Ă?ndice Hacia el estancamiento y agricultura precaria Deterioro fiscal
Prioridades nacionales
Prioridades nacionales
Hacia el estancamiento y agricultura precaria
Deterioro fiscal
Hacia el estancamiento y agricultura precaria
Economías desarrolladas con leves mejoras, las emergentes se desaceleran 2010 Producción mundial Economías desarrolladas Estados Unidos Zona del Euro
Economías emergentes y en desarrollo China América Latina y el Caribe Fuente: Perspectivas de la economía mundial. FMI. Julio de 2014.
Proyecciones 2013 2014 2015
2011
2012
5.1
3.9
3.5
3.2
3.4
4.0
3.0 2.5 2.0
1.7
1.4
1.3
1.8
2.4
1.8
2.8
1.9
1.7
3.0
1.5
-0.7
-0.4
1.1
1.5
7.4 10.4 6.2
6.2 9.3 4.6
5.1 7.7 2.9
4.7 7.7 2.6
4.6 7.4 2.0
5.2 7.1 2.6
El Salvador volverá a ser el que menos crece de Centroamérica 8
El Salvador
Centro América
América Latina
6 4
4
2.5 1.6
2 0 -2
-4 2006 Fuente: FMI
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014 proy.
25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
Desempleo
14
Remesas
12 10 8
6 4 2 2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
0
Tasa de Desempleo (%)
Remesas (crecimiento % 12 meses)
El desempleo hispano disminuye en Estados Unido, y las remesas crecen 8.1% a julio
Tasas de interés de referencia permanecen históricamente bajas, esto favorecerá la próxima colocación de eurobonos 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
FED
1
6
11 16 21 26 31 36 41 46 51
2007
4
9
14 19 24 29 34 39 44 49
2008
2
7
12 17 22 27 32 37 42 47 52
2009
5
10 15 20 25 30 35 40 45 50
2010
Fuente: Elaboración propia con base en información del BCR y The Wall Street Journal.
T-B 10 años
3
8
13 18 23 28 33 38 43 48
2011
1
6
LIBOR 6 meses
11 16 21 26 31 36 41 46 51
2012
4
9
14 19 24 29 34 39 44 49
2013
2
7
12 17 22 27
2014
El riesgo país de El Salvador se mantiene alto, lo cual aumentará la tasa de interés para Eurobonos Spread-EMBI Global: puntos básicos (bps)
1000
El Salvador
A.Latina
México
800 600
400 200 0 E
J 2008
N
A
S 2009
Fuente: Elaborado con datos de Bloomberg
F
J 2010
D
M 2011
O
M
A 2012
E
J 2013
N
A 2014
El Salvador debe aumentar sus esfuerzos para aprovechar un crecimiento moderado global, y la recuperaci贸n de Estados Unidos.
2014: un año adverso para el crecimiento y empleo
1° Tri
2° Tri
3° Tri
4° Tri
• 2 elecciones • Alta polarización
• Anuncio de reforma tributaria • Sequía
• Aprobación de reforma tributaria con dispensa de trámites • Sequía
• Campaña preelectoral
El Salvador se desacelera a 1.4%, mientras que C.A. crece alrededor de 4% (Tendencia ciclo, variaci贸n anual) 12 7 2 -3
El Salvador
Costa Rica
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panam谩
-8 E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM
2007
2008
Fuente: Consejo Monetario Centroamericano.
2009
2010
2011
2012
2013
2014
En el segundo trimestre 2014, se contrae el Indicador de Ventas 40
Saldo neto (% de empresas positivo menos negativo)
30 20
10 0 -10 -20 -30 -40 -50 I-07 II III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I 12 II III IV I-13 II III IV I-14 II
-60
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinรกmica Empresarial
Fuente: FUSADES, Encuesta Din谩mica Empresarial
I 14
I 13
I 12
I 11
I 14
I 13
I 12
I 11
I 10
I 09
-100 I 14
-100 I 13
-50 I 12
-50 I 11
0
I 10
0
I 09
50
I 08
50
I 07
100
I 08
Indicador de ventas - Servicios
100
I 07
Indicador de ventas - Comercio
I 10
I 07
I 14
-100 I 13
-100 I 12
-50
I 11
-50
I 10
0
I 09
0
I 08
50
I 07
50
Indicador de actividad - Construcci贸n
I 09
100
I 08
Indicador de producci贸n - Industria
100
Se pierden 5,719 empleos a junio de 2014 Cotizantes ISSS 800
Tasa de crecimiento (Eje derecho)
15
10
700 5
650 0 600 -5
550
-10 Ene 08 Mar May Jul Sep Nov Ene 09 Mar May Jul Sept Nov Ene 10 Mar May Jul Sept Nov Ene 11 Mar May Jul Sep Nov Ene 12 Mar May Jul Sep Nov Ene 13 Mar May Jul Sep Nov Ene 14 mar May
500
Fuente: FUSADES, con informaci贸n del ISSS
Variaci贸n anual (%)
Miles de cotizantes
750
Total cotizantes
Las exportaciones totales caen 5.5% (enero-junio, millones US$) 2,500 2,000 1,500
1,943
2013
1,941
2014
6.4% -0.1%
1,000 500
313 -9.0%
0
No tradicionales Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva.
209 -33.1%
Tradicionales
566
518
13.1%
-8.6%
Maquila
Las importaciones totales caen 0.7% (enero-junio, millones US$) 3,000 2,437
2,500 2,000 1,500
1,886
2,323
2013
2014
1,976
7.2% 4.8%
1,000
1.6% 694
500
-4.7%
697 391
17.6% 0.4%
0
Consumo
Intermedio
Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva.
Capital
376
38.7% -3.9%
Maquila
La percepción del clima de inversión, continuó negativa y acumula 6 años 40 20 0 -20 -40 -37.7
-60
I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-2012 II III IV I-2013 II III IV I-2014
-80
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Factores que influyen en la percepción desfavorable del clima de inversión
45
Incertidumbre política/económica Delincuencia
30
Ciclo económico
60
Bajo nivel de actividad Falta de inversión
0
2008 I II III IV 2009 I II III IV 2010 I II III IV 2011 I II III IV 2012 I II III IV 2013 I II III IV 2014 I II
15
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Cambio de gobierno: la percepción de los empresarios no mejora sobre las políticas económica, social y seguridad 60 40
20 0 -20
-40 -80
Económica
Social
Seguridad
2003 II III IV 2004 II III IV 2005 II III IV 2006 II III IV 2007 II III IV 2008 II III IV 2009 II III IV 2010 II III IV 2011 II III IV 2012 II III IV 2013 II III IV 2014 II
-60
Fuente: Encuesta Dinámica Empresarial, FUSADES.
Cambio de gobierno: la percepción de los consumidores se mantiene negative sobre la políticas económica, social y seguridad Saldos netos entre buen trabajo y mal trabajo
40 20 0 -20 -40
Social
Seguridad
2003 M J S D 2004 M J S D 2005 M J S D 2006 M J S D 2007 M J S D 2008 M J S D 2009 M J S D 2010 M J S D 2011 M J S D 2012 M J S D 2013 M J S D 2014 M J
-60
Económica
Fuente: Encuesta Percepción de los Consumidores, FUSADES.
Inversi贸n Extranjera Directa Flujos netos (Millones de US$ al primer trimestre) 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500
205
174
-59 -134
-457 2010
2011
Fuente: Elaborado con base en datos del BCR
2012
2013
2014
Inflaci贸n global en julio llega a 1.8% y la de alimentos a 4.3%. % 15 General
10
Alimentos
5 0 -5 2014
2013
2012
2011
2010
-10
Desde enero, el precio al mayorista de frijol rojo ha aumentado 236% y de maíz blanco 82% Precios al mayorista
maíz blanco
US$/qq de maíz
30
140
frijol rojo
120
25
100
20
80
15
60
10
40
5
20
0
0 2010
Fuente: MAG
2011
2012
2013
2014
jul ago
US$/qq de frijol
35
A nivel nacional, las lluvias en julio fueron las más bajas en 44 años El sur de La Unión recibió el 3% de su precipitación promedio histórico para el mes.
En 2014, la baja producci贸n de frijol rojo en Nicaragua convierte a El Salvador en exportador neto Comercio promedio mensual Frijol rojo
60000
50000
49,421
importaciones
exportaciones
40000 30000
24,010
20000 10000
3,869
6,429
7,791 9,372
0 2012 Fuente: BCR
2013
ene-jun 2014
Producción de café
4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15
millones de qq oro-uva
Se espera una ligera recuperación en la cosecha de café, pero es un sector en declive
Fuente: Consejo Salvadoreño del Café (productores)
A pesar de su recuperaci贸n el empleo en caf茅 seguir谩 siendo menor 300,000
250,000
284,861
96% son empleos temporales
200,000 150,000
164,659
100,000
115,262
50,000 0
2012/13
2013/14
Fuente: Estimaci贸n propia con base en datos de CSC y IV Censo Agropecuario
2014/15
Hacia el estancamiento y agricultura precaria
Deterioro fiscal
Presupuesto 2014 incompleto e incoherente
• Omisión de gastos: – US$356 millones para bonos e intereses – US$200 millones en devoluciones de impuestos – US$120 millones para subsidios
• Sobreestimación de ingresos en US$138.7 millones
• Déficit fiscal en el presupuesto era US$389.8 millones, pero será cercano a US$1,000 millones
El déficit fiscal es mayor que el reportado por el atraso en el pago a proveedores Sector Público no Financiero (SPNF) (enero-junio, millones de US$) Concepto A. Ingresos y donaciones Tributarios netos Superávit empresas
Donaciones B. Gastos Corrientes Bienes y Servicios Remuneraciones Transferencias Intereses Capital C. Déficit del SPNF Fuente: BCR
2013
2014
Variación
Var %
2,516.2
2,539.8
23.6
0.9
2,080.0
2,087.7
7.7
0.4
41.0
52.3
11.4
-27.6
31.8
16.2
-15.6
-49.1
2,866.5
2,673.4
-193.1
-6.7
2,450.4 558.7 1,014.8 377.2
2,349.9 471.9 1,068.9 285.5
-100.5 -86.8 54.1 -91.7
-4.1 -15.5 5.3 -24.3
293.8
304.0
10.2
3.5
416.5
323.6
-92.9
-22.3
-350.3
-133.6
216.9
-61.9
Ingresos tributarios se desaceleran Tasa de crecimiento (%), promedio m贸vil tres meses 30
Tributarios netos
25
30
IVA bruto
Renta bruta
30
25
25
20
20
15
15
15
10
10
10
5
5
5
0
0
0
-5
-5
-5
20
Jan-11
Tributarios brutos
Jan-12
Jan-13
Jan-14
Jan-11
Jan-12
Jan-13
Jan-14
Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva y Ministerio de Hacienda
Jan-11
Resto de impuestos
Jan-12
Jan-13
Jan-14
De acuerdo a la presupuestado los ingresos tributarios presentan una brecha de US$186.6 millones 9
Enero - Julio
0 -10.5
-12.2
-50 -68 -100 IVA
-96 Renta
Aranceles
Al consumo No tributarios
Diferencia ingresos tributarios percibidos y presupuestados
Los dep贸sitos en el Gobierno reflejan la falta de liquidez para cumplir con sus obligaciones de gasto Millones de US$
1,400
Dep贸sitos del Gobierno Central en BCR y Sistema Bancario
1,200 1,000 Dep贸sitos en SB
800
600 400
200 2014
2013
2012
2010
2009
2008
Fuente: Banco Central de Reserva.
2011
Dep贸sitos en BCR
0
Fuente: Ministerio de Hacienda y Sistema de Negociación Bursátil
856.2
2014
2012
2011
2010
867
15 ago.
899
2013
1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
2009
Millones US$
El saldo de Letes al 15 agosto llega a US$856 millones 19 meses después del préstamo de US$800 millones.
Aprobación de reformas tributarias con dispensa de trámites, aumenta la desconfianza
Deuda
Tributación
• Emisión eurobonos por US$800 millones • Emisión bonos por US$356.2 millones
• Impuesto a la propiedad inmobiliaria • Impuesto a las operaciones financieras • Eliminación exención renta en Ley de Imprenta y del libro • Pago mínimo renta • Reformas al Código Tributario
Fuente: Elaboración propia
Institucionalidad • Ley de Responsabilidad Fiscal
El tema fiscal no puede basarse solo en impuestos
• Ley de Responsabilidad Fiscal
• Transparencia presupuestaria y acceso a información • Gasto público eficiente y con menos desperdicios • Focalizar el gasto hacia el 40% más pobre de la población
Proyecciones de deuda del SPNF bajo distintos escenarios 80
Escenario base Crecimiento real aumenta 1% con respecto al escenario base
Deuda % del PIB
75
74.2
Crecimiento real 5.4% o ajuste de 3% del PIB, constante a partir de 2015 69.5
70
67.3 65.1
65
63.0 61.1
60
71.8
64.9
66.3
67.7
69.1
58.3
55 2013 Fuente: Elaboraci贸n propia
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Prioridades nacionales
Hacia el estancamiento y agricultura precaria
Deterioro fiscal
Prioridades nacionales
Crecimiento y empleo
Sostenibilidad fiscal
Prioridades nacionales • • • •
Crecimiento y empleo Un país integrado al mundo: • Exportando • Atrayendo inversión • Empleos dignos para nuestros hijos
Nuestros hijos preparados para el trabajo Excelente atención médica Paz social Se pagan pensiones
Sostenibilidad fiscal • Deuda baja • Preparados para desastres naturales • Más certidumbre
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