JUNIO| 2011
DEL IDE | AÑO XVI, No 6
ALGUNOS
PAISES LATINOS
SON EL NUEVO IMÁN DE LAS INVERSIONES
NINJAS, BURBUJA
INMOBILIARIA
Y OTROS SUSTOS…
contenido
editorial
NIPONES, GRINGOS Y TRAMPAS
8 NINJAS, BURBUJA INMOBILIARIA Y OTROS SUSTOS…
A
finales del año 2001, Alan Greenspan, quién para esos días era todavía respetado y adorado por muchos, bajó fuertemente las tasas de interés de la FED en un intento por sacar a la economía de lo que parecería el inicio de una fuerte recesión. En los meses siguientes, las tasas bajarían hasta lo que para ese entonces era considerado “un record”, es decir 1%. Según Greenspan, estas medidas extremas en política monetaria no solo eran necesarias para revitalizar la economía, sino también para evitar una posible trampa de liquidez generada por la deflación y las malas expectativas del consumidor. En ese momento Greenspan describió a la trampa de liquidez como uno de los peores escenarios a los que se podría enfrentar los EEUU, mucho peor incluso que una recesión.
11 ¿ES IMPORTANTE MEDIR SI TE QUIEREN?
14 LA SEGUNDA CARRERA PROFESIONAL
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Greenspan decía esto con conocimiento de causa y principalmente señalando como claro ejemplo lo sucedido en Japón. Esta economía durante más de 15 años mantuvo tasas de interés bajísimas, alto nivel de liquidez (ahorro) en los bancos, inflación bajísima convirtiéndose durante largos periodos en deflación, es decir una trampa de liquidez. ¿Cuál es el problema de todo esto? Bueno, que a pesar de haber mucho dinero en la economía y tasas de interés reales negativas, la gente no consume porque espera que los precios bajen mañana (por la deflación) y los empresarios no producen esperando a mañana… Así que la economía no se mueve hoy esperando a mañana…! Esto resulta en tasas de crecimiento económico muy bajas, exactamente lo que Japón ha vivido por más de una década. Lo que le causaba pesadillas a Greenspan es que, con toda sinceridad, la ciencia económica no ha encontrado una forma clara y puntual de salir de las trampas de liquidez. Gastar más no funciona, bajar tasas de interés tampoco… y otras herramientas generan más problemas. Es un escenario muy muy complicado. Ventajosamente para los EEUU en los años 2002/2004, la trampa de liquidez nunca llegó (quizás gracias a Greenspan), pero el remedio puede haber sido peor que la enfermedad: La Gran Recesión del 2008.
ECUADOR - SIGLO XXI:¿ESTAMOS EN UN NUEVO PARADIGMA SOCIO-ECONÓMICO?
El problema actual, es mucho más complejo de lo que enfrentó Greenspan a inicios de la década pasada. Aunque oficialmente la recesión terminó, la crisis no se ha disipado. Se comienza ya a hablar de una “double dip recession” y de la necesidad de cambiar el modelo de política económica que no está dando los resultados esperados. Entre tantos nubarrones, hay una cosa que está terriblemente clara: el sector inmobiliario que es donde comenzó el problema, no ha dejado de serlo. Es más, en estos días se han confirmado ciertos datos, que reviven los peores temores de Greenspan: el sector inmobiliario parece haber entrado en una trampa de liquidez. Mire usted: Tasas de la FED al 0,25%, la inyección de capital más grande de la historia, precios de las casas que siguen cayendo (deflación) y expectativas de los consumidores e inversionistas negativas. Señales inequívocas de una trampa de liquidez. ¿Estados Unidos del siglo XXI convertido en Japón de los 90´s? Parece que sí, pero en realidad hay una diferencia puntual que hacer; en Japón la mayoría de sectores estaban inmersos en la trampa de liquidez, en EEUU se limita al sector inmobiliario. ¿Consuelo de bobos? Sí, pero es una diferencia muy importante que hay que tener en cuenta. De cualquier forma, así la trampa de liquidez esté contenida solo en lo inmobiliario, hay bastante de qué preocuparse. Recuerde que Japón nunca logró salir de ella… le sacaron a la fuerza el 11 de marzo de 2011 (¿Recuerda ese día?). Así de difícil es salir…
Julio José Prado
SUBDIRECTOR DE PROYECTOS
,MBA
SUBDIRECTORA DE INVESTIGACIÓN
ANÁLISIS
ALGUNOS
PAISES LATINOS
SON EL NUEVO IMÁN DE LAS INVERSIONES POR: Mónica Vergara Bonilla Subdirectora de Investigación Dpto. de Investigación IDE mvergara@ide.edu.ec
El aporte que la inversión extranjera directa tiene dentro del desarrollo de un país es incuestionable. ¿Qué ha pasado históricamente en nuestra región? ¿Cuál es nuestra perspectiva actual?
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esde hace varios años, se reconoce ampliamente el aporte que la inversión extranjera directa puede hacer al desarrollo de países, especialmente cuando llega en forma de alianzas estratégicas o adquisiciones pues impacta en la estructura empresarial del país receptor, generando incentivos para la competencia y el fortalecimiento de clusters a través de más encadenamientos productivos, con lo cual aumentaría la demanda laboral y en consecuencia, los salarios. Sin embargo, aún se mantiene un intenso debate sobre los efectos de las inversiones de empresas transnacionales, en países en desarrollo debido a la dificultad para encontrar una relación causal entre IED y crecimiento económico, productividad e innovación. En los últimos años se ha encontrado que un factor determinante para los impactos de la IED en las economías receptoras es la capacidad de absorción que actúa como un filtro para el establecimiento de empresas transnacionales; y una vez establecidas, es el factor esencial para promover un mayor alcance de sus operaciones y la difusión de los beneficios. Ante la caída de la producción y el comercio mundial como consecuencia directa de la crisis en los países desarrollados, se observó una fuerte
reducción (-40%) en las corrientes de IED a nivel global durante 2009. A América Latina, ingresaron US$80.376 millones, una contracción de -42% con respecto al 2008 que afectó a todas las subregiones, a pesar de la diferente especialización productiva.
Después de una reducción de -42% en 2009; la IED a la región se incrementó en 40% en 2010
En general, las reducciones de IED hacia la región fueron resultado de una combinación de factores: a) Dificultad de acceso al crédito y la incertidumbre durante 2009; b) Caída de los precios de los productos básicos a finales de 2008 y su lenta recuperación; c) Recesión en EEUU que desincentivó la inversión en plataformas de exportación, y d) La desaceleración del crecimiento en varios países de la región, que desalentó la IED que busca atender los mercados locales. Para 2010 la IED a nivel mundial tuvo una leve recuperación, los flujos aumentaron apenas en 1% y los ritmos de recuperación fueron heterogéneos según las regiones de destino. Por ejemplo, hacia las economías desarrolladas hubo una contracción de -7%, mientras que los flujos hacia los países en desarrollo aumentaron un 10%. Por ello, las corrientes de IED en países en desarrollo y economías en transición representaron por primera vez más del 50% de los flujos globales. P E R S P E C T I V A /JUNIO
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Sin embargo, los países en desarrollo ya no sólo se limitan a recibir capitales, ahora también tienen mayor protagonismo. Por ejemplo, las translatinas y su rol actual de inversionistas muestra una tendencia creciente; según cifras de la CEPAL estos flujos representaron el 22% de los flujos globales de IED en 2010. En este contexto de mayor relevancia de los países en desarrollo, América Latina y el Caribe ha sido la región más dinámica en 2010, con el mayor incremento de ingresos y egresos de IED.
La región se fortalece como destino de IED Los flujos de IED hacia América Latina comenzaron a recuperarse desde el último trimestre de 2009 y durante 2010 mantuvieron una tendencia creciente. Excluidos los principales centros financieros, la región recibió US$112.634 millones, un 40% superior a lo receptado en 2009. Los montos de IED recibidos en 2010 se mantienen sobre el promedio anual de la década y muestran una tendencia al alza que refleja el posicionamiento de la región como destino de localización de las empresas transnacionales. Esta recuperación se derivó principalmente de la recuperación de economías desarrolladas; el dinamismo de algunas economías emergentes que impulsaron sectores por aumentos en la demanda (como minería, hidrocarburos, alimentos, manufacturas y sector automotor); el crecimiento de la demanda interna en Brasil, Chile, Colombia, México y el Perú, que ha impulsado la búsqueda de mercados internos por parte de empresas transnacionales y translatinas.
Mientras la región se consolida como receptora de IED, el Ecuador apenas recibe el 0,1%del total.
Los flujos de IED a América del Sur tuvieron una recuperación más acelerada, recibiendo US$85.143 millones, un crecimiento de 56% con respecto a 2009, destacándose como receptores de estos recursos: Brasil (87%), Argentina (54%), Perú (31%) y Chile (17%). En Colombia, si bien se redujo la recepción de IED un -5%, alcanzó los US$6.760 millones, mientras que Ecuador, recibió la mínima cantidad de US$164 millones, que representa un 0,2% del total recibido por la subregión. En México y Centroamérica la IED busca, además de mercados internos, establecer plataformas de exportación para aprovechar las ventajas salariales y de localización. Sin embargo, la lenta recuperación de EEUU, principal inversionista en esta subregión, generó un ritmo de crecimiento mucho menor. En El Caribe aún persisten los efectos de la crisis, sobre todo en las economías más dependientes del turismo, donde la IED tuvo una caída de -18%. Mirando la evolución de la IED, es indudable que la región se ha consolidado como receptora de recursos, destinados a varios sectores productivos, que responden a las distintas estrategias de las empresas transnacionales:
- Búsqueda de materias primas, que en 2010 fue impulsada por los altos precios de diversos productos básicos y América del Sur ha sido la principal receptora. - Búsqueda de mercados locales y regionales, vinculada al crecimiento de la demanda interna en grandes países como Brasil y México, y la consolidación de mercados regionales en Centroamérica y El Caribe. - Búsqueda de costos bajos, en las plataformas de exportación en México, Centroamérica y El Caribe, debido a su acceso privilegiado al mercado de EEUU. Tomando en cuenta estas estrategias, en 2010, el 43% de los flujos recibidos por América del Sur se concentró en los recursos naturales e incluso se observa un aumento del peso de los sectores primarios en las inversiones. Por otra parte, en México, Centroamérica y El Caribe las inversiones se dirigen a manufacturas (54%) y servicios (41%), mientras que el sector primario recibió apenas 5% del total. En términos de origen, EEUU se mantiene como el principal inversionista en la región, con 17% de la IED recibida, seguido por los Países Bajos (13%), China (9%), y, Canadá, España y Reino Unido (4%).
Translatinas miran más allá de la región Desde 2003, la inversión de empresas de América Latina hacia el exterior ha aumentado, gracias a un mejor entorno
Evolución de la IED en América Latina
Los flujos de IED a América del Sur tuvieron una recuperación más acelerada,con un crecimiento de 56% con respecto a 2009
Fuente: CEPAL
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China, nuevo inversionista mundial y para Latinoamérica
IED por Subregión
Fuente: CEPAL
El desempeño económico de China en los últimos 30 años le ha llevado a ser la segunda mayor economía, el segundo productor manufacturero y el mayor exportador de bienes del mundo. Este dinamismo productivo y exportador se ha visto acompañado de un rápido cambio en la estructura productiva hacia actividades de mayor sofisticación tecnológica y de un fuerte aumento de las capacidades en ciencia, tecnología e innovación.
Las políticas adoptadas en los países de la región, especialmente México, Chile y Brasil, también contribuyeron a que las empresas se consoliden en su país de origen para alcanzar el posterior despegue. Si bien la presencia internacional de las translatinas aún es reducida en comparación con empresas de Asia, han mostrado un fuerte dinamismo y se han posicionado como una fuente de inversiones relevante durante los últimos años. A pesar de que la crisis financiera afectó de manera importante a las translatinas, hay factores regionales que apuntalan su expansión, pues América Latina fue en promedio, menos afectada por la crisis debido a que se encontraba en mejores condiciones económicas que en el pasado; y además la mayoría de empresas translatinas no se encuentra en las industrias más sensibles a los ciclos económicos, como el automotriz o la electrónica. La internacionalización se ha dado especialmente en industrias básicas (hidrocarburos, minería, cemento, celulosa y papel, siderurgia), actividades de manufacturas de consumo masivo (alimentos y bebidas) y servicios (energía, telecomunicaciones, transporte aéreo, comercio minorista). En muchos de estos casos, el Estado y las po-
líticas de desarrollo industrial en sectores estratégicos desempeñaron un papel fundamental; pues la mayoría de países han diseñado estrategias e incentivos para promoción de exportaciones y atracción de IED, pero no brindan el apoyo necesario a la internacionalización de sus empresas; Brasil es la excepción en este contexto porque ha incluido la internacionalización de sus empresas como parte de su política industrial. Por ello, en 2010 la IED hacia el exterior alcanzó un record histórico de US$43.108 millones, incrementando su participación en los flujos de IED originados en países en desarrollo de un 6% en 2000 a un 17% en 2010. No sorprende que las empresas que han logrado mayor internacionalización sean de Brasil, Chile, México y, recientemente, Colombia, países que concentraron el 92% de las salidas de inversión en la región.
Una consideración importante es que la inversión directa de China en el exterior depende del grado de desarrollo de su economía, su estructura productiva, las condiciones de su mercado interno y los incentivos y restricciones de la política pública, todo ello en el marco de una clara estrategia de desarrollo de largo plazo. Por ello, el tipo de estrategias que las empre-
IED desde América Latina
Fuente: CEPAL
macroeconómico regional y el crecimiento robusto en la región. Los niveles de inversiones hacia el exterior tuvieron un aumento significativo, impulsado por las adquisiciones transfronterizas. El mayor dinamismo económico y un mejor acceso a la financiación permitieron que las empresas latinas entren a competir con las empresas de otras regiones.
A partir de 2008 China se ha convertido en una de las principales fuentes de inversión directa en el mundo, participando con el 4% de la IED mundial, coincidiendo con el periodo en que los flujos mundiales se redujeron como consecuencia de la crisis, lo cual refleja la capacidad financiera de las empresas chinas para emprender proyectos de inversión, que den continuidad a su estrategia de desarrollo. En este sentido, más de 12.000 empresas chinas han invertido en el exterior, la mayoría estableciendo filiales de distribución. Sin embargo, los capitales chinos aún se concentran en la misma región asiática y entre países desarrollados.
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sas chinas persiguen en sus inversiones queda condicionado a la relación comercial de este país con el mundo en general, y América Latina y El Caribe en particular. El crecimiento y desarrollo de la economía china han tenido un impacto enorme en el consumo y comercio de materias primas en todo el mundo. Si bien la producción de estos bienes en China es importante, el gran aumento de la demanda hizo que el gigante asiático pase de ser un exportador neto de materias primas a ser el mayor importador neto del mundo. Entre 2000 y
gión en 2014 y la segunda mayor fuente de importaciones en 2015. Las cifras agregadas cubren las grandes diferencias entre lo que China vende y compra en la región, pues las exportaciones chinas se concentran en productos manufacturados (53% de nivel tecnológico medio y alto); mientras que la región exporta a China materias primas y su estructura de comercio está concentrada en pocos productos. Definiendo así una estructura comercial para Latinoamérica de proveedor de materias primas.
Fuente: Boletín Estadístico de las Inversiones chinas en el exterior, 2010.
China: Distribución de la IED por región
Por otro lado, la inversión de empresas translatinas en China es nula debido a la selectiva política de apertura que tiene China con respecto a la IED, en la cual se da mayores incentivos a inversiones en manufacturas de media y alta tecnología, mientras que las inversiones de Latinoamérica en el exterior se centran en actividades petroleras, de siderurgia o telecomunicaciones, sectores que en China están prácticamente cerrados a la IED. La política del Gobierno de China es claramente favorable a la expansión internacional de sus empresas, por dos vías,
El 92% de las inversiones de China se dirigen a las extracción de recursos naturales, principalmente hidrocarburos. 2009 China fue responsable del 46% del incremento en el consumo mundial de petróleo, del 72% de acero y del 170% de cobre. El efecto de este incremento en los precios de las materias primas en los últimos años ha motivado que muchos países importadores adopten estrategias para asegurar el suministro de estos bienes. China no es la excepción y por ello ha llevado a cabo iniciativas comerciales y diplomáticas, como contratos de compra a largo plazo, inversiones directas y donaciones a países exportadores de commodities. Por ello, hoy China es el tercer socio comercial de la región, tras EEUU y la Unión Europea. En todas las economías de la región, China es una fuente significativa de importaciones y, para muchas de ellas, es también un importante mercado de exportación. La CEPAL prevé que los intercambios comerciales con China sigan creciendo y que el país pase a ser el segundo mayor mercado de exportación de la re-
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dad estatal. El 8% restante se ha enfocado al mercado interno del Brasil, principalmente a la provisión de infraestructuras. En cuanto a las inversiones anunciadas pero no efectuadas, destacan las previstas en el sector metalúrgico en Brasil y en la minería en Perú.
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Para América Latina los flujos de inversión comenzaron a ser significativos en 2010, cuando alcanzaron un monto superior a los US$15.000 millones y se prevé un considerable aumento para 2011. La mayoría de las inversiones realizadas se han centrado en la extracción de recursos naturales, aunque a mediano plazo se espera que se produzca una diversificación hacia otros sectores, como manufacturas o construcción de infraestructura. Por países, la inversión china llega principalmente a Brasil, Argentina y Perú, países que tienen mayor relación comercial con este país asiático. Para algunas economías pequeñas China puede ser una fuente significativa de inversiones, como lo ha sido recientemente en el Ecuador. Casi todas las inversiones chinas (92%) se han dirigido a la extracción de recursos naturales, sobre todo en el sector de hidrocarburos, las cuales son realizadas por pocas empresas y la mayoría de propie-
protegiendo sus sectores estratégicos para fortalecer las empresas y, facilitando las inversiones en el exterior e incentivos que atraigan IED con el compromiso de transferir tecnología y conocimientos a las empresas nacionales. Combinado con las políticas oficiales, la IED china está determinada tanto por las señales de los mercados mundiales como por las condiciones económicas internas del país receptor. Una característica principal de las inversiones chinas es la notable preferencia por las fusiones y adquisiciones, con la consiguiente absorción de marcas y conocimientos tácitos, en vez de en inversiones de nueva planta, el 84% de la IED china adopta esta forma de inversión en las diversas regiones. En América Latina operaciones ligadas a acuerdos estatales, como las del sector petrolero no se incluyen en este tipo de estrategia. Debido a esto, las inversiones chinas son cuestionadas con respecto a los be-
ANÁLISIS
neficios potenciales que generan en las economías receptoras ya que su énfasis está en la adquisición de recursos naturales u otros activos estratégicos como tecnología y marcas; con lo cual la relación del país receptor con la transnacional se invierte puesto que la inversión no aporta nueva tecnología sino que la tecnología desarrollada localmente es absorbida por la empresa extranjera.
Una breve mirada al Ecuador y sus vecinos Como se mencionó, si bien el ingreso de IED fue el más alto para Sudamérica, el Ecuador no recibió ni siquiera el 1%; mientras que Colombia y Perú recibieron el 8% y 9% respectivamente. Qué pasó? Colombia: a este país ingresaron US$6.760 millones, ubicándose como cuarto destino de IED en Sudamérica. Los sectores líderes en 2010 fueron recursos naturales (74%); servicios (18%) y manufacturas (9%). Se evidencia además que entre los países de origen ya no figura EEUU, para 2010 los flujos llegaron desde Panamá (51%), Reino Unido (16%) y Canadá (14%). Cabe destacar que en este país, se registraron 13 casos de inversión
extranjera en el sector de TIC’s, cuatro en servicios financieros, cuatro en cosméticos, nueve destinados a infraestructura hotelera, dos casos en Alimentos procesados y dos casos de reinversión en la industria automotriz. Su calificación en el Doing Business 2011 la ubica en el puesto 36, y es el tercer país latinoamericano con mejor entorno para hacer negocios, así como el que más protege a los inversionistas en la región. Perú: La IED creció un 31% en 2010, con un monto récord de US$7.328 millones, cifra que corresponde al 9% del total de América del Sur y es el tercer destino de inversión extranjera, superado por Brasil y Chile. El crecimiento de la IED se explica fundamentalmente por los altos niveles de reinversión de utilidades por las empresas transnacionales, que alcanzaron los US$5.731 millones. En tanto, los aportes de capital fueron de US$1.533 millones. Sectorialmente la IED se dirige a servicios y recursos naturales. La minería tiene una amplia presencia de grupos extranjeros y en los dos últimos años, grandes grupos chinos han adquirido proyectos en desarrollo, casi todos en el área de la minería de cobre, por lo que se espera que una parte importante de la inversión en mi-
nería en la próxima década provenga de China. Perú es el segundo país latinoamericano con un ambiente apropiado para hacer negocios. Ecuador: La IED sumó los US$164 millones en 2010, una caída de -49% con respecto a 2009, por lo que se ubica en el décimo lugar como destino de inversión, superando únicamente a Venezuela. Los sectores más dinámicos fueron la explotación de minas y canteras, que recibió US$159 millones y la industria manufacturera con US$123 millones. Los principales países inversionistas fueron Panamá, Canadá y China. Mientras que en el sector de servicios hubo una fuerte desinversión de US$ -127 millones. Una de las mayores operaciones en 2010 fue la adquisición de la embotelladora Ecuador Bottling por Embotelladoras Arca, la segunda mayor del sistema Coca-Cola en México, por US$345 millones. Además, durante 2010 el gobierno terminó el rediseño de los contratos con las grandes compañías petroleras que operan en el país, proceso que ocasionó la salida de la brasileña Petrobras y de otras tres empresas de menor tamaño: Canadá Grande ( República de Corea), EDC (Estados Unidos) y parte de las actividades de CNPC (China). Las características del país en su entorno de negocios han implicado que en el Doing Business 2011 se ubique en el puesto 130, tres puestos más abajo que el conseguido en 2010. Se evidencia que mientras los demás países alcanzan importancia mundial como receptores de inversiones, especialmente Perú y Colombia. El Ecuador tiene cada vez más trabas para vincularse de un modo dinámico al mercado internacional.
Ecuador recibió el 0,2% de la IED que ingresó a Sudamérica por lo que es el décimo destino de inversión.
Perú y Colombia se ubican como tercer y cuarto destino de IED, abarcando el 8% y 9% respectivamente.
En un mundo globalizado, se hace cada vez más necesario contar con políticas que mejoren el clima de negocios en el Ecuador para que sea más atractivo para capitales productivos y de largo plazo que complementen las inversiones locales, generen empleo, mayor equidad y crecimiento sostenible. A la vez, es importante fortalecer las empresas nacionales para que formen parte de las Translatinas exitosas. P E R S P E C T I V A /JUNIO
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NINJAS, BURBUJA
INMOBILIARIA
Y OTROS SUSTOS…
POR: Julio José Prado Director de Investigación IDE jprado@ide.edu.ec twitter: @pradojj
Composición de la cartera hipotecaria en Ecuador
B
urbuja, especulación, precios, reactivación, estímulo, tasas de interés, recesión… Vaya que el sector inmobiliario ha sido un gran actor de la tragicomedia mundial de la última década. Pero para qué ir tan lejos, si tan solo en los últimos meses podemos encontrar un sinfín de situaciones en las que los temas inmobiliarios, han sido centro de acaloradas discusiones, aquí mismo en Ecuador.
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Fuente: Marketwarch, BIESS, SuperBan. Proyección 2011 JJP
ABC economía
Burbuja ecuatoriana y Ninjas criollos A raíz de un comunicado de la Asociación de Bancos Privados en el que se mencionaba que se comienzan a sentir en Ecuador signos inconfundibles de una burbuja inmobiliaria, el debate se disparó en todo sentido. Tratemos de resumir la situación y encontrar algunas respuestas objetivas. El tablero del sector financiero ecuatoriano, especialmente en lo referente a la cartera de créditos hipotecarios, ha dado un giro sin precedente en los últimos 3 años. En el año 2008, el 97% de la cartera era generada por el sistema financiero (en su gran mayoría privado), para el año 2009 la composición era 67% sistema financiero y 33% IESS, y el año pasado la participación del IESS subió al 39%. Hay un nuevo jugador en el mercado, uno muy poderoso y con bastante liquidez. La función contracíclica de los créditos del IESS en el año 2009 fue significativamente importante pues el sistema financiero privado prácticamente cerró la llave durante la crisis, eso permitió que el IESS se consolide muy rápidamente dentro del mercado. Sin embargo el simple hecho de que este nuevo jugador se haya vuelto fuerte y entregue gran cantidad de liquidez, no implica que se esté creando una burbuja inmobiliaria. Vamos a ver, lo primero que uno debería preguntar es cuáles son las características de una burbuja, es decir: cómo nacen, se propagan y expanden las burbujas? Primero necesitamos un detonante que generalmente son tasas de interés bajas, muy bajas, durante largo tiempo. Segun-
do necesitamos un acelerante, que en cualquier parte del mundo sería la bolsa de valores en dónde comienzan a negociarse bonos e hipotecas empaquetadas. Tercero, necesitamos más combustible para que el fuego se propague, que generalmente viene dado por un alza de precios sostenida y acelerada (más importante que el precio mismo, es que la expectativa de precios altos se mantenga). Cuarto, necesitamos que el crédito siga disponible en forma tan abundante que supere incluso la demanda. En forma resumida, esos serían más o menos los elementos de una burbuja. ¿Existen esos elementos en Ecuador? Las tasas del IESS son 2 o 3 puntos más bajas que las del sistema financiero, lo cual podría llevarnos a pensar que sí hay una peligrosa reducción de tasas, pero si vemos en forma agregada y en promedio las tasas en Ecuador no han bajado demasiado. La bolsa de valores en Ecuador es muy poco desarrollada, especialmente para el tema hipotecario, por lo que no existe ninguna posibilidad de que la burbuja se genere por ahí. Los precios de las viviendas, sí han venido creciendo en forma paulatina en el Ecuador, lo cual ha sido puntualizado como el principal síntoma de una burbuja, pero si uno mira con detalle, verá que los aumentos de precios se deben casi siempre a aumentos en los costos. Para que hablemos de una burbuja tendríamos que ver alzas desproporcionadas de precios que no tengan ninguna referencia con variaciones en el costo (recuerde que el Mandato 8 que elimina la tercerización, fue un golpe fuertísimo para el sector de la construcción y eso ha elevado los costos). En las cifras que
he podido observar, el único periodo en el que se percibe un aumento de precios superior a los costos es el segundo semestre del 2010 ¿puede ser eso un indicio de inicio de burbuja? Me atrevería a decir que eso es más un clásico desfase temporal entre demanda (muy elástica) de vivienda y la oferta (que es más inelástica). Como el IESS ha puesto mucha liquidez en el mercado, la demanda de vivienda ha subido pero los constructores no han respondido tan rápido con nuevos proyectos y eso lógicamente genera una subida de precios, que debería corregirse en el mediano plazo. Es decir, que 2008 no se perciben el 97% de la cartera con tanta clariera generada por el dad elementos sistema financiero que nos lleven a pensar en for2009 ma inequívoca el 67% era generada en una burbuja por el sistemafinanen Ecuador. Lo ciero y 33% IESS. que sí considero que es muy importante, es seguir muy de cerca la cartera de clientes y de créditos del Banco del IESS. Por ahora, con las pocas cifras oficiales que tenemos a mano, se puede inferir que la cartera es bastante buena, llegando a clientes que tienen trabajo y pueden respaldar los créditos con sus aportaciones a la seguridad social. Pero, es muy importante analizar qué pasaría en el evento de una crisis, en la que las personas que ahora están afiliadas pierdan su trabajo. Ahí la cartera de créditos del IESS podría verse afectada seriamente. Sí es cierto, pero en ese escenario hipotético, se afectaría también la cartera de créditos del sistema financiero privado, así que ese argumento en contra del IESS no es muy sostenible. P E R S P E C T I V A / JUNIO
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En todo caso, no debemos perder de vista la gran lección de la crisis inmobiliaria en los Estados Unidos. Si los bancos (públicos y privados) no hubiesen prestado a personas de alto riesgo (los famosos NINJA, No Income No Job No Assets), la crisis no hubiese ocurrido. Los NINJA son aquellas personas a las que tradicionalmente no se les prestaría dinero, que no tienen activos, ni ingresos fijos, ni trabajo fijo. Por qué alguien quisiera prestar a este tipo de gente tan riesgosa? Bueno, a más riesgo más rentabilidad, no es cierto? Pero además puede haber un factor político de por medio, porque siempre es interesante dar créditos hipotecarios a sectores de la población que generalmente han sido marginados o no bancarizados. En el Ecuador, hasta ahora, ni los bancos privados ni el BIESS han caído en la tentación de comenzar a crear NINJAS criollos. Pero ojo, la tentación política siempre es grande y latente (más aún en periodos pre electorales); el BIESS tiene planes importantes de expandirse hacia más segmentos de la población, ahí el riesgo de comenzar a tener cartera NINJA se agranda. En pocas palabras, si el BIESS se politiza, tendremos serios problemas y, no lo dude, tendremos NINJAS Ecuatorianos, que son el origen de las crisis inmobiliarias.
La burbuja no es el problema… El riesgo que percibo hoy por hoy, no está tan relacionado con una Burbuja inmobiliaria pues creo que no la hay, sino con la nueva estructura del sistema financiero. La competencia sana y equilibrada en todos los sectores, lleva a mayor eficiencia y beneficios importantes para las empresas y para los consumidores. El sector financiero ecuatoriano sin duda que necesitaba un “sacudón” de competencia.
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En ese sentido, no creo que sea malo tener a un jugador como el IESS que entregue créditos hipotecarios. El problema no es que el IESS compita, sino cómo compite. Las condiciones de entrega de créditos e incluso los requisitos de ley, no son nada similares entre el sistema financiero privado y el IESS. Eso debe llevarnos a cuestionar qué tan equilibrado es el terreno de juego del crédito en Ecuador, y creo que la respuesta se encamina hacia una cancha inclinada a favor del IESS. Es decir que en Ecuador estaríamos tratando de equilibrar un mercado financiero que no funciona tan bien, con más desequilibrios.
y no el privado… ese no es un modelo sostenible).
Lo de fondo
Eso puede traer consecuencias; una de ellas podría ser que el sector privado ya no encuentre nichos rentables en los créditos hipotecarios porque es imposible competir con las tasas, los plazos y la cobertura del IESS. Si eso sucede, se abre un hueco que seguramente será reemplazado por el IESS y la banca pública… claro, mientras dure el dinero y sigamos en bonanza. Pero y si hay crisis? Y si al Gobierno y al IESS se le van agotando los recursos? Podrá retomar el sector financiero privado esas líneas de crédito? No, no es tan fácil.
Como en todo, el tema de la posible burbuja inmobiliaria, debe tratarse con mucha seriedad y objetividad. No se aprecia un riesgo inminente, pero eso no significa que no debamos cuestionar, indagar y pedir que el BIESS entregue más información. Hay quienes justifican a ojo cerrado los créditos hipotecarios del IESS, simplemente porque “en el Ecuador todos tenemos derecho a tener vivienda”. Lo siento, pero ese no es un razonamiento sensato. No se trata de que alguien tenga más derecho o menos derecho. Se trata de qué condiciones económicas existen en el Ecuador para que más gente pueda acceder a vivienda. Claro que quisiéramos que todo ecuatoriano tenga techo propio, pero esa no es una realidad que se cambia con un decreto o prestando dinero a diestra y siniestra. Para que más gente tenga acceso a vivienda hay que crear las condiciones económicas para que eso suceda, de lo contrario se crean NINJAS.
Por eso es que el asunto del cambio en la composición de los créditos en el Ecuador no es un tema que debe dejarse a la ligera, hay riesgos que muchos no quieren ver (así como a nivel macro me preocupa también que el gran inversionista del Ecuador sea el sector público
El mayor riesgo del mercado inmobiliario no es la burbuja, sino una cierta mentalidad de que todo vale con tal de que más personas tengan casa propia. Lo preocupante es que eso de que “el fin justifica los medios”, no es algo exclusivo del sector inmobiliario. Está más arraigado de lo que se cree…
Los NINJA son aquellas personas a las que tradicionalmente no se les prestaría dinero, que no tienen activos, ni ingresos fijos, ni trabajo fijo. (NINJA , No Income No Job No Assets)
pulso de mercado
¿ES IMPORTANTE MEDIR SI
POR: Álvaro Xavier Andrade Subdirector de Proyectos Dpto. de Investigación IDE aandrade@ide.edu.ec
E
n el mundo globalizado y competitivo en el que vivimos, es fundamental conseguir que nuestros clientes estén satisfechos. Hasta la última revolución industrial ocasionada por la informática, los nuevos materiales y las comunicaciones, las empresas desarrollaban su actividad en un entorno estable, donde los clientes eran más bien pasivos. Los ciclos del producto eran largos y la competitividad mucho menor a la actual. Ahora, el avance tecnológico ha posibilitado la superproducción de bienes y la globalización del mercado. El cliente se aprovecha de todo lo anterior y no cabe duda de que además de ser el rey del mercado, en ocasiones se convierte en caprichoso y vicioso.
TE QUIEREN?
Debemos integrar la satisfacción de los clientes dentro de la estrategia de nuestra empresa y para ello debemos aprender a gestionar y medir esta satisfacción.
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La satisfacción del cliente, punto clave de la estrategia empresarial El cliente es el que decide qué producto quiere comprar, cuándo lo quiere comprar y cuánto tiempo está dispuesto a esperar hasta ser atendido. El satisfacer las expectativas de nuestros consumidores, es parte fundamental que debe estar atada a nuestra estrategia empresarial y que nos proporciona los siguientes resultados: Compras repetitivas. Los clientes satisfechos vuelven a comprar el mismo producto P E R S P E C T I V A /JUNIO
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cuando surge nuevamente esa necesidad. Cross buying. El cliente satisfecho compra otro tipo de productos que ofrece nuestra empresa. Por ejemplo, una persona que hace tiempo compró una refrigeradora LG con el que ya tiene una experiencia y se siente satisfecho, cuando tenga que comprar una lavadora, seguramente optará por una de la misma marca. Propaganda boca a boca. Los clientes satisfechos son la mejor propaganda que puede tener una empresa, ya que al haber consumido nuestro producto y tener una experiencia con el mismo, influyen positivamente en la decisión de otros clientes potenciales. Además esta propaganda es un medio de publicidad sin coste para nuestra empresa. Un cliente satisfecho comunica sus experiencias a tres personas, mientras que los insatisfechos se lo cuentan a once por término medio. Reducción de costes. Mantener un cliente satisfecho en nuestra cartera de clientes cuesta unas cinco veces menos que conseguir un nuevo cliente.
Características atractivas. Son las partes del producto cuya presencia genera una gran satisfacción, pero si no están presentes el cliente no las va a echar en falta. Siguiendo con el ejemplo del auto, una característica de este tipo es encontrar el depósito de la gasolina lleno cuando el cliente compra su coche nuevo. Características lineales. Entre los dos tipos de características anteriores, las básicas y las atractivas, se encuentran estas características que influyen de forma lineal en la satisfacción del cliente, es decir, cuanto mejor se cumplan, mayor es la satisfacción del cliente. Por ejemplo, la satisfacción del cliente con el auto será mayor en la medida en que el motor consuma menos, el ruido sea menor y todo funcione correctamente.
Insensibilidad a subidas de precio. En los entornos empresariales business to business (B2B), los clientes satisfechos suelen ser poco sensibles a las subidas racionales de precio. Estos clientes, al tener una buena experiencia con nosotros, probablemente preferirán pagar un poco más antes de arriesgarse a cambiar de proveedor.
Es evidente que debemos cumplir todas las características básicas del producto. En las lineales debemos ser competitivos y en las atractivas nos debemos diferenciar todo lo que podamos de la competencia. Hay que tener cuidado con estas características, ya que cambian con el paso del tiempo. Hace años, un reproductor de CD en el auto era una característica atractiva, hoy en día es casi básica.
Características que generan la satisfacción del cliente
Procedimiento para la medición de la satisfacción del cliente
La satisfacción o insatisfacción de un cliente surge a partir de su experiencia con el producto y el servicio que le ofrecemos. No todos los factores contribuyen de la misma manera a generar esta satisfacción. Dependiendo de cómo influyen se pueden clasificar en:
En primer lugar debe quedar claro que el objetivo que se persigue al realizar el estudio de satisfacción del cliente es establecer un plan de mejoras para aumentar esta satisfacción. El procedimiento que se sigue es el siguiente:
Características básicas. Son las partes del producto cuya presencia no genera satisfacción, pero cuya au-
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sencia genera una gran insatisfacción. Por ejemplo, cuando una persona se compra un auto, el hecho de que tenga cuatro ruedas no genera una satisfacción, porque se da por supuesto que debe ser así. Pero si falta alguna de las cuatro ruedas el cliente estará muy molesto.
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Análisis cualitativo Antes de comenzar con la medición de la satisfacción de nuestros clientes, debemos entender cómo surge esta
satisfacción, es decir, conocer cuáles son las características que contribuyen a generar esta satisfacción. Para ello se forman grupos de trabajo de a seis a ocho clientes y por medio de un brainstorming se consigue obtener un listado de todas las características que el cliente valora como importantes para generar su satisfacción. Si nuestros clientes son competidores entre ellos es difícil conseguir que se sienten juntos en torno a una misma mesa. En estos casos, en lugar de realizar grupos focales se recurre a una entrevista individual.
Un cliente satisfecho comunica sus experiencias a tres personas, mientras que los insatisfechos se lo cuentan a once por término medio.
Diseño del cuestionario A partir de las características que el cliente ha detectado y añadiendo otras características que la empresa considera importantes se diseña un cuestionario en el que hay que tener en cuenta los siguientes aspectos: La satisfacción global. Es importante preguntar al cliente cómo se siente de satisfecho de manera global con nuestra empresa. Esta pregunta, contrariamente a lo que
piensan muchas personas, se debe incluir al principio del cuestionario. La explicación es la siguiente: si ponemos esta pregunta al final, el cliente va analizando todos los aspectos que le hemos preguntado y finalmente nos dará un valor medio de todo lo que le hemos preguntado. A nosotros lo que nos interesa es su primera impresión sobre nuestra empresa. Claridad en las preguntas. Las preguntas deben ser claras, concisas y precisas. No se deben preguntar dos aspectos en una misma pregunta. Por ejemplo, si preguntamos: “¿Cómo está usted de satisfecho con el tiempo que tardamos en servirle la pizza y la simpatía del vendedor?”, el cliente no sabrá a qué responder.
mes, dos veces al mes, entre tres y cinco veces, etc. Preguntas abiertas. Es recomendable que el cuestionario contenga preguntas en las que el cliente pueda expresar su opinión. Prueba piloto. Esta es una fase que muchas empresas creen que no es necesaria porque piensan que su cuestionario ya es válido, pero no es así. Antes de llevar a cabo la recogida de datos es imprescindible realizar una prueba piloto con unos diez o doce clientes para descubrir si nuestro cuestionario se entiende de forma precisa o si existen ambigüedades en las preguntas. Recogida de datos. Una vez que el cuestionario se ha dado por válido, se pasa a la recogida de datos y su posterior análisis. Se debe determinar: el número de clientes a los que se va a encuestar, el medio que se va a emplear para realizar la encuesta, el período en el que se
El cliente es el que decide qué producto quiere comprar, cuándo lo quiere comprar y cuánto tiempo está dispuesto a esperar hasta ser atendido.
Escala para las respuestas. No existe una regla fija que diga qué tipo de escala es mejor. En las escalas que ofrecen cuatro respuestas (muy mal, mal, bien, muy bien) el encuestado se ve obligado a posicionarse en la repuesta. En las de cinco respuestas donde se añade la posibilidad “regular”, el cliente no tiene la obligación de posicionarse en el lado bueno o malo de la respuesta. Si se posiciona lo hará porque está convencido y no porque le hemos obligado con la escala. La empresa debe seleccionar el tipo de escala que más le conviene para su estudio. Claridad en las respuestas. Evitar respuestas del tipo muchas veces, con frecuencia, etc. Es mejor poner como posibles respuestas una vez al
va a realizar la recogida de datos y la forma en la que se van a presentar los resultados. Existen diferentes maneras de realizar la encuesta: teléfono, visita personal, carta, email, internet, etc. En los entornos B2B, si el presupuesto de la empresa y la geografía de nuestros clientes lo permiten, se recomienda hacer la encuesta por medio de la visita personal. Sea cual sea el medio elegido para recoger los datos, es muy importante tener en cuenta, que antes de que el cliente reciba el cuestionario, se le debe haber informado muy bien de los objetivos que se persiguen con este estudio: la mejora del producto y el servicio que le ofrece nuestra empresa.
Carta de agradecimiento. Al cabo de unos días de haber visitado al cliente, es recomendable enviarle una carta para agradecerle el tiempo que nos ha dedicado y resaltar lo importante que es su opinión para poder mejorar nuestros productos y servicios. Esta carta además tiene una consecuencia adicional: el cliente se siente cuidado por nosotros y esto contribuye a aumentar su fidelización. Plan de mejoras y seguimiento. A partir de los resultados obtenidos se debe establecer el plan de mejora que se va a llevar a cabo donde se deberá especificar: las acciones de mejora que se van a emprender, recursos necesarios, responsables y plazo para cada una de las acciones de mejora. Es muy importante llevar a cabo estas mejoras porque al haber realizado un estudio de este tipo, los clientes van a esperar que nuestra empresa mejore en algún aspecto. Si ellos no detectan mejoras, si ven que sus sugerencias no se han tenido en cuenta, su grado de satisfacción disminuirá debido a las expectativas generadas. Comunicación de los resultados. Los clientes que han participado en el estudio agradecen que se les envíen los resultados obtenidos y si la empresa lo considera oportuno, también se les puede indicar el plan de mejoras que se va a llevar a cabo. Esta comunicación con el cliente suele contribuir además a su fidelización, ya que el cliente se siente como parte importante de nuestra empresa, al que se le escucha y se le tiene en cuenta. Nuevo estudio de satisfacción del cliente. Al cabo de uno o dos años (depende del tamaño de la empresa) se debe realizar un nuevo estudio de la satisfacción del cliente para verificar si el plan de mejora ha dado los resultados esperados y para poder volver a detectar oportunidades de mejora que contribuyan a aumentar la satisfacción de nuestros clientes y por consecuencia el éxito y los beneficios de nuestra empresa. P E R S P E C T I V A /JUNIO
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LA SEGUNDA
CARRERA PROFESIONAL
POR: Luis Manuel Calleja Profesor de Política de Empresa, IESE, Universidad de Navarra
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ás que una edad, son ciertas circunstancias profesionales y vitales las que determinan el inicio de una segunda carrera profesional. Tradicionalmente, trataba este tema con Antiguos Alumnos entre los 45 y los 60 años, pero hoy en día me encuentro frecuentemente con Alumni menores de 35 años que comparten un interés razonable por cambiar de carrera.¿Cómo interpretarlo? No es fácil, quizá se deba a una falta de realismo y conocimiento pro-
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pio, especialmente entre personas que ahora tienen menos de 40 años. Personalmente, me parece que influye decisivamente la “iconografía cultural” de la empresa que respiramos en los libros de management y las películas que constituyen un género análogo a la ciencia ficción, novela policíaca o histórica, de aventuras, etc. Me da la impresión de que, a veces, algunos directivos esperan de la empresa una serie de “satisfacciones”, un grado de felicidad personal, que la empresa no da, ni puede dar.
Los motivos que empujan al cambio En cualquier caso, las circunstancias más corrientes por las que una persona empieza a pensar en
colaboración
Cuando se siente que el trabajo motiva mucho menos que antes, puede ser una señal que nos indica que ha llegado el momento de plantearse nuevos proyectos, apasionantes y arrebatadores, que nos permitan alcanzar metas pendientes o embarcarnos en nuevas aventuras más acordes con nosotros mismos.
una segunda carrera suelen estar relacionadas con el descubrimiento de que la actual estimula, interesa y recompensa mucho menos que antes o que le afecta mucho la obsolescencia, concurrencia o los cambios tecnológicos. También influye el haber alcanzado el “techo” en la cúpula directiva o el entender que no se va a alcanzar, por haber llegado antes de tiempo o muy tarde. A veces, lo único que tiene uno claro es que no quiere seguir donde está. Es frecuente, también, descubrir que aquello que tanto retaba y motivaba en cuanto a poder, influencia, posición, etc., ahora defrauda, queda pequeño o no llena lo más profundo de uno mismo y que a veces se consiguió arrinconando cosas muy serias personales, espirituales, familiares, sociales, políticas, etc., con un coste vital desproporcionado dadas las circunstancias. Se trata de un sentimiento generali- zado. En la carta encíclica Spe Salvi, en su número 30, el Papa Benedicto XVI hace notar que “a veces puede parecer que una de estas esperanzas lo llena totalmente y que no necesita de ninguna otra. En la juventud puede ser la esperanza del amor gran- de y satisfactorio; la esperanza de cierta posición en la profesión, de uno u otro éxito determinante para el resto de su vida. Sin embargo, cuando estas esperanzas se cumplen, se ve claramente que esto, en realidad, no lo era todo” (véase cuadro).
La etapa de transición Cuando el cambio hacia la segunda carrera se produce entre los 45 y los 60 años, no sólo se puede, sino que se debe ir preparando. Lo que uno es ahora no es fruto de tres o cuatro años de dedicación, es el resultado de la experiencia acumulada, concretado en hábitos y reputación. Por eso es conveniente, a ser posible, compaginar la segunda carrera con la primera. Por supuesto, ha de haber compatibilidad, y se ha de ir desarrollando la segunda de modo paulatino. ¿Cómo sacar adelante las dos en esas edades en que se está envuelto en múltiples responsabilidades? Sólo será posible si la segunda es verdaderamente apasionante. Antes de lanzarse a ella, hay que volver a definirse profesionalmente en términos de productos y servicios que se pueden prestar, problemas que sea capaz de resolver y clientes a quienes pueda ser útil. En este análisis conviene contar con el consejo de terceros. Un buen amigo, un profesor que nos conozca... pueden descubrirnos nuevas posibilidades difíciles de otear con una mera reflexión personal. Convendría pensar con la vista puesta en el horizonte de tiempo más lejano que uno sea capaz de ver; definir una meta amplia y unos criterios holgados. Pero hay que ser prudentes: no toda oportunidad es oportuna. La segunda carrera no puede ser algo meramente “interesante”. Debería ser absolutamente arrebatadora P E R S P E C T I V A /JUNIO
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Razones
Consejos
La carrera actual ya no estimula, interesa y recompensa como antes.
El nuevo proyecto ha de ser arrebatador y permitir que se dé lo mejor de uno mismo.
Se cree que se ha llegado al techo de la empresa.
Hay que volver a definirse profesionalmente. Conviene definir una meta amplia y unos criterios holgados.
Lo que antes retaba y motivaba ahora defrauda.
Es frecuente que sean otras personas las que ayuden a descubrir el camino a seguir.
El trabajo se ha convertido en algo aburrido, reiterativo y sin visibilidad.
Se recomienda compaginar la segunda carrera con la primera, si es compatible. Hay que ir con cuidado: no toda oportunidad es oportuna. La clave es pasar a la acción: hay que probar para llegar a acertar.
y apasionante; un proyecto en el que seamos capaces de entregar lo mejor de nosotros. Generalmente, la segunda carrera no suele ser algo objetivamente muy diferente, pero subjetivamente supone un cambio importante en la vida de la persona. Puede incluso darse en la misma empresa; pero en cualquier caso responde a capacidades, sueños e intereses abandonados durante años por razones diversas. La columnista del Financial Times Lucy Kellaway ironizaba sobre un caso de una directiva amiga que después de veinte años en puestos de dirección encontró la felicidad en su segunda carrera profesional. La directiva comentaba a la periodista que su nuevo trabajo “era agradable, fácil de hacer bien, sin cargas de trabajo insoportables, sin competen- cia agria, sin ansiedad descontrolada, sintiéndose bien y terminando a las 6 p.m.”. Casi una utopía, pero, ¿cómo tender a esa felicidad? A veces será la misma actividad en otro país; o tras ver lo que da de sí el dinero, puede optarse por alguna actividad de servicio público, política, asistencial, artística... No hay un patrón fijo y es frecuente que sean otras personas las que nos descubran el camino a seguir, ya sean amigos o aquellos que no lo son tanto, pero que muchas veces dicen cosas muy certeras sobre nuestras capacidades y limitaciones. Del enemigo, el consejo. El pasado mes de febrero leía un artículo de la Harvard Business Review que me hizo reflexionar. Decía que no se tienen más oportunidades a los 25 que a los 50 años. De joven se tiene la impresión de tener muchas opciones, pero cuando uno va creciendo, algunas siguen ahí. Los que cambiamos somos nosotros. Nos conocemos mejor y sabemos que no toda oportunidad es oportuna, y el marketing personal es mucho más certero.
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La clave según la profesora Herminia Ibarra de INSEAD está en probar más que en pensar y planificar detalladamente. En temas de acción directiva, la clave no es el estudio, sino la acción: probar con mentalidad experimental, hacer, emprender... Para el lector de estas líneas es más arriesgado no arriesgar. Aunque todo esto no siempre se puede programar. ¿Qué ocurre si uno se ve obligado a abandonar la primera carrera y es empujado a una pausa laboral no buscada? Es el momento entonces de sacar esa “lista” de pendientes que no se pudieron llevar a cabo por la dedicación profesional a la empresa, tanto en lo laboral como lo familiar, cultural, político, personal, espiritual, etc. Esos tiempos between jobs pueden ser duros y resultar algo humillantes para quien los vive. Algunas veces se sabe que un Antiguo Alumno está pasando por uno de estos momentos porque apenas asiste a las sesiones de Continuidad, ni a las cenas de su promoción, cuando en realidad estas son ocasiones perfectas para formarse, hablar con colegas y amigos, etc., y sobreponerse. ¿Y qué sugieren los que ya están en la segunda carrera? Mantenerse en forma física, espiritual y profesional. La formación continua es decisiva; “cultivar la caja de herramientas propia”, como dice el profesor José Luis Lucas, del Instituto Internacional San Telmo, y plantearse proyectos a largo plazo. Jamás hubo tantos medios y predisposición tan favorable para emprender. Sin proyecto personal no se es persona; lo decisivo es acertar, cuanto antes, en la vocación personal en todos los niveles. La situación final suele ser un nuevo punto de equilibrio mucho más humano, integral y atractivo profesionalmente.
La 2da carrera no es algo meramente “interesante”. Debe ser absolutamente apasionante.
gobernanza
ECUADOR - SIGLO XXI: ¿ESTAMOS EN UN NUEVO PARADIGMA SOCIO-ECONÓMICO?
Serie Gobernanza Ing. Omar Serrano Cueva Director – Banco del IESS oserrano@gwu.edu
No hay cambios sin dolor
N
ada como una crisis para hacernos reflexionar sobre la necesidad de cambios. Así como la gran depresión del año 1929 marco el escenario para desplazar al monetarismo y las políticas laissez-faire hacia el paradigma Keynesiano de administración de la demanda, la crisis
financiera mundial del 2008 ha impulsado un replanteamiento de las ideas (no necesariamente nuevas) sobre política social y macroeconómica alrededor del planeta. Tal fue el coletazo, que la última crisis financiera del 2008, provocada por las hipotecas de baja calidad y sus respectivos instrumentos derivados de naturaleza especulativa, causaron la remoción del G-7 como el grupo de países líder de la coordinación de políticas económicas globales. Su puesto ha sido tomado por el G-20, grupo que incluye a Brasil, China e India, esta nueva realidad representa el surgimiento de un nuevo grupo de jugadores globales de alto nivel y la aceptación de un nuevo paradigma socio-tecno-económico con criterios más amplios y diversos, pues no solo se trata de poder político y económico, sino también de una competencia global de ideas y modelos. P E R S P E C T I V A /JUNIO
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No es la especie más fuerte la que sobrevive, ni tampoco la más inteligente, es aquella que mejor responde ante los cambios. - Charles Darwin
Lamentablemente el cambio llego con la lacerante realidad de millones de desempleados, fondos de pensiones evaporados, bancos y compañías de seguros e hipotecas quebrados, familias desalojadas de sus casas y costos (entre ellos jugosas compensaciones para los autores de los desastres financieros) pagados por los contribuyentes. Tardíamente las democracias occidentales han remarcado los riesgos de confiar demasiado en la globalización liderada por el mercado y han llamado a una mayor regulación de las finanzas globales. Precisamente ese criterio ha sido acogido por el Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria, comité que en un informe de octubre de 2010 concluye que la crisis financiera mundial se debió, entre otras razones, a la falta de supervisión por parte de los directorios de bancos a sus respectivas administraciones y a la ausencia de esquemas adecuados de control y administración integral de riesgos. Adicionalmente, dicho comité recalca que los grupos financieros con problemas, utilizaron esquemas organizacionales y de trabajo, confusos, opacos y complejos. Lo más triste es que todo lo que sucedió en el 2008, tuvo su aviso previo. La crisis financiera de los años 90s en Asia Oriental y en América Latina ya desacredito al modelo conceptual del mal llamado “Consenso de Washington”, y en especial al componente aquel que mandaba a los países en vías de desarrollo a respaldarse en capitales foráneos, muchas veces acertadamente llamados “capitales golondrina”. Justamente en la última crisis financiera, los países de Europa occidental, más apegados a modelos de estados de bienestar, lograron una recuperación menos dolorosa gracias a sus sistemas contra-cíclicos de gasto social, incluyendo sus seguros contra desempleo. En contraste, el modelo de los Estados Unidos de Norteamérica, ha logrado una recuperación parcial sin incluir la mejora de los niveles de empleo, por ello este modelo es cada vez menos atractivo para el mundo en vías de desarrollo, puesto que los electorados de clase media de estos países presionan a sus políticos para que atiendan sus necesidades.
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¡Venga el nuevo modelo! El nuevo paradigma socio-económico parece enfocarse menos en los flujos libres de capital y preocuparse más de las redes de protección social y de apoyar a sus industrias locales. En América Latina los modelos exitosos de Chile y Brasil así lo confirman, también nuestro Ecuador aplica este modelo adoptado por el proyecto político de la Revolución Ciudadana, y aunque en ciertos campos de lo social ha habido avances significativos, en otros, como en el de la inversión extranjera en el sector real, ha habido retrocesos, por lo que aún es muy pronto para calificar como exitosa o fallida la aplicación del nuevo paradigma en nuestro país. Los mercados libres de capital pueden, en teoría, asignar el capital con más eficiencia. Pero sus gigantes e interconectadas instituciones financieras pueden tomar riesgos, como en efecto lo hicieron en el período 2003-2008, que podrían causar inmensas y dañinas externalidades al resto de la economía, daño que las grandes firmas del sector real de la economía nunca podrían causar. Precisamente los esfuerzos del gobierno nacional en el ámbito de las finanzas públicas han apuntado a fortalecer la inversión en el sector real de la economía, y las acciones del Banco Central, del Ministerio Coordinador de la Política Económica y del mismo Banco del IESS así lo evidencian, aunque debo insistir en que los resultados aún no nos permiten llegar a conclusiones. Una muestra del cambio de modelo radica en el fin de la obsesión por el capital foráneo. Los países que buscaron agresivamente capital del exterior fueron los más golpeados por la crisis del 20082009, tales como Islandia, Irlanda y otros en Europa del Este. De hecho, las “impresionantes” cifras de crecimiento que mostraban estos países durante el 2002 hasta el 2007 eran un espejismo, reflejo parcial de la facilidad con la que conseguían endeudarse y apalancarse, y no era crecimiento macroeconómico basado en fundamentos sólidos. Otra muestra es el respeto creciente que los países en vías de desarrollo están otorgando a los beneficios políticos y sociales de seguir políticas ma-
croeconómicas orientadas a lo social, lejos parecen quedar los tiempos en que se daba prioridad absoluta a la eficiencia y a la disciplina fiscal, aunque estas llevaran a profundos cortes en el gasto social. De hecho, de un tiempo acá, muchos de los editoriales en la prensa escrita de nuestro país reflejan dicho debate y cambio de perspectiva, aunque algunos siguen predicando la necesidad de regresar a la ortodoxia o a la prudencia financiera y fiscal. El cambio de paradigma no ha pasado desapercibido por la clase política. Precisamente los políticos, o los candidatos a la función pública en las democracias en vías de consolidación y legitimización, ahora dependen de su habilidad para poder ofrecer y convencer a sus electores de que son capaces de lograr una mayor medida de protección social. Los ejemplos están a la luz del día. En China, su liderazgo político ya está concentrándose en como implementar un sistema de pensiones moderno y sostenible, y no solo en como generar nuevos empleos, productos baratos, exportaciones y estabilidad. En Brasil y México, los esquemas de transferencia de efectivo hacia los pobres han logrado contribuir a las metas de reducción de la inequidad y a proteger a los más pobres de la última crisis financiera mundial. Todos parecen llegar a la misma conclusión: que los costos fiscales de incrementar la salud universal, las pensiones y otros programas de seguridad social se justifican plenamente. Ecuador no se queda atrás, todos los enunciados anteriores constituyen derechos en nuestra Constitución garantista de Montecristi. Pero también el tema va por el desarrollo industrial. La estrategia para desarrollar sectores industriales específicos puede ser por vía de crédito barato, subsidios o por medio de la administración estatal de bancos de desarrollo, como lo vienen haciendo China y Brasil. Esta idea ya está también en camino de implementación en América del Sur, el Banco del Sur constituido en el 2007, apunta a contar con un capital de USD $20.000.000.000 (veinte mil millones de dólares), de los cuales Ecuador aportaría con USD $400.000.000 (cuatrocientos millones de dólares), el banco tiene como objetivo apoyar el desarrollo regional. En Ecuador el gobierno central y también los gobiernos locales están trabajando en crear los mecanismos de coordinación para reducir problemas y barreras que alejan la inversión en nuevas industrias o nuevas tecnologías (léase el reciente código de la producción). El objetivo es enfocar la inversión pública en infraestructura para ayudar a los primeros
inversionistas a que superen los altos costos de ser los primeros o los innovadores en industrias nacientes. Aunque todavía no se puede mostrar resultados contundentes y la crítica no descansa, el camino trazado es claro. Tenemos un nuevo modelo y se está aplicando.
¿Una mejor “especie” de burócratas-tecnócratas? El desarrollo de sectores públicos efectivos y eficientes es uno de los mayores retos que impone el nuevo paradigma. La reforma en el sector público requiere un proceso paralelo de fortalecimiento de la nación, si una sociedad no tiene una clara identidad nacional y objetivos públicos compartidos, los individuos no le serán leales y más bien lo serán con sus respectivos grupos étnicos, gremiales o con grupos de interés que los apoyen. Es por eso precisamente que la Constitución de Montecristi y el gobierno central en Ecuador ha dado mucho énfasis a la necesidad de un sector público nuevo, una “meritocracia” que pueda construirse a partir de los recientemente creados Consejo de Participación Ciudadana y Control Social, Instituto de la Meritocracia y de la Escuela de Gobierno y Administración Pública. ¿Pero existe una burocracia que sea lo suficientemente capaz y autónoma como para resistir presiones políticas perjudiciales y como para relacionarse productivamente con el sector privado? La mayoría de los casos de políticas industriales exitosas se han dado en Asia oriental, región con una larga tradición de burocracias de naturaleza tecnócratas. Pero para quienes creen poco o nada en la importancia de un sector público regulador, la crisis financiera del 2008, y más atrás la de 1929, claramente han demostrado que los mercados con poca o ninguna regulación pueden causar inmensos costos a toda la sociedad. Sin duda este tema se presta para “cortar mucha tela” y ciertamente no pretendo agotarlo con este corto artículo ni mucho menos. Hay varias aristas y perspectivas que analizar, entre otras: el rol del mercado en el nuevo paradigma; el nivel de endeudamiento público adecuado; como solventar financieramente las garantías y promesas de la Constitución de Montecristi; como impactan los cambios demográficos y las redes sociales; equidad versus crecimiento, y muchos otros temas. Finalmente, la verdad es que el desarrollo social y económico no es algo que las naciones ricas han regalado a las pobres, más bien es algo que las naciones pobres han logrado y deben lograr por sí mismas.
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