Megatendencias: Una forma inteligente de invertir Gonzalo Rengifo 23 de Mayo 2011 - Madrid
Agenda 1. ¿Qué son las Megatendencias ? 2. Dos temas de inversión principales -
Agua
-
Energías Limpias
3. Como invertir en Megatendencias - Global Megatrend
Selection 4. Conclusiones
2
1. Identificando megatendencias
Agua
EnergĂas Limpias 3
Desafios globales
6. Envejecimiento de la Poblaci贸n
1. Medio Ambiente
5. Sanidad 2. Redes Inteligentes 4. Individualismo
3. Nueva tecnolog铆a 4
Fuentes: CIFS Copenhagen, Pictet
¿Cómo invertir en Megatendencias ? Agricultur e Clean Energy Water Generics
Biotech
6. Envejecimiento
1. Medio Ambiente
Timber
5. Sanidad
2. Redes
Digital Communication
4. Individualismo
Premium Brands 3. Nueva tecnología
Security 5
Fuentes: CIFS Copenhagen, Pictet
Características
Independientes del ciclo económico tradicional Ámbito Global Inversiones estructurales, de 5 a 10 años Elevada diversificación en empresas cotizadas Especialización y valor añadido respecto al MSCI
6
Fuente: www.millenium-project.org, Pictet
2. Dos temas de inversi贸n principales
Agua
Energ铆as Limpias 7
C贸mo invertir en la Industria del Agua
8
Mercado de $500.000M. crecimiento del 6% anual Industria
ANÁLISIS DEL MERCADO MUNDIAL DEL AGUA
Fuente : Global Water Intelligence – Mercados de tecnologías hídricas 2010
9
Inversión global de 1 trillón de USD Inversión I LAS INFRAESTRUCTURAS DEFICIENTES O INEXISTENTES REQUIEREN INVERSIONES
Fuente: Booz Allen Hamilton, Global Infrastructure Partners, World Energy Outlook, Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), Boeing, Drewry Shipping Consultants, U.S. Department of Transportation
LOGRAR UN CRECIMIENTO COMPUESTO DEL ORDEN DEL 4% AL 8% ANUAL
Fuente : Global Water Intelligence – Mercados de tecnologías hídricas 2010
10
Externalización de los servicios del agua perspectivas POTENCIAL DEL MERCADO 2003 - 2015 Población (2009)
Potencial 2015
Privatización ya realizada (%) -22%
-36%
358M
405M
29%
45%
53%
0%
330M
21%
10% Europa occidental Europa central y oriental
Norteamérica
6.828M
476M 18%
12%
Centro y Sudamérica
1.750M
-4%
3%
2.100M
+9%
20%
24%
721M
16%
20%
1%
-1% -1%
Cambio de estimación desde 2000
-2%
8% 6%
12% Centro y Sur de Asia Sureste asiático
Medio Oriente y África
Mundo Fuente: David Owen, Managing Director Envisager Ltd, 2010
11
UN MERCADO DE 260.000 MILLONES DE USD QUE CRECE AL 6% ANUAL
Consumo excesivo de agua CONSUMO MUNICIPAL DE AGUA
NECESIDADES INDUSTRIALES EN AGUA (POR TONELADA PRODUCIDA)
Lugar
Industria
Litros per capita – diario
Las Vegas, Nevada, EEUU
1162
Litros
Lana / algodón
764’653
Caucho sintético
416’395
Estados Unidos, media
382
Acero
235’453
Bangkok, Tailandia
208
Papel
227’125
Reino Unido, todo usuario urbano
151
Plástico
181’700
Cairo, Egipto
132
Azúcar de remolacha
125’297
Azúcar de caña
106’370
Necesidad mínima estimada
77
Cemento
5’148
Fuente: Handbook of Water Use & Conservation, John Hopkins School of Public Health, 2004
12
Din谩mica de las tarifas del agua (1989-2009) CRECIMIENTO Y BAJA VOLATILIDAD
500% 450%
Agua
400%
Petr贸leo
AUMENTO DE LA TARIFA MEDIA
350% 300% 250%
VOLATILIDAD
Agua
6.4%
3.8%
Petr贸le o
7.7%
49.2%
200% 150% 100% 50%
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
0%
Fuente : American Water Works - Pictet
13
Principales oportunidades de inversión
250 000 entidades, en su mayoría públicas
Integrador de sistemas 4 000 entidades
Proveedore s de equipos 20 000 entidades
Fuente : Global Water Intelligence – Mercados de tecnologías hídricas 2010, Pictet
4 000 empresas en el mundo
Externalización de sistemas de agua municipales : Aún cierto margen de crecimiento Probable fase de consolidación en zonas emergentes Comoditización de tecnologías hídricas : Los fabricantes chinos entran en el mercado y presionan los márgenes brutos
Reciente salida a bolsa: DGW – CVVT
Están ascendiendo en la cadena de valor, desarrollando tecnologías de tratamiento
=> Los márgenes más sostenibles están en Operadores e Integradores de sistemas – las mejores oportunidades 14
Rentabilidad Water a 29 de abril de 2011 Cumulative Performance in EUR, 0 4 /0 6 - 0 4 /1 1 120
110
Growth of 100EUR
100
90
80
70
60
50 04/06
09/06
12/06
03/07
06/07
09/07
12/07
03/08
06/08
09/08
5 th to 2 5 th Percentile M edian to 7 5 th Percentile Pictet-Water-P EUR Pictet-Water-P EUR M SCI World NR USD Peer group Median Peer group Average
12/08
03/09
06/09
09/09
12/09
03/10
06/10
09/10
12/10
04/11
2 5 th Percentile to M edian 7 5 th to 9 5 th Percentile MSCI World NR USD
YTD
1M
3M
6M
1Y
Ann. 3Y
Ann. 5Y
-3.57 -1.21 -4.46 -4.32
-1.15 -0.28 -1.02 -0.87
0.34 -1.27 -0.98 -0.97
7.28 7.50 7.04 6.24
6.92 5.98 3.89 4.69
1.52 1.04 1.52 1.61
1.14 -0.97 -0.67 -0.10
The perform ance disclosed in this docum ent is net of com m issions charged to the Fund. The data does not take into account the subscription and redem ption fees 15 that can be charged by our interm ediaries within the lim its set forth in the prospectus of the Fund. 2 Source: Lipper m onthly data, created with MPI Stylus
C贸mo invertir Table of contents
en Energ铆as Limpias
16
Definición de las energías limpias TEMAS DE INVERSIÓN EN LAS ENERGIAS LIMPIAS
Oferta energética
Medioambiente Gas Natural
Agua
Eólicas Mareas Sola r Biocombustibl
Gestión de residuos
es Hidroeléctric Geotérmica a Eficiencia energética
Petróleo Nuclea r Carbó n
PF(LUX)-Clean Energy invierte en el universo de empresas que sacarán partido de la transición hacia las energías limpias
17
Composición actual de las principales fuentes energéticas OFERTA ENERGETICA MUNDIAL ACTUAL
Solar 0.04% Gas Natural 20.9%
Eólica 0.1% Residuos renovables 0.1% Nuclear 6.5%
Petróleo 34.3%
Renovables 13.2%
“Nuevas” renovables 3.1%
Geotérmica 0.4%
Biomasa sólida/ Carbón vegetal
Hidroeléctrica 2.2%
Biomasa gaseosa 0.1% Biomasa líquida 0.2%
10.1%
Carbón 25.1%
Fuente: International Energy Agency; Statistics: 2006 Renewables Information
Actualmente las “nuevas” renovables representan sólo una fraccion de la oferta energetica total
18
Pictet Clean Energy: universo de oportunidades
Energía baja en CO2
- Gas Natural - Biocombustibles - Captura y almacenamiento CO2 - Gases sintéticos - Energía de residuos
Eficiencia Energética
- Alumbrado - Baterías - Control y monitoreo de potencia - Calefacción, refrigeración y aislamiento - Maquinaria - Pilas de combustible
Demanda
Oferta
Energía libre de CO2
- Solar - Eólica - Hidroeléctrica - Geotérmica - Mareas/Olas
La transición energética impulsará el crecimiento en numerosos sectores 19
LEDs: Diodos de Emisión de Luz
LEDs son pequeños dispositivos semiconductores que transforman la electricidad en luz
Muy eficientes – emiten muy poco calor (bombillas incandescentes consumen el 90% de la electricidad en emitir calor) 54 lm/w frente a 10 lm/w
Ahorro de energía (hasta el 80%) 12 W frente a 60W
Duración 50.000 horas (50 veces bombillas actuales) 25 años frente a ½ año
No emite rayos UV
No tiene mercurio 20
LED: el futuro del alumbrado residencial y público
Market size (in € bn)
Source :
lighting Analyst Day – September 24, 2009
21
LEDs Alumbrado : una (R)Evolución?
La (r)evolución en el Alumbrado supondrá mas inversión y gasto en bombillas tipo LED y una clara reducción de las factura eléctrica.
$$$
22
Redes Inteligentes : Medidores Problema : Las compañías eléctricas no tienen información en tiempo real de la oferta y demanda en la red, además el incremento de las energías renovables lo complica aún mas. USA : 3 grandes apagones eléctricos en los últimos 9 años con una demanda cada vez mas creciente Interrupciones suministro y problemas provocan un coste de 80Bn USD por año
Solución : Redes Inteligentes – permiten comunicación y envío de información en tiempo real a las compañías eléctricas, por lo que conocerán en cada momento el consumo y la oferta, pudiendo ser mucho mas eficientes 23
Redes Inteligentes : ¿Qué empresas participan?
ALMACENAMIENTO DATOS & IT & CONSULTORIA 25% TOTAL
MEDIDORES INTELIGENTES 25% OF TOTAL (ex. ITRON)
RESIDENCIAL 10% OF TOTAL (ex. COMVERGE)
COMUNICACION & GESTION & AUTOMATIZACION 40% OF TOTAL (ex. ENERNOC) 24
Ejemplos de compaĂąĂas
25
Rentabilidad Clean Energy a 29 de abril de 2011 Cumulative Performance 0 5 /0 7 - 0 4 /1 1 140 130 120
Growth of $100
110 100 90 80 70 60 50 40 30 05/07
09/07
12/07
03/08
06/08
09/08
12/08
03/09
5 th to 2 5 th Percentile M edian to 7 5 th Percentile Pictet-Clean Energy-P USD Pictet-Clean Energy-P USD M SCI World NR USD Peer group M edian Peer group Average
06/09
09/09
12/09
03/10
06/10
09/10
12/10
04/11
2 5 th Percentile to M edian 7 5 th to 9 5 th Percentile MSCI World NR USD YTD 10.24 9.25 12.59 12.39
1M 0.07 4.25 1.49 1.41
3M 7.57 6.83 8.42 8.80
6M 8.66 14.75 11.61 12.03
1Y 6.52 18.25 8.22 7.94
Ann. 3Y -10.74 -0.57 -14.41 -14.08
The perform ance disclosed in this docum ent is net of com m issions charged to the Fund. The data does not take into account the subscription and redem ption fees that can be charged by our interm ediaries within the lim its set forth in the prospectus of the Fund. Source: Lipper m onthly data, created with MPI Stylus
26
Inhalt
3. Pictet - Global Megatrend Selection
27
¿Como invertir en temáticos?
Inversión directa en empresas
Fondos Global Megatrend Perfil verde Perfil Sanidad Perfil Tecnología
28
Enfoque temático vs tradicional (índices) El enfoque en bloques de construcción geográfica reduce el conjunto de oportunidades e introduce el sesgo a “mega caps” Gestión activa limitada a los “building blocks” elegidos Un gran número de apuestas se comparten con otros inversores activos Los beneficios de la diversificación pueden ser una ilusión Enfoque compulsivo sobre un índice arbitrario distrae de la generación de alpha
29
Rentabilidad de los estilos 12 meses RETORNOS BRUTOS INDICE MSCI EUROPE A 31/01/2011 (%)
large
growth
-3.9
-1.1
+1.5
all
core
-2.9
+16.5
+2.4
small
value
+6.3
+8.9
+11.4
Fuente: MSCI Barra. Large: MSCI Standard (Mid + Large Caps), All: MSCI IMI Indices, Small: MSCI Small Cap Indices. Return figures: Core/All:: total annualised gross returns in percent, USD; others: arithmetic annualised return difference from MSCI Europe IMIIndex.
30
Rentabilidad de los estilos 10 a単os RETORNO COMPUESTO BRUTO INDICE MSCI EUROPE A 31/01/2011 (%)
large
growth
-0.1
-0.6
-1.3
all
core
+0.9
+4.7
-1.1
small
value
+7.9
+5.9
+1.8
Fuente: MSCI Barra. Large: MSCI Standard (Mid + Large Caps), All: MSCI IMI Indices, Small: MSCI Small Cap Indices. Return figures: Core/All:: total annualised gross returns in percent, USD; others: arithmetic annualised return difference from MSCI Europe IMIIndex.
31
Las blue chips son una minoría COMPONENTES DEL ÍNDICE MSCI A 31/12/2010
Fuente: MSCI
32
Alternativas Posibles acciones Ampliar la diversificación Abandonar el enfoque en el “cap weighting” Ampliar la profundidad en activos a tener en consideración Ampliar el horizonte de inversión y abrazar las tendencias futuras Empezar a separar el alpha del beta
33
Una solución para invertir en Megatendencias Agriculture 1. Conocimiento
Generics
15. Envejecimiento
Clean Energy 2. Medio ambiente
Timber 3. Aceleración
14. Democratización
Biotech
Water
4. Hipercomplejidad
13. Sanidad
PICTET GLOBAL MEGATREND SELECTION
12. Globalización
5. Redes
Digital Communication 6. Comercialización
11. Individualización
Premium Brands 10. Desmaterialización 9. Polarización
7. Prosperidad 8. Nueva tecnología
Security 34
Fuentes: CIFS Copenhagen, Pictet
Estructura de una cartera dinámica Participación en temas de inversión del futuro Simulación de la estructura de una cartera dinámica
1.
2.
3.
4.
Cesta equiponderada de carteras temáticas de Pictet Reajuste mensual originado por las diferencias de rentabilidad de las carteras individuales Nuevas ideas de inversión del futuro se sumarán cuando desaparezcan las obsoletas Publicación diaria del NAV .
35
Fuente: Pictet
Rentabilidad Global Megatrend a 29 de abril 2011 Cumulative Performance 1 1 /0 8 - 0 4 /1 1 190 180 170
Growth of $100
160 150 140 130 120 110 100 90 80 11/08
03/09
06/09
5 th to 2 5 th Percentile M edian to 7 5 th Percentile Pictet-Global M egatrend Selection-P USD Pictet-Global Megatrend Selection-P USD M SCI World NR USD Peer group Median Peer group Average
09/09
12/09
03/10
06/10
09/10
12/10
04/11
2 5 th Percentile to M edian 7 5 th to 9 5 th Percentile MSCI World NR USD
YTD
1M
3M
6M
1Y
9.37 9.25 8.57 8.66
4.39 4.25 4.16 4.16
8.57 6.83 7.43 7.32
13.04 14.75 13.14 13.45
21.02 18.25 16.66 16.45
The perform ance disclosed in this docum ent is net of com m issions charged to the Fund. The data does not take into account the subscription and redem ption fees 36 that can be charged by our interm ediaries within the lim its set forth in the prospectus of the Fund. 2 Source: Lipper m onthly data, created with MPI Stylus
Perfil riesgo-rendimiento PERFIL RIESGO/RENDIMIENTO DESDE LANZAMIENTO PICTET-GLOBAL MEGATREND SELECTION EN NOV 2008
140%
120%
Returnp.a.
100%
Materials Pictet-Global Megatrend Selection
Consumer Disc.
80%
IT
60%
MSCI AC World MSCI World Energy
Industrials
Consumer Staples Health Care
Financials
40%
20%
0% 10%
Utilities
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Volatility p.a. 37 Fuente: Pictet Asset Management, FactSet (*) Redimiento total en USD – Dividendo reinvertido – datos semanales a 29.04.2011
4. Conclusiones
38
Inhalt
PICTET GLOBAL MEGATREN D SELECTION
Una forma inteligente de invertir en megatendencias
39
GRACIAS POR SU ATENCIÓN Ponente Gonzalo Rengifo Director General Iberia & Latam Pictet & Cie (Europe) S.A., Sucursal en España
Pictet & Cie (Europe) S.A., Sucursal en España Calle Hermosilla, 11 – 28001 Madrid Tel. +34 91 538 25 00 Fax +34 91 538 25 21
www.pictetfunds.com 40
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