untitled

ÅRSREDOVISNING 2008

Swedol AB (publ)

INNEHÅLL SAMMANFATTNING 2008

1

VD HAR ORDET

2

VERKSAMHET Affärsidé, mål och strategier Affärsmodell Marknad Försäljningskanaler Marknadsföring Produkter och produktutveckling Inköp, leverantörer och logistik Organisation och medarbetare IT-system, säkerhet och rättigheter Miljö och kvalitet

4 5 6 11 16 18 22 25 28 30

AKTIEN Aktiedata och ägare

32

BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport Intern kontroll Styrelse Företagsledning Väsentliga risker i verksamheten

34 37 40 42 44

ÅRSREDOVISNING Förvaltningsberättelse Fem år i sammandrag Kommentarer till fem år i sammandrag Finansiella rapporter Inehållsförteckning noter Noter Styrelsens undertecknande Revisionsberättelse

46 50 51 52 57 58 72 73

Definition av nyckeltal Adresser och definitioner

74 76

ÅRSSTÄMMA Årsstämma kommer att hållas torsdagen den 14 maj kl 18.00 i Näringslivets hus, Storgatan 19 i Stockholm. Information om anmälningsförfarande inför stämman lämnas på vår hemsida tillsammans med kallelsen senast 4 veckor innan stämman Deltagande Aktieägare som vill delta i årsstämman ska senast den 6 maj vara registrerad i eget namn i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken och anmäla sitt deltagande till Swedol AB (publ) senast den 11 maj. Ärenden På årsstämman behandlas de ordinarie ärenden som enligt aktiebolagslagen och bolagsordningen ska förekomma på årsstämma.

EKONOMISKA RAPPORTER 2009/2010 Delårsrapport jan – mars 2009 Delårsrapport jan – juni 2009 Delårsrapport jan – sep 2009 Bokslutskommuniké jan – dec 2009 Delårsrapport jan – mars 2010

14 maj 2009 20 augusti 2009 13 november 2009 26 februari 2010 20 maj 2010

BESTÄLLNING AV EKONOMISK INFORMATION Ekonomisk information och annan relevant bolagsinformation publiceras på www.swedol.se.

Information kan också beställas från Swedol AB (publ) Box 631, SE-135 26 TYRESÖ Tel +46 8 712 00 00, Fax +46 8 798 94 50

KONTAKTPERSONER / INVESTOR RELATIONS Verkställande direktör Markku Piippo Tel +46 8 742 47 20, markku.piippo@swedol.se CFO, Casper Tamm Tel +46 8 742 47 32, casper.tamm@swedol.se

DISTRIBUTION Årsredovisningen 2008 distribueras till samtliga aktieägare cirka två veckor före årsstämman. Årsredovisningen tillhandahålls också som PDF på www.swedol.se

SWEDOL HISTORIK

ii

1963 –

Bolaget grundas som enskild firma av Curt Svedberg.

1984 –

Hydraulprodukter Swedol AB har 5 anställda och omsättningen uppgår till 8 Mkr. Nuvarande huvudägaren AB Zelda förvärvar aktiemajoriteten. Thomas Svedberg blir VD.

1989 –

Bolaget uppför kontor och egen lagerbyggnad i Tyresö på totalt 1 600 kvadratmeter.

1995 –

Den första butiken öppnas i egna fastigheten i Tyresö i samband med att Swedol fördubblar den totala lokalytan till 4 000 kvadratmeter.

1999 –

Swedol öppnar sin första externa butik i Sollentuna. Butikens totala yta är 1 500 kvadratmeter.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

SAMMANFATTNING 2008 Nettoomsättningen ökade med 18% till 849,2 Mkr (719,7 Mkr).

Rörelseresultatet uppgick till 79,0 Mkr (100,2 Mkr), rörelsemarginalen uppgick till 9% (14%).

Resultat efter skatt uppgick till 56,5 Mkr (71,2 Mkr), resultat per aktie uppgick till 1,77 kr* (2,23 kr*).

Butikernas försäljningsökning var 28% jämfört med motsvarande period föregående år.

Kostnader av engångskaraktär avseende notering, 2,8 Mkr, och korrigeringspost lagermodul, 2,3 Mkr, har belastat rörelseresultatet med netto 5,1 Mkr. Ett åtgärdsprogram har inletts för att förbättra lönsamheten och kassaflödet.

Utdelning föreslås med 0,40 kr (0,65 kr) per aktie. Total utdelning uppgår till 12,8 Mkr. * Resultat per aktie är det samma före och efter utspädning då det inte finns utestående optioner eller konvertibler som kan medföra utspädning.

Omsättning 2004 – 2008

(Mkr)

Rörelseresultat 2004 – 2008

(Mkr)

1000

120

Butik 800

100

Postorder 80

600 60

400 40

200

0

20 0

0

20042

2005

2006

2007

20042

2008

2005

2006

2007

2008

Nyckeltal i sammandrag ¹ Mkr

2008

2007

2006

2005

2004

Nettoomsättning Rörelseresultat Omsättningstillväxt, % Bruttomarginal, % Rörelsemarginal, % Soliditet, % Medelantal anställda Bruttoinvesteringar, Mkr Antal butiker vid årets slut

849,2 79,0 18,0 34,6 9,3 58,5 267 29,2 26

719,7 100,2 36,3 36,0 13,9 63,4 213 19,5 20

528,0 68,7 34,5 34,7 13,0 63,2 171 12,8 15

392,6 48,2 50,5 32,8 12,3 53,8 129 10,2 12

260,8 25,4 31,4 27,8 9,7 48,8 87 14,6 9

1

För nyckeltalens definititioner se sidan 74.

2

Finansiell information för Swedol AB avseende tidigare räkenskapsår än 2005 har ej omräknats till IFRS.

2

2001 – 2002 – Swedol öppnar butiker i Hudiksvall, Jönköping och Helsingborg.

2003 – 2004 – Swedol öppnar fyra butiker i Norrköping, Vällingby, Malmö och Göteborg och har i slutet på 2004 nio butiker. Swedol omsätter 261 Mkr med ett rötelseresultat om 25 Mkr vid periodens slut. 52 procent av försäljningen kommer från butikerna.

2005 – 2006 – Swedol öppnar sex butiker i Sundsvall, Västerås, Örebro, Uddevalla, Växjö, och Karlstad. Swedols internethandel startar i fjärde kvartalet 2006.

2007 –

Swedol öppnar 5 nya butiker och har vid årets slut totalt 20 butiker.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

1

VD HAR ORDET Stabil utveckling trots tuffare tider Trots den tvära inbromsningen i ekonomin, som inträffade under andra halvåret 2008, har Swedol totalt haft en stabil tillväxt på 18 procent och försäljningen nådde cirka 850 Mkr. Efterfrågan på våra produkter har varit god, även om kunderna blivit mer avvaktande till större inköp.

Swedol ökade under årets tre första kvartal försäljningen med 20 procent mot föregående år, men drabbades under sista kvartalet kännbart av den ekonomiska krisen och försäljningsökningen blev lägre, 14 procent för kvartalet.

Hela försäljningsökningen kommer från butikerna, då postorder och internetförsäljningen minskat mot föregående år. Denna utveckling har varit väntad, då kunder i butikernas närområde flyttar sina inköp från postorder till butiker. Tendensen är positiv, då kunderna i butik oftast gör större inköp än på postorder. Försäljningskostnaderna i butiker är dock högre än för postorder, speciellt för de nyetablerade butikerna.

Butikernas försäljningsökning var 28 procent, jämförbara butiker har vuxit med 9 procent under året. Under fjärde kvartalet försvagades den svenska kronan kraftigt, vilket påverkade våra inköpskostnader främst på produkter från Asien. Swedol kurssäkrar en stor del av varuflödet varför bruttomarginalen under 2008 endast i begränsad omfattning påverkats av valutarörelsena.

Vi nådde inte våra högt ställda mål för lönsamhet under 2008, rörelsemarginalen blev 9 procent och avkastningen på eget kapital blev 23 procent. Som ett led i målsättningen att höja lönsamheten framöver i linje med de finansiella målen har ett åtgärdsprogram initierats med fokus på kostnadsmassan och kassaflödet. Programmet förväntas ge effekt succesivt under 2009.

Swedol öppnade under 2008 sex nya butiker vilket innebär ytterligare cirka 15 000 kvadratmeter försäljningsyta.

Under det sista kvartalet öppnades tre butiker, vilket var rekord för ett kvartal.

Vi ska effektivisera befintliga butiker och övriga funktioner inom företaget för att stå väl rustat när konjunkturen vänder.

2

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | VD HAR ORDET

NÄSTAN ALLT FÖR YRKESKUNDERNA Swedol är en komplett leverantör till yrkeskunder och även till de privatkunder som vill ha proffskvalitet. Vi säljer verktyg, tillbehör, mindre maskiner, fordonstillbehör och förbrukningsvaror till hantverkare, lastbils- och entreprenadmaskinägare samt övriga yrkesgrupper främst inom bygg- och industrisektorn.

Idag är vi mycket väl kända som en ledande butikskedja för yrkeskunder och vi har trots ett hårdare klimat fortsatt att ta marknadsandelar. Vi ska skapa ett mervärde för våra kunder, som ställer höga krav på kvalitet, tillgänglighet och lagerhållning och vi kommer även i framtiden att koncentrera oss på våra yrkeskunder. Idag har vi cirka 58 000 fakturakunder och köptroheten hos dessa är betydligt större än hos de mer lättrörliga privatkunderna.

PRODUKTER Swedol ska satsa ännu mer på egna varumärken, målsättningen är att öka vår andel under de närmaste åren till minst 25 procent av omsättningen. Ett led i denna strävan har varit att vi introducerat ett nytt varumärke på arbetshandskar under namnet Tena.

Yrkeskunden som besöker en Swedolbutik får förutom ett mycket brett varusortiment tillgång till vår hydraulslangverkstad, som finns i varje butik, där vi monterar kopplingar på hydraulslang efter kundens önskemål.

Kunden kan också få sin logotype tryckt på de arbetskläder som säljs i våra butiker. Slutligen har vi även en serviceverkstad för att serva framförallt våra egna produkter men framöver även andra fabrikat av bensindrivna maskiner. Det är sådana saker som vi tror kommer att binda yrkeskunderna ännu hårdare till oss.

FLYTTNING AV CENTRALLAGRET Swedol påbörjade under hösten 2007 en flyttning av centrallagret från Tyresö till Örebro, som var helt genomförd i slutet av första kvartalet 2008. Det var en stor utmaning att flytta ett centrallager med drygt 20 000 artiklar och ett lagervärde på över 80 Mkr. Efter en inkörningstid med ny personal samt nya rutiner har vi ökat effektiviteten jämfört med om vi skulle varit kvar i för små lagerutrymmen i Tyresö.

Lagret är på 16 000 kvadratmeter och levererar dagligen till Swedols samtliga butiker och postorderkunder. Redan idag får vi ut mer levererade orderrader med mindre personal än när vi hade två lager i Tyresö och Örebro. Vi räknar med ytterligare effektivitetsvinster under många år framåt med mer butiker och högre omsättning än i dag.

LISTBYTE 12 JUNI 2008 Swedol noterades på First North i juni 2006 och beslutade att byta lista under 2008 till NASDAQ OMX Stockholm.

Första handelsdagen blev den 12 juni, samma datum som vi två år tidigare noterades på First North.

För bolaget betyder bytet en ytterligare kvalitetsstämpel samt att Swedol blir mer känt av en bredare allmänhet.

VERKSAMHETEN ÅR 2009 Huvudkatalogen, som är den hittills mest omfattande på 560 sidor, kom ut i januari och trycktes i 275 000 exemplar.

I mars öppnade Swedol en butik i Halmstad och öppnar under året även butiker i Kristianstad och Skövde. Den globala finanskrisen och den kraftiga konjunkturavmattningen har skapat en stor osäkerhet hos våra kunder som även har påverkat deras köpbeteende.

Swedol kommer i det rådande marknadsläget att vara försiktigare med att etablera nya butiker. Vi ska istället koncentrera oss på att effektivisera befintliga butiker och övriga funktioner inom företaget för att stå väl rustat när konjunkturen vänder.

SWEDOL DE NÄRMASTE ÅREN Vi ska fortsätta att fokusera på våra yrkeskunder som ger oss 80 procent av vår försäljning, men vi välkomnar även den ökande andelen privatkunder som handlar i våra butiker.

Butiksexpansionen är vår framtid och vi ska de närmaste åren bygga vidare på vårt butiksnät så att det täcker in Sverige allt mer finmaskigt. Jag tror att minst 50 städer i Sverige har förutsättning att ha en Swedolbutik. Innan Sverige är färdigbyggt, räknar vi med att kunna starta de första butikerna i Norge.

Swedol har kunniga, engagerade medarbetare, väl fungerande processer och ett väl beprövat affärskoncept. Min fasta övertygelse är att Swedol kan fortsätta att växa med lönsamhet under många år framåt.

Stockholm april 2009

Markku Piippo VD

VD HAR ORDET | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

3

AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGIER Swedol ska vara det självklara valet för proffsen! Med ett utvidgat järnhandelsprogram anpassat för yrkeskunder, hög servicenivå, god lagerhållning, effektiva processer och konkurrenskraftiga priser ska Swedol vara den ledande butikskedjan för yrkesfolk i Sverige. Visionen ska uppnås genom en expansion av butiksnätet med målet att ha Swedolbutiker i cirka 50 städer i Sverige.

AFFÄRSIDÉ Swedol ska vara en komplett leverantör till yrkeskunder och även till privatkunder som efterfrågar proffskvalitet.

Swedol ska sälja ett brett järnhandelssortiment av förbrukningsvaror och utrustning till konkurrenskraftiga priser och med hög servicenivå i butikerna.

Produkterna ska säljas genom ett flerkanalskoncept som innefattar egna butiker, återförsäljare och postorder/ internetförsäljning.

FINANSIELLA MÅL Swedols långsiktiga finansiella mål är att öka försäljningen med 20 procent per år med en rörelsemarginal på 13 procent i genomsnitt. Avkastning på eget kapital ska vara lägst 25 procent. Aktieutdelning ska ges med 25-30 procent av resultatet efter skatt. Soliditeten ska lägst uppgå till 40 procent.

STRATEGIER Swedols ska uppnå en ställning som den marknadsledande butikskedjan för proffskunder och även för privatkunder som efterfrågar hög kvalitet.

Swedol ska expandera kraftigt för att nå sina höga målsättningar. Expansionen ska främst ske genom att öppna nya butiker i kombination med en ökad försäljning i de befintliga. Swedol kommer att etablera butiker i cirka 50 svenska städer.

Swedol ska ständigt förbättra sortiment, kundservice och logistik i alla försäljningskanaler för att försvara en ledande position på marknaden.

Andelen egna varumärken i produktmixen ska öka till cirka 25 procent.

Innan Sverige är fulletablerat kommer Swedol att öppna de första butikerna i Norge. Tidpunkten för den första norska butiken har skjutits framåt tills dess att konjukturen stabiliserar sig.

4

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGIER

AFFÄRSMODELL Swedol ska genomföra sina strategier och nå sina affärsmål genom att hålla fast vid sitt etablerade framgångskoncept. Affärsmodellen är enkel, och kan kort beskrivas på följande sätt:

Swedol köper in och lagerhåller ett brett sortiment, främst för yrkeskunder. Inköp sker från leverantörer i Sverige, övriga Europa och Asien, med vilka företaget har långsiktiga relationer. Ett stort antal produkter säljs under bolagets egna varumärken.

Produkterna lagras i företagets centrallager i Örebro, och skickas dagligen ut till butiker, återförsäljare och slutkunder över hela landet.

97 procent av företagets sortiment om cirka 20 000 artiklar lagerhålls i butikerna och i huvudlagret.

Bolagets goda lagerhållning gör att det är en attraktiv partner för yrkeskunder, främst småföretag och även för mindre återförsäljare.

Swedols breda sortiment, höga servicenivå, flerkanalskoncept samt logistikkunnande utgör företagets främsta konkurrensfördelar.

AmPro är Swedols största artikelgrupp. AmPros verktyg, verktygslådor och vagnar är utvecklade för professionellt bruk.

Affärsmodell

I N K Ö P

AFFÄRSMODELL | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

5

MARKNAD Swedol verkar på en marknad där ett antal kedjekoncept blir allt mer dominerande. Bolaget vänder sig via egna butiker och postorder/internet främst mot proffsmarknaden med ett brett sortiment av produkter såsom verktyg, tillbehör, arbetsskydd, elartiklar, fordonstillbehör och förbrukningsvaror. Antalet privatkunder som vill ha proffskvalitet ökar dock. Bolaget är ensamt om sitt mycket breda sortiment för yrkeskunder, men har givetvis såväl lokala som nationella konkurrenter inom ett eller flera produktområden.

FOKUS PÅ FÖRETAGSKUNDER Swedol erbjuder de flesta företagskunder att handla mot faktura, vilket innebär att ett stort antal kunder finns registrerade i Bolagets kundregister. För närvarande består kundregistret av omkring 65 000 kunder och av dessa är cirka 58 000 aktiva.

Hos Swedol handlar mest företagskunder, men antalet privatkunder som väljer proffskvalitet blir allt större.

Bolagets breda sortiment och höga servicenivå i kombination med flera försäljningskanaler och kundorienterad logistik lockar både yrkeskunder och hemmabyggare med lite högre anspråk på kvalitet.

Försäljningen mot proffskunder motsvarar idag cirka 80 procent av den totala volymen. Företagskunderna finns framförallt inom bygg, entreprenad-, åkeri-, skogsoch industrisektorn. Den största delen av kunderna utgörs av små- och medelstora företag.

Försäljningen till privatkunder motsvarar cirka 20 procent av den totala försäljningsvolymen, och förväntas öka de närmaste åren. Swedol erbjuder ett komplett sortiment av gör-det-själv-artiklar av god kvalitet till konkurrenskraftiga priser. I takt med att Swedol blir mer allmänt känt på marknaden förväntas andelen privatkunder att öka.

märken från dagens 17 procent till 25 procent inom de närmaste åren.

BRETT SORTIMENT Företaget erbjuder ett brett sortiment inom el/elektronik, verktyg, yrkeskläder/skyddsutrustning, fordonstillbehör samt förbrukningsvaror. Det heltäckande sortimentet och en mycket god lagerhållning är några av Swedols främsta konkurrensfördelar.

Kedjekoncept ökar i antal Stordriftsfördelar i inköp, logistik och försäljning ökar både antalet kedjebutiker och butikernas storlek. Detta har lett till ökade marknadsandelar för större aktörer på bekostnad av mindre lokala fackhandlare. Swedol är, som en relativt stor aktör, delaktig i denna utveckling. Även konsumenters förväntningar på ett brett sortiment driver trenden mot större butiker. Butikskedjorna etableras ofta i köpcentra utanför städerna. Genom stordrift i inköp och marknadsföring kan butikskedjorna erbjuda både fler produkter och lägre priser.

Egna varumärken allt viktigare Produktsortimentet utgörs av både egna och externa varumärken och består av totalt cirka 20 000 artiklar.

Swedol strävar efter att öka försäljningen av egna varu-

6

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | MARKNAD

Produktkatalog som bas Grunden i Swedols försäljning är företagets omfattande produktkatalog, som för 2009 tryckes i 275 000 exemplar. Dessutom gör Swedol mycket stora reklamutskick i de områden där det finns etablerade butiker.

MARKNADSTRENDER Ett antal olika trender påverkar marknaderna som Swedol är verksamt på. I följande stycken beskrivs några av de mest framträdande trenderna under de senaste åren.

Tillväxt för privatmarknaden (GDS = Gör-Det-Själv-trenden) Det ökade intresset från konsumenter att bygga om sina hem har varit en mycket stark trend de senaste åren, något som understöds av en mångfald av tidskrifter och TV-program. De mycket höga kostnaderna för att anlita hantverkare privat driver denna utveckling ytterligare.

Denna trend är gynnsam för Swedol som ser en ökad andel kunder som handlar för privatbruk.

Aktör

El & Oljor & ArbetsLastbilsBilSvärd/ Elektronik Fetter kläder Verktyg Maskiner VVS Hydraulik tillbehör tillbehör Kedjor

Swedol Ahlsell TOOLS-kedjan BIG-Gruppen Malmbergs Elektriska Järnia Jula Clas Ohlson Biltema

✔ ✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔

✔

✔

✔

✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔ ✔

✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔

✔

✔

✔

✔

✔ ✔ ✔

✔

MARKNAD | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

7

Fler produkter från Asien Konsumentens prismedvetenhet gör att marknadens aktörer ständigt måste ha konkurrenskraftiga priser. Som ett naturligt steg i denna trend ökar andelen inköp från Asien, där tillverkarna erbjuder låga priser samtidigt som de ständigt förbättrar sin kvalitet.

Ungefär 30 procent av Swedols totala produktvolym direktimporteras från lågprisländer i Asien. Därutöver kommer den del av sortimentet som köps av svenska leverantörer som i sin tur köper från Asien.

Swedol räknar med att andelen direktimporterade produkter från Asien kommer att öka då artiklar köpta i Sverige och Europa ofta kan bytas mot direktimporterade varor. Kvaliteten måste dock alltid vara tillräckligt god för att tillfredsställa yrkeskunderna.

Konsolidering av marknaden En konsolidering av marknadens aktörer sker både internationellt och i Sverige. Stora aktörer som till exempel Ahlsell och B&B Tools har förvärvat och integrerat mindre aktörer både i grossist- och detaljistleden.

Egna varumärken Att butikskedjor marknadsför produkter under egna varumärken blir allt vanligare. Det är ett sätt att reducera antalet mellanhänder så att kedjorna ska kunna behålla eller öka sina marginaler trots ökad prispress. Swedol marknadsför ett antal produkter under egna varumärken, och har ökat denna andel under de senaste åren. Målet är att öka från nuvarande 17 procent till 25 procent inom de närmaste åren.

KONKURRENSSITUATIONEN Det finns ingen annan svensk aktör som erbjuder ett lika brett sortiment som Swedol. Men det finns givetvis konkurrenter inom ett eller flera av bolagets produktområden, både på lokal och nationell nivå. Företagets konkurrenter finns främst inom proffsmarknaden.

Både lokala och nationella konkurrenter Swedols konkurrenter finns både på lokal och nationell nivå: dels på lokal nivå i form av lokala fristående järnhandlare, byggmarknader och butikskedjor för både före-

8

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | MARKNAD

tags- och privatkunder; och dels på nationell nivå i form av rikstäckande kedjor som främst riktar sig mot yrkeskunder som Ahlsell, TOOLS-kedjan, BIG-Gruppen och Malmbergs Elektriska.

Internationella aktörer inom Swedols marknader är ännu ganska sällsynta i Norden. De största är Bauhaus och tyska Hornbach som har påbörjat en nordisk expansion, dock med fokus mot privatmarknaden inom bygg-, hem- och villasektorerna. Det finns även nordiska företag som även är verksamma utanför Sverige. Några av dessa är Clas Ohlson, Biltema och K-Rauta. De har alla tydligt fokus på privatkunderna.

PROFFSMARKNADER Ett urval av företag som konkurrerar med Swedol på delar av företagets sortiment framgår av tabellen på föregående sida. På den professionella marknaden verkar förutom Swedol även Ahlsell, TOOLS-kedjan, BIG-Gruppen, Malmbergs Elektriska och Järnia. Merparten av övriga konkurrenter har fokus på privatmarknaden där Swedol idag har 20 procent av sin omsättning.

BUTIKSKEDJOR FÖR PRIVATKUNDER Merparten av konkurrenterna inom denna kategori har ett rikstäckande distributionsnät av butiker och erbjuder ofta ett brett produktsortiment. Det finns en mängd olika sortimentsinriktningar på dessa butikskedjor. Jula, Clas Ohlson och Biltema är några av de aktörer som har ett produktsortiment som delvis konkurrerar med Swedol på privatmarknaden.

FRAMTIDSUTSIKTER Swedol räknar med att kunna hålla sin marknadsandel gentemot de betydligt större aktörerna beskrivna ovan.

Under en lång följd av år har dessa etablerat sig mot den större privatmarknaden och det är därför inte troligt att dessa företag skulle ändra kundfokus.

Swedols fokus ska alltid vara på yrkeskunden, men privatpersoner med högre kvalitetskrav kommer även fortsättningsvis att hitta tilltalande produkter och god service hos Swedol.

Colt är Swedols egna arbetskläder. Colt har god passform och är anpassat för den aktiva yrkesmänniskan.

MARKNAD | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

9

HD BIL OCH BYGGSMIDE AB En av Swedols kunder som använder Amproverktyg och verktygsvagnar i det dagliga arbetet.

10

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

FÖRSÄLJNINGSKANALER Swedol säljer sitt breda produktsortiment via egna butiker, postorder och internet till kunder över hela landet. Under de senaste fem åren har tyngdpunkten stegvis flyttats från postorder till ökad butiksförsäljning. Antalet butiker ökar och butiksförsäljningen uppgår idag till drygt 80 procent av den totala försäljningen. Sammantaget ser man att de olika försäljningskanalerna stärker varandra. Mixen av möjligheter för kunder att både handla i butiker och köpa via postorder/internet främjar bolagets totala intäkter långsiktigt.

FRAMGÅNGSRIKT FLERKANALSKONCEPT Under de närmaste åren kommer Swedol att fortsätta sin butiksexpansion och varje nyöppnad butik förväntas ta en viss marknad från postorderförsäljningen.

Utvecklingen pekar dock på att försäljning via butiker i kombination med postorder/internet stärker konceptet som helhet.

Skalfördelar Genom ökad försäljning kan Swedol utnyttja stordriftsfördelar i form av sänkta kostnader per försäljningskrona.

Exempel på sådana utgifter är förutom varuinköpskostnader bland annat även administrations- och marknadsföringskostnader samt utgifter för butikshyror och för huvudkontoret.

Swedol anser att företagets organisation och kostnadsstruktur utgör en bra grund för den framtida butiksexpansionen utan att kostnader för att leda och driva de egna butikerna behöver öka i samma takt som försäljningen.

BUTIKSEXPANSION Swedol hade tjugosex butiker i Sverige i slutet av år 2008.

Bolaget kommer att öppna ytterligare tre nya butiker under år 2009. Butikerna är samordnade i sin utformning för att förstärka kedjesamhörigheten runtom i landet.

Exempelvis är färgsättningen på kassadisk, skyltar och logotyper identiska. Butiksytan i nyöppnade enheter är i allmänhet mellan 2 000 och 2 500 kvadratmeter.

Alla butiker erbjuder snabb och lättillgänglig service och en produkttillgänglighet om cirka 97 procent av totalsortimentet. Kunskapsnivån hos butikspersonalen är god för att säkerställa att i synnerhet yrkeskunderna får bra produktrådgivning.

Swedols produktkatalog utgör ett viktigt komplement för butikerna då kunderna genom denna kan planera sina

inköp i förväg. Kompletterande direktmarknadsföring ökar antalet butiksbesök och uppdaterar kunderna kontinuerligt om produktnyheter och priserbjudanden.

Bolagets butiksetableringsprocess minimerar tiden från starten till lönsamhet. Från det att Swedol får tillgång till en lokal tar det numera bara fem till sex veckor innan en butik kan öppnas. När bolaget började etablera butiker var denna öppningsperiod åtta veckor. Målet är att varje nyöppnad butik ska uppnå break-even inom tolv månader.

Expansionstakt Bolaget ska expandera vidare för att nå sina höga målsättningar. Försäljningsökningen beräknas komma från befintliga och nya butiker. Swedol räknar med att etablera sitt butikskoncept i cirka 50 svenska städer.

ORGANISATION FÖR BUTIKSETABLERING Swedol har en väl avgränsad och tydlig organisation för butiksetablering som gör att expansionen av butiksnätet fungerar mycket väl.

Swedols expansion till nya etableringslägen följer en dokumenterad tidsplan som bland annat anger organisation, inredning, uppbyggnad, marknadsföring och butiksöppning. Swedol arbetar kontinuerligt med att bevaka, analysera och förhandla fram nya etableringslägen.

Butikerna styrs till stor del från huvudkontoret. Design, utformning, produktsortimentet och marknadsföringskampanjer är centraliserade för att skapa stordriftsfördelar. Även rekryteringen av nya medarbetare inför varje ny butik sköts av huvudkontoret. Rekrytering av rätt butikschef är en viktig framgångsfaktor vid varje nyetablering, inte minst då varje enskild butikschef ansvarar för att leda och motivera personalen lokalt.

FÖRSÄLJNINGSKANALER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

11

ETABLERING AV NYA BUTIKER Bolaget har en tydlig strategi för sin butiksexpansion med primärt fokus på orter med ett upptagningsområde på cirka 50 000 invånare. Butikerna ska gärna ligga i synliga butikslägen vid infartsvägar till större städer där övrig handel förekommer. Rena citylägen är inte aktuellt för Swedol då framkomligheten med bil och lastbil samt goda parkeringsmöjligheter är mycket viktigt för bolagets kunder.

Swedol bedömer att det finns goda möjligheter att etablera butiker i cirka 50 svenska städer. Idealisk total-yta för nya butiker är numera större än tidigare, mellan 2 300 och 2 800 kvadratmeter, vilket innebär 2 000 – 2 500 kvadratmeter stor butiksyta. Butikernas läge är dock generellt överordnat butiksyta och hyresnivå.

miljoner kronor till 684 Mkr under perioden 2004 – 2008.

Dess andel av den totala omsättningen har under samma period ökat från 52 procent till 80 procent.

Av Swedols försäljning under det fjärde kvartalet 2008 stod butikerna för 84,1 procent av totalförsäljningen på 246 Mkr (216 Mkr).

Swedol Butiksförsäljning Mkr 2008 2007 Total omsättning Butiksomsättning, Mkr Andel av total omsättning, % Antal butiker Ökning i Mkr

Fler butiker ökar kännedomen om Swedol Detta i kombination med en förbättrad utformning av butikerna och större marknadsföringsaktiviteter har bidragit till att försäljningstillväxten för jämförbara butiker har varit mycket god de senaste åren. Swedols policy med välfyllda butikslager är mycket positivt ur ett kundperspektiv.

2006 2005 2004

849

720

528

393

261

684

535

352

219

136

80 26 149

74 20 183

67 15 133

56 12 83

52 9 48

Swedol har haft en stark utveckling i både gamla och nya butiker. Observera att Swedol skiljer på ”jämförbara” och ”ej jämförbara” (nya) butiker. Med jämförbara butiker avses butiker som vid jämförelse med en specifik period varit öppna under hela den avsedda perioden. Det innebär lika många butiker under båda perioder.

Under helåret 2008 stod jämförbara butiker (femton stycken) för 30 procent av butikernas försäljningsökning

KRAFTIGT ÖKANDE BUTIKSFÖRSÄLJNING Tabellen nedan beskriver Swedols butiksförsäljning under de senaste fem åren. Butiksförsäljningen har ökat från 136

Tillväxtstrategi – egna butiker

Antal butiker 36 34 32 30

31 Eskilstuna 2010

3 etableringar 2009 vilket medför 29 butiker

30 Luleå 2010 29 Skövde

28

28 Kristianstad

26

27 Halmstad

6 etableringar 2008 vilket medför 26 butiker

26 Borlänge 25 Östersund

24

24 Linköping 23 Haparanda

22

22 Uppsala 21 Borås

20 18

5 etableringar 2007 vilket medför 20 butiker

20 Kalmar 19 Norrtälje

18 Stockholm S 17 Göterborg S

16

16 Gävle

14 Vid utgången av 2006 hade Swedol 15 butiker och en omsättning på 528 MSEK

12

2007

2008

2009

2010

År

Den schematiska kurvan ovan beskriver planerad försäljnings- och butiksutveckling. Den bygger helt och hållet på organisk tillväxt i egna butiker. Tillväxten ska ske med bibehållen lönsamhet.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | FÖRSÄLJNINGSKANALER

på 148,5 Mkr. Det är naturligtvis en mycket hög siffra och kan delvis förklaras av att butiksnätet är ganska nytt.

Några faktorer som förklarar tillväxten i gamla butiker är tiden (räknat från öppningen), ökningen av företagskunder, ett växande sortiment och stark marknadsföring.

Swedol tror att den starkaste faktorn för tillväxt är åldern på butiken.

Befintliga butiker och bestämda butikslägen per 31 mars 2009 År 1995 1999 2001 2002 2002 2003 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2006

Månad

Stad

Augusti December Februari April Oktober Oktober Februari Mars Oktober Mars September Oktober Maj

Tyresö Sollentuna Hudiksvall Jönköping Helsingborg Norrköping Malmö Vällingby Göteborg Sundsvall Västerås Örebro Uddevalla

2006 2006 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2010 2010

Augusti Oktober Februari Maj Juni Oktober November April Maj September Oktober Oktober November Mars April Hösten H1 H1

Växjö Karlstad Gävle Göteborg (Högsbo) Stockholm S (Sätra) Norrtälje Kalmar Borås Uppsala Linköping Haparanda Östersund Borlänge Halmstad Kristianstad Skövde Luleå Eskilstuna

Swedol tittar kontinuerligt på nya lägen med ambitionen att framförhållningen ska bli större än vad den har varit hittills så att bolaget alltid ska ha ett ”lager” av tre – fem färdiga hyreskontrakt.

KOMPLETTERANDE FÖRSÄLJNINGSKANALER Bolaget har 65 000 kunder i sitt kundregister. Av dessa är 58 000 aktiva, det vill säga att de har handlat från Swedol under de senaste 24 månaderna.

FÖRSÄLJNINGSKANALER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

13

Postorder och internet utgör viktiga komplement till butiksförsäljningen då alla kunder, även de som inte har geografisk närhet till butikerna, på så sätt kan beställa varor ur Swedols breda sortiment.

Dessutom ger internet, liksom direktreklam, Swedol helt nya möjligheter till marknadsföringskampanjer i olika former.

tioner. Det är alltså främst frågan om återförsäljare som har någon form av affärslokal. Årsomsättningen har de senaste två åren legat på cirka 130 miljoner.

Utveckling postorder- och internetförsäljning Försäljningen har ökat från 125 miljoner kronor till 184 miljoner kronor under perioden 2004–2007, dock har försäljningen minskat under 2008 med 11 procent till 165 miljoner kronor.

Andelen av den totala omsättningen har under samma period minskat från 48 procent till 19 procent. Swedol bedömer att postorder/internet kommer att minska ytterligare de kommande åren. Detta är en naturlig följd av att nya butiker som öppnas på varje ny ort tar kunder från försäljning via postorder/internet då kunderna ofta istället väljer att köpa varor direkt i butiken.

Swedol – Postorder- och internetförsäljning Mkr Total omsättning Postorderomsättning, Mkr And. av tot. omsättning, %

2008 2007 2006 2005 2004 849

720

528

392

261

165

184

176

174

125

19

26

33

44

48

Utveckling internetförsäljning Internetförsäljningen förväntas på lite sikt även locka nya kunder till Swedol. Webbförsäljningen baserar sig på en digital katalog med en sökmotor på produktnivå.

Produkterna har produktfakta och är även avbildade. När ordern är färdig går den direkt in i bolagets affärssystem.

En ökad internetförsäljning från traditionell postorder innebär en betydlig effektivisering av Swedols orderhantering, då internetorderna registreras direkt av kunderna i affärsystemet. Denna tidsbesparing är redan nu påtaglig och kommer säkert att öka ytterligare. Återförsäljare Swedol säljer till cirka 2500 återförsäljare.

Det är ofta mindre företag som fristående yrkesbutiker, bygghandel och bensinsta-

14

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | FÖRSÄLJNINGSKANALER

Swedols nuvarande butiker och fastställda planerade butiksetableringar under 2009 och 2010

HD BIL OCH BYGGSMIDE AB En av Swedols cirka 2 500 återförsäljare, bilverkstad med butik som säljer delar av Swedols sortiment.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

15

MARKNADSFÖRING Swedol fäster stor vikt vid att inte bara marknadsföra sina produkter utan även företagsnamnet, som alltid ska stå för kvalitet och hög service mot yrkeskunden.

Swedol har därför alltid lagt stora resurser på marknadsföring och i takt med försäljningsframgångarna har en ökande andel av försäljningen investerats i marknadsföring och marknadskommunikation. Redan då Swedol var ett litet postorderföretag producerades den årliga katalogen och specialutskicken helt med egen personal och idag har företaget på huvudkontoret i Tyresö mycket goda resurser vad gäller personal och utrustning.

MARKNADSFÖRING Swedols marknadsföring delas in i följande områden: Produktkatalogen Direktreklam, koncentrerad till butiksregionerna samt övriga Swedolkunder. Återförsäljarkampanjer Webbmarknadsföring Fackmässor Kundträffar i butik (Öppet Hus)

Produktkatalogen Upplagan på Swedols produktkatalog, i vilken hela sortimentet ingår, ligger på 275 000 exemplar. Katalogen utgör basen för försäljningen, utkommer i början på året och skickas till alla aktiva kunder. Den finns även tillgänglig i alla Swedolbutiker och distribueras dessutom på de fackmässor där företaget ställer ut.

Direktreklam Företagets direktreklamutskick på 16 – 32 sidor trycks i upplagor på över 800 000 exemplar varje månad.

Direktreklamen ingår ofta som bilagor i tidningar publicerade i regionerna där Swedolbutikerna ligger. Återförsäljarkampanjer Swedol säljer för cirka 130 miljoner kronor per år till 2 500 återförsäljare. Dessa kunder är oftast mindre aktörer som lokala byggvaruhus, bensinstationer eller handlare. Återförsäljarkampanjerna utgörs av speciella utskick cirka 4 – 5 gånger per år.

16

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | MARKNADSFÖRING

Webbmarknadsföring Företagets hela produktsortiment finns tillgängligt på bolagets webbplats med goda sökmöjligheter. Även alla specialutskick, finansiell information och Swedols pressreleaser finns på webbsidan. Kunderna kan snabbt och enkelt få en överblick av Swedols mycket breda sortiment.

Kundernas order skickas direkt via internet och registreras automatiskt i Swedols affärssystem. Även uppgifter om var godset befinner sig på väg till kunden kan erhållas, samt kundernas historik och aktuella saldon.

Dessutom används webben till att skicka ut beskrivningar om produktnyheter samt finansiell information via e-brev till prenumeranter på dessa tjänster.

Fackmässor Swedol ställer regelbundet ut på fackmässor som vänder sig till relevanta kundsegment. Det är viktigt att träffa yrkeskunder personligen och visa upp utvalda delar av sortimentet.

Andra anledningar till att finnas med på fackmässor är att knyta kontakter med nya kunder och distribuera produktkatalogen i stor skala. Vid en genomsnittlig mässa delas mellan 5 000 och 10 000 kataloger ut jämte ett speciellt mässutskick till besökare. Exempel på mässor som Swedol ställer ut på är Elmia Lastbil, Entreprenad, Elmia lantbruk och Elmia Wood.

Kundträffar i butik Åtminstone två gånger per år har varje butik ett ”Öppet Hus” för kunder. Ofta brukar leverantörer ställa upp med speciella kampanjvaror till sådana aktiviteter. Kundträffar i butik med kampanjerbjudanden är populära och brukar generera en hög omsättning under de två–tre dagar som de pågår.

Stora resurser läggs på marknadsföring och marknadskommunikation och alla trycksaker produceras internt av Swedols marknadsavdelning.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

17

PRODUKTER OCH PRODUKTUTVECKLING Swedol har ett brett sortiment anpassat till yrkesfolk. Vi ska erbjuda en totallösning till våra kunder med det mesta en småföretagare inom transport, industri, jordbruk eller byggindustrin kan behöva. Allt från större stationära maskiner till kontorspapper. Produkter som kommer till användning dagligen likväl som produkter som kan lösa problem för våra kunder.

Swedols omfattande produktsortiment utgörs av cirka 20 000 artiklar indelade i cirka 70 artikelgrupper. Dessa kan i sin tur delas upp i fem huvudsakliga produktområden:

Förbrukning & Övrigt 25%

El & Elektronik 15%

El & Elektronik Verktyg Yrkeskläder & Skyddsutrustning Fordonstillbehör Förbrukningsvaror BRETT ERBJUDANDE, SNABBA LEVERANSER Swedol lagerhåller så mycket som 97 procent av sitt omfattande produktsortiment. Företagets effektiva IT- och logistiklösningar gör det möjligt att leverera kundorder omgående eller senast dagen efter beställningen är mottagen.

SORTIMENT PER PRODUKTOMRÅDE I tabell på nästa uppslag visas cirka 50 artikelgrupper (av totalt 70) uppdelade på produktområden. I diagramet på denna sida anges varje områdes uppskattade del av bolagets totala årsomsättning

KUNDANPASSADE KVALITETS- OCH PRISKLASSER Varje produktområde erbjuder artiklar i olika prisklasser.

Swedol strävar efter att erbjuda två eller tre olika kvalite-

18

Fordonstillbehör 15% Yrkeseskläder der & skyddsyddsutrustning tning 15% %

Verktyg 30%

ter inom samma varugrupp för att tillgodose respektive kundsegments behov av högsta proffskvalitet, hög mellankvalitet och god mellankvalitet. Detta för att både proffs- och privatkunder ska hitta produkter som tillgodoser deras krav på kvalitet i relation till pris.

VARUMÄRKESMIX I sortimentet ingår välkända varumärken som exempelvis Bosch, Bahco, Fristads, Honda och Philips. Swedol erbjuder även egna varumärken eller varunamn som AmPro, 4USE, Colt, Swedol, Tena och BirkaTools.

På nästa uppslag visas de varumärken och varunamn som Swedol marknadsför, inklusive sina egna.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | PRODUKTER OCH PRODUKTUTVECKLING

Handverktyg av högsta kvalitet är bara en av många produktgrupper som finns att köpa i Swedols välsorterade butiker.

PRODUKTER OCH PRODUKTUTVECKLING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

19

20

EL & ELEKTRONIK

VERKTYG

PERSONLIG SKYDDSUTRUSTNING

El (bil) Belysning Starkström Bilstereo Mobiltelefoni Ficklampor Batterier

Skärande bearbetning AmPro handverktyg Elhandverktyg Diverse verktyg Högtryckstvätt Mätverktyg Elverktyg Svets Handverktyg – Svenska – Import Tryckluftsmaskiner Tryckluft Slirskydd Slangpressar

Arbetskläder – Svenska – Import Arbetshandskar Arbetsskor Arbetsskydd Hudvård & tvättmedel

EGNA VARUMÄRKEN

EGNA VARUMÄRKEN

EGNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | PRODUKTER OCH PRODUKTUTVECKLING

FORDONSTILLBEHÖR

FÖRBRUKNINGSVAROR

DIVERSE

Fordon & tillbehör Lyftkätting Lastbilstillbehör Lyftsling Brandsläckare Bandspännare

Oljor & fetter Färg & tillbehör Packningssatser Slangklämmor Sågkedjor & Sågsvärd Ventiler Industrislangar Hydraulik Gas & tillbehör Lager Filter Fästelement Tejp & tätning

Sortimentslådor Lyftblock Fästelement Vattenkopplingar Övriga varugrupper

EGNA VARUMÄRKEN

EGNA VARUMÄRKEN

EGNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

EXTERNA VARUMÄRKEN

SAW

PRODUKTER OCH PRODUKTUTVECKLING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

21

INKÖP, LEVERANTÖRER OCH LOGISTIK För att säkerställa en effektiv leverans och försäljning av Swedols cirka 20 000 artiklar är en vältrimmad logistik- och distributionsfunktion nödvändig. En kostnads- och kapitaleffektiv varuhantering i kombination med stora produktvolymer från olika delar av världen utgör grunden för att bolaget ska kunna bedriva en lönsam verksamhet.

EFFEKTIVA LOGISTIKLÖSNINGAR Under ett år distribueras över 80 000 paket och 30 000 pallar från Swedols centrallager i Örebro. Swedol har sedan postordertiden förvärvat ett gediget logistikkunnande och har en erfaren personal, modern utrustning och ett mycket bra samarbete med Postens Företagspaket.

Swedol har idag goda lagerutrymmen, anpassade för verksamheten. Centrallagret i Örebro är på 16 000 kvadratmeter. Totalt arbetade vid årsskiftet 56 personer på Swedols lager. Lagret i Örebro har tillräcklig kapacitet för att trygga den befintliga kraftiga butiksexpansionen.

Dessutom har Swedol goda möjligheter att bygga ut lagret ytterligare om det skulle föreligga behov för detta.

LAGERHÅLLNING SOM KONKURRENSFÖRDEL Swedol lagerhåller cirka 97 procent av sitt mycket omfattande sortiment. Huvuddelen av alla artiklar som säljs via butik och postorder passerar via lagret på vägen från tillverkare till konsument. Butikerna köper också varor direkt från de svenska leverantörerna.

Swedols goda lagerhållning är också en av de främsta konkurrensfördelarna. Logistikkunnandet gör företaget till en attraktiv partner för kunder, inte minst de många småoch medelstora företag som saknar egna lagerresurser.

Det leder dock samtidigt till att företaget binder ett relativt stort kapital i lager, vilket förstärks ytterligare i och med den pågående butiksutbyggnaden.

För att ytterligare höja vår redan höga servicenivå och minska våra lagerbindningskostnader har Swedol driftsatt ett lageroptimeringssystem och klassificerat sortimentet baserat på försäljningsvolym, försäljningsvärde och säsong. Systemet ger Swedol möjligheter att säkrare och mer effektivt prognostisera inköpen.

Lageroptimeringen är ett ständigt förbättringsarbete för att garantera långsiktiga förbättringar på servicenivå och lagerbindningskostnader.

Swedol har på senare år blivit mer konsekvent vad gäller åtgärder för att hålla svårsålda varor på en acceptabelt låg nivå. Bolaget bedömer att andelen ”trögsålda” varor ligger under 2 procent av bolagets lagersaldo. Få varor behöver någonsin kastas. För att minska andelen

22

trögsålda varor inkluderar Swedol regelbundet ”lagerrensningar” i direktutskicken till kunderna, till exempel i ”Swedolbladet”.

GLOBALA INKÖPARE OCH LEVERANTÖRER Swedol har en centraliserad och väl fungerande inköpsfunktion. Bakom bolagets breda sortiment står erfarna inköpare med lång erfarenhet av inköp från Asien, Sverige och övriga Europa. Dessa besöker regelbundet mässor och leverantörer, främst i Asien och Europa för att Swedol regelbundet ska hitta nya produkter i sortimentet.

Inköpsorganisationen omfattar sju personer och leds av Swedols inköpschef Jonas Dahlberg.

Svenska leverantörer står fortfarande för den största delen av Swedols inköp, men en stor del av inköpen sker från leverantörer i Europa. De allt mer omfattande asiatiska inköpen görs främst i Kina och Taiwan.

Swedols inköp fördelat på geografisk marknad Välkända varumärken och produkter köps in framförallt i Sverige och Europa, medan egna varumärken och ”no name-produkter” främst köps in från Asien.

Swedols beroende av enskilda leverantörer är lågt.

Swedol har drygt 350 varuleverantörer och cirka 100 står

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | INKÖP, LEVERANTÖRER OCH LOGISTIK

Europa (utom sverige)

20%

Sverige 50% Asien 30%

för 80 procent av inköpen, vilket i genomsnitt innebär en knapp procent för varje leverantör. På de flesta viktiga produkter har företaget dessutom tillgång till alternativa leverantörer. Swedol strävar efter långsiktiga samarbeten med alla viktiga leverantörer.

Svenska och europeiska leverantörer fraktar oftast varor till Swedols centrallager via lastbil. Asiatiska leverantörer levererar vanligtvis via fraktfartyg. Mer brådskande leveranser kan även ske med flygtransport från Asien och Europa.

Swedol har som målsättning att besöka samtliga större leverantörer och deras fabriker med vilka företaget har långsiktiga relationer. Syftet är att få kontinuitet i inköpsprocessen, säkerställa hög produktkvalitet och även försöka bedöma att tillverkningen sker på ett etiskt godtagbart sätt.

ASIEN ÖKAR I BETYDELSE Swedols andel av inköp från Asien ökar kontinuerligt och förväntas göra det under överskådlig framtid. Bolaget började importera varor från Asien under 1980-talet. Idag är leveranserna omfattande. Det är viktigt med lång erfarenhet från inköp i dessa länder för att upprätthålla en god kvalitet på produkterna. Avgörande är att priset är tillfredställande och kvalitén är tillräckligt hög för företagets många yrkeskunder.

Swedols långa närvaro och goda historik som inköpare i Asien innebär att bolaget är en intressant motpart för

tillverkare då dessa vet att ett samarbete med Swedol vanligtvis innebär goda förutsättningar att få upprepade order under lång tid.

Bolaget har därför en stark ställning i förhandlingen med olika tillverkare. Ett bra exempel på Swedols långsiktiga affärsrelationer är att den första leverantör i Asien som företaget inledde ett samarbete med 1979 fortfarande levererar produkter till bolaget.

BUTIK- OCH POSTORDERDISTRIBUTION Swedols lager i Örebro sammanställer dagliga leveranser till företagets egna butiker samt paket och palleveranser till postorderkunderna.

Centrallagrets arbetssätt är rationellt och funktionsorienterat med särskild plock- och packningsorganisation för postorder respektive butiksleveranser. Leveranserna till butikerna av importvaror sker med automatik i enlighet med de automatiska beställningar som genereras av affärssystemet. Dessa varor levereras till butikerna varje dag.

Till postorderkunder skickas paketen till beställningsadressen eller till det postkontor som ligger närmast kunden. Tiden från beställning till leverans av en artikel är två – tre dagar. Swedol har ett abonnemangsavtal med Posten för alla frakter inom Sverige.

Swedols centrallager i Örebro är på 16 000 kvadratmeter. försörjer de nu 28 butiker och Swedols tusentals postorderkunder med varor varje dag. 2008 skickade Swedol 80 000 paket och 30 000 pallar från lagret.

INKÖP, LEVERANTÖRER OCH LOGISTIK | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

23

Birka Tools är en av Swedols egna produktlinjer för GDS-kunden.

Bilden visar en borrmaskin.

24

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

Markku Piippo VD Marknad/Butik/Personal

Birgitta Niemiaho

Conny Klostermark

Jonas Dahlberg

Lars Wedar

Casper Tamm

Leif Ernström

Marknadschef Reklam

Etableringsansvarig Butiker

Inköpschef Kvalitet & inköp

Vice VD Säkerhet, Miljö & Logistik

CFO Ekonomi

IT-chef IT

ORGANISATION OCH MEDARBETARE Swedol har en ”platt” organisation med en informell företagskultur och korta beslutsvägar.

Att medarbetarnas samlade kompetens är företagets främsta tillgång är en självklarhet.

Under årens lopp har en speciell ”Swedolanda” vuxit fram. Bolaget har trots sin snabba tillväxt lyckats behålla mycket av sin ursprungliga företagskultur. Några kännetecken för Swedols verksamhet och medarbetare är engagemang, samarbete och kundfokus.

ORGANISATION OCH MEDARBETARE För att Swedol ska kunna nå och överträffa sina affärsmål behövs kompetenta och lojala medarbetare. Det är medarbetarnas samlade ansträngningar som ger Swedols totala resultat. Swedol lever av nöjda återkommande kunder, företrädesvis yrkeskunder och det är våra enskilda medarbetares sätt att hjälpa kunderna i butikerna som avgör kundernas inställning till hela företaget.

En kund som handlar första gången kan bli en trogen kund under många år om han får bra hjälp. Likaså kan en gammal kund som fått ett dåligt bemötande några gånger börja köpa hos någon konkurrent. Det gäller förstås också de säljare som talar med kunder i telefon.

Inköp är en mycket viktig avdelning, det gäller att alltid ha ett aktuellt sortiment, nya artiklar ska köpas in och även utgående artiklar ska fasas ut. Vår inköpsorganisation på idag sju personer är mycket viktig för vår framgång. Det gäller även vårt lager där medarbetarna varje dag skickar ut varor både till butiker och postorderkunder.

Om andelen felleveranser skulle bli för stort så störs kundernas positiva bild av Swedol medan korrekta leveranser befäster kundernas positiva bild.

Vår marknadsavdelning som producerar allt marknadsmaterial externt och internt är också väldigt viktig för vår framgång och självklart även medarbetarna på huvudkontoret som arbetar med administrationen.

EN ”PLATT” ORGANISATION Swedol har trots sin snabba tillväxt kunnat behålla en ”platt” organisation med korta beslutsvägar och även mycket av sin gamla företagskultur. Alltsedan bolaget var litet har en speciell ”Swedolanda” vuxit fram och bolaget hoppas att kunna behålla och utveckla den även i framtiden. Swedol strävar efter att få hela personalen att känna sig som medspelare i ett och samma lag. Det är en av företagsledningens viktigaste uppgifter att motivera och engagera medarbetarna!

LEDNING OCH CENTRALA FUNKTIONER Den nuvarande företagsledningen består sedan januari år 2008 av sju personer som tillsammans representerar en bred kompetens inom inköp, logistik, IT, marknadsföring, butiksetablering och ekonomi. På huvudkontoret i Tyresö finns förutom företagsledningen även inköpsavdelningen och avdelningarna för marknadsföring, försäljning, kundtjänst, ekonomi och personal. På huvudkontoret i Tyresö arbetar 40 av bolagets totalt 296 medarbetare vid slutet av 2008.

ORGANISATION OCH MEDARBETARE | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

25

Centrallagret I Örebro finns centrallagret på 16 000 kvadratmeter. Det är knutpunkten för en stor del av verksamheten och sysselsatte i slutet av 2008 51 personer.

Butikerna Vid årsskiftet 2008 hade Swedol 26 butiker och 3 ytterligare butiker kommer att öppnas under år 2009. I butikerna arbetade i slutet av år 2008 200 medarbetare.

Butikerna kommer de närmaste åren att svara för den största delen av bolagets kommande nyanställningar.

ARBETSMILJÖ Swedols mål är att skapa en god arbetsmiljö och ett väl fungerande företagsklimat. Risker för ohälsa i såväl fysiskt som psykiskt avseende ska förebyggas. En strävan är att alla i organisationen ska ges möjlighet till inflytande, utveckling och sociala kontakter.

Styrelsen och företagets ledning har det yttersta ansvaret för arbetsklimatet, men även varje anställd har ett ansvar att bidra till en god arbetsmiljö och företagsklimat.

Arbetsmiljöarbetet bedrivs som en naturlig del i det dagliga arbetet, men också som en systematisk process där Swedol följer upp beslutade förbättringsåtgärder.

ETIK OCH KOMPETENSUTVECKLING Swedol följer de lagar och avtal som gäller på den svenska arbetsmarknaden. De regler som gäller finns samlade i en omfattande personalhandbok som alla får i samband med sin anställning.

Swedol är beroende av omvärldens förtroende. Det gäller allt från det lokala samhället där företaget har sina butiker till kunder, leverantörer och andra samarbetspartners. En hög etisk standard utgör basen för företagets förtroende och anseende. Swedol avstår från affärer som riskerar att negativt påverka förtroendet för bolaget.

Alla nyanställda medarbetare i butikerna eller i Tyresö får en viss inskolning enligt en uppgjord plan. Det sker en löpande kompetensutveckling för alla som har behov av det för sitt arbete. Varje enskild chef med personalansvar har ett ansvar för sina medarbetares kompetensutveckling.

För den löpande tillsynen av Swedols jämställdhetspolicy ansvarar varje chef med personalansvar.

En gång per år får ledningsgruppen och styrelsen en rapport om hur jämställdhetspolicyn efterlevs. Beslut som rör mer övergripande åtgärden tas i ledningsgruppen. Styrelsen gör varje år en översyn över bolagets Jämställdhetspolicy och Swedols VD ansvarar mot styrelsen och organisationen för jämställdhetsarbetet i företaget.

SJUKFRÅNVARO Under 2008 uppgick den totala sjukfrånvaron till 4,1% (4,0%), vilket är en liten ökning mot året innan.

Andelen långtidssjukfrånvaro har ökat till 26,3% (13,7%) av den totala sjukfrånvaron.

Tabellen nedan anger sjukfrånvaro som andel av ordinarie arbetstid samt långtidssjukskrivna som andel av sjukfrånvaron för respektive ålderskategori. Ålderskategori %

Ordinarie arbetstid

Långtidssjukskrivna

29 år eller yngre Kvinnor Män

4,73 2,58 5,23

25,22 0,00 28,11

30–49 år Kvinnor Män

3,26 3,24 3,26

13,48 0,00 16,76

50 år och äldre Kvinnor Män

6,18 – 6,51

52,62 – 53,15

Totalt Kvinnor Män Samtliga anställda

2,95 4,30 4,07

0,00 30,08 26,32

ÅLDERSSTRUKTUR OCH KÖNSFÖRDELNING Vid verksamhetsårets slut uppgick antalet ordinarie anställda i Swedol till 296 medarbetare. Åldersstruktur och könsfördelning framgår av den övre tabellen och ålder uppdelad på arbetsuppgift visas i den undre tabellen.

Antalet anställda 31 december 2008 Ålder

JÄMSTÄLLDHET Swedol ska arbeta för att ha en så jämn könsfördelning som möjligt. Kvinnor och män har samma förutsättningar för de arbetsuppgifter som finns inom bolaget. Som en följd av detta ska kandidater av båda könen behandlas lika vid både interna och externa rekryteringar. Det är även självklart att jämställdhet ska råda vid lönesättning och personalutveckling.

Alla anställda har rätt att behandlas med respekt och hänsyn oavsett kön och samarbetsklimatet på Swedol ska präglas av en positiv människosyn och ömsesidig respekt mellan medarbetarna. Inte bara företagsledningen utan även alla övriga anställda har ett ansvar att så sker i praktiken.

26

20 – 30 – 40 – 50 – 60 – Totalt

Män 29 39 49 59

Ålder 20 – 30 – 40 – 50 – 60 – Totalt

29 39 49 59

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | ORGANISATION OCH MEDARBETARE

Kvinnor

49 73 67 35 12 236

17 24 16 2 1 60

Lager

Kontor

Order/Inköp

18 16 18 3 1 56

3 6 11 2 0 22

0 4 9 4 1 18

Butik 45 71 45 28 11 200

Kress är en av Swedols varunamn inom elverktyg.

Bilden visar en skruvdragare

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

27

IT-SYSTEM, SÄKERHET OCH RÄTTIGHETER IT-SYSTEM Swedols IT-system är väsentligt för genomförandet av alla affärsprocesser, den ska stödja affärsidén och aktivt bidra till att skapa konkurensfördelar. Swedol arbetar sedan 1998 i Jeeves och har under åren lagt ner stora resurser för att Jeeves affärssystem ska anpassas på ett optimalt sätt till Swedols verksamhet.

Swedol har skräddarsytt processer från lagerhantering, butiksförsäljning och övrig postorderförsäljning, marknadsföringskampanjer, webbsidan med all produktinformation och även för hela administrationen.

Under slutet av 2008 har Swedol investerat i ett inköpssystem, SOLO, för att på ett bättre sätt kunna övervaka och effektivisera inköpen samt att ge bättre möjligheter till anpassningar efter årstider och kampanjer.

Ett allt större antal butiker ställer nya krav på Swedols IT-system, i linje med detta har Swedol under 2008 utvärderat en ny butiksdatalösning för butikerna som bolaget planerar att implementera under kommande år.

Butiksdatalösningen ger bättre möjligheter att anpassa sig till den ökande kontantförsäljningen, samtidigt som butikerna blir så gott som opåverkade av eventuella driftsavbrott mellan butik och övriga Swedol.

Ett konsultföretag följer löpande Swedols IT-system och genomför de förbättringar och effektiviseringar i samråd med bolaget. Swedol värdesätter IT-säkerheten mycket högt och har gjort upprepade systematiska genomgångar av IT-systemen. Där brister eller luckor har identifierats har dessa omgående åtgärdats. Swedol har dubbla backupservers som automatiskt och kontinuerligt backar upp allt dataarbete. Alla system är därmed dubblerade och vid en eventuell datahaveri kommer Swedol att mycket snabbt vara igång igen. Swedol tar dessutom förutom den automatiska backupen även en fysisk backup med ett band som förvaras på ett säkert ställe utanför huvudkontoret. För att skydda företaget mot dataintrång används brandväggar och som skydd mot inkommande datavirus används virusprogram.

BRANDSÄKERHET Swedol har ett mycket omfattande brandskydd. Allt för att minimera de risker ett totalhaveri i form av en storbrand kan innebära. För att förhindra brand har Swedol upprättat omfattande instruktioner beträffande hantering av brandfarliga ämnen.

Centrallagret i Örebro, och dessutom varje butik, förvarar brandfarliga ämnen i speciellt avgränsade lager som är

28

brandklassade. Huvudlagret är sektionerat i olika brandceller och med ett automatlarm till brandkår installerat. All lagerpersonal har genomgått brandskyddsutbildning.

Swedol har också ett fullgott försäkringsskydd i det fall en brand ändå skulle inträffa.

BUTIKSSÄKERHET OCH KONCEPTSKYDD Swedol arbetar kontinuerligt på att förbättra säkerheten i butikerna för att förebygga svinn i form av varor, pengar, tid eller resurser. Detta arbete syftar även till att öka tryggheten och säkerheten för de egna medarbetarna.

Swedol samarbetar med ett konsultföretag, specialiserat på butikssäkerhet, med målsättningen att öka lönsamheten i butikerna. En del av arbetet består av att skapa effektiva och dokumenterade rutiner av alla aktiviteter som utförs i butikerna samt grundlig utbildning av personalen.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | IT-SYSTEM, SÄKERHET OCH RÄTTIGHETER

Det är av stor betydelse att medarbetarna delar de värderingar som genomsyrar företaget, för att få den rätta motivationen i det dagliga arbetet. I säkerhetsarbetet ingår också installation och användning av nödvändig utrustning såsom larmbågar, övervakningskameror mm.

Alla butiker ska även bedriva ett fortlöpande egenkontrollarbete där planering och kontroll av sin verksamhet för att motverka eller förebygga olägenheter för människors hälsa och miljö (skyddsronden) ingår.

Två gånger per år genomför säkerhetsansvarig från HK besök av samtliga butiker för att dokumentera och kontrollera att konceptet, policys och regelverket efterlevs.

Detta dokumenteras i ett protokoll med 100 punkter som får en betygsättning från 1 till 5.

För att säkra att Swedols koncept vad gäller stil och regler vid kontakt med kunder efterlevs har Swedol startat vidareutbildning av säljande personal i samtliga butiker.

För att kunna mäta resultatet har en webbaserad programvara installerats där kundmätningar utförs regelbundet.

FÖRSÄKRINGAR Swedol har en företagsförsäkring vars omfattning är fullgod för den verksamhet som bedrivs. Företagsförsäkringen omfattar också fullständig avbrottsförsäkring och produktansvarsförsäkring.

IMMATERIELLA RÄTTIGHETER Bolaget innehar de i Sverige registrerade varumärkena Swedol, 4USE, Birka tools, AmPro och Tena. Swedol innehar tillsammans med Soft Touch AB klädesmärket Colt. Swedol har vidare registrerat domännamnen swedol.se, swedol.com, swedol.nu, swedol.eu, 4use.se, ampro.se och tena.se.

IT-SYSTEM, SÄKERHET OCH RÄTTIGHETER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

29

MILJÖ OCH KVALITET Swedol förstår vikten av miljöskydd och är engagerad i att driva företaget ansvarsfullt och i samklang med alla miljöregler, lagar och godkända arbetssätt i alla led från producent till slutkund. Det är även företagets mål att arbeta med och underhålla goda relationer med alla styrande myndigheter för att minimera skadlig inverkan på vår miljö.

LEVERANTÖRER Swedols inköpare besöker sina leverantörer i Asien årligen och arbetar i övrigt med agenter för att tillse att uppförandekoden efterlevs. Uppförandekoden är det dokument som beskriver vilka lägsta krav Swedol ställer på sina leverantörer avseende mänskliga rättigheter, arbetsmiljö, miljö- och socialt ansvar samt att leverantören är öppen för insyn.

TRANSPORTER Swedol tar huvuddelen av volymprodukterna med fartyg från Fjärran Östern, vilket jämfört med flyg innebär betydligt lägre föroreningar per ton och kilometer.

PRODUKTER Swedol ska undvika att sälja kemiska produkter som kan medföra risker för människors hälsa eller miljön om de kan ersättas med produkter som kan antas vara mindre farliga, detsamma gäller för varor som innehåller eller har behandlats med kemiska produkter, den så kallade utbytes- eller produktvalsprincipen. Det innebär att Swedol ska välja att köpa från etablerade leverantörer som kan visa att produktionen sker på ett så miljövänligt sätt som möjligt. Swedol har i sitt huvudlager och i samtliga butiker ett separat lager där brandfarliga produkter förvaras.

FÖRPACKNINGAR Swedol ska i samarbete med sina leverantörer ta fram så miljövänliga förpackningar till produkterna som möjlig samt minimera dessa.

Swedol skall alltid sträva efter att använda sig av returlådor och returpallar med pallkragar som används för att skicka varor till sina egna butiker, detta för att minska användandet av engångsemballage.

30

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | MILJÖ OCH KVALITET

TRYCKSAKER Swedol ska alltid sträva efter att välja etablerade tryckerier med dokumenterad erfarenhet av miljöarbete. Bolaget ska också välja papperskvalitet som är mest miljövänlig i respektive trycksak i den mån det är möjligt.

ENERGIANVÄNDNING Swedol bedriver handel och har ingen energikrävande tillverkning. Bolaget hyr sina butikslokaler och värmekostnaden ingår oftast i hyran. I Tyresö ligger huvudkontoret och i Örebro ligger centrallagret där ytorna är så stora så att uppvärmningskostnaden och övriga elkostnader är ganska betydande.

Swedol ska göra vad som är möjligt för att nedbringa dessa energikostnader. Alla butiker ska hushålla med råvaror och energi och utnyttja möjligheter till återanvändning och återvinning så att ett kretslopp uppnås.

KVALITET I ALLA KONTAKTER Swedol lägger stor vikt vid att alla som kontaktar bolaget ska känna sig välkomna och bli bemötta på ett vänligt, informellt och framför allt korrekt sätt. Swedols sätt att bemöta kunder ska alltid präglas av en positiv attityd och av serviceanda.

Kvalitet är ett honnörsord för Swedol. Med kvalitet menas kundens upplevelse av bemötandet, produkterna, servicen, utlovade leveranstider, utlovade besked, behandling av eventuella reklamationer med mera. Swedol ser på kvalitet i ett helhetsperspektiv där strävan alltid är att uppfylla kundens förväntningar.

KVALITETS-, MILJÖ- OCH ARBETSMILJÖCERTIFIERING Swedols verksamhet är kvalitetscertifierad enligt ISO 9001:2000 och miljöcertifierad enligt ISO 14001:2004.

ISO är en internationell kvalitets- och miljöstandard som

riktar in sig på ett företags verksamhetsprocess. Man kan kalla det en managementmodell för att maximera kvalitet och minimera negativ miljöpåverkan.

ISO-standarden kräver av ett certifierat företag att man använder rådande standard för att kontinuerligt förbättra sin verksamhet avseende kvalitets- och miljömanageANNONS dol AB

ga är en

na bila

Hela den

annons

från Swe

ANNONS

an. baksid kor – se t köpvill n sam ormatio taktinf - och kon adress 6 0 • För Se sid 9.04.3 PANJPRIS 200 KAM t.o.m moms Pris inkl. er gäller PRIS Alla pris KAMPANJ moms

09 April 20 Nr 4 •

Se sid

21

Pris inkl.

PRIS KAMPANJ

2.695:-

799:-

pris exkl.

ton kraft 3

adsdom 0

VT-460

3.369:-

pris exkl.

639:-

Verkst

PRIS

KAMPANJ

moms

moms

5 r K 5.8 Kärche s MD plu

Se sid

20

12

PRIS

moms Pris inkl.

PRIS KAMPANJ

999:-

VT-850

KAMPANJ

1.249:-

pris exkl.

moms

DEN K PROD OMPLET TA UKTK ATAL OGEN 2009

T

050 åg JR3

Tigers

921

VT-901

Se sid

ment. Swedol har en miljöstrategi för att minimera eventuellt negativa effekter verksamheten kan ha på miljön.

Swedol har också en framåtsyftande strategi för att kontinuerligt förbättra företagets miljöprestanda.

De konkreta områden där Swedol kan påverka miljön i positiv riktning är bland annat, vid val av transporter, produkter, förpackningar, trycksaker och energianvändningen.

Swedol är sedan 29 april 2008 även arbetsmiljöcertifierad enligt OHSAS 18001:2007, även detta en ISO standard.

13 PRIS

moms Pris inkl.

PRIS KAMPANJ

159:-

KAMPANJ

199:-

pris exkl.

moms

XT r 2600

g Superio

Handså

7

VT-693

Se Se sid

sid 5

8 PRIS

moms Pris inkl.

PRIS KAMPANJ

KAMPANJ

695:-

556:-

moms

tege

Kombis

PRIS KAMPANJ moms Pris inkl.

PRIS KAMPANJ moms pris exkl.

679:-

pris exkl.

Swedolbladet ges ut 10 gånger per år i mycket stora upplagor och distributionen är koncentrerad på de städer där det finns Swedolbutiker. Årets upplaga av Swedols huvudkatalog bestod av 560 sidor och trycktes i 275 000 exemplar.

849:-

0 LITET! FFSKVA R PRO KRÄVE ER SOM KUND PRIVAT VT-470

r

sso Kompre

1 TL-1440 G OCH FÖRETA – FÖR ALLA KEN FÖR ESBUTI L – YRK SWEDO

www.s sw wedol .s

e

MILJÖ OCH KVALITET | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

31

AKTIEDATA OCH ÄGARE Swedols aktie är sedan den 12 juni 2008 noterad på NASDAQ OMX Stockholm. Den ursprungliga noteringen skedde på First North den 12 juni 2006. Aktiekapitalet i Swedol uppgår till 9,6 Mkr, fördelat på 3,2 miljoner aktier av serie A med tio röster per aktie och 28,8 miljoner aktier av serie B med en röst per aktie. Varje aktie medför lika rätt till andel i Swedols tillgångar och resultat. Endast Swedols B-aktie är föremål för handel.

AKTIEKURSENS UTVECKLING Introduktionskursen för Swedols aktie i samband med noteringen på First North i juni 2006 var 20,00 kronor per aktie. Den 30 december 2008, sista handelsdagen, var slutkursen 16,60 kronor Sedan noteringen har Swedols aktie sjunkit med 17 procent. Under samma tid har OMX Stockholm index sjunkit med 34 procent.

Swedols aktie har under året som högst betalts med 55,00 kronor och som lägst med 16,60 kronor. Under 2008 har Swedols aktie sjunkit med 68 procent. Under samma tid har OMX Stockholm index minskat med 42 procent. Vid utgången av 2008 uppgick Swedols börsvärde till 531,2 Mkr. HANDELSVOLYM Under året omsattes 5 027 681 swedolaktier av serie B vilket motsvarar en omsättningshastighet på 17,5 procent räknat på det totala antalet aktier för den handlade B-aktien.

AKTIEÄGARE Antalet aktieägare uppgick den 30 december 2008 till 2684 (2938). Svenska juridiska personer och svenska institutionella ägare äger större delen, 83 (83) procent av kapitalet. Svenska privatpersoner äger 13 (14) procent och utländska ägare äger 4 (3) procent.

UTDELNING För räkenskapsåret 2008 föreslår styrelsen en utdelning om 0,40 (0,65) kronor per aktie, vilket motsvarar 23 (29) procent av vinst per aktie. I den rådande konjukturen anser bolaget det lämpligt att gå ifrån utdelningspolicyn tillfälligt med hänsyn till bl.a. kassaflödeseffekter.

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING Bolagets aktiekapital ska enligt bolagsordningen utgöra lägst 8,4 Mkr och högst 33,6 Mkr, vilket innebär lägst 28 och högst 112 miljoner aktier. Varje aktie har ett kvotvärde av 0,30 kronor.

I tabellen nedan redovisas förändringar i Swedols aktiekapital sedan bildandet fram till och med 30 december 2008.

Data per aktie

2008

2007

Antal aktier, miljoner Vinst per aktie, kr Eget kapital per aktie, kr Utdelning per aktie, kr Utdelning % av vinst efter skatt Kurs på bokslutsdagen P/e tal, gånger Kurs/eget kapital, kr Direktavkastning, % (30.12)

32,0 1,77 8,39 0,401 22,6 16,60 9,4 2,0 2,4

32,0 2,23 7,04 0,65 29,1 52,50 23,6 7,5 1,2

1)

Enligt styrelsens förslag

UTDELNINGSPOLICY Styrelsens policy för aktieutdelning är att utdelningen ska uppgå till 25-30 procent av vinst per aktie.

Aktiekapitalets utveckling

32

År

Transaktion

1969 1973 1986 1987 1988 1989 1990 2000 2003 2006 2006 2006 2006

Bolaget bildas Fondemission Fondemission Fondemission Fondemission Fondemission Fondemission Nyemission Nyemission Fondemission Split (350:1) Fondemission (10:1) Nyemission

Ökning antal aktier

Totalt antal aktier

Total aktiekapital

50 450 000 000 500 000 000 280 300 0 420 000 000

50 500 500 500 000 000 000 280 580 580 000 000 000

5000 50 000 150 000 250 000 400 000 600 000 800 000 828 000 858 000 900 900 900 900 9 009 000 9 600 000

1 1 1 2 2

2 994 27 027 1 970

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | AKTIEDATA OCH ÄGARE

1 2 4 6 8 8 8 8 3 003 30 030 32 000

Swedol Ägarkategorier 2008-12-30 Antal aktier Svenska juridiska personer Svenska privatpersoner Svenska institutionella ägare Utlandsboende ägare Totalt

20 4 6 1 32

177 096 407 319 000

Procentandel

432 000 028 540 000

63,1% 12,8% 20,0% 4,1% 100,00%

STÖRSTA AKTIEÄGARE 2008-12-30 Den största ägaren Zelda AB äger 59,6 procent av kapitalet och 78,7 procent av rösterna. Däri ingår samtliga 3,2 miljoner A-aktier. Zelda har varit huvudägare sedan 1984 och har följt bolaget mycket nära under hela expansionen.

Detta bedöms ge stabilitet och kontinuitet i bolaget.

Jämfört med SIX generalindex.

Aktieägare

Aktier Ser B

Aktier Ser A

Andel kapital

Röster

Zelda AB Lannebo Micro Cap. Kåpan Pensioner Eikos Clearstream banking S.A. Thomas Svedberg Robur Småbolagsfond Andra AP-fonden Avanza Pension Tremfart AB Ernström Finans AB Markku Piippo (vd, Swedol) Lars Wedar (vvd, Swedol) Patrik Frank

15 860 000 2 235 500 1 599 800 978 753 537 558 500 000 362 400 334 368 255 773 245 000 245 000 224 500 200 000 200 000

3 200 000

59,6% 7,0% 5,0% 3,1% 1,7% 1,6% 1,1% 1,0% 0,8% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6%

78,7% 3,7% 2,6% 1,6% 0,9% 0,8% 0,6% 0,5% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3%

Totalt

28 800 000

3 200 000

100,0

100,0

Ägarstruktur 2007–12-28 Aktieinnehav

Antal ägare

Antal A-aktier

Antal B-aktier

Innehav i procent

Antal röster

Röster i procent

1 501 1 001 5 001 10 001 20 001 50 001 100 001 500 001 Summa

1544 559 443 58 32 20 8 15 5 2 684

0 0 0 0 0 0 0 0 3 200 000 3 200 000

379 814 483 853 1 046 581 453 944 524 154 663 600 633 728 3 402 715 2 121 1611 28 800 000

1,19% 1,51% 3,27% 1,42% 1,64% 2,07% 1,98% 10,63% 76,29% 100,00%

379 814 483 853 1 046 581 453 944 524 154 663 600 633 728 3 402 715 5 321 1611 60 800 000

0,62% 0,80% 1,72% 0,75% 0,86% 1,09% 1,04% 5,60% 87,52% 100,00%

– 500 – 1 000 – 5 000 – 10 000 – 20 000 – 50 000 – 100 000 – 500 000 –

AKTIEDATA OCH ÄGARE | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

33

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Swedol är noterad på NASDAQ OMX Stockholm sedan den 12 juni 2008. Börsvärdet den 31 december 2008 var ca 0,5 miljarder kr. Swedol har för verksamhetsåret 2008 tillämpat Svensk kod för bolagsstyrning (”koden”).

Utgångspunkten för styrningen av Swedol är bestämmelserna i aktiebolagslagen, noteringsavtalet med NASDAQ OMX Stockholm, Swedols bolagsordning och interna instruktioner och policys. Styrelsens arbetsordning anger formerna för styrelsens arbete och reglerar arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören.

Bolagsstyrningsrapporten har upprättats i enlighet med koden. Den utgör inte en del av den formella årsredovisningen och har inte granskats av bolagets revisorer.

Swedol AB är ett svenskt publikt bolag och är moderbolaget i Swedol-koncernen. Dotterbolaget Swedol Förvaltning AB har under året ej bedrivit någon verksamhet.

Då i texten nedan ”bolaget” nämns gäller det även till lika delar för koncernen.

Svensk kod för bolagsstyrning Från och med den 1 juli 2008 skall samtliga bolag som är noterade på NASDAQ OMX Stockholm tillämpa Svensk kod för bolagsstyrning.

Syftet med koden är att öka effektiviteten och förtroendet på aktiemarknaden. Koden bygger på principen ”följ eller förklara” vilket innebär att ett bolag kan göra mindre avvikelser från rekommendationerna i koden, men då måste förklara detta. Swedol har under verksamhetsåret följt svensk kod för bolagstyrning med undantag för nedanstående punkt.

Om mer än en styrelseledamot ingår i valberedningen får högst en av dem vara beroende i förhållande till bolagets större aktieägare.

Valberedningen består av Rolf Zetterberg (representerar AB Zelda), Johan Lannebo (representerar Lannebo Fonder), Göran Leine (representerar Kåpan Pensioner) samt John Zetterberg (styrelseordförande i Swedol).

John och Rolf Zetterberg är båda styrelseledamöter i Swedol samt beroende i förhållande till bolagets huvudägare. Valet av John och Rolf Zetterberg till valberedningen bedömdes tillsammans med övriga ledamöter ge kontinuitet i valberedningens arbete.

Bolagsordningen Bolagsordningen fastställs av bolagsstämman och ska innehålla ett antal obligatoriska uppgifter av mer grundläggande natur. Där ska framgå bland annat bolagets

34

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | BOLAGSSTYRNING

verksamhet, styrelsens storlek och säte, aktiekapitalets storlek, eventuella föreskrifter om olika aktieslag, antalet aktier och hur bolagsstämman sammankallas. Swedols bolagsordning finns på bolagets hemsida.

Bolagsstämma Bolagsstämman är bolagets högsta beslutande organ och beslutar i centrala frågor såsom fastställande av resultat och balansräkning, utdelning till aktieägarna, styrelsens sammansättning, ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande direktören, ändringar i bolagsordningen, val av revisor och principer för ersättning till bolagsledningen.

Aktieägare som anmäler sitt deltagande och är införda i aktieboken på avstämningsdagen har rätt att närvara på stämman, personligen eller genom ombud. Varje aktieägare har rätt att få ett ärende behandlat på bolagsstämman.

Swedols Årsstämma skall hållas i Stockholmsområdet under första halvåret varje år. Årsstämma 2008 i Swedol hölls den 22 maj 2008 i Näringslivets hus i Stockholm.

Valberedningen Årsstämman 2008 beslutade att en valberedning bestående av Swedols största ägare skulle bildas baserat på ägandet den 30 september 2008. Valberedningen skulle efter årsstämmans beslut bestå av Swedols ordförande och Swedols tre största ägare där Swedols styrelseordförande ska vara sammankallande. Till ordförande skulle utses representant som ej ingår i Swedols styrelse.

Den 22 oktober 2008 offentliggjordes valberedningens medlemmar i ett pressmeddelande. Förutom av Swedols ordförande består valberedningen av Rolf Zetterberg som representerar Zelda AB, Johan Lannebo från Lannebo Fonder och Göran Leine från Kåpan Pensionsfond. Johan Lannebo valdes till ordförande.

Valberedningen fick av årsstämman 2008 i uppgift att föreslå årsstämman 2009 val av: 1) Ordförande i bolaget och ordförande på årsstämman.

2) Övriga styrelseledamöter inom de ramar bolagsordningen föreskriver.

3) Arvode till ordföranden, ledamöterna och ledamöterna i utskotten.

4) Ersättning till revisorerna.

5) Principer för nästa års valberedning.

Valberedningens förslag till årsstämman står i kallelsen till årsstämman. Valberedningen har haft ett ordinarie möte under perioden.

Revisorer Vart fjärde år utser årsstämman normalt revisorer.

Nuvarande revisorer är Öhrlings PricewaterhouseCoopers som företräds av Bo Åsell (huvudansvarig) och Lennart Danielsson. Båda är auktoriserade revisorer hos Öhrlings PricewaterhouseCoopers. Öhrlings PricewaterhouseCoopers valdes första gången 2008 som ensamma revisorer och är valda till och med årsstämman 2012. Ersättningar under verksamhetsåret har uppgått till 1,0 Mkr för revision och 0,8 Mkr för övriga tjänster.

Arbetet utöver revision har bland annat utgjort rådgivning i samband med förberedelser inför ansökan om notering på NASDAQ OMX Stockholm under våren 2008 som exempelvis anpassning till de nya redovisningsreglerna IFRS. Styrelse Swedols styrelse bestod av sex bolagsstämmovalda ledamöter, inklusive VD, som valdes av årsstämman 2008. För att följa Svensk kod för bolagsstyrning valde VD att lämna styrelsen inför noteringen på NASDAQ OMX Stockholm den 12 juni 2008. Swedols styrelse har sedan dess bestått av de fem återstående ledamöterna valda på årsstämman. Den nuvarande styrelsen finns beskriven på sidan 40 i årsredovisningen.

Styrelsens roll och sammansättning Swedols styrelse har en viktig roll som är överordnad bolagsledningen. Den drar upp de strategiska riktlinjerna och besluten, ansvarar för att den verkställande ledningen genomför av styrelsen fattade beslut, svarar för bolagets interna kontroll och har ansvar för att marknaden får en korrekt bild av bolaget.

Swedol anser att en kompetent och väl sammansatt styrelse är en framgångsfaktor för ett snabbväxande företag. Swedols styrelse är därför sammansatt av ledamöter med kompletterande kompetenser och erfarenheter. Det avgörande är att diskussionerna speglar en stor bredd som leder till väl genomtänkta beslut.

Styrelsens möten Direkt efter årsstämman 2008 hölls ett konstituerande styrelsemöte, där arbetsordningen för styrelsen samt instruktioner för verkställande direktören fastställdes.

Vid detta möte utsågs även ledamöter till styrelsens revisions- och ersättningsutskott samt firmatecknare för bolaget. Förutom detta möte har styrelsen haft sex ordinarie styrelsemöten, två extra möten och några telefonmöten.

De ordinarie mötena har legat i anslutning till Swedols kvartalsrapporter. Normalt har mötena tagit en halv arbets-

dag i anspråk. Styrelsen har fastställt delårsrapporterna och arbetat med marknadsstrategiska frågor, fattat beslut om butiksetableringar och beslutat om försäljnings- och investeringsbudget. Styrelsen har även i samband med noteringen på NASDAQ OMX Stockholm i juni 2008 antagit en mycket omfattande ekonomihandbok och finansiell policy liksom kommunikationspolicy och Informationspolicy för att uppfylla Stockholmsbörsens regler. Styrelsen har även utvärderat VD och företagsledning jämte styrelsens arbetssätt.

Styrelsens arbetssätt Styrelsemötena följer den antagna arbetsordningen som fastlägger vilka punkter på dagordningen som är fasta och vilka som kan variera.

Arbetet i styrelsens utskott utgör en viktig del i styrelsearbetet. Styrelsen har upprättat instruktioner för utskottens arbete. Ersättningsutskottet och revisionsutskottet bereder de frågor som inryms inom utskottens arbetsområden. De frågor som behandlats på utskottsmötena protokollförs och delges övriga styrelseledamöter på styrelsesammanträdena.

Arbetsfördelningen mellan styrelse och VD Styrelsen har det yttersta ansvaret inför Swedols högsta beslutande organ, bolagsstämman. Styrelsen utser en verkställande direktör för bolaget. I styrelsens arbetsordning finns uppdelningen av styrelsens och verkställande direktörens ansvar och befogenheter.

Styrelsen är bland annat ansvarig för bolagets styrning, organisation, interna kontroll, budget och policys liksom för bolagets strategier på kort och lång sikt. Styrelsen beslutar även om större investeringar och ansvarar för kvaliteten i Swedols finansiella rapportering.

VD ansvarar för att bolagets förvaltning sker enligt styrelsens anvisningar och för att bolagets kontrollmiljö är god. VD ansvarar också för att budgetera och planera verksamheten så att styrelsens uppställda mål ska kunna uppnås. VD ansvarar för att bolagets risktagande följer den policy som beslutats i styrelsen. VD lämnar varje månad en rapport till styrelsen som innehåller en beskrivning av händelserna under månaden, en resultatrapport med resultat- och balansräkning samt ekonomiska nyckeltal.

Revisionsutskott Styrelsen har vid det konstituerande styrelsemötet omvalt ledamöterna för revisionsutskottet, bestående av styrelseledamöterna John Zetterberg, Kent Hertzell och Jon Pettersson.

Revisionsutskottet har inom sig valt Kent Hertzell till ordförande. Revisionsutskottet ansvarar inför styrelsen för att kvalitetssäkra den finansiella rapporteringen och för arbeten som rör Swedols interna kontroll.

Viktiga uppgifter för revisionsutskottet är att fungera som kommunikationslänk mellan styrelsen och bolagets

BOLAGSSTYRNING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

35

revisorer. Revisionsutskottets ledamöter har sammanträffat med revisorerna vid två tillfällen under räkenskapsåret för att informera sig om revisionens inriktning och diskutera synen på företagets risker. Revisorerna har dessutom medverkat på utskottets övriga möten. Revisionsinsatsens utvärderas av revisionsutskottet varje år och resultatet av utvärderingen lämnas dels till styrelsen, dels till valberedningen.

Revisionsutskottet har haft tre ordinarie möten samt ett extra möte under verksamhetsåret och mötena protokollförs och avrapporteras på nästkommande styrelsemöte.

Avgångsvederlag Enligt anställningsavtalet med VD och vice VD är uppsägningstiden ömsesidigt sex månader. För övriga ledande befattningshavare är uppsägningstiden tre månader.

Under uppsägningstiden utgår sedvanlig lön, pension och övriga förmåner.

Pensioner Styrelseledamöterna har inga pensionsförmåner.

Pensionsåldern för VD och övriga ledande befattningshavare är 65 år. Alla i ledningsgruppen erhåller avgiftsbaserad pension som motsvarar ramen för gällande ITP-plan.

Ersättningsutskott Styrelsen har vid det konstituerande styrelsemötet omvalt ledamöterna för ersättningsutskottet, bestående av styrelseledamöterna John Zetterberg och Anna Stålenbring.

Styrelsen i Swedol beslutar om ersättning till VD, vice VD och övriga 5 medlemmar av bolagsledningen.

Ersättningsutskottet förbereder beslut i styrelsen angående ledningens lönesättning. Ersättningsutskottet lägger även fram förslag till årsstämman för riktlinjer för VDs och ledande befattningshavares lönesättning.

Ersättningsutskottet har haft ett ordinarie möte under verksamhetsåret och mötena protokollförs och avrapporteras på nästkommande styrelsemöte.

Ersättningar Styrelsens arvode uppgick för verksamhetsåret totalt till 0,7 Mkr, inklusive ersättning till revisionsutskottets tre medlemmar, vilket beslutades på årsstämman 2008.

Valberedningen har under verksamhetsåret ej haft något arvode.

Bolagets VD erhöll under samma period en total fast lön på 1,2 Mkr. Lön till övriga sex ledande befattningshavare uppgick till totalt 3,7 Mkr i form av fast lön. För tre av dessa och för VD tillkommer förmån av fri bil. Årsstämman år 2008 beslutade om riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare för arbetsåret 2008, riktlinjerna finns på sidan 46 i Förvaltningsberättelsen.

Styrelsens sammansättning och närvaro under verksamhetsåret 2008 Ledamot John Zetterberg³ Rolf Zetterberg Jon Pettersson Kent Herzell Anna Stålenbring

Invald 1984 1984 2005 2006 2006

Oberoende1 Ja Ja Ja Ja ja

1) Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen.

2) Oberoende till större aktieägare i bolaget.

3) Ordförande sedan 1996

36

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | BOLAGSSTYRNING

Oberoende2 Nej Nej Ja Ja Ja

Styrelsemöten 8/8 8/8 8/8 8/8 8/8

Revisionsutskott 4/4

Ersättningsutskott 1/1

4/4 4/4 1/1

STYRELSENS BESKRIVNING AV INTERN KONTROLL AVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGEN Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen (ABL) och Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) för den interna kontrollen. Denna beskrivning av intern kontroll har upprättats i enlighet med Koden, avsnitt 10.5, och avgränsas därmed till intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen. I likhet med övriga delar av bolagsstyrningsrapporten är beskrivningen av den interna kontrollen inte en del av de formella årsredovisningshandlingarna.

Denna beskrivning av intern kontroll upprättas enligt ett vedertaget ramverk för intern kontroll, Internal Control – Integrated Framework, som lanserades 1992 av The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Beskrivningen följer även de riktlinjer som anges av Koden samt FAR SRS och Svenskt Näringslivs vägledning ”Styrelsens beskrivning av intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen”.

COSOs ramverk förespråkar intern kontroll enligt följande komponenter: Kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation, samt uppföljning. De fem komponenterna skall tillsammans verka för att förebygga och upptäcka väsentliga fel i den finansiella rapporteringen.

Kontrollmiljö Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen inom koncernen. Denna innefattar den kultur och de värderingar som styrelse och bolagsledning kommunicerar och verkar utifrån och omfattar i huvudsak integritet och etiska värderingar, kompetens, ledningsfilosofi, organisationsstruktur, ansvar och befogenheter, policies och rutiner som skapar struktur för övriga delar i den interna kontrollen.

Sådana värderingar återspeglas i interna styrdokument såsom riktlinjer, policier och instruktioner.

Swedols styrelse och företagsledning utvärderar fortlöpande vilka policies och riktlinjer som erfordras för verksamheten. Väsentliga policies som kommunikationspolicy, investeringspolicy, finanspolicy och utdelningspolicy fastställs av styrelsen. Även policies och handböcker inom bland annat ekonomi och personal fastställs av styrelsen.

Ett effektivt styrelsearbete är grunden för god intern kontroll och Swedols styrelse har en etablerad arbetsordning och tydliga instruktioner för sitt arbete. Detta inkluderar även styrelsens ersättnings- och revisionsutskott.

Verkställande ledning är ansvarig för att implementera riktlinjer för upprätthållande av god intern kontroll.

Swedol har en definierad process för den finansiella rapporteringen. CFO har det övergripande ansvaret för redovisning och rapportering inom koncernen. CFO ansvarar för och säkerställer att redovisning och rapportering görs enligt gällande normgivning och har vidare ansvaret för att följa utvecklingen av normgivning och lagstiftning samt implementera nya standarder och tolkningsuttalanden.

Ansvarsfördelning inom processen för finansiell rapportering definieras för medarbetarna inom Swedols ekonomifunktion. Medarbetarna inom ekonomifunktionen genomgår utbildning vid behov inom bland annat redovisning och skattelagstiftning. Utbildningsbehov identifieras bland annat genom regelbundna utvecklingssamtal. Vid behov anlitas extern expertkompetens för att belysa frågor, till exempel inom redovisning och skatter. Ansvar och rutiner för hantering av finansiella risker i verksamheten framgår av den finanspolicy som har antagits av styrelsen.

Ansvar och rutiner för IT-relaterade risker definieras i koncernens IT-policy.

Riskbedömning Swedols styrelse diskuterar och bedömer löpande risker företagets verksamhet, dels utifrån de rapporter som VD presenterar för styrelsen, men även som en del i strategidiskussioner. Av VD-instruktionen framgår också att frågor av viss natur skall hänskjutas till styrelsen för beslut eller godkännande. Styrelsen formulerar också regelbundet principer och riktlinjer för risktagandet i verksamheten som VD åläggs att implementera i den löpande verksamheten.

Ledningen ansvarar för att, inom de av styrelsen satta ramarna, analysera risker för att målen med verksamheten inte nås, i denna analys inkluderas också risker för

BOLAGSSTYRNING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

37

fel i den finansiella rapporteringen. Denna riskanalys sker bland annat i samband med fastställande av årliga verksamhetsmål.

Riskanalys avseende den finansiella rapporteringen har genomförts i vilken poster i balans- och resultaträkning bedömts utifrån kriterierna väsentlighet, komplexitet, felhistorik och bedrägeririsk. Poster som enligt analysen karaktäriseras av förhöjd risk är varulager och kostnad sålda varor.

Kontrollaktiviteter Processerna och kontrollstrukturen finns dokumenterade i en särskild ekonomihandbok som uppdateras löpande.

Fortlöpande pågår ett arbete med att utvärdera de mest väsentliga processerna inom koncernen.

Swedol strävar efter att med hjälp av olika typer av kontrollaktiviteter förebygga, upptäcka och korrigera brister och avvikelser i verksamhetens bedrivande i förhållande till uppställda mål. En resultat- och balanspostbaserad analys görs på koncernnivå och en verksamhetsbetonad riskanalys görs på både koncern- och enhetsnivå. Baserat på dessa riskanalyser, upprättar Swedol kontrollaktiviteter för de risker som anses vara mest sannolika samt ge störst effekt. Detta sker genom implementering av policies och instruktioner. Kontrollaktiviteter finns också implementerade på processnivå. Exempelvis är en väl fungerande IT-verksamhet väsentligt för Swedols finansiella rapportering.

Exempel på kontrollaktiviteter inom företaget är; – kontroll av behörigt godkännande av affärstransaktioner, – kontroll av redovisningsprocessens, inklusive boksluts och koncernredovisnings, överensstämmelse med tillämpliga regelverk, lagar och krav samt styrelsens riktlinjer, – analytiska kontroller, inklusive resultatanalyser som jämförelse med tidigare perioder, analys gentemot volym- och prisförändringar.

Under räkenskapsåret har en genomgång gjorts av IT-säkerheten. Analysen har lett till uppdateringar som har omfattat generella IT-kontroller inom utvalda väsentliga områden.

Koncernens intäkter består till övervägande delen av försäljning i butik där betalningen i huvudsak erhålls mot faktura. Intäkterna redovisas i sin helhet på bankkonton som stäms av regelbundet. Risken för fel i intäktsredovisningen är begränsad.

Koncernens kostnader består främst av varukostnader, frakter, löner och sociala avgifter, hyreskostnader och marknadsföring. Utfallet kontrolleras varje månad mot såväl budget som föregående år.

Swedols tillgångar utgörs till 58% av varulager. Särskild vikt har därför lagts vid utformning av interna kontroller för att förebygga och upptäcka brister inom detta område.

Information och kommunikation Swedol strävar efter att säkerställa att informations- och kommunikationsvägar mellan affärsverksamheten, före-

38

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

tagsledningen och styrelsen är tydliga och begripliga för berörda parter. Brister som identifieras i sådana informationsflöden skall avhjälpas. Extern kommunikation inklusive finansiell rapportering regleras av kommunikationspolicy.

VD är ansvarig för att styrelsens riktlinjer sprids i organisationen. Den interna kommunikationen sker i stor utsträckning genom lednings- och personalmöten, där information om nya policies och riktlinjer meddelas. VD är även ansvarig för att styrelsen månatligen erhåller skriftlig rapportering enligt vad som närmare framgår av VD-instruktionen och styrelsens arbetsordning.

Uppföljning Styrelse och företagsledning tar löpande del av den finansiella rapporteringen och följer upp avvikelser i syfte att kunna uppdaga och åtgärda eventuella brister.

Revisorernas rapporter behandlas vid styrelsens möten.

Varje delårsrapport analyseras av styrelsen avseende riktigheten och framställandet av den finansiella informationen. Revisionsutskottet har en central roll i att följa upp att det finns tillräckliga kontrollaktiviteter för de mest väsentliga riskområdena avseende den finansiella rapporteringen samt att kommunicera väsentliga frågor med bolagets ledning, styrelse och revisorer. En viktig del är att säkerställa att eventuella iaktagelser från den externa revisionen åtgärdas.

Koncernens ekonomifunktion följer löpande upp respektive ansvarsområde och rapporterar identifierade brister och förbättringsmöjligheter i den interna kontrollen.

CFO följer löpande upp och utvärderar efterlevnaden av policies och riktlinjer inom ekonomiområdet. Dessutom ansvarar CFO för att följa upp och åtgärda inrapporterade brister. För policies på andra områden sker uppföljning av respektive funktionschef. Årligen träffar hela styrelsen bolagets revisorer för att ta del av den externa revisionen och diskutera aktuella frågor. Utifrån intern rapportering bildar sig styrelsen en uppfattning om den interna kontrollen och riktigheten i den finansiella informationen. VD deltar inte i eventuella frågeställningar som berör bolagsledningen.

Internrevision Styrelsen har gjort bedömningen att Swedol, utöver befintliga processer och funktioner för intern kontroll, inte har behov av att införa en separat internrevisionsfunktion.

Uppföljning utförs av styrelse samt ledning och kontrollnivån bedöms för närvarande uppfylla bolagets behov.

En årlig bedömning görs huruvida en internrevisionsfunktion anses nödvändig för att bibehålla god kontroll inom Swedol.

Denna rapport är inte en del av den formella årsredovisningen och har inte granskats av bolagets revisorer.

Tyresö den 2009-04-09 Styrelsen

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

39

STYRELSE STYRELSELEDAMÖTER John Zetterberg

Rolf Zetterberg

Född: 1955 Invald 1984, styrelsens ordförande sedan 1996.

Aktieinnehav i Swedol via AB Zelda¹: 3 200 000 A-aktier 15 860 000 B-aktier Privat: 20 000 B-aktier

Född: 1953 Invald 1984 Aktieinnehav i Swedol via AB Zelda¹: 3 200 000 A-aktier 15 860 000 B-aktier Privat: 45 000 B-aktier

Övriga styrelseuppdrag: Swedol Förvaltning AB, FW Förvaltning AB, Iggesund Forest AB, Zetco Bokföringsservice AB. Styrelseledamot: Zelda AB, Zelda Dental AB, MacSupport AB, InScandinavia Media AB, QZ Persondatorer AB, Color Documents i Sverige AB, PC Support i Sydsverige AB. Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm.

Arbetslivserfarenhet: VD i FW Förvaltning AB. Ekonomichef, CFO och Vice VD i Zelda AB sedan 1978.

Ekonomichef och CFO i Swedol AB, 1984-2007.

Övriga styrelseuppdrag: MacSupport AB, InScandinaviaMedia AB, QZ Persondatorer AB, PC Support i Sydsverige AB, Color Documents i Sverige AB, Restaurangjouren i Stockholm AB, Laboshop Norge A/S. Styrelseledamot: Swedol Förvalning AB, Zelda AB, Zelda Dental AB, FW Förvaltning AB, Iggesund Forest AB. Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm Arbetslivserfarenhet: Zelda AB: VD sedan 1996, vice VD och försäljningschef sedan 1978.

Jon Pettersson

Kent Hertzell

Född: 1965 Invald 2005 Aktieinnehav i Swedol 89 000 B-aktier (direkt och via bolag)

Född: 1950 Invald 2006 Aktieinnehav i Swedol 5 000 B-aktier

Övriga styrelseuppdrag: Formpipe Software AB (publ), Strexe AB, Rubber Company AB, Invexe AB. Utbildning: Civilekonom, Stockholms Universitet.

Arbetslivserfarenhet: Strexe AB, Corporate Finance- och affärsutvecklingsverksamhet. Tidigare partner på ÖhrlingsPricewaterhouseCoopers

Övriga styrelseuppdrag: Xlent AB Utbildning: Civilekonom, Master of Science in Management, MIT. Arbetslivserfarenhet: Managementkonsult i KC Konsulting, HL Display AB: vice VD, finansdirektör och produktionsdirektör 1993-2008.

Anna Stålenbring REVISORER Revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med auktoriserade revisorna: Bo Åsell (huvudansvarig revisor) Övriga uppdrag: NGS Group AB, 21st Century Mobile AB. Lennart Danielsson Övriga uppdrag: Indutrade AB, Securitas AB, Sweco AB.

¹ Zelda AB ägs till lika delar av John, Rolf och Oda Zetterberg.

40

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | BOLAGSSTYRNING

Född: 1961 Invald 2006 Aktieinnehav i Swedol 5 000 B-aktier

Övriga styrelseuppdrag: Ledamot i ett antal av Nefabs dotterbolag.

Utbildning: Civilekonom från Högskolan i Växjö, studier vid IMD i Schweiz och vid INSEAD i Frankrike. Arbetslivserfarenhet: Nefab AB: CFO, redovisningschef. Tidigare Itab Industri AB: Ansvar för koncernredovisning, Ekonomichef för ett affärsområde.

Tena (uttalas engelska TEN A) är Swedols egna handskmärke som introducerades 2009.

Sätter du ihop de tio (ten) fingertopparna så bildas ett A, därav namnet Tena.

BOLAGSSTYRNING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

41

Från vänster till höger på bilden: Leif Ernström, Birgitta Niemiaho, Markku Piippo, Casper Tamm, Lars Wedar, Conny Klostermark och Jonas Dahlberg

FÖRETAGSLEDNING LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

42

MARKKU PIIPPO Verkställande direktör Född: 1967. Anställd sedan: 1992.

Aktieinnehav: 230 000 B-aktier.

LARS WEDAR Vice VD Född: 1954. Anställd sedan: 1985.

Aktieinnehav: 200 000 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: Ledamot i Swedols styrelse 2000 – 2006, 2007 – 2008.

Swedol AB: Över 10 år i ledande befattningar, senast butiksetableringschef och ansvarig för samtliga butiker. Tidigare ansvarig för Swedols produktkatalog.

Tidigare även ansvarig för delar av inköpssortimentet.

Arbetslivserfarenhet: Ledamot i Swedols styrelse 1989 – 2006 Swedol AB: Över 20 år i ledande befattningar, vice VD sedan 2000, ansvarig för bland annat logistik- och säkerhetsfrågor. Har arbetat med försäljning, produktkatalogen, inköp och logistik.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | BOLAGSSTYRNING

ROLL OCH SAMMANSÄTTNING Swedols ledningsgrupp består från 2008 av sju personer som tillsammans representerar en bred kompetens inom butiksetablering, inköp, logistik, marknadsföring, IT och ekonomi.

Ledningsgruppen träffas regelbundet och strävar hela tiden efter att vidareutveckla bolaget och att upprätthålla motivationen och ”Swedol-andan” i organisationen.

LEIF ERNSTRÖM IT-chef Född: 1968. Anställd sedan: 1995.

14 800 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: Swedol AB: IT-chef sedan 1999, ansvarig för reklamavdelningen 1999 – 2006.

Butikschef 1995 – 1996.

CONNY KLOSTERMARK Etableringsansvarig Född: 1964. Anställd sedan: 1991.

Aktieinnehav: 7 200 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: Swedol etableringschef 2007, logistikchef 2004 – 2006, reklamationsansvarig 1998 – 2004, lagerchef 1993 – 1998.

JONAS DAHLBERG Inköpschef Född: 1978. Anställd sedan: 2006.

Aktieinnehav: 4 600 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: Swedol: Inköpschef 2007, har arbetat med inköp Kina.

Nils Ahlgren AB 2000 – 2006, säljare och inköpsansvarig.

CASPER TAMM Ekonomichef/CFO Född: 1961. Anställd sedan: 2008.

Aktieinnehav: 30 000 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: CFO Österby Marine koncernen 2007 Ekonomidirektör Teracomkoncernen 2004 – 2006 Finanschef Teracomkoncernen 1997 – 2004

BIRGITTA NIEMIAHO Marknadschef Född: 1958. Anställd sedan: 2005.

Aktieinnehav: 0 B-aktier.

Arbetslivserfarenhet: Swedol: Reklamchef och grafisk formgivare 2005 – 2008. Egen företagare inom reklam och marknadsföring 1997 – 2005.

BOLAGSSTYRNING | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

43

VÄSENTLIGA RISKER I VERKSAMHETEN Swedols verksamhet är förknippad med ett antal risker. Dessa risker kan indelas i marknadsrisker, affärsrisker och finansiella risker. Swedol gör bedömningen att företaget kommer att klara sig väl även i ett sämre konjunkturläge då företaget arbetar medvetet med en låg risknivå och inte är beroende av enskilda, kunder, produktgrupper eller leverantörer.

MARKNADSRISKER Marknadsriskerna ligger oftast utanför Swedol och avser risker i form av förändrade marknadsförutsättningar. De viktigaste marknadsriskerna är beskrivna nedan.

Konjunkturrisker och omvärldsrisker Efterfrågan på Swedols produkter är beroende av konjunkturutvecklingen. En minskad tillväxt i ekonomin kan påverka Swedols försäljning och lönsamhet. Även omvärldshändelser som stör den globala handeln som t.ex. krig, terrorism, energikriser eller handelshinder skulle allvarligt kunna inskränka Swedols möjligheter att framgångsrikt bedriva sin verksamhet.

Swedol möter ovanstående risker genom att anpassa verksamheten till rådande efterfrågan samt att ha en god ekonomisk stabilitet. Swedol har haft en hög kostnadsmedvetenhet, goda ekonomiska styrmedel och har historiskt arbetat med en hög rörelsemarginal och även en hög soliditet, vilket bägge minskar riskerna väsentligt.

Strukturella risker Den starka konjunkturutvecklingen i Sverige under senare år, t.o.m första halvåret 2008, i kombination med låga räntor har drivit på konsumtionen och även utbyggnaden av butikskedjor. Detta tillsammans med den snabba konjunkturavmattningen under andra halvåret 2008 kan innebära en risk för överetablering framförallt på marknaden för privatkonsumenter. Swedol är mindre känsligt då bolagets försäljningsfokus ligger på yrkeskunderna, som står för 80% av försäljningen.

AFFÄRSRISKER Affärsrisker eller operativa risker avser risker som ligger inom Swedols kontroll.

Hård konkurrens, leveransproblem, risker i sortimentet och organisationsproblem är några av de risker Swedol möter i sin dagliga verksamhet.

Risker i försäljningen och i rörelsemarginalen Konkurrensen mellan butikskedjor, särskilt bland dem som har fokus på privatkonsumenter, är hård när det gäl-

44

ler priser, produkter och även vad gäller konkurrens om butikslägen.

Swedol har en bred kundbas och är inte beroende av ett fåtal branscher eller några enstaka stora kunder. Ingen kund svarar för mer än ett par promille av företagets omsättning.

Likaså säljer Swedol cirka 20 000 artiklar inom ett 70-tal produktgrupper och är därför inte heller här beroende av ett fåtal topprodukter eller av enstaka leverantörer. Även Swedols strävan efter att öka de egna varumärkenas andel av totalförsäljningen, butikernas ökande andel av försäljningen, liksom Swedols kostnadskontroll gör att bolaget räknar med att kunna hålla en högre rörelsemarginal än genomsnittet även i en sämre konjunktur.

Risker i organisationen Ett bolag som har som mål att växa snabbt riskerar att hämmas av trånga sektioner där nyckelpersonal, IT och styrsystem, logistik är några exempel som kan hindra tillväxten och lönsamheten.

Swedol ser ingen svårighet att hitta attraktiva butikslägen vad gäller läge, hyresnivå eller kontraktstid.

Duktiga medarbetare är en viktig framgångsfaktor för att Swedol ska kunna erbjuda kunderna förväntad servicenivå. Bolaget har hittills inte upplevt några svårigheter att rekrytera personal med rätt profil.

Företagets IT- och styrsystem är väl utvecklade och förbättras kontinuerligt.

Risker i varuflödet Swedol är beroende av att det stora varuflödet fungerar på ett pålitligt och kostnadseffektivt sätt. Detta inte minst under en expansionsfas då butikslager skall byggas upp runt om i landet.

För att möta de ökade kraven på logistik och lagerkapacitet har Swedol från årsskiftet 2007/2008 flyttat hela lagerfunktionen till Örebro.

Det nya centrallagret omfattar 16 000 kvadratmeter och kan utökas ytterligare vid behov.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | VÄSENTLIGA RISKER I VERKSAMHETEN

Produktrelaterade risker Swedol säljer ett stort antal artiklar och ca 30 procent av försäljningsvärdet importeras från Asien. Om Swedol skulle råka ut för produktfel skulle det påverka försäljningen av en eller flera artikel negativt. Bolaget har som policy att i många fall ha alternativa leverantörer tillgängliga.

Om Swedol på grund av fel i en produkt skulle drabbas av skadeståndsanspråk har bolaget ett omfattande försäkringsskydd.

Risker av Force majeur natur En stor del av produkterna som säljs passerar genom centrallagret. Om centrallagret i Örebro eller huvudkontoret i Tyresö med sina marknads- och administrativa funktioner skulle förstöras av en brand skulle Swedol kunna få svårt att bedriva full verksamhet. Skulle centrallagret slås ut kommer företagets importvaror påverkas kännbart under en längre tid men verksamheten skulle kunna fortsätta i butikerna vad gäller produkter som butikerna kan köpa in direkt av svenska eller europeiska leverantörer.

Swedol har också ett mycket omfattande brandskydd med ett särskilt skyddsklassat lager för brandfarliga produkter. Om ett avbrott ändå skulle inträffa finns försäkringsskydd i form av avbrottsförsäkring som täcker Swedols inkomstbortfall under stilleståndet.

Risker i varulagret En risk för handelsföretag som lagerhåller produkter i stora volymer är att få inkurans i varulagret. Swedol säljer bla. stabila förbrukningsvaror, arbetskläder, lättare utrustning och absolut inga modevaror. Bolagets bedömning är därför att en mycket ringa del av varulagrets värde är utsatt för inkuransrisk. Trots detta kan produkter utgå ur Swedols sortiment. För att undvika att utgående produkter “fastnar” utan att bli sålda har Swedol formulerat noggranna rutiner för hur utgående varor hanteras.

Svinn Swedol utsätts för svinn av olika slag, såsom butikssnatteri, stölder med mera. Bolaget arbetar för att minska svinnet genom ett långsiktigt aktivt förebyggande arbete i form av bland annat utbildningsinsatser, teknisk utrustning och en kontinuerlig uppföljning och utvärdering av säkerhetsarbetet.

FINANSIELLA RISKER Löneinflation i tillverkande länder Swedol påverkas av förändringar i lönenivån i de länder där företagets produkter tillverkas. Detta kan variera mellan olika produkter beroende på hur stor andel av tillverkningsprocessen som är arbetsrelaterad.

Löneökningarna i Kina har under perioden 2007 till 2008 varit väsentlig enligt den statliga statistikbyrån i Kina.

Råvarupriser Inköpspriserna för bolagets produkter påverkas i relativt stor utsträckning av världsmarknadspriserna på enskilda råvaror. Det gäller framför allt elmaterial (koppar), batterier (zink), belysning (aluminium) och plastprodukter (olja). Terminssäkringar gentemot råvaror görs ej direkt av bolaget. Detta innebär en risk eftersom inköpspriserna på berörda produkter påverkas av råvaruprisernas utveckling, medan försäljningspriserna är styrda av marknaden för respektive produkt I Sverige.

Likviditetsrisk Koncernens likviditetsrisk består i att om koncernen saknar likvida medel för betalning av sina åtaganden. Likviditetsreserven skall uppgå till minimum 10 procent av nettoomsättningen för ett kalenderkvartal.

Reserven skall vid varje tillfälle vara tillgänglig omedelbart. Kreditfaciliteterna bör ha en kvarvarande avtalstid på minst 12 månader.

Ränterisk Swedol har en relativt sett liten räntebärande skuld och en förändring i räntenivån på exempelvis 0,5 procent skulle endast ha påverkat resultatet efter skatt för året med 0,2 Mkr (0,1 Mkr). Swedol strävar efter att ha en hög flexibilitet så att eventuell överlikviditet i första hand kan användas till amortering på låneskulden.

Valutarisk Swedols främsta valutaexponering är mot USD och EUR då cirka 50 procent av de totala inköpens försäljningsvärde sker i de valutorna. För att hantera valutaexponeringen vid inköp i USD och EUR används terminssäkringar för att minska eventuella valutarisker i enlighet med finanspolicyn. Cirka 70 procent av det förväntade flödet 6 månader framåt och cirka 50 procent av det förväntade flödet 6-12 månader framåt valutasäkras rullande på kvartalsbasis.

Känslighetsanalys Nedan visas några viktiga faktorers teoretiska påverkan på resultatet. Den beräknade resultatpåverkan baseras på Swedols försäljning år 2008 på 849,2 Mkr.

Faktor Försäljningsvolym Valuta -USD -EUR

Förändring

Beräknad effekt på rörelseresultatet, Mkr

+/- 5 procent

+14 / - 15

+/- 5 procent

+/- 5,6

+/- 5 procent

+/- 2,7

VÄSENTLIGA RISKER I VERKSAMHETEN | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

45

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Styrelsen och verkställande direktören för Swedol AB (publ), organisationsnummer 556127-6188 med säte i Stockholm, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2008-01-01 till 2008-12-31. Där ej annat anges avser uppgifterna koncernen. Uppgifter inom parentes avser föregående år. Samtliga belopp anges i miljontals svenska kronor (Mkr) om inget annat anges.

VERKSAMHET Swedol vänder sig via egna butiker, postorder och webbutik främst mot proffsmarknaden, där företaget nu är välkänt inom kundsegmentet företagskunder på den svenska marknaden. Yrkeskunderna finns bland lastbilsoch maskinägare, hantverkare och mindre företag inom bygg- och entreprenadsektorn. Kunderna består till 80% av företagskunder, men även försäljningen till privatkunder ökar med ett stigande antal butiker.

Swedol säljer ett brett sortiment inom verktyg, elartiklar, yrkeskläder, fordonstillbehör och förbrukningsvaror.

Antalet artiklar är cirka 20 000 och ungefär hälften av försäljningsvärdet kommer från produkter köpta i Sverige och hälften från produkter köpta i Asien och Europa.

Den traditionella detaljhandeln har generellt haft en svag utveckling under andra halvåret i Sverige. Swedol är endast delvis exponerad mot denna sektor, då den huvudsakliga kundfokuseringen ligger på proffsmarknaden.

Under fjärde kvartalet är bedömningen att även proffsmarknaden haft en svag utveckling som en följd av avmattningen i den svenska ekonomin som helhet. Den allmänna avmattning som infunnit sig successivt under andra halvåret 2008 i takt med att den finansiella och ekonomiska krisen har tilltagit bedöms ha påverkat Swedols försäljning i stigande grad under tredje och fjärde kvartalet 2008.

Större delen av försäljningen kommer från 26 yrkesbutiker geografiskt spridda över hela landet, från Haparanda i norr till Malmö i söder.

VERKSAMHETSÅRET 2008 Butiksetablering Under verksamhetsåret etablerades och öppnades sex nya butiker i Borås, Uppsala, Linköping, Haparanda, Östersund och Borlänge. Sammanlagt har bolaget ökat den totala butiksytan med cirka 19 000 kvadratmeter, varav cirka 4 000 kvadratmeter avser utbyggnad av befintliga butiker.

Centrallager Under sista kvartalet 2007 samlade Swedol hela centrallagerfunktionens verksamhet till Örebro, tidigare huvud-

46

sakligen i Tyresö med ett buffertlager i Örebro. De varor som inte går direkt till butik från svenska leverantörer köps in till distributionscentralen i Örebro och därifrån distribueras de via egna butiker i Sverige eller via distanshandel direkt till kunderna.

Försäljning och resultat Försäljningen uppgick till 849,2 Mkr jämfört med 719,7 Mkr motsvarande period föregående år, en ökning med 18,0%. Bedömningen är att Swedol har vuxit och tagit marknadsandelar även under 2008. Men verksamheten har även för Swedols vidkommande påverkats av den avmattning som skett inom detaljhandel och proffsmarknad under andra halvåret. Konkurrensen har ökat till viss del under perioden genom fortsatta nyetableringar av detaljhandelskedjor inom framförallt storstadsregionerna.

Försäljningen fördelar sig med 684,0 Mkr (535,7 Mkr) på butiker och 165,2 Mkr (184,0 Mkr) på postorder och webbutik. Butikernas andel av totalförsäljningen under perioden var 80,5% (74,4%).

Av butikernas försäljningsökning på 148,3 Mkr fördelar sig: Jämförbara butiker1 (15 st) Ej jämförbara butiker (11 st)

43,9 Mkr 104,4 Mkr

De femton jämförbara butikerna har i genomsnitt ökat försäljningen med 9,0% under perioden januari - december 2008. Totalt har butikerna ökat försäljningen med 27,7% jämfört med samma period 2007. Samtidigt har Swedols successivt ökade marknadstäckning inneburit en viss internkonkurrens mellan butiker men även mellan butiker och postorder. Framförallt postorder försäljningen har påverkats av internkonkurrensen vilket tillsammans med den allmänna ekonomiska avmattningen inneburit en svag försäljningsutveckling under verksamhetsperioden Bruttoresultatet ökade med 13,5% till 294,0 Mkr (259,1 Mkr). Bruttomarginalen sjönk med 1,4 procentenheter till 34,6% (36,0%). Den lägre bruttomarginalen mot samma period föregående år kan till viss del förklaras

¹ Med jämförbara butiker avses butiker, som varit öppna under hela den period som här syftas till, dvs både under innevarande och föregående år.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

av jämförelsestörande poster som påverkat innevarande period negativt med 2,3 Mkr och jämförelseperioden positivt med 2,3 Mkr. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick bruttomarginalen till 34,9% (35,7%).

Utöver de beräknade jämförelsestörande posterna ovan får förändringen huvudsakligen hänföras till en ofördelaktig utveckling för inköpskostnaden som inte har kunnat kompenseras av en motsvarande prisjustering mot kundledet under innevarande period.

Jämförelsestörande poster för periodens rörelsemarginal var, förutom ovan nämnda belopp även noteringskostnad, 2,8 Mkr. Värdering av upptagna terminer, ej värderade enligt säkringsredovisning, har för helåret gett en positiv post uppgående till 4,8 Mkr (0,0 Mkr). Rörelseresultatet uppgick till 79,0 Mkr (100,2 Mkr). Rörelsemarginalen sjönk med 4,6 procentenheter till 9,3% (13,9%).

Den försvagade rörelsemarginalen beror på en lägre bruttomarginal och en ökning av andelen försäljningskostnader mot tidigare år. Nya butiker har bidragit till ökningen av andelen försäljningskostnader tillsammans med en minskad intäktsbas för postorder/webbutik.

Försäljningskostnadernas andel av omsättningen ökade med 3,3 procentenheter till 23,1% (19,8%) jämfört med samma period föregående år.

ÅTGÄRDSPROGRAM En översyn av kostnadsmassan har genomförts under sista kvartalet 2008 för att säkerställa en mer optimerad kostnadsbas i förhållande till den verksamhetsutveckling som kan förväntas framöver. Översynen har resulterat i ett åtgärdsprogram för att höja lönsamheten.

Programmet förväntas ge effekt successivt under 2009. Åtgärder för att förbättra kassaflödet som bl.a. påverkats negativt av den lageruppbyggnad som skett 2008 har inletts. Ett nytt inköpsprogram för säkrare inköpsprognoser som beräknas påverka lageromsättningshastigheten positivt kommer att driftssättas under första kvartalet 2009. Investeringstakten och lagerbindningen i nya butiker förväntas också att bli lägre under 2009. Slutligen förväntas även nämnda kostnadsreduceringar påverka kassaflödet positivt.

FINANSIERING OCH LIKVIDITET Kassaflödet från den löpande verksamheten var för perioden januari – december 2008 negativt med -3,5 Mkr (29,4 Mkr). Förändringen i kassaflödet mot samma period föregående år kan framförallt förklaras med en högre andel försäljningskostnader i kombination med en lägre bruttomarginal. Efter investeringsverksamheten var periodens kassaflöde negativt med -32,7 Mkr (9,8 Mkr). Under perioden har utdelning betalats med 20,8 Mkr. Varulagret, inklusive förskottsbetalade varor, har jämfört med samma tidpunkt föregående år ökat med 75,4 Mkr till 265,0 Mkr (189,6Mkr).

Upptagna terminer redovisade över eget kapital enligt principerna för säkringsredovisning gav en positiv effekt uppgående till 7,5 Mkr (0,0 Mkr) efter beräknad skatt för perioden januari – december 2008.

Likvida medel uppgick till 6,3 Mkr (16,5 Mkr). Disponibla likvida medel inklusive outnyttjade checkkrediter uppgick vid rapportperiodens utgång till 37,1 Mkr (66,5 Mkr), vilket inkluderar outnyttjade krediter på 30,8 Mkr (50,0 Mkr). De räntebärande skulderna var 65,9 Mkr (22,4 Mkr). Den räntebärande nettoskulden uppgick därmed till 59,6 Mkr (5,9 Mkr). Under december månad har bolagets låneram utökats med 25,0 Mkr och utgör totalt 97,0 Mkr vid årets slut. Soliditeten beräknades till 58,5% (63,4%).

INVESTERINGAR Under perioden januari – december 2008 har bruttoinvesteringar gjorts med 29,2 Mkr (19,6 Mkr). Avskrivningar/ utrangeringar har belastat perioden med 9,0 Mkr (5,8 Mkr). Av investeringarna för perioden hänför sig 18,2 Mkr (15,7 Mkr) till butiker. Resterande del är i huvudsak ombyggnad av egen fastighet för huvudkontor och butik i Tyresö samt centrallagret i Örebro.

ANSTÄLLDA Medelantalet anställda, exklusive behovsanställda, uppgick under perioden januari – december 2008 till 267 (213). Av det totala medelantalet anställda var 51 (31) kvinnor. Mer information om anställda finns i not 8 samt på sidorna 25 - 26 i årsredovisningen

MODERBOLAGET Koncernen består av moderbolaget Swedol AB samt dotterbolaget Swedol Förvaltning AB (556711-0068). All verksamhet och fakturering har skett i Swedol AB. All beskrivning som här har gjorts för koncernen gäller även helt och hållet för moderbolaget.

SÄSONGSVARIATIONER Försäljningen har historiskt uppvisat en viss säsongsvariation. Under året stod det första halvåret för 47% (47%) av faktureringen och det sista halvåret för 53% (53%) med tyngdpunkt på det sista kvartalet.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETER I VERKSAMHETEN Swedols verksamhet är utsatt för risker och osäkerheter av såväl finansiell karaktär som rörelsekaraktär. Risker av finansiell karaktär utgörs främst av valutaexponering och råvarurisker medan risker av rörelsekaraktär utgörs av inköp i Asien, sortiment, svinn, konkurrens, logistik, socialt ansvar samt butiksetableringar. I bolaget pågår ett löpande arbete med att hantera dessa risker.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

47

Valutaexponeringen utgörs av USD och EUR. Risken bedöms främst ligga i USD med hänsyn till exponerad inköpsvolym och valutans volatilitet gentemot SEK. Genom policybaserade valutasäkringar kan ett negativt genomslag begränsas under kalenderåret för att sedan hanteras prismässigt inför ny period.

För en mer utförlig beskrivning av koncernens finansiella riskhantering se sidorna 44 - 45 och not 2 i årsredovisningen.

HÄNDELSER EFTER ÅRETS UTGÅNG Nya butiker har öppnats i Halmstad under mars månad samt Kristianstad under april månad 2009.

FRAMTIDSUTSIKTER OCH LÅNGSIKTIGA FINANSIELLA MÅL Koncernens långsiktiga målsättning är en årlig försäljningstillväxt på 20%. Detta ska uppnås genom ökad försäljning i befintliga butiker och genom fortsatta nyetableringar i Sverige. För genomsnittlig avkastning på eget kapital är det långsiktiga målet lägst 25% räntabilitet tillsammans med en genomsnittlig rörelsemarginal på 13%. En fortsatt satsning på egna märkesvaror ska ske.

Soliditeten skall uppgå till lägst 40%.

Omsättningstillväxten under året blev 18%, avkastningen på eget kapital blev 23% och rörelsemarginalen 9%.

Soliditeten uppgick till 58%.

Utsikterna för konjunkturen och den stora osäkerhet som råder, har gjort att bolaget tillfälligt minskar etableringstakten från det angivna målet, 6-7 nya butiker per år med totalt 40 butiker i slutet av 2010, samt även tidsmässigt senarelägger den planerade utlandsexpansionen år 2009 i Norge.

STYRELSENS ARBETE OCH BOLAGETS STYRNING Swedols styrelse består av fem ledamöter valda av årsstämman. Verkställande direktören ingår ej i styrelsen.

Styrelsen har en strategiskt styrande roll och ansvarar för att den verkställande ledningen genomför av styrelsen fattade beslut. Styrelsen har en kontrollfunktion och ett informationsansvar för att en korrekt bild ges av bolaget till marknaden.

Styrelsen har fastställt en skriftlig arbetsordning samt en instruktion för arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören. Styrelsens sammanträden och arbetet i samband därmed följer en föredragningsplan i syfte att säkerställa styrelsens behov av information och kontroll av verksamheten och bolagets organisation.

Styrelsen har under året haft sju ordinarie styrelsemöten samt ett extra styrelsemöte. Vid varje möte framläggs ekonomisk och finansiell rapport för verksamheten.

Styrelsen sammanträder årligen med bolagets revisorer för genomgång av revisionsrapport och det gångna årets revision. Styrelsen har inom sig utsett revisionsutskott och ersättningsutskott. Bolaget har också utsett en valbe-

48

redning. Styrelsen och dess kommittéers arbete beskrivs mer utförligt i bolagsstyrningsrapporten på sidan 34.

PRODUKTUTVECKLING Swedol bedriver ingen forskning och utveckling men för en kontinuerlig dialog med leverantörer för att återföra synpunkter från kunderna på önskad produktutveckling.

MILJÖPÅVERKAN Swedol bedriver ingen miljöfarlig verksamhet men är angeläget om att minimera skadlig inverkan på miljön.

Swedol är certifierat enligt ISO 9001:2000 samt ISO 14001:2004. De områden där Swedol bedömer möjligheten till att påverka miljön i positiv riktning är bland annat vid val av transporter, förpackningar trycksaker och energianvändningen.

Swedol har haft en noggrann utbildning av medarbetarna och upprättat en mycket omfattande dokumentation i hanteringen av brandfarliga produkter. I centrallagret finns dessa lagrade i skyddsklassade speciallager och i varje butik är de lagrade i speciella brandklassade skyddsskåp.

Swedols miljöarbete finns närmare beskrivet på sidorna 30 - 31 i årsredovisningen.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Årsstämman 2008 beslutade om ersättning till ledande befattningshavare. Nuvarande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som även kommer att föreslås till årsstämman 2009, med undantaget av att verkställande direktörens rörliga lönedel är maximerad till 500 Tkr, är enligt följande: Med ledande befattningshavare avses verkställande direktören, vice verkställande direktören och de övriga befattningshavare som ingår i bolagets ledningsgrupp.

Ersättning till ledande befattningshavare skall vara konkurrenskraftig och marknadsmässig samt skall för den enskilde befattningshavaren grundas på befattning, kompetens och prestation.

Ersättningen består av fast lön, övriga förmåner och avgiftsbestämd pension samt skall, såvitt avser verkställande direktören, därutöver bestå av en rörlig lön baserad på kvantitativa och kvalitativa mål. Taket för den rörliga lönedelen är för år 2009 satt till 500 tkr.

Med övriga förmåner avses normala icke-monetära ersättningar såsom bilförmån och företagshälsovård.

Vid uppsägning från bolagets sida bör normalt gälla tre till sex månader och från befattningshavarens sida tre månader, undantagsvis upp till sex månader. Avgångsvederlag bör inte förekomma.

Frågor om ersättning till ledande befattningshavare skall behandlas av ersättningsutskottet, som är ett utskott inom bolagets styrelse, och, när det gäller verkställande direktören och vice verkställande direktören, beslutas av styrelsen. Styrelsen ska i undantagsfall ha

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

rätt att avvika från riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det.

UTDELNINGSPOLITIK Finansiellt ska Swedol ha möjlighet till en fortsatt god tillväxt av verksamheten samt att ha en beredskap att ta till vara affärsmöjligheter. Det är angeläget att expansionen liksom hittills kan ske med bibehållen hög finansiell styrka och fortsatt handlingsfrihet. Mot denna bakgrund har styrelsen funnit att utdelningsandelen normalt bör uppgå till 25 – 30% av koncernens resultat efter skatt.

För räkenskapsåret 2008 föreslår styrelsen att utdelning ska lämnas med 0,40 kronor per aktie (föregående år 0,65 kronor). Styrelsens förslag motsvarar cirka 23% av koncernens resultat efter skatt. I den rådande konjunkturen anser bolaget det lämpligt att gå ifrån utdelningsnivån tillfälligt med hänsyn till bl.a. kassaflödeseffekter.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel Tkr Balanserad vinst Årets vinst Summa

124 289 36 820 161 109

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till förfogande stående vinstmedel om 161,1 Mkr disponeras så att: Tkr Till akteägarna utdelas 0,40 kronor per aktie I ny räkning överföres Summa

12 800 148 309 161 109

Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 19 maj 2009. Den till årsstämman föreslagna utdelningen beräknas i så fall kunna skickas till aktieägarna den 25 maj 2009.

Med hänvisning till ovanstående och vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är styrelsens uppfattning följande: En allsidig bedömning av moderbolagets och koncernens ekonomiska ställning medför att utdelningen är försvarlig med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på moderbolagets och koncernens egna kapital och likviditet. När det gäller koncernens soliditet uppgår denna till 58,5% före utdelning och 55,7% efter utdelning. Detta bedöms vara en fullgod soliditet även beaktat den kommande expansionen i Sverige.

Beträffande företagets resultat och ställning i övrigt hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande bokslutskommentarer.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

49

FEM ÅR I SAMMANDRAG NYCKELTAL

RESULTATRÄKNINGAR Swedol AB Mkr

2008

2007

2006

2005

2004*

Nettoomsättning Kostnad sålda varor

849,2 -555,2

719,7 -460,6

528,0 -344,9

392,6 -264,0

260,8 -188,4

Bruttoresultat

294,0

259,1

183,1

128,6

72,4

Rörelsens kostnader

-215,0

-158,9

-114,4

-80,4

-47,0

79,0

100,2

68,7

48,2

25,4

Rörelseresultat Finansnetto

-2,2

-0,6

-0,5

5,0

0,6

Resultat efter finansiella poster

76,8

99,6

68,2

53,2

26,0

Bokslutsdispositioner Inkomstskatt

– -20,3

– -28,4

– -19,6

– -13,4

-6,3 -5,2

Årets resultat

56,5

71,2

48,6

39,8

14,5

2008 01-01 12-31

2007 01-01 12-31

2006 01-01 12-31

2005 01-01 12-31

2004 01-01 12-31*

34,6 9,3 9,0

36,0 13,9 13,8

34,7 13,0 12,9

32,8 12,3 13,6

27,8 9,7 10,0

27,2

45,8

41,6

41,3

26,4

0,25 58,5 33,0 334,5 19,5

0,10 63,4 91,5 247,8 32,4

0,14 63,2 63,0 191,6 29,6

0,30 53,8 36,5 141,7 30,6

0,50 48,8 21,1 123,0 20,5

13,9

22,9

20,7

22,2

14,3

22,9

36,1

35,0

43,1

26,6

VERKSAMHETSRELATERADE NYCKELTAL Antal butiker vid årets slut 26 Antal anställda vid årets slut 296 Medelantal anställda 267 Omsättningstillväxt, % 18,0 Bruttoinvesteringar, Mkr 29,2 Totala avskrivningar, Mkr 9,0 Genomsnittligt varulager, Mkr 227,3

20 239 213 36,3 19,6 6,1 162,3

15 184 171 34,5 12,8 4,2 120,0

12 160 129 50,5 10,2 3,2 91,1

9 123 87 31,4 14,6 2,4 63,7

1,77 0,40 8,39

2,23 0,65 7,04

1,54 0,45 5,27

1,33 0,8 3,62

0,64 0,31 2,53

-0,11 9,40 2,41 16,60 32 000 32 000

0,92 23,60 1,24 52,50 32 000 32 000

0,73 21,73 1,36 33,00 32 000 32 000

0,71 – – – 8,6 30 030

-0,26 – – – 8,6 30 030

MARGINALMÅTT Bruttomarginal, % Rörelsemarginal, % Vinstmarginal, % FINANSIELLA MÅTT Avkastning på genomsnittligt sysselsatt kapital, % Skuldsättningsgrad, ggr Soliditet, % Räntetäckningsgrad, ggr Sysselsatt kapital, Mkr Avkastning (brutto) på genomsnittligt totalt kapital, % Avkastning (netto) på genomsnittligt totalt kapital, % Avkastning på genomsn. EK, %

BALANSRÄKNINGAR Swedol AB Mkr

2008 12-31

2007 12-31

2006 12-31

2005 12-31

2004 12-31*

Immateriella tillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar

0,4 77,9 –

0,8 57,3 –

1,1 43,2 –

1,5 34,3 –

– 27,0 16,0

Summa anläggningstillgångar

78,3

58,1

44,3

35,8

43,0

265,0 109,4 – 6,3

189,6 91,1 – 16,5

135,1 65,6 – 21,7

105,0 53,4 0,1 7,8

77,3 34,5 0,2 0,9

Varulager Kortfristiga fordringar Kortfristiga placeringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar

380,7

297,2

222,4

166,3

112,8

Summa tillgångar

459,0

355,3

266,7

202,1

155,8

Summa eget kapital Summa obeskattade reserver Summa långfristiga skulder

268,6 – 55,0

225,4 – 48,0

168,6 – 40,9

108,8 – 43,6

53,7 31,0 37,6

58,2 77,2

50,3 31,6

36,9 20,3

27,3 22,4

23,1 10,3

Leverantörsskulder Övriga skulder Summa kortfristiga skulder

135,4

81,9

57,2

49,7

33,4

Summa eget kapital och skulder

459,0

355,3

266,7

202,1

155,8

DATA PER AKTIE Resultat, kr** Utdelning, kr** Eget kapital, kr** Kassaflöde från den löpande verksamheten P/E -tal *** Direktavkastning, % *** Börskurs vid årets slut *** Antal aktier, tusental Antal aktier, tusental **

* Finansiell information avseende tidigare räkenskapsår än 2005 har ej omräknats till IFRS. ** Justerat med hänsyn till nyemission och split

KASSAFLÖDE Swedol AB Mkr Resultat före skatt Kassaflöde från förändringar i rörelsekapitalet Kassaflöde från den löpande verksamheten

*** Aktien noterades initialt under 2006

2008

2007

2006

2005

2004*

76,8

99,6

68,2

53,2

26,0

-69,9

-59,3

-31,8

-25,7

-29,8

-3,5

29,4

23,4

21,4

-7,7

Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde

-29,2

-19,6

-12,8

2,2

-14,6

22,5 -10,2

-15,0 -5,2

3,3 13,9

-16,8 6,8

18,4 -3,9

Likvida medel vid periodens början Likvida medel vid periodens slut

16,5 6,3

21,7 16,5

7,8 21,7

1,0 7,8

4,9 1,0

* Finansiell information avseende tidigare räkenskapsår än 2005 har ej omräknats till IFRS.

50

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | 5 ÅR I SAMMANDRAG

För definitioner av nyckeltal, se sidan 74.

KOMMENTARER TILL FEM ÅR I SAMMANDRAG För åren 2005 och framåt tillämpar Swedol redovisning enligt IFRS, tidigare år är ej omräknade till IFRS. Koncernen består vid utgången av 2008 av Swedol AB och Swedol förvaltning AB som inte bedriver någon verksamhet. Åren 2005 och 2006 gäller endast Swedol AB. År 2004 hade Swedol två dotterbolag och upprättade koncernresultat- och balansräkning, för att få jämförbara siffror redovisas för detta år endast siffrorna för Swedol AB. Bolaget bedömer att en omräkning av år 2004 till IFRS skulle i allt väsentligt få en begränsad påverkan på jämförbarheten mot senare år. Alla redovisade siffror är i Mkr.

FÖRSÄLJNINGEN Försäljningen har under de senaste fem åren ökat från 260,8 Mkr år 2004 till 849,2 Mkr år 2008, en ökning med 226 procent, vilket innebär en årlig genomsnittlig försäljningsökning på 27 procent.

Försäljningsökningen har skett organsikt, det vill säga utan förvärv och har de senaste fyra åren i praktiken kommit uteslutande från butiksförsäljningen. Utvecklingen för försäljningspriserna har under perioden varit i det närmaste neutral så den största delen av försäljningsökningen härrör från en ökad försäljningsvolym.

Försäljningsutvecklingen för Swedols butiker respektive postorder/web försäljningen beskrivs närmare på sidan 12 i årsredovisningen. Det sista året har 30 procent av försäljningsökningen i butikerna kommit från jämförbara butiker och 70 procent från ej jämförbara butiker (nya).

ANTALET BUTIKER En bidragande orsak till försäljningsutvecklingen är att nya butiker successivt öppnats under perioden. Åren 2004 till och med 2006 har Swedol öppnat tre butiker per år. 2007 ökade takten till fem butiker och 2008 öppnades sex butiker under året.

Vid början av verksamhetsåret 2004 fanns 8 butiker jämfört med 26 butiker i slutet av verksamhetsåret 2008.

RÖRELSERESULTATET Under åren 2004 till och med 2007 ökade rörelseresultatet från 25,4 Mkr till 100,2 Mkr. År 2008 blev ett trendbrott i denna utveckling med ett lägre rörelseresultat jämfört med året innan, rörelseresultatet uppgick till 79,0 Mkr. Det försvagade rörelseresultatet beror på ett antal huvudfaktorer som lägre bruttomarginal, en ökning av andelen försäljningskostnader mot tidigare år vilket till stor del beror på en lägre försäljningsökning i jämförbara butiker och en minskad försäljning för postorder/webbutiken.

BRUTTOMARGINALEN Bruttomarginalen försvagades under året till 34,6 procent efter att de föregående fyra åren ha ökat från 27,8 till 36,0 procent.

De senaste tre åren har tyngdpunkten i verksamheten tydligt förskjutits från postorder/web till butiker. Förklaringen till att Bruttomarginalen ökade

Omsättning 2004 – 2008

(Mkr) 1000

Butik 800

för åren 2004 till 2007 är bland annat en större andel inköp från Kina än tidigare samt en stigande andel egna varumärken. En annan förklaring som har stor betydelse är att butiksandelens andel av totalförsäljningen mellan år 2004 och 2007 har ökat från 52 till 74 procent.

Den lägre bruttomarginalen mot samma period föregående år kan till viss del förklaras av jämförelsestörande poster som påverkat innevarande period negativt med 2,3 Mkr och jämförelseperioden positivt med 2,3 Mkr. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick bruttomarginalen till 34,9 procent (35,7).

Utöver detta får förändringen huvudsakligen hänföras till en ofördelaktig utveckling för inköpskostnaden som inte har kunnat kompenseras av en motsvarande prisjustering mot kundledet under innevarande period.

RÖRELSEMARGINALEN Rörelsemarginalen har efter att ha ökat mellan åren 2004 till 2007 minskat under 2008 jämfört med året innan och uppgick till 9,3 procent. Detta är främst en följd av de faktorer som beskrivits i avsnittet om rörelseresultat och bruttomarginal.

KASSAFLÖDE Kassaflödet från den löpande verksamheten var negativt med -3,5 Mkr under 2008, under åren 2004 till 2007 ökade kassaflödet från -7,7 Mkr till 29,4 Mkr. Förändringen i kassaflödet mellan åren 2007 och 2008 kan framförallt förklaras med en högre andel försäljningskostnader i kombination med en lägre bruttomarginal. De genomsnittliga årliga investeringarna de senaste tre åren uppgår till 20,5 Mkr. AVKASTNING Avkastningen på genomsnittligt sysselsatt kapital har under 2008 minskat från 45,8 procent till 27,2 procent från att ha haft en stigande trend mellan åren 2004 till 2007. Även avkastningen på genomsnittligt eget kapital har minskat och uppgick till 22,9 procent 2008.

Den sjunkande avkastningen under 2008 är främst en följd av den lägre rörelsemarginalen.

Rörelseresultat 2004 – 2008

(Mkr)

Antal butiker 2004 – 2008 ¹

(st)

120

30

100

25

80

20

60

15

40

0 10

0 20

5

Postorder

600

400

200

0

2

0

20042

2005

2006

2007

2008

0

20042

2005

2006

2007

2008

2004

2005

2006

2007

2008

Finansiell information för Swedol AB avseende tidigare räkenskapsår än 2005 har ej omräknats till IFRS.

KOMMENTARER TILL 5 ÅR I SAMMANDRAG | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

51

FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNENS RESULTATRÄKNING RÄKENSKAPSÅRET Mkr

Not

2008

2007

Intäkter Kostnad sålda varor

3 6, 9

849,2 -555,2

719,7 -460,6

294,0

259,1

9,4 -196,2 -26,5 -1,7

2,9 -142,6 -19,2 –

79,0

100,2

0,2 -2,4

0,5 -1,1

Bruttoresultat Övriga intäkter Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga kostnader

4, 12 6, 8 6, 7, 8 5, 6, 12

Rörelseresultat Finansiella intäkter Finansiella kostnader

10 10

Resultat från finansiella poster Resultat före skatt

-2,2

-0,6

76,8

99,6

Inkomstskatt

11

-20,3

-28,4

Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare

13

56,5

71,2

1,77

2,23

24 24

32 000 000 32 000 000

32 000 000 32 000 000

Not

2008-12-31

2007-12-31

15 16

0,4 77,9

0,8 57,3

78,3

58,1

265,0 69,9 39,5 6,3

189,6 70,5 20,6 16,5

Summa omsättningstillgångar

380,7

297,2

SUMMA TILLGÅNGAR

459,0

355,3

EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserad vinst

9,6 37,6 221,4

9,6 37,6 178,2

268,6

225,4

21,1 33,9

21,8 26,2

55,0

48,0

58,2 44,8 24,5 7,9

50,3 0,6 23,6 7,4

Summa kortfristiga skulder

135,4

81,9

SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL

459,0

355,3

Resultat per aktie, före och efter utspädning (kronor) Antal aktier vid periodens slut Genomsnittligt antal aktier under perioden

KONCERNENS BALANSRÄKNING Mkr TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella tillgångar Materiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel

22 18, 19, 21 2, 18, 19, 20, 23 18, 19

14

Summa eget kapital Långfristiga skulder Långfristiga räntebärande skulder Uppskjutna skatteskulder

2, 18, 27 26

Summa långfristiga lån Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Kortfristiga räntebärande skulder Övriga kortfristiga skulder Aktuella skatteskulder

52

2, 18, 32 2, 18, 27 28, 29

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | RÄKENSKAPER

FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL Hänförligt till moderbolagets aktieägare

Mkr

Aktiekapital

Not

Eget kapital 1 januari 2007 Perioden resultat

9,6

Övrigt tillskjutet

Balanserad

Summa eget

kapital

vinst

kapital

37,6

121,4 71,2

168,6 71,2

Summa redovisade intäkter och kostnader Utdelning

71,2 14

-14,4

-14,4

Eget kapital 31 december 2007

9,6

37,6

178,2

225,4

Eget kapital 1 januari 2008 Kassaflödessäkringar redovisade i eget kapital, efter skatt1 Kassaflödessäkringar redovisade mot resultaträkningen, efter skatt2

9,6

37,6

178,2 8,8 -1,3

225,4 8,8 -1,3

Summa transaktioner redovisade direkt i eget kapital

7,5

Periodens resultat

56,5

Summa redovisade intäkter och kostnader

56,5

Utdelning

14

Eget kapital 31 december 2008

9,6

37,6

56,5

-20,8

-20,8

221,4

268,6

¹ Skatt har beaktats med -3,2 Mkr (0,0 Mkr) 2

Skatt har beaktats med 0,5 Mkr (0,0 Mkr)

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS RÄKENSKAPSÅRET Mkr

Not

2008

2007

30

76,8 7,7

99,6 6,4

-75,4 -3,3 8,8

-54,5 -25,5 20,7

14,6 0,2 -2,4 -15,9

46,7 0,5 -1,1 -16,7

-3,5

29,4

-29,2

-19,6

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-29,2

-19,6

FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändring av checkräkningskredit Amortering av lån Utbetald utdelning

44,2 -0,9 -20,8

– -0,6 -14,4

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

22,5

-15,0

Periodens kassaflöde

-10,2

-5,2

Likvida medel vid periodens början

16,5

21,7

6,3

16,5

DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Resultat före skatt Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Förändring av rörelsekapitalet Förändring i varulager Förändring i fordringar Förändring i skulder

Kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital Erhållen ränta Erlagd ränta Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten INVESTERINGSVERKSAMHETEN Köp av materiella anläggningstillgångar

Likvida medel vid periodens slut

30

RÄKENSKAPER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

53

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING RÄKENSKAPSÅRET Mkr

Not

2008

2007

Nettoomsättning Kostnad för sålda varor

3 6, 9

849,2 -555,2

719,7 -460,6

294,0

259,1

-196,2 -26,5 4,5 -1,7

-142,6 -19,2 2,9 0,0

74,1

100,2

0,2 -2,4

0,5 -1,1

71,9

99,6

-19,8 52,1

-28,5 71,1

-15,3

-20,4

36,8

50,7

2008-12-31

2007-12-31

15

0,4 0,4

0,8 0,8

16 16

20,8 57,1 77,9

15,5 41,8 57,3

17

0,1 0,1 78,4

0,1 0,1 58,2

22 22

245,9 19,1 265,0

173,9 15,7 189,6

18, 19, 21 23

69,9 24,5 94,4

70,5 20,6 91,1

18, 19

6,2

16,5

365,6 444,0

297,2 355,4

Bruttoresultat Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter Övriga rörelsekostnader

6, 8 6, 7, 8 4, 12 5, 6, 12

Rörelseresultat Övriga ränteintäkter och liknande intäkter Räntekostnader och liknande kostnader

10 10

Resultat efter finansiella poster Bokslutsdispositioner Resultat före skatt Skatt på årets resultat

11

Årets resultat

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING Mkr

Not

TILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Varumärken Summa immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark Inventarier Summa materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernbolag Summa finansiella anläggningstillgångar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Färdiga varor och handelsvaror Förskott till leverantörer Summa varulager Kortfristiga fordringar Kundfordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa kortfristiga fordringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

54

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | RÄKENSKAPER

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING Forts.

Mkr

Not

2008-12-31

2007-12-31

9,6 3,2 12,8

9,6 3,2 12,8

14

124,3 36,8 161,1 173,9

94,4 50,7 145,1 157,9

25

113,5

93,7

2, 18, 27

21,1 21,1

21,8 21,8

2, 18, 27 2, 18, 32

44,9 58,2 0,0 7,9 9,0 15,5 135,5 444,0

0,6 50,3 0,3 7,4 5,3 18,1 82,0 355,4

71,0 0,9

51,0 0,2

EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital Reservfond Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Balanserat resultat Årets resultat Summa fritt eget kapital Summa eget kapital Obeskattade reserver Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Skulder till koncernbolag Aktuella skatteskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL POSTER INOM LINJEN Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Ställda säkerheter Ansvarsförbindelser

28 29

31 31

RÄKENSKAPER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

55

FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL

Mkr Eget kapital 1 januari 2007 Utdelning Överfört i ny räkning Periodens resultat

Not

BUNDET EGET KAPITAL AktieReservkapital fond 9,6

Eget kapital 31 december 2007 Eget kapital 1 januari 2008 Utdelning Överfört i ny räkning Periodens resultat

3,2

14

72,9 -14,4 35,9

35,9 -35,9 50,7

121,6 -14,4 0,0 50,7

9,6

3,2

94,4

50,7

157,9

9,6

3,2

94,4 -20,8 50,7

50,7 -50,7 36,8

157,9 -20,8 0,0 36,8

36,8

173,9

14

Eget kapital 31 december 2008

FRITT EGET KAPITAL Balanserat Årets Summa resultat resultat eget kapital

9,6

3,2

124,3

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS RÄKENSKAPSÅRET Mkr

Not

2008

2007

30

71,9 12,5

99,6 6,5

-75,4 -3,3 8,8

-54,5 -25,5 20,7

14,5

46,8

0,2 -2,4 -15,9

0,5 -1,1 -16,7

-3,6

29,5

INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av koncernbolag Köp av materiella anläggningstillgångar

– -29,2

-0,1 -19,6

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-29,2

-19,7

FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändring av checkräkningskredit Amortering av lån Utbetald utdelning

44,2 -0,9 -20,8

– -0,6 -14,4

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

22,5

-15,0

Periodens kassaflöde

-10,3

-5,2

Likvida medel vid periodens början

16,5

21,7

6,2

16,5

DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Förändring av rörelsekapitalet Förändring i varulager Förändring i fordringar Förändring i skulder

Kassaflöde från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital Erhållen ränta Erlagd ränta Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten

Likvida medel vid periodens slut

56

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | RÄKENSKAPER

INNEHÅLLSFÖRTECKNING NOTER NOT

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33

SIDAN

Redovisningsprinciper Finansiell riskhantering Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Övriga rörelsekostnader Kostnad fördelade på kostnadsslag Ersättningar till revisorerna Ersättningar till anställda Transaktioner med närstående Resultat från finansiella poster Skatt Valutakursdifferenser Resultat per aktie Utdelning per aktie Immateriella tillgångar Materiella Anläggningstillgångar Andelar i koncernbolag Finansiella Instrument per kategori De finansiella tillgångarnas kreditkvalitet Derivatinstrument Kundfordringar Varulager Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Antalet aktier Obeskattade reserver Uppskjuten skatt Upplåning Övriga skulder Upplupna kostnader Kassaflöde Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Åtaganden Händelser efter balansdagen

58 63 65 65 65 65 65 65 67 67 67 67 67 67 67 69 69 69 69 69 69 70 70 70 70 70 70 70 70 71 71 71 71

INNEHÅLLSFÖRTECKNING NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

57

NOTER NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER Allmän information Denna koncernredovisning har godkänts av styrelsen den 9 april 2009 för publicering och kommer att föreläggas ordinarie årsstämma den 14 maj 2009 för godkännande.

Swedol AB (publ) erbjuder i sina egna butiker, genom återförsäljare, på postorder och via e-handel kvalitetsvaror till konkurrenskraftiga priser inom el/elektronik, verktyg, yrkeskläder/skyddsutrustning, fordonstillbehör och förbrukningsvaror. Koncernen består av Swedol AB och Swedol Förvaltning AB, varav den senare inte bedriver någon verksamhet. Ändrade redovisningsprinciper De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisning upprättats anges nedan. Dessa principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges. Koncernens och moderbolagets redovisnings- och värderingsprinciper stämmer överens med föregående års redovisnings- och värderingsprinciper förutom avseende kassaflödessäkringar, se säkringsredovisning. Överensstämmelse med regelverk och normgivning Koncernredovisningen för Swedol AB-koncernen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt de gällande International Accounting Standards (IAS) och gällande tolkningsuttalande från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och Standing Interpretations Committee (SIC). Dessutom följer koncernredovisningen rekommendationen från Rådet för finansiell rapportering RFR 1.1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt Årsredovisningslagen (ÅRL). Övergången till IFRS skedde under 2007 och Swedol har räknat om historisk finansiell information från den 1 januari 2005.

Moderbolagets årsredovisning är upprättad i enlighet med RFR 2.1 Redovisning för juridiska personer och ÅRL. I de fall moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen anges detta separat i slutet av denna not (under Moderbolagets redovisningsprinciper). Swedol AB följer även NASDAQ OMX Stockholms noteringsavtal med bilagor samt uttalanden utgivna av Rådet för finansiell rapportering.

Förändrade och nya redovisningsprinciper Standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av Swedol.

Följande nya standarder, samt ändringar och tolkningar av befintliga standarder har publicerats och är obligatoriska för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2009 eller senare, men har inte tillämpats i förtid.

Godkända av Europeiska kommissionen – IFRS 8, Rörelsesegment (gäller från den 1 januari 2009). IFRS 8 ersätter IAS 14 och anpassar segment¬rapporteringen till kraven i USA-standarden SFAS 131, Disclosures about Segments of an Enterprise and Related Information.

Den nya standarden kräver att segmentinformationen presenteras utifrån ledningens perspektiv, vilket innebär att den presenteras på det sätt som används i den interna rapporteringen. Standarden påverkar för närvarande inte koncernen eftersom verksamheten utgör en rörelsegren.

58

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

– Ändringar i IAS 1, Utformning av finansiella rapporter (gäller från den 1 januari 2009). Ändringen berör uppställningsformerna och benämningarna av de finansiella rapporterna. Således kommer den framtida utformningen av de finansiella rapporterna för koncernen att påverkas vid införandet av denna standard. Standarden implementeras i de finansiella rapporterna från och med första kvartalsrapporten 2009.

– Ändringar i IAS 32, Finansiella instrument: Klassificering, och IAS 1, Utformning av finansiella rapporter – Puttable Financial Instruments and Obligations Arising on Liquidation (gäller från den 1 januari 2009). Ändringen syftar till att förbättra den finansiella rapporteringen vad gäller vissa typer av finansiella instrument som har liknande egenskaper som stamaktier men som tidigare klassificerats som finansiella skulder. Dessa ska enligt ändringen klassificeras som eget kapital under förutsättning att de har specifika karaktäristiska egenskaper och uppfyller vissa specifika villkor.

Ej godkända av Europeiska kommissionen – Ändringar i IAS 39, Finansiella instrument: Redovisning och värdering – Eligible Hedged Items (gäller från den 1 juli 2009). Denna ändring av standarden är fortfarande föremål för EUs godkännandeprocess. Ändringarna i IAS 27 syftar till att klargöra två typer av problematik kring säkringsredovisning.

Problematiken angår dels inflation i en finansiell säkrad post och dels ensidig risk i en säkrad post.

– Ändringar i IFRS 1, Första gången IFRS tillämpas, och IAS 27 – Koncernredovisning och separata finansiella rapporter (gäller från den 1 januari 2009). Denna ändring av standarden är fortfarande föremål för EUs godkännandeprocess. Ändringarna behandlar de problem som kan uppstå vid retroaktivt fastställande av anskaffningsvärdet och hur tillämpning sker av anskaffningsvärdemetoden i enlighet med IAS 27 vid en första anpassning till IFRS. – Ändringar i IFRS 3, Rörelseförvärv (gäller från den 1 juli 2009). Denna ändring av standarden är fortfarande föremål för EUs godkännandeprocess. Ändringen gäller framåtriktat för förvärv efter tidpunkten för ikraft¬trädandet.

Tillämpningen kommer att innebära en förändring av hur framtida förvärv redovisas, bland annat vad avser redovisning av transaktionskostnader, eventuella villkorade köpeskillingar och successiva förvärv. Ändringen av standarden kommer att påverka redovisningen av framtida transaktioner.

Grund för rapporternas upprättande Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden förutom beträffande derivatinstrument, vilka värderas till verkligt värde via resultaträkningen. För Swedol utgörs dessa instrument av valutaterminer.

Belopp och datum Belopp redovisas i miljontal kronor (Mkr), om inte annat anges. Belopp inom parentes anger föregående års värde. Resultaträkningsrelaterade poster avser perioden 1 januari – 31 december och balansräkningsrelaterade poster avser 31 december.

Viktiga uppskattningar och bedömningar Upprättande av bokslut och tillämpning av olika redovisningsstandarder baseras ofta på ledningens bedömningar eller på antaganden och uppskattningar som anses vara rimliga under rådande förhållanden. Dessa antaganden och uppskattningar grundar sig oftast på historisk erfarenhet men även på

andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser. Med andra antaganden och uppskattningar kan resultatet bli ett annat och det verkliga utfallet kommer, definitionsmässigt, sällan att överensstämma med det uppskattade.

De antaganden och uppskattningar som Swedol bedömer ha störst inverkan på resultat samt tillgångar och skulder diskuteras nedan.

Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt beräknas på temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Det är främst två typer av antaganden och bedömningar som påverkar den redovisade uppskjutna skatten. Dessa är antaganden och bedömningar för att fastställa det redovisade värdet på olika tillgångar och skulder samt beträffande framtida skattepliktiga vinster, i de fall ett framtida utnyttjande av uppskjutna skatteskulder är beroende av detta. Per den 31 december 2008 redovisades 33,9 Mkr som uppskjuten skatteskuld baserat på antaganden om framtida skattepliktiga vinster. För vidare information se not 26.

Koncernredovisning Koncernredovisningen omfattar moderbolaget Swedol AB och samtliga dotterbolag. Dotterbolag inkluderas i koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör.

Förvärvsmetoden Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterbolag. Anskaffningsvärdet för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egetkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen, plus utgifter som är direkt hänförbara till förvärvet. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett rörelseförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen, oavsett omfattning på eventuellt minoritetsintresse. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade tillgångar, skulder och eventualförpliktelser redovisas som goodwill. Om anskaffningsvärdet understiger verkligt värde för det förvärvade dotterbolagets tillgångar, skulder och eventualförpliktelser redovisas mellanskillnaden direkt i resultaträkningen. Goodwill som uppstått i ett företagsförvärv prövas minst årligen om nedskrivningsbehov föreligger. Om rådande omständigheter tyder på ett nedskrivningsbehov, görs prövningen oftare. Genomförd nedskrivning redovisas över resultaträkningen.

Dotterbolag Dotterbolag är alla de företag där koncernen har rätten att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinnehav som överstiger 50 procent av aktiernas eller andelarnas röstvärde eller där koncernen genom avtal ensam utövar ett bestämmande inflytande.

Eliminering av transaktioner mellan koncernbolag Koncerninterna transaktioner och balansposter samt orealiserade vinster på transaktioner mellan koncernbolag elimineras. Även orealiserade förluster elimineras, men eventuella förluster betraktas som en indikation på att ett nedskrivningsbehov kan föreligga. Redovisningsprinciperna för dotterbolag

har i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens principer.

Internprissättning Marknadsbaserad prissättning, det vill säga prissättning baserad på marknadspriser, tillämpas vid leverans mellan bolagen inom koncernen.

Intäktsredovisning Försäljning av varor Koncernens intäkter genereras från försäljning av verktyg, tillbehör, mindre maskiner, fordonstillbehör, förbrukningsvaror via egna butiker och postorder/ internet. Försäljningen sker främst till företag, men även försäljning till privata kunder förekommer. Produktsortimentet utgörs av både egna och externa varumärken. Någon egen produktion eller utveckling av produkter förekommer inte i Swedol.

Intäkter innefattar det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas för sålda varor i koncernens löpande verksamhet. Intäkterna redovisas netto med avdrag för mervärdeskatt, returer och rabatter. Koncernen redovisar en intäkt när dess belopp kan mätas på ett tillförlitligt sätt och det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer att tillfalla företaget. Denna tidpunkt sammanfaller med leverans av varan till kund.

Ränteintäkter Ränteintäkter intäktsredovisas fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden.

Segmentsrapportering Swedols risker och möjligheter är främst förknippande med försäljning av verktyg, tillbehör, mindre maskiner, fordonstillbehör, förbrukningsvaror. De olika produkterna skiljer sig åt i funktion, men är avsedda för samma användningsområde hos kunderna. Kunderna utgörs främst av företag, men även privata kunder förekommer. Eftersom all försäljning är utsatt för likartade risker och möjligheter verkar Swedol endast inom en rörelsegren som därigenom sammanfaller med rapporteringen för koncernen i sin helhet. Swedols geografiska område är Sverige där all försäljning sker.

Avskrivningar Avskrivningar görs linjärt enligt systematiska planer över tillgångarnas beräknade nyttjandeperioder och påbörjas månaden efter det att anläggningstillgången tagits i bruk. Koncernen tillämpar komponentavskrivning, vilket innebär att varje del av en materiell anläggningstillgång med ett anskaffningsvärde som är betydande i förhållande till tillgångens sammanlagda anskaffningsvärde, skrivs av separat. Komponentavskrivning tillämpas främst för koncernens byggnader. Inga avskrivningar sker för mark.

Avskrivningar på andra tillgångar, för att fördela deras anskaffningsvärde ner till det beräknade restvärdet över den beräknade nyttjandeperioden, görs linjärt enligt följande: Byggnader Datorer införskaffade före 2008 Datorer införskaffade fr.o.m. 2008 Inventarier, verktyg och installationer

25-50 år 5 år 3 år 10 år

Tillgångarnas restvärde och nyttjandeperioder prövas varje balansdag och justeras vid behov. En tillgångs redovisade värde skrivs omgående ner till dess återvinningsvärde om tillgångens redovisade värde överstiger dess bedömda återvinningsvärde.

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

59

Vinster och förluster vid avyttring fastställs genom en jämförelse mellan försäljningsintäkten och det redovisade värdet och redovisas i övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.

Nedskrivningar Vid varje balansdag prövas om nedskrivningsbehov föreligger, det vill säga om indikationer finns som tyder på att en tillgång har minskat i värde. Om så är fallet, görs en beräkning av tillgångens eller den kassagenererande enhetens återvinningsvärde, vilket utgörs av det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Nyttjandevärdet beräknas som nuvärdet av de förväntade framtida kassaflödena till slutet av nyttjandeperioden, som en tillgång eller en kassagenererande enhet förväntas ge upphov till. I de fall återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet görs en nedskrivning till återvinningsvärdet.

Nedskrivning redovisas i resultaträkningen.

Nedskrivning av icke-finansiella anläggningstillgångar Materiella och immateriella anläggningstillgångar bedöms med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet eventuellt inte är återvinningsbart. Vid varje balansdag prövas om nedskrivningsbehov föreligger. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter). För materiella och immateriella anläggningstillgångar, som tidigare har skrivits ner, görs per varje balansdag en prövning av om återföring bör göras. Nedskrivning redovisas i resultaträkningen.

Leasing Leasing där en väsentlig del av riskerna och fördelarna med ägande behålls av leasegivaren klassificeras som operationell leasing. Operationell leasing innebär att ingen post redovisas i balansräkningen, utan leasingavgifterna kostnadsförs linjärt över leasingperioden. Betalningar som görs under leasingperioden (efter avdrag för eventuella incitament från leasegivaren) kostnadsförs i resultaträkningen linjärt över leasingperioden. Koncernen har ingen finansiell leasing. Alla leasingavtal redovisas som operationell leasing (hyresavtal).

60

eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras. Den uppskjutna skattefordrans respektive skatteskuldens redovisade värde och justeras i den mån framtida bedömda skattemässiga överskott eller underskott har ändrats.

Resultat per aktie Resultat per aktie baseras på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett genomsnitt av antalet utestående aktier. Inga potentiella utspädningseffekter föreligger.

Materiella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången. Tillkommande utgifter bifogas tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt. Detta anses som lämpligt endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen tillgodo och tillgångens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Redovisat värde för den ersatta delen tas bort från balansräkningen. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträkningen under den period i vilken de uppkommer.

Immateriella tillgångar Enligt huvudregeln redovisas immateriella tillgångar i balansräkningen när: • Tillgången är identifierbar.

• Koncernen kan på ett tillförlitligt sätt beräkna anskaffningsvärdet • Koncernen kan säkerställa att framtida ekonomiska fördelar från tillgången kommer koncernen till del.

Varumärken Förvärvade varumärken redovisas till anskaffningsvärde. Varumärken har en bestämbar nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar. Avskrivningar görs linjärt för att fördela kostnaden för varumärken över dess bedömda nyttjandeperiod på 5 år. Per varje balansdag sker en omprövning av den fastställda nyttjandeperioden, och skiljer sig denna från tidigare bedömningar ändras avskrivningstiden i enlighet med detta.

Inkomstskatt Redovisad inkomstskatt inkluderar aktuell skatt samt uppskjuten skatt. Den aktuella skatten baseras på periodens resultat och beräknas på balansdagens skattesats. Skatt som betalas eller erhålls under det aktuella året klassificeras som aktuell skatt. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Vid ändring av skattesatser redovisas förändringen över koncernens resultaträkning. För poster som redovisas i resultaträkningen redovisas därmed sammanhängande skatt i resultaträkningen. För poster som redovisas direkt mot eget kapital redovisas även skatten direkt mot eget kapital.

Varulager Varulager redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in, först ut-metoden (FIFU). Anskaffningsvärdet för handelsvaror består av kostnad för inköp av handelsvaror samt kostnader för ompackning. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Erforderlig avsättning görs för inkurans med hänsyn till artiklarnas ålder och omsättningshastighet.

Uppskjuten skatt Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas redovisade värden i koncernredovisningen.

Den uppskjutna skatten redovisas emellertid inte om den uppstår till följd av en transaktion som utgör den första redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelseförvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten inkomstskatt beräknas med tillämpning av skattesatser (och -lagar) som har beslutats

Finansiella instrument Allmänna principer Köp och försäljning av finansiella instrument redovisas på affärsdagen – det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången. Finansiella instrument redovisas första gången till verkligt värde plus transaktionskostnader, vilket gäller alla finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas första gången till verkligt värde, medan hänförliga transaktionskostnader redovisas i resultaträkningen. Finansiella tillgångar tas

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas efter anskaffningstidpunkten till verkligt värde. Lånefordringar och kundfordringar redovisas till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden.

Efterföljande värderingar efter anskaffningstillfället sker till verkligt värde eller upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden beroende på vilken kategori det finansiella instrumentet tillhör.

Verkligt värde för valutaterminskontrakt fastställs genom användning av noterade kurser för valutaterminer på balansdagen.

Koncernen bedömer per varje balansdag om det finns objektiva bevis för att nedskrivningsbehov föreligger för en finansiell tillgång eller en grupp av finansiella tillgångar, såsom upphörande av en aktiv marknad eller att det ej är troligt att gäldenären kan uppfylla sina åtaganden.

minskontrakt. Värdeförändringar på derivat redovisas i rörelseresultatet som en övrig rörelseintäkt eller övrig rörelsekostnad. För transaktioner som utgör säkringar och uppfyller villkoren för säkringsredovisning av kassaflöden redovisas vinster/förluster i eget kapital. Terminer upptagna från och med den 1 juli 2008 redovisas över eget kapital enligt principerna för säkringsredovisning.

Derivatinstrument med negativa verkliga värden som inte uppfyller kriterierna för säkringsredovisning enligt IAS 39 värderas till verkligt värde via resuttaträkningen. Värdeförändringar redovisas i rörelseresultatet som en övrig rörelseintäkt eller övrig rörelsekostnad.

Lånefordringar och kundfordringar Lånefordringar och kundfordringar avser icke-derivata finansiella tillgångar med fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. De ingår i omsättningstillgångar med undantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter balansdagen, vilka klassificeras som anläggningstillgångar. Lånefordringar och kundfordringar klassificeras som

Klassificering Koncernen klassificerar sina finansiella instrument i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen samt lånefordringar och kundfordringar samt övriga finansiella skulder.

Klassificeringen är beroende av för vilket syfte den finansiella tillgången förvärvades. Ledningen fastställer klassificeringen av de finansiella tillgångarna vid det första redovisningstillfället och omprövar detta beslut vid varje rapporteringstillfälle.

Upplupet anskaffningsvärde Instrument som klassificeras som lånefordringar och kundfordringar och övriga finansiella skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Redovisning till upplupet anskaffningsvärde avseende kund- och övriga fordringar innebär att det finansiella instrumentet värderas till anskaffningsvärde med avdrag för nedskrivning på grund av finansiella tillgångar som inte går att driva in.

Effektivräntemetoden Effektivräntemetoden är en metod för beräkning av det upplupna anskaffningsvärdet för en finansiell tillgång eller en finansiell skuld och för fördelning i tiden av ränteintäkten eller räntekostnaden över relevant period. Effektivräntan är den ränta som exakt diskonterar de uppskattade framtida in- och utbetalningarna under det finansiella instrumentets förväntade löptid, eller i tillämpliga fall, en kortare period till den finansiella tillgångens eller finansiella skuldens redovisade nettovärde.

Borttagande från balansräkningen En finansiell tillgång tas delvis eller helt bort från balansräkningen då de avtalsenliga rättigheterna till kassaflödet upphör eller då koncernen överför tillgångens avtalsenliga rättigheter att erhålla kassaflödena eller i vissa fall då koncernen behåller rättigheterna, men förpliktigar sig att betala kassaflöden till en eller flera mottagare. En finansiell skuld tas delvis eller helt bort från balansräkningen då avtalets förpliktelse fullgjorts, annullerats eller upphört.

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen Derivatinstrument som inte identifieras för säkringsredovisning klassificeras som finansiella tillgångar eller skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen är finansiella tillgångar som innehas för handel. En finansiell tillgång klassificeras i denna kategori om den förvärvas huvudsakligen i syfte att säljas inom kort. Derivat klassificeras som att de innehas för handel om de inte är identifierade som säkringar. Swedol innehar derivatinstrument i form av ter-

Kundfordringar respektive övriga fordringar i balansräkningen. Även likvida medel ingår i denna kategori.

Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde Leverantörsskulder och upplåning redovisas till upplupet anskaffningsvärde, vid längre löptider (minst 3 månader) med användandet av effektivräntemetoden.

Säkringsredovisning Från den 1 juli 2008 tillämpar Swedol säkringsredovisning för de transaktioner som utgör kassaflödessäkringar och uppfyller villkoren för säkringsredovisning. Vid säkringsredovisning redovisas i resultaträkningen de motverkande förändringarna i verkligt värde på sådana finansiella instrument som klassificeras som säkringsinstrument och den post som säkrats.

Kassaflödessäkring För transaktioner som utgör säkringar och uppfyller villkoren för säkringsredovisning av kassaflöden redovisas den effektiva delen av vinster/förluster i eget kapital. Den ineffektiva delen av resultatet från en kassaflödessäkring redovisas under övriga intäkter och kostnader i resultaträkningen. Vid säkring av kassaflöde som är kvalificerade för säkringsredovisning, ska förändringar i säkringsinstrumentens verkliga värde redovisas under eget kapital i säkringsreserven, tills underliggande, säkrad post, redovisas, varvid samtidigt alla därtill knutna säkringsposter i eget kapital överförs till resultaträkningen. Swedol tillämpar löpande under året säkringsredovisning på valutaterminskontrakt i den utsträckning de kvalificerar för säkringsredovisning enligt kraven. Säkringarna avser i samtliga fall kassaflödessäkringar.

Kundfordringar Kundfordringar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden, minskat med eventuell reservering för värdeminskning. En värdeförändring redovisas i resultaträkningen när den finansiella tillgången tas bort från balansräkningen, vid nedskrivning eller genom periodisering. En nedskrivning av kundfordringar redovisas i resultaträkningen i funktionen försäljningskostnader. En reservering för värdeminskning av kundfordringar görs när det finns objektiva bevis för att koncernen inte kommer att kunna erhålla alla belopp som är förfallna enligt fordringarnas ursprungliga villkor. Väsentliga finansiella svårigheter hos gäldenären, sannolikhet för att gäldenären kommer att gå i konkurs eller genomgå finansiell rekonstruktion och uteblivna eller försenade betalningar betraktas som indikatorer på att ett nedskrivningsbehov av en kundfordran kan föreligga. Reserveringens storlek utgörs av skillnaden mellan tillgångens

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

61

redovisade värde och nuvärdet av bedömda framtida kassaflöden, diskonte-

Eventualförpliktelser/ansvarsförbindelser

rade med den ursprungliga effektiva räntan.

I koncernen används begreppet eventualförpliktelse medan moderbola-

Redovisat värde för kundfordringar, efter eventuella nedskrivningar, förutsätts

gets benämning enligt ÅRL är ansvarsförbindelser. Eventualförpliktelser/

motsvara dess verkliga värde, eftersom denna post är kortfristig i sin natur.

ansvarsförbindelser utgörs av befintliga förpliktelser som hänför sig till inträffade händelser, vilka ej har redovisats som skuld eller avsättning. Anledningen

Likvida medel I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden samt i förekommande fall

är att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att

korta placeringar med förfallotid inom tre månader från anskaffningstidpunk-

tillräcklig säkerhet.

reglera förpliktelsen eller att förpliktelsens storlek inte kan beräknas med

ten. I balansräkningen redovisas utnyttjad checkräkningskredit som upplåning bland kortfristiga skulder.

Räntebärande skulder Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktions-

Aktiekapital Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader som direkt

kostnader. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde och

kan hänföras till emission av nya aktier redovisas, netto efter skatt, i eget

och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låne-

kapital som ett avdrag från emissionslikviden.

Utdelning Utdelning till Moderbolagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens

perioden, med tillämpning av effektivräntemetoden.

finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av Moderbolagets

efter balansdagen. Redovisat värde för koncernens upplåning förutsätts mot-

aktieägare.

svara dess verkliga värde eftersom lånen saknar transaktionskostnader och

eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transaktionskostnader)

Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader

löper med en rörlig marknadsränta.

Avsättningar Avsättningar redovisas när koncernen har en legal eller informell förpliktelse

Lånekostnader redovisas i resultaträkningen i den period till vilken de hänför sig.

till följd av tidigare händelser, det är sannolikt att ett utflöde av resurser ett tillförlitligt sätt. Avsättningar för omstrukturering innefattar kostnader för

Leverantörsskulder Leverantörsskulder redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till

uppsägning av leasingavtal och för avgångsersättningar. Inga avsättningar

upplupet anskaffningsvärde. Redovisat värde för leverantörsskulder förutsätts

görs för framtida rörelseförluster. För de redovisade perioderna förekommer

motsvara dess verkliga värde, eftersom denna post är kortfristig i sin natur.

Omräkning av utländsk valuta Transaktioner och balansposter Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de

kommer att krävas för att reglera åtagandet, och beloppet har beräknats på

inga avsättningar i bolaget.

Ersättning till anställda Vinstandels- och bonusplaner Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för bonus och vinstandelar,

valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning

baserat på en formel som beaktar den vinst som kan hänföras till Moderbo-

av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs,

lagets aktieägare efter vissa justeringar. Koncernen redovisar en avsättning

redovisas i rörelseresultatet i resultaträkningen.

när det finns en legal förpliktelse eller en informell förpliktelse på grund av tidigare praxis. För de redovisade perioderna förekommer inga vinstandels- eller bonusplaner i bolaget.

Pensionsförpliktelser Swedol har endast avgiftsbestämda pensionsplaner. För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar Swedol avgifter till offentligt eller privat administrerade pensionsförsäkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna väl är betalda. Avgifterna redovisas som personalkostnader när de förfaller till betalning. Förutbetalda avgifter redovisas som en tillgång i den utsträckning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma koncernen tillgodo.

Ersättningar vid uppsägning Ersättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts upp av Swedol före normal pensionstidpunkt eller då en anställd accepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar. Swedol redovisar avgångsvederlag när koncernen bevisligen är förpliktad endera att säga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet till återkallande, eller att lämna ersättningar vid uppsägning som resultat av ett erbjudande som gjorts för att uppmuntra till frivillig avgång. Förmåner som förfaller mer än 12 månader efter balansdagen diskonteras till nuvärde.

62

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen påvisar koncernens in- och utbetalningar under perioden och är indelad efter löpande verksamhet, investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet. Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod, vilket innebär att nettot för in- och utbetalningar i den löpande verksamheten justeras för: • Periodens förändring av varulager, kundfordringar och leverantörsskulder samt andra rörelsetillgångar och -skulder.

• Icke kassaflödespåverkande poster såsom avskrivningar, avsättningar och uppskjutna skatter.

• Alla övriga poster, vilkas kassaflödeseffekt hänförs till investeringseller finansieringsverksamheten.

Transaktioner med närstående Närstående bolag definieras som de i koncernen ingående bolagen samt bolag ägda av närstående fysiska personer. Som närstående fysiska personer definieras styrelseledamöter, ledande befattningshavare samt nära familjemedlemmar till sådana personer. Vid inköp och försäljning mellan koncernföretag tillämpas samma principer för prissättning som vid transaktioner med externa parter. Upplysningar ges om transaktion med närstående har skett, det vill säga en överföring av resurser, tjänster eller förpliktelser oavsett om ersättning har utgått eller ej.

Händelser efter balansdagen Om det inträffar väsentliga händelser efter balansdagen, som inte ska beaktas när beloppen i resultat- och balansräkningen fastställs, lämnas upplysningar om händelsens karaktär och om möjligt en uppskattning av den finansiella effekten i förvaltningsberättelse och i not.

Moderbolagets redovisningsprinciper Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än koncernen i de fall som anges nedan.

Uppställningsform för resultat- och balansräkning Moderbolaget använder de uppställningsformer som anges i ÅRL, vilket bland annat medför att en annan presentation av eget kapital tillämpas och att avsättningar redovisas under en egen rubrik i balansräkningen. För moderbolaget redovisas eget kapital uppdelat i fritt respektive bundet eget kapital.

Aktier i dotterbolag Aktier i dotterbolag redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. Erhållna utdelningar redovisas som intäkter i den utsträckning de härrör från vinstmedel som intjänats efter förvärvet. Utdelningar som överstiger dessa vinstmedel betraktas som en återbetalning av investeringen och reducerar andelens redovisade värde.

När det finns en indikation på att aktier och andelar i dotterbolag minskat i värde görs en beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i posten Resultat från andelar i koncernbolag.

Uppskjuten inkomstskatt Belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning redovisas emellertid i en juridisk person den uppskjutna skatteskulden på obeskattade reserver som en del av de obeskattade reserverna. Även bokslutsdispositionerna i resultaträkningen redovisas inklusive uppskjuten skatt.

Koncernbidrag och aktieägartillskott Moderbolaget tillämpar Rådet för finansiell rapporterings uttalande UFR 2 Koncernbidrag och aktieägartillskott. Lämnade aktieägartillskott redovisas som en ökning av värdet på aktier och andelar i koncernföretag. En bedömning görs därefter av huruvida det föreligger ett behov av nedskrivning av värdet på aktier och andelar ifråga.

Koncernbidrag redovisas i enlighet med deras ekonomiska innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnats eller erhållits i syfte att reducera koncernens totala skatt redovisas direkt mot Balanserad vinst efter avdrag för effekten på aktuell skatt. Erhållna koncernbidrag som är att jämställa med utdelning redovisas som utdelning från koncernbolag i resultaträkningen.

Lämnade koncernbidrag som är att jämställa med aktieägartillskott redovisas, efter beaktande av effekt på aktuell skatt, i enlighet med principen för aktieägartillskott ovan.

NOT 2 FINANSIELL RISKHANTERING Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker: marknadsrisk (omfattande valutarisk, ränterisk i verkligt värde och ränterisk i kassaflödet samt prisrisk), kreditrisk och likviditetsrisk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter

på Koncernens finansiella resultat. Koncernen använder derivatinstrument för att reducera viss riskexponering.

Riskhanteringen sköts centralt inom koncernens ekonomiavdelning av CFO enligt policys som fastställs av styrelsen. CFO identifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete med koncernens operativa enheter.

Styrelsen upprättar principer såväl för den övergripande riskhanteringen som för specifika områden, såsom valutarisk, användning av derivat samt placering av överlikviditet. a) Marknadsrisk (i) Valutarisk Koncernen utsätts för valutarisker som uppstår från olika valuta¬exponeringar, framför allt avseende inköp av varor i US-dollar (USD) och EURO (EUR). Valutarisk uppstår genom framtida affärstransaktioner, samt redovisade tillgångar och skulder.

En betydande del av leverantörsskulderna utgör skulder i utländsk valuta och är därmed utsatta för valutarisker. Vid Swedols inköp används i koncernen valutaterminskontrakt vid terminssäkringar av de viktigaste valutorna för att minska eventuella valutarisker i enlighet med finanspolicyn. Cirka 70 procent av det förväntade flödet 6 månader framåt och cirka 50 procent av det förväntade flödet 6-12 månader framåt valutasäkras rullande på kvartalsbasis.

Cirka 35 (32) procent av koncernens varuinköp görs i andra valutor än den svenska. De viktigaste inköpsvalutorna är USD och EUR. Nedanstående tabell visar hur rörelseresultatet påverkas av förändringar av de viktigaste valutorna. Tabellen visar belopp exklusive valutaterminskontrakt.

Valuta USD EUR

Förändring

Påverkan på rörelseresultat

Resultat efter skatt

+/– 5 procent +/– 5 procent

–/+ 5,6 (4,1) –/+ 2,7 (2,5)

+/- 4,0 (3,0) +/- 1,9 (1,8)

(ii) Ränterisk avseende kassaflöden och verkliga värden Eftersom koncernen inte innehar några väsentliga räntebärande tillgångar, är koncernens intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten i allt väsentligt oberoende av förändringar i marknadsräntor.

Koncernens upplåning löper med rörlig ränta vilket utsätter koncernen för ränterisk avseende kassaflödet.

Räntebärande tillgångar skall i första hand användas för att reducera befintlig upplåning och räntebindningen bör således inte vara längre än den närmaste tidpunkt då koncernens lån kan amorteras. Normen för den vägda genomsnittliga återstående räntebindningen, durationen (inklusive räntederivat), för koncernens finansiella tillgångar och skulder kan variera mellan 6-18 månader med hänsyn tagen till strömmen av amorteringar och räntebetalningar. Ett kreditutnyttjande uppgående till maximalt 20 procent av nettoomsättningen för ett kalenderkvartal tillåts ha kortare räntebindningstid.

Om räntorna på upplåning i svenska kronor per den 31 december 2008 varit 0,5 procent högre/lägre med alla andra variabler konstanta, hade resultat efter skatt (28%) för koncernen för räkenskapsåret varit 0,2 Mkr (0,1 Mkr) lägre/högre. (iii) Prisrisk Swedol är inte exponerade för någon prisrisk i finansiella instrument. Swedol handlar från cirka 320 leverantörer varav cirka 100 står för 80 procent av inköpen. Bolaget undviker i enlighet med gällande inköpspolicy att ingå långsiktiga leveransavtal, för att på så sätt behålla flexibilitet avseende leverantörer och produkter.

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

63

b) Kreditrisk Kreditrisk hanteras på koncernnivå. Kreditrisk uppstår genom likvida medel, derivatinstrument och tillgodohavanden hos banker och finansinstitut samt kreditexponeringar gentemot grossister och detaljister, inklusive utestående fordringar och avtalade transaktioner.

Swedol skall minimera finansiell kreditrisk genom att välja motparter med hög kreditvärdighet samt att använda instrument med hög likviditet. Endast koncernens CFO äger rätt att placera likvida medel enligt finanspolicyns riktlinjer.

Kundfordringarna karaktäriseras av en låg risk då varje delpost är liten i förhållande till total fordringsmassa samt att koncernens kreditpolicy är restriktiv. Reservering av osäkra fordringar sker efter individuell prövning och har de senaste två verksamhetsåren legat mellan 0,06 – 0,08 procent av nettoomsättningen. Några placeringar utöver bankkonto har inte varit aktuella under perioden. Likvida medel är placerade på bankkonton i huvudsak hos SEB. Kreditrisken bedöms vara obetydlig. c) Likviditetsrisk Koncernens likviditetsrisk består i att koncernen saknar likvida medel för betalning av sina åtaganden. Risken hanteras genom att koncernen innehar tillräckligt med likvida medel, tillgänglig finansiering genom avtalade kreditfaciliteter och möjligheten att stänga marknadspositioner. Överskottslikviditet inom koncernen skall i första hand användas för att amortera extern upplåning. Likvida medel därutöver skall hållas som bankkontotillgodohavanden eller placeras i likvida instrument.

Likviditetsreserven skall uppgå till minimum 10% av nettoomsättningen för ett kalenderkvartal. Reserven skall vid varje tillfälle vara tillgänglig omedelbart. Kreditfaciliteterna bör ha en kvarvarande avtalstid på minst 12 månader. Några covenants avseende extern upplåning knutna till den finansiella utvecklingen har ej varit aktuella för perioden.

Nedanstående tabell analyserar finansiella skulder, uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena.

De belopp som förfaller inom 12 månader överensstämmer med bokförda belopp, eftersom diskonteringseffekten är oväsentlig. För framtida kassaflöden relaterade till rörliga räntebetalningar har räntan 4 % använts för 2008 och räntan 5 % använts för 2007 för att fastställa dessa. Samma räntor har använts vid diskontering av kassaflöden med löptid över 12 månader.

Koncernen Mkr Per 31 december 2008 Banklån Leverantörsskulder och andra skulder

Per 31 december 2007 Banklån¹ Leverantörsskulder och andra skulder

64

Mindre än 1 år

Mellan 1 och 2 år

Mellan 1 och 5 år

Mer än 5 år

46,6 58,2

21,9 –

– –

– –

104,8

21,9

–

–

0,6 50,3

22,8 –

– –

– –

50,9

22,8

–

–

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

Moderbolaget Mkr Per 31 december 2008 Banklån Leverantörsskulder och andra skulder

Per 31 december 2007 Banklån¹ Leverantörsskulder och andra skulder

Mindre än 1 år

Mellan 1 och 2 år

Mellan 1 och 5 år

Mer än 5 år

46,7 58,2

21,9 –

– –

– –

104,9

21,9

–

–

0,6 50,3

22,8 –

– –

– –

50,9

22,8

–

–

¹ Banklånen avser uteslutande fastighetsfinansiering för 2007.

Nedanstående tabell analyserar finansiella derivatinstrument som kommer att regleras brutto, uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena. De belopp som förfaller inom 12 månader överensstämmer med bokförda belopp, eftersom diskonteringseffekten är oväsentlig.

Koncernen Mindre än 1 år

Mellan 1 och 2 år

Mellan 1 och 5 år

Mer än 5 år

Per 31 december 2008 Valutaterminskontrakt – Kassaflödessäkringar: – utflöde – inflöde

102,1 117,1

– –

– –

– –

Per 31 december 2007 Valutaterminskontrakt

–

–

–

–

Mindre än 1 år

Mellan 1 och 2 år

Mellan 1 och 5 år

Mer än 5 år

Per 31 december 2008 Valutaterminskontrakt

–

–

–

–

Per 31 december 2007 Valutaterminskontrakt

–

–

–

–

Mkr

Moderbolaget Mkr

3.2 Hantering av kapitalrisk Målet avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätt¬hålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere.

För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan Swedol förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna.

Swedol bedömer kapitalstrukturen på basis av soliditet och avkastning på genomsnittligt eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital (koncern > eget kapital, moderbolag > justerat eget kapital) i procent av totalt kapital.

Avkastning på genomsnittligt eget kapital beräknas som resultat efter finansiella poster med avdrag för beräknad skatt på skattepliktigt resultat, i procent av genomsnittligt eget kapital (eget kapital vid årets ingång resp.

slut delat med två, koncernen > eget kapital, moderbolag > justerat eget kapital). Totalt kapital beräknas som eget kapital i koncernens/moderbolagets balansräkning plus nettoskulden.

Under 2008 var Swedols strategi, som var oförändrad jämfört med 2007, att koncernen skall uppnå en soliditet på minst 40 procent tillsammans med en avkastning på genomsnittligt eget kapital uppgående till minst 25 procent. För att nå målsättningarna skall koncernen expandera vidare med bibehållen lönsamhet i kombination med ökad försäljning i befintliga butiker.

NOT 5 ÖVRIGA RÖRELSEKOSTNADER Koncernen Valutadifferenser

Moderbolaget

2008

2007

2008

1,7

–

1,7

2007 –

1,7

–

1,7

–

NOT 6 KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAG Koncernen Totalt eget kapital Justerat eget kapital (Mkr) Soliditet (%) Räntabilitet på genomsnittligt eget kapital (%)

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

268,6 58,5 22,9

225,4 63,4 36,1

257,5 58,0 21,4

225,4 63,4 36,1

NOT 3 NETTOOMSÄTTNING Koncernen

Koncernen Mkr

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Varukostnader 500,3 Övriga externa kostnader 13,6 Personalkostnader 120,9 Avskrivningar 9,0 Kostnader för operationell leasing 1,9 Övriga rörelsekostnader 115,1

416,6 7,4 89,7 5,8 1,4 95,7

500,3 13,6 120,9 9,0 1,9 115,1

416,6 7,4 89,7 5,8 1,4 95,7

760,8

616,6

760,8

616,6

Moderbolaget

Mkr

2008

2007

2008

2007

Butiksförsäljning Postorder/internet

684,0 165,2

535,7 184,0

684,0 165,2

535,7 184,0

849,2

719,7

849,2

719,7

NOT 7 ERSÄTTNINGAR TILL REVISORERNA Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.

NOT 4 ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER Koncernen Koncernen Mkr

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

– 4,9

2,0 –

– –

2,0 –

4,5

0,9

4,5

0,9

9,4

2,9

4,5

2,9

Valutadifferenser Värdeförändring derivatinstrument som innehas för handel Övrigt

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Öhrlings PricewaterhouseCoopers Revisionsuppdrag 1,0 Andra uppdrag 0,8

0,1 0,3

1,0 0,8

0,1 0,3

Revisionsbyrån Allians Revisionsuppdrag Andra uppdrag

0,2 0,0

0,3 0,0

0,2 0,0

0,3 0,0

Summa

2,0

0,7

2,0

0,7

NOT 8 ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Ersättningar till anställda Koncernen Mkr Löner och andra ersättningar Sociala kostnader Pensionskostnader - avgiftsbestämda planer Summa

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

85,3 26,1 3,6

64,6 21,5 2,5

85,3 26,1 3,6

64,6 21,5 2,5

115,0

88,6

115,0

88,6

Löner och andra ersättningar samt sociala kostnader Koncernen Mkr

2008

2007

Löner och andra ersättningar

Pensionskostnader

Antal

Löner och andra ersättningar

Pensionskostnader

Antal

5,6

0,8

12

4,3

0,7

10

Styrelseledamöter, verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare Övriga anställda

79,7

2,8

289

60,3

1,8

234

Summa

85,3

3,6

301

64,6

2,5

244

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

65

Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare Koncernen Mkr

2008

2007

Löner och andra kortfristiga ersättningar Ersättningar vid uppsägning Ersättningar efter avslutad anställning Andra långfristiga ersättningar

5,6 – – –

4,3 – – –

Summa

5,6

4,3

Tkr

Grundlön/ styrelsearvode

Rörlig ersättning

Övriga förmåner

Pensionskostnad

Övrig ersättning

Summa

125

–

–

–

–

125

75 75 75 75 1 248 980

– – – – – –

– – – – 62 –

– – – – 229 217

– – – – –

75 75 75 75 1 539 1 197

2008 John Zetterberg, ordförande Ledamöter Rolf Zetterberg Kent Hertzell Anna Stålenbring Jon Pettersson VD Markku Piippo VVD Lars Wedar Andra ledande befattningshavare (5 personer)

2 745

–

134

372

–

3 251

Summa

5 398

–

196

818

–

6 412

Grundlön/ styrelsearvode

Rörlig ersättning

Övriga förmåner

Pensionskostnad

Övrig ersättning

Summa

–

–

–

–

–

–

– 70 70 70 258 1 061 924

– – – – – – –

– – – – – 62 –

– – – – – 45 71

– – – – – – –

– 70 70 70 258 1 168 995

Tkr 2007 John Zetterberg, ordförande Ledamöter Rolf Zetterberg Kent Hertzell Anna Stålenbring Jon Pettersson Thomas Svedberg VD Markku Piippo VVD Lars Wedar Andra ledande befattningshavare (3 personer)

1 705

–

96

106

–

1 907

Summa

4 158

–

158

222

–

4 538

Ersättning till ledande befattningshavare består av fast lön, övriga förmåner och avgiftsbestämd pension samt skall, såvitt avser verkställande direktören, därutöver bestå av en rörlig lön baserad på kvantitativa och kvalitativa mål. Någon rörlig lön har ej betalats ut för åren 2007 eller 2008. Med övriga förmåner avses normala icke-monetära ersättningar såsom bilförmån och företagshälsovård. Pensionsåldern för samtliga ledande befattningshavare är 65 år. Vid uppsägning från bolagets sida bör normalt gälla tre till sex månader och från befattningshavarens sida tre månader, undantagsvis upp till sex månader. Avgångsvederlag bör ej förekomma.

Medelantal anställda Koncernen

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Kvinnor Män

51 216

31 182

51 216

31 182

Summa

267

213

267

213

Könsfördelning för styrelsemöter och övriga ledande befattningshavare 2008 Koncernen (inkl dotterbolag) Styrelseledamöter (exkl VD) VD och övriga ledande befattningshavare Koncernen totalt

2007

Antal på balansdagen

Varav män

Antal på balansdagen

Varav män

5 7

4 6

5 5

4 5

12

10

10

9

Antal på balansdagen

Varav män

Antal på balansdagen

Varav män

5 7

4 6

5 5

4 5

12

10

10

9

2008 Moderbolaget Styrelseledamöter (exkl VD) VD och övriga ledande befattningshavare Koncernen totalt

66

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

2007

Sjukfrånvaro Tabellen nedan anger sjukfrånvaro som andel av ordinarie arbetstid samt långtidssjukskrivna som andel av total sjukfrånvaro.

Koncernen/Moderbolaget

Skillnaderna mellan redovisad skattekostnad och en beräknad skattekostnad baserad på gällande skattesats är följande: Koncernen Mkr

(%) Total sjukfrånvaro – långtidssjukfrånvaro – sjukfrånvaro för män – sjukfrånvaro för kvinnor – anställda – 29 år – anställda 30 – 49 år – anställda 50 år –

2008 4,1% 26,3% 4,3% 2,9% 4,7% 3,3% 6,2%

2007 4,0% 13,7% 4,1% 2,8% 5,1% 3,2% 5,1%

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Inkomstskatt beräknad enligt gällande skattesats Ej avdragsgilla kostnader

20,0

27,9

15,0

19,9

0,3

0,5

0,3

0,5

Inkomstskatt/Skatt på årets resultat

20,3

28,4

15,3

20,4

Den gällande skattesatsen för inkomstskatt i koncernen och moderbolaget är 28% (28%).

NOT 12 VALUTAKURSDIFFERENSER NOT 9 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Valutakursdifferenser har redovisats i resultaträkningen enligt följande: Zelda AB innehar 59,6 % av Swedols aktier och har bestämmande inflytande över koncernen. Moderbolag i den största koncern där Swedol ingår är Zelda AB. Köp av varor och tjänster Avtal finns med Iggesunds Skogstjänst om inköp av maskinsvärd och kedjor.

Bolaget ägs av huvudägaren Zelda AB. Avtalet bedöms som marknadsmässigt och inköpsvolymen uppgick under 2008 till 6,9 Mkr (6,4 Mkr).

Koncernen Mkr Övriga intäkter Övriga kostnader

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

– 1,7

2,0 –

– 1,7

2,0 –

NOT 13 RESULTAT PER AKTIE 2008

Fordringar och skulder vid årets slut till följd av försäljning och köp av varor och tjänster Mkr

2008

2007

Fordringar på närstående: – Iggesunds Skogstjänst

0,1

0,1

Skulder till närstående: – Iggesunds Skogstjänst AB

0,5

0,0

Fordringar på närstående härrör från försäljningstransaktioner och förfaller en till två månader efter försäljningsdagen. Koncernen innehar inte några säkerheter för dessa fordringar. Ingen ränta utgår. Skulderna till närstående härrör till största delen från inköpstransaktioner och förfaller en till två månader efter inköpsdagen. Skulderna löper utan ränta.

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser till förmån för närstående Några säkerheter eller ansvarsförbindelser till förmån för närstående finns ej.

2007

Resultat som är hänförligt 56,5 till moderbolagets aktieägare Genomsnittligt antal 32 000 aktier (tusental) Inga potentiella utspädningseffekter föreligger.

71,2 32 000

NOT 14 UTDELNING PER AKTIE Utdelningar som betalades ut under 2008 och 2007 uppgick till 20,8 Mkr (0,65 kr per aktie) respektive 14,4 Mkr (0,45 kr per aktie). På årsstämman den 14 maj 2009 kommer en utdelning avseende räkenskapsåret 2008 på 0,40 kr per aktie, totalt 12,8 Mkr, att föreslås. Den föreslagna utdelningen har inte redovisats som skuld i dessa finansiella rapporter.

NOT 15 IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Varumärken Koncernen Mkr

NOT 10 RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER Finansiella intäkter och Finansiella kostnader består av ränteintäkter respektive räntekostnader. För 2008 ingår även en post på 0,2 Mkr för kostnader vid upptagande av ny bankfinansiering under året.

NOT 11 SKATT Koncernen Mkr

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Aktuell skatt för året 15,3 (varav skatteeffekt av schablonränta på periodiseringsfond) (0,6) Uppskjuten skattekostnad 5,0 avseende temporära skillnader

20,7

15,3

20,4

(0,4) 7,7

(0,6) –

(0,4) –

28,4

15,3

20,4

Inkomstskatt/Skatt på årets resultat

20,3

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Ingående anskaffningsvärde Inköp Försäljningar och utrangeringar Utgående ackumulerat anskaffningsvärde

1,9 – – 1,9

1,9 – – 1,9

1,9 – – 1,9

1,9 – – 1,9

Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Försäljningar och utrangeringar Utgående ackumulerat anskaffningsvärde

1,2 0,4 – 0,4

0,8 0,4 – 0,8

1,2 0,4 – 0,4

0,8 0,4 – 0,8

– –

– –

– –

– –

0,4

0,8

0,4

0,8

Ingående nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Utgående redovisat värde

Varumärkena tillhörde Tena AB, vilka vid Swedols förvärv av Tena medförde en varumärkes post i koncernen. Genom fusionen så har denna post övertagits av Swedol. I resultaträkningen ingår avskrivningar på 0,4 Mkr (2007: 0,4 Mkr) i Försäljningskostnader.

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

67

Andelar innehas i följande dotterbolag: Swedol Förvaltning AB, med organisationsnummer 556711-0068 och med säte i Stockholm. Kapitalandel 100%, antal andelar 1000. Rösträttsandelen överensstämmer med kapitalandelen.

Bolaget har ej bedrivit någon verksamhet under 2008 eller 2007.

NOT 16 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Byggnader och mark Koncernen Mkr Ingående anskaffningsvärde Inköp Försäljningar och utrangeringar Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Försäljningar och utrangeringar Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Utgående redovisat värde Taxeringsvärde byggnader Taxeringsvärde mark

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

21,0 7,2 -1,6 26,6

21,0 – – 21,0

21,0 7,2 -1,6 26,6

21,0 – – 21,0

5,5 0,4 -0,1 20,8

5,0 0,5 – 15,5

5,5 0,4 -0,1 20,8

5,0 0,5 – 15,5

– –

– –

– –

– –

20,8

15,5

20,8

15,5

13,5 3,1

13,5 3,1

13,5 3,1

13,5 3,1

I resultaträkningen ingår avskrivningar på 0,3 Mkr (0,4 Mkr) i Kostnader såld vara, 0,1 Mkr (0,1 Mkr) i Försäljningskostnader och 0,0 Mkr (0,0 Mkr) i Administrationskostnader. Fastigheten är taxerad som industrienhet. Innehåller lager, butik och kontor för Swedols verksamhet.

Inventarier Koncernen Moderbolaget 2008

2007

2008

2007

Ingående anskaffningsvärde Inköp Försäljningar och utrangeringar

Mkr

63,3 22,0 –

43,8 19,6 –

63,3 22,0 –

43,8 19,6 –

Utgående ackumulerat anskaffningsvärde

85,3

63,3

85,3

63,3

Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Försäljningar och utrangeringar Utgående ackumulerat anskaffningsvärde Ingående nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Utgående redovisat värde

Koncernen

Mkr 2008-12-31 Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel Summa

Mkr 2008-12-31 Skulder i balansräkningen Leverantörsskulder Långfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder Summa

Mkr 21,5 6,7 – 57,1

16,6 4,9 – 41,8

21,5 6,7 – 57,1

16,6 4,9 – 41,8

– –

– –

– –

– –

57,1

41,8

57,1

41,8

I resultaträkningen ingår avskrivningar på 1,3 Mkr (2007: 0,9 Mkr) i Kostnader såld vara, 4,6 Mkr (3,3 Mkr) i Försäljningskostnader och 0,8 Mkr (0,7 Mkr) i Administrationskostnader.

NOT 17 ANDELAR I KONCERNBOLAG

68

NOT 18 FINANSIELLA INSTRUMENT PER KATEGORI

Moderbolaget Mkr Ingående anskaffningsvärde Inköp

2008 0,1 –

2007 – 0,1

Utgående redovisat värde

0,1

0,1

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

Lånefordringar

69,9 – 6,3 76,2

Övriga finansiella skulder

Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

– 15,0 – 15,0

Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

69,9 15,0 6,3 91,2

Summa

58,2 21,1

– –

58,2 21,1

44,8

–

44,8

124,1

–

124,1

Lånefordringar

Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

2007-12-31 Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar Likvida medel

70,5 16,5

– -

70,5 16,5

Summa

87,0

-

87,0

Mkr

Övriga finansiella skulder

Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

2007-12-31 Skulder i balansräkningen Leverantörsskulder Långfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder

50,3 21,8

– –

50,3 21,8

0,6

–

0,6

Summa

72,7

–

72,7

Moderbolaget

Mkr

Lånefordringar

Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

NOT 20 DERIVATINSTRUMENT Summa

2008-12-31 Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar Likvida medel

69,6 6,2

– –

69,6 6,2

Summa

76,1

–

76,1

2008 Mkr Koncernen Kortfristiga derivatinstrument Kassaflödessäkringar

2007

Tillgångar

Skulder

Tillgångar

Skulder

15,0

–

–

–

Några derivatinstrument har ej redovisats i moderbolagets balansräkning.

Mkr 2008-12-31 Skulder i balansräkningen Leverantörsskulder Långfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder Summa

Övriga finansiella skulder

Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

58,2 21,1

– –

58,2 21,1

44,9

–

44,9

124,2

–

124,2

Derivatinstrument som innehas som kassaflödessäkringar klassificeras som omsättningstillgångar eller kortfristiga skulder.

Det nominella beloppet för utestående valutaterminskontrakt uppgick på balansdagen till 102,1 Mkr (0,0 Mkr).

Den maximala exponeringen för kreditrisk per balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument som redovisas som tillgångar i balansräkningen.

Den ackumulerade värdeförändringen för kassaflödessäkringar redovisade i eget kapital bedöms falla ut under första, andra och tredje kvartalen 2009.

NOT 21 KUNDFORDRINGAR Koncernen Mkr

Mkr

Lånefordringar

värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

2007-12-31 Tillgångar i balansräkningen Kundfordringar Likvida medel

70,5 16,5

– –

70,5 16,5

Summa

87,0

–

87,0

Mkr

Övriga finansiella skulder

Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Summa

2007-12-31 Skulder i balansräkningen Leverantörsskulder Långfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder

50,3 21,8

– –

50,3 21,8

0,6

–

0,6

Summa

72,7

–

72,7

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Kundfordringar Reservering för osäkra fordringar

70,0 -0,1

70,6 -0,1

70,0 -0,1

70,6 -0,1

Kundfordringar - netto

69,9

70,5

69,9

70,5

Det verkliga värdet på fordringar, koncernens och moderbolagets, överensstämmer med det redovisade värdet.

Per balansdagen uppgick fullgoda kundfordringar, i koncernen och moderbolaget, till 69,9 Mkr (70,5 Mkr). Nedskrivningsförluster för kundfordringar uppgick under perioden till 0,6 Mkr (0,4 Mkr).

Per balansdagen var kundfordringar uppgående till 6,2 Mkr (11,6 Mkr) förfallna utan att något nedskrivningsbehov ansågs föreligga. Dessa gäller ett antal oberoende kunder vilka tidigare inte haft några betalningssvårigheter. Åldersanalysen av dessa kundfordringar framgår nedan: Koncernen Mkr

NOT 19 DE FINANSIELLA TILLGÅNGARNAS KREDITKVALITET Kreditkvaliteten för finansiella tillgångar som varken har förfallit till betalning eller är i behov av nedskrivning har bedömts genom hänvisning till extern kreditrating (när sådan finns tillgänglig) eller till motpartens betalningshistorik.

Kundfordringarna karaktäriseras av en låg risk då varje delpost är liten i förhållande till total fordringsmassa samt att koncernens kreditpolicy är restriktiv.

Antal aktiva kunder beräknas till cirka 58 000. Reservering av osäkra fordringar sker efter individuell prövning och har de senaste två verksamhetsåren legat mellan 0,06 – 0,08 procent av nettoomsättningen. Likvida medel består av kassamedel och bankmedel. Bankmedel uppgår, i både koncernen och moderbolaget, till 6,3 Mkr (16,5 Mkr) och finns i sin helhet hos kreditinstitut med rating A (ratingkategori enligt Standard & Poor).

Samtliga derivatinstrument, i koncernen och moderbolaget, är avtalade med kreditinstitut med rating A (ratingkategori enligt Standard & Poor).

Mindre än 3 månader 3 till 6 månader

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

6,5 -0,3

11,8 -0,2

6,5 -0,3

11,8 -0,2

6,2

11,6

6,2

11,6

Per den 31 december 2008 har Koncernen redovisat kundfordringar där nedskrivningsbehov föreligger på 0,0 Mkr (0,0 Mkr). Reserven för osäkra kundfordringar uppgick till 0,1 Mkr per den 31 december 2008 (0,1 Mkr).

Förändringar i reserven för osäkra fordringar är som följer: Koncernen Mkr

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Ingående värde 0,1 Reservering för – osäkra fordringar Fordringar som skrivits – bort under året som ej indrivningsbara Återförda outnyttjade belopp –

0,1 –

0,1 –

0,1 –

–

–

–

–

–

–

Utgående värde

0,1

0,1

0,1

0,1

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

69

Avsättningar till respektive återföringar av reserver för osäkra kundfordringar ingår i posten Övriga kostnader i resultaträkningen. Belopp som redovisas på värdeminskningskontot skrivs vanligen bort när Koncernen inte förväntas återvinna ytterligare likvida medel.

NOT 26 UPPSKJUTEN SKATT Koncernen Mkr

Den maximala exponeringen för kreditrisk på kundfordringar utgörs per balansdagen av det verkliga värdet. Koncernen har ingen pant som säkerhet.

NOT 22 VARULAGER Koncernen

Moderbolaget

Mkr

2008

2007

2008

2007

Handelsvaror Förskott till leverantörer

245,9 19,1 265,0

173,9 15,7 189,6

245,9 19,1 265,0

173,9 15,7 189,6

Summa uppskjutna skatteskulder

För varulaget görs ett inkuransavdrag för artiklar som legat stilla mer än ett år, denna uppgår till 4,6 Mkr (3,0 Mkr). Någon återföring har ej skett.

Den utgift för varulagret som kostnadsförts ingår i posten Kostnad för sålda varor och uppgår till 481,4 Mkr (414,3 Mkr).

Uppskjutna skatteskulder, netto

NOT 23 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER Koncernen Mkr Upplupna bonusintäkter Hyra Övrigt

2007

2008

2007

2,7 13,4 8,4

4,1 9,2 7,3

2,7 13,4 8,4

4,1 9,2 7,3

24,5

20,6

24,5

20,6

Specifikation över förändringar i eget kapital återfinns i rapporten Förändringar i eget kapital, vilken följer närmast efter balansräkningen.

Antal aktier har förändrats enligt följande: 2008

2007

Vid årets ingång

32 000 000

32 000 000

Vid årets utgång

32 000 000

32 000 000

Aktierna har ett kvotvärde på 0,3 kr per aktie (0,3 kr per aktie) Aktier av serie A (3 200 000 aktier) motsvaras av tio röster per aktie och aktier av serie B (28 800 000 aktier) motsvaras av en röst per aktie. Alla per balansdagen registrerade aktier är fullt betalda.

Ackumulerade överavskrivningar Periodiseringsfond Inkuransreserv

2008

2007

6,8

4,9

–

–

0,7

0,6

–

–

24,2 4,4 -2,2

20,7 – –

– – –

– – –

33,9

26,2

–

–

–

–

–

–

33,9

26,2

–

–

Skillnaden mellan uppskjuten skattekostnad för 2008 på 5,0 Mkr (not 11) och förändringen i uppskjuten skatt för 2008 på 7,7 Mkr, netto 2,7 Mkr, kan hänföras till beräknad uppskjuten skattekostnad på kassaflödessäkringar redovisade enligt säkringsredovisning.

Bolaget gör ingen bedömning om eventuella belopp som kan återvinnas eller regleras framöver.

2008

2007

24,3 86,5 2,7 113,5

17,5 73,9 2,3 93,7

Inkurransreserven avser mellanskillnaden mellan den bokföringsmässigt tillämpade inkurransreserven, värdet på alla lagervaror som inte omsatts inom ett år, och den skattemässigt tillåtna inkurransreserven på 3% av varulagervärdet.

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

NOT 27 UPPLÅNING Koncernen Mkr

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

Långfristig Banklån

21,1

21,8

21,1

21,8

Kortfristig Banklån Checkräkningskrediter

0,6 44,2

0,6 –

0,6 44,2

0,6 –

Summa upplåning

65,9

22,4

65,9

22,4

Exponeringen, avseende upplåning, för förändringar i ränta beskrivs i not 2 Ränterisk. Det verkliga värdet på kort- och långfristig upplåning motsvarar dess redovisade värde, eftersom lånen löper med rörlig ränta.

Outnyttjade checkkrediter uppgår till 30,8 Mkr (50,0 Mkr) i både koncernen och moderbolaget.

NOT 28 ÖVRIGA SKULDER Koncernen Mkr Momsskuld Personalrelaterade skulder Övrigt

NOT 25 OBESKATTADE RESERVER Moderbolaget Mkr

Uppskjutna skattefordringar

2007

Moderbolaget

2008

NOT 24 ANTALET AKTIER

70

Uppskjutna skatteskulder Skattemässigaöveravskrivningar Skattemässiga inkuransavdrag Periodiseringsfond Derivatinstrument Ändrad skattesats

Moderbolaget

2008

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

6,8 2,2 0,0

3,5 1,7 0,3

6,8 2,2 0,0

3,5 1,7 0,1

9,0

5,5

9,0

5,3

NOT 29 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Koncernen Mkr Upplupna semesterlöner Upplupna sociala avgifter Övrigt

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

8,7 7,4 -0,6

6,8 5,3 6,0

8,7 7,4 -0,6

6,8 5,3 6,0

15,5

18,1

15,5

18,1

NOT 33 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

NOT 30 KASSAFLÖDE Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: Koncernen Mkr Avskrivningar Finansiellt netto Värdering till verkligt värde Övrigt

Nya butiker har öppnats i Halmstad under mars månad samt Kristianstad under april månad 2009.

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

9,0 2,2 -4,9 1,4

5,8 0,6 – –

9,0 2,2 – 1,3

5,8 0,6 – 0,1

7,7

6,4

12,5

6,5

Under året har materiella anläggningstillgångar för 29,2 Mkr (19,6 Mkr) förvärvats, varav 29,2 Mkr (19,6 Mkr) har påverkat årets kassaflöde och 0 Mkr (0 Mkr) betalas året efter.

Någon försäljning av materiella anläggningstillgångar har inte skett under perioderna.

NOT 31 STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER Panter som ställts som säkerheter för egna skulder till kreditinstitut: Koncernen Mkr Företagsinteckningar Fastighetsinteckningar

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

– –

– –

30,0 41,0

30,0 21,0

–

–

71,0

51,0

Som pant för företagsinteckningar har bolaget lämnat generell säkerhet i Swedol AB. Ansvarsförbindelse har ställts gentemot Generaltullstyrelsen uppgående till 0,9 Mkr (0,2 Mkr).

NOT 32 ÅTAGANDEN Koncernen leasar olika typer av fordon enligt ej uppsägningsbara operationella leasingavtal. Avtalstiden för dessa avtal varierar mellan 36 och 60 månader. Information om de leasingkostnader som redovisats i resultaträkningen under året finns i not 6.

Framtida leasingavgifter för icke uppsägningsbara operationella leasingavtal förfaller till betalning enligt följande: Koncernen Mkr Inom ett år Senare än ett men inom fem år Senare än fem år

Moderbolaget

2008

2007

2008

2007

1,8 5,2

1,5 3,3

1,8 5,2

1,5 3,3

–

–

–

–

Koncernen hyr samtliga lokaler utom den i Tyresö som är av bolaget ägd fastighet. Avtalstiden för hyresavtalen varierar mellan 3 och 10 år. Framtida icke uppsägningsbara hyresavtal förfaller till betalning enligt följande: Koncernen

Moderbolaget

Mkr

2008

2007

2008

2007

Inom ett år Senare än ett men inom fem år Senare än fem år

61,7 192,6

48,1 173,0

61,7 192,6

48,1 173,0

116,0

70,7

116,0

70,7

NOTER | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

71

Moderbolagets och koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman 2009-05-14 för fastställelse.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Tyresö den 9 april 2009 Markku Piippo Verkställande direktör

John Zetterberg Styrelseordförande

Rolf Zetterberg Styrelseledamot

Jon Pettersson Styrelseledamot

Anna Stålenbring Styrelseledamot

Kent Hertzell Styrelseledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats 2009-04-14 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Bo Åsell Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

72

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 | NOTER

Lennart Danielsson Auktoriserad revisor

REVISIONSBERÄTTELSE Till årsstämman i Swedol AB (publ) Org nr 556127-6188

Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Swedol AB (publ) för år 2008. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 46-72. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen samt för att internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av koncernredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören

är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av koncernens resultat och ställning. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 14 april 2009 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Bo Åsell Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

Lennart Danielsson Auktoriserad revisor

REVISIONSBERÄTTELSE | SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

73

DEFINITION AV NYCKELTAL BRUTTOMARGINAL Bruttoresultat dividerat med nettoomsättning.

RÖRELSEMARGINAL Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.

VINSTMARGINAL Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättning.

SOLIDITET Eget kapital i procent av balansomslutningen. (Ej omräknade år till IFRS > justerat eget kapital i procent av balansomslutningen.)

JUSTERAT EGET KAPITAL (gäller ej omräknade år till IFRS) Obeskattade reserver med avdrag för schablonskatt 28 procent samt eget kapital.

SKULDSÄTTNINGSGRAD Räntebärande skulder dividerat med eget kapital. (Ej omräknade år till IFRS > räntebärande skulder dividerat med justerat eget kapital.)

RÄNTETÄCKNINGSGRAD Resultat efter finansnetto ökat med räntekostnader dividerat med räntekostnader.

SYSSELSATT KAPITAL Totalt kapital (balansomslutning) med avdrag för icke räntebärande skulder och övriga avsättningar, inklusive uppskjuten skatteskuld.

AVKASTNING PÅ GENOMSNITTLIGT SYSSELSATT KAPITAL Resultat efter finansnetto ökat med finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas enligt ovan och genomsnittligt sysselsatt kapital är beräknat vid årets början respektive slut delat med två.

74

RÄNTABILITET PÅ GENOMSNITTLIGT EGET KAPITAL Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital, eget kapital vid årets ingång respektive slut delat med två. (Ej omräknade år till IFRS > resultat efter finansiella poster med avdrag för en schablonskatt om 28 procent på skattepliktigt resultat, i procent av genomsnittligt justerat eget kapital, justerat eget kapital vid årets ingång resp. slut delat med två.)

RÄNTABILITET (NETTO) PÅ GENOMSNITTLIGT TOTALT KAPITAL Årets resultat i procent av genomsnittligt totalt kapital, balansomslutningen vid årets början respektive slut delat med två. (Ej omräknade år till IFRS > resultat efter finansiella poster med avdrag för en schablonskatt om 28 procent på skattepliktigt resultat, i procent av genomsnittligt totalt kapital, balansomslutningen vid årets börja resp. slut delat med två.)

RÄNTABILITET (BRUTTO) PÅ GENOMSNITTLIGT TOTALT KAPITAL Resultat efter finansiella poster ökat med finansiella kostnader, i procent av genomsnittligt totalt kapital, balansomslutningen vid årets början respektive slut delat med två.

RESULTAT PER AKTIE Årets resultat, dividerat med antal aktier, justerat med hänsyn till nyemission och split. (Ej omräknade år till IFRS > resultat efter finansiella poster med avdrag för en schablonskatt om 28 procent på skattepliktigt resultat, dividerat med antal aktier, justerat med hänsyn till nyemission och split.)

EGET KAPITAL PER AKTIE Eget kapital dividerat med antal aktier, justerat med hänsyn till nyemission och split. (Ej omräknade år till IFRS > justerat eget kapital dividerat med antal aktier, justerat med hänsyn till nyemission och split.)

75

VÅRA BUTIKER BUTIKER I STOCKHOLM JÄRFÄLLA

SOLLENTUNA

SÄTRA

TYRESÖ

Veddesta Kontovägen 5 175 62 JÄRFÄLLA Tel: 08 - 620 06 60 Fax: 08 - 620 06 65

Bredden Bergkällavägen 24 192 79 SOLLENTUNA Tel: 08 - 444 37 80 Fax: 08 - 444 37 85

Stensätravägen 4 127 39 SKÄRHOLMEN Tel: 08 - 603 36 40 Fax: 08 - 603 36 45

Skrubbatriangeln Vindkraftsvägen 2 135 70 TYRESÖ Tel: 08 - 712 00 00 Fax: 08 - 798 94 50

BUTIKER I ÖVRIGA LANDET BORLÄNGE

KALMAR

GÄVLE

HAPARANDA

Hammarvägen 6 Södra Backa 781 71 BORLÄNGE Tel: 0243 - 21 37 30 Fax: 0243 - 21 37 35

Vegagatan 1/Sagagatan 506 35 BORÅS Tel: 0480 - 566 80 Fax: 0480 - 566 85

Sörby Urfjäll Utmarksvägen 10 802 91 GÄVLE Tel: 026 - 17 65 40 Fax: 026 - 17 65 45

Hästskovägen 4 D 953 36 HAPARANDA Tel. 0922 - 273070 Fax: 0922 - 273 75

HELSINGBORG

HISINGS BACKA

HUDIKSVALL

JÖNKÖPING

Berga Garnisonsgatan 14 254 66 HELSINGBORG Tel: 042 - 16 70 60 Fax: 042 - 16 70 65

Backa Exportgatan 26 422 46 HISINGS BACKA Tel: 031 - 58 62 60 Fax: 031 - 58 62 66

Sanna Ullsättersvägen 2 824 34 HUDIKSVALL Tel: 0650 - 54 82 80 Fax: 0650 - 54 82 85

Solåsen Solåsvägen 20 553 03 JÖNKÖPING Tel: 036 - 30 56 90 Fax: 036 - 30 56 95

KALMAR

KARLSTAD

LINKÖPING

MALMÖ

Berga Engelska vägen 5 393 54 KALMAR Tel: 0480 - 566 80 Fax: 0480 - 566 85

Våxnäs Blockgatan 8-10 653 41 KARLSTAD Tel: 054 - 22 17 70 Fax: 054 - 22 17 75

Svedengatan 17 582 73 LINKÖPING Tel: 0650 - 54 82 80 Fax: 0650 - 54 82 85

Bulltofta Flygplansgatan 1–3 212 39 MALMÖ Tel. 040 - 680 98 80 Fax: 040 - 680 98 85

NORRKÖPING

NORRTÄLJE

SUNDSVALL

UDDEVALLA

Ingelsta Järngatan 23 602 23 NORRKÖPING Tel: 011 - 15 72 90 Fax: 011 - 15 72 95

Knutby Torg Viktor Karlssons väg 2 761 50 NORRTÄLJE Tel: 0176-749 70 Fax: 0176-749 75

Ortviksvägen 6 856 33 SUNDSVALL Tel: 060 - 13 49 90 Fax: 060 - 13 49 95

Frölandsvägen 1 451 76 UDDEVALLA Tel: 0522 - 64 24 50 Fax: 0522 - 64 24 55

UPPSALA

VÄSTERÅS

VÄSTRA FRÖLUNDA

VÄXJÖ

Boländerna Stångjärnsgatan 8 B 753 23 UPPSALA Tel: 018-18 52 80 Fax: 018-18 52 85

Erikslund Traversgatan 4 721 38 VÄSTERÅS Tel: 021 - 30 34 80 Fax: 021 - 30 34 85

Högsbo August Barksgatan 9 421 32 VÄSTRA FRÖLUNDA Tel: 031 - 89 41 80 Fax: 031 - 89 41 85

Smedjegatan 20 352 46 VÄXJÖ Tel: 0470 - 79 94 40 Fax: 0470 - 79 94 45

ÖREBRO

ÖSTERSUND

Aspholmen Nastagatan 8 702 27 ÖREBRO Tel: 019 - 16 54 90 Fax: 019 - 16 54 95

Brosslarvägen 30 831 72 ÖSTERSUND Tel: 063 - 275 90 Fax: 063 - 275 95

BUTIKER SOM ÖPPNAR 2009

76

HALMSTAD

KRISTIANSTAD

SKÖVDE

Ryttarevägen 10 302 60 HALMSTAD

Jochums väg 5 291 59 KRISTIANSTAD

Stallsiken 541 00 SKÖVDE

Öppnar kvartal 1

Öppnar kvartal 2

Öppnar hösten 2009

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

25 ÅR I STÄNDIG UTVECKLING DEN KOMPLETTA PRODUKTKATALOGEN 2009

www.swedol.se

| SWEDOL ÅRSREDOVISNING 2008 |

77

B

TYRESÖ 1 Porto betalt Port Payé P 68

Avs.:

Swedol AB Box 631 135 27 TYRESÖ

Box 631, 135 26 Tyresö Besöksadress: Vindkraftsvägen 2 www.swedol.se