prueba by miguel angel

Documento presentado en el VII Congreso Nacional de Medio Ambiente VII Congreso Nacional de Medio Ambiente

Inversiรณn SInversiรณn ocialmente Rsocialmente esponsable

DeResponsable los valores a la acciรณn

De los valores a la acciรณn

Documento de trabajo Octubre 2004 Versiรณn 1.0 Patrocinadores

IMPORTANTE Este documento ha sido elaborado sobre la base de un estudio encargado por la Fundación Entorno a la Fundación Ecología y Desarrollo y será enriquecido con las aportaciones de los relatores y resto de participantes del Grupo de Trabajo. Las opiniones de este documento no tienen por qué ser compartidas por todos los miembros relatores o del grupo de trabajo, ni por qué representar la opinión de las empresas en la que desarrollan su labor profesional.

Equipo de relatores: Amalia Blanco, Ferrovial Valentín Alfaya, Ferrovial José Ángel Moreno, BBVA Sergio Sanmartín, BBVA Raquel Aranguren, Fundación Entorno Blanca Bonilla, Fundación Entorno Grupo de trabajo: Emilio Rotondo, FERROVIAL Javier Santiso, BBVA Tomás Conde, BBVA Javier Méndez Llera, BBVA Jose M. Pérez Garrido, REPSOL-YPF Laura Rejón, REPSOL-YPF Hernán Cortés, ENDESA Miguel Témpury, ENDESA José Cánovas, GAS NATURAL Mª Carmen González, GAS NATURAL Joaquín Rivera, IBERIA Elena Baíllo, IBERIA Ramón Pueyo, ECODES Carlos Bendito, INNOVEST Carlos Moreno, FONDITEL

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Sorprende ver cómo el cambio de valores y el creciente marco normativo, están variando el perfil de riesgo de las compañías. Basta analizar sectores con tal impacto socio-económico como el del petróleo, el alimentario, el farmacéutico o el de automoción. Las catástrofes naturales por escapes de crudo, el precio del barril, la seguridad alimentaria y su valor nutricional, el uso de animales en pruebas de laboratorio, los escándalos provocados por las patentes de medicamentos, la seguridad de los vehículos o los problemas de movilidad en áreas urbanas, son claros ejemplos de que se está pidiendo al tejido empresarial una mayor implicación en la resolución de los problemas globales. Pero, y el mercado, ¿está evolucionando?. Conceptos como calidad de gestión, reputación de marca, fidelidad del cliente, ética empresarial o retención de talentos entre otros, están comenzando a integrarse en la definición de negocios con éxito. Sin embargo, la transmisión de estos valores a la comunidad inversora es todavía ineficiente. La información está confinada a inversores especializados (Inversión Socialmente Responsable, ISR), que en nuestro país tan solo supone 0.08 billones de €. Los inversores tradicionales siguen enfocados en resultados económico-financieros, buscan información tangible. Hasta que no seamos capaces de traducir los valores en indicadores que puedan ser valorados económicamente, será difícil crear un mercado ISR dinámico. Ante esta situación, y convencidos de que las empresas deben liderar este proceso, hemos trabajado con Grupo Ferrovial, BBVA y un nutrido grupo de expertos, para reflexionar sobre cómo fomentar la integración de valores no financieros en las decisiones de inversión. Desde aquí mi más profundo agradecimiento por la voluntad y esfuerzo que todos habéis invertido. Hace dos años, el trabajo se centró en demostrar cómo los factores ambientales y sociales pueden constituir importantes elementos de riesgo. Ahora, planteamos medidas prácticas para superar las dificultades que encuentran empresas, inversores y el propio mercado. Para ello hemos sometido a debate los mecanismos de comunicación existentes con la comunidad inversora y los elementos existentes en los países con un mercado ISR más avanzado. Como resultado les ofrecemos un riguroso estudio con el que poder optimizar y mejorar los mecanismos de relación con inversores y una llamada a la acción a través de una batería de recomendaciones dirigidas al tejido empresarial, a las entidades reguladoras, al propio mercado y al Global Reporting Initiative, como el modelo de comunicación internacionalmente con más calado. Desde la Fundación Entorno, lanzamos una invitación a todos los interesados para continuar con el debate y buscar nuevas herramientas de apoyo y líneas de actuación. Todas ellas serán bienvenidas Cristina García-Orcoyen Directora de la Fundación Entorno

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La “Inversión Socialmente Responsable. De los valores a la acción” es el segundo documento que Ferrovial promueve en esta materia. El primero de ellos, desarrollado y presentado también en la anterior edición del Congreso Nacional del Medio Ambiente, se planteó como una aproximación al estado de la cuestión de la Responsabilidad Social Corporativa, analizó las prácticas internacionales en materia de gobierno corporativo y trasladó varias sugerencias y recomendaciones a aquellas empresas y organismos en España que trabajan por un planteamiento estratégico de estas cuestiones dentro de sus organizaciones. Con este segundo documento avanzamos en el empeño de analizar la inversión socialmente responsable desde un enfoque práctico, que nos ayude a todos los agentes implicados en esta materia -empresas, instituciones y comunidad financiera- a clarificar y sistematizar los diferentes requisitos y estándares de información en aras de la eficacia y la comparabilidad. El interés de Ferrovial por la inversión socialmente responsable responde a una inquietud básica: el convencimiento de que la integración de políticas de sostenibilidad en las compañías crean valor para sus accionistas. Si las empresas no somos capaces de transmitirlo bajo esta perspectiva al mercado corremos el riesgo de que toda tendencia actual en materia de responsabilidad, reputación, diálogo con stakeholders, etc. se convierta en una moda pasajera que se aliente al calor de los buenos resultados empresariales, pero que desaparezcan cuando el entorno no sea tan propicio. En este sentido, desde el entorno empresarial tenemos que trabajar en dos direcciones:

fomentando este tipo de inversión, con unas actitudes proactivas hacia el mercado financiero promoviendo la formación interna de aquellos profesionales que lideran en nuestras organizaciones de forma prioritaria el diálogo con nuestros diferentes stakeholders para saber dar respuesta a las inquietudes y necesidades que nos plantean. Aprender a comunicar correctamente será, por lo tanto, una de las claves del futuro de la inversión sostenible.

Las políticas de responsabilidad corporativa deben ser estratégicas, deben integrarse en las políticas y claves de negocio de las compañías, y tienen que estar presentes en cada una de las decisiones importantes de la compañía. Sólo así perdurarán en el largo plazo, permitirán la gestión y control de los riesgos inherentes a cualquier actividad empresarial y se extraerán de ellas consecuencias positivas perdurables en el tiempo. Y sólo así y bajo este enfoque, el mercado las empezará a considerar y valorar. Joaquín Ayuso Consejero Delegado de Ferrovial

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No puedo comenzar estas líneas de presentación sin constatar que estamos ante un documento importante, fruto de una iniciativa de la Fundación Entorno con la que BBVA ha considerado del máximo interés colaborar, tanto por la coincidencia con las inquietudes y los planteamientos de las entidades que en ella han participado como por la propia relevancia de su contenido. La inversión socialmente responsable, en efecto, es un fenómeno que ha pasado del territorio de las esperanzas al de las realidades incuestionables. Realidad, además, en torno a la que se mueven cifras económicas ya muy importantes y en rápido crecimiento. Se trata, por otra parte, de un fenómeno que trasciende muy ampliamente lo que constituyó su foco de irradiación inicial: ya no se trata sólo de una cuestión de inversores especialmente concienciados sobre determinados valores éticos, sociales o ambientales. Sin dejar de serlo, la inversión socialmente responsable se está convirtiendo en toda una filosofía inversora de interés para los inversores convencionales: una filosofía fundamentada en la convicción de que la responsabilidad social corporativa constituye un buen indicador de la calidad integral de la gestión de las empresas. Y que, por eso mismo, invertir en empresas bien acreditadas en estos términos supone una garantía de rentabilidad sostenida, de buen retorno y de menor riesgo de la inversión. La importancia de estos criterios, y muy especialmente en el ámbito de la inversión institucional, obliga a que toda empresa preocupada por la optimización del coste de su capital los tenga adecuadamente en consideración. Algo que implica atender a las valoraciones que –cada día en mayor medida- realiza el mercado sobre las buenas prácticas éticas, laborales, sociales y ambientales. Una atención permanente en nuestra entidad, que está incluida en los dos principales índices internacionales en esta materia (Dow Jones Sustainability y FTSE4Good). Pero la preocupación por la inversión socialmente responsable se acrecienta lógicamente en las entidades financieras que –como es el caso de BBVA- quieran desempeñar un papel activo en el desarrollo de este mercado. Ciertamente, no es ésta una preocupación nueva en nuestro Banco, que ha venido impulsando a lo largo de los últimos años productos estrechamente vinculados con la inversión socialmente responsable y que ha presentado muy recientemente un fondo de inversión que introduce sistemáticamente criterios integrales de responsabilidad social corporativa (el Fondo BBVA Desarrollo Sostenible). Creo que, sin ser las únicas, son razones sobradas para explicar el interés de BBVA en el presente informe. Un informe particularmente orientado a las necesidades informativas que los inversores institucionales y las agencias de evaluación y selección de carteras demandan de las empresas que no quieren ser excluidas de las políticas de inversión socialmente responsable. Necesidades cada vez mayores, no siempre –como el informe evidencia con meridiana claridad- coincidentes y que, en esa medida, están obligando a esfuerzos muy notables a las empresas. El objetivo que preside este documento -clarificar, sistematizar y coordinar estos requisitos informativos- debe ser considerado, por ello, un más que encomiable intento de poner orden y estimular el desarrollo de un mercado que puede contribuir muy significativamente tanto al

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fomento de buenos comportamientos éticos, sociales y ambientales en las empresas como al desarrollo integral de la sociedad. Sólo me cabe añadir que para BBVA ha sido una satisfacción y un honor participar en el proyecto. José Ignacio Goirigolzarri Consejero Delegado de BBVA

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INDICE INDICE............................................................................................................ 3 Presentación ................................................................................................... 8 1. Introducción ............................................................................................. 10 2. Los índices de sostenibilidad y GRI. ¿Es necesario y/o suficiente elaborar una memoria de sostenibilidad para ser tenido en cuenta por los gestores de los índices RSC de referencia? ................................................... 13 2.1 ¿Qué tal se llevan FTSE4GOOD y Global Reporting Initiative? ....................... 15 2.2 ¿Qué tal se llevan DJSGI y Global Reporting Initiative? ................................ 24 2.3. ¿Qué tal se llevan DJGI y FTSE4GOOD entre ellos? ¿Y con Global Reporting Initiative? .................................................................................................... 31 3. Los fondos de inversión socialmente responsable especializados: Europa, Estados Unidos, Japón ..................................................................... 35 3.1. En Europa ............................................................................................ 37 3.2. En Estados Unidos.................................................................................. 52 3.3. En Japón............................................................................................... 67 4. Bárbaros a las puertas: ¿terminará la avalancha de cuestionarios? ¿quiénes son esos que se atreven a preguntar? ¿para quién trabajan? ........ 69 4.1. ¿Terminará alguna vez la fatiga del cuestionario?....................................... 69 4.2. ¿Quienes son esos? ¿Cómo se atreven? ¿Para quién trabajan?..................... 71 4.3 ¿Qué preguntan? ¿Por qué no se conforman con una memoria de sostenibilidad? ............................................................................................. 81 4.4. ¿Sirve para algo la firma o la referencia a convenciones internacionales? ¿Qué relación hay entre éstas y el estándar de GRI? ........................................107 5. ¿De verdad interesa esto a los inversores convencionales? .................... 111 5.1 ¿Qué aspecto tienen los fondos de pensiones británicos avanzados? ¿Tienen alguna relación sus políticas de inversión con las recomendaciones de la Asociación de Aseguradoras Británicas?..........................................................113 5.2. ¿Son compatibles las recomendaciones de ABI con Global Reporting Initiative? ...................................................................................................114 5.3 Las recomendaciones de ABI, y las disposiciones sobre planes y fondos de pensiones, ¿han tenido consecuencias en lo que se refiere a la transparencia informativa de las compañías británicas cotizadas? ..........................................116 5.4 ¿Qué aspecto tendría un hipotético ranking de gobierno corporativo del IBEX 35 que evaluara de acuerdo a las indicaciones ABI? .........................................117 6. Conclusiones........................................................................................... 119 7. Reflexiones y recomendaciones .............................................................. 122 7.1. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a las empresas............................122 7.2. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a los reguladores .........................124 7.3. Reflexiones y recomendaciones dirigidas al mercado .................................124 7.4. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a Global Reporting Initiative..........125

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Presentación El presente informe da continuidad al trabajo iniciado en el Grupo de Trabajo “Sostenibilidad y gobierno de empresas cotizadas” celebrado en el marco del VI Congreso Nacional de Medio Ambiente en 2002. El objetivo en aquel momento fue sentar las bases para la creación de valor para el inversor en empresas que estuvieran avanzando en la incorporación de criterios de sostenibilidad a su gestión. Para ello trabajamos con un grupo de empresas cotizadas españolas con el fin de ofrecer recomendaciones a los principales grupos implicados en el impulso del desarrollo de la Responsabilidad Empresarial (RE). En esa primera ocasión se llevo a cabo un estudio pormenorizado del estado de la cuestión, poniéndose de manifiesto que los mercados financieros comenzaban a valorar positivamente enfoques de Responsabilidad Empresarial a la hora de tomar decisiones de inversión. Dos años después, significativamente:

panorama

entorno

estas

cuestiones

avanzado

•

En este momento, la Inversión Socialmente Responsable (ISR) ha comenzado a introducirse en el sector financiero convencional, ya que algunas de las principales gestoras de carteras internacionales incorporan criterios RSC en sus análisis de inversión;

•

Por otro lado, también podemos observar cómo Francia, Alemania y otros países han incorporado el marco legal implantado en Gran Bretaña en relación a los requisitos de transparencia aplicables a los gestores de activos;

•

y por último, el patrimonio invertido en ISR ha seguido creciendo.

Con esta realidad, a través de este nuevo grupo de trabajo, ya no pretendemos debatir si los factores ambientales y sociales son elementos de riesgo en las decisiones de inversión, sino proponer medidas prácticas que puedan dinamizar el mercado ISR en España, enfocando nuestro estudio a dar respuestas a las dificultades que encuentran las empresas, los inversores y el propio mercado. Con este fin, hemos analizado de forma exhaustiva en qué medida el estándar propuesto por Global Reporting Initiative (GRI) para la comunicación de los resultados empresariales en materia de sostenibilidad, se adecua a las necesidades informativas de inversores, gestores de fondos, índices y analistas especializados. Como resultado, se han detectado grandes “lagunas” de información, centradas principalmente en asuntos de gobierno corporativo o la participación en actividades controvertidas como armamento, energía nuclear, uso de animales para pruebas de laboratorio, tabaco, etc. En el estudio se pone igualmente de manifiesto que la recepción de un elevado número de cuestionarios y la diversidad de la información solicitada, muchas veces difícilmente alineables con otras herramientas de información ya utilizadas en el mundo

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empresarial, supone una gran dificultad para que las compañías puedan mantener una relación fluida y de calidad con los intermediarios financieros. Tampoco podíamos dejar de considerar en el estudio los elementos (herramientas e incentivos) que en los países con un mercado ISR más avanzado han dado lugar a la potenciación del mismo, y así poder analizar escenarios futuros para el mercado español. La conclusión parece clara: en países como Gran Bretaña, Francia u Holanda, con una demanda social real de productos de inversión ISR, la implantación de un marco regulatorio ha contribuido a dinamizar más el mercado. Como resultado del análisis realizado y del debate posterior con diversos agentes interesados, se han desarrollado en el último capítulo toda una serie de reflexiones y recomendaciones concretas dirigidas a los diferentes colectivos implicados, sin perder de vista en ningún momento el objetivo final de este trabajo: avanzar hacia la dinamización del mercado ISR en España. Nuestras reflexiones y recomendaciones van a estar dirigidas a: •

•

A las entidades reguladoras, principalmente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), respecto a su capacidad para crear un marco de transparencia informativa en productos ISR;

•

Al mercado, y en especial a la Bolsa, para que pueda actuar como catalizador en la transmisión de la información RSC al inversor;

•

Y al GRI, de manera que las memorias de sostenibilidad puedan convertirse en instrumentos útiles para la comunidad inversora e intermediarios financieros.

Consideren este trabajo como un documento totalmente abierto a cualquier comentario o sugerencia que agradeceríamos nos hicieran llegar a través de la siguiente dirección de correo electrónico: aes@fundacionentorno.org

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1. Introducción La inversión socialmente responsable (ISR) ha crecido sostenidamente durante los últimos años en todo el mundo, en sus distintas variantes. Las distintas formas que ha adoptado, ha sido en ocasiones descrita de acuerdo a dos lecturas principales: Por un lado, se puede entender la ISR como el reforzamiento de los derechos de propiedad de los inversores, al elegir éstos las características sociales y ambientales de las compañías en las que invierten, rechazando aquellas que operan en sectores o actividades que entran en contradicción con sus convicciones. También, implica que los registros RSC de una determinada compañía pueden ser un buen indicador de la calidad de su gestión y prácticas de gobierno corporativo, lo que convertiría a la responsabilidad social corporativa en algo de interés para el conjunto de los mercados financieros. Estas dos tendencias marcan en cierta medida la posible evolución futura de la ISR. Una identificación exclusiva en la primera lectura supone entender la ISR como un nicho de mercado, fuera del “mainstream”. Este nicho ya existe, y está fuertemente consolidado en varios países, principalmente anglosajones. No ahondaremos en datos. Tanto pequeñas gestoras “con convicciones” como grandes entidades financieras comercializan productos financieros con estas características, generalmente bajo la forma de los llamados “fondos éticos”. Si bien su potencial de crecimiento es muy fuerte en varios países, no deja de corresponder a una lectura limitada, que no explota hasta las últimas consecuencias el potencial de los mercados financieros en este ámbito. La segunda lectura, por su parte, puede convertirse en un asunto de especial interés para el conjunto de los inversores convencionales. Algunos de entre los mayores inversores institucionales del mundo, como se verá en este documento, han comenzado a incluir y aplicar algunos de los criterios tradicionalmente reservados al “nicho de la ISR” en sus políticas de inversión, y en menor medida, en sus políticas de voto en juntas de accionistas. Esta nueva tendencia, como se verá, ha estado ligada principalmente a las recomendaciones de determinadas patronales, como la Association of British Insurers. Pero, hay que hacer notar que estas recomendaciones, y los posteriores grupos de trabajo formados por inversores institucionales para el análisis de los riesgos sociales y medioambientales de las empresas de diferentes sectores, han eclosionado en países donde se habían tomado medidas legislativas pro-ISR, tendencia iniciada por el gobierno británico. Es decir, incentivos legales, principalmente indirectos, a la ISR, han traído consigo el despegue de iniciativas para el estudio de esa segunda lectura de la ISR, y su posterior aplicación. En el Reino Unido, por ejemplo, destacan las actividades del Pharmaceutical Shareowners Group19 (antes “Pharmaproject”). Otras regulaciones gubernamentales, como es el caso de las relativas a las emisiones de gases de efecto

http://www.pharmashareownersgroup.org/

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invernadero, han contribuido a impulsar otros grupos de estudio e implantación de políticas, como el Institutional Investors Group on Climate Change20. La iniciativa legislativa pionera en este ámbito fue la británica “The Occupational Pension Schemes Amendment Regulations” de 1999 21. Se trata de una reforma de la Ley de Pensiones británica de 1995 aprobada por el Parlamento el 3 julio de 2000, y conocida como Disclosure Act. El apartado 11.A de la normativa incluye obligaciones de transparencia informativa por parte de los gestores de fondos y planes de pensiones. La ley exige a los gestores y a los trustees de cada fondo de pensiones británico que informen en su política de inversión "si, y en qué medida, factores sociales, medioambientales o de tipo ético son tenidos en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión o desinversión en valores cotizados". Este requerimiento, que no obliga a tomar medidas sino simplemente a informar sobre su adopción si la hubiera, se ha convertido en una “coletilla” habitual en los diferentes países donde se ha legislado de manera similar. La medida británica sirvió para estimular la demanda de RSC por parte de los inversores institucionales británicos, y para multiplicar el volumen de los activos gestionados de acuerdo a criterios de ISR. De acuerdo a los últimos datos disponibles, de enero de 2004, sólo un trece por ciento de los fondos de pensiones británicos declaraban en sus políticas de inversión que los criterios sociales, medioambientales y de tipo ético no eran tenidos en cuenta a la hora de construir las carteras de sus fondos de pensiones. Un ochenta y siete por ciento sí los tenían en cuenta. Estos datos pueden hacer pensar que los activos gestionados de acuerdo a criterios de ISR en el Reino Unido han dejado de constituir un nicho de mercado para pasar a formar parte del paisaje financiero convencional. El caso de Francia es más reciente. En febrero de 2001se aprobó la llamada Ley Fabius, dirigida al fomento del ahorro a largo plazo mediante exenciones fiscales en los Planes de Ahorro Salarial. Esta ley contempla la posibilidad de que los gestores de fondos especifiquen los criterios sociales y medioambientales que son tenidos en cuenta en la gestión de los Planes de Ahorro Salarial. En julio de ese mismo año, el Gobierno Francés creó un Fondo de Reserva para las Pensiones Francesas como suplemento de las pensiones del sector privado. Este fondo debe informar sobre el modo en que son tenidos en consideración criterios de RSC. El despegue de esta modalidad de inversión en Francia se encuentra, en cualquier caso, aún lejos de los datos británicos. Legislaciones similares se aplican en Alemania (mayo de 2001), aunque aplica a un segmento pequeño del mercado de planes y fondos de pensiones, Suecia (junio de 2002), y Bélgica (2001). Holanda es el otro país europeo en le que podría decirse que la inversión con criterio RSC está dejando de ser un nicho de mercado; aproximadamente un uno por ciento de los activos gestionados por los fondos y planes de pensiones incorporan consideraciones de responsabilidad social corporativa. En este caso, curiosamente, la iniciativa corresponde al sector privado, los grandes fondos de pensiones ABP y PGGM, y a los sindicatos. Dinamarca es un caso similar. Australia también se ha sumado a las iniciativas legislativas en materia de promoción pública de la inversión RSC, y las ha llevado más lejos: la Ley de Reforma de los 20 21

http://www.iigcc.org/ http://www.legislation.hmso.gov.uk/si/si1999/19991849.htm

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Servicios Financieros de marzo de 2002 establece que, desde marzo de 2003, todas las gestoras de fondos australianas deben hacer público de qué manera afectan los estándares laborales y medioambientales y las consideraciones éticas y sociales a sus decisiones de inversión. Por último, cabe citar un caso peculiar: el “Fondo del Petroleo Noruego”. Éste es un fondo de inversión controlado por el Gobierno de Noruega y administrado por el Banco Central de Noruega22. El Fondo fue creado en 1990 para administrar los altos beneficios fruto de la explotación petrolera en el país, y mantener estos beneficios más allá de las fechas en que está previsto que decline la producción. El fondo gestiona un importante volumen de activos (120 mil millones de dólares en 2003), por lo que ha sido objeto de polémicas políticas desde su constitución, tanto referidas a la seguridad de las inversiones como a los criterios considerados en su política de inversión. En febrero de 1998 el Ministerio de Economía noruego acordó con el Banco de Noruega introducir consideraciones medioambientales y sobre derechos humanos en las directrices que guían la gestión del fondo. Este acuerdo provenía de una decisión del Parlamento de junio de 1997; desde entonces, todas las consideraciones éticas, sociales y medioambientales que se han incorporado a la gestión del Fondo, con la asesoría de diferentes Comisiones especializadas en los diferentes asuntos tratados, tienen su origen en decisiones parlamentarias.

http://www.norges-bank.no/english/petroleum_fund/ethics/

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2. Los índices de sostenibilidad y GRI. ¿Es necesario y/o suficiente elaborar una memoria de sostenibilidad para ser tenido en cuenta por los gestores de los índices RSC de referencia? Los índices de sostenibilidad construidos por Dow Jones, Dow Jones Sustainability Group Index, y FTSE, FTSE4GOOD, son los de mayor familiaridad para las compañías españolas a las que este informe va destinado. También son los que gozan de mayor reputación en todo el mundo. De ahí su interés. Además, en una tendencia que se refuerza en el último año, un creciente número de fondos de inversión utilizan alguno de estos dos índices como referencias de sus carteras RSC, de sostenibilidad, o de inversión socialmente responsable. Como es sabido, el proceso de construcción de estos, y otros, índices, podría ser dividido en tres fases: 1. Decisión, por parte de las casas proveedoras de los índices, acerca del universo de valores candidatos a ser constituyentes de los índices. 2. Aplicación de análisis sobre las prácticas sociales y medioambientales de los valores de renta variable considerados en el universo anterior. Si bien son los proveedores de índices quienes en último término decidirán que criterios fijaran la entrada de valores, para el análisis social y ambiental recurren a agencias especializadas. El trabajo de éstas podría resumirse diciendo que se limitan a dar cierta coherencia a la información disponible sobre las prácticas sociales y ambientales de las empresas. Las agencias ponen esta información a disposición de los proveedores de índices. 3. Una vez completado el análisis social y medioambiental anterior, los proveedores de índices, solos o en compañía de otros, son quienes deciden que valores constituirán finalmente el índice o índices en cuestión. Como es sabido, el cuestionario, completado in-house o enviado a las compañías, constituye la principal herramienta de quienes se ocupan del análisis social y medioambiental necesario para la construcción de los índices considerados, FTSE4GOOD y Dow Jones Sustainability Group Index. SAM Group es la agencia encargada del análisis para Dow Jones. EIRiS, y su red internacional de socios, para FTSE4GOOD. Si el cuestionario, o perfil, es la principal herramienta de las agencias de análisis RSC, la memoria, o informe de sostenibilidad, debería ser la principal herramienta de comunicación de las compañías sometidas al escrutinio de los analistas RSC. Preferiblemente, a efectos de generar economías de escala, elaborada de acuerdo a las especificaciones de Global Reporting Initiative. Sin embargo, queda por ver en qué medida el estándar propuesto por Global Reporting Initiative se adecua a las necesidades de los analistas que trabajan para los dos índices de referencia.

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La siguiente sección del documento pretende repasar las similitudes y diferencias entre los criterios seguidos por Dow Jones SGI y FTSE4GOOD para la selección de las compañías constituyentes. Entre sí, y con Global Reporting Initiative. Los criterios, no financieros, seguidos por estos dos índices de referencia son comparados después con los criterios establecidos para la elaboración de memorias de sostenibilidad de acuerdo al estándar de Global Reporting Initiative. El análisis se ha realizado en base a dos suposiciones algo aventuradas: De un lado, supondremos que todas las compañías elaboran memorias de sostenibilidad perfectas. Siguen al pie de la letra, y de forma completa, los criterios contenidos del estándar de Global Reporting Initiative. Esto es, no hay deficiencias de calidad en las memorias a la hora de compararlas con los criterios FTSE y Dow Jones. Como decimos, esta es una suposición algo aventurada, pero que parte de entender que la calidad de las memorias de las compañías españolas irá acercándose a la "perfección" del estándar GRI. Además, un punto de partida distinto llevaría a análisis individuales para cada empresa. La suposición parte de entender, también, que GRI acabará consolidándose como el estándar universalmente aceptado para la elaboración de informes de sostenibilidad o responsabilidad social corporativa. Ésta es una suposición, hasta cierto punto, prudente, si atendemos a la relevancia ganada por el estándar en el sector privado; una buena parte de las mayores compañías del mundo, atendiendo a los rankings elaborados por Fortune, hacen uso del estándar de Global Reporting Initiative. Por otra parte, supondremos que el estándar de Global Reporting Initiative queda perfectamente reflejado en las Guías para la elaboración de memorias de sostenibilidad. Que no hay interpretaciones ocultas. Que es talla única. Desde este punto de vista, sólo son considerados criterios o requisitos GRI aquellos específicamente mencionados en los materiales de Global Reporting Initiative. Obviamente, hay muchos asuntos en los que cabe interpretación; podrían ser incorporados a las distintas secciones del informe GRI. Éstos se reservan para la sección de conclusiones o recomendaciones. El análisis es, por tanto, purista. La sección comienza con el estudio de la interrelación entre los criterios, o asuntos, tenidos en cuenta por FTSE4GOOD y Dow Jones para la construcción de su serie de índices y la información que debería ser contenida en una memoria de sostenibilidad elaborada de acuerdo a lo establecido por Global Reporting Initiative. Como conclusión, un conjunto de asuntos que, vistas las tablas, resultan relevantes a los redactores.

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2.1 ¿Qué tal se llevan FTSE4GOOD y Global Reporting Initiative?

FTSE4GOOD

GLOBAL REPORTING INITIATIVE

Empresas que produzcan partes o el conjunto de armamento nuclear Empresas que produzcan el conjunto de sistemas de armamento Propietarios u operadores de plantas nucleares

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. En este epígrafe se deberá señalar también la naturaleza del papel que la organización desempeña en la provisión de esos productos y servicios, y el grado de dependencia de los servicios externos.

La Política medioambie ntal debe incluir:

La política se refiere a los principales impactos de la empresa

Definición de la responsabilidad medioambiental, bien en el comité de gobierno, bien en un departamento. Compromiso de utilizar objetivos medioambientales Compromiso de hacer seguimiento y auditorias medioambientales Compromiso de informar públicamente (mediante informes) Estándares globales aplicables a nivel corporativo Compromiso de diálogo con las partes interesadas

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Principios generales GRI. (Con respecto a la cobertura de la política) 1. Límites:(...). Se debe prestar especial atención para adecuar el alcance de las memorias a las «huellas» económicas, ambientales y sociales de las organizaciones (por ejemplo, todo la amplitud del impacto económico, ambiental y social que causan). Todas las diferencias deberían ser explicadas.

Empresas implicadas en la extracción de uranio

% de la empresa cubierto por dicha política

CRITERIOS MEDIOAMBIENTALES

CRITERIOS EXCLUYENTES

Productoras de tabaco

PARCIALMENTE. GRI especifica que la empresa debe exponer su política, pero no qué elementos debe incluir dicha política. Aunque a lo largo de sus directrices hace mención a dichos puntos. 3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación.

La política tiene en cuenta el ciclo de vida del producto y los servicios

Una definición de la política medioambiental

Identificación de los impactos más significativos

Objetivos documentados en las principales áreas de impacto Descripción de los procesos y responsabilidades, manuales, planes de acción y procedimientos llevados a cabo. Auditorias internas (que vayan más allá de lo requerido por la ley)

La información medioambie ntal pública debe incluir:

% de cobertura del informe medioambiental

Información interna y revisión del SGMA Texto de la política medioambiental Descripción de los principales impactos medioambientales

Equivalentemente: % actividades cubiertas por la certificación ISO14001 y/ o EMAS

El Sistema de gestión medioambie ntal debe incluir

% de la empresa cubierto por el SGMA

Movimientos estratégicos hacia la sostenibilidad

No explícitamente, pero sí genérico: 3.20 Estado de la certificación de sistemas de gestión económica, ambiental y social.

3.7 EN14. Impactos ambientales significativos de los principales productos y servicios. Describir y cuantificar siempre que resulte relevante.

Provisión de datos cuantitativos

INDICADORES EN

Medición de la actuación frente a los objetivos previamente determinados

NO ESPECIFICADO

Descripción del SGMA

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No contempla de un sgma, aunque menciona que los indicadores en se han desarrollado atendiendo a las normas 14000

Relación de incumplimientos medioambientales, multas, sanciones, etc.

EN16. Episodios y multas asociados al incumplimiento de los convenios/ tratados/ declaraciones de aplicación internacional, así como de las normativas locales, regionales, subnacionales y nacionales asociadas a los temas ambientales.

Dimensión financiera (inversión en medio ambiente)

EN35. Gastos totales en materia de medio ambiente, por tipo. Explicar las definiciones empleadas para los tipos de gasto.

Verificación independiente del informe

2.21 Políticas y medidas actuales orientadas a proporcionar mecanismos independientes para la verificación de la memoria en su conjunto.

Diálogo con las partes de interés

AUNQUE NO EXCLUSIVAMENTE REFERIDO A TEMAS MEDIOAMBIENTALES, GRI LO TRATA: 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes interesadas.

Cobertura de los asuntos de sostenibilidad

2.13 Cobertura de la memoria (países/ regiones, productos/ servicios, departamentos/ instalaciones/ empresas conjuntas/ filiales) y limitaciones específicas del alcance. Si tal cobertura no abarca todo el espectro de los impactos económicos, ambientales y sociales de la organización, señálese la estrategia y el plazo establecido para la provisión de una cobertura completa.

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Adopción de un código ético y principios corporativos

3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación. Se especificará el nivel de aplicación, es decir, la medida en la que el código se aplica dentro de la organización en sus distintos departamentos/ unidades y regiones.

POLÍTICAS

SISTEMAS DE GESTIÓN

IGUALDAD DE OPORTUNIDADES

CRITERIOS SOCIALES Y CON LOS GRUPOS DE INTERÉS

Adopción de una política de igualdad de oportunidades y/ o diversidad, disponible en su informe y/ o página web

Hacer un seguimiento de la política de igualdad y de la composición de su fuerza de trabajo

PARCIALMENTE: LA10. Sólo exige un desglose por género y otros criterios de diversidad en departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo. Pero No en el total de la plantilla.

Acuerdos de flexibilidad laboral y programas para combinar la vida familiar y laboral. Al menos tres de los siguientes programas deben aplicarse: horario flexible, apoyo a cuidado de niños, trabajo compartido, excedencias, paga por maternidad/ parternidad más allá de los requisitos legales

LA12. Prestaciones sociales a los empleados no exigidas por ley. (Por ejemplo, ayudas asociadas a la sanidad, la invalidez, la maternidad, la educación y la jubilación).

Más del 10% de los directivos son mujeres o minorías étnicas, siempre y cuando ambos grupos excedan dos quintas partes de toda la fuerza de trabajo

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GRI NO exige una cuota determinada en su indicador, sólo comunicación al respecto LA9

SEGURIDAD Y SALUD EN EL TRABAJO FORMACIÓN

Premios recibidos por su gestión en la salud y seguridad laboral

NO ESPECIFICADO

LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y las enfermedades profesionales en referencia al Detalles sobre los programas de formación en salud y Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre seguridad laboral registro y notificación de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales.

Tasas de accidentalidad públicas

Revisiones anuales de la formación de los empleados (más del 25% de la plantilla) Provisión de datos significativos en relación al tiempo y el dinero invertido en formación

LA7. Tasas de absentismo, accidentes y daños laborales, días perdidos y número de víctimas mortales relacionadas con el trabajo (incluidos los trabajadores subcontratados).

PARCIALMENTE: LA9. Promedio de horas de formación por año y empleado, según la categoría de empleado. DJS exige también el % de empleados que reciben una formación.

Aunque GRI no fija ninguna cuota específica. LA3. Porcentaje de empleados representados por organizaciones sindicales independientes u otros representantes responsables, Provisión de datos que demuestren la buena relación con desglosado geográficamente O porcentaje de empleados sus empleados, incluyendo convenios colectivos u otra clase incluidos en los convenios colectivos, desglosado por regiones/ de acuerdos de consulta (debe aplicarse al menos al 25% países. de la plantilla) LA15. Descripción de los acuerdos formales con sindicatos u otros representantes laborales responsables sobre seguridad y salud en el trabajo, y proporción del colectivo de trabajadores amparados por ellos.

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Hacer donaciones que superen las 50.000 libras esterlinas (ó 75.000 euros) y/ o suponer al menos el 0.5% de beneficios antes de impuestos

ACTUACIÓN Pago de salarios a personas involucradas en proyectos de PRÁCTICAS acción social

CRITERIOS DE DERECHOS HUMANOS

POLÍTICAS

Aunque GRI no fija ninguna cuota específica. EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos.

NO ESPECIFICADO

Donaciones en especie y/ o cesión de empleados propios a tiempo completo para proyectos de acción social

PARCIALMENTE: En lo referente a donaciones en especie, EC10; Cesión de plantilla, NO.

Asignación de responsabilidades en asuntos de donaciones/ acción social a nivel directivo

3.1 (…)Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social.

La empresa publica una política de derechos humanos aplicable y claramente comunicada a nivel global, para lo cual debe estar traducida en cada una de las lenguas locales de los países donde opera.

Asignación de responsabilidades en asuntos de derechos humanos a nivel del comité de gobierno o Consejo y que informe directamente al Consejero delegado

Aunque no de forma específica, 3.1 (…)Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social.

Declaración escrita sobre el compromiso de respetar las convenciones de la OIT en lo referido a cuestiones laborales y aplicables globalmente. Dichas convenciones hacen referencia: igualdad de oportunidades, libertad de asociación y negociación colectiva, trabajo forzado e infantil. Alternativamente, puede haber firmado el Global Compact de la ONU o la norma SA80000, cuya política apoya las directrices de la OCDE para empresas multinacionales

HR1, HR2, HR3, HR4, HR5, HR6, HR7

Una declaración escrita clara sobre el apoyo a la Declaración Universal de los Derechos Humanos

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SISTEMAS DE GESTIÓN

La presentación de una declaración de principios que asegure el respeto a los derechos humanos en el ejercicio de su función y un código de conducta en línea con los estándares internacionalmente reconocidos (UN Code of Conduct for Law Enforcement Officials, US/ UK Voluntary Principles on Security and Human Rights).

Parcialmente: HR11. Formación del personal de seguridad en derechos humanos. Incluir tipo de formación, número de empleados formados y duración media del período de formación.

Declaración escrita sobre el compromiso de respetar los derechos indígenas

GRI más exigente: HR12. Descripción de políticas, directrices y procedimientos diseñados para abordar las necesidades de los pueblos indígenas. Este punto incorpora a los empleados indígenas a la plantilla, y a las comunidades indígenas en las que la organización está actuando o planea actuar.

HR1.(…) Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT Hacer un seguimiento de la implementación de la Política de sobre los derechos humanos fundamentales. Derechos Humanos, incluyendo los procedimientos a seguir para remediar la situación en caso de no cumplimiento de dicha política HR9. Descripción de prácticas de apelación relacionadas (no exclusivamente) a los derechos humanos. Describir la representación y el proceso de apelaciones.

Formación de los empleados a nivel global sobre la Política de Derechos Humanos

HR8. Formación de los empleados en cuanto a las prácticas relativas a los derechos humanos, importantes para el desarrollo de las operaciones .Incluir tipo de formación, número de empleados formados y duración media del período de formación.

Mecanismos de consulta con los grupos de interés a nivel local de aquellos países sensibles

SO1. (…) Incluir explicación de los procedimientos para identificar y establecer diálogos Con las partes interesadas de la comunidad.

INFORMACI Informar sobre el grado de cumplimiento de la política de ÓN Derechos Humanos de una forma pública, es decir, PÚBLICA disponible en sus informes y/o página web

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FINALIDAD DE GRI

Informar sobre el grado de cobertura e implementaci贸n de sus sistemas de gesti贸n en lo referente a Derechos Humanos

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Las tablas comparativas nos permiten observar que existe un alineamiento casi perfecto entre los requisitos, trasladados a información, de FTSE4GOOD y la información que cada compañía debería recoger para elaborar una memoria de sostenibilidad. Si, atendiendo a los supuestos iniciales, los informes de sostenibilidad fueran perfectos, las compañías sometidas al escrutinio FTSE4GOOD podrían limitarse a incluir en sus informes de sostenibilidad breve información adicional. Otra cosa distinta sería que los registros en cada apartado fueran más o menos del agrado de los gestores de FTSE4GOOD. Siempre y cuando las memorias fueran perfectas, repetimos. De este modo, las compañías podrían combatir la fatiga que en los departamentos correspondientes produce el dar respuesta ad hoc a las cuestiones planteadas por los analistas de FTSE4GOOD. Con la memoria de sostenibilidad sería, casi, suficiente. Varios pájaros de un tiro. Sin embargo FTSE4GOOD también incluye criterios de tipo "ético" en su proceso de construcción de índices. Actividades, aunque esto depende de a quien le pregunten, controvertidas. FTSE4GOOD excluye, independientemente de las buenas prácticas sociales y medioambientales que puedan desarrollar, sectores o industrias enteros. Esta circunstancia imposibilita la presencia en el mismo de aquellas compañías que desarrollen actividades en aquellos sectores o industrias que FTSE ha determinado. Todas los grupos empresariales susceptibles de formar parte de FTSE4GOOD son sometidos a un cribado cuyo objetivo es discernir en qué medida están involucrados en los sectores incluidos. Sin embargo, como no podía ser de otra forma, Global Reporting Initiative no pide a las compañías que hagan público si desarrollan actividades en alguno de los sectores considerados controvertidos por FTSE. O en otros que otros inversores consideran asimismo controvertidos. Éste constituye el principal punto de discrepancia entre el estándar propuesto por Global Reporting Initiative y la metodología utilizada por FTSE4GOOD. Cabría hacer una recomendación: como se incluía en la introducción a este documento, y como posteriormente veremos al hacer el repaso a la metodología seguida por algunas IIC con sesgo hacia la responsabilidad social corporativa, la versión "tradicional" de la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa sigue teniendo un peso relevante en el mercado. Así, continúa siendo importante tanto el cómo las compañías hacen las cosas, como qué cosas hacen. Por tanto, la descripción general de las compañías, considerada por Global Reporting Initiative como una descripción de productos y servicios debería servir a las compañías españolas para poner sobre el papel los efectos beneficiosos para el desarrollo sostenible de sus industrias o sectores. Debería servir también para que aquellas compañías que no desarrollen actividades en los sectores o industrias "controvertidos" lo pusieran de manifiesto. Generalmente, las compañías suelen prestar poca atención a este apartado. En cualquier caso, y a modo de conclusión, aquellas compañías que quieran ser consideradas como posibles constituyentes de la serie de índices de FTSE4GOOD, siempre y cuando cumplan los requisitos iniciales, sólo deberían asegurarse de que sus prácticas de transparencia informativa siguen tanto en la forma como en el fondo lo determinado por Global Reporting Initiative.

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2.2 ¿Qué tal se llevan DJSGI y Global Reporting Initiative?

DOW JONES SUSTAINABILITY Código de conducta Código de conducta: sistemas y procedimientos

Perfil económico

Código de conducta/ Cumplimiento/ Corrupción y soborno

Política de corrupción y soborno: alcance y relaciones empresariales

Corrupción y soborno: información sobre su cumplimiento Gobierno corporativo

GLOBAL REPORTING INITIATIVE 3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación. Se especificará el nivel de aplicación, es decir, la medida en la que el código se aplica dentro de la organización en sus distintos departamentos/ unidades y regiones. SO2. Descripción de política, sistemas de gestión/ procedimientos y mecanismos de cumplimiento en torno a la corrupción y al soborno, dirigidos tanto a las organizaciones como a los empleados. Incluir comentario sobre el modo en que la organización cumple con los requisitos del Convenio de lucha contra la corrupción de la OCDE.

Estructura: tamaño del Consejo

Representantes de los trabajadores/ sindicatos en el Consejo

LA13. Disposiciones sobre la representación formal de los trabajadores en la toma de decisiones o la gestión, incluido el gobierno corporativo. (IA)

% consejeros ejecutivos en el Consejo

NO, aunque 3.2 exige el porcentaje de la junta directiva formado por consejeros independientes sin cargo ejecutivo.

Presidente no ejecutivo

Política de gobierno corporativo

NO ESPECIFICADO 3.1 (…)Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social. NO ESPECIFICADO

Auditoria de conflictos de interés

NO ESPECIFICADO

Responsabilidades y comités

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Diversidad en el Consejo: género y nacionalidad

Transparencia en la remuneración de los altos directivos

Gestión de la relación con clientes

Medición de las relaciones con clientes

Integración de la sostenibilidad en las relaciones con inversores Relaciones con los inversores

Sistemas de medición y puntuación de valores tangibles e intangibles de la empresa

Plan estratégico

Estudios sobre la percepción de los inversores: frecuencia y procesos de comunicación

LA11. Composición de los departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo (incluida la junta directiva), atendiendo a la proporción entre sexos y otros indicadores de diversidad, si se consideran culturalmente apropiados. 3.5 Relación entre la remuneración directiva y la consecución de los objetivos financieros y no financieros de la organización (por ejemplo, la actuación ambiental o las prácticas laborales). PR8. Análisis de políticas y sistemas de gestión/ procedimientos, así como de los mecanismos de cumplimiento relativos a la satisfacción del cliente, así como los resultados de los estudios que evalúen esa satisfacción. Señalar las áreas geográficas amparadas por tales políticas. NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO

Transparencia en los programas de stock options de los empleados

NO ESPECIFICADO

Sistemas

NO ESPECIFICADO

Perspectivas

NO ESPECIFICADO

Valor añadido derivado de la estrategia de sostenibilidad

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: atracción de talento

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: innovación

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: consentimiento de los grupos de interés para operar

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: reducción de la huella ecológica

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: negocios futuros

NO ESPECIFICADO

Métodos y herramientas

NO ESPECIFICADO

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Responsabilidad en asuntos medioambientales

3.1. (…) Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social.

Política medioambiental corporativa

Política y sistemas medioambientales

Objetivos medioambientales

PARCIALMENTE. GRI especifica que la empresa debe exponer su política; pero no que elementos debe incluir. A lo largo de las directrices hace mención a dichos principios. 3.7 Declaraciones de misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implantación. NO ESPECIFICADO

Objetivos medioambientales - públicos

NO ESPECIFICADO

Política medioambiental corporativa área

Medio Ambiente

SGMA: certificación, auditoria, verificación y cobertura Indicadores medioambientales - energía

Indicadores- GEI Actuación medioambiental Indicadores- Residuos Indicadores- Agua

Cobertura

Información pública medioambiental

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3.20 Estado de la certificación de sistemas de gestión económica, ambiental y social. EN3. Consumo directo de energía, desglosado por fuentes primarias; EN4. Consumo indirecto de energía; EN8. Emisiones de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Indicar los subtotales específicos de cada uno de los gases, expresados en toneladas y en toneladas de equivalente de CO2, para las: • emisiones directas de las fuentes que la entidad informante posee o controla; • emisiones indirectas de la generación de electricidad, calor o vapor importados. EN11. Cantidad total de residuos, desglosados por tipos y destinos. EN5. Consumo total de agua 2.13 Cobertura de la memoria (países /regiones, productos/ servicios, departamentos/ instalaciones/ empresas conjuntas/ filiales) y limitaciones específicas del alcance. Si tal cobertura no abarca todo el espectro de los impactos económicos, ambientales y sociales de la organización, señálese la estrategia y el plazo establecido para la provisión de una cobertura completa. FINALIDAD DE GRI

Dependiendo del sector

Valor añadido de la estrategia de ciudadanía corporativa/ filantropía Ciudadanía corporativa y filantropía Tipos de contribuciones a la comunidad Medición de los resultados de dichas contribuciones

Social

Inversión en acción social

Compromiso con los grupos de interés

Cobertura de las relaciones con los grupos de interés externos

Proceso del compromiso Indicadores de prácticas laborales

Resoluciones de quejas Indicadores sobre diversidad y discriminación Indicadores sobre remuneración equitativa de mujeres y hombres

Indicadores sobre libertad de asociación

Indicadores sobre despidos o reducción de plantilla

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SO1. Descripción de las políticas de gestión de los impactos causados a las comunidades de las regiones afectadas por las actividades y de los procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. Incluir explicación de los procedimientos para identificar y establecer diálogos en las partes interesadas de la comunidad. NO ESPECIFICADO EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos. 3.9. Bases para la identificación y la selección de las principales partes interesadas. Se refiere a los procesos para definir las partes interesadas de una organización y para identificar los grupos con los que se hará efectivo el compromiso. 3.10. Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes interesadas. NO ESPECIFICADO PARCIALMENTE: LA10. Sólo exige un desglose por género y otros criterios de diversidad en departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo. Pero No en el total de la plantilla. NO ESPECIFICADO LA3. Porcentaje de empleados representados por organizaciones sindicales independientes u otros representantes responsables, desglosado geográficamente O porcentaje de empleados incluidos en los convenios colectivos, desglosado por regiones /países. NO ESPECIFICADO

Indicadores sobre salud y seguridad laboral Control de la política de recursos humanos (por ejemplo, a través de satisfacción de empleados, tasa de rotación, etc) Análisis del déficit de formación Desarrollo del capital humano

LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y las enfermedades profesionales en referencia al Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre registro y notificación de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. NO ESPECIFICADO

NO ESPECIFICADO

Revisión - motivación

NO ESPECIFICADO

Tipos de evaluación

NO ESPECIFICADO

Formación

PARCIALMENTE: LA9. Promedio de horas de formación por año y empleado, según la categoría de empleado. DJS exige también el % de empleados que reciben una formación. LA17. Políticas específicas enfocadas a la gestión de los conocimientos prácticos o la formación continuada.

Gestión de conocimiento/ aprendizaje organizacional

Cobertura de los sistemas de gestión de conocimiento Sistemas de conocimiento /aprendizaje organizacional Objetivo: apoyo a la innovación Objetivo: reducción de riesgos mediante sistemas de preaviso Objetivo: ampliación del aprendizaje

NO ESPECIFICADO

Objetivo: mejora del entendimiento

NO ESPECIFICADO

Objetivo: categoría y estructura de la información

NO ESPECIFICADO

Información pública social Atracción y retención de talentos

NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO

FINALIDAD DE GRI Rigurosidad en el proceso de selección de empleados Retención- tasa de rotación

NO ESPECIFICADO

Recolocación de empleados

NO ESPECIFICADO

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NO ESPECIFICADO

Satisfacción de empleados: medición y tendencia y comparación con otras empresas del sector Remuneración variable aplicada a: altos directivos (%); directivos medios (%); comerciales (%); técnicos %) Remuneración variable en función de: planes de stock options, participación en beneficios y otros.

NO ESPECIFICADO

Beneficios adicionales para empleados (planes de pensiones, seguros médicos propios y a terceros, seguros de invalidez, baja maternal /paternal, cuidado de niños, programas de apoyo, etc)

LA12. Prestaciones sociales a los empleados no exigidas por ley. (Por ejemplo, ayudas asociadas a la sanidad, la invalidez, la maternidad, la educación y la jubilación).

Plan de pensiones con criterios de ISR

NO ESPECIFICADO EN33. Actuación de los proveedores con relación a los aspectos ambientales de los programas y procedimientos elaborados en respuesta al apartado

Requerimientos a proveedores

Requisitos a proveedores y directrices

HR2. Muestras de que se tienen en consideración los impactos en los derechos humanos a la hora de tomar decisiones sobre los procedimientos, inversiones o elección de proveedores/ contratistas. PARCIALMENTE: GRI no contempla la actuación de proveedores en aspectos como seguridad y salud o auditoria sociales

Específico del sector

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A la vista de las tablas, sin entrar a considerar las cuestiones específicas de cada sector, podemos concluir que Global Reporting Initiative se lleva bien con DJSGI, pero menos que con FTSE4GOOD. La metodología de construcción de DJSGI no aparece tan alineada a las disposiciones de Global Reporting Initiative como la de FTSE4GOOD. La mencionada falta de sintonía se pone de manifiesto, especialmente, en los apartados referidos a valoración de intangibles, desarrollo del capital humano y la no especificación por parte de Global reporting Initiative de algunos indicadores determinados que son relevantes a juicio de DJSGI. Éste último valora también información con respecto a las prácticas de relación con inversores, algo que no cabe en Global Reporting Initiative. Como decíamos en la introducción a esta sección del informe, a la hora de comparar la metodología de construcción, el análisis social y ambiental, de DJSGI con los criterios del estándar de transparencia informativa de GRI, se ha seguido un enfoque purista. Siguiendo la letra de GRI. Una segunda lectura de las tablas comparativas anteriores nos llevaría a concluir que si las compañías españolas confiaran su relación con DJSGI a la elaboración de una memoria de sostenibilidad, los analistas de DJSGI se encontrarían con huecos importantes en lo que se refiere a la información necesaria. Sin embargo, en una interpretación más laxa del estándar de Global Reporting Initiative nos encontraríamos con que la información a la que le prestan atención los analistas de DJSGI tendría fácil cabida en una memoria de sostenibilidad, o responsabilidad social corporativa, elaborada de acuerdo al estándar de Global Reporting Initiative. Aquí cabría hacer otra recomendación: dado que, en cualquier caso, para entrar a formar parte del conjunto de empresas constituyentes resulta ineludible dar respuesta a la información solicitada por DJSGI, y dado también que esa información puede ser de utilidad para otros públicos distintos, las compañías españolas podrían decidir incluir la información específica DJSGI en sus memorias de sostenibilidad.

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2.3. ¿Qué tal se llevan DJGI y FTSE4GOOD entre ellos? ¿Y con Global Reporting Initiative? En el siguiente apartado se han tratado de buscar equivalencias entre los requisitos de información para FTSE4GOOD, de Dow Jones SGI para los cuales Global Reporting Initiative no cuenta con apartados específicos. DOW JONES FOR SUSTAINABILITY

% consejeros ejecutivos en el Consejo Gobierno Corporativo

Relaciones con los inversores

Sistemas de medición y puntuación de valores tangibles e intangibles de la empresa Plan estratégico

GLOBAL REPORTING INITIATIVE NO ESPECIFICADO, aunque 3.2 exige el porcentaje de la junta directiva formado por consejeros independientes sin cargo ejecutivo.

Presidente no ejecutivo

NO ESPECIFICADO

Política de gobierno corporativo

NO ESPECIFICADO

Auditoria de conflictos de interés

NO ESPECIFICADO

Integración de la sostenibilidad en las relaciones con inversores

NO ESPECIFICADO

Estudios sobre la percepción de los inversores: frecuencia y procesos de comunicación

NO ESPECIFICADO

Transparencia en los programas de stock options de los empleados

NO ESPECIFICADO

Sistemas

NO ESPECIFICADO

Perspectivas

NO ESPECIFICADO

Valor añadido derivado de la estrategia de sostenibilidad

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: atracción de talento

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: innovación

NO ESPECIFICADO

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FTSE4GOOD

Valor añadido: consentimiento de los grupos de interés para operar

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: reducción de la huella ecológica

NO ESPECIFICADO

Valor añadido: negocios futuros

NO ESPECIFICADO

Métodos y herramientas

NO ESPECIFICADO

Ciudadanía corporativa y filantropía Tipos de contribuciones a la comunidad

Objetivos medioambientales Política y sistemas medioambientales

Indicadores de prácticas laborales

Objetivos medioambientales - públicos

Donaciones en especie y /o cesión de empleados NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO propios a tiempo completo para proyectos de acción social Medición de la NO ESPECIFICADO actuación frente a los objetivos NO ESPECIFICADO previamente determinados Premios recibidos por su gestión en la NO ESPECIFICADO salud y seguridad laboral

Indicadores sobre remuneración equitativa de mujeres y hombres

NO ESPECIFICADO

Indicadores sobre despidos o reducción de plantilla

NO ESPECIFICADO

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NO ESPECIFICADO

Pago de salarios a personas involucradas en proyectos de acción social

Criterios sociales y de stakeholde rs

Seguridad y Salud en el trabajo

Desarrollo del capital humano

Gestión de conocimiento/ aprendizaje organizacional

Atracción y retención de talentos

Control de la política de recursos humanos (por ejemplo, a través de satisfacción de empleados, tasa de rotación, etc) Análisis del déficit de formación

NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO

Revisión - motivación

NO ESPECIFICADO

Tipos de evaluación Cobertura de los sistemas de gestión de conocimiento Sistemas de conocimiento /aprendizaje organizacional

NO ESPECIFICADO

Objetivo: apoyo a la innovación

NO ESPECIFICADO

Objetivo: reducción de riesgos mediante sistemas de preaviso

NO ESPECIFICADO

Objetivo: ampliación del aprendizaje

NO ESPECIFICADO

Objetivo: mejora del entendimiento

NO ESPECIFICADO

Objetivo: categoría y estructura de la información

NO ESPECIFICADO

Rigurosidad en el proceso de selección de empleados

NO ESPECIFICADO

Retención- tasa de rotación

NO ESPECIFICADO

Recolocación de empleados

NO ESPECIFICADO

Satisfacción de empleados: medición y tendencia y comparación con otras empresas del sector

NO ESPECIFICADO

Remuneración variable aplicada a: altos directivos (%); directivos medios (%); comerciales (%); técnicos %)

NO ESPECIFICADO

Remuneración variable en función de: planes de stock options, participación en beneficios y otros.

NO ESPECIFICADO

Plan de pensiones con criterios de ISR

NO ESPECIFICADO

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NO ESPECIFICADO NO ESPECIFICADO

La información contenida en los cuadros pone de manifiesto algo ya sabido; la falta de concordancia entre los requisitos de información impuestos por Dow Jones y FTSE para la selección de las empresas constituyentes de sus series de índices. También ponen de manifiesto la aparente dificultad para armonizar los requisitos de información de DJSGI y FTSE4GOOD con el modelo ofrecido por Global Reporting Initiative. Los cuadros ponen de manifiesto la existencia de huecos de información. Estas vendrían a ser las carencias de las memorias de sostenibilidad GRI vistas con los ojos de los analistas de FTSE4GOOD y DJSGI. Así, si se confiara a éstas en exclusiva la relación con los analistas de estos índices, sucedería que serían casi suficientes en el primer caso, pero no en el segundo. Los cuadros anteriores ponen también de manifiesto las dificultades a las que se vería enfrentada una compañía española que tratara de obtener equivalencias entre los métodos de trabajo de DJSGI y FTSE4GOOD. Éstos son difícilmente armonizables. La armonización no podría ir más allá que de agrupar groseramente la información relevante para cada uno de los dos índices; a diferencia de lo que podría pensarse de antemano, los requisitos DJSGI no son fácilmente traducibles al idioma FTSE4GOOD. O viceversa. Sin embargo, las tablas anteriores también dejan algo claro: partiendo de la premisa inicial de memorias de sostenibilidad perfectas, no parece que a las compañías les resultara excesivamente difícil la ampliación del contenido de las memorias de sostenibilidad de manera que éstas contuvieran la información indispensable para los usuarios FTSE y Dow Jones. La información extra necesaria no parece excesiva. Asimismo, aquellas compañías que quieran ahorrar tiempo y esfuerzos en la relación con los analistas de índices RSC, podrían hacerlo siguiendo algunas prácticas: Aquellas compañías españolas que actualmente no lo estén haciendo, podrían llevar un registro de los criterios de análisis de aquellos índices, o instituciones de inversión colectiva, que consideran interesante. En este registro serían incluidos FTSE4GOOD, DJSGI así como cualquier otro índice o institución de inversión colectiva de su interés. Este repaso debería ser bianual. Una vez completado el barrido de los criterios, generales y específicos del sector, las compañías podrían compararlos, tratar de obtener equivalencias y alinearlos con apartados específicos de Global Reporting Initiative. Alternativamente, si las compañías españolas consideran que FTSE4GOOD y DJSGI, y los fondos que trabajan a remolque de éstos, constituyen un público fundamental de las memorias de sostenibilidad, podrían incluir dentro de dichos informes de sostenibilidad anexos dirigidos a los analistas de FTSE4GOOD, DJSGI y los fondos a los que éstos sirven de referencia. En este anexo se daría respuesta a los asuntos contemplados por Dow Jones y FTSE no considerados en GRI. Alternativamente, las compañías podrían decidir incluir la información relevante a DJSGI y FTSE4GOOD en secciones relevantes de la memoria de sostenibilidad. En cualquier caso, sólo se trataría de hacer pública parte de la información que las compañías remiten a los analistas FTSE4GOOD y DJSGI. Si es de utilidad para éstos, quizá lo sea para alguien más.

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3. Los fondos de inversión socialmente responsable especializados: Europa, Estados Unidos, Japón En este apartado se pretende ofrecer una visión general acerca de los criterios RSC bajo los cuales se construyen las carteras especializadas ISR en los mercados europeo, estadounidense y japonés. Los fondos han sido seleccionados en función del volumen de activos gestionados pero, también, en función de que las carteras sean construidas con valores de renta variable internacionales; esto es, se han seleccionado fondos cuyo objetivo pudieran ser, eventualmente, valores de renta variable españoles. De ahí que pueda sorprender el reducido tamaño de los fondos de inversión estadounidenses seleccionados. De nuevo, se tratarán de establecer equivalencias entre los criterios de construcción de carteras seguidos por dichos fondos y los criterios contenidos en el estándar elaborado por Global Reporting Initiative. Tendencias Globales de la ISR23

Asia y Australia

Europa

Norteamérica

Enfoques Criterios negativos sobre tabaco, alcohol, juego, medio ambiente y derechos humanos. Crecimiento del activismo accionarial y de la inversión en comunidades locales. Criterios negativos sobre medio ambiente y relaciones laborales. Criterios positivos son más frecuentes; crece el diálogo con las compañías en materia social y medioambiental. En el nivel local son frecuentes las “inversiones en la comunidad”. Crecen los fondos ISR (también de pensiones) en Japón, Hong Kong y Australia.

Marco regulatorio

Peso del mercado ISR ($ miles de millones)

Incremento de los requerimientos sobre transparencia de la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE.UU.

Canadá: 38.2 (junio de 2002)

Diferentes países promueven la ISR mediante modificaciones legislativas.

Europa: 370 (2003), incluyendo fondos de pensiones y activismo accionarial.

La UE mantiene una política proISR.

EE.UU.: 2180 (diciembre de 2002)

Australia: requerimientos Australia: 14.3 (2003) legales, los gestores deben comunicar sus criterios sociales y Resto de Asia: 2.5 (2002) medioambientales en las decisiones de inversión.

Predominan los criterios medioambientales.

El gráfico anterior pone de manifiesto algunas de las tendencias globales de la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa o inversión socialmente 23

Fuente: Social Investment Forum, 2003

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responsable. En él quedan incluidos asuntos como el engagement o el activismo accionarial. A efectos de este informe esas prácticas serán obviadas.

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3.1. En Europa Fig. 1: Mayores Fondos ISR en Europa – Comparativa de sus criterios de selección frente a GRI Nombre del Compañía que lo País de origen de Patrimonio Fondo gestiona la compañía (mill de EUR) Stewardship Friends Provident Gran Bretaña 1036 Pension Fund Pensions Ltd > Criterios Excluyentes: 1. No se invierte en empresas que produzcan alcohol, que deriven más del 10% de sus ingresos del embotellado o venta de alcohol, o que, perteneciendo a la industria hotelera o de entretenimiento, derive más del 33% de sus ingresos de su venta. (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 2. No se invierte en empresas que produzcan tabaco o productos relacionados con el tabaco, o que deriven más del 10% de sus ingresos de su venta. (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 3. No se invierte en empresas que deriven más del 3% de sus ingresos de actividades relacionadas con el juego, incluida la lotería. (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 4. No se invierte en empresas que produzcan o vedan armas o armamento (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 5. No se invierte en empresas implicadas en la explotación no necesaria de animales (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 6. No se invierte en empresas que posean u operen en centrales nucleares, o en gestión de residuos nucleares. Tampoco en empresas que deriven más del 3% de sus ingresos de equipamiento o servicios a plantas nucleares, a no ser que estén relacionados con cuestiones de seguridad. (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 7. No se invierte en empresas que produzcan, distribuyan o vendan productos dañinos u ofensivos (juguetes bélicos, pornografía...) (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) 8. No se invierte en empresas que desarrollen o produzcan Organismos Modificados Genéticamente (criterio general- el comité de estudio analiza caso por caso) > Criterios Selectivos: 1. Derechos Humanos 1.1 Condiciones laborales: Igualdad de oportunidades y diversidad. Políticas, indicadores, responsables en la empresa, formación, estrategias de contratación y promoción, establecimiento de objetivos.

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GRI

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones.

Seguridad e Higiene. Políticas, sistemas de gestión, formación y objetivos.

Relaciones con los sindicatos.

Prácticas de conciliación de la vida laboral y familiar. Prestaciones sociales a los empleados 1.2 Condiciones en la cadena de suministro Código de conducta o política que haga referencia expresa a las condiciones de trabajo de sus proveedores

Responsabilidad sobre este asunto en el Consejo de Administración

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Estas políticas pueden abordar, por ejemplo, el acoso en el lugar de trabajo o la discriminación positiva con respecto a pautas históricas de discriminación. LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y las enfermedades profesionales en referencia al Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre registro y notificación de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. LA6. Descripción de las comisiones conjuntas sobre salud y seguridad compuestas por la dirección y los representantes de los trabajadores, y proporción de la plantilla al amparo de dichas comisiones. LA7. Tasas de absentismo, accidentes y daños laborales, días perdidos y número de víctimas mortales relacionadas con el trabajo (incluidos los trabajadores subcontratados). LA14. Datos evidentes que certifiquen el cumplimiento de las recomendaciones de la OIT en sus Directrices relativas a los sistemas de gestión de la salud en el trabajo. LA15. Descripción de los acuerdos formales con sindicatos u otros representantes laborales responsables sobre seguridad y salud en el trabajo, y proporción del colectivo de trabajadores amparados por ellos. LA3. Porcentaje de empleados representados por organizaciones sindicales independientes u otros representantes responsables, desglosado geográficamente O porcentaje de empleados incluidos en los convenios colectivos, desglosado por regiones/ países. LA4. Política y procedimientos de información, consulta y negociación con los empleados sobre los cambios en las operaciones de las organizaciones informantes (por ejemplo, la reestructuración de una empresa). LA13. Disposiciones sobre la representación formal de los trabajadores en la toma de decisiones o la gestión, incluido el gobierno corporativo. No especificado (ZAZU) No especificado (ZAZU) HR3. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos necesarios para valorar la actuación sobre los derechos humanos con respecto a la cadena de suministro y los contratistas, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. La «actuación sobre los derechos humanos» se refiere a los aspectos de los derechos humanos, tal y como aparecen recogidos en los indicadores de desempeño del GRI. 3.1 Estructura de gobierno de la organización, con los principales comités dependientes de la junta directiva responsables del diseño de las estrategias y de la supervisión de la organización incluidos. Se

Sistema de gestión que asegure la implementación efectiva de la política (basado en cuestionarios y visitas regulares a proveedores).

Diálogo continuo con los proveedores para solucionar los problemas identificados. Formación del personal implicado en la evaluación de proveedores

Comunicación de la política a sus clientes y otras partes interesadas Seguimiento independiente y efectivo del grado de adherencia de los proveedores al código de conducta. 1.3 Derechos civiles y políticos Política de derechos humanos que haga referencia expresa a la Declaración Universal de los Derechos Humanos o similar y que también se refiera a corrupción y soborno.

Responsabilidad sobre este asunto en el Consejo de Administración

Amplio diálogo con las partes interesadas (internas y externas) para comunicar el desarrollo de la política. Procedimientos de análisis de riesgo y valoración de impacto social que incorporen criterios de derechos humanos

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indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social. HR1. Relación pormenorizada de políticas, directrices, estructura corporativa y procedimientos en torno a los derechos humanos vinculados a las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT sobre los derechos humanos fundamentales. HR1 y HR3 HR8. Formación de los empleados en cuanto a las prácticas relativas a los derechos humanos, importantes para el desarrollo de las operaciones. Incluir tipo de formación, número de empleados formados y duración media del período de formación. Elaboración memoria GRI HR1 a HR3

Sistema de gestión que asegure la comunicación efectiva y la implementación de esta política en todo el negocio, incluyendo proveedores y subcontratistas.

Formación en derechos humanos del personal clave en este tema (que incluya aportaciones de organizaciones relevantes en el campo de los derechos humanos) Comunicación de la estrategia en derechos humanos a todo el personal, las comunidades donde opera y otras partes interesadas. Sistema de comunicación interna, como cartas de garantía del Consejo en las que se requiera a los directores nacionales o regionales que demuestren estar informados de la situación local de derechos humanos. Se valora también el que los directores tengan oportunidad de presentar sugerencias en este terreno.

de las oportunidades y los riesgos económicos, ambientales y sociales de la organización. 3.13 Explicación sobre si el principio o enfoque de precaución es tenido en cuenta por la organización y de qué modo. HR3. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos necesarios para valorar la actuación sobre los derechos humanos con respecto a la cadena de suministro y los contratistas, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. La «actuación sobre los derechos humanos» se refiere a los aspectos de los derechos humanos, tal y como aparecen recogidos en los indicadores de desempeño del GRI. HR8. Formación de los empleados en cuanto a las prácticas relativas a los derechos humanos, importantes para el desarrollo de las operaciones. Incluir tipo de formación, número de empleados formados y duración media del período de formación. Elaboración memoria GRI

3.1 Estructura de gobierno de la organización, con los principales comités dependientes de la junta directiva responsables del diseño de las estrategias y de la supervisión de la organización incluidos. Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social. 3.6 Estructura de la organización y miembros fundamentales responsables de la supervisión, puesta en práctica y auditoria de políticas económicas, ambientales y sociales. No recogido explícitamente, aunque se podría incorporar a lo largo de Procedimientos establecidos para guiar a los directores en el caso de que personal los indicadores HR1 a HR3 de la empresa sea arrestado arbitrariamente o sujeto a abusos. HR11. Formación del personal de seguridad en derechos humanos. Guía basada en los estándares del ONU sobre seguridad, cuando la empresa Incluir tipo de formación, número de empleados formados y duración contrate guardias de seguridad armados. media del período de formación. 3.6 Estructura de la organización y miembros fundamentales Mecanismos para el seguimiento y comunicación interna y/o independiente del grado de cumplimiento de la política en derechos humanos en todas las operaciones responsables de la supervisión, puesta en práctica y auditoria de políticas económicas, ambientales y sociales. de la empresa. HR3. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos necesarios para valorar la actuación sobre los derechos humanos con respecto a la cadena de suministro y los contratistas, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. La «actuación sobre los derechos humanos» se refiere a los aspectos de los derechos humanos, tal y como aparecen recogidos en los indicadores de desempeño del GRI. HR9. Descripción de prácticas de apelación relacionadas (no Programas internos de denuncia que proteja a los empleados que hagan público exclusivamente) a los derechos humanos. Describir la representación algún incumplimiento o mala práctica en este terreno. y el proceso de apelaciones.

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HR10. Análisis de las políticas de no- represalia y de los sistemas confidenciales de queja (incluyendo pero limitándose a su impacto en los derechos humanos). No contemplado por GRI

Compromiso de diálogo con los gobiernos (individualmente o con otras empresas) en materia de derechos humanos. Que no haya políticos locales o altos funcionarios en el Consejo de Administración o No contemplado por GRI a nómina de la empresa. 2. Medio Ambiente 2.1 Atmósfera: Emisiones de gases de efecto invernadero y dañinos para la capa de EN8. Emisiones de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Indicar los subtotales específicos de ozono. cada uno de los gases, expresados en toneladas y en toneladas de equivalente de CO2, para las: • emisiones directas de las fuentes que la entidad informante posee o controla. • emisiones indirectas de la generación de electricidad, calor o vapor importados. Véase el Protocolo sobre los Gases efecto Invernadero WRI-WBSCD. EN9. Utilización y emisiones de sustancias reductoras del ozono. Especificar cada cifra individualmente con arreglo a lo dispuesto en los Anexos A, B, C y E del Protocolo de Montreal, expresada en toneladas e equivalentes de CFC-11 (potencial reductivo de ozono). EN10. NOx, SOx y otra emisiones atmosféricas de importancia desglosadas por tipo. Incluir emisiones de sustancias reguladas de acuerdo a lo dispuesto en: • las leyes y normativas locales • el Convenio de Estocolmo sobre los COP, o contaminantes orgánicos persistentes (Anexos A, B y C) • el Convenio de Rótterdam sobre el Consentimiento Fundamentado Previo (CFP) • los Protocolos de Helsinki, Sofía y Ginebra en relación con el Convenio sobre la Contaminación Atmosférica Transfronteriza a Gran Distancia EN30. Otras emisiones indirectas relevantes de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Se refiere a las emisiones que resultan de las actividades de la entidad informante, pero se producen desde fuentes propiedad de otra entidad, o controladas por ella. Expresarlas en toneladas de gas o en toneladas de equivalente de CO2. Véase el Protocolo sobre los Gases Invernadero WRIWBSCD. EN10. NOx, SOx y otra emisiones atmosféricas de importancia 2.2 Tierra: Degradación de los bosques, (COP’s) Contaminantes Orgánicos desglosadas por tipo. persistentes, Disruptores endocrinos incluidos pesticidas. Organismos Modificados EN12. Vertidos al agua de importancia, por tipo. genéticamente.

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2.3 Energía: energía nuclear. Energía de fuentes renovables.

2.4 Agua: Consumo de agua y contaminación.

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EN3. Consumo directo de energía, desglosado por fuentes primarias. Indicar todas las fuentes de energía utilizadas por la organización para sus propias operaciones, así como para la producción y distribución de productos energéticos (como electricidad o calor) a otras organizaciones. Expresarlo en julios. EN5. Consumo total de agua. EN12. Vertidos al agua de importancia, por tipo.

Nombre del Fondo

Compañía que lo gestiona Pioneer IM SGRpA

País de origen de la compañía Italia

Unicredit Obbligazionario Euro Corporate Etico A > Criterios Negativos: (se excluye empresas implicadas en) 1. 2. 3. 4. 5.

Patrimonio (mill de EUR) 933

Pornografía Tabaco Juegos de Azar Alcohol Armas de fuego y equipamiento militar

> Criterios Sectoriales: Sector Papelero 1. Porcentaje del Sistema de Gestión Ambiental certificado

2. Porcentaje de la madera que proviene de bosques certificados

3. Porcentaje de utilización del proceso de elaboración TCF (Total Chlorine Free) Sector Energético 1. Porcentaje de energía producida de fuentes fósiles

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GRI

La empresa debe dejar constancia de que no tiene ninguna implicación en dichas actividades en el siguiente apartado. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

3.20 Estado de la certificación de sistemas de gestión económica, ambiental y social. Adhesión a las normas de gestión ambiental, sistemas de gestión laborales o de responsabilidad social, u otros sistemas de gestión que cuenten con un certificado formal. Parcialmente. GRI no lo recoge explícitamente pero se puede incluir en los siguientes apartados: 3.16 Políticas y/ o sistemas para la gestión para la gestión de los impactos ocasionados por los procesos anteriores y posteriores a los de la organización: > gestión de la cadena de suministro con respecto al desempeño ambiental y social de los proveedores y los servicios externos; e > iniciativas orientadas a la administración de productos y servicios. Estas iniciativas giran en torno a los esfuerzos por mejorar el desarrollo de los productos con el fin de minimizar los impactos negativos ligados a su manufactura, uso y eliminación final. 3.17 Enfoque de la organización acerca de la gestión de los impactos económicos, ambientales y sociales indirectos producidos como resultado de sus actividades. No recogido por GRI Parcialmente. GRI no lo recoge explícitamente pero se puede incluir en los siguientes

2. Porcentaje de energía producida de fuentes renovables

3. Inversión en investigación y desarrollo relacionado con nuclear 4. Emisiones (valor absoluto y tendencia) de CO2, NOx y SO2

5. Inversión en investigación y desarrollo en % sobre lo facturado 6. Localización de las plantas y situación geopolítica

7. Existencia de un código ético

Sector Petrolero 1. Emisiones de GEI

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apartados: 2.8 Magnitud de la organización informante: > principales productos y o servicios ofrecidos; Parcialmente. GRI no lo recoge explícitamente pero se puede incluir en los siguientes apartados: 2.8 Magnitud de la organización informante: > principales productos y/ o servicios ofrecidos; No recogido por GRI EN8. Emisiones de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Indicar los subtotales específicos de cada uno de los gases, expresados en toneladas y en toneladas de equivalente de CO2, para las: • emisiones directas de las fuentes que la entidad informante posee o controla. • emisiones indirectas de la generación de electricidad, calor o vapor importados. Véase el Protocolo sobre los Gases efecto Invernadero WRI-WBSCD. EN10. NOx, SOx y otra emisiones atmosféricas de importancia desglosadas por tipo. Incluir emisiones de sustancias reguladas de acuerdo a lo dispuesto en: • las leyes y normativas locales • el Convenio de Estocolmo sobre los COP, o contaminantes orgánicos persistentes (Anexos A, B y C) • el Convenio de Rótterdam sobre el Consentimiento Fundamentado Previo (CFP) • los Protocolos de Helsinki, Sofía y Ginebra en relación con el Convenio sobre la Contaminación Atmosférica Transfronteriza a Gran Distancia No recogido por GRI 2.5 Países en los que opera la organización. Dentro del punto 2.8 >ventas/ ingresos por países/ regiones que representen el cinco por ciento o más de los ingresos totales 3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación. Se especificará el nivel de aplicación, es decir, la medida en la que el código se aplica dentro de la organización en sus distintos departamentos/ unidades y regiones. Por «políticas» se entiende aquéllas que se aplican a la organización en su conjunto, si bien no es necesario detallar exhaustivamente los aspectos enumerados en los indicadores de desempeño de la Sección 5 de la Parte C de la Guía. EN8. Emisiones de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Indicar los subtotales específicos de cada uno

2. Emisiones de gas quemado/ emitido 3.Existencia de un departamento que se ocupe de la investigación y desarrollo en el campo de las energías alternativas

4. Tendencia del volumen de vertidos

5. Emisiones de So2, NOx y COv

6. Consulta a los stakeholders (partes interesadas)

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de los gases, expresados en toneladas y en toneladas de equivalente de CO2, para las: • emisiones directas de las fuentes que la entidad informante posee o controla. • emisiones indirectas de la generación de electricidad, calor o vapor importados. Véase el Protocolo sobre los Gases efecto Invernadero WRI-WBSCD No recogido por GRI 3.6 Estructura de la organización y miembros fundamentales responsables de la supervisión, puesta en práctica y auditoria de políticas económicas, ambientales y sociales. Se incluirá una relación de los cargos más altos inmediatamente por debajo de la junta directiva, responsables directos del diseño y la aplicación de las políticas ambientales y sociales, así como la estructura general de la organización por debajo de la junta directiva. EN11. Cantidad total de residuos, desglosados por tipos y destinos. Los «destinos» hacen referencia a los métodos de tratamiento de los residuos, como son la fabricación de abono orgánico, la reutilización, el reciclaje, la recuperación, la incineración o el vertido. Explicar los métodos de clasificación y valoración. EN8. Emisiones de gases efecto invernadero. (el CO2, el CH4, el N2O, los HFC, los PFC, el SF6). Indicar los subtotales específicos de cada uno de los gases, expresados en toneladas y en toneladas de equivalente de CO2, para las: • emisiones directas de las fuentes que la entidad informante posee o controla. • emisiones indirectas de la generación de electricidad, calor o vapor importados. Véase el Protocolo sobre los Gases efecto Invernadero WRI-WBSCD. EN10. NOx, SOx y otra emisiones atmosféricas de importancia desglosadas por tipo. Incluir emisiones de sustancias reguladas de acuerdo a lo dispuesto en: • las leyes y normativas locales • el Convenio de Estocolmo sobre los COP, o contaminantes orgánicos persistentes (Anexos A, B y C) • el Convenio de Rótterdam sobre el Consentimiento Fundamentado Previo (CFP) • los Protocolos de Helsinki, Sofía y Ginebra en relación con el Convenio sobre la Contaminación Atmosférica Transfronteriza a Gran Distancia 2.9 Lista de partes interesadas, características principales de cada una, y relación con la organización informante. 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes interesadas.

Encuestas, entrevistas en grupo, paneles comunitarios, comisiones asesoras de la compañía, comunicaciones escritas, mesas de diálogo dirección/ sindicatos y otros instrumentos útiles constituyen algunos ejemplos de ellos 3.11 Tipo de información generada por las consultas de las partes interesadas. Se incluirá una lista de temas principales e intereses formulados por las partes interesadas y de identificarán aquellos indicadores diseñados específicamente como consecuencia de estas consultas. 3.12 Empleo de la información obtenida como resultado de los compromisos con las partes interesadas. Algunos ejemplos podrían ser la elección de determinados modelos de referencia de actuación, o la influencia sobre la toma de determinadas decisiones sobre la política o las operaciones de la organización. 7. Proceso de implementación de principios y políticas que haga mención explícita HR1. Relación pormenorizada de políticas, directrices, estructura a la salvaguardia de los derechos humanos y a la prevención de la corrupción corporativa y procedimientos en torno a los derechos humanos vinculados a las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT sobre los derechos humanos fundamentales. SO2. Descripción de política, sistemas de gestión/ procedimientos y mecanismos de cumplimiento en torno a la corrupción y al soborno, dirigidos tanto a las organizaciones como a los empleados. Incluir comentario sobre el modo en que la organización cumple con los requisitos del Convenio de lucha contra la corrupción de la OCDE. Además de estos criterios de exclusión y criterios sectoriales, el Comité ético y ambiental del Fondo declara realizar una valoración económico-financiera del impacto, de la conducta socio-ambiental y de la responsabilidad social y ambiental de la empresa. El sector de las telecomunicaciones está en proceso de estudio.

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Nombre del Fondo

Compañía que lo País de origen de la Patrimonio gestiona compañía (mill de EUR) ISIS Stewardship ISIS Asset Gran Bretaña 802 Growth Fund Managment > Criterios Positivos: (selecciona empresas implicadas en) 1. Provisión de necesidades básicas, como comida, casa y ropa 2. Provisión de productos de alta calidad y de servicios que a largo plazo sean beneficiosos para la comunidad 3. Conservación de energía y recursos naturales

4. Mejora del Medio Ambiente y control de la contaminación

5. Buenas relaciones con clientes y proveedores

6. Buenas condiciones laborales

7. Formación y Educación

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GRI

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 1.1 Exposición de la visión y la estrategia de la organización con respecto a su contribución al desarrollo sostenible. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN14. Impactos ambientales significativos de los principales productos y servicios. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN14. Impactos ambientales significativos de los principales productos y servicios. EN15. Porcentaje del peso de los productos vendidos susceptible de ser recuperado al final de la vida útil de éstos y porcentaje recuperado en la realidad. 2.9 Lista de partes interesadas, características principales de cada una, y relación con la organización informante. 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes interesadas. Encuestas, entrevistas en grupo, paneles comunitarios, comisiones asesoras de la compañía, comunicaciones escritas, mesas de diálogo dirección/ sindicatos y otros instrumentos útiles constituyen algunos ejemplos de ellos. PR8. Análisis de políticas y sistemas de gestión/ procedimientos, así como de los mecanismos de cumplimiento relativos a la satisfacción del cliente, así como los resultados de los estudios que evalúen esa satisfacción. GRI no pide un apartado similar a PR8 relativo a proveedores. El conjunto de indicadores LA 1 a 17 (Indicadores de desempeño social: prácticas laborales y trabajo decente) HR 4 a 11 (Indicadores de desempeño social: derechos humanos) LA9. Promedio de horas de formación por año y empleado, según la categoría de empleado. LA16. Descripción de los procedimientos que fomentan la contratación continua de empleados y gestionan los programas de jubilación. LA17. Políticas específicas enfocadas a la gestión de los conocimientos

8. Fuerte implicación en las comunidades donde opera

9. Buen comportamiento en igualdad de oportunidades

10. Transparencia en la actividad empresarial

> Criterios Negativos: (se evita empresas implicadas en) 1. Daño y contaminación ambiental

2. Elaboración o venta de armas 3. Comercio con o actividad en regímenes dictatoriales

4. Expolio de países en desarrollo

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prácticos o la formación continuada. SO1. Descripción de las políticas de gestión de los impactos causados a las comunidades de las regiones afectadas por las actividades y de los procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. Incluir explicación de los procedimientos para identificar y establecer diálogos con las partes interesadas de la comunidad. EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos. HR12. Descripción de políticas, directrices y procedimientos diseñados para abordar las necesidades de los pueblos indígenas. Este punto incorpora a los empleados indígenas a la plantilla, y a las comunidades indígenas en las que la organización está actuando o planea actuar. HR13. Descripción de mecanismos de reclamación para la comunidad gestionados conjuntamente por la organización y las autoridades. HR14. Porcentaje de los ingresos resultantes de las operaciones que se redistribuye a las comunidades locales. LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones. Estas políticas pueden abordar, por ejemplo, el acoso en el lugar de trabajo o la discriminación positiva con respecto a pautas históricas de discriminación. LA11. Composición de los departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo (incluida la junta directiva), atendiendo a la proporción entre sexos y otros indicadores de diversidad, si se consideran culturalmente apropiados. La transparencia es uno de los principios de GRI. Este principio debe regir la elaboración de la Memoria de Sostenibillidad. La empresa debe dejar constancia de que no tiene ninguna implicación en dichas actividades en los siguientes apartados: 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN16. Episodios y multas asociados al incumplimiento de los convenios/ tratados/ declaraciones de aplicación internacional, así como de las normativas locales, regionales, subnacionales y nacionales asociadas a los temas ambientales. Explicar en términos de países en los que actúa la organización. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.5 Países en los que opera la organización. Dentro del punto 2.8 >ventas/ ingresos por países/ regiones que representen el cinco por ciento o más de los ingresos totales Criterio ambiguo.

5. Explotación no necesaria de animales 6. Energía nuclear

7. Producción de alcohol y tabaco 8. Juego 9. Pornografía 10. Publicidad ofensiva o engañosa

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2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.5 Países en los que opera la organización. Dentro del punto 2.8 >ventas/ ingresos por países/ regiones que representen el cinco por ciento o más de los ingresos totales Criterio no recogido en GRI 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN3. Consumo directo de energía, desglosado por fuentes primarias. Indicar todas las fuentes de energía utilizadas por la organización para sus propias operaciones, así como para la producción y distribución de productos energéticos (como electricidad o calor) a otras organizaciones. Expresarlo en julios. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. PR9. Descripción de políticas y sistemas de gestión/ procedimientos, así como de mecanismos de cumplimiento de las normativas legales y códigos no obligatorios referentes a la publicidad. Señalar las áreas geográficas amparadas por tales políticas. PR10. Número y tipos de infracciones cometidas en el marco de las normativas sobre el marketing y la publicidad.

Una primera conclusión que cabría extraer del análisis de los tres fondos anteriores, y de su comparación con lo dispuesto por Global Reporting Initiative (a pesar de la existencia de algunos criterios de selección ciertamente ambiguos), es el grado de sofisticación en los criterios fijados para la compra de valores de renta variable. Quizá esta característica sea debida a un sesgo geográfico; dos de los fondos considerados son los de mayor volumen de activos, que coinciden con aquellos donde el mercado de la ISR está más desarrollado, el Reino Unido. Este mayor desarrollo del mercado tendrá como consecuencia que los clientes finales serán más educados y, por lo tanto, las instituciones de inversión colectiva más sofisticadas. Del análisis de los tres fondos anteriores cabría extraer algunas conclusiones. Entre éstas destaca la importancia que habría que conceder, dentro de la memoria de sostenibilidad, a la parte descriptiva. Algo a lo que, generalmente, las compañías prestan poca atención. Buena parte de la información necesaria para formar parte de las carteras de los fondos seleccionados descansa en la descripción general de la compañía. Tal y como ya quedaba reflejado en el apartado destinado al análisis de los índices de sostenibilidad, mientras que una buena parte de los criterios sobre los que descansan los fondos ISR antes descritos se refieren a las actividades desarrolladas por las compañías, el estándar de Global Reporting Initiative no pide a las compañías que hagan público si desarrollan actividades en alguno de los sectores considerados controvertidos. Tratándose de criterios de tipo "ético", no debe sorprender. La no referencia a actividades "controvertidas" constituye, de nuevo, el principal punto de discrepancia entre el estándar propuesto por Global Reporting Initiative y las instituciones de inversión colectiva antes desarrolladas. Tal y como decíamos antes, la versión "tradicional" de la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa sigue teniendo un peso relevante en el mercado. Por tanto, la descripción general de las compañías, considerada por Global Reporting Initiative como una descripción de productos y servicios, debería servir a las compañías españolas para poner sobre el papel los efectos beneficiosos para el desarrollo sostenible de sus industrias o sectores. Para tratar de "venderse" en suma a los fondos de su interés. Debería servir también para que aquellas compañías que no desarrollen actividades en los sectores o industrias "controvertidos" lo pusieran de manifiesto. Conviene mencionar también que, con carácter general, las compañías españolas suelen prestar una escasa atención, en las memorias de sostenibilidad, a la descripción del negocio. Se produce así una cierta falta de sintonía entre lo que las compañías ofrecen y lo que los institucionales ISR "tradicionales" demandan. En línea con lo recomendado anteriormente en el apartado correspondiente a índices, cabría hacer algunas recomendaciones a las empresas españolas: Aquellas compañías españolas que actualmente no lo estén haciendo, podrían llevar un registro de los criterios de análisis de los mayores fondos ISR especializados de sus mercados de referencia, en este caso IIC europeas. Una vez completado el barrido de los criterios, generales y específicos compañías podrían compararlos, tratar de obtener equivalencias y apartados específicos de Global Reporting Initiative. Además de inmediatos derivados de maximizar los recursos destinados a la relación

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del sector, las alinearlos con los beneficios con inversores

RSC, estar atento a las demandas de los principales fondos de inversión RSC ofrecería una ventaja adicional; permitiría a las compañías conocer de forma más rápida, palpar, tener antenas desplegadas al objeto de conocer cuales son los asuntos de más relevancia entre los inversores RSC. Y, por ende, entre los grupos de interés de las compañías. Permitiría, por tanto, detectar tendencias. Asimismo, si las compañías españolas consideran que las instituciones de inversión colectiva con criterios RSC constituyen un grupo relevante, podrían incluir dentro de dichos informes de sostenibilidad anexos dirigidos específicamente a éstos. En este anexo se daría respuesta a los asuntos contemplados los fondos de inversión más relevantes y no considerados en GRI. En suma, sólo se trataría de hacer pública parte de la información que las compañías remiten de forma privada a los analistas. Economías de escala.

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3.2. En Estados Unidos Fig. 2: Mayores Fondos ISR Internacionales en Estados Unidos – Comparativa de sus criterios de selección frente a GRI Nombre del Fondo

Compañía que lo gestiona Calvert Group

Patrimonio (mill de Dólar) $ 204.5

Calvert World Values International Equity (A) > Criterios Positivos: (se busca empresas que) 1. Esforzarse por reducir su impacto medioambiental mediante acciones positivas. Calvert analiza el comportamiento medioambiental de la empresa a lo largo del tiempo y se compara con la media de la industria. Se examinan cuatro elementos:

1.1 Producción: Impacto ambiental durante el proceso de producción. Consumo de energía y agua, contaminación, uso de recursos naturales, accidentes y fugas, y gestión de residuos. 1.2 Ciclo de vida del producto: Impacto del producto durante su uso y al final de su vida útil

1.3 Políticas y prácticas ambientales: Existencia de una política, elaboración de un informe MA donde se recoja el comportamiento ambiental de la empresa, participación en programas voluntarios y formación de empleados. 1.4 Prácticas de desarrollo sostenible: uso de la tierra e impacto en el hábitat; localización de los centros empresariales; vínculos con las

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GRI

En las “Notas Generales” sobre la elaboración del contenido de la Memoria de Sostenibilidad, se dice lo siguiente: Marcos temporales y objetivos: Siempre que sea posible, las memorias deberán exponer la información referente a todos los indicadores de desempeño de una forma que permita a los usuarios comprender tanto las tendencias del momento como las futuras. Como mínimo, las organizaciones informantes presentarán indicadores sobre el período actual (por ejemplo, un año) y, al menos, dos anteriores, además de los objetivos futuros, en los casos en los que hayan sido establecidos. GRI no hace referencia a comparativas con la media del sector. Indicadores EN1 a EN5 y EN8 a EN13 EN14. Impactos ambientales significativos de los principales productos y servicios. EN15. Porcentaje del peso de los productos vendidos susceptible de ser recuperado al final de la vida útil de éstos y porcentaje recuperado en la realidad. En los apartados 3.13 a 3.20, GRI hace referencia a políticas globales y sistemas de gestión. En esos puntos quedaría recogida la información requerida por Calvert en este apartado. EN6. Ubicación y extensión de suelo en propiedad, arrendado o administrado en los hábitat ricos en biodiversidad.

comunidades en las que se opera.

2. Tener un buen comportamiento en relaciones laborales. Lo que incluye: promoción de mujeres y minorías étnicas, respetar el derecho a sindicalizarse, cumplimiento de la legislación laboral, y buen nivel en cuestiones de seguridad e higiene. Se examinan los siguientes elementos: 2.1 Igualdad de oportunidades en la contratación y diversidad.

2.2 Condiciones laborales justas: Salarios justos, condiciones en el lugar de trabajo, derechos laborales básicos, democracia en el lugar de trabajo.

EN7. Análisis de los principales impactos en la biodiversidad derivados de las actividades y /o productos y servicios en los entornos terrestre, marino y de agua dulce. SO1. Descripción de las políticas de gestión de los impactos causados a las comunidades de las regiones afectadas por las actividades y de los procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. Incluir explicación de los procedimientos para identificar y establecer diálogos con las partes interesadas de la comunidad.

LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones. Estas políticas pueden abordar, por ejemplo, el acoso en el lugar de trabajo o la discriminación positiva con respecto a pautas históricas de discriminación. LA11. Composición de los departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo (incluida la junta directiva), atendiendo a la proporción entre sexos y otros indicadores de diversidad, si se consideran culturalmente apropiados. LA3. Porcentaje de empleados representados por organizaciones sindicales independientes u otros representantes responsables, desglosado geográficamente O porcentaje de empleados incluidos en los convenios colectivos, desglosado por regiones/ países.

GRI no hace referencia explícita a salarios y condiciones en el lugar de trabajo, sin embargo se pueden introducir a lo largo del capítulo LA LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y 2.3 Seguridad e Higiene: Rigurosos standards de seguridad; formación en seguridad e higiene, equipos de prevención que incluyan a representantes las enfermedades profesionales en referencia al Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre registro y notificación de de los trabajadores. accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. LA6. Descripción de las comisiones conjuntas sobre salud y seguridad compuestas por la dirección y los representantes de los trabajadores, y proporción de la plantilla al amparo de dichas comisiones. LA7. Tasas de absentismo, accidentes y daños laborales, días perdidos y número de víctimas mortales relacionadas con el trabajo (incluidos los trabajadores subcontratados). LA14. Datos evidentes que certifiquen el cumplimiento de las recomendaciones de la OIT en sus Directrices relativas a los sistemas de gestión de la salud en el trabajo.

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2.4 Calidad de la carrera profesional: relacionado con salarios, reparto de beneficios y otro tipo de compensaciones. 2.5 Relaciones laborales Internacionales: Se sigue las convenciones de la OIT como guía para evaluar las prácticas laborales. Los derechos fundamentales del trabajo incluyen: libertad de asociación, protección del derecho de asociación, derecho a un convenio colectivo, edad mínima para ser empleado, prohibición de trabajo forzoso, ausencia de discriminación e igualdad en la remuneración.

3. Producción o venta de productos o servicios seguros, saludables y útiles.

4. Implicación en las comunidades en las que se opera.

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LA15. Descripción de los acuerdos formales con sindicatos u otros representantes laborales responsables sobre seguridad y salud en el trabajo, y proporción del colectivo de trabajadores amparados por ellos. No recogido por GRI HR1. Relación pormenorizada de políticas, directrices, estructura corporativa y procedimientos en torno a los derechos humanos vinculados a las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT sobre los derechos humanos fundamentales. HR4. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos/ programas globales dedicados a evitar todo tipo de discriminación en las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. HR5. Análisis de la política de libertad de asociación y su grado de aplicación (aparte de las leyes locales), así como de los procedimientos/ programas relacionados con este tema. HR6. Exposición de la política de rechazo del trabajo infantil tal y como se define en el Convenio 138 de la OIT, grado de información y aplicación, y relación de los procedimientos/ programas relacionados a este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. HR7. Exposición de la política de rechazo del trabajo forzoso y obligatorio, grado de información y aplicación, y relación de los procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. PR1. Descripción de política sobre la salud y seguridad del cliente durante la utilización de productos y servicios, grado de información y aplicación, y relación de procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. En caso de seguimiento de diversas normativas, explicar los motivos. PR2. Descripción de políticas y sistemas de gestión/ procedimientos, así como de mecanismos de cumplimiento referentes al etiquetado y a la información sobre los productos. SO1. Descripción de las políticas de gestión de los impactos causados a

Criterios específicos para entidades financieras: Se examina el ratio CRA (Community Reinvestment Act) y se excluyen las entidades financieras con un implicación pobre en la comunidad.

las comunidades de las regiones afectadas por las actividades y de los procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. Incluir explicación de los procedimientos para identificar y establecer diálogos con las partes interesadas de la comunidad. EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos. HR12. Descripción de políticas, directrices y procedimientos diseñados para abordar las necesidades de los pueblos indígenas. Este punto incorpora a los empleados indígenas a la plantilla, y a las comunidades indígenas en las que la organización está actuando o planea actuar. HR13. Descripción de mecanismos de reclamación para la comunidad gestionados conjuntamente por la organización y las autoridades. HR14. Porcentaje de los ingresos resultantes de las operaciones que se redistribuye a las comunidades locales.

> Criterios Negativos: (se evita empresas implicadas en)

La empresa debe dejar constancia de que no tiene ninguna implicación en dichas actividades: 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN16. Episodios y multas asociados al incumplimiento de los convenios/ tratados/ declaraciones de aplicación internacional, así como de las normativas locales, regionales, subnacionales y nacionales asociadas a los temas ambientales. Explicar en términos de países en los que actúa la organización. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EN3. Consumo directo de energía, desglosado por fuentes primarias. Indicar todas las fuentes de energía utilizadas por la organización para sus propias operaciones, así como para la producción y distribución de productos energéticos (como electricidad o calor) a otras organizaciones. Expresarlo en julios. Información exhaustiva en los indicadores de desempeño LA Información exhaustiva en los indicadores de desempeño HR 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

1. Grandes contaminadores o serios problemas de cumplimiento de las exigencias medioambientales.

2. Energía nuclear

3. Conocimiento de malas condiciones laborales 4. Demostrada implicación en trabajo forzoso o trabajo infantil. 5. Implicación importante en la producción de armas, tabaco, alcohol o en actividades relacionadas con juegos de azar. 6. Incumplimiento sistemático de los derechos humanos básicos. Información exhaustiva en los indicadores de desempeño HR 7. No cumplimiento de los standards internacionales en las operaciones fuera Información exhaustiva en los indicadores de desempeño HR del país de origen. 2.5 Países en los que opera la organización. Dentro del punto 2.8 >ventas/ ingresos por países /regiones que representen el cinco por ciento o más de los ingresos totales

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Nombre del Fondo

Compañía que lo Patrimonio gestiona (mill de Dólar) MMA Praxis Internacional A MMA Stewardship 97.8 Solutions MMA declara que intenta invertir en empresas que: 1. Respeten la dignidad de todos los seres humanos: Empresas que respeten y apoyen los derechos humanos básicos y la dignidad humana. Deben tratar justamente a todas las personas, evitar la discriminación y tratar de obtener beneficio de la diversidad en todos los aspectos de la actividad corporativa.

No traten de beneficiarse de la desgracia de individuos o comunidades menos favorecidas o de relaciones con regímenes políticos dictatoriales.

2. Construyan un mundo pacífico y sin violencia: Empresas que produzcan bienes y servicios que apoyen la vida. Se excluyen las empresas implicadas en producción de armas o contratos militares. 3. Demuestren preocupación por la justicia en una sociedad global: Empresas que den una remuneración justa a sus empleados y subcontratistas, que de oportunidades a los colectivos con discapacidades, desfavorecidos o marginados.

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GRI

HR1. Relación pormenorizada de políticas, directrices, estructura corporativa y procedimientos en torno a los derechos humanos vinculados a las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT sobre los derechos humanos fundamentales. HR2. Muestras de que se tienen en consideración los impactos en los derechos humanos a la hora de tomar decisiones sobre los procedimientos, inversiones o elección de proveedores /contratistas. HR3. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos necesarios para valorar la actuación sobre los derechos humanos con respecto a la cadena de suministro y los contratistas, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. HR4. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos /programas globales dedicados a evitar todo tipo de discriminación en las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones. Criterio ambiguo – La no existencia de relaciones con regímenes políticos dictatoriales puede especificarse en: 2.5 Países en los que opera la organización. Dentro del punto 2.8 >ventas/ingresos por países /regiones que representen el cinco por ciento o más de los ingresos totales Criterio ambiguo – Un detallada definición de los bienes y productos producidos por la empresa se puede realizar en: 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. EC5. Gastos salariales totales (sueldos, pensiones y otras prestaciones, e indemnizaciones por despido) desglosados por países o regiones. Estas cifras deben referirse a los pagos actuales y no deben incluir compromisos futuros. GRI no hace referencia a la remuneración de los subcontratistas. LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el

Los standards de las empresas deben ir más allá de los requerimientos legales.

Los valores corporativos deben basarse en la prosperidad compartida y en el reconocimiento de todas las partes interesadas (stakeholders) en la creación y mantenimiento de un éxito empresarial duradero.

cumplimiento y los resultados de las revisiones. HR4. Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos /programas globales dedicados a evitar todo tipo de discriminación en las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. GRI sólo hace referencia a información que vaya más allá de lo exigido por ley en los siguientes apartados: LA12. Prestaciones sociales a los empleados no exigidas por ley. HR5. Análisis de la política de libertad de asociación y su grado de aplicación (aparte de las leyes locales), así como de los procedimientos/programas relacionados con este tema. 1.1 Exposición de la visión y la estrategia de la organización con respecto a su contribución al desarrollo sostenible. 2.9 Lista de partes interesadas, características principales de cada una, y relación con la organización informante.

4. Muestren prácticas de gestión responsables Se busca la transparencia en las prácticas, finanzas y políticas empresariales.

La transparencia es uno de los principios de deben guiar la elaboración de la memoria de sostenibilidad de acuerdo con los criterios de GRI. LA9. Promedio de horas de formación por año y empleado, según la Empresas que valoren y desarrollen las capacidades de sus empleados y que den categoría de empleado. los pasos necesarios para asegurar la seguridad e higiene en el puesto de trabajo. LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y las enfermedades profesionales en referencia al Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre registro y notificación de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. HR5. Análisis de la política de libertad de asociación y su grado de Debe respetarse los derechos a la comunicación, organización y negociación aplicación (aparte de las leyes locales), así como de los procedimientos/ colectiva de los trabajadores. programas relacionados con este tema. LA3. Porcentaje de empleados representados por organizaciones sindicales independientes u otros representantes responsables, desglosado geográficamente O porcentaje de empleados incluidos en los convenios colectivos, desglosado por regiones /países. LA4. Política y procedimientos de información, consulta y negociación con los empleados sobre los cambios en las operaciones de las organizaciones informantes Empresas que negocien y comuniquen de buena fe y respetuosamente con todas las 2.9 Lista de partes interesadas, características principales de cada una, y partes interesadas. relación con la organización informante. 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes interesadas. Encuestas, entrevistas en grupo, paneles comunitarios, comisiones asesoras de la compañía, comunicaciones escritas, mesas de diálogo dirección/ sindicatos y otros instrumentos útiles constituyen algunos ejemplos de ellos 3.11 Tipo de información generada por las consultas de las partes interesadas.

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Debe cumplirse o ir más allá en todo lo relativo a legislación ambiental, de seguridad y de información pública. Debe seguirse las prácticas en materia de gobierno corporativo, incluyendo independencia del Consejo, remuneración del Consejo y del equipo directivo y códigos éticos.

Debe evitarse pleitos innecesarios y buscar alternativas cuando sea posible. Empresas que sean respetuosas con sus competidores y que sus decisiones de mercado se basen en la creación de valor 5. Apoyen y se impliquen con las comunidades donde operan Empresas que tengan un montante importante de donaciones a la comunidad. Que promuevan el voluntariado, la implicación en la comunidad y las donaciones personales entre sus empleados. Que impliquen a las comunidades en las tomas de decisiones que les afecten.

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Se incluirá una lista de temas principales e intereses formulados por las partes interesadas y de identificarán aquellos indicadores diseñados específicamente como consecuencia de estas consultas. 3.12 Empleo de la información obtenida como resultado de los compromisos con las partes interesadas. Algunos ejemplos podrían ser la elección de determinados modelos de referencia de actuación, o la influencia sobre la toma de determinadas decisiones sobre la política o las operaciones de la organización. No recogido por GRI 3.1 Estructura de gobierno de la organización, incluyendo los principales comités dependientes de la junta directiva responsables del diseño de las estrategias y de la supervisión de la organización. Se indicará el alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social. 3.2 Porcentaje de la junta directiva formado por consejeros independientes. Se explicará cómo establece la junta la «independencia» de sus miembros. La remuneración directiva queda recogida parcialmente en este apartado, que no exige la publicación de las remuneraciones 3.5 Relación entre la remuneración directiva y la consecución de los objetivos financieros y no financieros de la organización (por ejemplo, la actuación ambiental o las prácticas laborales). 3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación. Se especificará el nivel de aplicación, es decir, la medida en la que el código se aplica dentro de la organización en sus distintos departamentos/ unidades y regiones. Por «políticas» se entiende aquéllas que se aplican a la organización en su conjunto, si bien no es necesario detallar exhaustivamente los aspectos enumerados en los indicadores de desempeño de la Sección 5 de la Parte C de la Guía. No recogido por GRI No recogido por GRI

EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos. No recogido por GRI 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes

Las inversiones deben realizarse de forma que añadan valor a los trabajadores locales, al medio ambiente y a las infraestructuras comunitarias.

Los productos y los métodos de producción deben tener un impacto positivo en la construcción de comunidades más saludables y productivas.

Se excluyen las empresas implicadas en producción de alcohol y tabaco o en actividades relacionadas con juegos de azar. 6. Prácticas de protección ambiental Empresas que respeten los límites de los recursos naturales y que se muevan hacia la sostenibilidad ambiental.

Empresas que “reduzcan, reusen y reciclen”, buscando métodos de producción más eficientes. Que se preocupen por el bienestar de los animales, minimizando, siempre que sea posible, la experimentación animal. Se valora la implicación de la empresa en tecnología ambiental. Empresas que publiquen información medioambiental de una manera honesta y transparente.

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interesadas. Encuestas, entrevistas en grupo, paneles comunitarios, comisiones asesoras de la compañía, comunicaciones escritas, mesas de diálogo dirección/ sindicatos y otros instrumentos útiles constituyen algunos ejemplos de ellos En la descripción de los indicadores de desempeño económico, GRI explica: Los aspectos económicos de la sostenibilidad están relacionados con los impactos que una organización causa en las circunstancias económicas de sus partes interesadas, así como en los sistemas económicos locales, nacionales y mundiales. Los impactos económicos se dividen en: > impactos directos: calcular los flujos monetarios entre la organización y sus principales partes interesadas; y señalar cómo las circunstancias económicas de dichas partes se ven afectadas por la organización. > impactos indirectos: causados por externalidades que afectan a las comunidades. Por lo tanto, todos estos aspectos deben quedar recogidos en los indicadores de impacto EC. Recogido parcialmente por GRI PR1. Descripción de política sobre la salud y seguridad del cliente durante la utilización de productos y servicios, grado de información y aplicación, y relación de procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. En caso de seguimiento de diversas normativas, explicar los motivos. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

GRI “aconseja a las organizaciones que, a la hora de informar sobre indicadores ambientales, no olviden el principio de contexto de sostenibilidad, y que, en relación con las medidas de ese tipo recogidas en las memorias, informen sobre su actuación individual en relación con los sistemas ecológicos en los que operan.” No recogido explícitamente por GRI pero puede quedar recogido en el apartado de Indicadores de Desempeño Ambiental. No recogido por GRI No recogido por GRI El mero hecho de seguir la metodología de GRI es una garantía en esta línea. Si además la memoria está externamente verificada (como recomienda GRI) se incrementa la credibilidad y calidad de dicha información.

Que apoyen principios medioambientales y promuevan esos valores.

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3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación.

Nombre del Fondo

Compañía que lo gestiona Citizens Funds

Patrimonio (mill de Dólar) 88.3

Citizens Global Equito Fund (WAGEX) > Criterios Excluyentes: se elimina de la cartera de inversión las empresas que 1. Produzcan tabaco o productos relacionados con el tabaco. O su principal actividad sea la distribución o venta de tabaco o productos relacionados con el tabaco. 2. Produzcan alcohol. O su principal actividad sea la distribución o venta de alcohol. 3. Operen en centrales nucleares. O su principal actividad sea la distribución de energía nuclear. 4. Tengan intereses en la elaboración, distribución o venta de armas o componentes específicos de armamento. 5. Su principal actividades esté relacionada con juegos de azar. 6. Con ausencia de diversidad en el Consejo de Administración y alta dirección

7. Experimenten en animales sin ser requerido por ley, en la elaboración de productos de cuidado personal

GRI

2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede.

2.2 Principales productos y o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y /o servicios, incluyendo marcas, si procede. 2.2 Principales productos y/ o servicios, incluyendo marcas, si procede. LA11. Composición de los departamentos superiores de gestión y gobierno corporativo (incluida la junta directiva), atendiendo a la proporción entre sexos y otros indicadores de diversidad, si se consideran culturalmente apropiados. No recogido por GRI

> Criterios Cualitativos: se busca empresas que tengan un buen comportamiento en las siguientes áreas 1. Prácticas Empresariales y Gobierno Corporativo Se busca empresas responsables con las preocupaciones de los consumidores 3.10 Métodos de consulta a las partes interesadas expresados en términos y el público en general. Y que comercialicen sus productos y servicios de una de frecuencia de las consultas según el tipo y el grupo de partes forma responsable. interesadas. Encuestas, entrevistas en grupo, paneles comunitarios, comisiones asesoras de la compañía, comunicaciones escritas, mesas de diálogo dirección/ sindicatos y otros instrumentos útiles constituyen algunos ejemplos de ellos PR1. Descripción de política sobre la salud y seguridad del cliente durante la utilización de productos y servicios, grado de información y aplicación, y relación de procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. En caso de seguimiento de diversas normativas, explicar los motivos. 3.1 Estructura de gobierno de la organización, con los principales comités Se busca empresas que demuestren “las mejores prácticas” en materia de gobierno corporativo, relacionado con: independencia y elección de dependientes de la junta directiva responsables del diseño de las estrategias y de la supervisión de la organización incluidos. Se indicará el consejeros; independencia de los auditores; remuneración de ejecutivos;

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desembolso de opciones sobre acciones; derechos de voto y otras cuestiones importantes sobre gobierno corporativo.

Se considera el impacto social de los productos de la empresa, con especial atención a las cuestiones de calidad y seguridad. Se excluyen las empresas que hayan infringido legislación a este respecto.

alcance de la responsabilidad de los principales comités y se señalará toda aquella responsabilidad directa asociada al desempeño económico, ambiental y social. 3.2 Porcentaje de la junta directiva formado por consejeros independientes sin cargo ejecutivo. Se explicará cómo establece la junta la «independencia» de sus miembros. La remuneración directiva queda recogida parcialmente en este apartado, que no exige la publicación de las remuneraciones 3.5 Relación entre la remuneración directiva y la consecución de los objetivos financieros y no financieros de la organización (por ejemplo, la actuación ambiental o las prácticas laborales). GRI no hace referencia a la elección de consejeros, desembolso de acciones sobre acciones, independencia de auditores, derechos de voto... PR1. Descripción de política sobre la salud y seguridad del cliente durante la utilización de productos y servicios, grado de información y aplicación, y relación de procedimientos/ programas relacionados con este tema, así como de los sistemas de seguimiento y sus resultados. En caso de seguimiento de diversas normativas, explicar los motivos. PR4. Número y tipo de incumplimientos de las normativas referentes a la salud y seguridad del cliente, así como sanciones y multas impuestas a estas infracciones. PR5. Número de demandas ratificadas por organismos reguladores oficiales o similares para la supervisión o regulación de la salubridad y seguridad de los productos y servicios.

2. Comportamiento Medioambiental Se valora el comportamiento ambiental de cada empresa, teniendo en cuenta el impacto ambiental actual y pasado; la existencia y profundidad de políticas ambientales, así como las prácticas actuales de la industria. Se excluyen las empresas con un comportamiento pobre en esta área.

Se seleccionan las empresas que tengan un impacto ambiental mínimo, que tengan las mejores práctica y que tengan claramente definidos sus objetivos

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En las “Notas Generales” sobre la elaboración del contenido de la Memoria de Sostenibilidad, se dice lo siguiente: Marcos temporales y objetivos: Siempre que sea posible, las memorias deberán exponer la información referente a todos los indicadores de desempeño de una forma que permita a los usuarios comprender tanto las tendencias del momento como las futuras. Como mínimo, las organizaciones informantes presentarán indicadores sobre el período actual (por ejemplo, un año) y, al menos, dos anteriores, además de los objetivos futuros, en los casos en los que hayan sido establecidos. Indicadores EN para mostrar el impacto ambiental. 3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación. Se especificará el nivel de aplicación, es decir, la medida en la que el código se aplica dentro de la organización en sus distintos departamentos/ unidades y regiones. GRI no hace referencia a las prácticas de la industria. Igual que en el punto anterior

ambientales. 3.Derechos Humanos No se invierte en empresas que tengan patrones de comportamiento que permitan el uso de trabajo infantil, trabajo forzado u otros abusos en la elaboración de sus productos.

Se busca empresas que tengan y proporcionen sus códigos de conducta y standards para subcontratistas, proveedores y actividades en el extranjero. Se valora a las empresas que usan auditores externos e independientes para reforzar sus códigos.

4. Diversidad e Igualdad de Oportunidades No se invierte en empresas que tengan patrones de comportamiento que GRI no hace referencia a la discriminación de clientes permitan la discriminación de empleados y clientes basándose en edad, sexo, LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y religión, raza, discapacidad u orientación sexual. de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones. Estas políticas pueden abordar, por ejemplo, el acoso en el lugar de trabajo o la discriminación positiva con respecto a pautas históricas de discriminación. Se valora a las empresas que promuevan la igualdad de oportunidades y que LA10 tengan políticas escritas contra la discriminación por edad, sexo, religión, raza, discapacidad u orientación sexual. También se busca empresas que activamente contraten y promocionen Nada más allá de LA10 y LA11 individuos para crear una fuerza de trabajo con diversidad Se valora a las empresas que busquen proveedores y servicios de empresas Parcialmente recogido por GRI HR2. Muestras de que se tienen en consideración los impactos en los poseídas por mujeres y minorías. derechos humanos a la hora de tomar decisiones sobre los procedimientos, inversiones o elección de proveedores/ contratistas.

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5. Relaciones Laborales No se invierte en empresas que tengan patrones de comportamiento que permitan violaciones de la ley o prácticas laborales injustas.

No se invierte en empresas que hayan registrado serios problemas en cuestiones de seguridad o constantes patrones de comportamiento de violación de OSHA.

Se valora a las empresas que llevan a cabo medidas para conciliar la vida laboral y familiar, que tengan buenas relaciones con los sindicatos y ofrezcan salarios competitivos, beneficios, stock options u otras formas de reparto del beneficio.

Se valora a las empresas que tienen patrones de comportamiento de no discriminación por razones de sexo

LA1.Desglose del colectivo de trabajadores, si es posible, por regiones /países, situación (empleados/ no empleados) , tipo de contratación (jornada completa /media jornada) y modalidad de contrato (indefinido o permanente/ temporal o de duración determinada). Indicar también la fuerza de trabajo contratada conjuntamente con otros empleadores (trabajadores de empresas de trabajo temporal o coempleados) dividida por regiones/ países. HR1. Relación pormenorizada de políticas, directrices, estructura corporativa y procedimientos en torno a los derechos humanos vinculados a las operaciones, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados. Indicar el grado de seguimiento de las recomendaciones internacionales, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos o los Convenios de la OIT sobre los derechos humanos fundamentales. LA5. Métodos de registro y notificación de los accidentes en el trabajo y las enfermedades profesionales en referencia al Repertorio de recomendaciones prácticas de la OIT sobre registro y notificación de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales. LA7. Tasas de absentismo, accidentes y daños laborales, días perdidos y número de víctimas mortales relacionadas con el trabajo (incluidos los trabajadores subcontratados). Parcialmente recogido por GRI en: LA12. Prestaciones sociales a los empleados no exigidas por ley. (Por ejemplo, ayudas asociadas a la sanidad, la invalidez, la maternidad, la educación y la jubilación). GRI no hace referencia a salarios competitivos, reparto de beneficios u stock options LA10. Descripción de políticas y programas de igualdad de oportunidades, y de los sistemas de revisión para asegurar el cumplimiento y los resultados de las revisiones. Estas políticas pueden abordar, por ejemplo, el acoso en el lugar de trabajo o la discriminación positiva con respecto a pautas históricas de discriminación.

6. Relaciones con la Comunidad Se valora la relación de cada empresa con la comunidad en la que opera, prestando especial atención a las preocupaciones de la comunidad sobre las prácticas e instalaciones de la empresa.

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Se valora a las empresas que hacen donaciones en las comunidades donde operan, o que promueven el voluntariado entre sus empleados. 7. Experimentación Animal Se valora a las empresas que apoyan activamente, encuentran y usan métodos alternativos a la experimentación animal. No se invierte en empresas que tienen constantes patrones de comportamiento de violación del Animal Welfare Act.

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los empleados indígenas a la plantilla, y a las comunidades indígenas en las que la organización está actuando o planea actuar. HR13. Descripción de mecanismos de reclamación para la comunidad gestionados conjuntamente por la organización y las autoridades. HR14. Porcentaje de los ingresos resultantes de las operaciones que se redistribuye a las comunidades locales. EC10. Donaciones a comunidad, sociedad civil u otros grupos, en metálico y en especie desglosadas por tipos de grupos. No recogido por GRI No recogido por GRI

El primer asunto reseñable en lo que se refiere a los fondos ISR de renta variable internacional estadounidense es su escaso volumen de activos; como ya ha sido mencionado en la introducción a este apartado, las IIC seleccionadas lo han sido en función de su interés para las compañías españolas. Debía tratarse de IIC que pudieran tener, eventualmente, a éstas como objetivo de compra. También cabe destacar de nuevo, el alineamiento entre Global Reporting Initiative y los requisitos de información impuestos por los gestores de los fondos estadounidenses. Y la relevancia de los apartados destinados a la descripción de las actividades de la compañía. En esto no se diferencian de los europeos. La principal diferencia entre los fondos europeos y norteamericanos contemplados en este informe estribaría en el grado de sofisticación de los criterios de selección; bastante superior en el caso de los británicos. Por sofisticación entendemos varias cosas, fundamentalmente que la definición de criterios permita al gestor la construcción de las carteras de forma rápida. Que no exista ambigüedad. Paradójicamente, y a pesar de tratarse del mercado ISR más antiguo, los fondos ISR internacionales de Estados Unidos contemplados adolecen de indefinición. Incluso de voluntarismo, en ocasiones.

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3.3. En Japón Fig. 3: Mayores Fondos ISR Internacionales en Japón – Comparativa de sus criterios de selección frente a GRI Nombre del Fondo

Compañía que lo gestiona

UBS Global Equity 40

UBS Global Asset Management

Basado en Dow Jones Sustainability Group Index Nomura Asset Nomura Global SRI 100 Management

Patrimonio (mill de JPY)

Analista

8.000

UBS AG

5.200

EiRiS/Good bankers

Este fondo está configurado conforme al índice FTSE4Good Global 100 Index Nikko Global Sustainability Fund (también conocido com: Nikko Globe)

Nikko Asset Management

Basado en Dow Jones Sustainability Group Index

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1.900

GRI

Ver tabla con criterios DJSI frente a GRI * Ver tabla con criterios FTSE4G frente a GRI

SAM * ver tabla con criterios DJS frente a GRI

En Japón se pone de manifiesto una tendencia marcada: buena parte de los productos de inversión ISR más relevantes para las compañías europeas se construyen referenciados a los índices puestos en el mercado por FTSE4GOOD y DJSGI. Así, a finales de septiembre de 2004, DJSGI había otorgado cincuenta y dos licencias para la comercialización de productos financieros relacionados con la serie de índices; más del noventa por ciento de estas licencias son utilizadas por inversores institucionales europeos. Respecto de FTSE4GOOD, los últimos datos disponibles, de mediados de 2003, hablaban de quince productos financieros, y 1500 millones de dólares, referenciados a FTSE4GOOD.

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4. Bárbaros a las puertas: ¿terminará la avalancha de cuestionarios? ¿quiénes son esos que se atreven a preguntar? ¿para quién trabajan? 4.1. ¿Terminará alguna vez la fatiga del cuestionario? En un editorial del pasado cinco de abril de 2004, Financial Times entraba de lleno en uno de los asuntos que más preocupan a las compañías sometidas al escrutinio RSC: la denominada "fatiga del cuestionario". De acuerdo a Financial Times, la actitud de una compañía hacia la filosofía de la responsabilidad social puede afectar de forma directa su valor de mercado. Los inversores comienzan a preocuparse tanto por la reputación de una compañía como por sus beneficios por acción. Índices como el FTSE4Good Index y el Dow Jones Sustainability Group Index han surgido para ayudar a esos inversores a decidir donde poner su dinero. Para las compañías, el dar respuesta a cuestionarios es, con frecuencia, el precio a pagar para entrar en dichos índices. Financial Times entraba de lleno en una de las quejas más habituales de las compañías que se ven sometidas; conforme crece el interés de los mercados por las prácticas en responsabilidad social corporativa, crecen las solicitudes de información que las compañías reciben. Para desesperación de quienes han de dar respuesta a las solicitudes. Financial Times ofrecía una solución sensata; dar respuesta sólo a las solicitudes más relevantes. Y es que, en ocasiones, parece producirse una circunstancia curiosa: las compañías no suelen preocuparse por el pedigrí de los preguntones. No sólo Financial Times ha venido preocupándose por la fatiga del cuestionario. De hecho, han surgido dos iniciativas que, todavía en estado embrionario, pretender hacer más fácil la vida a las compañías sometidas al análisis RSC. Acabar o, al menos, minimizar, la fatiga del cuestionario; y, de paso, hacer la información RSC más accesible a los inversores institucionales preocupados por estos asuntos. Además de ofrecer garantías acerca de la calidad, consistencia y honestidad con que los análisis RSC son conducidos. La iniciativa más destacable, por su soporte institucional, sería el Corporate Responsibility Exchange24, CRE. Se trata de una iniciativa auspiciada por la Bolsa de Londres y que comenzó a andar en el verano de 2004. CRE promete a las compañías que será suficiente con completar un cuestionario. Tras un diálogo con inversores institucionales y compañías cotizadas, la Bolsa de Londres llegó a la conclusión de que existían notables ineficiencias en la transmisión de información RSC al mercado. La Bolsa de Londres se erigiría así como el principal intermediario entre oferentes y demandantes de información RSC; la información recogida agrupa los asuntos tomados en consideración por el estándar de transparencia informativa de GRI, por los requisitos de información de FTSE4GOOD y por los criterios de análisis de la asociación 24

http://www.londonstockexchange.com/en-gb/products/irs/cre/

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empresarial británica Business in the Community. A los anteriores se recoge información de interés para los gestores de activos convencionales preocupados por las prácticas RSC de las compañías cotizadas. Los criterios de la Association of British Insurers, las directivas de la National Association of Pension Funds y los requisitos respecto de gobierno corporativo recogidos en el 2003 Combined Code. Además, la iniciativa de la Bolsa de Londres abre nuevos canales de diálogo entre las compañías y los inversores institucionales. Sin embargo, culpa de su bisoñez, el CRE adolece de varios problemas; en primer lugar, el interés de los institucionales británicos por la RSC empapa a las compañías cotizadas de todo el mundo. Sin embargo, los criterios/estándares/convenciones utilizados para la construcción del "metacuestionario" de la Bolsa de Londres son excesivamente localistas. A pesar, repetimos, del peso del mercado británico en todo el mundo. Parece natural que esté fundamentalmente dirigido a compañías y analistas británicos, sin embargo el enfoque podría calificarse de un tanto miope. Sobre todo a efectos de exportar CRE a otros mercados o, incluso, a extender el interés RSC entre los institucionales menos activos en este campo. La otra iniciativa puesta en marcha en este último año es One Report. A diferencia de la iniciativa de la Bolsa de Londres, One Report pretende convertirse en el intermediario global entre los oferentes y demandantes de información RSC en los mercados financieros. One Report 25tiene su origen en Estados Unidos. Se trata de una iniciativa promovida por SRI World Group. Cuenta entre sus promotores a algunas de las mayores compañías del mundo, como Shell. Además, ofrece a las compañías herramientas para la mejora de sus sistemas de recolección de información RSC. Algunas de las mayores agencias especializadas en análisis y rating RSC del mundo, se han sumado a la iniciativa de One Report. Los criterios de análisis de veinte agencias de todo el mundo han sido integrados, al objeto de eliminar redundancias. Desde este punto de vista, el sistema de recolección e intermediación de One Report parece más cercano a los analistas RSC de todo el mundo; desde este punto de vista, la iniciativa One Report ha sido mejor recibida por el "mundillo RSC". Sin embargo, la relevancia de la Bolsa de Londres y su relación con otros mercados, conducen a apostar como la Bolsa de Londres, y posibles socios, como un actor de relevancia en los próximos años. Otra tendencia reseñable de los últimos años tiene que ver con la consolidación e internacionalización de las agencias especializadas RSC; así como un cierto boom en el establecimiento de nuevas agencias. Respecto de la consolidación, cabría destacar la creación de SiRi Group, transformada en 2003 en SiRi Company. SiRi Company no es más que el resultado del proceso de consolidación de metodologías de once agencias nacionales, consolidación acontecida en 2003. En un orden de cosas distinto, aunque conducente también a una estandarización en las metodologías de análisis (al fin y al cabo, la información es commodity, y el valor añadido viene después), cabría destacar la creación de la 'Association for Independent Corporate Sustainability and Responsibility Research' (AI CSRR) constituida en agosto de 2004. La nueva asociación que pretende ofrecer un sistema creíble de autorregulación de las agencias especializadas en proporcionar análisis social y ambiental a inversores institucionales. Los objetivos son el desarrollo, promoción y el mantenimiento de altos estándares de integridad profesional, así como gestionar el Voluntary Quality Standard for SRI Research, e introducir sistemas de verificación y 25

http://www.one-report.com/release2.html

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certificación para las organizaciones especializadas en análisis y rating sobre prácticas de RSC de sociedades cotizadas. Se trataría entonces de mejorar la reputación de las agencias especializadas en análisis RSC ante las compañías y los inversores institucionales. Las más reputadas agencias de análisis RSC forman parte del grupo fundador de esta agencia profesional. Entre ellas, Innovest Group, EIRiS, SiRi Company y sus accionistas y socios nacionales.

4.2. ¿Quienes son esos? ¿Cómo se atreven? ¿Para quién trabajan? En las siguientes páginas se pretende ofrecer al lector un breve resumen acerca de algunas de las características más relevantes de un conjunto de agencias prestadoras de servicios de análisis RSC para inversores institucionales. Han sido seleccionadas agencias especializadas; no han sido tenidos en cuenta los servicios de análisis inhouse con el que comienzan a contar algunos intermediarios financieros convencionales. También a efectos de simplificar el análisis, en el caso de SiRi Company, el análisis se ha realizado sobre el conjunto del grupo, a pesar de la relevancia internacional de algunos de sus socios nacionales, como KLD Research and Analytics26 ó Dutch Sustainability Research. Hablaremos, también de activos "contaminados" por las agencias de análisis. Como es sabido, excepto en los casos en que éstas también gestionan carteras de inversión, el análisis es utilizado por gestoras convencionales. Las agencias especializadas se limitan a proporcionar a aquellas información social y ambiental (de calidad de las relaciones con grupos de interés) de utilizada para la construcción de carteras que toman en consideración cuestiones de responsabilidad social corporativa.

http://www.kld.com

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CALVERT SOCIAL RESEARCH, EE.UU27 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

Principalmente Calvert Group para su cartera de fondos ISR. También varios clientes domesticos (no especificados) y fondos de inversión en Canada, Holanda y el Reino Unido.

Calvert Group gestora gestiona aproximadamente 10.000 millones de euros. Su análisis es proporcionado a gestoras convencionales. No hay datos para saber el volumen Vanguard Group, la segunda de activos "contaminados" compañía estadounidense de fondos por Calvert análisis. de inversión lanzó en el año 2000 el Vanguard Calvert Social Index Fund vinculado al Calvert Social Index. The Calvert Social Index: los análisis de CSRD sirvven de base para la elaboración de The Calvert Social Index utilizado por el Calvert Social Index Fund. El índice utiliza como base las 1.000 empresas estadounidenses más grandes analizadas anualmente por CSRD. Aquellas que cumplen los criterios sociales de Calvert pasan a formar parte del índice. En septiembre 2003 el índice estaba compuesto por 659 empresas.

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: CSRD analiza al año unas 1.000 empresas americanas e internacionales cotizadasen NYSE, con unas 50 empresas ubicadas en mercados emergentes (ADRs). Comprende empresas listadas en los índices Russell 1000®, Russell 2,000®,, MSCI EAFE index, S&P 500 y otras.

PROPIEDAD CSRD es un departmento de, Calvert Asset Management Company, Inc., responsable de la gestión de la familia de fondos Calvert y miembro de Calvert Group.

RRHH: Para ello dispone de 14 analistas.

Calvert fue establecido en 1976. Posteriormente fue adquirido por Servicios: CSRD ofrece servicios de análisis de Acacia Life Insurance Company. empresas a Calvert Asset Management y a fondos de En enero de 1999 Ameritas Life inversión nacionales e internacionales para el escrutinio Insurance Company y Acacia de sus carteras ISR. Life se fusionaron creando Metodología: La metodología de Calvert se basa en el Ameritas Acacia Mutual Holding análisis de desempeño en 6 áreas: medio ambiente, Company, lugar de trabajo, seguridad e impacto de productos, Calvert es miembro fundador de operaciones internacionales y derechos humanos, ASrIA, empresa basada en Hong relaciones con la comunidad y derechos de indígenas. El Kong que ofrece información e análisis se realiza en tres fases: 1) Revisión del sector incentivos para la inversión industrial. 2) Análisis de las prácticas específicas de sostenible en Asia. También es cada empresa. Mediante la revisión de documentación miembro fundador del Social social y ambiental y la consulta con organizaciones Investment Forum en los EE.UU internacionales activas en el campo de la RSC; 3) y del Interfaith Center for Revisión del contexto país. Análisis del entorno, Corporate Responsibility (ICCR), económico, político, económico y social del país en el que la empresa opera.

., www.calvertsocialresearch.com

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CORERATINGS, REINO UNIDO28 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

Inversores en renta fija y variable, bancos y aseguradoras que pretenden conocer mejor los riesgos asociados a sus inversiones y proyectos y valorar sus acciones, bonos y otros activos.

CoreRatings no proporciona datos aproximados acerca del volumen de fondos "contaminados" por su análisis.

Sus clientes incluyen a los mayores grupos inversores europeos: Barclays Global Investors, Allianz Dresdner Asset Management, ABN Amro, Insight Investment, Natexis

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: 1,000 empresas norteamericanas, europeas y asiáticas.

CoreRatings surge de la fusión de dos empresas europeas de investigación sobre RRHH: 30 empleados en sus oficinas de Londres, París responsabilidad corporativa, el y Madrid. grupo británico Global Risk Management, establecido en Servicios: Rating, investigación, servicios de noticias 2000 y el grupo francés Arese, por suscripción, semanarios, asesoramiento para el establecido en 1997, que fueron desarrollo de políticas IR, engagement. adquiridos por Fimalac poseedora 1) Rating: informes y ratings de riesgos de inversión de de la mayoría del capital. El resto empresas. es poseído por directivos y 2) Investigación: resúmenes e informes de empresas, empleados de CoreRatings. informes sectoriales o sobre temas específicos a veces realizados en colaboración con ONGs y gestores de Fimalac es una empresa francesa cotizada de servicios fondos. 3) Noticia: base de datos accesible vía Internet para empresariales que también posee Fitch Ratings, una de las tres suscriptores. 4) Servicios de asesoramiento sobre inversiones y agencias líderes a nivel mundial con 1.200 analistas en más de 40 formación para clientes. países. 5) Servicios de “engagement”: para facilitar que los gestores de activos establezcan un diálogo con Recientemente adquirida por Der empresas para influir en su responsabilidad social. Norske Veritas. Metodología: valoración del desempeño de empresas mediante el análisis de 200 indicadores de impacto y de riesgos, agrupados en torno a tres encabezados: gobierno corporativo, medio ambiente y aspectos sociales. Los indicadores escogidos tienen un impacto directo sobre la prima de riesgo requerida por los inversores para adquirir activos empresariales. Para cada empresa se establece un rating según la escala: A+, A, A-, B+, B, B-, C+, C, C-, D., que indica la bondad de la gestión de riesgos e impactos de la compañía.

PROPIEDAD

http://www.dnv.dk/

www.coreratings.com

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EIRIS, REINO UNIDO29 CLIENTES Organizaciones británicas y europeas: instituciones financieras, administraciones públicas, fondos de pensiones, y grandes ONGs. Actualmente tienen más de 80 clientes que incluyen: AXA, Sun Life, ABN Amro Bank, Aegon Asset Management, Cooperative Bank, Credit Suisse, AM Funds, Friends & Ivory, Sime, FTSE, Gartmore, Investment, Managers, Goldman, Sachs, Henderson, Global, Investors, JP Morgan, Investment, Merrill Lynch Investment Managers, Morley Fund Management, The Royal, Ministry of Finance Norway, Oxfam, Robeco Institutional Asset Management, SNS Asset Management, Standard Life Investments, World, Wide, Fund, for, Nature (WWF).

ACTIVOS CONTAMINADOS

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA

EIRIS es el líder del mercado en el Reino Unido. El principal mercado europeo. Sus clientes gestionan más del 75% de los fondos éticos británicos.

Universo analizado: más de 2.500 empresas del Reino Unido, Europa continental, EE.UU. y Canadá y Asia Pacífico (Australia, Nueva Zelanda, Japón, Singapur y Hong Kong) que incluyen todas las empresas en el FTSE All-Share Index, las empresas europeas en el FTSE All World Developed Index y otras.

Los análisis servidos por EIRiS sirven para construir carteras de inversión que gestionan, sólo en lo referido a carteras ISR puras, más de cuatro mil millones de libras en activos.

RRHH: dispone de 34 empleados divididos en tres equipos: equipo central de investigación, encargado del seguimiento de aspectos corporativos, publicaciones y contacto con las empresas; equipo de investigación ambiental encargado del seguimiento de los aspectos ambientales, y equipo de investigación social enfocado en el seguimiento de aspectos sociales relacionados con los grupos de interés (empleados, comunidad, derechos humanos, etc.) EIRiS mantiene además acuerdos de colaboración con agencias de análisis fuera del Reino Unido. Fundación Ecología y Desarrollo entre ellas.

Indices FTSE4Good: En colaboración con EIRIS, FTSE ha desarrollado una familia de índices, FTSE4Good, que incluye a las empresas que poseen el mejor desempeño social y ambiental. Se crearán índices para el Reino Unido, Europa, EE.UU. y mundiales. EIRIS facilita información sobre las empresas que cumplen los criterios de inclusión en el índice.

PROPIEDAD EIRIS Services Ltd, empresa responsable de investigación RSC y de la comercialización de servicios es una subsidiaria de EIRIS. Ethical Investment Research Service (EIRIS) es una ONG establecida en 1983 por iniciativa de grupos religiosos y ONGs que deseaban disponer de una organización que les facilitase la toma de decisiones de inversión según criterios éticos.

Servicios: asesoramiento a inversores que desean desarrollar e implantar políticas de inversión socialmente responsables mediante la utilización de su software “Ethical Portfolio Manager” para la selección de inversiones. 1)

2) 3) 4)

Servicios para inversores institucionales: Ethical Portfolio Manager, (software para facilitar y agilizar la valoración de inversiones y la construcción de carteras éticas) Corporate Ethics Overview, Ethical Investor newsletter. Servicios para empresas: The EIRIS Business Briefing Service, Corporate Ethics Overview. Servicios para consejeros financieros independientes: Choosing an Ethical Fund guide, EIRIS IFA directory, Ethical Investor newsletter. Servicios para inversores privados: similares a los ofrecidos para inversores institucionales.

Metodología: cada empresa es analizada tomando como base 350 indicadores sociales y ambientales La información es obtenida de la documentación publicada por las empresas, de cuestionarios enviados a las empresas y de fuentes externas.

www.eiris.org

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GOOD BANKERS, JAPON30 CLIENTES Nikko Asset Management Co., Ltd.: Nikko Eco-fund, lanzado en 1999 como primer producto ISR en Japón.

ACTIVOS CONTAMINADOS No disponible.

Kogin-Daiichi Life Asset Management Co.: Kogin-Daiichi Life Eco-fund (1999). Mutual Aid Association for Tokyo Metropolitan Teachers and Officials: Primer fondo de pensiones que invierte sus activos en un fondo ISR específicamente diseñado. Ethical Investment Research Service (EIRIS): Acuerdo para la provisión de servicios de investigación desde 2003.

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: 400 empresas japonesas.

PROPIEDAD

Servicios:

Fundada en 1998 por una exdirectiva de UBS Trust & Banking Co., Ltd.

1) 2)

Información sobre su PROPIEDAD no disponible.

3) 4) 5) 6)

diseño y desarrollo de productos ISR. Investigación del desempeño social y ambiental de empresas. Servicios de asesoramiento financiero para inversores ISR. Promoción del concepto de ISR a través de canales diversos tales como conferencias, publicaciones, etc. Comercialización de productos financieros extranjeros. Servicios de incubadora bancaria para ayudar a pequeñas empresas a encontrar capital y desarrollar estrategias de marketing.

Provee a EIRiS el análisis RSC de las compañías japonés.

Zurcher Kantonalbank: Acuerdo para la provisión de servicios de investigación desde 2003.

www.goodbankers.co.jp

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INNOVEST31 CLIENTES En su página web disponen de un listado completo de clientes (“Client list”) que incluye inversores institucionales, empresas, ONGs, AAPP, organizaciones internacionales, consultoras y medios de comunicación.

ACTIVOS CONTAMINADOS Sin datos.

Entre ellos destacan los siguientes: ABN-AMRO, Mellon Capital, Brown Brothers Harriman, T. Rowe Price, y Credit Lyonnais, U.S. Environmental Protection Agency, U.S. Department of Energy También ofrece servicios individualizados de análisis de carteras e investigación a gestores de fondos líderes tales como Schroders, State Street Global Advisors, and Rockefeller & Co. Además, Innovest ofrece servicios de investigación y asesoramiento estratégico a directivos senior de empresas Global Fortuna 500. Sus clientes institucionales incluyen dos de los fondos de pensiones más grandes del mundo CalPERS (EE.UU.) and ABP (Holanda).

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: 1.500 empresas a nivel mundial en más de 60 sectores.

PROPIEDAD Información sobre su PROPIEDAD no disponible.

RR.HH: Veinticinco analistas. Su sede central está en Nueva York pero posee oficinas en Toronto, Londres y París. Servicios: Su principal producto es la plataforma de análisis de inversiones “Intangible Value AssessmentTM (IVA) desarrollada en conjunción con PWC y Morgan Stanley Asset Management. 1) Informes sobre empresas y sectores: Perfiles ambientales y globales de empresas utilizando plataforma IVA. Análisis detallados de sectores incluyendo información sobre riesgos y oportunidades de 40 empresas por sector en más de 50 sectores. 2) Informes especializados: sobre gestión del cambio climático, eficiencia energética, etc. 3) Asesoramiento para la gestión de activos financieros: utilización de IVA para complementar estrategias de inversión de forma individualizada de acuerdo con los criterios de riesgo y rentabilidad acordados con los clientes. 4) Auditoría del valor de carteras: análisis individualizado de carteras de acciones o deuda para identificar los riesgos y oportunidades ligados a criterios de sostenibilidad. 5) Proyectos especiales para clientes financieros, empresas y gobiernos: Benchmarking individualizado, valoración del impacto financieros de estrategias, tecnologías y proyectos, gestión de la comunicación con inversores y grupos de interés sobre los beneficios de estrategias y tecnologías sostenibles. 6) Nuevos servicios energéticos: análisis sobre riesgos y oportunidades de negocio ligados a la nueva economía energética (energías renovables y mercados emergentes (certificados verdes, créditos de emisión, etc.) Metodología: análisis del desempeño de empresas en el ámbito ambiental y social y gobierno corporativo y de su impacto en su competitividad, rentabilidad y precio de sus acciones.

www.innovestgroup.com

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OEKOM, ALEMANIA32 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA

Servicios financieros: Bankhaus BethmannMaffei Bankhaus Schelhammer & Schattera KAG Dresdner Bank Investment Management Gerling Investment Kapitalanlage GLS Gemeinschaftsbank Kepler FondsKreissparkasse Köln Metzler Asset Management Morgan Stanley Private Wealth Management oeco capital Lebensversicherung Raiffeisen KAG SEB Invest SKWB Schöllerbank Sparkasse Ober– sterreich SüdKA, UBS Asset Management.

Sus análisis influyen en la toma de decisiones de 20 carteras éticas y sostenibles que representan un volumen de inversión de aproximadamente 800 millones de euros (a noviembre de 2003).

Universo analizado: Más de 750 empresas de gran y mediana capitalización para identificar los líderes RSC de cada sector. Más de 250 empresas de pequeña capitalización con productos y servicios sostenibles (Potentials Research). Cobertura de los principales índices: DJ STOXX 50 y DJ EURO STOXX 50 (100%), DJ STOXX 600 ( 90%) y MSCI World (80%). A nivel de país, los 30 miembros de la OCDE y Rusia.

Grupos religiosos: Diocese Linz, Diocese Rottenburg-Stuttgart, varias órdenes católicas.

PROPIEDAD

Sus accionistas son inversores privados que mantienen el 85% del capital, un pequeño grupo de inversores institucionales que incluye a la empresa editora asociada a OEKOM ökom Verlag, y dos grupos RRHH: no disponible. Loa análisis se realizan en base a religiosos que mantienen el sectores específicos para lo que existen equipos especializados 15% del capital. Con el liderados por un jefe de equipo que son supervisados por el objeto de mantener la Responsable de Investigación. independencia y evitar conflictos de interés, los Servicios: accionistas no incluyen empresas cuyo desempeño 1) Asesoramiento sobre inversiones:Desarrollo de productos sea evaluado por OEKOM. financieros sostenibles (acciones y bonos), desarrollo de criterios de inversión sostenible (positivos o negativos), selección de universos de inversión de acuerdo con los criterios acordados, estrategias de comunicación para productos financieros sostenibles. 2) Investigación e informes: Rating RSC, informes sectoriales: resultados completos del rating de un sector e información sectorial, company benchmarking, rating ISR de renta fija pública. Metodología: utiliza las directrices “The Frankfurt-Hohenheim Guidelines” (FHL).

www.oekom.de

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SAM RESEARCH, SUIZA33 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

SAM Group se funda en 1995 como gestora especializada en la construcción y comercialización de carteras de inversión sostenibles. Junto con Dow Jones y STOXX puso en el mercado la serie de índices de sostenibilidad de Dow Jones, Dow Jones Sustainability Group Index.

Aproximadamente mil millones de euros. A esto se añaden las 52 licencias de Dow Jones Sustainability vendidas hasta el momento a gestores de activos. El volumen de activos gestionados bajo licencia Dow Jones Sustainability es de 2800 millones de euros

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y PROPIEDAD METODOLOGIA Universo analizado: Las 2500 mayores empresas Dow Jones Global Indexes RRHH: SAM Group tiene 55 empleados, incluyendo un equipo de seis analistas. Servicios:

No disponible.

1) Gestión de activos: Desarrollo de productos financieros sostenibles, desarrollo de criterios de inversión sostenible, selección de universos de inversión de acuerdo con los criterios acordados, estrategias de comunicación para productos financieros sostenibles. 2) Investigación y Análisis ISR: Servicios de asesoría en la construcción de carteras de renta variable, servicios para compañías, company benchmarking) Metodología: El análisis de SAM GROUP se desarrolla en tres pasos claramente distinguibles: análisis macro (tendencias y desafíos de la industria), análisis de sostenibilidad corporativa y determinación del Fair Value de la sostenibilidad.

www.sam-group.com

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SIRI GROUP34 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

Gestores de activos, No disponible. aseguradoras, fondos de pensiones e instituciones de inversión social tales como: Amstgeld Bank, BC Sustainable Asset Management, BNL Gestioni, CIA, Geneva civil servants pension fund, Citizens Bank of Canada, ETHIBEL European Quality Label System*, Ethical Funds Inc., Ethos, FIDH Sogepost, Folksam KPA, Friesland Bank, FTI-Banque Fiduciary Trust, Phillips, Hager & North Investment Management Ltd., Humanix Holdings AB, ING Bank Netherlands, ING Investment Management, International Committee of the Red Cross, MeesPierson, Pension fund PGGM, Pictet & Cie, Renta 4 SGIIC, Rentes Genevoises, pension fund, Rockefeller & Co., State Street Global Advisors, Synchrony Asset Management, Triodos Bank, Triodos Fu,

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: 1.000 grandes empresas en Europa, América del Norte y Australia. A nivel local 3.000 empresas adicionales. RRHH: 130 especialistas en 11 países. Servicios: Investigación RSC y servicios de consultoría para inversores a nivel global pero basado en conocimiento local. 1) Perfiles globales de empresas: abarcan las 1.000 empresas cotizadas más grandes a nivel mundial. 2) Perfiles locales: abarcan 3.000 empresas cotizadas localmente. 3) Perfiles sectoriales: elaborados de forma individualizada para clientes con demandas específicas. 4) Criterios de inversión: asesoramiento a inversores para la construcción de carteras y sistemas de escrutinio. 5) Asesoramiento sobre estrategias de inversión socialmente responsable. 6) Servicios de engagement para inversores que desean ejercer activismo accionarial. 7) Análisis de fondos de inversión: seguimiento de fondos y tendencias en el sector. Elaboración de una base de datos sobre fondos de acceso público www.sricompass.org. 8) Indices ISR: promoción de índices nacionales e internacionales de sostenibilidad.

PROPIEDAD Establecido en 2000. Su capital pertenece a sus miembros, 11 empresas especializadas en ISR ubicadas en Europa, América del Norte y Australia: KLD Research & Analytics Inc (EE.UU), Centre Info (Suiza), Caring Company (Suecia), scoris (GerAlemania), Dutch Sustainability Research (Holanda), Michael Janzi Research Associates (Canadá), Avanzi SRI Research (Italia), Ecodes (España), Stock at Stake (Belgica), Pensions & Investment Research Consultants Ltd (Reino Unido) and the Sustainable Investment Research Institute - SIRIS (Australia).

Metodología: Para cada tema clave SIRI describe y analiza las políticas, sistemas de gestión, informes anuales, e impactos, fortalezas y debilidades y prácticas empresariales controvertidas. Cada perfil contiene 350 indicadores.

www.siricompany.com

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VIGEO, FRANCIA35 CLIENTES

ACTIVOS CONTAMINADOS

• Gestores de activos, bancos y No disponible. fondos de pensiones. • Multinacionales, grandes caps subsidiarias y entidades públicas. • Capas medianos, proveedores, subcontratistas. • Indices ASPI (Advanced Sustainable Performance Indices) Eurozone®: familia de índices establecida en 2001 que da seguimiento al desempeño financiero de 120 empresas líderes en sostenibilidad de la Eurozona (pertenecientes al universo del DJ EURO STOXXSM. ASPI utiliza el sistema de rating de Vigeo. Vigeo lidera el mercado frances de SRI con una cuota del mercado del 46% (source: Novethic, 30 Junio 2003);

UNIVERSO ANALIZADO, RRHH, SERVICIOS OFRECIDOS Y METODOLOGIA Universo analizado: 450 empresas cotizadas de la Eurozona del EURO STOXX 600. RRHH: 30 empleados. Los analistas están divididos en 4 departamentos dedicados a sectores específicos: Industria, finanzas, Servicios y bienes de consumo y Telecom, media y tecnología. Servicios: 1) Ratings solicitados por inversores y productos asociados tales como seguimiento de carteras y benchmarks sectoriales. Dirigidos tanto a inversores ISR como inversores tradicionales que desean obtener información sobre riesgos extra-financieros. 2) Ratings solicitados y pagados por empresas. Dirigidos a directivos que desean estar informados o informar a sus grupos de interés sobre su desempeño RSC Metodología: Los ratings solicitados por los inversores se elaboran a partir de un proceso de análisis de 6 áreas de interés: (Clientes y proveedores, Derechos humanos, comunidad y sociedad, medio ambiente, gobierno corporativo y recursos humanos) y 38 criterios RSC asociados a 300 indicadores que permiten medir el desempeño de la empresa referente a políticas, implantación y resultados de los sistemas de gestión existentes. Como fuente se utiliza la información publicada por la empresa y por terceros así como las respuestas a los cuestionarios enviados por Vigeo a la empresas o sus grupos de interés. Los ratings solicitados por la empresas se elaboran a partir de un proceso de auditoría utilizando indicadores sobre la base de un modelo RSC de referencia. Como fuente se utilizan visitas situ y documentos de las empresa sobre las políticas, procedimientos, recursos y resultados de los sistemas de gestión.

PROPIEDAD Creada en julio 2002. Se trata de una empresa de responsabilidad limitada con un capital de $13 millones. Existen 52 accionistas procedentes de varios países de la Unión Europea. Ninguno puede poseer más del 1% con la excepción de EULIA que posee el 39%. Los accionistas pertenecen a 3 tipos de organizaciones: Gestores de activos y de fondos de pensiones que poseen entre el 33.34% y 40% del capital: Eulia , Ag2r, Credit Agricole, Ionis, Ofivalmo, Sgam Finance, Dexia Am, Lazard Freres. Sindicatos: CFDT, CC.OO, CISL, CSC, UGT Espagne, OGB, UGT Portugal, DGB. Empresas (con la excepción de bancos y gestores de activos): no pueden poseer de forma individual más del 2% del capital y colectivamente más del 45%: Accor, Axa, Bnp, Carrefour, Crédit Lyonnais, Danone, Schneider Electric, Suez, Tmm, Vinci, Air France, Airbus Industries, Alcatel, Ccf, Eads, Edf, Egg, Gdf, Lafarge, Pechiney, Pinault Printemps Redoute, Renault, Rhodia, Thales, Total-Fina-Elf, Arcelor, Royal Bank Of Scotland, Agf, Aventis, Spie, Mcdonald’s, Cie De St Gobain, Vivendi Environnement, Sanpaolo Imi Spa, France Telecom, Manpower.

www.arese-sa.com

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A título informativo, creemos interesante extractar los principales resultados del estudio Values for Money36, en el que se realiza una revisión de las diferentes metodologías del trabajo utilizadas por el colectivo de analistas ISRen términos de calidad. Dicho análisis dio como resultado la identificación de la mejores prácticas de 15 organizaciones y una serie de recomendaciones para mejorar el posicionamiento de este colectivo. Seis fueron los criterios de análisis utilizados para estudiar las diferentes metodologías, resaltando para cada uno de ellos a las siguientes organizaciones: Criteria 1. Research methodology 2. Quality of information sources used 3. Quality of research, management and processes 4. The research team 5. Company coverage and client quality 6. Transparency and governance

Best practices CoreRatings Innovest SAM REsearch Innovest IRRC SAM Research Centre Info Oekom Sam Research

Ethibel SAM Research Vigeo

4.3 ¿Qué preguntan? ¿Por qué no se conforman con una memoria de sostenibilidad? Siendo conscientes de que la mayor parte de los responsables de las empresas, víctimas de la fatiga del cuestionario, se formulan la constante la pregunta: ¿por qué no es suficiente la memoria de sostenibilidad elaborada conforme a las directrices GRI? ¿qué es lo que falla? Nos planteamos como reto responder a dicha pregunta en el siguiente apartado. Para ello han sido seleccionadas algunas agencias de análisis del campo de la RSC. Más concretamente, aquéllas que hacen público su sistema de análisis. Por dos razones básicas: por un lado, la transparencia respecto al método de análisis constituye una buena práctica; por otro, es posible establecer una comparativa. Las agencias estudiadas son Calvert, Oekom, Innovest Group, Eiris, Siri y SAM. Otras como Coreratings o Vigeo no se incluyen en el estudio debido a que, bien no tienen disponible información suficiente en sus páginas webs, bien no facilitan información que pueda ser contrastada.

Values for Money. SustainAbility (www.sustainability.com)

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Mediante esta comparativa, veremos qué indicadores son los más demandados por la mayoría de las agencias, pretendemos así que las empresas sean capaces de optimizar los recursos invertidos en la relación con estas agencias y tratar de acabar, en cierta medida, con el ruido de mercado. El punto de partida de esta comparativa ha sido elaborar un cuestionario modelo en el que tengan cabida los requisitos de información más relevantes para la mayoría de las agencias. Dado que se ha comprobado que la metodología con un mayor grado de especificidad es la de SiRi Company y además es aquélla con la que ECODES se encuentra más familiarizada se toma ésta como punto de partida. Sobre este modelo se incluirán parámetros adicionales requeridos por las otras agencias y se tratarán de establecer concordancias entre las distintas metodologías. En último término, se trata de constatar, o no, en qué medida las metodologías de análisis son similares. ¿Preguntan todos lo mismo? Y lo más importante, una vez extraídos todos los indicadores, comunes y no comunes, el objetivo final será averiguar hasta qué punto GRI es lo suficientemente exigente. La metodología de análisis de las agencias difiere entre unas y otras; SAM y EiRiS tienen como denominador común un contacto anual con la compañía a través de los famosos cuestionarios; si bien, a posteri la información rellenada en los cuestionarios se completa y constata con la información pública. En el caso de SiRi, el análisis se basa principalmente en la información pública y, a posteri, se demanda información sobre aquellas cuestiones a las que no se hace referencia en su información pública. Similar a SiRi sería Innovest Group, que no envía cuestionarios a las empresas sino que “realiza un análisis independiente de la capacidad de la empresa para identificar, asimilar, superar y transformar los riesgos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en oportunidades de generación adicional de rentabilidad”37. En todas ellas, incluida Oekom, el análisis se efectúa desde una metodología desk analysis” (análisis de despacho). Para los casos de EiRiS y SAM hemos podido contar con sus encuestas, base primordial utilizada en su análisis. En cuanto a Innovest y Oekom, se han tomado dos ejemplos de análisis de las empresas Adidas y Alcan, respectivamente. En lo que respecta a Calvert hemos acudido a su página web y recogido los criterios sociales en ella expuestos38. Finalmente, aclarar que de esta muestra de agencias, aquéllas que no desvelan de una forma clara su metodología, es posible que exijan más información de la que aquí expondremos, por ello, ésta puede no ser todo lo completa que sería deseable.

37 38

Presentación para la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Innovest Group (julio, 2004). http://www.calvertsocialresearch.com/CSRResearchMethodology.html

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Las cuestiones requeridas por las agencias se centrarían en los siguientes puntos:

Datos de la empresa. Información general de la empresa Ética empresarial. Comunidad. Gobierno corporativo. Clientes. Empleados. Medio ambiente. Inversores. Contratistas y proveedores. Actividades controvertidas.

4.3.1 Datos de la empresa Destacable de este apartado es ver cómo todas las agencias tratan de dar una ubicación de la compañía, ya sea a través de los datos de contacto con el representante de la compañía, como situándola en el sector industrial en el que opera, ya que algunas agencias, como sería el caso de EiRiS y SAM, realizan un análisis dependiente del sector. De este modo, cuestiones como el apartado referido a medio ambiente tienen una valoración diferente en función del sector al que pertenezca la compañía, por ser de bajo, medio o alto impacto ambiental. Ligada a la cuestión sectorial podríamos reseñar la aplicación de un sistema de rating, implementado por Calvert, Innovest, Oekom y SiRi, así a través de un sistema de puntuación se sitúa a la compañía en relación a otras del mismo sector. Esta práctica daría lugar a iniciativas “benchmarking”. Eiris Calvert Innovest Group Oekom Company name

Ticker symbol

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Country

Industry Sector

Registration date

X X

Industry Group Management

X X

SAM Siri

X X

Respondent’s name and function/ position

Department

Address

Phone

Website

Rating

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4.3.2 Información básica de la compañía. De acuerdo siempre con la información disponible, la única agencia que no solicita datos de carácter estrictamente económico de las compañías analizadas es SAM. El resto de las agencias si que recaban, en mayor o menor medida, información económica básica de la empresa (p.ej. cifra de negocio/ ventas y su distribución por líneas de negocio, beneficio antes de impuestos, empleados y su distribución geográfica) con el fin de esbozar una primera aproximación a la magnitud de la empresa. Las agencias también se interesan en la mayoría de los casos por las distintas filiales y las marcas comerciales de sus productos, la finalidad es poner nombres y apellidos a todos los parientes de la compañía. Igualmente, los recientes movimientos corporativos (fusiones y adquisiciones) atraen la atención de las agencias SiRi e Innovest. Los países en los se encuentra implantada la compañía son de especial importancia para las agencias, en especial aquéllos especialmente delicados por situaciones de pobreza, sistemas dictatoriales u otros, son lo que se denominan países sensibles, que veremos en adelante con mayor detalle. La estructura accionarial será tomada en consideración por Calvert, que recoge dicha información de datos de la propia empresa analizada, por Siri quien recoge los nombres de los principales accionistas así como su porcentaje en la compañía y en los derechos de voto y también por Oekom que se interesa por aquellos que poseen más de un 5% de la compañía. Este apartado casaría con el apartado 2, Perfil, de GRI.

Eiris

Calvert Innovest Group Oekom

Company overview

Subsidiaries and/or brand names

Recent merger and acquisitions Countries of presence

Siri

X X

SAM

Key data Turnover/sales

Turnover broken down by activity

Profit Number of employees

Number of employees by geographic region Transparency of Shareholder Structure, ownership

En cada uno de los apartados a tratar, nos basaremos en los tres pilares básicos en los que se sustenta el análisis de RSC: políticas (transparencia) entiendo siempre que estas se aplican al ámbito global de la compañía, sistemas de implementación y

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gestión de dichas políticas (formalización) (escrutinio).

y resultados derivados de su aplicación

4.3.3 Ética empresarial La piedra angular en la que todas las agencias, excepto Calvert, es la demanda de un Código de Conducta en el que se incluyan los puntos claves a tener en cuenta en la gestión ética de la empresa. GRI también se hace eco de la existencia de un código ético, lo menciona del siguiente modo: “3.7 Declaraciones de la misión y valores, principios o códigos de conducta internos, y políticas referentes al desempeño económico, ambiental y social, así como su nivel de implementación”. No obstante, no detalla cómo debe ser dicho código, lo cual es una carencia importante. Si bien en el caso de las empresas cotizadas españolas, es de obligado cumplimiento notificar a la Comisión Nacional del Mercado de Valores un código de conducta acerca de sus operaciones en los mercados de valores, dirigido principalmente a evitar el uso de información privilegiada y conflictos de interés. Obviamente, no es éste el criterio mínimo para considerar un código de conducta como una política formal de RSC. Para aceptar que un código de conducta, o una política formal sobre ética empresarial, sean considerados como tales, tienen que satisfacerse los siguientes supuestos:

En primer lugar, tal y como exigen todas las agencias de un modo u otro, el documento central debe ser público. El código debe incluir una declaración anti-soborno y anti-corrupción, prohibiendo cualquier tipo de soborno, regalo u otro beneficio, sea cual sea la otra parte implicada en el acto: un funcionario público, una persona de otra empresa, o un partido político. Este criterio está en línea con el utilizado por organizaciones como Transparencia Internacional. Además, tal y como puede observarse en la tabla adjunta, algunas agencias exigen la inclusión de otros compromisos en el código (ej. Declaración de no discriminación, compromiso medioambiental, regulación del comportamiento del personal de seguridad contratado, etc.). Igualmente se recoge este postulado en GRI: SO2.”Descripción de política, sistemas de gestión/procedimientos y mecanismos de cumplimiento en torno a la corrupción y al soborno, dirigidos tanto a las organizaciones como a los empleados. (…)” Se valora que el código esté redactado en términos prácticos, que ayuden a entender al lector el sentido que la empresa concede al combate contra las prácticas de soborno y corrupción. El código debe especificar su alcance, es decir, qué porcentaje de las operaciones de la empresa están cubiertas por el susodicho código.

Además del código en sí mismo, las agencias de rating RSC analizan la gestión y los programas asociados a su implementación, en términos como éstos:

Si se ha designado un responsable del cumplimiento del código, y si éste se encuentra en el nivel ejecutivo o del consejo de administración, tal y como manifiesta SiRi. Si se distribuye efectivamente el código a los empleados. Si el código está traducido a los idiomas más comúnmente utilizados en las operaciones de la empresa.

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Si es fácilmente accesible a través de la intranet o de la website de la empresa. Si incluye guías de información para los empleados, con ayuda para la toma de decisiones frente a dilemas. Puede incluir ejemplos de situaciones "delicadas". Si se lleva a cabo algún tipo de formación específica para empleados de "alto riesgo" (trabajando, por ejemplo, en contratos y compras).

Todos estos puntos se conocen como ‘Mechanisms in place to ensure effective implementation of your company's codes of conduct’, y están contemplados por todas la agencias excepto Innovest. (Recordemos que Calvert no contempla la existencia de un Código)

Si existen mecanismos del tipo “whistleblower”, u otros mecanismos de información anónima. Los empleados deben tener la capacidad de notificar irregularidades sin temer represalias. Y si están previstas claramente las sanciones para el caso de violación del código.

Mecanismos recogidos nuevamente por todas las agencias, excepto Innovest y contemplados igualmente por GRI: HR10 “Análisis de las políticas de no represalia y de los sistemas confidenciales de queja (incluyendo pero limitándose a su impacto en los derechos humanos)”. Por último, reseñar que la mayor parte de las agencias recogen cualquier caso de violación, denuncia o controversia que haya puesto en duda la implementación de los principios del código, si lo hubiere, o en su defecto, otra noticia conflictiva con el suficiente respaldo mediático al respecto. A lo cual también se suma Calvert.

Business Ethics

Eiris Calvert

Innovest Group

Oekom

SAM

Siri

GRI

Public Reports and Communications The Company publishes: Separate report addressing business ethics issues

Finalidad X

GRI

Information on business ethics issues on website

Information on business ethics issues in anual report External Reporting on Social/Ethical Issues

Principles and Policies Formal policy statement (corporate code of conduct)

3.7 X

The policy/code of conduct must include: Bribery and corruption

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SO2

Giving and receiving gifts

Discrimination

Confidentially of information

LA 10

Money-laundering and/ or insider trading/ dealing

Security of staff, business partners,

HR1

customers

Environment, health and safety

Political donations

Validity of financial information

SO5 X

Commitment to obeying laws/regulations

Restricts facilitation payments

Addresses conflicts of interest

Other sector-specific issues

Management Systems The company has: Designated responsibility for

3.1

business ethics issues

Business ethics programs addressing bribery and corruption

S02 X

Mechanisms in place to ensure effective implementation of your company's codes of conduct

Whistleblowing procedures

HR10

% of coverage of your corruption and bribery policy relative to the total number of Employees group/worldwide, Contractors/Suppliers/Service providers, Subsidiaries and Joint ventures.

Performance Recent controversies over: Bribery and corruption

Political donations

Other business ethics issues

4.3.4 Acción social En este apartado dos son los puntos destacables: acción social y derechos humanos. Con respecto al primero, EiRiS, Innovest, SAM y SiRi se preguntan por la existencia de una política formal que denote el compromiso de la compañía en las comunidades en

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las que opera. SAM se atreve incluso a plantear si la actividad filantrópica o social de la empresa se encuentra alineada con su estrategia global. Las dos agencias restantes, Calvert y Oekom, demandan, sin embargo, la existencia de una política formal sobre el respeto de los derechos de las comunidades indígenas. ¿Cuál es la demanda de GRI al respecto? En lo que se refiere a la filantropía de la compañía, GRI reconoce que todavía es un tema pendiente de tratar en próximas revisiones de sus guías. No obstante, en cuanto al respeto de los derechos indígenas, GRI los contempla con bastante detalle en sus puntos HR12-HR14. La segunda cuestión referida a Derechos Humanos es contemplada por todas las agencias, excepto SAM, es decir, demandan un compromiso formal por parte de las empresas a respetar los Derechos Humanos en aquellos países en los que operan. Igualmente GRI recoge este principio, pero de forma más concreta incluso, ya que a lo largo de los puntos HR1-HR7 recoge muy explícitamente el respeto por los Derechos Humanos desde cada uno posibles principios susceptibles de ser vulnerados: discriminación, libertad de asociación, trabajo forzado y trabajo infantil. Refiriéndose claramente a los estándares exigidos por la OIT. Con respecto a la implementación de políticas formales, tanto EiRiS como SiRi y SAM requieren la existencia de ejecutivos con responsabilidades en la materia y su grado de importancia dentro del organigrama de la compañía, medido por el número de niveles jerárquicos hasta el CEO. Por un lado, en el marco de la implementación de Derechos Humanos, la formación a los empleados en cuestiones de derechos humanos, el porcentaje de la empresa cubierta por dichos sistemas y si la política se comunica a todos los empleados potencialmente afectados en cada uno de los idiomas locales, son otras de las cuestiones analizadas bajo el concepto de “guidelines for operations in sensitive countries”. Son diferentes las clasificaciones que hacen las agencias para calificar a los países de “sensitive countries”, algunas se basan en la clasificación de la organización Freedom House y otras en si forman parte, o no, de los países de la OCDE. Sin embargo, existe cierta opacidad sobre una definición clara de lo que son considerados “sensitive countries”. Por otro lado, en lo referente a la implicación con la comunidad y acción social, es importante dilucidar los tipos de programas que pueden llevarse a cabo: iniciativas relacionadas con actividades de patrocinio y de tipo cultural, en un extremo, demandadas por absolutamente todas las agencias; iniciativas destinadas a satisfacer necesidades básicas (ej. alfabetización y educación primaria, sanidad, etc), en otras palabras, programas específicos como voluntariado, compromisos con las comunidades locales o programas sanitarios básicos, también valorados en gran medida por las agencias. Otro modo de fraguar la acción social, también contemplado por Innovest, SAM y SIRi, es mediante acuerdos de colaboración con otras organizaciones u ONGs especializadas en estas cuestiones. En cuanto a los resultados de la acción social, todas las agencias, resaltan la cantidad y tipo de patrocinios ya sea en temas sociales, culturales o medioambientales en el

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último año, así como las donaciones, becas, subvenciones, etc. Ya sean en efectivo o en especie. Para Innovest la importancia de la acción social de la empresa se debe comparar con el resto de programas de la empresa. Por su parte, SAM, SiRi y Eiris ponen en relación el monto total de la acción social como un porcentaje de los beneficios de la empresa. Innovest Community

Eiris

Calvert

Group

Oekom

SAM

Siri

GRI

Public Reports and Communications The Company publishes: Finalidad

Separate foundation or community involvement report

de GRI

Community involvement information on website

Community involvement information in annual report

Principles and Policies Formal policy statement on community involvement

Human rights policies

X X

Formal policy on respect for indigenous rights

HR1-HR7 HR12-

HR14

Management Systems The company has: Board/ Management level responsibility for community affairs

Community affairs department

X X

Guidelines for operations in sensitive countries

Formal volunteer programs

X X

Formal programs for engagement or consultation with communities

Health programs

Performance Data on: Amount and Type of Social, Cultural and Environmental Sponsorship during EC9-EC10

the previous Year/ Charitable donations and grants/Total giving (cash, in-kid)

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Employee volunteering during paid working hours

Capacity Building: such as skill donation, management advice

EC12

Product or service donations /other projects/ long-term partnerships with voluntary organisations or communities in fields such as education, health (basic needs)

Projects using company's distribution and logistic networks for philanthropic X

purposes Other (Please specify)

Recent controversies over:

Local communities

Tax issues

Activities in sensitive countries

4.3.5 Gobierno Corporativo Como viene siendo habitual Siri, Eiris y SAM son las agencias más exigentes a la hora de conocer qué tipo de información es pública y a través de qué medio se puede acceder a ella. Tras la ley 26/2003, del 17 de julio, las empresas españolas están obligadas a publicar un informe de Gobierno Corporativo anual, en el que se detalle la composición del consejo y sus comités, así como la naturaleza de sus consejeros y otras cuestiones. Las empresas no deberían pues encontrar ardua la tarea de completar o de dar información sobre sus prácticas de gobierno corporativo. A pesar de que GRI es bastante laxo en esta cuestión, tan sólo las cuestiones 2.6, 3.1 y 3.2 hacen referencia a la estructura de gobierno y propiedad de la empresa, aunque de una forma muy general. Calvert alude de forma explícita al cumplimiento del Global Reporting Initiative (GRI) en materia de Gobierno Corporativo. Así por ejemplo, no hay una definición clara de qué características debe reunir un consejero independiente. SiRi y EiRiS delimitan muy claramente esta definición, así un consejero independiente podrá ser considerado como tal, si y sólo si:

No sustenta ninguna posición ejecutiva dentro de la empresa matriz o del grupo. No ha sido recientemente empleado por la empresa o ha proporcionado servicios de consultoría a la misma, ni tampoco ha sido proveedor, cliente o ha establecido cualquier otro tipo de relación comercial. No representa a ningún accionista mayoritario de la empresa. No está presente en los consejos de otras empresas del grupo o filiales

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No ha mantenido una relación con la empresa superior a 10 años No existe ningún tipo de relación familiar con otro miembro ejecutivo de la empresa. No recibe ningún tipo de compensación adicional por otros servicios prestados a la compañía.

Relacionada con esta cuestión, agencias como SiRi y EiRiS contemplan el grado de independencia de su consejo. De este modo, EiRiS pregunta si más del 33% del consejo son independientes y si además más del 50% del comité de auditoría está conformado por consejeros independientes. Nuevamente EiRiS valora si la compañía en cuestión se ha adherido a algunas de las iniciativas existentes a nivel internacional en materia de gobierno corporativo: Global Sullivan Principles, UN Universal Declaration of Human Rights Norms for Business, ILO Tripartite Declaration of Principles concerning Multinational Enterprises and Social Policy, OECD Guidelines for Multinational Enterprises. Otro tema de interés son las remuneraciones de los consejeros. Si bien algunas agencias como SAM y EiRiS están interesadas en la remuneración del Consejo, es suficiente con que la empresa proporcione una remuneración agregada. No ocurre lo mismo en el caso de SiRi que demanda la remuneración individualizada de cada consejero y detallada además según tipo de remuneración (ej. Asistencias al consejo, dietas, remuneración variable, salarios a ejecutivos, beneficios en especie, planes de stock options, contribuciones a planes de pensiones y/o seguros, etc). Sin embargo, tanto SiRi como SAM preguntan por la remuneración individualizada y agregada del CEO (primer ejecutivo de la compañía). Nuevamente, cualquier caso, controversia o denuncia relacionada con las prácticas de gobierno corporativo es contemplada por estas tres agencias: SiRi, EiRiS y SAM. Innovest Corporate Governance

Eiris

Calvert

Group

Oekom

SAM

Siri

GRI

Public Reports and Communications Charters of Committees

Director’s biographies

Board’s remuneration/compensation (aggregated)

Director’s remuneration/compensation CEO’s remuneration/compensation

X X

Number and nature of board committees

Primary stock ownership and voting

2.6

rights

Principles and Policies The company has a set of corporate

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

governance principles The company has a set of national corporate governance principles

The company publicly endorse (having signed or publicly acknowledging adherence to): Any international convention

Management Systems Corporate mission statement and goals

Director’s term of office

Board perfomance evaluation

Board effectiveness

Board of Directors composition Number of Board members

X X

% of the main nationality represented

Number of Employee/ Trade Union

LA13

representatives Number of women

X X

Representatives of minority groups

LA11

Number of Executive directors (ED) in the Board

Number of Independent NEDs in the Board

3.2 X

Number of Connected NEDs in the Board

Separate position for chairman of board and CEO

Existence of audit committe

Audit committe composition

3.1

Number of Executive directors (EDs) in audit committee

Number of Independent NEDs in audit committee

Number of Connected NEDs in audit committee

Existence of nomination committee

Nomination committee composition

3.1

Number of Executive directors (EDs) in nomination committee

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

Number of Independent NEDs in nomination committee

Number of Connected NEDs in nomination committee

Existence of remuneration committee

Remuneration/Compensation

3.1

committee composition

Number of Executive directors (EDs) in remuneration committee

Number of Independent NEDs in remuneration committee

Number of Connected NEDs in remuneration committee Existence of other committees

X X

Performance Board undertaking

Assignation of Voting Rights

Size of Shareholding Necessary in Order to Raise Resolutions

Composition audit fees: Audit fees

Non-audit fees

% non-audit fees of audit fees Value of CEO remuneration

Total value of Board compensation (in aggregated terms)

Director´s remuneration on an individual level Senior executives´ remuneration on an individual level

Absence of anti-takeover devices

Recent controversies over: Remuneration

Shareholder’s rights

Governance structures or practices

Other Stakeholder consultation

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4.3.6 Clientes Varias son las cuestiones consideradas dentro de las políticas en materia de clientes: seguridad del producto, calidad, y satisfacción de los consumidores, publicidad y marketing y prácticas anticompetitivas. Con respecto a la primera, tan sólo SiRi contempla un compromiso formal a garantizar la seguridad de su producto y de su ciclo de vida, compromiso también recogido en GRI (PR1); En cuanto a calidad y satisfacción, coinciden en su mayoría EiRiS, SiRi y SAM, al igual que GRI (PR8). Calvert y Oekom, junto con SiRi, se centran más en garantizar una publicidad e información certeras, patente también en el etiquetado de sus productos (GRI, PR2). Mientras que tan sólo Oekom contempla la existencia de una política que rechace cualquier iniciativa anticompetitiva. Todas las agencias, de un modo u otro, solicitan cuanta documentación estimen oportuna para valorar el sistema de gestión de clientes. Eiris y SiRi están especialmente interesadas en conocer hasta qué punto los sistemas de gestión utilizados están certificados (p.ej. ISO9000 o TQM). Al igual que en otros apartados, EiRiS y SiRi se interesan también por el director/a responsable de las relaciones con clientes y del número de niveles hasta el CEO. Se valora también la existencia de unos objetivos claros e incentivos a mejorar la satisfacción de clientes y su correspondiente cuantificación regular a través de encuestas, además de otros mecanismos para gestionar las quejas y reclamaciones de los clientes. SAM se pregunta si los resultados de estos sistemas son evaluados por terceros (“e.g. mystery shopper, interviews”) o por la propia empresa. Añade además que el análisis del feedback de los consumidores a través de sistemas de CRM (customer relationship management) puede servir para evaluar el éxito de la adecuada gestión de las relaciones con los consumidores. La adquisición de etiquetas específicas serán tenidos en cuenta. Por Oekom, así por ejemplo, solicita e.g. EUEcolabel, Green Cotton, Oeko-Tex, ..” Las controversias adquieren gran importancia en este apartado y son tenidas en cuenta por muchas agencias, ya sea debido a publicidad engañosa o por prácticas anticompetitivas (ej. Abuso de posición dominante, comportamientos colusivos, etc)

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Innovest Customers

Eiris

Calvert

Group

Oekom

SAM

Siri

GRI

Public Reports and Communications Separate report addresing customer

Finalidad

issues

GRI

Information on customer issues on website Information on customer issues in annual report Principles and Policies Formal policy statement on quality or customer satisfaction

PR8 X

Formal policy statement on marketing/

PR2

advertising practices

Formal policy statement on product

PR1

safety

Formal policy on antitrust practices

S07

Management Systems The company has: Board level responsibility for quality/ customer satisfaction

Quality or customer satisfaction program in place

PR8 X

Integrated customer feedback

Product safety and health programs

Performance Data on: Facilities with quality certification

Recent controversies over: Products or services

Marketing practices

Anti-competitive practices

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versi贸n 2.0

PR4 Y PR7

SO6

4.3.7 Empleados Varios son los compromisos que la empresa debe contemplar para con sus empleados: procurar su salud e higiene, no discriminación/igualdad de oportunidades, derecho a la libertad de asociación y negociación, trabajo forzado e infantil, regulación de las horas de trabajo y provisión de unos salarios dignos. Todos estos principios ya han sido previamente recogidos en iniciativas como Global Compact de Naciones Unidas y la normativa de la Organización Internacional del Trabajo (OIT). Sin embargo, el hecho de que la compañía se acoja a estas convenciones no es motivo suficiente para considerar que la empresa tiene su propia política. Todos estos compromisos, a excepción del referido a salarios y horas de trabajo, han sido contemplados por GRI. Cabe profundizar en lo que debe incluir una política de igualdad de oportunidades, así deberá contemplar explícitamente la no discriminación por razones de: sexo, raza, religión, ideología, etnia, discapacidad u orientación sexual. A estos conceptos Calvert añade la discriminación a los portadores del SIDA. En cuanto a una política sobre seguridad e higiene, ésta debería reflejar la preocupación por parte de la empresa en cuestiones tales como: condiciones físicas del lugar de trabajo, programas de asistencia de empleados, presión laboral, prevención de situaciones de estrés, acoso sexual o mobbing, etc. Oekom llega incluso a plantear aspectos concretos como la existencia de un lugares de trabajo ergonómicos. Quizás sea este apartado referido a empleados donde haya una mayor proliferación de indicadores. De este modo, se pregunta por la existencia de distintos tipos de programas aplicados a la gestión de recursos humanos: objetivos en materia de salud y seguridad, programas para compaginar la vida familiar y profesional, programas de formación, sistemas de negociación colectiva, sistemas de gestión participativa, métodos para medir la satisfacción de los empleados, beneficios sociales más allá de lo estrictamente exigido por la ley, etc. Como puede observarse en la tabla adjunta, las agencias tienen preferencias diferentes. En todos ellos habría que reseñar la cobertura (proporción de fuerza de trabajo) a la que se aplican dichos sistemas. Aunque eso sí, GRI recoge en su mayor parte lo exigido por la mayoría de ellas. En cuanto a cómo se reflejan los sistemas de gestión previamente señalados, nuevamente EiRiS, SAM y SiRi son los que valoran en mayor medida la traducción de programas en resultados. Así se exigen cifras en relación a la formación (% empleados que hay recibido formación, horas/empleado, inversión en formación, etc); índices de accidentalidad; niveles salariales (comparación entre géneros), proporción de trabajadores cubiertos por convenios colectivos, proporción de mujeres y minorías étnicas en puestos directivos, etc. No todos ellos contemplados en GRI como puede comprobarse. De manera especial, cabe destacar la importancia que adquieren las certificaciones sociales (p.ej. SA 8000), exigido tan sólo por SiRi, en la totalidad de los países donde opera la empresa; y por Oekom, interesado tan sólo en la certificación social de aquellos países fuera de la OCDE. Una vez más, toda controversia relacionada con el bienestar de los trabajadores será considerada por la mayor parte de las agencias.

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Innovest Employees

Eiris Calvert

Group

Oekom SAM Siri

GRI

Public Reports and Communications Finalidad Separate employee report

Employee information on website

Employee information annual report

GRI

Principles and Policies Formal policy statement on health and safety

Formal policy statement on diversity/employment equity

LA14 LA10 y

Formal policy statement on freedom of

HR4 HR5

association/ collective bargaining

Formal policy statement on child/forced labour

Formal policy statament on working hours

Formal policy statement on wages

HR6-HR7

Policies on fair recruitment and treatment of employees;

Management Systems The company has: Board level responsability for human resources issues

3.1 X

Senior/ middle management appraisal plan

Specific health and safety targets

LA5-LA7

Diversity/Equal opportunity programs

LA10

Work/Life programs

Trainings programs

LA16Participative management programs Systems for collective labour negotiations

X X

LA17

LA4

LA15 LA17

Medium-term workforce and skills plan comparing current employees and their skills with the future number, type and skills of employees required to execute the business plan

Systems to collect and handle employee grievances and complaints to ensure that workers

HR10

can raise their concerns in confidentiality. (e.g. Whistleblowing procedures)

Employee benefits

Regular employee satisfaction surveys

Track and benchmark employee satisfaction

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versi贸n 2.0

X X

LA12

Modern HR management tools

Performance Data on: Working hours

Total workplace time lost (due to illness or accidents)

Training

Health and safety fines Awards on health and safety systems

Employee satisfaction

X X

LA9

PR6 X

X LA2 y

Employment security and job creation

Recruitment process/selection test

LA5-LA8 X

Skilled employees that leaving the company/ turnover rate

Workforce re-assigned Working time in Non-OECD Countries

X X

Lay-offs

Payment/salaries

EC5

Compensation/annual salary of skilled employees and managers

Staff Benefits in Non-OECD Countries

EC5

Calculation of Minimum Wages in Non-OECD Countries (in Relation to e.g. Living Wage)

Type of performance related compensation

Incentives for employees

Freedom of association (eg. Workforce covered by collective agreements)

LA3 X

Worforce breakdown by diversity (eg. Male, female, minorities ...) Equal Remuneration female/ male, Women and minorities in management positions Quality of industrial relations

X X

Subsidiaries with social certification

Social certification in Non-OECD Countries

Recent controversies over: Health and safety incidents

Freedom of association

Discrimination

Child/ Forced Labour

Restructuring

Employment conditions

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4.3.8 Medio Ambiente Si hasta ahora, en los diferentes puntos analizados, las diferencias de tratamiento por parte de las distintas agencias eran evidentes, en la gestión medioambiental éstas se hacen todavía más claras. Si bien todas las agencias reclaman una política medioambiental, a excepción de Innovest, quien se centra más en exigir el cumplimiento de la ley vigente; EiRiS aboga además por la existencia de una política sobre biodiversidad, es decir, que la empresa exponga un compromiso firme a respetar y conservar el ecosistema y las distintas especies (animales y vegetales) del entorno en el que opera y, en consecuencia, a ejecutar programas de acción sobre la biodiversidad. EiRiS también considera la posibilidad de que la empresa haya firmado alguna declaración internacionalmente reconocida como la Carta Comercial de ICC para el Desarrollo Sostenible, las directrices de la OCDE para las Empresas Transnacionales, Natural Step, Responsible Care, etc. La asignación de responsabilidades en temas medioambientales también es contemplada por las agencias, excepto Oekom y SAM. Y también coinciden la mayoría de ellas en preguntarse si la empresa hace un seguimiento de su impacto medioambiental (“the company monitors its environmental impact”). Sin embargo, éste requerimiento es bastante general y son pocas las agencias que se atreven a ser más precisas, tal sería el caso de SiRi, tal y como puede contemplarse en la tabla adjunta. Sin embargo, merece la pena destacar que agencias como Eiris y Oekom tienen incluido en sus análisis cuestiones específicas acerca de gestión de riesgos medioambientales. SAM además añade gestión de otros riesgos y otras cuestiones con un mayor contenido, es lo que podría englobarse dentro de la “gestión empresarial tradicional”. Calvert, por su parte, estudia el medioambiente desde un punto de vista “multidimensional” mientras que Innovest, desarrolla su propio modelo: EcoValue’21 Model, un modelo analítico basado en el balance entre riesgos, gestión y oportunidades estratégicas medioambientales de generación de valor adicional. Los criterios analizados se desglosan en los siguientes puntos: riesgos medioambientales (incluida la eco-eficiencia), calidad en el equipo de gestión y oportunidades estratégicas de creación de valor. Otro de los aspectos valorados de forma unánime por las agencias es la existencia de verificación externa del SGM como auditorias o certificaciones (ISO 14001, EMAS ) y, por consiguiente, proporción de la compañía cubierta por dicha certificación. Sin embargo, GRI es bastante laxo en la definición de un SGM, lo mismo que en su certificación o en la implementación de programas para minimizar el impacto medioambiental. Como en apartados anteriores, las agencias demandan datos sobre el escenario en el que la empresa se ha situado, en este caso a partir de sus sistemas de gestión medioambiental. Característica común en todas las agencias, con mayor o menor

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

precisión, es considerar la evolución de los indicadores ratios de eco-eficiencia para un período temporal. Los ratios de eco-eficiencia se elaboran a partir de un coeficiente formado por el parámetro en sí entre el total de unidades producidas, dependiendo del tipo de empresa. Es la manera de constatar si los programas previamente implantados obtienen sus frutos. No obstante, un análisis objetivo es el que realiza un sesgo de la evaluación del impacto medioambiental en función del sector industrial en el que se ubica la empresa. Y así lo hace EiRiS, que pondera el impacto de cada compañía en función de si el sector en el que se engloba es de bajo, medio o alto impacto. Vemos que aunque en esta sección GRI cubre un mayor número de indicadores, la familia de indicadores EN se inclina hacia la generalidad. Si bien es cierto que para llegar al particularismo de cada una de las compañías en función del sector al que pertenecen, las empresas pueden echar mano de los informes sectoriales, todavía en proceso algunos de ellos. Innovest Environment

Eiris

Calvert

Group

Oekom

SAM

Siri

GRI

Public Reports and Communications Finalidad Separate environmental report

Environmental information on website

GRI

Environmental information in annual report Principles and Policies Formal environmental policy statement

3.7

Compliance with federal, state and local environmental regulations

X Parcialmente

Biodiversity policy

EN7

The Company has signed or is a member of the following charters, declarations or groups … ICC Business Charter for Sustainable Development, OECD Guidelines forMultinational Enterprises, Natural Step, Responsible Care or other

Management Systems The company has: Responsibility structures for environmental management

3.1 X

The company Monitors its environmental impact

EN14

Implementation of EMS in non-OECD

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

100

countries The company sets quantitative environmental performance targets

X 2.Time

Frequency of data Collection Conducts internal audits

frames

Conducts third-party audits

2.21

Verification/ audit/ certification by internal specialists from headquarters

Percentage of total revenues verified/ audited/ certificated according to these systems Conducts environmental training programs for employees

Has formal mechanisms for

3.10

engagement with environmental stakeholders

Internal reporting and management review

The Company takes into account possible changes in consumersâ&#x20AC;&#x2122; awareness in the field of environment

X Parcialmente

Criteria for the selection of suppliers

3.9 y EN33

that include environmental policies or EMS

Environmental criteria for the procurement of products/raw materials

3.16

The Company has implemented innovative pollution prevention or natural resource protection programas demostrating they are on a path toward sustainable development

Programs to take into account environmental impact or products at the R&D stage

Programs to reduce the impact of products at the end of the life-cycle

Programs to reduce water consumption

Programs to reduce material consumption Programs to reduce water pollution Programs to reduce de impact of waste

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. VersiĂłn 2.0

X X

101

Programs to improve energy efficiency

Programs to improve environmental performance of logistics and fleet manangement

External Verification/ audit/ certification (JS Q, ISO 14001, EMAS )

Parcialmente X

3.20

Certification to an International Standard in Non-OECD Countries

Performance Data on:

Data on facilities with environmental certification

3.20 X

Major recent fines

EN16

Products beneficial to the environmental or leading to a reduce environmental impact The company makes contributions to environmental causes. Accruals for environmental remediation

X X

Eco-efficiency data on: Energy consumption

EN3,EN4,EN 18 Y EN19

Electricity consumption

Gas consumption

Oil consumption

Renewable energies

Water consumption

Discharges to water

GHG (CO2 eq.) emissions

EN17

EN5

EN12,EN13

EN8

VOC (Volatile emissions components) emissions

chemicals)

Other air emissions

ODC (CFC11 eq.) use (Ozone depleting

EN9 X

Industrial waste

Common waste

Total waste

Waste management

Soil pollution

Water pollution

Air pollution

Resource use or damage to ecosystems

X X

EN30

EN11, EN31

Recent controversies over:

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versi贸n 2.0

EN16

102

Products and services

Supply chain issues

Accidents and spills

4.3.9 Relaciones con inversores Las relaciones de la empresa con sus accionistas son sólo tenidas en cuenta de forma detallada por SAM mientras que Calvert e Innovest Group se preocupan por aspectos generales como la alineación de los intereses del Consejo de Administración y de los directivos con el resto de stakeholders. SAM entiende interesante para las compañías a la hora de comunicar y educar a sus accionistas en aspectos de sostenibilidad y con especial relevancia para la “triple bottom line”, las presentaciones a analistas, microsites en la web, informes, estudios de casos concretos, etc. Uno de los aspectos más controvertidos para los mercados financieros en la década de los 90 fue la no consideración de los programas de stock options a empleados y directivos como gasto. SAM se interesa por la actuación de la empresa en este ámbito y solicita que, si no son considerados como tal, que se indique el motivo (“Current value of stock options disclosed in financial report/statement, Stock options to be booked as expenses by year, Stock option programs to be abandoned by year,...”). I. Investor relations

Eiris Siri Oekom SAM Calvert Innovest Group

The Company has published: Material used to communicate with and educate analysts and investors about sustainability issues and the relevance to the company strategy/bottom line

Management Systems The company books the current value of its employee stock options program as expenses

has regular investor perception studies

Aspects of the investor perception study process/system

Performance Number of perception studies per year

Feedback to Board

Feedback to chief finnacial officer (CEO)

Key issues for strategic investors

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

103

4.3.10 Contratistas y proveedores: cadena de suministro No hay que olvidar el impacto que la compañía puede generar a través de las operaciones derivadas su cadena de aprovisionamiento. Al igual que ocurre en el apartado de empleados, la empresa debe tener una política corporativa en la que exija ciertos requisitos a sus proveedores, ésta debe incluir cuestiones tales como: seguridad y salud, horario laboral, libertad de asociación, trabajo forzado e infantil, no discriminación, etc. Aunque no todas las agencias se refieren explícitamente a cada uno de estos compromisos. GRI engloba en su indicador HR3, nuevamente de forma generalizada, esta política: “Relación pormenorizada de las políticas y procedimientos necesarios para valorar la actuación sobre los derechos humanos con respecto a la cadena de suministro y los contratistas, así como los sistemas de seguimiento y sus resultados”. No obstante, éste es precisamente el apartado sobre el que parece haber menos consenso entre las agencias, en otras palabras, está vagamente definido. Así por ejemplo, mientras unas se centran más en el peso que tiene la cadena de aprovisionamiento sobre el conjunto de la compañía (“suppliers size” y “”weight of suplier chian in the company’s sustainability strategy and programs”), tales serían los casos de EiRiS e Innovest. Otras como SiRi, y parte EiRiS, conceden más importancia a la sensibilización de sus proveedores (es decir, formación a los empleados de proveedores, mecanismos para gestionar las quejas y reclamaciones de los proveedores) y a controlar el cumplimiento de dicha política (si la hubiere) a través de auditorias y/o certificaciones sociales. O apuntando de forma más precisa, a controlar el cumplimiento de estos estándares en los países fuera de la OCDE donde opere la compañía. Al igual que las agencias, GRI tampoco es lo suficientemente preciso. Hecho que constata que es un apartado todavía pendiente de ser mejorado. Innovest Contractors and suppliers

Eiris Calvert

Group

Oekom SAM Siri

GRI

Public Reports and Communications Finalidad Separate report on contractors and suppliers

Contractors information on website

Contractors information in annual report

GRI

Principles and Policies The policy on contractors (that may include): Formal statements on health and safety

X X

HR1 X

HR3

Formal statements on working hours and safety

Formal statements on freedom of association

Formal statements on child/forced labour

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

X X

104

Formal statements on acceptable living conditions

Formal statements on non-discrimination

Formal statements on corporate punishment or disciplinary practices Requirements/ guidelines for the selection and ongoing evaluation of key suppliers providers at a group level

Management Systems The company has: Board/Management level responsibility for contractors and human rights

Contractor’s awareness programs

Monitoring systems to ensure compliance

HR1

Measures taken to monitor the compliance of Subcontractors/Suppliers in Non-OECD Countries Suppliers Management systems

X X

Weight of supply chain in the company's sustainability strategy and programs.

Performance Data on: Suppliers size

Contractors’audits results

Contractors with social certification

Recent controversies over:

EC1 X X X

Health and safety among contractors

Freedom of association among contractors

Child/ Forced labour among contractors

Discrimination among contractors

Employment conditons among contractors

4.3.11 Actividades empresariales controvertidas Los criterios negativos con que muchas agencias penalizan determinadas actividades empresariales vendrán definidos, en muchos casos, por el país de origen de la agencia RSC y a la especial sensibilidad de la sociedad por temas concretos que pueden no serlo tanto en otros países. En este apartado nos hemos limitado a señalar cuales son aquellas con las que se identifican la mayoría de las agencias, sin entrar a valorar temas como la ponderación que cada una de estas actividades deberá tener dentro del negocio total de la empresa analizada.

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

105

Innovest Controversial Business Activities

Eiris Calvert

Group

Oekom

SAM*

Siri

Fosil fuels

Carbon dioxide generating products

POPs/ Pesticides

Genetically modified organisms (GMO)

Mining

Logging

Fur

Factory farming

Controversial Products/ Services Alcohol

Firearms

Military contracting

Nuclear weapons

Weapons production

Tobacco

Gambling

Nuclear power

X X

Pornography

Embryonic Research

Chlororganic Mass Products

Biocides

Abortion

X X

Risk industry/ producer/ user/ retailer

Controversial Practices Animal testing

Animal welfare * Dow Jones for Sustainability (al que SAM provee los servicios de análisis) elabora unos índices personalizados en los que tiene en cuenta estos criterios.

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

106

4.4. ¿Sirve para algo la firma o la referencia a convenciones internacionales? ¿Qué relación hay entre éstas y el estándar de GRI? En la tabla siguiente39 se contrastan los aspectos de la gestión empresarial habitualmente analizados por las agencias de rating RSC con algunas de las principales convenciones internacionales que han contribuido a dar forma a la filosofía RSC. Quedan identificados que aspectos de interés para los analistas RSC están tratados y desarrollados en las convenciones internacionales. Salta a la vista que la convención con un enfoque más completo viene dada por la OCDE en sus Líneas Directrices para Empresas Multinacionales.

Convenciones básicas OIT

Declaración DDHH ONU

Directrices OCDE

Global Compact ONU

GRI

Información general de la empresa Declaración de: valores Filiales

III.5.a

3.7

III.3

2.4

Cifra de negocio

III.4.a

2.8

Beneficios

III.4.a

Principales accionistas

III.4.c

2.9

Relaciones con la comunidad Comunicación pública y transparencia Políticas contra soborno y corrupción Políticas acerca de donaciones a partidos políticos Código ético, incluyendo procedimientos anticorrupción

III VI

SO2

VI.6

SO3

III.5 y VI

Principio 10

3.7 y SO2

Gobierno Corporativo Transparencia respecto a remuneraciones,

III.4.d

Composición del accionariado y derechos de voto

III.4.c

3.5

Clientes Comunicación pública y transparencia Políticas sobre calidad o satisfacción del cliente Políticas de márketing / prácticas publicitarias Políticas sobre seguridad de los productos

VII.2

Finalidad GRI

VII

PR8

VII

PR9

VII.6

PR1

Fuente: SiRi Group 2003

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

107

Procedimientos sobre calidad y satisfacción de clientes Programas anti-trust

VII

PR8

IX y Comentario 55

SO6

Empleados Comunicación pública y transparencia

Finalidad GRI

Políticas sobre salud y Convención 155 seguridad Políticas sobre igualdad y Convención 111 diversidad Política sobre igualdad Convención 100 salarial Políticas sobre libertad de asociación y negociación Convención 87 colectiva Políticas sobre trabajo Convenciones: 138, 182, infantil y trabajos 29, 105 forzados Política de horarios

Política salarial

IV.4.b Artículos 2 y 23.1

IV.4.d

Principio 6

LA10

Artículo 23.2

Comentario 24

Artículo 20 y 23.4

IV.1.a y Comentario 21

Principio 3

LA4

Artículo 4 y 26.1

IV.1.b y IV.1.c y Comentario 22

Principios 4 y 5

HR6 y HR7

Convención 1

Artículo 24

No existe una referencia clara. Pero si puede interpretarse (¿)

Principios 1 y 4

Convención 76

Artículo 23.3 y 25.1

Programas de formación Programas de gestión participativa Sistemas para la negociación colectiva Reestructuraciones

Principios 1 y 5 II.4, II.8 IV.5

LA9

IV.3

LA4

IV.7 y IV.8

LA3

IV.6

Medio ambiente Comunicación pública y transparencia

III

Política medioambiental

V.8

Gestión del impacto medioambiental Objetivos cuantitativos de actuación medioambiental Auditoria medioambiental Formación de los empleados en asuntos medioambientales Procedimientos formales de diálogo con agentes externos Consideraciones medioambientales en productos e I+D

Finalidad GRI Principios 7 y 8

V.1

3.7 3.20

V.1.c V.1.a

3.19

V.7

V.2

V.6.d

3.10

Principio 9

Derechos Humanos en la cadena de aprovisionamiento Comunicación pública y transparencia

III

Política para proveedores El hecho de que una empresa cumpla con los sobre salud y seguridad derechos laborales anteriormente mencionados, II.10 y Comentario 10 no significa que exija los mismos a sus proveedores. Política para proveedores sobre horarios y salarios Política para proveedores sobre libertad de asociación

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

Finalidad GRI

Principio 2

108

Política para proveedores sobre trabajos forzados Política para proveedores sobre trabajo infantil Política para proveedores sobre condiciones de vida aceptables Política para proveedores sobre no-discriminación Política para proveedores sobre prácticas disciplinarias Política para proveedores sobre uso de fuerzas de seguridad

Principio 2

Las Líneas Directrices para Empresas Multinacionales de la OCDE es, como decíamos, el más completo desde el punto de vista de los analistas RSC. Esto se pone de manifiesto también comparando los procedimientos de selección de FTSE4GOOD y DJSGI con el contenido de las recomendaciones de la OCDE. Por supuesto, la comparación no se ajusta perfectamente: tanto Dow Jones como FTSE contemplan asuntos, como la protección de los derechos de los pueblos indígenas, no tenidos en cuenta en el código de conducta de la OCDE. Además, FTSE incorpora criterios de exclusión de determinadas industrias o sectores; OCDE, por supuesto, no lo hace. También resulta de interés comprobar cómo FTSE4GOOD, en sus criterios para el sector extractivo, hace referencia explícita a la firma de las compañías del código de conducta OCDE para empresas multinacionales. La adopción por parte de una determinada compañía del código propuesto por la OCDE sirve para acreditar ante FTSE que la compañía cuenta con una política formal respecto de los convenios básicos de la Organización Internacional del Trabajo.

Criterios RSC

Dow Jones Sustainability FTSE4GOOD41 Group Index40

Directrices OCDE

Información general de la empresa Declaración de valores / subsidiarias / ventas / beneficios /principales accionistas Relaciones con la comunidad Comunicación pública y transparencia Políticas contra soborno y corrupción Políticas acerca de donaciones a partidos políticos Código ético, incluyendo procedimientos anticorrupción Gobierno Corporativo Transparencia respecto a remuneraciones, composición del accionariado y derechos de voto Clientes Comunicación pública y transparencia

40 41

http://www.sustainability-index.com http://www.ftse4good.com

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109

Políticas sobre calidad o satisfacción del cliente Políticas de marketing / prácticas publicitarias Políticas sobre seguridad de los productos Procedimientos sobre calidad y satisfacción de clientes Programas anti-trust Empleados Comunicación pública y transparencia Políticas sobre salud y seguridad Políticas sobre igualdad y diversidad Políticas sobre libertad de asociación y negociación colectiva Políticas sobre trabajo infantil y trabajos forzados Política de horarios Política salarial Programas de formación Programas de gestión participativa Sistemas para la negociación colectiva Reestructuraciones Medio ambiente Comunicación pública y transparencia Política medioambiental Gestión del impacto medioambiental Objetivos cuantitativos de actuación medioambiental Auditoria medioambiental Formación de los empleados en asuntos medioambientales Procedimientos formales de diálogo con agentes externos Consideraciones medioambientales en productos e I+D Derechos Humanos en la cadena de aprovisionamiento Comunicación pública y transparencia Política para proveedores sobre salud y seguridad Política para proveedores sobre horarios y salarios Política para proveedores sobre libertad de asociación Política para proveedores sobre trabajos forzados Política para proveedores sobre trabajo infantil Política para proveedores sobre condiciones de vida aceptables Política para proveedores sobre no-discriminación Política para proveedores sobre prácticas disciplinarias Política para proveedores sobre uso de fuerzas de seguridad

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

110

5. ¿De verdad interesa esto a los inversores convencionales? Todo parece indicar que así es. Sin embargo, cualquier intento por descubrir el interés de los inversores convencionales por la RSC se enfrenta a algunas dificultades; cabría destacar algunas. De un lado, a pesar de los indicios que apuntan al interés de los grandes institucionales por las prácticas empresariales, la cuantificación de dicho interés resulta todavía difícil; a pesar de que en los últimos tiempos comienzan a aparecer informes que pretenden ofrecer luz sobre este asunto. No hay, apenas, datos. A lo anterior se suma el que, por el momento, los inversores institucionales más prudentes son todavía tímidos a la hora de manifestarse públicamente acerca de su interés, o no, por las prácticas sociales y medioambientales de las empresas. Sin embargo, conocemos la experiencia ofrecida por el Reino Unido. Lo que si que sabemos es que los requisitos legislativos primero implantados en el Reino Unido han metido de lleno la responsabilidad social corporativa en los mercados financieros. Como ya se mencionaba en la introducción a este informe, con la introducción de la legislación sobre fondos de pensiones, la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa da un salto cualitativo: deja de ser un nicho, mayor o menor, del mercado para comenzar a empapar las prácticas del conjunto de los inversores institucionales. Como también se mencionaba en la introducción a este documento, la legislación británica ha ido exportándose a distintos países europeos. También a Australia, donde es de aplicación al conjunto de instituciones de inversión colectiva, no sólo a los fondos y planes de pensiones. Quizá como consecuencia de la implantación de la legislación británica sobre fondos y planes de pensiones, la Asociación de Aseguradoras Británicas, ABI, divulga en 2001 sus directrices respecto de la atención de los consejos de administración hacia los riesgos sociales, medioambientales y éticos a los que están sometidos las compañías. ABI lleva las cosas más allá y afirma que "buen gobierno corporativo significa responsabilidad social corporativa". Las directrices de ABI tienen una notable incidencia en los grandes inversores institucionales que operan desde el Reino Unido; éstos comienzan a adoptar políticas respecto de las prácticas de gobierno corporativo entre las que se incluye la gestión, valoración y comunicación respecto de riesgos sociales, medioambientales y éticos. Todo esto sucedía en el Reino Unido de forma paralela al desarrollo natural de la inversión socialmente responsable considerada como nicho. Esto es, las reformas legislativas producen un doble efecto; de un lado, desarrollan la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa entre los gestores convencionales; de otro, contribuyen a impulsar un mercado de la ISR gestado a lo largo de la década de 1970. El caso del Reino Unido es paradigmático. A pesar de que el Reino Unido era ya el mercado europeo más desarrollado en lo que se refiere a la inversión socialmente responsable, lo acontecido posteriormente permite intuir que el desarrollo de la inversión con criterios de responsabilidad social corporativa está muy ligado a la implantación de requisitos de transparencia informativa a los gestores de activos. Podría esperarse una evolución similar en aquellos países donde medidas similares a la británica ya forman parte del ordenamiento legal, o en aquellos donde es previsible que normas similares tomen cuerpo en un futuro próximo. Como en España.

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

111

A pesar de todo, la predicción del futuro es imposible. Pero la observación del pasado permite adivinar algunas tendencias en lo que se refiere a inversores convencionales y responsabilidad social corporativa. Por ejemplo, lo acontecido en los últimos tiempos permite pensar que los institucionales convencionales podrían dar por bueno el aforismo de la Asociación de Aseguradoras Británicas: "buen gobierno corporativo significa responsabilidad social corporativa". A esta conclusión nos lleva el observar las prácticas en la materia de algunos de los mayores gestores de activos del mundo radicados en el Reino Unido. Así, en septiembre de 2004, nos encontramos que el setenta por ciento de los mayores gestores de activos del mundo declaran, en el Reino Unido, que consideran la gestión de riesgos sociales, medioambientales o de tipo ético como prácticas ineludibles de gobierno corporativo, y que desean ver que las compañías prestan una atención adecuada a estos asuntos. Otros gestores entre los cincuenta mayores del mundo, de acuerdo a los rankings de Global Investor, también hacen referencia a la gestión de riesgos sociales, medioambientales o éticos en sus políticas de inversión o de gobierno corporativo. Entre éstos cabría destacar a Morley Fund Management, Schroder Investment Company e Isis Asset Management. Gestor

Políticas formales incluyen riesgos RSC

Fidelity

Sí

Deutsche Asset Management

Sí

State Street Global Advisors

Sí

Barclays Global Investors

Sí

Capital Group Companies

The Vanguard Group

JP Morgan Fleming Asset Management

Merrill Lynch Investment Managers

Sí

Citigroup Asset Management

UBS Global Asset Management

Morgan Stanley Investment Management No Fuente: elaboración propia

Como se decía antes, la atención a estos asuntos presenta sesgos geográficos, fruto de la existencia o no de incentivos de mercado a la adopción de políticas de inversión avanzadas desde el punto de vista de la RSC. En el caso del Reino Unido, la existencia de los requisitos de transparencia informativa para planes y fondos de pensiones ha traído como consecuencia, como no podía ser menos, una mayor atención de éstos por las prácticas sociales y medioambientales de las compañías en cartera. También ha traído una mayor atención de los inversores convencionales, que, como veíamos en la tabla anterior, siguen recomendaciones como la de la Asociación de Aseguradoras Británicas.

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

112

5.1 ¿Qué aspecto tienen los fondos de pensiones británicos avanzados? ¿Tienen alguna relación sus políticas de inversión con las recomendaciones de la Asociación de Aseguradoras Británicas? La Association of British Insurers (ABI) publicó, en octubre de 2001, unas directrices42 dirigidas a que las compañías cotizadas comprendieran la importancia de informar en sus memorias anuales acerca del modo en que se analizan y gestionan los riesgos asociados a cuestiones sociales, éticas y medioambientales, y como a su vez esta transparencia ayuda a los inversores. Las directrices de ABI invitan a informar acerca de cuatro grupos de cuestiones: • • • •

Si se han establecido responsabilidad en el consejo de administración y la gestión de la empresa acerca de los riesgos sociales, éticos y medioambientales (riesgos SEM) Si se han identificado estos riesgos, su impacto en el negocio, y las políticas y prácticas para gestionarlos Informar acerca de resultados y objetivos acerca de riesgos SEM cuantificables Informar sobre eventuales auditorias o verificaciones, internas o externas. ABI

Hermes/BT Pension Fund43 (£ 47.000 millones en Junio de 2004)

Universities Superannuation Scheme44 (£20.000 millones en 2002)

Principios de Gobierno Corporativo que el fondo aplica a aquellos valores incluidos en cartera: 1.

¿La compañía hace referencia a las cuestiones sociales, ambientales y éticas? Si es así, ¿el Consejo toma regularmente en cuenta estas cuestiones?

1.1 En la agenda del Consejo de El fondo USS empezó a contemplar administración se incluirán cuestiones cuestiones SEM antes incluso que las referidas a riesgos SEM. recomendaciones de ABI. Por ello, define unas directrices sobre Gobierno Corporativo, algo distintas a las de ABI ¿La compañía ha identificado 1.2 El Consejo ha identificado y USS considera que el papel del riesgos y oportunidades evaluado los riesgos SEM más Consejo debe implicar: significativas que afecten a su valor significativos para la compañía en el - una evaluación estratégica del impacto social, medioambiental y ético a largo y corto plazo surgidos de su corto y largo plazo del valor de sus operaciones en el gestión en materia social y corto y largo plazo medioambiental? - definir políticas SEM con claros ¿La compañía declara que dispone 2.1 La compañía incluye información objetivos, en las que deberían basarse de la información adecuada para la sobre sus riesgos SEM que afectan sus operaciones corporativas identificación y la mejora en estas significativamente al valor a largo y - nombrar un miembro/ miembros del cuestiones? corto plazo de la empresa Consejo responsables de dichas políticas. ¿Se dispone de sistemas para - establecer altos objetivos y, siempre gestionar los riesgos sociales y que sea posible, como parte de la medioambientales?

ABI: Disclosure Guidelines on Socially-Responsible Investment, disponibles en http://www.abi.org.uk/Display/File/85/SRI_Guidelines.doc http://www.hermes.co.uk/pdf/corporate_governance/statement_on_uk_corporate_governance_2001.pdf

http://www.usshq.co.uk/special_interest_groups_index.php?name=SPECIAL_INTEREST_GROUPS_INVESTME NT

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

113

Los sistemas de gestión de riesgos, ¿incluyen incentivos sobre remuneraciones referentes a la dirección de riesgos éticos, sociales y medioambientales?

Los consejeros, ¿reciben formación sobre cuestiones sociales, éticas y medioambientales?

¿La compañía divulga los riesgos significativos y las oportunidades a corto y a largo plazo que se presentan sobre cuestiones sociales, ambientales y éticas? Si es así, ¿qué riesgos y oportunidades se identifican?

¿Se describen las políticas de gestión de riesgos sobre el valor de la compañía?

¿Se describen los procedimientos para la gestión de riesgos? Si no es así ¿se dan razones para no comunicar estos procedimientos?

1.5 El comité de remuneración, a la hora de diseñar e implementar los planes de remuneración, ha considerado la actuación de la compañía en cuestiones SEM.

política SEM - asegurar que la implementación y seguimiento del cumplimiento las políticas es auditado - ser transparente a la hora de 1.3 Las cuestiones SEM se tienen en informar a sus accionistas sobre la cuenta en los planes formativos de los evaluación de la de decisiones del Consejo. Se debe informar al menos consejeros. una vez al año.

2.2 Descripción de las políticas y procedimientos de la compañía para gestionar los riesgos SEM derivados del largo y corto plazo. Si el informe y las cuentas anuales señalan que la empresa carece de dicha políticas, el Consejo debería proporcionar las razones de dicha ausencia.

10. ¿La compañía informa sobre el 2.3 La compañía incluye información grado de conformidad con sus sobre el nivel de conformidad de las políticas y procedimientos? políticas y procedimientos sobre riesgos SEM 11. ¿Se describen procedimientos de verificación?

2.4 La compañía describe los procedimientos para verificar la información publicada con respecto a SEM (supone también que la empresa detalle sobre quién recae la responsabilidad de la verificación: interna y/o externa). El procedimiento de verificación debería alcanzar un nivel razonable de credibilidad.

En este cuadro podemos contemplar también cómo las recomendaciones de ABI impregnan las políticas de inversión de algunos de los mayores fondos de pensiones del Reino Unido; éstos, de forma creciente, comienzan a hacer suyo también el ya mencionado aforismo: "buen gobierno corporativo equivale a responsabilidad social corporativa".

5.2. ¿Son compatibles las recomendaciones de ABI con Global Reporting Initiative? Una comparativa entre las recomendaciones establecidas por ABI y las exigidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores y GRI, tendría es siguiente aspecto: ABI

GRI

CNMV45

¿La compañía hace referencia a las cuestiones sociales, ambientales y éticas? Si es así, ¿el Consejo toma regularmente en cuenta estas cuestiones?

SIN EQUIVALENCIA

¿La compañía ha

3.13 Explicación sobre si el principio o enfoque

Puede incorporarse en D.1: Descripción

Circular 1/2004, de 17 de marzo, de la CNMV sobre el informe anual de gobierno corporativo

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

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identificado riesgos y oportunidades significativas que afecten a su valor a largo y corto plazo surgidos de su gestión en materia social y medioambiental?

de precaución es tenido en cuenta por la organización y de qué modo. Podría incluir algún ejemplo que ilustrase la postura de la organización en torno a la gestión de riesgos en el plan de operaciones o en el desarrollo e introducción de nuevos productos. (En relación al artículo 15, principio de precaución, de los Principios de Rio).

general de la política de riesgos de la sociedad y/ o su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgos.

¿La compañía declara que dispone de la información adecuada para la identificación y la mejora en estas cuestiones?

SIN EQUIVALENCIA

¿Se dispone de sistemas para gestionar los riesgos sociales y medioambientales?

3.3 Proceso para determinar la necesidad de los miembros del grupo de expertos de guiar las estrategias de la organización en temas como las oportunidades y los riesgos ambientales y sociales.

Puede incorporarse en D.2: Indique los sistemas de control establecidos para evaluar, mitigar o reducir los principales riesgos de la sociedad y su grupo. Y en D.4: Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control y detalle cuales son sus funciones.

Los sistemas de gestión de riesgos, ¿incluyen incentivos sobre remuneraciones referentes a la dirección de riesgos éticos, sociales y medioambientales?

3.5 Relación entre la remuneración directiva y la consecución de los objetivos financieros y no financieros de la organización (por ejemplo, la actuación ambiental o las prácticas laborales).

Puede incorporarse en B.1.8., acerca de las retribuciones variables.

Los consejeros, ¿reciben formación sobre cuestiones sociales, éticas y medioambientales?

SIN EQUIVALENCIA

¿Se describen las políticas de gestión de riesgos sobre el valor de la compañía?

SIN EQUIVALENCIA

¿Se describen los procedimientos para la gestión de riesgos? Si no es así ¿se dan razones para no comunicar estos procedimientos?

3.4 Procesos directivos para supervisar la identificación y la gestión de las oportunidades y los riesgos económicos, ambientales y sociales de la organización.

Puede incorporarse en D.3: En el supuesto de que se hubiesen materializado algunos de los riesgos que afectan a la sociedad y/o su grupo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos.

10. ¿La compañía informa sobre el grado de conformidad con sus políticas y procedimientos?

SIN EQUIVALENCIA

11. ¿Se describen procedimientos de verificación?

SIN EQUIVALENCIA

VII Congreso Nacional de Medio Ambiente. Versión 2.0

115

De nuevo se pone de manifiesto los “huecos” informativos que la legislación actual para empresa cotizadas y el GRI disponen frente a las iniciativas más avanzadas.

5.3 Las recomendaciones de ABI, y las disposiciones sobre planes y fondos de pensiones, ¿han tenido consecuencias en lo que se refiere a la transparencia informativa de las compañías británicas cotizadas? De acuerdo a la información proporcionada por ABI46, en enero de 2004 el 80% de las compañías británicas constituyentes del FTSE100 cumplían total o moderadamente con las recomendaciones sobre transparencia en riesgos sociales, ambientales y éticos de la Asociación de Aseguradoras Británicas. Grado de información respecto de las Directrices de ABI

FTSE 100

FTSE 250

IBEX 35

Completa

Moderada

Limitada

Sin información

En España, la situación, como no podía ser de otra forma, es diferente. Como se puede observar en la tabla comparativa entre las empresas indexadas en el FTSE 100 y en el IBEX 35, los porcentajes prácticamente se invierten respecto del cumplimiento con las recomendaciones de ABI. Un 80% de las empresas británicas cumplen con estas directrices en más de un 50%, mientras que un 71% de las empresas del índice de referencia de la Bolsa de Madrid no alcanzan a cumplir con la mitad de las recomendaciones; por si fuera poco, un 40% de las empresas del IBEX 35 no cumplen en absoluto con ningún criterio de los incluidos en estas recomendaciones. Ahora bien, estos datos, ¿afectan realmente, a día de hoy al "atractivo de mercado" de las empresas españolas? Al respecto, se pueden tener en cuenta algunas consideraciones. En primer lugar, hay que tener en cuenta el carácter "local" de las recomendaciones. Si bien las Directrices de ABI no se dirigen a ningún mercado local concreto, no deja de ser cierto que u n porcentaje muy alto de las operaciones de las aseguradoras británicas tienen como escenario la Bolsa de Londres. Es razonable esperar que las empresas "domésticas" sean las primeras en dar respuesta a las nuevas demandas. También hay que tener en cuenta que aunque los mayores inversores institucionales operan globalmente, no es infrecuente que apliquen políticas diferentes a sus operaciones en diferentes países. En el Reino Unido la legislación sobre inversión socialmente responsable lleva más de cuatro años en vigor. Estos requerimientos legales no se han dirigido directamente a las empresas cotizadas, pero éstas están familiarizadas con los criterios de la ISR desde hace más tiempo que la mayor parte de las empresas indexadas en el IBEX 35. Llama la atención el caso de la empresa del IBEX 35 que resulta mejor puntuada de acuerdo a estos criterios. Arcelor tiene algunas características que en cierta medida la 46

Fuente: ABI, Risk Returns and Responsibility, febrero de 2004, disponible en http://www.abi.org.uk/Members/circulars/attachment/1204__RISKS_1_250204122850_9557.pdf

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diferencian: no está domiciliada en España; puede ser considerada una empresa realmente globalizada; y está muy afectada, desde hace años, por normativas internacionales ligadas a aspectos medioambientales, como el sistema europeo de comercio de emisiones. De hecho, en parte su buena puntuación se debe la hecho de haber comunicado en sus informes sobre gobierno corporativo los diferentes escenarios posibles respecto al cambio climático y los riesgos asociados que afectan a la empresa. Respecto del 40% de empresas del IBEX 35 que no comunican públicamente ningún dato relacionado con los riesgos sociales, éticos o medioambientales manejados por ABI en sus directrices, cabe temer un riesgo adicional: el de la precipitación ante las nuevas y crecientes presiones, sean éstas legislativas o provocadas por la demanda de los mercados financieros. La recomendación en este sentido es clara: aunque no se dé el paso de comunicarlos públicamente, comenzar a valorar, si no se hace ya, los riesgos considerados en las Directrices de ABI e incluidos en las políticas de inversión de varios grandes inversores institucionales.

5.4 ¿Qué aspecto tendría un hipotético ranking de gobierno corporativo del IBEX 35 que evaluara de acuerdo a las indicaciones ABI?

Arcelor

Riesgos no financieros mencionados en memoria de gobierno corporativo. SÍ

SÍ

75%-100%

Inditex

SÍ

75%-100%

Repsol-YPF

SÍ

75%-100%

Telefonica

SÍ

50%-75%

BBVA

SÍ

50%-75%

ACS

SÍ

50%-75%

SCH

SÍ

50%-75%

Gas Natural SDG

SÍ

50%-75%

Grupo Iberdrola

SÍ

50%-75%

Telefonica Moviles

SÍ

50%-75%

Enagas

SÍ

25%-50%

Ferrovial

SÍ

25%-50%

Union Fenosa

SÍ

25%-50%

Iberia

SÍ

25%-50%

Mapfre

SÍ

25%-50%

Red Electrica de Espana

25%-50%

ABERTIS Infraestructuras

SÍ

25%-50%

Banesto

SÍ

< 25%

Acciona

SÍ

< 25%

FCC

SÍ

< 25%

Acerinox

SÍ

< 25%

Altadis

Amadeus

Empresa

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Asignación de responsabilidades en Consejo Administración según criterios ABI

Porcentaje de cumplimiento con recomendaciones ABI

117

Banco Popular

Banco Sabadell

Bankinter

Endesa

SÍ

Gamesa

Indra Sistemas

Metrovacesa

NH Hoteles

PRISA

Sogecable

TPI

Zeltia

Fuente: elaboración propia.

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6. Conclusiones En las páginas anteriores hemos tratado de ofrecer información práctica que permita conocer la forma de operar de los inversores institucionales que prestan atención a las prácticas sociales y medioambientales de las empresas. Dicho análisis ha estado centrado en los índices internacionales de más interés para las compañías españolas a las que va dirigido este informe. Dicho análisis ha tomado como referencia el estándar internacional sobre transparencia informativa en materia social y ambiental, el propuesto de Global Reporting Initiative. La publicación de informes de sostenibilidad, cualquiera que sea su nombre, de acuerdo a las recomendaciones de Global Reporting Initiative es paso ineludible para aquellas compañías que deseen maximizar los recursos destinados a la emisión de información sobre responsabilidad social corporativa. Como veíamos, elaborando informes de responsabilidad social corporativa de acuerdo a las directrices de Global Reporting Initiative, las compañías tendrían solucionado buena parte del trabajo necesario para la relación con las agencias que suministran la información social y ambiental a los proveedores de los índices FTSE4GOOD y Dow Jones Sustainability Group Index. A pesar de todo, veíamos que Global Reporting Initiative y los índices antes mencionados no son perfectamente compatibles. Global Reporting Initiative es más estrecho, en el sentido de que, seguido al pie de la letra, no contiene toda la información demandada por DJSGI y FTSE4GOOD. Posteriormente, veíamos también que en el caso de los fondos de inversión ISR, aunque también aplicaba a FTSE4GOOD, Global Reporting Initiative presentaba otro hueco. Buena parte del peso de los criterios para la selección de carteras en los fondos ISR analizados recae sobre cuestiones acerca del tipo de actividad que la compañía desarrolla. Sin embargo, Global Reporting Initiative no hace referencia a la participación de la compañía en actividades controvertidas. Tampoco las compañías suelen prestar la atención debida, de acuerdo a lo observado en algunos fondos ISR seleccionados, a la descripción del negocio. Aunque la muestra seleccionada de fondos ISR no es suficiente para establecer conclusiones estrictas, se observaban disparidades geográficas en la forma en que las carteras ISR tradicionales son construidas; así, cabría destacar la sofisticación de los fondos ISR británicos al ser comparados con los británicos. También era destacable la constatación del reducido tamaño de los fondos ISR internacionales en Estados Unidos. Y su escasa sofisticación. En el caso inglés, entendemos que la mayor sofisticación es debida al marco regulatorio existente; también al interés mostrado en los últimos años, sobre todo por parte de las compañías aseguradoras. Este interés se ha ido extendiendo también, en los últimos años, al conjunto de los mercados financieros. En lo que respecta a las agencias de rating, y en contra del criterio comúnmente aceptado, observamos que hay grandes diferencias en cuanto a las metodologías de análisis que siguen las agencias especializadas; a pesar de existen ciertos temas básicos que son tratados por todas ellas. Analizando las metodologías descubrimos también el porqué de la fatiga del cuestionario; Global Reporting Initiative se queda pequeño. Los requisitos de información de las agencias de análisis van más allá del contenido que, siguiendo las directrices GRI, tendría una memoria de sostenibilidad al uso. El problema principal estriba en que un mismo indicador de Global Reporting Initiative recoge simultáneamente políticas formales y sistemas de gestión; esto puede

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generar cierta confusión a las empresas. Éstas siguiendo dichas directrices no ofrecen en cada apartado la información que necesitarían los analistas. A pesar de que, como veíamos en los gráficos de la sección correspondiente, buena parte de los asuntos analizados por las agencias, cabrían en una memoria de sostenibilidad ampliada sin necesidad de romper el estándar GRI. Sobre todo, Global Reporting Initiative se queda pequeño en lo que se refiere a prácticas de gobierno corporativo; como veíamos al lo largo del informe, comienzan a ser numerosos los inversores institucionales que prestan atención a la RSC. Entendida desde el punto de vista de la gestión de riesgos sociales, ambientales y éticos por parte de los consejos de administración; por ejemplo, un inversor institucional que adopte las buenas prácticas de ABI, se encontraría con que una memoria de sostenibilidad GRI no le proporcionaría toda la información que necesita. No obstante, considerando las obligaciones legales en la materia, las compañías españolas podrían solventar este problema añadiendo información a sus obligatorias memoras de gobierno corporativo. Esa información adicional se podría incorporar a las memorias de sostenibilidad sin alterar, repetimos, el estándar de Global Reporting Initiative. Sin embargo, en lo que se refiere a empleados, medio ambiente y derechos humanos, el estándar Global Reporting Initiative está bastante alineado con las exigencias de información de las agencias de análisis. Aunque existen carencias; esto puede ser debido a que el gobierno corporativo ha entrado más tarde en las agencias de los especialistas en sostenibilidad. Sin embargo, siempre ha sido un asunto de interés para los inversores con criterios de responsabilidad social corporativa. No así para los especialistas detrás de Global Reporting Initiative. Es de esperar que las próximas versiones de las directrices de Global Reporting Initiative cubran esta carencia. Aún en los asuntos en los que existe un mayor alineamiento entre Global Reporting Initiative y los analistas de RSC, como medio ambiente, también existen notables huecos. Una memoria de sostenibilidad no sería suficiente para contentar a los analistas RSC. Como es sabido, Global Reporting Initiative ha venido, en los últimos tiempos, elaborando informes sectoriales. Es de esperar que estos informes sectoriales cubran las carencias actualmente existentes. De la comparación entre las distintas metodologías de las agencias cabría extraer algunas conclusiones; las mayores discrepancias de análisis son formales. Se encuentran en la forma en la que la información es estructurada. Así, mientras SiRi Co. hace una clara distinción entre políticas, sistemas y resultados, este agrupamiento a la hora de recoger y analizar la información no suele ser habitual. De hecho, es corriente que los tres asuntos se mezclen en algunas metodologías de análisis. Por otra parte, otra discrepancia fundamental con relación a las distintas metodologías de análisis tiene como origen el tratamiento de las controversias empresariales. A pesar de que los datos no están del todo claros, el tratamiento dado a estos asuntos varía entre unas agencias y otras.

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Por último, en el informe tratamos de detectar el interés de los inversores institucionales tradicionales por las prácticas empresariales en materia social y ambiental. Descubrimos que el mercado más SEE Risks y RSC en En Política En Política avanzado es el del Reino Unido donde al políticas de fondos sobre de inversión impulso legislativo en favor de la de pensiones Gobierno transparencia RSC de los fondos y planes de americanos Corporativo pensiones se sumó el impulso decidido de Sí Sí TIAA CREF algunos inversores institucionales clave, la Asociación de Aseguradoras Británicas. Ese CALPERS No Sí interés se ha extendido a una buena parte de los grandes gestores de activos del Sí Sí CALSTRS mundo que operan en aquel país. Éstos declaran formalmente que las prácticas en materia social y ambiental son de su interés. Los asuntos a los que prestan interés da a entender que los pasos por los que discurre la inversión ISR tradicional y la atención de los convencionales es diferente. Éstos últimos entienden que "buen gobierno corporativo es responsabilidad social corporativa". También se exponen algunos casos que permiten contrastar que esa es, también, la tendencia en EE.UU. En este último país, y a pesar de los casos paradigmáticos, el impulso es menor. Sin embargo, algunos ejemplos destacables lo constituyen fondos de pensiones, como CALPers, CALSTRS o TIAA-CREF.

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7. Reflexiones y recomendaciones Como resultado del análisis realizado y del debate posterior con diversos agentes interesados, se han desarrollado en el último capítulo toda una serie de reflexiones y recomendaciones concretas dirigidas a los diferentes colectivos implicados, sin perder de vista en ningún momento el objetivo final de este trabajo: avanzar hacia la dinamización del mercado ISR en España. Nuestras reflexiones y recomendaciones por lo tanto van a estar dirigidas a:

El colectivo empresarial que, como primer emisor de la información sobre su Responsabilidad Empresarial, se convierte en actor principal para movilizar a la comunidad inversora transmitiéndoles cómo sus políticas de sostenibilidad son indicadoras de la calidad de su gestión; A las entidades reguladoras, principalmente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), respecto a su capacidad para crear un marco de transparencia informativa en productos ISR; Al mercado, y en especial a la Bolsa, para que pueda actuar como catalizador en la transmisión de la información RSC al mercado; Y al GRI, de manera que las memorias de sostenibilidad puedan convertirse en instrumentos útiles para la comunidad inversora e intermediarios financieros.

7.1. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a las empresas Para las empresas, el dar respuesta a multitud de cuestionarios remitidos por agencias de análisis para valorar el alcance de sus actuaciones de Responsabilidad Empresarial, es con frecuencia el precio a pagar para hacer entender a la comunidad inversora que sus políticas de sostenibilidad incrementan el valor de su compañía, ya que contribuyen a disminuir el riesgo ambiental y social en el medio y largo plazo. Si a ello añadimos la proliferación de productos catalogados como ISR (en gran parte poco especializados) y la consiguiente avalancha de solicitudes de información, llegamos a observar que las empresas se encuentran inmersas en una dinámica de suministro de información que hace insostenible su gestión, detectándose lo que hemos denominado la “fatiga del cuestionario” que sufren muchas empresas cotizadas. Pero además del volumen de información solicitada, muchos de los requisitos informativos proyectados sobre las empresas adolecen de indefinición y de un soporte especializado. Esto provoca una seria dificultad a la hora de alinear éstos con la información ya generada por la empresa, por ejemplo, a través de sus memorias de sostenibilidad, de Responsabilidad Social Corporativa, etc. Cabe resaltar asimismo que, a pesar de que casi todas las empresas cotizadas españolas publican memorias de sostenibilidad, dicho soporte no es en la mayoría de las ocasiones tenido en cuenta por los analistas, a fin de solicitar exclusivamente aquella información no recogida en la memoria. En otras ocasiones, las propias memorias pueden llegar a ser interpretadas de manera equívoca por los analistas.

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Por último, y según la experiencia de los participantes en el debate, resulta sorprendente el hecho de que, a pesar de la gran información sobre Responsabilidad Empresarial demandada, los inversores convencionales todavía no se interesan por estos temas cuando se dirigen directamente a las empresas. Por lo tanto, a tenor de los resultados obtenidos en el estudio y del debate surgido durante el grupo de trabajo, a continuación exponemos las siguientes recomendaciones:

Debe ser importante para la empresa evolucionar hacia contextos de integración que faciliten de forma sistemática el envío de información a la comunidad inversora: o

Apoyando un marco de referencia como Global Reporting Initiative (GRI), por ser en este momento el más extendido entre las grandes empresas a nivel mundial, para que constituya el soporte con el que cubrir las demandas informativas de la comunidad inversora. Completando las memorias de sostenibilidad, responsabilidad social corporativa u otras, con anexos que faciliten la búsqueda de la información e incorporen aquella no recogida; Ofreciendo la información social y ambiental en los canales convencionales de información a inversores, utilizando una estructura y un lenguaje que facilite su interpretación por parte de este colectivo. Utilizando herramientas de barrido periódico de la información demandada y los criterios de análisis utilizados por analistas especializados, para su comparación, puesta en equivalencia y alienación con los elementos de información del estándar GRI.

Dar respuesta solo a las solicitudes de información relevantes para los mercados donde opere la compañía, para lo cual debería solicitarse información a los remitentes de los cuestionarios para conocer a qué y cuántos inversores llega; El principal motor de maduración del mercado ISR es que las políticas de Responsabilidad Empresarial (RE) sean vistas como verdaderos instrumentos de calidad en la gestión del negocio. Los inversores buscan la rentabilidad; en este sentido, las empresas deben hacerles ver que las políticas de RE llevan asociados valores intangibles a los que conviene prestar atención. Para ello, es necesario que la propia empresa tenga un compromiso firme con esta visión. El sector empresarial debe convencerse de que la RE no es una moda pasajera, sino un fenómeno estructural que permite controlar y gestionar el riesgo de manera más eficaz, incrementado por tanto el valor de la compañía; Adaptar lo que ya funciona en el esquema actual para dirigir la información social y ambiental al mercado inversor, intentando adaptar el mensaje al lenguaje convencional hasta ahora utilizado. Por ejemplo se recomienda organizar Road-Shows específicos para el colectivo ISR o que incluyan información ambiental y social de la empresa para los inversores convencionales.

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7.2. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a los reguladores Parece ser una realidad que en los países en los que se han regulado aspectos relacionados con la inversión socialmente responsable (generalmente dirigida a mejorar la transparencia informativa tanto en empresas como en fondos de pensiones), el mercado ISR ha experimentado avances considerables. Sin embargo, también es cierto que la principal razón reside precisamente en que han sido medidas implementadas en mercados ya maduros, con una demanda social real en estos temas. En España, por el contrario, los niveles de demanda real de productos ISR son todavía inferiores a los de estos países. Desarrollar por tanto una normativa estricta nos haría correr el riesgo de distorsionar el mercado y hacerlo avanzar de forma artificial. De esta manera, parece sensato que el primer paso se dirigiera a crear un marco que facilite la existencia de demanda social real, papel en el que instituciones como la CNMV pueden jugar un papel muy importante. Las iniciativas de normalización como el estándar UNE 165001:2002 sobre “Ética: requisitos de los requisitos financieros éticos y socialmente responsables”, no han calado entre las instituciones de inversión colectiva tal y como se esperaba. De nuevo en la madurez del mercado encontramos la principal barrera. En este sentido, las recomendaciones extraídas durante el grupo de trabajo son:

Que las actividades iniciadas por los organismos reguladores vayan encaminadas a despertar el interés de los inversores, haciendo entender que las políticas RSC incrementan el valor de una compañía; Que los organismos reguladores establezcan el marco de información en el que debe situarse la ISR, poniendo a disposición del público aquella información mínima sobre la composición de carteras que proporcione al inversor argumentos sólidos para su decisión de inversión: valores de respeto ambiental, desarrollo social y criterios de exclusión de la cartera. Las medidas de los organismos reguladores no deberían ir encaminadas a distorsionar el mercado, incluyendo por ejemplo ventajas en concursos públicos, acceso preferente a capitales, etc., hasta que no exista un marco de transparencia consensuado y una demanda efectiva de este tipo de productos.

7.3. Reflexiones y recomendaciones dirigidas al mercado Durante el estudio hemos podido analizar diversas iniciativas a nivel nacional e internacional que tratan de dinamizar el mercado de la ISR, partiendo de la premisa que es importante facilitar al inversor la búsqueda de la información y a la empresa el reporting de la información demanda. En este sentido, la Bolsa, como intermediario preferente entre ofertantes y oferentes, entendemos que puede llegar a ser una vía ya conocida por estos actores para dinamizar el mercado ISR de forma importante. Como hemos podido comprobar tanto en el estudio como durante las discusiones del grupo de trabajo, en la actualidad existen carencias y grandes ineficiencias en la

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transmisión de la información sobre el comportamiento responsable de las empresas y los criterios bajo los que se conforman los fondos de inversión socialmente responsable al mercado. Por ello, recomendamos:

Abrir nuevos canales de diálogo, en este caso a través de la Bolsa, que faciliten la transferencia de información de la comunidad empresarial al colectivo de inversores y viceversa, pudiendo las empresas poder contar con un feed-back de sus partes interesadas. Promover marcos informativos integradores, que aglutinen los diferentes requisitos informativos demandados, sin que ello suponga un cuestionario más para las empresas, ni que hipoteque la entrada de los inversores internacionales por ser demasiado localistas.

7.4. Reflexiones y recomendaciones dirigidas a Global Reporting Initiative Como hemos podido comprobar, la necesidad de un estándar de referencia y la apuesta por el estándar GRI entre las empresas cotizadas es algo claro. Sin embargo, la Guía de aplicación de GRI de 2002 para la elaboración de memorias de sostenibilidad, actualmente en vigor, no cubre todas las demandas de información requeridas por la comunidad financiera. Del análisis realizado sobre los requisitos de información de diferentes índices y analistas especializados, podemos concluir que existen bastantes lagunas de información y que en ocasiones los requisitos GRI adolecen de indefinición. Así, para poder convertir las memorias de sostenibilidad en instrumentos útiles para los inversores, recomendamos:

Que exista una alineación de los requisitos GRI con las demandas de información y el lenguaje utilizado por los analistas fundamentales, con la incorporación de aquellos no recogidos como gobierno corporativo o actividades controvertidas, y la concreción de los que quedan recogidos en un requisito demasiado generalista; Con el objetivo de facilitar la comparación y que los requisitos GRI puedan adaptarse mejor al perfil de riesgo de las compañías, recomendamos que las guías sectoriales no solo estén dedicadas a recoger requisitos adicionales, sino que especifiquen de forma concreta aquellos requisitos recogidos en la guía global en función de las demandas de información de los inversores.

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