EMPRESAS CMPC RESULTADOS FINANCIEROS 3T13
El 1 de Octubre de 2013 entró en operación la nueva línea de plywood en la planta Mininco, agregando 260 mil m3 de capacidad por año. La inversión total fue de US$120 millones.
RESULTADOS TERCER TRIMESTRE 2013 Índice Resumen 3T13
3
Análisis Ventas y EBITDA
4-5
Análisis Ventas
6 - 11
Forestal
6
Celulosa
7-8
Papeles
9
Tissue
10
Productos de Papel
11
Análisis Estado Resultados
12
Análisis Balance
13
Análisis Deuda
14
Plan de Inversiones
15
Eventos Relevantes
16
Mercado de Capitales
17
Información Financiera
18- 20
Conferencia Telefónica Fecha: 7 de Octubre, 2013 @ 3:00 PM hora Stgo (1:00 PM hora NY) Número gratis (EEUU): 1-877-317-6789 Número internacional: 1-412-317-6789 Webcast: http://services.choruscall.com/lin ks/empresas131107.html
Comentario de la Administración de la Compañía El tercer trimestre fue un trimestre de sólidos logros para CMPC, con mejores márgenes e inversiones en curso para aumentar la producción y mejorar la eficiencia. Nuestro margen EBITDA aumentó a 21%, impulsado por un fuerte desempeño de las áreas Celulosa y Forestal, combinado con control de costos. Adicionalmente, el Directorio aprobó un nuevo proyecto de cogeneración de energía para la planta de Tissue de Talagante. Por último, estamos orgullosos de anunciar que recibimos la certificación FSCTM para ciertos productos de CMPC Maderas, un nuevo reconocimiento al compromiso de CMPC con la sustentabilidad de esta institución reconocida a nivel mundial . De cara al cuarto trimestre, esperamos continuar con nuestro sólido desempeño en todas nuestras áreas de negocio, además de la adición de capacidad de la nueva línea de producción de plywood de 260.000 m3 y la aceleración de la producción de la nueva máquina de tissue de Talagante. Nos mantenemos centrados en nuestra principal fortaleza, de entregar productos de alta calidad a nuestros clientes en todo el mundo, siempre apuntando a los más altos estandares de eficiencia y sustentabilidad. Acerca de CMPC Empresas CMPC fabrica productos forestales, celulosa, papeles, productos tissue y productos de embalaje a través de Latinoamérica. La Compañía aspira a entregar productos de clase mundial a su amplia base de clientes. Sus bosques le permiten obtener madera de alta calidad, lo que junto a sus fábricas estratégicamente ubicadas en países como Chile, Argentina, Uruguay, Perú, México, Colombia, Ecuador y Brasil, y a una base de más de 16 mil empleados directos, le permiten ser una compañía regional con una estructura de costos competitiva. La Compañía vende más de 25 líneas de productos diferentes a más de 31 mil clienes en cerca de 45 países, aspirando siempre a construir relaciones de largo plazo.
Contacto Relación con Inversionistas Colomba Henríquez B. chenriquezb@gerencia.cmpc.cl +562 2441 2791 Contacto Prensa Sebastián Garcés O. sgarceso@gerencia.cmpc.cl +562 2441 2279
2
RESUMEN 3T13 Ventas totales de US$1.231 millones, 5% menores y 2% mayores a las registradas el 2T13 y 3T12, respectivamente. Volúmenes de venta de Forestal de 1 millón de m3, aumentando un 8% ToT y un 11% AoA. Precios de venta efectivos netos de exportación de celulosa de CIF 668 US$/ton para BSKP y CIF 643 US$/ton para BEKP. Volúmenes de ventas de Tissue de 146 mil tons, sólido crecimiento ToT y AoA. EBITDA de US$258 millones, aumentando un 8% con respecto al 2T13 y un 7% con respecto al 3T12. Margen EBITDA de 21%, en comparación con un 19% en 2T13 y un 20% en 3T12. EBITDA de Celulosa creció un 7% ToT y un 38% AoA. Utilidad Neta de US$43 millones, US$13 millones mayor al 2T13 y US$ 42 millones mayor al 3T12. CMPC pagó aproximadamente US$270 millones en deuda durante el trimestre. Ratio Deuda Neta/EBITDA de 3,0x, levemente mayor ToT y estable AoA. Puesta en marcha de la nueva línea de plywood de 260 mil m3 de capacidad en la planta Mininco el 1 de Octubre 2013. Directorio de Empresas CMPC aprueba proyecto de cogeneración de energía para la planta de Tissue de Talagante, el cual generará aproximadamente 20MW de energía y 25 toneladas de vapor por hora.
Principales Cifras MMUS $
3T12
2T13
3T13
ToT
Ventas EBITDA Margen EBITDA Utilidad Neta
1,209 241 20% 1
1,291 239 19% 31
1,231 258 21% 43
-5% 2% 8% 7% 13% 6% 42% 3372%
131
226
228
1%
Total Activos Deuda Neta Capitalización de Mercado
13,613 2,603 9,357
14,242 2,628 7,307 }
14,152 2,793 7,223
Dólar Observado Cierre Dólar Observado Promedio
473.77 482.49
507.16 484.38
504.20 507.47
CAPEX
AoA
Ac um. 2012 Ac um. 2013
Ac .´13 / Ac .´12
3,546 705 20% 162
3,715 710 19% 158
5% 1% -1% -2%
75%
324
370
14%
-1% 6% -1%
4% 7% -23%
13,613 2,603 9,357
14,152 2,793 7,223
4% 7% -23%
-1% 5%
6% 5%
487.68 488.73
494.46 488.08
1% 0%
Declaraciones previas Este informe financiero puede contener proyecciones. Dichas proyecciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que puedan hacer cambiar sustancialmente los resultados reales a los proyectados anteriormente en este informe. Estos riesgos incluyen: riesgos de mercado, operacionales y financieros. Todos ellos se encuetran descritos en la Nota 3 de los Estados Financieros de Empresas CMPC (Nota 3, Gestión de Riesgos). De acuerdo a las leyes aplicables en Chile, Empresas CMPC publica este informe en su sitio web (www.cmpc.cl), además de enviar a la Superintendencia de Valores y Seguros los Estados Financieros de la Compañía y sus notas correspondientes para su revisón y consulta (www.svs.cl).
3
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA Ventas por Área de Negocio
3T12
2T13
3T13
7% 11%
8% 10%
7% 11%
29%
38%
37%
32%
15%
38%
13%
Forestal
Celulosa
30% 14%
Papeles
Tissue
Productos de Papel
Ventas por Destino
3T12 23%
32%
3T13
2T13 25%
31%
45%
44%
44%
Ventas Domésticas Filiales Extranjeras
24%
32%
Ventas Domésticas Chile
Exportaciones
EBITDA por Área de Negocio
3T12 2% 26%
2T13 3% 11%
17%
16%
22%
22%
14%
39%
Forestal
3T13
Celulosa
Papeles
1% 15%
13% 50%
49%
Tissue
Productos de Papel
4
ANÁLISIS VENTAS Y EBITDA Las Ventas Totales fueron US$1.231 millones durante el trimestre, un 5% menores en comparación con el 2T13 y un 2% mayores en comparación con el 3T12. La disminución ToT se atribuye principalmente al área de Celulosa. Lo anterior se debió a menores precios para la BEKP, además, ciertas restricciones del gobierno de Venezuela redujeron temporalmente las ventas a ese país. En el cuarto trimestre, CMPC espera vender estos embarques, originalmente destinados a Venezuela, en distintos mercados. Además, se presenta una baja estacional de las ventas en el área de Productos de Papel. Estos efectos fueron parcialmente contrarrestados por los mayores volúmenes de venta del área Forestal. El incremento AoA fue impulsado por un crecimiento en las ventas en todas las áreas de negocio con excepción del área de Papeles que se vio afectada por el cierre de una de las líneas de producción de papel periódico. Los Costos Operacionales, excluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera, alcanzaron los US$795 millones, 9% menores que el 2T13 y estables con respecto al 3T12. La disminución ToT se explica parcialmente por las menores ventas consolidadas además de los altos costos no recurrentes registrados en las áreas Forestal, Celulosa y Tissue durante el 2T13. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 3T13, comparado con un 67% el 2T13 y un 66% el 3T12. El EBITDA alcanzó los US$258 millones, un 8% mayor que el registrado el 2T13 y un 7% mayor que el registrado el 3T12. El aumento trimestral se debió a una mayor generación de EBITDA del área Forestal, Celulosa y Tissue, mientras que el aumento AoA fue impulsado por el área de Celulosa.
Evolución EBITDA por Negocio
Análisis Ventas a Terceros ∆ Precios
∆ Volumenes
+14
+11 -7
+3
-23 -19
-3
+5
+8 -1
-5
-2
+10 -13
-4 -14
258
239
1,291 1,231
Ventas 2T13
Forestal +4
Celulosa -42
Papeles +1
Tissue -3
Prod. Papel Ventas -19 3T13
EBITDA 2T13
Forestal Celulosa Papeles
Tissue Productos Holding y EBITDA de Papel Otros 3T13
5
FORESTAL Ventas* 138
134
129
3T12
Durante el 3T13 el área Forestal registró un aumento del 3% en sus ventas en comparación con el 2T13 y un 7% en comparación con el 3T12, impulsado por mejores volúmenes.
2T13
Los volúmenes de venta aumentaron un 8% trimestralmente, debido a los mayores volúmenes de plywood (+19%), madera pulpable (+13%) y madera aserrable (+11%). Los mayores volúmenes de plywood se deben a la recuperación de la producción después de la mantención programada el trimestre pasado y las paradas ocasionadas por la puesta en marcha de la segunda línea. El aumento de los volúmenes de madera pulpable se debe a una mayor venta para exportación mientras que los de madera aserrable se deben a mayores ventas en Argentina. Por otra parte, se registraron menores volúmenes de venta de madera aserrada (-5%) y de madera remanufacturada (-2%). La disminución de madera aserrada se debe a la redirección de ciertos embarques a Japón, los cuales deberían reconocerse como ventas del próximo trimestre. Los volúmenes del 3T13 fueron un 11% mayores en comparación con los del 3T12, debido a mayores volúmenes vendidos de madera pulpable (+57%), madera aserrable (+22%) y madera remanufacturada (+9%).
3T13
EBITDA* 42
42 28
3T12
2T13
3T13
* Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s m 3 )
3 T1 2 2 T1 3
3 T1 3
Madera pulpable
143
198
224
Madera aserrable
316
347
386
Madera aserrada
206
210
199
Madera remanufacturada
45
50
49
Plywood
56
44
52
Otros
140
79
92
Total
906
927
1 ,0 0 1
El precio promedio de venta disminuyó un 5% en comparación con el 2T13. El EBITDA trimestral fue un 48% mayor en comparación con el 2T13, y un 2% menor en comparación con el 3T12. Los costos directos cayeron en comparación con el trimestre anterior debido a la apreciación del US Dólar, mayor productividad y menores costos de mano de obra. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por mayores precios de petróleo. 6
CELULOSA La demanda mundial por celulosa de mercado creció un 5% durante el tercer trimestre con respecto a igual período del año anterior, este crecimiento corresponde en gran medida a la recuperación de la demanda por celulosa de China. Durante los primeros nueve meses de 2013, la demanda mundial por celulosa creció un 3,4% (+1,3 millones de toneladas), este aumento es liderado por: – Un 7,5% de crecimiento de la demanda China (+790 mil toneladas), lo anterior reflejaría el fin del período de desaceleración de la segunda mayor economía mundial. – Un 6,4% de crecimiento de la demanda de América del Norte (+350 mil toneladas), como resultado del crecimiento de la producción de papeles tissue con nuevas máquinas papeleras que operan principalmente en base a BEKP. Con respecto a la oferta, la decisión del cierre de la Planta Tofte de Södra, junto con restricciones técnicas en otras plantas productoras, han limitado la oferta global de celulosa fibra larga y como consecuencia, el equilibro oferta/demanda se ha estrechado a niveles que permiten que los precios muestren una trayectoria al alza, tendencia que se ha acelerado en fechas recientes. Por el contrario, la demanda de fibra corta ha crecido menos que la oferta, y como consecuencia, su precio ha caído en el tercer trimestre del año, generándose un aumento del diferencial de precios entre ambas fibras. No obstante, se prevé que una lenta reactivación de la demanda en Europa y la postergación de la fecha de puesta en marcha de dos plantas de celulosa en América Latina permitan un equilibrio más saludable entre oferta y demanda en este segmento durante el último trimestre del año.
877
900 850
829 772
800 U S$/ton CIF
Evolución precio promedio neto efectivo de exportación CMPC
750 700
741
688
745
679
688
650
681
662 619 649
600 602
550
634
623
624
3T12
4T12
653
668
680
648
643
563
500 1T11
2T11
3T11
4T11
1T12 BSKP
2T12
1T13
2T13
3T13
BEKP
7
CELULOSA Ventas* Durante el 3T13 el área de Celulosa registró una disminución del 10% en sus ventas en comparación con el 2T13 y un 7% de aumento en comparación con el 3T12.
416 374
Los volúmenes de venta de market pulp disminuyeron un 5% en comparación con los del 2T13 y aumentaron un 1% en comparación con el 3T12. Los volúmenes de venta de BSKP se mantuvieron estables ToT y aumentaron un 11% AoA, mientras que los volúmenes de BEKP disminuyeron un 7% ToT y un 3% AoA. La disminución de volúmenes, especialmente de BEKP, se debe principalmente a menores volúmenes exportados a Venezuela debido a restricciones del gobierno al acceso a divisas al cambio oficial. Estos volúmenes deberían venderse durante el cuarto trimestre en distintos mercados.
351
3T12
2T13
3T13
EBITDA* 130
122
El precio promedio de venta (incluyendo las toneladas de papeles integrados y energía vendida al SIC) disminuyó en un 15%. El precio promedio neto efectivo de exportación fue CIF 668 US$/ton para BSKP y CIF 643 US$/ton para BEKP. Durante este período el diferencial entre las dos fibras fue de CIF 25 US$/ton, aumentando con respecto al diferencial de CIF 1 US$/ton registrado en 2T13.
95
3T12
2T13
3T13
* Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s t o n. ) 3 T1 2 2 T1 3 3 T1 3 BSKP
154
171
171
BEKP
366
381
356
Otros Total Mar ket Pulp
12
12
12
532
564
538
El EBITDA durante el trimestre aumentó en un 7% en comparación con el 2T13 y un 38% en comparación con el 3T12. Los costos directos disminuyeron por menores costos de madera para la fibra larga y menores costos de energía. La división de Energía contribuyó con US$8 millones durante el trimestre.
8
PAPELES Ventas* 188
3T12
Durante el 3T13 el área de Papeles mantuvo sus ventas constantes en comparación con el 2T13 y registró una disminución de un 10% en comparación con el 3T12.
170
169
2T13
Los volúmenes de venta crecieron un 2% con respecto al 2T13, con mayores ventas de cartulinas y de papel periódico. Los volúmenes de cartulinas aumentaron un 6% en comparación con el trimestre anterior. Por otra parte, el papel para corrugar presentó una disminución de un 3% debido a la mantención programada de la planta de Puente Alto durante el mes de Julio. Los volúmenes de venta cayeron un 11% en comparación con el 3T12. Las volúmenes de papel periódico cayeron un 55% en el período descrito, como consecuencia de la decisión de la Compañía de cerrar una línea de producción a causa de los altos precios de la energía. Los volúmenes de papel para corrugar también disminuyeron un 14% AoA.
3T13
EBITDA * 40 35
34
Los precios de venta cayeron un 2% en comparación con el 2T13, lo que se explica principalmente por una baja en los precios de cartulinas. 3T12
2T13
3T13
* Cifras en millones de US$
Volúmenes ( miles ton.) 3 T1 2 2 T1 3 3 T1 3 Cartulinas
99
93
98
Papel Periódico
34
15
15
Papel para Corrugar
36
32
31
Otros Papeles
35
39
38
205
179
183
Total
El EBITDA trimestral disminuyó un 2% en comparación con el 2T13 y 16% en comparación con el 3T12. Los costos directos disminuyeron durante el trimestre gracias a menores costos de energía y menores costos de celulosa en el negocio de cartulinas.
9
TISSUE Ventas* 470
460
3T12
2T13
467
3T13
EBITDA* 63 53
58
Durante el 3T13 el área de Tissue registró una disminución de un 1% en sus ventas al ser comparadas con las del 2T13 y un aumento de un 2% al ser comparadas con las del 3T12. Los volúmenes de venta de Papel Tissue aumentaron un 2% en comparación con el 2T13 y un 2% en comparación con el 3T12. El aumento trimestral se explica principalmente por las mayores ventas de las filiales extranjeras. El aumento AoA fue resultado de un aumento de 5% de los volúmenes de venta de Chile. Los volúmenes de venta de Productos Sanitarios aumentaron un 1% ToT y un 11% AoA, debido a mayores ventas de pañales de niños en las filiales extranjeras. Los precios promedios de venta (medidos en US$) cayeron un 3% en el caso de papel tissue en comparación con el trimestre anterior mientras que los productos sanitarios aumentaron un 3% durante el mismo período.
3T12
2T13
3T13
* Cifras en millones de US$
Volúmenes de Venta por País 3% 3% 4% 13% 13%
23%
146 mil ton 22% 19%
El EBITDA registró un incremento trimestral de un 9% a pesar de la caída en las ventas, mientras que cayó un 8% con respecto al año anterior debido a la depreciación de las monedas locales y los costos asociados a la curva de aprendizaje de la nueva máquina de Talagante. Los costos directos disminuyeron durante el trimestre debido a menores costos de energía y menores costos de papel reciclado.
Chile Brasil Argentina México Perú Uruguay Colombia Ecuador
10
PRODUCTOS DE PAPEL Ventas* Durante el 3T13 las ventas del área de Productos de Papel disminuyeron un 19% en comparación con el 2T13 y se mantuvieron estables en comparación con el 3T12.
101 82
82
3T12
2T13
Los volúmenes de venta cayeron un 20% ToT y aumentaron un 5% AoA. La disminución con respecto al trimestre anterior se debe a la baja estacional de la demanda, principalmente de cajas de cartón corrugado y bandejas de pulpa moldeada. El aumento en volúmenes AoA se debió a un aumento de un 20% en los volúmenes de bandejas de pulpa moldeada debido a un aumento de capacidad en Chile, además de un aumento de un 20% en los volúmenes de sacos de papel debido al aumento de capacidad en México.
3T13
EBITDA* 8
El precio promedio de venta disminuyó un 6% en comparación con el 2T13, y un 10% en comparación con el 3T12. Lo anterior se debe principalmente a menores precios de sacos de papel.
6
3
3T12
2T13
El EBITDA trimestral fue un 65% menor en comparación con el 2T13, y un 54% en comparación con el 3T12. El menor margen se explica parcialmente por los menores precios en sacos de papel y los mayores costos de materias primas en el negocio de cajas de cartón corrugado.
3T13
* Cifras en millones de US$
Volúmenes (mi l e s t o n. )
3 T1 2 2 T1 3 3 T1 3
Cajas de Cartón Corrugado
36
49
36
Sacos de Papel
20
22
22
Bandejas de Pulpa Moldeada Total
3
7
4
59
78
62
11
ANÁLISIS DE ESTADO DE RESULTADOS Los Costos Operacionales excluyendo depreciación, costo de formación de madera y los fondos de la madera alcanzaron los US$795 millones, un 9% menores que el 2T13 y estables con respecto al 3T12. La disminución ToT se explica parcialmente por las menores ventas consolidadas además de los altos costos no recurrentes registrados en las áreas Forestal, Celulosa y Tissue durante el 2T13. A nivel consolidado, los costos operacionales fueron un 65% de las ventas totales durante el 3T13, comparado con un 67% el 2T13 y un 66% el 3T12. Los Otros gastos operacionales alcanzaron los US$177 millones, un 2% menores que en el 2T13 y un 3% mayores que en el 3T12. El cambio trimestral se atribuye a menores ventas durante el trimestre, mientras que el aumento con respecto al año anterior se atribuye a mayores costos de distribución. A nivel consolidado, los Otros gastos operacionales fueron un 14% de las ventas en el trimestre, manteniéndose el mismo porcentaje con respecto al 2T13 y al 3T12. Los Gastos Financieros disminuyeron un 2% desde el 2T13. Adicionalmente, los Ingresos Financieros disminuyeron un 31% en comparación con el 3T12. Durante el trimestre, se registró un menor Resultado devengado por coligadas, el cual disminuyó a US$2 millones. Respecto a las Diferencias de cambio, la depreciación del Dólar estadounidense resultó en una pérdida trimestral de US$10 millones. Por otra parte, los Resultados por unidades de reajuste registraron una pérdida de US$9 millones durante el trimestre, debido a la variación positiva de la inflación aplicada sobre las deudas en UF mantenidas por la Compañía. La cuenta Otras ganancias (pérdidas) registró una pérdida de US$53 millones. Esto se explica por el cargo de US$50 millones debido al cierre de las operaciones de papel periódico Rio Vergara. Esta categoría también incluye ventas de productos que no son netamente del negocio, además de otros ítems recurrentes como las pérdidas de siniestros no cubiertos por las compañías de seguros, donaciones, y los efectos relativos de los cambios en el fair value de los instrumentos financieros que incluyen forwards, inversiones en forwards relacionados a swaps sintéticos, swaps de divisas y swaps, diferentes a los que se encuentran bajo contabilidad de cobertura, entre otros. Los Impuestos a las ganancias del período implicaron una ganancia de US$4 millones, comparado a una pérdida de aproximadamente US$109 millones en el 2T13. Durante el trimestre se registró una ganancia de aproximadamente US$10 millones en impuestos diferidos correspondientes al cierre de Rio Vergara. Este cambio es el resultado de la depreciación del peso chileno y del efecto de las diferencias de cambio en la cuenta de impuestos diferidos. Esto se debe a que la contabilidad de los impuestos de CMPC está en pesos chilenos y la depreciación de esta moneda reduce la base tributaria de los activos medidos en dólares y por tanto aumenta los Impuestos diferidos.
12
ANÁLISIS DE BALANCE El Efectivo y equivalentes al efectivo disminuyó un 18% en comparación con el 2T13 y aumentó un 51% en comparación con el 3T12. El cambio trimestral se debió a un aumento de la inversión además del pago de dividendos durante el mes de Septiembre.
Al 30 de Septiembre de 2013 los Activos corrientes disminuyeron un 6% en comparación con el 30 de Junio de 2013 como resultado de la menor caja en manos de la Compañía y un menor nivel de deuda de corto plazo. Los Activos no corrientes aumentaron un 1% en comparación con los del cierre del segundo trimestre. Los Pasivos corrientes disminuyeron un 10% en comparación con los del 30 de Junio de 2013 debido al pago de préstamos de corto plazo. Los Pasivos no corrientes permanecieron estables en comparación con los del 30 de Junio 2013. Es importante considerar que durante el trimestre CMPC pagó aproximadamente US$270 millones de deuda. La Deuda financiera de CMPC alcanzó los US$3.786 millones al 30 de Septiembre de 2013, un 1% menor que la registrada el 30 de Junio de 2013. La Deuda Financiera Neta alcanzó los US$2.793 millones al 30 de Septiembre de 2013, un 6% mayor en comparación al cierre del trimestre anterior como consecuencia de la menor caja en manos de la Compañía. El ratio Deuda Neta/EBITDA se mantuvo estable en 3,0x, desde los 2,9x en 2T13.
Financial Ratio Evolution
5.26x
5.39x
5.53x
3.0x
2.9x
3.0x
0.45x
0.46x
0.46x
3T12
2T13
3T13
Net Financial Debt / EBITDA Financial Debt / Tangible Net Worth Interest Coverage Ratio
Deuda consolidada al 30 de Septiembre de 2013
(i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi)
En millones de US$
3 T1 2
2 T1 3
3 T1 3
Préstamos que Devengan Intereses Corrientes Préstamos que Devengan Intereses no Corrientes Otras Obligaciones Valor de Mercado de Instrumentos Derivados de Deuda para Cobertura de Tasas y Monedas Pasivos de Cobertura Netos Corrientes relacionados a Deuda Pasivos de Cobertura Netos No Corrientes
521 3,143 (49) (99) -
444 3,516 (47) (88) -
291 3,552 (47) (11) -
Deuda Total ( (i) + (ii) + (iii) + (iv) + (v) + (vi) ) Caja* D euda Neta Costo Promedio Deuda
3 ,5 1 6 914 2 ,6 0 3 4.3%
3 ,8 2 5 3 ,7 8 6 1,197
993
2 ,6 2 8 2 ,7 9 3 3.9%
4 .1 %
Δ% ToT Δ% AoA -34% 1% -1% -88% -
-44% 13% -5% -89% -
-1%
8%
-17%
9%
6%
7%
5%
-5%
* Efectivo y efectivo equivalente + Depósitos a Plazo entre 90 y 360 días
13
ANÁLISIS DE LA DEUDA Calendario de Amortizaciones al 30 de Septiembre de 2013 EBITDA U12M: US$917 millones
984
579
505
500
496
2018
2019
2020/22
348 178 2014
17 2015
2016
2017
Deuda según Emisor
2023/30
Deuda por Moneda 5%
11%1% 25%
70%
88% Inversiones CMPC
Tissue
Otros
Deuda según Tasa de Interés
US$
Otras
Deuda por Instrumento
9%
22%
91%
Tasa Fija
CLP
Tasa Flotante
78% Bancos
Bonos
14
PLAN DE INVERSIONES Expansión Guaíba – Octubre 2013
El Plan de inversiones de la Compañía alcanzó los US$228 millones en el 3T13, representando un aumento de un 1% y de un 75% con respecto al 2T13 y al 3T12, respectivamente. El aumento con respecto al año anterior corresponde a los pagos de aproximadamente US$130 millones para el proyecto Guaíba II. Una nueva línea de plywood empezó a operar el 1 de Octubre en la planta Mininco, añadiendo una capacidad anual de 260 mil m3.
CAPEX 226
228
2T13
3T13
131
3T12
En Septiembre, el Directorio de Empresas CMPC aprobó un proyecto de cogeneración para la planta de Tissue de Talagante, el cual generará aproximadamente 20MW de energía y 25 toneladas de vapor por hora. El proyecto Guaíba II continua de acuerdo a su cronograma y a su presupuesto. Actualmente, más de 1.500 personas están trabajando en la construcción, de los cuales más de un 90% pertenece a la comunidad local. Principales proyectos Forestal
Celulosa
Papeles
Tissue
Descripción
Segunda Línea - Planta Mininco
Segunda línea - Planta Guaíba
Planta Cogeneración – Puente Alto
Planta Cogeneración – Talagante
Capacidad
260 mil m3 /año
1,3 millones ton/año
44MW + 80 ton vapor/hora
20MW + 25 ton vapor/hora
Presupuesto
US$120 millones
US$2,1 billones
US$70 millones
US$32 millones
Puesta en Marcha
4T13
2T15
2T15
2T15
Porcentaje Invertido
100%
10%
0%
0%
15
HECHOS RELEVANTES Nueva línea de plywood en la planta Mininco: El 1 de Octubre de 2013 fue la puesta en marcha de la nueva línea de plywood de 260 mil m3 de capacidad en la planta Mininco. La inversión total del proyecto fue de US$120 millones. Cuando la línea esté operando a un 100%, la capacidad de plywood de CMPC alcanzará los 500 mil m3 por año. Cierre de operaciones de papel periódico: El 5 de Septiembre el Directorio de Empresas CMPC decidió cerrar la planta Papeles Río Vergara de papel periódico ubicada en Nacimiento, Chile a partir del 30 de Noviembre. Esta decisión fue tomada debido al aumento de los precios de la energía, los cuales provocaron mayores costos de producción. Esta situación implicará el cargo neto de US$40 millones durante el tercer trimestre. Proyecto de cogeneración de energía para la planta de Talagante: En Septiembre, el Directorio de Empresas CMPC aprobó una nueva planta de cogeneración para la planta de Tissue de Talagante. El proyecto consiste en una planta con una capacidad de generación de aproximadamente 20MW de energía y de 25 toneladas de vapor por hora. El monto total de inversión se estima en US$32 millones y su puesta en marcha está planificada para mediados de 2015. Certificación FSCTM: El 8 de Octubre de 2013 CMPC Maderas recibió la certificación de Cadena de Custodia para sus plantas industriales, puertos e intermediarios. De esta forma, CMPC Maderas puede comercializar sus productos de plywood y sus productos de aserraderos bajo el sello FSCTM. Conclusión del proceso de aumento de Capital: El 27 de Septiembre Empresas CMPC concluyó el proceso de aumento de capital con el remate de 7.353.164 acciones a CLP$1.600, por un total de CLP$11.756 millones (aproximadamente US$ 23 millones). Anteriormente, Empresas CMPC había vendido 148.249.784 acciones durante el período de opción preferente para todos sus accionistas. El Grupo Matte, el cual posee un 55% de las acciones de la Compañía, suscribió su respectiva parte de las nuevas acciones, al igual que los Fondos Chilenos de Pensión, los cuales poseen en su conjunto un 11% de la Compañía. Reconocimientos de la Industria: en Septiembre un estudio de MideUC, el instituto de medición de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y la Agencia de Comunicaciones Azerta, reconocieron a Empresas CMPC como la quinta empresa Chilena más responsable con el medio ambiente. Además, en Octubre Fundación CMPC recibió el sello “Más Por Chile” de parte del Ministerio de Desarrollo Social en reconocimiento por las iniciativas en educación en las comunidades donde CMPC opera. Un dividendo provisorio de CLP$5 por acción fue pagado en Septiembre: El Directorio de Empresas CMPC aprobó un dividendo de CLP$5 por acción, pagado el 16 de Septiembre 2013.
16
MERCADO DE CAPITALES Acción de CMPC El precio promedio de la acción durante el trimestre fue de CLP$1.552 comparado con los CLP$1.647 durante el segundo trimestre. El volumen diario promedio transado fue 1,7 millones de acciones, un 14% mayor que el 2T13. El monto promedio transado alcanzó los CLP$2.614 millones, un 9% mayor que el del 2T13. Conclusión del proceso de aumento de capital el 27 de Septiembre con el remate de 7.353.164 acciones a un precio de CLP$1.600. Evolución Precio Acción CMPC 1,700 1,650
CL P$
1,600 1,550 1,500
1,450 1,400
Fuente: Bloomberg
Renta Fija
Bonos Internacionales Yield %
( 1)
CMPC 2018 CMPC 2019 CMPC 2022 CMPC 2023
Moneda US$ US$ US$ US$
3T12 2T13 3T13 3.0 3.7 3.7 3.6 4.3 4.5 4.4 5.1 5.2 4.9 5.2
ToT 8% 12% 17% 13%
AoA 7% 14% 25% -
3T12 2T13 3T13 3.5 3.6 3.2 4.2 4.1 4.4 3.7 3.7 3.2 3.8 3.8 3.8
ToT 13% -6% 16% 1%
AoA -11% 6% -13% -1%
Fuente: Bloomberg
Bonos Locales Chilenos Yield %
( 1)
BCMPC - A BCMPC - B BCMPC - D BCMPC - F
Moneda UF UF UF UF
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago (1) Mid Yield Promedio
17
BALANCE 2012 En miles de US$
Activos C orrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto Inventarios Activos Biológicos Activos por Impuestos Otros Activos Corrientes
1 T1 2
2 T1 2
2013 3 T1 2
4 T1 2
1 T1 3
2 T1 3
3 T1 3 3 T1 3
ToT
AoA
3 ,3 1 2 ,4 5 1 366,687 969,757 1,042,859 223,459 148,402 561,287
3 ,5 0 9 ,0 8 5 542,303 913,132 1,060,528 218,363 127,275 647,484
3 ,4 5 0 ,4 8 0 550,670 919,126 1,087,790 217,544 147,301 528,049
3 ,3 5 3 ,6 9 3 431,242 955,232 1,098,369 244,886 154,964 469,000
3 ,3 6 6 ,4 6 5 433,767 946,419 1,111,044 236,858 167,205 471,172
3 ,6 8 0 ,5 1 5 1,012,019 932,873 1,053,658 236,404 128,248 317,313
3 ,4 5 4 ,3 5 8 833,967 946,129 1,086,941 235,881 106,611 244,829
Activos No C orrientes Activos Intangibles, Distintos a la Plusvalía Plusvalía Propiedades, Plantas y Equipos, Neto Activos Biológicos Activos por Impuestos Diferidos Otros Activos No Corrientes
1 0 ,2 2 3 ,7 6 0 10,071 156,878 6,464,886 3,267,626 133,783 190,516
1 0 ,1 1 2 ,0 7 5 9,586 149,942 6,433,556 3,288,415 45,535 185,041
1 0 ,1 6 2 ,9 8 0 9,491 149,244 6,478,299 3,298,355 54,867 172,724
1 0 ,5 2 5 ,6 8 9 10,546 142,691 6,569,815 3,280,990 54,052 467,595
1 0 ,7 0 6 ,6 5 6 14,952 143,114 6,554,675 3,310,103 207,352 476,460
1 0 ,5 6 1 ,0 1 0 14,624 137,112 6,579,774 3,316,569 51,545 461,386
1 0 ,6 9 7 ,2 0 0 14,383 136,000 6,650,920 3,311,019 56,404 528,474
9%
3%
15%
206%
TOTAL AC TIVOS
1 3 ,5 3 6 ,2 1 1
1 3 ,6 2 1 ,1 6 0
1 3 ,6 1 3 ,4 6 0
1 3 ,8 7 9 ,3 8 2
1 4 ,0 7 3 ,1 2 1
1 4 ,2 4 1 ,5 2 5
1 4 ,1 5 1 ,5 5 8
- 1%
4%
Pasivos C orrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Otros Pasivos Corrientes
1 ,0 9 6 ,9 9 4 241,289 653,984 201,721
1 ,1 6 0 ,0 6 5 416,413 588,767 154,885
1 ,3 8 1 ,1 2 1 563,243 643,767 174,111
1 ,5 6 9 ,2 3 5 705,490 707,031 156,714
1 ,6 8 9 ,5 5 0 890,148 647,773 151,629
1 ,2 0 5 ,0 6 9 551,558 573,513 79,998
1 ,0 8 4 ,7 9 8 381,382 600,341 103,075
- 10%
- 21%
-31%
-32%
Pasivos no C orrientes Otros Pasivos Financieros Pasivos por Impuestos Diferidos Otros Pasivos no Corrientes
4 ,4 1 8 ,5 3 3 3,218,130 931,633 268,770
4 ,5 0 0 ,1 8 0 3,387,947 861,337 250,896
4 ,2 5 1 ,0 5 4 3,143,351 946,112 161,591
4 ,3 2 5 ,1 1 3 3,230,886 955,449 138,778
4 ,3 3 2 ,4 8 9 3,097,142 1,095,247 140,100
4 ,6 9 7 ,7 5 3 3,548,429 1,022,257 127,067
4 ,6 7 6 ,3 4 1 3,568,630 997,097 110,614
Participaciones No C ontroladoras
- 6%
0%
-18%
51%
1%
3%
3%
0%
0%
8%
-17%
-28%
-23%
-54%
1%
5%
-2%
52%
-1%
-9%
1%
3%
0%
0%
5%
-7%
29%
-41%
0%
10%
1%
14%
-2%
5%
-13%
-32%
9 ,5 0 8
4 ,7 1 3
4 ,7 2 3
4 ,7 2 2
4 ,8 0 1
4 ,3 5 7
4 ,3 8 3
1%
- 7%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la C ontroladora 8 ,0 1 1 ,1 7 6
7 ,9 5 6 ,2 0 2
7 ,9 7 6 ,5 6 2
7 ,9 8 0 ,3 1 2
8 ,0 4 6 ,2 8 1
8 ,3 3 4 ,6 8 3
8 ,3 8 6 ,0 3 6
1%
5%
1 3 ,6 2 1 ,1 6 0
1 3 ,6 1 3 ,4 6 0
1 3 ,8 7 9 ,3 8 2
1 4 ,0 7 3 ,1 2 1
1 4 ,2 4 1 ,8 6 2
1 4 ,1 5 1 ,5 5 8
- 1%
4%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
1 3 ,5 3 6 ,2 1 1
Nota: Las cifras del balance están basadas en las FECUs trimestrales de Empresas CMPC consolidada
18
ESTADO DE RESULTADOS 2012 En miles de US$
1 T1 2
2 T1 2
2013 3 T1 2
4 T1 2
1 T1 3
2 T1 3
3 T1 3 3 T1 3
ToT
AoA
Ingresos Ordinarios
1,176,975
1,160,717
1,208,625
1,213,003
1,193,670
1,290,776 1,230,528
-5%
2%
Costos de Operación(1)
(799,287)
(752,084)
(795,226)
(816,831)
(819,774)
(870,932) (794,907)
-9%
0%
Marg en de Explotación
3 7 7 ,6 8 8
4 0 8 ,6 3 3
4 1 3 ,3 9 9
3 9 6 ,1 7 2
3 7 3 ,8 9 6
4 1 9 ,8 4 4 4 3 5 ,6 2 1
4%
5%
Otros Costos y Gastos de Operación(2)
(153,331)
(168,958)
(172,829)
(186,902)
(161,715)
(180,781) (177,196)
-2%
3%
EBITD A ( 3) Margen EBITDA %
2 2 4 ,3 5 7 19%
2 3 9 ,6 7 5 21%
2 4 0 ,5 7 0 20%
2 0 9 ,2 7 0 17%
2 1 2 ,1 8 1 18%
2 3 9 ,0 6 3 2 5 8 ,4 2 5 19% 21%
8% 13%
7% 6%
Depreciación, Amortizaciones y Costo Formación de Madera Ingreso por Activos Biológicos Fondos de la Madera
(106,085) 58,222 (44,104)
(102,156) 58,221 (52,743)
(100,691) 61,915 (53,596)
(115,842) 60,026 (51,155)
(105,380) 51,903 (46,134)
(106,200) (105,773) 51,904 51,114 (51,812) (56,155)
0% -2% 8%
5% -17% 5%
Resultado Operacional
1 3 2 ,3 9 0
1 4 2 ,9 9 7
1 4 8 ,1 9 8
1 0 2 ,2 9 9
1 1 2 ,5 7 0
1 3 2 ,9 5 5 1 4 7 ,6 1 1
11%
0%
Costos Financieros Ingresos Financieros
(41,310) 8,926
(45,809) 8,892
(45,439) 10,742
(42,673) 8,715
(41,638) 6,202
(43,918) 5,868
(43,217) 4,069
-2% -31%
-5% -62%
Resultado Devengado por Coligadas(4) Diferencia de Cambio Resultados por Unidades de Reajuste Otras Ganancias (Pérdidas) Impuesto a las Ganacias
3,435 (14,971) (8,214) (5,182) 49,280
2,160 (1,345) (2,937) (12,594) (54,832)
3,093 (31,654) (765) 12,212 (95,140)
4,122 10,484 (6,213) (9,537) (27,132)
2,631 (13,419) (1,016) 14,653 4,332
1,032 39,574 701 2,904 (108,550)
3,131 (10,339) (8,708) (53,202) 3,947
203% -126% -1342% -1932% -104%
1% -67% 1038% -536% -104%
1 2 4 ,3 5 4
3 6 ,5 3 2
1 ,2 4 7
4 0 ,0 6 5
8 4 ,3 1 5
3 0 ,5 6 6
4 3 ,2 9 2
42%
3372%
U tilidad Neta
(1) Los Costos Operacionales se calculan como: Costo de Ventas menos Costo Formación de Madera menos Fondos de la Madera menos Depreciación (2) Los Otros Costos y Gastos de Operación corresponden a la suma de las cuentas Costos de Distribución más Gastos de Administración más Otros Gastos por Función (3) El EBITDA se calcula como los Ingresos Ordinarios menos los Costos de Operación menos Otros Costos y Gastos de Operación (4) El Resultado Devengado por Coligadas corresponde a la cuenta Participación en Ganacia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación
19
FLUJO DE CAJA En miles de U S$ F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación
1 T1 2
2012 2 T1 2
1 7 9 ,0 1 7
1 5 9 ,1 8 0
2 5 6 ,6 6 5
1 6 2 ,9 6 5
2 1 8 ,2 9 9
2 2 6 ,8 3 2
4%
-1 2 %
1,420,809 59,293
1,396,521 57,723
-2% -3%
7% -30%
3 T1 2
1 T1 3
2013 2 T1 3
3 T1 3 3 T1 3
ToT
AoA
C lases de cobros por actividades de operación Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios Otros cobros por actividades de operación C lases de pag os Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios Pagos a y por cuenta de los empleados Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas Otros pagos por actividades de operación F lujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) la operación Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) Otras entradas (salidas) de efectivo
1,280,431 84,793
1,375,528 66,581
1,304,311 81,937
1,363,551 69,422
(1,042,197) (80,894) (97) (40,559) 2 0 1 ,4 7 7 (22,460) 0
(1,027,199) (169,038) 0 (54,019) 1 9 1 ,8 5 3 (32,673) 0
(913,822) (137,109) 0 (46,360) 2 8 8 ,9 5 7 (32,292) 0
(1,082,802) (115,162) (1,062) (49,901) 1 8 4 ,0 4 6 (21,081) 0
(1,044,892) (1,051,700) (158,368) (139,983) (64) (415) (43,420) (41,795) 2 3 3 ,3 5 8 2 2 0 ,3 5 1 (15,059) 6,481 0 0
1% -12% 548% -4% -6 % -143% -
15% 2% -10% -2 4 % -120% -
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
3 0 ,2 3 4
(1 3 6 ,0 7 6 )
(8 6 ,6 8 2 ) (2 0 1 ,9 5 1 )
133%
-7 6 8 %
0 892 (210,270) 0 (16,328) (21,690) 28,366 3,585 5,053 123,710
(278) 792 (205,827) 0 (23,157) (20,299) 16,721 1 3,918 26,178
-11% -2% 42% -6% -41% -100% -22% -79%
230% 93% -5% -9% -62% -85%
(1 9 9 ,0 4 1 )
-1 4 3 %
-3 3 %
134,787 0 1 3 4 ,7 8 7 0 (272,619) (22,869) (38,340) 0
-43% -100% -7 6 % -100% -43% -17% -11% -100%
-554% -100% 325% 11% -39% -13% -
(1 7 4 ,1 6 0 )
-1 2 9 %
2062%
(3,892)
-74%
-124%
(1 7 8 ,0 5 2 )
-1 3 1 %
-2 2 2 8 %
(1 5 8 ,5 3 9 )
(2 2 7 ,2 5 8 )
Flujos usados para adquisición de subsidiarias Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo Importes procedentes de ventas de activos intangibles Compras de otros activos a largo plazo Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera Dividendos recibidos Intereses recibidos Otras entradas (salidas) de efectivo
0 9,561 (158,039) 0 (15,646) (6,700) 0 0 8,698 3,587
(792) 101 (136,396) 5,480 (22,727) 2,830 0 3,379 8,804 (87,937)
0 240 (106,551) 0 (24,249) (22,320) 0 0 10,414 172,700
0 0 (130,544) 1,241 (13,948) (5,923) 1,930 0 6,217 4,951
F lujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
(9 5 ,5 9 8 )
2 7 0 ,9 4 0
(2 9 4 ,9 5 6 )
(2 8 ,3 8 1 )
4 6 1 ,7 5 1
Importes procedentes de préstamos de corto plazo Importes procedentes de préstamos de largo plazo Importes procedentes de préstamos Importes procedentes de la emisión de acciones Reembolsos de préstamos Dividendos pagados Intereses pagados Otras entradas (salidas) de efectivo
0 105,411 1 0 5 ,4 1 1 0 (156,526) (149) (44,334) 0
521,457 47,704 5 6 9 ,1 6 1 0 (210,295) (53,902) (34,024) 0
(29,710) 61,438 3 1 ,7 2 8 0 (245,183) (37,504) (43,997) 0
0 156,957 1 5 6 ,9 5 7 0 (146,143) (79) (39,116) 0
235,109 338,027 5 7 3 ,1 3 6 437,414 (478,233) (27,665) (42,858) (43)
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
(7 5 ,1 2 0 )
2 0 2 ,8 6 2
(8 ,0 5 7 )
(1 ,4 9 2 )
16,424
4,017
8 ,3 6 7
2 ,5 2 5
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo Depósitos a Plazo entre 60 y 360 días Saldo F inal de C aja
37,450 (3 7 ,6 7 0 )
(27,246) 1 7 5 ,6 1 6
5 9 3 ,3 6 8 (15,116) 5 7 8 ,2 5 2
404,357
366,687
542,303
431,242
433,767
431,242
-1%
-20%
3 6 6 ,6 8 7
5 4 2 ,3 0 3
5 5 0 ,6 7 0
4 3 3 ,7 6 7
1 ,0 1 2 ,0 1 9
2 5 3 ,1 9 0
-7 5 %
-5 4 %
416,152
515,307
362,831
310,475
185,161
158,789
-14%
-56%
7 8 2 ,8 3 9
1 ,0 5 7 ,6 1 0
9 1 3 ,5 0 1
7 4 4 ,2 4 2
1 ,1 9 7 ,1 8 0
4 1 1 ,9 7 9
-6 6 %
-5 5 %
20