Exclusive Program
Monex on Bloomberg TV
Editor Focus
Peluang di Tengah Volatilitas Tinggi
Forex Market Outlook
03 04
Peralihan Fokus Dollar dari QE ke Pertumbuhan Ekonomi
Stock Index Market Outlook Ujian Besar dari Isu Tapering dan Geopolitik
07 11
Gold Outlook
Tapering Delay, Emas Rally?
Famous Person
Andrew Hall The Sucessful Oil Trader
16 28
Highlight Indonesia...................
30
Trading Strategy........................
32
Automated Trading...................
34
Investment Clinic......................
36
th
79 Edition October 2013
FUTURES MONTHLY 79th Edition October 2013
PENDIRI MONEX INVESTINDO FUTURES
Pengantar Redaksi Dear Pembaca Futures Monthly yang budiman,
Federal Reserve Bank memutarbalikkan spekulasi pasar dalam
pengumuman resminya bulan lalu. Di luar dugaan, Bank Sentral Amerika Serikat itu mempertahankan kebijakan moneter longgar sekaligus menunda wacana pengurangan stimulus ekonomi. Pasca kepastian tersebut
diumumkan, harga aset-aset keuangan langsung melonjak tajam. Indeks saham utama di Wall Street merangsek ke rekor tertingginya dan emas
membukukan kenaikan lebih dari 4% hanya dalam satu hari perdagangan. Tidak hanya itu, kurs mata uang non-Dollar AS juga ikut terkerek naik.
Sikap the Fed pasca pertemuan bulan lalu jelas telah mengubah
opini pelaku pasar terhadap kinerja fundamental ekonomi Amerika Serikat.
Tata kelola moneter dari bank sentral bisa jadi akan mempengaruhi strategi
transaksi investor di penghujung tahun. Mereka yang berkecimpung di pasar keuangan sepertinya akan lebih berhati-hati dalam melangkah karena sentimen ekonomi bergerak sangat cepat dan dinamis. Walaupun
the Fed mempertahankan komitmennya di bulan September, bukan tidak mungkin Ben S. Bernanke dan kolega kembali memberi kejutan
berbeda kepada pelaku ekonomi dunia pada pertemuan berikutnya.
PENASEHAT Samuel Semarun PEMIMPIN UMUM Ferhad Annas PEMIMPIN REDAKSI Johannes Ginting EDITOR Ariston Tjendra KOORD PROMOSI Evi Pane KONTRIBUTOR Tim Research & Analyst Tim Education COPYWRITER Dimas Reza MEDIA RELASI Omegawati DESIGN GRAFIS & LAYOUT Pooja Bahirwani
Bagaimana cara kita menyikapi perkembangan isu moneter di
DESIGN GRAFIS & IKLAN Reza Agusta Creasionbrand
Editor Focus edisi Oktober akan membantu Anda untuk melihat
SEKRETARIAT REDAKSI & SIRKULASI Lanny Blankers Selviyani Putri
Amerika Serikat? Tentunya kita tidak boleh terburu-terburu mengambil
kesimpulan, seraya tetap memantau dinamika yang terjadi. Artikel
peluang di tengah riuhnya isu-isu fundamental.
Simak juga proyeksi pergerakan harga emas, indeks-indeks saham regional dan valuta Rupiah,
yang baru saja mendapat ‘durian runtuh’ dari kebijakan suportif the Fed. Selamat Membaca!
Johannes Ginting Pemimpin Redaksi
Futures Monthly adalah majalah majalah edukasi yang membahas industri bursa berjangka. Media bulanan ini diterbitkan secara mandiri oleh Monex Investindo Futures yang mengulas perkembangan terkini pasar komoditi, indeks saham, valuta asing dan saham CFD serta artikel menarik lainnya disertai analisa yang tajam dan akurat.
DISCLAIMER Isi Artikel ditulis hanya untuk kepentingan edukasi, Setiap transaksi yang dilakukan untuk membeli, menjual, ataupun menahan posisi dan lainnya atas suatu jenis kontrak perdagangan apapun berdasarkan isi dari artikel di majalah ini adalah atas pertimbangan dan keputusan pembuat transaksi.
ALAMAT REDAKSI Menara Ravindo, Lt.8, Jl. Kebon Sirih Kav.75 Jakarta 10340, Phone : 021 - 315 0607 EMAIL futuresmonthly@mifx.com PERCETAKAN TempPrint Jakarta Kantor Cabang Monex : Jakarta Bogor Bandung Cirebon Purwokerto Tegal Yogyakarta Solo Semarang Surabaya Denpasar Pontianak Medan Batam Pekanbaru Untuk Alamat lengkap dapat dilihat pada website Monex: www.mifx.com
What’s inside?
Exclusive Program Monex on Bloomberg TV
03
Forex Market Outlook Peralihan Fokus Dollar dari
QE ke Pertumbuhan Ekonomi
Editor Focus Peluang di Tengah Volatilitas tinggi
04
11 Stock Index Market Outlook Ujian Besar dari Isu Tapering dan Geopolitik 15 CSR Monex M.A.D 16 Gold Outlook Tapering Delay, Emas Rally? 18 Multilateral Product Mengenal sistem Perdagangan Multilateral 21 Commodity Focus Menanti Momentum Kenaikan Baru
23 Multilateral Product Ekspor Vs Stock 25 CFD Strategy Saham Pilihan Koleksi saat Koreksi 28 Famous Person Andrew Hall 30 Highlight Indonesia Membangun Benteng Pertahanan Rupiah 32 Trading Strategy Pengenalan Pivot Point dan Kalkulasi ResistanceSupport di Pasar Keuangan
07
34 Automated Trading Cara Membangun EA atau Robot Trading 36 Investment Clinic Pattern Trading Failure And Exit 38 Fundamental Analysis Pengaruh Perang Terhadap Perekonomian Global 40 Trading Rule 41 Central Bank Interest Outlook 42 Global Economic Calendar
EXCLUSIVE PROGRAM Futures Monthly Edisi October 2013
MONEX ON BLOOMBERG TV Monex Investindo Futures kembali
of Research & Analysis Monex) yang
sosialisasi kepada masyarakat luas.
ditanya tentang prospek keuntungan
menegaskan
komitmennya
untuk
melaksanakan program edukasi dan
Selain menyelenggarakan seminar dan pelatihan langsung di kantor-kantor
cabang, tim promosi dan edukasi juga menjalin kerjasama erat dengan berbagai media, baik cetak maupun elektronik. Salah satu channel berita keuangan
ternama,
program
-
Indonesia,
Bloomberg
mempercayakan
TV
analis
dan tim edukasi Monex untuk mengisi program
andalannya.
Pada tanggal 26 Juli 2013, Market
Strategist
Monex,
Vicky
Amarnani
didaulat untuk tampil dalam program Market TV
Review
Indonesia.
pandangannya
Ia
di
Bloomberg
mengutarakan
tentang
prospek
harga emas hingga akhir tahun 2013. Dalam
wawancara
menyatakan
bahwa
tersebut, harga
Vicky
komoditi
favorit investor ini masih akan berada dalam fase penurunan (bearish). Namun bukan berarti peluang untuk meraih
keuntungan sudah tertutup, khususnya
pada produk emas online. Menurutnya,
investor dapat membidik profit dari pergerakan harga dengan menerapkan strategi beli di harga rendah dan jual
ketika terjadi penguatan (sell on rally). Pandangan Vicky Amarnani tersebut
diperkuat oleh opini dari delegasi Monex
Investindo
Futures
lainnya,
yang diundang dalam program live di Bloomberg TV Indonesia pada bulan
Agustus dan September lalu. Adalah Johannes Ginting (Head of Education Monex) dan Ariston Tjendra (Head
dimintai pendapatnya soal proyeksi harga emas di masa depan. Ketika
dari komoditi logam mulia, Johannes menyatakan bahwa emas masih menarik untuk dijadikan aset investasi. Walaupun
untuk kali pertama dalam 12 tahun terakhir harganya turun, emas layak
dikoleksi karena pelemahan harga lebih
disebabkan oleh sentimen negatif di pasar finansial. “Hal ini terbukti saat emas menyentuh level rendah, banyak sekali
yang
membeli,�
ujar
Kepala
Tim Edukasi Monex tersebut kepada
presenter Tommy Tjokro. Sementara
Ariston Tjendra menyoroti banyaknya isu
perekonomian yang mengelilingi pasar komoditi. Penguatan yang terjadi sekitar pertengahan tahun ini kemungkinan bersifat
temporer
stimulus
antara
karena
adanya
ganjalan dari suatu event besar. “Apabila the
Fed
benar-benar
bulan
mengurangi
September
sampai dengan akhir tahun, maka emas
akan kembali tertekan,� tegas Ariston
dalam Market Review 13 Agustus 2013. Kehadiran ahli strategi dan tim
edukasi di layar kaca tidak lepas dari komitmen Monex untuk selalu memandu aktivitas
investor
dan
masyarakat
luas di industri keuangan tanah air.
Sebagai perusahaan pialang berjangka terbesar di Indonesia, Monex percaya bahwa aspek edukasi dan sosialisasi merupakan
bagian
kesinambungan Nantikan
program -
terpenting
bisnis
kiprah
program
dari
perusahaan.
Monex
pada
selanjutnya!
www.mifx.com
Futures Monthly 03
EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Peluang di Tengah Volatilitas Tinggi “Pasar keuangan tidak luput dari terjangan rumor-rumor yang belum tentu menjadi kenyataan. Rumor-rumor ini membentuk opini di kalangan pelaku pasar sehingga menyebabkan harga bergerak fluktuaktif. Isu-isu fundamental ekonomi kerap menyita perhatian investor dan memicu volatilitas tinggi pada pergerakan harga.� Volatilitas yang tinggi dapat diartikan
sebagai pergerakan harga secara cepat dalam kisaran lebar, baik yang mengarah naik maupun turun. Sebaliknya, volatilitas
yang rendah adalah ketika harga bergerak
naik dan turun dalam kisaran sempit.
Tingginya volatilitas disebabkan oleh banyaknya ketidakpastian di pasar. Suatu
instrumen yang mempunyai pergerakan harga dengan volatilitas tinggi sering di-
asosiasikan dengan resiko yang tinggi pula.
Namun di sisi lain, instrumen beresiko ini juga memiliki peluang untuk mendulang profit
yang
besar.
Manuver
harga
dalam kisaran lebar membuka banyak
kesempatan untuk meraih keuntungan. Kita
bisa
menerapkan
cara-cara
trading jangka pendek seperti teknik
breakout trading (breakout dari trendline,
breakout dari support/resistance), swing
trading (bollingerband rejections) dan lain-lain untuk menangkap peluang pada
instrumen yang sedang ber-fluktuasi tinggi. Tentunya dengan menerapkan
rencana trading yang jelas sesuai dengan
sistem trading yang kita pakai, seperti di mana letak posisi masuk, di mana
harus mengambil profit dan di mana
Martin,
Growth
penulis
Investors,
buku
Disciplined
penyebab
Bulan September kemarin, Federal
utama
Reserve berhasil mengguncang pasar
keserakahan (fear and greed). Sifat fear
langsung meninggi di hari itu (19
dari volatilitas adalah sifat alami dan
psikologi manusia, yaitu ketakutan dan
and greed ini biasanya didorong oleh faktor eksternal seperti berita-berita yang
berkembang di pasar, high frequency trading, forced selling dan sebagainya. Rumor atau berita yang menyebabkan
volatilitas tinggi di pasar keuangan
antara lain krisis ekonomi, perubahan
keuangan dengan keputusannya yang di luar dugaan, yakni ‘No Tapering’. Volatilitas
September 2013). Sebagian besar pelaku
pasar sebelumnya memprediksi putusan tapering dirilis pada pertemuan bulan
September dengan estimasi pengurangan stimulus relatif kecil, yakni hanya $10 miliar. Isu tapering sudah menjadi market
kebijakan moneter atau fiskal, perubahan
mover (penggerak pasar) utama di
pendapatan perusahaan dan sebagainya.
volatile. Kisaran pergerakan harga pada
kepemimpinan suatu negara, prediksi atau analisa dari analis terkenal, laporan
Semakin intensif berita atau rumor tersebut memberikan ketidakpastian ke pasar, maka semakin volatile pula pergerakan
harga saat itu. Biasanya rumor atau berita yang pertama kali merebaklah yang
menciptakan volatilitas tinggi. Semakin
lama rumor atau berita beredar di pasar, maka gejolak yang diciptakannya tidak lagi
sebesar di awal kemunculannya karena
pelaku pasar sudah bisa mengantisipasi atau mencerna rumor atau berita itu.
pasar keuangan sejak kuartal II dan III
tahun ini, dan membuat pasar bergerak
instrumen keuangan utama seperti forex
dan emas melebar pada dua kuartal tersebut. Di saat isu tapering mulai merebak April lalu, volatilitas mulai meninggi
sebagaimana
terlihat
pada
tabel 1. Dan seiring berjalannya waktu,
pelaku pasar sudah mulai mengantisipasi kemungkinan
tapering
sehingga
volatilitas pun menyusut sebulan jelang keputusan rapat moneter Bank Sentral
Amerika Serikat di bulan September.
harus keluar dari kerugian. Di tengah volatilitas
yang
tinggi,
ada
baiknya
menentukan titik stop loss secara ketat.
Apa yang menyebabkan terjadinya
volatilitas di pasar? Menurut Frederich 4 Futures Monthly
www.mifx.com
EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Tabel 2. Rata -rata Kisaran Pergerakan Harga 2009-2012 (Harian)
Sumber data : Thomson Reuters www.mifx.com
Futures Monthly 5
EDITOR FOCUS Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Volatilitas
yang
tinggi
masih
mungkin terjadi di bulan Oktober ini. Dari perbandingan rata-rata kisaran pergerakan
harga harian selama 5 tahun terakhir, kisaran pergerakan harian bulan Oktober merupakan salah satu yang tertinggi dalam
setahun terakhir. Hal ini bisa dimaklumi karena
banyak
kejadian
penting
berlangsung di bulan tersebut di antaranya
perdebatan mekanisme bailout zona euro,
isu pelonggaran kuantitatif ke-dua, solusi penanganan krisis hutang di zona euro, kekhawatiran
pembengkakan
defisit
anggaran AS, isu fiscal cliff dan lain-lain.
selama 5 tahun terakhir, kisaran pergerakan harian bulan Oktober merupakan salah satu yang tertinggi dalam setahun terakhir. Di bulan Oktober, isu yang mungkin
mempengaruhi
pergerakan
pasar
keuangan yaitu batas atas hutang AS, persetujuan kenaikan pajak penghasilan Jepang dan tapering yang mengikuti
rapat kebijakan moneter Federal Reserve. Isu-isu ini bisa menjaga volatilitas tetap tinggi di pasar keuangan global,
khususnya dua isu yang berpusat di AS
yakni batas atas hutang dan tapering. Pemerintah AS sebenarnya sudah
beberapa kali terjebak dalam negosiasi batas atas hutang. Namun perdebatan sengit antara pemerintah dan parlemen,
yang dikuasai oleh dua partai berbeda, hanya
dalam
menciptakan solusi
akhir.
ketidakpastian
Pemerintah
membutuhkan hutang tambahan untuk
menggerakan roda pemerintahan dan
6 Futures Monthly
menjaga
arus
pembayaran
hutang-
hutang terdahulu sehingga tidak terjadi default. Kebangkrutan pemerintah hanya akan menjatuhkan peringkat hutang
AS di mata agensi rating. Sementara parlemen yang dikuasai oleh partai
oposisi membawa agendanya sendiri, yang dapat digunakan sebagai alat
barter dalam negosiasi kenaikan batas hutang. Perdebatan yang seakan tanpa
akhir ini dapat berlangsung sampai deadline terlewati dan menghasilkan situasi
krisis.
Ketidakpastian
akan
adanya dana operasional pemerintah pasti memicu kerisauan di benak pelaku pasar keuangan global. Skenario ini yang
akan membuat volatilitas meninggi. Di saat yang sama, isu tapering
belum benar-benar mencapai vonis finalnya. Keputusan Bank Sentral AS untuk tidak mengurangi stimulus pada
pertemuan bulan lalu tidak serta merta menutup wacana pengurangan stimulus
di bulan-bulan yang akan datang. The
Fed masih membuka peluang tapering jika perkembangan data tenaga kerja dan
tingkat
inflasi
sesuai
dengan
harapan. Dinamika isu tapering dalam beberapa
waktu
terakhir
memang
menciptakan ketidakpastian arah di pasar keuangan, sekaligus berdampak negatif
terhadap
perekonomian
emerging markets. Pada pertemuan
G20 bulan September, negara-negara emerging markets yang terkena dampak
tapering bersama-sama menyampaikan protesnya ke delegasi AS. The Fed seakan
merespon kegalauan negara emerging markets dengan putusan penundaan
tapering beberapa pekan berselang. Akhir Oktober ini akan dilangsungkan
rapat kebijakan moneter bank sentral AS, dan pelaku pasar tentunya akan
kembali bertanya-tanya apakah tapering benar-benar
diberlakukan.
sektor
tenaga
kerja
fokus
perhatian
dan
Laporan
indikator
ekonomi AS lainnya akan menjadi investor
karena
volatilitas tinggi bisa tercipta kembali
pasca hasil rilisan data-data tersebut. Volatilitas yang tinggi bukan menjadi
halangan untuk meraih keuntungan di pasar keuangan. Volatilitas yang
tinggi justru membuka peluang untuk
menggali profit. Kisaran pergerakan harga
yang
besar
memungkinkan
hal itu. Walaupun resiko selalu ada
pada setiap aktivitas transaksi, tapi dengan penerapan manajemen resiko
secara disiplin, resiko kerugian bisa ditekan seminim mungkin. Di tengah
volatilitas yang tinggi, biasanya trader profesional menerapkan gaya trading
jangka pendek karena arah pergerakan bisa berubah setiap saat. Jangan lupa
menggunakan keuntungan dari fasilitas
trading dua arah, yang bisa menambah potensi keuntungan pada pergerakan harga
dengan
volatilitas
tinggi.
Di tengah volatilitas yang tinggi, biasanya trader profesional menerapkan gaya trading jangka pendek karena arah pergerakan bisa berubah setiap saat
www.mifx.com
FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex
Peralihan Fokus Dollar dari QE ke Pertumbuhan Ekonomi “Shock yang timbul pasca hasil pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) bulan September diyakini akan berpengaruh terhadap pergeseran arus modal di pasar keuangan. Setelah Federal Reserve mempertahankan program Quantitative Easing (QE) senilai $85 miliar per bulan dan melontarkan pandangan dovish, timbul persepsi bahwa bank sentral ingin menjaga laju ekonomi seperti style pada periode 1987. Secara keseluruhan, anggota dewan FOMC tidak terlalu khawatir pada beban biaya QE, namun justru lebih cemas terhadap potensi perlambatan aktivitas sektor perumahan, dampak kenaikan bunga mortgage dan potensi deadlock politik terkait masalah anggaran dan plafon hutang Amerika Serikat (AS).” AS
bersumber
moneter •
dan
Data
pada
ketidakpastian
fiskal
di
antaranya:
makroekonomi
mengindikasikan bahwa pengurangan
stimulus (tapering) tidak akan terjadi sebelum akhir tahun. Pun jika nantinya
pengurangan nilai QE dimulai pada 31 Oktober, jumlahnya diprediksi minimal
atau lebih kepada pola tapering dovish.
Hal ini mendukung terjadinya rally pada nilai aset obligasi jangka panjang. Jika melihat ke depan, investor cenderung mengikuti strategi ‘follow the money’ ketimbang strategi ‘contrarian’, yang akan terfokus pada laju pertumbuhan ekonomi global dan normalisasi valuasi harga aset. Hal ini berbeda dengan karakter pergerakan market di era pelonggaran moneter ala QE. Pelemahan Dollar akibat perpanjangan QE3 kemungkinan terbatas, terutama jika data ekonomi menunjukkan grafik pertumbuhan stabil dan kinerja pendapatan perusahaan semakin sehat. Seharusnya Dollar bisa segera bangkit, namun penguatannya baru berpeluang terjadi di jangka menengah. Untuk jangka pendek, pemangku kebijakan akan menjadi poros sentimen di pasar finansial. Kontroversi soal plafon hutang dan anggaran nasional
AS berpotensi menimbulkan gejolak harga yang lebih besar dibanding perkiraan sebelumnya. Hambatan fiskal dapat berimbas negatif terhadap pertumbuhan ekonomi semester II. Fokus perhatian akan bergeser kepada deadline proposal kenaikan plafon hutang yang jatuh pada pertengahan Oktober. Resolusi pendanaan untuk tahun 2014 harus segera dicapai agar pemerintah AS terhindar dari kebangkrutan. Prediksi awalnya, kongres akan mengulur waktu selama 6-12 bulan sebelum menaikkan plafon hutang, dan akhirnya menetapkan paket penghematan anggaran baru (sequester) untuk tahun 2014. Di mana kebijakan ini akan menciptakan beban fiskal sebesar 0.8% dari total GDP tahun depan. Beberapa perubahan kebijakan
•
The Fed diperkirakan baru
menaikkan I
2015.
suku
bunga
Kemudian
di
kuartal
dibutuhkan
waktu 3 tahun atau lebih sebelum
akhirnya tingkat suku bunga acuan dikembalikan •
Larry
ke
level
normal.
Summers
telah
mengundurkan diri dari pencalonan
posisi Chairman The Fed. Tiga kandidat tersisa yakni Janet Yellen, Donald Kohn
dan Timothy Geithner dianggap sebagai sosok yang lebih dovish. Kejatuhan yield obligasi AS kemungkinan masih dapat memicu rally nilai tukar valutavaluta
berisiko
dan
pasar
saham.
dana
belanja
pemerintah
masih
•
Negosiasi tentang pengetatan
anggaran, plafon hutang dan resolusi akan berjalan alot dan berpeluang menghambat harga
www.mifx.com
laju
ekonomi
produk-produk
dan
keuangan.
Futures Monthly 7
FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex
Berbagai faktor di atas telah berimbas
dovish Bernanke dalam konferensi pers
mana kenaikan yield obligasi AS dari
masih ada potensi terbentuknya level
pada instabilitas pasar keuangan. Di level terendah 1,6% di bulan Mei lalu
hingga ke level puncak mendekati 3%
merupakan potret ketakutan investor terhadap
pengurangan
stimulus
secara agresif dan singkat. Ditambah
dengan kekhawatiran soal pengganti
Ben S. Bernanke, yang bisa saja lebih
bersikap hawkish dibandingkan Janet Yellen. Mengingat kondisi pemulihan ekonomi AS tegolong lemah, maka laju
pertumbuhan kuartal III diperkirakan masih
berkisar
di
2%.
Sementara
penurunan angka pengangguran belum cukup solid dan lebih karena adanya
penurunan partisipasi tenaga kerja. Indikator manufaktur seperti ISM juga
belum sejalan dengan data GDP dan pasar tenaga kerja. Komponen utama
tingkat permintaan domestik, seperti konsumsi, belanja modal dan investasi perumahan, pengeluaran fiskal maupun
19 September lalu.
Oleh karena itu,
‘top’ pada mata uang-mata uang utama dunia karena kenaikan suku bunga
masih lama. Sementara Dollar berpotensi melemah di jangka pendek jika hasil
FOMC meeting bulan Oktober sesuai skenario, di mana forward guidance
(panduan kebijakan) the Fed cenderung netral dan dovish. Jika tapering kembali
tertunda di bulan Oktober, pelemahan Dollar semakin jelas namun mulai terbatas
untuk
jangka
menengah.
Jika tapering kembali tertunda di bulan Oktober, pelemahan Dollar semakin jelas namun mulai terbatas untuk jangka menengah.
USD/JPY: Berkat
Potensi
Kebijakan
Proyeksi
Penguatan
Shinzo
pertumbuhan
Abe
ekonomi
Jepang direvisi naik untuk tahun 2013 dan 2014. Inflasi inti diperkirakan mencapai kinerja
level
fiskal
puncak,
dan
sedangkan
neraca
berjalan
mengarah ke arah perbaikan. Rencana kenaikan pajak konsumsi kemungkinan
berlaku sesuai jadwal pada bulan April
depan sehingga berpotensi memicu perlambatan ekonomi di kuartal II. Namun
beberapa
kebijakan
fiskal
tambahan dari Perdana Menteri Shinzo Abe seperti keringanan pajak korporat serta stimulus berupa dana bantuan langsung
atau
pendapatan kelas
pemangkasan
temporer
menengah
untuk
seharusnya
pajak
warga dapat
mengimbangi efek negatif dari kenaikan pajak konsumsi. Naiknya permintaan luar negeri juga bisa menopang pos neraca
berjalan untuk 4 triwulan ke depan.
Analisa Teknikal USD/JPY Daily Perspective Potensial Recovery Menuju 108.65 Secara Long Term
pendapatan bersih sektor ekspor naik
secara lambat. Oleh karena itu, The Fed
menunda tapering di bulan September lalu sehingga pergerakan yield obligasi 10-tahun
kembali
stabil
di
bawah
2,70% dan obligasi tenor 2 tahun
berpeluang turun lagi ke bawah 0,30%. Penurunan
yield
masih
akan
berlanjut hingga bulan Oktober dan membebani pergerakan kurs Dollar AS.
Di samping adanya faktor-faktor seperti penundaan
tapering,
ketidakpastian
syarat-syarat pencabutan QE, lambatnya proses normalisasi suku bunga dan sikap
8 Futures Monthly
www.mifx.com
FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex
Kebijakan moneter Bank of Japan
kemungkinan belum banyak berubah sebelum 2015, meski tidak tertutup
peluang adanya pelonggaran moneter yang
lebih
2014.
agresif
di
pertengahan
Alhasil,
penguatan
USD/JPY
untuk
menguji
level
sebelum
tukar
Yen
101.55
dapat
memicu
momentum
bullish long term menguji 103.70. GBP/USD: Poundsterling dalam Mode Recovery Terdapat
kejutan
positif
pada
sejak pertengahan Juni akan berlanjut
data-data makroekonomi Inggris, yang
mengincar level 105 per Dollar. Nilai
direvisi naik. Kondisi ini tercipta berkat
Jepang
100
terhadap
valuta
lainnya akan lebih fluktuatif, namun
cenderung menguat selama kontraksi ekonomi China tidak terjadi,. Mengingat jika
China,
terjadi
maka
mengalihkan haven
perlambatan investor
dana
(lindung
ke
nilai)
ekonomi
cenderung
valuta
Yen
safe
Jepang.
Rally agresif dari low 77.10 menuju
titik tertinggi 103.70 dalam waktu 179 hari merupakan struktur Elliot Wave yang cukup jelas. Selanjutnya formasi koreksi minor ke wave A terjadi dalam
menyebabkan pertumbuhan ekonomi
iklim pemulihan ekonomi di AS dan stabilitas zona Euro untuk sementara
waktu. Setelah bergeser dari mode penyelamatan ke mode recovery, aktivitas ekonomi
Inggris
bergerak
menuju
target utama otoritas moneter Inggris. Selanjutnya Bank of England (BoE) hanya
perlu meredam lonjakan yield obligasi jangka pendek melalui intervensi verbalnya
sekaligus
mencegah
kenaikan
suku
bunga
jangka
pendek
yang
berisiko menghambat laju pemulihan. Di
bulan
Agustus
lalu,
sektor
manufaktur, konstruksi dan jasa dalam indeks PMI masing-masing naik ke level 57, 59 dan 60 (level tertinggi sejak
tahun 2006). Kenaikan indeks PMI
ini merupakan indikasi akan kuatnya pertumbuhan
ekonomi
domestik
karena data PMI terkini mirip dengan pola sebelumnya ketika perekonomian
melaju di atas level 3%. Oleh karena itu, bias bearish GBP/USD sedikit berkurang dan
cenderung
menjadi
netral.
penguatan USD/JPY sejak pertengahan Juni akan berlanjut untuk menguji level 100 sebelum mengincar level 105 per Dollar.
Analisa Teknikal GBP/USD Daily Perspective Target Koreksi Bullish Semakin Melebar
3 gelombang yang agresif ke level 93.80, diikuti dengan retrace wave B ke level
78 persen dari keseluruhan wave A
dengan recovery ke 101.55. Pola ini berlanjut dengan wave C dan D, dan
potensial telah membentuk wave E = IV dekat level 97.05, yang merupakan level
Fibonacci 61.8%. Setelah menyelesaikan
wave IV, masih terbuka peluang harga
untuk tembus ke atas pola triangle
menuju target ideal swing 108.65. Di
jangka
pendek,
gagal
menembus
mungkin
akan ada upaya short selling jika harga
peak
100.60, bagaimanapun rally di atas www.mifx.com
Futures Monthly 9
FOREX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K - Senior Researcher dan Analyst Monex
Sejak harga jatuh secara agresif
dari level peak 1.6380 ke low 1.4835, price
action
menunjukkan
formasi
berbalik ke atas dalam struktur yang
kompleks. Pembentukan higher highs
dan higher lows, sebagai wave C kemungkinan baru dapat mereda di
kisaran 1.6220 atau bahkan 1.6410. Hanya penembusan secara konsisten
ke bawah area 1.5960 pada fase ini baru dapat memicu koreksi yang signifikan
untuk menguji area 1.5880 dan 1.5740. EUR/USD:
Ditopang
Harapan
Kebijakan Fiskal Hasil pemilu Jerman tanggal 22
September
2013
belum
diketahui
kembali
memenangkan
pemilu
hasilnya saat artikel ini ditulis. Namun jika
partai
koalisi
Angela
Merkel
maka kebijakan fiskal Jerman tidak
Spanyol
bahkan
diiproyeksikan
masih resesi hingga akhir 2014 dan walaupun akhir,
resesi
aktivitas
Italia
ekonomi
mendekati
cenderung
lesu untuk jangka waktu lebih pajang.
Faktor fundamental ekonomi Negara-
negara anggota zona Euro akan menjadi pondasi
bagi
wacana
pemangkasan
suku bunga European Central Bank (ECB) pada rapat bulan September lalu.
Strategi ECB kemungkinan tetap terfokus
pada kebijakan suku bunga rendah dalam periode yang lebih panjang.
Berkebalikan dengan pandangan
bearish
jangka
menengah
kami
sebelumnya, telah terjadi spike secara
agresif di atas peak 1.3450. Oleh
karena itu formasi koreksi 50 persen
dipertimbangkan merupakan koreksi minor II, sebelum akhirnya melanjutkan
penguatan ke Wave III di kisaran 1.3710 atau bahkan target 1.3800 dalam wave V.
Perubahan arah ini menyebabkan
strategi buy on dips dapat digunakan jika
terjadi koreksi 38.2% ke level 1.3480, dengan support kuatnya di area pivot
1.3385. Hanya penembusan ke bawah area 1.3385, dapat mengindikasikan adanya skenario false break dan memberikan pola reversal ke bawah yang lebih awal.
Strategi ECB kemungkinan tetap terfokus pada kebijakan suku bunga rendah dalam periode yang lebih panjang.
ke level 1.3105 sebelumnya dapat
Analisa Teknikal EUR/USD Daily Perspective Mengevaluasi Potensi New Highs
akan berubah. Bagaimanapun perlu
diwaspadai kejutan negatif khususnya
di Yunani, Portugal dan Italia. Investor kemungkinan jangka
panjang
meng-evaluasi zona
Euro
aset
karena
berbagai negara seperti Prancis, Spanyol dan
Italia
reformasi
masih
dalam
memprioritaskan
negeri
dan
sulit
untuk keluar dari ancaman resesi. dari
Ekonomi level
Prancis
ideal,
pengangguran
masih
sementara
diperkirakan
jauh
angka tetap
tinggi. Adapun hutang publik diyakini
mencapai 100% dari GDP di 2014 sehingga status safe haven Prancis hanya
dapat kembali diraih jika fundamental ekonomi
tercatat
lebih
solid
di
tengah upaya reformasi pemerintah. 10 Futures Monthly
www.mifx.com
STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex
Ujian Besar dari Isu Tapering dan Geopolitik “Untuk kali pertama tahun ini, isu geopolitik mengambil peranan besar dalam peta pergerakan harga instrumen keuangan dunia. Berhembusnya isu tapering di pasar global makin menonjolkan aura kegelisahan pelaku bursa terhadap iklim investasi di masa depan. Dinamika kedua isu tersebut akan menentukan arah manuver harga saham dan komoditi dunia di penghujung tahun.” Eskalasi
ketegangan
antara
pemerintah Syria dan blok barat yang dipimpin oleh Amerika Serikat berangsur
mereda di bulan September. Pihak Rusia berhasil
menekan
Presiden
Bashar
al Assad untuk menyepakati resolusi pelucutan
senjata
kimia
sehingga
Amerika mau membatalkan serangan
militernya. Walaupun belum sepenuhnya tercipta kondisi damai di Timur Tengah,
keberhasilan diplomasi tersebut sudah memberikan rasa tenang, khususnya
bagi pelaku pasar keuangan dunia.
Di tengah spekulasi pengurangan
merevisi
naik
rasio
pertumbuhan
ekonomi atau Gross Domestic Product
(GDP) kuartal II dari 1,7% menjadi 2,5%. Kendati
konsisten
menguat
sepanjang tahun 2013, bursa saham Amerika
setidaknya tahun.
Serikat
sampai
Semakin
penghapusan
diprediksi
dengan
dekatnya
stimulus
rapuh
akhir
waktu
moneter
membuat prospek saham tidak lagi secemerlang saat program dana murah
baru diluncurkan. Suka atau tidak, harus diakui bahwa gelontoran stimulus
the
Fed
memang
membantu
laju
perekonomian domestik. Pengurangan
porsi pembelian obligasi di tahun ini dan pencabutannya secara penuh pada
tahun depan hanya akan menurunkan daya tarik produk saham di Wall Street.
Pengurangan porsi pembelian obligasi di tahun ini dan pencabutannya secara penuh pada tahun depan hanya akan menurunkan daya tarik produk saham di Wall Street.
Grafik Pergerakan Index Dow Jones
stimulus Federal Reserve atau kerap disebut
‘tapering’,
investor
giat
melakukan aksi beli saham. Tindakan itu dilatarbelakangi oleh optimisme
bank sentral dalam memandang prospek
ekonomi domestik untuk tahun 2013 sebagaimana
tertuang
dalam
Beige
Book. Data ISM manufacturing PMI
naik dari 55,4 (Juli) menjadi 55,7 (Agustus). Begitu pula dengan angka
construction spending, yang melonjak
0,6% di bulan Juli dibandingkan satu bulan sebelumnya. Laporan penting Non-farm
Payrolls
muncul
dengan
kenaikan 169.000 di bulan Agustus dan
tingkat pengangguran turun dari 7,.4% menjadi 7,3%. Setelah berkaca pada
situasi ekonomi terkini, pemerintah
Sumber: MonexTrader
www.mifx.com
Futures Monthly 11
STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex
Studi Teknikal: setelah sempat
terkoreksi ke area 14700-an, indeks Dow Jones akhirnya berhasil kembali ke jalur
trend bullish. Fakta bahwa indikator Stochastic, Moving Average (MA-50 dan MA-100) serta MACD yang menunjukkan tren
penguatan,
mengindikasikan
peluang bagi indeks untuk terus rally.
Target terdekat the Dow adalah resistance
15595, sebelum merangsek ke resistance berikutnya di 16000 dan 16400. Koreksi akan membawa indeks ke support 14860
(retrace
23.6%
Fibonacci),
14395 dan tahanan terakhir di 14015. Nikkei: Banjir Dukungan Fundamental
data
Kombinasi
ekonomi
antara
domestik
membaiknya dan
tren
penguatan bursa ekuitas Asia berhasil
turut melonjak dari 50,7 ke level 52,2,
positifnya terhadap kondisi ekonomi
semakin optimis menyikapi prospek
mematok suku bunga di kisaran rendah.
sekaligus menandai kebangkitan gairah bisnis di sektor ekspor. Pelaku bisnis
ekonomi Jepang seperti terlihat dari
kenaikan hasil survei Tankan dari angka 5 menjadi 15,2 atau jauh di atas prediksi yang hanya sebesar 7,2. Pelaku ekspor mulai bisa meraup
keuntungan
dari
hasil
penjualan
produknya di luar negeri seiring dengan
melemahnya nilai tukar mata uang Yen terhadap Dollar. Yen sempat menembus
100 per Dollar di awal September lalu
dan depresiasi konsistennya mampu meningkatkan
daya
saing
produk
Jepang di pasar internasional. Dukungan
ekstra datang dari Bank of Japan, yang baru saja mendeklarasikan penilaian
domestik
seraya
mempertahankan
kebijakan moneter longgar dengan tetap
Bank sentral resmi menyatakan kondisi ekonomi semakin membaik sehingga program pembelian aset sekitar 7 triliun Yen per bulan akan terus dilanjutkan
sebagai alat menuju target inflasi 2%.
Gubernur Bank Sentral Jepang, Haruhiko Kuroda, optimis perekonomian global mampu reserve
tumbuh
meskipun
memangkas
Federal
stimulusnya.
Pelaku bisnis semakin optimis menyikapi prospek ekonomi Jepang seperti terlihat dari kenaikan hasil survei Tankan dari angka 5 menjadi 15,2
Grafik Pergerakan Nikkei
melambungkan indeks Nikkei Jepang ke atas level psikologis 14.000. Kenaikan itu terpicu saat angka GDP Jepang untuk
periode April-Juni (kuartal II) direvisi naik dari 0.6% menjadi 0.9%. Sedangkan angka GDP final kuartal pertama tercatat
pada angka 1.0%. Lebih dari itu, nyaris
seluruh indikator ekonomi domestik dirilis positif tidak terkecuali angka
inflasi konsumen, yang keluar pada
level terbaik sejak November 2008. Di sektor industri dan manufaktur,
angka
produksi
industri
Jepang
mengalami kenaikan mencapai 3.2% di bulan Juli, jauh lebih baik dibandingkan
catatan periode sebelumnya (-3,1%). Aktivitas manufaktur PMI bulan Agustus 12 Futures Monthly
Sumber: MonexTrader
www.mifx.com
STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex
Studi Teknikal: sejumlah indikator
menceminkan kemajuan di atas perkiraan.
16 bulan terakhir. Selain mencerminkan
Stochastic, MACD dan Moving Average
ekonomi China memudarkan kekhawatiran
fundamental itu otomatis akan memperkuat
teknikal
terindikasi
bullish.
(MA-50;
MA-100)
berdurasi
Indikator weekly,
semuanya menunjukkan pola uptrend. Penguatan lebih lanjut akan membawa
Membaiknya soal
‘hard
aktivitas
angka-angka
landing’
ekonomi
atau
secara
parameter
penurunan
drastis.
untuk menyerahkan senjata pemusnah
memberikan rasa tenang untuk sementara
support
waktu. Situasi politik yang kondusif,
13890 (retrace 50%) kemudian 13400
ekonomi nasional akan menimbulkan minat
akan
menggiring
indeks
ke
(retrace 61.8%) dan support kuat 13000.
Hang Seng: Bergerak Searah dengan Tren Pemulihan China Indeks Hang Seng bergerak positif
sepanjang bulan September lalu berkat
kawasan
regional.
Studi Teknikal: Setelah melesat jauh
berupaya menembus resistance 23434
modal sudah berkurang. Kesediaan Suriah
Meskipun bersifat minor, peluang koreksi
di
meski potensi ancamannya terhadap pasar
proyeksi Fibonacci. Sukses menembus 15400 hingga 15990 (tertinggi Mei 2013).
saham
meninggalkan tahanan proyeksi 61.8%
Timur Tengah masih harus diwaspadai
pertahanan itu, rally akan berlanjut ke
pasar
Dari sisi ekternal, risiko geopolitik
indeks ke area resistance terdekat 15000 yang merupakan retrace 23.6% dari
stabilitas ekonomi dalam negeri, fakta
ditambah
dengan
perbaikan
kondisi
Fibonacci, indeks Hang Seng masih akan untuk kemudian membidik level 23982 (level tertinggi 2013 di bulan Februari),
24400 dan 24940. Sejumlah indikator teknikal yang menunjukkan pola tren
bullish yakni Stochastic, MACD dan Moving Average
(MA-50;
MA-100)
bertenor
beli saham di kalangan investor. Indikasi
mingguan. Namun demikian, risiko koreksi
aktivitas manufaktur PMI versi pemerintah
support 22500, 21858 (retrace 61.8%
tersebut sebenarnya mulai terlihat pasca China dirilis naik ke level tertinggi dalam Grafik Pergerakan Hang Seng
tetap ada dengan target penurunan ke
Fibonacci) dan 21385 (retrace 50%).
pengaruh dari tren percepatan ekonomi di wilayah China daratan. Stabilitas ekonomi
tergambar dari rilis inflasi harga konsumen
China yang keluar pada rasio kenaikan tahunan 2,6% di bulan Agustus atau sedikit
lebih tinggi dibandingkan catatan satu bulan sebelumnya di level 2,7%. Sementara data perdagangan di bulan yang sama
menunjukkan bahwa surplus perdagangan
bertambah dari $17,82 miliar menjadi $28,61 miliar. Kenaikan surplus terbantu oleh lonjakan ekspor China yang naik 7,2%
di bulan Agustus atau lebih baik dibanding
periode yang sama tahun lalu (5,1%). Tiga
pilar
penopang
ekonomi
nasional lainnya, yakni industrial output,
retail sales dan nilai total investasi, juga
Sumber: MonexTrader
www.mifx.com
Futures Monthly 13
STOCK INDEX MARKET OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Daru Wibisono - Senior Researcher and Analyst Monex
KOSPI: Kuat Berkat Limpahan ‘Hot Money’ Sejak pertengahan Agustus lalu,
indeks KOSPI, Korea Selatan bangkit dari keterpurukannya dan terus rally hingga
mengukir rekor penguatan dalam 5½ bulan terakhir. Derasnya arus likuiditas asing ke pasar keuangan Korea berperan dalam
perbaikan
prospek
investasi
di negeri gingseng. Operator bursa efek mengklaim total aliran dana yang
tercatat per September 2013 merupakan yang terbesar dalam satu tahun terakhir.
Investor global optimis dalam menyikapi tren pemulihan ekonomi di kawasan Asia, terutama jika mengacu pada
indikator dari dua negara ekonomi terpenting yakni China dan Jepang. Dari
sisi
pertumbuhan
domestik,
ekonomi
dirilis
angka pada
level 1,1% di kuartal II dan naik 2,3% Grafik KOSPI
dibandingkan triwulan yang sama tahun lalu sekaligus menandai pertumbuhan
kuartalan tercepat sejak 2011 silam.
Adapun jumlah cadangan devisa (forex reserves) yang diumumkan oleh Bank Sentral Korea Selatan (BOK) tercatat
meningkat hingga ke rekor tertinggi di bulan Agustus lalu. Cadangan devisa yang
kuat merupakan pagar perlindungan terhadap potensi guncangan dari efek
pengurangan stimulus Amerika yang
akan terjadi dalam waktu dekat. Per akhir Agustus, cadangan valuta asing
Korea Selatan naik menjadi $331,09 miliar dari jumlah forex reserves satu
bulan sebelumnya di $329,71 miliar. Tren perbaikan ekonomi juga berimbas pada penurunan angka pengangguran ke level terendah dalam empat bulan terakhir.
Jumlah
pengangguran
Agustus turun dari 3,2% menjadi 3,1%.
Studi Teknikal: mengacu pada indikator MACD dan Moving Average (MA-50; MA100) berdurasi daily (harian) yang uptrend, KOSPI berpeluang menguat lebih lanjut. Rally akan menggiring indeks kembali ke resistance 267.20 kemudian menuju 270.35 atau bahkan 273.20 (level tertinggi Januari 2013). Kalaupun harus terkoreksi akibat Stochastic yang bearish, indeks setidaknya harus mampu menerjang tahanan 262.20 guna menemui support di bawahnya, 258.75 (tahanan retrace 23.6% Fibonacci). Tekanan koreksi akibat tekanan aksi jual besar akan membawa KOSPI ke support 253.60 (retrace 38.2%) dan 249.30 (koreksi retrace 50%).
Derasnya arus likuiditas asing ke pasar keuangan Korea berperan dalam perbaikan prospek investasi di negeri gingseng.
Sumber : Monex Trader 14 Futures Monthly
www.mifx.com
LIPUTAN CSR Futures Monthly Edisi October 2013
Ayo Lestarikan Budaya Membaca! langkah positif dalam memfasilitasi sarana
belajar
dan
membantu
peningkatan kualitas pendidikan di tanah
air. Maju terus anak-anak Indonesia!
adalah
yang mengisi waktunya di fasilitas
memiliki fungsi edukasi dan hiburan,
pengembangan fasilitas, Yayasan Merta
Aktivitas
membaca
kebiasaan yang perlu diajarkan kepada anak-anak membaca
wawasan,
sejak
usia
juga
dapat
dini.
Selain
memperluas
mengembangkan
daya
imajinasi dan meningkatkan kreativitas. Sayangnya, menumbuhkan minat baca
anak bukanlah hal yang mudah di zaman
modern ini. Perkembangan teknologi
telah menghadirkan tampilan film dan berbagai permainan yang jauh lebih
menarik perhatian. Di samping karena faktor teknologi, kurangnya akses bahan bacaan bagi anak-anak juga turut menjadi
penyebab rendahnya minat baca saat ini. Berangkat
dari
keprihatinan
atas rendahnya minat baca anak dan kurangnya ketersediaan akses buku,
Monex m.a.d kembali melaksanakan agenda pendistribusian bahan bacaan. Pada
kesempatan
kali
ini,
Monex
m.a.d memberikan sumbangan buku
bacaan kepada Yayasan Merta Sari
Rempoa, Tangerang Selatan. Yayasan ini merupakan tempat belajar untuk
memperdalam ilmu agama dan juga menjadi sanggar seni budaya bagi anak
usia dini. Banyak sekali anak-anak
Yayasan Merta Sari Rempoa, terutama setiap hari Sabtu dan Minggu. Untuk
Sari membuat ruang perpustakaan yang bisa dimanfaatkan anak-anak di sela-sela
waktu belajar. Namun, buku-buku yang
ada di perpustakaan masih sangat sedikit dan perlu penambahan supaya anak-anak
bisa lebih tertarik lagi untuk membaca.
Pada pertengahan bulan September,
tepatnya pada tanggal 12 September 2013,
Monex m.a.d memberikan sumbangan
300 buku bacaan kepada Yayasan Merta Sari Rempoa. Direktur Utama PT Monex
Investindo Futures, Samuel Semarun, menyerahkan bantuan buku tersebut
secara simbolis kepada I Wayan Pinda Asmara selaku Ketua Pasraman dan didampingi Gede Raka Tantra Ketua
Pembina Yayasan Merta Sari Rempoa.
Anak-anak Yayasan Merta Sari Rempoa turut berbahagia atas pemberian bukubuku tersebut dan para guru berharap sumbangan
ini
dapat
memperluas
pengetahuan anak-anak dan kembali menjadikan
perpustakaan
sebagai
sarana belajar yang menyenangkan.
Monex m.a.d akan terus melakukan
www.mifx.com
Peliput Acara : Adinda Ardinia Copy Writing : Dimas Reza Futures Monthly 15
GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Johannes Ginting – Head of Education Monex
Tapering Delay, Emas Rally? “Surprise! The Fed di luar dugaan menunda wacana pengurangan stimulus yang pertama kali diluncurkan sejak 2008. Ben S. Bernanke dan kolega menilai laju pemulihan ekonomi belum sesuai dengan harapan. Bernanke memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga akan memperlambat pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja.” terhadap the greenback. Euro menggapai area
1.35
per
USD,
Poundsterling
merapat ke kisaran 1.61 dan yen berhasil
merengkuh level 98 per Dollar. Di pasar komoditi, harga emas mencatat lompatan terbesar dalam 15 bulan
terakhir. Logam mulia favorit investor membukukan kenaikan 4.1% dari bawah
level $1,292 hingga pada akhirnya mampu rally ke posisi $1,364 per ons. Apakah delay pengurangan stimulus
the Fed menjadi sinyal penguatan
harga emas dalam beberapa pekan ke depan? Tidak mudah untuk langsung
menjawab ‘ya’ atau ‘tidak’. Terdapat beberapa faktor dan skenario yang patut diperhitungkan
sebelum
mengambil
kesimpulan soal arah emas. Sekedar
informasi, emas mencatat kenaikan 70% 64
Survei
ekonom
Bloomberg
Bagaimana
dampak
penundaan
pengumuman
‘tapering’ terhadap harga produk-produk
stimulus $5 miliar per bulan atau di bawah
Jones, mencatat kenaikan 147 poin dan
menunjukkan
sebelum
terhadap
bahwa
33
analis
memperkirakan terjadinya pengurangan
jumlah itu. Sementara 31 responden lainnya memprediksi porsi pemangkasan minimal adalah $10 miliar. Maka tidak
heran kalau putusan Bank Sentral Amerika Serikat pada 19 September lalu
sangatlah mengejutkan banyak pihak. 16 Futures Monthly
keuangan? Pasar saham luar biasa happy.
Indeks utama Amerika Serikat, Dow
menutup sesi di rekor tertinggi pada hari
pengumuman hasil rapat Federal Open Market Committee. Indeks S&P 500 juga
tidak mau ketinggalan untuk melesat ke rekor barunya. Di pasar valuta, mata uang utama dunia langsung menguat
sejak Desember 2008 hingga Juni 2011 karena the Fed memompa uang lebih
dari $2 triliun ke pasar keuangan via program pembelian obligasi. Namun di tahun 2013, nilai aset kelolaan berbasis
emas di exchange traded funds (ETF),
anjlok sekitar 26% sehingga nilainya di pasar transaksi tergerus $56.9 miliar. Sementara
itu,
pertambangan
perusahaan
melaporkan
sektor
kerugian
senilai $26 miliar sejak isu tapering the
Fed
pertama
kali
berhembus.
www.mifx.com
GOLD OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Johannes Ginting – Head of Education Monex
Berdasarkan
fakta-fakta
di
atas,
stimulus bisa terjadi dalam hitungan
tren bearish, meski sudah terjadi penguatan
sangat tertekan oleh isu ini. The Fed seolah-
ekonomi Amerika. Artinya dalam tiga
menutup posisi di bawah EMA 50 maka Gold
penundaan tapering jelas memberikan angin segar bagi emas yang sebelumnya
olah memberikan pesan kepada pasar bahwa ekonomi Amerika belum cukup
solid sehingga dewan gubernur tidak bisa serta merta mengurangi stimulus $10 miliar per bulan. Opini publik terhadap fundamental ekonomi AS berubah, dan
ini dapat menjadi momentum kenaikan harga emas.
Namun, beberapa investor
menentukan
posisinya
tampaknya memilih untuk menunggu sampai beberapa waktu kedepan untuk lebih
lanjut.
Komentar Bernanke pada rapat FOMC
meeting hendaknya jangan diabaikan karena dapat menjadi acuan untuk menganalisa
harga emas di masa depan. Sang pemimpin Federal Reserve sama sekali tidak menutup
kemungkinan tapering di tahun 2013. Bernanke bahkan menyebut pengurangan
bulan apabila bukti-bukti fundamental memang
mencerminkan
percepatan
bulan ke depan, the Fed memiliki ruang untuk melakukan tapering. Dan seandainya pelaku
pasar
kembali
bespekulasi
tapering terjadi di bulan Desember, maka kenaikan harga emas akan terbatas. Untuk jangka panjang, perekonomian
Amerika akan sembuh dengan sendirinya. Suku
bunga
kenaikan
dan
acuan
harga
ikut
emas
mengalami
bergerak
turun. Sentimen pasar banyak berperan
dalam pergerakan harga komoditi logam
mulia. Sebagian besar investor masih melihat
emas
dalam
posisi
bearish,
dan perlu waktu untuk membalikkan pandangan
tersebut.
Apabila
pasar
mendapatkan kembali sentimen bullish-
nya, maka rally emas dipastikan berlanjut.
dan berada di atas EMA 50 didukung juga
oleh posisi Stochastic. Jika Gold kembali sulit mengalami kenaikan lebih tinggi. Untuk
mengkonfirmasi tren lebih lanjut, MACD histogram harus cross dengan signal line ( garis putus-putus warna merah ). Gold akan
menemui resistance di area 1,445 untuk
konfirmasi menuju ke level 1,500 (batas krusial untuk tren jangka panjang). Selama
resistance area 1,445 tidak tertembus, maka
Gold
akan
kembali
bergerak
range dengan support kuat di 1,300.
Dan seandainya pelaku pasar kembali bespekulasi tapering terjadi di bulan Desember, maka kenaikan harga emas akan terbatas.
Analisa Teknikal : Gold masih dalam
www.mifx.com
Futures Monthly 17
MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi October 2013 Ariana Nur Akbar – Educator Monex
MENGENAL SISTEM PERDAGANGAN MULTILATERAL dengan
Alternatif
istilah
Sistem
(SPA),
Perdagangan
tujuannya
hanya
untuk spekulasi di mana setiap proses transaksi PT
diselesaikan
Bursa
secara
Berjangka
tunai.
Jakarta
(BBJ) atau Jakarta Futures Exchange
(JFX) memperkenalkan dua produk
multilateral pada bulan Maret 2011. Tujuannya adalah untuk memberikan lebih banyak pilihan investasi sekaligus mengantisipasi Sistem
perdagangan
multilateral
adalah suatu mekanisme perdagangan
atau transaksi (jual/beli) yang terjadi antara pihak penjual dan pembeli. Mekanismenya beberapa
pihak,
harga.
Proses
ada
satupun
kekuatan
dapat di
pihak
untuk
melibatkan
mana
yang
tidak
memiliki
mengendalikan
tawar-menawar
dilakukan secara terbuka di bursa. Alasan utama di balik penggunaan
mekanisme
multilateral
dalam
perdagangan berjangka adalah untuk menciptakan
proses
pembentukan
harga sebuah produk (price discovery), memfasilitasi aktivitas lindung nilai
(hedging) dan memperluas manfaat
ekonomi lain yang bisa dihasilkan dari dinamika pasar. Di dalam mekanisme transaksi
terdapat
aktivitas
serah
multilateral
jatuh
terima fisik komoditi sesuai dengan peraturan yang berlaku pada saat suatu
kontrak
tempo. Sementara untuk mekanisme transaksi di luar bursa atau lebih dikenal
permintaan.
peningkatan
Dua
kontrak
volume yang
diperkenalkan saat itu adalah Mini Kontrak Gulir Emas Dollar AS (KGEUSD) atau lazim dikenal dengan sebutan
kontrak Mini Loco London dan KGEUSD dengan bunga tetap sebesar $1 (setara
Rp10.000) atau biasa disebut kontrak Loco London. Pergerakan harga pada kedua kontrak tersebut mengacu pada
pergerakan harga emas fisik Loco London. Kemudian
pada
bulan
Januari
2012, Bursa Berjangka Jakarta berhasil mencatat rekor transaksi multilateral bulanan sebanyak 11.814 lot. Capaian tertinggi
sebelumnya
berada
pada
posisi 10.920 lot, yang tercatat pada
akhir tahun 2011 lalu. Transaksi emas menyumbangkan terbesar
dengan
volume total
transaksi
kontribusi
mencapai 38,26% atau sekitar 4.520 lot.
Disusul dengan kontrak kakao, dengan kontribusi sebanyak 29,80% atau sekitar 3.520 lot dan KIE yang mencatat volume
transaksi 17,96% atau sekitar 2.122 lot. Sedangkan volume transaksi produk olein tercatat sebesar 13,98% atau
sekitar 1.652 lot. Peningkatan volume
jual beli produk multilateral dipengaruhi oleh efektivitas sistem online, yang
memudahkan proses transaksi investor. Transaksi multilateral di Bursa
Komoditi dan Derivatif Indonesia (BKDI) juga
meningkat
signifikan
sebesar
1.498% pada kuartal I 2012 dibandingkan
periode yang sama tahun sebelumnya. Bahkan jika dibandingkan dengan total
volume transaksi sepanjang tahun 2011
yang mencapai 872.825 lot, pada periode ini nilainya sudah mencapai 34,83 % atau
sebesar 304.071 lot. Peningkatan volume transaksi di kuartal I 2012 antara lain dipengaruhi oleh penambahan kontrak
berjangka komoditi seperti OLEINTR dan perdagangan fisik timah (INATIN) pada tanggal 9 Desember 2011 dan 2
Februari 2012. Selain itu, antusiasme masyarakat dan investor semakin tinggi berkat
gencarnya
program
edukasi
dan sosialisasi perdagangan berjangka
komoditi yang dilaksanakan oleh BKDI.
Beberapa karakteristik transaksi
produk
berikut:
multilateral
1. Alat
produsen
adalah
lindung
komersial
nilai
dan
sebagai
bagi
pedagang
komoditi seperti emas, minyak serta produk hasil bumi dan mineral lainnya. 2. Produk
multilateral
yang
paling diminati adalah emas, yang diperdagangkan produk
melalui
multilateral,
salah
yaitu
satu
kontrak
GOLDGR. Standar tertentu yang harus dipenuhi antara lain kualitas 24 karat
dengan kemurnian 99.99% dan memiliki sertifikasi dari PT Aneka Tambang Tbk.
MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi October 2013
3. Mekanisme
harga
dan
volume likuiditasnya murni ditentukan oleh
pihak
adanya
aktivitas
pembeli
transaksi
dan
keberpihakan
penjual, untuk
Beberapa produk yang ditawarkan oleh bursa-bursa berjangka utama multilateral Indonesia:
antara
Bursa Berjangka Jakarta (BBJ)
tanpa
saling
menekan harga antara satu sama lain. 4. Memiliki
lembaga
kliring
yang bertanggung jawab dalam proses penyelesaian
transaksi
di
bursa
(clearing and settlement). Termasuk
memberikan jaminan atas hak dan kewajiban pihak pembeli dan penjual
dalam menentukan perhitungan rugi/
laba dan dalam proses penyerahan fisik. 5. Telah
sebagai
peluang
dikenal
investasi
luas
oleh
masyarakat sejak awal tahun 2001.
Emas 1 Kg Berjangka Emas 100 gr Berjangka Emas 250 gr Berjangka Kakao Berjangka Olein 20 Ton Berjangka Olein 10 ton Berjangka Emas Gulir Emas 100 oz Gulir USD Emas 10 oz Gulir USD Emas 100 oz Gulir USD Fixed Indeks Emas
1 kg (1000 gram) 100 gr 250 gr 5 Metrik Ton (5000 kg) 20 ton (20000 kg) 10 ton (10000 kg) 1 kg (1000 gram) 100 troy ounce (3110,35 gram) 10 troy ounce (311,035 gram) 100 troy ounce (3110,35 gram) Rp 10.000,- per angka indeks
Sumber: http://www.jfx.co.id/produk-jfx-33.html
Bursa Komoditi dan Derivative Indonesia Logam: GOLDUD GOLDGR GOLDID TIN
Agrikultur: CPOTR OLEINTR
Satuan Kontrak
Mata Uang: All Major Currency and Cross Rates
Satuan Kontrak 10 Troy Ounces per lot in USD 100 gram per lot in Indonesian rupiah 10 Troy Ounces per lot in a fixed rated ($1=Rp10.000) 5 Metric tons per lot 10 metrics ton per lot in IDR (Indonesian Rupiah) 10 metrics ton per lot in IDR (Indonesian Rupiah) 100000 base currency
Energy Futures Contracts (Crude Oil, Mini Crude Oil, Gasoline, Heating Oil and E-Mini Natural Gas) Agriculture Futures Contracts (Corn, Mini Corn, Soybeans, Mini Soybeans, Soybean Oil, Soybean Meal, Wheat, Mini Wheat, Sugar #11, Cocoa, Coffee, Cotton, Sugar and Robusta Coffee) Metals Futures Contracts (Copper, Silver, Palladium and Platinum)
Sumber: http://www.icdx.co.id
*Price Discovery: terbentuknya harga secara transparan dan efisien sehingga dapat digunakan sebagai pedoman atau referensi harga; *Hedging: aktivitas transaksi yang dilakukan untuk menjamin kelangsungan usaha secara jangka panjang dan untuk mengurangi risiko kerugian transaksi. www.mifx.com
Futures Monthly 19
COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi October 2013 Vidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monex
Menanti Momentum Kenaikan Baru “Di tengah gelombang isu ekonomi dan politik dunia, harga minyak mentah terjebak di dalam kisaran $103-$110 per barel sepanjang 2 bulan terakhir. Setelah sempat beberapa kali mengancam area resistance $110.50, momentum rally berangsur redup pada medio September. Semakin kondusifnya situasi politik di negara-negara Timur Tengah membuat harga ‘emas hitam’ bergerak lebih tenang.” Keputusan Federal Reserve Bank
untuk menunda rencana pengurangan stimulus
moneter
tidak
banyak
membantu penguatan harga komoditi minyak mentah. Mengingat masih ada
isu lain yang rawan mengancam prospek permintaan dari Amerika Serikat (AS), yakni proses negosiasi batas hutang
pemerintah. Terlebih lagi pemulihan
ekonomi di China dan zona Euro belum stabil
benar
dan
tidak
menjamin
munculnya volume permintaan yang
lebih besar di masa mendatang. Faktorfaktor lain yang berpeluang memicu pergerakan harga di bulan oktober adalah
ancaman badai tropis dan dinamika geopolitik Timur Tengah, khususnya
pemerintah
terancam
bangkrut.
Seperti diketahui, kebuntuan negosiasi anggaran pada musim panas tahun
2011 silam telah memicu memicu aksi jual aset berisiko secara besar-besaran,
downgrade rating hutang oleh Standard & Poor’s dan adopsi pemangkasan belanja publik secara otomatis atau yang
dikenal
dengan
‘sequester’.
Sementara itu, penurunan suplai
minyak
di
pasar
AS
kemungkinan
hingga
pertengahan
dapat mengerem laju penurunan harga.
Berdasarkan data Energy Information Administration, bulan
September
cadangan
minyak
mentah AS telah merosot ke level terendah
sejak Maret 2012 menjadi sebesar 356
Isu ‘Debt Ceiling’ Kembali Membayangi
juta barel. Penurunan pasokan minyak
Bank Sentral AS memang telah
cuaca sampai separuh akhir musim.
di negara Suriah, Iran dan Libya.
menunda wacana pengurangan stimulus
moneter (tapering) pada pertemuan
bulan September, akan tetapi ada risiko lain yang tidak kalah menakutkan yakni negosiasi alot soal plafon hutang
pemerintah. Anggota kongres masih sibuk
berdebat
soal
proposal
ini,
mentah
berpotensi
untuk
berlanjut
seiring adanya kemungkinan anomali Seperti yang terjadi tahun lalu, saat badai
tropis Sandy menggerus 6% produksi gas, 23% produksi minyak mentah
dan 40% aktivitas pengilangan AS. Timur Tengah Lebih Tenang Meski
se-intensif
lalu,
tercapai maka Departemen Keuangan
Presiden Suriah, Bashar al Assad, sepakat
dengan 30 September solusi tidak juga
kehilangan akses untuk memperoleh dana
pinjaman
ekstra
sehingga
geopolitik
masih
bulan
padahal hutang AS telah menembus batas atas $16.7 triliun. Apabila sampai
faktor
tidak
akan
berpengaruh besar terhadap pergerakan harga minyak di bulan Oktober. Walaupun
untuk menyerahkan kepemilikan senjata
Prohibition of Chemical Weapons, potensi bentrokan
sipil
belum
sepenuhnya
hilang dan akan berpengaruh terhadap prospek
harga
di
masa
depan.
Di waktu yang bersamaan, peran
Mesir sebagai motor penggerak harga juga
tergolong
penting.
Intensitas
kekerasan di Kairo memang menurun dalam
beberapa
pekan
belakangan,
namun sikap represif pihak militer kembali menuai kecaman dari dunia internasional.
Pentagon
bahkan
membatalkan rencana latihan militer bersama dengan Mesir dan menunda pengiriman
beberapa
jet
tempur.
Senat AS juga mendesak Presiden Barack
kembali
Obama
pemberian
untuk
paket
meninjau bantuan
$1,3 miliar per tahun kepada negara tersebut. Investor juga tidak boleh
melupakan kebijakan politik luar negeri Iran di bawah pemimpin baruntya. Mengingat
sampai
sekarang
belum
ada indikasi jelas akan penghentian upaya pengayaan nuklir di negara itu.
Penurunan pasokan minyak mentah berpotensi untuk berlanjut seiring adanya kemungkinan anomali cuaca sampai separuh akhir musim.
kimia kepada Organization for the
www.mifx.com
Futures Monthly 21
COMMODITY FOCUS Futures Monthly Edisi October 2013 Vidi Yuliansyah – Researcher and Analyst Monex
Di Libya, output minyak mentah
Spanyol. Sayangnya, tingkat pengangguran
menaikkan proyeksi permintaan minyak
dioperasikan. Kapasitas produksi minyak
tahun 2015. Alasan itulah yang mendorong
minyak mentah akan berkisar pada level
dilaporkan mulai pulih setelah ladang
minyak El Feel dan Sharara kembali
Libya saat ini adalah sebesar 620.000 barel per hari (bpd). Namun karena sebagian besar lahan produksi di wilayah timur masih lumpuh, sulit rasanya untuk melihat
kapasitas
produksi
minyak
Libya kembali ke level pra-perang di kisaran 1,6 juta bpd dalam waktu dekat.
Pemulihan Ekonomi China dan Zona Euro Pemulihan ekonomi di China dan
zona Euro semestinya dapat memperbaiki prospek pertumbuhan volume permintaan minyak
global.
Setelah
mengalami
perlambatan dalam 2 kuartal terakhir,
perekonomian China mulai mendapatkan
momentumnya lagi. Lonjakan pesanan baru dan rebound permintaan luar negeri mengantarkan indeks manufaktur ke level
tertinggi 16-bulan. Hasil produksi industri ikut tumbuh dalam laju tercepatnya
selama 17-bulan terakhir, dengan rasio
masih tertahan di rekor tertinggi 12,1% dan diprediksi tidak akan turun sampai
ekonom untuk menurunkan proyeksi pertumbuhan GDP kuartalan zona Euro
dari 0,3% menjadi 0.1% untuk triwulan III. Proyeksi OPEC & IEA Dalam
laporan
bulanannya,
Organization of Petroleum Exporting Countries
(OPEC)
mempertahankan
proyeksi pertumbuhan volume permintaan
minyak dunia untuk tahun 2014 di level 104 juta bpd. OPEC memperkirakan suplai dari
negara-negara non-OPEC meningkat jadi 1.22 juta bpd pada tahun depan, di mana
kontribusi penting berasal dari sektor migas AS. Adapun volume permintaan justru
diperkirakan turun sebesar 320.000 bpd dari level tahun 2013 menjadi 29.61 juta bpd.
Pandangan berbeda dilontarkan oleh
International Energy Agency (IEA), yang
dunia sebesar 70.000 bpd menjadi 1,1 juta
bpd. Dengan asumsi tersebut, demand 92 juta bpd di tahun 2014. Namun di lain
sisi, EIA juga menyoroti risiko permintaan dari tren depresiasi mata uang negaranegara
tapering
berkembang
Studi
stimulus
akibat
bank
Teknikal:
spekulasi
sentral
Dalam
AS.
grafik
mingguan, harga minyak tengah bergerak
turun ke area support 103.90, setelah
beberapa kali gagal mengkonfirmasi
penembusan resistance kunci di 110.50. Kegagalan
dalam
melewati
support
103.90 akan membuat harga bergerak
sideways di antara 104.00 dan 110.00, seiring indikator RSI dan Stochastic berada di sekitar midline. Sementara
penembusan level 103.90 berpotensi memperkuat tekanan bearish minyak
untuk menguji support kunci sekaligus level
Grafik Pergerakan Harga Minyak Mentah
psikologis
di
area
100.00.
kenaikan tahunan 10.4% pada bulan
Agustus. Peningkatan ekspor sebanyak
7.2% (year-on-year) yang dibarengi dengan pertumbuhan impor dalam rasio minimal
7%, menyisakan surplus perdagangan
lebih dari $28 miliar di bulan Agustus. Sektor ekonomi domestik mulai merespon
kebijakan akomodatif Perdana Menteri Li Keqiang, yang tidak mentoleransi pertumbuhan ekonomi di bawah 7%. Dari benua biru, laporan Markit
Economics menunjukkan bahwa output
pabrik melesat ke level tertinggi 26-bulan
menjadi 51,4 dari 50,3 (data Juli) berkat kebangkitan sektor manufaktur Italia dan 22 Futures Monthly
www.mifx.com
Our Official Partners.
JAKARTA
PICK UP POINT JAKARTA SPOT JAKARTA PUSAT Cheese & Caviar, Plaza Indonesia | Klub Golf Senayan, Senayan | Warung Tekko, Jl Batu Tulis Raya no.36 | Front Page, Plaza Gani Jemat | Golf Bandar Kemayoran
JAKARTA UTARA The Park Residence, Jl. Bukit gading Raya Kav.1, Kelapa Gading | Astrido Toyota Kelapa Gading, Jl. Bukit Mediterania No.1 | Ramen Nagi, Jl Boulevard Raya Blok DF no 6-6A, Kelapa Gading
JAKARTA SELATAN Cork & Screw, Wisma Kodel | ROC Exclusive Centre, Plaza Senayan | Cafe Gran Via, Tien Chao El Bombon, Yhi Spa & Lobby Lounge, Gran Melia Hotel | Pertamina | Senayan Golf Driving Range, Komp. Gelora Bung Karno | Rustique, Plaza Senayan | Anatolia, Kemang | Maroush, Crowne Plaza Hotel | Ratu Prabu Energy, GD. Ratu Praby 1, TB. Simatupang Kav.20
JAKARTA BARAT ADS Auto Gallery, Jl.Panjang No.71 | GK AUTO, Jl. Raya Tanjung Duren No.11 A.
DEPOK Emeralda Golf Club, Cimanggis Depok.
Graha Kardopa Hotel & Convention Hall, Jl. Sultan Hasanuddin No. 7E Beurawe Aceh Coffee, Jl. Setia Budi Ujung No. 15-16 Neon Box Nest & Coffee, Jl. Gatot Subroto No. 82 Posh Cafe & Resto, Komp. Multa Tuki Blok BB No. 18-19 Apollo Bakmi Guangzhou Roland’s German Restaurant, Jl. Setia Budi No. 262 Grand Kanaya Hotel, Jl. Darusallam No. 12 Medan, 20112 Santika Premiere Dyandra Hotel & Convention, Jl. Kapten Maulana Lubis No. 7 Medan - 20112
Asiatic, Jl.Bunyamin No.375
BiLGym, Jl. Pekiringan no. 33 Cirebon,
De Koffie Pot, Jl. Salak No.6, Bogor
Aston Bogor Hotel & Resort, The Jungle-Bogor Nirwana Residence, Jl. Dreded Pahlawan-Bogor 16132
Godiva Coffee, BCS Mall Lantai 1 - Batam Island
Warung Tekko, Komplek Mobilindo No. 1-4, Jodoh - Batam
MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi October 2013 Ariana Nur Akbar – Educator Monex
Ekspor Vs Stok lalu, harga CPO masih berpeluang menguat. Tingkat persediaan minyak
kelapa sawit Malaysia yang berada di bawah ekspektasi dapat mengerek harga. Selain itu, ekspor minyak sawit Malaysia
sedang menjajaki trend kenaikan. Ekspor Malaysia untuk periode 1-10 September
naik sebanyak 10.8% menjadi 462.671 ton atau lebih tinggi dibandingkan catatan
periode
sebelumnya
yang
sebesar 417.414 ton (1-10 Agustus).
“Kontrak minyak kelapa sawit atau crude palm oil (CPO) mencatat penguatan mingguan ke-empat secara beruntun pada awal bulan September. Faktor pelemahan nilai tukar Ringgit Malaysia menjadi alasan di balik kenaikan harga. Depresiasi Ringgit sampai 0.7% terhadap Dollar kala itu membuat harga beli CPO menjadi lebih murah bagi investor dan produsen yang berasal dari luar negeri.� Aksi beli berubah menjadi terbatas
Kenaikan jumlah persediaan CPO
jelang rilis laporan persediaan versi
berujung
persediaan tersebut akhirnya dirilis
pekan terakhir di pekan ke-dua bulan
Malaysian Palm Oil Board (MPOB) untuk
periode 1-10 September 2013. Data lebih
rendah
dibanding
ekspektasi,
dengan rasio kenaikan sebesar 0.11% ke angka 1,63 juta ton. Survei Reuters sebelumnya
menghasilkan
estimasi
kenaikan sebesar 1,73 juta ton atau
setara dengan rekor persediaan tertinggi dalam 3 bulan terakhir. Di pekan tersebut, harga minyak sawit ditutup
naik 1.7%. Sementara itu laporan dari United States Department of Agriculture (USDA)
tentang
potensi
gangguan
musim kering terhadap produksi kedelai ternyata
tidak
seburuk
perkiraan.
pada
tertekannya
harga.
Kontrak minyak kelapa sawit turun ke level terendah dalam lebih dari dua
September. Kondisi di pasar kedelai turut membebani pergerakan harga CPO. Kedua
faktor ini masih akan mempengaruhi kinerja harga minyak kelapa sawit dalam
beberapa pekan ke depan. Terlebih lagi,
dampak musim kemarau terhadap pasar kedelai Amerika masih belum jelas, sedangkan di saat yang sama belum
ada kepastian tentang isu perang Syria. Dukungan terhadap harga
Terlepas dari dinamika fundamental
yang terjadi sepanjang bulan September
Hasil laporan Intertek Testing Services
tersebut seharusnya dapat mengangkat
harga atau paling tidak membatasi
penurunan di bulan Oktober. Salah satu faktor kunci yang akan mempengaruhi dinamika
pasar
bertambahnya
adalah
permintaan
proyeksi
dari
konsumen asal China. Mereka biasanya
melakukan re-stock menjelang festival
musim gugur sejak bulan September
lalu. Potensi pelemahan nilai tukar Ringgit juga patut dijadikan bahan
pertimbangan karena aksi beli CPO
sangat marak di saat mata uang Malaysia ter-depresiasi.
Secara
keseluruhan,
kondisi di pasar keuangan dan komoditi masih sangat dipengaruhi oleh konflik antara blok barat dan Syria. Keterlibatan
dunia internasional, termasuk Rusia dan
China, dalam isu ini membuat kondisi semakin tidak menentu di Timur Tengah.
Salah satu faktor kunci yang akan mempengaruhi dinamika pasar adalah proyeksi bertambahnya permintaan dari konsumen asal China.
www.mifx.com
Futures Monthly 23
MULTILATERAL PRODUCT Futures Monthly Edisi October 2013 Ariana Nur Akbar – Educator Monex
Studi
teknikal:
harga
CPO
kesulitan menembus trend channel atas,
sebagaimana ditunjukkan oleh indikator
ke bawah trend channel), bukan tidak mungkin pola yang sama terulang lagi. Sementara
jika
melihat
pada
Guppy Multi Moving Average (GMMA).
indikator MACD sampai dengan medio
jelas. EMA Jangka Pendek (merah) belum
masih akan bertahan di bawah area 0
Gejala trend penguatan belum terlihat memiliki kekuatan untuk menyentuh
EMA-Jangka Panjang (kelompok MA warna hijau). Bahkan apabila melihat
kembali ke pola pergerakan candlestick
sebelumnya (yang terus menembus
Grafik Harga Bulanan CPO
24 Futures Monthly
September, pola trend kemungkinan
(nol). Artinya pola pelemahan harga masih akan bertahan dalam beberapa pekan ataupun bulan ke depan. Apabila
harga kembali melemah, maka level
support yang akan dijangkau adalah
2222.974 50%),
(Fibonacci
2024.864
Retracement
(Fibonacci
Retracement 38.2%) dan 1779.745 (Fibonacci Retracement 23.6%). Namun apabila harga berbalik arah (meskipun
peluangnya kecil), maka area yang harus
ditembus adalah 2605.762 (Fibonacci Retracement 72.8%) dan 3062.421 (Fibonacci Retracement 100%). Singkat kata,
kondisi
bearish
masih
akan
mendominasi pergerakan harga CPO.
www.mifx.com
CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi October 2013 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex
Saham Pilihan- Koleksi Saat Koreksi! Federal Reserve Bank memutuskan
rekomendasi OVERWEIGHT terhadap
risiko
quantitative easing (QE) pada pertemuan
penurunan harga untuk mendapatkan
Logika Investasi
untuk
belum
mengurangi
porsi
18 September lalu. Namun sikap tersebut tidak perlu dikhawatirkan. Bank sentral sepertinya ingin memastikan bahwa
pemulihan ekonomi berjalan sesuai jalurnya. Berdasarkan gambar 1 di
bawah ini, the Fed memproyeksikan pertumbuhan ekonomi kuat dengan
target 3% tercapai di tahun 2014 atau lebih cepat dibandingkan rasio pertumbuhan
rata-rata
2013
yang
sebesar 2.15%. Tingkat pengangguran
juga diharapkan turun secara progresif menjadi
5.65% pada 2016 dengan
inflasi terkendali di bawah 2%. Oleh karena itu, transisi menuju pertumbuhan
ekonomi kuat masih berjalan. Kondisi sektor tenaga kerja juga relatif kuat, sedangkan kepercayaan bisnis melonjak
tajam dalam dua bulan terakhir. Suku
saham-saham Amerika dan menantikan peluang beli. Namun pasca penguatan harga
sebelumnya,
disarankan
untuk memilih saham dengan cara
yang paling aman, yakni membeli di harga murah. Di bawah ini adalah
5 saham top Amerika yang masih diperdagangkan di bawah fair value.
Investor dapat melakukan aksi beli pada
level koreksi 3-5% di indeks S&P 500. SAHAM #1: BLACKROCK, INC.
BlackRock, Inc. menyediakan jasa
pengelolaan
dana
investasi
kepada
nasabah institusi maupun ritel melalui produk
yang
menawarkan
beragam. produk
Perusahaan BlackRock
Funds dan BlackRock Liquidity Funds, serta menyediakan jasa manajemen
kepada
investor
institusi
berpendapatan tetap (fixed income).
•
Perusahaan
pengelola
aset
terbesar dunia (jumlah dana kelolaan mendekati $4 triliun). •
Portofolio
produk
beragam
dan kemampuannya untuk menawarkan strategi aktif dan pasif sehingga berada jauh di depan para pesaingnya. •
Nasabah dari bermacam benua,
lebih dari 100 negara dan nyaris 40% dana kelolaannya berasal dari investor luar Amerika Serikat dan Kanada. •
Bunga dividen atraktif 2.41%
(non-leveraged). Risiko:
pembaruan uang
potensi
dan
tekanan
regulasi
di
persaingan
dari
pasar
usaha.
Gambar 1: Fed masih memproyeksikan pertumbuhan ekonomi kuat
bunga acuan diperkirakan naik hanya
sampai 2% pada tahun 2016 mendatang, sehingga
iklim
pemulihan
berjalan
baik dan mendapatkan dukungannya. Secara
memiliki
strategis,
penilaian
kami
positif
masih
terhadap
produk saham. Momentum pertumbuhan
terus berlanjut dan inflasi masih jinak. Valuasi harga memang tidak terlalu
atraktif pasca rebound tajam, namun secara
keseluruhan
masih
suportif.
Oleh karena itu, kami mempertahankan
Sumber: Standard Chartered Market Weekly Report
www.mifx.com
Futures Monthly 25
CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi October 2013 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex
SAHAM #2: ORACLE CORPORATION Oracle
software
informasi
Corporation
untuk
perusahaan.
menawarkan
server
terhubung, dan
sistem
memasok
manajemen
database
pengembangan
perangkat
Oracle
dan
aplikasi
penunjangnya
serta
aplikasi bisnis perusahaan. Software Oracle
bekerja
dalam
komputer
jaringan, personal digital assistants, perangkat set-top, PC, komputer mini, mainframes
dan
komputer
Logika Investasi Konsumen
Oracle
paralel.
menanggung
beban biaya peralihan khususnya di pasar database dan perangkat menengah. •
Pada
Oracle
18
September
2013,
sebesar
11.3%
penjualan
produk
melaporkan
pertumbuhan
saji yang beroperasi secara global. Restoran
McDonald’s
menyajikan
berbagai menu makanan terjangkau di
berbagai
negara
Logika Investasi •
pasarnya
China,dan •
dunia.
McDonald’s
mempertahankan global
di
di
mampu
setiap
peluang
masih
Kontribusi
negara
untuk
sangat
pangsa
kecuali
ekspansi
terbuka.
pendapatan
berdasarkan lokasi geografis: Amerika Serikat 32%, Eropa 39% dan Asia
Pasifik Wilayah Timur Tengah 23%. •
Perusahaan
menghasilkan
arus kas stabil dengan support kuat
dari royalti waralaba dan pembayaran sewa.
Sampai
dengan
akhir
2012,
McDonald’s memiliki 45% lahan dan sekitar 70% aset bangunan restorannya. •
finansial
Perusahaan memenuhi target jangka
panjang
sebesar
3-5% pertumbuhan angka penjualan di seluruh dunia. Pertumbuhan laba
operasional 6-7% didapat berkat aset intangible merk dagang, sistem waralaba
yang solid, posisi tawar yang kuat dan
skala ekonomi yang menguntungkan. •
sebesar
Dividend
3.53%
yield
atraktif
(non-leveraged).
Risiko: adanya kompetisi di industri
makanan
cepat
saji,
daya
belanja
konsumen yang tidak menentu dan
risiko perekonomian di pangsa pasar penting, Amerika Serikat dan Eropa
Earnings Per Share (EPS) di atas ekspektasi
yakni
Year on Year (YOY) menjadi $0.59 untuk kuartal I tahun fiskal 2014. •
Exadata, yang
Kenaikan
Exalogic
pesat
dan
menunjukkan
Exalytics
Informasi saham BLACKROCK
proposisi
nilai kuat dari sistem teknis Oracle. •
Dominasi Oracle di teknologi
database akan menjadikannya sebagai
pilihan utama bagi developer aplikasi Saas. Risiko:
adanya
kompetisi
dengan
cloud computing, namun perusahaan
Informasi saham ORACLE
baru saja mengumumkan kemitraan strategis untuk
dengan
menghadapi
Microsoft
hal
SAHAM #3: MCDONALD’S CORP McDonald’s
ini.
Corporation
merupakan pewaralaba restoran cepat 26 Futures Monthly
Informasi saham MCDONALD’S
www.mifx.com
CFD STRATEGY Futures Monthly Edisi October 2013 Vicky Amarnani – Market Strategist Monex
.STOCK #4 COCA – COLA CO. Coca-Cola
Company
membuat,
memasarkan
dan
mendistribusikan
Perusahaan
juga
mendistribusikan
minuman ringan konsentrat dan syrup. dan memasarkan produknya kepada retailer dan wholesaler di Amerika Serikat
dan
Logika Investasi •
dunia
internasional.
Neraca keuangan yang kuat.
•
Jaringan
distribusi
di
lebih dari 200 negara, yang sulit ditiru
oleh
•
para
Volatilitas harga saham rendah.
•
Valuasi:
dividen
non-leveraged program kuat
pesaingnya.
dan
Risiko:
atraktif
2.83%
buyback
forward
saham P/E
dengan yang
16.8x.
Ketidakmampuan
mengimbangi penguatan kurs Dollar dengan penurunan biaya bahan baku, perubahan
biaya
savings,
pricing
juga menawarkan jasa pembayaran online,
melalui
anak
Logika Investasi •
usahanya.
Dengan separuh dari total
pengguna
internet
berasal
dari
negara berkembang, eBay berpeluang memperluas pemasukan
pasar
seiring
internasional
dengan
yang
mencapai 52% dari total revenue 2012. •
PayPal
(yang
berkontribusi
sekitar 40% terhadap pendapatan eBay tahun 2012) adalah standar pembayaran online terdepan dengan pangsa pasar luas. Pertumbuhan laba akan berlanjut dengan adanya inovasi di segmen jual beli. dan
•
Investasi
Magento
memperluas •
di
MercadoLibre
juga
jangkauan
akan
eBay.
eBay kini menawarkan jasa
pengiriman hari yang sama untuk
banyak produk, sehingga perusahaan makin
kompetitif
Risiko:
dengan
persaingan
Amazon.
dengan
Amazon dan Google, yang menawarkan
layanan online dan internet bersaing. Di tengah volatilitas pasar, sangat
penting bagi investor dan trader untuk memastikan
bahwa
leverage
tetap
terkendali dan pasar akan menyediakan entry points yang bagus. Oleh karena
itu, jangan memasukkan posisi anda sekaligus dalam satu waktu. Sebuah
koreksi 3-5% pada indeks S&P 500 dari level saat ini akan menyediakan
enty point atraktif. Investor masih bersikap bullish terhadap pasar saham dan memiliki peluang dengan rata-
rata penguatan 15% - 20% sampai pertengahan 2014 untuk beberapa saham pilihan berkualitas. Semoga berhasil!
Investor masih bersikap bullish terhadap pasar saham dan memiliki peluang dengan ratarata penguatan 15% - 20% sampai pertengahan 2014 untuk beberapa saham pilihan berkualitas.
dan packaging dan kompetisi harga. SAHAM e-Bay
#5:
Inc.
EBAY
INC.
menjalankan
bisnis
komunitas jual beli online. Layanan
Informasi saham COCA COLA
perusahaan ini digunakan oleh pembeli
dan penjual untuk bertransaksi produk dan jasa seperti koin, benda koleksi, komputer,
memorabilia,
perangko
dan mainan. Tidak terkecuali tiket
pertandingan olahraga dan konser. eBay
Informasi saham EBAY
www.mifx.com
Futures Monthly 27
FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Andrew Hall The Successful Oil Trader “Tidak banyak trader komoditi yang mampu meramalkan manuver harga di masa depan. Namun ada satu nama yang mencuri perhatian dunia berkat kejeliannya dalam memprediksi kenaikan harga minyak mentah. Ia adalah Andrew Hall, pria Inggris yang memetik buah keberhasilan di tanah Amerika. Sebagian orang menganggapnya jenius, namun investor komoditi lebih suka menyebutnya sebagai ‘God of oil trading’.”
Dan analisa kontroversialnya terbukti
Inggris. Ia merupakan alumni Universitas
Andrew,
gelar MBA dari INSEAD yang hijrah ke
tepat.
Perusahaan
yang
Phibro,
berhasil
dinahkodai mencetak
keuntungan besar dari penempatan posisi
di
produk
minyak
mentah.
Phibro sendiri pada waktu itu masih
menjadi anak perusahaan Citigroup.
Citigroup kemudian menghadiahi
Andrew bonus tahunan senilai $100 juta di tahun 2008. Kebijakan salah
satu perusahaan keuangan terbesar di Amerika Serikat itu menuai perdebatan publik Kemampuan Andrew Hall dalam
meramalkan membuat
harga
dirinya
‘emas
terkenal
hitam’
luas
di
kalangan pelaku industri. Pada saat
minyak mentah bertengger di kisaran $30
per
Andrew
barel
sudah
pada
berani
tahun
2003,
meramalkan
kenaikan harga produk WTI hingga ke
level $100 dalam 5 tahun ke depan. 28 Futures Monthly
kurang
karena tepat.
momennya
Sebagai
dirasa
perusahaan
penerima dana bailout negara, yang
notabene berasal dari kontribusi pajak masyarakat,
Citigroup
belum
layak
untuk memberikan bonus besar kepada
pegawainya. Di sisi lain, kontroversi soal kebijakan direksi tersebut secara tidak
langsung
justru
mengangkat
nama Andrew Hall ke dalam jajaran trader
elit
di
Amerika
Serikat.
Andrew Hall lahir dan besar di
Oxford jurusan kimia dan pemegang
negeri Paman Sam. Pria yang gemar mengoleksi benda seni ini merintis karir di perusahaan energi British Petroleum selama
beberapa
tahun,
sebelum
akhirnya keluar dengan posisi terakhir
sebagai vice president. Pasca mengakhiri pengabdiannya di produsen minyak
terbesar Inggris itu, Andrew kemudian direkrut
oleh
perusahaan
trading
minyak Phibro Energy pada tahun 1982 dan resmi menjabat sebagai CEO sepuluh
tahun berselang. Setelah di-akuisisi oleh Citigroup, Phibro berkontribusi sebanyak
10% terhadap total pendapatan bersih perusahaan induknya, dan tentu saja Andrew memiliki peran sentral dalam
kinerja apik tersebut. Selama lima tahun terakhir sebelum akhirnya dijual
oleh Citigroup pada tahun 2009, Phibro sukses
menghasilkan
keuntungan
rata-rata sebesar $371 juta per tahun.
www.mifx.com
FAMOUS PERSON Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Para koleganya di pasar keuangan
mengenal Andrew Hall sebagai analis
yang brilian. Hal ini tercermin dari aksi
level itu, maka kontrak akan ditutup dan
nilainya
jadi
Orang-orang
yang
mendengar
analisa
Amerika
merasa terkejut karena risiko yang
Serikat
mengalami
masa
kelam yang dikenal dengan ‘dotcom crash’. Kala itu harga saham-saham
perusahaan dotcom berjatuhan dan harga minyak mentah WTI masih stabil
di kisaran $30 per barel (kisaran harga
rata-rata selama 10 tahun terakhir). Andrew
kemudian
menganalisa
pergerakan di pasar minyak mentah dan memperkirakan volume permintaannya akan
naik
dalam
beberapa
tahun
mendatang. Ia menilai tingkat konsumsi di negara dengan pertumbuhan ekonomi tinggi, seperti India dan China, mulai melampaui suplai. Jadi trader ulung
ini sudah membayangkan fenomena lonjakan harga minyak di masa depan. Posisi
minyak
mentah
sebagai
sumber energi yang tidak terbarukan
cibiran
dan
di
dipertaruhkan
sempat
berharga.
trading fenomenalnya pada tahun 2003, beberapa saat setelah pasar keuangan
Andrew
tidak
saat
melempar
yang
memang
sama
sangat
besar. Namun seiring waktu berjalan,
harga minyak mentah akan mencapai
$100 per barel dalam 5 tahun ke depan.
Jika ternyata dalam setengah dekade harganya
tidak
kunjung
menembus
dunia di sektor komoditi. Pada tahun 2013 ini, total modal yang ditanamkan
ke Astenbeck dilaporkan bertambah
menjadi $4,8 miliar. Andrew sendiri menanamkan uangnya sebesar $50 juta
dalam portofolio kelolaan Astenbeck. Dalam
mengambil
keputusan
transaksi
lalu minyak berhasil menyentuh level $100 dan bahkan melebihi ekspektasi
Andrew karena harga sempat singgah di area $147 per barel. Berkat keakuratan analisa
Andrew,
Phibro
kecipratan
laba berlimpah dari transaksi minyak
mentah. Terlebih lagi, analisa Andrew mampu memberikan titik masuk, titik keluar dan jangka waktu yang tepat disertai
keberanian
memaksimalkan
posisi. Karakteristik analisa inilah yang
mengundang decak kagum investor dunia. Di luar karirnya sebagai pimpinan
keyakinan Andrew. Ia membuka kontrak kontrak itu bahkan tertulis bahwa
terbesar
dari tahun ke tahun. Pada tahun 2008
Harga minyak mentah bergerak naik
perusahaan
dalam jumlah yang sangat besar. Dalam
nasabah
trading, Andrew Hall selalu meletakkan
dan trader di Phibro, Andrew Hall
beli minyak mentah jangka panjang
dana
prediksinya makin mendekati kenyataan.
dan trend permintaannya yang naik dari tahun ke tahun makin memperkuat
pengelola
dan
rekan-rekannya
Astenbeck.
hedge
membangun
fund
Berdirinya
bernama
perusahaan
spesialis pengelola dana investor ini juga melalui sepengetahuan Citigroup selaku pemilik
Phibro.
Astenbeck
berhasil
mengumpulkan dana kelolaan hingga $1
miliar
sebagai
sehingga
salah
satu
menjadikannya
analisa fundamental sebagai landasan terkait
komoditi
dengan
khususnya
potensi
suplai
yang dan
permintaan di masa yang akan datang.
Pria yang juga mengelola aset berbasis
gas alam dan logam ini juga lebih suka memegang posisi untuk jangka panjang.
Dalam pembukaan posisi, Andrew selalu berusaha mendahului pelaku pasar yang
lain. Ia sukses meraih keuntungan dari analisa bullish harga komoditi dalam
beberapa tahun belakangan. Tidak hanya
jitu menaksir prospek minyak mentah,
Andrew Hall juga mengambil posisi di emas, perak dan komoditas pertanian.
Dalam mengambil keputusan trading, Andrew Hall selalu meletakkan analisa fundamental sebagai landasan transaksi komoditi khususnya yang terkait dengan potensi suplai dan permintaan di masa yang akan datang.
perusahaan
www.mifx.com
Futures Monthly 29
HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi October 2013 Zulfirman Basir - Senior Researcher and Analyst Monex
Membangun Benteng Pertahanan Rupiah “Nilai tukar Rupiah melemah seiring dengan berkembangnya isu pengurangan stimulus oleh Federal Reserve Bank Amerika Serikat. Dari dalam negeri, investor khawatir dengan tren perlambatan ekonomi Indonesia, pembengkakan defisit perdagangan dan ancaman inflasi. Bank Indonesia memang telah melakukan segalanya untuk menstabilkan nilai tukar, namun masih juga belum mampu memicu penguatan secara berkelanjutan. Volatilitas tinggi Rupiah dalam beberapa bulan terakhir mencerminkan bahwa konstruksi benteng moneter Indonesia belum terlalu kuat.� Rupiah
tertekan
di
tengah
HSBC) jatuh ke level terendah dalam 10
valuta asing dan obligasi pemerintah.
stimulus moneter oleh Federal Reserve di
inflasi Agustus adalah yang tertinggi
pihak perbankan untuk mengalokasikan
pembicaraan tentang wacana penarikan
bulan September. Selain cemas dengan agresivitas pemangkasan stimulus the Fed, ketidakpastian soal suksesor Ben S. Bernanke di kursi tertinggi bank
sentral turut menyita energi investor. Mengingat
ada
kekhawatiran
kalau
bulan terakhir, sementara rasio kenaikan sejak Januari 2009. Berkaca pada fakta ekonomi (BI)
terbaru,
akhirnya
Bank
memangkas
Indonesia proyeksi
pertumbuhan ekonomi 2013 dari kisaran
target 5.8% - 6.2% menjadi 5.5% - 5.9%. Otoritas
moneter
Indonesia
pemimpin Federal Reserve berikutnya
memang
stimulus
pelaku pasar, namun perlu waktu untuk
justru suku
lebih
menyukai
moneter
bunga
dalam
dan
penarikan
kenaikan
waktu
cepat.
Dari dalam negeri, pembengkakan
defisit
neraca
mengindikasikan
perdagangan
berlanjutnya
pula
defisit current account dan neraca
pembayaran Indonesia di tahun 2013. Kenaikan volume impor membuat negara
perekonomian terbesar di Asia Tenggara mencatat rekor defisit perdagangan sebesar $2.31 miliar pada bulan Juli lalu.
Outlook perekonomian domestik makin tidak menentu karena kinerja sektor
manufaktur masih melambat (kontraksi) dan tekanan inflasi kian memuncak.
Data terbaru memperlihatkan bahwa
indeks manufaktur Indonesia (versi 30 Futures Monthly
kebijakan
telah
untuk
membangun investor.
mengambil
menenangkan
kembali
Sebanyak
kebijakan
berbagai
dirilis
hati
kepercayaan
empat
pemerintah
paket guna
memperbaiki postur current account dan
neraca perdagangan sekaligus menarik dana investasi. Di dalamnya termasuk
pemberian insentif untuk ekspor dan industri kuota
padat
ekspor
karya,
mineral
pelonggaran
dan
logam,
penyesuaian pajak impor, perubahan
tata niaga daging dan hortikultura serta percepatan
sistem
layanan
terpadu
satu pintu untuk perizinan investasi. Terkait
peranan
langsungnya
dalam upaya stabilitas kurs Rupiah, BI
konsisten melakukan intervensi di pasar
Bank sentral bahkan memerintahkan
dana lebih banyak ke instrumen obligasi pemerintah dan Bank Indonesia. Tidak hanya itu, kerjasama luar negeri turut digalakkan untuk menciptakan stabilitas
di pasar keuangan. BI memperpanjang
kesepakatan swap dengan Bank of Japan senilai $12 miliar dan memangkas kepemilikan minimum Sertifikat Bank
Indonesia (SBI) dari 6 bulan menjadi 1 bulan. Kemudian BI memutuskan
untuk menambah term pada tenor
lelang deposit valas sehingga tempo overnight-nya berubah menjadi 7, 14
dan 30 hari. Lelang Sertifikat Deposito
Bank Indonesia (SDBI) dengan tenor 1 dan 3 bulan juga sudah dilaksanakan bulan lalu. Adapun kebijakan pamungkas
yang paling menyita perhatian pelaku pasar keuangan dunia tak lain yaitu kenaikan suku bunga acuan sebanyak total 75 basis poin dalam dua bulan
terakhir. BI rate dikerek sebesar 50 basis poin pada pertemuan darurat
di bulan Agustus dan 25 basis poin pada rapat rutin bulan September.
www.mifx.com
HIGHLIGHT INDONESIA Futures Monthly Edisi October 2013 Zulfirman Bair - Senior Researcher and Analyst Monex
Proyeksi Fundamental Rupiah Rupiah masih berpotensi menguji
level 12.000 per US Dollar sebelum akhir
tahun 2013 karena investor masih was-was
dalam menyikapi kondisi perekonomian Indonesia dan pengurangan stimulus moneter
Federal
Reserve.
Volatilitas
pergerakan Rupiah akan cukup tinggi
sehingga pemerintah wajib memperkuat benteng pertahanannya. Sulit berharap
terciptanya tren penguatan kurs secara berkelanjutan jika negara ini belum
juga mampu mengurangi defisit neraca
perdagangan, mempercepat laju ekonomi dan menangkal lonjakan inflasi. Sayangnya,
kinerja neraca perdagangan diramalkan
tetap negatif sampai penghujung 2013 akibat pengaruh dari kelesuan ekonomi
di negara China dan India. Terlebih lagi, harga komoditas global juga rendah
sehingga pihak eksportir belum dapat menarik keuntungan dari pangsa pasar internasional.
Perlambatan
ekonomi
bahkan dapat berlanjut sampai 2014 seiring pelemahan daya beli masyarakat dan penurunan aktivitas dunia usaha di
tengah tekanan inflasi dan kenaikan suku
memperbaiki performa Rupiah. Keyakinan
Average 50-100-200. Penurunan pada
khususnya menjelang pemilihan umum
potensi kenaikan kurs Rupiah masih
investor terhadap efektivitas strategi fiskal dan moneter patut ditumbuhkan,
tahun 2014 mendatang. Kesepakatan fasilitas swap antara BI dan bank-bank
sentral negara lain juga harus dilanjutkan
supaya ketersediaan valuta asing terjaga. Meskipun suku bunga telah dinaikkan
hingga level 7.25%, pengetatan moneter yang lebih intensif sangat diperlukan guna
menangkal risiko inflasi. BI memiliki ruang untuk mengerek lagi BI rate sebanyak 50
basis poin sebelum akhir tahun. Memang tidak ada yang bisa menjamin kebijakan itu mampu memacu penguatan nilai tukar,
namun setidaknya akan bisa menciptakan stabilitas
kurs.
Pengetatan
moneter
merupakan opsi yang tidak bisa ditawar lagi karena implementasinya dibutuhkan untuk
menangkis
efek
negatif
dari
pengurangan stimulus Federal Reserve. Studi Teknikal : Pada grafik mingguan,
pelemahan Rupiah masih terjaga seiring terperangkapnya
USD/IDR
di
dalam
indikator Stochastic dapat menyediakan peluang penguatan sementara. Namun,
bersifat terbatas. Sulit berharap terjadinya
penguatan yang konsisten sampai Rupiah berhasil menembus batas bawah bullish
channel. Potensi pelemahan Rupiah masih ada, sebagaimana terlihat dari kenaikan
indikator MACD. Level 11725 dan 12000
(harga tertinggi 6 September 2013 dan level psikologis) menjadi resistance penting.
Sementara level 11000 dan 10700 (level psikologis dan harga terendah 21 Agustus 2013) akan berperan sebagai support.
Sulit berharap terciptanya tren penguatan kurs secara berkelanjutan jika negara ini belum juga mampu mengurangi defisit neraca perdagangan, mempercepat laju ekonomi dan menangkal lonjakan inflasi.
channel bullish dan berada di atas Moving
Grafik Pergerakan Nilai Tukar USD/IDR
bunga kredit. Angka inflasi kemungkinan besar stabil di level tinggi untuk beberapa
bulan ke depan karena dipengaruhi oleh tiga faktor utama yakni pelemahan
Rupiah, kenaikan tarif dasar listrik dan stabilnya harga minyak dunia di atas $100 per barel. Apabila pemerintah sampai
gagal
mengatasi
tekanan
fiskal dan pengaruh eksternal melalui formula kebijakan yang tepat, Indonesia harus
siap
menghadapi
penurunan
peringkat kredit oleh lembaga rating.
Kombinasi antara penerapan empat
paket kebijakan pemerintah dan kenaikan BI
rate
lanjutan
seharusnya
dapat
Sumber: Monex Trader
www.mifx.com
Futures Monthly 31
TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi October 2013 Andian Widjaya - Researcher and Analyst Monex Thamrin
Pengenalan Pivot Point dan Kalkulasi Resistance-Support di Pasar Keuangan perhitungan level Pivot Point (P). Yang paling umum adalah nilai rata-rata
dari harga high (H), low (L), close (C) periode sebelumnya (harga kemarin). Formula Pivot: P = (H+L+C)/3 Perhitungan pivot terkadang juga
menyertakan harga open (O) dari periode sebelumnya
atau
periode
berjalan.
Formula Pivot: P = (O+H+L+C)/4
Kedua formula ini adalah metode
perhitungan pivot yang paling umum dipakai oleh para trader. Di luar itu, masih ada beberapa formula yang
digunakan oleh sebagian pelaku pasar. Pivot Point adalah sebuah level
harga yang signifikan dalam proses analisa teknikal pasar uang dan kerap digunakan
sebagai
indikator
untuk
memprediksi pergerakan harga. Pada
Metode
tersebut. Caranya dengan mengurangi
atau menambahkan diferensial harga yang
pasar
diperhitungkan pada
periode
dari
range
sebelumnya.
Pivot Point, resistance dan support
dasarnya, Pivot Point diperhitungkan
biasanya menjadi titik di mana harga
signifikan pada sesi sebelumya. Jika
bullish, Pivot Point dan resistance-nya
sebagai nilai rata-rata dari harga-harga harga pada sesi saat ini berada di atas
Pivot Point, maka sentimen dianggap bullish. Sebaliknya jika harga pada sesi
berjalan berada di bawah Pivot Point
maka sentimen diasumsikan bearish. Pivot Point biasanya dipergunakan
dengan memakai perhitungan tambahan
untuk level-level resistance dan support, di atas dan di bawah Pivot Point 32 Futures Monthly
berbalik
arah.
Pada
kondisi
pasar
yang
menitikberatkan
pada harga close periode sebelumnya, Pivot formula:
P = (H+L+C+C)/4
Atau metode yang menitikberatkan
pada harga open periode berjalan,
Pivot formula: P = (H+L+O+O)/4 Level
Resistance
dan
Support
Level-level support dan resistance
dapat berubah fungsi, tergantung
dapat menjadi level tahanan dan sinyal
harga berjalan dari arah bawah ke
pada pasar bearish, Pivot Point dan
analisa Pivot Point, beberapa level
terciptanya reversal harga. Sebaliknya
support level-nya dapat menjadi indikasi
bahwa harga telah mencapai level rendah dan membatasi pelemahan lebih lanjut. Perhitungan
Terdapat beberapa metode dalam
atas maupun atas ke bawah. Dalam
(biasanya 3) diposisikan di atas dan
di bawah Pivot Point. Level-level ini diperhitungkan dari range harga pada
periode transaksi sebelumnya, kemudian
ditambahkan atau dikurangi dari Pivot
Point untuk resistance dan support.
www.mifx.com
TRADING STRATEGY Futures Monthly Edisi October 2013 Andian Widjaya - Research and Analyst Monex Thamrin
Level pertama dan paling penting
entry atau masuk pasar. Level R2 dan
(bersilangan) ke atas level pivot, maka
1 (S1), yang biasanya menjadi target
exit atau keluar berikutnya bila level
antara level pivot dan S1. Contoh lainnya
adalah level Resistance 1 (R1) dan Support exit market. Level R2 dan S2 biasanya
hanya sebagai perpanjangan dari target tersebut.
Terkadang
perpanjangan
R4 dan S4 juga disertakan dalam
perhitungan, walaupun jarang terjadi. Umumnya,
level
Resistance
dan Support dimulai dari level ke-2 dan
seterusnya,
membentuk
secara
simetris terhadap Pivot Point, tetapi tidak sama halnya dengan R1 dan S1. Kecuali bila level pivot berada tepat
di tengah range periode sebelumnya. Implementasi Pivot Point
Pivot
level
Point
resistance
sendiri
dan
S2 biasanya digunakan sebagai level
R1 dan S1 ditembus dengan signifikan. Sedangkan level R3 dan S3 bisa digunakan
sebagai level entry apabila terjadi koreksi pada kisaran level tersebut.
support
yang
kuat, tergantung dari kondisi pasar
bila posisi sell setelah harga bertahan
pada R2, level cut loss dapat disiapkan pada kisaran 50% antara R2 dan R3. Pivot
calculator
atau
program
Pada prakteknya, banyak pelaku
penghitungan Pivot Point dan level-level
menempatkan selling level (level jual)
temukan di http://www.monexnews.
pasar
yang
memiliki
posisi
besar
pada kisaran R1 dan buying level (level beli) pada kisaran S1 sebagai tindakan
ambil untung (take profit). Kondisi serupa juga terjadi pada level-level resistance
dan support selanjutnya, yang justru
makin memperkuat level-level tersebut. Level cut loss bisa ditempatkan pada
mewakili
posisi cut loss dapat disiapkan 50% di
kisaran 50% dari sinyal entry ke level resistance atau support selanjutnya.
resistance dan Support- nya bisa kita com/trader-tools/pivot.htm.
Jadi kita bisa menghitung pivot point secara otomatis. Selamat mencoba!
Jika arah pasar tidak menentu (sideway), harga dapat berfluktuasi di sekitar level pivot hingga menembus batasan harga.
Contoh: posisi buy setelah harga cross
Formula Resistance dan Support metode Pivot:
secara keseluruhan. Jika arah pasar tidak menentu (sideway), harga dapat
ber-fluktuasi di sekitar level pivot hingga
menembus
batasan
harga.
Secara teori, bila harga berada di
bawah Pivot Point dan memotong naik,
maka menjadi sinyal buy (terutama pada
trend bullish). Dan bila harga berada di atas Pivot Point dan memotong turun,
maka menjadi sinyal sell (terutama pada trend bearish). Level R1 dan S1
merupakan level exit dari pasar dan jarang digunakan sebagai sinyal masuk
www.mifx.com
Futures Monthly 33
AUTOMATED TRADING Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex
Cara Membangun EA atau Robot Trading fundamental atau algoritma tertentu.
Sementara untuk melengkapi entry
tersebut, diperlukan sebuah strategi yang biasa diterapkan untuk membangun
sebuah program EA seperti strategi Averaging atau Grid, umumnya dikenal dengan EA martingale. Hedging/locking loss atau EA hedging One shot with target
profit and stop loss dan sebagainya. Cara membuat script program MQL4 pada meta editor Setelah
Robot Forex adalah program kecil
komputer trading
untuk
dengan
parameter-parameter
meng-otomatisasi menggunakan
tertentu
yang
dibentuk berdasarkan sebuah strategi trading.
Program
tersebut
hanya
bisa bekerja di dalam program induk
bernama Meta Trader 4, platform trading yang dikembangkan oleh metaQuotes. Net. Bahasa yang digunakan adalah
bahasa yang dipakai oleh Meta Quotes,
rumit dan lebih kompleks. Perintah untuk menggunakan parameter pada program harus menggunakan bahasa MQL4. Sebelum membuat parameter,
pilih
EA
tersebut
Caranya dengan memasukkan trading management yang bisa dimasukkan ke
dalam parameter EA, sebagai contoh: Sell Limits Order, Pending Order, Modify
mirip dengan bahasa pemrograman C++.
Pada umumnya entry point EA
Quotes Language 4. Bahasa MQL4 sangat
perhitungan aritmatika dan lain-lain.
Pada tingkatan tertentu bahasa MQL4
berdasarkan
DLL
konfirmasi
sehingga
memungkinkan
untuk pemrograman EA yang lebih 34 Futures Monthly
berdasarkan
indikator
indikator
beberapa
saja,
time
atau
dengan
frame.
Alternatif lainnya adalah berdasarkan
menentukan
kerja
platform
Meta
EA
Buka
akan bekerja melalui sebuah riset.
bagaimana
Order, Magic Number, Trailing Stop,
file
program
->
gambaran
kita
prinsip
dari
EA,
sekarang adalah cara untuk membuat
seorang pemrogram EA harus memiliki
dikenal dengan nama MQL4 atau Meta
bisa melakukan interkoneksi dengan
bagaimana
meta
editor.
Trader4
MetaEditor->File->New
>pada
Expert
Expert
perintah kita
melalui
Advisor
Advisor
wizard
fileWizard
->
sampai
ikuti selesai.
Setelah proses di atas selesai,
fungsi
akan
pada
Contoh
untuk
menjumpai
MQL4
Script
pembuatan
fungsi
Editor.
program
EA yang sangat sederhana:
seorang pemrogram EA harus memiliki gambaran bagaimana EA tersebut akan bekerja melalui sebuah riset.
www.mifx.com
AUTOMATED TRADING Futures Monthly Edisi October 2013 Albertus Christian K. - Senior Researcher and Analyst Monex
if (iClose(Symbol(),0,1) > iMA(Symbol(),0,10,0,MODE_EMA, PRICE_CLOSE,1) ) iClose() berfungsi untuk mengambil harga close dari candle , artinya EA akan mengambil harga close dari pair di mana EA tadi di-attach atau satu candle sebelum saat ini. iMA() maksudnya untuk mengambil nilai dari indikator moving average, di dalam code ini berarti EMA pada periode 10 yang dihitung dari harga close, satu jam sebelum saat ini. Maksudnya agar waktunya sama dengan candle yang dijadikan pembanding. OrderSend(Symbol(),OP_ BUY,Lots,Ask,Slippage,Ask-Stop Loss*Point,Ask+TakeProfit*Poi nt,txComment,MagicNumber);
Logika dari expert advisor di atas
dapat dijelaskan, misalnya EA ini
untuk dipakai pada pair GBP/USD, jika pada candle jam yang lalu close berada di atas EMA 10, maka EA akan melakukan buy. Dan jika candle pada jam yang lalu close di bawah EMA 10,
maka EA akan membuka posisi SELL. Kira-kira seperti itulah cara kerjanya.
Fungsi extern int maksudnya
adalah variable-variabel yang bisa
diubah oleh pengguna yang tidak
punya akses ke dalam source code EA.
Jadi dengan fungsi extern tersebut, siapa saja selain programmer bisa
melakukan setting lot size, stop loss, take profit yang dikehendaki.
if (OrdersTotal()==0)
Jika OrderTotal = 0, artinya
perintah-perintah
yang
berada
di bawahnya (di dalam { } ) akan dieksekusi jika tidak ada
order sama sekali. Order adalah posisi yang terbuka buy atau sell maupun pending order.
OrderSend() dipakai untuk melakukan order.Jika EA sudah kita anggap selesai, sekarang waktunya untuk menguji EA tersebut apakah sudah berjalan dengan baik. Caranya: File ->Save As->Berikan Nama EA>simpan dalam MQ4 files -> Save. Kemudian buka MT4 ->Navigator>Pilih EA->Double click-> Attach. Untuk pengujian suatu EA kita dapat gunakan strategy tester, atau pada demo account secara terus menerus 24 jam penu. Namun sebaiknya gunakan VPS agar bisa mengetahui dengan
akurat
sejauh
mana
program berjalan dengan baik.
www.mifx.com
Futures Monthly 35
INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi October 2013 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex
Pattern Trading – Failure and Exit Dalam investment clinic kali ini,
pembahasan
pattern
trading
akan
terfokus pada exit terbaik di saat pola harga
berpotensi
gagal
mencapai
target yang diinginkan. Pola yang akan
menjadi studi kita adalah pola head and shoulder yang sangat populer. Identifikasi:
pembahasan mengenali
seperti
sebelumnya,
pola
ini
kita
pada
untuk
dapat
menempelkan label ‘shs’ (shoulder-headshoulder) pada setiap puncak atau dasar harga pembentukan pola. Untuk lebih jelasnya, pembaca dapat melihat pola
ini membentuk tiga dasar harga pada gambar 1. Dan supaya memudahkan pengenalan
titik
36 Futures Monthly
pentingnya,
label
abcde dapat diterapkan pada 5 titik
memiliki besaran yang sama antara titik
ditutup di atas neckline (garis bd pada
stoploss pada level target minimum
penting identifikasi seperti pada gambar. Entry
:
ketika
harga
berhasil
gambar 1), anda dapat menunggu harga kembali ke area line dan menempatkan
posisi buy. Atau jika memungkinkan, tempatkan buy limit di area line bd. Stop
loss
harga
candle
loss:
beberapa
terendah
yang
tempatkan
Dollar
di
(low)
melakukan
stop
bawah bar/
breakout.
Target profit: target maksimum dari
pergerakan ini sama besarnya dengan selisih harga antara neckline bd ke titik c, yang diukur dari level breakout ke atas. Sementara target minimum
d ke garis ae. Jika anda mengambil target
maksimum, jangan lupa menempatkan untuk
menjaga
keuntungan
Pattern lain Di
situs
internet,
anda.
terdapat
banyak sekali pattern lain yang dapat ditemukan.
Anda
harus
memahami
pentingnya menempatkan titik awal identifikasi
pola,
kemudian
diikuti
dengan penentuan level entry dan exit. Langkah
selanjutnya
adalah
memahami potensi kegagalan setiap pattern
antisipasi
dan
berusaha yang
menerapkan diperlukan.
www.mifx.com
INVESTMENT CLINIC Futures Monthly Edisi October 2013 Iswardi Lingga - Senior Educator Monex
Failure Kegagalan pola (pattern) harga yang
banyak dikeluhkan sebenarnya masih dapat dihindari jika target keuntungan tidak
harus
dipaksakan
mencapai
level maksimum. Posisi sell sangat mungkin terkena stop sebelum harga
sempat mencapai target maksimum. Namun
demikian,
harga
umumnya
mampu mencapai target minimum dari setiap pola sehingga sebaiknya fokus pengelolaan
posisi
dialihkan
pada
bagaimana sebisa mungkin likuidasi dilakukan dalam keadaan positif. Jika kembali ke gambar 1, anda dapat melihat
bahwa target minimum sebenarnya sudah tercapai saat penulisan artikel ini.
Pada
head
and
hanya
gambar
2,
shoulder
mampu
pola
bearish
terjadi
mencapai
dan
target
minimum sebelum akhirnya kembali menguat
melampaui
level
stop.
Jika pada kesempatan tersebut (di
level target minimum) likuidasi belum sempat
dilakukan,
maka
sebaiknya
pola lain yang menunjukkan lemahnya
breakout yang terjadi, dapat dijadikan sinyal untuk melikuidasi posisi.
Pada gambar 2 potensi kegagalan
breakout
untuk
mencapai
target
maksimum diperlihatkan oleh candle ke-3 yang berhasil ditutup di bagian atas
padahal
sebelumnya
sempat
melanjutkan penurunan lebih dalam.
Pemegang posisi sell memiliki banyak
kesempatan
untuk
melikuidasinya
sebelum berakhir dengan kerugian. Dan
hal
dipertimbangkan
lain
ketika
yang
perlu
mengambil
posisi sell pada saat breakout pola
head and shoulder (timeframe 1 jam)
adalah potensi terjadinya pertentangan arah harga. Mengingat pola yang sama dengan efek yang berlawanan telah terjadi sebelumnya pada bingkai waktu daily (bandingkan gambar 1 dan 2).
Kegagalan pola (pattern) harga yang banyak dikeluhkan sebenarnya masih dapat dihindari jika target keuntungan tidak harus dipaksakan mencapai level maksimum.
www.mifx.com
Futures Monthly 37
FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi October 2013 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan
PENGARUH PERANG TERHADAP PEREKONOMIAN GLOBAL “Perang adalah suatu event berisiko tinggi. Namun di sisi lain, keberadaannya merupakan bagian dari dinamika politik internasional sejak zaman kolonialisasi hingga era modern. Di pertengahan tahun 2013, isu perang kembali mengemuka saat pemerintah Suriah dituduh merestui penggunaan senajata kimia dalam upaya melawan kaum pemberontak. Sikap otoriter yang ditunjukkan oleh Presiden Bashar al Assad langsung menjadi pokok pembahasan di Konferensi Tingkat Tinggi (KTT) G20 di St. Petersburg, Rusia. Porsi perhatiannya bahkan bisa disebut setara dengan pembahasan tentang kelanjutan quantitative easing (QE) Amerika Serikat.” Sejak
muncul
laporan jatuhnya
korban jiwa akibat serangan gas saraf ‘sarin’ di Distrik Ghouta, pada
21
Agustus
lalu,
Damaskus pemimpin
negara-negara Barat giat menggalang
dukungan bagi rencana penyerangan ke Suriah. Targetnya tidak lain adalah
Presiden Bashar al Assad, yang diklaim bertanggungjawab
atas
kematian
ribuan warga sipil. Amerika Serikat meminta dunia internasional untuk
mengutuk penggunaan senjata kimia dan merestui niat Barack Obama untuk
menyerang negara Asia Barat itu. Dari sekian banyak negara yang dilobi, dua negara
anggota
Dewan
Keamanan
PBB, yakni Rusia dan China, sudah secara tegas menolak gagasan invasi Suriah. Sementara pemimpin negaranegara berkembang yang tergabung
dalam BRICS (Brazil, Rusia, India, China dan Afrika Selatan) khawatir dengan dampak
negatif
perang
terhadap
stabilitas ekonomi dunia. Konflik militer diperkirakan bisa mendongkrak harga minyak sampai $10 per barel sehingga pada akhirnya mengikis pertumbuhan ekonomi
global
hingga
Dampak Perang Dunia
0.25%.
Implikasi pertama yang biasanya
38 Futures Monthly
tercipta dari suatu kondisi perang yaitu
satunya alasan valid untuk menciptakan
bakar menjadi langka dan kekuatan
kondisi perang, Dr. Keynes justru tidak
‘kerusakan ekonomi’. Cadangan uang tunai akan habis, makanan dan bahan sumber daya manusia berkurang akibat
kematian atau cacat organ. Skenario ekstrim bagi negara yang terlibat perang
adalah kebangkrutan ekonomi yang disusul oleh kehancuran. Akibatnya perlawanan akan
dengan
muncul,
seperti
pola
yang
revolusi
terjadi
di Rusia pada tahun 1912, tepatnya menjelang
akhir
Perang
Dunia
I.
Namun beberapa ekonom dan politisi
berpendapat kalau efek perang tidak selalu buruk, karena dalam beberapa
kasus perang dapat menyelamatkan
suatu negara dari depresi ekonomi yang mengerikan. Salah satunya adalah
Perang Dunia II, yang hasil akhirnya justru menjadikan Amerika Serikat,
Inggris dan seluruh sekutunya menjadi
negara ekonomi yang superior. Ekonom
di abad ke-20, John Maynard Keynes, menulis surat kepada Presiden Amerika,
Franklin D. Roosevelt pada tahun 1933. Dalam tulisannya Keynes menyebut
bahwa “perang selalu menyebabkan kegiatan industri semakin intensif”. Sejak
teori Keynes itu muncul ke permukaan, perang mulai dianggap sebagai satu-
lapangan kerja. Namun meski dapat melihat
aspek
positif
dari
suatu
menganjurkan hal itu kepada presiden. Ia
sebaliknya
meminta
pemerintah
menyediakan fasilitas pinjaman untuk
proyek pekerjaan umum supaya aktivitas
ekonomi dan bisnis lebih bergairah lagi.
Perang merangsang perekonomian
nasional karena pemerintah negara
terkait akan mengeluarkan dana besar
untuk membuat/membeli mesin perang serta belanja makanan, pakaian, senjata
dan transportasi. Berdirinya sebuah
pabrik tidak hanya berpengaruh terhadap rekrutmen tenaga kerja dan tentara yang mengoperasikan alat-alat perang tetapi juga menghasilkan suatu teknologi yang
kemudian bisa dimanfaatkan untuk
kepentingan lain seperti radar, telepon
seluler, mesin jet, komputer dan bahkan internet. Jadi apakah perang memang
benar-benar memiliki suatu efek positif terhadap perekonomian? Semua orang
berhak memiliki pendapatnya masingmasing.
Tetapi
jika
dunia
sedang
mengalami krisis ekonomi lima tahunan
dengan skala sama dengan Depresi Besar 1930-an, maka jalan keluar satusatunya bisa jadi adalah ‘Perang Dunia’.
www.mifx.com
FUNDAMENTAL ANALYSIS Futures Monthly Edisi October 2013 Azhar Fauzi Noor - Researcher and Educator Monex Medan
Investasi untuk Perang Sebagai
menyingkirkan Suriah
dan
investor,
kita
dinamika
lebih
fokus
bisa
perang
membaca
efeknya terhadap pergerakan harga produk-produk
keuangan.
Walaupun
cenderung dijadikan sasaran tembak,
negara ini bisa jadi justru menyerang musuhnya
lebih
dahulu.
Terdapat
kemungkinan bahwa invasi ke Suriah hanya merupakan batu loncatan bagi negara-negara barat sebelum memulai perang
sesungguhnya
dengan
Iran.
Dari aspek militer, pemerintah Bashar al Assad tidak mempunyai fasilitas dan
peralatan militer yang mutakhir. Namun kolega setianya, yaitu Iran, diklaim
mempunyai fasilitas nuklir berkapasitas
besar sehingga patut dijadikan musuh sesungguhnya
di
medan
perang.
Terlepas dari berbagai skenario di atas,
asumsikan saja perang memang terjadi
nasional.
Menteri Luar Negeri Amerika, John Kerry
perang
dan kita harus mempersiapkan diri. Pada hari Senin, 26 Agustus 2013,
mengumumkan niat penyerangan ke Suriah. Harga minyak dan emas melonjak kala itu, sementara harga saham turun.
Kemudian pada Rabu 28 Agustus,
muncul penolakan rencana perang dari sebagian
masyarakat
internasional,
harga minyak dan emas bergerak negatif dan saham justru menguat. Berdasarkan
fakta itu maka bisa disimpulkan bahwa potensi terjadinya perang berdampak pada
kenaikan
harga
minyak
dan
emas. Untuk minyak, kondisi perang dikhawatirkan bisa mengganggu jumlah
suplai global. Sementara di sisi emas, pelaku pasar mengantisipasi penurunan nilai tukar akibat jatuhnya volume
Pergerakan
harga
saham
berbanding terbalik dengan minyak
dan emas karena ketidakpastian soal lebih
merugikan
ketimbang
saat perang sudah benar-benar terjadi. Investor sulit memutuskan di mana dananya
akan
ditempatkan
sampai
segala sesuatunya menjadi lebih pasti.
Namun pelaku pasar dapat memprediksi
skenario pergerakan harga berdasarkan korelasi harga 3 produk utama tadi
di tengah perkembangan isu perang. Selain itu, manajemen risiko yang baik
dapat menjaga kualitas portofolio di tengah gejolak ekonomi politik dunia.
Berdasarkan fakta itu maka bisa disimpulkan bahwa potensi terjadinya perang berdampak pada kenaikan harga minyak dan emas.
perdagangan dan naiknya skala hutang
Grafik di bawah ini menggambarkan pergerakan harga minyak mentah, emas dan saham di tengah bergulirnya isu perang Suriah (periode 10 hari perdagangan sejak 23 Agustus hingga 5 September 2013) (garis kuning – emas, hitam-minyak mentah WTI, biru-indeks saham S&P):
Sumber : MonexTrader www.mifx.com
Futures Monthly 39
TRADING FACT Futures Monthly Edisi October 2013
Product
Crude Oil - CLSC
Specification Contract Size
1,000 barel
Necessary Margin
US$2,000 / Lot
Minimum Fluctuation
MARGINS Fee
0.01 poin
$ 15 / Lot / Side
Spread
5 pip (Market Normal)
Trading Hours Fix Rate 1 US$ = Rp. 10.000
Contoh transaksi
05.00 WIB – 04.15 WIB (Summer), terdapat masa rehat transaksi antara jam 04.15 WIB s/d 05.00 WIB (Summer) Winter + 1 jam
Seorang nasabah membeli Crude Oil (CLSC) sebanyak 5 lot di harga 101.00 1. Jika Crude Oil (CLSC) naik ke harga 107.00 dan nasabah berhasil melikuidasi posisinya di harga tersebut. Perhitungan transaksi: P/L = ( Harga Jual-harga Beli ) x kontrak x lot = (107.00 – 101.00) x 1,000 barel x 5 lot = US$ 30,000 Maka keuntungan nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp.300.000.000
2. Jika ternyata Crude Oil (CLSC) mengalami pelemahan dan nasabah sudah menempatkan stop loss atau membatasi kerugian di level 99.00 Perhitungan transaksi: P/L = (Harga Jual-Harga Beli) x kontrak x lot = (99.00 – 101.00) x 1,000 barel x 5 lot = - (US$ 10,000) Maka kerugian nasabah tersebut dari transaksi di atas sebesar Rp. 100.000.000 *Perhitungan di atas tidak termasuk komisi
National Public/Market Holiday October 2013 1
National Day
Country: Hong Kong
3
Re-Unification Day
Country: Germany
1-7 3 9
14
14 14 14 14 15
28
National Day National Foundation Day Hangul Day The Day Following Chung Yeung Festival
Health and Sports Day
National Leave Columbus Day
Thanksgiving Day Celebration of Hajj
Labour Day
40 Futures Monthly
Country: China
Country: South Korea Country: South Korea Country: Hong Kong Country: Japan
Country: Indonesia Country: US
Country: Canada
Country: Indonesia
Country: New Zealand
www.mifx.com
CENTRAL BANKS INTEREST RATE OUTLOOK Futures Monthly Edisi October 2013 Ariston Tjendra - Head of Research and Analysis Monex
Central Bank
Bank Indonesia (BI) 7.25 % Federal Reserve (The Fed) 0.0%-0.25% European Central Bank (ECB) 0.75 % Bank of England (BOE) 0.50% Swiss National Bank (SNB) 0.25% Reserve Bank of Australia (RBA) 3.00% Bank of Japan (BOJ) 0.10% Bank of Canada (BOC) 1.00% Reserve Bank of New Zealand 2.50 %
Last Meeting 12 September 2013 / Naik 25 bp perubahan terakhir: Kenaikan 50 basis poin pada 29 Agustus 2013 1 Agustus 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 75 basis poin pada 16 Desember 2008 1 Agustus 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 25 basis poin pada 2 Mei 2013 1 Agustus 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 50 basis poin pada 5 Maret 2009 20 Juni 2012 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 50 basis poin pada 11 Desember 2008 6 Agustus 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 25 basis poin pada 6 Agustus 2013 9 Agustus 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 20 basis poin pada 19 Desember 2008
17 Juli 2013 / Tetap perubahan terakhir: Kenaikan 25 basis poin pada pada 8 September 2010 25 Juli 2013 / Tetap perubahan terakhir: Pemangkasan 50 basis poin pada 10 Maret 2011
Next Meeting
Outlook
8 Oktober 2013
BI sudah menaikan suku bunga sebesar 150 bp pada tahun ini untuk membantu menahan laju pelemahan rupiah. Kelihatannya BI belum akan menaikan suku bunganya pada pertemuan kali ini untuk melihat dampak dari kenaikan suku bunga yang sekarang.
31 Oktober 2013
Kebijakan No Tapering cukup mengejutkan sebagian besar analis yang memperkirakan adanya tapering di bulan September lalu. Namun Fed masih membuka peluang tapering di setiap kali pertemuannya dengan mempertimbangkan perkembangan data tenaga kerja dan inflasi.
2 Oktober 2013
ECB masih menjaga kebijakan moneter yang longgar di kawasan euro untuk membantu kawasan ini keluar dari tekanan akibat resesi dan krisis hutang yang menimpa beberapa negara anggotanya. Data-data ekonomi zona euro yang membaik belakangan ini bisa menahan bank sentral untuk tidak mengubah kebijakan moneternya.
10 Oktober 2013
Forward guidance yang diberikan oleh BOE yang kini dipimpin oleh Mark Carney memperjelas kebijakan bank sentral yang hanya akan menaikan suku bunga jika tingkat pengangguran Inggris mencapai di bawah 7% yang artinya BOE masih akan menerapkan kebijakan longgar untuk sementara waktu.
12 Desember 2013
Bank sentral Swiss masih akanmempertahankan suku bunga rendah hingga ancaman deflasi dipandang telah hilang. SNB juga masih akan mempertahankan nilai tukar EURCHF di level 1.2 untuk menunjang ekspor Swiss.
1 Oktober 2013
Bank sentral Australia masih menyukai nilai tukar dollar Australia yang lemah di bawah 1.0 terhadap dollar AS untuk membantu perekonomian Australia yang bergantung pada ekspor komoditas. Bank sentral Australia akan mempertimbangkan pemangkasan suku bunga kembali bila nilai tukar dollar Australia dipandang terlalu kuat.
4 Oktober 2013
Bank of Japan masih mempertahankan stimulus 70 triliun yen per tahun dengan harapan target inlasi 2% akan tercapai dalam 2 tahun sambil menunggu implementasi kenaikan pajak penghasilan yang akan dicanangkan PM Shinzo Abe.
23 October 2013
BOC masih mempertahankan suku bunga 1% selama tingkat inflasi masih rendah dan pertumbuhan ekonomi Kanada masih melambat. Jika kondisi tersebut mulai teratasi, normalisasi kebijakan suku bunga baru akan dilakukan.
31 Oktober 2013
RBNZ memberikan sinyal akan menaikan suku bunga tahun 2014 jika ekonomi menguat dan tingkat inflasi naik. Sementara hingga akhir tahun 2013 ini belum akan ada perubahan kebijakan.
www.mifx.com
Futures Monthly 41
GLOBAL ECONOMIC CALENDAR Futures Monthly Edisi October 2013 Faisyal - Researcher and Analyst Monex
DATE
TIME (WIB)
DATA
PREVIOUS
01 Oktober 8:00 CNY Manufacturing PMI 51.0 8:30 AUD Retail Sales m/m 0.1% 11:30 AUD Cash Rate 2.50% 15:30 GBP Manufacturing PMI 57.2 21:00 USD ISM Manufacturing PMI 55.7 02 Oktober 8:30 AUD Building Approvals m/m 10.8% AUD Trade Balance -0.77B 15:30 GBP Construction PMI 59.1 18:45 EUR Minimum Bid Rate 0.50% 19:15 USD ADP Non-Farm Employment Change 176K 19:30 EUR ECB Press Conference N/A 21:30 USD Crude Oil Inventories N/A 03 Oktober 15:30 GBP Services PMI 60.5 19:30 USD Unemployment Claims N/A 21:00 USD ISM Non-Manufacturing PMI 58.6 04 Oktober Tentative JPY Monetary Policy Statement N/A Tentative JPY BOJ Press Conference N/A 19:30 USD Non-Farm Employment Change 169K USD Unemployment Rate 7.3% 07 Oktober 15:30 GBP Trade Balance -9.9B 08 Oktober 9:00 CNY CPI y/y 2.6% Tentative CNY GDP q/y 7.5% 14:15 CHF CPI m/m -0.1% 19:30 USD Trade Balance -39.1B 09 Oktober 7:30 AUD Employment Change -10.8K AUD Unemployment Rate 5.8% Tentative CNY Trade Balance 28.5B 15:30 GBP Manufacturing Production m/m 0.2% 21:30 USD Crude Oil Inventories N/A 10 Oktober 1:00 USD FOMC Meeting Minutes N/A USD Federal Budget Balance -147.9B 18:00 GBP Asset Purchase Facility 375B GBP Official Bank Rate 0.50% 19:30 USD Unemployment Claims N/A 11 Oktober 19:30 USD Core Retail Sales m/m 0.1% USD PPI m/m 0.3% 20:55 USD Prelim UoM Consumer Sentiment 0.2% 14 Oktober 15:30 GBP PPI Input m/m N/A 15 Oktober 7:30 AUD Monetary Policy Meeting Minutes N/A 10:00 JPY Monetary Policy Statement N/A 15:30 GBP CPI y/y N/A 16 Oktober 15:30 GBP Claimant Count Change -32.6K GBP Unemployment Rate 7.7% 16:00 EUR German ZEW Economic Sentiment N/A 19:30 USD Core CPI m/m N/A 21:30 USD Crude Oil Inventories N/A 17 Oktober 19:30 USD Building Permits N/A USD Unemployment Claims N/A 21:00 USD Philly Fed Manufacturing Index N/A 18 Oktober 15:30 GBP Retail Sales m/m N/A 21 Oktober 21:00 USD Existing Home Sales N/A 22 Oktober 15:00 EUR German Ifo Business Climate N/A 23 Oktober 7:30 AUD CPI q/q 0.4% 15:30 GBP MPC Asset Purchase Facility Votes N/A GBP MPC Official Bank Rate Votes N/A 21:30 USD Crude Oil Inventories N/A 24 Oktober 8:45 CNY HSBC Flash Manufacturing PMI N/A 14:30 EUR German Flash Manufacturing PMI N/A 19:30 USD Unemployment Claims N/A 21:00 USD New Home Sales N/A 25 Oktober 15:30 GBP Prelim GDP q/q 0.6% 19:30 USD Core Durable Goods Orders m/m N/A Tentative ALL G7 Meetings N/A 28 Oktober 21:00 USD Pending Home Sales m/m N/A 29 Oktober 21:00 USD CB Consumer Confidence N/A 30 Oktober 19:15 USD ADP Non-Farm Employment Change N/A 19:30 USD Advance GDP q/q 1.7% 21:30 USD Crude Oil Inventories N/A 31 Oktober 1:00 USD FOMC Statement N/A USD Federal Funds Rate N/A 7:30 AUD Building Approvals m/m N/A 19:30 USD Unemployment Claims N/A
42 Futures Monthly
www.mifx.com