證券交易相關法規與實務
修正時點： 民國104年7月1日修正公布第20-1、43-1、43-3、156、178條條文 民國104年7月1日修正公布第155條條文
一、總則 第1條
為發展國民經濟，並保障投資，特制定本法。
第2條
有價證券之募集、發行、買賣，其管理、監督依本法之規定；本 法未規定者，適用公司法及其他有關法律之規定。
★第
3條
本法所稱主管機關，為金融監督管理委員會。
★第
4條
本法所稱公司，謂依公司法組織之股份有限公司。 本法所稱外國公司，謂以營利為目的，依照外國法律組織登記之 公司。
★第
5條
本法所稱發行人，謂募集及發行有價證券之公司，或募集有價證 券之發起人。
★第
6條
本法所稱有價證券，指政府債券、公司股票、公司債券及經主管 機關核定之其他有價證券。 新股認購權利證書、新股權利證書及前項各種有價證券之價款繳 納憑證或表明其權利之證書，視為有價證券。 前二項規定之有價證券，未印製表示其權利之實體有價證券者， 亦視為有價證券。
第7條
本法所稱募集，謂發起人於公司成立前或發行公司於發行前，對 非特定人公開招募有價證券之行為。 本法所稱私募，謂已依本法發行股票之公司依第四十三條之六第 一項及第二項規定，對特定人招募有價證券之行為。
第8條
本法所稱發行，謂發行人於募集後製作並交付，或以帳簿劃撥方 式交付有價證券之行為。 前項以帳簿劃撥方式交付有價證券之發行，得不印製實體有價證 券。
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證券交易相關法規與實務
精選試題 （A） 1.
經營證券金融事業、證券集中保管事業或其他證券服務事業之 設立條件、申請核准之程序、財務、業務與管理及其他應遵行 事項之規則，由何機關定之？（A）金融監督管理委員會（B） 行政院經濟建設委員會（C）財政部（D）經濟部 【解析】 證券交易法 第 3 條 本法所稱主管機關，為行政院金融監督管理委員會。 證券交易法 第 18 條 經營證券金融事業、證券集中保管事業或其他證券服 務事業，應經主管機關之核准。102-3 103-2
（A） 2.
下列主體，何者不是證券交易法所稱之發行人？（A）對非特定 人公開招募以出售有價證券之證券持有人（B）募集設立之公司 發起人（C）公開發行新股之公司（D）向不特定人招募公司債 之發行公司 【解析】 證券交易法 第 5 條 本法所稱發行人，謂募集及發行有價證券之公司，或 募集有價證券之發起人。103-2
（D） 3.
依證券交易法第6條第1項規定，本法所稱有價證券，指政府債 券、公司股票、公司債券及經主管機關核定之其他有價證券。 下列何者依現行規定非屬本條項所規定之有價證券？（A）期貨 信託事業為募集期貨信託基金所發行之受益憑證（B）公司所發 行之公司債券分割後之息票（C）外人在臺募集資金赴外投資所 訂立之投資契約（D）保險業所簽訂連結證券投資信託基金之投 資型保單 【解析】 證券交易法 第 6 條 本法所稱有價證券，指政府債券、公司股票、公司債 券及經主管機關核定之其他有價證券。
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投資學
第一節 資本資產定價理論 （Capital Asset Pricing Model；簡稱CAPM） 一、貝它係數（β） （一）定義 衡量個別證券或投資組合報酬率相對於市場投資組合報酬率變動的程 度。β＞1為風險高於市場風險的證券或投資組合，β＜1為風險低於市場 風險的證券，β＝1為風險等於市場風險的證券。
（二）公式 1. 個別證券之β：
符號說明： ：第 i 種證券與市場投資組合之共變數。 ：市場投資組合之變異數。 2. 投資組合之β：
投資組合的貝它係數為個別證券貝它係數的加權平均數。因此， 若新加入投資組合的證券，其貝它係數比投資組合的貝它係數 大，投資組合的貝它係數會上升，即投資組合的風險會增加。
（三）方法 1. 市場模式：由於定義為個別證券或投資組合的報酬率相對於市 場投資組合報酬率變動的程度。可由統計學上的迴歸分析以個 別證券報酬率（Ri）為應變數，市場投資組合報酬率（R m）為自 112
投資學
（二）保護性買權買進之策略（Buy Protective Call） 1. 是避險策略，透過買進買權方式來規避標的物價格上漲的風險。 2. 假設進口商，三個月後必須向美國廠商購買一批貨品，並以美元 付款，因此，該企業將面臨美元升值的風險，如果三個月後美元 升值，則必須用更多的台幣來兌換美元。為了規避風險，企業可 採取買美元選擇權的策略。
（三）掩護性買權賣出之策略（Coveredwrite） 1. 當交易人預期標的物價格波動不會太大下，可透過賣出買權來提 高報酬。 2. 假設持有歐元現貨部位，當其預期未來歐元對美元的匯率不會波 動太大時，可賣出歐元的價外買權，以賺取權利金收入，當未 來歐元的走勢如當初預期，即美元的即期匯率低於買權的履約價 格，則買權的買方將不會執行權利，此時該交易人便可完全賺取 當初收取的權利金收入，會形成投資利益的上限。
270
會計及財務分析
四、股東權益變動表 （一）意義 此表主要列示股東權益在會計期間的增減變動，包括股東投資及分配 給股東，本期損益及其他直接借記或貸記股東權益的項目。
（二）組成要素 就公司企業的股東權益，其組成項目可分為三大類： 1. 投入資本（股本＋資本公積）。 2. 保留盈餘。 3. 其他股東權益的附加與抵銷科目。
（三）格式 設世佑公司96年股東權益的內容及期初餘額如表所示，在96年中有關 股東權益的變動情形如下： 1. 增資發行普通1,000,000股，每股面額$10，按$40發行。 2. 出售庫藏股票100,000股，每股售價$45，每股成本$30。 3. 05年3月25日股東會通過盈餘分配如下：
法定盈餘公積
$4,000,000
特別盈餘公積
5,000,000
董監事酬勞（現金）
1,000,000
員工紅利--股票
4,000,000
股票股利
20,000,000
現金股利
5,000,000
4. 05年度純益
46,000,000
5. 備供出售證券投資市價回升$2,500,000。 6. 外幣換算調整數增加$1,000,000損失。 試作世佑公司07年度的股東權益變動表。
32
會計及財務分析
三、銀行往來調節表 （一）編製調節表之目的 差異原因
原因分類
銀行未入帳 （A）未入帳 公司未入帳
調整項目
調整項目餘額
銀行帳
公司帳
公司已借， 銀行未貸
在途存款
＋
公司已貸， 銀行未借
未兌現支票
－
銀行已借， 公司未貸
手續費、存款不足退 票
－
銀行已貸， 公司未借
銀行代收款項
＋
銀行錯誤
－
銀行誤將他公司支票 於本公司帳戶內減除
公司錯誤
－
公司會計誤將手續費 $50誤記為$500。
（B）錯誤
＋ －
1. 找出帳上餘額與對帳單不一致的原因，反映正確餘額，俾產生正 確之資產負債表。 （1） 公司已經入帳但銀行尚未入帳 （2） 銀行已經入帳但公司尚未入帳 2. 為了加強企業對於現金內部控制，以防止舞弊情事。
（二）公司帳上餘額與對帳單不一致之原因及調整項目 分述如下： 1. 調節方法： （1） 必須調整至正確餘額。 （2） 由銀行對帳單餘額調至公司帳上餘額。（口訣：銀行不變公 司變） 66
第四章
存貨
（三）兩種盤存制度的比較 【釋例】 聯強電腦是經營一電腦零件品連鎖店，針對新推出的電腦遊戲搖桿產 品，該產品2006年度的進銷貨會計事項彙總如下： 1. 期初存貨：180件，@$150。 2. 賒購商品：3,000件，@$150。 3. 賒銷商品：2,500件，售價為成本之150%。 4. 期末實地盤得存貨為678件。 試根據上述的資料，分別採用永續盤存制及定期盤存制，作相關之分 錄。 【解析】
1. 賒購商品
2. 賒銷商品
3. 期末調整
定期盤存制
永續盤存制
進貨 450,000 應付帳款 450,000
存貨 450,000 應付帳款 450,000
應收帳款 562,500 銷貨 562,500
應收帳款 562,500 銷貨 562,500 銷貨成本 375,000 存貨 375,000
期末存貨 101,700 銷貨成本 375,300 進貨 450,000 期初存貨 27,000
存貨盤損 300 存貨 300
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第四章 （新）古典學派理論
四、（新）古典學派的模型 （一）實質部門 利率理論 提出I＝I（i），S＝S（i）→當S＝I，決定均衡利率。
勞動市場與產出 1. N S＝N S（W/P），勞動供給（N S），是與實質工資有關，是實質 工資的增函數。當實質工資增加時，勞動供給也會增加，當人口 成長或年齡結構改變時，將會使NS整條移動。 Nd＝Nd（W/P），勞動需求（Nd）， 是實質工資的減函數，當實質工資增
w p
NS
加時，勞動需求會減少，由邊際生產 力（MRP）觀察，勞動需求受產品價 格和邊際生產力的影響，使N d整條移 動。均衡工資率由NS、Nd決定，可隨
w0 p
Nd
0
N0
市場自由調整。
N
2. 當Nd＝NS決定均衡時，勞動雇用量（N0）與工資（W0 / P），如上 圖。 3 總產出＝y＝TP＝f（N,
TP
），短期內假
設資本存量（K）固定不變，總產出
TP
y0
（TP）由勞動量（N）所決定。當勞動 增加，產出會增加，此時產出（y 0）為 充分就業下的產出。如右圖所示。
0
N0
N
（二）貨幣部門 貨幣數量說 依現金交易方程式：M．V＝P．T，當社會大眾沒有閒置貨幣，他們 119
第四章 （新）古典學派理論
※整理：比較古典理論與凱因斯理論 古典學派 時代背景
凱因斯學派
1776年工業革命開始，資本儲蓄不 1936年全球經濟大恐慌，有效需求 足（總供給不足） 不足（總需求不足）。
時代任務 如何增加總供給
如何增加總需求使就業增加
中心思想 賽伊法則—供給創造需求
凱因斯法則—需求創造供給
經濟體系 安定（因價格機能有效）
不安定（因價格機能無效）
政府職能 政策無效→政府自由放任
政策有效→政府積極干預
1. 投資利率彈性大且貨幣需求利率 1. 投資利率彈性小且貨幣需求利率 彈性為零 彈性大 政策效果 2. 貨幣流通速度固定 2. 貨幣流通速度不穩定 →任何政策都無效 →財政政策優於貨幣政策 貨幣市場
貨幣數量學說說明均衡物價決定於社 流動性偏好理論說明均衡利率決定於 會總供需 貨幣市場供需
商品市場 由投資＝儲蓄決定均衡利率 1. 儲蓄增加可促進資本累積 2. 儲蓄為利率的增函數
儲蓄
1. Nd決定於實質工資 勞動市場 2. 工資具有上下伸縮 3. 充分就業是常態現象 總供給
垂直
由總供給＝總需求或儲蓄＝投資決定 均衡所得 1. 儲蓄增加造成節儉的矛盾 2. 儲蓄為所得的增函數 1. Nd決定於實質工資 2. 工資具僵固性 3. 失業現象是社會常態 部分正斜率部分垂直
註：凱因斯對古典理論的批評
時代背景 當1929年發生經濟大恐慌時，至1939年，全球產生大量失業，產能 閒置，所得減少，此時古典學派已經無法解釋當時經濟現象，1936年 時，凱因斯論著「就業、利息與貨幣的一般理論」中，才提出解決方 案。
121
總體經濟及金融市場
三、LM曲線─貨幣市場均衡 （一）定義 凡能使貨幣市場達成均衡的一切利率與所得的組合所成之軌跡。
ᆖᛎᖂ 1 （二）貨幣市場 ᆖᛎᖂ ᆖᛎᖂ 11變數 (Κ )ᡑ Ȉ
i
II i1
E1
LM
d d d d E0 ( y,i）＝ i)ɶl"t t ( y)ɮ l"S S ( i) .M 1. 1 M ＝M （y, I (Κ Ȉ (Κ)ᡑ )ᡑ Ȉɶ M i 0 S S d d d d M M （y）＋ S（i） ɶ 11. M ɶM M y, i)ɶ i)ɶ""t t((y)ɮ y)ɮ""SS ((i)i) . 2. M i ɶl((y, II LM P 0 1 SS SS P M M M M s s i i E1 y ɶ ɶ 2.)ְ ᒌ ＝ 2. lS ᆖᛎᖂ (Ρ 12. y y1 IIII LM PP ਣ PȈ LM P i1 0 E ೳ ᄍ ٽ ɶ ೳ ᄍ ሰ ؒ 0 E E 11 (Ρ (Ρ)ְ )ְᒌ ᒌਣ ਣȈ Ȉ lS I i 0t i0 1i1 (Κ 均衡時 )ᡑ ȈM S d ሰ EE0 0 ೳ ೳ ೳᄍ ᄍٽ ٽ ɶ ɶ ೳ ᄍ ؒ (y) ɶ Mᄍ ɶሰ"ؒ ĺ ll II 1 P d ( y, i)ɶ " t t( y)ɮ " S S(Si) ɶSSM 1 . M dM 貨幣供給＝貨幣需求 i 0it 0 1 M 0 dd " s " s IV S "ɶ SM ɶ ĺ ɶM ɶ""t t (y) (y) ĺ Mɮ S Md ( i) III lt l P P S i y ɶ 2. → ＝M ＝ l t （y） 00 11 y1 LM y 0 II P P " " " " ή ȃ ᇴ ݃ɮ Ȉ ɮ""SS ((i)i) ss ss lSlS lt yy ＋ （i） (Ρ )ְ ᒌ ਣ Ȉ l S " 0yt y0 0 E1yy1 1 (݃ ΚȈ ) II ຬ ४ ߓ ұ ᐡ ೳ ᄍ ή ήȃ ȃᇴ ᇴ݃ Ȉ i1 " S )Ȃ E ೳ ᄍ् (ٽ ɶೳ ᄍ ሰ ؒ ೳ ᄍ ሰ ؒ lS I ""00 0 ((Κ ຬ Κ))IIIIሰ ຬ४ ४Sߓ ߓұ ұ ᐡ ᐡೳ ೳᄍ ᄍ i0 t t "1 M t （三）說明 d " " ւ ړ Ȅ S)Ȃ IV ɶೳ Mᄍ ɶሰ "ؒ (y) ĺ(౦ ሰ )Ȃ ೳ ᄍ ሰ ሰ् ् ( Sޠ tؒ 11 P lt III " " IV ຬ ४ ߓ ұ һ ܿ ೳ ᄍ l ），貨幣需求是利率的減函數。 tt 0 1 1.ւ౦ II象限表示投機貨幣需要（ ւ ړ Ȅ ౦ ޠ ړ Ȅ S IV IV " " " ( i) ɮޠ s s l ltlt y III III ܛ ூ ޠ ्४ (S "ߓ t )Ȃ IV ຬ ұ IVሰ ຬ ४ ߓ ұһ һܿ ܿೳ ೳᄍ ᄍቩ S ），是所得的增函數。 y1 lt y 0 IV象限表示交易貨幣需要（ lt ήȃᇴ݃Ȉ ړ ሰ )Ȃ ܛ ܛூ ூޠ ޠቩ ቩ ሰ् ्( (""tȄ 0 t)Ȃ lt" t ( Κ ) IIIII ຬຬ४ ߓߓұ ᐡ ೳ ᄍ III象限表示固定貨幣供給，分配給 l Sପ與l t "即S ᇅ " tlt֊ ४ ұ ڿ ۢ ೳ ᄍ ٽ Ȃ ϸ ړ ړ Ȅ Ȅ ሰM ् ( " S )Ȃ ೳ ᄍ ሰ ؒ ""t tӈ ֊ III ४ ڿ "SSᇅ ᇅ ֊Ȅ III ຬ ຬ＝ ४lߓ ұ ڿ ۢ ೳ ᄍ ٽ Ȃ ϸ ପ ɶ "Sߓ ɮ " tۢ Ȃೳ ጤᄍ αٽ ޠ ؑȂ Κϸ ᘉପ ְ ࣐"ְ ᒌ "1t ＋ l Sұ t，線上的每一點均為均衡條件。 ւP ౦ޠړȄ IV M M ᒌ lt III ɶ " ɮ " Ȃ ጤ α ޠ ؑ Κ ᘉ ְ ࣐ ְ ᒌ ӈ Ȅ ɶ " ɮ " Ȃ ጤ α ޠ ؑ Κ ᘉ ְ ࣐ ְ ӈ Ȅ ਣȂ؛ ۢೳ Ӆᄍ ೳᄍሰ् (ΡIV )࿌ ຬ iɶ S४ tt һ ܿ S i 0ߓ 0 ɶ " S Ȃ഼ ί ࣁ ޠ ೳ ᄍ 0 ሰؒ 0 ɶ "tȂ "t ұ 時，決定休閒貨幣需要＝ ，剩下的活動貨幣需求＝ ， 2.PP當i＝i lS lt lt 0 y( 0")؛Ȃ ۢ Ȃܛ ூூE ޠ 0 ( iቩ 0Ȃ y0) ሰҦ ् ਣȂ؛ ۢ Ӆ ೳ ᄍ ሰ ् ɶ " Ȃ഼ ί ޠ ࣁ ೳ ᄍ ሰ (Ρ iɶ i ਣȂ؛ ۢ Ӆ ೳ ᄍ ሰ ् ɶ " Ȃ഼ ί ޠ ࣁ ೳ ᄍ ሰؒ ؒɶ ɶ"" t Ȃ (Ρ)࿌ )࿌ iɶ i t 00 由y0 決定，得E SS t Ȃ""t t lt 0（i0，y0） ਣȂ؛ ӅȂ ᄍ ሰ ् ɶ " S Ȃ഼ ί ࣁ ޠ ೳ ᄍ ሰ ؒ " t Ȃ " t Ҧ (ή )࿌ iɶ i1Ȃ ړ Ȅ Ҧ y yy0ೳ Ҧ y0 0؛ ۢ؛ ۢ Ȃூ ூ EE0ۢ 0( (i i0 0Ȃ 0) ) 3. y當i＝i l 1S，剩下的活動貨幣需求 l 1t，l 1t 由 1 時，決定休閒貨幣需要＝ " ᇅ " ֊ ؛ ۢ Ȃ ࢉ ூ E ( i Ȃ y )Ȅ 1 1 1 1 III ຬ ४ ߓ ұ ڿ ۢ ೳ ᄍ ٽ Ȃ ϸ ପ (ή ਣȂۢ؛ ۢӅ Ӆ ೳ ೳᄍ ᄍሰ ሰ् ्ɶ ɶ""SSȂ഼ Ȃ഼ ίޠ ޠ ࣁ ೳ ೳᄍ ᄍሰ ሰؒ ؒ""t Ȃ Ҧ (ή)࿌ )࿌ iɶ iɶi i1 1ਣȂ؛ Sί tࣁ t Ȃ""t tҦ y1決定，故得E1（i ，y 1ԣ 1）。 E ഀ ๗ ூ L M ጤ Ȅ (ѳ ) E M 0 1 ۢ ࢉ EE1 1((i i1 1Ȃ yy1 1؛ ؛ ۢ"Ȃ Ȃɮ ࢉூ Ȃyy1 1)Ȅ )Ȅ ɶ "ூ S t ȂጤαؑޠΚᘉְְ࣐ᒌӈȄ P LM ՞ ѳ (ѳ ȃ ኈ ဋ ޠ ӱ ષ Ȉ ഀ๗ ๗ூ ூ LLM Mԣ ԣጤ ጤȄ Ȅ 230 (ѳ))EE0 0EE1 1ഀ ਣȂ؛ ۢ Ӆ ೳ ᄍ ሰ ् ɶ " S Ȃ഼ (Ρ )࿌ iɶ i 0 "S ቩ >L Mષ Ȅ ί ࣁ ޠ ೳ ᄍ ሰ ؒ ɶ "tȂ "t (Κ )LM 0 ѿ ѳ ՞ ဋ ӱ Ȉ ѳȃ ȃኈ ኈ LM ՞ђ ဋ=ޠ ޠ ӱ ષ Ȉಌ Վ L M 1 => y Ў Ҧ yಁ ۢ ூ E yᗋ0 )ຶ ༇ ڕȂ ๗ ݏആ Ԛ ܛூ ޠ Ў Ȅ 0 ؛ 0(i0Ȃ ԥȂ ቩ ==>L M ѿ ಌ Վ LLM (Κ ቩђ ђࡼ >L M0 0Ӽ ѿೳ ಌᄍ Վп M1 1=> =>yy Ў ЎȄ Ȅ (Κ))"" ϵ