EMPRESAS CMPC RESULTADOS FINANCIEROS 1T14
Empresas CMPC realizó su 1er Investor Day. Lo anterior demuestra el compromiso de puertas abiertas de la Compañía con sus inversionistas, el cual está basado en una relación cercana, abierta y transparente, de acuerdo a la visión de largo plazo de CMPC.
RESULTADOS PRIMER TRIMESTRE 2014 Índice
Comentario de la Administración de la Compañía
Resumen 1T14
3
Análisis Ventas y EBITDA
4-5
Análisis Ventas
6 - 10
Forestal
6
Celulosa
7-8
Papeles
9
Tissue
10
Análisis Estado de Resultados
11
Análisis Balance
12
Análisis Deuda
13
Plan de Inversiones
14
Eventos Relevantes
15
Mercado de Capitales
16
Información Financiera
17- 19
Conferencia Telefónica Fecha: 8 de Mayo, 2014 @ 4:30 PM hora Stgo. Número gratis (EEUU): 1-877-317-6789 Número internacional: 1-412-317-6789 Webcast: http://services.choruscall.com/lin ks/cmpc140508.html
El primer trimestre fue de importantes logros para CMPC. Tuvimos un crecimiento importante en los volúmenes de venta de Celulosa y Tissue con respecto al primer trimestre de 2013, manteniendo nuestro status de productor a gran escala con clientes en múltiples mercados. También gestionamos nuestra base de costos y trabajamos para maximizar la eficiencia, logrando expandir nuestro margen EBITDA a 21%. Respecto al Proyecto Guaíba 2, continuamos de acuerdo al cronograma y al presupuesto. La construcción del proyecto al 31 de Marzo tiene un 50% de avance, y la estructura de la caldera de recuperación ya está terminada. Confiamos en que lograremos la puesta en marcha del proyecto para el segundo trimestre de 2015. Para financiar esta inversión, anunciamos un aumento de capital por US$250 millones, manteniendo nuestro compromiso de limitar el nivel de apalancamiento y proteger nuestro grado de inversión. Nuestra escala y eficiencia en costos nos proveen de una base sólida para enfrentar el 2014, mientras aumenta la inversión en Guaíba 2. Mantendremos oportunamente informado al mercado de nuestro progreso. Acerca de CMPC
Empresas CMPC fabrica productos forestales, celulosa, papeles, productos tissue y productos de embalaje en Latinoamérica. La Compañía aspira a entregar productos de clase mundial a su amplia base de clientes. Sus bosques le permiten obtener madera de alta calidad, lo que junto a sus fábricas estratégicamente ubicadas en países como Chile, Brasil, Argentina, México, Perú, Colombia, Uruguay y Ecuador, y a una base de más de 16 mil empleados directos, le permiten ser una compañía regional con una estructura de costos competitiva. La Compañía vende más de 25 líneas de productos diferentes a más de 31 mil clienes en cerca de 45 países, aspirando siempre a construir relaciones de largo plazo.
Contacto Relación con Inversionistas Trinidad Valdés M. Colomba Henríquez B. mtvaldes@gerencia.cmpc.cl chenriquezb@gerencia.cmpc.cl 56-2-2441-2713 56-2-2441-2791 Contacto Prensa Sebastián Garcés O. sgarceso@gerencia.cmpc.cl 56-2-2441-2279
2
RESUMEN 1T14 EBITDA de US$250 millones, un 2% menor que el 4T13 y un 18% mayor que el 1T13. Margen EBITDA de 21%, en comparación con un 20% en 4T13 y un 18% en 1T13. Ventas totales de US$1.179 millones, un 6% y un 1% menores a las registradas el 4T13 y 1T13, respectivamente. Los volúmenes de venta de Celulosa alcanzaron las 542 mil toneladas, disminuyendo un 6% ToT y
aumentando un 13% AoA. EBITDA de Celulosa de US$142 millones, aumentando un 6% ToT y un 48% AoA. Ratio Deuda Neta/EBITDA de 2,9x, en comparación con 2,8x el 4T13 y 3,4x el 1T13. Utilidad Neta de US$46 millones, un 24% mayor ToT y un 45% menor AoA. La Utilidad Neta del trimestre sin considerar el movimiento del tipo de cambio en los Impuestos diferidos sería de US$59 millones. La 54ª Junta Extraordinaria de Accionistas aprobó un aumento de Capital por US$250 millones. CMPC realizó su 1er Investor Day.
Principales Cifras MMUS $
1T13
4T13
1T14
ToT
AoA
Ventas EBITDA Margen EBITDA Utilidad Neta
1,194 212 18% 84
1,259 254 20% 37
1,179 250 21% 46
-6% -2% 5% 24%
-1% 18% 19% -45%
143
265
317
20%
122%
Total Activos Deuda Neta Capitalización de Mercado
14,073 3,039 7,993
14,188 2,707 5,822
14,171 2,890 5,434
0% 7% -7%
1% -5% -32%
Dólar Observado Cierre Dólar Observado Promedio
472.03 472.40
524.61 516.00
551.18 551.48
5% 7%
17% 17%
CAPEX
Ac um. 2013 Ac um. 2014 1,194 212 18% 84 0 0 143 0 0 14,073 3,039 7,993 0 0 472.03 472.40
Ac . ' 14/ Ac . ' 13
0
1,179 250 21% 46 0
-1% 18% 3% -45%
0
317 0
122%
0
14,171 2,890 5,434 0
1% -5% -32%
551.18 551.48
17% 17%
Declaraciones previas Este informe financiero puede contener proyecciones. Dichas proyecciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que puedan hacer cambiar sustancialmente los resultados reales a los proyectados anteriormente en este informe. Estos riesgos incluyen: riesgos de mercado, operacionales y financieros. Todos ellos se encuetran descritos en la Nota 3 de los Estados Financieros de Empresas CMPC (Nota 3, Gestión de Riesgos). De acuerdo a las leyes aplicables en Chile, Empresas CMPC publica este informe en su sitio web (www.cmpc.cl), además de enviar a la Superintendencia de Valores y Seguros los Estados Financieros de la Compañía y sus notas correspondientes para su revisón y consulta (www.svs.cl).
3
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA Ventas a terceros por Área de Negocio
1T13
4T13
11%
1T14 10%
12%
37%
37%
37%
28%
30%
31%
24%
20%
Forestal
23%
Celulosa
Papeles
Tissue
Ventas a terceros por Destino
1T13
1T14
4T13 27%
31%
23%
31%
25%
31%
44%
46%
42% Ventas Domésticas Filiales Extranjeras
Ventas Domésticas Chile
Exportaciones
EBITDA por Área de Negocio
1T13 26%
4T13
12%
19%
1T14
15%
16%
17% 21%
18%
41%
49%
Forestal
Celulosa
10%
56%
Papeles
Tissue
4
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA Las Ventas Totales fueron US$1.179 millones durante el trimestre, 6% menores que el 4T13 y 1% menores que el 1T13. La disminución trimestral se debió principalmente a menores ventas en las áreas de Celulosa, Forestal y Tissue. Las ventas de celulosa se vieron afectadas por menores volúmenes de venta y menores precios de fibra corta, mientras que el área Forestal registró menores volúmenes de venta en la mayoría de sus productos. Además, el área de Tissue registró una baja en sus precios (medidos en US$) debido a la depreciación de las monedas locales. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por las mayores ventas del área de Papeles debido a la estacionalidad del negocio de embalaje. La disminución AoA se debe a las menores ventas en las áreas Forestal, Papeles y Tissue. La disminución fue prácticamente compensada por la mejora del área de Celulosa, la cual aumentó sus volúmenes de venta en un 13%. Los Costos Operacionales, excluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera, alcanzaron los US$769 millones, 7% menores que el 4T13 y 6% menores que el 1T13. La disminución ToT se debe principalmente a la disminución de las ventas y a los menores costos en el área de Celulosa. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 1T14, comparado con un 66% el 4T13 y un 69% el 1T13. El EBITDA alcanzó los US$250 millones, disminuyendo un 2% ToT y aumentando un 18% AoA. La disminución trimestral se debe a una menor contribución del área Forestal y al área de Tissue, lo que fue parcialmente compensado por el mayor EBITDA de las áreas de Celulosa y Papeles. El aumento AoA se debe principalmente al área de Celulosa que se benefició de un aumento de sus volúmenes y de menores costos operacionales.
Evolución EBITDA por Negocio
Análisis Ventas a Terceros ∆ Precios
∆ Volumenes
+1
+12
+9
+8 -17
-16 -28 +10
-15 -23
1,259
-1 -20
250
254
-4
1,179
Ventas 4T13
Forestal -27
Celulosa -38
Papeles +9
Tissue -25
Ventas 1T14
EBITDA 4T13
Forestal
Celulosa
Papeles
Tissue
Holding y Otros
EBITDA 1T14
5
FORESTAL En el 1T14 las ventas de Forestal disminuyeron 18% con respecto al 4T13 y 7% con respecto al 1T13.
Ventas* 147
129
Los volúmenes de venta disminuyeron 19% ToT, debido a los menores volúmenes de madera pulpable (-67%), madera aserrada (-23%), madera remanufacturada (-17%) y plywood (-7%). Los volúmenes de madera pulpable se vieron afectados por las menores ventas de astillas en Chile. Las ventas de madera aserrada y remanufacturada se vieron afectadas por la menor disponibilidad de containers debido a atrasos generados por el paro portuario a principios de año en Chile. Esta situación se regularizó a finales de Abril. Los volúmenes de madera remanufacturada también se vieron afectados por la menor demanda en Estados Unidos asociada a fenómenos estacionales. Los volúmenes del 1T14 fueron 8% menores con respecto al 1T13, debido a menores volúmenes de madera pulpable (-59%), madera remanufacturada (-17%), madera aserrada (-5%) y plywood (-2%), lo que fue contrarrestado por el aumento de madera aserrable (+8%).
120
1T13
4T13
1T14
EBITDA* 38
26
25
1T13
4T13
El precio promedio de venta disminuyó 3% en comparación con el 4T13, y disminuyó un 3% con respecto al 1T13, debido a las menores ventas de astillas.
1T14
* Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s m 3 )
1 T1 3
4 T1 3
1 T1 4
Madera pulpable
202
249
82
Madera aserrable
405
427
438
Madera aserrada
187
230
177
Madera remanufacturada
45
45
37
Plywood
52
54
50
Otros
81
98
110
Total
973
1 ,1 0 3
895
El EBITDA disminuyó 33% ToT y aumentó un 4% AoA. La disminución ToT se atribuye a menores ventas y a mayores costos estacionales, como el control de incendios.
6
CELULOSA La demanda mundial por celulosa de mercado disminuyó un 0,8% durante el 1T14 con respecto al 1T13. La demanda China creció un 2,4% (+90 mil toneladas) en el periodo, lo cual no fue suficiente para compensar la disminución de la demanda en Europa (-140 mil toneladas) y Estados Unidos (-40 mil toneladas). La demanda por fibra larga se mantuvo relativamente estable, disminuyendo solo un 0,1%, o 6 mil toneladas, en comparación con el 1T13. Los inventarios en mano de los productores se mantuvieron en menos de 30 días durante el trimestre, permitiendo que los precios mantuvieran una tendencia al alza. De acuerdo a los precios FOEX, la fibra larga acumuló un aumento de 1,7% o US$15/ton durante el trimestre. La demanda por fibra corta disminuyó un 1,3%, o 95 mil toneladas, en 1T14 en comparación con 1T13. La disminución de la demanda se debe principalmente a la baja de un 8% en la demanda del mercado Asiático (excluyendo China). La capacidad instalada de fibra corta aumentó 240 mil toneladas durante el trimestre y como consecuencia, los precios presentaron una tendencia a la baja acumulando una disminución de US$30/ton en comparación con los precios de cierre del 2013. Lo anterior es efecto de las expectativas de entrada de nueva capacidad en América Latina. El diferencial de precios entre fibra larga y fibra corta ha seguido aumentando durante el trimestre, iniciando un efecto de sustitución entre ambas fibras. En consecuencia, se ha empezado a observar un debilitamiento en los precios de la fibra larga. Fuente: PPPC
877
900
850
829 772
800 U S$/ton CIF
Evolución precio promedio neto efectivo de exportación CMPC
750 700
741
688
745
713 679
662
619
688
650
649
600 602
550
634
623
624
3T12
4T12
653
681
668
680 648
643
633
3T13
4T13
563
500 1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12 BSKP
1T13
2T13
BEKP
7
CELULOSA En el 1T14 las ventas de Celulosa disminuyeron 10% con respecto al 4T13 y aumentaron 7% con respecto al 1T13.
Ventas* 396
335
1T13
Los volúmenes de venta de market pulp disminuyeron 6% con respecto al 4T13 y aumentaron 13% con respecto al 1T13. Los volúmenes de venta de BSKP disminuyeron 10% ToT y aumentaron 27% AoA, mientras que los volúmenes de BEKP disminuyeron 4% ToT y aumentaron 8% AoA. Las exportaciones de celulosa se vieron afectadas por la menor disponibilidad de containers debido a atrasos generados por el paro portuario a principios de año en Chile. Esta situación se regularizó a finales de Abril. Es importante mencionar que los volúmenes de BSKP también se vieron afectados por la parada programada de Pacífico, mientras que los de BEKP se vieron afectados por un retraso de un embarque proveniente de Brasil que será reconocido el 2T14. El aumento en volúmenes AoA se debe principalmente a mejores tasas operacionales.
355
4T13
1T14
EBITDA* 142
128
88
1T13
4T13
El precio promedio de venta (incluyendo las toneladas de papeles integrados y energía vendida al SIC) disminuyó 1% ToT y 4% AoA. El precio promedio neto efectivo de exportación fue CIF 731 US$/ton para BSKP y CIF 616 US$/ton para BEKP. Durante este período el diferencial entre las dos fibras fue de CIF 115 US$/ton, aumentando con respecto a los CIF 80 US$/ton en 4T13.
1T14
* Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s t o n. ) 1 T1 3 4 T1 3 1 T1 4 BSKP
121
171
154
BEKP
347
392
375
Otros
12
13
12
480
576
542
Total Mar ket Pulp
El EBITDA durante el trimestre aumentó un 11% con respecto al 4T13 y un 61% con respecto al 1T13. Los costos directos disminuyeron por menores costos de madera en Chile, depreciación del peso Chileno y la mejor eficiencia operacional de las plantas. La división de Energía contribuyó con US$13 millones al EBITDA durante el trimestre, comparado con US$1 millón en el 4T13. 8
PAPELES En el 1T14 las ventas de Papeles aumentaron 3% con respecto al 4T13 y disminuyeron 7% con respecto al 1Q13.
Ventas* 284
1T13
256
265
4T13
1T14
Los volúmenes de venta aumentaron 4% durante el trimestre (sin considerar los volúmenes de papel periódico). El aumento fue liderado por cajas de cartón corrugado y bandejas de pulpa moldeada, cuyas ventas aumentaron en 39% y 120% respectivamente, debido a la estacionalidad de éstos productos. El volumen de papel para corrugar disminuyó un 17% debido a menores ventas domésticas, mientras que el volumen de sacos de papel disminuyó un 4% debido a menores ventas en Chile y México. Los volúmenes de venta de cartulinas disminuyeron un 1% durante el trimestre. Los volúmenes de venta cayeron 1% en comparación con el 1T13 (sin considerar los volúmenes de papel periódico), como resultado de menores volúmenes de papel para corrugar y cajas de cartón corrugado. Las cajas de cartón corrugado se vieron altamente afectadas por las menores exportaciones de fruta durante el verano en Chile. Lo anterior fue parcialmente compensado por un aumento de 11% en los volúmenes de cartulinas.
EBITDA * 46
45
45
1T13
4T13
1T14
* Cifras en millones de US$
Volúmenes ( miles ton.)
1 T1 3 4 T1 3 1 T1 4
Cartulinas
88
100
98
Papel Periódico
16
10
-
Sacos de Papel Otros Papeles
19 33
22 37
21 33
Embalajes C MPC
104
76
91
Papel para Corrugar
32
30
25
Cajas de Cartón Corrugado
65
42
59
Bandejas de Pulpa Moldeada Total
7 260
3 244
Los precios de venta aumentaron 1% con respecto al 4T13 y 2% con respecto al 1T13, lo que se explica principalmente por alza en los precios del papel para corrugar. El EBITDA trimestral aumentó 1% en comparación con el 4T13 y disminuyó 1% en comparación con el 1T13. El aumento trimestral en ventas fue parcialmente contrarrestado por lo mayores costos directos debido al término de los contratos energéticos en Chile.
7 243
9
TISSUE En el 1T14 las ventas de Tissue bajaron 5% con respecto al 4T13 y 2% con respecto al 1T13.
Ventas* 464
449
1T13
4T13
439
1T14
EBITDA* 55
48
1T13
4T13
41
1T14
* Cifras en millones de US$
Volúmenes de Venta de Papel Tissue por País 3% 3% 3% 13%
15%
24%
142 mil ton 21% 18%
Chile Brasil Argentina México Perú Uruguay Colombia Ecuador
Los volúmenes de venta de Papel Tissue disminuyeron 1% con respecto al 4T13 y aumentaron 5% con respecto al 1T13. La disminución trimestral se explica principalmente por los menores volúmenes en Brasil y Argentina, los que fueron parcialmente compensados por los mayores volúmenes en Perú. El aumento AoA se atribuye al crecimiento en capacidad por la nueva máquina de papel tissue en Chile que inició sus operaciones en Abril 2013. Los volúmenes de venta de Productos Sanitarios aumentaron 2% ToT y 21% AoA. El aumento trimestral se debe a los mayores volúmenes de venta en Chile y México. El aumento AoA se atribuye a una creciente demanda en nuestros mercados y una creciente participación de mercado en pañales y protección femenina. Los precios promedios de venta (medidos en US$) de papel tissue disminuyeron 3% con respecto al 4T13, mientras que los productos sanitarios disminuyeron 7% durante el mismo período. Es importante mencionar que la apreciación del US$ afectó negativamente los precios de papel tissue y de productos sanitarios durante el trimestre. Los precios reales aumentaron durante el trimestre contrarrestando parte de la depreciación. El EBITDA disminuyó 14% ToT y 24% AoA. La disminución trimestral se debió a los menores volúmenes, además del efecto negativo de la depreciación de las monedas locales. Los costos directos disminuyeron durante el trimestre como consecuencia de los menores costos en fibras, lo que fue parcialmente compensado por los mayores costos energéticos. La disminución AoA también se atribuye a la depreciación de las monedas locales. 10
ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS Los Costos Operacionales, excluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera, alcanzaron los US$769 millones, 7% menores que el 4T13 y 6% menores que el 1T13. La disminución ToT se debe principalmente a la disminución de las ventas y a los menores costos en el área de Celulosa. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 1T14, comparado con un 66% el 4T13 y un 69% el 1T13.
Los Otros gastos operacionales alcanzaron los US$160 millones, 11% menores que en el 4T13 y 1% menores que en el 1T13. El cambio trimestral se atribuye a mayores ventas durante el trimestre y menores costos de distribución en el área de Celulosa y Papeles. La disminución AoA también se explica por los menores costos de distribución en todas las áreas de negocio. A nivel consolidado, los Otros gastos operacionales fueron un 14% de las ventas en el trimestre, estable con respecto al 4T13 y al 1T13. Los Gastos Financieros disminuyeron un 4% desde el 4T13. Adicionalmente, los Ingresos Financieros disminuyeron 12% en comparación con el 1T13. Durante el trimestre, se registró un menor Resultado devengado por coligadas, el cual alcanzó los US$35,000. Las Diferencias de cambio, resultaron en una ganancia trimestral de US$20 millones, como resultado de la apreciación del Dólar estadounidense. Los Resultados por unidades de reajuste resultaron en una pérdida de US$10 millones durante el trimestre, debido a la variación negativa de la inflación aplicada sobre las deudas en UF mantenidas por la Compañía. La cuenta Otras ganancias (pérdidas) registró una pérdida de US$21 millones. Esta categoría incluye ventas de productos que no son netamente del negocio, además de otros ítems recurrentes como las pérdidas de siniestros no cubiertos por las compañías de seguros, donaciones, y los efectos relativos de los cambios en el fair value de los instrumentos financieros que incluyen forwards, inversiones en forwards relacionados a swaps sintéticos, swaps de divisas y swaps, diferentes a los que se encuentran bajo contabilidad de cobertura, entre otros. Los Impuestos a las ganancias del período implicaron una pérdida de US$48 millones, comparado a una pérdida de aproximadamente US$78 millones en el 4T13 y una ganancia de US$4 millones el 1T13. Este cambio es el resultado de la depreciación del peso chileno y del efecto de las diferencias de cambio en la cuenta de impuestos diferidos. Esto se debe a que la contabilidad de los impuestos de CMPC está en pesos chilenos y la depreciación de esta moneda reduce la base tributaria de los activos medidos en dólares y por tanto aumenta los Impuestos diferidos.
11
ANÁLISIS DEL BALANCE La Caja en manos de la Compañía alcanzó los US$887 millones al 31 de Marzo 2014, disminuyendo 13% con respecto al cierre del 4T13 y aumentando 19% con respecto al cierre del 1T13. El cambio trimestral se atribuye principalmente a los pagos asociados al proyecto Guaíba 2 y al vencimiento del bono chileno CMPC emitido el 2009. Al 31 de Marzo de 2014 los Activos corrientes disminuyeron 5% en comparación con el 31 de Diciembre de 2013 debido al menor nivel de depósitos de corto plazo. Los Activos no corrientes aumentaron 1% con respecto al 31 de Diciembre de 2013. Los Pasivos corrientes aumentaron 8% con respecto al 31 de Diciembre de 2013. Los Pasivos no corrientes disminuyeron 4% con respecto al 31 de Diciembre de 2013. El cambio en ambas cuentas se debe al cambio de largo a corto plazo del bono CMPC 2015. La Deuda financiera de CMPC alcanzó los US$3.777 millones al 31 de Marzo de 2014, 1% mayor en comparación con la del 31 de Diciembre de 2013. La Deuda Financiera Neta alcanzó los US$2.890 millones al 31 de Marzo de 2014, 7% mayor en comparación al cierre del trimestre anterior como consecuencia de la menor caja de la Compañía. El ratio Deuda Neta/EBITDA fue de 2,9x, desde los 2,8x en 4T13 y 3,4x en el 1T13.
Evolución Ratios Financieros
5.67x
5.82x
2.8x
2.9x
0.48x
0.46x
0.46x
1T13
4T13
1T14
5.24x 3.4x
Deuda Neta / EBITDA Deuda Financiera / Patrimonio Tangible Cobertura de Intereses Netos
Deuda consolidada al 31 de Marzo de 2014
(i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)
En millones de US$
1 T1 3
4 T1 3
1 T1 4
Préstamos que Devengan Intereses Corrientes Préstamos que Devengan Intereses no Corrientes Otras Obligaciones Valor de Mercado de Instrumentos Derivados de Deuda para Cobertura de Tasas y Monedas Pasivos de Cobertura Netos Corrientes relacionados a Deuda Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes
843 3,094 (48) (106) -
277 3,575 (46) (75) -
478 3,394 (45) (50) -
3 ,7 8 3 3 ,7 3 0
3 ,7 7 7
D euda Total ( (i) + (ii) + (iii) + (iv) + (v) + (vi) ) Caja* D euda Neta Costo Promedio Deuda
744
Δ% ToT Δ% AoA 73% -5% -1% -34% -
-43% 10% -5% -53% -
1%
0%
-13%
19%
1,023
887
3 ,0 3 9 2 ,7 0 7
2 ,8 9 0
7%
-5 %
4 .2 %
0%
-4%
4.1%
4.2%
* Efectivo y efectivo equivalente + Depósitos a Plazo entre 90 y 360 días
12
ANÁLISIS DE LA DEUDA Calendario de Amortizaciones al 31 de Marzo de 2014 EBITDA U12M: US$1.002 millones
986
574
599
544
542
2018
2019
352 51
96 2014
2015
2016
2017
Deuda según Emisor
2020/22
2023/30
Deuda por Moneda
7%
6%
10%
4%
10%
80%
83% Inversiones CMPC
Tissue
Celulosa
Deuda según Tasa de Interés
US$
CLP
R$
Otros
Deuda por Instrumento
5% 28%
72%
95% Tasa Fija
Tasa Flotante
Bancos
Bonos
13
PLAN DE INVERSIONES Expansión Guaíba – Abril, 2014
CAPEX*
El Plan de inversiones de la Compañía alcanzó los US$371 millones en el 1T14, aumentando un 20% ToT y un 122% AoA. El aumento trimestral se debe principalmente a los pagos asociados al proyecto Guaíba 2, el cual desembolsó aproximadamente US$250 millones durante el trimestre.
317 265
143
El proyecto Guaíba 2 continua de acuerdo a su cronograma y a su presupuesto con aproximadamente US$743 millones desembolsados al 31 de Marzo de 2014 y un 50% de la construcción completada. Al 31 de Marzo de 2014, aproximadamente 5.000 personas estaban trabajando en la construcción.
1T13
4T13
1T14
* Cifras en millones de US$
Principales proyectos C elulosa
Papeles
Tissue
Tissue
Tissue
D escripción
Segunda línea - Planta Guaíba
Planta Cogeneración – Puente Alto
Planta Cogeneración Planta Talagante
C apacidad
1,3 millones tons/año
44MW + 80 tons vapor/hora
20MW + 25 tons vapor/hora
50 mil tons/año
21MW + 30 tons vapor/hora
Presupuesto
US$2,1 billones
US$70 millones
US$32 millones
US$96 millones
US$34 millones
Puesta en Marcha
2T15
2T15
2T15
3T15
3T15
Porcentaje Invertido
35%
9%
1%
10%
0%
Máquina Papel Tissue - Planta Cogeneración Planta Altamira (México) Planta Altamira (México)
14
HECHOS RELEVANTES La Quincuagésima Cuarta Junta Extraordinaria de Accionistas aprobó un aumento de Capital por US$250 millones: El 22 de Abril, los accionistas de Empresas CMPC aprobaron la emisión de 125 millones de nuevas acciones. El Directorio fue autorizado a emitir las nuevas acciones y fijar un precio para el periodo de opción preferente, el cual debe comenzar dentro de los 180 días posteriores a la Junta Extraordinaria de Accionistas. Los fondos recaudados en el aumento de capital se usarán para financiar la nueva línea de celulosa de US$2.100 millones en la planta de Guaíba en Brasil. La Junta Ordinaria de Accionistas eligió directores para los próximos tres años: El 22 de Abril, los accionistas de Empresas CMPC eligieron los directores para el periodo 2014-2017. El Directorio se mantuvo igual que el elegido el año 2011, con Eliodoro Matte L. como Presidente del Directorio y Martín Costabal Ll., Erwin Hahn H., Arturo Mackenna I., Jorge Marín C., Bernardo Matte L. y Jorge Gabriel Larraín B. como miembros del Directorio. Un dividendo provisorio de CLP$5 por acción: El Directorio de Empresas CMPC aprobó un dividendo de CLP$5 por acción al 30 de Abril de 2014. El dividendo fue pagado el 7 de Mayo de 2014. Nueva máquina de papel tissue para la planta de Altamira: En Marzo 2014 el Directorio de CMPC aprobó una nueva máquina de papel tissue para la planta de Altamira en México. La nueva máquina tendrá una capacidad de 50 mil toneladas y comenzará a operar el tercer trimestre del 2015. El proyecto, el cual incluye una planta de cogeneración y capacidad de conversión, implicará una inversión total del US$160 millones. Como consecuencia de esta inversión, la capacidad instalada en México alcanzará las 135 mil toneladas convirtiéndose en el segundo mercado más relevante para CMPC Tissue. 1er CMPC Investor Day: El 24 de Abril, Empresas CMPC llevó a cabo el 1er Investor Day con aproximadamente 50 participantes. El evento incluyó una visita a la planta de Tissue de Talagante y presentaciones individuales en donde los ejecutivos de CMPC discutieron la estrategia de los negocios de Tissue y Celulosa además del entorno actual de la industria. El Gerente de Finanzas de CMPC se refirió al escenario financiero mientras que el Gerente General cerró el evento hablando de los cuatro desafíos que enfrentará CMPC en los próximos 12 meses: la exitosa ejecución del plan de inversiones de la Compañía, el foco en el control de costos y mejorar la eficiencia, mantener balanceada la estructura de capital y consolidar la cultura de CMPC en todas las divisiones y en todos los países en los que operamos.
15
MERCADO DE CAPITALES Acciรณn de CMPC El precio promedio de la acciรณn durante el trimestre fue de CLP$1.272, comparado con los CLP$1.432 durante el cuatro trimestre del 2013. El volumen promedio diario transado fue 1,8 millones de acciones, comparado con 1,2 millones el 4T13. El monto promedio transado alcanzรณ los CLP$2.314 millones.
Evoluciรณn Precio Acciรณn CMPC 1,600
1,550 1,500
CL P$
1,450 1,400
1,350 1,300 1,250
1,200
Fuente: Bloomberg
Renta Fija
Bonos Internacionales Yield %
(1)
Moneda
CMPC 2018 CMPC 2019 CMPC 2022 CMPC 2023
1T13
US$ US$ US$ US$
3.5 3.9 4.2 -
4Q13 3.3 4.2 5.2 5.2
1T14 3.2 3.9 4.9 5.0
ToT -5% -5% -4% -4%
AoA -5% 8% 23% -
Fuente: Bloomberg
Bonos Locales Chilenos Yield % ( 1 ) BCMPC - A BCMPC - B BCMPC - D BCMPC - F
Moneda UF UF UF UF
1T13 3.8 4.1 3.8 3.9
4T13 3.2 3.8 4.0 3.7
1T14 2.9 4.2 2.5 3.6
ToT
AoA
-10% 10% -37% -3%
-15% -7% 5% -5%
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago (1) Mid Yield Promedio
16
BALANCE 2013 En miles de US$
Activos C orrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Inventarios Activos Biológicos Activos por Impuestos Otros Activos Corrientes
1 T1 3
2 T1 3
2014 3 T1 3
4 T1 3
1 T1 4
1 T1 4 ToT
AoA
-5 % -4% 1% 0% 0% -18% -57%
-2 % 104% -2% -5% 7% -40% -81%
3 ,3 6 6 ,4 6 5 433,767 946,419 1,111,044 236,858 167,205 471,172
3 ,6 8 0 ,5 1 5 1,012,019 932,873 1,053,658 236,404 128,248 317,313
3 ,4 5 4 ,3 5 8 833,967 946,129 1,086,941 235,881 106,611 244,829
3 ,4 8 8 ,7 8 0 927,249 917,235 1,057,951 251,568 122,630 212,147
3 ,3 1 4 ,1 1 8 886,948 923,101 1,060,244 252,634 101,020 90,171
Activos No C orrientes Activos Intangibles, Distintos a la Plusvalía Plusvalía Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biológicos Activos por Impuestos Diferidos Otros Activos No Corrientes
1 0 ,7 0 6 ,6 5 6 14,952 143,114 6,554,675 3,310,103 207,352 476,460
1 0 ,5 6 1 ,0 1 0 14,624 137,112 6,579,774 3,316,569 51,545 461,386
1 0 ,6 9 7 ,2 0 0 14,383 136,000 6,650,920 3,311,019 56,404 528,474
1 0 ,6 9 9 ,0 7 4 14,904 132,291 6,810,573 3,306,717 46,072 388,517
1 0 ,8 5 6 ,8 0 5 14,464 132,412 6,959,615 3,309,836 44,933 395,545
1% -3% 0% 2% 0% -2% 2%
1% -3% -7% 6% 0% -78% -17%
TOTAL AC TIVOS
1 4 ,0 7 3 ,1 2 1
1 4 ,2 4 1 ,5 2 5
1 4 ,1 5 1 ,5 5 8
1 4 ,1 8 7 ,8 5 4
1 4 ,1 7 0 ,9 2 3
0%
1%
Pasivos C orrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Otros Pasivos Corrientes
1 ,6 8 9 ,5 5 0 890,148 647,773 151,629
1 ,2 0 5 ,0 6 9 551,558 573,513 79,998
1 ,0 8 4 ,7 9 8 381,382 600,341 103,075
1 ,1 3 8 ,2 0 0 378,138 646,865 113,197
1 ,2 3 1 ,8 9 8 518,149 583,940 129,809
8% 37% -10% 15%
-2 7 % -42% -10% -14%
Pasivos no C orrientes Otros Pasivos Financieros Pasivos por Impuestos Diferidos Otros Pasivos no Corrientes
4 ,3 3 2 ,4 8 9 3,097,142 1,095,247 140,100
4 ,6 9 7 ,4 1 6 3,548,429 1,022,257 126,730
4 ,6 7 6 ,3 4 1 3,568,630 997,097 110,614
4 ,7 2 9 ,8 8 5 3,582,714 1,024,778 122,393
4 ,5 5 7 ,6 5 4 3,410,827 1,025,825 121,002
-4 % -5% 0% -1%
5% 10% -6% -14%
4 ,8 0 1
4 ,3 5 7
4 ,3 8 3
4 ,2 4 5
4 ,1 4 3
-2 %
-1 4 %
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la C ontroladora 8 ,0 4 6 ,2 8 1
8 ,3 3 4 ,6 8 3
8 ,3 8 6 ,0 3 6
8 ,3 1 5 ,5 2 4
8 ,3 7 7 ,2 2 8
1%
4%
1 4 ,2 4 1 ,5 2 5
1 4 ,1 5 1 ,5 5 8
1 4 ,1 8 7 ,8 5 4
1 4 ,1 7 0 ,9 2 3
0%
1%
Participaciones No C ontroladoras
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
1 4 ,0 7 3 ,1 2 1
Nota: Las cifras del balance están basadas en las FECUs trimestrales de Empresas CMPC consolidada
17
ESTADO DE RESULTADOS 2013 1 T1 3
En miles de US$
2 T1 3
2014 3 T1 3
4 T1 3
1 T1 4
1 T1 4
ToT
AoA
Ingresos Ordinarios
1,193,670
1,290,776 1,230,528
1,259,485
1,179,044
-6%
-1%
Costos de Operación(1)
(819,774)
(870,932) (794,907)
(826,165)
(769,141)
-7%
-6%
3 7 3 ,8 9 6
4 1 9 ,8 4 4 4 3 5 ,6 2 1
4 3 3 ,3 2 0
4 0 9 ,9 0 3
-5%
10%
(161,715)
(180,781) (177,196)
(179,129)
(159,788)
-11%
-1%
EBITD A ( 3) Margen EBITDA %
2 1 2 ,1 8 1 18%
2 3 9 ,0 6 3 2 5 8 ,4 2 5 19% 21%
2 5 4 ,1 9 1 20%
2 5 0 ,1 1 5 21%
-2 % 1%
18% 3%
Depreciación, Amortizaciones y Costo Formación de Madera Ingreso por Activos Biológicos Fondos de la Madera
(105,380) 51,903 (46,134)
(106,200) (105,773) 51,904 51,114 (51,812) (56,155)
(107,770) 53,019 (57,909)
(103,667) 47,325 (49,288)
-4% -11% -15%
-2% -9% 7%
Resultado Operacional
1 1 2 ,5 7 0
1 3 2 ,9 5 5 1 4 7 ,6 1 1
1 4 1 ,5 3 1
1 4 4 ,4 8 5
2%
28%
Margen de Explotación Otros Costos y Gastos de Operación
(2)
Costos Financieros Ingresos Financieros
(41,638) 6,202
(43,918) 5,868
(43,217) 4,069
(45,525) 5,232
(43,615) 4,604
-4% -12%
5% -26%
Resultado Devengado por Coligadas (4) Diferencia de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste Otras Ganancias (Pérdidas) Impuesto a las Ganacias
2,631 (13,419) (1,016) 14,653 4,332
1,032 39,574 701 2,904 (108,550)
3,131 (10,339) (8,708) (53,202) 3,947
2,085 21,204 (8,926) (150) (77,991)
(35) 20,193 (10,259) (20,616) (48,338)
-102% -5% 15% 13644% -38%
-101% -250% 910% -241% -1216%
Utilidad Neta
8 4 ,3 1 5
3 0 ,5 6 6
4 3 ,2 9 2
3 7 ,4 6 0
4 6 ,4 1 9
24%
-4 5 %
(1) Los Costos Operacionales se calculan como: Costo de Ventas menos Costo Formación de Madera menos Fondos de la Madera menos Depreciación (2) Los Otros Costos y Gastos de Operación corresponden a la suma de las cuentas Costos de Distribución más Gastos de Administración más Otros Gastos por Función (3) El EBITDA se calcula como los Ingresos Ordinarios menos los Costos de Operación menos Otros Costos y Gastos de Operación (4) El Resultado Devengado por Coligadas corresponde a la cuenta Participación en Ganacia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación
18
FLUJO DE CAJA 2013 En miles de US$ F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación
1 T1 3
2 T1 3
3 T1 3
4 T1 3
2014 1 T1 4
1 T1 4 ToT
AoA
1 6 2 ,9 6 5
2 1 8 ,2 9 9
2 2 6 ,8 3 2
2 2 1 ,0 7 1
1 8 5 ,3 5 3
-1 6 %
14%
1,363,551 69,422
1,420,809 59,293
1,396,521 57,723
1,412,810 55,993
1,300,527 56,454
-8% 1%
-5% -19%
(1,044,892) (1,051,700) (158,368) (139,983) (64) (415) (43,420) (41,795) 2 3 3 ,3 5 8 2 2 0 ,3 5 1 (15,059) 6,481 0 0
(1,138,430) (24,246) (25,051) (46,711) 2 3 4 ,3 6 5 (13,294) 0
(999,610) (106,504) (114) (51,529) 1 9 9 ,2 2 4 (13,871) 0
-12% 339% -100% 10% -15% 4% -
-8% -8% -89% 3% 8% -34% -
C lases de cobros por actividades de operación Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios Otros cobros por actividades de operación C lases de pagos Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios Pagos a y por cuenta de los empleados Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas Otros pagos por actividades de operación F lujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) la operación Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) Otras entradas (salidas) de efectivo
(1,082,802) (115,162) (1,062) (49,901) 1 8 4 ,0 4 6 (21,081) 0
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
(1 3 6 ,0 7 6 )
(8 6 ,6 8 2 )
(2 0 1 ,9 5 1 )
(1 1 8 ,3 2 4 )
(2 3 2 ,2 7 3 )
96%
71%
Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios Flujos usados para adquisición de subsidiarias Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo Importes procedentes de ventas de activos intangibles Compras de otros activos a largo plazo Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera Dividendos recibidos Intereses recibidos Otras entradas (salidas) de efectivo
0 0 0 (130,544) 1,241 (13,948) (5,923) 1,930 0 6,217 4,951
0 0 892 (210,270) 0 (16,328) (21,690) 28,366 3,585 5,053 123,710
0 (278) 792 (205,827) 0 (23,157) (20,299) 16,721 1 3,918 26,178
105,746 (55) 2,497 (252,822) 348 (15,011) (38,213) 17,573 0 5,521 56,092
0 0 267 (307,766) 1,731 (11,649) (35,532) 22,739 0 4,336 93,601
-100% -100% -89% 22% 397% -22% -7% 29% -21% 67%
136% 39% -16% 500% 1078% -30% 1791%
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
(2 8 ,3 8 1 )
4 6 1 ,7 5 1
1 6 ,1 4 7
582%
-1 5 7 %
Importes procedentes de préstamos de corto plazo Importes procedentes de préstamos de largo plazo Importes procedentes de préstamos Importes procedentes de la emisión de acciones Reembolsos de préstamos Dividendos pagados Intereses pagados Otras entradas (salidas) de efectivo
0 156,957 1 5 6 ,9 5 7 0 (146,143) (79) (39,116) 0
235,109 338,027 5 7 3 ,1 3 6 437,414 (478,233) (27,665) (42,858) (43)
(107,183) 221,732 1 1 4 ,5 4 9 23,273 (64,958) (22,086) (48,412) 0
40,085 199,088 2 3 9 ,1 7 3 0 (185,857) (37) (37,132) 0
-137% -10% 109% -100% 186% -100% -23% -
27% 52% 27% -53% -5% -
1 0 5 ,1 1 3
(3 0 ,7 7 3 )
-1 2 9 %
1963%
(9,528)
-19%
-337%
(4 0 ,3 0 1 )
-1 4 3 %
-1 6 9 6 %
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo Depósitos a Plazo entre 60 y 360 días Saldo F inal de C aja
(1 ,4 9 2 ) 4,017 2 ,5 2 5
5 9 3 ,3 6 8 (15,116)
(1 9 9 ,0 4 1 ) 134,787 0 1 3 4 ,7 8 7 0 (272,619) (22,869) (38,340) 0 (1 7 4 ,1 6 0 ) (3,892)
5 7 8 ,2 5 2
(1 7 8 ,0 5 2 )
2 ,3 6 6
(11,831) 9 3 ,2 8 2
431,242
433,767
1,012,019
833,967
927,249
11%
115%
4 3 3 ,7 6 7
1 ,0 1 2 ,0 1 9
8 3 3 ,9 6 7
9 2 7 ,2 4 9
8 8 6 ,9 4 8
-4 %
104%
310,475
185,161
158,789
95,996
0
-100%
-100%
7 4 4 ,2 4 2
1 ,1 9 7 ,1 8 0
9 9 2 ,7 5 6
1 ,0 2 3 ,2 4 5
8 8 6 ,9 4 8
-1 3 %
19%
19