FEBRERO | 2009
REVISTA ECONÓMICA DEL IDE | AÑO XV, No 02
IMPORTACIONES, RESTRICCIONES, Y
LA CHUPETENOMICS
La crisis exige que se tomen acciones a nivel público y privado; ciertas medidas pueden parecer buenas, suenan lógicas, pero en el fondo solo profundizan los problemas de corto plazo y retrasan nuestro desarrollo de largo plazo. Cuando confundimos las causas y las consecuencias, es cuando corremos el riesgo de caer en la chupetenomics.
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LA BONANZA LATINOAMERICANA ¿LLEGA A SU FIN?
ECUADOR Y SU SEGUNDA MORA DE BONOS SOBERANOS
LO QUE SE VIENE A TRAVÉS DE MI TELÉFONO MÓVIL
LA RELACIÓN EMPRESA CONSULTORÍA
análisis nadie se muere si no tiene un perfume (algunos amigos opinan diferente, pero ese es otro asunto…); es en realidad uno de esos productos que está en el tope de la pirámide de las necesidades… hasta cierto punto “aspiracional” como se lo llamaría en marketing. Y entonces ¿puede la sociedad vivir sin perfumes? Por supuesto que sí. ¿Debe la sociedad vivir sin perfumes y dedicar su dinero a algo “más productivo”? Muchos podemos creer que sí. Pero aquí viene la pregunta más crucial de todas: ¿Quién debe decidir lo que es necesario o innecesario, lo que es bueno o malo? ¿El Gobierno o cada individuo? La respuesta a esta pregunta no es solo un ejercicio académico. Al responder estamos poniendo la base sobre la que se construye nuestra economía. Si el perfume no generase ningún valor para las personas, no existira. Los productos y los servicios existen porque sirven para algo. Y porque las personas al pagar un precio, les asignan un valor. En realidad este es un tema que ya se ha discutido intensamente en el ámbito económico, y la conclusión es siempre la misma: Las personas en forma individual y colectivamente a través del mercado, incluso cuando se equivocan, toman mejores decisiones que el Gobierno. POR: Julio José Prado | Director de Investigación IDE
C
omo suele suceder en épocas de crisis, la mirada de todos se centra en la política económica del Gobierno, y todos los sectores comienzan a exigir acciones inmediatas para frenar los efectos. Para calmar los ánimos, los Gobiernos (aquí y en casi todas partes del mundo) se sienten tentados a tomar decisiones económicas que parecen lógicas y quizás hasta necesarias en el muy corto plazo pero que pueden tener efectos muy nefastos en el largo plazo (ojo, por largo plazo hablamos de efectos negativos que pueden verse tan pronto como en un par de años pero durar varias décadas en disiparse). He aquí algunos ejemplos.
Restricción a las importaciones.
En épocas de crisis todos nos preocupamos por el déficit externo. Parece lógico que un país no puede salir adelante si es que exporta más de lo que importa (¡lógico, pero equivocado!). Y bajo ese razonamiento es que se proponen las restricciones a la importación de varios productos (o en el caso más extremo prohibiciones).
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Esa medida, incluso cuando es aplicada por un periodo corto, genera severas distorsiones en los mercados pues implica que las actividades productivas que están ligadas a las actividades “prohibidas” deben dedicarse a otra cosa, y esto como todo empresario conoce es casi imposible de hacer en un periodo tan corto de tiempo (y por tanto hay menos actividad económica…). Entonces lo que resulta de esa medida, es un “hueco” económico en el que antes había una oferta y una demanda, y ahora solo hay una demanda insatisfecha. Si es que la producción local logra abastecer al mercado lo suficientemente rápido, el “hueco” se puede cubrir, pero incluso en ese caso hay otros costos que no siempre son muy visibles (lea en este mismo artículo la sección “chupetenomics”). Si es que no hay producción local de ese bien, y la medida busca solo “frenar el consumismo”, entonces hay un error básico (y grave) que se está cometiendo. Supongamos que el producto que se importaba era perfumes ¿Por qué existe una demanda para perfumes? No es un producto básico,
Pero parece que la historia reciente no sustenta lo que acabamos de decir; ¿no se acaba de caer la economía de Estados Unidos debido a la mala decisión de los mercados y de las personas, y el Gobierno tuvo que salir a “salvar” y arreglar todo aquello que estaba mal? Sí, el mercado se equivocó, las familias tomaron malas decisiones, los bancos no hicieron bien su trabajo, pero detrás de todos estos errores del mercado, hay un gran error inicial del Gobierno: tasas de interés extremadamente bajas durante demasiado tiempo, y falta de control y regulación. Mucho cuidado, no decimos que el Gobierno no debe existir o debe estar reducido a la mínima expresión como algunos liberales radicales proponen; el Gobierno es indispensable para que el mercado funcione bien. (Otro ejemplo, la crisis de 1929 se convirtió en depresión mundial debido a una decisión puntual del Gobierno de EEUU de gravar las importaciones con un arancel gigantesco. Las importaciones bajaron en 66%, pero las exportaciones cayeron en 75%... Resultado: la Gran Depresión). Un buen Gobierno y un buen
mercado, son indispensables para una buena economía…
Keynes se pone de moda.
En épocas de crisis, el brillante economista John Keynes se pone de moda. Su contribución a la economía es invalorable, pues -además de otras cosas- permitió entender que uno de los mecanismos por los que la economía se mueve, es la demanda (la teoría clásica sugiere que el motor es la oferta), y que por lo tanto (especialmente) en épocas de crisis el papel del Gobierno se vuelve fundamental al inyectar dinero en la economía para que las personas tengan más dinero para gastar o invertir (esa es la famosa política fiscal). Sin embargo, desde mediados del Siglo XX, el keynesianismo perdió fuerza debido a que para aplicarlo se requería de un gran gasto público, que implicaba mantener un déficit fiscal elevado. El problema es que efectivamente el gasto del gobierno es un gran dinamizador de la economía, pero no es una fuente de crecimiento constante y autosostenible, en pocas palabras los recursos del Gobierno no son infinitos ¿Qué pasa cuando se agota el dinero? El efecto sobre una economía que ha recibido fuerte inyección de recursos y de pronto deja de recibirlos, puede ser devastador. Por eso es que los países desarrollados han buscado en general mantener un nivel de gasto controlado que apoye a la economía sin volverla dependiente de esos recursos. ¿Qué hacer en época de crisis? Por supuesto el Gobierno debe gastar más e inyectar recursos frescos en la economía. Pero debe hacerlo en forma muy cuidadosa, pues no solo importa cuánto se gasta, sino en qué se gasta y cómo se gasta. No es fácil, pues se debe hacer una suerte de magia: gastar más (en una época en la que los recursos escasean), pero al mismo tiempo reducir el gasto en actividades no esenciales, sin que eso afecte a la economía en el largo plazo. En épocas de crisis el Gobierno debe gastar más, pero para eso tiene que haber sido lo suficientemente prudente durante los momentos de bonanza (en pocas palabras ahorrar durante los picos altos para gastar durante los picos bajos). El problema es que muchos Gobiernos malinterpretan a Keynes, y entienden que, siempre, sin importar si hay crisis o no, el gasto debe ser alto, pues ese es el único mecanismo por el cual se dinamiza la economía. Entonces ahí vienen los problemas
financieros, el eterno déficit fiscal, y es cuando las crisis puntuales se convierten en recesión, y el gasto público se convierte en un lastre para el desarrollo económico, cuando debería ser lo contrario. Para terminar recordemos lo que sucedió en la depresión de 1929. Justamente fue Keynes el gran artífice del plan de rescate que sacó a los EEUU del hueco en el que estaba. La receta fue ingeniosa para esa época, incurrir en un gigantesco déficit fiscal para inyectar dinero y reactivar la economía. Como todos sabemos la receta funcionó y fue lo que convirtió a Keynes en leyenda. Pero también hay quienes creen que de no haber ocurrido la Segunda Guerra Mundial, el gigantesco déficit fiscal no se hubiera cubierto, pues recordemos que EEUU fue un gran proveedor de armas, municiones, y todo tipo de suministros durante ese periodo; la guerra es un gran negocio… Evitamos mayores comentarios sobre este asunto y lo dejamos para su investigación personal.
Chupetenomics
Como nuestros lectores habrán notado hasta ahora no hemos mencionado a ningún País o Gobierno específico alguno, y sin embargo nos queda la sensación de que estamos hablando del caso de varios países latinoamericanos. No es coincidencia. Estas medidas de política económica, se han repetido con mucha frecuencia en nuestra región con los malos resultados ya conocidos por todos. Específicamente en el Ecuador la concepción de que las importaciones son malas y que el gasto público siempre es bueno, está tan arraigado en nuestra cultura empresarial, popular y política, que resulta muy difícil abrir el debate hacia otro tipo de posibilidades o ideas. Por eso en esta sección presentaremos un análisis sobre el tipo de política comercial que se ha sugerido en el caso de los chupetes y los chocolates (un ejemplo que se puede aplicar después a casi cualquier sector de la economía en el que se apliquen restricciones o prohibiciones a la importación). El argumento parece lógico y tan sólido que no debería prestarse para ningún contrapunto: “Tenemos una industria nacional de confitería que ofrece un excelente producto y por lo tanto no deberíamos permitir que los consumidores compren productos importados porque eso mata la industria nacional y genera desempleo, por lo tanto se deben prohibir las importaciones”. Tan lógico, tan sólido,
y tan equivocado… En el Ecuador la oferta total del sector de la confitería (según las cuentas nacionales del 2007 que son las últimas con información completa y confirmada), es de 188 millones de dólares, que se compone de 44 millones de importaciones y 144 millones de producción local. La idea de una medida de restricción a la importación sería evitar que esos 44 millones de dólares en confites ingresen a la economía. Analicemos esto. Primero lo primero, ¿por qué existen importaciones? Resumiendo podemos encontrar dos razones: 1) porque la relación calidad/precio del producto importado es mejor y eso hace que el consumidor lo prefiera versus el producto nacional, o, 2) porque el producto importado no se produce a nivel nacional pero hay un nicho de mercado que lo demanda. En el caso de la industria de la confitería del Ecuador hay un poco de los dos (esta sencilla reflexión es muy importante para el análisis que sigue).
En época de crisis el Gobierno debe gastar más, pero para eso tiene que haber sido prudente en los momentos de bonanza ¿Qué efecto práctico busca el Gobierno al impedir las importaciones? Busca sustituir esos 44 millones de dólares importados por producción nacional. Esa es la teoría, pero en la práctica ¿se puede hacer esa sustitución? Aquí hay dos caminos: •Dejar de exportar: En este momento las exportaciones confiteras del Ecuador son de 52 millones de dólares anuales, por lo tanto “sustituir importaciones” implicaría necesariamente que algo de esas exportaciones (casi todo) debe destinarse al mercado local. Pero esa no es una decisión del Gobierno sino de las empresas, y las empresas se rigen por incentivos económicos (que no solo es el dinero, por supuesto). Si existen exportaciones es porque hay algún incentivo para vender afuera y no dejar ese producto en el Ecuador, eso implica que -ya sea por precio o por volumen- exportar es un buen negocio, y nadie en su sano juicio va a sustituir un mercado rentable. El resultado es que tendremos un “hueco” (un desabastecimiento) de 44 millones de dólares que ahora ya no se importan pero tampoco es interesante llenar con producto local… a menos que el precio interno suba y se genere un incentivo para producir más, en cuyo PERSPECTIVA/
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caso pasamos el siguiente punto… •Producir más: Este es el efecto que el Gobierno publicita como el más beneficioso, pero aquí hay que hacer otras consideraciones. Primero como ya vimos en el párrafo anterior, para que haya incentivo para producir más, el precio interno tiene que subir; eso es bueno para los empresarios dirán algunos, pero y el consumidor ¿cómo reacciona? Para eso debemos analizar la sensibilidad del mercado de confites ante un aumento de precios, y encontramos que casi todos los productos son “elásticos”, es decir que un pequeño aumento de precio genera una gran disminución del consumo. Los empresarios que creían ser beneficiados con una medida como esta, porque podrían vender más, harán nuevas inversiones, sacarán nuevos productos, pero se darán cuenta tarde o temprano que “no hay mercado”, porque el consumidor sencillamente no está dispuesto a pagar un precio más elevado. El resultado es que el producto nacional es más caro que el importado, por lo tanto los consumidores no consumen y los empresarios no venden. No hace falta mucha más explicación de por qué esta situación hace que todos perdamos… Seguramente usted se estará haciendo un cuestionamiento crucial ante lo que acabamos de analizar en los párrafos anteriores: ¿Por qué el producto importado, es más barato que el producido en el Ecuador? ¿No nos permitiría una restricción a la importación crear una industria de confites más competitiva? Estas son preguntas muy válidas, que nos llevan a la raíz del problema… Y el problema es que estamos viendo este asunto desde el punto de vista de las importaciones, cuando deberíamos estarlo viendo des-
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de las exportaciones. La pregunta no es por qué no importamos menos, sino por qué no exportamos más. Ahí es cuando tenemos que regresar a ver a los costos de producción y todo apunta a que los costos en Ecuador para producir chupetes y chocolates son más elevados que en Colombia o Perú, debido a una larguísima lista de factores tanto coyunturales como estructurales, pero lamentablemente en la mayoría de casos la causa está asociada a la acción del Gobierno o la falta de ella. Por ejemplo, específicamente en el caso de los confites, el segundo insumo productivo más importante (después de cacao) es el azúcar de la cual se consumen cerca de 12 millones solo en esta industria. Pero resulta que la importación de azúcar está restringida y los industriales deben comprar entre $470-570 la TM mientras en el mercado internacional el precio es de $327 por TM (este dato está basado en declaraciones de Gonzalo Chiriboga presidente de Confiteca en El Comercio; según nuestro cálculo hoy por hoy el valor final de importación de azúcar “puesta en Ecuador” sería cerca de 400 dólares). Ahí tenemos una explicación para este problema. Una medida política para proteger a un sector que termina generando un gran costo para toda la industria, que a su vez se ve limitada en su capacidad de competir y de generar más empleo y más riqueza (lógicamente más ventas y exportación de confites sería también beneficioso para los azucareros del Ecuador). En vez de buscar una solución para el tema del azúcar, estamos buscando nuevos parches para los chupetes y los chocolates… Ahora en vez de chupetes ponga cualquier otro producto en el que se vayan a utilizar políticas restrictivas o arancelarias
y se irá develando con claridad por qué el sistema productivo del Ecuador es tan poco competitivo. Falta algo más. ¿Qué pasa una vez que la medida de restricción de importaciones de confites no funcione por todo lo que mencionamos antes? Vamos a tener un producto más caro o inexistente, pero algunos empresarios van a seguir eligiendo la opción de exportar. Entonces con “toda razón” el Gobierno va a protestar porque hay malos empresarios que prefieren vender afuera y no se preocupan por abastecer antes el mercado interno. Y con “toda razón” la siguiente medida para evitar que haya un desabastecimiento del mercado será prohibir las exportaciones de confites o fijar precios internos (parece un escenario lejano, pero basta ver hacia Argentina para palpar la realidad de una medida como esa). El principio del fin de la industria de confites del Ecuador…
El gran problema del Ecuador
Hasta aquí debería quedar bastante claro que el problema económico del Ecuador es profundo y que no se limita a la crisis económica actual, y que por supuesto no puede ser indilgado enteramente al actual Gobierno. La estructura misma de nuestro sistema productivo es el reflejo de la falta -año tras año- de políticas de desarrollo coordinadas. Es el resultado de las larguísimas protecciones a ciertos sectores en los que se ha perpetuado el asistencialismo, privilegiando la baja productividad. El argumento siempre ha sido más o menos el mismo: hay que proteger a la industria nacional hasta que esté en capacidad de competir; hay que proteger a los sectores que generan empleo; etc… Si esa fuera la solución deberíamos ya estar enrumbados al menos ligeramente ha-
cia un modelo de desarrollo exitoso. Pero no es así. En varias ocasiones hemos escuchado (en Ecuador y en otros países) el ejemplo del desarrollo económico del Japón, que “primero puso varias restricciones a las importaciones y con eso logró desarrollar una industria muy competitiva”. El caso del Japón es mucho más complejo que eso y amerita un estudio particular, pero podemos decir que si bien Japón sí puso barreras a la importación, también generó una muy intensa rivalidad interna entre las industrias, sometiendo a las empresas a una competencia doméstica fuertísima, que elevó el nivel de productividad, y dejó en el mercado solo a las mejores empresas. Por supuesto, cuando esas empresas salieron a competir en los mercados internacionales ya estaban habituadas a competir. En el Ecuador el proceso es totalmente distinto, porque nuestros mercados locales están muy poco desarrollados, existen barreras para montar empresas y para contratar trabajadores, no existe un régimen de competencia adecuado que fomente la productividad, ni una demanda exigente que permita elevar la calidad de la oferta (así podríamos seguir nombrando cuellos de botella). Ese es el contexto en el que pretendemos desarrollar nuestras industrias, con mercados altamente monopolizados, concentrados, e imperfectos. Cerrar las importaciones en nuestro caso, solo retrasa e inhibe nuestro desarrollo, y como muchas de nuestras empresas no estuvieron expuestas a la rivalidad interna, cuando salen al mundo tienen serios problemas y no logran resistir los embates de la competencia. Entonces, si los mercados domésticos
Lo más reciente: El mes pasado se aprobó la restricción de importaciones en el Ecuador. Se busca la reducción de 1500 millones de dólares en importaciones privadas para equilibrar la balanza de pagos. Según las estimaciones oficiales el déficit comercial podrá ser corregido parcialmente y no se generará un déficit fiscal (menos ingresos al fisco por aranceles) porque muchos productos se seguirán vendiendo, pero si es así ¿ de qué sirve la medida? Por supuesto para poder determinar con exactitud los impactos de una medida como esta en la demanda, las ventas, y la recaudación, se debe conocer la elasticidad (¿cuánto varia la cantidad con-
no someten a las empresas a la presión de la competencia, la única alternativa es someterlas a la presión de la importación (ciertas barreras temporales y muy controladas pueden ser viables). No hacerlo, es mantener el círculo vicioso que genera más pobreza. El costo político de decisiones como estas es alto pero en algún momento se deberá enfrentar esa realidad. Una investigación original que estamos llevando a cabo en el Dpto. de Investigación del IDE, ha arrojado datos preliminares inquietantes sobre la situación de las industrias del Ecuador. Tomando datos de las cuentas nacionales entre el año 2001 y 2007, analizamos 48 industrias para determinar cómo ha evolucionado su participación en el PIB y al mismo tiempo cómo han evolucionado los encadenamientos productos entre las industrias. En pocas palabras, analizamos las industrias en términos de la generación de riqueza directa (PIB industrial) y la generación de riqueza indirecta (a través de lo que una industria consume de industrias). Entre 2001 y 2007, tan solo tres industrias han aumentado al mismo tiempo su participación en el PIB y su participación en los encadenamientos productivos: Sistema financiero; Telecomunicaciones; Servicios de salud. Otro grupo está compuesto por aquellas industrias que han mejorado su participación en el PIB pero han perdido dinamismo en el encadenamiento productivo: equipo de transporte; construcción; educación; alquiler de vivienda. A parte de las mencionadas, los resultados generales demuestran que las industrias ecuatorianas se han estancado en la generación de riqueza, y que una veintena de ellas, no solo se han estancado sino que
sumida cuando sube el precio?) Pero lastimosamente, por fuentes oficiales, hemos sabido que para determinar qué importaciones se debían restringir o el nivel de arancel que se debía cobrar, no se contó con un análisis de elasticidades. ¿Cómo podemos entonces estimar el impacto de tal medida? (respuesta: no se puede). Además, tal como lo hemos expuesto en innumerables ocasiones, para entender el déficit comercial del Ecuador hay que entender la relación ahorro/gasto; cuando un país gasta más de lo que ahorra hay déficit comercial. No hay más vueltas que darle. Más gasto, genera más déficit. La pregunta entonces es: ¿Se reducirá el gasto público?
además han perdido dinamismo en los encadenamientos productivos: por ejemplo, Productos de caucho y plástico; Productos de Madera, Productos de papel; … El estudio preliminar es muy largo para detallarlo aquí, pero las conclusiones son claras. Un altísimo número de nuestras industrias han retrocedido en su generación de riqueza directa e indirecta. Eso es muy preocupante porque implica que no estamos generando, como País, las condiciones necesarias para que las industrias sean multiplicadoras de riqueza. Y además eso nos deja una lección muy clara que hemos repetido constantemente en otros artículos: la estabilidad económica es necesaria para el desarrollo económico pero no suficiente. Entre 2001 y 2007 estábamos ya dolarizados (hubo relativa estabilidad macro), y sin embargo nuestras industrias no han progresado. Se necesitan profundas reformas microeconómicas, pero por supuesto también hay que cuidar lo macroeconómico (hoy por hoy estamos fallando en los dos aspectos). El único sector que se ha destacado en nuestro análisis es el petrolero (excluye derivados), pues su participación en el PIB pasó de 12% en 2001 a 23% en 2007. Pero en cambio, el encadenamiento productivo del petróleo es uno el más bajos de todos pues solo adquiere el 9% de sus insumos a otros sectores (versus por ejemplo, un sector como Manufactura que adquiere el 90% de insumos a otros sectores). Siendo que el petróleo es el único que crece en esa magnitud y posee tan poca interacción con otros sectores, podemos decir que este sector está frenando el desarrollo del resto de la economía. Eso se, conoce como la Enfermedad Holandesa (un sector que distorsiona la economía y desvía todos los recursos). Hay mucho más que analizar, pero aquí ya tenemos al menos una señal de alarma que se enciende. No se trata de la crisis de EEUU, no se trata de un sector, no se trata de una empresa. Nuestro problema es mucho más complejo y requiere tomar acciones inmediatas, en base a un buen análisis económico, y una política clara de hacia dónde queremos ir y qué sectores debemos privilegiar (¿privilegiar?... Incluso deberíamos preguntarnos si eso es lo adecuado). Seguimos en el diagnóstico, pero incluso antes de avanzar hay que diagnosticar bien; por ahora seguimos enfrascados en la chupetenomics, confundiendo las causas y las consecuencias… PERSPECTIVA/
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descifrando las cifras
LA BONANZA LATINOAMERICANA ¿LLEGA A SU FIN?
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a crisis financiera mundial ha llegado a afectar a la región de América Latina y el Caribe tras un período de crecimiento excepcional del PIB. Entre 2003 y 2007, la región creció a una tasa media cercana al 5% anual, que generó un crecimiento anual del PIB por habitante superior al 3%. Este crecimiento estuvo acompañado por una mejora de los indicadores del mercado de trabajo y una disminución de la pobreza en la región. Además en este período, la mayoría de los países dieron prioridad al mantenimiento de los equilibrios macroeconómicos, lo que llevó a la generación de superávits en las cuentas externas y fiscales. Por lo cual, la región goza de mejor salud macroeconómica y fiscal que hace cinco años. Sin embargo, América Latina deberá pasar la difícil prueba de la crisis mundial que, según el Banco Mundial, ya ha tenido como resultado el retiro de fondos de los mercados de valores regionales, provocando una brusca depreciación de las monedas y el aumento de los diferenciales de los bonos soberanos. Las recesiones de Estados Unidos y Europa junto con la caída de los precios mundiales de los productos básicos contribuyen a oscurecer aún más el entorno externo para la región.
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Entorno Internacional
Después de varios años de vigoroso crecimiento, la economía mundial se está desacelerando al verse confrontada con el shock más peligroso que haya afectado a los mercados financieros desarrollados desde los años 30. Durante cuatro años el PIB mundial creció a un promedio de alrededor del 5% anual; sin embargo para el 2008, el FMI prevé que el crecimiento mundial será del 3% y de 0,5% para el 2009. Lo que comenzó a mediados de 2007 como un problema del mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se transformó, al cabo de poco más de un año, en una crisis sistémica, que afectó enormemente a los mercados de crédito de los países desarrollados, por lo que cabe esperar que su impacto en la economía real sea sumamente negativo, aun cuando a finales del 2008, no se ha podido tener una idea precisa de su magnitud. El aumento de la incertidumbre debilitó los balances de las entidades financieras como consecuencia, no sólo de la pérdida de valor de las garantías hipotecarias, sino también por el impacto de la recesión y de la fuerte restricción de liquidez. Esta incertidumbre alcanzó a otros componentes importantes del mercado financiero, como compañías de seguros,
fondos de cobertura y fondos de pensión, algunos de los cuales ya fueron objeto de operaciones de rescate. En este contexto, se agrava paulatinamente el cuadro recesivo derivado de la pérdida de riqueza financiera y no financiera del sector privado y de la drástica disminución del crédito. En el estudio de la CEPAL, todas las regiones del mundo han presentado tasas inferiores de crecimiento del PIB en el 2008 y sus previsiones para el 2009 no son alentadoras. En consecuencia, las principales economías del mundo están experimentando un importante debilitamiento. En EEUU, se observó una notable caída del consumo de bienes durables y la inversión residencial -6,1%, en consecuencia el PIB creció en 1% en el 2008 y el FMI estima que para el 2009 habrá una caída de -1,6%. Además, la demanda de trabajo ha sido muy sensible a los efectos de la crisis, pues mientras entre 2006-2007 se generaron en promedio 133.000 puestos de trabajo por mes, entre 2007- 2008 se perdieron cerca de 170.000 puestos mensuales, registrando así una tasa de desempleo de 7% en el 2008. La Comisión Europea calcula que el crecimiento económico de la Unión Europea y la zona del euro se ubicó alrededor del 1% en el 2008, mientras que en el 2007 fue cercano al 3%. Las últimas previsiones
señalan que en el 2009 el PIB sufrirá una contracción de -1,8% en ambas regiones. La tasa de desempleo será de 8,7% en la UE y de 9% en la zona del euro.
PIB: América Latina y El Caribe (Variación anual)
En Japón, la expansión exportadora registrada desde 2003 indujo un despegue de la inversión en maquinaria y equipo que perdió impulso en la nueva coyuntura. El PIB del país nipón presentó una contracción de -0,3% en el 2008 y el FMI prevé una caída cercana a -3% para el 2009. China, mercado emergente que antes atraía toda la atención también pasará por contratiempos, pues registró un crecimiento del 9% en el 2008, cifra inferior a la observada durante el 2007, debido a una desaceleración en la inversión y menores contribuciones positivas de las exportaciones netas al crecimiento. Para el 2009, el crecimiento será de 6,7%. La profundidad y duración de la recesión dependerán de la eficacia de las medidas de estímulo a la demanda implementadas para compensar la caída del gasto privado, así como el regreso a la normalidad de los mercados de créditos. En este sentido, cabe esperar que el conjunto de iniciativas aplicadas por la Reserva Federal y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico y que, de la mano de la recuperación de sus sistemas financieros y de las medidas de política fiscal, las economías desarrolladas comiencen a superar la fase más profunda de la crisis a partir de la segunda mitad de 2009.
Desempeño de la región
Pese al empeoramiento del contexto económico internacional, en el 2008 se registró el sexto año consecutivo de expansión en la región, pero al mismo tiempo se marca el final de un período de crecimiento excepcional. América Latina creció al 4,6%, una tasa inferior a la alcanzada en el 2007. Cabe mencionar que los grandes niveles de reservas y los superávits en cuenta corriente mantenidos en la mayoría de los países de la región funcionaron como un mecanismo que mitigó en cierto grado el efecto de la desaceleración de las exportaciones hacia Estados Unidos y la Unión Europea derivada de la caída del comercio mundial. La actividad comercial se expandió un 4,7% en el 2008, ritmo bastante inferior al 7,1% del 2007, y para el 2009, el Banco Mundial estima una mayor desaceleración, pues crecería tan sólo 2,1%. En consecuencia, las exportaciones de
Fuente: CEPAL
la región perdieron ímpetu, pues se incrementaron sólo 1,7% en el 2008 en comparación con el 5% del 2007, mientras que la posición en cuenta corriente de la región se redujo de un superávit del 0,5% del PIB a un déficit de igual magnitud. Por otro lado, el aumento del PIB estuvo bastante diferenciado entre los principales países y subregiones de América Latina. La fuerte caída de las importaciones de Estados Unidos perjudicó las exportaciones de México que registraron una contracción de -0,9% y contribuyó a la desaceleración del crecimiento del PIB.
Junto con el crecimiento del PIB mejoraron indicadores de trabajo y de pobreza...tal parece que esto terminó. El crecimiento de Argentina disminuyó en el 2008 debido a la desaceleración en el gasto de los consumidores y las exportaciones. Por el contrario, Brasil mantuvo el aumento del PIB en un ritmo sólido con su economía apoyada en un mayor desembolso de los consumidores, mayor inversión y beneficiada por el desarrollo favorable en los términos de intercambio durante el primer semestre del año. En el Caribe, el crecimiento del PIB se redujo desde el 6% en el 2007 al 4,6% en el 2008. Esta disminución se debió en parte a los daños producidos por los huracanes, pero también al debilitamiento de las exportaciones y al aporte negativo del comercio. Por su parte, el PIB de América Central se desaceleró desde el 3,6% en el 2007 hasta el 2,2% en el 2008, en gran medida debido a una baja en las exportaciones vinculada con la desaceleración de la demanda en Estados Unidos. Frente a la agudización de la crisis, los países de América Latina reaccionaron
con el anuncio y la implementación de medidas de diversa índole y la certeza de que, aun cuando la situación macroeconómica de la mayoría de ellos es bastante más sólida que en otras épocas, la región no sería inmune a los efectos de la inestabilidad de los mercados financieros internacionales y la recesión esperada en las economías desarrolladas. El abanico de medidas implementadas es bastante amplio, no sólo porque los efectos difieren de un país a otro y por lo tanto también difieren los instrumentos indicados para contrarrestarlos, sino también por las diferencias que se observan en relación con la capacidad de cada uno de los países, determinada por la disponibilidad de recursos, para llevar adelante distintas iniciativas. A pesar de que la región está mejor preparada que en crisis anteriores, hay varios canales a través de los cuales las economías de América Latina y el Caribe se verán afectadas. La CEPAL identifica cinco principales: 1. Caída de la demanda mundial: La recesión en las economías desarrolladas y la significativa desaceleración del crecimiento de las economías emergentes tendrán un efecto negativo en la demanda de exportaciones de la región. La evolución de las importaciones de EEUU exhibe una tasa de crecimiento relativamente estable desde mediados de 2007, cuando se desencadenó la crisis financiera; sin embargo, este comportamiento se dio por el alza de los precios de los productos básicos importados que compensaron el descenso de los volúmenes exportados. El impacto de las menores exportaciones de bienes en el crecimiento será más fuerte en los países que mantienen un mayor comercio con los países desarrollados; en este caso estarían México, Ecuador, Chile, Costa Rica, Venezuela y Honduras, pues el comercio con países desarrollados PERSPECTIVA/
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Crecimiento del PIB
Fuente: CEPAL, FMI
representa más del 10% del PIB
en 2008 y caerían un 7,8% en 2009.
2. Caída de las remesas: El menor dinamismo del empleo en las economías desarrolladas incidirá en las remesas que envían los trabajadores emigrantes a sus familias en los países de origen. Esta ha sido una fuente muy apreciable de ingresos externos en América Latina, que ha contribuido a elevar el bienestar de familias de bajos ingresos, por eso su reducción afectará a este grupo socioeconómico, el gran desafío que se impone es evitar alzas de los indicadores de pobreza.
4. El contagio financiero: Los costos del financiamiento internacional se incrementaron notablemente, en especial para las empresas pero también para la deuda soberana, aunque en este sentido lo ocurrido en la región no es más que un reflejo del alza generalizada de la aversión al riesgo ante el aumento de la incertidumbre global y afectó a la deuda de las economías emergentes en general.
Nuevamente, los más expuestos son algunos países centroamericanos y caribeños, dado que en muchos de ellos las remesas representan entre el 15% y casi el 40% del PIB. En un segundo nivel de exposición, se encuentran algunas economías sudamericanas como Bolivia y Ecuador que, junto con Belice, República Dominicana y Granada, tienen niveles de peso de las remesas en el PIB entre un 5% y un 10%. 3. Precio de los productos básicos: La caída del precio de los productos básicos derivada del menor crecimiento mundial implicará un deterioro de los términos del intercambio para la región, aunque los efectos difieran de un país a otro. Se estima que el precio del petróleo promediará unos US$75 por barril en 2009, y los precios de los alimentos y metales disminuirán alrededor del 23% y el 26% respectivamente, con respecto a los niveles medios del 2008. En consecuencia, la evolución esperada de los precios de los productos básicos en el próximo año (al menos) implicará la pérdida de uno de los motores de crecimiento en años recientes. Se prevé que, para la región en su conjunto, los términos de intercambio crecerían apenas un 0,8%
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Los problemas vividos en los mercados interbancarios y el impacto de la restricción de crédito externo en los mercados locales constituyen dos vías a través de las cuales los efectos de las turbulencias de los mercados financieros de los países desarrollados pueden trasladarse a la región. 5. El impacto sobre la IED: el endurecimiento de las condiciones financieras internacionales afectará a los flujos de IED que han sido una fuente de recursos importante para algunos países en los últimos años. Existe una fuerte incidencia en algunos países del Caribe (ligados a la actividad turística), con niveles entre 15% y 25% del PIB, en República Dominicana, Costa Rica y Panamá entre 6,5% y 8% del PIB y, en América del Sur, Chile y Perú donde los flujos de IED equivalieron en el 2008 a alrededor del 5% del PIB.
Perspectivas poco alentadoras
Es claro que los resultados observados en estos últimos años no se repetirán en el 2009. Los principales organismos internacionales han presentado previsiones sobre el crecimiento de la región, resultando bastante cercanos entre ellos. Sus estimaciones se establecen sobre la base de un escenario en el cual, para el segun-
do semestre de 2009, lo peor de la crisis quedó atrás y la economía mundial en general y de la región en particular comienza a mejorar paulatinamente. Sin embargo, no puede descartarse un escenario más pesimista en el cual la recesión continúe e incluso se profundice y la restricción crediticia también se prolongue. De acuerdo con la CEPAL, la tasa de crecimiento prevista para el 2009 será sumamente inferior a la del 2008, de manera que los gobiernos de la región deberán desplegar todo el potencial con que cuenten, en términos de políticas contracíclicas, a fin de evitar un deterioro mayor. Se espera que el crecimiento de América Latina y el Caribe para el 2009 sea de 1,1%, lo cual supone una evolución relativamente optimista de la crisis. Sin embargo, esta proyección permite prever un aumento de la tasa de desempleo regional, que pasaría del 7,5% estimado para el 2008 a un nivel entre 7,8% y 8,1%, según la evolución de la participación laboral, en el contexto de un aumento de la informalidad. Por otro lado, la evolución de los precios internacionales de los alimentos y los combustibles apunta a una marcada desaceleración de la inflación, que podría caer de 8,8% en 2008 a alrededor de 6% en 2009. En términos generales, el entorno externo favorable que benefició a la región durante los últimos cinco años prácticamente se ha esfumado. El crecimiento del PIB tanto en los países de ingreso alto como en los países en desarrollo está en proceso de desaceleración, lo cual tiene un impacto negativo en la demanda de exportaciones de productos básicos, manufacturas y servicios procedentes de la región, situación que genera una disminución de la actividad económica y menores recursos.
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gobernanza
ECUADOR Y SU SEGUNDA MORA
DE BONOS SOBERANOS POR: María Laura Patiño L. | Titular de la Cátedra “Derecho de los Mercados Financieros Internacionales”, Universidad Andina Simón Bolivar
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l 15 de diciembre de 2008 el Ecuador, luego de no cancelar la respectiva cuota de intereses que adeudaba por los Bonos Globales 2012 de alrededor de US$30MM cayó en mora con sus acreedores internacionales comerciales por segunda vez en menos de una década. La mora de los Bonos 2012 afecta directamente al tratamiento de los Bonos 2015 (emitidos en Diciembre de 2005) y los Bonos 2030 (que fueron emitidos, junto con los Bonos 2012 en el año 2000 y que sirvieron para canjear los Bonos Brady y Eurobonos declarados en mora en 1999). A partir de esa fecha, el Ecuador ha realizado varios anuncios a los mercados financieros, en relación al tratamiento de esta nueva moratoria: (i) A finales del año 2008, anuncia que recomprará con base a una subasta negativa los Bonos 2012 y 2030, imponiendo unilateralmente (al estilo argentino) un precio inicial de recompra de alrededor de 30%, precio que se iría reduciendo, semanalmente, dos puntos; y (ii) A principios del año 2009, anuncia que dará un tratamiento “preferencial” a los Bonos 2015, puesto que no los considera en la misma categoría que los Bonos 2012 y 2030.
Es conveniente revisar los probables efectos que puede producir el tratamiento
que se le está dando a estos “Bonos Soberanos”, parte de la deuda externa ecuatoriana, especialmente por las graves consecuencias que pueda tener Ecuador en los mercados financieros internacionales, así como por las serias repercusiones en la comunidad internacional en un momento tan delicado como el actual caracterizado por la profunda crisis financiera. . El tratamiento de los Bonos 2012 se basa en una consideración de ilegitimidad, basada en el informe presentado por la Comisión de Deuda en noviembre de 2008, respecto del que se han identificado debilidades técnicas y legales para sustentarlo por parte de múltiples analistas y expertos nacionales e internacionales. Además, se hace evidente la inconsistencia de tal ilegitimidad frente al tratamiento diferenciado a los bonos 2015 que sirvieron para recomprar un alto porcentaje de los “ilegítimos” bonos 2012 en Mayo de 2006; y además porque pese a ratificar tal ilegitimidad el Estado ecuatoriano está dispuesto a reconocer “generosamente” alrededor del 30% de su valor a través de esta operación de recompra que se anuncia. Ecuador pretende forzar a los tenedores, a través de la recompra a reestructurar esta deuda al estilo del canje de bonos de Argentina en el 2005, operación donde alrededor del 25% de los acreedores no aceptaron el canje.
Obviamente la historia de Argentina en el 2005 es distinta que la del Ecuador en el 2008: en el 2005 los mercados no conocían el crack más profundo desde los años 30`s de los mercados financieros internacionales. El poder de negociación en el mercado del Ecuador evidentemente no es tan grande como el que tenía en su momento la Argentina: baste como evidencia que mientras Ecuador tiene apenas 3 bonos emitidos, por un monto de 3.900 millones de dólares, Argentina tenía 152 tipos de bonos que representaban 81.000 millones de dólares. Tampoco se había realizado una cumbre del G20 donde para “expiar los pecados” se ha consagrado la necesidad de “combatir” a nivel internacional contra los “participantes indisciplinados y abusivos” que han manipulado y afectado la integridad de los mercados y han llevado a la economía mundial al borde del abismo. En un escenario como el descrito, utilizar al Ecuador como el “chivo expiatorio” para evitar la “indisciplina” del mercado (o confirmar su integridad) no resulta demasiado costoso. No se puede comparar tampoco la situación actual, pese a la estrechez fiscal que se ha evidenciado desde fines de 2008, a la situación que afrontó el Ecuador en 1999: por la crisis del sistema financiero ecuatoriano, en la que el país se vio impedido de cumplir con un gran tramo de su deuda representada en los cuatro Bonos
1 Las opiniones vertidas en este artículo son de exclusiva responsabilidad de la autora y no representan ni comprometen la posición ofical del IDE. El presente artículo se escribió el 31 de diciembre del 2008
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Brady emitidos en 1994 y 1995 para canjear los préstamos comerciales asumidos por el Estado ecuatoriano; y los dos Eurobonos de 1997 con los que por primera vez el país utilizó este mecanismo de financiamiento. El esfuerzo inicial del Ecuador por ofrecer y canjear oportunamente todos estos bonos antes de caer en mora fracasó ante el “oportuno ataque” de uno de los denominados “fondos buitre” (Grammercy Advisors LC) y su asesor el señor Marc Helie, mencionado como el “hombre que quebró al Ecuador” en la portada de la revista LATINVEST de Noviembre de 1999. En ese anterior escenario los tenedores de bonos, bancos de inversión y en general la comunidad internacional ”apoyaron” al Ecuador en su intento de regularizar su situación a la brevedad posible, y permitieron en julio de 2000 el canje de Bonos Brady por Bonos Globales 2012 y 2030 (precisamente los que ahora son considerados ilegítimos), consiguiéndose un altísimo porcentaje de aceptación al canje (alrededor del 98%) que contrasta con el mal tratamiento que recibió Argentina, posteriormente, en su “exitoso” canje unilateral (apenas el 70-75%). El acoso judicial del 25% de tenedores que no aceptaron el canje argentino ya ha tenido éxito en al menos dos ocasiones, por retenciones efectivas de recursos públicos argentinos: en agosto de 2008, contra cuentas del Banco de la República de Argentina; y una segunda, a mediados de diciembre de 2008, donde retuvieron alrededor de 500 millones de dólares de los recientemente nacionalizados fondos de pensiones argentinos. Si Argentina fue una buena presa, el Ecuador también es un negocio significativo para los agresivos “fondos buitres” altamente preparados e informados, siempre a la cacería de “oportunidades de negocios” que les pueden dar deudores descuidados, especialmente “países soberanos” que no han sido prudentes ni responsables en el manejo de sus posiciones en los mercados financieros internacionales. Los Casos Elliot y Prevdin Bank vs. Perú reflejan uno de los más grandes éxitos que tuvieron a este respecto, así como sus recientes éxitos con Argentina. El éxito en el canje del Ecuador del año 2000 es mucho más significativo si se considera que fue el primer país soberano en
declarar la moratoria de un bono, hecho que no se había producido desde los años treinta. Este canje generó un importante precedente para emisiones futuras de bonos de países soberanos en los mercados financieros internacionales y la viabilidad de su reestructuración devolvió confianza al principal instrumento comercial de financiamiento de los países. Esta nueva moratoria ahora, en cambio, es la primera que se genera por razones “éticas” y también genera expectativas.
Tener claro el tratamiento dado a los “bonos soberanos” nos ayudará a entender las posibles consecuencias para el país. Para asegurar la eficiencia, eficacia y transparencia de una sofisticada transacción como la propuesta se requiere analizar algunos elementos relevantes adicionales relacionados con la operatividad y prácticas de los mercados: . El rumor no desmentido, publicado inclusive a través de importantes diarios de la prensa ecuatoriana de que, luego de la salida del informe de deuda, el país habría recomprado un valor indeterminado de sus bonos, lo que provoca que los acreedores mínimamente puedan “desconfiar” de la transparencia del Ecuador y estén bien preparados para “defenderse”. . El tratamiento diferenciado planteado para los bonos 2015 presumiblemente basado en la existencia de CDS (“Credit Default Swaps”) para cubrir el riesgo de incumplimiento en el pago de parte de estos bonos. Así los tenedores de cualquier bono del Ecuador que contrataron CDS cobrarían sus acreencias después de que el bono respectivo sea acelerado. Difícilmente se puede creer que estos diligentes acreedores que contratan CDS como seguros de cobertura de riesgo de crédito, estarán dispuestos a reestructurar,
mucho menos a aceptar que se les pague con un descuento del 70% como propone el estado, cuando en su poder está la herramienta para exigir el pago inmediato de tales obligaciones y trasladando el problema al emisor del CDS; . El efecto de “equiparación” en el tratamiento de los tres tipos de bonos que generan las cláusulas de la “aceleración cruzada” (o “cross default”) y la cláusula “pari passu”: - La aceleración cruzada permite que los tenedores de bonos 2030 (que no están todavía en mora) y 2015 (en mora hasta el momento en que se escribió este artículo) puedan solicitar la aceleración cruzada exigiendo su pago total inmediato. Si los tenedores de estos bonos tienen CDS tendrán más que suficientes incentivos para forzar la aceleración o la aceleración cruzada, según el caso, pues es la única forma que tienen para cobrar su “seguro” inmediatamente y recuperar su inversión; - Los efectos de la cláusula “pari passu”, típica de los contratos de los mercados financieros internacionales, tiene por objeto específico justamente prevenir que un deudor trate de beneficiar a un grupo de acreedores específico. Acreedores perjudicados por un tratamiento discriminatorio (como el que se propone dar a los bonos 2015) pueden exigir una distribución a prorrateada de los “beneficios” de este tratamiento preferencial. Esto evidentemente complica el proceso; le quita transparencia a la reestructuración; y, eventualmente, forzaría aún a los tenedores de los “privilegiados” bonos 2015 a tener que volverse en contra del Ecuador a resarcir sus perjuicios por tal equiparación. Bajo esta perspectiva, el Ecuador se está arriesgando a una peligrosa represalia de los mercados financieros internacionales que puede afectar la estabilidad económica, financiera, social y política del país. PERSPECTIVA/
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pulso de mercado
LO QUE SE VIENE A TRAVÉS DE MI TELÉFONO MÓVIL
POR: Álvaro Xavier Andrade | Dpto. de Investigación IDE
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l escribir sobre telecomunicaciones es conocido que enfrentamos un mundo muy volátil. El lector coincidirá solo al ver como han cambiado los participantes dentro de este terreno. En un inicio los únicos jugadores fueron las conocidas operadoras, proveedores de infraestructura y uno que otro fabricante de equipos. Ahora el terreno está poblado por jugadores de todos los tamaños desde pequeños desarrolladores de aplicaciones y contenidos hasta gigantes como Yahoo, Microsoft e incluso Google. Y es que hoy por hoy un móvil no se limita a servicios de voz sino que se ha convertido en una PC personal a través de la cual el usuario puede tener aplicaciones tan variadas como juegos, mensajería instantánea, mails, localización personal y un largo etcétera que todavía está por explorar. El año anterior las operadoras de Europa abrieron sus plataformas SMS y WAP a contenidos proporcionados por terceros lo que ha ocasionado que una cuarta parte de los suscriptores de telefonía móvil realice tareas a través de Internet con sus teléfonos móviles, que permiten una navegación prácticamente idéntica a la de las computadoras. Así el 75% de los contenidos que se ven a través de los celulares está dado por estos desarrolladores externos.
un fenómeno tan solo para consumidores europeos, ya que ha quedado comprobado que cuando uno adapta los contenidos correctamente se logra despertar el interés y la imaginación de los usuarios y por lo tanto el éxito de los productos también en América Latina. Sin embargo, los operadores de la región han tardado en desplegar servicios de valor agregado masivos, en parte porque el grueso de sus usuarios es de prepago y tienden a no gastar mucho, pero también porque gran parte de la región aún está abocada a incrementar la penetración de la telefonía móvil, que promedia cerca de 60%. Un factor que necesariamente ayudará a los operadores, es la migración de los usuarios de mayores recursos a las redes de tercera generación (3G), caracterizadas por su alta velocidad. Este tipo de usuario podrá optar por los nuevos servicios con mayor rapidez al utilizar estas redes. Recordemos que el 2008 partió con la llegada a Penetración móvil en América Latina (fines del 2007)
Y es que cuando uno habla de transmisión de datos, engloba miles de tareas como: compartir fotos, bajar canciones y un inmenso océano que abre el acceso a Internet. Lo interesante es que esto no es Fuente:Bnamericas con información proporcionada por entidades reguladoras
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América Latina de redes 3G de última generación y este año seguramente será el de su divulgación. Por otra parte, los pesos pesados de Internet como Yahoo! y Google han tomado las medidas necesarias para asegurarse de que su contenido sea navegable en los teléfonos celulares. Yahoo! incluso selló acuerdos hace poco para ser el motor de búsqueda que viene por defecto en los teléfonos de los clientes de América Móvil y Telefónica, las dos empresas que compiten por el mercado latinoamericano de telefonía móvil. El contenido móvil aún constituye una porción diminuta de la facturación de los operadores de América Latina, sin embargo ha tenido un crecimiento muy atractivo y se le considera fundamental para aumentar los ingresos.
Los servicios de datos móviles en la actualidad
En promedio, los servicios de datos representan el 9% del ingreso promedio por usuario (ARPU) de telefonía móvil en Latinoamérica, donde el ARPU combinado de prepago y pospago promedia los US$12 mensuales. Pero en algunos países de la región los servicios de valor agregado están empezando a despegar en cuanto a ingresos. Por ejemplo, según América Móvil los servicios de datos representaron el 29% de sus ingresos en Argentina, Uruguay y Paraguay durante el último trimestre del 2007. El envío de SMS sigue siendo el componente principal de los servicios de datos y hoy da cuenta del 50% de los ingresos por
conceptos distintos de voz en Latinoamérica. El tráfico de SMS correspondiente a aplicaciones innovadoras constituye una pequeña fracción del tráfico total de SMS. En Brasil, por ejemplo, a comienzos del 2007 cerca del 90% del tráfico de SMS era entre usuarios. Apenas un 10% correspondía a tráfico entre aplicaciones y usuarios, que es el tipo de tráfico que más ingresos genera para los proveedores de contenido. Con todo, debido al éxito que han tenido en el sector de telefonía móvil en los países desarrollados, las grandes empresas de Internet han manifestado intenciones de invertir en el mercado móvil de América Latina.
Acceso móvil a Internet
En Europa occidental la tecnología 3G ya forma parte del día a día. Se calcula que un 46% de los usuarios posee dispositivos con aplicaciones multimedia y un 26% utiliza funciones de Internet. Algunos investigadores han vaticinado que a fines del 2010 el acceso a Internet a través de redes móviles superará el acceso mediante línea fija en Europa. En Estados Unidos, se calcula que el número de usuarios que usa su teléfono móvil para acceder a Internet es menor, alrededor de un 20%, aunque los desarrolladores de contenido están siendo testigos de un creciente uso de aplicaciones fuera de los segmentos jóvenes. No obstante, el mero hecho de que haya cobertura no implica necesariamente que los usuarios vayan a realizar tareas que requieran gran ancho de banda. Incluso en Estados Unidos, un estudio de mercado reciente concluyó que apenas el 14% de los usuarios de telefonía móvil son suscriptores de planes de datos y la gran mayoría utiliza sus planes únicamente para conectar sus computadoras portátiles mediante un puerto con el fin de tener una mejor cobertura de la que obtienen en los puntos Wi-Fi cuando están fuera de su casa o en la oficina. Si bien el contenido móvil debe ser atractivo, el primer paso es que los usuarios migren a teléfonos y dispositivos apropiados. Las tendencias parecen confirmar que se lo está consiguiendo. Los teléfonos inteligentes o smartphones se han vuelto cada vez más populares en América Latina. Yankee Group calcula que en el 2011 estos dispositivos representarán el 15% de los teléfonos móviles vendidos en la región frente al 4% del 2006.
Venta de smartphones y porcentaje con respecto a las ventas totales de dispositivos en América Latina
Fuente: Yankee Group.
Además, existen cada vez más dispositivos periféricos como computadoras para automóviles, electrodomésticos, cámaras y consolas de juego que pueden conectarse a esas mismas redes, por lo que también son fuentes de ingresos. En los mercados desarrollados, cerca del 80% de la población posee un teléfono móvil y, en vez de dar por hecho que una penetración móvil cercana al 100% provocaría la saturación de las redes, se ha sugerido que es tal la demanda de conectividad móvil para aparatos distintos de los teléfonos que, en un futuro cercano, los operadores móviles fácilmente podrían aspirar a tasas de penetración de 300% para estos dispositivos.
constituyen una forma natural de expresar sus diferencias y gustos personales. En Estados Unidos, el sector aún considera los servicios de descarga de canciones completas como una de las áreas clave a las que habrá que estar atentos este año, aunque en los mercados desarrollados los operadores deberán luchar contra la posibilidad que tienen los usuarios de cargar música desde sus computadoras de escritorio de manera independiente.
Esta diversificación de los aparatos con conectividad es positiva para los operadores, en el sentido que los usuarios van a querer una sola cuenta para sus distintos dispositivos, lo que será más fácil de lograr mediante el método de pospago.
El otro servicio musical que da que hablar es el de tonos de llamado, que permiten al dueño de un teléfono celular elegir la música que se escucha cuando se hace una llamada, en vez del tono de llamado tradicional.
Servicios más populares
Yankee Group evalúa el potencial de los servicios de valor agregado en función de cuatro criterios: a. La capacidad de satisfacer una necesidad humana básica; b. Su accesibilidad para la mayoría de los usuarios de telefonía móvil; c. Un funcionamiento acorde al publicitado y que cumpla con la promesa de venta; d. La posibilidad de convertirse en un fenómeno social, tal como ha sucedido con los teléfonos celulares. La mensajería de texto es un ejemplo de servicio que cumple a cabalidad con los cuatro requisitos y las redes sociales prometen ser la próxima gran moda, a juzgar por los hábitos de navegación de escritorio. Los servicios de música son cruciales y figuran en muchas ofertas de servicio de valor agregado, ya que para los usuarios
Este problema no debiera ser tan trascendente en América Latina debido a la relativamente baja penetración de PC que se registra en la región.
Con respecto a la publicidad a través de móviles se ha generado una inevitable polémica ya que ha sido calificada por varios medios de invasiva. Según fuentes confiables se sabe que el 67% de los usuarios de servicios de datos móviles considera inaceptable la publicidad que reciben en sus teléfonos celulares, pese a que apenas un 21% confirmó haber recibido algún mensaje publicitario alguna vez. La firma de investigación de mercado Juniper calcula que, a nivel mundial, hacia el 2013 los ingresos publicitarios serán la principal razón de ser de los servicios de búsqueda a través de teléfonos móviles. Como vemos hay mucho que hablar todavía en cuanto a innovación, nuevos desarrollos y lanzamientos en este campo de juego. Prometemos un futuro análisis más detenido sobre lo que pasará en esta cambiante industria. PERSPECTIVA/
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capacitación
EMPRESA vs CONSULTORÍA ¿RELACIÓN TORTUOSA? POR: Marcos Urarte | Pharos Consultoría Estratégica, colaboración desde España
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a relación Empresa - Consultoría es una relación (en ocasiones incomprendida) de amor-odio. La consultoría, por un lado es un servicio teóricamente muy interesante, pero en la mayoría de las ocasiones, infrautilizado por parte de las empresas. Por otro lado, hay muchos casos de empresas insatisfechas y que se sienten engañadas…. En este artículo se intenta guiar a una organización de la manera más objetiva posible a través del proceso de valoración de una consultoría.
¿Por qué las empresas necesitan consultoría?. La consultoría es un servicio de alto valor añadido, que consiste en ayudar a los clientes a mejorar sus resultados. Tenemos que partir de la base, que el cliente es quien mejor conoce su empresa y muy posiblemente su sector. Por lo tanto, la aportación de unos profesionales externos se podría resumir en seis puntos: 1. Disponer de expertos en un área (o varias). Una consultoría dispone de una
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serie de profesionales expertos en determinadas áreas con conocimientos y experiencias contrastadas. 2. Objetividad y claridad ya que aportan una visión externa, es decir “no contaminada” de la empresa. Muchas veces ser parte de la situación (o del problema) hace que no se vea la realidad con la suficiente claridad. Sólo con tener una visión externa hace que un consultor aporte valor y que se replanteen aspectos de la operativa, que caso contrario , no se cuestionarían. 3. Poder afrontar importantes cambios en un corto período de tiempo. Debido a que los equipos de consultores pueden estar formados con importantes recursos y por que su habilidad para la gestión del cambio permite que se puedan afrontar grandes proyectos en un menor período de tiempo que si se lo realizaría “in-house”. 4. Habilidades de gestión del cambio. Los consultores deben tener habilidades para gestionar el cambio organizacional. Sin embargo es común que en el interior de una organización, las propias personas no tengan esta competencia desarrollada, debido a que no es habitual el cambio, en
el día a día. 5. Visión global. Haber participado en diversos sectores y organizaciones, permite aportar una visión global de las mejores prácticas. 6. Traspaso de Conocimiento. Sus colaboradores pueden verse imbuídos de nuevas técnicas gerenciales al estar en contacto con los consultores.
¿En qué tenemos que basarnos para valorar los servicios de consultoría?.
Es habitual que todos, cuando valoramos algo por primera vez, no tengamos el suficiente conocimiento de los distintos parámetros para hacerlo correctamente. La primera vez que compramos un coche no lo compramos del todo bien: a unos se nos olvidó mirar el maletero, a otros mirar los asientos traseros, a otros el consumo …, pero además siempre que se compra un producto/servicio complejo y con cierto grado de intangibilidad por primera vez, es complicado. Por ello, en este artículo se intentará dar una guía para evaluar a sus potenciales “socios” en un proyecto de consultoría. Cuando se están evaluando servicios de
distintas consultorías para un proyecto, en el proceso de evaluación todas las ofertas son parecidas, voluminosas y además en muchas ocasiones tienen honorarios muy distintos. Esto es debido a que en el mercado existen consultorías de muy distintos perfiles y también en muchas ocasiones se comparan “peras con manzanas”, es decir, que se comparan ofertas con alcances distintos. Para aclarar la situación, los elementos que le aconsejamos que evalúe son: 1. Equipo. El equipo de una consultoría es el elemento clave para el éxito de los proyectos. En consultoría no se venden máquinas, es un negocio de personas. Es habitual encontrar casos en los que básicamente se valora la marca o la “imagen”, pero no nos equivoquemos, … el parámetro clave para el desarrollo de un proyecto es el equipo. Por ello, conocer exactamente la calidad del equipo es un elemento clave. Profundizar y conocer qué personas van a estar asignadas al proyecto debería ser una práctica imprescindible, así como exigir que el equipo permanezca durante todo el proyecto. 2. Compromiso. Actualmente, una consultoría debe ser un “socio” de su organización para alcanzar el éxito del proyecto y no un proveedor más. Por ello, los integrantes de la consultoría deberán tener un compromiso total con el desarrollo y éxito del proyecto teniendo -incluso- una parte de sus honorarios ligados al éxito del mismo. Una consultoría finaliza, cuando se ha implementado con éxito las mejores propuestas. 3. Conocimiento en profundidad del problema en cuestión y casos de éxito en proyectos similares. Obviamente -y como se ha comentado anteriormente- uno de los valores más importantes que aporta una consultoría es el conocimiento, por lo que comprobar el conocimiento real del equipo que se va a asignar al proyecto es una buena práctica. 4. El alcance del proyecto. Es habitual que se comparen dos proyectos en el que se están ofreciendo distintos alcances, es decir, exija a la consultoría que especifique perfectamente cual es el alcance del proyecto y qué actividades y funciones va a asumir y cuales no. 5. Metodología. Una compañía de consultoría ha de tener una metodología
sólida y contrastada, ya que es la única manera de conseguir llevar al éxito el proyecto, tanto en generación de valor para el cliente como en plazos. También es interesante que solicite la metodología a la consultoría para ver su grado de desarrollo y calidad. Algunos de los elementos que se suelen “sobre valorar” son: 1. La marca. El éxito del proyecto no tiene nada que ver con la marca de la compañía de consultoría. El éxito del proyecto lo conseguirá el equipo de trabajo (su compromiso, su conocimiento y experiencia) y la metodología. Ser una firma muy grande, ser cara, etc. no son -en absoluto- garantías de éxito en un proyecto de consultoría.
Al afrontar por primera vez una consultoría las empresas, por desconocimiento, suelen infrautilizar este servicio. 2. El precio. Este parámetro se suele sobre valorar. Hay que tener en cuenta que en consultoría, los proyectos deben alcanzar actuaciones que mejoren radicalmente los resultados de negocio por lo que, en ese caso, el precio de los servicios no es significativo para los resultados que aporta. Por ello, lo mejor es que antes de entrar al proyecto se analice la rentabilidad del mismo, es decir qué resultados va a alcanzar y qué recursos (humanos y económicos) se deberán asignar. Convertir el precio fijo, parcialmente, en un variable vinculado a resultados.
¿Por qué a muchas empresas les cuesta comprar consultoría?.
La respuesta es sencilla. En numerosas ocasiones las empresas entienden que la consultoría es cara para los resultados que aporta, que los consultores vienen a aprender en nuestra organización, que nuestros profesionales saben perfectamente resolver los problemas, … Cuando el mercado no estaba maduro, ha habido muchos casos de “explotación del cliente”, con lo que el mercado está un poco “quemado” de contratar consultores con grandes frases, muy teóricos, pero con muy pocos resultados.
Por ello, lo que debe exigir a su firma de consultoría es: 1. Resultados. Debe obtener resulta-
dos tangibles de las acciones de consultoría realizadas. No se deje llevar por resultados intangibles y de difícil valoración. Un trabajo bien hecho tiene unos claros resultados asociados y medibles. 2. Compromiso. Debe ver la empresa de consultoría como un “socio” que se comprometa con usted para conseguir los resultados anteriormente comentados, llegando incluso a tener parte de los honorarios ligados a los resultados del proyecto. 3. Un equipo con garantías y asignado a su proyecto. 4. Una metodología contrastada.
¿Hacia donde va el mundo de la consultoría?.
Para aportar valor al cliente, está claro que el mundo de la consultoría va hacia una convergencia total entre el negocio de la consultoría y el de las nuevas tecnologías de la Información (ERP, CRM, SCM, BI, …).
Las nuevas tecnologías de la información pueden contribuir a mejorar los resultados de las empresas de una manera radical, pero para ello se necesita tener una visión tanto desde el punto de vista de negocio (estrategia, procesos y personas) como de tecnología, para poder valorar qué herramientas tecnológicas nos pueden ayudar a conseguir los resultados de negocio deseados. Sólo las consultorías que puedan ofrecer un servicio integral en ambas áreas de una manera rea podrán aportar el suficiente valor a sus clientes. Como conclusión de este artículo, evalúe en profundidad las posibilidades que se le ofrece en cada caso, e invierta tiempo en el proceso de valoración y elección de una consultoría ya que debe ser un “socio” que le aporte mejoras radicales de resultados en su organización, pero piensen, que quien realmente va a solucionar sus problemas VA A SER SU PROPIA ORGANIZACIÓN.
www.pharos.es Conozca más acerca de este tema y algunos posibles campos de aplicación.
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Gestión de Costos para la toma de decisiones Interpretando los costos como herramienta para la toma de decisiones
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Quito: Lunes 16, martes 17 y miércoles 18 de febrero Guayaquil: Lunes 2, martes 3 y miércoles 4 de marzo
DIRIGIDO A: El programa está diseñado para responder a la necesidad de directivos y profesionales, contables y no contables, que deseen conocer y profundizar en los conceptos fundamentales de la contabilidad de costos, desde la perspectiva de la toma de decisiones y la estrategia corporativa. CONTENIDO: • • • •
Margen de contribución y margen bruto Análisis volumen-costo-beneficio Costo variable y costo completo Costos diferenciales y costos de oportunidad
• • • •
Decisiones de producto y/o precio Decisiones a mediano y largo plazo Cuantificación económica de decisiones Centros de costos y sistemas de costos ABC
PROFESOR: VALOR :
MIGUEL RODRÍGUEZ LÓPEZ • MBA, Universidad Politécnica de Madrid • Programa en Economía y Alta Dirección de Empresas, IESE Business School, España • Director y Profesor de Contabilidad de Costos y de Sistemas de Control en el IDE • Consultor empresarial de Sistemas de Costos y Control
$ 600 USD (incluye material académico y atenciones durante el programa)
Con la garantía y el respaldo del IDE Business School, la escuela líder en la formación de los empresarios y ejecutivos ecuatorianos. GUAYAQUIL : Tungurahua 513 y Av. 9 de Octubre PBX: 245-5029 Ext: 202,219,220 y 235 mail: seminariosg@ide.edu.ec
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QUITO : Nicolás López 518 y Marco Aguirre (Pinar Bajo) Tlf: (593-42) 2245973 PBX 2434043 ext 117, 118 fax: 2434043 ext 100 mail: seminariosq@ide.edu.ec