ΧΡΗΜΑ # 425, Νοέμβριος-Δεκέμβριος 2016 by ethosMEDIA

ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Ελπίδες για μεγάλο ράλι στη σκιά πολιτικού ρίσκου SUSTAINABILITY Αναζήτηση του μοντέλου που διασφαλίζει ανάπτυξη και κοινωνική συνοχή Βασίλης Φουρλής

Πρόεδρος Όμιλος Fourlis

Επενδύουμε σε αποδοτικές δραστηριότητες στο εξωτερικό και στην Ελλάδα

SS POS RE

X+7

ΚΕΜΠ. KAΛΛΙΘΕΑΣ 563

Στον στρατηγικό τομέα, διακόψαμε δραστηριότητες που θεωρήσαμε ότι δεν θα απέδιδαν πλέον για εμάς. Επίσης, ρίξαμε βάρος στις επενδύσεις στο εξωτερικό και πολύ επιλεκτικά μόνο στην Ελλάδα.

S PO

21-0117

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.425 / 11-12.2016 / € 6,00

Καζαμίας 2017: Η ταραγμένη χρονιά και ο νέος πρωθυπουργός!

Ν ντας Χαλδούπης

Η δημιουργική Ελλάδα ζητεί... απελευθέρωση!

ην παρασιτική Ελλάδα όλοι τη γνωρίζουμε. Και την έχουμε πληρώσει πολύ ακριβά. Υπάρχει, όμως, μια δημιουργική Ελλάδα νέων επιχειρηματιών και επιστημόνων, αλλά και επιχειρήσεων με μεγάλη ιστορική διαδρομή, που έχουν έναν κοινό παρονομαστή: μπορούν να σταθούν με αξιώσεις στην παγκοσμιοποιημένη οικονομία και να αναστρέψουν την ιστορική ήττα που υπέστη η χώρα τις τελευταίες δεκαετίες, όταν πήρε θέση ουραγού στην παγκοσμιοποίηση και μοιραία κατέληξε στη χρεοκοπία. Στη δημόσια συζήτηση για τη χρεοκοπία του 2010, έχουν ακουστεί πολλά για τη δημοσιονομική πολιτική που έφθασε τη χώρα στην ανάγκη δανεισμού από επίσημους πιστωτές με σκληρούς όρους, αλλά και για τους χειρισμούς που έγιναν από τις κυβερνήσεις, οι οποίες υποχρεώθηκαν να διαπραγματευθούν αυτά τα διεθνή δάνεια κάτω από τη δαμόκλειο σπάθη της άτακτης κατάρρευσης και της εξόδου από την ευρωζώνη. Πολύ λιγότερο έχει συζητηθεί το πρόβλημα της χαμηλής παραγωγικότητας και ανταγωνιστικότητας, που κατέταξε την Ελλάδα στους χαμένους της παγκοσμιοποίησης. Από την ένταξη της χώρας στην ΕΟΚ, παραγωγικοί κλάδοι που είχαν ευημερήσει σε συνθήκες προστατευτισμού άρχισαν να καταρρέουν, υπό την πίεση του διεθνούς ανταγωνισμού, ενώ λίγες ήταν οι επιτυχημένες προσπάθειες για την κατάκτηση της διεθνούς αγοράς από ελληνικά εμπορεύσιμα αγαθά υψηλής ποιότητας και με ανταγωνιστική τιμολόγηση. Οι εισροές κοινοτικών κονδυλίων και φθηνού δανεισμού μετά την ένταξη στην ευρωζώνη επέτρεψαν σε μια χώρα που βρισκόταν στην πλευρά των ηττημένων της παγκοσμιοποίησης

και θα έπρεπε να δει το βιοτικό της επίπεδο να υποχωρεί να συνεχίσει να καταναλώνει πέρα από τις πραγματικές της δυνατότητες. Όμως, το όνειρο της εύκολης ευημερίας δεν άργησε να μετατραπεί σε εφιάλτη υπερχρέωσης, οικονομικής κατάρρευσης και σταθεροποίησης, με δάνεια που παρέχονται από επίσημους πιστωτές με πολύ σκληρούς όρους. Σήμερα, η οικονομία σταθεροποιείται και υπάρχουν παραγωγικές δυνάμεις που είναι έτοιμες, με νέες ιδέες και γνήσια διάθεση δημιουργικότητας, να επιχειρήσουν να κερδίσουν το στοίχημα που χάθηκε στο πρόσφατο παρελθόν, τοποθετώντας την Ελλάδα στις ανεπτυγμένες οικονομίες, που μπορούν να ευημερήσουν σε συνθήκες διεθνοποιημένου ανταγωνισμού. Αυτές οι δυνάμεις το μόνο που ζητούν είναι να απελευθερωθούν από τα δεσμά που κάνουν βασανιστική –αν δεν καταδικάζουν εξαρχής σε αποτυχία– κάθε προσπάθεια υπέρβασης της μίζερης πραγματικότητας της εποχής των μνημονίων. Το βασικότερο πρόβλημα όσων θέλουν και μπορούν να δημιουργήσουν με νέους όρους είναι η σοβαρή δυσλειτουργία των χρηματοπιστωτικών μηχανισμών της οικονομίας. Οι περιορισμοί στην κίνηση κεφαλαίων και η ανυπαρξία πιστώσεων δημιουργούν έναν ασφυκτικό κλοιό για κάθε επιχειρηματικό εγχείρημα. Δυστυχώς, η πρόοδος στην κατεύθυνση της αποκατάστασης μιας χρηματοπιστωτικής «κανονικότητας» εξαρτάται από δυνάμεις που ξεπερνούν τις ελληνικές κυβερνήσεις. Χρειάζεται να βρεθεί πρώτα ένα modus vivendi με τους ξένους πιστωτές, για μια μακροπρόθεσμη ρύθμιση των δανειακών υποχρεώσεων της χώ-

ρας, που θα επιτρέψει τη σταδιακή επιστροφή στη διεθνή αγορά κεφαλαίων και την άρση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων. Το απογοητευτικό στοιχείο –ως τώρα τουλάχιστον– είναι ότι αυτή η συμφωνία με τους δανειστές της χώρας δεν συζητείται στη βάση ορθολογικών οικονομικών κριτηρίων, αλλά υπεισέρχονται πολιτικοί υπολογισμοί και προτεραιότητες, σε ελληνικό και ευρωπαϊκό επίπεδο, που οδηγούν σε μια πρόοδο με επικίνδυνα αργούς ρυθμούς. Η απογοητευτική συνεδρίαση του Eurogroup, στις 5 Δεκεμβρίου, όπου δεν έκλεισε η δεύτερη αξιολόγηση και έμειναν πολλές «τοξικές» εκκρεμότητες για τους μελλοντικούς δημοσιονομικούς στόχους, δεν άφησε πολλά περιθώρια αισιοδοξίας για μια γρήγορη και «καθαρή» λύση, αλλά δημιούργησε έντονες ανησυχίες ότι και πάλι η Ευρώπη θα «κλωτσήσει τον κουβά» πιο μακριά και τον λογαριασμό θα πληρώσουν οι πιο δημιουργικές δυνάμεις της ελληνικής οικονομίας, μένοντας παγιδευμένες σε μια χρηματοπιστωτική δυστοπία. Αν μπορεί κανείς να κάνει μια ευχή για το 2017, αυτή είναι να ξεπεραστούν το ταχύτερο οι αντιπαραθέσεις γύρω από το ελληνικό πρόγραμμα και να επανέλθει σταδιακά η χρηματοπιστωτική ομαλότητα, που τόσο χρειάζονται οι δημιουργικές δυνάμεις της ελληνικής επιχειρηματικότητας για να αρχίσουν να οικοδομούν ένα νέο παραγωγικό και αναπτυξιακό πρότυπο, προσανατολισμένο στην παγκοσμιοποιημένη αγορά. Καλό και δημιουργικό 2017!

ΧΡΗΜΑ

τ.425, οέμ ριος - εκέμ ριος 2016 2

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Ε ΑΡΧΗ...

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ελπίδες για μεγάλο ράλι στη σκιά πολιτικού ρίσκου

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΒΡΑΒΕΙΑ ΧΡΗΜΑ ι καλύτερες εισηγμένες της χρονιάς

ΚΑ ΑΜΙΑΣ Μια ταραγμένη χρονιά και... ο δωνις πρωθυπουργός!

50 82

Κ ΑΔΟΣ ΑΕΕΑΠ ντονη κινητικότητα με επενδύσεις και νέα σχήματα

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

SUSTAINABILITY Αναζήτηση του μοντέλου που διασφαλίζει ανάπτυξη και κοινωνική συνοχή

ΧΡΗΜΑ

ΠΑΡΑΓΩ

www.hrima.gr

ΕΝΕΡΓΕΙΑ

για την επιχείρησή µου

τ.425/11-12.2016

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΧΡΗΜΑ

Ελπίδες για μεγάλο ράλι στη σκιά πολιτικού ρίσκου

τ.425/ 11-12.2016

SUSTAINABILITY Αναζήτηση του μοντέλου που διασφαλίζει ανάπτυξη και κοινωνική συνοχή

Καλή Χρονιά!

Βασίλης Φουρλής

Από σήµερα, ο ήλιος δίνει ενέργεια στην επιχείρησή σου!

Πρόεδρος Όμιλος Fourlis

Επενδύουμε σε αποδοτικές δραστηριότητες στο εξωτερικό και στην Ελλάδα

Γιατί από σήµερα, η Τράπεζα Πειραιώς µε το Πρόγραµµα «Παράγω ενέργεια για την επιχείρησή µου» σου προσφέρει χρηµατοδοτικές λύσεις για το κόστος επένδυσης σε φωτοβολταϊκό σύστηµα. Έτσι:

• Η ενέργεια που παράγεις συµψηφίζεται µε την κατανάλωσή σου • Συµβάλλεις στην προστασία του περιβάλλοντος

SS POS RE

563

X+7

ΚΕΜΠ. KAΛΛΙΘΕΑΣ P

Η πρώτη τράπεζα στην Ελλάδα

T. 18 28 38, www.piraeusbank.gr

Το πρόγραµµα είναι συµβατό µε όλους τους παρόχους ηλεκτρικής ενέργειας.

~ ΔΙΕ ΝΗ h a :

• Μειώνεις στο ελάχιστο το κόστος του ρεύµατος

ISSN 1105-0470

~ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ πολυετής πόλεμος για μείωση των κόκκινων δανείων

S PO

21-0117

ΕΜΑ Ε

~ ΑΝΑ ΥΣΗ Stanley Black & Decker

ΧΡΗΜΑ

ΕΙΔΙΚΟΣ ΣΥΝΕΡ ΑΤΗΣ Ν ντας Χαλδούπης ha i. h m ia. ΣΥΝΤΑΚΤΕΣ λενα Ερμείδου rm i . h m ia. αλάτεια Μπασέα a a.g h m ia.

~ Απαγορεύεται αυστηρά η

αναδημοσίευση φωτογραφι ν και ύλης ή μέρους αυτής, και η καθ οιονδήποτε τρόπο εκμετάλλευσή τους, χωρίς την έγγραφη άδεια του εκδότη.

τεύ ος Νοεμβρίου Δεκεμβρίου

ΑΡΧΙΣΥΝΤΑΚ ΗΣ ι ργος Καλούμενος a m .g h m ia.

ΦΥ

τον στρατηγικό τομέα, διακό αμε δραστηριότητες που θεωρήσαμε ότι δεν θα απέδιδαν πλέον για εμάς. Επίσης, ρίξαμε άρος στις επενδύσεις στο εξωτερικό και πολύ επιλεκτικά μόνο στην Ελλάδα.

μεγάλος ασθενής της ευρωζ νης

ΕΝΙΚΟΣ ΔΙΕΥ ΥΝΤΗΣ Κωνσταντίνος Ου ούνης i. h m ia.

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.425 / 11-12.2016 / € 6,00

περιεχόμενα

Καζαμίας 2017: Η ταραγμένη χρονιά και ο νέος πρωθυπουργός!

Κ Η Α Ράντω Μαν λογλου ma g .r h m ia. ΥΠΟΔΟΧΗ ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ Δέσποινα Ροπόδη r i. h m ia.

Νίκος Αθανασίου a ha a i . h m ia. ΤΜΗΜΑ ΣΥΝΔΡΟΜ Ν & ΚΥΚ ΟΦΟΡΙΑΣ ωνσταντίνος Σαλβαρλής a ar i . h m ia.

ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΥΠΟΣΤΗΡΙ Η ιούλη Μουτεβελή m i.g h m ia. ΠΕΥ ΥΝΗ Ο ΙΣΤΗΡΙΟΥ Νατάσσα α αράκου a ara . h m ia. Φ ΤΟ ΡΑΦΙΑ οδωρής Αναγνωστόπουλος Shutterstock ΣΕ ΙΔΟΠΟΙΗΣΗ Στράτος Μωυσής m ii. h m ia.

ΕΠΙΜΕ ΕΙΑ ΔΙΟΡ ΣΗ Αμαλία ούβαρη ari.a h m ia. ΕΚΤΥΠ ΣΗ ΒΙΒ ΙΟΔΕΣΙΑ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑ ΕΝ ΕΣΗ r ssious Αρβανιτίδης Α.Β.Ε.Ε. ISSN 1105-0470

S I S. . εσσαλίας 2 , 174 56 λιμος :210 4 50, :210 4 5 :i hrima.gr www. h m ia. www. h . www.hrima.gr www.i ra w r .gr www. ir . m.gr www.a a i mai. m www.a i mag.gr

~ Εν αρ ή Η δημιουργική Ελλάδα ζητεί... απελευθέρωση! ~ Επικαιρότητα Μετέωρη η αξιολόγηση και η ποσοτική χαλάρωση ~ Διά ταύτα Αμάρτησα για το

...

ΣΥΝΕΝΤΕΥ Η Βασίλης Φουρλής Πρόεδρος, Όμιλος Fourlis

Επενδύουμε σε αποδοτικές δραστηριότητες στο εξωτερικό και στην Ελλάδα ΧΡΗΜΑ 5

επικαιρότητα

ΜΕ Ε ΡΗ ΗΑ Η Η ΚΑ Η ΚΗ ΧΑ ΑΡ Η

από τον

Ν ντα Χαλδούπη

Η τορπίλη από το και η κόντρα με τους δανειστές για το οήθημα στους συνταξιούχους υθίζουν πάλι την οικονομία στην α ε αιότητα 6

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

την α ε αιότητα υθίζεται και πάλι η οικονομία, καθ ς διαεύσθηκαν οι προσδοκίες για κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης στις 5 εκεμ ρίου και άμεση ένταξη των ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπα κής Κεντρικής ράπεζας, που είχε δημιουργήσει ελπίδες για γρήγορη ελτίωση του επενδυτικού κλίματος και δοκιμαστική έξοδο στις αγορές την άνοιξη. Από την πλευρά της κυ έρνησης, δια εύδονται τα σενάρια για πλήρες αδιέξοδο και προκήρυξη εκλογ ν, τα οποία τροφοδοτήθηκαν από τις έκτακτες παροχές που ανακοίνωσε ο πρωθυπουργός έκτακτο οήθημα στους συνταξιούχους, αναστολή της αύξησης Α σε νησιά του Αιγαίου . ο καλό σενάριο για την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων με τους δανειστές προ λέπει τ ρα ότι η τεχνική συμφωνία a agr m για το κλείσιμο της αξιολόγησης θα έχει ολοκληρωθεί ς την προγραμματισμένη συνεδρίαση του r gr στις 26 ανουαρίου. μως, δεν μπορεί πλέον να αποκλειστεί ένα μπλοκάρισμα της διαπραγμάτευσης για μεγαλύτερη χρονική περίοδο. ο ημόσιο δεν χρειάζεται άμεσα την επόμενη δόση του δανείου, αλλά τον Απρίλιο εκτιμάται ότι η ρευστότητά του θα ρίσκεται πάλι στο κόκκινο . ο αρύ κλίμα αντανακλάται στις αγορές. Είναι χαρακτηριστική η κίνηση της απόδοσης των 10ετ ν ομολόγων, που είχε υποχωρήσει οριακά χαμηλότερα από 6,50 λίγο πριν τη συνεδρίαση του

r gr , αλλά στις 1 εκεμ ρίου είχε εκτιναχθεί στο επίπεδο του 7,20 . Η συνεδρίαση του r gr στις 5 εκεμρίου ήταν απογοητευτική, παρότι έγινε ένα πρ το ήμα για την ελάφρυνση του χρέους, με την έγκριση των ραχυπρόθεσμων μέτρων που επεξεργάστηκε ο Ευρωπα κός Μηχανισμός ταθερότητας, τα οποία εκτιμάται ότι θα φέρουν ς το 2060 μια μείωση του χρέους κατά 20 του ΑΕ . Από τη συνεδρίαση της 5ης εκεμ ρίου επι ε αι θηκε ότι η ερμανία μπλοκάρει τις συζητήσεις για μια μείωση του μεσοπρόθεσμου δημοσιονομικού στόχου, στε μετά τη λήξη του προγράμματος να χαλαρ σει η λιτότητα, καθ ς αρνείται επίμονα να συζητήσει τ ρα τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους, που θα πρέπει να συνοδεύσουν τη μείωση του στόχου. Μετά την οριστικοποίηση του γερμανικού έτο σε ευμενείς για την Ελλάδα ρυθμίσεις, το ιεθνές ομισματικό αμείο μετέφερε την πίεσή του στην ελληνική πλευρά, ζητ ντας αξιόπιστα μέτρα, που θα εγκριθούν εκ των προτέρων και θα διασφαλίζουν ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα φθάσει στο ,5 του ΑΕ το 201 και θα διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο τουλάχιστον για τρία χρόνια το r gr δεν προσδιόρισε πόσα χρόνια ακρι ς καλύπτει η έννοια του μεσοπρόθεσμου στόχου και άφησε αυτήν τη συζήτηση για το μέλλον . Η ελληνική κυ έρνηση απορρίπτει την πρόταση του αμείου για άμεση νομοθέτηση μέτρων με στόχο εξοικονόμησης 4,5 δισ. ευρ , τα οποία θα αφορούν περικοπές ήδη κατα αλλόμενων συντάξεων και μείωση

του αφορολόγητου ορίου και προτείνει ως εναλλακτική λύση την εκ μέρους της ανάλη η μιας πολιτικής δέσμευσης, που θα περιληφθεί στο αναθεωρημένο μνημόνιο, για χρονική επέκταση της ισχύος του δημοσιονομικού κόφτη για τουλάχιστον τρία χρόνια μετά τη λήξη του προγράμματος. αρότι η Κομισιόν και πολλές ευρωπα κές κυ ερνήσεις λέπουν αυτήν την πρόταση θετικά, ως μια διέξοδο για να προωθηθούν οι διαπραγματεύσεις και να κλείσει η αξιολόγηση, το αμείο ς τ ρα δεν την έχει αποδεχθεί, καθ ς και στο πρόσφατο παρελθόν έχει αξιολογήσει ως μέτρο αμφισ ητούμενης αποτελεσματικότητας τον αυτόματο διορθωτικό μηχανισμό. Μάλιστα, το κοινό άρθρο του επικεφαλής οικονομολόγου του , Μορίς μπστφελντ, και του διευθυντή για την Ευρ πη, όουλ όμσεν, στο g της επίσημης ιστοσελίδας του I , όπου αναρτήθηκε επίσης αναλυτικό άρθρο του κυρίου όμσεν για τις εκτεταμένες αλλαγές που ζητεί το αμείο στη συμφωνία του περασμένου καλοκαιριού έφερε όλες τις διαφωνίες Ευρωπαίων, ελληνικής κυ έρνησης και στην επιφάνεια και ενέτεινε την α ε αιότητα για το μελλοντικό ρόλο του αμείου στο ελληνικό πρόγραμμα. ο άρθρο προκάλεσε ενόχληση όχι μόνο στην Αθήνα και στις ρυξέλλες αλλά και στο ερολίνο, καθ ς, με τόνο τελεσιγράφου, που έκανε στενό συνεργάτη της κυρίας Μέρκελ να δηλ σει στην h ότι του σπάει τα νεύρα το , οι δύο αξιωματούχοι του αμείου ξεκαθάρισαν ότι όσα μέτρα κι αν λά ει η ελληνική κυ έρνηση, η ελάφρυνση του χρέους είναι αναπόφευκτη. ο χρέος της Ελλάδας είναι εξαιρετικά μη ι σιμο και δεν θα το κάνουν ξανά ι σιμο οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, όσο μεγά-

Από τη συνεδρίαση της 5ης εκεμ ρίου επι ε αι θηκε ότι η ερμανία μπλοκάρει τις συζητήσεις για μια μείωση του μεσοπρόθεσμου δημοσιονομικού στόχου, στε μετά τη λήξη του προγράμματος να χαλαρ σει η λιτότητα, καθ ς αρνείται επίμονα να συζητήσει τ ρα τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του χρέους. λης έκτασης κι αν είναι, χωρίς σημαντική ελάφρυνση του χρέους έγρα αν οι δύο αξιωματούχοι του αμείου, ξεκαθαρίζοντας ότι, ανεξάρτητα από την έκ αση των διαπραγματεύσεων με την ελληνική κυ έρνηση για τα μέτρα οικονομικής πολιτικής και τον μεσοπρόθεσμο δημοσιονομικό στόχο, η ερμανία δεν μπορεί να αποφύγει το πικρό ποτήρι της άμεσης συζήτησης μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος. Η ελληνική πλευρά εκτιμά ότι, στην πραγματικότητα, το διατυπ νει προτάσεις για το χρέος που γνωρίζει ότι δεν μπορούν να γίνουν δεκτές από τη ερμανία και για νέα μέτρα, που γνωρίζει ότι δεν μπορούν να γίνουν δεκτά από την Αθήνα, με σκοπό να παραμείνει εκτός ελληνικού προγράμματος. μως, η ερμανίδα καγκελάριος, νγκελα Μέρκελ, φέρεται να απέρρι ε προτάσεις του Αλέξη σίπρα για οριστική αποχ ρηση του αμείου από το πρόγραμμα, στε να συνεχιστεί μόνο με τους ευρωπα κούς θεσμούς, καθ ς υπάρχει σο αρό ενδεχόμενο να απορριφθούν από τη γερμανική ουλή οι περαιτέρω εκταμιεύσεις δόσεων του δανείου προς την Ελλάδα, αν ρίσκεται εκτός προγράμματος το αμείο. ην ήδη δύσκολη κατάσταση έκανε ακόμη πιο περίπλοκη η εξαγγελία του έκτακτου

πάρχουν σο αρές ενδείξεις ότι το θα συνεχίσει να μπλοκάρει τις διαπραγματεύσεις με τις αξι σεις του για αριά πρόσθετα μέτρα. ολλοί εκτιμούν ότι στόχος της κωλυσιεργίας είναι να οδηγηθεί και πάλι η Ελλάδα σε οριακό σημείο την άνοιξη, αντιμετωπίζοντας εκ νέου το φάσμα της χρεοκοπίας, στε η κυ έρνηση να υποχρεωθεί να δεχθεί τα προτεινόμενα μέτρα.

οηθήματος στους συνταξιούχους από τον πρωθυπουργό. ο γερμανικό πουργείο ικονομικ ν αξιοποίησε την ευκαιρία που δόθηκε από αυτή την εξαγγελία, για την οποία δεν είχαν ενημερωθεί οι εσμοί, για να ζητήσει πάγωμα της εφαρμογής των ραχυπρόθεσμων μέτρων για το χρέος και να στρέ ει τη δημόσια συζήτηση μακριά από την ά ολη για τη ερμανία συζήτηση για το ρόλο του στο ελληνικό πρόγραμμα, μεταθέτοντας στην ελληνική πλευρά την ευθύνη για τις καθυστερήσεις στις διαπραγματεύσεις. ε αυτές τις συνθήκες, που παραπέμπουν σε άμεσο κίνδυνο αναζωπύρωσης της ελληνικής κρίσης, η κυ έρνηση αναζητεί ένα, έστω επ δυνο, αλλά έντιμο συμ ι ασμό με τους δανειστές, προκειμένου να κλείσει η δεύτερη αξιολόγηση το συντομότερο, μέσα από μια συμφωνία για έναν ανα αθμισμένο κόφτη , παρότι αυτό θα χαρακτηριστεί από πολλούς τέταρτο μνημόνιο . μως, υπάρχουν σο αρές ενδείξεις ότι το θα συνεχίσει να μπλοκάρει τις διαπραγματεύσεις με τις αξι σεις του για αριά πρόσθετα μέτρα. ύμφωνα με δημοσίευμα του S i g , το αμείο θα αποφασίσει τον Απρίλιο για τη στάση του, αφού πρ τα λά ει κατευθύνσεις και από τη νέα αμερικανική διοίκηση, υπό τον τόναλντ ραμπ. ολλοί εκτιμούν ότι στόχος της κωλυσιεργίας είναι να οδηγηθεί και πάλι η Ελλάδα σε οριακό σημείο την άνοιξη, αντιμετωπίζοντας εκ νέου το φάσμα της χρεοκοπίας, στε η κυ έρνηση να υποχρεωθεί να δεχθεί τα προτεινόμενα από το αμείο μέτρα. ι επόμενοι μήνες θα δείξουν αν θα δια ευσθεί αυτό το μαύρο σενάριο της πολύμηνης παράτασης της α ε αιότητας στις διαπραγματεύσεις με τους δανειστές. Αν, παρ ελπίδα, επι ε αιωθεί, αναπόφευκτη θα είναι και η επιτάχυνση των πολιτικ ν εξελίξεων, με την ενεργοποίηση των εκλογικ ν σεναρίων... ΧΡΗΜΑ 7

Hellenic Innovation Forum 2017 / 1

- 2η Μαρτίου 2017, Αθήνα

H Ethos Media S.A. και ο ΜΚΟ SciCo, με τιμή παρουσιάζουν το πολυσυνέδριο Hellenic Innovation Forum 2017.

Όραμα

● Να αναδείξει τις πιο πρόσφατες καινοτόμες δράσεις και πρωτοβουλίες ● Να ενισχύσει τον διάλογο μεταξύ των τριών μερών του τριγώνου «Θεσμικοί Παράγοντες - Ερευνητική Κοινότητα - Επιχειρήσεις», προκειμένου να συνδράμει στη δημιουργία μιας ανταγωνιστικής εγχώριας υποδομής ● Να δημιουργήσει ευκαιρίες και προοπτικές για την ανάπτυξη της επιχειρηματικής -και όχι μόνο- καινοτομίας ● Να προωθήσει ένα νέο, αποτελεσματικό περιβάλλον μεταφοράς τεχνογνωσίας από το εργαστήριο στην αγορά ● Να προσελκύσει εγχώριους και διεθνείς θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές ● Να ξεκινήσει έναν διάλογο για την προώθηση της καινοτομίας ως μέσου για την αντιμετώπιση των κοινωνικών προκλήσεων στην Ελλάδα

Δραστηριότητα Α΄: Κεντρικά Συνέδρια Ημέρα 1η: Διεθνείς Ομιλητές και Στρογγυλά Τραπέζια: 1. Θεσμικό πλαίσιο ενίσχυσης της καινοτομίας 2. Έρευνα & Καινοτομία ως μοντέλο ανάπτυξης 3. Επιχειρηματική Καινοτομία και ανάπτυξη εργασιών 4. Χρηματοδότηση Καινοτομίας, ο αποφασιστικός παράγοντας

Δραστηριότητα Β΄: Εταιρικές Παρουσιάσεις Καινοτομίας Κατά τη διάρκεια και των δύο ημερών, παράλληλα με τις εργασίες των κεντρικών συνεδρίων, σε παρακείμενες αίθουσες θα λαμβάνουν χώρα, ανά μία ώρα, παρουσιάσεις που θα γίνονται από εταιρείες σε σχέση με καινοτομικά προϊόντα ή υπηρεσίες που διαθέτουν. Θα λάβουν χώρα έξι παρουσιάσεις ανά αίθουσα, ανά ημέρα, οι οποίες θα απευθύνονται σε επαγγελματικό κοινό που θα έχει προσκληθεί από τις ίδιες τις εταιρείες καινοτομίας.

Ημέρα 2 : Κεντρικές Ομιλίες και Θεματικές Ερευνητικές Παρουσιάσεις 1. Υγεία, Βιοτεχνολογία, Φαρμακευτική 2. Τρόφιμα, Ποτά 3. Ενέργεια 4. Περιβάλλον και Οικιστική Ανάπλαση 5. Πληροφορική, Επικοινωνίες, Κοινωνικά Δίκτυα 6. Εφαρμοσμένη Έρευνα 7. Τουρισμός 8. Μεταφορές 9. Πρωτογενής Παραγωγή

Τιμώμενη Χώρα: Ισραήλ 8

Σκοπός του Πολυ-Συνεδρίου:

Η καθιέρωση του «Hellenic Innovation Forum» (HIF-17) ως πολυσυνεδριακού θεσμού που θα χρησιμεύει ως μόνιμο βήμα ανάδειξης και προώθησης της καινοτομίας και της ανάπτυξης συνεργασιών και συνεργιών μεταξύ των μερών του τριγώνου «Θεσμικοί Παράγοντες - Ακαδημαϊκή/Ερευνητική Κοινότητα - Επιχειρηματικός Κόσμος».

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Δραστηριότητα Γ΄: Έκθεση καινοτόμων ιδεών, υπηρεσιών και προϊόντων. Στο ειδικά διαρρυθμισμένο ανοικτό χώρο μεταξύ των αιθουσών του συνεδρίου, θα λειτουργεί έκθεση καινοτομικών ιδεών, δράσεων, προϊόντων και υπηρεσιών, όπου πανεπιστήμια, ερευνητικά ιδρύματα και κέντρα, επιχειρήσεις ή και ιδιώτες ερευνητές, θα έχουν τη δυνατότητα να παρουσιάσουν τα αποτελέσματα των ερευνών τους στον παραγωγικό και επιχειρηματικό τομέα και σε εν δυνάμει επενδυτές, για την περαιτέρω αξιοποίησή τους.

Επιστημονική Επιτροπή ● Νεκτάριος Ταβερναράκης, Πρόεδρος ΔΣ ΙΤΕ και Μέλος ΔΣ ERC ● Γιάννης Καλογήρου, Διευθυντής του Εργαστηρίου Βιομηχανικής και Ενεργειακής Οικονομίας και υπεύθυνος της Μονάδας Καινοτομίας και Επιχειρηματικότητας του ΕΜΠ ● Δημοσθένης Πολύζος, Καθηγητής του Τμήματος Μηχανολόγων και Αεροναυπηγών Μηχανικών του Πανεπιστημίου Πατρών ● Γιώργος Κόλλιας, τακτικό Μέλος της Ακαδημίας Αθηνών, Διευθυντής του Τομέα Ανοσολογίας στο Ερευνητικό Κέντρο Βιοϊατρικών Επιστημών "Αλέξανδρος Φλέμιγκ" ● Γιάννης Ιωαννίδης, Πρόεδρος και Γενικός Διευθυντής του Ερευνητικού Κέντρου «Αθηνά» ● Μαρία Δούκα, Γενική Διεύθυνση «Έρευνα» της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ● Στέλιος Θωμόπουλος, Διευθυντής του Ινστιτούτου Πληροφορικής και Τηλεπικοινωνιών, ΕΚΕΦΕ Δημόκριτος ● Θεόδωρος Λαόπουλος, Αναπληρωτής Πρύτανης Έρευνας και Συντονισμού, ΑΠΘ

ΧΡΗΜΑ

χρηματιστήριο

Ελπίδες για μεγάλο ράλι στη σκιά πολιτικού ρίσκου

Υπαρκτή η δυναμική ανόδου, ζωηρό το διεθνές ενδιαφέρον για το ΧΑ Η εμπλοκή στις διαπραγματεύσεις με τους δανειστές και τα εκλογικά σενάρια συντηρούν τις αμφιβολίες

λλη μια φορά, οι επενδυτές του ΧΑ, πρωτίστως δηλαδή τα ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια που τοποθετούνται σε αναδυόμενες αγορές, προσβλέπουν σε ένα μεγάλο ράλι από πολύ χαμηλά επίπεδα αποτιμήσεων, αλλά αυτές οι ελπίδες εξακολουθούν να επισκιάζονται από τα σοβαρά πολιτικά ρίσκα των επενδύσεων σε ελληνικές μετοχές, που αναδείχθηκαν και πάλι με την εμπλοκή του Δεκεμβρίου στις διαπραγματεύσεις με τους διεθνείς δανειστές και την αναζωπύρωση των εκλογικών σεναρίων. Το νέο ελληνικό success story, όπως είχε σκιαγραφηθεί όχι μόνο από την κυβέρνηση αλλά και από τους περισσότερους αναλυτές της αγοράς, θα μπορούσε να προσδώσει ισχυρή ανοδική δυναμική στο υπερβολικά «πιεσμένο» Χρηματιστήριο της Αθήνας, αλλά, προς το παρόν, έχει τεθεί σε... αναμονή, μετά την ατυχή κατάληξη του Eurogroup στις 5 Δεκεμβρίου και τη νέα αντιπαράθεση της κυβέρνησης με τους πιστωτές για το έκτακτο βοήθημα στους χαμηλοσυνταξιούχους. Τα βασικά συστατικά αυτού του success story είναι:

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

~ Η μετάβαση, το 2017, σε ταχύτερους ρυθμούς ανάπτυξης της οικονομίας. Η ελληνική κυβέρνηση και οι Θεσμοί των δανειστών αισιοδοξούν για ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 3%, ενώ οι αναλυτές του ιδιωτικού τομέα κάνουν χαμηλότερες εκτιμήσεις. Σε κάθε περίπτωση, όμως, ο επόμενος χρόνος αναμένεται να φέρει, κατά κοινή παραδοχή, μια σημαντική επιτάχυνση της ανάπτυξης, ύστερα από την καταστροφική ύφεση των τελευταίων ετών. ~ Η ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης, σε συνδυασμό με την ενεργοποίηση των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το χρέος και την αναμενόμενη ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, θα σηματοδοτήσει τη σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού περιβάλλοντος της οικονομίας, επιτρέποντας, σε πρώτη φάση, περισσότερες ροές ξένων κεφαλαίων σε ομόλογα και μετοχές, αλλά και επάνοδο ελληνικών κεφαλαίων στο τραπεζικό σύστημα.

Οι παράγοντες της αγοράς περίμεναν ότι η ολοκλήρωση της αξιολόγησης θα ερχόταν στις 5 Δεκεμβρίου, αλλά φαίνεται ότι οι συζητήσεις θα παραταθούν, στην καλύτερη περίπτωση, ώς τα τέλη Ιανουαρίου. Προς το παρόν, μάλιστα, δεν φαίνεται με ποιον συμβιβαστικό τρόπο θα γεφυρωθούν οι γνωστές διαφορές του ΔΝΤ με τη Γερμανία, καθώς η άρνηση του Βερολίνου να συζητηθούν τώρα τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και να μειωθούν οι δημοσιονομικοί στόχοι μεταφέρει μεγάλη πίεση για πρόσθετα μέτρα στην Αθήνα, αλλά η κυβέρνηση έχει ξεκαθαρίσει ότι δεν πρόκειται να νομοθετήσει προκαταβολικά μέτρα για την περίοδο μετά τη λήξη του τρέχοντος προγράμματος. Αυτή η νέα αντιπαράθεση, αρχικά μεταξύ των δανειστών και, στη συνέχεια, μεταξύ δανειστών και ελληνικής κυβέρνησης, έχει εντείνει τις ανησυχίες και για την πολιτική σταθερότητα, παρότι από την πλευρά της κυβέρνησης διαψεύδεται συνεχώς και με κατηγορηματικό τρόπο ότι υπάρχουν σχεδιασμοί για εκλογές. Πάντως, το πώς θα εξελιχθεί η συζήτηση με τους δανειστές έχει κεφαλαιώδη ση-

μασία για τη χρηματιστηριακή αγορά, που περιμένει να τοποθετηθούν στις σωστές θέσεις τα κομμάτια του παζλ πριν αρχίσει να κατακτά νέα υψηλά. Είναι ενδιαφέρον, πάντως, για να ερμηνευθούν οι προθέσεις των επενδυτών, το γεγονός ότι ο Γενικός Δείκτης δεν σημείωσε απότομη «βουτιά» κάτω από τις 600 μονάδες κατά τη δύσκολη περίοδο που ακολούθησε το Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου, κάτι που ερμηνεύεται ως μια σαφής ένδειξη ότι οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής και προσβλέπουν σε μια θετική έκβαση των διαπραγματεύσεων, παρά τις καθυστερήσεις. Μια ματιά στις κινήσεις των αποδόσεων των ομολόγων επιβεβαιώνει το παραπάνω συμπέρασμα. Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς τίτλου είχε εκτιναχθεί φέτος ώς και στο 8,50% (τον Φεβρουάριο, λόγω της τότε εμπλοκής στις διαπραγματεύσεις για την πρώτη αξιολόγηση) και είχε υποχωρήσει λίγο κάτω από 6,50%, πριν από το Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου. Οι κακές εξελίξεις που ακολούθησαν ανέβασαν το yield στο επίπεδο του 7,30% στις 20 Δεκεμβρίου, κάτι που δείχνει ότι υπήρξε μεν απογοήτευση από τις κακές εξελίξεις, αλλά οι επενδυτές δεν αντέδρασαν με πανικό, περιμένοντας ότι τα προβλήματα θα ξεπεραστούν. Σε ό,τι αφορά τους φόβους για πολιτική αποσταθεροποίηση της χώρας, οι επενδυτές είναι πλέον πολύ πιο ψύχραιμοι από το παρελθόν, καθώς εκτιμούν ότι, όποιο σενάριο και αν επιβεβαιωθεί, οι κίνδυνοι είναι περιορισμένοι. Η κυβέρνηση Τσίπρα δεν έχει πραγματική διάθεση να εγκαταλείψει την εξουσία, αλλά ακόμη και αν επιχειρήσει μια ηρωική έξοδο, λόγω της αδυναμίας να καταλήξει σε συμφωνία με τους δανειστές ή να περάσει από τη Βουλή την όποια συμφωνία, το αποτέλεσμα των εκλογών κατά πάσα πιθανότητα θα είναι ο σχηματισμός μιας κυβέρνησης από τη Νέα Δημοκρατία. Όπως χαρακτηριστικά ανέφερε σε τελευταία έκθεσή της η JP Morgan, υπάρχει πάντα η πιθανότητα η κυβέρνηση Τσίπρα να οδηγήσει την Ελλάδα σε πρόωρες εκλογές, λόγω του πολιτικού κόστους που θα επιφέρει η εφαρμογή νέων μέτρων. Σε πρώτη φάση, η κυβέρνηση θα προσπαθήσει να συμμορφωθεί με τις επιταγές των δανειστών, προκειμένου να επιβιώσει,

καθώς γνωρίζει ότι οι Ευρωπαίοι θέλουν να αποφύγουν μια νέα αναταραχή στην Ελλάδα, επειδή η Ευρώπη θα βρεθεί αντιμέτωπη με δύσκολες εκλογικές αναμετρήσεις το 2017. Ωστόσο ακόμη και να προκύψουν πρόωρες εκλογές στην Ελλάδα το 2017, η JP Morgan εκτιμά ότι δεν θα είναι αρνητικό γεγονός. Από μια νέα εκλογική αναμέτρηση, τονίζει, θα προκύψει μια κυβέρνηση που θα είναι πιο προσανατολισμένη στις μεταρρυθμίσεις, αν ληφθεί υπόψη το προβάδισμα που καταγράφει η Νέα Δημοκρατία στις δημοσκοπήσεις.

Το νέο ελληνικό success story, όπως είχε σκιαγραφηθεί όχι μόνο από την κυβέρνηση, αλλά και από τους περισσότερους αναλυτές της αγοράς, θα μπορούσε να προσδώσει ισχυρή ανοδική δυναμική στο υπερβολικά «πιεσμένο» Χρηματιστήριο της Αθήνας, αλλά προς το παρόν έχει τεθεί σε... αναμονή.

Ενδεχομένως να υπάρξει μια αναταραχή στις αγορές βραχυπρόθεσμα, ωστόσο μακροπρόθεσμα μια κυβερνητική αλλαγή στην Ελλάδα θα στηρίξει την ανάπτυξη και τη μεταρρυθμιστική ατζέντα. Στο ρίσκο χώρας επικεντρώνει την ανάλυσή της για τις εξελίξεις στο ΧΑ η Eurobank Euquities, τονίζοντας ότι η κίνηση της αγοράς αντανακλά την εκτίμηση των επενδυτών για το ρίσκο χώρας και οι μεταβολές σε αυτήν την εκτίμηση αποτέλεσαν τη βασική πηγή μεταβλητότητας στην αγορά. Πλέον είμαστε σε σημείο καμπής, υπογραμμίζει η χρηματιστηριακή, καθώς εκκρεμεί μία ακόμη αξιολόγηση και όλα τα εμπλεκόμενα μέρη έχουν αρχίσει τις δη-

λώσεις. Η βασική διαφορά σε σχέση με το παρελθόν είναι ότι η οικονομία καταγράφει ανάπτυξη το δεύτερο εξάμηνο, κάτι που αναμένεται να συνεχιστεί το 2017, ενώ η εφαρμογή του προγράμματος συνεχίζει να έχει τη στήριξη της μεγάλης πλειοψηφίας του πολιτικού φάσματος, περιορίζοντας το πολιτικό ρίσκο. Ως εκ τούτου, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το 2017 θα συνεχιστεί η αποκλιμάκωση του ρίσκου χώρας, κάτι που σε συνδυασμό με ενδεχόμενη συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στο QE της ΕΚΤ αποτελεί ένα υποστηρικτικό πλαίσιο για τις ελληνικές μετοχές. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι οι περισσότερες μετοχές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, αντανακλώντας το αυξημένο ρίσκο χώρας, αν και η μέση έκπτωση έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών έχει περιοριστεί, από επίπεδα άνω του 40% στο 25-30%.

«Κλειδί» οι τραπεζικές μετοχές Η πορεία του ΧΑ το 2017 θα κριθεί από τη συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών, που είχαν και πολύ σοβαρή υστέρηση το 2016, καθώς απορρόφησαν τις συνέπειες της ανακεφαλαιοποίησης του 2015 και έκλεισαν τη χρονιά με βαριές απώλειες, που πάντως είχαν περιοριστεί σε ποσοστό κάτω του 30% στα τέλη Δεκεμβρίου. Οι αναλυτές είναι συγκρατημένα αισιόδοξοι για τον τραπεζικό κλάδο του ΧΑ, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξει κάποιο «ατύχημα» στις σχέσεις με τους δανειστές που θα διαταράξει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. EUROBANK EQUITIES Η Eurobank Equities παραμένει θετική για τις τράπεζες το 2017, εκτιμώντας ότι θα βελτιωθεί η κερδοφορία τους, κυρίως λόγω του χαμηλότερου κόστους πιστωτικού ρίσκου, αλλά και μιας περιορισμένης βελτίωσης στα βασικά έσοδα και τις λειτουργικές δαπάνες. Αναμένει περαιτέρω βελτίωση στην ποιότητα του ενεργητικού, λόγω της οικονομικής ανάκαμψης, του πιο υποστηρικτικού πλαισίου για τη ρύθμιση των «κόκκινων» δανείων και της αυστηρότερης εποπτείας από τον SSM. Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν σε discount ΧΡΗΜΑ 11

χρηματιστήριο έναντι των ευρωπαϊκών, λόγω του αυξημένου ρίσκου χώρας και του ρίσκου που σχετίζεται με την ποιότητα ενεργητικού. Η Eurobank περιμένει αποκλιμάκωση του ρίσκου χώρας, καθώς θα ολοκληρώνεται η δεύτερη αξιολόγηση, κάτι που θα οδηγήσει τελικά σε αναβαθμολόγηση για τον κλάδο. Η Εθνική παραμένει η κορυφαία της επιλογή λόγω του σχετικά ισχυρού ισολογισμού. Η χρηματιστηριακή θέτει σύσταση «αγοράς» τόσο για την Alpha Bank όσο και για την Πειραιώς. BOFA Η Bank of America/Merrill Lynch υιοθετεί «επιλεκτικά θετικότερη» στάση για τις ελληνικές τράπεζες. Ο αμερικανικός οίκος αναβαθμίζει τις συστάσεις για τις μετοχές των Alpha και Εθνικής σε “neutral”, ενώ διατηρεί σύσταση “underperform” για Πειραιώς και Eurobank. Τονίζει ότι το προφίλ ρίσκου-απόδοσης του τραπεζικού κλάδου καθίσταται πιο ελκυστικό, αλλά απέχει ακόμη από το να οδηγεί σε σύσταση «αγοράς». Ο οίκος επισημαίνει ότι καλωσορίζει τις θετικές εξελίξεις στο μέτωπο της μη εξυπηρετούμενης έκθεσης, τη σταδιακή μείωση της χρηματοδότησης από τις κεντρικές τράπεζες

και τις προσπάθειες αποκατάστασης της κερδοφορίας. Ωστόσο, εκτιμά ότι τα δομικά ρίσκα παραμένουν, κάτι που θα μπορούσε να μεταφραστεί σε αυξήσεις κεφαλαίου κάποια στιγμή στο μέλλον, κάτι που θα πρέπει να αντανακλάται στις τιμές των μετοχών τους. Ο αμερικανικός οίκος, εξηγώντας την αναβάθμιση Alpha και Εθνικής, αναφέρει ότι η Alpha Bank είναι η μοναδική ελληνική τράπεζα με δείκτες βασικών κεφαλαίων εφάμιλλους των ευρωπαϊκών (με δείκτη CET1 στο 10,5% εξαιρουμένων των στοιχείων αναβαλλόμενου φόρου) και έχει την καλύτερη παραγωγή κερδών μεταξύ των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών. Η Εθνική Τράπεζα έχει το καλύτερο προφίλ χρηματοδότησης στην Ελλάδα και καλύτερη του μέσου όρου ποιότητα ενεργητικού. Ο οίκος διατηρεί σύσταση «υποαπόδοσης» για τη Eurobank λόγω της ισχνής κεφαλαιακής της θέσης, αλλά και για την Πειραιώς, θεωρώντας ότι το discount έναντι των υπόλοιπων ελληνικών τραπεζών σε όρους P/BV δικαιολογείται, λόγω της ισχνής ποιότητας ενεργητικού και του χαμηλού δείκτη βασικών εποπτικών κεφαλαίων αν εξαιρεθούν τα στοιχεία αναβαλλόμενου φόρου.

Οι δείκτες του ΧΑ Δείκτης

Kλείσιμο 15/12/2016

FTSE-25

1725,41

-5,89%

764,41

-6,37%

FTSEM-40 Εμπόριο Κατασκευές

Μεταβολή 2016

2659,28

5,27%

2180,4

16,08%

Κοινή ωφέλεια

1548,31

-7,59%

Πετρελαιοειδή

3028,54

25,57%

Οικιακή χρήση

7488,6

47,90%

Πρώτες ύλες

2806,69

71,70%

Ταξίδια & Αναψυχή

1431,15

0,44%

Τηλεπικοινωνίες

2383,73

-6,28%

Τρόφιμα-Ποτά

7415,42

0,53%

Τράπεζες

861,37

-26,90%

Τεχνολογία

638,59

11,64%

Ακίνητη Περιουσία

2666,7

10,19%

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

CITI Πολύ πιο θετική στις εκτιμήσεις εμφανίζεται η Citi. Απευθύνει σύσταση «αγοράς» για όλες τις μετοχές των μεγάλων ελληνικών τραπεζών, ενώ στο παρελθόν αξιολογούσε θετικά μόνο τη μετοχή της Alpha Bank. Ο αμερικανικός οίκος υπογραμμίζει ότι υποχωρούν οι ανησυχίες για τα προβληματικά δάνεια, ενώ θετικοί καταλύτες για την αναβάθμιση είναι και η μείωση αποδόσεων στα ομόλογα, όπως και οι πολύ χαμηλές αποτιμήσεις των μετοχών. Ειδικότερα, η Citi τονίζει ότι ξεκαθαρίζει το τοπίο με την ποιότητα ενεργητικού. Η πρόσφατη σχετική έκθεση της ΤτΕ για τη μείωση της μη εξυπηρετούμενης έκθεσης των τραπεζών θέτει ρεαλιστικούς στόχους για τη μείωση των προβληματικών δανείων ώς και το 2019. Επιπλέον, ο οίκος αναμένει ότι η δεύτερη αξιολόγηση θα ολοκληρωθεί στις αρχές του 2017, κάτι που αναμένεται να οδηγήσει σε αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ. Οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να έχουν όφελος 100-180 εκατ. ευρώ η καθεμιά από τα ομόλογα που κατέχουν και από το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης. Τρίτος καταλύτης της αναβάθμισης είναι το γεγονός ότι αν και οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν ενισχυθεί κατά περίπου 30% σε σχέση με τα χαμηλά στις αρχές Νοεμβρίου, ο κλάδος διαπραγματεύεται ακόμη με αποτίμηση κρίσης, με P/ΤB στο 0,3 για το 2016 και με τις τέσσερις τράπεζες να διαπραγματεύονται χαμηλότερα από τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου του περασμένου Δεκεμβρίου. Η Citi εκτιμά ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων θα αυξηθεί σταδιακά στο 5,2% το 2019. Η Citi θέτει τιμή-στόχο 2,5 ευρώ για την Alpha Bank, 0,3 ευρώ για την Εθνική, 0,3 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς και 0,95 ευρώ για τη Eurobank. Για την Alpha και την Εθνική, ο οίκος εκτιμά ότι ενδείκνυνται για «παιχνίδι άμυνας» έναντι πολιτικών και οικονομικών «σοκ», λόγω της καλύτερης κεφαλαιακής τους θέσης και των υψηλών προβλέψεων που έχουν ήδη σχηματίσει. Η Πειραιώς εκτιμάται ότι έχει το υψηλότερο περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ για τη Eurobank σημειώνεται ότι ο βασικός κεφαλαιακός δείκτης CET1 είναι χαμηλότερος έναντι των ανταγωνιστών, αλλά η Citi εκτιμά ότι τα κεφάλαιά της είναι επαρκή, λόγω των χαμηλότερων δεικτών μη εξυπηρετούμενης έκθεσης (NPE).

ΧΡΗΜΑ 1

Οι αποτιμήσεις στην υψηλή κεφαλαιοποίηση (κλείσιμο 15/12/2016) Μετοχή

Τιμή

Απόδοση 16 (%) Κεφ/ποίηση PE 15 PE '16 PE '17 EV/EBITDA '16

P/BV

P/S

DY '15

ΔΕΗ

2 ,81

-27,60%

651,9

4,37

4 ,22

4 ,91

0,11

0,12

ΕΛΛ. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

4,59

-13,40%

300

33,2

31,35

21,61

41,98

2,02

9,52

6,97%

ΟΤΕ

8 ,73

-5,50%

4.279,00

17,81

16,13

13,22

3 ,89

1,9

1,1

1,15%

ΟΠΑΠ

8,01

-1,10%

2.555,20

12,13

15,05

14,32

7 ,65

2,57

0,61

4,99%

ΜΕΤΚΑ

5 ,87

-18,20%

305

5,18

6,78

7,73

2,29

0,54

0,45

2,04%

FF GROUP

18,26

5,50%

1.222,50

6,69

6,58

6,03

4,67

0,74

0,98

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ

2 ,65

7,70%

289,7

17,13

11,91

9,27

5,21

0,87

1,4

3,40% 1,79%

JUMBO

15,1

55,70%

2.054,50

19,6

16,94

16,46

10,36

2,58

3,22

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

5,84

59,10%

682,8

14,37

10,7

8 ,31

4,4

0,71

0,49

ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ

12,51

25,70%

1.385,90

6,77

6,28

7,38

4,57

2,08

0,23

5,20%

ΣΑΡΑΝΤΗΣ

10,3

33,40%

358,1

18,11

16,18

14,09

10,51

2,16

1,19

1,55% 11,40%

AEGEAN

6,14

-10,10%

438,5

6,41

9,26

7,48

3,49

2,67

0,45

ΕΛΛΑΚΤΩΡ

1 ,12

-22,80%

198,2

14,88

12,71

4,16

0,26

0,12

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

2,1

38,20%

217,2

3,77

5,56

2,86

0,58

ΕΥΔΑΠ ΕΥΑΘ GRIVALIA

0,2

5 ,57

11,40%

593,2

13,59

13,15

13,03

3,54

0,63

1,81

2,24%

3,4

13,30%

123,4

9,15

11,02

10,92

3,47

0,84

1,68

3,68%

7,65

3,80%

774,6

12,5

20,59

14,33

14,25

0,92

12,84

4,09%

12,32

-11,20%

308

37,54

27,75

17,11

12,28

1,78

3,16

0,29%

ΦΟΥΡΛΗΣ

3,72

24,00%

189,7

749,77

25,37

14,25

8 ,27

1,23

0,45

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ

4,15

2,70%

1.268,40

27,17

5,18

4,84

3,69

0,7

0,19

ΟΛΠ

COCA COLA

19,62

-0,90%

7.165,30

25,56

22,4

19,67

9,92

2,42

1,15

2,04%

FRIGOGLASS

0 ,11

-94,40%

5,3

0,05

0,01 1,37%

ΤΙΤΑΝ

21,88

24,20%

1.786,00

52,92

20,04

14,71

8,56

1,18

1,23

ΣΩΛ/ΓΕΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ

0 ,62

39,30%

76,9

9,91

6,74

5,23

5,94

0,5

ΙΝΤRALOT

1 ,02

-12,80%

162,1

3 ,47

1,11

0,08

ΠΛΑΙΣΙΟ

3 ,77

-12,10%

83,2

12,36

11,81

9,1

4,07

0,31

ΑΝΕΜΟΣ

0,83

26,30%

68,3

9,93

6,76

5,52

5,42

0,94

1,59

0,26 2,12%

Universe ex banks 24,97

16,01

13,78

7,5

1,82

1,53

PE ‘17

P/BV

DY '14

2,20%

Tράπεζες Μετοχή ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Τιμή

Απόδοση '16 (%) Κεφ/ποίηση PE '14 PE '15 PE '16

DY '15

0,2

-28,10%

1.746,60

65,17

5 ,97

0,26

ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

1,72 0,233

-30,90% -32,10%

2.643,40 2.131,30

30,97

21,41 28,62

6,89 6 ,47

0,31 0,27

EUROBANK

0,642

-38,30%

1.403,40

37,23

6 ,89

0,27

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΧΡΗΜΑ 15

επιχειρήσεις

Ο πολυετής πόλεμος για μείωση των «κόκκινων» δανείων

ε έναν πόλεμο με πολύ δύσκολες μάχες και μακρά διάρκεια, που θα ξεπεράσει κατά πολύ το 2019, μπαίνουν οι ελληνικές τράπεζες, εφαρμόζοντας το «μνημόνιο» για τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, που έχει συμφωνηθεί με τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και με το οποίο τίθενται πολύ φιλόδοξοι στόχοι, ενώ καθιερώνεται αυστηρός μηχανισμός εποπτείας της εφαρμογής του. Η έναρξη της νέας, σκληρής προσπάθειας για τη μείωση των «κόκκινων» δανείων επισημοποιήθηκε με τη δημοσίευση, στα τέλη Νοεμβρίου, της ειδικής έκθεσης της Τράπεζας της Ελλάδος, στη οποία εξειδικεύονται οι στόχοι που έχουν τεθεί ώς τα τέλη του 2019 και τα μέσα για την επίτευξή τους. Οι στόχοι για τη μείωση χαρακτηρίζονται από αναλυτές ιδιαίτερα φιλόδοξοι, αλλά η προσπάθεια των τραπεζών δεν πρόκειται να τελειώσει το 2019, ακόμη κι αν αυτοί οι στόχοι επιτευχθούν. Όπως τόνιζαν τα κορυφαία στελέχη της Τράπεζας Πειραιώς σε ενημέρωση αναλυτών, η προσπάθεια θα συνεχιστεί για αρκετά χρόνια και μετά το 2019, με νέα στοχοθεσία από την πλευρά του SSM και διατήρηση της επιτήρησης, μέχρι να υποχωρήσουν τα προβληματικά δάνεια κοντά στον μέσο όρο των άλλων χωρών της ευρωζώνης.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Το «μνημόνιο» για την αναχαίτιση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων έχει υψηλούς στόχους και η εφαρμογή του δεν τελειώνει το 2019 Θετικά τα πρώτα δείγματα του 2016

Εξάλλου, η επιτήρηση θα είναι ιδιαίτερα αυστηρή, ιδιαίτερα για το πρώτο διάστημα εφαρμογής του προγράμματος. Για τους πρώτους 18 μήνες προβλέπεται αξιολόγηση των τραπεζών από τον SSM ανά τρίμηνο, ώστε να επιβεβαιωθεί ότι το πρόγραμμα εφαρμόζεται με τον συμφωνημένο βηματισμό και χωρίς αποκλίσεις, ενώ μετά το 18μηνο ο έλεγχος θα γίνεται σε ετήσια βάση. Τα πρώτα δείγματα από την εφαρμογή του προγράμματος, πάντως, είναι ενθαρρυντικά, καθώς σε σχετικά δυσμενές μακροοικονομικό περιβάλλον και χωρίς να έχουν εφαρμοστεί πλήρως οι ρυθμίσεις του νέου θεσμικού πλαισίου για τα «κόκκινα» δάνεια –το οποίο αναμένεται να συμπληρωθεί με σημαντικά μέτρα που θα συμφωνηθούν στο πλαίσιο της δεύτερης αξιολόγησης από τους θεσμούς των δανειστών– οι ελληνικές τράπεζες επιτυγχάνουν το 2016 μείωση των μη εξυπηρε-

τούμενων ανοιγμάτων με ρυθμό ελαφρώς καλύτερο από τις προβλέψεις. Ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας, σε πρόσφατη ομιλία του υπογράμμισε ότι η μείωση των «κόκκινων» δανείων αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα βήματα στον οδικό χάρτη για την έξοδο της οικονομίας από την κρίση. Σημείωσε ότι «παρά τη μείωση των δύο τελευταίων τριμήνων, το πρόβλημα παραμένει. Βρίσκονται σε εξέλιξη πρωτοβουλίες για ένα ταχύτερο πλαίσιο, όπως η δευτερογενής αγορά NPLs και ένα ενισχυμένο πλαίσιο για εξωδικαστικό συμβιβασμό, αλλά και νομική προστασία των στελεχών που εμπλέκονται στις διαδικασίες». Τόνισε μάλιστα ότι αν πιαστούν οι στόχοι των NPLs, οι τράπεζες θα έχουν περισσότερα κεφάλαια από όσα σήμερα, ενώ κάλεσε τις τράπεζες να προχωρήσουν σε πιο ενεργητική διαχείριση. Στην ειδική έκθεσή της για τα προβλη-

ματικά δάνεια, η Τράπεζα της Ελλάδος υπογραμμίζει ότι η διαχείριση των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων αποτελεί σήμερα τη σημαντικότερη πρόκληση για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, «καθώς, πέρα από τη βελτίωση της οικονομικής ευρωστίας των τραπεζών, θα επιτρέψει την απελευθέρωση κεφαλαίων προς χρηματοδότηση άλλων, πιο παραγωγικών, κλάδων της οικονομίας και θα συμβάλει στην αύξηση της παραγωγικότητας και της ανάπτυξης». «Στο πλαίσιο αυτό», τονίζει η ΤτΕ, «μία από τις βασικές πρωτοβουλίες σε θέματα πολιτικής είναι η υποχρέωση των τραπεζών να θέσουν επιχειρησιακούς στόχους για τη διαχείριση των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων τους. Η Τράπεζα της Ελλάδος, σε στενή συνεργασία με τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (Single Supervisory Mechanism-SSM) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, έθεσε μια σειρά από επιχειρησιακούς στόχους αποτελεσμάτων και δράσεων για τα Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα, οι οποίοι συνοδεύονται από βασικούς δείκτες απόδοσης». Κεντρικός στόχος είναι να περιοριστούν στο 34% του δανειακού χαρτοφυλακίου τα Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα των τραπεζών ώς το τέλος του 2019. Σημειώνεται ότι στον ορισμό των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων περιλαμβάνονται όχι μόνο τα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών, αλλά και δάνεια για τα οποία υπάρχει υψηλός κίνδυνος να περάσουν στο άμεσο μέλλον σε καθυστέρηση. Σύμφωνα με την έκθεση, τα NPEs θα έχουν μειωθεί στο τέλος του 2019 στα 66,7 δισ. ευρώ, έναντι 106,9 δισ. ευρώ τον Ιούνιο 2016. Η γενναία αυτή μείωση των καθυστερούμενων ανοιγμάτων θα επιτευχθεί με ένα μείγμα κινήσεων στο πλαίσιο της γενικότερης ρύθμισης δανείων και συγκεκριμένα με: ~ ρυθμίσεις δανείων κατά 29% (30,8 δισ ευρώ), ~ ρευστοποιήσεις εξασφαλίσεων και εισπράξεις κατά 16% (17,5 δισ. ευρώ), ~ διαγραφές δανείων κατά 14% (13,9 δισ. ευρώ), ~ πωλήσεις δανείων κατά 7% (7,4 δισ. ευρώ). Το ίδιο διάστημα, αναμένεται δημιουργία νέων NPEs ύψους 30,4 δισ. ευρώ. Ως

Η κορύφωση στην ενεργητική διαχείριση των καθυστερούμενων δανείων θα εκδηλωθεί τη διετία 2018-2019 και θα έχει ως αποτέλεσμα ποσοστιαία μείωση κατά 40% περίπου. Αντίθετα, αρνητική συμβολή στην προσπάθεια μείωσης των υπολοίπων NPEs θα έχει η συσσώρευση νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, που αναμένεται τουλάχιστον μέχρι και το τέλος του 2017.

αποτέλεσμα, η συνολική μείωση του υπολοίπου των NPEs θα φτάσει την περίοδο Ιουνίου 2016-Δεκεμβρίου 2019 το 38%. Αντίστοιχα, τα δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 3 μηνών θα μειωθούν κατά 49%, στα 78,3 δισ. ευρώ, με τον δείκτη NPL να υποχωρεί από το 37% στο 20%. Σημειώνεται ότι τα στοιχεία, που για πρώτη φορά δόθηκαν στη δημοσιότητα, αφορούν το σύνολο του τραπεζικού συστήματος και όχι μόνο τους τέσσερις μεγάλους συστημικούς ομίλους, δηλαδή περιλαμβάνουν τις συνεταιριστικές τράπεζες και την Τράπεζα Αττικής. Εφεξής, αναφέρει η ΤτΕ, αντίστοιχη Έκθεση θα δημοσιεύεται ανά τρίμηνο, προσαρμοσμένη στα στοιχεία που θα έχουν παραθέσει ήδη οι τράπεζες, στο πλαίσιο των τριμηνιαίων επιχειρησιακών τους σχεδίων αναφορικά με τα «κόκκινα» δάνεια. Διευκρινίζεται ότι τους στόχους αυτούς οι συστημικές τράπεζες τους υποβάλλουν και στον SSM. Η κορύφωση στην ενεργητική διαχείριση των καθυστερούμενων δανείων θα εκδηλωθεί τη διετία 2018-2019 και θα έχει ως αποτέλεσμα ποσοστιαία μείωση κατά 40% περίπου. Αντίθετα, αρνητική συμβολή στην προσπάθεια μείωσης των υπολοίπων NPEs θα έχει η συσσώρευση νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, που αναμένεται τουλάχιστον μέχρι και το τέλος του 2017. Έτσι, εκτιμάται ότι ο δείκτης NPE θα υποχωρήσει τον Δεκέμβριο του 2019 στο 34%. Το μεγαλύτερο μέρος της προσαρμογής θα γίνει μέσω των επιχειρηματικών δανείων (58%) και ακολουθούν τα καταναλωτικά δάνεια με 22% και τα στεγαστικά με 21%. Το 15% της προσαρμογής θα προέλθει από τα δάνεια των μικρών επι-

χειρήσεων, το 26% από τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, το 16% από τις μεγάλες και το 1% από τον κλάδο της ναυτιλίας. Ανά κατηγορία πίστης έχουν τεθεί οι ακόλουθοι στόχοι: ~ Στα επιχειρηματικά δάνεια, προβλέπεται να μειωθούν τα NPE από 53% σε 35% και από 63,6 δισ. ευρώ σε 40,5 δισ. ευρώ, ενώ τα NPL από 37% σε 19% και από 45,1 δισ. ευρώ σε 22,7 δισ. ευρώ. ~ Στα στεγαστικά δάνεια τα NPE θα μειωθούν από 42% σε 32% και από 28,1 δισ. ευρώ σε 19,7 δισ. ευρώ, ενώ τα NPL από 31% σε 21% και από 20,7 δισ. ευρώ σε 12,9 δισ. ευρώ. ~ Στα καταναλωτικά δάνεια, τα NPE θα μειωθούν από 64% σε 36% και από 15,2 δισ. ευρώ σε 6,5 δισ. ευρώ, ενώ τα NPL από 52% σε 25% και από 12,5 δισ. ευρώ σε 4,6 δισ. ευρώ. Διευκρινίζεται ότι ως NPLs νοούνται τα δάνεια που είναι σε καθυστέρηση πάνω από 90 ημέρες. Το πρώτο δείγμα γραφής της πορείας των «κόκκινων» δανείων, σε συνάρτηση με τους στόχους που είχαν τεθεί σε προηγούμενο διάστημα από τις τράπεζες, είναι θετικό, καθώς οι στόχοι επιτεύχθηκαν και μάλιστα με οριακή θετική απόκλιση. Ειδικότερα, σύμφωνα με την έκθεση της ΤτΕ, τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα στο τέλος Σεπτεμβρίου μειώθηκαν κατά 1%, στα 106 δισ. ευρώ, από 106,9 δισ. ευρώ στο τέλος του α’ εξαμήνου της φετινής χρονιάς. Ο δείκτης NPE διαμορφώθηκε στο 51%, δηλαδή ακριβώς στον στόχο της συγκεκριμένης περιόδου. ΧΡΗΜΑ 17

διεθνείς αγορές

ΤΟ ΕΥΡΩ σε νέα πολιορκία το 2017

ελείωσε η κρίση στην ευρωζώνη; Η απάντηση στο ερώτημα αυτό, από την οποία εξαρτώνται ροές τρισεκατομμυρίων ευρώ στις αγορές και η ευημερία της ευρωπαϊκής ηπείρου, δεν είναι μονοσήμαντα καταφατική πλέον, καθώς το 2017 είναι πολύ πιθανό να αναζωπυρωθεί η κρίση στην Ιταλία, την ώρα που το πολιτικό περιβάλλον σε σημαντικές χώρες, όπως η Γαλλία, η Γερμανία και η Ολλανδία, θα περιορίζει τα περιθώρια των κυβερνήσεων να διαχειριστούν αποτελεσματικά πιθανές σοβαρές αναταράξεις, όπως αυτές που είχαν σημειωθεί τη διετία 2011-2012, πάλι με επίκεντρο τη Ρώμη. Μπορεί η ελληνική κατάρρευση, το 2010, να έφερε στην επιφάνεια τις δομικές ατέλειες της νομισματικής ένωσης της Ευρώπης, όμως η σοβαρότερη απειλή στην ίδια την υπόσταση του ευρώ ήλθε το 2011, όταν το κόστος δανεισμού της Ιταλίας εκτινάχθηκε στα ύψη (ξεπέρασε και το 7%, στα τέλη εκείνης της χρονιάς).

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Φόβοι αναζωπύρωσης της ιταλικής κρίσης σε περιβάλλον έντονης πολιτικής αβεβαιότητας, λόγω εκλογών σε Γαλλία, Γερμανία, Ολλανδία. Με το «όπλο παρά πόδα» ο Μ. Ντράγκι.

Η διαχείριση μιας κρίσης με επίκεντρο την Ιταλία ήταν σαφές ότι υπερέβαινε τα όρια αντοχής των ευρωπαϊκών θεσμών. Η τρίτη μεγαλύτερη ηπειρωτική οικονομία, μιας χώρας που αποτέλεσε ιδρυτικό μέλος της ευρωπαϊκής κοινότητας, με χρέος της τάξεως των 2 τρισ. ευρώ δεν μπορούσε να αντιμετωπιστεί όπως η Ελλάδα, η Ιρλανδία ή η Πορτογαλία, εντασσόμενη σε ένα πρόγραμμα λιτότητας υπό την επιτήρηση

της Τρόικας, για να λάβει ένα δάνειο που θα κάλυπτε τις χρηματοδοτικές της ανάγκες, αν σταματούσε να δανείζεται από την αγορά. Η Ιταλία ήταν –και εξακολουθεί να είναι– πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει και πολύ μεγάλη για να διασωθεί. Από την άλλη, δύσκολα μπορεί κανείς να φανταστεί ότι η νομισματική ένωση θα μπορούσε να επιβιώσει με τη σημερινή της μορφή αν η Ιταλία αποχωρούσε από το ευρώ.

Η ιταλική κρίση, τελικά, αποσοβήθηκε με έναν συνδυασμό κινήσεων από τις κυβερνήσεις και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, που όμως άφησαν πολλά ανοιχτά τραύματα και από τους πολιτικούς αναλυτές εκτιμάται ότι έδωσαν πολύ ισχυρή δυναμική στον ευρωσκεπτικισμό των Ιταλών, που σήμερα εκφράζεται από τρία ισχυρά κόμματα: το κόμμα του κωμικού Μπέπε Γκρίλο, τη «νέα» Forza Italia, που εξακολουθεί να ελέγχεται από τον Σίλβιο Μπερλουσκόνι και την ακροδεξιά Λέγκα του Βορρά. Τον Νοέμβριο του 2011, αφού είχε κηρυχθεί περίπου ως αποσυνάγωγος από το Βερολίνο, ο Μπερλουσκόνι, μακροβιότερος πρωθυπουργός της μεταπολεμικής Ιταλίας, εξαναγκάστηκε σε παραίτηση, επειδή είχε αρνηθεί την εφαρμογή σκληρής λιτότητας και «φλερτάριζε» ανοιχτά με έξοδο από την ευρωζώνη. Η νέα, τεχνοκρατική κυβέρνηση του Μ. Μόντι ανέλαβε να εφαρμόσει τις μεταρρυθμίσεις που επέβαλαν το Eurogroup και οι αγορές, ώστε σταδιακά να μειωθεί το κόστος δανεισμού και να απομακρυνθεί το φάσμα του αποκλεισμού της Ιταλίας από την αγορά ομολόγων. Η τελευταία κίνηση, όμως, που θεωρήθηκε από τις αγορές σημαντική για να απομακρυνθούν οι φόβοι για την Ιταλία ήρθε από τον Ιταλό κεντρικό τραπεζίτη, Μάριο Ντράγκι, το καλοκαίρι του 2012. Εκτός από την ιστορική του δήλωση, ότι θα κάνει «ό,τι χρειάζεται» για να σωθεί το ευρώ, ο Ντράγκι επινόησε ένα πρόγραμμα διάσωσης νέου τύπου, το περιβόητο OMP (Outright Monetary Purchases), που δίνει στην ΕΚΤ τη δυνατότητα να αγοράζει τα ομόλογα χωρών που κινδυνεύουν να αποκλειστούν από την αγορά, εφόσον υπαχθούν σε ένα πρόγραμμα σταθεροποίησης υπό την επιτήρηση της Τρόικας. Αργότερα, ο Ντράγκι απομάκρυνε ακόμη περισσότερο τους φόβους για την Ιταλία, καθώς το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και τα μηδενικά επιτόκια δανεισμού επέτρεψαν στη χώρα της καταγωγής του να δανείζεται με χαμηλό κόστος, παρά τις συνεχείς διαμαρτυρίες των Γερμανών, οι οποίοι επαναλαμβάνουν συνεχώς ότι αυτές οι διευκολύνσεις επιτρέπουν σε κυβερνήσεις να αποφεύγουν την εφαρμογή δύσκολων, αλλά αναγκαίων μεταρρυθμίσεων.

Παρά τις μεταρρυθμιστικές προσπάθειες των επιγόνων του Μπερλουσκόνι, από τον Μόντι ώς τον Ρέντσι, η ιταλική οικονομία ανακάμπτει με απελπιστικά βραδείς ρυθμούς, η ανεργία παραμένει πολύ υψηλή και το «κόλλημα» του πληθωρισμού γύρω από το μηδέν δυσκολεύει αφόρητα την προσπάθεια να «τιθασευθούν» τα χρέη του Δημοσίου και καθηλώνει τα εισοδήματα των Ιταλών αποταμιευτών.

Δημοψήφισμα-καταλύτης Το ιταλικό ζήτημα μπορεί να έπαψε να απασχολεί σοβαρά τις αγορές και τους υπεύθυνους για τη χάραξη πολιτικής στην ευρωζώνη, αλλά στην ουσία του δεν έχει διευθετηθεί και, με καταλύτη το δημοψήφισμα της 4ης Δεκεμβρίου, αλλά και την εξέλιξη μιας πολύ σοβαρής τραπεζικής κρίσης, απειλεί να επανέλθει στον ορίζοντα της ευρωζώνης, θέτοντας εκ νέου σε αμφισβήτηση την υπόσταση του κοινού νομίσματος. Παρά τις μεταρρυθμιστικές προσπάθειες των επιγόνων του Μπερλουσκόνι, από τον Μόντι ώς τον Ρέντσι, η ιταλική οικονομία ανακάμπτει με απελπιστικά βραδείς ρυθμούς, η ανεργία παραμένει πολύ υψηλή και το «κόλλημα» του πληθωρισμού γύρω από το μηδέν δυσκολεύει αφόρητα την προσπάθεια να «τιθασευθούν» τα χρέη του Δημοσίου και καθηλώνει τα εισοδήματα των Ιταλών αποταμιευτών. Αναπόφευκτα, τα προβλήματα της Ιταλίας συνδέονται με τη συμμετοχή της στην ευρωζώνη, καθώς από τότε που εντάχθηκε στο ευρώ η οικονομία έχει μείνει στάσιμη και η παραγωγικότητα μειώθηκε σοβαρά, ενώ αυξήθηκε στις άλλες δύο μεγάλες οικονομίες, τη Γερμανία και τη Γαλλία. Επιπλέον, οι Ιταλοί δυσφορούν έντονα από τις συνεχείς πιέσεις της Κομισιόν και του Eurogroup για μέτρα λιτότητας και διαρθρωτικής προσαρμογής, που εκτός των άλλων θίγουν και τον πατριωτισμό των Ιταλών, καθώς εκλαμβάνονται σαν προϊόν εξωτερικής επιβολής από τη Γερμανία.

Στο δημοψήφισμα της 4ης Δεκεμβρίου, όπου ο Ρέντσι υπέστη συντριπτική ήττα, με το «όχι» στο 60% και πολύ υψηλό ποσοστό συμμετοχής των ψηφοφόρων, ασφαλώς δεν κρίθηκε η ουσία των συνταγματικών μεταρρυθμίσεων που πρότεινε ο ήδη παραιτηθείς Ιταλός πρωθυπουργός. Το δημοψήφισμα έδωσε την ευκαιρία να εκδηλωθεί μια ισχυρή ψήφος διαμαρτυρίας για την κατάσταση της χώρας, για τις πολιτικές του ιταλικού και ευρωπαϊκού κατεστημένου, ίσως ακόμη και για την ίδια την ευρωπαϊκή πορεία της χώρας. Με καταλύτη το δημοψήφισμα, το 2017 αναμένονται ραγδαίες και ίσως απρόβλεπτες εξελίξεις, καθώς η νέα ιταλική κυβέρνηση θα κληθεί να διαχειριστεί την πολύ σοβαρή τραπεζική κρίση, με επίκεντρο την τράπεζα Monte dei Paschi di Siena και άλλες έξι μικρότερες τράπεζες. Από αυτήν την κρίση θα εξαρτηθούν πολλά και σε πολιτικό επίπεδο: όλα δείχνουν ότι η διάσωση της MPS θα πρέπει να γίνει με κρατικά κεφάλαια, αλλά για να επιτραπεί τέτοια παρέμβαση από τις Βρυξέλλες θα πρέπει και να εφαρμοστεί το νέο πλαίσιο για την υποχρεωτική μετατροπή πιστωτικών τίτλων ή καταθέσεων σε μετοχές (bail-in). Λόγω των ιδιαιτεροτήτων της ιταλικής τραπεζικής αγοράς, όπου έχουν πουληθεί μεγάλης αξίας τραπεζικά χρεόγραφα σε ιδιώτες αποταμιευτές, το bail-in μπορεί να έχει επικίνδυνες πολιτικές και κοινωνικές προεκτάσεις, εάν υποστούν ζημιές οι καταθέτες, οι οποίοι ήταν ανυποψίαστοι για τέτοιους κινδύνους. Η Ρώμη έχει ζητήσει να επιτραπεί από την Κομισιόν κάποιου είδους «αποζηΧΡΗΜΑ 1

διεθνείς αγορές

μίωση» των ιδιωτών, που ενδεχομένως να θιγούν από το bail-in, αλλά αυτές οι διαπραγματεύσεις δεν είναι εύκολες, ούτε και υπάρχει εγγύηση ότι τελικά από τις διαδικασίες διάσωσης της MPS και των άλλων, μικρότερων τραπεζών, δεν θα υποστούν ζημιές οι μικροί αποταμιευτές, μικρομεσαίες επιχειρήσεις, ή ασφαλιστικά ταμεία. Η διαχείριση της τραπεζικής κρίσης, όπως είχε φανεί ήδη από τα τέλη του 2015, όταν έγινε το πρώτο bail-in μικρών αποταμιευτών και ξεσηκώθηκε θύελλα κατά του Μ. Ρέντσι, είναι πολύ πιθανό να επηρεάσει σοβαρά τις πολιτικές εξελίξεις, δίνοντας νέα δυναμική στο ρεύμα του ευρωσκεπτικισμού, την ώρα μάλιστα που ο Μπέπε Γκρίλο ζητεί επιτακτικά να διενεργηθεί δημοψήφισμα για να αποφασίσουν οι Ιταλοί αν θέλουν να συνεχίσουν στην ευρωζώνη. Οι πολιτικές εξελίξεις, μετά την κατάρρευση της κυβέρνησης Ρέντσι, δεν μπορεί παρά να επιταχυνθούν μέσα στο 2017, καθώς όλα τα κόμματα της αντιπολίτευσης έχουν ζητήσει να προχωρήσει η αναθεώρηση του εκλογικού νόμου και να προκηρυχθούν εκλογές. Οι δημοσκοπήσεις δίνουν πολύ υψηλά ποσοστά στο κόμμα του Γκρίλο, που δεν αποκλείεται να γίνει η ηγετική δύναμη μιας επόμενης κυβέρνησης συνεργασίας και να επιδιώξει να κάνει πράξη τις εξαγγελίες για δημοψήφισμα για τη συμμετοχή στην ευρωζώνη. Οι ηγετικές κυβερνήσεις της ευρωζώνης, σε αντίθεση με το 2011-2012, δεν έχουν πολλά πολιτικά περιθώρια για να απαντήσουν σε ενδεχόμενες ιταλικές εκπλήξεις ή να διαχειριστούν μια νέα κρίση: ~ Στη Γερμανία, η Άνγκελα Μέρκελ μπορεί να θεωρείται βέβαιο ότι θα διατηρήσει και μετά τις εκλογές του φθινοπώρου τη θέση της καγκελαρίου, αλλά ο δεξιός συνασπισμός της αναμένεται να αποδυναμωθεί, ενώ όλα δείχνουν ότι θα έχει παρουσία στη Βουλή το ακροδεξιό Afd, που έχει κάνει «σημαία» του την αντίσταση στα προγράμματα οικονομικής βοήθειας στην ευρωζώνη. ~ Στη Γαλλία, οι προεδρικές εκλογές του Μαΐου μετατρέπονται σε ένα ντέρμπι ανάμεσα στο παραδοσιακό πολιτικό σύστημα, που θα συνταχθεί πίσω από τον δεξιό υποψήφιο, Φρανσουά Φιγιόν, για να αναχαιτιστεί η δυναμική της Μα-

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ρίν Λεπέν, που θα αποτελούσε «βόμβα» στα θεμέλια του ευρωπαϊκού οικοδομήματος αν κατάφερνε να φθάσει στην προεδρία. ~ Στην Ολλανδία, που παίζει κατά παράδοση πρωταγωνιστικό ρόλο στις εξελίξεις της ευρωζώνης, ως πλεονασματική χώρα σε στενή συμμαχία με την Γερμανία, είναι εξαιρετικά ανησυχητικές οι δημοσκοπήσεις που δείχνουν το ακροδεξιό Κόμμα της Ελευθερίας να είναι πρώτο με διαφορά στις προτιμήσεις των ψηφοφόρων, με ποσοστά που φθάνουν και το 36%.

Με αυτά τα δεδομένα, οι αναλυτές φοβούνται ότι το 2017 το ευρώ θα βρεθεί και πάλι υπό πολιορκία και ενδέχεται να έλθουν στο προσκήνιο σενάρια που φαίνονταν ώς πρόσφατα εντελώς απίθανα, όπως η αποχώρηση μιας μεγάλης οικονομίας από την ευρωζώνη. «Μια έξοδος της Γαλλίας ή της Ιταλίας από το ευρώ» έγραφε πρόσφατα ο Β. Μουνχάου στους Financial Times, «θα επιφέρει τη μεγαλύτερη χρεοκοπία στην ιστορία. Οι ξένοι κάτοχοι ιταλικού ή γαλλικού χρέους σε ευρώ θα πληρωθούν με το ισόποσο της λίρας ή του φράγκου. Αμφότερα θα υποτιμηθούν. Αφού οι τράπεζες δεν υποχρεούνται να διακρατούν κεφάλαιο έναντι των τοποθετήσεών τους σε κρατικό χρέος, οι απώλειες θα οδηγήσουν πολλές τράπεζες σε άμεση πτώχευση. Η Γερμανία τότε θα συνειδητοποιήσει

ότι το τεράστιο πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών έχει τα μειονεκτήματά του. Υπάρχει πολύς γερμανικός πλούτος εν αναμονή πτώχευσης». Στο ερώτημα αν αυτό μπορεί να αποτραπεί, ο Μουνχάου δίνει μια πολύ επιφυλακτική απάντηση: «Στη θεωρία ναι, αλλά θα απαιτήσει μια σειρά από αποφάσεις που θα παρθούν έγκαιρα και με τη σωστή σειρά. Αρχικά, η Μέρκελ θα πρέπει να αποδεχθεί αυτό που αρνήθηκε το 2012, έναν οδικό χάρτη προς μια πλήρη δημοσιονομική και πολιτική ένωση. Η ΕΕ θα πρέπει να ενισχύσει τον ESM, τον μηχανισμό διάσωσης, που δεν είναι σχεδιασμένος για να αντιμετωπίσει χώρες του μεγέθους της Ιταλίας ή της Γαλλίας. Είναι αυτό έστω και λίγο πιθανό; Σκεφτείτε το ως εξής: αν ρωτήσετε τη Γερμανίδα καγκελάριο αν θέλει ευρωομόλογα, θα σας απαντήσει όχι. Αλλά αν πρέπει να διαλέξει μεταξύ των ευρωομολόγων και της εξόδου της Ιταλίας από το ευρώ, η απάντησή της μπορεί να είναι διαφορετική. Η απάντηση εξαρτάται επίσης από το αν η ερώτηση θα γίνει πριν ή μετά τις γερμανικές εκλογές του φθινοπώρου. Η βασική μου προσδοκία, ωστόσο, παραμένει. Δεν θα καταρρεύσει η ΕΕ και το ευρώ, αλλά θα υπάρξει αποχώρηση μίας ή περισσότερων χωρών, πιθανότατα η Ιταλία, αλλά όχι η Γαλλία. Υπό το πρίσμα των τελευταίων γεγονότων, το βασικό μου σενάριο είναι τώρα στην αισιόδοξη πλευρά των λογικών εξελίξεων».

Σε επιφυλακή η ΕΚΤ Από τον ουρανοξύστη της Φραγκφούρτης, όπου εδρεύει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, οι νέες απειλές για το ευρώ καταγράφονται ως ιδιαίτερα ανησυχητικές, καθώς μάλιστα οι πολιτικές εξελίξεις στην Ευρώπη αφήνουν την ΕΚΤ σε μοναχικό ρόλο τελευταίου «φρουρού» και εγγυητή του κοινού νομίσματος. Οι αποφάσεις του συμβουλίου της ΕΚΤ στην τελευταία του συνεδρίαση για το 2017 επιβεβαίωσαν ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει σε επιφυλακή για να αντιμετωπίσει πιθανές αναταράξεις, πάντα χρησιμοποιώντας το ισχυρότερο –και μοναδικό, δεδομένου ότι τα επιτόκια βρίσκονται ήδη στο μηδέν– «όπλο» της: την ποσοτική χαλάρωση. Μάλιστα, είναι ενδιαφέρον ότι άλλη μια φορά οι

ΧΡΗΜΑ 21

διεθνείς αγορές

αποφάσεις της ΕΚΤ ελήφθησαν κόντρα στην Bundesbank, η οποία επέμενε ότι θα πρέπει να περάσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης στη φάση της σταδιακής διακοπής (tapering). Οι αγορές ομολόγων, στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης, θα μειωθούν από τον Απρίλιο του 2017 από τα 80 στα 60 δισ. ευρώ, όμως το πρόγραμμα θα συνεχιστεί ώς το τέλος του έτους, ενώ αρχικά είχε συζητηθεί να δοθεί μόνο εξάμηνη παράταση, μετά τη λήξη του, τον Μάρτιο του 2017. Ο Μ. Ντράγκι, μάλιστα, έσπευσε να δώσει διαβεβαίωση στις αγορές ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις αγορές ομολόγων και μετά τον Δεκέμβριο του 2017 αν αυτό κριθεί αναγκαίο. Ξεκαθάρισε, επίσης, ότι η απόφαση για μείωση των μηνιαίων αγορών ομολόγων, δεν ισοδυναμεί με

tapering, «διότι δεν πρόκειται να μειωθούν σταδιακά οι αγορές ώς το μηδέν» όπως εξήγησε. Σε επίμονες ερωτήσεις Γερμανών δημοσιογράφων, οι οποίοι ζητούσαν να εξηγήσει ο κύριος Ντράγκι αν έγινε στο συμβούλιο συζήτηση για tapering, o κεντρικός τραπεζίτης απάντησε ότι τέτοια πρόταση δεν υπήρχε καν στο τραπέζι και ότι τα δύο σενάρια που εξετάστηκαν ήταν αυτό που τελικά επελέγη και το σενάριο της συνέχισης των αγορών με όριο τα 80 δισ. ευρώ όχι ώς τον Δεκέμβριο, αλλά για έξι μήνες. Ο κύριος Ντράγκι εξήγησε, επίσης, ότι η ΕΚΤ θα είναι έτοιμη για να αυξήσει το όριο αγορών κατά τη διάρκεια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, αν το κρίνει απαραίτητο. Άλλωστε, η ΕΚΤ προβλέπει ότι για να ανεβεί

Μεγάλες ανισορροπίες

ι κεντρικοί τραπεζίτες ανησυχούν έντονα για την επανεμφάνιση πολύ σοβαρών ανισορροπιών στο σύστημα πληρωμών της ΕΚΤ, το Target 2, καθώς αυτές έχουν ήδη φθάσει κοντά στα πρωτοφανή ύψη του καλοκαιριού 2012, υποχρεώνοντας τον Μάριο Ντράγκι να δηλώσει ότι θα κάνει «ό,τι χρειάζεται» για να σωθεί το ευρώ. «Καρδιά» του νομισματικού συστήματος της ευρωζώνης είναι το σύστημα πληρωμών Target 2, μέσω του οποίου εκκαθαρίζονται οι ροές κεφαλαίων μεταξύ των εθνικών κεντρικών τραπεζών. Κάθε φορά που γίνεται μια εκροή κεφαλαίων από μια χώρα σε μια άλλη, η κεντρική τράπεζα της χώρας προέλευσης των κεφαλαίων καταγράφει ένα έλλειμμα και η τράπεζα της χώρας υποδοχής ένα πλεόνασμα. Η κρίση της ευρωζώνης, όπως αντανακλάται στους λογαριασμούς του Target 2, κορυφώθηκε το καλοκαίρι του 2012, όταν οι έξι ελλειμματικές κεντρικές τράπεζες (Ιταλίας, Ελλάδας, Ισπανίας κ.ά.) έφθασαν να έχουν έλλειμμα άνω των 900 δισ. ευρώ, έναντι των πλεονασματικών (Γερμανία, Ολλανδία, Λουξεμβούργο κ.ά.). Αυτή η πρωτοφανής ανισορροπία εντός της ευρωζώνης ήταν συνέπεια της ανασφάλειας επενδυτών και καταθετών, που έστρεψε μαζικά τα κεφάλαια προς τις θεωρούμενες ως «ασφαλείς» πλεονασματικές οικονομίες. Τον Αύγουστο του 2012, ο Μάριο Ντράγκι υποχρεώθηκε να παρέμβει για να περιορίσει τις ανησυχίες για το ενδεχόμενο διάλυσης της ευρωζώνης, με την περίφημη πια δήλωση “whatever it takes” και την ανακοίνωση ενός νέου μηχανισμού στήριξης χωρών (ΟΜΤ) που κινδυνεύουν να αποκλειστούν από τις αγορές με αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ (ο μηχα-

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ο πληθωρισμός στο 1,7%, θα χρειαστεί να φθάσουμε στο 2019. Μάλιστα, όταν ρωτήθηκε ο κύριος Ντράγκι αν σε αυτό το επίπεδο θα έχει καλυφθεί ο στόχος της ΕΚΤ για πληθωρισμό κοντά στο 2% απάντησε «όχι», αφήνοντας να εννοηθεί ότι η χαλαρή νομισματική πολιτική μπορεί να έχει ορίζοντα αρκετών ετών, παρά τις αντιδράσεις της Γερμανίας. Πρέπει να σημειωθεί ότι το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων διευρύνεται πλέον, για να καλύψει ακόμη και κρατικούς τίτλους με διάρκεια 12 μηνών. Στις ανησυχίες περί νομισματικής χρηματοδότησης των κυβερνήσεων, επειδή μειώνεται πολύ η διάρκεια των τίτλων που θα αγοράζει η ΕΚΤ, ο κύριος Ντράγκι απάντησε ότι τέτοιο θέμα δεν υπάρχει, γιατί οι αγορές τίτλων γίνονται από τη δευτερογενή αγορά ομολόγων.

νισμός αυτός δεν έχει ενεργοποιηθεί, αλλά εκτιμάται ότι αποτελεί απάντηση σε πιθανή κρίση στην Ιταλία). Από το καλοκαίρι του 2012, μέχρι το καλοκαίρι του 2014, οι ανισορροπίες στο Target 2 μειώνονταν, αλλά έκτοτε άρχισαν να αυξάνονται συνεχώς, και πλέον βρισκόμαστε πολύ κοντά στο ίδιο σημείο του καλοκαιριού 2012, καθώς τον Οκτώβριο τα ελλείμματα των έξι ελλειμματικών κεντρικών τραπεζών πλησίασαν τα 900 δισ. ευρώ, ενώ το πλεόνασμα της Bundesbank έχει ξεπεράσει τα 700 δισ. ευρώ. Το Βερολίνο παρακολουθεί με μεγάλη ανησυχία τις εξελίξεις, καθώς το έλλειμμα της Ιταλίας ξεπέρασε τον Οκτώβριο τα 355 δισ. ευρώ και βαίνει συνεχώς αυξανόμενο. Στο γερμανικό Υπουργείο Οικονομικών και στην Bundesbank γνωρίζουν πολύ καλά ότι είναι απολύτως εύστοχη η επισήμανση που έκανε τον Φεβρουάριο του 2013, σε μια ομιλία του, ο Μάριο Ντράγκι: όπως είχε τονίσει ο πρόεδρος της ΕΚΤ, οι ανισορροπίες στο Target 2 αντανακλούν τον «θρυμματισμό» (“fragmentation”) της ευρωζώνης και θα «είχαν επίπτωση» στους Γερμανούς φορολογουμένους σε περίπτωση διάλυσης του ευρώ. Με απλά λόγια, αν διαλυθεί η ευρωζώνη, οι Γερμανοί φορολογούμενοι θα κληθούν να καλύψουν ένα έλλειμμα στα κεφάλαια της Bundesbank της τάξεως των 700 δισ. ευρώ, με τα σημερινά δεδομένα, το οποίο είναι εντελώς αβέβαιο αν και πότε θα μπορούσε να καλυφθεί από τις κεντρικές τράπεζες που χρωστούν στη γερμανική κεντρική τράπεζα, δεδομένου του ότι οι ευρωπαϊκές συνθήκες δεν περιλαμβάνουν σαφείς κανόνες για τον τρόπο διάλυσης της νομισματικής ένωσης και την εκκαθάριση των οφειλών του Target 2.

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

3ο Επι ειρηματικό Βραβείο

3ο Επιχειρηματικό ρα είο στην κατηγορία

στην κατηγορία

ΚΑ ΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ MID – SMALL CAP»

www.r

i .gr

ΧΡΗΜΑ 23

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΒΡΑΒΕΙΑ

ΧΡΗΜΑ

2016

ΟΙ ΚΑΛΥΤΕΡΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΤΟΥ 2016 24 Νοέμβριος - Δεκέμβριος 2016

Ποιες εταιρείες βράβευσαν οι αναγνώστες του περιοδικού ΧΡΗΜΑ και της ηλεκτρονικής εφημερίδας ΧΡΗΜΑ Week

ια 14η συνεχόμενη χρονιά, πραγματοποιήθηκε η ψηφοφορία των Επιχειρηματικών Βραβείων ΧΡΗΜΑ, κατά την οποία αναδείχθηκαν οι εισηγμένες εταιρείες που διακρίθηκαν στο επιχειρηματικό γίγνεσθαι για το 2016, σε 19 κατηγορίες βραβείων. Στην αξιολόγηση συμμετείχε το ευρύ επενδυτικό κοινό μέσω της ιστοσελίδας http://hrima.ethosawards.eu/, του περιοδικού ΧΡΗΜΑ και της ηλεκτρονικής εφημερίδας ΧΡΗΜΑ Week, που αποστέλλεται σε 50.000 συνδρομητές. Φέτος, ψήφισαν συνολικά 1.627 αναγνώστες. Η ψηφοφορία διεξήχθη ηλεκτρονικά από τη Δευτέρα 14 Νοεμβρίου 2016 μέχρι την Παρασκευή 18 Νοεμβρίου 2016. Οι προτιμήσεις των επενδυτών-αναγνωστών του περιοδικού ΧΡΗΜΑ και της ηλεκτρονικής εφημερίδας ΧΡΗΜΑ Week εμφάνισαν αρκετά μεγάλη διασπορά, σε διαγωνιστικές κατηγορίες με πολλές συμμετέχουσες εταιρείες, με επακόλουθο οι εταιρείες που βραβεύθηκαν να μη συγκεντρώνουν πολύ εντυπωσιακά ποσοστά, ενώ την ίδια στιγμή εταιρείες με πολύ καλές επιδόσεις έμειναν εκτός τριάδας για λίγες μόνο ψήφους. Επισημαίνεται ότι, σε αρκετές περιπτώσεις, συγκεκριμένες θέσεις στην κατάταξη κρίθηκαν από διαφορά μόνο μίας ψήφου. Βραβεία σε πάνω από μία κατηγορίες κέρδισαν o OTE, η Τράπεζα Πειραιώς, η Eurobank και η «Τιτάν», ενώ ο τραπεζικός κλάδος, γενικότερα, έχει παρουσία σε αρκετές κατηγορίες, με την Πειραιώς να αποσπά τον τίτλο της καλύτερης εταιρείας για το 2016.

ΧΡΗΜΑ 25

αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά ρα εία ΧΡΗΜΑ 2016

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Αξιολογούνται μια σειρά από παράγοντες όπως η πορεία των οικονομικ ν επιδόσεων, η σταθερότητά τους, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, η προσπάθεια διεθνοποίησης, η καινοτομία, η έμφαση στις επενδύσεις κ.λπ.

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

Αξιολογούνται μια σειρά από παράγοντες όπως η πορεία των οικονομικ ν επιδόσεων, η σταθερότητά τους, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, η προσπάθεια διεθνοποίησης, η καινοτομία, η έμφαση στις επενδύσεις κ.λπ.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

1ο ΡΑ Ε

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΔΙΕ ΝΟΥΣ Α ΟΡΑΣ

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ F

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

Απονέµεται στην Εταιρεία

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ το 2ο Επιχειρηµατικό Βραβείο στην κατηγορία

NBG ΒραβείοSecurities Καλύτερης

Χρηµατιστηριακής Εταιρείας ο Επι ειρηματικό Βραβείο

ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Σας ευχαριστούµε ΕΘΝΙΚΗ για τη διάκριση! ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ

ΧΡΗΜΑ 27

αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά ρα εία ΧΡΗΜΑ 2016 . ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ Αξιολογούνται μια σειρά από παράγοντες όπως η πορεία των οικονομικ ν επιδόσεων, η σταθερότητά τους, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς, η ευελιξία της εταιρείας στις αλλαγές του εξωτερικού περι άλλοντος, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, ο αθμός εξυπηρέτησης των πελατ ν κ.λπ.

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΤΡΑΠΕ ΑΣ Αξιολογούνται μια σειρά από παράγοντες όπως η πορεία των οικονομικ ν επιδόσεων, η σταθερότητά τους, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, η προσπάθεια διεθνοποίησης, η καινοτομία, η έμφαση στις επενδύσεις κ.λπ.

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΑΝΑΚΑΜ ΗΣ ΑΠΟΤΕ ΕΣΜΑΤ Ν Αξιολογείται η εταιρεία που φαίνεται ότι θα καταφέρει το 2016 να ανακάμ ει σε μεγάλο αθμό, διακόπτοντας ζημιές ή την πτωτική πορεία του παρελθόντος ή τέλος παρουσιάζει μεγάλη ελτίωση επιδόσεων.

. ΒΡΑΒΕΙΟ Υ Η Ν ΡΥ Μ Ν ΑΝΑΠΤΥ ΗΣ Αξιολογείται η επίδοση της εταιρείας ως προς την επίτευξη υ ηλ ν ρυθμ ν ανάπτυξης, που εκτιμάται ότι είναι διατηρήσιμοι και στο μέλλον.

1ο ΡΑ Ε 1ο ΡΑ Ε

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

3ο Επιχειρηματικό ρα είο στην κατηγορία

ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΚΟΙΝ ΝΙΚΗΣ ΕΥ ΥΝΗΣ»

3ο Επι ειρηματικό Βραβείο στην κατηγορία

ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΚΟΙΝ ΝΙΚΗΣ ΕΥ ΥΝΗΣ»

ΧΡΗΜΑ 2

αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά ρα εία ΧΡΗΜΑ 2016

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΔΙΕ ΝΟΠΟΙΗΣΗΣ Αξιολογείται η επίδοση της εταιρείας ως προς την επέκταση των δραστηριοτήτων της κατά το 2016 στο εξωτερικό, είτε μέσω εξαγωγ ν είτε μέσω παραγωγικής επέκτασης.

. ΒΡΑΒΕΙΟ Υ Η

Ν ΕΠΕΝΔΥΣΕ Ν

Αξιολογείται η επίδοση της εταιρείας ως προς την υλοποίηση φιλόδοξων επενδυτικ ν προγραμμάτων, ικαν ν να ενισχύσουν τη μακροπρόθεσμη παρουσία της στην αγορά.

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

Install Confidence

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙΝΟΤ ΜΙΑΣ Αξιολογείται η επίδοση της εταιρείας ως προς την εφαρμογή προηγμένων τεχνολογι ν και καινοτομι ν, τόσο στη διαδικασία παραγωγής όσο και στην προσφορά προ όντων και υπηρεσι ν.

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚ Ν ΣΧΕΣΕ Ν Αξιολογείται η στάση της εταιρείας απέναντι στο επενδυτικό κοινό ποιότητα και επάρκεια παρεχόμενων πληροφορι ν, ικανοποιητική ιστοσελίδα, προθυμία εξυπηρέτησης μετόχων, στάση των ασικ ν μετόχων και της διοίκησης απέναντι στη μετοχή και τους μικρομετόχους κ.λπ. . 1ο ΡΑ Ε

1ο ΡΑ Ε

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

ο Επι ειρηματικό Βραβείο

ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ

ΧΡΗΜΑ

αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά ρα εία ΧΡΗΜΑ 2016 . ΒΡΑΒΕΙΟ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ Αξιολογείται η τυπική προσαρμογή των εταιρει ν στο θεσμικό πλαίσιο περί Εταιρικής ιακυ έρνησης, αλλά και η πρόθεση των εταιρειν για την ουσιαστική Εταιρική ιακυ έρνηση, σε ανταπόκριση των αυξημένων απαιτήσεων του ανταγωνισμού και των κεφαλαιαγορ ν.

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΚΟΙΝ ΝΙΚΗΣ ΕΥ ΥΝΗΣ Αξιολογείται η έμφαση των εταιρει ν στον γενικότερο κοινωνικό τους ρόλο εργαζόμενοι, καινοτομία, προστασία περι άλλοντος, ενίσχυση τοπικ ν κοινωνι ν, χορηγικό έργο, αθλητισμός, κοινωνική μέριμνα, πολιτισμός κ.λπ. .

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΕΝΑ ΑΚΤΙΚΗΣ Α ΟΡΑΣ Αξιολογούνται μια σειρά από παράγοντες όπως η πορεία των οικονομικ ν επιδόσεων, οι επιχειρηματικές πρωτο ουλίες, η καινοτομία, η προσπάθεια διεθνοποίησης, η έμφαση στις επενδύσεις, η διεύρυνση των μεριδίων αγοράς, η χρηματιστηριακή πορεία και η σχέση με τους επενδυτές, η σταθερότητά τους κ.λπ.

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ σύμ ωνα με την αθροιστική αξία συναλλαγ ν ρεογρά ων του ΧΑ

Αξιολογούνται στοιχεία όπως η φιλοσοφία και η υποδομή λειτουργίας της εταιρείας, η ενημέρωση και η εξυπηρέτηση των πελατ ν, η σωστή διεκπεραίωση των εντολ ν αγοράς και π λησης, η παροχή επιπρόσθετων υπηρεσι ν εκτός της διεκπεραίωσης πράξεων, όπως φύλαξη τίτλων, αναλύσεις και ενημερωτικά φυλλάδια, το επίπεδο συνεργασίας και επικοινωνίας με τους επενδυτές.

1ο ΡΑ Ε 1ο ΡΑ Ε

ΧΡΗΣΗ ΜΟΝΟ ΣΕ ΕΙΔΙΚΕΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΚΑΤΟΠΙΝ ΕΓΚΡΙΣΕΩΣ ΑΠΟ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ!!!

Eurobank Equities 2ο ΡΑ Ε 2ο ΡΑ Ε

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ο ΡΑ Ε ο ΡΑ Ε

NBG Securities

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

ο Επι ειρηματικό Βραβείο

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑΣ ΧΡΗΜΑ 33

αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά ρα εία ΧΡΗΜΑ 2016 . ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΔΙΑΧΕΙ ΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙ Ν ΚΕΦΑ ΑΙ Ν

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΑΕΕΑΠ

Αξιολογούνται στοιχεία όπως η καλύτερη ενημέρωση των πελατ ν, οι αποδόσεις σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς, η ποικιλία των προσφερόμενων προ όντων, η ποιότητα και η σταθερότητα οργάνωσης της ΑΕ ΑΚ, η πορεία αξίας του χαρτοφυλακίου διαχείρισης, οι τακτικές διαφοροποίησης κινδύνου.

Αξιολογούνται στοιχεία όπως η ποιότητα του χαρτοφυλακίου ακινήτων, οι αποδόσεις των ακινήτων, το ύ ος του μερίσματος, το ποσοστό των μισθωμάτων, η καθαρή αξία του ενεργητικού προ φόρων, το ύ ος και η ποιότητα των συμμετοχ ν, η επενδυτική στρατηγική και η στρατηγική συνεργασι ν.

1ο ΡΑ Ε

r a

1ο ΡΑ Ε

a ag m 2ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ri a ia r ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

. ΒΡΑΒΕΙΟ ΚΑ ΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Δ

και ΑΕΔΑΚ ΔΙΕΥΡΥΜΕΝΟΥ ΣΚΟΠΟΥ και ΑΕΠΕΥ σύμ ωνα με την νωση εσμικ ν Επενδυτ ν

Αξιολογούνται στοιχεία όπως η ποιότητα των συμ ουλευτικ ν υπηρεσι ν, η ποικιλία επενδυτικ ν επιλογ ν, οι αποδόσεις χαρτοφυλακίου, η ευελιξία των προσφερόμενων προ όντων, η διαχείριση ρίσκου, πιστοποιήσεις λειτουργίας και στελεχιακό δυναμικό.

1ο ΡΑ Ε

2ο ΡΑ Ε

ο ΡΑ Ε

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

1ο Επιχειρηματικό ρα είο

Υ Η Ν ΡΥ Μ Ν ΑΝΑΠΤΥ ΗΣ»

ο Επι ειρηματικό Βραβείο

Υ Η Ν ΡΥ Μ Ν ΑΝΑΠΤΥ ΗΣ

ΧΡΗΜΑ

ΚΑ ΑΜ Α 2017

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΜΑ ΑΡΑ ΜΕ Η ΧΡ ΚΑ ... Α Ρ Ρ

Α !

από τον

Ν ντα Χαλδούπη

* * * * * *

α πάρει το όμπελ ολιτικής Ανάλυσης η συντακτική ομάδα του Καζαμία, επειδή προέ λε ε σωστά τη νίκη του τόναλντ ραμπ α κλείσει επιτέλους! η δεύτερη αξιολόγηση α πάρει πίσω η κυ έρνηση το οήθημα των χαμηλοσυνταξιούχων α δ σει δάνειο 0 δισ. η Ρωσία στην Ελλάδα με παρέμ αση αφαζάνη α ρα ευθεί το παιδικό παραμύθι του ιάνη αρουφάκη α γίνει πρωθυπουργός ο δωνις εωργιάδης ε αυτά και άλλα πολλά ερωτήματα, που ποτέ δεν σκεφτήκατε να ρωτήσετε, απαντά ο Καζαμίας 2017.

Καλή διασκέδαση. Ευτυχές το 2017!

ΧΡΗΜΑ 37

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

ΑΡ

Επιτροπή των ρα είων όμπελ της ουηδικής Ακαδημίας ανακοιν νει την υπο ηφιότητα της υντακτικής μάδας του Καζαμία του περιοδικού Χρήμα για το ρα είο όμπελ ολιτικής Ανάλυσης. Η υντακτική μάδα του Καζαμία διακρίθηκε στο πεδίο της πολιτικής ανάλυσης με την εύστοχη πρόλε ή της για τη νίκη του τόναλντ ραμπ στις προεδρικές εκλογές των Η Α αναφέρει σε ανακοίνωσή της η Ακαδημία. Χρειαζόταν πολύ χιούμορ για να ιχνηλατηθούν οι διαθέσεις των Αμερικαν ν ηφοφόρων υπογραμμίζει, από την πλευρά της, η υντακτική μάδα, καταγγέλλοντας την παντελή έλλει η χιούμορ των δήθεν σο αρ ν εκδόσεων, που δυσκολεύτηκαν να κατανοήσουν π ς ένας κλόουν της r a i τηλεόρασης θα μπορούσε να φθάσει ς τον ευκό ίκο. την Αθήνα, διαρροές από στελέχη του οικονομικού επιτελείου κάνουν λόγο για επικείμενη σημαντική νομοθετική πρωτο ουλία, η οποία θα δ σει τέλος στην κρίση στις σχέσεις με τους δανειστές, που εκδηλ θηκε μετά την απόφαση για έκτακτη χορήγηση 1 ης σύνταξης. ράγματι, οι προσδοκίες επι ε αι νονται: σε έκτακτη συνέντευξη ύπου, ο Ευκλείδης σακαλ τος παρουσιάζει υπερήφανα την κτακτη Εισφορά Χαμηλοσυνταξιούχων για την Επιστροφή 1 ης ύνταξης. ρόκειται, όπως τονίζει ο υπουργός ικονομικ ν, για μια εισφορά που θα επι ληθεί Μ τον ανουάριο 2016 σε όσους έλα αν το έκτακτο επίδομα του εκεμ ρίου και θα είναι ίση

Ευκλείδης σακαλ τος παρουσιάζει υπερήφανα την κτακτη Εισφορά Χαμηλοσυνταξιούχων για την Επιστροφή 1 ης ύνταξης. με το ποσό επιδόματος που κατα λήθηκε. Με αυτόν τον τρόπο, ανακουφίζουμε τους συνταξιούχους από τις πιέσεις συγγενικ ν προσ πων για έκτακτο χαρτζιλίκι και από τα σο αρά ηθικά διλήμματα που είχαν ανακύ ει, για όσους κλήθηκαν να επιλέξουν αν θα προσφέρουν οήθεια στα παιδιά τους ή δ ρα στα εγγόνια τους . ε διαδήλωση μπροστά στο Μαξίμου, χιλιάδες συνταξιούχοι ευχαριστούν την κυ έρνηση για αυτήν την πρωτο ουλία και 57 διαδηλωτές μεταφέρονται σε νοσοκομεία με σο αρά αναπνευστικά προ λήματα, ύστερα από ευγενικό εκασμό τους με χημικά από τα ΜΑ . ο γερμανικό πουργείο ικονομικ ν υποδέχεται θετικά την πρωτο ουλία της κυ έρνησης, υπογραμμίζοντας σε ανακοίνωσή του ότι η λιτότητα απελευθερ νει . ο r gr στις 26 ανουαρίου όμως ανα άλλεται, κατόπιν αιτήματος όιμπλε, μέχρι να επι ε αι σουν οι εσμοί ότι και το τελευταίο επίδομα έχει επιστραφεί. ια μεγάλη πρόοδο κάνει λόγο ο Ευκλείδης σακαλ τος. 38

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Ε Ρ

αφνιάζει την Αθήνα η πρωτο ουλία Ερντογάν για τα ελληνοτουρκικά. ούρκος πρόεδρος προσκαλεί στην γκυρα τον Κ στα ουράρι, για να του απονείμει τον τιμητικό τίτλο του Αγά. Είμαι έτοιμος να διαθέσω στον Κ στα ουράρι το χαρέμι μου για επτά νύχτες υπογραμμίζει σε δηλ σεις του ο ούρκος πρόεδρος, αρκεί να μου δείξει στον χάρτη τα 15 νησιά που θέλει να μας επιστρέ ει . ε μια κίνηση μεγαλοθυμίας, μάλιστα, ο Ερντογάν δεσμεύεται ότι θα επιτρέ ει στους κατοίκους αυτ ν των νησι ν να συνεχίσουν να μιλούν ελληνικά ως δεύτερη γλ σσα. ι θα προλάω να κάνω σε επτά νύκτες διερωτάται ο Κ στας ουράρις, ενοχλημένος, και απορρίπτει την τουρκική πρόταση. το μεταξύ, με εντατικούς ρυθμούς συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις κυ έρνησης- εσμ ν στο αθηνα κό ξενοδοχείο που όλοι ξέρουμε, αλλά δεν κατονομάζουμε. τόχος να ξεκολλήσει η διαπραγμάτευση για τη δεύτερη αξιολόγηση, που είχε παγ σει μετά την ξαφνική αναγγελία της χορήγησης έκτακτου οηθήματος στους συνταξιούχους. κπληκτοι οι δημοσιογράφοι που καλύπτουν τις συνομιλίες διαπιστ νουν ότι σε τριαξονικό φορτηγό που σταμάτησε μπροστά στην είσοδο του ξενοδοχείου συνεπι άτης είναι ο Ευκλείδης σακαλ τος. ε δηλ σεις του, αμέσως μόλις πήδηξε από την καμπίνα του φορτηγού, ο υπουργός ικονομικ ν υπογράμμισε: ήμερα είναι μια ιστορική ημέρα για τη διαπραγμάτευση. έραμε μαζί μας όλα τα εξτρέ από τις τράπεζες, που αποδεικνύουν ότι είμαστε συνεπείς στις δεσμεύσεις μας για την επιστροφή της 1 ης σύνταξης από όλους τους χαμηλοσυνταξιούχους, χωρίς διακρίσεις . ο r gr στις 20 ε ρουαρίου αρχίζει σε καλό κλίμα, αλλά οι διαπραγματεύσεις μπλοκάρονται εκ νέου από τον όλφγκανγκ όιμπλε, ο οποίος ζητεί να επι ληθεί κτακτη Εισφορά ησιωτ ν, για να επιστρέ ουν τα οφέλη που είχαν από το μειωμένο Α. Ευκλείδης σακαλ τος δεσμεύεται να εφαρμόσει τη συμφωνία στο r gr και δηλ νει: σως να μην μπορέσω να κάνω ξανά διακοπές σε ελληνικό νησί, ευτυχ ς έχει ωραία μέρη και στην Καραική .

Είμαι έτοιμος να διαθέσω στον Κ στα ουράρι το χαρέμι μου για επτά νύχτες αρκεί να μου δείξει στον χάρτη τα 15 νησιά που θέλει να μας επιστρέ ει υπογραμμίζει ο ούρκος πρόεδρος.

Σας ευχαριστούµε για τη διάκριση!

ο Επι ειρηματικό Βραβείο

ΑΝΑΚΑΜ ΗΣ ΑΠΟΤΕ ΕΣΜΑΤ Ν

ΧΡΗΜΑ

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

ΑΜΑΡ ΑΡ νταση στις ελληνοτουρκικές σχέσεις προκαλεί η πρωτοουλία του άνου Καμμένου να δεσμεύσει όλο το Αιγαίο μεταξύ 15 και 25 Μαρτίου για τις αεροναυτικές ασκήσεις με την κωδική ονομασία Κεραυνο όλος Μπούλης 2016 . ε έκτακτη συνέντευξη ύπου, ο υπουργός μυνας εμφανίζεται με στολή Ρ σου ναυάρχου. τις έντονες ανησυχίες των δημοσιογράφων για την υχοπνευματική του ισορροπία, ο υπουργός μυνας απαντά αποστομωτικά: τους ανιστόρητους εξ υμ ν θυμίζω ότι και η Μπουμπουλίνα πήρε μετά θάνατον τον τιμητικό τίτλο του ναυάρχου του ρωσικού ναυτικού . Με παρέμ αση σίπρα η κρίση στις ελληνουρκικές σχέσεις αποσο είται, με τη ματαίωση των ασκήσεων. άνος Καμμένος μετα αίνει εκτάκτως για ολιγοήμερη νοσηλεία σε ελ ετική κλινική υχικής γείας και Ευεξίας. απαράτσι τον φωτογραφίζει να κάνει όλτα στο προαύλιο της κλινικής με τη στολή του στρατηγού Α ζενχάουερ.

τη θέση του υπουργού ικονομίας και Ανάπτυξης, προς γενική έκπληξη, ο κυ ερνητικός εκπρόσωπος ανακοιν νει ότι τοποθετείται ο αναγι της αφαζάνης. Απογοητευμένος από τις συνεχείς ανα ολές στο κλείσιμο της δεύτερης αξιολόγησης, ο πρωθυπουργός, Αλέξης σίπρας, προ αίνει σε απονενοημένο διά ημα: απομακρύνει τον ημήτρη απαδημητρίου από το πουργείο Ανάπτυξης και αυτός επιστρέφει στις Η Α για να συνεχίσει την καριέρα του στην ma Sa h . τη θέση του, προς γενική έκπληξη, ο κυ ερνητικός εκπρόσωπος ανακοιν νει ότι τοποθετείται ο αναγι της αφαζάνης. ρχεται το ρού λι αναφέρει την επομένη σε πανηγυρικό τίτλο της η Αυγή , εν δίνεται διαταγή από τον ίκο αππά σε όλες τις φιλικές προς την κυ έρνηση ενημερωτικές ιστοσελίδες να διαγρά ουν όλα τα τυχόν δυσμενή σχόλια που έκαναν στο παρελθόν για τον νέο κόκκινο τσάρο της ανάπτυξης. το r gr της 20ής Μαρτίου, το κλίμα για την Ελλάδα είναι σαφ ς ελτιωμένο, σύμφωνα με a r που εκπονήθηκε στο υπόγειο του Μαξίμου. α τεχνικά κλιμάκια των εσμ ν ρίσκονται ήδη στην επεξεργασία των εγγράφων από το 12ο τσου άλι που προσκόμισαν οι ελληνικές αρχές. ο r gr εκφράζει την πεποίθησή του ότι ς τη συνεδρίαση του Μαρτίου θα έχει γίνει επεξεργασία των εγγράφων και από τα υπόλοιπα 1 ανακοιν νει ο ερούν τάισελμπλουμ και η συζήτηση για τη δεύτερη αξιολόγηση μετατίθεται στο r gr του Μαρτίου. 40

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΕΑ ΡΡ

ρωταπριλιά ξημερ νει με τους καλύτερους οιωνούς για τη χ ρα. αναγι της αφαζάνης, σε έκτακτη συνέντευξη ύπου, ανακοιν νει ότι μετα αίνει μαζί με τον άνο Καμμένο στη Μόσχα, για να συζητήσουν δάνειο 0 δισ. δολ. και δωρεάν παραχ ρηση πειραματικ ν αντιαεροπορικ ν συστημάτων S-500, που θα εγκατασταθούν σε πέντε νησιά του Αιγαίου. ια να αποδείξει τη ούληση των ρωσικ ν αρχ ν να εγκαινιάσουν μια νέα εποχή συνεργασίας, ο . αφαζάνης διανέμει στους δημοσιογράφους σχετικό τηλεγράφημα του επίσημου ρωσικού πρακτορείου S i . τις 2 Απριλίου, η Αυγή κυκλοφορεί με τον τίτλο: υμμαχία-σωτηρία . Η Ελεύθερη ρα τονίζει στον κεντρικό τίτλο της: Με τον ούτιν στον ερό όλεμο των ροφητ ν της ρθοδοξίας . ρήγορα όμως οι προσδοκίες δια εύδονται. Με ολιγόλογη ανάρτηση, το S i πληροφορεί τους αναγν στες του ότι το θέμα για την Ελλάδα ήταν το πρωταπριλιάτικο αστείο του. εκπρόσωπος του Κρεμλίνου, τμίτρι εσκόφ, εκφράζει τη λύπη του για τη σύγχυση που προκάλεσε σε μια φίλη χ ρα αυτή η υιοθέτηση της δυτικής συνήθειας του πρωταπριλιάτικου αστείου από ένα ρωσικό πρακτορείο και ανακοιν νει ότι θα ληφθούν όλα τα μέτρα για την εξαφάνιση των υπευθύνων. τις 7 Απριλίου, ο Ευκλείδης σακαλ τος πετυχαίνει μια μεγάλη διαπραγματευτική νίκη στο r gr . ι εσμοί ε αι νουν την απόλυτη επιτυχία της κτακτης Εισφοράς Χαμηλοσυνταξιούχων. όουλ όμσεν επαναφέρει την πρόταση του αμείου για ελάφρυνση χρέους και μείωση του δημοσιονομικού στόχου. ην αποσύρει ύστερα από έντονο ήξιμο του . όιμπλε και αμέσως επανέρχεται στην πρότασή του να νομοθετηθούν μέτρα 4,5 δισ. ευρ . Η συνεδρίαση διακόπτεται για να συζητηθεί το θέμα μεταξύ ελληνικής κυ έρνησης και εσμ ν, εν σε a r το Μαξίμου υπογραμμίζει ότι σήμερα τέθηκε στο r gr το θέμα της ελάφρυνσης χρέους .

όουλ όμσεν επαναφέρει την πρόταση του αμείου για ελάφρυνση χρέους και μείωση του δημοσιονομικού στόχου. ην αποσύρει ύστερα από έντονο ήξιμο του . όιμπλε.

ΧΡΗΜΑ 41

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

ΜΑ

ε την κυ έρνηση να δια ε αι νει ότι δεν θα υπάρξει συζήτηση πρόσθετων μέτρων 4,5 δισ. ευρ , αρχίζουν στο γνωστό ξενοδοχείο, που δεν κατονομάζεται, οι συζητήσεις Ελλάδας- εσμ ν για τα μέτρα των 4,5 δισ. ευρ . τις νέες διαπραγματεύσεις, παρουσιάζει έρευνα-σοκ που εκπόνησε το προσωπικό του . ύμφωνα με αυτήν την έγκριτη ανάλυση, τουλάχιστον ,2 εκατομμύρια λληνες φορολογούμενοι δεν έχουν ακίνητα στην ιδιοκτησία τους. Κατά συνέπεια, είναι ύποπτοι ότι, αντί να μαζεύουν χρήματα για να άλουν ένα κεραμίδι πάνω από το κεφάλι, κατασπαταλούσαν τα εισοδήματά τους σε διασκεδάσεις και εν γένει έκλυτη δια ίωση. ο αμείο προτείνει να επι ληθεί ετήσιος όρος κλυτης ιαίωσης Ε 500 ευρ ετησίως, με στόχο να συγκεντρωθούν, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του, περισσότερα από 1,5 δισ. ευρ . h ha a i σκέφτηκε ο Ευκλείδης σακαλ τος και έσπευσε να μεταφέρει τις προτάσεις στον πρωθυπουργό. Αμέσως μόλις διαρρέουν οι πληροφορίες για τον νέο φόρο, μια απροσδόκητη δημόσια παρέμ αση έρχεται από τον γνωστό διανοητή, τέλιο Ράμφο. Η ηθική χρεοκοπία των εοελλήνων ήταν η γενεσιουργός αιτία της οικονομικής χρεοκοπίας και αυτός ο φόρος θα φέρει την κάθαρση υπογραμμίζει ο φιλόσοφος, τασσόμενος υπέρ του Ε . Απορρίπτει μάλιστα ως νομικισμούς τους ισχυρισμούς συνταγματολόγων ότι το ύνταγμα δεν επιτρέπει να φορολογούνται ανύπαρκτα εισοδήματα. ο Μαξίμου αναζητεί πολιτικό αντιπερισπασμό, καθ ς η φημολογία για νέα μέτρα αρχίζει να γίνεται τοξική για την κυ έρνηση. ιστός στο δόγμα αφού δεν υπάρχει άρτος, ας δ σουμε στον λαό θεάματα , ο ίκος αππάς ανακοιν νει νέο διαγωνισμό για τηλεοπτικές άδειες. ια να μην υπάρχει η παραμικρή υπόνοια αδιαφάνειας, ο υπουργός τονίζει ότι ο νέος διαγωνισμός θα γίνει i , μπροστά στις τηλεοπτικές κάμερες. την ράπεζα ειραι ς, η αναζήτηση διευθύνοντος συμ ούλου συνεχίζεται για 15ο μήνα. τελευταίος υπο ήφιος, Ελληνοαμερικανός τραπεζίτης, απορρίπτεται από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό της ραγκφούρτης, ύστερα από πληροφορίες ότι κατά τη θητεία του προ 2 ετ ν σε ταμιευτήριο του έξας ως ταμίας καταστήματος, είχε εμφανιστεί αδικαιολόγητο έλλειμμα 42 δολ. το μεταξύ, η τράπεζα παρουσιάζει εντυπωσιακή ελτίωση οικονομικ ν αποτελεσμάτων και γίνεται πρωτοσέλιδο στο περιοδικό a r με τον τίτλο: h mira h ir a .

ίσθηση προκαλεί η παρέμ αση του Αμερικανού προέδρου, τόναλντ ραμπ, για το ελληνικό χρέος. ροτείνει να διαγραφεί το μισό και το υπόλοιπο να εξυπηρετηθεί με περίοδο χάριτος 75 χρόνων. παιξαν και έχασαν, ας το αναγνωρίσουν να πάμε παρακάτω δηλ νει ο Αμερικανός πρόεδρος αναφερόμενος στους Ευρωπαίους πιστωτές της Ελλάδας. ην επομένη των δηλ σε ν του, όμως, δημοσίευμα της a hi g αποκαλύπτει μυστική πρόταση της r m I . στην ελληνική κυ έρνηση, να παραχωρηθεί η δρα στην εταιρεία, για να μετατραπεί σε r m a i a r, δυναμικότητας 15.000 κλιν ν. Ανοησίες των ημοκρατικ ν δηλ νει ο ραμπ, σχολιάζοντας τις αιτιάσεις περί σύγκρουσης συμφέροντος. Η r m I . ανήκει τ ρα στα παιδιά μου προσθέτει. το μεταξύ, στην Αθήνα συγκαλείται έκτακτο υπουργικό συμ ούλιο, για να εξεταστεί το πρό λημα της κρίσης ρευστότητας, ύστερα από επτά μήνες χωρίς δόσεις από το δάνειο. ο πουργείο ικονομικ ν εισηγείται να γίνει δεκτή η πρόταση του για μέτρα 4,5 δισ. ευρ μετά το 201 . Εξασφαλίζουμε ένα καθαρό διάδρομο ς τότε και αφήνουμε όλους τους δράκους στον διάδρομο του Μητσοτάκη λέει ο Ευκλείδης σακαλ τος. ρέπει να αντισταθούμε στους χαρτογιακάδες του νεοφιλελευθερισμού αντιτάσσει ο αναγι της αφαζάνης. Και προτείνει να διερευνήσει η κυ έρνηση τη δυνατότητα χρηματοδότησης από τη Μόσχα. Μα, αυτοί μας έχουν ζητήσει να παραχωρήσουμε τη άξο για χρόνια ως άση του ρωσικού στόλου και τη Μύκονο για 1 χρόνια ως άση για τα κότερα των ολιγαρχ ν λέει ανήσυχος ο Αλέξης σίπρας και δίνει εντολή στον Ευκλείδη σακαλ το να υπογρά ει ό,τι φέρει το . α ξέρουμε από τ ρα και σε ποια μέτρα της κυ έρνησης Μητσοτάκη θα κάνουμε αντίσταση μετά το 1 προσθέτει. το r gr του ουνίου, ο δρόμος είναι πλέον ανοικτός για την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης. Η κυ έρνηση αποδέχεται ότι μετά το 201 θα ενεργοποιείται ο Κόφτης , ο επονομαζόμενος φαρμακερός . Η συμφωνία δεν προσδιορίζει ποιες δαπάνες θα κόονται για να επιτυγχάνονται οι δημοσιονομικοί στόχοι. εριλαμ άνει μόνο λεπτομερή κατάλογο 10.247 κωδικ ν του προ πολογισμού, οι οποίοι δεν θα υπόκεινται σε περικοπές και αφήνει μόνο τους κωδικούς 2, και 4 εκτός λίστας πρόκειται για τους κωδικούς μισθ ν, συντάξεων και φοροαπαλλαγ ν . ια τα επόμενα δύο χρόνια η λιτότητα τελείωσε δηλ νει περιχαρής ο Ευκλείδης σακαλ τος. α επόμενα χρόνια, οι περικοπές περιορίζονται μόνο σε τρεις από τους 10.250 κωδικούς του προ πολογισμού προσθέτει.

ο προτείνει να επι ληθεί ετήσιος όρος κλυτης ια ίωσης Ε 500 ευρ σε όσους Ε κατέχουν ακίνητη περιουσία.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΧΡΗΜΑ 4

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

τη έα ημοκρατία ξεσπά σο αρή κρίση. έσσερις τράπεζες εκδίδουν διαταγές πληρωμής για τα ληξιπρόθεσμα δάνεια του κόμματος και ζητούν να δεσμευθούν οι κρατικές επιχορηγήσεις για τα επόμενα χρόνια. στερα από έκτακτη σύσκε η στην ειραι ς, ο Κυριάκος Μητσοτάκης δηλ νει: χουμε δεσμευθεί να οδηγήσουμε τη χ ρα στις αγορές. ρα, όμως, θα οδηγήσουμε το κόμμα στις αγορές. Με την αξιοπιστία μας, θα ζητήσουμε κοινοπρακτικό δάνειο από ξένες τράπεζες και τα δάνεια της θα αναχρηματοδοτηθούν . ράγματι, αντιπροσωπεία της , με επικεφαλής τον Κυριάκο Μητσοτάκη και τον Χρήστο τα κούρα, αρχίζει r a h w σε ονδίνο, ραγκφούρτη και έα όρκη, με την υποστήριξη της h a , αναδόχου του κοινοπρακτικού δανείου. ε λιγότερες από 72 ρες, η καταφέρνει να κλείσει ομολογιακό δάνειο 200 εκατ. ευρ , μετατρέ ιμο σε μετοχές του κόμματος, σε περίπτωση αδυναμίας αποπληρωμής, και με επιτόκιο μόλις 125 μονάδες άσης πάνω από το ri r. ήμερα αποδείξαμε ότι ο λόγος μας είναι κάτι παραπάνω από συμ όλαιο. Είναι αποδεκτό ενέχυρο υπογραμμίζει αθιά συγκινημένος ο Κ. Μητσοτάκης. τη ουλή, αρχίζει η συζήτηση του νομοσχεδίου για τον νέο κόφτη , μετά την ήφιση του οποίου θα εκταμιευθεί δόση δισ. ευρ και θα συζητηθεί από το διοικητικό συμ ούλιο της Ευρωπα κής Κεντρικής ράπεζας η ένταξη των ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Ενθουσιασμένος από τη συμφωνία με τους πιστωτές, ο πρωθυπουργός ανακοιν νει στους έκπληκτους ουλευτές: ρα μπορούμε να διαθέσουμε έκτακτο οήθημα θεριν ν λουτρ ν ύ ους 500 εκατ. ευρ στους συνταξιούχους που παίρνουν λιγότερα από 50 ευρ τον μήνα . εκπρόσωπος του προέδρου του r gr ανακοιν νει αμέσως το πάγωμα της εκταμίευσης και την έναρξη νέου ελέγχου από τους εσμούς, για να διαπιστωθεί αν τίθενται σε κίνδυνο οι στόχοι του προγράμματος. Κάνουν μπάνια με τα λεφτά μας τιτλοφορείται πρωτοσέλιδο δημοσίευμα της γερμανικής i . Μέσα στο κατακαλόκαιρο, το θερμόμετρο της ελληνικής κρίσης ανε αίνει και πάλι επικίνδυνα.

νέα κλιμάκωση της ένταξης μεταξύ Αθήνας και ρυξελλ ν προκαλεί την παρέμ αση του αν Κλωντ ιούνκερ. στερα από τηλεφωνική συνομιλία με τον Αλέξη σίπρα, ο ουξεμ ούργιος πολιτικός αποφασίζει να μετα εί στην Ελλάδα για διαπραγματεύσεις 4 ωρ ν, προκειμένου να εκτονωθεί η κρίση. ο Μαξίμου ανακοιν νει ότι, το πρ το α ατοκύριακο του Αυγούστου, ο πρωθυπουργός θα φιλοξενήσει τον πρόεδρο της Κομισιόν στη Μήλο, όπου θα έχουν την ευκαιρία για σύντομες κρουαζιέρες με το φουσκωτό του αύλου ολάκη. Αφήνουν την τύχη της χ ρας σε αυτό το γα δούρι, τον Κρητίκαρο σχολιάζει οργισμένος ο δωνις εωργιάδης. Η επίσκε η ιούνκερ αποδεικνύεται πραγματικός θρίαμ ος της ελληνικής διπλωματίας. συνδυασμός a- -ra i σαγηνεύει τον πρόεδρο της Κομισιόν, ο οποίος παραχωρεί κοινή συνέντευξη ύπου με τον λληνα πρωθυπουργό σε αροτα έρνα της Μήλου. Αλέξη, ήθελα τόσον καιρό να σου φορέσω γρα άτα. ελικά, εσύ κατάφερες να μου φορέσεις σορτς και σαγιονάρες δηλ νει, απευθυνόμενος στον πρωθυπουργό και ευρισκόμενος σε φανερή κατάσταση ευθυμίας, ο . Κ. ιούνκερ. Και προσθέτει: Μια ζωή την έχουν οι λληνες συνταξιούχοι και πρέπει να τη γλεντήσουν. ι είναι τα 500 εκατ. ευρ μπροστά στο αρχιπέλαγος του ελληνικού χρέους Μια σταγόνα. Αξίζει να χαλάσουμε γι αυτό τις καρδιές μας ι δηλ σεις ιούνκερ είναι το πρ το ήμα για το κλείσιμο της αξιολόγησης. ι εσμοί αναγνωρίζουν ότι οι δημοσιονομικοί στόχοι δεν τίθενται σε κίνδυνο από τα μπάνια των συνταξιούχων. ο ελληνικό Κοινο ούλιο ηφίζει το πολυνομοσχέδιο για τον κόφτη, που περιλαμ άνει και τις διατάξεις για το θερινό επίδομα. τη ερμανία προκαλείται σάλος και η εφημερίδα i κυκλοφορεί με τον τίτλο: μεθύστακας των ρυξελλ ν χαραμίζει τον ιδρ τα των ερμαν ν . πρόεδρος της a , ιενς άιντμαν, συγγράφει αρυσήμαντο άρθρο, που δημοσιεύεται στους i a ia im με τον τίτλο: Η Ευρ πη πρέπει να αποφασίσει: ευρ ή ούζο αρά τις αντιδράσεις στη ερμανία, το r gr κλείνει οριστικά τη δεύτερη αξιολόγηση και οι υπουργοί φεύγουν για διακοπές με κλειστά κινητά, για να αποφύγουν τον κίνδυνο να χρειαστεί να ξανασυζητήσουν για την Ελλάδα.

Η καταφέρνει να κλείσει ομολογιακό δάνειο 200 εκατ. ευρ , μετατρέ ιμο σε μετοχές του κόμματος. ήμερα αποδείξαμε ότι ο λόγος μας είναι κάτι παραπάνω από συμ όλαιο. Είναι αποδεκτό ενέχυρο υπογραμμίζει ο Κ. Μητσοτάκης. 44

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΧΡΗΜΑ 45

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

μεγάλη στιγμή για την έξοδο της χ ρας στις αγορές πλησιάζει. Μετά το κλείσιμο της αξιολόγησης, η Ευρωπα κή Κεντρική ράπεζα καλείται να αποφασίσει αν θα γίνουν δεκτά τα ελληνικά ομόλογα στον παράδεισο της ποσοτικής χαλάρωσης, στε και οι ιδι τες επενδυτές, ακολουθ ντας το γνωστό επενδυτικό δόγμα μισή ντροπή δική τους, μισή ντροπή δική μας , να εμπιστευθούν εκ νέου τα κεφάλαιά τους στο ελληνικό ημόσιο. Η συνέντευξη ύπου του Μάριο τράγκι για την ανακοίνωση των αποφάσεων προκαλεί παγκόσμιο σάλο. ταλός κεντρικός τραπεζίτης εμφανίζεται στους δημοσιογράφους με εμφανές μελάνωμα στο αριστερό μάτι και εκδορές στο δεξί μάγουλο. Ατάραχος, προχωρά στην ανακοίνωση της απόφασης να περιληφθούν τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα και, μάλιστα, με αλλαγή των όρων, στε να αυξηθούν τα ποσά των αγορ ν από την ΕΚ στα 0 δισ. ευρ . ε ερ τηση δημοσιογράφου για τα χτυπήματα που φαίνεται να έχει δεχθεί στο πρόσωπο, απαντά: ι αποφάσεις μας ελήφθησαν με ισχυρή πλειο ηφία , κάτι που μεταφράζεται από την κεντρικοτραπεζική διάλεκτο σε απλά ελληνικά περίπου ως εξής: σες γροθιές κι αν ρίξει ο άιντμαν, δεν θα του περάσει . Κατά την αποχ ρησή του από τον ουρανοξύστη της ΕΚ , ο ερμανός κεντρικός τραπεζίτης, κόκκινος από οργή, αρκείται να δηλ σει: ήμερα, οι τρόφιμοι πήραν τα κλειδιά του υχιατρείου . Η απόφαση της ΕΚ προκαλεί ευφορία στις αγορές. Αν είναι οι κεντρικοί τραπεζίτες τόσο τρελοί, να αγοράζουν τόσα ελληνικά ομόλογα, εμείς θα είμαστε εντελ ς για δέσιμο και θα αγοράσουμε ακόμα περισσότερα δηλ νει στο m rg στέλεχος επενδυτικής τράπεζας που θέλησε να κρατήσει την ανωνυμία του, στε να αποφύγει αναγκαστική νοσηλεία σε υχιατρικό κατάστημα. Η απόδοση των δεκαετ ν ελληνικ ν ομολόγων πέφτει κατά 250 μονάδες άσης σε δύο συνεδριάσεις. λοι θέλουν να πάρουν στα χέρια τους τα μαγικά χαρτιά , για να τα ξεφορτ σουν στην Ευρωπα κή Κεντρική ράπεζα με σίγουρο κέρδος. την Αθήνα, το πουργείο ικονομικ ν και ο ργανισμός ιαχείρισης ημοσίου Χρέους προετοιμάζουν πυρετωδ ς την πρ τη έκδοση ελληνικ ν ομολόγων από το 2014. ρ τη φορά αριστερά ομόλογα δηλ νει περιχαρής ο Ευκλείδης σακαλ τος.

ίγες ημέρες πριν την έκδοση του ελληνικού κοινοπρακτικού δανείου ύ ους 5 δισ. ευρ , με ανάδοχο την πάντα πρόθυμη h a , ένα πιστωτικό γεγονός προκαλεί δέος στις αγορές και κλονίζει την εμπιστοσύνη στην Ελλάδα. πως αποκαλύπτει η a S r r a , η πρ τη δόση του διεθνούς δανείου που έλα ε η έα ημοκρατία κατέστη ληξιπρόθεσμη και οι τράπεζες ετοιμάζονται να ενεργοποιήσουν τη ρήτρα μετατροπής των ομολόγων σε μετοχές, για να αποκτήσουν τον πλήρη έλεγχο του μετοχικού κεφαλαίου του κόμματος της αξιωματικής αντιπολίτευσης. ο άρθρο με τον τίτλο war r r ai ari g προκαλεί αναταραχή και ο οίκος προειδοποιεί για επικείμενη υπο άθμιση και των κρατικ ν ομολόγων. ριν επεκταθεί η πυρκαγιά στις αγορές, ο ούπερ Μάριο τράγκι αποφασίζει να παρέμ ει πυροσ εστικά. υγκαλεί έκτακτη συνεδρίαση του συμ ουλίου της ΕΚ και προσέρχεται κρατ ντας κράνος μοτοσυκλέτας στο χέρι. ε ερ τηση δημοσιογράφου απαντά ότι αυτήν τη φορά έρχεται προετοιμασμένος να αντιμετωπίσει όλων των ειδ ν τις αντιρρήσεις στην εισήγησή του. Με ισχυρή πλειο ηφία , όπως ανακοιν νει αργότερα ο ταλός τραπεζίτης, η ΕΚ αποφάσισε να εντάξει και τα ομόλογα της έας ημοκρατίας στην ποσοτική χαλάρωση . ερμανός κεντρικός τραπεζίτης, ιενς άιντμαν, κλειδ νεται στο γραφείο του στον ουρανοξύστη της ΕΚ και αποφασίζει να εγγραφεί σε σεμινάρια διαχείρισης θυμού. ην επομένη, η i κυκλοφορεί με πρωτοσέλιδο τίτλο: Η ΕΚ έγινε a a I a ia: ταματήστε τον τράγκι . ε αυτό το πολιτικό κλίμα, οι εκλογές στις 22 κτω ρίου γίνονται πολύ δύσκολη υπόθεση για την νγκελα Μέρκελ. ο ακροδεξιό κόμμα κατέρχεται στις εκλογές με σύνθημα α λεφτά των ερμαν ν στους ερμανούς , λαμ άνει ποσοστό 22 των ήφων και γίνεται κυ ερνητικός εταίρος των Χριστιανοδημοκρατ ν. ια να σχηματιστεί όμως η κυ έρνηση, θέτει ως όρο να αναλάει τη θέση του καγκελαρίου ο όλφγκανγκ όιμπλε. λληνες, ήρθε η ρα σας είναι ο τίτλος του ασικού θέματος της i , πάνω από τη φωτογραφία του νέου καγκελαρίου.

α ελληνικά ομόλογα εντάσσονται στην ποσοτική χαλάρωση της ΕΚ και η κυ έρνηση ετοιμάζεται για έκδοση νέων ομολόγων. ρ τη φορά αριστερά ομόλογα δηλ νει περιχαρής ο Ευκλείδης σακαλ τος.

ο ακροδεξιό κόμμα κερδίζει 22 στις εκλογές και επι άλλει ως νέο καγκελάριο τον . όιμπλε. λληνες, ήρθε η ρα σας είναι ο τίτλος του ασικού θέματος της i .

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ΧΡΗΜΑ 47

αφιέρωμα ~ ΚΑ ΑΜΙΑΣ

νέα γερμανική κυ έρνηση υπό τον όλφγκανγκ όιμπλε μουδιάζει το Μαξίμου. πρωθυπουργός σπεύδει να συγχαρεί τηλεφωνικά τον νέο καγκελάριο της ερμανίας, αλλά η απάντησή του τον ξαφνιάζει: Ευχαριστ , Αλέξη, για τα καλά σου λόγια. ες μου τ ρα: θα φύγετε μόνοι σας από το ευρ ή θα περιμένετε να σας δι ξω . υγκλονισμένος, ο Αλέξης σίπρας, αμέσως τηλεφωνεί στην νγκελα Μέρκελ. νγκελα, ήθελα να το ξέρεις: αν φανταζόμουν τι θα συνέ αινε, ποτέ δεν θα έλεγα a . ο μόνο που θέλω σου πω τ ρα είναι m a . τον πρωινό καφέ στο Μαξίμου, που πλέον έχει δοθεί εντολή να σερ ίρεται πικρός μετά την άνοδο όιμπλε στην εξουσία, επικρατεί έντονος προ ληματισμός για τα επόμενα ήματα της κυ έρνησης. Καλά ήταν ως εδ με την πρ τη κυ έρνηση της αριστεράς λέει στην εισήγησή του ο Ευκλείδης σακαλ τος, αλλά είναι ρα να φεύγουμε, μήπως σωθεί η αριστερά . Ευκλείδη, συμφων απαντά ο πρωθυπουργός. ρθε η ρα να παραδ σουμε τη χ ρα στους m . Η έκτακτη δήλωση του πρωθυπουργού αφήνει άφωνη την Ελλάδα και συνταράσσει την Ευρ πη. Η νεοφιλελεύθερη εξιά απειλεί την Ευρ πη. τις εκλογές στις 10 του εκέμ ρη, ο ελληνικός λαός θα υ σει το ανάστημά του στη συντηρητική νομενκλατούρα. a mr S h ! ητάμε την ήφο των Ελλήνων για να εφαρμόσουμε το ρόγραμμα της εσσαλονίκης τονίζει, μεταξύ άλλων, ο πρωθυπουργός, αναγγέλλοντας ότι θα ζητήσει από τον ρόεδρο της ημοκρατίας την άμεση προκήρυξη εκλογ ν. Μόλις κλείνουν οι κάμερες, ο πρωθυπουργός στρέφεται με αγωνία στον Αμερικανό ra gi που έχει προσλά ει: ομ, τι λες πάρχει κίνδυνος να ξανακερδίσουμε . N .....g wa , ir απαντά ο ομ. την οδό ειραι ς, το κλίμα είναι πανηγυρικό. λα τα στελέχη της , ανεξαρτήτως αθμού, έχουν πυρετ δεις τηλεφωνικές συνεννοήσεις με τους ράφτες τους, για να παραγγείλουν υπουργικά κοστούμια. Μόνο ο Κυριάκος Μητσοτάκης, κλεισμένος στο γραφείο του με λίγους στενούς συνεργάτες, δείχνει προ ληματισμένος: Αυτό είναι το πιο ύπουλο κόλπο που έχει κάνει ο σίπρας. άει να με κάνει πρωθυπουργό εκμυστηρεύεται σε έμπιστο πρόσωπο.

ν μέσω μιας σκληρής προεκλογικής εκστρατείας, το ραείο παιδικού ι λίου 2017 απονέμεται από το πουργείο ολιτισμού στον ιάνη αρουφάκη για το έργο του α δύο γουρουνάκια και ο κακός λύκος όλφγκανγκ . το διδακτικό παραμύθι του πρ ην υπουργού ικονομικ ν, δύο μικρά γουρουνάκια, ο Αλέξης και ο ιάνης, φεύγουν από τη χ ρα της δραχμής και στήνουν την αχυρένια τράπεζά τους στη χ ρα του ευρ . κακός λύκος όλφγκανγκ θέλει να μπει με άγριες διαθέσεις στην τράπεζα και απειλεί: α φυσήξω, θα ξεφυσήξω και την τράπεζα θα ρίξω . ια να γλιτ σει, το γουρουνάκι Αλέξης προσφεύγει στην καλή ασίλισσα νγκελα και αυτή δι χνει τον λύκο, αλλά με τον όρο η τράπεζα να συνεχίσει να λειτουργεί χωρίς λεφτά για να μην προσελκύει τον κακό λύκο. ο γουρουνάκι ιάνης διαφωνεί με τους όρους, καταφεύγει στο δάσος και ορκίζεται ότι κάποτε θα σκοτ σει τον κακό λύκο όλφγκανγκ. Αφιερ νω αυτό το ρα είο στον καγκελάριο όιμπλε δηλ νει εμφαν ς συγκινημένος στην τελετή απονομής του ρα είο ο ιάνης αρουφάκης. στερα από μια σκληρή εκλογική αναμέτρηση, στις 10 εκεμ ρίου ο σοφός λαός εκδίδει την ετυμηγορία του: ρ το κόμμα είναι η , με το απρόσμενα χαμηλό ποσοστό του 1 , δεύτερος ο Ρ Α με 15 . ο εκλογικό μέτρο του ξεπερνούν συνολικά 12 κόμματα. ερμανός καγκελάριος, όιμπλε, δηλ νει: α χαρ να υποδεχθ τον επόμενο λληνα πρωθυπουργό για μια συζήτηση εφ όλης της ύλης . Μετά τη δήλωση αυτή, ο Κυριάκος Μητσοτάκης και ο Αλέξης σίπρας προχωρούν σε μια σπάνια κοινή δήλωση: ρθε η ρα να σχηματιστεί μια κυ έρνηση σωτηρίας με πρωθυπουργό κοινής αποδοχής . ολιτικοί αναλυτές σχολιάζουν ότι ο κοινός φό ος μπροστά στη συνάντηση με τον όιμπλε έφερε την εθνική ενότητα. στερα από μια μακρά διαδικασία διερεύνησης για τον σχηματισμό κυ έρνησης, τα 14 κοινο ουλευτικά κόμματα συμφωνούν ότι ο καταλληλότερος για το πρωθυπουργικό αξίωμα είναι ο δωνις εωργιάδης. πολιτικός που λάτρε ε τον ουκυδίδη και τον όιμπλε , όπως τον περιγράφουν γερμανικά μέσα ενημέρωσης, καλείται να φέρει σε πέρας την πιο δύσκολη αποστολή: να πείσει το πολιτικό ίνδαλμά του ότι η θέση της Ελλάδας είναι στην ευρωζ νη.

Η νέα γερμανική κυ έρνηση υπό τον όλφγκανγκ όιμπλε μουδιάζει το Μαξίμου. πρωθυπουργός σπεύδει να συγχαρεί τηλεφωνικά τον νέο καγκελάριο της ερμανίας, αλλά η απάντησή του τον ξαφνιάζει: Ευχαριστ , Αλέξη, για τα καλά σου λόγια. ες μου τ ρα: θα φύγετε μόνοι σας από το ευρ ή θα περιμένετε να σας δι ξω 4

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Κυστική Ίνωση Η κυστική ίνωση αποτελεί την συχνότερη κληρονομική νόσο της λευκής φυλής που περιορίζει το προσδόκιμο ζωής1

RES_ADV001_Sep_2016

GR1611547862

Τα ζευγάρια που πρόκειται να γίνουν γονείς μπορούν να ελέγξουν μέσω μιας αιματολογικής εξέτασης αν είναι ή όχι φορείς του παθολογικού γονιδίου της κυστικής ίνωσης.

Τα πιο κοινά συμπτώματα είναι2: • Αλμυρός ιδρώτας • Δυσκολία στην πρόσληψη βάρους • Λοιμώξεις του αναπνευστικού • Πληκτροδακτυλία δηλαδή μεγάλα σε μέγεθος ακροδάχτυλα

1. Kostakou K et al., Psychosocial distress and functioning of Greek youth with cystic fibrosis: a crosssectional study BioPsychoSocial Medicine 2014;8:13 2. An introduction to Cystic Fibrosis for patients and their families. James C. Cunninghum, Lynn M. Taussig; Cystic Fibrosis Foundation, 6th Edition

Αυτές οι πληροφορίες προορίζονται για γενική πληροφόρηση και ενημέρωση του κοινού και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να αντικαταστήσουν τη συμβουλή ιατρού ή άλλου αρμοδίου επαγγελματία υγείας. Την επιστημονική επιμέλεια και ευθύνη έχει το Ιατρικό Τμήμα της φαρμακευτικής εταιρείας Novartis (Hellas) Α.Ε.Β.Ε.

Με την αιγίδα:

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΝΕΥΜΟΝΟΛΟΓΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ HELLENIC THORACIC SOCIETY

Με τη στήριξη:

ΧΡΗΜΑ 4

αφιέρωμα

SUSTAINABILITY

Α Α Η Η Η Μ Ε Α Α Ε Α Α Η ΚΑ Κ ΚΗ ΧΗ Είναι απαραίτητη η συμμετοχή όλων των εμπλεκόμενων φορέων και η συνεργασία της ιδιωτικής και της δημόσιας πρωτο ουλίας προκειμένου να καταλήξουμε στη σύνθεση και ανάπτυξη συγκεκριμένων προτάσεων και δράσεων που συμ άλλουν σε μια ι σιμη Κοινωνία.

από τον

ι ργο Καλούμενο

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Ελλάδα ρίσκεται σε μια κρίσιμη στιγμή, εφόσον καλείται να διαχειριστεί μια νέα πρωτόγνωρη πραγματικότητα, στην προσπάθειά της να αναζητήσει ένα αναπτυξιακό μοντέλο που θα της επιτρέ ει όχι μόνο να γει από την κρίση, αλλά κυρίως να δημιουργήσει τις άσεις μιας ι σιμης ικονομίας και Κοινωνίας, η οποία θα μπορεί να διασφαλίσει την Κοινωνική υνοχή μέσω της ισόρροπης ανάπτυξης του τρίπτυχου ικονομία- ερι άλλον-Κοινωνία. Είναι συνεπ ς απαραίτητη η συμμετοχή όλων των εμπλεκόμενων φορέων και η συνεργασία της ιδιωτικής και της δημόσιας πρωτο ουλίας προκειμένου να καταλήξουμε στη σύνθεση και ανάπτυξη συγκεκριμένων προτάσεων και δράσεων που συμ άλλουν σε μια ι σιμη Κοινωνία. ρισκόμαστε ήδη σε ένα νέο επιχειρηματικό οικοσύστημα, που έχει ανάγκη από μια νέα γενιά τολμηρ ν ηγετ ν. Αυτό προαπαιτεί νέες ηγετικές ικανότητες, νοοτροπίες και ενδελεχή γν ση. ι επιχειρηματικοί ηγέτες του μέλλοντος αναγνωρίζουν ολοένα και περισσότερο ότι μια νέα προσέγγιση είναι αναγκαία. Η οικονομία μετατρέπεται από οικονομία παραγωγ ν και καταναλωτ ν σε οικονομία δημιουργ ν, και σε αυτό το πλαίσιο οι κανόνες της επιχειρηματικής ευθύνης αποτελούν πυξίδα ανάπτυξης, οικονομικής και κοινωνικής ευημερίας. Η υιοθέτηση μιας επιτυχημένης στρατηγικής εταιρικής κοινωνικής ευθύνης αποτελεί μία από τις προ ποθέσεις για την επίτευξη του στόχου της ι σιμης ανάπτυξης. Η διεργασία της παγκοσμιοποίησης και της απελευθέρωσης των αγορ ν, η ανάγκη ύπαρξης ελάχιστων κανόνων λειτουργίας και ελέγχου, οι επιπτ σεις των επιχειρηματικ ν δραστηριοτήτων που αφορούν όλο και μεγαλύτερο αριθμό ατόμων και κρατ ν, η αύξηση της ευαισθησίας σε θέματα προστασίας του φυσικού και πολιτιστικού περι άλλοντος, έφτιαξαν ένα πλαίσιο μέσα στο οποίο οι επιχειρήσεις καλούνται σήμερα να εντάξουν τη ι σιμη ανάπτυξη στον πυρήνα της επιχειρηματικής τους σκέ ης.

ΧΡΗΜΑ 51

αφιέρωμα

~ SUSTAINABILITY

ς προς τον σκοπό για τον οποίο οι λληνες δηλ νουν ευαισθητοποιημένοι αναφέρονται η εξάλει η της φτ χειας και της πείνας με ποσοστό 7 και με 6 η αύξηση της πρόσ ασης σε πόσιμο νερό .

αγκόσμια έρευνα, που πραγματοποιήθηκε από την εταιρεία Ni , με θέμα την εταιρική υπευθυνότητα , έδειξε ότι το 55 των καταναλωτ ν παγκοσμίως δεν θα είχαν πρό λημα να πληρ νουν περισσότερο για προ όντα και υπηρεσίες που προέρχονται από εταιρείες κοινωνικά υπεύθυνες, ποσοστό που αυξήθηκε κατά δέκα ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την αντίστοιχη έρευνα του 2011. Αναλυτικά τα αποτελέσματα ανά ήπειρο είναι: Ασία- κεανία ποσοστό 64 , ότια Αμερική 6 , Μέση Ανατολή επίσης 6 , όρεια Αμερική 42 και Ευρ πη 40 . λέπουμε ότι η Ευρ πη και η όρεια Αμερική έχουν χαμηλότερα ποσοστά από τις υπόλοιπες ηπείρους, αλλά η εν λόγω τάση σύμφωνα με την ανακοίνωση της Ni είναι συνεχ ς αυξανόμενη. α δημογραφικά χαρακτηριστικά των καταναλωτ ν που στηρίζουν αυτήν την τάση είναι ηλικίας 21- 4 ετ ν. Η Ni , μελετ ντας διαχρονικά τις λιανικές πωλήσεις 20 μαρκ ν σε χ ρες, οι οποίες πληροφορούσαν πάνω στη συσκευασία τους ότι είναι κοινωνικά υπεύθυνες ή προωθούσαν έντονα την κοινωνική τους δράση μέσω του μάρκετινγκ, διαπίστωσε ότι αυξήθηκαν οι πωλήσεις τους από 2 έως 5 . Αντίθετα, όταν μελετήθηκαν 14 άλλες μάρκες χωρίς δράσεις φάνηκε μια οριακή αύξηση πωλήσεων, μόνο 1 . ύμφωνα με τη Ni , το ποσοστό των Ελλήνων που είναι διατεθειμένοι να πληρ σουν επιπλέον χρήματα για ένα προ όν ή υπηρεσία των οποίων η επιχείρηση είναι κοινωνικά ή περι αλλοντολογικά ενεργή είναι 44 . Επιπλέον, σε ποσοστό 4 δηλ 52

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

νουν ότι το τελευταίο εξάμηνο έχουν αγοράσει τουλάχιστον από ένα προ όν ή υπηρεσία κάποιας κοινωνικά υπεύθυνης εταιρείας. ς προς τον σκοπό για τον οποίο οι λληνες δηλ νουν περισσότερο ευαισθητοποιημένοι αναφέρονται στην πρ τη θέση η εξάλειη της φτ χειας και της πείνας με ποσοστό 7 και στη δεύτερη με 6 η αύξηση της πρόσ ασης σε πόσιμο νερό . Η εταιρική κοινωνική ευθύνη ΕΚΕ μπορεί να προσδ σει πολλαπλά οφέλη σε μια επιχείρηση, και αρκετά από αυτά έχουν καθαρό και μετρήσιμο αποτέλεσμα. Ειδικότερα, ανά τομέα, τα οφέλη που καταγράφονται περιλαμ άνουν: 1. Επενδύσεις ιεθνείς έρευνες καταγράφουν σημαντική στροφή των επενδυτ ν σε υπεύθυνες επιχειρήσεις, όπως η έρευνα του r a S ai a I m r m r i , η οποία κατέγρα ε 5 αύξηση στα κεφάλαια που επενδύονται σε κοινωνικά υπεύθυνες εταιρείες στην Ευρ πη, με αποτέλεσμα να ξεπερνούν πλέον τα 5 τρισ. ευρ . 2. Οικονομικά αποτελέσματα ι απαιτήσεις των πελατ ν μιας επιχείρησης, σε συνδυασμό με την ένταση του ανταγωνισμού της αγοράς, αποτελούν ασική πρόκληση και πολύ συχνά καθορίζουν το μέλλον της εταιρείας. 3. Ικανοποίηση εργαζομένων ι εργαζόμενοι σε μια κοινωνικά υπεύθυνη επιχείρηση ασίζονται στην ομαδικότητα, αναπτύσσουν δράσεις εθελοντισμού και απολαμ άνουν κίνητρα, έτσι στε να συμ άλλουν ενεργά στα προγράμματα ΕΚΕ της εταιρείας. 4. Περιβαλλοντικές δράσεις Μια επιχείρηση μέσω της ανάπτυξης δράσεων για την προστασία του περι άλλοντος απολαμ άνει δύο ασικά οφέλη: ~ την εξοικονόμηση χρημάτων και ~ την αποφυγή κυρ σεων εξαιτίας μιας περι αλλοντικής όχλησης.

ΕΙΝΑΙ ΕΙΔΗΣΗ

Δίκτυο Agency INTERAMERICAN: “Genesis”, νέοι Συνεργάτες και παραγωγή Υγείας Με ιδιαίτερη επιτυχία προχωρεί η υλοποίηση του σχεδίου “Genesis” για την ανάπτυξη του Δικτύου Πωλήσεων Agency της INTERAMERICAN. Τους 654 έφθασαν, ήδη οι νέοι Συνεργάτες με πιστοποίηση και κωδικό- από τις αρχές του έτους έως τις πρώτες ημέρες του Δεκεμβρίου. Η εταιρεία προσδοκά να κλείσει το 2016 με περισσότερους από 670, έχοντας υπερβεί ήδη τον στόχο του έτους στο πλαίσιο του σχεδίου. Είναι αξιοσημείωτο ότι κατά 87% οι νέοι Ασφαλιστικοί Σύμβουλοι προέρχονται από οργανική ανάπτυξη, ενώ κατά 13% προέρχονται από την αγορά. Ταυτόχρονα, σημαντική είναι η συνεισφορά των νέων Συνεργατών στην νέα παραγωγή Υγείας, που αποτελεί παράλληλο στόχο ανάπτυξης στο σχέδιο “Genesis”. Τα μεικτά εγγεγραμμένα ασφάλιστρα στον κλάδο Υγείας κατά το ενδεκάμηνο Ιανουαρίου-Νοεμβρίου έφθασαν τα 76 εκατ. ευρώ. Τα κίνητρα για την εισαγωγή νέων Συνεργατών στο Δίκτυο Agency της INTERAMERICAN ορίζονται από το σταθερό περιβάλλον επαγγελματικής δραστηριότητας (απολαβές, κανονισμός πωλήσεων, παρόν και προοπτικές της Εταιρείας) , τη διαρκή εκπαιδευτική υποστήριξη υψηλού επιπέδου στη βάση ενός σύγχρονου και πυκνού εκπαιδευτικού συστήματος με σημαντικές διεθνείς συνεργασίες, το πρωτοποριακό “Ψηφιακό Γραφείο του Ασφαλιστή” και την ποιότητα πληρότητα των ασφαλιστικών προγραμμάτων, σε συνδυασμό με το αδιαμφισβήτητο κύρος τη φερεγγυότητα και αξιοπιστία του ονόματος INTERAMERICAN. Η ανάπτυξη της Διαμεσολάβησης μέσα στην κρίση αποτελεί πρόκληση και η INTERAMERICAN πρωτοστατεί, ανταποκρινόμενη με την εξαιρετική επιτυχία του σχεδίου “Genesis”!

ΧΡΗΜΑ 5

αφιέρωμα

~ SUSTAINABILITY

5. Κοινωνική αποδοχή Μια κοινωνικά υπεύθυνη εταιρεία απολαμ άνει την εμπιστοσύνη που κερδίζει μέσω των συνδιαλλαγ ν της με τους εκπροσ πους τής τοπικής ή/και της ευρύτερης κοινωνίας. α οφέλη στην περίπτωση αυτή είναι τόσο επικοινωνιακά όσο και ουσιαστικά. Η εταιρεία όταν έχει ως σύμμαχό της την τοπική κοινωνία μπορεί να απαντήσει ή ακόμη και να προλά ει κάθε πρόκληση που ενδέχεται να προκύ ει λόγω οικονομικής κρίσης.

ΕΡΑ

Η Ε

ΕΕ Ρ

Η ΚΑ Ε

Α Α

Η Ευρωπα κή Επιτροπή επικαιροποίησε τη σύνο η των πολιτικ ν και των δραστηριοτήτων των κρατ ν-μελ ν όσον αφορά την εταιρική κοινωνική ευθύνη. Η τελευταία σύνο η έγινε πρόσφατα. Η σύνο η έχει θεματική δομή που δείχνει τις κοινές προτεραιότητες των χωρ ν της ΕΕ καθ ς και ένα παράρτημα με τις εθνικές προτεραιότητες. το πλαίσιο του προγράμματος του ιευρωπα κού ικτύου Μεταφορ ν Ε -Μ της ΕΕ, θα διατεθεί ποσό ύ ους περίπου 600.000 ευρ για τη διεξαγωγή μελέτης που θα αφορά την προ θηση της χρήσης του υγροποιημένου φυσικού αερίου Α- N στις ελληνικές θαλάσσιες μεταφορές. να οικολογικότερο και φθηνότερο Α θα συμ άλει στη μείωση των εκπομπ ν από μεταφορές και στη μείωση του κόστους προμήθειας καυσίμων στο Αιγαίο πέλαγος. τόχος της μελέτης είναι η προ θηση της χρήσης του Α στις θαλάσσιες μεταφορές επι ατ ν και εμπορευμάτων μεταξύ των ελληνικ ν νησι ν. Η μελέτη θα φέρει σε επαφή ορισμένους από τους σημαντικότερους ενδιαφερόμενους φορείς, προκειμένου να προσδιοριστούν το τεχνικό και το οικονομικό πλαίσιο για τη χρησιμοποίηση του Α ως καυσίμου πλοίων στο νότιο Αιγαίο. υγκεκριμένα, η ομάδα θα εξετάσει τις κυριότερες επιλογές σε επίπεδο αλυσίδας εφοδιασμού, απαιτούμενων μετεξοπλισμ ν r r i και υποδομ ν στους λιμένες, τα πλοία και τα ναυπηγεία, καθ ς και τα επιχειρησιακά σχέδια κάθε φορέα. ο έργο επιλέχθηκε για χρηματοδότηση από την ΕΕ με τη συνδρομή εξωτερικ ν εμπειρογνωμόνων, στο πλαίσιο της πρόσκλησης υπο ολής προτάσεων για το πρόγραμμα εργασι ν Ε -Μ, προτεραιότητα Απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές/υποκατάσταση του πετρελαίου ή μείωση του περι αλλοντικού κόστους . Η 54

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Publi

εκτέλεση του έργου θα παρακολουθείται από τον IN , τον Εκτελεστικό ργανισμό Καινοτομίας και ικτύων της Ευρωπα κής Επιτροπής. τις εργασίες του i a h r r m για την Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη ΕΚΕ στις ρυξέλλες, συνολικά, συμμετείχαν περίπου τετρακόσιοι 400 εκπρόσωποι από την ευρωπα κή επιχειρηματική κοινότητα, τους επιχειρηματικούς φορείς, την ακαδημα κή κοινότητα, τις κυ ερνήσεις των κρατ ν-μελ ν, τα ευρωπα κά όργανα, καθ ς και εκπρόσωποι μη κυ ερνητικ ν οργαν σεων, των συνδικάτων και της ευρύτερης κοινωνίας πολιτ ν. ο πρόγραμμα του συνεδρίου εστιάστηκε στις εξελίξεις σχετικά με την εταιρική κοινωνική ευθύνη σε διεθνές και ευρωπα κό επίπεδο, αποδεικνύοντας για μία ακόμη φορά πως ο τομέας της ι σιμης ανάπτυξης και της υπεύθυνης επιχειρηματικότητας περιλαμ άνει ένα ευρύ φάσμα θεμάτων. ι διεθνείς αναπτυξιακές συνεργασίες, η χρηματοπιστωτική αγορά, η διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας, η αγορά των υπεύθυνων προμηθει ν, τα ανθρ πινα δικαι ματα, οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις, καθ ς και οι εθνικές στρατηγικές σε επίπεδο κρατ ν-μελ ν, αποτέλεσαν τα κύρια θέματα του πανευρωπα κού αυτού συνεδρίου.

ΚΑ Ε

Ε ΜΗ

ΜΑ ΜΑ

υνο ίζουμε μερικά από τα γενικά συμπεράσματα και τις κατευθύνσεις που προέκυ αν από τα διαφορετικά πάνελ συζητήσεων του συνεδρίου: ~ Η Ευρωπα κή Επιτροπή θα πρέπει να εστιαστεί στο μέλλον σε κάποιες ασικές προτεραιότητες αναφορικά με την ΕΚΕ, όπως το να δουλέ ει κυρίως σε διεθνές επίπεδο, να αφυπνίσει την ευρύτερη κοινωνία και να σημει σει περαιτέρω πρόοδο στα θέματα διαφάνειας, με έμφαση σε μακροπρόθεσμες και όχι μεσοπρόθεσμες προσεγγίσεις για την ΕΚΕ. ~ Η Ευρωπα κή Επιτροπή έχει αποφασίσει να προωθήσει την ΕΚΕ μέσω κινήτρων και όχι κυρ σεων. το πλαίσιο αυτό, η ΕΚΕ είναι σημαντικό να συνεχίσει να αναπτύσσεται σε εθελοντική άση, παρότι ένα ποσοστό από τους συμμετέχοντες ήταν θετικοί στο να υπάρξει κάποιο είδος/ αθμός νομοθεσίας σε σχέση με συγκεκριμένους τομείς.

ΧΡΗΜΑ 55

αφιέρωμα

~ SUSTAINABILITY

~ Η ΕΚΕ θα πρέπει να ξεκινά από την αν τερη διοίκηση και να αποτελεί ουσιαστικά μέρος της ευρύτερης στρατηγικής ενός οργανισμού. ~ κύριος στόχος είναι η ΕΚΕ να αποτελέσει αναπόσπαστο μέρος του N του κάθε οργανισμού, στε να καταστεί κινητήριος δύναμη για ανάπτυξη και εξέλιξη. ~ Καταγράφηκε η ανάγκη να συμπεριληφθούν οι από εις όλων των ενδιαφερόμενων μερ ν σε εθνικό και τοπικό επίπεδο μέσω ενός διαλόγου συμμετοχ ν. Η ΕΚΕ θα πρέπει να προσαρμοστεί στις ανάγκες των εθνικ ν και των τοπικ ν αγορ ν όχι μόνο σε επίπεδο κρατ ν-μελ ν αλλά και σε διεθνές επίπεδο. ι επιχειρήσεις, αντίστοιχα, θα πρέπει να ενθαρρύνονται στο να ακολουθήσουν αυτήν την προσέγγιση από κάτω προς τα πάνω, ενσωματ νοντας τις προσδοκίες των τοπικ ν συμμέτοχων και όχι να προωθούν την ΕΚΕ κεντρικά m a r ah r w a r a h. ιο αναλυτικά, ανά ασική θεματική ενότητα συζητήθηκαν τα παρακάτω: 1. ΕΚΕ & ενέργειες αφύπνισης και ενημέρωσης ~ α μέσα μαζικής ενημέρωσης και η επενδυτική κοινότητα θα πρέπει να αποκτήσουν ενεργό ρόλο σε ό,τι αφορά την ΕΚΕ και τη ισιμη ανάπτυξη. ~ Η Ευρωπα κή Επιτροπή θα πρέπει να αναπτύξει μια κοινή γλ σσα σχετικά με την ΕΚΕ ανάμεσα στην επιχειρηματική κοινότητα σε ευρωπα κό επίπεδο. ~ πάρχει ανάγκη να συνεχιστεί με εντατικό τρόπο η προσπάθεια για παρακολούθηση m i ri g και ανάδειξη των καλ ν πρακτικ ν των επιχειρήσεων σε ό,τι αφορά την υπεύθυνη επιχειρηματικότητα. ~ πογραμμίστηκε η ανάγκη να πραγματοποιηθεί πρόοδος στην ενσωμάτωση-ενοποίηση των αρχ ν των Ηνωμένων Εθν ν με διεθνή πρότυπα. ~ Η γενικότερη σύνδεση της ΕΚΕ με την εκπαίδευση είναι πολύ σημαντική, γεγονός που τονίστηκε ιδιαιτέρως στο συγκεκριμένο συνέδριο. Επίσης, σημαντική είναι η ενημέρωση και η ευαισθητο56

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

α μέσα μαζικής ενημέρωσης και η επενδυτική κοινότητα θα πρέπει να αποκτήσουν ενεργό ρόλο σε ό,τι αφορά την ΕΚΕ και τη ι σιμη ανάπτυξη.

ποίηση του καταναλωτή αναφορικά με την ΕΚΕ. ~ Η Ευρωπα κή Επιτροπή θα πρέπει να δημιουργήσει μια πλατφόρμα η οποία να φέρνει σε επαφή τον ιδιωτικό τομέα με την ακαδημα κή κοινότητα, ενσωματ νοντας στοιχεία της ΕΚΕ και της ι σιμης ανάπτυξης με συστηματικό τρόπο μέσα στα προγράμματα των πανεπιστημίων σε ευρωπα κό επίπεδο. 2. Διεθνής αναπτυξιακή συνεργασία για την ΕΚΕ ~ Η Ευρ πη μπορεί να διαδραματίσει ηγετικό ρόλο στην προ θηση των διεθν ν αναπτυξιακ ν στόχων, προωθ ντας τις αρχές της ΕΚΕ και της ι σιμης ανάπτυξης. ~ υγκεκριμένα, τονίστηκε πως οι αρχές της ΕΚΕ θα πρέπει να διέπουν τις διεθνείς συμφωνίες εμπορίου της Ευρωπα κής νωσης με τις αναπτυσσόμενες χ ρες, με στόχο οι συμφωνίες αυτές να αποτελέσουν μοχλό πίεσης για τη ελτίωση των συνθηκ ν στις συγκεκριμένες χ ρες. Η επιχειρηματική κοινότητα μέσω της ΕΚΕ μπορεί να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο προς την κατεύθυνση αυτή. ~ ύνδεση με την πρόοδο που έχει πραγματοποιηθεί στον τομέα της ΕΚΕ μέσω της δημοσιοποίησης μη χρηματοοικονομικ ν στοιχείων με τους στόχους των Ηνωμένων Εθν ν για τη ι σιμη ανάπτυξη S ai a m a .

ΧΡΗΜΑ 57

αφιέρωμα

~ SUSTAINABILITY

3. Επιχειρήσεις και ανθρώπινα δικαιώματα

6. Υπεύθυνη διαχείριση προμηθευτικής αλυσίδας

~ πήρξε αρκετή συζήτηση ανάμεσα στους συμμετέχοντες για το ενδεχόμενο επιπλέον νομοθεσίας υποχρεωτικού χαρακτήρα σχετικά με τα ανθρ πινα δικαι ματα, εφόσον παρατηρούνται πολλά φαινόμενα καταπάτησής τους σε διεθνές επίπεδο. ~ πογραμμίστηκε ότι η Ευρωπα κή νωση θα πρέπει να ενσωματ σει τις ασικές κατευθυντήριες αρχές των Ηνωμένων Εθν ν αναφορικά με τα ανθρ πινα δικαι ματα σε όλες τις δράσεις και τις προτάσεις της σε όλους τους τομείς. ~ Είναι ιδιαίτερα επιτακτική η ανάγκη να υπάρχει στενή παρακολούθηση m i ri g καθ ς και να εντατικοποιηθούν οι έλεγχοι και οι ανεξάρτητες εμπεριστατωμένες μελέτες i ig από την πλευρά των επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται διεθν ς και σε άλλες αγορές πριν την υπογραφή συμφωνι ν ιδιωτικού ή κρατικού χαρακτήρα με τοπικούς προμηθευτές, πελάτες, προκειμένου να λαμ άνονται υπό η τυχόν καταπατήσεις ανθρωπίνων δικαιωμάτων κ.λπ. ~ γινε αναφορά και στους τρόπους πρόσ ασης σε ένδικα μέσα σχετικά με την καταπάτηση των ανθρωπίνων δικαιωμάτων ιδιαίτερα σε διεθνές επίπεδο και όσον αφορά την εφοδιαστική αλυσίδα των επιχειρήσεων. εν είναι εύκολος ο έλεγχος όλης της εφοδιαστικής αλυσίδας από την πλευρά των επιχειρήσεων, αλλά έχει σημειωθεί πρόοδος στον τομέα αυτό.

~ ημαντική εξέλιξη αποτελεί η ήφιση της Ευρωπα κής δηγίας για τις δημόσιες προμήθειες, η οποία ενισχύει και προωθεί την ανταλλαγή καλ ν πρακτικ ν στον τομέα αυτό. ~ ι αρχές των Ηνωμένων Εθν ν αναφορικά με την εφοδιαστική αλυσίδα στο πλαίσιο της στρατηγικής ΕΚΕ θα πρέπει να εναρμονιστούν με διεθνή πρότυπα. ~ Μέσω της πολιτικής προμηθει ν r r m i μπορούν να προωθηθούν οι γενικές αρχές της ΕΚΕ διεθν ς. ~ γινε ιδιαίτερη αναφορά στη σημασία νομικ ν ελέγχων και ανεξάρτητων εμπεριστατωμένων μελετ ν i ig σχετικά με την εφοδιαστική αλυσίδα ενός οργανισμού, γεγονός που συμ άλλει και στην αποτελεσματικότερη διαχείριση της φήμης του. ~ α πρέπει να δοθούν κίνητρα και στους δημόσιους οργανισμούς για την προ θηση των υπεύθυνων και των πράσινων προμηθει ν. ~ ρο ληματική είναι η αύξηση των διαφόρων σημάτων και των προτύπων που υπάρχουν σε διεθνές επίπεδο. είνουν να μπερδεύουν τις επιχειρήσεις και τους εμπλεκόμενους φορείς. πογραμμί-

4. Ο ρόλος της ΕΚΕ στην προώθηση των κοινωνικά υπεύθυνων επενδύσεων (SRI) ~ Η πρόσφατη δηγία για τη δημοσιοποίηση μη χρηματοοικονομικ ν στοιχείων αποτελεί ένα ήμα προόδου για τα θέματα διαφάνειας και προ θησης του r r i g γενικότερα. Η οδηγία θα συμ άλει αντίστοιχα στην ενίσχυση των κοινωνικά υπεύθυνων επενδύσεων. ~ Η χρηματοπιστωτική κρίση κατέδειξε την ανάγκη για σφαιρική πληροφόρηση της επενδυτικής κοινότητας σχετικά με όλα τα ενδεχόμενα ρίσκα και η δημοσιοποίηση μη χρηματοοικονομικ ν στοιχείων συμ άλλει στην επίτευξη του στόχου αυτού. ~ Η αλλαγή της επενδυτικής κουλτούρας αποτελεί μακροπρόθεσμο στόχο, και η ΕΚΕ καλείται να συμ άλει προς την κατεύθυνση αυτή. 5. ΕΚΕ & μικρομεσαίες επιχειρήσεις ~

ι μικρομεσαίες επιχειρήσεις θα πρέπει να αντιληφθούν την ΕΚΕ ως ευκαιρία και όχι ως εμπόδιο. ια να επιτευχθεί αυτό θα πρέπει να συνειδητοποιήσουν πως είναι αναγκαία η αλλαγή του επιχειρηματικού τους μοντέλου καθ ς και η δημιουργία και παραγωγή νέων, καινοτόμων και ι σιμων προ όντων. ~ α μην αυξηθούν τα πρότυπα και τα εμπόδια αναφορικά με την ΕΚΕ σε σχέση με τις μικρομεσαίες. ~ αράλληλα, αναγνωρίστηκε πως οι μικρομεσαίες έχουν ανάγκη από ανθρ πινο δυναμικό το οποίο να είναι εκπαιδευμένο και καταρτισμένο αναφορικά με την ΕΚΕ. εν μπορούν όμως εκείνες να αναλά ουν το κόστος της συγκεκριμένης εκπαίδευσης, αλλά θα πρέπει η κατάρτιση να πραγματοποιείται σε συνεργασία με άλλους οργανισμούς ή φορείς. 5

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ι μικρομεσαίες ελληνικές επιχειρήσεις θα πρέπει να αντιληφθούν ότι η Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη είναι για αυτές ευκαιρία και όχι άλλο ένα εμπόδιο

ΧΡΗΜΑ 5

αφιέρωμα

~ SUSTAINABILITY

στηκε η ανάγκη εναρμόνισης κάποιων προτύπων σχετικά με τις προμήθειες. ~ α πρέπει να ενσωματωθούν οι προσδοκίες όλων των ενδιαφερόμενων μερ ν a h r ai ενός οργανισμού αναφορικά με την αποτελεσματική και υπεύθυνη διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας. ι συμμέτοχοι θα πρέπει να υπογραμμίσουν τι έχει πάει καλά και τι όχι και ποια σημεία χρειάζονται ελτίωση. την Ελλάδα, την πρωτο ουλία S ai a r 2020 www. ai a gr 2020. m υλοποιεί το a i N a i σε συνεργασία με τους σημαντικότερους επιχειρηματικούς φορείς της χ ρας και έχει ως στόχο την προ θηση της ι σιμης ανάπτυξης και της υπεύθυνης επιχειρηματικότητας μέσω της ανάπτυξης ενός συστηματοποιημένου διαλόγου, καθ ς και τη δημιουργία μεθοδολογι ν και εργαλείων που θα υποστηρίζουν τους οργανισμούς στην υιοθέτηση πρακτικ ν ιωσιμότητας. ια πρ τη φορά στην Ελλάδα, η ι σιμη ανάπτυξη αποτελεί κοινό στόχο, κοινή επιδίωξη και πλαίσιο συνεργασίας της ελληνικής αγοράς, της Κοινωνίας των ολιτ ν και της ελληνικής ολιτείας. την πρωτο ουλία S τ ρα:

ai a

2020 συμμετέχουν

~ 1 επιχειρηματικοί φορείς με ιδρυτικούς τούς Ε , Ε Ε, ΕΕ, Ε , Ε ΕΑ, νωση Ελληνικ ν ραπεζ ν, Χρηματιστήριο Αθην ν. ~ 4 επιχειρήσεις από όλο το φάσμα της επιχειρηματικής δραστηριότητας: i , mg , S Ελλάς Α ΕΕ, a r, hi i a, a a Ε, amma υμμετοχ ν ΑΕ, m S , iag , r , r g a S , N , rig g a , a i a, i a Si a, , S , N ar i , ri wa rh r S , a a , h a , Sarm , S ιομηχανικά ρυκτά ΑΕ, S i ar, S ar Επενδυτική Αν νυμη Εταιρεία υμμετοχ ν, m a Na ari , rwar a, a Ελλάδας, i Ελλάς, Α Ε Ηρακλής, ιανέξ, ΕΚ ΕΡ Α, ιεθνής Αερολιμένας Αθην ν, Εθνική ράπεζα Ελλάδος ΑΕ, Ελ άλ, Ελληνικά ετρέλαια ΑΕ, I N, Μύλοι ράκης, μιλος r i , μιλος αξ, μιλος Ελλάκτωρ, μιλος Μυτιληναίος, μιλος ιτάν, -

Ε Α Ρ ΚΗ

ΑΚ

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

, N Ελλάδας, ράπεζα r a rga ia ΑΕ, αρμαίλλυ , Χάλυ ομικά λικά ΑΕ.

Η πρωτο ουλία υποστηρίζεται ενεργά από διεθνείς οργανισμούς, όπως η Ευρωπα κή Επιτροπή, το r i i r S ai a m και το rma i r S ai a m , και τελεί υπό την αιγίδα του πουργείου Ανάπτυξης Ανταγωνιστικότητας καθ ς και του πουργείου ερι άλλοντος, Ενέργειας και Κλιματικής Αλλαγής. ο r i i r S ai a m , στο a N w r του οποίου συμμετέχει το υμ ούλιο Ε για τη ι σιμη Ανάπτυξη, θέτει ως στόχο του το 2050, δισεκατομμύρια άνθρωποι να ζουν σε ικανοποιητικές συνθήκες μέσα στα όρια του πλανήτη . μως ήδη σήμερα, η ανθρωπότητα καταναλ νει σε ετήσια άση 0 περισσότερο από όσα μπορεί να μας δ σει η γη. Η ανάπτυξη λοιπόν με όρους αποκλειστικά οικονομικής μεγέθυνσης ανήκει στο παρελθόν. σα αναφέρθηκαν παραπάνω, η αύξηση του πληθυσμού, η κλιματική αλλαγή, η επι άρυνση του περι άλλοντος, η υπο άθμιση των οικοσυστημάτων, η ενεργειακή φτ χεια, η έλλει η τροφίμων και νερού, οι κοινωνικές ανισότητες κ.λπ., διαμορφ νουν μια παγκόσμια απειλή, που όμοιά της δεν έχει γνωρίσει η ανθρωπότητα στο παρελθόν. Κάτι πρέπει να αλλάξει και η αλλαγή δεν μπορεί να περιμένει. χρόνος της συζήτησης τέλειωσε. χουμε χρόνο μόνο για δράση r a r, S r i . ι επιχειρήσεις αποτελούν τα πιο δημιουργικά κύτταρα των σύγχρονων κοινωνι ν. Είναι αυτές που αντιλήφθηκαν τη σο αρότητα της απειλής και ανέλα αν δράση. Είναι αυτές που αντιλήφθηκαν ότι η ι σιμη ανάπτυξη δεν είναι πλέον μία μεταξύ άλλων επιλογ ν, αλλά το r i της δραστηριότητάς τους. Η αυτοδέσμευση στη ι σιμη ανάπτυξη, στην υπεύθυνη επιχειρηματικότητα και στη διαφάνεια οριοθετεί αυτήν την αλλαγή και υποδεικνύει την επιλογή της ιωσιμότητας και στους υπόλοιπους κοινωνικούς εταίρους κυ ερνήσεις, φορείς τοπικής αυτοδιοίκησης, κοινωνία των πολιτ ν . ην επιλογή της ανάπτυξης στους άξονες της εξωστρέφειας, της ανταγωνιστικότητας και της καινοτομίας, για μια παραγωγική οικονομία με σε ασμό στο περι άλλον, που θα δημιουργεί θέσεις εργασίας και μια συνεκτική κοινωνία.

ΕΡ Η Η ΚΑ Κ

υιοθέτηση των αρχ ν της εταιρικής διακυ έρνησης, όπως η διαφάνεια, η αξιοπιστία, η υπευθυνότητα και η λογοδοσία, συνιστούν ένα σημαντικό ήμα αλλαγής νοοτροπίας γύρω από τη λειτουργία των επιχειρήσεων, που θα συμ άλει καταλυτικά στην αποδοχή και τη διερεύνηση της ιδέας της επιχειρηματικότητας μέσα στην κοινωνία. Είναι πολλαπλά τα οφέλη των επιχειρήσεων που εφαρμόζουν στην πράξη τις αρχές της εταιρικής διακυ έρνησης, καθ ς αναγνωρίζονται ευρέως όχι μόνο γιατί η σωστή εταιρική δομή και οι διαδικασίες προωθούν την εταιρική αναγν ριση και φήμη ή γιατί καλύπτεται η υποχρέωση των εισηγμένων εταιρει ν να ικανοποιούνται τα έννομα συμφέροντα όλων όσων συνδέονται με την εταιρεία, αλλά και λόγω της μεγαλύτερης πρόσ ασης που αποκτούν αυτές στις αγορές κεφαλαίου.

m σέρ

ι εταιρείες που λειτουργούν σωστά και διοικούνται άσει στρατηγικού σχεδιασμού και αποτελεσματικής διεύθυνσης ταυτίζονται με τη διαφάνεια και την υπευθυνότητα στη λή η αποφάσεων. χουν περισσότερες πιθανότητες να παραμείνουν πετυχημένες, συγκριτικά με εκείνες που δεν διαθέτουν τα στοιχεία αυτά. ύμφωνα με το Ελληνοαμερικανικό Επιμελητήριο, η εταιρική διακυ έρνηση μπορεί να προχωρήσει ένα ήμα παραπέρα και να λειτουργήσει ως μηχανισμός αντιμετ πισης της οικονομικής εγκληματικότητας στις επιχειρήσεις. Η επιτροπή εταιρικής διακυ έρνησης του επιμελητηρίου παρακολουθεί διαρκ ς τις νομοθετικές εξελίξεις και αναδεικνύει θέματα όπως τον ρόλο του διοικητικού συμ ουλίου στη διαχείριση κινδύνου διάπραξης οικονομικ ν αδικημάτων και τον ρόλο των εσωτερικ ν ελέγχων και της επιτροπής ελέγχου στην πρόλη η και τη διαπίστωση των οικονομικ ν εγκλημάτων.

ΧΡΗΜΑ 61

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

N IS S: ΡΑΜΑ ΚΑ Ε Η Α Α Ε Η αρουσίαση της κθεσης Εταιρικής πευθυνότητας 201 -2015

N ar i a παρουσίασε την κθεση Εταιρικής πευθυνότητας ΕΕ 201 -2015, αναδεικνύοντας έμπρακτα την ασθενοκεντρική της προσέγγιση και τη μακροπρόθεσμη δέσμευσή της στην εξέλιξη της ιατρικής πρακτικής και στη φιλοσοφία του ι σιμου επιχειρείν. Η εταιρική υπευθυνότητα Ε αποτελεί για τη N ar i αναπόσπαστο στοιχείο της στρατηγικής της και κατέχει σημαντικό ρόλο στην προσπάθεια για ανακάλυ η νέων τρόπων επέκτασης και ελτίωσης της ζωής των ανθρ πων. Η ασθενοκεντρική της προσέγγιση αποτελεί σημείο αναφοράς στη χάραξη προτεραιοτήτων Ε , την οποία εστιάζει σε δύο ασικούς τομείς: στην επέκταση της

ια τη N ar i , η επένδυση στην ρευνα και την Ανάπτυξη νέων και καινοτόμων φαρμάκων είναι εξαιρετικά σημαντική, καθ ς προσυπογράφει το δικαίωμα κάθε ανθρ που στην υγεία και επενδύει στην ανακάλυ η και ανάπτυξη καινοτόμων προ όντων.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

πρόσ ασης στην υγεία και στην υπεύθυνη επιχειρηματική δραστηριότητα. ια τη N ar i a , η Ε σχετίζεται πρωτίστως με την κάλυ η και διαχείριση των αναγκ ν και προσδοκι ν των ασθεν ν και των φροντιστ ν τους, των εν σεων ασθεν ν, των επαγγελματι ν υγείας, της ακαδημα κής και επιστημονικής κοινότητας, των εργαζομένων, των συνεργατ ν και προμηθευτ ν της εταιρείας και άλλων ενδιαφερόμενων μερ ν, στο πλαίσιο της μακροπρόθεσμης επιτυχίας και ι σιμης ανάπτυξης. συνδυασμός επιστήμης και υπευθυνότητας οηθά τη N ar i a να χτίσει εμπιστοσύνη και να δημιουργήσει αξία για την εταιρεία, τα ενδιαφερόμενα μέρη της και την ευρύτερη κοινωνία. ια τη N ar i , η επένδυση στην ρευνα και την Ανάπτυξη νέων και καινοτόμων φαρμάκων είναι εξαιρετικά σημαντική, καθ ς προσυπογράφει το δικαίωμα κάθε ανθρ που στην υγεία και επενδύει στην ανακάλυ η και ανάπτυξη καινοτόμων προ όντων, για να καλύ ει ανεκπλήρωτες θεραπευτικές ανάγκες σε συνεργασία με επαγγελματίες υγείας, κυ ερνητικούς φορείς και ρυθμιστικές αρχές. αράλληλα, η εταιρεία υποστηρίζει με συνέπεια κοινωνικές και επιστημονικές πρωτοουλίες, όπως δωρεές φαρμάκων, δωρεάν διαγνωστικές εξετάσεις, προγράμματα πρ ιμης πρόσ ασης ασθεν ν σε καινοτόμες θεραπείες, δωρεές προς δημόσια

μιλητές: i r o ri, ρόεδρος ιευθύνων ύμ ουλος, N ar i a Φωτεινή Μπαμπανάρα, Επικεφαλής του μήματος Επικοινωνίας, N ar i Κιάρα Κόντη, r, ima ha g a S ai a i i S r i ,

νοσοκομεία και πανεπιστημιακές κλινικές για τη στήριξη ερευνητικ ν έργων. Η N ar i a εκπονεί προγράμματα πρόλη ης και ενημέρωσης κοινού σε όλη τη χ ρα, εκστρατείες ευαισθητοποίησης για σημαντικά νοσήματα χρόνια αποφρακτική πνευμονοπάθεια, δερματικά νοσήματα, πολλαπλή σκλήρυνση, κυστική ίνωση και σπάνιες παθήσεις , σε συνεργασία με επιστημονικές εταιρείες και συλλόγους ασθεν ν, καθ ς και για τα δικαι ματα των ασθεν ν, με την αιγίδα της ατρικής Εταιρείας Αθην ν. Η εταιρεία ρίσκεται με συνέπεια στο πλευρό των εν σεων ασθεν ν σε όλη την Ελλάδα και πραγματοποιεί προγράμματα υποστήριξης ασθεν ν για σημαντικές ασθένειες ογκολογικά νοσήματα, μεγαλακρία, πολλαπλή σκλήρυνση και οφθαλμολογικά νοσήματα . το πλαίσιο αυτό, η N ar i έχει προχωρήσει στην ανάπτυξη προγραμμάτων ολιστικής υποστήριξης και ενδυνάμωσης ασθεν ν, παρέχοντάς τους τα απαραίτητα εργαλεία στε να αντεπεξέλθουν με σθένος και αυτοπεποίθηση στον αγ να τους, με χαρακτηριστικό, πρόσφατο παράδειγμα την πρωτο ουλία για γυναίκες ασθενείς με καρκίνο του μαστού. Κατά την τριετία 201 -2015, η N ar i a επένδυσε συνολικά 1 ,2 εκατ. ευρ στην ελληνική κοινωνία μέσω ρευνας και Ανάπτυξης, πληρωμ ν φόρων, μισθοδοσίας 500 περίπου εργαζομένων, δωρε ν και χορηγι ν. υγκεκριμένα, οι

Κατά την τριετία 201 -2015, η N ar i a επένδυσε συνολικά 1 ,2 εκατ. ευρ στην ελληνική κοινωνία μέσω ρευνας και Ανάπτυξης, πληρωμ ν φόρων, μισθοδοσίας 500 περίπου εργαζομένων, δωρε ν και χορηγι ν.

επενδύσεις για τη διεξαγωγή περισσότερων από 1 0 κλινικ ν μελετ ν ξεπερνούν τα 1 , εκατ. ευρ , και η συνεργασία της με ελληνικές φαρμακο ιομηχανίες, όπως m , , amar, harma h , i i a, για την παραγωγή και την προ θηση φαρμακευτικ ν σκευασμάτων, πραγματοποιείται μέσα από επένδυση 0 εκατ. ευρ . Η εταιρεία διατηρεί το ποσοστό των αγορ ν της από εγχ ριους προμηθευτές στο , ενισχύοντας περαιτέρω την εγχ ρια οικονομία. Εξέχουσα θέση κατέχει επίσης και η επένδυση για κοινωνικά προγράμματα, δωρεές και χορηγίες, που άγγιξε τα ,4 εκατ. ευρ , με ενεργή υποστήριξη περισσότερων των 5 συλλόγων ασθεν ν. έλος, η N ar i υλοποιεί προγράμματα ανακύκλωσης, μείωσης εκπομπής αερίων του θερμοκηπίου και, μεταξύ άλλων, πέτυ-

χε και τη μείωση της κατανάλωσης νερού κατά 7, σε σχέση με το 2010. πρόεδρος και διευθύνων σύμ ουλος της N ar i a , i ar a ari, δήλωσε σχετικά: Η N ar i a εδ και 20 χρόνια έχει αποδείξει ότι ρίσκεται δίπλα στον ασθενή και στην ελληνική κοινωνία, καθ ς η χ ρα δοκιμάζεται από τη χειρότερη ύφεση των τελευταίων χρόνων, ενισχύεται η ευθύνη μας, ως ηγέτιδα εταιρεία, να ρισκόμαστε δίπλα στους λληνες ασθενείς και πολίτες χωρίς πρόσ αση σε υπηρεσίες υγείας. Εμείς είμαστε εδ και θα παραμείνουμε εδ , στε να δίνουμε στον σωστό ασθενή, τη σωστή θεραπεία, τη σωστή στιγμή, το συντομότερο δυνατόν. Κανένας ασθενής που λαμ άνει τα φάρμακά μας δεν θα μείνει ποτέ χωρίς την κατάλληλη θεραπεία γι αυτόν, ανεξαρτήτως των οικονομικ ν και κοινωνικ ν συγκυρι ν . ΧΡΗΜΑ 6

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

ο όραμα της για τη

ι σιμη Ανάπτυξη * του

ημήτρη Αποστολίδη

την Ελλάδα, η είχε τη ι σιμη ανάπτυξη από πολύ νωρίς στο επίκεντρο της φιλοσοφίας της. ς ενεργοί πολίτες για την εταιρεία μας, τους πελάτες μας και τις αγορές μας, έχουμε αναπτύξει ένα σύνολο πολυεπίπεδων δράσεων:

μαδική φωτογραφία των δρομέων της

Το πρώτο επίπεδο αφορά τον «πράσινο» τρόπο εταιρικής λειτουργίας, ο οποίος προωθείται με την παρακολούθηση των εκπομπ ν 2 a r I i ia i , δράσεις ανακύκλωσης καθ ς και δράσεις προστασίας του περι άλλοντος. Εκπροσωπούμε τη χ ρα μας ανάμεσα σε 4 χ ρες που συμμετέχουν στο a r I i ia i I της I r a i a για τη μέτρηση και παρακολούθηση των εκπομπ ν 2 καθ ς και στην εκπόνηση διεθν ν ερευν ν του δικτύου της αναφορικά με απολογισμούς ι σιμης ανάπτυξης. Οι άνθρωποί μας είναι ό,τι πιο σημαντικό, για αυτό τους στηρίζουμε να εκτελούν την εργασία τους με ήθος. ιστεύουμε στη διά ίου εκπαίδευση και επενδύουμε στην επαγγελματική ανάπτυξη των ανθρ πων μας. αρέχουμε ένα ασφαλές και υγιές περι άλλον εργασίας και σε όμαστε την ισορροπία μεταξύ εργασίας και προσωπικής ζωής.

ι εθελοντές της μαζί με τον σεφ Αλέξανδρο απανδρέου

Το τρίτο επίπεδο αφορά την πραγματοποίηση δράσεων για τη στήριξη ευπαθών κοινωνικών ομάδων, όπως: ~ υμμετοχή στον Μαραθ νιο για την Ε Ε Α και τη ιεθνή Αμνηστία ~ ροετοιμασία συσσιτίου για το κοινωνικό μαγειρείο της Αγίας αρασκευής ~ ιάθεση σχολικ ν ειδ ν στην Ε Ε Α και στα αιδικά Χωριά S S ~ ιάθεση ειδ ν πρ της ανάγκης σε φτωχές οικογένειες στο έραμα Αττικής ~ υμμετοχές εθελοντ ν σε χριστουγεννιάτικα a aar ~ τήριξη του έργου του ΜΚ ραμμή ωής Το τέταρτο επίπεδο αφορά τις υπηρεσίες συμβουλευτικής για τη βιώσιμη ανάπτυξη και την κλιματική αλλαγή. ια παραπάνω από 10 έτη στηρίζουμε περισσότερους από 0 δημόσιους οργανισμούς και ιδιωτικές εταιρείες. Ενημερωνόμαστε διαρκ ς γύρω από τις τελευταίες εξελίξεις συμμετέχοντας σε διεθνείς οργανισμούς I, S r κ.ά. και ανταλλάζοντας από εις με το διεθνές δίκτυο της για τις υπηρεσίες κλιματικής αλλαγής και ι σιμης ανάπτυξης, το οποίο αποτελείται από 700 εξειδικευμένους επαγγελματίες. Τέλος, σε ό,τι αφορά τον τρόπο που προσφέρουμε τις υπηρεσίες μας: φροντίζουμε να τηρούνται πάντα οι κανόνες ηθικής και δεοντολογίας ενεργ ντας νόμιμα και προς το δημόσιο συμφέρον, διατηρ ντας την ανεξαρτησία και αντικειμενικότητα και προστατεύοντας το απόρρητο των πελατ ν μας.

τιγμιότυπο από τη δωρεά των σχολικ ν ειδ ν στο ειδικό σχολείο της Ε Ε Α . 64

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ραμά μας είναι να δημιουργήσουμε έναν θετικό αντίκτυπο στην κοινωνία στην οποία ζούμε και εργαζόμαστε, έχοντας σε ισορροπία τον νου και την καρδιά μας, κάνοντας πράξη τις αξίες της εταιρείας μας, που διέπουν κάθε πτυχή της καθημερινότητάς μας.

έσσερα ήματα για την ενίσχυση της

Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης ι σιμης Ανάπτυξης μιας επιχείρησης

νας από τους ασικούς στόχους της εταιρικής κοινωνικής ευθύνης ΕΚΕ είναι η εθελοντική αυτορρύθμιση του επιχειρηματικού περιάλλοντος, προκειμένου να εξασφαλιστεί ο σε ασμός στα ανθρ πινα δικαι ματα, στην εργασία, στο περι άλλον και στην καταπολέμηση της διαφθοράς. ε διεθνές επίπεδο με τη συμφωνία του αρισιού και την 22η διάσκε η για την κλιματική αλλαγή του ΗΕ γνωστή ως 22 αλλά και σε εθνικό επίπεδο, με την εισαγωγή του .440 /2016, το πλαίσιο εφαρμογής της ΕΚΕ εξελίσσεται, και οι επιχειρήσεις καλούνται να προσαρμοστούν. Κάθε επιχείρηση, προκειμένου να ενισχύσει τη ι σιμη ανάπτυξή της, χρειάζεται να ακολουθήσει τα ακόλουθα ήματα: 1. Αξιολόγηση βαθμού ωριμότητας ια μια επιτυχημένη στρατηγική ΕΚΕ, και κατ επέκταση ι σιμη ανάπτυξη, πρέπει η επιχείρηση να αξιολογήσει τις εσωτερικές της δράσεις και προγράμματα, προκειμένου να ρίσκονται σε εναρμόνιση με το πεδίο εφαρμογής της ΕΚΕ. 2. Σχεδιασμός στρατηγικής Η στρατηγική κάθε επιχείρησης αναφορικά με την ΕΚΕ οφείλει να λαμ άνει υπό η τις δράσεις του ανταγωνισμού αλλά, κατά κύριο λόγο, να ασίζεται στα ουσι δη θέματα που προκύπτουν από την ανάλυση των από εων των ενδιαφερόμενων μερ ν για τη λειτουργία της επιχείρησης ma ria i a a i .

ι 10 μεγάλες δυνάμεις της ιωσιμότητας, η κατανόηση των οποίων θα ωφελήσει τις εταιρείες να χτίσουν τη στρατηγική τους και να προετοιμαστούν για το απροσδόκητο. την ενθαρρύνουμε τις εταιρείες να κατανοήσουν αυτές τις δυνάμεις, να εκτιμήσουν δυνατότητες και να διαχειριστούν κινδύνους.

3. Υλοποίηση στρατηγικής Η εφαρμογή της στρατηγικής ΕΚΕ ή ι σιμης ανάπτυξης χρειάζεται να ενσωματ σει θέματα στις υπάρχουσες δομές εταιρικής διακυ έρνησης π.χ. οργάνωση μονάδας διαχείρισης εταιρικής υπευθυνότητας και να εισαγάγει κατάλληλες διαδικασίες και σημεία ελέγχου. Μέρος της υλοποίησης της στρατηγικής θα πρέπει να είναι ο καθορισμός στόχων και η μέτρησή τους με συγκεκριμένους δείκτες απόδοσης I συνδεδεμένους με τους επιχειρηματικούς στόχους της εταιρείας. 4. Διασφάλιση περιεχομένου δημοσιευμένων στοιχείων ΕΚΕ Μια επιχείρηση καλό είναι να επιδι κει την εξωτερική διασφάλιση άσει διεθν ν προτύπων όπως το IS 000 των στοιχείων που δημοσιεύει και αφορούν θέματα π.χ. απολογισμοί ΕΚΕ ή ιωσιμότητας ή εταιρικής υπευθυνότητας . τσι αυξάνει η αξιοπιστία/εγκυρότητα των στοιχείων και η εμπιστοσύνη των ενδιαφερόμενων μερ ν πελάτες, προμηθευτές, επενδυτές κ.ά. . α παραπάνω μπορούν να αποτελέσουν ένα καλό ξεκίνημα για μια εταιρεία και ένα εφαλτήριο σημείο για τη δημιουργία στρατηγικής και δράσεων ι σιμης ανάπτυξης, όπου η επαγγελματική συμ ουλή μιας αξιόπιστης εταιρείας συμ ούλων μπορεί να υποστηρίξει την επιχείρηση σε όλα τα στάδια, από τη διαμόρφωση του οράματός της, μέχρι την επίτευξη του προσδοκ μενου αποτελέσματος.

Who is who

ημήτριος Αποστολίδης Υποδιευθυντής Υπηρεσίες Εσωτερικού Ελέγχου, Διαχείρισης Κινδύνων, Κλιματικής Αλλαγής & Βιώσιμης Ανάπτυξης, KPMG κύριος Αποστολίδης διαθέτει πολυετή και εκτενή εμπειρία στις υπηρεσίες Κλιματικής Αλλαγής ι σιμης Ανάπτυξης της ima ha g S ai a i i S r i σε ιδιωτικά και δημόσια έργα στην Ελλάδα και στο εξωτερικό στους κλάδους των τηλεπικοινωνι ν, τραπεζ ν, ιομηχανίας, ενέργειας, τροφίμων και ποτ ν. Η εμπειρία του στις υπηρεσίες ι σιμης ανάπτυξης αφορά σε: διασφάλιση περιεχομένου απολογισμ ν ι σιμης ανάπτυξης άσει του προτύπου IS 000 και 1000 S 0 έργα , ανάλυση ουσιαστικότητας ma ria i a a i , διαδικασίες συλλογής στοιχείων/δεδομένων απολογισμ ν ι σιμης ανάπτυξης και σύνταξη σχετικ ν απολογισμ ν, υπηρεσίες εφαρμογής Κατευθυντήριων δηγι ν I /4, ανάπτυξη συστημάτων IS 14001 και IS 001, ανάπτυξη συστημάτων διαχείρισης εκπομπ ν 2 κατά IS 14064, SI S, S και SI και ανάπτυξη διαδικασι ν συλλογής και ενοποίησης στοιχείων υγείας και ασφάλειας. έλος, ο κύριος Αποστολίδης διαθέτει g Μηχανικού αραγωγής από το πανεπιστήμιο του , Μ Α στη ιοίκηση Επιχειρήσεων από το πανεπιστήμιο του S ir i g και είναι μέλος του Ελληνικού νστιτούτου Εσωτερικ ν Ελεγκτ ν. τοιχεία επικοινωνίας: a i i mg.gr τηλ.: 0 210 6062 206 ΧΡΗΜΑ 65

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

Χ ΜΑ Η Ε Η Η Η Α Η Κ ΚΑ Η Ε ΑΡΜ Η Κ Κ Ρ ΕΡ Α ΧΡΗΜΑ_Κάποιοι κάνουν λόγο για αντίβαρο της επι ειρηματικής δρά σης ή για εταιρική εξιλέωση , άλλοι μιλούν για αυτονόητη υπο ρέωση, άλλοι για ιλανθρωπία και κάποιοι κάνουν λόγο για αυξημένο αίσθημα κοινωνικής ευθύνης από εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην πολύπαθη ελληνική αγορά. Τι σημαίνει η βι σιμη ανάπτυξη για την εταιρεία σας Αλεξία Μα αίρα_ ς αναπόσπαστο κομμάτι της ελληνικής κοινωνίας, αντιλαμ ανόμαστε τη δύσκολη οικονομική συγκυρία που αντιμετωπίζει η Ελλάδα. ε αυτήν την κατεύθυνση, και με σκοπό να αγγίζουμε τις ζωές ολοένα και περισσότερων συμπολιτ ν μας, στοχεύουμε

όνο το 2015 στηρίξαμε πάνω από 150 τοπικούς φορείς και προσφέραμε οήθεια σε περισσότερους από 70.000 συνανθρ πους μας, στους οποίους διατέθηκαν περίπου 50.000 κιλοτεμάχια τροφίμων, αξίας πάνω από 1 εκατ. ευρ

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

στην ενίσχυση των τοπικ ν κοινωνιν στις οποίες δραστηριοποιούμαστε. Κινητοποιούμε όλο μας το δίκτυο, την παραγωγική μας αλυσίδα και εν νουμε τις δυνάμεις μας με φορείς, ιδρύματα και μη κερδοσκοπικές οργαν σεις, πολλαπλασιάζοντας έτσι τον αντίκτυπο των δράσε ν μας. Κάθε χρόνο, προχωράμε σε επενδύσεις για να συμ άλουμε στην ελληνική οικονομία και στον περιορισμό της ανεργίας. Με χαρά υποδεχόμαστε νέους εργαζόμενους, μεγαλ νοντας την Α ητική οικογένεια, η οποία σήμερα μετρά σχεδόν 14.000 μέλη. Εντάσσοντας τη ι σιμη ανάπτυξη στην καθημερινή μας λειτουργία, φροντίζουμε να μει σουμε το περι αλλοντικό μας αποτύπωμα επενδύοντας σε σύγχρονα

υνέντευξη

Αλεξία Μαχαίρα πεύθυνη Επικοινωνίας και Εταιρικής πευθυνότητας, Α ασιλόπουλος

συστήματα διαχείρισης και εξοικονόμησης ενέργειας. αυτόχρονα, υλοποιούμε ολοκληρωμένα προγράμματα για τη διασφάλιση της άριστης ποιότητας των προ όντων μας. Με συνέπεια λοιπόν στο ολιστικό μας όραμα για αύξηση των επιδόσε ν μας και ουσιαστική ανταπόδοση στην κοινωνία, ι σιμη ανάπτυξη για εμάς σημαίνει τόσο υλοποίηση ολοκληρωμένων πλάνων επενδύσεων όσο και υλοποίηση προγραμμάτων με στόχο τη ελτίωση της ποιότητας ζωής των κοινωνι ν και εφαρμογή πολιτικ ν φιλικ ν προς το περι άλλον. Χ_Περιγράψτε μας τους τομείς στους οποίους εστιά εται η πολιτική σας, τις κύριες δράσεις σας και τις αιτίες που σας έκαναν να τις επιλέξετε. Α.Μ._ εκινάμε από τους δικούς μας ανθρ πους, που αποτελούν την πραγματική μας δύναμη και το ανταγωνιστικό μας πλεονέκτημα. Από το 200 , υλοποιούμε το πρόγραμμα γεία και Ευεξία . Εν , μόνο το 2015, περισσότερα από 1 εκατ. ευρ δόθηκαν σε παρεχόμενες υπηρεσίες για την υγεία και την ευεξία των εργαζομένων μας, σε συνταξιοδοτικά προγράμματα και επιδόματα για την εκπαίδευση και ανάπτυξή τους, όπως και σε προωθητικές ενέργειες σχεδιασμένες ειδικά για αυτούς. αυτόχρονα, με το λέμμα στραμμένο στην κοινωνία, υλοποιούμε το πρόγραμμα δωρεάς προ όντων Τρό ιμα Αγάπης . Με αυτήν την πρωτο ουλία επιδι κουμε να δοθεί οήθεια σε όσο το δυνατόν περισσότερους συνανθρ πους μας που αντιμετωπίζουν προ λήματα με την εξασφάλιση του καθημερινού τους γεύματος.

ια την υλοποίηση του προγράμματος συνεργαζόμαστε σταθερά με το ίδρυμα ράπεζα ροφίμων και τη ΜΚ Μπορούμε . α αποτελέσματα του προγράμματος μάς κάνουν υπερήφανους, καθ ς μόνο το στηρίξαμε πάνω από τοπικούς ορείς και προσ έραμε βοήθεια σε πε ρισσότερους από . συνανθρ πους μας, στους οποίους διατέθηκαν περίπου . κιλοτεμά ια τρο ίμων, αξίας πάνω από εκατ. ευρ . την ίδια κατεύθυνση, εφαρμόζουμε το πρόγραμμα εβδομάδες, δράσεις σίτισης και ροντίδας σε όλη την Ελ λάδα , όπου, σε συνεργασία με το νστιτούτο r i , παρέχουμε καθημερινά το σχολικό γεύμα στους μαθητές 52 σχολείων και νηπιαγωγείων σε όλη την Ελλάδα και σε συνεργασία με τη ΜΚ Μπορούμε ενισχύουμε 52 φορείς που οηθούν επίσης παιδιά. Καθ όλη τη διάρκεια του , δόθηκαν ιλ. ευρ στο Ινστιτούτο rol sis και ιλ. ευρ και . σακούλες με τρό ιμα. αράλληλα, προάγουμε την υγιεινή διατροφή και φροντίζουμε για την ασφάλεια των προ όντων μας διεξάγοντας διαρκ ς αυστηρούς ελέγχους ποιότητας, εν και νοτομούμε αναπτύσσοντας συνέργειες με ΜΚΟ και άλλους ορείς. Πιο πρόσ ατη από αυτές είναι η συνεργασία μας με τη F, με το πρόγραμμα βελτίωσης της βιωσιμότητας αλιευτικού στόλου, με στόχο τη βιωσιμότητα του στόλου γριγρί της Καβάλας, που αλιεύει γαύρο και σαρδέλα, σύμ ωνα με τα πρότυπα της οικολογικής πιστοποίησης αλιείας . έλος, συνεχίζουμε να πρωτοπορούμε σε θέματα που αφορούν στη μείωση του ανθρακικού μας αποτυπ ματος και την ανακύκλωση.

Who is who

Αλεξία Μαχαίρα Υπεύθυνη Επικοινωνίας και Εταιρικής Υπευθυνότητας, ΑΒ Βασιλόπουλος

Αλεξία Μαχαίρα εργάστηκε για δέκα χρόνια σε διαφημιστικές εταιρείες όπως η i i , η S ! και η w h . α τελευταία δέκα χρόνια, εργάζεται ως πεύθυνη Επικοινωνίας και Εταιρικής πευθυνότητας στην Α ασιλόπουλος . Είναι υπεύθυνη για την εσωτερική και την εξωτερική επικοινωνία της εταιρείας με τα μέσα μαζικής ενημέρωσης, τους κοινωνικούς της εταίρους. αράλληλα, έχει τον συντονισμό όλων των ενεργει ν εταιρικής υπευθυνότητας είτε της Α είτε όλου του ομίλου. χει μεγαλ σει στη αλλία, όπου σπούδασε ομικά στο πανεπιστήμιο ari IIa , εν έχει και a h r σε ιεθνείς χέσεις από το m ri a i ri ari . ΧΡΗΜΑ 67

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

ΚΑ

Α Α

ΑΚ

Κ Κ Α Ε Α Ε Ε ΧΕ ΡΗΜΑ ΚΗ ΑΕ

ΧΡΗΜΑ_Κύριε Ρούντο, ο όρος sus i ili έ ει περάσει στο επι ει ρηματικό λεξιλόγιο τα τελευταία ρόνια. Τι σημαίνει βι σιμη ανάπτυξη για μια επι είρηση σήμερα, π ς εκ ρά εται στη άραξη της στρατηγικής της ιάννης Ρούντος Η στροφή της προσοχής των επιχειρήσεων στη ιωσιμότητα είναι εύλογη, καθ ς η παρατεταμένη κρίση, σε όλες τις εκφάνσεις της, έχει καταστήσει πολύπλοκο και ευμετά λητο το περι άλλον για το επιχειρείν, αυξάνοντας τους κινδύνους που το απειλούν μάλιστα αυξάνονται

ΜΑ

Η ΡΑ

οι ασύμμετρες απειλές. νας επιχειρηματικός οργανισμός οφείλει να αναγνωρίζει, να αξιολογεί και να ελαχιστοποιεί αυτούς τους κινδύνους. ια να εξασφαλίσει όλα τα κρίσιμα γνωρίσματα που συγκλίνουν στη δημιουργία αξίας και προοπτικής σε άθος χρόνου, μια σύγχρονη επιχείρηση είναι υποχρεωμένη να ενισχύει διαρκ ς τα επιμέρους κεφάλαιά της στα επίπεδα των αρχ ν, της λειτουργίας και των αποτελεσμάτων της. Αναφέρομαι στα κεφάλαια που συνθέτουν τη ι σιμη ανάπτυξη και αυτά είναι οι άνθρωποι, η γν ση, η παραγωγική υποδομή, τα χρηματοοικονομικά, που θα πρέπει να καταλήγουν σε έναν ισχυρό ισολογισμό, οι σχέσεις με όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη, που θα πρέπει να αντανακλούν θετικά στην εταιρική φήμη, και ακόμη η καινοτομία. Είναι έξι κομ ικοί τομείς, όπου οι επιλογές είναι καθοριστικές για τη συνέχεια και διάρκεια, τη ιωσιμότητα μιας επιχείρησης. Χ_Είναι ήτημα ηγεσίας οι επιλογές που επισημαίνετε για τη βιωσιμότητα .Ρ. α το ορίσω ως ζήτημα εταιρικής διακυ έρνησης. ήμερα, ζητούνται ευέλικτα μοντέλα που θα διευρύνουν τη άση της εταιρικής κουλτούρας για τη ιωσιμότητα. Αναδεικνύονται νέες συνισταμένες διακυ έρνησης, που μεταθέτουν το κέντρο άρους των επιλογ ν από το άτομο στην ομάδα. Επι άλλεται αλλαγή νοοτροπίας στα διοικητικά συμ ούλια και προωθούνται οι έννοιες της συνεργασίας, της συμμετοχής, της σύνθεσης μιας συλλογικής υπευθυνότητας.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

υνέντευξη

ιάννης Ρούντος ιευθυντής ημοσίων χέσεων Κοινωνικής πευθυνότητας του μίλου I ram ri a

λέπετε πως στις πιο προοδευτικές επιχειρήσεις η υπόθεση της ι σιμης ανάπτυξης διεκδικείται μεσομακροπρόθεσμα με δυναμική αλλαγή του μοντέλου διακυέρνησης. α αναφέρω το παράδειγμα της I ram ri a , που κατά την τελευταία δεκαετία αντικατέστησε αναδιαρθρ νοντας οργανωτικές και διοικητικές δομές την παραδοσιακή προσωποπαγή, συγκεντρωτική ηγεσία με ένα ευέλικτο μοντέλο ανοικτής διακυ έρνησης. Αυτό το μοντέλο στη σημερινή εξέλιξή του θέτει κάθε στέλεχος και εργαζόμενο εν πιον των ευθυν ν του σε ένα συνεχ ς ελτιούμενο, διατμηματικό πλαίσιο αναφοράς και συμμετοχής. Η ατομική και ομαδική ευθύνη ορίζεται από τη συνέπεια, τη διαφάνεια, την ταχύτητα, την αξιοποίηση των συγχρόνων εργαλείων της τεχνολογίας, τη μέτρηση της απόδοσης σε συνδυασμό με την αυτοαξιολόγηση. Είναι ορατό πως αυτή η νέα αντίλη η οδηγεί την εταιρεία σε διευρυμένους ορίζοντες. έες μεθοδολογίες, όπως η a , η gi , που εφαρμόζονται στρατηγικά, δημιουργούν προ ποθέσεις ι σιμης ανάπτυξης και συναρτ νται με τις πρακτικές ηφιακής λειτουργίας, οι οποίες σήμερα αλλάζουν τον κόσμο της επικοινωνίας και των αγορ ν με επιτάχυνση που προκαλεί δέος. Η πυραμιδική ηγεσία, τα διοικητικά σιλό, δεν μπορούν, πλέον, να παρακολουθήσουν αυτές τις εξελίξεις, και πολλοί μεγάλοι επιχειρηματικοί οργανισμοί σε όλο τον κόσμο υιοθετούν ανατρεπτικά μοντέλα, που μπορούν να υπηρετήσουν τη ιωσιμότητα αποτελεσματικά. Χ_Και η κερδο ορία, που δοκιμά εται

από την οικονομική κρίση Ανα ερθήκα τε στην οικονομική ευρωστία ως παρά γοντα για τη βι σιμη ανάπτυξη. Π ς συνδέεται η κερδο ορία με την υπευθυ νότητα .Ρ. Η κερδοφορία προαπαιτείται για τη ι σιμη ανάπτυξη, αλλά με το κέρδος μέσα στο πλαίσιο μιας επιχειρηματικής συμπεριφοράς που εμφορείται από την κοινωνική ηθική και επιστρέφει αξία στην κοινωνία. υνεπ ς, κερδοφορία για μια οικονομία της κοινωνίας κατά την αριστοτελική θέση, και όχι για την οικονομία του χρήματος. Είναι σημαντικό να κατευθύνει μια επιχείρηση το κέρδος της, ως προς την επίδραση που ασκεί, σε όλο το φάσμα των a h r . Εμείς, στην I ram ri a , αναλύουμε την αλληλεπίδραση και έχουμε προσδιορίσει ως άση αναφοράς των πρακτικ ν που αναπτύσσουμε την αμφίδρομη σχέση υπεύθυνης επιχειρηματικότητας και κοινωνικής υπευθυνότητας. τσι, σχεδιάζουμε και υλοποιούμε με συντεταγμένη δραστηριότητα τη δημιουργία και απόδοση αξίας όχι μόνο στους μετόχους, αλλά και στους εργαζομένους και τους συνεργάτες, τους πελάτες και την ευρύτερη κοινωνία. ο αναπτυξιακό και το κοινωνικό αποτύπωμα της εταιρείας είναι οι δύο ό εις του ίδιου νομίσματος, της εταιρικής αειφορίας. σο πιο καθαρό είναι αυτό το αποτύπωμα τόσο πιο σταθερό είναι το νόμισμα. Η αειφορία της I ram ri a εδράζεται σε μια αδιαλείπτως τροφοδοτούμενη σχέση πίστης μεταξύ της εταιρείας και των ενδιαφερόμενων μερ ν, στη άση της υπευθυνότητας. Αυτή η πραγματικότητα, που

είναι μετρήσιμη, αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια μακρά περίοδο οικονομικής κρίσης, κατά την οποία έχει πληγεί περισσότερο η αξιοπιστία των χρηματοοικονομικ ν οργανισμ ν, κατ ακολουθία και των ασφαλιστικ ν εταιρει ν. Χ_Οι νέες κανονιστικές υπο ρε σεις, με τον νόμο για τη δημοσιοποίη ση και μη ρηματοοικονομικ ν πληρο ορι ν από ορισμένες μεγάλες επι ειρή σεις, θα συμβάλουν στην ανάπτυξη της εταιρικής ευθύνης .Ρ. νέος νόμος αναφέρεται σε αν νυμες εταιρείες που αποτελούν οντότητες δημοσίου ενδιαφέροντος, είναι εισηγμένες ή θεωρούνται μεγάλες , παρουσιάζοντας σύνολο ενεργητικού υ ηλότερο των 20 εκατ. ευρ , κύκλο εργασι ν πάνω από 40 εκατ. και απασχολούν τουλάχιστον 500 άτομα. Αυτές οι εταιρείες υποχρεούνται να περιλαμ άνουν στην κθεση ιαχείρισης, από το νέο έτος και μέχρι τον επτέμ ριο, μια κατάσταση μη χρηματοοικονομικ ν πληροφορι ν, που θα αφορούν σε περι αλλοντικά, κοινωνικά, εργασιακά θέματα, σε ανθρ πινα δικαι ματα, στην καταπολέμηση της διαφθοράς και της δωροδοκίας. ι ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες, ως οντότητες δημοσίου ενδιαφέροντος, έχουν αυτήν την υποχρέωση. μως, αρκετά από τα ζητούμενα στοιχεία αυτής της κατάστασης προ λέπονται και στις ιδιαίτερα απαιτητικές υποχρε σεις του νομοθετημένου πλαισίου S II, που έχει τεθεί σε ισχύ από τον ανουάριο του 2016. ΧΡΗΜΑ 6

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

Η υγεία, το φυσικό περι άλλον, η απασχόληση, η φτ χεια και η άμ λυνση της κοινωνικής κρίσης με κάθε δυνατό επιχειρηματικό τρόπο, είναι στην πρ τη γραμμή ενδιαφέροντος

αρα λέποντας την ανάγκη δημιουργίας μηχανισμού και απασχόλησης ανθρ πων με το σχετικό κόστος για την υπο ολή της κατάστασης αλλά και τη γραφειοκρατική επι άρυνση, διερωτ μαι κατά πόσο μπορεί ο νόμος να ελτι σει το επίπεδο της εταιρικής υπευθυνότητας σε επιχειρήσεις που έχουν, ήδη, αναπτύξει εδ και χρόνια σχετικές απολογιστικές αναφορές πολύ πιο σύνθετες, με δείκτες επίδοσης και σύμφωνες με τις οδηγίες διεθν ν προτύπων σύνταξης. στόσο, μέσα από την κανονιστική υπαγόρευση της λογοδοσίας θα υπάρξουν και εταιρείες που θα εισαχθούν για πρ τη φορά στην έννοια της υπευθυνότητας, και τούτο θα είναι μια θετική αφετηρία για να απλωθεί η εταιρική κοινωνική ευθύνη. ροσωπικά, θα κρατήσω μικρό καλάθι . πενθυμίζω ότι πριν λίγα χρόνια το Ελληνικό ίκτυο S ξεκίνησε τη φιλόδοξη προσπάθεια σύνθεσης ενός εθνικού σχεδίου στρατηγικής για την εταιρική κοινωνική ευθύνη. Με τη συνεργασία και άλλων θεσμικ ν φορέων, έγινε σημαντική δουλειά, και το σχέδιο είχε εκτεθεί και σε δημόσια δια ούλευση. νωρίζει κάποιος κάτι για την τύχη του την Ελλάδα έχουμε την παθογένεια της μη συνέχειας των πραγμάτων. ε κάθε κυ ερνητική αλλαγή, αγνοείται ή καταλύεται ό,τι έχει δημιουργηθεί, ξαναγυρίζουμε στην αφετηρία και χάνεται πολύτιμος χρόνος και έργο. Χ_Οι απολογισμοί ΕΚΕ λένε την αλήθεια, και ποια είναι αυτή 70

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

.Ρ. ήμερα, οι εταιρείες που λογοδοτούν με εκθέσεις κυμαίνονται περί τις 50 και δια αθμίζονται σε επίπεδα επιδόσεων και εφαρμογής προτύπων. χουμε παραδείγματα εξαιρετικ ν εκθέσεων, αλλά και αρκετ ν που δεν αντέχουν σε σο αρή αξιολόγηση. ενικότερα, έχω την πεποίθηση πως η κλιμάκωση ενσωμάτωσης της κοινωνικής υπευθυνότητας και αναγωγής της στην εταιρική αειφορία είναι μεγάλη στη χ ρα μας, με αποστάσεις μεταξύ των εταιρει ν. ια όλες τις εταιρείες που θέλουν να αναπτύξουν την εταιρική κοινωνική ευθύνη και γι αυτές που παρουσιάζουν για πρ τη φορά έκθεση, είναι σωστό να έχουμε μια ενθαρρυντική ματιά και κρίση, και κυρίως γι αυτές που ρίσκονται σε σχολικό επίπεδο πρωτο άθμιας μύησης. αυτόχρονα, όμως, θέλω να επισημάνω ότι η πρόθεση άμεσης εξαργύρωσης με ρηχή δημοσιότητα, που δηλ νει άγνοια μέτρου και υπονομεύει την ωρίμανση στην κατανόηση και ανάπτυξη της υπευθυνότητας, δεν πρέπει να ενθαρρύνεται. εν είναι λίγα τα πομφολυγ δη δελτία ύπου για ασήμαντες, σχολικές ενέργειες, που ρίσκουν χ ρο παρουσίασης κυρίως σε κλαδικά Μέσα, ισοπεδ νοντας την ιδέα της ΕΚΕ. Χ_Στην r ri , μετά από ρό νια σ εδιασμένης ανάπτυξης δράσεων και πρωτοβουλι ν εταιρικής κοινωνι κής ευθύνης με μεγάλη απή ηση, και ρόνια υποδειγματικ ν απολογιστικ ν εκθέσεων, πού κατευθύνεται σήμερα η

κοινωνική υπευθυνότητα της εταιρείας .Ρ. ς ασφαλιστικός οργανισμός, διαχειριζόμαστε κινδύνους και, κατά συνέπεια, πολλές από τις πρακτικές μας στην εταιρική υπευθυνότητα που αριθμούν σε ενέργειες περί τις 100 ετησίως είναι σπονδυλωτές, συνδέονται με την πρόλη η και αντιμετ πιση πολυπαραγοντικ ν κινδύνων και με την ποιότητα ζωής. Η υγεία, το φυσικό περι άλλον, η απασχόληση, η φτ χεια και η άμ λυνση της κοινωνικής κρίσης, με κάθε δυνατό επιχειρηματικό τρόπο, είναι στην πρ τη γραμμή ενδιαφέροντος και συναρτ νται σε μεγάλο αθμό και με την ανάπτυξη του εθελοντισμού στην εταιρική κοινωνία. Είναι δράσεις και κτίζουν, εξελισσόμενες στον χρόνο. αράλληλα, ενεργούμε και με πρωτο ουλίες που σηματοδοτούν επιχειρηματικό πολιτισμό, σχετικές με την ακεραιότητα, την παιδεία, την εθνική κληρονομιά. υνολικά, και πέραν των κοινωνικ ν δράσεων, εισφέρουμε ετησίως κοινωνικό κεφάλαιο της τάξεως των 1 0-150 εκατ. ευρ . Αξίζει σε εμάς, και πολύ περισσότερο στα παιδιά μας, μια Ελλάδα ευημερίας, κοινωνικής ισορροπίας, δικαιοσύνης και προόδου, ένας τόπος και μια κοινωνία όπου θα ευδοκιμούν οι καλύτερες προσδοκίες. Είναι απογοητευτική στην εποχή μας η έκλει η προσδοκι ν σε συνθήκες πυκνής ομίχλης, ιδιαίτερα για τους νέους που θέλουν να ζήσουν κάποια στιγμή το όνειρό τους.

ΗΚ Η IN

ΚΗ

τον τομέα της διακυ έρνησης, η I ram ri a αποτελεί την πρ τη εταιρεία της ελληνικής ασφαλιστικής αγοράς που, στο πλαίσιο της εναρμόνισης με τις απαιτήσεις του S II, έλα ε τον εκέμ ριο 2015 την έγκριση της Εποπτικής Αρχής για τη χρησιμοποίηση Μερικού Εσωτερικού Μοντέλου στους κλάδους γενικ ν ασφαλίσεων. ο μοντέλο παρέχει καλύτερη επίγνωση-διαχείριση των κινδύνων και σωστή εκτίμηση των απαιτουμένων προς αποθεματοποίηση κεφαλαίων, με αποτέλεσμα την ενίσχυση της προστασίας των πελατ ν και της ανταγωνιστικότητας της εταιρείας. διαίτερης σημασίας είναι και η συνεργασία της I ram ri a με τη ιαφάνεια Ελλάς για την εκπαίδευση στελεχ ν της στο ζήτημα της αντιμετ πισης της διαφθοράς και η ανάπτυξη εσωτερικής καμπάνιας για την Ακεραιότητα. την αγορά, η εταιρεία διαθέτει, μεταξύ άλλων, πιο προσιτά προγράμματα ασφάλισης οχημάτων από την im μέσω r ai r , εν ήταν η πρ τη εταιρεία που ασφάλισε αυτοκινούμενα οχήματα ως χορηγός στο πιλοτικό, καινοτόμο ευρωπα κό πρόγραμμα i i 2, που δοκιμάστηκε με επιτυχία στην Ελλάδα ρίκαλα . Η γενικότερη πολιτική ασφαλιστικ ν προγραμμάτων έλτιστης σχέσης κόστους-οφέλους παραμένει σταθερή. Εξάλλου, η συνεχής ελτίωση της εξυπηρέτησης πελατ ν έφερε τη διάκριση αριστείας , εν η άριστη επικοινωνιακή διαχείριση προς όφελος των πελατ ν της κρίσης που προκάλεσαν τα a i a r , έφερε τη διάκριση στα r ra air war και τα δύο σε θεσμούς της ΕΕ Ε . ημιουργήθηκε προοπτική απασχόλησης στο δίκτυο πωλήσεων ag για 2.000 νέους συνεργάτες τριετές εταιρικό σχέδιο i . τον χ ρο του ανθρ πινου δυναμικού, ελτι θηκαν οι παροχές προς τους εργαζομένους με ποικίλες εξετάσεις υγείας, με πυκνό πρόγραμμα ανάπτυξης-εκπαίδευσης, και υποστηρίχθηκε ουσιαστικά από την εταιρεία το αμείο Επαγγελματικής Ασφάλισης I ram ri a , κεφαλαιοποιητικού χαρακτήρα, ως πρότυπο στον δεύτερο πυλ να ασφάλισης. Αξίζει να αναφερθεί πως στο κορυφαίο όπως κατέδειξε η σχετική έρευνα του νστιτούτου Επικοινωνίας το 2015 για την ελληνική κοινωνία ζήτημα της απασχόλησης, η εταιρεία ανέλα ε σο αρή δέσμευση, συμμετέχοντας στο r a a r h , όπου συμπράττουν οι εθνικοί εταίροι S στο πλαίσιο του Ευρωπα κού υμφ νου για

Ε I

Η Α

τη εολαία . αράλληλα, η I ram ri a παρέμεινε κοντά στις καλές ιδέες για νεοφυείς επιχειρήσεις, υποστηρίζοντας για τρίτη χρονιά το πρόγραμμα ra g r της λλανδικής ρεσ είας. Η χορηγική συμμετοχή της εταιρείας ανανε θηκε και για την τριετία 2016-201 . σον αφορά στην ευρύτερη κοινωνία, μεταξύ άλλων, αναπτύσσεται για πέμπτη χρονιά η εθελοντική δράση των εργαζομένων και συνεργατ ν Κατάθεση Αλληλεγγύης, ράξη ωής , για την αντιμετ πιση της φτ χειας, με σημαντική συνεισφορά οικονομική από την εταιρεία και σε τρόφιμα στο έργο κοινωνικ ν φορέων. Αξιοσημείωτη είναι και η παροχή υπηρεσι ν πρωτο άθμιας υγείας σε άπορους-άστεγους Κ Α Α και υπό απεξάρτηση άτομα ΚΕ ΕΑ , εν οι υπηρεσίες-υποδομές μεσης ατρικής οήθειας ανταποκρίνονται σε μεγάλο αριθμό αιτημάτων, υποστηρίζοντας εκτός συμ ολαίου κοινωνικούς οργανισμούς. τις ευπαθείς ομάδες, πιο χαρακτηριστικές ενέργειες είναι η συνολική υποστήριξη του Χαμόγελου του αιδιού , με ασφάλιση όλου του στόλου οχημάτων του πάνω από 70 , καθ ς και των εκδηλ σεων που οργαν νει, εν σημαντική οικονομικά είναι και η υποστήριξη του προγράμματος Αναδοχή αιδιού της i ai συνολικά 5 7 αναδοχές, πέμπτη χρονιά φέτος . την αντιμετ πιση κινδύνων, ξεχωρίζει το πολυετές πρόγραμμα για την οδική ασφάλεια, καθ ς και η συνεργασία με την Ελληνική μάδα ιάσωσης. τον πολιτισμό, εξαιρετικής αξίας για την πολιτισμική κληρονομιά ήταν η σύμπραξη της εταιρείας με την Κίνηση ολιτ ν ιάζωμα , για την υποστήριξη του έργου περι αλλοντικής μελέτης για το Ασκληπιείο Επιδαύρου, που ολοκληρ νεται φέτος. ια το περι άλλον, η I ram ri a , ενδεικτικά, ως πρωτοπόρος της ασφαλιστικής αγοράς στον τομέα, προχ ρησε σημαντικά το a r μέσω της εξελισσόμενης σε όλα τα επίπεδα ηφιοποίησης των εργασι ν, εν συμμετείχε και στη διαμόρφωση των θέσεων της ασφαλιστικής ιομηχανίας εν ό ει της παγκόσμιας διάσκε ης του ΗΕ, 21, που πραγματοποιήθηκε τον εκέμ ριο στο αρίσι για την ανάσχεση της κλιματικής αλλαγής. ο περι αλλοντικό αποτύπωμα της εταιρείας είναι ιδιαίτερα ήπιο, εν αναπτύσσονται τα πρωτοποριακά προγράμματα αστικής ευθύνης για το περι άλλον και ασφάλισης επενδύσεων σε Α Ε.

ΧΡΗΜΑ 71

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

Μ 2 ΧΡ Κ

Α ΡΚ Α Η : Α Ε ΡΑ Η Ε Η ΚΗ Μ Α ΚΑ Κ Α

μιλος ατρικού Αθην ν ήταν από τις πρ τες ελληνικές εταιρείες που ενέταξαν στους κύριους πυλ νες του στρατηγικού τους σχεδιασμού την εταιρική υπευθυνότητα. Από την ίδρυσή του το 1 4, που η Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη δεν υπήρχε καν σαν έννοια, μέχρι σήμερα, ο μιλος υλοποιεί με συνέπεια μια σειρά από ενέργειες που στο σύνολό τους συνθέτουν ένα πολυδιάστατο ρόγραμμα Κοινωνικής Ευθύνης. λα αυτά τα χρόνια, ο μιλος ρίσκεται πάντα ένα ήμα μπροστά , καταγράφοντας σημαντικές καινοτομίες σε ιατρικό και επιχειρηματικό επίπεδο, ανε άζοντας το επίπεδο των υπηρεσι ν υγείας στην Ελ-

μιλος ατρικού Αθην ν είναι η πρ τη εταιρεία παροχής υπηρεσι ν υγείας στην Ελλάδα και από τις πρ τες σε διεθνές επίπεδο που έχουν προχωρήσει στην έκδοση κθεσης Εταιρικής πευθυνότητας, σύμφωνα με τη νέα έκδοση 4 των οδηγι ν του a r i g I i ia i

ΧΡΗΣΗ ΜΟΝΟ ΣΕ ΕΙΔΙΚΕΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΚΑΤΟΠΙΝ ΕΓΚΡΙΣΕΩΣ ΑΠΟ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ!!!

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

λάδα και συμ άλλοντας σημαντικά στην εθνική οικονομικά και κοινωνία. το πλαίσιο αυτό, ο μιλος ατρικού Αθην ν είναι η πρ τη εταιρεία παροχής υπηρεσι ν υγείας στην Ελλάδα και από τις πρ τες σε διεθνές επίπεδο που έχουν προχωρήσει στην έκδοση κθεσης Εταιρικής πευθυνότητας, σύμφωνα με τη νέα έκδοση 4 των οδηγι ν του a r i g I i ia i I , υιοθετ ντας τα πιο σύγχρονα πρότυπα για την αποτύπωση της υπεύθυνης λειτουργίας του. τόχος είναι η πλήρης ενημέρωση όλων των εργαζομένων, των συνεργατ ν, των πελατ ν και των ασθεν ν για το σύνολο των δράσε ν του που αναδεικνύουν τη διαρκή δέσμευσή του να λειτουργεί ως ένας υπεύθυνος εταιρικός πολίτης. υνεπής στη δέσμευσή του για υπεύθυνη λειτουργία, ο μιλος ατρικού Αθην ν: ~

χει επενδύσει 0, εκατ. ευρ σε ιατρικό εξοπλισμό και τεχνολογία αιχμής. ~ χει διασφαλίσει ένα άριστο, ασφαλές και δίκαιο εργασιακό περι άλλον, το οποίο προσφέρει ευκαιρίες συνεχούς εξέλιξης και εκπαίδευσης σε όλους τους εργαζομένους του. ην περίοδο της κρίσης, δηλαδή την εξαετία 20102015, κατέ αλε στους εργαζομένους

μέσω της μισθοδοσίας 4 2 εκατ. ευρ , 170 εκατ. ευρ για ασφαλιστικές εισφορές και 14 εκατ. ευρ στα δημόσια ταμεία για την πληρωμή φόρων. ~ υνεργάζεται αποκλειστικά με λληνες προμηθευτές, και την ίδια περίοδο κατέ αλε σε αυτούς το ποσό των 7 εκατ. ευρ , εν έφερε στη χ ρα συνάλλαγμα 202 εκατ. ευρ μέσα από συντεταγμένες ενέργειες ατρικού ουρισμού. ~ χει αναπτύξει και εφαρμόζει πολιτικές με τις οποίες εντοπίζονται, εξετάζονται και αξιολογούνται οι περι αλλοντικές πλευρές των δραστηριοτήτων του, με στόχο τη μείωση του περι αλλοντικού του αποτυπ ματος. ~ Επέκτεινε τη συνεργασία με κορυφαίες ελληνικές και ξένες ασφαλιστικές εταιρείες, στε ολοένα περισσότεροι ασφαλισμένοι να έχουν πρόσ αση στις υπηρεσίες του μίλου. την ίδια κατεύθυνση, ο μιλος ατρικού Αθην ν έχει συνδέσει την εταιρική κοινωνική ευθύνη με τη μακρόχρονη εμπειρία του υλοποι ντας μια σειρά ενεργει ν προς τον ασθενή και τις ευπαθείς κοινωνικά ομάδες. υγκεκριμένα: ~ Από την ίδρυσή του, ο μιλος ατρικού Αθην ν προσφέρει διαρκ ς την υποστήριξή του σε όσους το έχουν

ανάγκη, και ιδιαίτερα σε περιόδους ανθρωπιστικ ν κρίσεων, σε διεθνές επίπεδο. μιλος και οι άνθρωποί του, όλα αυτά τα χρόνια, έχουν οργαν σει ή συμμετάσχει σε αποστολές ανθρωπιστικής οήθειας στην Αρμενία, την πρ. ιουγκοσλα ία, την αλαιστίνη και τα κόπια, εν προσφέρει, κατά περιπτ σεις, αφιλοκερδ ς, ιατρικές υπηρεσίες στο σύνολο των κλινικ ν του, σε ενήλικες και παιδιά από χ ρες που έχουν πληγεί από φυσικά αίτια ή πολέμους. ~ έσπισε σε ετήσια άση τη δράση προσφορ ν σε αγκόσμιες Ημέρες γείας με εκπτ σεις έως και 100 . Η συγκεκριμένη δράση έχει ως στόχο όλο και περισσότεροι συμπολίτες μας να έχουν πρόσ αση στις κορυφαίες υπηρεσίες μας, καθ ς και να αναδείξει την αξία της πρόλη ης και της έγκαιρης και έγκυρης διάγνωσης. ~ Με στόχο την παροχή ιατρικ ν υπηρεσι ν σε όλη την Ελλάδα, ο μιλος ατρικού Αθην ν και η a έχουν εν σει τις δυνάμεις τους από το 200 υλοποι ντας το πρόγραμμα τηλε ατρικής. το πλαίσιο αυτό, οι δύο εταιρείες αξιοποιούν την ιατρική υπεροχή και την τεχνολογία αιχμής, με στόχο να δ σουν τη δυνατότητα σε περισσότερους από 500.000 κατοίκους 100 απομακρυσμένων περιοχ ν να απο-

κτήσουν δωρεάν πρόσ αση σε υ ηλού επιπέδου υπηρεσίες υγείας. ~ χει θεσπίσει, εδ και 2 χρόνια, το ρόγραμμα ατρικής ιοθεσίας, που παρέχει δωρεάν υγειονομική, ιατρική και νοσοκομειακή κάλυ η σε δυσπρόσιτες και παραμεθόριες περιοχές, καθ ς και σε οργανισμούς όπως τα αιδικά ωριά S S και, εδ και μερικά χρόνια, το Χαμόγελο του αιδιού . ~ τηρίζοντας τις τοπικές κοινωνίες, οι κλινικές του μίλου συνεισφέρουν με την παροχή διαφόρων δωρεάν υπηρεσι ν σε κατοίκους των όμορων δήμων, τη διοργάνωση ιατρικ ν εκδηλ σεων για την ενημέρωση του κοινού αναφορικά με καίρια θέματα που απασχολούν το ευρύ κοινό και την προ θηση της προληπτικής ιατρικής. Επίσης, ο μιλος υποστηρίζει σε ετήσια άση συλλόγους και ΜΚ , όπως η Ε Ε Α και η Ελληνική Εταιρεία ροστασίας Αυτιστικ ν Ατόμων. ~ άντα στο πλευρό του αθλητισμού, ο μιλος ατρικού Αθην ν είναι υπερήφανος χορηγός κορυφαίων αθλητικ ν οργανισμ ν και σωματείων προσφέροντας ολοκληρωμένες ιατρικές υπηρεσίες στα χιλιάδες μέλη τους σε όλη την Ελλάδα, ενθαρρύνοντας στην πράξη την ενασχόληση της νέας γενιάς με τον αθλητισμό. ΧΡΗΜΑ 73

αφιέρωμα ~ SUSTAINABILITY

ΜΕ ΚΑ ΜΕ ΡΑ Ε , Ρ ΑΑ Α ΕΜ ΕΜΑ ΧΡΗΜΑ_Κάποιοι κάνουν λόγο για αντίβαρο της επι ειρηματικής δρά σης ή για εταιρική εξιλέωση , άλλοι μιλούν για αυτονόητη υπο ρέωση, άλλοι για ιλανθρωπία και κάποιοι κάνουν λόγο για αυξημένο αίσθημα κοινωνικής ευθύνης από εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην πολύπαθη ελληνική αγορά. Τι σημαίνει η βι σιμη ανάπτυξη για την εταιρεία σας

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

ντ ελα Βερναδάκη_Η κάθε εταιρεία είναι ένας ζωντανός οργανισμός που δεν μπορεί να νοείται ανεξάρτητα από το περι άλλον, την κοινότητα, ακόμα και τη γειτονιά στην οποία δραστηριοποιείται, απευθύνεται και προσφέρει. Επίσης, η εταιρεία είναι ένας οργανισμός που αποτελείται από άτομα με τις δικές τους, ιδιαίτερες κοινωνικές ευαισθησίες, δράσεις και αφετηρία. ράσεις ΕΚΕ που

υνέντευξη

ντζελα ερναδάκη Director Market Access & r a ai , i

γίνονται δυστυχ ς συχνά χωρίς να λαμ άνουν υπό η τους το παραπάνω πλαίσιο είναι απλά πυροτεχνήματα, χωρίς συνέχεια και ουσιαστικό αντίκτυπο στην κοινωνία. ια την i η ΕΚΕ δεν είναι ούτε αυτοσκοπός ούτε μέσο για μια εφήμερη προ ολή. Αντίθετα, προσπαθούμε να είμαστε χρήσιμοι στον χ ρο μας σχεδιάζοντας και υλοποι ντας καινοτόμες δράσεις, που πρ τα απ όλα γεμίζουν εμάς τους ίδιους τους εργαζόμενους. Χ_Περιγράψτε μας τους τομείς στους οποίους εστιά εται η πολιτική σας, τις κύριες δράσεις σας και τις αιτίες που σας έκαναν να τις επιλέξετε. Α. ._Η i , ως ιοφαρμακευτική εταιρεία, δραστηριοποιείται σε έναν χ ρο με πολύ αυστηρό κανονιστικό πλαίσιο. Αυτό το πλαίσιο ορίζει και το εύρος των δράσε ν μας. εωρούμε ιδιαίτερα σημαντικές τις δράσεις που αποσκοπούν στην ενημέρωση συχνά και στην αφύπνιση του ευρύτερου κοινού σχετικά με κάποια ασθένεια. Ενδεικτικά παραδείγματα αποτελούν η πρωτοποριακή ενημερωτική δράση a hi . r για την ωρίαση, που πραγματοποιήθηκε σε συνεργασία με τον ανελλήνιο ύλλογο Ασθεν ν με ωρίαση και ωριασική Αρθρίτιδα Επιδέρμια , το 16ο h i ig r a a igh , και τον ανερχόμενο σχεδιαστή ρούχων S ia , καθ ς και το θεατρικό δρ μενο με αφορμή την αγκόσμια Ημέρα όσου άρκινσον σε συνεργασία με την Ελληνική Εταιρεία Εθελοντ ν και Ασθεν ν για τη νόσο του άρκινσον Ε Κ Ρ -κίνηση . Επιπλέον, δεν θα μπορούσαμε να μην

αναφέρουμε την i i g am, η οποία δημιουργήθηκε το 2014, όταν κάποιοι συνάδελφοι αποφάσισαν να μοιραστούν την κοινή τους αγάπη για το τρέξιμο, με το μήνυμα: g hr ra rm i ! ήμερα, η ομάδα μας περιλαμ άνει περισσότερους από 50 δρομείς, όχι μόνο συναδέλφους αλλά και καλούς φίλους, οι οποίοι έχουν διανύσει πάνω από 4.070 χλμ., σε μεγάλες διοργαν σεις. Κάθε χιλιόμετρο που διανύουν οι δρομείς της i i g am αντιστοιχεί σε προσφορά αλληλεγγύης εκ μέρους της εταιρείας σε κοινωφελείς οργανισμούς και συλλόγους ασθεν ν. Μέχρι σήμερα, έχει υποστηρίξει το σημαντικό έργο φορέων όπως του υλλόγου Επιστημονικής ποστήριξης ονέων ρόωρων ρεφ ν Ηλιτόμηνον , του αιδικού Αντιρευματικού Αγ να, του υνδέσμου Κοινωνικής Ευθύνης για αιδιά και έους ΚΕ κ.ά. Με την αρωγή επίσης των μελ ν της ομάδας, οι εργαζόμενοι της i συγκέντρωσαν τρόφιμα για ευπαθείς κοινωνικές ομάδες και έτρεξαν στον ο Αγ να ρόμου λοι Μαζί Μπορούμε , συμμετέχοντας για πρ τη φορά στο παγκόσμιο πρόγραμμα εθελοντισμού της i με τίτλο i iii . έλος, σε ένα άλλο επίπεδο, για να είμαστε ικανοί και πρόθυμοι να σχεδιάζουμε και να αγκαλιάσουμε εμείς πρ τα ως εργαζόμενοι τέτοιες δράσεις, στην i επενδύουμε σημαντικά στην ποιότητα του εργασιακού μας περι άλλοντος. ερνάμε πολλές ρες της ημέρας στην εργασία μας και θέλουμε να είναι όσο πιο ευχάριστες γίνεται. Η προσπάθειά μας αυτή απεικονίστηκε σε 2 συνεχόμενες διακρίσεις 1η θέση το 2015, 2η θέση το 2016 στα ρα εία r a .

Who is who

Άντζελα Βερναδάκη Director Market Access & External Relations, AbbVie

ντζελα ερναδάκη είναι ir r ar r a ai στη ιοφαρμακευτική εταιρεία i. Είναι επικεφαλής μιας διατμηματικής ομάδας εργαζομένων της εταιρείας, που δημιουργήθηκε για να προτείνει καινοτόμες δράσεις ΕΚΕ. το πλαίσιο αυτό της καινοτομίας, η i έχει αναπτύξει μια σύγχρονη και ξεχωριστή διαδικασία rai rmi g που ονομάζεται N imi , στην οποία εκπαιδεύονται όλοι οι εργαζόμενοι. ολλές από τις δράσεις ΕΚΕ της i είναι αποτέλεσμα των διαδικασι ν N imi .

ΧΡΗΜΑ 75

συνέντευξη

ασίλης ουρλής ρόεδρος του μίλου

Ε Ε ΜΕ Ε Α ΚΕ ΡΑ ΗΡ Η Ε Ε ΕΡ Κ ΚΑ Η Ε Α Α 76

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

συνέντευξη στον ι ργο Καλούμενο

Η κρίση μάς θησε σε μια συνολική ανασυγκρότηση της επιχείρησης σε όλους τους τομείς της λειτουργίας μας

η συνταγή που οδήγησε τον μιλο r i στη θετική πορεία την τελευταίων χρόνων αποκαλύπτει, μεταξύ άλλων, σε συνέντευξή του στο Χρήμα ο πρόεδρος του ομίλου, ασίλης ουρλής. εριγράφει τις στρατηγικές αλλά και τις λειτουργικού χαρακτήρα κινήσεις που συνετέλεσαν στε να γυρίσει ο όμιλος σε καθαρή κερδοφορία εν αναλύει και τις προοπτικές των ΚΕΑ και I r r στην ελληνική αγορά αλλά και στο εξωτερικό. επικεφαλής του μίλου r i μιλά επίσης για την απόλυτα επιτυχημένη έκδοση ομολόγου της θυγατρικής εταιρείας mar , μέσω της οποίας αντλήθηκαν 40 εκατ. ευρ και με την οποία, ουσιαστικά, εγκαινιάστηκε η νέα αγορά ομολόγων του Χρηματιστηρίου Αθην ν. έλος, ο κύριος ουρλής καταθέτει την άπο ή του σε ό,τι αφορά τις τελευταίες κομ ικές εξελίξεις στο εγχ ριο λιανεμπόριο και κάνει τις δικές του προ λέ εις για την πορεία της ελληνικής αγοράς στο άμεσο μέλλον, αναδεικνύοντας παράλληλα και τις κοινωνικές πτυχές ενός τόσο μεγάλου επιχειρηματικού ομίλου όπως είναι η r i υμμετοχ ν.

ΧΡΗΜΑ_Κύριε Φουρλή, ο Όμιλος Fourlis κατά ερε σε μια δύσκολη ρονιά, όπως είναι το , να εμ ανί σει βελτίωση αποτελεσμάτων τόσο σε ό,τι α ορά τις πωλήσεις όσο και στην κερδο ορία. Ποια ήταν τα σημεία κλει διά που οδήγησαν σε αυτήν τη θετική πορεία ΒΑΣΙ ΗΣ ΦΟΥΡ ΗΣ Η θετική πορεία του 2016 είναι αποτέλεσμα πολυετούς προσπάθειας. Η κρίση μάς θησε σε μια συνολική ανασυγκρότηση της επιχείρησης σε όλους τους τομείς της λειτουργίας μας. τον στρατηγικό τομέα, διακό αμε δραστηριότητες που θεωρήσαμε ότι δεν θα απέδιδαν πλέον για εμάς. Επίσης, ρίξαμε άρος στις επενδύσεις στο εξωτερικό και πολύ επιλεκτικά μόνο στην Ελλάδα. τον λειτουργικό τομέα, κυρίως στην Ελλάδα, υλοποιήσαμε ένα αρύ πρόγραμμα μείωσης δαπαν ν και διοικητικής λειτουργίας. υγκεκριμένα, εκτός από τις προφανείς μει σεις εξόδων ενοικίων κ.λπ., ολοκληρ σαμε την κεντρικοποίηση των υποστηρικτικ ν μας λειτουργι ν.

Η I r r είναι a r σε έναν κλάδο που διεθν ς αναπτύσσεται ταχύτατα. κόσμος αθλείται περισσότερο, φοράει a a ρούχα, προσέχει την υγεία του. Μέσα στην κρίση, η I r r άνοιξε 20 νέα καταστήματα στην Ελλάδα.

Η r i υμμετοχ ν μέσω του τμήματός μας S S har i r i παρέχει υπηρεσίες r a r , λογιστικής, διαχείρισης ανθρ πινου δυναμικού, πληροφορικής, gi i κ.λπ. σε όλες τις θυγατρικές μας στις περισσότερες χ ρες. υγχρόνως, προχωρήσαμε σε εμπορικές ενέργειες τιμές, - mm r , νέα σημεία π λησης κ.λπ. , οι οποίες αύξησαν τα μερίδια των μας στην αγορά και τις πωλήσεις μας, ιδιαίτερα τα δύο τελευταία χρόνια. τσι, μεταξύ 2012 και 2016 πετύχαμε:

~ Αύξηση λειτουργικ ν κερδ ν κατά 100 ~ Μείωση δανεισμού κατά 0 ~ Αύξηση απόδοσης επενδεδυμένων κεφαλαίων κατά 7 ~ Επιστροφή στην καθαρή κερδοφορία και ανάκτηση ίδιων κεφαλαίων Χ_Η Fourlis ήταν, μέσω της θυγατρικής της ous r , από τις πρ τες εται ρείες του ρηματιστηρίου που άντλη σαν κε άλαια από τη νέα αγορά ομολό γων του ΧΑ. Δ στε μας τα οικονομικά ΧΡΗΜΑ 77

συνέντευξη ~ ΒΑΣΙ ΗΣ ΦΟΥΡ ΗΣ στοι εία αυτής της κίνησης. εωρείτε επιτυ ημένη αυτήν την από ασή σας Β.Φ. Η θυγατρική μας mar , ra hi I , άντλησε 40 εκατ. ευρ μέσω έκδοσης ομολόγου. εωρούμε επιτυχημένη αυτήν την κίνηση, διότι ισορροπεί το δανειακό προφίλ του ομίλου για τουλάχιστον πέντε χρόνια, με σταθερό κόστος. υγχρόνως, διατηρούμε τις άριστες σχέσεις μας με τις ελληνικές τράπεζες σε ένα ευρύ φάσμα συνεργασι ν. Χ__

ετε κάτω από την ομπρέλα σας

δύο από τα πιο αναγνωρίσιμα r s του λιανεμπορίου, όπως είναι τα ΙΚΕΑ και τα rs or s. Αυτήν τη στιγμή, έτσι όπως διαμορ νεται η ελληνική αγορά, ποιες πιστεύετε ότι είναι οι προ οπτικές τους εωρείτε ότι ένα από τα δύο έ ει πλεονέκτημα για μια καλύτερη πορεία, και αν ναι, για ποιους λόγους Επίσης, ο όμιλος έ ει δημιουργήσει ση μαντική παρουσία εκτός συνόρων μέσω των δύο r s. Υπάρ ουν δυνατότητες περαιτέρω επέκτασης στις υ ιστάμενες αγορές ή και σε ρες στις οποίες δεν έ ετε ακόμη παρουσία Β.Φ. ι προοπτικές της ΚΕΑ και της I r r σε όλες τις χ ρες που τις λειτουργούμε, και ιδιαίτερα στην Ελλά Ελλάδα, είναι θετικότατες. Η καταναλωτική δαπάνη για οικιακό εξοπλισμό έχει πέσει κάτω του 1 του ΑΕ στην Ελλάδα, όταν σε όλες τις ευρωπα κές χ ρες κυμαίνεται σημαντιαπό 1,5- ,5 . ρα, αναμένουμε σημαντι κή αύξηση της αγοράς τα επόμενα χρόνια. Η ΚΕΑ, λόγω των πλεονεκτημάτων της, θα καρπωθεί μεγάλο μέρος της αύξησης. καταστήτην Ελλάδα έχουμε 5 μεγάλα καταστή παραγγελίας-παράδοματα, 5 σημεία παραγγελίας-παράδο σης και φυσικά - mm r . Εκτός Ελλάδας, η ΚΕΑ στη ουλγαρία και την Κύπρο έχει επίσης εντυπωσιακούς ρυθμούς ανάπτυξης. Η I r r είναι a r σε έναν κλάδο που διεθν ς αναπτύσσεται ταχύτατα. κόσμος αθλείται περισσότερο, φοράει a a ρούχα, προσέχει την υγεία του. Μέσα στην κρίση, η I r r άνοιξε 20 νέα καταστήματα

Η θυγατρική μας mar , ra hi I , άντλησε 40 εκατ. ευρ μέσω έκδοσης ομολόγου. εωρούμε επιτυχημένη αυτήν την κίνηση, διότι ισορροπεί το δανειακό προφίλ του ομίλου για τουλάχιστον πέντε χρόνια, με σταθερό κόστος.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

στην Ελλάδα! Η ουρκία και η Ρουμανία είναι δυο χ ρες με πολύ νέο πληθυσμό και μεγάλη δαπάνη σε αθλητικά είδη. ιστεύουμε ότι μπορούμε να ανοίξουμε 50 ακόμα καταστήματα σε αυτές τις χ ρες. Χ_Υπάρ ουν σκέψεις για κάποιο νέο o στο οποίο θα μπορούσε να επε κταθεί ο Όμιλος Fourlis Β.Φ. Αυτήν τη στιγμή, ο όμιλος αναπτύσσει την ΚΕΑ και την I r r . Και τα δύο έχουν μεγάλα περιθ ρια ανάπτυξης. Εάν έ αια προκύ ει κάποια σημαντική ευκαιρία σε νέο κλάδο λιανικής, πιθανόν να το διερευνήσουμε. Χ_Τον τελευταίο ρόνο, έ ουμε γί νει μάρτυρες μεγάλων αλλαγ ν στο οργανωμένο λιανεμπόριο, με σημα ντικές πτω εύσεις, συγ ωνεύσεις και εξαγορές. Πιστεύετε ότι η τάση αυτή θα συνε ιστεί Π ς βλέπετε το ενδε όμενο να συμβούν αντίστοι ες κινήσεις στους κλάδους στους οποίους δραστηριοποι είστε Β.Φ. Η κρίση οδήγησε σε δραστική μείωση όλους τους κλάδους λιανικής, άλλους περισσότερο, άλλους λιγότερο. ταν φυσικό η νέα μειωμένη αγορά να μη χωράει όλους τους παίκτες. ρ τοι έφυγαν οι πιο αδύναμοι και λιγότερο οργανωμένοι. Και στις δικές μας αγορές συνέ η αυτό. ιστεύω ότι οι αλλαγές θα συνεχιστούν. α δούμε νέα να δημιουργούνται και άλλα να φεύγουν. να είναι σίγουρο, ότι η αγορά μάς επιφυλάσσει εκπλήξεις.

Χ Αυτήν τη στιγμή, ένα από τα με γαλύτερα στοι ήματα της ελληνικής οικονομίας είναι η εξυγίανση του τρα πε ικού συστήματος, στε να μπορέσει να υπηρετήσει ξανά τον ρόλο του στην υποστήριξη της εγ ριας επι ειρημα τικότητας. Εσείς π ς σ ολιά ετε τις τελευταίες διοικητικές και ό ι μόνο εξελίξεις στις τράπε ες εωρείτε ότι είναι προς τη σωστή κατεύθυνση, στε το σύστημα να επανέλθει σε μια στοι ει δη κανονικότητα Β.Φ. ι τράπεζες θα πρέπει να χρηματοδοτούν τις υγιείς επιχειρήσεις με ανταγωνιστικά επιτόκια. Αυτό είναι δύσκολο όσο κου αλούν σημαντικά άρη από το παρελθόν. έ αια, το κόστος του χρήμα-

τος συνδέεται και με την ευρύτερη πορεία της χ ρας. Χ_Είστε από τους ομίλους που κάθε ρόνο ξοδεύουν μεγάλα ποσά για επενδύσεις είτε στην Ελλάδα είτε στο εξωτερικό. Δ στε μας μια εικόνα της εξέλιξης του επενδυτικού σας πλάνου για έτος αλλά και για το .

Β.Φ. ην τελευταία δεκαετία, έχουμε επενδύσει περίπου 200 εκατ. ευρ στην ανάπτυξή μας. α συνεχίσουμε να επενδύουμε εντός και εκτός Ελλάδας. η διετία 2016-2017, οι επενδύσεις μας θα πλησιάσουν τα 20 εκατ. ευρ , κυρίως για νέα I r r και συντηρήσεις ΚΕΑ. Χ_ Σε μια περίοδο που η ανεργία στην Ελλάδα βρίσκεται σε ε ιαλτικά επί πεδα, εσείς συγκαταλέγεστε ανάμεσα στους μεγαλύτερους εργοδότες καθ ς απασ ολείτε ιλιάδες εργα ομένους. Π ς αντιλαμβάνεστε τον ρόλο σας στην ελληνική κοινωνία αυτήν τη δύσκολη επο ή Ποιες είναι οι δράσεις σας σε ό,τι α ορά το προσωπικό σας αλλά και τις τοπικές κοινωνίες Β.Φ. χουμε περίπου 4.000 εργαζόμενους, οι περισσότεροι στην Ελλάδα. Είμαστε υπερήφανοι για όλους τους ανθρ πους μας, που εξάλλου είναι η δύναμή μας. ροσπαθήσαμε και σε μεγάλο αθμό το πετύχαμε να μην επηρεαστούν ιδιαίτερα από την κρίση. ι ανάγκες της κοινωνίας στην κρίση είναι τεράστιες. ραγματικά, είναι πολύ δύσκολο να επιλέγουμε πού εστιάζουμε τη οήθειά μας. Μία από τις σημαντικότερες ενέργειές μας είναι ο εξοπλισμός των δημοσίων ρεφονηπιακ ν σταθμ ν. υστυχ ς, τίποτα δεν είναι αρκετό στη σημερινή συγκυρία. Χ_Μπορείτε να μας δ σετε μια εκτίμη ση για το κλείσιμο της ρονιάς σε ό,τι α ορά τις οικονομικές επιδόσεις σας, αλλά και π ς βλέπετε τις προοπτικές του που έρ εται Β.Φ. ρόσφατα, δημοσιεύσαμε τα αποτελέσματα εννεαμήνου, όπου παρουσιάσαμε αύξηση πωλήσεων 7 και μεγάλη αύξηση λειτουργικ ν κερδ ν. ιστεύω ότι και το σύνολο της χρονιάς θα έχει παρόμοια εξέλιξη. ΧΡΗΜΑ 7

άρθρο

Ε Ε

ΚΗ Ε Χ ΑΗ ΚΕ Α Α Η S

τις 6 κτω ρίου 2016, εισήχθησαν στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθην ν 40 εκατομμύρια ομολογίες, αξίας 1 ευρ εκάστη, της εταιρείας mar , 100 θυγατρικής του μίλου r i . Η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά περίπου 25 στο σύνολό της με υπερκάλυ η και στην κατηγορία μη ειδικ ν επενδυτ ν r ai .

ΜΜΕ Μ

ΧΗ

οφείλεται στους εξής δύο λόγους: ρ τον, η ευρωπα κή αγορά υ ηλ ν αποδόσεων high i mar απαιτεί εκδόσεις σημαντικά μεγαλύτερες των 40 εκατ., κάτι που δεν χρειαζόταν η θυγατρική μας mar Εκδότης .

εύτερον, η αγορά αυτή λαμ άνει υπό η της το ρίσκο της χ ρας σε συνδυασμό με το ρίσκο του Εκδότη. τσι, Η έκδοση χαρακτηρίζεται απολύτως επιτυχημένη, παρά το κριτήριο απόδοσης είναι διαφορετικό από αυτό ενός του το δυσμενές περι άλλον αλλά και το πρωτοποριακό του εγχ ριου επενδυτή στον οποίο και στοχεύσαμε. ελικά, ι ργου Αλεβί ου εγχειρήματος, δεδομένου του ότι η διαδικασία συγκέ- iI a i a aga r,ag rma r, , όμως, καταφέραμε να προσελκύσουμε και χρήματα εκτός ντρωσης προσφορ ν έγινε για πρ τη φορά μέσω του Ελλάδος, κάτι που αποδεικνύεται από τη συμμετοχή ri i g S Ηλεκτρονικού ι λίου ροσφορ ν Η του Χρηματης . ο τελευταίο, προσωπικά, το θεωρ εθνική τιστηρίου Αθην ν. επιτυχία, δεδομένης της χρονικής στιγμής που πραγματοποιήθηκε. Αποδεικνύει δε ότι η υγιής επιχειρηματικότητα μπορεί να προσελΗ επιτυχία μιας έκδοσης πάντα βασίζεται σε δύο παράγοντες: κύσει επενδυτικά κεφάλαια, κάτι που χρειάζεται η χ ρα μας σήμερα. 1.

ένας είναι η επάρκεια των ασικ ν χαρακτηριστικ ν του τίτλου σε σχέση με το τι ζητά ο δυνητικός επενδυτής επιτόκιο, διάρκεια, καλύμματα κτλ. . 2. δεύτερος είναι τα κανάλια διανομής που θα εξηγήσουν σωστά και με σαφήνεια τα ασικά χαρακτηριστικά του τίτλου. Εκ του αποτελέσματος αποδεικνύεται ότι σχεδιάσαμε έναν τίτλο που στόχευσε σωστά στην ανάγκη τόσο του μη ειδικού όσο και του ειδικού-θεσμικού επενδυτή, προσφέροντας μια αξιοπρεπή απόδοση 5 σε μια αγορά σε καθεστ ς ελέγχου κεφαλαίων a i a r . ανταστείτε πόσο δύσκολο ήταν αυτό σε μια αγορά που στην ουσία δεν υπήρχε και έπρεπε εμείς να θέσουμε τους όρους, αναλαμ άνοντας το αντίστοιχο ρίσκο αποτυχίας. Καθοριστικός παράγοντας ήταν η επιλογή των αναδόχων τόσο μέσα από το ελληνικό τραπεζικό σύστημα Εθνική ράπεζα Ελλάδος όσο και από τον χ ρο των χρηματιστηριακ ν r και αντελάκης και των επενδυτικ ν τραπεζ ν Επενδυτική ράπεζα Ελλάδος . Επίσης, η συμμετοχή της Ευρωπα κής ράπεζας Ανοικοδόμησης και Ανάπτυξης έπαιξε καθοριστικό ρόλο, με την προστιθέμενη αξία που προσδίδει το όνομα αυτό. Η επιλογή μας να απευθυνθούμε κυρίως στους λληνες επενδυτές 0

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

πως σε ολόκληρο τον κόσμο, η αγορά εταιρικ ν ομολόγων λειτουργεί σε συνδυασμό και συμπληρωματικά με τον τραπεζικό κλάδο. την Ελλάδα, πιστεύουμε ότι κάναμε ένα ουσιαστικό ήμα έτσι στε να ακολουθήσουν και άλλες σημαντικές εκδόσεις, δημιουργ ντας μια αγορά που θα μπορέσει, σε συνδυασμό με τον τραπεζικό κλάδο, να χρηματοδοτήσει την υγιή επιχειρηματικότητα στη χ ρα μας και να δημιουργήσει νέες θέσεις εργασίας. Η συγκεκριμένη έκδοση περιλαμ άνει και την εξής καινοτομία: Είναι η πρ τη δημόσια προσφορά που πραγματοποιήθηκε με τη διαδικασία του Ηλεκτρονικού ι λίου ροσφορ ν Η . Η επιλογή μας ασίστηκε στη δυνατότητα πρόσ ασης στο Η πολλαπλ ν χρηστ ν που είναι μέλη του Χρηματιστηρίου Αθην ν, και όχι μόνο των αναδόχων. τσι, φθάσαμε στο να λαμ άνουμε τις προσφορές των επενδυτ ν από 21 συνολικά μέλη του χρηματιστηρίου, κάτι που διευκόλυνε τη διαδικασία τόσο όταν το ι λίο ήταν ανοικτό όσο και στη συγκέντρωση των απαραίτητων δικαιολογητικ ν όταν έκλεισε το ι λίο . ο εγχείρημα χαρακτηρίζεται απολύτως επιτυχές κατά τη διαδικασία συγκέντρωσης προσφορ ν, αλλά και κατά τη διαδικασία της τελικής κατανομής, λόγω και της υπερκάλυ ης, πριν την εισαγωγή των τίτλων στην Κύρια Αγορά του χρηματιστηρίου, στις 6 κτω ρίου.

ΧΡΗΜΑ

Κ Α

Ε Ε

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

αφιέρωμα

ΑΕΕΑ

Η Κ Η Κ Η Α ΜΕ Ε ΚΑ ΕΑ ΧΗΜΑ Α

ι ΑΕΕΑ είναι διεθνής θεσμός, ένα διεθνές επενδυτικό εργαλείο που διακρίνεται από ειδικό φορολογικό πλαίσιο a ra ar και η μη εναρμόνιση του ελληνικού πλαισίου με τη διεθνή πρακτική δημιουργεί αντικίνητρα και αποθαρρύνει τους ξένους επενδυτές

διαίτερα έντονη είναι η κινητικότητα που καταγράαράλληλα, η Εθνική ανγαία ΑΕΕΑ κινείται και για φεται το τελευταίο διάστημα στον κλάδο των εταιακόμη μία εξαγορά, αυτή τη φορά στην αγορά της ταλίας. από τον ι ργο ρει ν επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία ΑΕΕΑ , Ειδικότερα, εξετάζει την απόκτηση χαρτοφυλακίου ακινήΚαλούμενο οι οποίες συνεχίζουν να πραγματοποιούν επενδύτων, αποτελούμενο κυρίως από εμπορικά καταστήματα σε σεις, έστω κι αν αυτές αφορούν ακίνητα μικρού σχετικά με- διάφορες πόλεις της γειτονικής χ ρας. Εφόσον προχωρήσει η σχεγέθους, εν παράλληλα συνεχίζονται η είσοδος νέων παικτ ν τική συναλλαγή, εκτιμάται ότι το κόστος θα ανέλθει σε περίπου και ο μετασχηματισμός υφιστάμενων εταιρει ν, με την προσθήκη 20 εκατ. ευρ . πενθυμίζεται ότι κατά το φετινό πρ το τρίμηνο, νέων στρατηγικ ν επενδυτ ν. η εταιρεία επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία έχει ήδη προχωρήια παράδειγμα, η ra r αναμένεται να δραστηριοποιηθεί εκ νέου σει στην απόκτηση δύο εμπορικ ν ακινήτων, αξίας 4,4 εκατ. ευρ . στην αγορά, μετά τη λή η απόφασης για την έκδοση ομολογιακού υγκεκριμένα, έχει αποκτηθεί εμπορικό κατάστημα στην άτρα, δανείου ύ ους 20 εκατ. ευρ , με τα κεφάλαια να κατευθύνονται το οποίο είναι μισθωμένο για τα επόμενα 10 χρόνια στην αλυσίγια τον εμπλουτισμό του χαρτοφυλακίου ακινήτων της εταιρείας δα a im i του ομίλου I i ara, r h a κ.τ.λ. . ο με νέες προσθήκες, με ιδιαίτερη έμφαση να δίνεται στην κατηγορία ακίνητο των 1.000 τ.μ. αποκτήθηκε μέσω δημοπρασίας που είχε των ξενοδοχειακ ν ακινήτων, στην οποία η διοίκηση έχει εντο- πραγματοποιήσει η ράπεζα Κύπρου. ο τίμημα ανήλθε σε 2,4 πίσει σημαντικές ευκαιρίες. ημειωτέον ότι, πλέον, στην ra r εκατ. ευρ . Επιπλέον, η εταιρεία έχει αποκτήσει και εμπορικό κασυμμετέχει με ποσοστό , η αμερικανική επενδυτική εταιρεία τάστημα 1.000 τ.μ. στα Χανιά, κατα άλλοντας 1, 2 εκατ. ευρ . ο r ar r . ε κάθε περίπτωση, η προσθήκη νέων ακινήτων ακίνητο είναι μισθωμένο στην αλυσίδα i , με υπολειπόμενη κρίνεται σημαντική για τη μελλοντική ανάπτυξη της εταιρείας του διάρκεια μίσθωσης έξι ετ ν και δικαίωμα παράτασης για επιπλέον μίλου της ράπεζας ειραι ς, δεδομένου του ότι τα τελευταία τρία έτη. χρόνια, το χαρτοφυλάκιο είχε παραμείνει αμετά λητο, πλην των ην πρ τη της κίνηση έπειτα από αρκετούς μήνες πραγματοποίηεκάστοτε πωλήσεων πρατηρίων ανεφοδιασμού. σε πρόσφατα και η πρόσφατα εισηγμένη εταιρεία I r i a ντονη κινητικότητα καταγράφεται όμως και από την πλευρά της I r a i a ΑΕΕΑ , η οποία απέκτησε κτήριο καταστημάτων και μεγαλύτερης εταιρείας του κλάδου, της Εθνική ανγαία ΑΕΕΑ , η γραφείων επί των οδ ν Μαιάνδρου και ετρακογι ργη, στο Ηράοποία διαθέτει χαρτοφυλάκιο αξίας άνω του 1,5 δισ. ευρ . ύμφω- κλειο Κρήτης. ο κτήριο, συνολικής επιφάνειας 4.055 τ.μ., διαθένα με σχετικές πληροφορίες, το τελευταίο διάστημα, η εισηγμένη τει σύγχρονες προδιαγραφές και έχει ανεγερθεί σε οικόπεδο επιπρόσθεσε τέσσερα νέα ακίνητα στο χαρτοφυλάκιό της. υγκεκρι- φάνειας 2.645 τ.μ. ασικός μισθωτής είναι η Α ασιλόπουλος. μένα, πρόκειται για δύο εμπορικά καταστήματα και δύο ακίνητα ο τίμημα της εν λόγω επένδυσης ανήλθε σε 5 εκατ. ευρ . ρόγραφείων, με το συνολικό κόστος των εν λόγω συναλλαγ ν να κειται για τη δεύτερη επένδυση της εταιρείας στην Κρήτη, μετά ανέρχεται σε περίπου 6 εκατ. ευρ . πως προκύπτει, η εταιρεία την απόκτηση το 2012 του ακινήτου επί της οδού 25ης Αυγούστου απέκτησε εμπορικό κατάστημα στο Κολωνάκι, στην οδό ατρι- 66, στο οποίο σήμερα λειτουργεί κατάστημα της . ύμφωνα άρχου ωακείμ, αντί ποσού 1,5 εκατ. ευρ . ρόκειται για ακίνητο με τη διοίκηση της εταιρείας, τα ακίνητα που στεγάζουν υπεραγοπου στέγαζε κατάστημα της αλυσίδας Καρούζου και το οποίο πλέον ρές σουπερμάρκετ αποτελούν επιλογή αμυντικού χαρακτήρα, μισθ νεται από τη a . Αντίστοιχα, η Εθνική ανγαία προ- εφόσον αυτά είναι μισθωμένα σε φερέγγυους μισθωτές. χ ρησε σε συμφωνία με το συλο Ανιάτων για την απόκτηση ενός πενθυμίζεται ότι η αξία του χαρτοφυλακίου ακινήτων της χαρτοφυλακίου ακινήτων αξίας 4,5 εκατ. ευρ , αποτελούμενο από I r i a I r a i a ανέρχεται σε 54 εκατ. ευρ . Κατά το ένα κατάστημα 50 τ.μ. στο ύνταγμα στο τμήμα μεταξύ των οδ ν 2015, τα κέρδη της εταιρείας ανήλθαν σε ,1 εκατ. ευρ , έναντι ουλής και ίκης και δύο γραφειακ ν χ ρων επιφάνειας 1. 00 4, εκατ. ευρ το 2014, εν τα ίδια κεφάλαια ανήλθαν σε 4 εκατ. τ.μ. και 625 τ.μ., αντίστοιχα, στη . Κηφισίας. ευρ . ΧΡΗΜΑ 83

αφιέρωμα

~Κ

ΑΔΟΣ ΑΕΕΑΠ

Εθνική ανγαία ΑΕΕΑ

Κέρδη στο εννεάμηνο-Εσωτερική αξία μετοχής 4,62 ευρώ Κέρδη ,5 εκατ. ευρ και αύξηση του κύκλου εργασι ν κατά 4 ανακοίνωσε ο όμιλος της Εθνική ανγαία ΑΕΕΑ για το εννεάμηνο του 2016. Η εταιρεία ανακοίνωσε, παράλληλα, την έγκριση προσωρινού μερίσματος 0,067 ευρ ανά μετοχή. Ειδικότερα, όπως σημει νεται σε σχετική ανακοίνωση της εταιρείας, ο κύκλος εργασι ν του ομίλου για την εννεάμηνη περίοδο που έληξε στις 0 επτεμ ρίου 2016 αυξήθηκε κατά 4, και ανήλθε σε 5, εκατ. ευρ , έναντι 2,4 εκατ. ευρ την αντίστοιχη περίοδο του 2015. ς αποτέλεσμα, τα κέρδη προ φόρων περιόδου αυξήθηκαν κατά 6,0 εννεάμηνο 2016: 5 , εκατ. ευρ , εννεάμηνο 2015: 55,4 εκατ. ευρ , μη λαμ ανομένης υπ ό ιν της αναπροσαρμογής της αξίας των ακινήτων.

Κέρδη ,5 εκατ. ευρ και αύξηση του κύκλου εργασι ν κατά 4 ανακοίνωσε ο όμιλος της Εθνική ανγαία ΑΕΕΑ για το εννεάμηνο του 2016. Η εταιρεία ανακοίνωσε παράλληλα την έγκριση προσωρινού μερίσματος 0,067 ευρ ανά μετοχή.

Επίσης, τα αναπροσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσ έσεων και αναπροσαρμογής αξίας των ακινήτων a I αυξήθηκαν κατά 4,6 εννεάμηνο 2016: 74,2 εκατ. ευρ , εννεάμηνο 2015: 71,0 εκατ. ευρ . έλος, τα κέρδη περιόδου για το εννεάμηνο 2016 ανήλθαν σε ,5 εκατ. ευρ έναντι ζημι ν ,1 εκατ. ευρ για την αντίστοιχη περίοδο του 2015 . Η Εσωτερική Αξία N του ομίλου στις 0 επτεμ ρίου 2016 ανήλθε σε 1.17 ,6 εκατ. ευρ ή 4,62 ευρ ανά μετοχή. όγω των θετικ ν εξελίξεων των χρηματοοικονομικ ν αποτελεσμάτων της εταιρείας για την εννεάμηνη περίοδο που έληξε στις 0 επτεμ ρίου 2016, το διοικητικό συμ ούλιο της εταιρείας, σε πρόσφατη συνεδρίασή του, αποφάσισε τη διανομή προσωρινού μερίσματος 0,067 ευρ ανά μετοχή καθαρό , που είναι μέρος του μερίσματος της χρήσης 2016. Η ημερομηνία προσδιορισμού των δικαιούχων r r a , η ημερομηνία αποκοπής του δικαι ματος συμμετοχής στο προσωρινό μέρισμα και η ημερομηνία έναρξης κατα ολής του, καθ ς και η πληρ τρια τράπεζα, θα γνωστοποιηθούν στο επενδυτικό κοινό με νέα απόφαση του , ευθύς μόλις ολοκληρωθούν οι σχετικές διατυπ σεις δημοσιότητας που απαιτούνται από το αρ. 46 του Κ. . 21 0/1 20, όπως ισχύει. τις 0 4

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

επτεμ ρίου 2016, το χαρτοφυλάκιο του ομίλου αποτελούνταν από 22 εμπορικά ακίνητα κυρίως καταστήματα και γραφεία συνολικής εκμισθ σιμης επιφάνειας 5 χιλ. τ.μ. α περισσότερα από τα ακίνητα ρίσκονται σε περιοχές υ ηλής προ ολής και εμπορικότητας σε όλη την Ελλάδα. όμιλος στις 0 επτεμ ρίου 2016 κατείχε πέντε ακίνητα στην ταλία και δύο ακίνητα στη Ρουμανία. Η εύλογη αξία των επενδύσεων σε ακίνητα του ομίλου στις 0 επτεμ ρίου 2016 ανερχόταν σε 1.46 εκατ. ευρ .

ε 1 εκατ. ευρ ανήλθαν τα καθαρά κέρδη της εταιρείας επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία ri a ia r r i ΑΕΕΑ , με το πέρας του φετινού εννεαμήνου, εν η καθαρή κερδοφορία ανήλθε σε 2,2 εκατ. ευρ , έναντι 1 εκατ. ευρ .

ri a ia r

Στα 19 εκατ. ευρώ τα καθαρά κέρδη στο εννεάμηνο ε 1 εκατ. ευρ ανήλθαν τα καθαρά κέρδη της εταιρείας επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία ri a ia r r i ΑΕΕΑ , με το πέρας του φετινού εννεαμήνου, εν χωρίς να υπολογίζονται τα αποτελέσματα από την αποτίμηση των ακινήτων στην εύλογη αξία και οι προ λέ εις έναντι επισφαλ ν απαιτήσεων, η καθαρή κερδοφορία ανήλθε σε 2,2 εκατ. ευρ , έναντι 1 εκατ. ευρ . ύμφωνα με σχετική ανακοίνωση της εισηγμένης, κατά τους εννέα μήνες του 2016, τα έσοδα από ενοίκια αυξήθηκαν κατά , φθάνοντας τα 45,6 εκατ. ευρ , έναντι 42, εκατ. ευρ , κυρίως λόγω της ενσωμάτωσης των εσόδων που προήλθαν από τις επενδύσεις σε νέα ακίνητα που έγιναν το 2016, όπως επίσης και του νέου κτηρίου γραφείων επί της . ασιλίσσης οφίας, το οποίο αποκτήθηκε νωρίτερα εντός του έτους.

r ΑΕΕΑ

Σε θυγατρική της Värde Partners το 33,8% το πλαίσιο υλοποίησης του σχεδίου αναδιάρθρωσής της, η ράπεζα ειραι ς υπέγρα ε συμφωνία με την r Sari r , εταιρεία που εδρεύει στο ουξεμ ούργο και ανήκει εξ ολοκλήρου στη r ar r για την π ληση 1 .551. 0 μετο-

DON’T WASTE YOUR INNOVATION… presenting it like this (!#&@%!)

Presentation does matter! Corporate & Brand Identity Creative Design Advertising Marketing Strategy Digital Marketing Exhibition Graphics

ΧΡΗΜΑ

www.blastcom.gr | together@blastcom.gr

αφιέρωμα

~Κ

ΑΔΟΣ ΑΕΕΑΠ

χ ν της θυγατρικής της ra r ΑΕΕΑ ήτοι , του μετοχικού κεφαλαίου της . ύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση, στο πλαίσιο της ως άνω συμφωνίας, η r θα συμμετάσχει σε αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της ra r με την κατα ολή μετρητ ν και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλι ν μετόχων της, η οποία θα αποφασιστεί από τα αρμόδια όργανα της ra r. Η π ληση αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός των αμέσως προσεχ ν ημερ ν.

Η ra r αναμένεται να δραστηριοποιηθεί εκ νέου στην αγορά, μετά τη λή η απόφασης για την έκδοση ομολογιακού δανείου ύ ους 20 εκατ. ευρ , με τα κεφάλαια να κατευθύνονται για τον εμπλουτισμό του χαρτοφυλακίου ακινήτων της εταιρείας.

πως αναφέρει η ράπεζα ειραι ς, καλωσορίζει τις r και r ar r στο μετοχικό σχήμα της ra r και πιστεύει ότι θα συμ άλουν αποφασιστικά στις προοπτικές ανάπτυξης της ra r. Η r ar r είναι διεθνής διαχειριστής εναλλακτικ ν επενδύσεων ύ ους 10 δισ. δολ. Η Α. Η προσέγγιση της r ar r είναι προσανατολισμένη στις πιστοδοτήσεις και στη δημιουργία αξίας επενδύοντας σε διαφορετικές γεωγραφικές περιοχές και σε διαφοροποιημένα στοιχεία ενεργητικού, στα οποία συμπεριλαμ άνονται ακίνητη περιουσία, εταιρικές χορηγήσεις, ενυπόθηκα δάνεια, εξειδικευμένες χρηματοδοτήσεις, μεταφορές και υποδομές. Η r ar r ενεργεί ως r και διαχειρίζεται ένα σύνολο ιδιωτικ ν επενδυτικ ν κεφαλαίων, στα οποία συμμετέχουν διεθνείς επενδυτές, μεταξύ των οποίων ιδρύματα, κληροδοτήματα, συνταξιοδοτικά σχήματα, ασφαλιστικές εταιρείες, λοιποί θεσμικοί επενδυτές και ιδι τες πελάτες. ιανύοντας την τρίτη δεκαετία λειτουργίας της, η r ar r απασχολεί 220 άτομα με κύρια γραφεία στη Μινεάπολη, το ονδίνο και τη ιγκαπούρη.

Intercontinental International

Ποια είναι η εταιρεία που μπήκε στην κύρια αγορά του ΧΑ την είσοδό της στο ελληνικό χρηματιστήριο, όπως προ λέπει ο νόμος για τις εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα, προχ ρησε η I r i a I r a i a ΑΕΕΑ του ελληνοαμερικανικού ομίλου Χαλικιά. Με επικεφαλής τον ρη Χαλικιά, η I r i a I r ai a δραστηριοποιείται εδ και καιρό στην ελληνική αγορά, έχοντας 6

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

στο τέλος του 2015, συνολικά, 17 ακίνητα στο χαρτοφυλάκιό της, τα οποία χρησιμοποιούνται κυρίως ως καταστήματα και γραφειακοί χ ροι, με μικτή εκμισθ σιμη επιφάνεια περίπου 1 .715 τ.μ. και συνολική εκτιμηθείσα αξία 54,4 εκατ. ευρ . Από αυτά, η πλειονότητα, ήτοι τα 14, είναι μισθωμένα στην ha a τον ασικότερο μισθωτή της ΑΕΕΑ ως τραπεζικά υποκαταστήματα, περίπου το 4 της μικτής εκμισθ σιμης επιφάνειας των ακινήτων της εταιρείας. να κτήριο γραφείων και καταστημάτων στην περιοχή του λυμπιακού Χωριού στις Αχαρνές Αττικής είναι μισθωμένο στο ΚΑ και σε εμπορικά καταστήματα και ένα κατάστημα στον ειραιά έχει μισθωθεί σε εμπορική εταιρεία. πως προκύπτει από την Κατάσταση Επενδύσεων της εταιρείας της 1ης εκεμ ρίου 2015, το ποσοστό συμμετοχής των επενδύσεων σε ακίνητα επί του συνόλου του ενεργητικού της ανέρχεται σε 6 ,4 και η εταιρεία έχει δεσμευθεί ότι θα κατα άλει κάθε δυνατή προσπάθεια για την ικανοποίηση του προ λεπόμενου ελάχιστου ποσοστού επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία, ήτοι 0 , και αναμένεται ότι το εν λόγω ποσοστό θα επιτευχθεί μετά από νέες αγορές μέχρι το τέλος της χρήσης 2016. δη, η εταιρεία, τον ούλιο του 2016, προχ ρησε στην απόκτηση ακινήτου στο Ηράκλειο της Κρήτης. ύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, η ΑΕΕΑ ελέγχεται από την κυπριακή Α i ra i g imi 71,4 μετά την εισαγωγή , στην οποία μέτοχοι είναι ο αναγι της-Αριστείδης Χαλικιάς, η αναγι τα Χαλικιά και η Ελένη Χαλικιά με , έκαστος. ο 2015, η εταιρεία εμφάνισε έσοδα 4,4 εκατ. ευρ , λειτουργικά κέρδη 6,4 εκατ. ευρ και κέρδη μετά από φόρους ,1 εκατ. ευρ . ο σύνολο του κυκλοφορούντος ενεργητικού, που κατά κύριο λόγο αποτελείται από ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα, αλλά και από χρηματοοικονομικά στοιχεία προς άμεση π ληση, διαμορφ θηκε 25 εκατ. ευρ στο τέλος του 2015 και οι δανειακές υποχρε σεις σε 0,6 εκατ. ευρ . Η ΑΕΕΑ διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα 1 εκατ. ευρ τέλος 2015 στη συνδεδεμένη i a hi ag στις Η Α. ια την ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου της, η εταιρεία στοχεύει να επενδύσει, κατά κύριο λόγο, σε ακίνητα που ρίσκονται σε πληθυσμιακά μεγάλες πόλεις της Ελλάδας και της Κύπρου τουλάχιστον 0 του χαρτοφυλακίου , καθ ς και κατά περίπτωση σε ακίνητα που ρίσκονται στη ουλγαρία, την Κροατία, τη Ρουμανία και τη ερ ία έως 20 του χαρτοφυλακίου το μέγιστο . Η ΑΕΕΑ δίνει έμφαση σε υ ηλ ν αποδόσεων τουριστικά ακίνητα σε μεγάλα νησιά, όπως η Κρήτη και η Ρόδος, αλλά και σε καλής ποιότητας rim εμπορικά ακίνητα. το παρελθόν, η I I είχε εκδηλ σει ενδιαφέρον στον διαγωνισμό του Α Ε για τα 2 κτήρια a a a a του ημοσίου και για τον Αστέρα ουλιαγμένης. όμιλος Χαλικιά διαθέτει σημαντική δραστηριότητα στον χρηματοπιστωτικό τομέα, έχοντας πραγματοποιήσει σειρά i r a και αποκτήσει τις τράπεζες i w 200 , a mm r 200 , i i a 2010 , ag 2014 και την m ri a, οι οποίες απορροφήθηκαν από τη i a hi ag , που ανήκει στην οικογένεια. Επικεφαλής της τελευταίας είναι ο ρης Χαλικιάς, ο οποίος κατέχει από το 2000 τη θέση του προέδρου στο διοικητικό συμ ούλιο της i a hi ag . ι δραστηριότητες του ομίλου στην Ελλάδα ξεκίνησαν το 2012, όταν εξαγοράστηκε χαρτοφυλάκιο ακινήτων της Εμπορικής ράπεζας.

Ιανουάριος / Jan

Εβδομάδα Week Semaine Woche

54.

Δευτέρα

5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

uary Janvier Janu

Τρίτη

Monday Lundi Montag ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ / DECEMBER Δ T T Π Π Σ K

Tuesday Mardi Dienstag ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ Δ

Τετάρτη

Wednesday Mercred i Mittwoch

/ FEBRUARY

Πέμπτη

Παρασκευή

Thursday Jeudi Donnerstag

T Π Π Σ K 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

νια (Αργία)

9 Αντωνίου του Μ

εγάλου

Sunday Dimanche Sonntag

Βασίλης, Βάσος , Βασιλική, Βάσω , Βάσια, Βίκυ

Τα Άγια Θεοφά

Θεοδόσης Αθανασίου και

Τατιάνα

Κυρίλλου

Κυριακή

Saturday Samedi Samstag

Πρωτοχρονιά ( Αργία) Βασιλείου του Μ εγάλου

2017 2

2017

Σάββατο

Friday Vendredi Freitag

Θεοφάνης, Φώ της, Φωτεινή, Φανή , Ιορδάνης, Ουρ ανία

12 Ευθυμίου του Μ

Ιωάννη του Πρ οδρόμου & Βαπτιστή

Ιωάννης, Ιωάνν α, Γιάννης, Γιάννα , Πρόδρομος

εγάλου

1 8

Παρθένα

Τιμοθέου Αποσ

τόλου

Αντώνης, Τόνη ς, Αντωνία, Τόνια Ξένης Οσίας

Θανάσης, Αθανασία Γρηγορίου του

Θεολόγου

Ευθύμης, Ευθυμία

Νεόφυτος, Μάξιμος, Αγνή , Ευγένιος Της Θείας Χάρι

τος

Των Τριών Ιερα ρχών (Σχολική γιορτή )

Ξένη

Ευδοξία, Δόξα

Γρηγόρης, Γρηγορία, Μαργαρίτα

Ξενοφών, Φώντας

Χρυσόστομος

Χάρις

Τιμόθεος

Προσφέροντας εκπαίδευση στα παιδιά, παρέχουμε την καταπολέμ ηση της στην επόμενη γενιά εκπαιδευτικά συστήματαφτώχειας και την πρόληψη τα απαραίτητα των ασθενειών , βασισμένα σε . Η UNICEF υποστηρίζεργαλεία για ισότητα των φύλων σύγχρονες παιδαγωγι ει και προάγει και την εξάλειψη κές μεθόδους, των ανισοτήτω δίνοντας έμφαση ν κάθε είδους. στην

22 29

www.unicef.gr

ΧΡΗΜΑ 87

ανάλυση

m rg i r: S : S r i r: S Εισηγμένη στο N S , Η Α Κλάδος δραστηριότητας Καταναλωτικά αγαθά Ε ΑΡΚ

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΗΠΑ

Η Εταιρεία S a a r ή ο μιλος ιδρύθηκε το έτος 1 4 και δραστηριοποιείται στην παραγωγή και την εμπορία εργαλείων, μηχανολογικ ν συστημάτων, καθ ς και λύσεων αποθήκευσης και ασφάλειας, μεταξύ των άλλων. Κατά τα τελευταία έτη, ο μιλος αναπτύσσεται τόσο σε οργανικό επίπεδο όσο και μέσω εξαγορ ν και συγχωνεύσεων. τη διάρκεια των πρ των μην ν του έτους 2016, οι ενοποιημένες πωλήσεις διαμορφ θηκαν σε .4 6,5 εκατ. δολ. από . 26,4 εκατ. δολ. την αντίστοιχη περίοδο του 2015, εν τα καθαρά κέρδη για τους μετόχους ανήλθαν σε 70 , εκατ. δολ. από 61 ,2 εκατ. δολ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

121,1

Αρ. Μετοχ ν σε εκατ. Χρ. Αξία σε εκατ. ολάρια Μέσος Ημ. γκος υν. 52 ε δ. υντελεστής a

150,6 1 .25 ,0 1.164.544 1,12

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕ Α 125,7 ,77 0,75

Μέγ. 52 ε δ. Χαμ. 52 ε δ. Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

7,5 14,47 ηγή: Η Εταιρεία, Χρηματιστήριο των Η Α

Πορεία Τιμής Μετο ής ελευταίο έτος, σε ολάρια Η Α

Πορεία Τιμής Μετο ής & Δείκτη & ελευταία 5 τη, άση 100 240

1 0

220 120 200 1 0

110

160 100 140 120

100 0 0 70 1 /11/2015

60 27/1/2016

6/4/2016

15/6/2015

2 /4/2016

2/11/2016

/12/2011

/12/2012

/12/201

ΕΚ Η S ηγή: Χρηματιστήριο Η Α, ah

i a

500

/12/2014 ΜΕ

/12/2015 ΧΗ

ηγή: Χρηματιστήριο Η Α, ah

i a

Η πληροφόρηση που περιλαμ άνεται στο παρόν έγγραφο ασίζεται σε δεδομένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισμένες στατιστικές υπηρεσίες, δημοσιευμένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. στόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακρι ωθεί από τη S και η S δεν παραθέτει δηλ σεις για την ακρί εια και την πληρότητά της. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άπο η δεν αποτελούν προσφορά για π ληση ή πρόταση για προσφορά π λησης οποιωνδήποτε μετοχ ν, δικαιωμάτων προτίμησης, μετατρέ ιμων αξιόγραφων ή δικαιωμάτων προαίρεσης των καλυπτόμενων εταιρει ν σε οποιαδήποτε περίπτωση.

CERTIFICATE IN INVESTMENT MANAGEMENT (CertIM) του CHARTERED INSTITUTE FOR SECURITIES & INVESTMENT (CISI) – www.cisi.org με περισσότερα από 40.000 μέλη και με αναγνώριση σε 110 χώρες σε όλο τον κόσμο Πιστοποίηση αναγνωρισμένη από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ελλάδας ως ισοδύναμη με τον τίτλο επαγγελματικής πιστοποίησης «Διαχείριση Χαρτοφυλακίου Πελατών (γ)»

ΠΡΟΠΑΡΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΑ ΣΕΜΙΝΑΡΙΑ (ΙΔΙΑΙΤΕΡΑ ή ΟΜΑΔΙΚΑ)

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Από την H&F ANALYSIS (Accredited Training Provider) και τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Τηλ. 210 3219557, 698 3603160, 6945 851420, E-mail: info@hfanalysis.gr

Βασικά Χρηματοοικονομικά Μεγέθη & Δείκτες, Περίοδος μιλος, σε εκατ. ολάρια Πωλήσεις

σε εκατ. ολ. Η Α

EBITDA

. 77

ΚΠΦ

ΚΜΦΔΜ

1.145

612

10.14

1.06

542

10.

1.170

11. 11.172

ΔΑΝΕΙΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑ ΑΙΑ

2 ,

2,6

21,

0,4

2,7

1 ,7

0,5

520

5,1

2,7

1 ,

0,62

1.6 1

1.0 5

21,

12,

0,60

1.7 2

1.151

20,2

12,5

0,66

ηγή: Επίσημες Ενοποιημένες ογιστικές Καταστάσεις.

Δείκτες Κε αλαίου Κίνησης, Περίοδος μιλος, σε εκατ. ολ. Η Α ε εκατ. ολ. Η Α Πωλήσεις

. 77

Κόστος Πωλήσεων

ωρίς αποσβ.

Μικτό Περιθ ριο Κέρδους Καθαρά Κέρδη μ δμ

6, 0

6,42

5, 5

45 4,5

11.

11.172

7.2 6

7.100

6,1

6,45

520 4,

7,6

4 6

4 7

465

Ημέρες

Αποθέματα

1.4

Ημέρες Πελατ ν

Ημέρες

Πελάτες Ημέρες Προμηθευτ ν

1. 05

1.4 5

1.56

1.526

1.55

1.525

1.6

1. 1

1. 46

1.576

1.57

44 1.

Ημέρες

Προμηθευτές

l l

6,5

Ημέρες Αποθεμάτων

6.452

Ταμειακά Διαθέσιμα

r i

10.

5. 26

612

Καθαρό Περιθ ριο Κέρδους

10.14

1.5

Ημέρες

Ταμειακός Κύκλος

Ημέρες

ηγή: Επίσημες Ενοποιημένες ογιστικές Καταστάσεις.

ΕΚΘΕΣΕΙΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ Για τις ανάγκες σύνταξης των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων βάσει των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων Για την εξεύρεση της αξίας μιας επιχείρησης σε θέματα εξαγορών, συγχωνεύσεων και συμμετοχής στρατηγικού επενδυτή Για θέματα φορολογικής συμμόρφωσης και για την ανάγκη ακροαματικής διαδικασίας ενώπιον δικαστηρίων

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Έτος Ίδρυσης: 2002 Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, 698 3603160, email: info@valueinvest.gr

ΧΡΗΜΑ

άρθρο

Α Α Η Η Ε

Η Ρ Α ΜΑ Α Α Η Κ Μ ΚΗ Α Α ΚΡ Η Η

την Ελλάδα των μνημονίων, αυτό που είναι χειρότερο ακόμη και από το θηρι δες διήφιο ποσοστό της ανεργίας, τη συνεχή περικοπή μισθ ν και συντάξεων, που φτωχοποίησαν τους λληνες, και την εκχ ρηση της εθνικής μας κυριαρχίας, είναι η έλλει η ελπίδας, που είναι διάχυτη σε όλη την ελληνική κοινωνία. ε αυτήν την κρίσιμη χρονική στιγμή, που η υπομονή και η ελπίδα όλων των Ελλήνων έχουν εξαντληθεί και το μέλλον μοιάζει ξανά σκοτεινό μετά τις εφιαλτικές απαιτήσεις των δανειστ ν μας, είναι αδήριτη ανάγκη να αντλήσουμε δύναμη και αισιοδοξία από τη μελέτη της ιστορίας μας.

ρ σει τις υποχρε σεις της απέναντι στους δανειστές της. ίγα χρόνια αργότερα, το 1 7, η χ ρα θα εισερχόταν σε έναν πόλεμο με την ουρκία απροετοίμαστη και αν δεν παρενέ αινε η Ρωσία, οι ούρκοι ετοιμάζονταν να καταλά ουν την πόλη της αμίας και κατόπιν να κινηθούν προς την Αθήνα. ι οικονομικοί όροι της συνθήκης που υπογράφηκε μετά τον ατυχή πόλεμο ήταν ιδιαίτερα επαχθείς για του Κωνσταντίνου ιάβρα την Ελλάδα. Επι λήθηκε, μάλιστα, στην Ελλάδα ιικονομολόγου εθνής ικονομικός λεγχος σας θυμίζει κάτι . Η ia ah .gr Ελλάδα ρισκόταν σε μια πραγματικά πάρα πολύ δύσκολη θέση, κι όμως, η νικηφόρα συμμετοχή της στους δύο αλκανικούς πολέμους του 1 12-1 1 είχε ως αποτέλεσμα τη σημαΗ Ελλάδα δεν είναι η μόνη φορά στη σύγχρονη ιστορία της που ντική επέκταση της χ ρας, με την προσάρτηση της δυτικής και περνάει τόσο δύσκολες στιγμές. οιος θα μπορούσε να φανταστεί κεντρικής Μακεδονίας, της Κρήτης, των νησι ν του ανατολικού ότι η Ελλάδα μετά την πτ χευση του 1 και τον ατυχή πόλεμο Αιγαίου και της Ηπείρου. του 1 7 θα έφτανε στον διπλασιασμό των συνόρων της στους δύο αλκανικούς πολέμους του 1 12-1 1 οιος θα μπορούσε Ε ΕΡΗ ΕΡ να φανταστεί ότι η Ελλάδα μετά τη Μικρασιατική καταστροφή το 1 22 και τον ίαιο ξεριζωμό του ελληνισμού από την ωνία, ο ξέσπασμα του Α αγκοσμίου ολέμου έκανε τον Ελευθέριο μετά από 2.500 χρόνια συνεχούς παρουσίας, θα κατάφερνε να ενιζέλο να πιστέ ει πως η συστράτευση με τις δυνάμεις της ενσωματ σει 1,5 εκατομμύριο ρακένδυτων προσφύγων, να λύσει Αντάντ θα του έδιναν την ευκαιρία να πραγματοποιήσει ένα σηχρόνια προ λήματα όπως η ύδρευση της Αθήνας και να εκτελέσει μαντικό ήμα προς την πραγμάτωση της Μεγάλης δέας. ντως, μεγάλα αποστραγγιστικά έργα, που δημιούργησαν εκατομμύρια ο ελληνικός στρατός απο ι άστηκε στη μύρνη το 1 1 , ξεκιν στρέμματα καλλιεργήσιμης γης έλος, ποιος θα μπορούσε να ντας μια τρίχρονη περιπέτεια, που θα κατέληγε στον ξεριζωμό του φανταστεί ότι η Ελλάδα μετά τον πόλεμο του 1 40 και την αδελ- ελληνισμού από τη Μικρά Ασία. Η μαζική άφιξη προσφύγων δηφοκτόνα σύγκρουση του 1 46-1 4 , θα έφτανε στην οικονομική μιούργησε τεράστιες δυσκολίες στο ελληνικό κράτος. Μέχρι το ανάπτυξη της δεκαετίας του 50 και του 60 1 24, ήρθαν στην Ελλάδα 1,5 εκατομμύριο πρόσφυγες. Και παρόΑς κάνουμε μια πολύ σύντομη αναδρομή σε αυτές τις τρεις δύσκο- τι έμοιαζε απίθανο, οι πρόσφυγες εντάχθηκαν στον παραγωγικό λες ιστορικές στιγμές του ελληνισμού και τις ανασυγκροτήσεις ιστό της χ ρας, αναζωογον ντας τη γεωργία και τη ιομηχανία που τις ακολούθησαν. της. την περίοδο που ακολούθησε, υλοποιήθηκαν μεγάλα αποστραγΡ Η ΕΡ γιστικά έργα στις πεδιάδες της ράμας, της εσσαλονίκης και των ερρ ν, που δημιούργησαν εκατομμύρια στρέμματα καλλιην 1η εκεμ ρίου του 1 , ο Χαρίλαος ρικούπης ανήγγειλε εργήσιμης γης, ελτι θηκε το οδικό δίκτυο, ιδρύθηκε η Αγροτιστη ουλή ότι η Ελλάδα πτ χευσε και δεν μπορούσε να εκπλη- κή ράπεζα και αναπτύχθηκε η πολιτική αεροπορία. 0

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Ρ Η ΕΡ Μια άλλη πολύ δύσκολη για την Ελλάδα ιστορική συγκυρία ήταν αυτή του πολέμου του 1 40 και του εμφυλίου που ακολούθησε 1 46-1 4 . Κι όμως, για άλλη μια φορά, η χ ρα εξέπληξε, καθ ς κατά τις δεκαετίες του 50 και του 60, το ΑΕ , οι επενδύσεις, οι καταθέσεις και το μέσο κατά κεφαλήν εισόδημα αυξήθηκαν εντυπωσιακά. ο 1 61, μάλιστα, η Ελλάδα πέτυχε τη σύνδεσή της με την Ευρωπα κή ικονομική Κοινότητα. υστυχ ς, μετά τη Μεταπολίτευση, δεν υπήρξαν ηγεσίες με όραμα στην Ελλάδα και διάθεση να καταρτίσουν ένα σο αρό στρατηγικό πλάνο σχετικά με το μελλοντικό παραγωγικό μοντέλο της χ ρας και τον προσδιορισμό της θέσης της στον διεθνή καταμερισμό εργασίας. χι μάλιστα δεν έγινε προσπάθεια να καταρτιστεί ένα τέτοιο πλάνο, αλλά ούτε καν προσπαθήσαμε να δανεισθούμε ένα και να το προσαρμόσουμε στα δικά μας μεσογειακά μέτρα .

την τρέχουσα συγκυρία, το πρό λημα είναι να ρεθεί η ηγεσία που, με όραμα και αποτελεσματικότητα, θα ενεργοποιήσει τις κρυμμένες δημιουργικές δυνάμεις στις υχές των καθημαγμένων Ελλήνων και θα οδηγήσει την Ελλάδα ξανά στον δρόμο της ανάπτυξης και της προόδου.

ι επιστήμες της στρατηγικής, του μάρκετινγκ, των χρηματοοικονομικ ν, της διοίκησης προσωπικού, των δημόσιων οικονομικ ν, του διεθνούς εμπορίου παρέχουν, πλέον, εδ και δεκαετίες, τα κατάλληλα εργαλεία, τα οποία θα μπορούσαν να οηθήσουν στη δημιουργία ενός τέτοιου μοντέλου. Επιστήμονες, σύμ ουλοι και επιχειρηματίες με αποδεδειγμένα επιτυχημένες καριέρες στην Ελλάδα και στο εξωτερικό υπήρξαν και υπάρχουν. Αυτό που πραγματικά έλει ε στην περίοδο της Μεταπολίτευσης ήταν η πολιτική ούληση από την πλευρά της εκάστοτε πολιτικής ηγεσίας να προτάξει το συμφέρον της χ ρας και να ενεργοποιήσει τις αστείρευτες δυνάμεις που διαθέτει ο ελληνισμός στο N του, και οι οποίες, τις κρίσιμες ιστορικές στιγμές, ειδικά μετά από εθνικές καταστροφές, ενεργοποιούνται, οδηγ ντας τη χ ρα σε απίστευτα επιτεύγματα. την τρέχουσα συγκυρία, το πρό λημα είναι να ρεθεί η ηγεσία που, με όραμα και αποτελεσματικότητα, θα ενεργοποιήσει τις κρυμμένες δημιουργικές δυνάμεις στις υχές των καθημαγμένων Ελλήνων και θα οδηγήσει την Ελλάδα ξανά στον δρόμο της ανάπτυξης και της προόδου.

ΧΡΗΜΑ

στα ενδότερα του Χρηματιστηρίου Αθην ν

CRETA FARMS

Κερδίζει συνεχώς έδαφος στις ξένες αγορές

11/12-2016

Η Creta Farms, με συνέπεια, συνεχίζει την πρωτοπορία της στην εξαγωγή τεχνογνωσίας στον τομέα τροφίμων. Με το μοντέλο αυτό, η Creta Farms επιτυγχάνει τη μέγιστη απόδοση, συνεχίζοντας να εξαργυρώνει τις σχετικές επενδύσεις της τελευταίας δεκαετίας. Η Creta Farms, που ξεκίνησε από την Κρήτη, αποτελεί σήμερα τον ηγέτη στην αγορά αλλαντικών και τον μεγαλύτερο παραγωγό χοιρινού κρέατος στην Ελλάδα. Η εταιρεία παράγει από το 2001 την καινοτόμα, υψηλής διατροφικής αξίας, σειρά αλλαντικών Εν Ελλάδι, με την εξαιρετική γεύση που μόνο το εξαιρετικό παρθένο ελαιόλαδο μπορεί να προσφέρει. Στόχος της Creta Farms είναι να πρωτοστατήσει στην παγκόσμια τάση για υγιεινή διατροφή δημιουργώντας και παράγοντας καινοτόμα προϊόντα, στηριζόμενα στις 17 παγκοσμίως κατοχυρωμένες πατέντες, που ενισχύουν την επιχειρηματική εξωστρέφεια της χώρας μας. Η εταιρεία διαθέτει δύο υπερσύγχρονες εγκαταστάσεις και απασχολεί 640 άτομα προσωπικό.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

Νέα Σύμβαση Licensing στην Ισπανία, με εγγυημένο συμβόλαιο 80 εκατ. ευρώ Η Creta Farms ανακοινώνει τη νέα στρατηγική συμμαχία, με πλάνο την ανάπτυξη νέων προϊόντων με ελαιόλαδο για την αγορά της Ισπανίας. Η συμφωνία αυτή στηρίζεται στην εφαρμογή του ήδη δοκιμασμένου και επιτυχημένου στην αγορά της Αυστραλίας Licensing Agreement, δηλαδή της αδειοδότησης χρήσης της πνευματικής ιδιοκτησίας της Creta Farms (know-how, πατέντες, εμπορική επωνυμία αντίστοιχη με το Εν Ελλάδι). Η συνεργασία αυτή έκλεισε με συμφωνία πενταετούς διάρκειας και δικαίωμα ανανέωσης. Εκτιμάται ότι στην περίοδο αυτή οι πωλήσεις θα αγγίξουν τα 80 εκατ. ευρώ, και έχει εγγυημένο σημαντικό ποσοστό εκτέλεσης του επιχειρηματικού σχεδίου. Αυτό δίνει στην εταιρεία την ασφάλεια να μιλάει για ένα σημαντικό ποσό εγγυημένων εσόδων από δικαιώματα επί των πωλήσεων (royalties), με εγγυημένη αύξηση αυτών για κάθε πενταετία ανανέωσης. Πιο συγκεκριμένα, η συνεργασία αφορά τόσο την τοπική παραγωγή όσο και τη διανομή και διάθεση της σειράς προϊόντων Oliving στην αγορά της Ισπανίας. Τα προϊόντα Oliving σχεδιάστηκαν με βάση τη μοναδική στον κόσμο καινοτομία Εν Ελλάδι, αποκτώντας ένα σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα χάρη στο ελαιόλαδο. Εισέρχεται στην αγορά της Βουλγαρίας Μετά την πρόσφατη ανακοίνωση για την είσοδό της στην αγορά της Ρουμανίας, η Creta Farms ανακοίνωσε την είσοδό της και στην αγορά της Βουλγαρίας, με το μοντέλο συμφωνίας Licensing & Supply και με τα προϊόντα της σειράς Εν Ελλάδι. Από τις αρχές του έτους, τα προϊόντα θα βρίσκονται τόσο στα ράφια των σουπερμάρκετ (οργανωμένο λιανεμπόριο) όσο και στα κανάλια αυθόρμητης αγοράς, μέσω στρατηγικής συμφωνίας με τοπικό συνεργάτη. Η Βουλγαρία, με σημαντικούς ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης, με τη σχετική αγορά να ανέρχεται στα 600 εκατ. ευρώ περίπου, αντιστοίχου μεγέθους με αυτήν της Ελλάδας και με θετικές προοπτικές εξελίξεις, συνιστά πρόσφορο έδαφος για την περαιτέρω ανάπτυξη της Creta Farms ABEE στην ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων. Με βάση συγκεκριμένες ενδείξεις της Creta Farms ΑΒΕΕ, θα υπάρξει μια γρήγορη διείσδυση των πατενταρισμένων προϊόντων με ελαιόλαδο (θρεπτικά άλλα και γευστικά), τα οποία αποτελούν αδιαμφισβήτητα μια διαφοροποιημένη επιλογή. Αμφότερες οι πλευρές θα υποστηρίξουν συγκεκριμένο πλάνο διαφήμισης σε πληθυσμό 7 εκατομμυρίων. Η συνεργάτιδα βουλγαρική εταιρεία εξυπηρετεί το σύνολο της αγοράς του μοντέρνου λιανεμπορίου, ενώ διαθέτει ιδιαίτερη ισχύ και στην αυθόρμητη αγορά (Impulse market) με 2.000 πελάτες. Εισαγωγή και στη FYROM Η Creta Farms ανακοινώνει την είσοδό της στην αγορά της FYROM (πρώην Γιουγκοσλαβικής Δημοκρατίας της Μακεδονίας), με τα προϊόντα της σειράς Εν Ελλάδι. Από τις αρχές τους έτους, τα προϊόντα θα βρίσκονται τόσο στα ράφια των σουπερμάρκετ (οργανωμένο λιανεμπόριο) όσο και στα κανάλια αυθόρμητης αγοράς, μέσω στρατηγικής συμφωνίας με τοπικό συνεργάτη. Η διείσδυση και σε αυτήν τη χώρα, σε συνδυασμό με τη Ρουμανία και τη Βουλγαρία, δημιουργεί πρόσφορο έδαφος για την περαιτέρω ανάπτυξη της Creta Farms στην ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων. Με βάση συγκεκριμένες ενδείξεις της Creta Farms, θα υπάρξει μια γρήγορη διείσδυση των πατενταρισμένων προϊόντων με ελαιόλαδο, τα οποία αποτελούν αδιαμφισβήτητα μια διαφοροποιημένη επιλογή.

COSMOTE TV

Νέο όνομα για την τηλεόραση του ΟΤΕ με νέες hybrid υπηρεσίες Σε Cosmote TV μετονομάζεται η τηλεόραση του Ομίλου ΟΤΕ, στο πλαίσιο της στρατηγικής του ομίλου για μια ενιαία εμπορική μάρκα σε όλα τα προϊόντα επικοινωνίας και ψυχαγωγίας, φέρνοντας έναν νέο κόσμο προηγμένων, διαδραστικών υπηρεσιών που αλλάζουν την τηλεοπτική μας εμπειρία. Στον νέο κόσμο της Cosmote TV, η προηγμένη τεχνολογικά hybrid υπηρεσία ενώνει τις δυνατότητες της δορυφορικής και της ευρυζωνικής (iptv) πλατφόρμας, προσφέροντας διαδραστικές οικιακές, αλλά και on the go, τηλεοπτικές υπηρεσίες σε όλους. Έχοντας στη διάθεσή τους όλες τις εξελιγμένες υπηρεσίες της Cosmote TV, οι συνδρομητές μπορούν να ορίζουν το πού, πότε και από ποια συσκευή θα παρακολουθούν τα προγράμματα που τους ενδιαφέρουν και να διαμορφώνουν, σύμφωνα με το δικό τους, προσωπικό προφίλ, την τηλεοπτική τους ψυχαγωγία: ~ Cosmote TV Go: για on the go τηλεοπτική εμπειρία, μέσω κινητού, τάμπλετ, PC ή λάπτοπ. Η υπηρεσία προσφέρει 33 κανάλια, μεταξύ των οποίων όλα τα Cosmote Sport, σε υψηλή ευκρίνεια. ~ Cosmote Replay TV: προσφέρει τη δυνατότητα οι συνδρομητές να «γυρίζουν» τον χρόνο πίσω μέχρι και 48 ώρες, για να παρακολουθήσουν προγράμματα που έχασαν και να ελέγχουν τη ροή του προγράμματος με λειτουργίες όπως rewind, fast forward, pause. ~ Cosmote Cinema on Demand: για την ενοικίαση νέων ταινιών από όλα τα στούντιο του Χόλλυγουντ, αμέσως μετά την πρώτη τους προβολή στους κινηματογράφους. ~ Cosmote TV Plus: προσφέρει on demand, και χωρίς καμία χρέωση, μια πλούσια ταινιοθήκη με ταινίες και ξένες σειρές από τα κανάλια Cosmote Cinema, καθώς επίσης ντοκιμαντέρ και εκπομπές του Cosmote History, όλα σε high definition, αμέσως μετά την προβολή τους στα κανάλια. Η υπηρεσία είναι, πλέον, διαθέσιμη και μέσω του Cosmote TV Go. PVR: για την εγγραφή προγραμμάτων σε ενσωματωμένο ή εξωτερικό σκληρό δίσκο. Μέσω του Cosmote TV Go υπάρχει η δυνατότητα και απομακρυσμένης εγγραφής. Επίσης, οι συνδρομητές απολαμβάνουν τον νέο «αέρα» και την ταυτότητα των καναλιών και το ανανεωμένο μενού υπηρεσιών Cosmote TV. Μπορούν να ενημερώνονται αναλυτικά για τον νέο hybrid κόσμο της Cosmote TV στο cosmotetv.gr ή στο δίκτυο καταστημάτων Cosmote, Γερμανός.

INTRACOM TELECOM Ολοκλήρωσε την πιλοτική StreetNode™ στη Ν. Αφρική

εγκατάσταση

του

Η Intracom Telecom, διεθνής πάροχος τηλεπικοινωνιακών συστημάτων και λύσεων, ανακοίνωσε πρόσφατα την επιτυχή ολοκλήρωση της πιλοτικής εγκατάστασης της προηγμένης ασύρματης πολυσημειακής (Point-to-Multipoint-PtMP) πλατφόρμας, με δυνατότητες αυτο-οργάνωσης δικτύου (Self-Organizing Network), StreetNode™, που πραγματοποίησε για την MTN στη Νότια Αφρική. Η ΜΤΝ αποτελεί κορυφαίο τηλεπικοινωνιακό πάροχο, που δραστηριοποιείται σε 22 χώρες στην Αφρική και τη Μέση Ανατολή. Η Intracom Telecom προμηθεύει τον όμιλο MTN με ασύρματα συστήματα πολυσημειακής τεχνολογίας. Η πιλοτική εγκατάσταση πραγματοποιήθηκε στο Γιοχάνεσμπουργκ, με σκοπό την αξιολόγηση των μοναδικών δυνατοτήτων της πλατφόρμας, για την παροχή προηγμένων υπηρεσιών υψηλής ποιότητας, μέσω ζεύξεων, σε εταιρικούς πελάτες της ΜΤΝ. Η ΜΤΝ εξέτασε την ευκολία εγκατάστασης και τις τεχνικές δυνατότητες του συστήματος. Το StreetNode™ δοκιμάστηκε σε εργαστήρια καθώς και στο δίκτυο του παρόχου, λειτουργώντας ως λύση PtMP, επιδεικνύοντας ασυναγώνιστη ευελιξία, χάρη στη δυνατότητα λειτουργίας του που καθορίζεται από λογισμικό (software-defined).

CONNECTICORE ΑΕ

Βραβεύεται στα Greek Exports Awards 2016 Η Connecticore, εταιρεία τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας, με ιδιαίτερη υπερηφάνεια, ανακοινώνει την πρόσφατη διάκρισή της στα Greek Exports Awards με το καινοτόμο προϊόν ConnectiDesk, στην κατηγορία των κορυφαίων εφαρμογών υποστήριξης των δραστηριοτήτων των ελληνικών εξαγωγικών επιχειρήσεων. Στην τελετή απονομής των βραβείων, που διοργανώθηκε από την Ένωση Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών & Εμπορικών Υποθέσεων του Υπουργείου Εξωτερικών σε συνεργασία με την εκδοτική συνεδριακή εταιρεία Ethos Media, την Παρασκευή 25 Νοεμβρίου, στο ξενοδοχείο Αthenaeum InterContinental, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Connecticore, κ. Κωνσταντίνος Λιακόπουλος, παρέλαβε τον τιμητικό τίτλο/διάκριση. Το Connecti-Desk, με το οποίο η Connecticore συμμετείχε στον φετινό διαγωνισμό, είναι ένα λαμπρό παράδειγμα της νέας γενιάς υπηρεσιών “Desktop-as-a-Service” για τις ελληνικές εξαγωγικές επιχειρήσεις, αφού καταργεί κάθε φυσικό-γεωγραφικό περιορισμό, επιτρέποντας με ασφάλεια στα στελέχη της επιχείρησης να «μεταφέρουν» ολόκληρο το γραφείο τους κυριολεκτικά παντού, έχοντας απρόσκοπτη πρόσβαση από οποιονδήποτε υπολογιστή, ταμπλέτα ή ακόμη και κινητό. ΧΡΗΜΑ

τα νέα της αγοράς

11/12-16

N ροσέλκυσε επενδύσεις 6,5 εκατ. ευρ για 21 ελληνικές επιχειρήσεις

a r, διεθνής μη κερδοσκοπικός οργανισμός στήριξης της επιχειρηματικότητας, με παρουσία σε 25 χ ρες, συμπλήρωσε τέσσερα χρόνια στοχευμένης στήριξης δυναμικά αναπτυσσόμενων μικρομεσαίων επιχειρήσεων στην Ελλάδα. ι επιχειρήσεις αυτές αναπτύσσονται με πολύ υ ηλούς ρυθμούς, δημιουργούν θέσεις εργασίας και αλλάζουν τα δεδομένα στους κλάδους τους. Από το 2012 στο δίκτυο a r έχουν ενταχθεί 21 ελληνικές εταιρείες, μετά από αξιολόγηση 50. ήμερα το δίκτυο αποτελείται από τις a ir , a a imi ri , rai , I ra ar , rg , rai , hi igi a r , r a, ra a 24/ ri a, gr , r rm, arr , S h m, r a , r και r . συνολικός κύκλος εργασι ν τους είναι 2 6 εκατ. ευρ και απασχολούν άμεσα και έμμεσα 11. 00 εργαζομένους. Είναι σημαντικό ότι το 0 των θέσεων αυτ ν είναι εκτός Αθην ν, στηρίζοντας την ελληνική περιφέρεια. ι εταιρείες αυτές, κατά την περίοδο 2012-2016, με πολύ υ ηλά ποσοστά ανεργίας στη χ ρα, που κυμαίνονται περίπου στο 25 , έχουν καταφέρει να αυξήσουν τις θέσεις εργασίας τους κατά 114 , εν μετά την ένταξή τους στο δίκτυο a r παρουσιάζουν, κατά μέσο όρο, αύξηση της απασχόλησης κατά 57 . κύκλος εργασι ν τους αυξήθηκε κατά 1 1 για το ίδιο διάστημα εν παρουσιάζουν 60 αύξηση μετά την ένταξή τους στην a r. ι εταιρείες της a r r έχουν πολύ έντονη παρουσία στο εξωτερικό, καθ ς εξάγουν ή έχουν επιχειρηματική δραστηριότητα σε 6 χ ρες. ε μια δύσκολη οικονομική συγκυρία για τη χ ρα έχουν, επίσης, καταφέρει να προσελκύσουν επενδυτικά κεφάλαια συνολικού ύ ους 6,5 εκατ. ευρ . τα κεφάλαια αυτά παρατηρείται σημαντική συμμετοχή θεσμικ ν επενδυτ ν από το εξωτερικό, όπως η N r h πρ ην r I , που έχει επενδύσει στη r a και η hir i και το a r a a που συμμετείχαν στον γύρο χρηματοδότησης της a ir . Επιπλέον, η arr προχ ρησε πρόσφατα σε συμφωνία εξαγοράς της από τη γερμανική πολυεθνική εταιρεία i a a r , με προοπτική να δημιουργηθούν 70 επιπλέον θέσεις εργασίας στην Ελλάδα.

ADECCO Η απασχολησιμότητα στην Ελλάδα το 2016

εγάλες είναι οι αποκλίσεις ανάμεσα στο τι πιστεύουν οι εταιρείες και τι οι υπο ήφιοι αναφορικά με τις δεξιότητες που διαθέτουν οι τελευταίοι. οιες είναι πραγματικά όμως οι ανάγκες της σύγχρονης αγοράς εργασίας Η Ελλάδας παρουσιάζει τα αποτελέσματα έρευνας με τίτλο Η Απασχολησιμότητα στην Ελλάδα 2016 . Η έρευνα σκιαγράφησε τις από εις των εργοδοτ ν σχετικά με τις ανάγκες της αγοράς εργασίας και των εταιρει ν τους, εν ταυτόχρονα ανέδειξε την άπο η των υπο ηφίων και των εργαζομένων σχετικά με τα προσόντα και τις δεξιότητες που θεωρούν οι ίδιοι ότι διαθέτουν. ην έρευνα σχεδίασε η S ra gi και έτρεξε i η σε συνεργασία με τη ari στο πρ το σκέλος και με i πλατφόρμα στο δεύτερο. Κατά τη διάρκεια της έρευνας, εξετάστηκε το π ς λέπουν οι εργοδότες τις δεξιότητες των υπο ηφίων, κατά πόσο θεωρούν ότι το εκπαιδευτικό σύστημα προσφέρει τα κατάλληλα εφόδια στα αυριανά στελέχη, εν επίσης αναδείχθηκαν και προτάσεις των εργοδοτ ν για καλύτερη προετοιμασία των υπο ηφίων από το εκπαιδευτικό σύστημα. Από πλευράς υπο ηφίων, διερευνήθηκαν η εργασιακή εμπειρία και η εργασιακή κατάσταση, η τάση για αναζήτηση εργασίας στο εξωτερικό αλλά και η άπο η των εργαζομένων/υπο ηφίων σχετικά με το κατά πόσο διαθέτουν τις δεξιότητες που αναζητά η αγορά εργασίας. Ανάμεσα στα δύο κοινά εργαζομένους και εταιρείες παρατηρούνται μεγάλες αποκλίσεις σχετικά με τα προσόντα που θεωρούν ότι διαθέτουν σήμερα οι εργαζόμενοι/υπο ήφιοι. ι εργαζόμενοι/υπο ήφιοι θεωρούν ότι διαθέτουν τα προσόντα που απαιτεί η σύγχρονη αγορά εργασίας σε σημαντικά υ ηλότερο αθμό από ό,τι πιστεύουν οι επιχειρήσεις. ια παράδειγμα, όσον αφορά την ευελιξία προσαρμοστικότητα υπάρχει διαφορά της τάξεως των 26 ποσοστιαίων μονάδων, εν στη δημιουργικότητα η διαφορά φτάνει τις 7 μονάδες. αράλληλα, το 4 των εργοδοτ ν πιστεύουν ότι οι δεξιότητες των εργαζομένων στην εταιρεία τους δεν ανταποκρίνονται πλήρως στις απαιτήσεις και τις ανάγκες της επιχείρησης, εν υπάρχει και ένα μικρό ποσοστό 2 το οποίο θεωρεί πως δεν υπάρχει καμία σχετική αντιστοιχία.

οέμ ριος - εκέμ ριος 2016

IS S

ΧΗ Α ΕΕ υνεχίζει την αναπτυξιακή της πορεία διευρύνοντας τους ιακρίθηκε για τρίτη συνεχή a r ορίζοντές της μέσα στο 2017 χρονιά ως r

a r i είναι η μόνη εταιρεία κρουαζιέρας η οποία εδρεύει στην Ελλάδα και δραστηριοποιείται με επιτυχία στα ελληνικά νησιά και την Κού α. ιαχειρίζεται πέντε μεσαίου μεγέθους κρουαζιερόπλοια, που το καθένα προσφέρει ιδανικό περι άλλον για ζεστή και προσωπική εξυπηρέτηση. Κάθε κρουαζιέρα της εστιάζεται σε όλες τις εκφάνσεις του πολιτισμού των περιοχ ν που επισκέπτεται, προσφέροντας αυθεντικές εμπειρίες τόσο εν πλω όσο και στην ξηρά. Κοινωνική υπευθυνότητα Η εταιρεία δεσμεύεται απέναντι στη ι σιμη ανάπτυξη και την ηθική επιχειρηματική πρακτική. ποστηρίζει τις τοπικές κοινωνίες στους προορισμούς που επισκέπτεται, ιδιαίτερα στον τομέα της εκπαίδευσης. Από το 2015, πάνω από 1.200 μαθητές στα νησιά της Μήλου, της άτμου και της ου απόλαυσαν ένα ταξίδι στη γν ση παρακολουθ ντας το εκπαιδευτικό πρόγραμμα του Μουσείου Ηρακλειδ ν Επιστήμη, έχνη και Μαθηματικά , μια πρωτο ουλία της a r i να μεταφέρει τις διαδραστικές μουσειοσκευές του αξιόλογου Μουσείου σε απομακρυσμένες περιοχές, στε οι μαθητές να γνωρίσουν τη σύνδεση μεταξύ επιστήμης, τέχνης και μαθηματικ ν. υμπληρωματικά με το ανωτέρω πρόγραμμα, η a r i υποστηρίζει πολιτιστικές ΜΚ , καθ ς και την προ θηση της νεανικής επιχειρηματικότητας και την εξέλιξη των σπουδαστ ν ναυτιλιακ ν σχολ ν. Πιστοποίηση ISO ε συνέχεια της επιτυχημένης διαδικασίας IS 001/14001 ελέγχου τρι ν εκ των πλοίων της εταιρείας και των γραφείων της, οι λειτουργίες της a r i είναι τ ρα πιστοποιημένες σύμφωνα με τα πρότυπα IS 001/14001. Αυτό αφορά σε όλο το φάσμα της διοίκησης κρουαζιερόπλοιων, περιλαμ ανομένου και του τεχνικού τομέα, του ξενοδοχειακού τμήματος και του πληρ ματος. Η ελεγκτική αρχή είναι η N - , που είναι μακράν η μεγαλύτερη και πιο αναγνωρισμένη εταιρεία αξιολόγησης στον κλάδο της ναυτιλίας. Βραβεία ο 2016, η εταιρεία απέσπασε το ρα είο κύρους από την r i ri i , τη μεγαλύτερη παγκοσμίως i κοινότητα για την κρουαζιέρα, στην κατηγορία a r a . Η a r i έλα ε, επίσης, αναγν ριση και μέσω άλλων έγκυρων ρα είων, όπως τα r ri m war αποσπ ντας το χρυσό και ασημένιο ρα είο σε τέσσερις κατηγορίες το 2016 , τα ναυτιλιακά ρα εία Ευκράντη, τα mm i r war και είχε επιλεγεί ανάμεσα στα μεγαλύτερες εταιρείες κρουαζιέρας στα war της ρετανίας.

Χήτος Α ΕΕ, η ελληνική ιομηχανία εμφιαλ σεως του φυσικού μεταλλικού νερού αγόρι , έλα ε για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, τη σημαντική διάκριση r a r , αναδεικνύοντας τη δυναμική της υγιούς ελληνικής επιχειρηματικότητας. ιακρίθηκε ως ένας από τους ηγέτες της ελληνικής αγοράς, μεταξύ των 71 καλύτερων επιχειρήσεων την Ελλάδα, με άση τις επιδόσεις του οικονομικού έτους 2015 καθ ς: ~ συμπεριλαμ άνεται στις 500 πιο κερδοφόρες εταιρείες, με άση τα στοιχεία της έκδοσης i a r i r κριτήριο κατάταξης το I , ~ συγκαταλέγεται στις 500 εταιρείες με τον μεγαλύτερο αριθμό προσωπικού και έχει αυξήσει το προσωπικό της από το 2014 στο 2015, ~ ρίσκεται στις κορυφαίες θέσεις στον κλάδο της με άση τον κύκλο εργασι ν , ~ έχει υ ηλό I r i S r ια άθμιση ιστοληπτικής κανότητας .

ο ρα είο απένειμε στον κύριο αναγι τη Κουκου άνη, διευθυντή πωλήσεων της Χήτος Α ΕΕ, ο κύριος ικήτας Κωνσταντέλλος, διευθύνων σύμ ουλος του μίλου I και πρόεδρος της ΕΑ Ε Εταιρίας Ανωτάτων τελεχ ν Επιχειρήσεων . κύριος Κουκου άνης ευχαρίστησε τον θεσμό των r a r της I για την τιμητική διάκριση που λαμ άνει η εταιρεία για τρίτη χρονιά, τονίζοντας ότι αποτελεί αναγν ριση της σταθερής και επιτυχημένης πορείας της εταιρείας να διατηρήσει την ηγετική της θέση στην κατηγορία του εμφιαλωμένου νερού. αράλληλα όμως είναι και μια επι ρά ευση των εργαζομένων της εταιρείας, που, με τον επαγγελματισμό και το πάθος τους, δίνουν στη Χήτος Α ΕΕ τη θέση του r a r. ήμερα, η Χήτος Α ΕΕ είναι μία από τις πλέον πρωτοπόρες και καταξιωμένες ελληνικές εταιρείες, με ηγετική παρουσία στον χ ρο των εμφιαλωμένων νερ ν, που συνεισφέρει διαρκ ς και ουσιαστικά στην εθνική οικονομία. ιαθέτει δύο ιδιόκτητες αναγνωρισμένες πηγές φυσικού μεταλλικού νερού και δύο εργοστάσια εμφιάλωσης, με οκτ παραγωγικές γραμμές, στις περιοχές ερί λεπτος και Κρανούλα της ευρύτερης περιοχής των αγοροχωρίων. αυτόχρονα, διαθέτει μια τρίτη ιομηχανική μονάδα στη ιομηχανική εριοχή Ε ωαννίνων, στην οποία παράγονται - r rm και πλαστικά π ματα, καθετοποι ντας έτσι και υποστηρίζοντας τη λειτουργία των δύο εμφιαλωτηρίων. ρο άλλει ως η πλέον αναγνωρίσιμη και ανταγωνιστική εταιρεία στον κλάδο των εμφιαλωμένων φυσικ ν μεταλλικ ν νερ ν, με τη μεγαλύτερη γκάμα συσκευασι ν και υπηρεσι ν, απασχολ ντας άμεσα και έμμεσα περισσότερα από 1.200 άτομα συνολικά. ΧΡΗΜΑ

διά ταύτα...

. . . Τ Ν Δ ο τ α ι γ α σ η τ ρ ά μ Α λο και περισσότερα γίνονται τα πειστήρια που αποδεικνύουν ότι η αριστεροί δεν έ λεπαν στις σκοτεινές αίθουσες μόνο έργα σκηνοθετ ν-δημιουργ ν, όπως ο . Αγγελόπουλος. Μάλλον έμπαιναν κρυφά και σε αίθουσες όπου παίζονταν δακρύ ρεχτα ελληνικά μελοδράματα και, ως ευαίσθητες υχές, έ γαιναν κλαμένοι.

Από το 2010 έχουν χυθεί ποταμοί μελάνης για τη μοναδική, ίσως, στην ιστορία του αμείου προδοσία ενός μέλους του, της Ελλάδας. Μια προδοσία που άρχισε από την εποχή του τρος Καν, όταν το αμείο δέχθηκε να καταπατήσει ασικές αρχές του, δανείζοντας μια χ ρα με χρέος που ήταν προφανές ότι δεν ήταν ι σιμο.

ο πειστήριο 1 έχει παρουσιαστεί από καιρό, και όλοι το θυμόμαστε με δάκρυα στα μάτια. Χρ. πίρτζης ήταν ο πρωταγωνιστής της ταινίας Κλαίω για τις ιδιωτικοποιήσεις , που παίχτηκε με μεγάλη επιτυχία όταν έκλεινε η σύμ αση για τα περιφερειακά αεροδρόμια.

Κυρίαρχη ερμηνεία που έχει δοθεί για αυτήν την προδοσία ήταν ότι το αμείο προσπάθησε περισσότερο να προστατεύσει τη σταθερότητα της ευρωζ νης παρά το μέλος του που ζήτησε οήθεια, ίσως και επειδή ο τότε διευθυντής του είχε φιλοδοξία να γίνει πρόεδρος της αλλίας πριν συλληφθεί για σεξουαλική παρενόχληση καμαριέρας...

ο τελευταίο μελό της πρ της αριστερής διακυ έρνησης έχει τον τίτλο: Μας πρόδωσε το και πρωταγωνιστής είναι ένας ηθοποιός με σεξπηρικές κατα ολές και άριστη οξφορδιανή προφορά, ο Ευκλείδης σακαλ τος. Αισθανόμαστε προδομένοι από το , διότι έπρεπε να έχει το θάρρος της γν μης του είπε με πόνο και έκπληξη στη ουλή ο υπουργός ικονομικ ν, επειδή το αμείο δεν κάθισε στο σκαμνί τον . όιμπλε για να τον προστάξει: άφησε τους λληνες ήσυχους, μείωσε τους στόχους για τα πλεονάσματα και ό,τι λεί ει κό ε το από το χρέος ! Με κίνδυνο να στενοχωρήσουμε τον προδομένο Ευκλείδη, οφείλουμε να παρατηρήσουμε ότι μας θυμίζει τον σύζυγο που αισθάνεται προδομένος επειδή ανακάλυ ε ότι η σύζυγός του είναι πορνοστάρ, όταν κάθισε να δει με τους φίλους του μια... παιδαγωγική ταινία και διαπίστωσε ότι η πρωταγωνίστρια είχε μια συνταρακτική ομοιότητα με τη γυναίκα του. 6 Nούνιος έμ ριος 2016 -

εκέμ ριος 2016

Εκπλησσόμαστε, λοιπόν, από την έκπληξη του Ευκλείδη και ετοιμαζόμαστε για την επόμενη δακρύ ρεχτη ταινία με τον ίδιο πρωταγωνιστή και τον χαρακτηριστικό τίτλο: Αμάρτησα για το . ε αυτό το επικό μελόδραμα, ο Ευκλείδης αναγκάζεται να ρίξει στην πυρά το κεφάλαιο του Μαρξ και να υπογρά ει νέα συμφωνία με το , αποδεχόμενος με ουρκωμένα μάτια τα πιο ευφάνταστα μέτρα δημοσιονομικού ασανισμού, που θα έχει επινοήσει ο σατανικός όουλ όμσεν. Ευτυχ ς, πάντως, η κυ έρνηση έχει στα χέρια της ένα πυρηνικό όπλο: μη μας ζορίζετε πολύ, γιατί θα πάμε σε εκλογές ! Και θα το έχει διαθέσιμο μέχρι να ανακαλύ ει έκπληκτη! ότι η απάντηση των δανειστ ν είναι γαλμένη από τη σειρά ir arr : ah a r, ma m a !

ΧΡΗΜΑ

ΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕ

Ε Α Ε ΜΑ - Ε Η

Ε Α ΡΕ Α Ε

ΡΑ Ε ΚΡ Η

ΗΡ

Η Ε Α ΡΕ Α

Η Α*

Ρ ΜΗ * .Κ.

Χ ΡΑ

Ε-ΜAIL

Η .

FAX *

ΕΡ ΧΗ Η . ΕΡ Α Α ΚΑ

Α Μ* ΗΡ

Ε Ε ΕΡ

Η Ε Α Ρ ΚΗ

Η *

Ρ ΜΗ

Το ΧΡΗΜΑ καινοτομεί τε νολογικά, κυκλο ορεί και ψη ιακά, με il Ο συνδρομητής μπορεί να ξε υλλίσει και να διαβάσει το περιοδικό από την οθόνη του υπολογιστή του, με τρόπο παρόμοιο του εντύπου. Η τε νολογία oo προσ έρει δυνατότητες ανα ήτησης με λέξεις κλειδιά, ri i i o, ή ος, l s i io s , rli s, ψη ιακές σημει σεις, κι όλα αυτά...οικολογικά

Α ΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜ Ν Σε έντυπη και ψη ιακή μορ ή ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΙΔΙ Τ Ν Ε ΑΜΗ Η (5 Ε ΧΗ) 20,00 €

Η ΚΗ (10 Ε ΧΗ) 30,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ Ε ΤΕΡΙΚΟΥ Κ Ρ (10 Ε ΧΗ) 100,00 €

Ε Χ ΡΕ Ε

ΕΡ Κ

Ε Η Α (10 Ε ΧΗ) 45,00 €

Ε Η (20 Ε ΧΗ) 80,00 €

(10 Ε ΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟ Ι Ν ΠΡΟΣ Π Ν Ε Η Α (10 Ε ΧΗ) 60,00 € Ε Η (20 Ε ΧΗ) 110,00 €

Α ΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜ Ν (Αποκλειστικά σε ψη ιακή µορ ή) Ε Η Α (10 Ε ΧΗ) 15,00 € ( ε όλες τις συνδροµές συµπεριλαµ άνεται . .Α.)

ΤΡΟΠΟΙ Ε ΟΦ ΗΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ ΚΑ Α Ε Η

ΑΡ Α Μ : Ε ΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕ Α (089/470271-92 /

Α GR46 0110 0890 0000 0894 7027 192)

ε αι νεστε πάντα ότι ο λογαριασµός στον οποίο καταθέτετε είναι της εταιρείας ETHOS MEDIA Α.Ε. ηµει νετε πάντα το όνοµά σας στο καταθετήριο. αρακαλούµε, όπως αποστείλετε το καταθετήριο µε fax στο 210 998 4953, υπό ιν κου Κωνσταντίνου αλ αρλή.

Α Η

ΑΧ

Ρ Μ ΚΗ Ε

Α Η

* ιεύθυνση αποστολής επιταγ ν: ETHOS MEDIA S.A., εσσαλίας 29, 174 56 λιµος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδροµ ν: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu

ΠΑΡΑΓΩ

ΕΝΕΡΓΕΙΑ

για την επιχείρησή µου

ΧΡΗΜΑ

τ.425/ 11-12.2016

Από σήµερα, ο ήλιος δίνει ενέργεια στην επιχείρησή σου! Γιατί από σήµερα, η Τράπεζα Πειραιώς µε το Πρόγραµµα «Παράγω ενέργεια για την επιχείρησή µου» σου προσφέρει χρηµατοδοτικές λύσεις για το κόστος επένδυσης σε φωτοβολταϊκό σύστηµα. Έτσι: • Η ενέργεια που παράγεις συµψηφίζεται µε την κατανάλωσή σου • Μειώνεις στο ελάχιστο το κόστος του ρεύµατος • Συµβάλλεις στην προστασία του περιβάλλοντος Το πρόγραµµα είναι συµβατό µε όλους τους παρόχους ηλεκτρικής ενέργειας.

ISSN 1105-0470

T. 18 28 38, www.piraeusbank.gr

Η πρώτη τράπεζα στην Ελλάδα