XRHMA_Week_821_270421 by ethosMEDIA

τ. 821τ./821 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 27.04.2021 27.04.2021 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Το ΧΡΗΜΑ Week σάς εύχεται ΚΑΛΌ ΠΆΣΧΑ και ανανεώνει το ραντεβού με τους αναγνώστες του για την Τρίτη 11 Μαΐου.

Editorial

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Μία αναβάθμιση, πολλά τα μηνύματα Έκανε την ευχάριστη έκπληξη η Standard & Poor’s αναβαθμίζοντας το ελληνικό χρέος με θετική προοπτική για το μέλλον, εξέλιξη που είναι αλήθεια πως δεν περίμενε η αγορά.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η σημασία της ΑΜΚ της Πειραιώς Η παρουσία πλειάδας funds στην ΑΜΚ της Πειραιώς ανοίγει τον δρόμο για είσοδο στο μετοχικό κεφάλαιο και των άλλων τριών, με την προσδοκία πως οι σημερινές αγορές θα είναι οι αυριανές υπεραξίες.

ΑΓΟΡΕΣ Η επάνοδος των hedge funds Κατά το πρώτο τρίμηνο, τα «επιθετικά» χαρτοφυλάκια σημείωσαν μέση απόδοση 6,1%, που είναι το μεγαλύτερο ποσοστό για αυτό το διάστημα (πρώτο τρίμηνο) από το 2000.

ΚΛΕΙΝΟΥΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ Ανοίγουν… πόρτες Το κλείσιμο λογαριασμών που βρίσκονταν για πολύ καιρό σε εκκρεμότητα, όπως στην περίπτωση της Πειραιώς και του Ελλάκτορα, αλλά και το άνοιγμα της εγχώριας αγοράς σε νέα επενδυτικά funds, σηματοδότησε η τελευταία εβδομάδα. Ξεκινάμε από την ευχάριστη έκπληξη της Standard & Poor’s, η οποία αναβάθμισε το ελληνικό χρέος με θετική προοπτική για το μέλλον, γεγονός που, πρακτικά, επιβεβαιώνει την υποστήριξη του γενικότερου και ειδικότερου σχεδιασμού της Αθήνας για να μπει μια στοιχειώδης τάξη στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και να συντηρηθούν οι γραμμές χρηματοδότησης/δανεισμού. Παράλληλα, η κίνηση αυτή στέλνει το «μήνυμα» προς τις αγορές πως η οικονομία και η επιχειρηματικότητα είναι στον σωστό δρόμο, προς την «επενδυσιμότητα». Ταυτόχρονα, το «μέτωπο» της Πειραιώς κλείνει, με τα hedge funds να εντείνουν την παρουσία τους στην τραπεζική –και όχι μόνο– αγορά, καταγράφοντας το καλύτερο τρίμηνο των τελευταίων 15 ετών. ■■

Ταυτότητα έκδοσης Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Διευθυντής Σύνταξης ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ konstaschris@yahoo.com

Αρχισυντάκτης ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ petrou.k@ethosmedia.eu

Συντάκτης Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

Key Account Manager ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Μία αναβάθμιση, πολλά τα μηνύματα

κανε την ευχάριστη έκπληξη η Standard & Poor’s αναβαθμίζοντας το ελληνικό χρέος με θετική προοπτική για το μέλλον, εξέλιξη που είναι αλήθεια πως δεν περίμενε η αγορά.

Παράλληλα, στέλνει το «μήνυμα» προς τις αγορές πως η οικονομία και η επιχειρηματικότητα είναι στον σωστό δρόμο, προς την «επενδυσιμότητα» (στην απόκτηση του investment grade).

Το BB από Standard & Poor’s και Fitch είναι η υψηλότερη βαθμολογία που έχει το outlook της χώρας, με την αναβάθμιση της πρώτης να διευκολύνει τον έτερο αμερικανικό οίκο, τον Moody’s, να ενεργήσει ανάλογα. Και στις 21 Μαΐου (Κωνσταντίνου και Ελένης) να ανεβάσει το rating στο Βa2, ώστε να συμπλεύσει με τους άλλους οίκους. Στις 16 Ιουλίου ακολουθεί ο οίκος Fitch (για δεύτερη φορά το 2021, η πρώτη ήταν στις 22 Ιανουαρίου), με τον «οδικό χάρτη» να διευκολύνει και τη νέα έξοδο της χώρας στις αγορές. Και για την έκδοση, που ακολουθεί σε λίγες μέρες (αμέσως μετά τις γιορτές;), αλλά και για τη Τι σημαίνει, πρακτικά, η ενέργεια του αμερικανικού δεύτερη, θερινή, που επιδιώκουν το οικονομικό επιτελείο οίκου; (Υπό) στήριξη του γενικότερου και ειδικότερου και ο ΟΔΔΗΧ. σχεδιασμού της Αθήνας (με την αμέριστη συνδρομή της Φραγκφούρτης) να μπει μια στοιχειώδης τάξη στο χρημα- Αυτά συνδυαστικά με την ολοκλήρωση της ΑΜΚ (με ιδιαιτοπιστωτικό σύστημα (υπό το άγος των μη εξυπηρετού- τερότητες) της Πειραιώς και τη συμμετοχή των funds, που μενων δανείων), να συντηρηθούν οι γραμμές χρηματο- με την πληθωρική παρουσία τους επιβεβαιώνουν την δότησης/δανεισμού (μέσω του μεθοδικού προγράμματος επιστροφή τους στην ελληνική αγορά. Συνακόλουθα, εκδόσεων χρέους/κρατικών ομολόγων), να παραμείνει τη σαρωτική αναδιάρθρωση του επιχειρηματικού πεδίου συγκριτικά φθηνό το κόστος χρήματος (που αφορά και της χώρας, με «γάμους», συγχωνεύσεις, εξαγορές, με ενδιαφέρει τα μέγιστα την επιχειρηματικότητα της χώρας), «καύσιμο» και τη χρηματοδότηση μέσω των κεφαλαίων να επανεπιβεβαιωθεί η εμπιστοσύνη της διαδικασίας επα- του Ταμείου Ανάκαμψης. ■■ ναφοράς προς μια ικανοποιητική κανονικότητα. Εύλογα, ο πρωθυπουργός, Κυριάκος Μητσοτάκης, αναφέρθηκε στην επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης που δείχνουν οι ξένοι επενδυτές στην προοπτική της ελληνικής οικονομίας. Και, αναμφίβολα, είναι θετικό για τη χώρα, συνακόλουθα για τις επιχειρήσεις, τους επαγγελματίες της αγοράς, την πραγματική οικονομία, την κοινωνία, να μην έχει τις πανίσχυρες «αγορές» απέναντι, αλλά στο πλάι. Ειδικότερα αυτήν την τόσο επώδυνη περίοδο για την κοινωνία και την οικονομία, λόγω των πρωτοφανών επιπτώσεων της πανδημίας.

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Η σημασία της ΑΜΚ της Πειραιώς

ο «μέτωπο» της Πειραιώς κλείνει, η διοίκηση με ενισχυμένο ισολογισμό μπορεί να υλοποιήσει ένα ευρύ πρόγραμμα τιτλοποιήσεων, προκειμένου να «καθαρίσει» από τα υπέρογκα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (στα 22,5 δισ. τα NPEs), με μεγάλο χαμένο (πέραν των μικροεπενδυτών) το ΤΧΣ, που «εγγράφει» μια ζημιά 2,8 δισ., πρακτικά ζημιά εις βάρος του δημόσιου συμφέροντος, των φορολογουμένων. Ωστόσο τα funds, οι μεγαλοεπενδυτές, προσέβλεπαν, εξαρχής, στην ημέρα μετά την ΑΜΚ, ειδικότερα για τη «νέα Πειραιώς», αλλά και γενικότερα για τις ελληνικές τράπεζες, Eurobank, Εθνική και Alpha Bank, που βγαίνουν διπλά κερδισμένες από τις εξελίξεις.

Με την Eurobank να αποτιμάται σε 2,81 δισ., την Εθνική σε 2,35 δισ., την Alpha Bank σε 1,91 δισ. (*), το περιθώριο υπεραπόδοσης είναι εμφανές, από τη στιγμή που θα μειώνονται τα μη εξυπηρετούμενα (σε μονοψήφιο ποσοστό ως προς τις χορηγήσεις), θα επανέρχονται σε επαναλαμβανόμενη λειτουργική κερδοφορία, θα αφήνουν πίσω τους τα βάρη (των 70 δισ. και πλέον), θα εμφανίζουν αύξηση καταθέσεων, νέων χορηγήσεων, θα «ψηφιοποιούνται» στα νέα δεδομένα.

Παράλληλα, η προεργασία που έγινε (κυρίως) από την Goldman Sachs (που είναι σύμβουλος και του Δημοσίου) και την UBS φέρνει αποτέλεσμα ως προς την επανενεργοποίηση πανίσχυρων οίκων (BlackRock, Capital, Schroeders, αλλά και Norges Bank, BofA, Αφενός γιατί σε διάστημα μηνός ενεργοποιήθηκαν πε- Société Générale κ.ά.), που σταδιακά ξαναβλέπουν την ρισσότερα από 35 funds, μάλιστα αρκετά με υπό δι- ελληνική αγορά. αχείριση κεφάλαια μεγαλύτερα των 50 δισ. δολ., και διαμορφώθηκε ένας πόλος επενδυτικού ενδιαφέροντος Αυτήν τη φορά, έχοντας αποτιμήσει τους κινδύνους και τα για τον κλάδο, με τα στοιχεία Απριλίου να παραπέμπουν ρίσκα που βάρυναν τον κλάδο, επιχειρώντας, πλέον, να στο monitoring των ξένων funds. «δουν» μέσα από την πρόοδο του Ηρακλή ΙΙ τις ενέργειες κεφαλαιακής ενίσχυσης, την εξυγίανση των «ισολογισμών». Αφετέρου επειδή ο κλάδος θεωρείται, πλέον, επαρκώς ενισχυμένος (κεφαλαιακά) και συνακόλουθα ότι περνά Κοινή είναι η διαπίστωση των ξένων αναλυτών πως το επιτυχώς τα stress tests, που βρίσκονται σε εξέλιξη. εγχώριο banking ναι μεν παραμένει ευάλωτο (κυρίως λόγω υψηλών NPLs, χαμηλών κεφαλαιακών ratio), πλην Η παρουσία πλειάδας funds στην ΑΜΚ της Πειραιώς (έστω όμως βρίσκεται σε καλύτερη θέση από τραπεζικά συστήκαι για ένα βραχυπρόθεσμο profit taking) ανοίγει τον ματα αρκετών άλλων ευρωπαϊκών χωρών. δρόμο για είσοδο στο μετοχικό κεφάλαιο και των άλλων τριών, με την προσδοκία πως οι σημερινές (*) Οι αποτιμήσεις είναι με τιμές κλεισίματος 23ης Απριαγορές θα είναι οι αυριανές υπεραξίες. λίου. ■■

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΑΓΟΡΕΣ

Η επάνοδος των hedge funds

ο καλύτερο τρίμηνο των τελευταίων 15 (και πλέον) ετών κατέγραψαν τα hedge funds, ξεπερνώντας, στο διάστημα Ιανουαρίου-Μαρτίου, και δύο μίνι κρίσεις, που πυροδότησαν η περίπτωση της GameStop και το «κανόνι» της Archegos Capital. Σύμφωνα με την Hedge Fund Research, κατά το πρώτο τρίμηνο, τα «επιθετικά» χαρτοφυλάκια σημείωσαν (μέση απόδοση) 6,1%, που είναι το μεγαλύτερο ποσοστό για αυτό το διάστημα (πρώτο τρίμηνο) από το 2000. Υπεραξίες που προέκυψαν από τον συνδυασμό υπερβάλλουσας ρευστότητας, στροφής προς τις μετοχές εταιρειών αξίας (value stocks) και περαιτέρω ενίσχυσης των εισροών στο λεγόμενο Green Energy Sector, που είναι και το πιο εκρηκτικό επενδυτικό trend διεθνώς. Σε μια αγορά που τροφοδοτείται αφειδώς με νέα «καύσιμα» ρευστότητας των κεντρικών τραπεζών (ήδη οι ΗΠΑ με το νέο “Biden’s 2T package” θα ξεπεράσουν τα συνολικά 7 τρισ.), τα επιτόκια, παρά την άνοδό τους, παραμένουν σταθερά χαμηλότερα του ορίου alert 2% (στο 1,586% το US10Y), o δείκτης μεταβλητότητας αποτυπώνει την αυξημένη διάθεση για ανάληψη επενδυτικού κινδύνου (στις 18,55), η μακροβιότερη bull market στην ιστορία δεν εμφανίζει σημαντικά σημάδια απορρύθμισης/ουσιαστικής πτώσης.

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

Πανίσχυρα funds, που τα τελευταία χρόνια επένδυαν σε κλάδους/εταιρείες τεχνολογίας, στρέφονται στις αγορές value stocks, με το Maverick Capital να είναι η πιο ενδεικτική περίπτωση. Τάση που ακολούθησαν και οι διαχειριστές των Pecora Capital, Liquid Equity Alpha, Pictet Wealth Management, Odey European κ.ά. Η επάνοδος των hedge funds και η ισχυροποίηση των ESG funds, αναπόφευκτα, έχουν αρχίσει να βλέπουν και την ελληνική αγορά ως ένα εν δυνάμει “hot story” των αναδυόμενων αγορών (emerging markets) για το 2021.

Αγορές εμπορευμάτων: Τι δείχνουν οι leading indicators Μετά από ένα ιδιόμορφο 2020 και για τις αγορές εμπορευμάτων, το 2021 ξεκίνησε με προσδοκίες για σταδιακή ανάκαμψη μέσω της επαναφοράς των ισχυρών οικονομιών (ΗΠΑ, Κίνας), της αυξανόμενης ζήτησης όπως αυτή αποτυπώνεται και στις (θαλάσσιες) μεταφορές εμπορευμάτων, της ανόδου δεικτών, όπως ο Baltic Dry Index ή και μετάλλων-σηματωρών (λ.χ. του χαλκού). Η τιμή του χαλκού αποτελεί για πολλούς επενδυτές το βαρόμετρο της διάθεσης για ρίσκο ευρύτερα στις αγορές.

Η συγκριτικά χαμηλή αποτίμηση των εισηγμένων (στα 60 δισ. το ΧΑ) πολύ κάτω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (ως προς το ΑΕΠ), η ανθεκτική κερδοφορία των ομίλων, Η επιμονή της πανδημίας, η διάψευση για γρήγορο ισχυρών επιχειρήσεων, η ανάδειξη νέων καινοτόμων εται- άνοιγμα των αγορών, οι εμπλοκές στα προγράμματα ρειών έχουν προσελκύσει το επενδυτικό ενδιαφέρον. εμβολιασμού είναι αλήθεια πως μετρίασαν (στο πρώτο τρίμηνο) τις αρχικά πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις των αναΑπόδειξη ο σχεδόν διπλασιασμός της μέσης ημε- λυτών. Όμως, πλέον, προς το τέλος του Απριλίου, σε προρήσιας αξίας συναλλαγών (πάνω από τα 80 εκατ.), πομπούς δείκτες αρχίζει να καταγράφεται, εκ νέου, η σταθερή αύξηση των ενεργών κωδικών (χρημα- ενίσχυση των προσδοκιών, σταδιακά έστω από τον τιστηριακών μερίδων), η παρουσία όλο και περισσότε- Ιούνιο-Ιούλιο. ρων ξένων συμβούλων, διαχειριστών στην Αθήνα για business στις τράπεζες, τη διαχείριση μη εξυπηρετούμε- Αν αυτήν τη φορά δεν διαψευστούν οι εκτιμήσεις, οι ανανων δανείων, τις εκδόσεις χρέους (κρατικών, εταιρικών λυτές βλέπουν άνοδο στις τιμές λ.χ. του αργού τύπου WTI, ομολόγων), τις προσδοκίες πως και με την εισροή κεφα- αλλά και του Brent, από τα ελάχιστα που είχαν καταρρεύλαίων από τις Βρυξέλλες θα αναπτυχθούν κλάδοι όπως σει έναν χρόνο πριν. ■■ της ενέργειας, των υποδομών/κατασκευών, της πληροφορικής, της αποθήκευσης και άλλων.

Η επάνοδος των hedge funds και η ισχυροποίηση των ESG funds, αναπόφευκτα, έχουν αρχίσει να βλέπουν και την ελληνική αγορά ως ένα εν δυνάμει “hot story” των αναδυόμενων αγορών (emerging markets) για το 2021.

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙO

Εφαλτήριο προσδοκιών του Μάνου Χατζηδάκη, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή

κρως ενθαρρυντική, από κάθε άποψη, ήταν η εβδομάδα που πέρασε για το ελληνικό χρηματιστήριο. Ακόμη και ο πιο αισιόδοξος δεν θα ανέμενε την ένταση της υπερκάλυψης της ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Η ανταπόκριση του επενδυτικού κοινού με την κάλυψη της έκδοσης από την πρώτη ημέρα του ανοίγματος του βιβλίου προσφορών και οι σημαντικές εισροές από κωδικούς λιανικής όλων σχεδόν των επενδυτικών προφίλ που συμμετέχουν στην αγορά ανοίγουν, πλέον, ένα παράθυρο ευκαιρίας για το ελληνικό χρηματιστήριο, δημιουργώντας μια νέα γενιά επενδυτών. Είναι μια ευκαιρία για όσους απείχαν από τα χρηματιστηριακά δεδομένα να ξανασυστηθούν με τον θεσμό και να επαναπροσδιορίσουν θετικά τη στάση τους, καθώς η κατανομή των μετοχών της Πειραιώς θα αφήσει σημαντική ρευστότητα, «διψασμένη» για αποδόσεις. Πέρα από τα νέα χρήματα που μπήκαν στους κωδικούς, η ολοκλήρωση της αύξησης διασφαλίζει: α) την ταχύτερη μείωση των NPEs, β) την άνετη επιτυχία στα ευρωπαϊκά τεστ αντοχής της ΕΒΑ, με δείκτες βασικών κεφαλαίων κοντά στο 17%, γ) την επιστροφή σε παρα-

δοσιακές τραπεζικές εργασίες, που θα βελτιώσουν την κερδοφορία και θα δικαιολογήσουν υψηλότερους δείκτες αποτίμησης. Τα καλά νέα δεν εξαντλήθηκαν με την υπερκάλυψη της ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς. Η μείωση του εταιρικού φορολογικού συντελεστή κατά 200 μονάδες βάσης (από 24% στο 22%), από φέτος, αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή κατά 8%-10% σε όσες εταιρείες έχουν ισχυρό αποτύπωμα πωλήσεων στην Ελλάδα, ενώ η απαλλαγή από τον φόρο της αλληλεγγύης αποτελεί ένα ακόμη εχέγγυο για τη συνέχιση των υψηλών μερισμάτων, δεδομένης της σχετικά ήπιας φορολογίας που έχουν στην πηγή. Το μείγμα της ανάπτυξης που αναμένεται για το 2021 (3,2%-4,0%), σε συνδυασμό με τη μείωση του φόρου, λειτουργεί σαν καταλύτης μείωσης των πολλαπλασιαστών αποτίμησης για όλες τις εταιρείες, κάνοντας πιο ελκυστική την ελληνική αγορά, πόσο μάλλον όταν η εστίαση γίνεται κατά περίπτωση. Ακόμη, στα θετικά καταγράφεται η επιτάχυνση των εμβολιασμών και σε νεότερες ηλικίες και το σταδιακό άνοιγμα περισσότερων οικονομικών κλάδων έως τα μέσα Μαΐου. ■■

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Αφομοίωσαν τους κραδασμούς με υψηλούς όγκους εισροών του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

ε τον φετινό της «σύμμαχο» να παραμένει στις «επάλξεις» δυνατός, ο οποίος δεν είναι άλλος από τον όγκο εισροών, η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων κατάφερε να αφομοιώσει τους κραδασμούς που προήλθαν από μια εβδομάδα πτωτικών αποδόσεων και να διατηρήσει το ενεργητικό της στα υψηλά έτους.

οποίησης των Α/Κ θα καταγράψει υψηλότερα μεγέθη στο υπόλοιπο διάστημα του 2021. Μοναδικός αρωγός στην παραπάνω προσπάθεια ήταν η διατήρηση του υψηλού όγκου εισροών, που ανήλθε σε 51,743 εκατ. ευρώ, με παράλληλη αύξηση μεριδίων, της τάξης του 0,56%. Σε επίπεδο μέσης εβδομαδιαίας απόδοσης, το πρόσημο της αγοράς ήταν πτωτικό κατά -0,63%. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, μόνο μία διασώθηκε με μέση άνοδο καθαρών τιμών, τα Ομολογιακά Α/Κ Αναπτυσσομένων Χωρών, με 0,67%. Οι υπόλοιπες κατηγορίες σημείωσαν αρνητικό πρόσημο μέσης απόδοσης, εκ των οποίων ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -2,45% και -2,20%, αντιστοίχως.

Αναλυτικότερα, η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων κατέγραψε οριακά αρνητικό πρόσημο -0,07% και σταθεροποιήθηκε στα 9,014 δισ. ευρώ. Η παραμονή της αξίας του ενεργητικού άνω των 9 δισ. ευρώ για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα πραγματοποιήθηκε σε μια εβδομάδα μεταβλητότητας για τις διεθνείς αγορές, αλλά, κυρίως, σε ένα πτωτικό επταήμερο της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς (τα μάτια άλλωστε του επενδυτικού κοινού είναι στραμμένα στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου Είναι προφανές ότι τόσο ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ της Τράπεζας Πειραιώς, που ολοκληρώνεται την προσεχή όσο και η αγορά στο σύνολό της δεν «άντεξαν» τα διαδοχικά limit down της τιμής της μετοχής της ΤράΠαρασκευή). πεζας Πειραιώς, όμως (τελικά) η υποχώρηση κυμάνΑυτό, ως γεγονός, δίνει ακόμη περισσότερο αισιό- θηκε σε φυσιολογικά επίπεδα (μάλλον οι 900 μονάδες δοξα μηνύματα ότι το μέγεθος της συνολικής κεφαλαι- θα επανέλθουν πάραυτα). Σε πτωτική μέση απόδοση

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ακολούθησαν τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,98%, τα Ο μεγαλύτερος όγκος εισροών έλαβε χώρα στα Μικτά Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -1,38% και τα Μετοχικά Α/Κ Ανα- Α/Κ με 22,008 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μικτά πτυγμένων Αγορών με -0,86%. με 15,792 εκατ. ευρώ, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 13,276 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μικτά με 7,332 Ως προς το ζήτημα των αποδόσεων, το ερχόμενο διά- εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών στημα, και ειδικότερα μέχρι τα τέλη Ιουνίου, χρήζει με 1,658 εκατ. ευρώ. ιδιαίτερης παρακολούθησης στην Ελλάδα και το εξωτερικό, λόγω του συνδυασμού των αναμενόμε- Στον αντίποδα, τις υψηλότερες εκροές υπέστησαν τα νων ανακοινώσεων των εταιρικών αποτελεσμάτων, της Funds of Funds Ομολογιακά με 7,060 εκατ. ευρώ, τα Ομοπροόδου των εμβολιασμών και της άρσης της καραντίνας. λογιακά Α/Κ Διεθνή με 2,611 εκατ. ευρώ και τα ΟμολοΆλλωστε, έχουμε επισημάνει αρκετές φορές ότι το φετινό γιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με 1,117 εκατ. δεύτερο τρίμηνο θα είναι το πιο καθοριστικό της χρονιάς ευρώ. ■■ για τη μετέπειτα θετική πορεία όχι μόνο του ενεργητικού, αλλά και των υψηλών, μέχρι τώρα, εισροών (666,503 εκατ. ευρώ), όπως και των υπόλοιπων πρωτογενών μεγεθών της αγοράς των Α/Κ. Σε συνέχεια όσων ήδη έχουμε αναφέρει, είναι κατανοητό ότι διανύσαμε (ακόμη) μία εβδομάδα υψηλού όγκου συναλλαγών, με αμείωτο επενδυτικό ενδιαφέρον. Από τις 19 κατηγορίες των Α/Κ, οι 11 σημείωσαν θετικό τελικό ισοζύγιο συναλλαγών και 8 αρνητικό.

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΠΛΑΙΣΙΟ Για συνειδητοποιημένους επενδυτές ο τίτλος και αδιάφορος στους traders. Όσο παίζει πάνω από το 390, ψάχνει σε πρώτη φάση το 418 και σε δεύτερη το 435. Μπορεί να μην είναι εταιρεία πληροφορικής, αλλά λιανικό εμπόριο, παρ’ όλα αυτά τα έχει πάει θαυμάσια μέσα στην πανδημία. Το stop στο 367, με το επίπεδο 374 να έχει γίνει κύρια στήριξη. Κάποια στιγμή, είναι δεδομένο ότι κεφάλαια που ψάχνουν για μεσοπρόθεσμες τοποθετήσεις θα τη δουν με «άλλο μάτι». ENTERSOFT Μιαν ανάσα από την κεφαλαιοποίηση των 100 εκατομμυρίων ο τίτλος. Είναι δεδομένο το ότι ξένοι θεσμικοί δεν κοιτούν χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις από τα 100. Αν η μετοχή σταθεροποιηθεί πάνω από αυτήν την αποτίμηση, τότε μπορεί να μπει στο στόχαστρο επιπλέον ξένων επενδυτών. ΣΑΡΑΝΤΗΣ Αν ήταν καρδιογράφημα, θα αναρωτιόμασταν αν ζει ή πέθανε ο ασθενής… Στην τεχνική ανάλυση το λέμε «συσσώρευση», με το 927 κοντινή αντίσταση, το 955 επόμενη κύρια και το 864 κοντινή στήριξη και stop σε κλείσιμο, με το 843 επόμενη. ■■

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Alpha Bank: Θα προλάβει τη Morgan Stanley; Ελλάκτωρ: «Λύθηκαν τα χέρια» των Ολλανδών Με 15,82% «έτρεξε» η Alpha Bank την τελευταία εβδομάδα, με αποτέλεσμα η αποτίμησή της να φθάνει, στα υψηλά της χθεσινής συνεδρίασης, στο 1,91 δισ. Μόλις 90 εκατ. από τα 2 δισ., όριο-κριτήριο για την πλήρωση της βασικότερης προϋπόθεσης για να δικαιολογεί μια ενδεχόμενη συμπερίληψη της μετοχής στο «καλάθι» του MSCI Greece. Η σημερινή και οι συνεδριάσεις της Τετάρτης και της Πέμπτης μένουν για να επιτευχθεί ο στόχος, και στην περίπτωση που επιλεγούν δύο από τις τελευταίες δέκα εργάσιμες του Απριλίου, με την αποτίμηση (μεγαλύτερη των 2 δισ.) να πιάνει το όριο, τότε στις 11 Μαΐου δεν αποκλείεται να δει η αγορά την Alpha Bank να ακολουθεί την Eurobank. Έμμεση ενίσχυση της ανοδικής φοράς που διαγράφει η μετοχή και μέσω ΕΚΤ. Το ΔΣ της Κεντρικής Τράπεζας αναμένει ότι οι αγορές, στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος αγορών, λόγω πανδημίας (ΡΕΡΡ), το επόμενο τρίμηνο θα συνεχίσουν να διενεργούνται με ρυθμό σημαντικά υψηλότερο από ό,τι τους πρώτους μήνες του έτους.

Alpha Bank-Funds Με πληροφορεί καλά ενημερωμένη πηγή πως η διοίκηση της Alpha Bank έχει πραγματοποιήσει (και πραγματοποιεί) τηλεδιασκέψεις με εκπροσώπους των Moore Capital, State Street, NN Investments, Algebris, Jo Hambro, Robeco και άλλων επενδυτικών οίκων. Κύριο θέμα της ομάδας του Βασίλη Ψάλτη είναι η παρουσίαση «από πρώτο χέρι» της στρατηγικής του ομίλου για την περαιτέρω μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων/ ανοιγμάτων. Ισχυρά funds-αγοραστές στο χαρτί, στις τελευταίες συνεδριάσεις, φτάνοντας έως τα 1,2485 ευρώ. Με κλείσιμο Παρασκευής.

Εγκρίθηκε από την έκτακτη γενική συνέλευση (με πλειοψηφία 68,24%) η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 120,5 εκατ. ευρώ. Απόφαση που «έλυσε τα χέρια» των αγοραστών, που από κοινού με κινήσεις του Reggeborgh ώθησαν τη μετοχή έως τα 1,469 ευρώ, ξεκινώντας από το 1,25, όταν νωρίς το πρωί γινόταν γνωστή η απόρριψη αιτήματος του Greenhill (εταιρείας των Μπάκου-Καϋμενάκη) για αλλαγή διοίκησης στον όμιλο. Παρέμβαση έγινε και από την Pemanoaro (συμφερόντων Αναστάση Καλλιτσάντση), με τον νομικό εκπρόσωπο (Bregiannos Law Firm) να προτείνει την πώληση του χαρτοφυλακίου αιολικών πάρκων, χαρακτηρίζοντάς το «κόσμημα», προκειμένου να εξοφληθεί το ομόλογο της εταιρείας. Δηλαδή να εκποιήσει η «Ελλάκτωρ», υπό την ασφυκτική πίεση της κρισιμότητας της κατάστασης, ένα από τα λιγοστά assets που μπορεί να παράξουν συνέργειες και υπεραξίες στα αμέσως επόμενα χρόνια. Πλέον, μένει να αποσαφηνιστούν οι προθέσεις των Greenhill και Pemanoaro, ξεκινώντας από τη συμμετοχή τους ή όχι στην ΑΜΚ. ■■

τ. 821 / ΤΡΙΤΗ 27.04.2021

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Με θετικό πρόσημο τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, σταθερά “bullish” ο S&P 500, σύμφωνα με την τεχνική προσέγγιση του Δημήτρη (Τσάντου).

Αυξημένο το ενδιαφέρον για τη ΛΑΡΚΟ, όλοι οι μεγάλοι αντάμα.

• Σαν να... έκλεβαν εκκλησία η χθεσινή συνεδρίαση για τους long. Η πιο «εκρηκτική» Μεγάλη Δευτέρα, εξ όσων θυμάμαι, εδώ και χρόνια. • Εύλογη η αντίδραση της αγοράς, καθώς «έκλεισε» (όπως έκλεισε...) το θέμα/πρόβλημα της Πειραιώς, «απελευθερώνοντας» trading αλλά και επενδυτικές δυνάμεις για τον κλάδο. Trading στην Πειραιώς, και φυσιολογικά, αλλά και αγορές από επενδυτές σε Eurobank, Εθνική και Alpha Bank, από τη στιγμή που, όπως αναλύουμε ξεχωριστά, η ΑΜΚ της Πειραιώς λειτουργεί επ’ ωφελεία του κλάδου ευρύτερα. Και συνολικά για την αγορά.

Mytilineos, TITAN, Viohalco, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ-Ενεργειακή, δηλαδή σε μετοχές ομίλων, εταιρειών που θα διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στην προσπάθεια ανάταξης την «επόμενη ημέρα».

• Εντυπωσιακή –για τη «συντηρητικότητά» της– η ΕΥΔΑΠ. Με ισχυρούς αγοραστές όλο και υψηλότερα. Για το όριο του 1 δισ. (χρηματιστηριακή αξία), με ό,τι μπορεί να σημαίνει και ενόψει της επικείμενης διάθεσης • Στις πρώτες 4 θέσεις της σχετι- μειοψηφικού ποσοστού του μετοχικής κατάταξης, βάσει της συναλλα- κού κεφαλαίου. κτικότητας/τζίρου, τα 4 τραπεζικά χαρτιά. Αλλά και με ΔΕΗ, Lamda • Συνολικά υψηλότερα ο όμιλος Development, OTE, Mytilineos, Motor Viohalco (Cenergy, ElvalHalcor). Και Oil, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κ.ά. να σωλήνες, και καλώδια... Σε καλή αποτίμηση θα γίνει το placement ακολουθούν. της ElvalHalcor. • Προφανώς η θετική έκπληξη της Standard & Poor’s συμβάλλει στην • Mytilineos: Ενισχύεται και από περαιτέρω βελτίωση της επενδυτικής τη συνεχιζόμενη άνοδο της τιμής εικόνας της αγοράς, των εισηγμένων. αλουμινίου/χαλκού. • Avax: Για πάνω από το 1 ευρώ, πλησιάζει τα 150 εκατ. η χρηματιστηριακή αξία. Έβαλε στο ταμείο περί τα 35 εκατ. (από την Αττική Οδό), έρχονται και τα 120 (της προκαταβολής για τη Γραμμή 4), ενισχύεται και το hoteling sector του • Λιγοστοί οι «παίκτες» που ομίλου. Το συμμαζεύει το μαγαζί ο έπιασαν την τάση από τα χαμηλά του Χρήστος Ιωάννου. Φεβρουαρίου. Ο Ηλίας (Ζαχαράκης) •Πλαστικά Θράκης: «Δένουν» τα είναι ένας από αυτούς. 5 ευρώ για τη μετοχή. Προς τα 250 • Με αγορές σε Motor Oil, εκατ. η αποτίμηση. ■■ • Σταθερά στη γραμμή «παρακολουθούμε εισηγμένες, βλέπουμε μετοχές και όχι δείκτες» η στήλη. Όπως και ο «γείτονας» Βασίλης (Παπαθεοδώρου), από το mikrometoxos.gr.

Alumil: Θα τη δούμε πάνω και από τα 2 ευρώ. Πολύ καλό το πρώτο τρίμηνό της. Aegean: Λογικά, θα πρέπει να κερδίζει, σταθερά και σίγουρα, όλο και περισσότερο ύψος. Θα διευκολυνθεί και η διαδικασία της ΑΜΚ. Ελλάκτωρ: Και τώρα είναι η ώρα, όποιος έχει (κεφάλαια), ας τα δείξει. “Your bets please”. Για να δούμε, γιατί κοντέψαμε να ξεχάσουμε τους στοιχειώδεις κανόνες λογικής. Attica Συμμετοχών: Βοηθούντος του καιρού και του σταδιακού ανοίγματος της αγοράς/τουρισμού, όλο και θα αυξάνονται οι αγοραστές. Είπαμε να πουληθεί –εάν και όταν έρθει η ώρα–, αλλά όχι σε τιμές «σκραπ». ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ ή ALPHA BANK, ALPHA BANK ή ΕΘΝΙΚΗ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, για τους λάτρεις της αδρεναλίνης ΕΥΔΑΠ, για συντηρητικούς μεν, αλλά “billionaire” η επιχείρηση AEGEAN, και ενόψει της ΑΜΚ, για να δούμε και τους όρους… ΤΙΤΑΝ/ΜΟΗ, σταθερό δίδυμο CENERGY ή ELVALHALCOR, εδώ μάς θέλω… INTRACOM ή INTRAKAT, κι εδώ…

XRHMA_Week_821_270421

Articles inside