第一篇 外匯市場概況 及相關知識
Round 1 國內外匯市場實況與國際外匯場實況 Round 2 交易室作業 Round 3 影響匯率的關鍵因素 Round 4 基本面及技術面分析 Round 5 國內外匯交易相關法令
1Q
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國內外匯市場實況與國際外匯市場實況
問題
下列何者非為全球三大外匯交易中心？ （A）東京
（B）倫敦
（C）法蘭克福 （D）紐約
下列何者為我國外匯市場參與者？ （A）中央銀行
（B）皮革進口商
（C）海外留學生的家長
（D）以上皆是
在我國外匯市場主要扮演外匯(USD)需求者的角色為何？ （A）中央銀行
（B）化妝品進口商
（C）成衣外銷廠商
（D）以上皆是
在我國外匯市場主要扮演外匯（USD）供給者的角色為何？ （A）雨傘外銷廠商
（B）中油公司
（C）皮革進口商
（D）中鋼
下列有關國內、國際外匯市場的敘述，何者正確？ （A）因國際間貿易所產生的實質性外匯供需而成為其交易的主要動機 （B）皆為24小時持續交易的市場 （C）紐約、倫敦與芝加哥為全球三大外匯交易中心 （D） 由於現代資訊與通訊設備的發達，則是發展成一個有效率外匯市 場的主要因素
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關於我國外匯市場下列敘述何者為非？ （A）外匯經紀商仍屬特許事業 （B）進出口廠商實質性外匯收支之結匯額度為5千萬美元 （C）我國是屬於管理浮動匯率制度 （D） 國內外匯指定銀行之日終外匯部位買賣超，均不得超過其自訂之 外匯交易總部位限額
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在國際外匯市場中，若美元對英鎊的報價，當英鎊持續走強時，下列何 者為非？ （A）美國有通貨膨脹之虞 （B）英國央行可能會採取緊縮貨幣政策，如調高利率 （C）英國失業人口可能增加 （D）美國商品報價競爭力會變強
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1-1 國內外匯市場實況與國際外匯市場實況
解答
全球三大外匯交易中心包括倫敦、紐約及東京，仍以倫敦穩居第一大外匯 交易中心。
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外匯市場概況及相關知識
1 A 國內外匯市場實況與國際外匯市場實況 1 C 2 D
舉凡外匯市場資金的需求者或供給者皆為外匯市場參與者。而中央銀行會 同時扮演外匯供給者與需求者的角色；皮革進口商、海外留學生的家長則 是外匯需求者。
3 B 4 A 5 D
進口商主要扮演外匯需求者的角色，出口商主要扮演外匯供給者的角色， 而中央銀行將視外匯市場受干擾變動狀況適時進場調節，故會同時扮演外 匯供給者與需求者的角色。 出口商主要扮演外匯供給者的角色（如雨傘外銷廠商），而進口商（如皮 革進口商進口皮革、中油公司從國外進口原油、中鋼進口鋼材原料等）主 要扮演外匯需求者的角色。 (A) 錯誤。外匯市場若以交易活動類型，可分成避險交易、投機交易與套利 交易等。而投機性交易係為國際外匯市場的主要動機； (B)錯誤。國內匯市交易時間為9:00AM~4:00PM； (C) 錯 誤。紐約(美洲)、倫敦(歐洲)與東京(亞洲)係為全球三大外匯交易中 心。
6 B
進出口廠商實質性外匯收支係屬於經常帳科目（如勞務或貨物之輸出 入），均無結匯額度的限制。 (A)依據期貨交易法，外匯經紀商仍屬特許事業。 (C) 央行宣稱係採動態穩定之匯率政策，原則上係由外匯市場供、需決定匯 率水準。 (D)依照銀行業辦理外匯業務管理辦法規定。
7 B
當英鎊走強將不利於英國出口商之報價，對英國經濟成長有負面影響，進 而可能導致英國失業人口增加，而英國進口物質相對便宜，在沒有物價上 漲壓力的情況下，英國進口物資相對便宜，英國央行調高利率可能性較 低。而美元相對於英鎊便宜，將使美國商品報價競爭力會變強，對美國商 品消費需求增加，易使美國有通貨膨脹之虞。
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下列何者屬於銀行的買匯業務（均透過本國貨幣與外幣的兌換）？ （A）出口押匯
（B）進口還款
（C）匯出匯款
（D）存外匯存款
下列為各家銀行對「USD/CHF」報價，何者正確？ 甲：0.9515/0.9518 乙：0.9500/0.9530 丙：0.9516/0.9526 丁：0.9505/0.9515 （A）丙、丁兩家銀行的報價將產生套利的機會 （B）假若你要賣USD買CHF應與乙銀行成交 （C）乙銀行報價最不專業，很容易提供市場套利的機會 （D）假若你要賣USD買CHF應與甲銀行成交
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下列為各家銀行對「AUD/USD」報價，若想買美元，應該找哪家銀 行？ 甲：0.7312/15 乙：0.7310/20 丙:：0.7311/21 丁：0.7316/21 （A）甲
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（B）乙
（C）丙
（D）丁
在我國銀行承作何種業務會造成外匯短部位(short position)的風險？ （A）王太太將日圓旅行支票存入日圓外匯存款 （B）張先生將美元存款匯出美元給在美國留學的小孩 （C）李小姐以新台幣購買美元旅行支票 （D）出口商辦理美元信用狀押匯，結匯為新台幣
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有關A銀行即期的USD/TWD掛牌32.80/32.90，B銀行掛牌 32.81/32.91，下列敘述何者為非？ （A）美元外匯存款結售應選擇向B銀行承作 （B）兩家銀行的報價並無套利的空間 （C）出國結匯小額的美元旅行支票時，應選擇A銀行購買 （D）A銀行報價比較好
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下列何者是因外匯市場匯率變動，而產生財務風險的外匯曝險(Foreign Exchange Exposure)部位型態？ （A）交易曝險(Transaction Exposure) （B）兌換曝險(Translation Exposure) （C）經濟曝險(Economic Exposure) （D）以上皆是
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1-1 國內外匯市場實況與國際外匯市場實況
8 A
銀行的賣匯業務即表示銀行願意以該匯率將外匯賣給客戶如進口還款、匯 出匯款、存外匯存款均屬於銀行的賣匯業務。 在USD/CHF匯市中，若想買USD時應與賣價(Offer)最低報價銀行成交；
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外匯市場概況及相關知識
9 A
銀行的買匯業務即表示銀行願意以該匯率向客戶買入外匯如出口押匯；而
賣USD時應與買價(Bid)最高報價銀行成交。故若要賣USD應與丙銀行成 交。而在兩家報價銀行中，某一家買價(Bid)報的比另一家賣價(Offer)高， 例如丙、丁銀行將造成套利的機會，此時可藉買入丁銀行較低賣價報價 (0.9515)；賣出丙銀行較高買價(0.9516)賺取套利的差價。
10 D
AUD對USD報價即扮演「被報價幣」，在雙向報價中，是被買賣的標的。 即買澳幣(AUD)應與賣價(Offer)最低報價銀行成交；賣澳幣(AUD)應與買 價(Bid)最高報價銀行成交。故對詢價者要買美元，即表示要賣澳幣，應與 報價銀行中報最高買價(Bid)者成交，故應選丁銀行。
11 C
銀行承作賣匯業務，會造成外匯短部位(short position)的風險，意謂著 銀行賣出外匯的價格變動風險；而(1)與(2)係屬原幣交易，故不會造成銀 行的外匯曝險部位；出口商辦理美元信用狀押匯，結匯為新台幣係為銀行 的買匯業務。
12 D
在USD/TWD匯市中，賣USD應與報價銀行中報最高買價(Bid)B銀行成 交；買USD應與報價銀行中報最低賣價(Offer)A銀行成交。而造成套利的 機會則在兩家報價銀行中，某一家買價(Bid)報的比另一家賣價(Offer)高。 如美元外匯存款結售應選擇向B銀行較高買價32.81承作；而出國結匯小 額的美元旅行支票時，應選擇A銀行最低賣價32.90購買。對A銀行或B 銀行報價無法比較哪家銀行較好。
13 D
外匯市場匯率變動，而產生財務風險的外匯曝險，包括交易曝險、兌換曝 險及經濟曝險。若公司從事交易的幣別不同於母公司本國的貨幣則會面臨 交易曝險；當公司為帳務目的，將海外資產或負債轉換為母公司的本國貨 幣將會導致兌換曝險；經濟曝險係為公司現有及未來產品與市場在匯率變 化上的影響，即對於匯率變動敏感的程度，也可視為競爭性，經營策略或 作業風險的曝露。
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當客戶想買美元100萬，若交易員報出美元對日圓價格為50/52，則交 易員的說法下列何者為非？ （A）"Mine"
（B）"At 50"
（C）"At 52"
（D）我要買100萬美元對日圓
若歐元對美元的價格為1.1260/70，則交易員依市場慣例的小碼(Pips) 報價方式為何？ （A）1.1260/70 （B）1.126/127 （C）60/70
（D）以上皆非
在外匯交易中，當有客戶詢價時，下列何者是外匯交易員或造市者不須 接收的基本資訊？ （A）交易策略 （B）交易種類 （C）交易金額 （D）交易幣別 依據詢價或報價市場慣例，下列敘述何者為非？ （A）交易員通常會以小碼報價 （B）交易員通常以單向報價方式進行 （C）"At your Risk"係常用於客戶僅是詢價，告知交易員價格僅供參考 （D）實際上報價也會依各交易員而有所不同
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下列對於遠期匯率（遠匯）詢價的敘述何者為非？ （A） 遠期匯率報價通常會以升水或貼水表示，此種報價最大好處即是 因遠匯價格的變動遠較現貨大 （B） 由於兩國之間不同的利率水準，通常會產生現貨與遠匯價格之間 有所差異 （C） 只要客戶尚未確定接受最後一次報價前，交易員及銷售員可以隨 時更改報價 （D）遠期的價格通常不直接報價(outright)，而以升水或貼水表示
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假若美元對新台幣價格為32.30/32.40，下列敘述何者為非？ （A）交易員以小碼報價為30/40 （B）交易員將以32.40買進美元 （C）交易員將以32.30買進美元 （D）交易員將以32.40賣出美元
1-1 國內外匯市場實況與國際外匯市場實況
14 B
16 A 17 B
方式皆是市場慣例的用法，但其中"At 50"係指銀行買入美元對日圓的價 格，而非客戶買入美元對日圓的價格。
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外匯市場概況及相關知識
15 C
對於"Mine"、"At 50"、"At 52"、我要買100萬美元對日圓，以上四種
在專業的市場中，依市場慣例通常報價是不會顯示大碼，交易員只會以小 碼報價，即報出小數點後最後兩位數。
當有客戶詢價時，有關交易種類、幣別及金額均需傳達給外匯交易員或造 市者之基本資訊。但不須包括客戶的交易策略。客戶的外匯交易策略由客 戶自己判斷、決定，交易員不應干預或要求客戶說明原因。 在目前的市場報價中，造市者通常以雙向報價方式進行，意謂著交易員已 可隨時買進或賣出標準數量的貨幣，而兩個報價間的差距，即所謂價差。 雙向報價法是指報價者（銀行或經紀商）同時向客戶報出買入價格和賣出 價格。其表示法為：某報價貨幣等於一單位報價貨幣（無論是直接報價法 還是間接報價法，凡是扮演「商品」的貨幣，便是被報價幣）。
18 A
遠期的價格通常不直接報價(outright)，而以升水或貼水表示，此種報價 最大好處即是因遠匯價格的變動遠較現貨小。 報價(Outright)：即為遠期匯價，等於「即期匯價±換匯點」。 升 水（Premium）：當某種貨幣在外匯市場上的遠期匯價高於即期匯 率時，稱之為升水。係為判斷遠期或期貨價格而向即期價格中添加的點 數，與貼水(Discount)相對稱。即當“被報價幣利率”小於“報價幣利 率”時的情況，此時SwapPoint為正數。在這種情況下，換匯匯率點數 排列方式為左小右。 貼 水（Discount）：當某貨幣在外匯市場上的遠期匯價低於即期匯率 時，稱之為貼水。如遠期合約中本幣資產以遠期匯率計算的金額小於外 幣性負債以即期匯率計算的金額的差額。換匯匯率點數排列方式為左大 右小。
19 B
在外匯市場交易中，依市場慣例通常報價是不會顯示大碼，交易員只會 以小碼報價，即報出小數點後最後兩位數。若銀行美元對新台幣報價為 32.30/32.40，係表示銀行買盤報價為32.30; 賣盤報價為32.40，意 謂交易員將以32.30買進美元；以32.40賣出美元的價格。
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客戶可在掛單時先設定好所指定的價位是何種委託單？ （A）最佳價格單
（B）停損單
（C）市價單
（D）以上皆非
當客戶掛出停損買單(Buy Stop)，應將以何種價位掛出？ （A）高於當時市價
（B）低於當時市價
（C）等於當時市價單
（D）以上皆非
當客戶掛出停損賣單(Sell Stop)，應將以何種價位掛出？ （A）高於當時市價
（B）低於當時市價
（C）等於當時市價單
（D）以上皆非
當客戶掛出觸價賣單(MIT Sell)，應將以何種價位掛出？ （A）高於當時市價
（B）低於當時市價
（C）等於當時市價單
（D）以上皆非
當客戶掛出觸價買單(MIT Buy)，應將以何種價位掛出？ （A）高於當時市價
（B）低於當時市價
（C）等於當時市價單
（D）以上皆非
下列關於最佳價格單(At Best Order)敘述何者為非？ （A）此委託單無特定價位 （B）銀行在執行此委託單時，可對市場影響較小 （C）通常是針對小額交易 （D）客戶得以最好的價格來執行交易
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下列關於差價單(Discretionary Price Order)敘述何者正確？ （A） 倘若市場突然變動而導致錯過客戶所設定的價位，交易員必須對 客戶負責 （B）保證客戶掛單所設定的價位一定可做到 （C）也是市價單的一種 （D） 當客戶在掛單時，可先設定所指定的價位，並同意交易員在各種 不同的價位中，儘量選擇對客戶最有利的價格來執行交易
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下列關於市價單(Market Order)敘述何者為非？ （A）倘若以市價單執行，必須對交易完成後才能得知明確的價格 （B）當客戶想以最快速度平倉出場或建立新倉部位時，可使用此委託單 （C）市價單也有特定價位 （D）市價單可讓客戶能以市場即時的最佳價格來執行交易
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1-1 國內外匯市場實況與國際外匯市場實況
20 B 22 B 23 A 24 B 25 C
格被碰觸到時，才會開始生效、被執行。而最佳價格單讓客戶得以最好的 價格執行交易；市價單係讓客戶能以即時的最佳價格來執行交易。 停損買單(Buy Stop)，應以高於當時市價掛出，一旦市價上漲且高於所設
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外匯市場概況及相關知識
21 A
通常停損單是用來保護原先部位的獲利或限制損失，當在所設定的停損價
定之停損價位時，將會自動轉成市價買單(Market Buy)被執行。
停損賣單(Sell Stop)，應以低於當時市價掛出，一旦市價下跌且低於所設 定之停損價位時，將會自動轉成市價賣單(Market Sell)被執行。
觸價賣單(MIT Sell)，此委託單與停損單相反，應以高於當時市價掛出，一 旦限價被觸及或穿過時，此委託單即變成為市價單，故成交的價格可能高 於或低於原始所設定的價格。 觸價買單(MIT Buy)，此委託單與停損單相反，應以低於當時市價掛出，一 旦限價被觸及或穿過時，此委託單即變成為市價單，故成交的價格可能高 於或低於原始所設定的價格。 最佳價格單讓客戶得以最好的買進/賣出價格執行交易，此委託單無特定價 位，讓銀行在執行此委託單時，可對市場影響較小，且此委託單通常是針 對大額交易。 此外還有市價單（Market Order）以當時的匯率來進行交易。與限價單 （Limit Order）報價到了預設價位時才被執行。
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差價單（限價單或停損單）：指市場價格到達預設水平時買入或賣出的 交易指示。這種委託單實質上包含兩個可變因素，價格和持續時間。持 續時間是指客戶希望委託單保持有效的時間長度。 差價單實際上也是停損單的一種，當客戶在掛單時，可先設定所指定的 價位，並同意交易員在各種不同的價位中，儘量選擇對客戶最有利的價 格來執行交易。但通常市場變動狀況不如預期時，客戶必須承擔一些風 險。
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市價單：是以現行市價買入或賣出的交易指示。 市價單主要能讓客戶以即時的最佳價格來執行交易，講求時效性，因價 格由市場決定，此委託單並無特定的價位，讓客戶得以最快速度平倉出 場或建立新倉部位。
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