UIF OFXTQBQFS
6 PG 5 T *OEFQFOEFOU 8FFLMZ TJODF
/PWFNCFS 7PM 99*9 /P
.JMMFS 1MFEHFT 'SVJUGVM 4FDPOE 5FSN i0OF 4IBSFE 7JTJPO 0OF (SFBU $JUZw
&OGPSDFNFOU BOE *OUFSOBUJPOBM )VNBO 3JHIUT -BX
#: BOESFB MZOO QBMNFS
#: JMBO UTFLINBO
"T FDPOPNJD QPMJUJDBM UFDIOPMPHJDBM BOE TPDJBM HMPCBMJ[BUJPO DPOUJOVFT UP BEWBODF JO XBZT UIBU DIBMMFOHF UIF TUSFOHUI PG CPSEFST UIF JNQPSUBODF PG MBXT UIBU USBOTDFOE UIPTF OBUJPOBM CPVOEBSJFT BSF CFDPNJOH JODSFBTJOHMZ JNQPSUBOU 8IJMF DFSUBJOMZ OPU B OFX JEFB DPOUFNQPSBSZ JOUFSOBUJPOBM MBX IBT BDUVBMMZ IBE TPNF TVDDFTT JO BEESFTTJOH CPSEFS EJTQVUFT àTIJOH SJHIUT BOE JTTVFT BSJTJOH JO JOUFSOBUJPOBM XBUFST 5IF BSFB UIBU NBOZ JOUFSOBUJPOBM MBX TLFQUJDT QPJOU UP JT XIFSF FGGFDUJWF JOUFSOBUJPOBM MBX JT OFFEFE UIF NPTU HFOPDJEF BOE UIF OVNFSPVT DBTFT PG HFOPDJEF TJODF UIF )PMPDBVTU UIBU JOUFSOBUJPOBM MBX IBT GBJMFE UP QSFWFOU 5IF 4FDPOE 8PSME 8BS SFQSFTFOUFE B QBSBEJHN TIJGU JO UIF XBZ UIF JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ WJFXFE IVNBO SJHIUT #FGPSF 88** UIF SJHIUT QFPQMF IBE XFSF UIPVHIU UP CF B GVODUJPO PG UIF OBUJPO UIFZ XFSF DJUJ[FOT PG CVU JO UIF BGUFSNBUI PG UIF IPSSPST PG UIF UBSHFUFE BOE TZTUFNBUJD TMBVHIUFS PG HSPVQT XIP XFSF JEFOUJà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
PS KVTU BO JOBCJMJUZ UP EFUFSNJOF B CFUUFS XBZ UP TUSVDUVSF UIFTF JOUFSOBUJPOBM MBXT CVU UIF TZTUFN XBT CBTFE MBSHFMZ PO DPOTFOU m CPUI UIF DPOTFOU PG JOUFSOBUJPOBM BDUPST UP BCJEF CZ MBXT CVU BMTP UIF DPOTFOU PG JOUFSOBUJPOBM BDUPST UP FOGPSDF UIPTF MBXT 5IF àSTU GPSN PG DPOTFOU JT OPU TVSQSJTJOH BOE DVUT UP UIF WFSZ IFBSU PG XIBU B MFHBM TZTUFN JT JG FWFSZPOF DPOTFOUFE UP BCJEF CZ UIF EJDUBUFT PG MBX UIFO XF XPVMEO U OFFE B DPNQMFY TZTUFN PG MBXT BOE FOGPSDFNFOU SFMJORVJTIJOH UIF DPOUFOU PG MBX UP TPDJBM OPSNT BOE NPSFT XPVME CF HPPE FOPVHI 5IF
FYJTUFODF PG MBX XIFUIFS POF TFFT JU GSPN B QPTJUJWJTU PS OBUVSBMJTU QFSTQFDUJWF QSFTVQQPTFT UIF GBDU UIBU UIFSF BSF UIPTF XIP XJMM WJPMBUF UIPTF MBXT BOE PVHIU UP CF EFUFSSFE PS QVOJTIFE GPS EPJOH TP *U JT UIF TFDPOE GPSN PG DPOTFOU UIBU IBT QSPWFO UP CF UIF NPTU BCTVSE BOE QSPWFT UP CF UIF HSFBUFTU EJGGFSFODF CFUXFFO JOUFSOBUJPOBM MBX BOE UIF EPNFTUJD MFHBM DPEF UIBU QFPQMF BSF MJLFMZ UP CF UIF NPTU GBNJMJBS XJUI 5P UIJOL UIBU B QPMJDF PGàDFS XIP JT XJUOFTTJOH B NVSEFS DPVME VOJMBUFSBMMZ EFDJEF XIFUIFS PS OPU UP QSFWFOU B NVSEFS PS QVOJTI UIF
NVSEFSFS JT SJEJDVMPVT DJUJ[FOT JO MJCFSBM EFNPDSBUJD DPVOUSJFT FYQFDU MBX FOGPSDFNFOU PGàDFST BOE UIF KVEJDJBM TZTUFN UP FOGPSDF MBXT BT PCKFDUJWFMZ BT QPTTJCMF 8IFUIFS PS OPU FOGPSDJOH UIF MBX BU UIBU UJNF JT UP UIF QFSTPOBM CFOFàU PG UIF PGàDFS JT MBSHFMZ JSSFMFWBOU *O UIF JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ PCKFDUJWJUZ PG FOGPSDFNFOU JT OPU BU BMM UIF OPSN OPS EPFT JU FWFO TFFN UP CF FYQFDUFE BOZNPSF 5BLF UIF CJOEJOH $POWFOUJPO PO UIF 1SFWFOUJPO BOE 1VOJTINFOU PG UIF $SJNF PG (FOPDJEF BT BO FYBNQMF UIFTF
DPOWFOUJPOT IPME UIBU JO DBTFT XIFSF HFOPDJEF JT LOPXO UP CF IBQQFOJOH PS UIFSF JT B TUSPOH QPUFOUJBM GPS JU UP PDDVS UIF QFSNBOFOU NFNCFST PG UIF 6/ 4FDVSJUZ $PVODJM IBWF B MFHBM PCMJHBUJPO UP UBLF BMM OFDFTTBSZ TUFQT UP JOUFSWFOF 5IF FWFOUT PG UIF 3XBOEBO HFOPDJEF JO TIPX UIBU QPXFSGVM OBUJPOT JO UIF 4FDVSJUZ $PVODJM XPVME OPU JOUFSWFOF MJLFMZ CFDBVTF JU XBT OPU UP UIF JNNFEJBUF CFOFàU PG UIPTF OBUJPOT UP TBWF 3XBOEBO MJWFT 5P BWPJE IBWJOH UP NFFU UIFJS PCMJHBUJPOT UIFTF TUBUFT TJNQMZ EJE OPU DBMM TFF -"8 QBHF
%JE .POEBZ OJHIU T NVOJDJQBM FMFDUJPO IPME BOZ TVSQSJTFT GPS UIF 6SCBO 4UVEJFT TUVEFOUT XIP HBUIFSFE BU UIF (46 1VC UP XBUDI UIF SFTVMUT i* N TVSQSJTFEu POF TUVEFOU SFNBSLFE iUIBU 4UFQIFO -F%SFX JT OPU XFBSJOH B CPXUJFu *O PUIFS XPSET UIFSF XFSF OP TVSQSJTFT .BZPS %BWJE .JMMFS TXFQU UIF FMFDUJPO BXBZ XJUI PG UIF WPUF BOE UIJT UJNF IF EJEO U FWFO OFFE UP XJFME B CSPPN 7JDUPSZ XBT TXJGU -FTT UIBO UXP NJOVUFT BGUFS UIF QPMMT DMPTFE $JUZ 57 DBMMFE UIF FMFDUJPO JO GBWPVS PG .JMMFS $IBMMFOHFS +BOF 1JUàFME XBT EFGFBUFE CZ BO BMNPTU UP NBSHJO XIJMF 4UFQIFO -F%SFX USBJMFE FNCBSSBTTJOHMZ CFIJOE XJUI MFTT UIBO PG UIF WPUF )PX EP TUVEFOUT JOUFSQSFU .JMMFS T USJVNQI i.JMMFS XJOOJOH UIJT SBDF XBT UIF PVUDPNF PG B OPO SBDFu 6SCBO 4UVEJFT NBKPS +PTFG 4[FOEF NBJOUBJOFE i5IFSF XFSF OP SFBM DIBMMFOHFSTu 3FBM SBDF PS OPU UIF HBNF JT PWFS BOE .JMMFS JT PODF BHBJO PVS NBO #VU XIJMF UIF NBZPS NBZ CF UIF TBNF DPOEJUJPOT IBWF DIBOHFE 6OEFS UIF OFX $JUZ PG 5PSPOUP "DU DPVODJMPST OPX IBWF NPSF QPXFS UIBO FWFS *O UIF UXP XBSET UIBU JODMVEF UIF 6OJWFSTJUZ PG 5PSPOUP "EBN 7BVHIO BOE ,ZMF 3BZ XFSF FMFDUFE BOE SF FMFDUFE SFTQFDUJWFMZ UP DPVODJM 5IFJS JODSFBTFE QPXFST JODMVEF GBTUFS EFDJTJPO NBLJOH XJUIPVU QSPWJODJBM BQQSPWBM BT XFMM BT UIF BCJMJUZ UP UBY DJHBSFUUFT BOE BMDPIPM "T GPS UIF NBZPS IF OPX IBT HSFBUFS JOáVFODF PWFS UIF CVEHFU BOE BO JODSFBTFE UFSN GSPN UISFF UP GPVS ZFBST 'FX QFPQMF IBWF CFFO JNQSFTTFE CZ .JMMFS T TDBOU BDDPNQMJTINFOUT JO IJT àSTU UFSN i5ISFF ZFBST NBZ OPU CF MPOH FOPVHI UP HFU NVDI EPOF CVU HJWFO GPVS NPSF ZFBST XF NJHIU TFF TPNF DIBOHF u 6SCBO 4UVEJFT NBKPS ,FMMJF .D$PVSU FYQMBJOFE +PTFG 4[FOEF FYQFDUT B GSVJUGVM TFDPOE UFSN i.JMMFS XJMM EFàOJUFMZ IBWF B MPU UP BOTXFS GPS JG IF EPFTO U HFU BOZUIJOH EPOF JO TFWFO ZFBSTu IF TBJE .JMMFS XBT RVJDL UP EFGFOE IJT àSTU UFSN JO PGàDF i5IF àSTU UISFF ZFBST XFSF BCPVU TFUUJOH UIF GPVOEBUJPOTu .JMMFS TBJE i5IFZ XFSF BCPVU SFTUPSJOH TFSWJDFT MJLF TUSFFU DMFBOJOH UIBU IBE CFFO DVU /PX JU T UJNF UP CVJMEu 8JUI B TUSPOHFS NBOEBUF UIBO FWFS BO PWFSXIFMNJOHMZ TFF .*--&3 QBHF
/PX OPX 7BSTJUZ :PV LOPX XIBU IBQQFOT XIFO ZPV BTTVNF #: TFBO MJMJBOJ -BTU 5IVSTEBZ OFXT TQSFBE MJLF XJME àSF BDSPTT DBNQVT i4"$ UP QBZ $'4 Nu 5IF PNJOPVT GSPOU QBHF TUPSZ PG UIF 7BSTJUZ MFGU NBOZ VOEFS HSBEVBUF TUVEFOUT XPOEFSJOH XIBU LJOE PG JNQBDU UIJT XPVME IBWF PO UIFN IPX DPVME B TUVEFOU DPVODJM CF TP JSSFTQPOTJCMF BT UP BDDSVF B EFCU PG NJMMJPOT PO CFIBMG PG UIFJS VOXJUUJOH VOEFSHSBE DPOTUJUVFODZ 5ISFX UIF áVSSZ PG EJTPS EFS * GPVHIU NZ XBZ JOUP UIF PGàDF PG 4"$ QSFTJEFOU +FO )BTTVN UP HFU UP UIF CPUUPN PG UIJT DIBPT * GFMU
HSFBUMZ JOEFCUFE UP UIF JOWFTUJHBUPSZ QSPXFTT UIBU IBE BMMPXFE UIF 7BSTJUZ UP TIPX NF UIF VHMZ GBDF CFIJOE 4"$ T BMUSVJTUJD GBÉBEF CVU * IBE UP IFBS JU TUSBJHIU GSPN UIF 1SFTJEFOU * IBE UP VOEFSTUBOE XIZ UIFZ IBE MFU UIJT IBQQFO UP UIFJS QFPQMF 6QPO TJUUJOH EPXO XJUI +FO * XBT RVJDLMZ SFMJFWFE UP IFBS UIBU OPOF PG JU XBT USVF 5IF EFCU XBT NFSFMZ B IZQPUIFUJDBM SFNOBOU PG QBTU àOBODJBM DPNNJUNFOUT BOE UIFSF XBT BCTPMVUFMZ OP QMBO GPS 4"$ UP DPNNJU TVDI BO BNPVOU UP
B QBZNFOU UIBU JTO U FWFO CFJOH EF NBOEFE PG UIFN )BTTVN FYQMBJOFE UIBU UIF WPUF BU UIF "(. UIJT 5IVST EBZ XJMM POMZ EFDJEF XIFUIFS UP iSF DFJWF UIF TUBUFNFOUTu PG iBO FYUFSOBM BVEJUPSu 5IJT BVEJUFE TUBUFNFOU JT CZ OP NFBOT B CVEHFU GPS UIF GVUVSF CVU SBUIFS B SFQPSU PG iXIFSF NPOFZ XBT TQFOU MBTU ZFBSu 8JUI NZ SFBGàSNFE GBJUI JO UIF TUVEFOU DPVODJM * OPX GPVOE NZTFMG GFFMJOH UIF IFBSUCSFBL PG CFUSBZBM GSPN UIF TDIPPM T MBSHFTU BOE NPTU SFTPVSDFGVM DBNQVT QBQFS
)BTTVN IBE UPME NF UIBU UIF GSPOU QBHF IFBEMJOF JNQMZJOH 4"$ T QBZ NFOU PG UIF EFCU XBT i JODPS SFDUu JO GBDU QSJPS UP UIF QSJOUJOH PG UIF JTTVF TIF FWFO UPME UIF 7BSTJUZ UIBU UIFSF XFSF iOP QMBOT GPS UIFSF UP CF TVDI B USBOTGFSu 8IFO DPOUBDUJOH UIF 7BS TJUZ UP àOE PVU XIBU UIFJS TPVSDF XBT PO UIF CSFBLJOH PG TVDI B TUPSZ UIFZ UPME NF UIBU iJU XBT B NJTVOEFS TUBOEJOHu UIJT XIPMF VOGPSUVOBUF DJSDVNTUBODF XBT UIF SFTVMU PG B NJTJOUFSQSFUFE BVEJUFE TUBUFNFOU
"T JOWFTUJHBUPSZ KPVSOBMJTUT XF BSF BMM MPPLJOH UP CSFBL UIF OFYU 8BUFSHBUF TDBOEBM BOE PVSTFMWFT CFDPNF B #PC 8PPEXBSE PS -FPO BSE #FSOTUFJO CVU VOTVOH IFSPFT PG FYQPTFE TDBOEBMT NVTU CF NPSF UIBO KVTU JOEFDJQIFSBCMF BDDPVOUJOH EPDVNFOUT 4P UP UIF FBHFS TUBGG PG UIF 7BSTJUZ * CJE ZPV UIFTF XPSET PG XJTEPN m CF QBUJFOU BOE TPNF EBZ ZPV UPP XJMM HFU ZPVS EFFQ UISPBU
4JEFXBMLT PG 5PSPOUP QBHF
*/4*%& %*4&"4& #3&&%4 '&"3 QH #0# %:-"/ $0/$&35 3&7*&8 QH
3BDJBM 1SPmMJOH #: TUFGBOJB ZBSIJ -BTU XFFL JO .POUSFBM UXP "MPVFUUFT QMBZFST XFSF TUPQQFE CZ .POUSFBM QPMJDF XJUIPVU KVTU DBVTF BOE XFSF UJDLFUFE 5IF NFO BSHFE UIBU UIFSF XBT OP SFBTPO GPS UIF UJDLFU PUIFS UIBO UIFJS SBDF UISFX UIF UJDLFU CBDL BU UIF PGàDFS BOE XFSF QSPNQUMZ UJDLFUFE BOE BSSFTUFE GPS BTTBVMU 5IJT TUPSZ JT DPNNPO FOPVHI ZPVUI PG QSJNBSJMZ WJTJCMF NJOPSJUJFT BSF CFJOH TUPQQFE TUPQQFE CZ QPMJDF XJUIPVU TVGàDJFOU DBVTF 5IJT JT XIZ MBTU 5VFTEBZ JO UIF &BTU $PNNPO 3PPN PG )BSU )PVTF UIF WFSZ DPOUSPWFSTJBM BOE IFBWJMZ BWPJEFE JTTVF PG SBDJBM QSPàMJOH XBT CSPVHIU UP UIF UBCMF CZ B QBOFM PG TQFBLFST XJUI B QFSJPE GPS EJTDVTTJPO XJUI UIF BVEJFODF 5IF EJTDVTTJPO XBT EFTJHOFE BSPVOE UIF QSFNJTF PG iBSUJDVMBUJOH PVS QPTJUJPOT <PO SBDJBM QSPàMJOH> XJUI SFTQFDU UP UIF 6OJWFSTJUZ PG 5PSPOUP u 0O B DBNQVT PG TUVEFOUT UIJT UPQJD JT EFàOJUFMZ BO JNQPSUBOU JTTVF BOE JU JT OPU POMZ UIF TJ[F PG UIF TUVEFOU QPQVMBUJPO CVU JUT EJWFSTJUZ XIJDI CSJOHT UIJT JTTVF UP UIF GPSFGSPOU 5IF àSTU TQFBLFS 6PG5 1SPGFTTPS PG $SJNJOPMPHZ 4DPUU 8PSUMFZ EJTDVTTFE UIF DPOUFNQPSBSZ EFàOJUJPO PG XIBU SBDJBM QSPàMJOH JT DSJNJOBM KVTUJDF TVSWFJMMBODF .PSF TQFDJàDBMMZ JU JT IPX DFSUBJO HSPVQT BOE SBDFT BSF TVCKFDUFE UP IFJHIUFOFE DSJNJOBM KVTUJDF TVSWFJMMBODF PS JO MBZNBO UFSNT TVCKFDU UP FYBHHFSBUFE QPMJDJOH BOE IBSBTTNFOU 8PSUMFZ CSPVHIU VQ BO JOUFSFTUJOH QPJOU UBLFO GSPN POF PG IJT TUVEJFT XIJDI TIPXFE UIBU CMBDL ZPVUI SFHBSEMFTT PG UIFJS CFIBWJPVS BSF TUPQQFE CZ QPMJDF FJHIU UJNFT NPSF UIBO XIJUF PS "TJBO ZPVUI 5IF QPMJDF T BSHVNFOU GPS UIJT JT UIBU UIFZ EFUBJO ZPVUI CBTFE PO CFIBWJPVS BOE CMBDL ZPVUI UZQJDBMMZ IBOH PVU JO QVCMJD BSFBT XIJDI NBLFT UIFN NPSF PG B UBSHFU
#VU UIJT TUJMM EPFT OPU BDDPVOU GPS UIF GBDU UIBU XIJUF ZPVUI QBSUBLJOH JO UIF TBNF BDUJWJUJFT PS TJNJMBS CFIBWJPVS BT CMBDL ZPVUI BSF MJLFMZ OPU UP CF TUPQQFE CBTFE PO MPDBUJPO 8P SU M F Z BMTP TQPLF BCPVU B EJTDVTTJPO PO SBDJBM QSPàMJOH UIBU IF IBT SFDFOUMZ BUUFOEFE XIJDI IBE CFFO TQMJU CFUXFFO UXP TJEFT CPUI E F N B O E J O H PXOFSTIJQ PG UIF JTTVF UIF CMBDL DPNNVOJUZ WFSTVT UIF .VTMJN BOE "SBC DPNNVOJUJFT #PUI HSPVQT SFTQFDUJWFMZ FYQFSJFODF UIFJS GBJS TIBSF PG UIJT NPEFSO DPOEJUJPO JO EJGGFSFOU XBZT CVU VOGPSUVOBUFMZ IBWF OPU CFFO BCMF UP DPMMBCPSBUF UPHFUIFS UP BNFMJPSBUF UIF TJUVBUJPO "DUVBMMZ UIF UXP TUBOE BU PEET XJUI FBDI PUIFS POF DPNQMBJOJOH UIBU UIFZ IBWF CFFO HPJOH UISPVHI UIJT GPS B IVOESFE ZFBST UIF PUIFS UIBU UIFZ DBO OP MPOHFS USBWFM BOE BSF BMXBZT DPOUSPMMFE BU CPSEFST /B[JO #BLTI GSPN $#$ 3BEJP XBT BMTP PO UIF QBOFM UP MFBE UIF EJTDVTTJPO )JT WJFX PO UIF DVSSFOU TJUVBUJPO JT UIBU NPEFSO EBZ QSPàMJOH JT UPP TJNQMZ iHFOFSBMJ[BUJPOT u 0OFT UIBU BTTVNFEMZ FWFSZPOF NBLFT CVU UIBU BSF BMTP VTFE CZ TPDJFUBM BVUIPSJUJFT UP NBJOUBJO TFDVSJUZ GPS UIF DPNNVOJUZ BT B XIPMF "MM DJUJ[FOT TIPVME DPOGFTT UP DPNQMBDFODF PG SBDJBM QSPàMJOH FWFO UIPVHI OP POF JT DPOEPOJOH UIFTF BDUJPOT 6OGPSUVOBUFMZ KVTU TBZJOH UIBU UIJT JTTVF JT XSPOH BOE TIPVME CF TUPQQFE JT OPU DIBOHJOH BOZUIJOH 4UVEJFT TIPX UIBU NBSLT UIF UVSOJOH QPJOU GPS NPTU
5IF 'BJSNPOU 3PZBM :PSL #: BOESÊ CBCZO
"SBC BOE .VTMJN QFPQMF XIP BSF OPX VOEFS UIF OFWFS GBMUFSJOH HB[F PG QPMJDF DVTUPNT BOE PUIFS TVDI DJUZ PGàDJBMT 4SJ (VHHBO 4SJ 4LBOEB 3BKBI UIF $IBJS PG UIF 6SCBO "MMJBODF PG 3BDF 3FMBUJPOT TQPLF BCPVU IJT à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àSTU IBOE FYQFSJFODFT XJUI SBDJBM QSPàMJOH #VU UIF FWFOJOH EJE MBDL POF UIJOH B TPMVUJPO 5IF FWFOJOH IBE CFFO JOUSPEVDFE BT POF GPS MJTUFOJOH UIF QSPCMFN JT UIBU GSPN MJTUFOJOH B TPMVUJPO XJMM OPU TQPOUBOFPVTMZ HSPX
'30/5 45 8&45 5IF 'BJSNPOU 3PZBM :PSL DMBJNT JUT XFJHIU JT UIBU PG B TNBMM DJUZ BOE UIBU T TPNFUIJOH IBSE UP EFOZ #VU NPSF UIBO B TNBMM DJUZ JU GFFMT MJLF B MJWJOH UIJOH HJHBOUJD JO TDBMF BOE BMJWF FWFO JO UIF EFBE PG OJHIU XIFO UIF FTDBMBUPST SVNCMJOH JO UIFJS SPPN KVTU PGG UIF MPCCZ TPVOE MJLF UIF TUFBEZ CSFBUI PG B TMFFQJOH HJBOU 5IFSF JT BMXBZT TPNFUIJOH IBQQFOJOH BU UIF 3PZBM :PSL FWFO JG BU OJHIU JU NPTUMZ TFFNT UP CF NBJET WBDVVNJOH UIF MPCCZ B UJSFE GBNJMZ DIFDLJOH JO GPS UIF OJHIU BOE UIF PEE ESVOL TUVNCMJOH JO GSPN B OJHIU PG IBSE QBSUZJOH 5XJDF UIF CJHHFTU IPUFM JO UIF #SJUJTI &NQJSF àSTU XIFO JU XBT CVJMU UIFO BHBJO BGUFS SFOPWBUJPOT JO UIF T UIF 3PZBM :PSL IBT FWFSZUIJOH UIF EJTDFSOJOH USBWFMMFS DPVME QPTTJCMZ OFFE *U TUBSUFE BT POF PG UIF POMZ IPUFMT JO 5PSPOUP PGGFSJOH JUT HVFTUT B iSBEJP JO FWFSZ SPPNu BOE OPX UIBU DMBJN NJHIU IBWF TXJUDIFE UP UIF DPVSUFTZ DPGGFF NBLFST m JG JU GFMU JU TUJMM IBE UIF OFFE UP CPBTU BCPVU UIBU TPSU PG UIJOH 8IFO JU XBT CVJMU UIF 3PZBM :PSL CPBTUFE SPPNT B OVNCFS UIBU JT PG DPVSTF FYDFFEFE OPX XJUI UIF BEEJUJPO PG UIF &BTU 8JOH "NPOH UIF BNFOJUJFT JU MJTUFE GPS JUT PDDVQBOUT UIFSF XBT B CPPL MJCSBSZ B UXFMWF CFE IPTQJUBM DPNQMFUF XJUI JUT PXO TUBGG BOE PQFSBUJOH UIFBUSF BOE B HPMG DPVSTF JO &UPCJDPLF DPOOFDUFE UP UIF IPUFM
CZ B UFBN PG DBSSJBHF TIVUUMFT 8IFO UIF $BOBEJBO 1BDJàD 3BJMXBZ àSTU BOOPVODFE UIFZ XFSF HPJOH UP CVJME UIF CJHHFTU IPUFM JO UIF &NQJSF PO UIF TJUF UIFSF XBT TPNFUIJOH PG BO VQSPBS /PU CFDBVTF UIF DJUJ[FOT PG 5PSPOUP XFSF PQQPTFE UP UIF JEFB JO QSJODJQMF m UIFZ XFSFO U m CVU CFDBVTF UIF 2VFFO T )PUFM POF PG UIF DJUZ T NPTU XFMM SFTQFDUFE BOE QSFTUJHJPVT IPUFMT BMSFBEZ FYJTUFE PO UIF TJUF #VU JO UIF OBNF PG QSPHSFTT JU XBT EFNPMJTIFE JO BOE JU JT MVDLZ GPS VT UIBU JU XBT SFQMBDFE XJUI TPNFUIJOH BT PSOBUF BT UIF 3PZBM :PSL 5PEBZ UIF àSTU DPMPVS UIBU HSFFUT ZPVS FZFT XIFO ZPV FOUFS UIF MPCCZ PG UIF CVJMEJOH JT HPME 5IF DPMPVS QFSNFBUFT UISPVHI BMM MFWFMT PG EFDPSBUJPO JO B UBTUFGVM BMNPTU SFTFSWFE XBZ UIBU %POBME 5SVNQ XJTIFT IF LOFX IPX UP QVMM PGG *G ZPV WF TFFO UIF 4IJOJOH PS UIF
VQQFS EFDL TDFOFT PG 5JUBOJD UIFO UIF EFTJHO TDIFNF TIPVME CF BU MFBTU WBHVFMZ GBNJMJBS "OE UIPVHI UIFSF JT OPUIJOH JO UIF EFDPS PS VQLFFQ PG UIF QMBDF UP TVHHFTU BOZUIJOH CVU DPNGPSUBCMF MVYVSZ * DBVUJPO BHBJOTU XBOEFSJOH BMPOF JO TPNF PG UIF UJHIU IBMMXBZT PO UIF VQQFS áPPS :PV NJHIU àOE ZPVSTFMG CFMJFWJOH ZPV NJHIU SVO JOUP UIJOHT ZPV DPVME POMZ àOE JO UIF 0WFSMPPL áBOLFE CZ BO BYF XJFMEJOH +BDL /JDIPMTPO &WFO BGUFS FYUFOTJWF SFOPWBUJPOT CFUXFFO BOE NBOZ PG UIF PSJHJOBM EFTJHO UPVDIFT TUJMM SFNBJO UPEBZ NPTU OPUBCMZ UIF IBOE QBJOUFE DFJMJOHT DSZTUBM DIBOEFMJFST PSOBUF GVSOJTIJOHT BOE XBMM IBOHJOHT 5IFSF T FOPVHI PME UJNF DIBSN UP NBLF ZPV XBOU UP DBTU UIF QMBDF BT B CBDLESPQ GPS ZPVS PXO NPWJF UIPVHI UIF NPTU OPUBCMF SFDFOU FYBNQMFT $JOEFSFMMB .BO /FX :PSL .JOVUF NJHIU TFSWF BT B TPSU PG EFUFSSFOU
.*--&3 GSPN QBHF TVQQPSUJWF DPVODJM BOE BO FYUFOEFE TFDPOE UFSN UIJT NBZPS IBE CFUUFS CVJME 0O .JMMFS T UP EP MJTU GPS IJT TFDPOE UFSN CVJME QVCMJD USBOTJU BOE BGGPSEBCMF IPVTJOH JODSFBTF DIJME DBSF TQBDFT BOE JNQSPWF PUIFS GBNJMZ TFSWJDFT "OE XIBU XJMM UIF TPVSDF PG SFWFOVF GPS UIFTF JNQSPWFNFOUT CF " NJMMJPO TIBSF PG UIF TBMFT UBY "U MFBTU UIJT JT XIBU .JMMFS DMBJNT IF XJMM EFNBOE GSPN UIF IJHIFS QPXFST UIBU CF i:PV IBWF HJWFO NF B TUSPOH NBOEBUF UP UFMM UIF QSFNJFS BOE UIF QSJNF NJOJTUFS UIBU 5PSPOUP OFFET B POF DFOU TIBSF PG UIF FYJTUJOH TBMFT UBYFTu IF UPME TVQQPSUFST i"OE XF
XJMM OPU UBLF OP GPS BO BOTXFSu .JMMFS BMTP QSPQPTFE JODSFBTFE NVOJDJQBM BDUJPO DPODFSOJOH FOWJSPONFOUBM JTTVFT i* CFMJFWF DMJNBUF DIBOHF JT UIF DIBMMFOHF PG PVS HFOFSBUJPOu IF TBJE i8F DBO U XBJU GPS PUIFS HPWFSONFOUT UP EP TPNFUIJOH 8F OFFE UP EP JU PVSTFMWFTu *O MJHIU PG B SFDFOU 6/ SFQPSU SBOLJOH $BOBEB TU PVU PG DPVOUSJFT JO UFSNT PG FGGPSUT UP DPNCBU HMPCBM XBSNJOH .BZPS .JMMFS JT SJHIU 8F MM XBJU VOUJM UIF DPXT DPNF IPNF JG XF XBJU GPS B GFEFSBM HPWFSONFOU UIBU IBT BMM CVU BCBOEPOFE ,ZPUP UP DMFBO VQ JU T QPMMVUFE BDU 5IF DJUZ PG 5PSPOUP TIPVME TFU BO FYBNQMF
*O B MFTT BNCJUJPVT QMFEHF .JMMFS TUBUFE UIBU IF XPVME TQFOE QFS XBSE PO DJWJD CFBVUJàDBUJPO QSPKFDUT .JMMFS TUSFTTFE UIBU XF TIPVME OPU CF TBUJTàFE XJUI XIBU XF WF TP GBS BDIJFWFE CVU SBUIFS GPDVT PO CVJMEJOH GPS UIF GVUVSF )JT DIPTFO TMPHBO i0OF TIBSFE WJTJPO POF HSFBU DJUZu $FSUBJOMZ .JMMFS T TUSPOH MBOHVBHF GPMMPXJOH UIF FMFDUJPO JNQMJFT B iOP NPSF .S /JDF (VZu BUUJUVEF #VU UIJT BTTFSUJWFOFTT IBT UP FYUFOE CFZPOE UIF BGUFSHMPX PG SF FMFDUJPO JG XF BSF HPJOH UP IBWF B NBZPS XF DBO DBMM B USVF MFBEFS
)BSU )PVTF )BJS 1MBDF )BSU )PVTF $JSDMF
'JOFTU $VUUJOH BOE 4UZMJOH $PMPS BOE )JHIMJHIUT
.POEBZ UP 'SJEBZ o 4BUVSEBZ 'PS "QQPJOUNFOUT $BMM
&YDFMMFOU 8PSL 3FBTPOBCMF 3BUFT
р╕А
/&84
р╕А
%JTFBTF #SFFET 'FBS #FOFmUT 'PMMPX
#: OBUBMJF OBOPXTLJ $BO GFBS NPCJMJ[F QFPQMF JO B QPTJUJWF XBZ 1BVM +BDLTPO B EPDUPSBM DBOEJEBUF GPS 6 PG 5 T %FQBSUNFOU PG (FPHSBQIZ TFFNT UP UIJOL TP +BDLTPO T /PWFNCFS UI QSFTFOUBUJPO BU UIF .VOL $FOUFS BQQSPQSJBUFMZ UJUMFE A'FBS BOE 'JMUI BJNFE UP EFNPOTUSBUF IPX TPDJFUZ T GFBS PG EJTFBTF DBO IBWF B QPTJUJWF PVUDPNF 5P NBLF UIJT BSHVNFOU +BDLTPO ├аSTU UPPL UIF NPEFSO EBZ EJTFBTFT PG 4"34 BOE #JSE 'MV BOE FTUBCMJTIFE UIFJS DPOOFDUJPO UP TVDI GBDUPST BT DVMUVSF OBUVSF DJUJFT GPPE QPMJUJDT BOE FDPOPNJDT 6TJOH UIF FYBNQMF PG 5PSPOUP T UI DFOUVSZ PVUCSFBL PG $IPMFSB +BDLTPO TIPXFE IPX UIFTF GBDUPST DBO QSPEVDF EJTFBTF BOE BMTP IFMQ EF├аOF JU BT TPNFUIJOH UP GFBS *U XBT UIJT GFBS PG $IPMFSB UIBU CFDBNF QSPEVDUJWF BOE IFMQFE NPCJMJ[F iNBTTJWF FDPOPNJD JOWFTUNFOU JO 5PSPOUP T XBUFSGSPOUu TBOJUBUJPO TZTUFN +BDLTPO TBJE 5IFSF XBT B iGFBS PG UIF EJTFBTFu
UIF EJSUZ XBUFS UIBU TQSFBE JU BOE UIF QFPQMF JU BGGFDUFE $IPMFSB XBT WJFXFE BT B GPSFJHO iPUIFSu TPNFUIJOH VOLOPXO UIBU TIPVME CF GFBSFE "DDPSEJOH UP +BDLTPO UIF POMZ XBZ UP TUPQ UIJT GFBS BOE DPOTFRVFOUMZ $IPMFSB BOE PUIFS XBUFSCPSOF EJTFBTFT XBT UP DMFBO VQ UIF DJUZ BOE EFWFMPQ UIF XBUFSGSPOU #VU UIF A'FBS BOE 'JMUI QSFTFOUBUJPO EJE OPU FOE BU UIF QPTJUJWF RVBMJUJFT PG GFBS 5IFSF XFSF PUIFS OPUFXPSUIZ JEFBT UIBU +BDLTPO TIBSFE 5IF EFNZTUJ├аDBUJPO PG EJTFBTF JT POF PG UIFN +BDLTPO TUSFTTFE UIBU EJTFBTFT TIPVME OPU CF TFFO JO UFSNT PG NFUBQIPST TJODF TVDI iNZTUJ├аDBUJPO JT QPMJUJDBMMZ EBOHFSPVTu BOE EJTDSJNJOBUPSZ .FUBQIPST DBO CF EFTUSVDUJWF XIFO UIFZ SFTVMU JO UIF BTTPDJBUJPO PG B OFHBUJWF UIJOH MJLF 4"34 UP BO FOUJSF HSPVQ PG QFPQMF MJLF UIF $IJOFTF #VU JU JT JNQPSUBOU UP DPOTJEFS UIBU NFUBQIPST DBO BMTP
CF QSPEVDUJWF CZ IFMQJOH QFPQMF DPODFQUVBMJ[F BO JEFB .FUBQIPST DBO CF VTFE BT MFBSOJOH UPPMT IBWJOH B QPTJUJWF PVUDPNF XIFO VTFE UP TIPX UP XIBU FYUFOU TPNFUIJOH XFOU XSPOH BOE XIBU BGGFDU JU IBE 5IF OFHBUJWF FGGFDUT PG BTTPDJBUJPO BQQFBSFE B TFDPOE UJNF JO +BDLTPO T QSFTFOUBUJPO )F TUBUFE UIBU EJTFBTFT EPO U TFF DBUFHPSJFT TVDI BT NFBU QSPEVDUJPO BOE DPOTVNQUJPO iBT TFQBSBUFu EJTFBTFT FWFO JHOPSF BOE CMVS OBUJPOBM CPSEFST "DDPSEJOH UP +BDLTPO UIF TQSFBE PG EJTFBTF TIPVME CF BEESFTTFE BU UIF NPTU NVOEBOF MFWFM XIFO EJTFBTF FOUFST JOUP UIF DPNNPEJUZ PG GPPE QSPEVDUJPO *O UIF DBTF PG #JSE 'MV UIF EJTFBTF XBT QSPEVDFE XIFO B WBSJFUZ PG NJHSBUPSZ CJSET TUPQQFE PWFS BU $IJOB T 2JOHIBJ -BLF *U XBT POMZ B NBUUFS PG UJNF CFGPSF #JSE 'MV BGGFDUFE "TJBO NFBU QSPEVDUJPO *O PVS HMPCBM WJMMBHF XIFSF FWFSZUIJOH TFFNT UP USBOTDFOE UJNF
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iUIF SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIFTF EJTFBTFT JT OPU TIBSFEu +BDLTPO TBJE 5IF BWPDBUJPO PG TIBSFE SFTQPOTJCJMJUZ JT SFBMJTUJD TJODF EJTFBTFT EP OPU EJTDSJNJOBUF )PXFWFS XF NVTU SFDPHOJ[F UIBU UIJT QSFTDSJQUJPO JT EJG├аDVMU UP FOGPSDF JO B MBSHFMZ JOEJWJEVBMJTUJD /PSUI "NFSJDBO TPDJFUZ 5IF A'FBS BOE 'JMUI QSFTFOUBUJPO TIPXFE UIBU IJTUPSZ JT B HPPE QSFDVSTPS XIFO EFBMJOH XJUI UIF TQSFBE PG EJTFBTF +BDLTPO CFMJFWFT UIBU EJTFBTF TQVST GFBS BOE JO UVSO QPJOUT UIF ├аOHFS BU UIF iPUIFS u "MUIPVHI UIJT BMJFOBUJPO PG UIF iPUIFSu JT EJG├аDVMU UP FMJNJOBUF +BDLTPO T FYBNQMF PG 5PSPOUP T PVUCSFBL PG DIPMFSB HPFT UP TIPX UIBU UIFSF JT B MFBSOJOH QSPDFTTFT BUUBDIFE UP EJTFBTF BOE BMTP UP UIF GFBS UIBU DPNFT XJUI JU
р╕А -"8 GSPN QBHF UIF FWFOUT AHFOPDJEF BMUIPVHI QMBDFT QFSTPOBM MJBCJMJUZ PO XBS UIFZ DMFBSMZ NFU BMM UIF DSJUFSJB PG DSJNJOBMT JO BO BUUFNQU UP QVOJTI UIF 6/ T EF├аOJUJPO PG UIF UFSN BOE UIPTF XIP IBWF DPNNJUUFE DSJNFT QPTU GBDUP NPTU BDLOPXMFEHF UIBU BOE EFUFS DSJNFT ZFU UP PDDVS " KVEJDJBM CPEZ PG UIJT LJOE UIF FUIOJD DMFBOTJOH PG XBT DBO SFNPWF UIF QSPUFDUJPO FOKPZFE B HFOPDJEF 5P SFUVSO UP UIF QSFWJPVT CZ IFBET PG TUBUF VOEFS UIF QSJODJQMF BOBMPHZ GPS B QPMJDF PG├а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mOFT XJUI B NPOBSDI T WPJDF DPNNVOJUZ UP $SZ A)BWPD BOE MFU TMJQ UIF EPHT PG XBS JOUFSWFOF JO 5IBU UIJT GPVM EFFE TIBMM TNFMM BCPWF UIF FBSUI DBTFT PG IVNBO SJHIUT WJPMBUJPOT 8JUI DBSSJPO NFO HSPBOJOH GPS CVSJBM 5IF DVSSFOU TJUVBUJPO JO 8JMMJBN 4IBLFTQFBSF %BSGVS BOE +VMJVT $BFTBS "DU *** 4DFOF * UIF MBDL PG BO FGGFDUJWF IVNBOJU BSJBO JOUFSWFOUJPO JT "MTP UIF 3FTQPOTJCJMJUZ GVSUIFS QSPPG UIBU UIF JOUFSOBUJPOBM DPNNVOJUZ IBT OPU MFBSOU JUT MFTTPO UP 1SPUFDU PSJHJOBMMZ B $BOBEJBO BCPVU UIF OFDFTTJUZ PG FOGPSDJOH JOJUJBUJWF JT BO BUUFNQU UP SFGPSN BOE SFBG├аSN UIF FUIJDBM BOE MFHBM JOUFSOBUJPOBM MBXT 4UVEFOUT 5BLJOH "DUJPO SFTQPOTJCJMJUZ PO UIF QBSU PG UIF /PX %BSGVS 45"/% JT B XPSME T QPXFSGVM OBUJPOT OBNFMZ OBUJPOBM BEWPDBDZ PSHBOJ[BUJPO UIF QFSNBOFOU NFNCFST PG UIF XJUI DIBQUFST BU NBOZ $BOBEJBO 4FDVSJUZ $PVODJM UP JOUFSWFOF VOJWFSTJUZ DBNQVTFT JODMVEJOH 6 XIFO B DPVOUSZ JT VOBCMF PS PG 5 "DDPSEJOH UP UIFJS XFCTJUF VOXJMMJOH UP QSPUFDU JUT PXO QFPQMFT I U U Q X X X T U B O E D B O B E B P S H 5IF TPWFSFJHOUZ PG UIPTF OBUJPOT OPU TJODF UIF 4VEBOFTF HPWFSONFOU XJUITUBOEJOH /FWFSUIFMFTT VOMFTT BO IBT DPOTJTUFOUMZ GBJMFE PS SFGVTFE UP EJTBSN UIF +BOKBXFFE NJMJUJB T FGGFDUJWF BOE PCKFDUJWF NFBOT UP iB TUSPOH JOUFSOBUJPOBM GPSDF JT FOGPSDF JOUFSOBUJPOBM IVNBO SJHIUT JNNFEJBUFMZ OFFEFE UP QSPUFDU UIF MBX JT EFWJTFE JOEFQFOEFOU PG UIF DPOTFOU PG BOZ JOEJWJEVBM OBUJPO QFPQMF PG %BSGVS u .PWJOH GPSXBSE UIFSF BSF UIFSF BSF MJLFMZ UP CF NPSF IVNBO TPNF CSJHIU TQPUT PG IPQF GPS UIF SJHIUT EJTBTUFST BOE HFOPDJEFT UIBU GVUVSF GPS JOTUBODF UIF *OUFSOBUJPOBM HP VOQVOJTIFE VOUJM BGUFS JOOPDFOU $SJNJOBM $PVSU *$$ JT B SFMBUJWFMZ OFX BOE QFSNBOFOU USJCVOBM XIJDI CMPPE IBT BMSFBEZ CFFO TQJMMFE
)BSQFS 3FNPWF :PVS #VTI (PHHMFT #: BOESFX NBDLBZ UIF )BSQFS T BNCJUJPO UP ├аHIU HMPCBM XBSNJOH XIFO KVTU ZFBST BHP IF TBJE i5IJT JT KVTU UIF CFHJOOJOH PG UIF CJHHFTU CMBDL IPMF CPPOEPHHMF JO $BOBEJBO IJTUPSZu B SFGFSFODF UP UIF -JCFSBMT QMBO UP TQFOE CJMMJPO EPMMBST PO FNJTTJPO DPOUSPMT )BSQFS BEEFE UIBU $BOBEJBOT XPVME TQFOE B CJMMJPO EPMMBST RVJUF EJGGFSFOUMZ BOE * XPVME MJLF UP SFNJOE IJN UIBU UIBU JT XIZ XF IBWF FMFDUFE PG├аDJBMT UP FOTVSF UIF NPOFZ JT TQFOU PO UIF TFSJPVT JTTVFT DPOGSPOUJOH PVS OBUJPO POF CFJOH (MPCBM 8BSNJOH 0WFS UIF TVNNFS UIF 1SJNF .JOJTUFS TBJE IF XPVME CF XJMMJOH UP NBLF IJT TPGUXPPE MVNCFS EFBM B DPO├аEFODF WPUF NBUUFS .S )BSQFS XBT BCMF UP SFBDI B EFBM XJUI UIF "NFSJDBOT XJUI SFHBSET UP UIF MPOH EJTQVUFE MVNCFS USBEF 5IJT XBT B EFBM UIBU UIF QSJPS -JCFSBM HPWFSONFOU XBT VOBCMF UP BDIJFWF IPXFWFS UIFSF
XBT B SFBTPO UIF -JCFSBMT DPVME OPU TPMJEJGZ B EFBM UIFZ EJE OPU MJLF UIF PGGFS PO UIF UBCMF *U XBT UIBU WFSZ PGGFS UIBU UIF 1SJNF .JOJTUFS BHSFFE UP XIJDI JT XIZ UIF PQQPTJUJPO QBSUJFT PQQPTFE JU 5IF ├аSTU CJH NPWFT CZ UIF $POTFSWBUJWF HPWFSONFOU XFSF CPUI NFBTVSFT UIBU UIF DPVOUSZ XBT VOXJMMJOH UP BDDFQU GPS ZFBST 8IJDI MFBET POF UP RVFTUJPO JG .S )BSQFS T QPMJDJFT BSF TP HPPE GPS $BOBEB XIZ EJE UIF MBTU HPWFSONFOU BCTPMVUFMZ SFGVTF UIFN 0WFS B XFFL BHP UIF "NFSJDBO QFPQMF DIPPTF B OFX DPVSTF GPS UIFJS DPVOUSZ XIJDI XJMM QSPWF JUTFMG QSPCMFNBUJD GPS PVS SVMJOH QBSUZ CFDBVTF UIFZ XFSF GPMMPXJOH (FPSHF #VTI T PME DPVSTF 1SJNF .JOJTUFS )BSQFS IBT CFFO UBLJOH B QBHF PVU PG (FPSHF #VTI T SVMFCPPL CZ TFOEJOH USPPQT UP "GHIBOJTUBO BOE QSPWJEJOH UBY DVUT GPS UIF SJDI
"OE JU JT JNQPSUBOU UP OPUF UIBU UIF POF QFSDFOUBHF QPJOU ESPQ JO UIF (45 XBT B UBY DVU GPS UIF SJDI 4JNQMZ QVU JG ZPV IBWF NPSF NPOFZ UP TQFOE ZPV XJMM TBWF NPSF NPOFZ 5IF $POTFSWBUJWFT TQPLF PG IPX NVDI UIF iBWFSBHF $BOBEJBOu XJMM TBWF IPXFWFS UIFZ OFHMFDUFE UP TBZ UIBU TPNF XJMM TBWF B MPU NPSF XIJMF PUIFST XJMM TBWF B MPU MFTT 0OF PG UIF NPTU JNQPSUBOU UIJOHT UP $BOBEJBOT JT PVS )FBMUI $BSF TZTUFN XIJDI XBT UIF LFZ JTTVF
VOEFS UIF .BSUJO HPWFSONFOU 5IF $POTFSWBUJWFT IBWF ZFU UP QSPQFSMZ BEESFTT UIF IFBMUI DBSF TJUVBUJPO JO PVS DPVOUSZ *G UIFZ XJTI UP TUFFS DMFBS PG UIF GBUF PG UIFJS "NFSJDBO DPVOUFSQBSUT * CFMJFWF UIFZ TIPVME UIPSPVHIMZ SFFYBNJOF UIF JTTVFT UIBU BSF JNQPSUBOU UP $BOBEJBOT 0UIFSXJTF 1SJNF .JOJTUFS )BSQFS T TUBZ BU 4VTTFY %SJWF NBZCF TIPSUFS UIFO IF IBE IPQFE
QSBDUJDFT CFDPNFT UIF ESJWF GPS GVSUIFS FOHBHFNFOUT JO TFY XJUI UIF VOEFSMZJOH JOUFOUJPO PG BMMFWJBUJOH UIF IFMQMFTTOFTT BOE TFOTBUJPOT PG IPQFMFTTOFTT UIBU UIFZ NBZ GFFM BT B SFTVMU PG EFQSFTTJPO "MUIPVHI GFNBMFT BSF NPSF MJLFMZ UP CF EJBHOPTFE XJUI EFQSFTTJPO UIBO NBMFT SFDFOU SFTFBSDI IBT TIPXO UIBU BEPMFTDFOUT CPUI CPZT BOE HJSMT IBWF UIF IJHIFTU VOPCTFSWFE QSPQFOTJUZ GPS #: GBSIFFO TIBJLI EFQSFTTJPO 4P OPU POMZ JT UIF MJLFMJIPPE It may be surprising to can have an eямАect on a PG EFQSFTTJWF TZNQUPNT BOE associate sex as something person╩╝s mental state and that EFQSFTTJPO JUTFMG BO BSFB PG HSFBUFS that may be a precursor to this relationship is dependent DPODFSO GPS ZPVOH BEPMFTDFODFT SFTFBSDIFST BMTP GFBS UIBU GBMMJOH JOUP developing depression, but on many factors. While it is certain that EFQSFTTJPO JUTFMG DBO GVFM UIF OFFE recent studies have shown physical intimacy may involve GPS NPSF TFYVBM BDUJWJUZ JO UFFOT otherwise. )FODF UIF DZDMF XIFSF investments, In the Journal of Policy emotional Analysis and Management for researchers suggest that this BEPMFTDFOUT UVSO UP TFY PS TFYVBM InterScience Corp. (2006), level of emotional intimacy BDUJWJUZ BT B XBZ UP SFMJFWF UIFJS TFOTF Joseph Sabia discusses can be a source of confusion PG IPQFMFTTOFTT 4BCJB GVSUIFS BTTFSUT UIBU research ямБndings from this and struggle for youth and CFDBVTF PG UIF DPNQMFYJUZ PG UIF subject area to determine young adults. Sabia explains how JTTVF UIFSF BSF OPX OPU FOPVHI the causality behind this tIJT DBO CFDPNF B DZDMF GPS ZPVUI TVQQPSU TZTUFNT XIFSF UFFOT relationship. Sabia was able to 8IFO UIF QTZDIPMPHJDBM USBVNB DBO SFBDI PVU GPS IFMQ SFHBSEJOH deduce that sexual practices UIFZ GFFM SFMBUFE UP UIFJS TFYVBM EFQSFTTJPO 0OF SFBTPO JT UIBU UIF
PDDVSSFODF PG EFQSFTTJPO JT OPU USBEJUJPOBMMZ BTTPDJBUFE XJUI TVDI B ZPVOH BHF BOE JO UIF SBSF UJNFT JU JT JU JT VTVBMMZ DPOOFDUFE UP GBNJMZ QSPCMFNT XPSL QSPCMFNT PS BOZ PUIFS TPDJBM GBDUPST UIBU NBZ BGGFDU UIF UFFO 'VSUIFSNPSF JO PVS TPDJFUZ QBSFOUT BOE DBSFHJWFST BSF OPU RVJDL UP QMBDF UIF EFQSFTTJWF TZNQUPNT UIBU UIFZ TFF JO UIFJS UFFOT BT POFT BUUSJCVUFE UP TFYVBM BDUJWJUZ UIF HSFBUFS DPOOFDUJPO CFUXFFO TFY BOE UIF SFTVMUJOH EFQSFTTJPO JO JOEJWJEVBMT JT PGUFO OFHMFDUFE /POFUIFMFTT SFTFBSDI JT POHPJOH JO UIJT BSFB UP EFUFSNJOF B EF├аOJUJWF DBVTBM MJOL CFUXFFO TFYVBM BDUJWJUZ BOE EFQSFTTJPO 5IF FWJEFODF GPS UIF SFMBUJPO JT DPOWJODJOH 3FTFBSDIFST UVSO UP TPDJBM GBDUPST UP EF├аOF UIF MJOL CFUXFFO JOTUBCJMJUZ PG FNPUJPOT BOE UIF TFY BNPOHTU ZPVUI )PX UPEBZ T ZPVUI WJFXT TFY BOE UIF BDU PG TFY JT RVJUF EJGGFSFOU GSPN IPX UIF WJFXT XFSF IBMG B DFOUVSZ BHP 5IBU DPVQMFE XJUI UIF HSPXJOH NFEJB JO├бVFODF IBT SFTVMUFE JO BO FWFO HSFBUFS
QSFWBMFODF PG TFYVBM BDUJWJUZ BNPOH ZPVOHFS BHF HSPVQT "T JT IPSNPOBM JOTUBCJMJUZ FYJTUT EVSJOH UIBU QFSJPE PG HSPXUI BOE UIFSF JT B HFOFSBM MBDL PG NBUVSJUZ JO UFSNT PG SFBTPOJOH BOE DPODSFUF VOEFSTUBOEJOH PG SFMBUJPOTIJQT 5IJT DBO EF├аOJUFMZ MFBE UP NPPE JOTUBCJMJUZ FTQFDJBMMZ XIFO TFYVBM BDUT PGUFO SFRVJSF B HSFBU MFWFM PG JOUJNBDZ BOE USVTU )PX EPFT UIJT DPOOFDU UP UIF HSFBUFS TDIFNF PG UIJOHT JO PVS TPDJFUZ "T 4BCJB EJTDVTTFE JO IJT TUVEZ DVSSFOUMZ UIFSF JT WFSZ MJUUMF FNQIBTJT QMBDFE PO UIFSBQZ BOE SFGPSN QSPHSBNT GPS UFFOT TVGGFSJOH GSPN EFQSFTTJWF TZNQUPNT BTTPDJBUFE XJUI TFYVBM BDUJWJUZ 5IJT JT QSPCBCMZ CFDBVTF B MPU PG ZPVOH BEVMUT EP OPU BDDFQU PS BDUVBMJ[F UIFJS GFFMJOHT BOE JG UIFZ EP UIFZ VTVBMMZ TVGGFS JO TJMFODF 8PSTF TUJMM UIFZ NBZ UVSO UP ESVHT PS BMDPIPM BCVTF UP SFMJFWF UIFJS TZNQUPNT XIJDI DBO USJHHFS B XIPMF CPVU PG TFMG EFTUSVDUJWF CFIBWJPVS JODMVEJOH ESPQQJOH PVU PG TDIPPM BTTPDJBUJOH XJUI UIF XSPOH DSPXET TVCTUBODF BCVTF BOE
WJPMFODF 0G DPVSTF UIFTF BSF BMM BTTVNQUJPOT UIBU TUFFS UPXBSET UIF FYUSFNFT CVU UIF USBOTJUJPO GSPN ZPVUI JOUP BEVMUIPPE PGUFO SFRVJSFT UIF TVSQBTTJOH PG NBOZ IVSEMFT /POFUIFMFTT DPVOTFMJOH BOE JOUFSWFOUJPO QSPHSBNT DBO CF TVDDFTTGVM JG JNQMFNFOUFE TPPOFS &WFO NPSF FGGFDUJWF UIBO DPVOTFMJOH DBO CF NFOUPSJOH BOE VOEFSTUBOEJOH BMPOH XJUI BDLOPXMFEHFNFOU PG UIF TJUVBUJPOT GBDFE CZ UIFTF UFFOT *OTUFBE PG DPOEFNOJOH UIFJS BDUT B NPSF QMBVTJCMF XBZ UP IFMQ UIFN PVU PG UIFJS EFQSFTTJWF DZDMF XPVME CF UP BDLOPXMFEHF UIFJS GFFMJOHT BOE UP QFSIBQT USZ UP SFMBUF
-BTU 5VFTEBZ UIF "NFSJDBO QFPQMF NBEF B DMFBS TUBUFNFOU UIBU UIFZ XBOUFE DIBOHF CZ FMFDUJOH UIF %FNPDSBUT JOUP NBKPSJUZ QPTJUJPOT JO CPUI MFWFMT PG $POHSFTT UIF 4FOBUF BOE UIF )PVTF PG 3FQSFTFOUBUJWFT "U IPNF UIF GFEFSBM $POTFSWBUJWFT BSF TBZJOH "NFSJDBO QPMJUJDT IBWF OP SBNJ├аDBUJPOT PO UIF WPUJOH IBCJUT PG $BOBEJBOT IPXFWFS * XPOEFS JG UIBU JT USVF "NFSJDBOT IBWF TBJE UIFZ XBOU B OFX QBUI JO *SBR BT UIFZ IBWF HSPXO UJSFE PG UIF XBS 8F $BOBEJBOT IBWF IBE PVS USPPQT JO "GHIBOJTUBO GPS TPNFUJNF OPX BOE KVEHJOH CZ QPMMT XF TFFN UP IBWF HSPXO UJSFE PG TFFJOH CPEZ CBHT DPNJOH IPNF -BUFMZ UIFSF IBT OPU CFFO B XIPMF MPU PG QPTJUJWF OFXT DPNJOH GSPN 0UUBXB BOE UIF QPMMT BSF BMSFBEZ TVHHFTUJOH $BOBEJBOT NBZ CF TIVG├бJOH UIFJS GFFU CBDL UP UIF -JCFSBM 1BSUZ
5IF MBUFTU TUSVHHMF UIF $POTFSWBUJWFT IBWF CFFO GBDJOH JT XJUI SFHBSET UP UIFJS i.BEF JO $BOBEBu QPMJDZ UP ├аHIU HMPCBM XBSNJOH 5IJT CBUUMF CFHBO XIFO $BOBEJBOT RVJDLMZ RVFTUJPOFE IPX B QPMJDZ DPVME CF CFUUFS GPS UIF FOWJSPONFOU XIFO UIF HPWFSONFOU TJHOJ├аDBOUMZ DVU GVOEJOH UP UIF QSPHSBN 1SJNF .JOJTUFS )BSQFS T QSPHSBN JT TPNFUIJOH UIBU TIPVME MPPL WFSZ GBNJMJBS FTQFDJBMMZ UP "MCFSUBOT BT JU XBT UIF "MCFSUB T HPWFSONFOU UIBU DSFBUFE UIF FTTFODF PG UIF QMBO B GFX ZFBST BHP 8IFO .S )BSQFS QVTIFE GPS UIF QMBOT DPOTJEFSBUJPO BT MFBEFS PG UIF "MMJBODF 1BSUZ UIF -JCFSBMT XPVME OPU FWFO DPOTJEFS JU *U EPFT TFFN VOVTVBM UIBU B QMBO UP ├аHIU HMPCBM XBSNJOH XPVME DPNF GSPN POF UIF QSPWJODFT UIBU IBT UIF NPTU UP MPTF CZ ├аHIUJOH QPMMVUJPO 0OF DBO BMTP RVFTUJPO
)&"-5)
4 FY B O E 8F M M O F T T
UP UIFN JG XF DBO 3FGFSFODF +PTFQI + 4BCJB %PFT &BSMZ "EPMFTDFOU 4FY $BVTF %FQSFTTJWF 4ZNQUPNT +PVSOBM PG 1PMJDZ "OBMZTJT BOE .BOBHFNFOU 7PM /P m
3&7*&84
à¸&#x20AC;
.PWJFT
$BTJOP 3PZBM
4USBOHFS 5IBO 'JDUJPO
B+
%JSFDUFE CZ .BSUJO $BNCFMM 4UBSSJOH %BOJFM $SBJH &WB (SFFO
à¸&#x20AC;
:PV TJU BDSPTT UIF BDSPTT UIF UBCMF GSPN #POE 4IJU )PX EJE ZPV OPU TFF UIJT DPNJOH *G ZPV MFBWF ZPV DBO U DPNF CBDL :PV EFDJEF UP LFFQ JU DPPM BOE QMBZ UIF HBNF :PV SFNFNCFS SFBEJOH B SFWJFX PG $BTJOP 3PZBMF VTF JU 8IBU EJE JU TBZ )F IBE NPSF NBO JO POF à OHFS UIBO BWFSBHF BOE IF T EBNO DPPM 5PP DPPM UP SFBE TP EPO U USZ "MTP IF HFUT EFBMU QPDLFU BDFT FWFSZ IBOE %PO U CFU PO BOZUIJOH MFTT UIBO B GVMM IPVTF *T UIBU XPNBO XJUI IJN XBUDIJOH ZPV 4IF T BNB[JOHMZ IPU BOE TIF SPEF JO PO B IPSTF )BT FWFSZPOF HPU HVOT :PV HFU B TUSBJHIU áVTI UP ,JOH *U TFFNT MJLF B HPPE IBOE CVU JG ZPV EPO U GPME * GFFM CBE GPS ZPV #POET HPU BU MFBTU B 3PZBM 'MVTI JG OPU TPNFUIJOH FWFO NPSF CBEBTT 4JODF * N OPU SFBMMZ UIBU JOUP +BNFT #POE .PWJFT * DBO HJWF B DBTVBM PQJOJPO PO JU BOE PO UIF OFX CMPOEFS MFBE %BOJFM $SBJH NVTU IBWF CFFO DIPTFO UP SFTFU UIF NFUFS PO #POE JU TFFNT TP DMFBS OPX UIBU
%JSFDUFE CZ .BSD 'PSTUFS 4UBSSJOH 8JMM 'FSSFMM %VTUJO )PGGNBO .BHHJF (ZMMFOIBMM
B+
1SPCBCMZ UIF POMZ UIJOH TUSBOHFS UIBO Ã DUJPO JT UIF GBDU UIBU OFJUIFS 7JODF 7BVHIO OPS #FO 4UJMMFS FWFS BQQFBS PO TDSFFO OFWFS TIPX VQ KVTU UP ANBLF BO BQQFBSBODF CZ TBZJOH TPNFUIJOH TUVQJE BOE BVUIFOUJDBUJOH B HFOSF PG DPNFEZ UIBU BCPVU Ã WF DPNFEJBOT IBWF DPNF UP EPNJOBUF 5IJT NPWJF SFQSFTFOUT GPS 'FSSFMM XIBU 5IF 5SVNBO 4IPX EJE GPS +JN $BSFZ 8JUIJO BO PSJHJOBM BOE JOOPWBUJWF QMPU B TUFSFPUZQFE DPNFEJBO JT HJWF UIF PQQPSUVOJUZ UP TIPXDBTF IJT BCJMJUZ UP GPS PODF QMBZ B SFBM EPXO UP FBSUI CFMJFWBCMF QFSTPO 8JMM 'FSSFM QMBZT BO FYDFQUJPOBMMZ BWFSBHF TVJU XPSLJOH GPS UIF *34 IJT XPSME JT UIBU PG OVNCFST BOE FWFSZUIJOH XPSLT BDDPSEJOH UP IJT XSJTUXBUDI 5IFO POF EBZ IF IFBST B WPJDF BOE JU T OPU HPE *U T UIF WPJDF PG XFMM FTUBCMJTIFE &OHMJTI BVUIPS ,BZ &JGGFM QMBZFE CZ &NNB 5IPNQTPO SFOPXO JO IFS Ã FME GPS DSFBUJOH MPWBCMF DIBSBDUFST UIBU TIF NFUIPEJDBMMZ LJMMT BU UIF FOE PG FBDI PG IFS OPWFMT *O IFS MBUFTU OPWFM TIF T IJU TFSJPVT XSJUFS T CMPDL BOE DBOOPU Ã HVSF PVU IPX UP LJMM IFS MBUFTU DIBSBDUFS 5IJT DIBSBDUFS JT )BSPME $SJDL 'FSSFMM XIP JT USVMZ BMJWF BOE FYJTUT JO UIF TBNF XPSME BT TIF BMUIPVHI OFJUIFS PG UIFN LOPX JU BU Ã STU 4IF UBLFT UIJT TPVMMFTT TIFMM PG B NBO BOE HJWFT IJT MJGF NFBOJOH GSJFOET QBTU UJNFT BOE FWFO UISPXT JO UIF DIBSNJOH "OB 1BTDBM .BHHJF (ZMMFOIBBM XIPN 'FSSFMM NFFUT XIFO BVEJUJOH IFS 5IF DMJNBY PG UIF NPWJF JT UIF BVUIPST QJWPUBM EFDJTJPO XIFUIFS PS OPU UP LJMM 'FSSFMM PGG FWFO BGUFS IF T TPVHIU IFS PVU BOE TIF JT BXBSF UIBU TIF XPVME CF UBLJOH UIF MJGF PG B MJWJOH IVNBO CFJOH BOE OPU B Ã DUJPOBM GSBHNFOU PG IFS JNBHJOBUJPO 'FSSFM EJTDPWFST UIBU TIF FYJTUT XIJMF TFFLJOH DPVOTFMJOH GSPN BO &OHMJTI QSPGFTTPS XIP JT DBMNMZ QMBZFE CZ %VTUJO )PGGNBO 'FSSFM JT TUJMM GVOOZ JO B EPSLZ BXLXBSE DVUF TPSU PG XBZ CVU IF JT OPU UIF SPXEZ MPDPNPUJWF PG JEJPDZ UIBU IF JT LOPXO BOE MPWFE GPS *G ZPV HP TFF UIJT NPWJF BOE UIBU T XIBU ZPV XBOU BOE BSF TFDSFUMZ IPQJOH UIBU 4UFWF $BSSFM XJMM KVNQ PVU BOE ZFMM iMPVE OPJTFT u UIFO ZPV NBZ CF EJTBQQPJOUFE *G ZPV E MJLF UP TFF BO JOUSJHVJOH JEFB EFWFMPQFE PO TDSFFO CFGPSF ZPVS FZFT QMBZFE CZ BO VOVTVBM DBTU UIFO ZPV MM TVSFMZ GBMM JO MPWF XJUI UIJT NPWJF +;
'VS "O *NBHJOBSZ 1PSUSBJU PG %JBOF "SCVT
C-
%JSFDUFE CZ 4UFWFO 4IBJOFCFSH 4UBSSJOH /JDPMF ,JENBO 3PCFSU %PXOFZ +S
# " # & -
OFXTQBQFS /FXT &EJUPS /JU[BO 3PUFOCFSH
"SUT &EJUPS +PF ;BCVLPWFD .BOBHJOH &EJUPS 4FBO -JMJBOJ
"TTPDJBUF &EJUPS :VWSBK +PTIJ $POUSJCVUPST
3PTFOB 'VOH 4UFQIFO /PUMFZ "EBN .BSJFO /BUIBOJFM "EEJTJPO &MJ :BSIJ 5JNPUIZ 3ZBO *MBO 5TFLINBO "OESFB -ZOO 1BMNFS /BUBMJF /BOPXTLJ "OESFX .BDLBZ 'BSIFFO 4IBJLI 4UFQIBOJF :BSIJ UIF OFXTQBQFSà¸&#x20AC;JT UIF 6OJWFSTJUZ PG 5PSPOUP T DPNNVOJUZ OFXTQBQFS BOE JT QVCMJTIFE XFFLMZ CZ 1MBOFU 1VCMJDBUJPOT *OD B OPO QSPà U DPSQPSBUJPO $POUSJCVUJPOT BOE MFUUFST BSF XFMDPNF GSPN BMM 6 PG 5 DPNNVOJUZ
4QBEJOB $SFTDFOU 4VJUF 5PSPOUP 0OUBSJP . 4 " UIFOFXTQBQFS!HNBJM DPN
FEJUPSJBM GBY
à¸&#x20AC;
#POE IBE HPUUFO UPP GBODZ TP OPX UIFZ SF CPSSPXJOH TPNF NPWFT GSPN 4FBO $POOFSZ "U MFBTU UIBU T XIBU JU TFFNFE MJLF GSPN XIBU * WF TFFO 5IF GBDU UIBU IF T CMPOE OFWFS FOUFST JU IF JT B CJH JNQSPWFNFOU 5IF HJSM JT &WB (SFFO BMTP GSPN 5IF %SFBNFST 4IF HFUT #POET JOUFSFTU BOE JT BO FEHF BSPVOE XIJDI PVS IFSP JT CFOU 4PNFPOF * LOPX XIP SFBE UIF CPPL HBWF NF B CBTJD PVUMJOF PG XIBU UP FYQFDU BOE JU XBT B GBJSMZ BDDVSBUF SFQSFTFOUBUJPO FYDFQU UIBU UIF -F $IJGGSF JT XPSLJOH GPS B WBHVFMZ BHHSFTTJWF UFSSPSJTU PSHBOJ[BUJPO SBUIFS UIBO UIF $PNNJFT 8IJMF JU XBT UIF Ã STU *BO 'MFNNJOH TFSJFT UIF NPWJF NBLFT OP BUUFNQU UP EBUF JUTFMG UIBU XBZ )JT HBEHFUT BSF IJ UFDI BOE +VEJ %FODI JT TUJMM IBVOUJOH .* 5IF QSPMPHVF TIPXT VT UIF NPNFOU IF EFBMT XJUI UIF TFDPOE TBDSJÃ DF OFFEFE UP HFU EPVCMF TUBUVT BOE GPMMPXT IJN PO IJT Ã STU BTTJHONFOU )JT TUZMF EPFTO U JNQSFTT . JO UIF CFHJOOJOH PG DPVSTF CVU
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Ã SNMZ TBZ UIBU UIJT Ã MN XBT EFÃ OJUFMZ OPU CBE
* N HMBE UIBU UIF GVMM UJUMF GPS 4UFWFO 4IBJOCFSH T OFX Ã MN JT 'VS "O *NBHJOBSZ 1PSUSBJU PG %JBOF "SCVT CFDBVTF UIF Ã MN IBT OPUIJOH UP EP XJUI %JBOF "SCVT MJGF PUIFS UIBO UIF GBDU UIBU UIF UJUMF DIBSBDUFS TIBSFT IFS OBNF 'PS GBOT PG "SCVT QIPUPHSBQIZ UIF Ã MN NBZ FWFO GFFM B CJU EJTDPVSUFPVT BT 4IBJOCFSH TFFNT UP IBWF UBLFO UIF iJNBHJOBSZu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
IFSF CZ 5Z #VSSFMM XIP IBT POF PG UIF CFTU QFSGPSNBODFT JO UIF Ã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Ã MN -VDLJMZ UIFSF BSF NPNFOUT JO 'VS UIBU BSF RVJUF FOKPZBCMF BOE IFMQ ZPV GPSHFU UIBU UIF SFTU PG UIF NPWJF JT B NFTT 'PS OPX * N HPJOH CBDL UP NZ DPMMFDUJPO PG "SCVT QIPUPHSBQIZ CFDBVTF UIFZ UFMM NF TP NVDI NPSF BCPVU IFS UIBO 4IBJOCFSH T Ã MN DPVME FWFO USZ UP EP
/BUIBOJFM "EEJTPO
4BNFFS 7BTUB
%JSFDUFE CZ "MFYBOEP (PO[BMF[ *OBSSJUV 4UBSSJOH #SBE 1JUU $BUF #MBODIFUU .PIBNFE "LI[BN
A
"DDPSEJOH UP UIF #JCMF (FOFTJT NBO PODF BUUFNQUFE UP SFBDI IFBWFO CZ DPOTUSVDUJOH UIF 5PXFS PG #BCFM BO FOEMFTT TQJSF JOUP UIF TLJFT 1SFEJDUBCMZ (PE XBT QJTTFE )F TUPQQFE UIF XPSL CZ EFTUSPZJOH UIF UPXFS BOE FOTVSFE JU XPVME OPU CF SFTVNFE CZ JNQPTJOH B QMFUIPSB PG MBOHVBHFT POUP UIF QFPQMF "T UJNF QBTTFE UIF XPSE #BCFM DBNF UP CF LOPXO BT OPJTF BOE NJTDPNNVOJDBUJPO "O BQQSPQSJBUF OBNF GPS UIJT NPWJF #BCFM FYQMPSFT UIF QBUI PG EFTUSVDUJPO DSFBUFE BGUFS BO "NFSJDBO UPVSJTU JT TIPU JO UIF TIPVMEFS CZ UIF TPO PG B HPBU IFSEFS EVSJOH B GVUJMF BUUFNQU UP UFTU UIF SBOHF PG IJT GBUIFS T OFX IVOUJOH SJáF 5IJT UVSOJOH QPJOU JO UIF NPWJF B NFSF UFO NJOVUFT JOUP UIF à MN JT TVDDFFEFE CZ JUT SJQQMF FGGFDU DSFBUJOH B DPNQMFY BOE EFQSFTTJOH TUPSZ SPPUFE JO UIF JEFPMPHZ UIBU XF BSF BMM EJWJEFE CZ MBOHVBHF SBDF NPOFZ BOE SFMJHJPO *U MFBET UIF WJFXFS UISPVHI UIF TUPSJFT PG CSPLFO IPNFT JO SVHHFE .PSPDDP IZQFS UFDIOPMPHJDBM 5PLZP VQTDBMF 4BO %JFHP BOE B TNBMM .FYJDBO WJMMBHF KVTU BDSPTT UIF CPSEFS JO B OVNCFS PG OBUJWF UPOHVFT BOE FWFO TJHO MBOHVBHF "OE BMUIPVHI UIF QBSUJFT OFWFS NFFU UIFZ BSF BMM MJOLFE JO TPNF XBZ UP UIF SJáF BOE UIF CVMMFU MPEHFE JO 4VTBO T UPSTP $BUF #MBODIFUU "GUFS UIF TIPPUJOH 4VTBO T IVTCBOE 3JDIBSE #SBE 1JUU DPOWJODFT UIF UPVS CVT UP UBLF UIFN UP B MPDBM WJMMBHF UP WJTJU B WFSZ QSJNJUJWF EPDUPS )JT IFBUFE QIPOF DBMMT UP UIF 6 4 FNCBTTZ HP VOIFFEFE TP UIFZ XBJU SBDJOH BHBJOTU UIF DMPDL JO UIF TNBMM .PSPDDBO WJMMBHF BT 4VTBO CMFFET UP EFBUI #BDL IPNF UIF FWFOU IBT
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
à¸&#x20AC;
0I /P 0,(0
à¸&#x20AC;
à¸&#x20AC;
A
5IJOL USFBENJMMT 4JODF UIJT $IJDBHP CBTFE SPDL CBOE IBT CFFO TUFBEJMZ GFFEJOH B CMPTTPNJOH NFEJB CV[[ UIBU JT HFUUJOH MPVEFS BOE MPVEFS XJUI FBDI QBTTJOH ZFBS #FGPSF FWFS QMBDJOH
UIJT EJTD JO NZ CMBDL CPPN CPY * XBT WFSZ GBNJMJBS XJUI UIFJS XJUUZ MZSJDT BOE USFCMF HVJUBST UIBU NBLF GPS TPNF WFSZ DPPM DBU TUZMJTI UVOFT "T BO BWJE OFU TVSGFS * IBE TUVNCMFE VQPO UIF WJEFP GPS UIF USBDL A" .JMMJPO 8BZT XIJDI XBT TFMG DIPSFPHSBQIFE XJUI 5SJTI 4JF JO XIBU MPPLT MJLF UIFJS CBDLZBSE * SFDFOUMZ WJFXFE UIF TFDPOE JOTUBMMNFOU UP UIFJS HSPXJOH EBODF WJEFP BSDIJWF GPS UIF TPOH A)FSF *U (PFT "HBJO JO XIJDI UIFJS POMZ BJEFT BSF B TFSJFT PG XFMM QMBDFE USFBENJMMT $VSJPVT :PV TIPVME CF "GUFS XBUDIJOH UIBU QJFDF PG PSJHJOBMJUZ VOGPME CFGPSF NF * LOFX UIBU * IBE OP DIPJDF CVU UP QJDL VQ UIFJS EJTD BOE HJWF JU B SFTQFDUBCMF MJTUFO 5IFZ WF HPU B #SJU QPQ TPVOE BOE IBWF CFFO DPNQBSFE UP 5IF
4NJUIT BOE 5IF 1JYJFT JO UIF QBTU BOE GPS HPPE SFBTPO #VU UIFZ BSF OPU TIBEPXT PG B GPSNFS HFOFSBUJPO BOE UIFZ DPNF UISPVHI GPS VT OPU POMZ JO UIFJS NVTJD CVU JO UIFJS MZSJDT 8IJMF TFBSDIJOH UIF 0I /P $% DPWFSMFU ZPV MM Ã OE B EFMJHIUGVM BSSBZ PG XFMM DPOTUSVDUFE XJU JOGFTUFE PEFT POMZ UP CF NBOJGFTUFE QSPQFSMZ JO DPNCJOBUJPO XJUI UIFJS NVTJD XIJDI ZPV XJMM Ã OE OJDFMZ QBDLBHFE * SFHSFU UP JOGPSN ZPV UIBU UIFZ QMBZFE BU UIF .PE $MVC 5IFBUSF PO .POEBZ /PWFNCFS *G ZPV EPO U HP BOE QJDL VQ UIJT EJTD JNNFEJBUFMZ BU MFBTU DIFDL UIFN PVU BU IUUQ XXX NZTQBDF DPN PLHP CFDBVTF JU T UPUBMMZ XPSUI JUw BOE SFNFNCFS mUIJOL USFBENJMMT +;
%ZMBO 'BS 'SPN %BUFE ! 5IF "JS $BOBEB $FOUSF i*U T CFFO TP MPOH TJODF * WF CFFO IFSF * VTFE UP QMBZ XJUI B CBOE DBMMFE -FWPO BOE UIF )BXLT u *U XBTO U VOUJM UIF FODPSF BGUFS BO IPVS BOE B IBMG PG QMBZJOH UIBU #PC %ZMBO BEESFTTFE IJT BVEJFODF 5VFTEBZ OJHIU BU UIF "JS $BOBEB $FOUSF Â&#x2021;BOE ZFT IF NFOUJPOFE 5PSPOUP T -FWPO BOE UIF )BXLT 5IF NBO XIP EPFTO U UPVDI B HVJUBS PO TUBHF BOE XIP JT OPUPSJPVT GPS POMZ QMBZJOH OFX NBUFSJBM GPS UIF QBTU GFX ZFBST BDUVBMMZ SFBDIFE CBDL EFDBEFT JOUP IJT TPOHCPPL QMBZJOH B TFU PG DSPXE GBWPVSJUFT " MPU IBT CFFO XSJUUFO SFHBSEJOH i%ZMBO 4DIPMBSTIJQ u 3PDL SJUT IBWF USJFE UP FYQMBJO %ZMBO T MFOHUIZ
DBSFFS IJT BSUJTUSZ IJT NPUJWBUJPOT CVU %ZMBO DBO BOE EPFT DIBOHF /P POF SFBMMZ LOPXT XIP #PC %ZMBO JT Â&#x2021; TBGF UP TBZ UIBU %ZMBO EPFTO U SJHIUMZ LOPX FJUIFS /PU NPSF UIBO B GFX NPOUIT BHP * DBNF BDSPTT BO BSUJDMF TUBUJOH UIBU #PC %ZMBO iUSVMZ EPFT OPU MPPL CBDL u +VTU B NJOVUF OPX 0OMZ UXP ZFBST BHP %ZMBO T BVUPCJPHSBQIZ 5IF $ISPOJDMFT XBT QVCMJTIFE "OE UP GPMMPX TVJU MBTU ZFBS TBX UIF SFMFBTF PG /P %JSFDUJPO )PNF B EPDVNFOUBSZ DPNQSJTFE PG GPPUBHF UIBU %ZMBO TFOU UP .BSUJO 4DPSTFTF GPS QSPEVDUJPO %ZMBO JT MPPLJOH CBDL *G XF DBOOPU FYQMBJO %ZMBO T DBSFFS UIFO XIBU UZQF PG
DPODMVTJPOT DBO XF NBLF UP GFFM PVU IJT NPUJWBUJPOT * UIJOL UIBU UIF BOTXFS JT TJNQMF #PC %ZMBO EPFT XIBU IF XBOUT "T TJNQMJTUJD BT UIJT TPVOET USZ BOE QSPWF PUIFSXJTF 0O UIJT MBUFTU UPVS %ZMBO BOE IJT CBOE QMBZ GSPN B EJGGFSFOU TFU MJTU OJHIUMZ 5IJT JT NPTU MJLFMZ EVF UP IJT FOPSNPVT DBUBMPHVF CVU JU BMTP TFFNT UIBU %ZMBO TIJFT BXBZ GSPN XIBU JT FYQFDUFE PG IJN )F SFNBJOT FMVTJWF UP BMM GPSFDBTU BOE MJLFT UP LFFQ JU UIBU XBZ %ZMBO JT OPU PVST XF DBO POMZ UBLF XIBU IF DIPPTFT UP QSPWJEF *G ZPV TBX IJT QFSGPSNBODF PO 5VFTEBZ /PWFNCFS UI ZPV XPVME LOPX UIBU %ZMBO QFSGPSNFE NBOZ PG IJT NPTU JEFOUJÃ BCMF TPOHT BOE UIBU
MJUUMF UJNF XBT BMMPUUFE UP IJT NPSF SFDFOU OVNCFST "MTP NPTU PG IJT PME UVOFT PGUFO TPVOEFE DPNQMFUFMZ EJGGFSFOU *O GBDU UIF TIPX TUBSUFE PGG XJUI B DPNQMFUFMZ SFDPNQPTFE i.BHHJF T 'BSN u B TPOH UIBU TBX IJN CPPFE PGG UIF TUBHF GPSUZ ZFBST BHP /PU GPVS TPOHT MBUFS UIF CBOE XPVME NPWF JOUP B CPPHJF JOGVTFE i*U T "MSJHIU .B * N 0OMZ #MFFEJOH u *U XBTO U VOUJM MBUFS UIBU * GPVOE PVU UIBU UIF CBOE IBE BDUVBMMZ QMBZFE i1PTJUJWFMZ UI 4USFFU u TP DIBOHFE UIBU JU XBT MPTU PO UIF DSPXE " GFX TPOHT JOUP UIF TIPX %ZMBO QVMMFE PVU UIF IBSNPOJDB TPNFUIJOH XIJDI TVSQSJTFE BOE QMFBTFE NBOZ )PXFWFS %ZMBO DIPTF OPU UP CMPX IJT IBSQ XIFSF FYQFDUFE %VSJOH
i%PO U 5IJOL 5XJDF *U T "MM 3JHIUu IF MFGU UIF LFZCPBSE UP SFUSJFWF UIF BQQSPQSJBUF IBSNPOJDB POMZ UP QMBDF JU BUPQ UIF LFZT "OUJDJQBUJPO JT áFFUJOH XIFO JU DPNFT UP %ZMBO DPODFSUT 4P XIZ QMBZ UIF DMBTTJD %ZMBO USBDLT JG UIFZ SF HPJOH UP CF DPNQMFUFMZ EJGGFSFOU -FU T OPU EFMWF UPP EFFQMZ JOUP UIJT GPS XF NBZ OFWFS TVSGBDF GPS BJS .BZCF XF DBO MPPL BU B %ZMBO MZSJD BOE TBZ UIBU UIF JOUFOUJPO XBT UP iTUSJLF BOPUIFS NBUDI HP TUBSU BOFX u -FU T OPU +PBO #BF[ JT RVPUFE BT TBZJOH UIBU JG PO UPVS %ZMBO QMBZFE B TPOH UIF iOJHIU CFGPSF BT B XBMU[ UPOJHIU IF T HPOOB EP JU JO UJNF KVTU UP GVDL ZPV VQ u /FFE JU CF SFJUFSBUFE UIBU
%ZMBO KVTU EPFT XIBU IF XBOUT 5VFTEBZ FWFOJOH XBT XIBU JU XBT BO FWFOJOH TQFOU JO UIF TBNF SPPN BT #PC %ZMBO BOE IJT TPOHCPPL %FTQJUF IJUDIFT JO TPVOE RVBMJUZ BOE %ZMBO T TIPU HVOOFE WFSTFT * BOE TFWFSBM PUIFST MFU T GBDF JU UIFSF T BO FNQJSF IFSF XFSF FMBUFE "T * TUPPE BGUFS UIF Ã OBM FODPSF BOE KPJOFE UIF TUBOEJOH PWBUJPO * TBX UIBU JU XBTO U UIF FWFOJOH T QFSGPSNBODF UIBU TUSVDL NF JU XBT B QSPMJÃ D DBSFFS * XBT BQQMBVEJOH #Z &MJ :BSIJ
#BDLQBHF
à¸&#x20AC;
à¸&#x20AC;
5IF 4PBQCPY
$PNJDT
#Z 3PTFOB 'VOH
$BOBEB $SFBUJPO .ZUI #Z "OESF #BCZO
&WFSZCPEZ -PWFT &SJD 3BZNPOE
#PC
5IF "OHSZ 'MPXFS #Z 4UFQIFO /PUMFZ
5PPUIQBTUF 'PS %JOOFS
5IJT 8FFL T 4VEPLV
* MM 4VEPLV :PV
-BTU 8FFL T 4PMVUJPO
à¸&#x20AC;