Issue 10

China-Australia Money rne irro w.m ww .au

om ws.c

中澳

投资理财

2015年5月号 总第10期 ISSUE 10

封面 STORY

澳中金融合作新纪元 New Era of Bilateral Financial Cooperation

中澳传媒集团出品

P25 $2.99 incl.GST

投资 INVEST

澳洲投资 切勿跨越“雷池”

P45

大咖吸金术 MONEY STAR

霸气范爷 福布斯三连冠

P57

极致玩家 TRAVEL

高人一等的旅行清单

澳 洲 镜 报 微 信 平 台

瞰

瞰 澳 洲 微 信 互 动

CAM中澳投资微信平台

通

中国 中澳传媒集团 China Australia Media Group

中 澳 投 资 理 财 杂 志

w w w . c a m o n e y. c o m . a u

瞰澳洲中文电视

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h t t p : // w w w. c a m o n e y. c o m . a u /

9

刘亚函 Yahan Liu

/ 刘斯瑞 Evelyn Liu 李守强 Derek Li

http://www.camoney.com.au/

5

China-Australia Money ww w rne irro w.m

主编寄语

u m.a s.co

From the Editor 中澳金融合作新机遇 坐在布里斯班靠近海岸的一间cafe吧里，想写下一段关于中澳金融投资如何融合 的感受，或许可以做如下表述，表面看似平静的湖面，其实暗流涌动的资本正在迫不 及待地相互靠近。 很多朋友问我，作为财经媒体为何要花这么大的精力带领中国机构投资团赴澳做

总编 Editor-in-Chief

肖恩 Sean

深度交流，并在悉尼和布里斯班两个城市举办资本峰会，真正的用意何在？ 4月23日峰会如期举办，澳洲三级政府——联邦，州及悉尼、布里斯班政府官员 悉数到场，政商界高朋满座。作为一家领先的理财杂志，我们有责任勾连国内优秀的 理财机构和澳洲实体经济及金融服务机构，让国内金融机构背后的超高净值客户在做 海外资产配置时多一些选择。 Fxplus金融学院创始人Jack Chang的研究表明，澳洲大型机构年金投资本国股 票是有少许缩减，29%-26%；而投资的国际型股票却在增长，21%-25%，从此比 例可以看出投资海外是澳洲大型机构年金很重要的趋势。澳大利亚联邦银行亚洲事务 主管陈兰女士认为，来澳投资的机构和企业可以将银行当作合作伙伴而不只是融资机 构。澳洲中小企业协会创办人兼首席执行官Anne Nader认为，澳洲需要农业、科技 以及教育方面的投资，想来澳洲投资的机构和个人要看清楚投资机会所在，要明白与 当地社区的合作是关键，要懂得澳洲人做生意的理念。 中澳贸易协议的签订，为中澳双方农业种植业合作带来了新一轮的机遇。虽然现 今澳洲出口中国的农产品主要仍集中在羊毛与棉花两项，但其实这是澳洲农业的很小 一部分。从中澳双方合作发展来看，澳洲的红酒产业、橄榄油、树莓种植甚至有机产 品与海鲜产品等都具有极强的投资前景。 提到澳洲的强势优势行业，房地产仍是众多专家主推的行业之一。澳洲也一直是 中国移民的热门首选地，当地华人人口也一直在增长；从市场情况来看，今年一季度 悉尼的房地产涨幅就已比去年同期高出3.4%，所以房地产在2015年仍会是一个较为 热门的选择。 此次澳中投资峰会的举行，让国内更多机构投资者对澳洲及其金融业有了更深的 理解，而澳洲的机构及华人的投资也可以更多考虑国内资本市场。我们相信，未来， 澳中金融融合的脚步会越来越快，双边金融服务合作将更加紧密。

China Australia Money u m.a y.co one acm

Contents

MAY 2015 / 总第 10 期

08 GLOBAL 数字有暗示 10 PHOTO 拼图五味子 12 OUTLOOK 观市

封面 Cover Story 14 澳中金融合作新纪元 足球场上，运动员反复传球，最后的临门一脚 最引人注目。今年是中澳建设全面战略伙伴关 系的开局之年，去年 11 月，中国与澳大利亚 完成了长达 9 年多的自由贸易协定谈判。

投资 Invest

14

25 澳洲投资 切勿跨越“雷池” 28 货币持续贬值在澳买房更便宜 30 澳洲新政：向海外置业者说“不”？ 30 澳洲央行的孤注一掷 34 解析澳洲 188C 暂停的背后美国或步其后尘 36 这个春天有点闹 38 七个原因让你忽略了巴菲特的忠告 40 投资什么 看过即拥有 42 私募股权基金搅进巴菲特战局

财富 Fortune MONEY STAR 大咖吸金术

45 霸气范爷 福布斯三连冠 LIFE PROBLEM 解惑

50 优雅退休的理由 COLLECTION 职场

54 中国坐实艺术品交易头把交椅

45 CAM 06

生活 Life TRAVEL 极致玩家

57

57 高人一等的旅行清单 ART OF LIFE 生活艺术家

62 80 后新木匠的自我修养

官方微信

Global

数字有暗示

Economic Belt

“一带一路”盛宴刚刚开席 【文

Yolanda 图

东方 IC 】

“一带一路”建设离不开资金的互联互通，从银团贷款、银行授信等方式开展的多边金融合作， 到亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行等新设立的国际金融组织，各方资金共同筹集， 正在搭建起一座“一带一路”资金融通的桥梁。金融市场， “一带一路”主题基金陆续发行， “一 带一路”概念股也渐受热捧，投资者都希望借此分得一杯羹。这场盛宴才刚刚开席。

新亚欧大陆桥 中蒙俄经济合作走廊

公募基金 市场上“一带一路”主题基金，都是今年新发的基金产品，分别为华安 基金旗下的华安新丝路主题基金，以及国投瑞银旗下的国投瑞银新丝路混合

欧洲

俄罗斯

中亚

欧洲

基金。4 月 14 日，国内首只直接以“一带一路”命名的基金前海开源“一 带一路”主题精选基金发行。

地中海 概念股 “一带一路”之铁路基建

中国 - 中亚 - 西亚 经济合作走廊

波斯湾

西亚

发展“一带一路”及沿线基础设施建设，中西部铁路建设提速，中西 部地区高铁及城际铁路将成为国内动车组需求主力。 相关概念股： 晋 亿 实 业（601002）、 晋 西 车 轴（600495）、 中 国 中 铁（601390）、 中 国 铁 建（601186）、 中 国 南 车（601766）、 中 国 北 车（601299）、 时代新材（600458）等。

“一带一路”之重工机械 此前备受产能过剩所困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。随着内 外合力的加速作用，工程机械类上市公司有望实现业绩与估值的“双击”， 尤其在高端装备制造和智能装备等领域，有望迎来景气度高企的重要机遇期。 相关概念股： 山 推 股 份（000680）、 柳 工（000528）、 徐 工 机 械（000425）、 中 科

CAM 008

印度洋

电 气（300035）、 太 原 重 工（600169）、 振 华 重 工（600320）、 三 一 重工（600031）、中联重科（000157）等。

“一带一路”之港口海运 “一带一路”政策的展开将加强中国对外贸易的强度，但这也为航运 业的回暖带来积极影响。推进丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路建设， “一带一路”增外贸强度，中资港口先受惠。 相关概念股： 连 云 港（601008）、 营 口 港（600317）、 大 连 港（601880）、 唐 山 港 （601000）、宁波海运（600798）、日照港（600017）、锦州港（600190）。

“一带一路”之军工船舶

中巴、孟中 印缅两个经 济走廊与推 进“一带一 路”建设关 联紧密。

为了能确保这些领域合作的落实，构筑国土安全发展屏障成为其中不 可忽视的重要方面。“一带一路”保驾护航，正需要军工承担起这样的历史 使命。可见，军工船舶必然将接受历史赋予的使命与责任。 相关概念股： 太阳鸟（300123）、亚星锚链（601890）。

海 上 丝绸 之

丝绸

之路 带 经济

中国

中 国 船 舶（600150）、 中 国 重 工（601989）、 广 船 国 际（600685）、

纪 世

21

各路基金

路

海上以重点港口为节 点，共同建设畅通安全

南亚 东南亚 中国 - 中南半岛 经济合作走廊

南海

高效的运输大通道。

备受瞩目的亚投行 根据《筹建亚投行的政府间框架备忘录》草案，亚投行注册资本金有 望达 1000 亿美元，其中中国提供 500 亿美元资金。亚投行将是一个政府 间性质的亚洲区域多边开发机构，按照多边开发银行的模式和原则运营，重 点支持基础设施建设。

南太 平洋

另外，不少社会资本也准备通过多种方式与丝路基金共同参与“一带 一路”建设。福州市政府日前和国开行福建分行、中非发展基金携手合作， 推动设立预计总规模 100 亿元人民币的基金。 广东省政协十一届七次常委会上提出，设立“21 世纪海上丝绸之路建 设基金”。

黄金市场 “一带一路”战略的实施将给上海黄金交易所及国内黄金市场带来重 大机会，截至目前，上海黄金交易所黄金国际板已经吸收了近 60 家国际会员， 其中不少来自“一带一路”沿线国家。 印度、泰国等“一带一路”沿线亚洲国家将是全球黄金市场的重要需 求方。“一带一路”沿线的俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、土耳其等国就 是其中的主要代表。而且，该范围遍及东南亚、独联体、非洲等矿产资源丰 富的地区，包含缅甸、越南、俄罗斯、塔吉克斯坦、秘鲁、蒙古、菲律宾等 国在内的巨大黄金资源圈。这将给国内的黄金市场带来重大机遇。 CM

CAM 009

Photos

拼图五味子

Salary 他的年薪你知道吗？ 【文

夕汐 图 东方 IC 】

德国总理默克尔年薪 147 万元，名列第三！ 德国总理默克尔以 23.4 万美元（约 147 万元人民币）的年薪位列第三。据政府文件显示，今年 3 月初，默克尔刚 刚获得了 2.2% 的加薪。同时她还是联邦议院议员，每月还能领取议员工资的一半，约 2.7 万元人民币。

俄罗斯总统普京年薪 85 万元，名列第 8 位 ! 面对国家深陷经济危机，俄罗斯总统普京之前曾主动申请降薪 10%，目前其年薪为 13.6 万美元（约合人民币 85 万元）。

CAM 010

奥巴马排第 1 年薪 250 万元 ! 奥巴马的年薪高达 40 万美元（约 250 万元人民币） ，排名第一。除了高价薪酬，奥巴马还享有 5 万美元（约 31 万元人民币） 的免税报账福利。此外，他还可以免费搭“空军一号”旅游、到戴维营度假等。

CAM 011

Outlook

洋眼观市

Warren Hogan

Robin Brooks

沃伦·霍格

罗宾·布鲁克斯

澳新银行分析师

2030 年金价将至 3000 美元 【译

高盛集团首席外汇策略师

欧元对美元汇率将在 9 月跌至平价

方影 】

【译

到 2030 年时候黄金价格可能有翻倍以上的增长，至每盎司 3000 美元，而主要推动力量将是亚洲以及全球央行的强劲需求。 未来五年到十年间，显著的经济增长所构成的基本面，加上 受到局限的金融系统，将会继续支持黄金价格。

方影 】

欧元汇率的下跌会在近期加速，并在 9 月的时候与美元实现 1:1 的兑换。 我们在此预期欧元汇率会在近期有更大程度的下跌，美国 货币政策的正常化将是非常强有力，而且可能被很多人忽视的，

新兴市场央行将会需要在保险柜里放置更多现货黄金，以此

在近期的未来压低欧元对美元汇率的力量。

强化市场对于刚刚被允许自由浮动的汇率的信心。而与此同时，

欧元对美元汇率 2015 年以来已经下跌了近 13%，这很大程

发达经济体央行会继续保有现有的黄金持有量，也就是说，未来

度上是因为美联储和欧洲央行在货币政策路径上预期会出现的极

多年还会有来自官方的持续净买入。

大差异。在美国，投资者普遍预期联储会在 6 月的时候提高短期

这一预期能够成为现实的另一个良好理由是，中国这个世界

利率，并由此推高美元汇率；而在欧元区，欧洲央行近期刚刚启

最大的黄金消费国和生产国，以及其他亚洲国家和地区将在全球

动了其历史上最积极的宽松政策，造成欧元对几乎所有其他货币

黄金贸易中占据更大的份额。

的贬值。

我 们 预 测， 黄 金 价 格 会 在 2030 年 的 时 候 翻 倍 至 每 盎 司

两地货币政策方向的差异造成欧元对美元汇率于近期跌至 12

2400 美 元。 而 更 乐 观 一 些 的 预 测 场 景 显 示， 黄 金 价 格 会 在

年低位，而且未来两年内都没有出现大规模反弹的可能。欧元对

2030 年达到每盎司 3000 美元。价格可能会是逐渐增长，在之

美元汇率可能在 2017 年的时候跌至 80 美分，将是欧元诞生以

后的十年中最终突破每盎司 2000 美元。

来的最低水平。不到一年之前，投资者还在为欧元的强势感到担

我们乐观地认为，黄金价格未来十年的“低谷”应该也会是 仅仅略低于每盎司 1000 美元。CAM

心——2014 年 5 月时 1 欧元可以兑换近 1.40 美元，很多人觉得 强势的欧元可能扼杀欧元区当时脆弱的经济复苏局面。 我们预测，欧元兑美元可能在很长时间内都不会回到 1.40 美元了。CAM

来源：公司报告

CAM 012

来源：CNBC.com

Marc Faber

Richard Koo

“末日博士”

野村综合研究所首席经济学家

麦嘉华

辜朝明

建议买入大市值美国股票 【译

警惕 QE 陷阱

方影 】

【译

方影 】

建议投资者买入大市值美国公司的股票。我是一名投资者，

全球各大央行纷纷出台大规模债券购买计划的问题在于，如果

当然要进行投资。我是否想要购买欧洲主权债券？现在这种债券

消费者和企业都不去借钱来刺激经济增长，那么这种政策基本上就

是负收益率，我肯定会亏钱——虽然并非很多钱，但毕竟也是亏。

可以被称作是毫无用处。

又或是我是否想要买入一些蓝筹股？如果从 10 年的长期观点来 看，我认为我会把更多钱投在蓝筹股身上。

美国和欧洲都面临着同样的问题，那就是我们现在所处的形势 是，在这些经济体里的任何一个中，私人部门都并没有在危机过后

但是，美国股票并不一定是我现在的最佳选择。与价格合理 的欧洲股票相比，美国市场现在显得有些贵，而我更偏爱的则是 新兴市场股票。我认为，未来 10 年时间里我将在新兴市场上赚到 比美国更多的钱。

利用零利率借钱或修复资产负债表。当没人借钱的时候，货币政策 基本上就变得毫无用处。 由于实施了货币刺激措施的缘故，目前全球各大央行所持有的 准备金远远超出了所需水平。但是，这并未促使私人部门的支出实

然而，从安全性的角度来说，我则建议，大市值美国公司的

现增长，原因是大型经济体正面临着“资产负债表衰退”，也就是

股票是投资者的理想选择。最近有人问我当灾难来临时，你会藏

企业把重点放在偿还债务而非支出或投资上的困境，从而提高了量

到哪里去？我认为，与主权债券相比，投资蓝筹股能让你不会亏

化宽松陷阱的风险。

那么多钱。

在一个国家的经济中，如果有人正在存钱，那么就需要其他一

实际上我不得不说的是，跟以前相比现在我甚至感到更加悲 观。以上只不过是对看空全球资产的观点做了一个合理的延伸，

些人来借钱，而后者正是现在所缺少的部分。各大央行正在注入资 金，但却没人借钱，因此才会出现负利率以及各种各样的扭曲现象。

也就是指出在市场崩盘的时候，固定收益型股票倾向于比大市值

对于美联储来说，现在的首要任务并非准备加息，而是应该首

股票让投资者蒙受更大损失。换而言之，这并不意味着我的看空

先把重点放在缩减资产负债表上，目前该行的资产负债表规模已经

立场有所改变。CAM

超过了 4 万亿美元。CAM

来源：CNBC.com

来源：公司报告

CAM 013

Cover Story

封面故事

澳中金融合作 新纪元

New Era of Bilateral Financial Cooperation

【文 | Sean . Kristy . 方影】

足球场上，运动员反复传球，最后的临门一脚最引人注目。今年是中澳建设全面战略伙伴关系的开局之年， 去年 11 月，中国与澳大利亚完成了长达 9 年多的自由贸易协定谈判。根据这份协议，澳大利亚超过 85% 的 出口产品将在协议生效后实现零关税，4 年内这一比例将提高至 93%，最终 95% 的澳大利亚产品将免税进 入中国。 事实上，自 20 世纪 90 年代以来澳大利亚保持了经济持续高速增长、低利率、低通胀、失业率逐步降低 的良好势头。同时，中澳贸易往来日渐频繁，2013 年双边贸易额达到 1364 亿美元，中国已经连续 5 年成 为澳大利亚第一大贸易伙伴、第一大出口市场和进口来源地。 在很多业内人士看来，澳大利亚长期以来被认为是全球最具矿业投资吸引力的国家，同时也是世界采矿 技术最先进和采矿技术服务最好的国家之一。在自贸协定签署之后，澳大利亚的经济热点将从目前的矿业扩 展到教育、娱乐和生活设施建设方面。同时，进一步加强的中澳关系，也将使得澳大利亚的发展变得更为长远。 CAM 014

嘉宾致词

中国是澳大利亚非常重要的贸易伙伴，也是澳大利亚最大 的农产品出口市场，出口总额高达 98 亿澳元。作为中国市场的

联 邦 参 议 院 经 济 指 导 委 员 会 主 席 Senator Sam

农产品供应国之一，澳大利亚面临的全球竞争非常激烈，但两

Dastyari（邓森）

国政府签署的中澳自由贸易协定将给澳大利亚带来巨大的竞争

去年中澳自贸协定的签订使得中澳关系有了本质的飞跃，

优势。澳大利亚欢迎外国投资，尽管中国对澳大利亚的投资增

随着中国社区与移民人口在澳洲不断增加，现在这个阶段，在

长迅速，但中国对澳大利亚来说仍是一个相对较新的投资者。

澳洲投资是个绝佳的机会。邓森主席同时强调：澳洲是个多元

目前，中国对澳大利亚的投资只占澳大利亚外国投资的大约 3%。

文化国家，当你决定在澳洲投资时，选择融入本地与你投资目

过去中国对澳大利亚的投资主要集中在自然资源方面，近几年

标的社区文化尤为重要。

对农业和房地产的投资在持续增长。中澳进出口贸易连年实现 两位数增长，中国现在不仅仅是澳大利亚最大的进出口对象国，

新州高龄部长、残障服务部长、多元文化部长及立法

同时也是最为重要的投资来源国之一。中澳两国日益紧密的经

院副领袖 Hon John Ajaka MLC

贸合作迎来了快速发展的最好时期。

他在致辞中提出“our city our state”，肯定悉尼和新南 威尔士州绝佳的投资前景，而中国也正是澳洲优先选择并值得

布里斯班市议员 Angela Owen Taylor

信赖的贸易伙伴。

澳 大 利 亚 有 良 好 的 投 资 环 境， 美 丽 的 海 滩， 生 活 质 量 高，有世界级的卫生体系，澳大利亚欢迎中国的投资。澳大

华裔新州上议员王国忠

利 亚 和 中 国 的 合 作 前 提 需 要 增 进 双 方 的 了 解， 中 澳 双 边 贸

中澳双方合作由来已久，自从去年习主席借 G20 会议召开

易的签定为双方合作铺平了道路，截至 2014 年，中国已经

之际访澳后更是将双方经贸合作互动推动至高峰。尤其是现今

连 续 5 年 成 为 澳 大 利 亚 最 大 贸 易 伙 伴、 最 大 出 口 市 场 和 最

越来越多的留学生和旅客前往澳洲，更是推动了澳洲教育产业

大进口来源国，未来两国将会有更为广泛更为深度的合作。

与旅游产业的飞速发展。

主旨演讲 作为悉尼市政府代表，市议员郭耀文 悉尼作为澳大利亚的最具代表的城市，也是澳大利亚经济

中国著名财经评论家、华夏时报总编辑 水皮

繁荣的主要贡献者。如今，随着澳大利亚的教育与移民在不断

中国经济最近非常糟糕，具体可能看到的数字还要糟糕，

吸引中国的投资者与普通中国民众，中文也已成为了英语之外

由于房地产投资下滑，很多地方政府出于入不敷出的窘境，政

澳大利亚最为广泛使用的语种。

府放权，但减政还没有做到，所以如果以后看到地方政府破产 一点都不为过，没有房地产，没有收入很多地方政府支撑不下

中华人民共和国驻布里斯班总领馆副总领事高文棋

去。中国政府也推出了很多措施，一路一带就是其中之一，这

中澳自贸协定的签订使得中澳关系有了本质的飞跃，中国

是对外措施，把中国过剩的产能输出，减少产业转型带来的压

现在已成为澳大利亚最大的贸易伙伴和主要的投资来源国，中

力。国内，具体的措施更多，比如解决就业问题鼓励全民创业，

国 2011 年取代美国成为澳最大的服务贸易出口市场。而澳大

以及国有企业的改革，来提高效率，还有，通过注册制的改革

利亚对中国的经济发展也十分重要。中澳双方的经济增长互为

让企业上市，解决融资难的问题，这是中国政府对内对外两条

促进，形成了相互依赖的经济关系。当前，中澳两国经济都站

腿走路的方式。

在新的高度和起点，面临新的机遇和挑战，经济结构亟需调整

具体到中国资本市场的问题，中国股市正在面临一轮人类

和改革，以实现各自经济的持续增长，这为双边经贸合作创造

历史上从未经历的巨大泡沫，全部的上市公司，除了沪深 30 指

了更大空间。

数，其他的将近 2600 家公司的平均市盈率都在 70-100 倍以 上，所以从指数上看，距离历史最高点 6124 点还有一段距离，

昆州州议员 Duncan Pegg

现在是 4400 点，但创业版的指数已经攻击到 2600 多点，从

CAM 015

Cover Story

封面故事

2012 年的低点 585 点算起，到现在将近五倍。创业板的市盈

中国和澳洲的经济有非常高的互补性。从国际贸易的角度

率是 100 倍以上，纳斯达克在 2000 年，从 1000 点涨到 5123 点，

来看，澳大利亚有丰富的自然资源和农产品，而中国在制造业

纳斯达克是世界上最成功的也是唯一成功的创业板，泡沫破灭

上有很大的优势，中国对澳大利亚的自然资源有很高的需求，

以后，指数一路下行到 1500 点左右，2007 年的大牛市中，纳

而中国主要出口机械和电力产品、针织、家居用品，以及玩具，

斯达克仅仅恢复到 2700 点，到今天纳斯达克还没有超过 5123

这些占到中国出口澳洲体量的 60%。

点，所以现在开始买中国的创业板，一定要做好被套 15 年的准

与此同时，FTA 给中澳双边带来了很多机遇，并且带来了

备。上证指数之所以有翻倍的行情，是因为在 100 家左右的蓝

示范效应。FTA 将使得中国企业站到国际贸易的新高度。中澳

筹股涨幅相对较小，包括工商银行在内，银行股的市盈率 7 到

洲自由贸易协定的签订促进了两国的商业活动的发展。中澳将

8 倍，如果抛去金融股，上证其他公司的市盈率也在 60 倍以上。

在贸易，投资，能源以及矿产济源的贸易，FAT 将完全改变现

这一轮牛市主要是中国房地产进入下降周期，巨量资本没

有的双边贸易，促进两国经济发展。另外，自由贸易协定还促

地方可去，所以大量的资金涌入股市。历史上中国股市的成交

进了中澳在新能源，高科技以及金融服务领域的合作。

额最高的时候，是 4 千亿到 5 千亿之间，现在的成交量最多时

FTA 给中澳双边贸易打开了道路，中国对肉，谷物以及棉

接近 2 万亿人民币，这是人类历史上最高的成交量，会不会有

花的需求使很多澳洲农民受益。在未来的几年，澳洲奶粉将自

继续的增量不清楚，开户的散户数一周达到 300 万，更上一周

有进入中国婴幼儿奶粉市场。另外，将没有酒类产品，海鲜，

是 168 万，上一轮牛市一周是 100 万，现在是那时的 3 倍，账

煤炭的关税，澳洲将在中国经济发展中受益很多。

户上有股票的账户是 6000 万，每天活跃的账户是 4000 万， 所以说这轮牛市很多因素都是前所未有的。这轮行情有其合理

澳洲中小企业协会创办人兼首席执行官

性，是新常态行情。

Anne Nalder

激活中国资本市场的好处有几个方面，第一，可以降低银

澳洲成长型中小企业并购潜能

行的间接融资的风险，第二，可以降低直接融资的成本，第三，

中小企业在澳大利亚的经济发展中具有巨大作用，大量的

可以打通投资和融资的渠道，最终让中国资本市场成为经济新

就业都是小型企业实现的。目前澳大利亚小企业提供的全部新

常态的血脉滋养之地。激活中国资本市场是新战略。但现在股

增就业人口达 45%，甚至更高。如新南威尔士州，小企业就业

票市场会出现剧烈波动。不过，中国股市还会持续，在习主席

人数为 110 万，占州全部私人部门非农就业的 48% 以上。小

的领导下，中国的经济会有很好的增长，但股市不会一直上升，

企业还是商业创新和区域经济发展的支柱，占据了出口企业的

需等待机会进入，然后长期持有。

绝对比重，对澳大利亚贸易出口作出了巨大贡献。 在政府对小企业的管理体制方面，从联邦层面上看，小企

中国国际经济信息交流中心 经济学家 徐洪才

业事务由澳大利亚小企业办公室负责，这个办公室设在劳工小

中澳自由贸易政策带来的双边经济合作新机遇

企业部，并对劳工小企业部部长负责。其主要任务是向劳工小

中澳自由贸易协定（FTA）给中澳双方带来经济合作机会

企业部提供政策建议，协调政府机构与小企业发展问题，管理

的一些观点。FTA 已经成为了中澳经济合作的里程碑，为今后

小企业发展资金援助项目。从地方层面上看，各州政府、市政

更深层次的合作打下基础。

府均设有小企业部门，专门负责本地区小企业事务。将小企业

中国持续稳定的增长给中澳经济合作打下基础。中国有 13

机构设置在劳工小企业部门里主要是考虑促进就业的需要。

亿人口，对澳洲的产品和服务的需求很大。中澳合作将在工业化， 信息化以及城市化和中国农业现代化过程中的到加强。

亚洲业务部合伙人 中国业务部主管 范信德

近几年，中澳经济合作已经得到加强。双边贸易得到扩展，

中国在澳投资的新趋势与展望

中国也增加了对澳洲的投资，特别是在能源以及矿产资源领域。

近年来，绝大部分投资都是中国到澳洲的正向投资，近期

中国是澳洲最大的商业合作伙伴，最大的出口目的地，最大的

投资额增长了 1000 万，70% 的被调研者认为，明年的投资预

进口地，最大的服务贸易出口地，最后，中国还是澳洲最大的

期会好于今年，但澳洲更吸引能够为中国投资人提供更多的选

旅游收入来源。

择，与此同时，中国投资者也希望政府的导向会更加明确，特

CAM 016

别是在高科技和股市方面，地产项目快点批，如此多的利好如

向一位数过渡，但中国的增长的效率在提高，更有价值，更有

果能够逐步落实，也会使得华人留学生能顺利地找到好的工作

意义。有人会担忧经济下滑银行的不良贷款率会不会增加，但

进入主流社会。

现在来看，一直都控制在良好的范围内，很多人怀疑数字有水

澳洲是中国资本的重要投资地，2008-2011 年的投资主要

分，中国政府采取人民币国际化的战略，人民币在可预见的未

集中在矿业领域，90% 的中国投资投到这个领域，2013 年 91

来，不会出现一个大范围的贬值趋势，不会有 2008 年的策略，

亿澳元的投资中矿产所占的比重不再是那么大，汇率对其影响

但是政府稳经济的决心从来没有动过，中国政府虽然在稳增长，

非常大，2014 年来看，中国对澳洲的房产投资在增加，不只是

但不是强刺激，而是以改革为核心的，以改革来激发经济的活力，

购房，还有商业房产以及建设方面的投资。基础设施也是投资

这样能从根本上解决经济的问题，虽然需要时间，但时间将换

热门领域之一，另外还有金融服务、消费业，科技。中国很多

来空间。

银行在澳洲建立分行，并且非常活跃。新的合作领域在扩大， 科技，金融服务，消费是私募投资的重要领域。

FX PLUS 金融学院院长 Jack Chang 设置人民币离岸中心的意义

中国国泰基金副总裁 周向勇

悉尼成为人民币离岸中心的是体现人民币国际化的表现。

中国资本市场的投资机会：前景与展望

与此同时，在澳洲的人民币市场已经在日渐扩大，许多大型的

中国股市现在是全世界最牛的市场，超出了 1 万亿的上限。

澳洲公司都已经开始采用人民币报价，且从时差角度来看，与

历年来股市是经济的晴雨表，从 2000 年到 2005 年，中国的经

美国英国相比，在澳洲的工作时间中进行结算等显得更具优势。

济很好但股市不好，晴雨表的特点不是很明显，2005 年股权分

去年悉尼成为人民币的离岸中心，金融机构和银行愿意发行人

置改革以后一直到去年年中，中国股市的走势和中国经济的走

民币的产品，让人民币成为可兑换可投资的产品，像澳元一样。

势是比较相符的，但是从去年年中开始，两者出现了分离，在

澳元非常国际化，体现在成交量方面，是人民币的四倍以上。

中国 GDP 增速持续下行的背景下，中国股市走出了一波波澜

根据这个发展趋势，人民币会快速发展，会接近澳元的标准，

壮阔的行情，那么，股市是否仍然是股市的晴雨表，这是第一

现在人民币成为世界的第七大货币。人民币国际化的过程中，

个问题。

2014 年世界各大清算中心，澳洲和中国的贸易接近 1600 亿澳

另外，中国股市已经熊了很长一段时间，很多人认为牛短

元，是英国和中国贸易体量的两倍。在早前悉尼成为人民币离

熊长，但其实并不然。2007 年达到 6000 点的高度，现在来看

岸中心的过程，澳联储买入人民币的外汇储备，5% 的资产放在

一直没有超越，从这点来看确实是牛短熊长，但是从代表中国

人民币上面。离岸人民币的功能，人民币国际化进程非常顺畅，

新兴产业的角度来看，从中小板指数来看，从公募基金的业绩

目前澳洲的人民币的清算中心由中国银行澳洲分行来担任，多

来看，除了 2011 年中位数下降了 36%，其他年份都取得了不

的澳洲银行提供人民币的服务。

错的增长，国泰基金的目标是持续战胜中位数，给投资者带来

海外资产配置的多样性

了超过两位数的增长，中国的股市绝对不是牛短熊长，最近的

资产配置的意思就是将资金投资到不同的资产类别，长期

十年，大概只有 3 年的熊市，牛市则有 7 年。

投资持有，以求分散风险与达到预期报酬。同时，在风险理财

中国目前处在从高速增长到中低速增长的阶段，转型过程

与无风险理财之间取得平衡，海外资产配置不是求报酬极大化，

中，2011 年的第一季度中国 GDP 达到最后一次两位数的增长，

而是求同一报酬水准的风险最小化，因此资产配置影响投资回

CAM 017

Cover Story

封面故事

报达 90%，远高于投资标的与时机。

业及处于上市在审企业 60 余家。

中国资产配置目前正处于国际化的趋势，而且资产配置国 际化是经济发展的必然趋势，不仅可以成为经济和福利可持续

斯坦福道投资公司董事长 Stanley Chen

的重要推动力 ，而还能够提高金融竞争力和抵抗风险能力。国

国际投资机构在昆士兰州的产业投资有三个最为关键的要

际资产的配置的优势能够分散风险、开拓国际视野、更好的战

点，分别是本地化、团队合作和投资渠道。

略布局、投资移民以及财富传承。

首先，对于国际投资者来说，第一步需要做的就是身份的

中国家庭财富分布仍然严重不均衡，10% 的家庭拥有社会

转换，把自己本地化，置身成为一个澳洲本地投资者显得尤为

总财富的 60.6%。而且在各项资产中房产比例过高高达 85%，

关键，了解并且弄明白当地的法律法规，明晰同一项投资中国

在投资房地产时过分注重收益而缺乏风险意识。然而随着人民

与澳洲两地政府的要求有何不同，以便自己做出明智的旋转。

币的国际化、利率的市场化、多层次金融市场的成立、上海自

昆士兰有众多的行业与产业，不同的产业有自己独一无二

由贸易区的成立、对冲基金产业发展以及私人银行产业的发展，

的市场行情，了解自己投资市场的行情与规律极为重要。值得

进行海外资产配置的投资者将会变得越来越多。

注意的是，文化差异的存在在国际投资机构中也占据重要位置，

当谈及全球资产配置澳洲优势的时候，他表示，澳洲是国

了解风土人情极为关键。

际金融中心，在国际金融市场中拥有着相当重要的地位，与此

无论是外国企业进入中国市场，还是中国资本进入海外市

同时澳洲还拥有着非常健全的金融法规以及完备的支付体系。

场，本地化都是不二选择。

与欧美国家相比，澳洲与中国之间接近两小时的时差，更是使

资本本身是没有国家属性的，淡化资本的背景，尽量遵循

得到不少中国选择在澳洲进行资产配置。另外，在澳洲和中国

当地的经济规律来运作，则可利于不败之地。斯坦福道在澳大

签订了自由贸易协定之后，使得两国之间的贸易往来出现了进

利亚的投资项目，都是通过本地团队来执行和经营，无论是政

一步增长。

治形势变化还是经济低迷时，都经受住了考验。

九鼎投资副总裁 荣娜

农业投资

中国新趋势下的投资逻辑思考

澳洲农业出口增长

昆吾九鼎投资管理有限公司是在国家发展与改革委员会和

2013 年至 2014 年间，澳洲现今的农业出口总额在持续增

中国证券投资基金业协会登记的专注于股权投资及管理的专业

加，尤其是对中国的出口占据了较为重要的部分。在澳洲与中

机构。九鼎投资在 2011 年、2012 年连续位居“中国私募股权

国市场存在差异的情况下，市场调查是十分必要的，澳洲方面

投资机构 50 强”第一名，获评“中国最佳私募股权投资机构”。

需要花费一定的时间与周期，来了解中国与其他国买家需求的

在私募股权投资领域里，市盈率是一个非常重要的概念，

差异之处。由于中国国内的强大市场需求，与澳洲建立相互合

即市价盈利比率。市盈率是上市公司股价与每股收益（年）的

作的关系是十分必要的，现今澳洲出口最多的是羊毛棉花和其

比值。即：市盈率 = 股价 / 每股收益（年）。明显地，这是一

他的有机产品与海鲜产品等是存在相当大的市场空间。

个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认 为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高，也就

澳洲农业市场优势

是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。这是投资界最耳熟

中澳双方目前面临的挑战是根据市场找需求，根据需求因

能详的一个指标，无论是二级股票市场的分析，还是一级股票

地制宜的来找策略，澳洲的面积几乎和中国相当，但总的来说

市场发行，又或者是私募股权基金的投资。

澳洲的干旱和半干旱面积比较大，实际上是被太阳灼烧的土地。

九鼎投资管理了多支人民币基金和一支美元基金。九鼎投

澳大利亚 70% 的土地是干旱，这些土地机遇与挑战并存，澳洲

资在消费、服务、医药医疗、农业、装备、材料、矿业、节能

土地资源使用、转基因、畜牧业等领域的一些创新与发展等都

环保等领域均有专业的投资团队进行长期研究、跟踪，并有大

具有与中国合作的强大潜力。

量的成长期和成熟期企业的投资案例。 目前，九鼎投资累计投资企业超过 200 家，其中已上市企

CAM 018

澳洲出口中国农产业总额超百亿

虽然现今澳洲主要出口中国的农业产业总计达到数百亿澳

矿业投资

元，但出口产品最为集中的仍是羊毛与棉花两项，紧接着是皮革、

昆州—从资源热潮向产品出口过渡

林产品、牛肉、小麦、乳制品、大麦、油菜籽，这些也占据出

澳洲和昆士兰州政府都非常注重商业以及经济的增长。昆

口中国的农业产品很大的一个部分，但从澳大利亚总体农业市

州非常欢迎来自海外的投资、基建以及开发。与此同时，澳洲

场来看，其实这是澳洲农业的很小一部分。长远来说，中澳双

联邦政府也希望能够通过发展产业创新、先进服务、农业出口、

方合作发展越加紧密，澳洲的红酒产业、橄榄油、树莓种植甚

教育科研、原油和天然气输出来振兴澳洲的经济。联邦政府目

至有机产品与海鲜产品等部分都具有极强的投资前景。

前已经为昆州提供了 100 亿澳元的拨款来升级 Bruce 高速公路， 打造更多的道路和开发基础建设项目，来提供澳洲的生产力。

昆州农业投资现状与机遇

在教育方面，澳洲的学校还开展了第二语言教学，从而让澳洲

昆州的土地面积达 173 万平方公里，83% 的土地被用于农

学生更好地学习亚洲语言。

业开发，昆士兰多样化的气候条件可以生产一 系列的农产品。

昆士兰州正在适应资源热潮从投资阶段向矿场建设和产品

主要作物包括香蕉、 芒果、草莓、鳄梨、甘蔗以及小麦和高 粱

出口阶段的过渡，立足煤炭资源优势的同时，天然气开发取得

等谷类作物。该州是澳大利亚最大 的牛肉生产和主要的肉类加

了重大进展，而非矿业部门也展现出繁荣景象；预计未来几年

工基地。 昆士兰州还拥有强大的生物技术部 门，可以为食品制

将要在人口增长、就业机会增长以及整体经济增长等方面，超

造提供支持的同时 提高食品的营养价值和健康程度。澳大利亚

过新南威尔士州及维多利亚州。

的食品出口在 2012-13 年度 达到了 10 年以来的最高点。这个

昆士兰州成功避开矿业繁荣降温带来的冲击，经济发展动

数字 是澳大利亚食品行业强大实力的最好 证明。然而，这只是

力正不断增强：煤炭出口刷新纪录，大型天然气项目陆续投产，

验证澳大利亚是 否能实现提高优质食品和饮料市场份 额这个目

对日牛肉关税减半，且旅游业蒸蒸日上。同时，昆州非矿业部

标的一次小的贸易尝试。 到 2030 年，亚洲的中产阶级将占全

门也展现出繁荣景象：尽管澳元保持高位，国际游客的数量上升，

球 的 66%，目前只占 28%。澳大利亚和 新西兰银行集团曾在

预计还将带动国际留学生人数的上涨。

2012 年预测到 2050 年澳大利亚食品生产商将从农 业出口获 得高达 1.7 万亿澳元的附加收 入。 亚洲对于安全、健康和高质

房产投资

量食品以 及零售食品原材料不断增长的需求， 正好完美诠释了

人口增长促进房市发展

澳大利亚作为一 个“清洁和绿色”食品生产国的强大 实力和作

作为强势优势行业，房地产仍是众多专家主推的行业之一。

为地区供应商的良好记录。

从人口角度来说，2014 年，澳大利亚人口增长了 71%，本地

昆州拥有着澳洲最大的牧牛养殖产业，占到了澳洲总数

出生人口占据其中 43%，而外来移民人口则占据了 57%，根

的 47%，牛肉行业预计在 2016 至 2017 财政年度增幅达每年

据现今政府对移民政策的态度，可以估计得到，若是移民政策

2.5%，创收 111 亿澳元。

不发生众大的改变（现今，几项重要的投资移民政策在今年内

中国是澳洲最大的双边贸易伙伴，中国是澳洲最大商品和

政府都将对此做出一些相应的调整），澳大利亚，尤其是悉尼

服务出口市场，占到了澳洲出口总数的将近三分之一。自中国

地区的人口，将会保持稳健的持续增长状态。

和澳洲签订了自由贸易协定之后，澳洲和中国双方签订了 14 项 有关食品和农业的商业协定，这也意味着两国之间的农业往来

投资房产绝佳时机

将会变得更加密切。

对于华人投资者而言，从文化角度来说，对于中国人而言，“住

澳洲市值 500 亿澳元 的农业板块有望继资源板块之后成为 下

房，住房”是一个永恒的话题。即使在澳洲，这样的思想也是

一个热门行业。然而想要成为澳洲 经济的支柱行业并非一朝一

不容改变的，澳洲也一直是中国移民的热门首选地，华人人口

夕可以完 成，澳洲农业还要经历一段时间的创 新和变革。在过

也在一直增长。虽然，从经济等角度来看，正是投资澳大利亚

去十年中，澳洲 资源行业的主要支撑来自于中国和亚 洲；事实

房产的绝好时机，但是如今澳洲政府一直在控制境外投资，从

上，亚太地区的安全、优质 的粮食比资源更加短缺，这对澳大

而保护本地市场的需求，对海外投资者的政策也一直在做相关

利 亚是一个重要机遇。

的调整，严格监控境外人士购买二手房避免海外投资催高澳洲

CAM 019

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封面故事

本地房价。另外，政府领导人的变更对房地产政策的调整也将

本地国民生产总值相当的水平，甚至在 2015 至 2016 财政年

产生一定的影响。

度的时候，有可能会超过预计的国民生产总值，达到 5.8%。 昆州的人口增长率也将保持着上攀的趋势，在过去十年里，

布里斯班—房产投资首选地

布里斯班地区人口增长了 35%，是悉尼、墨尔本及布里斯班三

从内部环境来看，近几年布里斯班人口以每年增加 1.4 万

大首府城市中人口增长最快的，但布里斯班市中心的人口增长

的速度呈爆炸式增长，除此之外，移民昆州的人口，50% 的年

却是爆炸式的，增幅达到 229.7%。同时，根据预测，昆州的

龄在 20 至 34 岁之间。昆州财政和贸易部预计，该地区的住房

失业率水平将会从 2014 至 2015 财政年度开始低于澳洲全国

需求将持续增长，今年布里斯班房产销售量预计将比去年增加

的平均水平。

25% 至 35%。其次，从地区发展规划来看，澳洲联邦政府近

布里斯班内城区新公寓的供应量创下 4 年新低，公寓房

期斥资 1342 亿澳元用于布里斯班未来几年的基础设施建设，

中 位 值 是 37 万 澳 元， 远 低 于 墨 尔 本 的 41 万 澳 元 和 悉 尼 的

这是澳洲历史上最大规模的基础设施投资。而且，在布里斯班

55.4 万澳元。截止 10 月布里斯班内城区的公寓均价同比上涨

召开的 G20 峰会，大大提升布里斯班的国际影响力和地位，从

29%，从 54.1 万澳元上涨到 69.7 万澳元。

而给布里斯班带来更多的发展机会，推动当地经济和社会发展， 为购房者在布里斯班的投资提供强劲的支撑力和升值潜力。

跨境投资

布里斯班公寓的房价中位数比悉尼和墨尔本相对便宜了

跨境投资需运筹帷幄

2.45 万至 13.25 万澳元。而这一价格差和客观的回报率吸引了

在跨境项目投资过程中，必须运筹帷幄与拥有完整的战略

不少来自澳洲其他各州和海外的投资者。在未来四年时间中，

策划，第二步则是做必要的职责调查，执行力与力推这个目标

将会有大约 1.3 万套公寓拔地而起，届时将有大约 2.2 万名居

的实现也非常重要，当然理解税务方面的影响也是不容忽视的。

民迁移至布里斯班的内城区。

矿业的持续衰弱给澳大利亚的经济带来十分重大的影响，

黄金海岸是昆士兰州最受欢迎的旅游目的地，同时也是最

这也同时给澳大利亚的黄金产业带来了一定重大的影响，跨境

受欢迎的房产投资地之一。数据显示，昆士兰州在过去五年的

投资澳大利亚，普华永道给出的意见中有一条尤为重要，就是“不

时间里经济平均增长了 4.6%，黄金海岸也成功避开了 08 年金

要把所有的鸡蛋放到一个篮子里。”希望投资者们能学会分散

融危机的影响，房价保持平稳。昆士兰州打算在 2056 年之前

投资，毕竟澳大利亚的众多产业仍然是极具投资前景的，也容

大力促进人口增长，这也被视为当地房产市场发展的强心针。 易在出现问题中得到及时的补救。 如今尽管全球经济放缓，但昆士兰州经济依然保持稳定，而且 人口持续增长，税收低廉，不少人因此都喜欢到当地投资商业

商业地产投资

地产与住宅地产。黄金海岸的人口于 2014 年的时候，达到将

在投资商业类租赁地产时，应以信托的方式在澳大利亚购

近 60 万，旅客人数每年 1200 万人次。而且其人口数还以每年

置商业类租赁地产，在出售的时候能将租金收益和资产收益区

16,000 迅猛增加。它是澳洲人口增长最快的城市，每年增长

分开，并以受益人相对较低的税率进行缴税。与此同时，在出

3.4%，远高于全澳的 1.2%。黄金海岸的房地产蓬勃是受驱于

售的时候能享受 50% 的资产收益优惠，即只有一半的资产收益

多方面的因素，包括旅游业和移民。许多中国人将黄金海岸和

需要缴税，而土地税则根据所持有租赁地产价值的 1.6% 每年

澳洲都视为安全的财富存储地，以及认为此地可为子女提供更

进行缴纳。

好的教育机会。

在主动开发和销售中，每个地产开发项目的风险与相关的 “特殊目的载体”脱离，采用税务合并集团的结构，使得集团

昆州经济增长稳定

成员分担集团的亏损，以冲抵其它盈利的项目，同时采用税务

2015 年澳大利亚经济增长预期以 2.8% 位居世界发达经济

合并集团的结构可递延赢利项目应缴税款，这样同时具有上层

体前列，即便在全球经济放缓的 2014 年，澳大利亚 GDP 仍

信托分割收益的灵活性。

保持增长，已经连续增长 23 年。 与此同时，据预计，昆州的

税务对于海外投资者收益的影响主要通过两种形式，一是

GSP 增长将会从 2014 至 2015 财政年度开始，保持着与澳洲

股本融资，红利为投资者主要收益，在这种情况下需要缴纳的

CAM 020

税率为 30%，另一种则是债务，利息为投资者主要收益，在此

或者仅在某一个州投资，或者公司希望将澳洲作为走向亚太地

情况下，投资者需要缴纳的税率为 10%，在债务融资与股本融

区国家的跳板。另外，企业还必须了解自身的需求，比例是否

资的选择中，债务融资通常是海外融资较为有效的形式。

打算入股、购买资产、与澳洲公司合作等。全球税法相差迥异， 澳洲是一个全球化的国家，因此税收法也与其他国家存在着不

房产基金运作模式

同。而且各个州也拥有着不同的税收情况，随着全球商品和服

海外资金流向房地产的在持续减少，本地已经囤积了庞大

务业的发展，公司合作和并购也成为了很多人关心的主题。

的资金，这样的结果一定是本地的 PE 发起了产业并购基金等，

虽然澳洲的 GDP 仅占全球的不到 2%，但是越来越多的高

这样的投资，比直接从海外的资金投入，会减少风险，毕竟根

净值个人、企业或者家族已经开始考虑使用家族办公室。家族

据澳大利亚现今的政策来看，境外投资房地产是受到了一定的

办公室的诱惑在于其覆盖的服务，其中包括代际传承、家族治理、

约束。而至于这样基金的运作，相对中国的运作也较为简单，

财产规划、投资、税务以及咨询等服务。

牌照的申请也较为简单，投资者可以采用第三方托管，或者自 己亲自申请的过程也并不繁琐。

养老金投资

在这个过程中，最大的挑战是项目的选择，也是中国开发

澳洲养老金的国际化趋势

商最大的挑战。以澳大利亚现今的状况来看，未来短期内情况

安保集团非常重视投资中国的市场，并希望能够与中国人

比较好的仍然是房地产行业，金融机构的金融杠杆，在这个房

寿取得进一步发展，并且与中国公司达成进一步合作。斥资 2.4

地产形势下，和中国的 09-10 年时期情况差不多，因此对于房

亿澳元收购中国最大退休金公司之一中国人寿养老保险股份有

地产行业来说，金融机构进入这些行业的门槛的要求与风险也

限公司 19.99% 股权。

相对降低很多，从而一定时间内的收益与利润也是较为可观的。

安保集团将成为全球首个投资中国养老保险公司的海外企 业。国寿安保基金成立时间不到一年时间，安保管理着不少养

澳洲家族办公室

老金以及其他不同类型的基金。如果海外客户希望能够与安保

自 2012 年以来，家族办公室逐渐成为了世界各国财富管理行

集团合作，投资金额必须在 1 亿澳元以上。

业的热门话题。在考虑在澳洲进行投资的时候，必须将商品化、

对于中国投资者在澳洲的投资来说，安保集团在选择投资

法律法规和风险、金融、劳工情况、文化以及税务纳入考量范畴。

的时候可包括房产、购物中心、股票以及其他资产的配置。安

无论对于家族办公室或者企业的负责人来说，在澳洲的税务政

保资本拥有 70 余年为澳大利亚、 新西兰和国际投资者管理投资

策都应当被纳入考量范畴之中。在澳洲投资之前，必须了解自

的经验。安保在 投资市场拥有强大的领导力背景，是 20 世纪

身的组织架构，其中包括自身产品、自身服务，投资目的或是

80 年代首批进行基础设施投资的企业之一。

商业目的。

立足市场、深谋远虑从来都是安保的 关键。安保资本是首

投资者还必须认识清楚企业是计划在澳洲全国范围内投资

家获批在中国大陆 A 股市场交易的澳大利亚企业，也是首批参

CAM 021

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与日本、韩国、 马来西亚、台湾等国家和地区全球上市的房地

西方的硬件创业团队需要一个世界级的平台帮助他们的创

产信托投资 (REITs) 的企业。

业项目打开中国市场，直接与中国消费者对接。

2014 年养老金行业 平均年收益率为 8.5%。 2014 年 的 收益为过去 12 年中第 10 个有正收 益的年份。这一年所有投资

网联网金融潜在人群爆棚

板块都有 收益，但是表现最好的基金都投资于 国际资本市场，

飞速增长的中国物联网革命，中国正在经历物联网市场的

尤其是国际股票以及 房地产。 所有养老基金中，25% 的投资

飞速增长，市场规模以 7.9％的年复合增长率 (IDC 2013，10

组合由 澳大利亚股票组成，31% 的投资组合 含有国际股票，

月 )，从 2012 年的 $4.8 万亿将于 2020 年增长到 $8.9 万亿。

在没有对冲的情况下， 含有国有股票的投资组合平均年收益 率

智能硬件众筹火爆。通过众筹在西方世界的影响力，中国

达到了 15%。

的硬件产业正在迅速的接受用众筹来启动和检验新的产品， 通

另 数 据 显 示，QSuper 去 年 将 17.4% 的资产投资于

过众筹预售的方式来吸引眼球和 PR，积累早期用户和代理商，

国际股市，15% 投资于 澳洲股市，15.5% 投资于现金资产，

达到爆棚的效果。

13.8% 投资于其他资产类别。

中国潜在众筹人群的发展。预计到 2022 年，中国中高产

2014 年 有 50% 的 基 金 取 得 了 超 过 8.5% 的年收益，

阶级人群将增长到 3.57 亿。这个庞大的群体将是科技以及创新

即使是年度表现最糟 糕的 BT 公司旗下的养老基金也取得了

项目的主力市场所在，不仅仅是中国的项目，也会成长为西方

6.5% 的年收益。 上市地产成 为了 2014 年度表现最好的资产

项目的必争之地。

类别。 澳洲上市地产投资信托的平均收益率 达到 30%，与此 同时国际上市地产投 资信托的平均收益率有 27%。

金融市场 澳洲 VC 和 PE 市场的情况

金融与互联网交叉产业

澳洲 VC 和 PE 市场的情况：VC 市场，基金管理规模 22

中国智能硬件创新势不可挡

亿澳元，活跃基金数量 26 投资公司 269 个 2014 年的投资 5.16

中国智能硬件创新势不可挡，比较起其他国家，中国的硬

亿澳元。

件创业优势明显，已有新生团队已经逐渐从低端复制走向自主

PE 市场： 基金管理规模 230 亿澳元，活跃基金数量 45 个，

创新。世界对中国的看法也逐年递增。

投资公司 294 家，2014 年的投资 19 亿澳元。

中国的硬件创业圈需要一个世界级的平台把好的项目带到

2014 财政年度，澳洲 VC 和 PE 市场融资额 10.5 亿，相

世界的舞台上进行众筹和预售，而不是仅仅局限于中国内。世

比 2013 年有 21% 的增长。54% 的资金来自澳洲本地市场，

界用户同样需要一个可以越过语言和文化障碍的平台，可以从

亚洲的资金占 24%，北美的资金占 15%。

中国以低价直接预购最新的智能硬件。

2014 财年 VC 总投资 5.16 亿，平均 VC 投资额度为 210

CAM 022

万澳元，海外资本和本地资本比率：60-40。

金类型倍受投资者青睐。新进资金中有 40% 的来源是由国际股

2014 财 年 PE 总 投 资 5.16 亿， 平 均 VC 投 资 额 度 为

票中撤离出来的。

2500 万澳元，海外资本和本地资本比率：50-50 按投资金额比，

中小投资者（如自我管理养老信托基金的投资者）曾经很

2014 年 VC 投资最多的行业是：电讯 75%、医疗和生命科技

难接触到国际资产以分散投资风险，现在 ETFs 给他们提供了

11%、电子科技 8%。

更多国际视野和选择。

按投资数量比，2014 年 VC 投资最多的行业是：医疗和生 命科技 38%、电子科技 25%、电讯 24%。

澳洲 ETF/ETP 市场回顾

按 投 资 金 额 比，2014 年 PE 投 资 最 多 的 行 业 是： 电 讯

澳洲交易所交易产品 ETP（包括管理基金、ETF 和结构

25%、消费者服务 18%、能源和环境 18%、医疗 16%。

性产品）从 2013 年的 94 支增长至 2014 年底的 104 支，市

按投资数量比，2014 年 PE 投资最多的行业是：能源和环

场价值在 2011 年以后一直在 快速扩张，在 2014 年年底超过

境 20% 、消费和零售 17%、消费者服务及医疗都是 16%。

150 亿澳元。按照投资资产类型分类，澳洲股市和国际股市的

2014 财年的 VC 撤资策略依然以出售为主，PE 则使用出

ETP 产品总资产规模最大，占到 ETP 总资产比例的 30% 和

售和 IPO 的共同方式，出售占 32%，IPO 占 21%。2014 财

35.3%，且全部都是 ETF 产品。目前 ASX 上市的可交易型产

年 VC 最大投资项目：Campaign Monitor 投资额 2.66 亿澳元，

品中， ETF 在总市值和数量上占据主导，共有 81 支产品。

2014 财年 PE 最大投资项目：Sensis，投资额 6.49 亿澳元。

ASX 和澳洲统计局的最新数据都强调了澳洲资产管理行业 海外投资情绪高涨，超过三分之一的资本投给了海外投资经理

ETF 的崛起和成长

或直接投资到了海外市场上。 这种请况也反映在投资者对本地

ETF 又称作交易性开放式指数基金或交易所交易基金，它

上市的以国际资产为砥柱的 ETP 产品们的 青睐上：2014 年

是在澳洲证券交易所报价和交易的托管基金或信托产品。澳洲

12 月里，有超过 6.72 亿澳元的资本流入 ASX 上市的 ETP 产

的 ETF 行业虽然目前规模相对较小，大约 170 澳元左右，但

品中，其中国际股票 ETF 吸引了 2.93 亿澳元的流入资本，远

是近来已呈现出了大幅增长，达 45% 左右，相较于其他国家高

远超 过澳洲股票 ETF 的 9113.7 万的流入资本。

出了一倍以上。由于创新产品的推出以及在澳洲市场上 ETFs

澳洲股票市场

作为一种资产种类接收程度的提高，ETF 行业在澳洲的趋势将

大家都以为澳洲 300 的成分股是矿业资源类，其实不然，

继续增长。

反而是金融股，每日交易量达到 40 亿澳元，红利收益率是世界

由于 ETF 价格的透明性以及流动性，并且成本效益高和灵

平均水平的一倍左右，4% 的股本收益率再技术上澳元贬值，澳

活，因此吸引了不少个人以及机构的投资者。ETF 产品近年来

洲的股票市场相较于全球其他国家来说，更加具有竞争性。

在美国的发展正可谓“势如破竹”，深受广大的机构投资者和

澳大利亚股市成交量不足全球股市的 2％。因此世界证券投

个人投资者以及各类市场参与主体的广泛欢迎，以致于美国共

资市场为澳大利亚投资人提供了 98％的获利机会。进行海外投

同基金界大声疾呼“ETF 威胁论”。此外，ETF 产品除了在美

资的好处包括更大程度的分散投资，不仅对不同行业部门也可

国“风头正健”外，其在全球，如欧洲、亚洲、澳洲和非洲的

对不同国家的有价证券投资、可对世界一些知名跨国公司投资，

发展也“风起云涌”，尤其是在德国、泛欧交易所（Euronext

如微软、雀巢、佳能、麦当劳，从而获得更大的资金回报、以

Exchange）的“NextTrack”市场、日本、英国、澳大利亚、

及可以对一些新兴经济高速发展的国家投资，其投资回报率要

新加坡、香港和韩国的发展也相当迅速。

远高于市场相对比较成熟的发达国家。

ETFs 于 1991 年的时候在美国兴起，虽然澳洲的 ETFs

对于个体投资者来说，由于缺乏对海外市场的了解以及各

产品的起步较晚，但是其交易量以及增长率则位列世界领先水

种原因，直接购买海外有价证券有很大难度。而通过管理基金

平，达到了 44%。ETFs 在澳洲市场中已存在了长达 12 年时间，

就是这种操作变成可能。因为管理基金对国际市场有专业研究

澳大利亚交易所买卖基金（ETFs）在二月份迎来了史上最大增

和监测，长期关注股票和货币走势，可以随时提出各种不同的

幅，总资金量达 169 亿澳元，其中 2.8 亿来自于新投资者。

投资机会以及降低投资风险的方法。

澳元汇率加上全球股市的双重收益使得此种低管理费的基

投资者在进行投资的时候，必须考虑某种投资方式所附带

CAM 023

的风险，并看是否能够承担这种风险。对风险的评估通常考虑

的涉农贷款超过 80%。对于我们来说，中国是我们在亚洲重

两个主要因素，一是投资期限，二是在投资期限内每一阶段的

点发展的市场之一，而村镇银行是我们实现中国区发展目标

投资回报。在投资期限内，每一阶段的回报率会不尽相同，比

的重要部分，有助于我们发挥在中小企业信贷方面的优势。

如一个 5 年期投资，最终投资将会盈利，但也许在投资一年的

今年，澳洲联邦村镇银行在河北再添四行，澳洲联邦银行

时候，其利润率也可能是负数。有经验的管理基金通常会在其

非常重视中国中部发展所带来的市场和机会，村镇银行是澳银

所规定的投资期间获得较好的回报。

在华发展中小企业金融服务的延伸。河北毗邻京津，京津冀一 体化为河北发展带来了重大机遇。随着经济的发展，河北金融

澳洲银行业务与金融

业增长势头加快，农村经济活跃，中小企业、个体工商户和农

来澳投资的机构和企业可以将银行当作合作伙伴而不只是

户的金融需求增大，市场广阔。

融资机构，企业可以来银行开设人民币账户，中国人投资缺乏 本地行业信息，需要专业公司提供服务，目前国内投资者对收

澳洲上市

益率的要求较过去更实际，不用担心语言障碍，多行业都有双

企业澳洲上市及融资

语的专业人员。澳洲联邦银行持有国内齐鲁银行和杭州商业银

中国企业因名誉、声望、移民、融资、利用上市公司进行

行各 20% 的股份，在中国也有保险业务，有 1100 多个分行，

收购和并购的因素选择在澳洲上市。香港和新加坡上市的门槛

5 万多名员工，我们是金融界的网络领导者，有设立基金提高年

更高，而澳洲的上市的成本更低，成本在 100-120 万澳元左右。

轻人的投资理财知识和讲座，澳洲联邦银行是全世界最贵的银

另外，澳洲证券交易所对上市持开放态度并欢迎中国企业。他

行，92 澳元每股，我们以客户为中心，提供多种一对一的服务。

表示，以澳洲证券交易所上市为跳板，企业若资质不够可以通

澳洲联邦银行拥有全澳银行中最大的金融服务销售网络和

过在澳洲上市之后，在美国、新加坡或香港进行双上市的机会。

客户群体。在中国的投资包括收购齐鲁银行和杭州银行 20% 的

澳洲允许处在不同阶段的企业进行上市，企业必须满足澳

股权，以及成立一家合资寿险机构（交银康联人寿）。在进入

洲证券交易所的质量等原则。澳洲目前是世界第 12 大经济体系

中国市场的初期，澳洲联邦银行没有在竞争激烈并且对外资行

以及亚太地区的第四大经济体系，在过去 21 年时间中，澳洲的

业务有限制的一线城市大规模铺设网点，而是选择在金融业不

经济一直处于不断地增长之中，由于和中国经济的互补性和依

发达、并受到政策鼓励的农村和基层地区开设了多家村镇银行。

赖性，澳洲并未过多地收到全球金融危机的影响，受澳洲经济

2013 年 一 年 澳 洲 联 邦 银 行 就 有 6 家 村 镇 银 行 在 河 北、

增速迅猛以及低通胀率的影响，澳洲成为了不少企业首选的上

河南先后开业，而 2014 年澳洲联邦银行村镇银行的开业速

市目的地，另外，澳洲有力的政治和机构监管体系，使其得成

度也没有丝毫减缓态势。目前，澳洲联邦银行村镇银行的客

为了一个能够为企业提供全球认可的资本交易市场的重要因素，

户主要是中小企业与农户，用户规模接近 15000 个，贷款中

这也就是澳洲为何能够吸引大量的海外投资者的重要原因。CAM

CAM 024

Don’t Cross the Line When Investing in Australia 澳洲投资 切勿跨越“雷池” 【文

Sean 】

在越来越多中国人选择在澳洲进行海外资产配置的时候，也有不少人因违规投资遭到惩罚。澳洲 税务局近期对 3 万名海外投资者的纳税记录展开了调查，在澳洲的海外置业者也成为了税务局的调查 重点。经研究调查，澳洲税务局发现，海外买家涉嫌购房的案件多达 150 宗。

Invest

投资

许家印豪宅在澳洲被查

她敦促海外投资者“在被找到前”主动申报特赦。

澳大利亚政府自 2006 年来首次打击外国对住宅房产的投

根据特赦规定，主要向澳洲税务局申报违规的海外购房者

资，而中国恒大地产集团董事局主席许家印旗下公司则被澳洲

将会面临较轻的处罚。特赦还意味着违规购房者有 12 个月的

政府下令在 90 天内，卖出去年以 3900 万澳元（约合人民币 1.9

期限去出售自己的房产，而不是财长霍奇限定的更短期限。并

亿元）购买的海边豪宅 Villa Del Mare，且不论销售价格多少，

且，他们也免于遭到联邦刑事检控专员的刑事起诉。

必须限期售出，否则将面临起诉。虽然许家印的豪宅已转手出

奥 德 维 尔 称， 联 邦 政 府 的 新 措 施 目 的 不 是 抑 制 海 外

售，但是这却成了澳洲政府打击海外非法置业的第一波。

投 资， 而 是 制 止 那 些 不 符 合 澳 洲 法 律 规 定 的 违 法 行 为。

严打非法置业，11 月底前可申请特赦

外国人购房至少交 5000 澳元申请费

联邦财长议会秘书奥德维尔（Kelly O'Dwyer）近日表示， 澳洲税务局对海外买家违法购房的调查可能会导致违法者被审 计乃至面临刑事指控。

从 12 月 1 日起，外国投资者购买 100 万元或以下物业， 将被收取 5000 元的申请费。 根 据 FIRB 2013-14 年 度 的 报 告， 外 国 投 资 者 购 买 的

根据规定，“非刑事犯罪”且“无意违反”相关购房法规

100 万元及以下房产的均价，约为 55 万元。这笔 5000 元的

的海外买家可以在今年 11 月 30 日前申请特赦，逾期不申请

申请费将导致购房成本上涨近 1%，仅从 2013-14 财年的情

者可能面临艾伯特政府更严厉的处罚，包括 3 年监禁、个人

况看就足以产生将近 1 亿元的收益。

12.75 万元的罚款、公司 63.75 万元的处罚。 奥德维尔表示， “大部分人并没有意识到自己正在被调查。”

CAM 026

价值 100 万元以上的房产，将被收取一笔更大的 1 万元 费用，房价每提高 100 万元，就将多收 1 万。

农业投资需谨慎

将 保 持 在 目 前 的 10 亿 多 元， 但 仍 会 收 取 等 额 费 用。

农业部长乔伊思和国家党也取得了一项胜利：农业投资的 新审查门槛为 5500 万元，而且不止适用于农业生产，还扩大 到一系列农产品企业，如海鲜，肉类，乳制品，水果和蔬菜加 工等。 然而，对于来自美国、纽西兰和中国的投资，审查门槛依 然是 10 亿多元。 对农产品企业的投资将更多地暴露在人们的视线中，投资

海外投资翻倍 房地产部门的海外投资从 2012-13 年度到 2013-14 年 度翻番至 340 亿元，引发了国会调查，有报道称，亚洲投资 者在某些城区砸下重金置业。 根据澳洲外国投资审查委员会年度报告显示，中国已经超 越美国成为澳洲最大的投资来源国。

者的投资金额一旦达到较低的 5500 万元 FIRB 审查门槛，就

在 2013-14 年度，中国对澳洲的投资增加了 75%，规模

要缴纳 2.5 万元的费用。如果交易金额超过 10 亿元，也要缴

达到了 277 亿澳元。中国投资者的重点是澳洲的房地产，工厂

纳 10 万元的费用。

和矿业，同时也投资了相当多的澳洲服务业。自上个世纪 80

价值超过 100 万元的农田，将收取 1 万元的费用；农田 价值每提高 100 万，就多收 1 万元。

年代以来，美国一直是澳洲的最大投资国，但是 2013-14 年 度在，美国人以 175 亿的投资规模只能屈居第二。

额外收费 10 万元封顶。2.5 万元的收费适用于所有“敏

整体来看，大部分投资到澳洲的资金正在向民用和商业房

感”部门的收购案，包括电讯，交通，国防和媒体，只要达到

地产项目上面。这方面的投资金额已经超过了对澳洲能源行业

FIRB 2520 万元的审查门槛就要收取。如果交易金额超过 10

的投资。去年外国投资者总共在澳洲投下了 1674 亿澳元，比

亿，收费将提高至 10 万。

前年同期增加 23.4%。去年澳洲外国投资审查委员会审批了 2

对自贸伙伴收购非敏感部门企业的审查门槛仍

万 5000 宗申请，只有 3 宗申请被拒绝。 CAM CAM 027

Analysis

解析

Sydney Property Boom 货币持续贬值在澳买房更便宜 外国买家对悉尼新屋需求大增 【文

Sean 】

国民银行（NAB）最新公布的《住宅房产调查》显示，外国买家对悉尼和新州新屋的需求持 续上涨。今年第一季度，外国买家购买的新屋就占了新屋总销量的五分之一。

CAM 028

今年头三个月，新州新屋销售中，21% 的买家为海外 买家，2014 年第四季度时，这一比例为不到 15%。 从 全 国 范 围 来 看， 外 国 买 家 所 占 比 例 从 14.8% 增 至

奥斯特表示，维州新屋销售的下降很大一部份原因是因 为墨尔本大型项目的时机还不到，而不是因为买家对墨尔本 公寓的需求下降。“买家对墨尔本的胃口依然很大。”

15.6%，也就是约六分之一的比例。 在维州，外国买家在新屋销售中所占比例，从去年第四 季度较高的三分之一降至今年第一季度的五分之一，和新州 的比例一致。 国民银行首席经济学家奥斯特（Alan Oster）表示，虽 然亚洲对澳洲的房产需求发生了显著的转变，但总的来说， 需求大部份都还是针对悉尼和墨尔本的房产。 奥斯特告诉《澳洲金融评论报》，外国买家购房活动的 上升并不是因为联邦政府计划引入的外国买家申请费，而是

新州的公寓楼花是最受海外买家欢迎的，占了 58% 的 比例。在维州和昆州，有三分之一的外国买家购买了住宅楼 花。 从全国范围来看，外国买家购买的楼花中，53% 是公寓， 30% 是住宅，17% 是重新开发地房产。 国民银行的调查发现，在现房市场，外国买家相对不那 么活跃。外国买家对现房的需求所占比例从去年第四季度的 8.7% 降至今年第一季度的 7.5%。新州依然是最受欢迎的 目的地，外国买家的现房交易中，十分之一以上都是在新州。

因为需求的上升。在澳元一路走低的情况下，在澳洲买房对

调查显示，41% 的外国买家买房支出在 50 万元到 100

外国买家来说变得更便宜了。“外国买家想要一个投资避风

万元之间；近三分之一的外国买家购房支出则在 50 万元以

港，一旦本国投资收益不尽如人意了，他们希望在其他地方

下，进一步证明了外国买家并没有推动房价上扬。只有 5%

找到更好的投资方式。”

的外国买家购买价格超过 500 万元的高端房产。CAM

CAM 029

Immigration

移民

Say No to Foreign Buyers? 澳洲新政 ：向海外置业者说“不”？ 【文

Mike】

澳洲总理艾伯特宣布了一项惊天政策，将从今年 12 月 1 日开始全面打击外国买房者的措施， 包括收取置业申请费以及对明知故犯的违法投资者实施严厉的新民事及刑事罚款。

从 12 月 1 日起，房地产中介和其他人士如协助违反法律， 将首次被处以罚款，大额的农业及商业收购案，将被收取高 达 10 万元的费用。 总 理 承 诺 严 厉 执 行 新 规 定， 个 人 违 法 将 被 判 处 3 年 监

的申请费将导致购房成本上涨近 1%，仅从 2013-14 财年 的情况看就足以产生将近 1 亿元的收益。 价值 100 万元以上的房产，将被收取一笔更大的 1 万 元费用，房价每提高 100 万元，就将多收 1 万。

禁 并 处 以 12 万 7500 元 的 罚 款， 企 业 违 法 将 被 处 以 63 万 7500 元的罚款。 外籍人士将被禁止从非法购置物业的强制性放盘中获 利，将被处以相当于买入价 10% 的罚款。 临时居民若违规置业，将被处以相当于买入价 25% 的 罚款。第三方违规协助外国投资者，个人将面临 4.25 万元 的罚款，企业将面临 21.25 万元的罚款。 税务局将被赋予执行新外商投资住宅法规的权力，并将 利用其数据匹配系统，抓住违法者。

海外投资翻倍 房 地 产 部 门 的 海 外 投 资 从 2012-13 年 度 到 2013-14 年度翻番至 340 亿元，引发了国会调查，有报道称，亚洲 投资者在某些城区砸下重金置业。 根据澳洲外国投资审查委员会年度报告显示，中国已经 超越美国成为澳洲最大的投资来源国。 在 2013-14 年度，中国对澳洲的投资增加 75%，规模 达到了 277 亿澳元。中国投资者的重点是澳洲的房地产，工 厂和矿业，同时也投资了相当多的澳洲服务业。自上个世纪

12 月 1 日起，买房需缴申请费！ 从 12 月 1 日起，外国投资者购买 100 万元或以下物业， 将被收取 5000 元的申请费。

80 年代以来，美国一直是澳洲的最大投资国，但是 201314 年度在，美国人以 175 亿的投资规模只能屈居第二。 整体来看，大部分投资到澳洲的资金正在向民用和商

根据 FIRB 2013-14 年度的报告，外国投资者购买的

业房地产项目上面。这方面的投资金额已经超过了对澳洲

100 万元及以下房产的均价，约为 55 万元。这笔 5000 元

能源行业的投资。去年外国投资者总共在澳洲投下了 1674

CAM 030

亿澳元，比前年同期增加 23.4%。去年澳洲外国投资审查

情人士透露，在全新的财政预算案中，维州政府将把矛头指

委 员 会 审 批 了 2 万 5000 宗 申 请， 只 有 3 宗 申 请 被 拒 绝。

向海外购房者，后者将因此付出多达 3.3 亿澳元的税款。

35% 新房被海外置业者买走！

栋房的海外投资者将为此付出代价，他们所需纳税额度为购

《时代报》2 日报道，安德鲁政府决定，来维州购买独

财政部对住宅开发案楼花的外资估算显示，主要公寓楼 盘的单元，通常 65% 被澳洲人买下，只有 35% 被外国人 买走。

房价格的 3%，此举将使维州政府在 4 年时间内获得 2.79 亿澳元收入。 值得一提的是，来维州购买独栋房的海外投资者绝大多 数为中国人。这就意味着，如一名中国投资者购买了一套价

政府缺钱，拿外国人开刀！ 财政部长 Hockey 说，此项改革法案预计每年能够为联

值 80 万澳元的独栋房，而后便需要为此额外支付 2.4 万澳 元税款及约 4.3 万澳元印花税。

邦政府筹集 2 亿澳元的财政收入，不过这些财政收入将根据

与 此 同 时， 从 2016 年 开 始， 海 外 购 房 者 还 需 要 支 付

海外置业者在澳洲的投资需求决定。Hockey 表示，目前澳

总房款 0.5% 的土地税，此举将在 4 年内为维州政府创收

洲政府并未有任何机构向海外置业者收取申请费，而 FIBR

5350 万澳元。而澳洲永久居民及新西兰居民则无需缴纳新

的工作大部分是由纳税人缴纳的赋税，以支撑其运作的。

的税款。

与此同时，海外置业者在递交申请的时候并无缴纳申请费，

维州财长帕拉斯（TimPallas）表示，全新的财政预算

而他们却从澳洲纳税人资助的 FIRE 中获得了免费的服务。

案将于下周二（5 日）公布，针对海外购房者的纳税变化“较 为适中”，此举会强迫海外人士为本土服务业及基建做出一

维州买房？要多缴税！ 距离维州政府发布最新财政预算案仅剩几天时间，据知

定贡献。 帕拉斯表示：“海外购房者什么都不付出便坐享其成维

CAM 031

Immigration

移民

州房产，这本来就不公平。要知道，他们享受的基建和服务

次置业者无力承担房款。不过，对于安德鲁政府此次提高税

是维州人在很长一段时间内通过纳税得来的，而他们却一分

收的行为，也有批评人士指出，此举显示出排外的意向，同

力都没有出。”

时对吸引外资也不利。

帕拉斯续称：“毗邻墨尔本的独栋房因交通便捷、生活

今年初，艾伯特政府也曾针对海外购房者推出额外税

便利而备受欢迎，毋庸置疑，如果你在墨尔本附近拥有房产，

收政策，所购房产价格低于 100 万澳元的海外人士需缴纳

你就应该做出贡献，适当的纳税没有什么不妥。”

5000 澳元税款，而房款每增加 100 万澳元，税收也应声上

据悉，为证明增加纳税额度的合理性，安德鲁政府援引

涨 1 万澳元。艾伯特指出：“诚然，海外投资对澳洲非常好，

国民银行（NAB）的调查报告称，海外人士对澳洲房产的需

但这必须建立在一定前提下，即正确的投资项目和恰当的情

求正不断上扬，比例从 2011 年的约 5% 激增至 2014 年的

况，与此同时，海外投资不应令本土购房者受到影响。”

逾 30%。

相关统计数据显示，上一财年，海外人士总计豪掷 140

事实上，对于大量海外人士涌入澳洲购房的现象，早就

亿澳元来维州购买房产，同比激增 58 亿澳元。海外投资委

有批评人士指出，此举不断推升澳洲房价，令澳人尤其是首

员会（FIRB）本周出炉的报告显示，2014 至 2015 年，来

CAM CAM 032030

澳购买新房的海外人士数量翻了一番。 值 得 一 提 的 是， 中 国 是 澳 洲 房 产 的 最 大“ 金 主”，

对农产品企业的投资将更多地暴露在人们的视线中，投 资者的投资金额一旦达到较低的 5500 万元 FIRB 审查门槛，

2013 至 2014 年，中国投资者总计花费 124 亿澳元购买澳

就要缴纳 2.5 万元的费用。如果交易金额超过 10 亿元，也

洲房产，与 2012 至 2013 年的 59 亿澳元相比有大幅增长。

要缴纳 10 万元的费用。 价值超过 100 万元的农田，将收取 1 万元的费用；农

农业投资也“中枪”！

田价值每提高 100 万，就多收 1 万元。

农业部长乔伊思和国家党也取得了一项胜利：农业投资

额外收费 10 万元封顶。2.5 万元的收费适用于所有“敏

的新审查门槛为 5500 万元，而且不止适用于农业生产，还

感”部门的收购案，包括电讯，交通，国防和媒体，只要达

扩大到一系列农产品企业，如海鲜，肉类，乳制品，水果和

到 FIRB 2520 万元的审查门槛就要收取。如果交易金额超

蔬菜加工等。

过 10 亿，收费将提高至 10 万。

然而，对于来自美国、纽西兰和中国的投资，审查门槛 依然是 10 亿多元。

对自贸伙伴收购非敏感部门企业的审查门槛仍将保持在 目前的 10 亿多元，但仍会收取等额费用。 CAM

CAM 033 031

Investment Skills

财略总开关

RBA’s Gamble

澳洲央行的孤注一掷 【文

Sean】

澳洲储备银行将官方利率下调至前所未见的 2% 的低水平，给悉尼带来经济浩劫的风险。 据《每日电讯报》报导，几位领先的经济学家警告道，澳洲储备银行的举动将为房价上涨煽 风点火，可能带来毁灭性的后果。让已经超级便宜的钱变得更便宜，就可能引发一场崩盘。 AW -

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和近 10 年前一样，悉尼再次为全国利益而牺牲。当时， 澳洲储备银行上调利率以让西部的繁荣减速，哪怕作为全国 最重要城市的悉尼在工党政府的治理下陷入衰退。

从而防止悉尼房市的繁荣变成末日。 “讨论降息的因素时，牵扯其中的一个大方面就是悉尼 的房地产市场。爲了平均的状况，悉尼房市的力量被忽视了，”

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“现在却完全相反了。悉尼的经济高于平均水平，特别

奥利弗说道。他表示，甚至在周二的降息前，悉尼房价就已

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是房地产市场方面，而澳洲其他地区的发展陷入低潮，”AMP

经同比上涨了 14.5%，增幅遥遥领先于其他城市。澳洲其

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首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）说道。

他地区房价的平均增幅为 1.7%。

但是，澳洲储备银行行长史蒂文斯和董事会的首要任务 就是促使澳元贬值、让幺蛾子离开西澳和其他曾繁荣过的州。 澳洲储备银行将悉尼的状况转交给澳洲审慎监管局，希 望该局能够出台更为严厉的借贷政策，限制向投资者房贷，

“悉尼住房市场目前存在的势头是不可持续的，”滙丰 银行澳洲首席经济学家、前澳洲储备银行内部人士洛克瑟姆 （Paul Bloxham）说道，“悉尼房价存在过度膨胀的风险。” 在 近 期 的 降 息 前， 澳 洲 官 方 利 率 最 低 值 为 1960 年 的

CAM 034

@F

2.89%，而各银行在 1959 年 11 月能够获得现金的最低批

元的未来走势十分关键。

发利率为 2.51%。本轮降息后，按揭贷款利率将降至 4% 以下。上一次能够拿到如此便宜的贷款是在 1952 年。 史蒂文斯在周二宣布降息时说道：“央行和其他监管部

史蒂文斯并没有表示澳洲储备银行是否计划进一步降 息。大部份经济学家并不认为还会降息，期货市场周二的动 向也显示投资者也不期望现金利率还会再次下调。

门通力合作，将评估及控制住房市场可能出现的风险。” 提及澳元时，他表示：“澳元还可能、也必须进一步贬 值，特别是在关键商品价格大幅下滑的状况下。”周二晚上，

财相霍奇呼吁澳人利用超低成本的货币。“无论是家庭 还是小企业，现在是起身投资的好时机。”他承认低利率会 使得存款收入减少、对退休人员造成打击。

澳元汇率却高于澳洲储备银行宣布降息之前的汇率。 Colonial First State 经济研究主管哈姆瑞克（Stephen Halmarick）表示，在决定是否还要进一步下调利率时，澳

AW - Half Page - Vivid Whale Watching - English CURVES.pdf

@ FantaseaAC

@Fantasea 幻多奇巡航游轮

1

13/05/2015

反 对 党 财 政 事 务 发 言 人 鲍 文（Chris Bowen） 表 示， 澳洲储备银行对经济及商业信心深感忧虑，因此采取了“非 常手段”。CAM

1:30 pm

CAM 035

Fortune

八卦富人圈

Spring 这个春天有点闹 【文

春霞

图

东方 IC 】

2015 年的春天，来得比往年更早一些。刚刚过去的 4 月，海外股市大起大落，国内资本市场更是红 红火火，各色人等争先恐后往股市里跑。与此同时，包括福布斯在内的各种全球富豪排行榜先后出台， 那些顶级富豪们的座次也随着股市的涨跌而悄然变化。更让普罗大众津津乐道的是，范冰冰、黄晓明 这样颜值与身家均不菲的靓男美女，在股市赚大钱的同时，还开始掺和起《奔跑吧，兄弟》。

股神沃伦·巴菲特：偶尔也会失手

0.11 亿美元投资华盛顿邮报公司后获得的 16.87 亿美元收 益，但现实就是如此，瞬息万变的资本市场不可能被任何人

振聋发聩的经典案例背后，巴菲特经营的同样是盈亏比。 4 月 17 日， 美 国 道 琼 斯 30 种 工 业 股 票 平 均 价 格 指 数 大 跌

驯服，每个想在它身上割肉的人，都要做好被它狠咬一口的 准备。

1.54%，30 种成份股全部下跌，股神巴菲特大爷在这一个交

也许只看到他的成功会让我们觉得故事更加传奇，但对

易日里，损失超过 10 亿美元，折合近 62 亿人民币，一天的

于投资的抉择者巴菲特来说，他面临的则是一场场艰难的战

损失如此之大，想想也是醉了。

役。不过，巴菲特在盈利与亏损间的辗转腾挪显然远比常人

没错，巴菲特也有大亏特亏的时候。可能你更熟悉的是他 0.45 亿美元投资 CEICO 盈利 70 亿美元的惊天伟绩，或者是

CAM 036

轻松得多，也许在股神眼中，自己一直在做的只是在玩一场 输少于赢的资本游戏。

范冰冰：奔跑吧，爱情！ 近日，人气女王范冰冰的人气更加爆表。 先是由范爷、韩庚主演的电影《万物生长》 火热上映，同时，范爷、韩庚也作为《奔跑吧，兄弟》 第二季第一期助阵嘉宾加入奔跑团。而向来以霸 气著称的范爷，这次的表现也让所有观众都对她 刮目相看哦 ! 因为大黑牛李晨也在这期“兄弟” 登场，顿时让一场原本就很吸引人眼球的参赛团 队更加夺人眼球，因为人们总希望从这里面看看 李晨和范冰冰到底在没在一起。几乎与此同时，

华人创富大佬李嘉诚再夺首富宝座 4 月 20 日，《福布斯》杂志中文版发布了 2015 华人富豪榜，李嘉诚 连续 17 年蝉联华人首富。虽然近几年来，李嘉诚的资本战略引发了一些争 议，但在商言商，从“逃离中国”到布局全球，李嘉诚用自己锋利的选择， 续写着自己的传奇春秋。 华人创富传奇李嘉诚有着一颗锋利的心。被同乡认为难有出息的李嘉 诚 14 岁便走上街头谋生，19 岁时打破安定的生活成为街头推销员，此后业 绩出色一路升迁，22 岁创办长江塑胶厂，经过 7 年的艰难运作，企业终于 迎来了第一次腾飞。在原始资本积累完成后，李嘉诚介入地产市场，随后 事业迅速走向辉煌。如今，他的创富故事广为流传，他再大的手笔再多的 成绩都再难让人惊奇，因为他是李嘉诚，理应如此传奇。

微博号“关爱八卦成长协会”爆料称，李晨与范 冰冰已在京郊买下别墅，恋情据说也将在 5 月正 式公开。对此，李晨方面随后否认称： “没有的事。” 看罢这期节目，不少观众们点赞：这范爷， 简直就是传说中的能力者好吗？不仅连一致公认 的“女汉子”baby 甘拜下风，“泥潭大战”时， 连数位兄弟都不是她的对手。而节目播出后，就 有网友纷纷留言“范爷才是真 汉子”。其实，范冰冰不 仅像个铁姑娘，还可以 分分钟化身游戏里的闺 蜜哦。CAM

帅哥黄晓明：不仅颜值高财商更高 黄晓明应该算是帅而努力的青年典范，无论从哪个维度来评价也称得 上是人生赢家了。在 2014 福布斯中国名人榜中，黄晓明综合排名位列第四， 收入排名位列第十。这位中国型男 2001 年就已成名，时下可谓风头正盛。 不仅演艺事业顺风顺水，还与另外两位明星共同成立了 Star VC， 成为了一名天使投资人，4 月中旬，Star VC 刚刚投资了 P2P 平台速帮贷，此前还曾投资韩都衣舍、秒拍等项目。 作为一名颜值超高的当红明星，黄晓明却并不局限在通过 演艺赚钱，始终没有忽视对财富知识的学习。相比李冰冰 2007 年 就低价入股华谊，黄晓明的进场要晚很多，但他对自己的判断非常有信心， 哪怕跟朋友借钱也要大量购入华谊股票，最终获利颇丰。目前，黄晓明 多线作战路路告捷，青年典范当之无愧。

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Research

调查

Warren Buffett

七个原因让你忽略了巴菲特的忠告 【文｜ Jeff Reeves 译｜热闹 图｜东方 IC 】

为什么你会忽略巴菲特的忠告？ 这不是一个反问，在每年的这个时候，巴菲特都会写下给股东们的信。从表面上看，这封信是 给拥有伯克希尔·哈撒韦股票的投资者的信，但对所有投资者来说，它却是一本真正的投资指 导手册，尤其是今年，巴菲特特别回顾了公司以往 50 年来的成长历史。

今年巴菲特再次建议，投资者应将投资组合中的大部分钱 放在低成本的指数基金上。 当公认的最伟大的投资家巴菲特提供建议时，聪明的做法 就是去接受它。 这让我想到，为什么多数人不接受这样的建议？即用一个 指数基金作为其主要投资品种，他们更愿意在这个坚实的基础 之上建立一个更广泛、更高效的投资组合结构。作为一个核心 的和探索性的投资顾问， 我大概会坚持巴菲特的建议。如果让 投资者们直接面对沃伦叔叔，他会问他们为什么还没有接受他 的策略？我很想知道他们是怎么回答巴菲特的。 我想到了一些合理的原因和一些如意算盘。如果你还没有 采用简单的投资指数基金的策略，如果你的成绩一直不尽如人 意，也许现在是时候来简化你的生活和投资的方式，去做巴菲 特希望你做的事情：

我不能忍受过山车 巴菲特和杰克·博格尔 （ 先锋集团的创始人和指数基金 的守护神，巴菲特在信中提到他）越来越相信投资指数基金是 适合每一个人的投资策略，然而，事实上，这个策略却让很多 人感到不适应。 有次我参加一个娱乐活动，我坐过山车，坐在一个女人的 前面，当车缓慢爬升到顶部时，她头晕并大叫，在余下的过程中， 只是尖叫 “我感觉不到我的嗡嗡作响的头”！我只希望我是在 开玩笑。 如果你不能适应跌宕起伏的过程，你不应该通过购买指数 CAM 038

基金把自己绑在股市过山车上，因为当你感到头晕的时候你只 会买进，当你的大脑麻木时你只会卖出，但这是最糟糕的。 如果你在投资中不能坚持很长的过程，那么你不适合投资 指数基金，如果你没有那种铁的意志，你不属于能搭乘过山车 的族群。

Quotation

我不能承受损失 投资需要你自己的判断。巴菲特也不能保证指数基金将永 远增长而没有挫折。他只是暗示它们是理想的可以长期搭乘的 车辆。 如果你的时间跨度很短，你已经到达或接近退休，你需要 控制股票下行风险，因为你没有时间来恢复，指数基金可能并 不合适。

If you can’t take the downs that come with the ups, you should not strap yourself to the stock market roller coaster by buying an index fund, because you will only buy in when you feel giddy and sell when your brain goes numb and get the worst of it.

我可以在其他地方做的更好 通常，我们相信基金管理人可以战胜市场，但是，除去成 本和费用就很少有人能做到。对个人投资者亦是如此。 你可以把一个指数基金作为核心持股，你仍然可以“在其 他地方做得更好”。比如，你选择的其他股票没有辜负你的期

而不是通过购买一堆基金。我们希望每个管理者都能以某种方 式击败市场或者战胜基准利率。

望，你至少捕获到了某些高回报的机会。无论什么策略和方法， 只要你采用了并获取了卓越的回报都是好的方法，是对你除了 指数基金以外的投资能力的一种肯定。

我想要一个不太多元化的投资组合 重点突出的集中投资组合确实有成绩优越的记录。巴菲特 的记录显示，与众多的指数基金的结果进行比较，投资者对伯

我需要针对市场下行时的保护 对于很多活跃的基金经理来说，行情上涨的时候他们无法 保证击败市场，但当市场行情走坏时他们能够保护股东资产避 免重大损失。

克希尔·哈撒韦（一个拥有少数几家公司股票的企业集团）的 结果很满意。 再次，指数基金可以作为你投资组合的基础，然后围绕它去 挑选其他特定的股票，这样就让你拥有一个多元化的投资组合。

这就是说，你可以拥有一个指数基金作为你的核心持股， 同时，利用投资组合中的“探索”部分保护自己。 如果你为了下行保护已经买了的基金还没有效果，也许是 时候重新考虑如何构建你的投资组合了。

好了，我的经纪人 / 财务顾问说…… 自己钱自己负责。如果你的经纪人或顾问提出了一个糟糕 的战略，或昂贵的策略 ，并且你接受了它，那么你就得承担这 一切。

我希望有一个更多元化的投资组合 巴菲特所说的指数基金是超简单的，但如果你真的想要更 多样化，你可以通过建立在一个指数基金的坚实基础上去获取，

所以，你不能完全信任“我的策划人说……”，你要有坚 实的理由为得到更复杂的投资策略而付出更多。 你要简单地记 得，你付出 1 美元，在支付顾问后，它将变成 90 美分。 CAM CAM 039

Research

调查

Investment

投资什么 看过即拥有 【文｜ Jeff Reeves 译｜热闹 图｜东方 IC 】

当纳斯达克指数近期连续走高，甚至重回 5000 点大关之后，投资者开始问了，“接下来纳斯 达克怎么走？” 答案是：走高。

现在的美国股市估值有点高了，纳斯达克的远期市盈率

纳斯达克还有 10% 的上涨空间

（P/ E ratio) 大约为 19，超过道琼斯工业平均指数和标准普

事实上，我不仅期待纳斯达克从现在起能够持续待在

尔 500 指数的市盈率，但不可否认，股市仍有上涨的势头，

5000 点以上，而且预测明年这个时候它能上摸 5500 点 ，这

各项经济指标正在转好。

样算起来足足有 10% 的涨幅。

投资者买涨股票，一方面是因为对股市本身的前景保

我知道对于投资者来说这个观点是比较大胆的，这些天，

持乐观态度，另一方面也是因为市场上缺少其他高回报投

他们在用手数着 CAPE（周期性价格 / 收益调整）并担心着整

资品种，靠获取利息的投资方式太过保守。在全球很多地

个欧洲金融体系会不会崩溃？

区经济形势尚不确定的情况下，投资美国股市仍然是一个 不错的选择。

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但是，我对一些基本事实的看法与别人非常不同，我不认 为现时超买的市场情绪具有引发另一个类似互联网泡沫崩溃的

风险。

Quotation

华尔街当然不胆怯，根据美国个人投资者协会调查，尽管 市场有波动及所有有关的话题都集中在“Grexit”（希腊退出 欧元区），2 月份股权分配在典型的投资组合中所占的份额仍 然突破了 68%。如果追踪资金流向和金融市场的势头，你会 发现股市明显指向更高，纳斯达克可能比你想像的要更快地到 达 5500 点。 很显然，过去我已经做了大量的错误预测，也许这一次只

Investors are paying a premium for growth in part because of optimism, but it’s also due to a lack of alternatives. Interest-bearing assets are still anemic and U.S. stocks are among the only places to put your money right now amid global uncertainty.

是一个证明我预测错误的机会。不过，对于预测的正确与否， 我更喜欢用“人在江湖”来形容，而不是去批评股评家的错误。 本着这一精神，在这里我有四个更加大胆的预测：

欧洲股市在底部 如果你想知道华尔街是怎样认识欧洲的，只要寻找钱的运 行轨迹。今年以来，约 55 亿美元流入了智慧树欧洲对冲股权 基金，使其在所有对冲基金中成为领先的资产收集者。投资者 应该能回忆起欧债危机最终导致了希腊、葡萄牙和其他欧盟国 家的大面积利率飙升，随后从大约 2012 年 6 月到 2014 年的 年初，诸多欧洲国家股市持续崩溃，投资者似乎认为当时史上 最糟糕的市场就在欧盟。如果这是真的，那么我们有可能看到 欧洲股市在未来一年或两年内将会有巨大的涨幅，事实也是如 此，2012 年之后，欧债问题得到解决（尽管临时），某些欧 洲国家的股市已开始了强劲反弹。

10 年期美国国债利率不会超过 2.3% 尽管有很多人对美国经济持乐观态度，但对那些认为美联 储在未来几个月内即将加息一个百分点的人来说，只不过是一 厢情愿的事情。 1 月份的通货膨胀率为负，这是自 2009 年以来的第一次。 虽然劳动力市场确实已经复苏，但永远不要忘记，美联储干预 通货膨胀的另一个措施是，在发达市场维持负收益率同时防止 中国的通货紧缩。多数人认为无论是美联储还是债券市场都 将在明年显著推高利率，但这看起来又很荒唐。10 年期债的 收益率现在是 2.3%，有人以此推论今后的收益率有可能达到

美国房地产 2016 年会上升许多

10% 左右，但我认为这是上限。

今年 1 月份我写过一篇看好房地产的专栏文章，列出了强 劲的经济数据，包括新屋开工、房屋价格和建设者的情绪，这

石油价格将维持在 $ 70 以下

些数据中的大多数目前仍然维持着。重要的是，这些无论是 1

虽然我对美国经济持乐观态度，但可悲的现实是，中国的

月还是最近出来的数据都显示贷款规模没有像去年一样陡然下

经济增长放缓，欧洲和日本的经济仍然疲弱，没有再多其他的

降；抵押贷款银行家协会指出，2014 年住房贷款有 36% 的

催化剂来刺激全球经济，这将继续减少对能源的需求。

跌幅，但是，今年以来房屋价格和市场情绪一直保持坚挺，而

但最重要的是，供求关系的不平衡，正如美国公布的今年

且劳动力市场持续改善。当我们增加更多的就业机会和提高平

2 月份库存增加归功于输油管破裂而不是需求增加，更糟的是，

均工资水平，我们就会看到全国各地的投资方向将聚集在住房

中国正计划提高其原油出口。尽管价格低廉，但是需求疲软和

市场上。

供应充足这两点都表明经济增长势头不是特别强劲。CAM

CAM 041

Fund

基金

Private Equity

私募股权基金搅进巴菲特战局 【文

江金泽

( 华尔街见闻 高级编辑 )】

3 月 25 日，亨氏（Heinz）和卡夫（Kraft）两家食品巨头合并的案例，可能 预示巴菲特以往“无为而治”的投资风格正在发生转变。

3 月 25 日，昨日在巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司与巴西 私募巨头 3G 资本的推动下，亨氏与卡夫宣布合并组建新公司 卡夫亨氏（The Kraft Heinz Co），新公司将成为北美第三大、 世界第五大食品饮料公司。 以往巴菲特收购一家企业前必须先认同其经营策略（基于

的角色，巴菲特更注重的是激发旗下公司管理团队的创造力和 热情。 巴菲特个人也许从未用过“重组”或“裁员”这样的术语， 但如今他找到了一种将这样的“脏活”外包出去的方法，在这 一过程中他也找到了伯克希尔未来发展的新动力。

“价值投资”原则），而收购后则采取管理上不干预的做法。

与以前专找低价的公司进行收购，然后“放羊式管理”不

只要管理人明白自己的期望，巴菲特在过程中决不会扮演主动

同，巴菲特如今也对完全定价的公司收购感到满意。自上次和

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以往巴菲特收购一家企业前必须先认同其 经营策略（基于“价值投资”原则）， 而收购后则采取管理上不干预的做法。 只要管理人明白自己的期望， 巴菲特在过程中决不会扮演主动的角色， 巴菲特更注重的是激发旗下公司管理团队的 创造力和热情。

3G 资本合伙人是谁？ 3G 资本一起收购了亨氏食品后，通过 3G 资本进行的裁员、关 闭工厂等改善运营的操作可能即将发生在卡夫食品身上。 3G 的领导者是三个巴西人，他们的投资资金是从全球最富

A Relevance

作为巴西经济在全球舞台上崛起的代表性人物，豪尔 赫·保罗·雷曼的名字在欧美商业、投资圈中早已是大名鼎鼎。

有的家族募集的。3G 将目标锁定于难以保持增长的美国大型消

1939 年，豪尔赫·保罗·雷曼（Jorge Paulo Lemann）

费者产品集团，这些集团如果采取积极的削减成本措施，就能

出生于里约热内卢，他的父亲是一位 1920 年代移民至此的

迅速提高盈利能力。

瑞士商人。豪尔赫·保罗·雷曼一定是职业网球选手中最富

过去 7 年里，3G 策划的收购活动包括亨氏、快餐连锁店

有的人，也一定是投资家中网球打得最好的人。如今，他在

汉堡王 (Burger King) 和 Tim Hortons，以及啤酒巨头安海斯 -

全球投资赛场中的“ACE 球”再次轰下了一次胜利——著

布希 (Anheuser-Busch)。

名番茄酱生产商亨氏（Heinz）。

3G 的记录和风格令巴菲特称赞不已。在近期三笔食品行业 大规模收购交易中，巴菲特每次都与 3G 联手。 “巴菲特的投资风格进化了，”野村分析师 Cliff Gallant 表 示，“他一直将自己视为一个资产组合经理以及一个无为而治

根据《福布斯》杂志 2013 全球富豪排行榜，雷曼目前 的个人资产净值为 178 亿美元，比上年增加了 58 亿美元， 位列第 33 名。 要知道，能够让投资大师沃伦·巴菲特佩服的人并不多，

的首席执行官。但如今从 3G 资本那里，他学到的管理是可以

可是在此次对亨氏的收购中，伯克希尔·哈撒韦公司只作为

深入下去的，改变一个组织并增加其价值。”

财务投资者的角色参与其中，而 3G 资本将负责管理这家年

事实上是，伯克希尔从亨氏的投资中已经赚取了一倍以上

营收数十亿美元的合资企业。

的回报，至少账面价值上看是这样。伯克希尔这次在收购卡夫

但与巴西企业界的浮夸之风相比，雷曼被称为“无声的

的交易中出资 52 亿美元，在和合并后的公司中共投入了 95 亿

杀手”，他对社交活动不感兴趣，也不在乎资金本身，“金

美元，占 3200 万股，按 3 月 26 日卡夫的收盘价计算价值 220

钱是衡量企业运营成功与否的简单方法，但金钱并不能令我

亿美元。

着迷”。他曾经告诉国外媒体他的财富观。

野村分析师 Cliff Gallant 认为，收购卡夫是一桩合算的买卖，

比他名字包括中国在内更为让世界各地的消费者所熟知

因为伯克希尔 52 亿美元的投入换来卡夫四分之一的股份，再加

的，则是他持有控股权的一些消费品公司及旗下品牌，雷曼

上 3G 资本降低成本的改革，股价还有上行空间。

及其合伙人卡洛斯·阿尔贝托·斯库彼拉（Carlos Alberto

巴克莱分析师 Jay Gelb 称巴菲特与 3G 资本的合作为他的

Sicupira）和马塞尔·赫尔曼·泰列斯（Marcel Herrmann

继任者铺好了路，未来巴菲特不用担心他的继任者面对大量的

Telles）——三人也被称为私募股权业的“巴西三剑客”——

资金不知该如何是好。

执掌着那些生产百威（Budweiser）啤酒，汉堡王（Burger

卡夫亨氏公司合并消息公布后，巴菲特在一份声明中提道， “这是以我的方式进行的交易，合并了两家世界级公司，并传

King）皇堡的企业，如今，番茄酱生产商亨氏（Heinz）也 加入其中。

递了股东价值，我为新公司将获得的机会而感到兴奋。”CAM CAM 043

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Fan bingbing 霸气范爷 福布斯三连冠 【文 | Kristy】

财富 生活

LIFE

Money star

大咖吸金术

5 月 11 日，福布斯中文版推出“2015 年中国名人榜”，范 冰冰以 12800 万元（人民币）的身家，连三年摘得桂冠，排在 了周杰伦、谢霆锋，甚至是去年一年火爆荧屏的各款小鲜肉之前！ 还记得范冰冰的那句金句吗？“我没有想嫁入豪门，我自己 就是豪门。”至此之后，范冰冰就被称作范爷了。这个迷倒众多 男人的女神，同时也是性格豪爽大咧的山东姑娘，她的一举一动 可当真对得起“爷”这个字眼。她的演艺事业、人气、地位、甚 至是投资理财方面，都足够“爷”。

24 岁登上福布斯 1998 年，18 岁的范冰冰就因为在电视连续剧《还珠格格》 中饰演金锁这个角色，而成为家喻户晓的明星，她创造了一个神 话，一个“演丫头也可以红遍全世界”的神话。《还珠格格》之后， 即有公司看好她的潜质，与她签下 120 小时的合约。 2000 年，范冰冰与大名鼎鼎的金牌经纪人王京花签约，同 年年底华谊成立经纪公司，王京花任总经理，范冰冰随王京花签 入华谊经纪公司。她先后出演了《乱世飘萍》、《秦始皇》、《少 年包青天 II》、《给我一个妈》、《尘埃落定》、《特警飞龙》、 《婀娜公主》、《四大名捕》、《聚宝盆》、《萍踪侠影》、《四 号女监》、《福星高照猪八戒》、《天一生水》、《大爆炸》等 多部口碑与收拾都极佳的影视剧。 2003 年，22 岁的范爷凭借冯小刚的电影《手机》，成为第 27 届大众电影百花奖最佳女主角，并凭借该作品走上 2006 年的 “柏林国际电影节”红毯，国际知名度和影响力日渐提升。2007 年， 她又凭借此片，最终摘得“欧亚国际电影节影后”的桂冠。 通过不断的努力和积累，范冰冰的财富迅速增长。2005 年， 范冰冰就以 1200 万元的收入，排在福布斯中国名人榜综合排名 第 10 位，这是范冰冰第一次登上福布斯的排行榜前十的宝座， 那一年她年仅 24 岁。 自此之后，她的身影就没有离开过，反而与日俱增。第二年， 即 2006 年，以 1700 万元排名第 7；2007 年，以 1900 万元排 名第 7；2008 年，以 1950 万元排名第 6；2009 年，以 2680 万元排名第 8；2010 年，以 3050 万元排名第 10；2011 年， 排名第 9；2012 年，以 1.009 亿元排名第 3。 2013 年，范爷以 1.1 亿元，登上福布斯中国名人排行榜第 一位，自此开启属于自己的“范爷豪门时代”；2014 年，以 1.22 亿元继续蝉联第 1。2015 年，随着电视剧《武媚娘传奇》的热播、 电影《万物生长》的上映，以及和李晨之间的亦真亦假的恋情， 范冰冰一直保持着较高的曝光率，因此在今年夺冠也在情理之中， 而这已是她连续第三年摘得此桂冠。今年最新公布的榜单中，范 CAM 046

爷以 1.28 亿三连霸福布斯。

已经成立了两家公司，21 岁的小姑娘早早的当起了老板。其中 一家公司是范冰冰影视艺术学校，另外一家，则是北京美涛影视

理财有道：妥善打理片酬、代言等收入

制作公司。2007 年，范冰冰与华谊兄弟合约到期后，成立了个

范冰冰曾经这么说到过：“如果现在一个 20 多岁的人没有

人独资的范冰冰工作室，即是冰冰传媒有限公司，专业从事艺人

野心、霸气，那他是没有办法在这个社会上立足的，我反而会觉

经纪、演出、唱片制作、歌手包装、广告策划等多项业务。她先

得这个人很懒惰。我会用一种大无畏的精神，来盖住这些懒惰的

后参与投资了《胭脂雪》、《金大班》、《精忠岳飞》等多部优

想法。”

秀作品，并取得丰厚回报。

但从片酬来看，1996 年，18 岁的范冰冰接拍《还珠格格》 的片酬才仅有 30 万元。而之后，范冰冰先后接拍《手机》、《爱

房产投资：从国内到国外

情呼叫转移》、《少年包青天 II》等影视剧时，她的片酬已经上

范冰冰擅长房产投资，在圈内是出了名的。一个偶然的机会，

涨到百万元级别，如今更是动辄数百万元。

范冰冰认识了 87 版《红楼梦》宝钗的扮演者张莉。当年拍完《红

与此同时，范冰冰还以高价接下路易威登等多家全球知名奢

楼梦》后，张莉就赴加拿大留学，随后定居加拿大，并通过地产

侈品牌的形象代言。在范冰冰看来，这是品牌和艺人之间的双向

投资，获得巨额身家。

选择，艺人在活动中的主要职责是最大化地诠释品牌的精神、要

范冰冰不失时机的向张莉讨教房产投资之道，并很快就牛刀

义、气质；品牌选择艺人，也是要考量艺人受关注的人群是否符

小试。随着越来越多的中国留学生前往加拿大，范冰冰开始大规

合品牌的目标人群。

模投资中国留学生公寓。最早是在位于多伦多市中心的多伦多大

有了资金的快速积累，再加上对人生的规划和对事业的打理，

学附近，范冰冰斥资 469 万加元，买下一栋 7 层 42 套房间的小

范冰冰可以称得上是“财富弄潮儿”。早在 2002 年，范冰冰就

高层。她将 2 到 7 层装修成简洁明快的学生公寓，以每个房间每 CAM 047

Money star

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大咖吸金术

月 900 加元的价格出租，1 楼则被分割成功能区，并以 2 万加元 的价格进行招商，最后吸引了中餐馆、洗衣房、理发店和书吧等

商户入驻。整栋楼除去房产自身的升值，每年单单是租金，就超

得很硬”，并说：“生活里我真的不是这样的人，我

过 60 万加元。

只是对一些不公平不正义的事有比较强烈的反应，但

随着演艺事业和国际影响力的飙升，范冰冰将大部分收入投

对于生活中琐碎的事情，工作、生活、爱情，我都挺

到了加拿大，先后在麦基尔大学、滑铁卢大学、麦马斯特大学、

软的。在未来，还是尽量用最大能见度，让大家能看

皇后大学、西安大略大学、卑诗大学和阿尔伯塔大学校区周边，

到我到底是一个什么样的女孩。”

如今，范冰冰坦言，“范爷”这个名称“容易把人叫

置下了自己的产业，并开设了统一命名为“冰冰小栈”的各个高 校分店。此外，范冰冰在国内也有多处房产。

CAM

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LIFE PROBLEM

解惑

Provide for the aged 优雅退休的理由 【文

陶盈舟 图

东方 IC】

现代女性在谈论生活和事业时，常常会说：“干得好不如嫁得好。”她们说这话并不是否认独立 的价值，而更多是出于对养老的担忧。最新的全球调查报告《未来的退休生活：平衡之道》也显示， 储备能力下降和生活中较为迫切的责任都在影响着女性的退休储备。

现代女性，甚至是一些事业有成、在公司位居高位的女

退休金）仅够维持 11 年退休生活开支。

性，常常会感慨：“干得好不如嫁得好。”说这话时，她们

为此，逾七成亚洲受访女性（73%）已开始担心退休后缺

并不是要否认独立的价值，而更多是出于对未来老年生活的

乏充足资金支付日常开销，而高达八成的比例则担心退休后的

担忧——如何能让退休后的生活质量和现在保持一致？

医疗开支，在大部分亚洲女性看来，现金储蓄是支持退休生活

来自汇丰银行最新的全球调查报告《未来的退休生活： 平衡之道》显示，储备能力下降和生活中较为迫切的责任都 在影响着女性的退休储备。 汇丰的调查显示，在全球范围内，在职人士的退休储备

开支的好方法。 调查结果表明，逾三成亚洲女性（35%）尚未为安享舒适 的退休生活做好充分准备。有 42% 受访亚洲女性表示，与一 年前相比，其生活开支增幅快于收入增幅，其中新加坡的比例

资金缺口预计将达 7 年。这意味着全球在职人士预计在其平

最高，达 64%，其次是澳大利亚（57%）和马来西亚（49%）。

均长达 18 年的退休生活中，现有的退休储备和投资（不包括

此外，大约每五位受访亚洲女性中有一位（23%）表示，在经

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投资作为现代女性的必修课， 应该不仅仅是为了 追求舒适的退休生活而规划的， 其最终的目的应该是 为了提升自己的幸福感。

济衰退期间停止或减少了为退休储备而作的投资，而亚洲男性 的这一比例为 20%。 更为重要的是，从世界卫生组织的《2014 年世界卫生统 计报告》来看，女性的寿命要长于男性，平均为 72.7 岁，这 就意味着女性在退休后的资金储备要多于男性。但现实是，有 三分之一的亚洲受访女性并没有特别为退休作储备。 对此，汇丰环球零售银行及财富管理业务部、主管财富管 理趋势研究的霍伟年向记者表示：“要确保老年生活有可靠稳 定的保障，女性应在拥有稳定收入之后即开始妥善规划。其基 本方法简单易行：及早储备并且定期储蓄。这样可以使女性更 容易达成财务目标，以及在长期储备的过程中从可能的损失中 恢复元气。” “寻找值得信赖的财富管理顾问进行适当的财务评估， 来规划退休之后所需的生活费用和健康保障，可以更好地保 障其退休规划和其他的重要财富需求不受意外事件影响。” 霍伟年表示。

品或昂贵的服饰、化妆品以及服务等“大手笔”动作，应学会 成熟地控制情绪。 第二，是了解投资市场和全球资源化配置。要知道，不仅 仅是购物的砍价可以让你“省钱”、“赚钱”，投资才是更好 的财富增值方式。所以女性应当对投资市场、投资工具做个初 步了解，并选择其中几种比较适合的进行投资。当然，我的建 议是，眼光可以放得更宽泛一些。资金充足的，还应考虑全球 化的资产配置等，从更多的“角度”去赚钱。 第三，尽量盘活你的资产，多元化投资分散风险。记住， 你的资产除了流动资产如银行存款、股票、理财投资产品等等 之外，还包括固定资产如房子等。所以，尽量盘活这笔财富， 比如说出租获取租金收益，做抵押投资等，盘活“固定资产” 可能带来意想不到的高收益，同时，避免局限于一种或是单一

Expert diagnosis 专家会诊

的投资渠道，尽量多元化的投资。 第四，避免资金闲置，强制储蓄用于投资。假如有资金，

简毅（温莎资本合伙人）

却闲置未做投资，这在理财上来说是一种机会成本的损失，比

理财投资的终极目的是提升幸福感

如在银行放置了过多的活期储蓄即是典型的“资金闲置”。所以，

投资作为现代女性的必修课，应该不仅仅 是为了追求舒适的退休生活而规划的，其最终 的目的应该是为了提升自己的幸福感。所以，在拥有稳定收入 之后，女性就应立即开始为更舒适的退休生活而规划财务。

不妨告诉自己每个月发工资时，在买服装前强制划拨部分资金 用于投资和增值。这类方式在理财上，现在也专门形成了“定投” 类的投资，可以直接配置资金在上面赚取收益。 第五，掌握更多理财投资知识，学会用复利赚钱。利用时

首先一点，要定期了解和盘点自己的财务状况。这可以让

间学习了解更多的理财投资知识，开拓投资眼界、发现更多的

自己更清楚财富的现状、构成、损益等。特别是在一些有较大

商机。要试着用投资获取的收益继续进行投资，本息利滚利。

风险的投资上，可能有助于作出投资方向的调整，避免损失等。

要知道复利投资在任何一个理财方式当中，都是赚钱的大利器。

当然，由专业的理财机构来照看和打理财富可能会更好。同时， 要学会控制情绪，抑制冲动型消费，比如突然间冲动购买奢侈

最后一点，保持良好的投资心态。投资是一门“内外兼修” 的功夫，除了选择合适的理财方式、理财品种以外，身心健康 CAM 051

并保持良好的心态也很重要，这也有助于提升财富获取的幸福

30 岁的你，正站在人生的路口，需要对自己的未来进行全新

感，而提升幸福感才是理财投资的最终目的。

的审视。

此外，我认为在资产配置中设定适当的增长型资产和稳定

投资自己：自己是最有价值的艺术投资品——30 岁正处

收入型资产两个类别的组合也很重要。最新调查显示，许多人

于事业上升期与家庭形成期 ，属于风险承受力高，积攒资本的

尤其是女性倾向于持有现金，但是对于现金的长期购买力往往

时期。通过不断充电 get 职业新技能，积累沉淀工作能力与经

可能被通胀削弱这一点缺乏足够的认识。将所持现金投资于与

验，培养拓展职场人脉资源，从而提升自我工作价值，其投资

自身风险承受能力相符的增长型或稳定收入型资产，有助于资

回报与稳健程度远优于市场上的任何投资产品。

产的保值和增值。

未雨绸缪：为自己和家人买一份保单——无论是哪个阶段 的女性，在不断为家庭贡献的同时，要好好爱惜自己与家人，

邱思甥（包商银行私人银行部负责人）

全面保障未来。加强保险功能，为老年生活做好准备，这件事

30，40，50，完美人生需要规划

趁早不趁晚。如果条件允许，30 岁是最佳的时机。作为女儿

很喜欢孟京辉《恋爱的犀牛》中的一句台 词，“给我一双高跟鞋，我就能征服全世界”，

与妻子，为自己与家人投资一些保费较低的纯保障型寿险或住 院医疗、重大疾病等健康医疗保险，防患于未然。作为新手妈妈，

充满了现代女性独立自主的霸气与豪气。而今，现代女性正经

则应充分做好子女教育金的储备，本着“宁宽勿紧，宁多勿少”

历着职场与家庭的双重压力，在不同的人生阶段，如何处理好

的原则，为未来的教育费用做好合理的财务规划。

每个角色之间的平衡，如何保持自由自主的理想状态，是一项 值得终其一生认真研读的课题。

科学投资，为未来奠定财富基础——30 岁的女性，选择 投资工具要相对慎重，需要考虑自己的财务状况、风险承受能

30 岁：站在人生的路口

力和资金使用时机等因素，从而进行科学的投资。房产投资通

当经历过最重要的人生时刻，扮演崭新的人生角色时，

常是而立之年首选的资本性投资。考虑到房地产业的风险，应

CAM 052

当注意将住房负债比控制在本人总收入的 30% 以内，不能过 分追求资产的规模。 40 岁：惑与不惑 孔夫子说“四十而不惑”，40 岁已经到了明辨不疑的年纪。 然而，正如许鞍华的电影《女人四十》，现实往往是，上有 心智回归的年迈父母，下有青春期的叛逆子女，外还有潜在 甚至已经存在的“小三”，40 岁的女性面临重重危机，彷徨， 无措。 正所谓韶华易逝，红颜易老。对于 40 岁的女性来说，婚 姻财富管理是女性自我保护，维护独立自主的必修课，是网 上盛传女性新标准中“斗得了小三”的首要技能。所以，该 阶段女性的投资理财应该主要集中于家庭开销、子女教育、 赡养父母等方面。 首先，进行稳健投资。此阶段应该是一个收入达到顶峰

为了过上有钱有闲的晚年生活， 每个人都应及早制订 养老资金筹划方案， 购买或增加养老保险。

的黄金时期，要妥善并科学地运用手中的积蓄，尽量选择稳 健的投资产品，运用分散的投资组合，将投资风险最大限度 地降低，以求获得稳定的投资收益。以平衡型基金或债券为主， 减少股票等高风险产品的投资。 其次，清理个人债务。此阶段是重要的“资产形成期”， 这个阶段里，财务活动的主要方向为扩大住房规模、准备子 女教育费用以及准备晚年资金等。可以列出一张负债表，对 各种贷款，从抵押扣款到现金服务以及私人欠款等进行整理， 从高利息的债务开始，尽快偿还。 最后，留足退休资金。为了过上有钱有闲的晚年生活，

了足量的财富，需要做好充足的退休金储备以及子女筹备结婚

每个人都应及早制订养老资金筹划方案，购买或增加养老保

的 资金。这个时期的女性风险承受能力较低，建议配置货币

险。同时可配置一些意外险，防患于未然。这个时期应重视

基金、债券、定期存款与固定收益理财等稳健性投资产品。

更周全、保险金额更高的住院医疗保险、重大疾病及防癌保险。

第二步，规划财富传承，解决后顾之忧。对于 50 岁来说，

50 岁：准备一场说走就走的旅行

财富传承这个话题其实并不算早。进入 50 岁，个体发生风险

有钱、有闲、有体力，方能有一场说走就走的旅行，那

的概率将急剧上升。因此，50 岁女性不仅要重视资产保值增

么对于 50 岁的你，准备好了吗？ 第一步，实现财务自由，开启任性模式。经过了二三十 年的职业生涯奋斗，50 岁的女性处于家庭退休期，已经积累

值，例如养老分红保险等，而且要及早做好财富传承规划， 设立家族信托基金或人寿保险，为子女的未来进行科学的安 排。CAM CAM 053

Collection Outlook

收藏 洋眼观市

Landscape Painting

中国坐实艺术品交易头把交椅 【合作机构 | 雅昌艺术市场监测中心 (AMMA)】

3 月纽约亚洲艺术周的到来预示着新一年全球春拍的正式开启。而最新发布的调查报告显示，中国纯艺 术品市场重回全球第一，九成拍品成交价低于 5 万美元。对于 2015 年，有专家表示，股市的活跃会让 艺术品市场资金紧缺程度加剧，因此总体上看，今年国内艺术品市场将延续之前的调整。

在 2015 年 3 月 5 日发布的《2014 年度全球艺术市场报 告——东西方之间的对话》这么说：“中国在 2014 年亚洲艺

亿美元，比亚军位置的美国艺术品市场成交总额高出 8 亿美元， 中国纯艺术品市场重回全球第一。

术品交易中，其销售收入为 56.6 亿美元，比位于亚军位置的

从整个亚洲的范围来讲，中国纯艺术拍卖份额占市场份额

美国艺术品市场成交总额高出 8 亿美元，占亚洲纯艺术拍卖市

的 97%，总成交的作品数量为 176146 件，比 2013 年度减少

场份额的 97%，优势地位牢固。”

了 3359 件。但在这种调整期，最为亮眼的在于新藏家的进入

这份年度报告是知名平台 Artprice 和雅昌艺术市场监测中

速度，正如著名艺术市场专家龚继遂所言，每年有 20% 以上

心（AMMA）两家机构联合出品，统计了 2014 年全球艺术品

新收藏者入市 , 这些新藏家往往从现当代艺术和低价位的“原

市场的交易情况与趋势变化。

始股”作品买起。新板块和新藏家的叠合 , 今后无论是新藏家 的购买力增长 , 还是交易新品种的拓展，都将给中国艺术品市

中国艺术品市场理性回调

场带来新的增长点。

中国艺术品市场处于调整期，2014 年度的拍卖总销售收

该报告显示，全球艺术市场 2014 年再创新高，公开拍卖

入为 88.39 亿美元，其中，纯艺术部分的销售收入为 56.64

成交额达到 152 亿美元，相较于 2013 年的 120.5 亿美元增长

CAM 054

其他 0.4% 8.3% 0.4% 0.5% 0.4% 0.5% 2.8%

37.3%

18.7%

了 26%。“这是一个非常了不起的成绩，而且是 10 年间涨幅 超过 300% ！增长主要来自经济增长强劲的中国市场，以及西 方高端市场的出众表现。”Artprice 创始人兼总裁蒂埃里·埃

30.8%

尔曼表示。 蒂埃里·埃尔曼同时指出：“然而，与美国 21%、英国

中国（37.3%） 纽约（30.8%） 伦敦 （18.7%） 巴黎 （2.8%） 维也纳（0.5%） 慕尼黑（0.5%） 柏林（0.4%） 苏黎世（0.4%） 斯德哥尔摩（0.4%） 其他（8.3%）

35% 的超高交易额增幅相比，2014 年中国艺术市场销售额却同 比下降了 5%。看来，这个新兴的、经历了几年前井喷的艺术市

西方主要纯艺术品拍卖城市在全球艺术市场的占比

场正在克服投机和冲动，通过缓慢的理性回调找准自己的步速。”

（依 2014 年总成交额划分）

2014 年度成交总额与 2013 年大体持平，这基本上与宏观 经济背景呈现同步状态。秋拍总量缩水，最主要因素为宏观背景 中股票投资的利好消息和牛市启动，吸引了很多投资类资金，而

石 2004.1.1-2004.2.5》以 58 万美元成交。80 后艺术家周

艺术品市场产品从投资角度讲，依然处在更新换代的盘整阶段。

松 2014 年创作的《梦—山花烂漫》在中国嘉德以 32.51 万

另一方面，体现在以前隐性庞大的礼品市场在倡廉反腐中

美元成交，此件作品溢价达 149%。不过，西方 80 后艺术家

大幅缩水，即使礼品市场中所沉淀的藏品不会出现急于套现现 象，短期内也不再成为支持艺术品市场交易的增量因素。

的作品价格大多数在 30 万美元左右。 不仅在东方，西方的艺术市场，2014 年都是 80 后大放异

这两年欧美艺术市场的增长，无论是整体，还是重要艺术

彩的一年。2014 年最成功的青年艺术家当是陶巴·奥尔巴赫。

家，都让我们看到了一个成熟市场在复苏时的表现。反观我们

出生于 1981 年，这位美国艺术家的职业生涯堪称典范，且相当

的市场，在整体市场依然扩大的时候，个体的分化却十分严重，

年轻就已享誉国际。2014 年她的作品在拍卖市场上得到了空前

特别是一些重要艺术家的市场表现反而出现了萎缩。“不差钱”

的瞩目，凭着丙烯绘画《Untitled (Fold)》，就创下三项百万美

的中国艺术品市场，差的是市场化的眼光。

元的交易纪录，且每一幅画作的转让金额都介

今天，全世界的藏家已经越来越少关注整体市场的行情， 而是更多地关注艺术家本身。从这个角度来说，中国拍卖总额

于 150 万美元到 190 万美元之间。

连创第一，只能说明市场的容量而已。如果我们不注意培养市

当代艺术品

场，特别是潜在藏家的鉴赏能力的话，那我们可能只能成为一

拍卖中的重点从

个艺术市场大国，而成不了一个艺术市场强国。

一线高价艺术家开 始逐步向青年艺术

80 后成为新一轮的投资热点 80 后一代青年艺术家在 2014 年的西方拍场上表现抢眼。

家 渗 透， 他 们 出 生 于 80 年代，还不到

他们的画作在拍卖行上受到追捧，背后往往有强大的画廊支撑，

35 岁，但已经成为当

有的人迄今已经举办了上百次个展。比如，吕西安·史密斯

代 艺 术 之 星， 更 是 享

1989 年出生于洛杉矶，他年纪虽轻却在 2014 年就拍出了 43

誉盛名的文化机构和势

件作品。

力最庞大的拍卖公司渴

而就在去年，多位 80 后青年艺术家刷新了个人作品拍卖 纪录，贾蔼力《疯景 1 号》以 126 万美元成交，王光乐《水磨

求之人。 《2014 年度全球艺

Collection Outlook

收藏 洋眼观市

时至今天， 清三代反较明三代高出一倍以上价钱。 主要原因是， 清三代瓷器更为精美， 切合现代人的追求。

术市场报告——东西方之间的对话》显示，在中国市场上，80 后艺术家的数量 明显增多，成交价多在 30 万元以内。除了少量在拍卖市场上表现良好的艺术 家如周松、彭斯、陈飞等人外，处于一级市场的 80 后艺术家的作品价格都不 是很高，知名度高一些的艺术家作品价格在十几万人民币到几十万人民币之间 不等，大多数 80 后艺术家作品价格都在十万元人民币以下，这在绝大多数投 资者可以接受的范围之内。 市场专家李苏桥就这一局势做出分析 “此板块还不完全是一个成熟的板块， : 不能说明未来就一定会得到肯定。但在目前的价位中讨论青年艺术家板块，短 期内看不到泡沫问题。”

三大主流板块 独瓷杂上升 从拍卖品类看，中国书画、瓷器杂项、油画及当代艺术，这三大主流品类 板块表现相对平稳，市场份额略微下滑：去年第三季度 (2014 年秋季 ) 中国书 画、瓷器杂项、油画及当代艺术三大板块总成交额为 251 亿元人民币，市场占比 87.4%，同比下降 1.25%，书画、油画板块份额双双下降，唯瓷杂板块份额提高。 其中，最受社会关注，引起轰动效应的高价“明星 ”拍品——明成化斗彩鸡缸杯、 明永乐御制红阎摩敌刺绣唐卡，均由境外拍卖行拍出，先后被同一藏家刘益谦所 购得。 “这反映出中国大陆藏家的强烈购买意愿和购买能力。同时也反映出在艺 术市场‘新常态’下，市场在不断耕耘原有拍卖门类的同时，不断细化和扩充 杂项等交易门类，寻找新的潜力股。”报告中如此总结。 中国的制瓷工艺发展至清代，在康熙、雍正、乾隆三朝时期达到了历史最 高水平，无论质量、数量都是前代不可比拟的，匠师们发挥智慧，精工巧制， 使瓷器具有了极高的艺术价值。历史上，清三朝瓷器从未跌过价。以唐代瓷器 为例，30 年前大升，15 年前大跌，至今未起过！与高古瓷、晚清瓷等如此这般“大 起大落”有所不同，清三朝瓷器可谓是从来只升不跌，一直稳健向上行进。这 与其工艺水平精湛、市场认知度高、供求关系紧张等密切相关。CAM

CAM 056 CM 118

LIFE 关注

FEATURES

投资

生活

INVEST

财富

FORTUNE

生活

high-end travel

高人一等的旅行清单 【文

华轩 图

HHtravel 鸿鹄逸游】

随着中国富人作为上流阶层越来越“资深”，自我实现和精神满足成为他们新的 追求，而旅行是富裕人群实现精神满足和自我实现的重要途径。

LIFE

Travel Outlook

极致玩家 洋眼观市

“旅行的真谛”迈出崭新一步， 在经历了非洲大草原的梦幻狩猎之后， 让我们在置身于天与海之间， 笑看加勒比海的动人风景。

高端客群在旅行中不重观光而重体验，说明了其对旅 行精神价值的重视。旅行对他们而言，已经成为一种能够 彰显身份的生活方式，在目的地选择上，中国富人也逐渐 向欧美富人靠拢。日前，《CM 华夏理财》联合 HHtravel 鸿鹄逸游根据高端客群出行偏好、目的地物价水平、资源 稀缺性发布了 2015 十大高端旅行体验。榜单中，文化、 宗教旅行、极地探险以及灵修被推选为最受贵族尊崇的旅 行方式，包括“做一天不丹人”、“探访南极大陆”、“巴 西嘉年华狂欢”等。

挑战 探访南极大陆 南极是所有旅行者的终极目的地，只要有时间和金 钱，没有理由不来一次南极。在这里，专业学者和探险团 队陪伴您攀登洁白雪峰，见证冰川崩裂奇景，邂逅企鹅、 海豹和虎鲸等极地生灵，冰海冬泳挑战极限，体验化腐朽 为神奇的身心之旅。

CAM 058

海岛 情迷加勒比海 安提瓜的整年阳光，波多黎各热带雨林和

禅修 做一天不丹人

三百年老城，巴哈马的维多利亚风情，圣巴特名流

不丹每年仅允许 7500 人入境，被称为超

贵族的私家聚集地，迈阿密白色的海岸线。加勒比

脱物欲的香格里拉，往来的异乡客不是低调的巨

海各国是欧美名流最钟爱的度假地。其中圣巴特更

富，就是背包客。在不丹，旅行就是融入当地的

是聚集了全世界最有财富和名望的一群人，只有私

生活，冥想、瑜伽、参加朝圣，修习佛理，穿着

人飞机和小型邮轮才能抵达的港口。许多顶级巨富、

当地人的服装，徒步山林之间，参与特别的宗教

明星、设计师都在这里找到了最私密的派对场所。

节日，去农家与主人一起做午饭，累了，便可在 酒店享受当地独特的热石浴。人只有活的简单才

文化 东方快车访马丘比丘

能活的自由，不丹正吸引越来越多的中国富人来

世界上最浪漫的旅行莫过于火车旅行。乘坐

此寻求内心的宁静。

高原火车豪华景观舱前往被埋藏已久的印加古都马 丘比丘，古城位于海拔 2400 米的群山峻岭，悬崖绝

庆典 巴西嘉年华狂欢

壁之顶端，古印加人认为这样更可能直接接触他们的

全人类最盛大的狂欢，万人空巷的盛大表

太阳神。但古城的印加人类却神秘消失，为山城遗迹

演。亲临巴西嘉年华，最激情的狂欢近在眼前。体

蒙上神秘面纱。这里美的不只是其中的巨石建筑，更

验巴西狂欢节之余，还可漫步世界十大海滩的科帕

是印加古人的建城智慧和生活在云端的传说。

卡巴纳海滩、体验伊瓜苏瀑布震撼奇景。

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Travel

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极致玩家

度假 新西兰胡卡庄园 作为英国王室成员消遣散心之地，胡卡小屋曾经招待过 伊丽莎白女王二世、爱德华王子以及多位公爵和公爵夫人。位 于庄园附近的陶波湖，胡卡瀑布和怀卡托河风景美不胜收，庄 园内有媲美米其林三星的主厨料理，是世界最顶级的私家庄园。 在这里徒步、垂钓、野餐、观鸟、观星，开派对和举行舞会。 胡卡庄园足以让住客有炫耀资本。

生活 古巴逛老城品雪茄 漫步哈瓦那，色彩斑斓的老城和老爷车让时光仿佛倒退 百年。拜访不对外开放的雪茄作坊，挑选您中意的顶级雪茄。 140 公里以外的古巴巴拉德罗海岸，那里的海水具有蓝色的一 切层次，拥有令人熟悉的沧桑感。海边的酒店曾经是欧美富豪 的私家豪宅，迄今为止，这里还是欧洲巨富不为人熟知的私家 度假地。目前，古巴在中国市场仍然属于小众目的地，相比旅行， 古巴更适合去小住一阵或者索性安度余生。古巴真正打动中国 客人的是那里慵懒随性的生活态度。

自驾 意大利南部 意大利总能带给人们惊喜。相比意大利北部观光客云集，

最近常常翻阅地图， 感觉有一些国家，从都市到乡村， 无不散发着各种不一样的迷人气息， 无论怎样安排旅行计划， 都不忍舍弃某一个地方。

南部意大利是资深旅行家和高端客人的天堂。深入阿玛菲海岸 坐落在山崖上的五彩小镇，沿着被列入世界文化遗产的阿马尔 菲海岸 163 号公路一路行驶，邂逅让人一见钟情的意大利“最贵” 的小岛卡布里、遗失的庞贝古城，这些不为中国客人所熟知的 地区浓缩了最纯正浓郁的意大利风情。

探险 冰岛感悟冰火之歌 游猎 肯尼亚大迁徙

冰岛的物价高于欧洲平均水平。极圈气候和火山地

曾经是英国殖民地的肯尼亚从十九世纪开始，就成为欧

质造就了这个冰与火的国度。有想象过火山内部究竟是什么样

美贵族趋之若鹜的旅行胜地。如今越来越多的中国富人来到这

的吗？从雷克雅未克驱车 30 公里前往世界上唯一能从内部探秘

片狂野大地。在大迁徙时节来到马赛马拉草原，见证万头野牛

的 Thrihnukagigur 火山。来到著名的地热温泉蓝湖泡汤， 号

大迁徙的壮美景观，驱车追逐美丽的猎食者。搭乘热气球在天

称“天然美容院”的蓝湖形成十分特别，海水经过地下高热火

刚亮时升空，观赏日出、高空鸟瞰马赛马拉大草原上的野生动物。

山熔岩层而吸收热量，水中含有许多化学与矿物结晶，这些结

入住维多利亚式的帐篷营地，感受旧时风情。

晶对舒缓精神压力具有某种天然的疗效。CAM

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Art of life Outlook

生活艺术家 洋眼观市

Chen Zhiyuan

80 后新木匠的自我修养 【文 | 孙小兽

摄影 | 王彤】

最近，一篇名为《几个文艺青年厌倦了工作，当起了木匠》的文章在微信朋友圈被疯转，阅读量以数 十万计。迷茫的年轻人羡慕他们挑战世俗成功学的魄力，于是想要拜师学艺加入他们的队伍；追求品 位的中产阶级对这个消费主义时代久违的“匠心”相见恨晚，于是争相下单成为他们的私人定制家具 客户。文中的木匠师傅陈志远刚满 30 岁，毕业于中国美术学院总体艺术工作室，师从艺术家邱志杰， 他所受的中国传统文人教育深深影响着他所创办的“物游工坊”。虽然分明做着艺术家的事儿，但他 更愿意称自己为“手艺人”、“新木匠”。

CAM 62

“有人给我发信息说要来学，然后问我培训费多少

个徒弟——学建筑的蒙古汉子大师兄、爱读书的三师兄、

钱，也有人想投资我做培训。我觉得这么多人喜欢，就满

三国杀高手四师兄和发型朋克的七师兄住在里面，陈志远

足他们，想玩就来玩，这样做木工的人多了，反而对这个

和做陶艺的妻子住在隔壁院儿。

事业是一个帮助。”第一次见到陈志远是在北京的一场手

这样的生活状态更接近大学宿舍，而不是想象中的木

工沙龙上。他中等身高，精瘦，平头，戴近视眼镜，笑容

工厂。“大家能吃能喝就行了，我们要接活，那是怎么也

可掬，脚下一双沾满木屑的磨砂皮鞋，手边娴熟地摆弄着

接不完的。今年春节后我们就不怎么接订单了，原来的订

MacBook，用不疾不徐的语调和条理清晰的 PPT 讲述了

单还差 4 个柜子没做完，做完我们就要稍微调整一下，把

自己拜师学木工、创办木工坊和收徒弟的始末，以及“物

自己设计的东西进行打样，下一步准备做网络预售。”陈

游工坊”的经营理念和对当下手工艺发展的理解。 他说自己在明清家具厂当学徒的半年里，都是白天跟 老师傅学技术，晚上回去研究家具的历史和结构，还用三 维软件把第二天师傅要做的家具结构图做出来。会从书中 和网上获取资源，会使用电脑软件提高精准度，这都是他 作为“21 世纪新木匠”的表现。 沙龙结束后，他立刻被至少 3 个想拜师的年轻人和 4 家媒体的记者围住。他逐一通过了大家的微信好友申请， 对收徒一事不置可否，只是提醒年轻人要考虑清楚，对媒 体则强调不要过度报道消费手工艺。

志远说。他把自己做的老挝柚木小茶桌摆在两张高低床之 间的凳子上，泡了一壶茶，边喝边聊。4 位徒弟戴上面罩， 在工作区和院子里各自忙起了活计，偶尔过来跟师傅探讨 一些木工问题。 “我们基本上每天都保持七八个小时的工作时间，但 有时候一天也干不了两个小时的活。”说着，一位开车取 家具的顾客打电话来问路，他用微信发了定位，不时关注 着对方的位置。如此往复 20 分钟，对方才找到工坊。最 后因为所订的琴桌太重，还是改用送货上门服务，不过能 亲眼看看在网上被热捧的物游工坊，这位女士很兴奋，不 免对这些难得踏踏实实做木工活的年轻人赞赏了一番，看 见陈志远做的给徒弟练手的木如意爱不释手，便咨询能否

80 后新木匠的一天 我们的采访约在 4 月中旬的一个早上，将近上午 10 点， 物游工坊空旷无人，只有满屋子的工具和木料，工坊吉祥

订货——这正是陈志远所洞见的未来消费的主流——“体 验式消费”。 在离工坊 200 米远的地方，是陈志远和设计师朋友们

物小狗笑笑人来疯地演起了玩线球的把戏。陈志远收到微

创办的电商小卖铺“信手超市”的线下体验店，平时大门紧锁，

信，从里间出来，大家还没吃完早饭。相比工作区，生活

只接受预约参观。这是一个充满极简风格和生活智慧的设计

区显得很局促，还愣是隔出了一间厨房、一间书房和一间

空间：所有的天花板、地板和家具都由环保板材奥松木制成，

卧室，卧室里有两张高低床，一些书、电脑和健身器械，4

从地板上挖出桌椅和灯具，从柜板上挖出衣架，留下的是漂

CAM 63

Outlook Art of life

洋眼观市 生活艺术家

亮的镂空。小商品包括再设计的传统手工竹编暖水瓶、手艺几

太多人把手工和生活穿插在一起，容易把手工消费掉。自己随

乎失传的套嵌草鞋，也有设计师品牌的服装饰品和手工制粗陶。

便去培训班钉了个桌子，就觉得终于体验到了‘匠心’，这就

“信手”有“相信手工”的深意，也有“随意买买”的便捷感，

是附庸风雅，不知道手工的含义，只是‘不明觉厉’，就要发

都是由年轻设计师出创意，然后到民间寻找传统手艺人来加工。

朋友圈转载，这样的转载多了是很危险的。”

让商品的生产者回归到个人的小作坊，让传统手工艺进入现代 生活和市场流通，陈志远认为这才是对传统最好的保护。

那么，到底什么是“匠心”呢？陈志远曾在沙龙上描述自 己理想中的木匠：他可以犯错误，但是他的作品有情感，他根 据木头的纹理去打磨，加上每次劳动的心情和力道不一样，所

请放过“匠心” 2015 年 1 月，陈志远在物游工坊的微信公众号上发表了 一篇 2014 年度总结，叫做《木工坊的一年》，某网站微信公

以每一件作品都不一样，甚至每一件都有自己的“胎记”，这 是 3D 打印机之类的高科技工具永远无法取代的。 坐在工坊的高低床上，他捧着茶盏，引用了《庄子 · 达生》

众号的编辑看到后提出转载，改名为《几个文艺青年厌倦了工

中的 3 个故事来讲述他理想中的手艺人：首先要付出“痀偻承

作，当起了木匠》，陈志远忙着干活没及时回复意见，虽然他

蜩”的辛苦练习，还要如“庖丁解牛”般格物致理，更高的境

不喜欢这个标题党的名字，但发现时已经被疯转了。

界是如“梓庆为鐻”那样斋戒静心。这些过程连缀起来，便是

文章火遍朋友圈后，订单和媒体一并接踵而至。对于市场

物游工坊的宗旨：格物致理，顺理成章，熟能生巧，技近乎道。

的渴求，陈志远并不打算扩大流水线生产，而是坚持小而慢定

谈及做木匠的境界，他比较倾向于称之为“艺匠”——不

手工作坊模式。对于媒体的采访，他略显疲于应对：“被关注

仅要有高超的技艺，更重要的是具备一定高度的审美和修养，

当然是一件好事，但主要是对传统木工的意义而言。希望媒体

两者结合才能创造经典。中国文化史上有明清家具和江南园林，

更多地去推广手工文化，不要过多关注物游工坊的生活。现在

西方设计史上有包豪斯风格，都是文人影响手工艺的经典案例。

CAM 64

Q&A Q：《CAM 中澳投资理财》 A：陈志远

理想的人生是勇于试错 “那条微信之所以有那么高的阅读量，并不是因为我的家 具做得有多好，而是因为我们这种生活状态实现了大家心里的 期望。”陈志远反思自己和徒弟们做木匠为什么会被人追捧， “主 要是两点，我们反对成功学，反对消费主义。有的人即便赚那

Q：你现在可以说是把理想变成了事业，并且能维持良性运营，

么多钱，开好车，住豪宅，最后也来问我能不能跟我做学徒。

还有一群伙伴，所以你是否觉得现在的生活步入正轨了？

在赚钱花钱那种消费主义的生活方式之外，我们试图活出另一

A ：生活太正常了好像就会有问题，所以我想做一些好玩的事

种生活方式。”

情，比如说开个免费的木工培训中心。因为有好多人给我发信

在做木匠之前，陈志远也曾被卷入过消费主义的生活方式，

息说要来学，然后问我培训费多少钱，也有人想投资我做培训。

2008 年从中国美术学院总体艺术工作室毕业后，他的理想是

我觉得这么多人喜欢，就满足他们，想玩就来玩，这样做木工

做艺术家。但初到北京，他的工作是一家画廊的前台。后来他

的人多了，反而对这个事业是一个帮助。

和朋友合开了一家做展览的公司，虽然赚了一些钱，但“为钱 奔波不开心”，甚至无聊到去看电视剧《神雕侠侣》，他感觉 自己堕落得就像大武、小武，每天为了一些鸡毛蒜皮的小事胡 思乱想，他希望自己能像杨过一样去闯荡江湖、精进功夫：“年 轻人还是要干一些不太靠谱的事情。”

Q：然后这些师兄们就可以去当师傅了？ A ：对，所以我现在让他们尽快熟悉所有的过程。然后我有可 能找片地自己盖个房子什么的。我最近想去学太极，黑桥这边 有个太极高手，我看过他的视频采访，很厉害。我还想学一种 乐器……还有很多想法。

在寻求人生转变的关键时期，他用了大学导师邱志杰教 的自我调查分析法，明确了自己从小就对动手做东西感兴趣，

Q：木工活儿不用每天都做吗？你有那么多的时间和精力吗？

而且从高中时就喜欢收集明清家具的图片，于是他就去一个朋

A ：当然有。木匠是一个修身的活儿，每天都得做。王阳明说“知

友开的明清家具厂学木工。由于近几十年手艺人在中国的社会

行合一”，就是说只要用知行合一的方法，做什么事情都能达

地位不高，他一开始也羞于跟别人谈及自己在学木工。但明清

到修行的效果。

家具的艺术美和手工制作带来的快感成为他下定决心的主要动 力，更重要的是，自学画画的经历和中国美院的开放式教育让 他早早形成了独立的自我意识，他越发坚定自己的选择。自由 是上帝对勇敢者的犒赏，当他 2013 年开始全身心投入做木匠 时，订单就主动来了，并且足以维持生计和木工坊的运营。 2014 年，他在木工论坛上发帖招学徒，第一句话就是： “你 必须视木工为一项崇高的职业，不怕劳动，不怕吃苦。”为了 保证审美水平一致，还有一个标准是大专以上学历。 陈志远不止一次提道：“我理想的木工坊是一个作坊，一

Q：做木工也是一种工作，当习以为常之后，会不会也遇到瓶颈， 也觉得烦？ A ：如果在流水线上每天做同样的事情，不用动脑，也不会出 错，久了当然会烦。但木工的技艺是不断提升的，跟画画一样， 目标很远，短期内是达不到的，你只会越来越好。一直有进步， 你就不会烦。 Q：在做木匠这件事情上，你对自己有没有什么目标？你觉得怎 样才能达到大师的水平？

个实验的地方，一个试错的地方，也是一个跨界交流的场所，

A ：我觉得等我老了吧。首先你得积攒几十年的功夫，然后你

一个技艺竞技的地方。”木工坊其实也是他理想人生的缩影：

自己的修为得提高，没有这两样不可能达到那个层面。现在还

实验、试错、交流、竞技，也是他一直追求的生活方式。

年轻，我就先不去想那些，随便乱做吧。CM

CAM 65

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CAM 068

Car 上海车展，概念先行 【文

夕汐 图

CFP 】

大众概念车“大众 XL Sport”， 犹如一只精致的蝴蝶。

Toyota 丰田电动概念车 未来感十足。

CAM 069

manager Charlie Li said.

“We’ve invested significantly over the last eight years to ensure we are ‘China ready’, from developing a dedicated department focused on this market to ensuring frontline staff in the terminal receive customer service training targeted to the Chinese market.”

Dalian Wanda Group said in a statement it was proud to have helped broker the agreement that led to the start of flights between the Gold Coast and Wuhan through the support of its Hubei Wanda New Airline International Travel Services division.

“Wanda is not only helping to shape the future of the Gold Coast, we are helping to ensure people are able to get here as well.”

While this will be the first scheduled service to China from the Gold Coast, the airport has received charter services from China Southern and Cathay Pacific in recent years.

Jetstar said it was increasing the utilisation of its 787-8 fleet – the airline has eight Dreamliners flying now, with a further three to due to arrive by September – to operate new service.

Also, the conglomerate’s Wanda Ridong (Gold Coast) business is an major investor in a beachfront property development on the Glitter Strip.

The Qantas-owned Jetstar previously offered one-stop service from Australia to Beijing via Singapore.

“Today’s flights announcement is further evidence of Wanda’s support for the Gold Coast, and our very strong belief in its potential for growth and prosperity,” Wanda Ridong general

Meanwhile, Jetstar Asia currently offers direct flights to three Chinese cities – Haikou, Hangzhou and Shantou – from its Singapore hub. CAM

CAM 015

Leisure Jetstar launches its first non-stop service from Australia to China Sean

Jetstar will offer non-stop flights from Australia to China for the first time from September when the low-cost carrier begins service between the Gold Coast and Wuhan.

and it’s a great opportunity for us to build our presence in the Chinese market with the establishment of a direct service from Australia,” Hall said.

The twice-weekly service kicks off on September 29 and will be operated by Jetstar’s 335-seat Boeing 787-8 fleet on Tuesdays and Saturdays.

Wuhan, which has a population of 10 million, is the capital of the Hubei province, which is situated in central China.

Jetstar says the route is supported by Chinese company Dalian Wanda Group, which will help sell seats and travel packages to Chinese tourists looking to visit Australia.

Demand is likely to be driven by inbound travel to Australia, Jetstar said in a statement on Tuesday.

Jetstar Australia and New Zealand chief executive David Hall said the new service represented about 70,000 seats between China and the Gold Coast a year.

“We’re really pleased to contribute to this unique partnership

CAM 014

Jetstar, Gold Coast Airport and Dalian Wanda Group at the official announcement. (Gold Coast Airport/Facebook) Gold Coast Airport chief operating officer David Collins said the airport had lobbied for the route and worked with Jetstar, the City of Gold Coast, Gold Coast Tourism and Tourism and Events Queensland in an effort to establish the direct flight to China.

“We have known for some time that the demand is there for direct services between Gold Coast and China so we are confident this twice-weekly service will perform strongly,” Collins said in a statement.

looks a little bit more attractive," he said.

"Lower interest rates means there's a little bit less in terms of repayments on mortgages.

"As a result of that you're starting to se a modest lift in retail activity."

"A lot of the tailwinds for the consumer are now fading because you have oil prices moving higher and you also have interest rates likely to level off," he said.

"With those two factors no longer supporting consumption, it will be interesting to see how the consumer responds in the back half of this year." CAM

Over the March quarter, retail sales rose 0.7 per cent to $69.789 billion, in seasonally adjusted volume terms.

JP Morgan economist Tom Kennedy said the quarterly retail spending result was a little bit "light" and didn't bode well for the next set of economic growth figures, due on June 3.

"The (international) trade numbers were also quite soft in the first quarter of the year, so it looks like the hurdle for a solid GDP print is certainly rising," he said.

Mr Kennedy said things aren't likely to get any easier for consumers this year.

CAM 013

Observation

Australian retail spending has lifted for a tenth straight month, supported by lower interest rates and improved household balance sheets.

Consumers spent $24.126 billion in March, 0.3 per cent more than in February, with seasonally adjusted sales of clothing, footwear, accessories and department store goods all stronger.

By contrast, there were big falls in spending on takeaway food, electrical and electronic goods.

unemployment rate, and was complicated by a moderation in house prices and a recovery in iron ore prices.

Michelle Hutchison, from Creditcardfinder, said Tuesday's rate cut would please Aussies with variable rate home loans.

"Most borrowers who have a variable rate home loan will be rejoicing in saving about $47 per month for an average $300,000 home loan from today's rate cut announcement," Ms Hutchison said.

But she warned borrowers not to expect further cuts this year.

The monthly result, although positive, was a touch below economists' expectations and softer than February's 0.7 per cent increase.

CommSec economist Savanth Sebastian said stronger household balance sheets had buoyed the March result.

"The lift in the share market and rising house prices, that's all supported equity and in turn the household balance sheet

CAM 012

"It looks like the party is over for more rate drops," she said in a statement.

"Interest rate hikes are right around the corner, with the majority of experts ... forecasting interest rates to start rising from as early as February next year."

Lower rates helps boost retail spending

RBA cuts rates to historic low Sean

Australian home loan borrowers will be cheering after the Reserve Bank of Australia cut the official cash rate to a record low of two per cent.

He said the cut was good news for home loan borrowers, which he described as a "noisy minority", but bad for those with savings.

The RBA trimmed the cash rate by 0.25 of a percentage point at its monthly board meeting on Tuesday.

He said there was a good chance Tuesday's cut wouldn't be the last from the RBA, even though the central bank gave no indication there were more cuts to come.

The cut was in line with the expectations of the market, which had forecast a 76 per cent chance of a rate cut.

The RBA's decision will mean repayments on a $300,000 mortgage will drop by more than $40 a month if retail banks fully pass on the cut.

Commonwealth Bank of Australia senior economist Michael Workman said soft investment outside the mining sector had probably been a key factor in the RBA's decision.

"It remains quite weak and business surveys are telling people that there's quite low confidence among the private sector," Mr Workman told AAP.

"You'd have to say there's a reasonable chance they would go again. The inflation outlook according to the RBA provides some opportunity for the rate to be cut again," Mr Workman said.

The RBA decision to cut the cash rate comes after it made a similar reduction in February.

In March and April, the RBA kept rates on hold, causing the futures market to price in expectations for another interest rate cut this month.

But that forecast changed after a surprise fall in the

CAM 011

Cover Story investment environment, political and economic stability and predictability, are all important requirements for overseas investors.

“Despite the generally positive effects of capital importation into Australia, there is undeniably some concern within pockets of the Australian community about the levels of foreign investment in economic sectors regarded by some as more ‘strategic’ to Australia’s long-term interests than others – chiefly minerals, and agricultural land”, he said.

Financing and acquisition of family business Kevin Zhang, director of Blue Mountain Capital said With $26bn in equity listed through 74 floats, 2014 was truly a banner year for Australian IPOs, as business owners and financial sponsors saw record value realised from taking their companies public. Value totals for the year exceeded raisings for the last three years combined as public listings made a comeback. However, on the heels of underperformance or repricing of some listings toward the end of the year, some market participants have questioned whether the wave of IPOs is a sustainable trend or a temporary boom.

The rise of ETF Damien Sherman, senior product manager of Vanguard Investments Australia said Exchange-traded products (ETPs) is the family name for the group of products comprising exchange-traded funds (ETFs), managed funds (MF) and structured products (SPs). There are over 100 ETPs accessible through ASX.Exchange-traded products are financial products traded on an exchange that invest in or give exposure to securities (shares) or other assets such as commodities. Most ETPs generally seek to track the performance of a specified index or benchmark (such as the S&P/ASX 200 index) or a currency such as the USD or a commodity such as gold. Single asset products that track the performance of a specific security, bond or debenture are also available.

products invest in companies listed or soon to be listed on the Australian Securities Exchange. Typically funds in this sector have a portfolio of specially selected stocks as well as holding a small portion in cash.Australian equities funds are classified according to the size of capitalisation of the companies they invest in. Large or mid cap funds invest in larger companies, while small cap and microcap funds look to the smaller and more developing end of the listed company spectrum.Microcaps are defined as the companies falling outside the top 250 companies, that is, smaller companies on the ASX ranked by capitalisation. These smaller companies are generally under-researched and can provide significant investment opportunities over the long term for savvy investment managers.

He said Australian equities managed funds can provide investors with access to experienced fund managers who use in-depth research and analysis to select stocks and provide the potential for solid returns.

Family office Jennifer Yeo from Mills Oakley Lawyer said new survey produced in Eureka Report lists details surrounding one hundred of the nation's top family offices: industry estimates suggest there are 250 single family offices now operating in Australia. With Australia holding less than 2 per cent of the world’s GDP, the survey suggests Australia’s richest are clearly punching above their weight when it comes to creating fortunes.

She said Family offices are private wealth management firms established to protect the wealth of the world’s richest families.The lure of the family office is the broad range of services covered, including generational succession, family governance, estate planning and philanthropic services, as well as the usual investment, tax and advisory needs. Some even go as far as providing financial education for children.

Investing in Australia He said ETPs are open-ended, which means that the number of units on issue is not fixed but can increase or decrease in response to demand and supply from investors. This assists in ensuring that the ETPs trade at or near their net asset value (NAV). ETPs trade, clear and settle in the same way as shares on the ASX.

Australian Equity Chris Adams, specialist of BTIM said Australian equities

CAM 010

Wendy Wei from AMP said term deposits were heading to their lowest level since the mid-1950s and might stay low for a long time, but not everyone should follow Mr Hockey’s call to borrow and invest. For some investors, borrowing at today’s low rates works because the tax deduction allowed for investment loans can bring the effective interest rate below 3 per cent. CAM

The investment opportunities in China’s capital market X i a n g y o n g Z h o u , v i c e p re s i d e n t o f G u o t a i A s s e t Management, told China Australia Money that there is a strong complementarity between Chinese and Australian economies. First, China is a manufacturing power with a large population, while Australia is rich for resources, so Australia can benefit from the rapid development of the Chinese manufacturing industry. Second, the financial crisis in 2008 did not influence Australia much compared with the other developed countries. The growth rate of Australian GDP maintains at 2%--3% every year, which is quite good among all the developed countries and set a foundation for the economic development and investment for both countries.

Furthermore, the communication between China and Australia is very convenient, and the tourism interactivity is fine, which will inevitably bring many opportunities for both countries.

The Significance of establishing offshore RMB centre in Sydney Jack Chang, Founder and Chairman of FXplus Trading Academy said NSW Government’s Sydney for Renminbi initiative at a financial services roundtable while in Shanghai, which was designed specifically to promote Sydney as the natural home for an Australian RMB trading hub. I’m proud this has now been achieved. The RMB is now the eighthmost traded currency in the world. However, only one per cent of Australian trade with China is currently settled in RMB. It’s estimated 30 per cent of China’s total trade will be settled in RMB by the end of 2015, so today’s announcement ensures Australia can take advantage of this major opportunity.

information. Previously, the Agreement facilitated exchange visits between Australia and China by providing financial assistance to successful applicants for travel costs associated with missions. In April 2013, Australia and China agreed to changes to enhance cooperation under the Agreement, which has led to the establishment of the new ACACA programme.

Real Estate Leo Liu, managing director of Sun Property said when talking of the Australian real estate investment opportunities, that since the premise of the real estate industry is population and the population in the main cities of Australia continues to increase, especially in Sydney where a lot of new immigrants are admitted each year, it brought a great demand for the real estate industry. Although with the continued high price of buildings, it has become increasingly difficult for residents to own properties to be a political issue; in addition, policies have been released one after another to suppress the excessive growth of house prices, but under the background of slowdown in the global economy and the cooling down demand for mining industry in Australia, the Australia real estate is an important aspect of their economic development, as can be seen from the recent action to cut interest rates.

Overall, the real estate industry will be developed stably in the long run, which is the opportunity of development for enterprises.

Overseas Investment

Agribusiness

James McElvogue, partner of PwC Australia said Australia is heavily reliant on capital inflows. This means Australia has a strongly vested interest in the stability of both the global trading and financial systems.

Jamie Costello, representative from AUSINO Alliance Association said he Australia-China Agricultural Cooperation Agreement (the Agreement), a treaty level agreement, was signed in 1984 to enhance cooperation in a wide range of agricultural sectors, to develop the trading relationship and to provide a forum for the exchange of scientific

He said As of 2014, Australia has enjoyed an uninterrupted run of 23 years of continuous economic growth without recession. Yet Australia’s heavy reliance upon highly integrated international economic relationships does not allow much room for complacency. An attractive

CAM 009

Cover Story China may enjoy a reduced or free customs duties, which will be beneficial for China to utilize the world resources and cut down the resource exploitation in China. Meanwhile, the signing of Sino-Australian Free Trade Agreement will also promote the communications between the free trade zones of both countries, thus better gearing to the negotiations with the US. Hongcai Xu, Director of the Economic Research Department at China Center for International Economic Exchanges said After nearly 10 years of difficult negotiations, two countries are very close to reaching an agreement. We view signing the China-Australia FTA a milestone in the process of ChinaAustralia economic cooperation, towards eliminating tariffs and non-tariff barriers in bilateral trade in goods. It will have important implications for further deepening the ChinaAustralia economic cooperation.

He said China's continued solid economic growth lays a foundation for China-Australia economic cooperation.

China has a population of 1.3 billion people, implying huge demand for Australian products and services. The ChinaAustralian cooperation will be strengthened in the process of industrialization, informatization, urbanization and agricultural modernization in China. China’s economy is continuing to grow rapidly among major economies. Over the next decade, China's economy is likely to maintain a medium to high growth rate. China's nominal GDP in the first quarter of 2015 reached at 14.07 trillion yuan, or growing at 7.0% year on year. Meanwhile, China's employment situation and overall inflation remained stable. The momentum of the new economic growth engine has been strengthening. I am confident to achieve GDP growth at 7% in 2015. Secondly, in recent years China-Australia economic cooperation has been deepening. The scale of bilateral trade has been expanding.

China has also increased its investments in Australia, especially in the field of energy and resource sectors.

Basically, China has maintained the status of “five largest” in Australia: Australia's largest trade partner, Australia's largest export destination, Australia's largest import destination, Australia's largest service trade export destination, and Australia's largest tourist income source! In 2014, the trade volume between China and Australia reached $128.17 billion, accounting for 27.34% of total foreign trade in Australia.

Australia’s exports to China reached $81.4 billion in 2014, and Australia’s imports from China were $46.77 billion.

Australia is China's seventh largest trading partner. 3 Thirdly,

CAM 008

Chinese and Australian economies are highly complementary to each other. From the perspective of international trade, Australia has abundant natural resources and agricultural products, while China has comparative advantages in manufactured goods. China has great demand for Australian natural resources, as well as farm and pasture products such as milk and alcohol. China mainly exports mechanical and electrical products, textiles, furniture products, and toys, which together account for more than 60% of China's export to Australia. China also exports metal products and chemical products such as plastic and rubber to Australia. On the other hand, Minerals account for vast majority of Australia’s exports to China, followed by textiles and raw materials.

It is easy to figure out that China does not compete with Australia in international trade. On contrast, we are pretty complementary in trade structure.

Anne Nalder, Founder of Small Business Association of Australia said small businesses play a significant role in the Australian economy, accounting for almost half of employment in the private non-financial sector and over a third of production. This paper outlines some of the key characteristics of small businesses. Small business owners tend to set up their businesses as companies or sole proprietorships, and over recent decades, there has been a trend towards incorporation. Small businesses tend to have lower survival rates and more volatile revenues than larger firms. Consistent with this, small businesses are less likely to use debt finance, and often draw on the owners’ household assets for financing. Over recent years, small businesses appear to have found economic conditions more challenging than large firms, partly reflecting differences in the industries in which they operate.

Doug Ferguson, Partner in Charge of Asia Business Group said while mining and resources still dominated Chinese investment in Australia, there were signs of greater diversification toward natural gas, agriculture and property.

A notable development was the increased proportion of investments by privately-owned Chinese companies last year.

But the numbers show the shift was gradual.

We are starting to see the next wave of Chinese investment in Australia being made by privately owned companies, and this trend will continue under the new investment visa program, which opens the door for high-net wealth Chinese investors," Mr Ferguson said.

Along with the latest visit by XI JINPING and the signing of China Australia FTA, there comes a significant breakthrough of the relationship between China and Australia. It brings a new opportunity for banks, insurance companies, securities companies and funds management companies in Australia.

As for Chinese investors focusing on Australia market, this moment has long been waited. During the transition period from the old to new era, reallocation of both the Chinese and world’s wealth resource has just begun. Overseas acquisition is also in the ascendant.

a stronger capacity to support NSW industry and businesses in creating jobs and leveraging investment.

Being a targeted country of overseas expansion and capital allocation for Chinese companies and HNW individuals, Australia possesses unique advantages and prospects.

City of Sydney councillor and organising committee chairman Robert Kok said Sydney is the most significant contributor of Australia’s booming economy. With more and more investors choosing Sydney as their destination to invest, Chinese community plays an important role in Australia and China’s bilateral economic relationship.

Chinese capital market, as the biggest economic entity, is now officially entering Australian financial industry.

Aside from the offshore RMB centre’s set-up in Sydney, Australia is also the forth country in APAC who is qualified as RQFII. Ranking at 3rd place globally in funds industry, Australia also manages the biggest funds pool in APAC. With the new policy being introduced, more qualified individual investors in China will be allowed to invest in overseas capital market. The funds resources from China to the global market are more of private company nature instead of government owned. All of these indicate that more opportunities will be available for Australian finance institutions.

Senator Sam Dastyari said China’s economy is entering a “new normal”, and so is the China-Australia economic relationship.The growth trajectory of China’s economy is of keen interest to many Australians, who may be concerned about China’s economic slowdown and its repercussions for Australia’s economy. This is understandable since the two economies are highly complementary. Australia is a multicultural country and it helps investors to better engage with each other.

NSW minister for Multiculturalism said, NSW is one of the top destinations to invest. NSW government works to attract investment to NSW and support innovative, sustainable and globally competitive businesses, industries and sectors. We provide business assistance and advice, strong technical knowledge and scientific capabilities. By integrating the services of the Department's partner agencies we now have

Ernest Wong, member for NSW Legislative Council said, along with the latest visit by XI JINPING and the signing of China Australia FTA, there comes a significant breakthrough of the relationship between China and Australia. With more and more students and tourists see Australia as their destination to study and travel, it helps to stimulate the rapid development of Australia’s education and tourism industry.

Deputy Consul-General of the People’s Republic of China in Brisbane said the signing of China-Australia FTA is the breakthrough of two countries’ relationship, China is Australia’s biggest trading partner and biggest investment source country. China has replaced US become Australia’s biggest market for export and Australia’s economy plays an important role for China. The bilateral economic cooperation could help both countries to benefit.

QLD MP Duncan Pegg said FTA help Queensland to strengthen its relationship with Australia’s biggest trading partner—China. Queensland welcomes the investment from China.

Shui Pi, China’s famous financial commentator and chief editor of China Times Media told China Australia Money that the signing of Sino-Australian Free Trade Agreement will bring great opportunities for both countries. As there is a great economic complementarity between China and Australia, the signing of Sino-Australian Free Trade Agreement and the Asian Investment bank will not only shorten the Australian economic downturn cycle, but also promote the comprehensive strategic partnership between China and Australia.

Shui Pi pointed out that China is sharing the development dividend with the whole world with more openness. The Sino-Australian Free Trade Agreement is the key, with the fields of mining resources and agriculture in particular. The export of mineral resources like coal, copper, nickel, etc. to

CAM 007

Cover Story

New Era of Bilateral Financial Cooperation

[Sean]

Australia China International Capital Summit, under the circumstance of China-Australia FTA, is targeted to create an all-around event with the best international perceptiveness. Dozens of successful businessmen from both China and Australia and 15 China-Australia economists and academic advisors together with 500 elites in the industry will attend this summit, where the development trend of Australian and Chinese capital market as well as the new opportunities of overseas asset allocation of Chinese wealth were discussed.

CAM 006

China services PMI continues to grow in April:HSBC Chinese service sector continued to expand in April, according to an industry indexreleased by HSBC on Wednesday.

The HSBC/Markit China's services purchasing managers' index (PMI) was posted at 52.9 inApril, up from 52.3 in March, registering the quickest expansion in four months. CAM

CAM 005

Focus China faces mounting export pressure: MOC Sean

A new official report has highlighted China's mounting economic challenges, including how to boost exports, amid the slow recovery of the global economy and somecountries resorting to currency depreciation.

"The world economy is growing at an anemic pace, and consumption and investment islackluster in many economies.

Global trade growth lacks momentum," the Ministry ofCommerce (MOC) said in a report released on Tuesday.

China's export competitiveness is facing headwinds on two fronts: high-end products fromadvanced economies like the United States are opening up new foreign markets; and exportsof cheap products from developing countries like India have grown fast over the past fiveyears, noted the report.

Some countries have used currency depreciation to bolster exports and economic growth,resulting in the forced

CAM 004

appreciation of renminbi, dimming the competitiveness of Chineseproducts, said the ministry.

China's total foreign trade posted a 6-percent decrease in the first three months of 2015,falling to 5.54 trillion yuan ($905.5 billion), with exports rising 4.9 percent and importsdropping 17.3 percent, official data showed. The figures came after China lowered its annualtarget for foreign trade growth to around 6 percent for 2015, from the 7.5-percent goal for2014.

Despite the challenges, China's exports still enjoys some favorable conditions including asolid industrial foundation, a good industrial chain, fast expansion of equipment manufacturingand high-tech industries, said the ministry.

Without any big negative external factors, China's foreign trade volume is projected to stage a"relatively steady" growth this year, said the MOC.

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Contents

MAY 2015 / ISSUE10

Focus 04 China faces mounting export pressure: MOC

Cover Story 06 New Era of Bilateral Financial Cooperation Australia China International Capital Summit, under the circumstance of ChinaAustralia FTA, is targeted to create an allaround event with the best international perceptiveness.

Observation 11 RBA cuts rates to historic low

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Leisure 14 Jetstar launches its first non-stop service from Australia to China

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MAY 2015 ISSUE 10

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China faces mounting export pressure: MOC

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