.03& 0/ 4*6%& $0.
1IPUP (BMMFSZ 4FF NPSF PG $BSCPOEBMF T OJHIUMJGF QBTU BOE QSFTFOU ] 1VMTF 'JOE PVU IPX UP TNFMM MJLF ,BOZF #MPH 8BST 8IBU JT UIF CFTU QBSUZ UPXO
5PEBZ )JHI -PX 'SJEBZ )JHI -PX 4BUVSEBZ )JHI -PX
%ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ 5)634%":
$0-6./ 1"(& (VT #PEF TBZT JU T UJNF UP LFFQ TPNF QSPNJTFT
"13*-
70-6.& /0
1"(&4
4VNP XSFTUMJOH UPVSOBNFOU HPFT BXSZ 4UBUF -JRVPS
$POUSPM $PNNJTTJPO $PMF T BDUJPOT VOMBXGVM #SBOEZ 0YGPSE %"*-: &(:15*"/ #3"/%: 09'03%!4*6%& $0.
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
.BZPS #SBE $PMF CFIBWFE VOMBXGVMMZ XIFO IF BDUFE BT UIF TPMF KVEHF JO B IFBSJOH DPODFSOJOH BO JODJEFOU IF XJUOFTTFE JOWPMWJOH UIF PXOFS PG TFWFSBM MPDBM CBST UIF *MMJOPJT -JRVPS $POUSPM $PNNJTTJPO SVMFE 8FEOFTEBZ #FDBVTF $PMF XJUOFTTFE UIF +VMZ JODJEFOU GPS XIJDI U IF DJUZ GJOFE $BMJ T $BMMIBO T BOE 4UJY PXOFS (SFH ,OPPC UIF *MMJOPJT -JRVPS $POUSPM $PNNJTTJPO SVMFE $PMF IBE B iQSFKVEJDJBM DPOGMJDU PG JOUFSFTU JO UIJT NBUUFS BOE TIPVME IBWF SFDVTFE IJNTFMG GSPN UIF MJDFOTF QSPDFFEJOHT BOE SFGFSSFE UIF NBUUFS UP CF IFBSE CZ UIF $BSCPOEBMF -JRVPS $PNNJTTJPO BT B XIPMF w UIF PSEFS TBJE 5IF TUBUF DPNNJTTJPO PSEFSFE UIF MPDBM DPNNJTTJPO UP IPME B OFX IFBSJOH XIJDI XPVME JODMVEF UIF PUIFS TJY NFNCFST PG UIF -PDBM -JRVPS $POUSPM $PNNJTTJPO VOMFTT $PMF BQQFBMT UP UIF TUBUF DPNNJTTJPO XJUIJO EBZT $PMF TBJE IF XPVME OPU DPNNFOU PO QFOEJOH MJUJHBUJPO 5IF TUBUF DPNNJTTJPO T SVMJOH JT UIF MBUFTU JO B TFSJFT PG MFHBM CBUUMFT CFUXFFO $PMF BOE ,OPPC XIP GJMFE B GFEFSBM MBXTVJU %FD BHBJOTU UIF NBZPS UIF DJUZ BOE B QPMJDF PGGJDFS JOWPMWFE JO UIF +VMZ JODJEFOU ,OPPC BQQFBMFE UP UIF TUBUF DPNNJTTJPO XIFO $PMF SFGVTFE UP SFNPWF IJNTFMG GSPN UIF QSPDFFEJOHT BOE SFDPNNFOEFE UIF GJOF ,OPPC IBT TBJE IJT DPODFSO JT XJUI UIF QSJODJQMF OPU UIF NPOFZ ,OPPC EFDMJOFE UP DPNNFOU GPS UIJT TUPSZ 5IF JODJEFOU XIJDI SFTVMUFE JO DIBSHFT PG DBOOBCJT QPTTFTTJPO QVCMJD ESJOLJOH BOE GJHIUJOH PDDVSSFE JO UIF TIBSFE QBSLJOH MPU PG $BMMBIBO T $BMJ T BOE 1JODI 1FOOZ 1VC 5IF DPNNJTTJPO DPODMVEFE ,OPPC BOE UIF CBST HFOFSBM NBOBHFS 4BN .SPGD[B XFSF SFTQPOTJCMF GPS UIF DSPXE T JMMFHBM CFIBWJPS "TTJTUBOU $JUZ "UUPSOFZ +BNJF 4OZEFS TBJE JO %FDFNCFS 0O %FD UIF MPDBM DPNNJTTJPO GJOFE ,OPPC &OUFSQSJTFT *OD PO $PMF T SFDPNNFOEBUJPO 4OZEFS TBJE ,OPPC TBJE JO %FDFNCFS IF DBMMFE QPMJDF PO UIF OJHIU PG UIF JODJEFOU BGUFS IF BOE .SPGD[B BTLFE B HSPVQ PG QFPQMF DPOTVNJOH BMDPIPM JO UIF MPU UP MFBWF BOE UIFZ SFGVTFE $PMF BSSJWFE XJUI UIF QPMJDF ,OPPC TBJE ,OPPC TBJE PGGJDFST SFGVTFE UP IFMQ XIFO IF BTLFE GPS BTTJTUBODF JO SFNPWJOH UIF PGGFOEFST
4FF &-&$5*0/ ]
4FF .":03 ]
&%:5" # "4;$;:, ] % "*-: & (:15*"/ &WPOOJB 8PPET B HSBEVBUF TUVEFOU GSPN 1VMBTLJ JO TPDJPMPHZ MBVHIT BT TIF JT QVTIFE CBDL JOUP UIF SJOH UP DPOUJOVF TVNP XSFTUMJOH IFS GSJFOE .FMFODJB +PIOTPO B EPDUPSBM TUVEFOU GSPN -ZODICVSH 7B JO TPDJPMPHZ 8FEOFTEBZ PVUTJEF UIF 4UVEFOU $FOUFS 5IF SFTU PG UIF FWFOU XIJDI XBT QBSU PG "TJBO "NFSJDBO )FSJUBHF .POUI XBT DBODFMFE BGUFS B QBSUJDJQBOU XBT JOKVSFE
-JOETFZ 4NJUI %"*-: &(:15*"/ -(4.*5)!4*6 &%6
5 IJOHT HPU QIZTJDBM PVU CZ UIF CJLF SBDLT 8FEOFTEBZ " TVNP XSFTUMJOH UPVSOBNFOU JO IPOPS PG "TJBO "NFSJDBO )FSJUBHF .POUI DBNF UP BO BCSVQU FOE BGUFS B TUVEFOU XBT JOKVSFE JO B NBUDI "MBJT %FIPPHI B KVOJPS BU +PIO " -PHBO $PMMFHF XBT LOPDLFE VODPOTDJPVT BOE UBLFO UP .FNPSJBM )PTQJUBM PG $BSCPOEBMF BGUFS QBSUJDJQBUJOH JO UIF 6OJUFE "TJBO "NFSJDBO $PVODJM T 4VNP 8SFTUMJOH DPOUFTU PVUTJEF 'BOFS )BMM
%FIPPHI XBT USFBUFE BOE SFMFBTFE GSPN UIF IPTQJUBM XJUI OP NBKPS JOKVSJFT CVU UIF NJTIBQ GPSDFE DPPSEJOBUPST UP TIVU EPXO UIF FWFOU XIJDI XBT BMTP TDIFEVMFE GPS 5IVSTEBZ BOE 'SJEBZ i8F XFSF KVTU TVNP XSFTUMJOH BOE UIF GJSTU DIFTU CVNQ TIF UPPL B UVNCMF CBDLXBSET BOE IJU IFS IFBE PO UIF HSPVOE BOE IFS IFMNFU DBNF PGG w TBJE /JDIPMBT #MPVHI B KVOJPS GSPN 3PDIFTUFS TUVEZJOH MJCFSBM BSUT BOE GSJFOE PG %FIPPHI T %FIPPHI XBT VOBCMF UP CF SFBDIFE GPS DPNNFOU #MPVHI TBJE %FIPPHI XBT LOPDLFE VODPOTDJPVT GPS UP TFDPOET
5IF UPVSOBNFOU JT POF PG NBOZ FWFOUT TDIFEVMFE UP DFMFCSBUF "TJBO "NFSJDBO )FSJUBHF .POUI 4VNP XBT PSJHJOBUFE JO +BQBO OFBSMZ ZFBST BHP BOE IPMET B DVMUVSBM TJHOJGJDBODF UISPVHIPVU "TJBO TPDJFUZ BDDPSEJOH UP UIF /JIPO 4VNP ,ZPLBJ 0GGJDJBM (SBOE 4VNP 8FC TJUF 0SJHJOBMMZ B SFMJHJPVT BDUJWJUZ TVNP JT OPX IFSBMEFE BT POF PG +BQBO T NPTU QPQVMBS TQPSUT BOE JT QSPGFTTJPOBMMZ QMBZFE FYDMVTJWFMZ JO +BQBO i4VNP XSFTUMJOH DPNFT GSPN +BQBO BOE UIBU T QBSU PG "TJB TP XF XBOUFE UP JODPSQSBUF UIBU *U T BMTP
TPNFUIJOH GVO UIBU TUVEFOUT DBO EP BOE CF B QBSU PG 8F XBOUFE UP HFU UIF TUVEFOU CPEZ JOWPMWFE JO JU w TBJE "SJFMMF #BVUJTUB WJDF QSFTJEFOU PG UIF DPVODJM 7BOOBL $IJO QSFTJEFOU PG DPVODJM TBJE TIF UIPVHIU UIF FWFOU XPVME CF B GVO XBZ UP JOUSPEVDF "TJBO DVMUVSF CVU VOEFSTUPPE UIFSF XPVME CF SJTLT JOWPMWFE i* XBT IBMG JO CFUXFFO IFTJUBOU JO EPJOH JU CVU UIFO PG DPVSTF * HPU GFFECBDL UIBU FWFSZPOF XBT 0, XJUI EPJOH JU BOE JU E CF GVO w $IJO TBJE 4FF 46.0 ]
(14$ 64( EJTQVUF UISFBUFOT 4UVEFOU 5SVTUFF FMFDUJPO 4UJMF 5 4NJUI %"*-: &(:15*"/ 454 !4*6 &%6
" EJTBHSFFNFOU JO UIF 4UVEFOU 5SVTUFF FMFDUJPO QSPDFTT IBT MFE (SBEVBUF BOE 1SPGFTTJPOBM 4UVEFOU (PWFSONFOU UP TFFL IFMQ GSPN UIF VOJWFSTJUZ BOE QPTTJCMZ B DPVSU PG MBX UP JODMVEF HSBEVBUF TUVEFOUT JO UIF FMFDUJPO QSPDFTT (14$ 1SFTJEFOU ,ZMF 4UFWFOT TBJE UIF HSPVQ QMBOT UP QSPUFTU UIF FMFDUJPO PG UIF OFX 4UVEFOU 5SVTUFF JG 6OEFSHSBEVBUF 4UVEFOU (PWFSONFOU SFGVTFT UP SFDPHOJ[F UIF UISFF QFPQMF (14$ DIPTF UP CF PO UIF FMFDUJPO DPNNJTTJPO 4UFWFOT TBJE 64( JHOPSFE JUT PXO CZMBXT XIFO JUT MFBEFST SFGVTFE UP TJU (14$ BQQPJOUFFT
¶¶5
PO UIF FMFDUJPO DPNNJTTJPO GPS 5SVTUFF FMFDUJPO XJUI (14$ UIF 4UVEFOU 5SVTUFF FMFDUJPO i5IFZ DBO TFU VQ BO FMFDUJPO i5IFZ TBJE JG JO UXP XFFLT XJUI DFSUBJO QFPQMF BSF HSBEVBUF TUVEFOUT HPJOH UP CF B QBSU PG JG UIFZ XBOU w UIJT UIFO UIFZ SF OPU 8BUUT TBJE i8F IJT ZFBS HPJOH UP XPSL XJUI VT EPO U IBWF BOZ BGUFS UIF PO UIJT w 4UFWFOT TBJE CJOEJOH DPOUSBDU 4UFWFOT TBJE CZ XJUI FBDI PUIFS BQQPJOUNFOUT EPJOH UIJT 64( JT UIBU XF IBWF UP XFSF NBEF UIFZ EP UIJT UPHFUIFS TIVUUJOH (14$ PVU PG UIF FMFDUJPO QSPDFTT 64( KVTU EFDJEFE *U KVTU TBZT UIBU BOE JO UVSO OPU XF IBWF UP IBWF UIFZ XFSFO U BMMPXJOH UIF HSBEVBUF B DBNQVT XJEF WPJDFT PG 4*6$ UP FMFDUJPO w HPJOH UP GPMMPX CF IFBSE 8BUUT TBJE UIF CZ MBXT 64( 1SFTJEFOU (14$ DPVME IPME ,ZMF 4UFWFOT B TFQBSBUF FMFDUJPO $IJRVJUB 8BUUT TBJE (14$ QSFTJEFOU (14$ XPVME IBWF GPS 4UVEFOU OP HSPVOET UP GJMF BO 5SVTUFF BOE UIF JOKVODUJPO CFDBVTF OPUIJOH TBZT SFTVMUT GSPN UIF UXP FMFDUJPOT UIF 64( IBT UP EP UIF 4UVEFOU XPVME CF DPNCJOFE UP EFUFSNJOF