Metaanalyse Konjunktur September 2013

KON

Metaanalyse Konjunktur

Sep/13

- SECO: Die Expertenguppe korrigiert ihre BIP-Wachstumsprognose für 2013 von bisher 1,4% auf neu 1,8% nach oben.

Massgebend hierfür ist die stärkere Konjunkturdynamik im Inland. Für 2014 lassen die verbesserten Exportaussichten bei anhaltend solider Inlandnachfrage eine weitere Wachstumsverstärkung auf 2,3% erwarten (bisher 2,1%).

- Das KOF Konjunkturbarometer stieg im August von 1,25 auf 1,36 Punkte. Damit hat es seine im April begonnene Aufwärtsbewegung weiter leicht beschleunigt. Gemäss KOF dürfte dementsprechend die Vorjahreswachstumsrate des BIP in den kommenden Monaten positiv ausfallen.

- Der UBS-Konsumindikator blieb im Juli mit 1,41 Indexpunkten gegenüber dem Vormonat unverändert. Höhere Immatrikulationen von Neuwagen standen einer schlechteren Konsumentenstimmung und einer schwächeren Detailhandelslage gegenüber.

- Im August gab der PMI-Index von procure.ch/Credit Suisse einen Teil seines rekordverdächtigen Anstiegs vom Juli wieder ab, der Index sank um 2,8 Punkte auf 54,6 Zähler und liegt nach wie vor deutlich in der Wachstumszone. Insbesondere die Subkomponete Auftragsbestand lässt weitere Produktionssteigerungen in Zukunft erwarten.

- SNB: Die bedingte Inflationsprognose liegt für die kürzere Frist (2013: -0,2%; 2014: 0,3%) etwas höher als im Vorquartal, weil der Ölpreis gegenüber dem letzten Quartal angestiegen ist und die Einschätzung der Konjunkturlage etwas positiver ausfällt.

Entwicklung BIP und Privatkonsum

(1)

Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation

(2)

5%

5% 4%

4%

3%

3%

2% 1%

2%

0%

1%

-1%

0%

-2% -1%

-3% -4%

-2%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Privatkonsum (real, Veränderung p.a.)

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Konsumentenpreise (Veränderung p.a.)

Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote saisonbereinigt

BIP (real, Veränderug p.a.)

Quelle: SECO.

Quelle: SECO, BFS.

Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft

(3)

SECO BIP, real Privatkonsum Öffentlicher Konsum Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Exporte Importe Arbeitslosenquote Teuerungsrate

KOF

Créa

CS

UBS

BAK

Mittelwerte

2013

2014

2013

2014

2013

2014

2013

2014

2013

2014

2013

2014

2013

2014

1.8 ↗ 2.4 ↗ 1.3 ↘ -0.5 ↗ 2.0 → 1.2 ↘ 1.1 ↘ 3.2 ↘ -0.1 →

2.3 ↗ 2.0 ↗ 1.5 ↗ 3.5 → 1.7 → 4.8 → 4.3 → 3.2 ↘ 0.3 ↗

1.4 → 2.3 ↗ 1.2 ↘ 0.7 ↘ 0.6 ↗ 1.3 ↘ 0.1 ↘ 3.2 → -0.2 ↘

2.0 ↘ 1.9 ↘ 1.3 ↘ 5.8 ↗ 1.1 ↘ 3.8 ↘ 4.1 ↘ 3.1 → 0.5 ↘

1.6 ↗ 2.4 ↗ -

2.5 ↗ 1.8 ↗ -

-1.5 ↘ 0.9 ↗ -1.0 ↘ -2.3 ↘ 3.2 ↘ -0.3 ↘

4.3 ↘ 0.2 ↗ 3.4 ↘ 2.1 ↘ 3.6 ↘ 0.3 ↘

1.8 ↗ 2.3 ↗ 1.4 ↗ 1.0 ↘ 2.0 → 1.5 ↘ 1.0 → 3.2 ↗ -0.1 →

2.0 → 1.8 ↗ 1.5 → 4.0 → 2.0 → 5.0 → 4.0 → 3.3 ↗ 0.6 ↘

1.8 ↗ 2.4 ↗ 1.5 ↗ 0.2 ↗ 2.0 ↗ 2.5 ↗ 1.5 ↗ 3.2 → -0.2 ↗

2.0 ↗ 1.8 ↗ 0.3 ↗ 4.4 ↗ 1.4 ↘ 5.9 ↗ 5.1 ↘ 3.3 ↘ 0.7 →

1.9 ↗ 2.5 ↗ 1.6 ↗ 0.2 ↗ 1.7 ↗ 0.8 ↘ 0.8 ↗ 3.2 → -0.2 ↗

2.2 ↗ 1.9 ↗ 1.2 ↗ 4.4 ↗ 0.4 ↗ 4.5 ↗ 4.6 ↗ 3.1 ↘ 0.5 ↘

1.7 ↗ 2.4 ↗ 1.4 ↗ 0.0 ↗ 1.5 → 1.1 ↗ 0.4 ↗ 3.2 → -0.2 →

2.2 ↗ 1.9 ↗ 1.2 ↗ 4.4 ↗ 1.1 → 4.6 ↗ 4.0 → 3.3 → 0.5 ↘

Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: SECO: 19.9.2013 (11.6.2013), KOF: 21.6.2013 (26.3.2013), Créa: 20.6.2013 (18.10.2012), CS: 10.9.2013 (6.6.2013), UBS: 11.9.2013 (26.6.2013), BAKBASEL: 10.9.2013 (4.6.2013).

Pfeile: ↗ (vorherige Prognose nach oben korrigiert), ↘ (vorherige Prognose nach unten korrigiert), → (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. Die Pfeile bei den Mittelwerten (Spalten ganz rechts) zeigen die Veränderungen der Mittelwerte zur Metaanalyse des Vormonats auf.

Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben die zwei letzten Seiten «Quellen und Glossar» und «Impressum».

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KON

Überblick Konjunkturindikatoren

Sep/13

BIP-Prognosen Schweizer Volkswirtschaft 2012/2013 KOF BIP, real

1.4

Créa SECO 1.6

2013 CS

UBS

BAK

1.8

1.8

1.9

1.8

Ø 1.7

KOF

CS

2.0

2.0

2014 UBS BAK SECO 2.0

2.2

Créa

2.3

2.5

Ø 2.2

Reale BIP-Entwicklung und Arbeitslosenquote

(4) - Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer Partner zwischen 1,6% und 1,8%.

6% 5%

4% 3% 2% 1% 0%

-1% -2% -3%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Anm.: Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die verwendete Datenbasis.

BIP real

Potentialwachstum

Arbeitslosenquote

Die Arbeitslosenquote wurde vom SECO rückwirkend bis 2010 revidiert.

Quelle: Vgl. Abbildung 1, Seite 1, Fahrländer Partner (Potentialwachstum).

KOF Konjunkturbarometer

(5) - Das KOF Konjunkturbarometer ist aus 25 multisektoral gebündelten Einzelindikatoren konstruiert. Das Barometer läuft der Vorjahreswachstumsrate des BIP um ein bis zwei Quartale voraus. Es ermöglicht somit eine erste Einschätzung, wie sich die Schweizer Wirtschaft im nächsten Quartal bzw. in den nächsten zwei Quartalen entwickeln wird.

5% 4%

3% 2% 1% 0% -1%

- Das KOF Konjunkturbarometer stieg im August von 1,25 auf 1,36 Punkte.

Damit hat es seine im April begonnene Aufwärtsbewegung weiter leicht beschleunigt. Gemäss KOF dürfte dementsprechend die Vorjahreswachstumsrate des BIP in den kommenden Monaten positiv ausfallen.

-2% -3% -4% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 BIP (real, Veränderug p.a.)

KOF Konjunkturbarometer Quelle: KOF, SECO.

Privatkonsum, Konsumentenstimmung und UBS-Konsumindikator

(6)

4.0

50

3.0

30

2.0

10

1.0

-10

0.0

-30

-1.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Privatkonsum (in %) UBS-Konsumindikator Konsumentenstimmung (rechte Skala) Konsumentenstimmung, neuer Index (rechte Skala)

- Der UBS-Konsumindikator blieb im Juli mit 1,41 Indexpunkten gegenüber dem Vormonat unverändert. Höhere Immatrikulationen von Neuwagen standen einer schlechteren Konsumentenstimmung und einer schwächeren Detailhandel-Geschäftslage gegenüber.

-50

Quelle: WMR UBS, SECO.

KON

Prognosekorrekturen

Sep/13

SECO: BIP-Prognosen

SECO: Prognosen Arbeitslosenquote

4%

(7)

7%

3%

6% 19.09.2013

2% 5% 1%

11.06.2013

4% 0%

18.03.2013

3%

-1%

13.12.2012

-2%

2%

-3%

1%

-4%

18.09.2012

2010

2011

2012

2013

2014

Quelle: SECO (Konjunkturtendenzen).

0%

2010

2011

2012

2013

2014

Anm. : Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die verwendete Datenbasis.

KOF: BIP-Prognosen

KOF: Prognosen Arbeitslosenquote

4%

7%

3%

6%

(8)

21.06.2013

2%

5% 26.03.2013

1% 4%

18.12.2012

0% 3% -1%

05.10.2012 2%

-2%

22.06.2012 1%

-3% -4%

2010

2011

2012

2013

2014

0%

2010

2011

2012

2013

2014

Quelle: KOF (Prognosetabellen).

Créa: BIP-Prognosen

Créa: Prognosen Arbeitslosenquote

4%

7%

3%

6%

2%

(9)

5%

20.06.2013

1% 4%

18.10.2012

3%

08.05.2012

0% -1%

1%

-3% -4%

28.10.2011

2%

-2%

2010

2011

2012

2013

2014

0%

2010

2011

2012

Quelle: Créa (Prévisions pour l'économie Suisse).

i Consulting SA Route d'Oron 77 1010 Lausanne +41 (0)21 721 20 70 info@iconsultingsa.ch www.iconsultingsa.ch

2013

2014

KON

Detailindikatoren Konsum

Sep/13

2013 KOF Privatkonsum

2.3

Öffentlicher Konsum

CS SECO

2014

Créa

UBS

BAK

2.3

2.4

2.4

2.4

2.5

KOF SECO

CS

UBS

BAK

Créa

1.4

1.5

1.6

-

1.2

1.3

Ø 2.4 Ø 1.4

Créa

CS

UBS

KOF

1.8

1.8

1.8

1.9

1.9

2.0

UBS

BAK

KOF SECO

CS

Créa

0.3

1.2

1.5

-

1.3

1.5

BAK SECO

Ø 1.9 Ø 1.2

Konsumveränderungen

(10)

5%

4% 3%

2% 1% 0% -1% -2% -3%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Privatkonsum

Öffentlicher Konsum

Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1.

UBS-Konsumindikator

(11)

3.0

Juli 2013

Index-Stand

2.5

UBS-Konsumindikator

1.41

2.0

1. Quartal 2013

1.5

Veränderung p.a.

Privatkonsum

1.0 0.5

2.6%

- Der UBS-Konsumindikator zeigt - mit einem Vorlauf von ca. drei Monaten auf die offiziellen Zahlen - die Entwicklung des Privatkonsums in der Schweiz an.

0.0 -0.5 -1.0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Privatkonsum (in %)

UBS-Konsumindikator

Quelle: WMR UBS, SECO.

Index der Konsumentenstimmung

(12)

100

Juli 2013 50

Index-Stand

Konsumentenstimmung Sicherheit der Arbeitsplätze Neuer Index (EU-kompatibel) Erwartete Wirtschaftsentwicklung

0

-6 -69 -9 -6

-50

- Hinweis: Ab 2. Quartal 2007 ist der neue (EU-kompatible) Index abgebildet.

-100 -150

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Konsumentenstimmung Sicherheit der Arbeitsplätze Neuer Index (EU-kompatibel) Erwartete Wirtschaftsentwicklung

Quelle: SECO.

Veränderungen Detailhandelsumsätze und Inverkehrsetzung neuer Personenwagen 15%

2. Quartal 2013

10%

Inverkehrsetzung neuer PW

5%

2. Quartal 2013

0%

Detailhandelsumsätze

-5% -10% -15%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Inverkehrsetzung neuer PW

Detailhandelsumsätze Quelle: BFS.

(13) Veränderung p.a.

-16.3% Veränderung p.a.

1.8%

KON

Detailindikatoren Investitionen

Sep/13

2013 Créa SECO Ausrüstungsinvestitionen

Bauinvestitionen

-1.5

-0.5

KOF

Créa

0.6

0.9

2014

UBS

BAK

KOF

0.2

0.2

BAK SECO 1.7

2.0

CS

Ø

0.7

1.0

0.0

CS

UBS

2.0

2.0

SECO

Ø

CS

Créa

3.5

4.0

4.3

Créa

BAK

KOF

0.2

0.4

1.1

1.5

UBS

BAK

KOF

4.4

4.4

5.8

UBS SECO

CS

Ø

2.0

1.1

1.4

1.7

Ø 4.4

Investitionsveränderungen

(14)

12%

8% 4% 0%

-4% -8% -12%

-16%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Bauinvestitionen

Ausrüstungsinvestitionen

Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1.

Einkaufsmanagerindex (PMI)

(15)

75

August 2013

Index-Stand

70

PMI Produktion Auftragsbestand

65

60 55

54.6 53.2 59.0

50

- Der Einkaufsmanagerindex (Purchasing Managers Index, PMI) beruht auf einer monatlich durchgeführten Umfrage der Credit Suisse und procure.ch.

Der PMI zeigt ein unmittelbares Bild der Entwicklung des Geschäftsverlaufs im Industriesektor.

45

40 35 30 25

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

PMI

Produktion

Auftragsbestand

Quelle: Credit Suisse, procure.ch.

Kreditvolumenveränderungen Inland

(16)

30%

Juni 2013

20%

Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden

Volumen in Mrd. CHF

Veränderung p.a.

847.5 162.5

5.7% 4.0%

10% 0%

-10% -20%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Hypothekarforderungen

Forderungen gegenüber Kunden

Quelle: SNB.

Veränderungen Auftragseingang und -bestand von Investitionsgütern

(17)

30.0%

2. Quartal 2013

20.0%

Auftragseingang total Auftragseingang Investitionen Auftragsbestand total Auftragsbestand Investitionen

10.0% 0.0%

Veränderung p.a.

-4.2% -7.5% -1.4% -9.6%

-10.0% -20.0% -30.0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Auftragsbestand Investitionen

Auftragseingang Investitionen

Anm.: Die Statistik PAUL wurde im 1. Quartal 2012 durch die Statistik INDPAU abgelöst.

Auftragsbestand total

Auftragseingang total

Quelle: BFS.

KON

Detailindikatoren Aussenhandel

Sep/13

2013 Créa Exporte

Importe

BAK SECO

-1.0

0.8

1.2

Créa

KOF

BAK

-2.3

0.1

0.8

2014

KOF

CS

UBS

1.3

1.5

2.5

CS SECO

UBS

1.0

1.1

1.5

Ø 1.1 Ø 0.4

Créa

KOF

3.4

3.8

Créa

CS

2.1

4.0

BAK SECO

CS

UBS

4.8

5.0

5.9

KOF SECO

BAK

UBS

4.6

5.1

4.5

4.1

4.3

Ø 4.6 Ø 4.0

Aussenhandelsveränderungen: Export und Import

(18)

15% 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Exporte

Importe

Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1.

Veränderungen Auftragseingang und Umsatz

(19)

30%

2. Quartal 2013

20%

Auftragseingang total Auftragseingang Ausland Umsatz total Umsatz Ausland

10% 0%

Veränderung p.a.

-4.2% -0.8% -

-10%

-20% -30%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Auftragseingang Ausland Auftragseingang total

Anm.: Die Statistik PAUL wurde im 1. Quartal 2012 durch die Statistik INDPAU abgelöst.

Umsatz Ausland Umsatz total

Quelle: BFS.

Exportveränderungen nach Deutschland, Frankreich, Italien, USA: Beitrag am Exportvolumenwachstum 20%

2. Quartal 2013

15%

Exporte total Deutschland Frankreich Italien USA

10%

5% 0%

(20) Veränderung p.a.

3.0% -1.8% 1.5% 2.7% 5.3%

-5% -10%

-15% -20%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Deutschland

Frankreich

Italien

USA

Exporte total

Quelle: EZV.

Reale Wechselkursindizes, exportgewichtet

(21)

200

19.09.2013

Devisenkurs

180

EUR GBP USD JPY (100)

1.23 1.46 0.91 0.92

160

140 120 100

80

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Euroraum

UK

USA

- Mit dem realen exportgewichteten Wechselkursindex des Schweizer Franken wird der reale Aussenwert des Frankens gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner der Schweiz gemessen. Dieser wird häufig als Indikator für die Beurteilung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft verwendet. Fällt der Wechselkursindex, bedeutet dies eine Abwertung des Schweizer Franken.

Japan Quelle: SNB.

KON

Detailindikatoren Arbeitsmarkt

Sep/13

2013

Arbeitslosenquote

2014

SECO

KOF

Créa

CS

UBS

BAK

3.2

3.2

3.2

3.2

3.2

3.2

Ø 3.2

Créa

CS

3.6

3.3

UBS SECO 3.3

KOF

BAK

3.1

3.1

3.2

Ø 3.3

Arbeitslosenquote (ALQ)

(22)

6%

5% 4%

3% 2%

1% 0%

-1%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Anm.: Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die verwendete Datenbasis.

Beschäftigungswachstum

Die Arbeitslosenquote wurde vom SECO rückwirkend bis 2010 revidiert.

Arbeitslosenquote

Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1.

Veränderung Arbeitslosenquote

(23)

100%

Registrierte Arbeitslose

80%

August 2013

60% 40%

TOTAL 2. Sektor Maschinenbau Chemie, Mineralölverarb.

3. Sektor Finanz-&Versicherungsw.

20% 0% -20%

-40%

Anzahl 129'956 27'382 1'845 1'329 90'277 6'839

ALQ 3.0 3.7 2.8 3.2 3.7 2.6

Veränderung zum Vorjahresmonat %-Punkte in % 0.2 9 0.8 25 0.3 13 0.6 21 0.2 7 0.2 7

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Anm.: Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die verwendete Datenbasis.

Arbeitslosenquote total Arbeitslosenquote 60+

Die Arbeitslosenquote wurde vom SECO rückwirkend bis 2010 revidiert.

Arbeitslosenquote 20-24

Quelle: SECO. Anm.: Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die Datenbasis.

Veränderung offene Stellen

(24)

120%

Index der offenen Stellen

100%

TOTAL 2. Sektor Maschinenbau 3. Sektor Finanz- und Versicherungsdienstl.

80%

60% 40% 20%

Veränderung p.a.

2. Quartal 2013 5% -8% -8% 11% -10%

0% -20% -40%

-60% -80%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 TOTAL 3. Sektor Finanz- und Versicherungsdienstl.

Kantonale Arbeitslosenquoten in %

2. Sektor Maschinenbau

Quelle: BFS.

(25.a)

Kurzarbeitszeit 3'500

6

3'000

5

2'500

4

2'000

3

1'500

2

1'000

1

500

0

0

OW UR NW AI GR SZ AR LU ZG BE GL SG TG BL SO AG FR SH CH ZH VS BS JU TI VD NE GE

7

August 2013

(25.b)

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Ausgefallene Arbeitsstunden (in 1'000) Quelle: SECO. Anm.: Seit Juni 2012 ist VZ 2010 und nicht mehr VZ 2000 die Datenbasis.

KON

Detailindikatoren Teuerung und Zinsen

Sep/13

2013 Créa

KOF

UBS

-0.3

-0.2

-0.2

Teuerungsrate

2014

BAK SECO -0.2

-0.1

CS

Ø

-0.1

-0.2

SECO

Créa

KOF

BAK

CS

UBS

0.3

0.3

0.5

0.5

0.6

0.7

Teuerungsraten

Ø 0.5

(26)

3.5%

Inflationsprognosen SNB

2013

2014

2015

-0.2%

0.3%

0.7%

-0.3%

0.2%

0.7%

3.0%

Prognose September 2013 Libor 0.00% Prognose Juni 2013 Libor 0.00%

2.5%

2.0% 1.5% 1.0% 0.5%

- Die Inflationsaussichten haben sich gegenüber Juni kaum verändert. Die bedingte Inflationsprognose der Nationalbank liegt für die kürzere Frist etwas höher, weil der Ölpreis gegenüber dem letzten Quartal angestiegen ist und die Einschätzung der Konjunkturlage etwas besser ausfällt.

0.0%

-0.5% -1.0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Inflation Zinsentwicklung 3-Monats-Libor Obergrenze Preisstabilität (SNB)

Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1, SNB.

Veränderungen Produzenten- und Importpreise

(27)

6%

August 2013

4%

Veränderung ggü. Vormonat

Veränderung p.a.

0.0% 0.0% 0.5%

0.0% 0.3% 0.0%

Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise

2% 0% -2% -4%

-6% -8% -10% -12%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Konsumentenpreise

Produzentenpreise

Importpreise Quelle: BFS.

Zinsen und Geldmenge

(28)

5%

1000

4%

800

3-Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.)

3%

600

Juni 2013

2%

400

Spareinlagen

1%

200

0%

August 2013 0.0% 1.1%

0.2%

0

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

3-Monatslibor

CHF Obligationen der Eidg. (10 J.)

Spareinlagen

Geldmenge M2 (in Mrd. CHF, r. S.)

Quelle: SNB.

Renditen von eidgenössischen Obligationen

(29)

4.0%

Zinsprognosen

Normalband 3.0%

2.0%

Seco KOF Créa

1.0%

Rendite eidg. Obligationen (10J.) 2013 2014 0.9% 1.4% 0.8% 1.3% 0.7% 1.2%

- Normalband: langfristige Wachstumserwartung (ca.1.5% - 2%) plus langfristige Erwartung bzgl. der Teuerung (ca. 1.5% - 2%).

0.0%

-1.0%

Zinsen 3-Monats-Libor 2013 2014 0.1% 0.2% 0.0% 0.1% -

0

2.5

5

7.5

10

12.5

15

17.5

20

22.5

25

27.5

30

Laufzeit in Jahren 01.08.2013

Vier Wochen früher

Ein Jahr früher

Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband).

KON

Internationale Indikatoren

Sep/13

Konjunkturprognosen Weltwirtschaft

(30) BIP, real

EU KOM 2013

Grossbritannien Japan USA EU-27 Euroraum

2014

DIW

2013

2014

2.0 ↘ 1.9

-

-

0.4

1.8

1.4 ↗ 0.4

0.6

1.7

0.8

1.5

1.4

1.6

1.6

1.4

1.9

2.6

1.9

2.8

-0.1

1.4

-

-

-0.4

1.2

-0.6

1.1

-

-

1.2

2.3

Schweiz Deutschland

Teuerung

OECD

OECD-Länder

2013

EU KOM 2014

2013

Arbeitslosenquote

OECD

2014

DIW

2013

2014

0.2 → 2.0

-

-

-

-

0.4 ↘ 0.7 → 1.3 ↗ 1.6 → -

1.8 ↗ 1.2 ↘ 1.5 ↗ 1.7 ↘ -

1.8

1.6

-0.3 ↘ 1.6

2.8

2.5

2.8

2.4

0.2

1.8

-0.1

1.8

1.8

2.1

1.6

1.9

1.8

1.7

-

-

-0.5 ↘ -

0.9 ↘ -

1.6

1.5

1.5

1.2

-

-

-

-

2013

EU KOM 2014

2013

OECD

2014

DIW

2013

2014

4.4 ↗ 4.8

-

-

-

-

1.6 → 2.8 ↘ -0.2 ↘ 1.8 → -

1.9 ↗ 2.3 → 0.4 → 1.7 ↘ -

5.4

5.3

4.5 ↗ 5.0

8.0

7.9

8.0

7.9

4.3

4.2

4.2

4.1

7.7

7.2

7.5

7.0

11.1

11.1

-

-

1.5 ↘ -

1.6 ↘ -

12.2

12.1

12.1

12.3

-

-

8.1

8.0

2013

2014

-

-

6.9 ↗ 7.8 ↗ 4.2 ↘ 7.5 ↘ -

7.0 ↗ 7.5 ↗ 4.0 ↘ 0.0 ↘ -

12.1 → -

12.3 ↗ -

Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Pfeile: ↗ (vorherige Prognose nach oben korrigiert), ↘ (vorherige Prognose nach unten korrigiert), → (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt.

Internationale BIP-Entwicklungen

(31)

Internationale Arbeitslosenquoten

6%

12%

4%

10%

2%

8%

0%

6%

-2%

4%

-4%

2%

-6%

0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

USA

Euroraum

Deutschland

Internationale Teuerungserwartungen

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

USA

Schweiz

(32)

Euroraum

Deutschland

Schweiz

(33)

4% 3%

2% 1% 0%

-1%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

USA

Euroraum

Deutschland

Schweiz Quelle: OECD.

PI Partner AG Staldenbachstrasse 13 8808 Pfäffikon SZ +41 (0)44 260 10 70 info@pi-partner.ch www.pi-partner.ch

Spezialthema: Ausländische Direktinvestitionen - International

KON Sep/13

Ausländische Direktinvestitionen - Definition

(34)

Bei ausländischen Direktinvestitionen handelt es sich um Investitionen, die von einem Unternehmen mit der Absicht vorgenommen werden, eine dauerhafte Beteiligung an einem in einer anderen Volkswirtschaft ansässigen Unternehmen zu erwerben. Eine dauerhafte Beteiligung impliziert das Bestehen einer langfristigen Geschäftsbeziehung zwischen dem Direktinvestor und dem Unternehmen sowie ein erhebliches Mass an Einflussnahme durch den Direktinvestor auf das Unternehmen (mind. 10% Aktienanteil mit Stimmrecht).

Quelle: OECD.

Globale ausländische Direktinvestitionen (2004-2012) und Prognose (2013-2015) in Mrd. Dollar

(35)

Der Wert der ausländischen Direktinvestitionen ist gemäss des World Investment Reports 2013 der UNCTAD (Uno-Organisation für Handel und Entwicklung) im Jahr 2012 um 18% auf 1,35 Billionen Dollar gesunken. Wegen den anhaltenden wirtschaftlichen Krise und der Unsicherheiten auf den Finanzmärkten lasse die Rückkehr zu soliden Wachstumsraten länger auf sich warten. Deshalb geht die UNCTAD auch für das Jahr 2013 im besten Fall nur von einem leichten Anstieg auf 1,45 Billionen Dollar aus. In den Jahren 2014 und 2015 rechnet die UNCTAD jedoch mit einer Stabilisierung der wirtschaftlichen Erholung und mit einem markanteren Anstieg der globalen ausländischen Direktinvestitionen auf 1,6 bzw. 1,8 Billionen Dollar.

2'500

2'000

1'500

1'000

500

0 Quelle: UNCTAD.

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Top 20 Empfängerländer ausländischer Direktinvestitionen (2012) in Mrd. Dollar

(36)

1 USA 2 China 3 Hong Kong 4 Brasilien 5 British Virgin Island 6 Grossbritanien 7 Australien 8 Singapur 9 Russland 10 Kanada 11 Chile 12 Irland 13 Luxemburg 14 Spanien 15 Indien 16 Frankreich 17 Indonesien 18 Kolumbien 19 Kasachstan 20 Schweden 47 Schweiz

0

50

100

150

200

250

300

350

Quelle: UNCTAD.

Top 20 Investorenländer ausländischer Direktinvestitionen (2012) in Mrd. Dollar

(37)

1 USA 2 Japan 3 China 4 Hong Kong 5 Grossbritannien 6 Deutschland 7 Kanada 8 Russland 9 Schweiz 10 British Virgin Island 11 Frankreich 12 Schweden 13 Südkorea 14 Italien 15 Mexiko 16 Singapur 17 Chile 18 Norwegen 19 Irland 20 Luxemburg 0

50

100

150

200

250

300

350

Quelle: UNCTAD.

KON

Spezialthema: Ausländische Direktinvestitionen - Schweiz

Sep/13

Ausländische Direktinvestitionen in der Schweiz (Kapitalimporte) / Schweizerische Direktinvestitionen im Ausland (Kapitalexporte) in Mio. Franken

(38)

100'000 80'000 60'000 40'000 20'000 0

-20'000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Kapitalimporte

Quelle: SNB.

Kapitalexporte

Kapitalimporte nach Ländergruppen in Mio. Franken

(39)

Kapitalexporte nach Ländergruppen in Mio. Franken

100'000

100'000

80'000

80'000

60'000

60'000

40'000

40'000

20'000

20'000

0

0

-20'000

-20'000

(40)

-40'000

-40'000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Alle Länder Übriges Europa Mittel- und Südamerika

Alle Länder Übriges Europa Mittel- und Südamerika

EU Nordamerika Asien, Afrika und Ozeanien

EU Nordamerika Asien, Afrika und Ozeanien

Anmerkung: EU15 (bis 2004), EU25 (2004-2007), EU27 (ab 2007)

Quelle: SNB.

Ausländische Kapitalbestand in der Schweiz nach Branchen (2011) in Mio. Franken

(41)

606'798

0%

Chemie und Kunststoffe

10%

20%

Metalle und Maschinen

30%

40%

Elektronik, Energie, Optik und Uhren

50%

Handel

60%

70%

Finanz- und Holdinggesellschaften

80%

90%

Banken und Versicherungen

100%

Übrige Branchen Quelle: SNB.

Schweizerischer Kapitalbestand im Ausland nach Branchen (2011) in Mio. Franken

(42)

917'604

0%

Chemie und Kunststoffe

10%

20%

Metalle und Maschinen

30%

40%

Elektronik, Energie, Optik und Uhren

50%

Handel

60%

70%

Finanz- und Holdinggesellschaften

80%

90%

Banken und Versicherungen

100%

Übrige Branchen Quelle: SNB.

KON

Quellen und Glossar

Abb.-Nr. 1 2 3

4

Anmerkung Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr Niveau in % Veränderung in % ggü. Vorjahr.

Veränderung in % ggü. Vorjahr.

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahres).

5 6

7 8 9 10

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahres).

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahres).

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahres).

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs).

11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

21 22

23 24 25.a 25.b 26

27 28

Quartalsdaten, Veränderungen in Prozent ggü. Vorjahr.

Detailhandelsumsätze verkaufstagsbereinigt, real.

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs).

Benützung Kredite im Inland (Bruttoforderungen), Veränderung in Prozent ggü.Vorjahr (nominale Werte).

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs), ohne Baugewerbe.

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs).

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs), ohne Baugewerbe.

Anteile der Exporte nach D, F, I und in die USA am relativen Exportvolumenwachstum in Prozentpunkten. Relative Wachstumsveränderung der totalen Exporte in Prozent ggü.

Vorjahr (nominale Werte).

Arbeitslosenquote in Prozent. Beschäftigungswachstum (Vollzeitäquivalente) im 2. und 3. Sektor als prozentuale Veränderung zum Vorjahr.

Veränderung in % ggü. Vorjahr.

Veränderung in % ggü. Vorjahr.

Konsumentenpreisindex (Veränderung in % ggü. Vorjahr).

3-Monats-Libor in Prozent.

Sep/13

Indikator Arbeitslosenquote Konsumentenpreise Prognosen

Prognosen KOF Konjunkturbarometer BIP Privatkonsum UBS Konsumindikator Konsumentenstimmung

Prognosen UBS Konsumindikator Privatkonsum Konsumentenstimmung Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze Prognosen Einkaufsmanagerindex

Arbeitslosenquote Beschäftigungswachstum Prognosen

Arbeitslosenquote Kurzarbeitszeit Inflation 3-Monats-Libor Prognosen Zinsen Geldmenge Spareinlagen

29 Veränderung in % ggü. Vorjahr.

31

Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs).

32-33 34 35-37 38-42

KOF SECO SECO UBS SECO SECO

Datenstand 2. Quartal 2013 August 2013 August 2013 19.09.2013 21.06.2013 20.06.2013 10.09.2013 11.09.2013 10.09.2013 2012 Vgl. Abb. 3 Juli 2013 2. Quartal 2013 2. Quartal 2013 Juli 2013 3. Quartal 2013 19.09.2013

KOF

21.06.2013

Créa

20.06.2013

SECO

procure.ch, CS SNB

2012 Vgl. Abb. 3 Juli 2013 2. Quartal 2013 3. Quartal 2013 2. Quartal 2013 2. Quartal 2013 2012 Vgl. Abb. 3 August 2013 Juni 2013

BFS

2. Quartal 2013

SECO BFS

2012 Vgl. Abb. 3 2. Quartal 2013

EZV

2. Quartal 2013

SNB SECO SECO

BFS SNB SNB SNB SNB Fahrländer Partner EU Kommission OECD DIW

Juli 2013 August 2013 2012 Vgl. Abb. 3 August 2013 2. Quartal 2013 August 2013 Juni 2013 August 2013 August 2013 Vgl. Abb. 3 August 2013 August 2013 Juli 2013 Juni 2013 August 2013 2012 02.05.2013 29.05.2013 19.06.2013

OECD

29.05.2013

OECD OECD UNCTAD SNB

29.05.2013 2013 2013 2013

UBS SECO SECO ASTRA BFS SECO

Prognosen

Veränderung in % ggü. Vorjahr.

30

Quelle SECO SECO BFS SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL SECO

Normalband Prognosen

SECO BFS BESTA SECO SECO BFS SNB

KON

Impressum

Sep/13

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