2008-3Q08-Empresas-CMPCs-Financial-Statements by Empresas CMPC

Fecha

: 11 / 11 / 2008

FECU (Ficha Estadística Codificada Uniforme) 1. IDENTIFICACION

1.01.05.00

Razón Social EMPRESAS CMPC S.A.

1.01.04.00

RUT Sociedad

90.222.000-3

1.00.01.10

Fecha de inicio

2008

1.00.01.20

Fecha de Término

2008

1.00.01.30

Tipo de Moneda

1.00.01.40

Tipo de Estados Financieros

Pesos

Superintendencia de Valores y Seguros

Consolidado

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD 1.01.04.00 R.U.T.

90222000 - 3

1.01.02.00 Razón Social

EMPRESAS CMPC S.A.

Fecha

: 11 / 11 / 2008

En sesión de directorio de fecha 30 de Octubre de 2008, las personas abajo indicadas tomaron conocimiento y se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en el presente informe Trimestral, referido al 30 de Septiembre de 2008, de acuerdo al siguiente detalle:

CONSOLIDADO X

Ficha Estadística Codificada Uniforme (FECU) Notas Explicativas a los Estados Financieros

Análisis Razonado

Resumen de Hechos Relevantes del período

Transcripción Informe Auditores Externos

NOMBRE

CARGO

RUT

Juan Claro González

DIRECTOR

5663828-8

Martín Costabal Llona

DIRECTOR

5593528-9

Patricio Grez Matte

DIRECTOR

1854776-7

Jorge Gabriel Larraín Bunster

DIRECTOR

4102581-6

Arturo Mackenna Iñiguez

GERENTE GENERAL

4523287-5

Jorge Eduardo Marín Correa

DIRECTOR

7639707-4

Eliodoro Matte Larraín

PRESIDENTE DEL DIRECTORIO

4436502-2

Fecha: 11 de Noviembre de 2008

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Informe de los Auditores Externos referido a los Estados Financieros al 30 de Septiembre de 2008

No se informa para este período

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ACTIVOS

NUMERO NOTA

5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 5.11.10.10 Disponible

dia

mes

año

dia

mes

año

2008

2007

ACTUAL

1.030.533.495

858.585.412

7.718.764

9.370.064

5.11.10.20 Depósitos a plazo

51.024.538

61.280.052

5.11.10.30 Valores negociables (neto)

13.038.124

6.202.105

5.11.10.40 Deudores por venta (neto)

269.601.377

268.280.404

5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto)

46.295.742

47.123.662

5.11.10.60 Deudores varios (neto)

32.688.441

26.900.853

5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas

1.349.504

1.376.549

5.11.10.80 Existencias (neto)

464.093.186

382.881.296

5.11.10.90 Impuestos por recuperar

26.039.357

16.976.258

8.993.755

7.515.187

5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado 5.11.20.20 Impuestos diferidos

7.176.716

5.687.532

102.513.991

24.991.450

5.11.20.40 Contratos de leasing (neto)

5.11.20.50 Activos para leasing (neto)

3.151.246.193

3.164.090.510

5.11.20.30 Otros activos circulantes

8 9 y 10

5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS 5.12.10.00 Terrenos

1.418.038.110

1.367.341.231

5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura

870.156.168

843.183.867

5.12.30.00 Maquinarias y equipos

2.350.788.179

2.317.098.812

5.12.40.00 Otros activos fijos

186.610.052

182.326.789

5.12.50.00 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo

55.696.220

56.236.124

5.12.60.00 Depreciación (menos)

-1.730.042.536

-1.602.096.313

5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS 5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas

124.647.067

124.579.973

46.830.723

49.819.121

149.530

154.053

48.592.267

53.395.497

5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades 5.13.10.30 Menor valor de inversiones

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ACTIVOS

5.13.10.40 Mayor valor de inversiones (menos)

5.13.10.50 Deudores a largo plazo

5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 5.13.10.65 Impuestos diferidos a largo plazo 5.13.10.70 Intangibles 5.13.10.80 Amortizaci贸n (menos) 5.13.10.90 Otros

5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto) 5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS

Superintendencia de Valores y Seguros

-23.263.420

-25.186.183

40.588.160

26.340.670

2.066.193

2.119.005

9.683.614

17.937.810

4.306.426.755

4.147.255.895

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

PASIVOS

NUMERO NOTA

5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES

dia

mes

año

dia

mes

año

2008

2007

ACTUAL

465.758.801

419.192.099

5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo

83.142.969

115.410.014

5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo - porción corto plazo

139.218.929

92.362.877

5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés) 5.21.10.40 Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos)

2.883.031

2.913.226

5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año

2.897.343

3.362.736

1.118.581

1.156.139

186.070.588

143.708.207

1.543.684

1.371.839

5.21.10.60 Dividendos por pagar 5.21.10.70 Cuentas por pagar 5.21.10.80 Documentos por pagar 5.21.10.90 Acreedores varios 5.21.20.10 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 5.21.20.20 Provisiones

2.535.668

2.983.759

14.168.244

15.082.267

18 y 19

21.713.318

19.213.015

7.738.648

7.797.566

5.21.20.30 Retenciones 5.21.20.40 Impuesto a la renta

5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado 5.21.20.60 Impuestos diferidos

6.698.784

838.137

3.202.109

5.21.20.70 Otros pasivos circulantes

1.889.661

3.929.561

5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO

849.117.719

830.785.514

5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras

306.504.725

288.070.636

5.22.20.00 Obligaciones con el público largo plazo (bonos)

396.264.740

398.220.713

5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo

6.804

3.116.250

5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo 5.22.50.00 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 5.22.60.00 Provisiones largo plazo 5.22.70.00 Impuestos diferidos a largo plazo 5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo

18 y 19 8 26 y 34

Superintendencia de Valores y Seguros

36.397.828

35.119.510

107.657.974

95.742.882

2.285.648

10.515.523

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

PASIVOS

5.23.00.00 INTERES MINORITARIO

5.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO

71.780.572

69.955.370

2.919.769.663

2.827.322.912

5.24.10.00 Capital pagado

112.420.839

114.409.662

5.24.20.00 Reserva revalorización capital

7.757.038

5.834.893

5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias 5.24.40.00 Otras reservas

5.24.50.00 Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00).

808.666.005

802.873.746

1.990.925.781

1.904.204.611

5.24.51.00 Reservas futuros dividendos

18.010.356

18.020.349

5.24.52.00 Utilidades acumuladas

1.865.634.396

1.706.795.323

135.533.029

205.909.491

-28.252.000

-26.520.552

5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos) 5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio

5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos) 5.24.56.00 Déficit acumulado período de desarrollo 5.20.00.00 TOTAL PASIVOS

Superintendencia de Valores y Seguros

4.306.426.755

4.147.255.895

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ESTADO DE RESULTADOS

NUMERO NOTA

5.31.11.00 RESULTADO DE EXPLOTACION 5.31.11.10 MARGEN DE EXPLOTACION 5.31.11.11 Ingresos de explotación 5.31.11.12 Costos de explotación (menos) 5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos)

dia

mes

año

dia

mes

año

2008

2007

ACTUAL

180.201.877

246.699.509

424.757.174

485.495.270

1.316.142.901

1.293.346.415

-891.385.727

-807.851.145

-244.555.297

-238.795.761

-8.612.284

3.725.158

6.984.887

3.190.377

5.31.12.00 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION 5.31.12.10 Ingresos financieros 5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas

1.575.560

6.867.722

5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación

3.723.040

1.159.279

5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos)

-172.745

5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos)

-3.986.474

-4.067.389

5.31.12.60 Gastos financieros (menos)

-29.552.792

-34.138.283

5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos)

-4.709.555

-3.790.008

5.31.12.80 Corrección monetaria

11.026.740

-2.769.754

5.31.12.90 Diferencias de cambio

6.499.055

37.273.214

171.589.593

250.424.667

-35.549.345

-44.044.142

136.040.248

206.380.525

-1.938.841

-1.917.818

134.101.407

204.462.707

1.431.622

1.446.784

135.533.029

205.909.491

5.31.10.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS 5.31.20.00 IMPUESTO A LA RENTA

5.31.30.00 ITEMES EXTRAORDINARIOS 5.31.40.00 UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE INTERES MINORITARIO 5.31.50.00 INTERES MINORITORIO

5.31.00.00 UTILIDAD (PERDIDA) LIQUIDA 5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones

5.30.00.00 UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO - INDIRECTO

NUMERO NOTA

dia

mes

año

dia

mes

año

2008

2007

ACTUAL

5.50.00.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACT. DE LA OPERACIÓN

194.439.146

242.915.452

5.50.10.00 Utilidad (Pérdida) del ejercicio

135.533.029

205.909.491

-48.801

393.039

-48.801

393.039

5.50.20.20 Utilidad en venta de inversiones (menos)

5.50.20.30 Pérdida en venta de inversiones

5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos

5.50.20.00 Resultado en venta de activos 5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos

5.50.30.00 Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 5.50.30.05 Depreciación del ejercicio

5.50.30.10 Amortización de intangibles 5.50.30.15 Castigos y provisiones

117.021.530

95.096.292

114.073.744

111.297.578

16.523

38.255

329.661

817.015

5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos)

-1.575.560

-6.867.722

5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas

172.745

5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones

3.986.474

4.067.389

5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones

-1.431.622

-1.446.784

5.50.30.40 Corrección monetaria neta

-11.026.740

2.769.754

5.50.30.45 Diferencia de cambio neto

-6.499.055

-37.273.214

5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) 5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 5.50.40.00 Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.)disminuc. 5.50.40.10 Deudores por venta 5.50.40.20 Existencias 5.50.40.30 Otros activos 5.50.50.00 Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumen. (disminuc.)

18.975.360

21.694.021

-80.183.936

-102.659.597

-6.403.909

-78.352.022

-78.198.174

-27.049.078

4.418.147

2.741.503

20.178.483

42.258.409

5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación

5.136.182

2.315.383

5.50.50.20 Intereses por pagar

1.119.662

-6.546.630

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO - INDIRECTO

5.50.50.30 Impuesto a la Renta por pagar (neto)

13.473.113

5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación 5.50.50.50 I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 5.50.60.00 Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 5.41.12.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 5.41.12.05 Colocación de acciones de pago

32.066.782

25.781

-428.144

423.745

14.851.018

1.938.841

1.917.818

-32.839.843

-50.713.884

434.015.146

397.698.649

5.41.12.15 Obligaciones con el público

5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas

5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas

5.41.12.10 Obtención de préstamos

5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento 5.41.12.35 Pago de dividendos (menos) 5.41.12.40 Repartos de capital (menos)

-107.945.651

-65.512.953

-358.909.338

-382.899.580

5.41.12.50 Pago de obligaciones con el público (menos)

5.41.12.55 Pago préstamos documentados de empresas relacionadas (menos)

5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos)

5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos)

5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el público (menos)

5.41.12.45 Pago de préstamos (menos)

5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos) 5.41.13.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION 5.41.13.05 Ventas de activo fijo

-91.748.111

-176.342.568

151.747

1.183.899

5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes

5.41.13.15 Ventas de otras inversiones

5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas

5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 5.41.13.30 Otros ingresos de inversión

5.41.13.35 Incorporción de activos fijos (menos) 5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos)

Superintendencia de Valores y Seguros

6.341.370

-98.241.228

-177.525.070

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO - INDIRECTO

5.41.13.45 Inversiones permanentes (menos)

-1.397

5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos)

5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos)

5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos)

5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión (menos)

5.41.10.00 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

69.851.192

15.859.000

5.41.20.00 EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

14.862.151

-4.798.415

84.713.343

11.060.585

88.753.943

88.047.188

173.467.286

99.107.773

5.41.00.00 VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 5.42.00.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 5.40.00.00 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Inscripción en el Registro de Valores (nota 1)

Empresas CMPC S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS) con el Nº0115 y sus filiales Industrias Forestales S.A. e Inversiones CMPC S.A. con los Nº0066 y Nº0672, respectivamente.

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

a) Período contable

Los presentes estados financieros consolidados corresponden al período comprendido entre el 1º de enero y el 30 de septiembre de 2008, y para efectos comparativos se presenta igual período del año anterior.

b) Bases de preparación

Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales concuerdan en todos sus aspectos significativos con principios de contabilidad generalmente aceptados, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G.

En el caso de existir discrepancias entre los principios de contabilidad generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primarán las normas impartidas por dicha Superintendencia.

c) Bases de presentación

Con el objeto de permitir una mejor comparación con los saldos al 30 de septiembre de 2008, los Estados financieros consolidados al 30 de septiembre de 2007 se presentan actualizados extracontablemente en un 9,3%, porcentaje que corresponde a la variación del índice de Precios al Consumidor (IPC) entre el 1º de septiembre de 2007 y el 31 de agosto de 2008. Además, algunos saldos no significativos de los Estados financieros al 30 de septiembre de 2007, fueron reclasificados para una presentación consistente con los Estados financieros al 30 de septiembre de 2008.

d) Bases de consolidación

Estos estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de Empresas CMPC S.A. y sus filiales.

Los montos y efectos de las transacciones significativas efectuadas entre las sociedades que se consolidan han sido anulados y se ha reconocido en

los estados financieros consolidados la participación de

los inversionistas minoritarios, presentada como Interés Minoritario.

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

e) Corrección monetaria

Los estados financieros consolidados han sido ajustados para reconocer los efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos períodos (Nota Nº 23). Las actualizaciones han sido determinadas a base de los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas que

indican una variación positiva del IPC del 6,9% para el período comprendido entre el 1º de diciembre de 2007

y el 31 de agosto de 2008 (5,1% para igual período del año anterior). Los saldos de las cuentas de ingresos y gastos fueron corregidos monetariamente para expresarlos a valores de cierre de cada período.

Los valores en unidades de fomento se han traducido a pesos considerando $20.988,34 por UF al 30 de septiembre de 2008 y $19.178,94 por UF al 30 de septiembre de 2007.

f) Bases de conversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera, se presentan en los correspondientes rubros de los estados financieros consolidados traducidos a pesos a los tipos de cambios vigentes al cierre de los respectivos períodos $551,31 por US$ 1 al 30 de septiembre de 2008 ($511,23 por US$ 1 al 30 de septiembre de 2007) y $775,51 por € 1 al 30 de septiembre de 2008 ($729,29 por € 1 al 30 de septiembre de 2007).

El efecto del ajuste de los activos y pasivos en moneda extranjera, se presenta en el Estado de Resultados en el ítem Diferencias de cambio, neto del efecto de la inflación interna.

Los Estados financieros de las filiales productivas del exterior fueron incorporados en los Estados financieros consolidados, previa traducción a dólares en base a los siguientes tipos de cambio: en Argentina: $3,14 pesos argentinos por un dólar ($3,15/US$ al 30 de septiembre de 2007), en Uruguay: $21,42 pesos uruguayos por un dólar ($23,10/US$ al 30 de septiembre de 2007), en Perú: $2,98 nuevos soles por un dólar ($3,09/US$ al 30 de septiembre de 2007) en México: $10,98 pesos mexicanos por un dólar ($10,93/US$ al 30 de septiembre de 2007) y en Colombia: $2.174,62 pesos colombianos por un dólar.

g) Depósitos a plazo y Valores Negociables.

Los depósitos a plazo en bancos e instituciones financieras se presentan a su costo más reajustes e intereses devengados al cierre de cada período.

Los instrumentos de renta fija se registran a su valor de adquisición corregido monetariamente, más los intereses devengados al cierre de cada período según la tasa de interés real determinada a la fecha de compra.

Los valores negociables correspondientes a inversiones en fondos mutuos y colocaciones en fondos de inversión extranjeros se presentan al valor de la cuota al cierre de cada período.

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: 09 del 2008

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

Por su parte los bonos corporativos de empresas, presentados en el presente período, se registran a su valor de adquisición más reajustes e intereses devengados.

Los montos antes descritos no exceden a los respectivos valores de mercado de estas inversiones, aplicándose el criterio de registrar ajustes, en el evento que el valor de mercado sea inferior.

La Compañía ha invertido recursos en depósitos a plazo y valores negociables con pactos de retroventa en pesos, algunos de los cuales fueron complementados con instrumentos derivados en dólares, con lo cual la operación fue redenominada a dicha moneda.

h) Existencias

Las existencias de productos terminados y en proceso han sido valorizadas al último costo directo de producción, el cual incluye algunos insumos indirectos, excluyendo la mano de obra.

Se incluyen en existencias las plantaciones forestales que se estima serán explotadas en el curso de un año.

Las materias primas, materiales, repuestos y otros insumos de operación están valorizados al costo de adquisición corregido monetariamente al cierre de ambos períodos.

Las valorizaciones descritas no exceden a los correspondientes valores de realización y de reposición, respectivamente.

Para cubrir el deterioro por obsolescencia de materiales, materias primas, repuestos y otros insumos, se mantiene una provisión constituida en base a la rotación y comportamiento histórico de estos insumos.

i) Estimación deudores incobrables

La Sociedad y sus filiales mantienen como política registrar una provisión para cubrir eventuales riesgos de incobrabilidad de Cuentas y/o Documentos por cobrar a clientes y deudores varios, calculada en base al comportamiento histórico de recuperación de la cartera de clientes y el análisis de la situación de cuentas impagas que excedieron el período normal de cobranza.

j) Activo fijo

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: 09 del 2008

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: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

Los bienes del activo fijo, cuyo detalle se expone en Nota Nº11, se presentan al costo de adquisición más revalorizaciones legales.

Además, se han considerado los efectos por retasaciones técnicas

contabilizadas en Empresas CMPC y sus filiales en años anteriores.

Las plantaciones forestales son tasadas al término de cada año, considerando valores de mercado de acuerdo con las normas contables vigentes y criterios técnicos de aceptación general para la tasación de estos activos. El mayor valor así determinado por sobre el saldo en libros corregido monetariamente, aumenta el activo plantaciones forestales e incrementa a la vez, la cuenta de Patrimonio "Reserva Forestal", incluida en el ítem Otras Reservas. De estos montos de revalorización forestal se deduce previamente el correspondiente impuesto diferido.

La porción de la Reserva Forestal correspondiente a las plantaciones explotadas es rebajada de la cuenta Reserva Forestal e incrementa los resultados en el mismo período en el cual se realiza la venta de la madera.

k) Depreciación del Activo fijo

Las depreciaciones han sido calculadas a base del método lineal sobre los valores revalorizados de los respectivos activos, considerando la vida útil estimada de los bienes.

l) Activos en leasing

Los activos fijos adquiridos bajo la modalidad de leasing se registran al valor actual del contrato, y se presentan en el rubro Otros activos fijos. Cabe señalar que estos bienes serán jurídicamente de propiedad de la Sociedad, una vez ejercida la opción de compra.

m) Intangibles

Los intangibles se encuentran valorizados a su costo de adquisición más su correspondiente revalorización y son amortizados de acuerdo a los años estimados de retorno de la inversión.

n) Inversiones en empresas relacionadas (Coligadas)

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: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

Las inversiones en empresas relacionadas realizadas hasta el 31 de diciembre de 2003, están valorizadas de acuerdo a la participación que sobre el patrimonio según libros de las filiales y coligadas posee la Sociedad Matriz (valor patrimonial proporcional - VPP). Esta metodología incluye el reconocimiento de la participación en resultados sobre base devengada, previa anulación de resultados no realizados por transacciones entre empresas relacionadas. En los casos de compra de sociedades, el diferencial entre el valor patrimonial de la sociedad adquirida y el precio de compra se presenta en los ítems Mayor/Menor valor de inversiones del rubro Otros activos (Circular Nº368 del 12 de diciembre de 1983 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros - SVS).

De acuerdo a instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros - SVS, a través de la Circular Nº1697 del 30 de diciembre de 2003 y Boletín Técnico Nº72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., las nuevas inversiones realizadas a partir del 01 de enero de 2004, y aquellos aumentos de participación en las ya existentes se encuentran valorizadas mediante el método del Valor Patrimonial - VP, el cual considera la valorización de la inversión al valor de mercado de los activos y pasivos de la empresa adquirida (definido como valor justo por las normas técnicas).

Las inversiones en el exterior se registran de acuerdo a las normas del Boletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y del Oficio Circular Nº5294 del 20 de octubre de 1998 de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

De acuerdo con las normas indicadas anteriormente, las filiales en el exterior CMPC Investments Ltd., Inversiones CMPC Cayman Ltd., Inversiones Protisa S.A. y Compañía S.R.C.(España), Tissue Cayman Ltd., CMPC Europe Ltd.(Londres), CMPC Asia Ltd.(Japón) y Propa Cayman Ltd. consideradas extensión de la matriz, son controladas en pesos chilenos, reajustables por la inflación interna (IPC).

Las filiales en Argentina: CMPC Inversiones de Argentina S.A., La Papelera del Plata S.A., Naschel S.A., Forestal Bosques del Plata S.A. y Fabi S.A.; la filial en Uruguay: Ipusa; la filial en Colombia: Drypers Andina S.A.; las filiales en Perú: Forsac Perú S.A., Protisa Perú S.A. y La Papelera del Rimac S.A., la filial en Ecuador: Productos Tissue del Ecuador S.A., la filial en Brasil: Protisa Do Brasil Ltda. y las filiales en México: Grupo ABS Internacional S.A., ABS Bienes de Capital S.A., Convertidora de Productos Higiénicos S.A., Internacional de Papeles del Golfo S.A., Hygienic Products International S.A. son consideradas productivas y con actividades propias, por tanto son controladas en dólares.

o) Menor y Mayor valor de inversiones

La diferencia generada en la compra de acciones y derechos en sociedades, respecto de su valor patrimonial proporcional o valor proporcional según corresponda, calculadas a la fecha de las respectivas adquisiciones, se presenta en el rubro Otros Activos no corrientes (Mayor/Menor valor de inversiones). Estos montos de mayor o menor valor son amortizados en función del período de retorno esperado de la inversión, que en la industria forestal se estima en 20 años.

p) Operaciones con pacto de retroventa

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

Los instrumentos adquiridos bajo compromiso de retroventa son registrados de acuerdo a su valor de costo más reajustes e intereses devengados al cierre de cada período de acuerdo con las cláusulas de los respectivos contratos. Estos valores se presentan en Otros activos circulantes.

La Compañía ha invertido recursos en pactos con retroventa en pesos, complementados con instrumentos derivados en dólares, con lo cual las operaciones fueron redenominadas a esa moneda.

q) Obligaciones con el público

En este rubro se presenta la obligación generada por tres colocaciones de bonos efectuados por la Compañía. La primera emisión fue efectuada en el exterior y las dos últimas en el mercado nacional. Estas emisiones fueron inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros. Los tres Bonos se encuentran registrados a sus valores nominales, más reajustes e intereses devengados al cierre de cada período. Las comisiones y otros gastos incurridos en la colocación de estos bonos, fueron cargadas a gastos al momento de la emisión y colocación. Los descuentos generados en la colocación de los bonos nacionales están registrados como activos diferidos y serán amortizados en el plazo de vigencia de los instrumentos.

r) Impuesto a la renta e Impuestos diferidos

Se han constituido provisiones para registrar las obligaciones por impuestos a la renta, con cargo a los resultados de cada período, en conformidad con las normas tributarias vigentes en el país en el cual se generan las rentas o se deben pagar los impuestos.

De acuerdo con las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular Nº1466, y por los Boletines Técnicos Nºs 60, 68, 69 y 71 del Colegio de Contadores de Chile A.G., se han registrado los efectos de impuestos diferidos originados por todas las diferencias temporarias existentes entre el balance tributario y financiero, considerando la tasa de impuesto que estará vigente en la fecha estimada del correspondiente reverso.

Los efectos derivados de los impuestos diferidos existentes a la fecha de implementación de los referidos Boletines Técnicos y no reconocidos anteriormente, se reconocen en resultados sólo en la medida que las diferencias temporales se reversen.

s) Beneficios al personal

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

La provisión para cubrir la obligación por indemnización por años de servicio convenida con el personal se presenta a base del valor corriente devengado a la fecha de cierre de cada período. Se presenta en el Pasivo de corto plazo aquella porción que se estima se pagará dentro de un año.

El costo de las vacaciones del personal se reconoce contablemente sobre base devengada.

t) Ingresos de explotación

Los ingresos de explotación corresponden a ventas cuyos productos fueron despachados y registrados a su valor de facturación. En el caso de los ingresos de explotación por exportaciones, estos son valorizados considerando el tipo de cambio observado en la fecha de facturación.

u) Contratos de derivados

Se han suscrito contratos de derivados con el objeto de cubrir riesgos cambiarios específicos y globales de la sociedad y sus filiales. Estos contratos se valorizan de acuerdo al valor justo que ellos presenten al cierre del período, registrándose en cuentas diferidas o en el resultado del período las variaciones netas de ese valor, según el motivo de la suscripción de cada contrato, esto de acuerdo a lo establecido por el Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

v) Software computacional

El costo de los Software administrativos, desarrollados y utilizados por la Compañía, desarrollados internamente son imputados a resultados en la medida que se realizan.

El costo de Software adquiridos a terceros y aquellos asociados a equipos y maquinarias, se registran en gastos en el curso de su implementación o puesta en marcha.

w) Gastos de investigación y desarrollo

Los desembolsos efectuados en investigación y desarrollo de proyectos de procesos productivos son registrados directamente en gasto del período.

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: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2)

x) Flujos de efectivo.

Para los efectos de la preparación del

Estado de Flujos de Efectivo se

considera como efectivo equivalente la inversión financiera de corto plazo y de fácil liquidación, las cuales se efectúan como parte

de la administración de los excedentes de caja. Se incluyen como efectivo equivalente los depósitos a plazo y valores negociables tales como inversiones financieras de corto plazo con compromiso de retroventa, cuotas en Fondos de inversión, inversiones en cuotas de fondos mutuos, bonos corporativos de empresas y otros, en los términos señalados en el Boletín Técnico Nº50 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Bajo el concepto Flujo Originado por Actividades de la Operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además los intereses pagados, los ingresos financieros, los dividendos y otros repartos percibidos, y en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar, que en conformidad con las normas, el concepto operacional utilizado en el Estado de Flujos de Efectivo, es más amplio que el considerado en el Estado de Resultados.

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Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2) Sociedades Inclu铆das en la Consolidaci贸n

PORCENTAJE DE PARTICIPACION RUT

NOMBRE SOCIEDAD

30-09-2008 DIRECTO

INDIRECTO

30-09-2007 TOTAL

TOTAL

91.440.000-7 FORESTAL MININCO S.A.

99,9999

0,0001

100,0000

96.596.540-8 INVERSIONES CMPC S.A.

99,9988

0,0012

100,0000

79.879.430-2 FORESTAL COIHUECO S.A.

99,9999

0,0001

100,0000

78.000.190-9 INMOBILIARIA PINARES S.A.

99,9900

0,0100

100,0000

96.500.110-7 FORESTAL Y AGRICOLA MONTE AGUILA S.A.

99,7480

0,0000

99,7480

79.818.600-0 CMPC PAPELES S.A.

0,1000

99,9000

100,0000

96.529.310-8 CMPC TISSUE S.A.

0,1000

99,9000

100,0000

96.757.710-3 CMPC PRODUCTOS DE PAPEL S.A.

0,1000

99,9000

100,0000

96.532.330-9 CMPC CELULOSA S.A.

0,0480

99,9520

100,0000

96.601.000-2 INMOBILIARIA Y FORESTAL MAITENES S.A.

0,0000

100,0000

78.549.280-3 ENVASES ROBLE ALTO S.A.

0,0000

100,0000

79.943.600-0 PROPA S.A.

0,0000

100,0000

84.552.500-5 PORTUARIA CMPC S.A.

0,0000

100,0000

86.359.300-K SOCIEDAD RECUPERADORA DE PAPEL S.A.

0,0000

100,0000

88.566.900-K EMPRESA DISTRIBUIDORA DE PAPELES Y CARTONES S.A.

0,0000

100,0000

89.201.400-0 ENVASES IMPRESOS S.A.

0,0000

100,0000

96.731.890-6 CARTULINAS CMPC S.A.

0,0000

100,0000

20,0000

80,0000

100,0000

96.850.760-5 INVERSIONES PROTISA S.A.

0,0000

100,0000

96.853.150-6 PAPELES CORDILLERA S.A.

0,0000

100,0000

93.658.000-9 CHILENA DE MOLDEADOS S.A.

0,0000

100,0000

95.304.000-K CMPC MADERAS S.A.

0,0000

97,5138

91.656.000-1 INDUSTRIAS FORESTALES S.A.

0,0000

81,9500

96.768.750-2 SERVICIOS COMPARTIDOS CMPC S.A.

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2) Sociedades Incluídas en la Consolidación

PORCENTAJE DE PARTICIPACION RUT

NOMBRE SOCIEDAD

30-09-2008 DIRECTO

INDIRECTO

30-09-2007 TOTAL

TOTAL

84.126.300-6 FORESTAL CRECEX S.A.

0,0000

81,9500

70.029.300-9 COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL EL PROBOSTE LTDA.

0,0000

71,8600

0,0000

100,0000

0,0000

100,0000

0-E INVERSIONES PROTISA S.A. Y CIA S.R.C. - ESPAÑA

0,0000

100,0000

0-E CMPC INVERSIONES DE ARGENTINA S.A.

0,0000

100,0000

0-E CMPC ASIA LTD. - JAPON

0,0000

100,0000

0-E FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A. - ARGENTINA

0,0000

100,0000

0-E NASCHEL S.A. - ARGENTINA

0,0000

100,0000

0-E FABI BOLSAS INDUSTRIALES S.A. - ARGENTINA

0,0000

100,0000

0-E TISSUE CAYMAN LTD. - ISLAS CAYMAN

0,0000

100,0000

0-E PROTISA S.A. - PERU

0,0000

100,0000

0-E PAPELERA DEL RIMAC S.A. - PERU

0,0000

100,0000

0-E COMPAÑIA PRIMUS DEL URUGUAY S.A.

0,0000

100,0000

0-E CELULOSAS DEL URUGUAY S.A.

0,0000

100,0000

0-E CMPC EUROPE LTD. - INGLATERRA

0,0000

100,0000

0-E PROTISA DO BRASIL LTDA.

0,0000

100,0000

0-E PROPA CAYMAN LTD. - ISLAS CAYMAN

0,0000

100,0000

0-E FORSAC PERU S.A.

0,0000

100,0000

0-E LA PAPELERA DEL PLATA S.A.- ARGENTINA

0,0000

99,9914

0-E IPUSA - URUGUAY

0,0000

99,6100

0-E CMPC USA INC. - ESTADOS UNIDOS

0,0000

97,5386

0-E GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,1300

66,7000

0-E INVERSIONES CMPC CAYMAN LTD. 0-E CMPC INVESTMENTS LTD. -

ISLAS CAYMAN

CHANNEL ISLAND

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: 09 del 2008

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Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Criterios Contables Aplicados (nota 2) Sociedades Inclu铆das en la Consolidaci贸n

PORCENTAJE DE PARTICIPACION RUT

NOMBRE SOCIEDAD

30-09-2008 DIRECTO

INDIRECTO

30-09-2007 TOTAL

TOTAL

0-E ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,1200

66,6600

0-E ABSORMEX S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

86,8200

66,4300

0-E CONVERTIDORA DE PRODUCTOS HIGIENICOS S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,0200

66,5800

0-E INTERNACIONAL DE PAPELES DEL GOLFO S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,1300

66,7000

0-E ABS LICENSE S.A. DE CV MEXICO

0,0000

87,1200

66,6600

0-E ABS INTERNATIONAL DIVISION S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,1200

66,6600

0-E HYGIENIC PRODUCTS INTERNATIONAL S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

87,1200

66,6600

0-E SERVICIOS COMERCIALES METROPOLITANOS S.A. DE CV - MEXICO

0,0000

60,9900

46,7000

0-E SERVICIOS COMERCIALES MONTEMAYOR S.A DE CV - MEXICO

0,0000

87,1100

66,7000

0-E PRODUCTOS TISSUE DEL ECUADOR S.A.

0,0000

100,0000

0-E DRYPERS ANDINA S.A. - COLOMBIA

0,0000

100,0000

0,0000

0-E FORSAC MEXICO S.A.

0,0000

100,0000

0,0000

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Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios Contables (nota 3)

Durante el presente período no se efectuaron cambios contables en relación con igual período del año anterior, que puedan afectar significativamente la comparación e interpretación de estos Estados Financieros.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Valores Negociables (nota 4)

Los valores negociables corresponden a recursos (excedentes de caja) invertidos en instrumentos financieros, los cuales son utilizados en las

operaciones corrientes de la Sociedad y sus filiales, de acuerdo

a sus necesidades.

La Sociedad estima que el total de estos instrumentos serán liquidados en el corto plazo.

El valor libro de estas inversiones no excede su valor de mercado, registrándose ajustes en los casos que el valor libro fuera mayor al valor de mercado.

a) Detalle de Inversiones presentadas en valores negociables:

- Inversiones en cuotas de fondos mutuos

Institución financiera

30/09/2008

30/09/2007

----------------------

Administradora General de Fondos Security S.A.

7.559.498

2.733.483

ITAU Chile Administradora de Fondos Mutuos S.A.

1.895.939

BCI Administradora de Fondos Mutuos S.A.

1.312.081

___________

7.559.498

5.941.503

___________

Total

- Inversiones en cuotas de fondos de inversión (en el extranjero)

JP Morgan Money Market Fund (dólares)

75.169

73.894

JP Morgan Money Market Fund (euros)

36.979

36.455

905

892

BBH & Co. Money Market Fund (dólares)

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Valores Negociables (nota 4)

Total

- Bonos Corporativos de Empresas

- Otros

Total Valores Negociables

___________

113.053

111.241

___________

5.215.613

___________

149.960

149.361

___________

13.038.124

6.202.105

===========

b) Valores negociables presentados en Otros activos circulantes

En Otros activos circulantes (Nota Nº9) se presentan los siguientes valores negociables: 30/09/2008

30/09/2007

72.351.675

15.086.616

27.680.255

4.374.273

1.653.930

2.794.663

Valores negociables con compromiso de retroventa redenominados a dólar Valores negociables con compromiso de retroventa pactados en pesos Valores negociables con compromiso de retroventa pactados en dólares

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Valores Negociables (nota 4)

Total presentado en Otros activos circulantes

___________

101.685.860

22.255.552

===========

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Valores Negociables (nota 4) Composición del Saldo

VALOR CONTABLE INSTRUMENTOS 30-09-2008 ACCIONES BONOS CUOTAS DE FONDOS MUTUOS CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN

30-09-2007 0

7.559.498

5.941.503

113.053

111.241

PAGARES DE OFERTA PÚBLICA

LETRAS HIPOTECARIAS

BONOS CORPORATIVOS DE EMPRESAS OTROS TOTAL VALORES NEGOCIABLES

5.215.613

149.960

149.361

13.038.124

6.202.105

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Valores Negociables (nota 4) Instrumentos de Renta Fija

FECHA

VALOR CONTABLE

INSTRUMENTO

BONOS CORPORATIVOS DE EMPRESAS

VALOR PAR COMPRA

VENCIMIENTO

26-02-2008

18-06-2013

VALOR DE MERCADO MONTO

5.488.664

Superintendencia de Valores y Seguros

5.215.613 4,875%

PROVISIÓN

TASA 5.215.613

273.051

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Deudores Corto y Largo Plazo (nota 5)

Los saldos de los Deudores de corto y largo plazo neto de provisiones, al 30 de septiembre de 2008 y 2007 se componen de lo siguiente:

30/09/2008

30/09/2007

a) Deudores por ventas neto:

- Clientes mercado nacional

87.116.285

32,3%

80.908.718

30,2%

- Clientes por exportaciones

135.775.707

50,4%

156.503.040

58,3%

- Clientes de filiales extranjeras

Total

46.709.385

17,3%

30.868.646

11,5%

___________

_____

___________

_____

269.601.377

100,0%

268.280.404

100,0%

===========

=====

===========

=====

b) Documentos por cobrar neto:

- Clientes mercado nacional

8.836.764

19,1%

10.395.676

22,1%

- Clientes por exportaciones

31.625.952

68,3%

31.293.824

66,4%

5.833.026

12,6%

5.434.162

11,5%

- Clientes de filiales extranjeras

Total

__________

_____

__________

_____

46.295.742

100,0%

47.123.662

100,0%

==========

=====

==========

=====

c) Deudores varios:

- Anticipo a proveedores

17.864.345

54,6%

10.160.295

37,8%

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: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Deudores Corto y Largo Plazo (nota 5)

- Reclamaciones al seguro

5.062.752

15,5%

7.695.374

28,6%

- Cuentas corrientes con el personal

4.931.958

15,1%

4.844.040

18,0%

- Cuentas corrientes con terceros

3.286.868

10,1%

2.888.941

10,7%

465.355

1,4%

283.307

1,1%

1.077.163

3,3%

1.028.896

3,8%

- Reintegro de exportaciones - Otros

_____

__________

_____

32.688.441

100,0%

26.900.853

100,0%

==========

=====

==========

=====

Total

__________

La provisión deducida de Deudores de corto plazo alcanza a M$ 5.585.989 en 2008 (M$ 5.344.824 en 2007). 30/09/2008

30/09/2007

d) Deudores a largo plazo:

Cross Currency Swap (Nota Nº16 y 17) - Redenominación 50% Bono UF.7.000.000 a un pasivo de US$ 100 millones

18.768.777

17.931.642

11.612.200

1.692.940

474.544

4.349.295

3.246.528

2.798.388

- Redenominación 60% Crédito sindicado de US$ 250 millones a UF - Redenominación Crédito bancario de US$ 40 millones a pesos mexicanos - Redenominación Créditos bancarios por US$ 11 millones a pesos colombianos - Anticipo para compra de madera en vuelo - Impuestos por recuperar en Argentina y Perú (1) - Derecho en Cooperativa pendiente

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: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Deudores Corto y Largo Plazo (nota 5)

de inscripci贸n - Otros

Total

5.137.911

443.876

472.729

__________

40.588.160

26.340.670

==========

(1) Se incluye dentro de Deudores varios - largo plazo (ver cuadro siguiente).

- Seguro de cobranza:

Esta cobertura contempla los riesgos de incobrabilidad de clientes, principalmente en el exterior.

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: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Deudores Corto y Largo Plazo (nota 5) Deudores Corto y Largo Plazo

CIRCULANTES LARGO PLAZO RUBRO

HASTA 90 DÍAS

MAS DE 90 HASTA 1 AÑO

TOTAL CIRCULANTE SUBTOTAL

30-09-2008 Deudores por ventas Estimación deudores incobrables Documentos por cobrar Estimación deudores incobrables Deudores varios Estimación deudores incobrables

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

268.482.369

262.109.297

6.590.577

6.171.107

275.072.946

269.601.377

268.280.404

5.471.569

42.580.517

43.022.816

3.829.645

4.100.846

46.410.162

46.295.742

47.123.662

114.420

27.734.505

21.517.113

4.953.936

5.383.740

32.688.441

26.900.853

40.588.160

26.340.670

TOTAL DEUDORES LARGO PLAZO

Superintendencia de Valores y Seguros

40.588.160

26.340.670

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Tipo de Moneda

: Pesos

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: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6)

En general las transacciones por venta de productos con entidades relacionadas corresponden a operaciones comerciales del giro, las cuales son realizadas a valores de mercado.

Para efectos de exposición se han considerado como significativas todas aquellas transacciones que totalizadas anualmente sean superiores a UF 10.000. Por lo tanto, para efectos de exposición de las cifras correspondientes a este período, hemos considerado aquellas que superen la proporción correspondiente (UF7.500).

Las transacciones con Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (combustible), se basan en contratos reajustables según precios de ENAP y consideran vencimientos a 60 días. El resto de las transacciones se realizan principalmente en pesos no reajustables.

Las transacciones de compra y venta de madera entre filiales de la Compañía y las empresas Aserraderos Arauco S.A. y Forestal Celco S.A. son principalmente operaciones del giro a valores de mercado y consideran vencimientos entre 30 y 60 días y precios observados en el mercado en el día de la transacción.

Las transacciones correspondientes al Grupo Entel se refieren principalmente a servicios de telefonía fija y celular, transferencia de datos, seguridad perimetral y factura y comercio electrónico. Para estos servicios existen contratos que consideran valores fijos y tarifas variables en función del volumen; los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 60 días.

Las transacciones con CGE Distribución S.A., corresponden principalmente a contratos por compra de energía eléctrica pactados en dólares. Los valores facturados consideran vencimientos a 30 días.

Las transacciones con Metrogas, corresponden principalmente a compras de gas natural para su uso industrial, los cuales se basan en contratos que consideran valores reajustables en dólares y condiciones de mercado establecidas para la venta de gas industrial. Los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 60 días.

Las transacciones con Puerto de Lirquen, corresponden principalmente a servicios portuarios, los cuales se basan en contratos que consideran valores fijos y tarifas variables en función de su volumen (toneladas y metros cúbicos) reajustables en dólares. Los valores facturados consideran vencimientos dentro de los 30 días.

Las transacciones con Colbún S.A., corresponden principalmente a contratos por compra de energía eléctrica pactados en dólares. Los valores facturados consideran vencimientos a 30 días.

Las transacciones con Cigna Security y su continuadora legal Seguros Vida Security Previsión S.A., corresponden a contratos por seguros de salud para el personal de Empresas CMPC S.A. y filiales, que se encuentran pactados en UF y cuya facturación contempla vencimientos mensuales.

Los saldos por cobrar a Sociedad Industrial Romeral S.A.; Lafarge Chile S.A.(ex-Empresas Melón S.A.); Pesquera Friosur S.A. y Compañía Industrial El Volcán S.A., corresponden a ventas de productos de la

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: EMPRESAS CMPC S.A.

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6)

Compañía, las cuales fueron realizadas bajo condiciones de mercado.

Transacciones financieras:

Las transacciones financieras con entidades relacionadas del Banco BICE y aquellas vinculadas al Banco Security, corresponden principalmente a inversiones o transacciones, a condiciones de mercado, realizadas con excedentes de caja y operaciones de cambio. Para efectos de presentación en los Estados financieros los saldos mantenidos al cierre de ambos períodos con las mencionadas entidades son revelados en las cuentas del Balance que representan la naturaleza de la inversión (Disponible, Depósitos a plazo y Otros activos circulantes), sus condiciones específicas pactadas para cada operación pueden ser leídas en cada una de las respectivas notas.

Debido a que este tipo de transacciones están relacionadas con el plazo y tasas aplicables al monto invertido, es que para efectos de una mejor exposición y relación, los montos correspondientes de cada transacción que se presentan en cuadro adjunto, se encuentran promediadas, utilizando como criterio para la metodología de cálculo el promedio diario invertido, con ello se demuestra que la relación entre el interés sobre base mensual y el capital promediado representan condiciones de mercado en cada período.

Los saldos por pagar descritos en esta Nota con Banco BICE y Bice Factoring, corresponden principalmente a operaciones de factoring realizados por proveedores con esas instituciones financieras.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razﾃｳn Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Perﾃｭodo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6) Documentos y Cuentas por Cobrar

CORTO PLAZO RUT

LARGO PLAZO

SOCIEDAD 30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

86.113.000-2 SOCIEDAD INDUSTRIAL ROMERAL S.A.

687.460

680.722

93.390.000-2 LAFARGE CHILE S.A. (EX EMPRESAS MELON S.A.)

385.001

338.513

90.209.000-2 COMPAﾃ選A INDUSTRIAL EL VOLCAN S.A.

199.018

276.891

78.025

80.423

1.349.504

1.376.549

86.577.500-8 PESQUERA FRIO SUR S.A. TOTALES

Superintendencia de Valores y Seguros

Razﾃｳn Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Perﾃｭodo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6) Documentos y Cuentas por Pagar

CORTO PLAZO RUT

LARGO PLAZO

SOCIEDAD 30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

99.520.000-7 COMPAﾃ選A DE PETROLEOS DE CHILE COPEC S.A.

7.089.381

4.905.386

96.505.760-9 COLBUN S.A.

2.034.727

1.861.671

96.565.750-9 ASERRADEROS ARAUCO S.A.

1.918.797

5.166.724

96.677.280-8 BICE FACTORING S.A.

1.808.786

1.946.614

97.080.000-K BANCO BICE

514.706

197.719

82.777.100-7 PUERTO DE LIRQUEN S.A.

299.570

120.601

96.697.410-9 ENTEL TELEFONIA LOCAL S.A.

183.044

304.848

92.580.000-7 ENTEL CHILE S.A.

164.455

113.628

96.806.980-2 ENTEL PCS TELECOMUNICACIONES S.A.

135.484

449.541

99.301.000-6 SEGUROS VIDA SECURITY PREVISION S.A.

9.036

96.657.900-5 CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.A.

6.173

10.969

99.513.400-4 CGE DISTRIBUCION S.A.

3.216

96.563.570-K ENTEL CALL CENTER S.A.

869

899

96.560.720-K PORTUARIA LIRQUEN S.A.

3.667

14.168.244

15.082.267

TOTALES

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6) Transacciones

30-09-2008

NATURALEZA DE LA SOCIEDAD

RUT

DESCRIPCIÓN DE LA TRANSACCIÓN RELACIÓN

30-09-2007

EFECTOS EN RESULTADOS (CARGO)/ABONO

MONTO

EFECTOS EN RESULTADOS (CARGO)/ABONO

MONTO

ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS SECURITY S.A.

96.639.280-0

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

SALDO PROM. INVER. FONDO MUTUO

ASERRADEROS ARAUCO S.A.

96.565.750-9

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

OPERACIONES DE COBRANZA

ASERRADEROS ARAUCO S.A.

96.565.750-9

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE MADERA

BANCO BICE

97.080.000-K

CONTROLADOR COMUN

VENTAS DE DOLARES SPOT

BANCO BICE

97.080.000-K

CONTROLADOR COMUN

COMPRA DE DOLARES

BANCO BICE

97.080.000-K

CONTROLADOR COMUN

VENTAS DE DOLARES FORWARD

BANCO BICE

97.080.000-K

CONTROLADOR COMUN

SALDO PROM. INV. PACTOS RETROV

BANCO BICE

97.080.000-K

CONTROLADOR COMUN

DEPOSITO A PLAZO

BICE ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.

96.514.410-2

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

SALDO PROM. INVER. FONDO MUTUO

14.312.667

84.008

1.673.133

7.864

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

79.532.990-0

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

SALDO PROM. INV. PACTOS RETROV

205.593.595

1.188.070

97.820.017

448.188

CGE DISTRIBUCION S.A.

99.513.400-4

DIRECTOR COMUN

COMPRA DE ELECTRICIDAD

7.547.053

-7.547.053

6.280.272

-6.280.272

COLBUN S.A.

96.505.760-9

DIRECTOR COMUN EN RELACIO

COMPRA DE ENERGIA Y POTENCIA

13.155.363

-13.155.363

16.219.646

-16.219.646

COMPAÑIA DE PETROLEOS DE CHILE COPEC S.A.

99.520.000-7

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE COMBUSTIBLE

45.179.105

28.839.993

COMPAÑIA INDUSTRIAL EL VOLCAN S.A.

90.209.000-2

DIRECTOR COMUN

VENTA DE PRODUCTOS

2.023.876

643.755

1.875.440

756.335

ENTEL CHILE S.A.

92.580.000-7

DIRECTOR COMUN EN RELACIO

COMPRA DE SERVICIOS

680.986

-680.986

581.207

-581.207

ENTEL PCS TELECOMUNICACIONES S.A.

96.806.980-2

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE SERVICIOS

537.686

-537.686

667.177

-667.177

ENTEL TELEFONIA LOCAL S.A.

96.697.410-9

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE SERVICIOS

468.712

-468.712

454.888

-454.888

FORESTAL CELCO S.A.

85.805.200-9

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

VENTA DE PRODUCTOS

473.458

435.547

LAFARGE CHILE S.A. (EX EMPRESAS MELON S.A.)

93.390.000-2

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

VENTA DE PRODUCTOS

944.864

369.041

988.455

426.881

METROGAS S.A.

96.722.460-K

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE GAS NATURAL

1.713.963

PESQUERA FRIO SUR S.A.

78.997.880-8

DIRECTOR COMUN

VENTA DE PRODUCTOS

194.026

55.698

184.303

71.710

PUERTO DE LIRQUEN S.A.

82.777.100-7

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE SERVICIOS

1.676.301

-1.676.301

2.528.970

-2.528.970

SOCIEDAD INDUSTRIAL PIZARREÑO S.A.

96.569.760-8

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

VENTA DE PRODUCTOS

1.147.677

616.138

1.280.475

846.346

SOCIEDAD INDUSTRIAL ROMERAL S.A.

86.113.000-2

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

VENTA DE PRODUCTOS

1.407.826

449.734

1.188.859

466.002

Superintendencia de Valores y Seguros

5.550.867

33.269

7.663.242

36.455

21.241.959

21.389.239

490.568

12.557.670

25.920

47.948.872

11.452

2.336.900

12.947.833

5.223.174

22.057

666.667

3.300

1.918.327

15.155

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (nota 6) Transacciones

30-09-2008

NATURALEZA DE LA SOCIEDAD

RUT

DESCRIPCIÓN DE LA TRANSACCIÓN MONTO

RELACIÓN

30-09-2007

EFECTOS EN RESULTADOS (CARGO)/ABONO

MONTO

SOFRUCO ALIMENTOS LTDA.

78.023.030-4

DIRECTOR COMUN EN RELACIO

VENTA DE PRODUCTOS

299.919

77.015

240.498

74.031

SEGUROS DE VIDA SECURITY PREVISION S.A.

99.301.000-6

DIRECTOR COMUN EN MATRIZ

COMPRA DE SEGUROS

381.178

-381.178

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Existencias (nota 7)

Las existencias presentan los siguientes saldos:

Productos terminados Productos en proceso Materias primas

30/09/2008

30/09/2007

139.616.644

92.035.856

12.910.530

10.740.613

121.852.972

80.486.227

Materiales, repuestos y otros

95.206.738

82.157.624

Plantaciones forestales

87.154.894

110.488.335

Productos agrícolas y otros

Total

7.351.408

6.972.641

___________

464.093.186

382.881.296

===========

Se estima que estas existencias serán vendidas y/o consumidas en el curso de las operaciones corrientes.

En plantaciones forestales se presenta una estimación de las plantaciones que serán explotadas durante el curso de un año.

Existe provisión para cubrir eventuales existencias obsoletas de materias primas, materiales, repuestos e insumos por M$ 3.699.848 al 30 de septiembre de 2008 (M$ 4.354.184 al 30 de septiembre de 2007), la cual se presenta deducida de las respectivas cuentas en Existencias.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (nota 8)

a) Impuestos por recuperar e Impuesto a la Renta

El saldo del ítem Impuesto por recuperar del activo circulante se compone como sigue: 30/09/2008

30/09/2007

- Remanente Pagos Provisionales Impuesto Renta y otros créditos período actual

282.299 (*)

- Remanente Pagos Provisionales Impuesto Renta y otros créditos años anteriores

79.592

345.299

2.476.396

1.443.153

- Solicitud de devolución de impuestos pagados en períodos anteriores por absorción de pérdidas - Otros impuestos a la renta en proceso de recuperación - Remanente de IVA (Crédito a favor)

Saldo Impuestos por recuperar

5.138.301

3.436.971

18.062.769

11.750.835

__________

26.039.357

16.976.258

==========

El saldo del ítem Impuesto a la renta se compone como sigue:

- Provisión impuesto renta

30/09/2008

30/09/2007

(23.016.633)

(25.714.790)

23.298.932

19.016.006

- Pagos provisionales mensuales, créditos por capacitación y otros créditos

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (nota 8)

__________

Remanente Pagos Provisionales Impuesto Renta y otros créditos período actual

282.299 (*) ==========

Total Impuesto a la Renta

==========

( 6.698.784) ==========

Las pérdidas tributarias que presentan algunas sociedades suman M$106.250.757 al 30 de septiembre de 2008 (M$ 81.895.269 al 30 de septiembre de 2007). De este monto M$29.024.260 (M$22.991.221 al 30 de septiembre 2007) corresponden a filiales en el exterior.

b) Saldos del fondo de utilidades tributarias (FUT) e ingresos no renta (FUNT)

Los saldos al 30 de septiembre de 2008 y 2007 de utilidades tributarias (Fondo de Utilidades Tributarias - FUT) en Empresas CMPC S.A., con impuesto renta pagado, susceptible de distribuir con crédito a favor de los accionistas, está conformado de la siguiente manera:

- Utilidades con crédito del 17% - Utilidades con crédito del 16,5%

30/09/2008

30/09/2007

14.907.221

10.487.252

121.316

- Utilidades con crédito del 16%

1.450.666

1.450.667

- Utilidades con crédito del 15%

29.457.401

125.865.674

- Utilidades con crédito del 10%

152.271

1.139.235

- Utilidades sin crédito

24.772.110

34.678.771

___________

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (nota 8)

Además, al 30 de septiembre de 2008, existen

70.860.985

173.742.915

===========

fondos

no constitutivos de renta y exentos de impuestos, por M$229.256.429 (M$ 229.226.679 al 30 de septiembre de 2007). Estos fondos se deben repartir una vez

agotados los fondos de utilidades tributarias indicadas en el párrafo anterior.

c) Impuestos diferidos

La revalorización de las Plantaciones Forestales y su abono a la cuenta patrimonial Reserva Forestal se registra una vez deducidos los efectos de Impuestos Diferidos (Nota Nº2j).

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (nota 8) Impuestos Diferidos

30-09-2008 CONCEPTOS

IMPUESTO DIFERIDO ACTIVO CORTO PLAZO

30-09-2007 IMPUESTO DIFERIDO PASIVO

LARGO PLAZO

CORTO PLAZO

IMPUESTO DIFERIDO ACTIVO

LARGO PLAZO

CORTO PLAZO

IMPUESTO DIFERIDO PASIVO

LARGO PLAZO

CORTO PLAZO

LARGO PLAZO

DIFERENCIAS TEMPORARIAS PROVISIÓN CUENTAS INCOBRABLES INGRESOS ANTICIPADOS

1.336.766

1.273.678

56.262

196.175

1.875.236

1.530.442

AMORTIZACIÓN INTANGIBLES

ACTIVOS EN LEASING

97.211

GASTOS DE FABRICACIÓN

652.408

DEPRECIACIÓN ACTIVO FIJO

127.782.562

108.964.205

INDEMNIZACIÓN AÑOS DE SERVICIO

PROVISIÓN DE VACACIONES

OTROS EVENTOS

3.555.212

581.129

PROVISIÓN OBSOLESCENCIAS

645.393

771.168

PROVISIÓN JUICIOS LABORALES

360.255

57.545

21.521.083

1.277.395

15.173.836

17.801

152.323

21.561

1.078.385

2.912.126

652.408

127.630.239

5.687.532

12.240.149

107.983.031

PERDIDA TRIBUTARIA OTROS CUENTAS COMPLEMENTARIAS-NETO DE AMORTIZA PROVISIÓN DE VALUACIÓN TOTALES

1.531.017

7.829.124

19.972.265

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (nota 8) Impuestos a la Renta

ITEM

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) Ajuste gasto tributario Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio Beneficio tributario por pérdidas tributarias Efecto de amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de valuación Otros cargos o abonos a la cuenta TOTALES

30-09-2008

30-09-2007

-23.016.633

-25.714.790

-171.953

-72.011

-13.820.238

-18.350.919

963.162

25.962

-629.545

-226.135

1.416.867

293.751

-291.005

-35.549.345

-44.044.142

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros Activos Circulantes (nota 9)

En este rubro se incluyen las siguientes inversiones en Valores negociables:

a) Valores negociables con compromiso de retroventa:

30/09/2008 M$

30/09/2007 M$

- En pesos redenominados a dólar:

Bice Corredores de Bolsa S.A.

25.871.733

6.698.021

BBVA Corredores de Bolsa S.A.

21.444.944

Banchile Corredores de Bolsa S.A.

10.959.844

Corpcapital Corredores de Bolsa S.A.

10.536.006

Banco ITAU Chile Corp Banca Corredores de Bolsa S.A. Larraín Vial Corredores de Bolsa S.A.

Subtotal

3.539.148

4.475.103

3.913.492

___________

72.351.675 (1)

15.086.616

___________

1.653.930

- En dólares

HSBC Corredores de Bolsa S.A. Banco Estado Corredores de Bolsa S.A.

Subtotal

2.794.663

___________

1.653.930

2.794.663

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros Activos Circulantes (nota 9)

___________

Banchile Corredores de Bolsa S.A.

9.983.663

4.374.273

Banco Estado Corredores de Bolsa S.A.

7.075.758

BBVA Corredores de Bolsa S.A.

6.940.000

Bice Corredores de Bolsa S.A.

3.680.834

___________

- En pesos

Subtotal

27.680.255

4.374.273

___________

Total Valores negociables con compromiso de retroventa (Nota 4)

101.685.860

22.255.552

___________

b) Otros

Resultados a futuro diferidos por la contratación de derivados de cobertura de partidas esperadas

Total Otros activos circulantes

828.131

2.735.898

___________

102.513.991

24.991.450

===========

(1) Los valores negociables redenominados a dólar corresponden a operaciones con derivados de cobertura (sintéticas), los cuales consideran por una parte el valor de los instrumentos negociables con compromiso de retroventa suscritos en pesos, cuyo valor de capital más los intereses devengados al 30 de septiembre de 2008 asciende a M$ 66.488.711 (M$15.103.938 en el 2007) y por otra parte el diferencial

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros Activos Circulantes (nota 9)

del valor de los contratos forwards suscritos para redenominar estas operaciones

a dólar, cuyo valor al 30 de septiembre de 2008 corresponde a utilidades ascendentes a M$ 5.862.964 (M$-17.322 en el 2007),

los cuales fueron registrados a su valor de mercado (valor justo según normas técnicas).

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Informaci贸n sobre operaciones de compromisos de compra, compromisos de venta, venta con compromiso de recompra y compra con compromiso de retroventa de titulos o valores inmobiliarios (nota 10)

Al 30 de septiembre de 2008 existen operaciones de compra con compromiso de retroventa por M$ 101.685.860 (M$ 22.255.552 al 30 de septiembre de 2007).

Este concepto se presenta en el rubro Otros activos circulantes.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Información sobre operaciones de compromisos de compra, compromisos de venta, venta con compromiso de recompra y compra con compromiso de retroventa de titulos o valores inmobiliarios (nota 10) Operaciones de venta con compromiso de recompra (VRC) y de compra con compromiso de retroventa (CRV)

FECHAS

VALOR

COD.

CONTRAPARTE

MONEDA ORIGEN

IDENTIFICACIÓN DE TASA

VALOR FINAL

SUSCRIPCIÓN

VALOR MERCADO

INICIO

TERMINO

CRV

30-09-2008

22-10-2008

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

10.959.844 0,89%

CRV

29-09-2008

07-10-2008

BANCO ITAU CHILE.

REDENOMINA USD

3.538.353 0,72%

3.544.712 BONOS BANCARIOS

3.539.148

CRV

25-09-2008

17-10-2008

BBVA CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

9.461.386 0,68%

9.501.703 PAGARE NR

9.470.549

CRV

22-09-2008

06-10-2008

BBVA CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

6.815.545 0,68%

6.835.804 PAGARE NR

6.827.121

CRV

26-09-2008

03-10-2008

BBVA CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

5.142.807 0,69%

5.150.625 PAGARE NR

5.147.274

CRV

25-09-2008

15-10-2008

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

9.054.099 0,68%

9.090.819 PAGARE NR - R

9.063.279

CRV

24-09-2008

13-10-2008

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

5.725.959 0,69%

5.746.850 PAGARE R

5.732.556

CRV

22-09-2008

08-10-2008

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

7.055.744 0,68%

7.079.237 PAGARE NR - R

7.067.490

CRV

17-09-2008

03-10-2008

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

3.997.311 0,67%

4.010.969 PAGARE NR - R

4.008.408

CRV

23-09-2008

10-10-2008

CORPCAPITAL CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

6.106.196 0,73%

6.128.232 PAGARE NR

6.115.270

CRV

16-09-2008

01-10-2008

CORPCAPITAL CORREDORES DE BOLSA S.A.

REDENOMINA USD

4.406.220 0,72%

4.421.772 PAGARE NR

4.420.736

CRV

30-09-2008

07-10-2008

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

5.500.000 0,89%

5.511.422 BONOS BANCARIOS

5.500.000

CRV

26-09-2008

01-10-2008

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

4.100.000 0,67%

4.104.578 BONOS BANCARIOS

4.103.663

CRV

30-09-2008

07-10-2008

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

260.000 0,65%

260.394 BONO BANCARIO

260.000

CRV

30-09-2008

02-10-2008

BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

120.000 0,65%

120.052 BONO BANCARIO

120.000

CRV

29-09-2008

02-10-2008

BANCOESTADO S.A. CORREDORES DE BOLSA

PESOS

7.074.131 0,69%

7.079.012 PAGARE NR

7.075.758

CRV

30-09-2008

08-10-2008

BBVA CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

6.940.000 0,80%

6.954.805 PAGARE NR - R

6.940.000

CRV

29-09-2008

03-10-2008

BICE CORREDORES DE BOLSA S.A.

PESOS

3.680.000 0,68%

3.683.337 BONOS BANCARIOS

3.680.834

CRV

30-09-2008

01-10-2008

HSBC BANK CHILE

DOLAR

1.519.920 0,30%

1.654.095 BONOS BANCARIOS

1.653.930

Superintendencia de Valores y Seguros

INSTRUMENTOS 11.031.376 PAGARE R

10.959.844

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Activos Fijos (nota 11)

Los saldos de las cuentas del activo fijo se presentan en los siguientes rubros:

Terrenos

30/09/2008

30/09/2007

339.118.772

326.529.844

1.078.919.338

1.040.811.387

_____________

1.418.038.110

1.367.341.231

_____________

Edificios

512.178.678

499.179.677

Instalaciones y otros

357.977.490

344.004.190

Depreciaci贸n acumulada

(264.816.629)

(241.052.547)

___________

605.339.539

602.131.320

___________

2.328.489.728

2.306.040.203

5.369.162

5.585.592

16.929.289

5.473.017

Plantaciones forestales

Terrenos y plantaciones

Construcciones y obras de infraestructura neto

Maquinarias industriales Material rodante Repuestos y otros Depreciaci贸n acumulada

Maquinarias

equipos neto

(1.368.305.734) (1.267.418.910) _____________

_____________

982.482.445

1.049.679.902

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Activos Fijos (nota 11)

Otros activos fijos Obras en construcción Muebles y equipos de oficina Depreciación acumulada

Otros activos fijos neto

_____________

44.042.158

44.061.172

109.826.524

104.965.585

32.741.370

33.300.032

(60.574.871)

(57.340.490)

___________

126.035.181

124.986.299

___________

Mayor valor por retasación técnica de: Terrenos Edificios y construcciones

9.532.125

9.537.413

24.451.429

24.466.601

Maquinarias y equipos

21.712.666

22.232.110

Depreciación acumulada

(36.345.302)

(36.284.366)

__________

19.350.918

19.951.758

_____________

3.151.246.193

3.164.090.510

=============

Mayor valor por retasación técnica neto

Total activo fijo neto

Las depreciaciones del período calculadas según el criterio expuesto en la Nota 2k), alcanzan a M$ 114.073.744 (M$ 111.297.578 al 30 de septiembre de 2007) y se presentan incluidas en el ítem Costos de explotación del Estado de resultados por M$ 109.566.275 (M$ 107.672.923 al 30 de septiembre de 2007) y en Gastos de administración y ventas por M$ 4.507.469 (M$ 3.624.655 al 30 de septiembre de 2007).

En Otros activos fijos principalmente se presenta una máquina en leasing registrada en filial extranjera por M$ 39.408.741 al 30 de septiembre de 2008 (M$ 39.942.311 al 30 de septiembre de 2007).

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Activos Fijos (nota 11)

Las principales características del contrato de leasing sobre este bien en Argentina son:

Descripción

Monto

Tasa

Fecha Contrato

Fecha Término

Inicial

Interés

Inicial

Cto. Reestruct.

3,29%

Octubre de 1999

MUS$ Máquina Papelera

71.482

Octubre de 2009

Plantaciones Forestales

La compañía determina el valor de sus plantaciones forestales en función de un modelo basado en una tasación forestal de sus bosques que pondera los volúmenes estimados de madera disponible y que representaran ingresos para la compañía progresivamente una vez que las plantaciones estén en edad y condiciones óptimas de explotación. Este modelo determina los valores considerando diferentes variables tales como precio, tipo de cambio, tasa de interés y crecimiento entre otras, las cuales son revisadas periódicamente para asegurar su vigencia y representatividad.

El efecto del crecimiento natural de las plantaciones forestales se reconoce anualmente como un mayor activo y un mayor patrimonio respectivamente, de acuerdo a los estudios mencionados.

Activos Fijos en el exterior:

Los activos fijos industriales de las filiales en el exterior, se encuentran valorizados en el equivalente a su valor histórico en dólares de la fecha de adquisición, neto de depreciaciones. Su monto asciende al 30 de septiembre de 2008 a M$152.237.966 (equivalentes a MUS$276.139) y a M$117.768.328 (equivalentes a MUS$210.761) al 30 de septiembre de 2007. Dicha valorización se basa en las normas contables del Boletín Técnico Nº64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Los montos presentados bajo este criterio podrían diferir en algunos casos del valor comercial o de reposición actual de los bienes del activo fijo, derivado de las fluctuaciones de las respectivas monedas de dichos países en relación al dólar.

Los activos forestales en el exterior, se encuentran ubicados en Argentina y ascienden a M$85.370.739 (MUS$ 154.851) al 30 de septiembre de 2008 y M$ 78.232.661 (MUS$ 140.008) al 30 de septiembre de 2007.

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Razón Social :

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Activos Fijos (nota 11)

Dicho monto incluye la revalorización por crecimiento de los bosques.

La Administración de la Compañía estima que el valor libros de su activo fijo no supera a su valor de reposición o comercial en las actuales circunstancias y que los ingresos futuros serán suficientes para cubrir todos los costos y gastos, tomados en su conjunto.

PRINCIPALES POLIZAS DE SEGUROS CONTRATADAS POR EMPRESAS CMPC Y FILIALES

Las coberturas, montos y riesgos contratadas para Empresas CMPC S.A. y sus filiales en Chile como en el exterior, son los siguientes:

a) Todo Riesgo Industrial y Avería de Maquinaria:

- Materia asegurada: Bienes físicos del Activo fijo y perjuicio por paralización (utilidad operacional).

Los bienes físicos del activo fijo están compuestos principalmente por aserraderos, 3 plantas de celulosa, 2 plantas de cartulinas, 2 plantas de papel, 6 plantas de productos tissue, 2 plantas de papel de embalaje, 1 planta de papel de diario, y varias plantas de producción y conversión de papel y otras edificaciones varias.

- Riesgos cubiertos: Todo riesgo de pérdida y/o daños y/o destrucción parcial o total de la materia asegurada por incendio, explosión, terremoto, actos maliciosos, sabotajes, terrorismo y otros riesgos, avería de maquinaria y perjuicios por paralización de operaciones. Todos los bienes se encuentran asegurados por su valor de reposición a nuevo o de reemplazo.

- Montos asegurados: Bienes físicos de Empresas CMPC y filiales MUS$ 4.475.028 y en perjuicio por paralización consolidado de Empresas CMPC y filiales por MUS$1.361.179 anuales.

b) Todo Riesgo Forestal:

- Materia asegurada: Plantaciones forestales de pino radiata, eucaliptos y otras especies, incluyendo existencias de madera en Chile y Argentina.

- Riesgos cubiertos: Incendio, explosión y terremoto; daños causados por viento, nieve o hielo; actos maliciosos y otros.

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: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Activos Fijos (nota 11)

- Monto asegurado: Plantaciones MUS$ 2.233.765.

c) Riesgo de Transporte y Existencias:

- Existe cobertura durante el transporte de los bienes físicos compuestos por maquinarias, equipos, productos, materias primas, maderas, etc. durante su traslado desde y hacia bodegas de la Compañía y sus filiales.

Además, cubre el traslado desde bodega de proveedores y a bodega de clientes.

- Existe cobertura para las existencias: Materias primas, productos terminados, materiales y repuestos.

- Riesgos cubiertos: Riesgo de pérdida y/o daños y/o destrucción parcial o total de la materia asegurada por incendio, explosión, terremoto, actos maliciosos, sabotaje y otros riesgos.

- Monto asegurado: Existencias MUS$ 483.762.

d) Seguro de cobranza (Nota Nº5):

Esta cobertura contempla los riesgos de incobrabilidad de clientes, principalmente en el exterior.

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Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

Información significativa sobre filiales:

a) Constitución, compra y absorción de empresas relacionadas:

- Forsac México S.A.

En el mes de enero de 2008, se constituyó la sociedad Forsac México S.A., a través de sus filiales CMPC Productos de Papel S.A. (3 acciones) y Propa S.A. (2.997 acciones). El capital invertido asciende a M$ 29.107.

- Valor Brands S.A.

En el mes de enero de 2008, se produjo la fusión por absorción de la sociedad Valor Brands S.A. por parte de la sociedad filial de CMPC, Ipusa S.A.

- Drypers Andina S.A.

En el mes de diciembre de 2007, CMPC adquirió el 100% de las acciones de

Drypers Andina S.A., sociedad ubicada en Colombia; dicha sociedad fue adquirida, a través de las filiales: CMPC Tissue S.A. (70%),

Inversiones Protisa S.A. (29,7%), Tissue Cayman Ltd. (0,1%), Inversiones CMPC S.A. (0,1%) e Inversiones CMPC Cayman Ltd. (0,1%). El valor de adquisición de esta inversión ascendió a MMUS$5,6. Drypers Andina S.A. posee un complejo industrial en el distrito de Santander de Quilichao-Cali y oficinas comerciales en Bogotá.

La sociedad tiene por objeto principal la producción, importación, comercialización,

publicidad, venta y exportación de pañales desechables de bebes, de productos de papel, así

como de productos

sanitarios, incluyendo pero sin limitarse a pañales, papel higiénico, toallas de papel, servilletas y sanitarios en general.

- Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda.

En el mes de octubre de 2007, CMPC formalizó la adquisición del 71,86% de los derechos de participación de Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda., dicho porcentaje fue adquirido, a través de sus filiales: Forestal Coihueco S.A. (16,52%), Inmobiliaria Pinares S.A. (12,51%), Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A. (12,03%), Inmobiliaria y Forestal Maitenes S.A. (11,36%), Forestal Mininco S.A. (9,74%) y CMPC Maderas S.A. (9,69%). El monto de la adquisición ascendió a M$4.675.816 (valor histórico).

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Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

b) Repartos de Dividendos

Las siguientes filiales y coligadas repartieron dividendos (a valores históricos):

Sociedad

CMPC Celulosa S.A. CMPC Papeles S.A. CMPC Productos de Papel S.A. Bicecorp S.A. Inversiones El Raulí S.A.

Año 2008

Año 2007

Sociedad Receptora

100.999.983

Inversiones CMPC S.A.

y Empresas CMPC S.A.

12.764.568

29.750.000

Inversiones CMPC S.A.

y Empresas CMPC S.A.

Inversiones CMPC S.A.

y Empresas CMPC S.A.

14.300.000

2.304.309

2.179.218

Empresas CMPC S.A.

835.159

751.643

Empresas CMPC S.A.

c) Filiales en el Exterior:

- Inversión en Argentina

La inversión de la Compañía en Argentina, asciende al 30 de septiembre de 2008 a M$173.298.551 (MUS$ 314.340) y M$ 164.613.190 (MUS$ 294.597) al 30 de septiembre de 2007.

Las ventas efectuadas por dichas sociedades Argentinas en el presente período ascienden a M$ 107.324.620 (MUS$ 194.672) y M$ 79.499.068 (MUS$ 142.274) en igual período del año anterior.

- Inversión en Uruguay

La inversión de la Compañía en Uruguay, alcanza a M$ 10.693.564 (MUS$ 19.397) al 30 de septiembre de 2008 y M$ 8.207.639 (MUS$ 14.689) al 30 de septiembre de 2007.

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Fecha

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Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

Las ventas del presente período ascienden a M$ 20.856.609 (MUS$ 37.831) y M$ 14.800.816 (MUS$ 26.488) en igual período del año anterior.

- Inversión en México

La inversión de la Compañía en México, alcanza a M$ 19.447.027 (MUS$ 35.274) al 30 de septiembre de 2008 y M$ 4.137.524 (MUS$ 7.405) al 30 de septiembre de 2007.

Las ventas del presente período ascienden a M$ 39.644.702 (MUS$ 71.910) y M$ 28.267.837 (MUS$ 50.589) en igual período del año anterior.

- Inversión en Colombia

Al 30 de septiembre de 2008 la inversión de la Compañía en Colombia, asciende a M$2.885.455 (MUS$ 5.234) y las ventas del presente período ascienden a M$9.337.537 (MUS$ 16.937).

- Utilidades potencialmente remesables:

Se estima que gran parte de las utilidades de las filiales en el exterior no serán remesadas en el corto plazo a la Casa Matriz en Chile. Por este motivo y en los casos que corresponda, no se han constituido provisiones relacionadas al impuesto de retención susceptible de pagar en el caso de remesar.

Las utilidades acumuladas, netas de impuestos en el exterior y potencialmente remesables a la matriz en Chile son las siguientes:

Filial

- Tissue Cayman Ltd.

32.103.873

- Protisa S.A. Perú

12.963.735

- Ipusa Uruguay

5.369.806

- La Papelera del Plata S.A.

5.252.388

- Papelera del Rimac S.A. - Perú

2.961.477

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Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

- CMPC Inversiones de Argentina S.A.

2.835.978

- Forsac Perú S.A.

1.500.033

- CMPC Europe Ltd.

772.586

- Propa cayman Ltd.

94.333

- Inversion en México

Empresas CMPC S.A. a través de su filial CMPC Tissue S.A. es accionista controlador de la Sociedad Grupo ABS Internacional S.A. de CV, matriz del Grupo Absormex que opera en México en los rubros de papeles tissue y pañales desechables.

En el mes de Octubre de 2007, se acordó un aumento de capital en estas filiales, dicho aumento asciende a la fecha de acuerdo a US$33,7 millones y se realizará en forma parcializada teniendo plazo para enterarse en un 100% hasta 18 meses después del acuerdo . Al 30 de septiembre de 2008, CMPC Tissue S.A., ha enterado aportes por US$35,1 millones, lo que considerando que los accionistas minoritarios no han suscrito acciones, ha significado aumentar su participación en la filial Mexicana desde un 66,7% a un 87,13%.

- Inversión en Ecuador

A partir del mes de abril de 2007, Empresas CMPC S.A., a través de su filial CMPC Tissue S.A., es propietaria de la sociedad Productos Tissue del Ecuador S.A. El giro de la sociedad es la fabricación y comercialización de todo tipo de productos de papel tissue. El monto del capital pagado al 30 de septiembre de 2008 es de US$ 200.000.

d) Pasivos designados y contabilizados como instrumentos de cobertura

La filial Inversiones CMPC S.A., designó como instrumentos de cobertura 85 millones de dólares del crédito sindicado suscrito con el Banco BBVA y US$ 100 millones provenientes de un crédito sindicado suscrito para estos fines; con lo cual la cobertura cambiaria para la inversión extranjera asciende a US$ 185 millones.

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Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

e) Demostración Valor patrimonial

- Drypers Andina S.A.

Al 30 de septiembre de 2008, la Compañía presenta la siguiente información:

Valor libro 31/12/2007

Valor de Ajuste

Patrimonio

mercado M$

817.987

2.067.468

2.885.455

_______

_________

Participación sobre el Patrimonio a Valor de tasación o Mercado (100%)

2.885.455 _________

Inversión a Valor patrimonial (VP) al 30 de septiembre 2008

2.885.455 =========

La diferencia (ajuste) corresponde principalmente

a la tasación del activo fijo, cuyo mayor valor se irá reversando en la medida que estos bienes se deprecien.

- Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda.

Al 30 de septiembre de 2008, la Compañía presenta la siguiente información:

Demostración Valor Patrimonial:

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas (nota 12)

Valor libro 31/12/2007 M$

Patrimonio

Valor de Ajuste

mercado

6.607.157

274.314

6.881.471

_________

_______

_________

Participación sobre el Patrimonio a Valor de tasación o Mercado (71,86%)

4.945.025 _________

Inversión a Valor patrimonial (VP) al 30 de septiembre 2008

4.945.025 =========

Estas valorizaciones fueron realizadas de acuerdo a lo establecido por el Boletín Técnico Nº72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

f) Los efectos en resultados por diferencia de cambio de las inversiones en el exterior se generan básicamente, en la traducción a dólar de sus estados financieros para su incorporación en los estados financieros de Empresas CMPC S.A.

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas Detalle de las Inversiones

MONEDA DE

RUT

SOCIEDADES

PAIS DE ORIGEN

NÚMERO DE

PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN

PATRIMONIO SOCIEDADES

CONTROL DE LA INVERSIÓN

ACCIONES

30-09-2008

PATRIMONIO SOCIEDADES A VALOR JUSTO

RESULTADO DEVENGADO

VP / VPP

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

-2.230.893

70.014.872

-171.985

5.397.628

29.417.585

33.183.221

3.718.801

1.575.560

1.441.872

17.222.689

16.419.958

70.014.872 386.663.936 435.830.434

-2.230.893

70.014.872

-634

19.884

109.813

123.776

-70

8.338

79.356

92.166

-56

1.280

46.830.723

49.819.121

85.741.000-9

BICECORP S.A.

CHILE

PESOS

6.559.580

7,7092600000

96.895.660-4

INVERSIONES EL RAULÍ S.A.

CHILE

PESOS

13.919.324

38,7724900000

85.741.000-9

BICECORP S.A.

CHILE

PESOS

24.161

0,0284000000

96.657.900-5

CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S. CHILE

PESOS

2.901

29,0100000000

273.548

317.707

-242

28.743

76.743.130-9

GENOMICA FORESTAL S.A.

PESOS

125

25,0000000000

0,0000000000

5.118

-222

CHILE

RESULTADO EJERCICIO A VALOR JUSTO

7,7092600000 381.587.674 430.433.282

30-09-2007

30-09-2008

RESULTADO DEL EJERCICIO

38,7724900000

42.349.504

4.063.603

0,0284000000 381.587.674 430.433.282

44.419.868

-2.230.893

TOTAL

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Inversiones en empresas relacionadas Detalle de las Inversiones

VALOR CONTABLE DE LA RESULTADOS NO REALIZADOS INVERSIÓN

RUT

SOCIEDAD 30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

85.741.000-9

BICECORP S.A.

29.417.585

33.183.221

96.895.660-4

INVERSIONES EL RAULÍ S.A.

17.222.689

16.419.958

85.741.000-9

BICECORP S.A.

109.813

123.776

96.657.900-5

CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.

79.356

92.166

76.743.130-9

GENOMICA FORESTAL S.A.

1.280

TOTAL

46.830.723

49.819.121

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Menor y Mayor Valor de Inversiones (nota 13)

Los plazos de amortización de los menores y mayores valores de inversión, se han fijado en 20 años, considerando la vida útil de las plantas industriales y los períodos de maduración y reemplazo de las plantaciones forestales que sustentan estas actividades industriales.

Al 30 de septiembre de 2008, los meses restantes de amortización son los siguientes:

Saldo Mayor valor

meses

- CMPC Tissue S.A

- Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A.

174

- Forestal Coihueco S.A.

182

- Chilena de Moldeados S.A.

176

Menor valor

- CMPC Celulosa S.A. - La Papelera del Plata S.A.

111 91

- CMPC Tissue S.A.

111

- Propa S.A.

111

- Sociedad Anónima Agropecuaria 4M

146

- Forestadora Caabi Pora S.A.

122

- Baserri S.A.

122

- Chilena de Moldeados S.A.

136

- Envases Roble Alto S.A.

154

- Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda. - Grupo ABS Internacional S.A. de C.V.

111 111

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Menor y Mayor Valor de Inversiones (nota 13) Menor Valor

30-09-2008 RUT

SOCIEDAD

96.532.330-9 CMPC CELULOSA S.A. 0-E LA PAPELERA DEL PLATA S.A.

MONTO AMORTIZADO EN EL PERÍODO

30-09-2007 SALDO MENOR VALOR

MONTO AMORTIZADO EN EL PERÍODO

SALDO MENOR VALOR

2.034.938

25.097.574

2.113.460

27.826.257

926.841

9.371.382

939.390

10.750.783

96.529.310-8 CMPC TISSUE S.A.

355.426

4.383.571

366.915

4.860.165

79.943.600-0 PROPA

233.230

2.876.506

240.769

3.189.248

95.026

1.296.511

96.443

1.446.645

111.689

1.687.715

111.148

1.837.500

S.A.

0-E SOCIEDAD ANONIMA AGROPECUARIA 4M 93.658.000-9 CHILENA DE MOLDEADOS S.A. 78.549.280-3 ENVASES ROBLE ALTO S.A.

91.330

1.562.763

90.888

1.685.333

0-E FORESTADORA CAABI PORA S.A.

68.725

1.116.337

69.748

1.224.447

0-E BASERRI S.A.

38.059

515.347

38.628

575.119

8.937

108.628

70.029.300-9 COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL EL PROBOSTE LTDA. 0-E GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE C.V. TOTAL

22.273

575.933

3.986.474

48.592.267

4.067.389

53.395.497

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Menor y Mayor Valor de Inversiones (nota 13) Mayor Valor

30-09-2008 RUT

SOCIEDAD

MONTO AMORTIZADO EN EL PERÍODO

30-09-2007 SALDO MAYOR VALOR

MONTO AMORTIZADO EN EL PERÍODO

SALDO MAYOR VALOR

96.500.110-7 FORESTAL Y AGRICOLA MONTE AGUILA S.A.

691.505

13.369.096

691.889

14.299.032

79.879.430-2 FORESTAL COIHUECO S.A.

265.532

5.369.657

265.680

5.726.875

96.529.310-8 CMPC TISSUE S.A.

455.372

4.148.941

470.092

4.758.741

93.658.000-9 CHILENA DE MOLDEADOS S.A. TOTAL

19.213

375.726

19.123

401.535

1.431.622

23.263.420

1.446.784

25.186.183

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros (de Otros activos) (nota 14)

La composición del saldo de Otros al 30 de septiembre de 2008 y 2007 se compone como sigue:

30/09/2008

30/09/2007

- Resultados a futuro, diferidos por la contratación de derivados de cobertura de partidas esperadas

895.730

9.828.642

2.181.861

2.475.945

2.407.835

2.485.926

1.923.220

1.676.323

629.278

197.803

200.592

1.447.887

1.270.382

__________

9.683.614

17.937.810

==========

- Descuento (neto) en colocación de Bono de UF 7.000.000 en el mercado nacional - Descuento en colocación de Bono de UF 4.000.000 en el mercado nacional - Crédito por opción de compra de acciones Grupo ABS Internacional S.A. de C.V. - Gastos diferidos Crédito sindicado - Activos fijos excluidos de la línea de producción - Otros menores

Total

Los descuentos en colocación de bonos en Chile por UF 7.000.000 y UF 4.000.000, son amortizados según el plazo de vigencia de la respectiva obligación con el público (Nota Nº17).

Los gastos incurridos en la suscripción del crédito sindicado ascendente a US$ 250 millones, serán amortizados en el plazo de vigencia del contrato.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo (nota 15)

Al 30 se septiembre de 2008, se presenta una obligación con el Banco Crédito del Perú por 52.886.000 soles peruanos, de los cuales con fecha 15 de octubre de 2008, 45.000.000 soles peruanos fueron renegociados en un crédito de largo plazo, con amortización mensual de capital hasta marzo de 2012, la tasa de interés convenida es de 6,51%.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo (nota 15) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo TIPOS DE MONEDAS $ NO REAJUSTABLES RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

DOLARES 30-09-2008

EUROS

30-09-2007

30-09-2008

YENES

30-09-2007

30-09-2008

OTRAS MONEDAS EXTRANJERAS

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

TOTALES

U.F. 30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

Corto Plazo (código 5.21.10.10) 0-E BNP PARIBAS

16.803.999

0-E JP MORGAN CHASE BANK

11.330.546

62.414

97.030.000-7 BANCO ESTADO

8.288.928

97.004.000-5 BANCO CHILE

8.275.712

56.132.465

97.041.000-7 BANCO ITAU CHILE

8.275.552

0-E BANCO SANTANDER - URUGUAY

3.935.708

0-E BANCO CITIBANK N.A. - URUGUAY

1.317.974

0-E BANCO CREDITO DEL PERU

0-E BANCOLOMBIA

16.803.999

11.330.546

62.414

9.830.735

5.788.935

9.830.735

5.788.935

8.288.928

124.683

8.275.712

56.257.148

8.275.552

884.853

4.820.561

1.953.013

3.270.987

2.578.028

0-E BANCO CREDITO - URUGUAY

1.943.046

368.826

2.311.872

0-E BANCO ABN - URUGUAY

1.775.218

252.500

2.027.718

607.735

831.375

1.439.110

0-E BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

1.254.317

0-E BANCO SANTANDER - COLOMBIA

311.086

0-E BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

300.699

2.231.790

300.699

2.231.790

0-E BANCO GALICIA - ARGENTINA

288.322

0-E OTROS BANCOS - ARGENTINA

237.281

97.036.000-K BANCO SANTANDER - CHILE

44.914.652

110.388

47.697

110.388

44.962.349

97.006.000-6 BANCO CREDITO INVERSIONES

5.621.857

14.808

5.636.665

0-E BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

690.867

26.455

690.867

26.455

0-E BANCO BBVA - ARGENTINA

527.941

168.320

411.784

168.320

411.784

32.474

0-E BANCO LLOYDS - URUGUAY

97.080.000-K BANCO BICE 0-E BANCO MACRO MANSUR - ARGENTINA

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo (nota 15) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo TIPOS DE MONEDAS $ NO REAJUSTABLES RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

DOLARES 30-09-2008

OTROS

EUROS

30-09-2007

TOTALES MONTO CAPITAL ADEUDADO Tasa int prom anual

30-09-2008

YENES

30-09-2007

30-09-2008

OTRAS MONEDAS EXTRANJERAS

30-09-2007

30-09-2008

TOTALES

U.F.

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

30-09-2007

30-09-2008

62.554.418 106.731.388

20.309.843

8.079.654

278.708

598.972

83.142.969 115.410.014

62.322.741 106.167.134

20.131.147

7.884.791

278.708

598.972

82.732.596 114.650.897

4,25%

5,65%

9,15%

6,43%

30-09-2007

Largo Plazo (código 5.21.10.20) 0-E BANCO BILBAO VIZCAYA

ARGENTARIA S.A.

129.326.620

88.952.726

0 129.326.620

2.690.930

0-E BANCO SANTANDER - MEXICO 0-E BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

88.952.726

2.436.254

813.129

2.436.254

813.129

1.635.450

0-E ABN AMRO BANK - ARGENTINA

1.007.046

0-E BANCO BBVA - ARGENTINA

702.306

179.198

702.306

179.198

0-E BANK OF TOKIO - MITSUBISHI UFJ, LTD.

0-E BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

634.936

0-E JP MORGAN CHASE BANK N.A.

336.194

2.417.824

336.194

2.417.824

0-E BANCO SANTANDER - URUGUAY

255.956

0-E LEASING BOLIVAR - COLOMBIA

128.757

64.480

131.362.744

91.370.550

7.856.185

992.327

0 139.218.929

92.362.877

128.638.816

88.477.455

7.724.604

886.943

0 136.363.420

89.364.398

0-E SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA OTROS TOTALES MONTO CAPITAL ADEUDADO Tasa int prom anual

3,38%

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%)

5,78%

10%

11,10%

99,8747 0,1253

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16)

Las obligaciones son las siguientes:

En septiembre de 2008, la filial Grupo ABS Internacional de C.V., suscribió un crédito de largo plazo por US$40 millones con el Banco Santander de México a una tasa libor mensual más un spread de 0,8% y con pago de capital en septiembre de 2013. Con estos fondos la filial mexicana procedió a cancelar el préstamo contraído con el Banco Banamex por 303.678.000 pesos mexicanos.

En agosto de 2008, la filial Ipusa S.A., contajo un crédito de largo plazo por 19.588.590 pesos uruguayos con el Banco Santander a una tasa de interés del 6%, con amortización de capital semestral a contar de febrero de 2009 hasta agosto de 2010.

En junio de 2008, Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Caymán, contrajo un crédito sindicado por un monto de US$ 250 millones a un plazo de 5 años, con 6 amortizaciones iguales y semestrales, a una tasa Libor más un margen de 0,55% durante todo el período de vigencia del crédito. Su primera amortización se realizará a partir de diciembre de 2010 y contempla pagos hasta junio 2013. Actúa como Agente Administrativo The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, LTD.

En enero de 2008, la filial Drypers Andina S.A., contrajo un crédito de largo plazo por US$ 4 millones con Santander Overseas Bank, Inc. de Colombia, a una tasa Libor de 3 meses más un spread de 0,75 % anual; este crédito comprende pago en 8 cuotas iguales de US$ 500.000 en períodos de 3 meses, a partir del año 2011.

En diciembre de 2007, la filial Drypers Andina S.A., contrajo un crédito de largo plazo por US$ 7 millones con Santander Overseas Bank, Inc. de Colombia, a una tasa Libor de 3 meses más un spread de 0,45 % anual; este crédito comprende pago en cuotas iguales de US$ 875.000 pagaderos en forma trimestral, contados a partir del año 2011.

En julio de 2005, la filial Drypers Andina S.A., contrajo un crédito de largo plazo por 2.750.000.000 pesos colombianos con Leasing Bolivar, este crédito comprende pagos trimestrales y su fecha de vencimiento es el 15 de julio de 2010; la tasa anual promedio de interés es de 18,23%.

En julio de 2007, la filial Grupo ABS Internacional S.A. de C.V., contrajo un crédito de largo plazo por 53.600.000 pesos mexicanos con el Banco Santander de México, a una tasa de interés de 9,2% y con amortización de capital en julio de 2009.

El 25 de mayo de 2006, Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Caymán, amplió el crédito sindicado contraído en junio de 2005, en un monto de US$ 140 millones, manteniendo el plazo y las tasas del crédito original.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16)

El crédito original suscrito en junio de 2005, contempló un monto de US$ 100 millones a una tasa libor más un margen de 0,225%, el que se incrementa a 0,25% a partir del segundo semestre del 2007 y 0,275% a partir del segundo semestre del 2010. Su amortización comprende cuotas a partir de junio de 2010 hasta junio de 2012. Actúa como Agente Administrativo el JP Morgan Chase Bank N.A. Los recursos provenientes de la suscripción original se utilizaron en cancelar la deuda proveniente del bono emitido en el exterior ascendente a MMUS$ 250, con vencimiento en esa misma fecha y que había sido designado como instrumento de cobertura de las inversiones en el exterior, por ello este instrumento continuó en tal calidad (Notas Nºs 12 y 21), mientras que los recursos obtenidos por la ampliación del crédito fueron destinados al refinanciamiento de pasivos.

En septiembre de 2004, Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Caymán, contrajo un crédito sindicado por un monto de US$ 475 millones a una tasa Libor más un margen de 0,225%. Este margen se incrementa a 0,25% a partir del 3er año de vencimiento del crédito. Al 30 de septiembre de 2008 se han amortizado US$ 242 millones, quedando un monto por amortizar de US$ 233 millones, cuyas cuotas vencen en marzo y septiembre de 2009. Actúa como Agente Administrativo el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.(BBVA)

Estos créditos contemplan el cumplimiento de algunos índices financieros (covenants) calculados sobre los Estados Financieros de Empresas CMPC S.A. y Filiales, que al cierre del presente período se cumplen y que se refieren a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros.

En abril de 2008, la filial La Papelera del Plata S.A. de Argentina, contrajo un crédito de largo plazo por 20.000.000 de pesos Argentinos con el Banco Santander Río a una tasa de interés fija de 16%, con amortización de capital semestrales a contar de abril de 2009 hasta abril de 2011.

En junio de 2007, la filial La Papelera del Plata S.A. de Argentina, contrajo 3 créditos de largo plazo, uno por 20.000.000 de pesos Argentinos con el Banco Santander Rio a una tasa de interés fija de 11,1%, con amortización de capital semestrales a contar de junio de 2008 hasta junio de 2010; otro por 10.000.000 de pesos Argentinos con el Banco BBVA a una tasa de interés fija de 11,2%, con amortización de capital semestrales a contar de junio de 2008 hasta junio de 2010 y 5.000.000 de pesos Argentinos con el ABN AMRO Bank a una tasa de interés fija de 11,7%, con amortización de capital en junio de 2009.

Estos créditos contemplan el cumplimiento de algunos indicadores calculados sobre los Estados financieros de La Papelera del Plata S.A., referidos a mantener un patrimonio mínimo, un endeudamiento máximo y un nivel de cobertura sobre deuda. Al cierre de este período estos indicadores se cumplen.

En mayo de 2008, la filial Protisa Perú S.A., contrajo un crédito con el BBVA Banco Continental de Perú por 6.000.000 soles peruanos a una tasa de interés fija de 6,76%, con amortización de capital en forma mensual hasta mayo de 2010.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16)

En julio de 2008, la filial Protisa Perú S.A., renovó el crédito contarído en julio de 2006 con el BBVA Banco Continental de Perú por 11.400.000 soles peruanos a una tasa de interés de 7,45% con vencimiento total de capital en julio de 2010.

Estos créditos contemplan el cumplimiento de algunos indicadores calculados sobre los Estados financieros de Protisa S.A. y filial, referidos a mantener un nivel mínimo de servicio de deuda, un nivel máximo de endeudamiento y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros. Al cierre de estos Estados financieros, estos indicadores se cumplen.

Todos estos créditos son prepagables sin costo en fecha de pago de intereses.

Swaps de tasas:

En diciembre 2007, entraron en vigencia los contratos de derivados por US$70 millones y US$ 100 millones, suscritos con el Banco Santander S.A. Mediante dichos contratos, parte de los créditos sindicados de US$ 100 millones y US$ 140 millones

se fijó la tasa de interés de una

respectivamente.

En septiembre de 2004, Inversiones CMPC S.A. renegoció los contratos suscritos en diciembre de 2002 con motivo del crédito sindicado de US$ 125 millones para ajustarlos al calendario de pagos de las tres primeras amortizaciones del crédito sindicado de US$ 475 millones. Estas amortizaciones totalizan US$ 125 millones.

Asimismo, en septiembre de 2004 entraron en vigencia los contratos derivados suscritos con una serie de bancos durante agosto de 2004 para cubrir los restantes US$ 350 millones del crédito sindicado de US$ 475 millones.

La combinación de estos contratos swaps permiten

fijar la tasa Libor y establecer rangos para los cuales, la filial Inversiones CMPC S.A. vuelve a tener un esquema de tasa variable para el citado crédito

sindicado.

Durante el mes de diciembre de 2007, Drypers Andina S.A., suscribió contrato de swap de tasa de interés con Banco Santander, para cubrir crédito suscrito por US$ 7 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa y se redenominó la deuda a pesos colombianos, estableciéndose fechas de vencimiento similares a las fijadas en el contrato del crédito.

Durante el mes de enero de 2008, Drypers Andina S.A., suscribió contrato de swap de tasa de interés con Banco Santander, para cubrir crédito suscrito por US$ 4 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa y se redenominó la deuda a pesos colombianos, estableciéndose fechas de vencimiento similares a las fijadas en el contrato del crédito.

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Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16)

Swaps de monedas (Cross Currency Swap):

En el mes de junio de 2008, Inversiones CMPC S.A. suscribió contrato swap para redenominar el 60% del Crédito sindicado de US$ 250 millones, a un pasivo por UF 3.386.847,20 con una tasa de interés fija promedio en UF de 2,1825%.

En septiembre de 2008, Grupo ABS Internacional suscribió contratos de swap de tasa de interés con Banco Santander, para cubrir crédito por US$ 40 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa de TIIE a Libor y se redenominó la deuda a pesos mexicanos.

En enero de 2008, Drypers Andina S.A., suscribió contrato de swap de tasa de interés con Banco Santander, para cubrir crédito suscrito por US$ 4 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa en 12.25% y se redenominó la deuda a pesos colombianos, estableciéndose fechas de vencimiento similares a las fijadas en el contrato del crédito.

En diciembre de 2007, Drypers Andina S.A., suscribió contrato de swap de tasa de interés con Banco Santander, para cubrir crédito suscrito por US$ 7 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa y se redenominó la deuda a pesos colombianos, estableciéndose fechas de vencimiento similares a las fijadas en el contrato del crédito.

Los efectos de la redenominación de todos estos Cross Currency Swap se presentan en Deudores de Largo Plazo (Nota Nº5).

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Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

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Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo AÑOS DE VENCIMIENTO RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

FECHA CIERRE PERÍODO ACTUAL

MONEDA INDICE DE

MAS DE 10 AÑOS MAS DE 1 HASTA 2

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

MAS DE 5 HASTA 10

REAJUSTE

MONTO

PLAZO

TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

TASA DE INTERES ANUAL PROMEDIO

FECHA CIERRE PERÍODO ANTERIOR TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

Dólares

45.942.500

91.885.000

137.827.500

3,74%

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

Euros

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

Yenes

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

U.F.

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

Pesos no reajusta

0-E

BANK OF TOKIO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

Otras monedas

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

Dólares

26.462.880

52.925.760

132.314.400

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

Euros

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

Yenes

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

U.F.

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

Pesos no reajusta

0-E

J.P. MORGAN CHASE BANK

Otras monedas

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

Dólares

22.052.400

4,78%

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

Euros

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

Yenes

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

U.F.

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

Pesos no reajusta

0-E

BANCO SANTANDER S.A. - MEXICO

Otras monedas

2.739.817

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

Dólares

1.998.499

4.065.911

6.064.410

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

Euros

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

Yenes

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

U.F.

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

Pesos no reajusta

Superintendencia de Valores y Seguros

3,38%

134.105.854

11,55%

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo AÑOS DE VENCIMIENTO RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

FECHA CIERRE PERÍODO ACTUAL

MONEDA INDICE DE

MAS DE 10 AÑOS MAS DE 1 HASTA 2

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

MAS DE 5 HASTA 10

REAJUSTE

MONTO

PLAZO

TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

TASA DE INTERES ANUAL PROMEDIO

FECHA CIERRE PERÍODO ANTERIOR TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

0-E

SANTANDER OVERSEAS BANK, INC. - COLOMBIA

Otras monedas

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

Dólares

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

Euros

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

Yenes

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

U.F.

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

Pesos no reajusta

0-E

BANCO SANTANDER RIO - ARGENTINA

Otras monedas

4.213.834

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

Dólares

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

Euros

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

Yenes

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

U.F.

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

Pesos no reajusta

0-E

BBVA BANCO CONTINENTAL - PERU

Otras monedas

7,34%

0-E

BANCO BBVA - ARGENTINA

0-E

BANCO BBVA - ARGENTINA

0-E 0-E

13,80%

2.838.219

2.568.893

Dólares

Euros

BANCO BBVA - ARGENTINA

Yenes

BANCO BBVA - ARGENTINA

U.F.

0-E

BANCO BBVA - ARGENTINA

Pesos no reajusta

0-E

BANCO BBVA - ARGENTINA

Otras monedas

0-E

LEASING BOLIVAR

0-E 0-E 0-E

877.883

Dólares

LEASING BOLIVAR

Euros

LEASING BOLIVAR

Yenes

LEASING BOLIVAR

U.F.

Superintendencia de Valores y Seguros

11,2%

0 1.596.498

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo AÑOS DE VENCIMIENTO RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

FECHA CIERRE PERÍODO ACTUAL

MONEDA INDICE DE

MAS DE 10 AÑOS MAS DE 1 HASTA 2

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

MAS DE 5 HASTA 10

REAJUSTE 0-E

LEASING BOLIVAR

Pesos no reajusta

0-E

LEASING BOLIVAR

Otras monedas

0-E

BANCO SANTANDER - URUGUAY

0-E

BANCO SANTANDER - URUGUAY

0-E 0-E

MONTO

PLAZO

TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

337.003

Dólares

Euros

BANCO SANTANDER - URUGUAY

Yenes

BANCO SANTANDER - URUGUAY

U.F.

0-E

BANCO SANTANDER - URUGUAY

Pesos no reajusta

0-E

BANCO SANTANDER - URUGUAY

Otras monedas

248.402

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

Dólares

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

Euros

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

Yenes

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

U.F.

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

Pesos no reajusta

0-E

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.

0-E

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

0-E 0-E

TASA DE INTERES ANUAL PROMEDIO

FECHA CIERRE PERÍODO ANTERIOR TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

18,23%

248.402

130.380.505

Otras monedas

Dólares

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

Euros

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

Yenes

0-E

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

U.F.

0-E

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

Pesos no reajusta

0-E

BANCO NACIONAL DE MEXICO S.A.

Otras monedas

15.522.800

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

Dólares

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

Euros

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

Yenes

Superintendencia de Valores y Seguros

6,00%

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (nota 16) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo AÑOS DE VENCIMIENTO RUT

BANCO O INSTITUCIÓN FINANCIERA

FECHA CIERRE PERÍODO ACTUAL

MONEDA INDICE DE

MAS DE 10 AÑOS MAS DE 1 HASTA 2

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

MAS DE 5 HASTA 10

REAJUSTE

MONTO

PLAZO

TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

TASA DE INTERES ANUAL PROMEDIO

FECHA CIERRE PERÍODO ANTERIOR TOTAL LARGO PLAZO AL CIERRE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

U.F.

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

Pesos no reajusta

0-E

BANCO ABN AMRO - ARGENTINA

Otras monedas

TOTAL

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%)

34.708.895

100.866.759

170.929.071

306.504.725

886.943 288.070.636

100,0000 0,0000

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (Págares y Bonos) (nota 17)

Obligaciones con el público:

Con fecha 20 de abril de 2006, la sociedad filial Inversiones CMPC S.A., emitió Bonos serie "B" inscrito en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nº 456 por un monto ascendente a 4 millones de UF. Esta obligación contempla el pago de intereses en forma semestral con una tasa de interés de 4,2% anual compuesta y con pago total de capital en marzo de 2027.

Además, este bono fue colocado a descuento de forma que la tasa efectiva de colocación fue un 4,43% en UF. La sociedad amortizará el descuento en el plazo de vigencia del instrumento.(Nota Nº14)

Con fecha 15 de junio de 2005, la sociedad filial Inversiones CMPC S.A., emitió Bonos serie "A" inscrito en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nº 413 por un monto ascendente a 7 millones de UF. Esta obligación contempla el pago de intereses en forma semestral con una tasa de interés de 2,70% anual compuesta semestralmente y con pago total de capital en marzo de 2015.

Este bono fue colocado a descuento de forma que la tasa efectiva de colocación fue un 3,22% en UF. La sociedad amortizará el descuento en el plazo de vigencia del instrumento.

El descuento de ambos bonos se presenta en el ítem Otros del rubro Otros activos no corrientes.(Nota Nº14)

Ambos Bonos son prepagables a valor par a partir del 5º año.

Con fecha 11 de junio de 2003, la sociedad filial Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Cayman, emitió un Bono en el exterior por un monto de US$ 300 millones, de acuerdo a Rule 144a de la United States Securities Act.

Esta obligación contempla el pago de intereses en forma semestral con una tasa de interés de 4,875%

anual,

con pago total de capital en junio de 2013.

Esta obligación es prepagable en cualquier fecha de pago de intereses, previo pago de prima determinada considerando la tasa del tesoro más 50 puntos base.

Estas obligaciones contemplan el cumplimiento de algunos índices financieros (covenants) calculados sobre los Estados Financieros de Empresas CMPC S.A. y Filiales, que al cierre del presente período se cumplen y que se refieren a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros.

Swaps de monedas y tasas (Cross Currency Swap):

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (Págares y Bonos) (nota 17)

Con fecha 15 de junio de 2005, Inversiones CMPC S.A. suscribió contrato swap con que redenominó el 50% del bono emitido en UF a un pasivo por US$ 100 millones con una tasa de interés variable en base a libor más spread.

Cabe consignar que este contrato permitió recuperar el 50% del descuento generado en la colocación del Bono. Este ingreso al igual que el descuento de colocación, se amortizará en el plazo del contrato, compensando los efectos generados por el descuento original.

Asimismo, la Compañía suscribió contrato swap de tasa de interés con la cual se fijo tasa libor, de forma que el costo efectivo de la porción dólar (US$ 100 millones) ascienda a 5,2%.

Los efectos de la redenominación del Cross Currency Swap se presentan diferidos en Deudores de largo plazo (Nota Nº5) y se ajusta mensualmente según el comportamiento del correspondiente Swap.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (Pagarés y Bonos) (nota 17) Bonos Nº INSCRIPCION O

MONTO NOMINAL

IDENTIFICACION DEL

UNIDAD DE

PERIODICIDAD

SERIE

TASA DE INTERÉS COLOCADO VIGENTE

INSTRUMENTO

PLAZO FINAL

REAJUSTE DEL BONO

PAGO DE INTERESES

PAGO DE AMORTIZACIÓN

VALOR PAR 30-09-2008

COLOCACIÓN EN CHILE O EN

30-09-2007

EL EXTRANJERO

Bonos largo plazo - porción corto plazo BONO RULE 144A U.S. S

UNICA

DOLAR

4,875%

18-06-2013

SEMESTRA

VENCIMIE

2.284.491

2.315.421

N 413 DEL REGISTRO DE

300.000.000 7.000.000

3,22%

01-03-2015

SEMESTRA

VENCIMIE

317.419

317.030

CHILE

N 456 DEL REGISTRO DE

4.000.000

4,43%

01-03-2027

SEMESTRA

VENCIMIE

CHILE

Total porción corto plazo

281.121

280.775

2.883.031

2.913.226

EXTRANJERO

Bonos largo plazo - porción largo plazo BONO RULE 144A U.S. S

UNICA

N 413 DEL REGISTRO DE

N 456 DEL REGISTRO DE

300.000.000

DOLAR

4,875%

18-06-2013

SEMESTRA

VENCIMIE

165.393.000

167.632.317

EXTRANJERO

7.000.000

3,22%

01-03-2015

SEMESTRA

VENCIMIE

146.918.380

146.738.070

CHILE

4.000.000

4,43%

01-03-2027

SEMESTRA

VENCIMIE

83.953.360

83.850.326

CHILE

396.264.740

398.220.713

Total porción largo plazo

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Provisiones y Castigos (nota 18)

Las provisiones presentadas en el pasivo circulante corresponden a los siguientes conceptos:

30/09/2008 M$

30/09/2007 M$

a) Provisiones de corto plazo

Provisión vacaciones

9.983.156

8.551.174

Provisión gratificación y otros del personal

3.970.300

3.737.865

Indemnización años de servicio - corto plazo

1.735.055

2.202.270

1.528.933

1.477.993

Provisión remuneraciones del Directorio

1.082.998

613.510

Juicios laborales

1.141.945

223.991

Provisión

gastos de

proyectos

vigentes,

mantenciones y otras eventualidades

Otras provisiones

Total

2.270.931

2.406.212

__________

21.713.318

19.213.015

==========

36.355.586

34.956.604

b) Provisiones de largo plazo

Indemnización años de servicio Otras provisiones

Total

42.242

162.906

__________

36.397.828

35.119.510

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Provisiones y Castigos (nota 18)

==========

Durante ambos períodos no se han registrado castigos significativos.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Indemnizaciones al Personal por Años de Servicio (nota 19)

La obligación por este concepto, calculada de acuerdo al criterio expuesto en Nota 2s) presenta los siguientes movimientos de saldos:

30/09/2008

30/09/2007

34.923.962

35.061.194

5.828.373

4.495.171

(2.661.694)

(2.397.491)

__________

38.090.641

37.158.874

==========

- Provisiones (corto plazo)

1.735.055

2.202.270

- Provisiones (largo plazo)

36.355.586

34.956.604

__________

38.090.641

37.158.874

==========

- Saldos iniciales al 1º de enero (histórico) - Incrementos del período - Pagos efectuados

Saldos al 30 de septiembre

Presentación en el balance

Total

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Interés Minotario (nota 20)

a) El interés minoritario por la porción del patrimonio de las filiales que pertenece a terceras personas es el que a continuación se indica:

30/09/2008

30/09/2007

66.770.614

67.718.375

Grupo ABS Internacional S.A. de C.V.

2.872.526

2.065.661

Cooperativa Agricola y Forestal El Proboste Ltda.

1.936.446

149.824

128.446

41.868

32.135

Industrias Forestales S.A.

Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A IPUSA

- Uruguay

La Papelera del Plata S.A.

10.753 __________

71.780.572

69.955.370

==========

Total

9.294 __________

b) El interés minoritario por la porción del resultado de las filiales que pertenece a terceras personas es el que a continuación se indica:

Industrias Forestales S.A.

30/09/2008

30/09/2007

(2.257.197)

Cooperativa Agricola y Forestal El Proboste Ltda.(

15.798)

(2.397.031) -

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Interés Minotario (nota 20)

Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A.

(

11.639)

(

4.218)

IPUSA

(

6.444)

(

6.251)

(

290)

(

158)

- Uruguay

La Papelera del Plata S.A. Grupo ABS Internacional S.A. de C.V.

Total

352.527

489.840

_________

(1.938.841)

(1.917.818)

=========

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21)

- Capital

El capital de la Sociedad asciende a M$ 112.420.839 dividido en 200.000.000 de acciones.

- Dividendos No existe restricción para la distribución en carácter de dividendo de las utilidades retenidas.

El Directorio en su sesión del 6 de marzo de 2008, acordó proponer a la Junta Ordinaria de accionistas, a realizarse el 30 de abril de 2008, el reparto de un dividendo final Nº 242 de $ 219 por acción.

En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de abril de 2008, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007 un dividendo definitivo Nº 242 de $ 219 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 8 de mayo de 2008.

Adicionalmente, dicha Junta de Accionistas acordó la política de dividendos para el ejercicio 2008 consistente en el reparto de dos dividendos provisorios, a pagar en los meses de septiembre y diciembre o enero, y un dividendo final, a acordar por la próxima junta, pagadero en el mes de mayo de 2009, hasta completar el 40% de la utilidad del ejercicio 2008.

El Directorio en su sesión del 7 de agosto de 2008, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio 2008, un dividendo provisorio Nº 243 de $ 140 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 9 de septiembre de 2008.

- Otras Reservas

A continuación se detalla la composición del saldo de otras reservas:

30/09/2008

30/09/2007

Mayor valor de inversiones en empresas

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21)

relacionadas (Revalorización de bosques y otros)

764.681.967

758.889.708

Ajuste al valor libro del activo fijo

19.390.356

Reserva para futuros aumentos de capital

24.593.682

___________

808.666.005

802.873.746

===========

Total

La Reserva para futuros aumentos de capital proviene de revalorizaciones y retasaciones de activos fijos en años anteriores, cuyo único destino puede ser su capitalización, según normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El saldo de la cuenta Mayor valor de inversiones en empresas relacionadas proviene del ajuste de las inversiones al valor patrimonial proporcional (VPP), según el siguiente detalle:

Sociedad

30/09/2008 M$

30/09/2007 M$

Forestal Mininco S.A.

527.209.499

535.089.689

Industrias Forestales S.A.

137.429.137

141.121.281

Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A.

25.304.923

22.868.068

La Papelera del Plata S.A.

18.471.230

18.948.416

Forestal Bosques del Plata S.A.

17.623.413

10.003.581

7.143.898

Inmobiliaria y Forestal Maitenes S.A. Forestal Coihueco S.A. Otras inversiones

Total

2.183.271

789.486

29.316.596

30.069.187

___________

764.681.967

758.889.708

===========

Los movimientos más significativos en la Reserva Mayor valor inversiones en empresas relacionadas, corresponden: a) Revalorización de plantaciones forestales, éstas son

Superintendencia de Valores y Seguros

efectuadas anualmente con el objeto

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21)

de reflejar el crecimiento natural de los bosques por M$ 81.065.509 en 2007 y M$ 20.772.855 en 2006, b) Deducción de la proporción de la Reserva Forestal correspondiente a la parte explotada de los bosques, en el período comprendido entre el 1 de octubre de 2007 y el 30 de septiembre de 2008 M$74.875.107 (M$85.312.744 en el igual período del año anterior).

Composición ajuste acumulado por diferencia de conversión:

El movimiento del ajuste por conversión presentado en Otras Reservas en el ítem Mayor valor de inversiones en empresas relacionadas es el siguiente:

Saldo al inicio del período Movimiento del período

Saldo al 30 de septiembre

30/09/2008

30/09/2007

(29.861.260)

(12.946.021)

5.390.890

(11.184.611)

___________

(24.470.370)

(24.130.632)

===========

El movimiento del período es el siguiente:

Aumento (disminución) por variación IPC y dólar aplicada sobre inversiones en el extranjero (LPP y otras en Argentina, IPUSA en Uruguay, Protisa en Perú, Grupo ABS Internacional S.A. de C.V. en México y Drypers Andina en Colombia)

9.115.789

(20.953.517)

Menos:

Efecto del ajuste entre variación IPC v/s dólar de los pasivos asociados a estas inversiones

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21)

en carácter de cobertura (Notas Nº12, 15 y 16)

Movimiento del período

( 3.724.899)

9.768.906

__________

5.390.890

(11.184.611)

==========

- Distribución de accionistas al 30 de septiembre de 2008:

Tipo de accionista

Participación

Accionistas

total %

10% o más de participación

38,84

61,02

3.261

Menos de 10% de participación, con inversión igual o superior a 200 unidades de fomento

Menos de 10% de participación, con inversión inferior a 200 unidades de fomento

Total

Controlador de la Sociedad

0,14

3.975

______

_____

100,00

7.238

======

=====

55,52

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21) Cambios en el Patrimonio

30-09-2008 RUBROS

RESERVA VALORIZ. CAPITAL

CAPITAL PAGADO

SALDO INICIAL

SOBREPRECIO EN VENTA DE ACCIONES

RESERVAS FUTUROS DIVIDENDOS

OTRAS RESERVAS

30-09-2007 RESULTADOS

DIVIDENDOS

ACUMULADOS

PROVISORIOS

CAPITAL

RESERVA VALORIZ. CAPITAL

249.370.087

104.674.897

770.164.583

PAGADO

SOBREPRECIO EN VENTA DE ACCIONES

RESERVAS FUTUROS DIVIDENDOS

OTRAS RESERVAS

RESULTADOS

DIVIDENDOS

ACUMULADOS

PROVISORIOS -26.386.800

RESULTADO DEL EJERCICIO

802.368.571

DISTRIBUCIÓN RESULTADO EJERC. AN

192.578.087

56.792.000

0 -249.370.087

82.914.061

26.386.800

DIVIDENDO DEFINITIVO EJERC. ANTE

-43.800.000

-17.400.000

AUMENTO DEL CAPITAL CON EMISIÓN

CAPITALIZACIÓN RESERVAS Y/O UTIL

DÉFICIT ACUMULADO PERÍODO DE DES

AJUSTE AL V.P.P. INVERSIÓN EN EM

-46.798.704

-72.662.530

REVALORIZACIÓN CAPITAL PROPIO

7.757.038

53.096.138

1.162.502

121.116.345

-252.000

5.338.420

37.057.641

800.038

75.891.378

-264.000

RESULTADO DEL EJERCICIO

188.389.287

DIVIDENDOS PROVISORIOS

-28.000.000

135.533.029

-24.000.000

112.420.839

7.757.038

808.666.005

18.010.356 1.865.634.396

-28.252.000

135.533.029

104.674.897

5.338.420

734.559.694

16.487.053 1.561.569.371

-24.264.000

188.389.287

114.409.662

5.834.893

802.873.746

18.020.349 1.706.795.323

-26.520.552

205.909.491

Superintendencia de Valores y Seguros

15.687.015 1.420.163.932

DEFICIT PERÍODO DE DESARROLLO

SALDOS ACTUALIZADOS

-56.792.000

RESULTADO DEL EJERCICIO

112.420.839

SALDO FINAL

16.847.854 1.595.739.964

DEFICIT PERÍODO DE DESARROLLO

109.300.861

0 -109.300.861

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21) Número de Acciones

SERIE

UNICA

NRO. ACCIONES SUSCRITAS

NRO. ACCIONES PAGADAS

200.000.000

Superintendencia de Valores y Seguros

200.000.000

NRO. ACCIONES CON DERECHO A VOTO

200.000.000

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cambios en el Patrimonio (nota 21) Capital (monto - M$)

SERIE

UNICA

CAPITAL SUSCRITO

CAPITAL PAGADO

112.420.839

Superintendencia de Valores y Seguros

112.420.839

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros Ingresos y Egresos Fuera de la Explotación (nota 22)

a) Otros ingresos fuera de la explotación.

El detalle de este ítem presentado en el Estado de Resultados consolidado es el siguiente:

- Ingreso por servidumbre tendido eléctrico - Arriendo de activos fijos

30/09/2008

30/09/2007

2.098.742

544.682

250.694

- Resultado en venta activos fijos 48.801

- Reclamos a transportistas

(utilidad neta)

60.898

70.676

- Otros recargos menores

78.448

122.582

44.673

- Indemnizaciones de seguros por siniestros - Otros ingresos

Total

891.469

670.654

_________

__________

3.723.040

1.159.279

=========

==========

b) Otros egresos fuera de la explotación.

El detalle de este ítem presentado en el Estado de Resultados consolidado es el siguiente:

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Otros Ingresos y Egresos Fuera de la Explotación (nota 22)

- Comisiones, impuestos y otros gastos

30/09/2008

30/09/2007

2.442.006

1.718.027

445.293

427.887

535.186

393.039

292.423

288.262

- Gastos obra conectividad eléctrica municipio de Zárate - Argentina - Provisión, castigo y resultados en venta de Otros activos - Perdida en venta de activos fijos - Amortización licencias, marcas y otros - Siniestros no cubiertos por seguro - Gastos de proyectos y estudios - Otros egresos

Total

21.437

157.154

1.080.509

698.340

_________

4.709.555

3.790.008

=========

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Correci贸n Monetaria (nota 23)

Esta nota no contiene texto.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Correción Monetaria (nota 23) Correción Monetaria

INDICE DE ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS

30-09-2008

30-09-2007

REAJUSTABILIDAD EXISTENCIAS

IPC

10.663.422

6.276.437

ACTIVO FIJO

IPC

213.549.509

164.500.661

INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

IPC

3.008.696

2.135.122

DISPONIBLE

IPC

267.712

43.971

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

IPC

11.229.101

1.007.526

CUENTAS POR COBRAR A TERCEROS

IPC / UF

4.006.768

2.774.713

INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

IPC

22.559

MENOR VALOR DE INVERSIONES

IPC

3.210.027

2.598.270

MAYOR VALOR DE INVERSIONES

IPC

-1.594.004

-1.291.646

OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS

IPC

13.998.372

4.649.146

CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS

IPC

TOTAL (CARGOS) ABONOS

46.818.270

39.554.774

305.180.432

222.248.974

-182.880.023

-129.874.060

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS

PATRIMONIO

IPC

INTERES MINORITARIO

IPC

-4.405.545

-3.237.321

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

IPC SOBRE DOLAR

-19.453.855

-22.156.911

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO

IPC SOBRE DÓLAR

-10.466.051

-9.094.554

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO

-18.162.689

-10.246.444

OBLIGACIONES A CORTO Y LARGO PLAZO

IPC

-9.350

CUENTAS POR PAGAR Y OTROS A TERCEROS.

IPC

-652.958

-521.089

PASIVOS NO MONETARIOS

IPC / UF

-583.103

-823.947

CUENTAS DE INGRESOS

IPC

TOTAL (CARGOS) ABONOS (PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCIÓN MONETARIA

-57.549.468

-49.055.052

-294.153.692

-225.018.728

11.026.740

-2.769.754

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Diferencias de Cambio (nota 24)

Esta nota no contiene texto.

Superintendencia de Valores y Seguros

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Diferencias de Cambio (nota 24) Diferencias de Cambio

MONTO RUBRO

MONEDA 30-09-2008

30-09-2007

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS DISPONIBLE

US$

DISPONIBLE

EURO

906.156

-1.213

3.147

51.829

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

US$

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

EURO

8.062.629

-1.650.194

122.145

22.174

ACTIVO FIJO

US$

70.938

EXISTENCIAS

US$

17.528.190

-2.185.293

CUENTAS POR COBRAR A TERCEROS

US$

24.222.403

-10.929.777

CUENTAS POR COBRAR A TERCEROS

EURO

-2.193.414

120.078

OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS

US$

4.906.276

-112.264

OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS

EURO

OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS

OTRAS MONEDAS

TOTAL (CARGOS) ABONOS

5.538

-7.387

-183.844

53.555.683

-14.797.566

210

-7.896

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS OBLIGACIONES CORTO Y LARGO PLAZO

US$

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR A TERCEROS

US$

-5.818.191

610.038

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

US$

-37.144.834

35.627.581

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO

US$

-6.146.303

16.079.627

OTROS PASIVOS NO MONETARIOS

US$

914.615

-174.706

OTROS PASIVOS NO MONETARIOS

OTRAS MONEDAS

2.849

-394.457

AJUSTE TRADUCCIÓN ACTIVOS Y PASIVOS FILIALES EN EL EXTERIOR TOTAL (CARGOS) ABONOS (PERDIDA) UTILIDAD POR DIFERENCIA DE CAMBIO

1.135.026

330.593

-47.056.628

52.070.780

6.499.055

37.273.214

Superintendencia de Valores y Seguros

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Gastos de Emisi贸n y Colocaci贸n de Titulos Accionarios y de Titulos de Deudas (nota 25)

Esta nota no contiene texto.

Superintendencia de Valores y Seguros

100

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Estado de Flujo Efectivo (nota 26)

Para los efectos de la preparación del

Estado de Flujos de Efectivo se

considera como efectivo equivalente la inversión financiera de corto plazo y de fácil liquidación, las cuales se efectúan como parte

de la administración de los excedentes de caja. Se incluyen como efectivo equivalente los depósitos a plazo y valores negociables tales como inversiones financieras de corto plazo con compromiso de retroventa, Pagarés del Banco Central de Chile, cuotas en Fondos de inversión, inversiones en cuotas de fondos mutuos y otros, en los términos señalados en el Boletín Técnico Nº50 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Los flujos futuros por actividades de inversión, destacan los correspondientes a proyectos aprobados por la Compañía, los cuales ascienden a US$ 209 millones dentro de los que se destacan los siguientes:

US$ Millones

- Proyecto Ambiental Planta Pacífico

52,5

- Máquina papelera Nº4 - Perú

30,0

- Máquina papelera - Altamira México

14,9

- Compra fundos

12,5

- Nuevo turbo generador Planta Pacífico

12,0

- Máquina papelera - Uruguay

9,9

- Construcción de caminos

7,6

- Línea delgada clasificador de tablas

7,6

- Línea conversión rollos - Perú

5,7

- Ampliación capacidad productos de sacos - Perú

4,9

- Línea conversión rollos - Chile

2,8

- Plantaciones

2,7

- Mejora en sistema de manejo PDMS - Planta Pacífico

2,7

- Compra máquina convertidora y ampliación bodegas - Colombia - Ampliación almacén

2,6 Los Rosales - Perú

2,2

- Ampliación capacidad de innovación pañales - Perú

2,1

- Cortadora robobinadora Nº3 - Chile

2,0

- Línea servilleta con impresión - Chile

1,7

Superintendencia de Valores y Seguros

101

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Estado de Flujo Efectivo (nota 26)

- Línea conversión rollos - México

1,6

- Empaquetado reproceso - CMPC Maderas

1,6

- Quemadores Low Nox - Cordillera

1,5

- Automatización Plantas corrugadoras

1,5

- Manejo forestal

1,4

- Recuperación de enrgía en secadores - Inforsa

1,1

- Máquina pañalera Nº2 - Chile

1,0

- Inversiones normales y otros menores

23,6

Durante el año 2008, se espera que la planta Santa Fe II opere a plena capacidad, incrementando la producción anual hasta en 60.000 toneladas. Esta mayor producción generará efectos en el nivel de ingresos y utilidad operacional.

Otros ingresos de Inversión:

Al 30 de septiembre de 2008, la Sociedad presenta en este ítem el ingreso originado por la liquidación de contratos forwards, provenientes de transacciones esperadas.

Tal como se indica en Nota Nº 21, la Junta de Accionistas de la Sociedad acordó en abril de 2008 una política de dividendos que consiste en distribuir el 40% de la utilidad del año 2008. En base a dicha política se repartirán dividendos provisorios en septiembre 2008 y diciembre o enero de 2009 y uno definitivo a acordar por la próxima junta de accionistas, pagadero en mayo de 2009.

La composición del Efectivo y Efectivo Equivalente es la siguiente:

- Disponible - Depósitos a plazo - Valores negociables - Valores negociables (pactos)

30/09/2008

30/09/2007

7.718.764

9.370.064

51.024.538

61.280.052

13.038.124

6.202.105

101.685.860

22.255.552

Superintendencia de Valores y Seguros

102

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Estado de Flujo Efectivo (nota 26)

___________

__________

173.467.286

99.107.773

===========

==========

Total Efectivo y Efectivo Equivalente

Superintendencia de Valores y Seguros

103

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contratos Derivados (nota 27)

CMPC ha suscrito un número importante de contratos de derivados con el objetivo de cubrir riesgos de moneda, optimizar su estructura de financiamiento y para minimizar el costo financiero de su deuda en los escenarios más probables de tasas de interés. Todas estas operaciones son controladas por el Directorio de CMPC y en ningún caso ponen en riesgo la solvencia de la compañía, sin importar el movimiento que sufran las variables involucradas en estas operaciones.

En cuanto al riesgo de contraparte, a la fecha de la entrega de este informe, ninguna de las contrapartes de CMPC (bancos) ha sido considerada por la Gerencia de Finanzas así como por el Directorio de CMPC, como una contraparte riesgosa.

Los grupos de contratos más importantes se detallan a continuación:

Ventas de Cartulinas y Maderas realizadas en Europa y transadas en EURO

CMPC a través de sus filiales Cartulinas CMPC y CMPC Maderas, vende productos en Europa en Euros. Parte de estas ventas se han cubierto vendiendo Euros y el precio promedio de venta es de 1,38 USD/EUR. Así, al 30 de septiembre de 2008, el valor de mercado de estas posiciones representa un efecto de US$ 5,6 millones en contra para CMPC. A la fecha de entrega de los estados financieros, el movimiento del tipo de cambio, ha mejorado la posición de CMPC en los contratos en referencia.

Los resultados generados en estos contratos son contabilizadas como diferidos hasta la fecha de realización de la venta cubierta en la que se traspasan a Ingresos dentro del estado de resultados.

Ventas de Cartulinas y Maderas realizadas en Europa y transadas en Libra

CMPC a través de sus filiales Cartulinas CMPC y CMPC Maderas, vende productos en Gran Bretaña en Libras. Parte de estas ventas se han cubierto vendiendo Libras y el precio promedio de venta es de 1,93 USD/GBP. Así, al 30 de septiembre de 2008, el valor de mercado de estas posiciones era de US$ 2,4 millones a favor de CMPC. A la fecha de entrega de los estados financieros, el movimiento del tipo de cambio, ha mejorado aún más la posición de CMPC en los contratos en referencia.

Las utilidades generadas en estos contratos son contabilizadas como Ingresos diferidos hasta la fecha de realización de la venta cubierta en la que se traspasan a Ingresos dentro del estado de resultados.

Tanto para el caso de la cobertura de Euros como de Libras, si en una fecha intermedia se determina que esta cobertura no es efectiva el valor del contrato se registrará como resultado en la fecha en que se halla determinado la inefectividad.

Superintendencia de Valores y Seguros

104

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contratos Derivados (nota 27)

Otros Contratos de derivados de moneda

Adicionalmente, CMPC ha suscrito otros contratos de derivados tendientes a cubrir otras transacciones, como la cobertura del descalce contable de balance y algunas operaciones de inversión y/o financiamiento en pesos los cuales, mediante la suscripción de un contrato Forward Peso-Dólar, son redenominados a Dólar.

Las variaciones del valor de estos contratos son registrados en resultados a la fecha de cierre de cada estado financiero.

Al 30 de septiembre de 2008, el valor de mercado de estas posiciones era de US$ 2,4 millones en contra de CMPC.

Derivados de Tasa

CMPC con la intensión de minimizar el gasto financiero de la compañía en los escenarios de tasa más favorable y considerando las necesidades de caja tanto en dólares americanos como en otras monedas, ha suscrito contratos "swap" de tasa y contratos "cross curency swap" en los que se intercambia no sólo la tasa sino que también la moneda.

Superintendencia de Valores y Seguros

105

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contratos Derivados (nota 27) Contratos Derivados

TIPO DE

DERIVADO

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS

TIPO DE

VALOR DEL

PLAZO DE VENCIMIENTO O

CONTRATO

EXPIRACIÓN

POSICIÓN

ITEM ESPECÍFICO

CONTRATO

CUENTAS CONTABLES QUE AFECTA

VALOR DE LA PARTIDA O TRANSACCIÓN

ACTIVO / PASIVO

EFECTO EN RESULTADO

COMPRA/ VENTA

NOMBRE

MONTO

PARTIDA

NOMBRE

MONTO

REALIZADO

NO REALIZADO

CCPE

7.888.705

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR / PESOS

INVERSION FINANCIERA

7.888.705

8.323.574

DEPOSITOS A PLAZO

723.621

CCPE

4.926.385

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR/PESOS

INVERSION FINANCIERA

4.926.385

4.926.375

DEPOSITOS A PLAZO

-10

CCPE

84.597.100

II TRIMESTRE 2012

TASA LIBOR

CREDITO SINDICADO MMUS$ 240

84.597.100

93.722.700

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERA 246.781

-246.782

CCPE

143.294.550

II TRIMESTRE 2013

MONEDA

CREDITO SINDICADO MMUS$ 250

143.294.550

153.780.800

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERA 855.309

-61.439

CCPE

217.112.000

III TRIMESTRE 2009

TASA LIBOR

CREDITO SINDICADO MMUS$ 475

217.112.000

128.638.264

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERA 797.160

797.160

CCPE

118.006.834

I TRIMESTRE 2015

MONEDA

BONO EN EL MERCADO NACIONAL

118.006.834

129.030.777

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO

3.224.970

-251.972

CCPE

57.355.000

I TRIMESTRE 2015

TASA DE INTERES

BONO EN EL MERCADO NACIONAL

57.355.000

55.131.000

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO

452.131

-452.131

CCPE

66.679.134

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR / PESOS

INVERSION FINANCIERA

66.679.134

68.058.722

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

5.863.276

5.862.964

CCTE

10.135.176

I TRIMESTRE 2009

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.135.176

10.409.428

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

467.781

-387.083

CCTE

2.678.319

I TRIMESTRE 2009

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

2.678.319

2.591.956

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

135.865

CCPE

16.368.500

I TRIMESTRE 2009

PESOS / DOLAR

VENTAS A EUROPA

16.368.500

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

234.737

-201.029

CCTE

10.120.153

II TRIMESTRE 2009

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.120.153

10.393.575

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

448.192

-351.828

CCTE

2.678.319

II TRIMESTRE 2009

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

2.678.319

2.591.956

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

144.835

CCTE

9.260.710

III TRIMESTRE 2009

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.260.710

9.457.257

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

394.191

-325.075

CCTE

2.678.319

III TRIMESTRE 2009

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

2.678.319

2.591.956

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

154.399

CCTE

10.023.225

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.023.225

10.299.456

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

481.807

-97.574

-305.108

CCTE

2.678.319

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

2.678.319

2.591.956

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

129.901

39.812

90.089

CCPE

5.365.823

IV TRIMESTRE 2008

DOLAR / PESOS

VENTAS A EUROPA

5.365.823

5.696.890

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

331.067

CCPE

20.981.000

IV TRIMESTRE 2008

PESOS / DOLAR

VENTAS A EUROPA

20.981.000

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

1.133.806

-1.133.806

CCTE

720.256

IV TRIMESTRE 2012

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

720.256

793.280

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

15.775

CCTE

10.076.527

I TRIMESTRE 2010

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.076.527

10.343.215

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

394.398

-278.990

CCTE

1.586.494

I TRIMESTRE 2010

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.586.494

1.667.577

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

161.415

CCTE

9.999.825

I TRIMESTRE 2011

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.999.825

10.344.568

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

354.135

-171.667

Superintendencia de Valores y Seguros

106

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contratos Derivados (nota 27) Contratos Derivados

TIPO DE

DERIVADO

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS

TIPO DE

VALOR DEL

PLAZO DE VENCIMIENTO O

CONTRATO

EXPIRACIÓN

POSICIÓN

ITEM ESPECÍFICO

CONTRATO

CUENTAS CONTABLES QUE AFECTA

VALOR DE LA PARTIDA O TRANSACCIÓN

ACTIVO / PASIVO

EFECTO EN RESULTADO

COMPRA/ VENTA

NOMBRE

MONTO

PARTIDA

NOMBRE

MONTO

REALIZADO

NO REALIZADO

CCTE

1.064.313

I TRIMESTRE 2011

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.064.313

1.132.338

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

119.648

CCTE

9.999.825

I TRIMESTRE 2012

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.999.825

10.344.568

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

333.013

-146.575

CCTE

6.886.561

I TRIMESTRE 2013

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.886.561

7.342.298

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

205.510

-8.900

CCTE

6.747.813

I TRIMESTRE 2014

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.747.813

7.218.027

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

108.064

CCTE

10.142.043

II TRIMESTRE 2010

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.142.043

10.404.187

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

383.966

-264.020

CCTE

1.586.494

II TRIMESTRE 2010

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.586.494

1.667.577

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

165.335

CCTE

9.984.802

II TRIMESTRE 2011

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.984.802

10.328.715

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

348.789

-167.477

CCTE

1.064.313

II TRIMESTRE 2011

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.064.313

1.132.338

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

120.729

CCTE

9.984.802

II TRIMESTRE 2012

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.984.802

10.328.715

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

326.063

-136.257

CCTE

6.871.538

II TRIMESTRE 2013

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.871.538

7.326.445

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

201.009

-10.557

CCTE

6.747.813

II TRIMESTRE 2014

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.747.813

7.218.027

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

104.784

CCTE

720.256

III TRIMESTRE 2009

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

720.256

793.280

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

18.665

CCTE

10.002.855

III TRIMESTRE 2010

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.002.855

10.261.151

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

363.311

-240.465

CCTE

1.586.494

III TRIMESTRE 2010

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.586.494

1.667.577

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

169.302

CCTE

9.962.913

III TRIMESTRE 2011

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.962.913

10.318.101

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

354.588

-173.080

CCTE

1.064.313

III TRIMESTRE 2011

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.064.313

1.132.338

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

121.727

CCTE

9.868.334

III TRIMESTRE 2012

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

9.868.334

10.310.025

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

400.590

-210.952

CCTE

6.537.323

III TRIMESTRE 2013

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.537.323

6.996.377

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

146.029

45.535

CCTE

6.747.813

III TRIMESTRE 2014

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.747.813

7.218.027

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

101.332

CCTE

10.045.115

IV TRIMESTRE 2009

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.045.115

10.310.068

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

401.022

-291.882

CCTE

2.786.125

IV TRIMESTRE 2009

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

2.786.125

2.694.792

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

166.585

CCTE

10.427.133

IV TRIMESTRE 2010

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.427.133

10.717.322

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

368.062

-224.978

CCTE

1.586.494

IV TRIMESTRE 2010

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.586.494

1.667.577

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

171.269

Superintendencia de Valores y Seguros

107

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contratos Derivados (nota 27) Contratos Derivados

TIPO DE

DERIVADO

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS

TIPO DE

VALOR DEL

PLAZO DE VENCIMIENTO O

CONTRATO

EXPIRACIÓN

POSICIÓN

ITEM ESPECÍFICO

CONTRATO

CUENTAS CONTABLES QUE AFECTA

VALOR DE LA PARTIDA O TRANSACCIÓN

ACTIVO / PASIVO

EFECTO EN RESULTADO

COMPRA/ VENTA

NOMBRE

MONTO

PARTIDA

NOMBRE

MONTO

REALIZADO

NO REALIZADO

CCTE

10.027.062

IV TRIMESTRE 2011

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

10.027.062

10.377.632

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

347.280

-162.820

CCTE

1.064.313

IV TRIMESTRE 2011

DOLAR / LIBRA ESTERLINA

VENTAS A EUROPA

1.064.313

1.132.338

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

120.405

CCTE

8.771.561

IV TRIMESTRE 2012

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

8.771.561

9.102.811

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

365.537

-242.271

CCTE

6.529.245

IV TRIMESTRE 2013

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.529.245

6.987.648

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

142.466

43.456

CCTE

6.747.813

IV TRIMESTRE 2014

DOLAR / EURO

VENTAS A EUROPA

6.747.813

7.218.027

OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO

96.910

Superintendencia de Valores y Seguros

108

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

- Garantías directas

Para garantizar al Banco Bice el cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones actuales y futuras de Empresas CMPC S.A. y sus filiales, Empresas CMPC S.A. tiene constituida una hipoteca de primer grado sobre el entrepiso y los pisos 2, 3, 4 y 5 del edificio ubicado en calle Agustinas Nº 1343. El valor asignado para estos fines es de M$ 5.432.202.

Esto según escritura de fecha 16 de marzo de 2001, realizada ante el notario Sr. Enrique Morgan, repertorio Nº 1290.

- Garantías Indirectas

Empresas CMPC S.A. ha otorgado las siguientes garantías y avales:

1) Los créditos y la emisión de bonos vigentes de la sociedad filial Inversiones CMPC S.A., suscritos a través de su agencia en Islas Cayman.

2) Las emisiones de bonos en UF realizadas en Chile por la sociedad filial Inversiones CMPC S.A.

En el caso de las garantías indirectas, el acreedor de la garantía avalada por Empresas CMPC S.A. es el tenedor del documento, ya que dichos documentos son transferibles.

3) Cumplimiento por parte de Grupo ABS Internacional S.A. de CV. (Filial en México), de los créditos que ésta empresa suscribió con el Banco Santander México.

4) Cumplimiento por parte de La Papelera del Plata S.A. (Filial en Argentina) del contrato de leasing sobre maquinaria que esta empresa suscribió con el Citibank N.A.

5) Cumplimiento, por parte de Drypers Andina S.A. (Filial en Colombia), de los créditos que ésta empresa suscribió con el Banco Santander.

- Restricciones

Empresas CMPC S.A. derivado de algunos contratos de deuda suscritos por filiales y avalados por ella, debe cumplir con algunos indicadores financieros ("covenants") calculados sobre los Estados Financieros consolidados, respecto a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos financieros. Al 30 de septiembre de 2008, estos indicadores se cumplen.

Respecto de los créditos suscritos por La Papelera del Plata S.A. en Argentina y Protisa Perú S.A. en Perú, se han establecido el cumplimiento de indicadores, calculados sobre los estados financieros de esas

Superintendencia de Valores y Seguros

109

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

sociedades, referidos a mantener un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura sobre gastos y servicio de deuda, los que al cierre de los presentes Estados Financieros se cumplen.

- Juicios

A continuación se indican las causas más significativas que enfrenta Empresas CMPC y filiales, incluyendo todas aquellas causas que presentan un grado de posibilidad de ocurrencia a lo menos en un grado mínimo y cuyos montos reclamados sean superiores a M$ 50.000. También se consideran aquellas en que los montos reclamados se encuentran indeterminados.

1) La filial CMPC Celulosa S.A. tiene un juicio civil de indemnización de perjuicios por responsabilidad extracontractual. El monto de la demanda es M$423.000. La sentencia de primera instancia fue favorable a CMPC. No existen provisiones al 30 de septiembre de 2008 por cuanto en opinión de los abogados no hay una contingencia en la causa.

2) Existe un juicio por indemnización de perjuicios por accidente en contra de la filial CMPC Maderas S.A., por la suma de M$ 110.000, iniciado por un trabajador de una empresa contratista de dicha empresa. En fallo de primera instancia se rechazó la demanda a favor de CMPC, encontrándose vigente la apelación del trabajador. La opinión de los abogados es favorable a la Compañía por lo que al 30 de septiembre de 2008, no se han constituido provisiones al respecto.

3) Existe un juicio en contra de la filial Forestal Mininco S.A., por la suma de M$ 251.844 por incumplimiento de contrato más indemnización de perjuicios. La causa se tramita en el 4 Juzgado de Letras de Talca. Se dictó sentencia siendo esta contraria a la Empresa, pero sólo en la parte que respecta al incumplimiento del contrato y no a la indemnización, por lo que no existen provisiones por cuanto en opinión de los abogados de la compañía ese resultado se mantendrá.

4) Al 30 de septiembre de 2008, la sociedad filial Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A., tiene dos juicios en su contra por reclamos de indemnizaciones de perjuicios cuyos montos reclamados ascienden a M$ 1.530.179. En estas causas se esperan sentencias favorables a la empresa, existiendo seguros comprometidos para las sentencias que resulten desfavorables.

5) Al 30 de septiembre de 2008, la filial CMPC Tissue S.A., mantiene un juicio por indemnización de perjuicios por responsabilidad contractual (juicio arbitral). Con fecha 20 de mayo de 2008, el árbitro arbitrador resuelve rechazar en todas las partes la demanda. La contraparte dedujo recurso de queja contra el árbitro, el que se encuentra en proceso en la Corte de Apelaciones de Santiago.

6) Existe un juicio en contra de Empresas CMPC S.A. por indemnización de perjuicios. En este un ex accionista imputa a la Compañía una eventual falta de cuidado en una operación de venta de acciones. CMPC contestó la demanda negando toda responsabilidad en los hechos que se le atribuyen. No existen provisiones por cuanto se estima un resultado favorable a CMPC.

Superintendencia de Valores y Seguros

110

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

7) Existe un juicio por indemnización de perjuicios por accidente del trabajo en contra de CMPC Tissue S.A., iniciado por un trabajador a raíz de un accidente sufrido en una planta. Se realizó comparendo para toma de prueba confesional y se encuentra pendiente para octubre de 2008 la prueba testimonial. No se han constituido provisiones por cuanto la opinión de los abogados de la compañía es favorable a CMPC.

8) Existe un juicio por indemnización de perjuicios por accidente del trabajo en contra de Papeles Cordillera S.A., iniciado por un trabajador a raíz de un accidente sufrido en una planta. Se contestó la demanda. Por estimarse favorable el resultado a CMPC, no se han efectuado provisiones al respecto.

9) Existe un juicio por responsabilidad subsidiaria laboral en contra de la filial CMPC Maderas S.A. En el, un grupo de trabajadores de una empresa contratista piden se les paguen supuestas horas extraordinarias que se les adeudaría por sus empleadores directos. Al 30 de septiembre de 2008 la cuantía del juicio es indeterminada y la causa se encuentra en estado de prueba. El rol de la causa es la 2880-2006 y se tramita en el 40 juzgado laboral de Santiago. No se han constituido provisiones por cuanto la opinión de los abogados de la compañía es favorable a CMPC.

10) Existe un juicio por responsabilidad subsidiaria laboral en contra de la filial CMPC Maderas S.A. En el, un trabajador de una empresa contratista pide se le paguen supuestas prestaciones laborales adeudadas por su empleador directo. Al 30 de septiembre de 2008, la cuantía del juicio es indeterminada y la causa se encuentra en estado de prueba. El rol de la causa es la 5046-2006 y es tramitada en el 10 Juzgado de Letras de Coronel. No se han constituido provisiones por cuanto la opinión de los abogados de la compañía es favorable a CMPC.

11) Existen dos juicios en contra de la filial CMPC Maderas S.A. por cobro de remuneraciones en que se demanda a CMPC Maderas como responsable solidaria (ley de subcontratación). Además se demanda indemnización por una supuesta práctica antisindical de una empresa contratista. Ambas causas actualmente se encuentran en etapa de prueba. El monto de lo demandado asciende en total a M$ 127.322 más remuneraciones hasta la convalidación de un supuesto despido nulo. Los roles de ambas causas son 16122 y 16123 y son tramitadas en el 20 Juzgado de Letras de Los Ángeles. No se han constituido provisiones por cuanto la opinión de los abogados de la compañía es favorable a CMPC.

12) Al 30 de septiembre de 2008, la filial Forestal Bosques del Plata S.A. (filial Argentina), mantiene un juicio laboral por indemnización por muerte de un trabajador de un contratista. El juicio se encuentra en estado de prueba. El monto reclamado asciende a M$ 281.909, de los cuales se encuentran provisionados M$ 117.501, monto que corresponde a la estimación de resultado realizada por nuestros abogados.

13) La filial Forestal Mininco S.A. enfrenta 3 juicios laborales por indemnización de accidentes de 3 trabajadores de contratistas. Los juicios se encuentran en estado de notificación y prueba respectivamente. A la fecha de cierre de estos estados financieros no se han realizado provisiones por cuanto la opinión de nuestros abogados es favorable.

Superintendencia de Valores y Seguros

111

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

14) La filial La Papelera del Plata S.A. de Argentina, enfrenta causas laborales en varios tribunales argentinos, los cuales contemplan montos reclamados ascendentes al 30 de septiembre de 2008 a M$ 2.444.502. Según la opinión de riesgo de los abogados de la compañía, se constituyeron provisiones por un monto de M$ 1.018.650.

15) Al 30 de septiembre de 2008, la filial Fabi Bolsas Industriales S.A. de Argentina., enfrenta juicios laborales cuyos montos reclamados ascienden a M$94.913, de los cuales se encuentran provisionados M$ 42.242. El monto reclamado contempla la contingencia de máximo valor.

16) La filial Propa S.A. enfrenta un juicio laboral tramitado ante el 90 juzgado del trabajo de Santiago. En el un ex funcionario de una filial de la compañía reclama diferencias en el cálculo de su finiquito. El monto reclamado asciende a M$244.280. No se han registrado provisiones por cuanto la opinión de nuestros abogados es favorable.

17) la Filial Propa S.A. enfrenta un juicio laboral tramitado ante el 20 juzgado de letras de Chillan. En el un grupo de trabajadores reclama supuestos perjuicios derivados de la aplicación del horario máximo establecido por ley. El monto reclamado asciende a M$ 98.000. No se han constituido provisiones ya que la opinión de los abogados de la compañía es favorable.

18) La filial Inforsa S.A., está enfrentando juicios por indemnización de perjuicios de carácter laboral, respecto de los cuales no existe provisión, pues en opinión de los abogados de la Compañía no representan contingencia alguna.

19) La filial CMPC Celulosa S.A. se encuentra en un juicio tributario, por reclamación sobre liquidación de impuestos derivada de una tasación del valor en un traspaso interno de acciones, efectuada por el SII el 30 de abril de 2003. Por vicios del procedimiento, la Sociedad dedujo acción ante la Excelentísima Corte Suprema (Rol Nº 1767-3) la que fue acogida con fecha 5 de agosto de 2005, y que produjo la invalidación del juicio en trámite.

20) Durante el mes de abril de 2006, la filial Inversiones Protisa S.A. recibió una liquidación tributaria ascendente a M$ 20.695.723, basada en la discrepancia del Servicio de Impuestos Internos en relación con el criterio de valorización tributaria y corrección monetaria utilizada por la Sociedad respecto de sus inversiones en el exterior. Se ha presentado la defensa ante el Servicio de Impuestos Internos, ratificando el criterio utilizado por la Sociedad y entregando los respaldos legales y administrativos que sustentan dicho criterio.

Nuestros abogados especialistas tienen una opinión favorable de la posición de la Sociedad y se estima que las mencionadas liquidaciones debieran ser revocadas o anuladas, por lo que no se han constituido provisiones al respecto.

21) Filiales de la Compañía han presentado una apelación ante el tribunal de la Nación Argentina para suspender y anular determinaciones de oficio de la Administración Federal de Ingresos Públicos, sobre impuestos e intereses, por transacciones financieras de los años 1998 y 2003 que alcanzan a 14.883.689,95 pesos argentinos, más multas e intereses. A juicio de la Compañía y sus asesores legales estos requerimientos no deberían prosperar ya que las transacciones han sido legal y administrativamente efectuadas conforme a la legislación vigente, por lo que no se registran provisiones por estos efectos.

Superintendencia de Valores y Seguros

112

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

22) Existe un juicio arbitral iniciado por Endesa S.A. en contra de la filial CMPC Celulosa S.A. Endesa S.A. pretende que se declare que el contrato de suministro con CMPC contiene restricciones que limitan la energía que las plantas industriales y contratistas habilitados pueden consumir. El juicio se encuentra para la decisión arbitral.

La cuantía del juicio es indeterminada y no existe provisión al respecto, pues en opinión de los abogados el contrato establece claramente que las referidas plantas y contratistas tienen derecho a obtener suministro eléctrico por el total de sus necesidades.

23) La Filial Forestal Mininco S.A. enfrenta un juicio por querella posesoria e indemnización de perjuicios por la suma de M$ 470.000. La sentencia de primera instancia fue completamente favorable a la empresa, existiendo recursos pendientes en la Corte de apelaciones de Concepción. No existen provisiones pues en opinión de los abogados de la Compañía, el resultado se mantendrá.

24) La filial Forestal Mininco S.A. enfrenta un juicio de reivindicación por la suma de M$ 500.000, que tramita en el Juzgado de Letras de Curanilahue, rol 15.142-2007. La causa se encuentra para fallo, no existiendo provisiones por cuanto en opinión de los abogados de la compañía, el pronóstico es favorable a la empresa.

25) Las filiales Forestal Mininco S.A. y Forestal Crecex S.A., han intervenido como parte en varios juicios, principalmente con parceleros y agricultores por deslindes y otros conceptos. Se estiman resultados favorables en la mayoría de estos procesos por lo que al cierre de los presentes estados financieros no se han constituido provisiones al respecto.

26) En agosto de 2001, la unanimidad de la Corte Suprema confirmó el fallo que acogió la demanda deducida por CMPC Celulosa S.A., filial de Empresas CMPC S.A., declarando que el Banco Central debía pagar los pagarés emitidos por ese órgano público, según las reglas de cálculo contenidas en ellos al momento de su emisión y no según una nueva fórmula de cálculo establecida por el deudor con posterioridad. El Banco Central no se allanó al cumplimiento del fallo, invocando una imposibilidad técnica para arribar a la determinación del monto debido. Ante esta negativa, CMPC tuvo que iniciar nuevos procedimientos judiciales para determinar el monto del crédito en su favor. En este último proceso se dictó sentencia desfavorable a CMPC, la que esta siendo recurrida.

27) Con fecha 30 de agosto de 2008 se presentó una demanda en contra de CMPC Celulosa S.A., por indemnización por daño emergente, lucro cesante y daño moral en juicio laboral ordinario en el Juzgado de Letras de Laja ascendente a M$330.640. El juicio se encuentra en trámite. No se han constituido provisiones por cuanto la opinión de los abogados de la compañía es favorable a CMPC.

- Otras Contingencias

Superintendencia de Valores y Seguros

113

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28)

Algunas filiales mantienen responsabilidad ante el Banco Central de Chile por el retorno de exportación por los despachos efectuados en consignación, por M$74.942.772 al 30 de septiembre de 2008 (M$ 24.433.981 al 30 de septiembre de 2007). Este valor representa el precio de mercado determinado a la fecha de despacho.

Empresas CMPC S.A. mantiene garantía sobre cumplimiento de contratos de instrumentos derivados, suscrito por Inversiones CMPC S.A. y algunas filiales con J. P. Morgan Chase Bank N.A., BBVA, Santander, Goldman Sachs y otros, respecto de tasas de interés aplicadas al valor nominal de US$ 804.333.332.

Situación de inversiones en el exterior:

Los estados financieros de la Compañía incluyen el efecto que deriva del actual contexto económico de los países en los cuales existen inversiones operacionales, principalmente Argentina, Uruguay, Perú, México, Ecuador, Brasil y Colombia, sobre la posición económica y financiera de las empresas relacionadas en dichos países, de acuerdo con las evaluaciones realizadas por la Administración a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros dependerán de la evolución de dichas economías.

Superintendencia de Valores y Seguros

114

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28) Garantías Directas

DEUDOR

TIPO DE

ACTIVOS COMPROMETIDOS

ACREEDOR DE LA GARANTÍA NOMBRE

RELACIÓN

GARANTÍA

VALOR CONTABLE

TIPO

SALDOS PENDIENTES DE PAGO A LA FECHA DE CIERRE DE LOS ESTADOS

30-09-2008

LIBERACIÓN DE GARANTÍAS

30-09-2007

30-09-2009

ACTIVOS

30-09-2010

ACTIVOS

30-09-2011

ACTIVOS

BANCO BICE

EMPRESAS CMPC S.A. Y FILIALES

INFORMANTE

HIPOTECA

5.432.202

PROVEEDOR EXTRANJERO

INFORSA S.A.

FILIAL INDIRECT

LETRAS

678.581

715.100

GAS NATURAL

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

253.942

123.936

STRUCTURED GLOBAL

ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE C

FILIAL INDIRECT

CHEQUE

91.062

COMISION FEDERAL DE ELECT

INTERNACIONAL DE PAPELES DEL GO

FILIAL INDIRECT

CHEQUE

44.846

45.391

TRACTEBEL GNP S.A. DE C.V

INTERNACIONAL DE PAPELES DEL GO

FILIAL INDIDECT

TRANSFERENCIA

39.873

42.249

INMOBILIARIA BOCA NEGRA

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

35.504

BODEGA SAN FRANCISCO LTFA

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

25.665

25.594

SUPERINTENDENCIA NACIONAL

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

23.089

62.940

CIA. DE TELECOMUNICACIONE

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

14.517

17.161

ATENTO CHILE S.A.

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

7.607

COMISION FEDERAL DE ELECT

ABSORMEX S.A. DE C.V.

FILIAL INDIRECT

CHEQUE

5.170

INABIF

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

4.684

HOSPITAL ROBERTO DEL RIO

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

3.691

HOSPITAL CLINICO SAN BORJ

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

2.676

5.353

CLUB DE REGATA DE LIMA

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

2.158

HOSPITAL DOCENTE MADRE-NI

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

1.900

HOSPITAL SERGIO E.BERNALE

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

1.882

EMILIO SABATINI RIOS

INTERNACIONAL DE PAPELES DEL GO

FILIAL INDIRECT

TRANSFERENCIA

1.717

HOSPITAL FELIX BULNES

CMPC TISSUE S.A.

FILIAL INDIRECT

BOLETA GARANTIA

1.500

MINISTERIO DE RELACIONES

PROTISA PERU S.A.

FILIAL INDIRECT

CARTA FIANZA

1.175

COMISION FEDERAL DE ELECT

ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE C

FILIAL INDIRECT

CHEQUE

1.033

Superintendencia de Valores y Seguros

115

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Contigencias y Restricciones (nota 28) Garantías Indirectas

DEUDOR

TIPO DE

ACTIVOS COMPROMETIDOS

ACREEDOR DE LA GARANTÍA NOMBRE

RELACIÓN

GARANTÍA

VALOR CONTABLE

TIPO

SALDOS PENDIENTES DE PAGO A LA FECHA DE CIERRE DE LOS ESTADOS

30-09-2008

LIBERACIÓN DE GARANTÍAS

30-09-2007

30-09-2009

ACTIVOS

30-09-2010

ACTIVOS

30-09-2011

OBLIGACIONES CON EL PÚBLI

INVERSIONES CMPC S.A. CAYMAN IS

FILIAL

AVAL

165.393.000

167.632.317

OBLIGACIONES CON EL PÚBLI

INVERSIONES CMPC S.A.

FILIAL

FIANZA Y CODEUDA SOL

146.918.380

146.738.070

THE BANK OF TOKIO-MITSUBI

INVERSIONES CMPC S.A. CAYMAN IS

FILIAL

AVAL

137.827.500

J.P.MORGAN CHASE BANK N.A

INVERSIONES CMPC S.A. CAYMAN IS

FILIAL

AVAL

132.314.400

134.314.400 134.105.854

BBVA S.A.

INVERSIONES CMPC S.A. CAYMAN IS

FILIAL

AVAL

125.638.816

218.857.959 128.638.816

OBLIGACIONES CON EL PÚBLI

INVERSIONES CMPC S.A.

FILIAL

FIANZA Y CODEUDA SOL

83.953.360

83.850.326

BANCO SANTANDER

GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE

FILIAL

FIANZA Y CODEUDA SOL

27.565.500

BANCO SANTANDER

DRYPERS ANDINA S.A. - COLOMBIA

FILIAL

AVAL

3.859.170

CITIBANK N.A. ARGENTINA

PAPELERA DEL PLATA S.A. - ARGEN

FILIAL

AVAL

2.847.543

BANCO SANTANDER

GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE

FILIAL

FIANZA Y CODEUDA SOL

2.756.550

BANCO SANTANDER

DRYPERS ANDINA S.A. - COLOMBIA

FILIAL

AVAL

CITIBANK N.A.

GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE

FILIAL

CARTA CRED. STANDBY

VOITH MAQUINAS Y EQUIPAME

INDUSTRIAS FORESTALES S.A.

FILIAL

AVAL

ACTIVOS

45.942.500

26.462.880

52.925.760

1.335.640

4.741.445

2.847.543

2.756.550

2.205.240

507.040

18.311.135

1.271.274

Superintendencia de Valores y Seguros

116

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cauciones Obtenidas de Terceras (nota 29)

A continuación se detallan las cauciones más significativas recibidas por la compañía. Para efectos de revelación se han considerado aquellas mayores de M$ 100.000.

Operación que la Generó ================

Monto

Relación con

Otorgante

la Sociedad

=====

=========

============

S.Maest.Montaje

4.835.811

Empresa Constr.Tecsa Ltda.

Proveedor

S.Maest.Montaje

4.325.654

Andritz Chile S.A.

Proveedor

Proy.de Inversión

2.597.744

Metso Paper Pori Oy Service

Proveedor

S.Maest.Montaje

2.520.459

HPD Llc

Proveedor

Vta de Productos

2.205.240

Proveedores y Maquiladores S.A.

Cliente

S.Maest.Montaje

1.382.098

Ing. y Constructora Sigdo Koppers S.A. Proveedor

Proy.de Inversión

1.032.615

Kvaerner Pulping A.B.

Proveedor Proveedor

Ctto. Construcc.

953.766

Recard SPA

S.Maest.Montaje

870.613

Echeverria Izquierdo Montajes Ind.S.A. Proveedor

Vta de Productos

551.310

Graphopak GDG S.A. de C.V.

Cliente

Vta de Productos

551.310

Establec. Grafico Impresores S.A.

Cliente

Cosecha

350.018

ICC Chile

Proy.de Inversión

301.207

Construcción y Montaje S.A.

Proveedor

Ctto. Construcc.

279.901

Anqing Heng Chang Machinery Co.

Proveedor

Venta de madera

260.590

Forestal Transp. y Const. Sta. Elena

Cliente

S.Maest.Montaje

253.686

Andres Pirazzoli y Cia Ltda.

Proveedor

Obras en Construcc.

251.444

Andritz INC.

Protecc.Forestal

230.172

Inaer Chile S.A.

Venta de madera

230.000

Maderas de Exportación S.A.

Cliente

Proy.de Inversión

222.209

Aquaflow Ltda.

Proveedor

Venta de madera

206.139

Aserraderos Poco a Poco Ltda.

Cliente

S.Maest.Montaje

196.338

Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.

Proveedor

Contratista

Proveedor Contratista

Superintendencia de Valores y Seguros

117

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Cauciones Obtenidas de Terceras (nota 29)

S.Maest.Montaje

195.821

ISS Facility Services S.A.

Proveedor

Proy.de Inversión

193.576

A.H. Lundberg Associates Inc.

Cosecha

190.847

Besalco Maquinarias S.A.

Contratista

Venta de madera

187.500

Juan Latsague y Cía. Ltda

Cliente

Proy.de Inversión

159.430

Cade Idepe Amec Ltda.

Proveedor

Protecc.Forestal

158.777

Consorcio Patagonia del Pacífico S.A.Contratista

S.Maest.Montaje

158.142

Areva T&D Chile S.A.

Caminos

140.000

Constructora Cuellar e Hijo Ltda.

Contratista

Cosecha

131.050

Servicios Forestales Radiata Ltda.

Contratista

Proy.de Inversión

121.343

Saalasti Oy

Proveedor

Venta de madera

150.000

Comercial Viñuelas Ltda.

Cliente

Ctto. Construcc.

115.940

Sishi Longzheng Imp. y Exp. Trade Co.

Proveedor

Caminos

106.000

Ingeniería y Construcc. Aninat Ltda. Contratista

Servicios

102.003

Sodexho Chile S.A.

Proveedor

Venta de madera

100.000

Paneles Santa Elena

Cliente

Proveedor

Superintendencia de Valores y Seguros

118

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30)

Esta nota no contiene texto.

Superintendencia de Valores y Seguros

119

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Activos

MONTO RUBRO

MONEDA 30-09-2008

30-09-2007

ACTIVOS CIRCULANTES DISPONIBLE

$ NO REAJUSTABL

1.572.071

3.280.329

DISPONIBLE

DOLARES

2.493.924

2.223.423

DISPONIBLE

EUROS

DISPONIBLE

$ ARGENTINOS

DISPONIBLE

OTRAS MONEDAS

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

$ REAJUSTABLES

1.323.747

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

$ NO REAJUSTABL

45.029.098

20.444.222

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

DOLARES

14.919.682

43.976.439

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

EUROS

1.137.388

1.224.825

DEPOSITOS A PLAZO Y VALORES NEGOCIABLES

OTRAS MONEDAS

1.652.747

1.836.671

DEUDORES CORTO PLAZO

$ REAJUSTABLES

1.498.173

1.578.729

DEUDORES CORTO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

DEUDORES CORTO PLAZO

DOLARES

DEUDORES CORTO PLAZO

EUROS

10.827.888

8.512.523

DEUDORES CORTO PLAZO

$ ARGENTINOS

23.246.383

19.264.319

DEUDORES CORTO PLAZO

OTRAS MONEDAS

35.006.972

21.348.266

DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS RELACIONADAS

$ NO REAJUSTABL

1.349.504

1.376.549

EXISTENCIAS

$ REAJUSTABLES

165.441.127

120.315.598

EXISTENCIAS

DOLARES

219.726.663

214.758.490

EXISTENCIAS

EUROS

20.402.864

14.882.910

EXISTENCIAS

$ ARGENTINOS

28.191.021

19.613.606

EXISTENCIAS

OTRAS MONEDAS

30.331.511

13.310.692

IMPUESTOS POR RECUPERAR

$ REAJUSTABLES

15.683.039

12.798.408

41.213

27.706

236.318

1.796.264

3.375.238

2.042.342

86.708.052

92.576.640

191.298.092

199.024.442

Superintendencia de Valores y Seguros

120

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Activos

MONTO RUBRO

MONEDA 30-09-2008

30-09-2007

IMPUESTOS POR RECUPERAR

$ ARGENTINOS

1.747.644

1.361.749

IMPUESTOS POR RECUPERAR

OTRAS MONEDAS

8.608.674

2.816.101

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

$ REAJUSTABLES

56.770

63.302

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

$ NO REAJUSTABL

2.184.696

1.874.379

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

DOLARES

5.132.482

4.468.315

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

$ ARGENTINOS

461.839

313.344

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

OTRAS MONEDAS

1.157.968

795.847

IMPUESTOS DIFERIDOS

$ NO REAJUSTABL

5.474.521

4.922.268

IMPUESTOS DIFERIDOS

$ ARGENTINOS

1.636.490

313.186

IMPUESTOS DIFERIDOS

OTRAS MONEDAS

65.705

452.078

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

$ NO REAJUSTABL

27.680.255

4.374.273

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

DOLARES

74.005.605

17.881.279

OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

OTRAS MONEDAS

828.131

2.735.898

2.896.717.355

2.950.835.642

254.528.838

213.254.868

ACTIVOS FIJOS ACTIVO FIJO

$ REAJUSTABLES

ACTIVO FIJO

DOLARES

OTROS ACTIVOS INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

$ REAJUSTABLES

46.830.723

49.819.121

INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

$ REAJUSTABLES

149.530

154.053

MENOR VALOR DE INVERSIONES

$ REAJUSTABLES

48.592.267

53.395.497

MAYOR VALOR DE INVERSIONES

$ REAJUSTABLES

-23.263.420

-25.186.183

DEUDORES A LARGO PLAZO

$ REAJUSTABLES

30.460.579

23.069.553

DEUDORES A LARGO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

300.336

DEUDORES A LARGO PLAZO

DOLARES

4.381.658

174.466

Superintendencia de Valores y Seguros

121

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Activos

MONTO RUBRO

MONEDA 30-09-2008

30-09-2007

DEUDORES A LARGO PLAZO

$ ARGENTINOS

3.077.044

2.511.103

DEUDORES A LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

2.368.543

585.548

INTANGIBLES

$ REAJUSTABLES

1.975.785

2.033.464

INTANGIBLES

OTRAS MONEDAS

90.408

85.541

OTROS

$ REAJUSTABLES

4.589.696

4.961.871

OTROS

DOLARES

2.552.498

1.676.323

OTROS

OTRAS MONEDAS

2.511.420

11.299.616

$ NO REAJUSTABL

170.298.533

128.848.660

DOLARES

769.039.442

697.438.045

EUROS

32.409.353

24.647.964

$ ARGENTINOS

58.596.739

45.173.571

TOTAL ACTIVOS

OTRAS MONEDAS $ REAJUSTABLES

85.997.317

57.308.600

3.190.055.371

3.193.839.055

Superintendencia de Valores y Seguros

122

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Pasivos Circulantes

HASTA 90 DÍAS RUBRO

MONEDA

90 DÍAS HASTA 1 AÑO

30-09-2008 MONTO

30-09-2007

TASA INT. PROM. ANUAL

48.645.533

3,92%

MONTO

30-09-2008

TASA INT. PROM. ANUAL 5,65%

30-09-2007

TASA INT. PROM. ANUAL

DOLARES $ NO REAJUSTABL

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS C

$ ARGENTINOS

2.761.447

18,68%

58.929

237.281

6,5%

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS C

OTRAS MONEDAS

15.040.646

8,32%

408.219

5,54%

2.270.469

6,67%

7.612.506

6,48%

OBLIG. CON BANCOS E INST. FINANC. L/P PORCION C/P

DOLARES

2.036.124

26.180.019

5,25%

129.326.620

3,38%

65.190.531

5,79%

OBLIG. CON BANCOS E INST. FINANC. L/P PORCION C/P

OTRAS MONEDAS

3.710.579

8,88%

OBLIG. CON BANCOS E INST. FINANC. L/P PORCION C/P

$ ARGENTINOS

4.145.606

11,26%

992.327

11,10%

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION CORTO PLAZO (BO

$ REAJUSTABLES

598.540

597.805

3,66%

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION CORTO PLAZO (BO

DOLARES

2.284.491

4,88%

2.315.421

4,88%

OBLIGACIONES LARGO PLAZO CON VCTO. DENTRO DE UN AÑO

DOLARES

2.892.840

4.503

2,72%

1.673.861

7,25%

DIVIDENDOS POR PAGAR

$ NO REAJUSTABL

1.118.581

1.156.139

CUENTAS POR PAGAR

$ ARGENTINOS

19.216.269

15.925.907

CUENTAS POR PAGAR

$ NO REAJUSTABL

106.827.769

86.260.500

37.978

118.487

CUENTAS POR PAGAR

$ REAJUSTABLES

CUENTAS POR PAGAR

DOLARES

CUENTAS POR PAGAR

EUROS

CUENTAS POR PAGAR

OTRAS MONEDAS

DOCUMENTOS POR PAGAR

$ NO REAJUSTABL

DOCUMENTOS POR PAGAR

$ REAJUSTABLES

DOCUMENTOS POR PAGAR

DOLARES

DOCUMENTOS POR PAGAR

EUROS

DOCUMENTOS POR PAGAR

OTRAS MONEDAS

ACREEDORES VARIOS

$ NO REAJUSTABL

2,72%

1.688.875

5,41%

TASA INT. PROM. ANUAL

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS C

598.973

13.908.885

MONTO

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS C

106.731.387

MONTO

278.708

7,50%

0 0

297.979

864.100

101.028

42.955.604

25.870.579

2.223.357

1.310.210

1.296.485

4.363.455

13.106.534

8.994.969

7.585

629.590

306.554

17.364

662.093

787.130

7.252

33.892

260.791

210.857

1.927.518

2.150.027

Superintendencia de Valores y Seguros

123

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Pasivos Circulantes

HASTA 90 DÍAS RUBRO

MONEDA

30-09-2008 MONTO

ACREEDORES VARIOS

$ REAJUSTABLES

ACREEDORES VARIOS

DOLARES

ACREEDORES VARIOS

OTRAS MONEDAS

DOCTOS. Y CTAS. POR PAGAR A EMP. RELACIONADAS

$ NO REAJUSTABL

DOCTOS. Y CTAS. POR PAGAR A EMP. RELACIONADAS PROVISIONES

90 DÍAS HASTA 1 AÑO

TASA INT. PROM. ANUAL

30-09-2007 MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

30-09-2008 MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

30-09-2007 MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

220.879

201.866

40.222

128.846

218.203

631.866

12.249.447

9.915.543

DOLARES

1.918.797

5.166.724

$ ARGENTINOS

2.062.076

614.261

847.185

310.333

PROVISIONES

$ NO REAJUSTABL

3.642.045

2.824.205

12.770.959

12.676.504

PROVISIONES

$ REAJUSTABLES

14.617

61.465

1.092.477

675.587

PROVISIONES

DOLARES

265.111

773.408

45.583

PROVISIONES

OTRAS MONEDAS

625.717

949.460

347.548

327.792

RETENCIONES

$ ARGENTINOS

1.844.384

1.188.416

RETENCIONES

$ NO REAJUSTABL

4.368.046

4.188.429

RETENCIONES

OTRAS MONEDAS

1.526.218

2.420.721

IMPUESTO A LA RENTA

$ NO REAJUSTABL

6.233.292

IMPUESTO A LA RENTA

OTRAS MONEDAS

465.492

INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO

$ NO REAJUSTABL

834.455

3.125.609

INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO

DOLARES

3.682

76.500

OTROS PASIVOS CIRCULANTES

OTRAS MONEDAS

1.889.661

3.929.561

99.420.006

167.274.622

147.922.285

70.490.023

131.597.451

110.525.979

13.087.645

19.028.283

$ ARGENTINOS

25.884.176

17.787.513

5.230.072

1.302.660

OTRAS MONEDAS

32.440.871

17.595.587

6.547.038

8.405.790

533.475

1.144.795

1.792.045

1.273.392

DOLARES $ NO REAJUSTABL

$ REAJUSTABLES

Superintendencia de Valores y Seguros

124

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Pasivos Circulantes

HASTA 90 DÍAS RUBRO

MONEDA

30-09-2008 MONTO

EUROS

90 DÍAS HASTA 1 AÑO

TASA INT. PROM. ANUAL

1.303.737

30-09-2007 MONTO 4.363.455

Superintendencia de Valores y Seguros

TASA INT. PROM. ANUAL

30-09-2008 MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL 0

30-09-2007 MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL 0

125

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Pasivos Largo Plazo Período Actual 30-09-2008

1 A 3 AÑOS RUBRO

3 A 5 AÑOS

5 A 10

MAS DE 10 AÑOS

MONEDA MONTO

OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

DOLARES

OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION LARGO PLAZO

U.F.

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION LARGO PLAZO

DOLARES

DOCUMENTOS POR PAGAR DOCUMENTOS POR PAGAR

TASA INT. PROM. ANUAL

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

127.329.639 3,63%

170.929.071 3,95%

OTRAS MONEDAS

3.154.298 8,39%

$ ARGENTINOS

5.091.717 13,8%

146.918.380 3,22%

83.953.360 4,43%

165.393.000 4,875%

DOLARES

2.669

$ NO REAJUSTABL

4.135

PROVISIONES LARGO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

2.488.625

2.881.564

6.224.859

24.516.617

PROVISIONES LARGO PLAZO

$ ARGENTINOS

42.242

PROVISIONES LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

243.921

IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

31.300.712

7.401.455

9.588.527

58.815.776

IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

83.125

450.097

18.282

OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

2.285.648

127.332.308

336.322.071

OTRAS MONEDAS

5.523.071

450.097

262.203

$ ARGENTINOS

5.133.959

146.918.380

83.953.360

33.793.472

10.283.019

15.813.386

83.332.393

DOLARES

U.F. $ NO REAJUSTABL

Superintendencia de Valores y Seguros

126

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Moneda Nacional y Extranjera (nota 30) Pasivos Largo Plazo Período Anterior 30-09-2007

1 A 3 AÑOS RUBRO

3 A 5 AÑOS

5 A 10

MAS DE 10 AÑOS

MONEDA MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

DOLARES

OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIG CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION LARGO PLAZO

U.F.

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCION LARGO PLAZO

DOLARES

DOCUMENTOS POR PAGAR

DOLARES

2.886.098

DOCUMENTOS POR PAGAR

$ REAJUSTABLES

PROVISIONES LARGO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

PROVISIONES LARGO PLAZO PROVISIONES LARGO PLAZO IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO

$ NO REAJUSTABL

IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO

OTRAS MONEDAS

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

157.201.676

5,7662%

107.284.683

OTRAS MONEDAS

18.262.617

8,0715%

$ ARGENTINOS

5.321.660

11,23%

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

MONTO

TASA INT. PROM. ANUAL

146.738.070

3,22%

83.850.326

167.632.317

4,88%

8,83%

5,66%

230.152

8.405.584

3.503.807

9.063.187

12.796.969

$ ARGENTINOS

162.906

OTRAS MONEDAS

854.755

332.302

30.582.522

8.072.631

9.640.030

46.589.637

304.131

532.370

21.561

10.515.523

160.087.774

107.284.683

167.632.317

OTRAS MONEDAS

29.937.026

532.370

353.863

$ ARGENTINOS

5.484.566

DOLARES

U.F. $ REAJUSTABLES $ NO REAJUSTABL

146.738.070

83.850.326

230.152

38.988.106

11.576.438

18.703.217

59.386.606

Superintendencia de Valores y Seguros

4,43%

127

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Sanciones (nota 31)

En los períodos comprendidos en los presentes Estados financieros, no hubo sanciones aplicadas a Empresas CMPC S.A., ni a su Gerente General, sus Filiales y Directores, por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile.

Respecto de otras autoridades administrativas, sólo debemos mencionar una multa de 10 unidades tributarias anuales (UTA), cursada a la filial Industrias Forestales S.A. por la Superintendencia de Servicios Sanitarios, en evaluación de cumplimiento del Decreto Supremo 90, en el período junio a septiembre de 2007.

Superintendencia de Valores y Seguros

128

Raz贸n Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Per铆odo

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Hechos Posteriores (nota 32)

No existen hechos que hayan ocurrido entre el 30 de septiembre de 2008 y la fecha de presentaci贸n de estos Estados financieros, que los puedan afectar significativamente.

Superintendencia de Valores y Seguros

129

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

Medio Ambiente (nota 33)

Empresas CMPC S.A. tiene como política de largo plazo el desarrollo sustentable de sus actividades forestales e industriales, en armonía con el medio ambiente. En este contexto las inversiones que se realizan en instalaciones, equipos y plantas industriales contemplan tecnología de punta, en línea con los últimos avances en estas materias, por lo cual sus costos se han visto incrementados por dichos avances.

La mayoría de las empresas filiales y fábricas han obtenido la certificación de las normas internacionales de calidad ISO 9.001 y 14.001. Además, anualmente se recuperan y protegen de la erosión, mediante la forestación, vastas extensiones de suelo.

Los desembolsos efectuados en relación con proyectos medioambientales durante el presente período alcanzan a M$6.397.310 (M$7.470.328 en el igual período del año anterior), destacándose los desembolsos efectuados en el proceso de tratamiento de efluentes en las instalaciones industriales.

Superintendencia de Valores y Seguros

130

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

DEPÒSITOS A PLAZO (nota 34)

La composición del saldo de Depósitos a plazo al 30 de septiembre de 2008 y 2007 es la siguiente: Bancos e Instituciones financieras

- Depósitos a plazo en pesos redenominados a dólar

Banco Santander Chile

30/09/2008

30/09/2007

13.480.195

21.280.204

__________

___________

J.P. Morgan Chase Bank N.A.

898.636

9.960.363

Citibank N.A.

286.681

- Depósitos a plazo en dólares

HSBC Bank - Uruguay

16.841

Banco Galicia - Uruguay

6.479

Citibank N.A. N.Y.

4.536

722.560

Banco de Crédito - Perú

280

74.153

Bancoestado

11.234.672

Banco Santander - Uruguay

335.337

Banco ABN Amro - Uruguay

145.003

__________

1.213.453

22.472.088

__________

Subtotal

- Depósitos a plazo en euros

Superintendencia de Valores y Seguros

131

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

DEPÒSITOS A PLAZO (nota 34)

Citibank N.A. - Londres Citibank N.A. N.Y.

Subtotal

1.081.457

1.003.458

18.952

184.912

__________

1.100.409

1.188.370

__________

23.379.791

9.036.309

Banco Itaú

3.091.630

Bancoestado

2.636.979

Banco Bice

2.072.533

17.076

Banco Itaú (UF)

1.323.747

Banco Chile

- Depósitos a plazos en pesos y otras monedas distintas del dólar:

Banco Santander Chile

1.071.376

5.447.652

Abbey National Bank PLC (Libra esterlina)

599.519

503.800

Banco BBVA (Nuevo sol peruano)

476.494

Banco de Crédito - Perú (Nuevo sol peruano)

297.848

298.920

Citibank London (Libra esterlina)

197.968

262.461

HSBC Bank PLC - Londres (Libra esterlina)

64.156

371.433

Citibank N.A. N.Y. (Libra esterlina)

16.762

3.062

Citibank N.A.

1.678

1.682

Banco Do Brasil (Real)

303.864

Banco Santander - Uruguay (Peso Uruguayo)

72.569

HSBC Bank (Peso argentino)

20.562

___________

Superintendencia de Valores y Seguros

132

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

DEPÒSITOS A PLAZO (nota 34)

Subtotal

Total

Depósitos a plazo

35.230.481

16.339.390

___________

51.024.538

61.280.052

===========

Los depósitos a plazo en pesos redenominados a dólar, suscritos con las Instituciones Financieras, están valorizados a la fecha de cierre de cada período considerando el valor del capital más el interés devengado de estos instrumentos por

M$12.756.584 al 30 de septiembre de 2008 (M$21.572.485 al 30 de septiembre de 2007) más el diferencial del valor de los contratos forwards suscritos para redenominar

éstas operaciones a dólar. Los contratos forwards están registrados según las normas contables vigentes a su valor de mercado (neto) al cierre de ambos períodos. Estos valores netos ascienden a M$723.611 y M$-292.281 al 30 de septiembre de 2008 y 2007, respectivamente.

Superintendencia de Valores y Seguros

133

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

DOCUMENTOS POR PAGAR CORTO Y LARGO PLAZO

Y OTROS PASIVOS A (nota 35)

El detalle del saldo correspondiente a Documentos por pagar largo plazo es el siguiente:

30/09/2008 Proveedor -----------------------

----------

---------------------

Maquinarias y Equipos

Leasing Argentina Otros

Total

30/09/2007

2.886.098

6.804

230.152

__________

6.804

3.116.250

==========

Destino

Otros activos fijos

El detalle del saldo de la parte correspondiente a vencimientos a menos de un año plazo y que se presentan en Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año, en el Pasivo circulante, son las siguientes:

30/09/2008 Proveedor -----------------------

Leasing Argentina

30/09/2007

----------

---------------------

Destino

2.892.840

2.052.662

Maquinarias y Equipos

1.296.368

Maquinarias y Equipos

Voith S.A. Máquinas e Equipamentos Otros

4.503

13.706

__________

Otros activos fijos

Superintendencia de Valores y Seguros

134

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

DOCUMENTOS POR PAGAR CORTO Y LARGO PLAZO

Total

2.897.343

3.362.736

==========

Y OTROS PASIVOS A (nota 35)

- Otros pasivos a largo plazo:

El saldo que se incluye en este ítem corresponde principalmente a saldos diferidos de Obligaciones (neto) en la contratación de derivados de coberturas esperadas (Nota Nº26).

Superintendencia de Valores y Seguros

135

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

ANALISIS RAZONADO

Planilla incluída en el Analisis Razonado: analisis_razonado.200809c.90222000.doc

Superintendencia de Valores y Seguros

136

Razón Social :

: EMPRESAS CMPC S.A.

Rut

: 90.222.000-3

Período

: 09 del 2008

Tipo de Moneda

: Pesos

Fecha

: 11 / 11 / 2008

Tipo de Balance : Consolidado

HECHOS RELEVANTES

A. El Directorio en su sesión del 7 de agosto de 2008, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio 2008, un dividendo provisorio Nº 243 de $ 120 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 9 de septiembre de 2008.

B. Con fecha 9 de junio de 2008, Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en Islas Cayman, ha suscrito un crédito bancario, del cual Empresas CMPC S.A., en su calidad de matriz de aquella, se ha constituido en fiadora, codeudora solidaria y aval.

El crédito suscrito asciende a la suma de 250 millones de dólares a un plazo de 5 años, con 6 amortizaciones iguales y semestrales. La tasa de interés será en base a la tasa Libor más un "spread" o margen sobre Libor de 0,55% anual durante todo el período de vigencia del crédito.

C. La Junta Ordinaria de accionistas celebrada el 25 de abril de 2008, acordó el pago de un dividendo final Nº 242 ascendente a $ 219 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 8 de mayo de 2008, completando así el 40 % de las utilidades del año 2007.

Además, fijó la política de dividendos correspondiente al año comercial 2008 consistente en el reparto de dos dividendos provisorios a pagar en los meses de septiembre, diciembre de 2008 o enero de 2009 y un dividendo final, a acordar en la próxima Junta, pagadero en el mes de mayo de 2009, hasta completar el 40% de las utilidades del ejercicio comercial 2008. Adicionalmente se reeligió el Directorio, fijó la remuneración del Directorio y la remuneración del Comité del Directorio y otras materias propias de esta Junta.

D. El Directorio en su sesión Nº 1.594 del 6 de diciembre de 2007, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio que terminará el 31 de diciembre de 2007, un dividendo provisorio Nº 241 de $ 160 por acción.

Este dividendo se pagó a contar del 8 de enero de 2008.

Superintendencia de Valores y Seguros

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ANÁLISIS RAZONADO

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1. SINOPSIS DEL PERIODO En los últimos meses los resultados se han visto influenciados negativamente por una disminución en la demanda por celulosa, que se refleja en menores volúmenes de exportación, por alzas de costos y por efectos no operacionales. Sin embargo, la amplia diversificación de productos y mercados en los que participa la Compañía ha permitido atenuar al cierre del período, éste y otros efectos derivados de las turbulencias en los mercados observados a partir de Agosto. Como resultado de lo anterior, los ingresos por ventas consolidados de CMPC, medidos en pesos reales, fueron de $1.316.143 millones, lo que resulta un 1,8% superior respecto (1) del período de Enero a Septiembre del año anterior. El EBITDA ascendió a $313.251 millones en pesos reales, inferior en 17,5% respecto del mismo período del año 2007. El resultado no operacional registró en el presente período una pérdida de $8.612 millones, comparado una utilidad de $3.725 millones en igual período del año anterior. Esta variación se explica por una menor ganancia por diferencia de cambio de $30.774 millones, parcialmente compensada con una mayor corrección monetaria. Con esto, la utilidad del período ascendió a $135.533 millones, (677,67 $/acción) lo que representa una disminución en pesos reales de 34% respecto al mismo período del año anterior. Dada la alta indexación de los negocios al dólar de Estados Unidos, se estima que una mejor visión de las cifras financieras se obtiene al analizar las variaciones en dicha moneda. Los resultados a Septiembre de 2007 son ajustados mediante el uso del Factor de Variación del tipo de cambio promedio que se muestra en la tabla N°2 que permite(2) aislar el efecto de la apreciación de peso chileno de un 7,6% respecto del dólar y de la inflación de 9,3%. Medidos en dólares nominales, la utilidad presenta una disminución de 22,1%(3), los ingresos un alza de 20,4% y el EBIDTA una caída de 2,4%. Durante el período, los principales productos de la compañía tales como cartulinas, papeles, productos tissue y corrugados han presentado aumentos en volúmenes y precios de venta medidos en dólares. Solo en los últimos meses se ha presentado un deterioro de la demanda de celulosa, especialmente en los volúmenes exportados a China. Los precios de la celulosa respecto al mismo periodo del 2007 fueron superiores en un 8% y 1

2 3

EBITDA: Resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordi-narios. Se calcula como: Resultado Operacional + Depreciación + Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo (costo de formación de madera) Corresponde a la variación del tipo de cambio promedio Enero-Septiembre 2008 con respecto a igual período de 2007. Ver tabla N°2. Las cifras en pesos reales a Septiembre de 2007 son ajustadas mediante el uso del Factor de Variación del T/C Promedio. (Ver Tabla N°2)

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ANÁLISIS RAZONADO

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19% para fibras larga y corta, respectivamente. Medido en dólares nominales las ventas consolidadas aumentaron en un 20,4% respecto al mismo periodo del 2007. En esta misma moneda los costos de explotación, aumentaron en 30,5%, afectados principalmente por el mayor volumen de ventas, alzas en los costos de energía y transporte, alzas en el precio de la madera pulpable, mayores costos de productos químicos y otros insumos de fabricación, apreciación de las monedas locales y la mayor inflación. El efecto de la crisis inmobiliaria de Estados Unidos en la demanda por madera ha sido atenuada, hasta la fecha, con el redireccionamiento a otros mercados. Sin embargo, la desaceleración que se está produciendo en la economía internacional hace difícil mantener el nivel de actividad en este rubro. La compañía ha continuado su proceso de internacionalización. Durante el período se han consolidado los nuevos negocios de Tissue en Colombia y México. Además en todos los países donde opera CMPC se han logrado aumentos en los volúmenes de venta. En esta misma línea la Compañía aprobó proyectos de ampliación de capacidad de producción de papeles Tissue en Uruguay, Perú y México. Durante el período entraron en operación los proyectos de Argentina y Perú. Desde el punto de vista financiero la compañía ha mantenido siempre una política conservadora y de bajo endeudamiento. La deuda neta de la compañía ascendió a $724.903 millones a Septiembre de 2008 registrando una disminución de $61.514 millones en comparación a igual periodo del 2007. El nivel de caja alcanzado durante el período permite a la Compañía mantener una adecuada liquidez y sólidos indicadores en sus métricas de riesgo crediticio Si bien la compañía posee coberturas tanto de monedas como de tasas, el monto total de estas posiciones es bajo en relación a las ventas de la compañía. La valorización a mercado4 de las posiciones de CMPC al 30 de Septiembre muestra una pérdida de 5,6 millones de dólares. 2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CMPC es uno de los principales fabricantes de productos forestales de Latinoamérica. Sus principales productos son madera aserrada y remanufacturada, celulosa de fibras larga y corta, cartulinas, papel periódico, papel de embalaje y otros papeles, productos tissue, pañales, cajas de cartón corrugado y sacos multipliegos. CMPC está estructurada en cinco líneas de negocio: Forestal, Celulosa, Papeles, Tissue y Productos de Papel, las que coordinadas a nivel estratégico y compartiendo funciones de soporte, actúan en forma independiente de manera de atender mercados con productos y dinámicas muy distintas. 4

Revalorización de las posiciones abiertas a precios de mercado a la fecha indicada. De ese total sólo se reconocen como resultado US$ 2,4 millones. La diferencia corresponde a Hedges que se llevan a resultado al momento de su liquidación.

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ANÁLISIS RAZONADO

La Tabla N°1 muestra los principales componentes del Estado de Resultados Consolidado de Empresas CMPC S.A. Tabla N° 1: Estado de Resultados Consolidado Cifras en millones de Pesos

Sept.' 08 Ingresos de Explotación Costo de Explotación Margen de Explotación Gastos de Administración y Ventas EBITDA

Dic.' 07

Sept.' 07

1.316.143 (891.386) 424.757 (244.555)

1.714.259 (1.078.378) 635.881 (322.089)

1.293.346 (807.851) 485.495 (238.795)

313.251

491.746

379.691

% EBITDA/Ingresos de explotación Depreciación y Costo Formación de Madera

24%

29%

133.049

177.954

132.991

Resultado Operacional

180.202

313.792

246.700

(22.568)

(38.603)

(30.948)

(2.139)

(1.065)

1.616

17.526 (35.549) (1.939) 135.533

50.796 (56.055) (2.288) 266.577

34.503 (44.044) (1.918) 205.909

Gasto Financiero neto Otros Ingresos (Egresos) NoOperacionales Corrección Monetaria y Dif. de Cambio Impuestos Interés Minoritario Utilidad Neta

La contribución relativa de cada una de estas áreas de negocio a las ventas consolidadas se muestra en la Fig N°1. Durante el presente periodo, el negocio de Celulosa fue el que presentó mayores ventas a terceros, con un 31% de los ingresos totales, seguido por el negocio de Tissue con un 27% y el negocio de Papeles con un 19%. Los negocios Forestal y Productos de Papel contribuyeron con un 19% y 9%, respectivamente de las ventas consolidadas.

Fig N° 1: Distribución de Ventas Consolidadas a Terceros por Area de Negocio Basado en Valores en pesos 100% 90% 80%

10%

19%

20%

27%

22%

Productos Papel

70% 60% 50%

Papeles Tissue

40% 30%

31%

35%

20% 10%

Celulosa Forestal

13%

14%

Acum sep 08

Acum Sep 07

Se aprecia que respecto al mismo período del año anterior, que el negocio Tissue presenta un aumento en su contribución a las ventas consolidadas, pasando de un 22% a un 27% respectivamente, por el crecimiento en las ventas y la entrada a nuevos mercados. El negocio de celulosa presenta mayores precios con respecto al período anterior, sin embargo en los últimos meses ha habido una caída en la demanda en Asia que ha implicado una disminución de los volúmenes con respecto al período anterior. En tanto, el resto de las áreas de negocio, a pesar de también haber aumentado sus

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ventas, disminuyeron consolidadas.

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ANÁLISIS RAZONADO su

contribución

CMPC se caracteriza por una diversificación no sólo de productos sino también de mercados. La Fig N°2 muestra que, para el presente período, un 53% de las ventas consolidadas provienen de exportaciones, un 29% a ventas en el mercado chileno y un 18% corresponde a ventas realizadas por filiales extranjeras.

relativa

las

ventas

Fig. N° 2: Distribución de Ventas por Areas Geográficas Basado en Valores en pesos Ventas locales de filiales de extranjeras 18%

Ventas de exportación 53%

Ventas locales en Chile 29%

Los principales destinos de las exportaciones son Asia (32% del total), Europa (28% del total), América Latina (27% del total) y Estados Unidos (7 % del total). La Tabla N°2 muestra los tipos de cambio del peso chileno con respecto al dólar norteamericano de cierre de cada mes y el tipo de cambio promedio para cada uno de los períodos. También se muestra el factor de variación de tipo de cambio promedio que se emplea en el presente análisis para convertir los pesos reales a dólares nominales. Tabla N° 2: Tipos de Cambio CLP/dólar al Cierre de Cada Mes 2008

2007

2006

Enero

465,34

544,49

524,37

Febrero

453,95

540,07

517,33

Marzo

437,71

539,21

526,18

Abril

461,49

525,96

514,97

Mayo

479,54

525,10

531,87

Junio

526,05

526,86

539,44

Julio

506,64

521,17

540,02

Agosto

512,81

523,25

539,61

Septiembre

551,31

511,23

537,03

Octubre

493,14

524,75

Noviembre Diciembre

505,38 496,89

527,69 532,39

511,23 528,59

537,03 530,09

T/C Cierre Septiembre T/C Promedio Enero - Septiembre Variación T/C Promedio Variación IPC Factor de Variación del T/C Promedio (1) Factor de ajuste de

551,31 488,32 -7,6% 9,3% 0,8454

pesos reales a dólares nominales: (1-7,6%)/(1+9,3%)

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2.a

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ANÁLISIS RAZONADO

Análisis de Ventas

Los ingresos por ventas consolidados de CMPC, presentan un alza en pesos reales de un 1,8% respecto del mismo período del año 2007, totalizando $1.316.143 millones. Al estar éstas ventas altamente indexadas al dólar, se obtiene un mejor análisis aislando el efecto de las variaciones del tipo de cambio entre ambos períodos. Al comparar los ingresos por ventas del período en dólares nominales con el mismo periodo del año anterior, éstos muestran un aumento de un 20,4%. Un análisis más detallado de precios y volúmenes que sustentan este incremento de las ventas corregidas por variación de tipo de cambio se presenta, en la Fig. Nº3 a continuación: Fig N° 3:Análisis de Variación de Venta Consolidada (5) (efecto precio y volumen) Cifras en millones de pesos 1.400.000 1.293.346

70.804

1.200.000 17.151

1.000.000

49.074

31.267

1.093.369

20.025

22.180

11.670

8.263

1.316.143

44.120

17.475

800.000 600.000 400.000 Q = V olumen P = P recio

200.000 -

V entas S e p 07

Ventas Sep 07 corregidas por T/C

Forestal

Celulosa

Papeles

Tissue

Productos de Papel

V e ntas S ep 08

El negocio Forestal presentó una disminución con respecto al mismo período del año anterior de un 8% en sus ingresos por ventas a terceros, medidos en pesos reales, Expresados en dólares nominales, éstos muestran un alza de un 9%. Este incremento se 5

Las ventas acumuladas a Septiembre de 2007 Variación del T/C Promedio. (Ver Tabla N°2)

son corregidas mediante el uso del Factor de

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ANÁLISIS RAZONADO

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explica por las ventas de paneles contrachapados (Plywood), cuya planta entró en operación en Agosto de 2007 y sus primeras exportaciones comenzaron en Octubre de 2007, además de mayores precios de madera remanufacturada (+6%), compensado con menores precios de madera aserrada (-2%) y menores volúmenes de rollizos aserrables y pulpables. En el negocio de Celulosa las ventas se han visto influenciados por una disminución en la demanda de celulosa en diversos mercados. Producto de lo anterior, los volúmenes de exportación disminuyeron en 4% con respecto al período anterior, principalmente en fibra larga, la que presentó una caída de 10%. El precio de venta fue superior en 13% al del período anterior. Con esto, los ingresos por ventas medidos en pesos reales, presentan una disminución de un 8% con respecto a igual período del año anterior. Sin embargo expresados en dólares nominales, presentan un incremento del 8%. El precio promedio efectivo de venta de celulosa fibra larga en el presente período fue de 741 dólares por tonelada CIF en comparación a los 687 dólares por tonelada CIF del mismo período del año 2007. Por su parte el precio promedio de celulosa fibra corta alcanzó a 722 dólares por tonelada CIF en comparación a los 607 dólares por tonelada CIF registrados en el período anterior. El negocio de Papeles, registró un aumento de un 1% en sus ingresos por ventas, medidos en pesos reales, con respecto al mismo período del año anterior. Expresados en dólares nominales, los ingresos muestran un incremento de 20%. Estos mayores ingresos por ventas en dólares se deben a un aumento tanto en el volumen como en el precio promedio de venta. Esto se explica principalmente por un incremento en la exportación de cartulinas, la cual aumentó un 14% en volumen. Además, se registraron mayores precios en cartulinas y en papeles para corrugar. Los precios del papel periódico han continuado con la recuperación iniciada en Diciembre de 2007. El negocio de Tissue, consolidando sus operaciones de Chile, Argentina, Uruguay, Perú, México, Brasil, Ecuador y Colombia presentó un aumento en sus ingresos por ventas de 24%, medidos en pesos reales, con respecto al mismo período del año anterior. Estos mayores ingresos son principalmente producto de un alza en los volúmenes de venta, principalmente aquellas realizadas por las filiales extranjeras, incluyendo a la filial de Colombia que fue incorporada a CMPC a fines del 2007 y en menor medida por las ventas realizadas en Chile. En tanto los precios promedios de venta también registraron un alza en dólares en comparación al mismo período del año anterior. El negocio de Productos de Papel, presentó un aumento de 1% en sus ingresos por ventas medidos en pesos reales con respecto al mismo período del año anterior. Expresados en dólares nominales, los ingresos presentan un aumento de un 19%. Esta alza en dólares es producto de un mayor precio promedio de venta y mayores volúmenes de venta principalmente en el mercado de Corrugados y Sacos de papel. 2.b Resultados por Área de Negocios.

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ANÁLISIS RAZONADO

La Tabla N°3 muestra los Estados de Resultado de cada una de las áreas de negocio de Empresas CMPC S.A. Esta información incluye tanto la operación con terceros como con empresas relacionadas. Tabla N° 3: Resultado de las Areas de Negocio a Septiembre 2008 Cifras en millones de Pesos Forestal Mininco S.A. y sus Filiales

Ingresos de Explotación 251.417 Costos de Explotación (218.815) Resultado Operacional (625) Resultado Financiero (12.431) Resultado no (15.886) Operacional

CMPC Celulosa S.A. y su Filial

CMPC Papeles S.A. y sus Filiales

CMPC Tissue S.A. y sus Filiales

CMPC Productos de Papel S.A. y sus Filiales

528.003 (315.916) 119.525 (27.997)

307.245 (258.141) 26.671 (4.201)

396.548 (286.129) 28.440 (4.156)

108.003 (85.950) 4.932 (5.111)

(4.068)

3.541

(6.094)

(3.643)

2.c Análisis de EBITDA Los resultados del período se han visto influenciados por mejores precios en todas las áreas de negocios, con la excepción de celulosa, y mayores volúmenes de ventas debido a la maduración de los proyectos de inversión, todo lo anterior compensado con un incremento en los costos. El Margen de EBITDA (EBITDA / Ventas) registró una disminución, alcanzando un 24% en comparación al 29% del mismo período del año anterior. La contribución relativa de cada una de estas áreas de negocios al EBITDA consolidado se puede apreciar en la Fig N°4.

Fig. N° 4: Distribución de EBITDA por Negocio Basado en Valores en pesos 100%

4% 12%

14% El negocio de Tissue aumentó 80% 14% su contribución al EBITDA consolidado con respecto al 60% mismo período del año 2007, 40% 58% llegando a 14% por el crecimiento en volumen de 20% venta y la entrada a nuevos 11% mercados. El negocio de 0% Acum Sep-08 Celulosa también aumentó su contribución relativa debido a los mejores precios en fibra larga y respectivamente) con respecto al año anterior.

16% Productos Papel Tissue Papeles

57%

Celulosa Forestal

11% Acum sep-07

corta

(8%

19%

A continuación se hace un análisis del EBITDA para cada una de las áreas de negocio, en relación al mismo período del año anterior: Fig N° 5: Análisis de Variación de EBITDA Consolidado

(6)

Cifras en millones de pesos

El EBDITDA acumulado a Septiembre de 2007 es corregido mediante el uso del Factor de Variación del T/C Promedio. (Ver Tabla N°2)

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400.000

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ANÁLISIS RAZONADO

379.691

350.000

320.983

4.228 2.265

300.000

3.557

731

313.251

6.869

250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 EBITDA Acumulado Sep 07

EBITDA Sep 07 corregido por T/C

Forestal

Celulosa

Papeles

Tissue

Productos de Papel

EBITDA Acumulado Sep 08

El negocio Forestal registró una disminución de un 21% en su EBITDA medido en pesos reales. Expresado en dólares nominales presenta una caída de un 6,3%. Esto se explica principalmente por el aumento en los costos de cosecha y de transporte, por el mayor precio del petróleo. El negocio de Celulosa registró una caída de 17% en su EBITDA medido en pesos reales en comparación al mismo período del año anterior. Expresado en dólares nominales, la disminución es de solo un 2%. Esto se debe a la disminución en la demanda de celulosa, evidenciada a partir de Agosto y un aumento en los costos, producto del alza en los precios de la madera pulpable, tanto de pino como de eucalipto, mayores gastos en energía y mayor precio de productos químicos. El negocio de Papeles registró una disminución de 27% en su EBITDA medido en pesos reales en comparación al mismo período del año anterior Al expresarlo en dólares nominales, esta disminución es del 13%. Esto se debe fundamentalmente a un alza en los costos de materias primas, particularmente celulosa y madera, así como también a alzas en el costo de la energía. Lo anterior se vio parcialmente compensado con un buen desempeño de las ventas de los negocios de cartulinas, papeles para corrugar y papel periódico, que mostraron tanto mejores volúmenes como precios. El negocio de Tissue presentó una disminución en su EBITDA medido en pesos de un 6%. Durante el presente período, se registraron mayores ingresos por ventas, producto de un incremento en los volúmenes, en especial de las filiales extranjeras, y en menor medida, en los precios promedios de venta. Ello fue contrarrestado por alzas en los costos de las materias primas, en especial de fibras y energía.

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El negocio de Productos de Papel registró una disminución en su EBITDA de un 10% medido en pesos reales. Al expresarlo en dólares nominales, presenta un incremento de un 6%. Esta alza es producto de un mayor precio promedio y mayores volúmenes de venta principalmente en el mercado de Corrugados, compensado con mayores costos de energía e insumos. 3. ANÁLISIS DEL BALANCE 3.a Valorización de Activos y Pasivos Los activos y pasivos se presentan en los estados financieros consolidados valorizados de acuerdo a las instrucciones impartidas al respecto por la Superintendencia de Valores y Seguros y a principios y normas de contabilidad generalmente aceptadas. Estos principios y normas se exponen detalladamente en Nota Nº2 a los estados financieros consolidados. Los criterios más relevantes de señalar son los siguientes: Los depósitos a plazo y los valores negociables se presentan a su costo de inversión o adquisición, más los reajustes e intereses devengados. El valor libro de estas inversiones no excede a sus respectivos valores de mercado. Los deudores por ventas y documentos por cobrar se presentan a su valor estimado de recuperación y consideran la deducción de la provisión para cubrir deudores estimados incobrables o de difícil recuperación. Las existencias de productos elaborados se presentan valorizadas al costo directo de producción más algunos insumos indirectos. El mencionado costo es inferior a su valor de mercado, considerando que su venta se efectúa con un margen de utilidad. Los terrenos, edificios, maquinarias y equipos se presentan a su costo actualizado efectuándose las depreciaciones correspondientes. Las plantaciones forestales se presentan a valores de tasación. Dicha tasación tiene por objeto reconocer contablemente el mayor activo y patrimonio derivado del crecimiento natural de las plantaciones. Las plantaciones forestales que serán explotadas en el período de un año se presentan en el activo circulante bajo el rubro Existencias. Las inversiones en empresas relacionadas representan la participación que Empresas CMPC S.A. y sus filiales tienen sobre el patrimonio de las respectivas sociedades. Las obligaciones de Empresas CMPC S.A. y sus filiales se presentan de acuerdo a los valores comprometidos a desembolsar, tanto en el corto como en el largo plazo (Notas Nºs. 15, 16 y 17). Los activos y pasivos en moneda extranjera se presentan en pesos de acuerdo al tipo de cambio de las respectivas monedas al cierre de cada semestre. Los activos fijos industriales en las filiales en el exterior, Argentina, Uruguay, Perú, Colombia y México, se encuentran

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valorizados en el equivalente a su valor histórico en dólares de la fecha de adquisición, neto de depreciaciones. Su monto asciende a M$152.237.966, (equivalente a US$276 millones) al 30 de septiembre de 2008 y a M$117.768.328, (equivalente a US$210 millones) al 30 de septiembre de 2007. Los activos forestales en el exterior, se encuentran ubicados en Argentina y ascienden a M$85.370.739 (US$155 millones) al 30 de septiembre de 2008 y M$78.232.661 (US$140 millones) al 30 de septiembre de 2007. Dicho monto incluye la revalorización por crecimiento de los bosques. Dicha valorización se basa en las Normas del Boletín Técnico Nº64 del Colegio de Contadores de Chile A.G. La Administración de la Compañía estima que el valor libro de su activo fijo no supera a su valor de reposición o comercial en las actuales circunstancias. Las normas expuestas tienen como objetivo presentar en forma razonable la situación financiera consolidada de Empresas CMPC S.A. y sus filiales, en consecuencia, se estima que no deberían existir diferencias significativas entre el valor económico o de mercado y el de libro de los activos al 30 de septiembre de 2008. 3.b Análisis del Balance General Consolidado El Activo Circulante presenta un aumento neto de $171.948 millones, debido principalmente por el aumento en Disponibles depósitos a plazo y Valores Negociables (incluidos los mantenidos con pacto de retroventa) por $79.430 millones, Existencias por $81.212 millones, Impuestos por recuperar por $9.063 millones, Deudores varios por $5.788 millones, Impuestos diferidos por $1.489 millones y Gastos pagados por anticipado por $ 1.478 millones. Los Activos fijos presentan una disminución neta de $12.844 millones. Los principales movimiento del activo fijo corresponden a: -

Incorporación de nuevos activos fijos por $143.825 millones. Incorporación activos fijos filial Drypers Andina S.A. $5.415 millones. Aumento por crecimiento forestal. Esta revalorización alcanzó en el año 2007 a $83.517 millones. Disminución por depreciación del período octubre 2007 septiembre 2008 por $151.945 millones. Disminución Reserva forestal por explotación de bosques $78.131 millones. Disminución Costo de formación por explotación de bosques $29.584 millones. Aumento por conversión de activos fijos filiales extranjeras $14.059 millones.

La razón de liquidez corriente presenta un aumento de 2.0 a 2.2 producto principalmente de un aumento de los activos circulantes. La deuda financiera total de CMPC alcanzó los $898.370 millones a Septiembre de 2008, presentando un aumento de $12.845 millones en

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comparación con septiembre del año 2007. Este aumento se explica por la suscripción de nuevos créditos para refinanciación de pasivos, inversiones de capital y capital de trabajo. La deuda financiera neta totalizó $724.903 millones a Septiembre de 2008, registrando una disminución de $61.514 millones en comparación al mismo mes del 2007. Esto se explica por el aumento de las inversiones financieras en $74.360 millones que compensa el aumento de obligaciones descrito anteriormente. En cuanto a la estructura de la deuda, CMPC maneja activamente su estructura de tasas de interés mediante derivados con el objeto de optimizar el gasto financiero en función de sus ingresos operacionales. La combinación de contratos de derivados de tasas permite fijar la tasa Libor en ciertos rangos, fuera de los cuales se vuelve a un esquema de tasas variables en la estructura de pasivos. Un 72% de la deuda consolidada de la Compañía se encuentra en tasa fija y un 28% en tasa flotante. Con esta combinación y considerando los niveles de tasa Libor al 30 de Septiembre 2008, el costo promedio de financiamiento de CMPC es de un 4,7% anual en dólares. El Patrimonio presenta un aumento de $92.447 millones, que corresponde principalmente a la utilidad obtenida en los períodos: octubre-diciembre de 2007 y enero-septiembre de 2008, sumado al reconocimiento de revalorizaciones forestales sobre las plantaciones y deducidos los dividendos repartidos y la disminución de reserva relacionada con la explotación realizada de parte de los bosques. Los principales indicadores financieros del balance consolidado relativos a liquidez, endeudamiento y actividad se muestran en la Tabla N°4: Tabla N° 4: Indicadores Financieros del Balance Consolidado

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Liquidez (veces) Liquidez Corriente: Activo circulante/Pasivo Circulante Razón Acida : Activos Disponibles/Pasivo Circulante Endeudamiento Razón endeudamiento : Deuda Total/Patrimonio Proporción de Deuda Corto Plazo: Pasivo CP/Deuda Total Proporción Deuda Largo Plazo: Pasivo LP/Deuda Total (1) Cobertura de Gastos Financieros : Valor libro por acción Patrimonio/N° de acciones Actividad Rotación de activos Ingresos de Explotación/Activos Totales Promedio

Sept.' 08

Dicbre.' 07

Sept.' 07

2,2

2,0

1,2

1,1

0,45

0,42

0,44

35,42%

35,06%

33,54%

64,58% 6,8

64,94% 8,5

66,46% 8,3

$14.599

$14.538

$14.137

0,42

0,41

0,42

3,86

4,30

4,70

93,2 días

84,5 días

77,3 días

Rotación de inventarios Costo de Venta/Inventario Promedio(2)

Permanencia de inventarios Inventario Promedio(2)*360/Costo de Venta

(1) Corresponde al resultado antes de impuestos e intereses, dividido por los gastos financieros (2) Inventario Promedio de Productos y materias primas

4. DESCRIPCIÓN DE FLUJOS Los principales componentes del flujo neto de efectivo originado en cada período son los siguientes: Tabla N° 5: Flujo Neto de Efectivo Cifras en millones de Pesos Flujo neto originado por actividades de la operación Flujo neto negativo aplicado a actividades de financiamiento Flujo neto (negativo) aplicado a actividades de inversión Flujo neto positivo

del período

Sept.' 08

Dicbre.' 07

Sept.' 07

194.439

319.433

242.915

(32.840)

(90.855)

(50.714)

(91.748)

(220.479)

(176.342)

69.851

8.099

15.859

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente

14.862

(7.344)

(4.798)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial del efectivo y efectivo equivalente

84.713

755

11.061

88.754

87.999

88.047

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Saldo final del efectivo y efectivo equivalente

173.467

88.754

99.108

El efectivo y las inversiones financieras líquidas consolidadas alcanzan a $173.467 millones al 30 de septiembre de 2008 ($99.108 millones al 30 de septiembre de 2007). Las actividades operacionales consolidadas generaron flujos operacionales positivos por $194.439 millones en el presente período ($242.915 millones en igual período del año anterior). Los flujos netos negativos de financiamiento consolidado del presente período representaron una aplicación neta de fondos por $32.840 millones, básicamente derivado del pago de dividendos por $107.946 millones, los que se compensan con la obtención neta de préstamos por $75.106 millones. Los flujos netos negativos de financiamiento consolidado del período anterior representaron una aplicación de fondos por $50.714 millones, básicamente derivado del pago de dividendos por $65.513 millones; los que se compensan con la obtención neta de fondos por $14.799 millones. Las actividades de inversión consolidadas en el presente período significó el uso de flujos de fondos por $91.748 millones ($176.342 millones en el igual período del año anterior). Estos flujos aplicados corresponden a la inversión neta en activos fijos por $98.089 millones ($176.341 millones en el igual período del año anterior); los que se compensan con la obtención de fondos de Otros ingresos de inversión por $6.341 millones. 5. ANÁLISIS DEL RESULTADO NO OPERACIONAL El resultado no operacional consolidado de Empresas CMPC S.A. y sus filiales, registra en el presente período una pérdida de $8.612 millones, mientras que en el mismo período del año anterior registró una utilidad de $3.725 millones. Esta variación del resultado no operacional se explica básicamente por una menor diferencia de cambio $30.774 millones, compensado con una mayor corrección monetaria durante el presente período derivado de una posición negativa en el balance de dólares. 6. ANÁLISIS DE LA UTILIDAD Y DIVIDENDOS La Compañía obtuvo utilidades por $135.533 millones presente período, lo que representa una caída de comparación a igual período del año anterior. La Fig. un análisis más detallado de la variación de utilidad períodos:

durante el un 34% en N°6 muestra entre ambos

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ANÁLISIS RAZONADO

Fig N° 6: Análisis de Variación de Utilidad Consolidada

(7)

Cifras en millones de pesos 225.000

205.909 200.000

174.072

175.000

7.732

6.292

150.000

20.621

135.533

4.835 11.642

125.000 100.000 75.000 50.000 25.000 0

Utilidad Acumulada Sep. 07

Utilidad Acumulada Sep. 07 corregida por T/C

∆ EBITDA

∆ Depreciación y ∆ Corrección ∆ Gasto Fin ∆ Impuestos y CFM Monetaria / Otros No Operacionales Dif. Cambio

Utilidad Acumulada Sep. 08

El Directorio en su sesión del 6 de diciembre de 2007, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio 2007, un dividendo provisorio Nº 241 de $160 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 8 de Enero de 2008. La Junta Ordinaria de accionistas celebrada el 25 de abril de 2008 acordó el pago de un dividendo definitivo Nº 242 ascendente a $219 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 8 de Mayo de 2008, completando así el 40% de las utilidades del año 2007. Además, dicha Junta de Accionistas acordó mantener la política de dividendos para el ejercicio 2008. Por tanto, se aprobó el reparto de dos dividendos provisorios a pagar en los meses de Septiembre, Diciembre de 2008 o Enero de 2009 y un dividendo final, a acordar en la próxima Junta, pagadero en el mes de Mayo de 2009, hasta completar el 40% de las utilidades del ejercicio comercial 2008. Adicionalmente, la Junta de Accionistas eligió como Directores por un período de tres años a los señores Juan Claro González, Martín Costabal Llona, Patricio Grez Matte, Jorge Gabriel Larraín Bunster, Jorge Marín Correa, Eliodoro Matte Larraín y Bernardo Matte Larraín. Los Directores presentes en sesión de día 30 de Abril eligieron por unanimidad como Presidente de Directorio al señor Eliodoro Matte Larraín. También, en esa oportunidad el Directorio designó por unanimidad, como miembros de Comité de Directores para el período 2008-2011 a los señores Jorge Marín Correa, Martín Costabal Llona y Patricio Grez Matte. El directorio en su sesión del 7 de Agosto de 2008, acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio 2008, un 7

La utilidad acumulada a Septiembre de 2007 es corregida mediante el uso del Factor de Variación del T/C Promedio. (Ver Tabla N°2)

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dividendo provisorio N° 243 de $140 por acción. Este dividendo se pagó a contar del 9 de septiembre de 2008. Los principales indicadores de rentabilidad se presentan en el cuadro de la Tabla N°6. Estos indicadores se vieron afectados por los mayores resultados explicados anteriormente. Tabla N° 6: Indicadores de Rentabilidad (Anualizados) Sept.' 08

Dicbre.' 07

Sept.' 07

10,3%

15,6%

15,9%

Rentabilidad anual del patrimonio: Utilidad anualizada/patrimonio promedio

6,2%

9,4%

9,7%

Rentabilidad anual del activo: Utilidad anualizada/activos promedio

4,3%

6,4%

6,7%

Rendimiento anual de activos operacionales: Resultado de explotación/activos (1) operacionales promedio

6,2%

8,1%

8,6%

Retorno de dividendos: Div. Pagados (año móvil)/precio de (2) mercado de la acción

3,2%

1,5%

Utilidad sobre ingresos (anual): Utilidad anualizada/ingresos de explotación

Utilidad por acción: $677,67 $1.332,88 $1.029,55 Utilidad del período/N° acciones (1) Activos Operacionales: Deudores por venta + documentos por cobrar + existencias + activos fijos (2) Precio de mercado de la acción: Precio de compra bursátil de cierre de la acción

7. ANÁLISIS DE RIESGOS Y POSICION DE CAMBIO Las exportaciones de Empresas CMPC S.A. y sus filiales durante el período representaron aproximadamente un 53% de su venta total, siendo los principales destinos, los mercados de Asia, Europa, América Latina y los Estados Unidos de Norteamérica. La mayor parte de estas ventas de exportación se realizan en dólares. Por su parte, las ventas domésticas de CMPC en Chile, y de sus filiales en Argentina, Perú, Uruguay, México, Brasil, Ecuador y Colombia se realizan tanto en las respectivas monedas locales como indexadas al dólar. Como consecuencia de lo anterior, el flujo de ingresos en dólares o indexados a esta moneda de Empresas CMPC S.A. y sus filiales, alcanza un porcentaje estimado no inferior al 70% de las ventas totales de la Compañía. A su vez, por el lado de los egresos, tanto las materias primas requeridas como las inversiones en activos fijos, también están mayoritariamente denominadas en dólares, o bien, indexadas a dicha moneda. En casos particulares, se realizan ventas o se adquieren compromisos de pago en monedas distintas al dólar. Para evitar el

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riesgo cambiario de monedas no dólar, usualmente se realizan operaciones de derivados con el fin de fijar los tipos de cambio en cuestión. Al 30 de septiembre de 2008 se tenía cubierto mediante ventas forward una proporción significativa de los flujos esperados por las ventas en Europa para los negocios de cartulinas y maderas. Considerando que la estructura de los flujos de CMPC está altamente indexada al dólar, se han contraído pasivos en esta moneda. Ha sido política de la empresa disminuir el descalce contable entre los activos y pasivos expresados en dólares para minimizar los efectos en la utilidad del ejercicio por concepto de diferencias de cambio. Para estos efectos se actúa administrando la denominación de la cartera de inversiones financieras y contratando forwards en distintas monedas. 7.a Riesgos por fluctuaciones en mercados de exportación y precios cíclicos Considerando que aproximadamente un 53% de las ventas provienen de ventas a mercados de exportación, los resultados operacionales de CMPC se pueden ver afectados por los niveles de actividad económica, políticas gubernamentales, cambiarias, eventos políticos y económicos en los principales mercados externos. En consecuencia, factores que afecten los mercados de exportación tales como escenarios recesivos, inflación, variaciones de tasas de interés o paridades de monedas, proteccionismo, subsidios estatales, controles de precios, controles cambiarios, tratamientos tributarios, terrorismo, restricciones de importación, estabilidad social, restricciones de transporte, entre otras, pueden tener un efecto materialmente adverso en las operaciones y condiciones financieras de la Compañía. A su vez, varios de los productos que CMPC vende tales como rollizos de madera, madera aserrada y de remanufactura, celulosa, papel periódico y papel para corrugar, tienen el carácter de commodities. Los precios que CMPC puede obtener en estos productos dependen de los precios internacionales prevalecientes en el mercado, por lo que la Compañía no tiene control sobre los factores que los afectan. Entre estos factores se destacan, las fluctuaciones de demanda mundial (determinada principalmente por las condiciones económicas de Asia, Norteamérica, Europa y América Latina), las variaciones de la capacidad instalada de la industria, el nivel de los inventarios, las estrategias de negocios y ventajas competitivas de los grandes actores de la industria forestal y la disponibilidad de productos sustitutos. 7.b Riesgos Financieros En sus operaciones comerciales y financieras, CMPC está expuesta a riesgos de crédito de las contrapartes de estas transacciones. Riesgo de crédito comercial: Existe la posibilidad de que algunos clientes no sean capaces de cumplir con sus obligaciones. Por ello, CMPC mantiene una administración de estas exposiciones

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mediante una revisión y evaluación permanente de la capacidad de pago de sus clientes basada en información de varias fuentes alternativas. Adicionalmente, las pérdidas potenciales se limitan con una amplia distribución y desconcentración de estos créditos y mediante la transferencia del riesgo, al contar con seguros que cubren gran parte de las ventas de exportación y algunas ventas nacionales. Riesgo de refinanciamiento y liquidez: Este riesgo se genera en la medida que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones como resultado de liquidez insuficiente o por la imposibilidad de obtener créditos. La política de CMPC es centralizar sus deudas a través de su filial Inversiones CMPC. Un objetivo para CMPC en la ejecución de estas operaciones es que las contrapartes tengan una clasificación de riesgo similar o mejor al de la Compañía. El endeudamiento en otras filiales ocurre sólo cuando esto resulta ventajoso o como resultado de la dispersión geográfica de sus actividades. CMPC administra estos riesgos mediante una apropiada distribución, extensión de plazos y limitación del monto de su deuda, así como el mantenimiento de una adecuada reserva de liquidez. Cabe señalar que Empresas CMPC posee la clasificación de crédito internacional más alta de la industria forestal en el mundo (A-) de acuerdo a las clasificadores Standard & Poor's (S&P) y Fitch. 7.c Riesgos Operacionales y de Activos Fijos. Los riesgos operacionales de CMPC son administrados por las unidades de negocio de la Compañía en concordancia con estándares y procedimientos definidos a nivel corporativo. La totalidad de los activos de infraestructura de la empresa (construcciones, instalaciones, maquinarias, etc.) se encuentran adecuadamente cubiertos de los riesgos operativos por pólizas de seguros, tal como se indica en la nota N° 11 de estos estados financieros. A su vez, las plantaciones forestales tienen riesgos de incendio y otros riesgos de la naturaleza, los que también están cubiertos por seguros. También hay riesgos biológicos que podrían afectar adversamente las plantaciones. Si bien estos factores en el pasado no han provocado daños significativos a las plantaciones de CMPC, no es posible asegurar que esto no ocurra en el futuro. 7.d Riesgo por Inversiones en el Exterior CMPC tiene plantas productivas en Argentina, Uruguay, Perú, México, Colombia y bosques en Argentina. Estos países han pasado por períodos de inestabilidad política y económica durante las recientes décadas, períodos en los cuales los gobiernos han intervenido en aspectos empresariales y financieros con efectos sobre los inversionistas extranjeros y empresas. Estas situaciones podrían volver a repetirse y afectar adversamente las operaciones de la Compañía. Aproximadamente, un 18% de las ventas consolidadas de la Compañía son efectuadas por las filiales extranjeras. 7.e Riesgo por Costos y Disponibilidad de Energía

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En los últimos años se han registrado alzas significativas en el precio internacional del petróleo, las que recrudecieron hasta alcanzar niveles récord en el mes de Julio. Con posterioridad a esa fecha se han observado bajas significativas en los precios. Estas alzas afectaron los costos de algunas plantas de CMPC que vieron incrementado su consumo de petróleo para reemplazar suministro de gas natural. La oferta de este último combustible ha sido crecientemente restringida por Argentina desde hace 3 años, llegándose a una situación de corte total del abastecimiento para las plantas de CMPC, situación que ha perdurado en términos prácticos desde mediados de 2007 hasta la fecha. A su vez, durante el período se observaron importantes alzas de costos sobre aquellos productos o servicios indexados o correlacionados con el precio del petróleo, tales como el transporte y algunos insumos importantes. Estas alzas no se han visto aún revertidas, a pesar de las bajas de precio observadas de los principales commodities desde mediados de Septiembre. A su vez, la inflación mundial, y en particular la alcanzada por Chile, ha llegado a niveles que no se veían desde inicios de la década de 1990. Ello ha agregado presión adicional sobre los costos de insumos, servicios y mano de obra. La estrechez de abastecimiento eléctrico vivida hasta el mes de Mayo del presente año en Chile no generó discontinuidades en el suministro a las plantas de CMPC. Gracias a un nivel normal de precipitaciones registradas con posterioridad y a la regularización de la potencia instalada, el riesgo de cortes de servicio se ha reducido sustancialmente. Cabe destacar que las plantas principales de CMPC cuentan con suministro propio o contratos de suministro de largo plazo. A su vez, todas las plantas tienen planes de contingencia para enfrentar escenarios restrictivos de suministro. 7.f Riesgos por Factores Medioambientales Las operaciones de CMPC están reguladas por normas medioambientales en Chile y en los otros países donde opera. CMPC se ha caracterizado por generar bases de desarrollo sustentable en su gestión empresarial. Esto le ha permitido adaptarse fluidamente a modificaciones en la legislación ambiental aplicable, de modo tal que el impacto de sus operaciones se encuadre debidamente en dichas normas. Cambios futuros en estas regulaciones medioambientales o en la interpretación de estas leyes, pueden tener un impacto en la Empresa. 7.g Riesgos con Empresas de Servicios. Dentro de los múltiples proveedores de productos y servicios que CMPC adquiere en Chile, existen empresas contratistas que proveen servicios especializados de apoyo a sus operaciones forestales e industriales. Si estos servicios no se desempeñan con el nivel de calidad que se requiere, o la relación contractual con las empresas contratistas es afectada por regulaciones u otras contingencias, las operaciones de CMPC pueden verse adversamente afectadas.

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CMPC procura mantener una estrecha relación de largo plazo con sus empresas contratistas, con las que se ha trabajado en el desarrollo de altos estándares de operación, con énfasis en la seguridad de sus empleados y en la mejora de sus condiciones laborales en general. 7.h Riesgos Asociados a las Relaciones con la Comunidad. CMPC ha mantenido su política de estrecha relación con las comunidades donde desarrolla sus operaciones, colaborando en distintos ámbitos, dentro de los cuales se destaca la acción de apoyo al proceso educativo realizado desde hace varios años en Chile por la Fundación CMPC. En los últimos 16 años han surgido disputas entre grupos de la Etnia Mapuche residentes en algunas comunidades del área sur de Chile, entre la VIII Región y el norte de la IX Región, y agricultores y empresas forestales de esas zonas. En la base del conflicto está la pobreza y problemas sociales que afectan a dichas comunidades. Menos del 10% de las propiedades que CMPC posee, están en áreas cercanas a comunidades indígenas. En dichos lugares, la Empresa se ha preocupado de expandir su programa de empleo especial para la Etnia Mapuche en todas sus actividades forestales. Todo lo anterior se ha llevado a cabo sin perjuicio de los programas sociales gubernamentales orientados a atenuar la difícil situación social y económica de estas comunidades. Cabe mencionar la acción judicial que ha desarrollado el gobierno y los privados para perseguir las responsabilidades derivadas de ilícitos cometidos por grupos minoritarios. Este conjunto de actividades han tendido a mitigar el conflicto, no obstante lo anterior, podrían surgir en el futuro nuevas disputas o conflictos que afecten adversamente a CMPC. Adicionalmente, en el último tiempo han surgido robos de maderas en la provincia de Arauco.

problemas

con

8. TENDENCIAS Producto de los efectos de la severa crisis financiera, que partió hace un año y se agudizó sustancialmente a partir de mediados del mes de Septiembre, la economía mundial muestra síntomas claros de desaceleración. La crisis actual, cuyos orígenes se encuentran en los problemas del mercado inmobiliario de Estados Unidos (préstamos subprime), hoy día se ha propagado a todo el mundo, afectando tanto al sector financiero como al sector real de las economías. Ello ha implicado sustanciales pérdidas de valor en diversas clases de activos financieros. Lo anterior ha provocado fuertes ajustes en instituciones financieras y medidas de emergencia de los gobiernos para atenuar los efectos sobre el sistema económico. A partir de Septiembre se registró una severa falta de liquidez y, producto de lo anterior, una crisis de confianza y un endurecimiento en las condiciones del mercado del crédito, situaciones que a la fecha aún no han podido ser controladas en su totalidad.

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Si bien aún no están claros los alcances que el desarrollo de esta crisis podría tener sobre la actividad y el consumo, existe consenso en que los niveles de crecimiento económico mundial registrarán una desaceleración durante el resto del presente ejercicio, situación que podría extenderse e incluso recrudecer el año 2009. Durante el período, las operaciones de los distintos negocios se desarrollaron en general con normalidad, pero los efectos de la crisis, sumado a factores de mercado, han implicado mayores dificultades para la comercialización de algunos productos de la Compañía en algunos mercados. Dadas las actuales condiciones económicas y a la inestabilidad y volatilidad de los mercados es muy difícil proyectar el desarrollo de las operaciones a futuro. Incrementos en los costos de materias primas afectaron adversamente el resultado operacional de CMPC durante el período. Se espera que este efecto pueda verse atenuado, como resultado de los efectos de la crisis sobre los precios de nuestros insumos, durante el resto del año. No obstante lo anterior, la Compañía ha continuado sus esfuerzos por contener el alza de costos y lograr una mayor eficiencia y competividad en sus procesos de negocios. CMPC se ha caracterizado por mantener cordiales relaciones laborales, en un ambiente de respeto mutuo de los compromisos y se esmera en establecer relaciones de colaboración y trabajo en conjunto con sus trabajadores y representantes sindicales para resolver los problemas cotidianos del mundo laboral, en un marco de respeto y debido cumplimiento de las leyes y regulaciones vigentes. En relación al desarrollo de sus proyectos principales, la nueva planta de paneles contrachapados (Plywood), que inició su producción industrial en el mes de agosto del año 2007, ha logrado incrementar paulatinamente su producción y avanzar en el desarrollo de mercados de exportación durante el período. Se espera alcanzar la producción en régimen, alrededor de 240 mil metros cúbicos por año, durante el año 2009. El proyecto de expansión de la capacidad de producción de Cartulinas en Planta Maule a 350 mil toneladas por año ha seguido su avance según lo programado y su etapa de puesta en marcha se inició exitosamente en el mes de Agosto de 2008. CMPC aprobó hacia fines del año 2007 proyectos de ampliación de la capacidad de producción de papeles Tissue en Argentina, Uruguay, Perú y México, lo que se ha concretado con la adquisición de 4 nuevas máquinas papeleras, líneas de conversión adicionales y equipos anexos, lo que sumado a otros proyectos menores significa una inversión total estimada para este negocio en el orden de los US$ 150 millones. Los proyectos antes mencionados, que permitirán a CMPC Tissue fortalecer su posición y participar en el crecimiento de los respectivos mercados, han estado entrando en producción en forma paulatina. Es así como la primera de estas máquinas, localizada en la planta de Zárate en Argentina inició su producción a fines de Marzo de 2008. La segunda máquina en iniciar exitosamente su fase productiva fue la localizada en Perú, la que se encuentra en

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producción desde Mayo. El resto de los proyectos se pondrán en marcha a partir de fines del presente año, proceso que concluirá en el año 2009. En Planta Pacifico está en ejecución un proyecto de inversión por US$55 millones para mejorar su desempeño ambiental y operativo, el que será completado a fines del año 2009. Adicionalmente, se aprobó un proyecto para incrementar la generación eléctrica de la planta por US$12 millones. Se aprobó también un proyecto para mejorar la eficiencia productiva de los aserraderos de Nacimiento, Bucalemu y Mulchén, lo que significará una inversión de US$11 millones. También se aprobó la construcción de un nuevo aserradero en Loncoche con una inversión estimada de US$13,5 millones. Se aprobó la compra de bosques al Fondo Sociedad Inversora Forestal, lo que involucra un total de 6.000 hás de bosques en pie. En el área de Productos de Papel se aprobó ampliar la capacidad de producción de cartón corrugado mediante la construcción de una nueva Planta en Chile que se estima involucrará una inversión de aproximadamente US$23,7 millones. Todos estos proyectos aprobados y muchos otros que están en diferentes etapas de desarrollo reflejan la determinación de CMPC por crecer y modernizarse, tanto en Chile como en sus negocios en el exterior. CMPC, cuya historia ya se extiende por más de 88 años, ha sabido sobrellevar y salir fortalecida de numerosas crisis y períodos de dificultad. Por ello, y a pesar del adverso escenario económico que hoy día se vive, tal vez el más complejo y profundo en más de 30 años, la Compañía mantiene su visión de negocios en el largo plazo, con renovada confianza y firme convicción respecto de su probada capacidad para mantener y aumentar su potencial de generación de valor, apegada a su tradicional sello de innovación, esfuerzo, rigurosidad, austeridad y prudencia en la conducción de sus negocios.