Setor Externo Brasileiro Qual a tendência do ano?
26 de março de 2014
igoracmorais@gmail.com
Porto Alegre, 13 de março de 2012
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Uma fotografia recente
O que esperar para 2014?
2
Uma fotografia recente Balanço de Pagamentos (R$ milhões – ac. Jan/fev)
Balança comercial (FOB) Exportações Importações Serviços Rendas Transf. Unil. correntes (líquido) Transações correntes -
2013 5.319 31.516 36.835 6.788 6.511 692 17.926
-
-
2014 6.183 31.960 38.143 6.839 6.299 286 19.036
Balança Comercial continua a piorar
Conta capital Conta financeira IED Em carteira Ações (líquido) Renda Fixa (líquido) Outros Investimentos Conta capital e financeira
2013 171 21.043 6.410 4.353 5.323 1.420 10.276 21.215
2014 136 21.427 9.686 6.188 999 4.559 5.498 21.563
Estamos atraindo mais capitais?
A melhora em “rendas” seria uma tendência?
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Uma fotografia recente Balanço de Pagamentos (R$ milhões – ac. Jan/fev)
Balança comercial (FOB) Exportações Importações Serviços Rendas Transf. Unil. correntes (líquido) Transações correntes -
2013 5.319 31.516 36.835 6.788 6.511 692 17.926
-
-
2014 6.183 31.960 38.143 6.839 6.299 286 19.036
Conta capital Conta financeira IED Em carteira Ações (líquido) Renda Fixa (líquido) Outros Investimentos Conta capital e financeira
2013 171 21.043 6.410 4.353 5.323 1.420 10.276 21.215
2014 136 21.427 9.686 6.188 999 4.559 5.498 21.563
US$ 3,2 bi US$ 3,1 bi
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Uma fotografia recente Exportações de Básicos – meses de fev. ac em 12 meses
Exportações Básicos (% do total das exportações)
45%
47%
% dos básicos Minério de Ferro e seus concentrados
Soja mesmo triturada
33,7%
20,9%
20,1% 28,9%
32%
20,4%
29%
2004
12,8% 16,4%
2008
2011
2014
Aumentamos a part. % dos básicos mesmo com preço de commodity menor
2004
11,5%
2008
2011
2014
2004
2008
2011
2014
O problema é que essa se torna especializada em 2 produtos: Minério: 29% dos básicos Soja: 21%
Hoje a balança fica altamente dependente comportamento do Minério e da Soja (25% do total)
do 5
Uma fotografia recente Importações– meses de fev. ac em 12 meses
Mat. Prima e Intermediários
Combustíveis e Lubrificantes
(% do total das importações)
(% do total das importações)
54%
17%
16% 49% 46%
2004
2008
2011
44% 2014
14%
14%
2004
2008
2011
2014
(Var. % em 12 meses)
As importações de combustíveis e lubrificantes foram as que mais prejudicaram a balança.
Em 2011: US$ 26 bilhões Em 2014: US$ 40 bilhões 53% de alta
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Uma fotografia recente Balanço Comercial
Fundamento que piorou!!!
(R$ milhões – em 12 meses)
47.783
Período do “nunca na história desse país”....
31.339
-1.606
Previsão 2014
jul/14
Previsão BCB
set/13
nov/12
jan/12
mar/11
160
mai/10
jul/09
set/08
nov/07
jan/07
mar/06
mai/05
jul/04
set/03
nov/02
jan/02
mar/01
mai/00
jul/99
set/98
-6.540
8.000
150
Isso mesmo em um cenário de preço de commodity maior
+ 23%
140 130 120 110 100
jan/14
mai/13
set/12
jan/12
mai/11
set/10
jan/10
mai/09
set/08
jan/08
mai/07
set/06
jan/06
mai/05
80
set/04
(Nº índice)
90
jan/04
Preço das Commodities – IC -BR
7
Uma fotografia recente Rendas
Rendas – Lucros e dividendos
(US$ milhões em 12 meses)
(US$ milhões em 12 meses)
-25.587
fev/13
nov/09
out/08
set/07
ago/06
jul/05
jun/04
mai/03
abr/02
fev/00
mar/01
jan/99
Rendas – Juros
fev/13
(US$ milhões em 12 meses)
-11.622
-12.751
fev/13
jan/12
nov/09
out/08
set/07
ago/06
jul/05
jun/04
mai/03
abr/02
fev/00
mar/01
-14.487
jan/99
jan/12
dez/10
nov/09
out/08
set/07
ago/06
jul/05
jun/04
mai/03
abr/02
mar/01
fev/00
jan/99
-47.115
jan/12
-38.770
-39.561
dez/10
-17.525
-18.680
-4.903
-7.175
dez/10
Resultado recente reflete mais o comportamento de lucros e dividendos
8
Uma fotografia recente
O que esperar para 2014?
9
O que esperar para 2014? Balanço de Pagamentos – Projeção BCB (R$ bilhões ac. No ano)
2013 Balança comercial (FOB)
2014 2,6
8,0
242,2
253,0
-
239,6 -
245,0
Serviços
-
47,5 -
51,2
Rendas
-
39,8 -
39,9
Exportações Importações
Transf. Unil. correntes (líquido) Transações correntes
Em % do PIB
3,4 -
81,4 -
2013 Conta capital Conta financeira IED Conta capital e financeira
2014 1,2
1,4
73,4 67,5
99,1 63,0
74,6
100,5
3,1 80,0
3,6% 3,6% Boa parte do ajuste via investimentos em Renda Fixa
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Conclusões Deterioração do Balanço de Pagamentos Concentrada no lado comercial -> conta petróleo IED se mantém estável. Financiamento do BP em 2014 pode vir da RF.
Implicações: Continuam as pressões externas Reversão desse quadro demora. Não será em 2014 Difícil impedir/controlar as importações 44% Matéria-prima + 21% Bens de capital + 17% combustíveis = 82% do total
Dificuldades de financiar esse déficit devem aparecer em 2015 com mudança de política monetária em países desenvolvidos 11