ΧΡΗΜΑ Week #314 by ethosMEDIA

Αναπόσπαστο κομμάτι της ενημέρωσής

Το

αποτελεί

τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσμο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήμερα κιόλας, με ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσμο του

Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953

σας!

3 Αποκαλυπτική Δημοσιογραφία 3 Αποκλειστικότητες 3 Απόψεις Στελεχών 3 Προσωπογραφίες 3 Διεθνή Θέματα 3 Εκπαιδευτικά Βοηθήματα 3 Videos

mind the gap*

*σας βοηθούμε να αποφύγετε κάθε επενδυτική «παγίδα»

με ασφάλεια!

Το περιοδικό ΧΡΗΜΑ, εδώ και 20 χρόνια, ξεχωρίζει για την ενημέρωση σε βάθος που προσφέρει στο επενδυτικό κοινό. Η έμπειρη συντακτική ομάδα του ΧΡΗΜΑ σε συνεργασία με αξιόλογους επενδυτικούς σύμβουλους της αγοράς, μελετούν, ανταλλάσσουν απόψεις, διασταυρώνουν πληροφορίες, ώστε να σας καθοδηγήσουν σωστά, σελίδα-σελίδα. Για να έχετε ολοκληρωμένη ενημέρωση σε όλα όσα αφορούν στην οικονομική κρίση και να νιώθετε ασφαλείς σε κάθε επενδυτικό σας βήμα!

Kλιματικά ουδέτερο περιοδικό, με την πιστοποίηση του

ΧΡΗΜΑ

ΤΟ ΕΓΚΥΡΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ ΓΙΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΚΑΙ ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ∼ www.hrima.gr ∼ 210 998 4900

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

ΧΑ: ΣΤΕΝΕΥΟΥΝ ΤΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ…

ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ

ΒΙΟΧΑΛΚΟ, J&P Άβαξ, REVOIL, Aegean

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Mevaco, Sciens, Betanet, Trastor

AEGEAN AIRLINES: ΠΤΗΤΙΚΕΣ ΑΣΚΗΣΕΙΣ «ΕΥΕΛΙΞΙΑΣ» το 2010

Το κλίμα βαραίνει συνεχώς και παράγοντες που κατά το παρελθόν θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν άνοδο στο ταμπλό, σήμερα το αφήνουν αδιάφορο…

τραπεζών το 2010 θα είναι χαμηλότεο μόνο που έλειπε από τη ✒ από τον ρα από αυτά του 2009. Σοφοκλέους, ήταν να διαταΣτέφανο Αποφεύγουν τις τράπεζες ραχθεί το θετικό κλίμα που Κοτζαμάνη Δεν είναι τυχαίο επίσης ότι στα φετινά επικρατούσε μέχρι και τα μέσα top picks των αναλυτών, περιορισμένη θέση της προηγούμενης εβδομάδας στις διεθνείς -και σε κάθε περίπτωση μικρότερη σε σχέση με αγορές και να αρχίσει η διόρθωση των ξένων πέρυσι- έχουν οι μετοχές του τραπεζικού κλάμετοχών, μετά από ένα γερό ράλι. δου. Με δεδομένο ότι οι τράπεζες αποτελούν Τα σχέδια του Αμερικανού πρωθυπουργού για τον κορμό της Σοφοκλέους, γίνεται φανερή η τις τράπεζες, αλλά και γενικότερα η πολιτική «τήρηση αποστάσεων», τουλάχιστον με βάση του φθορά κατά το πρώτο έτος διακυβέρνησης τα σημερινά δεδομένα, αρκετών αναλυτών από της χώρας του, θα μπορούσαν να αποτελέσουν ένα θετικό σενάριο για την πορεία του Γενικού μια καλή αφορμή για την αναστροφή ενός γεΔείκτη. Να σημειωθεί επίσης ότι μέρος των ρού ράλι που ξεκίνησε πέρυσι και που βασίστηλιγότερων φετινών προτάσεων για τράπεζες κε όχι σε γεγονότα, αλλά σε προσδοκίες για μια αφορούν σε ομίλους με έδρα την Κύπρο. ανάκαμψη που θα ερχόταν στο μέλλον. Επίσης, μια σειρά από άλλα γεγονότα (μονοΗ νέα αυτή αβεβαιότητα έρχεται να προστεθεί ψήφιοι δείκτες P/E, δρομολογούμενα deals σε στα βάρη που κουβαλάει το ελληνικό χρηματιπολλούς κλάδους, επικείμενες αποκρατικοποιήστήριο και που αναμφίβολα έγιναν περισσότερα σεις με φετινό κυβερνητικό στόχο την είσπραξη μέσα στο 2010. Μόνο και μόνο η άνοδος των 2,5 δις ευρώ, κ.λπ.) που κατά το παρελθόν θα spreads στα κρατικά ομόλογα της χώρας -στο πυροδοτούσαν το αγοραστικό ενδιαφέρον των βαθμό φυσικά που θα διατηρηθούν στα τρέχοεπενδυτών, σήμερα αφήνουν την αγορά σχεδόν ντα ή θα σκαρφαλώσουν σε ψηλότερα επίπεαδιάφορη. δα- προκαλεί μεγάλες ζημιές χαρτοφυλακίου Αυτό αποτελεί αναμφίβολα κώδωνα κινδύνου στις τράπεζες και διαμορφώνει όλες εκείνες τις για την πορεία του Γενικού Δείκτη στο ορατό συνθήκες για αυξήσεις στα επιτόκια καταθέσεμέλλον, πλην όμως θα μπορούσε να σημάνει ων και χορηγήσεων… -κάτω από προϋποθέσεις- και υψηλά χρηματιΔεν είναι τυχαίο ότι οι προβλέψεις των αναλυστηριακά κέρδη για τους τολμηρούς. τών για τα φετινά τραπεζικά κέρδη αποκλιμαΣυγκεκριμένα, σε περίπτωση που οι αγορές κώνονται συνεχώς. Ξεκινώντας από μια χαμηλή διαπιστώσουν σχετικά σύντομα σωστή κυβερνηβάση το 2009 (συνέβαλε και η έκτακτη φοροτική αντιμετώπιση στο μέτωπο του χρέους, λογική εισφορά), οι αναλυτές αρχικά μιλούσαν θεωρείται πολύ πιθανόν ότι όχι μόνο θα ανέγια βελτίωση που θα μπορούσε να φτάσει βουν λόγω της συγκεκριμένης αυτής εξέλιξης, ακόμη και το 30%. Στη συνέχεια όμως, είδαμε αλλά παράλληλα θα σπεύσουν να συνεκτιμήτη συγκεκριμένη αισιοδοξία να αποκλιμακώνεσουν και τους θετικούς εκείνους παράγοντες ται και μάλιστα την προηγούμενη εβδομάδα η που μέχρι σήμερα περνούν απαρατήρητοι. ΧW Unicredit πρόβλεψε ότι τα κέρδη των ελληνικών

ΧΡΗΜΑ

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

WEEK

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ: ΓΙΑΤΙ ΔΕΝ ΜΑΣ ΘΕΛΟΥΝ ΟΙ ΞΕΝΟΙ… Αν μπαίναμε στη θέση των Γερμανών που βλέπουν στην τηλεόραση το τι συμβαίνει στην Ελλάδα, θα μας… είχαμε κόψει την πίστωση.

ς υποθέσουμε -και αυτό δεν είναι μακριά από την πραγματικότητα- ότι οι Αμερικανοί μαζί με τα ελεγχόμενα διεθνή μέσα τους, διογκώνουν το δημοσιονομικό πρόβλημα της Ελλάδας, προκειμένου να πλήξουν το δολάριο. Ας υποθέσουμε επίσης, ότι και οι δημοσιογράφοι γενικότερα, εντός και εκτός Ελλάδας, «τεντώνουν» το θέμα επειδή έτσι επιτυγχάνονται υψηλότερες θεαματικότητες και κυκλοφορίες. Αυτά όμως όλα, καθόλου δεν αλλάζουν τόσο το μέγεθος του προβλήματος που παραμένει μεγάλο, όσο και την εικόνα που παρουσιάζει η χώρα προς το εξωτερικό. Ας προσπαθήσουμε τώρα να δούμε πώς μας βλέπουν, όχι οι Αμερικανοί που έχουν τα δικά τους συμφέροντα, αλλά οι Γερμανοί, οι οποίοι σε μεγάλο βαθμό μας έχουν δανείσει. Την ώρα λοιπόν που οικονομικά ισχυρότατες χώρες όπως η Γερμανία και η Ολλανδία αποφάσισαν να αυξήσουν τα όρια συνταξιοδότησης από τα 65 στα 67 χρόνια, βλέπουν στις ελληνικές τηλεοράσεις το πόσο έντονες διαμαρτυρίες προκαλούν ορισμένα σχέδια προκειμένου κάποιοι πολίτες να μην συνταξιοδοτούνται στα 45 τους χρόνια, αλλά κάπως αργότερα… Ανοίγουν επίσης τις τηλεοράσεις τους και βλέπουν την Ελλάδα υπό κατάληψη με μπλόκα αγροτών να έχουν διακόπτουν την κυκλοφορία στους δρόμους και να γονατίζουν την οικονομία. Και αν

στα μάτια τα δικά μας, αυτό αποτελεί μια ετήσια «παραδοσιακή» εκδήλωση, στα μάτια των ξένων φαντάζει ως κάποιο από τα πραξικοπήματα που συμβαίνουν στα αφρικανικά κράτη… Βλέπουν επίσης, να κλείνουν τα ελληνοβουλγαρικά σύνορα, το Βούλγαρο πρωθυπουργό να συνομιλεί με τα ελληνικά μπλοκ και τελικά, τα μπλοκ να ανοίγουν… Βλέπουν τέλος, την ελληνική κυβέρνηση να δηλώνει μεν πρόθυμη να προχωρήσει σε συμμάζεμα της οικονομίας, αλλά εκατόν κάτι ημέρες μετά την ανάληψη της εξουσίας, να μην έχει προχωρήσει ακόμη σε κάτι το ουσιαστικό. Κάτω από αυτές τις συνθήκες λοιπόν, ας μην απορούμε για το ρεκόρ που έπιασαν τα spreads των ελληνικών ομολόγων και για το πόσο ακριβά θα πληρώσουμε τα δανεικά που παίρνουμε. Οι πλείστοι ισχυρίζονται ότι τελικά η Ελλάδα θα παραμείνει στη ζώνη του ευρώ, παρά τα σοβαρά προβλήματα που υπάρχουν. Και έχουν δίκιο. Αυτό όμως που δεν μας συμπληρώνουν είναι ότι πέρα από το θάνατο, υπάρχει και το σενάριο του… αργού θανάτου! Πέρα δηλαδή από το σενάριο της πτώχευσης, υπάρχει και το πιθανότερο ενδεχόμενο, στην περίπτωση που δεν πάρουμε επώδυνα και σοβαρά μέτρα σύντομα: αυτό της βαθιάς ύφεσης που θα διαρκέσεις τουλάχιστον σε τρία έως πέντε χρόνια και που θα φέρει την οικονομία της χώρας στα χρόνια του… Νίκου Ξανθόπουλου. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

WEEK

AEGEAN AIRLINES: ΠΤΗΤΙΚΕΣ ΑΣΚΗΣΕΙΣ «ΕΥΕΛΙΞΙΑΣ» το 2010

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της εταιρείας κ. Δ. Γερογιάννη λόγω της τρέχουσας οικονομικής συγκυρίας το πλάνο που ακολουθείται θα αναμορφώνεται κάθε μήνα, ενώ ιδιαίτερη βαρύτητα, θα δοθεί στην ευελιξία του κόστους κτήσης των αεροσκαφών.

τήσια αύξηση 10% στην επιβατική κίνηση στο σύνολο του δικτύου της παρουσίασε η Aegean Airlines στο 2009, αν και δεν είναι βέβαιο ότι η βελτίωση αυτή θα μεταφραστεί και σε αξία στα αποτελέσματα της περσινής χρονιάς. Η εταιρεία μεταφέροντας το 2009 πάνω από 6,5 εκατ. επιβάτες, κατέγραψε ετήσια αύξηση 10% στο σύνολο του δικτύου της. Συγκεκριμένα, στο δίκτυο εσωτερικού η Aegean μετέφερε 3,8 εκ. επιβάτες, σημειώνοντας αύξηση 2% σε σχέση με το 2008 ενώ στο δίκτυο εξωτερικού κατέγραψε αύξηση ύψους 22%, μεταφέροντας 2,8 εκ. επιβάτες. Μεικτή αναμένεται να είναι η εικόνα για το 2010 καθώς η αγορά του εξωτερικού

αναμένεται να έχει πτώση 8% ενώ η εγχώρια αγορά αναμένεται να αναπτυχθεί. Με βάση αυτές τις προβλέψεις το ενδεχόμενο για αύξηση προορισμών στο εξωτερικό είναι μικρό στην παρούσα φάση. Αυτή τη στιγμή βρίσκεται σε εκκρεμότητα ο διαγωνισμός για 11 δρομολόγια σε άγονες γραμμές, καθώς και το τι θα γίνει με τις διακρατικές συμβάσεις με τις χώρες εκτός ευρωπαϊκής ένωσης. Σύμφωνα με τον πρόεδρο του ΔΣ της Aegean, κ. Θ. Βασιλάκη αυτή τη στιγμή υπάρχουν 34 αεροδρόμια στο εξωτερικό που λειτουργούν με μονοπωλιακό καθεστώς. Σε ό,τι αφορά τους διαγωνισμούς για τις άγονες γραμμές αυτοί έπρεπε να έχουν ολοκληρωθεί πριν από τη δημιουρ-

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΛΟΓΩ ΤΗΣ ΤΡΕΧΟΥΣΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ, ΤΟ ΠΛΑΝΟ ΠΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΕΙΤΑΙ ΘΑ ΑΝΑΜΟΡΦΩΝΕΤΑΙ ΚΑΘΕ ΜΗΝΑ, ΕΝΩ ΙΔΙΑΙΤΕΡΗ ΒΑΡΥΤΗΤΑ ΘΑ ΔΟΘΕΙ ΣΤΗ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΑ ΕΥΕΛΙΞΙΑΣ ΣΤΟ ΚΟΣΤΟΣ ΚΤΗΣΗΣ ΤΩΝ ΑΕΡΟΣΚΑΦΩΝ.

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010 γία της νέα Ολυμπιακής από την προηγούμενη κυβέρνηση. Όμως οι διαδικασίες καθυστέρησαν, ο διαγωνισμός ακυρώθηκε λόγω της πρόωρης προσφυγής στις κάλπες και αναγκαστικά τα δρομολόγια πραγματοποιούνται μέσω διαδικασίας ανάθεσης για τέσσερις μήνες. Το ίδιο σκηνικό υπάρχει και στις διακρατικές συμφωνίες όπου έχουν ανατεθεί στην Ολυμπιακή μέχρι να πραγματοποιηθεί και εκεί ο αντίστοιχος διαγωνισμός. ΠΡΟΚΛΗΣΕΙΣ ΚΑΙ «ΑΤΟΥ» Ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας κ. Δ. Γερογιάννης ανέφερε ότι, λόγω της τρέχουσας οικονομικής συγκυρίας, το πλάνο που ακολουθείται θα αναμορφώνεται κάθε μήνα ενώ ιδιαίτερη βαρύτητα, θα δοθεί στη δυνατότητα ευελιξίας στο κόστος κτήσης των αεροσκαφών. Για το λόγο αυτό η εταιρεία ανέβαλε την παραλαβή πέντε Airbus, ενώ συνάπτει συμφωνίες βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα με ορίζοντα 2-3 ετών. Έτσι αυξάνεται ο βαθμός ευελιξίας χωρίς να αυξάνεται το κόστος για την εταιρεία. Ο κ. Γερογιάννης ανέφερε ότι η Aegean πρακτικά δεν έχει δάνεια που να βαρύνουν τον ισολογισμό της πέραν των τριών αεροσκαφών που απέκτησε πρόσφατα με τη μέθοδο του operating leasing, υποχρέωση που μπορεί πολύ εύκολα να «φύγει από πάνω της» ουσιαστικά χωρίς ιδιαίτερες συνέπειες. Η διοίκηση της εταιρείας έθεσε ως τις σημαντικότερες προκλήσεις για το 2010 τις εξελίξεις στην ελληνική οικονομία που θα επηρεάσουν την καταναλωτική συμπεριφορά , την είσοδο στην αγορά νέου ιδιώτη ανταγωνιστή, και την πιθανή άνοδο στις τιμές του «μαύρου χρυσού». Μεταξύ των πλεονεκτημάτων που έχει η Aegean έναντι του ανταγωνισμού τα οποία και θα τη βοηθήσουν να ανταποκριθεί σε αυτές τις προκλήσεις είναι η μικρή ηλικία και ομοιογένεια του στόλου της, τα οικονομικά αποθέματα, η ένταξη στη Star Alliance τον Ιούνιο του 2010 και η ευελιξία που αφορά στο 20% του στόλου της. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

WEEK

SAXO BANK: ΑΝΑΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΤΟ 2010

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Xρονιά με προκλήσεις σε παγκόσμιο επίπεδο και πιθανό αντιπληθωρισμό για την ελληνική οικονομία προβλέπει για φέτος η Saxo Bank.

Saxo Bank εκτιμά ότι το 2010 θα είναι έτος αναπληθωρισμού (σ.σ. σκόπιμης ανοδικής ώθησης του τιμαρίθμου, διά της διοχέτευσης ρευστότητας στην αγορά με την ενθάρρυνση των νομισματικών αρχών και με σκοπό την αναστροφή της τάσης προς αρνητικό πληθωρισμό), ότι οι θετικές τάσεις που ξεκίνησαν το δεύτερο εξάμηνο του 2009 θα συνεχισθούν και το 2010, όπως τονίσθηκε κατά την παρουσίαση στην Αθήνα των οικονομικών προβλέψεων για το 2010 και των εκτιμήσεων για την πορεία της διεθνούς και της ελληνικής οικονομίας. Ωστόσο, αναμένονται μετωπικές συγκρούσεις με αντίρροπες τάσεις στις δομές του συστήματος, οι οποίες θα μπορούσαν να μετατρέψουν το 2010 σε μια χρονιά με συνεχείς εναλλαγές. Σύμφωνα με την Saxo Bank, η δραματική επι-

βράδυνση της οικονομίας της Κίνας θα είναι ένα από τα ζητήματα που ενδέχεται να ασκήσουν τη μεγαλύτερη επιρροή στις διεθνείς αγορές που συνεχίζουν να κυριαρχούνται από αβεβαιότητα – όταν δηλαδή το μοντέλο εξαγωγών με άξονα τις επενδύσεις προσκρούσει στη μειούμενη ζήτηση από τις Δυτικές χώρες. Οι κινεζικές εξαγωγές μειώθηκαν σχεδόν 20% το προηγούμενο έτος, και οι αγορές αντιμετωπίζουν την Κίνα με τον ίδιο τρόπο που αντιμετώπιζαν την Ιαπωνία το 1988. Σε ότι αφορά στην Ελλάδα, η οποία «για την ώρα καταγράφει θετικό πληθωρισμό», η Saxo Bank εκτιμά ότι ενδέχεται να αντιμετωπίσει αποπληθωρισμό το 2010, καθώς τα δημοσιονομικά ελλείμματα και τα ελλείμματα στον προϋπολογισμό «θα αποτελέσουν μια πρόκληση τόσο για την ίδια τη χώρα όσο και για ολόκληρη την Ευρωπαϊκή

ΧΡΗΜΑ WEEK

Ο DAVID KARSBOL, ΕΠΙ ΚΕΦΑΛΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΑΝΑΛΥΤΗΣ ΤΗΣ SAXO BANK, ΕΞΗΓΕΙ ΟΤΙ Η ΕΛΛΑΔΑ, ΣΕ ΑΝΤΙΘΕΣΗ ΜΕ ΤΗΝ ΙΡΛΑΝΔΙΑ Η ΟΠΟΙΑ ΕΠΕΔΕΙΞΕ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΟΥΛΗΣΗ ΓΙΑ ΛΗΨΗ ΣΚΛΗΡΩΝ ΑΠΟΦΑΣΕΩΝ, ΕΠΕΤΡΕΨΕ ΓΙΑ ΜΕΓΑΛΟ ΔΙΑΣΤΗΜΑ ΤΗ ΔΙΟΓΚΩΣΗ ΤΩΝ ΑΔΥΝΑΜΙΩΝ ΤΗΣ ΔΗΜΙΟΥΡΓΩΝΤΑΣ ΕΤΣΙ ΕΝΑ ΣΟΒΑΡΟΤΑΤΟ ΠΡΟΒΛΗΜΑ.

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010 Ένωση». Η Saxo Bank εξηγεί ότι η Ελλάδα, σε αντίθεση με την Ιρλανδία, η οποία επέδειξε πολιτική βούληση για τη λήψη σκληρών αποφάσεων, «επέτρεψε για μεγάλο διάστημα τη διόγκωση των εν λόγω προβλημάτων», δημιουργώντας έτσι «ένα πραγματικό πρόβλημα». Ο David Karsbol, Chief Economist της Saxo Bank, δήλωσε κατά τη διάρκεια Συνέντευξης Τύπου στην Αθήνα: «Η βελτίωση που παρατηρείται στις χρηματοοικονομικές αγορές ως προς το ΑΕΠ και την ψυχολογία των καταναλωτών είναι τόσο αληθινή όσο και η κερδοσκοπική ανάπτυξη, η οποία καλλιεργήθηκε από το εύκολο χρήμα την περίοδο 2003-2006. Στον ανεπτυγμένο κόσμο κυριάρχησαν οι «φούσκες» που προκάλεσε η αύξηση των δανείων από τα μέσα της δεκαετίας του 1990 και το κάθε πρόβλημα αντιμετωπίστηκε με χαμηλότερα επιτόκια και με μεγαλύτερο χρέος. Το πρόβλημα έγκειται στο ότι απαιτείται ραγδαία αύξηση κινήτρων προκειμένου να συνεχισθεί η κατάσταση αυτή. Τα χαμηλά επιτόκια ενθάρρυναν την αλόγιστη κερδοσκοπία, τους ηθικούς κινδύνους, τις υπερβολικές επενδύσεις και τις κακές επενδύσεις, δημιουργώντας έτσι το βάρος ενός χρέους που δεν μπορεί να εξυπηρετηθεί. Αυτό που χρειαζόμαστε τώρα είναι απομόχλευση και χρεοκοπίες προκειμένου να μειωθεί το χρέος και να καταστεί ξανά εξυπηρετούμενο. Δυστυχώς όμως, οι προσπάθειες των κυβερνήσεων να τονώσουν τις οικονομίες εμποδίζει την αλλαγή προς την μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα και το μόνο που επιτυγχάνεται είναι η επιμήκυνση της κρίσης». Ο κ. Εμμανουήλ Λεμονάκης, Διευθυντής της Saxo Bank Ελλάδος, κατά τη διάρκεια της Συνέντευξης Τύπου σχολίασε τα εξής: «Οι Ετήσιες Προβλέψεις και οι ‘Ακραίες Προβλέψεις’ της Saxo Bank αποτελούν έναν θεσμό για την Τράπεζα και η παρουσία του Chief Economist, David Karsbol, αποτελεί τιμή για εμάς και αντικατοπτρίζει τη σημαντική θέση της ελληνικής αγοράς για την Saxo Bank. Η άφιξη της Saxo Bank στην Ελλάδα αποτελεί σημαντική στρατηγική κίνηση, ιδιαίτερα λαμβάνοντας υπόψη τις συνθήκες στο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον». ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

WEEK

EUROBANK EFG ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ TRADER’S EYE: ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΕΡΓΑΛΕΙΟ ΓΙΑ ΟΛΟΥΣ

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Μέσω της πλατφόρμας «Trader’s Eye» της Eurobank, ο επενδυτής μπορεί σε πραγματικό χρόνο να παρακολουθεί τιμές ελληνικών και διεθνών μετοχών, συγκριτικά διαγράμματα, ειδοποιήσεις τιμών κ.ά.

ε αναβάθμιση της ηλεκτρονικής πλατφόρμας Eurobank Trader με την εφαρμογή του «Trader’s Eye» προχώρησε η Eurobank. Το Eurobank Trader 2.0 είναι μία ηλεκτρονική πλατφόρμα τελευταίας τεχνολογίας που επιτρέπει στο χρήστη να εκτελεί από όπου κι αν βρίσκεται τις εντολές του ηλεκτρονικά μέσω του διαδικτύου. Τον «μεταφέρει» στις σημαντικότερες χρηματιστηριακές αγορές του κόσμου και ταυτόχρονα του παρέχει τη δυνατότητα να ενημερωθεί για το χαρτοφυλάκιο και τις συναλλαγές του. Μέσω της πλατφόρμας «Trader’s Eye», ο επενδυτής μπορεί σε πραγματικό χρόνο να παρακολουθεί τιμές ελληνικών και διεθνών μετοχών, συγκριτικά διαγράμματα, ειδοποιήσεις τιμών (alerts) κ.ά.

Το Eurobank Trader 2.0 (www.eurobanktrader. gr) στην ουσία επιτρέπει στους χρήστες να έχουν πρόσβαση σε «Εργαλεία» συναλλαγών παρόμοια με αυτά που έχουν οι επαγγελματίες trader και να εκτελούν τις χρηματιστηριακές τους εντολές ηλεκτρονικά από όπου κι αν βρίσκονται, φτάνει να έχουν πρόσβαση σε ηλεκτρονικό υπολογιστή με σύνδεση στο ίντερνετ. Το κόστος των πελατών της χρηματιστηριακής για την πρόσβαση στην πλατφόρμα αυτή (χωρίς τις προμήθειες για αγορές και πωλήσεις) ξεκινά από 6 ευρώ το μήνα για την παρακολούθηση σε πραγματικό χρόνο και την πραγματοποίηση αγοραπωλησιών μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών και φτάνει έως τα 35 ευρώ το μήνα για αντίστοιχες υπηρεσίες σε όλες τις διεθνείς

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010 αγορές (Λονδίνο, Γερμανία, ΗΠΑ κ.λπ.) που υποστηρίζει το σύστημα.

«ΠΡΟΚΕΙΤΑΙ ΓΙΑ ΚΑΙΝΟΤΟΜΟ ΥΠΗΡΕΣΙΑ, Η ΟΠΟΙΑ ΣΥΝΔΥΑΖΕΙ ΤΗΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ, ΤΗΝ ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΚΑΙ ΤΗΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΟ 99% ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ» (Ν. ΚΑΡΑΜΟΥΖΗΣ, ΑΝΑΠΛ. ΔΙΕΥΘ. ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ EUROBANK EFG).

ΓΚΑΜΑ ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΩΝ Πιο ειδικά με το Eurobank Trader 2.0 ο επενδυτής μπορεί να: >π αρακολουθεί δυναμικά μέσω της πλατφόρμας «Trader’s Eye», σε πραγματικό χρόνο τιμές ελληνικών και διεθνών μετοχών, συγκριτικά διαγράμματα, ειδοποιήσεις τιμών (alerts) κ.ά. > ε κτελεί εντολές ηλεκτρονικά στο ελληνικό χρηματιστήριο και στις μεγαλύτερες διεθνείς αγορές (NYSE, NASDAQ, Euronext) > ε νημερώνεται για το χαρτοφυλάκιό του, ενώ ταυτόχρονα έχει πρόσβαση στα ιστορικά στοιχεία των συναλλαγών του (πινακίδια, εντολές, ανάλυση χρηματικών κινήσεων κ.ά.) > δ ιαμορφώνει τις «προσωπικές του οθόνες» μέσω της εφαρμογής «Trader’s Εye», οθόνες με τις απόλυτα προσωπικές επενδυτικές επιλογές και προτιμήσεις του (μετοχές, δείκτες, ETF’s, δυναμικά γραφήματα και τεχνική ανάλυση) > α ξιοποιεί, από την πρώτη στιγμή για τη διευκόλυνσή του, τις «προτεινόμενες» οθόνες που του δίνουν τη δυνατότητα να παρακολουθεί τις πιο «δημοφιλείς» αγορές ή κλάδους (ETFs, BRICs, και κλάδους όπως ενέργεια, ναυτιλία, μέταλλα κ.ά.). Η εταιρεία παρείχε ήδη από το 2002 την υπηρεσία αυτή για συναλλαγές των πελατών της αποκλειστικά στο ελληνικό Χρηματιστήριο με τη χρήση του internet, με περισσότερους από 1.500 ενεργούς πελάτες. Η Εurobank EFG Χρηματιστηριακή με χώρα-«πιλότο» τη Ρουμανία, θα επεκτείνει από το 2010 τη χρήση του Eurobank Trader 2.0 και στις θυγατρικές της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ > ΒΙΟΧΑΛΚΟ <

Από τα 5 ευρώ, στην τελευταία πτώση, το τίτλος κατρακύλησε στα 3,27 (κλείσιμο Παρασκευής) παρά το θεωρητικό discount με το οποίο διαπραγματευόταν έναντι των συμμετοχών της. Το κλειδί πάντως, σε μεγάλο βαθμό, αποτελεί η εξέλιξη της τιμής του χάλυβα μέσα στο 2010 (πορεία ΣΙΔΕΝΟΡ), η οποία μέχρι τώρα διατηρείται σε χαμηλά επίπεδα.

> J&P

Άβαξ <

Άλλη μια μετοχή που έχει υποχρεωθεί σε άτακτη υποχώρηση, καθώς από τα 4 ευρώ του Οκτωβρίου βρέθηκε στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας να κλείνει μόλις στα 2,11 ευρώ! Και όμως, σύμφωνα με τα στοιχεία της FACTSET, το P/E του τίτλου για το 2010 είναι έντονα μονοψήφιο. Και όμως, συγκαταλέγεται στις πλέον αμυντικές επιλογές της Σοφοκλέους (μεγάλο ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, αυτοχρηματοδοτούμενες συμβάσεις, κ.λπ.).

> Aegean

Airlines <

Στα 258,5 εκατ. μόλις η κεφαλαιοποίηση στο ταμπλό, αλλά αναμφίβολα το 2010 θα αποτελέσει μια πολύ δύσκολη χρονιά για τον κλάδο. Ενδεικτική η δήλωση του κ. Ευτύχιου Βασιλάκη (αντιπροέδρου της εισηγμένης) ότι η ΑΡΑΙΓ θα είναι το 2010 από τις λίγες κερδοφόρες αεροπορικές εταιρείες στην Ευρώπη. Προεξόφλησε μάλιστα ο κ. Βασιλάκης ότι στα δρομολόγια εσωτερικού τα μερίδια αγοράς της εταιρείας του θα μειωθούν υπέρ της Olympic Air.

> REVOIL <

Κάτω και από τα 90 λεπτά βρέθηκε ο τίτλος, που θα εμφανίσει γερά αποτελέσματα για το 2009 και πολύ πιθανόν να μοιράσει ένα γερό μέρισμα. Από τις εταιρείες της Σοφοκλέους που έχουν επιδείξει ιδιαίτερα αμυντική συμπεριφορά απέναντι στην κρίση, καθώς δεν δραστηριοποιείται σε τομείς καυσίμων (βιομηχανικό, ναυτιλιακό, κ.λπ.) που επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από την οικονομική συγκυρία.

> Μηχανική <

Οι νέες μετοχές της επικείμενης αύξησης κεφαλαίου θα διατεθούν τουλάχιστον προς 90 λεπτά και έτσι η υποχώρηση της μετοχής στα 94 λεπτά την Παρασκευή, δεν θα πρέπει να άρεσε στη διοίκηση της εισηγμένης. Πάντως, μέρος των νέων κεφαλαίων θα χρηματοδοτήσουν project στην υδροηλεκτρική ενέργεια, που είναι «της μόδας» το τελευταίο διάστημα και όχι άδικα.

> FG

Europe <

Κοντά στο ελάχιστο του τελευταίου εξαμήνου η μετοχή. Τα αποτελέσματα του 2009 φαίνεται ότι θα ικανοποιήσουν, ωστόσο το τοπίο για την τρέχουσα χρήση φαίνεται να είναι θολό: περιορισμένη ορατότητα.

> Aspis

Bank <

Το έχουμε ξαναπεί και άλλη φορά: όσο η τιμή της μετοχής πλησιάζει προς τα 70 λεπτά (ελάχιστη τιμή διάθεσης των νέων μετοχών στην ΑΜΚ) φαίνεται ότι δεν υπάρχουν συνταρακτικά νέα από το μέτωπο προσέλκυσης νέου ιδιοκτήτη.

ΧΡΗΜΑ

τ.314 / ΤΡΙΤΗ 26.01.2010

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Mevaco Κατακόρυφη πτώση της μετοχής κατά το τελευταίο χρονικό διάστημα, χωρίς προφανή λόγο. Η κεφαλαιοποίηση της μετοχής έχει πέσει κάτω από τα 10 εκατ. ευρώ, όταν τα ίδια κεφάλαιά της στις 30/9/2009 είχαν διαμορφωθεί στα 28,35 εκατ. ευρώ. Τα αποτελέσματα του 2009 βέβαια, δεν πρόκειται να εντυπωσιάσουν κανέναν, ωστόσο η εισηγμένη είναι υγιής και βλέπει με συγκρατημένη αισιοδοξία το 2010, καθώς αναμένει αύξηση πωλήσεων.

> Ιχθυοκαλλιέργειες Απίστευτο κι όμως αληθινό! Κατηγορείται από την Επιτροπή Ανταγωνισμού κλάδος για χειραγώγηση τιμών, σε μια περίοδο όπου ακόμη και οι μεγαλύτερες εταιρείες του αναζητούσαν σανίδα σωτηρίας! Από όλο αυτό το μπάχαλο που γίνεται στην αγορά, αυτό το… σκάνδαλο βρήκε να εντοπίσει η Επιτροπή; Το επόμενο βήμα είναι να κατηγορήσει για χειραγώγηση τιμών και τις κλωστοϋφαντουργίες…

> BETANET Μετά την πτώχευση… ουδέν λάθος αναγνωρίζεται. Θυμάστε που σας λέγαμε ότι λογιστικές καταστάσεις για το 2008 δεν θα έβγαιναν; Γιατί αν έβγαιναν, ενδεχομένως να μαθαίναμε πολύ σημαντικά πράγματα για το πώς κλείνει από ρευστότητα μια εταιρεία που λίγους μήνες πριν έχει αντλήσει μέσω ΑΜΚ 10 εκατ. ευρώ, που έχει πουλήσει θυγατρική της και που εισπράττει από τους περισσότερους πελάτες της προκαταβολικά…

> SCIENS Ξεκίνησε το έργο του το fund της

εισηγμένης. Συγκεκριμένα, βρίσκεται στη διαδικασία άντλησης κεφαλαίων προκειμένου να τοποθετηθεί στην αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ. Με σημαντικό discount η μετοχή σε σύγκριση με την καθαρή εσωτερική της αξία και μεγαλώνει πολύ σε μέγεθος, μετά την απόφαση για απορρόφηση εταιρειών ιδιοκτησίας των τριών μεγαλύτερων μετόχων της.

> Trastor

ΑΕΕΑΠ

Πολύ υψηλή η μερισματική απόδοση της μετοχής, μετά και την υποχώρησή της στο ταμπλό του ΧΑ. Μελετά διάφορους τρόπους ανάπτυξης μέσα στο 2010, προκειμένου να μεγαλώσει σε μέγεθος, παρά το γενικότερο περιβάλλον κρίσης που επικρατεί.

> Sprider Θυμάστε από πότε είχε η μετοχή να ξαναδεί τα 92 λεπτά, με τα οποία έκλεισε την περασμένη Παρασκευή; Τα αποτελέσματα του 2009 σίγουρα δεν θα εντυπωσιάσουν, ωστόσο αν το 2010 πάει σχετικά καλά, τότε ο τίτλος ενδεχομένως να δικαιούται ένα καλό rebound.

> Πιστωτική

επέκταση

Για τη φετινή χρονιά, κυβερνητικός στόχος είναι η πιστωτική επέκταση προς τον ιδιωτικό τομέα να αυξηθεί με διψήφιο ποσοστό, προκειμένου να στηριχτεί η επιχειρούμενη ανάταξη της πραγματικής οικονομίας. Ωστόσο, μετά το «χλωμότατο» 2009 ωστόσο, κανείς από τους παράγοντες της αγοράς δεν φαίνεται να αισιοδοξεί ότι θα επιτευχθεί τελικά ο στόχος που έχει θέσει η υπουργός Οικονομίας, Ανταγωνιστικότητας και Ναυτιλίας κα Λούκα Κατσέλη. Οι αναλυτές βλέπουν στην καλύτερη περίπτωση ότι οι τράπεζες πιθανόν να αυξήσουν φέτος τις χορηγήσεις τους κατά 6%-7% και μάλιστα οι εκτιμήσεις αυτές έχουν δοθεί με την παραδοχή ότι το ΑΕΠ της χώρας το 2009 είτε θα κυμανθεί οριακά θετικά, είτε ελαφρώς αρνητικά. Πάντως, η εκκίνηση του 2010 δεν ήταν η καλύτερη δυνατή σε ό,τι αφορά τις προσδοκίες

για ολόκληρο το έτος και τώρα η κυβέρνηση πέρα από την επίσημη εκτίμησή της για φετινό ΑΕΠ γύρω στο -0,3%, αρχίζει να αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο για ένα δυσμενέστερο σενάριο που αναφέρεται σε μια επίδοση κοντά στο -0,8%. Η HSBC ειδικότερα, προβλέπει οριακή μόνο άνοδο πιστωτικής επέκτασης τόσο για φέτος, όσο και για το 2011, βασιζόμενος σε παράγοντες όπως τα αυστηρότερα κριτήρια των τραπεζών, η συνεχιζόμενη τάση για μικρότερη έκθεση στις τράπεζες, η μικρή διαφορά της πιστωτικής διείσδυσης σε σχέση με την Ευρωζώνη, κ.λπ. Έτσι, (στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) αναμένει μόλις +2% για φέτος και +3% για το 2011.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική, Κύπρου Ενέργεια Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, ΔΕΗ Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development, Trastor Εμπορικές Jumbo, Fourlis, Rilken, Γενική Εμπορίου Λοιπές MIG, Sciens, ΟΠΑΠ, Κανάκης Autohellas, Revoil, ΕΥΑΘ Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Μevaco, Pasal, Byte, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider, Forthnet