證券交易相關 法規與實務 (含投信投顧相關法規及自律規範)
104 年 第 4 次 證券投資分析人員資格測驗試題
考試相關資訊 報名日期
2015年9月25日 至 2015年10月26日 筆試日期
測驗題型
2015年12月6日
選擇題（佔70%）申論題或計算題（佔30%） 測驗時間
90分鐘
問題 20
解答：D
難度係數★★
公司法 第 369-12 條 公開發行股票公司之從屬公司應於每會計年度終了，造具其與控制公司間之關係報 告書，載明相互間之法律行為、資金往來及損益情形。 公開發行股票公司之控制公司應於每會計年度終了，編製關係企業合併營業報告書 及合併財務報表。 前二項書表之編製準則，由證券管理機關定之。
問題 21
解答：B
難度係數★★
證券交易法 第 22-2 條 已依本法發行股票公司之董事、監察人、經理人或持有公司股份超過股份總額百分 之十之股東，其股票之轉讓，應依左列方式之一為之： 一、經主管機關核准或自申報主管機關生效日後，向非特定人為之。 二、依主管機關所定持有期間及每一交易日得轉讓數量比例，於向主管機關申報之 日起三日後，在集中交易市場或證券商營業處所為之。但每一交易日轉讓股數 未超過一萬股者，免予申報。 三、於向主管機關申報之日起三日內，向符合主管機關所定條件之特定人為之。 經由前項第三款受讓之股票，受讓人在一年內欲轉讓其股票，仍須依前項各款所列 方式之一為之。 第一項之人持有之股票，包括其配偶、未成年子女及利用他人名義持有者。
問題 22
解答：C
難度係數★★★
證券交易法 第 36 條 已依本法發行有價證券之公司，除情形特殊，經主管機關另予規定者外，應依下列 規定公告並向主管機關申報：
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問題2 上市（櫃）公司所揭露之年度財務報告，如因隱匿公司重大損失，或 為美化財報而揭露不實營業收入，於公布財報後造成投資人買進，事後則被 揭發。根據證券交易法規定，請說明哪些人應該負損害賠償責任？應如何負 責？可否主張免責？（10分）
擬答
難度係數★★★ 證券交易法 第 20 條 有價證券之募集、發行、私募或買賣，不得有虛偽、詐欺或其他足致他 人誤信之行為。 發行人依本法規定申報或公告之財務報告及財務業務文件，其內容不得 有虛偽或隱匿之情事。 違反第一項規定者，對於該有價證券之善意取得人或出賣人因而所受之 損害，應負賠償責任。 委託證券經紀商以行紀名義買入或賣出之人，視為前項之取得人或出賣 人。 證券交易法 第 20-1 條 前條第二項之財務報告及財務業務文件或依第三十六條第一項公告申報 之財務報告，其主要內容有虛偽或隱匿之情事，下列各款之人，對於發 行人所發行有價證券之善意取得人、出賣人或持有人因而所受之損害， 應負賠償責任： 一、發行人及其負責人。 二、發行人之職員，曾在財務報告或財務業務文件上簽名或蓋章者。 前項各款之人，除發行人外，如能證明已盡相當注意，且有正當理由可 合理確信其內容無虛偽或隱匿之情事者，免負賠償責任。
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問題 18
解答：D
難度係數★★★
(A) 總風險＝系統風險＋非系統風險 非系統風險可藉由投資組合分散 相同系統風險
之資產，其預期報酬率亦相同
但是非系統風險的風險溢酬就不一定 (B) 相同系統風險 (C) 無風險資產 (D)
問題 19
之資產，
又一樣，其預期報酬率
一定相同
之預期報酬率>=0
< 0就有可能
解答：D
難度係數★★★★
只有系統風險與預期報酬率呈正比，非系統風險則不一定
問題 20
解答：B
無效率市場 弱式效率市場 半強式效率市場 強式效率市場
難度係數★★★ 歷史資訊 技術分析 有效 無效 無效 無效
公開資訊 基本分析 有效 有效 無效 無效
非公開資訊 內線交易 有效 有效 有效 無效
II. 若半強式效率成立，使用技術分析和基本分析都無法提高投資績效 IV. 若強式效率成立，使用內線資訊也無法提高投資績效
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科目 2
104年第4次證券投資分析人員資格測驗試題 Q u e s t i o n
投資學－試題一覽表
一、選擇題（共35題，每題2分，共70分）
某公司流通在外的普通股50,000股，每股市價40元，每股股利2元，公司股利發放率為 40%，則此公司盈餘總額為： (A)300,000元 (B)250,000元 (C)100,000元 (D)40,000元
若現行一年期債券利率為9%，而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於 9%，則根據市場區隔理論，現行四年期債券之利率應： (A)大於9% (B)小於9% (C)等於9% (D)無法確定
債券信用評等的等級愈高，則債券的何種風險就愈低？
以下何者適合用來檢定半強式效率市場假說：Ⅰ.濾嘴法則；Ⅱ.規模效果；Ⅲ.新上市股票
下列何者不是標準版資本資產定價模式(CAPM)之必要的假設？
下列有關債券存續期間之敘述，何者正確？A.其它條件相同下，票面利率愈高之債券，其 存續期間愈長；B.零息債券之存續期間為其到期期間；C.其它條件相同下，到期日愈長之債
(A)期限風險 (B)再投資風險 (C)利率風險 (D)違約風險 (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅰ、Ⅲ (C)Ⅱ、Ⅲ (D)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ (A)無交易成本，資訊可以免費的取得 (B)投資者有相同的風險規避程度
(C)投資者可用無風險利率無限制借貸
(D)投資者藉由投資組合期望報酬與變異數篩選投資組合
券，其存續期間愈長
(A)僅A、B對 (B)僅B、C對 (C)僅A、C對 (D)僅C對
F公司為固定成長公司，股利每年固定成長8%，假設F公司普通股股票貝他係數(β)為1.2， 市場投資組合要求報酬率18%，無風險利率8%，最近剛發放股利$4。試估算F公司目前的 每股價格為何？
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(A)20 (B)3.33 (C)36 (D)50
產業分析是一種：
(A)基本分析 (B)技術分析 (C)企業財務報表分析 (D)預測大盤走勢分析
科目 3
104年第4次證券投資分析人員資格測驗試題 Q u e s t i o n
會計及財務分析－試題一覽表
一、選擇題（共28題，每題2.5分，共70分）
下列那一項「天數」的統計值分析，是一個偵測盈餘管理的重要技巧？
明浩公司於X6年5月1日簽訂一進貨合約，約定將於X6年11月1日以現時之遠期單價$100購 入200公斤黃金，並同時簽訂一淨額交割之遠期合約，約定於X6年11月1日以每公斤$100賣
(A)應收帳款增加速度大於銷貨 (C)檢視存貨對銷貨比率之變動
(B)尋找過久的應收帳款帳齡
(D)選項(A)(B)(C)皆是
出黃金200公斤，試問下列敘述何者為非？
(A)被避險項目為進貨合約
對於某一交易事件的記錄與報導方式，從原來採用不屬於一般公認會計原則的方法改為屬 於一般公認會計原則的方法。這項改變的稅後影響數，在財務報表中應以何種方式報導？
(A)列於權益變動表中的本期淨利之後，股利分配之前
甲公司X3年度認列利息費用$5,000，已知期末應付利息比期初增加$2,000，本期公司債溢 價攤銷$1,500。假設無利息資本化情況，則甲公司X3年度利息付現金額為：
(A)$4,500 (B)$1,500 (C)$3,000 (D)$8,500
(C)此為現金流量避險
(B)避險工具為遠期合約
(D)遠期合約公允價值變動損益應列為當期損益
(B)列於權益變動表，作為期初餘額的調整 (C)列於綜合損益表中的本期損益之後
(D)列於綜合損益表中的繼續經營部門利益之後，本期損益之前
某公司資產負債表上普通股股本與資本公積保留盈餘之科目餘額分別為$4,000,000與 $6,000,000（該公司無資本公積），流通在外普通股股數為500,000股，則其每股帳面金額 為：
390
(A)$20 (B)$12 (C)$8 (D)無法決定
以下敘述何者正確？
(A)可轉換公司債為同時具有金融負債與權益商品二項組成要素之複合金融商品 (B)負債組成要素係指公司債持有人所享有之轉換權 (C)權益組成要素係指不含轉換權之純粹公司債 (D)選項(A)(B)(C)皆非
問題 8
解答：D
難度係數★★★
IAS 24第18段規定若報導個體於財務報表涵蓋期間內有關係人交易，應揭露關係人 關係之性質，及關係人交易與未結清餘額（包括承諾）之相關資訊。其揭露至少應 包括： (a) 交易金額； (b) 未結清餘額（包括承諾），及：(i)其條款及條件，包括是否有擔保及供清償之 對價之性質；及(ii)收受或提供任何保證之詳細資訊； (c) 與未結清餘額有關之呆帳準備； (d) 當期對應收關係人款之壞帳或呆帳所認列之費用。
問題 9
解答：A
難度係數★★
有關避險的會計處理，原則上應以互抵方式，認列避險工具與被避險項目所產生的 損益影響數。如果沒有避險，「備供出售證券投資」應列為其他綜合損益，但是因 為有避險交易的產生，所以改列「當期損益」。 註：證券投資之衡量方法及減損認列
債券 股票
398
證券投資類別
評價方法
評價損益認列
減損認列
公允價值衡量(交易目的)
公允價值
當期損益
不認列
以撤銷後成本衡量
撤銷後成本
不認列
應認列
不具重大 影響力
交易目的 非交易目的
公允價值
當期損益
不認列
其他綜合損益
具重大影響力
權益法
不認列
控制力
權益法且合伴報表
不認列
應認列
問題 4
解答：B
難度係數★★★
菲利普曲線是用來衡量失業率與通貨膨脹之間的抵換（trade-off）關係。一般來 說，短期的菲利普曲線呈現負斜率，這表示當失業率提高時，經濟處於蕭條階段， 此時通貨膨脹率較低；反之，當失業率降低時，經濟處於繁榮的階段，此時通貨膨 脹率較高。長期菲利普曲線表示社會處於自然失業率的狀態下，此時菲利普曲線為 一由自然失業率發射的垂直線，故選（B）。
問題 5
解答：C
難度係數★★★
「移轉性支出」是指政府對民間的各種補貼、失業救濟、購屋津貼、醫療補助、低 收入戶補助等，都屬於此範圍。此類受贈者，並不須對政府提供任何勞務或是商品 等對價償付。所以僅屬於財產的移轉，並未涉及生產行為，與失業津貼是相同歸 類。並非屬於政府最終消費支出，故選（C）。
問題 6
解答：D
難度係數★★★
「排擠效果」是指當政府增加支出時，會使得國民所得增加，此時，IS曲線會由IS1 向右移動至IS2，如下圖所示，使得利率上升。當利率上升時，由於企業借貸成本 提高，進而會造成企業投資意願降低，使得企業投資減少。
104:8
科目 4
104年第4次證券投資暨期貨交易分析人員資格測驗試題 Q u e s t i o n
總體經濟及金融市場－試題一覽表
一、選擇題（共35題，每題2分，共70分）
104:64
下列何者不是計算所得分配不均度的工具？ (A)吉尼係數 (B)洛侖士曲線 (C)最高最低組所得倍數 (D)恩格爾面積
實質利率恆為： (A)等於名目利率 (B)大於名目利率 (C)放棄消費之機會成本 (D)債券到期日的函數 下列何者屬於勞動者與生產者所提供的工作在配對過程中所產生的短期失業？ (A)摩擦性失業 (B)結構性失業 (C)循環性失業 (D)自然性失業
下述哪一選項不正確？政府支出增加的可能影響： (A)可支配所得可能增加 (B)淨出口值一定會增加 (C)貨幣供給可能增加
(D)企業投資可能減少
實質景氣循環學派認為影響景氣循環的最重要因素是________。 (A)貨幣供給的變動 (B)利率的波動 (C)央行的政策選擇 (D)生產技術的衝擊
亞當‧史密斯(Adam Smith)為啟始的古典學派(Classical School)認為經濟體系中存在一隻看 不見的手意指？ (A)政府 (B)比較利益 (C)民間活力 (D)價格機能
根據購買力平價說，匯率會調整，使得： (A)不同國家的預期通貨膨脹率之差被抵銷 (C)不同國家的名目利率之差被抵銷
(B)不同國家的即期匯率之差被抵銷
(D)不同國家的實質利率之差被抵銷
詹姆士打算投資十年，為替投資組合避險，他必須購買存續期間___十年，到期日____十年的 債券。 (A)大於；等於 (B)等於；大於 (C)小於；等於 (D)等於；小於
經濟成長時生產可能曲線會？ (A)內移 (B)外移 (C)平移 (D)左右移
下列何者屬於景氣領先指標？ (A)工業生產指數 (B)股價指數 (C)非農業部門就業人數 (D)海關出口值
目 科
104年第4次證券投資暨期貨交易分析人員資格測驗試題 4 總體經濟及金融市場
問題 5
解答：D
難度係數★★★
實質景氣循環學派認為影響景氣循環波動的主要因素在於技術衝擊（供給面衝 擊），正面衝擊包括：產業升級、產業e化、等；負面衝擊包括：天災人禍、能源 供給不足等。 實質景氣循環學派認為技術並非穩定成長，為不規則的循環，這是造成景氣循環的 主要因素，故選（D）。
問題 6
解答：D
難度係數★★
18世紀英國經濟學家亞當‧史密斯於西元1776年《國富論》中提出的命題。 個人在經濟生活中考慮自身利益，依據價格機能，透過自由的市場完全競爭的機制 使得達到國家富裕的目的。其中，看不見的手即是指價格機能，故選（D）。
問題 7
解答：A
難度係數★★★
相對購買力平價的公式如下：
從公式中可以看出，匯率會調整，完全取決於不同國家的預期通貨膨脹率之差被抵 銷所造成，故選（A）。
問題 8
解答：B
難度係數★★
詹姆士為投資組合達到完全避險，必須購買存續期間約當等於十年的債券。另外， 由於債券存續期間為10年的債券，假設此債券並非為零息債券時，一般來說，附息 債券的存續期間小於到期期限，因此本題的債券到期日會大於十年，故選（B）。
104:71
總 體 經 濟 及 金 融 市 場