Amineria en el 2015

INFORME PERSPECTIVA MINERA 2015

MINERIA 2015:

Otro año de incertidumbre EL FACTOR CHINA: ¿qué ocurrirá con la demanda?

Informe de la Revista PROVEEDOR MINERO

MINERIA 2015: Otro año de incertidumbre El crecimiento de China acapara la mirada de los expertos que analizan el desempeño del cobre. Con esa economía enfriándose y una producción creciente del cobre, el panorama para el año 2015 no es muy auspicioso. Menos todavía para los dos años (2016-2017) que le siguen. El próximo año traerá otro hito relevante para la minería de Chile y Perù: la producción de cobre sobrepasará por primera vez en la historia los seis millones de toneladas, gracias a que yacimientos que iniciaron su puesta en marcha recientemente -Ministro Hales, Caserones y Sierra Gorda- habrán alcanzado su capacidad de diseño. En Perù, Toromocho subirá su producción y arrancarán proyectos como Constancia.

La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) anticipó hace pocos días que el país totalizará 6,23 millones de toneladas, casi un 7% más de lo que se producirá al cierre de 2014, lo que implica algo así como 396.000 toneladas adicionales. Esto, que a simple vista parece más bien positivo, no lo es tanto si se considera el contexto mundial del mercado del cobre. Los expertos coinciden en anticipar que a partir de 2015 se comenzará a registrar un superávit de este metal, es decir, habrá un exceso de oferta en el mercado, producto de la entrada en operación de nuevos yacimientos o el crecimiento de otros que ya estaban operando en diversos rincones del planeta.

En paralelo, no hay mucha claridad sobre qué ocurrirá con la demanda, sobre todo por el factor China, pues todavía existe mucha incertidumbre sobre el real desempeño del país asiático, que ha venido descendiendo su consumo de cobre a la par con el menor crecimiento económico experimentado en los últimos años. “Existe una preocupación general por China, en cuanto a si podrá seguir creciendo al ritmo esperado”, describe Diego Hernández, experimentado CEO minero

y presidente ejecutivo de Antofagasta Minerals.

A ello se suma el hecho de que, pese a que es esperable una recuperación de la economía de Estados Unidos y mejoras en la demanda por el metal, su fuerza no es tan importante como para equiparar el crecimiento que no están mostrando otras regiones, como la Unión Europea. Todos estos factores hacen pensar a los expertos que el precio del metal rojo tenderá a mantenerse en el nivel actual, es decir, en torno a los US$ 3 la libra o incluso levemente por debajo en ciertas épocas.

La estimación de Cochilco, por ejemplo, apunta a un valor promedio de US$ 3,00 durante el año, en línea con la expectativa de 13 expertos encuestados por la entidad, que arrojó una media ligeramente superior, de US$ 3,06 por libra. En la Sociedad Nacional de Minería (Sonami) opinan que el valor se situará en un rango entre US$ 2,9 y US$ 3,1 la libra.

UN ESCENARIO MARCADO POR LA INCERTIDUMBRE

“Estamos frente a un escenario marcado por la incertidumbre respecto del comportamiento económico mundial. Europa muestra una modesta recuperación, con bajo crecimiento y riesgos de deflación, mientras que en Estados Unidos se observa un crecimiento lento, pero sostenido, con interesante incremento para el próximo año, que el FMI sitúa en 3,1%, y China muestra una marcada desaceleración, desde incrementos del PIB de 10% anuales durante tres décadas, a tasas bajo el 8% durante los últimos tres años, estimándose por parte del FMI para el próximo año un crecimiento de 7,1%”, describe Álvaro Merino, gerente de estudios de la SociedadSonami.

Sobre China puntualmente, en Codelco comentan que los menores aumentos de consumo en términos porcentuales no implican necesariamente un escenario negativo. “Este menor crecimiento relativo continúa siendo alto y se daría sobre una base absoluta de consumo muy elevada, significando una gran cantidad de cobre en términos absolutos. Por otra parte, el potencial de consumo de China está lejos de haberse agotado y la tendencia de la demanda en ese país durante los próximos años debería continuar aumentando. Una prueba que avala esta tendencia es su proceso

Diego Hernández, experimentado CEO minero y presidente ejecutivo de Antofagasta Minerals.

de urbanización masivo, que está lejos de haber concluido”, sostienen.

CHINA TRASLADARA DEL CAMPO A LA CIUDAD A 250 MILLONES DE CHINOS

Por otro lado, Merino recuerda que el gobierno chino anunció que trasladará desde el campo a la ciudad a 250 millones de personas en los próximos doce años, “ello por cierto requerirá obras de infraestructura y construcción, que son precisamente los sectores que más demandan cobre”, como una forma de graficar que este mercado seguirá siendo el principal consumidor del metal.

EL EFECTO PRODUCTIVO DE LAS BAMBAS: En todo caso, a los factores descritos que afectan las expectativas de consumo de cobre, se suman otros aspectos en lo relativo a la oferta, como la entrada en operación de nuevos yacimientos -Las Bambas en Perú, por ejemplo, es el más significativo- y aumentos de producción de operaciones actuales. Ahí cabe, por ejemplo, la mina indonesia de Grasberg, que este año enfrentó una larga huelga de trabajadores, factor que ya no estará presente en 2015. Todo ello configura un escenario en que el superávit mundial de cobre sería del orden de las 400.000 toneladas el próximo año, casi lo mismo que crecerá Chile.

El consultor sénior de CRU (Commodities Research Unit) Erik Heimlich, explica que lo que ha ido sucediendo en la práctica es que el escenario de superávit esperado se ha ido desplazando debido a que varios proyectos entraron más tarde de lo previsto en operación. Las 400 mil toneladas de superávit que se esperan para 2015 eran las que se preveía habría este año y eso finalmente no sucedió. Todo esto lleva a pensar que los años más complejos en términos de exceso de oferta se darán a partir de 2016, sostiene.

BUEN MOMENTO PARA INVERTIR: ¿Es un buen momento para invertir? En Codelco, que maneja una de las mayores carteras de inversión con sus proyectos estructurales, opinan que sí.

“La decisión sobre la construcción de nuevos proyectos no depende del valor puntual de la cotización del cobre en un año específico, sino que más bien de su tendencia en el mediano y largo plazo, y específicamente en el período que los proyectos estén operando. Hoy en día existe un relativo consenso entre los distintos analistas del mercado, en que los fundamentos del mediano y largo plazo continúan siendo sólidos, con estimaciones de precio de largo plazo en el rango de US$

Jorge Cantallops, Ejecutivo de Cochilco

3,0 a 3,5 por libra, lo que parece un nivel muy auspicioso para incentivar nuevas inversiones en la industria”, describen desde la compañía.

LOS AÑOS DE VIENEN SERAN BUENOS PARA NUEVOS PROYECTOS

Diego Hernández agrega que los años que vienen deberían ser buenos para iniciar el desarrollo de nuevos proyectos, porque ya se han logrado acotar los altos costos de los años anteriores.

En ese sentido, explica que se avizoron cambios en la forma de invertir. “Hay un cambio si uno ve los proyectos que vienen y lo compara con los proyectos pasados. Inmediatamente se constata que

la capacidad productiva de los proyectos en los próximos 10 años es inferior a la de los proyectos desarrollados en los últimos 10 años. El menor tamaño de los proyectos implica que los inversionistas también serán distintos”, explica. Esto porque para las empresas major no es rentable levantar pequeños yacimientos ya que no pueden aprovechar las economías de escala a las que están acostumbradas.

LOS PRECIOS DEL MOLIBDENO, ORO Y PLATA:

Luego de varios años de caída en su precio, el molibdeno experimentó recuperaciones durante 2014, gracias a un repunte en la demanda, lo que sin embargo se vio afectado por aumentos de producción que han llevado el valor de la libra en torno a los US$ 10. “El escenario de demanda para el molibdeno es positivo en la medida que China continúe con tasas de crecimiento sobre 7% anuales y las economías del mundo occidental sigan en recuperación. La entrada de grandes producciones de molibdeno, principalmente como subproducto del cobre en Chile y Perú, en los años 2015-2017 presionará los precios por algún tiempo hasta que la oferta se ajuste”, describe el consultor Pablo Bascur, socio de la empresa MolyExp.

Cuenta que para el caso de los países que lo obtienen como subproducto del cobre, el precio seguirá siendo rentable porque el costo de producirlo oscila entre US$ 2 y US$ 3 por libra. En el caso de los productores de minas de molibdeno (primarios), el escenario es más riesgoso ya que sus costos fluctúan entre US$ 8 y US$ 13 la libra, en el límite del valor actual.

Respecto del oro y la plata, Cochilco plantea que la estimación promedio para estos metales en 2015 es de US$ 1.225 y US$ 18,90 la onza, respectivamente, valores que implicarán caídas respecto a lo esperado para este año. Las variables que afectaron el precio de estos metales en el último tiempo fueron una mayor demanda de inversionistas institucionales, la mayor fortaleza del dólar y expectativas sobre un alza anticipada de la tasa por parte de la Reserva Federal de EE:UU..

MINERIA PERUANA: ¿Cuáles

son las perspectivas para el 2015?

¿Hacia dónde va la industria minera peruana? Credicorp Capital detalla un panorama.

Al parecer, el año venidero se viene más auspicioso en producción y en lo bursátil.

Credicorp Capital presentó su última edición del “Andean Equities Guide”, la guía de recomendaciones de acciones del MILA. Asimismo, informó sobre las perspectivas del sector minero. La conclusión es que el próximo año tiene perspectivas alentadoras.

2015 SERA UN MEJOR AÑO PARA LA MINERIA PERUANA

Todo hace indicar que el 2015 será un mejor año en lo bursátil y también para la minería. El Perú presenta fundamentos macro sólidos, y se prevé que crecerá a un ritmo anual de 4.8% en el 2015. Ello también se sustenta en un crecimiento de las ganancias corporativas (13% anual para el 2015, tras dos años de contracción), un impulso del gobierno en política expansiva (reducción de impuestos) y los nuevos planes de infraestructura. De esta manera, el IGBVL podría acabar el 2015 en los 17,700 puntos en el escenario base, 16,302 en el escenario pesimista y 20,960 en el optimista. En cualquiera de los tres casos, sería un índice mayor que el de ahora.

El nuevo esquema de crecimiento de China a futuro podría cambiar los patrones de oferta y demanda de diversos metales. La segunda economía más grande del mundo planea convertirse a futuro en una economía destinada a los servicios y dejar su sector manufacturero en segundo plano. En ese sentido, ya en el 2014 los metales base vinculados con el consumo (zinc, plomo, estaño) subieron de precio, mientras que los metales preciosos aún no. Eso implica que la oferta y la demanda pesa más en los precios de los metales que las perspectivas del PBI de China.

Por otro lado, Credicorp Capital manifestó que los recortes de costos de las mineras peruanas fueron diferenciados. Los que continúan con recortes ya tienen mejores resultados. De esta forma, podría venirse una segunda fase de reducción de costos. Esto implica, además, que a partir de

ahora las mineras más exitosas serán las que crezcan en volumen y en eficiencia, porque los precios continuarán, al menos, estancados.

La expansión de la producción es otro tema para considerar, toda vez que hay nuevos proyectos que estarán en marcha.Algunos de ellos ya se están iniciando (Cerro Verde, El Brocal o Buenaventura) pero otros vendrán pronto. Credicorp Capital los llama “una generación de proyectos optimizados” por parte de Milpo, Buenaventura y Volcan. Se espera que con ello, se duplique la producción de cobre de 1.3 millones a 2.6 millones de toneladas métricas.

También se suman nuevos cambios en la manera de gerenciaR las compañías. Credicorp Capital considera que Milpo, Minsur y Volcan tienen estrategias de crecimiento más confiables y responsables.Asimismo, una mayor transparencia ha activado las emisiones de bonos internacionales. De esta forma, Milpo, Minsur y Volcanson las tres principales opciones para invertir en este momento en el país, en lo referente a minería. En general, Credicorp Capital recomienda invertir en Milpo, Luz del Sure Inretail.

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“Proyecciones económicas para el 2015 y 2016 han sido infladas por excesiva confianza en el sector minero”

Así lo señaló Melvin Escudero, presidente de El Dorado Investments y CFA Society Peru.al sostener que las “proyecciones económicas para el 2015 y 2016 han sido infladas por excesiva confianza en el sector minero”.La confianza puesta en los proyectos mineros, como los ‘salvadores del PBI’ en el 2014, ha sido excesiva e inducido a error a las instituciones encargadas de realizar proyecciones económicas. Y lo mismo podría suceder en 2015 y 2016, en que se espera crecimientos de 5,5% y 6,3%, advirtió Melvin Escudero, presidente de El Dorado Investments y CFA Society Peru.

“A inicios de año, muchas proyecciones respecto al crecimiento del PBI, tanto del sector privado como estatal, daban cifras bastante altas de hasta 6%, pero hoy observamos que gira alrededor de 3%”, manifestó.Señaló que estas optimistas proyecciones se basaron en la enorme expectativa suscitada por la puesta en producción de los grandes proyectos mineros que iban a generar impacto positivo en el crecimiento.

Escudero realizó estas declaraciones en el forum de negocios sobre “Perspectivas del sector minero para el 2015”, organizado por CFA Society Perú institución financiera y Bloomberg, que congregó a diversos ejecutivos del sector minero y financiero del país.El evento tuvo como objetivo conocer más de cerca sobre las tendencias de los precios de los metales, así como las proyecciones del sector y las nuevas inversiones que se harán en el ámbito minero para el 2015.

La conferencia central la realizó Kenneth Hoffman, Global Research Head-Metals and Mining, Bloomberg Intelligence quien analizó el sector minero peruano, destacando las perspectivas y proyecciones para el 2015. Asimismo, dentro de la mesa de discusión estuvieron presentes: Alex Black, CEO del Rio Alto Mining Limited; Guido del Castillo, presidente y CEO de Aruntoni SAC, presidente de MDH SAC y Bradley MDH SAC; Guillermo Kaelin, director general de Arias Resources Capital Management; y Bruno Ghio, vicepresidente de CFA Society Perú y Head of Family Office BCP. Las palabras de cierre del evento estuvieron a cargo de Javier Balbin, Managing Director, Corporate and Investment Banking, BBVA Continental.

CFA Institute: Organización de profesionales en inversiones a nivel mundial, con presencia en 145 países y más de 125.000 miembros. CFA Institute tiene como objetivo liderar a nivel mundial la profesión de inversiones promoviendo la aplicación de altos estándares éticos, educativos y de excelencia profesional para el beneficio de la comunidad de inversionistas global.

PERU: EVOLUCIÓN Y EXPECTATIVAS DE LA INVERSIÓN MINERA Escribe: Alejandra Zúñiga M.

La evolución de la inversión en minería en Perù es un aspecto determinante para entender la actual situación de la economía peruana. Según publicaciones del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)1 , durante el primer semestre se ha registrado una baja de -5% en la inversión privada debido a la caída de los precios de exportación que impactan sobre la inversión minera.

La influencia de los precios de exportación sobre la inversión privada es muy importante debido a la participación de la inversión minera metálica. Durante la última década esta participación tuvo un crecimiento constante: paso de apenas un 4,4% en el 2004 hasta el 22,7% en 2011 y 22,6% en los dos últimos años. Hasta junio del presente año representa un 20% de la inversión privada.

El Marco Macroeconómico Multianual Revisado (MMMR) 2015-2017, publicado a fines de agosto, señala que el índice de precios de exportación disminuyó en -9,1% durante el primer semestre de este año; siendo esta la caída más fuerte que se ha visto desde el primer semestre del 2009. En paralelo, como hemos mencionado se registra una caída de la inversión en minería (de -5%) en términos nominales. El rubro que ejemplifica la desaceleración de la inversión minera es la importación de maquinaria de transporte, la cual ha sufrido una fuerte disminución de -40,8% entre enero y julio del presente año.

El dato más relevante publicado por el MMMR y que ha puesto en alerta es la estimación de la inversión privada para el segundo semestre del 2014, que se ha reducido drásticamente: según el MMMR, la estimación de la inversión privada total para el segundo semestre pasó de 5.5% en abril a 1.5% en agosto. Esta disminución se debería al menor crecimiento de la economía mundial, la consecuente caída en los términos de intercambio y a los choques transitorios en sectores primarios (factores climáticos, problemas temporales de una importante mina cuprífera, menores leyes de oro y zinc) y la lenta recuperación de las expectativas de los agentes económicos.

En este contexto, al cierre del primer semestre del 2014, la inversión minera fue en total 4 251 millones de dólares según cifras oficiales del Ministerio de Energía y Minas (MEM), lo que representa una caída en -2%, respecto al acumulado hasta junio del 2013. Esta no es una disminución dramática; sin embargo, los años anteriores estuvimos creciendo con tasas bastante elevadas: por ejemplo, hasta junio del 2011, la inversión minera creció a una tasa de 71%; en el 2012 a un 23% y en el 2013 a un 21%.

La Inversión minera anual ha venido creciendo a tasas positivas desde el 2007. Durante el 2008 las inversiones crecieron en 37%, en el 2009 en 65%, en el 2010 en 44% y en el 2011 en 78%.

Sin embargo, durante los últimos tres años estas tasas han sido cada vez menores. Durante el 2012 las inversiones crecieron con una tasa 17% y durante el 2013 con 14%. Hasta junio del 2014 se han invertido US$ 4 250 millones. Como se ha mencionado, esta reducción de las inversiones responde principalmente al nuevo contexto global y ha afectado a los rubros de equipamiento de planta, equipamiento minero, exploración, explotación, infraestructura y preparación.

Las inversiones que más se han reducido se concentran en equipamiento de planta, equipamiento minero, infraestructura y exploración. La inversión en equipamiento de planta ha representado el 14% de las inversiones mineras durante el 2013 y durante el 2014 viene representando el 11%. La inversión en equipamiento minero representaba el 8% en el 2013; durante el 2014 viene representando solo el 6%. La inversión en infraestructura representaba el 18% del total en el 2013 pero hoy representa el 15%. La inversión en exploración que representaba el 8%, ahora representa el 7,6%.Este rubro llegó a representar el 11% en el 2012, 12% en el 2011 y el 15% en el 2010.

Paradójicamente, frente a estas estadísticas y frente a un contexto internacional poco favorable el MEF ha proyectado una tendencia al alza para el PBI 2015. El MEF espera que la economía crezca algo más de 6%, siendo esta una de las tasas más altas de la región, debido a las medidas de “fomento económico” implementadas para “simplificar procedimientos, reducir costos regulatorios y complementar el proceso de toma de decisiones con racionalidad económica” (MMMR, 2014).

Según proyecciones oficiales, estas medidas permitirían impulsar inversiones como la ampliación de Toromocho, Cerro Verde y otros proyectos mineros en cartera, los lotes Z-1, Z-2B, 67 y la ampliación del Lote 88. En este sentido, respecto al MMM publicado en abril, se ha revisado ligeramente al alza la proyección de la inversión minera e hidrocarburos para el 2015.

Por su parte, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), en su último reporte de inflación, ha proyectado una baja en la tasa de crecimiento del PBI, de 5.5% a 4.4%. Sin embargo, pese a las proyecciones a la baja, el ex vice ministro de Hacienda, Waldo Mendoza, afirma que ambas instituciones son excesivamente optimistas, pues están subestimando la influencia del contexto externo y el hecho que la producción nacional no está creciendo y la inversión privada está mostrando variaciones negativas.

Ante ello, las interrogantes sobre las reales perspectivas de la economía peruana se mantienen: ¿las proyecciones del MEF son realistas? ¿Cuáles son las reales perspectivas para los próximos años del sector minero?

Expertos anticipan temporada de venta de minas en Chile en 2015

Las grandes mineras están moviendo sus piezas en el mundo, y Chile no es la excepción. Expertos anticipan más ventas de yacimientos el 2015 y el ingreso al país de compañías medianas que aprovechan los bajos precios.

Por Hernán Vargas Santander

En plena actualización está el mapa de la propiedad de las minas en Chile. Aunque por ahora sólo una de las mineras mundiales top 10 vendió algunos activos en el país, los expertos vaticinan que es el primer paso de una probable seguidilla de transacciones que, pieza tras pieza, podrían rearmar el puzle de la industria.

Las compras y ventas de yacimientos son un fenómeno reciente, pero global. Las grandes compañías del mundo, la mayoría con posiciones en Chile, optaron por simplificar sus carteras, centrarse en determinadas materias primas y, en algunos casos, enajenar activos prescindibles para financiar su endeudamiento.

Eso le ocurrió hace poco a Freeport- McMoRan, que optó por vender a la canadiense Lundin Mining su participación en Candelaria y Ojos del Salado en US$ 1.800 millones. “Esta transacción representa otro paso importante en nuestro plan en curso de reducción de deuda, en línea con la venta de los activos de gas esquisto (shale gas) de Eagle Ford, por US$ 3,1 billones, en junio pasado. Seguimos comprometidos con los objetivos para nuestro balance, mientras que, al mismo tiempo, nos enfocamos en nuestro amplio portafolio de recursos y activos de gran calidad, que proporcionan flujos de caja sólidos y que tienen atractivas características de crecimiento”, señalaban en un comunicado los principales ejecutivos de la norteamericana al explicar las razones del deal.

Para el director ejecutivo de Cesco, Juan Carlos Guajardo, estos movimientos no son azarosos.

“Las grandes compañías mineras están adoptando una estrategia de simplificación de activos así como también, en el caso de Freeport, hay un intento por disminuir deuda luego de una adquisición en el ámbito de la energía”, opina.

El director de la Escuela de Minería y Recursos Naturales de la Universidad Central y ex ejecutivo de Anglo American, Miguel Ángel Durán, sostiene que “este proceso está relacionado con la estrategia de las grandes mineras, las que la delinean con distintos verbos y adjetivos, aunque en verdad son todas muy similares: se concentran en distintos commodities , diversifican sus operaciones en términos geográficos y, también, buscan activos idealmente de gran tamaño, con larga

vida útil, con bajos costos y que ofrezcan oportunidades de expansión. Eso es lo que tratan de hacer todas las grandes empresas”.

Otra gran minera que puso a la venta activos -aunque no oficialmente aún- es Anglo American.

De acuerdo a reportes de agencias internacionales, el CEO de la firma, Mark Cutifani, impulsa una plan de venta de activos de bajo rendimiento a nivel global, en la que se incluirían las minas más pequeñas que controla en Chile, como Mantoverde o Mantos Blancos. En esa línea, la anglosudafricana ya puso el cartel de “se vende” en cuatro de sus operaciones de platino.

Según una entrevista que Cutifani dio en mayo a Bloomberg, de los 69 activos de la empresa, 31 están arrojando tan sólo un 2% del Ebitda, y en 15 de ellos los ejecutivos visualizaban una mejora, no así en los otros 16.

El profesor de la Universidad Católica Gustavo Lagos cuenta que “hay un movimiento de algunas empresas por vender activos para mejorar su posición y también para limpiar algunas operaciones que no son muy rentables o que no son consideradas como centrales. Eso se está dando”.

ACCIONISTAS MINEROS SE HAN VUELTO MAS EXIGENTES

El contexto mundial de la industria ayuda a este reacomodo de las piezas en Chile. Los expertos dicen que el tiempo de las grandes compras o millonarias inversiones en proyectos greenfield, por parte de las majors, ya pasó.

En parte, por la presión de los accionistas que buscan mayores dividendos luego de constatar que los millonarios desembolsos de las compañías no se vieron reflejados en el valor de las empresas. Durán comenta que, en la última década, la industria a nivel global ha gastado unos US$ 600 mil millones en capex, sin embargo, para el mismo periodo el retorno ha sido negativo. “Los requerimientos de los accionistas por mayores dividendos han venido haciéndose patentes desde hace ya un par de años, lo que se ha expresado de diferentes modos, incluyendo esta fase de simplificación y concentración en activos más rentables”, complementa Guajardo.

“Aumentar los dividendos respecto a lo que fueron los últimos años es una motivación, pero también limpiar ciertas operaciones, despojarse de activos que no son fundamentales y poder concentrarse en otras cosas donde tienen mayores oportunidades”, sostiene Lagos. ¿Por qué vender? Economías de escala es la respuesta transversal. Ejecutivos de la industria señalan que esta es la principal motivación que tienen las majors para enajenar operaciones y, dado el precio de los metales, muchos yacimientos menores no alcanzan los niveles de rentabilidad esperados por la administración de las mineras top 10.

Durán cuenta que las grandes compañías buscan, por ejemplo, operaciones con una capacidad de producción superior a 150.000 toneladas de cobre fino por año, e idealmente con una vida útil de al menos 20 años. Este tipo de yacimientos aseguran ingresos altos y menores costos debido a su escala.

Lo que no es estratégico para unos puede ser la gran opción para otros. Si bien a las mineras grandes les puede “molestar” tener en sus portafolios yacimientos medianos, para otro perfil de compañías es una oportunidad para aumentar su presencia global. “Tal vez veremos más compañías que no son de las 10 más grandes del mundo, sino compañías de tamaño medio a grande en la industria mundial”, dice Guajardo.

“Los activos que venden las grandes compañías son atractivos para empresas más pequeñas, que no están dentro de las primeras 10 más grandes del mundo, pero que puden tener el cash suficiente para comprar en este momento aprovechando que los precios de las acciones están bajos, deprimidos respecto a lo que eran dos o tres años atrás, y este podría ser el momento propicio para comprar algunas operaciones”, opina Lagos.

Recalca que si bien no son precios de liquidación, sí hacen viables transacciones que hace un par de años atrás eran imposibles debido al alto precio. Tal es el caso del ex jefe de Xstrata Mick Davis, quien vía X2 Resources -fondo que dirige y que suma US$ 4.800 millones- está mirando el mercado para comprar “gangas”. Según trascendidos, el propio Davis hizo una oferta a Anglo American por activos de cobre en Chile, información que, eso sí, no ha sido confirmada por ninguna de las partes. “Creemos que hay una oportunidad creíble para invertir (...) Nos encontramos en un descenso cíclico que presenta oportunidades en las que creemos que vale la pena capitalizar”, dijo Davis durante su primera entrevista desde que abandonó Xstrata, en mayo de 2013.

Anglo American se retira de proyecto de cobre Michiquillay en el Perú

La filial en Perú, Anglo American Michiquillay notificó al gobierno peruano que rescinde el contrato de privatización de 2007, que dará lugar a la retirada del proyecto Michiquillay, que estaba en fase de exploración en Cajamarca.

La minera Anglo American anunció que su filial Anglo American Michiquillay, notificó al gobierno peruano que rescinde el contrato de privatización de 2007, que da lugar a la retirada del proyecto de cobre Michiquillay que estaba en fase de exploración.

Bajo los términos del acuerdo de privatización de 2007, Anglo American Michiquillay inició los procesos legales apropiados para devolver el proyecto ubicado en Cajamarca a Activos Mineros SAC. “En el actual entorno económico, en el que Anglo American está trayendo mayor atención a su cartera y dando prioridad a su capital para impulsar una mayor rentabilidad, Anglo American considera que las perspectivas para el desarrollo del proyecto Michiquillay se mejorarían bajo otra titularidad”, explicó la empresa.

La prioridad inmediata de Anglo American es asegurar una salida responsable del proyecto Michiquillay, que incluye la transferencia exitosa de su papel en el actual Fondo Social Michiquillay al gobierno.

“Si bien Michiquillay representa un yacimiento de cobre atractivo, hemos tomado la decisión de retirarnos después de una evaluación completa del potencial de nuestras opciones de proyecto a largo plazo”, dijo Duncan Wanblad, CEO de Metales Básicos y Minería de Anglo American.

“Hemos reducido el capital necesario para sostener los proyectos durante las fases de preaprobación de su desarrollo mientras nos enfocamos en priorizar nuestro capital en los proyectos y activos que ofrecen la mayor fuente de valor potencial para nosotros, en el corto y largo plazo”, agregó.

Anglo American dijo que sigue avanzando su proyecto cuprífero Quellaveco en el sur del país y tiene como objetivo presentar este proyecto al Directorio en el 2015.

Cochilco mantiene proyecciones de precio del cobre para el 2014 y 2015 El organismo chileno fijó en US$3,12 y US$3 el precio de la libra del metal para este y el próximo año. El subsecretario de Minería señaló que no se visualizan cambios significativos en la demanda y oferta mundial de cobre para dichos años en relación a lo previsto en el informe anterior, informado en junio.

El Subsecretario de Minería, Ignacio Moreno; y el Vicepresidente Ejecutivo de la Comisión Chilena del Cobre(Cochilco), Sergio Hernández, dieron a conocer hoy viernes el Informe de Tendencias del Mercado Internacional del Cobre, correspondiente al periodo julio-septiembre de 2014, en el que se analiza el comportamiento del mercado de este metal en dicho período y se entrega proyecciones de consumo, producción y precio para los años 2014 y 2015.

El Subsecretario de Minería anunció que Cochilco mantuvo las proyecciones de precio del cobre para los años 2014 y 2015, en US$ 3,12 y US$ 3,00, respectivamente, dado que no se visualizan cambios significativos en la demanda y oferta mundial de cobre para dichos años en relación a lo previsto en el informe anterior (junio).

“Cochilco mantiene sus pronósticos de precio del cobre para los años 2014 y 2015 ya que estima un crecimiento de la demanda y la producción de cobre a tasas similares a las señaladas en su informe anterior. Ello hace prever un mercado prácticamente equilibrado, con un leve superávit de cobre para este año, y uno un poco mayor para el próximo, pero que está dentro de los parámetros anunciados anteriormente. Esto permite prever un mercado del cobre relativamente estable y que debiera dar señales de tranquilidad a las empresas del sector”, señaló el Subsecretario de Minería.

HABRA MAYOR DEMANDA DE COBRE EL 2014 Y 2015

El Vicepresidente Ejecutivo (TyP) de Cochilco señaló que se prevé para este año una demanda de 22,02 millones de TM que significa un aumento de 4,8% respecto del año anterior, esto cerca de un millón de toneladas adicionales de consumo. En tanto que para el año 2015 se estima un crecimiento global de la demanda de de 22,7 millones de TM, lo que implica un alza de 3,1% respecto de 2014.

En relación con China – país que este año aumentará su participación en el consumo global de 46,8% registrado en 2013 a 49,3% -, Hernández señaló que se estima que la demanda de la nación asiática crecerá este año cerca de 9%.

“La demanda de cobre por parte de China seguirá fuerte este año, aunque con una menor velocidad de crecimiento de lo registrado otros años, debido a que ha habido un importante uso del cobre como activo en garantía de créditos y a que el mercado de la chatarra continúa restringido”, explicó el Vicepresidente Ejecutivo.

En relación a las perspectivas de consumo de cobre de China para 2015 se espera que ésta aumente 4,5%, sin cambios respecto a lo proyectado en junio pasado. La menor tasa se debe, por una parte, al fuerte crecimiento de consumo de los años 2013 y 2014 que aumenta la base de comparación y por otra parte, se anticipa una menor demanda de cobre para apalancamiento financiero debido a la progresiva imposición de restricciones de acceso a crédito con garantía en metales.

Planta procesadora de Molibdeno de Codelco en Chile

Mejores perspectivas para molibdeno en 2015 El Director de Estudios y Políticas Públicas (TyP) de Cochilco, Jorge Cantallopts, señaló hoy en China que se prevén mejores perspectivas de precio y producción para el mercado del molibdeno durante el año 2015.

El Director de Cochilco –quien realizó hoy una presentación sobre las perspectivas del mercado de molibdeno en el II Foro Mundial de Molibdeno que se desarrolla en Shanghai, China, en el marco de III Asia Copper Week- señaló que para el año 2015 se estima que el precio de este metal llegará a unos US$ 12 por libra levemente superior a la media prevista para este año de US$11,5 la libra.

“Para 2014 prevemos un leve déficit de molibdeno en el mercado mundial debido a algunas disrupciones de producción en operaciones del norte de China y a una menor producción en la mina Thompson Creek en Estados Unidos. Por el contrario, para el próximo año, creemos que habrá un superávit en el mercado como consecuencia de la entrada en operación de nuevos proyectos y expansiones como Sierra Gorda (Chile), Caserones (Chile) y Las Bambas (Perú)”, señaló Jorge Cantallopts.Dada esta situación, agregó, se espera que en 2015 la producción chilena de molibdeno llegue a 61,4 mil toneladas, esto es un 16% más que el estimado para este año, la que será liderada por Codelco con 35,4 mil toneladas, seguido por Pelambres con 8,5 mil toneladas, Collahuasi con 6,7 mil toneladas, Sierra Gorda con 5,5 mil toneladas y Angloamerican con 3,3 mil toneladas.

Chile es el tercer mayor productor de molibdeno del mundo, después de China y Estados Unidos, y posee el 21% de las reservas mundiales de este metal.

Ganadores y perdedores con la Mientras algunos países, como Chile, sacan cuentas alegres porque el menor costo debería reducir el déficit de la balanza energética, otros, como Rusia y Venezuela, arriesgan profundizar el mal estado de sus economías.El descenso de cerca de 40% que ha experimentado el precio del petróleo en los últimos seis meses ha tenido un impacto dispar alrededor del mundo. Este es un análisis del Diario Financiero de Chile.

Mientras algunos países, como Chile, sacan cuentas alegres porque el menor costo debería reducir el déficit de la balanza energética, otros, como Rusia y Venezuela, arriesgan profundizar el mal estado de sus economías debido a los menores ingresos que generará su principal producto de exportación.

En tanto, naciones como China y México tendrán efectos neutros, ya que son grandes exportadores e importadores de combustible y sus derivados. Con todo, los precios más baratos son un factor positivo para el PIB mundial y deberían añadir al menos 0,5 punto porcentual a la economía global en 2015, según Capital Economics.

Chile, EEUU y Asia aparecen como los más favorecidos

Los países más beneficiados con el reciente declive en el valor del crudo serán aquellos que importan más energía que la que exportan, es decir, aquellos que tienen un déficit en la balanza energética. En este grupo aparece Chile que, según Capital Economics y el Bank of America Merrill Lynch (BofAML), debería ser el más favorecido de América Latina.

En un informe publicado en octubre, los analistas para la región del banco estadounidense detallaron que Chile posee la mayor balanza comercial negativa de crudo y energía del bloque, que el año pasado llegó a US$ 14.400 millones, es decir, 5,3% del PIB.Los expertos acotaron que una disminución de 10% en el precio del hidrocarburo generaría un impulso externo de 0,5% del PIB.

El costo más barato del petróleo también sería una buena noticia para Estados Unidos, el mayor consumidor y segundo mayor importador de crudo del mundo. El miércoles, el valor promedio de la bencina fue de US$ 2,74 el galón (3,8 litros), su menor nivel en cuatro años.

Los precios más bajos significan que los estadounidenses tienen más dinero para gastar, lo que es un buen augurio para esta temporada navideña. El Libro Beige de la Reserva Federal publicado hace dos días reveló que el gasto de los consumidores continuó su tendencia alcista en la mayoría de los distritos en octubre y noviembre.

“Algunos contactos vieron a los menores precios de la bencina como un factor que contribuye al mayor gasto en consumo”, se leía en el reporte.Sin embargo, el impacto del hidrocarburo más asequible es menor al que se daba en el pasado, ya que las internaciones se están volviendo menos importantes y la participación del petróleo como parte de la economía está descendiendo.

La Administración de Información Energética de Estados Unidos estima que las importaciones netas de crudo caerán a 20% del consumo total en 2015, la menor proporción desde 1968.Si bien el menor precio podría afectar a la industria de gas shale, los informantes de la Fed en Dakota del Norte –una de las regiones con mayor cantidad de reservas– esperan que la producción siga aumentando en los próximos dos años.

PAISES ASIATICOS Y ALGUNOS DE EUROPA SE BENEFICIAN DEL PRECIO

Gran parte de Asia también se beneficiará de la actual tendencia. En Singapur y Corea del Sur, los precios más bajos provocarán una ampliación en sus superávit de cuenta corriente.Por su parte, India recibirá un impulso triple.

Primero, las importaciones se volverán más baratas frente a las exportaciones, lo que es relevante si se considera que el crudo representa cerca de un tercio de sus internaciones. Segundo, el menor valor del hidrocarburo suavizará la inflación, lo que debería permitir bajar las tasas y alentar la inversión. Tercero, el combustible más barato recortará el déficit presupuestario, que actualmente está en 4,5% del PIB, al reducir los subsidios a la bencina y los fertilizantes.

En Europa, Polonia, Hungría y República Checa se verán favorecidos por el declive del petróleo, mientras que Turquía y Sudáfrica, que registran amplios déficit de energía y de cuenta corriente, podrían ver mejoradas sus posiciones de balanza de pago, según Capital Economics.

Venezuela, Rusia y la zona euro asoman como los más perjudicados

Los mercados más afectados por el retroceso en el precio del crudo son los grandes exportadores del combustible en América Latina, África, el Golfo Pérsico y Europa emergente.

Neil Shearing, economista jefe para mercados emergentes de Capital Economics, aseguró en un reciente informe que los mayores riesgos están en Venezuela, ya que un precio bajo amenaza con empujar a la economías hacia una crisis más profunda y llevará a que surjan nuevas dudas sobre la habilidad del gobierno de pagar su deuda externa. Según Deutsche Bank, Caracas necesita que el barril esté en US$ 162 para equilibrar su presupuesto, más del doble del precio actual cercano a US$ 70.

Rusia es otra de las economías más perjudicadas con el descenso del hidrocarburo. El gobierno admitió esta semana que la actividad se contraerá 0,8% el próximo año debido, entre otras cosas, a los menores ingresos de su principal producto de exportación. El presupuesto 2015 de Moscú supone un precio de US$ 100 el barril, lo que dificultará la tarea del presidente Vladimir Putin de cumplir sus promesas de gasto. En todo caso, la fuerte depreciación del rublo y las enormes reservas foráneas deberían servir como un cojín contra las fluctuaciones del crudo.

En el Golfo Pérsico, Irán será una de las naciones más dañadas por el bajo costo del petróleo, ya que necesita un valor de US$ 130,5 para equilibrar su erario, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional.

En el continente africano, Gana, que ya tiene problemas de balanza de pagos, y Nigeria, que tiene fuertes presiones presupuestarias por el gran tamaño de su población, se verán lastimadas por el menor precio del hidrocarburo.

PIERDEN PETROBRAS, ARGENTINA, ECUADOR Y CANADA

La estatal brasileña Petrobras también saldría perdiendo, porque sus planes de inversión los proyectó con un precio de US$ 100 a 2017 y de US$ 95 en el largo plazo, por lo que podría paralizar nuevos proyectos. El menor precio también afectará a los estados y municipios locales, ya que la compañía pagará menos royalties. Tendências Consultoria estima que a US$ 80 el barril, el desembolso por este concepto disminuiría 5,9%.

Argentina, Ecuador y Canadá, todos exportadores de hidrocarburo, también sufrirán por el declive del combustible.A pesar de no ser un productor, la zona euro también es parte del grupo de perdedores, porque es probable que el menor precio del petróleo lleve la inflación a terreno negativo, uno de los mayores temores del banco central.

China, Japón, México y Colombia tendrán efecto neutro

Dos países asiáticos y dos latinoamericanos experimentarán un efecto neutro frente a la reducción de los precios del petróleo: China, Japón, México y Colombia.En la superficie, los menores costos benefician a Beijing, el mayor importador de crudo del planeta. El derrumbe de los precios “ayuda a que el país disminuya el costo de las importaciones y apuntale los depósitos de combustible lo que, a su vez, fortalecerá la seguridad energética”, aseguró a Financial Times Li Yuan, analista de hidrocarburo de Oil Chem, un proveedor de información de petroquímicos.

Sin embargo, esto será contrarrestado porque China es también el cuarto mayor productor de combustible a nivel mundial, por lo que es tan vulnerable como las otras naciones petroleras.

De hecho, la segunda mayor economía global ha estado inyectando más crudo que casi todos los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), excepto Arabia Saudita.

Japón importa casi todo el hidrocarburo que utiliza, pero los menores precios son una bendición mixta, porque este fenómeno dificultará la misión del gobierno del primer ministro Shinzo Abe de sacar a la tercera economía del planeta de su prolongada deflación.

Si bien México es un gran exportador de crudo, la nación también importa enormes cantidades de combustibles refinados, por lo que su posición energética general está cerca del equilibrio.

Por su parte, el presidente Juan Manuel Santos reconoció que Colombia, el cuarto mayor productor de la región detrás de Venezuela, México y Brasil, se verá golpeada por el descenso en el precio del combustible, pero el impacto será compensado por la depreciación del peso local.“El gobierno se ve favorecido por la devaluación. Los ingresos en dólares son superiores a los egresos en la moneda estadounidense”, afirmó esta semana José Darío Uribe, gerente del banco central colombiano.

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