Revista Perspectiva Mayo 2007 by IDE Ecuador

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REVISTA ECONÓMICA DEL IDE | AÑO XIII, No 05

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MAYO | 2007

Los nuevos titanes…

y algunos otros que están dando de qué hablar. POR: Julio José Prado – Subdir. Investigación | Paola Celi – Dpto. Investigación ¿Qué bloque económico será el más poderoso del mundo dentro de 25 años? Si nos hacíamos esta pregunta a finales del siglo XX, con seguridad apostaríamos por la Zona Euro, los Estados Unidos… y quizás algunos más aventurados hubiesen señalado al Japón y su zona de influencia. Hoy la misma pregunta origina -casi al unísono- esta respuesta: el bloque económico más poderoso será el BRIC; Brasil, Rusia, India y China (aunque realmente no se los puede considerar como un grupo sino como casos “algo similares”). Pero estos países, son solo una pequeña parte de todos aquellos que se están convirtiendo en nuevos actores de la economía mundial. Las relaciones de poder cambiarán inevitablemente. Hay nuevas oportunidades para la economía mundial, pero también grandes riesgos en el horizonte.

COMENTARIOS AL PLAN DE GOBIERNO 2007-2010

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análisis Una clara evidencia se produjo en febrero, cuando -por primera vez- una caída en la bolsa de Shangai tuvo una repercusión en el resto de mercados financieros mundiales (y no al revés). La bolsa de Nueva York, que hace algunos años no se hubiera contagiado por lo que sucedía en China, vio cómo las acciones caían a su nivel más bajo desde los ataques terroristas del 11-S. Por supuesto las alarmas se dispararon. Las estimaciones de crecimiento económico de EEUU, se re-estimaron a la baja pasando del 3,5% al 2,2%. Ventajosamente, el susto no pasó a mayores, y los mercados recuperaron rápidamente su fortaleza. Pero la lección fue clara. Hay un nuevo jugador en el barrio de los mercados financieros, y quizás tiene más fortaleza (o debilidad según como se vea) de lo que se estima.

Si todo se mantiene como hasta ahora, la 1ra década del Siglo XXI, sería la de mayor crecimiento promedio registrado en toda la historia de la humanidad (más que en la revolución industrial y más que en la post guerra). Más dragón, menos halcón El precio del petróleo alcanzó el año pasado más de 70 USD/barril en el mercado internacional. La tasa de crecimiento de la demanda interna en EEUU se mantiene desde el 2005 en 2.5% -3% anual, por debajo de lo que se considera saludable. Se habla desde hace varios años de un colapso de la economía de EEUU debido al creciente déficit comercial que se conjuga con el déficit fiscal (los llamados twin deficits). Sin embargo, a pesar de todos los malos augurios la economía del mundo está viviendo su mayor período de bonanza en varias décadas. ¿Qué está pasando? Hace poco tiempo, si se conjugaban algunos de los elementos antes mencionados, hubiésemos estado hablando de una recesión mundial. En muy poco tiempo, las relaciones de poder en el mundo han cambiado. Si bien EEUU y Europa siguen siendo actores importantes (muy importantes), hay nuevos países que comienzan a hacer contrapeso.

Nadie duda que el viejo cliché se mantendrá: cuando EEUU estornuda el mundo se resfría. Lo que pasa es que ahora, hay otros países que pueden comenzar a “enfermar” a los demás. Pero si bien existen más riesgos de contagio, también hay razones para estar optimistas.

El otro lado del mundo El 2006, fue un año importante para las economías en desarrollo. El PIB combinado de estos países, representó más de la mitad del total mundial. Pero no solo eso, su participación en las exportaciones mundiales (40%), las

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Fuente: NYSE

ideinvestiga.com Consulte datos actualizados del Dow Jones. Clave: Dow Jones

reservas de moneda extrajera que poseen (70% del total), así como su alto consumo de energía y materias primas, los están convirtiendo en actores preponderantes. Los efectos ya se están viendo en todo el mundo. Las tasas de interés y la inflación tienen comportamientos “extraños” en los países

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desarrollados. Los salarios y la rentabilidad se están ajustando para acomodarse a estos nuevos actores. Los países en desarrollo han venido creciendo a tasas que promedian el 7% anual durante los últimos 6 años (y algunos desde hace 20 años), ante esta cifra el crecimiento del 2,3% que han experimentado los países más ricos parece irrisorio. Si todo se mantiene así, dentro de tan solo 20 años, los países “pobres” representarán el 75% del PIB mundial. Mientras las economías en desarrollo se van sumando a la economía global, elevando su nivel de gasto, comprando divisas, y aumentando su producción, el mundo está atravesando por su mayor crecimiento consecutivo desde la revolución industrial (sí, allá por el siglo XIX). De hecho, según varios informes recogidos por The Economist, este podría ser el boom más grande la historia, si se tiene en cuenta que en la revolución industrial solo participó directamente 1/3 de la población global (los países en desarrollo representan ahora 3/4 de la población). Claro, eso trae beneficios globales, pero también las crisis serán globales.

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Participacion en el PIB mundial (%) Economías emergentes

En el año 2040, China podría ser la economía más grande del mundo, pero un estadounidense promedio seguirá siendo 4 veces más rico que un chino.

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¿Temores? Sí, como era de esperar el crecimiento en los mercados emergentes tiene preocupados a los países “ricos”. Se teme que la prosperidad de los unos termine por destruir a los otros. En realidad este no es un cuestionamiento reciente, ya que se lo ha venido repitiendo en Europa y EEUU desde la década de los 70 cuando Japón comenzó su fase agresiva de exportación, y también se han levantado voces proteccionistas cuando América Latina exporta más (lo mismo sucede al revés: basta recordar las olas de proteccionismo en América Latina; antes era el temor de la invasión de productos gringos, ahora de productos chinos). El problema de estos argumentos es que asumen que en la economía para que unos ganen otros deben perder, lo cual es totalmente falso. Que los países en desarrollo finalmente se hagan sentir, es una causa para celebrar, no para llorar. La incorporación de más personas a la actividad mundial debe incrementar la oferta y la demanda de bienes y servicios, no lo contrario. Que ahora haya países que puedan producir bienes baratos, beneficia a los consumidores y a las empresas, pues se generan economías de escala (el outsourcing, por ejemplo), y aumentos de productividad. Por supuesto en estos procesos de reajuste de la economía siempre hay perdedores, el reto es buscar la forma de hacer algo para minimizar esas pérdidas, sin dejar truncas las oportunidades (el proteccionismo es un ejemplo de cómo proteger a unos, pero perjudicar a todos).

El poder del BRIC Entre la gran cantidad de países emergentes que hay que mirar de cerca, hay un grupo que

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se destaca: el BRIC. Y más vale familiarizarse rápidamente con esta terminología (acuñada por Goldman Sachs en 2001). El BRIC agrupa a Brasil, Rusia, India y China, y según las estimaciones, dentro de 40 años el PIB combinado superará al del G6 (el grupo de los países más ricos del mundo: EEUU, Japón, Gran Bretaña, Alemania, Francia e Italia). Quizás para algunos estas estimaciones pueden parecer demasiado optimistas, pero de cualquier forma cabe estar atentos a las implicaciones de un “cambio de mando” en el mundo. Presentamos una lista muy resumida de algunos temas que se deberían tomar en cuenta (todo con una mirada al año 2050):

mundo sufrirán devaluaciones. 4. Los países que ahora conforman el G6, buscarán nuevas estrategias para competir y mantener su nivel de crecimiento. 5. Las empresas deberán adaptarse y prever con mayor rapidez los cambios en estos mercados emergentes. No es suficiente quedarse en los mercados maduros de las economías desarrolladas, hay toda una gama de mercados no explotados que se irán generando en los BRIC. 6. Las economías más grandes del mundo (los BRIC), no serán aquellas que tengan el nivel de ingreso per cápita más grande, como sucede actualmente. 7. Brasil, a pesar de ser parte del BRIC, no llegará por sí solo a superar el poder económico de EEUU (ni el de la UE o Japón), eso abre una importante discusión en América Latina: seguimos enfocados en el Norte o comenzamos a mirar al Sur.

Proyecciones del PIB al 2040 Las 10 economias mas grandes del mundo Francia Gran Bretaña Alemania Brazil Rusia Mexico Japon India Estados China 0

1. El crecimiento de la demanda y la producción en los BRIC cambiará la forma en la que se han orientado los flujos comerciales en los últimos 40 años. 2. El poder económico que alcanzaría este Bloque, será un fuerte contrapeso a EEUU y Europa. 3. Los flujos monetarios tendrán un giro importante. De hecho ya está sucediendo entre China y EEUU, ya que el 1ro está financiando el déficit del segundo. Las monedas que son “fuertes” ahora en el

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Fuente: The Economist

Fuente: Goldman Sacks

ideinvestiga.com Vea las proyecciones de los BRIC hasta el año 2050. Clave: BRIC proyecciones

¿Qué están haciendo? Es difícil resumir el proceso llevado a cabo en países tan diferentes, que tenían y tienen

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India y China juntas, tendrían cerca de 750 millones de vehículos en circulación, y eso estimando que solo ¼ de la población acceda a un automóvil.

puntal indispensable… Y el reto es lograr enganchar los mecanismos económicos, sociales, políticos, culturales e institucionales que permitirán o no, a esos países, lograr en 50 años lo que hoy se piensa pueden alcanzar (lo más probable es que solo algunos alcancen las expectativas señaladas).

condiciones económicas, sociales y culturales heterogéneas, pero nos atreveríamos a listar algunos temas relevantes: 1. En la mayoría de países se están dando reformas estructurales en la economía, apuntando a la apertura de mercados y al fortalecimiento de las iniciativas privadas. Generalmente la iniciativa es del Gobierno. 2. Gran incorporación de mano de obra rural, no calificada, al proceso productivo. Esto permite competir en una fase inicial con bajos costos de mano de obra. 3. En una segunda fase, ya se comienza a incorporar mayor tecnología a los productos y servicios. La ventaja basada en costos bajos se va transformando (piense en China e India y cómo en muy poco tiempo se están convirtiendo en fuertes competidores en telecomunicaciones, electrónica y computación). 4. Con una gran cantidad de trabajadores incorporándose al proceso productivo, el ingreso promedio de la población sube, lo que permite aumentar el nivel de demanda interna y también favorecer el ahorro. Esto permite depender menos que antes del financiamiento externo.

¿Puede el mundo soportar esto? A pesar de lo que se puede pensar, la teoría económica nos dice que sí, pero hay que ir con cautela. Los precios de las materias primas y productos primarios han caído a lo largo de todo el Siglo XX (si no lo cree, piense en los productos primarios que exporta el Ecuador). Esto ha

Año en el que el PIB de los BRICS excede al PIB del G6 Brasil 2004 2008 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040

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Fuente : Goldman Sacks

EEUU

Existen 5,5 billones de personas en los países en desarrollo, en donde el ingreso promedio crece al 5% anual en los últimos años. Más gente incorporándose a la economía mundial, con más dinero para gastar significa necesariamente una mayor presión sobre los recursos naturales y las materias primas.

5. Los aumentos de productividad se dan más rápidamente que en el caso de los países desarrollados, porque las innovaciones en procesos y tecnología se pueden adoptar con menores costos.

Desde principios de este Siglo, las economías emergentes han sido responsables del 85% del aumento en la demanda de energía mundial. En menos de 10 años, el consumo de metales (aluminio, cobre, acero, etc…), se ha duplicado. Y se considera que todavía la etapa fuerte de industrialización de estos países no ha llegado…

El gran reto de estos nuevos titanes de la economía mundial, es cómo hacer que todo este crecimiento económico se traduzca en un mayor nivel de ingreso para su población. Una cosa es el crecimiento otra cosa muy distinta (y más compleja) es el desarrollo. En el año 2040, China podría ser la economía más grande del mundo, pero un estadounidense promedio seguirá siendo 4 veces más rico que un chino. Lógicamente, la pobreza no se acaba con más crecimiento, pero sí es un

Según Goldman Sachs, en China, el 2% de los habitantes tienen vehículo propio, mientras que en EEUU la cifra es el 50%. Dentro de 30 años, la cifra subirá en China al 29%, lo que representa más de 400 millones de vehículos en circulación (frente a los 200 millones de vehículos que tendría Estados Unidos en esa fecha). India y China juntas, tendrían cerca de 750 millones de vehículos en circulación, y eso estimando que solo ¼ de la población acceda a un automóvil.

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Sedientos de recursos

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generado un fuerte desincentivo a la búsqueda y explotación de más yacimientos de hidrocarburos, y tampoco ha favorecido el desarrollo de tecnologías alternativas y más eficientes. Con mayor demanda de recursos la cosa cambia. Por un lado se vuelve atractivo el buscar nuevos yacimientos y fuentes de energía, y por otro lado, se busca la forma de ser más eficientes en el consumo (piense como la oferta de automóviles ha venido cambiando… ahora consumen mucho menos gasolina por Km.). Por supuesto, la economía también nos dice que los recursos no son infinitos, y recién nos estamos dando cuenta de los daños que puede causar al ambiente un desarrollo industrial desorganizado. EEUU es el mayor contaminante del mundo, seguido de cerca por los países de Europa Occidental, pero India y China los están alcanzando a pasos agigantados. Ahí legamos a un problema grave ¿Cómo alcanzar el nivel de desarrollo de EEUU y Europa, sin alcanzar sus niveles de contaminación? Difícil, porque el aumento de eficiencia solo ayuda en parte si tenemos en cuenta que los recursos no son infinitos. Se requiere también un cambio del modo de vida y eso incluso es más difícil que cambiar los sistemas de producción.

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Los que no eran y ahora son… Además de los grandes países que analizamos en la sección anterior, hemos tratado de abrir el espectro, hacia otros países de menor tamaño pero que están haciendo cosas interesantes para salir adelante. En muchos de los casos, han pasado por procesos económicos difíciles, transiciones políticas y guerras. Quizás, en cada uno de ellos haya una lección de desarrollo para el Ecuador.

Vietnam Se cumplieron ya 20 años del inicio del Doi Moi, proceso de renovación y reformas emprendido por Vietnam luego de terminada la guerra. La economía de mercado sustituyó al modelo centralizado de gobierno, pero continuó con su orientación socialista. Supo recuperarse de las pérdidas que le ocasionó la desintegración de la URSS, su principal mercado y del cual era dependiente por las ayudas económicas y militares. Se llevaron a cabo muchas reformas institucionales, privatización de bienes estatales; se planteó una nueva ley de presupuesto que logró trasparentar la gestión de las finanzas públicas. Se realizaron reformas al sector financiero. Además, se logró mayor y mejor apertura e integración con la economía internacional. Vietnam ahora es reconocido por mantener la estabilidad política frente a los problemas sociales y económicos propios de la posguerra. Como dice el bien conocido refrán: “Después de la tormenta llega la calma”, las cifras nos muestran que Vietnam ha dejado de ser un país agobiado por la recesión, por golpes de estado, crisis gubernamentales, etc. Ya no se oye hablar de caos institucional… cosa común en nuestro país. El deseo de los vietnamitas de salir del subdesarrollo se ve reflejado en las cifras. En 1993, el 58% de la población vivía bajo el nivel de pobreza. Gracias al rápido crecimiento económico, fruto de las reformas de mercado, esta cifra cayó a la mitad en el 2002 y a menos del 20% en el 2005. La inflación también experimentó un descenso impresionante: del 700% en 1986 pasó a 12”% en el 1995, y actualmente bordea el 3%. Este país goza de uno de los mejores niveles de

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Dicen que todo lo bueno se acaba… el petróleo y el gas abundan en el Medio Oriente, pero no son recursos eternos.

Descargue las imágenes del cambio en DUBAI. Clave: DUBAI PPT crecimiento de Asia: durante los 3 últimos años en promedio el 8%. La clave para que este país se desarrolle ha sido centrar la atención en los sectores que están orientados a la exportación, demostrando de esa manera el fuerte compromiso de liberalizar el comercio. Por el bajo costo en mano de obra, los textiles, el calzado y la industria del mueble, son sectores clave para el crecimiento ya que contribuyen con el 40% al PIB. Por el lado de la abundancia de recursos sigue siendo la agricultura, la que explica el notable crecimiento con su aporte al PIB del 20% Además del arroz, su principal producto de exportación, también exporta café y pimienta. Vietnam se ha planteado el reto, para el 2015, de convertirse en un país desarrollado. Su ingreso a la OMC el pasado enero, le abre mucha puertas en cuanto a liberar el comercio y lograr mejorar el entorno empresarial dando paso a la inversión extranjera en más sectores. De esta manera no solo mejorarán los servicios sino también la infraestructura del país y por ende el país se revelará como más atractivo para nuevas empresas que busquen establecer sus capitales en Asia. Además un importante esfuerzo en equidad y apertura de oportunidades a los más pobres.

Dubai Dicen que todo lo bueno se acaba… el petróleo y el gas abundan en el Medio Oriente, pero no son recursos eternos. Luego de Arabia Saudita e Irán, Emiratos Árabes Unidos es el tercer productor de petróleo del Golfo Pérsico y sus 97,8 miles de millones de barriles representan el 9% de las reservas mundiales del oro negro. Dubai, es el segundo emirato más grande de los 7 estados independientes que conforman los Emiratos. Más del 50% de su economía dependía, en los años 80, de los ingresos generados por el

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petróleo. Sus reservas alcanzaron en el 2002 los 0,85 miles de billones de barriles, y al ritmo en que crece la demanda de este recurso a nivel mundial, no es muy difícil imaginar que en menos de 20 años estas se vean agotadas. Los generosos ingresos del petróleo permitieron que Dubai deje de ser un lugar poblado de tribus de pescadores y comerciantes nómadas, para convertirse en centro del comercio y turismo de la región. El afán en disminuir la dependencia en las reservas limitadas de petróleo, junto con el ideal de convertir a Dubai en el principal centro financiero del mundo, llevaron al gobierno a diversificar la actividad económica de este emirato hacia el sector servicios y turismo, provocando el boom de la construcción. El sector de la construcción ha experimentado un crecimiento anual del 37% desde el 2001. La construcción a gran escala de hoteles de lujo, centros comerciales, instalaciones deportivas, islas artificiales, la excelente infraestructura y sus carreteras, así como el incremento en la expectativa del consumo liderada por factores tales como la expansión de los crédito, bajas tasas de interés y la necesidad de los países vecinos invertir en la región han logrado atraer la inversión extranjera directa. Dubai es una cuidad- estado que ha demostrado tener imaginación y destreza para innovar que junto con leyes claras ha logrado atraer grandes capitales. Para el 2009, el propósito es en convertirse en la casa de más de 250 empresas financieras. Hasta el momento cuenta ya con algunas, entre ellas Deutsche Bank y Credit Suisse. Por su parte, el turismo ha experimentado altas tasas de crecimiento. En lo que a ocupación hotelera se refiere, en el 2000 la cifra de 2,8 millones de huéspedes superó en 296% la de 1991. En el 2004 recibió cerca de 5 millones de turistas cuyas divisas nutren al 17% de su economía.

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¿Cómo alcanzar el nivel de desarrollo de EEUU y Europa, sin alcanzar sus niveles de contaminación? Se requiere un cambio del modo de vida, eso es más difícil que cambiar los sistemas de producción.

Si Dubai de tierras desérticas obtiene grandes paisajes y lugares atractivos, que atraen capitales extranjeros…. Entonces por qué Ecuador no aprovecha su estratégica ubicación y el gran escenario geográfico con el que cuenta para desarrollarse. ¿Qué estamos esperando, qué nos hace falta? …. Acaso no nos damos cuenta que somos capaces de crear riqueza de todo lo que tenemos alrededor y que está ahí listo para ser explotado.

Polonia Luego de la caída del bloque comunista de Europa del Este, la economía polaca tuvo que emprender una serie de reformas para poder abrir sus puertas hacia un mercado libre. Dejó atrás el control del Estado sobre los precios dando cabida a la interacción entre la oferta y demanda. Se logró la liberalización del comercio exterior y la libre circulación de la moneda nacional. Todos estos ajustes por los que Polonia tuvo que pasar han dado como fruto una economía estable con un buen nivel de crecimiento económico. El crecimiento de la economía polaca, 3,2%, sobrepasa al promedio del crecimiento de la Zona Euro y de los 25 países miembros de la Unión Europea. Sin embargo es aun un país muy pequeño como para competir con las futuras potencias mundiales- Brasil, Rusia, India y China-, los BRIC. Pero conciente de su estratégica ubicación, la prioridad de sus gobiernos es alcanzar un buen nivel de desarrollo económico para competir en iguales condiciones con el resto de países de Europa y del mundo. Por otro lado, este país ha aprovechado su barata pero a la vez muy capacitada fuerza laboral, para atraer inversión extranjera. Los

inversionistas califican a los polacos como los más trabajadores luego de los coreanos y según cifras de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), los polacos, en el 2004, en promedio trabajaron 600 horas más que los empleados en Francia y Alemania. Es sin duda alguna, muy atractivo para cualquier empresa encontrar fácilmente personal altamente calificado y en Polonia este factor abunda. Polonia también ha captado inversión extranjera por los incentivos que ofrece. Ha creado 14 Zonas Económicas especiales en donde se permite operar a las nuevas empresas bajo condiciones especiales tales como la exención del impuesto sobre la renta, varias concesiones financieras, entre otras. Desde la caída de la cortina de hierro, en los 90s, estos negocios internacionales han puesto en Polonia USD 84 billones siendo el 2000 el año en que mayor inversión ingresó ( USD 10 billones). Según el informe de European Attactiveness Survey del 2005, las ventajas que Polonia ofrece en términos de productividad y flexibilidad laboral hacen que encabece la lista como destino de nuevas inversiones en Europa, dejando atrás a Rusia, Alemania, Hungría, República Checa, Eslovaquia y Reino Unido. La ubicación geográfica de Polonia es sin duda estratégica, ya se encuentra entre los países más desarrollados de Europa Occidental y Oriental con mercados como Rusia y Ucrania que están creciendo. De igual manera su capital, Varsovia, es uno de los destinos preferidos para invertir y se la cataloga como la segunda cuidad (la primera es Londres) en Europa que mayor facilidad de acceso a mercados tiene en donde están presentes el 80% de las empresas de almacenamiento de Europa. Polonia también se destaca por ofrecer servicios de tecnología, en sus centros de Investigación y Desarrollo, así como en servicios de offshore. Compañías internacionales como Avon y Bayer, han encontrado en este país un excelente mercado para transferir funciones no productivas de la empresa, tales como el departamento contable o los centros de servicio al cliente.

Malasia Conocido como uno de los “Tigres Asiáticos”,

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por su elevado desarrollo económico, Malasia, ha dado un paso gigantesco luego de recuperarse de la crisis financiera que se desató en Asia en 1997, debido a la devaluación de la moneda de Tailandia, y que por efecto domino repercutió en la economía de toda la región. De una economía dependiente de la producción y exportación de materias primas y del uso intensivo de capital, pasó a ser uno de los países que más rápido ha logrado expandir su industria basada en el conocimiento y la alta tecnología, así como también crecer en el sector de los servicios. Cambió las riquezas naturales por la informática y por modernos y fabulosos edificios en su capital, Kuala Lumpur. A pesar de contar con buen nivel de reservas de petróleo, gas y abundantes recursos forestales, madera dura por ejemplo, más de dos tercios de sus exportaciones son productos industriales, como automóviles, electrónicos, telas y alimentos. Los malayas han aprovechado su estratégica ubicación geográfica facilitando intercambio comercial en Asia Pacifico. La base de su crecimiento ha sido centrar y localizar sus esfuerzos en las exportaciones con mayor grado de valor agregado, en la industria de transformación de los recursos naturales como el biodiesel con aceite de palma y la tecnología aplicada a la agricultura y la biotecnología. El valor agregado, como porcentaje del PIB, de la industria manufacturera es de 43%, mientras que la agricultura es tan solo el 9%, el resto corresponde al sector servicios. Las privatizaciones junto con las reformas macroeconómicas y estructurales, la apertura al comercio y la inversión han impulsado a la economía malaya hacia un crecimiento significativo. Del – 7% obtenido en el año 1998, un año después de la crisis asiática, alcanzó el 8% en el 2000 y ha mantenido un crecimiento sostenido durante los últimos 5 años por arriba del 6% en promedio. La gran estabilidad política, la apertura y apoyo del Gobierno al invertir más del 20% de su PIB en nuevas iniciativas empresariales han fortalecido la economía de Malasia, al aplicar políticas para fomentar el crecimiento del país. Su plan es convertir a Malasia en un país totalmente desarrollado e industrializado, estableciendo como fecha límite el año 2020.

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actualidad

Comentarios al Plan de Gobierno 2007-2010

POR: Pablo Lucio Paredes, Director Investigación IDE

1-VISIÓN GLOBAL

y la riqueza en particular potenciando el capital humano.

Aunque se ha ido delineando poco a poco desde la campaña, el Plan de Gobierno era esperado para evaluar sus grandes lineamientos y su coherencia. No hay duda que el Gobierno ha marcado un punto en términos globales, porque es un plan amplio y aparentemente coherente y además recoge lo planteado desde hace mucho tiempo, es decir plantea lo que se ha profesado.

CONFIANZA: Dinamizar la economía productiva, tener un manejo fiscal equilibrado y transparente, y potenciar los mecanismos de descentralización.

Partamos de los objetivos globales que se manejan alrededor de 5 ejes: PRODUCCIÓN Y EMPLEO: Incremento de productividad y competitividad con énfasis en las pequeñas y medianas empresas e innovación tecnológica, inversión en sectores estratégicos y de alta creación de empleo (energía, agrícola), estregias locales y ambientales. INTEGRACION: Impulso fuerte -en todos los campos- hacia la interagración Latinoamericana, potenciar al Ecuador como centro de unión entre Sudamérica y Asia, proteger a la producción local, y buscar en el plano internacional la cooperación más que la competencia. EQUIDAD: Inclusión social y productiva en base al desarrollo local para la creación de una sociedad solidaria, redistribuir el ingreso

COMENTARIOS Ningún Gobierno, ni ninguna persona sensata puede estar en contra de estos planteamientos, más aún, si uno mira en los últimos años los planes de Gobierno (por ejemplo desde la agenda para el desarrollo de Sixto Durán hasta los planes de Lucio Gutiérrez) los planteamientos son muy similares. Lo importante no está en la buena voluntad, sino en la generación o no de los incentivos adecuados para que esto se cristalice (y si el Gobierno logra sus objetivos que son los de todo el país, qué bueno para todos los ecuatorianos). En particular hay un tema de enorme importancia: La confianza. Por este lado, estos tres primeros meses de Gobierno no han ido en la dirección correcta, esperada o anunciada. Ni la exacerbación de conflictos sociales o políticos, ni ciertas acciones específicas (como anuncios en relación a la deuda externa o los bancos) llevan en esa dirección. Además la Asamblea Constituyente sin una agenda clara introduce fuertes elementos de incertidumbre y desconfianza que estarán presentes hasta mediados del año

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próximo… ¡y quizás más!

2-TEMAS ESPECÍFICOS Hay algunos aspectos que en el plan estatal se recalcan mucho como elementos de reflexión y de diagnóstico: a) Limitada acción del Estado: ya no hay políticas monetarias ni crediticias ni cambiarias, las pocas acciones gubernamentales emprendidas obedecen a los intereses de grupos privados, mientras cierta interpretación de la estabilidad ha llevado a limitar al Estado en funciones rentistas. COMENTARIOS Es difícil pensar que ha habido limitada acción estatal en el país, cuando el gasto público (según la metodología que publica el Banco Central) ha crecido de 5.200 a más de 10.000 millones de dólares entre 1997 (antes de la crisis) y el 2006, y en porcentaje del PIB ha aumentado por lo menos 2 puntos (si tomamos una metodología más amplia, el gasto estatal ha pasado de 8.000 a más de 18.000 millones de dólares). Además los grandes sectores siguen en manos del Estado ya sea por su participación directa o su fuerte regulación. Y si bien es cierto que hay intereses muy marcados que manipulan estas áreas, no es menos cierto que esto se debe justamente a la excesiva presencia del Estado y a su enorme ineficiencia. D E

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actualidad petrolero es muy volátil.

El Gobierno espera evitar el freno de la economía de este año y mantener un crecimiento de 4,5%, con un desempleo menor en 1 punto (no hay proyecciones claras para el futuro). Y ahí entra en juego una duda importante: ¿El Estado va a gastar mucho más dinero, pero dónde están los mecanismos (más allá de la buena voluntad), que aseguren más eficiencia, mejores resultados y cambios radicales en sistemas que no funcionan (caso de la educación por ejemplo)?

COMENTARIO Sin duda es un enorme problema de cualquier economía que recibe recursos “caídos del cielo” ,como es el petróleo, esto se llama la “enfermedad holandesa”: desestímulo que el petróleo genera en el resto de la economía … pero ¿gastando todo el ingreso petrolero en gasto corriente, subsidios o de inversión, es la mejor manera de subsanar esta dependencia? El gasto de inversión ayuda, pero el gasto corriente o los subsidios para nada. Sin duda el énfasis en mejorar educación y salud es muy importante.

b) Sector Real: crecimiento insuficiente y desigual entre sectores con alta dependencia del petróleo, y bajo nivel de inflación pero con precios muy elevados y carga enorme de desempleo y subempleo. Al mismo tiempo crece la desigualdad, y el crecimiento beneficia a quienes menos necesitan. El Gobierno espera evitar el freno de la economía de este año y mantener un crecimiento de 4.5%, con un desempleo menor en 1 punto (no hay proyecciones claras para el futuro).

d) Desequilibrio externo: el crecimiento del consumo se ha ido más a las importaciones que a la producción nacional. De ahí un gran déficit externo petrolero (alrededor de 4000 millones de dólares) que refleja problemas de competitividad.

COMENTARIOS

1. Es el reflejo de la enorme entrada de recursos externos extraordinarios vía remesas y petróleo. 2. Es la muestra de falta de competitividad de nuestra producción.

Sin duda el Ecuador no alcanza el potencial de crecimiento que necesita y puede alcanzar. Alrededor de 4.5-5% en los últimos años es menos que muchos países del continente en un entorno internacional altamente favorable. ¿Son los limitantes que señala el Gobierno los que realmente han impedido mayor dinamismo? ¿Y las respuestas que señala, en particular el mayor gasto estatal, la solución? En cuanto al nivel general de precios, gracias a la devaluación del dólar en el mundo, el tipo de cambio real (que marca nuestra competitividad de precios) es muy razonable y similar al de hace 10 años o más. Pasando por encima de los años de gran devaluación e inicio de la dolarización (1999-2002) los precios en dólares en los últimos 10 años han crecido al 2-3% anual lo que es manejable. Lo que sí tenemos son precios excesivamente elevados en algunos sectores: costos financieros quizás, electricidad sin duda, algunos servicios e inmobiliario. c) Dependencia petrolera: el crecimiento no petrolero es insatisfactorio mientras el

inversión pública. Rigidez fiscal muy importante ya que las presiones políticas diversas han llevado a la preasignación del 90% de los recursos y por eso no se puede fortalecer la economía productiva (que se requiere en dolarización). Y mientras el Estado acumula fondos, hay pobreza y falta de inversión en particular en áreas energéticas (petróleo y electricidad). Por eso el plan contempla inversiones hasta el año 2010 por 2800 millones en el sector petrolero y 2100 millones en el eléctrico.

COMENTARIO Aquí hay un gran elemento de discusión conceptual. El déficit externo tiene dos interpretaciones posibles:

La primera interpretación lleva a una visión muy clara: ahorrar una parte de los recursos para el futuro y ver la manera que esos recursos antes de convertirse en importaciones (inevitablemente y sin que sea nada malo) generen un ciclo positivo de consumo o inversión.

COMENTARIO El Gobierno ha insistido mucho en el exceso de fondos públicos ahorrados. Por lo cual cabe preguntarse: ¿son realmente excesivos? Esto es discutible ya que hasta el 2005 se habían ahorrado apenas 300 millones de dólares, monto que aumentó el año pasado a 1300 millones solo porque el Gobierno no tuvo tiempo de gastarse los excedentes generados por el caso OXY y la renegociación de los contratos petroleros (una parte importante de los excedentes son el seguro social que debe por definición ahorrar para las futuras generaciones). Aquí hay un tema conceptual muy importante: ¿Cómo deben manejarse los excedentes petroleros? Hay básicamente tres maneras: •

•

La segunda, que el Gobierno favorece, lleva a frenar artificialmente las importaciones para tratar de empujar el ciclo interno. • Si la primera interpretación es cierta y el Gobierno actúa como pretende, se darían dos efectos: el déficit externo aumentará a pesar del proteccionismo o se generarán presiones inflacionarias. e) Sector fiscal: Alto superávit en los resultados fiscales (acumulación de fondos) mientras se mantiene pobre la cobertura de servicios sociales e insuficiente

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Que se los entregue a los ciudadanos para que los gasten (vía repartición directa de esos fondos o baja de otros impuestos). No se ha hecho en el país salvo, quizás, con el bono de solidaridad. Que esos fondos generen un entorno de estabilidad y visibilidad de largo plazo (en particular vía ahorro) para estimular el desarrollo del resto de la economía. Esa era la filosofía de los últimos años, con resultados buenos pero no óptimos por la enorme inestabilidad y falta de reformas que ha habido en el país. Que el Estado gaste directamente esos fondos. Esa es la filosofía del nuevo Gobierno.

f) Deuda externa: excesivo servicio de la deuda en relación al gasto social, en particular por acumulación de pagos en los próximos 9 años. Objetivo del Gobierno es bajar del 38% al 12% el peso del servicio de la deuda hasta el 2010 para aumentar el gasto social y productivo.

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COMENTARIO La deuda plantea temas importantes: *¿La deuda en valor absoluto debe seguir bajando o no, ahora que solo representa el 23% del PIB, y permitir que solo baje en términos relativos al seguir creciendo el PIB? *¿Cómo cambiar un perfil de pago de deuda muy centrado en los próximos 10 años? *¿Cómo bajar ciertos intereses elevados? Todo esto se puede lograr en un entorno de negociación, pero es muy difícil y peligroso en el tono confrontacional del Gobierno. Puede ser o no una estrategia de negociación. A ciencia cierta no lo sabemos. Pero en todo caso hay que enfrentar el tema inteligentemente. Y la posición del Gobierno abre un abanico de opciones demasiado amplio e incierto. g) Sector financiero: elevadas tasas de interés, márgenes, comisiones y utilidades. Nivel de crédito insuficiente (el crédito representa el 17% del PIB frente a 46% en el continente). Excesivos ahorros en el exterior (7% del PIB según el Gobierno). COMENTARIO Hay dudas sobre algunas cifras: el Gobierno habla de 7% del PIB de recursos en el exterior, la banca habla solo de 3 a 5%. La diferencia es notable. Así mismo hay que estar claros que la baja cifra de crédito en el país no depende sino parcialmente de la propia banca, pero mucho más del entorno incierto del país: bajo ahorro, colocaciones de muy corto plazo, insuficiente dinamismo global de la economía. Pero más allá de eso hay dos posiciones conceptuales, partiendo ambas que todavía se debe hacer mucho en el sistema para mejorarlo: *Hay que mejorar la competencia y el entorno de mercado: menor riesgo, mejor información, entrada de otros actores, menores impuestos, regulación más razonable, más eficiencia etc… *El Estado debe imponer la nueva estructura financiera. Y ahí hay el riesgo que una imposición mal manejada (y casi siempre lo es aquí y en todas partes del mundo) genere mayores presiones negativas en el sistema y en la economía. ¿Por dónde? Tasas de interés y costos absurdos, liquidez insuficiente para preservar la confianza. Igual que en el caso de la deuda externa puede ser una estrategia de presión para la negociación, o puede ser una

visión real. En todo caso, aquí también el abanico es muy amplio e incierto.

CONCLUSION El programa de Gobierno está lleno de buenas intenciones y visiones, pero nunca puede ser juzgado sobre esa base, sino con la pregunta ¿son los incentivos adecuados? Y allí quedan muchas dudas tanto a nivel específi-

co, como en la orientación de muchas acciones. Además del entorno de incertidumbre que se sitúa sobretodo en cuatro planos: banca, Asamblea Constituyente, deuda y manejo fiscal. … Pero siempre recordemos que un buen Gobierno (cualquiera este sea) es bueno para el país. Y hacia allá debemos apuntar.

Metas del programa (período 2007-2010) Tomado de: BOLETÍN DE PRENSA No.30 – Min. Economía Sector eléctrico.- Se espera finalizar el período con un ahorro de 260 millones de dólares por concepto de déficit tarifario. El régimen busca invertir más de 2 mil millones de dólares en proyectos de generación eléctrica, tales como: Coca Codo.Sinclair, Ocaña, Minas Jubones, Villonaco (eólico), Mazar, San Francisco, Hidroabanico, Sopladora, entre otras. Sector petrolero.- Desacelerar la caída de Petroecuador en el 2007, mantener la producción de crudo en el 2008 e incrementarla desde el 2009 en adelante. El Estado invertirá cerca de 2 mil 800 millones de dólares en producción, exploración, transporte, rehabilitación de la refinería de Esmeraldas, almacenamiento de GLP en tierra, entre otros. Sector agrícola.- Se aspira a incrementar 50 mil hectáreas de cultivo en cada uno de los siguientes productos: palma africana, caña, maíz duro, cacao y arroz; y 112.000 hectáreas para pasto de ganado para leche, y 88.000 hectáreas para pasto de ganado para carne. Los sembríos de los productos que conforman la canasta básica familiar (hortalizas, legumbres, tubérculos y granos) serán incrementados también en 110 mil hectáreas. Adicionalmente, se tiene previsto aumentar en 20 mil hectáreas los cultivos de productos no tradicionales de exportación (aguacate, maracuya, palmito, flores, mango) y en igual cantidad para nuevos productos de exportación (cebolla, maní, plantas medicinales). Dentro de este sector, se contempla además ampliar la superficie con riego en más de 50 mil hectáreas, implementar un plan de forestación en 200 mil hectáreas, rehabilitar los silos de la ex ENAC para garantizar la compra de productos agrícolas a los campesinos, vacunar al 100% del ganado contra la aftosa y promover la investigación productiva. Sector industrial.- Incrementar la participación de la industria nacional en las compras públicas en un 15%; triplicar el monto de investigación y desarrollo como porcentaje del PIB (de 0.07% al 0.2%); incrementar el crédito para adquirir activos e inversión tecnológica para la industria; financiar la exportación de bienes ecuatorianos; colocar 300 millones de dólares en créditos al sector productivo, a través del Banco Nacional de Fomento y la Corporación Financiera Nacional, y 60 millones de dólares para las microfinanzas; y lograr que las exportaciones industriales no petroleras igualen a las de productos primarios no petroleros. Distribución del presupuesto.- La aplicación del programa económico del Gobierno Nacional busca obtener una nueva estructura del Presupuesto general del Estado en donde la inversión social se incremente del 28% que tiene en este año al 38.4% en el 2010. Además, se contempla una reducción del servicio de la deuda como porcentaje del PIB y del Presupuesto General del Estado.

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descifrando las cifras

Libertad para el desarrollo POR: Paola Celi Andrade Agudeza empresarial, apertura comercial; libertad monetaria; flujos de capital sin restricciones; libertad financiera; derechos de propiedad, libertad laboral; un estado libre de corrupción; el peso fiscal y la ausencia de excesivas restricciones gubernamentales sobre el mercado; son las 10 categorías básicas en las que se basa la medición del Índice de Libertad Económica que desde hace 13 años lo elaboran The Wall Street Journal y The Heritage Foundation. En el último año, el 41% de los 157 países ranqueados, registran un mejor índice de libertad económica que el del año anterior. Hong-Kong, Singapur, Australia, Estados Unidos, Nueva Zelanda, Gran Bretaña, Irlanda y Suiza son las economía del mundo que tiene un mayor grado de libertad económica. Los últimos puestos son ocupados por 3 dictaduras: Libia, Cuba y Corea del Norte. De los 20 países más libres, resulta que 12 pertenecen al viejo continente, Europa, con el Reino Unido e Irlanda a la cabeza; 5 son países Asiáticos, Hong Kong es el que mayor puntaje obtuvo a nivel mundial. Y solo un país latinoamericano entra dentro de este primer grupo, Chile, que ocupa el puesto 11… nada mal ¿no? Pero veamos cómo estamos nosotros en lo que a libertad económica se refiere. Que no nos sorprenda el ocupar uno de los puestos bajos, el 108. Nuestro puntaje es 4,8 puntos menos al promedio mundial de 60,6%. De los 29 países latinoamericanos ranqueados, Ecuador ocupa el puesto 24, también está por debajo del promedio de la región. En realidad nuestro indicador de libertad económica se acerca al promedio de los países menos desarrollados, los de África subsahariana, que

es 54,7%, Pero desagreguemos un poco más este puntaje… Emprender un negocio en Ecuador toma 65 días, 17 días más que el promedio mundial. Y ni hablar de las trabas burocráticas y legales que sufren los empresarios para empezar a operar e incluso para cerrar un negocio. En lo que a corrupción se refiere, Ecuador no se libera de ese mal. De los 158 países tomados en cuenta para el Índice de Percepción de la Corrupción y Transparencia Internacional del 2005, Ecuador ocupo el puesto 117. La libertad de inversión y los derechos de propiedad también se ubican por debajo del promedio mundial, ambos con el 30 %. Y qué me dicen sobre la libertad laboral; la flexibilidad del mercado laboral ecuatoriano es una de las más bajas en el mundo. Si bien Ecuador registra altos niveles en libertad monetario, 74,1%, casi similar al promedio mundial, es gracias al sistema dolarizado ya ha permitido mantener una inflación baja. Por otro lado, el Ecuador supera en promedio mundial en libertad del gobierno con un puntaje de 85%…¿ cómo así? Bueno se debe a que el gasto total del gobierno incluyendo consumo y pago de transferencias es bajísimo, 25% del PIB. En lo que a libertad fiscal se refiere, también se obtuvo un buen nivel, 86%, ya que las tasas de los impuestos san bastante moderadas, como el caso del Impuesto a la Renta, Ecuador impone el 25% mientras que el promedio mundial esta por el 31%. Y por último la libertad financiera no está del todo mal sobre todo porque el sistema financiero todavía esta recuperando fuerzas de la crisis bancaria de 1999.

Las 10 libertades del Ecuador ECUADOR

PROMEDIO MUNDIAL

Libertad Laboral Derechos de Propiedad Libertad Monetaria Libertad del gobierno Libertad fiscal Libertad en negocios

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País

Clasificación Puntuación global

Hong Kong Singapur Australia Estados Unidos Chile Alemania Japón España Francia México Italia Brasil Colombia Argentina India Ecuador China Rusia Venezuela Cuba

1 2 3 4 11 18 19 27 45 49 60 70 73 95 104 108 119 120 144 156

89.3 85.7 82.7 82 78.3 73.57 73.52 70.87 66.11 65.8 63.36 60.89 60.54 57.47 55.52 55.33 54.02 54.01 47.68 29.68

Es evidente que países más libres tienen un mayor crecimiento como el caso de China, la Unión Soviética e India dejaron aun lado el socialismo y la economía centralizada y ahora estos países inclinados hacia la libertad económica, han experimentado tal crecimiento que sin duda llegaran a ser las nuevas potencias mundiales, los BRICS.

Hong Kong primero en el Mundo y Chile primero en Latinoamérica Es la decimotercera vez consecutiva, que Hong Kong encabeza la lista del Índice de Libertad Económica. Se destaca por ser uno de los principales centros financieros del mundo, la restricción a la inversión extranjera es mínima, tiene los impuestos más bajos y lo mejor de todo es que en tan solo 11 días se puede establecer un buen negocio. Su Índice supera al promedio mundial y al promedio de la región, 60.6% y 59% respectivamente. Chile por su parte, es el país más libre económicamente, en América Latina, sus reglas y leyes son claras y transparentes. El éxito de Chile se ha dado por sus instituciones encaminadas hacia el libre mercado. El gasto del gobierno incluido consumo y pago de transferencias es tan solo el 20% del PIB. Tanto inversionistas extranjeros como locales reciben el mismo trato. Los derechos de propiedad están bien regulados y su nivel de corrupción es bastante bajo ( puesto 21)

Fuente: Index of Economic Freedom 2007

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Algunos países significativos en el Indice de Libertad Económica de la fundación Heritage

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pulso de mercado

Spam vs e-mail marketing:

¿Cómo hacer para no terminar en junk mail? 1. El que mucho Ecuador: Cuentas Totales Internet (miles) abarca poco aprieta.A la hora de desarrollar 1,927 su listado de nombres 2000 tenga muy en cuenta 1,409 que no es cuestión de 1500 número sino de calidad. 874 Estas son unas pocas cifras que presentan al A ninguna empresa le 1000 correo electrónico como un apetecido canal interesa ser vista como 495 para implementar estrategias de marketing “spam” pero esto se debe 500 viral, “mouth to mouth” y recopilar informareflejar en el poder que ción de los clientes potenciales. le da al usuario y debe 0 olvidarse del esquema Por otro lado es una experiencia cotidiana en el que lo importante 2003 2004 2005 2006 para muchos el abrir nuestro correo y encones: ¿Cómo incrementar trar decenas de mails indeseados (spam) e mi base de mails? o ¿Qué sistema es más da de nuestro target. información irrelevante convirtiendo la tecla eficiente para enviar más mails en menos En un inicio podemos ser vistos como “spam”, “delete” en la más usada a primera hora de la tiempo? Por lo tanto deberá tener mucho sin embargo, una vez que pasamos esa línea mañana. Es por eso que las empresas han cuidado en añadir como contactos a las divisoria, la relación con el cliente puede llegado al extremo de instalar filtros que son personas que expresamente hayan pedido llegar a ser muy fiel y rentable. demasiado restrictivos, haciendo que que quieren ser añadidas, e inclusive que información que sí es valiosa se pierda junto hayan confirmado ese deseo. Además es muy 4. Mida todo lo medible.- En Internet como con el junk mail. aconsejable que puedan dejar de suscribirse en el mundo “no-virtual” los fracasos en la de manera fácil. implementación de la estrategia tienen sus costos. Por ejemplo, supongamos que impleEEUU: Porcentaje de usuarios e-mail 2. No segmente… ¡Micromenta una campaña de e- mail marketing en segmente!.- Muchas compauna base de datos de 10.000 direcciones ñías tienen información muy cuyo costo de implementación fue de 1.500 Usuarios e-mail Usuarios e-mail relevante de sus clientes dólares. Asumiendo un índice de respuesta % de Usuarios % del total de de Internet la población pero generalmente está del 1,5% (150 mails respondidos) y que cada olvidada o ignorada. La una tiene un retorno de 20 usd. ¡El resultado 2003 88,1% 52,0% microsegmentación a través es 200% de ROI! ¿El estratega debe ser de Internet perfecciona las premiado o castigado? 2004 88,5% 53,6% variables tradicionales 2005 89,1% 55,1% (demográfica, nivel de Si Ud. pensó en felicitarlo claramente se guía ingresos, estilo de vida, etc.) por el lema “mientras más mejor”, sin ser tan 2006 89,7% 56,4% afinándolas mucho más. cierto ya que: ningún mail sin responder es 2007 90,4% 57,8% Además no se olvide del gratis. No olvidemos que una empresa “timing”, ya que no solamenobtiene rentabilidad básicamente de dos 2008 91,1% 59,0% te es importante decir lo formas: vendiendo bienes y servicios hoy día, 2009 91,8% 60,1% adecuado a la persona pero también incrementando las expectatiadecuada sino también el vas de clientes potenciales en un futuro, que 2010 92,2% 61,0% cuándo se lo dice, por eso la se pueden ver afectadas cuando los usuarios Nota: Se define como un usuario de e-mail que envía microsegmentación deberá se ven invadidos o desgastamos nuestra por lo menos uno por mes. considerar un componente marca. de tiempo (P. ej. temporada Fuente: eMarketer, Julio 2006 en la que compra más). En conclusión el uso del correo electrónico es Son las dos visiones de la moneda ¿cómo cada vez más común (¡algunos no podemos aprovechar esta valiosa herramienta sin 3. Afirmar la experiencia del consumidor.vivir sin él…!). Por eso deberemos prestar más forzarla para no parecer intrometido o Esto depende básicamente de dos cosas: 1) atención a esta forma de comunicación en indeseado? Aquí pretenderemos dar algunos enviar contenidos que agreguen valor al nuestro medio teniendo en cuenta las “tips” para tomar en cuenta cuando se implecliente en el tiempo adecuado, es decir, darles nuevas reglas basadas en herramientas mente una campaña de e- mail marketing información sin la cual “no puedan vivir” y 2) interactivas que nos ayuden a adquirir, impul(por supuesto no es una lista exhaustiva). Un manejo eficaz de la información conseguisar y fidelizar clientes. En EEUU el 90% de los usuarios de Internet y el 60% de la población acceden a correo electrónico. En Ecuador, según la Superintendencia de Comunicaciones, el último año el número de cuentas de Internet creció un 40%, alcanzando los 1,9 millones.

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Fuente: Superintendencia de Telecomunicaciones

POR: Álvaro Xavier Andrade, Dpto. de Investigación

capacitación

Credit Scoring:

Decisiones seguras en tiempos inciertos. POR: Victor Manuel Battaini1 | Antonio Villasís M.2

¿Dejaría usted una decisión de crédito de un cuarto de millón de dólares en manos de un empleado que acaba de contratar?: Sí. ¿Cómo lograrlo? Usando un sistema de Scoring.

El Scoring es un puntaje de solicitudes de ción tiene en la concesión de créditos. Con cultura global en un solo número. crédito que ayuda a las instituciones financieseguridad, este criterio será mucho más En definitiva, seremos capaces de que el ras y a otras empresas a predecir la probabilipreciso y confiable que el del analista. Las criterio utilizado en cada crédito aprobado dad de que un crédito sea pagado y recuperatécnicas de Scoring permiten recoger esta sea el mismo y está acorde con la alta do a tiempo. Un sistema de Scoring responde a la pregunta: Figura 1: Pasos para la construcción de un sistema de Scoring “Si le doy a esta persona un préstamo o una tarjeta de Inicialmente el scoring deberá ser considerado como una herramienta crédito, ¿Cuáles son las probabilide apoyo al criterio del analista. A medida que pasa el tiempo, el modelo Calibrar el modelo 5 5 dades de que me vaya a pagar a incorporará nueva información y se irá calibrando hasta que pueda hasta su madurez tiempo?”. tomar decisiones por si solo. Un analista que se enfrenta a este tipo de problemas usualmente valora el riesgo de una solicitud de crédito comparando mentalmente con la experiencia que ha adquirido en otros clientes con solicitudes parecidas. Aunque él no lo sepa, está aplicando una técnica muy rudimentaria de Scoring. Ahora, imaginemos que en lugar de utilizar solamente su experiencia personal, utilizamos toda la experiencia que la institu-

Difundir el modelo a todos los puntos de venta de la compañía .

Implementar la técnica Usualmente se utiliza un sistema automatizado. Deberemos capacitar y a nivel comercial transmitir el concepto y el modelo de Scoring a todas las áreas y personas que van a utiliza.

Modelar el comportamiento crediticio

Elegir una metodología estadística para que el comportamiento histórico de mi producto nos ayude a determinar una selección óptima de los potenciales clientes.

Identificar variables de conducta

Determinar las características de los clientes que influyen en sus preferencias, decisiones opciones de compra o pago del producto que estoy ofreciendo. Para que el scoring sea efectivo es fundamental que la alta dirección y los expertos en el producto intervengan en esta fase.

Determinar el segmento y/o producto

¿Para qué queremos el Scoring? Determinar que producto o servicio queremos vender. Identificar el mercado objetivo.

1 Economista. Consultor especializado en riesgo financiero (vmbattaini@gmail.com) 2 PhD, Profesor del IDE, (avillasis@ide.edu.ec)

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dirección de la empresa. No se trata simplemente de establecer unas políticas o requisitos mínimos que permitan el otorgamiento de un crédito, sino que se trata de considerar todas las variables relacionadas con el cliente y cotejarlas con la experiencia crediticia de la institución. Para construir un sistema de Scoring se recomienda seguir los pasos señalados en la Figura 1. Los sistemas de Scoring estadístico se empezaron a usar en los años 50. Hoy en día su uso está tan difundido que en Estados Unidos cada persona que nace tiene un Scoring, y es tan confiable, que el 25% de los créditos que se canalizan a través de este sistema están por encima de los doscientos cincuenta mil dólares.

Variables de un modelo de Scoring Todas las etapas descritas en la Figura 2 son vitales para la construcción de un modelo adecuado. Pero sin duda, gran parte del éxito se encuentra en la selección de las variables apropiadas. Estas serán específicas de cada mercado, producto e incluso de cada empresa. De forma general podemos decir que utilizaremos variables relacionadas con los siguientes factores: historial de pago, historial de crédito, tipo de créditos en uso, nuevos créditos, cantidades adeudadas. Otros factores que se pueden utilizar son los relacionados con las características demográficas del solicitante de crédito: ingresos, edad, género,

Figura 2:

estado civil, etc. Muchas legislaciones prohíben el uso de algunas de estas variables demográficas por considerarlo discriminatorio. En el Ecuador aún no existe ningún tipo de limitación para utilizarlas. Una vez que se ha logrado reunir toda la información relevante, se le asigna una ponderación a cada factor (ver la Figura 2) y una técnica estadística compara la información de la solicitud de crédito con otros créditos con características similares. El sistema da como resultado un puntaje –de ahí el nombre de Scoring- para cada factor. Se utiliza como convención un puntaje que va de 0 a 1000 puntos. Este puntaje sirve para predecir la probabilidad de que el crédito sea pagado a tiempo. Por ejemplo, un puntaje de 750, significa que de cada 100 dólares que hayamos concedido, recuperaremos 75 dólares en el plazo previsto.

El Factor humano y la técnica Debido a que el Scoring de crédito se sustenta en datos y estadísticas reales, resulta mucho más confiable que los métodos subjetivos o de juicio personal. Además, trata a todos los potenciales créditos objetivamente. En los juicios personales generalmente se emplean criterios que no han sido sistemáticamente probados, que pueden variar cuando se aplican a diferentes individuos e incluso pueden depender del estado de ánimo del analista. Puede parecer que este método es arbitrario e impersonal, sin embargo si el Scoring está

Ponderación de los factores del Scoring Historial de crédito

Cantidades adeudadas

35% Nuevo crédito

Tipos de crédito en uso

Historial de pago

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Debido a que el Scoring de crédito se sustenta en datos y estadísticas reales, resulta mucho más confiable que los métodos subjetivos o de juicio personal. Además, trata a todos los potenciales créditos objetivamente. correctamente diseñado permite que las decisiones sean más rápidas, precisas e imparciales que las que haría una persona. El factor humano no se elimina completamente de todo el proceso. En muchos casos la calificación de crédito puede tener un puntaje que no es lo suficientemente alto para acceder al crédito, pero tampoco es lo suficientemente bajo como para rechazarlo con seguridad. En este caso un ejecutivo de crédito puede decir si conviene o no extender el crédito.

¿Con qué criterio se fija el punto en el que se aprueba o rechaza una solicitud de crédito? Cuando concedemos un crédito, básicamente nos podemos enfrentar a cualquiera de los siguientes cuatro escenarios, con sus respectivas ganancias o pérdidas: 1. Que otorguemos un crédito y efectivamente lo recuperemos. En este caso vamos a ganar la rentabilidad propia del negocio crediticio 2. Que no concedamos un crédito que podríamos haberlo recuperado. Aquí perdemos la rentabilidad de esta operación. 3. Que aprobemos un crédito que no va a ser recuperado. En este caso perderemos, aproximadamente, la diferencia entre lo que hayamos recuperado y la cantidad que hayamos prestado. 4. Que no demos un crédito que no va a ser recuperado. En este caso, la pérdida es mínima, pues sólo pierdo el coste que tiene analizar una solicitud de crédito. Con un sistema de Scoring podemos determinar automáticamente el punto de corte a partir del cual podemos otorgar un crédito. Para ello, necesitamos calcular –utilizando la información histórica- los costos promedio de

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capacitación Figura 3:

ZONA DE ACEPTACION

Determinación del punto de aceptación/rechazo de un Scoring

ZONA DE RECHAZO

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cada uno de los cuatro escenarios anteriores. Con esta información, podemos ir variando el punto de corte hasta fijarlo en el lugar donde minimicemos las pérdidas esperadas (Ver la Figura 3).

1.000

RIESGO MÍNIMO

Punto de corte: Es variable. Se ajusta para minimizar las pérdidas

RIESGO MÁXIMO

Conclusiones Hasta hace pocos años el Scoring era de uso exclusivo de algunos bancos dedicados a la banca de personas y al negocio de tarjeta de

Ventajas y Desventajas del Scoring

La normativa también ha motivado la creación de “burós” de crédito. Algunos “burós” se han especializado en determinar el riesgo de personas mediante un sistema de Scoring para vender esta información a entidades financieras y no financieras. Sin embargo, para una utilización óptima del sistema, es preferible diseñar un Scoring propio para el producto o servicio que se quiere comercializar.

Ventajas • • • • • •

Cuantifica el riesgo en una probabilidad Elimina la subjetividad Es de fácil comunicación al cliente Puede probarse antes de ser usado No se necesita de un conocimiento específico para entender su funcionamiento. Reduce el costo y el tiempo de aprobación de una solicitud de crédito.

El Scoring normalmente ha estado asociado con la calificación y aprobación de crédito a personas. Con un poco más de criterios y algunas modificaciones es posible aplicarlo en la calificación de empresas. Técnica que se conoce comúnmente como Rating, pero que no es más que un Scoring para empresas.

Desventajas • • • • •

Para que el sistema funcione se requiere de información de calidad El Scoring no funciona si no se adopta como parte integral del proceso de aprobación de una solicitud. La adopción de un sistema de Scoring requiere de la ayuda de un consultor experimentado. El Scoring no proporciona una segunda oportunidad. El Scoring supone que el comportamiento pasado se repetirá en el futuro.

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crédito. En la actualidad, se ha generalizado su uso a nivel del sistema financiero ecuatoriano, inclusive la normativa bancaria ecuatoriana incentiva el uso de modelos de Scoring para disminuir los valores a ser provisionados por los créditos.

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El uso del Scoring no está restringido al sector financiero. Actualmente se lo emplea en casas comerciales, supermercados, aseguradoras y operadoras telefónicas. En la medida en que su construcción no requiere de demasiados recursos tecnológicos, es de esperar que su uso se vaya volviendo más común. Su ámbito de aplicaciones se puede extender a cualquier operación que involucre algún tipo de riesgo cuantificable, desde su uso tradicional para aprobar una solicitud de crédito hasta la detección de fraudes.

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