Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado. Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir. Buenos Aires, Argentina.
Año III - N° 30
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Performance semanal de Índices 5500,00
4400,00
Merval
5450,00
4350,00
5400,00
4300,00
5350,00
4250,00
5300,00
4200,00
5250,00
M. Argentina
4150,00
Apertura
Mínimo
5.260,60
Máximo
5.258,35
Fecha
Cierre
5.447,78
Performance
5.264,78
Apertura
Cierre
Mínimo
4.190,86
0,08%
Máximo
4.178,20
Fecha
Variación
Cierre
4.375,74
Performance
4.213,61
0,54% Variación
Cierre
2,48%
Lunes
5.380,89
2,33%
Lunes
4.292,63
Martes
5.422,83
0,77%
Martes
4.364,88
1,68%
Miércoles
5.411,19
-0,21%
Miércoles
4.340,81
-0,55%
Jueves
5.356,94
-1,00%
Jueves
4.275,12
-1,51%
Viernes
5.264,78
-1,72%
Viernes
4.213,61
-1,43%
Total Negociado en Bolsa
Semana actual Semana anterior
250 200 150
Millones de pesos
Millones de pesos
Montos Negociados en Acciones 300
2.500
Semana actual Semana anterior
2.000 1.500 1.000
100
500
50
0
0 16-dic
17-dic
18-dic
19-dic
20-dic
16-dic
Tipo de Cambio Financiero Especie
Cierre
Monto
TC $/USD
RO15D
USD 99,50
USD 5.777.828
8,67
AA17D
USD 91,80
USD 2.665.697
8,56
RO15C
USD 101,50
USD 1.383.815
8,50
AA17C
USD 92,50
USD 935.904
8,50
DICYD
USD 108,00
USD 199.800
8,88
Promedio
8,62
17-dic
18-dic
19-dic
20-dic
Cotización Billetes Banco Nación al 20/12/2013
Dolar U.S.A Euro Real
COMPRA VENTA 6,385 6,425 8,72 8,87 2,65 2,88
Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)
34,16%
Nuevamente se pueden comprar dólares en la Bolsa. Pág. 4 Suplemento Cine: “Cuando ser prisioneros nos libera”. Crítica a la película estreno “La sospecha”. Pág. 30
2
Domingo 22 de Diciembre de 2013
ENCONTRANOS EN: Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/ cincoruedas/ Página de Facebook: https://www.facebook.com/CincoRuedas Seguinos en Twitter: @5ruedas Puerto Finanzas: http://www.puertofinanzas. com/5Ruedas
3
- Ranking de Especies ne-
gociadas en la semana.
Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.
Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A. Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624
Colaboraron con esta Edición
7Atados - Análisis Técnico de Cupones al PBI - TVPP Por Adrian Rago.
4 Volvió la operatoria “Con- 7 Análisis Técnico Onza de Oro -
-
Por Guillermo M. Poplavsky.
tá con liqui”. Por Erick Acosta
5nos frutos. SAMI, un activo con bue-
Por Emilio Elizalde
Propietario: Guillermo M. Poplavsky
Análisis Técnico + Fundamental
Noticias e Informes
29
- Juego de manos es de
villanos.
9 - Análisis de Acciones
Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina y el Índice Merval.
23 - Análisis de Opciones
Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.
Por Mamela Fiallo Flor
Educación
6
- Reflexiones navideñas.
Por Fernando Leiva
Economía:
Lic. Alejandro J. Torres V. Lic. Santiago Giraud
Análisis Técnico: Carlos Paul
(ALUA, APBR, BMA, COME, EDN, ERAR)
Lic. Cecilia Bénétrix
8
Mercado Internacional
- Análisis Técnico del índice Cinco Ruedas, el diario Standard & Poors 500 del inversor Por José Prats.
(FRAN, GGAL, PAMP, PESA, TECO2)
Guillermo M. Poplavsky (TS, YPFD)
José Prats
(MERVAL, S&P500)
Adrián Rago Emilio Elizalde
Pedí tu análisis: Erick Acosta
Educación:
Fernando Leiva
Opciones y Derivados: Cr. German Marin
Panorama Internacional: Mamela Fiallo Flor
Suplemento Cine:
María Paula Putruelli
Corrector:
Rodrigo Sebastián Cardozo
Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.
3
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Ranking de especies negociadas en la semana* Nombre
YPF S.A. Tenaris S.A. Grupo Galicia S.A. Pampa Energía S.A. EDENOR S.A. Comercial del Plata S.A. Siderar S.A.I.C. Banco Macro S.A. Petrobrás Brasil S.A. Telecom S.A. BBVA Banco Francés S.A. Petrobrás Argentina S.A. Aluar Alum. Argentino S.A. TRANSENER S.A. Central Costanera S.A. Solvay Indupa S.A. Mirgor S.A.I.C. Banco Santander S.A. Molinos Río de la Plata S.A. Telefónica de España S.A. Transp. Gas del Norte S.A. Repsol S.A. Central Puerto S.A. Cresud S.A.C.I.F.A. Ledesma S.A. Grupo IRSA Transp. Gas del Sur S.A. Banco Hipotecario S.A. Carboclor S.A. Banco Santander Río S.A. Carlos Casado S.A. Molinos Juan Semino S.A. Grupo Clarín S.A. Celulosa S.A. Instituto Rosenbusch S.A. I. y E. De la Patagonia S.A. S.A. San Miguel Banco Patagonia S.A. Agrometal S.A.I.C. Garovaglio y Zorraquín S.A. Metrogas S.A. Banco de Galicia S.A. Boldt S.A. Rigolleau S.A. Ferrum S.A. Holcim S.A. Fiplasto S.A. Capex S.A. Quickfood S.A. Grimoldi S.A. Banco Santander Río -Pref- Angel Estrada y Cía. S.A. Autopistas del Sol S.A. Polledo S.A. Dycasa S.A. Petrolera del Conosur S.A. Gas Natural Ban S.A. Cía. Introd. de Bs. As. S.A. Longvie S.A. Dist. de Gas Cuyana S.A. Caputo S.A. Morixe S.A. Cerámicas San Lorenzo S.A. Camuzzi Gas Pampeana S.A. Inversora Juramento S.A. Grupo Cons. del Oeste Alto Palermo S.A. Pertrak S.A. Consultatio S.A. TGLT S.A.
Nombre
Nombre
ACCIONES
Especie Cierre Var. %
YPFD TS GGAL PAMP EDN COME ERAR BMA APBR TECO2 FRAN PESA ALUA TRAN CECO2 INDU MIRG STD MOLI TEF TGNO4 REP CEPU2 CRES LEDE IRSA TGSU2 BHIP CARC BRIO CADO SEMI GCLA CELU ROSE PATA SAMI BPAT AGRO GARO METR GALI BOLT RIGO FERR JMIN FIPL CAPX PATY GRIM BRIO6 ESTR AUSO POLL DYCA PSUR GBAN INTR LONG DGCU2 CAPU MORI SALO CGPA2 INVJ OEST APSA PERK CTIO TGLT
TÍTULOS PÚBLICOS
BODEN 2015 BONAR X DISCOUNT U$S Ley NY BONAR 2014 GLOBAL 17 U$S Ley NY Cupones PBI en $ BS AS 2015 U$S 11,75%
Especie Cierre Var. %
RO15 AA17 DICY AE14 GJ17 TVPP BP15
Monto
$ 278,000 3,73 $ 164.361.288 $ 183,150 -2,32 $ 100.880.551 $ 9,240 -4,74 $ 75.885.322 $ 1,830 -8,96 $ 25.068.777 $ 2,460 -18,00 $ 22.244.197 $ 0,948 11,53 $ 19.354.327 $ 3,050 1,33 $ 19.225.445 $ 21,500 -6,11 $ 15.289.825 $ 57,500 -3,69 $ 14.572.214 $ 28,500 -6,10 $ 13.070.029 $ 21,000 -0,71 $ 9.648.484 $ 5,080 -8,47 $ 7.856.802 $ 3,800 2,15 $ 5.551.644 $ 1,130 -9,60 $ 2.909.240 $ 1,140 -2,56 $ 2.487.961 $ 5,700 2,89 $ 2.475.181 $ 139,000 7,75 $ 2.367.815 $ 74,000 0,68 $ 2.117.034 $ 28,000 -9,53 $ 1.602.669 $ 136,400 1,41 $ 1.446.240 $ 1,400 -0,71 $ 1.272.480 $ 211,000 2,52 $ 1.235.358 $ 14,600 -4,89 $ 1.161.087 $ 9,000 1,12 $ 985.953 $ 5,420 -1,46 $ 631.346 $ 10,200 -0,97 $ 617.700 $ 3,950 0,77 $ 553.952 $ 1,730 -7,49 $ 517.677 $ 2,250 0,00 $ 513.529 $ 13,350 -2,20 $ 502.378 $ 6,140 4,07 $ 480.635 $ 1,800 9,09 $ 423.737 $ 22,600 0,44 $ 418.457 $ 4,630 -1,49 $ 386.812 $ 2,500 0,00 $ 384.333 $ 7,550 0,00 $ 330.188 $ 9,500 0,00 $ 261.839 $ 5,900 13,46 $ 243.264 $ 3,480 1,75 $ 232.268 $ 3,100 3,33 $ 210.816 $ 1,320 -7,04 $ 202.662 $ 23,000 4,07 $ 172.323 $ 2,400 0,00 $ 164.028 $ 21,500 -0,92 $ 122.031 $ 2,900 0,69 $ 115.760 $ 3,750 -6,25 $ 112.984 $ 1,580 0,00 $ 100.306 $ 5,050 -1,94 $ 90.575 $ 16,000 0,00 $ 82.506 $ 4,300 5,39 $ 68.127 $ 13,000 -4,76 $ 52.043 $ 2,800 -6,67 $ 45.438 $ 2,100 2,44 $ 40.854 $ 0,184 -8,00 $ 36.427 $ 4,700 -6,00 $ 32.197 $ 0,850 13,64 $ 30.086 $ 3,450 0,00 $ 30.015 $ 4,500 6,13 $ 29.345 $ 1,570 -1,88 $ 28.374 $ 3,000 0,00 $ 26.940 $ 3,250 0,93 $ 26.584 $ 1,950 -2,50 $ 24.123 $ 0,950 0,00 $ 21.652 $ 1,660 -5,14 $ 19.270 $ 1,800 -5,26 $ 13.642 $ 2,450 0,00 $ 9.634 $ 50,000 0,00 $ 6.868 $ 0,832 0,24 $ 4.908 $ 6,650 0,00 $ 3.071 $ 9,650 -0,52 $ 1.582
$ 863,000 $ 786,000 $ 959,000 $ 101,000 $ 792,000 $ 10,980 $ 865,000
Monto
2,39 $ 759.030.340 1,66 $ 391.022.290 0,39 $ 106.567.040 -1,24 $ 79.389.801 1,06 $ 55.356.819 -1,50 $ 50.132.689 2,30 $ 47.307.500
Especie Cierre Var. %
DISCOUNT $ DICP $ 200,000 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 193,000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 680,000 BONAR 2015 AS15 $ 84,800 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 670,000 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 680,000 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 75,800 Cupones PBI en Euros TVPE $ 98,400 NEUQUEN 2014 Hidrocarb. NRH1 $ 125,000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 77,500 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 100,500 C.A.B.A. Clase 2014 ARS/U$S BDC14 $ 689,000 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 610,000 PAR U$S Ley NY PARY $ 366,000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.200,000 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 147,000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.055,000 BOGAR 2018 NF18 $ 139,500 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 695,000 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 $ 700,000 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 690,000 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 74,000 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 427,000 PAR $ PARP $ 79,000 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 940,000 BODEN 2014 RS14 $ 55,500 Boncor 2017 CO17 $ 425,000 BOCON Prev. 4 Serie 2% $ PRE9 $ 17,300 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 475,000 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 380,000 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 70,000 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 360,000 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 595,000 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 650,000 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 645,000 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 370,000 CUASIPAR $ CUAP $ 134,000 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 18,700 BOCON Cons. 5 Serie $ PRE0 $ 101,750 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 340,000 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 690,000 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 195,000 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 685,000 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 133,000 BUENOS AIRES Ley 13763 PB14 $ 12,000 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 410,000 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 130,000 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 632,000
Nombre
Lockheed Martin Corp. BHP Billiton Co. Apple Inc. Monsanto Company Citigroup Inc. Cía. Min. Vale do Rio Doce Johnson & Johnson Abbot Laboratories Nomura Holdings Inc. First Solar Inc. Banco Bradesco S.A. General Electric Co. Goldcorp Inc. Google Inc. Corning Inc. Bristol-Myers Squibb Co. Novartis AG Gold Fields Ltd. Barrick Gold Corp. Caterpillar Inc. The Home Depot Inc. Procter & Gamble Co. Nokia Corporation TERNIUM S.A. Alcoa Inc. Coca Cola Co. Wal-Mart Stores Inc. JP Morgan Chase & Co. Microsoft Corp. Banco Bilbao Vizcaya SP American Express Co.
1,13 0,26 -0,15 -0,71 -1,49 -1,05 1,37 -0,52 -5,20 -0,03 -0,50 -1,63 1,65 1,63 7,18 0,68 0,47 -1,27 -2,18 -4,66 -3,61 0,97 3,55 2,55 -2,14 1,35 -0,24 -0,05 6,47 0,53 0,25 0,00 -0,86 5,47 -0,79 -0,54 4,55 2,94 0,00 -4,66 -1,16 0,00 -0,44 -1,27 0,00 0,00 0,00 0,00
CEDEAR´s
Especie
Cierre Var. %
LMT $ 1.222,500 4,02 BHP $ 559,600 3,20 AAPL $ 469,000 -2,07 MON $ 190,250 -1,29 C $ 14,500 1,01 VALE $ 61,250 -3,59 JNJ $ 168,000 0,16 ABT $ 156,300 -7,97 NEM $ 196,300 -2,60 FSLR $ 80,050 -2,06 BBD $ 104,900 -0,80 GE $ 46,200 -0,72 GG $ 178,000 -29,24 GOOG $ 320,000 3,16 GLW $ 36,400 6,46 BMY $ 442,100 -8,37 NVS $ 335,500 2,55 GFI $ 30,500 -63,14 ABX $ 147,000 -2,52 CAT $ 148,800 2,05 HD $ 167,350 -4,57 PG $ 140,350 -5,51 NOKA $ 66,350 -7,76 TXR $ 123,000 1,95 AA $ 14,500 5,50 KO $ 66,800 -1,80 WMT $ 218,650 -2,01 JPM $ 47,550 -3,47 MSFT $ 62,000 -3,49 BBV $ 100,400 4,73 AXP $ 78,000 3,91
*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.
Monto
$ 31.245.332 $ 24.533.629 $ 20.224.375 $ 19.961.570 $ 19.423.451 $ 18.931.676 $ 18.414.561 $ 14.725.474 $ 13.320.000 $ 10.867.820 $ 10.357.415 $ 8.610.395 $ 7.894.957 $ 7.438.683 $ 7.392.489 $ 6.621.228 $ 5.536.060 $ 5.317.106 $ 5.107.030 $ 4.124.090 $ 3.525.900 $ 3.044.929 $ 2.981.473 $ 2.805.595 $ 2.341.587 $ 1.706.785 $ 1.582.040 $ 1.441.644 $ 1.350.039 $ 671.395 $ 531.385 $ 422.985 $ 400.312 $ 364.080 $ 236.140 $ 141.710 $ 114.562 $ 110.833 $ 76.511 $ 69.000 $ 69.000 $ 59.198 $ 54.200 $ 34.286 $ 27.600 $ 10.524 $ 9.361 $ 6.320
Monto
$ 55.711.853 $ 11.916.175 $ 7.771.390 $ 4.225.896 $ 3.321.020 $ 2.701.090 $ 2.200.500 $ 2.187.850 $ 2.146.010 $ 716.550 $ 701.259 $ 558.292 $ 551.240 $ 496.393 $ 480.480 $ 442.100 $ 335.500 $ 303.902 $ 303.849 $ 297.600 $ 145.259 $ 112.215 $ 88.776 $ 79.950 $ 79.576 $ 71.400 $ 57.067 $ 57.060 $ 56.982 $ 49.490 $ 4.680
Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas
4
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Sección “Pedi tu análisis”. Esta semana los activos elegidos por nuestros lectores son RO15 y AA17.
Volvió la operatoria “contá con liqui” Una de las noticias más importantes en esta semana fue la re-apertura de las operaciones “contado con liquidación”, la cual no podíamos pasar por alto en nuestra sección #PediTuAnalisis.
Por Erick Acosta. www.proyectoeconomico.com Columnista de Cinco Ruedas.
C
omo ya lo habíamos comentado en nuestro diario nº28 en la misma sección, el gobierno finalmente tomó decisiones para quitarle presión al dólar paralelo, permitiendo desde este jueves la operatoria del “contado con liqui” (CCL) que consiste en la compra de bonos en dólares con pesos argentinos, el cual se puede vender luego de 72 horas en dólares. La noticia llegó este jueves a las 10:30 a.m. a todos los agentes de bolsa por medio de la mensajería interna del SINAC, a través de un texto que comunicaba los deseos del Ministerio de Economía de liberar las transacciones de bonos en dólares, operación suspendida anteriormente por el Ex Secretario de Comercio de Interior. Este cambio era esperado por los analistas y ansiados por los inversores que por diversos motivos estaban interesados en obtener la divisa de esta forma legal.
Como resultado del conjunto de medidas últimamente tomadas, se ha conseguido achicar la brecha entre los tipos de cambio, cotizando el dólar oficial $6.43, dólar tarjeta $8.68 que es aquel utilizado para realizar compras en el exterior, y por medio del CCL, se pudo obtener la moneda extranjera a un precio de $8,57, a cierre de este viernes. Aun así, el dólar blue todavía se encuentra a casi un peso por encima, a un precio de $9,69, lo que da un incentivo a realizar arbitraje, comprar dólares en blanco y vender en el mercado paralelo. El objetivo por parte del oficialismo es terminar con este negocio con la reducción de esta brecha, objetivo que esta camino a cumplir pero que aún falta.
al promedio habitual de los 2 millones. En el análisis anterior realizado en #PediTuAnalisis habíamos planteado un primer objetivo de $870 para el RO15 con un precio de $845. Hoy, la cotización actual es de $863, por lo cual aun nos mantenemos firmes camino a seguir el primer objetivo propuesto. Para el AA17 nuestro primer objetivo planteado era $785 partiendo de un precio de 777.25, hoy su precio actual es de $786 cumpliendo con el mismo y superando levemente. De ahora en más, actualizaremos nuestro AT en dirección a objetivos mayores ya mencionados en nuestra edición anterior.
Por medio de esta operación de “contá con liqui”, entre el jueves y viernes se negociaron 11 millones de dólares. Entre los títulos más utilizados en esta operatoria fueron los bonos nominados en dólares Boden 2015 (RO15) y Bonar X (AA17), con un volumen negociado de casi 6 millones de dólares, superando
Por otro lado las expectativas devaluatorias están presentes, en Rofex el dólar futuro tiene negociaciones por arriba de los $8,50, el contrato que finaliza a fin de año es por $6,445, enero $6,71 y febrero $6,895 con lo que respecta al futuro más próximo y llegando a $8,79 el contrato de octubre 2014.
Análisis Técnico RO15
Reservas
Análisis Técnico AA17
Este viernes, el nivel de reservas del banco central cerró en u$s 30.677 millones, mostrando una recuperación desde su punto más bajo de u$s30.480 millones el 5 de diciembre. Esto se debe en parte a la entrada de dólares provenientes para la inversión en el megayacimiento “Vaca Muerta” en la Provincia de Neuquén, por lo cual se estima que ya han entrado unos u$s 600 millones, aun faltaría unos u$s 340 millones para completar los u$s 940 millones previstos. Gracias a estas entradas se ha frenado la caída continua de las reservas del BRCA hasta el momento. Seguiremos atentamente el porvenir de estos bonos RO15 y AA17, activos elegidos por nuestros lectores para esta sección, #PediTuAnalisis.
5
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Análisis Técnico y Fundamental de S.A. San Miguel.
SAMI, un activo con buenos “frutos” Por Emilio Elizalde. Asesor Financiero Certificado. Columnista de Cinco Ruedas.
E
l precio del papel ha comenzado a lateralizar. Se observa un marcado descenso en los volúmenes de operación y amesetamiento de las MM de 30 y 20, mientras que el RSI se ubica en posición neutral, lo cual nos está indicando que los vendedores y compradores están alcanzando un equilibrio. Como algunos ya sabrán, éste humilde servidor es un enamorado de la MM 30, ya que es una media móvil mas sensible y cambia de dirección mas rápido, aportando indicios de buenas oportunidades de mediano plazo. Tener en cuenta que el activo viene de quebrar al alza un piso redondeado con incremento de volumen importante.
Por eso, nos encontramos en valores cruciales, dónde el precio de la acción ha tomado una pausa que podría ser aprovechada para planear un posicionamiento en el papel.
concentrados y clarificados, cáscara deshidratada y aceite esencial de limón.
De esta manera, de mantenerse el activo sobre la zona de los $8,9 se habilitaría una suba hacia los valores de $14/$14,5 como objetivo probable.
En el último balance, cerrado el 30 de septiembre, la empresa exhibió ganancias por $56,6 millones. Esto significó un importante incremento comparado con los $27,8 millones logrados durante el primer trimestre de 2013.
Aquí el timming y el seguimiento diario, marcará la diferencia. Estar atentos a los cruces ascendentes de la MM 30 (en azul) sobre la MM 20 (en verde). Fundamentals San Miguel SA es una empresa nacional que en 2014 estará celebrando los 60 años desde su creación. Su principal actividad es la producción y exportación de limones, pasando por la industrialización y elaboración de jugos
En lo que va de 2013, este activo lleva acumulado una rentabilidad del 107%.
Por otro lado, SAMI posee un valor libros que oscila en los $10,4 y posee un P/E que ronda los $11, con los cual el potencial de alcanza casi el 5%. *** Creemos que San Miguel podría dar una refrescante sorpresa, al igual que un jugo de limonada lo hace a la mitad de un día de calor.
SAN MIGUEL EN NUMEROS Ganó Ganaba al 30 de Junio de 2013 Ganó en el 3er trimestre 2013
$ 59,6 millones $ 31,8 millones $ 27,8 millones
Patrimonio Neto Capital Social Valor de Libros
$ 673,9 millones $ 64,4 millones $ 10,46
Reserva Facultativa Reserva Especial R.G. 609 CNV Resultados no Asignados
$ 267,17 millones $ 158,17millones $ 59,6 millones
6
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Balance del año.
Reflexiones Navideñas Por Fernando Leiva. Trader Norteamericano. Columnista de Cinco Ruedas.
H
a sido un año inigualable para estar posicionado en acciones, y quienes nos focalizamos en estudiar, aplicar lo estudiado y seguir aprendiendo, hemos sido pagados satisfactoriamente por el mercado. Y me siento orgulloso de haber sido parte de ese grupo. He tenido la oportunidad de conocer, intercambiar, opinar y recibir críticas constructivas sobre mi visión de mercado, y debo decir que absolutamente todo me ha nutrido como persona y como operador. Estudio análisis técnico porque, para un desinformado como yo, es una excelente herramienta para operar el mercado. No miro noticias, miro charts porque considero que las noticias están plasmadas allí. Podemos discutir si lo hago bien o lo hago mal, o si el A.T. sirve o no, pero lo que no podemos discutir son los resultados obtenidos y el rendimiento de mi portfolio en base al chartismo. No me considero un operador profesional, solo soy un participante más que se dio cuenta unos años atrás que la bolsa es mejor que el colchón, el plazo fijo, o los dólares. De allí surgió esta inquietud de aprender y mejorar. El proceso, en mi caso, fue largo y pasé por diferentes etapas. La etapa de preguntar, la etapa de seguir las recomendaciones
de los gurús, la etapa de cuestionarme por qué no puedo hacerlo por mí mismo, la etapa de intentar guiar y compartir lo poco que sabía, y por último, la etapa de empezar a creer en mis análisis y operar de acuerdo a ellos. En medio de todo esto, experimenté la codicia del bull y el miedo extremo de la crisis del 2008/9. Todo eso me sirvió como experiencia, a veces operando del lado correcto, otras veces cometiendo errores. Nunca fundí ninguna cuenta porque soy una persona disciplinada y desde un principio comprendí la importancia de operar con un STOP LOSS. El camino es largo y todavía queda mucho por recorrer, pero hoy puedo decir que soy dueño y responsable de mis aciertos y mis errores, soy un operador independiente. Y es eso a donde creo que todos deberíamos apuntar. Mi competidor es el mercado, y no mis colegas. Por eso soy y dejo ser. El tiempo y nuestras cuentas se encargan de demostrar quién es quién. Es un honor para mí escribir en este medio, y como responsable de la sección educativa de 5 Ruedas sé que soy leído en su mayoría por aquellos que se están iniciando en este ambiente bolsero. Por lo tanto, procuro siempre ser muy responsable con lo que escribo. Espero haber podido ser útil durante este tiempo escribiendo para ustedes. Lo seguiré haciendo. Como se habrán dado cuenta, en el artículo de hoy no hay nada para enseñar de mi parte, sólo un mensaje y un llamado a la reflexión. La vida
del bolsero no es fácil y el dinero no llega del día a la noche. Esta carrera requiere estudio, práctica y mucha perseverancia. Los frutos se ven a largo plazo y por eso hay que saber poner en práctica la paciencia. Hay que concentrarse en operar mejor cada día, aprendiendo tanto de los aciertos como de los errores. Recuerden que una operación no es todo, sino es parte de un todo. También recuerden que tienen que planificar cada operación y luego operar lo planificado. Recuerden que si operan, lo hagan para hacerlo bien, no para hacer dinero, ya que el dinero es consecuencia de lo primero. Y por sobre todas las cosas, recuerden que nuestro competidor es la bestia (el mercado), y no nuestros colegas. Por eso, no pierdan tiempo en cuestiones de ego. Y hablando del mercado, les dejo un interrogante para que midan que tan bien operaron, o no, durante el año. La ganancia acumulada del MERVAL al cierre del viernes, es del 85%. Y sus portfolios, ¿replicaron al índice? Si lo hicieron deberían sentirse orgullosos de ustedes mismos, mucho más si le ganaron. Si no lo hicieron, habrá que imprimir los charts de las operaciones del 2013 y ver dónde compraron y dónde vendieron, de esa manera corregir los errores, mejorar los aciertos y así estar bien preparados para un 2014 que promete. Les deseo una muy feliz navidad y happy trading!
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
7
Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP TVPP
E
n la semana perdió el soporte planteado en 11 pesos y además quebró a la baja el canal alcista que venía realizando.
De esta manera no logró consolidarse arriba de los 11.50 cancelando toda visión alcista, y activando el objetivo planteado en 10.25. El martes tocó un nuevo piso en 10.69 dejando un martillo. Únicamente
cancelamos la visión bajista si el activo logra superar la barrera de los 11.50. Soportes: 10.25 Resistencias: 11 - 11.50 - 12.00
Análisis Técnico Onza de Oro Troy Análisis Técnico Onza de Oro
E
l oro cayó durante la semana a la zona de 1200 dólares la onza, donde está una zona de acumulación. La caída se dio el jueves cuando la Reserva Federal dijo que recortaría el programa de recompra de bonos por 10 mil millones de dólares menos al mes. De esta manera, continuaría con un ritmo de compras de u$s 75 mil millones al mes, pero también advirtió que
continuará con las tasas cercanas a cero por mucho tiempo más que el esperado en un principio. Por el momento, se recomienda cautela a la espera de nuevas señales técnicas que nos indiquen fuerte señal de entrada. El movimiento general, parece ser una caída en “W”. De ser así estaríamos en mínimos, pero hay que tener paciencia
ya que nos daremos cuenta de esto más adelante. Es muy importante mantenerse por encima del nivel de 1180 dólares. Último: 1203,70 -2.50% semanal Soportes: 1180 R e s i s t e n c i a s : 1208/1228/1250/1261/1277/1300 www.proyectoeconomico.com
8
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Análisis Técnico Standard & Poor´s 500 Por José Prats. Columnista de Cinco Ruedas www.tritangotraders.com Standard & Poor´s 500:
S
abajo los 1810/1813 valor de control fundamental sostenerlos base cierre (evitando la falsas señales). Luego más abajo los 1770/1780 puntos como valor de fondo, ordenado el SP500 hasta aquí.
P500 cierre 1818 puntos, acorde La estructura alcista de fondo sigue a lo expuesto en el último informe intacta en el índice americano. que los 1770/1780 puntos eran el valor de control, los cuales fueron testeados y respetados recuperando los precios hasta superar la zona de tope que veníamos observando en 1810/1813 cerrando la semana en 1818 puntos. Entonces desde aquí al alza sostenemos los niveles objetivos expuestos hace tiempo en torno a los 1850 puntos,
TRITANGOTRADERS www.tritangotraders.com tritangotraders@gmail.com
9
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Análisis de Acciones Líderes INDICE MERVAL Análisis Técnico Ticker
MERVAL
5264,78
Preci o a ctua l
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
5.323,40
Venta
1,11%
50
5.372,93
Venta
2,05%
200
4.099,63
Compra
-22,13%
EMAs
Valor
Señal
% vs VA
4
5.326,38
Venta
1,17%
18
5.352,77
Venta
1,67%
40
5.294,71
Venta
0,57%
Valor
Señal
Indicadores MACD
-7,31
Venta
Media 9 (MACD)
4,31
Venta
RSI
46,04
Venta
Fecha
20-12-13
Volumen del dia
486.246,00
Volumen promedio
429.098,23
Valor
% vs VA
Resistencia 3
5.800,00
10,17%
Resistencia 2
5.700,00
8,27%
Resistencia 1
5.500,00
4,47%
Soporte 1
5.250,00
-0,28%
Soporte 2
5.080,00
-3,51%
Soporte 3
4.950,00
-5,98%
MERVAL El índice Merval se encuentra realizando un estado actual correctivo, con niveles de soporte en 5220 / 5200 y 5100 / 5080 como valor límite para la idea planteada de que transitamos un plano de continuación de tendencia. En caso de superar los 5325/5350, se propone un objetivo alcista en 5690/5700 puntos nuevamente hacia fin de año. Se sostiene la zona de 5000/5050 puntos como punto límite para esta idea.
Ratios del mercado Úl ti mo preci o Vol a ti l i da d Anua l Tendenci a
$
5.264,78 42,21% La tera l
Va ri a ci ón Sema na l
0,11%
Má xi mo 52 s ema na s
5825,37
Míni mo 52 s ema na s
2699,10
Componentes GGAL
Ba nco/ Fi na nci era
17,34%
YPFD
Petról eo/ Energía
15,43%
TS
Petról eo/ Indus tri a l
11,69%
ERAR
Indus tri a meta l úrgi ca
8,92%
TECO2
Tel ecomuni ca ci ones
7,71%
Petról eo Bra s i l ei ro S.A.
APBR
Petról eo (Extra njera )
7,48%
Pa mpa Energía S.A.
PAMP
Energía / Hol di ng
5,02%
Ba nco Ma cro S.A.
BMA
Ba nco
4,94%
Petrobrá s Argenti na S.A.
PESA
Energía / Hol di ng
4,91%
COME
Fi na nci era / Grupo i nvers or
4,64% 4,51%
Grupo Fi na nci ero Ga l i ci a S.A. YPF S.A. Tena ri s S.A. Si dera r S.A.I.C. Tel ecom Argenti na S.A.
Soc. Comerci a l del Pl a ta S.A. EDENOR S.A. Al umi ni o Argenti no Al ua r S.A.I.C.
EDN
Luz/ Energía
ALUA
Indus tri a meta l úrgi ca
3,90%
BBVA Ba nco Fra ncés S.A.
FRAN
Ba nco
3,52%
10
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker
ALUA 3,80
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
486.246,00
Volumen promedio
429.098,23
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
3,74
Compra
-1,56%
50
3,75
Compra
-1,44%
200
3,20
Compra
-15,70%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
3,74
Compra
-1,49%
18
3,74
Compra
-1,67%
40
3,71
Compra
-2,30%
Valor
Señal
MACD
-0,01
Venta
Media 9 (MACD)
0,00
Venta
RSI
54,40
Compra
Indicadores
Resistencia 3
4,25
11,84%
Resistencia 2
4,01
5,53%
Resistencia 1
3,80
0,00%
Soporte 1
3,67
-3,42%
Soporte 2
3,28
-13,68%
Soporte 3
3,20
-15,79%
ALUA Parece que ALUA nos leyó e hizo caso:”solo hay un escenario positivo y es cuando pase los $3,70”. Nos animaremos a decir que esta semana será totalmente positiva para el papel y que la lateralización se quebrará para llegar a nuevos máximos. Tomaremos como objetivo entonces los $4 y como soporte los $3,72. RSI estable en 54 pts y MACD en señal de salida próxima al corte.
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Indicadores Patrimoniales
$
P/E
3,80
Rota ci ón del Acti vo
0,20
19,77
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
0,48
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,35
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,31
Va l or Li bro
$
2,23
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
9.500.000.000,00
Indicadores Financieros
Pa y out
31,22%
Di vi dend yi el d
1,58%
Sol venci a
2,92
Recorri do s ema na l
3,78%
Li qui dez
2,94
Vol a ti l i da d Anua l
44,71%
BETA de Merca do
0,64
Indicadores de Rentabilidad
Li qui dez Áci da
0,33
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
25,98
Pl a zo de Pa gos
54,58
ROA
1,42%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,48
ROE
0,30
2,16%
Endeuda mi ento
Efecto Pa l a nca
1,52
Venta s
$
1.716.230.481,00
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s
7,00%
Res ul ta do Opera ti vo
$
222.822.186,00
0,19
Res ul ta do Neto
$
120.112.168,00
Res ul ta do Neto por Acci ón
$
11
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A. Análisis Técnico Ticker
APBR 57,50
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
45.967,00
Volumen promedio
97.131,95
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
59,30
Venta
3,13%
50
70,59
Venta
22,77%
200
68,51
Venta
19,15%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
58,57
Venta
1,85%
18
61,93
Venta
7,71%
40
66,17
Venta
15,09%
Valor
Señal
MACD
-3,87
Venta
Media 9 (MACD)
-3,95
Compra
RSI
33,47
Venta
Indicadores
$
P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
Resistencia 3
84,50
46,96%
Resistencia 2
83,00
44,35%
Resistencia 1
79,50
38,26%
Soporte 1
77,00
33,91%
Soporte 2
75,00
30,43%
Soporte 3
70,00
21,74%
APBR Se hizo esperar pero apostamos otra vez a una semana positiva para APBR, con lo cual plantearemos un objetivo en los $61,80 para verlo subir hasta los $67 en las próximas semanas. A partir de ahí todo positivo para APBR. En el caso que ésto no llegase a suceder, plantearemos como objetivos la baja primero en $56 y luego en $53. MACD dando señal de entrada y RSI en 33 pts.
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Indicadores Patrimoniales 57,50
Rota ci ón del Acti vo
0,31
14,21
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,72
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,38
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,69
75,78
$ 750.058.573.475,00
Indicadores Financieros
Pa y out
38,10%
Di vi dend yi el d
1,13%
Sol venci a
1,83
Recorri do s ema na l
6,62%
Li qui dez
8,88
Vol a ti l i da d Anua l
57,23%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,40
Li qui dez Áci da
0,56
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
8,20
Pl a zo de Pa gos
35,61
ROA
3,73%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,23
ROE
0,25
5,34%
Endeuda mi ento
Efecto Pa l a nca
1,43
Venta s
$
105.869.000.000,00
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s
7,76%
Res ul ta do Opera ti vo
$
12.702.000.000,00
0,63
Res ul ta do Neto
$
8.217.000.000,00
Res ul ta do Neto por Acci ón
$
En dólares Estadounidenses
12
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Banco Macro S.A. Análisis Técnico Ticker
BMA 21,50
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
89.962,00
Volumen promedio
191.474,05
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
23,49
Venta
9,27%
50
24,57
Venta
14,29%
200
16,96
Compra
-21,14%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
22,36
Venta
4,01%
18
23,51
Venta
9,34%
40
23,62
Venta
9,85%
Valor
Señal
MACD
-0,53
Venta
Media 9 (MACD)
-0,26
Venta
RSI
36,97
Venta
Indicadores
Ratios del mercado
% vs VA
Resistencia 3
25,90
20,47%
Resistencia 2
23,20
7,91%
Resistencia 1
22,50
4,65%
Soporte 1
21,25
-1,16%
Soporte 2
19,90
-7,44%
Soporte 3
19,10
-11,16%
BMA Corte de medias móviles dando otra señal bajista, otro patrón de velas negras seguidas y un MACD que no se puede recuperar. Igual que la semana anterior, BMA tendrá otra caída, el Stop Loss de 5R ya fue activado. Esperamos que los lectores nos hayan hecho caso y salvar algo de la suba que tuvo. Plantearemos el mismo objetivo bajista en $20,48. Si logra subir y quebrar la tendencia tendrá que quebrar nuestro Stop Loss en los $22,82. RSI en 36 pts.
Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados
Último precio $ 21,50 P/E 8,58 Valor Libro $ 12,91 Capitalización Bursátil $ 12.781.427.500,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 10,99% 67,30% Volatilidad Anual BETA de Mercado 1,19 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 4,24% Ingresos Financieros ROE 16,89% Egresos Financieros Efecto Palanca 3,98 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 24,30% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,51 Resultado Neto
$ $ $ $ $
0,57 12,05% 6,10% 5,95% 1,05% 0,30 0,54 3,38 #N/A 6.131.589.000,00 2.635.271.000,00 3.496.318.000,00 2.158.855.000,00 1.490.185.000,00
13
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Sociedad Comercial del Plata S.A. Análisis Técnico Ticker
COME 0,95
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
4.111.430,00
Volumen promedio
3.488.966,00
Valor
SMAs
Valor
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
0,92
-2,95%
Soporte 2
0,82
-13,50%
Soporte 3
0,75
-20,89%
COME Objetivos cumplidos para COME, esta semana se presenta con grandes retos: en un principio jueves toca el $1 pero con poca fuerza e incertidumbre, lo cual hace bajar la cotización hasta el cierre en $0,94, al día siguiente se produce el clásico “acomodamiento” y toma como resistencia el cierre de la cotización. Con lo cual podemos asegurar otra semana positiva para COME. El objetivo lógico es $1, pero se crea una resistencia Psicológica en este valor. Como soporte tenemos los $0,94 y 0,87. MACD en señal de entrada y RSI en 80 pts.
Compra
-11,28%
50
0,75
Compra
-20,90%
200
0,61
Compra
-35,29%
Señal
% vs VA
4
0,92
Compra
-2,52%
18
0,84
Compra
-11,10%
40
0,78
Compra
-17,67%
Valor
Señal
MACD
0,05
Compra
Media 9 (MACD)
0,04
Compra
RSI
80,18
Compra
Indicadores
-100,00%
% vs VA
0,84
Valor
-
Señal
15
EMAs
% vs VA
Resistencia 3
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
Indicadores Patrimoniales
$
P/E
0,95
Rota ci ón del Acti vo
0,44
5,83
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,02
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,79
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,65
Va l or Li bro
$
0,52
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
1.289.126.424,00
Indicadores Financieros
Pa y out
0,00%
Di vi dend yi el d
0,00%
Sol venci a
3,17
Recorri do s ema na l
18,58%
Li qui dez
4,10
Vol a ti l i da d Anua l
57,82%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,97
Li qui dez Áci da
0,36
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
10,59
Pl a zo de Pa gos
N/A
ROA
3,49%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
N/A
ROE
0,25
1,72%
Endeuda mi ento
Efecto Pa l a nca
0,49
Venta s
$
463.159.000,00
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s
4,78%
Res ul ta do Opera ti vo
$
88.831.000,00
0,16
Res ul ta do Neto
$
22.123.000,00
Res ul ta do Neto por Acci ón
$
14
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENOR Análisis Técnico Ticker
EDN 2,46
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
2.138.087,00
Volumen promedio
1.980.329,90
Valor
SMAs
Valor
Resistencia 2
2,80
13,82%
Resistencia 1
2,60
5,69%
Soporte 1
2,30
-6,50%
Soporte 2
2,00
-18,70%
Soporte 3
1,60
-34,96%
EDN Luego de bajar casi un 20% EDN rebota en un buen soporte a los $2,11, en la próxima rueda frena en la resistencia creada en $2,50. Este es nuestro primer valor esperado a la suba, con lo cual dejaremos planteados objetivos escalonados $2,70 y $2,88. En caso que la cotización siga bajando como dijimos anteriormente, el primer soporte es en los $2,11 para luego caer hasta los $1,52. RSI en 39 pts y MACD en señal de salida.
Venta
19,70%
50
2,78
Venta
13,05%
200
1,44
Compra
-41,44%
Señal
% vs VA
4
2,57
Venta
4,35%
18
2,85
Venta
16,01%
40
2,74
Venta
11,24%
Valor
Señal
MACD
-0,03
Venta
Media 9 (MACD)
0,08
Venta
RSI
39,77
Venta
Indicadores
21,95%
% vs VA
2,94
Valor
3,00
Señal
15
EMAs
% vs VA
Resistencia 3
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
Indicadores Patrimoniales
$
P/E
2,46
Rota ci ón del Acti vo
0,23
1,54
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
0,73
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,35
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,95
Va l or Li bro
$
2,14
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
2.006.891.591,40
Indicadores Financieros
Pa y out
0,00%
Di vi dend yi el d
0,00%
Sol venci a
1,32
Recorri do s ema na l
36,92%
Li qui dez
1,71
Vol a ti l i da d Anua l
114,95%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
1,95
Li qui dez Áci da
0,05
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
41,31
Pl a zo de Pa gos
191,83
ROA
18,16%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,22
ROE
64,94%
Endeuda mi ento
2,73
Efecto Pa l a nca
3,58
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón
78,67% $
1,60
Venta s
$
1.656.783.000,00
Res ul ta do Opera ti vo
$
1.518.209.000,00
Res ul ta do Neto
$
1.303.353.000,00
15
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Siderar S.A.I.C. Análisis Técnico Ticker
ERAR 3,05
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
1.183.357,00
Volumen promedio
1.774.998,35
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
3,01
Compra
-1,25%
50
2,95
Compra
-3,24%
200
2,37
Compra
-22,26%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
3,05
Venta
0,03%
18
3,02
Compra
-1,09%
40
2,96
Compra
-2,93%
Valor
Señal
MACD
0,03
Compra
Media 9 (MACD)
0,02
Compra
RSI
53,73
Compra
Indicadores
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$ $ $
-100,00%
Resistencia 2
3,20
4,92%
Resistencia 1
3,05
0,00%
Soporte 1
2,93
-3,93%
Soporte 2
2,81
-7,87%
Soporte 3
2,76
-9,51%
Aun sin poder quebrar la fluctuación, ERAR sigue jugando entre bandas $2,93 y $3,14. Se dibuja una tendencia alcista secundaria dentro de esta pequeña lateralización, por lo tanto todo indica que está próxima a cortarse. Esperaremos entonces la suba hasta los $3,14 y de ahí plantearemos el objetivo deseado hasta los $3,35. Como señal de alerta y en caso que el canal quiebre a la baja, seguiremos con nuestro objetivo en los $2,71. RSI en 53 pts y MACD en señal de entrada.
Indicadores Patrimoniales
P/E Va l or Li bro
-
ERAR
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Resistencia 3
3,05
Rota ci ón del Acti vo
0,59
6,06
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,98
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,83
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,84
3,02 13.777.136.770,15
Indicadores Financieros
Pa y out
15,90%
Di vi dend yi el d
2,62%
Sol venci a
3,25
Recorri do s ema na l
4,62%
Li qui dez
3,28
Vol a ti l i da d Anua l
48,01%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,82
Li qui dez Áci da
0,06
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
4,52
Pl a zo de Pa gos
20,90
ROA
13,08%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,22
ROE
16,50%
Endeuda mi ento
0,44
Efecto Pa l a nca
1,26
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón
19,73% $
0,50
Venta s
$
11.520.296.000,00
Res ul ta do Opera ti vo
$
2.110.225.000,00
Res ul ta do Neto
$
2.272.909.000,00
16
Domingo 22 de Diciembre de 2013
BBVA Banco Francés S.A. Análisis Técnico Ticker
FRAN 21,00
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
76.302,00
Volumen promedio
134.768,73
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
21,74
Venta
3,51%
50
23,12
Venta
10,09%
200
15,57
Compra
-25,84%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
Resistencia 3
23,50
11,90%
Resistencia 2
21,75
3,57%
Resistencia 1
21,00
0,00%
Soporte 1
20,50
-2,38%
Soporte 2
18,50
-11,90%
Soporte 3
17,00
-19,05%
FRAN Las ruedas de esta semana para el papel fueron positivas, salvo el último día que cerró con una vela negra formando una pauta envolvente bajista (engulfing bearish). Para que este patrón se confirme, la próxima rueda debería cerrar por debajo de la vela de pauta envolvente. Si cierra por encima quedará invalidada y seguirá su tendencia alcista.
4
21,31
Venta
1,47%
18
21,89
Venta
4,24%
40
22,04
Venta
4,98%
Valor
Señal
MACD
-0,49
Venta
El MACD no dio señal de entrada.
Media 9 (MACD)
-0,38
Venta
El RSI ubicado en 42 puntos.
RSI
43,47
Venta
Indicadores
Ratios del mercado
% vs VA
De confirmarse la pauta envolvente bajista, buscará el objetivo de 18,93. De manera contraria, en el caso de que la cotización se ubique por encima de 21,45 y quiebre la resistencia planteada por el EMA de 20 ruedas, el objetivo al alza será establecido en 23,2.
Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados
Último precio $ 21,00 P/E 9,72 Valor Libro $ 11,72 Capitalización Bursátil $ 11.274.434.850,00 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 7,76% 70,66% Volatilidad Anual 1,42 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 3,45% Ingresos Financieros ROE 16,37% Egresos Financieros Efecto Palanca 4,74 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 21,35% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 2,16 Resultado Neto
$ $ $ $ $
0,62 10,17% 4,33% 5,84% 0,93% 0,34 0,55 4,18 #N/A 5.434.146.000,00 2.043.117.000,00 3.391.029.000,00 1.845.526.000,00 1.160.313.000,00
17
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Grupo Financiero Galicia S.A. Análisis Técnico Ticker
GGAL 9,24
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
1.919.695,00
Volumen promedio
1.719.555,25
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
9,71
Venta
5,08%
50
9,64
Venta
4,33%
200
6,41
Compra
-30,62%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
9,51
Venta
2,91%
18
9,68
Venta
4,78%
40
9,49
Venta
2,75%
Valor
Señal
MACD
0,00
Venta
Media 9 (MACD)
0,07
Venta
RSI
43,60
Venta
% vs VA
Resistencia 3
10,90
17,97%
Resistencia 2
10,10
9,31%
Resistencia 1
9,75
5,52%
Soporte 1
8,80
-4,76%
Soporte 2
8,16
-11,69%
Soporte 3
7,80
-15,58%
GGAL La reversión advertida en la última edición de 5ruedas se confirmó esta semana pero encontró en 10 (objetivo de suba) una resistencia fuerte que no pudo superar, formando así un canal bajista. Nuestro próximo objetivo de baja sigue vigente en 8,88. Nuestro objetivo de suba lo fijaremos en 9,52 y de romper el canal hacia arriba iría por 10. MACD no dio señal de entrada aún. RSI está ubicado en 41 puntos.
Indicadores
Ratios del mercado
Ratios Bancarios Margen de Intermediación Tasa Activa Implícita Tasa Pasiva Implícita Spread Financiero Incobrabilidad de Cartera Liquidez Absorción de Estruct con Rent Endeudamiento Ultimos Resultados
Último precio $ 9,24 P/E 7,41 Valor Libro $ 6,29 Capitalización Bursátil $ 8.872.112.791,08 Pay out 0,00% Dividend yield 0,00% Recorrido semanal 9,39% Volatilidad Anual 69,59% BETA de Mercado 1,45 Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil ROA 1,58% Ingresos Financieros ROE 13,49% Egresos Financieros Efecto Palanca 8,52 Resultado Operativo Bruto Margen de Beneficio/Ventas 13,14% Resultado Neto por Intermediación Resultado Neto por Acción $ 1,25 Resultado Neto
$ $ $ $ $
0,53 12,04% 6,13% 5,91% 2,55% 0,32 1,13 7,84 #N/A 9.104.575.000,00 4.263.075.000,00 4.841.500.000,00 1.197.037.000,00 1.196.731.000,00
18
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Pampa Energía S.A. Análisis Técnico Ticker
PAMP 1,83
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
1.666.716,00
Volumen promedio
2.909.109,43
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
1,98
Venta
8,45%
50
2,07
Venta
13,14%
200
1,47
Compra
-19,59%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
2,10
14,75%
Resistencia 2
2,05
12,02%
Resistencia 1
1,96
7,10%
Soporte 1
1,81
-1,09%
Soporte 2
1,55
-15,30%
Soporte 3
1,35
-26,23%
PAMP Cumplió el objetivo de baja de la última edición de 5ruedas ubicado en 1,9 cerrando su cotización esta semana en 1,83 va en búsqueda del 1,73. De no poder mantenerse por arriba de ese nivel buscará 1,5. Se convierte ahora en objetivo de recuperación 1,90.
4
1,88
Venta
2,68%
MACD no mostró señal de entrada.
18
1,98
Venta
8,11%
RSI 38 revela mayor poder de los vendedores.
40
1,99
Venta
8,49%
Valor
Señal
MACD
-0,04
Venta
Media 9 (MACD)
-0,01
Venta
RSI
40,10
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Resistencia 3
Indicadores Patrimoniales
$
P/E
1,83
Rota ci ón del Acti vo
0,21
2,15
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
0,73
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,30
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,75
Va l or Li bro
$
2,58
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
2.405.188.937,85
Indicadores Financieros
Pa y out
0,00%
Di vi dend yi el d
0,00%
Sol venci a
1,39
Recorri do s ema na l
11,52%
Li qui dez
2,12
Vol a ti l i da d Anua l
76,10%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
1,55
Li qui dez Áci da
0,18
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
101,37
Pl a zo de Pa gos
732,28
ROA
11,43%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,14
ROE
46,60%
Endeuda mi ento
3,66
Efecto Pa l a nca
4,08
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón
44,28% $
0,85
Venta s
$
2.531.064.628,00
Res ul ta do Opera ti vo
$
1.550.926.868,00
Res ul ta do Neto
$
1.120.878.921,00
19
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Petrobrás Energía S.A. Análisis Técnico Ticker
PESA 5,08
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
501.838,00
Volumen promedio
510.055,95
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
5,47
Venta
7,69%
50
5,69
Venta
11,94%
200
4,38
Compra
-13,69%
EMAs
Valor
5,62
10,63%
Resistencia 2
5,50
8,27%
Resistencia 1
5,17
1,77%
Soporte 1
4,92
-3,15%
Soporte 2
4,67
-8,07%
Soporte 3
4,56
-10,24%
PESA Rompió el canal alcista pero anuló el objetivo de suba del canal con sucesivas velas negras logrando el objetivo de baja en 5,1.
Señal
% vs VA
Importante que se mantenga en ese nivel para recuperarse y volver a valores previos en 5,55, caso contrario irá por 4,57.
4
5,22
Venta
2,80%
RSI en 35 puntos.
18
5,51
Venta
8,37%
MACD no dio señal de entrada.
40
5,55
Venta
9,22%
Valor
Señal
MACD
-0,15
Venta
Media 9 (MACD)
-0,08
Venta
RSI
34,54
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Resistencia 3
Indicadores Patrimoniales
$
P/E
5,08
Rota ci ón del Acti vo
0,54
13,88
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,58
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,81
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,96
Va l or Li bro
$
5,64
Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
10.257.723.045,60
Indicadores Financieros
Pa y out
30,33%
Di vi dend yi el d
2,19%
Sol venci a
2,26
Recorri do s ema na l
8,63%
Li qui dez
3,04
Vol a ti l i da d Anua l
50,27%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,78
Li qui dez Áci da
0,33
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
17,58
Pl a zo de Pa gos
54,77
ROA
3,61%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,32
ROE
0,88
6,48%
Endeuda mi ento
Efecto Pa l a nca
1,79
Venta s
$
10.945.000.000,00
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s
6,75%
Res ul ta do Opera ti vo
$
1.200.000.000,00
0,37
Res ul ta do Neto
$
739.000.000,00
Res ul ta do Neto por Acci ón
$
20
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Telecom Argentina S.A. Análisis Técnico Ticker
TECO2 28,50
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
87.162,00
Volumen promedio
143.093,38
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
30,27
Venta
6,21%
50
33,21
Venta
16,53%
200
28,84
Venta
1,20%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
Resistencia 3
33,50
17,54%
Resistencia 2
31,50
10,53%
Resistencia 1
29,00
1,75%
Soporte 1
27,50
-3,51%
Soporte 2
26,50
-7,02%
Soporte 3
24,80
-12,98%
TECO2 Rompió el canal bajista que había formado pero no lo hizo con mucho volumen, retrocediendo a 28,5. Es importante lo que pase en las próximas ruedas, si se mantiene por encima de ese nivel irá por la altura del canal ubicado en 35. Caso contrario, se confirmará un pullback y seguirá su tendencia bajista con un objetivo a la baja de 25.
4
29,48
Venta
3,42%
MACD a punto de cruzar.
18
30,82
Venta
8,15%
40
31,97
Venta
12,17%
RSI mostrando niveles de sobreventa.
Valor
Señal
MACD
-1,13
Venta
Media 9 (MACD)
-1,05
Venta
RSI
35,28
Venta
Indicadores
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
Indicadores Patrimoniales
$
P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$ $
% vs VA
28,50
Rota ci ón del Acti vo
0,90
11,88
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,96
Rota ci ón del Acti vo No Corr
1,67
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
1,62
12,45 28.054.857.873,00
Indicadores Financieros
Pa y out
81,30%
Di vi dend yi el d
6,84%
Sol venci a
2,26
Recorri do s ema na l
11,92%
Li qui dez
1,55
Vol a ti l i da d Anua l
55,94%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,71
Li qui dez Áci da
0,60
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
11,92
Pl a zo de Pa gos
63,22
ROA
10,76%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,19
ROE
19,26%
Endeuda mi ento
0,35
Efecto Pa l a nca
1,79
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón
11,91% $
2,40
Venta s
$
19.827.000.000,00
Res ul ta do Opera ti vo
$
3.263.000.000,00
Res ul ta do Neto
$
2.361.000.000,00
21
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Tenaris S.A. Análisis Técnico Ticker
TS 183,15
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
125.491,00
Volumen promedio
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
184,60
Venta
0,79%
50
202,46
Venta
10,54%
200
189,65
Venta
3,55%
Valor
Señal
% vs VA
4
184,29
Venta
0,62%
18
187,67
Venta
2,47%
40
194,74
Venta
6,33%
Valor
Señal
MACD
-5,28
Venta
Media 9 (MACD)
-6,06
Compra
RSI
39,33
Venta
EMAs
Indicadores
$
P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
Valor
% vs VA
Resistencia 3
203,00
10,84%
Resistencia 2
192,00
4,83%
Resistencia 1
184,00
0,46%
Soporte 1
180,00
-1,72%
Soporte 2
173,00
-5,54%
Soporte 3
167,00
-8,82%
TS Nuevamente lateralizó entre los 190 y 180 pesos durante toda la semana. Los indicadores técnicos están dando señal de entrada, sin embargo confirmará la señal de compra cuando la cotización sobrepase los 190 pesos. Una vez superado ese nivel de precios, el objetivo será de 200 pesos al corto plazo. MACD: en tendencia bajista. Dio señal de entrada. RSI: saliendo de la zona de sobreventa, con divergencia alcista.
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
63.097,20
Indicadores Patrimoniales 183,15
Rota ci ón del Acti vo
0,35
39,48
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
0,78
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,62
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
0,46
64,71
$ 216.215.351.550,00
Indicadores Financieros
Pa y out
49,87%
Di vi dend yi el d
1,26%
Sol venci a
3,93
Recorri do s ema na l
3,77%
Li qui dez
3,44
Vol a ti l i da d Anua l
28,05%
BETA de Merca do Indicadores de Rentabilidad
0,42
Li qui dez Áci da
0,24
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
35,61
Pl a zo de Pa gos
39,52
ROA
13,47%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,90
ROE
7,17%
Endeuda mi ento
0,12
0,53
Venta s
$
5.507.575.000,00
Res ul ta do Opera ti vo
$
2.147.700.000,00
Res ul ta do Neto
$
852.282.000,00
Efecto Pa l a nca Ma rgen de Benefi ci o/Venta s Res ul ta do Neto por Acci ón
15,47% $
0,72
En dólares Estadounidenses
22
Domingo 22 de Diciembre de 2013
YPF S.A. Análisis Técnico Ticker
YPFD 278,00
Preci o a ctua l Fecha
20-12-13
Volumen del dia
81.291,00
Volumen promedio
79.709,75
Valor
SMAs
Valor
Señal
% vs VA
15
255,71
Compra
-8,02%
50
225,91
Compra
-18,74%
200
157,18
Compra
-43,46%
Señal
% vs VA
EMAs
Valor
4
275,82
Compra
-0,78%
18
256,08
Compra
-7,88%
40
236,66
Compra
-14,87%
Valor
Señal
MACD
14,70
Compra
Media 9 (MACD)
12,62
Compra
RSI
69,65
Compra
Indicadores
$
P/E Va l or Li bro Ca pi ta l i za ci ón Burs á ti l
$
-
-100,00%
Resistencia 2
-
-100,00%
Resistencia 1
-
-100,00%
Soporte 1
270,00
-2,88%
Soporte 2
260,00
-6,47%
Soporte 3
253,00
-8,99%
YPFD Arrancó la semana superando la resistencia de 260 pesos. Por lo tanto, ese mismo día emitimos en nuestro informe diario de Proyecto Económico que el papel dio señal de compra gracias a este suceso. El jueves tocó el máximo de 287 pesos. La semana fue fenomenal para este papel, ya que en un contexto bajista en el sector energético, logró postularse como uno de los mejores papeles de la semana, cerrando un año fantástico para YPF. Planteamos un objetivo de suba a 310 pesos. Debe tenerse en cuenta como siempre, el nivel de Stop Loss (límite a las pérdidas): al cierre del viernes se da debajo de 270/267 pesos. De ocurrir eso, estaríamos emitiendo una nueva señal de venta, con ganancia ya que la última señal de compra fue en 260 pesos.
Ratios del mercado Úl ti mo preci o
% vs VA
Resistencia 3
Indicadores Patrimoniales 278,00
Rota ci ón del Acti vo
0,41
61,29
Rota ci ón del Acti vo Corri ente
1,69
Rota ci ón del Acti vo No Corr
0,54
Rota ci ón del Pa tri moni o neto
1,11
92,70
$ 109.340.956.454,00
Indicadores Financieros
Pa y out
18,30%
Di vi dend yi el d
0,30%
Sol venci a
1,59
Recorri do s ema na l
8,00%
Li qui dez
3,05
Vol a ti l i da d Anua l
60,30%
BETA de Merca do
1,05
Indicadores de Rentabilidad
Li qui dez Áci da
0,21
Pl a zo de Cobra nza de Crédi tos
15,55
Pl a zo de Pa gos
240,36
ROA
2,94%
Rel a ci ón Pl a zo Cobro/Pl a zo pa gos
0,06
ROE
0,57
4,89%
Endeuda mi ento
Efecto Pa l a nca
1,67
Venta s
$
40.575.000.000,00
Ma rgen de Benefi ci o/Venta s
4,40%
Res ul ta do Opera ti vo
$
3.896.000.000,00
4,54
Res ul ta do Neto
$
1.784.000.000,00
Res ul ta do Neto por Acci ón
$
23
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Análisis de Opciones
Volumenes de Operaciones de Opciones
(por Germán Marin)
En cuanto al subyacente, Grupo Financiero Galicia en primer lugar con el 47% cediendo algunos puntos a tvpp, come, YPF, Erar y TS.
Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 97% de las operaciones en opciones, respetando la participación habitual que se llevan las opciones de compra.
Volumen de Operaciones por Subyacente
Volumen de Operaciones
1,70%
TS
Put 3%
2,61%
ERAR
4,17%
YPFD
12,80%
COME
26,51%
TVPP
Call 97%
47,30%
GGAL 0%
Si tenemos en cuenta los vencimientos, febrero se lleva más del 78% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de diciembre con 20% y el resto marginal en enero y abril.
5%
0,8
15%
COMC0.70FE
120.658
COMC1.10FE
125.930
0,7
COMC1.00FE
0,6
TPPC10.8FE
0,5 0,4
20,90% 0,88%
0
FE
DI
AB
35%
40%
45%
50%
253.502 289.668
GFGC11.0FE
0,1
30%
163.296
TPPC9.80DI
0,2
25%
Especies mas Operadas
77,83%
0,3
20%
Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, el asunto está repartido entre GGAL, COME y TVPP.
Volumen de Operaciones por Vencimientos 0,9
10%
323.133
GFGC9.00FE
429.388
GFGC8.00FE
432.090
TPPC6.80DI
0,39%
670.854
GFGC10.0FE
1.007.215 0
EN
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000 1.200.000
En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.
Valores Extrinsecos 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
24
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Lanzamientos Cubiertos En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 21-12-13, bajo las siguientes premisas: Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil. Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre. Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.
subyacente aumenta su valor. La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento. Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%. La base ITM 0,90 de come a febrero se negocia con un valor extrínseco de 14%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 91%! ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 19,5%.
Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos. La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money. En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el
LANZAMIENTO CUBIERTO Opcion
ITM / OTM
Call / Put
Cobertura
Rend. %
Rend. Anualiz.
Strike
Prima
Accion
Cotizacion
Contratos Demanda
V.Extrins.
Margen de Ganancia
Plazo
COMC0.90FE
ITM
Call
19,51%
15,41%
90,70%
0,90
0,19
COME
0,95
65
14%
0,00%
62
EDNC2.55FE
OTM
Call
12,60%
12,18%
71,71%
2,55
0,31
EDN
2,46
200
13%
3,66%
62
COMC1.00FE
OTM
Call
12,13%
11,59%
68,26%
1,00
0,12
COME
0,95
171
12%
5,49%
62
EDNC2.75FE
OTM
Call
11,79%
11,17%
65,77%
2,75
0,29
EDN
2,46
160
12%
11,79%
62
BMAC22.0FE
OTM
Call
11,63%
10,97%
64,61%
22,00
2,50
BMA
21,50
5
12%
2,33%
62
COMC0.80FE
ITM
Call
25,32%
10,33%
60,80%
0,80
0,24
COME
0,95
15
10%
0,00%
62
YPFC280.FE
OTM
Call
10,07%
9,10%
53,57%
280,00
28,00
YPFD
278,00
4
10%
0,72%
62
COMC1.10FE
OTM
Call
9,49%
8,42%
49,57%
1,10
0,09
COME
0,95
19
9%
16,03%
62
TRAC1.20FE
OTM
Call
8,86%
7,68%
45,23%
1,20
0,10
TRAN
1,14
30
9%
5,26%
62
TS.C184.FE
OTM
Call
8,72%
7,52%
44,28%
184,00
16,00
TS
183,50
3
9%
0,27%
62
PBRC58.4FE
OTM
Call
8,70%
7,49%
44,12%
58,40
5,00
APBR
57,50
8
9%
1,57%
62
TPPC10.8FE
ITM
Call
10,64%
7,78%
42,37%
10,80
1,17
TVPP
11,00
426
9%
0,00%
67
GFGC9.00FE
ITM
Call
10,82%
7,14%
42,03%
9,00
1,00
GGAL
9,24
30
8%
0,00%
62
GFGC9.50FE
OTM
Call
8,33%
7,08%
41,67%
9,50
0,77
GGAL
9,24
100
8%
2,81%
62
YPFC260.FE
ITM
Call
14,39%
7,05%
41,52%
260,00
40,00
YPFD
278,00
1
8%
0,00%
62
YPFC270.FE
ITM
Call
10,79%
6,79%
40,00%
270,00
30,00
YPFD
278,00
1
8%
0,00%
62
ERAC3.07FE
OTM
Call
8,03%
6,74%
39,66%
3,07
0,25
ERAR
TS.C180.FE
ITM
Call
9,81%
6,71%
39,53%
180,00
18,00
TS
ERAC2.94FE
ITM
Call
11,15%
6,41%
37,72%
2,94
0,34
ERAR
TS.C172.FE
ITM
Call
13,62%
6,36%
37,47%
172,00
25,00
TS
3,05
100
8%
0,66%
62
183,50
7
8%
0,00%
62
3,05
150
8%
0,00%
62
183,50
5
7%
0,00%
62
COMC0.60AB
ITM
Call
45,36%
11,93%
36,90%
0,60
0,43
COME
0,95
400
9%
0,00%
118
MIRC140.FE
OTM
Call
7,19%
5,79%
34,12%
140,00
10,00
MIRG
139,00
10
7%
0,72%
62
BMAC24.0FE
OTM
Call
7,02%
5,60%
33,00%
24,00
1,51
BMA
21,50
4
7%
11,63%
62
YPFC300.FE
OTM
Call
6,83%
5,40%
31,77%
300,00
19,00
YPFD
278,00
2
7%
7,91%
62
ancieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.
25
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
Protective Put Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas: La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo. Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda. No se consideran comisiones.
Comprando la base ITM 184 a febrero de tenaris, suponiendo la tenencia del cupón en cartera logramos una cobertura inmediata frente a caídas de precios respecto al valor actual, a cambio de un costo del 3,81% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 3,81% antes del vencimiento.
PROTECTIVE PUT Opcion
ITM / OTM
Call / Put
Baja Sin Cob.
Aum para Equilibrio
Strike
Prima
Accion
Cotizacion
Contratos Oferta
% Extrin.
GFGV7.50FE
OTM
Put
23%
0,92%
7,50
0,085
GGAL
9,24
45
0,92%
GFGV8.00FE
OTM
Put
16%
1,52%
8,00
0,140
GGAL
9,24
35
1,52%
GFGV8.50FE
OTM
Put
9%
2,49%
8,50
0,230
GGAL
9,24
100
2,49%
YPFV240.FE
OTM
Put
16%
3,24%
240,00
9,000
YPFD
278,00
2
3,24%
ERAV2.94FE
OTM
Put
4%
3,28%
2,94
0,100
ERAR
3,05
100
3,28%
TS.V184.FE
ITM
Put
0%
3,81%
184,00
7,000
TS
183,50
2
3,54%
TPPV10.8FE
OTM
Put
2%
3,82%
10,80
0,420
TVPP
11,00
85
3,82%
GFGV9.00FE
OTM
Put
3%
4,11%
9,00
0,380
GGAL
9,24
50
4,11% 5,95%
GFGV9.00AB
OTM
Put
3%
5,95%
9,00
0,550
GGAL
9,24
20
TPPV11.3FE
ITM
Put
0%
6,82%
11,30
0,750
TVPP
11,00
200
4,09%
PSAV5.25FE
ITM
Put
0%
6,85%
5,25
0,350
PESA
5,11
40
4,11%
TS.V19922F
ITM
Put
0%
9,26%
199,22
17,000
TS
183,50
1
0,70%
GFGV10.0FE
ITM
Put
0%
10,82%
10,00
1,000
GGAL
9,24
30
2,60%
TPPV11.8FE
ITM
Put
0%
11,82%
11,80
1,300
TVPP
11,00
22
4,55%
PSAV6.00FE
ITM
Put
0%
19,57%
6,00
1,000
PESA
5,11
50
2,15%
EDNV2.95FE
ITM
Put
0%
32,52%
2,95
0,800
EDN
2,46
40
12,60%
Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado
26
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Bull Spread con Calls El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.
mañana mismo el subyacente alcanza los 10 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.
En el siguiente grafico se puede como, por ejemplo, comprando la base 9,50 a febrero de ggal y lanzando la base 10, podemos obtener una ganancia de 178% si el papel sube un 8,5% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si
BULL SPREAD CON CALLS Subyacente
Compra
Prima
Venta
Prima
Gcia. %
Var. %
GGAL GFGC12.0FE 0,270 GFGC13.0FE 0,150 733,3% 41,0% GGAL GFGC11.0FE 0,375 GFGC12.0FE 0,210 506,1% 30,2% PESA PSAC5.70FE 0,180 PSAC6.30FE 0,050 361,5% 24,0% GGAL GFGC10.5FE 0,490 GFGC11.0FE 0,360 284,6% 19,3% TVPP TPPC10.8DI 0,170 TPPC11.3DI 0,010 212,5% 2,9% GGAL GFGC9.50FE 0,800 GFGC10.0FE 0,620 177,8% 8,5% GGAL GFGC10.0AB 1,300 GFGC13.0AB 0,215 176,5% 41,0% COME COMC1.00FE 0,130 COMC1.10FE 0,090 150,0% 16,8% PESA PSAC5.25FE 0,350 PSAC5.70FE 0,150 125,0% 12,2% PAMP PAMC2.04FE 0,100 PAMC2.24FE 0,010 122,2% 23,8% COME COMC1.10FE 0,099 COMC1.20FE 0,050 104,1% 27,4% EDN EDNC2.95FE 0,199 EDNC3.15FE 0,101 104,1% 28,6% GGAL GFGC10.25F 0,600 GFGC10.5FE 0,452 102,7% 13,9% GGAL GFGC9.00FE 1,050 GFGC9.50FE 0,770 78,6% 3,0% GGAL GFGC10.0FE 0,650 GFGC10.25F 0,530 66,7% 10,6% PAMP PAMC2.24FE 0,080 PAMC2.34FE 0,020 66,7% 29,3% APBR PBRC58.4FE 5,500 PBRC62.4FE 3,000 60,0% 8,9% TVPP TPPC10.8FE 1,200 TPPC11.8FE 0,550 53,8% 7,5% MIRG MIRC150.FE 9,500 MIRC160.FE 3,000 53,8% 15,9% COME COMC0.80FE 0,250 COMC0.90FE 0,185 53,8% -4,5% EDN EDNC2.05FE 0,750 EDNC2.75FE 0,290 52,2% 12,2% ERAR ERAC3.22FE 0,175 ERAC3.37FE 0,070 42,9% 10,9% TS TS.C172.FE 30,000 TS.C19922F 10,500 39,6% 8,8% ERAR ERAC3.07FE 0,280 ERAC3.22FE 0,170 36,4% 5,9% EDN EDNC2.75FE 0,310 EDNC2.95FE 0,160 33,3% 20,4% COME COMC0.90FE 0,192 COMC1.00FE 0,115 29,9% 6,2% GGAL GFGC8.50FE 1,400 GFGC9.00FE 1,000 25,0% -2,4% ERAR ERAC2.94FE 0,360 ERAC3.07FE 0,245 13,0% 1,0% ERAR ERAC2.62FE 0,650 ERAC2.94FE 0,340 3,2% -3,3% ALUA ALUC3.75FE 0,400 ALUC3.95FE 0,140 0,0% 3,9% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima
27
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsรกtil
Bear Spread con calls Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.
C.P.N. Germรกn Marin
BEAR SPREAD CON CALLS Subyacente
Venta
Prima
Compra
Prima
Gcia. %
Var. %
TVPP TPPC8.80DI 2,050 TPPC9.80DI 1,150 900,0% -19,9% TVPP TPPC10.3DI 0,610 TPPC10.8DI 0,170 733,3% -6,2% TVPP TPPC9.80DI 1,110 TPPC10.3DI 0,680 614,3% -10,7% ERAR ERAC1.89FE 1,200 ERAC2.34FE 0,855 328,6% -37,8% ERAR ERAC2.34FE 0,820 ERAC2.62FE 0,650 154,5% -23,0% ERAR ERAC3.22FE 0,170 ERAC3.37FE 0,080 150,0% 5,9% TVPP TPPC10.8FE 1,170 TPPC11.8FE 0,590 138,1% -1,6% COME COMC0.90FE 0,185 COMC1.00FE 0,130 122,2% -4,5% ERAR ERAC2.62FE 0,530 ERAC2.94FE 0,360 113,3% -13,8% GGAL GFGC8.00FE 1,650 GFGC8.50FE 1,400 100,0% -13,2% TS TS.C172.FE 25,000 TS.C19922F 11,450 99,1% -6,1% COME COMC0.80FE 0,240 COMC0.90FE 0,192 92,3% -15,1% ERAR ERAC3.07FE 0,245 ERAC3.22FE 0,175 87,5% 1,0% ERAR ERAC2.94FE 0,340 ERAC3.07FE 0,280 85,7% -3,3% EDN EDNC2.75FE 0,290 EDNC2.95FE 0,199 83,5% 12,2% YPFD YPFC280.FE 28,000 YPFC300.FE 20,000 66,7% 1,1% GGAL GFGC9.00FE 1,000 GFGC9.50FE 0,800 66,7% -2,4% COME COMC0.70FE 0,290 COMC0.80FE 0,250 66,7% -25,7% APBR PBRC58.4FE 5,000 PBRC62.4FE 3,500 60,0% 1,9% COME COMC0.60FE 0,380 COMC0.70FE 0,350 42,9% -36,3% YPFD YPFC220.FE 62,000 YPFC250.FE 53,000 42,9% -20,6% GGAL GFGC8.50FE 1,200 GFGC9.00FE 1,050 42,9% -7,8% EDN EDNC2.05FE 0,500 EDNC2.75FE 0,310 37,3% -16,3% PESA PSAC5.25FE 0,300 PSAC5.70FE 0,180 36,4% 3,3% GGAL GFGC9.50FE 0,770 GFGC10.0FE 0,650 31,6% 3,0% GGAL GFGC7.00FE 2,220 GFGC8.00FE 1,990 29,9% -24,1% COME COMC1.10FE 0,090 COMC1.20FE 0,070 25,0% 16,8% TVPP TPPC10.8DI 0,120 TPPC11.3DI 0,020 25,0% -1,6% ALUA ALUC3.75FE 0,200 ALUC3.95FE 0,160 25,0% -1,3% EDN EDNC2.95FE 0,160 EDNC3.15FE 0,125 21,2% 20,4% http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Neceidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima
28
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Próximo curso: Seminario de Opciones Futuras Realizá tu mejor inversión viniendo a esta charla de diez horas dictada por el Cr. Germán Marin, donde aprenderás todos los secretos sobre las opciones futuras. Aprenda a controlar los riesgos de su cartera mediante estos instrumentos y realizar operaciones de cobertura y apalancamiento. Determine el valor justo de la prima a pagar, y realice las diferentes estrategias para ganar en mercados alcistas y bajistas. La charla será dividida en dos días de cinco horas cada uno, y tendrán break coffee. Ingrese a nuestra web www.proyectoeconomico.com para pedir más información acerca de este curso.
Comienzo 8 de Marzo de 2014 2 clases de 5 horas. $ 1200 público en gral. $ 1000 estudiantes de Cs. Económicas Sábado 08/03/14 Domingo 09/03/14 (Horarios a confirmar)
más información en www.proyectoeconomico.com
C i nc o Rue das , E l dia rio del In v ersor Bu rsátil
29
Panorama Internacional: Niño de seis años es suspendido del colegio por dar un beso en la mano a su compañerita en Estados Unidos.
Juegos de Manos son de Villanos Por Mamela Fiallo Flor. Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Equipo 43. Columnista de Cinco Ruedas. http://mamelafialloflor.wordpress. com/
S
e acercan las fiestas y con ellas el despilfarro. Mientras nuestro entorno nos satura con una necesidad incansable de consumir, pretendemos inculcar valores sobre la importancia de las cosas que no son materiales. Alimentamos a los niños con un constante doble discurso de lo que está a su alcance, pero que no pueden tener. Intentamos encontrar un punto medio donde les damos un gusto y a su vez demostramos que no siempre se puede tener lo que se quiere, que Papá Noel está ocupado o, para acoplar un poco a la realidad social, podemos decir que sus ayudantes están en huelga. Lo que sí, aún nuestra idiosincrasia nos permite acompañar estas enseñanzas de un buen beso en la frente. Cosa que no se está volviendo tabú en otras culturas. Nosotros los latinoamericanos somos cálidos en nuestros afectos. Saludamos con beso a personas desconocidas. Incluso el hombre porteño saluda a otros hombres con un beso en la mejilla. Por eso quizás nos resulte más inusual que a sus locales lo siguiente: días atrás un niño estadounidense de seis años fue suspendido de la escuela por acoso sexual. Suena grave, a una nación en decadencia…¡niños violadores por doquier! Pero no, sucede totalmente lo contrario. Hunter Yelton le dio un beso en la mano a una compañera. Acto seguido, sus compañeros avisaron a la profesora de música; la misma que luego avisó a las autoridades. Según el código de acoso sexual de la escuela, el comportamiento de Hunter irrumpe la cláusula 4: “toques no deseados; tales como palmadas, pellizcos o frotamiento repetitivo contra el cuerpo de otro”. Aunque el sentido común, el menos común de los sentidos, nos dice que un beso en la mano no está implícito en ninguna de las tres manifestaciones físicas. El mayor agravante es que… ¡El culpable reincidió
en su conducta! Antes ya había besado a la niña en la mejilla. En su defensa Hunter exclamó: “Sí, fue durante la clase. Estábamos en un grupo de lectura; me agaché y le besé la mano. Eso fue lo que pasó”. Luego de “entender” su conducta Hunter declaró: “Me mandaron a la oficina de la directora, bien merecido. Hice algo mal y me siento mal por ello.” Seguramente en los ejercicios de lectura habrán oído del Príncipe Encantado y cómo un caballero galante conquistó a una bella dama y antes de acceder a sus encantos miró profundamente a su ojos brillantes que reflejaban la luna y las estrellas y en ese preciso momento cuando el azul del cielo se veía reflejado sobre la mar, el príncipe, al igual que Hunter, besó a la princesa en la mano. En la actualidad se busca romper el mito de la princesa. Pero parece que más que fortalecer a la mujer para que no espere sentada en un balcón dejando crecer su trenza desde la torre hasta que llegue un caballero en su rescate, lo que se está matando es al caballero. De hecho, está por extinguirse. Ahora la madre de Hunter se ve en la necesidad de hablarle a su hijo de seis años sobre el sexo y cómo este
dichoso beso, agravante sexual, puede desencadenar en el acto sexual. Y por qué esto es “malo”. Así es, cuando fue echado de la escuela, Hunter llegó a casa y preguntó: “Mamá, ¿qué es el sexo?” En efecto, hay que hablar del sexo , de cómo vienen al mundo las personas, y sobre todo en qué condiciones debe llevarse a cabo el acto. Que es bueno cuando ambas personas están de acuerdo. Y mientras los niños aún son pequeños, interiorizarles sobre ciertos peligros: entre otras cosas, que mientras sean menores de edad no entablen ciertas relaciones con adultos. Hemos vivido la liberación sexual, pero hemos sido incapaces de lograr un equilibrio. Cada día nos despojamos de tabúes de años, pero nuestros miedos nos llevan a crear nuevos. Ahora el año está por terminar. En nuestros empleos nos dotan del tan merecido aguinaldo. Tenemos mayor capacidad de regalar, porque además estamos contentos. Entre las muchas cosas que podemos regalar en estas fiestas está el amor, una sonrisa y porqué no… un besito.
30
Domingo 22 de Diciembre de 2013
Suplemento Cine
La película recomendada de la semana. Por María Paula Putrueli
Cuando ser prisioneros nos libera
L
lega diciembre, y entre todas las invasiones que sufrimos (calor, mosquitos, cortes de luz, exceso de comidas festivas, reuniones de fin de año para ver a las mismas personas que vimos durante todo el año) hay una que parece no poder dejar de repetirse cíclica y convencionalmente: películas navideñas. Es imposible prender la televisión y no encontrarse con Mi Pobre Angelito, Milagro en la calle 38, Realmente amor, y todas esas lindas películas que ya conocemos de memoria. Convencida de que el cine es una salvación, queda una vez más demostrado con el estreno de “La Sospecha” (Prisoners): esta película sería como el ansiado aire acondicionado y las películas navideñas ya casi de antaño, hermosos ventiladores de techo que calman un poco, pero les falta la fuerza y potencia de los watts, y debe decirse que “La Sospecha” es un aire acondicionado de 10.000 watts. El argumento trata sobre el secuestro de dos niñas y su posterior investigación, la desesperación de dos familias en su búsqueda, y todo lo que ello implicará. Hugh Jackman es Keller Dover, un padre de familia, quien pareciera tener todo bajo control y ser capaz de cuidar cada detalle de su entorno. Cuando el secuestro de su hija sucede, veremos la transformación de un padre, amigo, esposo, ciudadano ejemplar, en una persona desesperada que llegará a las últimas consecuencias, justicia propia mediante, para encontrar o no a su hija. Es sin duda la mejor interpretación de Jackman en su carrera: nos hace juzgarlo y comprenderlo a la vez, nos obliga a querer acompañarlo en lo que hace, pero hay escenas donde no podemos mirar como las ejecuta; y otras donde
queremos ser él e incluso llegar más lejos. “La sospecha” plantea un secuestro de dos pequeñas, pero es tan solo un disparador para abordar temas como la infancia interrumpida, la religión y su fanatismo, las fuertes creencias que en un segundo puedan dar una vuelta de tuerca, como las que tiene en sí la película a medida que pasan los minutos, lo fácil que puede ser juzgar el lugar del otro y lo difícil que es estar a veces en el nuestro, la venganza, la locura, y como todo puede llegar al extremo sin que lo podamos controlar.
Dover, es una excelente interpretación también de Gyllenhaal: nos lleva a un punto donde no sabemos quién queremos que encuentre primero al culpable del crimen. Dover parece hacer las cosas a una velocidad mayor que el detective Loki, y eso en algún punto, aunque deseamos que el detective logre dar con el culpable, nos hace fastidiarnos con su personalidad, su presencia nos irrita en momentos y nos tranquiliza en otros.
Jake Gyllenhaal interpreta al investigador Loki, en esta búsqueda contra reloj, la cual deberá desdoblarse entre las dos niñas secuestradas y la investigación que lleva a cabo Jackman de manera personal.
De lo mejor que nos trajo el año en calidad de estrenos, “La Sospecha” es una película oscura, un drama policial intenso, visceral, lleno de dolor y desesperación, que nos tiene inmóviles durante dos horas y media, y nos deja quizás con más preguntas que respuestas, con el corazón en la boca y el cuerpo contraído de los nervios, aunque claro fresquito y bien acondicionado.
El personaje Loki, en dicotomía con el de
María Paula Putrueli