Financial risk analysis of jiangsu province based on diffusion percentile ranking method by menez

Economic Management Journal October 2013, Volume 2, Issue 4, PP.133-138

Financial Risk Analysis of Jiangsu Province Based on Diffusion Percentile Ranking Method Shuyi Li, Jianfeng Ding, Haiyan Xu, Keshen Jiang College of Economics and Management, Nanjing University of Aeronautics and Astronautics, Jiangsu Province, Nanjing, 211100 Email:370070385@qq.com

Abstract As financial risk is an important factor of threatening a regional economic security, its prevention has become an important part in financial work. This article aims to analyze finance of Jiangsu province and makes early prevention for financial risk. First of all, the status quo of China's financial risk has been illustrated; and the threshold of risk indicators has been determined by the ARCH model and along with the introduction of the diffusion index and percentile ranking method to analyze the finance from 2000 to 2010. Secondly, , the weight coefficient obtained by using AHP method were introduced to ensure the accuracy of results, and the actual situation of Jiangsu province financial risk system has been investigated to avoid the potential risks. Thus it is necessary to establish financial risk analysis system in order to achieve standardized, scientific and systematic financial risk management. Keywords: Financial Risk; Indicator System; Diffusion Index Method; Percentile Ranking Method

基于扩散-百分位排序法的江苏省财政风险分析 李淑一，丁剑锋，徐海燕，江可申南京航空航天大学经济与管理学院，江苏省南京市 211100 摘要：财政风险对经济安全有着重要影响因素，所以财政风险的防范是财政工作的重要内容。本文旨在对江苏省财政做出分析，对风险提早做出防范。首先文章研究了中国财政风险分析的现状，并通过 ARCH 模型确定了风险指标的临界值，引入了扩散指数法和百分位排序法对 2000 年到 2010 年进行了实证分析。其次，为确保结果的准确性，引入改进 AHP 方法所确定的权重，构建符合江苏省实际情况的财政风险体系，规避江苏省财政运行状况中的有可能出现的风险。建立江苏省财政风险分析体系，实现财政风险管理的规范化、科学化、系统化显得很有必要。关键词：财政风险；指标体系；扩散指数法；百分位排序法

引言财政风险是对国家经济正常运行有着至关重要的影响，因此规避财政风险成为了财政工作的重要部分，同时由于其来源的广泛性和不确定性，导致了规避财政风险非常困难。财政风险从其产生到出现再到恶化需要一个过程，所以建立财政风险分析方法，发现并避免财政风险进而防范财政危机的出现就成为重中之重。本文以全球化背景下，江苏省面临的财政情况为背景，以财政风险概念的界定为前提，以实证数据和理论模型的构建为基础，分析江苏省地方政府的财政风险情况，对防范与化解江苏省财政收入风险，确保江苏省财政收入的可持续性和良性运行具有一定意义。自 Hana. Polackova 围绕政府或有负债问题提出财政风险矩阵后，财政风险得到了理论界和学术界的高度关注。国内学者从不同的角度出发邢俊英（2000）、刘尚希（2003）、高志立（2001）等分别从不同的角度 基金项目：江苏省高校哲学社会科学研究重点项目（2012ZDIXM014）；国家自然基金（71071076）；南京航空航天大学研究生

创新基地（实验室）开放基金资助（kfjj130129）；获得南京航空航天大学研究生创新基地（实验室）开放基金资助（kfjj120127）；中央高校基本科研业务费专项资金资助。 - 133 www.emj-journal.org

给出财政风险的定义。邢俊英[1] 认为财政风险就是财政不能提供足够的财力，致使政府无法实现其职能的可能性。刘尚希[2]等认为财政风险指政府拥有的公共资源不足以履行其应承担的支出责任和义务，以至于经济、社会的稳定与发展受到损害的一种可能性。而高志立[3]等则将财政风险定义为财政领域中因各种不确定性因素的综合影响而导致财政资金遭受损失和财政运行遭到破坏的可能性。这些定义基本大同小异，强调的是都是政府所掌握的财政资源难以维持社会正常运行的一种可能性。李昊（2010）等根据不同的标准对财政风险的进行了分类[4]，根据预算体制各级次上的表现财政风险可分为中央财政风险和地方财政风险；按照财政风险在财政运行各个环节的具体表现分为财政收入风险、财政支出风险、财政赤字风险和债务风险；根据诱发因素将财政风险划分为主观财政风险与客观财政风险。财政风险需要通过指标体系来反映，因此指标选取的科学与否直接决定了财政风险分析的科学性和准确性。一般来说主要从财政风险产生和发展机理角度、公共资源与公共债务和支出责任相对比的角度]、财政风险类型划分的角度以及主观经验提出指标选取原则的角度等这几个方面进行财政风险指标的选取。在风险指标确定的基础上选取建立适当的方法对风险进行定量化的分析，目前主要有扩散指数法、合成指数法、百分位排序法等。目前相关研究文献中使用的风险分析方法及其研究重点，缺乏财政风险指标临界值如何决定和获取的问题研究。本文主要研究江苏省财政风险评估问题。首先建立风险评估的指标体系，并通过 ARCH 模型确定各个风险指标的临界值，然后用扩散指数法和百分位排序法对江苏省的财政风险进行评估分析。

财政风险指标体系的构建

1.1 财政风险指标的选取 X1: 经济增长率 X2: 失业率 X3: 通货膨胀率，通货膨胀率=（现期物价水平—基期物价水平）/基期物价水平 X4 :财政赤字率，财政赤字率=（财政支出—财政收入）/GDPX100% X5: 江苏省财政收入占 GDP 比重 X6: 税收弹性，是税收增长变动对 GDP 增长变动的反应， X7: 预算内收入占政府收入的比重 X8: 人均财政收入，X8=财政收入/年末平均总人口 X9: 财政支出对财政收入的弹性，x9=财政支出增长率/财政收入增长率 X10: 社会文教支出占财政支出的比重表 1-1 江苏省 2000 年-2010 年各指标数据值标年份

X1(%)

X2(%)

X3(%)

X4(%)

X5(%)

X7(%)

X8(%)

X10(%)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

10.6 10.2 11.6 13.5 14.9 14.5 14.9 14.8 12.5 12.4 12.6

3.4 3.6 4.2 4.1 3.9 3.6 3.4 3.19 3.25 3.22 3.16

1.4 0.6 -0.9 1.8 4 -1.92 -0.49 2.66 1.05 -5.5 4.22

1.69 1.72 2.02 1.91 2.27 1.87 -1.55 -1.11 -0.5 -0.1 0.03

10.1 11.3 14 15.8 14.7 16.8 18.1 21.5 23 24.4 28.3

1.72 2.48 2.18 1.71 0.7 2.98 1.62 2.22 1.6 1.06 1.72

52 54 43 41 44 42 42 40 38 38 34

0.12 0.14 0.2 0.26 0.3 0.41 0.52 0.73 0.92 1.08 1.5

0.81 1 0.46 0.67 1.98 0.68 0.77 0.64 1 1.32 0.55

0.29 0.28 0.27 0.25 0.24 0.23 0.22 0.24 0.23 0.22 0.22

本表是根据《江苏省统计年鉴》中的相关数据计算可得 - 134 www.emj-journal.org

1.2 风险指标临界值的确定对于每个指标适度区间的界定，运用 ARCH 模型作为适度警限界定方法。方法如下：将各个预警指标时间序列 Ysnt (t  1, 2, N ) 在适度区间、热区间、冷区间的数据生新序列 Ysn1 (n1  1, 2, N1 ) 、Ysn2 (n2  1, 2, N2 ) 、 Ysn3 (n3  1, 2,

N3 ) 。为方便起见，将适度上下限分别记为 S k 1 和 Sk 2 。 N  sn1 Sk1   Ysn1 N1  (Ysn2  Ysn1 ) n 1  sn1   sn2 N  sn1 Sk 2   Ysn1 N1  (Ysn1  Ysn3 ) n 1  sn1   sn3 1

(1)

(2)

其中， Ysn1 、 Ysn2 、 Ysn3 和  sn1 、  sn2 、  sn3 分别表示序列 Ysn1 、 Ysn2 、 Ysn3 的均值和方差。下面以江苏省财政收入占 GDP 比重指标 X5 从 2000 年到 2010 年的时间序列为例来计算一下该指标的适度区间。一般说来财政收入占 GDP 比重越大越好，因此，很容易得出该指标只有下限值，该指标越大越好。表 1-2 江苏省 2000-2010 年财政收入占财政指标数据年份指标

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

X5(%)

10.1

11.3

15.8

14.7

16.8

18.1

21.5

24.4

28.3

在这里我们以总的时间序列的期望值作为适度区间下限的预测值，算出为 18%。因此可以将上述时间序列分为适度区间和冷区间生成两个新的时间序列 Ysn1 (n1  1, 2,3, 4,5,6,7) 和 Ysn3 (n3  1, 2,3, 4) 。利用上述数据，可以算得：

Ysn1  23.06% Ysn3  13.78% ，  sn1  3.36% ，  sn3  2.37%

将上述数据代入模型 Sk 2 模型中得到： Sk 2  17.63% ，因此指标 X1 的适度区间为 17.63%, ) 。运用 ARCH 模型对 2000─2010 年财政数据进行分析，得出的临界值如下表所示：表 1-3 江苏省 2000 年-2010 年指标临界值指标上限值下限值

X1(%) 12 10

X2(%) 3.40



X3(%) 0.98



X4(%) 0.83



X5(%)



17.63

X6 1.8 1

X7(%)

X8(%)

42.47

0.53



X9 0.80



X10(%)



0.24

（经济增长率，税收弹性指标通过江苏省实际情况得出，失业率，通货膨胀率都是指标越小越好）

基于扩散-百分位排序法的江苏省财政风险分析

2.1 风险评价方法（1）扩散指数法示性函数具有指示的作用，分有无(1/0)两种，当指标的当期值超过或等于临界值时函数的值为 1，否则 k ， xij 为第 j 个指标第 i 期值， S j 为取 0。设 i 、 j 分别为指数编号和指标编号， i  1, 2 n ， j  1, 2 第 i 个指标的临界值，则其示性函数可表示为 I [ xij , S j ] 。各种预警指标的计算为： 1 xij  S j  正向指标： I  xij , S j     0 xij  S j  1, xij  S j 逆向指标： I  xij , S j     0, xij  S j

(3) (4)

扩散指数的计算可以表达为以下公式： K

j 1

DI i   wj I  xij , S j   100 ，  w j  1

当各指标权重相同时，则上式可以简化为： - 135 www.emj-journal.org

(5)

 I  xi , Si  n

DI 

i 1

 100

(6)

（2）同质同类百分位排序法百分位排序(percentile ranking)预警分析方法是各个年份在各指标下的百分位排序和综合百分位排序，分析比较各个年份的财政风险状况。设 i，j 分别为单个评价对象和单个指标编号，i  1, 2

n , j  1, 2

k ,且 xij 为第 i 个单元第 j 个指标值，

预警指标的计算如下：正向指标的计算： PRij 

Rank ( xij , x1 j : xnj , 0)

 100 ，其中 Rank( number, ref , order) 为排序函数，函数返回 n 排序后某数值在数列中的排序号，order 的取值为 0 和 1，order 为 0 表示降序，order 为 1 表示升序。 Rank ( xij , x1 j : xnj ,1) 逆向指标的计算： PRij   100 n

得到各个对象各指标的排序值后，指标综合百分位排序计算公式如下： k

j 1

Si   w j PRij ， Si 为指标百分位排序加权求和， wij 为各指标权重，  w j  1 ，全部指标综合百分位排序

公式如下： PR 

Rank (Si , S1 : Sn ,1)  100 n

在江苏省财政风险预警中，我们采用百分位排序法和扩散指数法相结合的方法进行预警分析，当扩散指数发出财政风险警报后，可以结合百分位排序法，深入发现是哪个指标出现了问题，查看指标的恶化，配合指标的趋势分析，查看指标的变化趋势，可以有效地给监管人员提供相关决策支持依据。 2.2 财政风险具体分析使用扩散指数法时，需要对风险评价指标的权重进行设定，本文所建立的江苏省风险评价指标权重依照文献《基于改进的 AHP 的财政风险预警指标权重的研究》内的权重来设定，得到各指标的权重如表 2-1。表 2-1 江苏省 2000 年-2010 年各指标权重经济增长率权重 0.1351 税收弹性权重 0.0614

失业率权重 0.1096

通货膨胀率权重 0.0888

财政赤字率权重财政收入占 GDP 比重权重 0.2742 0.075 财政支出对财政社会文教支出占预算收入占政府收入的比重权重人均财政收入权重收入的弹性权重财政支出的比重权重 0.0501 0.0377 0.0936 0.0745

首先利用扩散指数法对江苏省各年的风险评价指标进行数据处理，得到江苏省 2000~2010 年财政风险扩散指数，然后将各指标的权重乘以相应的扩散指数，得到各年考虑权重的扩散总指数，如表 2-2 所示：表 2-2 基于扩散指数法的江苏省财政风险指标计算结果年度

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

56.93

65.15

55.79

77.05

94.99

81.76

29.74

40.99

30.7

21.82

48.76

由表 2-2 可以看出，2004 年江苏省财政风险最大，其次是 2005、2003、2001 年，最后是 2008、2006、 2009 年。然后利用百分位排序法分析分析各年风险大小与影响指标之间的关系。对各指标的原始数据利用百分位排序法对其进行排序，得到排序结果如表 2-3 所示（相同数值的排序值相等）表 2-3 基于百分位排序法的江苏省财政风险指标计算结果 X1% X2% X3%

2000 10 5 7

2001 11 7 5

2002 9 11 3

2003 5 10 8

2004 1 9 10

2005 4 7 2

- 136 www.emj-journal.org

2006 1 5 4

2007 3 1 9

2008 7 3 6

2009 8 2 1

2010 6 3 11

表 2-3 基于百分位排序法的江苏省财政风险指标计算结果（续） X4% X5% X6 X7% X8% X9 X10%

5 11 5 2 11 7 1

6 10 2 1 10 8 2

9 9 4 4 9 1 3

8 7 7 7 8 4 4

10 8 11 3 7 11 5

7 6 1 5 6 5 7

1 5 8 5 5 6 9

2 4 3 8 4 3 5

3 3 9 9 3 8 7

4 2 10 9 2 10 9

11 1 5 11 1 2 9

由扩散指数得到 04 年的风险最大，由于各指标权重大小差别较大，因此只需从权重较大的几个指标上来分析即可，为经济增长率、财政赤字率、失业率，财政支出对财政收入的弹性和通货膨胀率这五个指标。由百分位排序得到各评价单元各指标的排序值趋势如图 2-1 所示: 百分位排序值图 12 10

财政赤字率

失业率

排序值

通货膨胀率

6 4

经济增长率

2 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份

财政支出对财政收入的弹性

图 2-1 百分位排序图

图 3-2 给出了江苏省 2000 年~2010 年间的经济增长率、失业率，财政赤字率，财政支出对财政收入的弹性和通货膨胀率五个指标的百分位排序变化趋势。江苏省近年来 GDP 增长稳定在 10%-15%之间，高于全国平均水平，经济增长率增长态势良好。但过于追求 GDP 增长又会导致资源污染和环境破坏等一系列问题，会对经济正常运行造成破坏。同时，在江苏省目前经济发展阶段，经济增长速度不宜低于 8%。若低于 8%，就会给企业生产经营、人民就业、居民收入提高和人民生活带来困难，给江苏省财政收入和社会稳定造成恶劣影响，危及整个社会的安定和谐。失业率集中在 3%-4%之间，近年来保持稳定状态。失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值，提高财基能力。失业率集中在 3%-4%之间，近年来保持稳定状态。失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值，提高财基能力。失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值，降低财基能力。财政赤字率连续几年盈余，赤字率低，在国际警戒线内，说明江苏省财政情况稳定。通货膨胀率在 5%内比较正常，是绿灯区，江苏省通货膨胀率都在正常范围内。近十年来江苏省经济不断发展， 06 年 07 年，08 年经济发展良好，风险降至最低。本文分别采用扩散指数法和百分位排序法所得出结果基本相同，说明分析结果合理。

小结政府财政风险是反映一个国家或地区财政收支运行状况的指标，政府财政收支运营良好，则对当地和社

会的发展起到积极的作用，反之，运营糟糕的财政收支不仅严重影响政府自身的管理，而且对当地社会的发展也是非常不利的，因此，研究地方政府财政风险状况具有积极的意义。本文首先用 AHP 方法将影响江苏省财政风险的 10 个指标的权重进行分析，得出经济增占率，财政赤字率，失业率，通货膨胀率，财政支出对财政收入的弹性等 5 个重要影响指标。其次，采用扩散指数法和百分位排序法对江苏省近十年来的财政风 - 137 www.emj-journal.org

险情况进行了具体分析，以及 5 个重要指标的影响。为江苏省财政管理实现规范化，科学化，调整决策提供了可靠的依据。

致谢衷心感谢我的指导教师徐海燕老师和江可申老师！在论文的写作期间，徐老师和江老师给了悉心的帮助，从整体的思路框架，到最终完成的书写给予了我们许多指导，同时对于在研究过程中出现的问题，及时进行分析和解决，对于研究进度起到了积极的推动作用。正是在徐老师和江老师的指导下，我才完成了论文的写作。感谢丁剑锋和师姐们，在模型计算中起到了重要作用，大家的共同交流使我们获益匪浅。

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【作者简介】 1

李淑一（1992-），女，汉，硕士，区

丁剑锋（1990-），男，汉，硕士，管理科学与工程（风险

域经济学（区域与城市经济），就读于

管理），在读于南京航空航天大学一年级。

南京航空航天大学研究生一年级。

Emai: 471389433@qq.com

Email: 370070385@qq.com

3 徐海燕（1963），女，汉，博士后，教授，风险决策金融投

资。 Email: xuhaiyan@nuaa.edu.cn 4 江可申（1957），男，汉，教授，经济与产业管理。

Email: jiangksh@126.com

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