Revista Fuerzas Armadas Edición 221

)XQGDGD HQ

8QLyQ 3UR\HFFLyQ /LGHUD]JR

%Ĕo Ìoę o Ùo »¥ęĦÌïæ ¥ęoĔĔîÙÙo o Ŀ oÙ îáÿĔîá¥ĦÌ î ĦĔo oÕî ¥ ęıę ÌæĦ¥»ĔoæĦ¥ę Ùo ę ı¥Ùo Tıÿ¥ĔÌîĔ ¥ %ı¥ĔĔo Ùî»Ĕo Ùo Ĕ¥ ¥ĔĦÌ·Ì o Ìïæ ¥ Ħî îę ęıę ÿĔî ¥ęîę ¥æ Ùoę æîĔáoę AY %O ÷ŇŇŇ ¥ .TF êŇŇ÷Ą QoĦÌ·Ì o Ìïæ o Ùo ·îĔáıÙo o oÕî Ùîę áÌęáîę ÿoĔpá¥ĦĔîę ¥æ ¥Ù oìî įŇŇ­ Ŀ »Ĕo Ìoę o Ùo ıoÙ ę¥ ÿı¥ ¥ oę¥»ıĔoĔ ĉı¥ ¥ęĦ¥ .æęĦÌĦıĦî ¥ ęĦı Ìîę Tıÿ¥ĔÌîĔ¥ę @ÌÙÌĦoĔ¥ę ę¥ îæęîÙÌ o îáî ¥Ù ¥ ápę oÙĦî æÌļ¥Ù ¥æ ¥Ù ÿoÍę Ŀ ıæ áî ¥Ùî o ę¥»ıÌĔ ¥æ ¥Ù îæĦÌæ¥æĦ¥

(GLWRULDO 0D\RU *HQHUDO -DLUR $OIRQVR $SRQWH 3ULHWR 'LUHFWRU (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

9RFDFLyQ PLOLWDU 4

XLHQHV JR]DPRV GH WHQHU YRFDFLyQ PLOLWDU SRGH PRV GHFLU TXH H[LVWHQ WUHV PRWLYRV TXH GH PDQH UD HVSHFLDO DQLPDQ HO ODWLGR GH QXHVWUR FRUD]yQ 'LRV 3DWULD \ IDPLOLD 'LRV SRU VHU OD DXWRULGDG VXSUHPD EDMR FX\D SURWHF FLyQ DFWXDPRV GLDULDPHQWH HQ SURFXUD GH GHVHPSH x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iV FHUFD QRV XQD UD]yQ LUUHIXWDEOH SDUD SURFHGHU FRQ DEVROXWD FRQYLFFLyQ \ WUDQVSDUHQFLD HQ FXDOTXLHUD GH HVWRV HV FHQDULRV \ HO VyOR RUJXOOR \ UHFRQRFLPLHQWR HQ VXV PL

(GLFLyQ

ยบ

¸

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

UDGDV QRV LPSXOVD D FRQWLQXDU HQ OD E~VTXHGD GHO SURSyVLWR DVXPLGR GHVGH HO GtD TXH GHFLGL PRV SRUWDU HO XQLIRUPH $ SURSyVLWR GH HVWDV UHIOH[LRQHV OD 5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV GHGLFD OD HGLFLyQ 1 D SURIXQGL]DU HQ HO WHPD GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU GHVGH GLIHUHQWHV SHUVSHFWLYDV 3DUD HOOR KHPRV LQYLWDGR D SDUWLFLSDU FRPR DUWLFXOLVWDV D GHVWD FDGRV LQWHJUDQWHV GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV HQ DFWLYLGDG \ GH OD 5HVHUYD $FWLYD D UHSUHVHQ WDQWHV GHO FOHUR \ GH OD VRFLHGDG FLYLO SDUD TXH DSRUWHQ FRQ VX H[SHULHQFLD \ FRQRFLPLHQWRV HQ HO DQiOLVLV GH HVWD FDUDFWHUtVWLFD LQGLVSHQVDEOH SDUD HOHYDU OD SUiFWLFD UXWLQDULD GH XQ WUDEDMR X RILFLR DO HMHUFLFLR GH XQD SURIHVLyQ EDVDGD HQ OD DFWLWXG SHUPDQHQWH \ GHVLQWHUHVDGD GH VHUYLFLR $O VHU OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD OD ,QVWLWX FLyQ GH (GXFDFLyQ HQFDUJDGD GH IRUPDU \ FD SDFLWDU D ORV 2ILFLDOHV VXSHULRUHV GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV FRPR OtGHUHV LQWHJUDOHV HVWUDWHJDV FRPDQGDQWHV KXPDQLVWDV JHUHQWHV \ H[SHUWRV HQ SODQHDPLHQWR \ FRQGXFFLyQ GH RSHUDFLRQHV FRQMXQWDV \ HVSHFtILFDV GH FDGD )XHU]D QDGD PHMRU TXH EULQGDUOHV XQ VRSRUWH DUJXPHQWDWL YR TXH OHV IDFLOLWH OD SURPRFLyQ GH QXHYDV YR FDFLRQHV \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV H[LVWHQWHV HQWUH ODV WURSDV TXH OHV VHUiQ HQFRPHQGDGDV DO ILQDOL]DU VXV HVWXGLRV 'HO PLVPR PRGR SHQVDQGR HQ ORV LQWHJUDQWHV GH OD VRFLHGDG QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO TXH HQ FDOLGDG GH DOXPQRV GH ODV PDHVWUtDV \ FXUVRV GH H[WHQVLyQ DFDGpPLFD HQULTXHFHQ VXV FRQR FLPLHQWRV HQ DVXQWRV DILQHV D OD 6HJXULGDG \ 'HIHQVD UHVXOWD RSRUWXQR SUHFLVDUOHV HO VXVWHQ WR ILORVyILFR GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU SXHV FRPR ELHQ GLFH HO DXWRU FLWDGR HQ HO HStJUDIH GH HVWH HGLWRULDO ´(V SUHFLVR GHVFXEULU OD HQWUDxD GH OD YRFDFLyQ FDVWUHQVH \ SHUFLELU VLQ YDFLODFLRQHV TXH OD H[LVWHQFLD PLOLWDU QR HV XQD PDQHUD GH HVWDU R GH SHQVDU VLQR XQD SOHQD IRUPD GH VHUµ

´9RVRWURV 2ÀFLDOHV FDEDOOHURV FDGHWHV WHQpLV XQD YRFDFLyQ QREOH HVWiLV FXPSOLHQGR FRQ XQ DOWtVLPR GHEHU \ VRLV HQ ~OWLPD LQVWDQFLD ORV HMHFXWRUHV GH XQD SD] YHUGDGHUD QR HQWHQGLGD FRPR SD] GH ORV VHSXOFURV VLQR FRPR OD SD] GH 'LRV OD TXH GHÀHQGHQ ORV KRPEUHV TXH HVWiQ GLVSXHVWRV D TXH VX SDtV QR VHD XOWUDMDGR OD TXH FRPR DOJXLHQ KD HVFULWR YLJLOD ODV YLGHV \ ORV ROLYRV FRQ OD VRPEUD SXMDQWH GH ODV HVSDGDVµ %ODV 3LxDU

7DEOD GH FRQWHQLGR /D YRFDFLyQ PLOLWDU XQ HMHUFLFLR GH WHQDFLGDG \ SHUVHYHUDQFLD

3RU *HQHUDO $OHMDQGUR 1DYDV 5DPRV &RPDQGDQWH *HQHUDO GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV

/D YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD HQ OD PHQWH GH ORV HVWUDWHJDV ¢6H QDFH R VH KDFH" 3RU 7HQLHQWH &RURQHO 5$ -XDQ 5LFDUGR 6iQFKH] +XUWDGR 'RFHQWH 7LWXODU GH (VWUDWHJLD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

/D PtVWLFD GHO 6ROGDGR FRORPELDQR

HQ OD JXHUUD GH &RUHD

3RU %ULJDGLHU *HQHUDO 5$ -RVp -DLPH 5RGUtJXH] 5RGUtJXH] 0LHPEUR GH OD $VRFLDFLyQ &RORPELDQD GH 2ILFLDOHV 9HWHUDQRV GH &RUHD

(O HVStULWX GH OD PLOLFLD FRPR IDUR RULHQWDGRU

3RU 0D\RU *HQHUDO 5$ -XDQ 6DOFHGR /RUD 3UHVLGHQWH GH $FRUH

(O HMHUFLFLR PLOLWDU EDVDGR HQ HO SRGHU PRUDO

3RU &RURQHO 5$ 3HGUR 3DEOR 0RUHQR 'LUHFWRU 0DHVWUtD HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDO (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(O GHVSUHQGLPLHQWR SHUVRQDO FRPR SDUWH HVHQFLDO GHO SUR\HFWR KXPDQR 3RU 0RQVHxRU -XDQ 9LFHQWH &yUGRED 9LOORWD 2ELVSR HOHFWR GH )RQWLEyQ 6HFUHWDULR *HQHUDO GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO

(GLFLyQ (',725 0D\RU *HQHUDO -DLUR $OIRQVR $SRQWH 3ULHWR 'LUHFWRU (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD &216(-2 (',725,$/ %ULJDGLHU *HQHUDO -RVp )UDQFLVFR )RUHUR 0RQWHDOHJUH 6XEGLUHFWRU GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

/RV WDOHQWRV GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU 3RU *HQHUDO 5$ ÉOYDUR 9DOHQFLD 7RYDU ([FRPDQGDQWH (MpUFLWR 1DFLRQDO

+RPHQDMH D ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV 3RU 'RFWRU 0LJXHO 6DQWDPDUtD 'iYLOD 3UHVLGHQWH 6RFLHGDG %ROLYDULDQD

/D YROXQWDG PLOLWDU XQD UHDOLGDG GH YLGD

3RU 7HQLHQWH &RURQHO /HRQDUG <DPLG ,QIDQWH /HyQ -HIH 'HSDUWDPHQWR (GXFDFLyQ &RQWLQXDGD \ (JUHVDGRV (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

&RQWUDOPLUDQWH *HUPiQ *RQ]iOH] 5H\HV -HIH GH $FFLyQ ,QWHJUDO GH &RPDQGR *HQHUDO *HQHUDO 5$ ÉOYDUR 9DOHQFLD 7RYDU *HQHUDO 5$ )DELR =DSDWD 9DUJDV 0D\RU *HQHUDO 5$ -RVp 5REHUWR ,EixH] 6iQFKH] 9LFHDOPLUDQWH 5$ -RVp ,JQDFLR 5R]R &DUYDMDO %ULJDGLHU *HQHUDO 5$ $GROIR &ODYLMR $UGLOD 0D\RU +XPEHUWR $SDULFLR 1DYLD &225',1$&,Ð1 (',725,$/ 7HQLHQWH &RURQHO $GULDQD 9LFWRULD $OED 5RGUtJXH] :UVU TU BU\QSY_^Uc @ R\YSQc i @eR\YSQSY_^Uc 3(5,2',67$6 1LQD $QGUHD ,VD]D 5RGUtJXH] $QGUpV )HOLSH *RQ]iOH] 9iVTXH] 6XERILFLDO 3ULPHUR $UPDQGR (QULTXH *yPH] &DEH]D 686&5,3&,21(6 6XEFRPLVDULR (YHUDUGR 7DEDUHV &DUGRQD $GULDQD 6XiUH] 5RGUtJXH] &255(&&,Ð1 '( (67,/2 %ODQFD 0DUOHQH +XHUWDV $FHUR

9RFDFLyQ XQD JHQXLQD HQWUHJD 3RU 0D\RU +XPEHUWR $SDULFLR 1DYLD 0LHPEUR $VHVRU &RPLWp (GLWRULDO 5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

(O DOPD PLOLWDU GH ORV 3URIHVLRQDOHV 2ILFLDOHV GH 5HVHUYD 3RU &DSLWiQ GH )UDJDWD 59$

0D[LPLOLDQR *RQ]iOH] +HQUtTXH] *HUHQWH FRQVXOWRUtDV H LQYHUVLRQHV DVRFLDGDV ² FRLQYDV

/D PtVWLFD PLOLWDU \ VDFHUGRWDO DO VHUYLFLR GH &RORPELD

3RU 3EUR -XDQ 1DSROHyQ 5RGUtJXH] $UpYDOR &DSHOOiQ 'RFHQWH (VGHJXH

',6(f2 ( ,035(6,Ð1 BQcW_ i 3_\_b )272*5$)Ì$ 1bSXYf_ 6_d_WbvVYS_ 5cSeU\Q Ce`UbY_b TU 7eUbbQ 5Z}bSYd_ >QSY_^Q\ 1b]QTQ >QSY_^Q\ 6eUbjQ 1}bUQ 3_\_]RYQ^Q BUfYcdQ 6eUbjQc 1b]QTQc 5 ]QY\* bUfYcdQVeUbjQcQb]QTQc0UcTUWeU ]Y\ S_ 3QbbUbQ !! >_ ! " % ?V " ) DU\UVQh* &" &%#& /DV LGHDV H[SXHVWDV HQ ORV DUWtFXORV VRQ GH H[FOXVLYD UHVSRQVDELOLGDG GH VXV DXWRUHV \ QR UHIOHMDQ QHFHVDULDPHQWH HO SHQVDPLHQWR GH ODV GLUHFWLYDV GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD \ ORV $OWRV 0DQGRV 0LOLWDUHV /D 5HYLVWD GH ODV )XHU]DV $UPDGDV DXWRUL]D OD UHSURGXFFLyQ GH ORV DUWtFXORV SXEOLFDGRV VLHPSUH \ FXDQGR VH RWRUJXH HO FUpGLWR UHVSHFWLYR HQ OD EDQGHUD GH OD SXEOLFDFLyQ \ FRPR QRWD UHIHUHQFLD HQ OD SUHVHQWDFLyQ GHO PLVPR &DUUHUD 1R (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD 2I 7HOHID[ 7HOpIRQR ([WHQVLRQHV ZZZ HVGHJXH PLO FR

/D YRFDFLyQ PLOLWDU XQ HMHUFLFLR GH WHQDFLGDG \ SHUVHYHUDQFLD 3RU *HQHUDO $OHMDQGUR 1DYDV 5DPRV &RPDQGDQWH *HQHUDO GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV

(GLFLyQ

足

ê

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

1

R KD\ GXGD GH TXH OD YRFDFLyQ SURIHVLRQDO FXDO TXLHUD TXH HOOD VHD HV HO SURGXFWR GH PXFKRV DV SHFWRV LQWUtQVHFRV \ H[WUtQVHFRV GH ODV SHUVRQDV (QWUH ORV SULPHURV ORV DVSHFWRV LQWUtQVHFRV KD\ TXH DQRWDU FRPR OR VHxDOD HO GLFFLRQDULR TXH OD YRFDFLyQ HV OD LQFOLQDFLyQ TXH XQD SHUVRQD VLHQWH SRU XQD SURIHVLyQ R FDUUHUD GHWHUPLQDGD 6H SXHGH GHFLU WDPELpQ TXH HV FRPR XQD FRQYRFDWRULD TXH VH KDFH OD SHUVRQD D Vt PLVPD SDUD HQFDX]DU VX YLGD HQ GHWHUPLQDGD GLUHFFLyQ VHxDODGD SRU XQD HVSHFtILFD GLVFLSOLQD SURIHVLRQDO R DFWLYLGDG HQ JHQHUDO R DWHQGLHQGR D XQD KDELOLGDG SDUWLFXODU R XQD SHULFLD R VLJXLHQGR XQD GHVWUH]D LQWHOHFWXDO DUWtVWLFD R GHSRUWLYD

´(Q HO HMHUFLFLR GH VXV WDUHDV KDELWXDOHV \ FRWLGLDQDV HO PLOLWDU WLHQH TXH ROYLGDUVH SRU ODUJRV SHULRGRV GH WLHPSR GH FRPRGLGDGHV GLVWUDFFLRQHV \ HQWUHWHQLPLHQWRV \ OR TXH HV PiV LPSRUWDQWH GH VX YLGD IDPLOLDU SDUD HQWUHJDUVH GH WLHPSR FRPSOHWR D OD PLVLyQ TXH FXPSOH VX 8QLGDGµ (QWUH ORV DVSHFWRV H[WUtQVHFRV TXH LQFLGHQ HQ OD YRFDFLyQ D OD TXH XQD SHUVRQD UHVSRQGH \ TXH PDUFDUi VX RFXSD FLyQ SULPRUGLDO HQ OD YLGD MXHJDQ XQ SDSHO GHFLVLYR HQWUH RWURV HO PHGLR HQ TXH QDFLy \ FUHFLy \ OD KHUHQFLD TXH HQ HVWH VHQWLGR OH GHMDURQ VXV DQWHSDVDGRV HQ HVSHFLDO VXV SDGUHV (V OyJLFR TXH XQ QLxR TXH VH GHVDUUROOD HQ HO iP ELWR GH XQD DFWLYLGDG HVSHFtILFD HQFXDGUH VXV WHQGHQFLDV LQWHOHFWXDOHV \ RFXSDFLRQDOHV GHQWUR GH OD DFWLYLGDG HQ TXH VH HVWi GHVHQYROYLHQGR FRPR SHUVRQD R FRPR PLHPEUR GH XQD IDPLOLD R FRPXQLGDG 6LQ HPEDUJR HVWD VLWXDFLyQ QR VH GD HQ WR GRV ORV FDVRV QR IDOWDQ ODV SHUVRQDV TXH VH UHEHODQ DO DPELHQWH HQ HO TXH VH IRU PDURQ \ RSWDQ SRU XQRV HVWXGLRV R XQD IRUPDFLyQ TXH HQ OD YLGD SURGXFWLYD ORV OOHYDQ OHMRV GH ODV FRUULHQWHV TXH OR YLH URQ FUHFHU

/RV HQWRUQRV (V LPSRUWDQWH WHQHU HQ FXHQWD TXH SRU OR JH QHUDO ORV p[LWRV SURIHVLRQDOHV GH XQD SHUVRQD HVWiQ tQWLPDPHQWH OLJDGRV D VX YRFDFLyQ 7RGR LQGLFD TXH TXLHQ UHVSRQGH DO OODPDGR GH HVWD VHUi PiV GXFKR HQ HO HMHUFLFLR GH VXV IXQFLR QHV \ UHVSRQVDELOLGDGHV (VWR VH DSUHFLD PiV HQ TXLHQHV VH GHVWDFDQ R VREUHVDOHQ HQ DFWLYLGD GHV OLWHUDULDV DUWtVWLFDV R GHSRUWLYDV DXQTXH HQ HVWH VHQWLGR HO WULXQIR QR OOHJD FRQ OD VROD YRFDFLyQ KD\ TXH LQ\HFWDUOH PXFKR HVIXHU]R \ FRQVDJUDFLyQ /D YRFDFLyQ PLOLWDU QR HV XQD H[FHSFLyQ D ORV SODQWHDPLHQWRV DQWHULRUHV HQ FXDQWR D ORV DV SHFWRV H[WUtQVHFRV H LQWUtQVHFRV TXH FRQIRUPDQ WRGD HQWUHJD SURIHVLRQDO SHUR Vt WLHQH XQDV FDUDFWHUtVWLFDV TXH OD GLIHUHQFLDQ GH ODV SURIH VLRQHV OLEHUDOHV \ OD DFHUFDQ PiV DO VHUYLFLR UH OLJLRVR TXH HV XQ OODPDGR D VHUYLU D 'LRV SRU FXDQWR OD SURIHVLyQ PLOLWDU REHGHFH WDPELp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iV LPSRUWDQWH GH VX YLGD IDPL OLDU SDUD HQWUHJDUVH GH WLHPSR FRPSOHWR D OD PLVLyQ TXH FXPSOH VX 8QLGDG (V XQ VDFULILFLR VXVWHQWDGR HQ HO KRQRU $O UHVSHFWR )UDQFLVFR -RVp GH &DOGDV HQ XQ GLVFXUVR SURQXQFLDGR HQ VRVWHQtD TXH ´HO KRQRU PLOLWDU HV OD SUL PHUD YLUWXG PLOLWDUµ \ KDFtD pQIDVLV HQ TXH ´HO KRQRU HV HO TXH DUUDVWUD WRGRV ORV SHOLJURV HO TXH KDFH VXIULU FRQ DOHJUtD ODV YLJLOLDV HO KDP EUH OD VHG \ WRGDV ODV LQFOHPHQFLDV«µ

(GLFLyQ

ց&#x2021;

´ « OR PiV UHOHYDQWH GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU FRPR DVSLUDFLyQ GH VHUYLU \ GHVSXpV \D FRPR XQD UHDOLGDG GH VHUYLFLR HV TXH HO PLOLWDU QR VLHPEUD SDUD Vt VLHPEUD SDUD ORV GHPiVµ

รทรท

3RU WRGR HOOR OD FDUUHUD PLOLWDU SURGXFWR GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU H[LJH DGHPiV WRWDO FRQVDJUD FLyQ HQWUHJD DEVROXWD D OD PLVLyQ \ D ORV GHEH UHV 8Q HMHPSOR GH OR TXH HV OD HQWUHJD WRWDO D OD PLVLyQ OR GLR 'RXJODV %DGHU SLORWR GH FRP EDWH EULWiQLFR TXH SHUGLy VXV GRV SLHUQDV HQ XQ DFFLGHQWH GH DYLDFLyQ \ GXUDQWH OD 6HJXQGD *XHUUD 0XQGLDO IXH FDSWXUDGR WUHV YHFHV SRU ORV DOHPDQHV \ WUHV YHFHV VH HVFDSy D SHVDU GH WHQHU SLHUQDV DUWLILFLDOHV 2WUD FDUDFWHUtVWLFD TXH GLVWLQJXH DO PLOLWDU HV OD SHUVHYHUDQFLD OD WHQDFLGDG SDUD DOFDQ]DU ODV PHWDV \ ORJUDU ORV REMHWLYRV (VWD DFWLWXG HV IXQGDPHQWDO HQ ORV FRPDQGDQWHV GH 8QLGD GHV HQ WRGRV ORV QLYHOHV 8QD KLVWRULD DXQTXH QR PLOLWDU UHODWDGD HQ HO OLEUR 6HJXQGR SODWR GH VRSD GH SROOR SDUD HO DOPD HVFULWD SRU -DFN &DQILHOG \ 0DUN 9LWRU +DQVDQ VLUYH GH HMHPSOR

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

GH WHQDFLGDG SDUD DOFDQ]DU XQ REMHWLYR /D KLV WRULD KDFH UHIHUHQFLD D (GPXQG +LOODU\ TXLHQ HQ LQWHQWy HVFDODU HO 0RQWH (YHUHVW HO PiV DOWR GHO PXQGR PHWURV $ ODV SR FDV VHPDQDV GH VX LQWHQWR IDOOLGR OH SLGLHURQ TXH OH KDEODUD D XQ JUXSR GH JHQWH HQ ,QJODWH UUD VREUH VX H[SHULHQFLD +LOODU\ FDPLQy KDVWD HO ERUGH GHO HVFHQDULR FHUUy HO SXxR \ VHxDOy XQD IRWR GH OD PRQWDxD (Q YR] DOWD PDQLIHV Wy ยด0RQWH (YHUHVW PH YHQFLVWH OD SULPHUD YH] SHUR \R WH YHQFHUp HQ OD SUy[LPD SRUTXH W~ \D FUHFLVWH WRGR OR TXH SRGtDV FUHFHU PLHQWUDV TXH \R WRGDYtD HVWR\ FUHFLHQGRยต 8Q DxR GHVSXpV (GPXQG +LOODU\ ORJUy VHU HO SULPHU KRPEUH HQ HVFDODU HO (YHUHVW $Vt HV HO PLOLWDU GH FDUUHUD QXQFD GHVIDOOHFH \ DQWH ODV DGYHUVLGDGHV QR VH GD SRU YHQFLGR VDEH TXH FRQ FRQVWDQFLD DOFDQ ]DUi OD YLFWRULD

(O YDORU GH OD VLHPEUD 3HUR TXL]iV OR PiV UHOHYDQWH GH OD YRFDFLyQ PL OLWDU FRPR DVSLUDFLyQ GH VHUYLU \ GHVSXpV \D FRPR XQD UHDOLGDG GH VHUYLFLR HV TXH HO PLOLWDU QR VLHPEUD SDUD Vt VLHPEUD SDUD ORV GHPiV 6XV HVIXHU]RV VH HQFDPLQDQ GLUHFWDPHQWH D JDUDQ WL]DU OD OLEHUWDG GH VXV FRQFLXGDGDQRV SDUD TXH SXHGDQ EXVFDU VX SURVSHULGDG FRQ DXWRQRPtD FRQ LQGHSHQGHQFLD ,JXDOPHQWH ORV HVPHURV GHO PLOLWDU EXVFDQ SURSRUFLRQDUOH WUDQTXLOLGDG D OD SREODFLyQ FLYLO SDUD TXH DGHODQWH VXV GH VDUUROORV HQ XQ DPELHQWH GH SD] \ VRVLHJR 1R KD\ TXH ROYLGDU TXH OD FRQILDQ]D HQ HO IXWXUR GH XQD FRPXQLGDG GHVFDQVD HQ OD VHJXULGDG TXH OH EULQGDQ VXV VROGDGRV (VWR UHIOHMD OD SUHPLVD GH ODV SULPHUDV OtQHDV GH HVWH SiUUDIR HQ GRQGH VH DILUPD TXH ODV VLHPEUDV GHO PLOLWDU VH FRQ YLHUWHQ HQ OD FRVHFKD GH VXV FRPSDWULRWDV

(GLFLyQ

÷į

´/D PD\RU YDOtD GH OD YLGD \ HO SLQiFXOR GH OD IRUWXQD GH XQ KRPEUH HV KDEHU QDFLGR FRQ YRFDFLyQ KDFLD XQ HVWDGR FX\R ORJUR FROPH VXV GLFKDVµ

÷Ī 8QD KLVWRULD QDUUDGD HQ HO OLEUR /D FXOSD HV GH OD YDFD YLHQH DO FDVR &XHQWD TXH HQ SOHQR GH VLHUWR VH HQFRQWUDED XQ YLHMR VHPEUDQGR XQRV GiWLOHV 3DVy SRU DKt VX YHFLQR XQ DFDXGDODGR PHUFDGHU \ VH VDOXGDURQ &XDQGR HO PHUFDGHU VH HQWHUy GH OR TXH HVWDED KDFLHQGR VX YHFLQR OR UHFRQYLQR GXUDPHQWH WUDWiQGROR GH ORFR SRUTXH ORV GiWLOHV VH GHPRUDQ FLQFXHQWD DxRV HQ FUHFHU \ OH H[SOLFy TXH GDGD VX HGDG pO QR DOFDQ]DUtD D UHFRJHU OD FRVHFKD (O DQFLDQR OH FRQWHVWy ´<R FRPt ORV GiWLOHV TXH RWUR VHPEUy RWUR TXH WDPSRFR VRxy FRQ SUREDUORV 6LHPEUR KR\ SDUD TXH RWURV SXHGDQ FRPHU GiWLOHV PD xDQD < DXQTXH VyOR IXHUD HQ KRQRU GH DTXHO GHVFRQRFLGR YDOH OD SHQD WHUPLQDU PL WDUHDµ (O PHUFDGHU HQWHQGLy HO PHQVDMH \ OH DJUDGHFLy SURIXQGDPHQWH DO DQFLDQR OD OHFFLyQ TXH OH GLR HQ HVH PRPHQWR

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

$KRUD ELHQ YROYDPRV D OD YRFDFLyQ \ D OD FD UUHUD PLOLWDU FRQ HVWD UHIOH[LyQ HO PLOLWDU VLHP EUD SD] VLHPEUD IXWXUR VLHPEUD HVSHUDQ]D (O SDtV HQ PXFKDV pSRFDV UHFRJH HVD FRVHFKD 6H SRGUtD FRQFOXLU HVWH DUWtFXOR FRQ ODV SDODEUDV GH (PHUVRQ ´/D PD\RU YDOtD GH OD YLGD \ HO SL QiFXOR GH OD IRUWXQD GH XQ KRPEUH HV KDEHU QDFLGR FRQ YRFDFLyQ KDFLD XQ HVWDGR FX\R OR JUR FROPH VXV GLFKDVµ $ HVWD IUDVH VH SXHGH DJUHJDU TXH TXLHQ VLJXLHQGR VX YHUGDGHUD YR FDFLyQ GH 3DWULD \ FRQ WRGD OD IH HQ OD FDXVD TXH DFRPSDxD VX YROXQWDG VLJXH OD FDUUHUD PLOLWDU VLHPSUH ORJUDUi FROPDU VXV GLFKDV HQ YLUWXG GH OD QREOH]D GH OD PLVLyQ PLOLWDU GH GHIHQGHU HVD 3DWULD \ DVHJXUDU OD FRQYLYHQFLD SDFtILFD GH WR GRV ORV FRQQDFLRQDOHV

&855,&8/80

6XV DXWRUHV VRQ -DLPH /RSHUD *XWLpUUH] \ 0DUWD ,QpV %HUQDO 7UXMLOOR

*HQHUDO $OHMDQGR 1DYDV 5DPRV &RPDQGDQWH *HQHUDO GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV \ OtGHU LQWHJUDO HVSHFLDOL]DGR HQ 'HUHFKRV +X PDQRV \ VROXFLyQ GH FRQIOLFWRV H LJXDOPHQWH HQ 3ODQHDFLyQ (VWUDWpJLFD 3RU VX IRUPDFLyQ FRPR DYDQ]DGR GH ,QIDQWHUtD SDUDFDL GLVPR PLOLWDU 5HJXODU GH &RPDQGR 7HUUHVWUH )XHU]DV (VSHFLDOHV UXUDOHV \ ODQFHURV VH GHVHPSHxy FRPR &RPDQGDQWH GHO (MpUFLWR 1DFLRQDO GH OD %ULJDGD GH )XHU]DV (VSHFLDOHV GH OD )XHU]D GH 7DUHD &RQMXQWD 2PHJD \ GH OD )XHU]D GH 'HVSOLHJXH 5iSLGD (Q VHLV RFDVLRQHV FRQGHFRUDGR FRQ OD PHGDOOD GH VHUYLFLRV GLVWLQJXLGRV PiV GH FDUiFWHU QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO DVt FRPR FRQ OD 2UGHQ GHO 0pULWR 0LOLWDU $QWRQLR 1DULxR -RVp 0DUtD &yUGRED \ OD &UX] GH %R\DFi HQ OD FDWHJRUtD GH *UDQ 2ILFLDO

/D YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD HQ OD PHQWH GH ORV HVWUDWHJDV

ยข6H QDFH R VH KDFH" 3RU 7HQLHQWH &RURQHO 5$ -XDQ 5LFDUGR 6iQFKH] +XUWDGR

'RFHQWH 7LWXODU GH (VWUDWHJLD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(GLFLyQ

รทยบ

÷¸ ´3DUD VHU FRPSHWHQWH HQ HVWUDWHJLD PLOLWDU VH SUHFLVD IRUMDU OD YROXQWDG \ HO FDUiFWHU HQ HO WHUUHQR GH ODV GLÀFXOWDGHVµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

8Q FRQWH[WR /D YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD HV DQWHV TXH QDGD XQ DFWR GH IH \ GH FRQ ILDQ]D HQ Vt PLVPR SRU SDUWH GH TXLHQ HVFRJH OD FDUUHUD GH ODV DUPDV (V ELHQ VDELGR TXH OD YRFDFLyQ PLOLWDU HV HO SUHUUHTXLVLWR IXQGD PHQWDO SDUD HPSUHQGHU HVWD FDUUHUD VREUH WRGR SDUD SUHVWDU HQ HOOD VHUYLFLRV GH XWLOLGDG FRPR FRQGXFWRU GH WURSDV \ FRPR XQ OtGHU PLOLWDU D FDUWD FDEDO 7RGR DTXHO TXH HQWUD DO HVWDPHQWR PLOLWDU SRU YRFDFLyQ DEULJD OD HVSHUDQ]D GH VHU &DSLWiQ *HQHUDO GHVGH HO PLVPR PRPHQWR HQ TXH VH HV 6ROGDGR ELVRxR (VWR KD VLGR DVt GHVGH WLHPSRV LQPHPRULDOHV (Q OD VHOHFFLyQ GHO PLOHV URPDQR YDOJD HVWR D PDQHUD GH HMHPSOR TXHGDED LPSOtFLWD OD LGHD GH OOHJDU D VHU DOJ~Q GtD FDSXW JHQHUDOLV ¶FDEH]D *HQHUDO GHO (MpUFLWR· HV GHFLU &DSLWiQ *HQHUDO OR TXH HTXL YDOH KR\ D *HQHUDO D VHFDV $ KRUD ELHQ SDUD ORV ODWLQRV OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD VH IXQGDED HQ OD LGHD GH VHU FDEH]D GHO (MpUFLWR HQ ODV IDODQJHV JULHJDV HOOR VH WUDGXFtD HQ VHU FRQGXFWRU GH WURSDV OXHJR GH FRQRFHU \ IRUPDUVH HQ HO DUWH GH FRQGXFLU (VWR HQ JULHJR FOiVLFR VH GHFtD HVWUDWHJyV ¶HVWUDWHJD· ¶JHQHUDO· ¶FDXGLOOR· FDUJR TXH VyOR SRGtDQ RFXSDU ORV 2ILFLDOHV TXH SRU VXV PpULWRV GHPRVWUDEDQ VX LGRQHLGDG HQ HO PRGR SDUWLFXODU HQ TXH XQ *HQHUDO FRQFHEtD HVWUDWpJLFDPHQWH ODV RSHUD FLRQHV GH OD JXHUUD SDUD SHUVHJXLU HO ILQ TXH FRQ HOODV VH HVSHUD (VWH FRQRFLPLHQWR SDUWLFXODU GHO DUWH GH OD JXHUUD HUD OD HVWUDWHJLD HQ VX VHQWLGR SUtVWLQR

/D HVWUDWHJLD HQ HO HMHUFLFLR GH KR\ (Q HO DUWH PLOLWDU DFWXDO OD HVWUDWHJLD ²VLQ HQWUDU HQ GLVFXVLRQHV DFHU FD GHO DOFDQFH \ OtPLWHV TXH GHED GDUVH D HVWD SDODEUD ² HV OD EU~MXOD GHO 6ROGDGR FRQ YRFDFLyQ GH *HQHUDO TXH VH SUHSDUD SDUD VHUOR IRUMDQGR HO PRGR WtSLFR GH REUDU GH SURFHGHU GH HMHFXWDU ODV RSHUD FLRQHV PLOLWDUHV SURSLDV GH OD YLGD FDVWUHQVH (Q OD DQWLJ HGDG JULHJD VHU HVWUDWHJD HUD HO UHVXOWDGR GH XQ HV FDODPLHQWR FRQWLQXR SRU GRPLQDU HO DUWH GH OD JXHUUD HQ DUDV GH DOFDQ]DU OD YLUWXG GH OD NDORNDJDWKtD HV GHFLU OD YLUWXG GH DUPRQL]DU OR EHOOR \ OR EXHQR HQ SRV GH FRQVROLGDU HQ OD SOHQLWXG GH ODV IDFXO WDGHV ItVLFDV \ HVSLULWXDOHV OD YRFDFLyQ R LQFOLQDFLyQ GHO LQGLYLGXR D FXDOTXLHU HVWXGLR DUWH R FLHQFLD SDUD GHMDU KXHOOD HQ OR TXH VH KDFH /D YRFDFLyQ HQ ~OWLPDV PDUFD OD ILVRQRPtD tQWLPD GH FDGD LQGLYLGXR TXH HQ OLWHUDWXUD VH GHILQH FRQ OD ILJXUD UHWyULFD GHO UHWUDWR R HQ ILORVRItD VH FRQRFH FRPR FULWHULR .DORNDJDWKLD HV XQ VLWLR FRQVDJUDGR DO HVWXGLR \ GLIXVLyQ GHO DUWH WUDVFHQGHQWH H[SUHVDGR SRU OD 7UDGLFLyQ 3HUHQQH GH WRGRV ORV WLHPSRV (Q JULHJR VLJQLILFD LJXDOPHQWH OD LQWHJUDFLyQ GH OR EHOOR NDORV FRQ OR EXHQR DJDWKRQ (O DUWH LQVFULSWR HQ OD *UDQ 7UDGLFLyQ QR HV XQ ILQ HQ Vt PLVPR VLQR XQ PHGLR SDUD OD UHDOL]DFLyQ GHO KRPEUH D WUDYpV GH VXV DFWRV DO GHFLU GH ORV JULHJRV HO DUWLVWD WHNQLWH HV DTXHO TXH D WUDYpV GH VXV DFWRV WDOOD OD HVWDWXD LQWHULRU GH VX SURSLR 6HU

3DUD VHU FRPSHWHQWH HQ HVWUDWHJLD PLOLWDU VH SUHFLVD IRUMDU OD YROXQWDG \ HO FDUiFWHU HQ HO WH UUHQR GH ODV GLILFXOWDGHV (Q HO DUWH GH OD JXHUUD OD HVWUDWHJLD HV FRPR HO HVWLOR HQ EHOODV DUWHV OR TXH KDFH DXWpQWLFR DO LQGLYLGXR R OH EULQGD UHFRQRFLPLHQWR HQ HO WHDWUR GH ORV DFWRV KXPD QRV 7DO HV HO VHQWLGR ~OWLPR GH OR TXH LPSOLFD OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD /RV URPDQRV RWUR SXHEOR JXHUUHUR SRU H[FHOHQFLD WDPELpQ SUH FRQL]DURQ HVWD LGHD /R EHOOR HV GLItFLO GLFH XQ SURYHUELR ODWLQR /D FLR HQ HIHFWR FXQD GH OD FLYLOL]DFLyQ URPDQD IRUPy SRU H[FHOHQFLD WRGD XQD HVWLUSH PLOLWDU (Q HO JHQLR OLWHUDULR ODWLQR PLOHV ¶PLOLWDU· HV XQD SDODEUD FDVWUHQVH TXH VLJQLILFy RULJLQDOPHQWH ¶XQR HQWUH PLO· XQXV H[ PLOOH HOLJLWXU XQR HOH JLGR HQWUH PLO

/D YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD HV XQ SUR\HFWR HQ SHUPDQHQWH FRQVWUXFFLyQ 6H IRUMD FRPR SUR \HFWR GH YLGD FXDQGR VH GHVWLHUUD GHO JORVDULR YLWDO OD LGHD GH IUDFDVR 3RU HOOR OD YRFDFLyQ PL OLWDU DGRSWD IRUPDV GLYHUVDV VHJ~Q HO FDUiFWHU HGDG \ WHPSHUDPHQWR GHO 6ROGDGR WpUPLQR WR PDGR HQ WRGD VX H[WHQVLyQ 6HU 6ROGDGR HQ HO LPDJLQDULR SRSXODU DIHFWR D OD PLOLFLD R LQFOXVR GH TXLHQ VH LQLFLD HQ HOOD HV SRVLEOH TXH QR VHD RWUD FRVD VLQR XQ FRQMXQWR GH HVWUHOODV JDOR QHV PHGDOODV FRUQHWDV H KLPQRV PDUFLDOHV (Q OD YRFDFLyQ GHO HVWUDJD VH GHEH LU PiV DOOi pVWH GHEH DGHQWUDUVH HQ HO PXQGR GH ORV FRQ FHSWRV HO DXWpQWLFR HVWUDWHJD HV XQ DOXPQR GH WRGD OD YLGD HV XQ HVWXGLDQWH GH OD WHRUtD QR GH OD GRFWULQD (Q VX GHYHQLU SRU HO PXQGR FRQFHSWXDO HO HVWUDWHJD QDYHJD WRPDQGR FRPR QRUWH OD HFXDFLyQ HVWUDWpJLFD 6iQFKH]

FRPR PDUFR GH UHIHUHQFLD HQ VX PHQWH HV WUDWpJLFD XQD PHQWH XQLYHUVDO LQWHJUDGRUD \ VLVWpPLFD ,Q~WLO HV GHFLU TXH HQ HVWDV FRQVLGHUDFLRQHV WR GDYtD QR QDFH OD YRFDFLyQ PLOLWDU 8Q SUR\HFWR GH YLGD FRPR HV HO FDVR GH DEULJDU OD FDUUHUD GH ODV DUPDV HV DOJR TXH VH HVFDOD HQ HO WHUUHQR GH ODV FRQYLFFLRQHV ´\D TXH OD JXHUUD QR GD PXFKDV ULTXH]DV VXHOH GDU PXFKR YDORU \ IDPDµ GLFH &HUYDQWHV SRU ERFD GHO FDXWLYR GH /D (FXDFLyQ (VWUDWpJLFD HV OD LGHD WHyULFD R PDUFR FRQFHSWXDO TXH HO HVWUDWHJD GHEH GRPLQDU HQ VX FDPLQR DVFHQGHQWH FRPR HVWUDWHJD 'HVGH TXH VH QDFH KDVWD TXH VH OOHJD D ORV Pi[LPRV QLYHOHV HVWUDWpJLFRV VLHPSUH VH DERUGDUDQ VXV VHLV HOH PHQWRV ILQHV PHGLRV PRGRV ULHVJRV HVWUDWHJLD GHO DGYHUVDULR \ HO HQWRUQR

(GLFLyQ

÷Ģ

VX 'RQ 4XLMRWH , HG GH 0DUWtQ GH 5LTXHU 3ODQHWD S

&RQ WRGR VL ELHQ OD PLOLFLD QR GD PXFKDV ULTXH ]DV SRU OR PHQRV SURSRUFLRQD XQ PRGR GLJQR GH YLYLU $XQTXH OD YRFDFLyQ SXHGH REHGHFHU D ODV UD]RQHV GHO FRUD]yQ HQ YHUGDG QR HV DVXQWR GHO HVWyPDJR (Q HVWH VHQWLGR OD YRFDFLyQ PLOL WDU \ SRU HQGH OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD UHVSL UD OD DWPyVIHUD GHO HVStULWX FDVWUHQVH

'H VX ILORVRItD 3HUR KH DTXt TXH OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD WUDV FLHQGH OD HVIHUD FUHPDWtVWLFD FXDQGR VH OOHJD D OD F~VSLGH GH OD SLUiPLGH GHO HVFDORQDPLHQWR PLOLWDU &DGD YH] VH FLHUUDQ ODV RSRUWXQLGDGHV GH DVFHQVR SXHV OD YLGD PLOLWDU HVWi KHFKD GH HVIXHU]RV VLQ FXHQWR SHUR Vt GH XQD YRFDFLyQ DFHQGUDGD TXH YD PiV DOOi GH ORV JUDGRV /D YRFDFLyQ GHO HVWUD WHJD QXQFD VH SLHUGH DXQTXH QR VH DOFDQFHQ ORV HQWRUFKDGRV GHO %ULJDGLHU (O TXH QR DPD OD PLOLFLD QR HV GHSRVLWDULR GH OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD 3RGUi XQ 6ROGDGR SDVDU UHYLVWD REHGHFHU ODV yUGHQHV TXH UHFLEH SHUR FDUHFHUi GH YRFDFLyQ PLOLWDU (O HVStULWX FDVWUHQ VH QR KDUi HVWUHPHFHU ODV ILEUDV PiV SURIXQGDV GH VX YRFDFLyQ /DV JORULDV GHO (MpUFLWR OH VHUiQ DMHQDV QL WDPSRFR VHQWLUi FRPSDVLyQ SRU VXV GHVGLFKDV 1R YHODUi SRU GHIHQGHU HO KRQRU PL OLWDU OD SUHVHD PiV YDOLRVD GH OD YRFDFLyQ GHO HV WUDWHJD QL VH VDFULILFDUi SRU DPRU HQ OD FDXVD FDVWUHQVH 1R VH SUHRFXSDUi HQ ILQ SRU HO SUR JUHVR GHO HVWDPHQWR PLOLWDU DXQTXH KDJD OR SUHFLVR GH VX REOLJDFLyQ (VWH WLSR GH 6ROGDGR QR HV XQ PLOLWDU &DUHFH HQ DEVROX WR GH YRFDFLyQ PLOLWDU 7DO YH] HVR RFXUULy HQ ORV SULPHURV WLHPSRV HQ TXH QDFLHURQ ORV HMpUFLWRV \ KXER QHFHVLGDG GH /D FUHPDWtVWLFD GHO JULHJR NKUHPD OD ULTXH]D OD SR VHVLyQ SODQWHDGD SRU 7DOHV GH 0LOHWR HV HO DUWH GH KDFHUVH ULFR GH DGTXLULU ULTXH]DV 6HJ~Q $ULVWyWHOHV OD DFXPXODFLyQ GH GLQHUR SRU GLQHUR HV XQD DFWLYLGDG FRQWUD QDWXUD TXH GHVKXPDQL]D D DTXHOORV TXH D HOOD VH OLEUDQ $ULVWyWHOHV PXHVWUD HQ QXPHURVRV WH[WRV LQ FOXLGD OD eWLFD D 1LFyPDFR \ OD 3ROtWLFD OD GLIHUHQFLD IXQGDPHQWDO HQWUH HFRQRPtD \ FUHPDWtVWLFD HO FRPHU FLR WUXHFD GLQHUR SRU ELHQHV OD XVXUD WUDQVIRUPD HO GLQHUR D SDUWLU GHO GLQHUR HO FRPHUFLDQWH QR SURGXFH DOJR WRGRV UHVXOWDQ FRQGHQDEOHV GHVGH HO SXQWR GH YLVWD pWLFR ILORVyILFR

÷ġ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

UHFOXWDU FRQWUD VX YROXQWDG D ORV VROGDGRV SRU FX\RV VHUYLFLRV VH OHV DVLJQDED XQ VDODULR +R\ 6ROGDGR QR VLJQLILFD OR TXH HQ VX RULJHQ ODWLQR YDOLy SRU OD SDJD R ¶VXHOGR· VROLGXP GHO JXHUUHUR

´ OD YRFDFLyQ GHO PLOLWDU VH IRUMD HQ HO WHUUHQR GH ODV FRQYLFFLRQHV SDUD VDOLU DYDQWH HQ HO WHDWUR GH ODV RSHUDFLRQHV PLOLWDUHV KDVWD TXH FDLJD HO WHOyQ GH OD YLGD (Q HO HVSHFWDGRU TXHGDUi HO UHFXHUGR GH VXV ORJURV \ HVSHUDQ]DVµ

/D YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD QR HVWi OLJDGD D OD QyPLQD FDVWUHQVH VLQR D OD IRUMD GHO HVStULWX FDVWUHQVH SRU SDUWH GHO 6ROGDGR TXH HMHUFH VX FDUJR SRU YRFDFLyQ ODV GLILFXOWDGHV QR OH KDFHQ GHVIDOOHFHU $QWHV ELHQ VRQ XQ DFLFDWH LQVWLJDGRU TXH LPSXOVD VX YRFDFLyQ PLOLWDU /R EHOOR HV GLItFLO HV HQ YHUGDG XQD VHQWHQFLD PX\ D SURSyVLWR SDUD HO WHPD TXH QRV RFXSD SXHV GH GLILFXOWDGHV HVWi OOHQD OD YLGD PLOLWDU VHJ~Q VH GLMR DQWHV /RV REVWiFXORV LQKHUHQWHV D OD YLGD PLOLWDU VRQ VDOYDGRV HQ YLUWXG GH OD YRFDFLyQ HVH OODPDGR LQWHULRU TXH DOLHQWD ODV JUDQGHV SURH]DV TXH HPSUHQGHQ ORV YDOLHQWHV ²LGHDO PLOLWDU HQ 3ODWyQ² FRPR VHQ WLGR UHDO GH OD H[LVWHQFLD PLVPD OODPDGR HQ ILQ TXH RULHQWD ORV DFWRV KXPDQRV GHFLGLGRV SDUD TXLHQHV OD PXHUWH QR HV YHUGDG FXDQGR VH FXPSOH D FDEDOLGDG OD PLVLyQ TXH VH WLHQH HQ OD YLGD GH VHU XQ EXHQ 6ROGDGR &RQYLHQH VXEUD\DU TXH HO HVWUDWHJD SRU YRFDFLyQ KDFH GH OD GLVFLSOLQD HO OiEDUR GH VXV DFFLRQHV 6X UHFRPSHQVD HV HO p[LWR FRPR UHVXOWDGR GH KDFHU ODV FRVDV ELHQ FRQ OD PHMRU HQWUHJD VDFULILFLR \ FRQYLFFLyQ LPEXL GR SRU HO HVStULWX FDVWUHQVH TXH QR OR GHMD GHVIDOOHFHU &XDQGR %ROtYDU H[iQLPH VLQ IXHU]DV FRQTXLVWD OD F~VSLGH GHO &KLPERUD]R VH VLHQWH XQ iWRPR HQ PHGLR GHO 8QLYHUVR 6XV IXHU]DV \D QR OH UHVSRQGHQ SHUR VX

HVStULWX FDVWUHQVH FUHSLWD HQ VX LQWHULRU /DV QLHYHV HWHUQDV GHO PRQWH PiV DOWR GHO (FXDGRU FDOHQWDURQ VX VDQJUH TXH EXOOtD FRQ QXHYRV EUtRV OOHJDQGR LQFOXVR D OD WHPHULGDG SRU OD OLEHUWDG GH $PpULFD +LVSDQD ´<R VR\ HO KRPEUH GH ODV GLILFXOWDGHVµ 6HUi VX IUDVH SUHGLOHFWD \ TXH OR OOHYy D HQIUHQWDUVH FRQ OD PLVPD QDWXUDOH]D FXDQGR HVWD VH OH RSXVR D FRVWD GH VX SURSLD YLGD /D WXEHUFXORVLV OR UHGXMR D XQ GHVSRMR KXPDQR HQ OD SOHQLWXG GH OD YLGD /DV GHVLOXVLRQHV GH OD FRQGLFLyQ KXPDQD OR DEDWLH URQ SHUR TXHGy VX OHJDGR LQGHOHEOH HQ HO UHFXHUGR GH FLQFR QDFLRQHV LQGHSHQGLHQWHV 'HVWLQRV VLPLODUHV KDQ FRUULGR PXFKRV SURKRPEUHV D TXLHQHV HO HVStULWX FDVWUHQVH ORV LPSXOVy D FRQVWUXLU QDFLyQ \ D IRUMDU QXHYRV WHMLGRV VRFLD OHV SUHGLFDQGR FRQ HO HMHPSOR GH TXLHQHV YLYLHURQ FRQ WRGR DOLHQWR OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD \ GHO OtGHU HVWUDWpJLFR HQ EXVFD GHO HVWDGR ILQDO GHVHDGR SDUD VX SXHEOR (VH HVStULWX FDVWUHQVH WDPELpQ DOLHQWD D ORV LQYHQWRUHV TXH QR GHVIDOOHFHQ HQ HO EDWDOODU GH VXV UHWRV 7KRPDV $OED (GLVRQ XQR GH ORV PiV JUDQGHV LQ YHQWRUHV GH WRGRV ORV WLHPSRV IXH XQ HMHPSOR GH OR TXH VLJQLILFD OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD &XDQGR XQ GtD VH OH SUHJXQWD SRU OR TXH UHSUHVHQWy SDUD pO HQ VX LQWHQWR GH LQYHQWDU HO ERPELOOR H[SHULPHQWDU FHUFD GH FLHQ IUDFDVRV HO FUHDGRU HVWDGRXQLGHQVH UHSOLFD FRQ GHFLVLyQ ´6H HTXLYRFD XVWHG 0iV ELHQ VH WUDWy GH XQ H[SHULPHQWR GH FLHQ SDVRV UHSXVR FDGD SDVR LPSOLFy XQ p[LWRµ 6L HO H[SHULPHQWR KXELHVH VLGR PiV ODUJR WDO YH] KXELHVH UHTXHUL

(GLFLyQ

÷­

´ HO UHWR PiV JUDQGH GH OD HGXFDFLyQ PLOLWDU HV GHVSHUWDU HQ HO 6ROGDGR HO HQWXVLDVPR WHVyQ \ FRQVWDQFLD SRU HO DUWH PLOLWDU /D FXOWXUD PLOLWDU VH HQFDUJDUi GH FXOWLYDU HQ pO OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD SDUD TXH Gp EXHQ IUXWR µ

÷ê GR GH PiV SDVRV H[LWRVRV SHUR MDPiV GH IUDFD VRV +H DTXt FyPR HQ PHGLR GH ODV GLILFXOWDGHV HO ´GDGLYRVR D]DUµ GH +RPHUR RIUHFH VXV UH FRPSHQVDV D TXLHQHV QXQFD GHVIDOOHFHQ HQ VXV LQWHQWRV D TXLHQHV HVFXFKDQ HVD YR] LQWHULRU TXH OODPDPRV YRFDFLyQ

0i[LPD VXEOLPH (Q OR VHFXHQFLDO GH OD DQWHULRU PtVWLFD OD YRFD FLyQ GHO PLOLWDU HV FRPR OD YRFDFLyQ GHO ILOyVRIR DXQ FXDQGR ILOyVRIR \ PLOLWDU YD\DQ SRU FDPL QRV GLVWLQWRV &XHQWDQ TXH $OHMDQGUR 0DJQR HO PiV JUDQGH HVWUDWHJD GH WRGRV ORV WLHPSRV TXLVR XQ GtD FRQYHUVDU FRQ HO ILOyVRIR PiV ID PRVR GH VX pSRFD 'LyJHQHV /DHUFLR 8QD YH] OR WXYR DO IUHQWH $OHMDQGUR OH GLMR ´SLGH OR TXH TXLHUDV \ WH OR FRQFHGHUp 7HQJR HO SRGHU SDUD HOORµ $QWH OR FXDO UHSOLFy 'LyJHQHV HO FtQLFR GHVGH VX WRQHO ´4XtWDWH D XQ ODGR TXH PH WD SDV HO 6ROµ +DFLpQGRVH D XQ ODGR SDUD FXPSOLU FRQ VX SURPHVD $OHMDQGUR VH DOHMy GLFLHQGR ´6L QR IXHVH TXLHQ VR\ $OHMDQGUR VHUtD 'LyJH QHVµ &RPR VH REVHUYD HO HVWUDWHJD PLOLWDU QR QDFH VLQR VH KDFH D SXUR SXOVR /RV DQWL JXRV HVWUDWHJDV DWULEXtDQ D OD SXQWD GH VX ODQ]D OD GHIHQVD GH VX LQWHJULGDG HO VtP EROR TXH UHSUHVHQWDED HO LGHDO GHO KpURH &RPR FRQFOXVLyQ D HVWH SHULSOR HQ WRUQR D OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD FDEH PHQFLRQDU TXH OD YRFDFLyQ GHO PLOLWDU VH IRUMD HQ HO WHUUHQR GH ODV FRQYLFFLRQHV SDUD VDOLU DYDQ WH HQ HO WHDWUR GH ODV RSHUDFLRQHV PLOLWDUHV KDVWD TXH FDLJD HO WHOyQ GH OD YLGD (Q HO HVSHFWDGRU TXHGDUi HO UHFXHUGR GH VXV OR

&855,&8/80

'LyJHQHV /DHUFLR IXH XQ LPSRUWDQWH KLVWRULDGRU JULHJR GH ILORVRItD FOiVLFD TXH VH FUHH QDFLy HQ HO VLJOR ,,, G & GXUDQWH HO UHLQDGR GH $OHMDQGUR 6HYHUR

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

JURV \ HVSHUDQ]DV $Vt HQ OD YLGD FDVWUHQVH HO OHJDGR GHO EXHQ 6RO GDGR DFUHFHQWDUi D~Q PiV OD DWPyVIHUD GH OHF FLRQHV DSUHQGLGDV GH OD YLGD PLOLWDU $QLPDUi OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD HQ QXHYDV JHQHUDFLRQHV GH VROGDGRV TXH DEULJDQ OD FDUUHUD GH ODV DUPDV FRQ YRFDFLyQ GH *HQHUDO 3HUR OD YRFDFLyQ PLOLWDU FRPR FXDOTXLHU RWUD YRFDFLyQ QR HV VXVFHSWLEOH GH VHU HYDOXDGD GH IRUPD GLUHFWD VLQR D WUDYpV GH ORV KHFKRV FXDQ GR VH OOHJD DO HVWDGR ILQDO GHVHDGR (Q HO SULQFL SLR HUD OD DFFLyQ HQ VX FRQVLJQD (O 'LRV GH ORV HMpUFLWRV DOLHQWD OD HPSUHVD GHO 6ROGDGR (O H[DPHQ GH ORV DFWRV GHO 6ROGDGR VHUi DQD OL]DGR SRU OD IXHU]D HORFXWLYD GH VX YRFDFLyQ PLOLWDU \ SRU OD UHVSRQVDELOLGDG VRFLDO GH VXV DFWRV HQ ORV SULQFLSLRV \ YDORUHV GHO HVWDPHQWR PLOLWDU 6L IXHVH SRVLEOH PHGLU OD YRFDFLyQ GHO 6ROGDGR HQ HO LQJUHVR D ODV DFDGHPLDV PLOLWDUHV HO PHMRU PHGLR VHUtD KDFHU XQD ULJXURVD VHOHF FLyQ GH ORV DVSLUDQWHV 3HUR FRPR HVWR QR HV SRVLEOH FRPSHWH D OD HVFXHOD FDVWUHQVH IRUWD OHFHU HVD YRFDFLyQ WRGDYtD HQ FLHUQHV SDUD HO 6ROGDGR UHFLpQ UHFOXWDGR 3RU WRGR HOOR HO UHWR PiV JUDQGH GH OD HGXFD FLyQ PLOLWDU HV GHVSHUWDU HQ pO OD YRFDFLyQ HO HQWXVLDVPR WHVyQ \ FRQVWDQFLD SRU HO DUWH PL OLWDU /D FXOWXUD PLOLWDU VH HQFDUJDUi GH FXOWLYDU HQ HO 6ROGDGR OD YRFDFLyQ GHO HVWUDWHJD SDUD TXH Gp EXHQ IUXWR SRU OR WDQWR HO HVWUDWHJD VH KDFH HQ IXQFLyQ GH VX YRFDFLyQ TXH LPSXOVDUi VX PDGXUH] HQ HO PXQGR GHOD FLHQFLD FRQFHS WRV \ HQ HO PXQGR GHO DUWH KDELOLGDGHV HVWUDWp JLFDV SDUD DSOLFDU OD WHRUtD HQ EXVFD GH HIHFWRV HVWUDWpJLFRV PHGLDQWH OD WRPD GH GHFLVLRQHV DFHUWDGDV SDUD OD 1DFLyQ

7HQLHQWH &RURQHO 5$ -XDQ 5LFDUGR 6iQFKH] +XUWDGR 'RFHQWH 7LWXODU GH (VWUDWHJLD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD (FRQRPLVWD GH OD 8QLYHUVLGDG GH 6DQ %XHQDYHQWXUD H ,QJHQLHUR HQ 2EUDV &LYLOHV \ 0LOLWDUHV 0DJtVWHU HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDOHV \ %HFDULR GHO &HQWUR GH (VWXGLRV GH 'HIHQVD +HPLVIpULFD GH OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH 'HIHQVD HQ :DVKLQJWRQ ' & HQ WHPDV UHODFLRQDGRV FRQ (VWUDWHJLD \ 'LVHxR GH 3ROtWLFDV GH 6HJXULGDG \ 'HIHQVD ,JXDOPHQWH %HFDULR GH OD (VFXHOD GH 3RVWJUDGRV 0RQ WHUUH\ \ &DOLIRUQLD HQ 1HW $VVHVVPHQW \ 3'' GHO ,QDOGH %XVLQHVV 6FKRRO 8QLYHUVLGDG GH /D 6DEDQD

3RU %ULJDGLHU *HQHUDO 5$ -RVp -DLPH 5RGUtJXH] 5RGUtJXH] 0LHPEUR GH OD $VRFLDFLyQ &RORPELDQD GH 2ILFLDOHV 9HWHUDQRV GH &RUHD

(GLFLyQ

įŇ

į÷

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

/D PtVWLFD GHO 6ROGDGR FRORPELDQR HQ OD JXHUUD GH &RUHD 3URHPLR 3DUD TXLHQHV DTXHOOD QRFKH WUiJLFD IXLPRV DF WRUHV FHQWUDOHV GH SDUWLFXODU GUDPD HVWD IHFKD WLHQH KRQGR VLJQLILFDGR GH PDUWLULR \ KHURtVPR SRU OD GLPHQVLyQ GH KRORFDXVWR TXH VXSXVR HO VDFULILFLR GH LQROYLGDEOHV FDPDUDGDV TXH H[KD ODURQ DOOt VX ~OWLPR DOLHQWR \ SRUTXH DO FXPSOLU XQ VDJUDGR FRPSURPLVR FRQ OD OLEHUWDG \ OD JORULD GH ODV DUPDV FRORPELDQDV VHOODURQ PX FKRV VX GHVWLQR GHMDQGR KXHOOD GH VX VDQJUH VX IDWLJD \ VX HVIXHU]R SRU VHUYLU XQ LGHDO 2FWRJHQDULRV \D SRU HO SDVR LQHOXGLEOH GH ORV DxRV \ SUy[LPRV D OLEUDU OD ~OWLPD MRUQDGD TXH QRV TXHGD SRU YLYLU QRV KRQUD FHUUDU HVWDV SD

ODEUDV SDUDQJRQDQGR OD OXPLQRVD UHIOH[LyQ GHO SULPHU H LQROYLGDEOH &RPDQGDQWH GH ODV WURSDV DOLDGDV HQ HVWD &DPSDxD HO *HQHUDO 'RXJODV 0DF$UWKXU TXLHQ FRQ RFDVLyQ GH VX UHWLUR GHO VHUYLFLR DFWLYR H[SUHVDUD DQWH HO &RQJUHVR GH VX 3DWULD OR VLJXLHQWH ´(O PXQGR KD GDGR PXFKDV YXHOWDV GHVGH TXH SURQXQFLp PL MXUDPHQWR HQ HO FDPSR GH SDUD GDV GH :HVW 3RLQW OOHYiQGRVH VXHxRV \ HVSHUDQ ]DV«SHUR D~Q UHFXHUGR HO UHIUiQ GH XQD YLHMD EDODGD PX\ SRSXODU HQWRQFHV HQ ODV EDUUDFDV FXDUWHODULDV ORV YLHMRV VROGDGRV QXQFD PXHUHQ WDQ VyOR VH GHVYDQHFHQ HQ OD OHMDQtD«KH DTXt D XQ YLHMR 6ROGDGR TXH WUDWy GH FXPSOLU VX GHEHU FRPR 'LRV OH SHUPLWLy HQWHQGHUORµ (Q QXHVWUR FDVR QRV DWUHYHPRV D GHFLU SRU HOOR ´KH DTXt D XQRV SRFRV \ YLHMRV VROGDGRV FRORP ELDQRV TXH HQ OD JXHUUD GH &RUHD \ HQ OD SD] KHPRV EXVFDGR VLHPSUH FXPSOLU QXHVWUR GHEHU HQ OD PHGLD TXH 'LRV QRV SHUPLWLy HQWHQGHUORµ

(VWH HV XQ HVSDFLR SDUD UHQGLU WULEXWR D OD PH PRULD GH DTXHOORV FRPSDxHURV FDtGRV OD QRFKH GHO GH PDU]R GH \ WDPELpQ D OD GH WRGRV ORV TXH HQ HVWD FDPSDxD HQWUHJDURQ VX YLGD UHSUHVHQWDQGR D QXHVWUD 3DWULD &RQJUHJDGRV SUHFLVDPHQWH HQ HVWD IHFKD TXH UHYLYH HO FUXHQWR VDFULILFLR GH FHQWHQDUHV GH VRO GDGRV GHO %DWDOOyQ &RORPELD VREUH OD KLUVXWD \ VROLWDULD SRVLFLyQ DYDQ]DGD GH FRPEDWH GHO 2OG %DOG\ FRQYLHQH SUHFLVDU TXH HVWD DFFLyQ QR SXHGH FRQVLGHUDUVH DLVODGDPHQWH OR FXDO H[LJH KDFHU PHQFLyQ GH ORV DQWHFHGHQWHV LQPHGLDWRV TXH MDORQDURQ HVWH HStORJR VDQJULHQWR $O UHVSHFWR FDH ELHQ DQRWDU TXH HO DUULER GHO DxR HQ PHGLR GH XQR GH ORV PiV FUXGRV LQYLHUQRV VRUSUHQGLy DO %DWDOOyQ &RORPELD HQ OD OtQHD SULQFLSDO GH FRPEDWH GHO UHJLPLHQWR GH OD 9,, GLYLVLyQ DPHULFDQD HO GH IHEUHUR IXH UHOHYDGR SRU XQ EDWDOOyQ QRUWH DPHULFDQR SDUD SDVDU FRPR UHVHUYD GHO UHJLPLHQWR DO iUHD DWUDVDGD GH ´,QGLDQ +HDGµ GRQGH UHFLELy OD RUGHQ SDUD DOLVWDPLHQWR SDUD HIHFWXDU XQ DWD TXH VREUH ODV SRVLFLRQHV HQHPLJDV HPSOHDQGR

FRPR IXHU]D GH DVDOWR XQD FRPSDxtD GH IXVL OHURV (Q GHVDUUROOR GH OD PLVLyQ DVLJQDGD VH DGHODQ Wy HO SODQHDPLHQWR \ FRRUGLQDFLyQ GHO FDVR D WUDYpV GHO ´SODQ %iUEXODµ TXH FRQWHPSOy HO HPSOHR GH SHORWRQHV GH OD &RPSDxtD & TXH GHEHUtDQ DWDFDU SRU ORV IODQFRV DO REMHWLYR VH OHFFLRQDGR FRQ XQ SHORWyQ GH UHVHUYD \ DSR\R 6VH ILMy FRPR IHFKD SDUD DGHODQWDUOR HO GH PDU]R GH \ VH HMHFXWy D XQ FRVWR PX\ DOWR SRU OD EDMD GHO SRU FLHQWR GH ORV DWDFDQ WHV FX\R GHVHPSHxR DUURMy XQ QXHYR FUpGLWR GH KRQRU D OD 8QLGDG JUDFLDV DO YDORU 'RV GtDV GHVSXpV GHO GH PDU]R GHO PLVPR DxR \ VLQ SRGHU UHHPSOD]DU ODV EDMDV SURGXFLGDV HO %DWD OOyQ IXH WUDVODGDGR QXHYDPHQWH D OD OtQHD SULQ FLSDO GH FRPEDWH XQ VHFWRU VREUH H[WHQGLGR TXH OR REOLJy D WRPDU XQ GLVSRVLWLYR OLQHDO TXH FRSy WRGD VX IXHU]D GLVSRQLEOH VLQ FDSDFLGDG GH EULQGDU VHJXULGDG DOJXQD HQ SURIXQGLGDG \ VLQ UHVHUYD SURSLD OR FXDO LPSXOVy OD DVLJQDFLyQ GH XQD &RPSDxtD DPHULFDQD SDUD HO HPSOHR D yUGHQHV GLUHFWDV GHO &RPDQGDQWH GHO %DWDOOyQ 'HWHFWDGD SRU HO HQHPLJR OD SUHVHQFLD FRORP

8Q DJUDGHFLPLHQWR HVSHFLDO D OD VHxRUD 'RULV 6DUPLHQWR %HUP~GH] YLXGD GHO 6DUJHQWR 0D\RU /LERULR %HUP~GH] &ODYLMR 4 ' ( 3 SRU HO DSR\R IRWRJUiILFR SDUD HO GHVDUUROOR GHO SUHVHQWH DUWtFXOR

(GLFLyQ

įį

įĪ ´(Q GHVDUUROOR GH OD PLVLyQ DVLJQDGD VH DGHODQWy HO SODQHDPLHQWR \ FRRUGLQDFLyQ GHO FDVR D WUDYpV GHO ¶SODQ %iUEXOD· TXH FRQWHPSOy HO HPSOHR GH SHORWRQHV GH OD &RPSDxtD & TXH GHEHUtDQ DWDFDU SRU ORV ÁDQFRV DO REMHWLYR VHOHFFLRQDGR FRQ XQ SHORWyQ GH UHVHUYD \ DSR\Rµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

ELDQD HQ OD OtQHD GH FRQWDFWR VH LQLFLy GH LQPHGLDWR \ SRU HVSDFLR GH GtDV VHJXLGRV XQ ERPEDUGHR SHUPDQHQWH GH DUWLOOHUtD \ DUPDV SHVDGDV FRQ IXHJRV GH KRVWLJDPLHQWR \ GHVWUXFFLyQ VREUH ODV SRVLFLRQHV GHO FH UUR ´2OG %DOG\µ OR FXDO KL]R SUHVXPLU XQ DWDTXH \ DVt VH OH FRPXQLFy DO &RPDQGDQWH GHO UHJLPLHQWR TXLHQ GLVSXVR HO UHOHYR GH OD &RPSDxtD % SRU OD &RPSDxtD & FRQWLQXDED LQFRPSOHWD D FDXVD GHO DWDTXH TXH KDEtD SHUR IXH LQWHUUXPSLGR SRU HO IXHJR YLROHQWR GHO HQHPLJR HQ ODV SULPHUDV KRUDV GH OD QRFKH HQ TXH HO PRYLPLHQWR SXGR FRQWLQXDU

/D DYDQ]DGD &XDQGR D~Q ORV KRPEUHV VH PRYtDQ SHQRVDPHQWH GHQWUR GH ODV WULQFKH UDV GHO 2OG %DOG\ SDUD OOHJDU D VXV VLWLRV GH GHVWLQR IXH DWDFDGR D HVR GH ODV GH OD QRFKH HO SXHVWR DYDQ]DGR GH FRPEDWH ´'DOHµ GH OD &RP SDxtD $ $OPD TXH RFXSDED HO VHFWRU L]TXLHUGR GHO EDWDOOyQ \ VLJXLHQGR HO SODQ SUHYLVWR VH SUHVWDURQ ORV DSR\RV GH IXHJR DO SXHVWR DWDFDGR HQ WDQWR TXH SURVHJXtD HO UHOHYR LQFRQFOXVR (Q HVWD VLWXDFLyQ ORV REVHUYDGRUHV DGHODQWDGRV FRPXQLFDURQ TXH JUDQ FDQWLGDG GHO HQHPLJR IDYRUHFLGR SRU QXWULGDV EDUUHUDV GH IXHJR \ JUDQ GHV FROXPQDV GH KXPR DYDQ]DED YHOR]PHQWH KDFLD QXHVWUD OtQHD SULQ FLSDO GH UHVLVWHQFLD 6HUtDQ DSUR[LPDGDPHQWH ODV GH OD QRFKH FXDQGR LUUXPSLHURQ FHQWHQDUHV GH FKLQRV \ QRUFRUHDQRV GHVGH GLVWLQWDV GLUHF FLRQHV ODQ]DQGR JUDQDGDV \ GLVSDUDQGR VREUH HO FRUGyQ KXPDQR TXH VH PRYtD SRU ODV WULQFKHUDV DQWH OR FXDO QXHVWUD WURSD VH HQIUHQWy DO HQHPL JR FRQ JUDQ UDSLGH]

/D RVFXULGDG GH OD QRFKH IXH URWD SRU OD OX] GH ODV EHQJDODV SURSLDV \ HQHPLJDV (O DPELHQWH LOXPLQDGR SHUPLWLy YHU FyPR QXHVWURV KRP EUHV DJRWDEDQ HVIXHU]R SDUD GHWHQHU D XQ HQH PLJR TXH DXPHQWDED PiV VX Q~PHUR 'HVGH OD KRUD VHxDODGD GHO GtD VH OXFKy VLQ WUHJXD FRQ OD OX] GHO VRO DPERV EDQGRV HVWD EOHFLHURQ SRVLFLRQHV ORV FKLQRV VREUH OD SDUWH GHODQWHUD GH 2OG %ODG\ \ ORV FRORPELDQRV VREUH HO FHUUR DOHGDxR GH :HVW 9LHZ HQ HVSHUD GH UH IXHU]RV SDUD FRQWUDDWDFDU \ VDOYDQGR PLO REV WiFXORV VH RUJDQL]y OD HYDFXDFLyQ GH KHULGRV \ PXHUWRV FRQ XQD SDUWH GHO HVFDVR SHUVRQDO GLVSRQLEOH PLHQWUDV HO UHVWR DWHQGtD OD GHIHQVD GH :HVW 9LHZ D ILQ GH HYLWDU HO DFFHVR

(O VDOGR (O HQHPLJR VH DOLVWDED HQ XQD FDUUHWHUD TXH FRQGXFtD D 6H~O (O FyPSXWR GH EDMDV SURSLDV HQ 2OG %DOG\ HVD QRFKH IXH GH HQWUH PXHU WRV KHULGRV \ GHVDSDUHFLGRV VREUH XQ WRWDO GH GHIHQVRUHV

/D SOHJDULD $SUHFLDQGR DKRUD TXH GHVGH HQWRQFHV D KR\ KD FRUULGR PiV GH PHGLR VLJOR TXLHQHV D~Q VREUHYLYLPRV D HVH ´FUXHQ WR PHV GH PDU]Rµ HOHYDPRV QXHVWUD SOHJDULD DJUDGHFLGD DO 'LRV GH ORV HMpU FLWRV SRU KDEHU VXVWHQWDGR HO YDORU GH QXHVWURV KRPEUHV IUHQWH D OD GRORURVD SUXHED D TXH IXH VRPHWLGR HO %DWDOOyQ GXUDQWH HO PHV GH PDU]R GH 'H HOOD VDOLy SXULILFDGD OD 8QLGDG SRUTXH VXSR VREUHSRQHUVH D OD H[LJHQFLD GH PDQGDGD \D TXH HO KRQRU GH HVWDU UH SUHVHQWDQGR D &RORPELD \ D VXV )XHU]DV 0LOLWDUHV DQWH RWURV HMpUFLWRV GHO PXQ GR GDED DOLHQWR SDUD FRQWLQXDU OD EUH JD FRPR HQ HIHFWR VXFHGLy KDVWD VX UH JUHVR DO SDtV PXFKRV PHVHV GHVSXpV GH KDEHU VLGR ILUPDGR HO DUPLVWLFLR GH 3DQ 0XQ -RQ HQ MXOLR GH

'H L]T D GHU +(51$1 *$5&,$ DOLDV HO YLHMR +(&725 081$5 %$55(5$ +(51$1'2 *20(= 25'8= \ DEDMR )5$1&,6&2 5,6&$1(92

)RWRV ZZZ DVFRYH RUJ FR

+(51$1'2 *20(= 25'8= SRVLFLyQ GH IXVLO PP

(GLFLyQ

įº

į¸ (Q FXDQWR VH UHILHUH DO SXHVWR DYDQ]DGR ´'DOHµ GH OD &RPSDxtD $ $OPD VH VXSR TXH KDEtD FDtGR HQ SRGHU GHO HQHPLJR D HVR GH OD PHGLD QRFKH SHUR KDEtD VLGR UHWRPDGR HQ ODV SULPH UDV KRUDV GHO GtD 'H VXV GHIHQVRUHV KXER PXHUWRV SDUD VXPDU XQ WRWDO GH EDMDV DO EDWDOOyQ DTXHOOD QRFKH 6H FRQRFLy GHVSXpV TXH FRPSDxtDV DWDFDURQ HO SXHVWR DYDQ]DGR GH FRPEDWH ´'DOHµ \ TXH XQ EDWDOOyQ UHIRU]DGR GHO UHJLPLHQWR GHO GHO (MpUFLWR FKLQR KDEtD FRQGXFLGR HO DWD TXH DO FHUUR GH 2OG %DOG\ /DV WURSDV FRORPELDQDV SHVH D VXV QXPHURVDV EDMDV FRQWLQXDURQ RFXSDQGR OD OtQHD SULQFLSDO GH FRPEDWH (O GtD HQ KRUDV GH OD QRFKH VH GLVSXVR TXH HO EDWDOOyQ SDVDUD D XQD ]RQD DWUD VDGD SDUD UHRUJDQL]DUVH 3RU VX SDUWH HO SRV WHULRU LQIRUPH UHQGLGR D %RJRWi SRU SDUWH GHO &RPDQGDQWH GHO EDWDOOyQ UHJLVWUy OR VLJXLHQWH ´/RV RFXSDQWHV GH OD SRVLFLyQ UHVLVWLHURQ GH QRGDGDPHQWH GHVSXpV GH TXH ORV WDQTXHV TXH DSR\DEDQ OD SRVLFLyQ VH UHWLUDURQ VLQ RUGHQ \ OD OXFKD FRQWLQXy D ODV KRUDV GHO GtD ´

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

WH GHO %DWDOOyQ FRQ OD PLVLyQ HVSHFtILFD GH UHIRU ]DU D 2OG %DOG\ IXH HPSOHDGD VLQ FRQRFLPLHQWR QL FRQVHQWLPLHQWR GHO VXVFULWR SDUD FRQWUDDWD FDU HQ 3RUN &KRS GHMDQGR GH HVD PDQHUD OD SR VLFLyQ GHO FHUUR VLQ UHVHUYD \ GHWHUPLQDQGR VX FDtGD DQWH HO DWDTXH VXSHULRU (VWH UHOHYR IXH RUGHQDGR SRU HO &RPDQGR GHO UHJLPLHQWR FRQWUD OD RSLQLyQ GHO VXVFULWR &RPDQGDQWH GHO %DWDOOyQ TXLHQ VROLFLWy VH UHFRQVLGHUDUD HO UHOH YR RUGHQDGR \ VH DSOD]DUD KDVWD TXH OD VLWXD FLyQ VH KLFLHUD PiV FODUD 6REUH HO SDUWLFXODU YDOH OD SHQD FRPHQWDU TXH HVWH DEVXUGR UHOHYR HQ 2OG %DOG\ WX\R HFR LQ XVLWDGR D QLYHO GHO 2FWDYR (MpUFLWR QRUWHDPH ULFDQR GRQGH VH RUGHQy DGHODQWDU XQD VHYHUD LQYHVWLJDFLyQ D ILQ GH HVWDEOHFHU SRVLEOHV UHV SRQVDELOLGDGHV 'H HOOD VDOLHURQ DLURVRV GHO &RPDQGDQWH GHO %DWDOOyQ \ UHVSHFWR D OD ~QLFD WiFWLFD RWURV FRPDQGDQWHV VXSHULRUHV QR WXYLH URQ HO PLVPR UHFRQRFLPLHQWR

/D &RPSDxtD $ GHO SULPHU %DWDOOyQ DPHULFDQR TXH HVWDED DJUHJDGD D yUGHQHV GHO &RPDQGDQ

&855,&8/80

'H L]T D GHU +(51$1'2 *20(= 25'8= 26&$5 '85$1 129$/ KHULGR \ SULVLRQHUR HQ 2OG %DOG\ \ +(&725 081$5 %$55(5$ GHVDSDUHFLGR HQ DFFLyQ HQ FRPEDWH HQ 2OG %DOG\

%ULJDGLHU *HQHUDO 5$ -RVp -DLPH 5RGUtJXH] 5RGUtJXH] ([GLUHFWRU *HQHUDO GH OD 'HIHQVD &LYLO &RORPELDQD IRUPDFLyQ HQ HO $UPD GH ,QIDQWHUtD H[SHUWR HQ FRRUGLQDFLyQ GH DOWD GHVWUH]D HQ ODERUHV GH VRFRUUR \ WDUHDV GH DVLVWHQFLD KXPDQLWDULD &RQ HVWXGLRV HQ 3VLFRSHGDJRJtD 8QLYHUVLGDG 3HGDJyJLFD 1DFLRQDO \ 0DWHPiWLFD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH &RORPELD (Q VX HMHUFLFLR SURIHVLRQDO DGLFLRQDO D GHVWDFDUVH VX OLGHUD]JR HQ PLVLRQHV GH DSR\R KXPDQLWDULR VREUHVDOH VX YRFDFLyQ DFDGpPLFD \ VX WUDEDMR FRPR SURIHVRU PLOLWDU GH SULPHUD FDWHJRUtD

3RU 0D\RU *HQHUDO 5$ -XDQ 6DOFHGR /RUD 3UHVLGHQWH GH $FRUH

(GLFLyQ

įĢ

įġ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

,QWURGXFFLyQ

´$ ORV YLHMRV VROGDGRV D ORV YHWHUDQRV GH QXHVWUR FRQÁLFWR DUPDGR LQWHUQR D ORV GH &RUHD D HVRV TXH OXFKDURQ HQ * HSL QRV DVDOWDQ D FDGD LQVWDQWH P~OWLSOHV UHFXHUGRV HVODERQDGRV HQ OD ODUJD FDGHQD GH ORV DxRV FRPR GHVÀOH PRQXPHQWDO \ JUDQGLRVR TXH SDVD DQWH QXHVWURV RMRV SDUD EXVFDU XQD YH] PiV OD UD]yQ GH KDEHU HVFRJLGR XQD FDUUHUD GH WDQ GLItFLOHV \ FUXHOHV DOWHUQDWLYDVµ

+DEODU GH YRFDFLyQ PLOLWDU SDUD XQ YLHMR 6ROGDGR HV IiFLO VL VH WUDWD GH UHFRUUHU ODV GLVWDQFLDV PDUFDGDV SRU HO SDVR LQH[RUDEOH GHO WLHPSR \ UHSHWLU HQWXVLDVPD GR ODV UD]RQHV GH KDEHU DEUD]DGR OD FDUUHUD GH ODV DUPDV 3RGUtD DUJXPHQWDU FRQ OD VLPSOH]D TXH QRV FDUDFWHUL]D D TXLHQHV KHPRV SRUWDGR HO XQLIRUPH FRQ RUJXOOR TXH VHQFLOODPHQWH OD YRFDFLyQ PLOLWDU HV XQ OODPDGR GH OD FRQFLHQFLD D VHJXLU OD VHQGD GHO KHURtV PR GHO VDFULILFLR GH OD SHUVLVWHQFLD GH OD FRQIUDWHU QLGDG GHO VHUYLFLR LQWHJUDO D OD QDFLyQ GH YDORUDU OR TXH HV XQ MXUDPHQWR TXH VH KDFH DQWH OD EDQGHUD HV DFXGLU DO WRTXH GH FRUQHWD GLDULDPHQWH SDUD HPSUHQ GHU FRQ HQWXVLDVPR XQD WDUHD DXQTXH VHSDPRV TXH HO UHJUHVR DO FXDUWHO HVWi OHMDQR GXGRVR RFXOWR HQWUH ODV VRPEUDV GH OD LQFHUWLGXPEUH R HO D]DU (V HQ UHDOLGDG XQ OODPDGR TXH YLHQH GH OD SURIXQGL GDG GH FDGD VHU KXPDQR (WLPROyJLFDPHQWH SURFHGH GHO ODWtQ YRFDUH SUHFLVD PHQWH OODPDU TXH VH GD FXDQGR ORV MyYHQHV DQWH HO DEDQLFR FDGD YH] PD\RU GH SRVLELOLGDGHV VH LQFOLQDQ SRU XQD X RWUD SURIHVLyQ R DFWLYLGDG KDFLD OD FXDO SUH WHQGHQ HQFDPLQDUVH \ GHVHPSHxDUVH HQ HO IXWXUR 6H SHUFLEH LJXDOPHQWH FRPR OD E~VTXHGD GH XQ ´SUR\HFWR GH YLGDµ HQ VHQWLGR JHQHUDO SHUR FXDQGR VH WUDWD GH OD FDUUHUD GH ODV DUPDV DQWH HO HVSHFWUR WHUULEOH GH OD UHDOLGDG GH OD JXHUUD GHO FRQIOLFWR DU PDGR GHO FRPEDWH SHUPDQHQWH HQ ODV DJHQGDV FDVL TXH VH OOHJD D OD FRQFOXVLyQ TXH HV KDFLD XQ ´SUR\HF

(O HVStULWX GH OD PLOLFLD FRPR IDUR RULHQWDGRU

WR GH PXHUWHµ GRQGH VH RULHQWD HVH OODPDGR LQWHULRU SHUR VLHPSUH FRQ HO FRQYHQFLPLHQWR LQWXLWD SHUVRQD GH TXH ´PRULU SRU OD 3DWULD QR HV PRULU HV SDVDU D OD KLVWRULDµ $Vt VH KD SODVPDGR HQ OD UHPHPEUDQ]D DPHULFDQD D WUDYpV GH PDUFKDV PLOLWDUHV H KLPQRV SDWULRWDV FRPR ´/D %D\DPHVDµ GH &XED FRPSXHVWR SRU 3HGUR )LJXHUHGR HQ VtPEROR GH HVWD QDFLyQ FDULEHxD HQ VX OXFKD SRU OD LQGHSHQGHQFLD GH (VSDxD HQ GRQGH QDUUD GHVGH OD SULPHUD HVWURID ´£$O FRPEDWH FRUUHG ED\DPHVHV TXH OD 3DWULD RV FRQWHPSOD RUJXOORVD QR WHPiLV XQD PXHUWH JORULRVD TXH PRULU SRU OD 3DWULD HV YLYLU µ

/D YRFDFLyQ HQ Vt PLVPD (VWH OODPDGR UHSHUFXWH HQ ODV QDFLRQHV \ OR YLYLHURQ QXHVWURV VROGDGRV HQ HO FRQIOLFWR FRORPER SHUXDQR TXH VH OHV HVFXFKy HQWRQDU HQ HO IUHQWH GH EDWDOOD HO KLPQR QDFLRQDO GH 1~xH] HQ HO FRPEDWH GH * HSL SHUR SDUR GLiQGROH DO VRQ GH ODV WURPSHWDV HO YDORU \ HO VDFULILFLR HQ DUDV GH OD 3DWULD XQD HVWURID SDUHFLGD D ´/D %D\DPHVDµ ´KR\ TXH OD PDGUH 3DWULD VH KDOOD KHULGD KR\ TXH GHEHPRV WRGRV FRPEDWLU FRPEDWLU 'HPRV SRU HOOD QXHV WUD YLGD TXH PRULU SRU OD 3DWULD QR HV PRULU HV YLYLUµ $ ORV YLHMRV VROGDGRV D ORV YHWHUDQRV GH QXHVWUR FRQÀLFWR DUPDGR LQWHUQR D ORV GH &RUHD D HVRV TXH OXFKDURQ HQ * HSL QRV DVDOWDQ D FDGD LQVWDQWH P~OWLSOHV UHFXHUGRV HVODERQDGRV HQ OD ODUJD FDGHQD GH ORV DxRV FRPR GHV ¿OH PRQXPHQWDO \ JUDQGLRVR TXH SDVD DQWH QXHVWURV RMRV SDUD EXVFDU XQD YH] PiV OD UD]yQ GH KDEHU HVFRJLGR XQD FDUUHUD GH WDQ GLItFLOHV \ FUXHOHV DOWHUQDWLYDV (QWRQFHV VH YXHOYH D VHQWLU OD DQVLHGDG GH OD HVFRJHQFLD GH XQ FDPLQR OOHQR GH REVWiFXOR \ VH FRQFOX\H FRQ OD JUDWD VHQVDFLyQ GH KDEHU UHVXHOWR HO SUREOHPD YRFDFLRQDO \ FRPSUHQGHU TXH HO VXHxR VH UHDOL]y TXH ODV UHDOLGDGHV VREUHSDVDURQ ODV DQJXVWLDV \ ODV WRUPHQWDV GHO GLDULR WUDMLQDU 'HO PLVPR PRGR VHQWLU OD YRFDFLyQ SRU OD PLOLFLD HQ WLHPSRV GH SD] HV KDV WD DWUDFWLYR SDUD HO QLxR FXDQGR MXHJD FRQ VROGDGLWRV GH SORPR R GH SOiVWL FR R SDUD HO MRYHQ D TXLHQ ORV XQLIRUPHV DWUDHQ SRGHURVDPHQWH VLQ SRGHU SUHFLVDU VL HO TXH OH JXVWD HV GH ERPEHUR JXDUGDERVTXH PDULQR SLORWR R VLPSOHPHQWH XQ 6ROGDGR 3HUR FXDQGR VH WUDWD GH KDFHU HVD HVFRJHQFLD SURGXFWR GH XQD YRFDFLyQ SULPDULD HQ PHGLR GH VLWXDFLRQHV GH FRQÀLFWR \ YLROHQFLD FRPR OD TXH KHPRV SDGHFLGR HQ &RORPELD OD VLWXDFLyQ VH WRUQD GLItFLO \ QXQFD VHUiQ FRQYLQFHQWHV ODV H[SOLFDFLRQHV SDUD XQ SDGUH XQD PD GUH XQD QRYLD FXDQGR OD SRVLELOLGDG GH OD PXHUWH R ODV LQXWLOL]DFLRQHV HVWi D OD RUGHQ GHO GtD GH HVD SURPHVD MRYHQ TXH VH VLHQWH DWUDtGD SRU HO SHOLJUR GH XQD SURIHVLyQ GH DOWR ULHVJR

'HVGH HO VHQWLGR GH 3DWULD &RUUHVSRQGH HQWRQFHV EXVFDU HQ ODV UDtFHV GH OD QDFLRQDOLGDG ODV IXHQWHV KLVWyULFDV SDUD HQFRQWUDU HQ HOODV ODV UD]RQHV GH WDO FRPSRUWDPLHQWR (Q ODV DXODV FDGD QLxR VH HPRFLRQD DO RtU SRU SULPHUD YH] KDEODU GH XQ WDO 6L PyQ %ROtYDU (V FRQPRYHGRU \ DOXFLQDQWH OHHU OD GHVFULSFLyQ TXH GH pO KDFH -RVp 0DUWt HQ IHFKD PHPRUDEOH (GLFLyQ

į­

´9RFDFLyQ GH OD PLOLFLD YRFDFLyQ GH VHUYLFLR HQ FRUUHVSRQGHQFLD \ FRQVRQDQFLD FRQ VX SXHEOR 1R HV SRU DFFLGHQWH TXH ORV RMRV GHO SXHEOR FRORPELDQR VH HQFXHQWUDQ ÀMRV HQ VX PLOLFLD HV TXH EXVFDQ DOOt FRQ GHVHVSHUDFLyQ OR TXH QR HQFXHQWUDQ D VX DOUHGHGRUµ

įê £2K QR (Q FDOPD QR VH SXHGH KDEODU GH DTXHO TXH QR YLYLy MDPiV HQ HOOD £GH %ROt YDU VH SXHGH KDEODU FRQ XQD PRQWDxD SRU WULEXQD R HQWUH UHOiPSDJRV \ UD\RV R FRQ XQ PDQRMR GH SXHEORV OLEUHV HQ HO SXxR \ OD WLUDQtD GHVFDEH]DGD D ORV SLHV 1L D OD MXVWD DGPLUDFLyQ KD GH WHQHUVH PLHGR SRUTXH HVWp GH PRGD FRQWLQXD HQ FLHUWD HVSHFLH GH KRPEUHV HO GHVDPRU GH OR H[ WUDRUGLQDULR QL HO GHVHR EDMR GHO DSODXVR KD GH DKRJDU FRQ OD SDODEUD KLQFKDGD ORV GHFUHWRV GHO MXLFLR QL KD\ SDODEUD TXH GLJD HO PLVWHULR \ IXOJRU GH DTXHOOD IUHQWH FXDQGR HQ HO GHVDVWUH GH &DVDFRLPD HQ OD ILHEUH GH VX FXHUSR \ OD VROHGDG GH VXV HMpUFLWRV KXLGRV YLR FODURV DOOi HQ OD FUHV WD GH ORV $QGHV ORV FDPLQRV SRU GRQGH GHUUDPDUtD OD OLEHUWDG VREUH ODV FXHQFDV

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

GHO 3HU~ \ %ROLYLD 3HUR FXDQWR GLMpUDPRV \ D~Q OR H[FHVLYR HVWDUtD ELHQ HQ QXHVWURV ODELRV HVWD QRFKH SRUTXH FXDQWRV QRV UHXQLPRV KR\ DTXt VRPRV ORV KLMRV GH VX HVSDGD 1DFH QHFHVDULDPHQWH XQD YRFDFLyQ GH VHUYLFLR D OD QDFLyQ FXDQGR FDVL VH HVFXFKD D XQ %ROtYDU IH EULO HQ HQ VX ³'HOLULR VREUH HO &KLPERUD]R´ ´1LQJXQD SODQWD KXPDQD KDEtD KROODGR OD FR URQD GLDPDQWLQD TXH SXVR ODV PDQRV GH OD HWHU QLGDG VREUH ODV VLHQHV H[FHOVDV GHO GRPLQDGRU GH ORV $QGHV <R PH GLMH HVWH PDQWR GHO ,ULV TXH PH KD VHUYLGR GH HVWDQGDUWH KD UHFRUULGR HQ PLV PDQRV UHJLRQHV LQIHUQDOHV VXUFDGR ORV UtRV \ ORV PDUHV \ VXELGR VREUH ORV KRPEURV GH ORV $QGHV OD WLHUUD VH KD DOODQDGR D ORV SLHV GH &RORPELD \ HO WLHPSR QR KD SRGLGR GHWHQHU OD PDUFD GH OD OLEHUWDG %HORQD KD VLGR KXPLOODGD SRU HO UHVSODQGRU GHO ,ULV ¢\ QR SRGUp \R WUH SDU VREUH ORV FDEHOORV FDQRVRV GHO JLJDQWH GH OD WLHUUD" 6t SRGUp \ DUUHEDWDGR SRU OD YLROHQFLD GH XQ HVStULWX GHVFRQRFLGR SDUD Pt TXH PH SD UHFtD GLYLQR GHMp DWUiV ODV KXHOODV GH +XPEROGW HPSDxDGR ORV FULVWDOHV HWHUQRV TXH FLUFX\HQ HO &KLPERUD]R /OHJR FRPR LPSXOVDGR SRU HO JHQLR TXH PH DQLPDED \ GHVIDOOH]FR DO WRFDU FRQ PL FDEH]D OD FRSD GHO ILUPDPHQWR WHQtD D PLV SLHV ORV XPEUDOHV GHO DELVPR 8Q GHOLULR IHEULO HPEDUJDED PL PHQWH PH VLHQWR FRPR HQFHQGLGR SRU XQ IXHJR H[WUDxR \ VXSHULRU HUD HO 'LRV GH &RORPELD TXH PH SRVHtDµ

$ VHPEODQ]D GH %ROtYDU /D KXPDQLGDG KD DYDQ]DGR DO FRPSiV GH OD OXFKD LQGLYLGXDO SULPHUR FROHFWLYD GHVSXpV HQWUH QDFLRQHV ILQDOPHQWH 3XHV HO KRPEUH KD HVWDGR VRPHWLGR D OD OXFKD GHVGH ORV PiV UHPR WRV WLHPSRV (XUtSLGHV \ 6pQHFD FRLQFLGLHURQ HQ DILUPDU TXH ´9tYHUH 0LOLWDUH HVWµ \ VLJORV GHV SXpV *RHWKH VHQWHQFLDUtD ODFyQLFDPHQWH ´3XHV \R KH VLGR XQ KRPEUH \ HVR HTXLYDOH D VHU XQ OXFKDGRUµ /D KXPDQLGDG KD YLYLGR VLHPSUH HQ JXHUUD \ OD KLVWRULD KD VLGR XQ MDORQDPLHQWR LQWHUPLWHQWH GH FRUWRV \ ODUJRV FRQIOLFWRV /DV MXYHQWXGHV HQ HO RUEH VH KDQ IRUMDGR QHFHVD ULDPHQWH DQWH OD UHDOLGDG LQFRQWURYHUWLEOH GH OD SURSLD GHIHQVD R GH OD DPELFLRVD DJUHVLyQ -RVp 0DUWt GLVFXUVR SURQXQFLDGR HQ OD YHODGD GH OD 6RFLHGDG /LWHUDULD +LV SDQRDPHULFDQD HO GH RFWXEUH GH \ SXEOLFDGR HQ 3DWULD 1XHYD <RUN HO GH QRYLHPEUH GH )UDJPHQWR

PLHQWUDV TXH SDUD HO MRYHQ FRORPELDQR GHVGH HO HPSOHR GH ODV DU PDV FRPR DUJXPHQWR SROtWLFR KD VLGR XQD FRQVWDQWH GRORURVD /D YRFDFLyQ PLOLWDU HVWi HQ HO DPELHQWH VH SDOSD LQHOXGLEOHPHQWH (Q ORV PRPHQWRV GH H[DOWDFLyQ VH SURIDQD DQWH OD UHDOLGDG TXH QRV DSODVWD FRPR DTXHO MRYHQ %ROtYDU DQWH OD GHVWUXFFLyQ GH &DUDFDV SRU XQ WHUUHPR WR HQ PDU]R GH ´6L VH RSRQH OD QDWXUDOH]D D QXHVWURV GHVLJQLRV OXFKDUHPRV FRQWUD HOOD \ OD KDUHPRV TXH QRV REHGH]FDµ R HQ VX PHQ VDMH D OD 1XHYD *UDQDGD XQRV PHVHV GHVSXpV ´6yOR HMpUFLWRV DJXHUULGRV VRQ FDSDFHV GH VREUHSRQHUVH D ORV SULPHURV LQIDXVWRV VXFHVRV GH XQD FDPSDxDµ R HO FOtPD[ GH VX DUUHEDWR OLEHUWDULR DQWHV GH ODQ]DUVH D OD OX FKD GHFLGLGDPHQWH HQ &DUDFDV HQ ´1R HQYDLQDUp MDPiV OD HVSDGD PLHQWUDV OD OLEHUWDG GH PL 3DWULD QR HVWp FRPSOHWDPHQWH DVHJXUDGDµ )LQDOPHQWH \ QR D PDQHUD GH H[FXVD FyPR QR VHQWLU OD YRFDFLyQ SRU OD FDUUHUD GH ODV DUPDV VL HVH /LEHUWDGRU JUDQGLRVR GHMy VX LPSURQWD SDUD OD HWHUQLGDG HQ VXV QDFLRQHV OLEHUWDGDV FRQ OD H[SUHVLyQ JUDQGLRVD GH ´<R VLJR OD FDUUHUD JORULRVD GH ODV DUPDV VyOR SRU REWHQHU HO KRQRU TXH HOODV GDQ SRU OLEHUWDU D PL SDWULD \ SRU PHUHFHU ODV EHQGLFLRQHV GH ORV SXHEORV

(O EODQGLU GHO HVStULWX &yPR QR VHQWLU OD YRFDFLyQ SRU OD FDUUHUD GH ODV DUPDV FXDQGR VH OHH HO UHJLVWUR KLVWyULFR TXH QRV GHMDUD HQ 3XFDUi HQ -RVp 'RPLQJR &KRTXHKXDQFD DO DUHQJDU DO /LEHUWDGRU FRPR OR KLFLHUD ´4XLVR 'LRV GH VDOYDMHV IRUPDU XQ JUDQ LPSHULR \ FUHy D 0DQFR &iSDF SHFy VX UD]D \ ODQ]y D 3L]DUUR 'HVSXpV GH WUHV VLJORV GH H[SLDFLRQHV KD WHQLGR SLHGDG GH OD $PpULFD \ RV KD FUHDGR D YRV 6RLV SXHV HO KRPEUH GH XQ GHVLJQLR SURYLGHQFLDO 1DGD GH OR KHFKR KDVWD DKRUD VH DVHPHMD D OR TXH KDEpLV KHFKR \ SDUD TXH DOJXQR SXHGD LPLWDURV VHUi SUHFLVR TXH KD\D XQ PXQGR SRU OLEHUWDU +DEpLV IXQGDGR WUHV UHS~EOLFDV TXH HQ HO LQPHQVR GHVDUUROOR D TXH HVWiQ OODPDGDV HOHYDQ YXHVWUD HVWDWXD D GRQGH QLQJXQD KD OOHJDGR &RQ ORV VLJORV FUHFHUi YXHVWUD JORULD FRPR FUHFH OD VRPEUD FXDQGR HO VRO GHFOLQDµ 'HVLJQLR SURYLGHQFLDO VHxDODPLHQWR TXH FRQGXFH D OD YRFDFLyQ HVD PLVPD D OD FXDO DFXGH 0DXULFH %DUUpV HQ FXDQGR SUHVHQWtD VHULRV SHOLJURV D VX 3DWULD IUDQFHVD H LQYRFD VX ´/ODPDGD DO 6ROGDGRµ DQWH OD 6LPyQ %ROtYDU &DUWD DO 'U 3HGUR *XDO IHE

(GLFLyQ

ĪÅ&#x2021;

´/D YRFDFLyQ PLOLWDU HVWi HQ HO DPELHQWH VH SDOSD LQHOXGLEOHPHQWH (Q ORV PRPHQWRV GH H[DOWDFLyQ VH SURIDQD DQWH OD UHDOLGDG TXH QRV DSODVWD µ

Ī÷ GHVHVSHUDQ]D GH XQ VLVWHPD SROtWLFR FRUUXSWR \ DMHQR D ORV SHOLJURV TXH GHO QRUWH SUHVDJLDEDQ OD WUDJHGLD GH OD JXHUUD 7DO YH] DOOi WDPELpQ HV WDED HQ ERJD OD VHQWHQFLD GH TXH ´(O KRPEUH VH DFXHUGD GH 'LRV \ GHO 6ROGDGR DQWH HO SHOLJUR \ QR DQWHV &XDQGR HO SHOLJUR KD SDVDGR 'LRV HV ROYLGDGR \ HO 6ROGDGR GHVSUHFLDGRµ 9RFDFLyQ GH OD PLOLFLD YRFDFLyQ GH VHUYLFLR HQ FRUUHVSRQGHQFLD \ FRQVRQDQFLD FRQ VX SXHEOR 1R HV SRU DFFLGHQWH TXH ORV RMRV GHO SXHEOR FR ORPELDQR VH HQFXHQWUDQ ILMRV HQ VX PLOLFLD HV TXH EXVFDQ DOOt FRQ GHVHVSHUDFLyQ OR TXH QR HQFXHQWUDQ D VX DOUHGHGRU )XLPRV VRPRV \ OR VHJXLUHPRV VLHQGR KLVWyULFDPHQWH HO IDUR RULHQ WDGRU &DGD JHQHUDFLyQ GH PLOLWDUHV FRPR HQ HO FDVR GH FDGD IDPLOLD FDUJD VREUH VXV KRPEURV OD JUDYH UHVSRQVDELOLGDG GH SUHVHUYDU \ VXSHUDU ORV YDORUHV TXH VH KHUHGDURQ GH OD JHQHUDFLyQ DQWHULRU 4XH QRV PLUHPRV HQ pO FRPR XQ HVSHMR VLQWLHQGR OD SUH VHQFLD GH -RVp 0DUtD &yUGRED WDO FRPR QRV OR GHVFULEH HO LQ VLJQH DFDGpPLFR GH OD KLVWRULD 5 3 5DIDHO *yPH] +R\RV

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

³7HQD] \ VREHUELR IUDQFR \ JHQHURVR YDOLHQWH \ WHPHUDULR VRxDGRU H LGHDOLVWD OH DVLVWLHURQ GRQHV GH JUDQGH KRPEUH TXH QR SRGtDQ VHUYLU SDUD ORV PHQHVWHUHV GH OD SROtWLFD KDELOLGRVD GRQGH VH H[LJHQ FDOLGDGHV PX\ GLVWLQWDV 3RU OD OLEHUWDG OXFKy \ WULXQIy \ SRU OD OLEHUWDG IXH GH UURWDGR \ PXHUWR 6X YLGD IXH XQD FDUUHUD FRQWUD HO WLHPSR HO WLHPSR UHWDUGDGR SDUD HO UHVWDEOHFL PLHQWR GH OD 5HS~EOLFD OLEUH \ HO WLHPSR SUHVX URVR SDUD VX SURSLD PXHUWH 1R SHUGLy GLJQLGDG QL HQ OR SHTXHxR 6ROLWDULR HQWUH VXV pPXORV QR IDOWy D VX JUDQGH]D QL VLTXLHUD HO VLJQR GH OD VROHGDG /R LOXPLQDURQ ORV PiV HPSLQDGRV DWUL EXWRV SURSLRV GH ORV YDURQHV TXH QDFHQ SDUD OR VXEOLPH YLYHQ FRQVXPLGRV HQ OD ¿HEUH GH OR KHURLFR \ PXHUHQ GHMDQGR XQD HVWHOD GH JORULD 7LHQH VX SHUVRQDOLGDG OD YLEUDFLyQ GH XQD HVSD GD IRUMDGD HQ DFHUR SHQHWUDQWH \ WHPSODGR 6X YROXQWDG GH VHUYLFLR \ VXV TXLPHUDV GH DYHQ WXUDV QR GHVFDHFHQ QL D~Q DO WHUPLQDU HO FLFOR KHURLFR GH OD JXHUUD PDJQD \ FXDQGR OD HVSDGD GH ORV OLEHUWDGRUHV GHEH FHGHU HO OXJDU DO LPSH ULR GH ORV FyGLJRV (V XQ DXWpQWLFR HMHPSODU GH OD FODVH PHGLD HFRQyPLFDPHQWH SREUH TXH DV FLHQGH ODV HVFDODV GH VX IXOJXUDQWH FDUUHUD KDV WD DGTXLULU SUHVWLJLR \ IDPD D JROSH GH LQJHQLR \ YROXQWDG´ &RQ WDQWRV EXHQRV HMHPSORV HV IiFLO VHQ WLU OD YRFDFLyQ PLOLWDU \ DFHSWDUOD

&855,&8/80

5DIDHO *yPH] +R\RV /D YLGD KHURLFD GHO *HQHUDO &yU GRED /LEUHUtD GHO (MpUFLWR 2FWXEUH GH &DQDO 5D PtUH] ,PSUHQWD

0D\RU *HQHUDO 5$ -XDQ 6DOFHGR /RUD 3UHVLGHQWH GH $FRUH \ DXWRU SUROLMR 0DJtVWHU HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDO SUR IHVRU GH 7iFWLFD (VWUDWHJLD $UWLOOHUtD GH &DPSDxD +LVWRULD 0LOLWDU HQ GLYHUVDV LQVWLWXFLRQHV FRQ PDQHMR HQ HO FRQRFLPLHQWR GH 'HUHFKR ,QWHUQDFLRQDO +XPDQLWDULR ,QVWLWXWR $OIUHG 1REHO GH 6DQ 5HPR ,WDOLD $VLPLVPR 'LSORPDGR HQ 6RFLRORJtD GH ODV 5HOD FLRQHV ,QWHUQDFLRQDOHV \ )URQWHUDV \ HQ 'HUHFKRV +XPDQRV 6RFLR *HRSROtWLFD \ 'HUHFKR ,QWHUQDFLRQDO +XPDQLWDULR &RUSRUDFLyQ ,QWHUQDFLRQDO SDUD HO 'HVDUUROOR (GXFDWLYR &LGH (QWUH VXV FDUJRV PiV GHVWDFDGRV ILJXUDQ $JUHJDGR 0LOLWDU HQ OD (PEDMDGD GH &RORPELD HQ :DVKLQJWRQ \ HQ ,WDOLD 'LUHFWRU GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD \ GH ,QWHOLJHQFLD GHO (MpUFLWR DGHPiV GH GHVWDFDUVH HQ HO VHUYLFLR GLSORPiWLFR \ FRPLVLRQHV HVSHFLDOHV

(O HMHUFLFLR PLOLWDU EDVDGR HQ HO SRGHU PRUDO 3RU &RURQHO 5$ 3HGUR 3DEOR 0RUHQR

'LUHFWRU 0DHVWUtD HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDO (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(GLFLyQ

Īį

ĪĪ ´/D JXHUUD OD KDFHQ ORV KRPEUHV \ ODV FXDOLGDGHV PRUDOHV GH pVWRV 6X YRFDFLyQ VX LQWHOLJHQFLD VX YDORU VX HQWXVLDVPR \ OD IH HQ XQ LGHDO VHUiQ VLHPSUH ORV JUDQGHV IDFWRUHV TXH GHWHUPLQHQ HO UHVXOWDGR GH OD JXHUUDµ ´'LFFLRQDULR GH &LHQFLDV 0LOLWDUHV ² 5XELR \ %HOOYpµ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

%

XVFDQGR HQ PL ELEOLRWHFD DOJXQRV FRQ FHSWRV VREUH ORV YDORUHV GHO PLOLWDU \ VX YRFDFLyQ SRU ODV DUPDV HQFRQWUp XQ HV FULWR GHO &RURQHO GHO (MpUFLWR -RUJH 4XLQWHUR \ 4XLQWHUR 2ILFLDO GH ,QJHQLHURV TXLHQ IXHUD VXEGLUHFWRU GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD HQ HO DxR (V PL GHVHR FRPSDUWLUOR FRQ ORV OHFWRUHV SXHV FRQVLGHUR TXH HQ OD DFWXDOLGDG D~Q WLHQHQ YLJHQFLD DOJXQDV LGHDV H[SUHVDGDV GH PDQHUD PX\ FODUD TXH VH UHILHUHQ D FyPR GHEH LQIOXLU HO HMHPSOR GH ORV FRPDQGDQWHV HQ HO 6ROGDGR \ HQ VX YRFDFLyQ GH VHUYLFLR HQ EXVFD GH HQWUHJDUOH D OD VRFLHGDG XQ KRPEUH tQWHJUR GHVSXpV GH FXPSOLU FRQ VX GHEHU EDMR EDQGHUDV /iVWLPD JUDQGH TXH PXFKRV GH HVWRV FRQFHSWRV VHDQ DFWXDOPHQWH YLVWRV FRPR HQVH xDQ]DV UHWUyJUDGDV \ HQ RFDVLRQHV QL VLTXLHUD VHDQ UHFRUGDGRV QL DSOLFDGRV

'LFH HO &RURQHO 4XLQWHUR HQWUH RWUDV FRVDV ´(V DPSOLDPHQWH FRQRFLGR TXH ODV )XHU]DV GH OD *XHUUD D WUDYpV GH OD KLVWRULD \ GHVGH ORV PiV OHMDQRV WLHPSRV VRQ GRV XQD GH RUGHQ PDWHULDO \ RWUD GH RUGHQ PRUDO 4XH ORV SRGHUHV \ SR WHQFLDOHV TXH HVWDGLVWDV \ HVWUDWHJDV DQDOL]DQ \ SHVDQ SDUD FRQIRUPDU ORV SODQHV GH JXHUUD VRQ HO SROtWLFR HO HFRQyPLFR HO VRFLDO \ HO PLOLWDU 3HUR KD\ XQR TXH FRPR FRP~Q GHQRPLQDGRU OR DSXQWDQ ORV PiV FRQQRWDGRV WUDWDGLVWDV \ ORV PiV HJUHJLRV FRQGXFWRUHV (O 3RGHU 0RUDOµ

$SDUWHV \ DSUR[LPDFLyQ D OD YRFDFLyQ \ DO HMHUFLFLR /D KLVWRULD KD DEXQGDGR HQ HMHPSORV TXH SUXH EDQ FyPR FXDQGR ORV SXHEORV KDQ DTXLODWD GR VXV IXHU]DV PRUDOHV KDQ VLGR JUDQGHV \ ORV ULHVJRV GH OD JXHUUD KDQ SRGLGR VRUWHDUORV FRQ OD YLFWRULD (O HVWRLFLVPR GH ORV JULHJRV OOHYy D VX QDFLyQ D ODV FXPEUHV GH OD JORULD /D WHQDFL GDG GH ORV URPDQRV KL]R GHO ,PSHULR QR VyOR

GXHxR GHO PXQGR VLQR FXQD GH ODV PiV EHOODV FRQTXLVWDV GHO HVStULWX (Q OD pSRFD PRGHUQD OD KLVWRULD FUHFLHQWH WUDH HMHPSORV WDQ FRQYLQFHQWHV GHO YDORU GHO SRGHU PRUDO FRPR HO GH OD )UDQFLD GHVWUXLGD \ SLVRWHDGD SRU VX GHVFRPSRVLFLyQ VRFLDO \ DTXHO RWUR GH OD *UDQ %UHWDxD TXH D EDVH GH XQ JLJDQWHVFR HVIXHU]R GH SRGHU HVSLULWXDO GH GHUURWD HQ GHUURWD OOHJy D OD YLFWRULD R HO GH &RUHD TXH FRQ XQLyQ \ YROXQWDG VDOLy GH VX VLWXDFLyQ GH FRQIOLFWR \ KR\ VXUJH FRPR XQD GH ODV PiV LPSRUWDQWHV SRWHQFLDV HFRQy PLFDV GHO PXQGR 1XHVWUDV )XHU]DV $UPDGDV VRQ )XHU]DV QDFLRQDOHV QR VRQ )XHU]DV GHVWLQD GDV D VHUYLU D XQD SHUVRQD QL D XQ SDUWLGR QL D XQD IUDFFLyQ 3RUTXH QXHV WUD QDFLyQ HV XQD GHPRFUDFLD QXHVWUR VREHUDQR HV OD QDFLyQ FRORPELDQD \ ODV )XHU]DV $UPDGDV VRQ GH HOOD \ SDUD HOOD 3RU OR DQWHULRU HV TXH FRQ HO PiV DOWR RUJXOOR ORV PLOLWDUHV SRGHPRV DILUPDU TXH QXHVWUD YRFDFLyQ PL

(GLFLyQ

Īº

Ī¸ ´(O *RELHUQR \ WRGDV ODV HQWLGDGHV GHO (VWDGR WLHQHQ HQWUH PDQRV \ KDQ HVWXGLDGR FRQ OD SURIXQGLGDG TXH PHUHFH HO LQWHUURJDQWH LQPHQVR GH FXiO VHUi HO VDOGR SUHVHQWH \ IXWXUR TXH GHMDUi HQ QXHVWUR SXHEOR OD HVSDQWDEOH YLROHQFLDµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

OLWDU WLHQH HO SULYLOHJLR GH VHU OD PiV DXWpQWLFD OD PiV ILHO H[SUHVLyQ \ OD PiV WDQJLEOH PDQLIHV WDFLyQ GHO DPRU SRU OD QDFLyQ HQ VX FRQFHSWR LQWHJUDO 9DOH OR DQWHULRU SDUD TXH VH FRPSUHQGD FRQ FXiQWR GRORU WHQGUHPRV TXH GHFLU OR TXH YD PRV D H[SUHVDU \ D PDQHUD GH DSUR[LPDFLyQ SRU OR TXH VLJQLILFD OD YRFDFLyQ \ HO HMHUFLFLR PLOLWDU Â&#x2021; &HUFD GH FLQFXHQWD DxRV GH RGLRV PXHU WH DWHQWDGRV DVDOWRV GHSUHGDFLRQHV LQ FHQGLRV VDTXHRV YLRODFLRQHV VHFXHVWURV URERV SUHYDULFDWRV VDFULOHJLRV YHQJDQ ]DV PXWLODFLRQHV \ FXDQWRV GHOLWRV SXHGDQ FRQWHPSODU ODV OH\HV \ VXV FyGLJRV VH KDQ HQVHxRUHDGR HQ EXHQD SDUWH GH QXHVWUR WH UULWRULR GHMDQGR GHVRODFLyQ \ UXLQD Â&#x2021; 3RU OD SUHQVD OD UDGLR HQ FRQIHUHQFLDV \ SRU WRGRV ORV PHGLRV GH H[SUHVLyQ QXHV WURV VRFLyORJRV SVLFyORJRV LQYHVWLJDGRUHV WUDWDGLVWDV \ GHPiV H[SHUWRV KDQ GDGR VX FRQFHSWR VREUH ODV SRVLEOHV FDXVDV GH WDQWD LJQRPLQLD \ KRUURU \ HO *RELHUQR QR KD DKRUUDGR HVIXHU]RV SDUD SRQHU GLTXH D WDO GHVERUGDPLHQWR GH VDQJUH 3HUR ¢&XiO VHUi HO VDOGR TXH HQ OD JHQHUDFLyQ SUHVHQWH KDEUi GHMDGR WDO FDWDFOLVPR" ¢&XiO HO SR GHU PRUDO FRPR SRWHQFLDO GH JXHUUD SDUD HO IXWXUR SUy[LPR" < DO KDEODU GH SRWHQFLDO GH JXHUUD QR VH KDFH DTXt FRQ XQ HVStULWX EHOLFLVWD \D TXH QXHVWUR SXHEOR FRQRFH TXH QXHVWUDV )) $$ QR VRQ IXHU]DV GH GLVXD VLyQ QL PHQRV GH FRQTXLVWD VLQR VLPSOH PHQWH GH 'HIHQVD R GH SURWHFFLyQ GH QXHV WUD 6REHUDQtD Â&#x2021; (O *RELHUQR \ WRGDV ODV HQWLGDGHV GHO (VWD GR WLHQHQ HQWUH PDQRV \ KDQ HVWXGLDGR FRQ

OD SURIXQGLGDG TXH PHUHFH HO LQWHUURJDQ WH LQPHQVR GH FXiO VHUi HO VDOGR SUHVHQWH \ IXWXUR TXH GHMDUi HQ QXHVWUR SXHEOR OD HV SDQWDEOH YLROHQFLD 3HUR ODV )XHU]DV $UPD GDV FRPR RUJDQLVPR YLYR \ YLJLODQWH GH OD SURSLD QDFLRQDOLGDG QR VyOR SXHGH FRODER UDU FRPR OR KD KHFKR FRQ HQWUHJD VLQFHUD \ WRWDO HQ OD H[WLUSDFLyQ GH OD YLROHQFLD HQ Vt VLQR TXH GHEH FRDG\XYDU HQ OD WHUDSpXWLFD SDUD UHVWDxDU OD KHULGD SURIXQGD TXH HOOD KD DELHUWR HQ QXHVWUR SXHEOR Â&#x2021; (VWD D\XGD TXH DTXt VH SODQWHD QR HV LQ YDGLU WHUUHQRV QR SURSLRV QL EXVFDU XQD YDULDQWH GH QXHVWUD PLVLyQ 6DELGR HV TXH ORV PLHPEURV GH ODV )) $$ VH UHFOXWDQ HQ WUH ORV FLYLOHV \ TXH GHO RUJDQLVPR DUPDGR IRUPD SDUWH HO SRWHQFLDO KXPDQR HO FXDO HQ FDVR GH JXHUUD VH HPSOHD HQ HO IUHQWH R HQ OD OtQHD GH IXHJR HQ OD UHWDJXDUGLD R HQ HO LQWHULRU /DV )XHU]DV $UPDGDV GHEHQ FRQYHQFHUVH GH TXH VX FRQWULEXFLyQ REOLJD WRULD WLHQH TXH RULHQWDUVH KDFLD XQD PHMRU IRUPD GH XVDU HO KRPEUH FRORPELDQR TXH OOHJD DO VHUYLFLR PLOLWDU SDUD GHYROYHUOR D OD VRFLHGDG SXULILFDGR HQ VX DVSHFWR PRUDO (VWD REOLJDFLyQ OD KDQ FXPSOLGR ODV )XHU]DV $UPDGDV GHVGH KDFH WLHPSR SHUR OR TXH DTXt VH TXLHUH DILUPDU HV TXH HQ OD pSRFD SUHVHQWH KD\ TXH FHQWXSOLFDU HO HVIXHU]R SRUTXH HO WUDEDMR VH KD FHQWXSOLFDGR JUD FLDV D TXH ODV IXHU]DV GH OD YLROHQFLD GHO FULPHQ GHO RGLR \ GH OD DQDUTXtD KDQ VX SODQWDGR D ODV IXHU]DV PRUDOHV Â&#x2021; 1XHVWURV RUJDQLVPRV DUPDGRV KDQ PHMRUD GR VX WpFQLFD VXV LQVWDODFLRQHV VX YHVWXD ULR \ HQ HVWH DPELHQWH GH PD\RU FXOWXUD \ GH YLGD PiV GHFHQWH HV GRQGH YDPRV D FH UUDU HVD KHULGD SHUR TXLHQHV ODV YDQ D HIHF WXDU VRQ QXHVWURV SURIHVLRQDOHV PLOLWDUHV 2ILFLDOHV \ VXERILFLDOHV ORV FXDOHV GHEHQ HVWDU SUHSDUDGRV SDUD KDFHUOR DUPDGRV GH

(GLFLyQ

ĪĢ

´6LQ HPEDUJR EDVWDUtD SDUD LQFOLQDU D QXHVWUR IDYRU OD EDODQ]D OOHYDU D QXHVWUR FRQYHQFLPLHQWR OD FUHHQFLD GH TXH DQWHV TXH IRUPDU DWOHWDV \ KiELOHV FRPEDWLHQWHV HV SULPRUGLDO HGXFDU YROXQWDGHV IRUPDU FDUDFWHUHV \ DUPDU DPSOLDPHQWH ORV HVStULWXV GH QXHVWURV SRVLEOHV FRPEDWLHQWHV \ GH QXHVWURV VHJXURV FLXGDGDQRV SDUD TXH HQ OD OXFKD GH OD JXHUUD R HQ OD OXFKD SRU OD YLGD VDOJDQ DYDQWHVµ

Īġ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

XQ SRGHU PRUDO WDO TXH FRQ HO VROR HMHPSOR SXHGDQ ORJUDUOR 4XH ORV VRO GDGRV PDULQHURV \ SROLFtDV TXH HJUHVHQ GH ORV FXDUWHOHV R EXTXHV SXH GDQ GHFLU FRQ .LSOLQJ ´(QWUHJXp WRGR PL FXHUSR \ HVStULWX D LQVWUXFWRUHV PLOLWDUHV HVWULFWRV \ HQ FDPELR UHFLEt XQ DOPDµ

'H FRQVLGHUDFLyQ PD\RU 7RGR OR DQWHULRUPHQWH GHVFULWR DGTXLHUH PiV ySWLFD XQD YH] TXH HQWHQGHPRV TXH Vt HVWDPRV REOLJDGRV D SUHSDUDU PRUDOPHQWH D QXHVWUR SXHEOR SDUD UH VLVWLU DTXHOOD WUHPHQGD OXFKD HQ TXH VH HVJULPLUiQ DUPDV QR FRQYHQFLRQDOHV VLQR SVLFROyJLFDV HQ XQD QXHYD *XHUUD )UtD HQ JXHUUD UHYROXFLRQDULD HQ JXH UUD WRWDO HQ JXHUUD DWyPLFD HQ JXHUUD KtEULGD (Q OD FODVH GH JXHUUD TXH VHD QR LPSRUWD HO QRPEUH SHUR HQ GRQGH FRQWLQXDUi MXJDQGR HO SULPHU SDSHO HO KRPEUH \ HQ HO FXDO VH GHVHPSHxDUi VHJ~Q VXV IXHU]DV PRUDOHV VX YROXQWDG HO YDORU HO VHQWLGR GHO FXPSOLPLHQWR GHO GHEHU HO DPRU D OD 3DWULD OD GLVFLSOL QD OD SHUVHYHUDQFLD OD LQLFLDWLYD HO FULWHULR \ OD IH HQ OD FDXVD ´(O FLXGDGDQR FRORPELDQR QR GHEH LU DO FXDUWHO VRODPHQWH SDUD LQVWUXLUVH VLQR WDPELpQ SDUD KDFHUVH PHMRU SHUIHFFLRQDU VXV FRVWXPEUHV DEDQGRQDU VXV YLFLRV FDSDFLWDUVH SDUD GLVWLQJXLU OR EXHQR GH OR PDOR WHPSODU VX FDUiFWHU SDUD UHLQWHJUDUVH D OD VRFLHGDG FRPR FpOXOD SRVLWLYD HQ XQD SDODEUD VDOLU D FRQIRUPDU ODV UHVHUYDV GH ODV )XHU]DV $UPDGDV TXH QR GHEHQ VHU RWUD FRVD TXH ODV UHVHUYDV PRUDOHV GH OD 3DWULDµ

(Q HVWH RUGHQ GH DSUHFLDFLRQHV FRQVHFXHQWH HV FRQVLJQDU XQD VHULH GH SUHFLVLRQHV TXH DVt PLV PR DTXt VH GHVJORVDQ 8Q HMHPSOR HO LPSHUDWL YR SDUD TXH OD LQVWUXFFLyQ PRUDO VHD LQWHQVD \ GXUDGHUD HV KR\ PiV REOLJDQWH TXH D\HU $ PH GLGD TXH HO YHUGDGHUR VHQWLGR GH GHPRFUDFLD YD LPSHUDQGR HQ ODV QDFLRQHV TXH ORV FLXGD GDQRV HVWiQ OODPDGRV D FRQGXFLUVH SRU Vt PLV PRV \ HQ IRUPD PiV OLEUH TXH PiV GHUHFKRV OHV FRQFHGHQ ODV OH\HV \ GH OD PDQHUD PiV DPSOLD PDQHMDQ VXV DFWRV \ VXV YLGDV HV PiV XUJHQWH TXH FDGD FLXGDGDQR HJUHVDGR GH ORV FXDUWHOHV SRVHD HQ IRUPD DFHQGUDGD ORV SULQFLSLRV GH OD PRUDO WHQJD WHPSODGR VX FDUiFWHU FRQWUD ODV SDVLRQHV \ TXH VX SHUVRQDOLGDG HVWp DUPDGD GH JUDQGHV HQHUJtDV D OD YH] TXH VX PDQHUD GH SHQVDU \ GH REUDU OH DVHJXUHQ HO FXPSOLPLHQWR HVWULFWR GH VXV GHEHUHV 3RU OR KDVWD DTXt HQXQFLDGR QR HV VXILFLHQWH TXH HQ ORV FXDUWHOHV VH GLFWHQ FRQIHUHQFLDV \ 2ILFLDOHV \ VXERILFLDOHV HQ IRUPD IUtD VH OLPLWHQ D GDU EDVHV GH PRUDO SXHV VRODPHQWH VH HQWUH JDUtD XQ FRQRFLPLHQWR GH ORV GHEHUHV SHUR QR VH GDUtD OD IXHU]D SDUD FXPSOLUORV HV PHQHVWHU IRUPDU HVFXHOD R FUHDU HO KiELWR GH ODV EXHQDV FRVWXPEUHV SDUD OR FXDO KD\ TXH DSURYHFKDU WRGRV ORV HMHUFLFLRV \ WRGDV ODV SUiFWLFDV KDFLpQ GRODV UHFDHU KiELOPHQWH HQ OD HGXFDFLyQ PRUDO 1R KD\ XQ VROR LQVWDQWH GH OD YLGD FDVWUHQVH QL HQ OD PiV UtJLGD GH ODV LQVWUXFFLRQHV PLOLWDUHV HQ GRQGH HO 2ILFLDO R 6XERILFLDO QR SXHGD DSUR YHFKDU SDUD IRUWDOHFHU OD HGXFDFLyQ PRUDO ORV HMHPSORV ORV SURYHUELRV \ ODV OHFWXUDV HQ OD LQV WUXFFLyQ FLYLO HO HVIXHU]R OD YROXQWDG OD HQHU JtD OD SUHFLVLyQ OD UDSLGH] HO DUURMR \ WRGDV ODV FDUDFWHUtVWLFDV GH ORV HMHUFLFLRV PLOLWDUHV VRQ IXHQWHV LQDJRWDEOHV SDUD TXH ORV LQVWUXFWRUHV GHVHPERTXHQ HQ IRUPD RUGHQDGD \ OyJLFD D OD HQVHxDQ]D UHDO GH ODV IXHU]DV PRUDOHV /D IRUPDFLyQ GHO FDUiFWHU GHEH VHU OD PHWD GH OD HGXFDFLyQ PRUDO 7DUHD DUGXD Vt \D TXH ORV HGXFDQGRV VRQ DGXOWRV TXH WLHQHQ IRUPDGD FDVL VX SHUVRQDOLGDG \ TXH HO WLHPSR GLVSRQLEOH SDUHFH LQVXILFLHQWH 6LQ HPEDUJR EDVWDUtD SDUD (GLFLyQ

Ī­

6HD GH SDVR RSRUWXQR REVHUYDU TXH WDQWR OD LQLFLDWLYD FRPR OD FRQVWDQFLD VRQ TXL]i ODV GRV IXHU]DV PRUDOHV TXH PiV IDOWDQ HQ QXHVWUR SXHEOR \ ODV TXH PD\RU DSRUWH KDQ GDGR HQ RWUDV UD]DV \ RWUDV QDFLRQHV SDUD HO DGHODQWR \ SURJUHVR HQ ODV FLHQFLDV OD FXOWXUD OD LQGXVWULD \ ODV DUWHV

Īê

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

LQFOLQDU D QXHVWUR IDYRU OD EDODQ]D OOHYDU D QXHVWUR FRQYHQFLPLHQWR OD FUHHQ FLD GH TXH DQWHV TXH IRUPDU DWOHWDV \ KiELOHV FRPEDWLHQWHV HV SULPRUGLDO HGXFDU YROXQWDGHV IRUPDU FDUDFWHUHV \ DUPDU DPSOLDPHQWH ORV HVStULWXV GH QXHVWURV SRVLEOHV FRPEDWLHQWHV \ GH QXHVWURV VHJXURV FLXGDGDQRV SDUD TXH HQ OD OXFKD GH OD JXHUUD R HQ OD OXFKD SRU OD YLGD VDOJDQ DYDQWHV 3RU WRGR HVWR OD IRUPDFLyQ GHO FDUiFWHU HV HO RULHQWH GH OD HGXFDFLyQ PRUDO \ UHTXLHUH GH ORV SURIHVLRQDOHV PLOLWDUHV QR XQ GHVHR QL YDVWRV FRQRFLPLHQWRV VLQR XQD HQWUHJD WRWDO \ XQD YHUGDGHUD PtVWLFD 'HEH DEDUFDU WRGR HO WLHPSR \ WRGDV ODV DFWLYLGDGHV GHEH FRQVWLWXLUVH HQ SURSLD QDWXUDOH]D \ VHU FRQVLJQD GH WRGRV ORV VXSHULRUHV HQ ORV GLIHUHQWHV HVFDORQHV GHO PDQGR 9DOH FRQVLGHUDU HQWRQFHV TXH VREUHFRJH HO iQLPR YHU FyPR D ORV SRFRV GtDV GH VDOLU HO 6ROGDGR GHO FXDUWHO VH GHMD DUUDVWUDU FRQ SRFD UHVLVWHQFLD D OD YLGD PXHOOH D OD KROJDQ]D VH GHMD VHGXFLU SRU WHRUtDV GLVROYHQWHV \ UHQLHJD XQ SRFR GH ODV HQVHxDQ]DV UHFLELGDV 3DUHFH TXH GH DTXHOOD SHUVRQDOLGDG PRUDO TXH OH LQIXQGLPRV \ QRV PRVWUDUD FRQ VX GLVFLSOLQD HQ ORV HMHUFLFLRV VH KX ELHUD GHVSRMDGR FRQ OD IDFLOLGDG FRQ TXH FDPELy VX XQLIRUPH PLOLWDU SRU XQ WUDMH GH SDLVDQR 1R VXEVLVWLy OD IRUPDFLyQ GHO FDUiFWHU SRUTXH ODV IXHU]DV PRUDOHV TXH OH GLPRV QR HFKDURQ UDtFHV HQ VX HVStULWX \ QR IXHURQ VXILFLHQWHV SDUD YLWDOL]DU VX YROXQWDG

'H OD WHPSODQ]D HQ OD IRUPDFLyQ $KRUD ELHQ SDUWH LPSRUWDQWH HQ OD HGXFDFLyQ PRUDO FRQVWLWX\H OD HQVHxDQ]D SUiFWLFD GH ODV EXHQDV FRVWXPEUHV 6RFLyORJRV \ HGXFDGRUHV KDQ GDGR OD DOHUWD VREUH OD SRVWUDFLyQ TXH HQ QXHVWUR DPELHQWH WLHQH OD OODPDGD XUEDQLGDG R EXHQD HGXFDFLyQ WDPELpQ KHPRV SDOSDGR HO UHODMDPLHQWR TXH HQ DVXQWR WDQ LPSRUWDQ WH KD OOHJDGR D QXHVWURV FRQFLXGDGDQRV (V YHUGDG TXH HQ ORV FXDUWHOHV PXFKR VH KD KH FKR SDUD UHPHGLDU WDO PDO SHUR HV LPSHUDWLYR LQWHQVLILFDU \ GDUOH OD SUHSRQGHUDQFLD TXH VH PHUHFH D OD SUiFWLFD FRQVWDQWH GH ODV EXHQDV FRVWXPEUHV D ILQ GH FRDG\XYDU FRQ ORV HGXFD GRUHV FLYLOHV \ DXWRUHV GH WRGRV ORV yUGHQHV D TXH GHVDSDUH]FD GHO DPELHQWH QDFLRQDO HO WLSR DTXHO GH PDWyQ TXH SXOXOD HQ QXHVWUDV FLXGD GHV \ TXH VH FRQVWLWX\H HQ GLFWDGRU GH EDUULR R YHUHGD LUUHVSHWDQGR \ GHVREHGHFLHQGR D OD DX WRULGDGHV GHVFRQRFLHQGR ODV OH\HV RVWHQWDQGR HVW~SLGD LQFUHGXOLGDG UHOLJLRVD SLVRWHDQGR HO KRQRU GH OD IDPLOLD VHPEUDQGR HO RGLR HQWUH FRQFLXGDGDQRV \ URPSLHQGR FREDUGHPHQWH WR GDV ODV QRUPDV GH OD WUDQTXLOLGDG \ GHO KRQUDGR YLYLU (GLFLyQ

弁&#x2021;

´ SDUDOHOD D OD HQVHxDQ]D GH ODV YLUWXGHV WtSLFDPHQWH PLOLWDUHV GHEHPRV HQVHxDU YLUWXGHV \ FRVWXPEUHV PRUDOHV TXH HO UHVHUYLVWD SXHGD HVJULPLU FRPR DUPDV SRGHURVDV SDUD OD GHIHQVD GH OD IDPLOLD GH ODV LQVWLWXFLRQHV GHPRFUiWLFDV \ GH OD VXSHUYLYHQFLD GH OD 3DWULDµ

ยบรท 6LQ URGHRV GHEHPRV FRQYHQLU TXH OD LQVWUXF FLyQ VREUH YLUWXGHV \ GHEHUHV PLOLWDUHV UHTXLHUH VHU WRQLILFDGD WUDGXFLGD D QXHVWUR PHGLR DP ELHQWH SDUD TXH REUH FRPR UHPHGLR ~QLFR D ORV PDOHV GHO SUHVHQWH 4XH SDUDOHOD D OD HQVH xDQ]D GH ODV YLUWXGHV WtSLFDPHQWH PLOLWDUHV GH EHPRV HQVHxDU YLUWXGHV \ FRVWXPEUHV PRUDOHV TXH HO UHVHUYLVWD SXHGD HVJULPLU FRPR DUPDV SRGHURVDV SDUD OD GHIHQVD GH OD IDPLOLD GH ODV LQVWLWXFLRQHV GHPRFUiWLFDV \ GH OD VXSHUYLYHQ FLD GH OD 3DWULD (V XQD YHUGDG VLQ SUHiPEXORV TXH HQVHxDQ GR OD VXERUGLQDFLyQ OD OHDOWDG \ HO DFDWR D ORV VXSHULRUHV WiFLWDPHQWH HVWDPRV LQFXOFDQGR HO UHVSHWR D ODV DXWRULGDGHV OHJtWLPDV D ODV OH\HV D ODV LQVWLWXFLRQHV JXEHUQDPHQWDOHV \ D DTXH OORV TXH SRU UD]RQHV GH OD RUJDQL]DFLyQ VRFLDO VHDQ VXSHULRUHV HQ OD GLJQLGDG R HQ HO PDQGR 3HUR QR HV IiFLO \ REMHWLYR PRVWUDU VRODPHQ WH GHQWUR GH OD ,QVWLWXFLyQ DUPDGD FXiOHV VRQ ORV VXSHULRUHV SRU TXp D HOORV VH GHEH OHDOWDG \ SRU TXp HV LQGLVSHQVDEOH OD VXERUGLQDFLyQ WDPELpQ GHEHPRV HQ IRUPD REMHWLYD \ FRQYH QLHQWH PRVWUDU D ORV IXWXURV UHVHUYLVWDV FXiOHV VRQ GHQWUR GHO RUJDQLVPR JXEHUQDPHQWDO ODV DXWRULGDGHV \ VXV IXQFLRQHV TXp REOLJDFLRQHV WLHQHQ SDUD FRQ HOODV ORV FLXGDGDQRV FXiOHV VRQ ODV OH\HV R QRUPDV TXH ULJHQ OD YLGD GH QXHVWUD QDFLRQDOLGDG FXiOHV VRQ ORV PDQGDWRV TXH HVWDEOHFHQ ODV UHODFLRQHV FRQ ODV DXWRULGD GHV \ GH ORV FLXGDGDQRV HQWUH Vt

&855,&8/80

(Q HVD GLUHFFLyQ FXDQGR HQVHxHPRV OD SUiF WLFD GH OD SXQWXDOLGDG \ H[DFWLWXG HO FXLGDGR SRU ODV SUHQGDV PLOLWDUHV OD HMHFXFLyQ FRUUHFWD GH ORV HMHUFLFLRV \ HO FXPSOLPLHQWR H[DFWR GH ODV yUGHQHV GHEHPRV SUHSDUDU D ORV VROGDGRV SDUD TXH FXDQGR HVWRV KD\DQ FXPSOLGR VX GH EHU EDMR EDQGHUDV HQ OD YLGD FRP~Q GHO FLX

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

GDGDQR WHQJDQ XQ VHQWLGR GHO RUGHQ \ GH OD H[DFWLWXG QRFLyQ SHUIHFWD GHO WLHPSR \ OR TXH pVWH UHSUHVHQWD HQ OD HFRQRPtD \ HO WUDEDMR ย UHVSHWR SRU OD FRVD DMHQD \ EXHQ XVR GH ORV HOHPHQWRV GH TXH VH VLUYH ย TXH YHOH SRU ODV FRVDV GH XWLOLGDG S~EOLFD ย TXH HO DKRUUR VH FRQYLHUWD HQ KiELWR ย TXH OD PLVPD H[DFWLWXG HQ HO FXPSOLPLHQWR GH ODV yUGHQHV PLOLWDUHV VH WUDGX]FD HQ OD IRUPD KRQUDGD \ HVWULFWD GH OD HMHFXFLyQ GH ODV ODERUHV R WUDEDMRV D TXH VH GHGLTXH $GLFLRQDO D HVWR HO DVHR HQ HO XQLIRUPH \ OD SHUVRQD OD SUHVHQWDFLyQ FRUUHFWD HO VDOXGR D ORV VXSHULRUHV ORV PRGDOHV R PDQHUDV SRU WH QHU HQ ODV GLIHUHQWHV GHSHQGHQFLDV PLOLWDUHV OD SURKLELFLyQ GH IUHFXHQWDU VLWLRV GHWHUPLQDGRV \ HQ JHQHUDO OD YLGD PHWyGLFD QRV GDQ SiEX OR SDUD HVWUXFWXUDU SHUVRQDOLGDGHV SURSLDV GH LQGLYLGXRV GHFHQWHV TXH OOHYDUiQ D VX YLGD FL YLO FODUDV QRFLRQHV GH KLJLHQH PDQHUDV FXOWDV DXVWHULGDG \ DUUHJOR GH VXV DFWRV GLDULRV $GHPiV GH HVWR OD LQLFLDWLYD \ HO HVStULWX GH OX FKD TXH HQ IRUPD WHVRQHUD VH LQFXOFDQ DO 6RO GDGR R 0DULQHUR HQ OD LQVWUXFFLyQ GH FRPEDWH \ HQ PXFKDV GH ODV DFWLYLGDGHV GH OD HGXFDFLyQ ItVLFD VRQ FXDOLGDGHV GH FX\R YDORU XVXIUXF WXDUiQ HQWLGDGHV \ HPSUHVDV D GRQGH OOHJDUiQ UHVHUYLVWDV FRQ DPSOLR GHVDUUROOR GH WDOHV YLUWX GHV 6HD GH SDVR RSRUWXQR REVHUYDU TXH WDQWR OD LQLFLDWLYD FRPR OD FRQVWDQFLD VRQ TXL]i ODV GRV IXHU]DV PRUDOHV TXH PiV IDOWDQ HQ QXHVWUR SXHEOR \ ODV TXH PD\RU DSRUWH KDQ GDGR HQ RWUDV UD]DV \ RWUDV QDFLRQHV SDUD HO DGHODQWR \ SURJUHVR HQ ODV FLHQFLDV OD FXOWXUD OD LQGXVWULD \ ODV DUWHV

&RURQHO 5$ 3HGUR 3DEOR 0RUHQR 'LUHFWRU 0DHVWUtD HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDO (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD &RURQHO GH OD 5HVHUYD $FWLYD GHO (MpUFLWR GHO $UPD GH ,QIDQWHUtD $GPLQLVWUDGRU GH (PSUHVDV 'LSORPDGR HQ )LQDQ]DV \ *HVWLyQ $GPL QLVWUDWLYD (VSHFLDOLVWD HQ $GPLQLVWUDFLyQ GH 5HFXUVRV 0LOLWDUHV FRQ DPSOLD H[SHULHQFLD HQ SODQHDPLHQWR GH FXUVRV \ VHPLQDULRV GH LQVWUXFFLyQ PLOLWDU ,QWHOLJHQFLD OLGHUD]JR \ PDQHMR GHO UHFXUVR KXPDQR DVt FRPR HQ HO GHVDUUROOR GH SURFHVRV GH VHOHFFLyQ LQVWUXFFLyQ \ HYDOXDFLyQ GH SHUVRQDO 'RFHQWH \ DVHVRU GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD HQ HO iUHD GH /LGHUD]JR \ FDQGLGDWR D 0DJtVWHU HQ 'HIHQVD \ 6HJXULGDG 1DFLRQDOHV

(O GHVSUHQGLPLHQWR SHUVRQDO FRPR SDUWH 3RU 0RQVHxRU -XDQ 9LFHQWH &yUGRED 9LOORWD 2ELVSR HOHFWR GH )RQWLEyQ

6HFUHWDULR *HQHUDO GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO

HVHQFLDO GHO SUR\HFWR KXPDQR (GLFLyQ

ºį

ºĪ

(

Q HO VHU KXPDQR OD GLJQLGDG FRPR SHUVRQD FRORFD DO KRPEUH \ D OD PXMHU LQGXGDEOH PHQWH SRU HQFLPD GH WRGD RWUD UHDOLGDG WDQJLEOH 2QWROyJLFDPHQWH OD GLJQLGDG HVWULED HQ TXH HV KXPDQR VLQ LPSRUWDU OD FRQGLFLyQ FUHGR UD]D \ QDFLyQ \ HV PHUHFHGRU GH WRGR UHVSHWR FRQ OD IDFXOWDG GH KDFHU XVR GH VXV GHUH FKRV \ GH VXV GHEHUHV 7HROyJLFDPHQWH VDEHPRV TXH OD GLJQLGDG GHO VHU KXPDQR UHSRVD VREUH VX ILOLDFLyQ GLYLQD HV GHFLU FRPR KLMR GH 'LRV \ SRU WDQWR PHUHFH FRPR WDO UHVSHWR \ GLJQLGDG (O JpQHUR KXPDQR OOHYD HQ Vt PLVPR XQ LGHDO GH YLGD TXH OH SHUPLWH EXVFDU \ GLVFHUQLU HO ILQ SDUD HO FXDO H[LVWH R SRU HO FXDO KD VLGR FUHDGR 6X WHOHRORJtD R IL QDOLGDG H[LVWHQFLDO FRQVLV WH HQ H[SUHVDU VXV SRWHQ FLDOLGDGHV SDUD HO ELHQ GH Vt PLVPR \ GH ORV GHPiV SUR\HFWiQGRVH HQ XQ VHU YLFLR TXH OH D\XGD D GHVFX EULU VX PLVLyQ /D PLVLyQ HQ HO KRPEUH HV OR TXH OODPDPRV YRFDFLyQ VX FDSDFLGDG GH GHVSUHQ GLPLHQWR VX SRQHU HQ DF FLyQ HO SUR\HFWR GH YLGD TXH OH SHUPLWLUi KDFHU UHD OLGDG VX VHU VX DFWXDU \ VX GHEHU VHU (O YHUER ODWLQR YRFDUH VLJ QLILFD HQ VX DFHSFLyQ OLWHUDO ´OODPDUµ FRQ VX UHVSHFWLYR VXVWDQWLYR TXH GHQRPLQD PRV OODPDGR (O OODPDGR VH KD ORJUDGR GHILQLU GH PDQHUD PiV DPSOLD \ H[LV WHQFLDO HQ HO VHU KXPDQR FRQ OD SDODEUD YRFDFLyQ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(O FRQMXQWR GH SRWHQFLDOLGDGHV GHVWUH]DV KD ELOLGDGHV FXDOLGDGHV \ IRUWDOH]DV TXH UHYLVWH XQD SHUVRQDOLGDG KXPDQD DSXQWD KDFLD HO SRQHU HQ DFFLyQ HQ IRUPD LQWHJUDO WRGDV HVDV FDUDFWHUtVWLFDV TXH GLUHFFLRQDQ ODV RSFLRQHV \ OLEUHV GHWHUPLQDFLRQHV GHO KRPEUH 6H WUDWD GH H[SUHVDU HQ XQ WRGR OR TXH SXHGH OOHYDU D FDER SDUD VX ELHQ \ HO GH ORV GHPiV (VWH SURFHVR UHYLVWH XQD VHULH GH DFWLYLGDGHV FRJQLWLYDV It VLFDV HPRFLRQDOHV YROLWLYDV \ HVSLULWXDOHV TXH SXHVWDV HQ DFFLyQ GH PDQHUD PDQFRPXQDGD FRQ XQ REMHWLYR ILQDO FODUR \ FXEULHQGR QHFHVL GDGHV EiVLFDV GHO VHU KXPDQR SRGHPRV GHQR PLQDU FRPR YRFDFLyQ (Q HVH HVFHQDULR HO JUDQ LPSHUDWLYR H[LVWHQFLDO GHO VHU KXPDQR HV GHVFXEULU HO VHQWLGR GH VX H[LVWHQFLD FRQ SUHJXQWDV H[SHULHQFLDOHV WDQ VHQ FLOODV FRPR ¢TXLpQ VR\ \R" ¢GH GyQGH YHQJR" \ ¢SDUD GyQGH YR\" (VWH SURFHVR FRQ SUHJXQWDV GH VHQWLGR LQVWD DO KRPEUH D OD JUDQ DYHQWXUD GH GHILQLU VX H[LVWHQFLD FRQ PLUDV D YLYLU D SOHQLWXG XQ SUR\HFWR GH YLGD /D IHOLFLGDG VX GLJQLGDG ORV GHPiV HO PXQGR TXH OR URGHD VX DXWRHVWLPD VX HVWDELOLGDG HPRFLRQDO VX UHODFLyQ DIHFWLYD FRQ ORV GHPiV \ VX FRPXQLFDFLyQ FRQ (O 7UDVFHQ GHQWH TXLHQ SDUD ORV FUH\HQWHV HV 'LRV IRUPD UiQ XQ PDUDYLOORVR HVSHFWUR GH SRVLELOLGDGHV TXH LQWHUUHODFLRQDGDV HQWRUQR D XQ ILQ TXH GD SOHQR VHQWLGR VH FRQYLHUWHQ HQ XQ SDUDGLJPD GH YLGD TXH YDOH OD SHQD YLYLU (VWH H[WUDRUGLQDULR SURFHVR HV OR TXH OODPDPRV YRFDFLyQ

´(O FRQMXQWR GH SRWHQFLDOLGDGHV GHVWUH]DV KDELOLGDGHV FXDOLGDGHV \ IRUWDOH]DV TXH UHYLVWH XQD SHUVRQDOLGDG KXPDQD DSXQWD KDFLD HO SRQHU HQ DFFLyQ HQ IRUPD LQWHJUDO WRGDV HVDV FDUDFWHUtVWLFDV TXH GLUHFFLRQDQ ODV RSFLRQHV \ OLEUHV GHWHUPLQDFLRQHV GHO KRPEUHµ

, /D HVWUXFWXUD YRFDFLRQDO /D UHDOLGDG YRFDFLRQDO WLHQH XQD HVWUXFWXUD TXH D JUDQGHV UDVJRV SR GHPRV FDUDFWHUL]DU GH OD VLJXLHQWH PDQHUD

(O TXH OODPD (O VHU KXPDQR H[SHULPHQWD VX UHDOLGDG YRFDFLRQDO FRQ OD H[SHULHQFLD GH OD QHFHVLGDG GH GDU VHQWLGR D VX H[LVWHQFLD HQ Vt PLVPR KDFLD ORV GHPiV \ KDFLD XQ VHU VXSHULRU FXDQGR VH YLYH HVD IH (Q OD YRFDFLyQ SHUVRQDO R OODPDGR D UHDOL]DU HQ OD YLGD XQ SUR\HFWR TXH OH SHUPLWH HQ Vt PLVPR FRQ ORV GHPiV \ R FRQ 'LRV XQD PLVLyQ TXH OR KDFH IHOL] HO VXMHWR TXH OODPD SXHGH VHU ODV PLVPDV FXDOLGDGHV SRWHQ FLDOLGDGHV SHUVRQDOHV TXH SLGHQ VHU SXHVWDV HQ DFFLyQ ODV QHFHVLGDGHV GH ORV GHPiV HQ GRQGH OD VRFLHGDG SLGH XQ VHUYLFLR FRQFUHWR D TXLHQ OR SXHGH GDU \ SDUD TXLHQ WLHQH XQD YLYD \ H[LVWHQFLDO UHODFLyQ FRQ 'LRV HV eO TXLHQ D WUDYpV GH WRGR OR DQWHULRU OR OODPD D XQ SODQ FRQFUHWR GH YLGD +D\ TXLHQHV VLHQWHQ HO OODPDGR SRU XQD GRV R ODV WUHV UD]RQHV DQWHULRUHV \ VH VLHQWHQ PRWLYDGRV D REWHQHU D FDEDOLGDG HO ILQ SUHWHQGLGR HQ HO FXDO OD SHUVRQD SRQH HQ DFFLyQ WRGR VX VHU FRQ VXV IRUWDOH]DV \ SRWHQFLDOLGD GHV HV UHVSHWDGR YDORUDGR \ UHTXHULGR SRU OD VRFLHGDG FXDQGR VH OH SLGH VHUYLU FRODERUDU \ D\XGDU D ORV GHPiV HQ SUR\HFWRV GH SHUVRQDV LQGLYL GXDOHV GH JUXSRV LQVWLWXFLRQHV \ GH OD VRFLHGDG HQ JHQHUDO \ ILQDOPHQ WH FXDQGR HQ VX GLPHQVLyQ HVSLULWXDO FRQ XQD IH PDGXUD TXH LQYROXFUD WRGR HO VHU GH VX YLGD VLHQWH OD UHDO \ PDUDYLOORVD SUHVHQFLD GH 'LRV HQ VX H[LVWHQFLD TXH QR VyOR OR KDFH IHOL] VLQR TXH OR OODPD D DFRPSDxDU D RWURV HQ HO SURFHVR GH LPSULPLU SOHQLWXG D VX H[LVWHQFLD (Q HO SULPHU FDVR HV FXDQGR XQD SHUVRQD VLHQWH TXH SRU VXV KDELOLGDGHV \ GHVWUH]DV GHEH GHGLFDU VX YLGD D OD YRFDFLyQ GH SLQWRU GH EDLODUtQ GH SRHWD GH P~VLFR GH DUWLVWD GH SDGUH \ R PDGUH GH SURPRWRU VRFLDO GH RUJDQL]DGRU GH OtGHU GH VHJXQGR D ERUGR \ GH WDQWDV SRVLELOLGDGHV TXH HO VHU KXPDQR HQ VX ULTXH]D SHUVRQDO \ VRFLDO SXHGH GHVHPSHxDU (Q HO VHJXQGR FDVR HV FXDQGR OD SHUVRQD FRQ WRGDV VXV FXDOLGDGHV IRUWDOH]DV \ OLPLWDFLRQHV VLHQWH TXH OD VRFLHGDG JUXSRV GH WUDEDMR OD 3DWULD OD IDPLOLD \ VLPSOHPHQWH TXLHQ OR URGHD QHFHVLWD GH VX JHVWLyQ SDUD HO ELHQ FRP~Q \ GH FDGD SHUVRQD OR TXH OODPDPRV XQD YRFDFLyQ FRQFUHWD GH VHUYLFLR (Q HO WHUFHU FDVR HV FXDQGR OD SHUVRQD tQWHJUD VX YLGD GHVGH OD GLPHQ VLyQ HVSLULWXDO GH VX VHU HQ XQD SURIXQGD YLYD \ ULFD UHODFLyQ FRQ 'LRV DXWRU GH WRGR OR EXHQR IXHQWH GH YLGD \ GH WRGR DPRU \ VH VLHQWH OODPDGR D XQ SUR\HFWR GH YLGD GH HQWUHJD D eO /R DQWHULRU LPSOLFD XQD SUR\HFFLyQ D ORV GHPiV HQ XQD GRQDFLyQ WRWDO GH Vt SRU XQD FDXVD ILQ R SUR\HFWR TXH SHUPLWH RWRUJDU SOHQLWXG D OD SHUVRQD SRU HQWUHJDUOH D 'LRV \ D ORV GHPiV WRGR VX VHU \ VXV FDULVPDV KDFHU IHOLFHV D ORV GHPiV SRU VXV DFFLRQHV TXH UHVSRQGHQ D QHFHVLGDGHV FRQFUHWDV GH OD VRFLH GDG FX\R FXEULPLHQWR KDFH SOHQD D OD SHUVRQD FROPDQGR D ORV GHPiV 'LRV HV HO TXH OODPD \ HO KRPEUH HV HO TXH UHVSRQGH (GLFLyQ

ºº

´(Q HVH HVFHQDULR HO JUDQ LPSHUDWLYR H[LVWHQFLDO GHO VHU KXPDQR HV GHVFXEULU HO VHQWLGR GH VX H[LVWHQFLD FRQ SUHJXQWDV H[SHULHQFLDOHV WDQ VHQFLOODV FRPR ¢TXLpQ VR\ \R" ¢GH GyQGH YHQJR" \ ¢SDUD GyQGH YR\"µ

º¸ (O VXMHWR OODPDGR (O OODPDGR R YRFDFLyQ HV GLUHFWR D OD SHUVRQD HQ VX LQWHJUDOLGDG WRWDO 6RODPHQWH FXDQGR OD SHU VRQD SRQH HQ DFFLyQ WRGDV VXV SRWHQFLDOLGDGHV \ HQ IRUPD OLEUH \ YROXQWDULD DFHSWD OD PLVLyQ TXH VH OH HQFRPLHQGD SRGHPRV DILUPDU TXH VH KD SXHVWR HQ FDPLQR GH HMHFXWDU HO SUR\HFWR GH YLGD TXH LPSOLFD HO VHUYLFLR D ORV GHPiV OD SOHQLWXG GH VX VHU \ OD UHVSXHVWD D OD LQLFLDWLYD GLYLQD FXDQGR KD\ IH 3RU HMHPSOR VRODPHQWH FXDQGR HO DUTXLWHFWR HO LQJHQLHUR HO PpGLFR HO VDFHUGRWH R HO PLOLWDU SRU KDFHU DOJXQDV DOXVLR QHV WRPD OD GHFLVLyQ GH SUHSDUDUVH HVWXGLDU SRQHU ORV PHGLRV \ DFWXDU VHJ~Q ODV FRQGLFLR QHV GH FDGD FDUUHUD VLWXDFLyQ R HVWDGR GH YLGD SRGHPRV GHFLU TXH HVWi UHVSRQGLHQGR FRPR VXMHWR TXH KD UHFLELGR XQ OODPDGR D VX YRFD FLyQ

/D PLVLyQ D OD FXDO HV OODPDGR /D YRFDFLyQ QR HV HWpUHD FRQFHSWXDO QL WHy ULFD VRODPHQWH VLQR FRQFUHWD FRQ ILQHV \ RE MHWLYRV JHQHUDOHV \ HVSHFtILFRV GHILQLGRV \ FRQ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

SURFHVRV FODURV \ UHDOLVWDV &XDQGR OD SHUVRQD KD SHUFLELGR XQD YRFDFLyQ \ GHMD WRGR HQ HO SODQR HPRFLRQDO WHyULFR H LGHDOLVWD VH ODQ]D D YLYLU HVD LQWHUHVDQWH DYHQWXUD \ HQ HO FDPLQR H[SHULPHQWD XQD IUXVWUDFLyQ XQD GLILFXOWDG R XQD FRQIXVLyQ \ DEDQGRQD VX GHWHUPLQDFLyQ R GHVLVWH HVD QR HUD VX YRFDFLyQ R VX OODPDGR 3DUWH GH OD PDGXUH] GH XQD SHUVRQD SDUD VHJXLU \ YLYLU XQD YRFDFLyQ HV OD FODULGDG REMHWLYD FRQ WRGDV VXV LPSOLFDFLRQHV VDFULILFLRV \ UHQXQFLDV GH XQD PLVLyQ TXH QR HV DPELJXD \ GH OD FXDO HVWi HQDPRUDGR

/D GLPHQVLyQ \ HO VHQWLGR GH HVD PLVLyQ /D PLVLyQ QR FRQVLVWH VRODPHQWH HQ DFWXDU \ HMHFXWDU DFWLYLGDGHV FRQFUHWDV FRQ OD LGHD GH TXH XQD YH] WHUPLQDGDV \D ILQDOL]y HVD PLVLyQ 6H WUDWD GH XQ SURFHVR PX\ ODUJR HQ PXFKRV FDVRV GH SRU YLGD TXH H[DFWDPHQWH HV YRFD FLyQ HQ FXDQWR VH LQWHJUD WRGD OD YLGD GH OD SHUVRQD HQ HO VHU HQ HO HVSDFLR \ HQ HO WLHP SR 'H WDO PDQHUD OD YRFDFLyQ \ OD SHUVRQD VRQ SUiFWLFDPHQWH XQD VROD HVWD QR VH HQFRQWUDUtD D Vt PLVPD VLQ OD YRFDFLyQ D OD FXDO KD VLGR OOD

PDGD UHDOLGDG TXH QRV UHPLWH D XQ FRQFHSWR GH YRFDFLyQ LQWUtQ VHFDPHQWH OLJDGR D OD GLPHQ VLyQ GH VHQWLGR GH OD YLGD GH OD SHUVRQD (O VHQWLGR TXH LPSULPH OD YR FDFLyQ HQ OD SHUVRQD OOHJD D WDO SXQWR TXH VL HO VXMHWR SRU YD ULDGDV UD]RQHV QR YLYH HVD YRFD FLyQ QR OD HQFRQWUy R VH UHWLUy GH HOOD VX YLGD WHQGUtD YLVRV GH IUXVWUDFLyQ \ GHVFRQFLHUWR 6L XQ SLQWRU R XQ DPDQWH GH OD QDWX UDOH]D \ GHO FDPSR SRU PXFKRV IDFWRUHV QXQFD SXGH HMHUFHU R YLYLU HVD UHDOLGDG VLHPSUH HVWDUi FRPR HQ GHXGD FRQVLJR PLVPR SRUTXH OH IDOWD DOJR TXH SRGUtD OOHJDU D VHU HVHQFLDO SDUD HO VHQ WLGR GH VX H[LVWHQFLD

/RV PHGLRV TXH VH UHTXLHUHQ SDUD OOHYDU D FDER OD PLVLyQ /D YRFDFLyQ LPSOLFD FRPR KH PRV GLFKR XQD PLVLyQ HVSH FtILFD FRQ XQDV FDUDFWHUtVWLFDV PX\ GHWHUPLQDGDV 3DUD DVXPLU OD YRFDFLyQ KD\ TXH VHU PX\ FODURV \ FRQWXQGHQWHV HQ OD VH OHFFLyQ GH ORV PHGLRV GH WRGD tQGROH TXH VH QHFHVLWDQ FRPR FRQGLFLyQ SDUD SUHSDUDUVH \ YLYLU OD PLVLyQ TXH HVWD UHTXLHUH 3RU HMHPSOR VL WHQJR XQD LQWHOLJHQ FLD DEVWUDFWD FRQ XQD DSWLWXG D ODV PDWHPiWLFDV R D OD ItVLFD QXQFD SRGUp YLYLU D SOHQLWXG HVD YRFDFLyQ GH UHDOL]DFLyQ SHUVRQDO \ GH VHUYLFLR D ORV GHPiV VL QR FRQFUHWR ORV PHGLRV GH LQJUHVDU D XQD IDFXOWDG GH (GXFDFLyQ 6X SHULRU TXH PH SURSRUFLRQH SUR FHVXDOPHQWH HVH FRQRFLPLHQWR $GHPiV VL LQJUHVR D HVWXGLDU OR TXH SUHWHQGR SHUR GHGLFR PL WLHPSR D RWUDV DFWLYLGDGHV EXH QDV PDODV SODFHQWHUDV \ FRQWUD GLFWRULDV QXQFD DVXPLUp PL SUH

SDUDFLyQ SDUD HVD YRFDFLyQ FRQ OD VHULHGDG \ UHVSRQVDELOLGDG TXH HOOD UHTXLHUH

/RV UHVXOWDGRV HVSHUDGRV HQ HVWD JHVWLyQ 8QD YRFDFLyQ YLYLGD FRQ RE MHWLYRV FODURV FRQ ORV PHGLRV SHUWLQHQWHV TXH VH QHFHVLWDQ \ FRQ OD GHFLVLyQ GH OD YROXQWDG SDUD LQWHJUDU WRGR HO VHU HQ HVD DYHQWXUD HVWLOR GH YLGD R DF FLyQ WHQGUi TXH GDU XQRV UHVXO WDGRV YHULILFDEOHV \ HYDOXDEOHV FRQ HVWiQGDUHV GH PHGLFLyQ REMHWLYRV TXH SHUPLWDQ FRUUR ERUDU OD H[FHOHQWH HOHFFLyQ GH HVWD YRFDFLyQ R HVWLOR GH YLGD 6L VR\ VDFHUGRWH SROLFtD PpGLFR R JDQDGHUR GHER YHULILFDU TXH ORV UHVXOWDGRV GH PL JHVWLyQ HQ OD YRFDFLyQ TXH YLYR GHEHQ VHU ORV HVSHUDGRV GH DFXHUGR FRQ HO SUR\HFWR JOREDO GH HVH OODPDGR 6L QRWR TXH PL JHVWLyQ PL DF FLyQ \ PL YLGD FRWLGLDQD DXQTXH WHQJD DOWLEDMRV \ PRPHQWRV GLIt FLOHV PH SURSRUFLRQD SOHQLWXG \ PH OOHQD WDQWR HQ PL VHU FRPR HQ PL UHODFLyQ GH VHUYLFLR D ORV GHPiV \ ORV UHVXOWDGRV TXH YR\ REWHQLHQGR VRQ XQD VHxDO GH YLYLU FRQ IHOLFLGDG \ VDWLVIHFKR GH KDEHU SXHVWR HQ DFFLyQ ORV GRQHV UHFLELGRV PH VHQWLUp FRQ ILUPDGR GH OD EXHQD HOHFFLyQ GH XQD YRFDFLyQ TXH UHDOPHQWH HV OD PtD (VWD UHDOLGDG GDUi VHQWL GR GH YLGD D PL H[LVWHQFLD

,, /D YRFDFLyQ \ OD VRFLHGDG 6L ELHQ OD YLYHQFLD GH XQD YRFD FLyQ DQWH WRGR PH SURSRUFLR QD XQD PDGXUD \ QHFHVDULD VD WLVIDFFLyQ GHO GHEHU FXPSOLGR R GHO JXVWR TXH VLHQWR SRU SRQHU

(GLFLyQ

ºĢ

´6L VR\ VDFHUGRWH SROLFtD PpGLFR R JDQDGHUR GHER YHULÃ&#x20AC;FDU TXH ORV UHVXOWDGRV GH PL JHVWLyQ HQ OD YRFDFLyQ TXH YLYR GHEHQ VHU ORV HVSHUDGRV GH DFXHUGR FRQ HO SUR\HFWR JOREDO GH HVH OODPDGRµ

ºġ HQ SUiFWLFD PLV GRQHV FDULVPDV \ FXDOLGDGHV HOOD PLVPD GHEH WHQHU XQD GLUHFWD UHODFLyQ FRQ OD VRFLHGDG FRQIRUPDGD SRU ORV VHPHMDQWHV HQ OD FXDO PL DFWLYLGDG \ PL DFFLyQ FRWLGLDQD VHUi XQ DSRUWH D PDQHUD GH JUDQR GH DUHQD SDUD HO EXHQ GHVDUUROOR \ IXQFLRQDPLHQWR GHO FRQ JORPHUDGR KXPDQR JUXSR VRFLDO R LQVWLWXFLyQ 6RODPHQWH FXDQGR YHULILFR H[LVWHQFLDOPHQWH \ FRQ SDUiPHWURV UHIHUHQFLDOHV TXH HO HMHUFLFLR GH PL YRFDFLyQ HV LPSRUWDQWH SDUD ORV GHPiV \ QR VyOR GD VHQWLGR D PL VHU VLQR TXH DSRUWD SDUD TXH ORV GHPiV HQFXHQWUHQ \ YLYDQ HO VHQWLGR GH VX H[LVWHQFLD SRGHPRV FRQFOXLU TXH KD\ XQD DX WpQWLFD \ PDGXUD YRFDFLyQ R OODPDGR D XQ HVWLOR GH YLGD \ D XQ VHUYLFLR VLQ HO FXDO OD VRFLHGDG QR SRGUtD GHVDUUROODUVH SDUD ELHQ GH WRGRV FRQ VRV WHQLELOLGDG \ FDOLGDG GH YLGD

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

UHODFLyQ FRQ eO XQD IH XQD HVSHUDQ]D \ XQD YL YHQFLD GH DPRU PX\ ILUPHV KDVWD WDO SXQWR GH UHODWLYL]DU WRGR SRU PiV DWUDFWLYR \ VHGXFWRU TXH VHD FRQ WDO GH UHVSRQGHU SHUVRQDOPHQWH DO OODPDGR SHUVRQDO GHO &UHDGRU 3RU HMHPSOR OD YRFDFLyQ DO PDWULPRQLR OD YRFDFLyQ VDFHUGR WDO \ UHOLJLRVD OD YRFDFLyQ D XQD YLGD PLOLWDU GH VHUYLFLR D 'LRV \ D OD 3DWULD LJXDOPHQWH FRQ VX EHQGLFLyQ WHQGUiQ XQRV VDFULILFLRV GH WDOHV GL PHQVLRQHV TXH VRODPHQWH FRQ OD IXHU]D GH OD XQLyQ FRQ (O 7RGRSRGHURVR GH OD RUDFLyQ \ GH OD VDWLVIDFFLyQ GHO GHEHU FXPSOLGR DQWH OD PLVLyQ UHFLELGD GH SDUWH GH eO SRGUi OOHYDUOD DGHODQWH KDVWD VX ILQ VLQ GHVIDOOHFHU QL IUXVWUDUVH

&RQFOXVLyQ 3RGHPRV FRQILUPDU TXH HQ HO SURFHVR YRFDFLR QDO OD PDGXUH] KXPDQD \ R OD PDGXUH] HVSLUL WXDO VRQ FRQGLFLRQHV VLQ ODV FXDOHV HV LPSRVLEOH UHVSRQGHU DO OODPDGR 6L XQD SHUVRQD HV LQIDQ WLO VH EXVFD D Vt PLVPD \ VyOR HVSHUD JUDWLILFD FLRQHV HQ WRGRV ORV PRPHQWRV GH VX YLGD QR KD HQWHQGLGR QL KD YLYLGR OR TXH VLJQLILFD RSWDU HQ HVWD SXHV WRGD HOHFFLyQ LPSOLFD UHQXQFLDV FRQ ORV VDFULILFLRV \ SHUVHYHUDQFLD FRQFRPLWDQ WHV D HOOD 8QD YRFDFLyQ LPSOLFD FRQWURO GH Vt FODULGDG PHQWDO OOHYDU D WpUPLQR OR FRPHQ]D GR XQD YROXQWDG IpUUHD SDUD QR GHVYLDUVH GHO FDPLQR YDORUHV PX\ ELHQ LQWHUQDOL]DGRV SDUD QR GHFDHU DQWH OD DGYHUVLGDG \ OD GLILFXOWDG

&855,&8/80

(VSLULWXDOPHQWH TXLHQ VLJXH XQD YRFDFLyQ FRPR OODPDGR GH 'LRV GHEH WHQHU XQD PX\ PDGXUD

0RQVHxRU -XDQ 9LFHQWH &yUGRED 9LOORWD 2ELVSR HOHFWR GH )RQWLEyQ )LOyVRIR KLVWRULDGRU WHyORJR 0DJtVWHU HQ &LHQFLDV 3ROt WLFDV \ (VSHFLDOL]DFLyQ HQ %LRpWLFD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG -DYHULDQD \ HQ 3VLFRORJtD &OtQLFD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG *UHJRULDQD GH 5RPD 6X ~OWLPD HWDSD FRQ OD &RPXQLGDG -HVXLWD 4XpEHF &DQDGi SDUD OXHJR HMHUFHU FRPR 'LUHFWRU GH OD 3DVWRUDO 9RFDFLRQDO GH OD 3URYLQFLD GH OD &RPSDxtD GH -HV~V 3UHVLGHQWH 1DFLRQDO GH OD &RQIHGHUDFLyQ 1DFLRQDO &DWyOLFD GH (GXFDFLyQ \ 'HFDQR GHO 0HGLR 8QLYHUVLWDULR GH OD )DFXOWDG GH 0HGLFLQD GH OD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG -DYHULDQD HQWUH RWURV FDUJRV SDVWRUDOHV ,JXDOPHQWH 'HOHJDGR GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO GH &RORPELD HQ OD 9 &RQIHUHQFLD *HQHUDO GHO (SLVFRSDGR /DWLQRDPHULFDQR \ GHO &DULEH %UDVLO \ 6HFUHWDULR *HQHUDO GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO GH &RORPELD

/RV WDOHQWRV GH OD YRFDFLyQ PLOLWDU 3RU *HQHUDO 5$ ÉOYDUR 9DOHQFLD 7RYDU ([FRPDQGDQWH (MpUFLWR 1DFLRQDO

(GLFLyQ

º­

ºê

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

,QWURGXFFLyQ /D WHQGHQFLD JHQHUDO FXDQGR VH PHQFLRQD HO YRFDEOR YRFDFLyQ HV GDUOH XQ VHQWLGR UHOLJLRVR 6LQ HPEDUJR GHEH HQWHQGHUVH FRPR WDO OD LQFOLQDFLyQ GLFWDGD SRU OD PHQWH \ SRU XQ VHQWL PLHQWR tQWLPR KDFLD XQD SURIHVLyQ R DFWLYLGDG SHUPDQHQWH D OD FXDO VH HVWp GLVSXHVWD D HQWUHJDU ODV IDFXOWDGHV UHFLELGDV GH OD 3URYLGHQFLD \ ODV TXH FDGD SHUVRQD SXHGD SRVHHU R GH VDUUROODU KDVWD KDFHU GH HOOD XQD IRUPD GH YLGD

´/D SVLFRORJtD HO FRQRFLPLHQWR GHO VHU KXPDQR HO HMHUFLFLR FRQWLQXDGR GHO PDQGR OD IRUPDFLyQ SRU HO HMHPSOR VRQ IXQGDPHQWDOHV SDUD JDQDU OD YROXQWDG \ HO FRPSURPLVR DIHFWLYR GH ORV FDGHWHV FRQ VX ,QVWLWXFLyQµ

(Q OD YRFDFLyQ KD\ XQ PyYLO DIHFWLYR ([LVWHQ GRV SURIHVLRQHV TXH HQFXDGUDQ HQ HO WpUPLQR YRFDFLyQ (O VDFHUGRFLR \ OD PL OLFLD TXH VL VRQ DXWpQWLFDV OOHJDQ D DPDUVH \ D GHVSHUWDU XQD PtVWLFD SURIXQGD JHQHURVD GH UHQXQFLDPLHQWR \ GH HQWUHJD (Q FLHUWD PHGLGD OD PHGLFLQD VH DSUR[LPD D ODV GRV DQWHULR UHV VREUH WRGR VL H[FOX\H HO GHVHR GH OXFUR TXH VXHOH VHU OD UD]yQ SULQFLSDO GH VHJXLU XQD FDUUHUD ODUJD \ H[LJHQWH SDUD DOFDQ]DU XQ REMHWLYR HFRQyPLFR TXH JDUDQWLFH HO IXWXUR FRQ HO GLQHUR FRPR EDVH GH VDWLVIDFFLRQHV \ YLGD UHJDODGD

/D YRFDFLyQ PLOLWDU 6L OD LQFOLQDFLyQ DO VDFHUGRFLR GH OD 3DWULD DVt FRQ PD\~VFXOD GH UHVSHWR \ DPRU SUHYDOHFH GHEH SUHJXQWDUVH VL VH SRVHH OD UHFLHGXPEUH GH HVStULWX SDUD DIURQWDU ODV GXUH]DV \ H[L JHQFLDV GH XQD SURIHVLyQ TXH VyOR SXHGH HQWHQGHUVH FRPR HQWUHJD JHQHURVD D XQD FDXVD TXH HQ HO FDVR GH OD PLOLFLD GHPDQGD HVIXHU]RV PXFKDV YHFHV VREUHKXPDQRV VDFULILFLRV KDVWD GH OD PLVPD YLGD DXVHQFLDV GH OD IDPLOLD GHO WHUUXxR GH ORV DPLJRV /D YRFDFLyQ SRU OD PLOLFLD SXHGH VHU LQQDWD SHUR VH GHVSLHUWD HQ OD LQIDQFLD R HQ OD DGROHVFHQFLD PXFKDV YHFHV FRQ KHFKRV WULYLDOHV 'HVILOHV PLOLWDUHV OHFWXUDV VREUH ORV JUDQGHV KRP EUHV TXH KDQ EULOODGR FRQ WLQWHV KHURLFRV DO VHUYLFLR GH VX 3DWULD HQ ODV ILODV PLOLWDUHV

9RFDFLyQ PLOLWDU \ OLGHUD]JR /D FDUUHUD PLOLWDU JLUD DOUHGHGRU GHO PDQGR (O MRYHQ TXH LQJUHVD D XQD IXHU]D PLOLWDU VDEH TXH VX GHVWLQR TXHGD OLJDGR D IXWXURV FDUJRV TXH LPSOLFDQ OD FRQGXFFLyQ GH KRPEUHV TXH HQ OD pSRFD DFWXDO LQFOX\HQ DO JpQHUR IHPHQLQR FX\D QDWXUDOH]D GHPDQGD OD DGDSWDFLyQ GH PXFKRV GH ORV FRQFHSWRV GH DXWRULGDG PLOLWDU D OD DSD ULFLyQ GH HVWH QXHYR IDFWRU (O OLGHUD]JR WLHQH FRPR OD YRFDFLyQ PLOLWDU XQ IRQGR DIHFWLYR 3RU HVR HQ VX GHILQLFLyQ VH GLFH TXH HV ´(O FRQMXQWR GH HOHPHQWRV LQWHOHFWLYRV DIHFWLYRV \ ItVLFRV TXH LQGXFHQ DO VXERUGLQDGR D OD REHGLHQFLD HVSRQWiQHDµ (VWD DILQLGDG GD OXJDU D XQ MXHJR HQ LQIOXHQFLDV UHFtSURFDV HQ WUH HO HMHUFLFLR GHO PDQGR \ OD YRFDFLyQ PLOLWDU 6L HO OtGHU KDOOD XQD VDWLVIDFFLyQ HVSLULWXDO HQ OD HGXFDFLyQ \ IRUPDFLyQ GH VX WURSD \ FRQ PD\RU UD]yQ GH TXLHQHV FRPR pO VH SUHSDUDQ SDUD VH JXLU OD FDUUHUD GH ODV DUPDV HVWi WUDQVPLWLHQGR SDUWH GH VX SHUVRQDOLGDG D TXLHQHV GHEHQ YHU HQ pO D XQ PRGHOR SRU LPLWDU (O WUDEDMR HQ FXDOTXLHU FDPSR GH OD YLGD GLDULD RFXSD OD PD\RU SDUWH GHO WLHPSR ~WLO GH ODV SHU VRQDV OR FXDO TXLHUH GHFLU TXH VL OD RFXSDFLyQ HV DWUDFWLYD \ JHQHUD VDWLVIDFFLRQHV GXUDGHUDV VH GLVIUXWD OD H[LVWHQFLD HQ XQD PHGLGD HTXL YDOHQWH DO HVIXHU]R JHQHUDGRU GH HVDV VDWLVIDF FLRQHV

/DV HVFXHODV PLOLWDUHV \ OD YRFDFLyQ (O LQJUHVR GH MyYHQHV D ODV HVFXHODV GH IRUPD FLyQ GH ODV )XHU]DV $UPDGDV WLHQH P~OWLSOHV PRWLYDFLRQHV QR VLHPSUH SURGXFWR GH XQD YRFDFLyQ VHQWLGD \ UHIOH[LYD 3RVLEOHPHQWH HO LPSXOVR YRFDFLRQDO VHD PLQRULWDULR HQWUH ORV DVSLUDQWHV D LQJUHVDU D GHWHUPLQDGD HVFXHOD \ HQ FDPELR DEXQGHQ UD]RQHV XWLOLWDULDV HO DWUDF WLYR GH XQD FDUUHUD HVWDEOH \ GH SHUVSHFWLYDV DVFHQGHQWHV SUHVLRQHV IDPLOLDUHV OD DVSLUDFLyQ D REWHQHU XQD EHFD KDVWD HO GHVOXPEUDPLHQWR GH ORV XQLIRUPHV YLVWRVRV \ ODV SHUVSHFWLYDV GH XELFDFLyQ IXWXUD HQ OD YLGD FLYLO SULQFLSDOPHQWH HQ OD DYLDFLyQ OD PDULQD PHUFDQWH \ ODV GLYHU VDV WHFQRORJtDV SURSLDV GH FDGD )XHU]D $UPD \ HVSHFLDOLGDG (GLFLyQ

¸Å&#x2021;

3RU RWUD SDUWH FRQVLGHUDQGR TXH ODV (VFXHODV GH &DGHWHV D OD SDU FRQ VX ODERU IRUPDWLYD GH EHQ FRQVWLWXLU ILOWURV VHOHFWLYRV SDUD HVWDEOHFHU TXLpQHV PHUHFHQ DOFDQ]DU HO SULPHU JUDGR GH OD PLOLFLD ORV 2ILFLDOHV LQVWUXFWRUHV \ VLQJXODU PHQWH ORV FRPDQGDQWHV GH 8QLGDG IXQGDPHQ WDO GHEHQ GHVFXEULU ODV YRFDFLRQHV DXWpQWLFDV \ JXLDUODV DFHUWDGDPHQWH HQ HO SURFHVR GH IRUWD OHFHU HO OODPDGR VHQWLGR SDUD DEUD]DU OD FDUUHUD GH ODV DUPDV 1R REVWDQWH TXH OD YRFDFLyQ HV HO PiV LPSRUWDQWH GH ORV UHTXLVLWRV PRUDOHV FRQ PLUDV DO IXWXUR GH VX GHVHPSHxR FRPR 2ILFLD OHV \ DO GH OD ,QVWLWXFLyQ PXFKRV RWURV DOXPQRV HYLGHQFLDUiQ XQ SRWHQFLDO SRVLWLYR TXH FRQYH QLHQWHPHQWH FRQGXFLGR SXHGH IRUPDU H[FH OHQWHV 2ILFLDOHV /D SVLFRORJtD HO FRQRFLPLHQWR GHO VHU KXPDQR HO HMHUFLFLR FRQWLQXDGR GHO PDQGR OD IRUPD FLyQ SRU HO HMHPSOR VRQ IXQGDPHQWDOHV SDUD JDQDU OD YROXQWDG \ HO FRPSURPLVR DIHFWLYR GH ORV FDGHWHV FRQ VX ,QVWLWXFLyQ $ OD OX] GH HV WRV FULWHULRV HQ PHQWH OD VHOHFFLyQ GH 2ILFLDOHV GH SODQWD SDUD ODV HVFXHODV PLOLWDUHV GHEH VHU FXLGDGRVD SRU ORV FRPDQGDQWHV GH )XHU]D \ ORV MHIHV GH UHFXUVRV KXPDQRV /D LPDJHQ GHO SUL PHU &RPDQGDQWH GH ORV SULPHURV LQVWUXFWRUHV SHUPDQHFH HQ OD PHPRULD GH VXV FDGHWHV HQ IRUPD SHUGXUDEOH (V LPSRUWDQWH SRU HQGH TXH HOORV FRQVWLWX\DQ PRGHORV GLJQRV GH LPLWDU 'HO DFHUWDGR SURFHVR IRUPDWLYR GH ORV IXWXURV 2ILFLDOHV \ VXERILFLDOHV GHSHQGHUi TXH VXUMDQ FRPR HQ HO VDFHUGRFLR ODV YRFDFLRQHV WDUGtDV FDSDFHV GH HPXODU FRQ ODV TXH WLHQHQ FDUiFWHU LQQDWR (Q OD PLVPD PHGLGD HQ TXH HO OLGHUD]JR SXHGH \ GHEH FRQVWUXLUVH VREUH ORV FLPLHQWRV GH XQ 'RQ GH 0DQGR LQQDWR VH SXHGH PR GHODU KDVWD OtPLWHV FRPSDUDEOHV HQ HO HMHUFLFLR PLVPR GH OD DXWRULGDG \ OD OHFWXUD YROXQWDULD GHO 2ILFLDO HPSHxDGR HQ VX SHUIHFFLRQDPLHQWR SURIHVLRQDO GH ELRJUDItDV GH JUDQGHV OtGHUHV GH OD KLVWRULD QDFLRQDO \ XQLYHUVDO DVt FRPR OD RE VHUYDFLyQ GH PRGHORV H[LWRVRV GH MHIHV \ FRP SDxHURV

&RQFOXVLRQHV (QWHQGLGD OD YRFDFLyQ FRPR LQFOLQDFLyQ SRGH URVD \ PDQGDWR HIHFWLYR GHO HVStULWX KDFLD OD

¸÷

&855,&8/80

´6L OD LQFOLQDFLyQ DO VDFHUGRFLR GH OD 3DWULD DVt FRQ PD\~VFXOD GH UHVSHWR \ DPRU SUHYDOHFH GHEH SUHJXQWDUVH VL VH SRVHH OD UHFLHGXPEUH GH HVStULWX SDUD DIURQWDU ODV GXUH]DV \ H[LJHQFLDV GH XQD SURIHVLyQ TXH VyOR SXHGH HQWHQGHUVH FRPR HQWUHJD JHQHURVD D XQD FDXVD TXH HQ HO FDVR GH OD PLOLFLD GHPDQGD HVIXHU]RV PXFKDV YHFHV VREUHKXPDQRV VDFULÀFLRV KDVWD GH OD PLVPD YLGD DXVHQFLDV GH OD IDPLOLD GHO WHUUXxR GH ORV DPLJRVµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

SURIHVLyQ PLOLWDU ORV 2ILFLDOHV \ JUXSRV GHGLFDGRV DO UHFOXWDPLHQWR GH MyYHQHV DVSLUDQWHV GHEHQ FRQFHGHU SULRULGDG DO DVSHFWR YRFD FLRQDO 3DUD HVWH SURSyVLWR ODV SUXHEDV HVFULWDV \ HQWUHYLVWDV GHEHQ LQFOXLU GHVFULSFLRQHV GH OR TXH HV OD YLGD PLOLWDU WDQWR HQ DVSHFWRV SRVLWLYRV FRPR DGYHUVRV HQ IRUPD EDODQFHDGD VLQ H[DJHUDFLRQHV HQ XQR \ RWUR VHQWLGR 9DOH FRQVLGHUDU TXH ODV D\XGDV YLVXDOHV WDOHV FRPR SHOtFXODV \ YL GHRV GHEHQ VHOHFFLRQDUVH FRQ FXLGDGR SDUD TXH UHVSDOGHQ DGHFXD GDPHQWH ORV FULWHULRV DQWHULRUHV ,JXDOPHQWH GHEHQ H[DOWDUVH HO SDWULRWLVPR HO HVStULWX GH VHUYLFLR OD HQWUHJD LQWHOHFWXDO \ ItVLFD D XQD SURIHVLyQ TXH HQWUDxD DPRV D OD 3DWULD \ D VXV VtPERORV FRPSDxHULVPR VHQWLGR GHO KRQRU /HDOWDG KDFLD TXLHQHV VHUiQ VXV FRPDQGDQWHV DVt FRPR D ORV FRPSDxHURV \ VXEDOWHUQRV /D PLOLFLD HV H[LJHQWH SHUR WLHQH FRPSHQVDFLRQHV HVSLULWXDOHV PX\ VLJQLILFDWLYDV PX\ DOWDV (QWUH HOODV OD FHUWLGXPEUH GH HVWDU VLUYLpQ GROH D OD 3DWULD D OD VRFLHGDG \ D OD ,QVWLWXFLyQ /D HGXFDFLyQ SRU HO HMHPSOR HOHPHQWR GHO EXHQ OLGHUD]JR HV HOH PHQWR GH JUDQ LPSRUWDQFLD SDUD GHVSHUWDU OD YRFDFLyQ VXE\DFHQWH HQ PXFKRV LQGLYLGXRV \ HVWLPXODUOD KDFLD REMHWLYRV LGHDOHV (Q OD YRFDFLyQ SRU OD PLOLFLD HQ XQD SDODEUD VH GHEH FRQVWLWXLU OD UHDOL]DFLyQ SOHQD GH OD YLGD

*HQHUDO 5$ ÉOYDUR 9DOHQFLD 7RYDU ([FRPDQGDQWH GHO (MpUFLWR 1DFLRQDO &ROXPQLVWD GHO GLDULR (O 7LHPSR \ GH OD DJHQFLD FRORPELDQD GH QRWLFLDV &ROSUHQVD FRQIHUHQFLVWD XQLYHUVLWDULR HQ &RORPELD \ HQ (VWDGRV 8QLGRV (V XQR GH ORV LQWHOHFWXDOHV TXH FRQRFH D IRQGR OD VLWXDFLyQ SROtWLFD \ VRFLDO GHO SDtV \ XQR GH ORV DQDOLVWDV PiV GHVWDFDGRV HQ OD WHPiWLFD GH HVFHQDULRV HVWUDWpJLFRV LQWHUQDFLRQDOHV 6X DJXGH]D LQWHOHFWXDO \ FRQRFLPLHQWR GHO PHGLR SROtWLFR \ PLOLWDU OH YDOLy HO HORJLR GHO IXQGDGRU GHO WDEORLGH IUDQFpV / H[SUHVV -HDQ -DFTXHV 6HUYDQ FRPR ´OD SOXPD LQWHOLJHQWH GH OD KLVWRULD JHRHVWUDWpJLFD GH /DWLQRDPpULFDµ

+RPHQDMH D ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV

3RU 'RFWRU 0LJXHO 6DQWDPDUtD 'iYLOD 3UHVLGHQWH 6RFLHGDG %ROLYDULDQD

(GLFLyQ

¸į

¸Ī

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

6

RQ KpURHV ORV VROGDGRV GH OD 3DWULD SRU TXH QR HVSHUDQ FRPSHQVDFLRQHV LQPH GLDWDV QL UHFRQRFLPLHQWR LQLQWHUUXPSL GR HO PD\RU WLHPSR GH ODV )XHU]DV $UPDGDV QR KDFH VLQR HVWDU H[LVWLU \ SUHFDYHU SHUR GH WLHPSR DWUiV FXPSOHQ ODV ODERUHV PiV GXUDV GHO FRPEDWH HQ FRQWUD GHO GHOLWR GH OD VXE YHUVLyQ \ GHO QDUFRWUiILFR HQ ILQ FXLGDQGR OD VHJXULGDG QDFLRQDO \ OD SUHVHUYDFLyQ RUGHQD GD GH OD YLGD GHO FRP~Q (V SRU TXH HV QHFH VDULR URGHDUOD GH FLHUWRV SULYLOHJLRV KRQUDV IXHURV \ GHIHQGHUODV GH FLUFXQVWDQFLDV TXH QR WLHQHQ ORV FLXGDGDQRV FRPXQHV 6L ODV )XHU]DV $UPDGDV WLHQHQ TXH UHSUHVHQ WDU D OD 1DFLyQ \ VDOYDJXDUGDU VX LQWHJULGDG \ VREHUDQtD IUHQWH D HQHPLJRV GH WRGR SHODMH \

(O SUHVLGHQWH GH OD 6RFLHGDG %ROLYDULDQD GH &RORPELD GRFWRU 0LJXHO 6DQWDPDUtD 'iYLOD ULQGLy XQ VHQWLGR KRPHQDMH D ORV VROGDGRV GH WLHUUD PDU \ DLUH GXUDQWH HO DFWR SURWRFRODULR TXH RWRUJy OD FDOLGDG GH PLHPEUR KRQRUDULR GH HVD SUHVWLJLRVD HQWLGDG DO VHxRU *HQHUDO $OHMDQGUR 1DYDV 5DPRV &RPDQGDQWH *HQHUDO GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV /D 5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV WUDQVFULEH HO FRQWHQLGR GH VX GLVFXUVR SRU FRQVLGHUDUOR GH LQWHUpV SDUD WRGRV VXV GLVWLQJXLGRV OHFWRUHV RULJHQ QHFHVLWDQ GH WRGR HO SXHEOR GHO DIHF WR QDFLRQDO \ GHO UHVSDOGR FROHFWLYR TXH VyOR SXHGHQ FRQVHUYDU SHUPDQHFLHQGR DMHQDV D ODV SXJQDV FLYLOHV $O UHVWDEOHFHU HO SUHVWLJLR TXH KR\ GtD OH UH FRQRFHPRV FRQ MXVWLFLD D QXHVWURV PLOLWDUHV HQ WRGRV ORV QLYHOHV WLHQHQ HVWRV XQD UHVSRQ VDELOLGDG LQPHQVD GHVGH ORV FXDUWHOHV UHVWD EOHFLHQGR HO RUGHQ HQ HO FDPSR OXFKDQGR FRQWUD ORV HQHPLJRV GH OD 3DWULD VLHQGR YLJL ODQWHV GHO RUGHQ \ GH OD 6HJXULGDG 1DFLRQDO (VWD WDUHD LQPHQVD OHV H[LJH HVWDU VLHPSUH HQ HO OtPLWH GHO VDFULILFLR SRU OD 3DWULD FXP SOLHQGR VXV GHEHUHV VLQ YDFLODFLyQ FRQ ODV DU PDV TXH OHV FRQILy OD 5HS~EOLFD GHQWUR GH OD &RQVWLWXFLyQ \ ODV OH\HV SXHV YDQ D VHUYLU GH PDQHUD PDV SHOLJURVD HQ IXQFLyQ GH OD JORULD

\ DQWH OD SHUVSHFWLYD GH OD PXHUWH HQ HO RILFLR PiV QREOH \ JUDQGH TXH UHTXLHUH OD 1DFLyQ /D FRQYRFDWRULD GH OD 6RFLHGDG %ROLYDULDQD GH &RORPELD KD GH XQLUQRV SDUD UHQGLU D ODV )XHU ]DV $UPDGDV GH &RORPELD XQ KRPHQDMH GH JUDWLWXG UHFRQRFLPLHQWR \ VROLGDULGDG WULEXWR TXH HQ HVWD DFDGHPLD VH UHQXHYD HQ DUDV GHO FXOWR TXH SURIHVDPRV D OD PHPRULD GHO /LEHUWD GRU 6LPyQ %ROtYDU D OD 3DWULD D ODV LQVWLWXFLRQHV SROtWLFDV \ PLOLWDUHV TXH GLHURQ OD YLGD \ HVWUXF WXUD D OD 5HS~EOLFD \ PDQWLHQHQ HQKLHVWRV ORV SULQFLSLRV TXH ODV VXVWHQWDQ $TXHOORV HMpUFLWRV QDFLGRV HQ OD HQWUDxD GH PRFUiWLFD GHO SDtV WXYLHURQ OD PtVWLFD GH OD OLEHUWDG \ GHO LGHDO SROtWLFR PiV SURIXQGDPHQ WH DUUDLJDGR HQ OD FRQVFLHQFLD GH ORV SXHEORV DPHULFDQRV 7DO YH] HVWD VHD OD UD]yQ TXH ORV OOHYy D OD JXHUUD GH OD ,QGHSHQGHQFLD HQ FX\RV FDPSRV GH EDWDOOD FRQ HO SUHFLR GH VX VDQJUH ORJUDURQ OD YLFWRULD GH VXV DUPDV YLFWRULD TXH OXHJR LQVWLWXFLRQDOL]DUtD VX OH\ RUJiQLFD LQVSL UDGD HQ OD WUDGLFLyQ GH XQ SXHEOR \ GH XQD UD]D HQ FX\R DQFHVWUR KLVSDQR ODV OHWUDV ODV OH\HV \ ODV DUPDV VRQ KHUPDQDV (Q HVH PRPHQWR HO (MpUFLWR 1DFLRQDO FRPHQ]y D HVFULELU OD KLVWRULD GH &RORPELD FRQ HO FLQFHO GH VXV DUPDV \ VXV EDQGHUDV WULXQIDGRUDV OD 3DWULD VH FRQFLELy HQ OD PHQWH GH QXHVWURV SUyFHUHV DO FDORU GH ODV LGHDV GH OLEHUWDG TXH JHUPLQDURQ HQ VX FRUD ]yQ SRU YLUWXG GHO VHQWLPLHQWR TXH OD WLHUUD HQ TXH QDFLHURQ \ YLYtDQ OHV LQFXOFDED D PHGLGD TXH VX JHQHDORJtD LED DEDQGRQiQGRVH HQ HOODV \ UHWRxDQGR HQ QXHYDV JHQHUDFLRQHV TXH \D OODPDEDQ VX\D HVWD WLHUUD \ FX\R GHVWLQR EXV FDEDQ FRPR SXHEOR (O (MpUFLWR 3DWULRWD QDFLy GH OD SUHFRQVWLWXFLyQ GH OD 5HS~EOLFD HO GH MXOLR GH DO FRQVLJQDU HQ VX WH[WR OD UHJOD PHQWDFLyQ GHO FDELOGR RUGLQDULR H[LJLpQGROH DO VHxRU YLUUH\ TXH SXVLHUD ODV DUPDV D GLVSRVLFLyQ GH HVWH FXHUSR PDQGDQGR SRU OR SURQWR XQD FRPSDxtD SDUD UHVJXDUGDUOR D ODV FDVDV FDSLWX ODUHV (Q HVDV SULPHUDV RUJDQL]DFLRQHV WXYR TXH YHU XQR GH ORV SUyFHUHV TXH ILUPy HO DFWD GH OD LQGHSHQGHQFLD GRQ -RVH 6DQ] GH 6DQWDPDUtD (Q ORV DFWRV GHO FDELOGR \ HQ VX SULPHU JRELHU QR HVWi OD UDt] GH OD HVWLUSH GHPRFUiWLFD GHO (MpUFLWR FRORPELDQR \ OD UD]yQ LQVWLWXFLRQDO GH VX H[LVWHQFLD OXFKDU SRU OD ,QGHSHQGHQFLD FRQ (GLFLyQ

¸º

FHELGD HQ HVD GHFODUDFLyQ FRPR GHVLJQLR GH VX SDWULRWLVPR \D VH FRPHQ]DED D IRUPDU OD LPDJHQ GH OD 3DWULD TXH HVH PLVPR HMpUFLWR FRQ ILJXUDUtD HQ YDULRV FDPSRV GH EDWDOOD (Q QXHVWUDV 5HS~EOLFDV HO SULQFLSLR GH FRQV WLWXFLRQDOLGDG GHO (MpUFLWR SURFHGH GH OD 'H FODUDFLyQ GH ORV 'HUHFKRV GHO +RPEUH \ GHO &LXGDGDQR &DUWD 0DJQD TXH VLQWHWL]D OD HYR OXFLyQ ILORVyILFR SROtWLFD GH OD GHPRFUDFLD 3UH FLVDPHQWH HQ HVD 'HFODUDFLyQ SURFODPDGD SRU OD FRQYHQFLyQ GH )LODGHOILD HQ \ SRU OD $VDPEOHD 1DFLRQDO )UDQFHVD HQ VH FRQ VLJQD OD UD]yQ GH VHU GH XQ FXHUSR DUPDGR SHU PDQHQWH TXH FRQVWLWX\H OD JDUDQWtD GH ORV GH UHFKRV GHO KRPEUH \ GHO FLXGDGDQR \ QHFHVLWD XQD )XHU]D 3~EOLFD SDUD TXH ORV SURWHMD (VWH SULQFLSLR VXFHVLYDPHQWH KD VLGR FRQVDJUDGR HQ YDULDV FRQVWLWXFLRQHV GHVGH OD SULPHUD UH GDFWDGD HQ &XQGLQDPDUFD HQ DEULO GH \ HQ ODV GHPiV TXH KDQ WHQLGR TXH KDFHUVH HQ OD 5HS~EOLFD LJXDOPHQWH OR UHFRQRFHQ HQ PiV R PHQRV SDUHFLGRV WpUPLQRV SDUD KDEODU GH XQD WUD\HFWRULD FRQVWLWXFLRQDO GH FDVL GRV VLJORV

¸¸

&855,&8/80

´(Q QXHVWUDV 5HS~EOLFDV HO SULQFLSLR GH FRQVWLWXFLRQDOLGDG GHO (MpUFLWR SURFHGH GH OD 'HFODUDFLyQ GH ORV 'HUHFKRV GHO +RPEUH \ GHO &LXGDGDQR &DUWD 0DJQD TXH VLQWHWL]D OD HYROXFLyQ ÀORVyÀFR SROtWLFD GH OD GHPRFUDFLDµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

3DUD OD *UDQ &RORPELD HQ HVH PRPHQWR OD 5HS~EOLFD VyOR H[LV WtD HQ OD WHRUtD FRQVWLWXFLRQDO (Q HO &RQJUHVR GH &~FXWD OD &DU WD GH VDQFLRQDGD SRU %ROtYDU VH DWULEX\y DO &RQJUHVR OD IDFXOWDG GH RUJDQL]DU HO HMpUFLWR \ GH GHWHUPLQDU VX IXHU]D HQ SD] \ HQ JXHUUD \ GH GHFUHWDU ODV RUGHQDQ]DV TXH GHEHUtDQ UHJLU ODV IXHU]DV GH PDU \ WLHUUD 'HVSXpV GH YDULDV FRQVWLWXFLRQHV VH FRQVHUYy HO DGPLUDEOH SULQFLSLR FRQVWLWXFLRQDO GH OD &DUWD GH FX\R $UWtFXOR GLFH ´OD 1DFLyQ WHQGUi SDUD VX GHIHQVD XQ HMpUFLWR SHUPDQHQ WHµ 3RU HVR QR SRGHPRV FRQFHELU OD LQGHSHQGHQFLD VLQ HMpUFLWR OD OLEHUWDG VLQ OH\HV HO 'HUHFKR VLQ IXHU]D \ OD 5HS~EOLFD VLQ XQD )XHU]D $UPDGD SHUPDQHQWH (O (MpUFLWR QR GHEH HQWHQGHUVH VLPSOHPHQWH FRPR XQ GHIHQVRU GH OD VREHUDQtD GH ODV IURQWHUDV TXH FLHUWDPHQWH HV GRQGH PHQRV SHOLJUD VLQR FRPR XQ JDUDQ WL]DGRU GHO FXPSOLPLHQWR GH OD OH\ HQ HO LQWHULRU GH OD 1DFLyQ HQ GRQGH ORV HQHPLJRV GH OD GHPRFUDFLD \ ODV KXHVWHV VXEYHUVLYDV GHO RUGHQ KDQ HULJLGR HO LPSHULR GHO GHOLWR \ GHO HQJDxR FRPR IRUPD SROtWLFD \ FRQVSLUDQ FRQWUD OD LQWHJULGDG GH OD 5HS~EOLFD /DV )XHU]DV $UPDGDV VRQ MXQWR FRQ HO DSR\R TXH OHV GHPRV OD JDUDQWtD GH VXSHUYLYHQFLD FRPR 1DFLyQ HQ HVWD pSRFD GH WDQ WDV GLILFXOWDGHV \ HVHQFLDOPHQWH HQ HO PDO XVR GH OD MXVWLFLD HQ VX FRQWUD (O UHWR IXQGDPHQWDO HVWi HQ HQIUHQWDU OD VXEYHUVLyQ \ D WRGRV ORV YLROHQWRV \ GHIHQGHUVH GHO DFRVR LQPRUDO \ DSiWULGD GH VXV HQHPLJRV HQTXLVWDGRV HQ OD UDPD MXGLFLDO \ GH OD tQGROH GH XQD VRFLHGDG DWyQLWD \ DFREDUGDGD SRU ODV DPHQD]DV GH UH SUHVDOLDV OHJDOHV

'RFWRU 0LJXHO 6DQWDPDULD 'iYLOD 3UHVLGHQWH GH OD 6RFLHGDG %ROLYDULDQD 'RFWRU HQ &LHQFLDV (FRQyPLFDV 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH &RORPELD HQ $GPLQLVWUDFLyQ 3~EOLFD )RUGKDP 8QLYHUVLW\ \ HQ 'HVDUUROOR (FRQyPLFR &RPLVLyQ (FRQyPLFD SDUD $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH &HSDO (QWUH VXV P~OWLSOHV FDUJRV VH GHVWDFDQ 'HOHJDGR D OD $VDPEOHD 1DFLRQDO &RQVWLWX\HQWH 3UHVLGHQWH GH OD &RPLVLyQ GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV \ 'HIHQVD 1DFLRQDO GHO 6HQDGR GH OD 5HS~EOLFD (PEDMDGRU GH &RORPELD HQ OD )HGHUDFLyQ GH 5XVLD *REHUQDGRU GH &XQGLQDPDUFD (PEDMDGRU GH OD 2UJDQL]DFLyQ ,QWHUQDFLRQDO GHO 7UDEDMR 2,7 \ DERJDGR GH ODV 1DFLRQHV 8QLGDV

/D YROXQWDG PLOLWDU XQD UHDOLGDG GH YLGD

3RU 7HQLHQWH &RURQHO /HRQDUG <DPLG ,QIDQWH /HyQ -HIH 'HSDUWDPHQWR (GXFDFLyQ &RQWLQXDGD \ (JUHVDGRV (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(GLFLyQ

¸Ģ

¸ġ ´ « \ HV SRVLEOH DVHJXUDU TXH HVWiQ VDWLVIHFKRV VL YLYHQ SHUR VXEOLPHPHQWH FROPDGRV VL PXHUHQ GHIHQGLHQGR OD FDXVD SRU OD FXDO SURPXOJDQ VX IH \ VX HVSHUDQ]D XQD PHMRU &RORPELDµ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

&

XDQGR VH HYRFD HQ OD PHPRULD ORV PR PHQWRV HQ TXH VLHQGR DXQ PX\ MRYHQ VH GHVHD LQJUHVDU D OD FDUUHUD GH ODV DUPDV \ DO WUDWDU GH UHFRUGDU HO DQKHOR \ OD DQVLHGDG GHFLGLGD SRU DOFDQ]DU HVD PHWD WDO YH] KR\ VH SXHGH UHIOH[LRQDU TXH QXQFD VH HQWLHQGH SDUD HVH PRPHQWR GH MXYHQWXG HO VLJQLILFDGR TXH HQFLHUUD OD GHFLVLyQ GH YLGD TXH HQPDUFD HO FR PLHQ]R GH WDQ DOWD \ PHULWRULD HPSUHVD FRPR YRFDFLyQ GH VHUYLFLR \ D\XGD D ORV GHPiV HQ EXVFD GH XQ PHMRU SDtV SDUD XVWHG SDUD Pt SDUD QXHVWURV KLMRV \ SDUD QXHVWUDV IXWXUDV JH QHUDFLRQHV (V DVt FRPR OD YRFDFLyQ GHO PLOLWDU PDUFD VX LQV SLUDFLyQ HQ XQ OODPDGR GH VHUYLFLR FRQ YLUWXGHV GH VDFULILFLR YROXQWDG \ HQWUHJD FRQ ORV GRQHV TXH HO &UHDGRU VyOR OHV GD D DTXHOODV FULDWXUDV TXH eO HVFRJH 3RU HVR VRQ IHOLFHV SHVH D ODV GL ILFXOWDGHV ²VREUH WRGR D OD IDOWD GH VROLGDULGDG LQWROHUDQFLD H LQGROHQFLD GH DTXHOORV TXH GH ELHQGR HVWDU D VX ODGR QR OR HVWiQ² FXPSOLHQGR VX PLVLyQ YLVWLHQGR VX XQLIRUPH \ HV SRVLEOH DVHJXUDU TXH HVWiQ VDWLVIHFKRV VL YLYHQ SHUR VXEOLPHPHQWH FROPDGRV VL PXHUHQ GHIHQGLHQ GR OD FDXVD SRU OD FXDO SURPXOJDQ VX IH \ VX HVSHUDQ]D XQD PHMRU &RORPELD

3ULQFLSLRV \ YDORUHV 3DVDGRV ORV DxRV GH IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO \ DO FDQ]DQGR XQR D XQR ORV UHWRV ODV YLFLVLWXGHV OD VXSHUDFLyQ GH GLILFXOWDGHV ORV VLQVDERUHV ORV PRPHQWRV GH VROHGDG ORV WLHPSRV GH LQ FHUWLGXPEUHV SHUR DVt PLVPR ODV DOHJUtDV ORV UHFRQRFLPLHQWRV GH XQD VRFLHGDG HQ RFDVLRQHV

SDUFD D OD UHDOLGDG QDFLRQDO ORV HVSDFLRV GH FD PDUDGHUtD ORV DVFHQVRV ODV YLFWRULDV ORV DOFDQ FHV \ GHPiV HVSDFLRV GH VDWLVIDFFLyQ VH SRGUtD UHIOH[LRQDU HQ OR TXH HVWR HQWUDxD (Q HIHFWR WDO YH] GXUDQWH OD YLYHQFLD XQD D XQD GH HVRV JUDQGHV PRPHQWRV YLQLPRV D HQWHQGHU TXp HV HVWDU GLVSXHVWRV DO VDFULILFLR DO PiV DOWR HO PiV VXEOLPH \ KXPDQR GH WRGRV GDU OD YLGD HQ HO FXPSOLPLHQWR GH OD PLVLyQ TXH QR HV PiV TXH OD TXH HQFLHUUD OD SURWHFFLyQ GHO SXHEOR FR ORPELDQR GH HVH SXHEOR HQ HO TXH QDFLHURQ DO TXH SHUWHQHFHQ \ DO TXH HQ DOJXQD RSRUWXQLGDG LPERUUDEOH GH VX PHPRULD MXUDURQ GHIHQGHU $PLJRV \ FRPSDxHURV GH DUPDV HV QHFHVDULR SHQVDU TXH SDUD GLULJLU ORV GHVWLQRV GHO SDtV VH GHEH HVWDU HQPDUFDGR GHQWUR GH XQ FtUFX OR GH SULQFLSLRV \ YDORUHV TXH JXtHQ D OtGHUHV FRPSURPHWLGRV SDUD RULHQWDU OD HVWUDWHJLD FD SD] GH KDFHU FODXGLFDU OD OXFKD TXH ORV WHUUR ULVWDV OH KDQ GHFODUDGR D &RORPELD \ SDUD HOOR HV QHFHVDULR FRQWDU FRQ SURIHVLRQDOHV PLOLWDUHV TXH REVHUYHQ DOWDV FRQGLFLRQHV HQ VX YRFDFLyQ PLOLWDU GRQGH FDGD XQR VHD GLJQR DO RULHQWDU HO SRGHU GH LQVWLWXFLRQHV VDJUDGDV TXH GHILHQ GHQ HO KRQRU \ OD JORULD GH XQ SXHEOR TXH WLHQH GHQWUR GH VX KLVWRULD ORV PiV DOWRV \ SUHFLDGRV VDFULILFLRV TXH VH KDQ GDGR HQ OD 3DWULD \ HQ GRQGH H[LVWHQ \ H[LVWLHURQ VHUHV KXPDQRV TXH QR HVWXYLHURQ DXVHQWHV HQ ORV PRPHQWRV PiV FUtWLFRV GHO SDtV /D YROXQWDG PLOLWDU HV HO PRWRU TXH QRV KDFH JLUDU HQ WRUQR D OD PLVLyQ HQFRPHQGDGD HO PLVPR TXH HQ RSRUWXQLGDGHV PX\ QXPHURVDV QRV DOHMD GH QXHVWUDV IDPLOLDV HVSRVDV H KLMRV TXH HQ HYHQWRV \ GtDV HVSHFLDOHV FRPR HQ ODV QRFKHV GH 1DYLGDG R $xR 1XHYR PLHQWUDV OD QDFLyQ FHOHEUD QRV FRQOOHYD D SDVDU HQ YHOD HQ FRQGLFLRQHV GH GLILFXOWDG SHUR FRQ OD FRPSDxtD

(GLFLyQ

¸­

´/D YROXQWDG PLOLWDU HV HO PRWRU TXH QRV KDFH JLUDU HQ WRUQR D OD PLVLyQ HQFRPHQGDGD HO PLVPR TXH HQ RSRUWXQLGDGHV PX\ QXPHURVDV QRV DOHMD GH QXHVWUDV IDPLOLDV HVSRVDV H KLMRVµ

¸ê

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

GH QXHVWUR 6ROGDGR HQ HO PiV ILHO VHQWLPLHQWR GH VDWLVIDFFLyQ FXLGDQGR SXHEORV \ YtDV SDUD TXH ORV FRORPELDQRV SXHGDQ GLVIUXWDU HQ VXV KRJDUHV (V HVWD \ QR RWUD OD YRFDFLyQ TXH KDFH TXH QXHVWUD ODERU QR WHQJD KRUDULRV SRU TXH HVWD GLVFLSOLQD \ HQWUHJD VyOR HV SRVLEOH JUDFLDV D HVD GRWH KXPDQLWDULD TXH QRV PRWLYD \ TXH ~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yQ LPSHUFHSWLEOHPHQWH VH GHEH WUDQVIRUPDU HQ HO +RQRU 0LOLWDU \ HVWH HV HO PDUFR GHO FXDO QXQFD VH GHEH DSDUWDU HO KRPEUH GH DUPDV HQ OD YLGD

(Q PHGLR GH ORV WURSLH]RV &LHUWR HV TXH ODV FRQGLFLRQHV FRQWHPSRUiQHDV GH ODV DPHQD]DV FRQWUD HO (V WDGR KDQ ORJUDGR TXH YDULRV PLOLWDUHV HQ HO HMHUFLFLR GH VX PLVLyQ KD\DQ VLGR

FDOXPQLDGRV SHUVHJXLGRV \ OOHYDGRV DO HVFDU PLHQWR S~EOLFR HQFDUFHOiQGRORV PDQFLOODQGR VX QRPEUH \ VX IDPLOLD VX KRQRU PLOLWDU TXH ´HV SDWULPRQLR GHO DOPD \ HO DOPD HV ~QLFD PHQWH GH 'LRVµ VH HQPDUFD HQ XQ VLOHQFLR GRQGH VH DIHUUDQ FRQ FRQILDQ]D D OR TXH GH QRPLQDPRV (VWDGR GH 'HUHFKR HO VLVWHPD SR OtWLFR TXH JDUDQWL]D OD GHPRFUDFLD \ TXH FRQ VXV YLGDV GHILHQGHQ 6L ELHQ QR WLHQHQ FyPR SD JDU FRVWRVRV DERJDGRV \ FRQ OiJULPDV GH GLJ QLGDG SDVDQ DxRV HVSHUDQGR XQD MXVWLFLD TXH VH VXSRQH SURQWD DSOLFDGD SRU KRPEUHV \ PX MHUHV TXH FXDQGR GHVFRQRFHQ ORV WHPDV GH OD JXHUUD SXHGH OOHYDU D GHFLVLRQHV IDWtGLFDV 6DEHQ TXH VRQ LQRFHQWHV SHUR HQ HO IROODMH HVSH VR GH QRUPDV \ SURFHGLPLHQWRV OHJDOHV HQ RFD VLRQHV KiELOPHQWH PDQLSXODGRV SRU VXV HQHPL JRV VH ORJUD SLVRWHDU VX KRQRU SDUD TXHEUDQWDU VX YROXQWDG PLOLWDU \ GH VHUYLFLR DO SDtV HVD VXEV WDQFLD LQWUtQVHFD GHO VHU PLOLWDU ´(O KRQRU HV XQR GH ORV YDORUHV PRUDOHV GH OD HVSHFLH WUDVFHQ GHQWDO \ PiV LPSRUWDQWH TXH HO YDORU GH OD YLGD SRUTXH UHSUHVHQWD XQD FRQFLHQFLD FROHFWLYD (V HO UHVSHWR TXH SRU QXHVWUD FRQGXFWD KHPRV ORJUDGR FRQTXLVWDU«7DQ FLHUWR HV HVWR TXH ORV GHEHUHV GHO KRQRU VRQ GLVWLQWRV D~Q GHQWUR GH OD PLVPD VRFLHGDGµ 3RU HQGH \ WHQLHQGR HQ FXHQWD OR DQWHULRU WR GRV QXHVWURV DFWRV GHEHQ ILMDUVH HQ ORV SULQFL SLRV \ YDORUHV FULVWLDQRV ORV FXDOHV FRQOOHYDQ D OD E~VTXHGD GHO ELHQ FRP~Q GHO ELHQHVWDU GH XQ SXHEOR GHO ELHQHVWDU GH OD 3DWULD ILQHV TXH FXPSOLGRV OHV GDQ JORULD \ JUDQGH]D DO PLOLWDU D VX IDPLOLD \ D OD ,QVWLWXFLyQ \ VL DOJXQR IDOWDUD D HOORV FDUJDUi LQH[RUDEOHPHQWH FRQ HO VHxD ODPLHQWR GH VX FRQFLHQFLD \ GH OD PLVPD ,QVWL WXFLyQ HYRFDQGR ODV SDODEUDV GHO H[SUHVLGHQWH $OEHUWR /OHUDV &DPDUJR TXLHQ HQXQFLy ´/RV /D GHYRFLyQ GH OD &UX] &DOGHUyQ GH OD %DUFD 'LVFXUVR GH -RUJH (OLpFHU *DLWiQ DQWH HO &RQJUHVR HQ OD PDGUXJDGD GHO GH DEULO GH GtD GH VX DVHVLQDWR GXUDQWH OD GHIHQVD SHQDO GHO 7HQLHQWH &RUWpV

(GLFLyQ

Ä¢Å&#x2021;

´(O KRQRU HV XQR GH ORV YDORUHV PRUDOHV GH OD HVSHFLH WUDVFHQGHQWDO \ PiV LPSRUWDQWH TXH HO YDORU GH OD YLGD SRUTXH UHSUHVHQWD XQD FRQFLHQFLD FROHFWLYD (V HO UHVSHWR TXH SRU QXHVWUD FRQGXFWD KHPRV ORJUDGR FRQTXLVWDU«7DQ FLHUWR HV HVWR TXH ORV GHEHUHV GHO KRQRU VRQ GLVWLQWRV D~Q GHQWUR GH OD PLVPD VRFLHGDGµ

Ģ÷

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

HMpUFLWRV YLHQHQ D VHU HO PiV DOWR SXUR \ QREOH VHUYLFLR QDFLRQDO /RV 6ROGDGR HQWUDQ D ORV FXDUWHOHV QR SRU OD SDJD QL SRU QLQJ~Q HVWtPXOR SHTXHxR VLQR SRUTXH TXLHUHQ VHUYLU D VX 1DFLyQ« FRQ HO ILQ GH TXH ORV GHPiV YLYDQ HQ SD] VLHPEUHQ SURGX]FDQ GXHUPDQ WUDQTXLORV MXQWR D VXV KLMRV \ VXV JHQHUDFLRQHV YHQLGHUDV VLHQWDQ TXH OD 3DWULD VHD XQ VLWLR ELHQ DPDEOH \ ELHQ JXDUGDGRµ (V HO PRPHQWR \ HO WLHPSR GH GHPRVWUDU UDWLILFDU \ FRQYHQFHU D OD VRFLHGDG FRORPELD QD GH QXHVWUR DEVROXWR UHVSHWR \ DGPLUDFLyQ SRU HO KRQRU PLOLWDU HO FXDO VH FRQYLHUWH HQ OD EDVH IXQGDPHQWDO GH QXHVWUD YRFDFLyQ \ YROXQWDG PLOLWDU WDO \ FRPR OR DILUPD XQ SDVDMH GH OD %LEOLD ´$ ORV TXH SRU VX SHUVHYHUDQFLD HQ KDFHU HO ELHQ EXVFDQ JORULD KR QRU H LQPRUWDOLGDG« YLGD HWHUQDµ QRV SHUPLWD VHJXLU WUDEDMDQGR FRQ PHMRU tPSHWX \ D~Q PiV FRPSURPLVR \ FRQYHQFLPLHQWR SDUD QXHVWUD 3DWULD TXH GtD WUDV GtD QHFHVLWD GH XQDV )XHU]DV 0LOLWDUHV FRQ PHMRU SUHSDUDFLyQ \ PD\RU DFFLyQ HQ VX 'HIHQVD

&855,&8/80

'LVFXUVR SOD]D S~EOLFD GHO H[ SUHVLGHQWH $OEHUWR /OHUDV &DPDUJR DJRVWR GH 5HIHUHQFLD EtEOLFD GHO OLEUR GH 5RPDQRV

7HQLHQWH &RURQHO /HRQDUG <DPLG ,QIDQWH /HyQ -HIH 'HSDUWDPHQWR (GXFDFLyQ &RQWLQXDGD \ (JUHVDGRV (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD 2ILFLDO GHO $UPD GH ,QIDQWHUtD 3URIHVLRQDO HQ &LHQFLDV 0LOLWDUHV (VFXHOD 0LOLWDU GH &DGHWHV *HQHUDO -RVp 0DUtD &yUGRED

(QWUHQDPLHQWR FRPR ODQFHUR RSHUDGRU SVLFROyJLFR FRQWUDJXHUULOODV HVSHFLDOL]DGR HQ 'HUHFKRV +XPD QRV \ 'HUHFKR ,QWHUQDFLRQDO +XPDQLWDULR 8QLYHUVLGDG $XWyQRPD GH %XFDUDPDQJD \ HQ GRFHQFLD XQLYHUVLWDULD 8QLYHU VLGDG -DYHULDQD &RQ GLVWLQWLYRV GH SURIHVRU PLOLWDU TXLQWD FDWHJRUtD (VFXHOD 0LOLWDU HVSHFLDOLVWD ,QIDQWHUtD WHUFHU FDWHJRUtD ,QIDQWHUtD VHJXQGD FDWHJRUtD \ DGPLQLVWUDGRU GH UHFXUVRV PLOLWDUHV &HPLO PiV (VSHFLDOLVWD HQ 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDOHV \ HQ (VWDGR 0D\RU

92&$&,Ð1 81$ *(18,1$ (175(*$

3RU 0D\RU +XPEHUWR $SDULFLR 1DYLD

0LHPEUR $VHVRU &RPLWp (GLWRULDO 5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

(GLFLyQ

Ģį

ĢĪ ´ « TXH DTXHOORV UHYHVWLGRV GHO FDUiFWHU FDVWUHQVH HQVHxHQ FXDO SURWDJRQLVWDV H[FHSFLRQDOHV FDOLGDGHV GH QDWXUDOH]D SURYLGHQFLDO HQ OD TXH ORV YDORUHV VH YHDQ UHÁHMDGRV GHQWUR GHO PDUFR GH OD H[WUHPD MHUDUTXtD \ OOHYHQ OD LPSURQWD GHO p[LWR VXPD DVSLUDFLyQ GH TXLHQ SRUWD ODV LQVLJQLDV HO WUDMH \ ODV DUPDV GH OD 5HS~EOLFDµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

3

RU VLJQLILFDWLYD GHIHUHQFLD GH OD 'LUHFFLyQ GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD KXEH GH DEULU DQWH HO JUDYH FRPSURPLVR GH SDU HQ SDU HO YHQWDQDO GHVGH HO TXH VH GLYLVD HO SDQR UDPD HQ HO TXH UHVLGHQWHV VRQ ORV FRPSRQHQWHV GHO YRFDEOR 9RFDFLyQ DO TXH DOXGH HO WtWXOR TXH SUHWHQGH HVFXGULxDU HO VLJQLILFDGR GH OD EHOOD SDODEUD H[SUHVLyQ FOiVLFD GH OR VXEOLPH TXH HQ WUDxD VX QDWXUDOH]D $FHUTXpPRQRV D VX JpQHVLV HWLPROyJLFD \ RE VHUYDUHPRV TXH SURYLHQH GHO YHUER ODWLQR YRFD UH TXH VLJQLILFD OODPDU FRQYRFDU HVWR HV LQVWDU D XQD SHUVRQD D LQFOLQDUVH IHUYRURVDPHQWH SRU XQD FDXVD DUWH SURIHVLyQ R JpQHUR GH YLGD 'HILQLGR pVWH FRQYLHQH LQGLFDU TXH FRPR HV GHO FRP~Q VDEHU H[LVWHQ GLYHUVRV WLSRV GH YR FDFLyQ GHVWDFiQGRVH HQWUH HVWDV HO OODPDGR TXH KDFH OD YR] GH 'LRV D LU HQ SRV GH OD GRFWULQD \ ODV WUDGLFLRQHV GHO FXOWR GLYLQR \D FRPR UHOL JLRVRV GHO RUGHQ VHFXODU R tQGROH UHJXODU FX\R HMHPSOR QRV OR HQVHxDQ ORV DQDOHV HQ ODV IL JXUDV GH ORV DSyVWROHV GRFWRUHV GH OD ,JOHVLD VDQWRV GH EHDWtILFD YLGD DOJXQRV OOHYDGRV DO PDUWLULR SRU ORV SULQFLSLRV GH VX IH HQ OD FDXVD TXH QXWUH VXV HVStULWXV FRQYLUWLpQGRVH DVt HQ PRGHOR GH VHUHV HQ ORV TXH OD YLUWXG VH FRQVWL WX\H HQ IXHU]D LQGHFOLQDEOH /RV PDHVWURV JUXSR TXH VH HPSHxD FRQ SD FLHQFLD GLJQD GH WRGR HQFRPLR D HUUDGLFDU OD LJQRUDQFLD LQFXOFiQGROH DO QLxR DO MRYHQ H LQ FOXVLYH D LQGLYLGXRV GH HGDG RWRxDO ODV QRFLR QHV R VHFUHWRV GHO VDEHU KDFLHQGR GH pVWRV FLX GDGDQRV TXH KDQ GH DVXPLU UHVSRQVDELOLGDGHV

GH HOHYDGD MHUDUTXtD DQWH OD ID] QDFLRQDO ODERU TXH DFUHGLWD OD JUDWLWXG GH XQRV \ RWURV FRQ OD QREOH]D TXH HQFLHUUD HO SURYLGHQFLDO PDQGDWR ´HQVHxDU DO TXH QR VDEHµ FX\R UHVXOWDGR FRQ GXFH D ORV SXHEORV D VDFDU DYDQWH SODQHV GH GH VDUUROOR FXOWXUD \ ELHQHVWDU GHO FRQJORPHUDGR VRFLDO FRQFUHWDPHQWH D ORV FDPSRV HQ ORV TXH OD FLYLOL]DFLyQ VH GD VLOYHVWUH

(Q HVHQFLD GHGLFDFLyQ &DEH LJXDOPHQWH PHQFLRQDU OD YRFDFLyQ TXH DQLPD D TXLHQHV YHODQ GHQRGDGDPHQWH SRU HO GRQ SUHFLDGR GH OD VDOXG SURFXUDQGR HQ XQ WRGR QR VyOR VDQDU HO FXHUSR VLQR ORV WUDXPDV TXH DIHFWDQ OD PHQWH FRPR HO DOPD GH DTXH OORV TXH VXIUHQ HO ULJRU GH OD IUDJLOLGDG KXPDQD PpGLFRV SDUDPpGLFRV \ GHPiV VHJXLGRUHV GH HVWD FLHQFLD QR RPLWHQ GHVYHORV SDUD HMHUFHU FRPR HO EXHQ VDPDULWDQR OD IXQFLyQ KLSRFUi WLFD DO LU HQ SRV GH *DOHQR )UHXG \ RWURV PiV D ILQ GH REWHQHU WUDV ULJXURVDV LQYHVWLJDFLRQHV HO UHJRFLMR GH VXV VHPHMDQWHV XQD YH] SRGHU YHUORV OLEHUDGRV GHO GRORU FRPR GH DTXHOODV

(GLFLyQ

Ģº

5HÁH[LyQ GH FLHUUH (QFXHQWUR GHVGH OD SURD GH PL YLHMR EDMHO SURSLFLD OD RFDVLyQ HQ pVWH SDUD H[WHQGHU FRPHGLGD LQYLWDFLyQ D XQRV \ RWURV D SURVHJXLU WUDV ODV KXHOODV GH DTXHOORV SURKRPEUHV TXH KLFLHURQ GH VX DOWLYD YRFDFLyQ XQD $UFDGLD SDUD DVHQWDUVH HQ FHOHVWHV SUHGLRV \ HQ ODV SiJLQDV H[FOXVLYDV GH OD KLVWRULD TXH D ORV LQPRUWDOHV KDFHQ UHIHUHQFLD

Ģ¸ FLUFXQVWDQFLDV TXH DO SDFLHQWH FRQOOHYDQ D PR PHQWRV GH VXE\XJDQWH DIOLFFLyQ

TXLHQ SRUWD ODV LQVLJQLDV HO WUDMH \ ODV DUPDV GH OD 5HS~EOLFD

1RV UHVWD KDFHU UHIHUHQFLD D OD YRFDFLyQ R OOD PDGR SRU H[FHOHQFLD TXH KDFH OD 3DWULD D VXV PiV GLOHFWRV KLMRV D ILQ GH LQWHJUDUVH D ODV ILODV GHO (MpUFLWR OD $UPDGD OD )XHU]D $pUHD R OD 3ROL FtD 1DFLRQDO FRQ PLUDV D VDWLVIDFHU QHFHVLGDGHV GH tQGROH FRQVWLWXFLRQDO R OHJDO \D HQ HO IUHQWH GH OD LQWHJULGDG WHUULWRULDO FRPR HQ ORV GLYHUVRV FDPSRV GHO RUGHQ S~EOLFR LQWHUQR KDVWD JDUDQ WL]DU OD VREHUDQtD OD WUDQTXLOLGDG OD PRUDOLGDG OD VDOXEULGDG HO RUQDWR H LQFOXVLYH OD VROXFLyQ D OD SUREOHPiWLFD TXH OD QDWXUDOH]D GHVERUGDGD VXHOH SURYRFDU D ORV KDELWDQWHV GHO WHUUXxR KH UHGDG GH HVSDGDV OLEHUWDULDV

4XLHQ VH HQJDODQD FRQ OD GLYLVD WULFRORU VH YH VRPHWLGR DO ULJRU GH H[LJHQWHV QRUPDV TXH OH GHPDQGDQ KHURtVPR OHDOWDG DEQHJDFLyQ UH VXOWDGRV HQWUHJD WRWDO LQWHOLJHQFLD FDSDFLGDG ItVLFD SRVWXODGRV PRUDOHV \ pWLFRV DQFHVWUR GH KLGDOJRV FDEDOOHURV \ OD JUDQGH]D GH DTXHOORV TXH HQ XQ D\HU JORULRVR HQWUHJDURQ VX DOLHQWR YLWDO HQ GHIHQVD GH QREOHV LGHDOHV HQ OD OL]D SRU OD LQGHSHQGHQFLD ODV LQVWLWXFLRQHV OHJtWLPD PHQWH FRQVWLWXLGDV R HO KRQRU GH VHU DGDOLGHV GH XQD JHVWD TXH YD PiV DOOi GH ODV IURQWHUDV GH OD LPDJLQDFLyQ VXMHWRV D OD OH\ GH KXPDQD QDWXUD FRPR FHOHVWH LQVSLUDFLyQ (Q ILQ HO PLOL WDU WDQWR FRPR HO SROLFtD RILFLDQ UHYHUHQWHV HQ HO DOWDU HQ HO TXH D GLDULR D &RORPELD WULEXWR VH ULQGH VLQ RWUR LQWHUpV TXH HO DPRU \ HO UHVSHWR D ORV HPEOHPDV TXH VyOR FDEHQ HQ HO FRUD]yQ GH ORV KRPEUHV \ PXMHUHV HQ HO TXH HO 6HxRU WRPD UD UHVLGHQFLD \ HO ODXUHO RIUHFH VX UDPDMH GHVGH KRPpULFRV WLHPSRV

,PSOLFD OR DQWHULRU TXH DTXHOORV UHYHVWLGRV GHO FDUiFWHU FDVWUHQVH HQVHxHQ FXDO SURWDJRQLVWDV H[FHSFLRQDOHV FDOLGDGHV GH QDWXUDOH]D SURYL GHQFLDO HQ OD TXH ORV YDORUHV VH YHDQ UHIOHMDGRV GHQWUR GHO PDUFR GH OD H[WUHPD MHUDUTXtD \ OOH YHQ OD LPSURQWD GHO p[LWR VXPD DVSLUDFLyQ GH

&855,&8/80

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

0D\RU +XPEHUWR $SDULFLR 1DYLD 0LHPEUR $VHVRU &RPLWp (GLWRULDO 5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV (QYLDGR HQ FRPLVLyQ GH HVWXGLRV DO )RUW 'DYLV 3DQDPi (QWUH VXV P~OWLSOHV FDUJRV VH GHVWDFDQ &RPDQGDQWH GH OD *XDUGLD &DUFHODULD GH OD 'LYLVLyQ GH %LHQHVWDU 6RFLDO 'LUHFWRU GH OD &iUFHO 0RGHOR %RJRWi \ OD &RORQLD 3HQDO GH 2ULHQWH $FDFtDV²0HWD \ 'LUHFWRU GH OD (VFXHOD 1DFLRQDO 3HQLWHQFLDULD $GLFLRQDOPHQWH 3UHVLGHQWH GH OD )HGHUDFLyQ &RORPELDQD GH $WOHWLVPR \ SDUWLFLSDQWH HQ MXVWDV ROtPSLFDV LQWHUQD FLRQDOHV LGHDGRU GHO ,QVWLWXWR &RORPELDQR GHO 'HSRUWH &ROGHSRUWHV \ GH GLYHUVDV LQLFLDWLYDV FRPR OD FUHDFLyQ GH ODV $FDGHPLDV &RORPELDQD GH +LVWRULD 3ROLFLDO $pUHD \ 1DYDO 6H UHFLELy FRPR PLHPEUR GH Q~PHUR GHO ,QVWLWXWR %HUQDUGR 2·+LJJLQV &KLOH \ KD VLGR FRUUHVSRQVDO GH GLYHUVRV SHULyGLFRV \ UHYLVWDV

(O DOPD PLOLWDU GH ORV 3URIHVLRQDOHV 2ILFLDOHV GH 5HVHUYD

3RU &DSLWiQ GH )UDJDWD 59$ 0D[LPLOLDQR *RQ]iOH] +HQUtTXH] *HUHQWH FRQVXOWRUtDV H LQYHUVLRQHV DVRFLDGDV ² FRLQYDV

(GLFLyQ

ĢĢ

Ģġ ´ « OD SUHHPLQHQFLD GH HVWRV YDORUHV HQ OD 5HVHUYD QR GHEH VHU LQWHUSUHWDGD FRPR XQ LQJUHGLHQWH OtULFR VLQR FRPR XQD H[LJHQFLD TXH HV HVHQFLDO SDUD OD HÃ&#x20AC;FDFLD \ TXH HV OD SLHGUD DQJXODU TXH GLR RULJHQ D VX H[LVWHQFLDµ

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

(

Q HVHQFLD OD FDUUHUD PLOLWDU HV OD UHVSXHVWD D XQD YRFDFLyQ GH VHUYLFLR 6H SDUWH SRU WDQ WR GH XQD DFWLWXG DQWH OD YLGD TXH VH FHQWUD PiV HQ ORV GHPiV TXH HQ XQR PLVPR \ HVWD YRFDFLyQ JHQH URVD VH DSOLFD D XQD HVFDOD GH YD ORUHV HQ OD TXH OD 3DWULD VH GHVWDFD FRPR DOJR D OR TXH YDOH OD SHQD VHUYLU (QWHQGHPRV OD 3DWULD QR FRPR XQD SDODEUD KXHFD \ JUDQ GLORFXHQWH VLQR FRPR QXHVWUR SDWULPRQLR TXH LQFOX\H HO SDtV R VHD OD VXSHUILFLH GH FLHORV WLHUUDV PDUHV UtRV YDOOHV \ PRQWDxDV OD 1DFLyQ HV GHFLU VX JHQWH HQ ODV GLIHUHQWHV HWQLDV HO (VWDGR FRPR OD 1DFLyQ RUJDQL]DGD SDUD OD FRQ YLYHQFLD \ WDPELpQ OD FXOWXUD SUR SLD OD KLVWRULD FRP~Q OD DYHQWXUD FRPSDUWLGD \ ORV REMHWLYRV HQ ORV TXH FRQYHUJHQ QXHVWURV VXHxRV H LOXVLRQHV FROHFWLYDV 3DUD HO 3URIHVLRQDO 2ILFLDO GH 5H VHUYD OD DFWLYLGDG PLOLWDU HV WDP ELpQ XQD YRFDFLyQ HQ OD FXDO HO YtQFXOR VH HVWDEOHFH PHGLDQWH XQ FRPSURPLVR HO TXH DGTXLULPRV HQ QXHVWUR MXUDPHQWR GH EDQGHUD VX JpQHVLV HO GHO PLOLWDU GH FDUUH

UD LQFOX\H GDU OD YLGD VL HOOR IXHUD QHFHVDULR HQ HO FXPSOLPLHQWR GH OD PLVLyQ \ HVWR QR HV FRVD EDOD Gt \ KD VLGR HQ PLOHV GH RFDVLRQHV GHPRVWUDGR (Q YLUWXG GH OR DQWHULRU ORV 3UR IHVLRQDOHV GH 5HVHUYD VLQ LQYDGLU WHUULWRULRV UHVHUYDGRV D ORV FRPED WLHQWHV WDPELpQ GHVGH QXHVWUDV WULQFKHUDV TXH VRQ OD $FFLyQ ,QWH JUDO \ OD *HQHUDFLyQ GH 2SLQLyQ OLEUDPRV EDWDOODV FDVL VLHPSUH VL OHQFLRVDV \ PXFKDV YHFHV GHVFRQR FLGDV FRDG\XYDQGR FRQ OD UHFXSH UDFLyQ GHO HVSDFLR GHPRFUiWLFR GHO SDtV HVH WUDMLQDU JUDWLILFDQWH VyOR SDUD HO HVStULWX FRPSURPHWH XQD SDUWH LPSRUWDQWH GH QXHVWUR WUDED MR \ QXHVWUDV IDPLOLDV EDVWLyQ GH DSR\R GH HVD WDQWDV YHFHV LQFRP SUHQGLGD YRFDFLyQ

/D YHQD SULPDULD GH OD 5HVHUYD (Q FRQVHFXHQFLD HVWD HV OD UD]yQ SRU OD TXH DQGDQ EDVWDQWH GHVFD PLQDGRV TXLHQHV FRQVLGHUDQ TXH OD 5HVHUYD HV R GHEH VHU XQD HV SHFLH GH YROXQWDULDGR VRFLDO SUR SLR GH VHxRUDV FRQ PXFKR WLHPSR OLEUH \ SRFDV DFWLYLGDGHV HQ TXp FRQVXPLUOR /D 5HVHUYD HV DOJR UDGLFDOPHQWH GLVWLQWR \ OR HV SUH FLVDPHQWH SRUTXH H[LVWH HVH FRP SURPLVR KHUHQFLD LQFXHVWLRQDEOH GH XQD YRFDFLyQ TXH LPSOLFD GH HQWUDGD XQD EXHQD GRVLV GH LGHD

OLVPR \ OD DFHSWDFLyQ GH XQDV QRUPDV GH GLVFLSOLQD \ GH VXE RUGLQDFLyQ HV GHFLU DOJR TXH HV FDVL PRWLYR GH HVFiQGDOR SDUD OD ´VRFLHGDG GHO ELHQHVWDUµ (O SUDJPDWLVPR GHO 3URIHVLRQDO 2ILFLDO GH 5HVHUYD KDFH DFWR GH SUHVHQFLD FRQ HO KRPEUH GH DF FLyQ TXH VH LQVHUWD HQ OD KLVWR ULD GHVGH KDFH DxRV GDQGR HO SDVR DO IUHQWH SDUD OLEUDU FRPR SURSLRV HQ ORV GLIHUHQWHV HV WDGLRV HQ TXH VH SUHVHQWDQ ORV DWDTXHV DOHYHV TXH VXIUHQ QXHV WURV JXHUUHURV GH WLHUUD PDU \ DLUH JHQHUDOPHQWH SRU GHVLQIRU PDFLyQ PHGLiWLFD HQ XQRV \ HQ ORV TXH PiV SRU HUUyQHD LQWHU SUHWDFLyQ MXUtGLFD (O FRPSURPLVR GHO KRPEUH GH DUPDV HQJHQGUD H[LJHQFLDV pWL FDV \ PRUDOHV HYLGHQWHV (Q HO PLOLWDU OD 1DFLyQ GHSRVLWD XQD SDUWH LPSRUWDQWH OD PD\RU GH OD UHVSRQVDELOLGDG TXH DVXPH HO (VWDGR HQ HO PRQRSROLR GH OD IXHU]D \ HVWR UHFODPD XQ FyGLJR PX\ HVWULFWR GH FRPSRUWDPLHQ WR TXH KD GH VHU GLFWDGR SRU VX SURSLD FRQFLHQFLD \ SRU HO GHUH FKR GH OD JHQWH

JDFLRQHV LQKHUHQWHV DO HMHUFLFLR GHO PDQHMR GHO (VWDGR HQ PX FKDV RFDVLRQHV \ R GH OD HPSUHVD SULYDGD HQ ODV UHVWDQWHV SUHFLVD PHQWH HQ HVR HVWULED XQD GH ODV JUDQGH]DV \ VHUYLGXPEUHV GH VX YRFDFLyQ HQ KDFHU SDUWH GH XQ JUXSR GH KRPEUHV \ PXMHUHV TXH KDQ DGTXLULGR YROXQWDULDPHQWH HO FRPSURPLVR GH VHUYLU < HVWR HV DVt SRUTXH ORV 3URIH VLRQDOHV 2ILFLDOHV GH 5HVHUYD VH KDOODQ YHUWHEUDGRV SRU XQRV YD ORUHV $Vt SRU HMHPSOR HO KRQRU QR LQVSLUDGR SRU ´HO TXp GLUiQµ VLQR SRU OD SURSLD GLJQLGDG GHO VHU KXPDQR OD GLVFLSOLQD QR HQWHQGLGD FRPR XQD WRUSH KX PLOODFLyQ VLQR FRPR OD FRQYHU JHQFLD HQ HO HVIXHU]R GHVGH HO SXHVWR TXH HQ FDGD PRPHQWR D XQR OH FRUUHVSRQGH TXH HQ HVWR ~OWLPR FRQVLVWH SUHFLVDPHQWH OD VXERUGLQDFLyQ HO UHVSHWR D ORV GHPiV GH DEDMR KDFLD DUULED \ GH DUULED KDFLD DEDMR HVWDEOHFL GR FRPR QRUPD GH FRQGXFWD OD DEQHJDFLyQ FRPR QHJDFLyQ GH

/D H[LJHQFLD pWLFD GHO 3URIHVLRQDO 2ILFLDO GH 5HVHUYD UDGLFD HQ VX FRQGLFLyQ GH OtGHU \ HQ ODV REOL

(GLFLyQ

Ģ­

´(O FRPSURPLVR GHO KRPEUH GH DUPDV HQJHQGUD H[LJHQFLDV pWLFDV \ PRUDOHV HYLGHQWHVµ

Ģê

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

XQR PLVPR HQ EHQHILFLR GH WRGRV HO FRPSDxHULVPR TXH UHFRQRFH TXH QRV GHEHPRV ORV XQRV D ORV RWURV FRQ XQD UHODFLyQ GH FRQILDQ]D \ DIHFWR OD OHDOWDG HQWHQGLGD FRPR XQ FRPSURPLVR FRQ OD DXWHQWLFLGDG \ QR FRQ HO KDODJR \ QDWXUDOPHQWH HO YDORU TXH QR KD GH VHU FLHJR VLQR FRQWURODGR SRU OD LQWHOLJHQFLD $Vt OD SUHHPLQHQFLD GH HVWRV YDORUHV HQ OD 5HVHUYD QR GHEH VHU LQWHUSUH WDGD FRPR XQ LQJUHGLHQWH OtULFR VLQR FRPR XQD H[LJHQFLD TXH HV HVHQFLDO SDUD OD HILFDFLD \ TXH HV OD SLHGUD DQJXODU TXH GLR RULJHQ D VX H[LVWHQFLD 3HUR DGHPiV GH DVXPLU HVWH SDQRUDPD GH YDORUHV \ H[LJHQFLDV OD 5HVHUYD HVWi LQVHUWD HQ OD VRFLHGDG D OD TXH KDVWD WDO SXQWR SHUWHQHFH TXH GHGLFD OD YLGD D VX VHUYLFLR

&855,&8/80

&XDQGR OD DJUHVLyQ D OD TXH QRV HQIUHQWDPRV PDQLSXOD FRQ WDO KDELOL GDG ORV VHQWLPLHQWRV PiV SURIXQGRV GHO KRPEUH TXH D SDUWLU GH ODV DPHQD]DV OD LQWLPLGDFLyQ HO DVHVLQDWR OD GHVDSDULFLyQ IRU]DGD HQWUH RWUDV SUiFWLFDV YLROHQWDV VXPDGDV D ODV FRQYLFFLRQHV SROtWLFDV LQWHUHVHV HFRQyPLFRV SUHMXLFLRV VRFLDOHV \ UDFLDOHV ORJUD PRWLYDU D VXV SDUWLGDULRV KDVWD HO SXQWR GH LQGXFLUORV D GHVWUXLU VX 3DWULD HV SRFR SUiFWLFR DSDUH FHU DUPDGRV VyOR GH XQ SHQVDPLHQWR SODQR FRQ HVFDVD FDSDFLGDG SDUD FRQYRFDU ORV HVStULWXV D OD GHIHQVD GH VXV GHUHFKRV \ SUHVHUYDFLyQ GH VXV YDORUHV HV HQWRQFHV FXDQGR PRWLYDGRV SRU HVD YRFDFLyQ TXH QRV DVLVWH \ FRQ ODV DUPDV TXH PDQHMDPRV TXH QR VRQ RWUDV TXH ORV EDJDMHV DFDGpPLFRV OD H[SHUWLFLD GH QXHVWUDV SURIHVLRQHV \ OD YROXQWDG GH VHUYLFLR TXH OD 5H VHUYD WRGD FRPR XQ VROR KRPEUH VH DJUXSD DOUHGHGRU GH QXHVWURV JXHUUHURV SDUD OLEUDU OD EDWDOOD TXH HOORV QR SXHGHQ GDU VLQ HV SHUDU D FDPELR HQ OD SRVYLFWRULD QDGD GLIHUHQWH D TXH OD KLVWRULD WDPELpQ VH RFXSH GH QRVRWURV

&DSLWiQ GH )UDJDWD 59$ 0D[LPLOLDQR *RQ]iOH] +HQUtTXH] ,QJHQLHUR &LYLO ² 0 6F 0DJLVWHU HQ &LHQFLDV )LQDQFLHUDV 'LSOR PDGR HQ 'HUHFKR 3~EOLFR FRQ pQIDVLV HQ &RQWUDWDFLyQ (VWDWDO \ FRQ HVWXGLRV PLOLWDUHV $UPDGD 1DFLRQDO 3URIHVLRQDOHV 2ILFLDOHV GH OD 5HVHUYD 1DYDO (Q VX WUD\HFWRULD ODERUDO KD VLGR *HUHQWH GHO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH &RQFHVLRQHV \ GH OD &RQVWUXFWRUD *RQ ]iOH] 'tD] *UDQDGRV &LD DVLPLVPR 6XEJHUHQWH *HQHUDO GH *HVWLyQ &RQWUDFWXDO 'LUHFWRU GHO *UXSR *DUSHU (QWHUSULFHV GH OD LQWHUYHQWRUtD GH OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH 5HJDOtDV \ GH 3XHUWRV GH &RORPELD +D VLGR GLVWLQJXLGR HQWUH RWUDV FRQGHFRUDFLRQHV FRQ ODV PHGDOODV DO 0pULWR GH OD 5HVHUYD )H HQ OD &DXVD &RQIHGHUDFLyQ ,QWHUQDFLRQDO GH 3DUDFDLGLVWDV \ FRQ OD 2UGHQ $OPLUDQWH -RVp 3UXGHQFLR 3DGLOOD

/D PtVWLFD PLOLWDU \ VDFHUGRWDO DO VHUYLFLR GH &RORPELD 3RU 3EUR -XDQ 1DSROHyQ 5RGUtJXH] $UpYDOR &DSHOOiQ 'RFHQWH (VGHJXH

(GLFLyQ

ġŇ

ġ÷

(VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD

7

RGR VHU KXPDQR HVWi OODPDGR D VHU DOJXLHQ HQ OD YLGD D UHDOL]DUVH FRPR SHUVRQD D FXP SOLU XQDV PHWDV \ REMHWLYRV SURSXHVWRV SHUR VR EUH WRGR D WUDVFHQGHU SRU HVWH PXQGR GHMDQGR XQD KXHOOD SRVLWLYD HQ HO VHUYLFLR D XQD FRPXQL GDG \ QR SDVDU GHVDSHUFLELGR SRU OD VRFLHGDG /D YRFDFLyQ HV HVH ´OODPDGRµ DO FXDO OH GDPRV UHVSXHVWD HO OODPDGR D OD SURSLD UHDOL]DFLyQ SHUVRQDO \ VRFLDO \D TXH QR HVWDPRV VRORV HQ QXHVWUR HQWRUQR \ OyJLFDPHQWH HO TXH OODPD HV HO 6HU 6XSUHPR 'LRV TXH GHVHD VLHPSUH YHUQRV IHOL]PHQWH UHDOL]DGRV \ QRV GRWD GH YLUWXGHV GRQHV \ WDOHQWRV SDUD SRGHU FRQVHJXLU QXHVWURV REMHWLYRV HQ OD YRFDFLyQ FRQFUHWD

´ « FDEH SUHJXQWDUQRV ¢TXp SDVD FRQ HO KRPEUH" SXHV VHQFLOODPHQWH QR HV FRQVFLHQWH GH OD YRFDFLyQ D OD FXDO WRGRV HVWDPRV OODPDGRV \ VREUH WRGR D UHDOL]DUQRV FRPR SHUVRQDV KXPDQDV GHQWUR GH OD RSFLyQ GH YLGD D OD FXDO VRPRV FRQYRFDGRVµ

(O VHUYLFLR HV OD UD]yQ GH VHU GH QXHVWUD YRFD FLyQ \ PtVWLFD \D TXH QXHVWUDV )XHU]DV 0LOLWDUHV HVWiQ OODPDGDV D VHUYLU DO SXHEOR FRORPELDQR D YHODU SRU OD YLGD KRQUD \ ELHQHV GH ORV FLXGDGD QRV D EULQGDU OD VHJXULGDG \ HO RUGHQ HQ HO SDtV VRQ ORV SULPHURV FRQVWUXFWRUHV GHO HTXLOLEULR \ pVWD HV OD YRFDFLyQ GHO PLOLWDU FRQVWUXLU OD SD] ´'LFKRVRV ORV TXH WUDEDMDQ SRU OD SD] SRUTXH VH OODPDUDQ KLMRV GH 'LRVµ 0W

(O JR]R HQ HO VHUYLFLR 6HJ~Q HO 'LFFLRQDULR GH OD /HQJXD (VSDxROD VHUYLU VLJQLILFD HVWDU HPSOHDGR SRU RWUR SDUD KDFHU XQD FRVD 6HJ~Q OR GLFKR HVR SUHVXSRQH KDFHU DOJR SRU XQ VDODULR (Q HO VHQWLGR FULVWLDQR HO VHUYLFLR HV KDFHU DOJR D IDYRU GH RWUR VLQ HV SHUDU SDJR R UHFRPSHQVD (O PRGHOR SHUIHFWR GH VHUYLGRU HV 1XHVWUR 6HxRU -HVXFULVWR TXLHQ D VX SDVR SRU OD WLHUUD VLUYLy D WRGRV KDFLHQGR HO ELHQ 3UHFLVDPHQWH pO PLVPR OR DILUPD ´\R HV WR\ HQWUH YRVRWURV FRPR HO TXH VLUYHµ /F

\ WDPELpQ GLMR ´SRUTXH HO KLMR GHO KRPEUH QR YLQR D VHU VHUYLGR VLQR D VHUYLUµ 0F

£4Xp JUDQ YRFDFLyQ pVWD OD GH VHUYLU $ HVR HV WDPRV OODPDGRV WRGRV $Vt FRPR HO DSyVWRO VH HQWUHJD SRU &ULVWR \ OD FDXVD GHO (YDQJHOLR DVt FRPR HO VDFHUGRWH HQ ORV SXHEORV \ FDSHOODQtDV PiV UHFyQGLWDV VH GHVJDVWD JHQHURVDPHQWH SRU VXV ILHOHV DVt FRPR HO PLVLRQHUR GHMD SD GUH PDGUH SDUD LU GRQGH QDGLH KD OOHJDGR \ WHVWLPRQLDU HO DPRU GH 'LRV DVt PLVPR QXHV WURV PLOLWDUHV HQ ORV ULQFRQHV GH QXHVWUD 3DWULD VH GHVJDVWDQ OXFKDQ GHMDQ KRJDUHV \ VHUHV TXHULGRV SDUD VHUYLU D ORV FRQFLXGDGDQRV VLQ HVSHUDU QDGD D FDPELR SDUD GHPRVWUDU TXH

VX YRFDFLyQ HV OD GH FRQVWUXLU OD SD] \ EULQGDU WUDQTXLOLGDG \ VHJXULGDG SDUD GDU OD YLGD VL HV QHFHVDULR SRU HO FDPSHVLQR HO REUHUR HO WUDED MDGRU HO HPSUHVDULR HO SROtWLFR HO UHOLJLRVR HQ ~OWLPDV SRU HO SXHEOR FRORPELDQR 3HUR FRPR OD YRFDFLyQ HV XQ OODPDGR VH GHEH GDU XQD UHVSXHVWD PDGXUD VHULD UHVSRQVDEOH \ DVt VHU HO HMHPSOR GH WRGRV DTXHOORV TXLHQHV KDQ VLGR FRQILDGRV D QXHVWUR FDUJR $GHPiV HVWR LPSOLFD WHQHU OD FDSDFLGDG GH FXPSOLU D FD EDOLGDG FRQ OD PLVLyQ TXH 'LRV \ OD 3DWULD QRV KDQ HQFRPHQGDGR HV GHFLU DFWXDU HQ GHUHFKR FRQ pWLFD PRUDOLGDG UHVSHWDQGR OD GLJQLGDG GH WRGR VHU KXPDQR FRQIRUPDQGR KRJDUHV VDQRV \ VDQWRV VLHQGR UHVSRQVDEOHV \ KRQHV WRV H[FHOHQWHV HQ WRGDV QXHVWUDV DFWLYLGDGHV S~EOLFDV \ SULYDGDV HV GHFLU VLHQGR tQWHJURV H LQWHJUDOHV VLHPSUH

5HIOH[LyQ HQ HO REUDU 3RU OR DQWHULRU VL HFKDPRV XQ YLVWD]R JHQH UDO HO KRPEUH HVWi SHUGLHQGR HO VHQWLGR GH VX H[LVWHQFLD OD GLJQLGDG KXPDQD QR HV WRPDGD HQ FXHQWD \ GHO PLVPR PRGR HO UHVSHWR SRU OR VDJUDGR YD SHUGLHQGR VX VHQWLGR HO KRPEUH VH UHIXQGH HQ XQ FRPSOHMR PXQGR HQ HO FXDO OD YRFDFLyQ WDPELpQ VH SLHUGH 3RU HVR FDEH SUHJXQWDUQRV ¢TXp SDVD FRQ HO KRPEUH" SXHV VHQFLOODPHQWH QR HV FRQVFLHQWH GH OD YRFDFLyQ D OD FXDO WRGRV HVWDPRV OODPDGRV \ VREUH WRGR D UHDOL]DUQRV FRPR SHUVRQDV KXPDQDV GHQWUR GH OD RSFLyQ GH YLGD D OD FXDO VRPRV FRQYRFDGRV 3RU HVR HV QHFHVDULR KDFHU XQ DOWR HQ HO FDPL QR \ HQ QXHVWUDV DFWLYLGDGHV SDUD SUHJXQWDUQRV FyPR HVWDPRV UHVSRQGLHQGR D QXHVWUD YRFD FLyQ \D TXH WRGRV HVWDPRV OODPDGRV D VHUYLU \ HVWH VHUYLFLR WLHQH TXH H[SUHVDUVH HQ XQD IRU PD FRQFUHWD GH YLYLU &RPR \D OR KHPRV GLFKR WRGRV WHQHPRV YRFDFLyQ HVWDPRV OODPDGRV SDUD VHUYLU SDUD FRPSDUWLU OD YLGD FDGD XQR GH QRVRWURV HVWDPRV GHVLJQDGRV D UHDOL]DUQRV HQ XQ GHWHUPLQDGR OXJDU HQ GRQGH FXPSOLUHPRV XQD PLVLyQ VHJ~Q QXHVWUD YRFDFLyQ \ HOOD HV

(GLFLyQ

ġį

´ « HV QHFHVDULR KDFHU XQ DOWR HQ HO FDPLQR \ HQ QXHVWUDV DFWLYLGDGHV SDUD SUHJXQWDUQRV FyPR HVWDPRV UHVSRQGLHQGR D QXHVWUD YRFDFLyQ \D TXH WRGRV HVWDPRV OODPDGRV D VHUYLU \ HVWH VHUYLFLR WLHQH TXH H[SUHVDUVH HQ XQD IRUPD FRQFUHWD GH YLYLUµ

ġĪ XQD PtVWLFD TXH HVWi OODPDGD DO VHUYLFLR HQ HO DPRU D WHQHU OD FDSDFLGDG GH HVFXFKDU GH YHU \ GH GHVFXEULU TXp HV OR TXH TXLHUH HO 6XSUHPR HQ QXHVWUDV YLGDV HV GHFLU VHDPRV OR TXH 'LRV TXLHUH TXH VHDPRV (O &UHDGRU QRV OODPD D WRGRV D XQRV SDUD VHU YLU FRPR VDFHUGRWHV D RWURV FRPR PLOLWDUHV D RWURV FRPR HVSRVRV \ SDGUHV R PDGUHV GH ID PLOLD HQWUH PXFKDV PLVLRQHV 7RGRV QDFHPRV SDUD DOJR \ FXDOTXLHUD TXH VHD QXHVWUD RSFLyQ HOOD GHEH GHVHPERFDU HQ HO VHUYLFLR D 'LRV HQ ORV GHPiV

&855,&8/80

6HD FXDO IXHUH QXHVWUD RSFLyQ VLUYDPRV SDUD DOJR KDJDPRV ELHQ ODV FRVDV FRQ FDULxR FRQ UHVSHWR FRQ PtVWLFD FRQ GLVFLSOLQD FRQ UHV SRQVDELOLGDG FRQ PDGXUH] FRQ DOHJUtD FRQ

5HYLVWD )XHU]DV $UPDGDV

HVSLUtWX GH VHUYLFLR \ JHQHURVLGDG (Q GHILQLWLYD KDJDPRV OR TXH WHQHPRV TXH KDFHU FRQ PXFKR DPRU (VH HV HO VHFUHWR GH FXPSOLU H[FHOHQWHPHQ WH QXHVWUD YRFDFLyQ GH UHDOL]DUQRV FRPR SHUVR QDV GH GHMDU KXHOOD SRVLWLYD HQ HVWH PXQGR /R TXH KDFH OD GLIHUHQFLD GHO DVDODULDGR DO VHUYLFLDO GHO PHUFHQDULR DO FRQVWUXFWRU GH OD SD] HV HO DPRU &XDQGR D SHTXHxDV R JUDQGHV FRVDV TXH UHDOL]DPRV GtD D GtD OHV GDPRV HVH WRTXH PiJLFR GHO DPRU QXHVWUD YRFDFLyQ VH FRQYLHUWH QR HQ XQ SHVR R HQ XQD FDUJD VLQR HQ OR PiV KHUPRVR TXH QRV SXHGH RFXUULU \ DVt PLVPR WUDEDMDUHPRV FRQ PD\RU HQWXVLDVPR HQRUPH HQHUJtD JUDQ SRVLWLYLVPR \ GHVFXEULUHPRV TXH QXHVWUR VHUYL FLR VHUi HO PHMRU UHJDOR TXH OH SRGHPRV GHMDU D QXHVWUD TXHULGD &RORPELD

3EUR -XDQ 1DSROHyQ 5RGUtJXH] $UpYDOR &DSHOOiQ 'RFHQWH GH eWLFD 0LOLWDU \ /LGHUD]JR GH OD (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD /LFHQFLDGR HQ 7HRORJtD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG -DYHULDQD %RJRWi ' & \ 0DJtVWHU HQ 7HRORJtD 'RJPiWLFD 3RQWLILFLD 8QLYHUVLGDG *UHJRULDQD GH 5RPD )XH &DSHOOiQ *HQHUDO GHO (MpUFLWR 1DFLRQDO \ SURPRWRU GH GLYHUVDV PLVLRQHV SDVWRUDOHV \ GH DFRPSDxD PLHQWR D OD ,QVWLWXFLyQ &DVWUHQVH $XWRU GH GLYHUVDV UHIOH[LRQHV VREUH HO SDSHO GH OD pWLFD \ OD PtVWLFD HQ HO PDUFR DFDGpPLFR GH IRUPDFLyQ \ OLGHUD]JR GH OD YLGD PLOLWDU \ GH WHPiWLFDV HFOHVLDOHV IUHQWH DO GHVHPSHxR GH ORV HMpUFLWRV HQ HO HVFHQDULR JOREDO

9LQF~OHVH D OD 5HYLVWD GH ODV )XHU]DV $UPDGDV FRQVXOWH ORV SDUiPHWURV SDUD OD SUHVHQWDFLyQ GH DUWtFXORV HQ QXHVWUD SiJLQD ZHE ZZZ HVGHJXH PLO FR

(6&8(/$ 683(5,25 '( *8(55$ )XQGDGD HQ

8QLyQ 3UR\HFFLyQ /LGHUD]JR &DUUHUD 1R 2I %RJRWi 7HOHID[ 7HOpIRQR UHYLVWDIXHU]DVDUPDGDV#HVGHJXH PLO FR ZZZ HVGHJXH PLO FR

6XVFUtEDVH D QXHVWUD SXEOLFDFLyQ GLOLJHQFLDQGR HO FXSyQ 1RPEUHV ,GHQWL¿FDFLyQ

$SHOOLGRV &HOXODU

)XHU]D

&yGLJR 0LOLWDU

*UDGR

'LUHFFLyQ

&LXGDG

'HSDUWDPHQWR

( 0DLO )RUPD GH SDJR &RQVLJQDFLyQ

(IHFWLYR

1yPLQD

5HDOLFH OD FRQVLJQDFLyQ HQ OD FXHQWD FRUULHQWH 1R GHO %%9$ (VFXHOD 6XSHULRU GH *XHUUD \ HQYtHQRV OD FRSLD GHO UHFLER DO )D[ R DO FRUUHR UHYLVWDIXHU]DVDUPDGDV#HVGHJXH PLO FR 'DWRV VyOR SDUD SHUVRQDO LQWHJUDQWH GH ODV )XHU]DV 0LOLWDUHV \ GH 3ROLFtD /D VXVFULSFLyQ VH UHQRYDUi DXWRPiWLFDPHQWH DO ¿QDOL]DU HO DxR VDOYR TXH HO VXVFULSWRU GHFLGD QR FRQWLQXDU FRQ OD D¿OLDFLyQ

£6XVFUtEDVH SRU VROR \ UHFLED FXDWUR HGLFLRQHV HVSHFLDOL]DGDV HQ WHPDV UHIHUHQWHV D OD 6HJXULGDG \ 'HIHQVD 1DFLRQDO