Revista Perspectiva Diciembre 2009

DICIEMBRE | 2009

REVISTA ECONÓMICA DEL IDE | AÑO XV, No 12

EL EXTRAÑO CASO DEL

PRESUPUESTO

2010

índice 7 THE LONG TAIL DONDE EL FRACASO SÍ PAGA

9 DOLARIZACIÓN ¿LLEGAREMOS A LOS DIEZ AÑOS?

13 ¿TOCANDO FONDO?

17 2010: EVALUANDO EL PRESENTE, DESCIFRANDO EL FUTURO

Van diez, y seguimos…

¿C

umpliremos diez más? ¿Deberíamos cumplirlos? Lo cierto es que la dolarización ha sido una de esas extrañas historias de amor y odio, que abundan en el Ecuador: Odiamos a los gringos pero nos encanta venderles rosas, odiamos a Colombia pero nos encanta comprarle electricidad, odiamos el calentamiento global pero nos encanta el petróleo, odiamos a los bancos pero nos encanta que nos presten plata, y por supuesto odiamos a la dolarización pero nos encanta el dólar.

Tal como son nuestras empresas o nuestra economía, así es nuestra dolarización.

Sobrevive. Sobrevive no gracias al esfuerzo de nuestros políticos sino a pesar de ellos. Va de rumor en rumor, de susto en susto, pero se mantiene; soportando caídas presidenciales, crisis mundiales, descontentos sociales, y gobiernos populistas. Se mantiene y sobrevive. Pero precisamente ahí está el problema.

En el Ecuador, el debate se ha centrado en cómo salvar la dolarización, cuando debería estar centrado en cómo fortalecerla. O incluso ir más allá, para debatir si ese es el esquema monetario que va a permitir un adecuado desarrollo económico a futuro. Claro, la mayoría de gente entiende que hoy por hoy (y al menos en el futuro cercano), la dolarización sigue siendo el mejor mecanismo para tener estabilidad económica. Es un candado que al menos evita parcialmente el despilfarro de recursos públicos. Pero solo hasta ahí llega la dolarización. Por más que muchos traten de atribuirle milagros económicos, no es más que un esquema monetario.

La dolarización no crea empleos, ni genera competitividad, ni atrae capitales al país, ni reduce la pobreza,… Entonces, el debate no debería estar en si se cae o no la dolarización, sino en todo el resto de cosas. Probablemente parte de la estrategia política sea justamente desviar el debate hacia lo primero, lo cual sería un error gigante, porque mientras nosotros seguimos flotando en el limbo económico entre la dolarización y la desdolarización, nuestros vecinos van creciendo a pasos acelerados en todos los rankings mundiales de emprendimiento, competitividad y ambiente de negocios.

,MBA

Así que van diez y seguimos. Por lo pronto es lo único que importa, aunque eso no sea lo más importante.

Julio José Prado

análisis consumidores y los agentes económicos en general es siempre, cómo planificar sus ventas, sus stocks, sus precios, …, sin buena información de lo que va a pasar en la parte “macro”.

POR: Julio José Prado | Director de Investigación IDE

U

no de los elementos más importantes en el mundo empresarial y económico es la estrategia, pues esta define nuestro camino, nuestras acciones y nos lleva por un sendero que si bien no estará libre de sobresaltos, permitirá atenuar los riesgos de lo no planificado.

Planificar y poner en práctica la estrategia es siempre complejo, pero se ha vuelto una tarea casi imposible en entornos en los que existe alta inestabilidad y poco o nulo acceso a cifras confiables sobre el desempeño de la economía. La gran pregunta de los empresarios, las familias, los

Esa ha sido una constante en el Ecuador, pero la situación se va agravando. Hace pocas semanas, se presentó a la Asamblea la proforma presupuestaria del año 2009. Sí, no nos hemos equivocado y usted ha leído bien, se trata del presupuesto del 2009, un mes antes de que acabe el año. Tener el presupuesto a tiempo es una tarea ineludible y exclusiva de las autoridades económicas y el retraso en la entrega de esta información ha hecho que las estrategias empresariales se vuelvan más confusas, sus decisiones menos acertadas y sus resultados más volátiles. Eso no puede ser bueno para una economía. Pero viremos la página del 2009, que ya termina y pensemos en el 2010. Ahí, sí tenemos ya un presupuesto y lo interesante es que se han presentado estimaciones de grandes agregados económicos hasta el 2013. Eso es muy bueno pues permite finalmente que todos sepamos cuales son las “cifras oficiales” en el Ecuador y se puede planificar acorde a ello. Por supuesto, el efecto positivo solo se consigue si las cifras proyectadas resultan creíbles. ¿Lo son?

Una extraña proyección

En la programación plurianual 20102013, están contenidas varias proyecciones realizadas por el Ministerio de Finanzas del Ecuador y el Banco Central como PIB, Inflación, Precio del petróleo, Volumen de

exportación. Vamos a analizar brevemente cada caso más adelante, pero en esta sección queremos comentar la consistencia de las estimaciones.

Dejemos por un momento de lado las estimaciones en términos de si son “creíbles” o no. Fijemos la atención en el último año estimado, el año 2013, o mejor dicho, el cambio de tendencia que existe entre las proyecciones de los años 2010, 2011 y 2012, con el año 2013: • La inflación va a subir ligeramente en el año 2013.

• El crecimiento del PIB total va a caer radicalmente del 4,25% en 2012 (y mucho más alto antes) a 2,05% en 2013.

• El sector no petrolero que crece en casi 5% en 2012, lo hace solo al 2,4% después.

• El sector petrolero va a decrecer en -0,16% en 2013.

• El precio del petróleo va a pasar de casi 84 dólares a 76,4 dólares.

• Y finalmente la balanza comercial total, de desploma de 1310 a 192 millones entre los años 2012 y 2013.

A la luz de estos números no se puede más que deducir que en el año 2013, las autoridades monetarias y económicas anticipan una nueva crisis ya sea a nivel mundial o local, o algo muy malo va a pasar en la economía ecuatoriana en ese año, de otra manera no se explica por qué hay una caída tan marcada de las proyecciones económicas. ¿Acaso el Gobierno vislumbra algún escenario que al resto de analistas se nos escapa?

Posiblemente la respuesta es que a mediados del año 2013, finaliza el actual

UN EXTRAÑO PRESUPUESTO… VARIABLES

2009

2010

2011

2012

2013

SECTOR REAL Inflación promedio del período

3,25%

3,35%

3,11%

3,12%

3,38%

Crecimiento real PIB

0,98%

6,81%

5,27%

4,25%

2,05%

Crecimiento real PIB no petrolero

1,42%

7,67%

6,00%

4,96%

2,42%

-4,88%

1,30%

1,31%

0,23%

-0,16%

Precio promedio de exportación de crudo (USD/barril)

50,80

65,90

76,40

83,90

76,40

Balanza Comercial (comercio registrado)

-1332

14

944

1310

192

Crecimiento real PIB petrolero

Fuente: Ministerio de Finanzas del Ecuador

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periodo presidencial, y por lo tanto quienes hacen las estimaciones oficiales presuponen que lo que vendrá después, será claramente malo en términos económicos para el Ecuador. Para mantener el análisis objetivo, evitaremos hacer más comentarios sobre este particular. Lo que sí debemos decir es que desde aquí ya podríamos tener primer elemento de incertidumbre sobre las cifras presentadas.

A continuación, veamos algo más en detalle:

El PIB

La proforma presupuestaria sostiene que el crecimiento económico para el próximo año será del 6,81%. Si eso se cumple significaría que el Ecuador sería la economía de mayor crecimiento de América Latina y estaríamos casi al nivel de crecimiento de India. Ojalá eso se cumpla, pero el pronóstico no parece complemente acertado. Después de una crisis, como la que hemos tenido durante el 2009, es lógico que exista un rebote importante de la actividad económica y eso generalmente eleva el crecimiento del PIB, pero un crecimiento del 6,8%... difícil.

Desagreguemos. Se estima un crecimiento en el sector petrolero de 1,3%, mientras que en el sector no petrolero se espera un 7,7%; eso significa que la economía va a ser básicamente dinamizada por el sector privado, según los cálculos

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oficiales. Pero al mismo tiempo como el presupuesto del 2010 ha crecido tanto y las necesidades de fondos superan los 4000 millones de dólares, habrá una mayor presión tributaria sobre las empresas. ¿Se ve el problema? Si hay más impuestos, ¿cómo se puede esperar que el fuerte del crecimiento económico venga por el lado privado?

La inflación

En este caso, la estimación oficial es sencilla: los precios casi no se van a mover. Estaremos en un rango de entre 3,1% y 3,3%.

Interesante proyección sobre todo si tenemos en cuenta los últimos tres años: 2007 inflación de 2,3% promedio, 2008 de 8,4% y 2009 de 4%. Si de algo estamos seguros es que la inflación es muy variable.

Para que la inflación se mantenga en los niveles esperados del 3% durante 4 años seguidos, el petróleo, el gasto del gobierno, y la economía mundial, deberían quedarse casi estáticos, pero sabemos que eso no será así. Fijémonos, por ejemplo en el precio de petróleo de la proforma, se espera que entre el año 2010 y 2011 el barril suba más de USD 10 (refiérase a la tabla), y sin embargo el Gobierno espera que en ese periodo la inflación baje de 3,3% a 3,1%. Todavía tenemos fresco en la memoria lo que sucedió en el mundo con los precios de los alimentos cuando subió el petróleo en 2008; ciertamente los precios no son estáticos.

¿Qué más puede significar esa proyección? Posiblemente el Gobierno estima que la inflación va a estar casi invariable debido a que se tomarán medidas, como se lo ha hecho antes, para fijar precios, subsidiar insumos, restringir exportaciones o importaciones. Si ese es el caso, lo que debemos decir que ese tipo de políticas no generan estabilidad en precios sino más distorsiones que más temprano que tarde, hacen que los productos escaseen y los precios suban aun más.

El petróleo

Se estima que el barril de crudo ecuatoriano se venderá en USD 65,9. Eso significaría un petróleo en el mercado internacional cercano a los USD 75, en este punto coincidimos con las proyecciones oficiales y estimamos que es altamente probable que el precio suba con respecto al promedio del 2009 (vea más adelante los efectos de esto sobre el presupuesto y los riesgos de poner un precio como ese). Para el 2011 y 2012, las estimaciones son mucho más optimistas pues se ha presupuestado un barril de 76 y 84, lo que significaría que estaríamos bordeando los niveles de precios históricamente altos que tuvimos en el año 2008. Es muy complejo saber si esa estimación es adecuada, pero de ser así, lo importante sería entender los efectos sobre la economía mundial de tener un precio de petróleo tan alto, y a su vez sobre la inflación (como ya se mencionó).

Lo más preocupante por el lado de las estimaciones petroleras es que el Gobierno espera que los ingresos petroleros crezcan en forma considerable pero según las proyecciones, el volumen de petróleo exportado prácticamente se mantiene en 122 millones de barriles anuales, lo cual significa que toda la variación del ingreso deberá venir por el lado del precio internacional. Seguiremos sometidos a los vaivenes de uno de los mercados más volátiles e impredecibles que hay en este momento. Todo depende del precio (factor no controlable) y casi nada de los esfuerzos que hagamos para elevar eficiencia en la producción (factor controlable).

Otras proyecciones y escenarios (tabla):

No creemos que nuestros escenarios sean los correctos, por supuesto que no, pero creemos que siempre es bueno contrastar la visión oficial con otras visiones, eso permite que cada quien tenga más información disponible, saque sus propias conclusiones y tome las mejores decisiones. Por eso volvemos a presentar, aquello que publicamos en Perspectiva de Octubre 2009.

Un extraño déficit

Los ingresos para el 2010 se presupuestan en USD 13.835 millones, un crecimiento de 23% con respecto a este año.

Las variaciones más fuertes vienen por el lado de USD 908 millones más en tributos y USD 713 en petróleo. Los egresos serán de USD 16857 millones, un crecimiento de 29% con respecto a este año. Los principales componentes de este aumento son el gasto corriente que llegaría a los USD 10.179 millones y el gasto de capital que llega USD 6.678 millones.

Con todo esto, el déficit primario, es de casi 3.000 millones de dólares, a esto hay que sumarle 1.100 millones de dólares más que se deben cancelar por amortizaciones de deuda interna y externa. Así que el gran total de las necesidades de financiamiento para el año 2010 es de USD 4.100 millones. El presupuesto más grande de la historia, con el déficit más grande de la historia del Ecuador.

Ahí comienza lo extraño de este presupuesto, pues se presenta tal como está, es decir, desfinanciado. ¿De dónde van a salir las fuentes de financiamiento?, habrá

que recurrir al endeudamiento interno y externo: • Dentro del país, el tema es complejo pues, no hay muchas más opciones que no sean el IESS (que ya prestó bastante en 2008/2009 y además también espera recibir amortizaciones de deudas pasadas), o la banca privada (que no tiene demasiada liquidez eneste momento). Todavía hay dinero de la Reserva Monetaria (RILD como se la denomina ahora), que aunque estrictamente no debería usarse para financiar el presupuesto, seguramente será usada en parte o en su totalidad por el Gobierno para dichos fines (de hecho estimamos que esas reservas son las que permitirán financiar buena parte del déficit y saltar parcialmente el hueco del 2010).

• Fuera del país, los organismos internacionales no ven con muy buenos ojos al Ecuador, después de la recompra de deuda que se hizo a inicios del 2009, que fue muy exitosa desde el punto de vista ecuatoriano, pero que dejó un mal sabor de boca entre los inversionistas por la forma en la que se procedió a hacer que los precios caigan para después recomprar.

Sin embargo, organismos como el FMI y

ESCENARIOS IDE (tal como se presentaron en Perspectiva octubre 09) MAS PROBABLE

OPTIMISTA

2009 = 3,5% 2010 = 5%

2010 = 4%

2009 = 1,5% 2010 = 3%

2009 = 2% 2010 = 4%

PROYECCIÓN PROFORMA 2010

PESIMISTA

2010 = 7%

2009 =3,25% 2010= 3,35%

Inflación

2009 = 1% 2010 = 2%

2009= 0,98% 2010 = 6,81%

Crecimiento del PIB Promedio 2009 = $60 Promedio 2010 = $75

Promedio 2010 = $85

Promedio 2010 = $60

Promedio 2009 = $70 Promedio 2010 = $76

Petróleo WTI Fuente: Julio José Prado / MFE

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BM tienen bastante liquidez y buena predisposición a prestar a países que buscan alejarse de la crisis financiera mundial, habrá que ver si el Ecuador está dentro de esa lista “blanca”, y si el Gobierno del Ecuador está dispuesto a acudir a ellos.

Otras opciones son Venezuela e Irán, a quienes tampoco les sobre la plata, pero que podrían aportar bajo ciertas condiciones políticas. ¿Qué tan grande es este déficit? Para responder debemos ponerlo en su contexto. En el mes de marzo 2009, publicamos en la revista Perspectiva, un análisis muy extenso sobre la dolarización y los escenarios del presupuesto (ahí no teníamos ninguna cifra oficial). En esa ocasión, llegamos a determinar que el déficit se elevaba a casi USD 2.800 millones, teniendo en cuenta un precio del petróleo ecuatoriano de 40 dólares en promedio.

Ahora, el presupuesto que presenta el Gobierno para el 2010, supone un petróleo de 66 dólares, e incluso así tenemos un déficit mucho más alto que el del 2009. (Recuerde que el precio del petróleo fue más alto de lo que estimamos en marzo de este año, y por eso finalmente el déficit del Gobierno fue cercano a los USD 2.000 millones).

países de la región (México y Venezuela, por ejemplo) han proyectado en sus cuentas fiscales un petróleo cercano a los 50 dólares, si eso sucediera el déficit primario del Ecuador llegaría a USD 4.250 millones, cifra totalmente inmanejable y altamente peligrosa para la estabilidad de la dolarización. Sí claro, todos estos escenarios no son los más probables, pero creemos que siempre es sensato, sobre todo cuando se trabaja con dinero público, hacer escenarios “what if…”

El tema petrolero se está saliendo de control…

Un extraño 2010

No hace falta ser adivinos para saber que si tenemos unas extrañas proyecciones, con un extraño déficit, lo que vamos a tener es un extraño 2010. Estos son los puntos a considerar:

• La dolarización, se mantiene. Será un esquema monetario extraño porque el Gobierno no se siente cómodo con ella (preferiría emitir billetes que tener tanto problema con el déficit), pero la mantiene porque es el mal menor y las encuestas dicen que hay que mantenerla. No se la fortalecerá y tampoco se la torpedeará en forma notoria ni directa. Lo que no será extraño ni de extrañar, son los rumores constantes de desdolarización que tendremos durante todo el 2010. Con los datos que tenemos a mano podemos estimar que durante el 1er semestre esos rumores serán casi siempre infundados, pero hacia el segundo semestre, dependiendo de cómo esté el petróleo, cómo vaya la economía y cuál sea el ritmo del gasto, los rumores podrían tener algo más de veracidad.

Pero como el gasto será irregular debido a que hay un déficit presupuestario muy alto que debe ser cubierto, las empresas deben proceder con mucha cautela. La caja del Gobierno debería aguantar sin dificultad hasta el 1er semestre del 2010, más allá de eso las proyecciones y los negocios pueden ser más complejos. Impulse a fondo sus ventas y su producción durante los primeros seis meses del año.

Lastimosamente no podemos hacer recomendaciones certeras de inversiones superiores a un año, como todos, tenemos incertidumbre.

• La relación Empresas-Gobierno, seguirá siendo muy tensa. Se preveen alzas en impuestos, transformación de algunas de las restricciones arancelarias por otro tipo de gravámenes (por ejemplo en el caso de los automotores, puede venir un IVA diferenciado en lugar de los aranceles ad-valorem), aumento del salario básico, entre otras medidas.

Por otro lado, el Gobierno flexibilizará el crédito y tratará de poner más dinero en circulación para “reactivar el aparato productivo”. El fuerte discurso anti-capitalista se mantendría pero como el presupuesto 2010 depende mucho del propio sector privado, el Gobierno buscaría tender puentes para que la actividad no decaiga y que la recaudación tributaria no se vea afectada, y así el nivel del gasto se pueda mantener alto.

La conclusión de todo esto es que nos hemos vuelto tan adictos al petróleo, que ya ni siquiera un precio elevado, como es el que se ha puesto en la proforma, nos sirve para tener un presupuesto financia• Incluso si las proyecciones oficiales do. Esto es muy peligroso, para el presente NO fallan, el déficit es lo suficientemente y para el futuro. Lo invitamos a revisar una alto como para especular que existe una cifra más: Si quisiéramos cubrir el déficit posibilidad real de que no se logren conpresupuestario primario de USD 3.000 miseguir todos los fondos necesarios. ¿Qué llones solo con exportaciones petroleras, hará el Gobierno en ese caso? Creemos el precio del barril ecuatoriano debería que el gasto deberá recortarse por el lado venderse en cerca de -asegúrese de estar • Las ventas suben. Parecerá extraño de las inversiones, pues el gasto corrienbien sentado- 124 dólares, es decir que en para muchos que las empresas pueden te (sueldos) es muy difícil de bajar. Eso el mercado mundial implicaría que otra el precio WTI debevez nos quedemos En suma en el 2010, nuevamente las condiciones internacionales ría estar cercano a con importantes para el pais serán muy favorables con petróleo alto, remesas los 140 dólares. obras inconclusas al alza, devaluación del dólar, recuperación de la demanda o que no se logre mundial, etc. Las preocupaciones vendrán por el lado interno. hacer una inversión A esto súmele otro El gasto reactiva la economía y la dinamiza, pero a los niveles fuerte en áreas prioescenario, ¿qué pasa considerados en la proforma, se convierte en un elemento de ritarias como salud si el petróleo no se riesgo más que de certeza. Y por más extraño que parezca, la o educación. Ojo, ubica en el mercado incertidumbre es lo menos extraño en la economía ecuatoriana, que todavía quedan internacional en 75 pendientes todos dólares en promedio ya nos hemos acostumbrado a ella… mala cosa. los compromisos como espera el Gobierno, sino en -digamos- 65 dólares? No hacer buenos negocios en las condiciones que se adquirieron en la constitución de es un escenario improbable ni irreal. En que hemos comentado en este artículo, Montecristi, pero debido a la crisis no se ese caso, el déficit presupuestario no se- pero como habrá un alto gasto, sin duda pudieron cumplir (afiliación amas de casa ría ya de USD 3.000 millones sino de USD la demanda subirá y las ventas deberían y desempleados, aumento fuerte del PIB 3500 millones aproximadamente. Otro verse incentivadas en varios sectores. en educación y salud, etc.)

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ENERO

E

la TV un número determinado de canales, etc. La solución anterior para vencer esta escasez es vender hits, solo los hits llenarán los teatros, harán que vuelva la programación al canal, mantendrán a los usuarios lejos del control remoto.

Nada malo con esto…

n 1998 un montañista inglés lanzó el libro “Touching the void”, el cual narraba aventuras en los andes peruanos. El libro tuvo uno que otro buen comentario sin embargo no fue un gran éxito. En poco tiempo fue olvidado.

Diez años más tarde Jon Krakauer escribe “Into thin Air” el cual giraba alrededor de una tragedia en la montaña, el título empezó a venderse en Amazon y fue un gran suceso….hasta aquí nada raro.

Sin embargo este modelo no deja espacio para los que gustamos de los “no” hits. Y es que el modelo anteriormente expuesto es de cierta manera una respuesta a la escacez de espacio para exhibir de todo para todos. No hay suficiente espacio para todos los CD´s, DVD´s y juegos producidos. No hay suficientes canales de TV para transmitir todos los programas y lo mismo pasa con la radio….Este es el mundo de la escasez.

Lo llamativo fue que “Touching the void” después de ser enterrado volvió a ser pedido y volvió a venderse. ¿Cómo? ¿Por qué? Los lectores del suceso de Krakauer, empezaron a recomendar el otro libro y esto dio inicio al ciclo…más recomendaciones, algoritmo funcionando, más ventas y de nuevo a empezar el ciclo.

Los vendedores de tiendas físicas empezaron a vender los libros juntos. Incluso se llegó a hacer un documental de los andes peruanos basado en el libro que resucitó.

Para “no alargar” más el cuento el libro estuvo recomendado cerca de 14 semanas dentro de los más vendidos por The New York Times y tal fue el éxito que incluso tuvo que sufrir algunas roturas de stock , ya que jamás se pensó que la demanda iba a alcanzar tales niveles.

www.ideinvestiga.com | palabra clave: long tail

El problema es que debido a nuestro “anclaje” al mundo real todo lo pensamos en codificación de hits, asumimos que nuestra demanda esta constituida tan solo un 20% de hits (según Pareto). Sin embargo ejecutivos de Itunes; Amazon y Netflix han descubierto que los “no éxitos” hacen también dinero y son tantos que pueden adherir ganancias representativas para la empresa.

LA LARGA COLA

En otras épocas esto jamás hubiera sucedido. Los seguidores del libro de Krakauer nunca se hubieran enterado de la existencia del otro libro. Amazon dio un verdadero “patazo al tablero” dentro de la industria del entretenimiento, combinando espacios ilimitados en “percha” con información en tiempo real de las preferencias de los consumidores.

Este caso también se repite en otros sectores de la industria del entretenimiento donde este nuevo modelo se replica. Tal es el caso de Itunes Store en música, Netflix en DVD´s. El consumidor profundiza en el larga lista que supera la que puede exponer un negocio de “ladrillo” como Barne & Noble, Blockbuster o Tower Records. Y cuanto más explora el usuario, más títulos acorde a sus preferencias encuentra y se da cuenta de que sus gustos particulares pueden ser satisfechos en la “percha virtual” donde no hay límite de espacio para la exposición de DVD´s, música, etc.

Por supuesto esto es beneficioso para las tiendas. Tal ha sido el impacto que incluso algunos optimistas han empezado a decir que si el siglo XX fue de los éxitos el siglo XXI será el de los fracasos.

En esta industria muchas veces hemos visto nuestros gustos cernidos por la ley del mínimo común múltiplo. Compramos una gran cantidad de películas, música, libros que les gusta a la mayoría …dejando de lado gustos particulares. Esto gracias a dos “peros” del mundo real: Primer “pero”. Para fabricar cualquier producto debe existir un nivel mínimo que permita cubrir costos. Para proyectar una película se habla por lo menos de 1500 personas. Se dice que una tienda de discos debe vender al menos 2 CD´s al año de ese título con lo que cubre el arriendo del espacio que está ocupando.

Además los distribuidores buscan demandas geográficamente poco dispersas para reducir costos de distribución.

Segundo “pero”. Las propias leyes de la física. La radio solamente puede enseñar un número determinado de frecuencias,

Y es que estamos hablando de un espacio que no exige un arriendo que pagar, incluso en el extremo nos encontramos con servicios puramente digitales como iTunes donde no hay un costo de manufacturación y los costos de distribución son muy bajos. Su margen es tan atractivo como el de un hit. Con lo cual la popularidad ya no es un requisito indispensable para un buen retorno.

Esta es la Larga Cola. Puedes encontrar de todo en ella: viejos temas musicales, lados B, lanzamientos de singles, música de bandas extranjeras. Tan pronto como se pueda imaginar un nicho es más seguro que este contenido ahí.

Por supuesto que hay una gran cantidad de basura, de eso no hay duda. Sin embargo también hay bastante basura oculta en los discos que compramos porque los consideramos hits. Cuando uno compra un CD no podía deshacerse de ella sinembargo en línea uno solo paga por lo que le gusta.

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FEBRERO

IMPORTACIONES, RESTRICCIONES, LA CHUPETENOMICS

L

a crisis exige que se tomen acciones a nivel público y privado; ciertas medidas pueden parecer buenas, suenan lógicas, pero en el fondo solo profundizan los problemas de corto plazo y retrasan nuestro desarrollo de largo plazo. Cuando confundimos las causas y las consecuencias, es cuando corremos el riesgo de caer en la chupetenomics.

En épocas de crisis todos nos preocupamos por el déficit externo. Parece lógico que un país no puede salir adelante si es que exporta más de lo que importa (¡lógico, pero equivocado!). Y bajo ese razonamiento es que se proponen las restricciones a la importación de varios productos, medida que, aunque sea aplicada en un periodo corto, genera distorsiones en el mercado; pues antes había una oferta y una demanda, y ahora solo hay una demanda insatisfecha.

Hay que tomar en cuenta que los productos y los servicios existen porque sirven para algo. Y porque las personas al pagar un precio, les asignan un valor. En realidad este es un tema que ya se ha discutido intensamente en el ámbito económico, y la conclusión es siempre la misma: Las personas en forma individual y colectivamente a través del mercado, incluso cuando se equivocan, toman mejores decisiones que el Gobierno.

Pero mucho cuidado, no decimos que el Gobierno no debe existir o debe estar reducido a la mínima expresión como algunos liberales radicales proponen; el Gobierno es indispensable para que el mercado funcione bien. En realidad, un buen Gobierno y un buen mercado, son indispensables para una buena economía… ¿Qué hacer en época de crisis? Por supuesto el Gobierno debe gastar más e inyectar recursos frescos en la economía.

Pero debe hacerlo en forma muy cuidadosa, pues no solo importa cuánto se gasta, sino en qué se gasta y cómo se gasta. No es fácil, pues se debe hacer una suerte de magia: gastar más (en una época en la que los recursos escasean), pero al mismo

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ha perpetuado el asistencialismo, privilegiando la baja productividad.

Cerrar las importaciones en nuestro caso, solo retrasa e inhibe nuestro desarrollo, y como muchas de nuestras empresas no estuvieron expuestas a la rivalidad interna, cuando salen al mundo tienen serios problemas y no logran resistir los embates de la competencia.

Entonces, si los mercados domésticos no someten a las empresas a la presión de la competencia, la única alternativa es someterlas a la presión de la importación. No hacerlo, es mantener el círculo vicioso que genera más pobreza.

Analicemos ahora el impacto de las restricciones sobre la balanza comercial, no olvidando que estas medidas se tomaron para frenar las importaciones “consumistas y desmedidas” (chupetes, chocolates, perfumes, etc.), y para equilibrar www.ideinvestiga.com | palabra clave: chupetenomics la balanza comercial. Se afirmaba que la medida buscaba frenar la importiempo reducir el gasto en actividades no tación pero no la producción interna, por esenciales, sin que eso afecte a la econo- lo que no se afectaría la importación de mía en el largo plazo. El Gobierno debe materias primas. gastar más, pero para eso tiene que haber sido lo suficientemente prudente durante Entre enero y septiembre de 2009, la los momentos de bonanza. balanza comercial tuvo un déficit de US$510 millones, mientras que para el mismo Estas medidas de política económica, periodo de 2008, se registró un superávit se han repetido con mucha frecuencia en superior a los US$2.000 millones. Analicenuestra región con los malos resultados ya mos la evolución del volumen de imporconocidos por todos. Específicamente en tación en este periodo: el Ecuador la concepción de que las impor•Consumo no duradero (“consumismo”): taciones son malas y que el gasto público -8,9% siempre es bueno, está tan arraigado en •Consumo duradero: -30,7% nuestra cultura empresarial, popular y po•Materias primas agrícolas: -13,4% lítica, que resulta muy difícil abrir el debate •Materias primas industriales: -12,9% hacia otro tipo de posibilidades o ideas.

Como vemos, las importaciones que El problema económico del Ecuador es han tenido mayor caída son aquellas que profundo, no se limita a la crisis económi- no debían caer, las de consumo duradeca actual, y por supuesto no puede ser in- ro y materias primas; esto refleja que el dilgado enteramente al actual Gobierno. sector productivo ecuatoriano ha tenido La estructura misma de nuestro sistema una contracción importante de su dinaproductivo es el reflejo de la falta -año tras mismo. En consecuencia, hasta ahora, las año- de políticas de desarrollo coordina- restricciones a las importaciones no han das. Es el resultado de las larguísimas pro- ayudado a solucionar el problema, ni del tecciones a ciertos sectores en los que se consumo ni de la producción.

DOLARIZACIÓN ¿LLEGAREMOS A LOS DIEZ AÑOS?

•El dinero del Gobierno se registra en la cuenta del tesoro. Pero ojo, ese dinero no es adicional a lo que tiene presupuestado el Gobierno; ese dinero, es el realidad el espejo financiero del Presupuesto.

No es dinero adicional, es la caja del Gobierno que contiene dinero para el flujo diario de las operaciones. Además, es importante al mismo tiempo ver la RMI y la Cuenta del Tesoro para determinar si el aumento de esta última responde solo a una transferencia a un aumento real (sacar de un bolsillo para poner en el otro).

•¿Por qué ha creado tanta alarma el descenso de la Cuenta Única del Tesoro?

Porque implica que durante el 2008, el Gobierno tuvo ingresos extremadamente altos (muy por encima de lo presupuestado), pero que de esos ingresos no se logró ahorrar nada. ¿Es manejable la situación actual? Sí claro, hay dos elementos a considerar: o suben los ingresos, o se disminuyen los gastos.

•Durante el 2009, deberemos escoger entre una recesión suave o salir de la dolarización, porque no hay dinero para mantener el alto gasto del año pasado, pero tampoco se puede seguir inyectando dinero si los ingresos caen.

•En el caso del petróleo está claro que no volveremos a los niveles del año pasado, lo que se estima es que este año el precio internacional llegará como máxi-

www.ideinvestiga.com | palabra clave: dolarización

mo a 50 usd/barril (WTI), lo cual implica que el crudo del Ecuador se puede vender cerca de los 38-40 usd/barril, menos de la mitad del año pasado. Por el lado de los ingresos tributarios, lo que se ha oído de parte de funcionarios públicos es que el Gobierno espera mantener al menos el nivel del año anterior. ¿Es esto posible?

Creemos que no.

•Con una crisis mundial que cuyo fin no parece cercano, nuestras exportaciones van a caer tanto en valor como en volumen, lo cual va a significar menos ingresos al fisco por concepto de Impuesto a la Renta; y menos dinamismo exportador, significa que hay menos dinamismo en la economía nacional, lo cual también puede afectar la recaudación del IVA. •El año 2008 el gasto total del Gobierno central creció en más de 50% respecto al año 2007. ¿Es esto excesivo? Si tenemos en cuenta que el crecimiento promedio entre el 2001 y 2007 fue de 13% anual y

que en el primer año de este Gobierno (2007) el crecimiento fue del 26% (lo cual ya era alto), con toda objetividad podemos decir que el gasto del 2008 sí fue excesivo ¿Justificable? Es posible que sí, si es que tomamos en cuenta las grandes necesidades que tiene el Ecuador en todos los aspectos. Pero recordemos que la economía, como la vida, no es una carrera de velocidad sino de resistencia, no se trata de gastar mucho un año para tener que frenar a raya el año siguiente.

Una inyección de dinero tan grande genera impulso económico y dinamismo, pero ¿es sostenible? Esa es la gran pregunta, y la respuesta es que justamente durante los años de crisis el Gobierno debería gastar más, pero en el caso del Ecuador hemos agotado los gigantescos ingresos extraordinarios del 2008.

MARZO

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n uno de los momentos más complejos de la economía ecuatoriana, cuando gran parte de los ecuatorianos temían una desdolarización inminente, el Dpto de Investigación del IDE, realizó un análisis objetivo, serio y profundo en el que expusimos que si bien existían fuertes presiones sobre el sistema monetario, la dolarización se mantendría durante el año 2009. Este estudio fue uno de los más comentados y difundidos por la prensa y las empresas, y sin duda ayudó a dar algo de claridad a un periodo de total obscuridad. A continuación resumimos los principales puntos del análisis, todos tomados casi en forma literal de lo que expusimos en aquella ocasión (el lector podrá juzgar si hicimos un buen trabajo de proyección y análisis o no).

•El gasto de capital deberá reducirse debido a las duras condiciones de crisis que se vive en estos momentos, y de hecho las primeras señales del año dan muestras de que el Gobierno está efectivamente tratando de recortar gastos en todos los campos. Pero eso significaría un retroceso muy fuerte y un durísimo golpe para una economía que ya está en crisis (menos gasto sea corriente o inversión, tiene efectos en la actividad económica sobre todo después de una inyección tan fuerte como la del 2008).

•Cualquier nivel de déficit por encima de los 3000 millones de dólares ya pone presión sobre la dolarización. ¿Por qué?

Con un déficit demasiado alto, el Gobierno no podrá pagar sueldos y mantener un nivel básico de gastos y es ahí donde la emisión de una nueva moneda sería casi indispensable. Sin embargo, nuestra estimación es que este año no sería económicamente necesario desdolarizar, a pesar de que hay un muy delicado equilibrio de las cuentas fiscales.

•Hemos planteado con claridad y objetividad los escenarios: en el 2009 –desde el punto de vista económico- la dolarización puede mantenerse.

Para ver actualizaciones de este tema, favor referirse al artículo de análisis publicado en esta misma edición titulado “el extraño caso del presupuesto 2010.

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ABRIL

¿QUÉ DEBEN HACER LAS EMPRESAS? PROPUESTAS, ESTRATEGIAS Y ESCENARIOS Los profesores del IDE Business School abordaron el tema de la crisis, enfocándolo desde el área de su especialidad con el fin de visualizar orígenes, causas, y problemas de este nuevo entorno, pero sobre todo para descubrir oportunidades, plantear retos y devolver claridad al horizonte empresarial. www.ideinvestiga.com | palabra clave: especial

TIEMPOS DIFÍCILES, OPERACIONES CLARAS Daniel Susaeta | Director del Área de Operaciones.

Las operaciones de una compañía se concretan en el sistema operativo que utiliza para producir los bienes y servicios que ésta ofrece al mercado. Las características que estos productos poseen son el resultado de lo que los procesos, que están al interior de este sistema operativo, son capaces de realizar; como por ejemplo: la homogeneidad o consistencia es decir lo parecidos entre sí en cuanto a las especificaciones físicas como volumen, peso, densidad; otras de tiempo, como el tiempo de entrega; o aspectos de índole emocional como el trato, el respeto, la disponibilidad de servir; etcétera. Todas estas especificaciones deben estar perfectamente alineadas a la estrategia competitiva de la firma; es decir, a la manera específica de ser que ésta ha determinado para así sobrevivir.

MARKETING EN TIEMPOS DE CRISIS Raúl Moncayo | Director del Área de Dirección Comercial

La creación de nuevos productos y el lanzamiento de nuevas marcas es un proceso dinámico que debe evaluar la empresa en forma constante. Mucho dependerá de la empresa y del tipo de producto, pero por ejemplo, volviendo al tema de las barreras arancelarias está claro que habrá empresas que podrán aprovechar los nichos de mercado que dejen las empresas importadoras y que puedan tener oportunidades específicas. Pero deben evaluar muy bien las variables relacionadas con esa decisión: demanda, precio, producto, competencia, entorno económico.

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HACER LAS COSAS MEJOR… Miguel Rodríguez | Director del Área de Control para la Dirección

En mi opinión los costos estándares son fundamentales para la correcta toma de decisiones. De manera resumida significa entender la diferencia entre el “costo que tengo” y el “costo que debería tener” el cual se conoce como costos estándares. Estos se obtienen luego de hacer un análisis serio de cada uno de los procesos, viendo cuánto tiempo debería ocuparse en cada uno, cuántos recursos, etc.

El manejar costos estándares no es una práctica nueva, se la ha realizado toda la vida, especialmente en industrias, para que sirvan de punto de referencia y para comparar lo que me pasa con lo que me debería haber pasado. Si no tengo costos estándares no podría comparar nada y no puedes decir nunca si estás haciendo bien o estás haciendo mal.

LA EMPRESA FAMILIAR ANTE LA CRISIS Josemaría Vázquez | Director del Área de Dirección de Personas

Al hablar sobre posibles medidas de reducción de personal que las empresas familiares puedan tomar ante la crisis, debemos tener en claro éstas se encuentran en ese doble juego que se llama paternalismo por un lado y autoritarismo por el otro. Es decir, la EF suelen valorar mucho la decisión de separar a alguien de la empresa por un tema de reducción de personal, se podría decir que son más “humanas”, no obstante son también de las que si en alguna situación no se han cumplido con lo señalado no tienen ningún reparo en prescindir de los servicios de cualquier persona.

ESTRATEGIA EMPRESARIAL EN TIEMPOS INCIERTOS Ernesto Noboa V. | Director del Área de Política de Empresas

Cuando se avecina una crisis, hay que intentar prevenirla en la propia empresa, por ello es imprescindible conocerse muy bien para no caer en excesos de confianza.

Un factor clave de éxito es ser flexibles en las decisiones, apertura para escuchar a nuestros colaboradores y personas expertas, para tomar decisiones estratégicas correctas en el momento correcto.

Aspectos como la solidez de los valores de la empresa, el trabajo en equipo, la comunicación, el aprendizaje y la aplicación del Gobierno Corporativo adquieren una relevancia sumamente importante; pues son los pilares sobre los que la empresa puede apoyarse para superar la crisis y seguir creciendo.

Hay que tomar en cuenta que una crisis mueve todo el “tablero de ajedrez”, generando oportunidades tanto para las empresas grandes como pequeñas. La diferencia está en cómo las aprovechan de manera creativa, innovadora, y audaz, para mantener el liderazgo o mejorar la participación de mercado. Así, estas oportunidades pueden convertirse en nuevas ventajas competitivas durante y después de la crisis.

MARKETING EFICIENTE NO ES MARKETING POBRE José Aulestia | Profesor del Área de Dirección Comercial

Cuando las acciones de marketing son vistas como inversión se empieza a pensar en un mediano y en un largo plazo. Si las vemos como un gasto lo que prima es apagar incendios, con una peligrosa visión cortoplacista.

Sería ilógico oponerse a que esta inversión se haga de mejor manera, de manera más cauta y exigente. Se debe analizar a dónde van a parar los recursos asignados a marketing y en épocas como la actual se deben buscar medios para controlar que sean usados de manera más eficiente y eficaz.

Julio José Prado | Director del Área de Entorno Económico

Es difícil predecir el rumbo, pero no vamos hacia una depresión, al menos no como se recuerda la de los años 30. Pero claro, el panorama no es para nada alentador, y cada mes se vuelven a superar las previsiones, pero no al alza sino a la baja.

Sin embargo, lo que pase este año y el siguiente va a depender no solo de EEUU, sino también de China. Si las dos locomotoras del mundo, China y EEUU se paran, tendremos serios problemas.

Los expertos sostienen que será una recesión en forma de “L” (largo periodo de estancamiento económico y de pobre crecimiento) que también llegará al Ecuador, y las primeras señales ya se han dado, con la contracción de las remesas, la disminución de las exportaciones y caída de los precios de los bienes que exportamos.

En consecuencia, las empresas deben entender bien su mercado, hacer inteligencia de mercado, revisar qué está haciendo la competencia con los precios y tener en cuenta que no se puede esperar que las mismas estrategias del año pasado sirvan para este año. La crisis puede ser oportunidad, pero hará falta un grandísimo esfuerzo empresarial para poder aprovechar esa oportunidad.

CRISIS, SOCIEDAD Y EMPRESA: BUSCANDO EL EQUILIBRIO Wilson Jácome | Director del Área de Responsabilidad Social Empresarial

Una crisis mundial, si bien aumenta la cantidad de familias con dificultades (más en el primer mundo), se la acaba superando mejor en las sociedades desarrolladas porque en las demás sociedades, retarda la consecución del bien común; el cual está orientado hacia el progreso de las personas.

El bien común es tarea de todos, incluso de las empresas y empresarios, y debe perseguirse con mayor responsabilidad social en momentos de crisis. En las empresas se deben cuidar todos los factores que la hacen viable económicamente, sobre todo a las personas que colaboran en ella.

Entre las herramientas que dispone un buen empresario o directivo está la herramienta de la Responsabilidad Social Empresarial (RSE), vista como tal porque facilita el trabajo y el ambiente adecuado para hacerlo; ayuda a la mejora continua de las organizaciones; a una inserción y colaboración adecuada de la empresa con los diversos agentes de la sociedad. En consecuencia, la RSE debe ser parte de la estrategia de la empresa.

Si antes de la crisis existían recursos en exceso que no aportan valor, evidentemente conviene retirarlos. Pero ¿qué hacían allí? Si sobran en la crisis, sobraban antes, y la pregunta evidente es ¿Por qué los mantenía? ¿Por descuido? ¿Por qué antes sobraba el dinero?

FAMILIA: LA OTRA GRAN CRISIS Carlos Alberto Borja | Profesor del Área de Empresa y Familia

La crisis exige modificar pautas de conducta que deben ser asimiladas en primera instancia en la familia, como núcleo de la sociedad. Hay que tomar en cuenta que el problema de la crisis en la familia no es de hoy, lleva ya 10 años, y es un deterioro global. En consecuencia, hay muchas familias que están afectadas.

El saber que existe crisis genera la necesidad de desarrollar ciertas competencias para saber cómo hacer, qué hacer, qué sucede en el entorno y cómo me puede afectar. La competencia fundamental es la resistencia.

Las personas que logran armonizar todas las instancias (emocional, física, profesional) están mejor preparadas para afrontar este tipo de situaciones, al verlas como oportunidades de crecimiento.

La familia es como una organización que va generando conocimiento, por ello cómo enfrentar estas situaciones se enseña en la casa porque ese know how que en la empresa se hace a través de sistemas o procesos, en la casa se hace a través de sistemas de enseñanza y procesos educativos muy concretos que son asimilados por los miembros de la familia, de ahí que su papel es tremendamente importante.

En crisis la lógica económica nos dice que debemos reducir el gasto, consumir menos, hasta que las cosas vuelvan a su rumbo. Sin embargo conviene analizar que lo que sirve y es lógico a nivel micro, no siempre lo es a nivel macro.

MEJORES POLÍTICAS Y MÁS PARTICIPACIÓN CIUDADANA… MEJORES RESULTADOS

ABRIL

¿CAMINAMOS HACIA LA DEPRESIÓN MUNDIAL?

María Sara Jijón | Directora del Programa de Gobernanza y Liderazgo Político del IDE

La crisis financiera internacional, desatada por la caótica situación ocurrida en Wall Street, pone de manifiesto las preocupaciones por la falta de una gobernanza apropiada en el sistema financiero internacional. En consecuencia, la crisis es un tema más profundo que justamente tiene que ver con la forma cómo se han organizado los mercados.

Para recuperar la gobernanza se necesita la participación activa de la sociedad porque los gobiernos dependen de las bases y cada vez más, los ciudadanos informados y que se sienten partícipes van a impulsar los cambios necesarios que sólo las instituciones o los mercados no lo van a lograr.

En consecuencia, la gobernanza impulsada como meta permitirá superar, no sólo la crisis actual sino la manera equivocada de hacer las cosas que nos llevó a ella. Es una oportunidad para que los ciudadanos organizados tomemos una actitud responsable ante el país y las futuras generaciones para darles un ejemplo diferente. Se necesita una ciudadanía participativa y constante en todos los aspectos y espacios, que no sea sólo una cuestión de momento.

LO SENTIMOS… ESTÁ DESPEDIDO Roberto Estrada | Profesor del Área de Dirección de Personas

La necesidad de aplicar Downsizing (recortes de personal) en una organización, puede tener diversos orígenes, desde una inadecuada dirección, hasta los impactos del mundo cambiante y por ende, las crisis globales.No cabe duda de que tiempos económicos difíciles, hacen necesarias decisiones difíciles y, la reducción de personal es una de las opciones más duras a tomar. Por ello, debe ser un proceso estudiado hasta agotar todos los esfuerzos de optimización de costos y generación de ahorros por otras vías; que permitan mantener, en la medida de lo posible, la plantilla de personal.

Toda decisión que tome una compañía debe filtrarse en tres criterios: eficacia, capacidad y unidad; sólo después de ese análisis la compañía determinará si el downsizing conviene en un horizonte de mediano y largo plazo. Por otro lado, algunas estrategias de RRHH importantes son: una buena comunicación interna; predicar con el ejemplo, generar mayor compromiso con la empresa y seguir invirtiendo en capacitación pero de manera más eficiente.

PERSPECTIVA/

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MAYO

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sualmente, para muchos, alcanzar niveles de innovación significativos requiere de una magia especial que sólo algunas empresas pueden lograr si tienen un golpe de suerte.

Sin embargo, la realidad demuestra que las empresas pueden gestionar el proceso de innovación; pues éste está ligado a una mayor experiencia operativa y liderazgo más que simplemente al libre albedrío del azar.

RESOLVIENDO EL ENIGMA DE LA INNOVACIÓN

Así, dependiendo del modo de combinar esos elementos, se tendrá como resultado innovaciones incrementales (sobre productos o servicios ya existentes) o innovaciones radicales (que redefinen el sector). Lógicamente, la decisión está en el equipo directivo, el cual define objetivos y alinea los elementos para obtener el resultado deseado.

Para asegurar la eficiencia de estas redes y estimular la innovación –desde la generación de la idea hasta que se logra capturar valor en el mercado– resulta crucial contar con una adecuada infraestructura de TI en la empresa porque permite que clientes, proveedores y colegas colaboren en tiempo real en el proceso de innovación.

En la actualidad, alcanzar el éxito sostenido en la innovación requiere más recursos y perspectivas de los que dispone una empresa. Por esta razón, diseñar la organización de manera que se incluya un número equilibrado de recursos externos es otro aspecto decisivo.

No hay que olvidar que las ideas por sí solas no se convierten en realida-

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¿Cómo se convierten las ideas en valor? Los procesos stage-gate combinan la necesidad de explorar con la urgencia de acercarse al mercado.

Además, en muchas empresas, medir es una parte importante del problema que tienen con la innovación; pues pocos sistemas de indicadores incluyen la estrategia de innovación. Un buen sistema de información mide toda la cadena de innovación, pero para diseñarlo se necesita en primer lugar, comprender cuál es el modelo de innovación de la empresa.

La innovación debe ser parte integral de la organización y funcionamiento diario de la empresa; por eso su clave reside en la combinación de estrategia, procesos, indicadores, incentivos y liderazgo.

La unidad primaria de la innovación no es el individuo, sino más bien las redes de personas que se encuentran dentro (I+D, marketing, producción) y fuera de la empresa (clientes, proveedores y socios estratégicos), que deben trabajar de modo eficiente, rápido y eficaz para lograr rentabilizar la inversión.

que las ideas incrementales, normalmente más atractivas desde el punto de vista financiero, no ahoguen a las innovaciones radicales, más arriesgadas pero con un potencial de beneficio mayor.

Por otro lado, la remuneración de la innovación debe estar bien gestionada sino no se alcanzan los objetivos. Es necesario asegurarse que la remuneración vaya de acuerdo al tipo de innovación que la empresa quiere llevar a cabo.

www.ideinvestiga.com | palabra clave: innovación

Una innovación incremental es más susceptible de compensarse con incentivos financieros tradi-

La innovación debe ser parte integral de la organización y funcionamiento diario de la empresa; por eso su clave reside en la combinación de estrategia, procesos, indicadores, incentivos y liderazgo. des: son necesarios gestión y procesos. ¿Cómo desarrolla una empresa ideas nuevas? IDEO, por ejemplo, utiliza un planteamiento estructurado: personas con formaciones distintas participan en sesiones de brainstorming sobre los problemas que surgen en la compañía. ¿Cómo relaciona la empresa estas ideas con los recursos? Las divisiones corporativas de capital riesgo no sólo invierten en empresas estratégicas de nueva formación, sino que también escrutan la compañía en busca de ideas radicales. ¿Cómo selecciona la empresa las ideas a financiar? Una buena gestión de la cartera de innovación ayuda a asegurar

cionales, basados en objetivos negociados y con un vínculo bien definido entre rendimiento y premio.

En cambio, las innovaciones radicales son distintas: los incentivos financieros deben basarse en la apreciación justa de esfuerzo y resultados una vez se pueda evaluar el impacto de la innovación.

Innovar es muy rentable siempre y cuando lo hagamos bien, evitando la miopía propia del enfocarse demasiado en el corto plazo. Existe una relación empírica probada entre culturas organizacionales innovadoras y resultados financieros superiores. El reto es encontrar la combinación de elementos que se ajuste a las necesidades y características de su compañía.

www.ideinvestiga.com | palabra clave: crisis

La respuesta está en la crisis económica, pero no dónde usted cree.

JUNIO

L

a posibilidad de una depresión al estilo años 30 se alejaba. El mercado reaccionaba positivamente y tal parece que la luz aparecía al final del túnel. En el Ecuador, el petróleo sube, el riesgo de desdolarización se desvanecía.

Se atribuye generalmente la caída de precios a la falta de demanda causada por la recesión, pero nosotros (en el IDE), supusimos que se debía al factor especulativo y al fin de una burbuja. Los precios subieron fuertemente en 2008 porque mucha gente decidió invertir en la bolsa comprando petróleo (o más precisamente “futuros” petroleros ya que en realidad no se negocian barriles sino papeles).

Menos mal, pero no tan bien

BOLSA DE VALORES: El DOW JONES estaba por encima de los 13000 puntos en el 2007 y ahora se ha recuperado ligeramente por encima de los 8000, suena muy bien comparado con los 6500 a los que se llegó al inicio del año. De cualquier forma, hay que recordar que el nivel alcanzado por la bolsa de valores de EEUU en 2007, se dio en el tope de la burbuja y por lo tanto no volveremos a ver niveles tan altos en el futuro cercano (cuando volvamos a ese nivel seguramente estemos frente a una nueva burbuja). Por eso es que parece sensato decir que si el Dow Jones supera los 100.00 puntos, será una muy buena señal de que la economía está recobrando su vitalidad.

¿Entonces la escalada de precios que estamos viendo ahora, es un regreso de los especuladores? No parece. Viendo las cifras de producción, inventarios y consumo de petróleo en el mundo, debemos inclinarnos hacia un problema de oferta y demanda más tradicional, y no una especulación… al menos todavía no.

La inversión tanto en producción como en exploración ha disminuido, debido a la fuerte fluctuación de los precios. Si bien ese tipo de inversiones no debería depender mucho del precio de corto plazo, sino de la proyección de largo plazo, debido a la ineficacia de las proyecciones recientes, las empresas petroleras se han vuelto más prudentes, y además muchas de ellas han perdido dinero en esta crisis, por lo que existe una restricción real en la producción.

¿TOCANDO FONDO?

CONFIANZA DEL CONSUMIDOR: Aquí es dónde el tema sigue complicado porque este índice se mantiene en uno de sus mínimos históricos, y eso solo significa una cosa, el consumidor no tiene ganas de consumir. No hay muchas vueltas que dar, cuando la confianza supera los 100 puntos significa que hay más aspectos de la economía que las personas consideran como positivas, tanto en el momento actual como en el futuro. Eso lógicamente genera una propensión más alta a consumir. Por lo pronto lo que vemos es una ligera, muy ligera recuperación, pero que todavía no tiene suficiente fuerza como para revertir la tendencia. Recordemos que el 70% del PIB de los Estados Unidos está conformado por el consumo de los hogares, si este rubro repunta podemos decir que estamos en camino al fin de la crisis.

DESEMPLEO: En cuestión de un año, el desempleo en EEUU prácticamente se ha duplicado. Bordeaba el 9% y las estimaciones son que se cerraría el 2009 con 10%.

Lamentablemente el desempleo aumenta durante las crisis, pero tarda en recuperarse cuando la economía recobra algo de vigor. El Prof. Roubini estimaba que la tasa

en el año 2010 llegaría fácilmente al 11%, lo cual significa que se seguirán perdiendo mensualmente cerca de 600.000 empleos en los Estados Unidos, que a su vez pone mucha presión sobre el consumo, pues sin empleo, no se puede consumir.

Otra vez el petróleo

A principios del 2007 nadie anticipaba que la crecida de precios del petróleo fuera tan fuerte y violenta. Pasamos de $50 a casi $100 al cerrar el año 2008. A principios de 2008, muchos comenzaron a apostar que el petróleo superaría los $200 (entre ellos el Gobierno ecuatoriano). Pero cerramos el año en $40. A principios de 2009, el precio del petróleo iba a la baja siguiendo la tendencia generalizada de la recesión mundial. Pocos meses después, se ha recuperado, superando en mayo los $60 dólares/ por barril.¿Qué está pasando?

El balance final es que la demanda mundial de petróleo durante los últimos meses, se ha reducido muy poco y eso puede explicar parcialmente el alza de precios que estamos viendo desde abril. Pero si esa es la razón, entonces ¿por qué cayeron tan súbitamente los precios a inicios de este año?

¿Qué le conviene al Ecuador? Por más que ciertas personas crean que cuando hay crisis en los países ricos, se abre una oportunidad para los países pobres, está claro que no nos conviene que haya crisis en ninguna parte, peor en Estados Unidos o Europa. La prosperidad de los países desarrollados no inhibe la prosperidad de los países en desarrollo, la complementa (y viceversa).

Al Ecuador le conviene un barril de petróleo que a nivel internacional esté alrededor de los $75, para que nuestro petróleo se venda en un poco más de $60. Eso es bueno porque aleja definitivamente el fantasma de la desdolarización ya que el presupuesto 2009 estaría desfinanciado “solo” en cerca de 1000 millones y no en los 3000 millones de déficit que generaba un barril de $35.

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JULIO

E

n las empresas, uno de los errores más recurrentes que se suele encontrar es la falta de enfoque claro en el tipo de mercado y el tipo de cliente que se va a atacar. Es un error común no sólo en los proyectos sino también en las empresas ya establecidas, y puede haber sido uno de los grandes detonantes de la caída de General Motors (GM)

OTRO GOLPE AL AMERICAN DREAM: ¿QUÉ FALLÓ?

Las empresas generalmente, en sus inicios, tienen un enfoque claro de lo que deben producir y vender, pero cuando son apremiadas por los malos resultados o las crisis, se ven tentadas a ampliar el espectro de clientes y comenzar a ofrecer productos a nuevos segmentos, que las desenfocan totalmente.

Algo similar, pero a una escala mucho mayor sucedió con GM. Lo increíble es que el error no es reciente, lleva al menos 30 años.

La crisis financiera mundial fue sólo la estocada de gracia, porque el gigante ya venía mostrando signos de debilidad inconfundibles. La semilla de la caída de GM puede rastrearse a la postguerra. En los años 50, lo que importaba era tener una presencia global, una fuerte participación de mercado y una marca que respaldara el predominio de Norteamérica.

Los costos no eran parte de la preocupación, ni lo serían en los próximos 25 años, pues el mundo vivía lo que se conoció como los “30 años gloriosos”.

Fue una época de alto crecimiento y elevado estándar de vida que terminó con la crisis energética de 1973. En ese momento GM tenía un market share cercano al 50% y se preocupaba más por las políticas antimonopolio que por la eficiencia, el costo, el precio o el mercado; pero el ingreso de los automóviles japoneses al mercado nor-

www.ideinvestiga.com | palabra clave: GM

teamericano marcaría un hito y la primera llamada de alerta seria para el gigante. Su participación de mercado fue cayendo del 50% en 1970 al 20% que tiene hoy. De hecho a principios del año 2008, GM fue desplazada por Toyota como el fabricante más grande de vehículos del mundo. Parecería que el problema estuvo en los altos costos de los vehículos fabricados y en el cambio de tendencia del consumidor a raíz de la crisis energética.

El círculo sería más o menos así: Altos costos implican un precio de venta más alto, lo que significa que el consumidor debe estar dispuesto a pagar más por un auto de GM que por un auto japonés. Para “educar” al consumidor hay que invertir fuertemente en publicidad, pero eso vuel-

Vieja "GM" (1908 - 2009) Buick, Cadillac, Chevrolet, GMDaewoo, GMC, Holden, Hummer, Oldsmobile, Opel, Pontiac, Saab, Saturn, Vauxhall 5.900 Accionistas, tenedores de bonos y acreedores garantizados 47 US$ 94,7 mil millones 91.000 US$100 (2000) - US$2,90 (2008)

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ve a subir los costos. Entonces la estrategia de GM durante los últimos 20 años, fue sacar gran cantidad de modelos y marcas al mercado para estar siempre presente en la mente del consumidor. Pescar con dinamita; pegarle a todo y a nada.

Según el Prof. More de Richard Ivey, la segmentación en el sector automotriz se puede dar por dos dimensiones: precio (3 segmentos) y tipo de auto (6 tipos). Con esta sencilla delimitación, sabemos que existen al menos 18 segmentos de mercado en los cuales una empresa puede competir.Si una empresa decide participar en todos los segmentos fabricará 18 tipos de vehículos diferentes y vendérselos a 18 tipos de consumidores. ¿Por qué alguien querría vender más de un vehículo por segmento? Ahí es donde entra la estrategia de la empresa para decidir tipos de auto a vender, segmentos, autos en el mismo segmento y cómo se diferenciarían.

Para esto hay que tomar en cuenta que mientras más fragmentado está el segmento más pequeño es el potencial de ventas, y por lo tanto, para obtener márgenes positivos por cada auto que se vende debemos incrementar el precio, pero eso a su vez puede hacer que nuestro market share caiga. Todo se complica cuando hay más de un auto por segmento. Pero, ¿cuántos vehículos diferentes tenía GM en su portafolio? 95. Eso significa que en promedio, había 5.2 autos compitiendo en cada segmento.

La reestructuración de la empresa

Las acciones de la empresa perdieron casi 95% de su valor durante el último año, luego que se agudizaron los problemas financieros de la automotriz, dando paso a la quiebra industrial más grande de la historia. Por ello, el 10 de julio de 2009, se creó la nueva GM (General Motors Company).

Nueva “GM” (desde 2009) Marcas Concesionarios en EEUU Propietarios Plantas en EEUU Deuda Empleados en EEUU Valor por acción

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Buick, Cadillac, Chevrolet, GMDaewoo, GMC, Holden, Opel, Vauxhall 3.600 Gobierno de EEUU, Gobierno de Canadá, tenedores de bonos de la vieja GM y el sindicato automotriz 34 US$ 17 mil millones 68.500 US$ 3,20

El 61% de las acciones pertenecen al Tesoro de los EEUU; el 12%, a los gobiernos de Canadá y Ontario, y un 17% al mayor sindicato de la firma. Por otra parte, los acreedores de la vieja GM (General Motors Corporation, que pasará a llamarse Motors Liquidation Company) tienen el 10% de las acciones.

Desde julio a septiembre la empresa registró pérdidas por US$1.151 millones, frente a los US$2.500 millones de pérdidas durante el tercer trimestre del 2008.

N

varios formatos de tiendas Super y Mega. Engloba a Megamaxi, Supermaxi, Akí, Gran Akí, Juguetón. El grupo tiene establecidas alrededor de 75 tiendas en todo el país.

os pareció interesante retomar el tema desde la perspectiva académica con el fin de analizar la importancia de este canal, presentar a los gigantes que están en la región, dejar en claro cuáles son sus factores críticos de éxito y describir posibles mediciones de poder entre los participantes de esta industria. ¡Qué dura sería la vida sin la existencia de Supermaxi, Mi Comisariato, Santa María! Tanto para el consumidor como para las empresas. Los unos no tendrían alcance a tal nivel de variedad y profundidad de productos ofertados en todas las categorías. Por el lado de las empresas, estas tendrían que enfrentarse con la dispersión de sus clientes y su variabilidad.

Según IPSA Group este canal vende en promedio un 25% de los ingresos de las empresas de consumo. Este porcentaje varía dependiendo de las categorías de productos. En algunos productos dónde la compra es más planificada, como artículos de limpieza del hogar e higiene personal, este canal vendió el año anterior cerca del 40% del total de ingresos. También descubrimos en el análisis que en el mundo priman dos modelos: el americano y el europeo. Los cuales poseen distintos estilos de negociación, manejo de márgenes, lay out de los locales, etc.

Gigantes en la región

Dentro de los íconos de la cultura americana nos encontramos con Walmart, empresa con cerca de 65 años, da trabajo a más de 2 millones de personas alrededor del planeta. Con cerca de 8.000 tiendas en distintos formatos, de las cuales el 47% están distribuidas fuera de las fronteras de Estados Unidos, esta mega compañía espera vender en este año 401,2 miles de millones de USD (nada más y nada menos que 10 veces el PIB de nuestro país), generando 13.400 millones de dólares en utilidad.

En el lado europeo exitoso de los supermercados esta Carrefour. Empresa fundada en Francia en 1960, posee actualmente más de 10.000 puntos de venta y presencia en más de 34 países lo cual ha convertido a

AGOSTO

¿QUIENES DOMINAN EL RETAIL EN NUESTRO PAÍS Y EN LA REGIÓN?

Su competidor más fuerte es sin duda Corporación El Rosado S.A. la cual ha hecho de Guayaquil su fortín, donde ha ubicado 20 de sus 33 tiendas. El año anterior sus ventas ascendieron a 680 millones de dólares.

Manejada tipos de formatos: Hiper y Super. A la Corporación pertenecen también empresas como Mi Comisariato, HiperMarket, Mi Juguetería, Supercines, entre otros.

Un participante con un modelo muy peculiar y una estrategia “suigeneris” es Almacenes TÍA. Empresa con 50 años en el país, posee 107 locales en 58 ciudades. Lo interesante es que este modelo ha apostado por atender a pequeñas ciudades e incluso pueblos. Lo cual no resta en lo absoluto su atractivo financiero. En el 2008 este grupo www.ideinvestiga.com | palabra clave:supermercado vendió 241 millones, creciendo un 30% respecto al período anterior. este autoservicio en el #2 a nivel mundial y el #1 en Europa. Con cerca de 400.000 empleados, en el período entre 2006-2008 efectuó Hay muchísimos factores que engloban más de 1500 aperturas. Como resultado en la respuesta a esta pregunta. En el presenel 2008 ha tenido unas ventas consolidadas te artículo profundizamos sobre todo en del grupo de 108 mil millones de euros. tres aspectos: Efectivo modelo financiero;

¿Cuál es el secreto del éxito?

Si bien las cifras muestran a las claras que ambos modelos han triunfado, no todo ha sido éxitos. La prueba de fuego para estos gigantes se ha presentado en su internacionalización, donde han tamizado sus fortalezas con muchos aciertos y también sonados fracasos.

Nuestros Gigantes…y su poder

En Ecuador dominan pocas empresas, que han tenido un crecimiento notable en los últimos 3 años. A pocos sorprende cuando Supermaxi, Tía o Mi Comisariato anuncian la apertura de una nueva plaza. Y es que hemos sido testigos de una importante expansión de este modelo de negocio.

Entrega de valor a los clientes y Sistema operativo sincronizado a la perfección.

Finalizamos el análisis señalando que estas empresas han sabido entender los hábitos del consumidor, obligando a repensarse y generar verdaderos cambios “revolucionarios” tanto para las empresas proveedoras como para los consumidores. Es destacable la recuperación continua que WalMart ha tenido durante todo el año luego de un inicio complicado en la economía americana.

WALMART :VALOR DE LA ACCIÓN EN LOS ÚLTIMOS MESES

Corporación La Favorita C.A. es otra vez (segun el Ranking Ekos) la empresas más grandes del país. En el 2008 ha superado los 1.100 millones de dólares en ventas. Maneja

Fuente: BigCharts.com

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IMPUESTOS, GOBIERNO Y ECONOMÍA: ¿ALIADOSO ENEMIGOS?

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En Ecuador, la concepción del Estado no fue claramente definida por nuestros Padres de la Patria, el Gobierno de Juan José Flores comenzó con una estructura orgánica muy pobre: Ministerio del Interior y Ministerio de Guerra. Esto explica que desde el primer presupuesto, se administró muy mal las rentas del Estado. La falta de un programa de desarrollo económico llevó a los gobiernos a mal gastar las recaudaciones tributarias, pues más del 70% se destinó al pago de sueldos de soldados y compra de armamento; dejando de lado el área social.

A inicios del siglo XX, la Revolución Rusa, la Depresión Mundial de los 30 y las teorías de Keynes, contribuyeron a que el mundo diera un giro de 180 grados respecto al rol que el Estado debía tener en la economía, dando origen al crecimiento de su tamaño, a través de la creación de instituciones estatales para tener mayor intervención en la economía.

Se inició así un período de alza de impuestos. En esta nueva etapa, crecieron los presupuestos estatales en todo el mundo, cada decenio fueron más grandes y representaron un mayor porcentaje del PIB. Para 1980, los presupuestos representaron 50%, a nivel mundial, pero el exceso de impuestos no se tradujo en un incremento del nivel de vida ni disminución de la desigualdad socio-económica, salvo en pocos países, como los nórdicos.

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fica la recaudación y se opera con menos costos. Los segundos, se oponen porque consideran que no hay equidad fiscal, al tributar todos sobre un mismo nivel de impuestos. Sin embargo, hace más de una década el índice creado por la revista Forbes ha comprobado que cobrar más impuestos no significa que el pueblo incrementará su nivel de vida. Brasil, por ejemplo, tiene las peores desigualdades de América Latina y la mayor cantidad de tributos en la región. ¿Cómo es posible tan pobre productividad de los impuestos? La explicación se debe a la calidad del uso dado a los ingresos fiscales.

urante la segunda mitad del siglo XIX, no hubo mayores cargas tributarias en el mundo, lo que permitió que países pobres se hicieran ricos y se forme lo que hoy se conoce como Primer Mundo. El impuesto a la renta contemporáneo, surgió en las primeras décadas del siglo XX, para obligar a que los centimillonarios, de la categoría de Rockefeller, Carnegie, Harriman, Morgan y otros, se desprendieran de parte de la renta. Los gobiernos de esos países hicieron lo correcto, primero se creó la riqueza y luego se estableció el tributo.

PERSPECTIVA/

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Ecuador es uno de los países que tiene la menor presión fiscal y paga menos impuestos en el mundo; la causa de la insuficiente tributación se debe a que históricamente gran parte de los fondos públicos han sido despilfarrados y ha servido para que muchos se enriquezcan ilícitamente. www.ideinvestiga.com | palabra clave: impuestos

Por ello, desde que se estableció el SRI, la recaudación tributaria se Si las instituciones del Estado se gestionan profesionalizó y cada nuevo direcbuscando la eficiencia (...) no hay razón tor ha contribuido a incrementar los para apasionarse en la consecución de niveles de recaudación tributaria, lo mayores impuestos. cual es saludable para el país, pero debe hacerlo sin penalizar el crecimiento.

Sin embargo, el malestar generado en los El país necesita crecer a tasas superiores al países con mayor carga fiscal porque más 6% para salir del subdesarrollo; y si bien deimpuestos no significaban mayor nivel de bido al incremento de las recaudaciones y vida, hizo que los gobiernos empezaran a el precio del petróleo los ingresos fiscales moverse hacia el otro extremo y optaron por han alcanzado niveles nunca vistos, no siginiciar el proceso de reducción del tamaño nifica que el país va a estar mejor. del Estado y disminución de los impuestos, a través de una idea revolucionaria que no nació de un país capitalista: el impuesto plaEcuador podría, imitar lo que están hano, implementado por Estonia en 1994. ciendo algunos países árabes petroleros.

Por ejemplo, Qatar ha creado en Doha, La mayoría de las naciones que imple- la Ciudad de la Educación, 14 kilómetros mentaron el impuesto plano han tenido cuadrados donde se encuentran escuelas, un crecimiento económico espectacular. colegios y seis de las mejores universidaActualmente hay 25 países que tienen im- des del mundo. Dubai ha creado la Ciudad puesto plano o han bajado la tasa a niveles del Conocimiento, dedicada al desarrollo inferiores al ecuatoriano. de carreras tecnológicas. Es la primera vez que los países árabes están invirtiendo Pero, el impuesto plano, tiene admirado- eficientemente los petrodólares, en crear res y detractores. Los primeros sostienen y desarrollar el capital humano, el más imque con este tipo de impuesto se simpli- portante de todos.

En este último trimestre del 2009, nos encaminamos con menos pesimismo pero no sin temores. La incertidumbre ya no reposa tanto en la crisis mundial y sus efectos, pues parecería que ha pasado lo peor (ojo, eso no significa que todo será color de rosa). Existe sorpresa ante las nuevas medidas que anunció el Gobierno a finales de agosto, ya que justamente ahora que la economía mundial repunta, los precios de nuestras exportaciones mejoran, el Gobierno decide apretar más las tuercas de las empresas privadas.

elementos positivos que negativos para el 2010. Precios altos del petróleo, ligera devaluación del dólar, inflación no demasiado alta y recuperación de las exportaciones.

Será un año en el que el Gobierno recibirá más ingresos y gastará sin duda más. Habrá oportunidades para el crecimiento empresarial de corto plazo.

2010

EVALUANDO EL PRESENTE, DESCIFRANDO EL FUTURO

Como punto de partida para el análisis se intentó entender la lógica económica del Gobierno y posteriormente tratamos de asimilar esa realidad para proyectarla al futuro con el fin de tener un panorama económico un poco más claro y evitar contratiempos. Además el objetivo claro de este análisis es tener en cuenta la visión económica del gobierno, para planificar mejor estrategias, sopesar los riesgos y las ventajas. ¿Ventajas? Por supuesto. Si bien en el largo plazo (hablamos de más de 4 años) una economía que vive y se acostumbra al gasto público no es viable, en el corto plazo (1 o 2 años), se abren oportunidades importantes en sectores donde el gasto aumenta, por ejemplo salud, educación, infraestructura, compras públicas, etc. Por eso es importante conocer cuanto antes el Presupuesto del Estado para el 2010 y definir dónde habrá más dinero y cómo la empresa privada puede aprovechar esos recursos.

Pero una estrategia de “juntarse al gasto público” no es tan sencilla como suena, pues hay que tener muy en cuenta los riesgos, que básicamente se resumen en lo siguiente ¿Hasta cuándo puede mantenerse ese ritmo de gasto? El Gobierno ha definido que los gastos corrientes (principalmente sueldos) se financian con ingresos corrientes (impuestos), y que los gastos de

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capital (inversión en carreteras, etc) se financian con ingresos petroleros. Entonces, para mantener el gasto, el Gobierno necesita una combinación de dos cosas: 1) Un precio del petróleo alto. Dado el ritmo de gasto actual significa que el WTI debe estar por encima de los $70 para estar “tranquilos”.

2) Una recaudación tributaria creciente o al menos estable. Eso implica que las ventas en el sector privado deben estar en crecimiento y que los costos de producción deben ser bajos para que de esta forma las empresas y los consumidores puedan continuar tributando.

Resumiendo, el dinamismo económico durante los próximos meses (al menos hasta mediados de 2010), estará dado por el gasto del Gobierno. Habrá oportunidades mientras el gasto siga creciendo, lo cual parece ser el caso en el corto plazo.

Si se producen presiones fiscales la economía perderá dinamismo, porque ahora no sólo nos hemos vuelto adictos al petróleo sino también al gasto.

¿Cómo proyectar el 2010?: Escenarios

Se plantearon tres escenarios: El más probable, el optimista y el pesimista. El escenario más probable, nos deja con más

OCTUBRE

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l mundo se va recuperando con Wall Street, el petróleo y las remesas al alza. Todavía hay nubarrones en la economía internacional pero el 2010 será un año de estabilización y crecimiento. Como consecuencia directa, en el Ecuador también estaremos algo mejor, pero también dependerá de la política económica del Gobierno. ¿Optimismo? Sí, pero con mucha cautela debido a las nuevas medidas económicas anunciadas.

¿Pensando en invertir a largo plazo? Salvo ciertos proyectos puntuales, el inversionista privado debe ser muy cauteloso, pues más allá del 2010 el panorama no es claro. Las cuentas fiscales seguirán al límite y la economía seguirá “flotando”, gracias al petróleo y gasto público. ¿Dolarización? Se mantiene debido al alto apoyo de la población, si algún punto la percepción de los ecuatorianos cambia el Gobierno buscaría una alternativa, pero ese escenario es totalmente remoto.

El peor escenario para el esquema monetario sería algo similar a lo que tuvimos durante el primer trimestre del 2009, pero esas condiciones tan adversas no se repetirán durante el próximo año. La mayor preocupación debería estar por el lado de mayores controles a las empresas y los mercados, algunos impuestos con dedicatoria e importaciones todavía restringidas. Un tema a seguir de cerca es la caja fiscal y el ritmo de gasto. ¿Competitividad? Nada nuevo. No se hacen reformas profundas, salvo una ley de competencia poco ambiciosa, que no incluye en forma clara y contundente a las empresas públicas, y que dependerá de un “Superintendente de Competencia” nombrado por la presidencia. Seguimos estancados sin buenas reformas para eliminar cuellos de botella al emprendimiento y fomentar la productividad. No hay una política comercial orientada abrir nuevos mercados, peor aún a profundizar los que ya tenemos. La competitividad a nivel microeconómico es la base del desarrollo a futuro, pero ni el gobierno ni los gremios están poniendo la primera piedra… seguiremos esperando.

Una recomendación final. Haga planes de acción para cada caso y controle las variables constantemente. Los escenarios presentados aquí no son estáticos y con toda seguridad irán variando a lo largo del año.

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NOVIEMBRE

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l fenómeno de la “felicidad” empezó a ser abordado en los últimos años por un grupo impensado: los economistas.

Con el objetivo de responder la pregunta ¿no da el dinero la felicidad?; interrogante que ha sido investigada en diversas escuelas de negocio y centros de investigación a nivel mundial.

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no responden a las altas expectativas que lo acompañan (en educación, salud y distribución de ingresos); por ello, la dificultad radica en responder a esas demandas sin eliminar el crecimiento.

La pérdida de satisfacción es el resultado del aumento de las expectativas y las aspiraciones personales cuando aumenta el ingreso de los demás. Los individuos tienden a comparase unos con otros, generando un efecto dañino que tiende a ser más fuerte en sociedades más ricas y más urbanas, donde hay más posibilidades de consumo y una mayor competencia por el nivel económico y social.

La mayoría consideramos al dinero como un factor que puede solucionar nuestros problemas y con ello esperamos ser más felices. Pero, las expectativas no siempre van de la mano con la realidad. Daniel Kahneman, economista en la Universidad de Princeton y ganador del Premio Nobel en 2002, afirma que la noción de ganar mucho dinero produce un bienestar generalizado que es “mayormente ilusorio”. Lo que ahora nos parece lo ideal para ser felices, talvez mañana no lo sea.

Es factible lograr soporte político al combinar políticas de crecimiento con estrategias de inclusión económica y social; y con reformas en las áreas de provisión de servicios de salud, educación, empleo o vivienda. En la década del 90, la mayoría de los gobiernos latinoamericanos aplicaron

De acuerdo con la teoría económica, un individuo siente mayor bienestar cuando al gastar su ingre-

LA FELICIDAD ¿CÓMO ALCANZARLA, MEDIRLA Y ADMINISTRARLA?

so, logra cubrir la mayor cantidad de necesidades en un momento dado. Siguiendo este postulado, la política económica ha tenido como objetivo un crecimiento económico que eleve el ingreso de los individuos y por ende su nivel de bienestar. Un estudio del BID establece que, los aumentos del ingreso contribuyen a aumentar la satisfacción en distintos aspectos, pero con rendimientos decrecientes.

Ahí surge la “paradoja del crecimiento infeliz” que consiste en un rápido proceso de crecimiento económico con un enorme descontento social; pues, a mayor crecimiento económico crecen las aspiraciones, los niveles de expectativas de consumo y se espera que las condiciones de salud, educación, empleo y seguridad ciudadana mejoren; por lo tanto se desea mayor calidad de vida.

En los países de menor crecimiento, por el contrario, las expectativas y las demandas son menores, por lo tanto sus aspiraciones son menores. He ahí la explicación de su conformidad.

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Entonces, los cambios rápidos en la economía, y no solamente en los niveles de ingreso o consumo, afectan los niveles de felicidad en el corto plazo. En consecuencia, la satisfacción con la vida y el crecimiento económico pudieran estar inversamente relacionados.

La noción de ganar mucho dinero produce un bienestar generalizado que es “mayormente ilusorio” Daniel Kahneman En este sentido, los niveles de satisfacción no son necesariamente los más altos en los países más ricos, o donde se brindan los mejores servicios sociales, o en los de mayor crecimiento. Una explicación posible es que la satisfacción depende no solamente del ingreso (¿cuánto puedo consumir?), sino también de las expectativas de consumo (¿cuánto quiero consumir?).

Los gobiernos que concentran sus políticas únicamente en el crecimiento, están destinados a perder apoyo a largo plazo si

esa combinación, esa situación se refleja en el aumento que ha tenido el gasto social en toda la región, pasando de 8% a 15% como porcentaje del PIB y elevándose de US$257 per cápita en 1990 a US$623 en 2008.

Por otro lado, Veenhoven define en pocas palabras que “Felicidad es qué tanto le gusta la vida que está viviendo”. Y este concepto es precisamente el que funciona en las organizaciones; según el experto, cuando el personal es más feliz, la compañía puede fabricar productos que hagan más satisfactoria la vida de la gente. Por ello, las organizaciones exitosas convierten el bienestar de sus colaboradores en una ventaja estratégica; a través de la “medición” de la felicidad.

El bienestar económico siempre ha sido y será imprescindible; pero la contribución del dinero a la felicidad sigue siendo bastante controvertida. Si bien, algunas investigaciones teóricas han determinado que puede contribuir a la felicidad, no necesariamente lo hace en la práctica.

DR. GABRIEL ROVAYO VERA

En esta obra encontrará conocimientos fundamentales de Finanzas Corporativas expuestas de una forma sencilla, entendible y, al mismo tiempo, altamente relevante para quienes dirigen empresas.

La claridad pedagógica que el Dr. Rovayo demuestra en sus clases, así como su amplia capacidad de “aterrizar” a la práctica sus conocimientos e integrar las finanzas con la operación y estrategia competitiva, están presentes en cada página.

Gabriel Rovayo es PhD en Administración de Negocios por la University of Newport de California; es Master en Administración de Empresas por ESPAE; y Master en Administración de Centros Educativos por la Universidad de La Sabana de Colombia.

Actualmente es Director General de IDE Business School y profesor full time de Finanzas y Análisis de Decisiones de esta prestigiosa escuela. Además es profesor invitado a varios países y es analista invitado de la cadena internacional de noticias CNN para sus programas financieros.

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