Suplemento at nº 164 by Cinco Ruedas

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

Rendimiento mensual de índices MERVAL

Bonos IAMC

22000,00

7950,00

21000,00

7900,00

20000,00

7850,00

19000,00

7800,00

18000,00

7750,00

17000,00

7700,00

Apertura

Mínimo

Máximo

Cierre

Variación

Apertura

Mínimo

Máximo

Cierre

Variación

19.111,87

18.717,51

20.961,74

20.727,56

8,42%

7797,33

7.795,45

7.904,32

7.865,30

0,58%

Índices Sectoriales 330 Agrario 280

Energético Bancario Siderúrgia

230

Construcción Petroleras

180

130

Dólar Bolsa / Financiero Especie AA17D AA17C AY24D A2E7D

Cierre USD 103,34 USD 103,34 USD 120,35 USD 105,45

Monto USD 0,04 USD 0,01 USD 0,79 USD 2,20

Promedio >

Cotización de Divisas Banco Nación al 07/04/2017 TC $/USD 15,34 15,34 15,31 15,32

15,33

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

15.2450 15.3450 18.8474 19.0171 16.1140 16.2580 1509.5495 1521.5854 4,80 5,100

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,09%

(*) cotización cada 100 unidades

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

Ranking de Especies negociadas en Marzo 2017* ACCIONES

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto YPF S.A. YPFD $ 389,000 19,69 $ 1.011.839.832 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 74,800 -6,15 $ 979.320.106 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 60,750 19,82 $ 807.182.364 Pampa Energía S.A. PAMP $ 34,550 21,23 $ 704.950.797 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 28,800 54,01 $ 483.038.607 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 11,100 4,72 $ 375.756.864 Banco Macro S.A. BMA $ 134,800 8,49 $ 326.330.307 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 98,900 6,92 $ 314.095.981 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 31,800 10,80 $ 313.557.697 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 45,700 24,19 $ 251.222.070 Central Puerto S.A. CEPU $ 25,700 -2,28 $ 242.662.752 Tenaris S.A. TS $ 259,800 1,72 $ 231.220.390 TRANSENER S.A. TRAN $ 23,650 13,16 $ 231.115.575 EDENOR S.A. EDN $ 26,200 - $ 215.346.023 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,150 10,40 $ 185.124.722 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 80,600 20,48 $ 184.531.235 S.A. San Miguel SAMI $ 102,350 -6,53 $ 160.849.199 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,200 3,23 $ 149.869.162 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 28,500 24,45 $ 149.193.052 Telecom S.A. TECO2 $ 70,800 1,43 $ 145.706.666 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 287,500 -4,64 $ 139.877.916 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 39,000 20,00 $ 129.141.739 Holcim S.A. JMIN $ 41,000 11,87 $ 114.349.517 Metrogas S.A. METR $ 23,450 7,08 $ 104.311.450 Consultatio S.A. CTIO $ 41,650 -1,42 $ 103.795.714 Andes Energía PLC AEN $ 6,740 12,52 $ 98.089.575 Central Costanera S.A. CECO2 $ 15,400 8,07 $ 90.530.264 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 83,800 -0,77 $ 77.729.249 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 17,600 23,08 $ 77.463.345 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 26,800 -15,59 $ 64.690.450 Celulosa S.A. CELU $ 15,700 10,18 $ 62.282.808 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 226,000 8,13 $ 51.643.273 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 52,500 9,38 $ 44.240.617 Ledesma S.A. LEDE $ 18,300 8,93 $ 44.229.189 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 7,300 10,61 $ 43.472.192 Grupo IRSA IRSA $ 40,100 12,96 $ 42.849.610 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 25,300 10,00 $ 41.005.864 Caputo S.A. CAPU $ 19,600 0,26 $ 40.598.782 Capex S.A. CAPX $ 68,100 39,12 $ 39.525.943 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 97,400 2,42 $ 38.644.240 Mercado de Valores de Bs. As. S.A. VALO $ 32.200.000,000 7,18 $ 38.050.000 Dycasa S.A. DYCA $ 42,200 11,05 $ 34.636.606 Boldt S.A. BOLT $ 7,950 34,93 $ 33.970.631 Carlos Casado S.A. CADO $ 10,750 7,50 $ 29.607.498 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,600 3,37 $ 18.367.555 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 42,500 -0,93 $ 17.571.079 Ferrum S.A. FERR $ 10,700 23,56 $ 17.246.008 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 11,600 7,41 $ 16.421.370 Carboclor S.A. CARC $ 1,720 -2,27 $ 15.559.210 Longvie S.A. LONG $ 7,740 14,67 $ 15.293.929 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 30,300 8,99 $ 14.626.379 Banco Santander S.A. STD $ 93,500 15,01 $ 13.802.349 Telefónica de España S.A. TEF $ 172,000 11,69 $ 11.526.410 Quickfood S.A. PATY $ 13,400 2,29 $ 11.131.305 Grimoldi S.A. GRIM $ 60,000 - $ 10.812.054 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 8,300 18,57 $ 9.720.332 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,180 -3,93 $ 7.813.313 Morixe S.A. MORI $ 3,620 3,73 $ 7.393.483 Fiplasto S.A. FIPL $ 7,130 7,22 $ 7.164.470 Colorín S.A. COLO $ 22,600 15,90 $ 7.152.762 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 44,450 8,42 $ 6.999.115 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 6,800 -8,73 $ 6.565.148 TGLT S.A. TGLT $ 14,400 -3,03 $ 4.354.772 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 21,000 -2,33 $ 3.967.629 Havanna Holding S.A. HAVA $ 31,000 - $ 3.155.643 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,600 3,94 $ 3.124.107 Repsol S.A. REP $ 235,000 5,38 $ 2.308.931 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,400 3,88 $ 2.067.834 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 120,000 29,03 $ 811.544 Alto Palermo S.A. IRCP $ 162,500 -4,36 $ 773.791 Polledo S.A. POLL $ 9,400 4,44 $ 703.717 Rigolleau S.A. RIGO $ 49,000 -4,85 $ 582.996 Domec S.A. DOME $ 13,400 -0,80 $ 359.236 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 31,500 8,62 $ 295.246 TOTALES $ 9.285.321.590 TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR X AA17 $ 1.585,500 -0,49 $ 2.450.707.488 BONAR 2024 AY24 $ 1.843,000 -0,06 $ 660.193.902 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.398,000 1,00 $ 519.737.577 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.395,000 0,84 $ 201.951.452 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.615,000 1,46 $ 187.692.900 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.607,000 -0,07 $ 143.222.327 DISCOUNT $ DICP $ 758,250 -0,04 $ 141.364.629 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.722,500 -3,61 $ 140.139.790 BONCER 2021 TC21 $ 121,450 0,37 $ 125.660.018 BONAD 2018 AM18 $ 1.518,000 -0,46 $ 74.163.614 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.711,300 0,37 $ 73.726.600 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.655,000 2,13 $ 69.234.675

PAR U$S Ley Arg. PARA $ 990,000 2,33 $ 62.169.355 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.730,000 2,32 $ 49.059.000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.296,000 0,46 $ 47.810.241 CHUBUT 2026 USD 7,75% PUL26 $ 1.574,000 0,89 $ 41.610.500 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 105,500 0,95 $ 40.236.342 P. BS.AS. REGS 6.5% - VTO 15/02/2023 PBF23 $ 1.580,000 0,31 $ 37.663.700 PAR U$S Ley NY PARY $ 996,500 2,07 $ 31.921.157 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.519,000 -0,92 $ 31.847.758 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.347,500 1,82 $ 28.862.687 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 168,750 0,26 $ 25.487.007 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.793,000 -0,83 $ 24.268.500 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.595,000 -0,63 $ 21.830.630 CUASIPAR $ CUAP $ 562,100 0,37 $ 20.855.330 PAR $ PARP $ 373,000 -0,24 $ 17.387.362 BONAR 2019 AMX9 $ 105,250 -1,19 $ 16.111.744 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.750,000 -0,58 $ 13.583.086 BOGAR 2018 NF18 $ 72,850 1,09 $ 13.422.730 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.745,000 1,09 $ 13.059.000 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.497,000 -0,10 $ 12.985.768 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.170,000 1,88 $ 12.588.600 BONAC 2017 AY17 $ 103,600 0,29 $ 11.506.461 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 105,800 -0,20 $ 11.087.494 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 425,000 0,23 $ 10.720.557 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 143,750 0,16 $ 10.579.710 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 152,100 -1,90 $ 10.514.095 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 104,600 1,05 $ 9.661.501 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.061,000 -0,28 $ 8.737.075 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.470,000 -0,68 $ 8.302.661 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 110,000 -2,27 $ 6.685.899 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 113,250 0,21 $ 5.714.137 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 75,100 0,13 $ 5.003.659 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.660,000 -0,30 $ 4.980.000 Prov. Bs. As. 7,875% 2027 PBJ27 $ 1.615,000 1,24 $ 4.852.500 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.540,000 0,33 $ 4.266.957 LEBAC $ Vto. 19/03/2017 I19A7 $ 995,380 0,43 $ 2.955.769 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 100,600 -5,95 $ 2.886.641 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.603,000 0,06 $ 2.493.696 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.543,000 0,19 $ 2.486.797 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 965,000 0,51 $ 2.212.188 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.825,000 0,82 $ 1.825.000 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 110,650 2,60 $ 1.774.641 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.330,000 -0,01 $ 1.544.550 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 106,750 0,68 $ 1.444.493 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 117,500 4,02 $ 1.266.766 Cupones PBI en $ TVPP $ 10,750 -4,13 $ 1.110.042 Cupones PBI en Euros TVPE $ 165,000 3,03 $ 1.049.989 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 311,000 -2,83 $ 740.180 LEBAC $ Vto 17/05/2017 I17Y7 $ 977,500 0,33 $ 692.779 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 740,000 0,27 $ 663.267 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 106,000 0,47 $ 618.741 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 615,000 -2,42 $ 514.147 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.470,000 -1,36 $ 470.600 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 101,750 -2,91 $ 441.626 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 980,000 3,51 $ 433.909 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 616,000 -3,06 $ 313.441 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 780,000 1,03 $ 179.190 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 73,000 -9,45 $ 124.100 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 199,000 -5,56 $ 119.100 PAR $ PAP0 $ 347,500 - $ 52.169 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 720,000 -0,69 $ 37.360 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 52,000 - $ 29.714 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 115,000 2,39 $ 18.318 LETE Gob Nac. U$s Vto 17/04/2017 L2DA7 $ 1.520,000 -2,63 $ 15.200 LETE Gob Nac. u$s Vto 17/07/17 L2DL7 $ 1.549,000 -0,35 $ 3.293 TOTALES $ 5.491.817.251 CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 71,850 -3,37 $ 31.312.186 OAO GAZPROM OGZD $ 34,500 -1,77 $ 4.052.718 Bank of America Corp. BA.C $ 179,950 0,79 $ 3.903.667 Astrazeneca PLC AZN $ 230,600 -6,92 $ 2.076.900 Johnson & Johnson JNJ $ 382,000 -1,01 $ 786.920 Lockheed Martin Corp. LMT $ 4.060,000 -1,46 $ 751.100 Apple Inc. AAPL $ 223,000 -0,46 $ 731.888 Citigroup Inc. C $ 30,150 -2,68 $ 535.141 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 115,900 -1,68 $ 480.243 General Electric Co. GE $ 93,500 6,06 $ 297.744 Boeing Co BA $ 908,500 -1,38 $ 248.021 Google Inc. GOOGL $ 460,000 1,62 $ 246.515 Coca Cola Co. KO $ 133,000 1,13 $ 50.420 MercadoLibre Inc. MELI $ 1.648,000 -0,12 $ 46.144 MacDonald’s Corp. MCD $ 518,800 2,81 $ 26.982 HARMONY GOLD CO. LTD. HMY $ 37,900 - $ 26.530 Barrick Gold Corp. ABX $ 300,000 - $ 23.400 Chevron Co. CVX $ 209,000 0,19 $ 16.720 Yahoo! Inc. YHOO $ 80,000 12,50 $ 14.400 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 67,450 -1,07 $ 13.909 Banco Bradesco S.A. BBD $ 153,000 -1,77 $ 5.202 Pfizer Inc. PFE $ 264,000 -0,27 $ 4.224 TOTALES $ 45.650.974

Especie

Cierre

CEDEAR´s

Var. %

Monto

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2022 BONAR 2027 BONAR 2017 (L. ARG) BONAR 2019 (L. NY.) BONAR 2021 (L. NY.) BONAR 2026 (L. NY.) BONAR 2046 (L. NY.) BONAR 2018 (L. ARG.) BONAR 2020 (L. ARG) BONAR 2024 (L. ARG.) DISCOUNT 2033 EMIS... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 EMIS... GLOBAL 2017 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2... PAR 2038 (L. ARG.) PAR 2038 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

A2E2 A2E7 AA17 AA19 AA21 AA26 AA46 AN18 AO20 AY24 DIA0 DICA DICY DIY0 GJ17 PAA0 PARA PARY PAY0

4,81 6,43 2,54 1,67 4,45 6,07 7,39 2,18 4,21 4,7 7,52 7,22 7,24 7,63 2 7,85 7,75 7,69 7,99

4,13 7,01 0,01 1,86 3,42 6,45 11,53 1,5 3,07 3,71 7,41 7,47 7,47 7,38 0,14 11,33 11,37 11,39 11,28

En dólares a tasa fija 9,00%

DIY0 DICY

8,00%

AA46

A2E7 DICA AA26 DIA0

7,00% 6,00%

A2E2 AY24 AA21 AO20

5,00% 4,00% 3,00% 2,00% AA17 1,00% GJ17

AN18 AA19

0,00% 0

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2020 B+325 (... BONAR 2018 B+275 (... BONAR 2019 (L. ARG.) BONAC 2017 MAYO (L... BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA... BONOS DEL TESORO N... BONO EN PESOS TASA... BONO EN PESO TASA ... BONO A TASA FIJA 2...

AM20 AMX8 AMX9 AY17 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

19,36 18,09 20,66 -45,92 22,21 -1,64 17,96 15,57 14,78 14,07 18,13

2,09 0,77 1,52 0,06 2,65 2,96 0,77 3,06 3,78 4,78 1,19

En pesos a tasa variable

30,00%

AMX9 AM20 PR15 AMX8 TM18 TS18

20,00% 10,00%

TO23

TO26

TC20

0,00% -10,00%

TO21

-20,00% -30,00% -40,00% AY17 -50,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ... DISCOUNT 2033 (L. ... DISCOUNT 2033 EMIS... BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2... PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,68 3,82 4,11 0,87 0,31 4,36 3,85 1,79 1,65

15,18 8,75 8,69 0,44 1,75 14,05 14,22 3,32 4,03

En pesos ajustados por CER 5,00%

PAP0

DIP0 DICP

4,00%

PARP

3,00% PR13

2,00% 1,00%

CUAP

NF18 NO20

0,00% 0 -1,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD FEBRERO 2017... BONAD 0.75% JUNIO ... BONAD 2018 (L. ARG.) BONAD SEPTIEMBRE 2...

AF17 AJ17 AM18 AS17

51,56 0,02 3,65 2,87

0 0,16 0,91 0,43

Dólar Linked 60,00% 50,00%

AS17

40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 0

0,5

1 0

1,5

2,5

3 AF17

3,5

AJ17 4

4,5

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR... CIUDAD DE BS AS 20... CIUDAD DE BS AS 20... CIUDAD DE BS AS 20... CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A... FORMOSA 2022 (L. A... NEUQUÉN 2018 (L. A... MENDOZA 2018 C3 (L... MENDOZA 2018 C2 (L... CHUBUT 2021 (L. AR... CHUBUT 2019 (L. AR... CHUBUT 2020 B (L. ... CHUBUT 2019 (L. AR... CHUBUT 2020 B (L. ...

BAO17 BD2C9 BDC18 BDC20 CHAQ CHSG1 CO17 FORM3 NDG21 PMD18 PMO18 PUM21 PUO19 TUBB1 PUO19 TUBB1

-3,36 5,49 1,73 5,1 18,87 65,59 7,7 3,43 4,7 5,89 6,72 5,91 3,96 2,34 3,96 2,34

0,26 1,35 0,66 1,46 3,21 1,6 0,35 2,32 0,76 0,9 0,76 1,93 1,22 1,63 1,22 1,63

Provinciales Dólar Linked 70,00% 60,00%

CHSG1

50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00%

NDG21

CHAQ

PUO19

BDC18 CO17 PMO18 PUM21 BD2C9 BDC20 PUO19 TUBB1 0 0,5 1 1,5 2 -10,00% BAO17 0,00%

2,5

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

CAPACITACIÓN IAMC 4º Programa integral de Mercado de Capitales - Modalidad Virtual • • • • •

COMIENZA: 18 DE ABRIL FINALIZA: 15 DE AGOSTO DURACIÓN: 30 CLASES DÍAS: MARTES Y JUEVES HORARIO: 8.30 A 10.30 HS.

INSCRIBITE CONSULTAS: IAMC@IAMC.SBA.COM.AR

MÁS INFORMACIÓN: WWW.IAMC.COM.AR / IAMC@IAMC.SBA.COM

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL Análisis de Acciones Líderes

Indice MERVAL Análisis Técnico

El índice Merval cerró marzo acumulando una espectacular ganancia de +22.5% en lo que va del año, luego de encontrar máximos históricos en 20.727 puntos. Tras romper el máximo de 20.000 puntos que venimos anunciando hace ya algunos meses, el índice líder se frenó durante las últimas ruedas sobre casi 21.000 puntos. Podemos ver como se mantiene vigente el objetivo de suba de 22.000 puntos, y que las últimas velas marcan una alerta en la cotización. Así es como habrá que estar atentos a la cotización del Merval para que no se pierdan los 20.500 puntos, de lo contrario irá a buscar la media de 20 ruedas en 20.000 puntos nuevamente, lo que quedará dibujado el famoso pullback.

Ticker MERVAL Fecha

Valor

Señal

% vs VA

20152,60

Compra

-2,77%

19579,38

Compra

-5,54%

200

17251,48

Compra

-16,77%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

20697,47

Compra

-0,14%

20155,44

Compra

-2,76%

19693,03

Compra

-4,99%

Valor

Señal

MACD

388,37

Compra

Media 9 (MACD)

297,13

Compra

RSI

67,51

Compra

Indicadores

07-04-17

Volumen del dia

15.885.263,00

Volumen promedio

92.592.403,55

Desde los indicadores técnicos volvemos a la tendencia alcista de largo plazo, por el momento no existen señales que adviertan un cambio de tendencia.

SMAs

20727,00

Precio actual

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-11,23%

Soporte 2

17.500,00

-15,57%

Soporte 3

16.500,00

-20,39%

Ratios del mercado Último precio

$ 20.727,00

Variación Semanal Máximo 52 Semanas

2,37%

Volatilidad Anual

17,56%

Tendencia

Mínimo 52 Semanas Alcista Componentes 4to. Trimestre 2016

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

CRES

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

MIRG

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

4,53%

COME

Grupo Inversor

4,47%

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

$ 20.961,00 $ 11.775,60 17,75%

27,73%

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Si bien el papel parece haber roto la monotonía que venía trayendo hace algunos meses, con una suba que quedó plasmada en el gráfico, aún seguimos esperando que supere los 12 pesos para estar seguros que no seguirá con la lateralización. Esperamos entonces que cuando se termine de definir al alza, rompiendo el triángulo que viene realizando desde enero 2016, al superar los 12 pesos, se dirija rápidamente hacia el objetivo alcista de 19/20 pesos.

Ticker ALUA

Todos los indicadores técnicos avalan la señal de compra en el activo.

Precio actual

11,15

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

794.365,00

Volumen promedio

676.421,93

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

10,71

Compra

-3,92%

10,42

Compra

-6,58%

200

9,95

Compra

-10,80%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,03

Compra

-1,06%

10,67

Compra

-4,29%

10,48

Compra

-6,01%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,20

Compra

Media 9 (MACD)

0,13

Compra

RSI

65,09

Compra

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

12,00

7,62%

Resistencia 1

11,50

3,14%

Soporte 1

10,30

-7,62%

Soporte 2

10,10

-9,42%

Soporte 3

9,90

-11,21%

Indicadores Patrimoniales $ 11,15

Rotación del Activo

0,55 0,86

P/E

17,67

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil

$ 31.220.000.000

Indicadores Financieros

1,90%

Pay out Dividend yield

0,11%

Solvencia

Recorrido semanal

7,78%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

25,66%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado

0,76

Indicadores de Rentabilidad

2,51

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Rebote de las acciones de Petrobras Brasil, el activo volvió durante las últimas dos semanas a cotizar cercano a los 75 pesos. El volumen se mantuvo en el promedio negociado, por lo que no existen señales fuertes de sobresaltos.

Ticker APBR

Todo dentro de lo normal, APBR chocó contra la media de 50 ruedas, y ahora se encuentra cotizando entre esa y la de 20 ruedas. El mercado está indeciso, el balance fue bueno, demuestra algunas mejoras tras el escandalo de Lava Jato, pero sin embargo el papel no repunta más allá de los 80 pesos o le cuesta mucho. Si vemos los indicadores técnicos, los mismos demuestran falta de momento tanto para la baja como para el alza. En conclusión, mucha incertidumbre en este papel y con caída de volatilidad. Esperemos que la situación mejore pronto.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

73,57

Compra

-1,65%

78,53

Venta

4,99%

200

75,10

Venta

0,40%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

75,04

Venta

0,32%

74,85

Venta

0,07%

76,80

Venta

2,68%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,84

Venta

Media 9 (MACD)

-1,48

Compra

RSI

47,86

Venta

Ratios del mercado

Precio actual

74,80

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

486.341,00

Volumen promedio

464.979,43

Valor

% vs VA

Resistencia 3

79,50

6,28%

Resistencia 2

77,00

2,94%

Resistencia 1

75,00

0,27%

Soporte 1

70,00

-6,42%

Soporte 2

64,00

-14,44%

Soporte 3

61,00

-18,45%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 74,80

Rotación del Activo

0,08

P/E

809,90

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 975.728.370.364

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,31%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

5,77%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

43,26%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,51 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,40

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Continúa el buen momento de las acciones de Banco Macro, registrando nuevos máximos históricos en un movimiento alcista escalonado. Podemos ver como el activo sube por un canal alcista, apoyado perfectamente sobre sus medias móviles, como dijimos en la edición mensual anterior: Tras la última señal de compra obtenida al superar los 110 pesos, creemos que en los próximos meses las acciones de BMA podrán superar el obstáculo de 120 pesos, para ir a buscar nuevos máximos históricos en la zona de 140, y más arriba los 170 pesos.

Ticker BMA Precio actual

134,80

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

100.093,00

Volumen promedio

93.465,90

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

132,22

Compra

-1,91%

127,91

Compra

-5,11%

200

116,39

Compra

-13,66%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

134,03

Compra

-0,57%

131,80

Compra

-2,23%

128,70

Compra

-4,52%

Valor

Señal

MACD

2,00

Compra

Media 9 (MACD)

1,89

Compra

RSI

60,09

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

111,00

-17,66%

Soporte 2

109,00

-19,14%

Soporte 3

107,00

-20,62%

Ratios Bancarios

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Margen de Intermediación

53,19%

24,94

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 134,80

Último precio

% vs VA

Resistencia 3

$ 80.136.578.000

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

0,74%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

4,23%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

30,88%

Endeudamiento

1,36

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,92

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

6,02%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

1,60

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Muy buen mes para las acciones de Central Costanera que cerraron febrero en 15,4, acumulando en el año una ganancia de +46.0%. La cotización llegó a tocar un máximo de 15,50, pero todavía falta para llegar a los niveles entre 17 y 20 pesos que marcamos en la edición mensual anterior.

Ticker CECO2

Viendo el gráfico a largo plazo en velas semanales, podemos apreciar el fuerte rally alcista del papel luego de la victoria de Mauricio Macri, situación que se dio en la mayoría de las energéticas. El premio fue pagado por un aumento en la mayoría de los servicios, por lo que los que invirtieron en este tipo de empresas vienen más que amortiguando esas subas con mayores ganancias en bolsa.

Por este motivo, creemos que irá a buscar el objetivo marcado rápidamente.

Valor

Señal

% vs VA

14,60

Compra

-5,17%

14,12

Compra

-8,32%

200

10,27

Compra

-33,30%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

15,24

Compra

-1,03%

14,72

Compra

-4,40%

14,22

Compra

-7,63%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,35

Compra

Media 9 (MACD)

0,27

Compra

RSI

62,69

Compra

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

174.259,00

Volumen promedio

283.402,88

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

11,65

-24,35%

Soporte 2

10,55

-31,49%

Soporte 3

8,30

-46,10%

Indicadores Patrimoniales $ 15,40

P/E Valor Libro

15,40

Valor

Viendo los indicadores, el MACD sigue alcista mientras que el RSI rompió una divergencia bajista contra el precio.

SMAs

Precio actual

$ 0,69 $ 10.810.621.021

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

6,67%

Liquidez

1,35

Volatilidad Anual

37,96%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,87 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

ROE

-7,65%

Endeudamiento

0,33

Efecto Palanca

8,30

Ventas

$ 951.828.359

Margen de Beneficio/Ventas

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

Resultado Neto por Acción

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Tal como adelantáramos la semana pasada, el papel daba indicios de rebote y efectivamente fue a buscar el primer objetivo planteado en los $15,50 donde terminó rebotando para cerrar en $15,70 el viernes con una vela de posible duda. A tener en cuenta este valor ya que si no respeta este valor, el próximo objetivo a testear a la baja son los $14,80 y luego los $14; en caso de que rebote, la zona de los $16,50 es el objetivo a superar.

Ticker CELU Precio actual

15,70

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

73.637,00

Volumen promedio

148.780,18

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

16,04

Venta

2,17%

15,60

Compra

-0,61%

200

19,10

Venta

21,65%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

16,01

Venta

1,98%

15,88

Venta

1,12%

15,83

Venta

0,80%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,22

Compra

RSI

49,06

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

17,25

9,87%

Resistencia 2

16,50

5,10%

Resistencia 1

16,40

4,46%

Soporte 1

15,50

-1,27%

Soporte 2

12,70

-19,11%

Soporte 3

11,75

-25,16%

Indicadores Patrimoniales $ 15,70 5,81 $ 13,95

$ 1.585.296.570

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

0,76%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

9,29%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

38,73%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,26 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

ROE

17,22%

Endeudamiento

2,48

Efecto Palanca

3,37

Ventas

$ 4.114.724.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Arrancó la semana al alza con un gap que se encargó de ir a cubrir en la semana cerrando con un doji tas haber testeado el piso planteado en $25. Mientras no rompa este valor, sostenemos el objetivo trazado en $28 tras haber confirmado la figura de bandera creada la semana pasada.

Ticker CEPU Precio actual

25,70

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

288.843,00

Volumen promedio

310.831,35

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

25,22

Compra

-1,85%

25,89

Venta

0,74%

200

20,80

Compra

-19,08%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

25,77

Venta

0,29%

25,56

Compra

-0,54%

25,50

Compra

-0,80%

Valor

Señal

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

-0,12

Compra

RSI

51,25

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

67,32%

Resistencia 2

35,00

36,19%

Resistencia 1

27,00

5,06%

Soporte 1

21,00

-18,29%

Soporte 2

14,00

-45,53%

Soporte 3

8,75

-65,95%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 25,70

Rotación del Activo

0,21 0,47

P/E

33,99

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 38.910.371.979

Pay out

Indicadores Financieros

15,87%

Dividend yield

0,47%

Solvencia

Recorrido semanal

7,14%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

30,91%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

1,93

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

2,94%

Endeudamiento

0,16

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

Efecto Palanca

0,31

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Tal como comentáramos la semana pasada, el papel viene en tendencia alcista desde diciembre y cada vez notamos cada vez mas se acerca el choque entre la tendencia y la pared de los $3,20: Sin ir mas lejos, este viernes parecía que lo superaba finalmente pero salieron a tirar volumen para bajarla cerrando justo en $3,20 por lo que la definición en el papel es inminente.

Ticker COME 3,20

Precio actual Fecha

07-04-17

Volumen del dia

4.623.560,00

Volumen promedio

1.906.161,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

3,16

Compra

-1,31%

3,06

Compra

-4,31%

200

3,06

Compra

-4,36%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

3,17

Compra

-0,95%

3,14

Compra

-1,82%

3,10

Compra

-2,97%

Valor

Señal

0,03

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,03

Venta

RSI

60,80

Compra

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

3,80

18,75%

Resistencia 2

3,50

9,37%

Resistencia 1

3,20

0,00%

Soporte 1

2,90

-9,38%

Soporte 2

2,60

-18,75%

Soporte 3

2,30

-28,13%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,20

Rotación del Activo

P/E

-7,99

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 4.351.481.600

0,34

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

5,66%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

20,52%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

BETA de Mercado

0,09

Indicadores de Rentabilidad ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,25%

Endeudamiento

0,43

Efecto Palanca

0,54

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Con mas dudas que certezas, y poco volumen, el papel quebró el techo que no podía sortear en la zona de los $30 aproximadamente llegando a operar en $33,10 como máximo pero volvieron las dudas haciendo que no pueda mantenerse en esos precios y cierre la semana en $31,80 con un doji. A estar atentos porque podríamos estar en presencia de un pullback en el papel (con objetivo en $31,15 aproximadamente) para luego salir al alza. Si no lo respeta, vamos a estear directamente los $29,80 y los $29.

Ticker CRES Precio actual

31,80

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

247.683,00

Volumen promedio

532.466,63

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

31,03

Compra

-2,42%

29,63

Compra

-6,81%

200

26,23

Compra

-17,51%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

31,90

Venta

0,31%

31,02

Compra

-2,45%

30,03

Compra

-5,57%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,73

Compra

Media 9 (MACD)

0,63

Compra

RSI

61,51

Compra

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

27,70

-12,89%

Soporte 2

27,00

-15,09%

Soporte 3

26,50

-16,67%

Indicadores Patrimoniales $ 31,80

P/E

% vs VA

Resistencia 3

$ 4.432.939.140

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

BETA de Mercado

0,52

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Buena semana para las acciones de Consultatio. El activo logró volver a la zona de los $41. Los indicadores del papel han mejorado y el precio de la acción vuelve a niveles de precios más optimistas. De hecho, se observa que ha pasado a operar por encima de las MM de 20 y 30 ruedas.

Ticker CTIO

El RSI que recuperó fuerza y ya se ubica en niveles neutros del 52%. En tanto, el MACD marcó una divergencia alcista y se mantiene en tendencia. Será clave monitorear si el precio se mantiene sobre el nivel de los $41. Se sugiere extrema cautela al operar.

Precio actual

41,65

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

85.450,00

Volumen promedio

153.185,08

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

40,76

Compra

-2,14%

41,72

Venta

0,17%

200

41,13

Compra

-1,25%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

41,65

Venta

0,01%

41,25

Compra

-0,96%

41,32

Compra

-0,79%

Valor

Señal

-0,04

Venta

Media 9 (MACD)

-0,23

Compra

RSI

52,90

Compra

Indicadores MACD

Ratios del mercado

Resistencia 3

60,00

44,06%

Resistencia 2

49,00

17,65%

Resistencia 1

43,00

3,24%

Soporte 1

40,60

-2,52%

Soporte 2

36,00

-13,57%

Soporte 3

32,00

-23,17%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 41,65

P/E

21,60 $ 23,24

Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 17.072.626.550

Pay out

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

18,98%

Dividend yield

0,88%

Solvencia

Recorrido semanal

4,76%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

25,50%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado

0,25

Indicadores de Rentabilidad

1,72

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,78

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Semana casi sin variaciones para las acciones de las energéticas. Así, las acciones de Edenor terminaron en $26,2 el viernes último. El precio del papel se encuentra operando por sobre el nivel que sus MM de 20 y 30 ruedas, intentando alcanzar nuevamente su máximo histórico ubicado en los $27,9.

Ticker EDN

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI en niveles casi neutros del 51%. En tanto el MACD podría cambiar de tendencia y marcar una divergencia bajista durante las próximas ruedas. En cuanto a los volúmenes operados se incrementaron notablemente. Sugerimos prudencia. Próximos objetivos: $26,9 // $27,15.

Precio actual

26,20

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

454.625,00

Volumen promedio

300.537,90

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

26,17

Compra

-0,13%

25,94

Compra

-0,99%

200

19,13

Compra

-26,97%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

26,48

Venta

1,06%

26,20

Compra

-0,02%

25,76

Compra

-1,66%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,28

Compra

Media 9 (MACD)

0,22

Compra

RSI

51,74

Compra

Ratios del mercado

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

20,40

-22,14%

Soporte 2

17,90

-31,68%

Soporte 3

15,00

-42,75%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 26,20

P/E

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 23.749.123.620

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

3,20%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

31,38%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,87

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-4,99%

Endeudamiento

0,63

Efecto Palanca

0,64

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Despertó la siderurgia. El activo salió de la monotonía de los $10 y logró finalizar en los $11,1 el viernes ultimo.. Recordamos hay una resistencia histórica (enero 2017) en niveles de los $11,35

Ticker ERAR

Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016. El activo logro superar el nivel de sus MM de 20, 30 y 50 ruedas y opera holgadamente por encima de ellas.

Valor

Señal

% vs VA

10,73

Compra

-3,30%

10,64

Compra

-4,12%

200

9,17

Compra

-17,35%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,02

Compra

-0,70%

10,76

Compra

-3,03%

10,61

Compra

-4,38%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,12

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

62,61

Compra

Ratios del mercado

11,10

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

El indicador RSI se ubica en niveles del 63% y con posibilidades de ingresar en niveles de sobrecompra. Los volúmenes operaciones manifestaron cierta reactivación

SMAs

Precio actual

908.353,00

Volumen promedio

1.372.057,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

10,00

-9,91%

Soporte 2

9,80

-11,71%

Soporte 3

9,60

-13,51%

Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo

0,37

P/E

13,38

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Último precio

$ 11,10

Capitalización Bursátil

$ 50.139.743.655

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,89%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

5,50%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

25,53%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,77

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,48%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,55

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Buena semana para las acciones de banco Frances. El activo sigue operando por encima de sus medias móviles de 20 y 30 ruedas y se mantiene cotizando en la zona de los $98.

Ticker FRAN

El precio de la acción logró pasar a operar por encima de sus MM de 200 ruedas, lo cual es una buna señal. El RSI que viene incrementando su fuerza compradora y s ubica en el 63%. También el MACD marcó una divergencia alcista y está ascendente. Los volúmenes de operaciones se mantuvieron estables.

Precio actual

98,90

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

146.570,00

Volumen promedio

118.890,13

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

95,88

Compra

-3,05%

95,88

Compra

-3,05%

200

97,88

Compra

-1,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

98,20

Compra

-0,71%

95,87

Compra

-3,06%

95,27

Compra

-3,67%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,11

Compra

Media 9 (MACD)

0,48

Compra

RSI

63,72

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

103,00

4,15%

Resistencia 2

101,00

2,12%

Resistencia 1

99,00

0,10%

Soporte 1

97,00

-1,92%

Soporte 2

95,00

-3,94%

Soporte 3

93,00

-5,97%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

24,95

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 98,90

$ 53.097.219.365

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,75%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

3,11%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

25,46%

Endeudamiento

2,20 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,97 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

ROE

6,51%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

Efecto Palanca

2,48

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $60,75 luego de tocar máximos históricos en $61,50. Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50.

Ticker GGAL

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $58,12 (media móvil de 20 ruedas), $54,87 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $49, (techo del antiguo canal), luego los 48(media móviles de 200 ruedas). En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 70%. Sin duda es uno de los papeles para este año, pero tener cuidado al operar ya que podría realizar en los próximos días una sana corrección para continuar el alza.

Precio actual

60,75

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

270.987,00

Volumen promedio

561.566,55

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

58,96

Compra

-2,94%

54,27

Compra

-10,67%

200

47,51

Compra

-21,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

60,85

Venta

0,16%

58,45

Compra

-3,79%

55,64

Compra

-8,41%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

2,23

Compra

Media 9 (MACD)

2,04

Compra

RSI

69,25

Compra

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Soporte 1

44,00

-27,57%

Soporte 2

43,50

-28,40%

Soporte 3

43,00

-29,22%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

29,01

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 60,75

P/E

% vs VA

$ 78.991.074.268

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,13%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

3,95%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

Volatilidad Anual

30,37%

Endeudamiento

2,31

BETA de Mercado

0,88

Indicadores de Rentabilidad

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

ROE

3,35%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

Efecto Palanca

2,53

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $41luego de una muy buena semana sobre todo en los primeros días. Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volara y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento.

Ticker JMIN

Como primer objetivo los $39 que de concretarlos confirmaría nuestro piso Redondeado con asa completo y tendría como objetivo máximo los $50. En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, luego los $39 y por último los $36. El MACD con señal de compra, y el RSI sobre los 65%. De mantener los $41 sería una muy buena oportunidad para los que no estén posicionados en el papel, ya que tiene como objetivo alcista los $50. Operar siempre con Stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

38,32

Compra

-6,54%

37,75

Compra

-7,92%

200

31,50

Compra

-23,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

41,28

Venta

0,68%

38,93

Compra

-5,06%

37,90

Compra

-7,56%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,13

Compra

Media 9 (MACD)

0,54

Compra

RSI

64,06

Compra

Ratios del mercado

Precio actual

41,00

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

88.414,00

Volumen promedio

94.452,75

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

40,00

Soporte 2

37,00

-9,76%

Soporte 3

31,50

-23,17%

-2,44%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 41,00

Rotación del Activo

0,68

P/E

364,01

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Capitalización Bursátil

$ 144.343.329

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,55

Recorrido semanal

14,37%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

34,85%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

BETA de Mercado

0,33

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

27,47%

Endeudamiento

14,71

Efecto Palanca

22,84

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor que cerró el viernes en $287,85 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel, ya que la situación actual de consumo de país no dio un vuelco que pueda desembocar en una subida del papel, pero es cierto que está formando un triángulo descendente que de romperse al alza podría darnos una gran suba.

Ticker MIRG

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420. En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Valor

Señal

% vs VA

288,91

Venta

0,49%

303,76

Venta

5,66%

200

397,67

Venta

38,32%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

288,20

Venta

0,24%

289,95

Venta

0,85%

299,30

Venta

4,10%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-4,61

Venta

Media 9 (MACD)

-5,91

Compra

RSI

46,20

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

287,50

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

8.488,00

Volumen promedio

En cuanto al MACD, el indicador nos da una señal de venta y en cuanto al RSI se sitúa cercano a la sobreventa.

SMAs

Precio actual

20.221,58

Valor

% vs VA

Resistencia 3

310,00

7,83%

Resistencia 2

300,00

4,35%

Resistencia 1

290,00

0,87%

Soporte 1

280,00

-2,61%

Soporte 2

270,00

-6,09%

Soporte 3

260,00

-9,57%

Indicadores Patrimoniales $ 287,50 8,59 $ 241,28

$ 1.725.000.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,21

Recorrido semanal

4,79%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

50,12%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,53 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

3,93 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $34,55 tocando su máximo en $34,70 esta semana Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40.

Ticker PAMP

En cuanto a los soportes, e’l primero está dado por los $31, luego $30 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $22,68 media de 200 ruedas.

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, de todas maneras es posible una corrección que sería sana en las próximas ruedas, si decidimos igualmente posicionarnos operar con Stop loss.

Valor

Señal

% vs VA

32,77

Compra

-5,14%

30,37

Compra

-12,10%

200

22,09

Compra

-36,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

34,26

Compra

-0,84%

32,58

Compra

-5,69%

30,85

Compra

-10,70%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,36

Compra

Media 9 (MACD)

1,16

Compra

RSI

70,86

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

34,55

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

1.043.158,00

Volumen promedio

En cuanto al MACD indicando recientemente compra y el RSI cercano a los 70.

SMAs

Precio actual

896.666,53

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

23,00

-33,43%

Soporte 2

22,50

-34,88%

Soporte 3

20,00

-42,11%

Indicadores Patrimoniales $ 34,55 $ 6,05

$ 45.409.441.422

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

BETA de Mercado 1,18 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,94%

Endeudamiento

0,57

Efecto Palanca

0,75

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

San miguel, al igual que Comercial ha venido lateralizando desde hace meses y nada nos indica, en este momento, que este comportamiento vaya a finalizar pronto. La acción rompió la importante línea de tendencia alcista que venía desarrollando desde hacía más de un año y por lo tanto, los inversores debimos activar nuestro stop loss quedándonos afuera a la espera de tiempos mejores.

Ticker SAMI

El bajo volumen operado nos dice que el movimiento actual del precio continuará siendo lateral y por lo tanto, no parece que la acción vaya a caer mucho más pero al mismo tiempo, es evidente que carece totalmente de incentivos alcistas que motiven a los inversores a querés asumir el riesgo de comprarla.

Precio actual

102,35

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

62.087,00

Volumen promedio

44.877,95

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

103,73

Venta

1,35%

104,34

Venta

1,94%

200

106,38

Venta

3,94%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

102,27

Compra

-0,07%

103,75

Venta

1,37%

104,66

Venta

2,25%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,03

Venta

Media 9 (MACD)

-0,71

Venta

RSI

43,37

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

135,00

31,90%

Resistencia 2

125,00

22,13%

Resistencia 1

111,00

8,45%

Soporte 1

100,00

-2,30%

Soporte 2

87,00

-15,00%

Soporte 3

85,00

-16,95%

Indicadores Patrimoniales $ 102,35 51,99 $ 17,57

$ 6.593.743.997

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

4,11%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

20,72%

Liquidez Ácida

0,03

BETA de Mercado 0,61 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,57

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Al igual que Edenor, Transener también continúa moviéndose dentro de un sólido canal alcista aunque, a diferencia de esta, Transener ya ha retomado la tendencia alcista hacia su objetivo de $27 e incluso esta semana ha vuelto a acercarse a los récords, aunque con una notable caída de volumen que nos deja con ciertas dudas con respecto al futuro inmediato de esta acción.

Ticker TRAN

El hueco de escape que tiene actualmente en los $22,60 y la línea de tendencia del canal alcista son dos pisos muy fuertes en los que tenemos que apoyarnos en este momento y esa es la razón por la cual voy a mantener a Transener en las sugerencias de compra, aunque es por demás de obvio que comprar una acción que cotiza en los récords no es lo más prudente que puede realizar un inversor y es por esa razón que a esta compra la califico como de ‘alto riesgo’ ya que no me está gustando la caída de volumen que está experimentando la acción mientras vuelve a tocar los récord.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

22,61

Compra

-4,38%

20,20

Compra

-14,59%

200

12,12

Compra

-48,75%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

23,68

Venta

0,12%

22,55

Compra

-4,64%

20,95

Compra

-11,42%

Valor

Señal

MACD

1,08

Compra

Media 9 (MACD)

1,02

Compra

RSI

64,71

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

23,65

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

278.482,00

Volumen promedio

404.842,78

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

12,60

-46,72%

Soporte 2

11,90

-49,68%

Soporte 3

11,00

-53,49%

Indicadores Patrimoniales $ 23,65

Último precio P/E

Valor Libro

$ 1,01

Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 10.516.535.252

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

5,27%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

58,20%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

BETA de Mercado

0,03

Indicadores de Rentabilidad ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,62%

Endeudamiento

0,23

Efecto Palanca

0,27

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

El ADR de Tenaris se ha consolidado, durante esta semana, por encima de ambas medias móviles ya que, a pesar de la fuerte baja del miércoles con aumento de volumen, el precio se mantuvo todo el tiempo por encima de ambos indicadores, lo cual es una gran señal de fortaleza.

Ticker TS

Si miramos la orientación de las medias móviles comprobaremos que ambas apuntan hacia arriba y si el petróleo continúa recuperando terreno es seguro que Tenaris también subirá, con lo cual, tendremos el camino habilitado para ver más subas en el precio de esta acción. El canal alcista que está desarrollando Tenaris es muy amplio y esa característica le quita bastante utilidad al mismo a la hora de utilizarlo como herramienta para predecir los movimientos de la acción ya que, como sucedió en acciones como Aluar y Consultatio, al ser tan amplio el canal alcista, la acción podía hacer ‘lo que quisiera’ adentro de él, haciendo que nosotros nos mantuviéramos comprados en ella y asumiendo un costo de oportunidad por no haber comprado otras acciones del Merval cuyos canales alcistas eran más acotados y por lo tanto nos daban con una anticipación mucho mayor las señales de entrada y salida. La conclusión de esto es que lo pensemos bien antes de comprar Tenaris ya que, a pesar de que está alcista desde el punto de vista técnico, es una acción que suele experimentar largos periodos de lateralización. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

257,64

Compra

-0,83%

261,80

Venta

0,77%

200

236,40

Compra

-9,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

260,63

Venta

0,32%

258,29

Compra

-0,58%

259,43

Compra

-0,14%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,90

Compra

Media 9 (MACD)

-0,35

Compra

RSI

51,48

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

Precio actual

259,80

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

38.078,00

Volumen promedio

31.741,65

Valor

% vs VA -100,00%

Resistencia 3

Resistencia 2

291,50

12,20%

Resistencia 1

273,00

5,08%

Soporte 1

257,00

-1,08%

Soporte 2

253,00

-2,62%

Soporte 3

250,00

-3,77%

Indicadores Patrimoniales $ 259,80 165,72 $ 147,78

$ 306.703.512.600

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,60%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

5,36%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

28,50%

Liquidez Ácida

0,23

BETA de Mercado 0,74 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,13

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

YPF S.A. Análisis Técnico

YPF ha tenido nuevamente una muy buena semana aunque parece ser que al ADR le está costando superar los u$s26 por lo que, su recorrido alcista, cuyo objetivo está en u$s27, por el momento se ha detenido allí. Noten de qué manera el volumen del ADR aumenta durante las subas y disminuye durante las bajas, dándonos a entender claramente que los inversores continúan estando del lado comprador.

Ticker YPFD

La acción se ha acelerado un poquito durante esta semana pero no de una manera preocupante así que, desde el punto de vista técnico, el movimiento del precio está sólido y por menos yo no encuentro señales de debilidad en él.

Precio actual

389,00

Fecha

07-04-17

Volumen del dia

83.344,00

Volumen promedio

95.261,55

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

375,53

Compra

-3,46%

349,16

Compra

-10,24%

200

292,80

Compra

-24,73%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

388,21

Compra

-0,20%

371,99

Compra

-4,37%

354,73

Compra

-8,81%

Valor

Señal

MACD

13,75

Compra

Media 9 (MACD)

12,04

Compra

RSI

66,05

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

440,00

13,11%

Resistencia 1

400,00

2,83%

Soporte 1

380,00

-2,31%

Soporte 2

342,00

-12,08%

Soporte 3

340,00

-12,60%

Indicadores Patrimoniales $ 389,00 77,20 $ 354,41

$ 152.998.676.477

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,33%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

4,88%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

32,23%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,86

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por por Tipo de Vencimientos Subyacente Volumen de Operaciones por Vencimientos Volumen de Opciones Operaciones Volumen de Operaciones por Subyacente 80%

Put 4%

70%

68%

60% 50%

27%

30%

10% 0%

9,18% 11,27% 21,56%

PAMP

31,42%

GGAL

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Abril se lleva el 85% de las operaciones, Junio 12% y Agosto el resto.

Especies más Operadas

0,00%

5,00%

263.000

COMC3.15AB

263.000

278.000

5,00% 4,00%

287.000

3,00%

301.000

2,00%

356.000

GFGC60.0AB

1,00%

757.000 -

200.000

400.000

600.000

0,00%

800.000

-40%

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls y Puts de GGAL, COME y PAMP.

-30%

-20%

-10%

40%

34%

33%

30% 25%

19%

20% 15%

10%

5% 0%

ITM

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 35%

35,00%

6,00%

PAMC31.1AB

GFGC59.0AB

30,00%

7,00%

274.000

PAMC33.1AB

25,00%

8,00%

GFGC58.0AB TGNC19.0AG

20,00%

9,00%

245.000

COMC3.15AB

15,00%

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 31% del volumen operado, relegando al segundo lugar a PAMP con 21%. En tercera posición GGAL, TGNO2, COME e YPF.

228.000

GFGC62.0AB

10,00%

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos

Especies mas Operadas

PAMC29.1AB

8,01%

APBR

20%

En función del tipo de opciones (call/ Put), los calls se llevan el 96% de las operaciones en opciones Los Puts se llevan el restante 4%.

7,81%

TGNO4

40%

Call 96%

YPFD COME

ATM

OTM

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 07-04-17, bajo las siguientes premisas:

 Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

 La ganancia anualizada se logra si el

subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 En caso de lanzamientos de bases Out

 Considera para la venta del call, la pun-

the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

 Considera para la compra del subyacen-

 La ganancia se establece suponiendo

ta compradora vigente al cierre.

te, la punta vendedora vigente al cierre.

que la estrategia se termina al vencimiento.

 Ya están incluidas las comisiones. En

general los cambios que genera su inclusión son significativos.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

CELC16.0JU PBRC74.4JU ERAC11.1JU TRAC22.0JU TRAC21.0JU CREC32.0JU CREC30.0AG PBRC74.4AG JMIC39.0JU COMC3.15JU EDNC27.0JU TGNC23.0AG YPFC400.JU PAMC34.1JU YPFC360.JU CREC30.0JU COMC3.30AG PAMC35.1JU

OTM ITM OTM ITM ITM OTM ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM ITM ITM ITM OTM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

7,96% 7,75% 7,03% 13,89% 17,89% 6,60% 15,72% 10,70% 10,95% 7,53% 5,92% 28,13% 5,88% 7,23% 13,30% 11,01% 8,75% 5,49%

La base OTM con precio de ejercicio 16 de CELU a Junio se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 35% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 8%.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos

Rend. %

cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

6,66% 35,21% 16,00 1,25 CELU 15,70 10 8% 1,91% 69 5,85% 30,96% 74,40 5,80 APBR 74,80 10 7% 0,00% 69 5,61% 29,67% 11,10 0,78 ERAR 11,10 40 7% 0,00% 69 5,44% 28,76% 22,00 3,30 TRAN 23,75 51 7% 0,00% 69 5,42% 28,67% 21,00 4,25 TRAN 23,75 50 6% 0,00% 69 5,14% 27,20% 32,00 2,10 CRES 31,80 34 7% 0,63% 69 9,65% 26,69% 30,00 5,00 CRES 31,80 20 10% 0,00% 132 9,26% 25,59% 74,40 8,00 APBR 74,80 12 10% 0,00% 132 4,52% 23,91% 39,00 4,50 JMIN 41,10 6 6% 0,00% 69 4,51% 23,87% 3,15 0,24 COME 3,20 80 6% 0,00% 69 4,39% 23,22% 27,00 1,55 EDN 26,20 15 6% 3,05% 69 8,37% 23,14% 23,00 8,10 TGNO4 28,80 50 8% 0,00% 132 4,35% 23,03% 400,00 23,00 YPFD 391,00 1 6% 2,30% 69 4,30% 22,75% 34,10 2,50 PAMP 34,60 15 6% 0,00% 69 4,10% 21,68% 360,00 52,00 YPFD 391,00 9 5% 0,00% 69 3,98% 21,05% 30,00 3,50 CRES 31,80 10 5% 0,00% 69 7,56% 20,89% 3,30 0,28 COME 3,20 100 9% 3,12% 132 3,93% 20,80% 35,10 1,90 PAMP 34,60 39 5% 1,45% 69 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

EDICIÓN Nº 164 | ABRIL DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

 Variación necesaria para equilibrio es-

Premisas:

 Se consideran las ofertas de venta vi-

 La baja sin cobertura muestra la caída

potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

tablece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado. gentes al cierre de la rueda.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

GFGV52.0AB PBRV66.4AB GFGV54.0AB YPFV360.AB PBRV70.4AB GFGV56.0AB ERAV9.50AB GFGV55.0AB GFGV57.0AB GFGV58.0AB PAMV29.1AB YPFV340.JU YPFV380.AB ERAV9.50JU

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Comprando la base OTM 58 a Abril de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 5% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 0,82% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 0,82% antes del vencimiento.

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -14% 0,17% 52,00 0,105 GGAL 60,75 24 0,17% OTM Put -11% 0,20% 66,40 0,150 APBR 74,80 15 0,20% OTM Put -11% 0,31% 54,00 0,190 GGAL 60,75 30 0,31% OTM Put -8% 0,38% 360,00 1,500 YPFD 391,00 3 0,38% OTM Put -6% 0,47% 70,40 0,350 APBR 74,80 50 0,47% OTM Put -8% 0,49% 56,00 0,300 GGAL 60,75 40 0,49% OTM Put -14% 0,63% 9,50 0,070 ERAR 11,10 100 0,63% OTM Put -9% 0,66% 55,00 0,400 GGAL 60,75 30 0,66% OTM Put -6% 0,66% 57,00 0,400 GGAL 60,75 35 0,66% OTM Put -5% 0,82% 58,00 0,500 GGAL 60,75 70 0,82% OTM Put -16% 0,87% 29,10 0,300 PAMP 34,60 20 0,87% OTM Put -13% 0,90% 340,00 3,500 YPFD 391,00 10 0,90% OTM Put -3% 1,28% 380,00 5,000 YPFD 391,00 12 1,28% OTM Put -14% 1,35% 9,50 0,150 ERAR 11,10 1.000 1,35% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

CAPACITACIÓN IAMC 4º Programa integral de Mercado de Capitales - Modalidad Virtual • • • • •

COMIENZA: 18 DE ABRIL FINALIZA: 15 DE AGOSTO DURACIÓN: 30 CLASES DÍAS: MARTES Y JUEVES HORARIO: 8.30 A 10.30 HS.

INSCRIBITE CONSULTAS: IAMC@IAMC.SBA.COM.AR

MÁS INFORMACIÓN: WWW.IAMC.COM.AR / IAMC@IAMC.SBA.COM

EDICIÓN ESPECIAL MENSUAL

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada. En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 3,15 a Abril de COME y lanzando la base 3,30 podemos obtener una ganancia de 194% si el papel sube un 4,1%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 3,30 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

APBR APBR APBR GGAL COME COME ERAR COME COME GGAL TS APBR APBR CRES GGAL APBR COME YPFD ERAR CTIO COME PAMP GGAL APBR GGAL

Compra

PBRC86.4AB PBRC82.4AB PBRC102.JU GFGC66.0AB COMC3.60AB COMC3.75AB ERAC12.0AB COMC3.90AB COMC3.45AB GFGC64.0AB TS.C269.AB PBRC86.4JU PBRC94.4JU CREC33.0AB GFGC62.0AB PBRC90.4JU COMC3.30AB YPFC400.AB ERAC11.1AB CTOC40.0AB COMC3.15AB PAMC35.1AB GFGC68.0JU PBRC82.4JU GFGC60.0AB

Prima

0,098 0,210 0,600 0,130 0,009 0,009 0,065 0,010 0,014 0,220 3,000 1,800 1,000 0,250 0,550 1,400 0,038 5,500 0,260 2,000 0,085 0,478 1,200 3,140 1,400

Venta

PBRC90.4AB PBRC86.4AB PBRC110.JU GFGC68.0AB COMC3.75AB COMC3.90AB ERAC13.0AB COMC4.05AB COMC3.60AB GFGC66.0AB TS.C293.AB PBRC90.4JU PBRC98.4JU CREC34.0AB GFGC64.0AB PBRC94.4JU COMC3.45AB YPFC420.AB ERAC12.0AB CTOC46.0AB COMC3.30AB PAMC36.1AB GFGC70.0JU PBRC86.4JU GFGC62.0AB

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,041 0,063 0,300 0,053 0,001 0,001 0,010 0,001 0,003 0,066 0,300 1,300 0,470 0,100 0,211 0,700 0,010 1,000 0,040 0,170 0,034 0,110 0,400 1,500 0,520

Gcia. %

Var. %

6917,5% 2621,1% 2566,7% 2497,4% 1775,0% 1775,0% 1718,2% 1566,7% 1263,6% 1198,7% 788,9% 700,0% 654,7% 566,7% 490,0% 471,4% 435,7% 344,4% 309,1% 227,9% 194,1% 171,7% 150,0% 143,9% 127,3%

20,9% 15,5% 47,1% 12,3% 18,3% 23,0% 18,2% 27,8% 13,6% 9,0% 12,9% 20,9% 31,6% 7,8% 5,7% 26,2% 8,8% 8,2% 9,1% 10,6% 4,1% 4,3% 15,6% 15,5% 2,4%

EDICIร N Nยบ 164 | ABRIL DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

COME CRES YPFD GGAL EDN GGAL PAMP PAMP PAMP YPFD GGAL TGNO4 ALUA PAMP COME GGAL YPFD COME GGAL METR PAMP CRES ERAR APBR YPFD

Venta

COMC2.80AB CREC29.0AB YPFC340.AB GFGC51.0AB EDNC18.1AB GFGC54.0AB PAMC26.1AB PAMC26.1JU PAMC30.1AB YPFC320.AB GFGC57.0AB TGNC19.0AG ALUC8.486A PAMC25.1AB COMC2.60AB GFGC59.0AB YPFC360.JU COMC2.20AB GFGC58.0AB METC20.0AB PAMC29.1AB CREC30.0AB ERAC9.90AB PBRC66.4AB YPFC300.AB

Prima

0,401 2,850 52,000 9,850 7,588 6,501 8,300 9,300 4,200 71,000 3,840 11,500 2,700 9,300 0,600 2,100 52,000 0,914 2,970 3,500 5,050 1,900 1,100 8,500 90,500

Compra

COMC3.15AB CREC30.0AB YPFC360.AB GFGC52.0AB EDNC26.0AB GFGC57.0AB PAMC27.1AB PAMC28.1JU PAMC31.1AB YPFC340.AB GFGC58.0AB TGNC23.0AG ALUC12.1AB PAMC26.1AB COMC2.80AB GFGC60.0AB YPFC400.JU COMC2.60AB GFGC59.0AB METC23.0AB PAMC30.1AB CREC31.0AB ERAC10.3AB PBRC70.4AB YPFC320.AB

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,085 2,000 35,000 9,000 1,200 4,090 7,500 7,800 3,450 56,000 3,099 8,600 0,090 8,600 0,460 1,400 24,400 0,640 2,300 1,500 4,399 1,250 0,845 6,000 78,000

Gcia. %

Var. %

929,4% 566,7% 566,7% 566,7% 422,5% 409,3% 400,0% 300,0% 300,0% 300,0% 286,1% 263,6% 258,4% 233,3% 233,3% 233,3% 222,6% 217,5% 203,0% 200,0% 186,5% 185,7% 175,9% 166,7% 166,7%

-11,7% -8,1% -12,4% -15,8% -30,8% -10,8% -24,6% -24,6% -13,0% -17,5% -5,9% -33,8% -23,9% -27,5% -18,0% -2,6% -7,2% -30,6% -4,2% -14,7% -15,9% -4,9% -10,0% -11,2% -22,7%