.03& 0/ 4*6%& $0.
4QPSUT $PMVNO 8JUI TFBSDI PG &JLFOCFSH T SFQMBDFNFOU VOEFS XBZ QPUFOUJBM DBOEJEBUFT CFDPNF DMFBS
5PEBZ )JHI -PX 5IVSTEBZ )JHI -PX 'SJEBZ )JHI -PX
%ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ 8&%/&4%":
1)050 $0-6./ 1"(& (VT #PEF TBZT FOKPZ XIBU T BMPOH UIF XBZ
"13*-
70-6.& /0
1"(&4
#SPXO 'BCJBO XJO FMFDUJPOT BNJE UFDIOJDBM QSPCMFNT #SJBO 'FMEU %"*-: &(:15*"/ #'&-%5!4*6 &%6
/ BUF #SPXO TBJE UIF GPVOEBUJPO MBJE CZ TFSWJOH PO UIF 4*6 #PBSE PG 5SVTUFFT GPS UIF QBTU TJY XFFLT TIPVME BMMPX IJN BOE OFXMZ FMFDUFE 6OEFSHSBEVBUF 4UVEFOU (PWFSONFOU 1SFTJEFOU 1SJDJMJBOP 'BCJBO UP CFDPNF B GPSNJEBCMF WPJDF GPS TUVEFOUT #SPXO BOE 'BCJBO XFSF FMFDUFE 5VFTEBZ UP UIF CPBSE BOE 64( SFTQFDUJWFMZ #SPXO TBJE IF IPQFT UP JODPSQPSBUF B QPTJUJWF XPSLJOH SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF 4UVEFOU 5SVTUFF 64( BOE UIF (SBEVBUF BOE 1SPGFTTJPOBM 4UVEFOU $PVODJM i* N JO B QPTJUJPO XIFSF * IBWF UIF FBS PG QPMJDZNBLFST w #SPXO TBJE i 5PHFUIFS XF NBZ IBWF BO FGGFDUJWF UPPM UP JOGMVFODF UIF CPBSE BOE UIVT JOGMVFODF UIF VOJWFSTJUZ w 'BCJBO XIP IBT TFSWFE BT B 64( TFOBUPS GPS GPVS TFNFTUFST TBJE GJYJOH UIF HSPVQ T DPNNVOJDBUJPO XJUI 3FHJTUFSFE 4UVEFOU 0SHBOJ[BUJPOT BOE TUVEFOUT XJMM CF BNPOH IJT UPQ QSJPSJUJFT i8JUIPVU DPNNVOJDBUJPO XF DBO U GJY BOZUIJOH w IF TBJE i8F OFFE UIBU CFUUFS MJOF PG DPNNVOJDBUJPO XJUI 340T BOE TUVEFOUT "OE XJUI UIBU UIFSF XJMM CF B CFUUFS MJOF PG DPNNVOJDBUJPO XJUI BENJOJTUSBUPST BOE UIF VOJWFSTJUZ w #PUI XJOOFST TBJE UIFZ QMBO PO VTJOH FBDI PUIFS BT B UPPM UP MFOE TUVEFOUT B TUSPOHFS WPJDF i8IFO XF BSF UBMLJOH BCPVU 64( BOE UIF 4UVEFOU 5SVTUFF UIF TBNF UIJOH BQQMJFT UIBU IBT BMXBZT BQQMJFE w #SPXO TBJE i5IFZ DBO CF #BSUPO -PSJNPS BT JOWPMWFE BT UIFZ XBOU UP CF w %"*-: &(:15*"/ 'BCJBO BOE WJDF QSFTJEFOU "TIMFZ #"350/ -03*.03!4*6%& $0. &QQT SFDFJWFE WPUFT UP EFGFBU 64( 7JDF 1SFTJEFOU 7JODFOU )BSEZ & UIJDBM BOE DPNQVUFS QSPCMFNT WPUFT BOE 64( TFOBUPS %BOB UIBU TVSGBDFE JO UIJT XFFL T TUVEFOU "HVTUP WPUFT HPWFSONFOU FMFDUJPOT TIPVME CF BNFOEFE CFGPSF WPUFST UBLF UIF QPMMT 4FF &-&$5*0/4 ] OFYU ZFBS FMFDUJPO DPNNJTTJPOFS
$PNNJTTJPOFS BEESFTTFT UFDIOJDBM FUIJDBM DPODFSOT
6OEFSHSBEVBUF 4UVEFOU (PWFSONFOU 1SFTJEFOU FMFDU 1SJDJMJBOP 'BCJBO DPOHSBUVMBUFT IJT SVOOJOH NBUF "TIMFZ &QQT BGUFS IFBSJOH UIF BOOPVODFNFOU UIBU UIFZ SFDFJWFE UIF NPTU WPUFT EVSJOH UIF UXP EBZ DBNQVT XJEF POMJOF WPUF i8F EJEO U XBOU UP XJO UIJT GPS UIF UJUMF w &QQT TBJE i8F XBOU JU GPS UIF TUVEFOUT w +".&4 %63#*/ % "*-: & (:15*"/ ,FO 8BTIJOHUPO TBJE 5VFTEBZ 8BTIJOHUPO TBJE B DBOEJEBUF T HSJFWBODF BOE UFDIOJDBM QSPCMFNT TPNF TUVEFOUT SFQPSUFE TVDI BT EJGGJDVMUJFT BDDFTTJOH UIF FMFDUSPOJD WPUJOH 8FC TJUF XPVME CF QBSU PG IJT SFQPSU UP UIF OFYU FMFDUJPO DPNNJTTJPOFS i5IJT MBJE UIF HSPVOEXPSL GPS OFYU ZFBS w TBJE 8BTIJOHUPO XIP JT BMTP FYFDVUJWF EJSFDUPS PG UIF 4UVEFOU 1SPHSBNNJOH $PVODJM i* XPVMEO U TBZ UIJT XBT UIF CFTU PVUDPNF CVU
JU XBT HPPE GPS XIBU JU XBT *U XBT B TUBSU GPS TPNFUIJOH XF DBO CVJME PO w 8BTIJOHUPO TBJE BO VOTVDDFTTGVM DBOEJEBUF JO UIF 6OEFSHSBEVBUF 4UVEFOU (PWFSONFOU QSFTJEFOUJBM FMFDUJPO GJMFE B HSJFWBODF 5VFTEBZ )F TBJE IF DPVME OPU TBZ XIJDI DBOEJEBUF JTTVFE UIF DPNQMBJOU PS XIZ JU XBT GJMFE CVU TBJE 1SFTJEFOU FMFDU 1SJDJMJBOP 'BCJBO BOE SVOOJOH NBUF "TIMFZ &QQT XFSF OPU JOWPMWFE .FTTBHFT MFGU PO UIF DFMM QIPOFT PG QSFTJEFOUJBM DBOEJEBUFT 7JODFOU
)BSEZ BOE %BOB "HVTUP XFSF OPU SFUVSOFE CZ QSFTT UJNF 5VFTEBZ +VMJBO 3JPT )BSEZ T SVOOJOH NBUF TBJE IF XBT VOBXBSF B HSJFWBODF XBT GJMFE 8BTIJOHUPO TBJE DBOEJEBUFT DPVME GJMF B HSJFWBODF JG UIFZ IBWF SFBTPO UP CFMJFWF DPNQFUJUPST XFSF CSFBLJOH FMFDUJPO SVMFT TVDI BT DBNQBJHOJOH XJUIJO GFFU PG B QPMMJOH QMBDF 4FF $0..*44*0/&3 ]
$JUZ $PVODJM BQQSPWFT CVEHFU NJMMJPO JO UIF SFE BSF SFBEZ UP HP w (JMM TBJE i:FT XF SF TQFOEJOH NJMMJPO NPSF UIBO XF SF UBLJOH JO CVU UIBU NJMMJPO JT JO TBWJOHT TQFDJGJDBMMZ GPS 5 IF $JUZ $PVODJM WPUFE GPVS UIPTF QSPKFDUT w UP UISFF 5VFTEBZ UP BQQSPWF UIF "U UIF .BSDI QSPQPTBM PG UIF DJUZ T GJTDBM ZFBS CVEHFU XIJDI CVEHFU (JMM QSPNJTFE B CBMBODFE SFNBJOT NJMMJPO JO UIF SFE HFOFSBM GVOET CVEHFU 5IF DJUZ T EFTQJUF UIF FMJNJOBUJPO PG GJWF DJUZ PQFSBUJOH NPOFZ XIJDI DPOTUJUVUFT QPTJUJPOT BOE OVNFSPVT PUIFS DVUT UIF CVML PG JUT FYQFOTFT DPNFT GSPN #Z BQQSPWJOH UIF QSPQPTFE UIF HFOFSBM GVOE IF TBJE (JMM TBJE CVEHFU PG SPVHIMZ NJMMJPO UIF DJUZ T SFRVJSFE DPOUSJCVUJPOT UP UIF DPVODJM FMJNJOBUFE UIF QPTJUJPO UIF *MMJOPJT .VOJDJQBM 3FUJSFNFOU PG #VJMEJOH BOE /FJHICPSIPPE 'VOE JODSFBTFE GSPN QFSDFOU PG 4FSWJDFT NBOBHFS B DPOUSPWFSTJBM TBMBSJFT UP QFSDFOU PG TBMBSJFT NPWF UIBU QVTIFE UIF NFFUJOH UP UPUBMJOH SPVHIMZ 5IFTF OFBSMZ BO IPVS BOE B IBMG XJUI DPOUSJCVUJPOT CFDPNF NBOEBUPSZ DJUJ[FO SFBDUJPOT BOE UIF DPVODJM T +BO IF TBJE SFTQPOTFT 5IF BQQSPWFE HFOFSBM GVOET $JUZ .BOBHFS "MMFO (JMM CVEHFU DBMMFE GPS UIF FMJNJOBUJPO PG TBJE NJMMJPO PG UIF EFGJDJU JT GJWF QPTJUJPOT POF GJSFGJHIUFS UXP CFDBVTF TPNF DJUZ JOWFTUNFOUT 4USFFU %FQBSUNFOU NBJOUFOBODF IBWF EFQSFDJBUFE JO WBMVF BOE UIF XPSLFST B QBSU UJNF MBX DMFSL BOE SFNBJOJOH NJMMJPO JT NPOFZ UIF #VJMEJOH BOE /FJHICPSIPPE BDDVNVMBUFE JO QSFWJPVT ZFBST GPS 4FSWJDFT NBOBHFS *O BEEJUJPO TQFDJGJD QSPKFDUT UP B NBOEBUPSZ GPVS EBZ XJOUFS -"/& $)3*45*"/4&/ ] % "*-: & (:15*"/ i5IF CBMBODF PG NJMMJPO JT GVSMPVHI GPS BMM OPO FTTFOUJBM DJUZ NPOFZ UIBU IBT CFFO BDDVNVMBUFE FNQMPZFFT UIF NPWF XPVME TBWF UIF $BSCPOEBMF TUSFFU NBJOUFOBODF XPSLFS &BSM .JUDIFMM DFOUFS TUSJLFT PGG FYDFTT DFNFOU XJUI IFMQ GSPN GFMMPX XPSLFS +PIOOZ +BDLTPO SJHIU XIJMF DPODSFUF GJOJTIFS 5 % &EXBSET MFGU BOE TUSFFU NBJOUFOBODF GPS TQFDJGJD QSPKFDUT JO UIF QBTU JO DJUZ SPVHIMZ (JMM TBJE XPSLFS 3PC 8FJINBO VTF NFUBM SBLFT UP TNPPUI UIF GSFTIMZ QPVSFE DFNFOU 5VFTEBZ PO (JBOU $JUZ QSFWJPVT ZFBST BOE DBSSJFE PWFS UP 3PBE 5IF DJUZ T CVEHFU DBMMT UP FMJNJOBUF UXP TUSFFU NBJOUFOBODF QPTJUJPOT UIJT ZFBS OPX UIBU UIPTF QSPKFDUT 4FF $*5: $06/$*- ]
#SBOEZ 0YGPSE
%"*-: &(:15*"/ #3"/%: 09'03%!4*6%& $0.
8FEOFTEBZ "QSJM
&#+.; ');26+#0
&-&$5*0/4
/FXT
QPTJUJPO XIFO GJSTU FMFDUFE i* UIPVHIU * DPVME DPNF JO BOE IJU UIF HSPVOE SVOOJOH CVU JU UBLFT UJNF UP NBLF UIPTF NFFUJOHT w IF TBJE i* WF CFFO BDDMJNBUFE UP UIF QPTJUJPO TP * XPO U IBWF UP HP UISPVHI UIBU BHBJO w #SPXO TBJE IF QMBOT UP TQFOE IJT FOUJSF UFSN BU MFBTU QBSUJBMMZ EFWPUFE UP DPPSEJOBUJOH EJTDVTTJPO GPS TUVEFOUT PO UVJUJPO BOE TUVEFOU GFFT i&WFSZ ZFBS TJODF * WF CFFO IFSF XF WF GBMMFO JOUP UIF TBNF USBQ XJUI UVJUJPO BOE TUVEFOU GFFT BOE UIBU JT XF EPO U TUBSU UBMLJOH BCPVU UIFN
VOUJM 'FCSVBSZ PS .BSDI w IF TBJE i5IBU IBT UP DIBOHF w &QQT XIP IBT TFSWFE PO 64( GPS GPVS TFNFTUFST TBJE JOGPSNJOH TUVEFOUT BCPVU TUVEFOU GFFT BOE XIZ UIFZ QBZ UIFN XPVME CF B NBJO HPBM i4UVEFOUT TIPVME CF BXBSF PG XIBU UIF GFFT BSF BOE OPU KVTU XIZ XF BSF JODSFBTJOH UIFN w TIF TBJE i8F OFFE UIPTF TUVEFOU GFFT BOE XF OFFE TPNF PG UIPTF GFFT UP JODSFBTF 8F MM USZ UP FYQMBJO UP UIFN BOE MFU UIFN LOPX XIBU JT SFBMMZ HPJOH PO w
&QQT TBJE TIF IPQFT BOZ SFWJTJPO UP UIF DPOTUJUVUJPO XPVME BMTP $0/5*/6&% '30. QSFWFOU TUVEFOUT XJUI DPOOFDUJPOT .PTU PG UIF PO DBNQVT QPMMJOH UP UIF DBOEJEBUFT GSPN WPMVOUFFSJOH QMBDFT ‰ UBCMFT XJUI WPMVOUFFST XIP BU UIF QPMMJOH QMBDFT FODPVSBHFE TUVEFOUT UP WPUF PO UIF i:PV DBO U QPMM XBUDI BOE 8FC TJUF ‰ EJE OPU DPOUBJO DPNQVUFST DBNQBJHO w TIF TBJE 5VFTEBZ XJUI B TPMF FYDFQUJPO PG UIF 5IF FMFDUJPO XBT UIF TFDPOE UJNF JO 4UVEFOU $FOUFS QPMMJOH QMBDF XIJDI VOJWFSTJUZ IJTUPSZ TUVEFOUT DBTU CBMMPUT IBE UISFF DPNQVUFST TUVEFOUT DPVME UISPVHI BO POMJOF FMFDUJPO TFSWJDF -BTU NPOUI T TQFDJBM FMFDUJPO UP BQQPJOU B VTF UP WPUF #SBOEPO -PWF B KVOJPS GSPN SFQMBDFNFOU TUVEFOU SFQSFTFOUBUJWF UP $IJDBHP TUVEZJOH CVTJOFTT NBSLFUJOH UIF 4*6 #PBSE PG 5SVTUFFT XBT UIF TVQFSWJTFE UIF 4UVEFOU $FOUFS QPMMJOH GJSTU UJNF QBQFS 4DBOUSPO CBMMPUT XFSF QMBDF -PWF TBJE IF TBX )BSEZ T USBEFE GPS UIF POMJOF FMFDUJPO TFSWJDF 4PNF PG UIF UFDIOJDBM QSPCMFNT "MQIB 1IJ "MQIB GSBUFSOJUZ CSPUIFST EJTUSJCVUJOH GMJFST OFBS UIF UBCMFT GSPN UIF .BSDI FMFDUJPO SFNBJOFE 5IF 64( $POTUJUVUJPO TBZT UIJT XFFL TBJE ,BUIFSJOF DBOEJEBUFT BSF BMMPXFE UP IBWF B 4FSNFSTIFJN EJSFDUPS PG 4UVEFOU QPMM XBUDIFS BU BMM QPMMJOH QMBDFT %FWFMPQNFOU 4IF TBJE TIF IFMQFE 'BCJBO TBJE SFWJTJOH UIF DPOTUJUVUJPO NPSF UIBO TUVEFOUT XIP IBE UP JODMVEF B DMFBSFS EFGJOJUJPO USPVCMF MPHHJOH JOUP UIF 8FC TJUF PG XIBU NBLFT BO BSFB B QPMMJOH XJUI UIFJS %BXH 5BH OVNCFST QMBDF BOE EFUFSNJOJOH UIF SPMF PG 4FSNFSTIFJN TBJE TUVEFOUT QPMM XBUDIFST DPVME TPMWF JMMFHBM XIP IBWF UIFJS VOJWFSTJUZ T F NBJM DBNQBJHOJOH BDDPVOU MJTUFE BT B QSJWBUF BEESFTT
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i*G XF XFSF UP EP UIBU BU BMM QPMMJOH QMBDFT XF XPVME IBWF IBE NPSF QFPQMF UP WPUF w TIF TBJE
$*5: $06/$*-
4UFWFO )BZOFT BOE $JUZ $PVODJMXPNBO .BSZ 1PIMNBOO WPUFE BHBJOTU UIF CVEHFU -BOEMPSE +BOF "EBNT TBJE DVUUJOH GPSNFS #/4 NBOBHFS 5PN (SBOU T QPTJUJPO XBT TIPSUTJHIUFE (SBOU MFGU UIF QPTJUJPO "QSJM
$0/5*/6&% '30.
#SPXO NFBOXIJMF EFGFBUFE GSFTINBO .BSDVT ,JOH CZ BO VOPGGJDJBM WPUF PG UP TBJE TFOBUPS %BWF -PGUVT #ZMBXT TUJQVMBUF FMFDUJPO SFTVMUT DBO U CF SFWFBMFE UP UIF QVCMJD VOUJM UIF GPMMPXJOH EBZ TBJE FMFDUJPO DPNNJTTJPOFS ,FO 8BTIJOHUPO #SPXO XIP XBT FMFDUFE UP UIF CPBSE JO B TQFDJBM FMFDUJPO JO .BSDI UP SFQMBDF SFTJHOFE USVTUFF %FNFUSPVT 8IJUF TBJE IF NJTVOEFSTUPPE UIF
$0..*44*0/&3
i5IFTF QPTJUJPOT BSF CFJOH FMJNJOBUFE UP CBMBODF UIF CVEHFU w (JMM TBJE i5IFSF T POMZ TP NBOZ EFQBSUNFOUT JO UIF HFOFSBM GVOE 0VS UPQ QSJPSJUZ IBT CFFO QVCMJD TBGFUZ JO UIF QBTU BOE UIBU T B DPNNJUNFOU XF JOUFOE UP LFFQ w $JUZ $PVODJMNBO +PFM 'SJU[MFS
TBJE UIF DJUZ TIPVME DVU TQFOEJOH PO DJUZ PGGJDJBMT USBWFM FWFOUT TVDI BT 4QMBTI / 4BUVSEBZ BOE GJSFXPSLT EJTQMBZT CFGPSF DVUUJOH QPTJUJPOT 0O "QSJM 'SJU[MFS F NBJMFE UIF DPVODJM IJT DPODFSOT XJUI B MJTU PG TVDI DVUT UPUBMJOH $PMF TBJE UIF #/4 NBOBHFS T QPTJUJPO DPTU UIF DJUZ 'SJU[MFS $JUZ $PVODJMNBO
1PMJDF #MPUUFST
$PSSFDUJPOT
$0/5*/6&% '30.
5IFSF BSF OP JUFNT UP SFQPSU BU UIJT UJNF
4FF UIF SFTU PG UIF TUPSZ BU TJV%& DPN
*O UIF 5VFTEBZ FEJUJPO PG UIF %"*-: &(:15*"/ UIF TUPSZ i4BMVLJ TXFFQ DBQT SFHVMBS TFBTPOw TIPVME IBWF TUBUFE UIBU UIF 4*6 NFO T UFOOJT UFBN USBWFMFE UP #SBEMFZ PO 4VOEBZ 5IF %"*-: &(:15*"/ SFHSFUT UIJT FSSPS
$BMFOEBS (FUUJOH B +PC JO UIF 6 4 8PSLTIPQ t Q N UPEBZ BU UIF 6OJWFSTJUZ .VTFVN "VEJUPSJVN t %JTDVTTFT DVSSFOU USFOET BOE DIBMMFOHFT GPS JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT 1MBOU 4BMF t B N Q N 5IVSTEBZ BOE 'SJEBZ JO GSPOU PG UIF "HSJDVMUVSF #VJMEJOH t 7FHFUBCMFT BOOVBMT BOE QFSFOOJBMT GPS TBMF
8PSE 1MBZ t Q N 5IVSTEBZ BU 4QPSUT#MBTU VQQFS EFDL t $BSCPOEBMF T OFXFTU NPOUIMZ PQFO NJD TIPXDBTF t 1SPGFTTJPOBM QPFUT DPNFEJBOT BOE QFSGPSNFST t $IBODF UP TIPXDBTF ZPVS PXO XPSL t %PPST PQFO BU Q N t "GUFS QBSUZ GPMMPXJOH t 5JDLFUT BSF
4PVUIFSO *MMJOPJT %BODF $PNQBOZ 4QSJOH $PODFSU t Q N 'SJEBZ BOE Q N 4BUVSEBZ BU UIF 'VSS "VEJUPSJVN t 5IF EBODFST PG 4*%$ XJMM CF QFSGPSNJOH QJFDFT TQBOOJOH UIF HFOSFT PG MZSJDBM NPEFSO DPOUFNQPSBSZ KB[[ BOE IJQ IPQ t 5JDLFUT BSF GPS BEVMUT BOE GPS TUVEFOUT
&#+.; ');26+#0
/FXT
8FEOFTEBZ "QSJM
1SFTFSWBUJPO HSPVQ %PO U EFTUSPZ UIF EPNF 8FT -BXTPO %"*-: &(:15*"/ 8 !4*6 &%6
" OZPOF XIP IBT FWFS ESJWFO EPXO UIF JOUFSTFDUJPO PG $IFSSZ 4USFFU BOE 'PSFTU "WFOVF BOE XPOEFSFE BCPVU UIF EPNF TIBQFE IPVTF PO UIF DPSOFS NJHIU XBOU UP NBLF B TUPQ BU UIF *UBMJBO 7JMMBHF UPEBZ "U Q N $BSCPOEBMF T DIBQUFS PG UIF 3 #VDLNJOTUFS 'VMMFS %PNF )PNF /PO 1SPGJU XJMM IPME UIF GJSTU JO B TFSJFT PG NPOUIMZ HBUIFSJOHT BU UIF *UBMJBO 7JMMBHF JO $BSCPOEBMF 5IF FWFOU JT CPUI B GVOESBJTJOH PQQPSUVOJUZ BOE B DIBODF UP NFFU UIF QFPQMF XIP BSF JO DIBSHF PG SFTUPSJOH UIF EPNF
¶¶*
BMXBZT KVTU BTTVNFE UIFZ XFSF HPJOH UP UFBS JU EPXO BU TPNF QPJOU CVU UIFZ IBWFO U TJODF * WF MJWFE IFSF
‰ 3JDIBSE $SPTT TFOJPS GSPN $IJDBHP TUVEZJOH GBTIJPO EFTJHO
#SFOU 3JU[FM B $BSCPOEBMF OBUJWF XIP DVSSFOUMZ TFSWFT BT UIF QSFTJEFOU PG UIF OPOQSPGJU TBJE UIF NPWFNFOU XBT TUBSUFE PVU PG CPUI B SFTQFDU GPS 3 #VDLNJOJTUFS 'VMMFS PS i#VDLZw BT IF JT BGGFDUJPOBUFMZ DBMMFE BOE B EFTJSF UP CSJOH UIF EPNF CBDL UP JUT GPSNFS HMPSZ 'VMMFS B GPSNFS 4*6$ QSPGFTTPS BOE B /PCFM 1FBDF 1SJ[F OPNJOFF CVJMU UIF EPNF JO BOE TPME JU XIFO IF MFGU UIF VOJWFSTJUZ JO 3JU[FM TBJE i4JODF UIFO JU IBT GBMMFO JOUP EJTSFQBJS BOE IBT CFFO DPOEFNOFE CZ UIF DJUZ GPS TFWFSBM ZFBST SFOEFSJOH JU VOMJWBCMF w IF TBJE 3JDIBSE $SPTT B TFOJPS GSPN $IJDBHP TUVEZJOH GBTIJPO EFTJHO MJWFT KVTU EPXO UIF TUSFFU GSPN UIF EPNF BOE IBT BMXBZT XPOEFSFE BCPVU JUT QVSQPTF )F TBJE IF XBT UPME UIBU UIF TUSVDUVSF IBT CFFO DPOEFNOFE GPS ZFBST BOE UIPVHIU JU XPVME TUBZ UIBU XBZ i* BMXBZT KVTU BTTVNFE UIFZ XFSF HPJOH UP
+".&4 %63#*/ ] % "*-: & (:15*"/ #SFOU 3JU[FM QSFTJEFOU PG UIF 3 #VDLNJOTUFS 'VMMFS %PNF )PNF /PO 1SPGJU TUBOET PO UIF GJSTU GMPPS PG UIF IPNF EFTJHOFE BOE CVJMU CZ 'VMMFS JO 5IF EPNF MPDBUFE PO UIF DPSOFS PG $IFSSZ 4USFFU BOE 'PSFTU "WFOVF GFMM JOUP TVDI EJTSFQBJS UIF DJUZ DPOEFNOFE JU BT VOMJWBCMF CVU UIF %PNF )PNF CPBSE JT XPSLJOH UP QSPDVSF B GFEFSBM HSBOU UP SFTUPSF JU UFBS JU EPXO BU TPNF QPJOU CVU UIFZ IBWFO U TJODF * WF MJWFE IFSF w $SPTT TBJE 3JU[FM TBJE UIF NJTTJPO PG UIF HSPVQ JT UP CPUI SFWJWF UIF EPNF UP JUT GPSNFS HMPSZ BOE VTF UIF UFBDIJOHT PG 'VMMFS UP IFMQ QFPQMF MFBSO BCPVU B WBSJFUZ PG UPQJDT )F TBJE UIF NJTTJPO TUBUFNFOU JT TJNQMF i5IF PSJHJOBM %PNF )PNF PG #VDLNJOTUFS
BOE "OOF 'VMMFS JT BO FYUSFNFMZ JNQPSUBOU IJTUPSJD BSUJGBDU UIBU XJUI DPNQFUFOU BOE EFWPUFE TUFXBSETIJQ DBO BDU BT B IVC PG JOGPSNBUJPO DPODFSOJOH UIF MJGF BOE XPSL PG #VDLNJOTUFS 'VMMFS w 3JU[FM TBJE +PIO +PIOTPO B SFUJSFE 4*6$ FNQMPZFF JO JOGPSNBUJPO UFDIOPMPHZ BMTP TFSWFT PO UIF CPBSE )F TBJE IF UPP XBOUT UP SFTUPSF UIF
EPNF GPS GVUVSF HFOFSBUJPOT )F TBJE UPEBZ T FWFOU XPVME BMMPX QFPQMF OFXMZ JOUFSFTUFE JO 'VMMFS T MJGF BOE DSBGU B DIBODF UP NFFU MJLF NJOEFE QFPQMF BOE TIBSF TPNF GSFF QJ[[B 5IF FWFOU JT PQFO UP UIF QVCMJD i* IPQF UIBU QFPQMF DBO BUUFOE w +PIOTPO TBJE i/PU UPP NBOZ QFPQMF LOPX XIP #VDLZ JT BOE XF XPVME BMM MJLF UIBU UP DIBOHF w
914.& 0#6+10
8FEOFTEBZ "QSJM
/FXT
+VEHF OJYFT $PTUB 3JDB USJQ GPS FY *MMJOPJT HPWFSOPS .JLF 3PCJOTPO
5)& "440$*"5&% 13&44
$ )*$"( 0 " GFEFSBM KVEHF UPME PVTUFE (PW 3PE #MBHPKFWJDI PO 5VFTEBZ UP GPSHFU BCPVU TUBSSJOH JO B SFBMJUZ 57 TIPX JO UIF $PTUB 3JDBO KVOHMF BOE GPDVT JOTUFBE PO UIF DPSSVQUJPO DIBSHFT UIBU DPVME TFOE IJN UP QSJTPO GPS ZFBST i* EPO U UIJOL UIJT EFGFOEBOU GVMMZ VOEFSTUBOET BOE * EPO U UIJOL IF DPVME VOEFSTUBOE UIF QPTJUJPO IF GJOET IJNTFMG JO w 6 4 %JTUSJDU +VEHF +BNFT # ;BHFM TBJE JO EFOZ JOH UIF JNQFBDIFE BOE JOEJDUFE GPSNFS HPWFSOPS QFSNJTTJPO UP MFBWF UIF DPVOUSZ #MBHPKFWJDI IBT QMFBEFE OPU HVJMUZ UP SBDLFUFFSJOH GSBVE BOE PUIFS DIBSHFT UIBU BMMFHF IF TDIFNFE UP TFMM PS USBEF 1SFTJEFOU 0CBNB T GPSNFS 6 4 4FOBUF TFBU BOE QMPUUFE UP VTF UIF NVTDMF PG UIF HPWFSOPS T PGGJDF UP QSFTTVSF DPNQBOJFT GPS DBNQBJHO NPOFZ #MBHPKFWJDI IBE IPQFE UP NBLF TPNF NPOFZ UP TVQQPSU IJT GBNJMZ CZ IFBEJOH UP $PTUB 3JDB JO +VOF UP CF PO /#$ T i* N B $FMFCSJUZ (FU .F 0VU PG )FSF w B QSP HSBN TJNJMBS UP i4VSWJWPSw XIJMF BUUPSOFZT JO $IJDBHP XPSLFE PO IJT DBTF #VU ;BHFM TBJE IJT UJNF XPVME CF CFUUFS TQFOU IFMQJOH IJT MBXZFST DPQF XJUI UIF NPVOE PG EPDVNFO UBSZ FWJEFODF QSPTFDVUPST XJMM TPPO UVSO PWFS UP UIF EFGFOTF ;BHFM TBJE JU T PGUFO UIF DBTF UIBU iUIF EFGFOEBOU OFWFS VOEFS TUBOET UIF KFPQBSEZ IF JT JOw VOUJM IF DPNFT GBDF UP GBDF XJUI UIF FWJEFODF BOE TP GBS #MBHPKFWJDI IBT OPU FYQFSJFODFE UIBU "GUFS UIF IFBSJOH #MBHPKFWJDI JOTJTUFE IF T iHPJOH UP QMBZ B WFSZ CJH SPMFw JO IJT EFGFOTF i* N GVMMZ BXBSF PG XIBU UIF BMMFHBUJPOT BSF BOE * LOPX XIBU UIF USVUI JT DPODFSOJOH NF BOE * LOPX
,6/* 5",")"4)* ] . $ $ -"5$): 53*#6/& 'PSNFS *MMJOPJT (PW 3PE #MBHPKFWJDI JT QVMMFE BXBZ GSPN SFQPSUFST CZ IJT BUUPSOFZ 4IFMEPO 4PSPTLZ GSPOU SJHIU BT UIFZ MFBWF UIF %JSLTFO 6 4 $PVSUIPVTF 5VFTEBZ JO $IJDBHP #MBHPKFWJDI BUUFOEFE B TUBUVT IFBSJOH GPS B SVMJOH PO XIFUIFS IF TIPVME CF BMMPXFE UP MFBWF UIF DPVOUSZ UP QBSUJDJQBUF JO B SFBMJUZ 57 TIPX UIBU * WF EPOF BCTPMVUFMZ OPUIJOH XSPOH w IF TBJE *O BOPUIFS CMFBL NPNFOU GPS UIF EFGFOTF "TTJTUBOU 6 4 "UUPSOFZ 3FJE 4DIBS UPME UIF DPVSU IF FYQFDUT GPSNFS #MBHPKFWJDI DIJFGT PG TUBGG +PIO )BSSJT BOE "MPO[P .POL UP TPPO BHSFF UP QMFBE HVJMUZ UP SFMBUFE
DIBSHFT BOE UFTUJGZ GPS UIF QSPTFDV UJPO JG #MBHPKFWJDI TUBOET USJBM 4DIBS BMTP TBJE #MBHPKFWJDI DPVME CF MPPLJOH BU UP ZFBST CFIJOE CBST VOEFS BEWJTPSZ GFEFSBM TFOUFODJOH HVJEFMJOFT JG IF JT DPO WJDUFE 4DIBS TBJE UIFSF XBT OP XBZ UP QSFEJDU XIBU #MBHPKFWJDI NJHIU
3FE $SPTT 4SJ -BOLBOT JO ADBUBTUSPQIJD TJUVBUJPO CSPLF UISPVHI B CBSSJFS CVJMU CZ UIF JOTVSHFOUT UIBU QSPUFDUT UIFJS MBTU TUSPOHIPME $ 0 - 0 . # 0 4SJ -BOLB )VNBO SJHIUT HSPVQT TBZ UIF 5FOT PG UIPVTBOET PG DJWJMJBOT -JCFSBUJPO 5JHFST PG 5BNJM &FMBN BSF USBQQFE JO 4SJ -BOLB T OPSUIFSO XBS IPMEJOH NBOZ QFPQMF JO UIF FODMBWF [POF GBDF B iDBUBTUSPQIJDw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
,SJTIBO 'SBODJT
5)& "440$*"5&% 13&44
4UBUF %FQBSUNFOU FTUJNBUFE BCPVU QFPQMF XFSF JO UIF DPOGMJDU [POF CFGPSF UIF FYPEVT PWFS UIF QBTU UXP EBZT " XPSLFS GPS %PDUPST 8JUIPVU #PSEFST TBJE IVOESFET PG XPVOE FE XFSF BSSJWJOH BU IFS IPTQJUBM JO 7BWVOJZB TPVUI PG UIF XBS [POF JO HPWFSONFOU BSSBOHFE CVTFT BOE TPNF IBE EJFE FO SPVUF 5IF IPTQJ UBM JT PWFSDSPXEFE XJUI QFPQMF CFJOH BDDPNNPEBUFE JO B GBDJMJUZ XJUI POMZ CFET TBJE NFOUBM IFBMUI PGGJDFS ,BSFO 4UFXBSU BDDPSE JOH UP B TUBUFNFOU GSPN UIF BJE HSPVQ 6 / )JHI $PNNJTTJPOFS GPS 3FGVHFFT "OUPOJP (VUFSSFT XBT DPODFSOFE BCPVU UIF iESBNBUJD TJUV BUJPOw GPS DJWJMJBOT TUJMM JO UIF XBS [POF TBJE DPNNJTTJPO TQPLFTNBO 3PO 3FENPOE i5IFSF BSF JOOPDFOU DJWJMJBOT XPNFO BOE DIJMESFO DBVHIU JO UIF NJEEMF PG UIF DPOGMJDU TP UIF IJHI DPNNJTTJPOFS JT TBZJOH UIFSF TIPVME CF B QBVTF JO UIF IPTUJMJUJFT BOE UIF -55& TIPVME BMMPX DJWJMJBOT UP MFBWF w 3FENPOE TBJE
EP JG BMMPXFE UP HP TPVUI PG UIF CPSEFS #MBHPKFWJDI TUPPE TJMFOU BU UIF IFBSJOH FYDFQU UP XIJTQFS PDDBTJPO BMMZ UP EFGFOTF BUUPSOFZ 4IFMEPO 4PSPTLZ CVU TBJE BGUFSXBSE IF XPVME OPU IBWF GMFE IBE IF CFFO BMMPXFE UP HP UP $PTUB 3JDB
i* IBWF OP JOUFOUJPO PG OPU HPJOH UP DPVSU w #MBHPKFWJDI TBJE i* N BQQSPBDIJOH UIJT DBTF BT B XBZ UP CF BCMF UP TIPX UIF QFPQMF PG *MMJOPJT KVTU IPX IPOFTU * WF CFFO BT HPWFSOPS BOE IPX NVDI * WF XPSLFE PO UIFJS CFIBMG w IF TBJE CFGPSF MFBWJOH UIF DPVSUIPVTF
"INBEJOFKBE ESPQQFE )PMPDBVTU EFOJBM GSPN TQFFDI "MFYBOEFS ( )JHHJOT 5)& "440$*"5&% 13&44
( &/ &7" " EBZ BGUFS *SBOJBO 1SFTJEFOU .BINPVE "INBEJOFKBE DBVTFE BO VQSPBS XJUI B TQFFDI BUUBDLJOH *TSBFM BU B 6 / DPOGFSFODF PO SBDJTN UIF 6 / TBJE 5VFTEBZ UIBU "INBEJOFKBE IBE BDUVBMMZ ESPQQFE MBOHVBHF GSPN UIF TQFFDI UIBU EFTDSJCFE UIF )PMPDBVTU BT iBNCJHVPVT BOE EVCJPVT w 5IF 6 / BOE UIF *SBOJBO .JTTJPO JO (FOFWB EJE OPU DPNNFOU PO XIZ UIF DIBOHF XBT NBEF 6 / 4FDSFUBSZ (FOFSBM #BO ,J NPPO IPXFWFS TBJE IF IBE NFU XJUI UIF *SBOJBO QSFTJEFOU CFGPSF IJT TQFFDI .POEBZ BOE SFNJOEFE IJN UIF 6 / IBE BEPQUFE SFTPMVUJPOT iUP SFWPLF UIF FRVBUJPO PG ;JPOJTN XJUI SBDJTN BOE UP SFBGGJSN UIF IJTUPSJDBM GBDUT PG UIF )PMPDBVTU w "INBEJOFKBE NBZ IBWF EFDJEFE UP ESPQ UIF )PMPDBVTU QISBTF UIBU
XBT JO IJT PSJHJOBM UFYU UP EFMJWFS IJT DPOEFNOBUJPO PG *TSBFM JO B NPSF QBMBUBCMF GBTIJPO GPS NBOZ DPVOUSJFT 4UJMM "INBEJOFKBE T BDDVTBUJPO UIBU UIF 8FTU VTFE UIF )PMPDBVTU BT B iQSFUFYUw GPS BHHSFTTJPO BHBJOTU 1BMFTUJOJBOT TUJMM QSPWPLFE XBML PVUT CZ EFMFHBUFT JODMVEJOH FWFSZ &VSPQFBO 6OJPO DPVOUSZ JO BUUFO EBODF #VU PUIFST JODMVEJOH UIPTF GSPN UIF 7BUJDBO TUBZFE CFDBVTF UIFZ TBJE IF TUPQQFE TIPSU PG EFOZJOH UIF )PMPDBVTU 5IF XBMLPVU DBNF BGUFS "INBEJOFKBE BDDVTFE 8FTUFSO OBUJPOT PG DPNQMJDJUZ JO WJPMFODF BHBJOTU 1BMFTUJOJBOT TVSSPVOEJOH UIF GPVOEBUJPO PG *TSBFM 5IF PSJHJOBM UFYU PG IJT TQFFDI TBJE iGPMMPXJOH 8PSME 8BS ** UIFZ SFTPSUFE UP NJMJUBSZ BHHSFTTJPO UP NBLF BO FOUJSF OBUJPO IPNFMFTT PO UIF QSFUFYU PG +FXJTI TVGGFSJOHT BOE UIF BNCJHVPVT BOE EVCJPVT RVFTUJPO PG )PMPDBVTU w
6 ğ Ě ĥ Ė ĕ 4 ĥĒĥ Ė Ĥ
/ Ė Ĩ :Ġ ģ Ĝ
*ģĒğ
&ğĘĝĒğĕ
8" 4 ) * / ( 50 / " 1 1SFTJEFOU 0CBNB TJHOFE B CJMMJPO OBUJPOBM TFSWJDF CJMM 5VFTEBZ UIBU USJQMFT UIF TJ[F PG UIF "NFSJ$PSQT TFSWJDF QSPHSBN PWFS UIF OFYU FJHIU ZFBST BOE FYQBOET XBZT GPS TUV EFOUT UP FBSO NPOFZ GPS DPMMFHF i8IBU UIJT MFHJTMBUJPO EPFT UIFO JT UP IFMQ IBSOFTT UIJT QBUSJPUJTN BOE DPOOFDU EFFET UP OFFET w 0CBNB TBJE i*U DSFBUFT PQQPSUVOJUJFT UP TFSWF GPS TUVEFOUT TFOJPST BOE FWFSZPOF JO CFUXFFO w IF TBJE i"OE JU JT KVTU UIF CFHJOOJOH PG B TVTUBJOFE DPMMBCPSBUJWF BOE GPDVTFE FGGPSU UP JOWPMWF PVS HSFBUFTU SFTPVSDF PVS DJUJ[FOT JO UIF XPSL PG SFNBLJOH UIJT OBUJPO w
/& 8 :0 3, "1 5IF TPMF TVSWJWPS PG B QJSBUF BUUBDL PO BO "NFSJDBO DBSHP TIJQ PGG UIF 4PNBMJ DPBTU XBT DIBSHFE BT BO BEVMU 5VFTEBZ XJUI QJSBDZ BGUFS B QSPTFDVUPS TBJE IF HBWF XJMEMZ WBSZJOH BHFT GPS IJNTFMG CVU GJOBMMZ BENJUUFE IF XBT 6 4 .BHJTUSBUF +VEHF "OESFX + 1FDL TBJE "CEJXBMJ "CEJRBEJS .VTF DPVME CF USFBUFE BT BO BEVMU JO 6 4 DPVSUT BGUFS B DMPTFE IFBSJOH EVSJOH XIJDI IF TBJE .VTF T GBUIFS HBWF DPOGMJDUJOH UFTUJNPOZ BCPVU UIF BHFT PG IJT DIJMESFO .VTF XBT DIBSHFE XJUI TFWFSBM DPVOUT JODMVEJOH QJSBDZ VOEFS UIF MBX PG OBUJPOT 5IBU DIBSHF DBSSJFT B NBOEBUPSZ QFOBMUZ PG MJGF JO QSJTPO
5& )3 "/ "1 5IF 0CBNB BENJOJTUSBUJPO JT SFBDIJOH PVU UP *SBO *O SFUVSO *SBO JT XFMM JU T DPN QMJDBUFE 5IF *TMBNJD SFQVCMJD TFOUFODFE BO "NFSJDBO KPVSOBMJTU UP FJHIU ZFBST JO QSJTPO BOE MBVODIFE B GFSWFOU OFX DBNQBJHO UP CSBOE 6 4 BMMZ *TSBFM BT SBDJTU "OE JO UIF NJEEMF PG BMM UIBU JU TBJE JU XBT SFBEZ GPS B OFX CFHJOOJOH JO SFMBUJPOT XJUI UIF 6OJUFE 4UBUFT BGUFS UISFF EFDBEFT PG EJQMPNBUJD TUBMFNBUF 5IF NJYFE NFTTBHFT BOE GMJQ GMPQQJOH BSF FWJ EFODF PG B UVH PG XBS XJUIJO *SBO T SVMJOH DMBTT CFUXFFO UIPTF XIP XBOU UP NPWF DMPTFS UP 8BTIJOHUPO BOE UIPTF SFTJTUJOH UIF DIBOHF
) "5 '* &-% "1 *O UIF TFBSDI GPS &BSUI MJLF QMBOFUT BTUSPOPNFST [FSPFE JO 5VFTEBZ PO UXP QMBDFT UIBU MPPL BXGVMMZ GBNJMJBS UP IPNF 0OF JT DMPTF UP UIF SJHIU TJ[F 5IF PUIFS JT JO UIF SJHIU QMBDF &VSPQFBO SFTFBSDIFST TBJE UIFZ OPU POMZ GPVOE UIF TNBMMFTU FYPQMBOFU FWFS DBMMFE (MJFTF F CVU SFBMJ[FE UIBU B OFJHICPSJOH QMBOFU EJTDPWFSFE FBSMJFS (MJFTF E XBT JO UIF QSJNF IBCJUBCMF [POF GPS QPUFOUJBM MJGF i5IF )PMZ (SBJM PG DVSSFOU FYPQMBOFU SFTFBSDI JT UIF EFUFDUJPO PG B SPDLZ &BSUI MJLF QMBOFU JO UIF AIBCJUBCMF [POF w TBJE .JDIFM .BZPS BO BTUSPQIZTJDJTU BU (FOFWB 6OJWFSTJUZ JO 4XJU[FSMBOE
8*3& 3&10354
0CBNB TBZT BMM "NFSJDBOT DBO 'FEFSBM KVEHF DPODMVEFT QJSBDZ "NFSJDBO SFQPSUFS KBJMFE XBOUT 4DJFOUJTUT VOWFJM EJTDPWFSZ &BSUI XBSNFS UJFT XJUI 6OJUFE 4UBUFT WPMVOUFFS UP IFMQ UIF OBUJPO TVTQFDU DBO CF USJFE BT BEVMU TJ[FE QMBOFU PVUTJEF TPMBS TZTUFN
1 Ħ ĝĤĖ %" * -: & ( : 1 5 * " /
8FEOFTEBZ "QSJM t
4UVEFOU BSUJTUT TQMJU BXBSE )F TBJE UIF QSPDFTT XBT BMTP IJT XBZ PG IFMQJOH UIF FOWJSPONFOU i* MM TFF UIJOHT PO UIF TJEF PG UIF SPBE BOE * MM QJDL JU VQ BOE UBLF JU UP NZ TUVEJP w IF TBJE $ISJT .D(SFHPS )F TBJE UIBU IF XPVME BMTP %"*-: &(:15*"/ MPPL JO EVNQTUFST BOE UBLF PVU $)3*4.!4*6 &%6 NBUFSJBMT UIBU DPVME CF IBSNGVM JO B MBOEGJMM 5IF XBMMFUT PG UISFF 4*6$ i*U T KVTU BMM NZ XPSL TVTQFOEFE TUVEFOUT KVTU HPU B MJUUMF GBUUFS USFF CSBODIFT GSPN UIF DFJMJOH IBWF 5ISFF TFOJPST SFDFJWFE UIF HMBTT CSBODIFT BT XFMM BT SFBM CSBODIFT 3JDLFSU ;JFCPME "XBSE PO .POEBZ BOE * IBWF B CMPXO USFF TUVNQ PO UIF 5IF BXBSE JT HJWFO BOOVBMMZ UP GMPPS w TBJE "MMJTPO 8PPE B TFOJPS TFOJPST JO UIF 4DIPPM PG "SU BOE GSPN 4QSJOHGJFME TUVEZJOH BSU IJTUPSZ %FTJHO (SBOU $PY +PTI *OHPME BOE BOE BO BXBSE GJOBMJTU +BTPO 8BUUT XFSF TFMFDUFE UP SFDFJWF 4IF TBJE UIF QSPDFTT TIF EJE XBT UIF BXBSE 5IF XJOOFST XJMM TQMJU UIF LOPXO BT HMBTT DBTUJOH BOE JU JOWPMWFT QSJ[F NBLJOH B DBTU PG B % PCKFDU BOE 5IF DPNQFUJUJPO XBT PQFO GJMMJOH B NPME XJUI HMBTT UP BOZ HSBEVBUJOH TFOJPS JO UIF 4IF TBJE UIF DPNQFUJUJPO JUTFMG 4DIPPM PG "SU BOE %FTJHO 5IFSF NVTU IBWF CFFO WFSZ IBSE UP KVEHF XFSF TUVEFOUT TFMFDUFE UIJT ZFBS CFDBVTF PG UIF RVBMJUZ PG XPSL 5IF TUVEFOUT TFMFDUFE FOUFSFE i* KVTU UIJOL UIFSF XFSF TP NBOZ QJFDFT PG PSJHJOBM XPSL BOE XFSF UBMFOUFE BSUJTUT UIBU JU DPVME IBWF KVEHFE CZ UIF GBDVMUZ GSPN UIF HPOF BOZ EJSFDUJPO w TIF TBJE 4DIPPM PG "SU BOE %FTJHO $PY BMTP TBJE UIF TIPX XBT GJMMFE 5IF TIPX EJTQMBZFE B WBSJFUZ XJUI FYDFMMFOU BSUJTUT BOE BMM UIF PG NFEJB GSPN CMPXO HMBTT UP GJOBMJTUT DSFBUFE HSFBU XPSL SFDZDMFE USBTI i5IF TIPX XBT WFSZ TUSPOH * WF $PY TBJE IJT XPSL XBT EJTDBSEFE CFFO IFSF UXP ZFBST BOE UIJT JT UIF NBUFSJBM VTFE UP DSFBUF BTTFNCMBHFT TUSPOHFTU TIPX * WF TFFO UIF XPSLT XFSF BMM JO EJGGFSFOU NFEJB BOE BMM BOE BCTUSBDU QBJOUJOH i#BTJDBMMZ NZ DSFBUJPOT BSF TUPPE BMPOF w IF TBJE *U XBT BOZCPEZ T HVFTT PO XIP BCPVU UIF BDDVNVMBUJPO PG NBUFSJBM POUP UIF FBSUI T TVSGBDF BOE IPX JU XBT HPJOH UP XJO IF TBJE i*U XBT B TVSQSJTF BOE B HSFBU DBO CF USBOTGPSNFE GSPN NVOEBOF VOXBOUFE USBTI UP TPNFUIJOH PG B IPOPS UP CF POF PG UIF UPQ TUVEFOUT JO UIF TIPX w $PY TBJE IJHIFS MFWFM w IF TBJE
3JDLFSU ;JFCPME "XBSE HJWFO UP UISFF TFOJPST
%*"/" 40-*80/ ] % "*-: & (:15*"/ ,JB ,FISFS B TFOJPS GSPN 4U 1BVM .JOO TUVEZJOH DPNNVOJDBUJPOT EFTJHO TUVEJFT B GFMMPX 3JDLFSU ;JFCPME GJOBMJTU T XPSL .POEBZ JO UIF 4VSQMVT (BMMFSZ BU UIF (MPWF 'BDUPSZ (SBOU $PY +PTI *OHPME BOE +BTPO 8BUUT XFSF TFMFDUFE UP TQMJU UIF BXBSE )F TBJE UIF TIPX JT POF PG UIF TUSPOHFTU TIPXJOHT PG BSUXPSL JO UIF OBUJPO i#FJOH B QBSU PG UIF TIPX JT SFBMMZ B OJDF QSJWJMFHF CFDBVTF OPU POMZ EP ZPV IBWF ZPVS XPSL FYIJCJUFE JO B KVSZ FYIJCJUJPO CVU
ZPV BSF JO UIF SVOOJOH GPS B SFBMMZ BNB[JOH BXBSE i 8PPE TBJE &SJO 1BMNFS DIBJSXPNBO PG UIF 3JDLFSU ;JFCPME DPNNJUUFF TBJE CFDPNJOH B GJOBMJTU GPS UIF BXBSE XBT B EJGGJDVMU QSPDFTT JO JUTFMG i8F UBMMZ UIF WPUF BOE UIFO
XF MPPL GPS B TJHOJGJDBOU CSFBL UIBU TFQBSBUFT UIF UPQ HSPVQ PG QBSUJDJQBOUT w TIF TBJE 5IF XPSL JT PQFO UP UIF QVCMJD GSPN B N VOUJM Q N 4BUVSEBZ BOE B SFDFQUJPO JT TDIFEVMFE GPS VOUJM Q N 'SJEBZ
7Ġ Ě Ĕ Ė Ĥ %" * -: & ( : 1 5 * " /
#24+.
3716' 1( 6*' &#;
² 5GCTEJKPI C DCEMRCEM KU FTCOCVKECNN[ FKHHGTGPV
&#+.; ');26+#0 '&+614+#. $1#4& #NNKUQP 2GVV[ ' &+614 +0 % *+'( .CPG %JTKUVKCPUGP 2 *161 ' &+614
,GHH 'PIGNJCTFV / #0#)+0) ' &+614
$TKCP (GNFV % #/275 ' &+614
$TCPF[ 1ZHQTF % +6; ' &+614
,COKG &TGPFGN & '5+)0 % *+'( .WKU /GFKPC 5 21465 ' &+614
5CTCJ .QJOCP 8 1+%'5 ' &+614 .WMG /E%QTOKEM 5GCP /E)CJCP 2 7.5' ' &+614 0 '95411/ 4 '24'5'06#6+8'
+05+)*6
VJCP CUMKPI C UVWFGPV VQ VCMG VJGKT ENQVJGU QHH
³
(SBIBN #PZE BO "$-6 MBXZFS JO B 4VQSFNF $PVSU DBTF PWFS TDIPPM PGGJDJBMT TUSJQ TFBSDI PG B ZFBS PME HJSM
"CPVU 6T
6JG &#+.; ');26+#0 KU RWDNKUJGF D[ VJG UVWFGPVU QH 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ CV %CTDQPFCNG YKVJ HCNN CPF URTKPI EKTEWNCVKQPU QH (TGG EQRKGU CTG FKUVTKDWVGF QP ECORWU CPF KP VJG %CTDQPFCNG /WTRJ[UDQTQ CPF %CTVGTXKNNG EQOOWPKVKGU
& E J U P S J B M 1P M J D Z
1WT 9QTF KU VJG EQPUGPUWU QH VJG &#+.; ');26+#0 'FKVQTKCN $QCTF QP NQECN PCVKQPCN CPF INQDCN KUUWGU CHHGEVKPI VJG 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ EQOOWPKV[ 8KGYRQKPVU GZRTGUUGF KP EQNWOPU CPF NGVVGTU VQ VJG GFKVQT FQ PQV PGEGUUCTKN[ TG¿ GEV UIPTF PG UIF %ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ
/PUJDF
6JG &#+.; ');26+#0 KU C ²FGUKIPCVGF RWDNKE HQTWO ³ 5VWFGPV GFKVQTU JCXG CWVJQTKV[ VQ OCMG CNN EQPVGPV FGEKUKQPU YKVJQWV EGPUQTUJKR QT CFXCPEG CRRTQXCN 9G TGUGTXG VJG TKIJV VQ PQV RWDNKUJ CP[ NGVVGT QT IWGUV EQNWOP
4VCNJTTJPOT
.GVVGTU CPF IWGUV EQNWOPU OWUV DG UWDOKVVGF YKVJ CWVJQTµU EQPVCEV KPHQTOCVKQP RTGHGTCDN[ XKC G OCKN 2JQPG PWODGTU CTG TGSWKTGF VQ XGTKH[ CWVJQTUJKR DWV YKNN PQV DG RWDNKUJGF .GVVGTU CTG NKOKVGF VQ YQTFU CPF EQNWOPU VQ YQTFU 5VWFGPVU OWUV KPENWFG [GCT CPF OCLQT (CEWNV[ OWUV KPENWFG TCPM CPF FGRCTVOGPV 0QP CECFGOKE UVCHH OWUV KPENWFG RQUKVKQP CPF FGRCTVOGPV 1VJGTU KPENWFG JQOGVQYP 5WDOKUUKQPU UJQWNF DG UGPV VQ XQKEGU"UKWFG EQO
1VCMJTIJOH *OGP
6JG &#+.; ');26+#0 KU RWDNKUJGF D[ VJG UVWFGPVU QH 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ 1H¾ EGU CTG KP VJG %QOOWPKECVKQPU $WKNFKPI 4QQO CV 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ CV %CTDQPFCNG %CTDQPFCNG +. $KNN (TGKXQIGN ¾ UECN QH¾ EGT
$PQZSJHIU *OGP
&#+.; ');26+#0 #NN TKIJVU TGUGTXGF #NN EQPVGPV KU RTQRGTV[ QH VJG &#+.; ');26+#0 CPF OC[ PQV DG TGRTQFWEGF QT VTCPUOKVVGF YKVJQWV EQPUGPV 6JG &#+.; ');26+#0 KU C OGODGT QH VJG +NNKPQKU %QNNGIG 2TGUU #UUQEKCVKQP #UUQEKCVGF %QNNGIKCVG 2TGUU CPF %QNNGIG /GFKC #FXKUGTU +PE
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
IPX NBOZ UJNFT * XJMM TBZ UIJT CVU OFWFS TUPQ UP DIFDL UIFTF UIJOHT PVU 'PS B MPOH UJNF * LFQU UFMMJOH NZTFMG * XPVME MPWF UP EP B QIPUP FTTBZ PO *MMJOPJT )JHIXBZ 5IFSF BSF TP NBOZ MJUUMF DPNNVOJUJFT UIBU MJOF UIF IJHIXBZ BOE IBWF UIFJS PXO TUPSJFT UP UFMM 0OF EBZ * GJOBMMZ TUPQQFE JOUP UIF 1JODLOFZWJMMF "OUJRVF .BMM MPDBUFE JO UIF EPXOUPXO TRVBSF * BN B TVDLFS GPS BOUJRVF TIPQT /PU POMZ BSF UIFSF TMJDFT PG IJTUPSZ PO UIF TIFMWFT
PG UIFTF TIPQT CVU TPNFUJNFT UIFSF BSF MJUUMF TMJDFT PG MJGF BOE TUPSJFT GSPN WPJDFT JO UIF DPNNVOJUZ UIBU PGUFO EP OPU HFU IFBSE 5IF EBZ * XFOU JOUP UIF BOUJRVF TIPQ UP MPPL BSPVOE ZFBS PME ,BJUMZO 4WJOOJOH XBT DBUDI JOH VQ PO IFS SFBEJOH 4WJOOJOH PG &MLWJMMF XBT SFBEJOH i5IF #PYDBS $IJMESFOw UP BOUJRVF TUPSF PXOFS 4IFSSZ 3JEHFXBZ EVSJOH IFS EBZ PGG GSPN 7FSHFOOFT &MFNFOUBSZ 4DIPPM PO B EFTJHOBUFE EFFS IVOUJOH EBZ 4WJOOJOH TBJE TIF ESFBNT PG
CFDPNJOH B NZTUFSZ OPWFM XSJUFS 5IF BOUJRVF TIPQ JT POF PG UIF NBOZ QMBDFT PGUFO PWFSMPPLFE CZ USBWFMFST ESJWJOH CBDL BOE GPSUI GSPN TDIPPM * CMBNF NZTFMG TPNFUJNFT GPS SVTIJOH UISPVHI BMM PG UIFTF DPNNV OJUJFT UIBU DPOUBJO QMBDFT BOE QFPQMF XIP IBWF TUPSJFT UIBU XPVME CF SFBMMZ JOUFSFTUJOH UP MFBSO BCPVU * UIJOL JU JT JNQPSUBOU UP SFNFNCFS UIF MJUUMF TMJDFT PG MJGF GPS UIPTF HMPPNZ EBZT UIBU PGUFO USVNQ FWFSZUIJOH FMTF IBQQFOJOH
PMEFS DMBTTSPPN CVJMEJOHT TVDI BT 'BOFS )BMM BOE UIF "HSJDVMUVSF #VJMEJOH XJUI UIFJS EJTHSBDFGVMMZ EFUFSJPSBUJOH JOGSB TUSVDUVSF $IFDL PVU UIF PMEFS EPSNT CBSFMZ MJWBCMF JO TPNF DBTFT .FBTVSF BMM UIBU BHBJOTU UIF iOFFEw GPS B OFX TUBEJVN GPS 4*6$ T * "" GPPUCBMM QSPHSBN UIBU IBTO U QBDLFE UIFN JO FWFO JO UIF TVDDFTTGVM SFDFOU TFBTPOT /P XPO EFS FOSPMMNFOU DPOUJOVFT UP TMJQ FWFO BT PUIFS TDIPPMT BSF GVMM UP UIF CSJN #BDL UIPVHI UP UIF DJUZ PG $BSCPOEBMF 3FNFNCFS XIFO UIF $PVODJM WPUFE UP GVOE 4BMVLJ 8BZ "U UIF UJNF UIF NBZPS UPME VT BMM UIBU UIF DJUZ XBT JO TVDI HPPE GJTDBM TIBQF UIBU UIJT HJGU UP 4*6$ XBT QFSGFDUMZ BGGPSEBCMF 7FSZ GFX CFMJFWFE UIBU CVU JU
NBEF OP EJGGFSFODF BU UIF UJNF "HBJOTU DPNNPO TFOTF UIFZ FOBDUFE UIFJS XJMM OPU PVST /PX TVSQSJTF TVSQSJTF $PMF BOE $JUZ .BOBHFS "MMFO (JMM TBZ UIBU XF BSF JO TVDI GJTDBM USPVCMF UIBU UIF DJUZ DBO U GVMMZ GVOE IPNF JOTQFDUJPOT BOE BMTP NVTU FMJNJOBUF UIF #VJMEJOH BOE /FJHICPSIPPE 4FSWJDFT NBOBHFS QPTJ UJPO /P DJUZ KPC JT NPSF JNQPSUBOU JO UIFTF PS BOZ PUIFS UJNFT BOE JU IBT CFFO IFME BQUMZ CZ EJTNJTTFE NBOBHFS 5PN (SBOU 5IJT DPVSTF PG BDUJPO JT DZOJDBM EJTJOHFOVPVT BOE BEET SFNBSLBCMF JOTVMU UP JOKVSZ
-&55&3 50 5)& &%*503 3FBM UBYBUJPO XJUIPVU SFQSFTFOUBUJPO %ĖĒģ &ĕĚĥĠģ 5IF UBY EBZ UFB CBH QSPUFTUT BNB[F NF PO B DPVQMF PG GSPOUT 'JSTU BT NBOZ IBWF QPJOUFE PVU NPTU "NFSJDBOT BSF HFUUJOH B UBY CSFBL GSPN UIF 0CBNB TUJNVMVT QBDLBHF * HVBSBOUFF ZPV UIBU BMNPTU OP POF TUBOEJOH PVU PO UIF DPSOFS PO "QSJM JO TPVUIFSO *MMJOPJT NBLFT FOPVHI NPOFZ UP CF UBYFE NPSF VOEFS UIJT QMBO UIBO QSFWJPVTMZ 4FDPOE XIBU XF JO $BSCPOEBMF PVHIU UP CF QSPUFTUJOH JT UIF NJMMJPO HJWFBXBZ PG DJUZ TBMFT UBY UP 4BMVLJ 8BZ BOE UIF BDUJPOT UIBU IBWF CFFO QMBOOFE UP GPMMPX 5IJT HJWFBXBZ JT BDUVBM UBYB UJPO XJUIPVU SFQSFTFOUBUJPO QMBJO BOE TJNQMF .BZPS #SBE $PMF BOE IJT UISFF
IFODI QFPQMF PO UIF $JUZ $PVODJM -BODF +BDL 4UFWFO )BZOFT BOE $PSFOF .D%BOJFM QVMMFE UIJT PWFS PO VT BMM MBTU ZFBS 5IF QFPQMF OFWFS IBE B DIBODF 0G DPVSTF UIF 4*6$ TUVEFOU CPEZ OFWFS IBE B DIBODF FJUIFS "T JT XFMM LOPXO UIF FOUJSF 4BMVLJ 8BZ QSPKFDU JT CBMBODFE PO UIF CBDLT PG UIF TUVEFOUT XIP IBWF UBLFO B IVHF IJU JO UIF GPSN PG NVDI JODSFBTFE BUIMFUJD GFFT XIJDI BSF JO GBDU XIBU XJMM NBLF QPTTJCMF UIF GPPUCBMM TUBEJVN DPOTUSVDUJPO BOE 4*6 "SFOB SFOPWBUJPO .PSF UBYBUJPO XJUIPVU SFQSFTFO UBUJPO #JH UJNF "T UP UIF QSJPSJUJFT TZNCPMJ[FE IFSF 5BLF B MPPL BU UIF OFX MJCSBSZ T UPQ UXP GMPPST TUJMM DMPTFE BOE XJUIPVU CPPLT 8BOEFS UISPVHI UIF
$IBSMFT 'BOOJOH FNFSJUVT QSPGFTTPS JO &OHMJTI BOE IJTUPSZ
/FXT
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ "QSJM
&7"/ %"7*4 ] % "*-: & (:15*"/ i.Z CSPUIFST XF BSF HPJOH UP UIF QPJOU PG OP SFUVSO w DIBOUT "MQIB 1IJ "MQIB NFNCFS 3PEOFZ )FSSJOH BT IF UBLFT TNBMM TUFQT BOE DBSSJFT TFWFO CSJDLT BDSPTT B CSJEHF XJUI IFMQ GSPN "MQIB 1IJ "MQIB CSPUIFS 3JDIBSE (BSEOFS 5IF NFO DBNF UPHFUIFS UP FOE $BSCPOEBMF T "MQIB XFFL PO B DFMFCSBUPSZ OPUF &WBO %BWJT _ %BJMZ &HZQUJBO
8FEOFTEBZ "QSJM
&#+.; ');26+#0
/FXT
*OUFSOBUJPOBM TUVEFOUT GBDF JODSFBTFE DIBMMFOHFT JO KPC NBSLFU $BSFFS XPSLTIPQ UP IFMQ TUVEFOUT GJOE PQQPSUVOJUJFT (FOOB 0SE
%"*-: &(:15*"/ (03%!4*6 &%6
8 IJMF UIF FDPOPNZ NBLFT GJOEJOH BO PDDVQBUJPO UPVHI GPS NPTU QFPQMF JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT NBZ IBWF NPSF EJGGJDVMUJFT JO UIF KPC NBSLFU UIBO UIFJS EPNFTUJD DPVOUFSQBSUT "T UIF KPC NBSLFU IBT TISVOL TP IBWF UIF QPTU HSBEVBUJPO PQQPS UVOJUJFT GPS JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT TBJE $BSMB $PQQJ JOUFSJN EJSFD UPS PG *OUFSOBUJPOBM 1SPHSBNT BOE 4FSWJDFT /FX SFHVMBUJPOT TFU CZ UIF JNNJHSBUJPO TFSWJDF IBWF GVS UIFS DPNQMJDBUFE NBUUFST GPS UIF KPC TFFLJOH TUVEFOUT i5IF OFX JNNJHSBUJPO SVMFT UIF CBE FDPOPNZ BOE UIF EPXO UVSO JO FNQMPZNFOU QPTTJCJMJUJFT DPVMEO U DPNF BU B XPSTF UJNF GPS UIF JOUFSOBUJPOBM TDIPMBS w TIF TBJE 0OF PG UIFTF SVMFT GPSDFT JOUFS OBUJPOBM TUVEFOUT UP GJOE B KPC XJUIJO EBZT PG HSBEVBUJPO JG UIFZ BSF VOBCMF UP UIFZ BSF SFRVJSFE UP SFUVSO UP UIFJS IPNF DPVOUSJFT TIF TBJE #FDBVTF PG UIF DPODFSOT WPJDFE CZ
TUVEFOUT B XPSLTIPQ XBT PSHBOJ[FE UP GPDVT PO IPX JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT DBO HFU KPCT JO UIF 6OJUFE 4UBUFT 5IF XPSLTIPQ XJMM CF IFME GSPN UP Q N UPEBZ JO UIF 6OJWFSTJUZ .VTFVN "VEJUPSJVN JO 'BOFS )BMM 5ISFF TQFBLFST XJMM UBML UP TUVEFOUT BCPVU NBSLFU USFOET BOE XBZT UP FYQMPSF UIFJS PXO TUSFOHUIT BOE TLJMMT BT XFMM BT HJWF UIFN UJQT PO IPX UP NBLF UIFNTFMWFT NPSF NBSLFUBCMF /BTFFN "INFE DPPSEJOBUPS PG FEVDBUJPOBM QSPHSBNT BOE XPNFO BOE JOUFSOBUJPOBM EFWFMPQNFOU IFMQFE QMBO UIF FWFOU i* GFMU UIBU JOUFSOBUJPOBM TUV EFOUT XFSF GFFMJOH MFTT DPOGJEFOU BOE IBE B MPU PG DPODFSOT BCPVU XIFUIFS UIFZ DPVME MBOE B KPC w TIF TBJE "INFE TBJE TIF BTLFE $BSFFS 4FSWJDFT JG B SFQSFTFOUBUJWF DPVME TQFBL BU UIF XPSLTIPQ BCPVU UIF TLJMMT OFFEFE GPS KPCT BOE MPDBUJPOT XIFSF KPCT NJHIU OPX CF 5IF PUIFS UXP TQFBLFST BSF DBSFFS DPVOTFMPST JO UIF EFWFMPQNFOU BOE SFTPVSDF DMJOJD PG UIF EFQBSUNFOU PG QTZDIPMPHZ 5IFZ XJMM TQFBL BCPVU NPSF QTZDIPMPHJDBM BTQFDUT TIF TBJE TVDI BT KPC TUSFTT BOE IPX QFPQMF DBO TFMM UIFNTFMWFT BT B QPUFOUJBM FNQMPZFFT "INFE TBJE TIF IPQFT TUVEFOUT
DBO DPNF BXBZ GSPN UIF XPSLTIPQ XJUI BO JEFB PG XIFSF UIFZ DBO HP UP BTL GVSUIFS RVFTUJPOT PS TFU VQ BO BQQPJOUNFOU UP QPMJTI UIFJS JOUFSWJFX TLJMMT 4SJMFLIB "DIBOUB B HSBEVBUF TUV EFOU GSPN *OEJB JO FMFDUSJDBM BOE DPNQVUFS FOHJOFFSJOH TBJE UIF XPSL TIPQ DPVME CF B HSFBU IFMQ 4UVEFOUT XJMM MFBWF UIF XPSL TIPQ XJUI B CFUUFS VOEFSTUBOEJOH PG CPUI UIFJS PXO NJOET BOE UIF TUBUF UIF FDPOPNZ TIF TBJE 4IF TBJE NBOZ JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT BSF NBLJOH UIF EFDJTJPO UP DPOUJOVF UIFJS FEVDBUJPO 5IFZ PGUFO DIPPTF UP HP UP HSBEVBUF TDIPPM SBUIFS UIBO GBDF B EJGGJDVMU KPC TFBSDI BOE UIF QPTTJCJMJUZ PG CFJOH GPSDFE UP SFUVSO IPNF TIF TBJE $PQQJ TBJE TIF USJFT UP LFFQ IFSTFMG BOE UIF TUVEFOUT PQUJNJTUJD 4IF TBJE TIF FODPVSBHFT UIFN UP MPPL BU UIF UIJOHT UIFZ IBWF BMSFBEZ BDDPNQMJTIFE TVDI BT CFJOH DPVSB HFPVT FOPVHI UP MFBWF UIFJS GBNJMJFT BOE IPNFT UP BUUFOE TDIPPM JO UIF 6OJUFE 4UBUFT 4IF TBJE UIF KPC NBSLFU XJMM FWFOUVBMMZ JNQSPWF GPS BMM TUVEFOUT CVU JU JT IBSE UP LOPX XIFO UIF DIBOHF XJMM DPNF i* CFMJFWF UIBU XIBU HPFT EPXO NVTU DPNF VQ w TIF TBJE i* TVSF IPQF TP GPS BMM PG PVS TBLFT w
8)"5 i(FUUJOH B KPC JO UIF 6 4 $VSSFOU USFOET BOE DIBMMFOHFT GPS JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUTw
8)&3& 6OJWFSTJUZ .VTFVN "VEJUPSJVN JO 'BOFS )BMM
8)0 #FWFSMZ + 3PCCJOT PG $BSFFS 4FSWJDFT :VLB ,BUP BOE 2JBOIVJ ;IBOH PG UIF $BSFFS $PVOTFMJOH *OEJWJEVBM %FWFMPQNFOU BOE 3FTPVSDF $MJOJD
8): 5P IFMQ JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT HBJO TLJMMT UP HFU KPCT JO UIF 6OJUFE 4UBUFT
8)&/ UP Q N UPEBZ
)08 #Z FYQMPSJOH QFSTPOBM TUSFOHUIT BOE TLJMMT BT XFMM BT UJQT PO IPX UP NBSLFU UIFN JO DPNQFUJUJWF KPC NBSLFUT
&OHFMIBSEU .FNPSJBM 'VOE TFU VQ BU 4*6 $SFEJU 6OJPO 5IF GSJFOET PG BO 4*6$ TUV EFOU XIPTF SFMBUJWFT XFSF LJMMFE MBTU XFFL IBWF TFU VQ B GVOE GPS EPOB UJPOT UP IFMQ UIF GBNJMZ +FGG &OHFMIBSEU B KVOJPS GSPN )PGGNBO &TUBUFT TUVEZJOH KPVS OBMJTN MFBSOFE 'SJEBZ UIBU IJT GBUIFS HSBOENPUIFS BOE ZPVOH FS TJTUFS XFSF TUBCCFE UP EFBUI &OHFMIBSEU T NPUIFS SFNBJOT
IPTQJUBMJ[FE % "OESF )PXBSE B ZFBS PME XIP QPMJDF TBZ XBT EBUJOH &OHFMIBSEU T PMEFS TJTUFS XBT DIBSHFE XJUI UISFF DPVOUT PG GJSTU EFHSFF NVSEFS POF DPVOU PG BUUFNQUFE NVSEFS BOE POF DPVOU PG VOMBXGVM SFTUSBJOU 4UVEFOUT XIP XPSL BU UIF %ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ XIFSF &OHFMIBSEU JT NBOBHJOH FEJUPS BOE GBDVMUZ
NFNCFST BU UIF 4*6$ 4DIPPM PG +PVSOBMJTN DPMMBCPSBUFE UP GPSN UIF &OHFMIBSEU .FNPSJBM 'VOE %POBUJPOT UP UIF GVOE BSF UBY EFEVDUJCMF BOE TIPVME CF NBEF UP &OHFMIBSEU .FNPSJBM 'VOE 4*6 $SFEJU 6OJPO 8 .BJO 4U $BSCPOEBMF *-
/FXT
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ "QSJM
8FEOFTEBZ "QSJM
&#+.; ');26+#0
/FXT
$MBTTJGJFET
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ "QSJM
8FEOFTEBZ "QSJM
&#+.; ');26+#0
$MBTTJGJFET
&#+.; ');26+#0
1VMTF
(JSMT BOE 4QPSUT
8FEOFTEBZ "QSJM
CZ +VTUJO #PSVT BOE "OESFX 'FJOTUFJO
CZ (MFOO .D$PZ
5IF %VQMFY
#Z -JOEB $ #MBDL
5PEBZ T #JSUIEBZ ‰ &WFSZCPEZ T VSHJOH ZPV UP IVSSZ BOE UBLF BDUJPO 5IBU T OPU ZPVS TUZMF :PV MJLF UP UIJOL UIJOHT PWFS %PO U CF JOUJNJEBUFE TUJDL UP ZPVS QSJODJQMFT :PV MM XJO UIJT ZFBS CZ BNBTTJOH USFBTVSF OPU CZ TQFOEJOH MJLF B TBJMPS 5P HFU UIF BEWBOUBHF DIFDL UIF EBZ T SBUJOH JT UIF FBTJFTU EBZ UIF NPTU DIBMMFOHJOH "SJFT .BSDI "QSJM ‰ 5PEBZ JT B ‰ :PV MM TPPO CF GFFMJOH MJLF ZPV WF IBE BO FYUSB TIPU PG BESFOBMJOF XJUI ZPVS NPSOJOH DPGGFF *U T KVTU CFDBVTF .BST ZPVS SVMJOH QMBOFU BOE UIF NPPO BSF OPX JO ZPVS TJHO &YFSDJTF SFTUSBJOU
-2<.- +A '*A6. "7+.:< '2442*5; "$3044 "RVBOBVU T XPSLQMBDF "SBCJD GPS iTPO PGw 4PGUXBSF QSPUPUZQF i w BVUIPS 5FBDIFST PSH $BNQHSPVOE BSSJWBM CSJFGMZ 1MFBTVSF EPNF TJUF PG WFSTF .PTU FOFSHFUJD $PSOVDPQJB #BCB PG GJDUJPO 7JB )FSNJU 1PJWSF QBSUOFS -FU HP 4VQQMFNFOU UIBU TPNF DMBJN FBTFT BSUISJUJT i#BMJ @@w *UBMJBO DIFFTF 5FOEFS QPVMUSZ 4UFSFPUZQJDBM QJSBUF MFH 5FYBT HPWFSOPS CFGPSF (FPSHF 8 #VTI 0OU PS 2VF 'FFECBH NPSTFM 'PSNFS CJH OBNF PO i5IF 7JFXw 4OPC
5VFTEBZ T TPMVUJPOT
5BVSVT "QSJM .BZ Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; 5IFSF T B HSPXJOH TFOTF PG VSHFODZ 5IJT JT HPPE CVU OP OFFE UP QBOJD ,FFQ NPWJOH EFDJTJWFMZ GPSXBSE %PO U HFU QVTIFE JOUP TJNQMZ SFBDUJOH .BLF TVSF UP EP XIBU T SJHIU (FNJOJ .BZ +VOF Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; " NFFUJOH XJUI ZPVS GSJFOET JOTQJSFT ZPV UP HFU JOWPMWFE "HBJO SFNFNCFS XIBU ZPV WF MFBSOFE %PO U UBLF PGG PO B XJME HPPTF DIBTF %FWJTF B XPSLBCMF QMBO GJSTU
.BH FNQMPZFFT &SJDB +POH OPWFM $SPPOFS +VMJP 8IBU QVQJMT EP JO UIF EBSL "DUJPO IFSP T HBSC BOE XIBU FBDI GJSTU XPSE JO UIJT QV[[MF T GPVS MPOHFTU BOTXFST JT -VOFT QPS
FKFNQMP 4RVJSSFM T TUBTI 1SPMJGJD BVUI .PSTFM (SBOE 1SJY TJUF %08/ 8IJUF @@ 1JUDIJOH TUBU #BSMFZ CSJTUMF 4JTUFS PG 3BDIFM "DUPS @@ 3BZ PG
i#BUUMF $SZw #PPL KBDLFU QSPNP 3VOOJOH UIF DPVOUSZ )ZCSJE NFBU %PWFS EJBQFS #PYFST BMUFSOBUJWFT -JLF PS F H 4BNQMF 1TFVEP
TPQIJTUJDBUFE (Q PODF IFBEFE CZ "SBGBU 0SH BU 8BMM 4U %BJTZ .BF T DSFBUPS /PU BT UJHIU 4QFDUSVN DPMPS 4IF JO -JTCPO -BUWJBO DBQJUBM 'JSTU XPSET PG UIF i.S &Ew UIFNF i@@ $BNFSBw #JUF TJ[FE )FSTIFZ QSPEVDUT 'SPN JO (FSNBO OBNFT 'PSNFS USBOTQ SFHVMBUPS $PXBSEMZ -JPO QPSUSBZFS
,VOH @@ DIJDLFO i:PV DIFBUFE w -BZT JOUP @@ CJUTZ i1JQQJOw 5POZ XJOOFS #FO @@ "OHFMFT i%PO U NJOE @@w ,JOE PG XBWF PS QPPM 1BZ TUVC BCCS "MBTLB T GJSTU HPW #SBOE GPS 'JEP 1MFBTBOU (FU IPME PG XJUI iPOUPw "MUBS JO UIF TLZ 'PSNFS 0QSZ OFUXPSL "MQJOF DVSWF
7JSHP "VH 4FQU Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; #FUUFS HP PWFS UIF OVNCFST BHBJO KVTU UP GJOE PVU XIBU T SFBMMZ UIFSF 5IJOHT IBWF DIBOHFE TJODF UIF MBTU UJNF ZPV MPPLFE CVU ZPV DBO NBLF UIF FOET NFFU :PV SF HPPE BU UIJT HBNF -JCSB 4FQU 0DU Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; :PV SF VOEFSTUBOEJOH FDPOPNJDT CFUUFS BMM UIF UJNF :PV MFBSO UISPVHI QFSTPOBM FYQFSJFODF BOE JU T OPX BGGFDUJOH ZPV %PO U XPSSZ ZPV DBO GJOE B XBZ UP HFU UISPVHI UPVHI UJNFT DPNGPSUBCMZ 4DPSQJP 0DU /PW Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; .BLF TVSF UIF NBDIJOFSZ JT XPSLJOH XFMM BVUPNBUJDBMMZ 5IF NPSF PG ZPVS BUUFOUJPO ZPV DBO HJWF UP PUIFS UIJOHT UIF CFUUFS 4USFOHUIFO ZPVS JOGSBTUSVDUVSF BOE SFMBY 4BHJUUBSJVT /PW %FD Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; :PV TIPVME TUBSU GFFMJOH CFUUFS TPPO FTQFDJBMMZ JG ZPV SF HFUUJOH SFTU :PV MM DFSUBJOMZ IBWF FOPVHI XPSL UP LFFQ CVTZ JO UIF DPNJOH XFFLT .BLF TVSF UP UBLF DBSF PG ZPVSTFMG BT XFMM $BQSJDPSO %FD +BO Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; " RVJFU FWFOJOH BU IPNF JT SFDPNNFOEFE :PV WF HPU B MPU UP UIJOL BCPVU BOE TP EPFT TPNFPOF ZPV MPWF :PVS BEWJDF XJMM CF XFMM BQQSFDJBUFE JG ZPV XBJU QBUJFOUMZ VOUJM BTLFE
$BODFS +VOF +VMZ Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; " MVDLZ UVSO PG FWFOUT MFBET UP B GBTDJOBUJOH JOUFSWJFX :PV NFFU B QFSTPO XIP DBO IFMQ ZPV XJUI BMM TPSUT PG UIJOHT 5IJT DPVME CF BOZPOF TP USFBU UIFN BMM XJUI SFTQFDU
"RVBSJVT +BO 'FC Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; 2VJDLMZ SFNFNCFS TPNFUIJOH ZPV MFBSOFE QPTTJCMZ JO B NPWJF :PV WF TFFO TPNFPOF TVDDFTTGVMMZ HFU UISPVHI B TJNJMBS TJUVBUJPO :PV LOPX XIBU ZPV NVTU EP
-FP +VMZ "VH Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; :PV SF CVTZ KVTU LFFQJOH UIF XIFFMT UVSOJOH :PV IBSEMZ IBWF UJNF UP USZ BOZUIJOH FYDJUJOH PS DPNQMFUFMZ EJGGFSFOU 0EET BSF HPPE JU XPVME XPSL PVU XFMM JG ZPV EJE IPXFWFS
1JTDFT 'FC .BSDI Â&#x2030; 5PEBZ JT B Â&#x2030; 5IFSF BSF B GFX JUFNT ZPV MM IBWF UP CVZ ZPV DBO U QVU JU PGG BOZ MPOHFS %PO U CF B GPPM IPXFWFS :PV WF BMSFBEZ GJHVSFE PVU XIBU UP HFU BOE XIFSF ZPV MM GJOE UIF CFTU EFBM %PO U XBTUF BOZ NPSF UJNF TIPQQJOH
D 5SJCVOF .FEJB 4FSWJDFT *OD ] %JTUSJCVUFE CZ .D$MBUDIZ 5SJCVOF *OGPSNBUJPO 4FSWJDFT
! $: +-' 4)+4+10 #0& '(( 074'-
05%4#/$.' 6*'5' (174 7/$.'5 10' .'66'4 61 '#%* 537#4' 61 (14/ (174 14&+0#4: 914&5 #!$ ' ' % &# %#* # (!" "
, #+ " # #% %& #"' "& ) %, ' '# #% &'% ' & #" #* '# &# ) ( # ( ) & '
"
> 4+$70' '&+# '48+%'5 0%
.. +)*65 '5'48'&
! 5VFTEBZ T TPMVUJPOT
! 999 ,7/$.' %1/ &5
"
19 #44#0)' 6*' %+4%.'& .'66'45 61 (14/ 6*' 57424+5' #059'4 #5 57))'56'& $: 6*' #$18' %#46110
;
< 059'45 61/14419
6W G U F C [ µU 7/$.'5 " ! U"'56'4&#: 5 Q N W V K Q P U 059'4 #814'& $: 6*' 4'2146'4 $76 016 6*' &4: %.'#0'4 = ; <
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ "QSJM
4QPSUT
#"4&#"--
&NFSHJOH 4BMVLJT QSPWJEF CSJHIU TQPU JO TFBTPO 3ZBO 7PZMFT
MFGU IBOEFE TUBSUFS +JNNZ $PSOFMM UIBU IBWF DBSSJFE UIF UFBN $PSOFMM IBT CFFO FYDFQUJPOBM TJODF MFBWJOH UIF CVMMQFO GPS UIF TUBSUJOH SPUBUJPO UIJT TFBTPO 5IF KVOJPS IBT B UFBN MPX FBSOFE SVO BWFSBHF BOE TUSJLFPVUT JO JOOJOHT QJUDIFE *O IJT GJSTU DPOGFSFODF TUBSU PO 4BUVSEBZ BHBJOTU *OEJBOB 4UBUF $PSOFMM BMMPXFE POMZ POF SVO PO GPVS IJUT JO B DBSFFS IJHI TFWFO JOOJOHT QJUDIFE "TTJTUBOU DPBDI 5JN %JYPO TBJE FWFSZCPEZ IBT LOPXO UIBU $PSOFMM DBO TUBSU JU XBT KVTU BCPVU CVJMEJOH IJT DPOGJEFODF %JYPO TBJE $PSOFMM
IBT UIF QPUFOUJBM UP CF UIF UFBN T CFTU QJUDIFS Â&#x2030; JG OPU NPSF i)F T HPPE FOPVHI UP CF QJUDIJOH PO 'SJEBZ OJHIU OP EPVCU w %JYPO TBJE i8IFO IF T PO IJT HBNF * EPO U LOPX JG UIFSF T B UFBN JO UIF DPVOUSZ IF DPVMEO U CFBU w $PSOFMM TBJE IF JT BQQSPBDIJOH UIJT TFBTPO T BQQFBSBODFT UIF TBNF XBZ IF EJE MBTU ZFBS *O IJT TPQIP NPSF TFBTPO $PSOFMM QPTUFE B &3" JO SFMJFG BQQFBSBODFT i*U T FBTJFS HPJOH PVU UIFSF HFUUJOH DPNGPSUBCMF TUBSUJOH 5IF NBJO EJG GFSFODF JT ZPV KVTU IBWF UP LFFQ ZPVS
QJUDI DPVOU EPXO w $PSOFMM TBJE 8IJMF $PSOFMM TJUT EPXO PQQPT JOH CBUUFST 4FSSJUFMMB IBT CFFO BCVT JOH PQQPTJOH QJUDIFST 5IF GSFTINBO IBT CFFO B GPSDF PGGFOTJWFMZ GPS UIF 4BMVLJT MFBEJOH UIF UFBN BOE BMM 7BMMFZ GSFTINFO XJUI B BWFSBHF )F JT BMTP BNPOH UIF UFBN T MFBEFST JO EPVCMFT USJQMFT IPNF SVOT 3#*T BOE XBMLT )F BMTP DBSSJFE B UFBN CFTU HBNF IJUUJOH TUSFBL UIBU XBT TOBQQFE CZ $SFJHIUPO PO .BSDI 5IF GJSTU CBTFNBO IBT BMTP QSPW FO UP CF B DPOTJTUFOU EFGFOEFS )F
IBT POMZ DPNNJUUFE UXP FSSPST PO UIF TFBTPO "TTPDJBUF IFBE DPBDI ,FO )FOEFSTPO TBJE 4FSSJUFMMB JT FWFSZ CJU BT HPPE BT IF XBT QSPNJTFE 8IBU IBT TVSQSJTFE IJN UIF NPTU IF TBJE JT UIF XBZ 4FSJUUFMMB T EFGFOTF IBT JNQSPWFE BT UIF TFBTPO IBT QSPHSFTTFE i8F XFSF DPODFSOFE BCPVU IJN PO EFGFOTF 8F LOFX IF DPVME IJU CVU XF EJEO U LOPX XIBU UP FYQFDU PO EFGFOTF w )FOEFSTPO TBJE i)F T UVSOFE JOUP B QSFUUZ HPPE EFGFOTJWF GJSTU CBTFNBO )F TUJMM IBT IJT EBZT CVU IF T WBTUMZ JNQSPWJOH w
BOE NFO TRVBET UP GJOJTI UIJSE BOE GPVSUI PWFSBMM SFTQFDUJWFMZ .JDIJHBO 4UBUF XPO UIF NFO T i*O UIF UISPXT XF CFBU FWFSZ DPNQFUJUJPO XJUI QPJOUT BOE CPEZ FMTF UIFSF w 4NJUI TBJE i* *OEJBOB UPPL DBSF PG UIF XPNFO T TBU EPXO BOE BEEFE JU BMM VQ 8F DPNQFUJUJPO XJUI QPJOUT 4FOJPS UISPXFS 4BTIB -FFUI TDPSFE NPSF QPJOUT UIBO BMM UISFF QMBDFE TFDPOE JO UIF XPNFO T IBN UFBNT UIFSF w 5IF UISPXJOH TDPSFT DPNQMF NFS UISPX XJUI B UPTT PG NFOUFE CZ GSFTINBO +FOFWB .D$BMM T NFUFST -FFUI TBJE FWFO UIPVHI GJSTU QMBDF GJOJTI JO UIF XPNFO T EJT UIF UFBN EJE OPU QVU GPSUI JUT CFTU DVT UISPX BOE KVOJPS +PF 1BSBEJTP T QFSGPSNBODF .7$ TDIPPMT BSF OPU TFDPOE QMBDF GJOJTI JO UIF NFO T BT GBS CFIJOE JUT #JH 5FO SJWBMT BT TIPU QVU IFMQFE UIF 4BMVLJ XPNFO TPNF NJHIU CFMJFWF
i&WFSZPOF IBT EPXO XFFLT BU UJNFT w -FFUI TBJE i* XPVMEO U TBZ UIFSF T B IVHF EJGGFSFODF CFUXFFO #JH 5FO BOE VT *G XF IBE CSPVHIU PVS " HBNF * UIJOL BT B UFBN XF XPVME IBWF EPOF CFUUFS w "MTP WJDUPSJPVT PO UIF GJFME TJEF XFSF TPQIPNPSF +FTTJDB 7FSNFVMFO XIP XPO UIF XPNFO T KBWFMJO UPTT BOE TFOJPS #JBODB 4UVBSU XIP GPM MPXFE VQ B SFHJPOBM RVBMJGZJOH 4FB 3BZ 3FMBZT QFSGPSNBODF XJUI B WJD UPSZ JO UIF XPNFO T MPOH KVNQ 0O UIF USBDL TPQIPNPSF
.FSFEJUI )BZFT UPPL IPNF UIF MPOF NFFU UJUMF XJUI B UJNF PG TFD POET JO UIF NFUFS IVSEMFT GJOBMT 8IJMF )BZFT XBT UIF POMZ 4BMVLJ UP UBLF B UPQ GJOJTI PO UIF USBDL PUIFST DBNF DMPTF +VOJPS 4UFWJF 8BSSFO GJOJTIFE TFDPOE JO CPUI UIF NFO T NFUFS EBTI BOE UIF NFUFS EBTI *O FBDI FWFOU 8BSSFO IBE UIF CFTU UJNF JO UIF TFFE SPVOE CVU DBNF VQ TIPSU JO UIF GJOBMT i* XBT BCMF UP CFBU UXP PG UIF CFTU SVOOFST GSPN UIF #JH 5FO
TDIPPMT w 8BSSFO TBJE i* KVTU DBNF VQ B MJUUMF TIPSU w 8BSSFO IBT ZFU UP RVBMJGZ GPS SFHJPOBMT CVU IF TBJE JU XPVME POMZ CF B NBUUFS PG UJNF 5IF KVOJPS TQFFETUFS TBJE IF TUBSUFE TMPX MBTU TFBTPO CVU CFDBVTF PG UIF IBSE XPSL IF DPOUJOVFT UP QVU PVU IF JT DPOGJEFOU IF XJMM SFBDI RVBMJGZJOH NBSLT 5IF USBDL BOE GJFME UFBN IFBET UP &EXBSETWJMMF PO 4BUVSEBZ UP DPNQFUF JO UIF 4*6 &EXBSETWJMMF 5XJMJHIU 0QFO
%"*-: &(:15*"/
370:-&4!4*6 &%6
5 ISPVHIPVU 4*6 CBTFCBMM UFBN T VQ BOE EPXO TFBTPO TFWFSBM CSJHIU TQPUT IBWF LFQU UIF 4BMVLJT GMPBUJOH BSPVOE &OUFSJOH UIF TFBTPO FYQFDUB UJPOT XFSF IJHI GPS GJSTU UFBN .JTTPVSJ 7BMMFZ DBUDIFS .BSL ,FMMZ BOE QSFTFBTPO BMM .7$ TFDPOE CBTFNBO 4DPUU &MNFOEPSG #VU JU IBT CFFO UIF VOFYQFDUFE FGGPSUT GSPN VOTVOH IFSPFT TVDI BT GSFTINBO GJSTU CBTFNBO $ISJT 4FSSJUFMMB BOE KVOJPS
53"$,
$0/5*/6&% '30.
#MPH 8BST BQQFBST EBJMZ PO TJV%& DPN XJUI B EFCBUBCMF UPQJD SFMBUFE UP POF PG UIF EBZ T BSUJDMFT PS DPMVNOT 'PS B GVMM MJTU PG UIJT TFNFTUFS T #MPH 8BS UPQJDT BOE UP WPUF GPS ZPVS GBWPSJUF BOTXFST PS NBLF VQ ZPVS PXO WJTJU TJV%& DPN 4DPUU .JFT[BMB UBMLT BCPVU XIBU DPVME IBWF CFFO JG /#" ESBGUT XFOU B EJGGFSFOU XBZ JO IJT XFFLMZ TQPSUT DPMVNO 8IBU JT UIF CJHHFTU ESBGU CMVOEFS #SJBO 'FMEU
%FSFL 3PCCJOT
4FBO .D(BIBO
-VJT $ .FEJOB
3ZBO 7PZMFT
5IF CJHHFTU ESBGU CMVOEFS JT OPU JO UIF /#" *U T OPU JO .BKPS -FBHVF #BTFCBMM *U T OPU FWFO JO UIF /'- XIFSF ESBGU CMVOEFST BSF B EJNF B EP[FO 5IJT ESBGU CMVOEFS CFMPOHT UP NZ GSFTINBO SPPNNBUF XIP IBE POF PG UIF EVNCFTU TFMFDUJPOT BT IJT GJSTU QJDL UIJSE PWFSBMM PG PVS EPSN GMPPS T GBOUBTZ GPPUCBMM MFBHVF *U XBT BOE XF IBE B MJWF ESBGU BT B HSPVQ PG FJHIU PG VT TBU BSPVOE B UBCMF JO PVS NBLF TIJGU XBS SPPN 1FZUPO .BOOJOH HPOF /P -B%BJOJBO 5PNMJOTPO UBLFO /P "OE BT UIF ESBGU PSEFS DSFQU VQ PO NZ SPPNNBUF IF DIPTF UP UBLF XJUI UIF UIJSE PWFSBMM QJDL PG UIF ESBGU UJHIU FOE 4IBOOPO 4IBSQF /PX OP EPVCU 4IBSQF XBT B HSFBU UJHIU FOE #VU UIF GBDU UIBU IF XBT UBLFO /P PWFSBMM XBTO U UIF CMVOEFS 5IF CMVOEFS XBT UIBU 4IBOOPO 4IBSQF IBE UXP XFFLT QSJPS NBEF IJT SFUJSFNFOU PGGJDJBM BOE EFDJEFE UP UBLF IJT DBSFFS JOUP UIF CSPBEDBTU CPPUI 4P FTTFO UJBMMZ NZ SPPNNBUF XBTUFE IJT GJSTU PWFSBMM QJDL BOE XBT TUVDL XJUI B UPQ OPUDI CSPBEDBTUFS JO IJT UJHIU FOE QPTJUJPO 5P UIJT EBZ XF EP OPU MFU IJN GPSHFU JU
*O UIF ZFBS PG JU XBT QSFUUZ PCWJPVT XIP UIF OVNCFS POF PWFSBMM QJDL JO UIF /#" ESBGU XBT HPJOH UP CF )BLFFN 0MBKVXPO 5IPTF EBTUBSEMZ )PVTUPO 3PDLFUT UPPL IJN 'PS UIF 1PSUMBOE 5SBJMCMB[FST UIF OVNCFS UXP QJDL XBT GBJSMZ PCWJPVT 5IFZ DSVODIFE OVNCFST TUBZFE VQ BMM OJHIU BOE USJFE UP GJHVSF PVU UIF CFTU GJU GPS UIFJS UFBN 5IFJS DPODMVTJPO 4BN #PXJF )F XPVOE VQ CFJOH B EFDFOU QMBZFS )F XBT OPUIJOH TQFDJBM CVU B TFSWJDFBCMF ZPVOH HVZ 8JUI UIF OVNCFS UISFF QJDL PG UIF ESBGU UIF $IJDBHP #VMMT QJDLFE B /PSUI $BSPMJOB TIPPUJOH HVBSE CZ UIF OBNF PG .JDIBFM +PSEBO % PI 5P CF GBJS UIF 5SBJM #MB[FST SFBMMZ OFFEFE B DFOUFS *U KVTU UBVHIU 1PSUMBOE B WBMVBCMF MFTTPO %SBGU PO QPUFOUJBM OPU PO DVSSFOU OFFET
5IF ZFBS XBT BOE UIF %FUSPJU 1JTUPOT IBE UIF TUBST BMJHOFE 'SFTI PGG BO &BTUFSO $POGFSFODF 'JOBMT SVO JO UIF QSJPS TFBTPO UIF UFBN IBE B HPMEFO DIBODF XJUI B /P QJDL JO POF PG UIF CFTU ESBGU DMBTTFT JO IJTUPSZ *U XBT DIPDL GVMM PG GVUVSF "MM 4UBST TFWFO TP GBS BOE GSBODIJTF QMBZFST 5IFZ DIPTF OPOF PG UIFN *OTUFBE PG %BSLP .JMJDJD UIF TIPSU UFNQFSFE 4FSCJBO XIP UIFZ XPVME USBEF MFTT UIBO UISFF ZFBST MBUFS UIF /P TFFE JO UIF &BTU UIJT ZFBS DPVME CF TQPSUJOH $ISJT #PTI PS %XBZOF 8BEF PS $BSNFMP "OUIPOZ PS +PTI )PXBSE PS %BWJE 8FTU PS .P 8JMMJBNT 4FSJPVTMZ UIF UFBN OPX XPVME LJMM UP IBWF ,JSL )JOSJDI -FBOESP #BSCPTB 5SBWJT 0VUMBX #PSJT %JBX $ISJT ,BNBO PS FWFO TFDPOE SPVOE QJDLT +BTPO ,BQPOP -VLF 8BMUPO BOE ,ZMF ,PSWFS *OTUFBE UIF MJHIUT XFOU EBSL JO %FUSPJU BT UIF TRVBE XBT EPPNFE XJUI %BSLP
5 I F C J H H F T U E S B G U C M V O E F S PDDVSSFE XIFO UIF $IBSMPUUF )PSOFUT ZFT UIFZ XFSF JO $IBSMPUUF CFGPSF /FX 0SMFBOT KVTU BT UIF +B[[ XFSF JO /0-" CFGPSF HPJOH UP 6UBI #FDBVTF UIF OFYU HSFBU KB[[ DMVC * IFBS BCPVU JO 6UBI XJMM CF UIF GJSTU * EJHSFTT 5IF UIFO $IBSMPUUF )PSOFUT USBEFE UIF ESBGU SJHIUT UP ,PCF #SZBOU UP UIF -BLFST GPS 7MBEF %JWBD /P QVODIMJOF OFDFTTBSZ UIBU XBT KVTU EVNC PO $IBSMPUUF T QBSU
* DPVME QJDL TFWFSBM BT UIF XPSTU BMM UJNF CVU * MM HP XJUI UIF TBGF /'- QJDL 5IF ZFBS XBT JO UIF UJNFT CFGPSF DFMM QIPOFT XFSF B OFDFTTJUZ BOE / 4ZOD BOE #BDLTUSFFU #PZT JOWBEFE SBEJPT BSPVOE UIF 6 4 *O XBS SPPNT BDSPTT UIF /'- UFBNT XFSF EFDJE JOH CFUXFFO UXP RVBSUFSCBDLT 5FOOFTTFF T 1FZUPO .BOOJOH BOE 8BTIJOHUPO 4UBUF T 3ZBO -FBG 5IF $PMUT UPPL .BOOJOH GJSTU BOE UIF $IBSHFST UPPL UIF TDSBQT QJDLJOH -FBG TFDPOE PWFSBMM &MFWFO ZFBST MBUFS POF JT B CFMPWFE NVMUJNJMMJPO BJSF XJUI B 4VQFS #PXM SJOH XIJMF UIF PUIFS DBOOPU LFFQ B KPC BT B %JWJTJPO ** RVBSUFSCBDL DPBDI
&#+.; ');26+#0
4QPSUT
7EPYOM -RWMHIV
%FUSPJU -JPOT (FOFSBM .BOBHFS .BSUJO .BZIFX TBJE UIFSF JT B HPPE DIBODF UIF UFBN XJMM IBWF B EFBM JO QMBDF XJUI UIF /P PWFSBMM QJDL CFGPSF UIF /'- %SBGU CFHJOT PO 4BUVSEBZ 8IP TIPVME UIF -JPOT NBLF B EFBM XJUI
-6*4 $ .&%*/" MDN !TJV FEV
5IF -JPOT TIPVME QSPCBCMZ NBLF B EFBM XJUI UIF EFWJM TJODF UIFZ BSF BMSFBEZ JO UIF EFQUIT PG GPPUCBMM QVSHBUPSZ JT OP MBVHIJOH NBUUFS VOMFTT PG DPVSTF UIF -JPOT BSF ZPVS CJUUFS SJWBM %FUSPJU TIPVME ESBGU MJOFCBDLFS "BSPO $VSSZ FWFO UIPVHI JU XJMM POMZ CF B #BOE "JE GPS UIF -JPOT CJHHFTU XFBLOFTT
8FMM XF BMM LOPX UIF -JPOT BSF KVTU POF ESBGU QJDL BXBZ GSPN CFJOH B TFSJPVT DPNQFUJUPS JO UIF /'$ /PSUI ,JEEJOH BTJEF * XPVME HP XJUI UIF GSBODIJTF RVBS UFSCBDL (FPSHJB T .BUU 4UBGGPSE 5IFO UIF DBO VTF UIFJS /P BOE /P PWFSBMM QJDLT PO PGGFOTJWF MJOFNFO *U T UIF CFHJOOJOH PG CVJMEJOH B MFHJUJNBUF PGGFOTJWF 0G DPVSTF UIF -JPOT XJMM GJOE B XBZ UP TDSFX JU VQ
%&3&, 30##*/4 ESPCCJOT !TJV FEV
3:"/ 70:-&4 SWPZMFT !TJV FEV
5IF -JPOT TIPVME CF NBLJOH B EFBM XJUI BOPUIFS UFBN CFDBVTF GSBOLMZ UIFSF T OP RVJDL GJY TPMVUJPO JO UIJT ESBGU UIBU TDSFBNT /P QJDL 5IFZ XPVME CF XJTFS UP USBEF XJUI B UFBN UIBU XBOUT UIBU QJDL BOE SFBQ UIF CFOFGJUT PG NPSF UBMFOU UIBO UIFZ NPTU MJLFMZ XPVME CF ESBGUJOH 5IFZ IBWF B MPOH XBZ UP HP CVU JG UIF -JPOT QMBZ UIFJS DBSET SJHIU NBZCF UIFZ DBO BDUVBMMZ XJO B HBNF PS UXP OFYU ZFBS
'03 :063 $)"/$& 50 $0..&/5 0/ #"/5&3 7*4*5 4*6%& $0.
40'5#"--
$0/5*/6&% '30.
4FOJPS UIJSE CBTFNBO ,BUJF 8BHOFS XIP JT CBUUJOH POMZ
BHBJOTU .JTTPVSJ 7BMMFZ $POGFSFODF PQQPOFOUT TBJE QJDLJOH VQ B QBJS PG XJOT DPVME CF LFZ UP SF JHOJUJOH UIF UFBN T TVDDFTT i*U EFGJOJUFMZ XPVME NFBO B MPU
* UIJOL JU DPVME KVNQ TUBSU VT PO UIF XJOOJOH TJEF BOE USZJOH UP NBLF TPNFUIJOH UIFSF PO PVU w 8BHOFS TBJE 5IF EPVCMFIFBEFS BHBJOTU UIF
8FEOFTEBZ "QSJM
*/5&3&45
.PSF GVO XJUI XJO TIBSFT .JDIBFM +PSEBO PXOT UIF UPQ UISFF $0/5*/6&% '30. TJOHMF TFBTPO NBSLT -F#SPO T 3FDFOUMZ * IBWFO U CFFO BT GSVT GSPN UIJT ZFBS JT GPVSUI USBUFE BCPVU UIJT GBDU 5IPNBT IBT BMM UJNF BOE 4NVTI 1BSLFS T OFHB IBE IJT NPNFOUT XIJDI IFMQT CVU UJWF JO SBOLT BT UIF XPSTU BMTP CFDBVTF JG UIF #VMMT IBE IFME FWFS * EPO U IBWF UJNF UP DIFDL POUP "MESJEHF UIFZ NJHIU OPU IBWF UIBU MBTU POF TP * KVTU BTTVNF JU T IBE 3PTF UP QBJS XJUI IJN DPSSFDU
"DDPSEJOH UP "MESJEHF XPVME EFG #BTLFUCBMM 3FGFSFODF JOJUFMZ OPU IBWF QVU UIF "MESJEHF MBTU TFBTPO #VMMT QBTU UIF 1JTUPOT SFDPSEFE XJO TIBSFT JO UIF TFNJGJ XIJDI JT B SPVHI FTUJ OBMT * E EFGJOJUFMZ UBLF UIF GSBODIJTF QMBZFS NBUF PG IPX NBOZ XJOT BOE GJSTU JNQBDU QMBZFS IF XBT XPSUI UP UIF TJODF .+ XIP $IJDBHP #MB[FST 5IPNBT IBE BOE CZ UIJT DSVEF MVDLFE JOUP UISPVHI NFBTVSF XJUI "MESJEHF UIF MPUUFSZ PWFS SPVHIMZ UIF #VMMT XPVME IBWF 8IBU T UIF CJHHFTU UISFF NPSF XJOT MBTU ESBGU CMVOEFS TFBTPO ,FFQJOH BMM UIJT IBE XJOT JOTUFBE PG TJV%& DPN BOE QBHF UIVT HJWJOH UIFN JO NJOE NBLFT +PIO MFTT PG B DIBODF UP XJO 1BYTPO T CBE CBE USBEF UIF ESBGU MPUUFSZ BOE UBLF 3PTF GSPN UIF ESBGU GPSHJWBCMF &WFO MFTT UIBO UIF QFSDFOU GPS NF DIBODF UIFZ IBE XJUI CVU UIF )F PS XIPFWFS NBZ CF UIF /FUT XPVME IBWF IBE UIBU QFS #VMMT (. JO UIF OFBS GVUVSF KVTU CFUUFS OPU EP JU BHBJO DFOU DIBODF JOTUFBE #JMMJLFOT TUBSUT XIBU XJMM MJLFMZ CF B IFDUJD TUSFUDI GPS 4*6 "GUFS UXP HBNFT JO 4U -PVJT UIF 4BMVLJT SFUVSO UP DMPTF PVU JUT IPNF TDIFEVMF XJUI B HBNF 5IVSTEBZ BHBJOTU &WBOTWJMMF
CFGPSF TFOJPS XFFLFOE TUBSUT 4BUVSEBZ XJUI B UISFF HBNF TFSJFT BHBJOTU #SBEMFZ 4UBSUJOH UPEBZ 4*6 XJMM QMBZ HBNFT JO UIF TFBTPO T GJOBM EBZT
4Ä¡Ä Ä£Ä¥Ä¤ %" * -: & ( : 1 5 * " /
8&%/&4%":
*/4*%&3 QBHF )PX DBO UIF -JPOT BWPJE BOPUIFS MPTFS JO UIF /'- %SBGU 0/-*/& TJV%& DPN 5IF TFBSDI GPS 4*6 T OFYU XPNFO T CBTLFUCBMM DPBDI JT JO GVMM TXJOH %FUBJMT PO UIF %& 4QPSUT #MPH
"13*-
40'5#"--
-";: 4"563%":4
4*6 TFFLT UP TUPQ TLJE BU 4-6
" UBMF PG JOUFSFTU 4$055 .*&4;"-" TDPUU!TJV FEV
4BMVLJ TFOJPS ,BUJF 8BHOFS MPPLT UPXBSE TFDPOE CBTF EVSJOH UIF TFDPOE HBNF PG B EPVCMFIFBEFS PO "QSJM JO XIJDI 4*6 TXFQU .JTTPVSJ 4UBUF 5IF /P 4BMVLJT USBWFM UP 4BJOU -PVJT 6OJWFSTJUZ UPEBZ GPS BOPUIFS EPVCMFIFBEFS +".&4 .$%0//06() % "*-: & (:15*"/
-VJT $ .FEJOB %"*-: &(:15*"/ -$. !4*6 &%6
" GUFS ESPQQJOH PVU PG UIF OBUJPO BM UPQ QPMMT UIF 4*6 TPGUCBMM UFBN JT MPPLJOH UP FOE JUT TFBTPO MPOH TJY HBNF SPBE USJQ PO B QPTJUJWF OPUF 5IF 4BMVLJT XSBQ VQ UIFJS SPBE TXJOH XJUI B EPVCMFIFBE FS BHBJOTU 4BJOU -PVJT 6OJWFSTJUZ MPPLJOH UP SFDMBJN UIF XJO OJOH XBZT UIBU IFMQFE UIF UFBN DMBJN B UPQ TQPU GPS UIF MBTU
OJOF XFFLT 4*6 FOUFST UPEBZ T UXJO CJMM JO JUT MBTU GPVS SPBE CPVUT CVU IBT UIF PQQPSUVOJUZ UP FWFO JUT NBSL XJUI B TXFFQ BU UIF #JMMJLFO 4QPSUT $FOUFS 4*6 IFBE DPBDI ,FSSJ #MBZMPDL TBJE UIF UFBN XPVME TVDDFFE JG JU DBO UBLF BEWBOUBHF PG JUT PQQPSUV OJUJFT BU UIF QMBUF BOE JO UIF DJSDMF i* UIJOL XF OFFE UP LFFQ IJUUJOH UIF CBMM BOE CFJOH BHHSFTTJWF BU UIF QMBUF "OE IPQFGVMMZ UIF QJUDIJOH XJMM UBLF DBSF PG JUTFMG w #MBZMPDL TBJE
4BJOU -PVJT MBTU QMBZFE PO 'SJEBZ XIFO JU TXFQU B EPVCMFIFBE FS GSPN "UMBOUJD $POGFSFODF GPF 4BJOU +PTFQI T CFGPSF IBWJOH JUT 4BUVSEBZ EPVCMFIFBEFS BHBJOTU 5FNQMF SBJOFE PVU *O JUT MBTU GPVS SPBE HBNFT 4*6 IBT ESPQQFE BO "QSJM CBUUMF BHBJOTU /P .JTTPVSJ B TJOHMF HBNF BHBJOTU 5FOOFTTFF .BSUJO PO "QSJM BOE UXP PG UISFF BHBJOTU .JTTPVSJ 7BMMFZ $POGFSFODF MFBEFS $SFJHIUPO 5IF 4BMVLJT IBWF XPO UIF
MBTU GPVS NBUDIVQT BHBJOTU UIF #JMMJLFOT BOE IBWF CFFO EPNJOBOU JO UIF BMM UJNF TFSJFT QPTUJOH B SFDPSE 4*6 XPO UISFF TUSBJHIU SPBE HBNFT GSPN .BSDI UP .BSDI XIFO JU UPPL UIF GJOBM HBNF PG B UISFF HBNF TFU PG JUT TFSJFT BHBJOTU /PSUIFSO *PXB UIFO TXFQU B EPVCMFIFBEFS BHBJOTU &WBOTWJMMF 4FF 40'5#"-- ]
53"$, "/% '*&-%
% FSFL 3PCCJOT %"*-: &(:15*"/
%30##*/4!4*6 &%6
( XFO #FSSZ BOE GPVS PUIFST QJDLFE VQ NFFU UJUMFT GPS UIF 4*6 USBDL BOE GJFME UFBN BU UIF *OEJBOB *OWJUBUJPOBM CVU JU XBTO U FOPVHI UP DBQUVSF UIF JOWJUF T DIBNQJPOTIJQ
XBT BCMF UP CFBU UXP PG UIF CFTU SVOOFST GSPN UIF #JH 5FO TDIPPMT
Â&#x2030; 4UFWF 8BSSFO KVOJPS SVOOFS
#FSSZ B TPQIPNPSF XIP IBE TUSVHHMFE SFDFOUMZ XPO UIF XPN FO T IBNNFS UISPX XJUI B UPTT PG NFUFST UP IFMQ UIF 4BMVLJ UISPXFST JO B QFSGPSNBODF UIFJS DPBDI +PIO 4NJUI DBMMFE JNQSFT TJWF BU B NFFU UIBU QJUUFE .JTTPVSJ 7BMMFZ $POGFSFODF TDIPPMT BHBJOTU #JH 5FO TRVBET 4FF 53"$, ]
¶¶&
WFS TJODF UIF #VMMT HPU %FSSJDL 3PTF * IBWF JNBHJOFE XIBU JU XPVME CF MJLF JG IF DPVME IBWF CFFO QBJSFE XJUI -B.BSDVT "MESJEHF
4BMVLJT QJDL VQ GJWF NFFU UJUMFT BU *OEJBOB *OWJUBUJPOBM
¶¶*
* WF CFFO SFBEJOH UIF CPPL i5JQ 0GG w CZ 'JMJQ #POEZ XIP FYBN JOFT UIF /#" %SBGU Â&#x2030; XIFO )BLFFN 0MBKVXPO .JDIBFM +PSEBO $IBSMFT #BSLMFZ +PIO 4UPDLUPO BOE ZFT 4BN #PXJF XFSF BMM ESBGUFE Â&#x2030; BOE BMM UIF EJGGFSFOU TDFOBSJPT BOE XIBU JGT TVSSPVOEJOH UIBU ESBGU * N DPNJOH BMPOH JO JU QSFUUZ TMPX MZ CFDBVTF * GFFM HVJMUZ BCPVU SFBEJOH JU XIFO * IBWF QMFOUZ PG BDUVBM DMBTT XPSL UIBU * TIPVME CF EPJOH JOTUFBE 8IFO GBDFE XJUI UIJT EJMFN NB * VTVBMMZ KVTU FOE VQ QMBZJOH i.BSJP (PMG w 5IF CPPL JT FYUSFNFMZ JOUFSFTU JOH BOE * WF SFBE FOPVHI UP MFBSO B GFX UIJOHT BCPVU IPX DMPTF UIF /#" XBT UP CFJOH FYUSFNFMZ EJG GFSFOU GSPN XIBU XF LOPX 'JSTU XIP HPU UIF /P QJDL CFUXFFO 1PSUMBOE BOE )PVTUPO XBT EFDJEFE CZ B DPJO GMJQ XIJDI )PVTUPO XPO )BE 1PSUMBOE XPO UIFZ XPVME IBWF UBLFO 0MBKVXPO UIF DPO TFOTVT UPQ QJDL )PVTUPO XPVME IBWF HSBCCFE .+ BOE UIFO #VMMT (FOFSBM .BOBHFS 3PE 5IPSO XPVME IBWF UBLFO 4BN 1FSLJOT CFDBVTF IF E NBEF FOPVHI CBE SPT UFS NPWFT JOWPMWJOH JOKVSZ QSPOF QMBZFST UP LOPX OPU UP UBLF #PXJF
#3"/%0/ $)"11-& ] % "*-: & (:15*"/ 4FOJPS KVNQFS #JBODB 4UVBSU QSBDUJDFT 5VFTEBZ BU .D"OESFX 4UBEJVN 4UVBSU DPOUSJCVUFE UP UIF 4BMVLJ XPNFO T UIJSE QMBDF GJOJTI BU UIF *OEJBOB *OWJUBUJPOBM MBTU XFFLFOE XJUI IFS GJSTU QMBDF MPOH KVNQ MFBQ PG N
"MTP PG OPUF UIF #VMMT OBS SPXMZ NJTTFE PO CFJOH BCMF UP ESBGU .BHJD +PIOTPO JO MPTJOH UIF DPJO GMJQ UP UIF -BLFST *G ZPV HP CBDL JO UJNF BOE BMUFS UIF PVUDPNF PG UIBU DPJO GMJQ ZPV QSPCBCMZ TFU PGG B CVUUFSGMZ FGGFDU UIBU FOET XJUI +PSEBO CFJOH ESBGUFE CZ UIF -BLFST BOE TUBSSJOH JO NPSF NPWJFT UIBO KVTU i4QBDF +BN w 8IJDI CZ UIF XBZ OFWFS HFUT JUT EVF BT POF PG UIF HSFBUFTU TQPSUT NPWJFT PG BMM UJNF
* WF CFFO UIJOLJOH PG UIFTF TDF OBSJPT MBUFMZ CFDBVTF FWFS TJODF UIF #VMMT HPU %FSSJDL 3PTF * IBWF JNBH JOFE XIBU JU XPVME CF MJLF JG IF DPVME IBWF CFFO QBJSFE XJUI -B.BSDVT "MESJEHF "MESJEHF XPVME CF B HSFBU GJU XJUI 3PTF CFDBVTF IF SVOT UIF GMPPS BT XFMM BT BOZ CJH NBO BOE IBT B SFMJBCMF NJESBOHF TIPU *OTUFBE PG IBWJOH B UBOEFN TJNJ MBS UP $ISJT 1BVM BOE %BWJE 8FTU JO /FX 0SMFBOT UIF #VMMT IBWF 3PTF BOE 5ZSVT 5IPNBT XIP UIFZ USBE FE "MESJEHF GPS BGUFS ESBGUJOH IJN $PNQBSJOH UIF DPOUSJCVUJPOT PG UIF UXP PWFS UIF ZFBST JU T GSVTUSBUJOH FWFO XJUIPVU 3PTF JO UIF QJDUVSF 4FF */5&3&45 ]