Empresas CMPC S.A. Resultados Segundo Trimestre 2011 11 de Agosto de 2011
2T11
Nueva máquina de papel Tissue, Caieiras Brasil – Puesta en marcha: Junio 2011
Resumen del Trimestre
2
Análisis del Estado de Resultados 3 Análisis del Balance
7
Hechos Relevantes
8
Balance Consolidado
9
Estado de Resultados
10
Flujo de Efectivo – Indirecto
11
Volúmenes de Venta
12
A partir de los años noventa, CMPC comenzó un proceso de expansión regional, el cual ha tendido a acentuarse durante los últimos años. Lo anterior responde al desafío de crecer y expandir las fronteras de la Compañía, aportando al bienestar de la región. A 91 años de su fundación, CMPC está presente en 8 países, generando más de 15.000 empleos directos, contribuyendo al desarrollo de las comunidades en donde opera la Compañía, atendiendo las necesidades de más de 20.000 clientes directos en más de 50 países. Lo anterior es fruto de la visión de negocios de largo plazo que posee la Compañía, con confianza en su probada capacidad para aumentar su potencial de generación de valor, apegada a su tradicional sello de innovación, esfuerzo, rigurosidad, austeridad y prudencia en la conducción de sus negocios. Conference Call Fecha: Jueves 11 de Agosto, 9:00 AM (Hora Santiago de Chile) Teléfono: (+1 617) 847 3007 Clave: 710 687 55
2T11
Resumen del Trimestre
Durante el presente trimestre, CMPC registró una disminución en su nivel de ventas y EBITDA, al ser comparados con el primer trimestre del 2011. La baja en las ventas y EBITDA se debió fundamentalmente a los menores volúmenes registrados en las áreas de negocio de Forestal, Celulosa, Papeles y Productos de Papel. En particular, los volúmenes de celulosa tanto de fibra larga como en fibra corta, mostraron una baja debido a la mantención anual de la planta Guaíba, por demoras de despachos en los puertos en Chile en el mes de junio y a la necesidad de reconstruir inventarios luego de las altas ventas registradas en el primer trimestre. Los precios de venta aumentaron en un 6% y 1% para la fibra larga y corta respectivamente.
Las ventas consolidadas de la Compañía totalizaron US$1.199 millones durante el 2T11, disminuyendo un 3% con respecto al 1T11. Durante el presente trimestre los volúmenes fueron menores en todos los segmentos, a excepción de Tissue. En términos de precios, se registraron mayores precios de venta en todas las áreas de negocios. El EBITDA consolidado alcanzó US$303 millones durante el 2T11, un 4% menor al del 1T11. Esta disminución corresponde fundamentalmente a menores volúmenes de venta y a un aumento en los costos de distribución y los gastos de administración. Por otro lado, los costos directos unitarios bajaron por lo que el margen de explotación se mantuvo estable. Como resultado de lo anterior, el margen EBITDA bajó marginalmente de 25,5% a 25,3%. CMPC registró una utilidad neta de US$170 millones durante el 2T11, presentando un aumento de 19% en comparación al 1T11. Esto se debió principalmente al menor gasto por Impuestos a las ganancias, además del aumento de los ingresos de activos biológicos. La deuda neta de la Compañía totalizó US$2.362 millones al cierre del 2T11, mostrando un aumento de US$205 millones en comparación al cierre del 1T11. La deuda financiera total alcanzó los US$3.313 millones, presentando una disminución de US$21 millones respecto del 31 de marzo e 2011. CMPC terminó el trimestre con una caja (Efectivo y equivalentes al efectivo + depósitos a plazo entre 90 y 360 días) de US$950 millones.
Principales Cifras Consolidadas
MMUS$
2T10
1T11
2T11
Δ%T/T
Δ%A/A
Acum. 2010
Acum. 2011
Δ%A/A
Ventas EBITDA Margen EBITDA Utilidad Neta
1.007 281 26% 123
1.242 317 25,5% 143
1.199 303 25,3% 170
-3% -4% -0,2% 19%
19% 8% 1% 38%
1.944 514 26% 203
2.440 620 25% 312
26% 21% -1% 53%
48
166
125
-24%
162%
292
292
0%
Total Activos Deuda Neta Capitalización de Mercado
12.322 2.175 9.603
13.567 2.158 10.692
13.668 2.362 11.712
1% 9% 10%
11% 9% 22%
24.529 4.348 18.886
27.234 4.520 22.404
11% 4% 19%
Dólar Observado Cierre Dólar Observado Promedio
547,19 530,48
479,46 481,81
468,15 469,25
-2% -3%
-14% -12%
547,19 524,84
468,15 475,58
-14% -9%
CAPEX
2
2T11
Análisis del Estado de Resultados
Los Ingresos por ventas alcanzaron US$1.199 millones, registrando una disminución de 3% en relación al 1T11. Durante el 2T11, todas las áreas de negocio registraron mayores precios de venta. En el área Forestal, el alza de precios se explica por aumentos en madera aserrada en el Medio Oriente, Japón y EE.UU. y por las alzas de plywood en Europa. Por otro lado, los mayores precios medidos en dólares de tissue se debieron fundamentalmente a la apreciación de las monedas locales. En cuanto a los volúmenes de venta, estos disminuyeron en todas las áreas de negocio, excepto los de Tissue. En el área Forestal, los volúmenes cayeron debido a bajas en las ventas de astillas y rollizos pulpables. Los volúmenes de Celulosa disminuyeron a causa de las menores exportaciones de fibra corta por la mantención anual de la planta Guaíba, las menores exportaciones de fibra larga y corta por demoras en los despachos en los puertos en Chile durante el mes de junio y por la necesidad de reconstruir inventarios luego de las altas ventas registradas en el primer trimestre del año. En el negocio de Papeles, así como en el negocio de Productos de Papel, la baja se explica principalmente por la estacionalidad de la temporada hortofrutícola en Chile. Finalmente, los mayores volúmenes de venta de Tissue respondieron al avance en la curva de aprendizaje de los nuevos proyectos de Colombia y México.
Evolución Ingresos por Venta
Variación Ventas a Terceros
El EBITDA consolidado alcanzó US$303 millones, un 4% menor al EBITDA del 1T11. Esta baja se explica principalmente por la disminución del EBITDA de Celulosa, Papeles y Productos de Papel. Lo anterior fue levemente contrarrestado por un alza en el EBITDA de Forestal y Tissue.
Evolución EBITDA
Variación de EBITDA por Área de Negocio
La utilidad del 2T11 fue de US$170 millones, un 19% mayor a la obtenida el 1T11. Esta alza se explica principalmente por la baja en los gastos por impuestos a las ganancias, que pasó de US$63 millones a US$17 millones debido a la fluctuación de cambio en la conversión a dólares, nuestra moneda funcional, de activos y pasivos tributarios.
Variación de Utilidad Evolución Utilidad
3
2T11
Análisis del Estado de Resultados Ventas a Terceros por Destino
El desglose de ventas a terceros por destino al 2T11, muestra que un 48% de éstas correspondieron a exportaciones, un 24% al mercado doméstico chileno y un 28% a ventas locales de filiales extranjeras. Es importante destacar el alza que han experimentado durante los últimos trimestres las ventas domésticas de las filiales extranjeras. Esto responde fundamentalmente al fuerte proceso de internacionalización que ha implementado la Compañía durante los últimos años.
Al analizar las ventas por centro de negocio durante el 2T11, se puede apreciar que las filiales que más contribuyeron fueron Tissue y Celulosa con un 34% y 32% de los ingresos respectivamente, seguido por Papeles con un 16%, y finalmente Forestal y Productos de Papel quienes generaron el 18% de las ventas totales. Al analizar el EBITDA por área de negocio durante el 2T11, se puede apreciar que las áreas de Celulosa, Papeles y Productos de Papel disminuyeron su EBITDA al ser comparadas con el trimestre anterior. Esto se debe fundamentalmente a la baja en las ventas por menores exportaciones desde Chile de Celulosa y Papeles, y menores ventas en Chile en el caso de Productos de Papel. Además, los costos subieron levemente. Por otra parte, los negocios Forestal y Tissue vieron aumentados sus EBITDA durante el segundo trimestre de este año. En el caso de Forestal, el alza responde fundamentalmente a los mayores precios de los productos y a la disminución en los gastos fijos producto del mejor control de incendios. En el caso de Tissue, el aumento en el EBITDA es consecuencia de las mayores ventas locales de filiales extranjeras y de la baja en los costos directos de ventas y de los gastos de fabricación debido a los mejores rendimientos de las nuevas plantas.
Ventas por Área de Negocio 1T11
EBITDA por Área de Negocio 1T11
4
Ventas por Área de Negocio 2T11
EBITDA por Área de Negocio 2T11
Análisis del Estado de Resultados FORESTAL
Δ% Ventas: -2% Δ% Volumen: -12% Δ% Precio: 11%
CELULOSA
Δ% Ventas: -8% Δ% Volumen: -10% Δ% Precio: +2%
PAPELES
Δ% Ventas: -7% Δ% Volumen: -10% Δ% Precio: +4% TISSUE
Δ% Ventas Totales: +7% Δ% Volumen Papel: +2% / Sanitarios: +5% Δ% Precio Papel: +4% / Sanitarios: +2% PRODUCTOS DE PAPEL
2T11
El negocio Forestal y de Maderas disminuyó sus ingresos en un 2% (-US$2 millones) durante el presente trimestre con respecto al 1T11. Lo anterior se debió a una caída del 12% en sus volúmenes de venta. Esto se debió principalmente a la menor exportación de astillas que ahora son utilizadas para abastecer la planta de Santa Fe II, además de retrasos de despacho en puertos en Chile durante el mes de junio. Adicionalmente el levantamiento de inventarios para Home Depot en Estados Unidos significó menor volumen de ventas de madera aserrada y plywood. Todo esto hizo que los volúmenes de madera pulpable (rollizo pulpable más astillas) bajaran un 36%, la madera aserrada un 8% y plywood un 9% respecto del trimestre anterior. Por otro lado, los rollizos aserrables y la madera remanufacturada aumentaron sus volúmenes en un 3% y un 12% respectivamente. El precio promedio del mix forestal aumentó un 11% durante el 2T11 con respecto al 1T11.
Las ventas de Celulosa disminuyeron en un 8% (-US$32 millones) en el 2T11 en relación al trimestre anterior. Esto se debió a una disminución del 8,2% en los volúmenes de venta de de fibra corta debido a la mantención anual de la planta Guaíba. Además, a lo anterior se le suma una caída del 16,4% en los volúmenes de venta de fibra larga y corta por retrasos de despacho en puertos en Chile durante el mes de junio. Como resultado de lo anterior, durante el presente trimestre los volúmenes exportados a China de fibra larga y corta disminuyeron en un 17% y 15% respectivamente. Por otra parte, durante el 2T11 se registró un aumento del 2% en el precio promedio efectivo (incluyendo las ventas de papeles de impresión y escritura). El precio promedio efectivo alcanzó los CIF 877 US$/ton en fibra larga y CIF 746 US$/ton en fibra corta. Durante este período el diferencial de precios entre ambas fibras fue de CIF 131 US$/ton, un 49% más que el trimestre pasado.
El negocio de Papeles registró una disminución del 7% (-US$14 millones) en sus ventas consolidadas durante el 2T11 con respecto al 1T11 ya que todos sus productos redujeron sus ventas. Si analizamos cada uno de los negocios de papeles, el papel periódico disminuyó su volumen de venta en un 13% con respecto al trimestre anterior. El precio promedio de venta se mantuvo estable, siguiendo la tendencia registrada en los mercados externos durante los últimos meses. Por otra parte, el precio promedio de venta de cartulinas subió un 6%, impulsado por el crecimiento de mercados como el brasilero y el argentino. En tanto, su volumen de ventas experimentó una baja del 5%. Por último, los papeles para corrugar presentaron una disminución del 40% en los volúmenes vendidos, por la estacionalidad de la temporada hortofrutícola. Lo anterior fue contrarrestado por un 4% de aumento en el precio promedio de venta respecto al 1T11. El negocio de Tissue, consolidando las operaciones de Chile, Argentina, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay y Brasil, registró un aumento del 7% sus ventas (+US$25 millones) con respecto al 1T11. Los volúmenes de venta de productos tissue registraron un aumento del 2% explicado fundamentalmente al avance en la curva de aprendizaje de los proyectos de México y Colombia. Por otra parte, los volúmenes de productos sanitarios aumentaron en un 5%, debido al crecimiento que ha experimentado la compañía en la producción y venta de este tipo de producto a nivel regional. Por otra parte, el precio promedio de venta medido en dólares subió en un 2% en el caso de sanitarios, mientras que el de productos tissue aumentó un 4%. Esto se explica por la apreciación de las monedas locales, lo cual aumenta los precios de venta al ser medidos en dólares. El negocio de Productos de Papel durante el 2T11 presentó una disminución de 16% (US$19 millones) en sus ventas en comparación al 1T11. Esta baja se debe principalmente a la estacionalidad de la temporada hortofrutícola en Chile, la cual hace que la demanda por cajas y bandejas de frutas disminuya durante este período. Esto hizo que los volúmenes de cajas de cartón corrugado disminuyeran un 27% en comparación al trimestre anterior. Por otra parte, las bandejas de pulpa moldeada cayeron 12%, mientras que los sacos de papel aumentaron sus volúmenes de venta en un 14%. El precio promedio de venta registró un aumento del 3%.
Δ% Ventas: -16% Δ% Volumen: -19% Δ% Precio: +3%
5
2T11
Análisis del Estado de Resultados
El Costo de operación, excluido el costo de formación de madera, los fondos de la madera y la depreciación, totalizó US$744 millones, un 5% menor al presentado en el trimestre anterior. Además, si se compara el Costo de operación (medido como porcentaje sobre ventas), éste alcanzó un 62% de los ingresos, un punto por debajo el porcentaje registrado durante el 1T11. Los Otros costos y gastos varios de operación totalizaron US$152 millones, un 10% mayor a los registrados durante el trimestre anterior. Esto se debió fundamentalmente al aumento registrado en los Gastos de administración y en los Costos de distribución. Si medimos este tipo de gastos como porcentaje de las ventas, estos representaron el 13% de los ingresos del trimestre, dos puntos porcentuales más que el porcentaje registrado durante el 1T11. Los Costos financieros aumentaron un 6% en comparación al 1T11 alcanzando los US$40 millones. Por otra parte, los Ingresos Financieros aumentaron un 29%, debido fundamentalmente al mayor nivel de caja promedio mantenido por la Compañía. A su vez, durante el presente trimestre se registró un mayor Resultado devengado por coligadas, el cual alcanzó US$4,4 millones. La apreciación del dólar de cierre frente al peso chileno durante el segundo trimestre afectó positivamente los resultados por efecto de Diferencias de Cambio. Estos resultados se generan por el descalce existente entre activos y pasivos denominados en pesos chilenos y otras monedas extranjeras distintas al dólar estadounidense (moneda funcional). Este efecto generó utilidades contables por US$ 20 millones durante el segundo trimestre de este año. Es importante destacar que esta ganancia tuvo un efecto contrario en los Impuestos diferidos, debido a que las filiales chilenas de CMPC llevan su contabilidad tributaria en pesos chilenos. Los Resultados en unidades de reajuste se originan por la variación que experimentan las cuentas registradas en UF. La pérdida registrada durante el trimestre se debe fundamentalmente a la variación positiva de la inflación, aplicada sobre las deudas en UF mantenidas por la Compañía. Los Resultados por Unidades de Reajuste mostraron una pérdida de US$4 millones el 2T11. La cuenta Otras Ganancias/Pérdidas incluye ventas de productos que no son netamente del negocio, además de otros ítemes como las pérdidas por siniestros no cubiertos por las compañías de seguros y donaciones, entre otros. Durante este trimestre se registró una pérdida de US$27 millones en esta cuenta, un 15% mayor respecto al trimestre anterior. Los Impuestos a las ganancias del período totalizaron un gasto de US$17 millones, US$47 millones más bajo que el trimestre anterior. Esto se debe básicamente a la fluctuación de cambio en la conversión a dólares, nuestra moneda funcional, de activos y pasivos tributarios.
Estado de Resultados al 30 de junio de 2011 2010 En miles de US$
Ingresos Ordinarios Costos de Operación Margen de Explotación
1.006.624 (595.643)
2011 1T11
2T11 2T11
1.241.629 1.198.533 (786.736) (743.943)
ToT
AoA
-3% -5%
19% 25%
410.981
454.893
454.590
0%
11%
(130.024)
(137.841)
(151.508)
10%
17%
EBITDA Margen EBITDA %
280.957 28%
317.052 25,5%
303.082 25,3%
-4% 0%
8% -3%
Depreciación y Costo Formación de Madera Ingreso por Activos Biológicos Neto
(96.151) 21.167
(100.644) 13.053
(104.049) 24.026
3% 84%
8% 14%
Otros Costos y Gastos de Operación
6
2T10
Resultado Operacional
205.973
229.461
223.059
-3%
8%
Costos Financieros Ingresos Financieros Resultado Devengado por Coligadas Diferencia de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste Otras Ganancias (Pérdidas) Impuesto a las Ganacias
(32.674) 1.936 2.244 5.894 (7.832) (1.535) (50.881)
(38.107) 7.734 3.546 30.496 (3.526) (23.659) (63.323)
(40.433) 9.952 4.412 20.107 (3.925) (27.099) (16.565)
6% 29% 24% -34% 11% 15% -74%
24% 414% 97% 241% -50% 1665% -67%
Utilidad Neta
123.126
142.622
169.508
19%
38%
2T11
Análisis del Balance
El Activo corriente presentó una disminución del 4%, respecto de las cifras observadas al 31 de Marzo de 2011. Es importante destacar que la cuenta “Efectivo y equivalentes al efectivo” registró un aumento del 13%, lo cual se explica fundamentalmente por la disminución de los depósitos a plazo entre 90 a 360 días, los cuales se clasifican bajo la cuenta Otros activos financieros. Finalmente, los Activos no corrientes presentaron una variación positiva de 3% respecto de las cifras observadas al cierre del trimestre anterior. El Pasivo corriente aumentó un 1%, respecto de las cifras observadas al 31 de marzo de 2011. Por otra parte, los Pasivos no corrientes presentaron una disminución del 1%, respecto de las cifras observadas al cierre del trimestre anterior. La deuda financiera total de CMPC alcanzó los US$3.313 millones al 31 de junio de 2011, presentando una baja de US$20 millones. Por otra parte, la deuda financiera neta de CMPC alcanzó los US$2.362 millones al 31 de junio de 2011, presentando un aumento de US$205 millones en comparación al cierre del 1T11. Además, CMPC terminó el trimestre con una caja de US$950 millones. Por otra parte, la razón Deuda financiera neta/EBITDA registró un alza trimestral desde 1,8 a 1,9 veces. El ratio de cobertura de gastos financieros mostró una evolución financiera levemente desfavorable disminuyendo desde 8,9 veces a 8,7 veces cuando se compara a lo registrado al 31 de marzo de 2011. Finalmente, la razón Deuda financiera / Patrimonio tangible registró una favorable evolución financiera con una disminución trimestral desde 0,44 a 0,43 veces. Del total de la deuda financiera de CMPC, un 74% se encuentra en denominada en dólares, un 19% en Unidades de Fomento y pesos chilenos y un 7% en otras monedas. Por otra parte, del total de la deuda financiera, un 77% de ésta se encuentra a tasa fija, mientras que el resto se encuentra a tasa flotante.
Deuda Consolidada al 30 de junio de 2011 Deuda Neta
(i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)
En millones de US$
2T10
1T11
2T11 Δ% ToT Δ% AoA
Préstamos que Devengan Intereses Corrientes Préstamos que Devengan Intereses no Corrientes Otras Obligaciones Valor de Mercado de Instrumentos Derivados de Deuda para Cobertura de Tasas y Monedas Pasivos de Cobertura Netos Corrientes Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes
456 2.395 (44) (35) (10) (23)
464 3.000 (52) (76) (0) (1)
521 12% 2.931 -2% (52) -1% (90) 18% 2 -12620% 1 -181%
Deuda Total ( (i) + (ii) + (iii) + (iv) + (v) + (vi) )
2.740
3.333
3.313
-1%
21%
565
1.176
950
-19%
68%
Deuda Neta
2.175
2.158
2.362
9%
9%
Costo Promedio Deuda
4,4%
4,4%
4,4%
0,0%
0,0%
Caja*
14% 22% 18% 156% -120% -105%
* Efectivo y efectivo equivalente + Depósitos a Plazo entre 90 y 360 días
Calendario Amortizaciones
Evolución Ratios Financieros
El Patrimonio presentó un aumento de US$126 millones con respecto al cierre del 1T11. Lo anterior se debió fundamentalmente al mayor nivel de Resultados retenidos y Otras reservas.
7
7
Hechos Relevantes
2T11
Se realizó una junta de tenedores de bonos en el mes de julio para adecuar los Contratos de Emisión de Bonos: El día 11 de Julio se realizó la junta con los tenedores de bonos de las Series A y B emitidas por Inversiones CMPC con garantía de Empresas CMPC, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros a fin de modificar el Contrato de Emisión de Bonos de cada serie, para adecuarlo a la normativa contable IFRS. En la junta se aprobaron las modificaciones propuestas y con fecha 21 de julio de 2011 se ingresaron a la Superintendencia de Valores y Seguros las respectivas solicitudes de inscripción de modificación de contrato de emisión. Ampliación de planta Tissue en Brasil entra en funcionamiento: El proyecto de ampliación de capacidad de producción de papeles Tissue en la planta de Caieiras de Melhoramentos Papéis en Brasil, inició sus operaciones productivas en junio de 2011. El directorio de CMPC aprobó la fusión de la filial Inforsa con CMPC: Con fecha 10 de junio de 2011, el Directorio de CMPC informó que daba por cumplidas las condiciones a las que quedó sujeta la fusión de la filial Inforsa con Empresas CMPC, por lo que se inició la ejecución de los actos preparatorios, incluyendo una reorganización societaria, a fin que Empresas CMPC S.A. pase a ser directamente titular del 81,95% de las acciones emitidas por Inforsa de que actualmente es titular su filial CMPC Papeles S.A. Inversiones CMPC vendió la participación que tenía en Inversiones El Raulí : Mediante un hecho esencial publicado el 8 de julio de 2011, se informó la aprobación de la enajenación de las acciones que CMPC posee en Inversiones El Raulí, en aproximadamente US$ 43,9 millones, lo que significará una utilidad financiera de aproximadamente US$ 6,1 millones para CMPC.
8
2T11
Balance Consolidado
2010 En miles de US$
1T10
2T10
2011 3T10
4T10
1T11
2T11
Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Inventarios Activos Biol贸gicos Activos por Impuestos Otros Activos Corrientes
2.410.879 631.495 703.626 722.127 157.499 64.329 131.803
2.546.913 565.451 793.189 790.956 177.037 89.326 130.954
2.926.057 641.364 894.398 883.862 198.072 113.883 194.478
3.027.727 364.529 920.779 958.477 219.169 138.873 425.900
3.611.484 309.379 1.010.359 937.909 221.405 145.891 986.541
3.462.621 348.294 1.015.085 997.620 223.112 145.944 732.566
Activos No Corrientes Activos Intangibles, Distintos a la Plusval铆a Plusval铆a Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biol贸gicos Activos por Impuestos Diferidos Otros Activos No Corrientes
9.796.378 92.991 198.736 6.057.860 3.115.910 156.794 174.087
9.775.173 95.765 222.139 6.065.060 3.091.345 114.934 185.930
9.806.466 124.388 140.702 6.132.445 3.085.314 134.745 188.872
9.848.729 11.712 164.866 6.204.558 3.142.319 136.663 188.611
9.955.125 10.991 166.476 6.279.916 3.178.917 134.733 184.092
10.204.886 11.591 169.842 6.432.746 3.241.553 148.366 200.788
12.207.257
12.322.086
12.732.523
12.876.456
13.566.609
13.667.507
Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Otros Pasivos Corrientes
1.065.964 472.208 429.293 164.463
1.214.397 487.455 502.444 224.498
1.311.004 513.857 571.905 225.242
1.320.951 501.376 583.723 235.852
1.382.564 499.635 591.878 291.051
1.395.645 564.786 611.219 219.640
Pasivos no Corrientes Otros Pasivos Financieros Pasivos por Impuestos Diferidos Otros Pasivos no Corrientes
3.829.770 2.487.931 1.096.927 244.912
3.726.105 2.395.293 1.092.689 238.123
3.758.762 2.533.938 949.857 274.967
3.733.774 2.516.437 934.315 283.022
4.238.561 3.001.426 952.281 284.854
157.508
158.321
159.649
156.321
7.154.015
7.223.263
7.503.108
12.207.257
12.322.086
12.732.523
TOTAL ACTIVOS
Participaciones No Controladoras Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
2T11 3T11
4T11
ToT
AoA
-4%
36%
13%
-38%
0%
28%
6%
26%
1%
26%
0%
63%
-26%
459%
3%
4%
5%
-88%
2%
-24%
2%
6%
2%
5%
10%
29%
9%
8%
1%
11%
1%
15%
13%
16%
3%
22%
-25%
-2%
4.200.773 2.933.387 959.069 308.317
-1%
13%
8%
29%
156.975
118.315
-25%
-25%
7.665.410
7.788.509
7.952.774
2%
10%
12.876.456
13.566.609
13.667.507
1%
11%
-2%
22%
1%
-12%
9
2T11
Estado de Resultados
2010 En miles de US$
Ingresos Ordinarios Costos de Operación(1) Margen de Explotación
1T10 937.568 (603.701)
2T10 1.006.624 (595.643)
2011 3T10
1.124.584 (666.884)
4T10 1.150.396 (705.812)
1T11
2T11
1.241.629 1.198.533 (786.736) (743.943)
2T11 3T11
4T11
ToT
AoA
-3% -5%
19% 25%
333.867
410.981
457.700
444.583
454.893
454.590
0%
11%
(101.005)
(130.024)
(135.284)
(143.041)
(137.841)
(151.508)
10%
17%
EBITDA(3) Margen EBITDA %
232.862 25%
280.957 28%
322.416 29%
301.543 26%
317.052 26%
303.082 25%
-4% 0%
8% -3%
Depreciación y Costo Formación de Madera Ingreso por Activos Biológicos Neto(4)
(96.183) 32.071
(96.151) 21.167
(88.092) 16.887
(106.300) (10.751)
(100.644) 13.053
(104.049) 24.026
3% 84%
8% 14%
Otros Costos y Gastos de Operación(2)
Resultado Operacional
168.750
205.973
251.211
184.492
229.461
223.059
-3%
8%
Costos Financieros Ingresos Financieros Resultado Devengado por Coligadas(5) Diferencia de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste Otras Ganancias (Pérdidas) Impuesto a las Ganacias
(33.135) 1.450 3.750 1.930 (2.172) (27.467) (32.885)
(32.674) 1.936 2.244 5.894 (7.832) (1.535) (50.881)
(34.383) 4.254 6.449 (21.843) (5.660) 32.656 21.685
(34.480) 6.440 5.037 (10.308) (4.920) 49.338 (13.294)
(38.107) 7.734 3.546 30.496 (3.526) (23.659) (63.323)
(40.433) 9.952 4.412 20.107 (3.925) (27.099) (16.565)
6% 29% 24% -34% 11% 15% -74%
24% 414% 97% 241% -50% 1665% -67%
80.222
123.126
254.370
182.304
142.622
169.508
19%
38%
Utilidad Neta
(1) Los Costos Operacionales se calculan como: Costo de Ventas menos Costo Formación de Madera menos Fondos de la Madera menos Depreciación (2) Los Otros Costos y Gastos de Operación corresponden a la suma de las cuentas Costos de Distribución más Gastos de Administración más Otros Gastos por Función (3) El EBITDA se calcula como los Ingresos Ordinarios menos los Costos de Operación menos Otros Costos y Gastos de Operación (4) El Ingreso por Activos Biológicos Neto corresponde a la cuenta Otros Ingresos de Operación menos Fondos de la Madera (5) El Resultado Devengado por Coligadas corresponde a la cuenta Participación en Ganacia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación
10
2T11
Flujo de Efectivo - Indirecto
2010 En miles de US$
1T10
2T10
2011 3T10
4T10
1T11
2T11
2T11 3T11
4T11
ToT
AoA
Flujo Originado por Actividades de la Operación
179.015
182.027
195.203
233.064
231.245
196.217
-15%
8%
Ganancia Ajuste por Gasto por Impuestos a las Ganancias Ajustes por Gastos de Depreciación y Amortización Ajustes por Provisiones Ajustes por Pérdidas (Ganancias) de Moneda Extranjera no Realizadas Ajustes por Pérdidas (Ganancias) de Valor Razonable Ajustes por Ganancias no Distribuidas de Asociadas Otros Ajustes Ajustes por Capital de Trabajo Impuestos a las Ganancias Reembolsados (Pagados)
80.222 32.885 84.139 1.617 242 (78.736) 0 120.220 (48.971) (12.603)
123.126 50.881 84.229 10.848 1.935 (76.114) (5.994) 86.352 (98.255) 5.019
254.370 (21.686) 73.370 4.942 27.505 (50.136) 5.994 40.628 (122.697) (17.087)
182.304 13.294 83.083 10.240 15.228 (43.249) (17.480) 39.629 (44.701) (5.284)
142.622 63.322 81.932 7.498 (26.970) (41.388) 0 102.764 (83.585) (14.950)
169.508 16.566 83.555 7.868 (16.182) (56.814) (7.958) 94.212 (20.537) (74.001)
19% -74% 2% 5% -40% 37% -8% -75% 395%
38% -67% -1% -27% -936% -25% 33% 9% -79% -1574%
75.868
-110%
-327%
-4% 25% 49% -200% 9% -152%
159% 75% 43% 1% 435% -29546%
Flujo Originado por Actividades de Inversión
(258.568)
(33.372)
(232.858)
(375.641)
(726.323)
Flujos de Efectivo Utilizados para Obtener el Control de Subsidiarias u Otros Negocios Importes Procedentes de la Venta de Propiedades, Planta y Equipo Compras de Propiedad, Planta y Equipo Compras de Otros Activos a Largo Plazo Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera Cobros Procedentes de Contratos de Futuro, a Término, de Opciones y de Permuta Financiera Dividendos Recibidos Intereses Recibidos Otras Entradas (Salidas) de Efectivo
(78.000) 0 (122.222) (43.480) 0 12.430 0 2.953 (30.249)
78.000 95 (103.133) (22.724) 0 8.491 5.408 1.496 (1.005)
(78.000) 4.929 (102.747) (23.619) 0 (10.315) 0 8.378 (31.484)
(2.192) 2.870 (131.416) (26.153) 0 (15.702) 1.529 (1.214) (203.363)
0 255 (144.244) (21.881) 0 5.640 0 7.346 (573.439)
0 246 (180.526) (32.592) (15.025) (5.640) 5.466 8.002 295.936
Flujo Originado por Actividades de Financiamiento
(31.712)
(119.071)
(15.255)
(140.161)
449.372
(243.660)
-154%
105%
Importes Procedentes de Préstamos de Largo Plazo Importes Procedentes de Préstamos de Corto Plazo Total Importes Procedentes de Préstamos Pagos por Adquirir o Rescatar las Acciones de la Entidad Pagos de Préstamos Dividendos Pagados Intereses Pagados Otras Entradas (Salidas) de Efectivo
0 42.107 42.107 0 (37.848) (18.775) (17.196) 0
12.818 57.117 69.935 0 (113.982) (32.551) (34.416) (8.057)
(12.818) 258.750 245.932 0 (201.198) (35.311) (32.735) 8.057
158.709 58.819 217.528 0 (277.064) (56.332) (24.293) 0
495.078 128.699 623.777 0 (140.031) (50) (34.385) 61
(493) 71.759 71.266 (37.246) (142.754) (99.385) (34.886) (655)
-100% -44% -89% 2% 198670% 1% -1174%
-104% 26% 2% 25% 205% 1% -92%
(111.265) (18.727) 761.487
29.584 (17.628) 631.495
(52.910) 50.824 643.451
(282.739) 31.655 615.613
(45.706) (9.444) 364.529
28.425 10.491 309.379
-162% -211% -15%
-4% -160% -51%
Saldo Final De Efectivo y Efectivo Equivalente Depósitos a Plazo entre 60 y 360 días
631.495 29.736
643.452 (78.000)
641.365 60.043
364.528 285.396
309.379 866.248
348.294 602.121
13% -30%
-46% -872%
Saldo Final de Caja
661.231
565.452
701.408
649.924
1.175.627
950.415
-19%
68%
Variacion Neta Del Efectivo y Efectivo Equivalente Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo Saldo Inicial De Efectivo y Efectivo Equivalente
11
2T11
Volúmenes de Ventas
Domésticas
Exportaciones
Mercados Domésticos(1)
Forestal y Maderas
(Miles de m3ssc)
Madera Aserrada, Remanufacturada y Plywood
2T11 Δ%T/T Δ%A/A
Ventas Totales
2T10
1T11
2T11
2T10
1T11
2T11
2T10
1T11
2T11
618
742
645
210
232
217
828
974
862
-12%
4%
82
65
66
210
232
217
292
297
283
-5%
-3%
(Miles de Tons)
34
29
30
353
504
450
386
533
480
-10%
24%
Papel para Corrugar, Impresión y Escritura, Periódico y Cartulinas (Miles de Tons) Cartulinas Papel Periódico
87 17 5
85 16 9
83 16 10
131 79 38
141 84 39
119 79 32
218 96 43
226 100 47
202 95 41
-10% -5% -13%
-7% -1% -4%
Papel Tissue (2)
(Miles de Tons)
114
122
125
1
0
0
114
122
125
2%
10%
Productos de Papel Cajas de Cartón Corrugado
(Miles de Tons)
70 49
87 65
70 47
5 2
5 3
5 3
74 51
93 68
76 50
-19% -27%
1% -3%
Celulosa
(1) Co nsidera co mo do mésticas las ventas en Chile y en las filiales extranjeras (2) Las To n. de CTM P pro ducidas po r M elho ramento s fuero n reclasificadas co mo Celulo sa
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