2023 - 2024
TPAΠEZA THΣ EΛΛAΔOΣ
Διεύθυνση
Ελ Βενιζέλου 21 102 50 Αθήνα
Δικτυακός τόπος http://www bankofgreece gr
Τηλέφωνο +30 210 320 2393
DOI: https://doi org/10 52903/monpol gr202406
https://www bankofgreece gr/Publications/NomPol20232024 pdf
ISSN: 1108-2305 (print)
ISSN: 2654-1939 (online)
ΚΕΦΑΛΑΙΟΙ
3.
4.
1 Hua, Mendex, and Xu (2022), “Greece’s Investment Gap”, IMF, Working Paper WP/22/13
2 European Investment Bank (2024), EIB Investment Survey 2023 – Greece
3 European Commission (2024), “In-Depth Review 2024 – Greece”, Institutional Paper 281, April
4 European Commission (2024), “2024 Ageing Report Economic and Budgetary Projections for the EU Member States (20222070)”, Institutional Paper 279 April 2024
5 Greenhouse gas emissions (oecd org)
(crowdfunding),
2 IMF, World Economic Outlook, April 2024, Chapter 2 “Feeling the Pinch? Tracing the Effects of Monetary Policy through Housing Markets
3 European Commission, Spring Economic Forecast, May 2024
5 Letta, E (2024), Much more than a market: speed, security, solidarity
Πηγές: European Commission, European Economic Forecast, Spring 2024, May 2024, WIIW, The Crisis is Over, but its Scarring Effects are Hindering Recovery, Spring 2024
1 Βλ Pill, H (2023), “Inflation Persistence and Monetary Policy – speech by Huw Pill”, ICMB Lecture, Graduate Institute, Geneva
Phillips (Hybrid New-Keynesian Phillips Curve, HNKPC)
(autocorrelation)
(structural-form autocorrelation)
2 Βλ Fuhrer, J C (2006), “Intrinsic and Inherited Inflation Persistence”, International Journal of Central Banking, Sixth issue September 2006
3
4
Louzis, D P and D Malliaropulos (2024), “The Dynamics of Intrinsic and Inherited Inflation Persistence”
Basistha, A and C R Nelson (2007), “New measures of output gap based on the forward-looking new Keynesian Phillips curve”, Journal of Monetary Economics, 54 (2), 498-511
5 Βλ υποσημείωση
6
Fuhrer, J C (2010), “Inflation Persistence”, Handbook of Monetary Economics, Vol 3, 423-486
NextGenerationEU,
3Βλ. Aberg et al. (2021), “Demand for central bank reserves and monetary policy implementation frameworks: the case of the Eurosystem”, ECB Occasional Paper No. 282.
1
περιβάλλει την εξέλιξη της ιδιωτικής κατανάλωσης, και η οποία καταγράφεται στην εξέλιξη του δείκτη εμπιστοσύνης των καταναλωτών (βλ Διάγραμμα IV 5), συνδέεται κυρίως με ενδεχόμενη εκ νέου άνοδο των τιμών, ιδίως στα είδη διατροφής και στις δαπάνες στέγασης, που έχει
κατέγραψε άνοδο κατά 2,9%, έναντι 8,9% το α ΄
τρίμηνο του 2023 Οι θετικοί ρυθμοί οφείλονται
μεγάλο βαθμό στην αύξηση κατά 10,6% των
επενδύσεων σε “Άλλες κατασκευές” (εκτός κατοικιών) Σημαντική άνοδο κατά 7,8% παρουσίασαν
επίσης οι επενδύσεις σε “Μεταφορικό εξοπλισμό”
και κατά 6,8% σε “Μηχανολογικό εξοπλισμό και
οπλικά συστήματα” Αντίθετα, οι επενδύσεις σε
“Κατοικίες” υποχώρησαν κατά 14,0% και σε “Εξοπλισμό τεχνολογίας πληροφορικής και επικοινωνιών” κατά 1,7% Τέλος, οι επενδύσεις σε “Άλλα
προϊόντα” αυξήθηκαν κατά 0,4%
Ως ποσοστό του ΑΕΠ, το 2023, οι ακαθάριστες επενδύσεις κεφαλαίου του ιδιωτικού τομέα
3
4
στα ίδια επίπεδα με το σύνολο της χώρας (10,3%) Ο δείκτης
περιόδου του 2023 Συγκεκριμένα, το πρώτο τετράμηνο του 2024 δημιουργήθηκαν 188 587 νέες θέσεις εργασίας, έναντι 180 566 την αντίστοιχη περίοδο του 2023 (βλ Διάγραμμα IV 10) Ως προς τους επιμέρους
των απασχολουμένων το α ΄ τρίμηνο του 2024, σύμφωνα με τα στοιχεία της Έρευνας Εργατικού Δυναμικού (ΕΕΔ) της ΕΛΣΤΑΤ, παρουσίασε άνοδο κατά 1,8% σε σχέση με το α ΄ τρίμηνο του 2023 Αντίστοιχα, η μισθωτή απασχόληση αυξήθηκε κατά 1,2%, ο δε αριθμός των
λοιπών απασχολουμένων αυξήθηκε κατά 3,3%, αντανακλώντας τη σημαντική αύξηση των αυτοαπασχολουμένων με ή χωρίς προσωπικό, αλλά
και των βοηθών στην οικογενειακή επιχείρηση
Η αύξηση της απασχόλησης την ίδια περίοδο προήλθε από την αύξηση του αριθμού των απασχολουμένων κυρίως στις κατασκευές (17,7%), στις δραστηριότητες σχετικές με τον τουρισμό (9,0%), στις χρηματοπιστωτικές και ασφαλιστικές δραστηριότητες (16,6%) και στη μεταφορά και αποθήκευση (13,3%), ενώ μικρή ήταν η αύξηση στο χονδρικό-λιανικό εμπόριο και στη με-
(1,4% και
(2,6%),
(3,0%), ενώ ακολουθούν η μεταποίηση, το εμπόριο
του 2024 Η πορεία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού των ειδών
Επιπλέον, χορηγήθηκε αύξηση 6,4% από 1ης Απριλίου 2024 στον κατώτατο μισθό. Ειδικότερα, στον επιχειρηματικό τομέα το τετράμηνο Ιανουαρίου-Απριλίου 2024 υπογράφηκαν 87 νέες επιχειρησιακές συλλογικές συμβάσεις, οι οποίες αφορούν 57.396 μισθωτούς. Από αυτές, 31 συμβάσεις προβλέπουν αυξήσεις μισθών,
1 Antonopoulos, C , S Anyfantaki, H Balfoussia, T Kosma, Ε Papapetrou, F Petroulakis, P Petroulas and P Zioutou (2022), “The Greek labour market before and after the pandemic: slack, tightness and skills mismatch”, Bank of Greece, Economic Bulletin, No 56
2 OECD Family Database 2021
3 European Commission, “2024 Ageing Report Economic and Budgetary Projections for the EU Member States (2022-2070)”, Institutional Paper 279, April 2024 4
7 Elsby, M W , B Hobijn and A Şahin (2015), “On the importance of the participation margin for labor market fluctuations”, Journal of Monetary Economics, 72, 64-82 και Elsby, M , B Hobijn, F Karahan, G Kosar and A E Șahin (2019), “Flow origins of labor force participation fluctuations”, American Economic Association, AEA Papers and Proceedings (Vol 109, 461-464)
8
Elsby
1 Bragoudakis, Z (2018), “Are price adjustments asymmetric in basic food categories? The case of the Greek food market”, Bank of Greece, Economic Bulletin, 47
2 ECB (2023), Broad Macroeconomic Projection Exercise, June 2023
3
(2024),
19 2 2024
4 Arndt, C , Χ Diao, P Dorosh, K Pauw and J Thurlow (2023), “The Ukraine war and rising commodity prices: Implications for developing countries”, Global Food Security, 36, 100680
5 Vos, R , J W Glauber, M A Hernández, and D Laborde Debucquet (2022), “COVID-19 and food inflation scares” και McDermott, J and J Swinnen (επιμ ), COVID-19 & Global Food Security: Two years later (pp 64-72), USA: International Food Policy Research Institute
6
9Lünnemann, P. and Τ.Υ. Mathä (2004), “How persistent is disaggregate inflation? An analysis across EU15 countries and HICP sub-indices”, European Central Bank, Working Paper Series, No. 415.
11 Lewis, M , L M Herron, M D Chatfield, R C Tan, A Dale, S Nash and A J Lee (2023), “Healthy food prices increased more than the prices of unhealthy options during the COVID-19 pandemic and concurrent challenges to the food system”, International Journal of Environmental Research and Public Health, 20(4), 3146 Πλαίσιο IV.3
V
5 Βλ European Commission, Mid-term evaluation for the Recovery and Resilience Facility, February 2024
V.1
Communication from the Commission to the Council: Fiscal policy guidance for 2024 (March 2023), Fiscal policy guidance for 2023 (March 2022) (Αρχή
6 Bańkowski, K , O Bouabdallah, J Domingues Semeano, E Dorrucci, M Freier, P Jacquinot, W Modery, M RodríguezVives, V Valenta and N Zorell (2022), “The economic impact of Next Generation EU: a euro area perspective”, ECB Occasional Paper No 291 7
(European Commission, “Mid-Term Evaluation of the Recovery and Resilience Facility Strengthening our Union through ambitious reforms and investments”, Institutional Paper 269, 22 February 2024 και Pfeiffer, P , J Varga and J in ‘t Veld (2023), “Unleashing Potential: ModelBased Reform Benchmarking for EU Member States”). 8
13 European Court of Auditors (2018), “Commission’s and Member States’ actions in the last years of the 2007-2013 programmes tackled low absorption but had insufficient focus on results”, Special Report, No 17
assessment of the Stability or Convergence Programmes
15 Aphecetche, T , E Canton, M Garrone and A Hobza (2022), “Understanding the Political Economy of Reforms: Lessons from the EU”, European Commission, Economic Brief 70
έλλειμμα 0,7% του
ΑΕΠ Το πρωτογενές αποτέλεσμα αντίστοιχα βελτιώθηκε και διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα 0,9% του ΑΕΠ, έναντι πλεονάσματος 0,7% του
ΑΕΠ την αντίστοιχη
(ΝΠΚΚ), (γ) την επιδείνωση του πρωτογενούς αποτελέσματος των οργανισμών κοινωνικής ασφάλισης (ΟΚΑ) κατά 522 εκατ ευρώ ή 0,2 ποσ μον του ΑΕΠ, που οφείλεται πρωτίστως σε αυξημένες δαπάνες για συντάξεις λόγω της ετήσιας αναπροσαρμογής (κατά 2,95%) και για παροχές ασθένειας
AnaCredit (Analytical Credit Datasets)
διάρκειας μίας ημέρας Σε αντίθεση όμως με τις επιταχυνόμενες
ΜΧΕ (βλ Διάγραμμα VI 7) Μεταξύ πρώτου τετραμήνου 2023 και πρώτου τετραμήνου 2024 διαπιστώνεται υποχώρηση του επιτοκίου (άνω της μίας ποσοστιαίας μονάδας στο 5,7%) μόνο στα
Fitch)
(βλ S&P Global Ratings (3 4 2024), “Banking Industry Country Risk Assessment Quarterly Monitor: Q1 2024”, Moody’s (15 3 2024), “Banking System Outlook – Greece” και Fitch Ratings (1 2 2024), “Credit Outlook Greece 2024”)
Morningstar DBRS,
Πλαίσιο
1 Βλ σχετικά Duffee, G (2022), “Term premia and interest rate forecasts in affine models”, Journal of Finance, 57(1), 405443, και Christensen, J , F Diebold and G Rudebusch (2011), “The affine arbitrage-free class of Nelson-Siegel term structure models”, Journal of Econometrics, 164(1), 4-20
2
Bauer, M
Rudebusch
Least Squares,
Newey-West
4 Βλ π χ Adrian, T , R Crump and E Moench (2013), “Pricing the term structure with linear regressions”, Journal of Financial Economics, 110(1), 110-138, και Vayanos, D and J L Vila (2021), “A preferred-habitat model of the term structure of interest rates” Econometrica, 89(1), 77-102
5 Βλ σχετικά Acharya, V V and T Laarits (2023),“When do Treasuries earn the convenience yield? A hedging perspective”, NBER Working Paper no 31863
των αποδόσεών τους έναντι άλλων κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης
(βλ Διάγραμμα VII 7)
η διαφορά αποδόσεων (spread) του ελληνικού δεκαετούς
και ίδιας διάρκειας από τις ίδιες τράπεζες ήταν 7% Έτσι,
Fitch)
(βλ S&P Global Ratings (3 4 2024), “Banking Industry Country Risk Assessment Quarterly Monitor: Q1 2024”, Moody’s (15 3 2024), “Banking System Outlook – Greece” και Fitch Ratings (1 2 2024), “Credit Outlook Greece 2024”)
21 Βλ Anastasatou, Μ , H Balfoussia, Z Bragoudakis, D Malliaropulos, P Migiakis, D Papageorgiou and P Petroulas (2023), “Effects of a sovereign credit rating upgrade to investment grade on the Greek economy”, Bank of Greece, Economic Bulletin, No 58
αυξήσεις το προηγούμενο έτος, ωθούμενες μεταξύ άλλων από τις προσδοκίες των επενδυτών για μειώσεις των βασικών
2
5
7
I
I A
I A 2 Εισαγωγές αγαθών Καύσιμα Πλοία (αγορές)
I B 1 Εισπράξεις
Ταξιδιωτικό
Μεταφορές
I B
( I Β 1 - I Β 2)
I Γ 2 Πληρωμές Από εργασία
I Δ 1 Εισπράξεις
Γενική κυβέρνηση
Λοιποί τομείς
I Δ 2 Πληρωμές
Γενική κυβέρνηση
Λοιποί τομείς ΙΙ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (II 1 - II 2)
II 1 Εισπράξεις
Γενική κυβέρνηση
Λοιποί τομείς
II 2 Πληρωμές
Γενική κυβέρνηση Λοιποί τομείς
ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝ/ΓΩΝ ΚΑΙ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ( Ι + ΙΙ)
ΧΡΗΜ/ΚΩΝ ΣΥΝ/ΓΩΝ ( ΙII.Α+III.Β+ΙII.Γ+III.Δ )
ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ1
ISSN: 1108 - 2305 (print)
ISSN: 2654 - 1939 (online)