.03& 0/ 4*6%& $0.
1IPUP (BMMFSZ 4FF NPSF PG UIF TUPSN EBNBHF BOE UIF NBTTJWF SFMJFG FGGPSU
%ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ
5PEBZ )JHI -PX
8&%/&4%":
5IVSTEBZ )JHI -PX 'SJEBZ )JHI -PX
70-6.& /0
063 803% 1"(& (VT #PEF TBZT UIBU TUPSN SFBMMZ CMFX
.":
1"(&4
4UPSN MFBWFT TPVUIFSO *MMJOPJT
456.1&% #SJBO 'FMEU
%"*-: &(:15*"/ #'&-%5!4*6 &%6
"ENJOJTUSBUPST FTUJNBUF UIF VOJWFSTJUZ TVGGFSFE NJMMJPO XPSUI PG EBNBHF EVSJOH B .BZ TUPSN UIBU XSFBLFE IBWPD BDSPTT UIF SFHJPO 4*6$ TQPLFTNBO 3PE 4JFWFST TBJE UIF NBKPSJUZ PG EBNBHF TIPVME CF DPWFSFE CZ UIF VOJWFSTJUZ T TFMG JOTVSBODF 0GGJDJBMT XFSF JO UIF FBSMZ TUBHFT 5VFTEBZ PG XPSLJOH XJUI DPNNFSDJBM JOTVSBODF DBSSJFST BOE BEKVTUFST BDDPSEJOH UP B VOJWFSTJUZ SFMFBTF 0G UIF NJMMJPO XPSUI PG EBNBHF NJMMJPO JT GSPN UIF DPTU PG EFCSJT DMFBOVQ UIF SFMFBTF TBJE " NBKPSJUZ PG UIF DPTU DPNFT GSPN CVJMEJOH EBNBHF 4JFWFST TBJE i&WFSZ CVJMEJOH SPPG XBT JNQBDUFE JO TPNF XBZ CVU OPOF PG UIF CVJMEJOHT XFSF TFWFSFMZ EBNBHFE w IF TBJE i8F BSF TUJMM DVUUJOH BXBZ TPNF EFCSJT BOE GJOEJOH EBNBHF UIBU XBT OPU FWFO BQQBSFOU GSPN UIF PVUTJEF w 1IJM (BUUPO EJSFDUPS PG 1MBOU BOE 4FSWJDF 0QFSBUJPOT FTUJNBUFE UIF TUPSN EFTUSPZFE SPVHIMZ USFFT PO DBNQVT BMPOF 5IF UISFF QIBTFT PG DMFBOVQ JODMVEF FOTVSJOH TBGFUZ DMFBOJOH UIF DFOUSBM DPSF PG DBNQVT BOE UIFO DMFBOJOH $BNQVT -BLF 5IPNQTPO 8PPET BOE PUIFS PVUMZJOH BSFBT IF TBJE 4FF 4503. ]
%*"/" 40-*80/ ] % "*-: & (:15*"/ "NBOEB $BNBDIP UVSOT BXBZ BT B USFF JT SFNPWFE GSPN PO UPQ PG IFS CPZGSJFOE "MMFO .VFMMFS T IPVTF BU 8 8BMOVU .BZ .VFMMFS TBJE IF XBT TJUUJOH JO UIF MJWJOH SPPN XIFO IF IFBSE UIF QPSDI HFUUJOH SJQQFE PGG EVSJOH UIF EFTUSVDUJWF .BZ TUPSN
%P[FOT PG GBSN TUSVDUVSFT EFTUSPZFE CZ EFSFDIP QSPCMFNT UIBO PWFSHSB[JOH 5IF IPSTFT IBWF UP CF SPUBUFE CFUXFFO QBTUVSFT HJWJOH UIFN MFTT UJNF PVUTJEF BOE NPSF UJNF JO UIFJS TUBMMT ' PS B EJWJTJPO PG 4*6$ UIBU 5IF FYUSB UJNF JOTJEF MFBET UP UIF BMXBZT IBT JUT IBOET GVMM UIF .BZ OFDFTTJUZ GPS NPSF JOEPPS DMFBOVQ TUPSN DSFBUFE B XPSLMPBE UIBU NBZ 0OF PG UIF NBJO QBTUVSFT CFJOH DSFBUF B ZFBS T XPSUI PG SFQBJST VTFE JT UIF TUBMMJPO QBTUVSF TIF TBJE +BSSFUU /FISJOH EJSFDUPS PG #FDBVTF UIF DFOUFS T UISFF TUBMMJPOT 4*6$ GBSNT TBJE SFTUPSJOH XIBU IBWF UP CF JOEPPST NPSF UIBO UIFZ XBT EBNBHFE XPVME IBWF UP CF BSF BDDVTUPNFE 1VDLFUU TBJE UIFZ EPOF PO UPQ PG OPSNBM KPCT SFRVJSFE HFU EJTHSVOUMFE BOE NPSF EJGGJDVMU TVDI BT QMBOUJOH IBSWFTUJOH BOE UP XPSL XJUI 5IF TUBMMJPOT BSF NPSF IJHI SFTFBSDIJOH )F TBJE IF UIPVHIU CVJMEJOHT XFSF EBNBHFE CFUXFFO TUSVOH UIBO VTVBM BOZXBZ TIF UIF WBSJPVT DFOUFST TBJE CFDBVTF JU JT CSFFEJOH TFBTPO i* EPO U FWFO LOPX IPX UP QVU B )PXFWFS UIF DFOUFS T CSFFEJOH EPMMBS GJHVSF PO JU w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i8F IBWF BMM UIF TUPSN DMFBOVQ VTBCMF PVU PG UIF BDSF BSFB CFDBVTF UP EP CVU XF DBO U TUPQ PVS EBJMZ PG B EPXOFE QPXFS MJOF SVOOJOH SPVUJOFT w TIF TBJE i8F SF KVTU UISPVHI UIF FOUJSFUZ PG UIF BSFB UIBU USZJOH UP UBLF JU BT CFTU XF DBO w IBE ZFU UP CF SFNPWFE 5VFTEBZ 4IF TBJE UIJT DSFBUFT NPSF (P UP TJV%& DPN GPS NPSF
(FOOB 0SE
%"*-: &(:15*"/ (03%!4*6 &%6
(&//" 03% ] % "*-: & (:15*"/ "MJTPO $PMPOJVT MFGU B TFOJPS GSPN &EJOCVSH TUVEZJOH FRVJOF TDJFODF IFMQT 4IFJMB 1VDLFUU UIF &RVJOF $FOUFS NBOBHFS NPWF B TFDUJPO PG GFODF UP JUT VTVBM QPTJUJPO BU UIF &RVJOF $FOUFS PO .POEBZ 5IF GFODF VTVBMMZ DSFBUFT UISFF DJSDMFT VTFE GPS USBJOJOH CVU BGUFS UIF TUPSN UIFZ XFSF DPNCJOFE UP DSFBUF BO FODMPTVSF GPS UIF BOJNBMT
8FEOFTEBZ .BZ
&#+.; ');26+#0
/FXT
,ZMF #MBDL B SFDFOU HSBEVBUF GSPN "SMJOHUPO )FJHIUT JO DJWJM FOHJOFFSJOH TUBOET BUPQ UIF UPUBMFE DBS PG IJT GSJFOE 5IF DBS XBT POF PG TFWFO EBNBHFE JO UIF QBSLJOH MPU CFIJOE 8BMM BOE (SBOE BQBSUNFOUT EVSJOH UIF .BZ TUPSN (&//" 03% % "*-: & (:15*"/
4503.
$0/5*/6&% '30.
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
TFNFTUFS i4P NVDI XPSL IBT UP CF EPOF UP HFU UIF DBNQVT CBDL JOUP TIBQF w (PMENBO TBJE i8F SFBMMZ IPQF JU XJMM CF EPOF JO UIF TVNNFS NPOUIT CFGPSF UIF GBMM CFHJOT CVU XF XJMM TFF w 5IF VOJWFSTJUZ JT TFMG JOTVSFE ‰ NFBOJOH B NBKPSJUZ JG OPU BMM PG UIF NJMMJPO XPSUI PG EBNBHF XJMM CF CBDLFE CZ UIF VOJWFSTJUZ T DPWFSBHF 4JFWFST TBJE (PMENBO TBJE TPNF BSFBT PG
¶¶(
JWFO UIF EFWBTUBUJPO UIBU XF IBE XJUI SFTQFDU UP USFFT TOBQQJOH BOE CVJMEJOH EBNBHF UIF DBNQVT JT JO GJOF TIBQF
‰ 4BN (PMENBO DIBODFMMPS
DBNQVT BSF TUJMM PGG MJNJUT JODMVEJOH 5IPNQTPO 8PPET $BNQVT -BLF BOE UIF BSFB CFUXFFO UIF MBLF BOE UIF 4UPOF $FOUFS #VU GPS UIF NPTU QBSU UIF DBNQVT JT GVMMZ GVODUJPOBM i(JWFO UIF EFWBTUBUJPO UIBU XF IBE XJUI SFTQFDU UP USFFT TOBQQJOH BOE
CVJMEJOH EBNBHF UIF DBNQVT JT JO GJOF TIBQF w (PMENBO TBJE 5IF TUPSN XIJDI DBODFMFE TFWFSBM DPMMFHFT HSBEVBUJPO DPNNFODFNFOUT GFBUVSFE XJOET NPSF UIBO NJMFT QFS IPVS BOE EFTUSPZFE UIPVTBOET PG USFFT BOE QPXFS MJOFT 1PQVMBSMZ CJMMFE BO JOMBOE IVSSJDBOF UIF /BUJPOBM 8FBUIFS 4FSWJDF JO 1BEVDBI ,Z JEFOUJGJFE UIF TUPSN BT B EFSFDIP XIJDI JT EFGJOFE PO JUT 8FC TJUF BT B XJEFTQSFBE BOE MPOH MJWFE XJOETUPSN BTTPDJBUFE XJUI B CBOE PG SBQJEMZ NPWJOH TIPXFST PS UIVOEFSTUPSNT 5IF %FQBSUNFOU PG 1VCMJD 4BGFUZ T UFMFDPNNVOJDBUJPOT DFOUFS SFDFJWFE DBMMT PO UIF EBZ PG UIF TUPSN BDDPSEJOH UP B SFMFBTF 5IF VOJWFSTJUZ BMTP EFMJWFSFE NPSF UIBO UFYU NFTTBHFT UISPVHI UIF 8&/4 UFYU NFTTBHJOH TZTUFN XIJDI LFQU TUVEFOUT BOE TUBGG VQ UP EBUF XJUI TUPSN OFXT BOE VQEBUFT 6OJWFSTJUZ )PVTJOH BMTP PQFOFE JUT EPPST UP QSPWJEF NPSF UIBO NFBMT BOE CPUUMFE XBUFS UP FNFSHFODZ DSFXT BOE TUVEFOUT BOE TUBGG "T NBOZ BT "NFSFO DVTUPNFST XFSF XJUIPVU QPXFS JODMVEJOH NPSF UIBO JO UIF TPVUIFSO *MMJOPJT BSFB 3PVHIMZ FNFSHFODZ XPSLFST BSF BMTP CFJOH IPVTFE JO /FFMZ )BMM
&#+.; ');26+#0
/FXT
8FEOFTEBZ .BZ
$POGMJDU PG JOUFSFTU TFYVBM IBSBTTNFOU QMBHJBSJTN QPMJDJFT HFU #05 BQQSPWBM EPFT OPU DPOUBJO B DMFBS EFGJOJUJPO PG XIBU BO JOEJSFDU CFOFGJU DPVME CF JU EPFT QSFWFOU B NFNCFS GSPN WPUJOH JO B TJUVBUJPO XIFSF UIFZ " T GBDVMUZ BOE TUBGG SFUVSO UP DPVME IBWF BOZ UZQF PG JOUFSFTU DBNQVT GPS UIF TVNNFS TFNFTUFS 6OEFS UIF OFX QPMJDZ 5FESJDL T B TFSJFT PG OFX QPMJDJFT XJMM CF JO DMJFOUT DPVME TUJMM CF BXBSEFE QMBDF UP HPWFSO UIFN VOJWFSTJUZ DPOUSBDUT IPXFWFS 5IF 4*6 #PBSE PG 5SVTUFFT 5FESJDL XPVME IBWF UP SFDVTF BQQSPWFE OFX QMBHJBSJTN TFYVBM IJNTFMG GSPN WPUJOH PO UIF IBSBTTNFOU BOE DPOGMJDU PG JOUFSFTU DPOUSBDUT QPMJDJFT EVSJOH JUT .BZ NFFUJOH i* EPO U UIJOL UIFSF JT BOZUIJOH JO $BSCPOEBMF ‰ UISFF JTTVFT XSPOH XJUI UIF OFX QPMJDZ w UIBU IBWF CFFO PO UIF GPSFGSPOU 5FESJDL TBJE i* NBLF B MJWJOH PVU PG DBNQVT JTTVFT GPS UIF MBTU GPVS PG 5FESJDL *OTVSBODF *G ZPV ZFBST UPPL FWFSZPOF JO TPVUIFSO *MMJOPJT UIBU EPFT BOE FWFSZ CVTJOFTTNBO UIBU EPFTO U IBWF B UJF XJUI UIJT $POGMJDU PG JOUFSFTU 5IF DPOGMJDU PG JOUFSFTU QPMJDZ VOJWFSTJUZ TPNFXIFSF UIFSF XIJDI BQQMJFT UP UIF CPBSE POMZ XPVMEO U CF BOZPOF MFGU PO UIF DPNFT PO UIF IFFMT PG BMMFHBUJPOT CPBSE 8F BMM NBLF B MJWJOH BOE UIF CPBSE $IBJSNBO 3PHFS 5FESJDL CPBSE EPFTO U IBWF BOZ QBSU JO UIF WJPMBUFE UIF CPBSE T DIBSUFS CJEEJOH QSPDFTT 8F BSF KVTU HPJOH " SFQPSU CZ UIF $IJDBHP UP NPWF PO w 5SJCVOF SFWFBMFE 5FESJDL XIP "TLFE XIZ UIF CPBSE EJEO U PXOT 5FESJDL *OTVSBODF CBTFE JO DSFBUF B DPOGMJDU PG JOUFSFTU QPMJDZ .PVOU 7FSOPO TPME JOTVSBODF UP XIFO 5FESJDL KPJOFE UIF CPBSE JO DPOTUSVDUJPO DPNQBOJFT UIBU JO 'FCSVBSZ ‰ XIFO 5FESJDL OFBSMZ JOTUBODFT XPO CVTJOFTT TBJE IF BQQSPBDIFE VOJWFSTJUZ MFHBM XJUI UIF VOJWFSTJUZ DPVOTFM BCPVU UIF QPTTJCJMJUZ PG B "DDPSEJOH UP UIF DIBSUFS OP DPOGMJDU PG JOUFSFTU ‰ MFHBM DPVOTFM NFNCFS PG UIF CPBSE iTIBMM CF +FSSZ #MBLFNPSF TBJE i8F DBO U EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ JOUFSFTUFE JO BOTXFS UIBU RVFTUJPO w BOZ DPOUSBDU NBEF CZ UIF CPBSE w 5FESJDL TBJE iJU XBT B EJGGFSFOU &TTFOUJBMMZ 5FESJDL TBJE IJT MFHBM DPVOTFM BU UIBU UJNF w DPNQBOZ BDUT BT B NJEEMFNBO "DDPSEJOH UP UIF OFX QPMJDZ iB CFUXFFO B MBSHFS JOTVSBODF DPNQBOZ USVTUFF TIBMM OPU IBWF BOZ JOUFSFTU BOE UIF DPOUSBDUPST 5FESJDL T GJOBODJBM PS PUIFSXJTF EJSFDU PS DPNQBOZ SFDFJWFT B DPNNJTTJPO PG JOEJSFDU PS FOHBHF JO BOZ CVTJOFTT CFUXFFO BOE QFSDFOU GPS JUT USBOTBDUJPO PS QSPGFTTJPOBM BDUJWJUZ TFSWJDFT IF TBJE UIBU JT JO TVCTUBOUJBM DPOGMJDU XJUI 5FESJDL TBJE BO iJOEJSFDU DPOGMJDU UIF QSPQFS EJTDIBSHF PG IJT IFS PG JOUFSFTUw IBT OFWFS CFFO EFGJOFE EVUJFT w XIJDI NBLFT UIF DIBSUFS IBSE UP .FNCFST XIP EP IBWF B DPOGMJDU FOGPSDF )F TBJE CZ MBX UIFSF XBT PG JOUFSFTU XPVME CF SFRVJSFE UP OP WJPMBUJPO SFDVTF UIFNTFMWFT GSPN WPUJOH PO "OE BMUIPVHI UIF OFX QPMJDZ TVDI NBUUFST BOE BMM DPOGMJDUT PG
# SJBO 'FMEU
%"*-: &(:15*"/ #'&-%5!4*6 &%6
JOUFSFTU XPVME CF SFQPSUFE UP UIF HPWFSOPS *MMJOPJT 4FOBUF QSFTJEFOU BOE NJOPSJUZ MFBEFS 5IF QPMJDZ BMTP SFRVJSFE NFNCFST UP SFQPSU BOZ UZQF PG SFMBUJPOTIJQ UIBU DPVME BQQFBS UP CF B DPOGMJDU PG JOUFSFTU XIJDI #MBLFNPSF TBJE HPFT BCPWF BOE CFZPOE SFRVJSFE MBX i5SBOTQBSFODZ NVTU CF B LFZ EFGJOJUJPO UIBU XF BEIFSF UP BT XF BSF TUFXBSET BOE XF BSF SFTQPOTJCMF GPS UIF PCMJHBUJPOT PG UIJT VOJWFSTJUZ w TBJE CPBSE NFNCFS &E )JHIUPXFS i 5IF #PBSE T JOUFHSJUZ NZ JOUFHSJUZ NFBOT NPSF UP NF UIBO BOZUIJOH XF DBO EP w
1MBHJBSJTN
5IF QMBHJBSJTN QPMJDZ BDDPSEJOH UP UIF CPBSE T BHFOEB XJMM TFSWF BT UIF CFODINBSL GPS 4*6 FNQMPZFFT JO UIF 0GGJDF PG UIF 1SFTJEFOU BT XFMM BT TUVEFOUT GBDVMUZ BOE TUBGG BU CPUI DBNQVTFT 5IF QPMJDZ DPOUBJOT B DPODSFUF EFGJOJUJPO PG QMBHJBSJTN ‰ QSFTFOUJOH BOPUIFS FYJTUJOH XPSL PSJHJOBM JEFBT PS DSFBUJWF FYQSFTTJPOT BT POF T PXO XJUIPVU QSPQFS BUUSJCVUJPO ‰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
TJV%& DPN
.BSDI CVU EPFT QSPUFDU BHBJOTU B GFX SBSF PDDVSSFODFT i8F SFBMMZ KVTU NPEJGJFE B MJUUMF CJU PG UIF EFGJOJUJPOT BOE BEEFE B MJUUMF DMBSJUZ w 4BSWFMB TBJE i'PS FYBNQMF TPNF GBDVMUZ NFNCFST OPUFE UIBU WFSZ MBSHF TUVEJFT UIBU UBLF TFWFSBM ZFBST UP DPNQMFUF DBO IBWF NVMUJQMF QBQFST XSJUUFO XJUI UIF TBNF JOGPSNBUJPO 8F NBEF TVSF UIPTF UZQFT PG UIJOHT BSF OPU QMBHJBSJTN i8F CBTJDBMMZ SFDPHOJ[FE UIF EJGGFSFOU OVBODFT PG XSJUJOH JO EJGGFSFOU TJUVBUJPOT BOE BSFOBT w
4FYVBM IBSBTTNFOU
5IF TFYVBM IBSBTTNFOU QPMJDZ NFBOXIJMF SFQMBDFT UIF DVSSFOU TFYVBM IBSBTTNFOU QPMJDZ FOTVSJOH UIF VOJWFSTJUZ JT JO DPNQMJBODF XJUI SFDFOU 6 4 4VQSFNF $PVSU GFEFSBM BQQFMMBUF BOE TUBUF EFDJTJPOT UIF CPBSE T BHFOEB TBJE 5IF OFX QPMJDZ DMFBSMZ EFGJOFT XIBU TFYVBM IBSBTTNFOU JT BOE EFGFOET BHBJOTU SFUBMJBUJPO GSPN QFPQMF BDDVTFE PG TFYVBM IBSBTTNFOU i5IF OFX QPMJDZ JT UP LFFQ JU VQ UP EBUF XJUI 4VQSFNF $PVSU DBTFT w #MBLFNPSF TBJE i8F IBWF OPU VQEBUFE UIF QPMJDZ UP NFFU UIF DBTFT w 5XP PG UIF VOJWFSTJUZ T NPTU EJTUJOHVJTIFE QSPGFTTPST ‰ +PIO : 4JNPO BOE $BM .FZFST ‰ GBDFE TFYVBM IBSBTTNFOU BMMFHBUJPOT JO 5IF UXP QSPGFTTPST ‰ POF PG XIPN GJMFE GFEFSBM MBXTVJU BHBJOTU UIF VOJWFSTJUZ BOE UIF PUIFS PG XIPN EJFE CFGPSF IF DPVME EFGFOE UIF BMMFHBUJPOT ‰ XFSF WJDUJNT PG B MBDL PG EVF QSPDFTT TBJE .BSWJO ;FNBO GPSNFS 'BDVMUZ "TTPDJBUJPO QSFTJEFOU *G UIF VOJWFSTJUZ IBE
SFWJFXFE TVHHFTUFE DIBOHFT UP JUT QPMJDZ JO B UJNFMZ NBOOFS UIF TJUVBUJPOT DPVME IBWF CFFO BWPJEFE IF TBJE .FZFST DBTF XBT POF UIBU UIF 'BDVMUZ "TTPDJBUJPO VTFE BT BO FYBNQMF UP TIPX B EPVCMF TUBOEBSE JO UIF XBZ UIF VOJWFSTJUZ IBOEMFT TFYVBM IBSBTTNFOU BMMFHBUJPOT
$POGMJDU PG JOUFSFTU QPMJDZ $PNFT BGUFS BDDVTBUJPOT UIBU CPBSE $IBJSNBO 3PHFS 5FESJDL WJPMBUFE UIF CPBSE T DIBSUFS CZ CFOFGJU UJOH GSPN DPOTUSVDUJPO DPOUSBDUT WPUFE PO CZ UIF CPBSE 1MBHJBSJTN QPMJDZ $PNFT BGUFS BMMFHBUJPOT PG QMBHJBSJTN BHBJOTU UXP VOJWFSTJUZ DIBODFMMPST 1SFTJEFOU (MFOO 1PTIBSE BOE NFNCFST PG UIF QBOFM TFMFDUFE UP SFXSJUF UIF QPMJDZ 4FYVBM IBSBTTNFOU QPMJDZ $PNFT BGUFS BMMFHBUJPOT PG TFYVBM IBSBTTNFOU BHBJOTU UXP PG UIF VOJWFSTJUZ T NPTU EJTUJOHVJTIFE QSP GFTTPST BOE DSJUJDJTN CZ GBDVMUZ VOJPOT PG B MBDL PG EVF QSPDFTT
8FEOFTEBZ .BZ
&#+.; ');26+#0
/FXT
7Ġ Ě Ĕ Ė Ĥ %" * -: & ( : 1 5 * " /
/#;
3716' 1( 6*' &#;
+V YCU KPETGFKDNG + ²EQWNF PQV UNGGR HQT VYQ PKIJVU LWUV VJKPMKPI CDQWV VJKU URGEKOGP
³
+PSO )VSVN B TDJFOUJTU BU UIF 6OJWFSTJUZ PG 0TMP XIP TUVEJFE B NJMMJPO ZFBS PME GPTTJM UIBU JT CFJOH VOWFJMFE BU UIF "NFSJDBO .VTFVN PG /BUVSBM )JTUPSZ JO /FX :PSL $JUZ
.JTTJPO 4UBUFNFOU
6JG &#+.; ');26+#0 VJG UVWFGPV TWP PGYURCRGT QH 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ %CTDQPFCNG KU EQOOKVVGF VQ DGKPI C VTWUVGF UQWTEG QH PGYU KPHQTOCVKQP EQOOGPVCT[ CPF RWDNKE FKUEQWTUG YJKNG JGNRKPI TGCFGTU WPFGTUVCPF VJG KUUWGU CHHGEVKPI VJGKT NKXGU
"CPVU 6T
6JG &#+.; ');26+#0 KU RWDNKUJGF D[ VJG UVWFGPVU QH 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ CV %CTDQPFCNG YKVJ HCNN CPF URTKPI EKTEWNCVKQPU QH (TGG EQRKGU CTG FKUVTKDWVGF QP ECORWU CPF KP VJG %CTDQPFCNG /WTRJ[UDQTQ CPF %CTVGTXKNNG EQOOWPKVKGU
& E J U P S J B M 1P M J D Z
1WT 9QTF KU VJG EQPUGPUWU QH VJG &#+.; ');26+#0 'FKVQTKCN $QCTF QP NQECN PCVKQPCN CPF INQDCN KUUWGU CHHGEVKPI VJG 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ EQOOWPKV[ 8KGYRQKPVU GZRTGUUGF KP EQNWOPU CPF NGVVGTU VQ VJG GFKVQT FQ PQV PGEGUUCTKN[ TG¿ GEV UIPTF PG UIF %ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ
/PUJDF
6JG &#+.; ');26+#0 KU C ²FGUKIPCVGF RWDNKE HQTWO ³ 5VWFGPV GFKVQTU JCXG CWVJQTKV[ VQ OCMG CNN EQPVGPV FGEKUKQPU YKVJQWV EGPUQTUJKR QT CFXCPEG CRRTQXCN 9G TGUGTXG VJG TKIJV VQ PQV RWDNKUJ CP[ NGVVGT QT IWGUV EQNWOP
4VCNJTTJPOT
.GVVGTU CPF IWGUV EQNWOPU OWUV DG UWDOKVVGF YKVJ CWVJQTµU EQPVCEV KPHQTOCVKQP RTGHGTCDN[ XKC G OCKN 2JQPG PWODGTU CTG TGSWKTGF VQ XGTKH[ CWVJQTUJKR DWV YKNN PQV DG RWDNKUJGF .GVVGTU CTG NKOKVGF VQ YQTFU CPF EQNWOPU VQ YQTFU 5VWFGPVU OWUV KPENWFG [GCT CPF OCLQT (CEWNV[ OWUV KPENWFG TCPM CPF FGRCTVOGPV 0QP CECFGOKE UVCHH OWUV KPENWFG RQUKVKQP CPF FGRCTVOGPV 1VJGTU KPENWFG JQOGVQYP 5WDOKUUKQPU UJQWNF DG UGPV VQ XQKEGU"UKWFG EQO
1VCMJTIJOH *OGP
6JG &#+.; ');26+#0 KU RWDNKUJGF D[ VJG UVWFGPVU QH 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ 1H¾ EGU CTG KP VJG %QOOWPKECVKQPU $WKNFKPI 4QQO CV 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ CV %CTDQPFCNG %CTDQPFCNG +. $KNN (TGKXQIGN ¾ UECN QH¾ EGT
$PQZSJHIU *OGP
&#+.; ');26+#0 #NN TKIJVU TGUGTXGF #NN EQPVGPV KU RTQRGTV[ QH VJG &#+.; ');26+#0 CPF OC[ PQV DG TGRTQFWEGF QT VTCPUOKVVGF YKVJQWV EQPUGPV 6JG &#+.; ');26+#0 KU C OGODGT QH VJG +NNKPQKU %QNNGIG 2TGUU #UUQEKCVKQP #UUQEKCVGF %QNNGIKCVG 2TGUU CPF %QNNGIG /GFKC #FXKUGTU +PE
&#+.; ');26+#0 '&+614+#. $1#4& 5GCP /E)CJCP ' &+614 +0 % *+'(
#NNKUQP 2GVV[ 8 1+%'5 ' &+614
$TKCP (GNFV % #/275 ' &+614
.WKU /GFKPC 5 21465 ' &+614
.WMG /E%QTOKEM 2 7.5' ' &+614
&KCPC 5QNKYQP 0 '95411/ 4 '24'5'06#6+8'
063 803%
1PTU TUPSN FGGPSU USVMZ B SFMJFG 5 IF %ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ IBT OPUI JOH CVU QSBJTF GPS UIF XBZ VOJWFSTJUZ BOE DJUZ PGGJDJBMT IBOEMFE UIF BGUFS NBUI PG XIBU SBEJP DPNNFOUBUPST DBMMFE i*OMBOE )VSSJDBOF w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
XPSSZ XIFSF UIFZ NJHIU GJOE UIFJS PGGJDJBMT DPVME IBWF QSPWJEFE VOEFS OFYU NFBMT UIF DJSDVNTUBODFT ,VEPT UP 4*6$ XPSLFST XIP $SJUJDT PG UIF VOJWFSTJUZ DMPDLFE JO PWFSUJNF DMFBSJOH UIF TPNFUJNFT JODMVEJOH UIJT FEJUPSJBM DBNQVT BOE SFBEZJOH .D"OESFX CPBSE IBWF DPOEFNOFE 4*6$ GPS BO BCTFODF 4UBEJVN GPS N B L F T I J G U PG FGGJDJFODZ IFUIFS XF DBMM HSBEVBUJPO DFS BOE MBDL PG FNPOJFT 5IJT DPODFSO GPS JU B TUPSN BO JT FTQFDJBMMZ TUVEFOUT XFMGBSF JOMBOE IVSSJDBOF B DPNNFOEBCMF 3 F G S F T I J O H M Z TFSJFT PG UPSOBEPT PS CFDBVTF NBOZ UIFSF XBT OP DBVTF GPS FJUIFS PG UIPTF NFO B EFSFDIP XF DBO BMM BOE XPNFO DPNQMBJOU JO BHSFF UIJT EJTBTUFS QSPCBCMZ IBE UIJT DBTF 5IF CSPVHIU TPVUIFSO USFFT UP DMFBS V O J W F S T J U Z BOE EBNBHF UP XBT B CFBDPO *MMJOPJT UP JUT LOFFT JO B SFHJPO BTTFTT BU UIFJS EFWBTUBUFE CZ PXO IPNFT CVU QVU PGG EFBMJOH XJUI QFSTPOBM DSJTFT EBSLOFTT BOE EJTPSHBOJ[BUJPO TP TUVEFOUT DPVME HSBEVBUF "OE UIPVHI JU NJHIU TFFN 8JUI UIF FYDFQUJPO PG TPNF DPSOZ BOE B MJUUMF MBUF UIF %ĒĚĝĪ DFSFNPOJFT TDIFEVMFE GPS 'SJEBZ &ĘĪġĥĚĒğ XBOUT UP SFNJOE FWFSZ BMM DPNNFODFNFOU QSPDFFEJOHT POF UIBU NVDI PG EJTBTUFS SFMJFG UPPL QMBDF JO .D"OESFX 4UBEJVN JT EJTBTUFS QSFQBSBUJPO 1FPQMF BOE UIF 4UVEFOU $FOUFS 5IF TJUVB XJUIPVU GMBTIMJHIUT CBUUFSJFT OPO UJPO XBT OPU JEFBM CVU XBT UIF CFTU QFSJTIBCMF GPPE BOE DBS DIBSHFST
8
GPS UIFJS QIPOFT EJTDPWFSFE UIPTF JUFNT DPVME CF JOWBMVBCMF 5IF JNQPSUBODF PG B GVMM UBOL PG HBT XBT BMTP OPU MPTU PO NBOZ XIP GPVOE UIFNTFMWFT TUSBOEFE JO $BSCPOEBMF VOUJM HBT TUBUJPOT CFHBO PQFSBUJOH EBZT BGUFS UIF TUPSN IJU *U TIPVME HP XJUIPVU TBZJOH CVU EPFTO U UIBU XF DBO BMM DPNF BXBZ GSPN UIJT FYQFSJFODF XJUI MFTTPOT BCPVU QMBOOJOH BOE QSFWFOUJPO 8IFUIFS XF DBMM JU B TUPSN BO JOMBOE IVSSJDBOF B TFSJFT PG UPSOBEPT PS B EFSFDIP XF DBO BMM BHSFF UIJT EJTBTUFS CSPVHIU TPVUI FSO *MMJOPJT UP JUT LOFFT *O UIF EBZT GPMMPXJOH DJUJ[FOT CBOEFE UPHFUI FS BOE USFBUFE FBDI PUIFS XJUI HFOFSPTJUZ BOE IPTQJUBMJUZ *U JT JNQPSUBOU UP SFNFNCFS UIBU XIJMF XF IBWF SFHBJOFE B TFNCMBODF PG OPSNBMDZ NBOZ QFPQMF BSF TUJMM TUSVHHMJOH UP SFCVJME -FU VT DPOUJOVF UP TIPX FBDI PUIFS LJOEOFTT BT XF HSBQQMF TPNFXIBU TIBLFO GPS PVS GPPUJOH PO UIJT OFX USFF MJUUFSFE UFSSBJO
063 803%
$POGMJDU QPMJDZ DIBOHFT DPOGVTJPO MJOHFST 5 IF DPOGVTJPO UIBU IBT QMBHVFE UIF 4*6 #PBSE PG 5SVTUFFT EVSJOH UIF QBTU NPOUIT DPVME CF UPYJD )PX DBO XF BWPJE JOEJSFDU DPOGMJDUT PG JOUFSFTU JG XF EPO U LOPX XIBU UIFZ BSF 5IF CPBSE T DIBSUFS TUBUFT i/PS TIBMM BOZ NFNCFS PG UIF #PBSE CF EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ JOUFSFTUFE JO BOZ DPOUSBDU NBEF CZ UIF #PBSE w 3FQPSUT GSPN UIF $IJDBHP 5SJCVOF BOE PUIFST MBTU NPOUI JOEJDBUFE UIBU CPBSE $IBJSNBO 3PHFS 5FESJDL NJHIU JOEJSFDUMZ CFOFGJU XIFO IJT DPNQBOZ TFMMT JOTVSBODF UP GJSNT UIBU XJO CVTJOFTT XJUI UIF VOJWFSTJUZ #VU 5FESJDL TBJE IF DPVME OPU SFDFJWF iJOEJSFDU CFOFGJUTw CFDBVTF OP POF IBE FWFS EFGJOFE UIF UFSN i8IBU JT BO JOEJSFDU CFOFGJU w IF BTLFE EVSJOH BO JOUFSWJFX XJUI UIF %ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ MBTU NPOUI /PU UP XPSSZ 5IF CPBSE BQQSPWFE B OFX DPOGMJDU PG JOUFSFTU QPMJDZ BU JUT NPTU SFDFOU NFFUJOH .BZ 4*6 (FOFSBM $PVOTFM +FSSZ #MBLFNPSF TBJE UIF QPMJDZ T BSDIJUFDUT XIP EJE OPU JODMVEF UIF DBNQVT DPOTUJUVFODZ HSPVQT UIBU
SFWJFXFE PUIFS NFBTVSFT TVDI BT UIF IJHIFS UIBO UIF HSPVOE 5IF OFX QMBHJBSJTN BOE TFYVBM IBSBTTNFOU QPMJDZ SFRVJSFT CPBSE NFNCFST UP QPMJDJFT IBWF XPSLFE PO JU GPS SFQPSU BOZUIJOH UIBU NBZ BQQFBS NPSF UIBO B ZFBS "OE 5FESJDL WPUFE UP CF B DPOGMJDU PG JOUFSFTU UP UIF UP BQQSPWF UIJT QPMJDZ TP TVSFMZ JU HPWFSOPS UIF 4FOBUF QSFTJEFOU BOE BOTXFST IJT RVFTUJPO UIF 4FOBUF NJOPSJUZ MFBEFS *U BMTP /PQF /PU TP NVDI SFRVJSFT CPBSE NFNCFST UP BCTUBJO 5IF UFSN GSPN WPUFT JO XIJDI UIFZ NJHIU i J O E J S F D U CFOFGJUw IBT IBWF BO JOUFSFTU G CPBSE NFNCFST CFFO CBOEJFE "OE BMM PG UIBU JT XFSF SFBMMZ BCPVU TP PGUFO HPPE JOUFSFTUFE JO UIF LJOE #VU XF BSF JU PVHIU UP CF EFGJOFE TLFQUJDBM JU XJMM PG USBOTQBSFODZ UIBU DIBOHF NVDI JG F T Q F D J B M M Z EJTQFMT BMMFHBUJPOT BOZUIJOH C F D B V T F PG DPSSVQUJPO UIFZ UIF CPBSE T ( S B O U F E DIBJSNBO DPVME UIF OBUVSF PG XPVME IBWF USJFE CF SFDFJWJOH 5FESJDL T XPSL IBSEFS UP BEESFTT TVDI B CFOFGJU UJFT IJN UP NBOZ UIF CMVSSZ BSFBT UIBU TPVUIFSO *MMJOPJT *G CPBSE D P O T U S V D U J P O NFNCFST XFSF NBLF UIJT QPMJDZ TP GJSNT UIBU EP SFBMMZ JOUFSFTUFE OFDFTTBSZ JO UIF LJOE PG CVTJOFTT XJUI U S B O T Q B S F O D Z 4*6 )F IBT UIF UIBU EJTQFMT BMMFHBUJPOT PG DPSSVQUJPO SJHIU UP NBLF B MJWJOH BOE IJT UJNF UIFZ XPVME IBWF USJFE IBSEFS UP BOE FOFSHZ BT B CPBSE NFNCFS BSF BEESFTT UIF FUIJDBM CMVSSZ BSFBT UIBU EPOBUFE UP UIF VOJWFSTJUZ )F JT OPU QBJE GPS UIF XPSL IF EPFT BU 4*6 NBLF UIJT QPMJDZ TP OFDFTTBSZ 0G DPVSTF POF TUFQ VQ JT TUJMM 4UJMM 5FESJDL NBLFT NPOFZ
*
(VT #PEF TBZT 5IF %& JT MPPLJOH GPS B DBSUPPOJTU GPS UIF TVNNFS TFNFTUFS "QQMJDBOUT TIPVME CF SFTQPOTJCMF BCMF UP ESBX BOE VTF 1IPUPTIPQ BOE PQJOJPO BUFE CVU BCMF UP QMBZ XFMM XJUI PUIFST 5P BQQMZ GPS B QPTJUJPO GJMM PVU BO BQQMJDBUJPO BU UIF %& PGGJDF XJUI B TBNQMF PG ZPVS XPSL *G ZPV IBWF RVFTUJPOT HJWF VT B DBMM 0UIFSXJTF DPNF ESBX GPS VT
CZ TFMMJOH JOTVSBODF UP GJSNT UIBU BSF EPJOH XPSL GPS UIF VOJWFSTJUZ GJSNT IF BQQSPWFE UP EP KPCT IF BQQSPWFE "OE XIFO IF WPUFE JO GBWPS PG 4BMVLJ 8BZ 5FESJDL IBE UP LOPX IJT CVTJOFTT XPVME CFOFGJU GSPN UIF NBTTJWF BNPVOU PG DPOTUSVDUJPO JOWPMWFE " GFX XPSET JO B QPMJDZ XPO U DIBOHF UIF LJOE PG QSPCMFNT JOIFSFOU JO UIJT TZTUFN #VU UIF TZTUFN DBO CF DIBOHFE 5FESJDL T UFSN JT VQ *G UIF HPWFSOPS BQQPJOUT B OFX CPBSE NFNCFS 5FESJDL XJMM OP MPOHFS TFSWF PO UIF CPBSE CVU UIF QPUFOUJBM GPS UIFTF UZQFT PG DPOGMJDUT XJMM TUJMM FYJTU 5IBU T XIZ XF IPQF UIPTF JO UIF HPWFSOPS T PGGJDF XJMM UBLF UIFTF UZQFT PG TJUVBUJPOT JOUP DPOTJEFSBUJPO XIFO UIFZ DIPPTF GVUVSF CPBSE NFNCFST 5IF QFPQMF XIP TJU PO UIF CPBSE EJDUBUF UIF GBUF PG UIJT VOJWFSTJUZ GSPN XIBU CVJMEJOHT HFU CVJMU PS GJYFE UP IPX NVDI TUVEFOUT QBZ JO UVJUJPO BOE GFFT 5IF HPWFSOPS TIPVME DIPPTF QFPQMF XIP BSF MFTT MJLFMZ UP FYQFSJFODF DPOGMJDUT PG JOUFSFTU EJSFDU PS PUIFSXJTF JO UIF DPVSTF PG TUFFSJOH 4*6 PO JUT QBUI
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ .BZ
-2<.- +A '*A6. "7+.:< '2442*5; "$3044 4UJMM JO GPSDF 4FSWF XJUI B TVNNPOT (VMMJCMF TPSUT 0 $POOPS T TVDDFTTPS 1BSUMZ SFWJUBMJ[FE TFB $IBSU XJUI BODFTUPST 1BODBLF XSBQQFE $IJOFTF EJTI )BSQFS T #B[BBS BSUJTU 5SBOTQPSUBUJPO TFDSFUBSZ VOEFS $MJOUPO /JDLFMPEFPO EPH 'BUIFS PG 1BSJT 1FQQFSFE FOUSÏF (PPEZFBS PGGFSJOH ,OPUUZ BOE UXJTUFE 4PVOE GSPN B OFTU 'JMM XJUI CVCCMFT %VTL JO WFSTF i6ODMFw XJUI B SFE CPX UJF -ZSJDJTU (FSTIXJO i-JUUMF 3FE #PPLw XSJUFS
*O OFFE PG BTQJSJO $PVSU TQPSU GPS TIPSU *UBMJBO JOOLFFQFS #FOU BT UP TIPX PGG B NVTDMF +VEHF T RVFSZ BGUFS DIBSHFT BSF SFBE (PPE @@ GJYFE $VQ XJUI DSVNQFUT .JME SFQSPPGT
$MJNC BT B USFF %JTCBOEJOH BOE B MJUFSBM IJOU UP UIF IJEEFO UIFNF JO BOE "DSPTT 8PSL BU UIF CBS $PVHBS NBLFS CSJFGMZ i$IFFSTw XBJUSFTT 8PSL NFBTVSFT -BVOESZ i/P TVSQSJTF UP NFw
%08/ 4FEVDUSFTT 'BDJBM UJTTVFT BEEJUJWF 1SJEF T RVBSUFST 4IPVU FWPLFE CZ B EFBE IFBU 0&% BEEJUJPO UIBU DJUFT i5IF 4JNQTPOTw i363w QMBZXSJHIU 8IFO GPSHJOH TUBSUFE 3PBE TVSGBDJOH HPP
$MBTTJGJFET
1SFWJPVT BOTXFST
'SBUFSOBM TPDJFUZ NFNCFS .PSF UIBO KVTU DMFBO (FU UIFSF 0ME FYQMPTJWF EFWJDF 5FBDIFS T OPUF OFYU UP BO ' &VSBTJBO CPVOEBSZ SJWFS -JLF MBQUPQT 4VGGFST IVNJMJBUJPO 4USJQ BT B TIJQ &BSMZ MBUF OJHIU IPTU * F H "TUPVOE 1SPUFJO CVJMEJOH CMPDL GPS TIPSU i)FZ w UP B NBUF 5JUMF DIBSBDUFS XIP iSFUVSOTw JO B
/FJM 4JNPO UJUMF #SFXQVC PSEFS "OUJRVBUFE /VNCFST UP CF TVNNFE JO NBUI 4QBZT A T T DPVOUFSDVMUVSJTU .PSF TXBOLZ 4UPSFGSPOU TIBEF )BSTI DSJUJDJTN 8BTUF NBLFS (FPSHJB T TUBUF GSVJU %P TPNF QJBOP NBJOUFOBODF &NVMBUF B HFZTFS 4FSJFT BVUPNBLFS 4UFQIFO PG i$JUJ[FO 9w *OGBNPVT "NJO
#Z -JOEB $ #MBDL
-JCSB 4FQU 0DU 5PEBZ JT B 5IF UJEF T UVSOJOH JO ZPVS GBWPS 5IJT DPVME BMTP JODMVEF UIF DIBODF UP UBLF B SPNBOUJD DSVJTF JO UIF OFYU GPVS XFFLT
"SJFT .BSDI "QSJM 5PEBZ JT B "T ZPV GJHVSF PVU XIBU ZPV XBOU UP BDDPNQMJTI ZPV SF OBUVSBMMZ ESBXO UP PUIFST XIP TIBSF UIPTF TBNF PCKFDUJWFT
4DPSQJP 0DU /PW 5PEBZ JT BO 6TF B USJDL ZPV MFBSOFE BU IPNF UP NBLF ZPVS XPSLQMBDF NPSF GVO
5PEBZ T #JSUIEBZ 5IF TFDSFU UP ZPVS TVDDFTT UIJT ZFBS JT JO EPJOH XIBU ZPV WF BMSFBEZ QSPNJTFE
5BVSVT "QSJM .BZ 5PEBZ JT B :PV SF OPU QBSBOPJE JG TPNFCPEZ T BDUVBMMZ GPMMPXJOH ZPV (FNJOJ .BZ +VOF 5PEBZ JT B 5IF TVO T DPNJOH JOUP ZPVS TJHO BOE UIBU HJWFT ZPV BO BEWBOUBHF $BODFS +VOF +VMZ 5PEBZ JT BO %VSJOH UIF DPNJOH GPVS XFFL QIBTF ZPV MM EP NPSF TPVM TFBSDIJOH -FP +VMZ "VH 5PEBZ JT B :PV DBO NBLF ZPVS ESFBNT DPNF USVF CVU OPU BMM CZ ZPVSTFMG 7JSHP "VH 4FQU 5PEBZ JT B :PV MM CF BCMF UP VTF XIBU ZPV WF SFDFOUMZ MFBSOFE UP BEWBODF ZPVS DBSFFS
4BHJUUBSJVT /PW %FD 5PEBZ JT B $POEJUJPOT BSF DIBOHJOH BHBJO 'PS ZPV UIJT XJMM CSJOH SFMJFG GSPN UIF QSFTTVSF ZPV WF CFFO VOEFS $BQSJDPSO %FD +BO 5PEBZ JT BO " DPOGSPOUBUJPO MFBET ZPV UP FYBNJOF ZPVS QSFNJTF $PVME ZPV CF PO UIF XSPOH USBDL "RVBSJVT +BO 'FC 5PEBZ JT B $POEJUJPOT BSF DIBOHJOH BHBJO UIJT UJNF JO ZPVS GBWPS :PV MM GJOE JU FBTJFS UP FYQSFTT ZPVSTFMG GPS UIF OFYU GPVS XFFLT 1JTDFT 'FC .BSDI 5PEBZ JT BO :PV IBWF TPNFUIJOH PG WBMVF UIBU ZPV DBO DBTI JO :PV NBZ EFDJEF UP LFFQ JU CVU XPVMEO U JU CF OJDF UP LOPX
+VTU CFDBVTF JU T TVNNFS EPFTO U NFBO UIF %"*-: &(:15*"/ JT UBLJOH B CSFBL $IFDL VT PVU POMJOF BU TJV%& DPN
$MBTTJGJFET
&#+.; ');26+#0
8FEOFTEBZ .BZ
4Ä¡Ä Ä£Ä¥Ä¤ %" * -: & ( : 1 5 * " /
8&%/&4%":
.":
4BMVLJ XPNFO DPORVFS UIF 7BMMFZ T PVUEPPST
NFBTVSFE GFFU JODIFT .FSFEJUI )BZFT EBTIFE QBTU UIF DPNQFUJUJPO JO UIF NFUFS IVSEMFT XJUI B GJSTU QMBDF GJOJTI JO TFDPOET $POOJF 1SJDF 4NJUI TBJE UIF 4BMVLJ 4UVBSU BOE )BZFT NBEF UIFJS USBDL BOE GJFME UFBN EJE OPU SVO JUT SFTQFDUJWF NBSLT BDSPTT UIF 7BMMFZ T GBTUFTU PS UISPX JUT GVSUIFTU JO UIF MFBEFSCPBSET 4UVBSU BMTP FYDFMMFE BT TFBTPO T IVNCMF CFHJOOJOHT B TQSJOUFS GJOJTIJOH GJGUI JO UIF :FU UIF 4*6 XPNFO T USBDL BOE GJFME NFUFS EBTI XIJMF UFBNJOH XJUI )BZFT UFBN BDDVNVMBUFE POF FWFOU UJUMF BGUFS .JSBDMF 5IPNQTPO BOE .BMBJLBI BOPUIFS FO SPVUF UP GVMGJMMJOH JUT POF -PWF GPS B UIJSE QMBDF GJOJTI JO UIF HPBM Â&#x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i* GFMU JU XBT PVST UP XJO w UIF 4BMVLJ NPUJWBUF UIF UFBN UP QFSGPSN CFZPOE IFBE DPBDI TBJE i8F EJEO U OFDFTTBSJMZ UIF TFMFDUJPO DPNNJUUFF T FYQFDUBUJPOT IBWF UIF QPJOUT PO QBQFS CVU * LOFX XF i5IF LJET UIFZ MPPL BU JU BOE UIFZ IBE UIF BCJMJUZ UP HFU UIPTF QPJOUT XJUI HP PVU BOE XPSL B MJUUMF CJU IBSEFS w UIF JOEJWJEVBMT XF IBE w TIF TBJE i5IFZ LOPX FWFSZ QPJOU 5IF 4BMVLJ UISPXFST IJHIMJHIUFE DPVOUT BOE TP FWFSZ POF PG UIFN UIF UFBN T TFDPOE DPOGFSFODF UJUMF UIJT LOPXT UIFZ DBO DPOUSJCVUF KVTU CZ TFBTPO BT UIFZ TXFQU UIF UPQ UISFF HPJOH JO BOE DPNQFUJOH IBSE BOE TQPUT BOE IBE GPVS BUIMFUFT OPUDI EPJOH UIFJS CFTU UIBU EBZ *U NBLFT UPQ GJOJTIFT UIFN SJTF UP UIF PDDBTJPO w (XFO #FSSZ XPO UIF FWFOU XJUI +FGG 4DIJSNFS XPO IJT UIJSE TUSBJHIU B SFHJPOBM RVBMJGZJOH UPTT PG NFUFS SVO UJUMF CFTUJOH UIF GJFME GFFU JODIFT XIJMF UFBNNBUFT JO XIJMF BMTP QJDLJOH VQ IJT 4BTIB -FFUI BOE +FOFWB .D$BMM TFDPOE TUSBJHIU DPOGFSFODF UJUMF JO UIF GJOJTIFE TFDPOE BOE UIJSE NFUFS SVO SFTQFDUJWFMZ 0MHB $JVSB GJOJTIFE *O UPUBM UIF NFO T BOE XPNFO T GJGUI XJUI B UISPX UIBU NFBTVSFE UFBN T DPNCJOFE GPS OJOF JOEJWJEVBM GFFU JODIFT BOE +PSEBO UJUMFT BOE BMM DPOGFSFODF IPOPST )BSSJT SPVOEFE PVU UIF UISPXJOH &WFO UIPVHI UIF JOEPPS BOE TRVBE BO FJHIUI QMBDF GJOJTI PVUEPPS TFBTPOT BSF JO UIF CPPLT TFWFSBM .D$BMM FBSOFE BO JOEJWJEVBM UJUMF 4BMVLJT TUJMM IBWF XPSL UP CF EPOF JO UIF TIPU QVU XJUI B UISPX UIBU CFZPOE UIF DPOGFSFODF TFBTPO 4*6 XJMM NFBTVSFE GFFU JODIFT TFOE TUVEFOU BUIMFUFT UP UIF /$"" 4FOJPS KVNQFS #JBODB 4UVBSU 3FHJPOBM $IBNQJPOTIJQT XIJDI XJMM DPORVFSFE UIF MPOH KVNQ GPS UIF CF IFME UIJT VQDPNJOH XFFLFOE JO UIJSE DPOTFDVUJWF ZFBS XJUI B MFBQ UIBU -PVJTWJMMF ,Z
-VJT $ .FEJOB %"*-: &(:15*"/ -$. !4*6 &%6
4FOJPS KVNQFS #JBODB 4UVBSU QSBDUJDFT "QSJM BU .D"OESFX 4UBEJVN 4UVBSU IFMQFE UIF 4BMVLJ XPNFOT UFBN UP JUT GJSTU PVUEPPS DPOGFSFODF DIBNQJPOTIJQ TJODF #3"/%0/ $)"11-& % "*-: & (:15*"/
%BXHT DPVME CF EFTUJOFE UP SVMF UIF EJBNPOE -VJT $ .FEJOB %"*-: &(:15*"/ -$. !4*6 &%6
8JUI B .JTTPVSJ 7BMMFZ $POGFSFODF 5PVSOBNFOU DIBNQJPOTIJQ JO JUT TJHIU JU MPPLT BT JG UIF 4*6 CBTFCBMM UFBN JT GJOBMMZ IJUUJOH JUT TUSJEF 5IF 4BMVLJT XIP IBWF XPO TFWFO PG UIFJS MBTU FJHIU DPOGFSFODF HBNFT BOE TFWFO PG JUT MBTU HBNFT PWFSBMM BSF SJEJOH B SFHVMBS TFBTPO FOEJOH UISFF HBNF XJOOJOH TUSFBL JOUP UIF .7$ 5PVSOBNFOU XIJDI TUBSUT UPEBZ 4*6 XIJDI DMJODIFE UIF UPVSOBNFOU T /P TFFE .BZ XJUI B TXFFQ PG &WBOTWJMMF PO UIF SPBE GSPN XJMM GBDF BSDI OFNFTJT $SFJHIUPO "TTPDJBUF IFBE DPBDI ,FO )FOEFSTPO TBJE IF MJLFT UIF UFBN T DIBODFT PG XJOOJOH UIF UPVSOBNFOU CFDBVTF PG UIF XBZ UIF TUSFBLJOH 4BMVLJT IBWF QMBZFE EPXO UIF TUSFUDI i8F KVTU TUBSUFE QMBZJOH CFUUFS BOE HPU B MJUUMF CJU PG DPOGJEFODF w )FOEFSTPO TBJE JO B QIPOF JOUFSWJFX i#BTFCBMM JT B WFSZ NFOUBM HBNF :PV HFU PO B MJUUMF CJU PG B SPMM JU HJWFT ZPV TPNF DPOGJEFODF BOE ZPV TUBSU GFFMJOH CFUUFS BCPVU ZPVSTFMG BOE BMM PG B TVEEFO ZPV SF QMBZJOH CFUUFS w )FOEFSTPO TBJE UIF UFBN QMBZFE UXP PG JUT CFTU HBNFT JO JUT BOE XJOT UP DMPTF PVU UIF SFHVMBS
TFBTPO XJUI B TXFFQ PG UIF 1VSQMF "DFT XIJDI IFMQFE 4*6 TFDVSF B PWFSBMM SFDPSE CVU XBT JO DPOGFSFODF QMBZ /PX UIBU UIF 4BMVLJT BSF JO UIF UPVSOBNFOU )FOEFSTPO TBJE IF IPQFT UIFZ XJMM CF BCMF UP SFMBY BOE DBSSZ PWFS QPTJUJWF NPNFOUVN 'PVS BMM DPOGFSFODF QMBZFST XJMM KPJO UIF 4BMVLJT JO UIFJS USFL UPXBSE B DIBNQJPOTIJQ %FTJHOBUFE IJUUFS 5ZMFS #VMMPDL BOE DMPTFS #SZBOU (FPSHF FBSOFE GJSTU UFBN "MM .7$ IPOPST #VMMPDL IJU XJUI B PO CBTF QFSDFOUBHF XIJMF TMVHHJOH 5IF MFGU IBOEFE IJUUJOH TMVHHFS TNBTIFE FJHIU IPNF SVOT GJWF EPVCMFT XIJMF ESJWJOH JO SVOT (FPSHF UIF 4BMVLJT BMM UJNF TBWFT MFBEFS XBT OFBSMZ VOIJUUBCMF JO DPOGFSFODF QMBZ )F OPUDIFE B SFDPSE UP HP BMPOH XJUI UISFF TBWFT BOE B FBSOFE SVO BWFSBHF .BSL ,FMMZ BOE GSFTINBO GJSTU CBTFNBO $ISJT 4FSSJUFMMB KPJOFE #VMMPDL BOE (FPSHF PO UIF BMM DPOGFSFODF UFBN CZ FBSOJOH IPOPSBCMF NFOUJPO OPET (FPSHF IBT DPOWFSUFE BMM TFWFO PG IJT TBWF PQQPSUVOJUJFT UIJT TFBTPO BOE TBJE UIF 4BMVLJT SFDFOU TUSPOH QMBZ DPVME DBUBQVMU UIFN UP B DPOGFSFODF UJUMF JG UIFZ DPOUJOVF EPJOH XIBU UIFZ IBWF CFFO EPJOH JO UIFJS NPTU SFDFOU HBNFT
'PS NPSF TUPSJFT DIFDL PVU TJV%& DPN