Conjuntura Econ么mica EUA e Brasil 03 de abril de 2013 igoracmorais@gmail.com
Porto Alegre, 13 de mar莽o de 2012
Economia em Perspectiva Cenário Internacional
Cenário nacional
Aspectos relacionados ao ambiente econômico externo, com destaque para:
Avaliação sobre o desempenho da economia brasileira abordando:
EUA
recuperação em curso
Mercado de trabalho ainda continua apertado com pressões salariais Balança de Pagamentos deterioração recente
a
Economia Internacional EUA
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Benefício: Mantém os juros de longo prazo baixos Melhora das condições do mercado imobiliário Impacto positivo nas expectativas: consumidores e investidores Gera percepção aumento da riqueza
Fonte: Organograma/safra
de
03/10/2006
S&P 500
03/12/2007
1.562
03/07/2008 03/02/2009
03/04/2010
696
03/09/2009
03/11/2010 03/06/2011
03/03/2013
03/08/2005 03/03/2006 03/10/2006
03/07/2008 03/02/2009
03/04/2010 03/11/2010
6.547
03/09/2009
14.165
03/12/2007
03/06/2011
03/08/2012 03/03/2013
14.560
03/01/2012
Dow Jones
03/05/2007
MBS - hipoteca
03/01/2005
1.564
03/08/2012
Já está acima do pré crise
03/01/2012
Programa de Compra de títulos por parte do FED
03/05/2007
Economia Internacional
03/03/2006
Títulos públicos
Preço das ações
03/08/2005
EUA
Fonte: FRED 03/01/2005
13/04/2010 13/11/2010 13/06/2011 13/01/2012
13/03/2013
2,7
13/08/2012
06/01/2005 06/08/2005 06/03/2006
06/05/2007
(% ao ano)
06/12/2007 06/07/2008 06/02/2009 06/09/2009 06/04/2010 06/11/2010 06/06/2011 06/01/2012
06/03/2013
3,5
06/08/2012
Juro de 30 anos
6,8
06/10/2006
Economia Internacional
13/09/2009
Programa de Compra de títulos por parte do FED
13/02/2009
EUA
13/07/2008
(% ao ano)
6,4
13/12/2007
MBS - hipoteca
13/05/2007
Juro de 15 anos
13/10/2006
Títulos públicos
13/03/2006
Preço das casas
13/08/2005
Preço das ações
Cai o custo do financiamento de hipotecas
Fonte: FRED 13/01/2005
Fonte: FRED
Casas iniciadas
(em 1.000 unidades) (em 1.000 unidades)
2.212 2.273
939
01/08/2012
Permissão p construir
01/01/2012
Preço das casas
01/06/2011
Preço das ações
01/11/2010
MBS - hipoteca
01/04/2010
Títulos públicos
01/09/2009
01/02/2009
01/07/2008
545
01/12/2007
01/05/2007
01/10/2006
01/03/2006
01/08/2005
01/01/2005
01/08/2012
01/01/2012
01/06/2011
01/11/2010
01/04/2010
01/09/2009
01/02/2009
01/07/2008
01/12/2007
01/05/2007
Mais lançamentos e obras...
01/10/2006
01/03/2006
EUA
01/08/2005
01/01/2005
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
917
490
Fonte: FRED 01/11/2010
01/04/2010
01/09/2009
01/02/2009
01/07/2008
01/12/2007
01/05/2007
01/10/2006
... E o preço voltou a crescer
Preço médio
(em 1.000 unidades) (Nº índice)
575
413
+5% 01/08/2012
Em construção
01/01/2012
Preço das casas
01/06/2011
Preço das ações
01/11/2010
MBS - hipoteca
01/04/2010
Títulos públicos
01/09/2009
01/02/2009
01/07/2008
01/12/2007
01/05/2007
1.409
01/10/2006
01/03/2006
01/08/2005
01/01/2005
01/08/2012
01/01/2012
01/06/2011
EUA
01/03/2006
01/08/2005
01/01/2005
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
207
-31% 148
141
Economia Internacional EUA
Programa de Compra de títulos por parte do FED
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Renda Real (var.% em 12 meses)
Maior riqueza
4,7%
3,9%
-8,1% Fonte: FRED
01/11/2012
01/03/2012
01/07/2011
01/11/2010
01/03/2010
01/07/2009
01/11/2008
01/03/2008
01/07/2007
01/11/2006
01/03/2006
01/07/2005
01/11/2004
01/03/2004
Maior renda
01/07/2003
2,0%
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Dívida Imobiliária (em US$ trilhões)
Maior riqueza
9,29
2012-I
2011-III
2011-I
2010-III
2010-I
2009-III
2009-I
2008-III
2008-I
2007-III
Fonte: FRED
2007-I
Contribui para reduzir o nível de endividamento das famílias
2012-III
8,03
Maior renda
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Venda Bens Duráveis (em US$ bilhões)
Maior riqueza
1.423 1.261
Maior renda
Fonte: FRED
ago-12
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
set-09
fev-09
jul-08
dez-07
mai-07
out-06
mar-06
ago-05
jan-05
Impulsiona o consumo
1.090
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Venda de Automóveis (em 1.000 unidades)
Maior riqueza
16,6
15,2
Maior renda
Fonte: FRED
ago-12
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
set-09
fev-09
jul-08
dez-07
mai-07
out-06
mar-06
ago-05
Impulsiona o consumo
jan-05
10,0
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Venda Bens Ñ-Duráveis (em US$ bilhões)
Maior riqueza
2.106 2.049
Maior renda
Fonte: FRED
ago-12
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
set-09
fev-09
jul-08
dez-07
mai-07
out-06
mar-06
ago-05
jan-05
Impulsiona o consumo
1.979
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Venda Serviços (em US$ bilhões)
Maior riqueza
6.222 5.996
Fonte: FRED
ago-12
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
fev-09
jul-08
dez-07
mai-07
out-06
mar-06
ago-05
Impulsiona o consumo
jan-05
Maior renda
set-09
5.924
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Produção Industrial (Var.% em 12 meses)
3,5%
.. que, por sua vez, puxa a produção... Fonte: FRED
-12,1%
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
set-09
fev-09
jul-08
dez-07
mai-07
out-06
mar-06
ago-05
Maior renda
jan-05
2,6%
ago-12
Maior riqueza
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas Taxa de Desemprego (em ponto percentual)
Maior riqueza
10,0
15 milhões
Fonte: FRED
7,7
ago-12
jan-12
jun-11
nov-10
abr-10
set-09
fev-09
12 milhões jul-08
dez-07
mai-07
out-06
5,0 mar-06
ago-05
.. E contribui para melhorar o mercado de trabalho...
jan-05
Maior renda
7 milhões
Economia Internacional Programa de Compra de títulos por parte do FED
EUA
Títulos públicos
MBS - hipoteca
Preço das ações
Preço das casas
Maior riqueza A taxa é maior entre jovens de 16-19 anos (25%)
Maior renda
Entre negros (14%) E Latinos (9,6%)
.. E contribui para melhorar o mercado de trabalho... Fonte: FRED
Economia Internacional EUA Contribuição para o PIB (Em ponto percentual)
Em 2012 Gasto com consumo pessoal Investimento Privado Exportações líquidas Gasto do Governo PIB total em 2012 Fonte: BEA
Em 2012/T4
1,33 + 1,17 + 0,03 + -0,34
1,47 + -0,20 + 0,24 + -1,38
= 2,20
0,10
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais. Podem trabalhar e tem mais de 10 anos Aptas e desejam trabalhar
Estão trabalhando
Pessoas com menos de 10 anos, inválidas, idosos, réus e demais >10 anos e não estão dispostas a trabalhar. Atividade do lar + estudantes + aposentados + pensionistas + rentistas Desejam trabalhar mas não encontram emprego
Fonte: IBGE
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais.
Aspecto importante Quanto mais incapacitados, menor a oferta de mão-de-obra
Incapacitados (em milhões)
31,6 18 %
28,3 14 %
% da população Fonte: IBGE
2002
2011
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais.
Aspecto importante Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar, menor a oferta de MO
PNEA (em milhões)
61,7
48,3
34 %
% da PIA Fonte: IBGE
2002
2011
37 %
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais.
Aspecto importante Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar, menor a oferta de MO Aposentados e Pensionistas (em milhþes)
Sem trabalho
Trabalhando
18 6,2 5,9
13
Fonte: IBGE
2002
2011
2002
2011
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais.
Aspecto importante Quanto mais pessoas sem disposição para trabalhar, menor a oferta de MO Que não gostariam de trabalhar (em milhões)
26 %
15,9 26 % abr/12
mai/11
jun/10
jul/09
ago/08
set/07
out/06
nov/05
dez/04
jan/04
Fonte: IBGE
fev/03
% da PNEA
mar/02
12,3
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais.
Aspecto importante Se a PO cresce mais que a PEA, isso pressiona os salĂĄrios
PO/PEA (em %)
88,8 % 84,6 %
2002
Fonte: IBGE
Revela as recentes pressĂľes no mercado de trabalho no Brasil
2011
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais. Renda Média Real
Convergência para um crescimento médio de 3% ao ano:
(var. % em 12 meses)
4,5%
Mesmo assim gera um efeito carregamento para o ano de 2013. 3,5% 3,0%
Deve continuar a impulsionar as vendas do comércio e o setor de serviços.
jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13
1,0%
Fonte: IBGE
Contraponto: maiores inflacionárias no curto prazo
pressões
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais. Tempo Médio de Permanência no Emprego
Renda Média Real (var. % em 12 meses)
(em semanas)
363
3,5% 3,0%
351
jan/13
jul/12
jul/11
jan/11
jul/10
jan/10
jul/09
jul/08
jan/08
jul/07
jan/07
jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 Fonte: IBGE
jan/09
338
1,0%
jan/12
4,5%
Sensação de estabilidade no emprego
Economia Brasileira Mercado de trabalho: problemas estruturais e conjunturais. Renda Média Real (var. % em 12 meses)
% de pessoas que procuraram outro trabalho
(em semanas)
(em relação ao total empregado)
3,0%
2,3
jan/13
jul/12
jan/12
jul/11
jan/11
jul/10
jan/10
jul/09
jan/09
jul/08
jan/08
jul/07
jan/07
jan/13
jul/12
jul/11
jan/11
jul/10
jan/10
jul/09
jul/08
jan/08
jul/07
jan/09
338 jan/07
jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13
4,4
351
1,0%
Fonte: IBGE
Situação de conforto com o emprego
363
3,5%
jan/12
4,5%
Tempo Médio de Permanência no Emprego
Economia Brasileira Balança de Pagamentos: Deterioração recente Transações Correntes
Conta Capital
(US$ milhões)
(US$ milhões)
Balança comercial (FOB) Exportações Importações Serviços Rendas Lucros e dividendos Transf. Unilat. Cor. (líquido) Transações correntes Transações correntes/PIB (%)
Fonte: BCB
-
2 0 12 *
2 0 13 *
J a n- f e v
J a n- f e v
-
5.314 31.516 36.830 6.862 6.511 4.242 690 17.997
- 2,51 -
4,82
399 34.169 33.770 6.112 3.446 1.510 379 8.779
-
-
Conta capital e financeira 9.400 20.940 Conta capital 192 171 Conta financeira 9.208 20.769 Investimento direto (líquido) 9.462 6.410 No exterior 411 1.107 No país 9.051 7.517 Investimentos em carteira 2.972 4.699 Ativos - 3.105 1.287 Ações 120 79 Títulos de renda fixa - 2.985 1.209 Passivos 6.078 5.986 Ações 5.063 5.301 Títulos de renda fixa 1.015 685 Var. de reservas ( - = aumento) - 1.772 - 3.240
Economia Brasileira Balança de Pagamentos: Deterioração recente
80,00
76,32
70,00 60,00
63,74
50,00 Investimento Estrangeiro Direto 40,00
Total Ingressos Saídas Participação no capital Ingressos Saídas Empréstimos intercompanhias Desembolsos Amortizações Filial no Brasil a matriz no exterior Amortização recebida Desembolso concedido Matriz no exterior a filial no Brasil Desembolso recebido Amortização paga Fonte: BCB
30,00
2012* 2013* 20,00 Jan- fev Ano Jan- fev 10,00 9.051 65.272 7.517 9.414 11.581 84.256 1.897 2.529 18.984 7.022 52.838 4.997 7.500 60.543 5.873 478 7.705 876 2.029 12.434 2.520 4.081 23.713 3.542 2.051 11.279 1.022 190 383 156 223 1.219 140 413 1.602 297 2.220 12.817 2.676 3.858 22.494 3.401 1.638 9.677 725
2001.12 2002.08 2003.04 2003.12 2004.08 2005.04 2005.12 2006.08 2007.04 2007.12 2008.08 2009.04 2009.12 2010.08 2011.04 2011.12 2012.08
(US$ milhões)
Economia Brasileira Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Exportações Totais
Exportação Básicos
(Ac. em 12 meses – US$ bilhões)
(em % do total)
Básicos ganharam importância
Queda de US$ 18 bi
Exportação de Manufaturados (em % do total)
44,6%
46,8%
54,4%
259,9 239,9
198,4
jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13
153,0
Fonte: BCB
39,4%
37,4%
29,2%
2006
2010
2012
2006
2010
2012
Economia Brasileira Balança de Pagamentos: Deterioração recente
Minério de Ferro
Soja em grão
(% dos básicos)
(% dos básicos)
Exportação de Minério de ferro (Ac. em 12 meses - US$ bilhões)
Queda de US$ 10 bi
15,4%
32,1%
41,8
14,1% 27,3%
31,4
12,3%
Fonte: BCB
ago/12
jan/12
jun/11
nov/10
set/09
abr/10
fev/09
jul/08
2012
dez/07
2010
mai/07
2006
out/06
2012
mar/06
2010
jan/05
2006
13,5
ago/05
22,2%
Economia em Perspectiva Cenário Internacional
Cenário nacional
Aspectos relacionados ao ambiente econômico externo, com destaque para:
Avaliação sobre o desempenho da economia brasileira abordando:
EUA
recuperação em curso
Mercado de trabalho ainda continua apertado com pressões salariais Balança de Pagamentos deterioração recente
a