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EMPRESAS CMPC S.A. Resultados del 4° Trimestre 2008 (4T08) Enero 22, 2009 Durante el presente trimestre se produjo una disminución en las ventas de la compañía, principalmente debido a una baja en los precios de exportación de celulosa. Por otra parte, durante este trimestre se registraron costos de venta unitarios menores, debido a la baja de precios que han experimentado tanto las materias primas, como la energía. Por último, hay que destacar que el peso chileno mostró una depreciación del 15%. Las ventas consolidadas de CMPC alcanzaron los US$813 millones durante el 4T08, diminuyendo un 2% con respecto al 3T08. En el presente trimestre se registraron mayores precios de venta en todas las áreas de negocios, a excepción de Celulosa, la cual experimentó una disminución de precios del orden del 28%. Los volúmenes vendidos aumentaron sólo en los negocios de Celulosa y Productos de Papel.
El EBITDA* durante el 4T08 alcanzó los US$160 millones, registrando un aumento del 1% con respecto al 3T08. Esto se debió principalmente a una disminución tanto en los costos directos, como en los gastos de administración y ventas.
INFORME FINANCIERO
CMPC registró una pérdida de US$13 millones durante el 4T08, lo
www.cmpc.cl Conference Call: Miércoles 28 de Enero, 2009 11:00 AM (Hora Santiago) Llamar fono: (1 617) 847 8707 Clave: 255 807 41
*
que se debe fundamentalmente a disminuciones en las diferencias de cambio, en respuesta a la fuerte apreciación del dólar.
La deuda neta de la compañía cerró en US$ 1.349 millones al 4T08,
presentando un aumento de US$34 millones con respecto al 3T08. La cobertura de gastos financieros alcanzó las 10,24 veces.
Durante el presente trimestre una nueva máquina de papel tissue inició sus operaciones en Uruguay.
Producto de la crisis económica mundial, durante el 4T08, se dio inicio a un período de vacaciones colectivas por un tiempo definido, tanto en la línea 1 de la planta Laja, como en tres de los cuatro aserraderos que posee la compañía. Además, el aserradero de Nacimiento redujo sus operaciones al 50% de forma indefinida. Resumen Financiero (1) Millones de USD % Variación
Ventas EBITDA (2) Depreciación y CFM Utilidad Neta Deuda Neta Deuda Neta / Capitalización (3) Capitalización de Mercado Dólar Observado Cierre
4T07 791 211 (84) 114 1.362 19,4% 7.567 496,89
3T08 827 159 (85) 41 1.315 18,9% 5.948 551,31
4T08 813 160 (76) (13) 1.349 20,0% 3.158 636,45
QoQ
(4)
YoY (5)
-2%
3%
1%
-24%
-11%
-10%
-132%
-111%
3%
-1%
1%
1%
-47%
-58%
15%
28%
(1) Cifras en dólares. Para el Estado de Resultados y Flujo de Caja se ha utilizado el tipo de cambio promedio trimestral. Para el Balance se ha utilizado el Tipo de Cambio de cierre de cada trimestre. Las conversiones presentadas en este informe son para fines explicativos y no constituyen cifras oficiales. (2) CFM corresponde a costo de formación de madera. (3) Precio de la acción al cierre de cada trimestre x 200 millones de acciones. (4) QoQ corresponde al trimestre actual comparado con el trimestre anterior. (5) YoY corresponde al trimestre actual comparado con el mismo trimestre del año anterior.
EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortizaciones y costo de formación de madera.
ANALISIS ESTADO DE RESULTADOS
La utilidad del 4T08 fue de -US$13 millones, un 133% menor a la obtenida el 3T08. Dicha baja se debió principalmente a la disminución en las diferencias de cambio, producto de la fuerte apreciación del dólar registrada durante este trimestre. Además, se registraron mayores gastos no operacionales, debido al incremento en las provisiones por impuestos. Esta baja fue compensada, en parte, por un aumento en el EBITDA, y por un nivel de depreciación y gastos financieros netos menores en relación al trimestre anterior. (Figura 1).
Los ingresos por ventas alcanzaron los US$813 millones, registrando una disminución del 2% en relación al 3T08. Durante este trimestre se observaron mayores precios en todas las áreas de negocios, a excepción de Celulosa, la cual experimentó una caída del 28% en su precio de venta promedio. Sin embargo, este negocio logró una recuperación importante de sus volúmenes en relación al 3T08. Al mismo tiempo, se aprecia un alza en los volúmenes de venta de Productos de Papel, lo que se debe a la estacionalidad propia del negocio hortofrutícola. Por otra parte, se observa una caída en los volúmenes de venta de Papeles, lo cual se debe, en gran medida, a la caída registrada en los volúmenes de papel para corrugar, en respuesta al menor nivel de actividad industrial. Por último, el negocio de Tissue también sufrió una caída en sus volúmenes de venta, tanto de papel tissue como de pañales y toallas femeninas. (Figura 2).
Figura 1: Variación de Utilidad Millones de USD 80
60
1
9 1
41 40
8
20
0
58
-20 Utilidad 3T08
∆ EBITDA
∆ Depreciación
∆ Gasto Fin. Neto
∆ Otros No Operacionales
-13
∆ Corrección Utilidad 4T08 Monetaria / Dif. Cambio
Figura 2: Variación de Ventas a Terceros (Efecto Cantidad y Precio) Millones de USD -7
950
0
-18
+1
+10
72
900
850
827
4
10
72
11
800
0
18
3
7
813
9 Q = Volumen
750
P = Precio 700
Empresas CMPC – 4T08 Informe Financiero
Total Ventas 3T08
Forestal
Celulosa
Papeles
Tissue
Productos de Papel
Total Ventas 4T08
2
ANALISIS ESTADO DE RESULTADOS El negocio forestal y de maderas, disminuyó sus ventas en un 6% (-US$7 millones) durante el presente trimestre con respecto al 3T08. El volumen total vendido cayó un 10%, debido fundamentalmente a una caída en los volúmenes de venta de rollizos aserrables (-24%), de madera aserrada (-14%), de madera remanufacturada (-10%) y de plywood (-6%). Dicha baja se vio compensada por un aumento en los volúmenes rollizos pulpables (+32%). La crisis inmobiliaria originada en Estados Unidos y que ya se ha extendido a gran parte de Europa y Asia, además de la fuerte desaceleración de la economía mundial, han generado una caída en los volúmenes de venta forestales. El precio promedio del mix de productos forestales aumentó en un 4%. Las ventas de celulosa del 4T08 no variaron en relación al trimestre anterior. Parte de la disminución en los volúmenes exportados observado durante el 3T08 se vio recuperado en el transcurso de este período, a costa de menores precios. El volumen de fibra corta subió en un 26%, mientras que el de fibra larga aumentó en un 55%. El precio promedio efectivo registró una baja del 28%, alcanzando CIF 528 US$/ton en fibra larga y CIF 464 US$/ton en fibra corta. El diferencial de precios entre ambas fibras aumentó a un nivel de CIF 64 US$/ton. El negocio de papeles registró una disminución del 10% (-US$18 millones) en sus ventas consolidadas durante el 4T08 con respecto al 3T08, explicado principalmente por menores volúmenes de venta. Al analizar cada uno de los negocios de papeles, el papel periódico disminuyó su volumen de venta en un 3% con respecto al período anterior. En tanto, el precio promedio de venta experimentó un alza del 4%, siguiendo la tendencia de los mercados mundiales. En Diciembre, el precio nominal del papel periódico alcanzó el mayor nivel en 7 años. En cartulinas, el precio promedio de venta mostró una baja del 6%. Por otra parte, el volumen de venta cayó en un 12%. Por último, los papeles para corrugar disminuyeron sus volumenes de venta en un 25% con respecto al 3T08, lo cual se debió principalmente a la disminución en la demanda, en respuesta al menor nivel de actividad industrial. El precio promedio de venta del papel para corrugar no registró variaciones con respecto al trimestre anterior. El negocio de Tissue, consolidando las operaciones de Chile, Argentina, Perú, Uruguay, Brasil, Ecuador, México y Colombia, registró un aumento en sus ventas de un 0,6% (+US$1 millón) con respecto al 3T08, explicado principalmente por un aumento del 9% en el precio de venta del papel tissue. El precio de venta de los pañales y toallas femeninas cayó un 12%, medido en dólares. Pese a la consolidación de los nuevos proyectos de las filiales extranjeras, los volúmenes de venta de papel tissue cayeron un 2%, mientras que los pañales y toallas femeninas lo hicieron en un 4%. El negocio de Productos de Papel presentó un aumento del 4% (+US$10 millones) en sus ventas en comparación con el 3T08. Esta alza se debe principalmente a un aumento en los volúmenes de venta (+9%), tanto en los sacos de papel (+2%), en las cajas de cartón corrugado (+32%), explicado por la estacionalidad propia del negocio hortofrutícola en Chile. Este aumento fue contrarrestado por una disminución en los volúmenes de venta de bandejas de pulpa (-46%). Por otra parte, el precio promedio de venta registró una aumento del 4% con respecto al trimestre anterior.
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3
ANALISIS ESTADO DE RESULTADOS
El desglose de ventas a terceros por destino de CMPC, durante el 4T08, muestra que un 48% de éstas corresponden a exportaciones, un 27% al mercado chileno y un 25% a ventas locales de filiales extranjeras, las cuales han ido aumentando notoriamente su participación en las ventas totales de la compañía durante los últimos meses. (Figura 3). Figura 3: Detalle de ventas a terceros por destino Basado en ventas en USD
Ventas locales de filiales extranjeras 25%
Ventas de exportación 48%
Ventas locales en Chile 27%
Al analizar las ventas por centro de negocio durante el 4T08, se puede apreciar que la filial que más aportó fue Tissue con un 30% de los ingresos, seguido por Celulosa con un 27%, Papeles con el 20%, Forestal con el 13% y finalmente Productos de Papel quienes acapararon el 10% de las ventas totales. Durante el presente trimestre, Tissue volvió a superar en ventas al negocio de Celulosa. Esto se debe esencialmente a la disminución que registraron los precios de venta de celulosa y a la fuerte expansión que ha experimentado el negocio de tissue, producto del plan de inversiones que se ha efectuado en este negocio a nivel regional. (Figura 4)
Figura 4: Detalle de ventas por área a terceros Millones de USD 100%
10%
9%
10%
80%
20%
22%
20%
60%
23% 30%
30%
Productos Papel Papeles Tissue Celulosa Forestal
40% 35%
26%
27%
12%
13%
13%
2T08
3T08
4T08
20%
0%
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4
ANALISIS ESTADO DE RESULTADOS
El costo de explotación, excluida la depreciación, totalizó US$498 millones, un 2% menor al presentado durante el trimestre anterior. Esta caída se explica principalmente por una disminución en los costos de las materias primas, la energía y el transporte. Durante este trimestre, la gran mayoría de las materias primas redujeron sus precios; este es el caso de la madera, la celulosa y los recortes. Por otra parte, cabe destacar que el precio promedio del petróleo experimentó una caída del 50% durante este trimestre, lo cual disminuyó tanto los costos de energía como los costos de transporte de la compañía. Si se mide el costo de explotación como porcentaje sobre las ventas en el cuarto trimestre del 2008, éste llegó al 61%, manteniendo el mismo porcentaje del trimestre anterior. Esto se explica por una disminución en las ventas totales, además del hecho de que, al igual que en el trimestre anterior, la compañía incurrió en costos de producción de unidades que no fueron vendidas. Éste es el caso de los costos de fletes y de mantención de inventario de algunos productos que fueron despachados desde sus fábricas hacia el exterior, y que a la fecha del cierre de este reporte aún no habían sido facturados. Los gastos de administración y ventas disminuyeron un 3% con respecto al 3T08, llegando a US$155 millones. Si medimos este tipo de gastos como porcentaje de las ventas, éstos representaron el 19% de los ingresos del trimestre, al igual que el trimestre anterior.
El EBITDA consolidado alcanzó US$160 millones, un 1% mayor al EBITDA del 3T08.
Figura 5: Variación EBITDA por area de negocio 260
El mayor EBITDA se explica principalmente por un aumento en el EBITDA del área de Papeles y Productos de Papel. El EBITDA de Forestal no registró variaciones. Por otra parte, los negocios de Celulosa y Tissue fueron los únicos que mostraron una disminución en su EBITDA en comparación al trimestre anterior. (Figura 5)
240 220 200 180
13
159
3
160
Productos de Papel
EBITDA 4T08
160 0
140
11 4
120 100 80 EBITDA 3T08
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Forestal
Celulosa
Papeles
Tissue
5
ANALISIS ESTADO DE RESULTADOS Pese a que las ventas del negocio Forestal disminuyeron, su EBITDA se mantuvo constante debido a la baja en los costos de producción, especialmente aquellos de cosecha y transporte. La disminución en el EBITDA de Celulosa responde a un aumento en sus costos fijos, tales como los costos de fletes y de mantención de inventario de aquellas unidades que han sido producidas y que aún no han sido vendidas. En el caso de Tissue, la disminución se explica por efectos de tipo de cambio, específicamente por la depreciación de las monedas locales en el último trimestre. Pese a la caída en las ventas de Papeles, el EBITDA de este negocio aumentó debido a la fuerte caída de su estructura de costos, en respuesta a la baja en el precio de las materias primas y de la energía. Finalmente, el aumento en el EBITDA de Productos de Papel se debe principalmente a un alza en sus ventas, producto de la estacionalidad del negocio hortofrutícola. (Figuras 5 y 6).
Figura 6: Detalle EBITDA trimestral por división Millones de USD
240 220
Productos Papel Papeles
9
200 180
33
160
27
140 120
26
100 80
4 31
7
Tissue
44
Celulosa
15
Forestal
120
60
75
71
22
23
23
4T07
3T08
4T08
40 20 0
Los gastos financieros netos del 4T08 disminuyeron un 6% con respecto al 3T08, totalizando US$13 millones. Esta reducción se debe principalmente al menor gasto por el pago de intereses, como resultado de una menor deuda bruta. El costo promedio de la deuda de CMPC para el 4T08 fue de 4,7%, presentando un aumento del 0,1% con respecto al trimestre anterior.
Los índices de cobertura de endeudamiento como el EBITDA/Gastos Financieros y la Deuda Media/EBITDA alcanzan niveles de 10,24 y 2,08 veces, respectivamente, considerando los doce meses móviles. La Corrección Monetaria y Diferencias de Cambio significaron una pérdida de US$58,4 millones durante el 4T08. La provisión de Impuesto a la Renta en el período fue de US$18,2 millones, lo que implica una tasa efectiva de impuesto acumulada en el año de 20%.
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6
ANALISIS BALANCE El Activo Circulante disminuyó en un 5% en dólares cuando se compara con el 3T08, explicado principalmente por una apreciación del dólar, además de una disminución en el disponible y valores negociables, debido fundamentalmente al menor flujo proveniente de las actividades operacionales y al pago de deudas de corto plazo. Al cierre del 4T08, un 49% del disponible, valores negociables y depósitos a plazo estaba denominado pesos, un 48% en dólares norteamericanos, y el saldo principalmente en euros y otras monedas. Los Activos Fijos disminuyeron en un 2% en dólares con respecto al 3T08. Esto se debe principalmente al efecto de la depreciación del peso. Los Pasivos Circulantes no presentaron variaciones respecto del 3T08, pese a la fuerte apreciación del dólar. Los Pasivos de Largo Plazo registraron una disminución del 4% durante el 4T08, debido principalmente a la depreciación del peso. La Deuda Total de CMPC alcanzó US$1.579 millones en el 4T08, un 3% menor a la del trimestre anterior. El 69% de la deuda de CMPC se encuentra denominada en dólares, un 23% restante se encuentra en pesos chilenos (o Unidades de Fomento) y el resto principalmente en pesos mexicanos, soles peruanos, pesos argentinos y otras monedas. El Patrimonio disminuyó un 4% durante el 4T08 totalizando US$5.107,4 millones. Esta disminución se debe fundamentalmente a la depreciación del peso chileno con respecto al dólar durante el presente trimestre.
Análisis de Deuda Consolidada En millones de USD
% Variación
4T07
3T08
4T08
QoQ
YoY
Deuda de corto plazo
168,6
150,8
143,6
-5%
-15%
Deuda de largo plazo - porción en el corto plazo
167,5
263,0
265,3
1%
58%
Deuda de largo plazo
1.193,1
1.215,7
1.175,4
-3%
-1%
Deuda total
1.529,2
1.629,5
1.584,3
-3%
4%
167,1
314,6
229,3
-27%
37%
1.362,1
1.314,9
1.355,0
3%
-1%
4,9%
4,6%
4,7%
0,1%
-0,2%
Disponible y valores negociables Deuda neta Costo promedio deuda
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7
HECHOS RELEVANTES Durante el presente trimestre ocurrieron una serie de hechos relevantes. Los más importantes fueron los siguientes:
En diciembre 2008 entró en marcha una nueva máquina de papel tissue en Uruguay:
En IPUSA Uruguay, se realizó la puesta en marcha de la nueva máquina papelera tipo Crescent Former, con una capacidad de 21 mil toneladas /año. El gerente general de la empresa en Uruguay, Ricardo Pereiras, afirma que esta inversión es parte de un plan del orden de US$20 millones aprobados en el período 2007 2008 para aumento de su capacidad instalada en tissue y el negocio de sanitarios. La capacidad instalada en la zona Atlántica con la inversión desarrollada en Argentina y Uruguay, en relación a nuevas máquinas papeleras, llegará a 140 mil toneladas de papel tissue por año.
CMPC da vacaciones colectivas a trabajadores de los aserraderos de Mulchén, Bucalemu y Nacimiento: Dada la crisis económica mundial y la desaceleración que se ha registrado en la demanda real, CMPC Maderas ha decidido reducir un porcentaje de sus actividades con el fin de disminuir la producción, desacumular inventarios y reducir costos. Es por ello que en los aserraderos de Mulchén, Bucalemu y Nacimiento, la compañía dio vacaciones colectivas a un total de 1.238 trabajadores (tanto internos como externos), reduciendo de tres a dos turnos las jornadas de trabajo, por tres semanas, en cada uno de los aserraderos. Adicionalmente, una vez terminadas las vacaciones colectivas en el aserradero de Nacimiento, se decidió paralizar el 50% de las actividades de esta planta de forma indefinida, con lo que se despidió a un total de 77 trabajadores de personal propio, además de 220 personas que otorgan servicios, en respuesta al fuerte impacto que ha producido la crisis tanto en el mercado de la madera estadounidense, como en otros mercados en los que CMPC coloca sus productos.
CMPC da vacaciones colectivas a trabajadores de la planta Laja:
En respuesta a la caída en el precio mundial de la celulosa y a la crisis económica mundial, CMPC decidió dar vacaciones colectivas por cinco semanas, a 150 personas que participan en la producción de celulosa cruda de la Línea 1 en la planta Laja. Esta acción tendrá como consecuencia una disminución de aproximadamente 300 toneladas diarias de celulosa cruda.
CMPC aprueba la construcción de una planta de papel tissue en Colombia:
En Octubre del 2008 el directorio de Empresas CMPC aprobó la construcción de una nueva planta de papel tissue en Colombia. Dicha planta considera una inversión de US$60 millones, para un total de 27 mil toneladas. Esta fábrica debería entrar en funcionamiento en Marzo del 2010, siendo la primera incursión de CMPC en el negocio de papel tissue en Colombia, lo cual complementará el negocio de pañales que la compañía posee desde el año 2007 en dicho país.
CMPC comenzará a publicar sus Estados Financieros bajo IFRS a partir del 1T09:
A partir de Marzo del 2009, CMPC comenzará a emitir sus Estados Financieros bajo la Norma de contabilización internacional IFRS. Para esto, CMPC ha declarado como su moneda funcional el dólar, por lo que estos serán los últimos resultados que la compañía reportará en pesos. Adicionalmente, se producirán una serie de cambios en las cuentas tanto del balance como del Estado de Resultados. En la Página Web de CMPC (www.cmpc.cl), dentro de la sección de inversionistas, aparecen las principales modificaciones de esta nueva norma de contabilización sobre los Estados Financieros de CMPC. Este documento tiene por objeto entregar información general sobre Empresas CMPC S.A. En caso alguno constituye un análisis exhaustivo de la situación financiera, productiva y comercial de la sociedad, por lo que para evaluar la conveniencia de adquirir o vender valores de la Compañía el interesado deberá llevar a cabo su propio análisis independiente. En cumplimiento de las normas aplicables, Empresas CMPC S.A. ha enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros, y se encuentran disponibles para su consulta y examen dentro de nuestra Página Web (www.cmpc.cl), los estados financieros de la sociedad y sus correspondientes notas.
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8
Anexo 1a: Estado de Resultado Consolidado Estado de Resultados
(1)
2007 1T
Millones de USD de cada trimestre T ipo de Cambio
Ventas Costo de Explotación, sin depreciación ni CFM % costos/ventas
Gastos de Administración y Ventas % gastos/ventas
EBITDA % EBITDA/ventas
Depreciación y Formación de Madera Resultado Operacional
3T
4T
1T
3T08
2T
3T
4T
%Q oQ
% YoY
541,26
525,97
518,55
498,47
452,33
489,03
523,59
656,99
25%
32%
666,2
731,2
787,4
791,0
864,8
924,5
826,6
813,0
-2%
3%
(350,5)
(382,1)
(407,2)
(423,9)
(482,9)
(514,4)
(508,1)
(497,8)
53%
52%
52%
54%
56%
56%
61%
61%
-2% 0%
17% 8%
(125,0)
(136,4)
(141,7)
(156,5)
(159,9)
(166,0)
(159,9)
(155,3)
19%
19%
18%
20%
18%
18%
19%
19%
-3% 0%
-1% -1%
190,6
212,7
238,6
210,6
222,0
244,1
158,6
160,0
29%
29%
30%
27%
26%
26%
19%
20%
1% 0%
-24% -7%
(68,6)
(76,2)
(79,8)
(84,5)
(91,1)
(88,6)
(84,9)
(75,9)
-11%
-10%
73,7
84,1
14%
-33% 114%
122,0
Ingreso Financiero Gasto Financiero
2T
2008
136,5
158,9
126,1
130,9
155,5
1,7 (18,5)
1,6 (19,7)
2,1 (19,3)
2,3 (16,7)
2,6 (18,3)
4,6 (19,9)
6,5 (20,4)
4,9 (18,0)
-24% -12%
8%
(EBITDA + I. Financiero)/G. Financiero (veces)
10,4 x
10,9 x
12,5 x
12,8 x
12,3 x
12,5 x
8,1 x
9,2 x
1,1 x
-3,6 x
Otros Ingresos No-Operacionales / (Egresos) Corrección Monetaria y Diferencia de Cambio Impuestos Interés Minoritario Utilidad Neta
1,7 (9,1) (19,3) (1,5) 77,0
1,0 31,9 (25,1) (0,7) 125,5
(0,1) 37,4 (30,4) (1,0) 147,6
(5,0) 30,6 (22,6) (0,7) 114,0
(3,7) 26,3 (15,4) 0,3 122,9
3,3 10,8 (42,6) (2,7) 109,0
(3,9) (1,1) (12,6) (1,4) 40,8
(3,4) (58,4) (18,2) (3,9) (13,0)
12%
17%
19%
14%
14%
12%
5%
-2%
(88,8)
444,2
-20%
% Utilidad/ventas
Nota (1)
Cifras de acuerdo a las FECUs trimestrales enviadas por Empresas CMPC S.A. a la Superintendencia de Valores y Seguros" (SVS), convertidas a dólares utilizando la siguiente metodología: Valor
T US$
= [ Valor FECU T - Valor FECU T-1 * (1+IPC) trimestre] / T C Promedio
-14%
-33%
5245%
-291%
45%
-19%
181%
461%
-132% -7%
-111% -16%
Anexo 1b: Estado de Resultado Consolidado
Estado de Resultados 2007
2008
1T
2T
3T
4T
Ventas
360.590
384.581
408.330
394.278
391.178
452.107
432.774
534.110
23%
35%
Costo de Explotación, sin depreciación ni CMF
(189.718) (200.949) (211.137) (211.283)
23% 0%
55% 8%
22% 0%
31% -1%
Millones de Ch$ de cada trimestre
% costos/ventas
Gastos de Administración y Ventas % gastos/ventas
EBITDA
1T
2T
4T08
3T
4T
(218.417)
(251.552)
(266.019)
(327.016)
54%
56%
56%
61%
61%
(67.682) (71.760) (73.455) (78.016)
(72.332)
(81.187)
(83.711)
(102.000)
20%
18%
18%
19%
19%
103.189 111.872 123.738 104.979
53% 19%
52% 19%
52% 18%
%Q oQ
% YoY
100.429
119.368
83.044
105.094
27%
26%
26%
19%
20%
27% 0%
0% -7%
Depreciación y Formación de Madera
(37.148) (40.087) (41.355) (42.115)
(41.200)
(43.334)
(44.447)
(49.873)
12%
18%
Resultado Operacional
66.041
59.229
76.034
38.597
55.221
43%
-12%
Ingreso Financiero Gasto Financiero
893 866 1.088 (10.024) (10.369) (10.023)
-5%
181%
11% 1,1 x
42% -3,6 x
% EBITDA/ventas
(EBITDA + I. Financiero)/G. Financiero (veces)
Otros Ingresos No-Operacionales / (Egresos) Corrección Monetaria y Diferencia de Cambio Impuestos Interés Minoritario Utilidad Neta % Utilidad/ventas
29%
29%
71.785
30%
82.382
62.864 1.150 (8.324)
1.191 (8.292)
2.230 (9.718)
3.410 (10.688)
3.237 (11.839)
12,8 x
12,3 x
12,5 x
8,1 x
9,2 x
912 537 (37) (2.508) (4.901) 16.759 19.412 15.255 (10.425) (13.191) (15.753) (11.254) (811) (384) (509) (347) 41.685 66.004 76.561 56.836
(1.656) 11.917 (6.960) 140 55.570
1.617 5.266 (20.826) (1.311) 53.292
(2.058) (572) (6.590) (729) 21.370
(2.220) (38.387) (11.971) (2.568) (8.526)
14%
12%
5%
-2%
10,4 x
12%
10,9 x
17%
12,5 x
19%
14%
8%
-11%
6606%
-352%
82%
6%
252%
639%
-140% -7%
-115% -16%
Anexo 2a: Balance Consolidado Balance Consolidado 2007
2008
2T
3T
4T
1T
539,21
526,86
511,23
496,89
437,71
Activo Circulante Disponible y Valores Negociables Cuentas por Cobrar Varios Deudores Inventarios Otros Activos Circulantes
1.454,4 1.426,9 1.536,6 1.604,3 159,6 124,2 177,4 167,1 531,9 542,8 566,9 583,8 56,6 43,1 48,1 58,5 654,5 664,1 685,2 725,7 51,8 52,6 58,9 69,2
1.895,0 253,9 663,5 64,1 834,2 79,3
2.051,6 471,1 645,3 52,9 800,2 82,1
1.869,2 314,6 575,4 59,3 841,8 78,1
1.773,0 229,3 593,0 63,0 797,1 90,5
Activo Fijo (Neto)
5.189,1 5.360,1 5.662,6 6.088,4
6.866,3
5.841,4
5.715,9
234,9
294,4
259,3
6.823,6 6.969,9 7.422,1 7.927,6
9.055,6
8.152,3
Otros Activos TOTAL ACTIVOS Pasivo Circulante Obligaciones Financieras de Corto Plazo Obligaciones Financieras de Largo Plazo- Porci贸n Corto Plazo Cuentas por Pagar Provisiones y Retenciones Otros Pasivos Circulantes Pasivo de Largo Plazo Obligaciones con Bancos e Insituciones Financieras Bonos Cuentas por Pagar - Varios Deudores Otros Pasivos de Largo Plazo Inter茅s Minoritario
180,1
715,9 246,6 100,4 318,1 49,7 1,0
183,0
594,6 192,1 58,6 287,1 55,3 1,6
223,0
750,2 206,5 176,5 294,1 66,1 7,0
811,5 168,6 167,5 402,1 69,2 4,0
1.498,6 1.541,3 1.486,8 1.503,2 618,1 631,7 515,5 493,8 674,8 688,8 712,7 734,4 8,2 5,6 5,6 4,0 197,4 215,2 253,0 271,0 121,1
118,4
125,2
1.063,0 318,4 285,8 373,2 64,0 21,7 1.513,3 381,3 798,2 4,0 329,8
2T 526,05
4T08
1T
En millones de USD de cada trimestre
959,7 259,4 288,0 360,1 52,1 0,0
3T 551,31
4T 636,45
QoQ
YoY
15%
28%
-5%
11%
-27%
37%
3%
2%
6%
8%
-5%
10%
16%
31%
5.574,4
-2%
-8%
226,1
220,1
-3%
-6%
7.811,3
7.567,6
-3%
-5%
844,8 150,8 263,0 372,3 55,3 3,4
841,4 143,6 265,3 368,7 54,0 9,8
1.657,1 1.540,2 635,2 556,0 723,5 718,8 0,0 0,0 298,4 265,4
1.483,4 566,8 670,8 5,6 240,3
0%
4%
-5%
-15%
1%
58%
-1%
-8%
-2%
-22%
185%
143%
-4%
-1%
2%
15%
-7%
-9%
45168%
41%
-9%
-11%
139,0
156,9
131,1
130,2
135,4
4%
-3%
Patrimonio
4.488,0 4.715,6 5.059,9 5.474,0
6.322,4
5.404,4
5.296,1
5.107,4
-4%
-7%
Total de Pasivo y Patrimonio
6.823,6 6.969,9 7.422,1 7.927,6
9.055,6
8.152,3
7.811,3
7.567,6
-3%
-5%
Nota: Las cifras del balance est谩n basadas en las FECUs trimestrales de Empresas CMPC consolidada, convertidas a d贸lares utilizando el T ipo de Cambio de cierre de cada trimestre.
Anexo 2b: Balance Consolidado Balance Consolidado 2007 En millones de Ch$ de cada trimestre
Activo Circulante Disponible y Valores Negociables Cuentas por Cobrar Varios Deudores Inventarios Otros Activos Circulantes
1T
2T
2008 3T
784.206 86.075 286.823 30.497 352.889 27.923
751.752 65.444 285.980 22.727 349.909 27.691
2.798.015
2.824.027
97.119
96.401
3.679.341
3.672.179
Pasivo Circulante Obligaciones Financieras de Corto Plazo Obligaciones Financieras de LP- Porci贸n CP Cuentas por Pagar Provisiones y Retenciones Otros Pasivos Circulantes
386.026 132.982 54.145 171.544 26.826 530
313.292 101.213 30.869 151.270 29.118 821
383.535 105.590 90.246 150.333 33.771 3.595
Pasivo de Largo Plazo Obligaciones con Bancos e Insituciones Financieras Bonos Cuentas por Pagar - Varios Deudores Otros Pasivos de Largo Plazo
808.043 333.298 363.866 4.413 106.466
812.055 332.802 362.924 2.932 113.396
65.305
62.368
Patrimonio
2.419.965
TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO
3.679.341
Activo Fijo (Neto) Otros Activos TOTAL ACTIVOS
Inter茅s Minoritario
785.542 90.675 289.837 24.612 350.303 30.114
4T 797.137 83.025 290.072 29.070 360.571 34.398
2.894.868 3.025.260
1T
2T
3T08 3T
4T
829.441 1.079.254 1.030.533 1.128.421 111.129 247.827 173.467 145.967 290.418 339.470 317.247 377.438 28.047 27.836 32.688 40.089 365.138 420.926 464.093 507.303 34.708 43.194 43.038 57.624
QoQ
YoY
9%
42%
-16%
76%
19%
30%
23%
38%
9%
41%
34%
68%
3.005.452
3.072.869
3.151.246
3.547.858
13%
17%
116.742
128.845
136.404
124.647
140.111
12%
20%
3.794.389 3.939.138
3.963.738
4.288.527
4.306.427
4.816.390
12%
22%
403.227 83.770 83.246 199.805 34.408 1.997
465.307 139.379 125.079 163.343 27.996 9.510
504.856 136.441 151.527 189.456 27.432 -
465.759 83.143 144.999 205.262 30.464 1.890
535.513 91.395 168.857 234.652 34.397 6.212
15%
33%
760.097 263.560 364.337 2.851 129.349
746.908 245.353 364.916 1.964 134.674
662.374 166.882 349.361 1.758 144.374
871.712 334.158 380.595 0 156.959
849.118 306.505 396.265 7 146.341
11% 944.111 18% 360.717 8% 426.913 3556 52159% 4% 152.925
64.003
69.048
68.695
68.983
71.781
86.191
20%
25%
2.484.465
2.586.755 2.719.955
2.767.363
2.842.969
2.919.770
3.250.576
11%
20%
3.672.179
3.794.389 3.939.138
3.963.738
4.288.520
4.306.427
4.816.390
12%
22%
113.980
10%
9%
16%
103%
14%
17%
13%
0%
229%
211% 26% 47% 17% 81% 14%
Anexo 3: Flujo de Efectivo - Indirecto Flujo de Efectivo
(1) 4T08
Millones de USD de cada trimestre
4T07
3T08
4T08
%Q oQ
498,47
523,59
Flujo Originado por Actividades de la Operación
143,8
101,6
44,2
-56%
-69%
114,0
40,8
(13,0)
-132%
-111%
0,1
(0,0)
-149%
-91%
Utilidad del Ejercicio Resultado en Venta de Activos Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo
(0,3)
656,99
25%
% YoY
T ipo de Cambio
32%
45,6
88,3
138,1
56%
203%
Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo
(33,1)
(28,1)
(86,3)
207%
161%
Variación de Pasivos que afectan al flujo de efectivo
16,9
(0,8)
1,5
-287%
-91%
0,7
1,4
3,9
181%
461%
Utilidad del interés minoritario Flujo Originado por Actividades de Financiamiento
(75,4)
(232,8)
4,9
-102%
-106%
Obtención de préstamos
-62%
263,7
122,0
99,8
-18%
Obligaciones con el público
0,0
0,0
0,0
0%
0%
Pago de dividendos
1,7
-106%
Pago de préstamos
(340,8)
(48,5)
(0,1)
-100%
(306,5)
(94,8)
-69%
-72%
Pago de obligaciones con el público
0,0
0,0
0,0
0%
0%
Pago de gastos por emisión y colocación de bonos
0,0
0,0
0,0
0%
0%
(34,2)
(99,0)
189%
19%
0,3
0,0
-90%
4041%
Flujo Originado por Actividades de Inversión Venta de Activo Fijo
(83,0) 0,0
Otros Ingresos de Inversión
0,0
12,1
(9,8)
-181%
-
Incorporación de Activo Fijo
(66,2)
(58,8)
(82,4)
40%
24%
Inversiones permanentes
(15,8)
0,0
0,0
0%
-100%
Variacion Neta Del Efectivo Y Efectivo Equivalente
(19,3)
(159,0)
(46,7)
-71%
142%
Saldo Inicial De Efectivo Y Efectivo Equivalente
(0,0)
(0,0)
0,1
-497%
-611%
Saldo Final De Efectivo Y Efectivo Equivalente
(19,3)
(159,1)
(46,6)
-71%
141%
Nota (1)
Cifras de acuerdo a las FECUs trimestrales enviadas por Empresas CMPC S.A. a la Superintendencia de Valores y Seguros" (SVS), convertidas a dólares utilizando la siguiente metodología: Valor T US$ = [ Valor FECU T - Valor FECU T-1 * (1+IPC) trimestre] / T C Promedio
* C M F c o rre s po nde a C o s to de F o rm a c ió n de M a de ra
Anexo 4: Volúmenes de Ventas Volúmenes Exportaciones
Domesticas
4T 2008 vs 3T 2008
Mercados Domésticos Forestal y Maderas
Productos Tissue
(2)
Papel, Cartulinas y Papel Periódico Cartulinas Papel Periódico Productos de Papel
4T08
3T08
4T08
3T08
4T08
622,8
571,6
222,8
189,9
845,6
761,6
-10%
76,1
74,7
180,0
148,4
256,2
223,0
-13%
(Miles Tons)
4,0
2,8
289,9
403,5
293,9
406,3
38%
(Miles Tons)
80,2
78,6
1,0
0,7
81,2
79,3
-2%
(Miles Tons)
82,2 15,3 14,0 60,5 33,8
73,5 14,8 12,6 64,5 45,1
123,0 75,2 38,3 5,6 2,0
111,9 65,0 38,2 5,8 2,1
205,2 90,5 52,3 66,1 35,8
185,3 79,8 50,8 70,3 47,2
-10% -12% -3% 6% 32%
(Miles Tons)
Cajas de Cartón Corrugado (1) (2)
YoY
3T08 (Mile s m 3 ssc)
Madera Aserrada & Plywood Celulosa
Ventas Totales
(1)
Considera Chile y las Filiales Extranjeras Excluye ventas de pañales y toallas femeninas.
Volúmenes Exportaciones
Domesticas
3T 2008 vs 2T 2008
Mercados Domésticos Forestal y Maderas
Productos Tissue
(2)
Papel, Cartulinas y Papel Periódico Cartulinas Papel Periódico Productos de Papel
4T08
4T07
4T08
4T07
4T08
604,8
571,6
238,2
189,9
843,0
761,6
-10%
72,1
74,7
197,7
148,4
269,8
223,0
-17%
(Miles Tons)
3,6
2,8
388,4
403,5
392,0
406,3
4%
(Miles Tons)
69,1
78,6
0,9
0,7
70,0
79,3
13%
(Miles Tons)
83,7 14,3 15,6 61,4 45,1
73,5 14,8 12,6 64,5 45,1
102,6 63,8 35,8 6,7 2,0
111,9 65,0 38,2 5,8 2,1
186,4 78,1 51,4 68,2 47,1
185,3 79,8 50,8 70,3 47,2
-1% 2% -1% 3% 0%
(Mile s m ssc)
(Miles Tons)
Cajas de Cartón Corrugado (1) (2)
YoY
4T07 3
Madera Aserrada & Plywood Celulosa
Ventas Totales
(1)
Considera Chile y las Filiales Extranjeras Excluye ventas de pañales y toallas femeninas.
Este documento tiene por objeto entregar información general sobre Empresas CMPC S.A.. En caso alguno constituye un análisis exhaustivo de la situación financiera, productiva y comercial de la sociedad. En cumplimiento de las normas aplicables, Empresas CMPC S.A. ha enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros y se encuentran disponibles para su consulta y examen los estados financieros de la sociedad y correspondientes notas, documentos que deben ser leídos conjuntamente con este informe.