eBook Aprenda Como Investir em Dividendos
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SUMÁRIO Indrodução
3
O que é?
4
Um fator interessante
5
Quais os principais indicadores para se analisar os dividendos?
6
Endividamento
7
Payout
8
O poder dos juros compostos e da reaplicação de dividendos
9
Usando os juros compostos através dos dividendos
10
Imposto de renda
11
Inflação
12
As empresas e seus dividendos crescem
13
Exemplos de empresas que cresceram seus dividendos
14
O ideal é combinar
15
eBook Aprenda como investir em dividendos
2
Introdução
O que você vai aprender nesse e-Book? O dividendo é uma forma de remuneração que as empresas fazem aos seus acionistas de tempos em tempos. Esta remuneração é feita em dinheiro e é anunciada pelo Conselho de Administração e então é estabelecida uma data para o seu pagamento. Os dividendos são, portanto, a parte que os investidores têm dos lucros da companhia, uma vez que são sócios desta empresa. Justamente estas questões e como investir que você vai aprender nesse e-book!
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eBook Aprenda como investir em dividendos
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3
O que é?
Os
dividendos
proporcionais
a
recebidos
são
quantidade
de
consequência, aumentar os lucros futuros também.
ações possuídas: quanto maior o
Uma companhia precisa crescer
número de ações, maior será o valor
os lucros de maneira representativa
de dividendos recebidos. Quando
para justificar a retenção dos lucros ao
uma empresa obtém lucro de suas
invés da distribuição de dividendos.
operações, a gestão da empresa pode
A frequência da distribuição dos
escolher entre duas opções: distribuir
dividendos pode variar em termos
este
temporais:
lucro
aos
seus
acionistas
pode
ser
mensal,
ou reter este lucro na esperança
trimestral, semestral ou até anual.
de que os lucros retidos possam
Cada empresa tem a sua política de
ampliar os lucros no futuro e, como
dividendos.
O que é?
4
Um fator interessante: Os
dividendos
independente
da
são
pagos
variação
da
cotação de uma ação. As ações podem estar em queda ou em alta, e seu patrimônio oscilar, mas os dividendos são pagos independente das condições de mercado. Portanto, os dividendos dependem apenas da capacidade da empresa de gerar caixa para pagar dividendos, e não do humor do mercado acionário. As empresas que pagam dividendos geralmente são empresas com um posicionamento de mercado sólido e estão em um estágio mais maduro, já tendo passado por um ciclo de crescimento elevado no passado e que agora apresentam taxas moderadas de crescimento. No Brasil, existe a figura do “Juros de Capital”. O que é isso? É uma forma de dividendo que existe no Brasil, que foi criada através de legislação durante a década 1990. O pagamento é lançado como uma despesa no resultado da empresa e desta forma, existe um benefício fiscal no valor que é pago ao acionista.
Um fator interessante
5
Quais os principais indicadores para se analisar os dividendos?
Quem acompanha estratégias de investimento baseadas em dividendos deve acompanhar algumas métricas
dividendos pagos nos últimos doze meses pelo preço de uma ação. Décio Bazin, em seu livro “Faça
métricas
Fortuna Com Ações”, sugere que o
demonstram ajudam o investidor a ter
investidor deve procurar empresas
uma visão sobre a saúde da empresa
que paguem mais de 6% de Dividendos
e se uma determinada empresa
Yield. Em teoria, quanto maior o Yield,
é interessante para o investidor
melhor. Porém, na prática, existem
interessado
As
diversas empresas com Dividendos
métricas mais importantes para quem
Yield elevado, mas que não são bons
quer estudar casos de dividendos são:
investimentos, pois seus dividendos
É a métrica que resulta da divisão dos
não são sustentáveis.
importantes.
Estas
em
dividendos.
Quais os principais indicadores para se analisar os dividendos?
6
Endividamento:
Ao se analisar o dividendo de
que medem o endividamento. Ambas
uma empresa é importante estar de
utilizam o endividamento líquido
olho também na saúde financeira
como
da empresa. Uma empresa com
líquida é o quanto que a empresa
endividamento elevado dificilmente
deve aos credores descontados o
conseguirá manter um patamar de
que a empresa tem em aplicações
dividendos elevados durante muito
financeiras. Se a empresa deve R$200
tempo. Endividamento Como medir
milhões e tem R$50 milhões em
se
aplicações, a sua dívida líquida é de
o
endividamento
é
elevado?
Existem duas métricas importantes
Endividamento
parte
da
equação.
Dívida
R$150 milhões.
7
Payout:
Esta métrica é o resultado da divisão
patrimônio. Se uma empresa deve
dos dividendos distribuído e o lucro
R$50 milhões e tem patrimônio
de uma empresa. Por exemplo, se a
liquido de R$100 milhões, ela deve
empresa distribuiu R$50 milhões de
50% de seu patrimônio. Idealmente,
dividendos nos últimos doze meses
procure investir em empresas que
e lucrou R$100 milhões, o seu payout
devam menos do que 100% de seu
será
patrimônio.
de
50%
(R$50mi/R$100mi).
O valor que não é distribuído na
Dívida
Líquida
o
Lucro
métrica
mede
forma de dividendos é retido pela
Operacional:
empresa. Este valor retido é usado
quanto a empresa deve em relação ao
para a empresa fazer investimentos,
seu lucro. Se uma empresa deve R$100
realizar aquisições ou reduzir o seu
milhões e tem lucro operacional de
endividamento.
R$50 milhões, ela deve 2x o seu lucro
Existem
algumas
esta
sobre
empresas que conseguem crescer
operacional.
Idealmente,
procure
distribuindo quase que a totalidade
investir em empresas que devam
de seus lucros. Iremos explicar como
menos de 3x o seu lucro operacional.
estas empresas conseguem fazer isso
Empresas que tem endividamento
em uma aula deste minicurso. Estas
controlado são mais seguras e menos
empresas que conseguem crescer
expostas a boa vontade dos bancos
distribuindo dividendos, costumam
em tempos de crise. Na próxima
ser ótimos investimentos.
aula iremos falar sobre o poder dos
Dívida Líquida sobre Patrimônio
juros compostos e a importância de
Líquido: esta métrica mede quanto
reaplicar os dividendos, para aqueles
a empresa deve em relação ao seu
que querem construir um patrimônio.
Payout
8
O poder dos juros compostos e da reaplicação de dividendos:
Os
juros
compostos,
também
investimento, ao contrário dos juros
conhecido como “juros sobre juros”
simples, que são mecanismos de
são
de
investimentos que o juro é cobrado
geração de riqueza no longo prazo,
apenas sobre o valor inicialmente
e frequentemente menos prezados
investido, nos juros compostos os
pelos investidores e pelas pessoas
juros e o retorno são pagos sobre
em geral. Einstein supostamente teria
o montante atualizado, que inclui
dito que os juros compostos são a
os juros já recebidos. Dessa forma,
oitava maravilha do mundo e a mais
um investimento que está sendo
poderosa força do universo. De fato,
afetado
não sabemos se essa frase pode ser
receberá os juros ou rendimentos
de fato atribuída a Albert Einstein, mas
de sua aplicação, e o próximo juro
concordamos que os juros compostos
recebido será não apenas sobre o
são fantásticos e poderosos.
valor inicial, mas sobre o montante
mecanismos
poderosos
pelos
juros
compostos,
Os juros compostos nada mais
total, incluindo os juros. Dessa forma,
são do que juros que se acumulam
os juros compostos possibilitam um
sobre o capital principal e também
efeito multiplicador poderoso e mais
sobre os juros já acumulados em um
rápido.
O poder dos juros compostos e da reaplicação de dividendos
9
Usando os juros compostos através dos dividendos: No caso do investimento em ações,
com foco em dividendos no longo
ou fundos imobiliários, os juros
prazo é uma tarefa que requer
compostos também podem estar
paciência e pode levar muito tempo
presentes, e podem gerar resultados
até que o investidor adquira um
ainda
o
montante que julgue razoável, mas
investidor ter o hábito de reinvestir
os persistentes e pacientes são os
seus
Entendemos
maiores recompensados no longo
que seja fundamental o investidor
prazo. Quando o investidor recebe
reaplicar seus dividendos durante
os
a fase de formação de sua carteira
comprar mais ações, o número de
previdenciária, já que é esse hábito
ações da carteira cresce, e o próximo
que possibilitará a multiplicação do
pagamento de dividendos terá como
patrimônio no longo prazo. Investir
base uma posição acionária maior.
muito
maiores,
dividendos.
basta
Usando os juros compostos através dos dividendos
dividendos
e
utiliza-os
para
10
Imposto de renda
Em geral, a renda fixa é tributada, e dessa forma, o ganho que parecia ser bastante superior ao dos dividendos, na prática não fica tão superior assim. Uma LFT, por exemplo, que hoje entrega em torno de 11% ao ano com a Selic no patamar atual, se considerarmos que a Selic está em viés de queda e o investidor será tributado em 15% se permanecer 2 anos com o investimento, seu retorno final será bem menor que o inicialmente planejado. Mesmo considerando um cenário hipotético em que a Selic se mantenha estável em 11,25%, ainda assim após 2 anos o investidor terá um retorno líquido ao ano em torno de 9,35%, bem abaixo que os 11,25% da selic. Já os dividendos são isentos de imposto de renda, o que possibilita o investidor obter ganhos livres da mordida do leão. Porém, não se esqueça que os Juros Sobre Capital Próprio (JSCP) são tributados, mas ao mesmo tempo eles possibilitam um benefício fiscal para as empresas.
Imposto de renda
11
Inflação :
Vemos como necessário, em uma análise de rentabilidade da renda fixa, considerar a inflação, já que os rendimentos, em tese, não crescem, e são ativos financeiros, ao contrário de empresas ou imóveis que são ativos reais e tendem a pelo menos cobrir a inflação no longo prazo. Assim, um investimento em renda fixa que rende em torno de 9% ao ano livre de IR, se considerarmos uma inflação de 5% ao ano, o retorno real deste investimento será de 4%. Portanto, inferior ao Dividend Yield de muitas empresas.
Inflação
12
As empresas e seus dividendos crescem: Os dividendos e as distribuições
cerca de R$ 1.300,00.
de proventos de uma empresa, em
Além disso, como a empresa
geral, tendem a evoluir no longo
cresceu, seu capital naturalmente
prazo. Afinal de contas, as empresas
evoluiu com a valorização de suas
podem crescer, investindo em novos
ações,
projetos,
suas
principal maior e superior à inflação
operações, reajustando os preços de
do período. Se considerarmos que
seus serviços/produtos e também
esse mesmo investidor tivesse optado
tendo um aumento da demanda em
por investir os mesmos recursos na
sua atividade. Já os juros da renda
renda fixa, considerando uma taxa
fixa dependem das taxas de juros,
estável de juros de sua aplicação de
e se essas taxas são estáveis ou
8,5% (livre de IR) ao ano, e uma taxa
decrescentes, os juros também não
Selic estável (hipoteticamente), este
irão crescer.
investidor receberia no primeiro ano
na
expansão
de
tornando
o
seu
capital
Imagine uma situação em que um
cerca de R$ 850,00. Após 10 anos, o
investidor realizou o investimento
investidor continuaria recebendo os
de R$ 10.000,00 em ações de uma
mesmos R$ 850,00, que após esse
empresa que cresce, em média,
período, naturalmente terá um poder
10% ao ano em termos nominais e
de compra bastante inferior ao de 10
negocia hoje com um Dividend Yield
anos antes.
de 5%. Esse investidor receberá cerca
Além
de R$ 500,00 no primeiro ano. Caso
hipotético
esse investidor resolva utilizar todos
corroído pela inflação, já que, como
seus dividendos como complemento
ele saca os rendimentos, seu capital
de renda para ajudar a custear suas
não evoluiu no período e foi perdendo
despesas pessoais, dentro de 10 anos
valor naturalmente por conta da
esse investidor estará recebendo
inflação.
As empresas e seus dividendos crescem
disso,
o
capital
investidor
teria
deste sido
13
Exemplos de empresas que cresceram seus dividendos:
No mercado de ações é comum encontrarmos cresceram
empresas
suas
que
distribuições
de
proventos ao longo do tempo, afinal, como já ressaltamos, as empresas tendem a crescer e expandir seus lucros. Como os dividendos não são nada mais do que parcelas de seus lucros que são distribuídas, se os lucros crescem, os dividendos refletem esse crescimento naturalmente. Partindo dessa premissa, podemos avaliar que uma empresa que paga hoje cerca de R$ 0,50 por ação ao ano, e que representa 4% ao ano em Dividend Yield, caso essa empresa obtenha
um
crescimento
médio
de 15% ao ano, este valor dobraria a cada 5 anos, assim, esta quantia seria quadruplicada em 10 anos. Veja abaixo alguns exemplos de empresas que nos últimos anos conseguiram crescer
seus
consequência
lucros também
e
como
cresceram
seus dividendos.
Exemplos de empresas que cresceram seus dividendos
14
O ideal é combinar
Uma das formas mais inteligentes
retornos interessantes no longo prazo
de se investir em ações é investindo
e ainda gerar uma generosa renda de
em empresas que já apresentem um
proventos no futuro. Empresas que
Dividend Yield razoável hoje (pelo
pagam dividendos interessantes e que
menos 4%), mas que também tenham
também crescem são as que costumam
boas perspectivas de crescimento.
entregar um dos maiores retornos aos
Assim, o investidor não abrirá mão no
investidores no longo prazo.
presente da geração de uma renda
Já
empresas
em
atrativa através de proventos, mas
decadentes,
principalmente, estará obtendo um
má administradas, que não investem
crescimento de sua renda passiva
de forma eficiente e nem cresceram
ao longo do tempo, por conta do
seus resultados de forma expressiva
crescimento desses dividendos.
no passado, dificilmente conseguirão
Investindo em empresas com essas
entregar
empresas
setores
dividendos
endividadas,
constantes
características é uma forma bastante
aos seus acionistas e muito menos
eficiente e comprovada de se obter
crescentes.
O ideal é combinar
15
Sobre a InvestSmart
Contamos com números que atestam nossa força:
Referência: Eleven Financial Research Redação: Michael Fernandes Diagramação: Renata Sertório Revisão de Compliance: Amanda Monteiro
Sobre a InvestSmart
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Conte com o melhor time para te ajudar a investir
“Confiar o meu patrimônio nas mãos da InvestSmart foi uma das decisões mais importantes da minha vida. Pode ser a sua também. Por que não?” Julio Cesar
Um dos melhores goleiros do século XXI Cliente InvestSmart
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