7e editie, april 2014 • Een uitgave van GoldRepublic
Deze maand met ... Mike “Mish” Shedlock
Mike “Mish” Shedlock is een Amerikaanse beleggingsadviseur bij Sitka Pacific Capital Management en schrijft dagelijks over de financiële markten op zijn blog “Global Economic Trend Analysis”. Op 10 juli 2007 schreef hij dat de Amerikaanse aandelenmarkt een piek had bereikt toen hij suggereerde dat “de huidige trend uitgeput is”, slechts 3% van uiteindelijk de top van de Amerikaanse beurs destijds.
Edin Mujagić
Edin Mujagic is auteur van Geldmoord, Tien jaar euro: Een biografie van een jonge wereldmunt en Het inflatiespook, macro-econoom, monetair econoom en publicist. Hij heeft onder meer gewerkt als redacteur economie bij het zakenweekblad FEM Business. Zijn analyses van de huidige economische crisis verschijnen regelmatig in toonaangevende Nederlandse en buitenlandse kranten.
“Mish” Shedlock: Zeepbelvragen
Inhoudsopgave 1
Edin Mujagic: Het output gap
9 9
De jongen die zeepbel brulde
2
Zwaluw
Onzinnige wiskunde
2
Wat voor g(r)ap?
10
Oorzaak van economische 2 zeepbellen
Meten is weten, maar wat als je niet kunt meten?
11
De Fed-vastgoedzeepbel
3
Uitstel, maar geen afstel
13
HPI versus OER
3
HPI/CPI versus Fed Funds Rate
3
Te laag, te lang
4
Wanneer spatten zeepbellen uiteen?
4
Sentiment
4
De wet van voorspellingen
4
Kunnen zeepbellen voorkomen worden?
5
The GoldRepublic Journal
Hartelijk dank voor het lezen van The GoldRepublic Journal, geachte lezer. Zoals u allicht opmerkt, hebben we enkele belangrijke veranderingen doorgevoerd. Dit is onze eerste editie waarin niet één enkele auteur zijn bespiegelingen over de actualiteiten met ons deelt (Edin Mujagic was voorheen onze vaste gastauteur), maar meerdere. Deze maand is het de beurt aan Edin Mujagic en Mike “Mish” Shedlock, die u meer vertellen over o.a. financiële zeepbellen, het Fed-beleid, het ‘output gap’ en uiteraard goud. In de toekomst zult u andere prominente namen voorbij zien komen in ons journal. Indien u opmerkingen of suggesties voor ons heeft, dan horen wij dat zeer graag van u (zie colofon).
‘Reality check’ voor deflatie 5 Goud bezitten in het licht van nieuwe zeepbellen
Woord van de eindredacteur
8
Olav Dirkmaat Eindredacteur Pagina
ISSN: 2215-1397
Zeepbelvragen Wat is de oorzaak van economische zeepbellen? Wanneer spatten zeepbellen uiteen? Kan de Amerikaanse Fed zeepbellen voorkomen? Vandaag ga ik drie simpele vragen stellen met antwoorden die gemakkelijk te begrijpen zijn. 1. Wat is de oorzaak van economische zeepbellen? 2. Wanneer spatten zeepbellen uiteen? 3. Kan de Fed zeepbellen voorkomen?
De jongen die zeepbel brulde Laten we voordat we de vragen beantwoorden (en hopelijk kennen velen van jullie de antwoorden al) eens luisteren naar wat de regionale Fed uit Dallas over zeepbellen te melden heeft in haar rapport Globalization and Monetary Policy Institute Working Paper No. 167, getiteld “The Boy Who
Cried Bubble” van auteurs Yasushi Asako en Kozo Ued. Het artikel telt 44 pagina’s. In de eerste alinea op pagina twee stellen de auteurs dat “de geschiedenis rijk [is] aan voorbeelden van zeepbellen en het uiteenspatten van zeepbellen. Een voornaam voorbeeld is de recente financiële crisis die in de zomer van 2007 begon; Onze kennis over hoe zeepbellen ontstaan en hoe ze voorkomen kunnen worden, is echter beperkt.” Men zou op dit punt gerust kunnen stoppen met lezen, goed wetende dat wat volgt niets anders kan zijn dan eigenbelang dienende clichés en onbegrijpelijk wiskundig gebrabbel. En dit is precies het geval. Het wiskundig gebrabbel begint op pagina vijf en houdt tot het einde van het document aan. Hier volgt een kort voorbeeld van pagina zeven:
Ook alle overige pagina’s zijn enkel begrijpelijk voor de grootste studiebollen op aarde. Hier volgt een ander voorbeeld van pagina 39:
Verder lezen? Wij hopen met dit voorproefje uw interesse te hebben gewekt voor The GoldRepublic Journal. U kunt zich eenvoudig abonneren op onze website: https://www.goldrepublic.nl/goldrepublic-journal.html
The GoldRepublic Journal
Pagina
ISSN: 2215-1397