Cinco Ruedas N° 9 - Domingo 7 de Julio de 2013 by Cinco Ruedas

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado. Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir. Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 9

Domingo 7 de Julio de 2013

Performance semanal de Índices 3150,00

3150,00

Merval

3100,00

3050,00

3000,00

2950,00

2900,00

Merval 25

2900,00

Apertura

Mínimo

2.976,29

Máximo

2.942,19

Cierre

3.096,55

Fecha

Performance

3.063,69

Apertura

2,94% Variación

Cierre

Mínimo

2.988,21

Máximo

2.958,35

Cierre

3.106,14

Fecha

Performance

3.078,22

3,01% Variación

Cierre

Lunes

3.019,82

1,46%

Lunes

3.034,28

1,57%

Martes

2.994,08

-0,85%

Martes

3.005,01

-0,96%

Miércoles

3.023,05

0,96%

Miércoles

3.034,30

0,97%

Jueves

3.096,11

2,41%

Jueves

3.105,80

2,35%

Viernes

3.063,69

-1,04%

Viernes

3.078,22

-0,88%

181000,00

2220,00

Bolsa General

180000,00

M. Argentina

2200,00

179000,00

2180,00

178000,00

2160,00

177000,00

2140,00

176000,00

2120,00

175000,00 174000,00

2100,00

173000,00

2080,00

172000,00

2060,00

Apertura

Mínimo

Máximo

175.067,58

173.113,75

179.676,31

Fecha

Cierre

Performance

178.962,40

Apertura

2,22% Variación

Cierre

Mínimo

2.112,24

Máximo

2.108,49

Cierre

2.206,69

Fecha

Performance

2.183,87

3,39% Variación

Cierre

Lunes

176.152,97

0,62%

Lunes

2.166,16

2,55%

Martes

175.897,76

-0,14%

Martes

2.121,75

-2,05%

Miércoles

176.634,59

0,41%

Miércoles

2.153,29

1,48%

Jueves

179.578,33

1,66%

Jueves

2.205,81

2,43%

Viernes

178.962,40

-0,34%

Viernes

2.183,87

-0,99%

Total Negociado en Bolsa Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Acciones 70 60 50 40 30

1800 1600 1400 1200 1000 800 600

400

200

0 01-jul

02-jul

03-jul

04-jul

05-jul

01-jul

02-jul

03-jul

04-jul

05-jul

Manual de Opciones: Combinaciones de Acciones con Opciones. Pág. 8

Domingo 7 de julio de 2013

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Noticias e Informes - Resumen de la Crónica

Semanal.

Por Jorge Cassinelli

- Normativa Operativa del

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Análisis Técnico: Adrián Rago Cr. Luciano Silva José Prats Análisis Fundamental: Carlos Paul Resumen de Noticias: Jorge Cassinelli Actualización diaria: Fox New Educación: Fernando Leiva Opciones y Derivados: Cr. German Marin

Por Adrián Rago.

- Análisis Técnico del

7 Top Cinco de la semana 12

- Análisis Técnico Dolar

Actualización de las noticias más importantes de la semana, que repercutirán en el futuro de la bolsa. Por Jorge Cassinelli

Las cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

“blue”

Por Adrián Rago.

- Calendario Económico

Los datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

índice Merval Por José Prats.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición:

10 Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -

- Fiplasto, una acción de Cedin. Mercado de Capitales. buena madera Cartera de Índices Bursátiles. Por Emilio Elizalde

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Análisis Técnico + Fundamental

Educación

14 Análisis de Acciones 27 - Análisis de Opciones -

Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

- Opciones IV. Combina-

Cinco ciones deRuedas, Acciones el condiaOprio del inversor ciones

Aprenda a realizar estrategias de cobertura con Put Protectivo y Lanzamientos Cubiertos. Por Luciano Silva

Mercado Internacional - Análisis Técnico del

índice SP500 Por José Prats.

- Fear And Greed (El

miedo y la Codicia)

Como afectan las emociones en el trading. Por Fernando Leiva

- Cotizaciones de ADR y

Rendimiento de Bonos Soberanos

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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Domingo 07 de julio de 2013

Resumen de la crónica semanal. Por Jorge Cassinelli. LUNES 01/07/13

Julio arrancó en alza de 1,46% para el índice Merval que dejó atrás a junio como el peor de los meses de este año para los inversores en acciones, con un deterioro de 14,71% que, junto al de mayo, sumó pérdidas del 22,61%. Quedó detrás de abril del año pasado, cuando cayó en 15,36%. Si tomamos su comportamiento semanal, nos encontramos con 8 semanas consecutivas bajistas en las que reunió un rojo de 23,45%. Para encontrar un comportamiento similar, aunque con un rojo más amplio, hay que remontarse al año 2004, con 8 semanas bajistas, también consecutivas, lapso en el que perdió 29,39%, entre el 21 de marzo y el 16 de mayo de ese año. Han sido éstos, los períodos semanales más negros desde en los años 2.000. Muchos fueron los factores que incidieron para este mal desempeño accionario. Y son eminentemente locales, ya que tal desempeño se comportó a contramano de lo sucedido en mercados externos. Las recientes declaraciones presidenciales nos ubican con claridad en un ambiente de guerra donde comenzarán a librarse batallas que, en mi opinión, se regirán por un “vale todo”. Pero en lo estrictamente bursátil, nos encontramos con un abortado nacimiento del B&MA, entidad que debía constituirse en el nuevo mercado de carácter federal y sin localismos.

MARTES 02/07/13

Sin operaciones ni ofertas en el rubro del CEDíN, el índice Merval cerró con baja del 0,85% a 2.994,08 puntos, en cabeza de las empresas del rubro energético y financiero y al compás de la debilidad de la plaza brasileña y del NYSE, donde el promedio industrial Dow Jones perdió 0,28% a 14.932,41 unidades; el S&P-500 <.SPX> un 0,05% a 1.614,08 y el Nasdaq un 0,03% en 3.433,40 puntos.

MIERCOLES 03/07/13

En la Bolsa porteña surgieron las primeras ofertas de compra para el CEDíN, en $715,20 por cada cien dólares para la especie CEDI (certificado no aplicado) y $746,00 por cada cien dólares para el CEDA (certificado aplicado). Estos precios equivalen a decir que el CEDI convalida, en esa oferta, un dólar de $7,152 por unidad yanqui o de $7,460 por dólar inscripto en el CEDA (certificado aplicado). No se concretaron operaciones porque no surgió la punta vendedora ofreciendo un precio, en pesos por

Al comenzar julio, se rearmaron las carteras de los índices bursátiles y se abrió el plazo para presentarse en el denominado ‘Blanqueo de Capitales Dolarizado’ con la emisión del CEDíN que, junto con el tema B&MA, se detallan en nota aparte. No se registraron ofertas con el CEDíN. Según la información oficial, la recaudación de impuestos de Argentina totalizó en junio $74.696 millones, con un aumento del 27,3% comparado con el mismo mes del 2012, un dato muy similar al aguardado por el mercado. En el exterior, las acciones cerraron en alza en la bolsa de Nueva York (NYSE) ante favorables datos económicos. El índice S&P 500 subió hasta un 1,27%; pero cerró creciendo 0,54%. Este avance fue una continuación del repunte de 12,6% en los primeros seis meses del en curso, el primer semestre de mayor crecimiento desde 1998. Frente a este índice, el Merval acusó un avance de 4,27% en pesos mientras que, medido en dólares negros, perdió 12,78%. Las cotizaciones usadas fueron las siguientes: 28-12-2012: 2.854,29 puntos a $6,80 por un dólar convalida un nivel de 419,75 puntos/dólar; 28-06-2013: 2.976,27 puntos a $8,13 por un dólar convalida un nivel de 366,08 puntos/ dólar. El real cerró estable contra el dólar en una sesión con bajo volumen de u$s1.700 millones, aunque con apuestas hacia una tendencia devaluatoria de la moneda brasileña, a 2,2314 unidades por dólar, para la venta en el BM&F junto a un indicador bursátil en baja de Pero las acciones de la automotriz Ford Motor Co tocaron un máximo en 52 semanas a u$s 16,21 dólares por papel luego que la empresa, y su rival General Motors (GM), informaron crecientes ventas durante el mes pasado. Los papeles de Ford subieron 2,80% a u$s 16,18 y los de GM un 0,31% a u$s 34,10. La ansiedad de los inversores es manifiesta y apunta a dilucidar cuándo, la FED, empezará a recortar sus compras de bonos, luego que su titular, Ben cada cien unidades yanquis, sobre una determinada cantidad de dólares que habrían de figurar en alguna de las dos formas de los cedines (CEDI o CEDA). En el mercado financiero, se realizaron las primeras ocho operaciones con cedines; una a través del Citybank y siete por el lado del Banco Nación, formalizando así los primeros blanqueos de fondos dolarizados, por un total de 260.000 dólares que podrían dar a luz a 8 potenciales vendedores de estos nuevos instrumentos. Así quedaron formalizadas las primeras aproximaciones a las clásicas

0,48%, a 47.229 puntos para el Bovespa. En cambio, las acciones en la Eurozona cerraron alcistas gracias a datos económicos, en países del sur de esa región, mejores a los esperados. Los gestores de fondos mostraron mejor predisposición para tomar posiciones en la primera jornada del segundo semestre calendario. Por el lado de las materias primas, se advirtieron claros temores de la cercanía de un fin del “súper ciclo” de precios. Los inversores han canalizado unos u$s 400.000 millones, durante los últimos 10 años, en los mercados de materias primas, y comenzaron a cambiar sus estrategias Consideradas individualmente, el oro fue el de peor registro en el segundo trimestre porque la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) dio señales de un posible frenado en el estímulo monetario, algo que es crucial para los precios del lingote. El petróleo crudo tipo Brent registró su tercera pérdida trimestral consecutiva por primera vez en 15 años, mientras que el cobre anotó su mayor caída trimestral en casi 2 años. Una significativa cantidad de operadores piensa que el súper ciclo de las materias primas ha finalizado, luego de un sostenido derrotero alcista en los precios del petróleo, metales y cosechas desde el 2004, en un repunte de una década, según se manifestó entonces. Si ese fue el vaticinio de aquel año, la década estaría ya finalizando. Bernanke, deslizara, en junio pasado, un plan condicional para retirar la expansión monetaria. El Euro cayó a u$s 1,2962 por unidad, su nivel más bajo desde el 3 de junio último. Los precios del crudo de EUA treparon a máximos de nueve meses por encima de u$s 99 el barril, a causa de la inestabilidad en Oriente Medio. cotizaciones del dólar que hoy registró un precio de $7,95 vendedor en la franja marginal y de $5,40 en similar punta de la vereda oficial. El dólar con liquidación operó a $7,73 contra bonos y a $8,01 contra acciones, vía Nueva York. Las acciones líderes subieron 0,96%, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) ante un mejor comportamiento de la franja argentina en el NYSE por la firmeza de los indicadores bursátiles de esa zona. El índice Merval cerró en 3.023,05 puntos, impulsado por los papeles financieros y petroleros.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil JUEVES 04/07/13

El feriado estadounidense, por la conmemoración del Día de la Independencia, impuso un tranquilo desarrollo en el volumen de los negocios porteños, aunque una franca tendencia alcista de 2,41%, a 3.096,11 unidades, en el índice Merval y pocos negocios con bonos. En el sector financiero se registraron nuevas operaciones para el programa blanqueador de capitales por u$s 235.000; pero en la BCBA no se registraron negocios y sólo se formalizaron ofertas que en la apertura mostraron pedidos de compra en CEDI con un máximo de $730,00% y

VIERNES 05/07/13

Las acciones líderes bajaron 1,04%, en la BCBA, pero ganaron 2,94% en la semana y en el mes. En el año mejoró a una ganancia de 7,34% en pesos y una pérdida de 8,42% en dólares negros a un tipo de cambio de $7,97 por unidad verde. El Merval cerró en 3.063,69 puntos equivalentes a 384,40 puntos/ dólar. Las petroleras fueron las más castigadas por las ventas que se absorbieron en baja de 4,58% para los papeles ordinarios de Petrobrás de Brasil a $48,50 por acción seguidos de los de YPF con 2,88% a $118,00. El segmento financiero contribuyó a balancear parcialmente las bajas con suba de 2,17% en los papeles del Banco Macro a $11,75 por acción. Este viernes se emitieron 9 certificados por un monto de u$s 546.000 que se suman a los u$s 235.000 del jueves 4 y a los u$s 260.000 del miércoles 3, reuniendo un total de u$s 1.041.000 en las 3 jornadas. Los bonos estatales mejoraron ligeramente, con expectativas centradas en el CEDA y en el CEDI, cuyas plazas quedaron aún carentes de vendedores. La decisión de los gobiernos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) y de la Provincia de Córdoba, en el sentido de no adherir al blanqueo de capitales dolarizado dispuesto por Ley Nacional, creó nuevas dudas entre los inversores que vieron en esa medida un duro revés para ese programa del Gobierno Nacional. La decisión implica que las autoridades de esos distritos federales fiscalizarán, respectos de los tributos o tasas locales, a quienes manifiesten crecimientos patrimoniales, lo que quitará atractivos al régimen recientemente sancionado por el Congreso Nacional. El rango ofertado en los CEDI se ubicó entre $675,00% y los $650,00% y entre $730,00% a $720,00% para los CEDA, siempre en el plazo de 72 horas. Tampoco se registraron negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

un mínimo de $539,00% que luego se borraron y se reemplazaron por otras dentro de un rango menos amplio y de más bajo nivel, entre $660,00% y $650,00%. Para el CEDA, las puntas iniciales oscilaron entre $760,00% y $650,00% para cambiar al cierre en $651,00 y $650,00%. En todos los casos, las ofertas se concretaron en el plazo de 72 horas. En el mercado cambiario, las liquidaciones quedaron para el viernes 5, en una plaza marginal que cotizó el dólar a $7,98 por unidad verde y sin negocios para el denominado ‘contado con liquidación’. Cayó, en la BCBA, el volumen que por todo concepto reunió sólo $932,93 millones, ante un generalizado malestar por la actitud del Gobierno Nacional, cada vez más confrontativa con los sectores de la economía real, ahora con el sector triguero. La Argentina publicó una norma para obligar a las empresas de ese sector a vender el cereal y su harina derivada, en el mercado doméstico, tras un fuerte crecimiento en el precio del grano por las escasas reservas existentes luego de una de las cosechas más pobres de la historia. Esa norma habilita la aplicación de la llamada “Ley de Abastecimiento” que prevé el decomiso de los productos y sanciones como la clausura de las firmas o incluso la cárcel para sus propietarios o responsables. Para colmo de males, la implantación de trigo, en algunas áreas, para la campaña 2013/14, no mostró avances en la última semana por los bajísimos niveles de humedad de los suelos. En el exterior, las cifras de empleo del mes de junio, conocidas este viernes, fueron mejores a lo esperado y causaron una gran ola de ventas en el mercado de bonos soberanos, reforzando especulaciones de que la FED recortará su programa de compra de bonos antes de lo esperado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro (BT) de EUA se ubicaron en máximos de varios años. El rendimiento del BT a 10 años subió rápidamente y superó el 2,70% desde 1,60%. El flujo constante de ventas se convirtió en una estampida porque los inversores esperan que el recorte de la FED comience en septiembre de este año. Pero ese sentimiento del mercado no impidió que las acciones cerraran en alza dentro de una sesión volátil en el NYSE, tras robustos datos de empleo. Los empleadores sumaron cerca de 195.000 puestos de trabajo, en junio, por encima de los 165.000 esperados. Pero la tasa de desempleo se mantuvo prácticamente sin cambios en un 7,6%. El promedio industrial Dow Jones ganó 0,98% en 15.135,84 unidades; el S&P

En el exterior, el feriado de EUA no impidió la formalización de negocios en Europa donde bonos y acciones afirmaron sus precios. Los inversores parecieron olvidarse de la agitación política de Portugal ante expectativas por las reuniones mensuales del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de de Inglaterra (BoE) y de un reporte de empleo en EUA para el viernes 5. Esas reuniones dejarían en claro que los bancos centrales de la Eurozona y del Reino Unido no tienen prisa para retirar los estímulos monetarios en los mercados. -500 un 1,02% a 1.631,89 y el Nasdaq un 1,04% en 3.479,38 puntos. En una semana que fue más breve debido al feriado del jueves 4, las ganancias fueron respectivamente de 1,5%; 1,6% y de 2,2%. Las acciones brasileñas cayeron 1,21% para el índice Bovespa que llegó a perder un 3,05% por temores respecto de la actitud que adoptará la FED en un futuro cercano y por la evolución del tipo de cambio entre el Real y el Dólar. Para Europa, la situación fue similar a la de Brasil, aunque no por el tipo de cambio Euro/Dólar, sino por liquidación de posiciones tomando ganancias en una semana que fue felíz por los anuncios del BCE y del BoE. El sector de materias primas, altamente sensible a los cambios en el panorama de la economía, encabezó los descensos con un 4,11%. El índice FTS Eurofirst-300 bajó1,20% a 1.165,44 puntos. En el sector cambiario, el Dólar alcanzó máximos de 5 semanas contra el Yen y un techo de seis, frente al Euro La potencial reducción de las medidas de estímulo desde la FED contrastó con las declaraciones de BCE y del BoE, quienes prometieron el jueves mantener en el tiempo, sus políticas monetarias expansivas.. Los precios del petróleo subieron casi 2 dólares por barril en su mayor avance semanal en un año, ante señales de renovados riesgos geopolíticos en Egipto por enfrentamientos, en El Cairo, después que los Hermanos Musulmanes convocaron al “Viernes de Furia” para protestar por el derrocamiento del presidente Mohamed Mursi. Culminó, así, una semana que deja abierto un interrogante respecto de la evolución de los mercados accionarios, de deuda y de materias primas, donde las actuales tendencias parecen consolidarse en el futuro próximo. El índice Merval podría volver a recalar en la zona de los 2.900 puntos donde detendría su recorrido bajista. JAC

Domingo 07 de julio de 2013

Normativa operativa del CEDíN La BCBA autorizó la admisión al régimen de cotización de los Certificados de Depósito para Inversión (CEDÍN) por los montos efectivamente ingresados en la Caja de Valores (CajVal). Cotizará en sus dos versiones: el CEDíN “no aplicado” bajo el código bursátil “CEDI” y el CEDíN “aplicado” con la sigla “CEDA”. Se trata de dos especies diferentes. Su negociación se realizará en el Mercado de Concurrencia, en todos los plazos de contado habilitados: Horas 72 ; 48; 24; y Contado Inmediato (CI) con la prioridad de precio y tiempo. La cotización se expresará a ‘tanto por ciento’, como ocurre con los

bonos públicos y no se podrán realizar operaciones por cantidades inferiores a los u$s 100 que es el valor mínimo autorizado a emitir por el BCRA. Los cedín deberán encontrarse depositados en la CajVal, como acto previo a su negociación en el mercado, de acuerdo a la R G nº 620 de la Comisión Nacional de Valores (CNV). Estarán exentos de los derechos de Bolsa y de Mercado y la CajVal absorberá los costos que habitualmente cobra a los ‘depositantes’ como aranceles aplicados a: Ingresos en la Caja de Valores; Transferencias; Custodia; y extracciones o retiros.

Mercado de Capitales En lo estrictamente bursátil, nos encontramos con un abortado nacimiento del B&MA -Bolsas y Mercados Argentinos-, entidad que debía constituirse en el nuevo mercado de carácter federal y sin localismos.

La Asamblea Extraordinaria del Mercado de Valores de Buenos Aires S. A. -MerVal-, que debía darle nacimiento formal mediante su escisión, pasó a cuarto intermedio hasta el martes 23 de julio próximo, a la hora 18:00. En esa reunión quedó de manifiesto el enfrentamiento existente entre dos grandes sectores: unos a favor del B&MA, y otros que se oponen a su conformación tal como fue dispuesta en el acuerdo-marco con la BCBA, que el mismo MerVal aceptó en una Asamblea Extraordinaria del 9 de abril último,

por mayoría y con la abstención de un accionista. La cuestión quedó planteada cuando el titular del MerVal, Mario Bagnardi propuso saltear los puntos 3°) al 8°) del orden del día, y pasar al 9°), por el que se consideraría el acuerdo-marco del 3 de abril, con la incorporación del Mercado de Valores de Córdoba. En ese tema, la oposición fue creciente, pero no llegó a impedir ese ingreso, con una votación de 76 a 56 accionistas. Pero el problema de fondo, tal como lo presentó Mario Bagnardi, consistió en el rechazo formulado por la CNV a partes del Estatuto del B&MA y del prospecto de escisión del MerVal, temas que debía considerar la Asamblea.

Serán verdaderos dólares, ‘made in Argentina’, circulantes dentro del país y tendrán poder cancelatorio, característica propia de una moneda, y quizás, según Guillermo Moreno, puedan ser tomados por el Estado como pago de cargas fiscales. En el medio bursátil, se está estudiando la posibilidad de ser tomados como pago para la compra de acciones. Entidades oficiales y bancos serán los encargados de “hacer mercado” para ir fijando una cotización que tratará de impedir el avance del dólar marginal y podría darle fluidez a un sector accionario que no da signos de reacción.

El parte de prensa no aclaró el contenido de las diferencias estimadas como “cuestiones formales” que en realidad son de fondo porque están relacionadas con el gobierno corporativo que debía figurar sólidamente en el Estatuto. La CNV advirtió que pasaba casi desapercibido por lo puso en marcha la modificación que se tratará en julio. En síntesis: se aprobó el ingreso del Mercado de Valores de Córdoba; el balance de escisión del MerVal, -no la escisión en sí misma-; y la modificación del art° 22 del Reglamento Interno del MerVal que fija claramente las características y el objeto de las Sociedades de Bolsa; sus relaciones con otros mercados del país o del extranjero y los instrumentos y productos sobre los que podrán operar.

Cartera de los índices bursátiles La cartera del indicador líder Merval mantuvo en su cartera a las mismas 13 empresas que registró en el segundo trimestre calendario de 2013. Desde el lunes, 1 de julio, se aplicó el recálculo trimestral de la misma establecido en las normas de su creación.

Esas tres empresas suman casi el 45% de la ponderación de la cartera. Las siguieron Telecom (TECO2); Petrobrás de Brasil (ordinarias)

Sólo se producirán modificaciones en la ponderación de cada una de esas 13 empresas en función de los volúmenes operados por ellas durante el semestre comprendido entre el 1 de enero y el 28 de junio de este año.

Petrobrás Argentina (PESA), en los mismos lugares desempañados hasta el viernes 28 de junio.

En el podio, será cabeza de la cartera, YPF, desplazando así, del primer lugar, al Grupo Financiero Galicia (GGAL) que pasó al segundo mientras Tenaris (TS) se mantuvo en la tercera posición. Es la primera vez en su historia, desde su ingreso en la BCBA, que YPF logra encabezar esa cartera, de la que ya formó parte en otras oportunidades.

(APBR), Siderar (ERAR), Pampa Energía (PAMP), Banco Macro (BMA) y

Más abajo, Comercial del Plata (COME) avanzó un nivel junto con Aluar (ALUA) desplazando a Edenor (EDN) que quedó penúltima, en la duodécima posición, mientras el Banco Francés (FRAN) cerró en la ‘cola’ como lo viene haciendo desde hace varios meses atrás. Este banco es la única empresa que se ha mantenido durante todas las formaciones trimestrales existentes en la historia del índice Merval desde su nacimiento, el 30 de junio de 1986.

Así el listado quedó conformado con YPF, Grupo Financiero Galicia, Tenaris, Telecom, Petrobrás de Brasil (ordinarias), Siderar, Pampa Energía, Banco Macro, Petrobrás Argentina, Comercial del Plata, Aluar, Edenor, y Banco Francés. El Burcap tendrá la misma cartera que el Merval; mientras que el Merval Argentina mantendrá las mismas 12 empresas que registró durante el segundo trimestre calendario. O sea: al listado del Merval se le restan Tenaris y Petrobrás de Brasil (ordinarias) y se le suma Mirgor. En el Merval-25, se retiraron Garovaglio y Gaminng ingresando Telefónica de España y Cresud. Estas carteras se mantendrán a lo largo del tercer trimestre calendario que corre desde el 1 de julio hasta el 30 de septiembre de 2013.

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Top Cinco de la semana Acciones CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

CGPA2

1,100

15,79

172,000

8,53

Cierre

Var. %

REP

160,000

-4,88

DYCA

3,250

-4,84

CTIO

3,900

8,33

TGSU2

2,750

-4,44

CAPX

3,000

7,91

CELU

2,850

-4,04

TRAN

0,660

5,74

TEF

101,000

-3,96

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

APBR

TECO2

Monto

172,000 $

67.532.677

TECO2

22,800 $

22.872.621

APBR

48,950 $

22.257.030

GGAL

4,320 $

14.439.833

YPFD

118,000 $

14.212.546

GGAL Otros YPFD

Títulos Públicos CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

TVPE

69,000

11,25

PAY0

250,000

-10,71

TVY0

55,850

8,98

DICA

718,000

-7,24

TVPY

57,000

7,57

BPLE

450,000

-6,16

TVPA

58,850

7,23

DICE

900,000

-5,68

BP21

587,000

5,58

PARY

260,000

-5,09

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

AA17

AS13

Monto

RO15

692,000 $ 313.877.438

AS13

807,000 $ 171.694.430

AA17

624,000 $ 106.558.502

TVPP

9,000 $

46.872.842

TVPY

57,000 $

41.708.874

Otros TVPP TVPY

RO15

CEDEARS CINCO MAYORES ALZAS Especie

Cierre

CINCO MAYORES BAJAS Var. %

Especie

Cierre

Var. %

AAPL

335,000

9,56

CEO

318,000

-29,89

LMT

855,100

5,09

CHA

182,500

-27,16

MCD

197,500

3,78

67,750

-19,50

NOKA

30,000

2,22

MELI

424,750

-15,29

VALE

50,500

0,57

HMC

289,100

-10,87

CINCO MAYORES NEGOCIADAS Especie

Cierre

AAPL

Monto

12,250 $

4.079.615

AAPL

335,000 $

795.227

62,150 $

330.189

34,500 $

214.183

BBD

92,200 $

186.558

KO GE

BBD Otros Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

Domingo 07 de julio de 2013

Educación. Cuarta Parte del Manual de Opciones.

Opciones IV: Combinando acciones con opciones. Luego de haber estudiado el comportamiento individual de las opciones. Empezaremos a ver la utilidad que tienen al realizar combinaciones con el activo subyacente o entre distintas opciones. En esta entrega se trataran: put protector y lanzamiento cubierto. Aclaración: los resultados están calculados a valores en el día del vencimiento, es decir, el valor de la prima es igual al valor intrínseco. Y además, ese día se desarma la posición completa ción, ya que la paridad es 1 a 1.

Por Luciano Silva. Contador Público (UBA).

Como bien dice su nombre, esta estrategia tiene como una de sus finalidades proteger el capital del inversor ante eventuales bajas del subyacente, pero la idea, en realidad, es que el subyacente suba para obtener una ganancia. El resultado de la operación va a estar dado por la siguiente formula:

Put Protector.

sta operación consiste básicamente en comprar un activo subyacente y, a su vez, comprar una opción de venta (put). Como ya se ha mencionado anteriormente al comprar un put, se debe pagar una prima para obtener el derecho a vender el activo subyacente a determinado precio mínimo. Por esta estrategia permite al inversor, asegurarse un precio de venta futuro para su acción. Algo importante a tener en cuenta es que, como se vio en artículos anteriores, las opciones se operan por lotes, es decir de a 100 opciones. Por lo tanto cuando se compra el subyacente se debe hacer de a 100 para que cada opción tenga su correspondiente opEn el ejemplo se puede ver claramente como en el caso de una brusca caída del subyacente la perdida siempre será la misma. Pero para ello, se debió pagar una prima que en el resultado final se traduce como menor ganancia o en algún caso una mayor perdida. Por ejemplo si no se hubiera comprado el put y el subyacente se mantenía en 4$, el resultado final hubiera sido 0, pero como se pagó 0.20$ de prima, el resultado paso a ser una pérdida de 0.20.

Resultado = Precio de venta – (precio de compra + prima) La pérdida siempre será acotada por tener el put, la ganancia es ilimitada. En el caso de que el subyacente caiga por debajo del strike del put, el precio de venta será siempre el strike, debido a que haremos uso del derecho a vender a un valor mayor que el de mercado. En caso de que el precio sea mayor al strike, el precio de venta será el precio al que se liquiden las acciones.

Para realizar los resultados o desarmar la estrategia hay varias alternativas. En el caso de que el subyacente este por debajo del strike del put, es decir que la estrategia dio perdida, hay 2 posibilidades. Una es pedir el ejercicio del put que hará que automáticamente se vendan las acciones al precio del strike. La otra posibilidad es vender el put y el subyacente en el mercado. En el caso de que el subyacente tenga un valor más alto al strike del put, y en este caso no podemos decir que la estrategias es ganadora debido a que eso depende del precio de compra del subyacente y de la prima pagada por el put, lo que se puede hacer para desarmar es simplemente vender las acciones, ya que el put tendrá valor 0 por haber quedado OTM. Veamos un ejemplo:

Armado de la estrategia Subyacente GGAL Precio de 4 compra Opcion GFGV4,00AG Prima 0,2 Escenarios Subyacente Resultado % 3,5 3,8 4 4,1 4,2 4,3

-0,2 -0,2 -0,2 -0,1 0,1

Lanzamiento cubierto Esta estrategia consiste en la compra de acciones y la venta, por la misma cantidad, de opciones de compra (calls), razón por la cual se cobrará una prima. Como en el caso anterior, se debe operar en iguales cantidades, tanto acciones como calls y siempre múltiplos de 100. En la edición anterior hemos di-

-5% -5% -5% -3% 0% 2%

cho que para vender opciones que uno no posee, se debe tener una garantía. En este caso, el subyacente pasa a ser la garantía. La finalidad de esta estrategia es la de obtener una ganancia, primordialmente, a partir del valor extrínseco de la opción vendida. Al realizar un lanzamiento cubierto, automáticamente la

ganancia queda limitada a la tasa (concepto que explicaremos más adelante) y la posible suba del subyacente hasta el valor del strike de la opción lanzada. La pérdida es ilimitada, pero como se ha cobrado una prima, será menor a que si se tuviera el subyacente únicamente. El escenario ideal para realizar esta operatoria es en un mercado lateral y que

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil al momento del vencimiento el valor del subyacente sea similar que en el momento que se armó la estrategia. Ahora bien, cada inversor puede tener un pensamiento diferente dentro de esa lateralidad, es decir, uno puede pensar que el papel al vencimiento puede valer más o menos que al momento inicial. Por esta razón hay tres conceptos fundamentales que deben tenerse en cuenta: Cobertura, Tasa y Potencia. Cobertura: Es el porcentaje que debe bajar el subyacente para estar en perdida con la estrategia al momento del vencimiento. Mientras más ITM sea la opción, más cobertura tendrá ya que las primas son mayores, y mientras más OTM sea, menos cobertura habrá. Formula (%): (Prima / Precio del subyacente) * 100

mayor que en las bases ITM y OTM, ya que las ATM son las que mayor valor extrínseco poseen dentro de su prima. Formula (%): (Valor extrínseco / Precio del subyacente) * 100 = Tasa al vencimiento Esta fórmula nos da la tasa durante los días restantes al vencimiento, muchas veces, para comparar distintas opciones y de distintos vencimientos es muy útil anualizar la tasa y así unificar criterio para realizar la comparación Formula (% anual): Tasa al vencimiento * 365 / días al vencimiento Potencia: Es la ganancia más allá de la tasa obtenida en caso de suba del subyacente. Este concepto solo es posible aplicarlo en strikes OTM, debido a que, en el valor actual de la acción, la opción no es ejercible aún. Entre más OTM sea

Tasa: Es el rendimiento que se obtiene en la estrategia bajo el supuesto de que el Armado de la estrategia precio al momento iniGGAL cial es igual en el día Subyacente del vencimiento, es Precio de decir que durante la 4 vida de la estrategia, compra el subyacente no tuvo Opción GFGC4,00AG variación es su precio. 0,25 Lo normal es que en Prima bases ATM, la tasa sea Escenarios 1 – Lanzamiento de Subyacente Resultado % opción ATM

Tasa Cobertura Potencia

6,25% 6,25% 0%

3,5 3,8 4 4,15 4,3 4,6

2 – Lanzamiento de base OTM

3 – Lanzamiento de base ITM

-0,25 0,05 0,25 0,25 0,25 0,25

la opción, mayor será la potencia Formula (%): [(Strike - Precio del subyacente) / Precio del subyacente] * 100 Si uno intentare hacer la cuenta con una opción ITM, daría un valor negativo, pero este se compensa con el valor intrínseco de la opción, lo que hace que la potencia sea igual a 0. Para desarmar la posición hay varias formas. En caso de que la opción quede ejercible, lo más probable es que el titular haga uso de su derecho y la venta se realice automáticamente. Otra alternativa es comprar el call con valor extrínseco 0 y vender el subyacente. En caso de que la opción no se ejerza, únicamente se debería vender el subyacente, ya que la opción expirará sin valor alguno y nadie realizará su ejercicio. Veamos tres ejemplos:

-6% 1% 6% 6% 6% 6%

Armado de la estrategia Subyacente GGAL Precio de 4 compra Opción GFGC4,20AG Prima 0,17 Tasa 4,25% Cobertura 4,25% Potencia 5,00%

Escenarios Subyacente Resultado

3,5 3,8 4 4,15 4,3 4,6

-8,25% -0,75% 4,25% 8,00% 9,25% 9,25%

Armado de la estrategia GGAL Subyacente Precio de 4 compra Opción GFGC3,80AG Prima 0,41 Tasa 5,25% Cobertura 10,25% Potencia 0,00%

Escenarios Subyacente Resultado

3,5 3,8 4 4,15 4,3 4,6

-2,25% 5,25% 5,25% 5,25% 5,25% 5,25%

-0,33 -0,03 0,17 0,32 0,37 0,37

-0,09 0,21 0,21 0,21 0,21 0,21

Domingo 07 de julio de 2013

Aprendiendo a operar en el Mercado de Capitales. El control de las emociones.

Fear and Greed (El Miedo y la Codicia) Por Fernando Leiva. Trader Norteamericano. Colaborador de Cinco Ruedas.

reed is good” decía el personaje interpretado por Michael Douglas (Gordon Gekko) en la película Wall Street. Y si bien coincido en parte con dicha frase, tengo muy bien aprendido que tanto la codicia como el miedo son buenos mientras los sepamos mantener bajo control. La codicia (greed) es el tema más tocado y desarrollado en literatura de psicología de trading porque es mucho más fácil y mucho más placentero hablar de ella que hablar del miedo. Después de todo cuando operamos, lo hacemos para ganar dinero, y es así como comenzamos a experimentar con este sentimiento, el cual tiende a dominarnos. Cuando la codicia domina, nos dejemos llevar por ella, y más aún si estamos en una racha positiva. Como dije anteriormente, si sabemos mantenerla bajo control, la codicia no es mala. Pero es importante que no nos domine. Somos dominados si tendemos a comprar después de un rally simplemente porque pensamos que nos estamos perdiendo de algo y creemos que el precio seguirá su camino alcista. Somos dominados si no vemos el riesgo de un trade y por tal motivo evitamos

usar un stop loss. Somos dominados cuando después de una racha positiva abrimos posiciones mayores a las que deberíamos simplemente por pensar que el mercado está de nuestro lado. Somos dominados cuando hacemos los números del trade pensando cuanto nos puede dar el mercado en vez de pensar cuanto nos puede quitar. En definitiva, la codicia excesiva nos hace operar fuera del plan de trading, y operar sin un plan es quedar a la deriva expuestos a lo que el mercado decida hacer. Mientras algunos operadores son víctimas de la codicia, otros experimentan con el miedo. Es obvio que el miedo en muchos casos paraliza (no opero) y cuando lo hace muchas veces dejamos pasar excelentes oportunidades de ganar dinero. En lo personal los clasifico en cuatro tipos de miedo: -Miedo a perder dinero: Cada vez que abrimos una posición esperamos que el activo se comporte bien con nosotros y nos permita hacer dinero. Pero cuando este comienza a moverse contra nosotros, empezamos a sentir miedo. Quizás tenemos un stop activado, pero no podemos evitar esa ansiedad de modificarlo porque muy dentro nuestro resulta muy difícil aceptar la pérdida y admitir que estábamos equivocados. Muchas veces ese miedo es el que nos

controla y hace que cambiemos nuestro horizonte de inversión. Es ahí donde comienza la transformación de trader a inversor de largo plazo, después de todo “no pierdo dinero hasta que no vendo”. -Miedo a perderme un movimiento importante: Este es el miedo que va mas allá de “perder dinero”, es el que nos hace entrar en una posición apurados por el simple hecho de creer que estamos dejando de ganar dinero, y por ende terminamos entrando tarde al rally. -Miedo de dejar que una ganancia se transforme en pérdida: Es el miedo que generalmente nos hace salir antes de que el precio llegue a su target intentando asegurar la ganancia. Ganancia que hubiera sido mayor si respetábamos el plan de operación. -Miedo a estar equivocado: Miedo a ser menos que los demás, miedo al fracaso. Si experimentaron alguna de estas situaciones mencionadas anteriormente, sepan que fueron dominados por la codicia y/o el miedo, y todas estas situaciones juegan en contra del buen trading. Mi humilde recomendación; “Plan your trade and trade your Plan”, hagan que la satisfacción de operar sea respetar nuestro plan. Happy trading y buena semana.

Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -

l activo se encuentra tocando el techo del canal, que coincide con el objetivo alcista de 9.20 por haber roto el canal anterior por donde se encontraba el activo.

El valor clave son los 9.19 a superar. En caso de quiebre al alza podríamos tener un tvpp a valor de 10.15-10.20. En caso de una corrección, la zona de

8.70 y 8.01 deberían ponerse a prueba como soportes. Adrián Rago

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Panel General. Análisis de Fiplasto.

Fiplasto, una acción de buena madera Por Emilio Elizalde. Asesor Financiero Certificado Socio Fundador de E&N Inversiones

ara los románticos de las inversiones a largo plazo, acá va un papel para tener en el radar.

Para los que no la conocen, Fiplasto es una empresa de larga trayectoria y líder en el mercado de fabricación de revestimientos de madera, tanto para decoración interior como industrial.

Análisis Fundamental Para tener en cuenta, durante el período de nueve meses terminado el 31 de marzo pasado, Fiplasto finalizó con un resultado positivo de $16.705.898 y un resultado final -neto del cargo por el citado impuesto- de pesos 10.699.818 (ganancia). A su vez, el volumen de ventas en el mercado interior se mantuvo estable con un leve ascenso. Mientras que las ventas al exterior en el periodo finalizado este año casi se duplicaron en comparación con el periodo anterior. Indices/Ratios

31.03.13 31.03.12

Liquidez (1) 1,59 Solvencia (2) 1,20 Inmovilización del capital (3) 0,45

1,61 1,35 0,50

Entre nosotros Fiplasto es una empresa que fue comprada no hace mucho por los dueños de FV y Ferrum. Según se sabe, la

Análisis Técnico (velas semanales) Desde el punto de vista del análisis técnico, el papel hace más de un año viene lateralizando en la zona de $1,35/38 y $1,65 con una delicada tendencia bajista marcada por la Media Móvil Exponencial de 30 semanas. Dentro de esta tendencia lateral-bajista, este año viene transitando por un canal bajista, cayendo desde los 1,65 y habiendo tocado la semana pasada el

compañía cuenta hoy con un directorio que trabaja con mucha seriedad y visión de largo plazo. De esta manera, los dueños han decidido bajar el valor libro de la empresa vía emisión de acciones nuevas por pago de dividendos. Y el sentimiento que hay detrás de esto es que en algún momento se va a reflejar el management. De esta manera, FIPL se presenta como una perlita para tener en cartera a largo y que está a precios interesantes. Definitivamente un activo para tenerlo debajo del colchón. Muy prometedor para el largo.

soporte anteriormente mencionado, esperamos un rebote hasta la zona de 1,50/1,55, colocando un Stop Loss con un cierre debajo de 1,35, donde habilitaría mayores caídas. En cuanto a volumen, es un activo que no mueve mucho. De hecho en lo que va de junio promedia los $5 mil diarios, por lo que no debería ponderarse demasiado en las carteras de inversión.

Política comercial y resultados La política comercial de la empresa, según las palabras del presidente de la empresa, se orientará a mantener la participación en el mercado interno de tableros redistribuyendo su participación en los segmentos si fuera necesario. En el mercado externo, se priorizarán los mercados de alto precio y rentabilidad, sin dejar de observar los clientes estratégicos. Se profundizará el desarrollo de productos de alto valor, se mantendrá la presencia en las grandes superficies y se aumentará la participación nacional a través del retail común. En cuanto a los resultados y la rentabilidad, se profundizará la mirada sobre el control de los costos en aras a mantener niveles de rentabilidad adecuados y sanidad financiera, como objetivos fundamentales de la Compañía a ser sostenidos desde todas las áreas.

Domingo 07 de julio de 2013

Análisis Técnico Índice Merval Por José Prats. Productor Bursátil y Analista Técnico. tritangotraders@gmail.com www.tritangotraders.com

erró la semana en 3063,69 puntos, como venimos exponiendo hace largo tiempo con los 2900 puntos como nivel clave el MERVAL logro esta semana el primer objetivo planteado para recuperación en el último informe de 3100/3120 con un max de 3096 punto.

Resumen: Estado actual correctivo, cierre 3063 puntos.

precio de

Niveles de control: abajo 3040/3045 luego 3010/3020. Nivel a superar: 3100/3120 habilita los 3250 puntos para el corto plazo, solamente dejaremos de hablar de rebotes si el merval supera los 3400/3500 puntos y también sigue claro que los 2900

son el límite para cambiar la idea de ABC terminado.

TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com

Desde aquí, sin cambios, el mercado argentino entro en recuperación contra los niveles planteados 2900 puntos ABC del tramo alcista mayo 2012/mayo 2013, pensando a la semana para que la recuperación siga ordenada, el mercado no debería perder los 3040/3045 y a lo sumo los 3010/3020 puntos e intentar superar el nivel de 3100/3120 para habilitar el segundo valor planteado en torno a los 3250 puntos para el mercado local.

Análisis Técnico Dólar “Blue” Dólar Blue - Grafico Semanal:

nalisis vigente, un patrón de velas ya confirmado, el macd en el grafico diario dando señal de entrada. Los 8.05 y 8.40 son valores claves para darle vida a una escalada alcista del dolar. En caso de consolidar esos 8.40 podríamos ver una recuperación hasta los 8.70 -8.80. Anula objetivos bajistas consolidando por arriba de ese precio. Resistencias: 8.78 - 10.05 - 10.50 Soportes: 7.68 - 6.50 - 6.16

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis Técnico Standard & Poor’s 500

erró la semana en 1631.82 puntos, en el último informe establecíamos que sin perder los 1600 puntos y superando los 1620 puntos el sp500 podría alcanzar el nivel de 1635/1640.

en los índices americanos y que lo que observamos sea un proceso de onda B de la baja iniciada en 1687 y falte un desarrollo de C bajista, para evitarlo los 1635/1645 base cierre deben ser superados.

por el momento solo logramos acercarnos a los 1631/1632 puntos cerca de los objetivos, desde aquí superada la sma de 50, nuevamente esta pasa a ser el primer valor a controlar hoy en 1624 luego los 1600 puntos para lograr mayor recuperación los 1635/1645 puntos como valor a superar y habilitar un retorno a máximos de 1687 para el sp500.

Resumen:

No está descartada mayor corrección

Estado actual correctivo, valor de cierre 1631. Valores de control abajo 1624 (sma de 50 ruedas) y los 1600 puntos, al alza 1635/1645 nivel a superar habilita los 1660/1665 y luego los máximos de 1687 puntos.

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Domingo 07 de julio de 2013

Análisis de Acciones Líderes Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

Ticker

ALUA 2,75

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

290.803,00

Volumen promedio

283.267,28

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

2,74

Compra

-0,29%

3,07

Venta

11,57%

200

2,62

Compra

-4,56%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

2,75

Venta

0,01%

2,80

Venta

1,69%

2,90

Venta

5,34%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,09

Venta

Media 9 (MACD)

-0,10

Compra

RSI

42,95

Venta

Resistencia 3

3,05

10,91%

Resistencia 2

2,95

7,27%

Resistencia 1

2,81

2,18%

Soporte 1

2,65

-3,64%

Soporte 2

2,52

-8,36%

Soporte 3

2,40

-12,73%

ALUAR: El análisis continua vigente, testea el primer objetivo de baja en 2.62 e incluso más y empieza a generar una reversión, importante consolidar arriba de 2.96 y 3.09 para una salida alcista. Análisis Vigente.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

2,75

Rota ci ón del Acti vo

0,38 0,98

17,24

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

2,14

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,61

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

6.875.000.000,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

37,61%

Di vi dend yi el d

2,18%

Sol venci a

2,99

Recorri do s ema na l

6,52%

Li qui dez

3,23

Vol a ti l i da d Anua l

39,38%

Li qui dez Áci da

0,16

BETA de Merca do

0,23

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

12,56

Pl a zo de Pa gos

10,13

7,83%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,24

7,45%

Endeuda mi ento

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

0,95

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

0,16

0,39

Venta s

3.032.103.508,00

Res ul ta do Opera ti vo

630.486.829,00

Res ul ta do Neto

398.834.782,00

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker

APBR 48,95

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

160.868,00

Volumen promedio

55.612,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

55,83

Venta

14,06%

72,40

Venta

47,91%

200

69,46

Venta

41,90%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

50,36

Venta

2,89%

57,31

Venta

17,07%

64,44

Venta

31,65%

Valor

Señal

MACD

-6,42

Venta

Media 9 (MACD)

-5,96

Venta

RSI

21,82

Venta

Indicadores

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

Resistencia 3

64,00

30,75%

Resistencia 2

61,00

24,62%

Resistencia 1

56,00

14,40%

Soporte 1

48,95

0,00%

Soporte 2

-100,00%

Soporte 3

-100,00%

APBR: Quebró la línea de tendencia y fue a buscar mínimos, la zona de 51 tenía un gap no cerrado, veremos si logra un rebote, debería recuperar la zona de 59 para retomar la tendencia. El análisis sigue vigente, Fue a buscar mínimos, la zona de 48 soportó el precio, debería elaborar un rebote, indicadores de sobreventa y macd a punto de cruzar.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales 48,95

Rota ci ón del Acti vo

0,11

30,16

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,63

8,45

Rota ci ón del Acti vo No Corr

1,36

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,22

$ 5.255.369.900.000,00

Indicadores Financieros

Pa y out

40,93%

Di vi dend yi el d

1,36%

Sol venci a

1,94

Recorri do s ema na l

8,51%

Li qui dez

0,78

Vol a ti l i da d Anua l

44,82%

BETA de Merca do

0,98

Indicadores de Rentabilidad

Li qui dez Áci da

0,40

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

41,81

Pl a zo de Pa gos

41,62

ROA

1,43%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

1,00

ROE

2,34%

Endeuda mi ento

0,03

Efecto Pa l a nca

1,64

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

10,80% $

0,30

Venta s

36.345.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

4.935.000.000,00

Res ul ta do Neto

3.925.000.000,00

En dólares Estadounidenses

Domingo 07 de julio de 2013

Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker

BMA 11,75

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

38.767,00

Volumen promedio

121.302,15

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,44

Compra

-2,61%

12,85

Venta

9,40%

200

11,63

Compra

-1,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,45

Compra

-2,53%

11,65

Compra

-0,87%

12,20

Venta

3,85%

Valor

Señal

MACD

-0,43

Venta

Media 9 (MACD)

-0,48

Compra

RSI

46,83

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

15,00

27,66%

Resistencia 2

13,90

18,30%

Resistencia 1

12,40

5,53%

Soporte 1

11,60

-1,28%

Soporte 2

11,00

-6,38%

Soporte 3

10,00

-14,89%

BMA: El análisis continua vigente, está haciendo piso en la zona de 10.80. Si consolida arriba de 11.45 podríamos tener un rebote fuerte. Confirma el rebote fuerte, debería consolidar arriba de 11.80 y buscar objetivos más altos.

Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados

Último precio $ 11,75 P/E 3,81 Valor Libro $ 11,20 Capitalización Bursátil $ 6.985.198.750,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 9,78% Volatilidad Anual 36,59% BETA de Mercado 1,07 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 1,37% Ingresos Financieros ROE 9,17% Egresos Financieros Efecto Palanca 6,71 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 24,59% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,08 Resultado Neto

0,56 3,97% 2,04% 1,94% 0,40% 0,33 0,86 5,76

$ 6.985.198.750,00 $ 1.862.529.000,00 $ 819.168.000,00 $ 1.043.361.000,00 $ 640.417.000,00 $ 457.925.000,00

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker

COME 0,49

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

360.610,00

Volumen promedio

1.824.734,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

0,49

Venta

0,20%

0,59

Venta

21,00%

200

0,57

Venta

16,42%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

0,49

Venta

0,18%

0,51

Venta

4,04%

0,55

Venta

12,07%

Valor

Señal

MACD

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

-0,03

Compra

RSI

38,52

Venta

Indicadores

Resistencia 3

0,61

24,74%

Resistencia 2

0,56

14,52%

Resistencia 1

0,50

2,25%

Soporte 1

0,45

-7,98%

Soporte 2

0,37

-24,34%

Soporte 3

0,35

-28,43%

COME: A la presentación del 5r del domingo 9, el lunes 10, quiebra la línea de tendencia bajista de mayor plazo que hacía de soporte dinámico, lo que acelera la baja y llegando al objetivo bajista de 0.43, toca el precio y cierra al alza. Para iniciar una salida alcista, debería consolidar arriba de 0.50 y luego los 0.55. Análisis vigente.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

Indicadores Patrimoniales

P/E

0,49

Rota ci ón del Acti vo

0,20

0,42

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,46

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,37

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

Va l or Li bro

0,52

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

664.960.782,00

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Recorri do s ema na l Vol a ti l i da d Anua l BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

Indicadores Financieros Sol venci a

0,57

8,00%

Li qui dez

0,32

51,62%

Li qui dez Áci da

0,02

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

19,52

Pl a zo de Pa gos

N/A N/A

0,85

ROA

2,10%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

ROE

2,23%

Endeuda mi ento

Efecto Pa l a nca

1,06

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

7,10% $

% vs VA

1,16

286,35

Venta s

222.553.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

22.848.000,00

Res ul ta do Neto

15.795.000,00

Domingo 07 de julio de 2013

Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker

EDN 0,80

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

241.085,00

Volumen promedio

404.680,23

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

0,81

Venta

1,25%

0,91

Venta

13,92%

200

0,81

Venta

1,70%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

0,79

Compra

-0,97%

0,82

Venta

3,09%

0,87

Venta

8,67%

Valor

Señal

MACD

-0,04

Venta

Media 9 (MACD)

-0,04

Venta

RSI

40,13

Venta

Indicadores

1,08

35,00%

Resistencia 2

0,97

21,25%

Resistencia 1

0,87

8,75%

Soporte 1

0,78

-2,50%

Soporte 2

0,73

-8,75%

Soporte 3

0,69

-13,75%

EDN: Análisis vigente, no puede consolidar mas allá de los 0.85 y sigue con la caída, nótese que testea un gap alcista que había quedado abierto en enero de este año, lo cual podríamos ver un rebote alcista. Vimos el rebote fuerte, por ahora el análisis sigue vigente en caída. Debería consolidar arriba de los 0.85 para una salida alcista. Soportes: 0.77 - 0.73 - 0.66 Resistencias: 0.80 - 0.835 - 088

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

0,80

P/E

Va l or Li bro

-0,10

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

725.164.080,00

Rota ci ón del Acti vo

0,15

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,70

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,18

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

-9,07

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

0,93

Recorri do s ema na l

6,37%

Li qui dez

1,97

Vol a ti l i da d Anua l

49,72%

Li qui dez Áci da

0,07

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

52,12

Pl a zo de Pa gos

184,23

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,11

ROA

-4,74%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,28

ROE

-70,39%

Endeuda mi ento

8,56

Efecto Pa l a nca

14,84

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

-61,03% $

(0,56)

Venta s

836.379.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

(272.591.000,00)

Res ul ta do Neto

(510.434.000,00)

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker

ERAR 2,05

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

1.411.128,00

Volumen promedio

1.289.888,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

1,95

Compra

-4,94%

2,25

Venta

9,75%

200

1,72

Compra

-16,29%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

2,01

Compra

-1,81%

2,02

Compra

-1,64%

2,09

Venta

1,96%

Valor

Señal

MACD

-0,06

Venta

Media 9 (MACD)

-0,09

Compra

RSI

49,11

Venta

Indicadores

Resistencia 3

2,27

10,73%

Resistencia 2

2,18

6,34%

Resistencia 1

2,10

2,44%

Soporte 1

1,95

-4,88%

Soporte 2

1,85

-9,76%

Soporte 3

1,55

-24,39%

ERAR: Continúa con el objetivo bajista, para consolidar una recuperación debería consolidar arriba de los 2.05. Parece haber cumplido parte del objetivo bajista, ya que coincide el mínimo en 1.83 con un soporte importante y sale al alza. Importante que recupere la zona de 2.05. Análisis vigente, elaborando piso y saliendo al alza. 2.03 - 2.05 debería consolidar para un rebote fuerte.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

2,05

Rota ci ón del Acti vo

0,19 0,66

15,76

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

2,73

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,27

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

9.260.042.747,15

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,27

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

61,52%

Di vi dend yi el d

3,90%

Sol venci a

3,26

Recorri do s ema na l

6,03%

Li qui dez

3,38

Vol a ti l i da d Anua l

34,26%

Li qui dez Áci da

0,19

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

15,73

Pl a zo de Pa gos

62,08

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

2,93%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,25

ROE

4,77%

Endeuda mi ento

0,59

Efecto Pa l a nca

1,63

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

17,37% $

0,13

Venta s

3.381.887.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

519.581.000,00

Res ul ta do Neto

587.433.000,00

Domingo 07 de julio de 2013

BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker

FRAN 10,10

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

73.690,00

Volumen promedio

48.128,58

Valor Resistencia 3

12,90

27,72%

Resistencia 2

11,60

14,85%

Resistencia 1

10,70

5,94%

9,19

-9,01%

Soporte 2

8,10

-19,80%

Soporte 3

10,10

0,00%

Soporte 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

FRAN:

10,11

Venta

0,13%

11,61

Venta

14,97%

200

10,67

Venta

5,65%

No consolida precio y sigue cayendo, la zona de 9.70 parece ser zona de piso. Insistimos que con el desarrollo pareciera haber cumplido toda la baja y ahora debería buscar un rebote hasta la zona de 10.50. Importante consolidar arriba de 10.05 para una salida alcista.

Señal

% vs VA

Análisis vigente, consolida arriba de 10.05 veremos si cumple los 10.50.

EMAs

Valor

9,99

Compra

-1,10%

10,30

Venta

2,00%

10,91

Venta

8,03%

Valor

Señal

MACD

-0,47

Venta

Media 9 (MACD)

-0,50

Compra

RSI

38,90

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Último precio $ 10,10 P/E 2,96 Valor Libro $ 10,20 Capitalización Bursátil $ 5.422.466.285,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 5,54% Volatilidad Anual 39,12% BETA de Mercado 1,14 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 1,43% Ingresos Financieros ROE 11,81% Egresos Financieros Efecto Palanca 8,29 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 27,04% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 3,41 Resultado Neto

0,65 3,77% 1,51% 2,26% 0,34% 0,34 0,82 7,28

$ 5.422.466.285,00 $ 1.693.434.000,00 $ 594.850.000,00 $ 1.098.584.000,00 $ 640.417.000,00 $ 457.925.000,00

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker

GGAL 4,32

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

313.530,00

Volumen promedio

1.214.480,25

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,18

Compra

-3,19%

4,71

Venta

8,92%

200

4,28

Compra

-0,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,27

Compra

-1,18%

4,29

Compra

-0,70%

4,48

Venta

3,66%

Valor

Señal

MACD

-0,14

Venta

Media 9 (MACD)

-0,18

Compra

RSI

46,92

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,90

13,43%

Resistencia 2

4,70

8,80%

Resistencia 1

4,46

3,24%

Soporte 1

4,30

-0,46%

Soporte 2

4,11

-4,86%

Soporte 3

3,90

-9,72%

GGAL: En el desarrollo de la semana, después de quebrar los 4.10, busco los mínimos en 3.86., haciendo un martillo y confirmando, está elaborando un rebote alcista. Importante quebrar los 4.15 para la salida alcista. Confirmó los 4.15 y saliò al alza. Rompe una tendencia de corto plazo, lo que podría dar un rebote hacia los 4.65 como objetivo de corto.

Último precio $ 4,32 P/E 2,26 Valor Libro $ 5,38 Capitalización Bursátil $ 4.148.000.785,44 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 7,83% Volatilidad Anual 33,54% BETA de Mercado 1,04 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 0,98% Ingresos Financieros ROE 15,44% Egresos Financieros Efecto Palanca 15,77 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 16,68% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 1,91 Resultado Neto

$ $ $ $ $ $

0,54 4,20% 2,08% 2,11% 1,00% 0,29 0,61 14,52 4.148.000.785,44 2.744.927.000,00 1.256.035.000,00 1.488.892.000,00 640.417.000,00 457.925.000,00

Domingo 07 de julio de 2013

Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PAMP 1,00

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

291.755,00

Volumen promedio

786.314,30

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

1,00

Compra

-0,41%

1,14

Venta

14,41%

200

1,08

Venta

7,79%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

1,00

Venta

0,11%

1,02

Venta

2,25%

1,08

Venta

8,32%

Valor

Señal

MACD

-0,04

Venta

Media 9 (MACD)

-0,05

Compra

RSI

41,43

Venta

Indicadores

Resistencia 3

1,23

23,00%

Resistencia 2

1,10

10,00%

Resistencia 1

1,00

0,00%

Soporte 1

0,93

-7,00%

Soporte 2

0,84

-16,00%

Soporte 3

0,70

-30,00%

PAMPA: Pampa quiebra el canal de piso 1.10 y acelera su caída con objetivo en 0.85. Anula este objetivo posicionándose por arriba de 1.10. Para lograr una salida alcista, debería superar los 1.07 y luego el piso del canal que ahora es resistencia. Análisis Vigente

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

1,00

P/E

Va l or Li bro

1,31

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

1.314.310.895,00

Rota ci ón del Acti vo

0,07

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,12

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,17

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,81

Indicadores Financieros

Pa y out

0,00%

Di vi dend yi el d

0,00%

Sol venci a

1,29

Recorri do s ema na l

6,97%

Li qui dez

0,82

Vol a ti l i da d Anua l

43,62%

Li qui dez Áci da

0,05

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

95,62

Pl a zo de Pa gos

430,02

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,01

ROA

-1,64%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,22

ROE

-29,41%

Endeuda mi ento

11,84

Efecto Pa l a nca

17,97

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

-27,77% $

(0,29)

Venta s

1.392.020.730,00

Res ul ta do Opera ti vo

(327.644.663,00)

Res ul ta do Neto

(386.594.152,00)

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker

PESA 2,91

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

305.522,00

Volumen promedio

361.148,95

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

3,00

Venta

3,12%

3,67

Venta

26,23%

200

3,45

Venta

18,62%

Señal

% vs VA

EMAs

Valor

2,90

Compra

-0,38%

3,07

Venta

5,55%

3,37

Venta

15,89%

Valor

Señal

MACD

-0,22

Venta

Media 9 (MACD)

-0,24

Compra

RSI

28,58

Venta

Indicadores

3,57

22,68%

Resistencia 2

3,40

16,84%

Resistencia 1

3,00

3,09%

Soporte 1

2,70

-7,22%

Soporte 2

2,91

0,00%

Soporte 3

-100,00%

PESA: Dicho y hecho, quiebra la tendencia y busca mínimos mas bajos, debería recuperar la zona de 2.95 para mantener la tendencia, arriba de 2.95 podría tener una salida alcista. Análisis Vigente

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

2,91

Rota ci ón del Acti vo

0,18 0,52

21,14

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

5,36

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,26

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

5.875.979.146,20

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,31

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

80,62%

Di vi dend yi el d

3,81%

Sol venci a

156,73

Recorri do s ema na l

6,29%

Li qui dez

2,99

Vol a ti l i da d Anua l

34,73%

Li qui dez Áci da

0,30

BETA de Merca do

0,86

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

59,82

Pl a zo de Pa gos

155,84

Indicadores de Rentabilidad ROA ROE Efecto Pa l a nca

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

2,57%

Endeuda mi ento

1,16

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

2,20%

8,20% $

0,14

0,38 0,02

Venta s

3.391.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

425.000.000,00

Res ul ta do Neto

278.000.000,00

Domingo 07 de julio de 2013

Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker

TECO2 22,80

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

158.416,00

Volumen promedio

199.615,23

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

23,31

Venta

2,22%

26,57

Venta

16,55%

200

20,22

Compra

-11,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

23,04

Venta

1,04%

23,86

Venta

4,65%

24,98

Venta

9,54%

Valor

Señal

MACD

-0,96

Venta

Media 9 (MACD)

-1,01

Compra

RSI

36,30

Venta

Indicadores

26,50

16,23%

Resistencia 2

24,80

8,77%

Resistencia 1

24,00

5,26%

Soporte 1

21,50

-5,70%

Soporte 2

19,50

-14,47%

Soporte 3

18,10

-20,61%

TECO2: Sigue vigente el objetivo bajista de 19.50, podría intentar un rebote hasta los 27-28, si consolida arriba de 24.50. Si consolida por arriba de 28, anula objetivos bajistas. Sigue vigente, elabora un rebote, veremos si anula en 28 o si solo rebota hasta los 24 - 25

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

Indicadores Patrimoniales

22,80

Rota ci ón del Acti vo

0,43 0,82

10,41

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

18,58

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,89

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

7.079.730.166,80

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,78

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

89,04%

Di vi dend yi el d

8,55%

Sol venci a

2,22

Recorri do s ema na l

4,96%

Li qui dez

1,27

Vol a ti l i da d Anua l

37,92%

Li qui dez Áci da

0,75

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

29,25

Pl a zo de Pa gos

380,70

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,99

ROA

9,04%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,08

ROE

11,79%

Endeuda mi ento

0,67

Efecto Pa l a nca

1,30

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,20% $

2,19

Venta s

4.474.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

949.000.000,00

Res ul ta do Neto

680.000.000,00

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker

TS 172,00

Preci o a ctua l Fecha

05-07-13

Volumen del dia

61.981,00

Volumen promedio

57.502,98

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

162,89

Compra

-5,29%

179,98

Venta

4,64%

200

153,84

Compra

-10,56%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

168,56

Compra

-2,00%

166,70

Compra

-3,08%

171,44

Compra

-0,32%

Valor

Señal

MACD

-3,20

Venta

Media 9 (MACD)

-5,03

Compra

RSI

53,43

Compra

Indicadores

P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

6,98%

Resistencia 2

180,00

4,65%

Resistencia 1

173,00

0,58%

Soporte 1

167,00

-2,91%

Soporte 2

153,00

-11,05%

Soporte 3

140,00

-18,60%

Con el desarrollo de la semana, vimos que pierde la tendencia pero luego la recupera. Podría lograr una salida alcista de rebote por arriba de 160. Luego de recuperar la tendencia, sale al alza consolidando arriba de 160, la zona de 180 en la semana debería ponerse a prueba, en caso de romper podría buscar objetivos de 187 y 196.

Indicadores Patrimoniales 172,00

Rota ci ón del Acti vo

0,17

88,79

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

0,38

54,50

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,30

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,23

$ 203.052.364.000,00

Pa y out

184,00

Tenaris - Ts:

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

% vs VA

Resistencia 3

100,54%

Indicadores Financieros

1,13%

Sol venci a

3,82

Recorri do s ema na l

10,72%

Li qui dez

3,38

Vol a ti l i da d Anua l

35,34%

Li qui dez Áci da

0,36

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

69,76

Pl a zo de Pa gos

75,18

Di vi dend yi el d

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

0,61

ROA

3,44%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,93

ROE

3,55%

Endeuda mi ento

0,11

Efecto Pa l a nca

1,03

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

15,78% $

0,36

Venta s

2.678.305.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

553.585.000,00

Res ul ta do Neto

422.717.000,00

En dólares Estadounidenses

Domingo 07 de julio de 2013

YPF S.A. Análisis Técnico Ticker

YPFD 118,00

Preci o a ctua l Fecha

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

116,15

Compra

-1,56%

119,74

Venta

1,47%

200

103,91

Compra

-11,94%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

117,99

Compra

-0,01%

117,36

Compra

-0,54%

118,47

Venta

0,40%

Valor

Señal

MACD

-0,87

Venta

Media 9 (MACD)

-1,30

Compra

RSI

50,10

Compra

Indicadores

37.046,00

Volumen promedio

49.029,80

Valor

% vs VA

Resistencia 3

137,00

16,10%

Resistencia 2

132,00

11,86%

Resistencia 1

125,00

5,93%

Soporte 1

115,00

-2,54%

Soporte 2

106,00

-10,17%

Soporte 3

90,00

-23,73%

YPF: Recupera la línea de tendencia bajista de largo que funciona como soporte dinámico, para una escalada alcista debería consolidar arriba de los 123.

Ratios del mercado Úl ti mo preci o

05-07-13

Volumen del dia

Indicadores Patrimoniales

118,00

Rota ci ón del Acti vo

0,13 0,22

18,32

Rota ci ón del Acti vo Corri ente

Va l or Li bro

86,20

Rota ci ón del Acti vo No Corr

0,29

Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l

46.410.909.574,00

Rota ci ón del Pa tri moni o neto

0,57

P/E

Indicadores Financieros

Pa y out

12,63%

Di vi dend yi el d

0,69%

Sol venci a

2,93

Recorri do s ema na l

6,81%

Li qui dez

3,16

Vol a ti l i da d Anua l

53,20%

Li qui dez Áci da

0,21

Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos

25,95

Pl a zo de Pa gos

228,68

BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad

1,30

ROA

3,09%

Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos

0,11

ROE

7,47%

Endeuda mi ento

1,11

Efecto Pa l a nca

2,41

Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón

13,15% $

6,44

Venta s

19.265.000.000,00

Res ul ta do Opera ti vo

4.696.000.000,00

Res ul ta do Neto

2.533.000.000,00

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Análisis de Opciones Volumenes de Operaciones de Opciones Por Germán Marín. Contador Público (Universidad Nac. del Litoral) Web: Bolsa Argentina y Estrategias

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Agosto se lleva el 66% y luego aparece Julio con el 26%, mes de vencimiento irregular, producto de opciones sobre cupones de pbi y Tenaris.

Repaso de los montos operados este viernes:

En cuanto al subyacente, las proporciones habituales se mantienen y se incorporan opciones de APBR con un 2% del total operado colocándose en el 7° lugar. GGAL y TVPP suman el 85% dando cuenta de la poca liquidez en opciones en el resto de los papeles.

En función del tipo de opciones (call/Put), esta insinuación de tendencia alcista le brindó a los calls la posibilidad de abarcar la gran parte de los movimientos en opciones.

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Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 19-0613, bajo las siguientes premisas: Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%. Encabezando la lista aparece la base 110 de YPF con vencimiento a Julio por la cual se pagaba más de un 3% de valor extrínseco. No obstante hay que mencionar que la tasa anualizaOpcion

ITM / OTM

Call / Put

YPFC110.JL PBRC50.4AG TPPC8.80JL TPPC9.30JL COMC0.50AG PBRC46.4AG COMC0.50OC GFGC4.40AG PAMC1.04AG GFGC4.20AG TS.C172.AG MIRC107.AG ERAC2.02AG ERAC2.09AG YPFC120.AG TS.C164.AG TPYC53.5OC EDNC0.85AG PSAC2.75AG BHIC1.20AG TS.C176.AG YPFC110.AG GFGC4.00AG PSAC3.05AG PBRC54.4AG

ITM OTM ITM OTM OTM ITM OTM OTM OTM ITM OTM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM OTM ITM ITM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

da es producto de proyectar repeticiones de la tasa efectiva de la operación que es de 3,77%. Si tenemos en cuenta las comisiones, esta tasa se reduce impactando fuertemente en la tasa anualizada. como en otras ocasiones se mencionó esto influye significativamente en aquellos lanzamientos con vencimientos cercanos. La base 50,4 Agosto de APBR posibilitaba la obtención de una tasa anualizada de 8,55% y una cobertura de

Cobertura

10,17% 7,88% 5,51% 2,54% 7,16% 11,22% 14,31% 6,00% 6,00% 8,66% 5,81% 6,49% 7,07% 5,61% 5,59% 9,88% 18,26% 5,16% 10,31% 6,56% 4,65% 11,10% 11,89% 4,12% 4,10%

Rend. %

3,77% 8,55% 2,68% 2,60% 7,71% 6,67% 16,71% 6,39% 6,38% 6,19% 6,17% 6,15% 6,04% 5,94% 5,92% 5,81% 13,83% 5,44% 5,36% 5,26% 4,88% 4,86% 4,85% 4,30% 4,28%

Rend. Anualiz.

105,95% 76,13% 75,35% 73,05% 68,63% 59,35% 58,63% 56,87% 56,82% 55,15% 54,95% 54,76% 53,74% 52,91% 52,74% 51,69% 48,54% 48,41% 47,75% 46,85% 43,43% 43,28% 43,17% 38,29% 38,08%

Strike

110,00 50,40 8,80 9,30 0,50 46,40 0,50 4,40 1,04 4,20 172,00 107,00 2,02 2,09 120,00 164,00 53,50 0,85 2,75 1,20 176,00 110,00 4,00 3,05 54,40

casi 8% a la baja y se muestra como la segunda mejor opción en cuanto a la tasa. Recordar que si la base lanzada es Out the Money, la tasa lograda puede ser mayor a la expuesta habida cuentas de que todo aquel incremento del valor de la acción antes de llegar a la base de la opción lanzada es ganancia pura para el tenedor de la acción.

Prima

12,00 3,86 0,50 0,23 0,04 5,50 0,07 0,26 0,06 0,38 10,00 7,00 0,15 0,12 6,60 17,00 10,50 0,04 0,30 0,08 8,00 13,10 0,52 0,12 2,01

Accion

YPFD APBR TVPP TVPP COME APBR COME GGAL PAMP GGAL TS MIRG ERAR ERAR YPFD TS TVPY EDN PESA BHIP TS YPFD GGAL PESA APBR

Cotizacion

118,00 49,00 9,07 9,07 0,49 49,00 0,49 4,33 1,00 4,33 172,00 107,80 2,05 2,05 118,00 172,00 57,50 0,80 2,91 1,22 172,00 118,00 4,33 2,91 49,00

Contratos Demanda

5 1 120 96 93 3 8 200 300 100 2 4 50 20 2 1 2 100 58 150 2 1 192 220 3

V.Extrins.

3% 8% 3% 3% 7% 6% 14% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 5% 11% 5% 5% 5% 5% 4% 4% 4% 4%

Domingo 07 de julio de 2013

Protective Put

Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas: La baja sin cobertura muestra la Opcion

GFGV3.80AG TPPV6.80JL GFGV4.00AG YPFV110.AG GFGV4.00OC GFGV4.20AG TPPV8.80JL GFGV4.20OC TS.V164.AG GFGV4.40AG TPPV9.30JL GFGV4.40OC YPFV120.AG GFGV4.60AG PAMV1.04AG PBRV50.4AG TS.V172.OC TS.V172.AG TS.V176.OC

caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

ITM / OTM

Call / Put

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM ITM

Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put Put

14% 33% 8% 7% 8% 3% 3% 3% 5% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0,95% 1,10% 1,85% 2,54% 3,00% 3,00% 4,08% 4,50% 4,65% 4,85% 6,62% 6,70% 6,78% 7,62% 8,00% 8,16% 9,88% 11,05% 13,08%

Strike

3,80 6,80 4,00 110,00 4,00 4,20 8,80 4,20 164,00 4,40 9,30 4,40 120,00 4,60 1,04 50,40 172,00 172,00 176,00

Prima

0,041 0,100 0,080 3,000 0,130 0,130 0,370 0,195 8,000 0,210 0,600 0,290 8,000 0,330 0,080 4,000 17,000 19,000 22,500

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda. No se consideran comisiones. Accion

Cotizacion

GGAL TVPP GGAL YPFD GGAL GGAL TVPP GGAL TS GGAL TVPP GGAL YPFD GGAL PAMP APBR TS TS TS

4,33 9,07 4,33 118,00 4,33 4,33 9,07 4,33 172,00 4,33 9,07 4,33 118,00 4,33 1,00 49,00 172,00 172,00 172,00

Contratos Oferta

120 20 150 7 195 50 25 100 4 95 100 99 6 150 150 4 2 2 3

% Extrin.

0,95% 1,10% 1,85% 2,54% 3,00% 3,00% 4,08% 4,50% 4,65% 3,23% 4,08% 5,08% 5,08% 1,39% 4,00% 5,31% 9,88% 11,05% 10,76%

Entre las alternativas para armar esta estrategia, lo poco que hay recae sobre GGAL, destacando en este viernes la base 4,20 a Octubre, la cual junto con la compra del papel, nos permite cubrirnos frente a caídas mayores al 3% pagando un costo que equivale al 4,5% de la acción.

Compra de Calls Se exponen las diferentes posibilidades de compra de call, como estrategia clásica alcista, en base a datos vigentes al cierre del día viernes.

teriormente.

Indicadores a observar:

en términos de valor intrínseco. (En calls, Valor intrínseco = Cotización Subyacente - Precio de Ejercicio Call, siempre que el primero sea mayor al segundo. De lo contrario el valor es 0).

Variación Necesaria: Alude al movimiento porcentual del activo subyacente (acción) para valorizarse de tal manera de recuperar el costo de la prima pagada al efectuar la compra del call. Esta valorización se plantea

Ganancia c/1%: Es un concepto similar al apalancamiento, y expresa la ganancia pura obtenida por cada 1% que el activo subyacente logre superar el punto de equilibrio, que es la variación necesaria explicada an-

No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado.

Premisas: Para la compra del call, se consideran las puntas vendedoras.

Si buscamos gran apalancamiento, podemos acudir a la base 164 de Tenaris, con vencimiento a julio. Si

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil

Compra de calls (continuación)

bien el vencimiento es inminente, esta base ITM, por la cual pagamos 1,28% de valor extrínseco brinda una ganancia porcentual del 17% por cada punto que la acción suba una vez alcanzado el equilibrio. Y el equilibrio se da cuando Tenaris suba un 1,28% que es justamente el valor extrínseco pagado en la compra del call.

Si en cambio buscamos mayor plazo de vida de la opción para acrecentar nuestras probabilidades de generar ganancia podemos comprar la base 164 de Tenaris pero de vencimiento a Agosto para lo cual necesitamos que la acción suba un 5,94% para luego acceder a una ganancia del 10% por cada punto que sube desde ese valor la acción.

Venta de Calls (lanzamientos descubiertos)

Una estrategia bajista, en la cual se busca que la acción acabe por debajo del precio de ejercicio, de tal manera de quedarnos con la prima cobrada, o bien que sea más económico recomprar la opción lanzada.

base lanzada, caso en el cual la opción se vence.

Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado.

La ganancia % surge de relacionar el ingreso de la prima sobre la inversión, interpretada como la garantía menos el ingreso inicial.

La variación necesaria (“Var. Nec.”) indica el movimiento límite del subyacente sin asumir perdida alguna La ganancia máxima se da si el subyacente termina por debajo de la Opcion

GFGC7.98AG PBRC70.4OC GFGC6.23AG PSAC4.05AG GFGC5.98AG PBRC66.4AG TECC29.6AG PBRC62.4AG GFGC5.50OC ERAC2.62AG GFGC5.48AG COMC0.60AG COMC0.60AG GFGC5.25OC TPPC10.8OC TS.C208.OC GFGC5.23AG ERAC2.47AG PBRC58.4AG YPFC140.AG

ITM / OTM

Call / Put

OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Strike

7,98 70,40 6,23 4,05 5,98 66,40 29,60 62,40 5,50 2,62 5,48 0,60 0,60 5,25 10,80 208,00 5,23 2,47 58,40 140,00

Prima

0,00 0,50 0,01 0,00 0,01 0,40 0,11 0,70 0,07 0,01 0,01 0,01 0,01 0,11 0,28 1,35 0,03 0,02 1,00 1,40

No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas operaciones.

Veamos como leer el cuadro. La base 70,4 Octubre de APBR, que se puede colocar fácilmente a 0,5 (1,02% de valor extrínseco) genera una ganancia potencial justamente de 0,5 que Extrinec

0,004 0,500 0,007 0,003 0,005 0,400 0,110 0,700 0,070 0,006 0,010 0,013 0,013 0,110 0,280 1,350 0,026 0,018 1,000 1,400

% Extrin

Accion

0,09% 1,02% 0,16% 0,10% 0,12% 0,82% 0,48% 1,43% 1,62% 0,29% 0,23% 2,66% 2,66% 2,54% 3,09% 0,78% 0,60% 0,88% 2,04% 1,19%

GGAL APBR GGAL PESA GGAL APBR TECO2 APBR GGAL ERAR GGAL COME COME GGAL TVPP TS GGAL ERAR APBR YPFD

Cotiz.

4,33 49,00 4,33 2,91 4,33 49,00 22,85 49,00 4,33 2,05 4,33 0,49 0,49 4,33 9,07 172,00 4,33 2,05 49,00 118,00

Var. Neces.

84,39% 44,69% 44,04% 39,28% 38,22% 36,33% 30,02% 28,78% 28,64% 28,10% 26,79% 25,36% 25,36% 23,79% 22,16% 21,72% 21,39% 21,37% 21,22% 19,83%

Notamos como, frente a bases iguales pero de distinto vencimiento, la de menor vencimiento al ser más económica permite mayor apalancamiento pero menor tiempo de vida de la opción, características que se invierten en la base de vencimiento posterior.

es la prima cobrada siempre que la acción no alcance el valor de 70,4 al vencimiento, es decir si no aumenta un 43% su valor. En dicho escenario la ganancia es un 100% en relación con la inversión inicial. ¿Cuál es la inversión inicial? La garantía que nos exige el mercado por los descubiertos menos el ingreso inicial. En este caso la garantía es de 1 (el doble de la prima). Si bien la garantía se ajusta diariamente, este cálculo permite hacer una estimación y comparar diferentes descubiertos. C.P.N. Germán Marin Gcia $

0,00 0,50 0,01 0,00 0,01 0,40 0,11 0,70 0,07 0,01 0,01 0,01 0,01 0,11 0,28 1,35 0,03 0,02 1,00 1,40

Invers.

0,08 0,50 0,08 0,06 0,08 0,58 0,35 0,70 0,07 0,04 0,08 0,01 0,01 0,11 0,28 2,09 0,06 0,02 1,00 1,40

Gcia %

5% 100% 9% 5% 6% 69% 32% 100% 100% 17% 13% 100% 100% 100% 100% 65% 43% 78% 100% 100%

Plazo

41 104 41 41 41 41 41 41 104 41 41 41 41 104 104 104 41 41 41 41

Cant. Demanda

1.000 10 1.000 450 260 5 105 5 250 100 200 300 300 200 100 25 197 50 15 5

Variación del Valor de las Primas tre viernes y viernes, cerrando la semana anterior a 4,1 y negociándose este viernes a 11,70. En este mismo lapso la acción subió un 9%. Luego aparecen opciones del mismo subyacente: 156 Agosto, 164 Agosto y 176 Agosto.

En este cuadro se exponen las variaciones de opciones según precios de cierre de este viernes respecto al cierre del viernes anterior, para reflejar la variación entre semanas de las primas de opciones y su relación

con movimientos de las acciones subyacentes. Comenzando por los aumentos más importantes, la base 172 de Tenaris tuvo una valorización del 185% en-

En la otra punta se ven las caídas más importantes de valores de primas, en opciones put de GGAL que obtuvo una variación positiva del 9%. La más afectadas fueron las bases 3,80 Agosto, 4,20 Agosto, 4,40 Agosto y 4,00 Agosto, sufriendo caídas de entre un 72% y un 57%.

Domingo 07 de julio de 2013

Calendario Económico Hora Div. Importancia Evento

Actual

Previsión

0,60T

5% 0,75T 1,8%

3,2% 3,0% 17,5B 2,0% -10,0 -0,5% -6,0% 12,50B 3,0%

83,30% 55,7 3,2% 3,0% 17,7B -2,4% -11,6 1,8% 10,5% 11,10B 23 0,3% 5% 1,8% -1 -4,00 -2,9% 2,1% -0,6%

1,9% -8,5B -1,5% 0,2% -1,6% 0,3% 185,0K 4,22% 1,2%

-66,8B 3,3% -0,34B -8,2B -0,6% 0,1% -0,5% -0,2% 94,4 200,2K -0,50% 2,9% 4,63% 111,80 -2,272M -9,36M -0,18M 0,1% 0,6% 4,70%

0,1% 1,8% -0,8% -4,7% 0,3% -0,30% -0,30% 0,9% -0,20% 0,3%

45,7 0,1% 1,8% -2,80B 2,2% -4,6% -0,3% 0,30% 0,10% -1,70% -1,99B 0,7% 0,20% 12,20% 0,2% -2,64B

Domingo, Julio 7 20:01 GBP 20:50 JPY 20:50 JPY

2 2 1

Precio de la vivienda de RICS NSA Cuentas Corrientes Préstamos Bancarios (Anual) Lunes, Julio 8

00:00 02:00 02:45 02:45 03:00 04:15 05:30 07:00 09:30 16:00 19:00 19:45 20:01 20:01 22:30 22:30 22:30 22:30 22:30

BRL JPY CHF CHF EUR CHF EUR EUR CAD USD NZD NZD GBP GBP AUD AUD CNY CNY CNY

1 1 2 2 1 1 1 2 2 1 2 1 2 1 2 1 2 3 3

Uso de Fábricas del CNI Brasilero Índice Economy Watchers Tasa de desempleo ajustada estacionalmente Tasa de desempleo no estacionalmente ajustada Balanza comercial en Alemania Órdenes Industriales de Suiza Confianza del Inversor Sentix Producción industrial Alemana (Mensualmente) Permisos de construcción (Mensualmente) Crédito al consumidor Confianza empresarial NZIER Índice de precios de alimentación (Mensualmente) Precio de la vivienda de RICS Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) Índice de confianza empresarial NAB NAB Encuesta Nacional Índice de precios de producción Chino (Anual) IPC Chino (Anual) IPC Chino (Mensualmente) Martes, Julio 9

Todo el Día Festividad Argentina - Día de la Independencia Todo el Día Festividad Brasil - The Constitutional War of 1932 03:45 EUR 1 balance de Presupuestos del Gobierno Frances 04:15 CHF 2 Ventas minoristas (Anual) 05:00 EUR 1 Cuenta Corriente de España 05:30 GBP 2 Balanza comercial 05:30 GBP 2 Producción industrial (Anual) 05:30 GBP 2 Producción industrial (Mensualmente) 05:30 GBP 2 Producción Manufacturera (Anual) 05:30 GBP 2 Producción manufacturera (Mensualmente) 08:30 USD 1 Optimismo de Pequeñas Empresas NFIB 09:15 CAD 2 Inicios de viviendas 09:55 USD 1 El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 09:55 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 10:00 MXN 2 IPC Mexicano (Anual) 11:00 USD 1 Índice CB de Tendencias de Empleos 17:30 USD 1 API Inventario Semanal de Destilados 17:30 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP 17:30 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 20:50 JPY 2 CGPI Índice de Precios de Bienes Corporativos (Mensualmente) 20:50 JPY 1 Índice de precios de Bienes Capitales (CGPI) (Anual) 21:30 AUD 2 Westpac sentimiento del consumidor Miércoles, Julio 10 02:00 03:00 03:00 03:45 03:45 05:00 05:00 05:00 05:00 05:00 07:00 07:00 07:00 08:30 11:00 12:30

JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK NOK NOK EUR EUR EUR INR USD BRL

1 2 2 1 1 2 1 2 2 1 1 2 1 1 1 1

Confianza de los consumidores domésticos IPC Aleman (Mensualmente) IPC Aleman (Anual) Cuenta ACtual Francesa Producción industrial Francesa (Mensualmente) Producción Industrial de Italia (Anual) Producción industrial Italiana (Mensualmente) Inflación Núcleo Noruega (Mensualmente) IPC Noruego (Mensualmente) IPP Noruego (Anual) Balanza Comercial Portugueza IPC de Portugal (Anual) IPC Portugués (Mensualmente) Oferta de Dinero M3 Indio Inventarios mayoristas (Mensualmente) Flujo de Divisas Brasilero

C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil Hora Div. 19:45 NZD 20:50 JPY 20:50 JPY 20:50 JPY 22:30 AUD 22:30 AUD

Imp. 1 1 2 1 3 2

Evento Actual Índice de precios de alimentación (Mensualmente) Compras de Bonos Extranjeros Órdenes Base de Maquinaria (Anual) Peticiones de maquinaria subyacente (Mensualmente) Cambio del empleo Tasa de desempleo

Previsión 2,5% 1,3% -2,5K 5,6%

31 Anterior 0,3% -965,9B -1,1% -8,8% 1,1K 5,5%

Jueves, Julio 11 01:00 03:00 03:45 09:00 09:00 09:30 09:30 09:30 09:30 15:00 22:30

USD EUR EUR BRL BRL CAD USD USD USD USD AUD

1 1 2 2 2 1 2 3 2 2 2

Ventas de Cadena de Tiendas (Anual) WPI Aleman (Mensualmente) IPC Frances (Mensualmente) Ventas minoristas Brasileñas (Anual) Ventas Minoristas de Brasil (Mensualmente) Índice de precios de viviendas nuevas (Mensualmente) Índice de precios de importación (Mensualmente) Peticiones de desempleo Reclamos Continuos de Desempleo Declaración presupuesto mensual Préstamos para viviendas (Mensualmente)

-0,1% 0,1% 340K 2.953K 40,0B 2,5%

3,2% -0,4% 0,1% 1,6% 0,5% 0,2% -0,6% 343K 2.933K -139,0B 0,8%

Viernes, Julio 12 01:30 01:30 02:30 02:30 02:30 04:00 04:00 06:00 06:00 08:30 08:30 09:30 09:30 09:30 09:30 10:00 10:55 10:55 11:00 11:30 16:00

JPY JPY INR INR INR EUR EUR EUR EUR INR INR USD USD USD USD MXN USD USD MXN USD ARS

1 2 2 2 1 2 1 2 2 1 1 2 2 2 2 2 1 2 2 1 2

Capacidad Utilizada (Mensualmente) Producción industrial (Mensualmente) IPC de la India (Anual) Producción Industrial de la India (Anual) Producción Manufacturera India (Mensualmente) IPC de España (Anual) 2,1% IPC Español (Mensualmente) 0,2% Producción industrial (Mensualmente) -0,2% Producción Industrial (Anual) -1,3% Crecimiento de Préstamos Bancarios de la India Reservas de Divisas Indias, USD Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,5% Índice de precios de producción (Anual) 2,1% Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) 0,1% Índice de precios de producción subyacente (Anual) 1,6% Producción industrial Mexicano (Anual) Michigan: Expectativas de inflación Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 85,0 Anuncio de tipos de interés Mexicano ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) IPC Argentino (Mensualmente) Fuente: Investing.com

1,6% 2,0% 9,3% 2,0% 2,80% 1,7% 0,2% 0,4% -0,6% 13,70% 284,65B 0,5% 1,7% 0,1% 1,7% 3,3% 3,0% 84,1 4,00% 5,30% 0,7%

American Depositary Receipt (ADR) * Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 3,84 -2,04 % 3,95 3,76 3,92 Banco Macro S.A. NYSE 14,88 2,69 % 14,92 14,50 14,49 Edenor S.A. NYSE 2,03 0 % 2,03 2,03 2,03 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 7,35 -0,68 % 7,38 7,25 7,40 Nortel Inversora S.A. NYSE 13,88 -4,67 % 14,20 13,88 14,56 Pampa Energía S.A. NYSE 3,21 -1,53 % 3,27 3,14 3,26 Petrobras Argentina S.A. NYSE 3,62 1,97 % 3,64 3,56 3,55 Petróleo Brasileiro NYSE 12,25 -6,13 % 12,95 12,03 13,05 Telecom S.A. NYSE 14,25 -2,20 % 14,58 14,10 14,57 Tenaris S.A. NYSE 43,44 0,49 % 43,48 42,19 43,23 Ternium S.A. NYSE 21,90 -2,19 % 22,53 21,76 22,39 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,78 1,71 % 1,78 1,75 1,75 YPF S.A. NYSE 14,84 -0,93 % 15,17 14,71 14,98 *Sociedades con cotización en la BCBA Rendimiento Bonos Soberanos Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años 0,08 0,14 0,75 1,61 2,21 2,74 3,71 Argentina

2 años 4 años 6 años 8,66

25 años 15,32

30 años 12,91

Fuente: Bolsar.com / Datos al 5 de Julio de 2013

Domingo 07 de julio de 2013

ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN: SIN SACO Y SIN CORBATA Domingos 11 a.m. en RADIO EL MUNDO AM 1070

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