ΧΡΗΜΑ #402 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΧΡΗΜΑ

Σε καθεστώς πολιτικής ομηρίας το Χ.Α.

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.402 / 05.2014 / € 6,00

Roche Hellas: Υγιές επιχειρείν, με συνεισφορά στην κοινωνία και το κράτος

τ.402/ 05.2014

ΑΓΟΡΑ FACTORING Με γερά θεμέλια ισχυροποιεί τον ρόλο της

Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος Partner, Payroll & Benefits Solutions, PwC Ελλάδας

To payroll outsourcing οφείλει να προσφέρει λύσεις σε κάθε κλάδο Η Ελλάδα, πλέον, απαιτεί εξειδίκευση στην υποστήριξη σύνθετων κλαδικών επιχειρηματικών αποφάσεων στους τομείς της Ενέργειας, του Τουρισμού, της Μεταποίησης, της Ναυτιλίας, του Λιανικού Εμπορίου και των Τραπεζών

ISSN 1105-0470

ΧΡΗΜΑ

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕΠΩΝΥΜΟ

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑ - ΘΕΣΗ ΣΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ*

ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΓΚΡΙΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ* ΟΔΟΣ

Τ.Κ.

ΠΕΡΙΟΧΗ

ΠΟΛΗ

ΧΩΡΑ

ΤΗΛ. ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Ε-ΜAIL

ΤΗΛ. ΟΙΚΙΑΣ

ΚΙΝΗΤΟ

FAX

ΑΦΜ*

ΔΟΥ*

* ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΤΕ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ

Το ΧΡΗΜΑ καινοτομεί τεχνολογικά, κυκλοφορεί και ψηφιακά, με e-mail! Ο συνδρομητής μπορεί να ξεφυλλίσει και να διαβάσει το περιοδικό από την οθόνη του υπολογιστή του, με τρόπο παρόμοιο του εντύπου. Η τεχνολογία e-book προσφέρει δυνατότητες αναζήτησης με λέξεις κλειδιά, rich media (video, ήχος, flash animations), hyperlinks, ψηφιακές σημειώσεις, κι όλα αυτά...οικολογικά!

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Σε έντυπη και ψηφιακή μορφή) ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΙΔΙΩΤΩΝ ΕΞΑΜΗΝΗ (5 ΤΕΥΧΗ) 20,00 € ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΥΠΡΟΣ (10 ΤΕΥΧΗ) 100,00 €

ΦΟΙΤΗΤΙΚΗ (10 ΤΕΥΧΗ) 30,00 €

ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 45,00 €

ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 80,00 €

ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (10 ΤΕΥΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟMΙKΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 60,00 € ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 110,00 €

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Αποκλειστικά σε ψηφιακή μορφή) ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 15,00 € (Σε όλες τις συνδρομές συμπεριλαμβάνεται Φ.Π.Α.)

ΤΡΟΠΟΙ ΕΞΟΦΛΗΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ ΚΑΤΑΘΕΣΗ ΣΤΟΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟ: ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (089/470271-92 / ΙΒΑΝ GR46 0110 0890 0000 0894 7027 192) Βεβαιώνεστε πάντα ότι ο λογαριασμός στον οποίο καταθέτετε είναι της εταιρείας ETHOS MEDIA Α.Ε. Σημειώνετε πάντα το όνομά σας στο καταθετήριο. Παρακαλούμε, όπως αποστείλετε το καταθετήριο με fax στο 210 998 4953, υπόψιν κου Κωνσταντίνου Σαλβαρλή.

ΕΠΙΤΑΓΗ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΗ ΕΠΙΤΑΓΗ

*Διεύθυνση αποστολής επιταγών: ETHOS MEDIA S.A., Θεσσαλίας 29, 17456 Άλιμος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδρομών: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu

ȸ ȸ ʙɽɻʍɻ ʋʉʐ ʖʌɸɿɳɺɸʏɲɿ ʙɽɻʍɻ ʋʉʐ ʖʌɸɿɳɺɸʏɲɿ ɻ ɸʋɿʖɸʀʌɻʍɼ ʍɲʎ͘ ɻ ɸʋɿʖɸʀʌɻʍɼ ʍɲʎ͘ ȸ ȸ ɅȵȻɆȰȻɏɇ & dKZ/E' Ȱ͘ȵ͘ ɸʀʆɲɿ ʅʀɲ ɲʋʊ ʏɿʎ ʃʉʌʐʔɲʀɸʎ ɸʏɲɿʌɸʀɸʎ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ɅȵȻɆȰȻɏɇ & dKZ/E' Ȱ͘ȵ͘ ɸʀʆɲɿ ʅʀɲ ɲʋʊ ʏɿʎ ʃʉʌʐʔɲʀɸʎ ɸʏɲɿʌɸʀɸʎ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ʍ ʍʏɻʆ ȵʄʄɳɷɲ͕ ʋʉʐ ʅʋʉʌɸʀ ʆɲ ɷʙʍɸɿ ʍʏɻʆ ɸʋɿʖɸʀʌɻʍɼ ʍɲʎ ʏɻʆ ʙɽɻʍɻ ʋʉʐ ʏɻʆ ȵʄʄɳɷɲ͕ ʋʉʐ ʅʋʉʌɸʀ ʆɲ ɷʙʍɸɿ ʍʏɻʆ ɸʋɿʖɸʀʌɻʍɼ ʍɲʎ ʏɻʆ ʙɽɻʍɻ ʋʉʐ ʖʖʌɸɿɳɺɸʏɲɿ͘ ȴɿɲɽɹʏʉʆʏɲʎ͗ ʌɸɿɳɺɸʏɲɿ͘ ȴɿɲɽɹʏʉʆʏɲʎ͗ ʋʉʄʐɸʏɼ ɸʅʋɸɿʌʀɲ ʋʉʄʐɸʏɼ ɸʅʋɸɿʌʀɲ ɸɶɶʐɻʅɹʆɻ ɲʇɿʉʋɿʍʏʀɲ ɸɶɶʐɻʅɹʆɻ ɲʇɿʉʋɿʍʏʀɲ ɴɲɽɸɿɳ ʏɸʖʆʉɶʆʘʍʀɲ ɴɲɽɸɿɳ ʏɸʖʆʉɶʆʘʍʀɲ ʃɲɿ ɸʇɸɿɷɿʃɸʐʅɹʆɲ ʍʏɸʄɹʖɻ ʃɲɿ ɸʇɸɿɷɿʃɸʐʅɹʆɲ ʍʏɸʄɹʖɻ Ȳʌɿʍʃʊʅɲʍʏɸ ɷʀʋʄɲ ʍɲʎ ɶɿɲ ʆɲ ʍɲʎ ʋɲʌɹʖʉʐʅɸ ʏɿʎ ʄʑʍɸɿʎ ʋʉʐ ʖʌɸɿɳɺɸʍʏɸ͊ Ȳʌɿʍʃʊʅɲʍʏɸ ɷʀʋʄɲ ʍɲʎ ɶɿɲ ʆɲ ʍɲʎ ʋɲʌɹʖʉʐʅɸ ʏɿʎ ʄʑʍɸɿʎ ʋʉʐ ʖʌɸɿɳɺɸʍʏɸ͊

T.. 210 90 08 000, inf T info@piraeus-factoring.gr, o@piraeus-factoring.gr grr, www.piraeus-factoring.gr www.piraeus-factoring.gr

ΜΕΛ ΜΕΛΟΣ ΟΣ Τ ΤΟΥ ΟΥ ΟΜΙΛ ΟΜΙΛΟΥ ΟΥ ΤΡ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΡΑΙΩΣ Α

2 Γιώργος Καλούμενος, Aρχισυντάκτης

Χ.Α.: Η ΠΡΩΤΗ «ΑΝΑΓΝΩΣΗ» ΤΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΟΣ ΤΩΝ ΕΚΛΟΓΩΝ Ηχηρό ήταν το μήνυμα των ευρωεκλογών, αλλά χωρίς ανατροπή και πολιτική αστάθεια, σύμφωνα με την πρώτη «ανάγνωση» του αποτελέσματος των εκλογών της Κυριακής.

κυβέρνηση δεν πέφτει άμεσα μετά το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών, αλλά αναμφίβολα έχει φθαρεί. Η αγορά, βραχυχρόνια, μπορεί να εκτιμήσει ότι ο πολιτικός κίνδυνος απομακρύνεται, αλλά θα υπάρχει πάντα η αβεβαιότητα και η ανησυχία για πολιτικό ατύχημα. Όπως σημειώνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών δεν ήταν έκπληξη για τους επενδυτές, και εκτιμούν, σύμφωνα με την πρώτη «ανάγνωση», ότι δεν θα προκαλέσει άμεσες πολιτικές αναταράξεις. Οι πρώτες αντιδράσεις των αγορών το πρωί της Δευτέρας ήταν η σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων του 10ετούς ομολόγου και η συντηρητική άνοδος της χρηματιστηριακής αγοράς. Αναλυτές χαρακτήρισαν μικτό το αποτέλεσμα της κάλπης, λέγοντας ότι απομακρύνεται ο κίνδυνος πρόωρων εκλογών στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Ναι μεν το εκλογικό αποτέλεσμα δεν θα οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές, αλλά η ανησυχία της αγοράς εδράζεται σε τυχόν πιθανές καθυστερήσεις στην εφαρμογή συγκεκριμένων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων από την κυβέρνηση.

4 Μάιος 2014

Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η αγορά μπορεί να κινηθεί ανοδικά προς την επόμενη αντίσταση των 1.240 μονάδων. Πάντως η αγορά έδειξε πολύ καλά αντανακλαστικά την περασμένη εβδομάδα, αφού με τη διάσπαση των 1.100 μονάδων, και φτάνοντας τις 1.066 μονάδες, αντέδρασε άμεσα και πειστικά πάνω από αυτό το όριο (μέσα στο όριο του φίλτρου τριών ημερών), με σημαντικούς τζίρους και παρόμοια με την αντίδραση από τα χαμηλά του Ιανουαρίου (29 και 30/1), όταν από τις 1.115 μονάδες σε δέκα συνεδριάσεις ανέκαμψε ο Γενικός Δείκτης ως τις 1.280 μονάδες. Δύο είναι οι βασικές αντιστάσεις που καλείται να αντιμετωπίσει ο Γενικός Δείκτης: ο ΚΜΟ 200 ημερών στην περιοχή των 1.160 μονάδων και στη συνέχεια οι 1.240 μονάδες. Η πολιτική σταθερότητα αποτελεί βασική προϋπόθεση για την επιτυχή διάσπαση αυτών. Ο Γενικός Δείκτης έχει χάσει όλα τα κέρδη του έτους, ενώ στο

μεσοδιάστημα οι θετικές ειδήσεις για την ελληνική οικονομία ήταν αρκετές και οι εξελίξεις στις εισηγμένες σημαντικές (ανακεφαλαιοποίηση τραπεζών, εκδόσεις ομολόγων, πρωτογενές πλεόνασμα). Πολύ θετική είδηση ήταν και η αναβάθμιση από τον οίκο Fitch της αξιολόγησης της Ελλάδας, η πρώτη μετά την έξοδο της χώρας στις αγορές. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ, REBALANCING Εκτός από το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών, σημαντικό ρόλο θα παίξουν τα αποτελέσματα των εισηγμένων (ΕΛΠΕ, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, Folli Follie), αλλά κυρίως το rebalancing των δεικτών MSCI και FTSE (με πρωταγωνίστρια τη μετοχή της Eurobank). Γενικότερα, με την αλλαγή των σταθμίσεων, οι τράπεζες θα έχουν κυρίαρχο ρόλο στην πορεία των δεικτών.

ΧΡΗΜΑ τ.402, Μάιος 2014

ΕΝ ΑΡΧΗ...

10 Χρηματιστήριο Σε καθεστώς πολιτικής ομηρίας το Χ.Α.

Focus on Human Resources Κρισιμότερη από ποτέ η αποδοτική διαχείριση του προσωπικού

Αγορά Ενέργειας Αλλάζει το τοπίο στη λιανική ηλεκτρισμού

38 Λιανεμπόριο Κάμψη μεγεθών λόγω μείωσης της αγοραστικής δύναμης

Αγορά Factoring Με γερά θεμέλια ισχυροποιεί τον ρόλο της

6 Μάιος 2014

περιεχόμενα τ.402/05.2014 20 ~ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Διόρθωση των αγορών έως και 30% προβλέπουν οι αναλυτές ΘΕΜΑ ΕΞΩΦΥΛΛΟΥ

54 ~ ΑΝΑΛΥΣΗ VRS Space Hellas, Στέλιος Κανάκης

Η Ελλάδα, πλέον, απαιτεί εξειδίκευση στην υποστήριξη σύνθετων κλαδικών επιχειρηματικών αποφάσεων στους τομείς της Ενέργειας, του Τουρισμού, της Μεταποίησης, της Ναυτιλίας, του Λιανικού Εμπορίου και των Τραπεζών

60 ~ ETHOS SUSTAINABILITY FORUM 2014 Οι νέοι δρόμοι της βιώσιμης ανάπτυξης

ΧΡΗΜΑ

~ Απαγορεύεται αυστηρά η αναδη-

μοσίευση φωτογραφιών και ύλης ή μέρους αυτής, και η καθ' οιονδήποτε τρόπο εκμετάλλευσή τους, χωρίς την έγγραφη άδεια του εκδότη.

τεύχος Μαΐου 2014

ΣΥΝΤΑΚΤΕΣ Bίκυ Γερασίμου gerasimou.v@ethosmedia.eu Γαλάτεια Μπασέα bassea.g@ethosmedia.eu CEO Κωνσταντίνος Ουζούνης ouzounis.k@ethosmedia.eu ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΕΚΔΟΣΗΣ Γιάννης Βερμισσώ vermisso.j@ethosmedia.eu ΑΡΧΙΣΥΝΤΑΚΤΗΣ Γιώργος Καλούμενος kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Κωνσταντίνος Ουζούνης ouzounis.k@ethosmedia.eu Πάρης Κορωναίος koronaios.p@ethosmedia.eu Αριστείδης Κυπριώτης kypriotis.a@ethosmedia.eu ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ Διονύσης Δρογγίτης drogitis.d@ethosmedia.eu

KEY ACCOUNT MANAGER Ράντω Μανώλογλου manologlou.r@ethosmedia.eu ΥΠΟΔΟΧΗ ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ Δέσποινα Ροπόδη ropodi.d@ethosmedia.eu TMHMA MARKETING EΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ & ΔΗΜ. ΣΧΕΣΕΩΝ Αθηνά Φραδέλου fradelou.a@ethosmedia.eu

YΠΕΥΘΥΝΗ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Νατάσσα Λαζαράκου lazarakou.n@ethosmedia.eu ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΑ Θοδωρής Αναγνωστόπουλος Shutterstock ΣΕΛΙΔΟΠΟΙΗΣΗ Πόπη Καλογιάννη popikalogianni@gmail.com

ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ

ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953 E:hrima@hrima.gr, www.hrima.gr ISSN 1105-0470

Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη voulgaraki.s@ethosmedia.eu ΕΚΤΥΠΩΣΗ - ΒΙΒΛΙΟΔΕΣΙΑ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑ - ΕΝΘΕΣΗ ~ Το τεύχος που κρατάτε στα ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ Pressious Αρβανιτίδης χέρια σας, είναι τυπωμένο σε πιστοποιημένο χαρτί FSC® και & ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ Α.Β.Ε.Ε. έτσι συμβάλλει στην υποστήKωνσταντίνος Σαλβαρλής ριξη των δασών του πλανήτη. salvarlis.k@ethosmedia.eu ISSN 1105-0470

04 ~ Εν αρχή: Η πρώτη «ανάγνωση» του αποτελέσματος των εκλογών 08 ~ Επικαιρότητα: Το «κλάδεμα» της Ελιάς 78 ~ Στα ενδότερα του Χ.Α. 80 ~ Νέα της αγοράς 82 ~ Δια ταύτα: Τέλος στην πολιτική ηρεμία

ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος, Partner, Payroll & Benefits Solutions, PwC Ελλάδας To payroll outsourcing οφείλει να προσφέρει λύσεις σε κάθε κλάδο ΧΡΗΜΑ 7

επικαιρότητα

ΖΑΝ ΚΛΟΝΤ ΓΙΟΥΝΚΕΡ

ΥΠΟΨΗΦΙΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΛΑΪΚΟΥ ΚΟΜΜΑΤΟΣ

Δεν με νοιάζει τι λένε... Κέρδισα τις εκλογές Η διψήφια διαφορά σε έδρες που έχει το ΕΛΚ από το ΕΣΚ μου δίνει το δικαίωμα να επιχειρήσω πρώτος τη διαμόρφωση πλειοψηφίας στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο για την εκλογή του προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Δεν με νοιάζει τι λένε. Δεν παρακαλάω κανέναν. Κέρδισα τις εκλογές.

ΓΕΡΟΥΝ ΝΤΑΪΣΕΛΜΠΛΟΥΜ ΕΠΙΚΕΦΑΛΗΣ ΤΟΥ EUROGROUP

Να δημιουργήσουμε ανάπτυξη σε βιώσιμη βάση Δοκιμάστε να πείτε σε έναν Έλληνα που αγωνίζεται να επιβιώσει ότι η Ελλάδα έχει τώρα πρωτογενές πλεόνασμα, κάτι που για μας στο Eurogroup αποτελεί σημαντικό δείκτη. Τι λέει όμως αυτό σε έναν πολίτη στην Ελλάδα; Η Ευρώπη δεν είναι πλέον κάτι που δεν αμφισβητείται. Δοκιμάστε να πείτε σε έναν Ισπανό που έχασε τη δουλειά του ότι υπάρχει μικρή μείωση της ανεργίας στην πατρίδα του ή σε έναν Ιρλανδό του οποίου το σπίτι έχασε το ένα τέταρτο της αξίας του, ότι σημειώνεται μικρή άνοδος των τιμών των ακινήτων. Τα μακροοικονομικά στοιχεία βελτιώνονται μεν, αλλά είναι ξεκάθαρο ότι πρέπει να γίνουν ακόμη πολλά, προκειμένου να δημιουργήσουμε θέσεις εργασίας και ισχυρή ανάπτυξη, αυτή τη φορά σε βιώσιμη βάση.

ΑΝΓΚΕΛΑ ΜΕΡΚΕΛ

ΓΕΡΜΑΝΙΔΑ ΚΑΓΚΕΛΑΡΙΟΣ

Λυπηρές οι καλές επιδόσεις ακροδεξιών κομμάτων Οι καλές επιδόσεις από τα λαϊκιστικά και τα ακροδεξιά κόμματα είναι αξιοσημείωτα και λυπηρά, αλλά πρέπει να ανακτηθεί η εμπιστοσύνη των ψηφοφόρων. Αυτό ισχύει και για τη Γαλλία επίσης. Η εστίαση στη δημιουργία ανάπτυξης και θέσεων εργασίας είναι η καλύτερη απάντηση στην απογοήτευση η οποία οδήγησε τον ψηφοφόρο με έναν τρόπο που κανένας μας δεν ήθελε.

ΜΑΤΕΟ ΡΕΝΤΣΙ

ΙΤΑΛΟΣ ΠΡΩΘΥΠΟΥΡΓΟΣ

Θα σωθούμε όλοι μαζί ή κανένας Δεν θέλω να δημιουργήσω άξονα της Ιταλίας με τη Γερμανία κατά της Γαλλίας. Είναι σαφέστατα ένα ευαίσθητο θέμα. Ή βγαίνουμε όλοι μαζί από την παρούσα κατάσταση ή καμία χώρα δεν θα καταφέρει μόνη της να σωθεί. Όλες τις φορές που μίλησα με τη Μέρκελ διαπίστωσα ότι τη χαρακτηρίζει μια ξεκάθαρη βούληση για κοινή αντιμετώπιση της κρίσης από μέρους όλων των χωρών-μελών. 8 Μάιος 2014

ΤΟ «ΚΛΑΔΕΜΑ» ΤΗΣ ΕΛΙΑΣ Ο εκλογικός κύκλος απειλεί την οικονομία

πορεί το τελευταίο διάστημα να έχουμε ένα μπαράζ θετικών εξελίξεων στην ελληνική οικονομία, όμως επικρατεί έντονη ανησυχία για το ενδεχόμενο εισόδου σε έναν εκλογικό κύκλο ο οποίος θα μπορούσε να ανακόψει (στην καλύτερη περίπτωση) την όποια δυναμική έχει αποκτήσει η οικονομία μας. Το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών ενέχει τον κίνδυνο της όξυνσης της πολιτικής ομαλότητας και των πολιτικών αντιπαραθέσεων, της χαλάρωσης της δημοσιονομικής πολιτικής και της αδράνειας και απροθυμίας προώθησης των απαραίτητων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Επίσης, μπορεί να οδηγήσει στη δημιουργία δυσκολιών συνεννόησης με τους εταίρους για τη δρομολόγηση μελλοντικών λύσεων, την αποτυχία δημιουργίας κλίματος εμπιστοσύνης και όρων αξιοπιστίας και τη νομοθέτηση μέτρων χωρίς όμως τη δημιουργία ενός περιβάλλοντος βάσει του οποίου θα εφαρμοσθούν και δεν θα ανατραπούν με την πρώτη ευκαιρία. Και το ΔΝΤ έκανε προεκλογική παρέμβαση για την Ελλάδα, με τον εκπρόσωπό του Τζέρι Ράις να δηλώνει ότι η πολιτική σταθερότητα αποτελεί σημαντικό ζήτημα για την εφαρμογή του ελληνικού προγράμματος. Ο πολιτικός κίνδυνος στην Ελλάδα έχει ξεκάθαρα υποτιμηθεί. Αυτό που φοβούνται στην κυβέρνηση είναι τυχόν εκλογική καταστροφή του ΠΑΣΟΚ, γιατί χωρίς το ΠΑΣΟΚ δεν θα υπάρχει κυβερνητική πλειοψηφία. Μια οριστική κατάρρευση του ΠΑΣΟΚ (της Ελιάς) θα σήμαινε άμεση προκήρυξη πρόωρων εκλογών. Το βασικό σενάριο υποστηρίζει ότι η κυβέρνηση θα βγει χαμένη από τις εκλογές, η ΝΔ θα είναι δεύτερο κόμμα και το ΠΑΣΟΚ –ο έτερος συνεργάτης της κυβέρνησης εκλογικά– θα καταποντιστεί όπως οι δημοσκοπήσεις προβλέπουν. Η κυβέρνηση θα φθαρεί τόσο από εσωτερικές έριδες όσο και από την ένταση των κομμάτων της αντιπολίτευσης. Η πιθανότητα πρόωρων εκλογών στην Ελλάδα θα αυξάνεται όσο διευρύνεται η διαφορά ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ. Όσο μικραίνει η διαφορά ΣΥΡΙΖΑ με ΝΔ τόσο θα αυξάνονται οι αντοχές της ΝΔ, ενώ μια κατάρρευση του ΠΑΣΟΚ θα σήμαινε άμεση προκήρυξη πρόωρων εκλογών.

ΚΥΡΙΑΚΟΣ ΜΗΤΣΟΤΑΚΗΣ ΥΠΟΥΡΓΟΣ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗΣ ΜΕΤΑΡΡΥΘΜΙΣΗΣ

Δεν έπιασε τόπο το μήνυμα ανατροπής Η κυβέρνηση απολαμβάνει την εμπιστοσύνη της Βουλής, δεν χρειάζεται να ρωτήσει τον κύριο Τσίπρα για τίποτα. Ο ΣΥΡΙΖΑ δεν κατάφερε να καρπωθεί τη φθορά που έχουν υποστεί Νέα Δημοκρατία και ΠΑΣΟΚ, μετά από δύο χρόνια δύσκολων μέτρων, και συνεπώς το μήνυμα για ανατροπή δεν έπιασε τόπο.

Στο ΠΑΣΟΚ ωριμάζει η ιδέα να δημιουργηθούν εξελίξεις εφόσον στις ευρωεκλογές η παράταξη δεν έχει την αποδοχή του εκλογικού σώματος. Το πρώτο σενάριο το οποίο εξετάζεται είναι η απόσυρση των υπουργών του κόμματος από την κυβέρνηση, ενώ το δεύτερο είναι ακόμα πιο σκληρό και, με βάση τα όσα διαμηνύουν συνεργάτες του Ευάγγελου Βενιζέλου, θα πρόκειται για ουσιαστική απόσυρση της στήριξης προς την κυβέρνηση, κάτι που θα οδηγήσει σε εθνικές εκλογές. Σύμφωνα με τις μετρήσεις κοινής γνώμης που λαμβάνουν τα κομματικά επιτελεία, το ποσοστό των αναποφάσιστων αγγίζει ακόμη και το 30%, κάτι που σημαίνει πως αυτή η δεξαμενή ψηφοφόρων θα είναι στο επίκεντρο τις επόμενες ημέρες.

Ο ΠΟΛΙΤΙΚOΣ ΚIΝΔΥΝΟΣ EΧΕΙ ΞΕΚAΘΑΡΑ ΥΠΟΤΙΜΗΘΕI «ΕΚΔΙΚΗΤΙΚΗ» ΨΗΦΟΣ Στο Μαξίμου κατεβαίνουν στις εκλογές με «όπλα» το πρωτογενές πλεόνασμα και την έξοδο στις αγορές. Όμως, αλήθεια, πόσοι ψηφοφόροι θα «αναγνωρίσουν» τα επιτεύγματα της κυβέρνησης στην οικονομία, όταν το 40% των ψηφοφόρων δηλώνουν ότι θα ψηφίσουν για να τιμωρήσουν τα μνημονικά κόμματα για τα δεινά της λιτότητας; Θα οδηγηθεί ο ελληνικός λαός σε μια «εκδικητική» ψήφο κατά της συγκυβέρνησης της Νέας Δημοκρατίας και του ΠΑΣΟΚ στις ευρωεκλογές; Το μήνυμα θα πρέπει να σταλεί στη συγκυβέρνηση, λένε πολλοί, ευρωεκλογές είναι άλλωστε, δεν αλλάζει η κυβέρνηση. Μπορεί η κυβέρνηση να μην αλλάξει άμεσα, αλλά θα υπάρξει πολιτική αποσταθεροποίηση, η οποία θα οδηγήσει σε μια παρατεταμένη προεκλογική περίοδο και σε πρόωρες εκλογές, κάτι που πάση θυσία θα πρέπει να αποφύγουμε τη στιγμή που έχουμε «βγάλει το κεφάλι από το νερό» και προσπαθούμε να αναπνεύσουμε. Μπορεί να μην τίθενται ως στόχος παραμονής της κυβέρνησης τα αθροιστικά ποσοστά των εκλογών του 2012 (29,6% η ΝΔ και 12,2% το ΠΑΣΟΚ), όμως εάν ΝΔ και Ελιά πάρουν γύρω στο 25%, όπως δείχνουν οι δημοσκοπήσεις, σίγουρα θα τεθεί θέμα πολιτικής σταθερότητας το βράδυ της 25ης Μαΐου. Εάν ΝΔ και ΠΑΣΟΚ λάβουν ένα 25%, θα αντέξουν Σαμαράς και Βενιζέλος να συνεχίσουν τη συγκυβέρνηση; Θα οδηγηθεί ο ελληνικός λαός σε μια «εκδικητική» ψήφο κατά της συγκυβέρνησης της Νέας Δημοκρατίας και του ΠΑΣΟΚ στις ευρωεκλογές και «γαία πυρί μιχθήτω»;

ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ ΛΑΦΑΖΑΝΗΣ

ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΕΥΤΙΚΟΣ ΕΚΠΡΟΣΩΠΟΣ ΤΟΥ ΣΥΡΙΖΑ

Θα κυβερνήσουμε με αντιμνημονιακό πρόγραμμα Θα κάνουμε κυβέρνηση με δυνάμεις αριστερές, προοδευτικές, αυτές που είναι αποφασισμένες να στηρίξουν με σταθερότητα και συνέπεια ένα αντιμνημονιακό, προοδευτικό πρόγραμμα. Το πρόγραμμα δηλαδή που είναι στον πυρήνα των αντιλήψεων του ΣΥΡΙΖΑ.

ΦΡΑΝΣΟΥΑ ΟΛΑΝΤ

ΠΡΟΕΔΡΟΣ ΤΗΣ ΓΑΛΛΙΑΣ

Δυσανάγνωστη έχει γίνει η Ευρώπη Η Ευρώπη έχει γίνει δυσανάγνωστη, απόμακρη, βασικά ακατανόητη, ακόμα και για τις κυβερνήσεις. Αυτό δεν μπορεί να συνεχιστεί. Η κυβέρνηση δεν θα παρεκτραπεί από τα σχέδιά της, παρά την ήττα που σημείωσε στις ευρωεκλογές, και θα συνεχίσει με τις οικονομικές, κοινωνικές και εδαφικές μεταρρυθμίσεις. Είμαι Ευρωπαίος, είναι καθήκον μου να μεταρρυθμίσω τη Γαλλία και να επαναφέρω το σημείο προσοχής της Ευρώπης.

ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΜΙΝΗΣ ΔΗΜΑΡΧΟΣ ΑΘΗΝΑΣ

Θα παραδώσουμε μια ευρωπαϊκή πρωτεύουσα Την πρώτη θητεία την αφιερώσαμε να κρατήσουμε τον δήμο και την πόλη όρθιους στη δίνη της κρίσης, τώρα θα πρέπει να αναμορφώσουμε την πόλη. Πιστεύω ότι θα παραδώσουμε στο τέλος της θητείας μας μια ευρωπαϊκή πρωτεύουσα, θα είναι μια πόλη που θα σφύζει από ζωή, θα είναι εξωστρεφής, θα έχει περισσότερο πράσινο, θα είναι πιο λειτουργική για τους κατοίκους της. Όπως συνεργάστηκα με τον κ. Σγουρό, έτσι έχω καθήκον να εργαστώ και με την κα Δούρου προς όφελος της Αττικής και της Αθήνας.

ΡΕΝΑ ΔΟΥΡΟΥ

ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΡΧΗΣ ΑΤΤΙΚΗΣ

Όχι στις λογικές των 100 ημερών Θα μου επιτρέψετε να σας πω ότι μακριά από εμένα οι λογικές των πρώτων 100 ημερών. Όσοι έχουμε συστρατευθεί στην παράταξη «Δύναμης Ζωής», θα ξεκινήσουμε με πολύ πεζά πράγματα. Εξηγούμαι: θα ξεκινήσουμε με την υλοποίηση αποφάσεων που είχαν παρθεί ομόφωνα από το Περιφερειακό Συμβούλιο, αλλά δεν υλοποιήθηκαν ποτέ. Όπως, για παράδειγμα, τα χρήματα για τον δήμο Περάματος, όπου 1.600 νοικοκυριά είναι εδώ και πολλούς μήνες χωρίς φως.

ΒΑΣΙΛΗΣ ΚΟΡΚΙΔΗΣ ΠΡΟΕΔΡΟΣ ΤΗΣ ΕΣΕΕ

Ηχηρά τα μηνύματα της κάλπης Οι χθεσινές κάλπες, αλλά και αυτές της 18ης Μαΐου, έστειλαν ηχηρά μηνύματα προς όλες τις πολιτικές δυνάμεις. Το πρώτο κόμμα πήρε «ποσοστά φορολογίας» (26%) και το δεύτερο κόμμα ποσοστά ΦΠΑ (23%), τα οποία είναι πολιτικά χαμηλά αλλά φορολογικά υψηλά. Τα βασικά στοιχεία που χαρακτήρισαν την προεκλογική εκστρατεία και καθόρισαν και την ψήφο των πολιτών ήταν η δυσαρέσκεια, η απογοήτευση, ο θυμός και η τιμωρητική διάθεση. ΧΡΗΜΑ 9

Χ χρηματιστήριο

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

ΣΕ ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΟΜΗΡΙΑΣ ΤΟ Χ.Α. Η αγορά θα ζει με τον διαρκή κίνδυνο πρόωρων εκλογών 10 Μάιος 2014

ε καθεστώς ιδιότυπης ομηρίας βρίσκεται η χρηματιστηριακή αγορά, καθώς οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών, οι ομολογιακές εκδόσεις, αλλά και οι επικείμενες εκλογές έχουν επίπτωση τόσο στη ρευστότητα όσο και στην ανάληψη νέων επενδυτικών πρωτοβουλιών. Η αγορά θα ζει με τον διαρκή κίνδυνο νέων εκλογών και το πολιτικό περιβάλλον στην Ελλάδα συνεχίζει να μεταβάλλεται γρήγορα και ίσως πιο γρήγορα μετά τις ευρωεκλογές. Φυσικά, το πολιτικό ρίσκο αυξάνεται, καθώς –όπως φαίνεται– ο κίνδυνος πρόωρων εκλογών είναι πολύ ορατός. Οι πολιτικές εξελίξεις αποτελούν καθοριστικό παράγοντα για τη μεσομακροπρόθεσμη πορεία της αγοράς. Οι πρόωρες εκλογές δεν θα αποφευχθούν, ακόμη και αν υπάρξει λύση για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Όσοι επενδύουν στην Ελλάδα πρέπει να είναι έτοιμοι για το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών. Άλλωστε, η αγορά έχει εισέλθει σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο, με αρκετές αβεβαιότητες που πιθανόν να προκληθούν από τις ευρωεκλογές. Αναζωπυρώνεται ο πολιτικός κίνδυνος, απειλώντας το επενδυτικό περιβάλλον, και ευλόγως αυξάνει την επικινδυνότητα συμμετοχής στο ελληνικό χρηματιστήριο, οδηγώντας σε επικράτηση των «πωλητών», μετά τη νέα αιφνίδια όξυνση του πολιτικού σκηνικού, καθώς πιθανολογούνται εξελίξεις που θα θέσουν εν αμφιβόλω τη διατήρηση του παρόντος κυβερνητικού συνασπισμού και θα οδηγήσουν σε πρόωρες εκλογές. Το σαφές μήνυμα που έστειλε η ηγεσία του ΠΑΣΟΚ και περιγράφει τους κινδύνους που επιφυλάσσει το εκλογικό αποτέλεσμα των ευρωεκλογών για τον κυβερνητικό συνασπισμό, δημιουργεί προβληματισμό στην αγορά. Στα χρηματιστηριακά γραφεία επικρατεί προβληματισμός, ενώ οι συζητήσεις μεταξύ των στελεχών φέρνουν στο προσκήνιο σενάρια με ένα αποτέλεσμα το οποίο θα σηματοδοτεί την εκλογική κατάρρευση του ενός εκ των δύο πυλώνων της κυβέρνησης και θέτουν το ερώτημα τι θα συμβεί στο ελληνικό χρηματιστήριο. Τα δεδομένα αυτά απειλούν το σενάριο επανεκκίνησης της οικονομίας (θετικός ρυθμός ΑΕΠ σε κάποιο τρίμηνο του 2014), εξέλιξη που προεξοφλούσε η ανοδική κίνηση ήδη από το πρώτο τρίμηνο.

ΕΚΛΟΓΙΚΑ ΣΕΝΑΡΙΑ Πιθανότητα ανασχηματισμού του κυβερνητικού σχήματος στην Ελλάδα διαβλέπει η Citigroup σε περίπτωση μεγάλης ήττας των κομμάτων της συγκυβέρνησης στις κρίσιμες διπλές εκλογές του Μαΐου. Σύμφωνα με τη Citigroup, οι πιθανότητες για μια μεγάλη εκλογική ήττα της συγκυβέρνησης τον Μάιο είναι πολύ μεγάλες. Εάν αυτό συμβεί –προβλέπει η αμερικανική τράπεζα– ο πρωθυπουργός της Ελλάδας, Αντώνης Σαμαράς, θα προχωρήσει σε ανασχηματισμό του κυβερνητικού σχήματος, προκειμένου να είναι έτοιμος για τις πιθανές επικείμενες εθνικές εκλογές. Η Citigroup προβλέπει πως δεν αποκλείεται οι εθνικές εκλογές στην Ελλάδα να λάβουν χώρα την άνοιξη του 2015, οπότε και η χώρα θα κληθεί να εκλέξει τον επόμενο Πρόεδρο της Δημοκρατίας.

«ΨΗΦΙΖΕΙ» ΚΥΒΕΡΝΗΤΙΚΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ Το χρηματιστήριο «ψηφίζει» κυβερνητική σταθερότητα, την οποία δίνει μόνο η επι-

κράτηση της ΝΔ και η ενίσχυση του ΠΑΣΟΚ, ενώ ένα αποτέλεσμα με μεγάλη διαφορά του ΣΥΡΙΖΑ θα σημάνει πτώση για τη χρηματιστηριακή αγορά. Πάντως η αγορά δεν μπορεί να «διαβάσει» με σιγουριά τις δημοσκοπήσεις, οι οποίες ναι μεν δείχνουν ντέρμπι με ελαφρύ προβάδισμα της ΝΔ, αλλά έχουν έναν μεγάλο «άγνωστο Χ»: την αδιευκρίνιστη ψήφο που, σύμφωνα με όλες τις δημοσκοπήσεις, κινείται στα επίπεδα του 20%. Η πορεία του χρηματιστηρίου, γενικότερα, θα «σημαδευτεί» από το αποτέλεσμα των εκλογών. Κυβερνητική σταθερότητα σημαίνει άνοδος, αποτέλεσμα μεγάλης διαφοράς υπέρ του ΣΥΡΙΖΑ ή μεγάλης ενίσχυσης της «Χρυσής Αυγής», σημαίνει πτώση. Απλά τα πράγματα.

Η ΑΡΝΗΤΙΚΗ ΠΑΡΑΔΟΣΗ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΤΟΝ ΜΑΪΟ «Πούλα τον Μάιο και μείνε μακριά» προτρέπει τους επενδυτές των χρηματιστηριακών αγορών το γνωστό χρηματιστηριακό ρητό. Τα τελευταία τέσσερα χρόνια έχει

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΟΥ FTSE-25 TO 2014 Μετοχές

Alpha Bank Coca Cola HBC Eurobank Properties Folli Follie Frigoglass Jumbo MIG Motor Oil ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ΔΕΗ Εθνική Ελλάκτωρ ΕΧΑΕ ΕΛ.ΠΕ. ΕΥΔΑΠ Ιντραλότ ΜΕΤΚΑ Μυτιληναίος ΟΛΠ ΟΠΑΠ ΟΤΕ Πειραιώς Σωληνουργεία Κορίνθου Τέρνα Ενεργειακή Τιτάν

Κλείσιμο 9/5/2014

Κλείσιμο 31/12/2014

Μεταβολή

0,650 17,52 8,36 24,20 3,66 11,04 0,50 8,94 3,56 10,90 2,54 3,90 8,39 6,13 9,53 1,97 12,28 6,25 18,14 11,00 10,60 1,68 1,67 4,10 23,30

0,631 20,98 6,72 23,40 5,11 11,11 0,381 8,22 3,22 10,80 3,85 3,18 8,00 7,58 7,75 1,84 11,46 5,68 17,36 9,67 9,67 1,53 2,22 3,83 19,80

+3,01% -16,49% +24,40% +3,42% -28,38% -0,06% +31,23% +8,76% +10,56% +0,93% -34,03% +22,64% +4,88% -19,13% +22,97% +7,07% +7,16% +10,04% +4,49% +13,75% +9,62% +9,80% -24,77% +7,05% +17,68% ΧΡΗΜΑ 11

Χ χρηματιστήριο δημιουργηθεί μια εξαιρετικά ασυνήθιστη παράδοση, καθώς επί συναπτά έτη ο μήνας Μάιος χαρακτηρίζεται από μαζικά sell offs, με αρνητικό πρωταγωνιστή, μάλιστα, την Ελλάδα! Τα γεγονότα που οδήγησαν σε μαζικό sell off, όπως παρατίθενται στο CNBC, είναι τα εξής:

☛

H ΕΚΔΟΣΗ ΤΙΤΛΩΝ ΑΝΩ ΤΩΝ 8 ΔΙΣ. ΑΠΟ ΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΙΝΑΙ ΤΟ ΒΑΣΙΚΟ ΣΤΟΙΧΕΙΟ ΠΟΥ ΠΡΟΚΑΛΕΣΕ ΤΗ ΔΙΟΡΘΩΣΗ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ, ΤΟΝΙΖΕΙ Η JP MORGAN ΚΑΙ Η ΣΥΣΤΑΣΗ «OVERWEIGHT» ΓΙΑ ΤΟ Χ.Α.

∼ Μάιος 2010 - Ευρωπαϊκή κρίση χρέους ∼ Μάιος 2011 - Κρίση σε Ελλάδα και Πορτογαλία

∼ Μάιος 2012 - Φόβοι περί εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη

∼ Μάιος 2013 - Φόβοι περί tapering της Fed Στις περισσότερες συνεδριάσεις του Μαΐου έχουμε την επικράτηση των πωλητών. Οι κινήσεις αυτές υπαγορεύονται λόγω:

∼ Της συνέχισης της αποκόμισης κερδών από θέσεις που διαμορφώθηκαν σε αισθητά χαμηλότερα επίπεδα (2ο εξάμηνο 2013), λαμβάνοντας υπόψη και τις απαιτητικές αποτιμήσεις.

∼ Της ανταπόκρισης στη διαδικασία του rebalancing των δεικτών υπέρ συγκεκριμένων τραπεζών και με δεδομένη την απροθυμία για νέες εισροές.

∼ Της συμμετοχής στις διαδικασίες ΑΜΚ τραπεζών με ισόποσης αξίας ρευστοποιήσεις άλλων τίτλων από τα χαρτοφυλάκιά τους.

∼ Της εκτίμησης ότι ο επενδυτικός κίνδυνος από την παραμονή του συνόλου των θέσεων είναι ιδιαίτερα υψηλός ιδιαίτερα ενόψει των διπλών εκλογών του Μαΐου και της ενδεχόμενης αναδιάταξης του πολιτικού σκηνικού.

SAXO BANK: ΤΟ «ΠΑΡΤΙ» ΤΕΛΕΙΩΣΕ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Το βασικό σενάριο της Saxo Bank για το Χ.Α. είναι οι 1.100 μονάδες, αν και προβλέπει ότι μπορεί να δούμε και τις 1.000 μονάδες. Οι μετοχές στην Ελλάδα ενισχύθηκαν κατά 180% από τις εκλογές του Μαΐου του 2012 και οι περισσότεροι προπορευόμενοι δείκτες καταδεικνύουν ότι η οικονομία, επιτέλους, βλέπει «το φως στο τέλος του

12 Μάιος 2014

τούνελ». Παρόλα αυτά, το «πάρτι» για τις μετοχές φτάνει στο τέλος του, καθώς οι τρέχουσες αποτιμήσεις αντανακλούν προσδοκίες που ξεπερνούν την πραγματικότητα, υποστηρίζει η Saxo Bank. Οι αναμενόμενες αποδόσεις στην πλειονότητα των μετοχών του Χ.Α. είναι πολύ χαμηλές και δεν καλύπτουν τον μετοχικό κίνδυνο. Παράλληλα, δεν είναι λογικό η αποτίμηση των ελληνικών τίτλων να ξεπερνά τις αποτιμήσεις των μετοχών της Νότιας Κορέας και του Ισραήλ, σημειώνει.

ΣΕ «OVERWEIGHT» ΓΙΑ Χ.Α. ΠΑΡΑΜΕΝΕΙ Η JP MORGAN Σε σύσταση «overweight» για το Χ.Α. παραμένει η JP Morgan και ποντάρει στο γεγονός ότι ακόμα το 73% των funds που επενδύουν στις αναδυόμενες αγορές δεν έχουν έκθεση στην Ελλάδα. Βέβαια για την JP Morgan ο παράγοντας κινδύνου παραμένουν οι πολιτικές εξελίξεις. Όπως σημειώνει, με τις κρίσιμες ευρωεκλογές να πλησιάζουν η εύθραυστη πλειοψηφία της κυβέρνησης απειλείται. Μάλιστα η επενδυτική εκτιμά ότι υπάρχει μεγαλύτερη του 50% πιθανότητα να προκηρυχθούν πρόωρες εκλογές στη χώρα. Ωστόσο θεωρεί ότι η επόμενη κυβέρνηση που θα προκύψει δεν θα απειλήσει τα πρόσφατα επιτεύγματα της παραμονής στο ευρώ και της διαπραγμάτευσης με την Τρόικα. Η JP Morgan, μάλιστα, υπογραμμίζει ότι θα βγει αγοραστής σε όποια περίπτωση διόρθωσης της αγοράς λόγω των πολιτικών εξελίξεων. H έκδοση τίτλων άνω των 8 δισ. από τις τράπεζες είναι το βασικό στοιχείο που προκάλεσε τη διόρθωση στο ελληνικό χρηματιστήριο, τονίζει η JP Morgan και η σύσταση «overweight» για το Χ.Α. υποστηρίζεται από τη δυναμική της βελτίωσης των μακροοικονομικών μεγεθών της χώρας, αλλά και από τη σημαντική υποεπένδυση των funds στην

Ελλάδα έναντι άλλων αναδυόμενων αγορών. Όπως αναφέρει, οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων συνεχίζουν να υποχωρούν, ενώ και το ενδιαφέρον για τα νέα deals στη χώρα παραμένει ισχυρό. Σε εμπιστευτικό σημείωμα που έστειλε η επενδυτική τράπεζα JP Morgan στους πελάτες της αναφέρει ότι το «Ποτάμι» μπορεί να συμμετάσχει με τη ΝΔ και την «Ελιά» σε μια μελλοντική κυβέρνηση συνεργασίας.

ΑΚΡΙΒΟ ΤΟ Χ.Α.; Σύμφωνα με τους αναλυτές της HSBC το P/E της ελληνικής αγοράς είναι αυτή την ώρα υψηλό, δεδομένου του ότι υπολογίζεται στο 21,4. Ωστόσο η πρόβλεψη για το 2015 κατεβάζει τον ίδιο δείκτη στο 16,1 και για το 2016 στο 10,9, πράγμα που σημαίνει πως εκτιμά μια σημαντική βελτίωση της κερδοφορίας των επιχειρηματικών ομίλων, άποψη με την οποία συνάδει και η γενικότερη πρόβλεψη για τη χώρα. Ανάλογης δε οπτικής γωνίας είναι και οι προβλέψεις για τα EPS growth (κέρδη ανά μετοχή) τα οποία, ενώ για το 2014 είναι αρνητικά, για το 2015 η εκτίμηση μιλά για 56,2% και για το 2016 για 46,9%. Καμία άλλη αναδυόμενη αγορά δεν προσφέρει αντίστοιχη κυκλική μόχλευση ως προς τα εταιρικά κέρδη, επισημαίνουν οι αναλυτές της HSBC. Η ελληνική οικονομία, σύμφωνα με αρκετούς αναλυτές, βρίσκεται στη φάση του οικονομικού κύκλου που είναι συνήθως ευνοϊκή για τις μετοχές. Η ανάπτυξη επιταχύνεται μετά από μια βαθιά πτώση και οι αναλυτές αναμένουν αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,2% φέτος και κατά 2,2% το 2015. Τα εταιρικά κέρδη εξαρτώνται από την ανάπτυξη, εν μέρει εξαιτίας του κόστους εργασίας που έχει περικοπεί κατά 30% από το 2008 μέχρι σήμερα σε όλους σχεδόν τους κλάδους, ενώ για τις τράπεζες εξαρτάται και από τη δυνατότητα δυναμικής ανάκαμψης της πιστωτικής ποιότητας. Χ

Χ χρηματιστήριο

ΚΑΙ Ο ΣΟΡΟΣ ΚΑΙ Ο ΠΟΛΣΟΝ ΚΑΙ Η PIMCO! Το ελληνικό χρηματιστήριο ανήκει… στους ξένους

Τζον Πόλσον

αι ο Τζορτζ Σόρος και ο Τζον Πόλσον και η Pimco –ο μεγαλύτερος διαχειριστής ομολόγων παγκοσμίως– ποντάρουν τώρα στο ελληνικό χρηματιστήριο. Σύμφωνα με διαχειριστές, οι τοποθετήσεις μεγάλων διεθνών funds και ισχυρών κερδοσκόπων παγκοσμίως, όπως του Τζορτζ Σόρος στην Εθνική ή του Τζον Πόλσον στην Alpha, την Πειραιώς, την ΕΥΔΑΠ, της BlackRock και της Blackstone, αλλά και της Pimco στην Εθνική και τη Eurobank, δεν έχουν γίνει τυχαία. Πρόκειται για θεσμικούς επενδυτές των οποίων ο πιο σύντομος επενδυτικός ορίζοντας είναι το εξάμηνο, ο μεσοπρόθεσμος ορίζοντάς τους τα τρία χρόνια και ο μακροπρόθεσμος μπορεί να κρατήσει και μία δεκαετία, ενώ βλέπουν ότι η χώρα μας μπαίνει στον «ενάρετο οικονομικό κύκλο». Και εκεί που σόρταραν το ευρώ, όπως ο Τζον Πόλσον στο όνομα του Grexit, έφεραν ανάποδα την επενδυτική τους στρατηγική και μπαίνουν τώρα στην ελληνική αγορά.

14 Μάιος 2014

Τζορτζ Σόρος

H ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΤΩΝ ΞΕΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ ΣΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ Χ.Α.

(χωρίς τη συμμετοχή του ΤΧΣ) Απρίλιος 2013 Μάιος 2013 Ιούνιος 2013 Ιούλιος 2013 Αύγουστος 2013 Σεπτέμβριος 2013 Οκτώβριος 2013 Νοέμβριος 2013 Δεκέμβριος 2013 Ιανουάριος 2014 Φεβρουάριος 2014 Μάρτιος 2014 Απρίλιος 2014

52,3% 53,2% 48,1% 43,2% 43,9% 44,5% 48,0% 48,5% 49,6% 49,9% 51,5% 52,9% 54,8%

Οι ξένοι «ποντάρουν» στην ανάπτυξη της Ελλάδας και δεν είναι τυχαία τα 5,3 δισ. ευρώ που «ρίχνουν» για τις ΑΜΚ Εθνικής και Eurobank, ούτε οι υπερκαλύψεις στα ομόλογα της Εθνικής, αλλά και οι υπερκαλύψεις των ομολογιακών (ΔΕΗ, Ιντραλότ, ΕΛ.ΠΕ.). Οι ξένοι επενδυτές, συμμετέχοντας στις αυξήσεις του μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών και στις ομολογιακές εκδόσεις εισηγμένων εταιρειών, δίνουν «ψήφο εμπιστοσύνης» στις τράπεζες και τις επιχειρήσεις, αλλά μειώνουν την παρουσία τους στις καθημερινές συνεδριάσεις του Χ.Α., κάτι που αποτυπώνεται στην έντονη πτώση της αξίας των συναλλαγών. Η προοπτική της ελληνικής αγοράς περνά υποχρεωτικά μέσα από τα ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια, τα οποία σε χρόνο-ρεκόρ έβαλαν στο τραπεζικό σύστημα το ποσό των 10 δισ. ευρώ. Είναι βέβαιο ότι κανένας επενδυτής δεν βάζει χρήματα για να τα χάσει, τουναντίον μάλιστα προσδοκά σε

κέρδη τα οποία θα τα φέρει η βελτίωση της οικονομίας. Στην Εθνική τοποθετήθηκε η «αφρόκρεμα» ξένων επενδυτών στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Ανάμεσα στους ξένους επενδυτές που τοποθετήθηκαν στην ΑΜΚ περιλαμβάνονται η Pimco, ο Τζορτζ Σόρος, το κράτος του Άμπου Ντάμπι, η Norges Bank, η Och-Ziff Capital Management, το York Capital, η BlackRock, το Fidelity και η JP Morgan. H Pimco, το μεγαλύτερο fund διαχείρισης ομολόγων του κόσμου, μπήκε και στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank: απέκτησε περίπου το 1% του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank και αποτελεί πλέον έναν από τους πέντε κορυφαίους μετόχους της τελευταίας, μετά την κοινοπραξία των επενδυτών υπό την καναδική Fairfax, του Prem Watsa. Είναι σίγουρα ασυνήθιστο να βλέπουμε την Pimco να αποκτά μια εξέχουσα θέση σε μια σχετικά υψηλού ρίσκου αύξηση κεφαλαίου, καθώς από τα συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια των 1,94 τρισ. δολ. που διαθέτει, μόλις τα 9 δισ. δολ. είναι επενδεδυμένα σε μετοχές, αφού είναι γνωστή η προτίμησή της στα ομόλογα. Οι ξένοι θέλουν την αγορά υψηλότερα και εκεί θα την κατευθύνουν. Μοναδικός «εχθρός» της αγοράς είναι το ρίσκο των εκλογών και μια πιθανή πτώση διεθνώς. Εκεί θα αλλάξουν τα δεδομένα για την ανάληψη ρίσκου.

ΟΙ ΞΕΝΟΙ ΣΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου των συστημικών τραπεζών μπορούμε να μιλάμε πια για επαρκώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες, με τους ξένους επενδυτές να έχουν απορροφήσει με μεγάλη ευκολία τη συντριπτική πλειοψηφία των αυξήσεων (μόνο στην Πειραιώς και τη Eurobank οι Έλληνες επενδυτές πήραν το 10% της αύξησης) σε ευνοϊκές τιμές, που τους καθιστά ρυθμιστές στη μελλοντική πορεία των ελληνικών τραπεζών. Πρακτικά, τα ξένα κεφάλαια συμμετέχουν πλέον στις ελληνικές τράπεζες:

∼ Με 43% στο μ.κ. της Εθνικής (στο 57% το ποσοστό του ΤΧΣ) με τιμή αγοράς 2,20 ευρώ (στα 4,30 ευρώ είχε καλύψει πέρσι το ΤΧΣ), ∼ Με 65% στο μ.κ. της Eurobank (στο 35% η συμμετοχή του ΤΧΣ) με τιμή αγοράς σε 0,31 ευρώ, ∼ Με 33% στο μ.κ. της Πειραιώς (ΤΧΣ στο 67%) και τιμή κόστους 1,71 ευρώ/μτχ,

ΟΙ ΧΩΡΕΣ ΜΕ ΤΗ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΣΤΗΝ ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΟ Χ.Α. Ηνωμένο Βασίλειο Ελβετία Γαλλία ΗΠΑ Ιρλανδία Κύπρος Νησιά Βερμούδες Τσεχία Λουξεμβούργο Νησιά Καϋμάν

71,60% 9,36% 6,57% 5,55% 1,66% 1,50% 0,88% 0,86% 0,63% 0,52%

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΗΣ ΑΞΙΑΣ ΤΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (Ποσά σε εκατ. ευρώ)

Απρίλιος 2013 Μάιος 2013 Ιούνιος 2013 Ιούλιος 2013 Αύγουστος 2013 Σεπτέμβριος 2013 Οκτώβριος 2013 Νοέμβριος 2013 Δεκέμβριος 2013 Ιανουάριος 2014 Φεβρουάριος 2014 Μάρτιος 2014 Απρίλιος 2014

1.322,2 2.427,6 1.231,1 951,5 946,7 1.323,7 3.965,9 3.058,3 2.161,9 2.155,6 1.771,7 2.520,8 3.229,3

Η ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ Χ.Α. (σε δισ. ευρώ)

37,2 37,1 58,8 46,0 47,9 51,9 63,0 63,7 60,1 60,8 67,4 70,2 64,5

∼ Με 31% στο μ.κ. της Alpha Bank (ΤΧΣ στο 69%) και τιμή κόστους 0,65 ευρώ.

ΚΑΛΑ ΚΕΡΔΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΠΟΛΣΟΝ Ισχυρά κέρδη αποκομίζει ο πολυεκατομμυριούχος επενδυτής Τζον Πόλσον από τις επενδύσεις του σε ελληνικές τράπεζες, καθώς η ανοδική πορεία των ελληνικών τραπεζικών μετοχών «ώθησε» τα κέρδη του α’ τριμήνου του Recovery Fund. Συγκεκριμένα, τα κέρδη του Recovery Fund LP του κ. Πόλσον ενισχύθηκαν κατά 5,58% τους τρεις πρώτους μήνες του 2014, χάρη κυρίως στις ισχυρές αποδόσεις της Alpha Bank και της Πειραιώς, όπως ανέφερε στην ενημέρωση των επενδυτών ο κ. Πόλσον. Σημειώνεται ότι ο κ. Πόλσον τοποθετήθηκε στις ελληνικές τράπεζες πριν από έναν χρόνο, όταν αυτές χρειάστηκαν κεφαλαιακές ενισχύσεις. Ο ίδιος μάλιστα εκτιμά πως «θα υπάρξουν νέες ευκαιρίες στην Ευρώπη», καθώς η περιοχή αναδύεται από την πολυετή κρίση χρέους.

ΓΙΑ 18 ΜΗΝΕΣ ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ ΟΙ ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ Ο Απρίλιος ήταν ο 18ος συνεχόμενος μήνας κατά τον οποίο οι εισροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές στην ελληνική αγορά υπερέβησαν τις εκροές. Το ελληνικό χρηματιστήριο ανήκει… στους ξένους. Οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου έγιναν για τα ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια, ενώ οι εγχώριοι επενδυτές αποκλείστηκαν από τη διαδικασία, ειδικότερα των δύο τελευταίων τραπεζών. Τον Απρίλιο του 2014 οι ξένοι επενδυτές, στο σύνολό τους, εμφάνισαν εισροές της τάξης των 166,93 εκατ. ευρώ, ενώ οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με εκροές κεφαλαίων ύψους 148,10 εκατ. Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στη συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς ανέρχεται σε 54,8% έναντι 52,9% στο τέλος του προηγούμενου μήνα, καταγράφοντας αύξηση της τάξεως του 3,6%. Ωστόσο, συνυπολογίζοντας τη συμμετοχή του ΤΧΣ (20.999,50 εκατ. ευρώ ή 32,5%) στη συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών ανέρχεται σε 37,0%, παρουσιάζοντας αύξηση της τάξεως του 8,8% συγκριτικά με τον προηγούμενο μήνα (συμμετοχή ξένων με ΤΧΣ Μαρ. 2014: 34,0%). Οι Έλληνες επενδυτές στο τέλος του μήνα κατείχαν το 29,2% του συνόλου της κεφαλαιοποίησης των μετοχών στο Χ.Α. Χ ΧΡΗΜΑ 15

Χ προτάσεις αγοράς

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ

ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ COMEBACK! ΓΙΑΤI ΦΟYΝΤΩΣΕ Ο «EΡΩΤΑΣ» ΤΩΝ ΞEΝΩΝ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚEΣ ΤΡAΠΕΖΕΣ

άνω από 10 δισ. ευρώ έχουν ήδη αντλήσει οι ελληνικές τράπεζες από τις διεθνείς αγορές, δύο μήνες μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων από τα stress test. Η εξέλιξη αυτή επιβεβαιώνει την αλλαγή κλίματος για την ελληνική οικονομία, αλλά και το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν μεταβληθεί πλέον σε ένα ιδιαίτερα ελκυστικό προϊόν για τους επενδυτές, αποκτώντας παράλληλα την κεφαλαιακή ενίσχυση που χρειάζονταν, χωρίς καν να χρειαστούν τα πρόσθετα κεφάλαια του ΤΧΣ. Η δεύτερη φάση της ανακεφαλαιοποίησης στηρίζεται στην επαναφορά στον ιδιωτικό τομέα, αφού μέσω των αυξήσεων ενισχύεται η ιδιωτική συμμετοχή, ενώ ένα ακόμη πρόσθετο βήμα απεξάρτησης από το Δημόσιο θα γίνει με την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών. Ξένοι επενδυτές –ανάμεσά τους ακραία κερδοσκοπικά funds– αλλά και «σοβαρά» ονόματα, θα έχουν τοποθετήσει γύρω στα 10 δισ. ευρώ στο Group 4 του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Τι κρύβει αυτός ο «έρωτας» των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες; Πέραν των κοινότυπων διαπιστώσεων που ακούγονται τις τελευταίες ημέρες («ψήφος εμπιστοσύνης στην ελλη-

νική οικονομία» κ.ο.κ.), οι ξένοι επενδυτές έχουν κάνει τους υπολογισμούς πιθανών κερδών και κινδύνων χωρίς ιδιαίτερους συναισθηματισμούς και καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι αξίζει σήμερα να τοποθετήσουν τα ευρώ τους στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, περιμένοντας ότι δεν θα αργήσουν να πολλαπλασιάσουν την αξία της επένδυσής τους. Όπως αναφέρουν αναλυτές, μια τοποθέτηση κεφαλαίων στην παρούσα φάση (και όχι στην περσινή ανακεφαλαιοποίηση στην οποία, όχι τυχαία, κανένας ξένος δεν πλησίασε) στις ελληνικές τράπεζες έχει σχεδόν βέβαιη προοπτική υψηλής απόδοσης για τους εξής λόγους: 1. Ο μεγάλος κίνδυνος εξόδου της χώρας από την Ευρωζώνη φαίνεται να έχει απομακρυνθεί οριστικά. Έτσι οι επενδύσεις στις ελληνικές τράπεζες, όπως θεωρούν οι ξένοι επενδυτές, έχουν ένα είδος «κάλυψης» από την Ε.Ε. και την ΕΚΤ. Με αυτό ως δεδομένο, οι επενδυτές εμφανίζονται έτοιμοι να αγνοήσουν ακόμη και τον υπαρκτό κίνδυνο ακραίων πολιτικών εξελίξεων στην Ελλάδα. 2. Οι τρέχουσες χρηματιστηριακές αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών είναι εξαιρετικά χαμηλές, καθώς βρισκόμαστε στο

Η ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΤΩΝ ΞΕΝΩΝ ΣΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ

ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

ΤΧΣ

Εθνική Eurobank Πειραιώς Alpha Bank

43% 65% 33% 31%

57% 35% 67% 69%

16 Μάιος 2014

τελευταίο στάδιο της οικονομικής κρίσης, που άρχισε το 2010. Σε αυτά τα επίπεδα τιμών, οι ξένοι επενδυτές εκτιμούν ότι οι επενδύσεις τους στις ελληνικές τράπεζες έχουν αξία. Πολύ περισσότερο, όταν εκτιμάται πως, μετά και τον τελευταίο γύρο αυξήσεων κεφαλαίου, οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν στο ορατό μέλλον σημαντικά ποσά πρόσθετων κεφαλαιακών ενισχύσεων, που θα επιβάρυναν τους μετόχους. 3. Οι ελληνικές τράπεζες κρύβουν αξίες που δεν έχουν αναδειχθεί ακόμη, αλλά θα έλθουν στην επιφάνεια στο άμεσο μέλλον. Τα προβληματικά δάνεια αναμένεται να κορυφωθούν φέτος, φθάνοντας σε ένα ποσοστό 37% των χορηγήσεων (εκτιμήσεις της Moody’s), αλλά σε ποσοστό άνω του 50% καλύπτονται ήδη από σχηματισμένες προβλέψεις και αν οι τράπεζες καταφέρουν, όπως αναμένεται, να βελτιώσουν από τον επόμενο χρόνο σημαντικά –με τη βοήθεια και των νέων θεσμικών ρυθμίσεων για τα καθυστερούμενα δάνεια– τους δείκτες εισπραξιμότητας, τα προβληματικά τους χαρτοφυλάκια θα αναδειχθούν σε πηγές κερδών. Επιπλέον, οι τραπεζικοί όμιλοι που έχουν σχηματιστεί, ύστερα από αλλεπάλληλες συγχωνεύσεις, έχουν τεράστια περιθώρια να περιορίσουν τα λειτουργικά έξοδα. Επίσης, το γεγονός ότι οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες ελέγχουν πλέον το 93% της αγοράς τούς δίνει τη δυνατότητα να διευρύνουν σημαντικά τα περιθώρια κέρδους τους, αξιοποιώντας τις συνθήκες «αναιμικού» ανταγωνισμού στην αγορά.

Η DEUTSCHE BANK Οι αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών είναι το «big story» για την Ελ-

επιχειρηματικά νέα εισηγμένων Χ λάδα, και όχι τόσο η έξοδος του ελληνικού Δημοσίου στις αγορές, σύμφωνα με την Deutsche Bank. Οι ελληνικές τράπεζες άντλησαν υπερδιπλάσια ποσά από την έκδοση του ελληνικού Δημοσίου, ύψους 3 δισ. ευρώ. Οι τελευταίες όχι μόνο επέστρεψαν σε ιδιωτικά χέρια, αλλά κατόρθωσαν και να καλύψουν τις κεφαλαιακές ανάγκες που κατέδειξαν τα stress test της ΤτΕ. Η ψήφος εμπιστοσύνης προς τις ελληνικές τράπεζες είναι εντυπωσιακή, ενώ διαφαίνονται εξαιρετικά καθαρές και θετικές ενδείξεις ανάπτυξης και ρευστότητας, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα.

Η ΜΟΟDY'S Πιο ασφαλή θεωρούν τώρα τα πενταετή ομόλογα των τραπεζών παρά εκείνα του ελληνικού Δημοσίου οι διεθνείς επενδυτές, σύμφωνα με τη Moody's. Η Moody's αναβάθμισε σε «σταθερό» από «αρνητικό» το outlook του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Η αναβάθμιση αντανακλά τις προσδοκίες για επιστροφή της ελληνικής οικονομίας σε ρυθμό ανάπτυξης το 2014-2015, μετά από έξι χρόνια ύφεσης. Η σταδιακή οικονομική ανάκαμψη, σε συνδυασμό με την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών και την επανάκτηση της πρόσβασης στις διατραπεζικές και διεθνείς αγορές κεφαλαίου, θα οδηγήσει σε περαιτέρω χαλάρωση των χρηματοδοτικών πιέσεων και σε σταδιακή ανάκαμψη της κερδοφορίας το 2015. Οι μεταρρυθμίσεις μεταμορφώνουν την Ελλάδα σε μια περισσότερο εξαγωγικά προσανατολισμένη οικονομία, αντί του υφιστάμενου μοντέλου που στηρίχθηκε στην κατανάλωση. Παρά την αδυναμία της αγοράς εργασίας και της ζήτησης, η Moody’s εκτιμά ότι το νέο μοντέλο θα δημιουργήσει περισσότερο βιώσιμες επιχειρηματικές ευκαιρίες για τις τράπεζες.

☛

ΜΟΟDY'S: ΑΣΦΑΛΕΣΤΕΡΕΣ ΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΑΠΟ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΔΗΜΟΣΙΟ

☛

DEUTSCHE BANK: ΟΙ ΑΜΚ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΤΟ «BIG STORY» ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Ο οίκος αξιολόγησης αναμένει ακόμα ότι οι χρηματοδοτικές πιέσεις στις ελληνικές τράπεζες θα σταθεροποιηθούν περαιτέρω, καθώς η εξάρτηση από τη ρευστότητα της κεντρικής τράπεζας θα συνεχίσει να υποχωρεί. Οι ελληνικές τράπεζες κατάφεραν να αποκτήσουν πρόσβαση τόσο στη διατραπεζική αγορά repo όσο και στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου, όπως καταδεικνύουν οι πρόσφατες εκδόσεις ομολόγων από τις δύο ελληνικές τράπεζες, σημειώνει. H Μοοdy’s αναφέρει ακόμα ότι η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών τον Ιούνιο του 2013 και η επανάκτηση της πρόσβασης στη διατραπεζική αγορά repo έχει μειώσει τις ανάγκες χρηματοδότησης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τον ELA στο 19% του συνολικού ενεργητικού στο τέλος του Δεκεμβρίου του 2013, από 34,6% στο τέλος του 2012. Ωστόσο, επισημαίνει ότι οι καταθέσεις των πελατών θα παραμείνουν εύθραυστες και θα χρειαστεί χρόνος για να ανακτηθούν οι απώλειες από τη φυγή των καταθέσεων από το σύστημα από το 2010. Η Moody’s αναμένει σταδιακή βελτίωση στην κερδοφορία το 2015, καθώς θα αρχίσουν να αυξάνονται σταδιακά τα προ προβλέψεων κέρδη. Ωστόσο, οι τράπεζες θα παραμείνουν ζημιογόνες το 2014 εξαιτίας των υψηλών ακόμα προβλέψεων για μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Επιπροσθέτως, τονίζει τη σταθερή πτώση στον σχηματισμό νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, ενώ προβλέπει πως «θα πιάσουν ταβάνι» στο τέλος του 2014 ή στις αρχές του 2015, στο 37%.

JP MORGAN: 1+6 ΛΟΓΟΙ ΑΙΣΙΟΔΟΞΙΑΣ Η JP Morgan αναφέρει επτά λόγους για τους οποίους δηλώνει αισιόδοξη για τις τράπεζες: 1. Την ανακεφαλαιοποίηση των συστημικών τραπεζών 2. Την αύξηση στα έσοδα και τις πιθανές συνέργειες 3. Τα θετικά μακροοικονομικά στοιχεία που

προοιωνίζονται μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων 4. Την επιστροφή στις αγορές χονδρικής (ξένες αγορές) 5. Τις προοπτικές για διανομή μερίσματος έως το 2017 6. Τις πιθανές θετικές εκπλήξεις από τα μέτωπα της οικονομίας και των ισολογισμών 7. Το γεγονός ότι οι αγορές, κατά πάσα πιθανότητα, υποβαθμίζουν τις προοπτικές κερδοφορίας των τραπεζών Ως κίνδυνο για την πορεία των τριών τραπεζών ξεχωρίζει το ενδεχόμενο ύφεσης της ελληνικής οικονομίας. Σε ό,τι αφορά την Alpha επισημαίνει πως μετά την εξαγορά της Εμπορικής και την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης, βρίσκεται σε ευνοϊκή θέση στην επαναφορά προς την κανονικότητα. Εκτιμά πως η Alpha θα επιστρέψει στην κερδοφορία το 2015, ενώ προβλέπει πως τα μεγέθη της, αλλά και τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια», θα λειτουργήσουν σαν ασπίδα για πιθανές νέες έκτακτες ανάγκες. Τα προσαρμοσμένα κέρδη για το 2015 προβλέπεται να ανέλθουν στα 335 εκατ. Για την Πειραιώς τονίζει ότι πλέον κατέχει το 30% της αγοράς στις χορηγήσεις και το 29% στις καταθέσεις. Λόγω των πολλών εξαγορών διαθέτει μεγάλα περιθώρια να εκμεταλλευτεί τις συνέργειες που θα προκύψουν, όπως επίσης και να προχωρήσει σε περικοπές δαπανών. Ο διεθνής οίκος εκτιμά πως τα κέρδη της Πειραιώς το 2015 θα διαμορφωθούν στα 522 εκατ. Η JP Morgan επισημαίνει για την Εθνική πως λόγω της μικρής συμμετοχής που είχε στις εξαγορές που πραγματοποιήθηκαν, η θέση της στην εγχώρια αγορά έχει υποχωρήσει. Ωστόσο η τράπεζα ευνοείται από την παρουσία στην Τουρκία (Finansbank). Επιπροσθέτως, η Εθνική θα επανέλθει στην κερδοφορία από το 2014. Συγκεκριμένα, η JP Morgan προβλέπει ότι τα κέρδη της Εθνικής θα ανέλθουν στα 493 εκατ. φέτος και στα 525 εκατ. το 2015. Χ ΧΡΗΜΑ 17

Χ επιχειρηματικά νέα εισηγμένων

EUROBANK

Η ΠΡΩΤΗ ΠΟΥ ΑΦΗΝΕΙ ΤΗΝ «ΑΓΚΑΛΙΑ» ΤΟΥ ΤΧΣ «ΨΗΦΟΣ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ» ΑΠΟ ΜOODY’S ΚΑΙ PIMCO

διωτική –και επισήμως– είναι η EFG Eurobank, η τράπεζα που πρώτη φεύγει από την «αγκαλιά» του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Σε ιδιώτες επενδυτές επανέρχεται το 65% της Eurobank που γίνεται έτσι η πρώτη τράπεζα που επιστρέφει στον ιδιωτικό τομέα, με τη συμμετοχή σε συντριπτική πλειοψηφία μακροπρόθεσμων funds. Τη μεταστροφή της επενδυτικής βάσης των ελληνικών τραπεζών από τα hedge funds προς τους μακροπρόθεσμους επενδυτές επιβεβαιώνει η αύξηση κεφαλαίου της τράπεζας, στην οποία συμμετέχουν εντυπωσιακά ονόματα της επενδυτικής κοινότητας, όπως οι Pimco, ΒlackRock, Ηighfield, JP Morgan Asset Management, Wellington, Lazard Asset Management, Schroeders, Marshall Wayne, Μοore Capital, ενώ ισχυρό ενδιαφέρον έδειξαν και sovereign wealth funds. Την ικανότητα της Eurobank να απορροφά ζημιές ενισχύει η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου των 2,9 δισ. ευρώ, ενώ την ίδια ώρα ικανοποιεί τις κεφαλαιακές ανάγκες που προέκυψαν από τα stress test, αναφέρει η Moody’s, σημειώνοντας παράλληλα ότι με τη μείωση του ποσοστού του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κάτω από το 50%, αφαιρούνται οι όποιοι περιορισμοί στις στρατηγικές αποφάσεις της τράπεζας. Σύμφωνα με τη Moody’s, η Eurobank είναι πλέον καλύτερα προετοιμασμένη να ενσωματώσει πλήρως το πλαίσιο της Βασιλείας III, με δείκτη κυρίων βασικών ιδίων κεφαλαίων (core Tier 1) της τάξης του 10,6%, περιλαμβανομένων και των προνομιούχων μετοχών ύψους 950 εκατ. ευρώ που δόθηκαν στο κράτος το 2009. Στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της

18 Μάιος 2014

Eurobank μπήκε η Pimco, το μεγαλύτερο fund διαχείρισης ομολόγων του κόσμου. Η Pimco απέκτησε περίπου το 1% του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank και αποτελεί πλέον έναν από τους πέντε κορυφαίους μετόχους της τελευταίας, μετά την κοινοπραξία των επενδυτών υπό την καναδική Fairfax, του Prem Watsa. Είναι σίγουρα ασυνήθιστο να βλέπουμε την Pimco να αποκτά μια εξέχουσα θέση σε μια σχετικά υψηλού ρίσκου αύξηση κεφαλαίου, καθώς από τα συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια των 1,94 τρισ. δολ. που διαθέτει, μόλις τα 9 δισ. δολ. είναι επενδεδυμένα σε μετοχές, αφού είναι γνωστή η προτίμησή της στα ομόλογα.

Ο ΣΧΕΔΙΑΣΜOΣ O σχεδιασμός της Eurobank προβλέπει προ φόρων συνέργειες περίπου 860 εκατ. ευρώ για την περίοδο 2013-2017, ενώ το αντίστοιχο κόστος υλοποίησής τους υπολογίζεται στα 57 εκατ. ευρώ. Μέχρι τις 31/12/2013 είχαν επιτευχθεί συνέργειες 89 εκατ. ευρώ. Για το 2014 αναμένονται συνολικές ετήσιες συνέργειες 162 εκατ. ευρώ. Σημαντικός παράγοντας μείωσης του κόστους θα είναι η εξαγγελθείσα μείωση του δικτύου καταστημάτων στην Ελλάδα, τα οποία αναμένεται να διαμορφωθούν στα 500 περίπου στο τέλος του 2014 από 579 την 31 Δεκεμβρίου του 2013. Για την περίοδο 2015-2017 οι συνέργειες εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν ετησίως σε 203 εκατ. ευρώ. Οι συνέργειες προβλέπεται να προέλθουν κατά 42% από τη μείωση στις λειτουργικές δαπάνες, κατά 44% από τη μείωση του κόστους χρηματοδότησης, κατά 9% από την αύξηση στα έσοδα και κατά 5% από τον

περιορισμό των κινδύνων, μέσω κυρίως αυξημένων ανακτήσεων από δάνεια. Το κόστος για την επίτευξη των συνεργειών εκτιμάται άπαξ στα 57 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων γύρω στα 32 εκατ. ευρώ έχουν ήδη δαπανηθεί, ενώ τα υπόλοιπα 25 εκατ. αναμένεται να δαπανηθούν το 2014. Ως εκ τούτου, το σύνολο των καθαρών συνεργειών, εξαιρουμένου του κόστους υλοποίησής τους, διαμορφώνεται στα 800 εκατ. ευρώ. Κατά τη διάρκεια του 2014, οι καταθέσεις πελατών αναμένεται να αυξηθούν οριακά σε σύγκριση με το 2013, ως αποτέλεσμα της σταδιακής βελτίωσης στις μακροοικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα. Το χαμηλό επίπεδο εκταμιεύσεων νέων δανείων το 2013, σε συνδυασμό με την αποπληρωμή των υφιστάμενων χορηγήσεων, οδήγησε σε απομόχλευση του δανειακού χαρτοφυλακίου στην Ελλάδα. Η τάση απομόχλευσης αναμένεται να σταθεροποιηθεί το 2014, με τις όποιες νέες χορηγήσεις να στοχεύουν κυρίως σε κερδοφόρους και εξαγωγικούς τομείς της ελληνικής οικονομίας. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να βελτιωθούν το 2014, ως αποτέλεσμα της μείωσης του επιτοκίου χορηγήσεων της ΕΚΤ από το τέταρτο τρίμηνο του 2013, της συνεχιζόμενης μείωσης της χρηματοδότησης από τον ELA, των συνεργειών χρηματοδότησης που θα προκύψουν από το νέο Τ.Τ. και της βελτίωσης του περιθωρίου των προθεσμιακών καταθέσεων. Η Eurobank αναμένει ότι τα επιτόκια των προθεσμιακών καταθέσεων στην Ελλάδα θα εξορθολογιστούν μεσοπρόθεσμα, ενώ η χρηματοδοτική της εξάρτηση από τον ELA θα συνεχίσει να μειώνεται. Χ

ΣΧΟΛΙΑ

«WHATEVER IT TAKES» Ή O,ΤΙ ΒΡEΞΕΙ ΑΣ ΚΑΤΕΒAΣΕΙ Πώς το είπε το αγγλικό ο σύντροφος Γ. Δραγασάκης; «Whatever it takes»… Θα κάνουμε ό,τι χρειαστεί, πάση θυσία, στα απλά ελληνικά ή «ό,τι βρέξει ας κατεβάσει» στα πολύ απλά ελληνικά. Ο κ. Δραγασάκης λέει πως η χώρα με κυβέρνηση του ΣΥΡΙΖΑ μπορεί να βρεθεί σε αδιέξοδο στις συζητήσεις με τους δανειστές. Ανακοινώνει πως θα κάνουν «whatever it takes» και ότι μπορεί μια κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ να θέσει σε δημοψήφισμα το ερώτημα «ευρώ ή δραχμή». Δηλαδή, λεβέντες μου, λέτε ότι δεν ξέρουμε τι μας ξημερώνει και θα καλέσουμε τον ελληνικό λαό να μας ξελασπώσει. Αυτό είναι πρόγραμμα διακυβέρνησης, όχι αστεία! Και αφού τα «σπάσετε» με τους Ευρωπαίους, θα καλέσετε τον ελληνικό λαό να διαλέξει εάν θέλει να αυτοκτονήσει με μαχαίρι ή με πιστόλι.

Στη Νέα Δημοκρατία ξεθάβουν παλιές δηλώσεις στελεχών του ΣΥΡΙΖΑ για τα εθνικά θέματα. Στο ΠΑΣΟΚ σφάζονται οι μεν του Βενιζέλου με τους δε του ΓΑΠ, ενώ στον ΣΥΡΙΖΑ σκίζουν μνημόνια και τυπώνουν δραχμές. Οι «Ανεξάρτητοι Έλληνες» συνεχίζουν να μιλούν για κατοχή της Ελλάδας και για «επαναστάσεις», στο ΚΚΕ είναι «στον κόσμο τους» και στη «Δημοκρατική Αριστερά» «μαδάνε τη μαργαρίτα» για να δουν σε ποια κυβέρνηση θα μπουν. Και η πλειοψηφία του ελληνικού λαού οδηγείται στην κάλπη σκεπτόμενη να εκδικηθεί τη συγκυβέρνηση για τα δεινά που έχει υποστεί τα τελευταία τέσσερα χρόνια. Και ό,τι βρέξει ας κατεβάσει…

O Γιάννης Μηλιός δήλωσε στον Βήμα FM ότι αν βγουν στην κυβέρνηση θα «καθυστερήσουν» την πληρωμή των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου που έχουν στην κατοχή τους η ΕΚΤ και άλλες κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης. Μια τέτοια κίνηση θα σημάνει «default», κατάπτωση όλων των αξιογράφων του Ελληνικού Δημοσίου, διακοπή της χρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών από το ευρωσύστημα, υποβάθμιση όλων των ελληνικών εταιρειών και, πιθανότατα, διακοπή όλων των χρηματοδοτήσεων της Ελλάδας από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Και το επόμενο βήμα θα είναι το Grexit. Τι πίνουν και δεν μας δίνουν;

Μόνο η Ελλάδα ψηφίζει Αλέξη Τσίπρα! Πανευρωπαϊκή δημοσκόπηση, για λογαριασμό του think tank ΤΝS Οpinion, δίνει στην πρόθεση ψήφου για τις ευρωεκλογές μόλις την τέταρτη θέση, με 6,6% στο κόμμα της Ευρωπαϊκής Αριστεράς του οποίου ηγείται ο Αλέξης Τσίπρας. Το Ευρωπαϊκό Λαϊκό Κόμμα διατηρεί προβάδισμα 1,3%, καθώς αποσπά το 27,83%. Στη δεύτερη θέση το Σοσιαλιστικό Κόμμα με 26,50% και στην τρίτη η Συμμαχία Φιλελευθέρων και Δημοκρατών με 7,99%.

Στον ΣΥΡΙΖΑ, ακολουθώντας τον πολύξερο Βαρουφάκη, μιλούν και πάλι για «greek statistics», θέλοντας να αποδομήσουν την ύπαρξη πρωτογενούς πλεονάσματος. Εάν γίνει κυβέρνηση ο ΣΥΡΙΖΑ και πρωθυπουργός ο Α. Τσίπρας, τι θα πει στις Βρυξέλλες; Ότι το πλεόνασμα είναι μαϊμού; Και ότι έχουμε ελλείμματα; Και πώς θα καλύψει τα ελλείμματα; Με νέο δανεισμό από την Ε.Ε., που θα φέρει νέο μνημόνιο, ή με δανεισμό από τους τοκογλύφους των αγορών; Αλλά ακόμη και να γυρίσουμε στη δραχμή και να κόβουμε όσες θέλουμε, πάλι κάποιος πρέπει να μας δανείζει.

Eμφανιζόμενοι ως δικαιούχοι του κοινωνικού μερίσματος είναι και Ρομά, αλβανικής, πακιστανικής και οποιασδήποτε άλλης ξένης καταγωγής, λόγω του «ιδιαίτερου» εργασιακού, φορολογικού και οικονομικού καθεστώτος στο οποίο έχουν σαφές προβάδισμα σχεδόν από κάθε άλλη κοινωνική ομάδα. Οι σκηνές θυμίζουν έντονα τα όσα έγιναν με το επίδομα που μοίραζε ο Γιώργος Παπακωνσταντίνου τον Νοέμβριο του 2009: άνθρωποι που δήλωναν ως κατοικία μια σκηνή ή ακόμη και ένα δέντρο (εξ ου και το «σκηνίτες» και «δενδρίτες» που είχε κυκλοφορήσει τότε), λάμβαναν με χαρακτηριστική ευκολία την πρώτη δόση του επιδόματος.

Ο Νότης Σφακιανάκης δεν πληρώνει εφορία γιατί τον κυνηγάει το σύστημα. Όταν το 2011 καθιερώθηκε το περίφημο χαράτσι της ΔΕΗ, ο Νότης Σφακιανάκης κήρυξε τη δική του «επανάσταση» και εντάχθηκε στο κίνημα «Δεν πληρώνω». Αλλά όχι μόνο αυτό: Δεν πληρώνει ούτε τον φόρο αλληλεγγύης και τις έκτακτες εισφορές. Όλο αυτό το διάστημα δήλωνε στις συνεντεύξεις του περήφανος που σήκωσε τη «σημαία του αντάρτικου» κατά της εφορίας και χαρακτήριζε «πρόβατα» όσους πληρώνουν. Η επανάσταση ξεκινά από την παραλιακή… ΧΡΗΜΑ 19

ΣΧΟ

Χ διεθνείς αγορές

ΔΙΟΡΘΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΕΩΣ ΚΑΙ 30% ΠΡΟΒΛΕΠΟΥΝ ΟΙ ΑΝΑΛΥΤΕΣ Έρχεται το τέλος της bull market το καλοκαίρι;

πάρχει ή δεν υπάρχει τελικά –στην τρέχουσα συγκυρία– ο κίνδυνος να ξεσπάσει μια νέα «φούσκα» στις αγορές; Οι ισχυρότερες κεντρικές τράπεζες έχουν επιδοθεί σε έναν διαρκή αγώνα διάψευσης τέτοιων σεναρίων. Μήπως όμως οι συνεχείς διαψεύσεις, πολλές φορές, κρύβουν την αλήθεια; Για να θωρακιστεί επαρκώς η παγκόσμια οικονομία –και για να μην επαναληφθούν ακραία σενάρια όπως εκείνα του 2008– οι κεντρικές τράπεζες εφαρμόζουν πολιτικές χαμηλών επιτοκίων και ποσοτικής χαλάρωσης, με στόχο την τόνωση της ανάπτυξης. Τα χαμηλά επιτόκια και η χορήγηση άφθονης ρευστότητας οδηγούν στα ύψη την αξία αρκετών assets, προετοιμάζοντας το έδαφος για την εμφάνιση σημαντικών κινδύνων, που δεν πρέπει να αγνοηθούν, εκτιμούν μερικοί αναλυτές. Όπως υποστηρίζει το CNBC, οι αναλυτές έχουν όλο και περισσότερες ενδείξεις πως η μακράς χρονικής διάρκειας bull market των αγορών τείνει προς το τέλος της, με τις αγορές να εισέρχονται σε τροχιά διόρθωσης έως και 30%.

Βρισκόμαστε σε μια περίοδο που οι αγορές θέλουν να κινηθούν ανοδικά. Αλλά επειδή έχουν ήδη καταγράψει σημαντική άνοδο, δεν αποκλείεται να χρειαστούν ένα διάλειμμα, σχολιάζουν οι αναλυτές. Ο ακραίος φόβος (extreme fear) είναι το συναίσθημα που κυριαρχεί στις αγορές διεθνώς, σύμφωνα με τον δείκτη Fear & Greed του CNN Money, ο οποίος καταγράφει το επενδυτικό κλίμα. Το κλίμα είναι ιδιαίτερα επιβαρυμένο στις αγορές και πλέον όλο και περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι έρχεται μεγάλη διόρθωση στα χρηματιστήρια. Έναν μήνα πριν ο δείκτης βρισκόταν στο επίπεδο της «ακραίας απληστίας», με «φόντο» την ουκρανική κρίση.

νονται οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων. Σύμφωνα με την BofA Merrill Lynch, κατά τη «σκληρή αναστροφή» που σημειώθηκε την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου, οι μεγάλοι χαμένοι του 2013 –όπως οι αναδυόμενες αγορές, τα ομόλογα και ο χρυσός– μετατρέπονται στους μεγάλους κερδισμένους του 2014 και αντιστρόφως, δηλαδή οι μεγάλοι κερδισμένοι της περασμένης χρονιάς, όπως η Ιαπωνία, ο Nasdaq και το δολάριο, γίνονται οι σημερινοί χαμένοι. Ο Hartnett εκτιμά ότι ο δείκτης-βαρόμετρο της Wall Street, ο S&P 500, θα υποχωρήσει κατά 20% ενδεχομένως και κατά 30% και σίγουρα δεν είναι καλή περίοδος για την αγορά μετοχών.

Η BofA

Fed: Χαλάρωση τέλος και αύξηση επιτοκίων από το 2015

Διόρθωση στις αγορές προβλέπει η Bank of America Merrill Lynch, και την τοποθετεί το φθινόπωρο του 2014. «Ακόμη δεν έχετε δει τίποτα», προειδοποιεί και εκτιμά ότι η διόρθωση αναμένεται γύρω στο 10-15% το φθινόπωρο, καθώς τελειώνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Federal Reserve και αυξά-

Η ΠΟΡΕΙΑ ΤΩΝ ΒΑΣΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΤΟ 2014 Δείκτες

Dow Jones Nasdaq S&P DAX-30 FTSE-100 CAC-40 NIKKEI

20 Μάιος 2014

Κλείσιμο 31/12/2014

Κλείσιμο 9/5/2014

Μεταβολή

16.504,29 4.154,20 1.841,07 9.552,16 6.731,27 4.275,71 16.291,31

16.583,34 4.071,87 1.878,48 9.581,45 6.814,57 4.477,28 14.199,59

+0,48% -1,98% +2,03% +0,31% +1,24% +4,71% -12,84%

Σύμφωνα με τελευταία δημοσκόπηση του Reuters, οι αναλυτές αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα δώσει τέλος στην πολιτική τής ποσοτικής χαλάρωσης έως τον Δεκέμβριο του 2014, ενώ περιμένουν την πρώτη αύξηση των επιτοκίων μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2015.

Οι μισοί εξ αυτών, μάλιστα, προβλέπουν ότι η πρώτη αύξηση θα είναι «επιθετική», οδηγώντας το επιτόκιο απευθείας στο 0,5% και όχι στο 0,25%. Εν τω μεταξύ επιστροφή της αμερικανικής οικονομίας στην ύφεση «βλέπουν» Goldman Sachs, Deutsche Bank και Morgan Stanley. Επιπλέον, οι επιδόσεις των ΗΠΑ για το α’ τρίμηνο του 2014 μόνο απογοήτευση προ-

κάλεσαν, καθώς η απρόσμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης στο +0,1% του ΑΕΠ ταρακούνησε τα «νερά» της αμερικανικής ανάκαμψης.

Goldman Sachs: «Καμπανάκι» για τα ομόλογα Τα ομόλογα του ευρωπαϊκού πυρήνα –κυρίως τα γερμανικά– είναι πλέον ακριβά, καθώς οι τιμές τους είχαν ανέβει πολύ. Θε-

ωρήθηκαν ασφαλές καταφύγιο την περίοδο της ανασφάλειας για το ευρώ, αλλά τώρα, καθώς ο κίνδυνος απομακρύνεται, καλό είναι οι επενδυτές να τα πουλήσουν. Τη σύσταση αυτή κάνει στους πελάτες της η Goldman Sachs, επισημαίνοντας όμως ότι εάν υπάρξει τελικά ξεπούλημα στα γερμανικά ομόλογα, αυτό θα πλήξει και τα ομόλογα της περιφέρειας και θα ανακοπεί η πτώση των αποδόσεών τους. Χ

ΕΥΡΩ: ΩΡΑ ΓΙΑ ΣΟΡΤΑΡΙΣΜΑ Σόιμπλε και Ντράγκι κατά του ισχυρού ευρώ

ρκετοί αναλυτές δηλώνουν ότι ίσως οι επενδυτές πρέπει να αρχίσουν να σορτάρουν το ευρώ, καθώς πλησίασε το 1,40 δολ., ενώ εκτιμούν ότι είναι υπερτιμημένο και ότι ο πληθωρισμός είναι χαμηλός, κάτι που αυξάνει την πίεση για μια αντίδραση της ΕΚΤ. Αρκετοί αναλυτές εκτιμούν ότι η ισοτιμία του ευρώ με το αμερικανικό νόμισμα δεν θα έπρεπε να είναι πάνω από 1,20 δολ., δεδομένων των προβλημάτων της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Σε 1,30 δολ. προβλέπει ότι θα υποχωρήσει το ευρώ σε 12 μήνες η Goldman Sachs. Ομόφωνα, Ευρωπαίοι αξιωματούχοι δηλώνουν, εμμέσως πλην σαφώς, ότι δεν επιθυμούν περαιτέρω άνοδο του ευρώ και πως το ισχυρό νόμισμα ίσως τελικά πυροδοτήσει νέα χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, ανοίγοντας τον δρόμο για την ποσοτική χαλάρωση. Τους τελευταίους 12 μήνες το ευρώ έχει ενισχυθεί κατά 5,5% έναντι του δολαρίου και κατά περίπου 10% έναντι του γεν. Τις τελευταίες εβδομάδες έφτασε στα υψηλότερα επίπεδα από το 2011 έναντι του αμερικανικού νομίσματος. Ακόμη και ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, ο οποίος επισημαίνει ότι «δεν υπάρχουν ενδείξεις αποπληθωριστικού σπιράλ στην Ευρώπη», διαχωρίζει το θέμα της ισοτιμίας του ευρώ. «Βεβαίως η συναλλαγματική ισοτιμία παραμένει ισχυρή και εάν συνεχίσει να ενισχύεται τότε θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη, που έχει βελτιωθεί, αλλά χρειάζεται περαιτέρω βελτίωση. Εάν τα ευρωπαϊκά προϊόντα γίνουν πολύ ακριβά και οι εισαγωγές πολύ φτηνές, τότε αυτό δεν είναι καλό», δήλωσε ο Γερμανός Υπουργός Οικονομικών Βόλφγκανγκ Σόιμπλε. Ο καθ’ ύλην αρμόδιος, ο Μάριο Ντράγκι, δήλωσε πως η ΕΚΤ θα μπορούσε να προχωρήσει σε νέα χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής εάν συνεχιστεί η ανοδική πορεία του ευρώ.

Μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ έως τον Ιούνιο; Στο 40% εκτιμά η Goldman Sachs τις πιθανότητες μείωσης

των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έως τον Ιούνιο του 2014. Μάλιστα, το δυναμικό momentum του ευρώ μπορεί να αυξήσει περαιτέρω τις πιθανότητες, καθώς τα προβλήματα της διαρκούς ισχυροποίησης του κοινού νομίσματος και των απροσδόκητα χαμηλών πληθωριστικών τάσεων μεγεθύνονται εξαιτίας της απουσίας δράσης εκ μέρους της ΕΚΤ. Ωστόσο, η υιοθέτηση ενός προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης εκ μέρους της κεντρικής τράπεζας θεωρείται, σύμφωνα με την Goldman Sachs, λιγότερο πιθανό ενδεχόμενο.

Citi: Πάνω από 50% η πιθανότητα QE από ΕΚΤ Η ποσοτική χαλάρωση έρχεται στην Ευρωζώνη, και μάλιστα στο ορατό μέλλον, σημειώνει η Citi. Η τελευταία επικαλείται την ανάγκη της κεντρικής τράπεζας να ελέγξει τον χαμηλό πληθωρισμό που απειλεί την οικονομία. Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Citi, η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε εκτεταμένη μη αποστειρωμένη αγορά ενεργητικού τόσο κρατικού όσο και ιδιωτικού και μάλιστα οι πιθανότητες να γίνει αυτό φέτος είναι πάνω από 50%. Ο Μάριο Ντράγκι αναμένεται να αναλάβει δράση κατά της απειλής του αποπληθωρισμού μέσα στους επόμενους δύο μήνες, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Σχεδόν τα δύο τρίτα των ερωτηθέντων στη μηνιαία έρευνα του Bloomberg εκτίμησαν ότι ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα προχωρήσει σε περαιτέρω χαλάρωση της πολιτικής της ΕΚΤ μέχρι τον Ιούνιο. Από αυτούς, λίγο κάτω από το μισό ανέφερε ότι ενδεχομένως να εφαρμόσει πολλαπλά μέτρα, που θα κυμαίνονται από μείωση των επιτοκίων μέχρι αγορές περιουσιακών στοιχείων και μακροπρόθεσμα δάνεια. Με τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη να βρίσκεται σε χαμηλά άνω των τεσσάρων ετών, ο Ντράγκι δήλωσε ότι έχει την ομόφωνη στήριξη του διοικητικού συμβουλίου για να δρομολογήσει –εφόσον χρειαστεί– αντισυμβατικά μέτρα. Χ ΧΡΗΜΑ 21

Capital:

ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΠΟΤΑΜΙΕΥΣΗΣ & ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ INTERAMERICAN

Το Σύστημα Capital προσφέρει τρεις επιλογές προγράμματος: ■ Το Capital CLASSIC, που λειτουργεί ως αποταμιευτικό-επενδυτικό πρόγραμμα, με στόχο τη δημιουργία κεφαλαίου ■ Το Capital PENSION, αποταμιευτικό-επενδυτικό πρόγραμμα για τη δημιουργία κεφαλαίου σύνταξης που, επιπλέον, μπορεί να συνδυαστεί με ασφαλιστικές καλύψεις ■ Το Capital INVEST, μια κορυφαία επενδυτική επιλογή που ανταποκρίνεται στις πιο υψηλές απαιτήσεις.

Το Capital INVEST σάς ανοίγει νέους επενδυτικούς ορίζοντες. Οι πιο αξιόπιστοι διεθνείς οίκοι (όπως BlackRock, JP Morgan, Pictet, Pioneer) βρίσκονται πλέον κοντά σας, προσφέροντας εξαιρετικά επενδυτικά προϊόντα για να επιλέξετε. Με κορυφαίες επενδυτικές επιλογές, ποιοτικές υπηρεσίες, άριστη ενημέρωση και ευελιξία, το Capital INVEST ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις των πιο έμπειρων επενδυτών.

Κορυφαίοι διαχειριστές Διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 3,15 τρισ. ευρώ

Διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 1,16 τρισ. ευρώ

Διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 324 δισ. ευρώ

Διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 180 δισ. ευρώ

Διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 230 εκατ. ευρώ

“

Συνολικά οι διαχειριστές του Capital INVEST διαχειρίζονται κεφάλαια ύψους άνω των 4,5 τρισ. ευρώ παγκοσμίως (σχεδόν 25 φορές το ελληνικό ΑΕΠ)!

“

Η INTERAMERICAN, για την αποτελεσματική διαχείριση των χρημάτων σας, έχει δημιουργήσει το Capital, ένα ολοκληρωμένο Σύστημα Αποταμίευσης & Επένδυσης. Το Σύστημα Αποταμίευσης & Επένδυσης Capital προσφέρει πρόσβαση σε μια πληθώρα επενδυτικών επιλογών από κορυφαίους επαγγελματίες διαχειριστές, με συγκεκριμένες προτάσεις, που καλύπτουν τις ανάγκες τόσο του πιο απλού αποταμιευτή όσο και του πιο έμπειρου επενδυτή. Σε μια δύσκολη οικονομική περίοδο, το Capital εφαρμόζει και ακολουθεί όλες τις βασικές αρχές της επένδυσης, αυτοματοποιώντας πολλές κρίσιμες διαδικασίες, κάνοντας πραγματικά εύκολη υπόθεση τη σωστή και αποδοτική διαχείριση των χρημάτων σας. Το Capital αποτελεί ένα μοναδικό «εργαλείο», ένα αποτελεσματικό μέσο επένδυσης και αποταμίευσης, το οποίο μπορεί να σας βοηθήσει να επιτύχετε τους οικονομικούς σας στόχους, όποιοι και αν είναι αυτοί.

ΑΠΟΓΕΙΩΝΕΙ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΑΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ

Τα 4 ενδεικτικά χαρτοφυλάκια του Capital

“

Το Capital INVEST είναι ένα ασφαλιστικό πρόγραμμα συνδεδεμένο με επενδύσεις, με ελάχιστο ποσό επένδυσης 2.000 ευρώ

ΑΠΟΤΑΜΙΕΥΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Για ιδιαίτερα συντηρητικούς αποταμιευτές, που δεν επιθυμούν απώλειες κεφαλαίου.

ΣΥΝΤΗΡΗΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Για επενδυτές με μεσοπρόθεσμο χρόνο επένδυσης, οι οποίοι αναλαμβάνοντας λίγο ρίσκο, επιθυμούν να πετύχουν υψηλότερες αποδόσεις για το κεφάλαιό τους.

ΙΣΟΡΡΟΠΗΜΕΝΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Είναι σχεδιασμένο για επενδυτές, που επιδιώκουν την επίτευξη σχετικά υψηλών αποδόσεων για το κεφάλαιό τους μακροπρόθεσμα, με μεσαίο ρίσκο.

ΕΠΙΘΕΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ Για επενδυτές που συνδυάζουν επενδυτική εμπειρία, αποδοχή υψηλού κινδύνου, επιθυμία επίτευξης πολύ υψηλών αποδόσεων και μακροχρόνιο ορίζοντα.

✔Για όσους επιθυμούν να επενδύσουν απευθείας σε ένα έτοιμο χαρτοφυλάκιο, το Capital INVEST προσφέρει την εναλλακτική λύση του Alpha Trust Eclectic Fund of Funds - Balanced.

“

Το Capital σάς προσφέρει 4 ενδεικτικά χαρτοφυλάκια, με διαφορετική διάρθρωση το καθένα, ώστε να επιλέξετε εκείνο που ταιριάζει καλύτερα στο προφίλ και τις ανάγκες σας.

Τα μοναδικά πλεονεκτήματα του Capital INVEST: 1. Σας δίνει πρόσβαση σε οποιαδήποτε αγορά του πλανήτη και σε μοναδικά Αμοιβαία Κεφάλαια. 2. Συγκεντρώνει κορυφαίους επαγγελματίες του κόσμου, όπως BlackRock, JP Morgan, Pictet και Pioneer, αλλά και της Ελλάδας, μέσω της AlphaTrust. 3.

Μπορείτε να ξεκινήσετε την επένδυσή σας από μόλις 2.000 ευρώ!

Αμοιβαία Κεφάλαια που περιλαμβάνονται στο INVEST σημειώνουν σημαντικές αποδόσεις. Ενδεικτικά, τα Αμοιβαία Κεφάλαια Pictet Digital Communication και JP Morgan Europe Equity Plus Fund είχαν αποδόσεις 135,9% και 156,2% αντίστοιχα, στο διάστημα 2009-2013.

5. Εξασφαλίζει διασπορά για την επένδυσή σας με διαφορετικές κατηγορίες επένδυσης (διαθέσιμα, ομόλογα ή μετοχές), γεωγραφικά και θεματικά (τομέας υγείας, τεχνολογίας κ.λπ.). 6. Έχετε την εναλλακτική δυνατότητα να επιλέξετε το έτοιμο χαρτοφυλάκιο “Alpha Trust Eclectic Fund of Funds- Balanced”. 7.

Το χαρτοφυλάκιό σας αναδιαρθρώνεται αυτόματα (rebalancing), ανά τρίμηνο.

Μπορείτε να αλλάξετε επενδυτική πολιτική οποιαδήποτε στιγμή.

Μπορείτε να ρευστοποιήσετε την επένδυσή σας μετά από τρεις (3) μήνες.

10. Μπορείτε να πραγματοποιείτε έκτακτες καταβολές χωρίς περιορισμούς. ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ FACTORING

24 Μάιος 2014

~ αφιέρωμα

ΜΕ ΓΕΡΑ ΘΕΜΕΛΙΑ ΙΣΧΥΡΟΠΟΙΕΙ ΤΟΝ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟ ΤΗΣ ΡΟΛΟ Πρωταγωνιστικό ρόλο στα αποτελέσματα του 2013 είχε η κατηγορία του εγχώριου factoring, εν γένει, η οποία, πάρα τη σχετική πτώση της (-8,4% από 11,1 δισ. ευρώ σε 10,2 δισ. ευρώ το 2013), αποτέλεσε και την «ατμομηχανή» του κλάδου.

αρά τις αντίξοες συνθήκες της αγοράς, τις ραγδαίες αλλαγές στον τραπεζικό χάρτη της χώρας και την περαιτέρω μείωση του ελληνικού ΑΕΠ, το 2013 χαρακτηρίστηκε έτος «σχετικής σταθερότητας» για την ελληνική αγορά υπηρεσιών factoring. Πιο συγκεκριμένα, για το έτος 2013, ο συνολικός κύκλος εργασιών που πραγματοποιήθηκε από τις εταιρείες/μονάδες factoring που δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά διαμορφώθηκε, σύμφωνα με στοιχεία της Ελληνικής Ένωσης Factoring, σε 12,1 δισ. ευρώ. Το μέγεθος αυτό είναι οριακά χαμηλότερο από τα 12,7 δισ. ευρώ που πραγματοποιήθηκαν το 2012 και συνιστά μείωση της τάξεως του 5,2%. Το αντίστοιχο μέγεθος της αγοράς για το 2011 σημειώνεται πως ανήλθε σε 14,7 δισ. ευρώ. Πρωταγωνιστικό ρόλο στα αποτελέσματα του 2013 είχε η κατηγορία του εγχώριου factoring, εν γένει, η οποία, πάρα τη σχετική πτώση της (-8,4%, από 11,1 δισ. ευρώ σε 10,2 δισ. ευρώ το 2013), αποτέλεσε και την «ατμομηχανή» του κλάδου. Αξιοσημείωτη άνοδο, ωστόσο (+17,3%), σημείωσε η κατηγορία του διεθνούς factoring – αποτυπώνοντας την εξωστρέφεια που καταγράφεται από μέρος των ελληνικών επιχειρήσεων– και διαμορφώθηκε σε 1,8 δισ. ευρώ από 1,6 δισ. ευρώ το 2012. Σημειώνεται πως εντός των ανωτέρω κατηγοριών –εγχώριου και διεθνούς factoring– περιλαμβάνονται υποκατηγορίες υπηρεσιών οι

οποίες κινήθηκαν ανάλογα, διαμορφώνοντας έτσι και το τελικό αποτέλεσμα. Πιο συγκεκριμένα, οι υπηρεσίες εγχώριου factoring χωρίς δικαίωμα αναγωγής κατέγραψαν πτώση κατά 28,4% (από 3,2 δισ. ευρώ το 2012 σε 2,3 δισ. ευρώ το 2013), αποτυπώνοντας, κατά ένα μέρος, τη συρρίκνωση των πιστωτικών ορίων ασφάλισης για μερίδα των ελληνικών επιχειρήσεων, λόγω της βεβαρημένης χρηματοοικονομικής τους κατάστασης. Στον αντίποδα, αύξηση καταγράφηκε στις υπηρεσίες εγχώριου factoring με δικαίωμα αναγωγής (+17,6%), από 3,7 δισ. ευρώ σε 4,3 δισ. ευρώ το 2013. Μετά την αναδιαμόρφωση του τραπεζικού χάρτη της χώρας από την ενοποίηση των τραπεζικών σχημάτων, μέλη της Ελληνικής Ένωσης Factoring είναι η Εθνική Factors A.E., η ABC Factors A.E., η Eurobank Factors A.E., η Πειραιώς Factoring A.E. και η Laiki Factors, καθώς και 2 Μονάδες/Διευθύνσεις Factoring από τις τράπεζες Geniki και HSBC. Σημειώνεται, πως παρά τις δυσκολίες που συνεχίζουν να υφίστανται σε μακροοικονομικό, αλλά και σε μικροοικονομικό επίπεδο, αποτελεί κοινό σκοπό όλων η έμπρακτη στήριξη των υγιών επιχειρήσεων με υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας. Στο πλαίσιο αυτό, ο πρόεδρος της Ελληνικής Ένωσης Factoring δήλωσε: «Μετά την επιτυχή ολοκλήρωση του ανασχηματισμού του χρηματοπιστωτικού τομέα στην Ελλάδα, το factoring βάζει τις βάσεις για δυναμική ανάκαμψη και ισχυροποίηση του στρατηγικού του ρόλου». ΧΡΗΜΑ 25

Χ αφιέρωμα ~ Ελληνική αγορά factoring

ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΡΑΓΙΑΝΝΟΠΟΥΛΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΤΗΣ EUROBANK FACTORS

ο 2013 επιβεβαίωσε τις προβλέψεις για την πορεία του κλάδου factoring, αφού μετά από μια σωρευτική πτώση της προηγούμενης χρονιάς, επήλθε μια ελπιδοφόρα σταθερότητα. Σήμερα υπάρχουν όλες οι θετικές ενδείξεις, που θα επαληθεύσουν τη βραχεία –σε αντίθεση με την οικονομία– κυκλικότητα του όγκου εργασιών factoring. Αυτό, σε συνδυασμό με την έως τώρα ιδιαίτερα συγκρατημένη εμφάνιση επισφαλειών, αποτελεί το καλύτερο παράδειγμα ανθεκτικότητας και επιτυχημένης διαχείρισης του προϊόντος. Το factoring αποτελεί αναμφισβήτητα το πιο ασφαλές χρηματοδοτικό προϊόν του πιστωτικού συστήματος σήμερα. Οι μητρικές τράπεζες δείχνουν να έχουν σαφή αντίληψη των ωφελειών του και γι’ αυτό εντείνουν την κινητικότητα στον κλάδο. Σίγουρα θα περιμέναμε πιο εντυπωσιακές επιδόσεις, αν δεν αποτελούσε τροχοπέδη η αναπόφευκτη εσωστρεφής τάση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος τα τελευταία 2-3 χρόνια ως απόρροια των πρωτοφανών κινήσεων συγκέντρωσης μέσω αλλεπάλληλων εξαγορών, της επικέντρωσης και της απασχόλησης πόρων για τις ασκήσεις προσομοίωσης (stress test) της Τράπεζας της Ελλάδος και της ΕΚΤ και των εκ βάθρων οργανωτικών αλλαγών στο πλαίσιο της προσαρμογής σε ένα νέο μοντέλο, περιλαμβανομένων και των εργασιών λειτουργικής συγχώνευσης των τραπεζών. Σήμερα, πολλά πράγματα δείχνουν να έχουν πάρει τον δρόμο τους, ενώ παράλληλα γίνονται εμφανή τα πρώτα σημάδια ανάσχεσης της καθοδικής πορείας της ελληνικής οικονομίας. Ο κλάδος του factoring βρίσκεται στο τέλος της διαδικασίας επαναπροσδιορισμού μετά από αντίστοιχες συνενώσεις χαρτοφυλακίων ως συνέπεια των εξαγορών. Παρά τη σταθερότητα του συνολικού κύκλου εργασιών, υπήρξε μια μετατόπιση προς το εξαγωγικό factoring σε «βάρος» του εγχώριου. Η προτίμηση των factors προς τις εξαγωγικές εργασίες ήταν αναμενόμενη, αφού από αυτόν τον τομέα υπάρχουν προσδοκίες ανάκαμψης σε αντίθεση με την εγχώρια δραστηριότητα, που είναι ακόμα σχετικά υποτονική και ενέχει κινδύνους. ☛

ΟΙ ΔΡΑΣΤΗΡΙOΤΗΤΕΣ FACTORING ΤΟΥ ΟΜIΛΟΥ EUROBANK –ΜΕ ΝΑΥΑΡΧIΔΑ ΤΗ EUROBANK FACTORS– ΠΑΡΑΜEΝΟΥΝ ΠΡΩΤΕΣ ΣΕ OΓΚΟ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ, ΣΗΜΕΙΩΝΟΝΤΑΣ ΣΥΝΤΗΡΗΤΙΚΗ ΑΥΞΗΣΗ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΕΝΤΥΠΩΣΙΑΚΗ ΣΤΗ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ, ΟΠΟΥ Η ΤΟΠΙΚΗ ΜΟΝΑΔΑ ΕΙΝΑΙ ΚΑΙ ΑΥΤΗ ΗΓΕΤΙΔΑ. 26 Μάιος 2014

Οι δραστηριότητες factoring του Ομίλου Eurobank –με ναυαρχίδα τη Eurobank Factors– παραμένουν πρώτες σε όγκο στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, σημειώνοντας συντηρητική αύξηση στην Ελλάδα και εντυπωσιακή στη Βουλγαρία, όπου η τοπική μονάδα είναι και αυτή ηγέτιδα. Όλα αυτά, μάλιστα, λαμβάνοντας υπόψη ότι δεν επωφελήθηκαν από οποιαδήποτε μεταφορά χαρτοφυλακίου λόγω συγχώνευσης, καθώς τόσο η Νέα Proton όσο και το Νέο Τ.Τ. δεν είχαν αντίστοιχες δραστηριότητες. Η Eurobank Factors συνέχισε να εφαρμόζει μια πολιτική αυστηρού πιστοληπτικού ελέγχου και λελογισμένης επέκτασης. Δεν δίστασε να ρευστοποιήσει υφιστάμενες σχέσεις με σοβαρές ενδείξεις μη αναστρέψιμων προβλημάτων προσπαθώντας να ανακυκλώσει το χαρτοφυλάκιό της, επιδιώκοντας νέες συνεργασίες με αποδεδειγμένη ανθεκτικότητα στην ύφεση. Στο πλαίσιο αυτό επιδίωξε τη σύναψη νέων προγραμμάτων χρηματοδότησης προμηθευτών μεγάλων και υγιών επιχειρήσεων (Reverse Factoring Schemes), εξυπηρετώντας σήμερα αρκετές εκατοντάδες συμμετέχοντες. Με αυτόν τον τρόπο, ικανοποίησε τις χρηματοδοτικές ανάγκες ενός μεγάλου πλήθους επιχειρήσεων, όλων των μεγεθών, βοηθώντας παράλληλα μεγάλους corporate πελάτες και ενισχύοντας τους δεσμούς των προμηθευτών με τον βασικό τους (στις περισσότερες περιπτώσεις) πελάτη. Παράλληλα, σε συνεργασία με τις υπόλοιπες υπηρεσίες του τομέα Corporate Transaction Banking (Liquidity Management, Trade Services) στον οποίο υπάγεται, προσπάθησε να εντατικοποιήσει την προσπάθεια ολιστικής προσέγγισης των πελατών και παροχής εξατομικευμένων υπηρεσιών συντελώντας στην εφαρμογή της νέας πελατειακής πολιτικής του Ομίλου Eurobank, που ήρθε να αντικαταστήσει την παρωχημένη μονοπροϊοντική προσέγγιση του τραπεζικού συστήματος του πρόσφατου παρελθόντος. Στόχος της Eurobank Factors για το 2014 είναι η έγκαιρη εκμετάλλευση των προοπτικών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, με επικέντρωση σε κλάδους που θα ανακάμψουν πρώτοι και συνεχίζοντας την υποστήριξη της υγιούς και εξωστρεφούς επιχειρηματικότητας. Η εταιρεία θα συνεχίσει να επενδύει στη σύσταση νέων δομημένων προϊόντων factoring, που θα ικανοποιούν πιο πολύπλοκες ανάγκες, μειώνοντας παράλληλα τους υποκείμενους κινδύνους. Μέσα από τέτοιες σχέσεις, θα μπορέσει να απολαύσει μεγαλύτερες προστιθέμενες αξίες βελτιώνοντας περαιτέρω την παραδοσιακά υψηλή κερδοφορία της. Τέλος, η Eurobank Factors θα προσπαθεί να κεφαλαιοποιεί συνεχώς τις διακρίσεις του πρόσφατου παρελθόντος (δύο παγκόσμιες πρωτιές, μια δεύτερη και μια τρίτη θέση από το 2009 μέχρι σήμερα στο εισαγωγικό-εξαγωγικό factoring, βάσει βαθμολόγησης μεταξύ των μελών του παγκόσμιου οργανισμού Factors Chain International, και μια πανευρωπαϊκή πρώτη θέση στο εξαγωγικό factoring για το 2013 σύμφωνα με στοιχεία του ίδιου οργανισμού).

ABC FACTORS

ABC FACTORS ABC FACTORS

ΔΥΝΑΜΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑ ΑΠΟ ΤΗΝ ΠΡΩΤΟΠΟΡΟ ΕΤΑΙΡΙΑ ΣΤΟ FACTORING

αγορά του factoring στην Ελλάδα εμφάνισε αξιοσημείωτες αντοχές στην κρίση των τελευταίων πέντε ετών, παρουσιάζοντας μείωση στον συνολικό κύκλο εργασιών μόνο κατά τα δύο τελευταία έτη, η οποία μάλιστα κινήθηκε με πτωτικό ρυθμό. Ειδικότερα, η αξία του κύκλου εργασιών το 2013 ανήλθε σε Ευρώ 12,1 δισ. παρουσιάζοντας μείωση κατά 5,2%, έναντι Ευρώ 12,77 δισ. του 2012, οπότε και είχε παρουσιάσει μείωση κατά 13,4% σε σχέση με το 2011. Με δεδομένη τη συγκέντρωση του τραπεζικού κλάδου, την υιοθέτηση αυστηροτέρων κριτηρίων στις τραπεζικές πιστοδοτήσεις, αλλά και την αλλαγή που παρατηρείται στην παροχή εμπορικών πιστώσεων όπου διαφαίνεται αφενός η τάση μειώσεως του παρεχομένου χρόνου πιστώσεως, αφετέρου δε η ανάγκη για ρευστότητα και η έμφαση στην αποτελεσματικότερη διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου από τις επιχειρήσεις, το factoring αποτελεί το μοναδικό χρηματοοικονομικό εργαλείο με εκείνα τα χαρακτηριστικά που εξυπηρετούν τις ανάγκες των επιχειρήσεων, τόσο σε επίπεδο ρευστότητας, όσο και εξειδικεύσεως στη διαχείριση και είσπραξη των πωλήσεων επί πιστώσει. Η εξωστρέφεια των Ελληνικών επιχειρήσεων και η δραστηριοποίηση σε νέες αγορές έχει βρει πολύτιμο σύμμαχο στο factoring, τόσο για την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας μέσω της αυξήσεως της ρευστότητας των εξαγωγικών επιχειρήσεων και της δυνατότητας παροχής χρόνου πιστώσεως στους Πελάτες τους, όσο και στην εξασφάλιση των πιστώσεων με σύντομες διαδικασίες και μεγάλη ευελιξία. Η υιοθέτηση του εξαγωγικού factoring από τις επιχειρήσεις αποτυπώθηκε στην αύξηση κατά 17,3% που παρουσίασε ο κύκλος εργασιών της συγκεκριμένης υπηρεσίας το 2013. Η ABC Factors, Εταιρία του Ομίλου Alpha Bank, παρου-

σίασε αύξηση του κύκλου εργασιών της το 2013 κατά 33% σε Ευρώ 3,8 δισ., καταλαμβάνοντας την πρώτη θέση σε μερίδιο αγοράς, ενώ η αξία του κύκλου εργασιών της Εταιρίας στο εξαγωγικό factoring ανήλθε σε Ευρώ 537 εκατ., παρουσιάζοντας αύξηση σε ποσοστό 30% σε σχέση με το 2012. Εφαρμόζοντας τις βέλτιστες πρακτικές στη διαχείριση και την είσπραξη των εμπορικών απαιτήσεων των Πελατών της και με ισχυρή κεφαλαιακά θέση, η ABC Factors απετέλεσε σημαντικό αρωγό στους Πελάτες της σε όλη τη διάρκεια της οικονομικής υφέσεως στην Ελληνική αγορά, ενώ παράλληλα υποστηρίζει την ανάπτυξη των εργασιών τους. Διαθέτοντας πολυετή εμπειρία συνεργασιών με εταιρίες από τους περισσότερους κλάδους δραστηριοτήτων, στελέχη με μεγάλη εξειδίκευση και σύγχρονα πληροφοριακά συστήματα, η Εταιρία έχει τη δυνατότητα παραμετροποιήσεως των παρεχομένων υπηρεσιών, ώστε αυτές να ικανοποιούν στον μέγιστο βαθμό τις ανάγκες των Πελατών της. Η ABC Factors παρέχει όλο το φάσμα των υπηρεσιών factoring και forfaiting και επιπλέον παρέχει απευθείας τις υπηρεσίες της στις αγορές της Βουλγαρίας, της Ρουμανίας και της Κύπρου. Πρόσθετα, η Εταιρία συμμετέχει στους διεθνείς οργανισμούς Factors Chain International και International Forfaiting Association, μέσω των οποίων διαθέτει πρόσβαση σε περισσότερες από 70 διεθνείς αγορές, στις οποίες οι συνεργάτες της μπορούν να παρέχουν υπηρεσίες ανταποκριτή, καλύπτοντας τον πιστωτικό κίνδυνο και διαχειριζόμενοι τις εμπορικές απαιτήσεις των Ελλήνων εξαγωγέων με βάση το τοπικό νομικό πλαίσιο και τις τοπικές συναλλακτικές πρακτικές. Του Ιωάννη Παφλιώτη, Διευθυντή Πωλήσεων της ΑΒC FACTORS Α.Ε.

ΧΑΡΑ BAΡΔΑΚΑΡΗ ΓΕΝΙΚH ΔΙΕΥΘΥΝΤΡIA ΤΗΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ FACTORING

ΠΕΙΡΑΙΩΣ FACTORING ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΥΨΗΛΗΣ ΠΡΟΣΤΙΘΕΜΕΝΗΣ ΑΞΙΑΣ

ύμφωνα με τις εκτιμήσεις, το 2014 θα αποτελεί έτος μετάβασης από τη μακροχρόνια ύφεση, η οποία ξεκίνησε το 2008, σε καθεστώς ανάπτυξης με πρόβλεψη ότι ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί περίπου στο 0,6% . Η έναρξη της περιόδου ανάπτυξης για την ελληνική οικονομία αντανακλά τη σημαντική πρόοδο που έχει επιτευχθεί με την εξισορρόπηση των βασικών δημοσιονομικών μεγεθών, την αναδιάρθρωση του τραπεζικού κλάδου και την ανακεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, την προώθηση σημαντικών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας. Αποτέλεσμα αυτών είναι η βελτίωση του εγχώριου οικονομικού κλίματος και η ενδυνάμωση της αξιοπιστίας της χώρας. Επισημαίνεται ότι τα επιτεύγματα αυτά υλοποιήθηκαν εν μέσω συρρίκνωσης της οικονομίας κατά 25% τα τελευταία πέντε χρόνια. Η ανοδική πορεία του πραγματικού ΑΕΠ θα ενισχυθεί περαιτέρω με την ανάκαμψη των επενδύσεων, μέσω της βελτίωσης του επιχειρηματικού κλίματος και της αποκατάστασης των συνθηκών ρευστότητας και χρηματοδότησης. Παράλληλα, με την αύξηση των εξαγωγών μας μέσω της ενδυνάμωσης της εξωστρέφειας των ελληνικών επιχειρήσεων συμβάλλει σημαντικά στην σταδιακή μείωση της ανεργίας, η οποία ανέρχεται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα (πάνω από 25%). Θα απαιτηθούν και άλλες διαρθρωτικές αλλαγές και μεταρρυθμίσεις καθώς και αναδιατάξεις στους επιχειρηματικούς τομείς, οι οποίες θα είναι ευκολότερο να εφαρμοστούν μέσα σε μια οικονομία που ανακάμπτει. Είναι ευνόητο ότι τα ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αποτελούν σημαντικό παράγοντα επιτυχίας στην επίτευξη των ανωτέρω στόχων, ιδίως μέσω της χρηματοδότησης των υγιών και εξωστρεφών ελληνικών επιχειρήσεων. Το Factoring (Πρακτορεία Επιχειρηματικών Απαιτήσεων) είναι ένα χρηματοδοτικό «εργαλείο» που από τη φύση του χρηματοδοτεί (βάσει τιμολογίων) πραγματικές και υγιείς πωλήσεις και αποτελεί παράδειγμα στοχευμένης παροχής ρευστότητας, λειτουργώντας παράλληλα και ως ελεγκτικός μηχανισμός για τις τράπεζες. Στα πλαίσια αυτά, μέσω του Factoring μπορεί να επιτευχθεί σταδιακά, με τη συνεργασία των τραπεζών η εξυγίανση των προβληματικών χαρτοφυλακίων των μη βιώσιμων επιχειρήσεων, με απελευθέρωση ρευστότητας και διοχέτευση αυτής σε βιώσιμες επιχειρήσεις. Το Factoring με τη διαφορετική αξιολόγηση κινδύνου πελατών και των οφειλετών τους και του εμπορικού κυκλώματος που διέπει τις σχέσεις τους, έχει αποδεδειγμένα χαμηλό «loss given default ratio». Αποτελεί ένα πολυδιάστατο προϊόν, που παρέχει ρευστότητα στην αγορά μέσα από πραγματοποιούμενες εμπορικές συναλλαγές και με έλεγχο του λειτουργικού και πιστωτικού κινδύνου. Το Factoring παρέχει συνδυασμό υπηρεσιών, που το διαφοροποιεί από τα κλασικά τραπεζικά προϊόντα, λόγω του ότι, πέρα από την παροχή ρευστότητας, 28 Μάιος 2014

γίνεται συνετή διαχείριση των εμπορικών απαιτήσεων, συμφωνία των εισπρακτέων λογαριασμών και είσπραξη αυτών, συμβάλλοντας σημαντικά στην καλύτερη οργάνωση της επιχείρησης και στην εξυγίανση της αγοράς. Δεδομένης της μείωσης της εγχώριας κατανάλωσης και της συρρίκνωσης του κύκλου εργασιών των επιχειρήσεων, η ενίσχυση της εξωστρέφειας των επιχειρήσεων αποτελεί μονόδρομο. Το Εξαγωγικό Factoring παρέχει άμεση βοήθεια στις επιχειρήσεις, χρηματοδοτώντας και ασφαλίζοντας τις εξαγωγές τους και παράλληλα δίνει τη δυνατότητα στους εξαγωγείς να αναπτύξουν τις πωλήσεις τους σε νέες αγορές βάσει ορίων, που τους εγκρίνει το Factoring. Το Forfaiting είναι ένα άλλο χρηματοδοτικό προϊόν που χρησιμοποιείται από τους εξαγωγείς σαν μέθοδος άμεσης ρευστοποίησης των απαιτήσεων των εξαγωγών τους. Οι σημαντικές διαφορές του Factoring με το Forfaiting είναι: το Forfaiting είναι εφάπαξ χρηματοδότηση μεσομακροπρόθεσμων απαιτήσεων, αφορά κυρίως εξαγωγές κεφαλαιουχικών αγαθών, πρώτων υλών και ημικατεργασμένων προϊόντων και προϋποθέτει συνήθως την ύπαρξη συναλλαγματικής ή γραμματίου, στην οποία ενσωματώνεται η εξαγωγική απαίτηση. Ενώ το Factoring χαρακτηρίζεται από μια ροή βραχυπρόθεσμων χρηματοδοτήσεων λόγω της επαναληπτικής αγοραστικής συμπεριφοράς μεταξύ προμηθευτή και οφειλετών, και αποτελεί μέθοδο διαχείρισης και χρηματοδότησης απαιτήσεων που προέρχονται από επί πιστώσει εξαγωγικές πωλήσεις καταναλωτικών κυρίως αγαθών. Η Πειραιώς Factoring A.E., θυγατρική του ομίλου Πειραιώς, δραστηριοποιείται πάνω από δεκαπέντε χρόνια στην ελληνική αγορά, παρέχοντας εξειδικευμένες υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας. Είναι μέλος της FCI (Factoring Chain International) και ιδρυτικό μέλος της Ελληνικής Ένωσης Πρακτορείας Επιχειρηματικών Απαιτήσεων. Το 2013 ήταν μια χρονιά-σταθμός για τον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, καθώς ολοκλήρωσε με ιδιαίτερη επιτυχία την απορρόφηση 6 τραπεζών σε ταχύτατο χρονικό διάστημα και κατέστη ο leader στον ελληνικό τραπεζικό χώρο. Η Πειραιώς Factoring A.E., αντίστοιχα, ενσωμάτωσε το χαρτοφυλάκιο Factoring των τραπεζών που απορρόφησε ο Όμιλος και παράλληλα ενίσχυσε και το ανθρώπινο δυναμικό της. Κύριοι άξονες δράσης της εταιρείας μας είναι η αναδιάρθρωση προβληματικών δανείων και η ανάπτυξη νέων και καινοτόμων προϊόντων προσαρμοσμένων στις ανάγκες της αγοράς. Ιδιαίτερη έμφαση δίνει ο Όμιλός μας στο τομέα Αγροτικής Ανάπτυξης μέσω του προϊόντος της «Συμβολαιακής Γεωργίας», που ανέπτυξε ο Όμιλός μας, με το οποίο καλύπτεται η ανάγκη χρηματοδότησης του κόστους παραγωγής του Αγροτικού Τομέα, ελέγχοντας το κύκλωμα παραγωγής προϊόντος, διάθεσης – πώλησης και της εξασφαλισμένης πληρωμής μέσω Factoring. Χ

~ αφιέρωμα

ΑΓΟΡΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ

ΑΛΛΑΖΕΙ ΤΟ ΤΟΠΙΟ ΣΤΗ ΛΙΑΝΙΚΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ Οι ιδιώτες προμηθευτές που μπαίνουν δυναμικά στη λιανική πώληση ηλεκτρισμού προσπαθούν να αλλάξουν το τοπίο στην αγορά ενέργειας στην Ελλάδα.

30 Μάιος 2014

ΧΡΗΜΑ 31

Χ αφιέρωμα ~ Αγορά Ενέργειας

ε χαμηλότερες τιμές από 7% έως 9%, επιστροφή της εγγύησης, μηνιαίους λογαριασμούς χωρίς πάγια, εκπτώσεις 50% για τους συνεπείς πελάτες και άλλα κίνητρα για τους καταναλωτές, οι ιδιώτες της ηλεκτρικής ενέργειας θα προσπαθήσουν να διεκδικήσουν κάτι παραπάνω από το ισχνό 2% της αγοράς, που έχουν καταφέρει να κατακτήσουν έως σήμερα. Την ίδια στιγμή, ο υφυπουργός Ενέργειας, Μάκης Παπαγεωργίου, στο περιθώριο ενεργειακού συνεδρίου, ανήγγειλε αλλαγές στη διάρθρωση των τιμολογίων της ΔΕΗ και κυρίως της χαμηλότερης κατηγορίας 0800 κιλοβατώρες, με στόχο να απολαύσουν φθηνότερο ρεύμα όσοι πραγματικά έχουν ανάγκη, ενώ όσοι έχουν κλειστά και πολυτελή εξοχικά να επιβαρυνθούν με αυξήσεις. Πρόκειται για αλλαγές που έρχονται σε 2,5 εκατομμύρια καταναλωτές, με χρονικό ορίζοντα από τον Ιούνιο έως και το φθινόπωρο του 2015. Από αυτές δεν ξεφεύγουν ούτε οι αγρότες, στους οποίους θα επιβληθούν «έξυπνοι» μετρητές για πραγματική τιμολόγηση του ρεύματος. Σε αντιστάθμισμα επίσης θα μειωθούν τα τιμολόγια ρεύματος στους εμπόρους και τους μικρομεσαίους επιχειρηματίες, οι οποίοι «επιδοτούν» τη φθηνή κιλοβατώρα των καταναλωτών της χαμηλής κλίμακας χρέωσης. Στην κατηγορία αυτή, όπως αποσαφήνισε ο κ. Παπαγεωργίου, τα νοικοκυριά που έχουν πραγματική ανάγκη θα ενταχθούν στο Κοινωνικό Οικιακό Τιμολόγιο, πληρώνοντας φθηνότερο έως και 40% το ρεύμα. Πιο συγκεκριμένα, η Ρυθμιστική Αρχή Ενέργειας (ΡΑΕ) δίνει σε δημόσια διαβούλευση το θεσμικό πλαίσιο για τις δημοπρασίες ρεύματος της ΔΕΗ που παράγεται από λιγνίτη και νερό. Τέτοιες διαδικασίες έγιναν και στη Γαλλία (ΝΟΜΕ), κάνοντας το πρώτο βήμα για το άνοιγμα στην αγορά λιανικής ρεύματος. Στόχος είναι από την 1η Σεπτεμβρίου οι ιδιώτες προμηθευτές να αγοράζουν και αυτοί φθηνό ρεύμα, πουλώντας το, στη συνέχεια, στους πελάτες τους. Όπως, άλλωστε, σχολίασε στο ίδιο συνέδριο ο γενικός διευθυντής του Ελληνικού Συνδέσμου Ανεξάρτητων Ηλεκτροπαραγωγών (ΕΣΑΗ) Γιώργος Στάμτσης, «η απελευθέρωση της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας φέρνει ανταγωνισμό, ακόμη και μείωση τιμών». Η ουσιαστική βέβαια απελευθέρωση έρχεται με την αποκρατικοποίηση της ΔΕΗ το 2015, οπότε και θα υπάρξει απευθείας πρόσβαση των ιδιωτών στα φθηνά καύσιμα του λιγνίτη και νερού. Όταν δηλαδή θα πουληθεί η μικρή ΔΕΗ και θα μπει και ιδιώτης επενδυτής στη μητρική εταιρεία ελέγχοντας το κόστος παραγωγής. Μέχρι τότε, όμως, οι ιδιώτες εκμεταλλευόμενοι τις δημοπρασίες, παίρνουν ήδη θέση στην αγορά. Η εταιρεία Protergia του ομίλου Μυτιληναίου ανακοίνωσε, πρόσφατα, ανταγωνιστικά τιμολόγια σε σχέση με τη ΔΕΗ. Πηγές αναφέρουν ότι η μείωση για έναν μέσο καταναλωτή είναι της τάξης του 7% με 9%. Η ίδια εταιρεία εφαρμόζει μηνιαίους λογαριασμούς, επιβραβεύοντας με έκπτωση 50% στα πάγια τους συνεπείς πελάτες και αποσβένοντας την εγγύηση. Δυνατά, εξάλλου, μπαίνει και η εταιρεία Elpedison, η οποία λανσάρει ανταγωνιστικά τιμολόγια, επιστροφή της εγγύησης των 80 ευρώ που δίνει ένας οικιακός πελάτης, αλλά και λογαριασμούς χωρίς πάγια. Οι δύο εταιρείες πρωταγωνιστούν στην απελευθέρωση της αγοράς ρεύματος, διαθέτοντας ταυτόχρονα και μονάδες παραγωγής.

32 Μάιος 2014

ΤΟ ΦΥΣΙΚΟ ΑΕΡΙΟ Οι καταναλώσεις φυσικού αερίου μειώθηκαν σε σχέση με το 2012, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΠΑ Αττικής. Συγκεκριμένα υποχώρησαν κατά 11% (242,1 κ.μ.), οι πωλήσεις συρρικνώθηκαν κατά 18% (171 εκατ. ευρώ) και τα κέρδη προ φόρων σημείωσαν πτώση κατά 31% (14,2 εκατ. ευρώ). Το φυσικό αέριο, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε η ΕΠΑ Αττικής, προσφέρει εξοικονόμηση 44% σε σχέση με το πετρέλαιο θέρμανσης. Η εταιρεία στρέφει τη στρατηγική της στην ενίσχυση της αυτόνομης θέρμανσης, την οποία και χρηματοδοτεί κατά 50%, διαθέτοντας ένα συνολικό κονδύλι της τάξης των 3,5 εκατ. ευρώ. Το φυσικό αέριο μπορεί να λειτουργήσει ευθέως ανταγωνιστικά της ηλεκτρικής ενέργειας. Αποτελεί ένα μίγμα καυσίμων αερίων που βρίσκεται σε κοιλότητες του υπεδάφους, συνήθως μαζί με άλλα ορυκτά καύσιμα. Είναι ένα μίγμα ενώσεων διαφόρων στοιχείων, με κυρίαρχο συστατικό το μεθάνιο. Πριν διατεθεί για χρήση, υφίσταται μια επεξεργασία κατά την οποία διαχωρίζονται και κατακρατούνται ποικίλα ανεπιθύμητα συστατικά και ενώσεις από τη μάζα του. Το τελικό προϊόν το οποίο συλλέγεται και μεταφέρεται με αγωγούς από τον τόπο εξόρυξης προς την τελική κατανάλωση, είναι απαλλαγμένο από υδρατμούς, από βαρύτερους του μεθανίου υδρογονάνθρακες, και άλλα στοιχεία και ενώσεις. Υπάρχουν καταμετρημένα τεράστια αποθέματα φυσικού αερίου. Τα μεγαλύτερα είναι της Ρωσίας, τα οποία φθάνουν στο ένα τρίτο περίπου των παγκόσμιων αποθεμάτων. Άλλες μεγάλες ποσότητες βρίσκονται στο Ιράν, στο Κατάρ και στη Σαουδική Αραβία. Η σύστασή του διαφέρει ανάλογα με τον τόπο προέλευσής του. Είναι ελαφρύτερο του αέρα και άοσμο, για λόγους όμως ανίχνευσης σε περίπτωση διαρροής, προστίθεται σε αυτό ουσία που του προσδίδει χαρακτηριστική οσμή. Το φυσικό αέριο είναι σήμερα το πλέον περιζήτητο καύσιμο, εξαιτίας της υψηλής θερμογόνου δύναμης, της μειωμένης περιβαλλοντικής επιβάρυνσης και της αποδοτικής του καύσης. Θεωρείται η καθαρότερη πηγή ενέργειας μετά τις ανανεώσιμες, λόγω της ποιότητας της καύσης του και της χαμηλής περιεκτικότητας των καυσαερίων του σε ρυπογόνες ουσίες. Έχει πλέον επικρατήσει ως το κατεξοχήν καύσιμο των πόλεων που θέλουν να σέβονται το περιβάλλον και τους πολίτες τους. Βρίσκει ευρύτατη εφαρμογή στο σπίτι για το μαγείρεμα και τη θέρμανση νερού και χώρων, στον κτηριακό τομέα για την κεντρική θέρμανση, στις μεταφορές και στις συγκοινωνίες, στη βιοτεχνία, στη βιομηχανία και στην ηλεκτροπαραγωγή. Ειδικά στην ηλεκτροπαραγωγή τα τελευταία χρόνια παρατηρείται μεγάλη διείσδυση του φυσικού αερίου. Με δεδομένο το δίκτυο μεταφοράς και διανομής εγκαθίστανται πολλές νέες μονάδες, παγκοσμίως, παράλληλα δε προγραμματίζεται η αντικατάσταση παλαιότερων ρυπογόνων μονάδων άλλων τεχνολογιών με Φ/Α.

ΔΕΗ ΣΤΑΘΕΡΟΣ ΤΖΙΡΟΣ ΜΕ ΖΗΜΙΕΣ ΤΟ 2013 Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA), το 2013 είναι μειωμένα κατά 120,6 εκατ. ευρώ (12%) σε σχέση με το 2012 και ανήλθαν σε 881,6 εκατ. ευρώ έναντι 1.002,2 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο EBITDA να διαμορφώνεται σε 14,8%, έναντι 16,7% το 2012. Στα αποτελέσματα του 2012 περιλαμβάνεται εφάπαξ θετική επίπτωση, ύψους 191,7 εκατ. ευρώ, από τη διευθέτηση οικονομικών εκκρεμοτήτων με τη ΔΕΠΑ. Αντίθετα, τα αποτελέσματα του 2013 έχουν επιβαρυνθεί από την εφαρμογή της Απόφασης της Μόνιμης Διαιτησίας στη ΡΑΕ σχετικά με την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας στην ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε., για την περίοδο 1/7/2010 έως 30/9/2013, με 105,5 εκατ. ευρώ, μετά την οριστική εκκαθάριση και την έκδοση των αναγκαίων παραστατικών. Έσοδα ∼ Ο κύκλος εργασιών παρέμεινε ουσιαστικά στα ίδια επίπεδα, ανερχόμενος σε 5.970,8 εκατ. ευρώ έναντι 5.985,2 εκατ. ευρώ το 2012. Στον κύκλο εργασιών συμπεριλαμβάνεται ποσό 90,2 εκατ. ευρώ, που αφορά τη συμμετοχή χρηστών του δικτύου για τη σύνδεσή τους σε αυτό. Το μέγεθος αυτό είναι μειωμένο κατά 22,2 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με το 2012, λόγω της μειωμένης οικοδομικής δραστηριότητας, καθώς και του γεγονότος ότι το 2012 υπήρχε αυξημένος αριθμός αιτήσεων για συνδέσεις με το δίκτυο από παραγωγούς ΑΠΕ (κυρίως Φ/Β). ∼ Τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας παρουσίασαν μικρή αύξηση: 5.765,8 εκατ. ευρώ το 2013 έναντι 5.717,2 εκατ. ευρώ το 2012 (αύξηση 48,6 εκατ. ευρώ ή 0,9%). Η εξέλιξη αυτή οφείλεται στο γεγονός ότι οι τιμολογιακές αυξήσεις από την 1/1/2013 αντισταθμίστηκαν σε μεγάλο βαθμό από τη μείωση του όγκου των πωλήσεων λόγω της χαμηλότερης ζήτησης, της επι-

δείνωσης του μίγματος πωλήσεων της ΔΕΗ και της αρνητικής επίδρασης ύψους 16,7 εκατ. ευρώ για την περίοδο 1/1/2013-30/9/2013, λόγω της προαναφερθείσας Απόφασης της Μόνιμης Διαιτησίας στη ΡΑΕ για την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας στην ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ. Αξίζει να σημειωθεί ότι όλη σχεδόν η αύξηση στα έσοδα σημειώθηκε στο δ’ τρίμηνο, όταν τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκαν κατά 47,2 εκατ. ευρώ (3,4%), σε 1.416,9 εκατ. ευρώ από 1.369,7 εκατ. ευρώ, καθώς ο ρυθμός πτώσης της ζήτησης επιβραδύνθηκε, σε 4,1%, σε σχέση με 5,5% που ήταν το εννεάμηνο του 2013, ενώ παράλληλα υπήρξε και βελτίωση του μίγματος πωλήσεων. Αναλυτικότερα: ∼ Το 2013, η συνολική ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας μειώθηκε κατά 5,2% (3.290 GWh), στις 60.075 GWh έναντι 63.365 GWh το 2012. Αν εξαιρέσουμε τις εξαγωγές και την άντληση, η ζήτηση μειώθηκε κατά 4% (2.328 GWh). ∼ Ο όγκος των συνολικών πωλήσεων ηλεκτρικής ενέργειας της ΔΕΗ, συμπεριλαμβανομένων των εξαγωγών, μειώθηκε κατά 2.056 GWh (3,9%), σε 50.754 GWh, λόγω της χαμηλότερης ζήτησης, δεδομένου του ότι το μερίδιο αγοράς της ΔΕΗ στη λιανική αγορά παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο, σε 98,3%. ∼ Tο μίγμα πωλήσεων της ΔΕΗ επιδεινώθηκε αφού σημειώθηκε μείωση της ζήτησης στην οικιακή χρήση κατά 6,1% (1.149 GWh) και κατά 5,4% (816 GWh) στην εμπορική χρήση. Αντίθετα, στη διάρκεια του δ’ τριμήνου, η ζήτηση στην οικιακή και την εμπορική χρήση αυξήθηκε κατά 1,4% (58 GWh) και 0,4% (12 GWh) αντίστοιχα, έναντι του δ’ τριμήνου του 2012. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΑΠΟ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ ΔΕΗ Το 2013, το 49,8% των συνολικών εσόδων απορροφήθηκε από τις δαπάνες καυσίμων, CO2 και αγορών ενέργειας, έναντι 53,2% το 2012. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στη μείωση του ποσοστού των δαπανών για υγρά καύσιμα και φυσικό αέριο σε 20% από 23,1% των συνολικών εσόδων.

ΧΡΗΜΑ 33

Χ αφιέρωμα ~ Αγορά Ενέργειας Αντίθετα, η συμμετοχή της δαπάνης για την κάλυψη του μεταβλητού κόστους τρίτων συμβατικών παραγωγών και για τη διασφάλιση επαρκούς ισχύος τρίτων παραγωγών αυξήθηκε σε 7,8% από 6,5%. Η συμμετοχή της δαπάνης για τα δικαιώματα CO2 διαμορφώθηκε σε 3,1% από 1%, ενώ οι προβλέψεις απορρόφησαν το 6% των συνολικών εσόδων έναντι 5,6% το 2012.

ΑΡΘΟΥΡΟΣ ΖΕΡΒΟΣ

Λοιπά οικονομικά στοιχεία ∼ Οι αποσβέσεις το 2013 διαμορφώθηκαν σε 626,4 εκατ. ευρώ έναντι 659,9 εκατ. ευρώ το 2012, μειωμένες κατά 33,5 εκατ. ευρώ. ∼ Οι καθαρές χρηματοοικονομικές δαπάνες μειώθηκαν σε 219,4 εκατ. ευρώ (6,6%) από 235 εκατ. ευρώ το 2012, λόγω της μείωσης του χρέους μεταξύ των δύο περιόδων και της μείωσης των επιτοκίων αναφοράς. ∼ Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 34,9 εκατ. ευρώ έναντι 106,7 εκατ. ευρώ το 2012. Λαμβάνοντας υπόψη τις εφάπαξ επιπτώσεις που έχουν ήδη αναφερθεί (αναφορικά με τη ΔΕΠΑ Α.Ε. για το 2012 και την ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε. για το 2013), τα κέρδη προ φόρων θα διαμορφώνονταν σε 140,4 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 85 εκατ. ευρώ το 2012. ∼ Οι μετά από φόρους ζημίες ανήλθαν σε 225,3 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 41,8 εκατ. ευρώ το 2012. H δαπάνη για φόρους για το 2013 περιλαμβάνει και πρόβλεψη για αναβαλλόμενο φόρο εισοδήματος ύψους 228,3 εκατ. ευρώ. Ο αναβαλλόμενος αυτός φόρος προκύπτει από τη φορολόγηση με 26% της διαφοράς της λογιστικής αξίας της συμμετοχής του ΑΔΜΗΕ κατά τα ΔΛΠ και εκείνης στα φορολογικά βιβλία της ΔΕΗ. Η διαφορά ανέρχεται σε 878 εκατ. ευρώ (916 εκατ. ευρώ, έναντι 38 εκατ. ευρώ) και μέρος αυτής (590 εκατ. ευρώ) αποτελεί αποθεματικό που μεταφέρθηκε με καθολική διαδοχή στην ΑΔΜΗΕ Α.Ε., και το οποίο η ΑΔΜΗΕ Α.Ε. θα δικαιούται να το διανείμει χωρίς την καταβολή φόρου εισοδήματος, αφότου πραγματοποιηθεί η προαναφερθείσα επιβάρυνση φόρου για τη ΔΕΗ. Επενδύσεις και καθαρό χρέος: Οι επενδύσεις το 2013 ανήλθαν σε 718,1 εκατ. ευρώ έναντι 820,6 εκατ. ευρώ το 2012, μειωμένες κατά 102,5 εκατ. ευρώ, ενώ ως ποσοστό των συνολικών εσόδων μειώθηκαν σε 12% από 13,7%. Αφαιρώντας τις συμμετοχές των χρηστών του δικτύου για τη σύνδεσή τους (90,2 εκατ. ευρώ και 112,4 εκατ. ευρώ το 2013 και το 2012 αντίστοιχα), οι οποίες χρηματοδοτούν σημαντικό μέρος των επενδύσεων σε έργα δικτύων, οι επενδύσεις ως ποσοστό του κύκλου εργασιών διαμορφώνονται σε 10,7% και 12,1%, αντίστοιχα. Συγκεκριμένα, η σύνθεση των κύριων επενδύσεων το 2013 είναι η ακόλουθη (σε παρένθεση το αντίστοιχο μέγεθος του 2012): ∼ Επενδύσεις σε έργα ορυχείων: 185 εκατ. ευρώ (140 εκατ. ευρώ) ∼ Επενδύσεις σε έργα παραγωγής: 154 εκατ. ευρώ (276 εκατ. ευρώ) ∼ Επενδύσεις σε έργα μεταφοράς: 85 εκατ. ευρώ (84 εκατ. ευρώ) ∼ Επενδύσεις σε έργα δικτύων: 255 εκατ. ευρώ (298 εκατ. ευρώ) ∼ Επενδύσεις σε έργα ΑΠΕ: 26 εκατ. ευρώ (14 εκατ. ευρώ) ∼ Το καθαρό χρέος διαμορφώθηκε σε 4.524,3 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 154,7 εκατ. ευρώ σε σχέση με την 31/12/2012 (4.679 εκατ. ευρώ) 34 Μάιος 2014

Σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα της περιόδου, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ, κ. Αρθούρος Ζερβός, δήλωσε: «Το 2013, ο κύκλος εργασιών παρέμεινε σταθερός, καθώς οι αυξήσεις των τιμολογίων αντισταθμίστηκαν από τη μειωμένη ζήτηση και το χειρότερο μίγμα πωλήσεων. Η λειτουργική κερδοφορία (ΕΒΙΤDA), εξαιρουμένης της εφάπαξ αρνητικής επίπτωσης σχετικά με την ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ Α.Ε. το 2013 και της εφάπαξ θετικής επίπτωσης σχετικά με τη ΔΕΠΑ Α.Ε. το 2012, ανήλθε σε 987,1 εκατ. ευρώ το 2013 έναντι 810,5 εκατ. ευρώ το 2012, βελτιωμένη κατά 21,8%, και το αντίστοιχο περιθώριο αυξήθηκε σε 16,5% από 13,5%. Επιπροσθέτως, τα αποτελέσματα του 2013 δεν περιλαμβάνουν τη θετική επίπτωση από την αναδρομική εφαρμογή από 1/7/2013 της έκπτωσης στην τιμή του φυσικού αερίου, η οποία συμφωνήθηκε μεταξύ ΔΕΠΑ και Gazprom, καθώς δεν έχουμε λάβει ακόμα από τη ΔΕΠΑ τους σχετικούς υπολογισμούς. Η επίπτωση αυτή θα αποτυπωθεί στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2014. Κατά τη διάρκεια του 2013, και παρά τις δύσκολες οικονομικές συνθήκες, πραγματοποιήσαμε επενδύσεις ύψους 718 εκατ. ευρώ σε όλο το φάσμα των επιχειρησιακών δραστηριοτήτων μας. Στο πλαίσιο της βελτίωσης της απόδοσης του παραγωγικού μας χαρτοφυλακίου, θέσαμε σε λειτουργία τη νέα μονάδα παραγωγής συνδυασμένου κύκλου “Αλιβέρι V” (427 MW), ενώ τον Ιανουάριο του 2014 τέθηκε σε δοκιμαστική λειτουργία και ο Υδροηλεκτρικός Σταθμός “Ιλαρίωνας” (157 MW). Συγχρόνως προχώρησε και η κατασκευή της μονάδας συνδυασμένου κύκλου 832 MW στη Μεγαλόπολη (“Μεγαλόπολη V”). Επιπλέον, σημειώσαμε σημαντική πρόοδο στη διαχείριση του δανειακού χαρτοφυλακίου του ομίλου και στην ενίσχυση της κεφαλαιακής μας διάρθρωσης, ενώ ταυτόχρονα πετύχαμε την εξασφάλιση νέας χρηματοδότησης για μεγάλα έργα. Συγκεκριμένα, συμφωνήσαμε και υπογράψαμε τους βασικούς όρους πενταετούς δανείου ύψους 2,2 δισ. ευρώ, με κοινοπραξία ελληνικών τραπεζών, για την αναχρηματοδότηση ενδιάμεσου δανείου ύψους 1,2 δισ. ευρώ που λήγει τον Απρίλιο, καθώς και άλλων δανείων των τραπεζών αυτών. Επίσης εξασφαλίσαμε δάνειο ύψους 739 εκατ. ευρώ με κάλυψη από Οργανισμό Ασφάλισης Εξαγωγικών Πιστώσεων για τη μερική χρηματοδότηση της κατασκευής της νέας λιγνιτικής μονάδας “Πτολεμαΐδα V” και υπογράψαμε σύμβαση χρηματοδότησης ύψους 235 εκατ. ευρώ με την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων, στο πλαίσιο μιας συνολικής εγκεκριμένης από την τράπεζα γραμμής χρηματοδότησης, ύψους 415 εκατ. ευρώ. Η χρηματοδότηση αυτή αφορά επενδύσεις για την περίοδο 2013-2015 για τον εκσυγχρονισμό και την ενίσχυση του Δικτύου Διανομής Ηλεκτρικής Ενέργειας της Ηπειρωτικής και Νησιωτικής Ελλάδας».

ΔΕΣΦΑ «ΒΟΥΤΙΑ» ΣΕ ΚΕΡΔΗ ΚΑΙ ΤΖΙΡΟ Σημαντική μείωση τζίρου και κερδών εμφανίζει για το 2013 ο ΔΕΣΦΑ, εταιρεία 100% θυγατρική της ΔΕΠΑ, η οποία φέτος πρόκειται να μεταβιβαστεί στην αζέρικη Socar. Σύμφωνα με τα στοιχεία ισολογισμού της εταιρείας, οι πωλήσεις ανήλθαν σε 194,2 εκατ. ευρώ έναντι 266,5 εκατ. ευρώ το 2012 (-27%) και τα λειτουργικά αποτελέσματα σε 56,3 εκατ. ευρώ, έναντι 118,45 εκατ. ευρώ το 2012 (-52%). Έτσι τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 53,61 εκατ. ευρώ έναντι 112,56 το 2012 και τα κέρδη μετά από φόρους σε 32,66 έναντι 89,09 εκατ. ευρώ (-63%). Τα αποτελέσματα του ΔΕΣΦΑ επηρεάστηκαν τόσο από τη μείωση των όγκων φυσικού αερίου που διακινήθηκαν από το δίκτυο όσο και από τα μικρότερα κατά 25%, έναντι του 2012, τέλη χρήσης του δικτύου. Σύμφωνα με τα ανεπίσημα στοιχεία της ΔΕΠΑ, οι ποσότητες φυσικού αερίου που διατέθηκαν στην κατανάλωση το 2013 αντιστοιχούν σε περίπου 3,5 δισ. κυβικά μέτρα, έναντι 3,75 δισ. κυβικών μέτρων το 2012. Ωστόσο με δεδομένο το ότι από την 1η Φεβρουαρίου του περασμένου χρόνου ισχύουν τα νέα μειωμένα τέλη χρήσης, όπως και το ότι η εταιρεία ενέγραψε στον ισολογισμό της προβλέψεις εκτάκτων κινδύνων ύψους 24,27 εκατ. ευρώ (το 2012 ήταν 8 εκατ.), τα αποτελέσματά της επηρεάστηκαν σε σημαντικό βαθμό από τα παραπάνω. Σε επίπεδο επενδυτικής δραστηριότητας, να σημειωθεί ότι ο ΔΕΣΦΑ υλοποιεί μεγάλο πρόγραμμα, που περιλαμβάνει την αύξηση της αποθηκευτικής ικανότητας του τερματικού σταθμού υγροποιημένου αερίου της Ρεβυθούσας, όπως και τους νέους αγωγούς προς Μεγαλόπολη και Αλιβέρι. Τα έργα αυτά έχουν συνολικό προϋπολογισμό 414 εκατ. ευρώ, ενώ οι επιχορηγήσεις από εθνικούς πόρους και από τα διαρθρωτικά ευρωπαϊκά ταμεία, θα ανέλθουν σε 134 εκατ. ευρώ. Τέλος, το έργο αναβάθμισης της Ρεβυθούσας περιλαμβάνει: ∼ Την κατασκευή 3ης Δεξαμενής Υγροποιημένου αερίου 95.000 κ.μ. ∼ Την περαιτέρω αύξηση της παροχετευτικής ικανότητας του σταθμού. ∼ Την επέκταση των λιμενικών εγκαταστάσεων. ∼ Την αναβάθμιση του μετρητικού σταθμού Αγίας Τριάδας.

ΑΔΜΗΕ ΑΥΞΗΣΗ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑΣ ΤΟ 2013 Σε 347 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα συνολικά έσοδα του ΑΔΜΗΕ του 2013, έναντι 325 εκατ. ευρώ το 2012, σύμφωνα με τον ισολογισμό του περασμένου έτους που δημοσίευσε η εταιρεία. Πρόκειται για τον τρίτο ισολογισμό που δημοσιεύει ο ΑΔΜΗΕ από τότε που ιδρύθηκε ως αυτοτελής εταιρεία με απόσχιση του κλάδου μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας της ΔΕΗ, η οποία και παραμένει μοναδικός μέτοχος της εταιρείας, έως ότου ιδιωτικοποιηθεί. Η λειτουργική κερδοφορία ανήλθε σε 174 εκατ. ευρώ έναντι 118

εκατ. ευρώ το 2012 και οι καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές – παρά τα προβλήματα ρευστότητας της αγοράς– σε 226 εκατ. ευρώ με συνέπεια τα καθαρά κέρδη του ΑΔΜΗΕ να ανέρχονται, για το 2013, σε 55 εκατ. ευρώ από 25 εκατ. ευρώ το 2012 (περιθώριο 16% το 2013, έναντι 8% το 2012). Ωστόσο η Γενική Συνέλευση της εταιρείας (ΔΕΗ) αποφάσισε τη μη διανομή μερίσματος. Ορόσημο, σύμφωνα με τον πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας, Ιωάννη Γιαρέντη, αποτελεί η αναμενόμενη αναχρηματοδότηση συνολικού δανεισμού 337 εκατ. ευρώ με ευνοϊκούς όρους με ορίζοντα πενταετίας, χάρη στη στήριξη των εγχώριων τραπεζών. Το πάγιο ενεργητικό της εταιρείας ανέρχεται σε 1,54 δισ. ευρώ, ενώ η αξία της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης (επί αυτού του ποσού υπολογίζεται η απόδοση των επενδυμένων κεφαλαίων) αυξήθηκε σε 1.42 δισ. ευρώ. Το επενδυτικό πρόγραμμα της ΑΔΜΗΕ το 2013 ανήλθε σε 119 εκατ. ευρώ περίπου, το οποίο η διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ως επιτυχία, αφού εκτελέστηκε κατά τη διάρκεια μιας παρατεταμένης περιόδου συνεχούς οικονομικής, πολιτικής και κοινωνικής κρίσης. Στρατηγικός στόχος του ΑΔΜΗΕ για το μέλλον είναι η εξασφάλιση των απαιτούμενων οικονομικών πόρων με σκοπό τη διασφάλιση της υλοποίησης του δεκαετούς επιχειρηματικού πλάνου ανάπτυξης. Προς αυτήν την κατεύθυνση, ο ΑΔΜΗΕ έχει ήδη καταρτίσει πλάνο χρηματοδότησης το οποίο εφαρμόζει σταδιακά όποτε οι συνθήκες στις αγορές κρίνονται κατάλληλες. Ως αφετηρία του πλάνου χρηματοδότησης για το 2014, έχουν ήδη διασφαλιστεί από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων 140 εκατ. ευρώ για την υλοποίηση μελλοντικών επενδύσεων.

PROTERGIA ΕΙΣΟΔΟΣ ΣΤΗ ΛΙΑΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ Τη δραστηριοποίησή της στη λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας ανακοίνωσε χθες η εταιρεία Protergia του ομίλου Μυτιληναίου, με συμβόλαια που απευθύνονται τόσο σε οικιακούς καταναλωτές όσο και σε επαγγελματίες και επιχειρήσεις στη χαμηλή και μέση τάση. Το τιμολόγιο της Protergia για την οικιακή κατανάλωση είναι σήμερα 0,0945 ευρώ ανά κιλοβατώρα, ανεξαρτήτως ύψους κατανάλωσης και, όπως ανακοινώθηκε, θα προσαρμόζεται κάθε μήνα ανάλογα με την εξέλιξη του κόστους. Συγκριτικά, το οικιακό τιμολόγιο της ΔΕΗ είναι 0,07793 ευρώ ανά κιλοβατώρα για καταναλώσεις από 0-800 κιλοβατώρες, 0,0946 ευρώ από 801-2000 και 0,10252 ευρώ αν η κατανάλωση ξεπερνά τις 2001 κιλοβατώρες. Στα τιμολόγια τόσο της ΔΕΗ όσο και του συνόλου των προμηθευτών προστίθενται οι λεγόμενες ρυθμιζόμενες χρεώσεις για τη χρήση των δικτύων, καθώς και τα δημοτικά τέλη, οι φόροι κ.λπ. Η Protergia θα παρέχει επίσης νυχτερινό ρεύμα σε όσους έχουν μετρητή νυχτερινής κατανάλωσης της ΔΕΗ. Θα παρέχει επίσης κίνητρα με τη μορφή εκπτώσεων και σταδιακή επιστροφή της εγγύησης στους συνεπείς πελάτες. Οι λογαριασμοί θα εκδίδονται μηνιαίως και θα παρέχεται η δυνατότητα στους καταναλωτές να καταχωρίζουν κάθε μήνα τις ενδείξεις του μετρητή προκειμένου να λαμβάνουν εκκαθαριστικό λογαριασμό. Το μερίδιο αγοράς των ανεξάρτητων –εκτός ΔΕΗ– προμηθευτών στη λιανική αγορά ρεύματος είναι σήμερα 2% και, σύμφωνα με τις εκτιΧΡΗΜΑ 35

Χ αφιέρωμα ~ Αγορά Ενέργειας μήσεις του γενικού διευθυντή της Protergia, Ντ. Μπενρουμπή, σε τρία χρόνια θα είναι διψήφιο.

ΠΡΟΜΗΘΕΑΣ GAS A.E. ΗΓΕΤΙΚΗ ΘΕΣΗ ΣΤΟ ΦΥΣΙΚΟ ΑΕΡΙΟ

ELPEDISON ΤΡΕΙΣ ΝΕΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Τρεις νέες υπηρεσίες μέσα από την ιστοσελίδα της προσφέρει η ιδιωτική εταιρεία προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας ELPEDISON, αποκτώντας ουσιαστικά απευθείας επικοινωνία με τους καταναλωτές ρεύματος. Η ELPEDISON –στην οποία μετέχουν έπειτα από σύμπραξη οι εταιρείες «Ελληνικά Πετρέλαια», η EDISON που είναι η παλαιότερη ιδιωτική ενεργειακή εταιρεία στην Ιταλία και η κατασκευαστική ΕΛΛΑΚΤΩΡ– ενισχύει διαρκώς το χαρτοφυλάκιο των παρεχόμενων εφαρμογών, καθώς και των υπηρεσιών πελατειακής υποστήριξης, αξιοποιώντας προηγμένες τεχνολογίες. Σκοπός της είναι να προσφέρει προσωποποιημένη εξυπηρέτηση, μέσω ιντερνετικών και φιλικών προς τον χρήστη υπηρεσιών. Έτσι η ELPEDISON, μέσω της υπηρεσίας click-2-call, δίνει τη δυνατότητα στον ενδιαφερόμενο να αποκτήσει, άμεσα και γρήγορα, τις πληροφορίες που χρειάζεται, προκειμένου να γίνει πελάτης της, χωρίς κανένα κόστος για τον ίδιο, κερδίζοντας κατ' αυτόν τον τρόπο χρόνο και χρήμα. Συγκεκριμένα, ο ενδιαφερόμενος αρκεί να συμπληρώσει το όνομα και το τηλέφωνό του στην ειδικά σχεδιασμένη για την υπηρεσία σελίδα, την οποία μπορεί να βρει στην ιστοσελίδα της ELPEDISON, www. elpedison.gr, τόσο στην αρχική σελίδα όσο και σε όλες τις εσωτερικές. Αμέσως μετά, η Εξυπηρέτηση Πελατών της ELPEDISON καλεί τον ενδιαφερόμενο για να απαντήσει στα ερωτήματά του. Αντίθετα με την παραδοσιακή εξυπηρέτηση, η υπηρεσία click-2-call απευθύνεται στοχευμένα στους κατάλληλους on-line επισκέπτες, παρέχοντας τη σωστή ενημέρωση, την κατάλληλη στιγμή. Επιπλέον, η ELPEDISON, μέσω της πρόσφατα υλοποιημένης υπηρεσίας click-2-chat, προσφέρει στους πελάτες και στους εν δυνάμει πελάτες της τη δυνατότητα να θέτουν άμεσα, γραπτώς, τις ερωτήσεις που ενδεχομένως έχουν για τα προϊόντα της εταιρείας. Με την απλή συμπλήρωση του ονόματος και της διεύθυνσης του e-mail τους στην ειδικά σχεδιασμένη για την υπηρεσία σελίδα, που βρίσκεται στην ιστοσελίδα www.elpedison.gr, οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να συνομιλήσουν «ζωντανά» με την «Εξυπηρέτηση Πελατών ELPEDISON», μέσω μιας διαδραστικής «πλατφόρμας chat», απολαμβάνοντας μιαν απόλυτα προσωποποιημένη εξυπηρέτηση. Κατ' αυτόν τον τρόπο, οι υπάρχοντες και μελλοντικοί πελάτες της ELPEDISON μπορούν να έρθουν άμεσα σε επικοινωνία με έναν εκπρόσωπο εξυπηρέτησης της ELPEDISON, χωρίς κανένα κόστος για τους ίδιους. Ακόμα, η ELPEDISON, φροντίζοντας έμπρακτα για την ικανοποίηση των πελατών της, δημιούργησε στην ιστοσελίδα της μια on-line Έρευνα Ικανοποίησης Πελατών, η οποία αφορά στα διαφορετικά χαρακτηριστικά που διέπουν την εξυπηρέτηση που λαμβάνουν οι πελάτες, όπως την αμεσότητα, την ευγένεια και την αποτελεσματικότητα. Η ELPEDISON επεξεργάζεται τις επιμέρους απαντήσεις, λαμβάνοντας υπόψη τα σχόλια και τις προτάσεις των συμμετεχόντων, προκειμένου να ενισχύει διαρκώς την ποιότητα της εξυπηρέτησης που προσφέρει. Γιατί στην ELPEDISON, «η γνώμη του Πελάτη μετράει». 36 Μάιος 2014

Η ΠΡΟΜΗΘΕΑΣ GAS Α.Ε. είναι μια μικτή ελληνορωσική εταιρεία που ιδρύθηκε το 1991 στην Αθήνα. Μέτοχοί της είναι η OAO GAZPROM, η οποία, μέσω της 100% θυγατρικής της GAZPROMEXPORT LTD, ελέγχει το 50% των μετοχών της ΠΡΟΜΗΘΕΑΣ GAS Α.Ε., και ο κ. Κοπελούζος Δημήτρης ο οποίος ελέγχει το υπόλοιπο 50%. Η OAO GAZPROM είναι ένας από τους μεγαλύτερους ενεργειακούς ομίλους παγκοσμίως και ο κυριότερος προμηθευτής φυσικού αερίου στην Ευρώπη. Ο ρωσικός ενεργειακός «γίγαντας» διαθέτει το μεγαλύτερο σε μήκος σύστημα μεταφοράς φυσικού αερίου στον κόσμο (156.900 χλμ) και διαχειρίζεται πάνω από 514.200 χλμ δικτύων διανομής φυσικού αερίου. Η OAO GAZPROM εξάγει φυσικό αέριο σε 31 χώρες της Ευρώπης και της πρώην Σοβιετικής Ένωσης. Ο βασικός σκοπός της ΠΡΟΜΗΘΕΑΣ GAS Α.Ε είναι η εισαγωγή και η πώληση ρωσικού φυσικού αερίου στην ελληνική αγορά, στην οποία ήδη δραστηριοποιείται με επιτυχία. Έχει εξασφαλίσει από την OAO GAZPROM σημαντικές ποσότητες φυσικού αερίου επιπλέον αυτών που έχει συμβολαιοποιήσει η Δημόσια Επιχείρηση Αερίου της Ελλάδος (ΔΕΠΑ). Οι ποσότητες αυτές ανέρχονται σε 3 δισ. κυβικά μέτρα ετησίως έως το 2016 και 7 δισ. κυβικά μέτρα ετησίως από το 2016 και μετά. Η εταιρεία δραστηριοποιείται και στην κατασκευή έργων υποδομής σε σχέση με το φυσικό αέριο, έχοντας κατασκευάσει στην ελληνική επικράτεια πάνω από 500 χλμ χαλύβδινων αγωγών μεταφοράς φυσικού αερίου υψηλής πίεσης, και πλέον των 340 χλμ αγωγών διανομής – χαλύβδινων και πολυαιθυλενίου– μέσης και χαμηλής πίεσης, καθώς επίσης τον βασικό σταθμό συμπίεσης αερίου του Συστήματος Μεταφοράς και μεγάλο αριθμό μετρητικών-ρυθμιστικών σταθμών και τελικών συνδέσεων διανομής. Η ΠΡΟΜΗΘΕΑΣ GAS Α.Ε. αποτελεί την πιο έμπειρη και αξιόπιστη ιδιωτική εταιρεία της χώρας στον τομέα της κατασκευής έργων μεταφοράς και διανομής φυσικού αερίου. Χ

άρθρο Χ

ΔΕΗ Α.Ε.

H ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΣΗΜΑΣΙΑ ΤΗΣ ΝΕΑΣ ΛΙΓΝΙΤΙΚΗΣ ΜΟΝΑΔΑΣ V ΣΤΗΝ ΠΤΟΛΕΜΑΪΔΑ

Παρά την παρατεταμένη οικονομική κρίση η ΔΕΗ συνεχίζει να πραγματοποιεί πολύ μεγάλες επενδύσεις ανάπτυξης και εκσυγχρονισμού του ηλεκτροπαραγωγικού δυναμικού της, στηρίζοντας ενεργά την οικονομική ανάπτυξη, την απασχόληση και τις πολιτικές προστασίας του περιβάλλοντος.

ι παραγωγικές επενδύσεις της ΔΕΗ είναι οι μεγαλύτερες που γίνονται στη χώρα και είναι ιδιαίτερα σημαντικό να υπογραμμιστεί ότι, σχεδόν στο σύνολό τους, γίνονται στην ελληνική περιφέρεια, που αντιμετωπίζει ιδιαίτερα υψηλή ανεργία. Η ΔΕΗ επενδύει σε σύγχρονες, φιλικές προς το περιβάλλον μονάδες και έργα υποδομής που ενισχύουν την εθνική μας οικονομία και δημιουργούν υπεραξίες για τις τοπικές κοινωνίες. Υπογραμμίζεται ότι τα τελευταία τρία χρόνια ολοκληρώθηκαν από τη ΔΕΗ συνολικές επενδύσεις ύψους 3 δισ. ευρώ, όπως είναι η νέα μονάδα φυσικού αερίου στο Αλιβέρι, ο νέος υδροηλεκτρικός σταθμός του Ιλαρίωνα, η νέα μονάδα φυσικού αερίου στη Μεγαλόπολη – που βρίσκεται στο τελικό στάδιο κατασκευής – και έργα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, ενώ παράλληλα υλοποιήθηκε μεγάλος αριθμός περιβαλλοντικών έργων.

ώθηση της ανάπτυξης και της απασχόλησης στην ευρύτερη περιοχή, καθώς κατά την κατασκευή της θα απασχοληθούν έως και 3.000 άνθρωποι, ενώ κατά τη λειτουργία της το μόνιμα απασχολούμενο προσωπικό εκτιμάται ότι θα υπερβεί τα 250 άτομα. Παράλληλα, από τις εργασίες κατασκευής και λειτουργίας της θα επωφεληθούν, άμεσα ή έμμεσα, πολλές ελληνικές επιχειρήσεις, συμβάλλοντας στην άνοδο του κύκλου εργασιών τους. Επιπλέον, η νέα Μονάδα αναβαθμίζει συνολικά και ενισχύει το Ενεργειακό Κέντρο Δυτικής Μακεδονίας, καθώς θα αξιοποιεί τα εγχώρια κοιτάσματα λιγνιτών, μειώνοντας την εξάρτηση της χώρας από εισαγόμενες ενεργειακές πρώτες ύλες. Είναι προφανές λοιπόν ότι η κατασκευή της νέα μονάδας Πτολεμαΐδα V είναι στρατηγικής σημασίας έργο για τη μελλοντική βιωσιμότητα και ανταγωνιστική θέση της ΔΕΗ, καθώς:

Η ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΕΠΕΝΔΥΣΗ Το επενδυτικό πρόγραμμα της ΔΕΗ συνεχίζεται δυναμικά με τη νέα λιγνιτική μονάδα Πτολεμαΐδα V, συμβατικής αξίας περίπου 1,4 δισ. ευρώ, μια από τις μεγαλύτερες παραγωγικές επενδύσεις που έχουν γίνει στη χώρα και η μεγαλύτερη από όλες τις ενεργειακές επενδύσεις που έχουν υλοποιηθεί μέχρι σήμερα. Συγκεκριμένα, η νέα λιγνιτική μονάδα θα διαθέτει την πλέον σύγχρονη τεχνολογία, με ισχύ 660 MW για παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και 140 MW για θερμική ενέργεια για τηλεθέρμανση στην Πτολεμαϊδα. Οι περιβαλλοντικές επιδόσεις της νέας Μονάδας ικανοποιούν τις πλέον αυστηρές απαιτήσεις της ευρωπαϊκής και εθνικής νομοθεσίας, βελτιώνοντας σημαντικά την περιβαλλοντική απόδοση της ΔΕΗ, γιατί θα αντικαταστήσει παλαιές και ενεργοβόρες Μονάδες, αφού θα πετύχει μεγάλη μείωση της κατανάλωσης λιγνιτών (κατά 40%) εξασφαλίζοντας πολύ μεγάλες μειώσεις των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου (CO2) και των ρύπων. Παράλληλα, η νέα Μονάδα θα συμβάλει στην ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας της ΔΕΗ με την ουσιαστική ανανέωση του χαρτοφυλακίου των εγκατεστημένων Μονάδων, καθώς το κόστος λειτουργίας της θα είναι σημαντικά χαμηλότερο σε σχέση με τις παλαιές μονάδες. Υπενθυμίζεται ότι, ήδη έχουν ολοκληρωθεί μεγάλες επενδύσεις από τη ΔΕΗ σε τρία μεγάλα ενεργειακά έργα, με την κατασκευή δύο νέων Μονάδων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, που θα χρησιμοποιούν φυσικό αέριο (Αλιβέρι και Μεγαλόπολη) και με την κατασκευή του μεγαλύτερου Υδροηλεκτρικού Σταθμού που κατασκευάστηκε στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια (ΥΗΣ Ιλαρίωνα).

∼ Διασφαλίζεται η αναπλήρωση μέρους της λιγνιτικής ισχύος της ΔΕΗ, που θα τεθεί εκτός λειτουργίας τα επόμενα έτη για περιβαλλοντικούς κυρίως λόγους. ∼ Αντικαθίστανται πεπαλαιωμένες μονάδες με μια νέα σύγχρονη, που ενσωματώνει τις βέλτιστες διαθέσιμες διεθνώς τεχνολογίες, οι οποίες εγγυώνται υψηλή οικονομική απόδοση και τη μέγιστη περιβαλλοντική προστασία. ∼ Η νέα μονάδα θα είναι μονάδα βάσης, με το χαμηλότερο λειτουργικό κόστος, διασφαλίζοντας το μερίδιο αγοράς της ΔΕΗ έναντι των ανταγωνιστών της στην ηλεκτροπαραγωγή.

ΤΟΠΙΚΗ ΚΟΙΝΩΝΙΑ Η νέα Μονάδα Πτολεμαΐδα V θα συμβάλει αποφασιστικά στην προ-

Ιδιαίτερα θετική εξέλιξη για την υλοποίηση αυτού του εθνικής σημασίας έργου αποτελεί το γεγονός ότι ο Οργανισμός Ασφάλισης Εξαγωγικών Πιστώσεων Euler-Hermes έχει εγκρίνει την ασφαλιστική κάλυψη κοινοπρακτικού δανείου προς τη ΔΕΗ ύψους 700 εκατ. ευρώ περίπου για τη χρηματοδότηση του έργου. Αυτό είναι ένα ιδιαίτερα σημαντικό γεγονός, καθώς η σχετική κάλυψη πραγματοποιείται σε μια περίοδο έντονων δυσκολιών της χώρας, υποδηλώνοντας ότι υπάρχει «εμπιστοσύνη» από διεθνείς φορείς για τις προοπτικές ανάκαμψης της εθνικής οικονομίας. Τέλος, η χώρα θα συνεχίσει να αξιοποιεί τον πολύτιμο εγχώριο ορυκτό πλούτο της για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας χαμηλού κόστους προς όφελος των ελλήνων πολιτών και της ανταγωνιστικότητας της ελληνικής οικονομίας. Έτσι, η ΔΕΗ, με τις μεγάλες επενδύσεις της, θα εξακολουθήσει να παραμένει κεντρικός πυλώνας ανάπτυξης για την εθνική οικονομία και τις τοπικές κοινωνίες στις οποίες δραστηριοποιείται, ενισχύοντας παράλληλα την ασφάλεια του ενεργειακού εφοδιασμού της χώρας με την αξιοποίηση των εγχώριων λιγνιτών. Χ ΧΡΗΜΑ 37

38 Μάιος 2014

~ αφιέρωμα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΛΙΑΝΕΜΠΟΡΙΟ

ΚΑΜΨΗ ΜΕΓΕΘΩΝ ΛΟΓΩ ΜΕΙΩΣΗΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣΤΙΚΗΣ ΔΥΝΑΜΗΣ

∼

H σημαντική μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών, εξαιτίας τόσο της συρρίκνωσης των αποδοχών των εργαζομένων όσο και των σημαντικά αυξημένων φορολογικών απαιτήσεων, εξακολουθεί να περιορίζει την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών.

τσι κατά το 2013, σύμφωνα με στοιχεία του ΙΟΒΕ, ο δείκτης όγκου του λιανικού εμπορίου περιορίζεται εκ νέου, σημειώνοντας ωστόσο μικρή επιβράδυνση της πτώσης του. Ο γενικός δείκτης υποχώρησε κατά 9,2% σε συνέχεια μείωσης κατά -12,1% πρόπερσι, ενώ σωρευτικά ο δείκτης έχει μειωθεί κατά περίπου 32% σε σχέση με το έτος βάσης 2005. Στους επιμέρους κλάδους του λιανικού εμπορίου, όλοι ανεξαιρέτως εξακολουθούν να καταγράφουν απώλειες, ωστόσο στους πέντε από τους οκτώ οι απώλειες επιβραδύνονται. Αναλυτικότερα, στους κλάδους με τη μεγαλύτερη συρρίκνωση για το πρώτο δεκάμηνο του 2013 συγκαταλέγονται τα φαρμακευτικά-καλλυντικά (μείωση κατά 13,3% έναντι -11,3% την αντίστοιχη προπέρσινη περίοδο), καθώς και τα πολυκαταστήματα, των οποίων ο τζίρος περιορίζεται κατά 10,4% (σε σχέση με -5,5% πρόπερσι). Ακολουθούν τα μεγάλα καταστήματα τροφίμων (-9,5% αντί -7,7%) και τα έπιπλα-είδη οικιακού εξοπλισμού, των οποίων η μείωση του κύκλου εργασιών περιορίζεται στο ήμισυ σε σχέση με πρόπερσι (8,6% σε σχέση με -16,8%). Ο δείκτης όγκου καυσίμων και λιπαντικών αυτοκινήτων μειώνεται κατά -6,6% (αντί -16,9% την προηγούμενη περίοδο), ενώ οι πωλήσεις στα είδη ένδυσης-υπόδησης συρρικνώνονται με ρυθμό της τάξης του -4,9%. Ηπιότερη κάμψη καταγράφεται στην κατηγορία τρόφιμα-ποτά-καπνός, των οποίων οι

πωλήσεις περιορίζονται κατά -3,9% (αντί κάμψης κατά -16,9% πρόπερσι), ενώ τέλος οι πωλήσεις βιβλίων-χαρτικών σημειώνουν οριακές απώλειες κατά -0,7% (αντί μείωσης κατά -15,7% πρόπερσι). Σε γενικές γραμμές οι περισσότεροι υποκλάδοι του λιανικού εμπορίου εμφανίζουν ήπιες τάσεις σταθεροποίησης του τζίρου τους, καθώς η αγορά προσπαθεί να ισορροπήσει στις νέες σαφώς πιο περιορισμένες συνθήκες ζήτησης. Η παραπάνω μικρή εξασθένηση της ύφεσης στο λιανικό εμπόριο κατά τη διάρκεια του 2013 έχει αποτυπωθεί στους πρόδρομους δείκτες των Ερευνών Οικονομικής Συγκυρίας του ΙΟΒΕ. Στους περισσότερους κλάδους οι προσδοκίες είναι λιγότερο απαισιόδοξες, με αποτέλεσμα ο συνολικός δείκτης επιχειρηματικών προσδοκιών του λιανικού εμπορίου να ενισχύεται κατά 22,9%, όταν το 2012 μειωνόταν με ρυθμό της τάξης του -3,1%. Στους επιμέρους υποκλάδους λιγότερο απαισιόδοξες είναι οι προσδοκίες στα τρόφιμα-ποτά, με τον σχετικό δείκτη να περιορίζεται σχεδόν κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με πρόπερσι (-13,4%). Ο δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών για τα αυτοκίνητα-οχήματα διαμορφώθηκε τον Δεκέμβριο του 2013 στις 89,4 μονάδες, υψηλότερα κατά 18,1 μονάδες έναντι της περσινής τιμής, σε χαμηλότερο όμως επίπεδο έναντι του Νοεμβρίου του 2013 (93,4 μονάδες). Στο σύνολο του 2013 ο δείκτης διαμορφώθηκε στις 81,9 μονάδες κατά μέσο όρο, έναντι 60,7 μονάδων το 2011 και 2012. Η βελτίωση του ΧΡΗΜΑ 39

Χ αφιέρωμα ~ Ελληνικό Λιανεμπόριο ΔΕIΚΤΗΣ OΓΚΟΥ ΛΙΑΝΙΚΟY ΕΜΠΟΡIΟΥ (2055=100) ΚΑΙ ΔΕIΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΛΙΑΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ (1996-2006=100)

δείκτη προήλθε τόσο από τη σημαντική εξασθένιση του αρνητικού ισοζυγίου των εκτιμήσεων για τις τρέχουσες πωλήσεις, στις -38 μονάδες (μέσος όρος) το 2013, έναντι -67 μονάδων το 2012, όσο και από τη διαμόρφωση του δείκτη των προβλέψεων για τις προοπτικές των πωλήσεων στο ήμισυ των περσινών επίπεδων, -22 έναντι -44 μονάδων. Το ισοζύγιο αποθεμάτων διαμορφώνεται για πρώτη φορά με αρνητικό πρόσημο, -14 μονάδων, καθώς οι επιχειρήσεις εκτιμάται ότι έχουν προσαρμόσει αποτελεσματικά τα εμπορικά τους πλάνα στην τρέχουσα οικονομική δραστηριότητα. Βελτίωση καταγράφεται και στο ισοζύγιο για τις προοπτικές των παραγγελιών, με τον δείκτη να διαμορφώνεται στις -27 μονάδες, έναντι -53 μονάδων το 2012. Εντονότερη είναι η βελτίωση στο ισοζύγιο απασχόλησης, με τον δείκτη να διαμορφώνεται στις -23 από -69 μονάδες το 2012, καθώς παγιώθηκε και στο σύνολο του 2013 η εκτίμηση ότι η αγορά προσέγγισε το ελάχιστο σημείο. Στα στοιχεία της αγοράς, η έντονη υποχώρηση των προηγούμενων ετών εξασθένησε, με τις πωλήσεις επιβατικών να σταθεροποιούνται το 2013 στα περσινά επίπεδα, κοντά στις 59 χιλ. πωλήσεις, έναντι κάμψης κατά -40% το 2012. Θα πρέπει ωστόσο να σημειωθεί ότι μεγάλο μέρος των πωλήσεων αποτελούν πλέον οι εταιρικές πωλήσεις, με την «ιδιωτική» ζήτηση να περιορίζεται. Για το 2014, παρόλο που το πρόγραμμα της απόσυρσης συνεχίζεται, πραγματοποιούνται αρκετές αλλαγές στην αγορά αυτοκινήτου (αλλαγή φορολόγησης εισαγόμενων μεταχειρισμένων κ.ά.), με αποτέλεσμα να μην είναι εφικτή μια αποτελεσματική πρόβλεψη, παρόλο που εκτιμάται ότι η αγορά έχει ήδη φτάσει στο ελάχιστο σημείο της. Παρόμοια εικόνα και στα είδη ένδυσης-υπόδησης (34,1% σε σχέση με 6,1%), καθώς και στα πολυκαταστήματα (15,8% έναντι -3,1%). Στον αντίποδα, η αισιοδοξία περιορίζεται σημαντικά στον κλάδο οικιακού εξοπλισμού (3,2% αντί 29,0% πρόπερσι). Φαίνεται πως τα ήδη χαμηλά επίπεδα στα οποία διαμορφώνονται οι πωλήσεις δεν είναι ικανά να προεξοφλήσουν μελλοντική αυξημένη ζήτηση εκ μέρους των καταναλωτών. 40 Μάιος 2014

ΚΛΑΔΟΣ ΣΟΥΠΕΡ ΜΑΡΚΕΤ

Κλάδος με πρωτοποριακά στοιχεία και αντοχές Σημείο καμπής στην ιστορία του λιανεμπορίου τροφίμων αποτελεί σύμφωνα με τον ΙΕΛΚΑ, η στιγμή που ο έμπορος εγκαταλείπει τη θέση του πίσω από τον πάγκο και δίνει πλέον στον πελάτη τη δυνατότητα να επιλέξει μόνος του τα προϊόντα που βρίσκει στο ράφι. Είναι η στιγμή της υιοθέτησης του συστήματος σελφ σέρβις και της δημιουργίας των πρώτων αντίστοιχων καταστημάτων, της πρόδρομης μορφής των σημερινών σούπερ μάρκετ, που αποτελούν πυλώνα κάθε σύγχρονης οικονομίας. Ο λόγος αυτής της εξέλιξης ήταν καθαρά οικονομικός, καθώς η εξυπηρέτηση είναι μια δραστηριότητα, από τη φύση της, υψηλής έντασης εργασίας (labor-intensive), χαμηλών ρυθμών εξυπηρέτησης και, επομένως, υψηλότερου κόστους. Μόλις έγινε αυτή η αλλαγή, ως συνέπεια ακολούθησαν ο διαχωρισμός του καταστήματος σε τμήματα, το marketing και οι οικονομίες κλίμακας με τη δημιουργία των μεγαλύτερων καταστημάτων, σύμφωνα με τα πρότυπα που είχαν ήδη δημιουργηθεί στο εξωτερικό. Η ανάπτυξη του κλάδου σε κάθε χώρα οδηγείται από την ανάπτυξη και την άνοδο της μεσαίας τάξης, η οποία στην Ελλάδα συνδυάστηκε με την είσοδο των γυναικών στο εργατικό δυναμικό της χώρας (και την ανάγκη για ταχύτερη προετοιμασία γεύματος), την αύξηση χρήσης των ψυκτικών μηχανημάτων και των οικιακών ψυγείων, καθώς και την αύξηση στη χρήση του αυτοκινήτου. Αυτοί οι τρεις παράγοντες έκαναν δυνατή την αγορά μεγαλύτερων ποσοτήτων αγαθών σε κάθε επίσκεψη στο κατάστημα και την ασφαλή αποθήκευσή τους στο σπίτι, μετατρέποντας την αγορά τροφίμων από ημερήσια σε εβδομαδιαία συνήθεια. Από αυτό το ξεκίνημα, σχεδόν εκ του μηδενός, το λιανεμπόριο τροφίμων έφτασε σήμερα να δημιουργεί το 7% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος προσφέροντας 14 δισ. ευρώ Ακαθάριστης Προστιθέμενης Αξίας στη χώρα. Από αυτό το ποσό, το 60% περίπου προέρχεται από τις οργανωμένες αλυσίδες σούπερ μάρκετ του κλάδου. Για να φτάσει σε

Χ αφιέρωμα ~ Ελληνικό Λιανεμπόριο ΣΥΜΒΟΛΗ ΣΤΗΝ ΕΘΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΤΟΥ ΛΙΑΝΕΜΠΟΡΙΟΥ ΤΡΟΦΙΜΩΝ Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία (συμβολή ΑΕΠ)

Συνολική επίδραση στην απασχόληση

Μισθοί και αμοιβές

14 δισ. ευρώ 200 δισ. ευρώ 7,01%

521.181 4.782.684 10,89%

5,4 δισ. ευρώ 38,8 δισ. ευρώ 13,88%

Συνολικές επιδράσεις Σύνολο Ελλάδας % λιανεμπορίου τροφίμων επί της συνολικής οικονομίας

αυτό το ποσοστό, ο κλάδος ξεκίνησε από το 0% συμμετοχής στο λιανεμπόριο τροφίμων τη δεκαετία του ‘50 και του ‘60. Αυτό το ποσοστό του δίνει πλέον τη θέση του κύριου πρωταγωνιστή στον τομέα λιανικού εμπορίου στην Ελλάδα. Οι μεγάλες εταιρείες του κλάδου είναι πλέον μερικές από τις μεγαλύτερες της ελληνικής οικονομίας, από τις πιο υγιείς χρηματοοικονομικά και από τους μεγαλύτερους εργοδότες. Η απασχόληση Ο κλάδος απασχολεί σήμερα πάνω από 190.000 εργαζομένους, ενώ δημιουργεί και άλλες 330.000 θέσεις εργασίας σε άλλους κλάδους της οικονομίας, αντιπροσωπεύοντας με αυτόν τον τρόπο συνολικά το 11% της συνολικής απασχόλησης της χώρας. Είναι, μάλιστα, ο μόνος από τους μεγάλους τομείς της οικονομίας που παρουσίασε αύξηση στην ετήσια απασχόληση μέσα στην περίοδο της οικονομικής ύφεσης των τελευταίων ετών. Όπως φαίνεται, η συνολική απασχόληση στο λιανεμπόριο τροφίμων έχει αυξηθεί την τελευταία δωδεκαετία κατά 31%. Το αντίστοιχο ποσοστό για τις αλυσίδες σούπερ μάρκετ εκτιμάται ότι είναι σημαντικά μεγαλύτερο στην περιοχή του 50%. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι αλυσίδες σούπερ μάρκετ προσφέρουν εργασία σε ομάδες του πληθυσμού που πλήττονται περισσότερο από την ανεργία, με μεγαλύτερες δυσκολίες στην εύρεση εργασίας, όπως είναι οι νέοι, οι ανειδίκευτοι εργάτες, οι γυναίκες, αλλά και οι κάτοικοι της επαρχίας, καθώς τα δίκτυα καταστημάτων καλύπτουν όλη τη χώρα και δεν περιορίζονται στα αστικά κέντρα ή τις βιομηχανικές περιοχές. ΟΙ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΣΟΥΠΕΡ ΜΑΡΚΕΤ Οι πωλήσεις του κλάδου είναι ο καθρέφτης της ανάπτυξής του. Η συνολική αγορά προϊόντων παντοπωλείου (τρόφιμα και μη τρόφιμα) εκτιμάται σε περίπου 24,5 δισ. ευρώ, από τα οποία περίπου το 47% πραγματοποιείται από τις αλυσίδες σούπερ μάρκετ. Ο κύκλος εργασιών του κλάδου, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, τα οποία είναι διαθέσιμα από το 2000 και μετά, δείχνουν ότι από τα περίπου 6 δισ. ευρώ του 2000 οι πωλήσεις έχουν αυξηθεί κατά 89% σε σχέση με τις αρχές της δεκαετίας, ενώ προ της ύφεσης η ανάπτυξη είχε φτάσει ακόμα και το 103%. Τα στοιχεία αυτά απεικονίζουν όχι μόνο τη δυναμική ανάπτυξη του κλάδου κατά την προηγούμενη δεκαετία, αλλά και τις σημαντικές άμυνες που επιδεικνύει ενώπιον της πρωτοφανούς ύφεσης που πλήττει την ελληνική οικονομία. Η μείωση του δείκτη κύκλου εργασιών κατά 7% είναι η μικρότερη στο λιανεμπόριο, ενώ πραγματοποιήθηκε και με διατήρηση της απασχόλησης, όπως φαίνεται και στον πίνακα. Οι εκτιμήσεις διεθνών οργανισμών του 2011 προέβλεπαν ότι ο κλάδος θα πάρει τον δρόμο της ανάπτυξης από το δεύτερο εξάμηνο του 2012 και θα φτάσει σε επίπεδα προ κρίσης το 2015. 42 Μάιος 2014

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Οδηγός σε αυτή την ανάπτυξη ήταν, και θα είναι, οι μεγάλες αλυσίδες σούπερ μάρκετ, οι οποίες τα τελευταία χρόνια έχουν πραγματοποιήσει επενδύσεις που ξεπερνούν τα 3,5 δισ. ευρώ και αντιπροσωπεύουν πάνω από το 60% των συνολικών επενδύσεων στο λιανεμπόριο τροφίμων. Οι επενδύσεις αφορούν τόσο στη δημιουργία ενός ιδιαίτερα πυκνού δικτύου καταστημάτων (το οποίο πλέον ξεπερνάει τα 4.370 και είναι από τα πιο πυκνά στον κόσμο) όσο και τη δημιουργία υποδομών αντίστοιχων των αλυσίδων σούπερ μάρκετ άλλων χωρών της Ευρώπης, με στόχο την παραγωγικότητα και την ανταγωνιστικότητα. Τέτοιες επενδύσεις είναι τα κέντρα διανομής, που αποτελούν μερικές από τις μεγαλύτερες και προηγμένες εγκαταστάσεις αυτού του τύπου, η ανάπτυξη στόλου οχημάτων, οι επενδύσεις σε τεχνολογίες πληροφορικής και πολλές άλλες. Σε πολλές περιπτώσεις, μάλιστα, το ελληνικό λιανεμπόριο έχει ξεπεράσει τον ανταγωνισμό του εξωτερικού όσον αφορά στις επενδύσεις αυτές, με μερικές ιδιαίτερα εντυπωσιακές πρωτοβουλίες, κυρίως σε θέματα τεχνολογίας. Χαρακτηριστικές είναι οι περιπτώσεις της αντιμετώπισης των ελλείψεων στα ράφια (out-of-shelf), αλλά και οι διαδικασίες marketing και customer segmentation. Πρόκειται, δηλαδή, για έναν κλάδο, ο οποίος ενώ ξεκίνησε την ανάπτυξή του με χρονική καθυστέρηση σε σχέση με τον δυτικό κόσμο, κατάφερε να φτάσει στα ίδια επίπεδα σήμερα και μάλιστα να πρωτοπορεί σημαντικά σε συγκεκριμένες πρακτικές. Σήμερα, το οργανωμένο λιανεμπόριο τροφίμων δεν έχει τίποτα να ζηλέψει από άλλους κλάδους της Ευρώπης, όσον αφορά στην οργάνωση και την ποιότητα των παρεχόμενων υπηρεσιών, εκτός ίσως από το θεσμικό περιβάλλον μέσα στο οποίο δραστηριοποιούνται οι επιχειρήσεις του εξωτερικού και, φυσικά, το οικονομικό περιβάλλον ανάπτυξης σε αντίθεση με το εγχώριο περιβάλλον ύφεσης. Χ ☛

Ο ΚΛΑΔΟΣ ΑΠΑΣΧΟΛΕΙ ΣΗΜΕΡΑ ΠΑΝΩ ΑΠΟ 190.000 ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΟΥΣ, ΕΝΩ ΔΗΜΙΟΥΡΓΕΙ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ 330.000 ΘΕΣΕΙΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΣΕ ΑΛΛΟΥΣ ΚΛΑΔΟΥΣ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ, ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΕΥΟΝΤΑΣ ΜΕ ΑΥΤΟΝ ΤΟΝ ΤΡΟΠΟ ΣΥΝΟΛΙΚΑ ΤΟ 11% ΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗΣ ΤΗΣ ΧΩΡΑΣ.

άρθρο Χ

SARGIA PARTNERS

Η ΕΓΚΕΦΑΛΙΚΗ ΔΙΕΡΓΑΣΙΑ ΤΗΣ ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΚΟΤΗΤΑΣ ΣΥΜΜΑΧΟΣ ΤΗΣ ΕΥΗΜΕΡΙΑΣ ΤΗΣ ΧΩΡΑΣ ΜΑΣ

οικονομική κρίση έφερε στην Ελλάδα πολλές ανατροπές. Μετά τον πρώτο καιρό, όπου οι περισσότεροι άνθρωποι – μαζί και ο επιχειρηματικός κόσμος– κοιτούσαν αμήχανα να καταρρίπτεται η μέχρι τότε ισχύουσα τάξη, άρχισαν να προσανατολίζονται σε έννοιες όπως αλλαγή, εξέλιξη, καινοτομία, προώθηση, διαφορετικότητα. Η δημιουργικότητα είναι ο κοινός παρανομαστής αυτών των εννοιών που μπορεί να τις κάνει πράξη. Τα οφέλη μέσα από αυτήν την εγκεφαλική διεργασία είναι πολλαπλά. Συντελεί στην ατομική και κοινωνική ευημερία και προάγει την ποιότητα της ζωής μας, καθώς δημιουργεί προϊόντα και υπηρεσίες που ανταποκρίνονται στις νέες μας ανάγκες, ενώ παράλληλα δημιουργούνται νέες θέσεις εργασίας. Αν ενστερνιστούμε το lifestyle της δημιουργικότητας στον τρόπο εργασίας μας, θα δούμε πολύ γρήγορα και ουσιαστικά αποτελέσματα. Στη χώρα μας χάσαμε πολύτιμο χρόνο μέχρι να αντιληφθούμε την αλλαγή, κυρίως επειδή το μυαλό μας δεν ήταν επαρκώς προπονημένο να ελιχθεί στα νέα γεγονότα και να βρει τις αντίστοιχες λύσεις. Αντί για δημιουργία υπήρξε αναποφασιστικότητα, αμηχανία, μούδιασμα, μπλοκάρισμα, αδράνεια και αδιαφορία. Το σύστημα όμως κατέρρευσε και η ασφάλεια (αδράνεια) μαζί του. Οι εξελίξεις μάς προσπέρασαν και καλούμαστε, πλέον, να σκεφτούμε εναλλακτικά, να αποφασίσουμε διαφορετικά και, εν τέλει, να πράξουμε δημιουργικά. Στην οικονομία υπάρχουν δύο κύριες στρατηγικές που ακολουθούν οι διαχειριστές τέτοιων κρίσεων. Η πρώτη, γνωστή ως «παλιός ανταγωνισμός» (Best, 1990), προκρίνει τη μείωση των δαπανών, είτε με την υποκατάσταση της εργασίας από την τεχνολογία είτε με την εξασφάλιση φθηνότερου εργατικού δυναμικού, ενώ η δεύτερη, ο «νέος ανταγωνισμός», επικεντρώνεται στην ανταγωνιστικότητα μέσω της καινοτομίας σε προϊόντα και υπηρεσίες. Η καινοτομία εξαρτάται άμεσα από τη δημιουργικότητα και τα δεδομένα δείχνουν ότι οι κλάδοι που έχουν εστιαστεί σε αυτές τις έννοιες, ως πηγή πλεονεκτήματος και όχι κόστους, έχουν πετύχει θεαματικά αποτελέσματα. Στη χώρα μας, ακόμη, υπάρχει έλλειψη ακαδημαϊκού, πολιτικού και

κοινωνικού πλαισίου, που να προάγει τη δημιουργικότητα ως μοχλό ανάπτυξης της οικονομίας. Αυτό επιβάλλεται να αλλάξει το γρηγορότερο, καθώς η δημιουργία αυτού του πλαισίου θα επιτρέψει την καλλιέργεια και τη διάχυση της δημιουργικότητας σε κάθε άνθρωπο ατομικά, ο οποίος με τη σειρά του θα τη μεταδώσει και στον οργανισμό του, στη ζωή του, στη χώρα του. Οικονομολόγοι και άλλοι μάνατζερ είναι, πολλές φορές, αιχμάλωτοι των μοντέλων που οι ίδιοι δημιούργησαν. Όσο δεν αφήνουν τη δημιουργικότητά τους να ξεδιπλωθεί, θα μοιάζουν με χάμστερ σε ρόδα, θα τρέχουν όσο πιο γρήγορα μπορούν σε μια αδιέξοδη πορεία. Η δημιουργικότητα είναι το «ξυπνητήρι» που πρέπει να χτυπήσει μέσα μας και να μας παρακινήσει να δούμε τα πράγματα από μια διαφορετική, πιο παραγωγική και πιο αποτελεσματική οπτική. Είναι η βασική διαδικασία που υπογραμμίζουν οι επιτυχημένοι εκφραστές της σύγχρονης οικονομίας και επιχειρηματικότητας, τόσο ως στάση ζωής όσο και ως επαγγελματικό εργαλείο. Δεδομένης της πρόκλησης που αντιμετωπίζουμε στις μέρες μας σε ό,τι αφορά στην πρόσβαση στην καινοτόμο σκέψη, τι είναι αυτό που μπορείτε να κάνετε για να πυροδοτήσετε τον δημιουργικό σας οίστρο; Μάθετέ το, συμμετέχοντας στις 19 Ιουνίου 2014 στο μοναδικό Σεμινάριο/Workshop που διοργανώνει η εταιρεία SARGIA Partners με θέμα: Wake Up your Creative Mind! Με αφορμή τη διοργάνωση, η CEO της SARGIA Partners, Γεωργία Καρτσάνη, δήλωσε: «Η Δημιουργικότητα είναι η κινητήριος δύναμη, εκείνη που μας επιτρέπει να διαπρέπουμε σε δύσκολους καιρούς, ανεξάρτητα από τους εξωγενείς παράγοντες. Εμείς στη SARGIA Partners δεσμευόμαστε να σας δείξουμε τους τρόπους που μπορείτε να εκμεταλλευτείτε την πηγή δημιουργικότητας του εγκεφάλου σας, για να παραγάγετε πρωτογενή σκέψη, που θα αποτελέσει τη βάση για την προσωπική και επαγγελματική σας εξέλιξη, επιτυχία και ευημερία. Είναι μεγάλη μας χαρά και τιμή να έχουμε και πάλι συνοδοιπόρο μας σε αυτήν τη νέα πρωτοποριακή προσπάθειά μας “τον δάσκαλο των δασκάλων”, τον Hendre Coetzee». Χ

Για να δηλώσετε συμμετοχή, επισκεφθείτε τον ιστότοπο: www.leadershipseminars.gr. Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να δείτε την παρουσίαση στον ιστότοπο: http://www.slideshare.net/SARGIA/leadership-seminar-2014-wake-up-your-creative-mind. ΧΡΗΜΑ 43

Το κυρίαρχο ζήτημα που τίθεται σε κάθε περίπτωση είναι πώς μπορεί να διαχειριστεί η κάθε επιχείρηση το ανθρώπινο δυναμικό της, ώστε να είναι πιο αποδοτικό σε σχέση με την επένδυση που κάνει σε αυτό. 44 Μάιος 2014

~ αφιέρωμα

FOCUS ON HUMAN RESOURCES

ΚΡΙΣΙΜΟΤΕΡΗ ΑΠΟ ΠΟΤΕ

Η ΑΠΟΔΟΤΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΤΟΥ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ

∼

ήμερα, περισσότερο από ποτέ, οι επιχειρήσεις καλούνται να μεγιστοποιήσουν την απόδοση των εργαζομένων τους. Με τον ένα ή τον άλλο τρόπο, εφαρμόζουν κάποια από τα συστήματα διαχείρισης ανθρώπινου δυναμικού που ξεκινούν από καθαρά διαδικαστικά μέτρα (μισθοδοσία, σχέσεις με τους διάφορους φορείς κ.λπ.), μέχρι πολύπλοκες στρατηγικές αλλαγής κουλτούρας και ενεργού συμμετοχής εργαζομένων. Το κυρίαρχο ζήτημα που τίθεται σε κάθε περίπτωση είναι πώς μπορεί να διαχειριστεί η κάθε επιχείρηση το ανθρώπινο δυναμικό της ώστε να είναι πιο αποδοτικό σε σχέση με την επένδυση που κάνει σε αυτό. Η επένδυση στο ανθρώπινο δυναμικό δεν ακολουθεί απλά τους κανόνες κάθε αποδοτικής επένδυσης. Είναι η βάση για την αποδοτικότητα των υπόλοιπων επενδύσεων της επιχείρησης, αφού τα αποτελέσματα καθεμιάς από αυτές (πάγια, οργάνωση, συστήματα, έρευνα, διαφήμιση κ.λπ.) εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τους ανθρώπους που τη διαχειρίζονται. Σε έναν κόσμο που συνεχώς προσλαμβάνει νέες μορφές –εξαιτίας των ραγδαίων οικονομικών, τεχνολογικών, πολιτικών και πολιτισμικών εξελίξεων– συνειδητοποιούμε πως ο ανθρώπινος παράγοντας, και συγκεκριμένα η διαχείρισή του, αποδεικνύεται ολοένα και πιο σημαντικός για την επίτευξη των αποτελεσμάτων μιας επιχείρησης. Το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα δημιουργείται όταν μια επιχείρηση συνδυάζει, με τον καλύτερο δυνατό τρόπο, τους παραγωγικούς της πό-

ρους με την οργανωσιακή της κουλτούρα, τις αξίες δηλαδή που κυριαρχούν μέσω του ανθρώπινου δυναμικού που τις υλοποιεί. Η διαχείριση του ανθρώπινου δυναμικού (Human Resource Management) έγκειται στη σχέση μεταξύ εργοδότη-υπαλλήλου. Συγκεκριμένα περιλαμβάνει την αποδοτική συνδιαλλαγή για την επίτευξη των στρατηγικών στόχων της επιχείρησης και της ικανοποίησης των ιδιαίτερων αναγκών των υπαλλήλων της. Επειδή η διαχείριση του ανθρώπινου δυναμικού επιδιώκει να ενσωματώσει, στρατηγικά, τα συμφέροντα μιας επιχείρησης και των υπαλλήλων της, είναι πολύ περισσότερο από ένα σύνολο δραστηριοτήτων σχετικά με τον συντονισμό του ανθρώπινου δυναμικού της. Αναφερόμενοι στο ανθρώπινο δυναμικό, εννοούμε το σύνολο των ταλέντων και της διάθεσης για απόδοση όλων των εργαζομένων μιας επιχείρησης, που μπορούν να συντελέσουν στη δημιουργία και ολοκλήρωση της αποστολής, του οράματος, της στρατηγικής και των στόχων της επιχείρησης. Το ανθρώπινο δυναμικό ορίζεται επίσης ως ένα σύνολο ενεργειών και στρατηγικών, όπως είναι ο προγραμματισμός των ανθρώπινων πόρων, ο σχεδιασμός των συστημάτων ανταμοιβής, αλλά και των λειτουργιών – για παράδειγμα η επιλογή των υποψηφίων, η εκπαίδευση κ.λπ.– που πρέπει να γίνουν για να μπορεί η επιχείρηση να αποκτήσει, να διατηρήσει και να αξιοποιήσει τους ικανούς εργαζόμενους, που θα εκτελούν επιτυχώς και με παραγωγικό τρόπο το έργο τους. ΧΡΗΜΑ 45

Χ αφιέρωμα ~ Focus on Human Resources ☛

ΑΝΑΦΕΡΟΜΕΝΟΙ ΣΤΟ ΑΝΘΡΩΠΙΝΟ ΔΥΝΑΜΙΚΟ, ΕΝΝΟΟΥΜΕ ΤΟ ΣΥΝΟΛΟ ΤΩΝ ΤΑΛΕΝΤΩΝ ΚΑΙ ΤΗΣ ΔΙΑΘΕΣΗΣ ΓΙΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΟΛΩΝ ΤΩΝ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΩΝ ΜΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ, ΠΟΥ ΜΠΟΡΟΥΝ ΝΑ ΣΥΝΤΕΛΕΣΟΥΝ ΣΤΗ ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΚΑΙ ΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗ ΤΗΣ ΑΠΟΣΤΟΛΗΣ, ΤΟΥ ΟΡΑΜΑΤΟΣ, ΤΗΣ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΣΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ.

ΤΙ ΕΙΝΑΙ Η ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΤΟΥ ΑΝΘΡΩΠΙΝΟΥ ΔΥΝΑΜΙΚΟΥ Η διαχείριση του ανθρώπινου δυναμικού ασχολείται με τις πρακτικές και τις πολιτικές που απαιτούνται για την επιμέλεια των θεμάτων τα οποία –από το σύνολο των καθηκόντων της διοίκησης– αφορούν θέματα προσωπικού. Συγκεκριμένα, εδώ ανήκουν η πρόσληψη, η εκπαίδευση, η αξιολόγηση, οι αμοιβές και η παροχή ενός ασφαλούς, ηθικού και δίκαιου περιβάλλοντος για τους εργαζομένους μιας επιχείρησης. Αυτές οι πρακτικές και πολιτικές, μεταξύ άλλων, περιλαμβάνουν τα εξής: ∼ Διεξαγωγή αναλύσεων εργασίας (καθορισμός της φύσης της εργασίας κάθε εργαζομένου), ∼ Σχεδιασμός των αναγκών σε εργατικό δυναμικό και προσέλκυση υποψήφιων εργαζομένων, ∼ Επιλογή υποψήφιων εργαζομένων, ∼ Παροχή κατευθύνσεων και εκπαίδευση των εργαζομένων, ∼ Αξιολόγηση της απόδοσης, ∼ Διαχείριση μισθών και ημερομισθίων (πώς να ανταμείβονται οι εργαζόμενοι), ∼ Παροχή κινήτρων και προσφορών, ∼ Επικοινωνία (συνεντεύξεις, συμβουλευτική, εμπέδωση πειθαρχίας). Περιλαμβάνουν ακόμα τι πρέπει να γνωρίζει ένας μάνατζερ σχετικά με: ∼ Τις ίσες ευκαιρίες, την ηθική και τη θετική δράση, ∼ Την υγεία, την ασφάλεια και την ηθική μεταχείριση του εργαζομένου, ∼ Την αντιμετώπιση των παραπόνων και τις σχέσεις εργασίας.

ΑΡΜΟΔΙΟΤΗΤΕΣ ΤΟΥ ΤΜΗΜΑΤΟΣ ΑΝΘΡΩΠΙΝΟΥ ΔΥΝΑΜΙΚΟΥ Παρόλο που υπάρχει ποικιλία στο περιεχόμενο των ενεργειών του τμήματος προσωπικού από επιχείρηση σε επιχείρηση, μπορεί να ειπωθεί ότι οι βασικότερες λειτουργίες, περιλαμβανομένης και της διαίρεσης των ευθυνών μεταξύ της επιτελικής μονάδας προσωπικού και των γραμμικών στελεχών, είναι οι ακόλουθες: 46 Μάιος 2014

1. Πρόσληψη: Αυτή η ενέργεια περιλαμβάνει τη στρατολόγηση (εξεύρεση εργατικού δυναμικού), την επιλογή και την εγκατάσταση των προσληφθέντων μέσα στον Οργανισμό. Η αρχική, βέβαια, απόφαση να προστεθεί κάποιος στην κατάσταση αμοιβών ανήκει στον αρμόδιο προϊστάμενο, στον οποίο ανήκει επίσης και η ευθύνη του καθορισμού του περιεχομένου του έργου που πρόκειται να εκτελέσει, καθώς και τα αναγκαία προσόντα που πρέπει να έχει ο υποψήφιος για να διεκπεραιωθεί ικανοποιητικά το έργο αυτό. Η υπηρεσία προσωπικού οφείλει να έχει επισημάνει τις πηγές από όπου θα αντλεί το προσωπικό, να διαθέτει ένα σύστημα επιλογής (τεστ, συνέντευξη, ιατρική εξέταση, συστάσεις) και να παίρνει την τελική απόφαση για πρόσληψη ή απόρριψη μόνον όταν πρόκειται για ημιειδικευμένους ή ανειδίκευτους εργάτες. Για εξειδικευμένους υπαλλήλους, η ενέργεια αυτή αποτελεί ευθύνη του προϊσταμένου που ζήτησε τον νέο υπάλληλο, όπως επίσης να κατατοπίσει ή να κατευθύνει τον νέο εργαζόμενο στο περιβάλλον της εργασίας, κάτι που συχνά ονομάζεται προσανατολισμός (orientation).

2. Μεταθέσεις, προαγωγές, διακοπή εργασίας: Σε όλα αυτά τα καθήκοντα, το τμήμα προσωπικού εργάζεται κυρίως ως συντονιστής: π.χ. στην περίπτωση κάποιας μετάθεσης από τομέα σε τομέα πρέπει να ληφθούν υπόψη οι ανάγκες της επιχείρησης, η επιθυμία του εργαζομένου, καθώς και τα προσωπικά του στοιχεία για να διαπιστωθεί αν κατέχει τα απαιτούμενα προσόντα για τη νέα θέση. Εξάλλου, η διακοπή εργασίας ορισμένων υπαλλήλων εξαιτίας της μείωσης των εργασιών της επιχείρησης, τυπικά είναι υπόθεση της υπηρεσίας προσωπικού, για να βεβαιωθεί κανείς ότι ακολουθείται κάποια σειρά που μπορεί να έχει σχέση με τα δικαιώματα αρχαιότητας του εργαζομένου. Ακόμα, όταν δημιουργηθεί μια κενή θέση που πρέπει να πληρωθεί εκ των έσω με προαγωγή ή από έξω με νέα πρόσληψη, η απόφαση συχνά λαμβάνεται με τη συνεργασία του υπεύθυνου της υπηρεσίας προσωπικού και του προϊσταμένου του τμήματος ή του τομέα στον οποίο υπάρχει η κενή θέση. Ωστόσο, στην περίπτωση αυτή η μεγαλύτερη ευθύνη ανήκει στον δεύτερο. 3. Εκπαίδευση και ανάπτυξη προσωπικού: Η εκπαίδευση και η εξάσκηση πάνω στο έργο γίνεται από τον αρμόδιο προϊστάμενο ή από ειδικά εξουσιοδοτημένο υπάλληλο που παίζει τον ρόλο του διδάσκοντα στην περίπτωση αυτή. Για τις γενικότερες ανάγκες εκπαί-

δευσης, η υπηρεσία προσωπικού συνεργάζεται με τα διευθυντικά στελέχη και καταρτίζει το σχετικό πρόγραμμα για να επιτευχθούν τα επιθυμητά αποτελέσματα. Αυτά τα στελέχη εξάλλου, σε συντονισμό με το τμήμα προσωπικού, εφαρμόζουν την εξάσκηση των υφισταμένων τους, την αξιολόγηση της απόδοσής τους, τη σχετική συνέντευξη αξιολόγησης, την εναλλαγή στο έργο ορισμένων υπαλλήλων, την επιλογή των αναπληρωτών τους, καθώς και άλλες ειδικές κι ευρείες υποχρεώσεις.

4. Πολιτική μισθών και ημερομισθίων: Η υπηρεσία προσωπικού είναι εκείνη που σε συνεργασία με τα διευθυντικά στελέχη θα εισάγει ένα σύστημα αξιολόγησης έργου-θέσης, ενώ η ανώτατη διοίκηση είναι εκείνη που θα αποφασίσει για την υιοθέτηση μιας ειδικής δομής αμοιβών κατά βαθμούς και με καθορισμένα ελάχιστα και ανώτατα όρια πληρωμής του κάθε βαθμού. Η ανάλυση των έργων ή θέσεων, η εκτίμηση της αξίας τους σύμφωνα με ένα επίσημο σχέδιο αξιολόγησης και η τήρηση των απαιτούμενων στοιχείων βρίσκονται επίσης μέσα στις ευθύνες της υπηρεσίας προσωπικού. Οι ειδικοί του τμήματος προσωπικού οφείλουν να ερευνούν τα γενικότερα θέματα αμοιβών και την αγορά εργασίας για να μπορούν περιοδικά να προτείνουν την αναθεώρηση σχετικά με αυξήσεις ή ακόμα και την αλλαγή ολόκληρου του συστήματος αμοιβών της επιχείρησης, για το οποίο βέβαια η τελική απόφαση είναι αποκλειστικό θέμα και ευθύνη του ανώτατου μάνατζερ.

5. Υγεία και πρόληψη ατυχημάτων: Ένα τυπικό πρόγραμμα υγείας των εργαζομένων περιλαμβάνει τα εξής: ιατρική εξέταση πριν από την πρόσληψη, περιοδική εξέταση των εργαζομένων σε ανθυγιεινά έργα, λειτουργία πρόχειρου φαρμακείου, πρώτες βοήθειες, θεραπεία μικρών αδιαθεσιών (κρυολογήματα, πονοκέφαλοι), μαθήματα υγιεινής, έλεγχος και προφύλαξη από επικίνδυνες καταστάσεις μέσα στην επιχείρηση. Οι μικρές επιχειρήσεις για όλα αυτά προσλαμβάνουν γιατρούς, νοσοκόμες και βιομηχανικούς υγιεινολόγους σε βάση μερικής απασχόλησης, ενώ οι μεγαλύτερες για πλήρη απασχόληση. Εξάλλου, το πρόγραμμα προλήψεως ατυχημάτων περιλαμβάνει θέματα μηχανικού εξοπλισμού, εκπαίδευσης και επιβολής κανονισμών πρόληψης ατυχημάτων. Έτσι, για παράδειγμα, ο υπεύθυνος πρόληψης ατυχημάτων του τμήματος προσωπικού συνεργάζεται στενά με το τμήμα μηχανικών για να συντηρούνται κανονικά οι μηχανές, και ο εξοπλισμός γενικότερα, και έτσι να περιορίζεται στο ελάχιστο η πιθανότητα ατυχημάτων. Συνεργάζεται επίσης και με όλους τους εργοδηγούς για ένα πρόγραμμα εκπαίδευσης σε κανόνες πρόληψης ατυχημάτων, διανέμει φυλλάδια με οδηγίες και προπαρασκευάζει το υλικό για τη σχετική διδασκαλία. Η επιβολή των κανονισμών πρόληψης ατυχημάτων είναι κυρίως ευθύνη του κάθε προϊσταμένου. 6. Πειθαρχικά μέτρα κι απολύσεις: Πειθαρχία είναι: α) εκπαίδευση που διορθώνει, δηλαδή απόκτηση ορθής συμπεριφοράς του υπαλλήλου που βασίζεται στην πίστη του ανθρώπου σε καθορισμένους κανόνες διαγωγής και β) τιμωρία αυτών που παραβαίνουν τους κανόνες αυτούς. Η υπηρεσία προσωπικού αναλαμβάνει συνήθως την υποχρέωση να διατυπώσει τους κανόνες συμπεριφοράς και τις ποινές που πρέπει να επιβάλλονται στους παραβάτες. Συνήθως, πριν τεθούν σε εφαρμογή, υποβάλλονται για έγκριση στα ανώτατα κλιμάκια του μάνατζμεντ. Ο κάθε προϊστάμενος έχει την ευθύνη της εκπαίδευσης των υφισταμένων του, για τη συμμόρφωσή τους με τους κανόνες συμπεριφοράς, καθώς και της πρότασης ποινών σε βάρος των λίγων, των οποίων η διαγωγή δεν είναι σύμφωνη με τον κώδικα των καθορισμένων κανόνων πειθαρχίας. Οι ποινές μπορεί να είναι διορ-

θωτικές ή σοβαρές, όπως π.χ. μια απόλυση. Ωστόσο, οι δεύτερες επιβάλλονται μόνο σε σοβαρές περιπτώσεις και συνήθως μετά από έγκριση της υπηρεσίας προσωπικού.

7. Εργατικές σχέσεις (Labor relations): Το τμήμα προσωπικού-βιομηχανικών σχέσεων παίζει πολύ σημαντικό ρόλο στις σχέσεις συνδικαλισμού-μάνατζμεντ. Ο υπεύθυνος εργατικών σχέσεων της υπηρεσίας προσωπικού ενεργεί συνήθως ως το μέλος-κλειδί της ομάδας διαπραγματεύσεων με το σωματείο, και συχνά ως ο κύριος αντιπρόσωπος εκ μέρους του μάνατζμεντ. Λειτουργώντας σε καθημερινή βάση κάτω από τους όρους της συλλογικής σύμβασης, οι προϊστάμενοι βρίσκουν συχνά την ευκαιρία να συμβουλεύονται το τμήμα προσωπικού σχετικά με τέτοια θέματα, όπως είναι ο καθορισμός των υπερωριών, ο χειρισμός των μεταθέσεων και της περάτωσης της εργασιακής σχέσης και γενικότερα η εφαρμογή της συμφωνίας. Μολονότι σχεδόν όλες οι διαδικασίες επιλύσεως διαφορών ή διενέξεων δείχνουν καθαρά πως ο εργοδηγός ή επόπτης-προϊστάμενος θα είναι ο πρώτος που θα ακούσει και θα ενεργήσει σχετικά με μια διένεξη με τον εργαζόμενο, σε όλες τις περιπτώσεις (εκτός της ρουτίνας) ο εργοδηγός τυπικά συμβουλεύεται την υπηρεσία προσωπικού πριν δώσει απάντηση. Το τμήμα προσωπικού πολύ συχνά αναφέρεται σαν το δεύτερο ή τρίτο διοικητικό στάδιο στη διαδικασία επίλυσης διενέξεων. Στην πραγματικότητα όμως, στον υπεύθυνο της υπηρεσίας προσωπικού δίνεται γραμμική εξουσία για μια δεσμευτική ρύθμιση. Αυτό γίνεται για να εξασφαλιστεί η οφειλόμενη προσοχή για απόφαση και σταθερότητα ενέργειας σε όλη την έκταση της επιχείρησης, αφού άλλωστε πολλές διενέξεις έχουν συνέπειες σε όλο τον οργανισμό και επομένως ο κακός χειρισμός μιας περίπτωσης μπορεί να έχει γενικότερα άσχημα αποτελέσματα.

8. Ωφελήματα και εξυπηρετήσεις προς τους εργαζομένους: Στην κατηγορία αυτή υπάγονται οι συντάξεις, η ομαδική ασφάλιση ζωής, η ιατρική και νοσοκομειακή περίθαλψη, οι αποζημιώσεις ασθένειας και ανεργίας, τα δάνεια, τα κοινωνικά και ψυχαγωγικά προγράμματα και τα σχέδια για καταβολή διδάκτρων. Όλα αυτά ανήκουν στην αρμοδιότητα του τμήματος προσωπικού, πλην όμως η έγκρισή τους είναι θέμα και ευθύνη της ανώτατης διοικήσεως.

9. Προγραμματισμός ανθρώπινου δυναμικού (Manpower planning): Άλλη μια νέα λειτουργία που έχει ανακύψει κατά τα πολύ πρόσφατα χρόνια είναι εκείνη του προγραμματισμού του ανθρώπινου δυναμικού. Είναι δηλαδή οι τρόποι με τους οποίους μια επιχείρηση εξασφαλίζει τον αναγκαίο αριθμό εργαζομένων με τα κατάλληλα προσόντα για την εκτέλεση κάποιας εργασίας χρήσιμης στον Οργανισμό. Αυτή η λειτουργία δημιουργήθηκε τα τελευταία χρόνια και ήταν –και σε πολλές περιπτώσεις ακόμα είναι– ευθύνη του ανώτατου επιπέδου διοικήσεως που συνήθως, όμως, τη μοιράζεται με ειδικευμένους του τμήματος προσωπικού. Οι κυριότερες ενέργειες του προγραμματισμού αυτού είναι: ο έλεγχος των δεξιοτήτων και ικανοτήτων των ήδη εργαζομένων, καθώς και της εμπειρίας και του τόπου όπου εργάζονται, η πρόβλεψη των αναγκών σε ανθρώπινο δυναμικό με βάση την παρούσα παραγωγή ή η ενδεχόμενη επέκταση της επιχείρησης και τυχόν τεχνολογικές αλλαγές, η ανάλυση της αγοράς εργασίας και της σχέσης προσφοράς-ζήτησης, και τέλος η κατάστρωση προγραμμάτων για την αντιμετώπιση ελλείψεων σε ανθρώπινο δυναμικό και ιδιαίτερα σε τεχνικά, επιστημονικά και διοικητικά στελέχη.

10. Οργανωτικός σχεδιασμός (Organization planning): Η ενέργεια αυτή αποτελεί μια καινούργια λειτουργία της υπηρεσίας ΧΡΗΜΑ 47

Χ αφιέρωμα ~ Focus on Human Resources προσωπικού, που ήρθε στην επιφάνεια μέσα στην τελευταία δεκαετία, και περιλαμβάνει την έννοια της δομής μιας επιχείρησης, όπως εκφράζεται στο οργανόγραμμα. Ωστόσο, η αρχική αλλά και η τελική ευθύνη για έναν τέτοιο σχεδιασμό (συγκέντρωση, αποκέντρωση, λήψη αποφάσεων) ανήκει στην ανώτατη διοίκηση. Παρόλα αυτά, η υπηρεσία προσωπικού είναι αυτή που συγκεντρώνει δεδομένα, κάνει σχετική έρευνα, προπαρασκευάζει σχέδια και προσφέρει υποδείξεις στο γραφείο του ανώτατου μάνατζμεντ.

μεθόδων και των «εργαλείων», που θα υποδειχτούν από τη μονάδα προσωπικού. Ο ρόλος της μονάδας προσωπικού είναι γενικά να βοηθά την επιχείρηση να επιτυγχάνει τους στόχους της αναλαμβάνοντας πρωτοβουλία, κάνοντας παρεμβάσεις και παρέχοντας καθοδήγηση και υποστήριξη σε κάθε θέμα που αφορά στους υπαλλήλους της. Ο γενικός αυτός ρόλος μπορεί να έχει ποικίλες διαστάσεις και εκφάνσεις. Έτσι η μονάδα προσωπικού μπορεί να λειτουργεί ως:

11. Έρευνα σε ανθρώπινες απόψεις: Μεγάλοι επιχειρηματικοί «γίγαντες» στην Αμερική, όπως η American Telephone and Telegraph, η Texas Instruments κ.λπ., καθιέρωσαν τα τελευταία χρόνια συστηματική έρευνα γύρω από τα ανθρώπινα προβλήματα του οργανισμού, όπως είναι η υποκίνηση των εργαζομένων, η πρόβλεψη για διοικητική επιτυχία, η αξιολόγηση αποδόσεως, η ομαδική συμπεριφορά στην εργασία κ.λπ. Η εφαρμογή των ευρημάτων είναι υπόθεση συνεργασίας με τα στελέχη μιας επιχείρησης (συνδικαλιστικά και μη) και τους υπαλλήλους και όλα εμπίπτουν στα καθήκοντα του τμήματος προσωπικού.

∼ Επιτελείο στρατηγικής, το οποίο επεξεργάζεται τη στρατηγική στον τομέα των ανθρώπινων πόρων, ενώ συγχρόνως συμμετέχει στη χάραξη των γενικότερων επιχειρησιακών σχεδίων της επιχείρησης. ∼ Συναρμόδια υπηρεσία, η οποία συνεργάζεται με τους επικεφαλής των άλλων μονάδων στην εφαρμογή του συστήματος διοίκησης προσωπικού. ∼ Εσωτερικός σύμβουλος, που βοηθά στην επίλυση προβλημάτων, καθώς και στην αναζήτηση νέας πολιτικής και βελτιωμένων διαδικασιών. ∼ Υπηρεσία υποστήριξης, η οποία παρέχει υπηρεσίες στις λοιπές μονάδες της οργάνωσης σε τομείς όπως είναι η επιλογή προσωπικού, η εκπαίδευση, η μισθοδοσία κ.λπ. ∼ Υπηρεσία εποπτείας, η οποία παρακολουθεί και ελέγχει τη συνεπή και σωστή εφαρμογή των αρχών και των διαδικασιών της επιχείρησης σε θέματα προσωπικού.

ΓΙΑΤΙ ΕΙΝΑΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ Η ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΑΝΘΡΩΠΙΝΩΝ ΠΟΡΩΝ; Είναι ευκολότερο να απαντήσουμε σε αυτή την ερώτηση κάνοντας αναφορά σε λάθη που αφορούν τη διαχείριση του προσωπικού, τα οποία κανείς δεν θα ήθελε να κάνει κατά την άσκηση των διοικητικών καθηκόντων του. Κανείς για παράδειγμα δεν θα ήθελε: ∼ Οι εργαζόμενοί του να μη δουλεύουν με τον πλέον αποδοτικό τρόπο, ∼ Να προσλάβει λάθος άνθρωπο για μια δουλειά, ∼ Να αντιμετωπίζει συχνή εναλλαγή προσωπικού, ∼ Να ανακαλύπτει ότι οι εργαζόμενοι δεν κάνουν ό,τι καλύτερο μπορούν, ∼ Να βλέπει την επιχείρησή του να οδηγείται στα δικαστήρια επειδή εφάρμοσε πρακτικές διακρίσεων, ∼ Η επιχείρησή του να εφαρμόζει μη ορθές πρακτικές, σύμφωνα με τους νόμους περί ασφαλούς εργασίας, ∼ Να επιτρέψει στην έλλειψη εκπαίδευσης να υποσκάπτει την αποτελεσματικότητα, ∼ Να εφαρμόζει οποιαδήποτε μη δίκαιη πρακτική εργασίας.

Ο ΡΟΛΟΣ ΤΗΣ ΜΟΝΑΔΑΣ ΑΝΘΡΩΠΙΝΟΥ ΔΥΝΑΜΙΚΟΥ Η διοίκηση ανθρώπινου δυναμικού συνίσταται σε έναν αριθμό λειτουργιών στις οποίες περιλαμβάνονται η οργάνωση, η διαχείριση της απόδοσης, ο καθορισμός των αμοιβών κ.λπ. Ο σχεδιασμός των λειτουργιών αυτών αποτελεί κατά κανόνα ευθύνη της μονάδας ανθρώπινου δυναμικού (ή προσωπικού) της οργάνωσης, ενώ στην άσκησή τους εμπλέκονται τόσο η μονάδα προσωπικού όσο και οι προϊστάμενοι των επιμέρους μονάδων, κάθε ιεραρχικού επιπέδου, άλλων υπηρεσιών. Οι τελευταίοι είναι αυτοί που πρέπει να κατευθύνουν τη δράση των ανθρώπων της οργάνωσης προς το επιθυμητό αποτέλεσμα. Κατά συνέπεια είναι αυτοί που θα κάνουν χρήση των αρχών, των 48 Μάιος 2014

Για να είναι αποτελεσματική, αλλά και για να απολαμβάνει την εμπιστοσύνη όλων των πλευρών, η μονάδα προσωπικού οφείλει να τηρεί αυστηρούς κανόνες δεοντολογίας. Έτσι θα πρέπει, για παράδειγμα, να φροντίζει ώστε τα στοιχεία που παρέχει να είναι ακριβή και πλήρη, ιδιαίτερα τη στιγμή που τα στοιχεία αυτά χρησιμοποιούνται συχνά για τη λήψη κρίσιμων αποφάσεων (προσλήψεις, προαγωγές, απολύσεις κ.ά.), που επηρεάζουν έντονα τόσο την επιχείρηση όσο και τους ανθρώπους της. Θα πρέπει να περιγράφει τις καταστάσεις με αντικειμενικότητα και αμεροληψία, ενώ ιδιαίτερη σημασία θα πρέπει να δίνει στον εμπιστευτικό χειρισμό των υποθέσεων του προσωπικού. Τηρώντας υψηλά επαγγελματικά και ηθικά πρότυπα, θα πρέπει να προωθεί πολιτική ίσων ευκαιριών και να δίνει έμφαση στην αποφυγή διακρίσεων. Ακόμη θα πρέπει να προσφέρει η ίδια το παράδειγμα της διαρκούς αναζήτησης της προσωπικής και επαγγελματικής ανάπτυξης, παρακολουθώντας από κοντά τις επιστημονικές εξελίξεις στον τομέα της και τηρώντας την αρχή της συνεχούς βελτίωσης. Επιτελώντας το έργο της η μονάδα προσωπικού πρέπει συχνά να συμβιβάσει αντικρουόμενες αρχές και στόχους. Για παράδειγμα αναμένεται να επιδεικνύει πρωτοβουλία και αυτενέργεια, αλλά ταυτόχρονα να ανταποκρίνεται στη βούληση της ανώτατης διοίκησης, πρέπει να καινοτομεί και να πειραματίζεται με νέες ιδέες, χωρίς όμως να θέτει σε κίνδυνο την οργάνωση της επιχείρησης, πρέπει να υπερασπίζεται τα συμφέροντα της οργάνωσης, χωρίς όμως να αδικεί τον μεμονωμένο εργαζόμενο. Η τήρηση ισορροπιών γίνεται ακόμη πιο δύσκολη, όταν το εξωτερικό περιβάλλον (οικονομική κρίση, παγκοσμιοποίηση) επιβάλλει περιορισμούς στην επιχείρηση και όταν οι συνθήκες που επικρατούν στην αγορά εργασίας φέρνουν σε δυσμενή θέση τους εργαζομένους. Για τον λόγο αυτό τα στελέχη της μονάδας ανθρώπινου δυναμικού θα πρέπει να είναι εφοδιασμένα όχι μόνο με επαρκείς γνώσεις, αλλά και με ιδιαίτερες ικανότητες (εφευρετικότητα, διαπροσωπικές δεξιότητες) και αρετές (ακεραιότητα, υπομονή και αντοχή). Χ

παρουσίαση Χ

ΚΩΤΣΟΒΟΛΟΣ

BEST WORKPLACES 2014 O Κωτσόβολος είναι η Νο 1 αλυσίδα ηλεκτρικών ειδών στην Ελλάδα.

εταιρεία ξεκίνησε το 1950 από ένα απλό μαγαζί στην Αθήνα. Σήμερα λειτουργεί 99 καταστήματα, και το ηλεκτρονικό κατάστημα www.kotsovolos.gr, και απασχολεί πάνω από 1.800 εργαζoμένους. Επιπλέον, η δυναμική ανάπτυξη της «Κωτσόβολος» τα τελευταία χρόνια την έχει καταστήσει κυρίαρχο στην αγορά των ηλεκτρικών ειδών στην Ελλάδα. Η διάκριση της «Κωτσόβολος» ως μία από τις εταιρείες με το καλύτερο εργασιακό περιβάλλον στη χώρα για το 2014, και μάλιστα για δεύτερη φορά σε δύο συμμετοχές της στην έρευνα τα τελευταία χρόνια, αποτελεί την επιβράβευση της συνεχούς προσπάθειας που κάνει ώστε να χτίζει σχέσεις ζωής με τους εργαζόμενούς της για σχεδόν 65 χρόνια. Όσα δηλαδή και τα χρόνια της ιστορίας της στην ελληνική αγορά. Το καλό εργασιακό περιβάλλον την καθιστά Νο 1 εταιρεία ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών και Νο 1 στην καρδιά των ανθρώπων της, και αυτό είναι ίσως το πιο θεμελιώδες στοιχείο στη λειτουργία της. Η έρευνα Best Workplaces είναι ένας τρόπος να αποτιμάται το εργασιακό περιβάλλον και να εντοπίζονται σημεία προς βελτίωση και γι’ αυτό η εταιρεία, θέλοντας να εστιάσει την προσοχή της σε αυτόν τον τομέα και να γίνεται συνεχώς καλύτερη, αποφάσισε να συμμετάσχει. Για την «Κωτσόβολος», κάθε εργαζόμενος και κάθε εργαζόμενη είναι βασικό συστατικό της ίδιας της ύπαρξης της εταιρείας και της ικανότητάς της να ηγείται, να πρωτοπορεί αλλά και να βρίσκεται πάντα δίπλα στους πελάτες της. Το στοίχημα που έχει βάλει η διοίκηση είναι να καταφέρνει να εμπνέει συνεχώς τους εργαζομένους ώστε να αισθάνονται ότι η καθημερινή τους προσπάθεια έχει πραγματικό νόημα και ότι δεν είναι απλά μια δουλειά. Οι εργαζόμενοι είναι εκείνοι που μετατρέπουν κάθε κατάστημα και κάθε εγκατάσταση της «Κωτσόβολος» από μια «στεγνή» βιτρίνα προσφορών, σε ένα ζωντανό κύτταρο που πάντα θα προσπαθεί να επιστρέφει όσα περισσότερα μπορεί σε όλους όσοι μας επισκέπτονται για να αγοράσουν τη συσκευή που επιθυμούν ή να αποκτήσουν την εξυπηρέτηση και τις λύσεις που τους αξίζουν. Σε αυτό ακριβώς το πνεύμα η διεύθυνση ανθρώπινου δυναμικού, σε συνεργασία πάντα με όλα τα τμήματα, εφαρμόζει μια σειρά από πρακτικές και φροντίζει μέσα από κάθε εσωτερική της ενέργεια να δίνει νόημα στις εταιρικές Αξίες, το Όραμα και την Αποστολή της εται-

ρείας. Παρέχει ενδιαφέροντα κίνητρα στο ανθρώπινο δυναμικό της εταιρείας σε μια προσπάθεια να αναπτύξει την παραγωγικότητα και τη δημιουργικότητα, αλλά και να ενθαρρύνει την υιοθέτηση μιας υπεύθυνης συμπεριφοράς απέναντι στο περιβάλλον και τους ανθρώπους που βρίσκονται σε ανάγκη. Η ανάδειξη του ταλέντου, η εκπαίδευση, η ανάπτυξη των ικανοτήτων και οι ευκαιρίες εξέλιξης είναι μερικοί από τους σημαντικότερους παράγοντες στη διαμόρφωση αυτού του μοναδικού εργασιακού περιβάλλοντος. Οι εργαζόμενοι σε όλη την επικράτεια υποστηρίζονται επίσης, μεταξύ άλλων, και με διάφορες παροχές όπως είναι η ομαδική ασφάλιση και οι εκδηλώσεις για τα παιδιά των εργαζομένων, ενώ ταυτόχρονα ενθαρρύνονται να συμμετέχουν σε δραστηριότητες που βοηθούν στη σύσφιξη των σχέσεων της ομάδας και στην πραγμάτωση του οράματος της «Κωτσόβολος» για βιώσιμη ανάπτυξη, προσφορά σε όσους τη χρειάζονται και συνεργασία με τις τοπικές κοινωνίες. Μέσα από την πλατφόρμα κοινωνικής υπευθυνότητας «Πράττειν», και τον θεσμό της Ομάδας Εθελοντών, οι εργαζόμενοι ενώνουν τις δυνάμεις τους, σχεδιάζοντας και υλοποιώντας ενέργειες με σκοπό να προκαλέσουν θετικό αντίκτυπο στην κοινωνία. Η αναγνώριση της «Κωτσόβολος», από τους ίδιους τους εργαζόμενούς της, ανάμεσα στα καλύτερα εργασιακά περιβάλλοντα, βάζει ψηλά τον πήχη και σχεδόν επιβάλλει την επιπλέον προσπάθεια όλων για ακόμη μεγαλύτερη βελτίωση μέσα στα επόμενα χρόνια. Είναι μια σημαντική δέσμευση για την ίδια την εταιρεία να συνεχίσει με το ίδιος πάθος να επενδύει στο ανθρώπινο δυναμικό της και να αναδεικνύει μαζί το ανθρώπινό της πρόσωπο και όλα εκείνα τα μοναδικά χαρακτηριστικά που την έχουν κάνει αδιαμφισβήτητα πιο αγαπητή αλυσίδα ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών στη χώρα. Είναι πάντα εξαιρετικής σημασίας για όλους όσους έρχονται σε επαφή με την «Κωτσόβολος» να αισθάνονται πως έχουν να κάνουν με μια συγκροτημένη, αποτελεσματική και επαγγελματική ομάδα και αυτό είναι ακριβώς το μήνυμα που στέλνει η φετινή μας διάκριση. Από τα αποτελέσματα της έρευνας του Great Place to Work Institute Hellas προέκυψε ότι όλοι οι εργαζόμενοι αισθάνονται ξεχωριστοί και σημαντικοί για τη λειτουργία της «Κωτσόβολος» αλλά ταυτόχρονα ισότιμα μέλη μιας πραγματικής οικογένειας και αυτό είναι που κάνει κάθε άνθρωπο της εταιρείας να νιώθει περήφανος. Χ ΧΡΗΜΑ 49

Χ συνέντευξη

Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος Partner, Payroll & Benefits Solutions PwC ΕΛΛΑΔΑΣ 50 Μάιος 2014

TO PAYROLL OUTSOURCING ΟΦΕΙΛΕΙ ΝΑ ΠΡΟΣΦΕΡΕΙ ΣΤΟΧΕΥΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΣΕ ΚΑΘΕ ΚΛΑΔΟ ΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ✒

Οι λύσεις outsourcing διαδίδονται στην ελληνική επιχειρηματικότητα και αποτελούν την οδό για αυξημένη ανταγωνιστικότητα, πρόσβαση στην εξειδικευμένη γνώση και μειωμένα κόστη. Η κατάλληλη επιλογή συμβούλων outsourcing συμβάλλει στην ανάπτυξη συνεργασιών και στη δημιουργία ισχυρών επαγγελματικών σχέσεων που οδηγούν στην αύξηση της εξωστρέφειας και στη συστηματική ανάπτυξη της καινοτομίας. Καθώς σήμερα δεν υπάρχουν περιθώρια για σπατάλη χρόνου και κυρίως πολύτιμων πόρων, το δαιδαλώδες περιβάλλον και οι εξαι-

Συνέντευξη στον Γιώργο Καλούμενο

ρετικά αυξημένες ανάγκες απαιτούν την ενασχόληση απολύτως εξειδικευμένων στελεχών σε κάθε επιχειρηματική λειτουργία. Ξεκάθαρα, πλέον, οι διοικήσεις των εταιρειών έχουν αντιληφθεί τον σημαντικό ρόλο που έχουν για τη στρατηγική τους οι λύσεις outsourcing, προκειμένου να απεμπλακούν από γραφειοκρατικές αγκυλώσεις και να ελαχιστοποιήσουν τη σπατάλη πόρων και ενέργειας για τη διαχείριση των back offices. Το ζητούμενο είναι να εστιαστούν στην πραγματική επιχειρηματικότητα, βελτιώνοντας δείκτες και EBITDA, δημιουργώντας αξίες και

προσφέροντας, αρχικά, λύσεις και, μεσοπρόθεσμα, ανάπτυξη στο ανθρώπινο δυναμικό που διοικούν. Στελέχη της οικονομικής διεύθυνσης και της διοίκησης ανθρώπινου δυναμικού που αντιλήφθηκαν εγκαίρως τον στρατηγικό τους ρόλο, ενθάρρυναν και επένδυσαν σε λύσεις outsourcing, με αποτέλεσμα τη δημιουργία των προϋποθέσεων γνώσης και χρόνου ώστε να επικεντρωθούν στην εταιρική αποστολή και να αποτελέσουν σήμερα σημαντικό κομμάτι της επιχειρηματικής στρατηγικής, προτείνοντας στους μετόχους λύσεις που ενσωματώνουν αξία και προσφέρουν όραμα. ΧΡΗΜΑ 51

Χ συνέντευξη ~ Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος ΧΡHΜΑ_Ποια είναι τα οφέλη και οι στόχοι της εφαρμογής του payroll outsourcing σε μια επιχείρηση; Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος_Οι σύγχρονες εταιρείες εστιάζουν εντατικά στο ανθρώπινο δυναμικό τους. Οι άνθρωποι βρίσκονται στο επίκεντρο πολλών ενεργειών. Η έγκυρη και έγκαιρη διαχείριση των αμοιβών αποτελεί βασικό παράγοντα ικανοποίησης των εργαζομένων. Συνεπώς, η συνεργασία με μια καταξιωμένη εταιρεία έκδοσης μισθοδοσίας, με κατάλληλες τεχνολογικές υποδομές και έμπειρα στελέχη, είναι εφικτό να στηρίξει πολύπλοκα έργα, τα οποία ξεφεύγουν από τα στενά όρια της έκδοσης μισθοδοσίας. Οι εταιρείες έχουν θέσει υψηλά τον πήχη, τόσο των παροχών προς το ανθρώπινο δυναμικό όσο και των απαιτήσεων από τους συνεργάτες τους. Με έναν καταξιωμένο και ικανό συνεργάτη, αισθάνονται ασφαλείς ότι θα βρίσκεται δίπλα τους για ό,τι χρειαστούν, καλύπτοντας όχι μόνο τρέχουσες, αλλά και μελλοντικές ή/και έκτακτες ανάγκες που μπορούν να προκύψουν. Η αμεσότητα, η ορθότητα και η εγκυρότητα είναι παράγοντες που προσδίδουν αξία σε μια λύση outsourcing. Ταυτόχρονα, στόχος του συμβούλου μισθοδοσίας πρέπει να είναι η δημιουργία μιας μακρόχρονης και αμοιβαίας σχέσης εμπιστοσύνης. Στη συζήτηση δεν είναι πλέον επίκαιρη μόνο η παροχή αυτοματοποιημένων λύσεων μισθοδοσίας, η υποβολή ΑΠΔ, η ενημέρωση του ΕΡΓΑΝΗ, η απομακρυσμένη σύνδεση με ένα σύστημα μισθοδοσίας και το ηλεκτρονικό payslip. Αυτά διευκολύνουν την καθημερινότητά μας και είναι πλέον αυτονόητες εκφάνσεις μιας υπηρεσίας. Χ_Ποια είναι τα κριτήρια προκειμένου οι επιχειρήσεις να επιλέξουν τον σύμβουλο payroll outsourcing που τους ταιριάζει; Ζ.Σ._Τα κριτήρια επιλογής συμβούλου μισθοδοσίας ποικίλλουν. Δεδομένοι παράγοντες είναι η εκτεταμένη γνώση σε μισθολογικά, εργασιακά και ασφαλιστικά θέματα. Επίσης, η ικανότητα διαχείρισης μιας απαιτητικής μισθοδοσίας, η χρήση λύσεων που ενσωματώνουν τεχνολογία αιχμής, και κυρίως το ενημερωμένο, πρόθυμο και ευέλικτο προσωπικό του συμβούλου. Η αγορά, πλέον, δεν αναζητά απλά μια εταιρεία έκδοσης μισθοδοσίας για να αναλάβει τους μηνιαίους υπολογισμούς, αλλά έναν 52 Μάιος 2014

υποστηρίξει τη διαχείριση των αλλαγών στα ωράρια εργασίας, στις βάρδιες και στη διαχείριση των εργασιακών σχέσεων εν γένει. Ακόμα καθοριστικότερη είναι η συνεισφορά ενός συμβούλου στον κλάδο των ξενοδοχειακών επιχειρήσεων, όπου η εποχικότητα, η μαζική πρόσληψη και αποχώρηση προσωπικού, αλλά και η διαφαινόμενη σταδιακή ενασχόληση του κλάδου με τον τομέα της ακίνητης περιουσίας απαιτεί αφενός εξειδίκευση στην ερμηνεία διαφορετικών συμβάσεων εργασίας, αλλά και την εφαρμογή λύσεων τεχνολογίας αιχμής για την αντιμετώπιση του εποχικού φόρτου εργασίας.

Σήμερα, ο σύμβουλος μισθοδοσίας λειτουργεί σαν στρατηγικός συνεταίρος και πρέπει να αντιλαμβάνεται τις ανάγκες του πελάτη, να μιλά με την ίδια άνεση για φορολογικά θέματα και για τη στρατηγική των αμοιβών και όλα αυτά να τα συνδέει με πρακτικά KPI’s που προσφέρουν αξία στη διοίκηση και τη βοηθούν στην εξεύρεση καινοτόμων λύσεων.

στρατηγικό συνεργάτη, με διάθεση να στηρίξει την εταιρεία σε ένα πλήθος θεμάτων που καταλήγουν σε εξειδικευμένες συμβουλές για ασφαλιστικά και εργασιακά θέματα, μέχρι και για πλάνα αμοιβών μέσω stock options ή εξειδικευμένα bonus schemes. Χ_Ποιους επιχειρηματικούς κλάδους αφορά; Υπάρχουν κάποιοι τομείς που το payroll outsourcing έχει πλεονέκτημα; Ζ.Σ._To payroll outsourcing οφείλει να προσφέρει αποτελεσματικές λύσεις σε κάθε κλάδο της επιχειρηματικής δραστηριότητας στην Ελλάδα. Στον τραπεζικό κλάδο λόγω των ειδικών φορολογικών ρυθμίσεων, στον κλάδο των φαρμακευτικών, για να υποστηρίξει τα πολύπλοκα bonus schemes, στη Ναυτιλία, για να προσφέρει συμμόρφωση όσον αφορά τα ασφαλιστικά ταμεία και στην Ενέργεια, ώστε να απαντήσει τα ερωτήματα που ενσκήπτουν από τις σύνθετες συμβάσεις εργασίας. Και εάν τα ανωτέρω απαιτούν εξειδικευμένη γνώση και ανάλυση, οι κλάδοι της Λιανικής, της Εστίασης και της Μεταποίησης αξιώνουν κάτι επιπλέον: Ταχύτητα, οργάνωση και πειθαρχία. Απαιτούν έναν άρτια δομημένο μηχανισμό που θα είναι σε θέση να

Χ_Το payroll outsourcing αφορά επιχειρήσεις κάθε μεγέθους (μικρές, ΜΜΕ, μεγάλες) ή χρειάζεται μόνο μεγάλες επιχειρήσεις για να έχει αποτέλεσμα; Ζ.Σ._Για διαφορετικούς λόγους το payroll outsourcing αφορά κάθε μεγέθους επιχειρήσεις. Σε μικρές και μεσαίες επιχειρηματικές μονάδες προσφέρει τη δυνατότητα άμεσης εισαγωγής τεχνογνωσίας και καινοτομίας. Εφόσον μάλιστα μια λύση payroll outsourcing συνδυαστεί και με την ταυτόχρονη εγκατάσταση συστημάτων ανθρώπινου δυναμικού (HRMS), εξασφαλίζεται από τη ΜΜΕ η υιοθέτηση των αναγκαίων εφοδίων και πρακτικών που θα οδηγήσουν στην ορθολογικότερη και αποδοτικότερη αμοιβή, αξιολόγηση, ανάπτυξη και διαχείριση του ανθρώπινου δυναμικού. Στα ανωτέρω δεν θα πρέπει να αγνοούμε την ελαχιστοποίηση του ρίσκου από την εντατική και διαρκή παρακολούθηση των νομοθετικών εξελίξεων (φορολογικών, ασφαλιστικών και εργασιακών), ειδικά σήμερα που οι κυρώσεις μη συμμόρφωσης είναι εξαντλητικές για τις επιχειρήσεις. Σε μεγάλους οργανισμούς, η λύση του outsourcing προσφέρει ευελιξία, δυνατότητα εστίασης στους στρατηγικούς στόχους, εξομάλυνση των εργασιακών σχέσεων και κυρίως δραστικό περιορισμό του κόστους λειτουργίας του τμήματος ανθρώπινου δυναμικού. Περισσότερο και από τα ανωτέρω όμως το payroll outsourcing προσφέρει εμπιστευτικότητα στο νευραλγικό τομέα της διαχείρισης των αμοιβών και επιπρόσθετα στρέφεται στη δημιουργία αξίας μέσω της εντατικής δημιουργίας αναφορών και KPI’s που διευκολύνουν τη διοίκηση στη λήψη αποφάσεων.

Χ_Πόσο μεγάλο είναι το κόστος του payroll outsourcing για μια επιχείρηση και από ποιους παράγοντες διαμορφώνεται; Ζ.Σ._Θα ήταν προτιμότερο να αναφερόμαστε στην αξία και όχι στο κόστος. Αυτή η αξία αφορά στο βαθμό ικανοποίησης και των δύο εμπλεκόμενων μερών και στην επιθυμία για διατήρηση μιας μακρόχρονης συνεργασίας. Οι δείκτες αφορούν τόσο μετρήσιμα χαρακτηριστικά, κατά την έκδοση της μισθοδοσίας και την ταχύτητα απόκρισης σε εξειδικευμένα θέματα, όσο και την ανάπτυξη μιας κοινής στρατηγικής μεταξύ πελάτη και συμβούλου. Υπάρχει βέβαια και η διάσταση του κόστους. Σε μια λύση payroll outsourcing δεν αναφερόμαστε όμως σε δημιουργία κόστους, αλλά σε περιορισμό αυτού. Ωστόσο, η επιθυμητή κοστολογική περιστολή προϋποθέτει, πέρα από την αρχική λήψη της απόφασης για μετάβαση σε outsourcing, και την αμοιβαία δέσμευση για επένδυση σημαντικών ανθρωποωρών από την ηγετική ομάδα εταιρείας και συμβούλου. Η ηγετική ομάδα θα καταγράψει τις ανάγκες, θα ερμηνεύσει τους παράγοντες δυσκολίας και θα κατευθύνει τις λύσεις, ώστε η υλοποίηση να στεφθεί με επιτυχία. Τα ανωτέρω πρέπει να οδηγήσουν στη διαμόρφωση ενός αναλυτικού service level agreement (SLA) και στην περιγραφή των απαιτήσεων μισθοδοσίας και διαχείρισης αμοιβών, ώστε να οδηγηθούμε σε μια ασφαλή, δομημένη, αλλά και άμεση μετάβαση στο νέο μοντέλο συνεργασίας. Χ_Με ποιο τρόπο η PwC μπορεί να βοηθήσει μια επιχείρηση να μεγιστοποιήσει το κέρδος από το outsourcing;

☛

ΣΕ ΜΙΑ ΛYΣΗ PAYROLL OUTSOURCING ΔΕΝ ΑΝΑΦΕΡOΜΑΣΤΕ ΣΕ ΔΗΜΙΟΥΡΓIΑ ΚOΣΤΟΥΣ, ΑΛΛA ΣΕ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜO ΑΥΤΟY.

Ζ.Σ._Η διαρκής υποστήριξη και η δυνατότητα άμεσης διάθεσης ικανών, ευέλικτων και εξειδικευμένων στελεχών αποτελεί προτεραιότητα, προκειμένου ο πελάτης να αισθάνεται μέλος ενός ισχυρού δικτύου συμβούλων που του δίνει τη δυνατότητα εξωστρέφειας και του ανοίγει την πόρτα στη διεθνή επιχειρηματικότητα. Η PwC δεν μπορεί παρά να επιθυμεί τη διαρκή και ουσιώδη συνεισφορά στις επιχειρηματικές στρατηγικές και τη δυνατότητα να προσφέρει την εμπειρία της, καθώς επίσης και να μεταφέρει τα best practices, όπως αυτά καθορίζονται από την παγκόσμια αγορά. Αντιλαμβανόμαστε απόλυτα την ανάγκη να σταθούμε δίπλα στη διοίκηση της εταιρείας, να λειτουργήσουμε ως σύμβουλοί της και να επιχειρούμε ενεργά και ουσιαστικά σε όσα σχεδιάζονται, έτσι ώστε να ανταποκρίνεται η διοίκηση στις συνεχώς αυξανόμενες απαιτήσεις του περιβάλλοντος και των εργαζομένων της. Χ_Σε ποιο επίπεδο βρίσκονται οι ελληνι-

κές επιχειρήσεις στην εφαρμογή λύσεων payroll outsourcing σε σχέση με αντίστοιχες του εξωτερικού; Ζ.Σ._To payroll outsourcing αποτελεί μια ευρέως διαδεδομένη επιχειρηματική πρακτική, τόσο στην Ευρώπη όσο και στην Αμερική. Η τάση καταδεικνύεται από τα υψηλά ποσοστά των εργαζομένων που μισθοδοτούνται από εταιρείες outsourcing, αλλά κυρίως από την εκτεταμένη προσφάτως δημιουργία shared services εκ μέρους εταιρειών που δραστηριοποιούνται πολυεθνικά, με σκοπό την κεντρική διαχείριση του νευραλγικού τομέα των αμοιβών προσωπικού από απόλυτα εξειδικευμένους επαγγελματίες. Στην Ελλάδα εκτιμάται πως το 10% τουλάχιστον του συνολικού ανθρώπινου δυναμικού του ιδιωτικού τομέα μισθοδοτείται από συμβούλους μισθοδοσίας με τάσεις σημαντικής αύξησης κατά τη διάρκεια των τελευταίων δύο ετών. Σημαντική είναι επίσης και η τάση που παρατηρείται στην ανάθεση σε συμβούλους των περιοχών της διαχείρισης των παροχών προς το προσωπικό (benefits), είτε αυτά είναι χρηματικά είτε όχι. Χ_Υπάρχει τρόπος μέτρησης των ωφελειών του outsourcing τόσο ποσοτικά όσο και ποιοτικά για μια επιχείρηση, και αν ναι, ποιος είναι αυτός; Ζ.Σ._Οι διεθνείς πρακτικές εστιάζουν σε τέσσερις περιοχές αναφορικά με τα ποιοτικά οφέλη του payroll outsourcing. Οι περιοχές αυτές αφορούν τη συμμόρφωση με την ισχύουσα νομοθεσία, τη βελτιστοποίηση των διαδικασιών, τον ορθολογισμό λειτουργίας του οργανισμού μέσω των εκτεταμένων αναφορών και της καλύτερης απασχόλησης πόρων, και την απόκτηση τεχνολογικής υπεροχής. Τα ανωτέρω, πλέον, είναι εφικτό να μετρηθούν μέσω KPI’s, τα οποία καθορίζονται κατά την έναρξη ενός μοντέλου outsourcing, παρακολουθούνται και ανανεώνονται διαρκώς στην πορεία της συνεργασίας. Ακόμα σημαντικότερη όμως, στη μέτρηση της ποιότητας είναι η δημιουργία μιας σχέσης συμβούλου-πελάτη, η οποία προσφέρει απαντήσεις σε θέματα που αφορούν το ευρύτερο επιχειρηματικό περιβάλλον μπορεί να υποστηρίξει στρατηγικές επιλογές που απαιτούν γνώση όχι μόνο της εγχώριας, αλλά και της παγκόσμιας αγοράς, και ταυτόχρονα προσφέρει πρόσβαση σε ένα δίκτυο εξειδικευμένων συνεργατών. Χ ΧΡΗΜΑ 53

Χ ανάλυση

SPACE HELLAS A.E.

[BLOOMBERG TICKER: SPACE:GA, REUTERS TICKER: SPAR.AT] Εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, Ελλάδα

Κλάδος δραστηριότητας: System Integrators (Τεχνολογίες Πληροφορικής, Επικοινωνιών και Ασφάλειας) ΚΥΡΙΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ ∼ Η Space Hellas (η εταιρεία ή ο όμιλος) δραστηριοποιείται ως system integrator τόσο στην ελληνική όσο και στη διεθνή αγορά, με εξειδίκευση στους τομείς της πληροφορικής, των επικοινωνιών και της ασφάλειας. Ο όμιλος έχει έδρα στην Αθήνα, ενώ διαθέτει παρουσία μέσω θυγατρικών του σε χώρες όπως η Κύπρος, η Ρουμανία, η Σερβία και η Μάλτα. Η εταιρεία εισήχθη στο Χρηματιστήριο Αθηνών στις 29/9/2000. Το προσωπικό του ομίλου την 31/12/2013 ανερχόταν σε 213 άτομα. ∼ Μεταξύ των σημαντικότερων κλάδων στους οποίους ο Όμιλος Space Hellas παρέχει υπηρεσίες, συγκαταλέγονται ο χρηματοπιστωτικός τομέας, οι τηλεπικοινωνίες, ο δημόσιος τομέας και η άμυνα. Οι στρατηγικές δραστηριότητες του ομίλου εξειδικεύονται μεταξύ των άλλων στις ακόλουθες: δικτυακές επικοινωνίες, τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες, πληροφορική, ασφάλεια πληροφοριών, συστήματα ασφαλείας, υποδομές, εφαρμογές καθώς και έρευνα & ανάπτυξη.

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ (09/05/2014) Αρ. Μετοχών (.000) Χρ. Αξία (σε εκατ. ευρώ) Μέσος Ημ. Όγκος Συν. Συντελεστής Beta

1,39 ευρώ 6.456,53 8,97 596 0,09

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μέγ. 52 εβδ. Χαμ. 52 εβδ. Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

2,20 ευρώ 1,38 ευρώ -7,33% -26,84% -22,35%

Πηγή: Η Εταιρεία, VRS.

∼ Ο ευρύτερος εγχώριος κλάδος της πληροφορικής στον οποίο δραστηριοποιείται ο όμιλος εμφανίζει κατά τα τελευταία έτη έντονη κυκλικότητα, επηρεαζόμενος σε σημαντικό βαθμό από τη συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση της ελληνικής οικονομίας. ∼ Σε επίπεδο θεμελιωδών μεγεθών κατά την περίοδο 2009 - 2013, ο όμιλος εμφανίζει αρκετά μοχλευμένη κεφαλαιακή διάρθρωση, με ικανοποιητικά μικτά περιθώρια κέρδους, αλλά με ιδιαίτερα χαμηλά καθαρά περιθώρια κέρδους. Το γεγονός αυτό έχει οδηγήσει τον δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) σε χαμηλά έως μοναδιαία, σε επίπεδο ποσοστού, επίπεδα. Ο κύκλος κεφαλαίου κίνησης στην εξεταζόμενη περίοδο εμφανίζεται αισθητά βελτιωμένος. ∼ Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, η διοίκηση αναμένει βελτίωση των οικονομικών μεγεθών του ομίλου στη διάρκεια του 2014. Στις προτεραιότητες του ομίλου σε επίπεδο χρηματοοικονομικών επιδόσεων περιλαμβάνονται η συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων, ο περιορισμός του δανεισμού και η περαιτέρω βελτίωση του κεφαλαίου κίνησης. Χ

ΒΑΣΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ, ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΚΑΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ Περίοδος 2009 - 2013 (σε εκατ. ευρώ)

2009 2010 2011 2012 2013

Έσοδα/ Κύκλος Εργασιών 49,7 50,1 43,2 48,5 41,0

ΚΠΤΦΑ (EBITDA) 2,4 3,0 3,7 4,6 4,0

Κέρδη προ Φόρων 0,3 0,4 0,4 0,5 0,7

Καθαρά Κέρδη μφδμ 0,5 0,1 0,2 0,3 0,1

P/Ε (x) 19,1 70,7 38,9 26,7 176,0

P/BV (x) 0,6 0,6 0,6 0,7 0,7

EV / EBITDA (x) 12,0 10,5 7,0 6,0 7,0

Δανεισμός / Ίδια Κεφάλαια (x) 1,7 1,6 1,3 1,8 1,5

ROE % 3% 1% 2% 3% 0%

Πηγή: Ενοποιημένες Λογιστικές Καταστάσεις. Σημείωση: Έως τις 15 Μαΐου 2014, οι λογιστικές καταστάσεις του 12μήνου 2013, αφορούσαν στα τελευταία διαθέσιμα δημοσιευμένα αποτελέσματα της εταιρείας / ομίλου. Η πληροφόρηση που περιλαμβάνεται στο παρόν έγγραφο βασίζεται σε δεδομένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισμένες στατιστικές υπηρεσίες, δημοσιευμένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. Ωστόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακριβωθεί από τη VRS και η VRS δεν παραθέτει δηλώσεις για την ακρίβεια και την πληρότητά της. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άποψη δεν αποτελούν προσφορά για πώληση ή πρόταση για προσφορά πώλησης οποιωνδήποτε μετοχών, δικαιωμάτων προτίμησης, μετατρέψιμων αξιόγραφων ή δικαιωμάτων προαίρεσης των «καλυπτόμενων εταιρειών» σε οποιαδήποτε περίπτωση.

Οι αναλύσεις της VRS διαβάζονται από επαγγελματίες διαχειριστές και επενδυτές στις αγορές της Β. Αμερικής, Ευρώπης και Ασίας σύμφωνα με τα στοιχεία των διεθνών οίκων Thomson Reuters, S&P Capital IQ, Factset και Inquiry Financial

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, email: info@valueinvest.gr

54 Μάιος 2014

ανάλυση Χ

ΣΤΕΛΙΟΣ ΚΑΝΑΚΗΣ A.E.

[BLOOMBERG TICKER: KANAK:GA, REUTERS TICKER: KANR.AT] Εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, Ελλάδα

Κλάδος δραστηριότητας: Εμπορία Πρώτων Υλών Ζαχαροπλαστικής, Αρτοποιίας και Παγωτού ΚΥΡΙΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ ∼ Η εταιρεία «Στέλιος Κανάκης ΑΒΕΕ» δραστηριοποιείται στην προμηθευτική αγορά του κλάδου της ζαχαροπλαστικής και της αρτοποιίας στην Ελλάδα. Ειδικότερα, αντιπροσωπεύει έναν σημαντικό αριθμό αναγνωρισμένων διεθνώς οίκων παραγωγής πρώτων υλών ζαχαροπλαστικής, αρτοποιίας και παγωτού στην Ελλάδα, την Κύπρο και τα Βαλκάνια. ∼ Η στρατηγική ανάπτυξης της εταιρείας εστιάζεται διαχρονικά στους ακόλουθους άξονες: (1) Έμφαση στην υψηλή ποιότητα προϊόντων που εισάγονται και διακινούνται από την εταιρεία στις αγορές δραστηριοποίησής της, (2) Προσήλωση στις απαιτήσεις της αγοράς μέσω συνεχούς έρευνας για διάθεση προϊόντων που ανταποκρίνονται στις εξελισσόμενες προτιμήσεις των καταναλωτών σε συνδυασμό με την παροχή εξειδικευμένων υπηρεσιών, (3) Διαρκής ανάπτυξη και ενίσχυση του δικτύου πωλήσεων στις γεωγραφικές αγορές - στόχους, (4) Εμπλουτισμός του χαρτοφυλακίου των διεθνών συνεργασιών της εταιρείας, (5) Έμφαση στη διατήρηση υγιούς κεφαλαιακής διάρθρωσης, ικανοποιητικής κερδοφορίας

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ (09/05/2014) Αρ. Μετοχών (.000) Χρ. Αξία (σε εκατ. ευρώ) Μέσος Ημ. Όγκος Συν. Συντελεστής Beta

1,92 ευρώ 7.500,00 14,40 1.904 0,20

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μέγ. 52 εβδ. Χαμ. 52 εβδ. Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

1,94 ευρώ 1,20 ευρώ 3,23% 4,35% 46,56%

Πηγή: Η Εταιρεία, VRS.

και θετικών λειτουργικών ταμειακών ροών. ∼ Σε επίπεδο χρηματοοικονομικών επιδόσεων κατά την περίοδο 2009 - 2013, η εταιρεία χαρακτηρίζεται από υγιή κεφαλαιακή διάρθρωση, ικανοποιητικά περιθώρια κέρδους και ένα διαρκώς βελτιούμενο κύκλο κεφαλαίου κίνησης. Σημειώνεται ότι στη διάρκεια του έτους 2013, η εταιρεία προέβη σε επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους της. ∼ Όσον αφορά στο οικονομικό έτος 2014, η διοίκηση της εταιρείας επισημαίνει, σε τελευταία αναφορά της, ότι ο εγχώριος κλάδος εξακολουθεί να αντιμετωπίζει δυσκολίες ως προς τη ζήτηση των προϊόντων του, με αποτέλεσμα η εταιρεία να αναζητεί εν μέρει «διέξοδο» μέσω των εξαγωγών της στις βαλκανικές χώρες. Τέλος αναμένεται σταθεροποίηση του μικτού περιθωρίου κέρδους στη διάρκεια του 2014. ∼ Η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται από τις 3 Ιουνίου 2014 στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η μετοχική σύνθεση της εταιρείας στις 31 Μαρτίου 2014 διαμορφωνόταν ως ακολούθως: Στέλιος Κανάκης 72,31%, Μαρία Κανάκη 8,00% και επενδυτικό κοινό 19,69%. Χ

ΒΑΣΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ, ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΚΑΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ Περίοδος 2009 - 2013 (σε εκατ. ευρώ)

2009 2010 2011 2012 2013

Έσοδα/ Κύκλος Εργασιών 18,6 18,3 17,9 17,1 17,0

ΚΠΤΦΑ (EBITDA) 2,9 2,4 1,7 1,6 2,3

Κέρδη προ Φόρων 2,6 2,1 1,4 1,4 2,1

Καθαρά Κέρδη μφδμ 1,9 1,4 0,9 1,1 1,5

P/Ε (x) 7,6 10,3 15,9 13,6 9,9

P/BV (x) 0,87 0,94 0,92 0,86 0,86

EV / EBITDA (x) 4,8 5,9 8,6 7,4 4,5

Δανεισμός / Ίδια Κεφάλαια (x) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

ROE % 11% 9% 6% 6% 9%

H VRS παρέχει δείγματα ανάλυσης και εκτίμησης εταιρικής αξίας σε εισηγμένες και μη εταιρείες που επιζητούν εξωστρέφεια σε επενδυτικά κεφάλαια

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, email: info@valueinvest.gr ΧΡΗΜΑ 55

Χ συνέντευξη

Roche Hellas

ΥΓΙEΣ ΕΠΙΧΕΙΡΕIΝ ΜΕ ΣΥΝΕΙΣΦΟΡA ΣΤΗΝ ΚΟΙΝΩΝIΑ ΚΑΙ ΤΟ ΚΡAΤΟΣ ΑΡΙΣΤΟΤΕΛΗΣ ΓΥΠΑΡΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΤΗΣ ROCHE HELLAS Είμαστε πλέον σε τροχιά ανάπτυξης. Επενδύουμε εντατικά στους ασθενείς, στην Πολιτεία, στους εργαζομένους.

ΧΡΗΜΑ_Είστε σε μια θέση που αποτελεί νευραλγικής αξίας κομμάτι για μια εταιρεία σε σχέση με τα τεκταινόμενα στην Υγεία. Ποια είναι η άποψή σας για τον κλάδο του φαρμάκου στην Ελλάδα σήμερα; Πιστεύετε ότι υπάρχουν πεδία που χρήζουν βελτίωσης προκειμένου να επιτευχθεί πρόοδος; ΑΡΙΣΤΟΤΕΛΗΣ ΓΥΠΑΡΗΣ_Η οικονομική ύφεση και πολλά από τα μέτρα που υιοθετήθηκαν για την περιστολή της δημόσιας δαπάνης, επηρέασαν τον κλάδο του φαρμάκου στην Ελλάδα. Προκειμένου να αξιοποιηθεί στο μέγιστο η δυναμική της φαρμακευτικής βιομηχανίας και να μπορέσει να συμβάλει ακόμη περισσότερο τόσο στην οικονομική ανάκαμψη της χώρας όσο και στη βελτίωση της υγείας και της ποιότητας ζωής των ασθενών, απαιτείται μια διαφορετική προσέγγιση. Μια ολοκληρωμένη, τεχνοκρατική προσέγγιση στην Υγεία και τα κέντρα κόστους της συνολικά, με παράλληλη αποφυγή οριζοντίων μέτρων, κυρίως στην παροχή περίθαλψης για τον ασθενή. Η στοχοποίηση, κατά κύριο λόγο, μόνο του φαρμάκου δημιουργεί οικονομίες κλίμακος που αντί για οφέλη, έχουν σημαντικές επιπτώσεις – τόσο σε επίπεδο κοινω-

56 Μάιος 2014

νίας και πρόσβασης των ασθενών στη θεραπεία τους όσο και για τις ίδιες τις φαρμακευτικές επιχειρήσεις. Εάν ο ένας πυλώνας είναι αυτός του εξορθολογισμού, ο άλλος είναι εκείνος της αξιοποίησης των ευκαιριών που διαθέτουμε ως χώρα. Έχουμε ευκαιρίες στην Ελλάδα, οι οποίες δεν αξιοποιούνται στον βαθμό που θα έπρεπε, και ένα τέτοιο παράδειγμα είναι οι κλινικές έρευνες. Διαθέτοντας άριστης ποιότητας επιστημονικές υποδομές και εξειδικευμένο ανθρώπινο δυναμικό, ο τομέας της κλινικής έρευνας θα μπορούσε να αποτελέσει αιχμή του δόρατος για την ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια, εφόσον διαμορφωθεί κατάλληλα και το υφιστάμενο ρυθμιστικό περιβάλλον. Τα οφέλη θα είναι διπλά, καθώς και οι ασθενείς θα κερδίσουν πρόσβαση σε πιο καινοτόμες θεραπείες και θα υπάρξει προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων. Χ_Ποιες δράσεις λάβατε προκειμένου να εξασφαλίσετε τη βιωσιμότητα της εταιρείας, στο πλαίσιο του δυσμενούς οικονομικού περιβάλλοντος των τελευταίων χρόνων; Α.Γ._Για τη Roche Hellas η διασφάλιση της πρόσβασης των ασθενών σε θεραπείες απο-

τελεί προτεραιότητα. Προϋπόθεση ωστόσο γι’ αυτό είναι η απρόσκοπτη συνέχιση των εργασιών της εταιρείας. Το υψηλό νοσοκομειακό χρέος προς την εταιρεία μας, μας ώθησε, από τον Σεπτέμβριο του 2010, στην πιστή τήρηση της πολιτικής που διέπει τη διάθεση των προϊόντων μας, όπως αυτή ορίζεται από το πλαίσιο της ελληνικής και ευρωπαϊκής νομοθεσίας. Η απόφασή μας αυτή μας έδωσε τη δυνατότητα να μεταβούμε από τη φάση όπου είχαμε ως μέλημα τη βιωσιμότητα της Roche Hellas, στην παρούσα φάση, όπου σχεδιάζουμε νέες επενδύσεις, πραγματοποιώντας παράλληλα δράσεις με υψηλό κοινωνικό όφελος. Χ_Ποια είναι τα πεδία στα οποία η Roche Hellas θα επικεντρωθεί στο άμεσο χρονικό διάστημα; Α.Γ._Σήμερα βρισκόμαστε στην ευχάριστη θέση να πραγματοποιούμε πλάνα αναπτυξιακού χαρακτήρα, που στοχεύουν στην εισαγωγή νέων φαρμάκων και στην αναβάθμιση του συστήματος υγείας και του φαρμακευτικού κλάδου στην Ελλάδα ευρύτερα. Ως εταιρεία που επενδύει στην Έρευνα και Ανάπτυξη, γνωρίζουμε καλά την κλινική έρευνα και τις δυνατότητές της, γι’ αυτόν τον λόγο εστιάζουμε σταθερά σε αυτόν τον τομέα. Το 2012, μια δύσκολη χρονιά για τη χώρα, πραγματοποιήσαμε επενδύσεις ύψους 2,5 εκατ. ευρώ ενώ το 2013 είχαμε 31 ενεργές κλινικές μελέτες σε 170 κέντρα ανά τη χώρα, στις οποίες συμμετείχαν περισσότεροι από 1.200 ασθενείς, με την επένδυσή μας να αγγίζει πλέον τα 3 εκατ. ευρώ. Το 2014 συνεχίζουμε, εντατικοποιώντας τις προσπάθειές μας. Περαιτέρω, ως κορυφαία εταιρεία βιοτεχνολογίας, βασική μας προτεραιότητα παραμένει η εξατομικευμένη θεραπεία μέσω της οποίας η Roche αναπτύσσει φάρμακα τα οποία παρατείνουν και βελτιώνουν τις ζωές των ανθρώπων, επιτρέποντας συγχρόνως την αποτελεσματική και ορθολογική χρήση των πόρων των συστημάτων υγείας. Παράλληλα, με αίσθημα ευθύνης απέναντι στην ελληνική κοινωνία, η εταιρεία αποφάσισε την εντατικοποίηση των δράσεων Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης. Ήταν μια απόφαση που ελήφθη από την ηγετική ομάδα της Roche Hellas, καθώς κοινή επιθυμία όλων μας ήταν η δραστηριοποίησή μας να έχει εκτός από οφέλη για τους ασθενείς και οφέλη για την κοινωνία στην οποία λειτουργούμε.

☛

"ΕΠΕΝΔYΟΥΜΕ ΣΤΗΝ ΑΝAΠΤΥΞΗ ΚΑΙΝΟΤOΜΩΝ ΦΑΡΜAΚΩΝ ΜΕ ΣΤOΧΟ ΤΗ ΒΕΛΤIΩΣΗ ΤΗΣ ΖΩHΣ ΤΩΝ ΑΣΘΕΝΩΝ" Χ_Πώς ανταποκρίνεται το Οικονομικό Τμήμα της Roche Hellas στο πρόγραμμα Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης της εταιρείας σας; Α.Γ._Μετέχοντας και εμείς, η Roche Hellas, στο κοινωνικό γίγνεσθαι της χώρας, θεωρούμε υποχρέωσή μας να στηρίξουμε με τα μέσα που διαθέτουμε την Πολιτεία, την κοινωνία και την οικονομία. Η Roche έχει ως θεμελιώδη αρχή τη συνεισφορά στο εκάστοτε περιβάλλον όπου δραστηριοποιείται, θεωρώντας ότι το υγιές επιχειρείν σημαίνει αφενός αρμονική συνύπαρξη με την κοινωνία, αφετέρου υπευθυνότητα από πλευράς εταιρείας. Με δράσεις υψηλού κοινωνικού αποτυπώματος και ουσίας υλοποιούμε με υπευθυνότητα και επενδύουμε σε προγράμματα, που προσφέρουν στην κοινωνία. Στην κατεύθυνση αυτή και με την επιθυμία να συνδράμουμε την Πολιτεία στην ιατροφαρμακευτική φροντίδα των αδύναμων κοινωνικών ομάδων ανακοινώσαμε τον Απρίλιο το «Πρόγραμμα Υποστήριξης Ανασφάλιστων Ασθενών», μέσω του οποίου η Roche Hellas προσφέρει φάρμακα συνολικής αξίας 2 εκατ. ευρώ για την υποστήριξη ανασφάλιστων ασθενών. Πρόκειται για μια πρωτοβουλία που για πρώτη φορά πραγματοποιείται σε τέτοια έκταση στη χώρα μας, μέσω της οποίας θα διατεθούν σε ολόκληρη τη χώρα συνολικά περίπου 11.500 συσκευασίες φαρμάκων με τη μορφή της δωρεάς σε δημόσια νοσοκομεία και στην «Τράπεζα Φαρμάκων» των ΣΦΕΕ και ΙΣΑ. Παράλληλα, επαναλαμβάνουμε και φέτος το Management Trainee Program, δίνοντας τη δυνατότητα σε 10 νέους πτυχιούχους για έμμισθη απασχόληση για έναν χρόνο στη Roche Hellas, προσφέροντας έτσι επαγγελματικές ευκαιρίες στη νέα γενιά της χώρας που μαστίζεται από την ανεργία. Η δράση αυτή πραγματοποιήθηκε πρώτη φορά το 2013, ενώ ενδεικτικό της απήχησής της ήταν ότι κατατέθηκαν συνολικά 1.392 δηλώσεις συμμετοχής. Τα όσα ανέφερα, καθώς και δράσεις οι

οποίες σχεδιάζονται για το επόμενο διάστημα, είναι ενδεικτικά της δέσμευσής μας για έμπρακτη και ουσιαστική υποστήριξη της ελληνικής κοινωνίας με τα εργαλεία που εμείς έχουμε στη διάθεσή μας. Ωστόσο η κοινωνική μας δράση δεν σταματάει εδώ. Σύντομα θα έχουμε να μοιραστούμε με το ελληνικό κοινό και άλλες σημαντικές ανακοινώσεις στην κατεύθυνση της «επιστροφής» στην κοινωνία. Χ_Γιατί είναι σημαντικό για μια εταιρεία να βραβεύεται ως Best Workplace; Τι σημαίνει η διάκριση αυτή για την εταιρεία; Α.Γ._Για τη Roche Hellas οι άνθρωποί της είναι η κινητήριος δύναμή της. Η κορυφαία θέση που η Roche κατέχει στον ιατροφαρμακευτικό κλάδο παγκοσμίως είναι το αποτέλεσμα της εργασίας όλων των ανθρώπων της, οι οποίοι εργάζονται καθημερινά με ακεραιότητα, πάθος και τόλμη, αναπτύσσοντας υψηλής ποιότητας υπηρεσίες και προϊόντα, σταθερά προσανατολισμένοι προς την καινοτομία και τον άνθρωπο. Η επιθυμία και το ενδιαφέρον του καθενός από εμάς να συνεισφέρει το καλύτερο καθημερινά στην εργασία του και να εξελιχθεί επαγγελματικά, συνεπάγεται ποιοτικά και ποσοτικά αποτελέσματα και σε επίπεδο αντικειμένου εργασίας. Κι αυτό, με τη σειρά του, αποτυπώνεται εξελικτικά και στα οικονομικά μας μεγέθη. Η βράβευση για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά της Roche Hellas στα Best Workplaces αποτελεί το επιστέγασμα της διαρκούς προσπάθειας της εταιρείας για τη διασφάλιση ενός εξαιρετικού περιβάλλοντος εργασίας που εμπνέει καθημερινά κάθε εργαζόμενο. Η ανακοίνωση της βράβευσης ήταν σημαντική για όλα τα τμήματα της εταιρείας μας, αφενός γιατί μας έδειξε ότι οι εργαζόμενοι αναγνωρίζουν την προσπάθεια της εταιρείας, αφετέρου γιατί γνωρίζοντας ότι κινούμαστε προς τη σωστή κατεύθυνση, αισθανόμαστε την ανάγκη να εντατικοποιήσουμε τις προσπάθειές μας για ακόμα καλύτερα αποτελέσματα. Χ ΧΡΗΜΑ 57

Χ συνέντευξη

ΤΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ SAP ΔΙΝΟΥΝ ΠΡΑΚΤΙΚΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΣΕ ΚΑΘΕ ΖΗΤΗΜΑ O Martin Naraschewski, Vice President Finance Solutions της SAP, περιγράφει τα χαρακτηριστικά και τα πλεονεκτήματα που δίνουν οι λύσεις που προσφέρει η εταιρεία στον χρηματοπιστωτικό τομέα των επιχειρήσεων και αναλύει τους τρόπους με τους οποίους οι επιχειρήσεις μπορούν να «αφομοιώσουν» τις λύσεις αυτές ανεξάρτητα από τον κλάδο δραστηριότητας και το μέγεθός τους, βελτιώνοντας με αυτόν τον τρόπο την αποτελεσματικότητά τους και τους χρηματοοικονομικούς τους δείκτες.

MARTIN NARASCHEWSKI VICE PRESIDENT FINANCE SOLUTIONS ΤΗΣ SAP

58 Μάιος 2014

ΧΡΗΜΑ_Με ποιους τρόπους οι λύσεις της SAP βοηθούν τις επιχειρήσεις να επιτύχουν τους μακροοικονομικούς τους στόχους; MARTIN NARASCHEWSKI_Είναι γεγονός ότι η SAP διαθέτει μια πληθώρα λύσεων οι οποίες προσφέρουν στις επιχειρήσεις τρόπους διαχείρισης, αλλά και επίλυσης, σύνθετων προβλημάτων. Οι λύσεις της SAP δεν «ακουμπούν» μόνο μία παράμετρο της επιχείρησης. Όπως γνωρίζετε οι επιχειρήσεις είναι πολυσύνθετοι «ζωντανοί» οργανισμοί και είναι αναπόφευκτο οι ανάγκες τους να παρουσιάζουν μια ανάλογη πολυπλοκότητα. Οι λύσεις που σήμερα λοιπόν ερχόμαστε να δώσουμε στις επιχειρήσεις «αγγίζουν» ουσιαστικά κάθε δομικό τους στοιχείο και δίνουν πρακτικές λύσεις σε κάθε σημερινό, επίκαιρο ζήτημα. Για παράδειγμα, διαθέτουμε λύσεις που αφορούν στο σημαντικό ζήτημα της επιχειρηματικής συμμόρφωσης (compliance), μέσα από τις οποίες δίνουμε τη δυνατότητα στον επιχειρηματικό κόσμο να προσαρμόζει και να προσαρμόζεται ανάλογα με τις «επιταγές» της εποχής, αλλά και της οικονομίας στην οποία κινείται. Αξίζει επίσης να αναφέρω τις λύσεις και τα εργαλεία ανάλυσης που η SAP διαθέτει, τα οποία έρχονται να απαντήσουν σε πολύ σημαντικές ανάγκες ειδικά τη σημερινή πε-

ρίοδο που η οικονομία σε παγκόσμιο επίπεδο είναι εξαιρετικά ρευστή. Μέσα από τις λύσεις και τα εργαλεία αυτά δίνουμε τη δυνατότητα στις επιχειρήσεις να αναλύουν δεδομένα που αφορούν τόσο τις ίδιες όσο και τις αγορές στις οποίες κινούνται και, μέσα από τη συγκεκριμένη ανάλυση, να κάνουν τις καλύτερες και ασφαλέστερες επιλογές. Ένας ακόμη σημαντικός άξονας λύσεων της SAP είναι τα εργαλεία ελέγχου, αλλά και προγραμματισμού, που παρέχει. Η συγκεκριμένη ομάδα λύσεων δίνει τη δυνατότητα στις εταιρείες να ελέγχουν τις πηγές εσόδων τους από άποψη πιστότητας, αλλά και φερεγγυότητας, ενώ παράλληλα τους δίνουν τη δυνατότητα να προγραμματίζουν σήμερα τη στρατηγική του «αύριο». Όπως λοιπόν γίνεται εύκολα κατανοητό, οι λύσεις της SAP δεν αφορούν μονοδιάστατα έναν τομέα της επιχειρηματικότητας, αλλά έρχονται να δώσουν, άμεσα και ποιοτικά, απάντηση σε κάθε σύγχρονο πρόβλημα. Χ_Ποιο είναι, κατά την άποψή σας, το συγκριτικό πλεονέκτημα των λύσεων της SAP έναντι του ανταγωνισμού; M.N._Είναι γεγονός πως υπάρχει μια πληθώρα επιχειρηματικών λύσεων ανάλυσης και προγραμματισμού σήμερα στην αγορά. Αυτό που μας διαφοροποιεί είναι, με βεβαιότητα, το στοιχείο της ευελιξίας. Κατά την

εφαρμογή τους οι λύσεις που παρέχουμε στην αγορά (integration) δεν απαιτούν τη δημιουργία νέων υποδομών από την πλευρά της επιχείρησης, ενώ λόγω των υψηλών προδιαγραφών σε επίπεδο προγραμματισμού και της ποιότητάς τους δεν έρχονται και κυρίως δεν δημιουργούν conflict με υπάρχουσες εφαρμογές. Επίσης, οι λύσεις της SAP έρχονται να δώσουν σε μια επιχείρηση πολλαπλές απαντήσεις σε συνδυαστικές ανάγκες. Αυτό σημαίνει πως οι λύσεις μας δεν αντιμετωπίζουν ένα ζήτημα μονοδιάστατα, αλλά σε βάθος, και είναι σε θέση να παρέχουν εύρος πληροφορίας για ένα θέμα αλλά και για την πηγή του, ανεξάρτητα από τον τομέα ή τους τομείς με τους οποίους εμπλέκονται. Επίσης, ειδικά στον τομέα της οικονομικής ανάλυσης και του προγραμματισμού, ένα σημαντικό πλεονέκτημα των λύσεών μας είναι πως μπορούν χωρίς κανένα απολύτως ρίσκο να τοποθετήσουν σε μια κοινή βάση όλα τα οικονομικά δεδομένα μιας επιχείρησης ή ενός οργανισμού και από μια κοινή βάση να δώσουν στοιχεία προς ανάλυση. Όπως κατανοείτε το συγκεκριμένο χαρα-

κτηριστικό κάθε άλλο παρά «κοινό» μπορεί να χαρακτηριστεί, καθώς μια τέτοια διαδικασία απαιτεί εξαιρετική υποδομή, οργάνωση και κυρίως κόστος. Χ_Οι λύσεις που διαθέτετε είναι δυνατό να «αφομοιωθούν» από επιχειρήσεις κάθε μεγέθους; M.N._Ως εταιρεία διαθέτουμε, πραγματικά, λύσεις οι οποίες είναι δυνατόν πρακτικά να αγγίξουν τις ανάγκες των επιχειρήσεων από κάθε κλίμακα. Διατίθενται σήμερα προγράμματα τα οποία αφορούν επιχειρήσεις οι οποίες απασχολούν μικρό αριθμό εργαζομένων, αλλά και προγράμματα τα οποία αφορούν οργανισμούς με πολυεθνική παρουσία και απασχολούν χιλιάδες εργαζομένους. Για να απαντήσω λοιπόν στο ερώτημά σας, αναφέρω πως ναι, σήμερα είμαστε σε θέση να ικανοποιήσουμε ανάγκες κάθε κλίμακας και εύρους. Χ_Οι λύσεις που παρέχετε αφορούν κάποιον συγκεκριμένο τομέα επιχειρήσεων ή είναι δυνατό να αφορούν πολλαπλούς επιχειρηματικούς τομείς; Οι λύσεις που

παρέχετε είναι δυνατό να εφαρμοστούν από επιχειρήσεις σε παγκόσμιο επίπεδο; M.N._Οι λύσεις που παρέχει η SAP αφορούν επιχειρηματικές ανάγκες ανεξάρτητα από τον χώρο στον οποίο δραστηριοποιείται μια επιχείρηση. Είναι άλλωστε τέτοια η δομή αλλά και η ευελιξία των λύσεων, ώστε έχουμε τη δυνατότητα να τις προσαρμόζουμε σύμφωνα με τις πραγματικές ανάγκες του πελάτη. Αυτό άλλωστε είναι και ένα από τα βασικά χαρακτηριστικά τόσο της SAP όσο και των λύσεών μας, η προσαρμογή στην ανάγκη. Αναφορικά με το ζήτημα για το αν οι λύσεις μας είναι δυνατό να έχουν παρουσία και εφαρμογή σε παγκόσμιο επίπεδο, μπορώ να σας πω πως ναι, οι ανάγκες είναι, στη βάση τους, οι ίδιες, αυτό που αλλάζει είναι το επιχειρηματικό και οικονομικό περιβάλλον και αυτό όχι σε τέτοιο βαθμό που να μην έχουμε τη δυνατότητα να προσαρμόσουμε τα δεδομένα που παρέχουμε στους συνεργάτες μας. Επίσης το παγκόσμιο δίκτυο συνεργατών μας μάς δίνει τη δυνατότητα να ικανοποιούμε άμεσα και σε τοπικό επίπεδο την εκάστοτε απαίτηση που θα μας ζητηθεί. Χ

Χ αφιέρωμα ~ Ethos Sustainability Forum & Awards 2014

ETHOS SUSTAINABILITY FORUM 2014

ΟΙ ΝΕΟΙ ΔΡΟΜΟΙ ΤΗΣ ΒΙΩΣΙΜΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Με μεγάλη επιτυχία ολοκληρώθηκαν οι εργασίες της πιο πρωτοπόρου διοργάνωσης που έγινε ποτέ στην Ελλάδα!

ο Ethos Sustainability Forum & Awards 2014, ένα μεγάλο διαδραστικό γεγονός, προσέφερε πρακτικά αποτελέσματα σε όλους τους συμμετέχοντες γύρω από τους σύγχρονους άξονες της Αειφορίας, της Κοινωνικής Καινοτομίας και της Συνεργατικής Οικονομίας, με έναν σύγχρονο και διασκεδαστικό τρόπο. Το φόρουμ διοργανώθηκε από τα Ethos Events σε συνεργασία με το Εργαστήρι Διαφήμισης & Δημοσίων Σχέσεων του Παντείου Πανεπιστημίου.

Ο κ. Κωνσταντίνος Ουζούνης, CEO της Ethos Media S.A., αφού καλωσόρισε τους συμμετέχοντες του συνεδρίου, ανέφερε ότι το «Ethos Sustainability Forum 2014» αποτελεί, επί της ουσίας, τη συνέχεια του «CEO & CSR Money Conference», το οποίο ξεκίνησε το 2007 και αποτελεί ένα από τα παλαιότερα συνέδρια της Ethos Media. Το χαρακτηριστικό του φετινού συνεδρίου είναι ότι ανταποκρίνεται στις σύγχρονες απαιτήσεις της βιωσιμότητας και της εταιρικής κοινωνικής ευθύνης με την πραγματοποίηση interactive events, παιχνιδιών, εργαστηρίων συνδημιουργίας και debates που έφεραν σε σχέση αλληλεπίδρασης το κοινό με τις εταιρείες και τους ομιλητές που συμμετείχαν στο συνέδριο. 60 Mάιος 2014

Η κα Μπέττυ Τσακαρέστου, Επίκουρη Καθηγήτρια και Διευθύντρια του Εργαστηρίου Διαφήμισης και Δημοσίων Σχέσεων του Τμήματος Επικοινωνίας, Μέσων και Πολιτισμού, του Παντείου Πανεπιστημίου Κοινωνικών και Πολιτικών Επιστημών, στον χαιρετισμό της στάθηκε στη συνδημιουργία ομιλητών και κοινού στα αποτελέσματα του συνεδρίου, ώστε όλοι μαζί να ανοίξουν νέους δρόμους στον τομέα του sustainability, transformative collaborative CSR, sharing economy & innovation. Τονίζοντας τη σημασία της Αθήνας ως βιώσιμης πόλης, δήλωσε: «επίκεντρο αποτελεί η Αθήνα, η ίδια μας η πόλη, όπου όλες οι δράσεις και οι προκλήσεις είναι ζωντανές. Οφείλουμε να βλέπουμε την πόλη ως startup, σαν επανεκκίνηση της χώρας, ως οικοσύστημα για τη δημιουργική οικονομία και τους δημιουργικούς συνεργατικούς πολίτες της». Ο κ. Αντώνης Γκορτζής, Πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Δικτύου Επιχειρηματικής Ηθικής, μίλησε για την επιχειρηματική ηθική και την εταιρική υπευθυνότητα ως λύση στο ελληνικό πρόβλημα. Συγκεκριμένα, ανέφερε ότι «ως επιχειρηματική ηθική νοείται η εφαρμογή στην επιχειρηματική συμπεριφορά των γενικών αρχών περί ηθικής, με σκοπό τη δημιουργική εξισορρόπηση και σύνθεση προτύπων συμπεριφορών και σχέσεων μεταξύ της επιχείρησης, των μετόχων, των εργαζόμενων, του πολίτη, του πελάτη, του καταναλωτή και του γενικότερου κοινωνικού και οικονομικού περιβάλλοντος στο οποίο δραστηριοποιείται μια επιχείρηση ή ένας οργανισμός». Ο κ. Γιώργος Μπρούλιας, Δημοτικός Σύμβουλος Αθηναίων, Πρόεδρος της ΕΑΤΑ ΑΑΕ ΟΤΑ, τόνισε την εξέχουσα σημασία που πρέ-

πει να δώσουμε στη δημιουργία «έξυπνων» και βιώσιμων πόλεων. Ειδικότερα, αναφερόμενος στην επιχορήγηση των 120 εκατ. ευρώ που έλαβε ο δήμος της Αθήνας από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Περιφερειακής Ανάπτυξης, έδωσε ιδιαίτερη βαρύτητα στον τουρισμό, στις νέες τεχνολογίες και στα αγροτικά προϊόντα προκειμένου να υπάρξει τόνωση της επιχειρηματικότητας. Ο κ. Jan Versteeg, Πρέσβης της Ολλανδίας, αξιολογώντας τη συνεργασία κράτους και ακαδημαϊκών κύκλων ως εφαλτήριο που μπορεί να προσφέρει λύσεις στο φαινόμενο της νεανικής ανεργίας, τόνισε τους κανόνες επιχειρηματικής ηθικής που πρέπει να διέπουν όλες τις επιχειρήσεις. Χαρακτηρίζοντας το «Orange Grove Athens» ένα νέο και εναλλακτικό περιβάλλον εργασίας, ανέφερε ότι η κινητικότητα και η δικτύωση είναι οι βασικοί πυλώνες ανάπτυξης και δημιουργίας που, σε συνδυασμό με την καινοτομία και τη στήριξη της νεανικής επιχειρηματικότητας, μπορούν να προσφέρουν πολύτιμα οφέλη σε startup επιχειρήσεις. Ο κ. Δημήτρης Κοκκινάκης, Ιδρυτικό Μέλος του Impact Hub Athens, αναφέρθηκε στο θέμα «Κοινωνική Επιχειρηματικότητα & Επενδύσεις». Συγκεκριμένα, μίλησε για τον δυναμικό ρόλο που μπορεί να έχει το Impact Hub στη συνεργασία μεταξύ επιχειρήσεων, επενδυτών, μέσων επικοινωνίας, πανεπιστημίων κ.λπ. «Η κοινωνική επιχειρηματικότητα μπορεί να λειτουργήσει ως φορέας αλλαγής στην οικονομία και την κοινωνία, καθώς, σύμφωνα με έρευνα, το 97% των ανθρώπων θέλει να ασχολείται με πράγματα που έχουν κοινωνικό αντίκτυπο». Ο κ. Γιάννης Σωτηράκος, ιδρυτής της Α2Κ και CEO της EY ZHN, σε ομιλία του με θέμα «The Creators Economy», υπογράμμισε ότι «η οικονομία αυτή τη στιγμή βρίσκεται σε μια φάση μετάβασης, που μπορεί να οδηγήσει είτε σε ξημέρωμα είτε σε νύχτα». Ανέφερε ότι το προηγούμενο σύστημα ήταν βασισμένο στην κατανάλωση, δηλαδή έπαιρνε πράγματα που έχουν αξία και τα μετέτρεπε σε σκουπίδια ή σε χρέος. Σήμερα, η οικονομία μετατρέπεται από οικονομία παραγωγών και καταναλωτών σε οικονομία δημιουργών όπου οι πολλοί παράγουν προϊόντα και υπηρεσίες για πολλούς με τον ρόλο χρήστη και παραγωγού να είναι πλέον διπλός. Στο πλαίσιο της διοργάνωσης του forum πραγματοποιήθηκαν καινοτόμες δράσεις, όπως εργαστήρια συνδημιουργίας (co-creation workshops), στα οποία οι συμμετέχοντες χωρίστηκαν σε ομάδες, εργάστηκαν από κοινού και παρουσίασαν λύσεις για προκλήσεις που έθεσαν το CO-LAB, η ASHOKA, η OTE-COSMOTE, η PRESSIOUS ARVANITIDIS, η ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ, η A2K-ΕΥ ΖΗΝ και το IMPACT HUB.

Συγκεκριμένα, στο CO-CREATION WORKSHOP 1, η ομάδα της CO-LAB παρουσίασε challenge με σκοπό τη δημιουργία ομάδας συνεργασίας softwarehouse, η ομάδα της ASHOKA ασχολήθηκε με το challenge της επιρροής που προκύπτει από τη συνδημιουργία επιχειρηματικών και κοινωνικών φορέων, η ομάδα της OTE-COSMOTE ανέπτυξε challenge με στόχο τη «διαχείριση απορριμμάτων σε μεγάλες επιχειρήσεις», ενώ η PRESSIOUS ARVANITIDIS, υπό το πρίσμα της επιχειρηματικής ευαισθησίας, επικεντρώθηκε στην «υιοθέτηση της ορθά branded FSC επιλογής στην έντυπη επικοινωνία». Στο CO-CREATION WORKSHOP 2, η ομάδα Α2Κ-EY ZHN παρουσίασε την πρόκληση «Greece making history again», με βάση τα «alpha labs», δίνοντας ιδιαίτερη σημασία στην αξία των δικτύων, των στρατηγικών συμμαχιών και της χρηματοδότησης. Η ομάδα της Impact Hub ασχολήθηκε με το challenge της κοινότητας, στην οποία όλα τα μέλη –επιχειρηματίες, επενδυτές, φοιτητές– αλληλεπιδρούν μεταξύ τους με στόχο την ανάδειξη νέων δυνατοτήτων και λύσεων στον χώρο της επιχειρηματικότητας. Τέλος, η ομάδα της ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ παρουσίασε την πρόκληση του δικτύου εσωτερικών καναλιών επικοινωνίας μηνυμάτων προς τη διοίκηση, με πάγιες αρχές τη λογοδοσία, τον απολογισμό και την πιστοποίηση. Επίσης, σε ελεύθερη συνεδρία (uncoference session) παρουσιάστηκαν ενδιαφέρουσες ιδέες από την ΕΥ ΖΗΝ και το IMPACT HUB. Ακολούθησε το debate το οποίο συντόνισε ο δημοσιογράφος και πολιτικός αναλυτής κ. Γιάννης Πολίτης, στο οποίο συμμετείχαν ο κ. Χρήστος Διαμαντάκος, Υπεύθυνος Ηλεκτρονικού Marketing της GAEA και η κα Ευγενία Λιανού, Υπεύθυνη Διοίκησης Ολικής Ποιότητας της COCO-MAΤ. Στο debate παρουσιάστηκαν απόψεις που φανέρωσαν πως η επιχειρηματική ηθική, η εταιρική κοινωνική ευθύνη, η βιωσιμότητα και η καινοτομία που επέδειξαν οι συγκεκριμένες εταιρείες εν μέσω οικονομικής κρίσης οδήγησαν στην οικονομική άνθηση και επέκτασή τους στο εξωτερικό, δίνοντας έτσι το στίγμα πως η ελληνική οικονομία μπορεί να κερδίσει το «στοίχημα» της ανάκαμψής της. Με την αφορμή οι ομάδες να ανακαλύψουν την αξία της συνεργασίας και να ξεδιπλώσουν τις δεξιότητές τους, η Flow Athens σε συνεργασία με την Athens Plaython διοργάνωσαν ένα συνεργατικό παιχνίδι στο οποίο οι συμμετέχοντες κλήθηκαν να κατασκευάσουν ένα ανθρωπάκι φτιαγμένο από lego.

Tο debate συντόνισε ο δημοσιογράφος και πολιτικός αναλυτής κ. Γιάννης Πολίτης, στο οποίο συμμετείχαν ο κ. Χρήστος Διαμαντάκος, Υπεύθυνος Ηλεκτρονικού Marketing της GAEA και η κα Ευγενία Λιανού, Υπεύθυνη Διοίκησης Ολικής Ποιότητας της COCO-MAΤ ΧΡΗΜΑ 61

Χ αφιέρωμα ~ Ethos Sustainability Forum & Awards 2014

ETHOS SUSTAINABILITY AWARDS 2014

Η ΑΝΑΓΝΩΡΙΣΗ ΤΩΝ ΒΕΛΤΙΣΤΩΝ ΠΡΑΚΤΙΚΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΤΗΝ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ

ο φόρουμ κορυφώθηκε με την απονομή των Ethos Sustainability Awards, στα οποία η Εθνική βραβεύθηκε με το κορυφαίο βραβείο. Τα βραβεία δημιουργήθηκαν με στόχο την επιβράβευση και την ανάδειξη των καλύτερων πρακτικών για τη Βιωσιμότητα, την Κοινωνική Επιχειρηματικότητα και την Κοινωνική Καινοτομία. Το κορυφαίο βραβείο «Ethos Sustainability Award» απένειμε στην ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ –και συγκεκριμένα στον κ. Μιλτιάδη Σταθόπουλο, Γενικό Διευθυντή Νομικών Υπηρεσιών και Εταιρικής Διακυβέρνησης– ο κ. Γιάννης Τροχόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος του Κέντρου Πολιτισμού «Ίδρυμα Σταύρος Νιάρχος». Το βραβείο «Μακροχρόνιας Συνεργασίας & Ενασχόλησης με την ΕΚΕ» απένειμε στην COSMOTE, στην κα Ελίνα Θεοδωροπούλου, R&D Projects Section Manager της εταιρείας, ο κ. Κωνσταντίνος Ουζούνης, CEO της Ethos Media S.A. Το βραβείο «Κοινωνικής Επιχειρηματικής Καινοτομίας & Βιώσιμων Λύσεων» απένειμε στην GAEA, στον κ. Χρήστο Διαμαντάκο, Υπεύθυνο Ηλεκτρονικού Marketing της εταιρείας, ο κ. Γιάννης Τροχόπουλος. Το βραβείο «Περιβάλλον & Βιώσιμες Πόλεις» απένειμε στην ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ, στον κ. Κολέφα, Energy & New Technologies Supervisor της ΑΒ Βασιλόπουλος, η κα Μπέττυ Τσακαρέστου, Επίκουρη Καθηγήτρια στο Πάντειο Πανεπιστήμιο. Το βραβείο «Καλύτερης Καμπάνιας Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης» απένειμε στη WIND, στον κ. Γιώργο Τσαπρούνη, Διευθυντή Εταιρικών Σχέσεων της εταιρείας, ο κ. Γιάννης Πολίτης, Δημοσιογράφος & Πολιτικός Αναλυτής. Τον «Έπαινο Κοινωνικής Προσφοράς» απένειμε στο ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗΣ ΔΟΜΗΣ & ΛΕΪΖΕΡ (ΙΗΔΛ) του ΙΔΡΥΜΑΤΟΣ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑΣ & ΕΡΕΥΝΑΣ, στον Καθηγητή του Πανεπιστημίου Κρήτης, κ. Κώστα Φωτάκη, ο κ. Πέτρος Κόκκαλης, Πρόεδρος του Athens Innovation Technology & Αντιπρόεδρος του Ιδρύματος Κόκκαλη. 62 Mάιος 2014

Τα έργα των finalist εταιρειών αξιολογήθηκαν βάσει της επίδρασης, της καινοτομίας, της διορατικότητας και της έμπνευσης από διακεκριμένες προσωπικότητες του χώρου των επιχειρήσεων και των γραμμάτων όπως οι: ∼ Αντώνης Γκορτζής, Πρόεδρος του Ινστιτούτου Επιχειρηματικής Ηθικής ∼ Παύλος Ευμορφίδης, Ιδρυτής και Πρόεδρος της COCO-MAT ∼ Πέτρος Κόκκαλης, Αντιπρόεδρος του Ιδρύματος Κόκκαλη ∼ Δημήτρης Μπουραντάς, Καθηγητής στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, ∼ Γιάννης Πολίτης, Δημοσιογράφος και Πολιτικός Αναλυτής, ∼ Γιάννης Τροχόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος του Κέντρου Πολιτισμού «Ίδρυμα Σταύρος Νιάρχος», ∼ Μπέττυ Τσακαρέστου, Επίκουρη Καθηγήτρια στο Πάντειο Πανεπιστήμιο.

Το κορυφαίο βραβείο «Ethos Sustainability Award 2014» παρέλαβε ο κ. Μιλτιάδης Σταθόπουλος, Γενικός Διευθυντής Νομικών Υπηρεσιών και Εταιρικής Διακυβέρνησης της Εθνικής Τράπεζας, από τον κ. Γιάννη Τροχόπουλο, Διευθύνοντα Σύμβουλο του Κέντρου Πολιτισμού «Ίδρυμα Σταύρος Νιάρχος».

Το βραβείο «Μακροχρόνια Συνεργασία & Ενασχόληση με την ΕΚΕ» παρέλαβε η κα Ελίνα Θεοδωροπούλου, R&D Projects Section Manager της COSMOTE, από τον κ. Κωνσταντίνο Ουζούνη, CEO της Ethos Media S.A.

Το βραβείο «Κοινωνική Επιχειρηματική Καινοτομία & Βιώσιμες Λύσεις» παρέλαβε ο κ. Χρήστος Διαμαντάκος, Υπεύθυνος Ηλεκτρονικού Marketing της GAEA, από τον κ. Γιάννη Τροχόπουλο, Διευθύνοντα Σύμβουλο του Κέντρου Πολιτισμού «Ίδρυμα Σταύρος Νιάρχος».

Το βραβείο «Περιβάλλον & Βιώσιμες Πόλεις» παρέλαβε ο κ. Κολέφας, Energy & New Technologies Supervisor της ΑΒ Βασιλόπουλος, από την Επίκουρη Καθηγήτρια του Παντείου Πανεπιστημίου κα Μπέττυ Τσακαρέστου.

Το βραβείο «Καλύτερη Καμπάνια ΕΚΕ» παρέλαβε ο κ. Γιώργος Τσαπρούνης, Διευθυντής Εταιρικών Σχέσεων της Wind από τον δημοσιογράφο κ. Γιάννη Πολίτη.

Τον έπαινο «Κοινωνικής Προσφοράς» παρέλαβε ο Καθηγητής του Πανεπιστημίου Κρήτης κ. Κώστας Φωτάκης από τον κ. Πέτρο Κόκκαλη, Αντιπρόεδρο του Ιδρύματος Κόκκαλη. ΧΡΗΜΑ 63

Χ αφιέρωμα ~ Ethos Sustainability Forum & Awards 2014 Η διοργάνωση του Ethos Sustainability Forum 2014 δεν θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί χωρίς την πολύτιμη χορηγία των:

Για περισσότερες πληροφορίες: • Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη, Communication & PR Manager, Ethos Media S.A., τηλ. 210 99 84 901, voulgaraki.s@ethosmedia.eu • Αθηνά Φραδέλου, Marketing & PR Manager Ethos Media S.A., τηλ. 210 99 84 905, fradelou.a@ethosmedia.eu.

64 Mάιος 2014

Χ έρευνα

ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ 2013

ΥΦΕΣΗ ΠΑΝΤΟΥ, ΕΚΤΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟ Στα αρχεία της ICAP Databank υπάρχουν καταχωρισμένες 1.210 επιχειρήσεις με δημοσιευμένους ισολογισμούς μέχρι την παραπάνω ημερομηνία, εκ των οποίων οι 321 είναι βιομηχανικές, οι 340 εμπορικές, οι 63 εταιρείες του τεχνικού-κατασκευαστικού τομέα, οι 450 λοιπές επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών (δεν περιλαμβάνονται τράπεζες/ασφάλειες) και οι 36 επιχειρήσεις του τουριστικού τομέα.

66 Μάιος 2014

ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθιάς ύφεσης τα τελευταία χρόνια, με αναπόφευκτη συνέπεια τη συρρίκνωσή της. Η συνεχιζόμενη προσπάθεια δημοσιονομικής προσαρμογής είχε ως συνέπεια, στη διάρκεια της προηγούμενης τετραετίας μόνο, η σωρευτική μείωση του ΑΕΠ να υπερβεί το 20%, ενώ για το 2013 το ΑΕΠ κατέγραψε πτώση με ετήσιο ρυθμό 3,9% (μεταβολή σε σταθερές τιμές). Υπό αυτές τις συνθήκες είναι εξαιρετικά ενδιαφέρον να δοθεί μια πρώτη εικόνα των εξελίξεων, όσον αφορά στα οικονομικά μεγέθη και αποτελέσματα των ελληνικών επιχειρήσεων, με βάση το πρώτο δείγμα εταιρειών που δημοσίευσαν ισολογισμό χρήσης 2013 μέχρι και την 11η Απριλίου του 2014, που ταυτόχρονα είχαν και ισολογισμό της προηγούμενης χρήσης. Στα αρχεία της ICAP Databank υπάρχουν καταχωρισμένες 1.210 επιχειρήσεις με δημοσιευμένους ισολογισμούς μέχρι την παραπάνω ημερομηνία, εκ των οποίων οι 321 είναι βιομηχανικές, οι 340 εμπορικές, οι 63 εταιρείες του τεχνικού-κατασκευαστικού τομέα, οι 450 λοιπές επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών (δεν περιλαμβάνονται τράπεζες/ασφάλειες) και οι 36 επιχειρήσεις του τουριστικού τομέα. Τα μεγέθη των επιχειρήσεων αυτών για το 2013 συγκρίνονται με τα αντίστοιχα μεγέθη των ίδιων ακριβώς επιχειρήσεων για το 2012.

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΣΥΝΟΛΟΥ 1.210 ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ Από τα ενοποιημένα αποτελέσματα χρήσεως όλων των επιχειρήσεων του δείγματος προκύπτουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των διαφόρων τομέων δραστηριότητας. Ωστόσο, κοινό χαρακτηριστικό είναι το ότι οι περισσότεροι τομείς κατέγραψαν απώλειες. Ο συνολικός κύκλος εργασιών ήταν και πάλι αισθητά μειωμένος, το τελικό καθαρό αποτέλεσμα παρέμεινε ζημιογόνο, οι δε ζημίες διατηρήθηκαν σε υψηλά επίπεδα και το 2013. Βάσει των πρώτων διαθέσιμων ισολογισμών, από τους επιμέρους τομείς ο μόνος τομέας που εμφάνισε θετικό αποτέλεσμα (κέρδη προ φόρου) για την τελευταία χρήση ήταν το εμπόριο (γεγονός όμως που οφείλεται κυρίως σε μια μεγάλη επιχείρηση με υψηλή κερδοφορία, η οποία και επηρέασε το συνολικό τομεακό αποτέλεσμα). Από τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα χρήσεως των επιχειρήσεων του δείγματος (1.210 εταιρείες), προκύπτει σημαντική μείωση των συνολικών πωλήσεων, κατά 6,3%, οι οποίες και διαμορφώθηκαν σε 48,25 δισ. ευρώ περίπου το 2013. Ωστόσο, η αδυναμία περαιτέρω περιορισμού του κόστους πωλήσεων οδήγησε σε πτώση των αντίστοιχων μικτών κερδών με πολύ εντονότερο ρυθμό (-12,9%). Η μεταβολή αυτή ήταν καθοριστική και οδήγησε σε συρρίκνωση του λειτουργικού αποτελέσματος (-69,4%), ενώ ακόμη και η δραστική περικοπή των μη λειτουργικών εξόδων δεν στάθηκε ικανή να αναστρέψει την εικόνα. Συνέπεια των παραπάνω μεταβολών ήταν και πάλι η καταγραφή ζημιών ύψους 684,72 εκατ. ευρώ το 2013, βελτιωμένων ωστόσο κατά 5,2% έναντι του προηγούμενου έτους. Τέλος, τα κέρδη EBITDA μειώθηκαν κατά 35,8% το τελευταίο έτος. Στο σημείο αυτό πρέπει να επισημανθεί ότι στη δυσμενή διαμόρφωση του τελικού αποτελέσματος συνέβαλαν καθοριστικά δύο συγκεκριμένες (ζημιογόνες) εταιρείες, οι συγκεντρωτικές ζημίες των οποίων ανήλθαν (το 2013) σε 720,9 εκατ. ευρώ. Εάν αυτές οι επιχειρήσεις εξαιρεθούν από το δείγμα, τότε το τελικό καθαρό αποτέλεσμα μετατρέπεται σε θετικό, με κέρδη προ φόρου ύψους 36,1 εκατ. ευρώ.

☛

Η ΕΛΛΗΝΙΚH ΟΙΚΟΝΟΜIΑ ΕΞΑΚΟΛΟYΘΗΣΕ ΝΑ ΛΕΙΤΟΥΡΓΕI ΥΠO ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΒΑΘΙΑΣ ΥΦΕΣΗΣ ΤΑ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΧΡΟΝΙΑ, ΜΕ ΑΝΑΠΟΦΕΥΚΤΗ ΣΥΝΕΠΕΙΑ ΤΗ ΣΥΡΡΙΚΝΩΣH ΤΗΣ.

Όσον αφορά στα στοιχεία Ενεργητικού και Παθητικού των 1.210 επιχειρήσεων, το σύνολο ενεργητικού τους υποχώρησε κατά 3,89% (απώλεια της τάξης των 3 δισ. ευρώ) και διαμορφώθηκε σε 75,2 δισ. ευρώ περίπου το 2013, γεγονός που προήλθε, κατά κύριο λόγο, από τη μείωση της αξίας των καθαρών παγίων. Από την άλλη πλευρά, τα ίδια κεφάλαια περιορίστηκαν το 2013 σε 32,4 δισ. ευρώ, μειωμένα κατά 3,3%. Επιπροσθέτως, οι μεσομακροπρόθεσμες υποχρεώσεις των εταιρειών του δείγματος εμφανίζουν μικρή μόνο αύξηση (1,7%), σε αντίθεση με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις οι οποίες μειώθηκαν κατά 8,8%. Σχετικά με τους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, αρνητικός παραμένει ο δείκτης της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (-2,11% το 2013), ενώ σημειώθηκε και μείωση του περιθωρίου μικτού κέρδους (σε 15,87% το 2013 από 17,06% το 2012). Από το σύνολο των επιχειρήσεων του δείγματος, οι 659 (ποσοστό 54,5%) ήταν κερδοφόρες το 2013, με συνολικά κέρδη προ φόρου 2,12 δισ. ευρώ. Το τελικό αποτέλεσμα, ωστόσο, καθορίστηκε από τις συνολικές ζημίες (2,81 δισ. ευρώ) των ζημιογόνων εταιρειών.

ΟΙ ΚΟΡΥΦΑΙΟΙ ΒΑΣΕΙ ΚΕΡΔΩΝ Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εταιρείες κατά το 2013 ήταν οι εξής: ∼ FOLLI - FOLLIE Α.Ε. (κέρδη 459,60 εκατ. ευρώ vs ζημιές 3,3 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ COSMOTE ΚΙΝΗΤΕΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Α.Ε. (κέρδη 431,4 εκατ. ευρώ vs 461,2 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΟΠΑΠ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟΔΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. (κέρδη 190,7 εκατ. ευρώ vs 644,4 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ JUMBO Α.Ε. (κέρδη 93,2 εκατ. ευρώ vs 97 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 83,61 εκατ. ευρώ vs ζημιές 12,62 εκατ. ευρώ πέρσι). Αναφορικά με τον τουριστικό τομέα, ο αριθμός των διαθέσιμων ισολογισμών για το 2013 είναι πολύ μικρός (36 επιχειρήσεις) και ως εκ τούτου δεν θεωρείται σκόπιμη οποιαδήποτε ανάλυση σε αυτήν τη φάση. ΧΡΗΜΑ 67

Χ έρευνα ∼ Ισολογισμοί Εταιρειών 2013

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΙ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΚΑΤΑ ΤΟΜΕΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ

∼ ΚΑΡΕΛΙΑ ΚΑΠΝΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Α.Ε. (κέρδη 60,64 εκατ. ευρώ vs 56,95 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΜΕΤΚΑ ΜΕΤΑΛΛΙΚΑΙ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΙ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. (κέρδη 42,71 εκατ. ευρώ vs 46,51 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Α.Β.Ε.Ε. (κέρδη 37,26 εκατ. ευρώ vs ζημιές 1,1 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΕΛΛΑΣ) ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ Α.Ε. (κέρδη 23,17 εκατ. ευρώ vs 114,36 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΕΛΒΑΛ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 15,63 εκατ. ευρώ vs 16,38 εκατ. ευρώ πέρσι).

1. ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ Ο τομέας της βιομηχανίας, παρότι δεν είχε τη χειρότερη επίδοση σε επίπεδο μεταβολής του κύκλου εργασιών, όχι μόνο δεν απέφυγε τις ζημίες, αλλά βρέθηκε αντιμέτωπος και με εκτίναξη ζημιών κατά το τελευταίο έτος. Από τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα των 321 βιομηχανικών εταιρειών του δείγματος, προκύπτει μείωση των πωλήσεων κατά 6,65%, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 24,2 δισ. ευρώ περίπου το 2013. Ωστόσο, η αδυναμία συμπίεσης του κόστους στον απαιτούμενο βαθμό επέφερε τη συρρίκνωση των αντίστοιχων μικτών κερδών (-33,2%), γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα την ανατροπή του λειτουργικού αποτελέσματος του τομέα, από λειτουργικά κέρδη 56,2 εκατ. ευρώ το 2012 σε λειτουργικές ζημίες ύψους 621,02 εκατ. ευρώ το 2013. Το επιστέγασμα των μεταβολών αυτών ήταν η εντυπωσιακή επιδείνωση του τελικού αποτελέσματος, με καταγραφή ζημιών ύψους 734,71 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι ζημιών 8,2 εκατ. ευρώ το 2012. Επιπλέον, τα κέρδη EBITDA της τελευταίας χρήσης αντιστοιχούν μόλις στο 1/3 των αντίστοιχων κερδών του προηγουμένου έτους. Όσον αφορά την εξέλιξη ορισμένων βασικών μεγεθών του Ενεργητικού, παρατηρείται μείωση (κατά 2,2%) της αξίας του συνόλου ενεργητικού, προερχόμενη κυρίως από αντίστοιχη μείωση των αποθεμάτων (κατά 12,8%). Στα στοιχεία του Παθητικού διαπιστώνεται μείωση των ιδίων κεφαλαίων κατά 9,5% το τελευταίο έτος. Αναφορικά με τις υποχρεώσεις, οι μεν μεσομακροπρόθεσμες αυξήθηκαν κατά 30%, ενώ αντίθετα οι βραχυπρόθεσμες υποχώρησαν (-7,7%) το 2013. Σε επίπεδο χρηματοοικονομικών δεικτών η επιδείνωση είναι εμφανής, καθώς η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων είναι έντονα αρνητική (-9,93%), ο δε δείκτης του περιθωρίου μικτού κέρδους επιδεινώθηκε σχεδόν κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες, περιοριζόμενος πλέον σε 4,67% το 2013. Από το σύνολο των 321 βιομηχανικών επιχειρήσεων, οι 173 (53,9% του δείγματος) ήταν κερδοφόρες, με συνολικά κέρδη προ φόρου 345,4 εκατ. ευρώ το 2013. Το τελικό αποτέλεσμα, ωστόσο, επιβαρύνθηκε υπέρμετρα από τις συνολικές ζημίες (1.080,1 εκατ. ευρώ) των 148 ζημιογόνων εταιρειών του τομέα. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, βιομηχανικές εταιρείες για το 2013 ήταν οι εξής: 68 Μάιος 2014

2. ΕΜΠΟΡΙΟ Από τα συγκεντρωτικά στοιχεία του τομέα του εμπορίου προκύπτει μικτή εικόνα σχετικά με τις επιδόσεις του τομέα. Βάσει των αποτελεσμάτων του δείγματος των 340 εμπορικών επιχειρήσεων, κατ’ αρχάς προκύπτει σημαντική μείωση των πωλήσεών τους (κατά 9,6%), οι οποίες και διαμορφώθηκαν σε 6,46 δισ. ευρώ το 2013, έναντι 7,15 δισ. ευρώ το 2012. Η υποχώρηση των μικτών κερδών (-12,9%) ήταν ακόμα εντονότερη, λόγω και της συμπίεσης των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων. Ωστόσο, η δραστική αύξηση των προμηθειών/λειτουργικών εσόδων είχε καθοριστική επίδραση, αφού το λειτουργικό αποτέλεσμα του τομέα αυξήθηκε εντυπωσιακά σε 536 εκατ. ευρώ έναντι των 104,6 εκατ. ευρώ του προηγούμενου έτους. Οι εξελίξεις αυτές οδήγησαν σε εκτόξευση της κερδοφορίας, με κέρδη προ φόρου 486,4 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι κερδών 75,6 εκατ. ευρώ το 2012. Τα κέρδη EBITDA υποχώρησαν (-23,2%) στην τελευταία χρήση, ανερχόμενα σε 287,7 εκατ. ευρώ. Στο σημείο αυτό πρέπει να τονιστεί ότι η υψηλή κερδοφορία του τομέα οφείλεται σχεδόν αποκλειστικά στη θεαματική βελτίωση του αποτελέσματος συγκεκριμένης μεγάλης επιχείρησης. Εάν η εν λόγω εταιρεία εξαιρούνταν από το δείγμα, τότε το συνολικό αποτέλεσμα του τομέα του εμπορίου θα διαμορφωνόταν σε κέρδη προ φόρου 26,8 εκατ. ευρώ μόνο. Όσον αφορά στα στοιχεία του Ενεργητικού, διαπιστώνεται μείωση των συνολικών κεφαλαίων κατά 5,78%, προερχόμενη κυρίως από τη μείωση της αξίας των καθαρών παγίων (-10%) και των απαιτήσεων (-10,7%). Σχετικά με τα στοιχεία του Παθητικού, παρατηρείται αφενός έντονη αύξηση (κατά 27,9%) των ιδίων κεφαλαίων, αφετέρου συρρίκνωση των υποχρεώσεων, τόσο των μεσομακροπρόθεσμων (28,6%) όσο και των βραχυπρόθεσμων (-16,9%).

Επίσης, ο δείκτης της αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων εμφανίζει εντυπωσιακή αύξηση, ανερχόμενος σε 22,78% το 2013 (από 4,53% το 2012), το δε περιθώριο μικτού κέρδους σημείωσε μικρή υποχώρηση, σε 21,0% το τελευταίο έτος (από 21,79% το προηγούμενο). Από το σύνολο των εμπορικών επιχειρήσεων του δείγματος, οι 203 (δηλαδή το 59,7%) ήταν κερδοφόρες το 2013, με συνολικά κέρδη προ φόρου 692,5 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, οι συνολικές ζημίες των ζημιογόνων εταιρειών ανήλθαν σε 206,03 εκατ. ευρώ. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εμπορικές εταιρείες για το 2013 ήταν οι εξής: ∼ FOLLI - FOLLIE Α.Ε. (κέρδη 459,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs ζημιές 3,3 εκατ. ευρώ πέρσι).

αξίας των καθαρών παγίων. Τα ίδια κεφάλαια περιορίστηκαν κατά 3,1%, ενώ μειωμένες το 2013 ήταν και οι συνολικές υποχρεώσεις, ιδιαίτερα οι βραχυπρόθεσμες (-8,8%). Τέλος, σχετικά με τους χρηματοοικονομικούς δείκτες, σημειώθηκε μικρή μείωση του περιθωρίου μικτού κέρδους (σε 30,34% το 2013, από 31,09% το 2012), ενώ ο δείκτης της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων παρέμεινε αρνητικός, αλλά κυμάνθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα το τελευταίο έτος. Από το σύνολο των επιχειρήσεων του δείγματος, οι 238 (δηλαδή το 52,9%) ήταν κερδοφόρες, με συνολικά κέρδη προ φόρου 1,05 δισ. ευρώ. Το τελικό αποτέλεσμα και σε αυτόν τον τομέα καθορίστηκε από τις συνολικές ζημίες (1,37 δισ. ευρώ) των ζημιογόνων εταιρειών. Οι 5 κορυφαίες, βάσει κερδοφορίας, εταιρείες παροχής υπηρεσιών το 2013 ήταν οι εξής:

∼ JUMBO Α.Ε. (κέρδη 93,2 εκατ. ευρώ το 2013 vs 96,96 εκατ. ευρώ πέρσι).

∼ COSMOTE ΚΙΝΗΤΕΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Α.Ε. (κέρδη 431,4 εκατ. ευρώ vs 461,2 εκατ. ευρώ πέρσι).

∼ ΓΕΝΕΣΙΣ ΦΑΡΜΑ Α.Ε. (20,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs 74,36 εκατ. ευρώ πέρσι).

∼ ΟΠΑΠ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟΔΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. (κέρδη 190,7 εκατ. ευρώ vs 644,4 εκατ. ευρώ πέρσι).

∼ ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. (κέρδη 19,3 εκατ. ευρώ το 2013 vs 12,8 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ COLGATE - PALMOLIVE ΕΜΠΟΡΙΚΗ (HELLAS) ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Ε.Π.Ε. (κέρδη 14,6 εκατ. ευρώ το 2013 vs 14,5 εκατ. ευρώ πέρσι).

∼ ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 83,6 εκατ. ευρώ vs ζημιές 12,6 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΥΔΡΕΥΣΗΣ & ΑΠΟΧΕΤΕΥΣΗΣ ΠΡΩΤΕΥΟΥΣΗΣ Α.Ε. (κέρδη 61,3 εκατ. ευρώ vs 68,1 εκατ. ευρώ πέρσι). ∼ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΗΣ ΕΘΝΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΦΥΣΙΚΟΥ ΑΕΡΙΟΥ Α.Ε. (κέρδη 53,6 εκατ. ευρώ vs 112,6 εκατ. ευρώ πέρσι).

3. ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Στον τομέα των εταιρειών παροχής υπηρεσιών, με βάση τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα 450 εταιρειών, φαίνεται ότι ο κύκλος εργασιών υποχώρησε κατά 4,9% και διαμορφώθηκε σε 16,84 δισ. ευρώ το 2013. Παράλληλα όμως σημειώθηκε αρκετά εντονότερη μείωση του μικτού κέρδους (-7,2%). Επιπλέον, μεγάλη επιδείνωση (-55%) εμφάνισαν τα λειτουργικά αποτελέσματα, κυρίως λόγω των ιδιαίτερα αυξημένων «λοιπών λειτουργικών εξόδων». Παρόλα αυτά, η δραστική περικοπή των μη λειτουργικών εξόδων στην τελευταία χρήση είχε ως συνέπεια τη συρρίκνωση (-52,7%) των ζημιών του τομέα, οι οποίες διαμορφώθηκαν σε 318,1 εκατ. ευρώ το 2013. Σε επίπεδο κερδών EBITDA σημειώθηκε επιδείνωση της τάξης του 29%. Το σύνολο ενεργητικού των εταιρειών του τομέα υποχώρησε κατά 4,5%, εξέλιξη που προήλθε κυρίως από τη σημαντική μείωση της

4. ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ Στον τομέα των τεχνικών εταιρειών το δείγμα είναι αρκετά περιορισμένο σε αυτήν τη φάση (63 εταιρείες), επομένως η όποια εξέλιξη μεγεθών μπορεί να θεωρηθεί μόνο ενδεικτική και όχι αντιπροσωπευτική. Βάσει των διαθέσιμων στοιχείων, προκύπτει οριακή αύξηση του κύκλου εργασιών (0,31%) το 2013. Παράλληλα υπήρξε και βελτίωση (με υψηλό ρυθμό) στα αντίστοιχα μικτά κέρδη, που όμως παραμένουν χαμηλά ως απόλυτο μέγεθος. Ωστόσο, το λειτουργικό αποτέλεσμα παρέμεινε αρνητικό και το 2013, σημειώνοντας μάλιστα και επιδείνωση (-15,8%). Τελικά, οι ζημίες ανήλθαν σε 117,8 εκατ. ευρώ το 2013, έναντι ζημιών 103,9 εκατ. ευρώ του προηγουμένου έτους. Επιπλέον, τα κέρδη EBITDA κατέγραψαν πτώση (-24,5%). Χ ΧΡΗΜΑ 69

Χ άρθρο

SARGIA PARTNERS TEAM ALIGNMENT

Ο τρόπος που ηγείστε κρίνεται από τη συμμετοχή της ομάδας σας, όχι από την εξυπνάδα σας!

μαντικοί, δεν μεταφράζουν στην ολότητά του το τι είναι ι είναι το Team Alignment: αυτό το φευγαλέο συTeam Alignment. ναίσθημα διάρκειας 15 λεπτών που νιώθουμε Αυτό που αναζητούμε στο Team Alignment ξεπερνά τα ακούγοντας απαλή μουσική σε στιγμές απόλυτης όρια μιας θεωρητικής συμφωνίας ή της συναίνεσης με χαλάρωσης, αλλά και εκείνη η έξαρση αδρεναλίνης κατά ένα απλό κούνημα του κεφαλιού. Είναι η κατάσταση που τη διάρκεια μιας στρατηγικής συνάντησης, και βρίεπιτυγχάνεται καθώς μεταβαίνουμε από τη συμφωνία σε σκουμε τον βασικό εκείνο παράγοντα που μας βγάζει στοχευμένη δραστηριότητα. Σκεφτείτε έναν αγώνα κωμπροστά από τον ανταγωνισμό για τα επόμενα τρίμηνα. πηλασίας: Ή μήπως είναι καλύτερα το συναίσθημά μας, μετά από Το Team Alignment έχει επιτευχθεί μόνο όταν: έναν εταιρικό ανασχηματισμό, όταν κοιτάμε γύρω μας και ✒ βλέπουμε ότι έχουμε τους ανθρώπους που πραγματικά Γεωργία Καρτσάνη θέλουμε να έχουμε; ∼ Όλοι συμφωνούμε στη βάρκα την οποία θα κωπηλαCEO/Ιδρύτρια, Η διαδικασία του Team Alignment συχνά φέρνει εικόνες τήσουμε Leadership Coach απογοήτευσης σε πολλούς ηγέτες, κυρίως επειδή φαίνε∼ Όλοι συμφωνούμε σε ποια κατεύθυνση θα πάμε ται σαν κάτι μη υλοποιήσιμο ή σαν μια εμπειρία εφήμερης διάρκειας, ∼ Είμαστε όλοι πάνω στη βάρκα που σήμερα είναι και αύριο δεν είναι. Ίσως οι αντιδράσεις αυτές προ- ∼ Όλοι κωπηλατούμε κύπτουν καθώς η έννοια του Alignment δεν είναι σαφώς καθορισμένη και συνήθως αναφέρεται ως το «τι είναι αυτό που λείπει ή τι χρει- Το Team Alignment έχει επιτευχθεί μόνο όταν έχουμε ΟΛΑ τα παραάζεται όταν τα πράγματα πάνε στραβά». πάνω ΚΑΙ κωπηλατούμε ΣΥΓΧΡΟΝΙΣΜΕΝΑ! Θα ήταν λοιπόν χρήσιμο να ξεκινήσουμε από το τι είναι το Team Alignment, πώς συντελείται σε ένα εταιρικό σχήμα και φυσικά πώς ΠΩΣ Η ΣΥΜΜΕΤΟΧH ΜΑΣ ΕΠΙΔΡA ΣΤΟ TEAM ALIGNMENT διατηρείται! Άρα, αν το Team Alignment αποκαλύπτεται με την ερώτηση «πώς ΤΙ ΕIΝΑΙ ΤΟ TEAM ALIGNMENT συμμετέχουμε», τι χρειάζεται αλήθεια για να το πετύχουμε; Ο John Maxwell λέει: «αν νομίζεις ότι ηγείσαι, αλλά κανείς δεν σε Κάποιοι ηγέτες πιστεύουν πως όταν κάποια μέλη της ομάδας βελακολουθεί, τότε απλά κάνεις περίπατο». Η ποιότητα της ηγεσίας σας τιώνουν τις δεξιότητές τους, με κάποιον αυτόματο τρόπο θα συγχροεξαρτάται από το πόσο καλά εναρμονίζετε τους ανθρώπους γύρω σας. νιστούν και με τα υπόλοιπα μέλη της ομάδας. Ο συγχρονισμός όμως Για την ακρίβεια, η συμμετοχή της ομάδας σας αποτελεί ένα σημαν- επιτυγχάνεται μέσα από μια πολύ βαθύτερη διαδικασία και χρειάζεται τικό βαρόμετρο για την ποιότητα της ηγεσίας σας. πολύ περισσότερα από μια απλή αντιστοίχηση ανθρώπων σε επίπεδο Γνωρίζω πως όλοι θα επιθυμούσαμε η ποιότητα της ηγεσίας μας να δεξιοτήτων. Το Team Alignment απαιτεί από το κάθε μέλος της ομάμετριέται από την ικανότητά μας να έχουμε όραμα ή από το πόσο γρή- δας να κατανοήσει σε βάθος γιατί βρίσκεται με τους υπόλοιπους και γορα βρίσκουμε τις λύσεις που χρειαζόμαστε ή ακόμα από το πόσο για ποιο σκοπό. Το Alignment ξεπερνά το επίπεδο των δεξιοτήτων γοητευτικά διατυπώνουμε τις προτάσεις μας. Πολλοί άνθρωποι παίρ- και βρίσκει ουσία μέσα από το ερώτημα «γιατί είμαστε μαζί;». νουν επιτελικές θέσεις σε μια εταιρεία εξαιτίας κάποιου ταλέντου που Ένας ικανός ηγέτης μεριμνά για πολύ περισσότερα από την κατεύέχουν. Αλλά η επιτυχία της Ηγεσίας δεν καθορίζεται από κάποιο χά- θυνση και την ανάπτυξη της ομάδας. Πρέπει να είναι ικανός να δημιρισμα που μπορεί να έχεις. Καθορίζεται κυρίως από την ενεργό συμ- ουργεί ένα πλαίσιο νοήματος και σκοπού που θα επιτρέπει στα μέλη μετοχή της ομάδας σου. της ομάδας όχι μόνο να καταλάβουν μια απλή διαδικασία, αλλά να Πολλοί έχουν στο μυαλό τους το Team Alignment σαν μια διαδικα- καταλάβει ο ένας τον άλλον. σία σύνταξης ενός συμφωνητικού αγοραπωλησίας ή τη συναίνεση μια Ένας σπουδαίος ηγέτης κινείται ακόμα πιο πέρα από τη λήψη πρωομάδας ανθρώπων που μοιράζονται ένα κοινό όραμα. Ακόμα και αυτοί τοβουλιών σε ιδέες και δράσεις, χτίζοντας πάνω σε αυτές τις ιδιότηοι δύο πυλώνες, η συμφωνία και η συναίνεση, αν και είναι πολύ ση- τες ώστε να οδηγήσει την ομάδα σε ένα επίπεδο πλήρους δέσμευσης. 70 Μάιος 2014

Αυτό το επίπεδο του Alignment επιτυγχάνεται όταν ο ηγέτης: 1. Μπορεί να δημιουργήσει ισχυρή αναγνώριση της μοναδικής αξίας που έχει το κάθε μέλος της ομάδας (ποιος είναι εδώ;) 2. Μπορεί να υποστηρίξει την ομάδα στο να αντιληφθεί τη μοναδικότητα της στιγμής στην οποία βρίσκεται (Και γιατί ΤΩΡΑ είναι η στιγμή;) 3. Mπορεί να διευκρινίσει την προσδοκία που έχει το κάθε μέλος ατομικά, αλλά και η ομάδα συνολικά (τι χρειάζεται;) 4. Δεσμεύεται δυναμικά απέναντι στην ομάδα του μέσω της δικής του παρουσίας (γιατί βρίσκομαι εδώ;) Η δέσμευση είναι ένα πολύ περίεργο φαινόμενο. Όταν εκδηλώνεται, δημιουργεί αυτόματα μια ανταποκρινόμενη δέσμευση. Οι ηγέτες συχνά ανακοινώνουν τις κατευθύνσεις που θέλουν να πάρουν ή τις αποφάσεις τους, αλλά ξεχνούν να εκφράσουν τις δεσμεύσεις τους. Αυτό συμβαίνει γιατί οι ηγέτες πιστεύουν πως η δέσμευσή τους είναι προφανής, αλλά συχνά χάνεται όταν η ομάδα είναι υπό πίεση και η δέσμευση του ηγέτη αμφισβητείται. Τις περισσότερες φορές, όταν το Alignment χάνεται, αυτομάτως δημιουργείται καχυποψία σχετικά με τη δέσμευση του ηγέτη και συνδέεται με κατηγορίες όπως «αυτός έχει δεσμευτεί μόνο στα αφεντικά του». Όταν το Alignment της ομάδας σας έχει κλονιστεί, το πιο πιθανό δεν είναι να έχει χαθεί η καθαρότητα των στόχων ή το πώς θα τους πετύχετε. Αυτό που συνήθως χάνει η ομάδα είναι το «ΓΙΑΤΙ;».

Για όλα τα παραπάνω λοιπόν, πριν κάνετε χαρτογράφηση των ικανοτήτων, πριν αναδιαρθρώσετε ή απολύσετε, γνωρίστε την ομάδα σας, αναγνωρίστε τη στιγμή και διασαφηνίστε τη δική σας δέσμευση καλώντας την ομάδα να συνεργαστεί μαζί σας! LEADERSHIP TEAM ALIGNMENT Αναπτύξτε την ικανότητά σας ως διοικητική ομάδα για να δημιουργήσετε το μέλλον σας! Ένα πρόγραμμα που αφορά την προσωπική σας συνειδητοποίηση, το κοινό όραμα και την ανάπτυξη της συνεργασίας, ώστε να ευθυγραμμίσετε τη δύναμη της ομάδας της οποίας ηγείστε για να δημιουργήσετε το μέλλον του Οργανισμού σας. Ποια είναι τα οφέλη του προγράμματος: ∼ Χτίζει ένα αληθινά κοινό όραμα και αξίες, ∼ Ευθυγραμμίζει τις συμπεριφορές της ομάδας και των ατόμων πίσω από έναν εμπνευσμένο κοινό στόχο, ∼ Χτίζει αφύπνιση και συνυπευθυνότητα, ∼ Υποστηρίζει οργανωτικές πρωτοβουλίες αλλαγής, ∼ Επιταχύνει την αποτελεσματικότητα της ομάδας, συμβάλλοντας σημαντικά στις απτές επιχειρηματικές ανάγκες, ∼ Ενδυναμώνει την επικοινωνία, την εμπιστοσύνη, την ενσυναίσθηση, τη λήψη αποφάσεων, καθώς και την ανθεκτικότητα της ομάδας.

ΟΙ ΦΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΟΣ 1η ΦΑΣΗ Προσδιορισμός προσδοκιών και δημιουργία επίγνωσης

2η ΦΑΣΗ Ανάπτυξη κοινού οράματος αξιών, ευθυγράμμιση ομαδικών και ατομικών συμπεριφορών (Workshop)

3η ΦΑΣΗ Σχέδιο δράσης παρακολούθησης ατομικών και ομαδικών δεσμεύσεων

4η ΦΑΣΗ Παρακολούθηση και μέτρηση της αποτελεσματικότητας των ομαδικών και προσωπικών δεσμεύσεων

«Το workshop της SARGIA Partners υπήρξε σπουδαίο για την εταιρεία μας. Ο καθένας πρέπει να κάνει ένα βήμα πίσω, να ερευνήσει και να περιγράψει το όραμά του, ενώ παράλληλα να εξετάσει τις βασικές του ικανότητες και να ανακαλύψει τι κάνει την εταιρεία και καθένα μέλος της ομάδας ανεκτίμητο. Η SARGIA παρέχει τις γνώσεις και τα εργαλεία για να ανακαλύψεις, να αναπτύξεις και να ενώσεις την ομάδα μέσα από μια κουλτούρα της συνεχούς μάθησης. Όλη η ομάδα έφυγε από το workshop με απτές δεσμεύσεις και πλάνα δράσης που παρακολουθήσαμε την εξέλιξη τους και επίτευξή τους μέσα από συγκεκριμένα recalibrations. Οι facilitators ήταν σε θέση να φέρουν σε πέρας αυτή την αποστολή, εμπνέοντάς μας με έναν μοναδικό τρόπο. Πραγματικά, μια μοναδική εμπειρία!», George Stassis, CEO της Enel Green Power.

«To Leadership Alignment Πρόγραμμα της SARGIA Partners αξιολογήθηκε από όλη τη διοικητική ομάδα και εμένα την ίδια ως το καλύτερο leadership development πρόγραμμα που έχει υλοποιηθεί στην TNT Ελλάδος. Κατά τη διάρκεια του διημέρου υπήρχε θετική ενέργεια και εξαιρετικό κλίμα στην ομάδα από τις πρώτες στιγμές του προγράμματος. Σε αυτό συνέβαλε και η άριστη προετοιμασία και οργάνωση για το πρόγραμμα, όπου τα μέλη της ομάδας είχαν την ευκαιρία μέσα από διαγνωστική άσκηση και σε συνεργασία με τον coach να αναπτύξουν καλή αυτογνωσία για τα χαρακτηριστικά του προσωπικού τους στυλ ηγεσίας, αλλά και να εμπνευστούν για το μέλλον και για το πώς θα μπορέσουν να αναπτύξουν τις συμπεριφορές εκείνες που χρειάζονται για να είναι πιο αποτελεσματικά μέλη της ομάδας. Τα ουσιαστικότερα οφέλη που αποκομίσθηκαν ήταν η ενίσχυση της εμπιστοσύνης και της προσωπικής δέσμευσης του καθενός για το κοινό όραμα και τις αξίες.», Christina Alevizou, CEO της TNT Express. Χ

Για περισσότερες πληροφορίες αναφορικά με το πρόγραμμα Leadership Team Alignment (LTATM) της SARGIA Partners, επικοινωνήστε στέλνοντας e-mail στο info@sargiapartners.com ή καλώντας στο 210 8920951. ΧΡΗΜΑ 71

Χ φάκελοι

ΣΙΔΕΝΟΡ

ΠΤΩΣΗ ΜΕΓΕΘΩΝ ΛΟΓΩ ΑΡΝΗΤΙΚΟΥ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΟΣ Τα ενοποιημένα αποτελέσματα, προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA), διαμορφώθηκαν σε 10,8 εκατ. ευρώ έναντι 27,1 εκατ. ευρώ πέρσι, απόρροια, πέραν των ανωτέρω, και του υψηλού ενεργειακού κόστους.

ε ετήσια παρουσίαση της ΣΙΔΕΝΟΡ Α.Ε. στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών (Ε.Θ.Ε.), μεταξύ άλλων, αναλύθηκαν τα ετήσια οικονομικά αποτελέσματα της χρήσης 2013, οι σημαντικότερες εξελίξεις σε επιχειρηματικό επίπεδο, η παραγωγική δραστηριότητα και η δομή των εταιρειών, καθώς και οι προοπτικές για τον όμιλο. Όπως αναφέρθηκε από τους εκπροσώπους της εταιρείας, το 2013 η ελληνική οικονομία και ειδικότερα η αγορά χάλυβα συνέχισαν την καθοδική τους πορεία και, σε συνδυασμό με τις αρνητικές συνθήκες που επικρατούν στον κλάδο διεθνώς, επηρέασαν δυσμενώς τα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου ΣΙΔΕΝΟΡ. Συγκεκριμένα, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε στη χρήση 2013 σε 807,7 εκατ. ευρώ έναντι 1.046,7 εκατ. ευρώ το 2012, καταγράφοντας πτώση κατά 22,8%. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα, προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA), διαμορφώθηκαν σε 10,8 εκατ. ευρώ έναντι 27,1 εκατ. ευρώ πέρσι, απόρροια, πέραν των ανωτέρω, και του υψηλού ενεργειακού κόστους. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα αποτελέσματα επιβαρύνθηκαν και από έκτακτες ζημιές ύψους 12,8 εκατ. ευρώ, οι οποίες κατά κύριο λόγο αφορούσαν το κόστος αδράνειας των εργοστασίων, καθώς και τις απομειώσεις παγίων του εργοστασίου ΒΕΤ στη Χαλκίδα. Τέλος, τα αποτελέσματα, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηΣΙΔΕΝΟΡ ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

72 Μάιος 2014

☛

ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ, ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ ΚΑΙ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΜΕΙΟΨΗΦΙΑΣ, ΑΝΗΛΘΑΝ ΣΤΗ ΧΡΗΣΗ 2013 ΣΕ ΖΗΜΙΕΣ 73,2 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΕΝΑΝΤΙ ΖΗΜΙΩΝ 66,7 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΤΟ 2012. Η ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΥ ΣΥΝΤΕΛΕΣΤΗ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ (ΑΠΟ 20% ΣΕ 26%) ΕΠΙΒΑΡΥΝΕ ΠΕΡΑΙΤΕΡΩ ΤΑ ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΜΕ ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΗ ΖΗΜΙΑ ΥΨΟΥΣ 13,6 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ.

φίας, ανήλθαν στη χρήση 2013 σε ζημιές 73,2 εκατ. ευρώ (ζημιές 0,7602 ευρώ ανά μετοχή) έναντι ζημιών 66,7 εκατ. ευρώ (ή ζημίες 0,6926 ευρώ ανά μετοχή) το 2012. Η αύξηση του φορολογικού συντελεστή στην Ελλάδα (από 20% σε 26%) επιβάρυνε περαιτέρω τα καθαρά αποτελέσματα με αναβαλλόμενη ζημιά, ύψους 13,6 εκατ. ευρώ. Στη συνέχεια της παρουσίασης σημειώθηκε ότι ο σαφής πλέον εξαγωγικός προσανατολισμός του ομίλου, ο οποίος θα ενισχυθεί περαιτέρω από τις εξαγγελθείσες μειώσεις του κόστους ενέργειας, η υψηλή δυναμικότητα των παραγωγικών μονάδων, το εκτεταμένο δίκτυο πωλήσεων, οι συνεχείς ενέργειες για διείσδυση σε νέες αγορές, σε συνδυασμό με την επανεκκίνηση των εγχώριων δημόσιων έργων που αφορούν σε οδικούς άξονες, αποτελούν γερές βάσεις για την αποτελεσματική επέκταση των δραστηριοτήτων του Ομίλου ΣΙΔΕΝΟΡ και την αντιστάθμιση των αρνητικών συνθηκών που επικρατούν τα τελευταία χρόνια στην αγορά. Χ

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ

ΑΝΑΔΥΣΗ ΑΠΟ ΤΗΝ ΚΡΙΣΗ ΜΕ… ΥΠΟΒΡΥΧΙΑ ΚΑΛΩΔΙΑ Η διοίκηση του ομίλου ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ θεωρεί το 2013 μεταβατική χρονιά, καθώς ολοκληρώθηκαν σημαντικές επενδύσεις για την παραγωγή υποβρυχίων καλωδίων υψηλής τάσης, θέτοντας τις βάσεις για τη μελλοντική ανάπτυξη και ευημερία του ομίλου.

αράλληλα, ο Όμιλος προέβη σε μια σειρά βελτιωτικών ενεργειών για τη μείωση του κόστους, τη βελτίωση της παραγωγικότητας και την ενίσχυση των εμπορικών του δικτύων, με έμφαση στα προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας, στις πωλήσεις σε διαχειριστές δικτύων ενέργειας, καθώς και στη γεωγραφική εξάπλωση εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης. Αναφορικά με τα οικονομικά αποτελέσματα της χρήσης 2013, ο κύκλος εργασιών του Ομίλου ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ ανήλθε σε 345 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 21% έναντι του 2012 (439 εκατ. ευρώ), ως αποτέλεσμα της μειωμένης ζήτησης σε βασικές αγορές της Ευρωπαϊκής Ένωσης οι οποίες επηρεάστηκαν σημαντικά από τη συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση. Αξίζει, ωστόσο, να αναφερθεί πως οι πωλήσεις του ομίλου εκτός Ευρώπης αυξήθηκαν κατά 48%, στοιχείο ενδεικτικό των ενεργειών για την αύξηση των πωλήσεων σε χώρες που εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης. Τα ενοποιημένα κέρδη, προ φόρων, χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA), διαμορφώθηκαν σε 1,1 εκατ. ευρώ, εμφανίζοντας μείωση 90% έναντι του 2012, ενώ το αποτέλεσμα εκμετάλλευσης (EBIT) του ομίλου ανήλθε σε ζημιές 7 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 2,1 εκατ. ευρώ το 2012. Τα αποτελέσματα του ομίλου επηρεάστηκαν από την προαναφερθείσα μείωση του κύκλου εργασιών, από τη μείωση των περιθωρίων λόγω ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

του αυξημένου ανταγωνισμού, καθώς και από την καθυστέρηση στην ανάθεση μεγάλων συμβάσεων. Επιπροσθέτως, η αποτίμηση του βασικού (μη αντισταθμιζόμενου) αποθέματος μετάλλου των παραγωγικών εταιρειών του ομίλου, λόγω της πτώσης των τιμών του χαλκού στο χρηματιστήριο μετάλλων, είχε ως συνέπεια ζημιές 6,6 εκατ. ευρώ το 2013 έναντι ζημιών 2,2 εκατ. ευρώ το 2012. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε ζημιές 19,6 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 13,3 εκατ. ευρώ το 2012, ενώ τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, ανήλθαν σε ζημιές 21,1 εκατ. ευρώ ή 0,7125 ευρώ ανά μετοχή. Τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα του 2013 επιβαρύνθηκαν επιπλέον από εφάπαξ ζημιά 2,2 εκατ. ευρώ λόγω επανυπολογισμού της αναβαλλόμενης φορολογίας εξαιτίας της μεταβολής του συντελεστή φόρου εισοδήματος από 20% σε 26%. Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου ανήλθε σε 179 εκατ. ευρώ την 31/12/2013 έναντι 150 εκατ. ευρώ το 2012, ως αποτέλεσμα των υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών εντός του οικονομικού έτους. Οι επενδύσεις το 2013 ανήλθαν σε 52,5 εκατ. ευρώ, η πλειονότητα των οποίων αφορούσε υπερσύγχρονο εξοπλισμό για την παραγωγή υποβρυχίων καλωδίων υψηλής τάσης στη θυγατρική εταιρεία Fulgor. Κλείνοντας την παρουσίαση, η διοίκηση του ομίλου αναφέρθηκε στις θετικές προοπτικές για το 2014, καθώς αναμένεται σταδιακή ανάκαμψη των διεθνών αγορών από το δεύτερο τρίμηνο του έτους. Η ρευστότητα στην αγορά εμφανίζει βελτιωτικές τάσεις, ενώ υπάρχει αισιοδοξία για την υλοποίηση σημαντικών έργων υποδομών. Η ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ έχει ήδη αναλάβει το έργο διασύνδεσης των νήσων Σύρου-Τήνου, Σύρου-Μυκόνου, Σύρου-Πάρου, στο πλαίσιο του Διαγωνισμού Διασύνδεσης των Κυκλάδων, ενώ αναμένονται θετικές εξελίξεις και από άλλους διαγωνισμούς υποβρυχίων καλωδίων υψηλής τάσης στο άμεσο μέλλον. Η βελτίωση αυτή του επιχειρηματικού περιβάλλοντος, καθώς και η επίδραση των βελτιωτικών ενεργειών που έχουν ήδη συντελεστεί στις εταιρείες του ομίλου δεν θα είναι άμεσα ορατές στα οικονομικά αποτελέσματά του. Ωστόσο είναι προφανές πως ο όμιλος, χάρη στις επενδύσεις που έχει πραγματοποιήσει, βρίσκεται σε πολύ καλύτερη θέση ώστε να αντεπεξέλθει στις αντίξοες συνθήκες της αγοράς και στη γενικότερη αβεβαιότητα. Χ ΧΡΗΜΑ 73

Χ φάκελοι

FG EUROPE

ΔΙΕΥΡΥΝΕΙ ΤΟ ΠΟΣΟΣΤΟ ΤΩΝ ΕΞΑΓΩΓΩΝ ΤΗΣ Τα αποτελέσματα και οι προοπτικές του Ομίλου F.G. EUROPE παρουσιάστηκαν σε εκδήλωση που πραγματοποιήθηκε στην αίθουσα του Χρηματιστηρίου Αθηνών για τους θεσμικούς επενδυτές από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, κ. Ιωάννη Παντούση, τον Αναπληρωτή Γενικό Διευθυντή, κ. Ευάγγελο Λιανόπουλο, και τον Διευθυντή Διαχείρισης Διαθεσίμων, κ. Ανδρέα Πολίτη.

διατήρηση των εξαγωγών σε υψηλά επίπεδα και η συνεχής επέκταση των δραστηριοτήτων της εταιρείας στις αγορές του εξωτερικού είναι μερικοί από τους στόχους της διοίκησης του ομίλου FG Europe A.E. για το 2014, όπως αναφέρθηκε στην παρουσίαση του ομίλου. Για τον λόγο αυτό η εταιρεία ιδρύει δύο θυγατρικές, στην Ιταλία και την Τουρκία, που αποτελούν τις σημαντικότερες εξαγωγικές αγορές της. Στόχος αυτής της κίνησης είναι η ευκολότερη και γρηγορότερη είσπραξη των εσόδων από τις δύο χώρες, γεγονός που θα βελτιώσει τη ρευστότητα του ομίλου. Στην Ιταλία ιδρύεται μια 100% θυγατρική, η οποία θα μεταφέρει την έδρα της στο Μιλάνο από το Μέστρε της Βενετίας, από όπου μέχρι σήμερα επιχειρούσε η εισηγμένη. Στην Τουρκία, η εταιρεία θα αποτελεί μικτό σχήμα, στο οποίο η FG Europe θα διατηρεί το 55% και το υπόλοιπο 45% μοιράζεται σε δύο τοπικούς συνεργάτες. Δεδομένου του ότι το 65% των εσόδων της εταιρείας προέρχεται από F.G. EUROPE ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

πωλήσεις στο εξωτερικό, η FG Europe σκοπεύει να αναπτύξει περαιτέρω τη δράση της σε νέες αγορές, με εφαλτήριο την Τουρκία. Ήδη πραγματοποιεί πωλήσεις κλιματιστικών στη Ρωσία, αγορά στην οποία σκοπεύει να επικεντρωθεί. Σήμερα, ο κύριος όγκος των πωλήσεων του ομίλου κατά 84% αφορά σε πωλήσεις κλιματιστικών, ενώ με 11,5% ακολουθεί ο κλάδος ενέργειας, ο οποίος αποφέρει υψηλή κερδοφορία. Στον υπό απόσχιση ενεργειακό κλάδο, ο όμιλος δραστηριοποιείται μέσω ΑΠΕ, ενώ διαθέτει χαρτοφυλάκιο έργων υπό ανάπτυξη, συνολικής ισχύος 818,95 MW. Για την εμπορία κλιματιστικών και ηλεκτρικών, η διοίκηση του ομίλου ανέφερε ότι διατηρείται η πτωτική τάση στην εγχώρια αγορά. Για το πρώτο τρίμηνο του 2014, η εσωτερική αγορά κινήθηκε περίπου στα ίδια επίπεδα με τα περσινά, ενώ πτώση παρουσιάστηκε στις πωλήσεις εξωτερικού και ειδικότερα στην Τουρκία, λόγω των επικείμενων αλλαγών με τη λειτουργία της θυγατρικής. Τέλος, υπενθυμίζεται ότι η διοίκηση προτείνει για τη χρήση του 2013 τη διανομή μερίσματος 0,02 ευρώ ανά μετοχή. ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ 2013 Τα προ φόρων κέρδη του ομίλου παρουσιάστηκαν μειωμένα κατά 4,08% και ανήλθαν το 2013 σε 6,28 εκατ. ευρώ, έναντι 6,55 εκατ. ευρώ των αντίστοιχων κερδών του 2012, διαμορφώνοντας τον δείκτη Κέρδη προ Φόρων/Πωλήσεις σε 6,34% έναντι 5,89% του αντίστοιχου δείκτη του 2012. Τα καθαρά μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας κέρδη του ομίλου ανήλθαν το 2013 σε 3,64 εκατ. ευρώ, έναντι των 4,79 εκατ. ευρώ του 2012, μειωμένα κατά 24,04%. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών, επενδυτικών αποτελε-

74 Μάιος 2014

σμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) του ομίλου, ανήλθαν το 2013 σε 13,82 εκατ. ευρώ έναντι των 14,42 εκατ. ευρώ του 2012, με τον δείκτη EBITDA, αυξημένο κατά 96 μονάδες, να διαμορφώνεται σε 13,94% έναντι του 12,98% του αντίστοιχου δείκτη του 2012. Τα έξοδα διοίκησης–διάθεσης του ομίλου ανήλθαν συνολικά το 2013 σε 17,56 εκατ. ευρώ, έναντι των αντίστοιχων 19,39 εκατ. ευρώ του 2012, μειωμένα κατά 9,41%. Ο δείκτης Γενικά Έξοδα/Πωλήσεις διαμορφώθηκε το 2013 σε 17,72%, έναντι του 17,45% του αντίστοιχου δείκτη του 2012. Ειδικά αναφέρθηκε η επιβάρυνση των γενικών εξόδων του ομίλου με το ποσό των 1,14 εκατ. ευρώ, λόγω της έκτακτης εισφοράς η οποία επιβλήθηκε βάσει του Ν. 4093/2012 στα έσοδα του ομίλου από αιολική και υδροηλεκτρική ενέργεια από την 1/7/2012 (για το 2012 η αντίστοιχη επιβάρυνση ανερχόταν σε 0,51 εκατ. ευρώ). Τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα του ομίλου το 2013, σημαντικά μειωμένα κατά 20,77%, ανήλθαν σε 3,22 εκατ. ευρώ, έναντι των αντίστοιχων 4,07 εκατ. ευρώ καθαρών χρηματοοικονομικών εξόδων του 2012. Σημαντικά μειωμένες κατά 17,40% εμφανίζονται οι συνολικές υποχρεώσεις του ομίλου, που ανήλθαν την 31/12/2013 σε 118,54 εκατ. ευρώ έναντι των 143,50 εκατ. ευρώ αντίστοιχων υποχρεώσεων την 31/12/2012, λόγω κυρίως της μείωσης των τραπεζικών υποχρεώσεων του ομίλου. Τα μικτά κέρδη του ομίλου, επηρεασμένα από τη μητρική εταιρεία, ανήλθαν το 2013 σε 26,42 εκατ. ευρώ έναντι των 29,57 εκατ. ευρώ του 2012, μειωμένα κατά 10,66%. Ο Συντελεστής Μικτού Κέρδους, βελτιωμένος κατά 5 μονάδες βάσης, διαμορφώθηκε το 2013 σε 26,66% έναντι ποσοστού 26,61% του αντίστοιχου συντελεστή του 2012. Οι συνολικές πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν το 2013 σε 99,10 εκατ. ευρώ, έναντι πωλήσεων 111,12 εκατ. ευρώ του 2012, μειωμένες κατά 10,82%. Οι πωλήσεις του ομίλου στον τομέα της ενέργειας, διατηρούμενες στα ίδια σχεδόν επίπεδα, ανήλθαν το 2013 σε 11,38 εκατ. ευρώ έναντι των 11,63 εκατ. ευρώ του 2012. Οι πωλήσεις των διαρκών καταναλωτικών αγαθών ανήλθαν το 2013 σε 87,70 εκατ. ευρώ έναντι των αντίστοιχων 99,27 εκατ. ευρώ πωλήσεων του 2012, μειωμένες κατά 11,65%. Οι πωλήσεις των κλιματιστικών ανήλθαν συνολικά σε 83,17 εκατ. ευρώ έναντι των 94,18 εκατ. ευρώ αντίστοιχων πωλήσεων του 2012, μειωμένες κατά 11,69%. Οι πωλήσεις των λευκών συσκευών ESKIMO σημείωσαν αύξηση κατά 43,34%, ανερχόμενες σε 2,51 εκατ. ευρώ έναντι των 1,75 εκατ. ευρώ αντίστοιχων πωλήσεων του 2012. Οι πωλήσεις των προϊόντων SHARP (λευκών και μαύρων), σαφώς επηρεασμένες από την κρίση, ανήλθαν το 2013 σε 2,03 εκατ. ευρώ έναντι των 3,34 εκατ. ευρώ του 2012, μειωμένες κατά 39,22%. Επίσης αναφέρθηκαν: ∼ Η διατήρηση των εξαγωγών της εταιρείας σε υψηλά επίπεδα, με αποτέλεσμα οι εξαγωγές να αντιπροσωπεύουν το 66,7% των πωλήσεων του κλιματισμού και το 63,18% των συνολικών πωλήσεων της εταιρείας. ∼ Η κάλυψη σχεδόν του συνόλου των πωλήσεων της μητρικής από τις πωλήσεις των διαρκών καταναλωτικών αγαθών (99,9%).

☛

ΣΗΜΕΡΑ Ο ΚΥΡΙΟΣ ΟΓΚΟΣ ΤΩΝ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΚΑΤΑ 84% ΑΦΟΡΑ ΣΕ ΠΩΛΗΣΕΙΣ ΚΛΙΜΑΤΙΣΤΙΚΩΝ, ΕΝΩ ΜΕ 11,5% ΑΚΟΛΟΥΘΕΙ Ο ΚΛΑΔΟΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ, Ο ΟΠΟΙΟΣ ΑΠΟΦΕΡΕΙ ΥΨΗΛΗ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ. ΣΤΟΝ ΥΠΟ ΑΠΟΣΧΙΣΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΟ ΚΛΑΔΟ, Ο ΟΜΙΛΟΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΠΟΙΕΙΤΑΙ ΜΕΣΩ ΑΠΕ, ΕΝΩ ΔΙΑΘΕΤΕΙ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΡΓΩΝ ΥΠΟ ΑΝΑΠΤΥΞΗ, ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΙΣΧΥΟΣ 818,95 MW.

∼ Η μείωση το 2013 των γενικών εξόδων της μητρικής εταιρείας κατά 12,31%. ∼ Η έκδοση από την εταιρεία νέου ομολογιακού δανείου ύψους 65 εκατ. ευρώ με τη συμμετοχή, εκτός των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, και της Γενικής Τράπεζας. ∼ Η πρόταση του Διοικητικού Συμβουλίου για διανομή μερίσματος στους μετόχους, το τελικό ύψος του οποίου θα αποφασιστεί από την Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων. ∼ Τέλος έγινε αναφορά στη σημαντική κίνηση, από πλευράς εταιρείας, στο πλαίσιο των ενεργειών εταιρικής κοινωνικής ευθύνης, με τη δωρεάν χορήγηση και εγκατάσταση σε δικαιούχους Κοινωνικού Τιμολογίου της ΔΕΗ, 1.000 κλιματιστικών μηχανημάτων, το μεγαλύτερο μέρος των οποίων έχει ήδη εγκατασταθεί. Για το 2014 οι στόχοι της διοίκησης του ομίλου είναι: I.

Η διατήρηση των εξαγωγών σε υψηλά επίπεδα και η συνεχής επέκταση των δραστηριοτήτων της εταιρείας στις αγορές του εξωτερικού. II. Η ολοκλήρωση των διαδικασιών ίδρυσης των θυγατρικών σε Τουρκία και Ιταλία και η έναρξη της εμπορικής τους δραστηριότητας, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας της εταιρείας στις εν λόγω αγορές. III. Η διατήρηση της ηγετικής θέσης της εταιρείας στην εσωτερική αγορά στον τομέα του κλιματισμού. IV. Η περαιτέρω προώθηση των προϊόντων MIDEA (A/C & White Goods) στην εγχώρια αγορά και των OEM προϊόντων υπό το σήμα ESKIMO. V. Η επιδίωξη παράλληλης εισαγωγής των μετοχών της FG EUROPE A.E. στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, με διαχωρισμό του τομέα της ενέργειας. VI. Η αναδιοργάνωση των δομών της εισηγμένης και του ομίλου. VII. Η προμήθεια και εγκατάσταση νέου συστήματος ERP. VIII.Η ολοκλήρωση της αδειοδοτικής διαδικασίας στο μεγάλο αιολικό έργο της Εύβοιας. Χ ΧΡΗΜΑ 75

Χ φάκελοι

ΟΠΑΠ

Η ΝΕΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΣΚΙΑΓΡΑΦΕΙ ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ Η νέα διοίκηση του ΟΠΑΠ παρουσίασε το όραμα, τις αρχές και τις στρατηγικές προτεραιότητές του, με στόχο να φέρει προστιθέμενη αξία στους πελάτες, τους εργαζομένους και τους συνεργάτες του, καθώς και στην κοινωνία.

ε συνέντευξη τύπου η νέα διοίκηση της εταιρείας συνάντησε εκπροσώπους του Τύπου και παρουσίασε το όραμά της για τον ΟΠΑΠ ως μια εταιρεία-πρότυπο στο ελληνικό επιχειρηματικό και κοινωνικό τοπίο. Ο «ΟΠΑΠ αύριο» σημαίνει ότι μια ήδη σπουδαία εταιρεία, με τη μεγαλύτερη συνεισφορά φόρων και το μεγαλύτερο πρόγραμμα κοινωνικής προσφοράς στην Ελλάδα, γίνεται ακόμα σπουδαιότερη προς όφελος όλων. Ο κ. Kamil Ziegler, πρόεδρος του Δ.Σ. και CEO, και ο κ. Petr Matejovsky, CMO, παρουσίασαν τις ξεκάθαρες αξίες και αρχές που προσδιορίζουν τη φιλοσοφία της εταιρείας και αποτελούν οδηγό για το μέλλον της μέσω της ανάπτυξης και της αποτελεσματικότητας. Ανάπτυξη μέσα από την ευελιξία και την καινοτομία, σε σχέση με την επιχειρηματική πρακτική, αλλά και τη δημιουργία προϊόντων με έμφαση στις πραγματικές ανάγκες της αγοράς. Αποτελεσματικότητα στην εσωτερική λειτουργία, με στόχο τη δημιουργία του καλύτερου εργασιακού περιβάλλοντος για τους καλύτερους επαγγελματίες και σε ό,τι αφορά την εξωτερική δραστηριότητα για την πιο αποτελεσματική διαχείριση των αθλητικών χορηγιών, χτίζοντας συγχρόνως το μέλλον του ελληνικού αθλητισμού. Ο ΟΠΑΠ παρουσίασε τις κύριες επιχειρηματικές προτεραιότητές του, που περιλαμβάνουν το In-Store Live Betting, που θα ενισχύσει το δίκτυο των πρακτορείων, το νέο Στιγμιαίο Λαχείο, που θα εισαγάγει τον ΟΠΑΠ σε ένα νέο τμήμα της αγοράς, το δίκτυο των VLTs, που θα προσεγγίσει νέα κοινά, και το Online Betting, που θα βελτιώσει την εμπειρία των πελατών. Αυτές οι αναπτυξιακές ενέργειες θα υλοποιηθούν με ΟΠΑΠ ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

76 Μάιος 2014

τη δέσμευση του ΟΠΑΠ για άριστες πρακτικές υπεύθυνου παιχνιδιού και θα συμβάλουν στις επιτυχημένες επιδόσεις της εταιρείας, επιτρέποντάς της να επιστρέφει ακόμα περισσότερα στην ελληνική οικονομία και κοινωνία. Κορυφαίο σημείο της παρουσίασης ήταν η νέα στρατηγική ΕΚΕ του ΟΠΑΠ, που του δίνει τη δυνατότητα να μετατρέπει την επιχειρηματική του αριστεία σε κοινωνική συνεισφορά, ανταποκρινόμενος σε κοινωνικές ανάγκες μεγάλης κλίμακας. Η νέα στρατηγική ΕΚΕ αφορά σε πραγματικές ανάγκες της ελληνικής κοινωνίας και εστιάζεται στους νέους, βασιζόμενη σε τρεις διακριτούς πυλώνες: Υγεία, Αθλητισμός και Εργασία. Πιο συγκεκριμένα, στον πυλώνα της Υγείας, ο ΟΠΑΠ σχεδιάζει να αναλάβει την ανακαίνιση των δύο κυριότερων παιδιατρικών νοσοκομείων της χώρας, του «Αγία Σοφία» και του «Αγλαΐα Κυριακού». Στον πυλώνα του Αθλητισμού, ο ΟΠΑΠ θα υποστηρίξει 250 Ακαδημίες Ποδοσφαίρου με αθλητικό εξοπλισμό, τεχνική κατάρτιση προπονητών και προσωπικού, καθώς και εκπαιδευτικά προγράμματα για παιδιά και γονείς. Τέλος, στον πυλώνα της Εργασίας, ο ΟΠΑΠ σκοπεύει να βοηθήσει τους νέους ανθρώπους να αποκτήσουν δεξιότητες, τεχνογνωσία και εμπειρία για να πολεμήσουν την ανεργία και να χτίσουν το μέλλον τους. Ο κ. Kamil Ziegler, πρόεδρος του Δ.Σ. και CEO, δήλωσε: «Εργαζόμαστε εστιάζοντας στο αύριο και στο όραμά μας να κάνουμε την ΟΠΑΠ μια εταιρεία-πρότυπο στο ελληνικό επιχειρηματικό και κοινωνικό τοπίο. Θέλουμε να κάνουμε την ΟΠΑΠ μια διεθνώς ανταγωνιστική εταιρεία, που λειτουργεί με αποτελεσματικότητα και επιτυχία και σύμφωνα με τα βέλτιστα πρότυπα και πρακτικές της αγοράς. Με αυτό τον τρόπο, θα μπορούμε να μεταφράσουμε την επιτυχία μας σε μεγαλύτερη συνεισφορά στην ελληνική οικονομία και να έχουμε σημαντικό θετικό αντίκτυπο στις ζωές όσο το δυνατόν περισσότερων νέων ανθρώπων στην Ελλάδα, ανταποκρινόμενοι στις πραγματικές τους ανάγκες σε βάθος χρόνου». Ο κ. Petr Matejovsky, CMO, πρόσθεσε: «Είμαστε αποφασισμένοι να συνεχίσουμε να ηγούμαστε της αγοράς, καινοτομώντας διαρκώς, βελτιώνοντας τα υπάρχοντα προϊόντα μας και επεκτείνοντας το προϊοντικό χαρτοφυλάκιό μας μέσα από νέα λανσαρίσματα που θα φέρουν ανάπτυξη στην εταιρεία, θα ωφελήσουν το δίκτυο των πρακτόρων μας και θα προσφέρουν νέες εμπειρίες στους πελάτες μας. Τιμώντας τη μοναδική αξία και την κληρονομιά της ΟΠΑΠ, σκοπεύουμε να αριστεύσουμε στο γεμάτο προκλήσεις μέλλον που ανοίγεται μπροστά μας». Χ

05-2014

78 Μάιος 2014

στα ενδότερα του Χρηματιστηρίου Αθηνών

PROFILE

ΚΡΙ ΚΡΙ

Συνεργασία με την ελβετική εταιρεία ΑiM Services Η Profile, βραβευμένη εταιρεία χρηματοοικονομικού λογισμικού, ανακοινώνει τη συνεργασία της με την καταξιωμένη ελβετική εταιρεία AiM Services για την κάλυψη των χρηματοοικονομικών της απαιτήσεων στην περιοχή της γαλλόφωνης Ελβετίας (Suisse Romande). Η εταιρεία AiM Services είναι πιστοποιημένη από τη FINMA, την ελβετική Αρχή που εποπτεύει τον χρηματοπιστωτικό χώρο και διαθέτει σημαντική παρουσία στην ελβετική αγορά από το 2004, με σημαντικές εγκαταστάσεις σε μεγάλες διεθνείς τράπεζες. Πρόκειται για μία από τις 10 κορυφαίες εταιρείες για Banking IT Services της Ελβετίας, που προσφέρει μεγάλο εύρος λύσεων όπως hosting, υλοποίηση εφαρμογών και συμβουλευτικές υπηρεσίες για επιχειρησιακά και τεχνολογικά θέματα. Στο πλαίσιο του νέου επιχειρηματικού της πλάνου, που δίνει ιδιαίτερη έμφαση στη σύναψη διεθνών συνεργασιών για την αντιπροσώπευση των προϊόντων του, ο όμιλος Profile συνεργάζεται πλέον με την AiM Services για τη βέλτιστη προώθηση και υλοποίηση των λύσεών του στη χώρα, αξιοποιώντας την τεχνογνωσία και το πελατολόγιο μιας καταξιωμένης τοπικής εταιρείας. «Η προσήλωση της Profile στις νέες τεχνολογίες για τον χρηματοοικονομικό τομέα, σε συνδυασμό με την κάλυψη που οι λύσεις της προσφέρουν στις απαιτήσεις της ελβετικής αγοράς, μας καθιστούν βέβαιους ότι η συνεργασία μας θα είναι επιτυχημένη. Η συνεργασία με την Profile μάς επιτρέπει να ενισχύσουμε τις λύσεις μας με εύκολη παραμετροποίηση και ταχεία υλοποίηση για τη βέλτιστη εξυπηρέτηση των πελατών», δήλωσε ο κ. Thierry Papilloud, CEO της AiM Services.

Επίσημος υποστηρικτής της ελληνικής προεδρίας

Η ελληνική γαλακτοβιομηχανία Κρι Κρι υποστηρίζει ενεργά την ελληνική προεδρία του Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης ως Επίσημος Υποστηρικτής των συναντήσεων και των παράλληλων εκδηλώσεων που πραγματοποιηθήκαν και θα πραγματοποιηθούν στη χώρα μας. Στο πλαίσιο αυτό, η Κρι Κρι –ως αποκλειστικός χορηγός για την παροχή γαλακτοκομικών προϊόντων– προσφέρει δροσερά παγωτά και παραδοσιακά γιαούρτια από 100% ελληνικό γάλα, τα οποία παράγονται εξολοκλήρου στην Ελλάδα, σε όλους τους συμμετέχοντες. Ο διευθυντής μάρκετινγκ της Κρι Κρι, Δημήτρης Χατζηγιάννης, δήλωσε σχετικά: «Στηρίζουμε τον τόπο μας και τις προσπάθειες για ανάδειξή του με κάθε ευκαιρία. Είμαστε εθνικά περήφανοι που οι ευρωπαίοι εκπρόσωποι γνωρίζουν τα προϊόντα μας και που στηρίζουμε έμπρακτα την ελληνική προεδρία. Πολιτικοί, διπλωμάτες και δημοσιογράφοι από όλες τις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης απολαμβάνουν αγνά και αυθεντικά προϊόντα από μια αμιγώς ελληνική εταιρεία που εξάγει διεθνώς την παράδοση με επιτυχία».

SPACE HELLAS Ολοκλήρωση του Data Center της Mediterranean Nautilus Η Space Hellas ανέλαβε την επέκταση του Data Center στις εγκαταστάσεις της Mediterranean Nautilus, στη Μεταμόρφωση. Το έργο ολοκληρώθηκε σύμφωνα με το πρότυπο TIA-942 για τα Data Centers και περιλαμβάνει την πλήρη διαμόρφωση του χώρου, όλο τον απαιτούμενο εξοπλισμό σύμφωνα με τη μελέτη του έργου και τις ειδικές απαιτήσεις του πελάτη, καθώς και την υποχρέωση υποστήριξης ενός έτους. Συγκεκριμένα, η Space Hellas υλοποίησε όλες τις απαραίτητες εργασίες για τη διαμόρφωση του χώρου, τη στέγαση, τη στήριξη και τη διασύνδεση του εξοπλισμού. H εταιρεία προμήθευσε και εγκατέστησε όλο τον ηλεκτρολογικό εξοπλισμό για τη διανομή μέσης και χαμηλής τάσης (ηλεκτρολογικούς πίνακες, ΗΖ, καλωδιώσεις), τα UPS, τα συστήματα ασφάλειας και προστασίας, όπως CCTV, Access Control, συστήματα πυρανίχνευσης, κατάσβεσης και υγρανίχνευσης. Επίσης, προμήθευσε, εγκατέστησε και έθεσε σε λειτουργία το σύστημα κλιματισμού Close Control, καθώς και τα Συστήματα Διαχείρισης Κτηρίου (BMS). Να σημειωθεί ότι το νέο Data Center έχει εμβαδόν 370 τ.μ. περίπου, ο δε προϋπολογισμός του έργου άγγιξε τα 1.350.000 ευρώ πλέον τον ΦΠΑ. Η Μediterranean Nautilus, με τη νέα επέκταση στο Data Center της στη Μεταμόρφωση –ενός έργου αναφοράς για τη χώρα μας– επεκτείνει την εμπορική της δραστηριότητα προσφέροντας κορυφαίες υπηρεσίες Cloud Based Services και είναι έτοιμη να υποδεχτεί και να εξυπηρετήσει τόσο τους υφιστάμενους όσο και νέους πελάτες της, με τρόπο ευέλικτο, αποτελεσματικό και ασφαλή. Η Space Hellas, με πολυετή εμπειρία σε σύνθετα έργα, έχοντας συνεργασίες με τους μεγαλύτερους κατασκευαστικούς οίκους και με πιστοποιημένο προσωπικό, εγγυάται τη μελέτη, την κατασκευή και την υποστήριξη υπερσύγχρονων Data Centers.

ΚΟΡΡΕΣ Συνεργασία με την Ένωση Συνεταιρισμών Θηραϊκών Προϊόντων Αποτέλεσμα της συνεργασίας της εταιρείας «Κορρές» με την Ένωση Συνεταιρισμών Θηραϊκών Προϊόντων/Santowines, το νέο αφρόλουτρο και το γαλάκτωμα σώματος με την ονομασία «Αμπέλι Σαντορίνης», βασίζονται στη μοναδική ποικιλία σταφυλιού «Ασύρτικο Σαντορίνης». Πρόκειται για άλλο ένα παράδειγμα της συνεπούς και εντατικής προσπάθειας της εταιρείας για την ανάδειξη της πλούσιας ελληνικής φύσης, στηρίζοντας, παράλληλα, την τοπική οικονομία. Σε αυτό το πλαίσιο, το «Ασύρτικο Σαντορίνης» αξιοποιείται για πρώτη φορά σε καταναλωτικό προϊόν εκτός των, διεθνούς απήχησης, οίνων ΠΟΠ Σαντορίνη, μεταφέροντας τα μοναδικά χαρακτηριστικά της ποικιλίας, αλλά και τις εικόνες και τα αρώματα του δημοφιλούς προορισμού στη νέα σειρά περιποίησης σώματος «Κορρές». Τα ελληνικά φυτά και βότανα αποτελούν βασικό κεφάλαιο για την εταιρεία «Κορρές», έναν τομέα στον οποίο επενδύει από την αρχή της πορείας της. Η επιστημονική μελέτη των ιδιοτήτων των φυσικών συστατικών, το διαρκώς διευρυνόμενο δίκτυο ηθικών συνεργασιών, βασισμένο στις αρχές της συμβολαιακής γεωργίας, με Έλληνες μικροκαλλιεργητές, αγροτικούς συνεταιρισμούς, εκπαιδευτικά και κοινωνικά ιδρύματα, αλλά και η δημιουργία μιας πρότυπης Μονάδας Εκχυλίσεως των πρώτων υλών που προέρχονται από αυτές τις συνεργασίες, βρίσκονται στο επίκεντρο της προσπάθειας. Πρόκειται για ενέργειες με έντονα περιβαλλοντικό και κοινωνικό χαρακτήρα, που αποσκοπούν στην ουσιαστική υποστήριξη τοπικών κοινωνιών, στη διατηρησιμότητα φυτικών πληθυσμών και στην τελική παραγωγή ελληνικών φυτικών εκχυλισμάτων εγγυημένης ποιότητας. Το ταξίδι των νέων προϊόντων στις διεθνείς αγορές –μεταξύ των οποίων η Αμερική, η Ρωσία, η Γερμανία, η Γαλλία, η Φινλανδία, η Σιγκαπούρη, η Ιαπωνία και η Αυστραλία– θα συμβάλει για άλλη μια φορά στη διάδοση της μοναδικότητας της ελληνικής φύσης, και ειδικότερα της Σαντορίνης, με όχημα τα φυσικά, ποιοτικά, με κλινικά ελεγμένη αποτελεσματικότητα και χαρακτηριστικό design, προϊόντα «Κορρές».

ALPHA TRUST-ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ

CRETA FARMS

Σημείωσε κέρδη στο τρίμηνο Το ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον για τη χώρα αποτυπώθηκε στα σημαντικά κέρδη που κατέγραψαν μετοχές και ομόλογα στο πρώτο τρίμηνο του έτους. Η βελτίωση των οικονομικών μεγεθών της Ελλάδας, με την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος και την αναμενόμενη επιστροφή στην ανάπτυξη, συνέβαλε στην ανάκτηση της ικανότητας των συστημικών τραπεζών να αντλούν μετοχικά και δανειακά κεφάλαια, καθώς και στην επιτυχή έκδοση νέου κρατικού ομολόγου. Η ανησυχία για τις αναδυόμενες αγορές, η κρίση στην Κριμαία, αλλά και μια σειρά από αλλαγές σε επενδυτικούς δείκτες, προστέθηκαν στις διακυμάνσεις της περιόδου, ενώ το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας παρέμεινε σχεδόν πλήρως επενδεδυμένο σε ελληνικά αξιόγραφα. Στο πρώτο τρίμηνο του 2014 η Alpha Trust-Ανδρομέδα Α.Ε.Ε.Χ. σημείωσε κέρδη μετά από φόρους ύψους ευρώ 1,093 εκατ., έναντι ζημιών μετά από φόρους ύψους ευρώ 0,332 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Τα ακαθάριστα έσοδα της εταιρείας ανήλθαν, συνολικά, σε 1,593 εκατ. ευρώ περίπου και προέρχονται κυρίως από κέρδη αποτίμησης χρεογράφων σε εύλογες αξίες, με βάση τα ΔΠΧΠ. Η απόδοση της εταιρείας ήταν 9,74% από την αρχή του έτους, έναντι αποδόσεων 11,83% που παρουσίασε κατά το ίδιο διάστημα ο FTSE/Χ.Α. Large Cap, 11,17% ο FTSE/Χ.Α. MID CAP και 14,88% ο Γενικός Δείκτης Τιμών του Χ.Α. Το ενεργητικό της Alpha Trust-Ανδρομέδα στο τέλος του τριμήνου ανήλθε σε 12,31 εκατ. ευρώ, ενώ το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας, σε τρέχουσες τιμές, ήταν επενδεδυμένο στο σύνολό του στην Ελλάδα κατά περίπου 90,85% σε μετοχές, κατά 5,02% σε ομόλογα και κατά 4,13% σε διαθέσιμα. Η εσωτερική αξία της μετοχής της εταιρείας στο τέλος του τριμήνου ανήλθε σε 29,46 ευρώ και η χρηματιστηριακή τιμή της σε 22,90 ευρώ. Διαπραγματευόταν δηλαδή σε discount 22,27%.

Διευρύνει την γκάμα των προϊόντων της Η Creta Farms, η ελληνική εταιρεία αλλαντικών που διακρίνεται για τις υψηλές διατροφικές αξίες και την καινοτομία της, πρωτοπορεί ακόμα μία φορά και παρουσιάζει τη νέα «Εν Ελλάδι Gourmet Γαλοπούλα Βραστή». Η εταιρεία συνεχίζει να διευρύνει σταθερά την γκάμα των προϊόντων της, ενισχύοντας την ήδη δυνατή κατηγορία αλλαντικών πολυτελείας «Εν Ελλάδι Gourmet», με κύριο στόχο την καλύτερη κάλυψη των γευστικών απαιτήσεων των Ελλήνων καταναλωτών. Με βάση το εξαιρετικό παρθένο ελαιόλαδο και το εκλεκτό κρέας, το νέο προϊόν, η «Εν Ελλάδι Gourmet Γαλοπούλα Βραστή», ήρθε να εμπλουτίσει τον ευρύτερο κλάδο των premium αλλαντικών, προσφέροντας στους καταναλωτές ακόμα μεγαλύτερη διατροφική απόλαυση, χάρη στην ποιότητα, τη νοστιμιά και τη μοναδική υπογραφή της Creta Farms. Πρόκειται για μια νέα εκλεπτυσμένη και ξεχωριστή γεύση, όπου το εξαιρετικό παρθένο ελαιόλαδο εισχωρεί στην καρδιά του ατόφιου φιλέτου γαλοπούλας, με αποτέλεσμα κάθε ίνα του να γίνεται ακαταμάχητα τρυφερή και ζουμερή. Έτσι, η νέα «Εν Ελλάδι Gourmet Βραστή Γαλοπούλα» αποτελεί την τέλεια επιλογή για ιδιαίτερες περιστάσεις, καθώς προσφέρει αυτήν την προσιτή πολυτέλεια που κάνει την καθημερινότητά μας πιο νόστιμη, πιο ξεχωριστή και διατροφικά ανώτερη. ΧΡΗΜΑ 79

τα νέα της αγοράς

05-14

Χ INTERAMERICAN

Με την Αθηναϊκή Mediclinic στην Τήνο, για την υγεία των γυναικών

συνεργασία της Interamerican με την τοπική αυτοδιοίκηση Τήνου –εκτός της παροχής υπηρεσιών άμεσης ιατρικής βοήθειας και ειδικότερα αεροδιακομιδών στους κατοίκους του νησιού– διευρύνεται με πρόσθετες παροχές ενημέρωσης για την υγεία και κλινικές εξετάσεις από την Αθηναϊκή Mediclinic, γενική κλινική του ομίλου. Πρόσφατα πραγματοποιήθηκε στην Τήνο –στο Ίδρυμα Τηνιακού Πολιτισμού– ημερίδα υπό την αιγίδα του Δήμου και της Ένωσης Γυναικών Τήνου, κατά την οποία 80 γυναίκες ενημερώθηκαν για τη σύγχρονη στρατηγική πρόληψης του καρκίνου του τραχήλου της μήτρας και του καρκίνου του μαστού. Τα θέματα ανέπτυξαν οι γιατροί συνεργάτες της κλινικής Σπύρος Βλάχος, γυναικολόγος, και Γιώργος Παπάζογλου, χειρουργός μαστού. Ο Βαγγέλης Θωμόπουλος, διευθύνων σύμβουλος, και η Νικολέτα Θωμοπούλου, διευθύντρια νοσηλευτικών υπηρεσιών, παρουσίασαν τις σύγχρονες υπηρεσίες των 14 τμημάτων της κλινικής, και ειδικότερα του γυναικολογικού τομέα, ενώ χαιρετισμό απηύθυνε ο δήμαρχος Τήνου Παναγιώτης Κροντηράς, ο οποίος εξήρε την κοινωνική σημασία της συνεργασίας με την Interamerican και την Αθηναϊκή Mediclinic, με απτά ήδη τα οφέλη για τους κατοίκους της Τήνου. Σημαντική ήταν και η υποστήριξη της εκδήλωσης του Αλέκου Μέγκουλα, τοπικού συνεργάτη της εταιρείας. Οι δύο γιατροί της κλινικής παρείχαν εθελοντικά τις υπηρεσίες τους επί δύο ημέρες στο Κέντρο Υγείας Τήνου, για εξετάσεις γυναικολογικές, μαστού και pap test. Εξετάστηκαν δωρεάν, συνολικά, 120 γυναίκες με χορηγία της Interamerican, η οποία, στο πλαίσιο του σχεδίου κοινωνικής υπευθυνότητας «Πράξεις Ζωής», εστιάζεται στη φροντίδα της υγείας με έμφαση στην πρόληψη.

ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

Συνεχίζει αυτόνομα την πορεία της

ιστή στις αρχές και στο όραμα των ανθρώπων της, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία συνεχίζει την αυτόνομη αναπτυξιακή της πορεία στην ελληνική και τη διεθνή αγορά, υποστηρίζοντας με συνέπεια το επενδυτικό πλάνο που έχει ανα-

κοινώσει. Ακολουθώντας συνειδητά, από την αρχή, τον δρόμο του υγιούς ελληνικού επιχειρείν, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία συνέβαλε, με την έναρξη της δραστηριοποίησής της το 2010, στο να αλλάξουν τα δεδομένα στην εγχώρια αγορά μπύρας. Η εταιρεία, με ισχυρό «σύμμαχο» τη στήριξη και την εμπιστοσύνη των καταναλωτών, κατάφερε όχι μόνο να επανακυκλοφορήσει επιτυχώς το ιστορικότερο σήμα ελληνικής μπύρας, αλλά παράλληλα να αναδείξει τις διαχρονικές αξίες και τα υψηλά ποιοτικά του χαρακτηριστικά, καθιστώντας τη FIX Hellas το 1ο ελληνικό brand και το 3ο brand σε πωλήσεις στην ελληνική αγορά. Ταυτόχρονα, η Ολυμπιακή Ζυθοποιία, διανύοντας μόλις τον πέμπτο χρόνο λειτουργίας της, παρουσίασε ήδη νέες, καινοτόμες προτάσεις στην ελληνική αγορά μπύρας, διευρύνοντας την γκάμα των προϊόντων της με τη μοναδική στην κατηγορία της FIX Dark, αλλά και πρόσφατα με τη γνήσια συνταγή Weiss της FIX Royale. H φιλοσοφία εξωστρέφειας, που αντανακλάται στην έντονη εξαγωγική της δραστηριότητα σε 20 δυναμικές αγορές του εξωτερικού, παράλληλα με την πρόθεσή της να συνεχίσει και να ενισχύσει περαιτέρω το Πρόγραμμα Συμβολαιακής Καλλιέργειας Κριθαριού –στηρίζοντας τοπικούς παραγωγούς και κατ’ επέκταση την εθνική οικονομία– αποδεικνύουν έμπρακτα το πώς αντιλαμβάνεται η διοίκησή της την υγιή ελληνική επιχειρηματικότητα, τόσο κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης όσο και κατά την «επόμενη μέρα» για τη χώρα. Έχοντας ως μοναδικό κριτήριο την περαιτέρω ανάπτυξη του υγιούς ανταγωνισμού στην εγχώρια αγορά μπύρας, προς όφελος των καταναλωτών, η διοίκηση και οι εργαζόμενοι της Ολυμπιακής Ζυθοποιίας δεσμεύονται να συνεχίσουν και να εντείνουν τις προσπάθειές τους προς την κατεύθυνση της ενίσχυσης της απασχόλησης, αλλά και γενικότερα της ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας. 80 Μάιος 2014

ΔΩΔΩΝΗ

FOCACCINO

Συνεργασία με την Arthur Schuman Inc στις ΗΠΑ

Η Αφροδίτη Σωτηρίου γενική διευθύντρια

«Δωδώνη» –ο μεγαλύτερος παραγωγός φέτας στην Ελλάδα– ανακοινώνει τη συνεργασία της με έναν από τους μεγαλύτερους διανομείς τυροκομικών στις ΗΠΑ, την Arthur Schuman Inc, με έδρα

το Νιου Τζέρσεϊ. Η συγκεκριμένη συνεργασία, που βρίσκεται σε ισχύ από την 1η Απριλίου 2014, αφορά την εισαγωγή και διανομή των προϊόντων της στην αγορά των ΗΠΑ, με έμφαση στη φέτα Π.Ο.Π. (Προστατευόμενης Ονομασίας Προέλευσης), σε όλες τις κατηγορίες πελατών (λιανική, χονδρική, catering). Η Arthur Schuman Inc είναι ηγέτης στην αγορά των γαλακτοκομικών στις ΗΠΑ, διαθέτοντας ιστορία 60 χρόνων και εκπροσωπώντας μερικές από τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές γαλακτοβιομηχανίες και κορυφαίες εταιρείες στον κλάδο παραγωγής και εμπορίας τυροκομικών όπως η ιταλική Zanetti. Η συμφωνία εντάσσεται στη νέα στρατηγική εξωστρέφειας και ανταγωνιστικότητας της εταιρείας «Δωδώνη», που ήδη σημειώνει σημαντικά αποτελέσματα στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Ο αναπληρωτής γενικός διευθυντής της εταιρείας, κ. Κωνσταντίνος Ιωακειμίδης, δήλωσε για τη νέα συνεργασία: «Η συγκεκριμένη συμφωνία έχει όλα εκείνα τα χαρακτηριστικά για να αποφέρει σημαντικά οφέλη στη “Δωδώνη”, καθώς διευρύνει τη διείσδυσή μας στο οργανωμένο λιανεμπόριο και σε όλες τις πολιτείες των ΗΠΑ».

αθήκοντα γενικής διευθύντριας στην ελληνική αλυσίδα εστίασης Focaccino ανέλαβε η marketing director της εταιρείας, Αφροδίτη Σωτηρίου. Η Αφροδίτη Σωτηρίου έχει πολυετή εμπειρία σε ανώτερες διευθυντικές θέσεις στον ιδιωτικό τομέα, καθώς έχει διατελέσει αντιπρόεδρος στην User Hellas και διευθύνουσα σύμβουλος στην Blink Integrated Communications, ενώ έχει αναλάβει σημαντικές θέσεις (επικοινωνίας και marketing) σε πολυεθνικές εταιρείες όπως οι Universal, BWIN International, Sephora, Alpha Copy/Nokia, Panasonic, καθώς και σε εγχώρια μέσα μαζικής ενημέρωσης, όπως στον Όμιλο Imako. Η Αφροδίτη Σωτηρίου κατέχει bachelor στην επικοινωνία και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης από το Αμερικανικό Κολλέγιο Αθηνών, Deree College, με εξειδίκευση στις δημόσιες σχέσεις και τη διαφήμιση. Στο παρελθόν έχει ασχοληθεί και με τον τομέα της δημοσιογραφίας, τόσο στον έντυπο Τύπο όσο και την τηλεόραση. Μιλάει άπταιστα Αγγλικά και Γαλλικά, ενώ κατέχει βασικές γνώσεις της ιταλικής και της τουρκικής γλώσσας.

RANDSTAD

Παρουσίαση της flexibility@work 2014

Randstad παρουσιάζει την έκθεσή της flexibility@work 2014, που περιλαμβάνει μια νέα μελέτη σχετικά με την παραοικονομία, την οποία πραγματοποιεί το Πανεπιστήμιο του Sheffield και η Regioplan Policy Research. Η έκθεση αποκαλύπτει τον σημαντικό ρόλο που μπορούν να διαδραματίσουν οι ορθά πλαισιωμένες νομοθετικές ρυθμίσεις για τις ευέλικτες μορφές απασχόλησης στην καταπολέμηση της παραοικονομίας. Η αδήλωτη εργασία αποτελεί ένα τεράστιο πρόβλημα για τις οικονομίες σε ολόκληρο τον κόσμο. Από τον παγκόσμιο εργασιακό πληθυσμό των περίπου 3 δισεκατομμυρίων ανθρώπων, σχεδόν τα 2/3 (περίπου 1,8 δισεκατομμύρια άνθρωποι) εργάζονται στην παραοικονομία. Είναι ευρέως γνωστό ότι η αδήλωτη οικονομία υποβαθμίζει την ποιότητα της εργασίας και τις εργασιακές συνθήκες, υπονομεύει μέσω του αθέμιτου ανταγωνισμού το επιχειρηματικό περιβάλλον και θέτει την οικονομική βιωσιμότητα των συστημάτων κοινωνικής προστασίας σε κίνδυνο. «Η έκθεση αυτή παρουσιάζει με σαφήνεια την ανάγκη για ευρύτερες και συστηματικότερες πολιτικές προληπτικού χαρακτήρα σε ό,τι αφορά την αγορά εργασίας, προκειμένου να διορθωθούν όσες ρυθμίσεις εξακολουθούν αδικαιολόγητα να διέπουν το πλαίσιο λειτουργίας των εταιρειών προσωρινής απασχόλησης», σχολιάζει ο Jacques van den Broek, διευθύνων σύμβουλος της Randstad. «Προκειμένου οι επιχειρήσεις και οι οικονομίες να παραμένουν καινοτόμες και ανταγωνιστικές στο σημερινό περιβάλλον, η ευελιξία καθίσταται επιτακτική ανάγκη. Η συζήτηση για το αν θέλουμε ή όχι να επιτρέψουμε τις ευέλικτες μορφές απασχόλησης διεξάγεται πάνω σε μια λανθασμένη βάση. Στην πραγματικότητα, η συζήτηση θα πρέπει να επικεντρωθεί στο πώς μπορεί να ρυθμιστεί καλύτερα το πλαίσιο που αφορά στην αγορά εργασίας, προκειμένου να δημιουργήσει όφελος τόσο για τους εργαζόμενους όσο και για τις επιχειρήσεις». Παροχή καλύτερων εναλλακτικών λύσεων Η έκθεση flexibility@work δείχνει ότι στις προηγμένες οικονομίες το μέγεθος της παραοικονομίας εμφανίζει αρκετές διαφοροποιήσεις: είναι λιγότερο από 10% σε χώρες όπως οι ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ιαπωνία και η Ολλανδία, ενώ είναι έως και πάνω από 25% σε ορισμένες περιοχές της Νότιας και της Ανατολικής Ευρώπης. Οι χώρες με τη μικρότερη παραοικονομία είναι, σύμφωνα με την έρευνα, εκείνες στις οποίες οι εταιρείες μπορούν με μεγαλύτερη ευκολία να καταφύγουν σε υπηρεσίες προσωρινής απασχόλησης, προκειμένου να ανταποκριθούν στις εργασιακές τους ανάγκες. Την ίδια στιγμή, οι χώρες αυτές παρέχουν ένα επιπλέον δίκτυο κοινωνικής ασφάλειας, με τη μορφή πολιτικής για την αγορά εργασίας, που προστατεύει και στηρίζει τις ευάλωτες ομάδες εργαζομένων. ΧΡΗΜΑ 81

Χ δια ταύτα...

✒ από τον Γιώργο Καλούμενο

ς ο λ ά γ ε Ο μ ς ο ν υ δ ν ί κ ς ό κ ι τ ι λ πο Ο βασικός πολιτικός κίνδυνος –όπως τονίζουν στο «Χ» έμπειροι πολιτικοί και οικονομικοί αναλυτές– ο οποίος αναδεικνύεται μετά τις ευρωεκλογές, είναι το ενδεχόμενο πολιτικής ακυβερνησίας όποτε γίνουν οι εθνικές εκλογές.

ο ήδη δύσκολο κυβερνητικό σταυρόλεξο γίνεται ακόμη πιο γριφώδες, καθώς το άθροισμα των δυνάμεων του νέου «δικομματισμού» (ΝΔ-ΣΥΡΙΖΑ) σε ποσοστά είναι κάτω του 50%. Ο άλλος μεγάλος πολιτικός και οικονομικός κίνδυνος είναι να οδηγηθεί η χώρα σε πρόωρες βουλευτικές εκλογές, χωρίς να έχει προηγουμένως αντιμετωπιστεί η μεγάλη εκκρεμότητα της ρύθμισης του δημόσιου χρέους. Η κυβέρνηση έσπευσε να τονίσει ότι δεν θα πέσει με τις ευρωεκλογές, όμως η Ελλάδα θα εισέλθει σε μια μακρά προεκλογική περίοδο. Ο κυβερνητικός συνασπισμός υποστηρίζει ότι δεν τίθεται θέμα πρόωρων εκλογών, καθώς ΝΔ και ΠΑΣΟΚ έχουν μεγαλύτερο ποσοστό από τον ΣΥΡΙΖΑ. Όμως με βάση τα ποσοστά που έλαβαν η ΝΔ (29,6%) και το ΠΑΣΟΚ (12,2%) στις εθνικές εκλογές του Ιουνίου 2012, η κυβέρνηση συνεργασίας μετρά υπέρ της το 41,8% του εκλογικού σώματος. Το άθροισμα αυτό κατρακύλησε κατά περίπου 10% και κάποιοι θέτουν θέμα αναντιστοιχίας κυβερνητικής έκφρασης-λαϊκής βούλησης. Το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών ενέχει τον κίνδυνο της όξυνσης της 82 Μάιος 2014

πολιτικής ομαλότητας και των πολιτικών αντιπαραθέσεων, της χαλάρωσης της δημοσιονομικής πολιτικής και της αδράνειας και απροθυμίας προώθησης των απαραίτητων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων. Επίσης, μπορεί να οδηγήσει στη δημιουργία δυσκολιών συνεννόησης με τους εταίρους για τη δρομολόγηση μελλοντικών λύσεων, στην αποτυχία δημιουργίας κλίματος εμπιστοσύνης και όρων αξιοπιστίας και στη νομοθέτηση μέτρων, χωρίς όμως τη δημιουργία ενός περιβάλλοντος βάσει του οποίου θα εφαρμοστούν και δεν θα ανατραπούν με την πρώτη ευκαιρία. Η περίοδος της σχετικής πολιτικής ηρεμίας που ζούσε η Ελλάδα, μετά το «θρίλερ» της διπλής εκλογικής αναμέτρησης του 2012, πλησιάζει στο τέλος της, όπως προειδοποιεί η Credit Suisse. Κατά την άποψή της, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Ελλάδα θα ήταν μια παρατεταμένη περίοδος αβεβαιότητας, αν ο ΣΥΡΙΖΑ εξασφαλίσει τη σχετική πλειοψηφία, αλλά όχι και τη στήριξη των άλλων κομμάτων για τον σχηματισμό κυβέρνησης. Ένα τέτοιο σενάριο θα έφερνε μια μακρά περίοδο αβεβαιότητας και ενδεχομένως αλλεπάλληλες εκλογικές αναμετρήσεις.

ΧΡΗΜΑ

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕΠΩΝΥΜΟ

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑ - ΘΕΣΗ ΣΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ*

ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΓΚΡΙΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ* ΟΔΟΣ

Τ.Κ.

ΠΕΡΙΟΧΗ

ΠΟΛΗ

ΧΩΡΑ

ΤΗΛ. ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Ε-ΜAIL

ΤΗΛ. ΟΙΚΙΑΣ

ΚΙΝΗΤΟ

FAX

ΑΦΜ*

ΔΟΥ*

* ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΤΕ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ

ΦΟΙΤΗΤΙΚΗ (10 ΤΕΥΧΗ) 30,00 €

ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 45,00 €

ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 80,00 €

ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (10 ΤΕΥΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟMΙKΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 60,00 € ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 110,00 €

ΕΠΙΤΑΓΗ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΗ ΕΠΙΤΑΓΗ

*Διεύθυνση αποστολής επιταγών: ETHOS MEDIA S.A., Θεσσαλίας 29, 17456 Άλιμος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδρομών: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΧΡΗΜΑ

Σε καθεστώς πολιτικής ομηρίας το Χ.Α.

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.402 / 05.2014 / € 6,00

Roche Hellas: Υγιές επιχειρείν, με συνεισφορά στην κοινωνία και το κράτος

τ.402/ 05.2014

ΑΓΟΡΑ FACTORING Με γερά θεμέλια ισχυροποιεί τον ρόλο της

Ζώης Ι. Σωτηρόπουλος Partner, Payroll & Benefits Solutions, PwC Ελλάδας

ISSN 1105-0470