VISIÓN Ser reconocidos a nivel nacional e internacional por el eficiente e innovador apoyo financiero al sector de la micro y pequeña empresa, generando confianza que nos permita obtener alianzas estratégicas y recursos adicionales para incrementar y dinamizar la intermediación financiera y nuestro patrimonio.
MISIÓN Promover el desarrollo de la micro y pequeña empresa, otorgando recursos financieros, en forma innovadora y en condiciones de mercado que contribuyan al mejoramiento de la calidad de vida de los empresarios y su familia a través de una relación institucional sostenible con los intermediarios financieros.
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Mensaje del Presidente Consejo de Administración Administración Fiduciaria Situación de las Microfinanzas en El Salvador Gestión de Promoción y Negocios -Promoción a Instituciones Intermediarias -Promoción a Instituciones Potenciales -Gestión de Negocios Gestión de Riesgos -Principales Actividades de Seguimiento Gestión Crediticia -Colocación por Institución Intermediaria -Evolución de las colocaciones de Crédito -Indicadores de la Cartera Intermediaria Gestión de Apoyo a Intermediarias -Seminarios -Herramientas Gerenciales PROMIFIN-COSUDE Estados Financieros
MENSAJE DEL PRESIDENTE LIC. ROGER ALFARO ARAUJO Desde su constitución en el año 2000 el FIDEMYPE ha incrementado su apoyo a las micro y pequeñas empresas salvadoreñas habiendo colocado hasta la fecha a 28,580 créditos a través de 21 instituciones intermediarias constituidas por Cooperativas, ONG´s, Cajas de Crédito y una Federación, que han atendido sus necesidades de capital de trabajo como de capital de inversión distribuidas en todo el territorio salvadoreño, lo cual continúa significando un aumento sostenido desde el año 2001. Lo anterior ha sido logrado a través de la dirección del Consejo de Administración y de la oportuna y eficaz labor de administración y promoción de las diferentes áreas involucradas del Banco Multisectorial de Inversiones. Cabe destacar la labor del Fideicomiso que ha ido más allá de proporcionar fondos a las intermediarias, ya que está gestionando más recursos financieros a Cooperantes Internacionales para poder capitalizar el fondo y poder cumplir con las necesidades de financiamiento de las intermediarias, así como emprender nuevos programas de apoyo y fortalecimiento. Se contribuyó al fortalecimiento de las instituciones intermediarias mediante la capacitación de los cuadros Directivos y Gerenciales a través de Seminarios de nivel internacional. Así como el patrocinio en intermediarias de las herramientas gerenciales PROMIFIN-COSUDE. También, se ha incentivado las buenas prácticas de las instituciones intermediarias, institucionalizando el”Premio a la Excelencia del FIDEMYPE” teniendo como objetivo incentivar y promover la excelencia operativa. La modernización tecnológica se ha logrado desarrollar desde mediados del 2004 y completada en el 2005 en el FIDEMYPE ya que todas las intermediarias realizan tanto sus pagos como sus desembolsos a través de un sistema electrónico especializado establecido a través del Banco Cuscatlán y Banco Agrícola. Contando siempre con el sistema de consultas BMI ON LINE herramienta con la cual se puede consultar sus saldos actualizados, lo cual les facilita su labor administrativa.
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Lic. Roger Alfaro Araujo
Lic. Ana Marina de Carazo
Director Presidente Designado por el Ministerio de Economía a través de la CONAMYPE Desde Agosto 2006
Director Vicepresidente Designado por la Fundación para la Asesoría de Microfinanzas (FUNDAMICRO) Desde Junio 2003
Lic. Haydee de Trigueros
Lic. José Mario Magaña
Director Presidente Suplente Designado por el Ministerio de Economía a través de la CONAMYPE Desde Agosto 2006
Director Vicepresidente Suplente Designado por la Fundación para la Asesoría de Microfinanzas (FUNDAMICRO) Desde 25 Mayo 2005
Ing. Haydee de Mendoza
Lic. Ana Maria de Saade
Director Secretario Designado por el Fiduciario Desde Octubre 2005
Director Vocal Designado por el Ministerio de Economía Desde Noviembre 2005
Lic. Juan Pablo Lemus (ausente) Lic. Daisy K. de Rodríguez Director Secretario Suplente Designado por el Fiduciario Desde Octubre 2005
Director Vocal Suplente Designado por el Ministerio de Economía Desde Noviembre 2005
Lic. Pedro Dalmau y Gorrita Asesor Desde Septiembre 2004
ADMINISTRACIÓN FIDUCIARIA BANCO MULTISECTORIAL DE INVERSIONES
Promoción y Gestión de Negocios
Lic. Luis Roberto Flores Jurado Gerente de Productos Lic. Gerardo Serrano Breucop Ejecutivo de Microfinanzas
Administración de Riesgos
Lic. Orlando Mejía Madrid Gerente de Riesgos Lic. Oscar Ventura Ejecutivo de Riesgos
Función Operativa
Lic. Celia Rodríguez Gerente de Operaciones y Tecnología Lic. Guillermo Peñate Jefe de Operaciones
Función Administrativa
Lic. Sergio Villagrán Gerencia de Administración
Lic. Edwin Cornejo Contador Función Jurídica
Lic. Marcelo Barrios Asesor Jurídico
SITUACION DE LAS MICROFINANZAS EN EL SALVADOR
Según datos del Banco Central de Reserva, para el año 2006 la economía de El Salvador creció en un 4.2%, superando el 2.8% mostrado en el año anterior. El sector agropecuario mostró un mayor dinamismo respecto al resto de sectores, logrando crecer un 7.1%, favorecido por el buen clima y los altos precios en la mayoría de sus productos. La inflación cerró con 4.9% el año 2006, sobresaliendo el incremento de los precios en
las divisiones de alimentos y bebidas no alcohólicas, transporte, alojamiento, agua, electricidad, combustibles, muebles y artículos para el hogar. Las remesas familiares acumularon un monto de US $3,315.7 millones, registrando un crecimiento de 17.2% y representando el 17.8% del PIB.
En esta dinámica de la economía, el sector de la micro y pequeña empresa tiene un peso importante, el cual se refleja en la amplia participación dentro del Producto Interno Bruto, la cual se estima en alrededor de un 30%, y la fuerte generación de empleo, donde la relación de ocupados en dicho sector respecto a la Población Económicamente Activa Ocupada, es de aproximadamente un 45.0%. Acá también juega un papel preponderante, el apoyo que las instituciones financieras proporcionan al sector, a través de la oferta de servicios crediticios.
A diciembre de 2006, el saldo total de cartera es de US $512.7 millones, del cual un 83.5% corresponde a cartera sana y el 16.5% es cartera con mora mayor a un día.
De acuerdo a la Revista Microenfoque, p a ra e l a ñ o 2 0 0 6 l a i n d u s t r i a microfinanciera otorgó a la MYPE un total de 394,002 créditos, por un monto global de US $553.7 millones, superando el monto otorgado el año 2005 en un 29.0%, manteniendo la tendencia creciente de los años anteriores. Del monto total otorgado, un 51.8% se destinó a la actividad de Comercio, Industria y Servicios; el 22.3% al Consumo; el 15.6% a Vivienda y Construcción y el 10.3% restante al sector Agropecuario y a otras actividades.
Considerando el mapa de pobreza del FISDL, la oferta crediticia mantiene una alta concentración de financiamiento en los municipios de pobreza baja con el 71.4%, seguido por la pobreza moderada con un 21.7%, pobreza extrema alta con el 5.8% y pobreza extrema severa con el 1.2%.
Fuentes consultadas: - Revista Microenfoque No. 24. - Revistas trimestrales del Banco Central de Reserva.
En cuanto al monto de crédito promedio, para el sector Agropecuario fue de US $901.57, siendo levemente superado por el sector Comercio, que alcanzó un monto de $934.55. El monto de crédito p r o m e d i o p a ra Viv i e n d a s u p e r ó ampliamente a los sectores ya mencionados (US $4,328.00).
GESTIÓN DE PROMOCIÓN Y NEGOCIOS
En el año 2006 se han realizado labores de coordinación, supervisión y dirección oportuna y eficientemente a las actividades de promoción de productos y líneas del Fideicomiso a las Instituciones Intermediarias. A continuación detallamos las actividades de promoción realizadas:
PROMOCIÓN A INSTITUCIONES INTERMEDIARIAS “ E V E N TO D E P R E M I AC I Ó N A L A EXCELENCIA FIDEMYPE 2006” Con el objetivo de incentivar y promover la excelencia operativa de las instituciones financieras intermediarias del Fideicomiso se realizó el Premio Anual a las Mejores Intermediarias del Fideicomiso.
GESTIÓN
DE
PROMOCIÓN
En ese sentido, se llevó a cabo la segunda entrega anual del “Premio a la Excelencia FIDEMYPE 2006”, mediante un evento de reconocimiento a sus mejores prácticas internas con el Fideicomiso. Para ello, se realizó un evento de premiación en un hotel capitalino, siendo la Institución ganadora de este año, APOYO INTEGRAL S.A. de C.V. Este premio ha sido ya institucionalizado y seguirá siendo entregado año con año. En dicho acto también se entregaron reconocimientos a las Instituciones que cumplieron cinco años de estar calificadas y redescontando fondos con el FIDEMYPE, las cuales fueron:
Y
NEGOCIOS
CREACIÓN DE NUEVOS PRODUCTOS • Con el objetivo que el Fideicomiso cuente con productos financieros de acuerdo a las necesidades del mercado microfinanciero, durante el 2006 se negoció y firmó con el Banco Interamericano de Desarrollo Convenio de Financiamiento Reembolsable y Cooperación Técnica No Reembolsable “Expandiendo el Acceso de las Microfinanzas hacia las Poblaciones Pobres en El Salvador” .
1. AMC de R.L. 2. BANTSOY 3.Caja de Crédito de San Miguel 4. Caja de Crédito de Concepción Batres
• El objetivo principal es contribuir a mejorar los ingresos de los microempresarios de las poblaciones rurales a través de la expansión y fortalecimiento de la oferta de servicios financieros en los municipios de pobreza extrema: alta, severa y moderada de El Salvador según mapa de pobreza del FISDL.
Para finalizar el evento se aprovechó para realizar la presentación de la nueva Política de Riesgo de Contraparte del Fideicomiso, con la cual se incrementaron automáticamente los cupos de las instituciones intermediarias.
• El propósito del proyecto es que las entidades financieras de menor escala participantes en el proyecto se fortalezcan y expandan sus servicios de crédito a microempresarios ubicados en los municipios indicados.
GESTIÓN
DE
PROMOCIÓN
•Componente de Financiamiento reembolsable, consta de un aporte de $1,300,000.00 los cuales están destinados a ser canalizados en su totalidad a beneficiar a las instituciones que cumplan con los criterios de selección. •Componente d e C o o p e ra c i ó n Técnica,consta de un aporte de $300,000.00 los cuales apoyarán el fortalecimiento institucional de todas la IFI beneficiadas con los recursos del proyecto. Estos recursos se utilizarán principalmente para otorgar asistencia técnica y fortalecimiento. •Se proveerá asistencia técnica y fortalecimiento a 15 IFI para ayudarles a administrar eficientemente sus servicios financieros y contribuir a subsanar debilidades particulares que se pudieran identificar en el manejo operativo de crédito o su gestión en general; la cual estará a cargo de la FUNDAMICRO, para la cual se firmará un convenio con el FIDEMYPE
Y
NEGOCIOS
VISITAS DE SEGUIMIENTO Durante el 2006, se completaron veinticinco visitas personalizadas a los Gerentes Generales y Juntas Directivas de las Instituciones Intermediarias, con el objeto de dar seguimiento a la cartera del Fideicomiso, incentivar la ampliación de la colocación, y obtener de primera mano las necesidades actuales del sector.
PROMOCIÓN A INSTITUCIONES POTENCIALES Se realizaron visitas de promoción a once instituciones con el fin de darles a conocer los objetivos del fideicomiso y ofrecerles los productos financieros con que este cuenta. Con lo cual se logró el ingreso de cuatro nuevas instituciones intermediarias: Caja de Crédito de Aguilares, Caja de Crédito de San Ignacio, Caja de Crédito de Chalatenango y COMEDICA de R.L.
GESTIÓN
DE
PROMOCIÓN
Y
NEGOCIOS
GESTIÓN DE NEGOCIOS NUESTRAS INTERMEDIARIAS El siguiente cuadro ilustra el total de instituciones intermediarias del FIDEMYPE, clasificadas por tipo de institución:
NOMBRE
TIPO DE INSTITUCION
Banco de los Trabajadores de Soyapango
Banco afiliado a FEDECREDITO
BANCOFIT
Banco afiliado a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Aguilares
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Chalatenango
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de San Ignacio
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito Metropolitana
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Usulután
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Soyapango
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Acajutla
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Concepción Batres
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Zacatecoluca
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Jucuapa
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de San Miguel
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Sonsonate
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Chalchuapa
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de San Martín
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
Caja de Crédito de Ilobasco
Caja de Crédito afiliada a FEDECREDITO
AMC de RL
Sociedad Cooperativa
ACCOVI de R.L.
Asociación Cooperativa
COMEDICA de R.L.
Asociación Cooperativa
Apoyo Integral
S o c i e d a d A n ó n i m a d e C a p i t a l Va r i a b l e
PROPEMI – FUSADES
Fundación
FEDECREDITO
Federación
Tal y como podemos inferir de la siguiente gráfica, las veintitrés instituciones intermediarias del FIDEMYPE se encuentran distribuidas en un 65% en Cajas afiliadas a la Federación de Cajas de Crédito (FEDECREDITO), 9% Bancos afiliados a FEDECREDITO, y el resto equivalente a un 26% son Fundaciones, Asociación, Sociedades Cooperativas, incluyendo FEDECREDITO.
GESTIÓN
DE
PROMOCIÓN
Y
NEGOCIOS
FUNDACIONES ASOCIACIÓN
4% SOCIEDADES
9% 9%
FEDERACIONES
4%
65% 9% BANCO AFILIADO FEDECREDITO
CAJAS DE CREDITO
De las veintitrés instituciones calificadas veintiún tienen saldo actualmente con el Fideicomiso. Las oficinas centrales de dichas instituciones están ubicadas en ocho departamentos del país, teniendo presencia en las tres zonas Oriental, Central y Occidental. Debido a la excelente red de centros de atención de estas instituciones, se ha logrado una cobertura en todos los departamentos.
GESTIÓN CREDITICIA
En el año 2006 se ha logrado una administración oportuna de la colocación y recuperación de la cartera de créditos, se obtuvo una colocación total de USD $ 9.7 millones contra recuperaciones por USD $8.5 millones, cifra que permitió que el saldo se incrementara en relación al obtenido al cierre del año anterior. Dicho monto colocado estuvo influenciado principalmente por el ingreso de nuevas instituciones intermediarias, y la modificación de la política de riesgos con la
cual se incrementaron los cupos en las ya existentes. En el gráfico que se presenta a continuación se detalla el comportamiento mensual de la colocación comparativa de los años 2005 y 2006:
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A
Colocación Mensual Comparativo Año 2005 – 2006 Miles De US Dólares
$ 1,600
$ 1,400
$ 1,200
$ 1,000
$ 800
$ 600
$ 400
$ 200
Ene
Feb
Mar
Abr
May
2005 8.1 Mill
$ 385
$ 692
$ 782
$ 447
$1,064
2005 9.7 Mill
$ 302
$ 669
$ 1,072
$ 920
$1,225
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
$ 639
$ 635
$ 739
$ 431
$ 651
$ 698
$ 993
$ 590
$ 886
$ 537
$ 414
$ 953
$ 1,416
$ 683
Al cierre del año 2006, el saldo de cartera del FIDEMYPE fue de USD $8.4 millones, cifra superior a la obtenida al cierre del año 2005 que fue de USD $7.1 millones.
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C
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A
La siguiente gráfica ilustra el comportamiento mensual del saldo:
Saldo Mensual Año 2006 Miles De US Dólares $ 9,000
$ 8.500
$ 8,000
$ 7,500
$ 7,000
$ 6,500
Saldo
Ene
Feb
$6,894
$ 6,847
Mar $ 7,011
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
$ 7,351
$7,846
$ 7,627
$ 7.818
$ 7,701
$7,427
$ 7,661
Nov
Dic
$ 8,430 $ 8,408
Colocaciones por Institución Intermediaria En el año 2006 se intermedió a través de 21 instituciones que otorgaron créditos con recursos de FIDEMYPE, entre ellas la Caja de Crédito Metropolitana, Caja de Crédito de Sonsonate y Apoyo Integral y AMC de R.L., destacaron por su alta colocación de recursos.
Montos de Crédito Colocados Año 2006 En miles de US Dólares
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GESTIÓN DE NEGOCIOS NUESTRAS INTERMEDIARIAS El siguiente cuadro ilustra el monto total colocado en el año 2005 y 2006 por las instituciones intermediarias del FIDEMYPE, clasificadas por tipo de institución:
NOMBRE DE INSTITUCIÓN
MONTOS DE CRÉDITO 2006
MONTOS DE CRÉDITO 2005
1
C.C. METROPOLITANA
1,256
868
2
C.C. SONSONATE
1,059
791
3
APOYO INTEGRAL
978
466
4
AMC de R.L.
930
532
5
C.C. ACAJUTLA
850
569
6
ACCOVI DE R.L..
695
772
7
C.C. SAN MARTIN
534
386
8
C.C. USULUTAN
533
518
9
PROPEMI-FUSADES
409
453
10
BANTSOY
407
257
11
C.C. ZACATECOLUCA
372
610
12
FEDECREDITO
277
472
13
C.C. AGUILARES
272
-----
14
C.C. CONCEP. BATRES
265
394
15
BANCOFIT
219
280
16
C.C. ILOBASCO
213
210
17
C.C. SAN MIGUEL
146
144
18
C.C. SOYAPANGO
141
-----
19
C.C. CHALCHUAPA
83
276
20
C.C. JUCUAPA
30
160
9,669
8,158
TOTAL
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A
EVOLUCION DE LAS COLOCACIONES DE CREDITO En la siguiente gráfica se presenta la colocación anual desde el inicio de operaciones crediticias del fideicomiso que actualmente suman los seis años, en el cual se observa que año con año la colocación ha ido en incremento, siendo en el año 2005 en donde se nota una leve disminución para luego en el 2006 puede observarse nuevamente un incremento respecto al año anterior. Al mismo tiempo se puede observar que dentro de los seis años de operación del Fideicomiso se han colocado USD$ 37 millones, rotándose su patrimonio 4.2 veces.
Miles dólares US $ $ 10,914.00
$ 2,000.00
$ 9,669.00 $ 8,158.00
$ 2,000.00 $ 2,000.00
$ 5,428.00 $ 2,000.00
$ 2,225.00
$ 2,000.00
$ 660.00 $ 2,000.00 $ 0.00
Año 2001
Año 2002
Año 2003
Año 2004
Año 2005
Año 2006
G
E
S
T
I
Ó
N
C
R
E
D
I
T
I
C
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A
Destino del Crédito Otorgado Año 2006
$ 967 10%
$ 8,702
Crédito por Sector Económico Año 2006
90%
$ 1,538 $ 323 Capital de Trabajo N° de Créditos 6,907
16%
Formación de Capital N° de Créditos 768
3%
12%
$ 6,715
$ 1,093
69%
Créditos por Género Año 2006 Agropecuario N° de Créditos 161 Comercio N° de Créditos 5,748
$ 4,154
Industria N° de Créditos 865 43%
57%
Servicio N° de Créditos 901 $ 5,515
Femenino N° de Créditos 5,180 Masculino N° de Créditos 2,495
INDICADORES DE LA CARTERA INTERMEDIADA Durante el año 2006, FIDEMYPE a través de sus instituciones intermediarias, benefició a 7,675 microempresarios, alcanzando un promedio de crédito de $1,260.00.
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C
I
A
COLOCACIÓN EN NÚMEROS DE CRÉDITOS POR DEPARTAMENTO El cuadro siguiente ilustra la colocación de créditos por departamento. La mayor colocación créditicia está en el departamento de San Salvador con el 27% del total de créditos colocados.
DEPARTAMENTO
N° DE CRÉDITOS
% POR N° DE CRÉDITOS
San Salvador
2,042
27%
Sonsonate
1,673
22%
Usulután
937
12%
San Miguel
866
11%
La Libertad
557
7%
Ahuachapán
328
4%
La Paz
273
4%
Cuscatlan
240
3%
La Unión
172
2%
San Vicente
159
2%
Santa Ana
130
2%
Morazán
112
1%
Cabañas
100
1%
Chalatenango
86
1%
7,675
100.00%
TOTAL
GESTIÓN DE RIESGO
En el 2006, la administración de riesgo se encargó de realizar un seguimiento financiero periódico a las intermediarias, así como también la aplicación de la “Metodología de Calificación de Riesgo del Fideicomiso” a todas las instituciones que se evaluaron para la intermediación de recursos.
EVALUACION INTERMEDIARIAS
DE
NUEVAS
Durante el año 2006, se realizó la evaluación integral de ciertas instituciones intermediarias con el afán que obtuviesen una calificación de riesgo para poder acceder a los recursos del Fideicomiso. Entre ellas podemos distinguir a la Caja de Crédito de San Ignacio, Caja de Crédito de Santiago de María e instituciones como: Fundación Campo y Comédica.
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GESTION PRUDENCIAL DE RIESGOS Con el objeto de monitorear el perfil y calificación de las instituciones intermediarias, se efectuó un seguimiento integral de riesgo a catorce de ellas, lo que permitió ratificar o reclasificar a ciertas instituciones su calificación de riesgo dentro del Fideicomiso, siendo estas evaluaciones las siguientes: Caja de Crédito de Zacatecoluca, Caja de Crédito de Acajutla, Caja de Crédito de Sonsonate, Caja de Crédito de San Miguel, Caja de Crédito de Aguilares, Caja de Crédito de Concepción Batres, Caja de Crédito de Ilobasco, Caja de Crédito de Usulután, Caja de Crédito Metropolitana, Bancofit, Bantsoy, Accovi de R.L. , AMC de R.L. y Apoyo Integral, S.A. de C.V.
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S
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O
En forma trimestral se revisaron los indicadores financieros de veintidós instituciones intermediarias, a fin de verificar su evolución y monitorear la sanidad de sus indicadores. De igual forma, se ratificó anualmente los cupos asignados, de acuerdo a los resultados arrojados en los respectivos seguimientos. Para verificar que en todo momento la cobertura en la garantía responda a las políticas establecidas por el Fideicomiso, se dio seguimiento periódico a la garantía otorgada por las instituciones intermediarias, incluyendo a aquellas que por su calificación de riesgo, requieren la constitución de garantía adicional al FIDEMYPE.
GESTIÓN DE APOYO A INTERMEDIARIAS
SEMINARIOS Como parte de las actividades de fortalecimiento que realiza el FIDEMYPE durante el 2006 se patrocinó a las Instituciones Intermediarias con becas parciales del 80% del valor del costo del “Diplomado Internacional de Desarrollo Gerencial en Instituciones Microfinancieras”, a este diplomado asistieron 25 ejecutivos de 13 instituciones microfinancieras intermediarias del FIDEMYPE.
El diplomado estuvo orientado a proporcionar a los actuales y futuros profesionales que se desempeñan laboralmente en el área de las microfinanzas, una sólida formación para que fortalezcan y desarrollen habilidades de gestión empresarial de una entidad micro financiera. Dicho diplomado fue realizado en siete módulos comenzando en mayo y terminando en octubre de 2006.
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTADOS
FINANCIEROS
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