Empresas CMPC S.A. Resultados Tercer Trimestre 2010 5 de Noviembre de 2010
3T10
Nueva planta de papel tissue en Gachancipá, Colombia – Puesta en marcha 3T10
Resumen del Trimestre
2
Análisis del Estado de Resultados 3 Análisis del Balance
7
Hechos Relevantes
8
Balance Consolidado
9
Estado de Resultados
10
Flujo de Efectivo – Indirecto
11
Volúmenes de Venta
12
“A partir de los años noventa, CMPC comenzó un proceso de expansión regional, el cual ha tendido a acentuarse durante los últimos años. Lo anterior responde al desafío de crecer y expandir las fronteras de la Compañía, aportando al bienestar de la región. A 90 años de su fundación, CMPC está presente en 8 países, generando más de 14.700 empleos directos, contribuyendo al desarrollo de las comunidades en donde opera la Compañía, atendiendo las necesidades de más de 20.000 clientes directos en más de 50 países. Lo anterior es fruto de la visión de negocios de largo plazo que posee la Compañía, con confianza en su probada capacidad para aumentar su potencial de generación de valor, apegada a su tradicional sello de innovación, esfuerzo, rigurosidad, austeridad y prudencia en la conducción de sus negocios.”
Conference Call Fecha: Viernes 12 de Noviembre, 12:00 PM (Hora Santiago de Chile) Teléfono: (+1 617) 896 9871 Clave: 283 931 44
3T10
Resumen del Trimestre
Durante el presente trimestre, CMPC registró un aumento en su nivel de ventas y EBITDA, al ser comparados con el segundo trimestre de este año. Lo anterior se debió fundamentalmente a la normalización en el nivel de actividad de la Compañía, el cual se vio afectado por terremoto que se registró en Chile el pasado 27 de febrero. En relación a lo anterior, durante este trimestre se recibieron US$50 millones debido al anticipo de la liquidación por prejuicios por paralización, realizado por las compañías de seguros a causa del terremoto. Con respecto a la mejora de los resultados consolidados, es importante destacar la recuperación en la producción y venta de celulosa posterior al terremoto, la cual alcanzó un nivel de equilibrio sólo a partir de septiembre. Sin embargo, lo anterior fue levemente contrarrestado por una corrección en los precios de venta, los cuales cayeron en un 3% y 1% para la fibra larga y corta respectivamente.
•
Las ventas consolidadas de la Compañía totalizaron US$1.125 millones durante el 3T10, aumentando un 12% con respecto al 2T10. Durante el presente trimestre se registraron mayores precios de venta en todas las áreas de negocios, a excepción de Celulosa. En términos de volúmenes, éstos fueron mayores en todas las divisiones a excepción de Forestal y Productos de Papel.
•
El EBITDA consolidado alcanzó US$322 millones durante el 3T10, un 15% mayor al del 2T10. Este aumento se debió fundamentalmente a los mayores niveles de venta consolidados. El margen EBITDA alcanzó un 29%, presentando una recuperación de un punto porcentual en comparación al 2T10.
•
CMPC registró una utilidad neta de US$254 millones durante el 3T10, presentando un alza del 107% en comparación al 2T10. Esto se debió principalmente al mayor EBITDA generado durante el presente trimestre, además del anticipo de US$50 millones realizado por las compañías de seguros debido la liquidación por prejuicios por paralización, realizado por las compañías de seguros a causa del terremoto. Este monto fue abonado a la cuenta “Otras ganancias y pérdidas” del Estado de resultados. Con la información disponible a la fecha, se estima que el saldo de indemnización a recibir por este concepto alcanzaría a US$75 millones aproximadamente.
•
La deuda neta de la Compañía totalizó US$2.248 millones al cierre del 3T10, presentando un aumento de US$73 millones en comparación al cierre del 2T10. Lo anterior se debió al mayor nivel de endeudamiento de las filiales extranjeras, además del negativo efecto que tuvo la depreciación del dólar en la deuda denominada en monedas locales. CMPC terminó el trimestre con una deuda financiera bruta de US$ 2.889 millones y una caja de US$641 millones.
•
Durante el tercer trimestre una nueva máquina de doble ancho de papel tissue inició sus operaciones en la planta de Altamira, México. Además, en el mes de Agosto CMPC inició las operaciones de la primera planta de papel tissue en Colombia.
Principales Cifras Consolidadas MMUS$
3T09
2T10
3T10
∆%T/T
∆%A/A
Ventas EBITDA Margen EBITDA Utilidad Neta
819 164 20% 63
1,007 281 28% 123
1,125 322 29% 254
12% 15% 1% 107%
37% 96% 9% 301%
2,209 433 20% 145
3,069 836 27% 458
39% 93% 8% 216%
40
121
131
8%
231%
284
496
75%
Total Activos Deuda Neta Capitalización de Mercado
10,559 1,317 7,028
12,322 2,175 9,609
12,733 2,248 11,839
3% 3% 23%
21% 71% 68%
10,559 1,317 7,028
12,733 2,248 11,839
21% 71% 68%
Dólar Observado Cierre Dólar Observado Promedio
550.36 548.34
547.19 531.68
483.65 503.17
-12% -5%
-12% -8%
550.36 568.54
483.65 519.99
-12% -9%
CAPEX
2
Acum. 2009 Acum. 2010
∆%A/A
3T10
Análisis del Estado de Resultados
Los Ingresos por ventas alcanzaron los US$1.125 millones, registrando un aumento del 12% en relación al 2T10. Durante el 3T10, todas las áreas de negocios registraron mayores precios de venta, a excepción de Celulosa. Por otra parte, es importante destacar las alzas de precios registradas en todos los grados de Papeles, especialmente en aquellos de papel para corrugar, papel periódico y cartulinas. El área Forestal también registró un aumento en sus precios, debido a un incremento en la actividad interna y a la mayor demanda de clientes extranjeros. Finalmente, la apreciación de las monedas locales favoreció los precios de venta del área Tissue. Por otra parte, los volúmenes de venta se vieron favorecidos por la normalización en el nivel de actividad, el cual se vio afectado por terremoto. Lo anterior se vio especialmente reflejado en Celulosa. La caída en Productos de Papel se debió fundamentalmente a la estacionalidad de la temporada hortofrutícola, mientras que los menores volúmenes forestales se explican por el retraso de una embarcación de madera aserrada.
Evolución Ingresos por Venta
Variación Ventas a Terceros 1,125
1,007 819
3T09
2T10
3T10
El EBITDA consolidado alcanzó US$322 millones, un 15% mayor al EBITDA del 2T10. Esta alza se explica principalmente por el aumento del EBITDA de Forestal, Celulosa, Papeles y Tissue. Lo anterior fue levemente contrarrestado por una caída en el EBITDA de Productos de Papel.
Evolución EBITDA
322
Variación de EBITDA por Área de Negocio
281
+2
+10
+13
322 -4
+20
281
164
3T09
2T10
3T10
EBITDA 2T10
Forestal
Celulosa
Papeles
Tissue
Prod. de Papel
EBITDA 3T10
La utilidad del 3T10 fue de US$254 millones, un 107% mayor a la obtenida el 2T10. Dicha alza se explica tanto por el aumento registrado en el nivel consolidado de EBITDA, como por el anticipo recibido por las compañías de seguros a causa del terremoto. Lo anterior no pudo ser contrarrestado por el menor Ingreso biológico neto y las mayores correcciones por Diferencias de cambio y Unidades de reajuste.
Evolución Utilidad
Variación de Utilidad +111
254
254 +-26
+41
123
+8
+1 -4
123
63
3T09
2T10
3T10
Utilidad 2T10
EBITDA
Depr. y Cto. Form. Madera
Ing. Biol. Neto
Ctos. Fin. Netos
Otros no Oper.
Dif. Cambio/ Utilidad 3T10 Res. Un. Reajuste
3
3T10
Análisis del Estado de Resultados Ventas a Terceros por Destino Ventas Filiales Extranjeras 26%
Ventas Domésticas en Chile 21%
Exportaciones 53%
El desglose de ventas a terceros por destino al 3T10, muestra que un 53% de éstas correspondieron a exportaciones, un 21% al mercado doméstico chileno y un 26% a ventas locales de filiales extranjeras. Durante el 3T10, las exportaciones aumentaron su contribución porcentual, al ser comparada con la del trimestre anterior. Esto se debe principalmente a la recuperación en el nivel de ventas al extranjero después del terremoto, en especial, de aquellas de Celulosa, Forestal y Papeles. Es importante destacar el alza que han experimentado las ventas domésticas de las filiales extranjeras. Esto responde fundamentalmente al fuerte proceso de internacionalización que ha implementado la Compañía durante los últimos años.
Al analizar las ventas por centro de negocio durante el 3T10, se puede apreciar que las filiales que más contribuyeron fueron Celulosa y Tissue con un 34% y 32% de los ingresos respectivamente, seguido por Papeles con un 17%, Forestal con el 10%, y finalmente Productos de Papel, quienes generaron el 7% de las ventas totales. Es importante destacar que el área Celulosa no superaba en ventas al negocio de Tissue desde el 2T08. Al analizar el EBITDA por área de negocio durante el 3T10, se puede apreciar que el área Forestal aumentó considerablemente su contribución al EBITDA consolidado. Lo anterior se debe tanto al incremento registrado en sus ventas, como a la disminución en sus costos, en respuesta a la mayor eficiencia en los manejos de la madera, mayor productividad y menores costos de trasporte. Durante el presente trimestre, el área de Tissue no mostró mayores cambios en su EBITDA, a pesar del aumento registrado en sus ventas. Lo anterior es parcialmente explicado por las puestas en marcha de los proyectos de Colombia y México, los cuales implicaron costos comerciales específicos destinados a preparar al mercado para la entrada de esta nueva capacidad. Por otra parte, los EBITDA de Celulosa y Papeles se vieron favorecidos por el mayor nivel de ventas registrado durante el tercer trimestre. En el caso de Productos de Papel, el EBITDA registró una baja debido a la estacionalidad del negocio hortofrutícola en Chile.
Ventas por Área de Negocio 2T10 Prod. De Papel 8%
Ventas por Área de Negocio 3T10 Prod. de Papel 7%
Forestal 11%
Tissue 32%
Celulosa 32%
Tissue 32% Celulosa 34%
Papeles 17%
Papeles 17%
EBITDA por Área de Negocio 2T10
Tissue 14%
Prod. de Papel 4%
EBITDA por Área de Negocio 3T10
Tissue 13%
Forestal 9%
Prod. de Papel 2%
Forestal 14%
Papeles 13%
Papeles 11%
Celulosa 62%
4
Forestal 10%
Celulosa 58%
Análisis del Estado de Resultados FORESTAL
3T10
El negocio Forestal y de Maderas incrementó sus ingresos en un 6% (+US$6 millones) durante el presente trimestre con respecto al 2T10. Lo anterior se debió al 13% de aumento registrado en sus precios de venta. Sin embargo, lo anterior fue parcialmente contrarrestado por una caída del 6% en los volúmenes de venta. Este es el caso de madera aserrada (11%), producto que sufrió una baja debido al retraso de una embarcación con destino a Asia. Por otra parte, los volúmenes de plywood y rollizos aserrables cayeron en un 6% y 4% respectivamente. Lo anterior fue levemente contrarrestado por alzas del 22% y 8% en los volúmenes vendidos de madera remanufacturada (especialmente a Estados Unidos) y rollizos pulpables.
∆% Ventas: +6% ∆% Volumen: -6% ∆% Precio: +13%
CELULOSA
∆% Ventas: +18% ∆% Volumen: +23% ∆% Precio: -4% PAPELES
∆% Ventas: +13% ∆% Volumen: +2% ∆% Precio: +10% TISSUE
∆% Ventas Totales: +11% ∆% Volumen Papel: +8% / Sanitarios: +6% ∆% Precio Papel: +2% / Sanitarios: +8% PRODUCTOS DE PAPEL
∆% Ventas: -4% ∆% Volumen: -15% ∆% Precio: +14%
Las ventas de Celulosa aumentaron en un 18% (+US$59 millones) en el 3T10 en relación al trimestre anterior, producto de un aumento del 23% en los volúmenes de venta. Sin embargo, lo anterior fue parcialmente contrarrestado por una disminución del 4% en el precio promedio efectivo (incluyendo las ventas de papeles de impresión y escritura). El volumen de venta de fibra corta aumentó un 28%, mientras que el de fibra larga lo hizo en un 17%. Lo anterior responde principalmente a la normalización en el nivel de actividad después del terremoto. Es importante destacar que durante el presente trimestre se reconoció una embarcación de fibra corta con destino a Europa que se había retrasado en el segundo trimestre, lo cual aumentó en un 27% los despachos de este tipo de fibra a dicho continente. El precio promedio efectivo alcanzó los CIF 820 US$/ton en fibra larga y CIF 786 US$/ton en fibra corta. Durante este período el diferencial de precios entre ambas fibras fue de CIF 34 US$/ton. El negocio de Papeles registró un aumento del 13% (+US$21 millones) en sus ventas consolidadas durante el 3T10 con respecto al 2T10. Lo anterior se debió a mayores precios y volúmenes de venta, los cuales se vieron positivamente impactados por la normalización en el nivel de actividad, el cual se vio castigado por el terremoto que afectó a Chile en febrero. Si analizamos cada uno de los negocios de papeles, el papel periódico aumentó su volumen de venta en un 20% con respecto al trimestre anterior. El precio promedio de venta subió un 9%, siguiendo la tendencia al alza de los mercados externos a partir de enero. Por otra parte, el precio promedio de venta de cartulinas subió un 6%, impulsado por el crecimiento de mercados como el brasilero. En tanto, su volumen de ventas experimentó un alza del 4%. Por último, los papeles para corrugar presentaron una caída del 12% en los volúmenes vendidos, lo cual fue contrarrestado por un 20% de aumento en su precio de venta respecto al 2T10. El negocio de Tissue, consolidando las operaciones de Chile, Argentina, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay y Brasil, registró un aumento en sus ventas de un 11% (+US$35 millones) con respecto al 2T10. Lo anterior es consecuencia de la mayor producción de las filiales extranjeras, destacándose los volúmenes adicionales generados por Colombia y México, en respuesta a la puesta en marcha de nuevas máquinas papeleras en dichos países. Los volúmenes de papel tissue aumentaron un 8%, mientras que los de pañales y toallas femeninas lo hicieron en un 6%. Por otra parte, el precio promedio de venta medido en dólares aumentó un 2% en el caso del papel tissue, mientras que el de pañales y toallas femeninas lo hizo en un 8%. Lo anterior responde a la apreciación de las monedas locales registrada durante el tercer trimestre, lo cual aumenta los precios de venta medidos en dólares. El negocio de Productos de Papel durante el 3T10 presentó una disminución del 4% (-US$4 millones) en sus ventas en comparación al 2T10. Lo anterior es mayormente explicado por una disminución del 15% en los volúmenes consolidados de venta. Esta disminución se debe principalmente a la estacionalidad de la temporada hortofrutícola en Chile, la cual disminuye la demanda por cajas de frutas durante este período. Los volúmenes de cajas de cartón corrugado cayeron un 21% en comparación al trimestre anterior, sin embargo, si comparamos los volúmenes con aquellos registrados durante el 3T09, éstos aumentaron un 3%. Por otra parte, las bandejas de pulpa moldeada disminuyeron su volumen en un 46%, debido a una disminución en las exportaciones de manzanas, mientras que los volúmenes de venta de sacos de papel aumentaron un 16%. Lo anterior es parcialmente explicado por el alza en los volúmenes de venta domésticos de las filiales en México (+51%), Perú (+15%) y Argentina (+7%). El precio promedio de venta registró un aumento del 14%.
5
Análisis del Estado de Resultados
3T10
El Costo de operación, excluido el costo de formación de madera, los fondos de la madera y la depreciación, totalizó US$667 millones, un 12% mayor al presentado en el trimestre anterior. Si se compara el Costo de operación (medido como porcentaje sobre ventas), éste alcanzó un 59% de los ingresos, igualando el porcentaje registrado durante el 2T10. Lo anterior se debe a que el aumento porcentual en los costos directos fue contrarrestado por un aumento similar en las ventas. Los Otros costos y gastos varios de operación totalizaron US$135 millones, un 4% mayor a los registrados durante el período anterior. Esto se debió fundamentalmente al alza registrada en los Gastos de administración y en Otros gastos por función. Si medimos este tipo de gastos como porcentaje de las ventas, estos representaron el 12% de los ingresos del trimestre, un punto porcentuales menos que el trimestre anterior. Los Costos financieros aumentaron un 5% en comparación al 2T10, en respuesta al mayor nivel de deuda consolidado. Por otra parte, los Ingresos Financieros aumentaron un 120%, en respuesta al mayor nivel de caja y a las mejores tasas de inversión. Por otra parte, durante el presente trimestre se registró un mayor Resultado devengado por coligadas, el cual alcanzó US$6 millones. La depreciación del dólar frente al peso chileno afectó negativamente los resultados por Diferencias de cabio en US$22 millones. Los Resultados en unidades de reajuste se originan por la variación que experimentan las cuentas registradas en UF. La pérdida registrada durante el trimestre se debe fundamentalmente a la variación positiva de la inflación, aplicada sobre las deudas en UF mantenidas por la Compañía. Los Resultados por Unidades de Reajuste mostraron una pérdida de US$6 millones el 3T10. La cuenta Otras ganancias incluye ventas de productos que no son netamente del negocio, además de otros ítemes como las pérdidas por siniestros no cubiertos por las compañías de seguros, donaciones, efectos relativos a los cambios de los valores razonables de los instrumentos financieros incluidos los forwards, forwards relacionados a inversiones sintéticas, cross currency swaps y swaps, distintos de aquellos bajo contabilidad de coberturas, entre otros. Durante este trimestre se apreció una ganancia de US$33 millones en esta cuenta, mostrando un alza de US$34 millones en relación al período anterior. Es importante señalar que durante el presente trimestre se reconoció un abono de US$50 millones en esta cuenta, debido al anticipo de la liquidación por prejuicios por paralización realizado por las compañías de seguros a causa del terremoto. Con la información disponible a la fecha, se estima que el saldo de indemnización a recibir por este concepto alcanzaría a US$75 millones aproximadamente. Los Impuestos a las ganancias del período totalizaron una ganancia de US$22 millones, presentando un aumento de US$73 millones al ser comparado con el trimestre anterior. Lo anterior deriva del efecto positivo que provocó la depreciación del dólar en los Pasivos por Impuestos Diferidos.
6
3T10
Análisis del Balance
El Activo corriente presentó un aumento del 15%, respecto de las cifras observadas al 30 de Junio de 2010. Es importante destacar que la cuenta Efectivo y equivalentes al efectivo registró un aumento del 13%, lo cual se explica fundamentalmente por el mayor nivel de caja proveniente de la operación del negocio, además del anticipo realizado por las compañías de seguros en respuesta al terremoto. Finalmente, los Activos no corrientes no presentaron variaciones respecto de las cifras observadas al cierre del trimestre anterior. El Pasivo corriente aumentó un 8%, respecto de las cifras observadas al 30 de Junio de 2010. Esto se debe en gran parte al alza registrada en las Cuentas por pagar. Por otra parte, los Pasivos no corrientes presentaron un incremento del 1%, respecto de las cifras observadas al cierre del trimestre anterior. La deuda financiera total de CMPC alcanzó los US$2.889 millones al 30 de Septiembre de 2010, presentando un alza de US$149 millones en comparación al cierre de Junio de 2010. Lo anterior responde al mayor nivel de endeudamiento de las filiales extranjeras, además del negativo efecto que tuvo la depreciación del dólar sobre la deuda denominada en monedas locales. Por otra parte, la deuda financiera neta de CMPC alcanzó los US$2.248 millones al 30 de Septiembre de 2010, presentando un aumento de US$73 millones en comparación al cierre del 2T10. Es importante destacar que CMPC terminó el trimestre con una caja de US$641 millones. Por otra parte, la razón Deuda financiera neta/EBITDA registró una caída trimestral desde 2,5 a 2,2 veces, explicada fundamentalmente por un aumento en el nivel consolidado de EBITDA. El ratio de cobertura de gastos financieros también mostró una favorable evolución financiera. Del total de la deuda financiera de CMPC, un 69% se encuentra en denominada en dólares, un 21% en Unidades de Fomento y pesos chilenos y un 10% en otras monedas. Por otra parte, del total de la deuda financiera, un 80% de ésta se encuentra fija, mientras que el resto se encuentra a tasa flotante.
Deuda Consolidada al 30 de Septiembre de 2010 (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)
En millones de US$
2T10
3T10
∆% ToT
Préstamos que Devengan Intereses Corrientes Préstamos que Devengan Intereses no Corrientes Otras Obligaciones Valor de Mercado de Instrumentos Derivados de Deuda para Cobertura de Tasas y Monedas Pasivos de Cobertura Netos Corrientes Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes
456 2,395 (44) (35) (10) (23)
476 2,533 (43) (68) (3) (6)
4% 6% -2% 93% -71% -73%
Deuda Total ( (i) + (ii) + (iii) + (iv) + (v) + (vi) )
2,740
2,889
5%
565
641
13%
Deuda Neta
2,175
2,248
3%
Costo Promedio Deuda
4.6%
4.4%
-0.2%
Efectivo y Efectivo Equivalente
Calendario Amortizaciones
Evolución Ratios Financieros
7.26x 6.77x
2.24x
493 326
282
299
249
172
135
90 2010
363
2011
2012
2013
2014
2015
2019
2027
2030
2.45x
0.34x
0.40x
3T09
2T10
Deuda Neta / EBITDA
8.05x
2.15x 0.40x 3T10
Deuda Financiera / Patrimonio Tangible
Cobertura de Intereses Netos
El Patrimonio presentó un aumento de US$280 millones con respecto al cierre del 2T10. Lo anterior se debió fundamentalmente al mayor nivel de Resultados retenidos y Otras reservas.
7
Hechos Relevantes
3T10
•
Inicio de operaciones de una máquina de papel tissue de doble ancho en México: en agosto se realizó la puesta en marcha de la tercera máquina de papel tissue en la planta de Altamira, México. Esta máquina posee una capacidad de 50 mil toneladas anuales, lo que supuso una inversión aproximada de US$60 millones. Con esta inversión, la capacidad total de la planta alcanzó una producción cercana a las 90 mil toneladas anuales.
•
Inicio de operaciones de una planta de papel tissue en Gachancipá, Colombia: en el mes de agosto comenzó a operar la primera planta de papel tissue en Colombia. Esta fábrica posee una capacidad de 27 mil toneladas anuales, lo que supuso una inversión aproximada de US$70 millones.
•
Nueva máquina de papel tissue en Chile: durante el mes de octubre el Directorio de Empresas CMPC aprobó la construcción de una nueva máquina de papel tissue de doble ancho para la planta Talagante, Chile. La nueva máquina tendrá una capacidad de 50.000 toneladas anuales y se espera que comience a operar durante el 1S12. La inversión de este proyecto alcanza los US$70 millones aprox. Con esta inversión, la capacidad instalada en Chile alcanzará aproximadamente las 170.000 toneladas anuales de producción.
•
Publicación de Reporte de Desarrollo Sostenible de Empresas CMPC: el día 30 de septiembre se publicó la sexta versión del Reporte de Desarrollo Sostenible de Empresas CMPC. Éste recoge la esencia del modelo de negocios, el cual le permite a la compañía establecer una relación equilibrada y de largo plazo con sus trabajadores, proveedores, empresas de servicio y clientes, así como las comunidades vecinas y el medio ambiente. Todos ellos son fundamentales para la política de responsabilidad social de CMPC. Este reporte se encuentra disponible en la página web de la compañía (www.cmpc.cl).
•
CMPC anunció dividendos de CLP$120 (US$0.25) por acción: el directorio de Empresas CMPC aprobó en su sesión de noviembre el reparto de un dividendo consistente en CLP$120 por acción. Este pago será efectuado el día 22 de diciembre de 2010.
8
3T10
Balance Consolidado
2009 En miles de US$
1T09
2T09
2010 3T09
4T09
1T10
2T10
3T10 3T10
4T10
ToT
AoA
Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Inventarios Activos Biológicos Activos por Impuestos Otros Activos Corrientes
2,261,127 534,976 647,847 737,341 173,246 65,847 101,870
2,205,876 576,466 615,483 672,353 183,810 75,502 82,262
2,469,957 846,121 618,466 683,283 184,022 47,078 90,987
2,601,632 761,487 694,044 747,318 169,195 121,080 108,508
2,410,878 661,744 703,626 722,127 157,499 64,329 101,554
2,546,913 565,451 793,189 790,956 177,037 89,326 130,954
2,926,057 641,364 894,398 883,862 198,072 113,883 194,478
15% 13%
18% -24%
13%
45%
12%
29%
Activos No Corrientes Activos Intangibles, Distintos a la Plusvalía Plusvalía Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biológicos Activos por Impuestos Diferidos Otros Activos No Corrientes
7,782,718 89,283 4,948,937 2,561,814 66,143 116,541
7,910,034 4,898 85,052 4,968,901 2,557,026 79,770 214,387
8,088,879 5,064 163,729 5,141,221 2,560,838 85,219 132,808
9,507,385 113,499 139,540 5,985,334 2,990,507 110,624 167,881
9,796,378 92,991 198,736 6,057,860 3,115,910 156,794 174,086
9,775,173 95,765 222,139 6,065,060 3,091,345 114,934 185,930
9,806,466 124,388 140,702 6,132,445 3,085,314 134,745 188,872
0%
21%
30%
2356%
-37%
-14%
1%
19%
10,043,845
10,115,910
10,558,836
12,109,017
12,207,256
12,322,086
12,732,523
795,415 352,219 335,021 108,175
859,749 466,674 297,732 95,343
848,277 367,085 375,953 105,239
1,132,576 472,973 453,746 205,857
1,065,965 472,208 429,293 164,464
1,214,397 487,455 502,444 224,498
1,311,004 513,857 571,905 225,242
2,684,265 1,658,010 970,997 55,258
2,689,374 1,621,404 951,040 116,930
3,103,706 1,868,071 948,056 287,579
3,718,348 2,516,940 953,114 248,294
3,829,768 2,487,931 1,096,927 244,910
3,726,105 2,395,293 1,092,689 238,123
3,758,762 2,533,938 949,857 274,967
TOTAL ACTIVOS Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Otros Pasivos Corrientes Pasivos no Corrientes Otros Pasivos Financieros Pasivos por Impuestos Diferidos Otros Pasivos no Corrientes Participaciones No Controladoras Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
12%
8%
27%
142%
49%
114%
0%
20%
17%
58%
2%
42%
3%
21%
8%
55%
5%
40%
14%
52%
0%
114%
1%
21%
6%
36%
-13%
0%
15%
-4%
153,567
153,675
153,768
157,648
157,508
158,321
159,649
1%
4%
6,410,598
6,413,112
6,453,085
7,100,445
7,154,015
7,223,263
7,503,108
4%
16%
10,043,845
10,115,910
10,558,836
12,109,017
12,207,256
12,322,086
12,732,523
3%
21%
Nota: Las cifras del balance están basadas en las FECUs trimestrales de Empresas CMPC consolidada
9
3T10
Estado de Resultados
2009 Cifras en miles de US$
Ingresos Ordinarios Costos de Operación(1)
1T09 698,394 (489,543)
2T09 691,295 (460,459)
2010 3T09
819,150 (536,563)
4T09 914,770 (579,299)
1T10
2T10
3T10 3T10
937,568 1,006,624 1,124,584 (603,701) (595,643) (666,884)
Margen de Explotación
208,851
230,836
282,587
335,471
333,867
410,981
457,700
Otros Costos y Gastos de Operación(2)
(69,544)
(100,974)
(118,115)
(125,556)
(101,005)
(130,024)
(135,284)
EBITDA(3) Margen EBITDA %
139,307 20%
129,862 19%
164,472 20%
209,915 23%
232,862 25%
280,957 28%
322,416 29%
Depreciación y Costo Formación de Madera Ingreso por Activos Biológicos Neto(4)
(75,583) 16,592
(78,517) 4,003
(81,551) 2,465
(91,179) 28,765
(96,183) 32,071
(96,151) 21,167
(88,092) 16,887
Resultado Operacional Costos Financieros Ingresos Financieros Resultado Devengado por Coligadas (5) Diferencia de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste Otras Ganancias (Pérdidas) Impuesto a las Ganacias Utilidad Neta
80,316
55,348
85,385
147,501
168,750
205,973
251,211
(18,410) 3,289 2,968 (38,943) 9,372 (12,320) 27,121
(21,905) 2,812 6,805 (41,213) 1,940 (7,207) 31,541
(29,446) 1,968 3,486 17,719 2,702 (734) (17,638)
(33,850) 2,608 3,991 710 (3,061) (35,164) 40,528
(33,135) 1,450 3,750 1,930 (2,172) (27,467) (32,885)
(32,674) 1,936 2,244 5,894 (7,832) (1,535) (50,881)
(34,383) 4,254 6,449 (21,843) (5,660) 32,656 21,685
53,393
28,119
63,442
123,263
80,222
123,126
254,370
(1) Los Costos Operacionales se calculan como: Costo de Ventas menos Costo Formación de Madera menos Fondos de la Madera menos Depreciación (2) Los Otros Costos y Gastos de Operación corresponden a la suma de las cuentas Costos de Distribución más Gastos de Administración más Otros Gastos por Función (3) El EBITDA se calcula como los Ingresos Ordinarios menos los Costos de Operación menos Otros Costos y Gastos de Operación (4) El Ingreso por Activos Biológicos Neto corresponde a la cuenta Otros Ingresos de Operación menos Fondos de la Madera (5) El Resultado Devengado por Coligadas corresponde a la cuenta Participación en Ganacia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación
10
4T10
0
0 -
0
0
ToT
AoA
12% 12%
37% 24%
11%
62%
4%
15%
15% 1%
96% 9%
-8% -20%
8% 585%
22%
194%
5% 120% 187% -471% -28% -2227% -143%
17% 116% 85% -223% -309% -4549% -223%
107%
301%
3T10
Flujo de Efectivo - Indirecto
2009 En miles de US$ de cada trimestre
Flujo Originado por Actividades de la Operación
1T09
2010
2T09
3T09
4T09
3T10
1T10
2T10
3T10
4T10
ToT
AoA
89,755
187,695
263,312
179,015
177,622
199,608
12%
-24%
Ganancia Ajuste por Gasto por Impuestos a las Ganancias Ajustes por Gastos de Depreciación y Amortización Ajustes por Provisiones Ajustes por Pérdidas (Ganancias) de Moneda Extranjera no Realizadas Ajustes por Pérdidas (Ganancias) de Valor Razonable Ajustes por Ganancias no Distribuidas de Asociadas Otros Ajustes Ajustes por Capital de Trabajo Impuestos a las Ganancias Reembolsados (Pagados)
53,393 (27,121) 65,664 0 29,571 (16,592) (2,968) 30,838 (29,606) (13,424)
28,120 (31,541) 66,201 0 31,038 (60,313) (6,805) 133,031 28,763 (799)
63,442 17,638 70,889 0 (14,324) (49,753) (3,486) 68,031 100,953 9,922
80,222 32,885 84,139 0 242 (32,072) (3,750) 78,923 (48,971) (12,603)
123,126 50,881 84,229 12,465 1,937 (127,848) (2,244) 139,340 (109,283) 5,019
254,370 (21,686) 73,370 4,942 27,503 (45,066) (6,449) 41,380 (111,669) (17,087)
107% -143% -13% -60% 1320% -65% 187% -70% 2% -440%
301% -223% 3% -292% -9% 85% -39% -211% -272%
Flujo Originado por Actividades de Inversión
(57,343)
(167,206)
(30,112)
(215,501)
(137,216)
(172,082)
25%
471%
Flujos de Efectivo Utilizados para Obtener el Control de Subsidiarias u Otros Negocios Importes Procedentes de la Venta de Propiedades, Planta y Equipo Compras de Propiedad, Planta y Equipo Compras de Otros Activos a Largo Plazo Cobros Procedentes de Contratos de Futuro, a Término, de Opciones y de Permuta Financiera Dividendos Recibidos Intereses Recibidos Otras Entradas (Salidas) de Efectivo
0 0 (57,365) 0 (2,762) 0 2,784 0
(101,960) 276 (74,611) (10,130) 12,188 1,925 5,106 0
52,215 2 (74,313) (17,442) 5,821 1 3,604 0
(78,000) 12,818 (165,702) 0 12,430 0 2,953 0
0 95 (66,516) (54,936) 8,491 5,408 1,496 (31,254)
0 (7,889) (95,884) (34,887) (10,315) 0 8,378 (31,485)
Flujo Originado por Actividades de Financiamiento
269,672
(3,777)
63,814
(44,530)
(119,071)
(2,437)
-98%
-104%
Importes Procedentes de Préstamos de Largo Plazo Importes Procedentes de Préstamos de Corto Plazo Total Importes Procedentes de Préstamos Pagos de Préstamos Dividendos Pagados Intereses Pagados Otras Entradas (Salidas) de Efectivo
361,840 141,485 503,325 (199,573) (16,213) (17,867) 0
44,018 59,923 103,941 (60,181) (30,523) (17,014) 0
0 358,435 358,435 (248,554) (17,307) (28,760) 0
0 29,289 29,289 (37,848) (18,775) (17,196) 0
0 69,935 69,935 (113,982) (32,551) (34,416) (8,057)
0 258,750 258,750 (201,198) (35,311) (32,735) 8,057
270% 270% 77% 8% -5% -200%
-28% -28% -19% 104% 14% -
Variacion Neta Del Efectivo y Efectivo Equivalente Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo Saldo Inicial De Efectivo y Efectivo Equivalente
302,084 12,711 220,181
16,712 24,778 534,976
297,014 (27,359) 576,466
(81,016) (18,727) 761,487
(78,665) (17,629) 661,744
25,090 50,824 565,451
-132% -388% -15%
-92% -286% -2%
Saldo Final De Efectivo y Efectivo Equivalente
534,976
576,466
846,121
661,744
565,451
641,364
13%
-24%
-100% -8404% -394550% 44% 29% -36% 100% -221% -277% -100% -100% 460% 132% 1% -
11
3T10
Volúmenes de Ventas
Domésticas Mercados Domésticos(1)
3
Forestal y Maderas
(Miles de m ssc) Madera Aserrada, Remanufacturada y Plywood
Celulosa
Exportaciones
3T10 ∆%T/T ∆%A/A
Ventas Totales
3T09
2T10
3T10
3T09
2T10
3T10
3T09
2T10
3T10
546
618
550
216
210
225
762
828
775
-6%
2%
60
82
51
216
210
225
276
292
276
-5%
0%
(Miles de Tons)
17
34
33
359
353
442
377
386
475
23%
26%
Papel para Corrugar, Impresión y Escritura, Periódico y Cartulinas (Miles de Tons) Cartulinas Papel Periódico
50 14 10
87 17 5
86 16 8
128 75 44
131 79 38
137 84 43
178 90 54
218 96 43
223 100 51
2% 4% 20%
25% 11% -5%
Papel Tissue (2)
(Miles de Tons)
109
114
122
1
1
0
110
114
123
8%
12%
Productos de Papel
(Miles de Tons)
53 38
70 49
58 39
6 1
5 2
5 2
59 39
74 51
63 40
-15% -21%
6% 3%
Cajas de Cartón Corrugado (1) Co nsidera co mo do mésticas las ventas en Chile y en las filiales extranjeras (2) Las To n. de CTM P pro ducidas po r M elho ramento s fuero n reclasificadas co mo Celulo sa
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