Salida a la Bolsa Junio 2008
Datos estadĂsticos y Programa previsto para la Oferta
Con fecha 3 de marzo de 2008 el Grupo Repsol YPF ha iniciado un proceso de venta en el mercado de un porcentaje de acciones representativas del 20% del capital social, que permitirá la entrada de accionistas minoritarios de Argentina.
CRONOGRAMA ESTIMATIVO Actividad/ Descripción
Fecha
Período de colocación
Desde el [_] de [_] de 2008 hasta el [_] de [_] de 2008.
Anuncio del precio de la Oferta y asignación de las acciones.
El último día del período de colocación.
Pago y acreditación de las acciones en los términos de lo estipulado en la Oferta Argentina
El pago de las acciones tendrá lugar dentro de los tres días hábiles bursátiles contados a partir del último día del período de colocación. La acreditación de las acciones en las cuentas de los compradores tendrá lugar dentro de los cuatro días hábiles bursátiles contados a partir del último día del período de colocación.
El cronograma y detalle de pasos a seguir estarán sujetos a cambios o ajustes, si correspondieren, en cuyo caso, serán informados a los inversores mediante un aviso a publicarse en el Boletín Diario de la BCBA.
COMPOSICIÓN ACCIONARIA PRONOSTICADA Antes de la Oferta
Repsol YPF Petersen Energía Público inversor en general Estado nac. y prov. de Argentina PPP
LA OFERTA Y LA COTIZACIÓN EN POCAS PALABRAS Títulos valores ofrecidos: [_] acciones ordinarias Clase D. Accionista vendedor: Repsol YPF, S.A. Oferta argentina: La oferta se realiza a inversores en la Argentina sobre la base de la información incluida en el Prospecto, disponible en xxxx. La fecha de inicio y finalización del período de colocación, así como el lugar y horario en que se recibirán órdenes de compra para la Oferta Argentina como así también cualquier cambio o ajuste que se produzca al cronograma, serán dados a conocer al público inversor por medio de publicaciones en el Boletín Diario de la BCBA, en un diario de circulación general en toda la Argentina y en la página web de la CNV, con anterioridad al inicio del mismo y de conformidad con las normas aplicables. El período de colocación se extenderá, por lo menos, durante tres días hábiles y podrá ser ampliado, suspendido, modificado o prorrogado por el Accionista Vendedor y los Colocadores Principales en Argentina, previa publicación de un aviso informando dicha ampliación, suspensión, modificación o prórroga en el boletín diario de la BCBA, en un diario de circulación general en la Argentina y en la página web de la CNV. Las acciones Clase D serán pagadas el [ ] mediante transferencia bancaria a la cuenta de los Organizadores y Colocadores Locales según consta en la orden de suscripción a ser oportunamente presentada por cada suscriptor en el domicilio de los Organizadores y Colocadores Locales. Acciones en circulación: El capital social emitido y en circulación asciende a 393.312.793 acciones y está compuesto por 3.764 acciones Clase A, 7.624 acciones Clase B, 105.736 acciones Clase C y 393.195.669 acciones Clase D. Organizadores y Colocadores: La organización y colocación será efectuada por Banco Santander Río S.A., Raymond James Argentina S.B.S.A. y Banco de la Nación Argentina
Luego de la Oferta
Cant. de acciones
(%)
Cant. de acciones
(%)
330.945.294
84,14%
330.945.294
84,14%
58.603.606
14,90%
58.603.606
14,90%
3.646.875
0,93%
3.646.875
0,93%
11.388
< 0,01%
105.630
0,03%
11.388 < 0,01% 105.630
0,03%
COMISIÓN Y DESCUENTOS El siguiente cuadro muestra los descuentos y comisiones por colocación totales: Pagado por los accionistas Vendedores Por acción
US$
Total
US$
YPF: Descripci贸n del Negocio
PANORAMA GENERAL
Constitución accionaria de YPF:
YPF es la principal compañía de energía de la Argentina, opera una cadena totalmente integrada de petróleo y gas con posiciones de liderazgo de mercado en todos los segmentos de Exploración y Producción y Refino y Marketing del país:
%
330.945.294
84,14%
58.603.606
14,90%
3.646.875
0,93%
Repsol YPF Petersen Energía Público inversor en general Estado nac. y prov. de Argentina
Exploración y Producción: exploración, explotación y producción de petróleo crudo, gas natural y gas licuado de petróleo:
PPP(3)
Durante el ejercicio 2007, produjo 329.000 bbl1 de petróleo y 635 bcf2 de gas (1.740 mmcf3 por día calendario.)
Refino y Marketing: refinación, comercialización, transporte y distribución de petróleo y de una amplia gama de productos de petróleo, derivados del petróleo, productos petroquímicos, gas licuado de petróleo y biocombustibles. Sus tres refinerías tienen una capacidad de refinación total de aproximadamente 319.500 bbl de petróleo por día calendario.
Además, YPF trabaja activamente en los sectores de separación de gas y distribución de gas natural tanto directamente como a través de la participación en sociedades afiliadas. Ps. 29.104 millones Ventas netas consolidadas 2007 Ps. 4.086 millones Utilidad neta 2007
Cantidad de acciones
YPF es la principal compañía de energía de la Argentina.
11.388 < 0,01% 105.630
0,03%
El 21 de febrero de 2008, se produjo la venta a Petersen Energía S.A., de acciones representativas del 14,90% del capital social de YPF S.A. Como parte de la mencionada transacción, Repsol YPF S.A., Repsol Exploración S.A., Caveant S.A. y Repsol YPF Capital S.L. han celebrado con Petersen Energía S.A. dos Contratos de Opción de Compra de Acciones por medio de los cuales cada uno de los integrantes del Grupo Repsol YPF le ha otorgado al Grupo Petersen la opción de comprar, sujeto a los términos y condiciones establecidos, acciones clase D representativas de hasta el 10,10% del capital accionario de YPF, por un plazo de 4 años desde la celebración de los Contratos de Opción.
1 bbl = Barril // mmbbl = Millones de barriles 2 bcf = Billones de pies cúbicos 3 mmcf = Millones de pies cúbicos
FORTALEZAS COMPETITIVAS El mayor productor, refinador y comercializador de crudo, gas natural y productos refinados de la Argentina. YPF opera más de 70 yacimientos de petróleo y gas en Argentina. Es el principal refinador de la Argentina con operaciones en tres refinerías de exclusiva propiedad. Se estima que la compañía tiene más del 50% de la capacidad de refinación del país. La red de distribución minorista de combustible comprende, al 31 de diciembre de 2007, 1.692 estaciones de servicio con la marca YPF.
Bien posicionada como un actor integrado El sello de YPF está impreso a lo largo de todas las fases de la cadena de valor del petróleo y del gas, incluyendo la producción, refinación, comercialización y distribución, con el potencial de obtener márgenes en todos los niveles. Asimismo, en 2007 y 2006 la producción de gas representó aproximadamente el 99% y 93% del total de las ventas de gas natural. Además, en 2006, comercializó en forma directa el 62% de su producción de refinados (incluyendo lo distribuido a través de las estaciones de servicio con la marca YPF).
Importante cartera de concesiones operadas de petróleo y gas Al 31 de diciembre de 2007 contabiliza participaciones en 109 concesiones de 10
explotación y permisos de exploración en Argentina, con una participación del 100% en 60 de ellas, que además se alistan entre las más productivas del país. Posee una cartera de yacimientos maduros que han estado en funcionamiento durante varios años y, como consecuencia, aproximadamente el 70% de las reservas de YPF se clasificaron como desarrolladas al 31 de diciembre de 2007.
Importantes activos de refinación y logística YPF cuenta con activos de refinación que se estima representan más del 50% de la capacidad total de refinación del país. El sistema de refinación de YPF cuenta con una alta complejidad, lo cual le otorga la flexibilidad necesaria para transferir parte de sus recursos de producción hacia productos con mayor valor agregado. Opera una red de logística de gran escala, compuesta por: • 1.801 km de poliductos destinados a la distribución de sus productos refinados, que conecta las dos principales refinerías con las principales plantas de despacho, 16 de las cuales cuentan con una capacidad total de almacenamiento de aproximadamente 983.620 m³. • 53 aeroplantas con una capacidad total de almacenamiento de 24.000 m³. • 27 camiones cisterna propios.
Fuerte posicionamiento de marca La marca “YPF” es ampliamente reconocida por los consumidores argentinos. Las estaciones de servicios con la marca YPF están ubicadas en todas las áreas urbanas y suburbanas de Argentina, y más de 1 millón de tarjetas han sido emitidas por sus programas de fidelización. Para sumar a esa imagen sólida y establecida, YPF potencia su poder de marca para vender productos industriales, tales como los lubricantes, con una participación en el mercado del 36,4% en el año 2007.
Sólida posición financiera La generación de flujos de caja operativos y una administración financiera eficiente convirtieron a YPF en una compañía financieramente sólida. Ha distribuido más del 85% de sus utilidades netas correspondientes a los años 2001 a 2006 en dividendos a sus accionistas. Además, el Directorio ha propuesto la constitución de una reserva para futuros dividendos por 6.560 millones de pesos. El 24 de abril de 2006, Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. mejoró la calificación de la deuda a largo plazo de YPF, pasando a tener la calificación BB+. Adicionalmente, la calificación de la deuda de largo plazo fue mejorada por Moody’s Latin America Calificadora de Riesgo S.A. a “Baa2” el 21 de noviembre de 2005. Standard & Poor’s International Ratings LLC, Sucursal Argentina, mantiene
YPF cuenta con importantes activos de refinación que se estima representan más del 50%.
11
su calificación en “BB” con perspectivas estables.
Experimentado equipo directivo y acceso a la experiencia de Repsol YPF La sociedad está dirigida por un equipo de profesionales experimentados y de gran reputación. La mayoría de los miembros de más alto rango del equipo directivo forman parte de la compañía desde hace mucho tiempo y poseen una vasta experiencia en el sector energético argentino. Posee un plantel de 11.534 profesionales que se distribuyen según las unidades de negocios en aproximadamente a 5.811 empleados en Refino y Marketing, 1.848 en Exploración y Producción y cerca de 564 en Química.
YPF, una empresa socialmente responsable Para YPF, una empresa socialmente responsable es aquella que tiene en cuenta los problemas sociales del país en el que opera, asume los desafíos contribuyendo a mejorar las capacidades de sus recursos humanos, contribuye a desarrollar un marco democrático, transparente y confiable, promueve la preservación de los recursos naturales, y estimula la colaboración de todos los niveles de su personal en la vida de la comunidad. YPF trabaja desde hace años en proyectos en el ámbito de la educación, la salud, el medio ambiente, la integración social, la cultura, la formación profesional, el empleo, la discapacidad y las relaciones con las comunidades indígenas de los países en los que desarrolla su actividad empresarial.
ESTRATEGIA DE NEGOCIOS Exploración y Producción 1. Mejorar los factores de recuperación de yacimientos. En 2006 YPF desarrolló el Plan Adicional de Desarrollo de Activos (“PLADA”), con el objeto de rejuvenecer los yacimientos maduros mediante el uso de tecnologías de avanzada. Al 30 de septiembre de 2007, alcanzaron un factor de recuperación de aproximadamente 22% y 64% del petróleo y gas
12
existentes en cada lugar (oil and gas in place), respectivamente.
2. Mejorar la eficiencia operativa de la exploración y producción. La unidad de negocios de exploración y producción está llevando a cabo una mejora operativa integral y un programa de reducción de costos con más de 100 iniciativas que se espera que tengan un
impacto positivo sobre el negocio. Ellas comprenden decisiones para: • Mejorar la productividad de los pozos a través de una mejor gestión del agua. • Mejorar el mantenimiento de las instalaciones. • Optimizar el proceso de fracturación. • Reducir los costos de la energía.
3. Invertir en la exploración onshore y offshore. YPF planea llevar a cabo una exploración orientada a recursos convencionales y no convencionales en tierra (“onshore”). Con el objeto de apoyar esta iniciativa, en 2007 se agregaron equipos nuevos para perforación y fracturación, y se contrató personal técnico adicional. Asimismo, se han celebrado tres acuerdos con Energía Argentina S.A. (“ENARSA”), compañía de energía de propiedad del Estado, y otras sociedades para realizar una exploración conjunta de los yacimientos offshore de Argentina.
4. Optimizar el valor de yacimientos secundarios. YPF busca optimizar su cartera de activos de exploración y producción a través de la gestión activa de varios yacimientos secundarios, incluso mediante asociaciones potenciales con operadores más pequeños en algunos yacimientos con el fin de mejorar su eficiencia operativa.
Refino y Marketing 1. Continuar mejorando la eficiencia de producción y de costos Optimizar los activos de refino de YPF a fin de aumentar su capacidad, además de mejorar su flexibilidad para transferir capacidad entre algunas categorías de productos, adaptar nuestras refinerías a las nuevas normas de bajo contenido de azufre y desarrollar sus activos y redes logísticas para satisfacer el crecimiento continuado esperado de la demanda. Además, YPF está en proceso de implementar varios programas de reducción de costos en todos sus activos.
2. Maximizar la producción y comercialización de productos de alto valor. Además de maximizar la producción y comercialización de los productos con mayor margen, incorporar gradualmente al mercado productos de alta gama.
3. Aumentar la creación de valor de los productos petroquímicos. La unidad de negocios de química llevará a cabo una actualización significativa de su planta de aromáticos mediante la migración hacia la última tecnología de punta. De este modo, se facilitará la integración con la unidad de negocios de refino y marketing a través de un importante aumento en la producción de aromáticos.
13
Resultados de negocio 2007
4Q 2006
3Q 2007
4Q 2007
Var. (%) 4Q07/4Q06
Resultado contable
Resultados
Ene-Dic 2007
ANÁLISIS DE RESULTADOS POR ACTIVIDADES
(millones de pesos)
1.403
1.294
2.163
54,2%
Utilidad Operativa
6.657
2.493
2.387
3.197
28,2%
EBITDA
10.796
722
836
1.106
53,2%
Utilidad Neta
4.086
Utilidad neta por acción
(millones de pesos)
1,84
2,13
2,81
53,2%
Pesos por acción
10,39
0,58
0,68
0,89
53,2%
Dólares por acción
3,30
Datos más relevantes del cuarto trimestre de 2007 En el cuarto trimestre de 2007 la utilidad neta creció 53,2% en relación al mismo trimestre del año anterior y 32,3% frente al tercer trimestre. El cierre del ejercicio 2007 mostró un incremento en el ratio de reemplazo de reservas, el cual aumentó de un 11% en 2006 al 51% en 2007. Uno de los factores que influyeron en este incremento, fue la exitosa implementación del Plan de Desarrollo de Activos (PLADA) a través del cual
se ha logrado eficientizar la explotación de los campos mediante el uso de tecnologías de avanzada. Repsol YPF S.A. y Petersen Energía S.A. han acordado adoptar una política de dividendos que establece la distribución del 90% de la utilidad neta como dividendos, comenzando a partir de la utilidad neta del 2007. También acordaron votar a favor de la distribución de un dividendo adicional (850 millones de dólares) a pagarse mitad durante el 2008 y la otra mitad durante el 2009.
CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO El siguiente cuadro muestra la deuda, patrimonio neto y capitalización total al 31 de diciembre de 2007.
1.1. Exploración y Producción
Utilidad Operativa Utilidad Operativa [millonesOperativa de pesos] Utilidad [millones de pesos] [millones de pesos] Inversiones Inversiones [millones de pesos] Inversiones [millones de pesos] [millones de pesos] Gastos de exploración Gastos de exploración [millones pesos] Gastos dede exploración [millones de pesos] [millones de pesos]
1.2. Refino y Marketing Utilidad Operativa Utilidad Operativa [millonesOperativa de pesos] Utilidad [millones de pesos] [millones de pesos] Inversiones Inversiones [millones de pesos] Inversiones [millones de pesos] [millones de pesos]
Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 5.679 5.679 5.679 4.861 4.861 4.861 522 522 522
Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 1.234 1.234 1.234
898 898 898
1.3. Química
Utilidad Operativa Utilidad Operativa [millonesOperativa de pesos] Utilidad [millones de pesos] [millones de pesos] Inversiones Inversiones [millones de pesos] Inversiones [millones de pesos] [millones de pesos]
El resultado neto del ejercicio 2007 alcanzó los 4.086 millones de pesos.
Durante el cuarto trimestre del 2007, el resultado neto se incrementó 53% respecto al mismo período del año anterior.
Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 Ene-Dic 2007 500 500 500 143 143 143
Al 31 de diciembre de 2007 (en millones de pesos)
Préstamos corrientes Préstamos no corrientes Total patrimonio neto Total capitalización 16
471 523 26.060 27.054 17
Ă?ndices
18
31/12/07
31/12/06
Liquidez corriente (Activo Corriente sobre Pasivo Corriente)
1,588
1,781
Solvencia (Patrimonio Neto sobre Pasivo Total)
2,164
2,203
Inmovilizado del Capital (Activo no Corriente sobre Activo Total)
0,711
0,684
Rentabilidad (Utilidad Neta sobre PN promedio)
0,162
0,191
Indice de endeudamiento (Deuda financiera neta sobre Deuda financiera neta+Patrimonio Neto)
0,005
0,014
19