目前仍暫停徵公司債及金融債券之證券交易稅。
四、證券交易稅之繳款書
§3
證券交易稅由代徵人於每次買賣交割之當日，按第二條規定稅率 代徵，並於代徵之次日，填具繳款書向國庫繳納之。 代徵人代徵稅款後，應掣給規定之收據，交與證券出賣人（賣 方）。 ◆所得稅法 一、利息所得
§14
個人之綜合所得總額第四類之利息所得，以其全年下列各類所得 合併計算：公債、公司債、金融債券、各種短期票券、存款及其 他貸出款項利息之所得。
募集之意義
§7
本法所稱募集，謂發起人於公司成立前或發行公司於發行前，對非特定人公開招 募有價證券之行為。
補充
證券投資信託及顧問法
◆受益憑證之私募對象
§11
證券投資信託事業得對下列對象進行受益憑證之私募： 1. 銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管機關核准 之法人或機構。 2. 符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金。應募人總數，不得 超過九十九人。
證券交易所
§11
本法所稱證券交易所，謂依本法之規定，設置場所及設備，以供給有價證券集中 交易市場為目的之法人。
1-004
1-5 證券商相關法規
三、變更機構或分支機構營業處所。
第
1
四、受讓或讓與他人全部或主要部分營業或財產。
證券交易相關法規與實務
篇
五、合併或解散。 六、投資外國證券商。 七、其他經本會規定應先報經核准之事項。
應向本會申報之情事
§4
證券商有下列情事之一者，應向本會申報： 應向金管會申報之事項 一、開業、停業、復業或終止營業。
申報時間 事先申報
二、證券商或其董事、監察人及受僱人因經營或從事證券業務， 發生訴訟、仲裁或為強制執行之債務人，或證券商為破產
五個營業日內
人、有銀行退票或拒絕往來之情事。 三、董事、監察人及經理人有本法第五十三條所定之情事。 四、董事、監察人及受僱人，有違反本法或本會依照本法所發布 之命令之行為。 五、董事、監察人、經理人及持有公司股份超過百分之十之股 東，持有股份變動。 六、其他經本會規定應申報之事項。
五個營業日內 五個營業日內
次月十五日前 另外規定
2 財務 營業保證金
§9
證券商應於辦理公司登記後，依下列規定，向本會所指定銀行提存營業保證金： 一、證券承銷商：新臺幣四千萬元。 二、證券自營商：新臺幣一千萬元。 三、證券經紀商：新臺幣五千萬元，僅經營股權性質群眾募資業務者為新臺幣 一千萬元。 四、經營二種以上證券業務者：按其經營種類依前三款規定併計之（新臺幣一億 元）。 五、設置分支機構：每設置一家增提新臺幣五百萬元。 前項之營業保證金，應以現金、政府債券或金融債券提存。 1-105
重要度：★★★★
2-1 投資與金融市場基本概念 學習項目
學習焦點
Ê 投資的基本概念 Ë 金融市場的基本概念
本章為「投資與金融市場概念」。先說明投資的意 義與種類。再介紹貨幣市場工具與資本市場工具之 差異、共同基金的類型。最後介紹投資的風險與報 酬。 測驗重點：投資風險與報酬出題頻率相當高，請務 必讀熟該部份之計算公式。
1
投資的基本概念
1 投資的意義與種類 投資的意義 期望在適度風險下，追求未來長期穩定報酬的行為。
影響投資之三要素 時間、報酬、風險。
投資標的之種類 實體資產
1. 有形資產：不動產、土地、機器、廠房等。 2. 無形資產：專利權、著作權、商標權等。
金融資產
1. 2. 3. 4.
理解
銀行存款：活期存款、定期存款等。 股票：普通股股票、特別股股票等。 權益請求權：共同基金、認購權證、存託憑證、股票選擇權等。 衍生性金融商品：期貨契約、選擇權契約、遠期契約、交換契約等。
銀行
依據銀行法之規定：商業銀行、專業銀行、信託投資公司屬於銀行。
2-002
2-2 固定收益證券分析
修正後存續期間 修正平均存續期間（Modified Duration）在實務上常被用來估算敏感度，當利率 微小變動時，對債券價格變動之影響： 公式：修正後存續期間＝
馬考雷存續期間 1＋殖利率 第
2
一般存續期間：以時間長短為單位衡量債券投資的實質回收
投資學
篇
期間。 修正存續期間：以百分比為單位衡量市場利率變動，導致債 券價格隨之變動的百分比。
案例六 若有一張零息債券，5年後到期，面額為10萬元，殖利率為6%，則此債券 的價格為多少？存續期間為幾年？
解答 債券價格＝
面額 100,000元 ＝74726元 t 期＝ （1＋殖利率） （1＋6%）5
零息債券存續期間等於到期期間，因此為5年。
案例七 某基金經理人將6,000萬元資金投資於存續期間3年之證券，將3,000萬元投 資存續期間6年之證券，則此投資組合之存續期間為幾年？
解答 投資組合之存續期間＝
3年×6,000萬元 6年×3,000萬元 ＋ 6,000萬元＋3,000萬元 6,000萬元＋3,000萬元
＝2年＋2年＝4年
2-029
精 選 試 題 Q 問題
Key Point 貨幣市場之固 定收益證券
□
1. 在美國通常以下列何者的利率代表無風險利率? (A)國庫券(B)公債 (C)商業本票(D)定期存款
□
2. 哪些項目為固定收益證券?甲.政府公債；乙.國庫券；丙.普通股； 丁.特別股(A)僅甲、丁(B)僅甲、乙、丁(C)僅甲、乙、丙(D)甲、 乙、丙、丁皆是
□
3. 何者屬資本市場工具?(A)國庫券(B)可轉讓定期存單(C)商業本票(D) 附認股權公司債
□
4. 投資人購買零息債券（Zero-Coupon Bonds），並持有至到期日之 報酬為何?(A)購買零息債券時之折價(B)購買零息債券時之溢價(C)息 票之利息(D)以上皆非
□
5. 已知一永續債券每年付息一次，其殖利率為5%，則此永續債券之 存續期間（Duration）為幾年？(A)20年(B)21年(C)22年(D)25年
□
6. 有關利率變動的影響，何者為是?(A)發行可贖回債券之利率一定會 高於不可贖回債券，才會有人買(B)央行實施沖銷政策時，利率可 能會下跌(C)公司債之債信評等被降級時，其利率亦會下降(D)附有 償債基金規定之公司債，其利率會高於無償債基金設計之公司債
資本市場之固 定收益證券
□
7. 附認股權證公司債被執行時，以下敘述何者正確? 甲.公司債即不存 在；乙.投資人不須再支付任何金額即可取得普通股；丙.發行公司 即償還公司債之本金 (A)甲、乙、丙皆正確(B)僅乙(C)僅甲、丙(D) 甲、乙、丙皆不正確
□
8. 下列何者為零息債券的特性？(A) 沒有價格風險 (B) 每年配息 (C) 按面額十足發行 (D) 仍會面臨利率風險
□
9. 在其他條件相同下，以下何者的票面利率會最高?(A)可轉換公司債 (B)可贖回公司債(C)可賣回公司債(D)附認股權證公司債
□
10. 可轉換公司債每張可轉換成2,500股普通股，則在普通股市價為 25元時，每張轉換價值為：(A)62,500元(B)75,000元(C)100,000元 (D)110,000元
□
11. 在其他條件不變下，轉換期間愈長之可轉換公司債，其價值會： (A)愈低(B)愈高(C)不變(D)無從得知
□
12. 下列何者列有對債權人較為有利之條款? 甲.可轉換公司債；乙.可 贖回公司債；丙.附認股權公司債 (A)僅甲、乙(B)僅乙、丙(C)僅 甲、丙(D)甲、乙、丙
2-036
2-2 固定收益證券分析
16. C 採用加權平均到期期間。一般指的存續期間為Macaulay Duration， 由弗雷德里克．馬考雷（FrederickMacaulay）所提出。 17. B 存續期間=∑ nt=1
t期×債券在第t期的現金流量 1＋到期收益率t
期
÷債券目前價格。債券
價格愈高，其存續期間愈短。 18. A 四種債券之中，(A)溢價債券殖利率最高、存續期間最短。而(D)零息 債券存續期間恰等於其滿期年限，所以零息債券的存續期間最長。 19. B 馬凱爾五大定理：(1)債券價格與殖利率成反向關係。(2)到期期間愈長， 隨到期期間延長而遞減。(4)殖利率下降使價格上漲的幅度，高於殖利率上 揚使價格下跌的幅度。(5)低票面利率債券之殖利率敏感性高於高票面利率 債券。 20. C 殖利率曲線（Yield Curve）為在同一時間、相同條件下，不 同到期日債券殖利率之比較圖，橫軸代表到期期限，縱軸代表殖利率。若 殖利率曲線為正斜率，表示投資人認為長期債券比短期債券有較高的報酬 率。 21. D 利率期限結構：在某個時間點上，觀察各種不同到期期限的債 券，其殖利率變化情形所導出的關係及變化規律。解釋利率期限結構的理
債券之重要 概念
論包含：(1)純粹預期理論（Pure Expectation Theory）。(2)流動性偏好理 論（Liquidity Theory）。(3)習性偏好理論（Preferred Habit Theory）。(4) 市場區隔理論（Market Segmentation Theory）。 22. A 債券等級
投資級債券
標準普爾 S&P
穆迪 Moody's
惠譽 Fitch
中華 信用評等
代表意思
AAA
Aaa
AAA
twAAA
信譽極好
AA
Aa
AA
twAA
信譽優良
A
A
A
twA
信譽較好
BBB
Baa
BBB
twBBB
信譽一般
BB
Ba
BB
twBB
信譽欠佳
B
B
B
twB
信譽較差
投機級債券
CCC
Caa
CCC
twCCC
信譽很差
（垃圾債券）
CC
Ca
CC
twCC
信譽太差
C
C
C
twC
信譽極差
D
D
C
twD
違約
23. B 請參閱第22題解析。 24. D 以上皆為信用評等對投資者的好處。
2-039
2
篇
投資學
債券價格對殖利率的敏感性愈大。(3)債券價格對殖利率敏感性之增加程度
第
2. 負債項目：企業過去因各項交易，所產生的現時經濟義務，應有經濟效益之資 源償付者，列為負債項目。
3. 股東權益項目：企業總資產減去總負債後所剩餘的餘額，列為股東權益項目。 公式：資產項目總額＝負債項目總額＋股東權益項目總額
■ 綜合損益表的要素表達項目 1. 綜合損益表的表達 【參照證券發行人財務報告編製準則第12條，107.7.13修正】 營業收入
包括移轉商品或勞務之收入等。
營業成本
本期內因移轉商品或勞務予客戶所應負擔之成本。
營業毛利
＝營業收入－營業成本
營業費用 營業利益
包括：推銷費用、管理費用、研發費用、其他費用、預期信用減 損損失(利益) =營業毛利－營業費用 1. 其他收入(包括租金收入、利息收入、權利金、股利等) 2. 其他利益及損失(包括處分不動產損益、處分投資損益、淨外幣 兌換損益、透過損益按公允價值衡量之金融資產(負債)淨損益 等。)
營業外收入及支出
3. 除列按攤銷後成本衡量之金融資產淨損益 4. 財務成本(包括各類負債之利息、公允價值避險工具與調整被避 險項目之損益) 5. 預期信用減損損失(利益) 6. 採用權益法之關聯企業及合資損益之份額(企業按其所享有關聯 企業及合資權益之份額，以權益法認列關聯企業及合資權益之 損益) 7. 金融資產重分類淨損益
稅前淨利 所得稅費用 繼續營業單位本期淨利 停業單位損益 本期淨利(或淨損)
=營業利益＋營業外收入－營業外支出 ＝稅前淨利×（1－稅率) ＝稅前淨利－所得稅費用 指停業單位之稅後損益 =繼續營業單位本期淨利－停業單位損益稅前淨利 指符合國際會計準則收益費損之定義，但未列入「本期淨利」之
本期其他綜合損益
項目，主要來自「未實現」之損益，如透過其他綜合損益按公允 價值衡量之債務工具投資未實現評價損益、國外營運機構財務報 表換算之兌換差額、重估增值、確定福利計畫之再衡量數等。
本期綜合損益總額
3-004
指本期淨利（或淨損）及本期其他綜合損益之合計數。
案例六 雷虎公司將二個月期，年利率 8% ，面額 $480,000 的應收票據一紙，持往 台星銀行申請貼現，該票據在貼現時，尚有一個月到期，貼現時收到現金
$481,536，則其貼現率應為？ 解答 票據到期值：$480,000＋$480,000×8%×2/12＝$486,400 貼現息：$486,400－$481,536＝$4,864 貼現率：$4,864÷$486,400÷（1/12）＝12%
4 存貨 ■ 存貨歸屬 意義 要件
係指企業擁有，準備供營業出售之商品、製成品、在製品及相關原物料。 1.企業擁有商品之所有權 2.供正常營業出售為目的 買賣業
庫存商品
準備出售的「商品」。 1. 起運點交貨：存貨起運時，控制權已移轉買 方，在途存貨屬買方存貨。
在途商品
2. 目的交貨：存貨送達目的地前，控制權仍屬 於賣方，在途存貨屬賣方存貨。 存貨認定
寄銷品
存放於承銷人尚未出售之商品，期末未出售屬 寄銷人存貨。
製造業
分支店商品
存放於分支店之商品，應合併列入總店存貨。
分期付款銷貨
會計上列為買方存貨。
原料、物料、在製品、製成品。
企業存貨之持有成本較高時應降低經濟 採購量。
3-022
6 存貨週轉天數 1. 指企業從取得存貨至銷售為止所經歷的天數。 2. 公式：存貨週轉天數＝
365 存貨週轉率
7 營業循環週期 1. 存貨週轉期間與應收帳款週轉期間相加，代表從購入原物料、製造存貨，然後 出售存貨變成應收帳款，最後收回應收帳款變成現金所需要的天數。 2. 公式：營業循環＝存貨週轉期間＋應收帳款週轉期間
案例十四 飛鳥公司購買商品存貨均以現金付款，銷貨則採賒銷方式，該公司本年度 之存貨週轉率為10，應收帳款週轉率為15，則其營業循環為？（假設一年 以365天計）
解答 存貨週轉期間＝
365 存貨週轉率
應收帳款週轉期間＝
＝
365 ＝36.5天 10
365 應收帳款週轉率
＝
365 ＝24.3天 15
營業循環＝存貨週轉期間＋應收帳款週轉期間＝36.5天＋24.3天 ＝60.8天≒61天
8 短期涵蓋比率 1. 企業在無任何或不動用收入的情況下，僅依所持有的速動資產能支應每日營業 支出需求的天數，又稱為「基礎防衛期間比率」。 2. 公式：
3-032
速動資產 每日營業支出
公式：（天然資源） 折耗費用（直線法）＝（成本－估計殘值）×
本期開採或使用量 蘊含總量
■ 折舊方法－倍數餘額遞減法 以直線法的某個倍數計算，此方法在資產年限的計算折舊時，不考慮估計的殘值。 公式：折舊費用（倍數餘額遞減法）＝期初資產帳面價值×固定折舊率
■ 折舊方法－年數合計法 該方法一開始的折舊較多，然後逐年減少。 公式：折耗費用（年數合計法）＝（成本－估計殘值）×
期初尚餘耐用年限 耐用年限合計數
■ 折舊估計的改變 折舊方法由直線法改為年數合計法之會計變動，其以前年度之財務報表不需要重 編，因為折舊估計的改變並不調整以前年度之折舊費用與累計折舊。
5 金融資產 ■ 金融資產分類 1. 金融資產可分為權益工具(持有人為發行公司股東，即股票)與債務工作(持有人 為發行公司債權人，即公司債)。 2. IFRS 9依照金融資產合約現金流量特性與企業經營模式，將金融資產後續衡量 基礎分為下列三種： 評價基礎
分類
說明
透過損益
1. 公允價值變動列入當期損益，期末將金融資產 評價至公允價值。 2. 適用於股票投資與債券投資。
公允價值法 透過其他綜合損益
1. 公允價值變動列入其他綜合損益，期末將金融 資產評價至公允價值。 2. 適用於股票投資與債券投資。
按攤銷後成本法
3-050
1. 用有效利率作為衡量每一期的利息費用之基 礎，調整後的餘額為債券帳面金額。