Dólar futuro by Marcelo Rizzi

DOLAR FUTURO QUIENES GANARON Y QUIENES PERDIMOS

CUADERNOS DE DEBATE ECONOMIA, POLITICA, Y SOCIEDAD ARGENTINA Y LATINOAMERICA

PARTIDO PROGRESO SOCIAL

nacional y simultáneamente se iba a aumentar el dólar si MAURICIO MACRI era elegido Presidente de la Nación. Más preocupante aún es que algunos funcionarios actuales se hayan reunido con el ROFEX para determinar el valor del dólar futuro mientras habían sido miembros o administradores de fondos de inversiones que participaron en esta operatoria antes del 10 de diciembre. Dejamos al lector la caliﬁcación Ética y Moral de estos procederes, pero creemos que la Justicia debe investigar a los fondos de inversiones y a las personas acerca de si tenían declarados los valores de las operaciones y si hay auto-compras y simultáneamente auto-ventas en algunos de los grandes «apostadores». Joseph Stiglitz fue uno de los ganadores del Premio Nobel de Economía por su aporte a la «Teoría de los mercados con información asimétrica» que traducido al criollo quiere decir que los mercados no funcionan cuando un pequeño grupo de personas o

ste cuaderno «Dólar Futuro» es el producto de la investigación de un grupo de mujeres y hombres que nos identiﬁcamos ideológicamente con la construcción de una Argentina libre e «independiente de todo tipo de dominación extranjera» y a la vez coincidimos en que un Estado Social sea quien garantice una mayor igualdad y calidad de vida de nuestros compatriotas. Intentamos demostrar cómo grupos económico-ﬁnancieros sin invertir productivamente ni agregar valor a través del trabajo y del conocimiento, pueden ganar fortunas en poco tiempo. También podemos observar, actuales funcionarios del Gobierno Nacional que fueron hasta el 10 de diciembre del pasado año, miembros o administradores de fondos de inversión y otros que hicieron «apuestas» al dólar futuro ya sea en forma personal o a través de familiares cercanos que siguen siendo funcionarios. Es evidente que poseían información de que se iba devaluar fuertemente la moneda

grupos económico-ﬁnancieros sabe lo que va a pasar y en forma simultánea, la inmensa mayoría de la población desconoce esa información. Mientras la mayoría de los argentinos amanecen angustiados por su presente o por la incertidumbre sobre su futuro, una minoría selecta, especulando financieramente y con información privilegiada, acumula superganancias en poco tiempo. Esperamos que este trabajo contribuya a un debate profundo en la sociedad acerca de qué Argentina queremos y no volvamos a equivocarnos. Ü Noviembre de 2016

Héctor José Cavallero Presidente Honorario del Partido Progreso Social

ADVERTENCIA PREVIA

La dificultad sobre la corroboración de la existencia de actos ilícitos sobre las cuestiones aquí expuestas constituye un desafío para el Poder Judicial y Legislativo y para el periodismo. Reiteramos, intentamos que este trabajo sea una base para futuras investigaciones y debates productivos con el objetivo de construir una Argentina más justa e igualitaria. Ü

asta ahora sólo existieron versiones que circulan por internet y analizan con tono acusatorio sobre este tema. Este trabajo, en contraste, consiste en una serie de averiguaciones e investigaciones por un lado y por otro se los relaciona con el contexto histórico de búsqueda. Ante un reclamo generalizado de todos los países periféricos de disminuir la brecha social, este trabajo trata de realizar un aporte a ﬁn de que podamos conocer si los sectores de mayores ingresos han obtenido superutilidades, contando con información a la que la mayoría de la sociedad no pudo acceder (asimetrías de información). Pero de ninguna manera se pretende erigirse en el rol de juez. Solamente se quiere contribuir a un debate serio y profundo sobre ciertos aspectos de la legislación nacional, que permite que algunos sectores sociales obtengan utilidades que luego son pagadas por el Banco Central de la República Argentina, es decir, por todos los argentinos.

INTRODUCCION

¿Qué es el mercado y dólar a futuro?

Por su parte, el Mercado Abierto Electrónico o MAE es el mercado electrónico de títulos, valores y de negociación de moneda extranjera más importante de la República Argentina Dos contrapartes acuerdan un precio del dólar en una fecha futura. Uno se compromete a vender a ese precio y, el otro, a comprar, aunque no se intercambian dólares, sólo se compensan las diferencias entre el precio pactado y el valor que tiene el dólar a la fecha de vencimiento del contrato. Nacieron originalmente en el siglo XIX con la denominación de «forwards» o de «mercado a futuro», con el objetivo de proteger a los productores de materias primas en un mercado caracterizado por épocas de concentración de la oferta (de cosecha) y por precios muy variables a lo largo del año, que restaban atractivo a la labor productiva.

Cuando se habla de contratos de futuros, se trata de la realización de contratos de compra o venta de divisas, materias primas, o cualquier producto imaginable en una fecha futura pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha de vencimiento. También se conoce como mercado a término. El dólar futuro se enmarca precisamente dentro del contrato de futuros. En la Argentina se opera a través del Rofex y el MAE. El ROFEX opera desde Rosario y es el mercado donde se operan derivados —futuros y opciones— ﬁnancieros y agrícolas. Los derivados tal como su nombre indica son instrumentos cuyo valor se deriva del precio de otro activo (agrícola o financiero en este caso).

1. Fuente: diario La Nación del 13/05/2016 «¿Qué es el dólar futuro? Cinco conceptos clave para entenderlo».

¿Cómo se opera?

¿Quiénes operan en el mercado de futuros?

Cuando alguien contrata un mercado de futuros se obliga a hacer un contrato en un tiempo y se pacta el precio de una transacción. Para poder hacer operatorias impersonales se hace una negociación virtual y quien compra o vende solamente deposita una garantía. El mercado de futuros consiste en transferir riesgo entre participantes de mercado.

Hay dos tipos de inversores: los Hedger, que buscan reducir la incertidumbre eliminando la exposición al precio del activo subyacente; los especuladores, quien intentan anticiparse a los cambios de precio. Ü

¿Se entregan billetes de dólar?

No. En primer lugar, las operaciones se pactan y se liquidan en pesos y además se trata de un mercado de «diferencias de precios». «No hay entrega física de dólares y quien contrata futuros lo que está haciendo es pagar o recibir ﬂujo de ajuste diariamente.»

ANTECEDENTES

El dólar futuro no fue una propuesta nueva

os contratos de dólar futuro fueron un producto financiero cuyo desarrollo tuvo lugar durante la presidencia de Néstor Kirchner y Cristina Fernández de Kirchner. Generado en principio como respuesta al atraso del dólar, se pretendió implementarlo como herramienta para evitar un aumento del tipo de cambio nominal y un aumento concomitante de la inflación. De esta manera, se lo utilizó como garantía de un futuro estable para la nueva administración que reemplazara a ese gobierno, y es coherente con el Presupuesto Anual para 2016 presentado y aprobado en el Congreso. No ignoramos que las circunstancias que motivaron la implementación de este instrumento financiero se relacionan tanto al mencionado atraso cambiario como a las dificultades de acceso a dólares físicos por parte de la población, y especialmente por parte de inversores de todo tipo, y para atesoramiento.

Esta situación ya se había generado siendo Martín Redrado Presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA). A poco de asumir como Presidente del BCRA en el 2005, atrasó el dólar y generó de esa manera un proceso que derivó en la fuga de divisas del BCRA y, como salida a su cuestionable decisión, implementó la operatoria de futuros tal como hoy se discute. Redrado fue también quien autorizó al BCRA en junio de 2005 a operar en el ROFEX por 40 millones de dólares, por un plazo de hasta seis meses y, en consecuencia, creó la operatoria que actualmente él mismo crítica y denuncia. En diciembre de ese año, el mismo Redrado extendió la operatoria al Mercado Abierto Electrónico (en adelante MAE) por el término de hasta 12 meses y 150 millones de dólares, y luego de la crisis de la Resolución 125, (mayo del 2008) llevó el monto operable a 6.000 millones de dólares, y en

implementada en ese momento y repetida en los últimos meses se constituye en una maniobra que habilitó a los especuladores ganancias extraordinarias en dólares.

septiembre lo volvió a subir, primero a 7.000 millones, y después a 8.000 millones de dólares bajo la excusa de que era la única respuesta posible ante la crisis internacional que se inició en ese entonces. Con esta operación, Redrado intentaba ofrecer un Seguro de Cambio a los banqueros, los que a su vez en esos momentos compraban o renovaban las Letras y Bonos del Banco Central denominadas Lebac y Nobac y las aseguraban mediante un contrato de dólar futuro con el mismo banco, y así también evitaban registrar en sus balances pérdidas en dólares. Por ende, mediante el dólar futuro protegían sus balances en pesos, en relación al criticado atraso en la cotización del dólar. Es decir, que toda liquidación de dólares para transformarla en pesos e invertirla ﬁnancieramente, quedaba calzada con una operación paralela de dólar futuro. Esto le aseguraba al inversor la existencia de una ganancia neta en dólares, haciendo un arbitraje entre una y otra moneda. Esta intervención

La apuesta al dólar era desde hace años una de las opciones de los especuladores

Pero esta modalidad de operación no implica novedad alguna. De hecho, hace unos años la revista Far Eastern Economic Review, órgano de las bolsas y paraísos ﬁscales de oriente que se publicaba en Hong Kong lo mencionaba. Esta revista, considerada como un oráculo para los inversionistas, publicaba un informe anual haciendo un análisis de ese año y con perspectiva histórica sobre los mejores lugares del mundo para invertir. Cada año renovaba la caliﬁcación de que los dos mejores lugares del mundo para invertir financieramente ya que daban ganancias de alguna manera exagerada en comparación con otras economías eran Argentina y México desde mediados de los años 60. Llamativamente,

La historia de los contratos de dólar futuro

esas fechas coinciden en nuestro país con la apertura de gobiernos militares e interregnos de gobiernos democráticos sumamente débiles e inestables.

En el contexto explicado, entre el 1 de septiembre y el 18 de noviembre del 2015 se efectuaron 29.959 contratos de dólar futuro con vencimientos a partir del 31 de diciembre. En ellos intervinieron un total de 4.553 personas tanto jurídicas como físicas, con un promedio de 7 contratos por persona. Esto significó un monto total de 24.950 millones de dólares, a razón de 5,48 millones de dólar por contratista físico o jurídico. Durante este período, los que entraban en las operaciones lo hacían con un dólar promedio de $ 10,82, y al ejecutar los contratos se hallaron con un dólar promedio de $ 14,55, de esa manera estos adelantados obtuvieron una diferencia promedio de 3,73 $ por dólar supuestamente comprado o lo que es lo mismo: 79.012 millones de pesos, con un promedio de ganancia de 17,35 millones de pesos por contratista. Entre el 1 de septiembre y el 18 de noviembre, se realizaron operaciones con 1.389

Contexto anterior a la primera vuelta electoral de las elecciones presidenciales 2015

Si bien el año 2015 estuvo signado por las tensiones políticas, fundamentalmente por ser un año electoral, así como por la continuidad de las tensiones inflacionarias que según diferentes consultoras reportó niveles comprendidos entre 23% y 27% anual, económicamente se registró un crecimiento de 2,1%, según datos publicados por el INDEC en marzo de 2016 (ya CEPAL había anticipado valores similares a fines de diciembre de 2015). Por otro lado, el dólar oficial, en el trascurso del 2015 se depreció aproximadamente desde un mínimo de $8,5 en enero hasta un máximo de $9,7 en noviembre, previo al recambio de gestión.

Calcaterra y anteriormente habrían participado en el Grupo Yabrán. De hecho tuvieron empresas conectadas directamente a Constructora Alicopa (de Sideco), y luego habrían pasado a ser socios de Angelo Calcaterra y su hermano en la compra de al menos el Banco Interﬁnanzas, un modesto banco de segunda línea, pero con dos ﬁliales habilitadas: una en Buenos Aires y la segunda en las Islas Caymán. Este banco estaría bajo la órbita del Grupo Macri según se asegura en la city porteña. Fernando apostó a U$S 450.000 y ganó $ 1.686.115 y su hermano Jorge jugó a U$S 210.000 ganando $ 700.600.2 Tal como se desprende del caso explicitado anteriormente, como de otros detallados en los anexos, existe una llamativa conexión entre muchos apostadores al dólar futuro y funcionarios del gobierno de Cambiemos y de su entorno inmediato.

empresas o instituciones, que equivalen a 19.614 contratos, con un promedio de 14 cada una de ellas. Esta operatoria representa un monto global de 22.013 millones de dólares, o 15,85 millones de dólares cada una, en donde la cotización del dólar se hallaba en $ 10,83 promedio. Al pasar este a cotizarse a un promedio de $ 14,51, les reportó una ganancia de $ 3,68 por dólar, o, lo que dicho de otra manera, representó por un monto total de 68.320 millones de pesos, con un promedio de ganancia de $ 49,19 millones por cada empresa interviniente. Operatoria entre la primera vuelta electoral y el ballotage Algunas conexiones a estudiar

Fernando Javier Mauro y su hermano Jorge Luis estarían vinculados al Grupo Macri y

2. http://www.debatemendoza.com.ar/banco-fuga-mejor/ , http://www.elsindical.com.ar/notas/inhabilitaron-al-ministro-de-hacienda-de-macri-y-a-director-del-banco-ciudad/ , otra nota se publica en Clarín 30/10/15 en donde se informa de la venta.

Esta circunstancia genera la necesidad imperiosa de encontrar los mecanismos para exigir la clarificación de estos actos. De todos modos, debe tenerse en cuenta al respecto de los mercados de dólares a futuro, una serie de aspectos: Las operaciones en cuestión se materializaron en un período de varios meses aunque en dos etapas, entre septiembre y fines de noviembre. Participaron un total de 1389 empresas y 3164 personas a título individual, tomando contratos con dólar a diferentes precios que variaron según la fecha de la firma de los mismos, aunque en todos los casos siempre significaron un exorbitante negocio sin ningún riesgo para los inversionistas, únicamente para el Estado, ya que solo depositaban un porcentaje de lo que contrataban y luego pasarían a cobrar la diferencia.

Ministro de Economía, nada dijo acerca de quienes intervinieron en la operación, que probablemente a sabiendas, por experiencia y por conocimiento que estaban haciendo un fenomenal negocio a costa del Estado y, lo que es peor, luego intervendrían ellos mismos no solo para asegurarlo, sino que también para aumentarlo. En este último caso, no se trataría de una conjetura injustiﬁcada, ya que entre los compradores se observan personalidades que actualmente cumplen funciones en el área de economía y ﬁnanzas del gobierno nacional, y por lo tanto tomaron decisiones que los favorecieron, y otros que hacen a la vida política, la diplomacia, el Banco Central, la ANSES, y numerosas oficinas oficiales o privadas ligadas al stablishment económico y político del país.

Es de tener en cuenta que más allá de las acusaciones del Juez Dr. Claudio Bonadío contra la ex Presidenta y su

Paralelamente, de la lectura de los «jugadores» de esta operación financiera, se

deduce la participación de numerosas Personas Expuestas Políticamente a partir del 10 de diciembre del 2015, que con el dólar futuro apostaron claramente al triunfo del presidente Mauricio Macri y la consecuente devaluación, ya que de esa manera hicieron un increíble negocio por las ganancias que aseguraba. Por otro lado, se debe observar que en vísperas de las elecciones presidenciales del 2011, más precisamente en octubre de ese año, el monto autorizado para las operaciones a dólar futuro subió a 10.000 millones de dólares. Y en vísperas de las últimas elecciones presidenciales, es decir en septiembre de 2015, se lo llevó a 15.000 mil millones. Tras la primera vuelta electoral a ﬁnes de octubre, se lo incrementó a 20.000 millones.

las grandes compras se hicieron en la primera vuelta, y en la segunda solo se observa un gran porcentaje de pequeños inversores en relación a los grandes jugadores, y esos grandes jugadores son casi exclusivamente inversores que apoyaban al macrismo sin aparecer asociados al anterior gobierno salvo excepciones como el entonces CEO de YPF, Miguel Galuccio, y Juan Carlos Fábrega, ex Director del BCRA y actual Asesor del Banco Nación que preside Carlos Melconián. La vieja historia de funcionarios y grandes capitales

Otro hecho llamativo que sucedió durante los años de Redrado al frente del Banco Central, fue su remoción ante el fuerte enfrentamiento que protagonizó con la presidencia debido a sus reparos con el Fondo del Bicentenario. En ese momento, quienes desde el sector ﬁnanciero más apoyaron las medidas que establecían la constitución de dicho fondo y la destitución de Redrado, eran los

Génesis

Si se compara ambas vueltas de dólar futuro, se observarán dos cuestiones signiﬁcativas:

favor de los financistas de al menos 30 mil millones de pesos, sin computar al MAE, y sus principales beneficiados fueron los mismos que en el caso de fines de 2015, con el JP Morgan Chase a la cabeza, y el principal perdedor, el Banco Central.5 Fábrega debió renunciar en ese momento, ante la acusación de supuesto tráfico de información privilegiada que habría permitido que a última hora se aprovecharan de la operación de dólar futuro los beneficiados de siempre, al registrarse un enorme aumento de contratos entre fines de diciembre y principios de enero de ese año, que sumaron la cifra de 2.600 millones de dólares. Este funcionario, como dijimos antes, ha vuelto al Banco Nación como asesor.

grandes bancos nacionales y los extranjeros, encabezados por el JP Morgan Chase, a la que perteneció Prat Gay.3 El Juez Bonadio cita también como testigo de cargo a Juan Carlos Fábrega, no obstante que este ex presidente del Banco Central fue el que llevó adelante la devaluación de principios del 2014, y es hoy asesor del Banco Nación presidido por Carlos Melconián. Con esta devaluación, los especuladores con el dólar futuro también tuvieron enormes ganancias, ya que había 15 mil millones de dólares apostados en contratos a término solo en el ROFEX, sin contar los del MAE.4 La mencionada devaluación que llevó el precio del dólar de $6 a $8 generó beneficios con una transferencia de ingresos a

3. REDRADO OUT: CESADO VA A LA JUSTICIA CON EL APOYO OPOSITOR / 08-01-2010 http://www.enernews.com/ nota/217921/redrado-out-cesado-va-a-la-justicia-con-el-apoyo-opositor, El manejo de la política monetaria / Carlos Eichelbaum / 12 de enero de 2010 https://polikratos.blogspot.com.ar/2009_12_13_archive.html 4. http://www.cronista.com/finanzasmercados/Vanoli-se-acordo-de-Fabrega-La-devaluacion-no-es-el-caminosabemos-lo-que-paso-en-enero-del-2014-20150422-0107.html 5. http://www.cronista.com/finanzasmercados/La-era-Fabrega-de-la-devaluacion-a-la-renuncia-de-un-banqueroque-refloto-el-dialogo-con-la-City-20141002-0052.html

El gran negocio de la compra de dólar futuro es solo para pocos

El rasgo notable de estas operaciones de derivados es que, para concretar una operación, solo se requería una garantía menor al 10 % del valor del contrato. De esta manera, si se tenía una determinada suma para invertir, se podía hacer una apuesta diez veces superior a ella. Por ejemplo, con mil dólares o su equivalente en pesos, se podía hacer en el ROFEX una apuesta por 10 contratos de mil dólares cada uno (10.000 dólares), que es la unidad mínima de apuesta. Y más aún, la garantía se podía constituir en pesos, o en títulos, bonos, o cualquier valor que cotizara en bolsa. De esa manera, sería el Banco Central quien pagara la diferencia, por cada dólar contratado, en función de lo que se devaluara el dólar desde la fecha de la ﬁrma del contrato hasta su fecha de vencimiento. Para tener idea de la dimensión del negocio, contemos por ejemplo que con 10.000 pesos físicos o en especias que se pusieran en garantía, el apostador recuperó, al término

Si bien la Procuración de Estado intentó impulsar una investigación por semejante golpe de mercado, ésta no prosperó y de esa manera la información de quienes entonces se beneficiaron con la devaluación del 2014 y el negocio del dólar futuro, permaneció sellada para la historia hasta hoy y quizás para siempre. La operatoria del dólar futuro se basa en que quien la realiza no cuenta con un activo físico o financiero, sino que realiza una apuesta de cuánto valdrá un determinado activo, denominado «activo subyacente», a una fecha determinada por la cual firma la operación. En la fecha establecida para finalizar el contrato, tampoco hay ninguna entrega de activos, sino que se liquida la diferencia en pesos entre el precio del activo al día de la firma del convenio, y el precio existente a la fecha de liquidación en el mercado.

Cuando se juega al número ganador en la lotería, siempre se gana

de la operación, la garantía de 10.000 pesos y la diferencia de los valores de cotización de diez mil dólares. A modo de ejemplo, en pesos representa una ganancia en alrededor de 120 o 180 días de hasta el 500 %. Y en dólares con su cotización a $ 15, representó una ganancia del 300 %, al llevarse el operador el equivalente a cuatro mil dólares, respecto los mil invertidos. Pero si la garantía se constituía en dólares billetes o en títulos dolarizados la ganancia se elevaba a 333%, generando en consecuencia el apostador con 65.000 pesos equivalentes a 4.333 dólares. Es de tener en cuenta que si bien luego, mediante un fallo de la justicia, se fijó un precio menor para cada dólar futuro comprado, la existencia de los contratos ﬁrmados, y los convenios acordados hacen que se termine judicializando el tema y los grandes inversores seguramente terminarán cobrando lo pactado inicialmente, por eso decimos que el dólar fue negociado efectivamente a 15 $.

Como se puede observar, la operatoria no consiste en comprar dólares antes de la devaluación y venderlos después de que esta entre en vigencia, sino que es como pedir plata prestada sabiendo que se está ante una inminente devaluación, y devolverla después sin ningún interés, pero quedándose con la ganancia de la diferencia, a lo cual debe agregarse que no existía ningún riesgo de perder nada en la operación. A tal punto era la certeza en la city de que era imposible errar en esta jugada, que las apuestas solo giraban acerca de los beneﬁcios que alcanzarían, llegando a calcular que las ganancias serían tan fabulosas que en caso de que Macri llegara al gobierno podrían cuadruplicar el valor del dólar. Esta imposibilidad abierta de riesgo que a todas luces terminaba siendo la respuesta que daba cualquier analista, hizo que la

Dos ruedas, dos tipos de inversores

operación terminaría generando entre otros perjuicios la creación de 1,4 millones de pobres, según el informe de la UCA (Universidad Católica Argentina). La expectativa de cambio de signo político del gobierno hizo que las expectativas cambiarias se agudizaran notablemente en las pasadas elecciones y aparecieran dos ruedas de apostadores claramente visibles en la perspectiva histórica de dicho proceso. La primera se completó previo a la 1ra vuelta electoral del 25 de octubre, y la otra entre esta fecha y la segunda vuelta del 22 de noviembre. Desde la puesta en marcha de esta operatoria y a medida que se aproximaba el 25 de octubre, las operaciones se incrementaron alcanzando los últimos días hasta montos diarios de 1.200 millones de dólares.

A partir del 26 de octubre las operaciones se mantuvieron altas en relación a los periodos previos, aunque no llegaron a alcanzar a los de la semana anterior a la primera rueda, y terminaron cayendo entre el 2 y 3 de noviembre, tras la denuncia penal de Cambiemos efectuada un par de días antes y casi simultáneamente, el allanamiento del Banco Central por parte del Juez Bonadío.6 Tras estos hechos, el Banco Central y la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispusieron que las garantía debían trepar al 20 %, y dichas garantías debían constituirse en pesos en efectivo. Si bien esto inicialmente detuvo la sangría, con el paso de los días y la incertidumbre del resultado elevó nuevamente la cantidad y los montos de las operaciones. De esta manera, en la semana previa a la segunda vuelta se llegó a casi

6. http://www.cronista.com/finanzasmercados/Dolar-futuro-cambios-del-BCRA-tras-denuncia-opositora-frenan-al-mercado-20151102-0054.html , http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-286543-2015-11-20.html

El revuelo que causaron la denuncia y el posterior acto del Juez Bonadio produjo un efecto nunca visto antes: la necesidad de mostrar cuán perjudicial había sido la intervención oﬁcial para favorecer a ciertas personas, terminó haciendo circular por Internet las listas de los apostadores. De esta manera, y por primera vez en la historia, se pudo saber quiénes son las personas jurídicas y físicas que intervinieron en las operaciones de dólar futuro, y las condiciones en que efectuaron los contratos. Y precisamente a partir de esos datos que habrían salido inicialmente del Banco Central y del ROFEX, se puede estimar, además, los beneﬁcios potenciales que han deparado a cada uno de los involucrados en ellas, ya sea de manera personal como a personas jurídicas. A los montos brutos estimados debería deducírseles una quita convenida entre las

2.200 operaciones el 17 de noviembre. Sin embargo, se puede notar que ahora quienes se agregaban eran jugadores menores, que tras la revuelta se habían anoticiado del fabuloso negocio.7 La prueba de que el carácter de los nuevos apostadores había cambiado se encuentra en los montos involucrados, ya que rápidamente las operaciones bajaron a unas 1.350, y el monto involucrado bajó a unos 400 millones de dólares, a la vez que se puede veriﬁcar que la mayoría de los contratos se realizaron con un gran crecimiento de personas físicas a la inversa de como se venía observando hasta entonces.8 Desenlace

A pesar de estas circunstancias y su efecto, a lo que se debe sumar el daño producido al fondo público, no todo es sombrío.

7. Surge de la lectura de los montos e inversores que ﬁrmaron contratos en la primer rueda y la segunda. La primer lista publicada estuvo a cargo de www.ambito.com, y aun esta disponible en Internet. 8. Fuente igual a la mencionada en cita previa.

nuevas autoridades del Banco Central y el ROFEX, mediante una supuesta reconsideración de los contratos, que se anunciara posteriormente. Sin embargo, esta maniobra solo hace pensar en dos cuestiones: por un lado, ofrece una salida elegante para enmascarar el fabuloso negocio y trata de ocultar a los grandes beneficiarios; y por el otro, reduce el negocio que pensaban obtener los apostadores golondrinas que no pertenecen al selecto grupo de jugadores del stablishment que pensaban que se podían incluir en la «avivada». Una vez efectuada esta quita que trata de emprolijar el hecho, lo único que se ha logrado es generar demandas judiciales por unos 15.000 mil millones de pesos extras, borrando de esa manera el supuesto sinceramiento de la situación, dejando de lado a los pequeños y formando un nuevo negocio, los juicios que seguramente serán favorables a los grandes apostadores. La prueba de esta última afirmación se desprende de las declaraciones del MAE,

donde operan los bancos y otros grandes inversores-especuladores. Este no aceptó la renegociación de los montos, aduciendo que se trataba de contratos bilaterales y no a pantalla ciega como las operaciones del ROFEX, y por lo tanto debían ser cumplidos estrictamente por las partes. Por esta causa, han sido dejados de lado en la investigación llevada adelante por el Juez Bonadio y, en consecuencia, cobrarán lo pactado, contradiciendo así lo que se intentó justificar en informaciones vertidas a los medios por las autoridades. Pero para entender que esto último no es especulación, sino consecuencia real de lo descripto, vale mencionar que a finales de abril de este año, se habrían realizado acciones judiciales contra el ROFEX por unos 200 millones de pesos por parte de pequeños inversores, pero que las autoridades calculaban que ascenderían fácilmente a más de 11.000 millones de pesos con el paso del tiempo, según lo reconocían ante el medio periodístico especializado en economía y finanzas: ON 24 de Rosario.

pidas, participaron Mario Quintana, asesor de Jefatura de Gabinete y cuyas ex empresas habían comprado futuros de dólar, y Luis Caputo, Secretario de Finanzas, allí se ﬁjaron las pautas para actuar en lo sucesivo y el valor a pagar por dólar. Entre el 1 de septiembre y el 18 de noviembre, se efectuaron 29.959 contratos de dólar futuro con vencimientos a partir del 31 de diciembre, en ellos intervinieron 4.553 personas entre jurídicas y físicas, con un promedio de 7 contratos por persona. Esto signiﬁcó un monto total de 24.950 millones de dólares, a razón de 5,48 millones de dólar por contratista físico o jurídico. Durante este período, los que entraban en las operaciones lo hacían con un dólar

Las demandas se encuentran concentradas en el juzgado del Dr. Ivan Kvasina, en el Distrito en lo Civil y Comercial Nº 5 de Rosario. Los abogados litigan contra Rofex, y no contra el BCRA, porque el ajuste de precio se realizó por resolución del mercado.9 En ese cuadro de situación, aparece información llamativa que brinda el presidente de Rofex, Luis Herrera. Herrera contó que, después de haber asistido a varias reuniones con las nuevas autoridades del BCRA, el domingo 13 de diciembre asistió junto con el gerente General de Rofex, Diego Fernández, al ministerio de Economía a cargo de las nuevas autoridades.10 En esa reunión de cuatro horas para reanudar las operaciones que estaban interrum-

9. http://www.economiaypolitica.com.ar/noticia/el-rofex-sufre-una-oleada-de-embargos-por-las-operacionesde-dolar-futuro-en-el-ﬁn-de-la «era K», http://www.lanacion.com.ar/1892863-dolar-futuro-nuevas-demandas, http://www.cronista.com/economiapolitica/Demandan-al-Estado-por-el-ajuste-en-los-contratos-de-dolar-futuro-20160413-0072.html 10. http://www.cronista.com/ﬁnanzasmercados/Rofex-acumula-embargos-por-el-recorte-a-los-contratos-de-futuros20160426-0056.html

Plaza y Guillermo Plaza, y que además contaría con solo dos empleados, y un capital social de $ 100.000, a lo que se debe agregar que las informaciones que deben brindar sobre su operatoria a la CNV no se habrían reportado. Esta empresa efectuó 1.582 contratos de dólar futuro, por nada menos que 2.413 millones de dólares, lo que signiﬁcó una ganancia teórica de 8.310 millones de pesos. A su vez Ignacio Plaza efectuó contratos personales aumentando así su participación. En efecto, ﬁrmó dos contratos por un total de U$S 157.000 lo que le reportó una ganancia de $ 574.920. Si bien estos números indican que si la justicia actuara debidamente ya deberían investigar qué sucede con esta empresa que ha logrado semejantes márgenes, existe un segundo complemento casi tan llamativo como el primero. Casi un tercio de sus operaciones lo tienen como vendedor a Néstor Daniel Agnesina, con un importe de 767 millones de

promedio de $ 10,82, y al ejecutar los contratos se hallaron con un dólar promedio de $ 14,55, de esa manera estos adelantados obtuvieron una diferencia promedio de 3,73 $ por dólar supuestamente comprado o lo que es lo mismo 79.012 millones de pesos, con un promedio de ganancia de 17,35 millones de pesos por contratista. Para dimensionar la magnitud de lo extraído por esta movida ﬁnanciera, pensemos que el monto absorbido por esta operatoria equivale a casi 1600 años de lo que se destina en Argentina a la ayuda social a los niños pobres. Operatorias de personas físicas y jurídicas. Montos involucrados y estimación de ganancias

Al observar el listado de inversores ordenado por montos, veremos que el mismo es encabezado por Unigrain SRL Agro y Finanzas. Lo llamativo es que esta empresa se integraría por solo dos socios: Ignacio

Agro Broker SA, otra ﬁrma dedicada a la comercialización agrícola, cuya cabeza es Jorge Elicegui. Esta firma ha efectuado operaciones cruzadas con Unigrain, y de la información que la misma ha brindado públicamente a los organismos de control posee un patrimonio neto de 40 millones de pesos, a lo que se debe agregar que habría dejado de reportar los informes correspondientes a los últimos ejercicios a la CNV. Agro Broker completó 969 contratos, por un total de 2.151 millones de dólares, lo que le reportó una ganancia teórica de 5.592,5 millones de pesos. El ránking de los grandes ganadores por empresas con ganancias superiores a los mil millones de pesos, se completa con Citicorp Capital Markets con 4.533 millones de pesos. BLD con 3.532 millones. Industrial and Commercial Bank of China, con 3.146 millones. A estos le sigue Pampa Trading empresa con posibles conexiones con el grupo

dólares, y una ganancia por 2.815 millones de pesos. Esta persona fue uno de los socios iniciales de Unigrain y a la vez encabeza la lista ordenada de las personas físicas que operaron con el dólar futuro, con contratos por 1.420 millones de dólares, y 5.001 millones de pesos de ganancias. Agnesina ha presentado varios cambios en su participación y en sus domicilios, ﬁgurando como residente en Rosario o en Buenos Aires según mutaba su intervención en Unigrain a lo largo del tiempo. Pero más llamativo aún es el caso en que Unigrain ha existido en el mismo domicilio legal que Agnesina en Buenos Aires, lo que indica una relación sostenida en el tiempo entre ambas partes. También debe tenerse en cuenta que, todos ellos, los hermanos Plaza, y Agnesina, poseerían un lazo comercial actual: Oasis Sociedad de Bolsa que funciona en el mismo domicilio de Unigrain. La segunda gran beneficiada en este revuelo de inversiones a futuro es Global

judicialmente por lavado de dinero en el caso Petrolao. Otro nombre llamativo en las listas es el del grupo Techint de los Rocca, que acordó contratos por 185 millones de dólares, el 54 % con posterioridad a la primera vuelta, y obtuvo ganancias por 677 millones de pesos. Y en sintonía con estos, el grupo Arcor acordó contratos por 116 millones de dólares, y se beneﬁció con 378 millones de pesos, apostando una cuarta parte de ellos después de la primera vuelta. Cablevisión del grupo CLARIN, apostó 11 millones de dólares, el 45 % de ellos después de la primera vuelta, y se alzó con 47,1 millones. Y el 80 % de las apuestas por

Soros y con Rosental de Rosario con 2.752 millones. 11 Continúa con el Banco de Galicia y Buenos Aires con 2.313 millones, el Banco de Valores con 1.691 millones, LDC Argentina s.a. Con 1.636, el Deutsche Bank con 1.273 millones. Poco más abajo sigue el Banco BTG Pactual Luxembourg con 1.210 millones, y JP Morgan Overseas Capital Corp. con 1.116 millones, e YPF con 1.030 millones. Sobre el Banco BTG debe tenerse en cuenta un elemento interesante. Si bien figura como entidad de Luxemburgo, su casa central está en Brasil, y al menos uno de sus funcionarios se hallaría involucrado

11. Pampa Trading posee «oﬁcinas en Rosario, Buenos Aires y New york en desarrollo, es una empresa dedicada al corretaje de derivados ﬁnancieros y agrícolas, en la Argentina como en el exterior. En mercados institucionalizados y OTC.Actualmente es el primer y único bróker de argentina miembro de la Future Industry Asociation. Está rankeada por ROFEX. como una de las 5 empresas con mayor volumen para clientes en la Argentina. Desde mayo del 2003 se ha convertido en uno de los agentes de dólar futuro más activos del País. En el 2008 su socio fundador y actual CEO vendió una participación mayoritaria al grupo inversor Rosental. Hoy uno de los más importantes holdings de Argentina con proyección en latinoamerica. (www.rosental.com).» http://www.pampatrading.com.ar/quienes-somos.php

primera vez, lo que representa el 45 % del total en número de personas, pero que en montos significaron 2.388 operaciones, a razón de cuatro por firma. El total acordado se elevó a 1.226 millones de dólares, o lo que equivale a 1,98 millones por firma, cantidad sustancialmente menor que los jugadores de la primera ronda, con lo que se llevaron 4.439 millones de pesos. En lo que hace a personas físicas, el caso comprende a 3.164 personas, con 10.345 operaciones, a un promedio de 3 cada una, lo que equivale a 3.937 millones de dólares, y un promedio de 928 mil dólares cada una. La diferencia entre el dólar contratado y la cotización a la fecha del convenio les significó una ganancia de 10.692 millones, o sea alrededor de 3,38 millones por persona. A la hora de mirar quiénes son los mayores beneficiarios aparece una persona antes mencionada, Néstor Daniel Agnesina, figura como socio gerente de la casi desconocida Cambuco Srl, con un capital social de 200

un total de 5 millones de dólares que concretó después de la primera vuelta, tras la denuncia del dólar futuro. O sea que concretó esos contratos de dólar futuro, a la par que dicho grupo mediático escandalizaba a la sociedad por la existencia de esos contratos. El grupo Pegasus, que poseía al frente al actual Secretario Coordinador de Políticas Públicas Mario Quintana, apostó por 11,4 millones de dólares antes de la primera vuelta electoral, y se alzó con 38,4 millones de pesos, mientras que Chery Socma acordó 9 millones de dólares antes de la primera vuelta, y ganó 34,4 millones de pesos. La Nación, a la vez que escandalizaba a sus lectores con la denuncia del dólar futuro efectuada tras la primera vuelta electoral, firmó cuatro contratos por 4 millones de dólares, con los que obtuvo por su parte una ganancia de 13 millones de pesos. Tras la primera vuelta electoral, se incorporaron a las operaciones de dólar futuro 620 personas jurídicas que lo hacían por

núcleo duro del PRO y se lo contó entre los representantes de ese partido en la organización de los debates televisivos, e integra la directiva de la fundación afín a ese mismo grupo político. Entre los nombres individuales aparecen también funcionarios como Matías Tamburini, actual director del FGS (Fondo de Garantía de Sustentabilidad) de la ANSES, que acordó contratos por 6 millones de dólares, y obtuvo ganancias por 23,1 millones de pesos. Es un economista que antes de ejercer la función pública pasó por ING Group y el Deutsche Bank. También se puede hallar a Gloria María Fiorito, esposa del Ministro de Producción del gabinete de Mauricio Macri, Francisco Cabrera. Esta persona acordó el 11 de noviembre un contrato por un millón de dólares, y en el último día del funcionamiento del ROFEX, el 18 de noviembre, ﬁrmó por otros 1,5 millones de dólares. Como resultado obtuvo una ganancia de 5.657.000 millones de pesos.

mil pesos. Lo interesante, como se dijo previamente es que fue socio de Unigrain Srl, la que a su vez encabeza el listado de las personas jurídicas que más ganaron en la operación dólar futuro. Lo cierto es que Agnesina concretó 894 contratos, por un total de 1.420 millones de dólares, los que le significaron ganancias por 5.001 millones de pesos. Pero lo más preocupante aún es que ninguna autoridad haya iniciado una investigación que determine de qué manera una persona sin aparente capacidad de justificar tan altos niveles de manejo de inversiones puede realizar semejantes convenios y nadie pregunte acerca de ello. Otro apostador que debería llamar la atención es el empresario Claudio Belocopit, de Swiss Medical Group, esta persona tuvo problemas con la justicia por la quiebra del Club Ferrocarril Oeste. En esta ocasión firmó 3 contratos por 10 millones de dólares, después de la primera vuelta, y obtuvo ganancias por 39,1 millones de pesos. Además tiene la particularidad de pertenecer al

Gustavo Lopetegui, actual Secretario de Coordinación de Política Públicas, invirtió mediante la ﬁrma de un contrato por la suma de 310 mil dólares, y se llevó una ganancia de 1,6 millones de pesos. Previamente había sido directivo de LAN y fundador de la cadena EKI A su vez el actual Director del Banco Central Pablo Curat, ﬁrmó por 500 mil dólares, y ganó la no despreciable suma de $ 1.584.100. Otro funcionario aparentemente horrorizado por la situación que se estaba dando fue Martín Lousteau, el cual se halla desempeñando funciones como embajador en EEUU de Macri. En su momento firmó un contrato por 350 mil dólares para marzo de este año, y a través del mismo intermediario Puente Hnos, también su pareja, Carla Peterson, concretó por otros 150 mil dólares. De esa manera obtuvo una ganancia de 1,14 millones de pesos por un lado y 568 mil pesos por el otro, lo que suma 1,7 millones de pesos entre ambos.

Si seguimos aparece el jefe de asesores del Presidente Mauricio Macri y apoderado nacional del PRO, José María Torello, que firmó contratos por 800 mil dólares, logrando una ganancia de más de 4 millones de pesos. Mientras tanto, el gran amigo presidencial, Luis Nicolás Caputo, firmó por unos módicos U$S 750.000 y obtuvo una ganancia de casi 3,6 millones de pesos. Otro de los funcionarios involucrados es Luis María Blaquier, también director del FGS de la ANSES, el 18 de noviembre, mientras su partido hacía explotar la denuncia sobre el tema, el ﬁrmó un contrato de dólar futuro por 350 mil dólares, lo que le reportó 1,7 millones de pesos de ganancias. Este economista egresado de la UCA, trabajó 13 años como director Ejecutivo de Goldman Sachs. También fue director de Transportadora Gas del Sur, Arcor, Ledesma, empresa propiedad de su tío Carlos Blaquier, y Grupo Clarín al momento de ser convocado.

grupo Alicopa que es Grupo Macri, siempre ligada a Socma. Mario Quintana, Secretario Coordinador de Políticas Públicas y actual Vice Jefe de Gabinete y a través de los años, no solo integró grupos de inversión sino que aparece ligado a la Constructora Caputo y a Farmacity. El Fondo Pegasus en donde era número uno, operó, u$s 1.480.00 ganando algo más de $ 6.000.000. Pablo Dietrich, familiar del funcionario y socio en la venta de automotores, por su parte jugó por 650.000 U$S y ganó $ 2.280.680. Marcelo D`Alessandro, Secretario de Seguridad porteño se inscribió con otro medio millón de dólares y ganó $ 1.990.350. Agustin Etchebarne, de Fundación Libertad y Progreso, un Think Tank nacido en el grupo de López Murphy y hoy allegado a Patricia Bullrich, puso por 295.000 U$S y ganó $ 1.041.380. Otro funcionario que se adhirió a la oferta segura es Natalia Zang, Subsecretaria

Por su lado Hernán Lacunza, actual Ministro de Economía de la Provincia de Buenos Aires, apostó 95 mil dólares, que le signiﬁcaron una ganancia de 308 mil pesos. Fue Gerente General y Economista Jefe del Banco Central entre 2005 y 2010, y anteriormente ejerció el cargo de Director del Centro de Economía Internacional de la Cancillería. Mateo Bourdieu, Analista de Procesos y Coordinador de Proyectos del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires desde agosto de 2013 hasta la actualidad que también apostó en el dólar con un contrato de U$S 7.000, ganando unos módicos 20790 $. Alejandro Jaime Braun Peña además de estar a cargo del área de Comercio es socio de la familia Macri en Salta Cotton Latin Bio, Cremer y Asoc, Hierros SA, y Sideco todas empresas del Grupo Macri. Ganó $ 2.138.550. Martina Curia no parece ser conocida ni ligada al gobierno, sin embargo con buscar antecedentes aparece como integrante del

El único funcionario ligado a la administración anterior que no es de carrera que ﬁgura como comprador de importancia en las listas, es también el único CEO que se contaba entre los funcionarios importantes de la gestión de Cristina Fernández, el CEO de YPF, Miguel Galluccio, quien invirtió en contratos por U$S 39.000.000, ganando casi 136 millones de pesos.

de Evaluación de Proyectos con Financiamiento Externo, ex Directora de Finanzas de Farmacity, quien también fue Vicepresidenta de Pegasus, CEO de Jazmín Chebar, CEO de Grupo Monarca y Directora de la minera Austral Gold. Hija de Saul Zang, Grupo IRSA y ligado al ex banco Mayo. Ella apostó U$S 170.000 ganando $ 675.104, mientras que su padre apostó por U$S 5 millones ganando $ 23.286.000 También aparece Víctor Ramón Ignacio Folch del directorio de IECSA y socio de Calcaterra en empresas que poseen en España. Compró U$S 200.000 y ganó $ 686.490. Por su parte, el Fondo de Inversión Axis, propiedad del secretario de Finanzas, Luis Caputo, registró un incremento anual de su patrimonio de un 584 por ciento en 2015, en buena medida gracias a que apostó a la compra de dólares a futuro. Así lo estableció el informe que el fondo presentó ante la Comisión Nacional de Valores en marzo de este año, en el que reportó una ganancia neta de 698 millones de pesos.

Consideraciones ﬁnales

Acerca de los nombres mencionados, debe tenerse en cuenta que los mismos fueron extraídos de las listas que fuera publicada originalmente por el diario Ámbito Financiero y reproducida por distintos medios de comunicación social. Sin embargo, esto no implica un juicio de valor, sino un llamado de atención para instalar una discusión crítica de ciertas situaciones que perjudican económicamente al Estado y a la población toda.

Es por ello que, mediante este somero informe, se insta a proseguir con una necesaria investigación a quienes corresponda: jueces, ﬁscales, legisladores nacionales y al periodismo. Ü

Este trabajo de investigación, no pretende condenar a nadie, pues existe una frase común entre los que invierten en las acciones, títulos y otros instrumentos que cotizan en bolsa, COMPRAR CON EL RUMOR Y VENDER CON LA NOTICIA. Obviamente, quien pudo conocer los rumores o versiones sobre lo que ocurriría con el tipo de cambio, sobre las posibilidades que brindaría un blanqueo y una moratoria12, jugaría un partido con muchas ventajas. Este trabajo consiste en una averiguación de datos e información recopilada y ordenada, pero de ninguna manera se pretende convertir en un juzgamiento. Sólo se expresa la necesidad de profundizar la investigación sobre operaciones que han signiﬁcado una desproporcionada transferencia de recursos en perjuicio de la mayor parte del pueblo argentino.

12. Ver Sistema Tributario. Ley de Sinceramiento Fiscal nro 27260. Ley de Blanqueo y Moratoria.

Personas que compraron dólar a futuro -ordenadas por monto-:

COMPRADOR

CONTRATO POR U$S 1000

MONTO EN MILES U$S

GANANCIA EN $

894 31 18 15 17 22 18 5 17 20 6 10 10 10 10 3 7 6 36 5 10 5 5 2 9 9 35 11 8 10 53 4 13 10 14 6 11 60 8 8 24 4 4 36 13 5 4 7 7 5 2

1.420.255 41.500 39.000 30.000 22.000 21.200 18.000 15.000 19.000 14.940 14.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.750 10.000 9.500 9.000 10.000 9.000 9.000 8.000 9.161 9.000 8.739 10.000 7.000 10.000 11.272 7.000 7.900 8.500 7.500 8.150 7.420 7.680 5.770 8.000 7.050 7.500 7.500 9.282 6.000 5.000 6.000 4.940 6.200 5.000 4.000

5.001.043.067 185.551.050 135.915.700 117.832.500 90.762.400 84.434.900 83.848.300 76.321.000 70.742.500 53.530.353 48.503.500 44.616.800 42.998.700 40.663.500 40.303.700 39.111.500 38.134.225 38.056.600 37.604.111 37.015.800 36.879.400 34.974.400 34.969.400 34.846.000 34.766.519 34.707.800 33.854.935 33.558.500 33.157.650 31.790.000 31.209.082 31.096.700 30.563.780 29.678.450 28.172.500 27.467.500 27.311.189 27.295.330 26.001.249 25.453.000 25.076.875 24.972.500 24.972.500 24.685.929 23.992.760 23.286.000 23.151.200 21.767.536 21.605.350 21.255.800 21.007.800

AGNESINA NÉSTOR DANIEL GOMEZ MARCELO RODOLFO GALUCCIO MIGUEL MATÍAS CARBALLO DELFÍN JORGE EZEQUIEL META ANDRES PATRICIO JABBAZ JOSÉ SEBASTIÁN META NATALIA OLGA BEIN TOMAS LUCIO CATELLA MIGUEL ANGEL HERRERA LUIS ALBERTO ARDISSONE SANTIAGO JUAN DE MARIA JUAN MIGUEL SOBRERO AGUSTIN ANGEL HERMAN PABLO ARIEL DE MARIA LUCAS BELOCOPITT CLAUDIO FERNANDO DUHAU ALEJANDRO CARLOS SALVATIERRA JORGE OSVALDO PRIGNON VINCENT ANDRE LUC GRECO DIEGO HERNÁN CURIA MARTINA MARTÍ ENRIQUE ALFREDO POLITI JUAN FRANCISCO CARONTE FRANCISCO GARBARINO GUSTAVO IGNACIO RATTAGAN FRANCISCO JOSE JASNIS FERNANDO IVAN ESTEVES MARCOS IGNACIO CZARNY FERNANDO ANDRÉS Y/O RAFAEL KIGUEL MARCELO SCOLARI MARIANO RUIZ HANGLIN XIMENA AGUSTINA SADRINAS DANIEL DE BRASI ALBERTO ZARZUR MIGUEL ANGEL ESKENAZI ENRIQUE WASSI EDUARDO ANDRES D´URSO ÁNGEL ALBERTO DORFMAN DANIEL MORTILLA MARIANO JORGE ADRIAN GRONDONA LUCIANO ESKENAZI SEBASTIAN ESKENAZI STOREY MATIAS MOSCATELLO FEDERICO DEL BIANCO EMILIANO ARIEL ZANG SAUL TAMBURINI MATÍAS SARANICH PEDRO FRANCISCO GOLINSKI DUCAT GABRIEL JOSÉ COLETTO ALICIA BEATRIZ KOVALIVKER JONATHAN SIMON

7 6 27 5 5 4 34 11 3 3 6 6 49 2 4 46 19 6 4 36 5 4 7 14 6 4 10 2 4 3 3 4 7 15 7 12 16 4 5 5 4 10 4 14 3 17 17 3 1 5 2

BATTAGLIA MICHELE BINI FABIO JESÚS DE CESARE NESTOR OSVALDO POPOWSKY JAVIER ALEJANDRO SETTIMINI RICARDO ENZO EROSA JOSÉ OSCAR ABUCHDID JUAN IGNACIO COHEN JULIÁN D’ONOFRIO RODOLFO GRECO PABLO ALBERTO SUTTON DABBAH DAVID MELHEM MIGUEL ALBERTO CABRAL HUMBERTO JOSE REBORI OLGA MARIA IRAOLA LEANDRO JOSE ECHARNIER MIGUEL ANDRES SANTAMARINA IGNACIO MELHEM MARCEL ERWIN GRECO MARIA SOL BOGGIONE FERNANDO CARLOS BRACONI ANDRES HUMBERTO CIEZA LUCIANO CARLOS WEISSTAUB EZEQUIEL DAMIÁN MARLETTA VITO DE MARIA MARCOS TOMAS MARIANI GUSTAVO MOTORARG SAICFI TOUFENEDJIAN ROBERTO SAKKAL MEHADDEB ELIAS RUBINOWICZ MARIANO HALAC LEÓN JORGE WASMAN ARMANDO VANNONI CARLOS ALBERTO BATALLA PABLO EUGENIO DAVARO EDGARDO VÁZQUEZ JUAN JOSÉ SOLÉ DANIEL ALBERTO BERNARDEZ OCTAVIO MALIS SERGIO SASSON SEBASTIAN RAMIRO GLAZMAN RICARDO DANIEL BELLUSCHI PAULO FRANCISCO CANALE MIGUEL NASINI ALFREDO CARLOS MOLNAR JUAN ROJAS GABRIEL ALBERTO VIGIL SOLEDAD DUHAU MIGUEL PATRICIO MUSSA EDUARDO ALBERTO FERRERO ALFREDO ELMO ALBA BETTINA INES

5.250 8.000 6.055 5.500 5.000 5.000 4.883 4.400 5.000 4.000 5.000 5.000 4.455 5.000 4.500 4.305 4.200 4.500 4.000 4.077 4.000 4.550 4.070 4.000 4.000 3.600 3.800 3.200 3.500 3.000 3.000 4.000 3.400 4.050 3.200 2.885 4.850 4.000 3.000 2.880 3.500 2.670 3.000 3.115 2.500 3.300 3.326 3.000 3.000 3.190 3.000

20.708.790 20.448.000 20.195.618 19.779.400 19.463.100 19.298.500 19.118.191 19.112.530 18.908.500 18.371.800 18.303.500 18.029.750 17.305.701 17.236.000 17.213.500 17.000.855 16.668.080 15.932.525 15.828.800 15.504.227 15.478.800 15.163.865 15.110.269 14.840.560 14.695.800 14.103.480 14.030.585 14.013.120 13.645.950 13.399.400 13.393.400 13.321.700 13.229.280 13.184.200 13.066.880 13.047.090 12.976.162 12.753.000 12.698.400 12.631.491 12.207.450 12.147.254 12.145.400 12.090.051 11.780.500 11.776.340 11.534.990 11.355.100 11.345.100 11.238.073 11.007.000

Empresas compradoras de dólar futuro -ordenadas por monto-:

LANZILLOTTA GUSTAVO CARLOS LOMANTO EDUARDO MARTÍN DUHAU ENRIQUE URBANO RUBIN FERNANDO EFKHANIAN GUSTAVO DANIEL LANDA BERNARDO VIENNA FERNANDO RAUL PIAZZA ELIO FEDERICO FALLAS JOSÉ ARIEL DURST CARLOTA EVELINA MARRA DANIEL ENRIQUE KONER DAVID CAÑONERO GUSTAVO ENRIQUE PROPATO HNOS SAIC MONTEFIORE RENATO SERGIO HEUSER MARIANO MARTIN GARDINER LUCAS PERELLI EDUARDO LUIS COMPRADOR

8 10 4 9 6 3 4 7 2 2 12 8 4 5 8 3 4 12

2.814 2.540 3.000 2.750 3.000 2.000 3.000 3.009 2.000 2.000 2.459 2.790 2.800 2.800 2.630 2.500 2.600 2.200

10.899.881 10.888.993 10.657.550 10.637.340 10.492.500 10.485.900 10.387.350 10.343.260 10.303.400 10.048.400 9.899.848 9.773.669 9.577.960 9.548.000 9.402.020 9.316.750 9.292.720 9.268.550

CONTRATOS POR U$S 1000

MONTO EN MILES U$S

GANANCIA EN $

1582 969 824 1239 770 668 394 424 286 267 155 133 54 122 63 103 103 90 229 63 257 46 554 55 87 127 71 34 94 43 95

2.413.064 2.151.084 1.645.571 1.022.662 1.467.472 886.624 977.570 468.302 533.643 423.399 342.000 324.855 255.054 234.300 179.000 209.445 172.489 123.470 139.919 178.600 136.355 112.000 126.288 268.000 98.938 114.965 112.000 96.500 142.100 123.000 106.225

8.310.809.749 5.592.538.051 4.533.066.350 3.532.942.154 3.146.860.871 2.752.773.572 2.313.102.744 1.691.279.225 1.636.279.267 1.273.850.362 1.210.786.300 1.116.179.556 1.030.598.985 824.730.210 701.401.800 653.322.220 617.247.135 515.421.510 495.100.839 485.385.900 485.298.083 477.216.150 468.880.744 465.749.500 445.792.556 439.714.006 439.528.400 436.176.750 430.972.100 425.632.200 391.537.860

UNIGRAIN S.R.L. GLOBAL AGRO BROKER S.A. CITICORP CAPITAL MARKETS S.A. BLD S.A. INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA PAMPA TRADING S.A. BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. BANCO DE VALORES S.A. LDC ARGENTINA S.A. DEUTSCHE BANK S.A. BANCO BTG PACTUAL LUXEMBOURG S.A. JP MORGAN OVERSEAS CAPITAL CORPORATI YPF S.A. EXPLORADOR PARTNERS LLC NOBLEX ARGENTINA S.A. BANCO ITAÚ ARGENTINA S.A. BTG PACTUAL COMMODITIES ARGENTINA S. ASOC. DE COOPERATIVAS ARG. C.L. ENRIQUE R. ZENI Y CÍA. S.A.C.I.A.F.E I. JP MORGAN CHASE BANK NA SUC. BS. AS. PUENTE HNOS S.A. NEWSAN S.A. ALLARIA LEDESMA Y CÍA. S.A. TELEFÓNICA MÓVILES ARGENTINA S.A. CORVEN MOTORS ARGENTINA SA SBS TRADING S.A BRIGHTSTAR FUEGUINA S.A. ELECTRONIC SYSTEM S.A. PAMPA ENERGÍA S.A. TARJETA NARANJA S.A. SIDERSA S.A.

62 26 63 158 42 41 54 87 29 152 59 27 32 39 185 149 30 35 31 46 60 43 44 51 152 18 46 87 46 58 23 20 24 24 33 124 43 104 11 14 37 82 15 31 27 16 29 14 16 30 17 6

NIDERA S.A. ARCOR S.A.I.C. BANCO COMAFI S.A. INTL CIBSA S.A. COMPANIA INVERSORA ARGENTINA PARA LA IRSA PROPIEDADES COMERCIALES SA BNP PARIBAS SUC. BUENOS AIRES CARGILL INVESTMENTS S.R.L. NUEVO BANCO DE SANTA FE S.A. AGROSAFÉ S.R.L. BALANZ CAPITAL S.A. CENTRAL PUERTO S.A. MONEDA SA ADMINISTRADORA GENERAL DE BUNGE ARGENTINA S.A. AGRIC. FEDERADOS ARG. SOC. COOP. LTDA. CAPITAL MARKETS ARGENTINA S.A. PROVINVEST S.A. PETROBRAS ARGENTINA SA INDUSTRIAL VALORES S.A. BANCO HIPOTECARIO S.A. CARGILL S.A.C.I. CORVEN SACIF NOBLE ARGENTINA S.A. BANCO MARIVA S.A. LBO S.A. EXO S.A. ACEITERA G. DEHEZA S.A. COHEN SA BACS BANCO DE CRÉDITO Y SECURITIZACIÓN BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A HSBC BANK ARGENTINA S.A. CITICARD S.A. ICBC INVESTMENTS ARGENTINA SA SOCIEDA METROCORP VALORES SA PROFÉRTIL S.A. MEGATENDENCIAS S.A. SWISS MEDICAL S.A. ROSENTAL SOC. DE BOLSA S.A. LOMA NEGRA C.I.A.S.A. ADM ARGENTINA S.A. MERRILL LYNCH ARGENTINA S.A. INVERTIR EN BOLSA S.A. RAGHSA SA LARTIRIGOYEN Y CÍA. S.A. AGROFINA SA INTERBAIRES S.A. DELMO PTY LTD ARGENTINA SA B.G.H. S.A. SIDERAR SAIYC ARIMEX IMPORTADORA S.A. VR GLOBAL PARTNERS L.P. DEUTSCHE BANK AG (LONDON)

127.346 116.000 159.934 116.308 100.000 65.700 140.250 143.912 93.000 66.623 71.503 66.000 71.500 53.000 116.796 55.061 54.000 49.000 47.340 51.000 110.870 39.550 43.182 51.150 46.681 43.000 50.550 41.805 49.800 46.260 95.000 46.981 35.700 36.500 40.000 41.614 36.600 33.817 35.000 25.000 170.000 29.630 25.300 33.350 29.000 32.000 26.400 31.800 31.000 30.390 27.500 26.000

390.122.223 378.888.400 363.538.119 356.221.148 355.784.000 288.688.290 283.966.650 272.445.733 247.928.200 243.772.630 242.099.729 239.850.400 233.855.200 198.883.100 196.848.856 194.600.508 194.544.900 186.396.048 183.369.653 182.690.500 182.484.010 172.957.258 172.517.818 167.305.430 167.154.584 165.815.600 158.929.360 156.716.738 155.761.700 151.293.290 146.727.000 146.499.300 145.900.240 142.425.000 137.813.000 130.094.895 128.107.566 126.953.087 126.339.500 126.115.600 119.166.500 115.146.026 115.091.000 112.350.900 111.011.900 110.705.400 109.630.530 107.730.800 104.109.500 103.408.740 97.541.100 96.461.200

91 17 10 22 13 12 17 10 18 11 23 11 20 15 19 12 23 12 106 5 120 11 14 4 20 16 12 9 20 21 8 10 7 18 8 8 16 11 12 14 16 106 28 9 11 24 11 137 18 11 11

UNITEK S.A. COMMODITIES S.A. OLEAGINOSA MORENO HNOS. S.A. GROBOCOPATEL HNOS. S.A. GADOR S.A. BANCO SANTANDER RÍO S.A. MONDELEZ ARGENTINA S.A. TECHINT COMPANIA TECNICA INTERNACION SAN ANTONIO INTERNACIONAL SOCIEDAD A BARUGEL AZULAY Y CIA S.A.I.C. MARIVA BURSATIL S.A. CHS DE ARGENTINA SA BANCO SUPERVIELLE S.A. SUIZO ARGENTINA SA GRUPO FENIX SA VICENTÍN S.A.I.C. MOLINOS RÍO DE LA PLATA S.A. TECPETROL S.A. TRANSATLÁNTICA S.A. BURSÁTIL LABORATORIO ELEA SACIFYA VALCEREAL S.A. DISTRIBUIDORA DE GAS DEL CENTRO S.A. CREATIV S.R.L. CAJA DE PREVISIÓN Y SEGURO MÉDICO DE L ASATEJ SRL STERN MOTORS SA IAFH GLOBAL S.A. DESDELSUR SA FALABELLA S.A. AIRES DEL SUR SA TELEFÓNICA DE ARGENTINA S.A. DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA S.A. COMPAÑÍA DE INVERSIONES AUSTRAL S.A. SOL DEL NOA SA TARJETAS CUYANAS S.A. PETROQUÍMICA CUYO S.A.C.I. LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. VIDRIERÍA ARGENTINA S.A. AUSTRALTEX SA RAFAEL G ALBANESI SA BANCO MACRO S.A. BULL MARKET BROKERS S.A. BADISUR SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA JUKEBOX SA CABLEVISION S.A. BANCO PATAGONIA S.A. INDUSNOR S.A. AGROBROKERS S.R.L. AMORTIGUADORES SADAR S A CI I VILUCO S.A. BANCO SUQUÍA S.A.

85.000 33.000 20.500 18.780 23.000 38.200 26.200 23.484 22.000 19.500 23.000 20.500 19.900 17.550 19.000 21.000 19.400 18.000 16.800 17.500 16.943 18.000 16.185 20.000 20.000 16.000 14.000 15.000 17.100 17.130 27.000 15.500 15.000 13.400 14.000 13.000 16.600 14.000 14.100 17.000 14.500 12.265 12.000 15.000 11.000 32.886 13.000 12.343 9.350 11.000 12.400

94.679.000 93.884.500 93.379.100 91.971.826 91.332.000 91.253.100 89.374.290 88.632.958 86.439.900 83.298.500 81.818.200 81.127.650 79.696.500 74.268.235 72.159.975 71.866.900 70.132.360 70.012.500 67.967.686 65.879.750 65.857.903 65.201.800 65.200.765 64.700.000 63.720.689 62.213.600 61.703.400 61.043.000 59.815.585 58.219.153 56.555.000 55.538.400 54.166.600 52.933.380 52.824.300 52.771.200 52.523.000 52.138.100 50.833.200 50.666.000 49.796.700 49.433.717 48.659.670 48.161.550 47.126.400 46.847.215 45.898.800 45.359.859 45.352.990 45.027.900 44.989.980

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Para contactarse con el autor: Correo electrónico: debatepps@gmail.com Teléfono: 0341-4721790