// INTERVIEW OP MAAT
‘Winning cities’ hebben significante groeimogelijkheden voor vastgoedbeleggers in woningen DOOR HARRY GEELS
Marc Pamin, fondsmanager van het Aberdeen Standard Pan European Residential Property Fund (ASPER), belegt vooral in de ‘winning cities’ van Europa, vanwege de krachtige vraag- en aanbodverhoudingen aldaar. ESG-principes zijn daarbij kernonderdeel van het beleggings proces. Speciale aandacht gaat uit naar steden waar de huurmarkt wordt gereguleerd en naar het minimaliseren van het verloop van huurders. Waar bestaat woningvastgoed uit?
ASPER ligt op West-Europa, waarbij Finland, Frankrijk,
‘We kunnen woningvastgoed het best omschrijven met de
Zweden, Oostenrijk, Denemarken en het VK, in deze volgorde,
term ‘living’. Het gaat niet alleen om blokken met huizen of
nu de grootste allocaties zijn. We zijn, vanwege de groei van
appartementen, maar ook om lange- of kortetermijn
het fonds, bezig met deals in Duitsland, Zweden en Ierland.
verblijfplaatsen in bijvoorbeeld verzorgings- of
We zijn verder nog van plan een fonds op te zetten dat zich
studentenhuizen, of woningen voor gepensioneerden. Onder
richt op woningvastgoed in Azië, omdat deze markt sterk
woningvastgoed verstaan we niet vastgoedontwikkeling,
groeit en fundamenteel interessant is.’
mede omdat dit in hoge mate speculatief is. De focus van
Foto: Archief Aberdeen Standard Investments
Wat zijn vanuit het perspectief van een institutionele belegger de interessante karakteristieken van woningvastgoed? ‘Woningvastgoed heeft diverse voordelen en deze zijn ten dele afhankelijk van waar het in de institutionele beleggingsportefeuille wordt geplaatst. Over het algemeen heeft woningvastgoed een lagere volatiliteit dan commercieel vastgoed, historisch gezien stabiele en goede rendementen en is het een uitstekende diversificatiemogelijkheid in de portefeuille. Verder heeft dit type vastgoed een goed inkomstenpotentieel en een brede risicospreiding vanwege de grote hoeveelheid huurcontracten, waar commercieel vastgoed vanwege het geringer aantal huurders grotere risico’s voor contractopzegging heeft. Momenteel zijn er krachtige vraag- en aanbodverhoudingen, vooral in de winnende steden van Europa, waar de bevolking, in tegenstelling tot de algemene bevolkingsgroei in Europa, nog sterk groeiende is en waar mensen graag wonen vanwege de nabijheid van werk en vrijetijds- en recreatieactiviteiten. In sommige Europese steden lijkt de bevolkingsgroei op die van de opkomende markten. Het woningaanbod groeit in deze steden vaak onvoldoende. Het is tot slot ook interessant dat woningvastgoed minder wordt beïnvloed door externe schokken. Commercieel vastgoed is conjunctuurgevoeliger en heeft te kampen met trends als minder werkruimte per werknemer, thuiswerken, winkelen via internet in plaats van MARC PAMIN
58
FINANCIAL INVESTIGATOR
NUMMER 6 / 2019
fysiek winkelen, enzovoort. Dergelijke schokken kent de
