ΧΡΗΜΑ #418, Ιανουάριος-Φεβρουάριος 2016 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Απογείωση ή συντριβή των ελληνικών μετοχών;

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.418 / 01-02.2016 / € 6,00

H εκδήλωση απονομής των βραβείων Greek Exports Awards 2015

ΛΙΜΑΝΙΑ-ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ Το επενδυτικό ενδιαφέρον βελτιώνει τις προοπτικές

Bασίλης Μπίλλης Διευθύνων Σύμβουλος της «ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ SUNLIGHT»

Ενισχύουμε το “Made in Greece” επεκτεινόμενοι στις ξένες αγορές Οι βασικοί μας στόχοι παραμένουν να ενισχύσουμε το “Made in Greece” και να αναπτύξουμε περαιτέρω τη θέση μας στις βασικές αγορές της Ευρώπης, αλλά και στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές της Ασίας, της Λατινικής Αμερικής και της Αφρικής.

Our Assets: • Partnering with Glob l players in Europe, China, Russia and USA. • Operating China & Rt5ia specialized Desk Market inteligence, Language advantage• Transforming Servic through Innovation. • Driving efficiencies with cutting-edge technologies. Being one of the leading banks in Greece. NBG dedicates distinguished Trade Finance expertise to best serve the needs of Corporate and SME customers. ensuring the availability of credit and liquidity. risk 1 mitigation and facilitation of global trade. NBG's success is underpinned by our global reach across developed and emerging markets. our longstanding experience in structured Supply Chain Finance solutions to the evolving needs of the industries and customer oriented service. The top line performance against strong headwinds reaffirms our commitment to respond to your business needs investing in innovation and excellence.

�AL ANCE�

www.nbg.gr

As a proud recipient of the Global Finance <Greece Best Trade Finance Bank> award. we would like to extend a sincere thank you to our customers and partners for their support.

NATIONAL BANK OF GREECE

Νώντας Χαλδούπης, Διευθυντής Σύνταξης

Είναι η δημιουργία πλούτου, ανόητε!

ο σύνθημα της προεκλογικής εκστρατείας του Μπιλ Κλίντον, το μακρινό 1992, ήταν αφοπλιστικά απλό: «Είναι η οικονομία, ανόητε!». Ήταν ένα σύνθημα-απάντηση στους Ρεπουμπλικανούς του Τζορτζ Μπους, του μεγάλου νικητή στο Ιράκ, που ήθελαν να πείσουν την αμερικανική κοινωνία ότι θα μπορούσε να κερδίσει την ευημερία με θριάμβους στα πολεμικά μέτωπα. «Όχι, πρέπει να ασχοληθούμε με την οικονομία» είπε τότε ο Κλίντον και κέρδισε τις καρδιές των Αμερικανών, που δυσκολεύονταν να δουν πώς μια εύστοχη «έξυπνη» βόμβα θα κατέστρεφε εχθρικούς στόχους σε έναν μακρινό τόπο και θα τους εξασφάλιζε την ευημερία. Πώς θυμηθήκαμε ξαφνικά τα προεκλογικά συνθήματα που ακούγονταν σε μιαν άλλη χώρα, μιαν άλλη εποχή; Ίσως γιατί η Ελλάδα του 2016 χρειάζεται ένα αναζωογονητικό νέο σύνθημα, που θα τη στρέψει σε διαφορετική κατεύθυνση, ύστερα από την πιο παρατεταμένη περίοδο καταστροφικής ύφεσης, που έχει συντρίψει τις «εύκολες» συνταγές δανεικής ευημερίας του παρελθόντος, χωρίς όμως να έχει φέρει στο προσκήνιο ένα νέο όραμα για αυτήν την κοινωνία. Η «βελόνα στο πικάπ» της δημόσιας συζήτησης στην Ελλάδα μοιάζει να έχει κολλήσει σε συζητήσεις άλλων εποχών. Στη χώρα εφαρμόζεται ήδη το τρίτο Μνημόνιο, αλλά ακόμη συζητούμε για το πώς θα... συζητήσουμε με τους ξένους δανειστές μας και πώς θα μοιραστεί στο εσωτερικό της χώρας ο λογαριασμός της χρεοκοπίας, χωρίς να έχει βρεθεί ως τώρα μια κυβέρνηση που, με ευρεία στήριξη από την κοινωνία, θα αναδεχθεί την πατρότητα και θα

εφαρμόσει, με την υποστήριξη της κοινωνίας και των παραγωγικών δυνάμεων, ένα σοβαρό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων. Την ίδια στιγμή, στο διεθνές περιβάλλον ελλοχεύουν σοβαροί κίνδυνοι, που η πάντα εσωστρεφής ελληνική κοινωνία και, δυστυχώς, οι ταγοί της δυσκολεύονται να αναγνωρίσουν. Οι ισχυρές δυνάμεις που προτείνουν ως «λύση» στο ελληνικό πρόβλημα την προσωρινή (;) έξοδο της χώρας από την ευρωζώνη δεν κρύβουν ότι σκοπεύουν να αδράξουν κάθε ευκαιρία για να επαναφέρουν αυτές τις προτάσεις, που δεν σχετίζονται με κάποια περίεργη εμμονή κατά της Ελλάδας, αλλά με ευρύτερα σχέδια αλλαγής της αρχιτεκτονικής της ευρωζώνης, ώστε, όπως λένε οι εισηγητές της θεωρίας του «ακρωτηριασμού», να μην πληρώνουν οι πλεονασματικές χώρες της νομισματικής ένωσης τον «λογαριασμό» για τις χώρες που αδυνατούν να καταστούν ανταγωνιστικές στο περιβάλλον της ΟΝΕ. Το διεθνές οικονομικό σύστημα, όπως προειδοποιούν όλο και περισσότεροι αναλυτές και παράγοντες των αγορών, ελάχιστα απέχει πλέον από την επαναφορά σε συνθήκες ακραίας αναταραχής, που θα θυμίζουν το 2008. Αν πράγματι οδηγούμαστε σε νέα παγκόσμια ύφεση, μέσα από τις νέες, επικίνδυνες αναταράξεις που ήδη παρατηρούνται στις αγορές, δεν χρειάζεται ιδιαίτερη διορατικότητα για να αντιληφθεί κανείς ότι τις ισχυρότερες πιέσεις θα δεχθούν οι ασθενέστεροι κρίκοι της παγκόσμιας οικονομικής αλυσίδας. Αυτό θα έπρεπε

να το έχουμε ήδη διδαχθεί από τα παθήματα του 2009, όταν μέσα σε λίγους μήνες η «θωρακισμένη» ελληνική οικονομία έγινε η πρώτη χρεοκοπημένη οικονομία της ευρωζώνης. Αντί να κλαίμε μπροστά στο χυμένο γάλα ενός οικονομικού μοντέλου που απέτυχε, αντί να δίνουμε συνεχώς μάχες στο εσωτερικό και με τους ξένους δανειστές για το πώς θα «μοιράσουμε» τη φτώχεια και τον λογαριασμό της οικονομικής κατάρρευσης, ήρθε η ώρα να δώσουμε μια δημιουργική απάντηση στις προκλήσεις αυτής της ταραγμένης εποχής. «Είναι η δημιουργία πλούτου, ανόητε!»: αυτό θα μπορούσε να είναι το σύνθημα για την ανασύνταξη των δυνάμεων της χώρας και την παραγωγική ανασυγκρότηση. Η κυβέρνηση έχει δεσμευθεί ότι θα παρουσιάσει σύντομα το αναπτυξιακό της σχέδιο, όμως αυτό δεν αρκεί. Πρέπει και να πείσει ότι μπορεί και θέλει να εφαρμόσει ένα αναπτυξιακό σχέδιο, που, πάνω από όλα, πέρα από φιλόδοξες διακηρύξεις, θα συμβάλει ουσιαστικά στην απελευθέρωση των παραγωγικών δυνάμεων που έχουν απομείνει από δεσμά και αγκυλώσεις άλλων εποχών. Γιατί όσο οι παραγωγικές δυνάμεις παραμένουν δέσμιες αυτών των αγκυλώσεων, ενώ ταυτόχρονα καλούνται να πληρώσουν τον βαρύ λογαριασμό της χρεοκοπίας, η εθνική μας αποτυχία θα μοιάζει αναπόφευκτη.

ΧΡΗΜΑ

τ.418, Ιανουάριος-Φεβρουάριος 2016 2 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ΕΝ ΑΡΧΗ...

28 08 20

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Απογείωση ή συντριβή των ελληνικών μετοχών;

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Ο κόσμος επιστρέφει στο κραχ του 2008;

4 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

GREEK EXPORTS AWARDS 2015 H εκδήλωση απονομής των βραβείων

ΛΙΜΑΝΙΑ-ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ Το επενδυτικό ενδιαφέρον βελτιώνει τις προοπτικές

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Στα 5,7 δισ. ευρώ υποχώρησε η αγορά τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας το 2015

περιεχόμενα τ.418/01-02.2016 16 ~ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Deal υπό πίεση αλλάζουν τον επιχειρηματικό χάρτη ΘΕΜΑ ΕΞΩΦΥΛΛΟY

70 ~ ΑΝΑΛΥΣΗ VRS Microsoft

72 ~ ΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ Τα πρώτα ΕΣΠΑ 2016

ΧΡΗΜΑ

~ Απαγορεύεται αυστηρά η

τεύχος Ιανουαρίου - Φεβρουαρίου 2016

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ Κωνσταντίνος Ουζούνης ouzounis.k@ethosmedia.eu ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΣΥΝΤΑΞΗΣ Νώντας Χαλδούπης chaldoupis.n@ethosmedia.eu

ΣΥΝΤΑΚΤΕΣ Bίκυ Γερασίμου gerasimou.v@ethosmedia.eu

ΥΠΟΔΟΧΗ ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ Άρης Λαυδής lavdis.a@ethosmedia.eu

Αριστείδης Κυπριώτης kypriotis.a@ethosmedia.eu

DIGITAL MARKETING Σοφία Γελαδάκη geladaki.s@ethosmedia.eu

ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ - ΔΙΟΡΘΩΣΗ Αμαλία Λούβαρη louvari.a@ethosmedia.eu ΔΙΑΦΗΜΙΣΤΙΚΟ ΤΜΗΜΑ Ράντω Μανώλογλου manologlou.r@ethosmedia.eu

ΑΡΧΙΣΥΝΤΑΚTΗΣ Κώστας Ραμπίδης Γιώργος Καλούμενος kaloumenos.g@ethosmedia.eu rampidis.k@ethosmedia.eu

ΔΗΜΟΣΙΕΣ ΣΧΕΣΕΙΣ Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη voulgaraki.s@ethosmedia.eu ΤΜΗΜΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ & ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ Kωνσταντίνος Σαλβαρλής salvarlis.k@ethosmedia.eu

YΠΕΥΘΥΝΗ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Νατάσσα Λαζαράκου lazarakou.n@ethosmedia.eu ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΑ Θοδωρής Αναγνωστόπουλος Shutterstock ΣΕΛΙΔΟΠΟΙΗΣΗ Στράτος Μωυσής moisis.s@ethosmedia.eu ΕΚΤΥΠΩΣΗ - ΒΙΒΛΙΟΔΕΣΙΑ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑ - ΕΝΘΕΣΗ Pressious Αρβανιτίδης Α.Β.Ε.Ε. ISSN 1105-0470

αναδημοσίευση φωτογραφιών και ύλης ή μέρους αυτής, και η καθ’ οιονδήποτε τρόπο εκμετάλλευσή τους, χωρίς την έγγραφη άδεια του εκδότη. ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ

ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953 E:info@hrima.gr www.ethosmedia.eu www.ethosevents.eu www.hrima.gr www.insuranceworld.gr www.asfalizomai.com www.alivemag.gr www.virus.com.gr

02 ~ Εν αρχή: Είναι η δημιουργία πλούτου, ανόητε! 06 ~ Επικαιρότητα: Η ώρα της αλήθειας για την αξιολόγηση 80 ~ Διά ταύτα: Περιμένοντας τους «βαρβάρους δανειστές»...

ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ Βασίλης Μπίλλης Διευθύνων Σύμβουλος της «ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ SUNLIGHT»

Ενισχύουμε το “Made in Greece” επεκτεινόμενοι στις ξένες αγορές ΧΡΗΜΑ 5

επικαιρότητα

Η ΩΡΑ ΤΗΣ ΑΛΗΘΕΙΑΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ Οι Θεσμοί ξεπερνούν διαφωνίες και ευθυγραμμίζονται με τη σκληρή γραμμή του ΔΝΤ Κρίσιμο το Eurogroup στις 7 Μαρτίου Ποιες υποχωρήσεις εξετάζει η κυβέρνηση για να κλείσει η συμφωνία

τη συνεδρίαση του Eurogroup, στις 7 Μαρτίου, θα έρθει η ώρα της αλήθειας για την κρίσιμη αξιολόγηση της Ελλάδας από τους Θεσμούς: αν δεν έχει υπάρξει επαρκής πρόοδος ώς τότε για μια συμφωνία με τους εκπροσώπους των δανειστών (staff level agreement), θεωρείται ότι θα είναι πρακτικά αδύνατο να κλείσει η αξιολόγηση ώς το Πάσχα των καθολικών (27 Μαρτίου), όπως έχουν ανεπίσημα θέσει ως στόχο οι εμπλεκόμενοι στη διαπραγμάτευση, και πλέον θα είναι ορατός ο κίνδυνος να «συρθεί» η διαδικασία ακόμη και ώς τον Μάιο, κάτι που θα αποτελούσε επικίνδυνη εξέλιξη για την οικονομία, όπως έχει τονίσει ο υπουργός Οικονομικών, Ευκλείδης Τσακαλώτος. Το Eurogroup του Φεβρουαρίου αποτέλεσε σημαντικό σταθμό στην πορεία των διαπραγματεύσεων, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες του «Χ», για πρώτη φορά οι Θεσμοί των πιστωτών διατύπωσαν εγγράφως κοινές θέσεις για τη διαπραγμάτευση, ενώ ώς τότε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ακολουθούσε πιο «σκληρή» γραμμή, αποκλίνοντας από τους ευρωπαϊκούς θεσμούς και, κυρίως, την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Ειδικότερα:

6 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

~~ Στους υπουργούς Οικονομικών παρουσιάστηκε σύντομη (δισέλιδη) έκθεση των Θεσμών, στην οποία αποτυπώθηκε η κοινή αξιολόγηση των προτάσεων που είχε καταθέσει νωρίτερα η κυβέρνηση, πρωτίστως για το ασφαλιστικό, και διατυπώθηκαν εκτιμήσεις για τα μείζονα ανοικτά θέματα της διαπραγμάτευσης, δηλαδή για τα δημοσιονομικά θέματα, τα «κόκκινα δάνεια» και τη σύσταση του νέου ταμείου για τις ιδιωτικοποιήσεις, και την αξιοποίηση της δημόσιας περιουσίας. ~~ Το περιεχόμενο αυτής της ενδιάμεσης έκθεσης δεν έχει «διαρρεύσει» στον Τύπο, κάτι που ερμηνεύεται από έμπειρους παρατηρητές των διαπραγματεύσεων και ως ένδειξη ότι γίνεται από όλες τις πλευρές προσπάθεια να διατηρηθεί

η εμπιστευτικότητα των διαβουλεύσεων και να μην «τορπιλιστούν» από πρόωρη δημοσιοποίηση «ευαίσθητων» πληροφοριών, που πρωτίστως θα έφερναν σε δύσκολη θέση την ελληνική πλευρά. ~~ Είναι σαφές όμως ότι επρόκειτο για ένα αυστηρό κείμενο των Θεσμών, που σε γενικές γραμμές απηχεί τις απόψεις των τεχνοκρατών του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Έτσι εξηγούν πολλοί και την απόφαση του υπεύθυνου του ευρωπαϊκού τομέα του ΔΝΤ, Πόουλ Τόμσεν, να δώσει στη δημοσιότητα, αμέσως μετά τη συνεδρίαση του Eurogroup, ένα άρθρο που προκάλεσε έντονο εκνευρισμό στην Αθήνα. Στο άρθρο αυτό, ο εισηγητής των δύο πρώτων Μνημονίων και πολιτικά υπεύθυνος για την εμπλοκή του Ταμείου στο τρίτο τόνιζε την ανάγκη να προχωρή-

σει η κυβέρνηση σε περικοπές συντάξεων και προσδιόριζε τον στόχο συνολικής εξοικονόμησης που θα υπάρξει από τα μέτρα του προγράμματος ώς και το 2018 σε 4-5% του ΑΕΠ. «Για να πετύχει τον φιλόδοξο μεσοπρόθεσμο στόχο της για πρωτογενές πλεόνασμα 3½% του ΑΕΠ, η Ελλάδα θα πρέπει να πάρει μέτρα της τάξης περίπου του 4-5% του ΑΕΠ. Δεν μπορούμε να δούμε πώς μπορεί να το πετύχει αυτό η Ελλάδα χωρίς σημαντικές εξοικονομήσεις στις συντάξεις» τόνιζε, μεταξύ άλλων, ο Π. Τόμσεν στο άκρως... ενοχλητικό για την Αθήνα άρθρο του. ~~ Μια περαιτέρω ένδειξη ότι οι Θεσμοί, σε αυτήν τη φάση τουλάχιστον, ευθυγραμμίζονται με τις θέσεις του ΔΝΤ παρείχε και ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάριο Ντράγκι, μιλώντας στις 15 Φεβρουαρίου στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο. Παρότι η ΕΚΤ θεωρείται ότι είναι ο θεσμός που περισσότερο από κάθε άλλον επιδιώκει να κλείσει γρήγορα η αξιολόγηση, όπως και η ελληνική πλευρά, καθώς θέλει να αποφύγει περαιτέρω διαταραχές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, ο κύριος Ντράγκι ξεκαθάρισε ότι δεν είναι στόχος μόνο να προχωρήσει με ταχύτητα η αξιολόγηση, αλλά θα πρέπει και η τελική συμφωνία να είναι «ισχυρή» (“robust”).

ΥΨΗΛΗ ΔΙΠΛΩΜΑΤΙΑ ΚΑΙ ΥΠΟΧΩΡΗΣΕΙΣ Μέχρι την κρίσιμη συνεδρίαση του Eurogroup, στις 7 Μαρτίου, η κυβέρνηση εστιάζει σε δύο πεδία τις προσπάθειές της: 1 Με επαφές σε υψηλό πολιτικό επίπεδο και από τον πρωθυπουργό, Αλέξη Τσίπρα, θα γίνει μια ύστατη προσπάθεια να καταδειχθεί ότι η Αθήνα εφαρμόζει όσα συμφωνήθηκαν το περασμένο καλοκαίρι, ενώ όσα ζητούνται από το ΔΝΤ ξεφεύγουν από τα όρια της αρχικής συμφωνίας. Στόχος δεν είναι, όπως αναφέρουν κυβερνητικά στελέχη, να απομονωθεί πολιτικά το ΔΝΤ από τους ευρωπαϊκούς θεσμούς, αφού κάτι τέτοιο δεν φαίνεται πιθανό. Θα επιδιωχθεί όμως να εξασφαλιστεί η ευνοϊκή υποδοχή

από την Κομισιόν των νέων προτάσεων που θα καταθέσει η κυβέρνηση στους Θεσμούς, ώστε να μην αφεθούν πολλά περιθώρια στο Ταμείο να καθυστερήσει την αποστολή των Θεσμών στην Αθήνα. 2 Οι προτάσεις που αρχικά κατατέθηκαν, κυρίως για το ασφαλιστικό, θα αναθεωρηθούν, αφού ληφθούν υπόψη οι παρατηρήσεις των Θεσμών. Η κυβέρνηση είναι έτοιμη για ορισμένες υποχωρήσεις στο ασφαλιστικό, αλλά διαμηνύει στους εκπροσώπους των δανειστών ότι αφενός τα περιθώρια υποχωρήσεων υπόκεινται σε σοβαρούς πολιτικούς περιορισμούς (κίνδυνος καταψήφισης του νομοσχεδίου στη Βουλή) και, αφετέρου, ότι δεν θα γίνουν υποχωρήσεις για να «ανοίξουν την όρεξη» των Θεσμών για ακόμη περισσότερες, αλλά μόνο στο πλαίσιο μιας συνολικής συμφωνίας.

ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΟ: Αλλάζει το σχέδιο Κατρούγκαλου Η αναμόρφωση του σχεδίου Κατρούγκαλου για το ασφαλιστικό αποτελεί κλειδί για την ολοκλήρωση της αξιολόγησης, καθώς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, όπως εξηγήθηκε και με το άρθρο του Π. Τόμσεν, συνδέει άρρηκτα τη συγκράτηση της δημόσιας συνταξιοδοτικής δαπάνης με το εύρος των παρεμβάσεων που θα γίνουν για την ελάφρυνση του χρέους, που αποτελεί, με τη σειρά της, «ιερό δισκοπότηρο» για την ελληνική κυβέρνηση. Το σοβαρότερο πρόβλημα στο σχέδιο Κατρούγκαλου, που εντοπίζουν οι Θεσμοί, είναι ότι δεν προβλέπει μειώσεις στις ήδη καταβαλλόμενες κύριες συντάξεις. Σύμφωνα με πληροφορίες, οι εκπρόσωποι των δανειστών έχουν υποδείξει να εφαρμοστεί άμεσα ο επανυπολογισμός των συντάξεων (χωρίς διατήρηση της προσωπικής διαφοράς) για όσους λαμβάνουν περισσότερα (προ φόρων και εισφορών για την υγεία) από 1.500 ευρώ και έχουν τονίσει ότι μια παρέμβαση σε αυτήν την κατεύθυνση θα άνοιγε τον δρόμο για την τελική συμφωνία. Για να αποφύγει την άμεση μείωση συντάξεων πάνω από τα 1.500 ευρώ, που θα «άγγιζε» περίπου 350.000 συνταξιούχους, το Υπουργείο Εργασίας επεξεργάζεται μια φόρμουλα περικοπής των κύριων συντάξεων μέσω της επιβολής χαμηλότερου πλαφόν στο ύψος της μίας κύριας σύνταξης ή για περισσότερες της μίας συντάξεις. Το πλαφόν, σήμερα, για τη μία σύνταξη είναι στα 2.773 ευρώ και για περισσότερες στα 3.680 ευρώ, ενώ το αρχικό σχέδιο Κατρούγκαλου προέβλεπε μείωση στα 2.300 και 3.000 ευρώ, αντίστοιχα. Αν το πλα-

φόν χαμηλώσει στα 2.000 και 2.500 ευρώ, αντίστοιχα, εκτιμάται ότι θα υπάρξει μια σημαντική συμπίεση της συνταξιοδοτικής δαπάνης στα «ρετιρέ» και δεν θα χρειαστεί άλλη παρέμβαση στις κύριες συντάξεις. Για τις επικουρικές, δεδομένο θεωρείται πλέον το ότι δεν μπορεί να περάσει η πρόταση της κυβέρνησης για χρηματοδότησή τους με αύξηση των εισφορών κατά 1,5%, καθώς η Τρόικα δεν δέχεται να αυξηθούν οι εισφορές περισσότερο από 1% (από μισή μονάδα για εργοδότες και εργαζομένους), κάτι που συνεπάγεται ότι θα πρέπει να υπάρξουν κλιμακωτές μειώσεις 2-20%, οι οποίες σχεδιάζεται να γίνουν σε συντάξεις άνω των 170 ευρώ. Για τον επανυπολογισμό των συντάξεων, εξάλλου, το Υπουργείο Εργασίας φαίνεται ότι συζητάει μια μείωση στα ποσοστά αναπλήρωσης που έχει προτείνει, ώστε να συγκλίνουν με τις προτάσεις της Τρόικας. Για την εθνική σύνταξη, «αγκάθι» αποτελούν οι προτάσεις της Τρόικας να μην καταβάλλεται με 15 αλλά με 20 έτη ασφάλισης και με εισοδηματικά κριτήρια, όπως και η αντίρρησή της για την πλήρη καταβολή εθνικής σύνταξης 384 ευρώ στους αγρότες, επειδή υπολογίζεται ότι θα επιβαρύνει κατά 2% του ΑΕΠ τη συνταξιοδοτική δαπάνη. Τέλος, «κούρεμα» αναμένεται στις εφάπαξ παροχές, τουλάχιστον κατά 5%. Ο νέος τύπος υπολογισμού θα εφαρμοστεί και στις 62.000 αιτήσεις για εφάπαξ, που παραμένουν σε εκκρεμότητα από το 2013. ΧΡΗΜΑ 7

χρηματιστήριο

Απογείωση ή συντριβή των ελληνικών μετοχών; από τον

Νώντα Χαλδούπη

«Κλειδί» για την άνοδο ένα γρήγορο deal με τους ξένους δανειστές Ακραία η πίεση στις μετοχές των τραπεζών: οι αποτιμήσεις ενσωματώνουν σενάριο καταστροφής.

8 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

γορά «έτοιμη για όλα»: κάπως έτσι θα μπορούσε να περιγραφεί το Χρηματιστήριο της Αθήνας, λίγο πριν το κλείσιμο και του δεύτερου μήνα του 2016. Ένα γρήγορο deal της κυβέρνησης με τους ξένους δανειστές, που θα άνοιγε και τη διαπραγμάτευση για την ελάφρυνση του χρέους, θα επέτρεπε στον Γενικό Δείκτη να αρχίσει μια ισχυρή άνοδο, με πρώτο σημαντικό σταθμό τις 1.000 μονάδες. Αντίθετα, η όχι εντελώς απίθανη επιβεβαίωση του «μαύρου» σεναρίου, όπου η διαπραγμάτευση μπλοκάρεται από αντιπαραθέσεις και η χώρα εισέρχεται σε νέα περίοδο πολιτικής αστάθειας, θα οδηγούσε το σκάφος του ΧΑ με μαθηματική ακρίβεια σε συντριβή, δηλαδή σε επίπεδα τιμών γύρω από τις 300 μονάδες, στα οποία δεν έχει νόημα να μιλά κανείς για «χρηματιστηριακή αγορά», αλλά μάλλον για «καμένη γη». Η διεθνής χρηματιστηριακή ιστορία και η πρόσφατη ιστορία του ελληνικού χρηματιστηρίου δίνουν ορισμένα ενδιαφέροντα διδάγματα: ~~ Σε όλες τις χώρες που έφθασαν στη χρεοκοπία (σχετικά πρόσφατο και χαρακτηριστικό παράδειγμα η Αργεντινή), οι μετοχικές αξίες θρυμματίστηκαν, αλλά εκδηλώθηκαν εντυπωσιακές ανοδικές κινήσεις όταν οι επενδυτές άρχισαν να πείθονται ότι τα χειρότερα είχαν ξεπεραστεί και να προσελκύονται από τις χαμηλές αποτιμήσεις των μετοχών, αναζητώντας επενδυτικές ευκαιρίες. ~~ Αυτός ο βασικός κανόνας δεν μπορεί παρά να έχει εφαρμογή και στο χρηματιστήριο της χρεοκοπημένης Ελλάδας. Όλοι οι διαχειριστές κεφαλαίων γνωρίζουν ότι αμέσως μόλις υπάρξουν πειστικές ενδείξεις ότι το οικονομικό πρόγραμμα προσαρμογής που εφαρμόζεται στη χώρα μας με δανεικά από τον επίσημο τομέα μπορεί να απομακρύνει την οικονομία από το τελευταίο στάδιο της χρεοκοπίας, δηλαδή την αναγκαστική έξοδο από την ευρωζώνη, και να την επαναφέρει σε τροχιά ανάκαμψης, οι μετοχές θα απογειωθούν. Σε πρώτη φάση, όχι για να προεξοφληθεί κάποια ουτοπική μετάβαση της χώρας σε εποχές «χλιδάτης ευημερίας», αλλά απλώς για να διορθωθούν οι

Σε όλες τις χώρες που έφθασαν στη χρεοκοπία οι μετοχικές αξίες θρυμματίστηκαν, αλλά εκδηλώθηκαν εντυπωσιακές ανοδικές κινήσεις όταν οι επενδυτές άρχισαν να πείθονται ότι τα χειρότερα είχαν ξεπεραστεί. αποτιμήσεις, που υφίστανται ακραίες στρεβλώσεις, όσο παραμένει ισχυρός ο φόβος επιβεβαίωσης του «μαύρου» σεναρίου. ~~ Η πρόσφατη, «μνημονιακή» χρηματιστηριακή ιστορία επιβεβαιώνει του λόγου το αληθές: η αγορά «έπιασε πάτο», με τον Δείκτη στις 488,91 μονάδες, στις 6 Ιουνίου του 2012, όταν ήταν ζωηρός ο φόβος ότι θα αναλάμβανε τη διακυβέρνηση της χώρας μια κυβέρνηση με κορμό τον ΣΥΡΙΖΑ, που θα οδηγούσε την Ελλάδα εκτός ευρωζώνης. Όταν τα πολιτικά και οικονομικά γεγονότα διέψευσαν αυτόν τον φόβο, εκδηλώθηκε μια ισχυρή ανοδική κίνηση διόρθωσης των ακραίων στρεβλώσεων στις αποτιμήσεις των μετοχών, που έφερε τον Γενικό Δείκτη στις 908,53 μονάδες, στο τέλος του ίδιου έτους. Αργότερα, ύστερα από μια περίοδο «ταλαιπωρίας», η αγορά άρχισε να προεξοφλεί το καλύτερο σενάριο, αυτό της επιτυχούς εξόδου από το πρόγραμμα προσαρμογής, το λεγόμενο και “success story” της εποχής Σαμαρά-Βενιζέλου. Αυτό το ράλι έφθασε στο απόγειό του στις 2 Απριλίου 2014, όταν οι επενδυτές «ποντάριζαν» και στην επιστροφή της χώρας στην αγορά ομολόγων. Τότε το ταμπλό έγραψε 1.354,93 μονάδες. Αργότερα, αποδείχθηκε ότι βιάστηκαν όσοι προεξόφλησαν την οριστική έξοδο από το «τούνελ» της χρεοκοπίας του 2010. Πολιτική αβεβαιότητα και ακραίες αντιπαραθέσεις της κυβέρνησης

ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ με τους ξένους δανειστές γύρισαν πίσω τον Δείκτη, στις 11 Φεβρουαρίου, στις 446,58 μονάδες. Θα αρχίσει, άραγε, από αυτά τα άκρως χαμηλά επίπεδα τιμών ένα ράλι με αφορμή την ολοκλήρωση της πρώτης και δυσκολότερης αξιολόγησης από τους Θεσμούς των πιστωτών ή θα υπάρξει ένα ολέθριο «ατύχημα», που θα επιτρέψει στους «σκληρούς» του Eurogroup να βγάλουν και πάλι από το συρτάρι την πρόταση για «προσωρινό» Grexit και θα οδηγήσει τις μετοχικές αξίες στην Αθήνα στην πιο δραματική τους απαξίωση;

Η δύσκολη σχέση με τους δανειστές Όποιος θέλει να προσεγγίσει την απάντηση αυτού του ερωτήματος του... ενός εκατομμυρίου ευρώ χρειάζεται να διερευνήσει προσεκτικά τη σχέση της κυβέρνησης με τους ξένους δανειστές, για να πιθανολογήσει αν μπορεί, στις παρούσες συνθήκες και με δεδομένες τις κοινωνικές αντιστάσεις στο πρόγραμμα προσαρμογής, αλλά και το περιορισμένο πολιτικό κεφάλαιο που διαθέτει η σημερινή κυβέρνηση, να υπάρξει ένας έντιμος συμβιβασμός των δύο πλευρών για την αξιολόγηση και για το χρέος. Είναι εντυπωσιακό ότι το σύνολο των αναλυτών που παρακολουθούν το ελληνικό χρηματιστήριο, από την Αθήνα ή από το εξωτερικό, αποφεύγουν να ρισκάρουν προβλέψεις για την εξέλιξη αυτής της δύσκολης σχέσης Αθήνας-πιστωτών. Αποφεύγουν, επίσης, να προσδιορίσουν ποσοτικά τις πιθανότητες επιβεβαίωσης του ενός ή του άλλου σεναρίου, όπως έκαναν σε άλλες φάσεις της ελληνικής κρίσης, με εκείνες τις γνωστές εκθέσεις που έδιναν ποσοστά πιθανοτήτων για Grexit. Αν προσπαθούσε κανείς να εξαγάγει ένα ποσοστό πιθανοτήτων για το «καλό» και το «κακό» σενάριο από όσα διαβάζει καθημερινά σε εκθέσεις ξένων και εγχώριων οίκων, θα κατέληγε ίσως να δώσει ίσες πιθανότητες στα δύο σενάρια, κάτι που δεν βοηθά ιδιαίτερα έναν επενδυτή που καλείται να αποφασίσει αν έχει νόημα να τοποθετήσει σήμερα κεφάλαια στο ΧΑ ή αν θα πρέπει να περιμένει για ακόμη χαμηλότερες –ίσως πολύ χαμηλότερες– αποτιμήσεις. ΧΡΗΜΑ 9

χρηματιστήριο Ισχυρή πολιτική βούληση για συμφωνία Πέρα από τον καθημερινό θόρυβο στα ΜΜΕ για την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων με τους δανειστές, που δεν επιτρέπει την εξαγωγή ασφαλών συμπερασμάτων, έχουν σημασία δύο στοιχεία της πολιτικής συγκυρίας, τα οποία οδηγούν σε μάλλον αισιόδοξα συμπεράσματα για την έκβαση της διαπραγμάτευσης με τους δανειστές: ~~ Ο πρωθυπουργός, Αλέξης Τσίπρας, σύμφωνα με όλες τις πληροφορίες που μεταδίδονται από το Μαξίμου, έχει αποφασίσει οριστικά να μην εγκαταλείψει την προσπάθεια για μια συμφωνία με τους δανειστές, που όσο κι αν προδιαγράφεται «βαριά» για την ελληνική πλευρά, όσο κι αν θα προκαλέσει έντονες αντιδράσεις στο εσωτερικό της χώρας, δεν παύει να αποτελεί την αναγκαία και ικανή συνθήκη για να υπάρξει μια –οποιαδήποτε!– συμφωνία και για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους. Μια συμφωνία που θα έδινε νόημα στην περιπέτεια που άρχισε τον Ιανουάριο του 2015, σύμφωνα τουλάχιστον με την αφήγηση της κυβέρνησης, και θα επέτρεπε στον πρωθυπουργό να ισχυριστεί ότι έφερε τον λαό στη «Γη της Επαγγελίας», ώστε να διεκδικήσει με αξιώσεις τη μακροημέρευση της πρώτης αριστερής κυβέρνησης της χώρας. Με άλλα λόγια, λείπει σήμερα το στοιχείο της αμφιθυμίας της ηγετικής ομάδας του ΣΥΡΙΖΑ, που χαρακτήρισε τη διαπραγματευτική της τακτική το 2015 και οδήγησε στις γνωστές δραματικές εξελίξεις του καλοκαιριού. Κανείς σήμερα δεν αμφιταλαντεύεται ανάμεσα στη συμφωνία με τους δανειστές και σε κάποιου είδους «σχέδιο Β» (Έξοδο από την ευρωζώνη; Προσφυγή σε κάλπες; Παράδοση της εξουσίας σε οικουμενικό σχήμα;). Αντίθετα, η κυβέρνηση είναι αποφασισμένη, ακόμη κι αν χρειαστεί να περάσει «διά πυρός και σιδήρου», να καταλήξει σε μια συμφωνία με τους δανειστές. Και αυτό είναι ένα στοιχείο της συγκυρίας που δεν πρέπει να παραγνωρίζεται σε οποιαδήποτε προσπάθεια ερμηνείας των εξελίξεων. ~~ Το διεθνές περιβάλλον είναι φέτος πολύ πιο ευνοϊκό από το 2015 για μια θετική κατάληξη των διαπραγματεύσε-

10 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ων Αθήνας-δανειστών. Η αστάθεια στα χρηματιστήρια διεθνώς, υπό το φως δυσμενών εξελίξεων στην παγκόσμια οικονομία, αλλά και η γενικευμένη αμφισβήτηση της σταθερότητας των συστημικών τραπεζών της ευρωζώνης, οι οποίες από φέτος απαγορεύεται να διασώζονται με κεφάλαια των κρατών, αλλά μόνο με μεταφορά βαρών σε πιστωτές και καταθέτες, καθιστούν τους κορυφαίους παράγοντες της ευρωζώνης πολύ επιφυλακτικούς σε πειραματισμούς με «προσωρινό» Grexit. Είναι γνωστό ότι ο πρώτος που απαντά με κατηγορηματικό «όχι» σε ένα τέτοιο σενάριο είναι ο επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάριο Ντράγκι, που από τη θέση του αντιλαμβάνεται καλύτερα από τον καθένα τους κινδύνους αποσταθεροποίησης της ευρωζώνης στην παρούσα συγκυρία. Πέραν αυτού όμως, όπως φάνηκε και από την τελευταία Σύνοδο Κορυφής, στις 18-19 Φεβρουαρίου, για την προσφυγική κρίση, έχουν αλλάξει πολλά στην κρίσιμη σχέση της Ελλάδας με τη Γερμανία. Ο πρωθυπουργός έκανε μια στροφή 180 μοιρών στην πολιτική του, αναλαμβάνοντας τις υποχρεώσεις του για τη διαχείριση των μεταναστευτικών ροών, και υποστηρίζοντας το σχέδιο Μέρκελ για εμπλοκή του ΝΑΤΟ στο Αιγαίο, κάτι που έδωσε πολύτιμη «ανάσα» στη Γερμανίδα καγκελάριο, η οποία φαινόταν απομονωμένη στην προσπάθειά της να σταματήσει τους αυτοσχεδιασμούς εθνικών κυβερνήσεων της ΕΕ με το κλείσιμο των συνόρων και την ουσιαστική κατάργηση της Συνθήκης Σένγκεν. Η είσοδος της σχέσης Αθήνας-Βερολίνου σε μια νέα φάση

συνεργασίας για το προσφυγικό, που αυτήν τη στιγμή είναι το πιο «καυτό» θέμα για τη Γερμανίδα καγκελάριο, ίσως δικαιολογεί και την αισιοδοξία που αποπνέει το Μαξίμου για μια ευνοϊκή παρέμβαση της κυρίας Μέρκελ στη διαπραγμάτευση με τους δανειστές. Πέρα, λοιπόν, από τις συνήθεις διαφωνίες και αντιπαραθέσεις σχετικά με τα στοιχεία του μείγματος της οικονομικής πολιτικής, οποιαδήποτε αξιολόγηση της κατάστασης από έναν επενδυτή θα είναι ελλιπής αν δεν ενσωματώνει και τις βασικές πολιτικές παραμέτρους, που συγκλίνουν σε ένα συμπέρασμα: φέτος, σε αντίθεση με το 2015, τόσο η κυβέρνηση Τσίπρα όσο και οι Ευρωπαίοι δανειστές έχουν πολλούς και σοβαρούς λόγους για να θέλουν μια συμφωνία που θα εξασφαλίζει την ήρεμη συμβίωση εντός της ευρωζώνης, μακριά από επικίνδυνα πειράματα (βλ. «προσωρινό» Grexit) ή παράτολμους ερασιτεχνισμούς (βλ. ελληνικό «σχέδιο Β» για παράλληλο σύστημα πληρωμών κ.ο.κ.). Σε αυτό το πλαίσιο πολιτικών συσχετισμών και επιδιώξεων των εμπλεκόμενων στη διαπραγμάτευση πλευρών, θα ήταν σφάλμα αν ένας επενδυτής διαμόρφωνε την επενδυτική του στρατηγική, δίνοντας περισσότερο βάρος στο «μαύρο» σενάριο. Σε αυτήν τη φάση, τουλάχιστον, όλοι έχουν σοβαρούς λόγους να θέλουν να γίνει άλλη μια προσπάθεια «αγκίστρωσης» της Ελλάδας στην ευρωζώνη, με εφαρμογή του προγράμματος που συμφωνήθηκε το περασμένο καλοκαίρι. Έτσι, με ορίζοντα ώς το τέλος του έτους, οι ευχάριστες εκπλήξεις για την αγορά είναι πιθανότερες από τις δυσάρεστες.

ΧΡΗΜΑ 11

χρηματιστήριο Ο παράγων Ντράγκι

«Κλειδί» οι τράπεζες

Το δίμηνο Μαρτίου-Απριλίου θα είναι ιδιαίτερα κρίσιμο, και αναμένεται με μεγάλο ενδιαφέρον από τους επενδυτές, όχι μόνο για τις αμιγώς ελληνοκεντρικές εξελίξεις σε σχέση με την αξιολόγηση, αλλά και επειδή η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προχωρήσει σε σημαντικές ανακοινώσεις για τα επόμενα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης. Ανάλογα με το πόσο ισχυρό «σήμα» θα δώσει η ΕΚΤ στις αγορές με τα μέτρα της, που έχουν στόχο να αναθερμάνουν τον πληθωρισμό, τα ισχυρά διεθνή χαρτοφυλάκια θα προσδιορίσουν σε ποιον βαθμό θα αναλάβουν νέα ρίσκα σε μετοχές και ομόλογα ή αν θα επιμείνουν σε μια στρατηγική περιορισμού των επενδυτικών κινδύνων. Αν ο Μάριο Ντράγκι επιτύχει στην προσπάθειά του να αλλάξει το επενδυτικό κλίμα στον χώρο της ευρωζώνης, που χαρακτηρίστηκε από τάσεις αποστροφής κινδύνου (risk aversion) από την αρχή του έτους, αγορές όπως η ελληνική, που κατατάσσονται στην κατηγορία υψηλού κινδύνου, θα ωφεληθούν από αυξημένες ροές επενδυτικών κεφαλαίων, όπως εκτιμούν οι αναλυτές.

Ρόλο-«κλειδί» στις χρηματιστηριακές εξελίξεις θα έχουν, αναμφίβολα, οι τραπεζικές μετοχές, που μετά την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης κυριαρχούν και πάλι στο χρηματιστηριακό ταμπλό, συμμετέχοντας σε ποσοστό της τάξεως του 40% στη διαμόρφωση του δείκτη FTSE-25. Με απώλειες της τάξεως του 50% από την αρχή του έτους, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές διαπραγματεύονται περίπου στο ένα πέμπτο της λογιστικής αξίας τους (βλ. πίνακα), ενώ στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, ακόμη και μετά την τελευταία «θύελλα» ρευστοποιήσεων στον τραπεζικό κλάδο, η αντίστοιχη σχέση είναι περίπου στο 70%. Όπως ανέφερε ο υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Beta Sec., Μάνος Χατζηδάκης, «η υπερβολή στην ένταση των αρνητικών διακυμάνσεων έχει οδηγήσει σε πρωτοφανείς στρεβλώσεις (...). Η τεκμαρτή τιμή που προκύπτει για το κόστος του μετοχικού κεφαλαίου των τραπεζών σε αυτές τις τιμές είναι 22%, μέγεθος το οποίο συναντάται σε χώρες με υπερπληθωρισμό ή σε διαπιστωμένη μακροχρόνια χρεοκοπία». Αντίστοιχα, η Εθνική Χρηματιστηριακή σημειώνει σε πρόσφατη ανάλυσή της ότι οι

Οι δείκτες του ΧΑ Δείκτης

Κλείσιμο 19/2

Απόδοση 2016

Τράπεζες

27,25

-53,75%

FTSEM-40

568,95

-30,31%

FTSE-25

127,96

-30,21%

Τηλεπικοινωνίες

1.885,51

-25,87%

Ταξίδια & Αναψυχή

1.088,38

-23,62%

Κοινή ωφέλεια

1.286,37

-23,22%

Βιομηχ. Προϊόντα

1.468,26

-19,53%

Πρώτες ύλες

1.335,63

-18,29%

Εμπόριο

2.118,14

-16,15%

Κατασκευές

1.594,69

-15,10%

Πετρελαιοειδή

2.157,81

-10,54%

76,13

-10,29%

6.724,40

-8,84%

523,02

-8,56%

Ακίνητη περιουσία

2.320,47

-4,12%

Χημικά

6.612,98

-2,93%

Οικιακή χρήση

5.129,42

1,31%

Υγεία Τρόφιμα-Ποτά Τεχνολογία

12 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

τραπεζικές μετοχές έχουν υποχωρήσει κατά 48% μέχρι στιγμής φέτος, ποσοστό πολύ υψηλότερο από την αντίστοιχη πτώση των ευρωπαϊκών τραπεζών (33%), και σήμερα τελούν υπό διαπραγμάτευση 40% χαμηλότερα από τις τιμές στις οποίες εκδόθηκαν οι μετοχές από την αύξηση κεφαλαίου στα μέσα Δεκεμβρίου. Κατά μέσο όρο, αποτιμώνται 0,2 φορές με βάση τον δείκτη τιμή/ενσώματη λογιστική αξία (P/TBV), έναντι 0,7 κατά μέσο όρο στην ευρωπαϊκή περιφέρεια. Αν αποκλειστεί το σενάριο ενός «ατυχήματος» για τη χώρα, με κατάληξη το Grexit, τέτοιες αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών είναι προφανώς αδικαιολόγητες, και η πιθανή διόρθωσή τους στο άμεσο μέλλον θα γίνει πηγή κερδών για τους επενδυτές. Όπως, άλλωστε, σημειώνει η Εθνική Χρηματιστηριακή, μετά την ανακεφαλαιοποίηση οι τράπεζες είναι καλά εξοπλισμένες για να επωφεληθούν από τη σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας και την επιστροφή της εμπιστοσύνης στη χώρα. Η οικονομία παραμένει πιο ανθεκτική από όσο θα περίμενε κανείς και αναμένεται να επιστρέψει σε θετικό ρυθμό ανάπτυξης στο β’ τρίμηνο, υπό την προϋπόθεση της έγκαιρης ολοκλήρωσης της αξιολόγησης και της απουσίας πολιτικής αναταραχής. Η Εθνική Χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι υπάρχουν οι προϋποθέσεις για να επιστρέψει σε κερδοφορία ο τραπεζικός κλάδος, καθώς η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στη χώρα θα οδηγήσει σε σταδιακή επιστροφή καταθέσεων, η οποία θα αντικαταστήσει τον ακριβό δανεισμό από τον ELA. Η έγκαιρη ολοκλήρωση της αξιολόγησης θα οδηγήσει σε περαιτέρω εκλογίκευση του κόστους

Υπάρχουν «ασφαλείς» επιλογές στο ΧΑ;

μέσω της αποκατάστασης του δανεισμού από την ΕΚΤ (επαναφορά του waiver). Παράλληλα, η μείωση των επιτοκίων καταθέσεων θα βελτιώσει ακόμη περισσότερο το κόστος δανεισμού, ενώ η εφαρμογή των πλάνων αναδιάρθρωσης θα στηρίξει την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών. Όπως σημειώνεται, πάντως, οι τράπεζες δεν θα είναι σε θέση να προσφέρουν νέες πιστώσεις στην οικονομία αν δεν καταφέρουν να μειώσουν σημαντικά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Τώρα όμως που είναι ανακεφαλαιοποιημένες, θα μπορέσουν να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα που, σύμφωνα με την NBG, «είναι η κύρια πηγή αξίας για τις τράπεζες».

Επικίνδυνη η σχέση με το Δημόσιο Πέρα από τα γενικά πολιτικά και οικονομικά ρίσκα, οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι τράπεζες μπορεί να επηρεαστούν δυσμενώς από τη σύνδεση της κεφαλαιακής τους βάσης με το ελληνικό Δημόσιο. Αποτελεί ρίσκο, σύμφωνα με την Εθνική Χρηματιστηριακή, η ποιότητα των τραπεζικών κεφαλαίων, τα οποία παραμένουν εξαρτημένα σε μεγάλο βαθμό από τον αναβαλλόμενο φόρο (37% έως 59% του βασικού δείκτη επάρκειας κεφαλαίων CET1). Η Moody’s σημειώνει για το ίδιο θέμα ότι ο pro forma δείκτης CET1 των τραπεζών έχει βελτιωθεί σε περίπου 19%, από περίπου 11% πριν την ανακεφαλαιοποίηση. Όμως τα στοιχεία που προκύπτουν από αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις συνεχίζουν να αποτελούν σημαντικό μέρος της κεφαλαιακής βάσης των τραπεζών, καθώς παραμένουν περίπου

στο 45% κατά μέσο όρο (από 70% πριν την ανακεφαλαιοποίηση). Ο οίκος θεωρεί αυτά τα στοιχεία ενεργητικού χαμηλής ποιότητας, δεδομένου του ασθενούς πιστωτικού προφίλ της Ελλάδας και της αδυναμίας της να καλύψει τα στοιχεία αυτά, συνολικού ύψους 16,8 δισ. ευρώ.

Ευχάριστη έκπληξη από τα κέρδη; Πάντως, οι ελληνικές τράπεζες είναι πολύ πιθανό να εκπλήξουν ευχάριστα με την κερδοφορία τους τα επόμενα χρόνια, κάτι που δημιουργεί σημαντικά περιθώρια ανόδου των μετοχών. Η κερδοφορία τους προ προβλέψεων, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Πειραιώς Χρηματιστηριακής, θα μπορούσε να ανέλθει σωρευτικά σε 14,2 δισ. ευρώ την περίοδο 2015-2017 ή 4,7 δισ. ευρώ το έτος, δηλαδή 30% πάνω από την εκτιμώμενη κερδοφορία προ προβλέψεων του 2015. Οι οδηγοί, σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, θα πρέπει να είναι: α) τα υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους, λόγω του συνδυασμού της μείωσης των καταθέσεων και της χρηματοδότησης από το Ευρωσύστημα και τα αυξανόμενα έσοδα από την αναδιάρθρωση στα δάνεια, β) η ανάκτηση της παραγωγής εισοδήματος από τις προμήθειες σύμφωνα με τη σταδιακή ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας και γ) η περαιτέρω μείωση του κόστους. Οι προβλέψεις για την κερδοφορία προ προβλέψεων βασίζεται στην παραδοχή μιας πολύ πιο ήπιας συρρίκνωσης του ΑΕΠ της οικονομίας, της τάξεως του 0,3% το 2015 και περίπου 0,5% το 2016, σε σχέση με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ για μείωση 2,3% το 2015 και 1,3% το 2016.

Πέρα από τη θεωρητική προσέγγιση των εξελίξεων στο ΧΑ, όσοι επιμένουν να ψάχνουν ευκαιρίες στο χρηματιστηριακό ταμπλό στρέφονται σε εταιρείες με αμυντικά χαρακτηριστικά, που έχουν αποδείξει την ανθεκτικότητά τους στην περίοδο της κρίσης. Η Beta Χρηματιστηριακή σημείωνε σε ανάλυσή της για την επενδυτική στρατηγική του 2016 ότι οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν έμφαση σε επιλογές εταιρειών με ισχυρούς ισολογισμούς, momentum σε επίπεδο κερδοφορίας, αποδεδειγμένα έμπειρο μάνατζμεντ, εξωστρέφεια και επάρκεια μεγέθους, στοιχεία ικανά να προσελκύσουν ξένους επενδυτές μόλις καταλαγιάσει η πολιτική καταιγίδα. Ποιες μπορεί να είναι οι εταιρείες με αυτά τα χαρακτηριστικά; Οι αναλυτές μεγάλων ελληνικών χρηματιστηριακών εταιρειών κάνουν τις ακόλουθες επιλογές: ~~ Η Eurobank Equities επιλέγει την εταιρεία Μυτιληναίος, την Jumbo και την EXAE. ~~ Top picks της Beta είναι οι μετοχές των Motor Oil, OΠΑΠ, Alpha Bank, Jumbo, EXAE και Aegean. ~~ Η Εθνική Χρηματιστηριακή επιλέγει μετοχές εξωστρεφών εταιρειών, όπως η Folli Follie, η ΜΕΤΚΑ, η Motor Oil και ο Σαράντης, καθώς και τις μετοχές των ΟΤΕ, Jumbo και Grivalia, ενώ σημειώνει ότι, λόγω της πτώσης του πετρελαίου, η ΔΕΗ θα μπορούσε να αποτελέσει επενδυτική επιλογή. ~~ Η Pantelakis προτιμά μετοχές εταιρειών με μικρή έκθεση στην εσωτερική αγορά, όπως η Coca Cola, η METKA, ο Τιτάνας, η FF Group, ο Μυτιληναίος. ~~ Η Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή διατηρεί ως κορυφαίες επιλογές τις μετοχές των εταιρειών ΟΤΕ, Aegean, Μυτιληναίος και ΜΕΤΚΑ, Coca Cola, Τιτάν και ΕΧΑΕ, ενώ αξιολογεί θετικά τις μετοχές των εταιρειών Motor Oil, Πλαστικά Θράκης, Κρι Κρι, ΕΥΑΘ και Τέρνα Ενεργειακή.

Οι αποτιμήσεις των εταιρειών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης (Κλείσιμο 18/02) Μετοχή

Τιμή

Απόδοση 16 (%) Κεφαλαιοποίηση

ΔΕΗ

3 ,15

-18,80%

ΕΧΑΕ

4 ,25

ΟΤΕ

7 ,05

ΟΠΑΠ ΜΕΤΚΑ FF GROUP

PE 15

PE '16 EV/EBITDA '15

730,8

5,19

4,41

5 ,05

-19,80%

277,8

27,78

15,02

-23,70%

3.455,60

13,8

9,98

5 ,95

-26,50%

1.898,10

9,22

6 ,43

-10,40%

334

6,19

P/BV

P/S

DY '14

0,12

1,59%

5 ,12

1,6

8,13

7,53%

3 ,27

1,55

0,89

1,13%

8,9

4 ,09

1,71

0,44

12,27%

7,06

0 ,77

0,65

0,7

7,78%

14,95

-13,60%

1.000,90

6,29

5,49

3 ,70

0,69

0,87

2,16%

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ

2,09

-15,00%

228,5

11,05

7,76

4 ,08

0,67

1,21

4,31%

JUMBO

9,98

2,90%

1.357,90

12,95

12,02

7 ,20

1,7

2,3

1,80%

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

3,15

-14,20%

368,3

5,1

4,11

2 ,78

0,39

0,31

3,17%

ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ

9,70

-2,50%

1.074,60

4,36

5,44

4 ,66

1,83

0,14

ΣΑΡΑΝΤΗΣ

7,25

-6,10%

252,1

13,09

11,61

7 ,75

1,57

0,95

2,07%

AEGEAN

6,46

-5,40%

461,4

6,94

6,13

2 ,20

1,85

0,48

10,84%

ΕΛΛΑΚΤΩΡ

1,18

-18,60%

208,9

10,11

4 ,44

0,25

0,13

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

1,22

-19,70%

125,8

4,04

2,4

2 ,35

0,36

0,13

ΕΥΔΑΠ

4,10

-18,00%

436,7

8,74

8,97

2 ,07

0,46

1,34

4,88%

ΕΥΑΘ

2,90

-3,30%

105,3

10,74

9,4

2 ,63

0,73

1,44

4,17%

GRIVALIA

7,15

-3,00%

724

11,68

10,53

7 ,86

0,83

1 2,21

4,20%

ΟΛΠ

11,5

-17,10%

287,5

24,78

25,9

11,93

1,61

2,88

0,31%

ΦΟΥΡΛΗΣ

2,47

-17,70%

126

87,1

12,81

6 ,63

0,82

0,3

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ

3,35

-17,10%

1.023,90

4,7

3,91

3 ,39

0,59

0,13

5,97%

COCA COLA

17,84

-9,90%

6.567,60

22,83

20,41

9 ,40

2,22

1,01

1,98%

FRIGOGLASS

1,11

-41,30%

56,2

-2,14

8 ,41

7,7

0,11

16,40

-6,90%

1.326,10

22,56

13,69

6 ,56

0,85

1,01

1,83%

ΣΩΛ/ΓΕΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ

0,76

-25,30%

94,6

5,42

8,3

6 ,23

0,62

0,32

ΙΝΤRALOT

1,16

-0,90%

184,4

2 ,97

1,17

0,1

ΠΛΑΙΣΙΟ

4,19

-2,30%

92,5

7,23

6,4

2 ,51

1,13

0,34

11,93%

ΑΝΕΜΟΣ

0,60

-8,00%

49,8

6,11

3,73

4 ,21

0,68

1,33

1,48

1,33

ΤΙΤΑΝ

Υψηλή κεφαλαιοποίηση χωρίς τράπεζες 14,72

12,24

5,96

3,20%

Tράπεζες Μετοχή

Τιμή

Απόδοση 16 (%) Κεφαλαιοποίηση

PE '15

PE '16 EV/EBITDA '15

P/BV

P/S

DY '14

ΠΕΙΡΑΙΩΣ

0 ,130

-53,20%

1.135,30

0,17

ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ

1 ,490

-40,20%

2.290,00

12,5

0,27

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

0 ,180

-47,50%

1.646,50

40,09

304,91

0,21

EUROBANK

0 ,470

-54,80%

1.027,40

25,37

0,2

Πηγή: Beta Sec.

14 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ΧΡΗΜΑ 15

επιχειρηματικά νέα από τον

Νώντα Χαλδούπη

Deal υπό πίεση αλλάζουν τον επιχειρηματικό χάρτη Οι μεγάλες συμφωνίες Σκλαβενίτη-Μαρινόπουλου, Παντελιάδη-Βερόπουλου, η εξαγορά της εταιρείας Νίκας από την Chipita και ο καταλυτικός ρόλος των τραπεζιτών.

νας άγραφος κανόνας ορίζει ότι σε εποχές ανάπτυξης τον πρώτο λόγο για τις μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες έχουν οι διοικήσεις των επιχειρήσεων, αλλά σε καιρούς κρίσης τα μεγάλα deal υπαγορεύονται από τους τραπεζίτες. Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών, που επικρίνονται από τους εκπροσώπους των ξένων δανειστών της χώρας για διστακτικότητα στη διαχείριση των προβληματικών χορηγήσεων και ατολμία έναντι των μεγάλων επιχειρηματικών πελατών τους, παρεμβαίνουν πλέον δυναμικά στις εξελίξεις, υπαγορεύοντας deal που αλλάζουν τον χάρτη νευραλγικών επιχειρηματικών κλάδων.

16 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Οι ραγδαίες ανακατατάξεις στην κορυφή του λιανεμπορίου, με τις συμφωνίες μεταξύ Σκλαβενίτη-Μαρινόπουλου και Παντελιάδη-Βερόπουλου, είναι κοινό μυστικό ότι δεν θα λάμβαναν χώρα με αστραπιαίες ταχύτητες αν δεν υπήρχε η καταλυτική παρέμβαση των τραπεζιτών. Το ίδιο ισχύει και για τη συμφωνία διάσωσης της ιστορικής βιομηχανίας αλλαντικών Νίκας από την Chipita, όπως και για πολλές ακόμη ανάλογες συμφωνίες που βρίσκονται σε στάδιο προετοιμασίας αυτήν την περίοδο, και αναμένεται να ανακοινωθούν εντός του έτους. Η συνταγή που ακολουθούν οι τράπεζες δεν εφαρμόζεται για πρώτη φορά. Και

στο παρελθόν, είχε επιχειρηθεί η διάσωση μεγάλων επιχειρήσεων ή και ολόκληρων κλάδων από την πλήρη κατάρρευση, μέσα από συγχωνεύσεις ασθενέστερων επιχειρήσεων με τις κατά τεκμήριο ισχυρότερες. Χαρακτηριστικό τέτοιο παράδειγμα ήταν η περίπτωση του κλάδου των ιχθυοκαλλιεργειών, στην οποία όμως χρειάστηκαν χρόνια μέχρι να ολοκληρωθούν οι «χειρουργικές παρεμβάσεις». Αυτό που έχει αλλάξει είναι ο βαθμός πίεσης όλων των εμπλεκόμενων πλευρών, δηλαδή των διοικήσεων των τραπεζών και των επιχειρηματικών ομίλων, από την πρωτοφανή κατάσταση που έχει δημιουργήσει στην οικονομία η πολυετής ύφεση.

Ιδιαίτερα σε νευραλγικούς κλάδους όπως το λιανεμπόριο, κάθε ημέρα καθυστέρησης στα deal διάσωσης μεγάλων «παικτών» μπορεί να προκαλέσει αλυσίδα παρενεργειών στους προμηθευτές τους, επηρεάζοντας δυσμενώς σημαντικούς παραγωγικούς τομείς της οικονομίας. Αυτονόητο είναι, εξάλλου, το ότι οι απότομες καταρρεύσεις τόσο μεγάλων επιχειρηματικών ομίλων θα είχαν δραματικές επιπτώσεις στις πιστώτριες τράπεζες, δημιουργώντας μια νέα γενιά «κόκκινων» δανείων, ακριβώς την ώρα που πασχίζουν να σταματήσουν τη διόγκωση των προβληματικών χαρτοφυλακίων τους. Οι συνθήκες αυτές, όπως τονίζουν στελέχη της αγοράς, επιταχύνουν σε πρωτοφανή βαθμό τις πρωτοβουλίες όλων των εμπλεκομένων για deal διάσωσης. Όλα τα εμπόδια που μέχρι τώρα ορθώνονταν στην υλοποίηση μεγάλων συγχωνεύσεων και συνεργασιών, από τις διαφορές στη στρατηγική των διοικήσεων, μέχρι τον ανθρώπινο εγωισμό, γκρεμίζονται με κινηματογραφικές ταχύτητες, και συμφωνίες που άλλοτε χρειάζονταν μήνες ή χρόνια για να ωριμάσουν υπογράφονται μέσα σε μερικές εβδομάδες.

Ο παράγων «μνημόνιο» Οι ραγδαίες εξελίξεις στον επιχειρηματικό τομέα δεν είναι ασφαλώς ασύνδετες με το νέο πλαίσιο που διαμορφώνει το τρίτο μνημόνιο για τη διαχείριση των προβληματικών δανείων, ιδίως των μεγάλων πελατών του τραπεζικού συστήματος. Είναι κοινό μυστικό ότι η απελευθέρωση της πώλησης δανείων σε εξειδικευμένα επενδυτικά fund, με διεθνή εμπειρία στις εταιρικές αναδιαρθρώσεις, πριν ακόμη αρχίσει να εφαρμόζεται στην πράξη, παράγει αποτελέσματα στην επιχειρηματική σκακιέρα. Τα προηγούμενα χρόνια, οι στενές σχέσεις –με καλή ή λιγότερο καλή έννοια– που είχαν αναπτυχθεί μεταξύ των τραπεζών και των μεγάλων επιχειρηματικών πελατών τους, αλλά και η αντίληψη ότι λύσεις βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα, όπως οι αναδιαρθρώσεις/αναχρηματοδοτήσεις δανείων, θα έλυναν τα προβλήματα αμέσως μόλις άρχιζε να σταθεροποιείται η οικονομία, δημιουργούσαν εφησυχασμό και παρήγαγαν καθυστερήσεις στην υλοποίηση δύσκολων αποφάσεων για όλους: από τους επιχειρηματικούς παράγοντες

Οι ραγδαίες εξελίξεις στον επιχειρηματικό τομέα δεν είναι ασφαλώς ασύνδετες με το νέο πλαίσιο που διαμορφώνει το τρίτο μνημόνιο για τη διαχείριση των προβληματικών δανείων, ιδίως των μεγάλων πελατών του τραπεζικού συστήματος. που θα έχαναν περιουσιακά στοιχεία και κύρος, μέχρι τις ίδιες τις τράπεζες, που γνώριζαν καλά ότι οι επιτυχημένες αναδιαρθρώσεις θα απαιτούσαν και δική τους επιβάρυνση. Πλέον όμως οι «βάρβαροι» διαχειριστές προβληματικών δανείων βρίσκονται προ των πυλών, καθώς το αμέσως προσεχές διάστημα η Τράπεζα της Ελλάδος θα δημιουργήσει το ειδικό μητρώο των εταιρειών που θα μπορούν να εμπλέκονται σε αγοραπωλησίες ή διαχείριση δανείων, ώστε να ενεργοποιηθούν οι πρόνοιες της νομοθεσίας που εγκρίθηκε στα τέλη του περασμένου έτους. Όταν αυτό συμβεί, τα fund θα έχουν σε πολλές περιπτώσεις τον πρώτο λόγο στην υλοποίηση των εταιρικών αναδιαρθρώσεων που χρειάζονται για να σταθούν στην αγορά οι υπερχρεωμένοι, αλλά βιώσιμοι, επιχειρηματικοί όμιλοι και θα επιχειρήσουν να επιβάλουν λύσεις χωρίς να λαμβάνουν υπόψη άλλες «ευαισθησίες», αλλά με μόνο γνώμονα τα ψυχρά επιχειρηματικά δεδομένα. Εξάλλου, η κινητικότητα που αναπτύσσεται, για να υλοποιηθούν οι πρόνοιες του μνημονίου σε σχέση με τη διαχείριση των μεγάλων προβληματικών δανείων των επιχειρήσεων, είναι αξιοσημείωτη και δεν θυμίζει σε τίποτα τον αργό βηματισμό του παρελθόντος: ~~ Έως τα τέλη Μαρτίου, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και η Τράπεζα της Ελλάδος καλούνται να λάβουν σημαντικές αποφάσεις για τη διαμόρφωση του νέου καθεστώτος

διαχείρισης μεγάλων πιστωτικών ανοιγμάτων σε επιχειρήσεις, που αναπόφευκτα συνδέονται με αναδιαρθρώσεις και σημαντικά deal. ~~ Το ΤΧΣ θα καταρτίσει σχέδιο δράσης για τον συντονισμό μεταξύ των τραπεζών, ώστε να μην αποτελούν οι μεταξύ τους διενέξεις παράγοντα επιβράδυνσης των διαδικασιών διαχείρισης των προβληματικών δανείων. Ειδικός σύμβουλος θα υποβάλει σχετική μελέτη, ενώ η Τράπεζα της Ελλάδος εκπονεί, παράλληλα, άλλη μελέτη κατηγοριοποίησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που ξεπερνούν τα 21 δισ. ευρώ, καθώς και καταγραφής των αδυναμιών διαχείρισής τους ανά τράπεζα. ~~ Το ΤΧΣ και η ΤτΕ θα ορίσουν τυποποιημένα κριτήρια, με τα οποία θα προσεγγίζεται ένα κρίσιμο ερώτημα που αντιμετωπίζουν οι εμπλεκόμενοι σε κάθε διαπραγμάτευση για προβληματικά επιχειρηματικά δάνεια: ποιες επιχειρήσεις και πώς θα χαρακτηρίζονται βιώσιμες και ποιες θα αφήνονται να «περάσουν στην ιστορία» ως προβληματικές. Θα χρησιμοποιούνται κρίσιμοι χρηματοοικονομικοί δείκτες, όπως η σχέση καθαρού δανεισμού με EBITDA, ώστε η διαδικασία του ελέγχου βιωσιμότητας να κινείται με σχεδόν αυτόματο τρόπο. ~~ Μια ιδέα που συζητείται έντονα είναι να δημιουργήσουν οι τράπεζες κλαδικές εταιρείες, στις οποίες θα εισφέρουν όλα τα προβληματικά δάνεια μεγάλων «παικτών» κάθε επιχειρηματικού κλάδου, ώστε με αυτές τις εταιρείες να συνεργάζονται τα private equity fund που ενδιαφέρονται για τη διαχείριση προβληματικών δανείων και την αναδιάρθρωση επιχειρήσεων. ~~ Οι τράπεζες θα πάψουν πλέον να κινούνται ελεύθερα και με τον δικό τους βηματισμό στη διαχείριση μεγάλων επιχειρηματικών, προβληματικών δανείων, καθώς η Τράπεζα της Ελλάδος θα συμφωνήσει με τις τραπεζικές διοικήσεις τους ποσοτικούς στόχους που θα κληθούν να υλοποιήσουν τα επόμενα χρόνια. Δηλαδή θα συνομολογηθούν «μνημόνια» με τις τραπεζικές διοικήσεις, βάσει των οποίων θα είναι υποχρεωμένες να παρουσιάζουν συγκεκριμένα αποτελέσματα ανά τρίμηνο στη μείωση των προβληματικών χορηγήσεων. ΧΡΗΜΑ 17

επιχειρηματικά νέα Τρεις μεγάλες συμφωνίες σε... χρόνο-μηδέν! Η πρώτη μεγάλη συμφωνία, που έκλεισε με την αθέατη παρέμβαση των τραπεζών με μεγάλη ταχύτητα, ήταν αυτή μεταξύ των ομίλων Σκλαβενίτη και Μαρινόπουλου και αφορά την ίδρυση κοινής εταιρείας, στην οποία θα εισφερθούν τα καταστήματα-φιλέτα του Μαρινόπουλου, δηλαδή οι 33 υπεραγορές που διαθέτει σε όλη την Ελλάδα, ενώ ο όμιλος Σκλαβενίτη θα εισφέρει κεφάλαια δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ. Όπως λένε στην αγορά, πρόκειται για μια συμφωνία που έχει όλα τα χαρακτηριστικά ενός deal επινοημένου και δουλεμένου στα τραπεζικά γραφεία και όχι στα γραφεία των επιχειρηματικών διοικήσεων. Σκοπός του deal είναι να βρεθεί μια άμεση απάντηση στο πρόβλημα χρηματοδότησης του Μαρινόπουλου, ώστε να εξοφληθούν και ληξιπρόθεσμες υποχρεώσεις σε προμηθευτές που απειλούσαν να προκαλέσουν «ξαφνικό θάνατο» του ομίλου. Για τον σκοπό αυτό, διαχωρίστηκε το σημαντικότερο, ίσως, asset του ομίλου Μαρινόπουλου, για το οποίο ενδιαφέρεται η χρηματοοικονομικά ισχυρή αλυσίδα Σκλαβενίτη, και δημιουργήθηκε μια εταιρεία με ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση, οι μετοχές της οποίας μπορούν να αξιοποιηθούν ως εγγύηση για τον δανεισμό, παλαιότερο και νέο, του ομίλου Μαρινόπουλου. Πέρα από τη χρηματοοικονομική διάσταση, όπως ανακοινώθηκε, η συμφωνία χαρακτηρίζεται από την ίδια την αλυσίδα Μαρινόπουλου ως μια «στρατηγική κίνηση, που εντάσσεται στον ολοκληρωμένο σχεδιασμό για την επιστροφή του ομίλου στην ανάπτυξη». Αν και αυτό θεωρείται πρόωρο, δεν αποκλείεται το deal να αποτελέσει το πρελούδιο για τη δημιουργία μιας πανίσχυρης κοινοπραξίας αγορών των δύο ομίλων λιανεμπορίου, που θα αλλάξει τους συσχετισμούς όχι μόνο μεταξύ των εταιρειών του κλάδου, αλλά και στο επίπεδο των προμηθευτών, οι οποίοι θα βρεθούν μπροστά σε μεγάλη πίεση για μειώσεις τιμών από έναν πανίσχυρο «παίκτη». Το ποσό που θα καταβάλει ο Σκλαβενίτης για να πάρει το 50% της νέας εταιρείας θα ανέλθει σε 150 εκατ. ευρώ, ενώ τη χρηματοοικονομική διάρθρωση της εταιρείας αναμένεται να ενισχύσει η Grivalia, μέσα από συμφωνίες εξαγοράς

18 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

και εκμίσθωσης όσων από τα 33 καταστήματα υπεραγορών του Μαρινόπουλου δεν βρίσκονται ήδη στο χαρτοφυλάκιό της με ανάλογες συμβάσεις. Από την πλευρά τους, έχοντας πλέον ανά χείρας ποιοτικές εξασφαλίσεις, οι τράπεζες θα προσφέρουν ένα σημαντικό σχέδιο αναδιάρθρωσης του δανεισμού του Μαρινόπουλου και παροχής νέων χρηματοδοτήσεων. Σημειώνεται ότι τα ανοίγματα της εταιρείας στις τράπεζες υπολογίζεται ότι φθάνουν (το πραγματικό ποσό δεν είναι γνωστό, δεδομένου του ότι η εταιρεία δεν έχει δημοσιεύσει ισολογισμούς τα τελευταία χρόνια) στο ποσό των 180 εκατ. ευρώ, ενώ οι νέες πιστώσεις εκτιμάται ότι θα ανέλθουν ακόμη και στα 100 εκατ. ευρώ. Η νέα εταιρεία θα διαχειρίζεται 33 καταστήματα, συνολικής έκτασης 160.000 τ.μ., που απασχολούν σήμερα πάνω από 3.000 εργαζομένους, και εκτιμάται ότι είχαν το 2015 κύκλο εργασιών περίπου 325 εκατ. ευρώ. Όπως σημειώνεται στην κοινή ανακοίνωση των δύο ομίλων, «η νέα εταιρεία θα προχωρήσει μελλοντικά σε περαιτέρω ανάπτυξη του εν λόγω δικτύου». Στη νέα εταιρεία είναι σαφές ότι, αν και θα υπάρχει ισοβαρής συμμετοχή των δύο ομίλων στο μετοχικό κεφάλαιο, τον πρώτο λόγο στην άσκηση της διοίκησης θα έχει η πλευρά Σκλαβενίτη. Όπως συμφωνήθηκε, οι δύο εταιρείες θα ορίζουν ίσο αριθμό μελών στο διοικητικό συμβούλιο, αλλά η πλευρά του Μαρινόπουλου θα επιλέγει τον μη εκτελεστικό πρόεδρο, ενώ ο Σκλαβενίτης θα ορίζει τον διευθύνοντα σύμβουλο ο οποίος θα «τρέχει» την εταιρεία.

Ο «μεγάλος ασθενής» βρήκε αγοραστή Η συμφωνία απορρόφησης της εταιρείας Βερόπουλος από τον όμιλο Παντελιάδη, που διαχειρίζεται τα καταστήματα My Market, δίνει τέλος στη μακρά περιπέτεια της ιστορικής αλυσίδας λιανεμπορίου, που ήταν από χρόνια γνωστό ότι αποτελούσε τον «μεγάλο ασθενή» της αγοράς, καθώς οι οικονομικές της αδυναμίες είχαν προκαλέσει ακόμη και φαινόμενα άδειων ραφιών, λόγω των δυσκολιών στις σχέσεις με τους προμηθευτές. Με παρέμβαση και των τραπεζών, η πρώτη προσπάθεια για την εξυγίανση της εταιρείας Βερόπουλος είχε γίνει όταν ανακοινώθηκε συμφωνία εξαγοράς από τον Σκλαβενίτη, μια συμφωνία που

αποδείχθηκε βραχύβια, καθώς πολύ γρήγορα φάνηκε ότι δεν εκπληρώνονταν οι αιρέσεις που είχε θέσει ο ενδιαφερόμενος αγοραστής. Ύστερα από εντατικές διαπραγματεύσεις, με σημαντική συμμετοχή των πιστωτριών τραπεζών, ο όμιλος Παντελιάδη συμφώνησε να εξαγοράσει τον Βερόπουλο και αυτήν τη φορά το deal λέγεται ότι θα «στεριώσει». Η πλήρης εταιρική ενοποίηση των δύο ομίλων θα ολοκληρωθεί αργότερα, όπως ανακοινώθηκε, αλλά αμέσως η Metro της οικογένειας Παντελιάδη θα θέσει υπό τον έλεγχό της το δίκτυο της εταιρείας Βερόπουλος, με στόχο εντός του 2016 να έχει «σβήσει» από την αγορά το εμπορικό της σήμα, που έχει συνδυαστεί στη συνείδηση των καταναλωτών με τα προβλήματα του παρελθόντος, και να ανεβεί σε όλα τα καταστήματα η φίρμα My Market. O επικεφαλής του ομίλου Metro, Αρ. Παντελιάδης, διαβεβαιώνει ότι οι καλές σχέσεις με την οικογένεια Βερόπουλου μπορεί να επηρέασαν τις αποφάσεις για τη συμφωνία, αλλά η απόφασή του για την εξαγορά ελήφθη αποκλειστικά με

οικονομικά και επιχειρηματικά κριτήρια. Εμφανίστηκε δε αισιόδοξος για την επιτυχία του εγχειρήματος, λέγοντας πως δεν πρόκειται για μια απλή κίνηση, αλλά για μια κίνηση που ενώνει τις τύχες των δύο εταιρειών. Με την εξαγορά δημιουργείται μία από τις μεγαλύτερες αλυσίδες της χώρας, με πάνω από 240 καταστήματα λιανικής, περισσότερα από 50 καταστήματα χονδρικής (cash & carry) και 9.000 εργαζομένους, με την προοπτική να φθάσουν τους 10.000 σε ορίζοντα τριετίας, σύμφωνα με τον κύριο Παντελιάδη, ο οποίος διαβεβαίωσε ότι θα εξοφληθούν στο ακέραιο οι υποχρεώσεις στους προμηθευτές, αλλά και αυτοί, με τη σειρά τους, θα κληθούν να αυξήσουν τις παροχές τους στο νέο συγκρότημα λιανικής. Για τους καταναλωτές, το σημαντικότερο άμεσο όφελος, πάντα κατά τον κύριο Παντελιάδη, είναι ότι άμεσα θα μειωθούν περίπου κατά 5% οι τιμές στα καταστήματα του Βερόπουλου, ώστε να ευθυγραμμισθούν με τις τιμές στα My Market. Ο κύριος Παντελιάδης δεν διστάζει να αναγνωρίσει τον πρωταγωνιστικό ρόλο που

είχαν οι τράπεζες σε αυτό το μεγάλο deal, που, όπως τονίζει, χωρίς τη στήριξή τους δεν θα υπήρχε. Η οικονομική κατάσταση της εταιρείας Βερόπουλος ήταν πολύ κακή, με τις ληξιπρόθεσμες οφειλές προς τους προμηθευτές να κυμαίνονται μεταξύ 60 και 70 εκατ. ευρώ και τον συνολικό δανεισμό να υπερβαίνει τα 150 εκατ. ευρώ. Η συνεισφορά των τραπεζών στην υλοποίηση της συμφωνίας αφορά πρωτίστως την αναδιάρθρωση του χρέους της εταιρείας Βερόπουλος, με σημαντική μείωση των επιτοκίων δανεισμού. Οι τράπεζες δεν είχαν, πάντως, πολλές επιλογές για να αποφύγουν αυτό το έμμεσο κούρεμα των δανείων τους, αφού χωρίς τη συμφωνία θα αναλάμβαναν πολύ μεγαλύτερα βάρη, δεδομένου του ότι ο Βερόπουλος βρισκόταν σε τροχιά πτώχευσης. «Αν χάναμε χρόνο, απλά δεν θα υπήρχε Βερόπουλος» δήλωσε χαρακτηριστικά ο κύριος Παντελιάδης. Παρότι οι μεγάλες επιχειρηματικές συγχωνεύσεις είθισται να συνδυάζονται με μεγάλα προγράμματα μείωσης του προσωπικού, το «αφεντικό» της Metro διαβεβαιώνει ότι αυτό το deal θα έχει αναπτυξιακή στόχευση και η απασχόληση στον νέο όμιλο θα αυξηθεί. Ειδικότερα, ανακοίνωσε ότι θα προβλέπονται συνολικά περίπου 1.000 νέες προσλήψεις, με τον συνολικό αριθμό που θα απασχολεί η νέα Metro να αυξάνεται σε 10.000 άτομα.

Διάσωση της «Νίκας» με κούρεμα χρέους Με συνοπτικές διαδικασίες, και πάντα με τη συμβολή των τραπεζών, έκλεισε και το deal διάσωσης της ιστορικής βιομηχανίας αλλαντικών Νίκας, που παρά την αναγνωρισμένη ποιότητα των προϊόντων της είχε βρεθεί σε δεινή θέση το τελευταίο διάστημα. Όπως ανακοινώθηκε, ο έλεγχος της εταιρείας Νίκας περνά σε επενδυτικό σχήμα αποτελούμενο κατά 50% από τη γνωστή βιομηχανία τροφίμων Chipita, με επικεφαλής τον κύριο Σπύρο Θεοδωρόπουλο, και κατά 50% από την επενδυτική εταιρεία Impala Invest BV του ομίλου Βιντζηλαίου. Η συμφωνία για την αναδιάρθρωση της Π.Γ. Νίκας φέρει τις υπογραφές των δύο βασικών πιστωτών της, της Alpha Bank και της Eurobank, ενώ τελεί υπό την αίρεση της έγκρισής της και από τους υπόλοιπους πιστωτές της βιομηχανίας, που πάντως εκτιμάται ότι δεν πρόκειται

να την «τορπιλίσουν», καθώς οι συνέπειες μιας πτώχευσης θα είναι πολύ βαρύτερες από τις απώλειες που θα έχουν από την προβλεπόμενη αναδιάρθρωση των υποχρεώσεων της «Νίκας». Η συμφωνία, όπως ανακοινώθηκε, προβλέπει: ~~ Αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας υπέρ των παλαιών μετόχων, ύψους περίπου 30 εκατ. ευρώ. Η αύξηση αυτή θα καλυφθεί συνολικά από νομικό πρόσωπο που θα συστήσουν η Chipita και η Impala Invest. Από τα 30 εκατ. ευρώ τα 20 εκατ. ευρώ θα προέλθουν από ίδια κεφάλαια και τα υπόλοιπα 10 εκατ. ευρώ από δανεισμό. ~~ Απομείωση του δανεισμού της εταιρείας, σε συνδυασμό με διακανονισμό και ρύθμιση του υπολοίπου των υποχρεώσεών της, ώστε ο δανεισμός μετά την περάτωση της εν λόγω αναδιάρθρωσης να ανέρχεται σε περίπου 29 εκατ. ευρώ. Μέρος της απομείωσης θα προέλθει από τη μεταβίβαση προς τις πιστώτριες τράπεζες του ενυπόθηκου ήδη ακινήτου της Π.Γ. Νίκας στις εγκαταστάσεις της στον Άγιο Στέφανο Αττικής, το οποίο η εταιρεία στη συνέχεια θα μισθώσει για τις ανάγκες της (sale and lease back). Οι εγκαταστάσεις της Π.Γ. Νίκας στον Άγιο Στέφανο έχουν έκταση 59.392,93 τ.μ. Ο δανεισμός της εταιρείας ανέρχεται σε περίπου 70 εκατ. ευρώ (μη συμπεριλαμβανομένων των ποσών που είναι μέσω factoring). Τα ενσώματα πάγια περιουσιακά στοιχεία της Π.Γ. Νίκας ανέρχονται σε 44,83 εκατ. ευρώ. Στο εννεάμηνο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2015, ο κύκλος εργασιών της αλλαντοβιομηχανίας ανήλθε σε 37,72 εκατ. ευρώ, έναντι 41,64 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο εννεάμηνο του 2014, αλλά οι ζημιές ανήλθαν σε 7,37 εκατ. ευρώ και η καθαρή θέση ήταν αρνητική κατά 35,9 εκατ. ευρώ, δημιουργώντας μείζον ζήτημα συνέχισης των δραστηριοτήτων της. Η Π.Γ. Νίκας ιδρύθηκε το 1970 και επί δεκαετίες ήταν η βιομηχανία που στον κλάδο των αλλαντικών στην Ελλάδα εισήγαγε πολλές καινοτομίες. Την εταιρεία σήμερα κατέχουν κατά 67,48% η Global Capital Investors, κατά 11,99% η Eurobank, κατά 9,98% η First European Retail Corp, ενώ το 10,55% ανήκει σε διάφορους μετόχους με ποσοστό έκαστος κάτω από 5%. ΧΡΗΜΑ 19

διεθνείς αγορές από τον

Νώντα Χαλδούπη

Ο κόσμος επιστρέφει στο κραχ του 2008;

«Προσγείωση» της Κίνας και κατάρρευση του πετρελαίου απειλούν τις αγορές, κρίσιμη συνεδρίαση του G-20 στη Σαγκάη. Οι φόβοι για τη σταθερότητα των ευρωπαϊκών τραπεζών και η απάντηση του Μάριο Ντράγκι.

στερα από έναν θυελλώδη Ιανουάριο στα διεθνή χρηματιστήρια, που ξύπνησε σε πολλούς μνήμες από την κατάρρευση του 2008, ο Φεβρουάριος χαρακτηρίστηκε από έντονες διεργασίες σε πολλά μέτωπα της διεθνούς αναταραχής, αποκορύφωμα των οποίων θεωρείται ότι θα είναι η Σύνοδος του G-20 στη Σαγκάη, στις 27 και 28 Φεβρουαρίου. Οι επενδυτές περιμένουν να σταθμίσουν τις απαντήσεις των αρχών στα νέα φαινόμενα αποσταθεροποίησης του διεθνούς οικονομικού συστήματος, για να κρίνουν πόσο σοβαρός είναι ο κίνδυνος επιστροφής στον εφιάλτη του 2008. Οι προσπάθειες διάσωσης της παγκόσμιας οικονομίας από χρηματιστηριακή κατάρρευση και νέα ύφεση είναι αρκετές και σημαντικές, πλην όμως δεν υπάρχει βεβαιότητα ότι θα αποδώσουν τα αναμενόμενα: ~~ Οι αρχές της Κίνας, η οικονομία της οποίας αποτελεί τη μεγαλύτερη πηγή ανησυχιών, με πολλούς αναλυτές να θεωρούν ότι απειλεί το διεθνές σύστημα όσο και η κρίση στο αμερικανικό τραπεζικό σύστημα που κορυφώ-

20 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

θηκε το 2008 με την κατάρρευση της Lehman, εκπέμπουν καθησυχαστικά μηνύματα υψηλού κύρους. Ο κεντρικός τραπεζίτης της χώρας έσπευσε να διαβεβαιώσει ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα κάνει «ό,τι χρειάζεται», για να θυμηθούμε και τη ρήση Ντράγκι, για να αποτρέψει μια σοβαρή υποτίμηση του γιουάν, διαψεύδοντας –για την ώρα, τουλάχιστον– ότι οι κομμουνιστικές αρχές θα αναζητήσουν διέξοδο από την οικονομική επιβράδυνση σε μια πολιτική γρήγορης διολίσθησης της

ισοτιμίας του νομίσματος, που θα εξήγαγε ισχυρές αποπληθωριστικές πιέσεις σε όλο τον κόσμο. Εξάλλου, η αντικατάσταση του παντελώς αναξιόπιστου, στις τάξεις των διεθνών επενδυτών, προέδρου του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης από έμπειρο στέλεχος της κεντρικής τράπεζας έστειλε ένα καθησυχαστικό μήνυμα ότι το Πεκίνο σκοπεύει να αντιμετωπίσει με μεγαλύτερη σοβαρότητα την κατάσταση στην αγορά.

Σύμφωνα με τον Τζορτζ Σόρος, το 2008 αιτία της κρίσης ήταν η κατάρρευση της αγοράς ενυπόθηκων δανείων στις ΗΠΑ, τώρα είναι η Κίνα και οι αποπληθωριστικές δυναμικές που μεταδίδει στον υπόλοιπο κόσμο. ~~ Στην αγορά εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου τείνει να σταθεροποιηθεί πάνω από τα 30 δολ./βαρέλι, μετά την κατ’ αρχήν συμφωνία, στις 16 Φεβρουαρίου, μεταξύ Σαουδικής Αραβίας - Ρωσίας για συγκράτηση της παραγωγής, ώστε να περιοριστεί η πλεονάζουσα προσφορά, που οδήγησε σε κατάρρευση των τιμών. Όπως δήλωσε ο Ρώσος υπουργός Ενέργειας, Αλεξάντερ Νόβακ, οι συνομιλίες για μια τελική συμφωνία μεταξύ των μεγάλων παραγωγών πετρελαίου για τη διατήρηση των εξαγωγών στα τρέχοντα επίπεδα θα μπορούσαν να ολοκληρωθούν μέχρι την 1η Μαρτίου. Η συμφωνία δεν θα προνοεί, βεβαίως, για μια αναγκαία μείωση παραγωγής, αλλά μόνο για σταθεροποίηση, ενώ υπάρχουν σοβαρές αμφιβολίες για την τήρησή της, αφού ακόμη και εντός του καρτέλ του ΟΠΕΚ αυτές οι συμφωνίες είθισται να παραβιάζονται. Σε κάθε περίπτωση όμως οι δύο ισχυροί «παίκτες» της αγοράς, Ρωσία και Σαουδική Αραβία, εκπέμπουν το μήνυμα ότι για πρώτη φορά έχουν την πρόθεση να συνεργαστούν, για να αποτρέψουν ανεξέλεγκτη πτώση των τιμών, και αυτό φαίνεται ότι είναι αρκετό για να σταματήσει, αν μη τι άλλο, η υποχώρηση. ~~ Παρότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν αυτήν την περίοδο σοβαρές αποκλίσεις στην πολιτική που ασκούν, με τη Fed να έχει ανοίξει από τον Δεκέμβριο κύκλο αύξησης επιτοκίων και την ΕΚΤ με την Τράπεζα της Ιαπωνίας να επιμένουν σε μηδενικά/αρνητικά επιτόκια, υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις ότι στη Σύνοδο του G-20 στη Σαγκάη θα υπάρξει μια διεθνής συναίνεση για την παροχή στήριξης στις αγορές από τις κεντρικές τράπεζες. Ο Μάριο Ντράγκι, μάλιστα, το τελευταίο διάστημα προϊδεάζει για σημαντικές σχετικές αποφάσεις της ΕΚΤ μέσα στον Μάρτιο, παρότι έχει ισχυρή αντιπολίτευση εντός του

συμβουλίου της κεντρικής τράπεζας από τον επικεφαλής της Bundesbank. Η συμφωνία του G-20 που θα έβλεπαν με καλό μάτι οι διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων θα είχε ως κεντρικό άξονα μια διαβεβαίωση από την αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα ότι «παγώνει» μέχρι νεοτέρας τις αυξήσεις στα βασικά της επιτόκια, ώστε να δημιουργηθούν περιθώρια για περισσότερα μέτρα στήριξης των αγορών από την ΕΚΤ, την Τράπεζα της Ιαπωνίας και άλλες κεντρικές τράπεζες, χωρίς να υπάρχουν φόβοι ακραίων διαταραχών στην αγορά συναλλάγματος.

Προφητεία καταστροφής από τον Σόρος Το χρηματιστηριακό 2016 άρχισε με μια προφητεία καταστροφής από τον διασημότερο «σορτάκια» όλων των εποχών: «Όταν κοιτάζω τις χρηματιστηριακές αγορές, διαπιστώνω ότι υπάρχει μια σοβαρή πρόκληση, που μου θυμίζει την κρίση του 2008» δήλωσε ο Τζορτζ Σόρος. Στο φόρουμ του Νταβός, ο ίδιος εξήγησε ότι αυτήν τη φορά οι κίνδυνοι δεν προέρχονται από το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα, αλλά πρωτίστως από την (ανώμαλη;) προσγείωση της οικονομίας της Κίνας. Και άλλοι επιφανείς αναλυτές των αγορών, όπως ο Γουίλιαμ Γουάιτ, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (της «κεντρικής τράπεζας των κεντρικών τραπεζών», όπως συνηθίζεται να αποκαλείται) προειδοποίησαν στο φόρουμ του Νταβός ότι στο διεθνές σύστημα έχουν συγκεντρωθεί μεγάλες ανισορροπίες, τη στιγμή που οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν εξαντλήσει τα νομισματικά «πυρομαχικά» τους και όλα δείχνουν ότι οδεύουμε σε ένα αποπληθωριστικό σοκ. «Επαναλαμβάνουμε το 2008» τόνισε ο Σόρος, αλλά αυτήν τη φορά, όπως είπε, η αιτία της κρίσης είναι διαφορετική. Το 2008 ήταν η κατάρρευση της αγοράς ενυ-

πόθηκων δανείων στις ΗΠΑ, τώρα είναι η Κίνα και οι αποπληθωριστικές δυναμικές που μεταδίδει στον υπόλοιπο κόσμο. «Η κατάσταση είναι σοβαρή» επεσήμανε. «Και οι Κινέζοι καθυστέρησαν πάρα πολύ να αντιμετωπίσουν τη μετάβαση από ένα μοντέλο ανάπτυξης βασισμένο στις επενδύσεις και τις εξαγωγές σε ένα μοντέλο που θα βασίζεται στην εσωτερική ζήτηση. Έτσι, μια ανώμαλη προσγείωση είναι πρακτικά αδύνατο να αποφευχθεί» πρόσθεσε. Η Κίνα, όπως είπε, μπορεί να διαχειριστεί το πρόβλημα, καθώς διαθέτει συναλλαγματικά αποθέματα άνω των 3 τρισ. δολ. Το θέμα είναι όμως ότι τα προβλήματα της Κίνας μεταδίδονται στον υπόλοιπο κόσμο. «Είναι μία από τις πηγές αποπληθωρισμού» σημείωσε ο Σόρος, προσθέτοντας ότι οι άλλες δύο είναι η πτώση των τιμών του πετρελαίου και των πρώτων υλών και οι ανταγωνιστικές υποτιμήσεις. Το θέμα του αποπληθωρισμού συζητήθηκε πολύ στο Νταβός. Ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής κεφαλαίων Ρέι Ντάλιο, συμφωνώντας με τον Σόρος, δήλωσε ότι «η κατάσταση στην Κίνα είναι πολύ σημαντική και αν υπάρξει σοβαρή αδυναμία του γιουάν, αυτό θα σημαίνει περισσότερο εισαγόμενο αποπληθωρισμό και θα κάνει τα πράγματα πολύ δύσκολα».

Παρότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν αυτήν την περίοδο σοβαρές αποκλίσεις στην πολιτική που ασκούν, στη Σύνοδο του G-20 στη Σαγκάη αναμένεται να διαμορφωθεί διεθνής συναίνεση για την παροχή στήριξης στις αγορές. ΧΡΗΜΑ 21

διεθνείς αγορές Όπως είπε ο Σόρος, έχουν περάσει 80 χρόνια από το τελευταίο επεισόδιο παγκόσμιου αποπληθωρισμού, και ο κόσμος δεν ξέρει πώς να το χειριστεί. «Κανείς μας δεν έζησε σε εκείνο το περιβάλλον. Δεν ξέρουμε πώς να αντεπεξέλθουμε. Είναι ένα διαφορετικό περιβάλλον, και τώρα θα πρέπει να το αντιμετωπίσουμε». Ο Γουίλιαμ Γουάιτ, που συμμετέχει πλέον στην ομάδα οικονομολόγων του ΟΟΣΑ, μετά τη θητεία του στην BIS, ήταν από τα ελάχιστα στελέχη κεντρικών τραπεζών που είχαν προειδοποιήσει κατ’ επανάληψη από το 2005 για όσα ακολούθησαν το 2008, και οι προβλέψεις του ακούγονται πάντα με ενδιαφέρον από τις αγορές και όσους χαράσσουν πολιτική στις κεντρικές τράπεζες.

Έρχονται χρεοκοπίες... Μιλώντας από το Νταβός, ο Γουάιτ εμφανίστηκε έντονα απαισιόδοξος, προειδοποιώντας ότι ο υπερβολικός δανεισμός που έχει σωρευθεί σε κράτη, επιχειρήσεις και καταναλωτές, σε συνδυασμό με το περιβάλλον αποπληθωρισμού που δημιουργείται, οδηγούν σε πολλές και μεγάλες χρεοκοπίες. «Η κατάσταση είναι χειρότερη από το 2007» προειδοποίησε ο Γουάιτ και «τα μακροοικονομικά “πυρομαχικά” για να αντιμετωπίζουμε τις υφέσεις έχουν ουσιαστικά εξαντληθεί». Τα χρέη, όπως λέει, συνέχισαν να αυξάνονται τα τελευταία επτά χρόνια και έχουν φθάσει σε τέτοια επίπεδα σε όλα τα μέρη του κόσμου, που έχουν γίνει ένας βασικός παράγοντας

«Στην επόμενη ύφεση θα γίνει προφανές ότι πολλά από αυτά τα χρέη δεν θα εξυπηρετηθούν ή δεν θα αποπληρωθούν. Ο μεγάλος κίνδυνος είναι να ξεσπάσει ένας ανεξέλεγκτος συναλλαγματικός πόλεμος».

22 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

καταστροφής. «Στην επόμενη ύφεση», τονίζει, «θα γίνει προφανές ότι πολλά από αυτά τα χρέη δεν θα εξυπηρετηθούν ή δεν θα αποπληρωθούν, και αυτό θα είναι πολύ άβολο για πολλούς ανθρώπους που νομίζουν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία έχουν κάποια αξία». Το μόνο ερώτημα, όπως λέει, είναι αν θα μπορέσουμε να αντικρίσουμε την πραγματικότητα πρόσωπο με πρόσωπο και να αντιμετωπίσουμε αυτό που έρχεται. Με άλλα λόγια, αν οι αναπόφευκτες χρεοκοπίες θα γίνουν συντεταγμένα ή σε συνθήκες χάους. «Οι αφέσεις χρέους συνεχίζονται εδώ και 5.000 χρόνια, από την εποχή των Σουμέριων» είπε, με νόημα, ο Γουάιτ. Η μεγάλη πρόκληση για τις αρχές θα είναι να αντιμετωπίσουν τις διαγραφές χρέους, που θα αναδείξουν νέους νικητές και ηττημένους εντός των κοινωνιών, χωρίς να προκληθεί πολιτική θύελλα. Τις μεγαλύτερες προκλήσεις, σημειώνει, θα αντιμετωπίσουν οι Ευρωπαίοι, καθώς οι τράπεζες έχουν προβληματικά δάνεια αξίας άνω του 1 τρισ. ευρώ και είναι πολύ εκτεθειμένες στις αναδυόμενες αγορές, γι’ αυτό και θα χρειαστεί να ανακεφαλαιοποιηθούν με ποσά που δεν έχουμε φανταστεί ώς τώρα. Αναπόφευκτα, οι νέοι κανόνες διάσωσης που ισχύουν πλέον θα θίξουν καταθέτες με ποσά άνω των 100 χιλ. ευρώ. Στην Ασία, μετά την κρίση του 2008 και με τα τεράστια ποσά ρευστότητας που διοχέτευσαν στις αγορές οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, δημιουργήθηκαν πιστωτικές φούσκες, λόγω της μεγάλης

εισροής συναλλάγματος, με αποτέλεσμα αυτήν τη στιγμή οι αναδυόμενες αγορές να έχουν σωρεύσει δημόσιο και ιδιωτικό χρέος που βρίσκεται σε επίπεδα-ρεκόρ (185%), έναντι 265% στις ανεπτυγμένες χώρες του ΟΟΣΑ. Ως τώρα, λέει ο Γουάιτ, οι αναδυόμενες αγορές ήταν μέρος της λύσης του προβλήματος, αλλά τώρα είναι μέρος του προβλήματος. Ο μεγάλος κίνδυνος είναι να ξεσπάσει ένας ανεξέλεγκτος συναλλαγματικός πόλεμος. Ήδη οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, με την πολιτική χαμηλών επιτοκίων και την ποσοτική χαλάρωση, βρίσκονται, όσο κι αν δεν το ομολογούν, σε πόλεμο υποτίμησης των εθνικών νομισμάτων. Αλλά αν μπει σε αυτό το παιχνίδι και η Κίνα, προειδοποιεί ο Γουάιτ, η κατάσταση θα γίνει ανεξέλεγκτη. Δεδομένου του ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες έχουν εξαντλήσει τη δυνατότητα να παρέχουν άφθονη ρευστότητα για να συγκρατούν τις αποπληθωριστικές πιέσεις, φέρνοντας ουσιαστικά μελλοντική κατανάλωση στο παρόν, ο Γουάιτ πιστεύει ότι μόνο οι κυβερνήσεις πια μπορούν να αναχαιτίσουν τον αποπληθωρισμό, προχωρώντας σε μεγάλα προγράμματα δημοσίων επενδύσεων με δανεικά, που θα ανεβάσουν την αναπτυξιακή δυναμική των οικονομιών. Ουσιαστικά, ο Γουάιτ προτείνει επιστροφή στον Κέινς, αλλά δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι οι κυβερνήσεις του ανεπτυγμένου κόσμου θα κάνουν ό,τι χρειάζεται και όσο γρήγορα χρειάζεται για να «αποσυνδεθεί η βόμβα» του αποπληθωρισμού.

39 από

€

το άτομο

• Καφές υποδοχής • Συνεδριακή αίθουσα • Μεσημεριανό γεύμα • Διαλείμματα καφέ • Εσωτερικός χώρος Στάθμευσης • Wi-Fi

B O O K IN G S O N

Meet with success at Novotel Athènes

novotel.com · accorhotels.com

Novotel Athènes 4-6, Michail Voda street | 104 39 Athens, Greece Τ (+30) 210 82 00 700 | F (+30) 210 82 00 777 | M h0866@accor.com *Ισχύουν όροι και προϋποθέσεις.

ΧΡΗΜΑ 23

διεθνείς αγορές Οι προκλήσεις για την ευρωζώνη Στην ευρωζώνη, για τον Μάριο Ντράγκι κορυφαία πρόκληση αποτελεί πλέον η σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος, με τις ανησυχίες για τα κρατικά χρέη να έχουν υποχωρήσει σημαντικά, όσο τουλάχιστον παραμένει ελεγχόμενη η κατάσταση στην Ελλάδα, και η «φιλική» νομισματική πολιτική της ΕΚΤ επιτρέπει στις άλλες αδύναμες χώρες της περιφέρειας να χρηματοδοτούνται από τις αγορές με ανεκτό κόστος. Οι αγορές φοβούνται ότι το νέο πλαίσιο για την εποπτεία και εξυγίανση τραπεζών, που ισχύει από την αρχή του χρόνου και μεταφέρει όλα τα βάρη από τα κράτη στους πιστωτές και ανασφάλιστους καταθέτες των τραπεζών, θα συμβάλει στην πρόκληση σοβαρών κραδασμών, ίσως και ενός σοκ αντίστοιχου με την κατάρρευση της Lehman, αν βρεθούν σε δύσκολη θέση μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες. Ο πρόεδρος του Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ, δεν αρνήθηκε ότι υπάρχουν τέτοιοι φόβοι, αλλά ξεκαθάρισε ότι οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης δεν σκοπεύουν να αλλάξουν τους κανόνες του παιχνιδιού. Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών έχουν υποχωρήσει κοντά στα χαμηλά επίπεδα του 2012, όταν ο Μάριο Ντράγκι είχε δηλώσει το περιβόητο «θα κάνουμε ό,τι χρειαστεί για να σωθεί το ευρώ», και τα κόστη ασφάλισης των πιστωτικών τίτλων τους εκτοξεύονται σε επίπεδα που θυμίζουν... Ελλάδα. Η Deutsche Bank, κορυφαία γερμανική

Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών έχουν υποχωρήσει κοντά στα χαμηλά επίπεδα του 2012, όταν ο Μάριο Ντράγκι είχε δηλώσει το περιβόητο «θα κάνουμε ό,τι χρειαστεί για να σωθεί το ευρώ».

24 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

και ευρωπαϊκή τράπεζα, με τα δεκάδες τρισεκατομμύρια ακαθάριστης έκθεσης στις αγορές παραγώγων του πλανήτη και με μεγάλες ζημιές το 2015, βρέθηκε στην πρώτη γραμμή των πιέσεων, με μεγάλη πτώση της μετοχής της, φυγή κεφαλαίων από τους πιστωτικούς τίτλους της, που είναι εν δυνάμει υποψήφιοι για «κούρεμα» και απότομη αύξηση του κόστους ασφάλισης έναντι κινδύνου αθέτησης πληρωμών με τα γνωστά CDS.

Σενάριο-σοκ για τις τράπεζες Ποιο είναι όμως το σενάριο-σοκ που βρίσκεται πίσω από αυτές τις ισχυρές αναταράξεις στις αγορές και ωθεί τον Μάριο Ντράγκι να ανακοινώσει και νέες παρεμβάσεις για την υποστήριξή τους ακόμη και στις αρχές Μαρτίου; ~~ Οι επενδυτές γνωρίζουν καλά ότι η ευρωζώνη έχει διαβεί τον δικό της Ρουβίκωνα σε ό,τι αφορά τις διασώσεις μεγάλων τραπεζών με κεφάλαια από τους φορολογουμένους. Ήδη, από τις αρχές αυτού του χρόνου, ισχύει ο κανονισμός που επιβάλλει «κουρέματα» μετόχων, πιστωτών και ανασφάλιστων καταθετών αν μια τράπεζα βρεθεί στο χείλος της κατάρρευσης. Δεν είναι καθόλου τυχαίο το ότι κυβερνήσεις όπως η πορτογαλική και η ιταλική, αλλά βεβαίως και η ελληνική, έσπευσαν να διασώσουν τράπεζες με κρατικά κεφάλαια πριν το τέλος του 2015, ακριβώς για να αποφευχθούν τέτοια «κουρέματα».

~~ Δυστυχώς όμως το βάθος των προβλημάτων του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος είναι τόσο μεγάλο, που οι αναλυτές φθάνουν στο σημείο να κάνουν σενάρια επί χάρτου, που άλλοτε θα φαίνονταν εντελώς εξωπραγματικά. Για παράδειγμα, αναρωτιούνται πόσα νέα κεφάλαια θα χρειαστεί η Deutsche Bank για να ανακεφαλαιοποιηθεί εκ νέου και πόσο πιθανό θα ήταν ένα «ατύχημα» σε μια τέτοια σοβαρή άσκηση ανακεφαλαιοποίησης, τη στιγμή που έχουν προηγηθεί αρκετές ακόμη αυξήσεις κεφαλαίων, οι οποίες έπεσαν σε «μαύρες τρύπες» ζημιών. ~~ Αν υποτεθεί ότι η Deutsche Bank ή οποιαδήποτε άλλη μεγάλη ευρωπαϊκή τράπεζα ίσως βρεθεί στη δυσάρεστη θέση να μην μπορέσει να συγκεντρώσει αναγκαία κεφάλαια από την αγορά, οι Ευρωπαίοι επόπτες δεν θα έχουν άλλο περιθώριο ελιγμών, εκτός από το να υποδείξουν το «κούρεμα», διαδοχικά και σε όποιον βαθμό χρειάζεται, μετόχων, πιστωτών, ακόμη και καταθετών με ποσά άνω των 100 χιλ. ευρώ. Έστω και ένα τέτοιο σοβαρό «ατύχημα» να υπάρξει στον χώρο των συστημικών τραπεζών της ευρωζώνης, θα φθάσουμε σε μια «στιγμή Lehman» για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, καθώς το πλήγμα στην εμπιστοσύνη μετόχων, πιστωτών και καταθετών θα είναι ισχυρότατο και τα διεθνή κεφάλαια θα απομακρυνθούν βίαια από τις ευρωπαϊκές τράπεζες.

«Βραχυκυκλώνει» την ΕΚΤ η Γερμανία;

ολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι, μπροστά σε αυτούς τους κινδύνους, ο Μάριο Ντράγκι πολύ σύντομα θα υποχρεωθεί, με πρόσχημα τον χαμηλό πληθωρισμό, να τροφοδοτήσει με τεράστιες ποσότητες ρευστότητας τις τράπεζες, προκειμένου να επαναφέρει την ηρεμία. Μπορεί η ΕΚΤ να σώσει και πάλι την παρτίδα; Πολλοί αμφιβάλλουν. Σήμερα, ο Ντράγκι βρίσκεται σε ασφυκτική πίεση από τη Γερμανία, για να περιορίσει κατά το δυνατόν τα ανορθόδοξα μέτρα νομισματικής πολιτικής που εφαρμόζει. Επιπλέον, η άφθονη ρευστότητα μπορεί να απομακρύνει κάποιες ανησυχίες για τις τράπεζες, όμως δημιουργεί νέες επικίνδυνες «φούσκες» στις αγορές, ενώ τα μηδενικά ή και αρνητικά επιτόκια του ευρώ, όπως έχει παραδεχθεί και η διοίκηση της Deutsche Bank, πλήττουν την κερδοφορία των τραπεζών. Η «μάχη» μεταξύ «πλούσιων και φτωχών» της ευρωζώνης για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής προκαλεί σοβαρά «βραχυκυκλώματα» στη λειτουργία της ΕΚΤ, που τον Δεκέμβριο δεν κατάφερε να ικανοποιήσει τις προσδοκίες των αγορών για νέα, ανορθόδοξα μέτρα στήριξης, ακριβώς λόγω των αντιδράσεων της Bundesbank. Τον Μάρτιο ο Μάριο Ντράγκι καλείται να αποδείξει ότι μπορεί να ξεπεράσει –όπως έκανε και στο παρελθόν– αυτές τις αντιδράσεις, αλλιώς κινδυνεύει να απολέσει μεγάλο μέρος του κύρους του στις αγορές. Την ώρα που οι αγορές περιμένουν ακόμη μεγαλύτερη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς στην παγκόσμια οικονομία σωρεύονται επικίνδυνα σύννεφα αποπληθωρισμού, ο Μάριο Ντράγκι βρίσκεται μπροστά σε ασφυκτικές πιέσεις από τη Γερμανία να κινηθεί στην ακριβώς αντίθετη κατεύθυνση: να εξηγήσει πότε και πώς θα δώσει τέλος στα μηδενικά επιτόκια και τις αγορές ομολόγων. Τα οικονομικά στοιχεία, αναμφίβολα, συνηγορούν στη συνέχιση επ’ αόριστον της χαλαρής νομισματικής πολιτικής, που από πολλούς θεωρείται παράγοντας-κλειδί στη διατήρηση της συνοχής της ευρωζώνης τα τελευταία χρόνια της κρίσης:

~~ Η ΕΚΤ δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι έχει πετύχει τον κεντρικό στόχο της, να φέρει τον πληθωρισμό της ευρωζώνης από την επικίνδυνη ζώνη του μηδενός κοντά στο 2%, όπως ορίζεται και από το καταστατικό της. Αν ξαφνικά εγκαταλειφθεί αυτός ο στόχος, όπως θα ήθελαν οι Γερμανοί –οι οποίοι υποστηρίζουν ότι η κάμψη του πληθωρισμού οφείλεται σε πρόσκαιρες πιέσεις από την πτώση της τιμής του πετρελαίου– πέραν των οικονομικών συνεπειών που θα υπάρξουν, θα υποστεί σοβαρό πλήγμα η αξιοπιστία της ΕΚΤ έναντι της αγοράς. ~~ Οι πιέσεις από τη διεθνή τιμή του πετρελαίου δεν φαίνεται ότι θα είναι προσωρινές. Ακόμη κι αν ευοδωθούν οι προσπάθειες για συντονισμό της πολιτικής των μεγάλων πετρελαιοπαραγωγικών χωρών, οι τιμές δεν αναμένεται να κινηθούν έντονα ανοδικά, αλλά απλώς θα αποφευχθεί μια δραματική πτώση κάτω από τα 30 δολ./βαρέλι. ~~ Οι ισορροπίες στην παγκόσμια οικονομία έχουν διαταραχθεί σοβαρά από την αστάθεια της Κίνας, προς την οποία η Γερμανία είναι τρίτος μεγαλύτερος εξαγωγέας προϊόντων, μετά την Αυστραλία και την Ιαπωνία. Την ώρα που η κινεζική οικονομία «προ-

σγειώνεται», οι φόβοι ότι θα εξαγάγει αποπληθωρισμό στην ευρωζώνη, μέσα από μια ταχεία διολίσθηση του εθνικού νομίσματος, δεν αφήνουν περιθώρια εφησυχασμού στην ΕΚΤ. Σε αυτό το πλαίσιο, το μεγάλο ερώτημα είναι αν ο Μάριο Ντράγκι θα πετύχει τον Μάρτιο κάτι περισσότερο από την, αναμενόμενη από τις αγορές, νέα μείωση του ήδη αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ (πιθανόν από -0,30% σε -0,40%). Αν, δηλαδή, θα μπορέσει να βγάλει το «μπαζούκας», παρά τις ενστάσεις των Γερμανών, επιβάλλοντας να αυξηθεί το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων ή να ληφθούν και άλλα ανορθόδοξα μέτρα νομισματικής πολιτικής, από τα πολλά που συζητούνται αυτήν την περίοδο στους τραπεζικούς κύκλους. Σε κάθε περίπτωση, οι αποφάσεις της ΕΚΤ τον Μάρτιο θα έχουν μεγάλη βαρύτητα για την κίνηση των αγορών το επόμενο διάστημα. Μια τολμηρή παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας θα δώσει το μήνυμα στους επενδυτές να αναλάβουν ρίσκα, αλλά ένα «βραχυκύκλωμα» γερμανικής προέλευσης θα έφερνε και πάλι στο προσκήνιο την αποστροφή στον κίνδυνο, με ό,τι κακό αυτό μπορεί να σημαίνει για τις αγορές χρήματος και κεφαλαίων. ΧΡΗΜΑ 25

διεθνείς αγορές

Επικίνδυνα σχέδια Βερολίνου για το ευρώ

ην ίδια στιγμή που αμφισβητείται η αποτελεσματικότητα της ΕΚΤ, οι πολιτικές συζητήσεις για τη νέα αρχιτεκτονική της ευρωζώνης δημιουργούν στις αγορές την ανησυχία ότι οι ηγεσίες θα κάνουν σφάλματα, με εν δυνάμει αποσταθεροποιητικές συνέπειες. Για παράδειγμα, μια ιδέα που ήρθε στο προσκήνιο με πρωτοβουλία του Γερμανικού Συμβουλίου Οικονομικών Εμπειρογνωμόνων και με την υποστήριξη του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε και της Bundesbank προκαλεί έντονο σκεπτικισμό, καθώς εκτιμάται ότι θα μπορούσε να οδηγήσει ακόμη και σε διάλυση της ευρωζώνης. Το γερμανικό σχέδιο, που ως γενική ιδέα είχε «ευλογηθεί» πολιτικά και από το δίδυμο Μέρκελ-Σαρκοζί στη διαβόητη σύνοδο της Ντοβίλ το 2011, προκαλώντας μεγάλη φυγή κεφαλαίων τότε από τα ελληνικά ομόλογα, αποτελεί μια μείζονος σημασίας αλλαγή στην αρχιτεκτονική της ευρωζώνης, με στόχο να προστατευθούν οι φορολογούμενοι των πλεονασματικών οικονομιών του μπλοκ (δηλαδή πρωτίστως οι Γερμανοί φορολογούμενοι) από τα κόστη διάσωσης των «άσωτων» οικονομιών με υπερβολικά χρέη. Η πλειοψηφία των Γερμανών οικονομολόγων που μετέχουν στο Συμβούλιο (υπήρξαν και διαφωνίες, όπως από την πλευρά του Πέτερ Μπόφινγκερ, μοναδικού κεϊνσιανού οικονομολόγου του Συμβουλίου) προτείνουν να προβλεφθεί στο θεσμικό πλαίσιο της ευρωζώνης ότι ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας θα παρεμβαίνει για να δανείζει χώρες που θα ζητούν βοήθεια μόνο αν πρώτα «κουρεύονται» τα ομόλογα κάθε χώρας, τα οποία διακρατούν ιδιώτες επενδυτές, δηλαδή πρωτίστως οι τράπεζες. Η ιδέα αυτή έχει ήδη ενσωματωθεί εν μέρει στο θεσμικό πλαίσιο για τον ΕΜΣ, αλλά με τρόπο που αφήνει περιθώρια για πολιτικές ερμηνείες και χειρισμούς. Ορίζεται, ειδικότερα, ότι ο ΕΜΣ δανείζει χώρες που δεν βρίσκουν πρόσβαση σε ιδιωτικά κεφάλαια μέσω των αγορών, αν τίθεται σε κίνδυνο η σταθερότητα της νομισματικής ένωσης και εφόσον η χώρα που θα ζητήσει βοήθεια συμφωνήσει να

26 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

εφαρμόσει πρόγραμμα υπό την εποπτεία των ευρωπαϊκών θεσμών και με τη συνδρομή του ΔΝΤ. Υπάρχει, επιπλέον, η πρόβλεψη ότι ο δανεισμός παρέχεται μόνο με τον όρο ότι το χρέος της χώρας θα κρίνεται βιώσιμο, κάτι που αφήνει περιθώρια για «κούρεμα» του χρέους πριν προσφερθεί βοήθεια, όπως αντίστοιχα ισχύει και για τα προγράμματα που εφαρμόζει το ΔΝΤ. Όμως, οι Γερμανοί οικονομικοί εμπειρογνώμονες ζητούν κάτι περισσότερο από αυτό που ήδη ισχύει: να μην αξιολογείται κατά περίπτωση η βιωσιμότητα του χρέους μιας χώρας που ζητεί βοήθεια από τον ΕΜΣ, αλλά να «κουρεύονται» αυτόματα τα ομόλογά της, ως αναγκαία προϋπόθεση για να υπάρξει χρηματοδοτικό πρόγραμμα από τον μηχανισμό. Η γερμανική πρόταση δεν προκαλεί ενθουσιασμό στον Ιταλό επικεφαλής της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι. Απέφυγε να την απορρίψει ευθέως, μιλώντας στο Ευρωκοινοβούλιο, αλλά σχολίασε ότι πρόκειται για ένα θέμα που πρέπει να συζητηθεί και, αν εφαρμοστεί, αυτό να γίνει με πολλή προσοχή και σταδιακά. Η βρετανική Telegraph ανέφερε ότι οικονομολόγοι του Γερμανικού Συμβουλίου που διαφωνούν με την πρόταση τη χαρακτήρισαν «τον συντομότερο δρόμο για τη διάσπαση της ευρωζώνης». Η γερμανική πρόταση φαίνεται να έχει ως κύριο στόχο τη διαχείριση του προβλήματος της Ιταλίας, που ήδη από την εποχή της προετοιμασίας της νομισματικής ενοποίησης προβλημάτιζε τους Γερμανούς, ως μια χώρα με τεράστιο δημόσιο χρέος, το οποίο πιθανόν να καλούνταν να καλύψουν οι φορολογούμενοι άλλων χωρών, στο πλαίσιο της ΟΝΕ. Εκτός της Ιταλίας όμως, η ιδέα του «αυτόματου κουρέματος» προκαλεί ανησυχίες και για τις άλλες χώρες του Νότου με μεγάλα χρέη (Ισπανία, Πορτογαλία), χωρίς να αποκλείεται στο μέλλον να δημιουργήσει ζητήματα ακόμη και για τη Γαλλία. Η Ιταλία, που λίγο πριν εγκαταλείψει ατάκτως την εξουσία ο Μπερλουσκόνι

βρέθηκε πολύ κοντά στο να ζητήσει χρηματοδότηση από την Ευρώπη, θα αντιμετώπιζε έναν εφιάλτη αν ήταν υποχρεωμένη να «κουρέψει» τα ομόλογα, που βρίσκονται στο μεγαλύτερο μέρος τους σε χαρτοφυλάκια τραπεζών της χώρας ή στα χέρια ιδιωτών ομολογιούχων, προκειμένου να λάβει βοήθεια από τον ΕΜΣ. Το ήδη ασθενές πιστωτικό σύστημα, που αντιμετωπίζει τεράστια προβλήματα από τα «κόκκινα» δάνεια, θα βρισκόταν στο χείλος της κατάρρευσης. Δεδομένου του ότι από τον Ιανουάριο ισχύει ήδη το θεσμικό πλαίσιο, που ορίζει ότι το κόστος των διασώσεων τραπεζών πρέπει να αναλαμβάνουν μέτοχοι, πιστωτές και ανασφάλιστοι καταθέτες (με ποσά άνω των 100 χιλ. ευρώ), οι ζημιές των τραπεζών από το «κούρεμα» κρατικών ομολόγων θα κατέληγαν με βεβαιότητα στις πλάτες πιστωτών και καταθετών, κλονίζοντας ανεπανόρθωτα το πιστωτικό σύστημα. Είναι προφανές ότι μπροστά σε αυτό το τρομακτικό σενάριο, η κυβέρνηση της Ιταλίας πιθανότατα θα προτιμούσε να εγκαταλείψει την ευρωζώνη και να τυπώσει «νέες» λιρέτες για τη χρηματοδότησή της, παρά να επιτρέψει μια χρηματοπιστωτική καταστροφή τεραστίων διαστάσεων, με ευρύτερες πολιτικές και κοινωνικές συνέπειες. Για ορισμένους ηγετικούς κύκλους του γερμανικού κατεστημένου, που εκφράζονται πολιτικά από τον Β. Σόιμπλε, αυτό που μοιάζει με ένα εφιαλτικό σενάριο ακρωτηριασμού της ευρωζώνης δεν είναι εντελώς ανεπιθύμητο. Άλλωστε, η βασική ιδέα, σύμφωνα με την οποία οι φορολογούμενοι των πλεονασματικών οικονομικών δεν πρέπει «να πληρώνουν τον λογαριασμό» για τις προβληματικές οικονομίες της ευρωζώνης, βρίσκεται πίσω και από την πρόταση του Γερμανού υπουργού Οικονομικών για προσωρινή έξοδο από την ευρωζώνη όχι μόνο της Ελλάδας, αλλά και όσων άλλων χωρών αντιμετωπίσουν στο μέλλον ανυπέρβλητα οικονομικά προβλήματα...

παρουσίαση

ΜΕΒΓΑΛ

Επιτυχημένη παρουσία σε περισσότερες από 30 χώρες

την καρδιά της μακεδονικής γης και στα Έπειτα από επεξεργασία αναλύσεων του Πανελπερίφημα βοσκοτόπια της, στα Κουφάλια ληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων και του Κέντρου Θεσσαλονίκης, έχει τις εγκαταστάσεις της Εξαγωγικών Ερευνών και Μελετών, προκύπτει η μεγαλύτερη γαλακτοβιομηχανία στη Βόρεια Ελότι ένα στα πέντε ελληνικά γιαούρτια που εξήλάδα, η ΜΕΒΓΑΛ. χθησαν παγκοσμίως το 2014 αποτελεί παραγωΗ γεωγραφική της θέση της δίνει το πλεονέκτημα γή της ΜΕΒΓΑΛ. Μάλιστα, στη μεγαλύτερη αγορά να συλλέγει καθημερινά από 1.000 φάρμες τη μετροφίμων της Ευρώπης, τη γερμανική, η εταιρεία γαλύτερη ποσότητα φρέσκου γάλακτος του νομού είναι market leader στην κατηγορία Authentic και των γειτονικών περιοχών και να το μεταποιεί Greek Yogurt, με μερίδιο αγοράς 41,8% σε όγκο άμεσα στις εγκαταστάσεις της. (με βάση τα πιο πρόσφατα σχετικά στοιχεία της ΑΛΕΠΑΚΗΣ ΔΗΜΗΤΡΙΟΣ, Η φρεσκάδα και η υψηλή ποιότητα της πρώτης εταιρείας Nielsen). Διευθυντής Εξαγωγών ύλης αποτυπώνεται στα τελικά προϊόντα της: φρέΗ εξαγωγική πορεία της ΜΕΒΓΑΛ το 2015 περιτης ΜΕΒΓΑΛ σκο παστεριωμένο γάλα, γάλα υψηλής παστερίωλαμβάνει είσοδο σε νέες αγορές, όπως η Ολλανσης, γιαούρτια ευρωπαϊκού και παραδοσιακού τύπου, τυροκομικά δία και η Σλοβενία, με την τοποθέτηση προϊόντων της σε αλυσίδες προϊόντα, επιδόρπια και ρυζόγαλο, ζελέ και κρέμες γάλακτος. λιανικής. Ακόμη, ενισχύονται τα μερίδια της εταιρείας, ιδιαίτερα στα Η ποιότητα είναι ο βασικός άξονας γύρω από τον οποίο κινήθηκε και προϊόντα γιαούρτης, στη Νορβηγία (leader στην τοπική αγορά στο αναπτύχθηκε η εταιρεία. Εφαρμόζει με συνέπεια ένα ολοκληρωμένο Αuthentic Greek Yogurt), τη Γερμανία (market leader με βάση ετήσια σύστημα διαχείρισης ποιότητας, που καλύπτει και εγγυάται όλα τα στοιχεία της Nielsen), την Αυστρία, την Ισπανία και την Ουκρανία. στάδια παραγωγής των προϊόντων της, από τη συλλογή της πρώτης Στις χώρες αυτές, η ΜΕΒΓΑΛ κατέχει πολύ σημαντική παρουσία, είτε ύλης και την επεξεργασία της μέχρι την τελική συσκευασία και δια- με επώνυμα είτε με private-label προϊόντα γιαούρτης. νομή των προϊόντων. Παράλληλα, και στην άλλη όχθη του Ατλαντικού, η ΜΕΒΓΑΛ είΗ ΜΕΒΓΑΛ έχει επενδύσει στην ανάπτυξη μεθόδων που της επιτρέ- ναι παρούσα με το γιαούρτι της σε yogurt bars, ενώ στις ΗΠΑ αυπουν να διασφαλίσει την ποιότητα αυτή σε όλη τη διαδρομή των ξάνεται και η διείσδυση της φέτας που παράγει η εταιρεία. Μάλιπροϊόντων της, μέχρι το ψυγείο των πελατών της, και έχει μερικές στα η εταιρεία πιστοποιήθηκε ως συσκευαστήριο βιολογικής φέτας από τις αυστηρότερες πιστοποιήσεις που το αποδεικνύουν. από τον οργανισμό A-Cert για λογαριασμό του United States Dept. of Ραγδαία ανάπτυξη γνωρίζουν οι εξαγωγές της γαλακτοβιομηχανίας Agriculture. ΜΕΒΓΑΛ, οι οποίες αποτελούν σχεδόν το 35% του συνολικού κύ- Εντός του 2015, η ΜΕΒΓΑΛ λάνσαρε στην αγορά της Ιταλίας το κακλου εργασιών της επιχείρησης. τσικίσιο γιαούρτι της, το οποίο σύντομα θα εμπλουτιστεί και με Για τις εξαγωγικές επιδόσεις της η ΜΕΒΓΑΛ βραβεύτηκε, στο πλαί- φρούτα. Το κατσικίσιο γιαούρτι θα εξαχθεί σταδιακά και στις αγοσιο των διακρίσεων Greek Exports Awards 2015, σε εκδήλωση η ρές της Γερμανίας, της Αυστρίας, της Σουηδίας και της Νορβηγίας. οποία πραγματοποιήθηκε στις 11 Δεκεμβρίου 2015, στις παρακάτω Κομμάτι της εξαγωγικής της δραστηριότητας είναι και η ανελλιπής κατηγορίες: της παρουσία σε εκθέσεις στο εξωτερικό. Η ΜΕΒΓΑΛ τα τελευταία τρία χρόνια έχει συμμετάσχει σε μερικές από τις μεγαλύτερες διεA: SPECIAL AWARDS θνείς εκθέσεις, όπως Anuga, Sial, Alimentaria και IFE London. Top Greek Export Company: Bronze Συνολικά, η εταιρεία είναι παρούσα εξαγωγικά σε 32 χώρες, δίνοντας μεταξύ άλλων μεγάλη έμφαση στην ανάπτυξη της κατηγορίας γιαΒ: TOP COMPANIES ούρτης και διαφοροποιώντας τα τελικά προϊόντα της, προκειμένου Top Industrial Company: Silver να εξασφαλίζεται η αποκόμιση υψηλής προστιθέμενης αξίας από το αυθεντικό ελληνικό γιαούρτι. Με άξονα αυτήν τη στρατηγική, αναC: TOP DISTINCTIONS μένονται από τη ΜΕΒΓΑΛ νέες καινοτομίες με προϊόντα προστιθέTop Branded Export Product: Gold μενης αξίας, σύμφωνα με τις τελευταίες τάσεις της υγιεινής διατροφής, τα οποία θα κυκλοφορήσουν τόσο στο εξωτερικό όσο και στην ελληνική αγορά. ΧΡΗΜΑ 27

28 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

GREEK EXPORTS AWARDS 2015 ΟΙ ΝΙΚΗΤΕΣ ΤΟΥ ΘΕΣΜΟΥ

ε σημαντικές διακρίσεις μεταξύ των κορυφαίων επιχειρήσεων που στηρίζουν ουσιαστικά την ελληνική οικονομία, πραγματοποιήθηκε η απονομή των βραβείων Greek Exports Awards 2015, τα οποία διοργάνωσαν για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά η Ένωση Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών & Εμπορικών Υποθέσεων (ΕΝΔΥ ΟΕΥ) του Υπουργείου Εξωτερικών, σε συνεργασία με τη συνεδριακή Ethos Events SA.

Η εταιρεία Systems Sunlight κέρδισε το Gold βραβείο Top Greek Export Company στην κατηγορία Special Awards των φετινών Greek Exports Awards 2015, ενώ το 2ο Special Award, Honorary Export Distinction, απονεμήθηκε στη μονάδα του Ερευνητικού Κέντρου Αθηνά, Corallia Clusters Initiative, που αποτελεί τον πρώτο φορέα που συστάθηκε στην Ελλάδα για την οργανωμένη και συστηματική διαχείριση και ανάπτυξη συνεργατικών σχηματισμών καινοτομίας (clusters).

ΧΡΗΜΑ 29

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Ο κ. Ηλίας Ξανθάκος

Ο κ. Τζανέτος Καραντζής

«Στον καιρό της κρίσης, οι εξαγωγές αποτελούν την κρίσιμη διέξοδο των υφιστάμενων επιχειρήσεων, που είδαν τις πωλήσεις τους στην εσωτερική αγορά να μειώνονται, προκειμένου να διατηρήσουν σταθερό τον κύκλο εργασιών τους, το επίπεδο δραστηριότητας και τις θέσεις εργασίας τους. Επιπλέον, δεδομένης της συρρίκνωσης της εσωτερικής αγοράς, η ανάπτυξη εξωστρεφούς επιχειρηματικότητας θα πρέπει να εξελιχθεί σε σταθερή στρατηγική και επιλογή των ελληνικών επιχειρήσεων και όχι αποκλειστικά σε λύση ανάγκης και αντίδοτο στην κρίση», όπως επεσήμανε στον χαιρετισμό του ο γενικός γραμματέας του Υπουργείου Οικονομίας, κ. Ηλίας Ξανθάκος, τονίζοντας πως «το σχέδιο δράσης για την προώθηση των εξαγωγών θα σταλεί σε λίγες ημέρες προς τους αρμόδιους φορείς για διαβούλευση. Ελπίζουμε ότι το τελικό αποτέλεσμα, που θα προκύψει πολύ σύντομα, θα δώσει έναν αποτελεσματικό οδικό χάρτη δράσεων, με τελικό στόχο την προώθηση των ελληνικών εξαγωγών σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα».

Ο θεσμός των Greek Exports Awards 2015 επιχειρεί να συμβάλει αποτελεσματικά στον εκσυγχρονισμό της εξαγωγικής βάσης –αναδεικνύοντας τα φωτεινά παραδείγματα του επιχειρείν, τις νέες τεχνολογίες– και στην ποιοτική αναβάθμιση των προϊόντων νέας γενιάς, που διεισδύουν αποτελεσματικότερα στις νέες απαιτητικές συνθήκες των κανόνων του διεθνούς εμπορίου, όπως τόνισε ο κύριος Τζανέτος Καραντζής, πρόεδρος της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών & Εμπορικών Υποθέσεων (ΕΝΔΥ ΟΕΥ). «Η φιλοσοφία της διοργάνωσης των Greek Exports Awards 2015 είναι η επιβράβευση της Αριστείας στον τομέα των εξαγωγών του εγχώριου επιχειρηματικού κόσμου, που καταφέρνει και βρίσκει δημιουργικές διεξόδους, παρά τις αντιξοότητες» επεσήμανε ο κύριος Κωνσταντίνος Ουζούνης, CEO της Ethos Media, τονίζοντας: «Τα βραβεία επισφραγίζουν τη σημαντική συμβολή στην οικονομία των επιχειρήσεων εκείνων που καταφέρνουν και δημιουργούν νέες θέσεις εργασίας αλλά και συμβάλλουν σημαντικά στην ευημερία των κοινωνιών».

Ο κ. Θεοδόσιος Π. Tάσιος

Ο κ. Νίκος Κωστάρας

Από την πλευρά του, ο ομότιμος καθηγητής του Εθνικού Μετσόβιου Πολυτεχνείου (ΕΜΠ), κ. Θεοδόσιος Π. Tάσιος, αναλύοντας στην ομιλία του τη συσχέτιση του «Εξάγειν = Παράγειν + Επιχειρείν», επεσήμανε πως οι παρεμβάσεις της Πολιτείας οφείλουν να περιλαμβάνουν τη στήριξη των προσπαθειών των επιχειρήσεων για διεθνοποίηση και ανάπτυξη εξαγωγικής δραστηριότητας, με απώτερο στόχο τη δημιουργία υψηλής προστιθέμενης αξίας. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα την οικονομική μεγέθυνση της ελληνικής οικονομίας και τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας σε στέρεες βάσεις μέσω μιας διεθνώς ανταγωνιστικής παραγωγής και απασχόλησης.

Από την ενδελεχή ανάλυση των εξαγωγικών εξελίξεων καθίσταται σαφές ότι απαιτείται πλέον ένα νέο μοντέλο ανάπτυξης, με κυρίαρχο στόχο την εξωστρέφεια της ελληνικής οικονομίας, όπως δήλωσε ο κύριος Νίκος Κωστάρας, General Manager Greece της ΙMS Health. Στην απονομή, που πραγματοποιήθηκε στο ξενοδοχείο Divani Caravel με παρουσιάστρια τη δημοσιογράφο του ΣΚΑΪ Άννα Μπουσδούκου, και την οποία παρακολούθησαν πάνω από 400 στελέχη της αγοράς, κατόπιν ψηφοφορίας της 15μελούς επιτροπής και του κοινού (6.800 άτομα), αναδείχθηκαν οι εξής νικητές, μέσα από τρεις βασικούς πυλώνες σε δώδεκα συνολικά κατηγορίες βραβείων:

30 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

SPECIAL AWARDS 1ο: Top Greek Export Company

O κ. Βασίλης Μπίλλης, Διευθύνων Σύμβουλος της Systems Sunlight ΑΒΕΕ, ευχαριστεί για το Gold βραβείο της εταιρείας Systems Sunlight ΑΒΕΕ στην κατηγορία Top Greek Export Company.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει η κ. Ευαγγελία Τσαγκούλη, Υπεύθυνη Marketing και Πωλήσεων της εταιρείας Intercomm Foods AE, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει η κ. Ιουλία Χαϊδά, Αντιπρόεδρος του ΔΣ της εταιρείας Ικτίνος Ελλάς ΑΕ, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού. ΧΡΗΜΑ 31

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει ο κ. Απόστολος Καλύβας, Αναπληρωτής Εμπορικός Διευθυντής και Πρόεδρος της Kleemann Ansasor από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει ο κ. Κωνσταντίνος Ράπτης, νόμιμος εκπρόσωπος και Τεχνικός Διευθυντής της εταιρείας Μεταξά ΑΒΕ, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει ο κ. Κωνσταντίνος Κωνσταντινίδης, Διευθύνων Σύμβουλος της Pelopac ΑΒΕΕ, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού. 32 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει η κ. Ρέα Καρτέλια, Head of Exports Department της Eλαΐς-Unilever Hellas AE, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Greek Export Company παραλαμβάνει ο κ. Πέτρος Παπαδάκης, Πρόεδρος & Διευθύνων Σύμβουλος της Μεβγάλ ΑΕ, από τον κ. Ηλία Ξανθάκο, Γενικό Γραμματέα του Υπουργείου Οικονομίας, Ανάπτυξης και Τουρισμού.

2ο: Honorary Export Distinction

Τo βραβείο στην κατηγορία Honorary Export Distinction παραλαμβάνει ο καθηγητής κ. Βασίλης Μακιός, Γενικός Διευθυντής του Corallia Clusters Initiative, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της ΕΝΔΥ ΟΕΥ.

TOP COMPANIES 1ο: Top Industrial Company

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Βασίλης Μπίλλης, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Systems Sunlight ΑΒΕΕ από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Δημήτρης Δέμος, Αντιπρόεδρος της φαρμακευτικής Demo ΑΒΕΕ, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών. ΧΡΗΜΑ 33

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει η κ. Αναστασία Χαϊδά, Διευθύντρια Λιανικής της εταιρείας Ικτίνος Ελλάς ΑΕ, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Νικόλαος Μαθιός, Διευθυντής του Τμήματος Εξαγωγών Πυριμάχων της εταιρείας Μαθιός Πυρίμαχα ΑΕ, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Στέλιος Πολυχρονιάδης, Διευθυντής Εξαγωγών της εταιρείας Eurimac AE, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών. 34 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Λάμπρος Γιαννούχος, Διευθυντής Διεθνών Δραστηριοτήτων εκ μέρους της εταιρείας Europa Profil Aluminium SA, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει η κ. Χριστίνα Θανασούλια, Οικονομική Διευθύντρια της εταιρείας Helesi SA (Ελληνική Βιομηχανία Περιβαλλοντικών Συστημάτων ΑΕΒΕ), από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Γιώργος Βλαχάκης, Πρόεδρος της εταιρείας Neokem AE, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Μάνος Ιατρέλης, CSR & Internal Communication Manager της εταιρείας Αθηναϊκή Ζυθοποιία, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει κ. Πέτρος Παπαδάκης, Πρόεδρος & Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Μεβγάλ ΑΕ, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών. ΧΡΗΜΑ 35

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει η κ. Κατερίνα Κουκουτάρη, Διευθύντρια Marketing της εταιρείας Άλφα-Αθανάσιος Κουκουτάρης από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει η κ. Θάλεια Κωνσταντινίδη, Marketing και Export Director της εταιρείας Berling ABEE, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει η κ. Φωτεινή Χατζηευστρατίου, Οικονομική Διευθύντρια της εταιρείας Biofial AE, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Industrial Company παραλαμβάνει ο κ. Πέτρος Μιχελακάκης, Διευθυντής Ποιότητας της εταιρείας Βιοράλ ΑΒΕ, από τον κ. Γεώργιο Τοσούνη, Σύμβουλο ΟΕΥ Α’ & Διευθυντή Β8 Δ/νσης Επιχειρηματικής Ανάπτυξης στο Υπουργείο Εξωτερικών

2ο: Top Manufacturing Company

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Manufacturing Company παραλαμβάνει ο κ. Μιλτιάδης Μιχαλούτσος, Διευθυντής Διοικητικής Υποστήριξης της εταιρείας Raymetrics AE, από την κ. Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ). 36 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Manufacturing Company παραλαμβάνει ο κ. Κωνσταντίνος Κωνσταντινίδης, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Pelopac ABEE, από την κ. Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ).

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Manufacturing Company παραλαμβάνει ο κ. Αλέξανδρος Υφαντής, President & Managing Director της εταιρείας Sychem SA, από την κ. Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ).

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Manufacturing Company παραλαμβάνει ο κ. Μιλτιάδης Σαραντίδης, Εμπορικός Διευθυντής της Ένωσης Μαστιχοπαραγωγών Χίου, από την κ. Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ).

3ο: Top Trading Company

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Trading Company Κουϊμτζής ΑΕ παραλαμβάνει ο κ. Αθανάσιος Κουϊμτζής της εταιρείας Κ. Κουϊμτζής ΑΕ από την κ. Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελληνίου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ). ΧΡΗΜΑ 37

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015 4ο: Top Services Company

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Εμμανουήλ Βλασερός, Μέλος του ΔΣ της εταιρείας Centric Συμμετοχών ΑΕ, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Απόστολος Κάκκος, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Lamda Hellix, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Αλέξανδρος Καραγεώργης, Chief Operation Officer της εταιρείας Think Digital Group (TDG), από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών. 38 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Πάνος Γιαλελής, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Intelli Solutions AE, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Δημήτριος Ματσάκης, Managing Director της εταιρείας PLAN Europe Ltd, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Κωνσταντίνος Φλώκος, Managing Director της εταιρείας Upcom ΕΠΕ, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Κωνσταντίνος Τσιακατάρας, Αναπληρωτής Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Διαδικασία Σύμβουλοι Επιχειρήσεων ΑΕ, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών. ΧΡΗΜΑ 39

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Σπύρος Μιχαηλίδης, Managing Director της εταιρείας EWORX AE, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Γιώργος Χάρος, Executive Director Business Solutions της ICAP Group AE, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Τζούτης Ρούσσος, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας M-Data AE, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Χάρης Κωνσταντινίδης, Managing Director της εταιρείας Mellon Technologies από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Χάρης Ζαχαριάδης, General Manager της SoftOne Romania της εταιρείας SoftOne Technologies ΑΕ, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Services Company παραλαμβάνει ο κ. Νίκος Ψιμόγιαννος, International Business Unit Director της εταιρείας Unisystems Συστήματα Πληροφορικής, από τον κ. Νίκο Πορφύρη, Αναπληρωτή Επιτελικό Διευθυντή του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών.

40 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

5ο: Top Newly Established Company

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Newly Established Company παραλαμβάνει ο κ. Δημήτρης Μακρής, Chief Operations Officer της εταιρείας RTsafe PC, από τον κ. Βασίλη Κορκίδη, Πρόεδρο της Ελληνικής Συνομοσπονδίας Εμπορίου και Επιχειρηματικότητας.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Newly Established Company παραλαμβάνει η κ. Μαρία Φουλέ, Υπεύθυνη Εξαγωγών της εταιρείας Ι. Αλμπαντάκης & ΣΙΑ ΟΕ (Cretan Olive Mill), από τον κ. Βασίλη Κορκίδη, Πρόεδρο της Ελληνικής Συνομοσπονδίας Εμπορίου και Επιχειρηματικότητας (ΕΣΕΕ).

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Newly Established Company παραλαμβάνει η κ. Τζινέτ Σκλιβάνου, Founder & President της εταιρείας Safe ’N’ Beautiful, από τον κ. Βασίλη Κορκίδη, Πρόεδρο της Ελληνικής Συνομοσπονδίας Εμπορίου και Επιχειρηματικότητας.

6ο: Top Export Assistance Company

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει η κ. Εύη Πασσά, Διευθύντρια Συναλλακτικής Τραπεζικής του Ομίλου Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος ΑΕ, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

ΧΡΗΜΑ 41

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Νικόλαος Μπαδήμας, Εμπορικός Διευθυντής της εταιρείας Euler Hermes Hellas SA, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει η κ. Εύη Ζεμπίλη, Υπεύθυνη Εταιρικής Επικοινωνίας της εταιρείας Ευρωσύμβουλοι ΑΕ, από την κ. Λίτσα Παναγιωτοπούλου, Γενική Γραμματέα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου και Πρόεδρο της Επιτροπής Εκπαίδευσης, Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Δημήτρης Καραβασίλης, Ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας DK Consultants, από την κ. Λίτσα Παναγιωτοπούλου, Γενική Γραμματέα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου και Πρόεδρο της Επιτροπής Εκπαίδευσης, Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει o κ. Ιωάννης Μπρας, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Οργανισμού Λιμένος Ηρακλείου ΑΕ, από την κ. Λίτσα Παναγιωτοπούλου, Γενική Γραμματέα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου και Πρόεδρο της Επιτροπής Εκπαίδευσης, Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας.

42 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Μαρίνος Κανδύλης, Αντιπρόεδρος της εταιρείας Olympias, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Χάρης Ζαχαριάδης, General Manager της SoftOne Romania της εταιρείας SoftOne Technologies AE, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Γιάννης Σηφάκης, Διευθυντής Marketing Bancassurance και λοιπών συνεργασιών της εταιρείας «Η Εθνική» ΑΕΕΓΑ, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο Πρόεδρος του ΔΣ του ΣΕΒΙΤΕΛ & Διευθυντής Επικοινωνίας της εταιρείας Ελαΐς Unilever Hellas, κ. Γρηγόρης Αντωνιάδης, για τον ΣΕΒΙΤΕΛ, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων. ΧΡΗΜΑ 43

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Πλάτωνας Μαρλαφέκας, Πρόεδρος του Επιμελητηρίου Αχαΐας Achaia ValuesDevelopment Company Chamber of Achaia, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Αλκιβιάδης Καλαμπόκης, Managing Director της GREAT-Greek Exports And Trade και Πρόεδρος του Συνδέσμου Εξαγωγέων Κρήτης, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

7ο: Top Export Company Brand

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Company Brand παραλαμβάνει η κ. Υλιάννα Στέγγου, Αντιπρόεδρος & Γενική Διευθύντρια του Κτήματος Πόρτο Καρράς, για την εταιρεία Κτήμα Πόρτο Καρράς, από την κ. Λίτσα Παναγιωτοπούλου, Γενική Γραμματέα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου και Πρόεδρο της Επιτροπής Εκπαίδευσης, Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Export Company Brand παραλαμβάνει η κ. Κορίνα Τσούτσου, Marketing Manager της εταιρείας Greka Icons SA, από την κ. Λίτσα Παναγιωτοπούλου, Γενική Γραμματέα του Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου και Πρόεδρο της Επιτροπής Εκπαίδευσης, Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας. 44 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Export Assistance Company παραλαμβάνει ο κ. Νικόλαος Βαγιάννης, Sales Coordinator Ελλάδας της εταιρείας COFACE, από τον κ. Τζανέτο Καραντζή, Πρόεδρο της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων.

TOP DISTINCTIONS 1ο: Top Export Packaging

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Packaging παραλαμβάνει η κ. Καλλιόπη Αμυγδάλου από το Τμήμα Πωλήσεων της εταιρείας Mediterra SA, από τον κ. Μενέλαο Σαμαρά, Γενικό Γραμματέα του ΣΕΒΕ, Αντιπρόεδρο και Υπεύθυνο Εξαγωγών της εταιρείας Γ. Σαμαράς ΑΒΕΕ.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Export Packaging παραλαμβάνει ο κ. Καυκάς Κωνσταντίνος, Διευθύνων Σύμβουλος της Dermacon, γνωστής για την ελληνική σειρά δερμοκαλλυντικών Youth Lab, από τον κ. Μενέλαο Σαμαρά, Γενικό Γραμματέα του ΣΕΒΕ, Αντιπρόεδρο και Υπεύθυνο Εξαγωγών της εταιρείας Γ. Σαμαράς ΑΒΕΕ.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Export Packaging παραλαμβάνει η κ. Χρυσάνθη Σοφρωνά, Fouder και CEO της εταιρείας Eleokomia Ltd, από τον κ. Μενέλαο Σαμαρά, Γενικό Γραμματέα του ΣΕΒΕ, Αντιπρόεδρο και Υπεύθυνο Εξαγωγών της εταιρείας Γ. Σαμαράς ΑΒΕΕ.

ΧΡΗΜΑ 45

αφιέρωμα ~ GREEK EXPORTS AWARDS 2015 2ο: Top Branded Export Product

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Product παραλαμβάνει ο κ. Πέτρος Παπαδάκης, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Μεβγάλ ΑΕ, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Product παραλαμβάνει η κ. Χουίτη Κωνσταντινίδου, Global Communication Director, the House of Metaxa, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Product παραλαμβάνει η κ. Κατερίνα Κουκουτάρη, Διευθύντρια Marketing της εταιρείας Άλφα-Αθανάσιος Δ. Κουκουτάρης ΑΕ, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Product παραλαμβάνει ο κ. Σπύρος Λευθεριώτης, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας Bonum Terrae AE, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

46 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

3ο: Top Branded Export Service

Gold βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Service παραλαμβάνει η κ. Υλιάννα Στέγγου, Αντιπρόεδρος και Γενική Διευθύντρια του Κτήματος Πόρτο Καρράς, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ

Silver βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Service παραλαμβάνει ο κ. Εμμανουήλ Βλασερός, μέλος του ΔΣ της Centric Συμμετοχών ΑΕ, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

Bronze βραβείο στην κατηγορία Top Branded Export Service παραλαμβάνει ο κ. Ευάγγελος Βουρδόλης, Consulting Specialist, Integration & Consulting της εταιρείας Lamda Hellix, από τον κ. Γιώργο Φλέσσα, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Civitas ΑΕ.

Να σημειωθεί πως η βραδιά της απονομής γνώρισε ευρεία κάλυψη από τα social media, με πάνω από 100.000 impressions στο hastag #Gea15. ΧΡΗΜΑ 47

11.12.2015

DIVANI CARAVEL

Ethos Media Greek Exports Awards 2015, Divani Caravel 16121 19.30.

CEO, Ethos Media

exports.ethosawards.eu gold sponsor

silver sponsor

corporate participations

print sponsor

bronze sponsors

under the auspices of

media partner

communication partner

communication sponsors

e 210 9984912, 210 9984950 e athanasiou.n@ethosmedia.eu

48 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

συνέντευξη συνέντευξη στον Γιώργο Καλούμενο

ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΕΠΙΛΟΓΗ ΚΑΙ ΑΝΑΓΚΗ ΕΠΙΒΙΩΣΗΣ ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ Το μεγαλύτερο πρόβλημα που αντιμετωπίζουμε στην προσπάθεια εξαγωγών είναι η έλλειψη ισχυρής εθνικής μπράντας Made in Greece

ΧΡΗΜΑ_Κύριε Δαμιανάκη, η «Κρητών Άρτος», μετά την επιτυχημένη παρουσία της και την καθιέρωσή της στην ελληνική αγορά, έχει αρχίσει να ανοίγει τα φτερά της και στο εξωτερικό. Πείτε μας λίγα λόγια για την προσπάθειά σας στο μέτωπο των εξαγωγών (χώρες δραστηριοποίησης, ποσοστό εξαγωγών σήμερα και στόχος για το μέλλον, προϊόντα κ.λπ.). ΕΜΜΑΝΟΥΗΛ ΔΑΜΙΑΝΑΚΗΣ_Η ελληνική αγορά βρίσκεται στον έβδομο χρόνο ύφεσης και η αγοραστική δύναμη της πλειοψηφίας των καταναλωτών έχει συρρικνωθεί σημαντικά, γεγονός που, έστω και με μικρότερους ρυθμούς, θα συνεχιστεί. Οι εξαγωγές δεν αποτελούν απλό στόχο στρατηγικής επιλογής μακροπρόθεσμα, αλλά ταυτόχρονα και ανάγκη επιβίωσης. Εξωστρέφεια-ποιότητα-καινοτομία-διαφοροποίηση-εμπορευσιμότητα είναι οι λέξεις που διαμορφώνουν καθημερινά, αλλά και μακροπρόθεσμα, τη λειτουργία της «Κρητών Άρτος». Το 2015 η «Κρητών Άρτος» αύξησε σε διψήφιο νούμερο τις πωλήσεις, ξεπερνώντας το 40%. Επιπλέον, την τελευταία τριετία, ανέπτυξε –με βελτίωση παράλληλα της κερδοφορίας της– τα ποσοστά των εξαγωγών, που παρέμειναν στα ίδια επίπεδα, περίπου 13%, κυρίως στη βόρεια Ευρώπη, την Αμερική και την Κύπρο, και λιγότερο στην Κίνα, τη Μέση Ανατολή, την Ιαπωνία. Η συντριπτική πλειοψηφία των εξαγωγών είναι τα προϊόντα ΜΙΚΙΟ, το μοναδικό 100% φυσικό σνακ, ζυμωμένο με κρητικό ελαιόλαδο και γεύσεις από αγνά υλικά, όπως γραβιέρα, φέτα, μέλι, ελιές, φρέσκα χόρτα κ.τ.λ. Ο στόχος είναι το 2020 οι εξαγωγές να έχουν τουλάχιστον πενταπλασιαστεί και να ξεπερνούν το 50% των συνολικών πωλήσεων.

Χ_Ποια είναι τα μεγαλύτερα προβλήματα που αντιμετωπίζετε στην προσπάθεια ενίσχυσης της εξωστρέφειας της εταιρείας σας μέσω των εξαγωγών; Ε.Δ._Το μεγαλύτερο πρόβλημα που αντιμετωπίζουμε στην προσπάθεια εξαγωγών είναι η έλλειψη ισχυρής εθνικής μπράντας Made in Greece, όπως συμβαίνει στα ιταλικά και ισπανικά προϊόντα. Αντίθετα, όταν ακούν Ελλάδα υπάρχει επιφυλακτικότητα. Επίσης, αντιμετωπίζουμε θέματα ρευστότητας για την υποστήριξη εξαγωγών και αναγκαίων επενδύσεων και… τον κακό μας εαυτό.

Ο στόχος είναι το 2020 οι εξαγωγές να έχουν τουλάχιστον πενταπλασιαστεί και να ξεπερνούν το 50% των συνολικών πωλήσεων. Χ_Ένα από τα χαρακτηριστικά της «Κρητών Άρτος» είναι ο δυναμισμός και η παραγωγή καινοτομικών προϊόντων, που ικανοποιούν διαφορετικές ανάγκες των καταναλωτών. Ποια είναι η σημασία της καινοτομίας για την ανάπτυξη της εταιρείας σας στην Ελλάδα, αλλά και στο εξωτερικό; Ποια πιστεύετε ότι είναι τα συγκριτικά πλεονεκτήματα της «Κρητών Άρτος» σε σχέση με τους ανταγωνιστές της, εντός και εκτός συνόρων;

ΔΑΜΙΑΝΑΚΗΣ ΕΜΜΑΝΟΥΗΛ Διευθύνων Σύμβουλος της Κρητών Άρτος ΑΕ

Ε.Δ._Η «Κρητών Άρτος», όπως οι περισσότερες ελληνικές εταιρείες, δεν μπορεί να ανταγωνιστεί εταιρείες του εξωτερικού πολύ μεγαλύτερες, που λειτουργούν σε πολύ καλύτερο επιχειρηματικό περιβάλλον. Τα κύρια συγκριτικά πλεονεκτήματα μπορεί να είναι η υψηλή ποιότητα, τα διαφοροποιημένα προϊόντα υψηλής διατροφικής αξίας, που έχουν τον δικό τους «μύθο», όμως η καινοτομία δεν μπορεί να είναι αυτοσκοπός, πρέπει να έχει εμπορευσιμότητα για να μπορεί να γίνει αποδεκτό το προϊόν από τους καταναλωτές. Η «Κρητών Άρτος», με «όπλα» της την ιστορία της Κρήτης, την παράδοση στην κρητική αρτοποιία από Μινωικής εποχής (δίπυρος άρτος), την υψηλή ποιότητα, τη χρήση κρητικού ελαιολάδου και άλλων υγιεινών παραδοσιακών πρώτων υλών, χωρίς καθόλου συντηρητικά και αρώματα, δίνει γεύσεις κρητικές στα προϊόντα της. Ταυτόχρονα επενδύει στην έρευνα, στην πολύ καλή συσκευασία και στην οργάνωση με εξειδικευμένα στελέχη, ώστε να δημιουργεί προστιθέμενη αξία και να είναι ανταγωνιστική στη διεθνή αγορά. ΧΡΗΜΑ 49

συνέντευξη

ΒΑΣΙΛΗΣ ΜΠΙΛΛΗΣ Διευθύνων Σύμβουλος

της «ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ SUNLIGHT» 50 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

συνέντευξη στον Γιώργο Καλούμενο

Eνισχύουμε το “MADE IN GREECE” επεκτεινόμενοι στις ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ O Βασίλης Μπίλλης μιλάει στο «Χ» για τη δραστηριότητα της SUNLIGHT στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Περιγράφει τα προϊόντα και τις υπηρεσίες που προσφέρει στην Ευρώπη και στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές, αναδεικνύει τις σημαντικές, για την τοπική κοινωνία και όχι μόνο, επενδύσεις σε Ξάνθη και Κομοτηνή, αναλύει τα οικονομικά δεδομένα της εταιρείας καθώς και τα πλάνα του για την ανάπτυξή της στο άμεσο μέλλον. ΧΡΗΜΑ_Κύριε Μπίλλη, περιγράψτε μας με λίγα λόγια τις δραστηριότητες της SUNLIGHT στην Ελλάδα και το εξωτερικό (προϊόντα, εφαρμογές, εγκαταστάσεις). ΒΑΣΙΛΗΣ ΜΠΙΛΛΗΣ_Η ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ SUNLIGHT ABEE δραστηριοποιείται τρεις δεκαετίες στη διεθνή αγορά αποθήκευσης και διάθεσης ενέργειας, έχοντας εξειδίκευση στην ανάπτυξη, παραγωγή και διάθεση μπαταριών υψηλής ποιότητας για βιομηχανικές, προηγμένες και καταναλωτικές εφαρμογές. Βασιζόμενη στην ευρεία γκάμα προϊόντων και υπηρεσιών μας, η SUNLIGHT προσφέρει ολοκληρωμένες λύσεις και καλύπτει συνολικά τις ενεργειακές ανάγκες σε τομείς με ιδιαίτερα υψηλές απαιτήσεις. Η καρδιά της SUNLIGHT είναι το υπερσύγχρονο βιομηχανικό συγκρότημά μας στο Νέο Όλβιο Ξάνθης, που είναι το δεύτερο μεγαλύτερο εργοστάσιο σε παραγωγή βιομηχανικών μπαταριών στην Ευρώπη. Το συγκρότημα περιλαμβάνει το ερευνητικό μας κέντρο, όπου αναπτύσσουμε τις λύσεις μας, το εργοστάσιο παραγωγής των μπαταριών μας με τις διαφορετικές προϊοντικές γραμμές παραγωγής, αλλά και το κέντρο logistics. Το 2015 ξεκίνησε τη λειτουργία του το νέο μας εργοστάσιο ανακύκλωσης μπαταριών μολύβδου στη βιομηχανική περιοχή της Κομοτηνής, που θα μας παρέχει μεγάλο μέρος της πρώτης ύλης σε μόλυβδο, κάνοντας πράξη την αρχή της κυκλικής οικονομίας στα υψηλότερα δυνατά επίπεδα προστασίας του

περιβάλλοντος. Η SUNLIGHT προσφέρει προηγμένες λύσεις αποθήκευσης ενέργειας για διαφορετικές εφαρμογές. Η μεγαλύτερή μας αγορά, με πάνω από το 60% του κύκλου εργασιών μας, είναι οι μπαταρίες για ηλεκτρικά ανυψωτικά περονοφόρα οχήματα (electric forklifts). Οι μπαταρίες μας εξοπλίζουν πάνω από 60.000 περονοφόρα κάθε χρόνο σε όλο τον κόσμο, ενώ έχουμε ηγετική θέση στις μπαταρίες αντικατάστασης, με σημαντικά μερίδια στις πιο μεγάλες και ανταγωνιστικές αγορές. Τομέας με μεγάλη ανάπτυξη στην παγκόσμια αγορά είναι οι μπαταρίες και οι ενεργειακές λύσεις που υποστηρίζουν εγκαταστάσεις υποδομής και αδιάλειπτης παροχής ενέργειας. Ενδεικτικά, μπαταρίες SUNLIGHT μπορεί σήμερα να βρει κανείς σε ορυχεία στη Χιλή, στο αεροδρόμιο του Dubai, στην πίστα F1 του Abu Dhabi, σε εταιρείες τηλεπικοινωνιών σε Ευρώπη, Αφρική και Λατινική Αμερική, καθώς επίσης και σε υβριδικά συστήματα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στη Μαλαισία και την Ινδονησία. Είμαστε υπερήφανοι διότι μπαταρίες SUNLIGHT έχουν εξοπλίσει περισσότερα από 60 υποβρύχια σε 15 ναυτικά σε όλο τον κόσμο, παρά το ότι αυτό αποτελεί μικρό ποσοστό του τζίρου μας. Οι μηχανικοί μας έχουν καταφέρει να αναπτύξουν μπαταρίες προηγμένης τεχνολογίας για 25 διαφορετικούς τύπους υποβρυχίων, ενώ τα τελευταία χρόνια έχουμε καταφέρει να κερδίζουμε το 70% των ανοιχτών διαγωνισμών στους οποίους συμμετέχουμε. Η SUNLIGHT είναι επίσης ο μεγαλύτερος

διανομέας καταναλωτικών μπαταριών Toshiba. Η ιστορική μας αυτή σχέση ξεκίνησε από την Ελλάδα, αναπτύχθηκε στην Ευρώπη, και σήμερα διαθέτουμε τις μπαταρίες της Toshiba σε 35 χώρες που καλύπτουν και περιοχές της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής. Με έδρα την Ελλάδα, έχουμε στόχο την περαιτέρω ενδυνάμωση του ρόλου της SUNLIGHT στις διεθνείς αγορές, και διευρύνουμε διαρκώς σε παγκόσμιο επίπεδο το δίκτυο συνεργατών και εμπορικών μας αντιπροσώπων. Η εξωστρεφής δυναμική μας έχει ως αποτέλεσμα την ανάπτυξη ενεργού πελατολογίου άνω των 500 πελατών σε περισσότερες από 100 χώρες. Η SUNLIGHT δραστηριοποιείται στην παγκόσμια αγορά με ανταγωνιστές, πελάτες και προμηθευτές από όλα τα μήκη και πλάτη του πλανήτη. Σε αυτό το εξαιρετικά ανταγωνιστικό και ταχέως μεταβαλλόμενο περιβάλλον, πρέπει να ενδυναμώνουμε συνεχώς τη θέση μας προσφέροντας αξία στον πελάτη. Έχουμε στο κέντρο τον πελάτη, αναπτύσσουμε μπαταρίες προηγμένου σχεδιασμού με παραγωγική διαδικασία, που εξασφαλίζει την ποιότητα και μακροζωία του προϊόντος, ενώ προσφέρουμε μια πλήρη γκάμα μπαταριών και λύσεων. Χ_Η SUNLIGHT, μεταξύ άλλων, διακρίνεται και για την έντονη εξαγωγική της δραστηριότητα. Ποια ήταν η πορεία της εταιρείας τα τελευταία χρόνια; Ποιες οι προκλήσεις που αντιμετωπίσατε; Β.Μ._ Τα τελευταία χρόνια, η SUNLIGHT εφάρμοσε μια στρατηγική εξωστρέφειας, ΧΡΗΜΑ 51

συνέντευξη ~ΒΑΣΙΛΗΣ ΜΠΙΛΛΗΣ με έμφαση στις παραγόμενες μπαταρίες βιομηχανικής χρήσης. Η στρατηγική απόφαση να επικεντρωθούμε στον τομέα των βιομηχανικών μπαταριών λήφθηκε το 2007. Εκείνη τη χρονιά, η SUNLIGHT άρχισε να εφαρμόζει ανάλογο πλάνο σημαντικών επενδύσεων σε νέες υπερσύγχρονες γραμμές παραγωγής βιομηχανικών μπαταριών μολύβδου στο εργοστάσιό μας στην Ξάνθη. Συνολικά, επενδύθηκαν πάνω από 25 εκατ. ευρώ σε εξοπλισμό και υποδομές, ενώ παράλληλα έχουμε επενδύσει και πάνω από 20 εκατ. ευρώ σε έρευνα και ανάπτυξη (3% των εσόδων της ετησίως). Παράλληλα με τις επενδύσεις, εντείναμε την εμπορική μας εξωστρέφεια με την προσπάθειά μας να βρούμε και να καλλιεργήσουμε πελατειακές μας σχέσεις για πωλήσεις των μπαταριών μας σε όλο τον κόσμο. Ο συνδυασμός της αύξησης της παραγωγικής δυναμικής του εργοστασίου με την εμπορική ωρίμανση μάς επέτρεψε στην τελευταία πενταετία να διπλασιάσουμε τις πωλήσεις βιομηχανικών στοιχείων, που έφτασαν τα 1.250.000 στοιχεία το 2015, από 600.000 το 2010. Αξίζει να σημειωθεί ότι το 98% της παραγωγής μας εξάγεται. Η απόφαση να εστιάσουμε στη διεθνή αγορά των βιομηχανικών μπαταριών δικαιώθηκε με την πάροδο του χρόνου από τις εξελίξεις στις αγορές. Ο σκληρός ανταγωνισμός από τα νέα μεγάλα εργοστάσια παραγωγής καταναλωτικών μπαταριών χαμηλού

Η απόφαση να εστιάσουμε στη διεθνή αγορά των βιομηχανικών μπαταριών δικαιώθηκε με την πάροδο του χρόνου από τις εξελίξεις στις αγορές. κόστους που έκαναν την εμφάνισή τους στην Ασία και η φθίνουσα πορεία της ελληνικής αγοράς παροχής ενεργειακών λύσεων, όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τα ηλεκτροπαραγωγά ζεύγη, επιβεβαίωσαν τη στρατηγική μας. Η στρατηγική της εστίασης και εξωστρέφειας της εταιρείας φαίνεται ξεκάθαρα στα λειτουργικά μας αποτελέσματα. Ο κύκλος εργασιών της SUNLIGHT το 2015 προερχόταν κατά: ~~ 97% από Μπαταρία (από 72% το 2010) ~~ 92% από εξαγωγές (από 65% το 2010) ~~ 85% από παραγόμενα προϊόντα (από 58% το 2010). Έχουμε πολλή δουλειά ακόμη να κάνουμε στην ίδια στρατηγική κατεύθυνση. Οι βασικοί μας στόχοι παραμένουν να ενισχύσουμε το “Made in Greece” και να αναπτύξουμε περαιτέρω τη θέση μας στις βασικές αγορές της Ευρώπης, αλλά και στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές της Ασίας, της Λατινικής Αμερικής και της Αφρικής. Χ_Μια πολύ σημαντική παράμετρος για την ανάπτυξη της SUNLIGHT είναι η καινοτομία. Ποιες είναι οι επιδόσεις σας σε αυτόν τον κρίσιμο τομέα, και κατά πόσο συμβάλλουν στο να είστε ανταγωνιστικοί σε διεθνές επίπεδο; Β.Μ._Διαχρονικά, η SUNLIGHT επενδύει στην καινοτομία σε όλα τα επίπεδα, με απαρέγκλιτη συνεισφορά του 3% του ετήσιου κύκλου εργασιών σε έρευνα και ανάπτυξη. Σχετικά με την ανάπτυξη των προϊόντων μας, η SUNLIGHT έχει επιλέξει να επενδύσει στην καινοτομία

52 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

μπαταριών υποβρυχίων, οι οποίες αποτελούν το επιστέγασμα της τεχνολογίας στις μπαταρίες μολύβδου. Οι ομάδες μας έχουν αποκτήσει υψηλή τεχνική εξειδίκευση, η οποία αυξάνεται με την εμπειρία, και μπορούμε συνεχώς να βελτιώνουμε το σύνολο των προϊόντων μας και να αναπτύσσουμε νέα, μεταλαμπαδεύοντας την τεχνογνωσία μας. Επίσης, καινοτομούμε και στην παραγωγική μας διαδικασία, αναπτύσσοντας νέες προσεγγίσεις, για να βελτιώσουμε την κατανάλωση πόρων και να αυξήσουμε την παραγωγικότητά μας. Παράλληλα με τη δική μας επένδυση στην καινοτομία, συνεργαζόμαστε στενά και συμπαρασύρουμε σε υψηλότερα τεχνικά επίπεδα και τους στρατηγικούς μας προμηθευτές. Επιδιώκουμε, όπου μπορούμε, να επιλέγουμε ελληνικές εταιρείες, με τις οποίες αναπτύσσουμε από κοινού λύσεις, και βελτιώνουμε από κοινού τις τεχνικές μας γνώσεις. Επίσης, συνεργαζόμαστε με διάφορα ερευνητικά κέντρα στους τομείς ενδιαφέροντός μας. Χ_Αν και είστε, κατά κανόνα, εξαγωγική εταιρεία, ένα μέρος της παραγωγής σας κατευθύνεται στην ελληνική αγορά. Κατά πόσο το γεγονός αυτό επηρεάζει τα αποτελέσματα της εταιρείας σας; Έχετε απαιτήσεις σε εκκρεμότητα από την «πολύπαθη» ελληνική αγορά; Β.Μ._Οι πωλήσεις της SUNLIGHT στην ελληνική αγορά είναι κάτω του 10% του κύκλου εργασιών μας, και έτσι δεν εξαρτιόμαστε εμπορικά από την τοπική αγορά. Έχουμε μηδενικές επισφάλειες στην ελληνική αγορά λόγω συγκεκριμένης στρατηγικής επιλογής συνεργατών - πελατών. Οι δυσκολίες μας που σχετίζονται με την ελληνική μας βάση έχουν να κάνουν καταρχάς με την απόσταση της χώρας από τις διεθνείς αγορές. Οι πελάτες και προμηθευτές έχουν εγγύτητα στις μεγάλες αγορές και έτσι αποκτούν καλύτερη μεταξύ τους σχέση, που για εμάς είναι δυσκολότερο να γεφυρώσουμε. Αυτή η απόσταση επιβαρύνει τον χρόνο και το κόστος μεταφοράς των προϊόντων και των πρώτων υλών από και προς το δικό μας εργοστάσιο. Να σημειώσουμε ότι κάθε εβδομάδα περνάνε την πύλη του εργοστασίου μας πάνω από 150 φορτηγά με προέλευση ή κατεύθυνση το εξωτερικό. Η οικονομική κρίση των τελευταίων ετών στην Ελλάδα έχει επηρεάσει και εταιρείες όπως η SUNLIGHT. Το κράτος καθυστερεί να εκπληρώσει τις οικονομικές του υπο-

χρεώσεις, και οι τράπεζες δυσκολεύονται να εξυπηρετήσουν ανάγκες χρηματοδότησης ή διεκπεραίωσης συναλλαγών. Παράλληλα, αντιμετωπίζουμε τη δυσπιστία των προμηθευτών αλλά και την ανησυχία των πελατών. Χ_Δώστε μας μια εικόνα της πορείας των οικονομικών μεγεθών της SUNLIGHT. Σε ποια επίπεδα βρίσκονται ο τζίρος, τα κέρδη, οι υποχρεώσεις κ.λπ.; Πώς θα αξιολογούσατε τις οικονομικές επιδόσεις της SUNLIGHT τα τελευταία χρόνια; Β.Μ._Οι επιδόσεις μας τα τελευταία χρόνια υπερβαίνουν τους στόχους που είχαμε θέσει. Συγκεκριμένα, η στρατηγική τοποθέτηση της εταιρείας μεταφράστηκε το 2015 σε: ~~ σημαντική αύξηση κύκλου εργασιών το 2015 σε σχέση με το 2014 ~~ έντονη αύξηση λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA) το 2015 ~~ λειτουργία του εργοστασίου σε σχεδόν πλήρη παραγωγική δυναμική ~~ μείωση καθαρού δανεισμού κατά 8 εκατ. ευρώ ~~ μείωση στο απασχολούμενο κεφάλαιο κίνησης κατά 10,5 εκατ. ευρώ. Χ_Πώς προχωράει το επενδυτικό πλάνο της εταιρείας σας στην ελληνική αγορά; Πραγματοποιείτε επενδύσεις και αν ναι, σε ποιο ύψος φτάνουν αυτές; Ποια είναι τα σχέδιά σας για μελλοντικές επενδύσεις; Β.Μ._Το εργοστάσιο της SUNLIGHT στην Ξάνθη αποτελεί πλέον το δεύτερο μεγαλύτερο εργοστάσιο παραγωγής βιομηχανικών μπαταριών στην Ευρώπη. Έχουμε πετύχει διπλασιασμό της παραγωγής μας την τελευταία πενταετία σε 1.250.000 στοιχεία μπαταριών ετησίως και λειτουργούμε στα όρια της παραγωγικής μας δυναμικής. Αναγνωρίζοντας τις ευκαιρίες που παρουσιάζονται στην αγορά, επενδύουμε με βάση συγκεκριμένο πενταετές πλάνο, ύψους 12 εκατ. ευρώ, σε διαρκείς αναβαθμίσεις εξοπλισμού και σε επεκτάσεις με την προσθήκη υπερσύγχρονων γραμμών παραγωγής, με τελικό στόχο την περαιτέρω αύξηση της παραγωγικότητας, της αποδοτικότητας και της ποιοτικής αναβάθμισης των προϊόντων. Παράλληλα, συνεχίζουμε τις επενδύσεις μας σε έρευνα και ανάπτυξη. Το 2015, ολοκληρώθηκε η νέα μας επένδυση ύψους 30 εκατ. ευρώ με το νέο μας

Οι βασικοί μας στόχοι παραμένουν να ενισχύσουμε το “Made in Greece” και να αναπτύξουμε περαιτέρω τη θέση μας στις βασικές αγορές της Ευρώπης, αλλά και στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές της Ασίας, της Λατινικής Αμερικής και της Αφρικής. εργοστάσιο της SUNLIGHT Recycling στην Κομοτηνή, κάνοντας πράξη την αρχή της κυκλικής οικονομίας. Το εργοστάσιο έχει τη δυνατότητα ανακύκλωσης 25.000 τόνων χρησιμοποιημένων μπαταριών ετησίως, και πρόκειται να τροφοδοτεί μέρος των αναγκών της SUNLIGHT σε μολύβι υψηλών προδιαγραφών για την πρώτη ύλη των μπαταριών μας. Χ_Ως εταιρεία παραγωγής μπαταριών και αποθήκευσης ενέργειας, πόσο βάρος δίνετε στην όσο το δυνατόν φιλικότερη προς το περιβάλλον παραγωγική διαδικασία, την ανακύκλωση και τις δράσεις ΕΚΕ στις τοπικές κοινωνίες στις οποίες δραστηριοποιείστε; Β.Μ._Η SUNLIGHT αποδεικνύει εμπράκτως την προσήλωσή της στην προστασία του περιβάλλοντος μέσα από τον τρόπο λειτουργίας και τις συστηματικές επενδύσεις γύρω από την παραγωγική μας διαδικασία. Αρχικά, έχουμε επιλέξει να δραστηριοποιηθούμε στην τεχνολογία των μπαταριών μολύβδου, οι οποίες είναι πλήρως ανακυκλώσιμες. Εφόσον η ανακύκλωση μπαταριών μολύβδου γίνεται με ορθό τρόπο, η επιβάρυνση στο περιβάλλον από τα υλικά της μπαταρίας είναι μηδενική. Η αντιπαραβολή πρέπει να γίνεται με άλλες τεχνολογίες μπαταριών –όπως μπαταρίες με βάση το νικέλιο– οι οποίες δεν ανακυκλώνονται, και πρέπει στο τέλος της διάρκειας της ζωής τους να ταφούν σε κατάλληλα σημεία στο εξωτερικό.

Σε αυτό το πλαίσιο, το 2014 ιδρύσαμε τη SUNLIGHT Recycling, η οποία αποτελεί τον βραχίονα Ανακύκλωσης Συσσωρευτών Μολύβδου της SUNLIGHT, διευρύνοντας παράλληλα το επιχειρηματικό οικοσύστημα που αναπτύσσει ο Όμιλος Επιχειρήσεων Πάνου Γερμανού. Η SUNLIGHT Recycling υλοποίησε την πιο σύγχρονη μονάδα Ανακύκλωσης Συσσωρευτών Μολύβδου στην Ευρώπη και παρουσιάζει στην Ελλάδα την πρώτη ολοκληρωμένη προσέγγιση ανακύκλωσης. Δηλαδή τη συλλογή και συγκέντρωση των χρησιμοποιημένων μπαταριών, την ανακύκλωσή τους με βάση διεθνή πρότυπα ποιότητας και την αξιοποίηση των προϊόντων ανακύκλωσης για παραγωγή νέων μπαταριών στην Ελλάδα από τη SUNLIGHT. Η νέα εργοστασιακή μονάδα υλοποιήθηκε σε συνολική έκταση 42 στρεμμάτων στη ΒΙΠΕ Κομοτηνής, με δυνατότητα ανακύκλωσης 25.000 τόνων χρησιμοποιημένων μπαταριών ετησίως, δημιουργώντας πολλαπλασιαστικά οικονομικά και περιβαλλοντικά οφέλη. Το δυσχερές οικονομικό περιβάλλον, σε συνδυασμό με την ανάγκη συντονισμού και συνεργασίας πολλών εμπλεκόμενων μερών, αποτέλεσε μεγάλη πρόκληση για την υλοποίηση του έργου. Με όραμα και διορατικό στρατηγικό σχεδιασμό, η ομάδα έργου αντεπεξήλθε στις προκλήσεις, δημιουργώντας τεχνολογία υπεροχής για τη χώρα και την Ευρώπη. Οι εργασίες ανάπτυξης της μονάδας υλοποιήθηκαν βάσει αυστηρού χρονοδιαγράμματος διάρκειας 2,5 ετών, εξασφαλίζοντας την ομαλή εξέλιξη κατασκευής από τον Φεβρουάριο του 2012 έως τον Ιούνιο του 2014. Τον Οκτώβριο του ίδιου έτους ξεκίνησε η πιλοτική λειτουργία της μονάδας. Επισημαίνεται ότι σύμφωνα με τον στρατηγικό σχεδιασμό πενταετίας, προβλέπεται ο διπλασιασμός της δυναμικότητας της μονάδας. Επιπλέον, η SUNLIGHT Recycling, έχοντας αναπτύξει ένα ολοκληρωμένο σύστημα περιβαλλοντικής διαχείρισης με τεχνικές πρόληψης της ρύπανσης, επιτυγχάνει κορυφαίες περιβαλλοντικές επιδόσεις, όπως μηδενική απόρριψη υγρών αποβλήτων στο περιβάλλον –μέσω της πλήρους ανακύκλωσης του νερού εντός του εργοστασίου– μηδενικά όξινα απόβλητα, μηδενική αέρια ρύπανση, μείωση εκποµπών µολύβδου, λόγω της εγκατάστασης συστήµατος ολικής «σύλληψης» σκόνης, και περιορισµένη ποσότητα στερεών αποβλήτων, χάρη στην καινοτόµο τεχνολογία της υπεραποθείωσης. ΧΡΗΜΑ 53

COSCO ΚΑΙ ΞΕΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΒΕΛΤΙΩΝΟΥΝ ΤΙΣ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ Ο Πειραιάς, λόγω φυσικής θέσης, αποτελεί σημαντικό στρατηγικό πλεονέκτημα για τη χώρα, καθώς βρίσκεται στον θαλάσσιο διάδρομο που ενώνει τις αγορές της Ασίας με εκείνες της Ευρώπης μέσω της διώρυγας του Σουέζ.

54 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

~ αφιέρωμα

ΛΙΜΑΝΙΑ - ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ

από τον

Γιώργο Καλούμενο

ολοκλήρωση του deal με την Cosco μπορεί να δώσει νέα ώθηση στο λιμάνι του Πειραιά, αλλά και στα άλλα μεγάλα λιμάνια της χώρας, μέσα από την προσέλκυση νέων επενδύσεων και την είσοδο στρατηγικών κεφαλαίων και επενδυτών, με σκοπό να επιτευχθεί η ουσιαστική ένταξη της Ελλάδας στον διεθνή χάρτη των συνδυασμένων μεταφορών. Ας μην ξεχνάμε πως ο Πειραιάς, λόγω φυσικής θέσης, αποτελεί σημαντικό στρατηγικό πλεονέκτημα για τη χώρα, καθώς βρίσκεται στον θαλάσσιο διάδρομο που ενώνει τις αγορές της Ασίας με εκείνες της Ευρώπης μέσω της διώρυγας του Σουέζ. Εξάλλου η συνεργασία της Cosco με την ΤΡΑΙΝΟΣΕ και με μεγάλες πολυεθνικές εταιρείες, όπως η HP, η Sony, η Huawei, η ZTE κ.ά., αλλά και με τη συνέργεια μεγάλων παικτών στον χώρο, όπως η Schenker, η Rail Cargo Austria κ.ά., έχει ανοίξει τη Νότια Πύλη της Ευρώπης και στην αγορά υπηρεσιών προστιθέμενης αξίας. Σε ό,τι αφορά την ΟΛΘ ΑΕ, το γεγονός πως υπάρχουν για την αποκρατικοποίησή της οκτώ ενεργοί υποψήφιοι επενδυτές δείχνει τη σημασία που έχει το λιμάνι και λόγω της γεωγραφικής του θέσης. Η διοίκηση της ΟΛΘ ΑΕ τονίζει, σε κάθε ευκαιρία, πως στόχος της είναι η διασφάλιση του δημόσιου συμφέροντος και της ανάπτυξης της πόλης και η αύξηση της αξίας του λιμανιού.

Η ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΜΕ ΤΗΝ COSCO Με προσφορά 368,5 εκατ. ευρώ, που ξεπερνά μαζί με τις επενδύσεις τα 714 εκατ. ευρώ, η Cosco Group (Hong Kong) Limited ανακηρύχθηκε από το διοικητικό συμβούλιο του Ταμείου Αξιοποίησης Ιδιωτικής Περιουσίας Δημοσίου (ΤΑΙΠΕΔ) προτιμητέος επενδυτής για την εξαγορά του πλειοψηφικού ποσοστού του μετοχικού κεφαλαίου του Οργανισμού Λιμένος Πειραιώς. Το συνολικό όφελος για το Δημόσιο υπολογίζεται από τη διοίκηση του Ταμείου στο 1,5 δισ. ευρώ. Παράλληλα, με βάση μελέτες του ΙΟΒΕ, της Εθνικής Τράπεζας αλλά και ξένων οίκων, μια αύξηση της διακίνησης εμπορευματοκιβωτίων αλλά και μια γενικότερη ανάπτυξη του λιμένα του Πειραιά, όπως αυτή που προβλέπει το επιχειρησιακό σχέδιο της Cosco, εκτιμάται ότι μπορεί να προσφέρει μακροπρόθεσμα στην ελληνική οικονομία επιπλέον ετήσια έσοδα της τάξης των 5,1 δισ. ευρώ ετησίως και να προσθέσει 125.000 θέσεις εργασίας. Η ιδιωτικοποίηση του ΟΛΠ, η πρώτη που αποφασίζεται επί κυβερνήσεως ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ, ανοίγει τον δρόμο για την ανάπτυξη του κλάδου των συνδυασμένων μεταφορών στην Ελλάδα, η οποία αναμένεται να συμπληρωθεί με την παραχώρηση του Θριάσιου Εμπορευματικού Κέντρου τους επόμενους μήνες, την ιδιωτικοποίηση του λιμένα της Θεσσαλονίκης αργότερα φέτος και τη δρομολογημένη αναβάθμιση των σιδηροδρομικών υποδομών και υπηρεσιών μέσω αποκρατικοποίησης. ΧΡΗΜΑ 55

αφιέρωμα ~ ΛΙΜΑΝΙΑ - ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ Η ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑΣ Η προσφορά της Cosco επιμερίζεται σε 368,5 εκατ. ευρώ ή 22 ευρώ ανά μετοχή για το 67% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης και άλλα 350 εκατ. ευρώ σε επενδύσεις σε βάθος χρόνου. Η προσφορά για τις μετοχές αποτιμά έτσι τον ΟΛΠ στα 550 εκατ. ευρώ, έναντι χρηματιστηριακής αξίας 323,750 εκατ. ευρώ (12,95 ευρώ ανά μετοχή). Ο κινεζικός όμιλος προσέφερε δηλαδή υπερτίμημα (premium) της τάξης του 69,68% επί της τιμής της μετοχής. Πέραν όμως του τιμήματος για το 67%, η Cosco δεσμεύθηκε επίσης για επενδύσεις ύψους 296 εκατ. ευρώ σε ορίζοντα πενταετίας και άλλων 50 εκατ. ευρώ κατά την αμέσως επόμενη πενταετία. Αυτές αφορούν, κατά κύριο λόγο, τη ναυπηγοεπισκευή, την κρουαζιέρα, την επισκευή και ανάπτυξη του προβλήτα Ι, τη συντήρηση και αναβάθμιση των προβλητών του λιμένα επιβατών και το car terminal. Σύμφωνα με το ΤΑΙΠΕΔ, η συνολική αξία της συμφωνίας ανέρχεται σε 1,5 δισ. ευρώ, καθώς περιλαμβάνει, πέραν της προσφοράς των 368,5 εκατ. ευρώ, υποχρεωτικές επενδύσεις ύψους 350 εκατ. ευρώ και τα αναμενόμενα έσοδα του ελληνικού Δημοσίου από τη Σύμβαση Παραχώρησης (αντάλλαγμα παραχώρησης σε ποσοστό 3,5% του κύκλου εργασιών του ΟΛΠ), αναμενόμενου συνολικού ύψους της τάξης των 410 εκατ. ευρώ. Στο συνολικό ποσό λαμβάνονται επίσης υπόψη τα αναμενόμενα μερίσματα και οι τόκοι που θα εισπραχθούν από το ΤΑΙΠΕΔ, καθώς και οι εκτιμώμενες (πέραν των ελάχιστων υποχρεω-

τικών) επενδύσεις μέχρι τη λήξη της παραχώρησης το 2052. Η απόφαση του ΤΑΙΠΕΔ να κάνει δεκτή την προσφορά της Cosco Group βάζει τέλος στη διαγωνιστική διαδικασία που ξεκίνησε στις 5 Μαρτίου του 2014 και ανοίγει τον δρόμο για τη διαδικασία υπογραφής και κύρωσης των συμβατικών κειμένων. Αυτά είναι η σύμβαση πώλησης μετοχών, η συμφωνία μετόχων –που προσδιορίζει τις σχέσεις Cosco και Δημοσίου, το οποίο παραμένει μέτοχος μειοψηφίας– και η σύμβαση παραχώρησης ελληνικού Δημοσίου. Τα κείμενα θα περάσουν από το Ελεγκτικό Συνέδριο, ενώ η σύμβαση παραχώρησης θα κατατεθεί προς ψήφιση στη Βουλή. Η όλη διαδικασία δεν αναμένεται να ολοκληρωθεί πριν από τα τέλη Απριλίου. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ Αναλυτικότερα, η συναλλαγή θα γίνει ως εξής: Αρχικά η Cosco Group θα καταβάλει ποσό ύψους 280,5 εκατ. ευρώ στο ΤΑΙΠΕΔ και θα καταστεί μέτοχος κατά 51% του ΟΛΠ. Εντός διαστήματος πέντε ετών, εφόσον έχει εκπληρώσει όσα περιγράφονται στη συμφωνία αγοράς μετοχών, συμπεριλαμβανομένης της επιτυχούς ολοκλήρωσης των υποχρεωτικών επενδύσεων, θα καταβάλει στο ΤΑΙΠΕΔ επιπλέον 88 εκατ. ευρώ και θα αυξήσει το μερίδιό της στον ΟΛΠ από 51% σε 67%. Το ποσό των 88 εκατ. ευρώ θα κατατεθεί μέχρι τότε σε ειδικό λογαριασμό, τους τόκους του οποίου θα εισπράττει το ελληνικό Δημόσιο. Το ΤΑΙΠΕΔ θα συνεχίσει να κατέχει ποσοστό 7% στον ΟΛΠ.

Η προσφορά της Cosco επιμερίζεται σε 368,5 εκατ. ευρώ ή 22 ευρώ ανά μετοχή για το 67% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης και άλλα 350 εκατ. ευρώ σε επενδύσεις σε βάθος χρόνου. ΜΕΙΩΝΕΙ ΕΞΟΔΑ, ΑΥΞΑΝΕΙ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ Ο ΟΛΠ Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΟΛΠ, κ. Γ. Κούβαρης, δήλωσε για τα αποτελέσματα του ΟΛΠ: «Παρά το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον, το οποίο επηρεάζει εμπόριο και μεταφορές, ο οργανισμός μειώνει τα έξοδά του, αυξάνει την κερδοφορία του και βελτιώνει συνολικά τα αποτελέσματά του». Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις του εννεαμήνου 2015: α. Τα συνολικά έσοδα εννεαμήνου παρουσίασαν μικρή μείωση κατά 5,7% και ανήλθαν σε 75,4 εκατ. ευρώ, έναντι 79,9 εκατ. ευρώ το 2014. β. Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα της ίδιας περιόδου παρουσίασαν μείωση κατά 4,9% και ανήλθαν σε 69,8 εκατ. ευρώ, έναντι 73,4 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2014. Η μεταβολή οφείλεται κυρίως στη μείωση κατά 4,4% των αμοιβών προσωπικού και των δαπανών για συντήρηση-επισκευή, κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας κ.λπ. γ. Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 47,3% και ανήλθαν σε 15,3 εκατ. ευρώ, έναντι 10,4 εκατ. ευρώ το 2014, ενώ μετά από τους φόρους αυξήθηκαν κατά 40,6% και ανήλθαν σε 12,1 εκατ. ευρώ. δ. Σημειώνεται ότι το γ’ τρίμηνο (01/09/2015) ο οργανισμός εξόφλησε πλήρως τις υποχρεώσεις του από την εθελούσια έξοδο των υπαλλήλων του Ν. 3651/2008 στο ΙΚΑ ΕΤΑΜ και το ΕΤΕΑ, ύψους 14 εκατ. ευρώ και παρ’ όλα αυτά, τα ταμειακά διαθέσιμα πα56 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ραμένουν στα ίδια υψηλά επίπεδα των 48,8 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, στα παραπάνω αποτελέσματα περιλαμβάνεται η πρόβλεψη για πλήρη απομείωση της συμμετοχής του ΟΛΠ ΑΕ στις θυγατρικές του, ύψους 980 χιλ. ευρώ, μετά την απόφαση για διακοπή της λειτουργίας τους λόγω συσσωρευμένων ζημιών.

ΟΛΘ: ΔΙΑΤΗΡΕΙ ΥΨΗΛΟ ΠΟΣΟΣΤΟ EBITDA Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας για το εννεάμηνο 2015 ανήλθε σε 38.111.535 ευρώ έναντι των 39.897.608 ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2014, καταγράφοντας μείωση της τάξης του 4,48%. Αναλυτικά, σημειώθηκε μικρή μείωση των πωλήσεων του ΣΕΜΠΟ, κατά 1,08%. Μείωση καταγράφηκε στον Συμβατικό Λιμένα κατά 9,62%, στην εκμετάλλευση χώρων κατά 4,79% και στον Επιβατικό Λιμένα κατά 7,73%. Αύξηση 1,03%, συγκριτικά με το αντίστοιχο διάστημα του 2014, σημειώθηκε στη διακίνηση εμπορευματοκιβωτίων, που ανήλθαν σε 252.127 TEUs. Οριακή μείωση της διακίνησης, της τάξης του 1,57%, καταγράφηκε στο χύδην στερεό φορτίο, γεγονός που οφείλεται κυρίως στην πτώση των διεθνών τιμών σε προϊόντα όπως το νικέλιο, καθώς και στη μείωση του όγκου παραγωγής τσιμέντου (κλίνκερ) από τις βιομηχανίες της περιοχής.

Η διοίκηση της ΟΛΘ ΑΕ τονίζει, σε κάθε ευκαιρία, πως στόχος της είναι η διασφάλιση του δημόσιου συμφέροντος και της ανάπτυξης της πόλης και η αύξηση της αξίας του λιμανιού. Η μείωση της διακίνησης στο συμβατικό φορτίο κατά 6,07% οφείλεται στην πτώση της ζήτησης και, κατά συνέπεια, της διακίνησης χαλυβουργικών προϊόντων, καθώς και στη διακοπή της λειτουργίας μεγάλης χαλυβουργικής εταιρείας που αποτελούσε σημαντικό πελάτη της ΟΛΘ ΑΕ. Συνολικά τα έσοδα παρουσίασαν μεταβολή (-6,41%), η οποία, εκτός των πωλήσεων, οφείλεται στη μείωση των χρηματοοικονομικών εσόδων κατά 45,42%, που προέκυψε από τη σημαντική πτώση των επιτοκίων και των επενδυμένων διαθεσίμων της εταιρείας. Το σύνολο των εξόδων μειώθηκε κατά 2,09%, κυρίως λόγω της μείωσης των αμοιβών του προσωπικού κατά 5,28% μετά την αποχώρηση εργαζομένων για συνταξιοδότηση. Το μικτό κέρδος διαμορφώθηκε σε 18.383.975 ευρώ έναντι των 18.995.289 ευρώ του 2014 (-3,22%). Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) διαμορφώθηκαν στα 20.315.627 ευρώ έναντι των 21.664.422 ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2014 (-6,23%). Τα αποτελέσματα προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 18.686.655 ευρώ, έναντι των 21.038.703 ευρώ του 2014 (-11,18%), ενώ μετά από φόρους τα αποτελέσματα διαμορφώθηκαν στα 13.527.477 ευρώ, έναντι των 15.838.566 ευρώ του 2014 (-14,59%), γεγονός που αποδίδεται και στην αύξηση του συντελεστή φορολόγησης. Υψηλά διατηρούνται τα κέρδη ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών, με τα μικτά κέρδη να ανέρχονται στο 48,24%, τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) στο 53,31%, τα κέρδη προ φόρων στο 49,03% και τα κέρδη μετά από φόρους στο 35,49%.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ: ΤΑ CAPITAL CONTROLS ΑΝΕΤΡΕΨΑΝ ΤΟ ΘΕΤΙΚΟ MOMENTUM Το 2014 αποτέλεσε, μετά από πέντε έτη, τη χρονιά που τα αποτελέσματα EBITDA επέστρεψαν σε θετικό έδαφος, τουλάχιστον για τις τέσσερις από τις πέντε μεγάλες εταιρείες του κλάδου. Είναι γεγονός ότι οι μεγάλες θυσίες των ακτοπλοϊκών εταιρειών, που διαπράχθηκαν με την κατανόηση και υποστήριξη όλων των εμπλεκόμενων φορέων, όπως το κράτος, οι τράπεζες και οι χρήστες, απέφεραν καρπούς, και υπήρχε αισιοδοξία ότι τα βελτιωμένα οικονομικά αποτελέσματα του 2014 θα τα ακολουθούσαν ακόμη καλύτερα αποτελέσματα το 2015. Δυστυχώς όμως, η επιβολή των capital controls το καλοκαίρι του 2015 και η αναταραχή που αυτά δημιούργησαν ανέτρεψαν το θετικό momentum που είχε αποκτήσει από το 2014 η ελληνική ακτοπλοΐα. Παράλληλα, τα στοιχεία διακίνησης επιβατών και φορτίων σημείωσαν αύξηση, σε οριακά όμως επίπεδα, της τάξεως του 1-3%. Το 2014 αποτέλεσε έτος αύξησης του συνολικού αριθμού τουριστών στη χώρα κατά 15% σε σχέση με το 2013, αγγίζοντας τα 23 εκατ., ενώ και οι αφίξεις κρουαζιέρας σημείωσαν αύξηση περίπου 13% σε σχέση με το 2013, αγγίζοντας τα 2,5 εκατ. ευρώ. Είναι όμως γεγονός ότι οι προαναφερόμενες αυξήσεις δεν επηρέασαν την κίνηση της ακτοπλοϊκής αγοράς, και έτσι τα επίπεδα της εσωτερικής ζήτησης για ακτοπλοϊκές υπηρεσίες εξακολουθούν να βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα. Τα δρομολόγια έχουν συρρικνωθεί σε σχέση με το 2009, όμως έχουν βελτιωθεί αισθητά σε επίπεδο λιμένων προσέγγισης και προγραμματισμού, χωρίς βέβαια να λείπουν και δυσάρεστες εκπλήξεις, λόγω βλαβών ή λόγω επισχέσεων εργασίας. Πιο συγκεκριμένα, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της κίνησης επιβατών στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά +3,2% σε σχέση με το 2013, ενώ για την περίοδο 2012-2013 η μείωση ήταν της τάξης του -4%. Επίσης, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της κίνησης αυτοκινήτων στην Ελλάδα αυξήθηκε εντελώς οριακά κατά +1% σε σχέση με το 2013, ενώ για την ΧΡΗΜΑ 57

αφιέρωμα ~ ΛΙΜΑΝΙΑ - ΑΚΤΟΠΛΟΪΑ περίοδο 2012-2013 η μείωση ήταν της τάξης του -7%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της κίνησης φορτηγών αυξήθηκε οριακά +2% σε σχέση με το 2013, ενώ για την περίοδο 2012-2013 η μείωση ήταν της τάξης του -5%.

ANEK Βελτίωση αποτελεσμάτων το 2015 Το 2015, ο όμιλος της ΑΝΕΚ δραστηριοποιήθηκε με ιδιόκτητα και ναυλωμένα πλοία σε γραμμές της Αδριατικής (Ανκόνα, Βενετία), της Κρήτης (Χανιά, Ηράκλειο), των Δωδεκανήσων και των Κυκλάδων. Τα οικονομικά αποτελέσματα του ομίλου παρουσίασαν σημαντική βελτίωση σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Τα καθαρά αποτελέσματα διαμορφώθηκαν σε κέρδη, γεγονός που επιτεύχθηκε μέσα σε ένα δυσμενές εγχώριο οικονομικό περιβάλλον και με τους ισχύοντες περιορισμούς στην κίνηση κεφαλαίων. Τα βασικά οικονομικά μεγέθη της περιόδου διαμορφώθηκαν ως εξής: Κύκλος εργασιών Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών για το εννεάμηνο του 2015 ανήλθε σε 125,8 εκατ. ευρώ, έναντι 137,5 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Αντίστοιχα, ο κύκλος εργασιών της μητρικής ανήλθε σε 109,7 εκατ. ευρώ έναντι 120,6 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014. Μικτά κέρδη Τα ενοποιημένα μικτά κέρδη για το εννεάμηνο του 2015 ανήλθαν σε 34,5 εκατ. ευρώ, έναντι 24,1 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014, ενώ για την εταιρεία ανήλθαν σε 29,9 εκατ. ευρώ, έναντι 19,5 εκατ. ευρώ. Το κόστος πωληθέντων του ομίλου παρουσίασε σημαντική μείωση σε σχέση με τη συγκρίσιμη περίοδο, κυρίως λόγω της υποχώρησης των τιμών των καυσίμων, και διαμορφώθηκε σε 91,3 εκατ. ευρώ, από 113,4 εκατ. ευρώ, ενώ σε επίπεδο εταιρείας μειώθηκε σε 79,8 εκατ. ευρώ, από 101,1 εκατ. ευρώ. EBITDA Σημαντική βελτίωση παρουσίασαν τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) του ομίλου για το εννεάμηνο του 2015 τα οποία ανήλθαν σε 23,7 εκατ. ευρώ, έναντι 9,9 εκατ. ευρώ, ενώ για τη μητρική διαμορφώθηκαν σε 21,3 εκατ. ευρώ, έναντι 8,9 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014. Καθαρά αποτελέσματα Τέλος, τα ενοποιημένα καθαρά αποτελέσματα, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, για το εννεάμηνο του 2015 διαμορφώθηκαν

58 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

σε κέρδη 2,4 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 11,0 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014. Αντίστοιχα, τα καθαρά αποτελέσματα μετά από φόρους της μητρικής διαμορφώθηκαν σε κέρδη 1,5 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 10,0 εκατ. ευρώ τη συγκρίσιμη περίοδο. Η διοίκηση του ομίλου, με συγκεκριμένες κινήσεις, έχει καταφέρει σε μεγάλο βαθμό να υλοποιήσει τους στόχους που είχε θέσει τα τελευταία έτη. Ενέργειες όπως η συμμετοχή σε κοινοπραξία, η αποδοτικότερη διαχείριση πλοίων και δρομολογίων, οι έκτακτες ναυλώσεις κ.λπ., σε συνδυασμό με την πτώση των τιμών των καυσίμων, έχουν οδηγήσει σε μεγάλη μείωση του λειτουργικού κόστους και σε σημαντική βελτίωση των αποτελεσμάτων και της ρευστότητας του ομίλου. Η βελτίωση αυτή έχει δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για την επιτυχή αναδιάρθρωση του μακροπρόθεσμου δανεισμού της μητρικής, καθιστώντας εφικτό στο προσεχές διάστημα να επέλθει συμφωνία με τις δανείστριες τράπεζες. Οι στρατηγικοί στόχοι της διοίκησης του ομίλου επικεντρώνονται πλέον στη διατήρηση της κερδοφορίας και στην ενίσχυση της κεφαλαιακής διάρθρωσης της μητρικής. Οι στόχοι αυτοί αποτελούν την αναγκαία συνθήκη ώστε ο όμιλος να συνεχίσει απρόσκοπτα τη λειτουργία του, διατηρώντας έτσι τη συνεχή και αδιάλειπτη προσφορά του στον κλάδο της ακτοπλοΐας και την ελληνική οικονομία γενικότερα.

ATTICA Αύξηση 4,1% των ενοποιημένων πωλήσεων Τα αποτελέσματα παρουσιάζουν αύξηση κατά 4,1% των ενοποιημένων πωλήσεων στα 222,47 εκατ. ευρώ, έναντι 213,69 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο 2014, σημαντική ενίσχυση των ενοποιημένων κερδών προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) στα 72,86 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 36,19 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014, καθώς και των ενοποιημένων κερδών προ φόρων, χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων (EBIT), στα 54,87 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 18,06 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο 2014. Τα κέρδη μετά από φόρους του ομίλου ανήλθαν σε 34,49 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 6,11 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη προπερσινή περίοδο. Επισημαίνεται ότι οι ανωτέρω επιδόσεις του ομίλου επιτεύχθηκαν σε ένα απαιτητικό οικονομικό περιβάλλον, το οποίο επιδεινώθηκε από την επιβολή περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων τον περασμένο Ιούλιο. Η εξέλιξη αυτή περιόρισε σε σημαντικό βαθμό τη ρευστότητα στην οικονομία, επηρεάζοντας κατά συνέπεια το μεταφορικό έργο του

ομίλου, και γενικότερα όλου του κλάδου της επιβατηγού ναυτιλίας, κατά τους δύο πιο σημαντικούς μήνες του έτους (Ιούλιος και Αύγουστος) από πλευράς διακίνησης επιβατών και οχημάτων. Η διοίκηση του ομίλου μελετά διαρκώς τις εξελίξεις και ανταποκρίνεται στις νέες απαιτήσεις με ενεργητική διαχείριση των δρομολογίων των πλοίων και αναδιάταξη του στόλου. Οι ενέργειες αυτές οδήγησαν στη βελτίωση του μεταφορικού έργου και των εσόδων ανά δρομολόγιο κατά το εννεάμηνο 2015, καθώς και στην εξοικονόμηση καυσίμων, η οποία σε συνδυασμό με την υποχώρηση των τιμών των καυσίμων, επέφερε μείωση του λειτουργικού κόστους. Στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, τα ταμειακά διαθέσιμα του ομίλου ανέρχονταν σε 60,43 εκατ. ευρώ (23,94 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2014). Τα πάγια στοιχεία του ομίλου ανήλθαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2015 σε 567,89 εκατ. ευρώ (581,01 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2014). Ο συνολικός δανεισμός του ομίλου το εννεάμηνο 2015 ανέρχεται σε 285,00 εκατ. ευρώ (282,16 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2014), από τα οποία 271,95 εκατ. ευρώ αφορούν μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις (270,80 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2014) και 13,05 εκατ. ευρώ μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις πληρωτέες στην επόμενη χρήση (11,36 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2014). Τα ίδια κεφάλαια του ομίλου ανήλθαν στις 30/09/2015 σε 377,63 εκατ. ευρώ και αντιστοιχούν σε 1,97 ευρώ ανά μετοχή της εταιρείας.

ΜΙΝΟΑΝ LINES Οριακή αύξηση ενοποιημένων πωλήσεων Το εννεάμηνο του 2015 οι ενοποιημένες πωλήσεις της εταιρείας ανήλθαν σε 135,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 0,7 εκατ. ευρώ σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 31,5 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 13,9 εκατ., ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 17,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 15,4 εκατ. ευρώ σε σχέση με το εννεάμηνο του 2014. Στα αποτελέσματα της περιόδου από 01/01/2015 έως 30/09/2015 περιλαμβάνονται χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα 2,0 εκατ. ευρώ, έναντι 3,7 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους (μείωση 46,0%) και συνολικές αποσβέσεις 11,8 εκατ. ευρώ, έναντι 11,6 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2014. Επιπροσθέτως, κατά την 30/09/2015, τα συνολικά ίδια κεφάλαια της εταιρείας σε ενοποιημένο επίπεδο ανέρχονταν σε 259,4 εκατ. ευρώ (2,43 ευρώ ανά μετοχή). Επίσης, ο τραπεζικός δανεισμός της εται-

ρείας διαμορφώθηκε σε 205,2 εκατ. ευρώ, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα ανήλθαν σε 20,9 εκατ. ευρώ. Οι θετικές οικονομικές επιδόσεις, όπως καταγράφηκαν στα αποτελέσματα εννεαμήνου του 2015, οφείλονται κυρίως στη μείωση του κόστους καυσίμων, ως συνέπεια της πτώσης των διεθνών τιμών πετρελαίου, καθώς και στη μείωση των χρηματοοικονομικών εξόδων. Σημειώνεται ότι οι περιορισμοί στην κίνηση κεφαλαίων (capital controls) που επιβλήθηκαν επιβάρυναν περαιτέρω την οικονομική δραστηριότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, δημιουργώντας σημαντικά προβλήματα τόσο στις εισαγωγές όσο και τις εξαγωγές. Επιπροσθέτως, οι εν λόγω εξελίξεις είχαν αντίκτυπο και στον εσωτερικό τουρισμό, επηρεάζοντας αρνητικά τα έσοδα της εταιρείας κατά το γ’ τρίμηνο του έτους, το οποίο λόγω εποχικότητας είναι η περίοδος κατά την οποία καταγράφεται το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων.

HELLENIC SEAWAYS Ενισχύει τη μετοχική θέση του ο Grimaldi Επιθετικές κινήσεις για αύξηση του ποσοστού του στην Hellenic Seaways πραγματοποιεί το τελευταίο διάστημα ο ιταλικός όμιλος Grimaldi, με στόχο να ισχυροποιήσει τη θέση του στην εταιρεία. Σύμφωνα με πληροφορίες, ο όμιλος Grimaldi έχει ήδη ανεβάσει το ποσοστό του στην Hellenic Seaways πάνω από το 33,5% που κατείχε εδώ και χρόνια, και αναμένεται να πλησιάσει το 40% εφόσον καρποφορήσουν οι διεργασίες που κυοφορούνται αυτές τις ώρες. Τις νέες μετοχές φέρεται να αγοράζει από μικρομετόχους της μη εισηγμένης Hellenic Seaways, οι οποίοι αριθμούν γύρω στα 2.000 άτομα και εταιρικές οντότητες. Ο μεγαλύτερος μέτοχος της Hellenic Seaways είναι η Τράπεζα Πειραιώς, που ελέγχει το 45% σχεδόν των δικαιωμάτων ψήφου. Ο όμιλος Grimaldi κατέχει ποσοστά και αποκτά νέα μέσω της επίσης ελληνικής ακτοπλοϊκής Minoan Lines, το μετοχικό κεφάλαιο της οποίας ελέγχει σε ποσοστό άνω του 94,3% διά της Grimaldi Compagnia di Navigazione Spa. Όσον αφορά τη θέση της Πειραιώς σχετικά με τις κινήσεις αυτές, κύκλοι της οδού Αμερικής δηλώνουν πως έχουν πλήρη γνώση τους και ότι παρακολουθούν τις εξελίξεις με προσοχή, συμπληρώνοντας με νόημα πως η τράπεζα θα κινηθεί με γνώμονα το συμφέρον της συμμετοχής της, των μετόχων της και της ακτοπλοϊκής βιομηχανίας εν γένει. Το εν εξελίξει εγχείρημα του Grimaldi δεν εκπλήσσει ιδιαίτερα όσους παρακολουθούν από κοντά την ελληνική ακτοπλοΐα. Ο Ιταλός εφοπλιστής Emanuele Grimaldi είχε στα τέλη Οκτωβρίου διατυπώσει την πρόθεσή του να εξαγοράσει πλειοψηφικό πακέτο της Hellenic Seaways από την ελληνική τράπεζα, η οποία ελέγχει άμεσα και έμμεσα ποσοστό της τάξης του 40%. Παράλληλα, είχε δηλώσει ενοχλημένος με την κατά τον ίδιο απροθυμία της τράπεζας να συνομιλήσει μαζί του για αυτόν τον σκοπό. Όπως είχε όμως γίνει τότε γνωστό από τραπεζικούς κύκλους, το τίμημα που φερόταν διατεθειμένος να καταβάλει δεν ανταποκρινόταν στη δίκαιη αξία της εταιρείας. Αξίζει στο σημείο αυτό να αναφερθεί πως η Minoan Lines στις δημοσιευμένες οικονομικές της καταστάσεις εννεάμηνου αποτιμά την τότε συμμετοχή της (33,5%) στη Hellenic Seaways στα 50,750 εκατ. ευρώ, που μεταφράζεται σε αξία της τάξης των 152 εκατ. ευρώ για το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου. Να σημειωθεί πως η αξία του στόλου της Hellenic Seaways με βάση στοιχεία του α’ εξαμήνου του 2015 ανέρχεται στα 248,8 εκατ. ευρώ. ΧΡΗΜΑ 59

Στα 5,7 δισ. ευρώ υποχώρησε η αγορά τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας το 2015

60 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

~ αφιέρωμα

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Μικρότερες –έναντι των αρχικά αναμενομένων– αποδείχθηκαν οι απώλειες στην εγχώρια αγορά τεχνολογιών πληροφορικής και επικοινωνιών (ΤΠΕ) το 2015.

που συνδέονται με την εφαρμογή του προγράμματος των μεαξία της αγοράς εκτιμάται ότι υποχώρησε από τον Γιώργο ταρρυθμίσεων, το οποίο συμφωνήθηκε με τους δανειστές (σ.σ. κατά 1,8% το 2015, έναντι αρχικής πρόΚαλούμενο οι προβλέψεις στηρίζονται σε στοιχεία που ήταν διαθέσιμα βλεψης για μείωση 3,2%, με την αγορά να διαμορφώνεται στα 5,709 δισ. ευρώ. Μάλιστα, έως τον Δεκέμβριο του 2015). η εκτιμώμενη πτώση του 1,8% είναι η μικρότερη Σε αρνητικό έδαφος βρέθηκε το 2015 η εγχώρια αγορά τηλεπικοινωνιών, με την αξία της να υποχωρεί κατά 1,7% και να διαμορφώνεται στα που σημειώθηκε στην εγχώρια αγορά από το 2013. Η συνολική αξία της αγοράς τεχνολογιών πληροφορικής και επικοι- 4 δισ. ευρώ. Για το 2016 ο πήχης μπαίνει σχετικά χαμηλότερα, καθώς η νωνιών στην Ελλάδα έφθασε το 2015 τα 5,709 δισ. ευρώ. Το 2016, η αγορά των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα αναμένεται να υποχωρήσει αγορά θα κινηθεί καθοδικά κατά 2,8% και αναμένεται να διαμορφωθεί εκ νέου, κατά 2,2%, επίδοση που τοποθετεί την αξία της στα 3,9 δισ. ευρώ. στα 5,551 δισ. ευρώ. Πάντως, σύμφωνα με τις υφιστάμενες εκτιμήσεις, η πτώση της αγοράς Η αγορά της πληροφορικής κινήθηκε και αυτή πτωτικά το 2015, με θα είναι μεγαλύτερη το 2016 και θα κινηθεί αρνητικά κατά 2,8%, επί- μείωση κατά 2,1% και με τη συνολική αξία του κλάδου να υπολογίδοση που τοποθετεί τη συνολική αξία της αγοράς στα 5,551 δισ. ευρώ. ζεται σε 1,706 δισ. ευρώ. Οι προβλέψεις για το 2016 είναι αρνητικές, Η εξέλιξη της αγοράς ΤΠΕ δεν μπορεί παρά να συναρτάται με τη γενι- αναμένεται πτώση 4,1% και η αξία της αγοράς να ανέλθει σε 1,635 δισ. κότερη πορεία της οικονομίας και τις εξελίξεις σε μια σειρά ζητημάτων ευρώ.

ΧΡΗΜΑ 61

αφιέρωμα ~ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΣΕ ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΕΠΙΠΕΔΟ Αντοχές, οι οποίες της επέτρεψαν να παρουσιάσει θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης, επέδειξε το 2015 η παγκόσμια αγορά τεχνολογιών πληροφορικής και επικοινωνιών (ΤΠΕ), με τις εκτιμήσεις για περαιτέρω διεύρυνση και το 2016. Το 2015, η αξία της παγκόσμιας βιομηχανίας ΤΠΕ εκτιμάται ότι ενισχύθηκε κατά 3,8%, υπερβαίνοντας τα 2,809 τρισ. ευρώ, με τον πήχη για το 2016 να ανεβαίνει στα 2,881 τρισ. ευρώ, πρόβλεψη που μεταφράζεται σε άνοδο 2,6% έναντι του 2015. Η παγκόσμια αγορά τεχνολογιών πληροφορικής και επικοινωνιών το 2015 ανήλθε στα 2,809 τρισ. ευρώ και το 2016 αναμένεται να φτάσει τα 2,881 τρισ. ευρώ. Θετικό πρόσημο κατέγραψαν το 2015 και οι δύο επιμέρους τομείς της παγκόσμιας αγοράς ΤΠΕ. Η αξία της παγκόσμιας αγοράς πληροφορικής ενισχύθηκε κατά 3,1% και ανήλθε σε 1,185 τρισ. ευρώ. Η εκτίμηση για την πορεία της παγκόσμιας αγοράς πληροφορικής είναι θετική και για το 2016, με τον ρυθμό ανάπτυξης στο 3,1% και την αξία της αγοράς να προϋπολογίζεται σε 1,223 τρισ. ευρώ. Το 2015 η παγκόσμια αγορά τηλεπικοινωνιών εκτιμάται ότι κινήθηκε ανοδικά κατά 4,3% έναντι του 2014, με την αξία της να ανέρχεται σε 1,624 τρισ. ευρώ. Η θετική δυναμική αναμένεται να διατηρηθεί για τις τηλεπικοινωνίες και το 2016, καθώς οι σχετικές δαπάνες υπολογίζεται ότι θα ενισχυθούν περαιτέρω κατά 2,1%, ανερχόμενες σε 1,658 τρισ. ευρώ. Η πορεία της παγκόσμιας αγοράς ΤΠΕ κατά τη διετία 2015-2016 έρχεται σαν συνέχεια της θετικής διαδρομής που επιτεύχθηκε κατά την περίοδο 2013-2014, όταν η αξία του κλάδου ενισχύθηκε ποσοστιαία κατά 2,4% (το 2014 έναντι του 2013) και κατά 3,4% (το 2013 σε σχέση με το 2012). Το θετικό κλίμα για τη βιομηχανία ΤΠΕ φαίνεται να διαχέεται στις περισσότερες αγορές του πλανήτη, χωρίς να λείπουν, ωστόσο, και οι εξαιρέσεις. Άλλωστε, οι παράγοντες που τροφοδοτούν την αναπτυξιακή πορεία της αγοράς διαφοροποιούνται ανά περιοχή, ενώ ο κλάδος σε κάθε επιμέρους αγορά επηρεάζεται από τις γενικότερες εξελίξεις στην οικονομία κάθε χώρας. Η περιοχή της Δυτικής Ευρώπης εμφάνισε θετικό πρόσημο το 2015, καθώς η αξία της αγοράς ΤΠΕ ενισχύθηκε κατά 2,8% έναντι του 2014, και διαμορφώθηκε στα 660 δισ. ευρώ. Οι προβλέψεις για το 2016 αναφέρουν ότι η βιομηχανία ΤΠΕ θα καταγράψει οριακά θετικό αποτέλεσμα, με άνοδο 0,4% και με την αξία της αγοράς να προϋπολογίζεται σε 663 δισ. ευρώ. Στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, η αγορά ΤΠΕ, επηρεαζόμενη από τις ειδικές πολιτικοοικονομικές συνθήκες στην περιοχή, κινήθηκε αρνητικά το 2015, εικόνα που αναμένεται να βελτιωθεί το 2016.

62 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Για το 2016, ο πήχης μπαίνει σχετικά χαμηλότερα, καθώς η αγορά των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα αναμένεται να υποχωρήσει εκ νέου, κατά 2,2%, επίδοση που τοποθετεί την αξία της στα 3,9 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, η αξία της αγοράς ΤΠΕ μειώθηκε το 2015 κατά 2% σε σχέση με το 2014, και διαμορφώθηκε σε 84,646 δισ. ευρώ, με τις εκτιμήσεις για το 2016 να κάνουν λόγο για αύξηση 1,7% και αξία αγοράς 86,104 δισ. ευρώ. Θετικά μηνύματα έστειλε το 2015 η αγορά ΤΠΕ στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, με την αξία του κλάδου στις ΗΠΑ να ενισχύεται κατά 2,8% και να διαμορφώνεται σε 781 δισ. ευρώ. Για το 2016, η αγορά αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω, κατά 3,5%, έναντι του 2015, υπερβαίνοντας τα 808 δισ. ευρώ. Η Κίνα εκτιμάται ότι κατέγραψε το 2015 ένα από τα υψηλότερα –παγκοσμίως– ποσοστά ανόδου του κλάδου ΤΠΕ, με την αξία της αγοράς να διευρύνεται κατά 8,1%, ξεπερνώντας τα 328 δισ. ευρώ. Οι εκτιμήσεις είναι θετικές και για το 2016, καθώς η αξία του κλάδου υπολογίζεται ότι θα ενισχυθεί κατά 4,6%, υπερβαίνοντας τα 343 δισ. ευρώ. Με οριακή πτώση, της τάξης του 0,7%, εκτιμάται ότι «έκλεισε» το 2015 η αγορά ΤΠΕ στην Ιαπωνία, η οποία υπολογίζεται ότι θα επιστρέψει σε θετικό πρόσημο 1,2% το 2016. Η αξία της αγοράς κινήθηκε στα επίπεδα των 182 δισ. ευρώ το 2015, ενώ τοποθετείται στα 184 δισ. ευρώ για το 2016. Ανοδική ήταν η τάση και στην αγορά της Βραζιλίας, στην οποία το 2015 ο κλάδος ΤΠΕ αυξήθηκε κατά 5,2% σε σχέση με το 2014 και ανέρχεται σε 117 δισ. ευρώ, ενώ για το 2016 η ανάπτυξη υπολογίζεται ότι θα είναι της τάξης του 1,8%, με τη συνολική αξία να τοποθετείται στα 119 δισ. ευρώ. Τέλος, εξαιρετική δυναμική επέδειξε η αγορά ΤΠΕ της Ινδίας, η οποία ενισχύθηκε κατά 9,8% το 2015, για να φθάσει στα 52,3 δισ. ευρώ, με τις προβλέψεις για το 2016 να μιλούν για άνοδο κατά 7,8%, στα επίπεδα των 56,4 δισ. ευρώ. Συνολικά, η παγκόσμια αγορά ΤΠΕ επέδειξε το 2015 σθεναρή αντίσταση στο ασταθές πολιτικοοικονομικό περιβάλλον. Ως αποτέλεσμα, από τις 35 αγορές που εξετάζει συνολικά ο EITO μόνο 4 «είδαν» την αξία του κλάδου να υποχωρεί, αριθμός που θα αυξηθεί σε 7 το 2016.

ΑΙΩΝΙΟ «ΦΛΕΡΤ» VODAFONE-WIND ΜΕ FORTHNET Πάντως σε ό,τι αφορά την ελληνική αγορά, το 2015 έκλεισε χωρίς κάποια εξέλιξη στο θέμα της Forthnet. Η Vodafone με τη Wind εξακολουθούν να ενδιαφέρονται, αλλά όσο καθυστερεί το deal τόσο πιο δύσκολη φαντάζει η ολοκλήρωσή του. Από πλευράς ΟΤΕ, το ενδιαφέρον για τη Nova δεν φαίνεται να υφίσταται πλέον –κάτι που φάνηκε άλλωστε αρκετά γρήγορα– και όλοι βρίσκονται στην αναμονή για τις επόμενες εξελίξεις. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Vodafone Ελλάδος, Γλαύκος Περσιάνης, δήλωσε μεν ότι το ενδιαφέρον είναι ζωντανό, αλλά έσπευσε να προσθέσει ότι κάθε μήνας που περνά έχει ως αποτέλεσμα να χάνει μέρος της αξίας της η Forthnet, αναφερόμενος, πιθανότατα, στις απώλειες συνδρομητών που έχει η εταιρεία. Το μέλλον της Forthnet εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις αποφάσεις των πιστωτριών τραπεζών. Οι πληροφορίες θέλουν τους δύο διεκδικητές να έχουν ζητήσει «κούρεμα» των υποχρεώσεων, για να προχωρήσουν στην κατάθεση δεσμευτικής προσφοράς. Αλλά η κατάσταση δεν είναι απλή. Οι δανειακές υποχρεώσεις ξεπερνούν τα 330 εκατ. ευρώ, τα waivers έχουν φθάσει τα 180 εκατ. ευρώ, αλλά η εταιρεία, σύμφωνα με τις υπάρχουσες πληροφορίες, πληρώνει τους τόκους (απλώς όχι το κεφάλαιο), με αποτέλεσμα τα δάνεια να μην είναι «κόκκινα». Επίσης, η διοίκηση της Forthnet έχει ζητήσει αναδιάρθρωση του δανεισμού χωρίς «κούρεμα», με αποτέλεσμα η κατάσταση να χαρακτηρίζεται περίπλοκη, δεδομένου κιόλας του ότι η αραβικών συμφερόντων ΕΙΤ, που είναι και ο βασικός μέτοχος της Forthnet, δεν έχει δείξει μέχρι τώρα τις προθέσεις της.

«ΠΕΔΙΟ ΜΑΧΗΣ» Η ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΙΚΗ TV Στον τομέα της συνδρομητικής τηλεόρασης παρατηρείται συνεχής άνοδος, και είναι πιθανό το 2016 να δούμε να ξεπερνιέται το όριο του ενός εκατομμυρίου συνδρομητών. Συγκεκριμένα, στο τέλος του γ’ τριμήνου, o συνολικός αριθμός των συνδέσεων της Nova και του OTE TV πλησιάζει πλέον τις 920.000. Η Vodafone και η Cyta δεν έχουν ανακοινώσει επίσημα στοιχεία αναφορικά με τον αριθμό των Ελλήνων συνδρομητών που χρησιμοποιούν τις υπηρεσίες είτε του Vodafone TV είτε του Cytavision, όμως οι υπάρχουσες εκτιμήσεις αναφέρουν ότι, συνολικά, έχουν προσελκύσει περίπου 40.000-45.000 συνδρομητές. Στην πρώτη θέση παραμένει η Nova, παρά το γεγονός ότι έχασε περίπου 4.000 συνδέσεις μέσα στο προηγούμενο καλοκαίρι, καθώς στο τέλος του περασμένου Σεπτεμβρίου έπεσε στις 507.261 συνδέσεις, από

Πάντως, σε ό,τι αφορά την ελληνική αγορά, το 2015 έκλεισε χωρίς κάποια εξέλιξη στο θέμα της Forthnet. Η Vodafone με τη Wind εξακολουθούν να ενδιαφέρονται, αλλά όσο καθυστερεί το deal τόσο πιο δύσκολη φαντάζει η ολοκλήρωσή του. 509.088 που ήταν στο τέλος του Ιουνίου. Οι απώλειες χαρακτηρίζονται χαμηλότερες του αναμενομένου, δεδομένης της απώλειας του Champions League. Από την άλλη πλευρά, η εντυπωσιακή πορεία του ΟΤΕ TV συνεχίζεται, καθώς οι συνδρομητές αυξήθηκαν κατά περίπου 36.000 (από 377.548 στο τέλος Ιουνίου έφθασαν στις 413.602). Το νούμερο των νέων συνδέσεων είναι αρκετά εντυπωσιακό και αποδίδεται, φυσικά, στην απόκτηση των δικαιωμάτων του Champions League.

ΕΝΟΠΟΙΗΣΗ BRAND ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ Η σημαντικότερη εξέλιξη για τη χρονιά που πέρασε ήταν η επιλογή του Ομίλου ΟΤΕ να «ενοποιήσει» την εμπορική πολιτική του και να χρησιμοποιεί για όλες τις υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας, σταθερής τηλεφωνίας και ευρυζωνικής πρόσβασης το εμπορικό σήμα της Cosmote. Την ίδια στιγμή, η Vodafone Ελλάδος, έχοντας ολοκληρώσει την ενσωμάτωση της hellas online, αποφάσισε να σταματήσει να χρησιμοποιεί το εμπορικό σήμα της τελευταίας. Τόσο ο Όμιλος ΟΤΕ όσο και η Vodafone προωθούν έντονα τα πακέτα που προσφέρουν συνδυασμό υπηρεσιών. Και αυτό δείχνει, επιπλέον, γιατί η Vodafone και η Wind επιδιώκουν να αποκτήσουν τη Forthnet, η οποία, λόγω Nova, θα τους επιτρέψει να προσφέρουν και υπηρεσίες συνδρομητικής τηλεόρασης, έναν τομέα στον οποίο, προς το παρόν, υπερτερεί ο Όμιλος ΟΤΕ χάρη στο ΟΤΕ TV. Σημειώστε, πάντως, ότι η Cyta Ελλάδος είναι ένας πάροχος που μπορεί να προσφέρει όλο το πακέτο υπηρεσιών, καθώς και στην κινητή τηλεφωνία δηλώνει παρούσα, όπως και στη συνδρομητική τηλεόραση μέσω της πλατφόρμας Cytavision. Για όσους καταναλωτές δεν αρέσκονται στα αθλητικά, η συγκεκριμένη πλατφόρμα μπορεί να αποδειχθεί ικανή να καλύψει τις ανάγκες τους όπως και το Vodafone TV.

ΧΡΗΜΑ 63

αφιέρωμα ~ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΝ ΣΤΑ TELECOMS ΑΠΟ ΔΙΕΘΝΕΣ FUND Την ίδια στιγμή, φαίνεται πως «ξυπνάει» εκ νέου το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές τηλεπικοινωνίες. Με αυτόν τον τρόπο, ερμηνεύεται από πολλούς η κίνηση της Golden Tree, η οποία είναι από τα μεγαλύτερα funds στον χώρο του asset management, να αποκτήσει τον έλεγχο του 25% της Wind Ελλάς. Η Golden Tree, η οποία διαχειρίζεται κεφάλαια ύψους 24,8 δισ. δολ., ήταν ένας από τους μικρότερους μετόχους της Largo, της εταιρείας που ελέγχει τη Wind, αλλά τους τελευταίους μήνες άρχισε να αγοράζει μετοχές και έφθασε να είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος. Παράγοντες της αγοράς υπογραμμίζουν ότι η κίνηση της Golden Tree αποτελεί σαφή ένδειξη του ενδιαφέροντος που υπάρχει για την ελληνική οικονομία και δεν απέκλειαν το ενδεχόμενο να υπάρξουν κι άλλες τέτοιες κινήσεις.

ΥΛΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ ΕΘΝΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΟΥ ΓΙΑ ΤΑ ΔΙΚΤΥΑ Το 2016 αναμένεται να ξεκινήσει να υλοποιείται και το Εθνικό Σχέδιο Ευρυζωνικής Πρόσβασης Επόμενης Γενιάς (ή Εθνικό Ευρυζωνικό Πλάνο), το οποίο έχει συντάξει η Γενική Γραμματεία Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδρομείων και έχει πάρει το «πράσινο φως» από την Κομισιόν. Το σχέδιο έχει προϋπολογισμό 425 εκατ. ευρώ και περιλαμβάνει μια σειρά από δράσεις όπως είναι αυτή που αφορά την τόνωση της ζήτησης των ευρυζωνικών υπηρεσιών (δράσεις τύπου e-skills), με προϋπολογισμό 7 εκατ. ευρώ, και εκείνη για την υποστήριξη θεσμικών αλλαγών (π.χ. ανάπτυξη μητρώων) με προϋπολογισμό 3 εκατ. ευρώ. Οι δύο βασικές δράσεις αφορούν την επόμενη φάση του έργου του rural broadband και το αποκαλούμενο Super Fast Broadband. Η πρώτη έχει προϋπολογισμό 220 εκατ. ευρώ και αφορά το έργο της επέκτασης της κάλυψης με ευρυζωνικές υποδομές, ακόμη και στις περιοχές που δεν θα καλυφθούν με το rural broadband, προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος της Ψηφιακής Ατζέντας για 100% πληθυσμιακή κάλυψη, με συνδέσεις άνω των 30 Mbps. Η δράση για το Super Fast Broadband (εξαιρετικά γρήγορη ευρυζωνική πρόσβαση) έχει προϋπολογισμό 195 εκατ. ευρώ και με αυτή θα επιδιωχθεί να επιτευχθεί ο στόχος του 50% των νοικοκυριών με συνδέσεις 100 Mbps. Στην προκειμένη περίπτωση, το σχέδιο είναι να δοθούν «κουπόνια» τόσο προς τους παρόχους όσο και προς τους καταναλωτές, προκειμένου οι πρώτοι να μπορέσουν πιο εύκολα να συνδέσουν κτήρια με οπτική ίνα, ακόμη κι αν δεν τους ενδιαφέρει εμπορικά, και οι δεύτεροι να μπορούν πιο εύκολα να αποκτήσουν σύνδεση στα 100 Mbps, καθώς το κόστος θα είναι μειωμένο.

64 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ΣΤΟΙΧΗΜΑ ΤΟΥ 2016 Η ΣΥΓΚΡΑΤΗΣΗ ΤΗΣ ΠΤΩΣΗΣ Στην κινητή τηλεφωνία, στόχος για το 2016 είναι να «φρενάρει» η πτώση της τελευταίας επταετίας. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε πρόσφατα η Ένωση Εταιρειών Κινητής Τηλεφωνίας (ΕΕΚΤ), στο διάστημα Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2015, ο συνολικός κύκλος εργασιών των παρόχων κινητής τηλεφωνίας παρουσίασε μείωση 3,2% για το εννεάμηνο του 2015, ποσοστό που είναι, τουλάχιστον, μικρότερο από το -5,7% για ολόκληρο το 2014 και το -16,6% του 2013. Συνολικά, σε σχέση με το 2007, η πτώση που αφορά τον κύκλο εργασιών των εταιρειών του κλάδου διαμορφώνεται στο -52%. Σε λίγο υψηλότερα επίπεδα ανέρχεται η πτώση των εσόδων από υπηρεσίες, ένας από τους βασικούς δείκτες που παρακολουθούν οι εταιρείες του κλάδου. Στο εννεάμηνο, τα συνολικά έσοδα από υπηρεσίες έφθασαν στα 1,435 δισ. ευρώ, με την πτώση σε ετήσια βάση να ανέρχεται στο 4,1%. Από την άλλη πλευρά, πρόκειται για το χαμηλότερο ποσοστό μείωσης της τελευταίας οκταετίας, όταν και ξεκίνησε η πτώση, που συνολικά φθάνει στο -56%. Σύμφωνα με την ΕΕΚΤ, τα έσοδα έχουν επηρεαστεί αρνητικά από την οικονομική κρίση, τη μείωση των τιμών, τις ρυθμιστικές αλλαγές στα τέλη τερματισμού και την υπερφορολόγηση των υπηρεσιών. Η ΕΕΚΤ αναφέρει ότι η επιβολή των capital controls και η γενικότερη αβεβαιότητα στο γ’ τρίμηνο δεν φαίνεται να επηρέασαν σημαντικά τα έσοδα από υπηρεσίες. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) έχουν μειωθεί κατά 58% από το 2008 και μετά, ωστόσο το 2015 διαφαίνεται μια συγκράτηση της μείωσης στον ετήσιο ρυθμό του 2%. Η ΕΕΚΤ επισημαίνει ότι ο κλάδος έχει περιορίσει σημαντικά τα έξοδά του τα τελευταία έτη, επιτυγχάνοντας να συγκρατήσει τη μείωση των EBITDA. Στο τέλος του περασμένου έτους, οι συνδέσεις κινητής τηλεφωνίας διαμορφώθηκαν στα 16,2 εκατ., έναντι 16,4 εκατ. στο τέλος του 2014, δείχνοντας ότι πλέον ο συνολικός αριθμός των συνδέσεων έχει πλέον σταθεροποιηθεί. Όσον αφορά το μέσο έσοδο ανά χρήστη (ARPU), αυτό διαμορφώνεται για το εννεάμηνο του 2015 στα 9,98 ευρώ, παρουσιάζοντας πτώση σε ετήσια βάση της τάξης του 2%. Το 2014 ήταν στα 10,1 ευρώ, ενώ το 2013 στα 10,3 ευρώ και το 2012 στα 12,5 ευρώ. Σημειωτέον πως το 2008 ήταν στα 18,1 ευρώ.

VODAFONE BSAFEONLINE Χρησιμοποιώντας με ασφάλεια το Διαδίκτυο

OTE History: Το πρώτο κανάλι ντοκιμαντέρ για την Ελλάδα

Mε αφορμή την Παγκόσμια Ημέρα Ασφαλούς Πλοήγησης στο Διαδίκτυο, στις 9 Φεβρουαρίου, η Vodafone ενημέρωσε για τα εργαλεία και τις υπηρεσίες που διαθέτει το πρόγραμμα bsafeonline, με στόχο την υπεύθυνη και ασφαλή χρήση του κινητού τηλεφώνου και του Διαδικτύου. Το bsafeonline εντάσσεται στο πολύπλευρο πρόγραμμα Βιώσιμης Ανάπτυξης της Vodafone και εφαρμόζεται για 12η χρονιά. Τον Σεπτέμβριο του 2015, η Vodafone παρουσίασε την πρωτοβουλία #BeStrong κατά του cyberbullying. Η πρωτοβουλία #BeStrong ήρθε ως αποτέλεσμα online έρευνας που υλοποίησε ο Όμιλος Vodafone σε 11 χώρες, μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα, και στην οποία μεγάλο ποσοστό των εφήβων θεωρεί το cyberbullying μεγαλύτερο πρόβλημα από τη χρήση ναρκωτικών. Το #BeStrong προσφέρει εργαλεία για την ευαισθητοποίηση, εκπαίδευση και ενίσχυση της αυτοπεποίθησης των εφήβων, στηρίζοντας παράλληλα τη δράση οργανώσεων κατά του cyberbullying, όπως «Το Χαμόγελο του Παιδιού» στην Ελλάδα. Αντίστοιχα, με στόχο την ενημέρωση των χρηστών έξυπνων συσκευών για την ασφάλεια στο Διαδίκτυο, η Vodafone ανέπτυξε έναν Κώδικα Κινητής Κυκλοφορίας σε μορφή κινούμενου σχεδίου, με απλές συμβουλές για όσους χρησιμοποιούν έξυπνες συσκευές, πλοηγούνται στο Διαδίκτυο και αξιοποιούν τις δυνατότητες που τους προσφέρει ο κόσμος του. Το πρόγραμμα bsafeonline προσφέρει χρηστική ενημέρωση μέσω της ιστοσελίδας vodafone.gr/bsafeonline, καθώς και μέσω του συνοπτικού εντύπου «Οδηγός για Γονείς», που είναι διαθέσιμο δωρεάν στα καταστήματα Vodafone, αλλά και ηλεκτρονικά στη vodafone.gr/ bsafeonline. Έτσι, οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να ενημερωθούν για τις δημοφιλείς υπηρεσίες του Διαδικτύου (facebook, twitter, blogs, apps), αλλά και να λάβουν πρακτικές συμβουλές για τη διαχείριση περιπτώσεων όπως είναι τα ενοχλητικά μηνύματα, η κακόβουλη επικοινωνία, ο διαδικτυακός εκφοβισμός ή το παράνομο/παραπλανητικό περιεχόμενο. Στο πρόγραμμα bsafeonline εντάσσεται και η Youth Safe Pack, η πρώτη κάρτα σύνδεσης, κατάλληλα σχεδιασμένη για παιδιά, με προεγκατεστημένα τα φίλτρα που απενεργοποιούν την πρόσβαση σε ακατάλληλο περιεχόμενο αλλά και την κλήση και αποστολή SMS σε αριθμούς αυξημένης χρέωσης. Η Youth Safe Pack είναι διαθέσιμη σε όλα τα καταστήματα Vodafone πανελλαδικά και ενεργοποιείται μόνο από ενήλικες. Παράλληλα, η Vodafone έχει αναπτύξει και παρέχει δωρεάν σε όλους (μέσα από το Google Play Store) την εφαρμογή για smartphones “Vodafone Safety Net”, η οποία δίνει τη δυνατότητα στους γονείς να καθορίσουν εύκολα μαζί με το παιδί τους τον τρόπο με τον οποίο θα χρησιμοποιεί τις λειτουργίες ενός android smartphone.

Το ΟΤΕ History, το μοναδικό κανάλι ντοκιμαντέρ στην ελληνική τηλεόραση, με επίκεντρο την ιστορία και τον πολιτισμό της Ελλάδας, βγήκε στον αέρα του OTE TV στις 22 Ιανουαρίου. «Το OTE History αποτελεί ένα σημαντικό έργο για τον ΟΤΕ, έναν οργανισμό στενά δεμένο με τη σύγχρονη ελληνική ιστορία, με ξεχωριστό πολιτιστικό ρόλο και ευθύνη. Με ντοκιμαντέρ και εκπομπές υψηλής ποιότητας και αισθητικών προδιαγραφών για την ιστορία, τον πολιτισμό, τους ανθρώπους και τις παραδόσεις του τόπου μας, το κανάλι αυτό μπορεί να αποτελέσει έναν νέο τόπο ψυχαγωγίας και μόρφωσης για τους τηλεθεατές. Το OTE History δημιουργήθηκε με πολλή προσπάθεια, όραμα και σεβασμό απέναντι στο περιεχόμενο και το κοινό του. Είναι η παρακαταθήκη μας για τις επόμενες γενιές» δήλωσε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου ΟΤΕ, κ. Μιχάλης Τσαμάζ, στο πλαίσιο της συνέντευξης Τύπου που πραγματοποιήθηκε για την παρουσίαση του καναλιού. «Στόχος μας είναι μέσα στο επόμενο διάστημα το κανάλι να συνεχίσει να εμπλουτίζεται και με περισσότερες δικές μας παραγωγές, ώστε να χωρέσει όλη τη σπουδαία ιστορία της χώρας μας» πρόσθεσε ο πρόεδρος του ΟΤΕ. Με σημείο αναφοράς την Ελλάδα, το OTE History καλύπτει ένα ευρύ φάσμα θεματικών: ιστορία και μυθολογία από την αρχαιότητα ώς σήμερα, τέχνες και πολιτισμό, επιστήμη και σημαντικά ανθρώπινα επιτεύγματα, τόπους της Ελλάδας και παραδόσεις τους, ήθη και έθιμα της χώρας, μεγάλες προσωπικότητες του χθες και του σήμερα. Με 24ωρο πρόγραμμα το κανάλι περιλαμβάνει: ~~ Ξένα ντοκιμαντέρ για την Ελλάδα από διεθνή δίκτυα και κανάλια, όπως το BBC, το National Geographic, το Discovery Channel κ.ά. ~~ Ντοκιμαντέρ ελληνικής παραγωγής από πολιτιστικά ιδρύματα και άλλους φορείς, ανεξάρτητους παραγωγούς, Έλληνες δημιουργούς κ.ά. ~~ Εκπομπές παραγωγής του ΟΤΕ TV. Η πρώτη πρωτότυπη εκπομπή του OTE History είναι το «Η Ελλάδα από το Α ώς το Ω», που εγκαινίασε το πρόγραμμα του καναλιού. Αποτελεί μια σειρά πολιτιστικών ντοκιμαντέρ που ταξιδεύει σε διαφορετικούς τόπους σε όλη την Ελλάδα μέσα από τα μάτια σημαντικών Ελλήνων, οι οποίοι συνδέονται με τους συγκεκριμένους τόπους και μας ξεναγούν σε αυτούς επιχειρώντας ένα ιστορικό, πολιτιστικό, κοινωνικό και επιστημονικό ταξίδι. Πρώτος σταθμός είναι η Θεσσαλονίκη, ενώ θα ακολουθήσουν και άλλοι προορισμοί, όπως η Φλώρινα, ο Βόλος, η Τήνος, το Πήλιο, η Κρήτη, ο Πειραιάς, τα Ιωάννινα και η Αθήνα. Οι παραγωγές του OTE TV για το OTE History θα ενισχυθούν μελλοντικά και με άλλες εκπομπές με θέματα από την πλούσια ελληνική ιστορία και τον πολιτισμό, αλλά και τις πολιτιστικές δράσεις του σήμερα. Το πρόγραμμα του OTE History θα συνεχίσει να εμπλουτίζεται με νέο και ενδιαφέρον περιεχόμενο σε συνεργασία και με τρίτους φορείς.

ΧΡΗΜΑ 65

αφιέρωμα ~ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ WIND Treasurer στο νέο ΔΣ της ECTA ο Αντώνης Τζωρτζακάκης Νέα σύνθεση έχει το Διοικητικό Συμβούλιο της Ένωσης των Ευρωπαίων Εναλλακτικών Παρόχων υπέρ του Ανταγωνισμού, ECTA. Στη θέση του Treasurer εξελέγη ο Αντώνης Τζωρτζακάκης, γενικός διευθυντής Σταθερής Τηλεφωνίας & Επιχειρησιακής Ανάπτυξης της Wind Ελλάς. Στο νέο ΔΣ συμμετέχουν εκπρόσωποι των μεγαλύτερων εναλλακτικών τηλεπικοινωνιακών παρόχων της Ευρώπης, με στόχο το 2016 να προωθήσουν ακόμη πιο δυναμικά σε θεσμικό επίπεδο τις θέσεις των παρόχων υπέρ του υγιούς ανταγωνισμού στις ευρωπαϊκές τηλεπικοινωνίες. Καθώς οι επενδύσεις σε δίκτυα νέας γενιάς και οι στόχοι της Ψηφιακής Ατζέντας 2020 συνδέονται στενά, τα μέλη της ένωσης επισημαίνουν ότι η κορυφαία προτεραιότητα της τρέχουσας αναθεώρησης του ευρωπαϊκού ρυθμιστικού πλαισίου για τις τηλεπικοινωνίες πρέπει να είναι η αυστηρή ρύθμιση υπέρ του ανταγωνισμού, ώστε οι νέοι παίκτες να έχουν τη δυνατότητα να ανταγωνιστούν τα πρώην κρατικά μονοπώλια και να προσφέρουν σε όλους τους πολίτες της Ευρώπης υπηρεσίες επικοινωνίας υψηλών ταχυτήτων σε προσιτές τιμές. Η ευρωπαϊκή συζήτηση για τα δίκτυα νέας γενιάς, τις απαιτούμενες επενδύσεις και τον ανταγωνισμό στην αγορά τηλεπικοινωνιών αφορά ιδιαίτερα και την Ελλάδα, καθώς η χώρα μας πρέπει με τη σειρά της να καθορίσει το ρυθμιστικό πλαίσιο και τους κανόνες για τον επόμενο κύκλο επενδύσεων στα δίκτυα νέας γενιάς.

FORTHNET Η υπηρεσία Forthnet & Nova e-Bill πλησιάζει τον στόχο Η Forthnet, στο πλαίσιο των δράσεων εταιρικής κοινωνικής ευθύνης, συνεχίζει να βρίσκεται με αμείωτη ένταση δίπλα στον οργανισμό «Το Χαμόγελο του Παιδιού». Από τις 11 Νοεμβρίου, με κάθε ενεργοποίηση Forthnet ή Nova e-bill προσφέρεται 1 ευρώ στον οργανισμό για την αγορά και λειτουργία θερμοκοιτίδας μεταφοράς νεογνών σε κινητή ιατρική μονάδα, καθώς και για την κάλυψη του κόστους εργασίας ενός ειδικευμένου διασώστη. Σήμερα, οι εγγραφές των συνδρομητών Forthnet & Nova στην υπηρεσία έχουν ξεπεράσει τις 30.000, που μεταφράζονται σε 30.000 ευρώ για «Το Χαμόγελο του Παιδιού». Με τη συμμετοχή όλο και περισσότερων συνδρομητών θα επιτευχθεί και ο τελικός στόχος της συγκέντρωσης του ποσού των 70.000 ευρώ, που θα συμβάλει στη διάσωση βρεφών που η ζωή τους βρίσκεται σε κίνδυνο. Η ενεργοποίηση του e-bill πραγματοποιείται μέσα από το Μy Account (myaccount.nova.gr και myaccount.forthnet.gr), αλλά και στα καταστήματα Forthnet. Οι συνδρομητές Forthnet και Nova, μέσω του e-bill, μπορούν να έχουν άμεση πρόσβαση με εύκολο, γρήγορο και ασφαλή τρόπο στην υπηρεσία τους, ενώ στις σελίδες My Account έχει δημιουργηθεί και σχετικό counter, στο οποίο όλοι οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να δουν σε real time τις μέχρι τώρα συμμετοχές. 66 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

CYTA «Cyta Κινητή για Επιχειρήσεις»: Η νέα δύναμη στην επικοινωνία Η Cyta Ελλάδος τώρα προσφέρει ειδικά προσαρμοσμένες λύσεις κινητής τηλεφωνίας για επιχειρήσεις. Η εταιρεία, παραμένοντας συνεπής στη λογική των προσωποποιημένων προϊόντων και παράλληλα αντιλαμβανόμενη τα κόστη και τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις στην Ελλάδα σήμερα, φέρνει στην αγορά τη δική της ανανεωτική και ευέλικτη πρόταση, τη «Cyta Κινητή για Επιχειρήσεις». Συγκεκριμένα, η «Cyta Κινητή για Επιχειρήσεις» προσφέρει στο βασικό πάγιο, που ξεκινά από μόλις 15 ευρώ/μήνα, λεπτά ομιλίας για ενδοεταιρική επικοινωνία προς σταθερά και κινητά, ομιλία προς όλους και Mb για mobile Internet. Επιπλέον, παρέχει τη μοναδική δυνατότητα προσθαφαίρεσης χρόνων ομιλίας, SMS και MB, όσες φορές κι αν χρειαστεί κάθε υπάλληλος, ακόμη και μέσα στον μήνα! Πρόκειται για ένα χρήσιμο εργαλείο, που, εκτός από οικονομία, προσφέρει δύναμη και ώθηση στην επικοινωνία των επιχειρήσεων, καθώς κάθε υπάλληλος μπορεί να δημιουργεί το δικό του προϊόν, προσαρμοσμένο στη φύση της εργασίας και στις ανάγκες του. Με την εμπορική διάθεση τής «Cyta Κινητή για Επιχειρήσεις», η εταιρεία προσφέρει μια ολοκληρωμένη γκάμα επιχειρηματικών προϊόντων (σταθερής, κινητής, Internet και υπηρεσιών προστιθέμενης αξίας), τα οποία καλύπτουν τις ανάγκες όλων των επιχειρήσεων, ανεξαρτήτως μεγέθους. Παράλληλα, οι πελάτες της Cyta Ελλάδος απολαμβάνουν ακόμη περισσότερη οικονομία από τον συνδυασμό υπηρεσιών, ενώ μπορούν να προσαρμόσουν όλες τις υπηρεσίες τους, ανά πάσα στιγμή, στις δικές τους εξατομικευμένες ανάγκες, δίχως να «εγκλωβίζονται» σε έτοιμα πακέτα και να χρεώνονται με χαρακτηριστικά που δεν χρησιμοποιούν. Οι ενδιαφερόμενοι μπορούν να επικοινωνούν με το 13878 για να ενημερωθούν από τους εξειδικευμένους συμβούλους της Cyta Ελλάδος ή να επισκεφθούν τα καταστήματα Cyta, τα Cyta Spot, τους επίσημους συνεργάτες Cyta και τις συνεργαζόμενες αλυσίδες καταστημάτων. Περισσότερες πληροφορίες διαθέσιμες και στο www.cyta.gr.

Η FORTHNET ΑΝΑΒΑΘΜΙΖΕΙ ΤΙΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΤΗΣ ΚΑΙ ΑΠΟΓΕΙΩΝΕΙ ΤΗΝ ΕΜΠΕΙΡΙΑ ΘΕΑΣΗΣ Η Forthnet, η εταιρεία που έφερε το internet και τη συνδρομητική τηλεόραση στην Ελλάδα και σήμερα είναι ηγέτης στις συνδυαστικές υπηρεσίες 3play, έχει ξεχωρίσει στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών χάρη στη στρατηγική της, που δίνει έμφαση στις πρωτοπόρες υπηρεσίες και την καινοτομία. Για τη Forthnet, καινοτομία είναι η επιλογή κατάλληλων τεχνολογιών, η παραμετροποίησή τους, ώστε να μπορούν να έχουν εφαρμογή στην τοπική αγορά, η δημιουργία πρωτοπόρων υπηρεσιών, που ανταποκρίνονται και προβλέπουν τις μελλοντικές ανάγκες των Ελλήνων καταναλωτών, αλλά και η εκπαίδευση του κοινού στις νέες υπηρεσίες. Επενδύοντας διαρκώς σε αυτή, οι άνθρωποι της Forthnet παρακολουθούν τις εξελίξεις της τεχνολογίας, προκειμένου η εταιρεία να παρέχει υπηρεσίες νέας γενιάς στους συνδρομητές της. Από τις αρχές του προηγούμενου έτους, η Forthnet έχει αρχίσει να παρουσιάζει στους συνδρομητές μια εντελώς νέα εμπειρία θέασης στο περιεχόμενο της Nova. Μέσα από την απομακρυσμένη αναβάθμιση των αποκωδικοποιητών με νέο λογισμικό, όλοι οι συνδρομητές απέκτησαν πρόσβαση σε νέες δυνατότητες, όπως pause, play και rewind κατά τη διάρκεια παρακολούθησης του ζωντανού προγράμματος σε οποιοδήποτε κανάλι, καθώς και τη δυνατότητα εγγραφής, προκειμένου να παρακολουθούν αυτό που θέλουν, όποτε εκείνοι το επιθυμούν, ανεξαρτήτως του αν διαθέτουν τον εξελιγμένο αποκωδικοποιητή Novabox+ ή όχι. Στο πρώτο εξάμηνο του 2016, η Forthnet εισάγει μία ακόμη πρωτιά, καθώς οι αποκωδικοποιητές της Nova θα συνδεθούν με το internet, μέσω της ethernet θύρας, προκειμένου οι διαδραστικές δυνατότητες να πολλαπλασιαστούν. Σε πρώτη φάση, θα αποκτήσουν όλοι πρόσβαση σε πλούσια βιβλιοθήκη On Demand, θα έχουν δηλαδή μια πληθώρα επιλογών για να παρακολουθήσουν και στη μεγάλη πλέον οθόνη, πέραν του Nova GO που είναι ήδη διαθέσιμο, ενώ στο προσεχές διάστημα θα εμπλουτιστεί με επιπλέον εφαρμογές και διαδι-

κτυακές υπηρεσίες, όπως το να μπορούν να βλέπουν τα mail τους, το facebook και άλλες δημοφιλείς εφαρμογές. Επίσης, θα αποκτήσουν μια προσωποποιημένη εμπειρία θέασης, καθώς το «έξυπνο» πλέον κουτί θα «προτείνει» περιεχόμενο ανάλογο των προτιμήσεων κάθε συνδρομητή, ενώ θα υπάρχει και η δυνατότητα απομακρυσμένου ελέγχου του αποκωδικοποιητή, με δυνατότητες όπως προγραμματισμό εγγραφών αγαπημένων σειρών και ταινιών από το κινητό κ.ά. Από τις αρχές του έτους, πλήρως ανανεωμένη είναι και η πρωτοποριακή υπηρεσία Nova GO που απολαμβάνουν όλοι οι συνδρομητές της Nova. Μέσα από ένα εντελώς νέο user interface, το περιβάλλον θέασης έχει αλλάξει πολύ, η πλοήγηση είναι πολύ πιο εύκολη, η αναζήτηση περιεχομένου απλή, η διαχείριση της υπηρεσίας γίνεται από το μενού της ίδιας της συσκευής γρήγορα, ανά πάσα στιγμή. Επίσης, εμπλουτίστηκε με νέα κανάλια, διαθέτοντας το πιο πλούσιο On Demand περιεχόμενο, ενώ ταυτόχρονα, μέσα από τη δημιουργία ατομικού προφίλ, προσφέρει μια προσωποποιημένη εμπειρία θέασης. Η Forthnet, για την ανάπτυξη περαιτέρω πρωτοπόρων υπηρεσιών, επενδύει και στην έρευνα. Στο τέλος του 2015, διοργάνωσε ημερίδα με θέμα “Forthnet Innovation Day”, στη διάρκεια της οποίας παρουσίασε μοντέλα συνεργασίας που έχει αναπτύξει η εταιρεία με πανεπιστημιακούς φορείς και αναλύθηκαν case studies από τις συνεργασίες της Forthnet με το Ίδρυμα Τεχνολογίας και Έρευνας για την ανάπτυξη καινοτόμων ιδεών και εφαρμογών. Στην ίδια ημερίδα, παρουσίασε το ευρωπαϊκό ερευνητικό πρόγραμμα COGNITUS, στο οποίο συμμετέχει μαζί με το BBC, το ΙΤΕ, το Queen Mary University of London, την Pace και άλλους φορείς. Το project COGNITUS χρηματοδοτείται από το πρόγραμμα Έρευνας και Καινοτομίας “Horizon 2020” της ΕΕ και εξετάζει τη δυνατότητα σύγκλισης τηλεοπτικών μεταδόσεων σε Ultra HD, με περιεχόμενο παραγόμενο από χρήστες (User Generated Content). Στόχος του έργου είναι να αποδείξει τη βιωσιμότητα της παραγωγής και εκμετάλλευσης διαδραστικού Ultra HD περιεχομένου, μέσα από live case studies σε μεγάλες διοργανώσεις, όπως σε έναν αγώνα ποδοσφαίρου ή σε μια συναυλία. Το έργο θα στοιχειοθετήσει την ικανότητα δημιουργίας μιας νέας σειράς υπηρεσιών ψυχαγωγίας για τα ευρωπαϊκά τηλεοπτικά δίκτυα, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των ίδιων των Μέσων, αλλά και άλλων κλάδων δημιουργίας περιεχομένου. ΧΡΗΜΑ 67

παρουσίαση

SYCHEM

Advanced Water Technologies Ηγέτιδα δύναμη στην επεξεργασία και διαχείριση νερού

SYCHEM AE είναι μια διεθνής εταιρεία κατασκευής εξειδικευμένων συστημάτων επεξεργασίας νερού, ειδικών έργων εξοικονόμησης ενέργειας καθώς και συστημάτων αβαθούς γεωθερμίας. Ιδρυτής και «ψυχή» της εταιρείας είναι ο Dr.-Ing Αλέξανδρος Υφαντής, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος. Η έδρα της εταιρείας και το διεθνές κέντρο επιχειρήσεών της βρίσκεται στην Αγία Παρασκευή, όπου στεγάζονται τα κεντρικά γραφεία και οι αποθήκες. Στη ΒΙΠΕ Ηρακλείου Κρήτης βρίσκεται η βιομηχανική βάση του ομίλου, σε ιδιόκτητες εγκαταστάσεις 4.500 m2, όπου κατασκευάζονται συστήματα επεξεργασίας νερού (μονάδες αφαλάτωσης με την τεχνολογία της αντίστροφης όσμωσης-reverse osmosis), προσυγκροτημένα τμήματα συστημάτων γεωθερμίας και συστήματα εξοικονόμησης ενέργειας. Απασχολεί 100 άτομα στην Ελλάδα (στην εταιρεία και τις θυγατρικές της), καθώς και 50 άτομα στο εξωτερικό (θυγατρική εταιρεία στην Κίνα). H SYCHEM, μία από τις πρώτες ελληνικές εταιρείες που επένδυσαν στην Κίνα, δημιούργησε ιδιόκτητη εργοστασιακή μονάδα στη Σαγκάη, με σημαντικό κύκλο εργασιών στον τομέα της αντιδιαβρωτικής προστασίας μέσω της τεχνολογίας των θυσιαζομένων ανόδων (sacrificial anodes), με το σύνολο της παραγωγής να διατίθεται στη διεθνή αγορά. Η SYCHEM εξελίσσεται συνεχώς, αυξάνοντας το μερίδιό της στην ελληνική αγορά και διεισδύοντας στις αγορές του εξωτερικού. Για το 2016, ο κύκλος εργασιών του ομίλου αναμένεται να υπερβεί τα 20 εκατ. ευρώ, με το 70% να προέρχεται από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας. Η εταιρεία είναι στο μεγαλύτερο ποσοστό της εξαγωγική και δραστηριοποιείται διεθνώς στη νοτιοανατολική Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή, την Ασία και τη Βόρεια Αφρική, με θυγατρικές εταιρείες και εμπορικούς αντιπροσώπους σε 7 χώρες, ενώ οι εταιρείες του ομίλου εξάγουν τα προϊόντα τους σε 26 συνολικά χώρες.

68 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Με τις ήδη υπογεγραμμένες συμβάσεις για το 2016, η SYCHEM επεκτείνει τη δραστηριότητά της τόσο σε χώρες της βόρειας Ευρώπης (σημαντικά έργα στο Ηνωμένο Βασίλειο και τη Δανία) όσο και στην Ασία (Φιλιππίνες, Ταϊλάνδη) και αναμένει διπλασιασμό των εξαγωγών της. Σήμερα έχει επιτύχει να βρίσκεται στον κατάλογο εγκεκριμένων προμηθευτών μεγάλων πολυεθνικών κατασκευαστικών και πετρελαϊκών εταιρειών (approved vendor list). Λίγες ελληνικές εταιρείες έχουν επιτύχει τόσο πολλά σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα. O όμιλος SYCHEM ξεκίνησε το 1996 σαν μια μικρή μελετητική εταιρεία (Yfantis Engineering Ltd), η οποία συνεχίζει και σήμερα τη λειτουργία της ανεξάρτητα αλλά και υποστηρικτικά στα έργα που αναλαμβάνει ο όμιλος. Προσφέρει ολοκληρωμένες λύσεις μέσω της μελέτης, κατασκευής και λειτουργίας έργων τεχνολογικής αιχμής στον τομέα της επεξεργασίας νερού, εξοικονόμησης ενέργειας και αντιδιαβρωτικής προστασίας, με ιδιαίτερη έμφαση στην ενσωμάτωση τεχνολογιών ΑΠΕ και σε ολοκληρωμένα υβριδικά συστήματα διαχείρισης νερού και ενέργειας. Το 2009 ιδρύεται η θυγατρική εταιρεία Υδρομινωική ΑΕ στην Κρήτη (παραγωγός νερού), με το μεγαλύτερο ιδιωτικό εργοστάσιο αφαλάτωσης στην Ελλάδα. Σήμερα, η SYCHEM έχει εξελιχθεί στον μεγαλύτερο κατασκευαστή και διαχειριστή μονάδων αφαλάτωσης στην Ελλάδα, αλλά και στον μεγαλύτερο κατασκευαστή συστημάτων ανοικτής γεωθερμίας στη χώρα μας, με πελάτες σημαντικές βιομηχανικές και ξενοδοχειακές μονάδες. Η εταιρεία ασχολείται με την κατασκευή εξειδικευμένων έργων διαχείρισης και επεξεργασίας νερού, αλλά και εξοικονόμησης και διαχείρισης ενέργειας, ενσωματώνοντας τις πλέον σύγχρονες τεχνολογίες, με κύριο γνώμονα τη δημιουργία καινοτόμων έργων σε όλους τους τομείς της διαχείρισης νερού και ενέργειας. Η SYCHEM κατέχει ηγετική θέση στην κατασκευή και στη διαχείριση μονάδων αφαλάτωσης

Σήμερα, η SYCHEM έχει εξελιχθεί στον μεγαλύτερο κατασκευαστή και διαχειριστή μονάδων αφαλάτωσης στην Ελλάδα

~~ Σχεδιασμός και κατασκευή υβριδικού συστήματος γεωθερμίας (αφαλάτωση, γεωθερμικό σύστημα ψύξης-θέρμανσης) σε ξενοδοχείο στην Κύπρο (Limassol Amathus Beach Hotel). Για το συγκεκριμένο έργο η εταιρεία SYCHEM βραβεύτηκε από το Υπουργείο Ενέργειας Κύπρου (2010).

(θαλασσινού ή υφάλμυρου νερού). Στον τομέα της επεξεργασίας νερού είναι επικεντρωμένη στην κατασκευή συστημάτων παραγωγής πόσιμου νερού για την τροφοδοσία διυλιστηρίων, ξενοδοχειακών συγκροτημάτων, βιομηχανιών, δήμων κ.ά. Επιπροσθέτως, η SYCHEM αποτελεί τη μόνη ελληνική εταιρεία, και μία από τις λίγες εταιρείες διεθνώς που εξειδικεύονται στην κατασκευή φορητών μονάδων αφαλάτωσης για την παραγωγή νερού υψηλής καθαρότητας, για την τροφοδοσία σταθμών παραγωγής ενέργειας μέσω της τεχνολογίας της ηλεκτροδιάλυσης. Ενδεικτικά: ~~ Παρέχει πόσιμο και βιομηχανικό νερό στα Διυλιστήρια Κορίνθου της Motor Οil. Η επιτυχημένη συνεργασία ξεκίνησε το 2007, με εγκατάσταση και λειτουργία μίας μονάδας αφαλάτωσης, και συνεχίστηκε με δύο επεκτάσεις για την παραγωγή βιομηχανικού νερού υψηλής καθαρότητας για την παραγωγή ατμού, που περιλαμβάνει δύο στάδια και σύστημα ηλεκτροδιάλυσης. Σήμερα, θεωρείται η μεγαλύτερη εγκατεστημένη μονάδα αφαλάτωσης θαλασσινού νερού στην Ελλάδα. ~~ Σχεδίασε, εγκατέστησε και λειτουργεί τη μονάδα αφαλάτωσης της Μήλου σε συνδυασμό με αιολική ενέργεια. ~~ Παρέχει νερό στη ΔΕΥΑ Ηρακλείου, μέσω της θυγατρικής του ομίλου (Υδρομινωική ΑΕ). Σήμερα είναι ο μεγαλύτερος ιδιώτης παραγωγός νερού στην Ελλάδα, με παραγωγή 20.000 κυβικών ανά ημέρα.

Αξιοσημείωτη είναι και η παρουσία του ομίλου σε συνέδρια και εκθέσεις εντός και εκτός Ελλάδας. Ενδεικτικά για το έτος 2015, συμμετείχε στην Power Gen Europe στο Άμστερνταμ, ένα από τα σημαντικότερα γεγονότα στον τομέα της ενέργειας, ενώ τον Μάιο συμμετείχε στο κορυφαίο Διεθνές Συνέδριο για το νερό (Global Water Summit) στην Αθήνα. Επιπλέον, τον Απρίλιο του ίδιου χρόνου, ο πρόεδρος (Dr.-Ing Αλέξανδρος Υφαντής) και ο τεχνικός διευθυντής (Dr. Νίκος Υφαντής) του ομίλου, κατόπιν πρόσκλησης, έδωσαν διάλεξη με τίτλο “High Efficiency Containerized Reverse Osmosis Desalination Systems”, στο πλαίσιο σεμιναρίου που διοργανώθηκε στη Σχολή Μηχανικής του Πανεπιστημίου Zagazig στην Αίγυπτο.

Στον τομέα της εξοικονόμησης ενέργειας, η SYCHEM ΑΕ δραστηριοποιείται στην κατασκευή εξειδικευμένων ηλεκτρομηχανολογικών έργων εξοικονόμησης ενέργειας, με έμφαση στα έργα ανοικτής γεωθερμίας (με χρήση θαλασσινού νερού ή υπόγειων υδάτων, καθώς και υβριδικά συστήματα) για μεγάλες τουριστικές μονάδες και βιομηχανίες. Επιπλέον, έχει δυναμική παρουσία στην υλοποίηση μεγάλων κεντρικών συστημάτων εξοικονόμησης ενέργειας. Είναι μία από τις ελάχιστες εταιρείες που μπορούν να εγγυηθούν έμπρακτα στον ιδιοκτήτη την εξοικονόμηση ενέργειας. Ενδεικτικά έργα: ~~ Σχεδιασμός και κατασκευή γεωθερμικού συστήματος κλιματισμού και παραγωγή ζεστού νερού με χρήση θαλασσινού νερού σε ξενοδοχείο στην Κρήτη (396 κλίνες).

Προοπτική και στόχος του ομίλου για το 2016, εκτός από την εξαγωγική του δραστηριότητα, αποτελεί, μεταξύ άλλων, και η ολοκλήρωση τής φιλικής προς το περιβάλλον επένδυσης στην Κρήτη, με τη λειτουργία του πρώτου σταθμού παραγωγής ενέργειας με βιοαέριο στη ΒΙΠΕ Ηρακλείου.

Η SYCHEM βραβεύτηκε για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά στον διαγωνισμό Greek Export Awards 2015 κερδίζοντας το χάλκινο βραβείο στην κατηγορία Top Manufacturing Companies. Το βραβείο αυτό είναι μία ακόμη αναγνώριση της επιτυχημένης πορείας του ομίλου SYCHEM στο εξωτερικό, όπου τα τελευταία 3 έτη εκτελεί περισσότερο από το 65% του κύκλου εργασιών του. Τον Νοέμβριο του 2014, στο πλαίσιο της διοργάνωσης ίδιου διαγωνισμού (Greek Export Awards), ο όμιλος SYCHEM είχε βραβευτεί με το χάλκινο βραβείο στην κατηγορία Τεχνολογία-Καινοτομία.

www.sychem.gr / info@sychem.gr Λεωφόρος Μεσογείων 518, Αγία Παρασκευή 153 42 Αθήνα Τηλ.: 210 60 84 940 ΧΡΗΜΑ 69

ανάλυση

MICROSOFT CORP. [Bloomberg Ticker: MSFT:US] [Reuters Ticker: MSFT.O]

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ 10 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ 2016 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΗΠΑ (ΣΕ ΔΟΛ. ΗΠΑ) Αρ. Μετοχών (σε εκατ.) Χρ. Αξία (σε εκατ. $) Μέσος Ημ. Όγκος Συν. (52 εβδ.) Συντελεστής Beta

Εισηγμένη στο Χρηματιστήριο NASDAQ, ΗΠΑ

$49,71 7.997,98 397.579,58 36.348.749 0,98

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΊΑ 56,55 USD 40,29 USD -5,01%

Μέγ. 52 εβδ. ($) Χαμ. 52 εβδ. ($) Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

Business Sector: Λογισμικό & Υπηρεσίες

5,05% 17,30% Πηγή: Η Εταιρεία, Χρηματιστήριο, ΗΠΑ

Ανάλυση Πωλήσεων βάσει Κατηγορίας Προϊόντος, Περίοδος 2014-2015

ΕΤΑΙΡΙΚΟ ΠΡΟΦΙΛ ~~ H Microsoft Corporation ιδρύθηκε το έτος 1993 και δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη, παροχή αδειών και υποστήριξης διαφόρων προϊόντων λογισμικού και υπηρεσιών. Ταυτόχρονα, η Εταιρεία (και ο Όμιλος) αντλεί έσοδα από τη διάθεση προϊόντων hardware και την παροχή υπηρεσιών ηλεκτρονικής διαφήμισης. ~~ Βάσει των δημοσιευμένων αποτελεσμάτων του α’ εξαμήνου της ετήσιας οικονομικής χρήσης 1/7/2015-30/6/2016, ο Όμιλος σημείωσε πωλήσεις 44,17 δισ. δολ. (έναντι 49,67 δισ. δολ. στο α’ εξάμηνο της προηγούμενης χρήσης) και καθαρά κέρδη 9,62 δισ. δολ. (έναντι 10,4 δισ. δολ.).

(σε εκατ. Δολ. ΗΠΑ) Περίοδος 12 Μηνών έως 30 Ιουνίου 2015

2014

Συσκευές & Καταναλωτικές Άδειες

14.969

19.528

Hardware για Υπολογιστές & Παιχνίδια

10.183

9.093

Hardware για Τηλέφωνα

7.524

1.982

Συσκευές & Άλλα Καταναλωτικά

8.825

7.014

Εμπορικές Άδειες

41.039

42.085

Άλλα Εμπορικά Έσοδα

10.836

7.546

204

-415

93.580

86.833

Εταιρικά & Άλλα Έσοδα Συνολικές Πωλήσεις

Πηγή: Επίσημες Ενοποιημένες Λογιστικές Καταστάσεις. Σημείωση: Κάθε έτος αναφέρεται στη 12μηνη περίοδο έως το τέλος Ιουνίου του αντίστοιχου έτους.

Πορεία Τιμής Μετοχής (Τελευταίο έτος, σε Δολ. ΗΠΑ) 60,0 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0 30,0 6/2/2015

17/4/2015

26/6/2015

4/9/2015

13/11/2015

22/1/2015

Πηγή: NASDAQ, Yahoo Finance.

Η πληροφόρηση που περιλαμβάνεται στο παρόν έγγραφο βασίζεται σε δεδομένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισμένες στατιστικές υπηρεσίες, δημοσιευμένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. Ωστόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακριβωθεί από τη VRS και η VRS δεν παραθέτει δηλώσεις για την ακρίβεια και την πληρότητά της. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άποψη δεν αποτελούν προσφορά για πώληση ή πρόταση για προσφορά πώλησης οποιωνδήποτε μετοχών, δικαιωμάτων προτίμησης, μετατρέψιμων αξιόγραφων ή δικαιωμάτων προαίρεσης των «καλυπτόμενων εταιρειών» σε οποιαδήποτε περίπτωση.

CERTIFICATE IN INVESTMENT MANAGEMENT (CertIM) του CHARTERED INSTITUTE FOR SECURITIES & INVESTMENT (CISI) – www.cisi.org με περισσότερα από 40.000 μέλη και με αναγνώριση σε 110 χώρες σε όλο τον κόσμο Πιστοποίηση αναγνωρισμένη από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ελλάδας ως ισοδύναμη με τον τίτλο επαγγελματικής πιστοποίησης «Διαχείριση Χαρτοφυλακίου Πελατών (γ)»

ΠΡΟΠΑΡΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΑ ΣΕΜΙΝΑΡΙΑ (ΙΔΙΑΙΤΕΡΑ ή ΟΜΑΔΙΚΑ)

70 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Από την H&F ANALYSIS (Accredited Training Provider) και τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Τηλ. 210 3219557, 698 3603160, 6945 851420, E-mail: info@hfanalysis.gr

Βασικά Χρηματοοικονομικά Μεγέθη & Δείκτες, Περίοδος 2009-2015 (Όμιλος, σε εκατ. Δολ. ΗΠΑ) Πωλήσεις

EBITDA

ΚΠΦ

ΚΜΦΔΜ

P/Ε (x)

P/BV (x)

EV / EBITDA (x)

ΔΑΝΕΙΑ / ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (x)

ROE %

2009

58.437

22.925

19.821

14.569

27,3

10,1

17,3

0,1

37%

2010

62.484

26.771

25.013

18.760

21,2

8,6

14,9

0,1

41%

2011

69.943

29.927

28.071

23.150

17,2

7,0

13,4

0,2

41%

2012

73.723

24.730

22.267

16.978

23,4

6,0

16,3

0,2

26%

2013

77.849

30.519

27.052

21.863

18,2

5,0

13,4

0,2

28%

2014

86.833

32.971

27.820

22.074

18,0

4,4

12,5

0,3

25%

2015

93.580

24.118

18.507

12.193

32,6

5,0

17,7

0,4

15%

(σε εκατ. Δολ. ΗΠΑ)

Δείκτες Κεφαλαίου Κίνησης, Περίοδος 2010-2015 (Όμιλος, σε εκατ. Δολ. ΗΠΑ) 2010

2011

2012

2013

2014

2015

Πωλήσεις

62.484

69.943

73.723

77.849

86.833

93.580

Κόστος Πωλήσεων (χωρίς αποσβ.)

12.395

15.577

17.530

20.249

27.078

33.038

80,16%

77,73%

76,22%

73,99%

68,82%

64,70%

18.760

23.150

16.978

21.863

22.074

12.193

30,0%

33,1%

23,0%

28,1%

25,4%

13,0%

5.505

9.610

6.938

3.804

8.669

5.595

740

1.372

1.137

1.938

2.660

2.902

13.014

14.897

15.780

17.486

19.544

17.908

119

100

4.025

4.197

4.175

4.828

7.432

6.591

Σε εκατ. Δολ. ΗΠΑ

Μικτό Περιθώριο Κέρδους

Καθαρά Κέρδη μφδμ Καθαρό Περιθώριο Κέρδους

Ταμειακά Διαθέσιμα Ημέρες Αποθεμάτων

Ημέρες

Αποθέματα Ημέρες Πελατών

Ημέρες

Πελάτες Ημέρες Προμηθευτών

Ημέρες

Προμηθευτές

Operating Cycle

Ημέρες

110

102

117

118

102

Cash Cycle (Ταμειακός Κύκλος)

Ημέρες

-21

ΕΚΘΕΣΕΙΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ Για τις ανάγκες σύνταξης των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων βάσει των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων Για την εξεύρεση της αξίας μιας επιχείρησης σε θέματα εξαγορών, συγχωνεύσεων και συμμετοχής στρατηγικού επενδυτή Για θέματα φορολογικής συμμόρφωσης και για την ανάγκη ακροαματικής διαδικασίας ενώπιον δικαστηρίων

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Έτος Ίδρυσης: 2002 Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, 698 3603160, email: info@valueinvest.gr

ΧΡΗΜΑ 71

~ ευρωπαϊκά προγράμματα

Toυ Γρηγόρη Μηλόπουλου, gmil@Megaprojects.gr

Α ΤΑ ΠΡΩΤΑ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ

ΕΣΠΑ 2016 ~ Σχεδόν μετά από εννέα μήνες «κυοφορίας», μετά από τις πρώτες προδημοσιεύσεις, ανακοινώθηκαν τα πρώτα προγράμματα του ΕΣΠΑ 2016 (ΣΕΣ για τους «ειδικούς»), που αφορούν τους μικρομεσαίους επιχειρηματίες, τους άνεργους πτυχιούχους, τους περίφημους νεοφυείς αλλά και τις μικρές τουριστικές μονάδες. Αν και επιτέλους η υποβολή είναι (προ έγκρισης) μόνο ηλεκτρονική και υπάρχει η δυνατότητα προκαταβολής (χωρίς εγγυητική επιστολή), τα κονδύλια είναι ασφαλώς μειωμένα σε σχέση με αντίστοιχα προγράμματα του παρελθόντος, με συνέπεια ο αριθμός των δικαιούχων (ιδιαίτερα από την Αττική) να είναι πολύ μικρός και οι πιθανότητες επιτυχίας να είναι απογοητευτικές, αν υπάρξει βέβαια και η ζήτηση που υπήρχε στο παρελθόν.

ς δούμε λοιπόν, συνοπτικά, τα 4 νέα προγράμματα. Για περισσότερες λεπτομέρειες, ανατρέξτε στο www.espa.gr, ώστε να έχετε επίσημη πληροφόρηση.

Ι. ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ ΠΟΛΥ ΜΙΚΡΩΝ ΚΑΙ ΜΙΚΡΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ ΙΚΑΝΟΤΗΤΩΝ ΤΟΥΣ ΣΤΙΣ ΝΕΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

ΓΕΝΙΚΑ Ο προϋπολογισμός της παρούσας Δράσης ανέρχεται στο συνολικό ποσό των 130.000.000 € (Δημόσια Δαπάνη) και θα υλοποιηθεί μέσω δύο (2) κύκλων προκήρυξης (1ος κύκλος 2016: 60% και 2ος κύκλος 2ο εξάμηνο 2016: 40%). Ο προυπολογισμός της παρούσας Δράσης του 1ου κύκλου ανέρχεται σε 78.000.000 € και κατανέμεται στις Περιφέρειες ως εξής: ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΕΣ Ανατολική Μακεδονία και Θράκη, Κεντρική Μακεδονία, Ήπειρος, Θεσσαλία, Δυτική Ελλάδα Δυτική Μακεδονία, Ιόνια Νησιά, Πελοπόννησος, Βόρειο Αιγαίο, Κρήτη Αττική Στερεά Ελλάδα Νότιο Αιγαίο ΣΥΝΟΛΟ

ΔΗΜΟΣΙΑ ΔΑΠΑΝΗ (σε €) 48.840.000 7.200.000 16.800.000 3.000.000 2.160.000 78.000.000

ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΙ ~~ Υφιστάμενες και νέες πολύ μικρές και μικρές επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στους 8 στρατηγικούς τομείς προτεραιότητας (Αγροδιατροφή/Βιομηχανία Τροφίμων, Πολιτιστικές και Δημιουργικές Βιομηχανίες (ΠΔΒ), Υλικά/Κατασκευές, Εφοδιαστική Αλυσίδα, Ενέργεια, Περιβάλλον, Τεχνολογίες Πληροφορικής και Επικοινωνίας ΤΠΕ, Υγεία-Φάρμακα). ~~ Πρέπει να τηρούν βιβλία Β’ και Γ’ κατηγορίας, και μέχρι 31/12/2015 να έχουν κλεισμένες δύο ή περισσότερες διαχειριστικές χρήσεις. ~~ Νέες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στους 8 στρατηγικούς τομείς προτεραιότητας, δεν εμπίπτουν στην ως άνω κατηγορία των υφισταμένων και έχουν συσταθεί μέχρι 31/12/2015. ΕΠΙΔΟΤΗΣΗ 40%-50% (με νέα θέση εργασίας) για επενδυτικά σχέδια από 15.000 έως και 200.000 ευρώ. ΕΠΙΛΕΞΙΜΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ (Μόνο μετά τις 11/02/2016) ~~ Κτήρια, λοιπές εγκαταστάσεις και περιβάλλων χώρος (ως 40% του προϋπολογισμού). ~~ Μηχανήματα-εξοπλισμός (ως 90% του προϋπολογισμού). ~~ Εγκαταστάσεις προστασίας περιβάλλοντος και εξοικονόμησης ενέργειας και ύδατος (ως 90% του προϋπολογισμού).

72 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

~~ Ανάπτυξη και πιστοποίηση συστημάτων διασφάλισης ποιότητας και περιβαλλοντικής διαχείρισης (μέχρι 100.000 ευρώ). ~~ Ενέργειες για την κατοχύρωση ευρεσιτεχνιών και την προστασία της πνευματικής ιδιοκτησίας σε εθνικό, ευρωπαϊκό και διεθνές επίπεδο ή για την απόκτηση και χρήση πατεντών και για τη μεταφορά τεχνογνωσίας (μέχρι 100.000 ευρώ). ~~ Δαπάνες τεχνικής υποστήριξης για τη σύναψη συμβάσεων συνεργασίας με οίκους του εξωτερικού ή Κοινών Επιχειρήσεων Joint-Ventures, που αφορούν νέες αγορές ή νέα προϊόντα/υπηρεσίες (μέχρι 100.000 ευρώ). ~~ Πιστοποίηση και τυποποίηση τελικών προϊόντων/υπηρεσιών σύμφωνα με αναγνωρισμένα πρότυπα, π.χ. CE (μέχρι 100.000 ευρώ). ~~ Μισθολογικό κόστος εργαζομένων, υφιστάμενου ή/και νέου προσωπικού (ως 40% του προϋπολογισμού ή 24.000 ευρώ για δύο άτομα με 12.000 ανά έτος ανά άτομο). ΥΠΟΒΟΛΗ Μόνο ηλεκτρονικά από 07/04/2016-20/05/2016

ΙΙ. ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΩΝ ΜΜΕ ΓΙΑ ΤΟΝ ΕΚΣΥΓΧΡΟΝΙΣΜΟ ΤΟΥΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΠΟΙΟΤΙΚΗ ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ ΤΩΝ ΠΑΡΕΧΟΜΕΝΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΓΕΝΙΚΑ Η Δράση χρηματοδοτείται με το συνολικό ποσό των 70.000.000 ευρώ (Δημόσια Δαπάνη) και κατανέμεται στις περιφέρειες της χώρας ως εξής: ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΕΣ Ανατολική Μακεδονία και Θράκη, Κεντρική Μακεδονία, Ήπειρος, Θεσσαλία, Δυτική Ελλάδα Δυτική Μακεδονία, Ιόνια Νησιά, Πελοπόννησος, Βόρειο Αιγαίο, Κρήτη Αττική Στερεά Ελλάδα Νότιο Αιγαίο ΣΥΝΟΛΟ

ΔΗΜΟΣΙΑ ΔΑΠΑΝΗ (σε €) 28.756.000 23.044.000 9.800.000 2.800.000 5.600.000 70.000.000

Τα 50.000.000 ευρώ αφορούν στα καταλύματα, από τα οποία τα 10.000.000 ευρώ θα διατεθούν σε νέες επιχειρήσεις και τα 40.000.000 ευρώ θα διατεθούν σε υφιστάμενες με τουλάχιστον δύο πλήρεις δωδεκάμηνες διαχειριστικές χρήσεις (2014 και 2015). ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΙ ~~ Υφιστάμενες και νέες πολύ μικρές, μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον τουρισμό. ~~ Υφιστάμενες επιχειρήσεις που τηρούν βιβλία Β’ και Γ’ κατηγορίας, οι οποίες μέχρι 31/12/2015 έχουν κλεισμένες δύο ή περισσότερες διαχειριστικές χρήσεις. ~~ Νέες επιχειρήσεις που δεν εμπίπτουν στην ως άνω κατηγορία των υφισταμένων και έχουν συσταθεί μέχρι 31/12/2015.

ΕΠΙΔΟΤΗΣΗ 40%-50% (με νέα θέση εργασίας) για επενδυτικά σχέδια από 15.000 έως και 150.000 ευρώ. ΕΠΙΛΕΞΙΜΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ (Μόνο μετά τις 11/02/2016) ~~ Κτήρια, εγκαταστάσεις και περιβάλλων χώρος ~~ Μηχανήματα-εξοπλισμός ~~ Εγκαταστάσεις προστασίας περιβάλλοντος και εξοικονόμησης ενέργειας και ύδατος ~~ Ανάπτυξη και πιστοποίηση συστημάτων διασφάλισης ποιότητας και περιβαλλοντικής διαχείρισης ~~ Μισθολογικό κόστος εργαζομένων (υφιστάμενου ή/και νέου προσωπικού) ~~ Αυτοκινούμενα μεταφορικά μέσα, σκάφη θαλάσσης χωρίς πλήρωμα και ποδηλάτων κάθε μορφής που προορίζονται προς εκμίσθωση ως εξοπλισμός επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται στις σχετικές δραστηριότητες ~~ Μεταφορικά μέσα επαγγελματικής χρήσης, είτε μικτής/πολλαπλής χρήσης, τουλάχιστον εννέα (9) θέσεων ~~ Δαπάνες προβολής-προώθησης ΥΠΟΒΟΛΗ Μόνο ηλεκτρονικά από 29/03/2016-17/05/2016

ΙΙΙ. ΝΕΟΦΥΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΓΕΝΙΚΑ Ο προϋπολογισμός της παρούσας Δράσης ανέρχεται σε 120.000.000 € (Δημόσια Δαπάνη) και θα κατανεμηθεί δύο (2) κύκλους (1ος κύκλος, Α΄ Εξάμηνο 2016: 60% και 2ος κύκλος Β΄ εξάμηνο 2016: 40%). Η παρούσα Δράση του 1ου κύκλου χρηματοδοτείται με συνολικό ποσό 72.000.000 € (Δημόσια Δαπάνη) και κατανέμεται στις Περιφέρειες ως εξής: ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΕΣ Ανατολική Μακεδονία και Θράκη, Κεντρική Μακεδονία, Ήπειρος, Θεσσαλία, Δυτική Ελλάδα Δυτική Μακεδονία, Ιόνια Νησιά, Πελοπόννησος, Βόρειο Αιγαίο, Κρήτη Αττική Στερεά Ελλάδα Νότιο Αιγαίο ΣΥΝΟΛΟ

ΔΗΜΟΣΙΑ ΔΑΠΑΝΗ (σε €) 43.440.000 12.780.000 11.040.000 2.760.000 1.980.000 72.000.000

ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΙ ~~ Άνεργοι εγγεγραμμένοι στα μητρώα ανέργων του ΟΑΕΔ κατά την υποβολή της αίτησης. ~~ Ατομικοί επιχειρηματίες παροχής υπηρεσιών οι οποίοι είναι ενεργοί επιτηδευματίες χωρίς να έχουν σχέση μισθωτής εργασίας και δεν λαμβάνουν σύνταξη γήρατος κατά την ημερομηνία δημοσίευσης της πρόσκλησης. ΧΡΗΜΑ 73

~ ευρωπαϊκά προγράμματα

ΕΠΙΔΟΤΗΣΗ 100%-από 15.000 έως και 60.000 ευρώ.

προαγάγει την εκπαίδευση, τις δεξιότητες και τη διά βίου μάθηση και να αναπτύξει ενεργές, συνολικές και βιώσιμες πολιτικές ένταξης.

ΥΠΟΒΟΛΗ Μόνο ηλεκτρονικά από 17/03/2016-27/04/2016

ΔΙΚΑΙΟΥΧΟΙ ~~ Άνεργοι πτυχιούχοι τριτοβάθμιας εκπαίδευσης, εγγεγραμμένοι στα μητρώα ανέργων του ΟΑΕΔ κατά την υποβολή της αίτησης. ~~ Φυσικά πρόσωπα πτυχιούχοι τριτοβάθμιας εκπαίδευσης οι οποίοι κατά την ημερομηνία δημοσίευσης της Πρόσκλησης ασκούν συναφή με την ειδικότητά τους επαγγελματική δραστηριότητα και δεν έχουν σχέση μισθωτής εργασίας, ούτε λαμβάνουν σύνταξη γήρατος.

ΕΠΙΛΕΞΙΜΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ (Μόνο μετά τις 17/03/2016) ~~ Αγορά εξοπλισμού (μέχρι 40% του π/υ επενδυτικού σχεδίου) ~~ Λειτουργικά (ενοίκια επαγγελματικού χώρου, δαπάνες ηλεκτρισμού, δαπάνες επαγγελματικής τηλεφωνίας) ~~ Δαπάνες για αμοιβές τρίτων (νομική, λογιστική υποστήριξη) ~~ Υπηρεσίες φιλοξενίας σε θερμοκοιτίδες ~~ Δαπάνες προβολής, δικτύωσης και συμμετοχής σε εκθέσεις ~~ Αποσβέσεις παγίων ~~ Αγορά/χρηματοδοτική μίσθωση εξοπλισμού ~~ Προμήθεια αναλωσίμων ~~ Ασφαλιστικές εισφορές δικαιούχου (επιχειρηματία/εταίρων) ~~ Μισθολογικό κόστος για νέα/ες θέση/εις ~~ Δαπάνες προετοιμασίας, υποβολής, κατοχύρωσης ή ανανέωσης για αναγνωρισμένο τίτλο βιομηχανικής ή πνευματικής ιδιοκτησίας ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ Πρέπει να πραγματοποιηθεί σύσταση επιχείρησης {Ε.Π.Ε., Ο.Ε., Ε.Ε., Ι.Κ.Ε., Συνεταιριστική Επιχείρηση καθώς και Κοινωνική Συνεταιριστική Επιχείρηση (ΚΟΙΝ.Σ.ΕΠ)} στους 8 στρατηγικούς τομείς προτεραιότητας: Αγροδιατροφή/Βιομηχανία Τροφίμων, Πολιτιστικές και Δημιουργικές Βιομηχανίες (ΠΔΒ), Υλικά/Κατασκευές, Εφοδιαστική Αλυσίδα, Ενέργεια, Περιβάλλον, Τεχνολογίες Πληροφορικής και Επικοινωνίας ΤΠΕ, Υγεία-Φάρμακα.

ΕΠΙΔΟΤΗΣΗ 100%-από 25.000 ευρώ (για 1 άτομο), 40.000 ευρώ (για 2 άτομα) και έως 50.000 ευρώ (για 3 άτομα). ΥΠΟΒΟΛΗ Μόνο ηλεκτρονικά από 08/03/2016-15/04/2016 ΕΠΙΛΕΞΙΜΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ (Μόνο μετά τις 08/03/2016) Κατηγορία Ενέργειας-Δαπάνης Λειτουργικά (ενοίκια επαγγελματικού χώρου, δαπάνες ηλεκτρισμού, σταθερής και κινητής επαγγελματικής τηλεφωνίας, ύδρευσης, θέρμανσης, λοιπές κοινόχρηστες δαπάνες, δαπάνες φιλοξενίας σε θερμοκοιτίδες κ.ά.)

Ποσοστό στον προϋπολογισμό 60%

Δαπάνες για αμοιβές τρίτων (νομική, συμβουλευτική, λογιστική υποστήριξη, σύνταξη και παρακολούθηση επιχειρηματικού σχεδίου, υπηρεσίες θερμοκοιτίδας, εξειδικευμένα σεμινάρια επαγγελματικής κατάρτισης κ.ά.)

20%

ΓΕΝΙΚΑ Ο προϋπολογισμός δημόσιας δαπάνης της δράσης ανέρχεται σε 50 εκατ. ευρώ και θα κατανεμηθεί σε δύο κύκλους (1ος κύκλος Α’ Εξάμηνο 2016: 65% και 2ος κύκλος Β’ Εξάμηνο 2016: 35% του προϋπολογισμού της Δράσης). Η παρούσα Δράση του 1ου κύκλου χρηματοδοτείται με συνολικό ποσό 32,5 εκατ. ευρώ (Δημόσια Δαπάνη) και κατανέμεται στις περιφέρειες της χώρας ως εξής:

Δαπάνες προβολής, δικτύωσης και συμμετοχής σε εκθέσεις

10%

Προμήθεια αναλωσίμων

15%

Ασφαλιστικές εισφορές δικαιούχου (επιχειρηματία/εταίρων)

30%

ΔΗΜΟΣΙΑ ΔΑΠΑΝΗ (σε €)

Αποσβέσεις παγίων/Χρηματοδοτική μίσθωση εξοπλισμού

20% ΕΚΤ χωρίς χρήση ρήτρας ευελιξίας

Αγορά/Χρηματοδοτική μίσθωση εξοπλισμού/Διαμόρφωση εσωτερικού χώρου μικρής κλίμακας

40% με χρήση ρήτρας ευελιξίας

IV. ΕΝΙΣΧΥΣΗ ΤΗΣ ΑΥΤΟΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗΣ ΠΤΥΧΙΟΥΧΩΝ ΤΡΙΤΟΒΑΘΜΙΑΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ

ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΕΣ Ανατολική Μακεδονία και Θράκη, Κεντρική Μακεδονία, Ήπειρος, Θεσσαλία, Δυτική Ελλάδα Δυτική Μακεδονία, Ιόνια Νησιά, Πελοπόννησος, Βόρειο Αιγαίο, Κρήτη Αττική Στερεά Ελλάδα Νότιο Αιγαίο ΣΥΝΟΛΟ

19.500.000 5.785.000 5.070.000 1.261.000 884.000 32.500.000

Η Δράση χρηματοδοτείται από το Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο (ΕΚΤ). Το ΕΚΤ στοχεύει να βελτιώσει τις ευκαιρίες απασχόλησης, να ενισχύσει την κοινωνική ένταξη, να καταπολεμήσει τη φτώχεια, να 74 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Μισθολογικό κόστος για νέα/ες θέση/εις

12.000 €

ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ Το ατομικό εισόδημα του ενδιαφερομένου κατά το έτος 2015 θα πρέπει να είναι μικρότερο από 20.000 ευρώ. Σε περίπτωση οικογένειας, το οικογενειακό εισόδημα κατά το έτος 2015 θα πρέπει να είναι μικρότερο από 35.000 ευρώ.

Ό,τι ασφαλιστικό συμβαίνει «ανεβαίνει» στο

δικτυακός τόπος www.insuranceworld.gr δημιουργήθηκε την 1η Δεκεμβρίου του 2009 με πρωτεύοντα στόχο να αποτελέσει χρήσιμο πληροφοριακό και επιχειρηματικό εργαλείο για τα στελέχη των ασφαλιστικών εταιρειών, τους ασφαλιστές, τους πράκτορες, τους διαμεσολαβούντες και τους μεσίτες, παρέχοντας ολοκληρωμένη και σφαιρική ενημέρωση για θέματα που άπτονται της ιδιωτικής ασφάλισης. Στόχος της συντακτικής του ομάδας είναι να ενημερώνει καθημερινά για όλες τις εξελίξεις και να λειτουργεί ως ανοιχτό φόρουμ διαλόγου, παρέχοντας τη δυνατότητα στους αναγνώστες του να σχολιάσουν την επικαιρότητα και να ανταλλάξουν απόψεις για σημαντικά ζητήματα της ιδιωτικής ασφάλισης αλλά και άλλων κλάδων, όπως η πολιτική, η οικονομία και η υγεία.

στοιχεία επισκεψιμότητας το 2015 ΠΑΝΩ ΑΠΟ 1.000.000 PAGEVIEWS

135.000 ΜΟΝΑΔΙΚΟI ΕΠΙΣΚΕΠΤΕΣ

ΠΑΝΩ ΑΠΟ 17.000 ΘΕΜΑΤΑ

ρεπορτάζ ρεπορτάζ ρεπορτάζvideo video video άρθρα άρθρα στελεχών στελεχών παρουσιάσεις εταιρειών

παρουσιάσειςεταιρειών εταιρειών παρουσιάσεις

συνεντεύξεις συνεντεύξεις συνεντεύξεις

Στις βασικές ενότητές του συγκαταλέγονται οι στήλες: ασφαλιστικές ειδήσεις, διεθνείς ειδήσεις, συνεντεύξεις, editorial, εκπαίδευση, ανασφάλιστος, μετακινήσεις στελεχών, προϊόντα, πολιτική-οικονομία και υγεία. Το portal έχει επανασχεδιαστεί, για να προσφέρει στον αναγνώστη εύκολη πλοήγηση και ενημέρωση, ενώ καθημερινά αποστέλλεται σε χιλιάδες αναγνώστες του newsletter, στο οποίο περιλαμβάνονται οι κυριότερες ειδήσεις για την ασφαλιστική βιομηχανία τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό.

ΧΡΗΜΑ 75

ιανουάριος-φεβρουάριος 2016 5

στα ενδότερα του Χρηματιστηρίου Αθηνών

EUROBANK

01/02-2016

Προκήρυξη 4ου κύκλου “egg-enter•grow•go” Με στόχο τη στήριξη της νεανικής καινοτόμου επιχειρηματικότητας, η Eurobank, σε συνεργασία με το Corallia, συνεχίζει δυναμικά για τέταρτη χρονιά να προσφέρει τη δυνατότητα σε φιλόδοξους νέους και νέες να υλοποιήσουν τα καινοτόμα επιχειρηματικά σχέδιά τους μέσω του προγράμματος “egg-enter•grow•go”. Στο πλαίσιο αυτό, νέοι και νέες 18-44 ετών, που έχουν μια καινοτόμο επιχειρηματική ιδέα και επιθυμούν να τη μετατρέψουν σε επιτυχημένη επιχείρηση, έχουν την ευκαιρία να υποβάλουν την υποψηφιότητά τους για συμμετοχή στο πιο αναγνωρισμένο πρόγραμμα επιχειρηματικής επιτάχυνσης στην Ελλάδα μέχρι τις 4 Απριλίου 2016, στις 16:00. Οι ομάδες που θα επιλεγούν μέσα από τη διαγωνιστική διαδικασία θα έχουν στη διάθεσή τους για 12 μήνες ένα ολοκληρωμένο πλαίσιο επιχειρηματικής επώασης (incubation), επιτάχυνσης (acceleration) και συνεργασίας (co-working), που θα περιλαμβάνει μια ολοκληρωμένη σειρά από υποστηρικτικές δράσεις και εργαλεία. Στον 4ο κύκλο του egg μπορούν να υποβληθούν προτάσεις από όλους τους κλάδους της οικονομίας που πληρούν τα απαιτούμενα χαρακτηριστικά επιχειρηματικής καινοτομίας, αριστείας και βιωσιμότητας. Ενθαρρύνονται, ιδιαίτερα, επιχειρηματικά σχέδια που συμβάλλουν στην εξωστρέφεια της ελληνικής οικονομίας, συμβαδίζουν με τις τρέχουσες και αναδυόμενες επιχειρηματικές τάσεις της οικονομίας σε εθνικό και διεθνές επίπεδο, κάνουν ευρεία χρήση καινοτομιών και νέων τεχνολογιών ή/και διακρίνονται από σημαντικής έκτασης εφαρμογή στην καθημερινή ζωή. Στην ομιλία του, ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Eurobank, κ. Σταύρος Ιωάννου, τόνισε μεταξύ άλλων: «Όλοι οι συνεργάτες του προγράμματος egg μοιραζόμαστε το ίδιο όραμα: να βοηθήσουμε τους πιο ταλαντούχους νέους μας να αλλάξουν την Ελλάδα». Πρόσθεσε μάλιστα: «Παραμένουμε προσηλωμένοι στην προσπάθεια να αναδείξουμε το επιχειρηματικό πνεύμα και τις πρωτότυπες ιδέες της νεολαίας μας, να βοηθήσουμε ό,τι πιο δημιουργικό και καινοτόμο διαθέτει σήμερα η χώρα, συμβάλλοντας στην εθνική προσπάθεια ανάταξης της οικονομίας μας». Ο γενικός διευθυντής του Corallia, καθηγητής Βασίλειος Μακιός, τόνισε: «Όλοι οι συνεργάτες του προγράμματος οραματιστήκαμε μια ουσιαστική παρέμβαση στην καλλιέργεια επιχειρηματικής κουλτούρας στη χώρα μας, και τα αποτελέσματα μέχρι σήμερα στο egg μάς δικαιώνουν όλους».

PROFILE SOFTWARE

Επιλογή του FMS.next από την Banque Travelex στη Γαλλία Η Profile Software, κορυφαία εταιρεία ανάπτυξης χρηματοοικονομικού λογισμικού, ανακοινώνει ότι ο διεθνής τραπεζικός οργανισμός Banque Travelex SA, με έδρα το Παρίσι, επέλεξε την τραπεζική πλατφόρμα FMS. next ως κεντρικό σύστημα για την παροχή υπηρεσιών multi-currency online banking στη γαλλική αγορά. Κατόπιν διεθνούς αξιολόγησης κορυφαίων τραπεζικών συστημάτων, η Banque Travelex επέλεξε το FMS.next ως βασική πλατφόρμα διαχείρισης τραπεζικών εργασιών της τράπεζας. Μέσω του αρθρωτού σχεδιασμού του και των σύγχρονων τεχνολογικών προτύπων που ενσωματώνει, το FMS.next επιτρέπει την εύκολη προσαρμογή στις απαιτήσεις του οργανισμού, όπως αυτός αναπτύσσεται και διαφοροποιείται, προσφέροντας υψηλά επίπεδα ευελιξίας τόσο για την Travelex όσο και για τους συνεργάτες του ομίλου. Το FMS.next διαθέτει ολοκληρωμένη core banking λειτουργικότητα σε ένα εύχρηστο περιβάλλον εργασίας, χωρίς να απαιτεί σύνθετες υποδομές και χρονοβόρες διαδικασίες υλοποίησης. Η χρήση των τεχνολογικά προηγμένων εργαλείων του εξασφαλίζει ασφάλεια των online συναλλαγών, προσφέροντας αξιόπιστη ροή εργασιών και επισπεύδοντας την κάλυψη των λειτουργικών απαιτήσεων ενός διεθνούς διαδικτυακού τραπεζικού οργανισμού.

76 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

ΒΡΑΒΕΙΑ «ΧΡΗΜΑ-ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ 2015» Απόλυτα επιτυχημένη η 13η απονομή

Παρουσία εκατοντάδων πολιτικών, θεσμικών εκπροσώπων και στελεχών επιχειρήσεων πραγματοποιήθηκε η απονομή των Επιχειρηματικών Βραβείων «ΧΡΗΜΑ-ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ 2015», την Πέμπτη 18 Φεβρουαρίου 2016 στο Athenaeum InterContinental. Τα βραβεία, που αποτελούν πλέον θεσμό για την ελληνική αγορά, διοργάνωσε για 13η συνεχή χρονιά η Ethos Media SA και το επενδυτικό και οικονομικό περιοδικό ΧΡΗΜΑ. Οι νικητές αναδείχθηκαν μέσα από 19 διαφορετικές κατηγορίες, όπως ψηφίστηκαν από 1.542 αναγνώστες του περιοδικού και της εβδομαδιαίας ηλεκτρονικής εφημερίδας ΧΡΗΜΑ Week, στην ιστοσελίδα www.hrima.gr. Την εκδήλωση χαιρέτισαν, απονέμοντας και βραβεία στους εκπροσώπους των βραβευμένων εταιρειών, οι κ.κ.: Ιωάννης Α. Μουρμούρας, Υποδιοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Ξενοφών Αυλωνίτης, Β’ Αντιπρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Δημήτρης Καραϊσκάκης, Επιτελικός Διευθυντής Λειτουργιών στα Ελληνικά Χρηματιστήρια ΑΕ, Σπύρος Κυρίτσης, Πρόεδρος του Συνδέσμου Μελών Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΣΜΕΧΑ), Παναγιώτης Δράκος, Πρόεδρος της Ένωσης Εισηγμένων Εταιρειών (ΕΝ.ΕΙΣ. ΕΤ.), Ελένη Κολοφωτιά, Γενική Γραμματέας της Hellenic Venture Capital Association, Μάριος Τ. Κυριάκου, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της KPMG, και Κωνσταντίνος Ουζούνης, CEO της Ethos Media SA. Στην κεντρική ομιλία της εκδήλωσης, που πραγματοποιήθηκε από τον κύριο Ιωάννη Μουρμούρα, ο υποδιοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος εξέφρασε την αισιοδοξία του για την άμεση βελτίωση του κλίματος εμπιστοσύνης και την επανένταξη των ελληνικών κρατικών ομολόγων στις αποδεκτές από το ευρωσύστημα εξασφαλίσεις, γεγονός που θα επιτρέψει τη φθηνότερη χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών από την ΕΚΤ, ενισχύοντας τη ρευστότητα στην πραγματική οικονομία. Η έναρξη των διαπραγματεύσεων με τους πιστωτές για την ελάφρυνση του δημόσιου χρέους είναι στα άμεσα επόμενα βήματα, δήλωσε ο κύριος Μουρμούρας, επιτρέποντας τελικά την εκ νέου πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές και την επιστροφή στην ευρωπαϊκή κανονικότητα για τη χώρα μας. Η παρουσίαση των βραβείων έγινε από τη Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη, Communication & PR Manager στην Ethos Media SA, ενώ βραβεύθηκαν οι καλύτερες εταιρείες, όπως προέκυψαν μετά από αξιολόγηση σε μια σειρά από κριτήρια όπως η πορεία των οικονομικών επιδόσεων, η σταθερότητά τους, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς τους, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, η προσπάθεια διεθνοποίησης, η καινοτομία, η έμφαση στις επενδύσεις κ.λπ. ΧΡΗΜΑ 77

τα νέα της αγοράς

01/02-16

ΣΕΤΕ

Τριετές Σχέδιο Ανάπτυξης Τουρισμού από την Περιφέρεια Ν. Αιγαίου

ε στόχο τη δημιουργία ενιαίας ανταγωνιστικής τουριστικής ταυτότητας και την ενίσχυση της θέσης της στη διεθνή τουριστική βιομηχανία, η Περιφέρεια Νοτίου Αιγαίου παρουσίασε σήμερα το τριετές Στρατηγικό Σχέδιο Ανάπτυξης Τουρισμού, σε συνεργασία με τον Σύνδεσμο Ελληνικών Τουριστικών Επιχειρήσεων (ΣΕΤΕ). Αποτελώντας το δυναμικότερο όχημα του ελληνικού τουρισμού, καθώς το Νότιο Αιγαίο υποδέχεται το 25% περίπου των διεθνών αφίξεων και συγκεντρώνει το 30% των τουριστικών εσόδων, η Περιφέρεια Νοτίου Αιγαίου δημιουργεί μια ενιαία επικοινωνιακή ομπρέλα για το σύνολο των νησιών, παρέχοντας παράλληλα τη δυνατότητα σε καθένα από αυτά να δομήσει το δικό του ιδιαίτερο, και προσαρμοσμένο στα μοναδικά χαρακτηριστικά του, πλαίσιο δράσης. Με όχημα την καμπάνια “Aegean Islands.Like No Other”, η Περιφέρεια Νοτίου Αιγαίου θέτει σε άμεση εφαρμογή το σχέδιο ενεργειών προβολής για το 2016. Ταυτόχρονα, εξελίσσει την καμπάνια παρέχοντας στις αρχές και τους φορείς της περιοχής ένα πολύτιμο interactive εργαλείο, μια δυναμική e-πλατφόρμα, μέσω της οποίας έχουν τη δυνατότητα να αλληλεπιδρούν, να διαμορφώνουν και να συμβάλλουν στην περαιτέρω ανάπτυξη της καμπάνιας. Στόχος του Στρατηγικού Σχεδίου Τουριστικής Ανάπτυξης της Περιφέρειας είναι η ανάδειξη και προβολή του τουριστικού προϊόντος της περιφέρειας μέσα από ένα ειδικά σχεδιασμένο και ολοκληρωμένο πλέγμα δράσεων, που απευθύνεται σε στοχευμένες αγορές-στόχους. Το Στρατηγικό Σχέδιο Τουρισμού περιλαμβάνει έρευνα και ανάλυση στοιχείων, στρατηγική μάρκετινγκ τουριστικών προϊόντων της Περιφέρειας, σχεδιασμό της ανταγωνιστικής ταυτότητας, πλάνο επικοινωνίας καθώς και τον οδικό χάρτη τουριστικής ανάπτυξης τριετίας. Ο περιφερειάρχης Νοτίου Αιγαίου, κ. Γιώργος Χατζημάρκος, τόνισε: «Η επιτυχία της Περιφέρειας Νοτίου Αιγαίου στον τουρισμό είναι και επιτυχία της Ελλάδας. Η επιτυχία που έχει ανάγκη σήμερα η χώρα μας θα έρθει μόνο μέσα από πάρα πολλή δουλειά, οργάνωση, μέθοδο, μελέτη και σχέδιο. Αφήνουμε πίσω μας την περίοδο του αυτοσχεδιασμού και των χαμένων ευκαιριών. Σχεδιάζουμε το αύριο και το διεκδικούμε με οργάνωση, επαγγελματισμό και με όρους που ταιριάζουν σε έναν πρωταθλητή». «Μέσω των περιφερειακών γραφείων μας και της Marketing Greece, αναπτύξαμε τα στρατηγικά marketing plans τουριστικού προϊόντος για πέντε περιφέρειες της χώρας. Σήμερα, μαζί με την Περιφέρεια, παρουσιάζουμε το marketing plan Νοτίου Αιγαίου» δήλωσε ο πρόεδρος του ΣΕΤΕ, κ. Ανδρέας Α. Ανδρεάδης.

ARIA HOTELS

Δυναμική είσοδος στη Σαντορίνη

α Aria Hotels κάνουν δυναμική είσοδο στον δημοφιλή προορισμό της Σαντορίνης, προσθέτοντας αυτήν τη φορά στις Ανεξάρτητες Κατοικίες τους την Pina Caldera Residence, μια ιδιωτική βίλα απαράμιλλης αισθητικής, χτισμένη στα βράχια της Οίας. Πρόκειται για ένα παραδοσιακό υπόσκαφο σπίτι που μόλις ανακαινίστηκε και χρωστάει το όνομά του στο πεύκο που δεσπόζει στη μεγάλη ιδιωτική βεράντα, θέαμα σπάνιο στο ηφαιστειακό τοπίο του νησιού. Η Pina Caldera αποτελεί ένα πλήρως αυτόνομο καταφύγιο για δύο, που καλύπτει τις ανάγκες ακόμη και των πιο απαιτητικών επισκεπτών, προσφέροντας όλες τις σύγχρονες ανέσεις, όπως κλιματισμό, ελεύθερη πρόσβαση ασύρματου internet (wi-fi), δορυφορική τηλεόραση καθώς και υπηρεσίες καθαρισμού και concierge. Παράλληλα, διαθέτει μια πλήρως εξοπλισμένη κουζίνα, μοντέρνο μπάνιο με ντους και laundry room. Η κρεβατοκάμαρα με το υπέρδιπλο χτιστό κρεβάτι και στρώμα COCO-MAT®, το ευρύχωρο καθιστικό και η τραπεζαρία είναι φωτεινοί χώροι που αποπνέουν ηρεμία, με κοινό παρονομαστή την εξωστρέφεια προς τη μαγική καλντέρα. Τη συνολική αίσθηση αρμονίας έρχεται να συμπληρώσει η πανοραμική θέα του υπαίθριου χώρου της βίλας, με την πισίνα και το υδρομασάζ της.

78 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

SAP

Ανάπτυξη 41% στις ΜμΕ το 2015

ημαντική διεύρυνση της πελατειακής της βάσης για το 2015 και δυναμική ανάπτυξη της θέσης της στην ελληνική αγορά παρουσίασε η SAP, με προσθήκη εταιρειών στο πελατολόγιό της, μεταξύ των οποίων βρίσκονται η Eurobank, η Viohalco, ο Σκλαβενίτης, η Thenamaris Ship Management Inc., η Πλαστικά Θράκης Συσκευασίας ΑΒΕΕ και η Tripsta (travelplanet24, tripsta, airtickets). Επιπροσθέτως, η δυναμική της εταιρείας επιβεβαιώνεται από την πολύ καλή πορεία της στη διάρκεια της περσινής χρονιάς, καθώς κατόρθωσε να βελτιώσει περαιτέρω τη θέση της στην αγορά. Συγκεκριμένα, η SAP ανακοίνωσε τη συνέχιση ανοδικών ρυθμών ανάπτυξης, επιτυγχάνοντας στην ελληνική αγορά: • 47% ανάπτυξη της πλατφόρμας HANA σε ετήσια βάση • 19% αύξηση στις βάσεις δεδομένων και την τεχνολογία • 41% ανάπτυξη στις ΜμΕ (μικρομεσαίες επιχειρήσεις) • 38% έσοδα από νέους πελάτες, επί των συνολικών εσόδων του 2015 Ο COO South Europe, Μiddle East & Africa, κ. Μάνος Ραπτόπουλος, δήλωσε σχετικά: «Το 2015 ήταν μια χρονιά ισχυρών οικονομικών επιδόσεων για τη SAP. Πάρα την οικονομική συγκυρία, οι πελάτες μας ανανέωσαν την εμπιστοσύνη τους και συνέχισαν να επενδύουν, προκειμένου να βελτιώσουν την ανταγωνιστικότητά τους. Ιδιαίτερα σημαντικές ήταν οι επιδόσεις τόσο στις μεγάλες επιχειρήσεις, όπου ανακοινώσαμε μεγάλα νέα ονόματα, όσο και στις μικρομεσαίες, όπου ο όγκος εργασιών μας αυξήθηκε κατά 38% σε σχέση με το 2014. Εξαιρετική ήταν και η επίδοση στον χώρο της τεχνολογίας, όπου η πλατφόρμα HANA αναπτύχθηκε με ρυθμό 47% και τέθηκε σε παραγωγική λειτουργία σε πολλούς οργανισμούς, κάθε μεγέθους». Παράλληλα, η SAP παρουσίασε επιτυχημένες υλοποιήσεις πελατών της, οι οποίες πραγματοποιήθηκαν μέσα στο 2015. Ο κ. Αλβέρτος Ταραμπουλούς, Head Greek Accounting & Group Tax της Eurobank, δήλωσε: «Είχαμε μια άριστη συνεργασία με τη SAP όσον αφορά στην υλοποίηση της λογιστικής πλατφόρμας Standard SAP (S/4 Simple Finance on HANA). Πρόκειται για μία από τις πρώτες εφαρμογές της νέας τεχνολογίας της SAP στην Ευρώπη. Όσον αφορά στην υλοποίηση του προγράμματος, η μεταγωγή 300 περίπου χρηστών στη νέα πλατφόρμα έγινε εξαιρετικά ομαλά και μάλιστα εντός ενός ιδιαίτερα πιεστικού χρονοδιαγράμματος, και παράλληλα έγινε δυνατή η ταυτόχρονη επικοινωνία με περισσότερα από 25 ενδοτραπεζικά συστήματα σε πλήρη λειτουργικότητα».

INTERAMERICAN

Αναπτύσσει την τεχνογνωσία για ποιοτικές υποδομές ΙΤ

το πλαίσιο του στρατηγικού σχεδιασμού της για τον τεχνολογικό εκσυγχρονισμό, με στόχο την ψηφιακή εξυπηρέτηση των πελατών καθώς και των συνεργατών της στις πωλήσεις, η Interamerican πραγματοποιεί ένα ακόμη ποιοτικό βήμα βελτιωτικής εξέλιξης του τομέα ΙΤ. Η εταιρεία, μετά την πιστοποίηση της εφαρμογής γενικών ασφαλίσεων “OnE” (Operations ‘n’ Excellence) με το “Trusted Product Maintainability” για την υψηλή τεχνική ποιότητα του λογισμικού –ως πρώτος πιστοποιημένος οργανισμός στην Ελλάδα– προχώρησε στην αναβάθμιση της τεχνογνωσίας του στελεχιακού δυναμικού. Έτσι, 28 προγραμματιστές της Interamerican παρακολούθησαν το εκπαιδευτικό σεμινάριο “Τraining on Software Maintainability” και ολοκλήρωσαν με επιτυχία τις σχετικές εξετάσεις, αποκτώντας το Certificate of Quality Software Development: Maintainability Foundation. Το σεμινάριο παρέχει στους εκπαιδευομένους τις βασικές ικανότητες που απαιτούνται για την ανάπτυξη λογισμικού με βελτιωμένα ποιοτικά χαρακτηριστικά. Η εκπαιδευτική ύλη και η καινοτόμος πιστοποίηση αποτελούν προϊόν συνεργασίας δύο πρωτοπόρων εταιρειών στον σχετικό χώρο της πιστοποίησης και της συμβουλευτικής, της PEOPLECERT και της SIG αντιστοίχως. Οι επιχειρήσεις της αγοράς βρίσκονται σε συνεχή αναζήτηση καταρτισμένων προγραμματιστών λογισμικού και η εν λόγω πιστοποίηση εξειδικευμένων στελεχών –μοναδική στην Ελλάδα– διασφαλίζει την κάλυψη των διαρκώς μεταβαλλόμενων αναγκών τους με τον βέλτιστο τρόπο. Η Interamerican έχει επενδύσει ιδιαίτερα, κατά τα τελευταία χρόνια, στην ανάπτυξη ψηφιακών συστημάτων και λειτουργικών εφαρμογών, καθώς και στην οργάνωση υποδομών τεχνολογίας που τη διαφοροποιούν στην ελληνική ασφαλιστική αγορά. Στόχος της εταιρείας, που κινείται ψηφιακά προς την κατεύθυνση του απόλυτου “digital insurer”, είναι η παρακολούθηση των σύγχρονων τάσεων της αγοράς και της συμπεριφοράς των καταναλωτών, ο αποτελεσματικότερος οικονομικά έλεγχος του κόστους και του ύψους των ασφαλίστρων, η βελτίωση διαδικασιών και η προσαρμογή στη διαχείριση νέων κινδύνων. Η ψηφιακή στρατηγική της εταιρείας βασίζεται σε τρεις άξονες: στην επικέντρωση στις ανάγκες του πελάτη, στη λήψη γρήγορων αποφάσεων που στηρίζονται στην αξιοποίηση δεδομένων και στη λειτουργική αριστεία μέσω της χρήσης προηγμένων τεχνολογιών και της αξιοποίησης σχετικών δεξιοτήτων και τεχνογνωσίας του ανθρώπινου δυναμικού. Η Οία απέχει περίπου 20 χλμ. από το αεροδρόμιο και το λιμάνι της Σαντορίνης. Η μορφολογία του νησιού, με τις απόκρημνες ακτές και τους παραδοσιακούς οικισμούς στις άκρες των βράχων του, συνθέτει ένα κάδρο μοναδικό στον κόσμο. Η Σαντορίνη φημίζεται, επίσης, για την πλούσια πολιτιστική κληρονομιά, το κρασί και την υψηλή γαστρονομία της, με εξαιρετικής ποιότητας πρώτη ύλη. Μια περιήγηση γύρω από την καλντέρα είναι ένας πρωτότυπος τρόπος για να γνωρίσει κανείς τα κρυμμένα μυστικά της, το ηφαίστειο και τη γειτονική Θηρασιά. ΧΡΗΜΑ 79

διά ταύτα...

ς υ ο τ ς α τ ν ο ν Περιμέ . . . » ς έ τ σ ι ε ν α δ ς υ ο ρ ά β ρ α β « Οι άνθρωποι αυτοί είναι «μια κάποια λύσις», που θα έλεγε ο ποιητής. Ποιοι άνθρωποι; Οι «βάρβαροι δανειστές», που ονειρευόμαστε να διώξουμε κάποτε από τη χώρα, αλλά προς το παρόν τους περιμένουμε με αγωνία στην Αθήνα, μήπως και λυθούν τα μάγια αυτής της «στοιχειωμένης» πρώτης αξιολόγησης από τους Θεσμούς, που, όπως λέει και ο Ευκλείδης Τσακαλώτος, αν πάει για τον Μάιο, καήκαμε. Όταν γράφονταν αυτές οι γραμμές, παιζόταν ένα παιχνίδι γνωστό από το παρελθόν. Οι «βάρβαροι» Τροϊκανοί παρέμεναν πεισματικά μακριά από το γνωστό, φιλόξενο κεντρικό ξενοδοχείο της Αθήνας, διαμηνύοντας ότι δεν έχουμε προσφέρει ακόμη αρκετά για να τους πείσουμε να έρθουν για την… ολοκλήρωση του δεσμού μας. Η κυβέρνηση θα μπορούσε να το κάνει όπως ο Βαγγέλης (Βενιζέλος). Να επινοήσει στο «πι και φι» ένα ωραίο νέο τέλος, όπως το αλησμόνητο ειδικό τέλος στα ηλεκτροδοτούμενα ακίνητα, που όταν μεγάλωσε έγινε ΕΝΦΙΑ, και να κάνει τους «βαρβάρους» να τρέξουν στην πρώτη πτήση για Αθήνα. Ή θα μπορούσε να το κάνει όπως ο Γιάνης (ένας είναι ο Γιάνης). Να περιμένει μέχρι να φθάσει στο χείλος της κατάρρευσης η Deutsche Bank, για να έρθουν γονατιστοί οι δανειστές και να μας παρακαλέσουν να μην τινάξουμε στον αέρα την ευρωζώνη. 80 Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2016

Η στήλη έχει να προτείνει έναν τρίτο δρόμο για την ολοκλήρωση της αξιολόγησης: να καλέσουμε τους Τροϊκανούς για χωριάτικα λουκάνικα στα κάρβουνα των αγροτικών μπλόκων και τσιφτετέλια μέχρι πρωίας με αγροτοπατέρες σε κεντρικά «μέγαρα πολιτισμού» των Αθηνών. Κάπου μεταξύ κορύφωσης της χοληστερίνης και λιποθυμίας από το αλκοόλ και τα ντεσιμπέλ των κλαρίνων, θα έδιναν μέχρι και αύξηση συντάξεων για να γλιτώσουν. Υπάρχει βέβαια και η άλλη λύση, που θα μπορούσε να προταθεί από τον Νίκο Παππά. Να αφαιρεθούν οι άδειες διαπραγμάτευσης από τους τέσσερις τεχνοκράτες του κουαρτέτου και να χορηγηθούν νέες σε τέσσερις τεχνοκράτες που θα επιλέξει η ελληνική κυβέρνηση από λίστα που θα δώσουν οι σύντροφοι Ισπανοί Podemos. Να τελειώνουμε επιτέλους με τη διαπλοκή των Θεσμών με τον Σόιμπλε! Το μόνο παρήγορο, πάντως, είναι ότι ο Ευκλείδης Τσακαλώτος μάς έχει διαβεβαιώσει ότι οι εκπρόσωποι των Θεσμών δεν του έχουν ζητήσει σκληρά μέτρα στις κατ’ ιδίαν συνομιλίες που είχαν στην Αθήνα. Πού να βρουν το θάρρος, όταν έχουν απέναντί τους έναν τόσο μαχητικό διαπραγματευτή; Μέχρι και ο Πόουλ Τόμσεν αναγκάζεται να ζητάει μέτρα 9 δισ. ευρώ και μειώσεις συντάξεων μέσα από blog στην ιστοσελίδα του ΔΝΤ, για να μην αναγκαστεί να αντικρίσει τον Ευκλείδη και να τα ζητήσει. Τροϊκανοί, τρέμετε!

ΧΡΗΜΑ

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕΠΩΝΥΜΟ

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑ - ΘΕΣΗ ΣΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ*

ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΓΚΡΙΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ* ΟΔΟΣ

Τ.Κ.

ΠΕΡΙΟΧΗ

ΠΟΛΗ

ΧΩΡΑ

ΤΗΛ. ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Ε-ΜAIL

ΤΗΛ. ΟΙΚΙΑΣ

ΚΙΝΗΤΟ

FAX

ΑΦΜ*

ΔΟΥ*

* ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΤΕ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ

Το ΧΡΗΜΑ καινοτοµεί τεχνολογικά, κυκλοφορεί και ψηφιακά, µε e-mail! Ο συνδροµητής µπορεί να ξεφυλλίσει και να διαβάσει το περιοδικό από την οθόνη του υπολογιστή του, µε τρόπο παρόµοιο του εντύπου. Η τεχνολογία e-book προσφέρει δυνατότητες αναζήτησης µε λέξεις-κλειδιά, rich media (video, ήχος, flash animations), hyperlinks, ψηφιακές σηµειώσεις, κι όλα αυτά...οικολογικά!

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Σε έντυπη και ψηφιακή µορφή) ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΙΔΙΩΤΩΝ ΕΞΑΜΗΝΗ (5 ΤΕΥΧΗ) 20,00 € ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΥΠΡΟΣ (10 ΤΕΥΧΗ) 100,00 €

ΦΟΙΤΗΤΙΚΗ (10 ΤΕΥΧΗ) 30,00 €

ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 45,00 €

ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 80,00 €

ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (10 ΤΕΥΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟMΙKΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 60,00 € ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 110,00 €

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Αποκλειστικά σε ψηφιακή µορφή) ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 15,00 € (Σε όλες τις συνδροµές συµπεριλαµβάνεται Φ.Π.Α.)

ΤΡΟΠΟΙ ΕΞΟΦΛΗΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ ΚΑΤΑΘΕΣΗ ΣΤΟΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟ: ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (089/470271-92 / ΙΒΑΝ GR46 0110 0890 0000 0894 7027 192) Βεβαιώνεστε πάντα ότι ο λογαριασµός στον οποίο καταθέτετε είναι της εταιρείας ETHOS MEDIA Α.Ε. Σηµειώνετε πάντα το όνοµά σας στο καταθετήριο. Παρακαλούµε, όπως αποστείλετε το καταθετήριο µε fax στο 210 998 4953, υπόψιν κου Κωνσταντίνου Σαλβαρλή.

ΕΠΙΤΑΓΗ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΗ ΕΠΙΤΑΓΗ

*Διεύθυνση αποστολής επιταγών: ETHOS MEDIA S.A., Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιµος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδροµών: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu