Pengetahuan Dasar Mengenai Reksa Dana
Definisi dan Dasar Hukum Reksadana*
Suatu wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portfolio efek oleh Manager Investasi yang telah mendapat ijin dari Bapepam. Dalam hal ini ada juga pembayaran fee untuk kepiawaian (expertise) seorang Manager Investasi untuk memilih berbagai investasi yang tepat. * UU Pasar Modal No. 8 tahun 1995, pasal 1 ayat 27
Jenis-Jenis Reksa Dana
ď Ž ď Ž
Berdasarkan bentuk hukumnya, reksa dana dapat dibagi menjadi 2, yaitu : Reksa dana berbentuk perseroan Reksa dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK)
Reksa Dana Perseroan - Adalah emiten yang kegiatan usahanya menghimpun dana dengan menjual saham melalui penawaran perdana (IPO) dan selanjutnya dana dari penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis Efek yang diperdagangkan di pasar uang dan pasar modal (portfolio investasi). - Saat ini di Indonesia tidak terdapat reksa dana berbentuk Perseroan
Jenis Reksa Dana Perseroan
ď Ž
ď Ž
Berdasarkan sifat proses jual-beli saham, maka reksadana yang berbentuk perseroan ini dapat dibedakan atas 2 jenis yaitu : Reksa dana terbuka ( open-end investment company ) Reksadana terbuka berarti bahwa reksa dana tersebut memberi kemungkinan bagi pemodal untuk membeli saham dari reksa dana dan dapat menjual kembali kepada reksa dana tanpa dibatasi jumlah saham yang diterbitkan. Reksa dana tertutup ( close-end investment company) Reksa dana tertutup adalah reksa dana yang dapat menawarkan dananya kepada masyarakat pemodal. Proses jual beli saham hanya dapat dilakukan di bursa efek tempat saham reksa dana tersebut tercatat.
Reksa Dana KIK (Kontrak Investasi Kolektif) KIK adalah kontrak antara manajer investasi dan bank kustodian yang mengikat pemegang unit penyertaan dimana manajer investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio investasi kolektif dan bank kustodian diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan kolektif
Karakteristik Reksa Dana KIK  KIK mengatur : -
ď Ž
ď Ž
tugas dan tanggung jawab masing-masing Pihak tujuan dan jenis investasi yang akan dilakukan tata-cara transaksi biaya-biaya hak pemegang Unit Penyertaan (UP) dan aturan lain yang menyangkut pengelolaan reksa dana.
Reksadana KIK tidak menerbitkan saham tetapi menerbitkan Unit Penyertaan (UP) sampai sejumlah yang ditetapkan dalam Anggaran Dasar. Masyarakat yang membeli unit penyertaan reksa dana akan mendapat tanda bukti berupa surat konfirmasi pembelian dari bank kustodian
Kendala Dalam Berinvestasi
Mengapa Reksa Dana Perlu Ada ď Ž
ď Ž
Reksa Dana sendiri muncul karena umumnya pemodal merasa kesulitan untuk melakukan investasi sendiri pada bursa secara langsung Kesulitannya dapat berupa : ď Ž ď Ž
Waktu, tenaga dan informasi untuk melakukan berbagai analisa dan memonitor kondisi pasar secara terus menerus Dana relatif besar untuk dapat melakukan investasi pada surat-surat berharga secara langsung
Mekanisme Kerja Reksa Dana BAPEPAM (DEP.KEU) (Pengawasan)
6. Administrasi dan penyimpanan Portofolio Investasi
2. Setor dana 7. Konfirmasi
Investor
Portofolio Investasi:
Bank Kustodian 4. Konfirmasi dana
1. Kirim formulir pembukaan
5. Kelola dana
3. Kirim bukti transfer
Perusahaan Manajer Investasi
Efek Pasar Modal • Obligasi • Saham Efek Pasar Uang • Deposito • SBI
Manfaat Membeli Reksadana
Para Pihak dan Peran yang Terlibat 1. 2.
Manajer Investasi Bank Kustodian
Manajer Investasi ď Ž
ď Ž
ď Ž
Manajer investasi adalah perusahaan yang mengelola dana yang terkumpul dari reksa dana. Untuk melakukan usahanya perusahaan manajer investasi harus memperoleh ijin dari Bapepam. Untuk jasa yang ditawarkannya ini manajer investasi memungut biaya yang disebut management fee dan terkadang entry fee serta exit fee.
Kegiatan Manajer Investasi Manajer investasi bertanggung jawab atas kegiatan investasi seperti :
melakukan analisis makro dan mikro menentukan alokasi aset (distribusi dan penempatan instrumen investasi) ď Ž menentukan alokasi sektor(distribusi dan penempatan sektor industri) ď Ž menentukan emiten/pihak untuk berinvestasi ď Ž melakukan transaksi lewat bank ataupun pialang(broker) ď Ž memonitor kinerja dan melakukan penyesuaian portfolio ď Ž
Bank Kustodian ď Ž
ď Ž
Merupakan Bank Umum yang telah mendapat persetujuan BAPEPAM untuk menyelenggarakan kegiatan usaha sebagai Kustodian. Memberikan jasa penitipan Efek (Penitipan Kolektif atas Efek yang dimiliki bersama oleh lebih dari satu Pihak yang jepentingannya diwakili oleh Kustodian) dan harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen, bunga, dan hak-hak lain, menyelesaikan transaksi Efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.
Fungsi Bank Kustodian Fungsi bank kustodian di Indonesia ada 3 yaitu : a. Lembaga penitipan dan pengamanan Semua dana dan Efek yang terkumpul dari reksa dana disimpan dan berada dibawah pengawasan bank kustodian b. Administrasi Menghitung Net Asset Value atau NAB dari setiap jenis reksa dana KIK setiap akhir hari bursa yang untuk selanjutnya diumumkan kepada masyarakat via koran atau internet. c. Transfer agent Melakukan pencatatan seluruh pembelian maupun penebusan/pencairan (redemption) oleh masyarakat pemodal serta mencatat setiap account nasabah. Disamping itu memberikan surat konfirmasi sebagai tanda bukti pembelian, pencairan atau pemindahan (switching) antar jenis reksa dana
Skema & Mekanisme Kerja BANK INDONESIA (Pengawasan)
1. Setor dana *) & menyerahkan Formulir Aplikasi
2. Kirim Rekap Pembelian & Konfirmasi Dana
5. Administrasi dan penyimpanan Portofolio Investasi
6. Konfirmasi & Laporan Akun
7. Konfirmasi & Laporan Akun
Investor
BAPEPAM (Pengawasan)
Koordinasi
Bank (Agen Penjual)
Portofolio Investasi:
Bank Kustodian 3. Konfirmasi dana
4. Kelola dana
2. Kirim Rekap Pembelian
Perusahaan Manajer Investasi *) Rekening di Agen Penjual adalah Rekening Reksadana atas Kuasa Bank Kustodian.
Efek Pasar Modal • Obligasi • Saham Efek Pasar Uang • Deposito • SBI
Jenis dan Profil Risiko Reksa Dana
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.
Berdasarkan instrumen investasi-nya, reksa dana dibagi menjadi : Reksa Dana Pasar Uang Reksa Dana Pendapatan Tetap Reksa Dana Saham Reksa Dana Campuran Reksa Dana terstruktur Reksa Dana Yang diperdagangkan di bursa (Exchange traded fund) Reksa Dana Syariah Reksa Dana Penyertaan Terbatas
Reksa Dana Pasar Uang (RDPU) - Adalah Reksa Dana yang melakukan investasi 100% pada Efek Pasar Uang. - Efek pasar uang sendiri didefinisikan sebagai Efek-efek hutang yang berjangka kurang dari satu tahun seperti deposito, SBI, Efek hutang lainnya atau obligasi dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun
Karakteristik RDPU
Merupakan reksa dana dengan tingkat resiko relatif paling rendah namun potensi keuntungannya juga terbatas. Reksa dana ini sangat cocok untuk investasi jangka pendek (kurang dari satu tahun), sebagai pelengkap deposito atau tabungan yang sudah ada. Reksa dana pasar uang tidak menerapkan biaya pembelian dan biaya penjualan kembali. Selain itu NAB per Unit Penyertaan dari RDPU selalu Rp. 1,000,- setiap hari. Bukan berarti investor tidak mendapatkan hasil investasi, tetapi hasil investasi RDPU dibagikan setiap hari dalam bentuk tambahan Unit Penyertaan yang dilaporkan oleh Bank Kustodian setiap akhir bulan. Metode Accrual
Reksa Dana Pendapatan Tetap Reksa dana Pendapatan Tetap ( RDPT ) adalah reksa dana yang melakukan investasi sekurangkurangnya 80% dari portofolio yang dikelolanya ke Efek bersifat hutang
Karakteristik RDPT
RDPT cocok untuk tujuan investasi jangka menengah dan panjang ( 1 – 3 tahun ) dengan resiko rendah hingga menengah. Potensi hasil yang bisa diharapkan relatif lebih besar daripada tabungan atau deposito ataupun reksa dana pasar uang. Ada sebagian RDPT yang memberikan pembagian keuntungan berupa uang tunai (deviden) yang dibayarkan secara berkala, misalnya 6 bulanan atau tahunan.
Reksa Dana Saham (RDS) Reksa dana Saham adalah reksa dana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari portofolio yang dikelolanya ke Efek bersifat ekuitas ( saham )
Karakteristik RDS ď Ž
ď Ž
Dibandingkan dengan RDPU dan RDPT, RDS memberikan potensi pertumbuhan nilai investasi yang lebih besar, demikian juga resikonya. RDS cocok untuk tujuan investasi jangka panjang ( > 3 tahun ).
Reksa Dana Campuran (RDC) -
Adalah reksa dana yang perbandingan alokasi portfolionya tidak termasuk dalam kategori RDPT dan RDS.
-
Reksa dana Campuran dapat melakukan investasinya ke Efek ekuitas ,Efek hutang maupun efek pasar uang
Karakteristik RDC -
Alokasi portfolio di saham, pasar uang maupun obligasi tidak ada yang melebihi 80%
-
Potensi hasil dan resiko RDC secara teoritis dapat berada ditengah-tengah antara RDPT dan RDS, sehingga investor yang kurang berani menerima resiko yang terlalu besar namun ingin memperoleh hasil yang “sedikit lebih besar� dapat memilih RDC
Reksa Dana Terstruktur Stuctured Fund merupakan Reksa Dana yang memiliki tujuan dan kebijakan investasi dengan struktur tertentu Ragamnya : − Capital Protected Fund − Capital Guaranteed Fund − Index Funds − Hedge Funds − Property Funds − Fund to Funds,dll
Reksa Dana Terstruktur di Indonesia
Saat ini yang berkembang di pasar modal Indonesia (memiliki dasar hukum) yaitu : Capital Potected Fund( RD Terproteksi) Capital Guaranteed Fund (RD Dengan Penjaminan), dan Index Fund (Reksa Dana Indeks)
Reksa Dana Terproteksi Adalah Reksa Dana dengan skema atau struktur khusus yang memiliki karakteristik untuk memberikan perlindungan terhadap sejumlah tertentu dana pemodal dan kemudian akan dibayarkan pada waktu yang ditentukan atau saat reksa dana dimaksud mencapai batas waktu operasional (dibubarkan)
Karakteristik RD Terproteksi
Modal awal investor dilindungi tapi tidak dijamin (protected but not guaranteed). Modal yang dilindungi dapat bervariasi bisa kurang dari 100% maupun bisa lebih dari 100% (contoh: 95% protected, 100% protected, atau 110% protected); Adanya klausul yang menyatakan bahwa investor tidak dapat menjual kembali (redemption) pada jangka waktu tertentu (lock up period); Menempatkan dana yang terkumpul dalam instrumen pendapatan tetap sebagai sarana perlindungan (biasanya 80%-90%) dan instrumen lainnya (ekuitas atau derivatif) sebagai sarana untuk menumbuhkan investasi (biasanya 10%-20%); Mengutamakan instrumen pendapatan tetap yang relatif aman (kemungkinan default kecil) biasanya pada obligasi yang mendekati jatuh tempo atau obligasi tanpa kupon bunga (zero coupon bonds), Surat Utang Negara (SUN), Obligasi perusahaan dengan rating layak investasi atau surat utang dengan harga yang relatif stabil; Tetap memiliki risiko( Bila Emiten wanprestasi/default)
RD Dengan Penjaminan Adalah Reksa Dana dengan skema atau struktur khusus yang memberikan penjaminan sejumlah tertentu dana pemodal dimana penjaminan tersebut dilakukan oleh pihak tertentu yang disebut penjamin(Guarantor) dan kemudian akan dibayarkan pada waktu yang telah ditentukan atau saat reksa dana dimaksud mencapai batas waktu operasional (dibubarkan)
Karakteristik RD Dengan Penjaminan
Sejumlah tertentu dari modal awal investor dijamin melalui suatu skema penjaminan yang dilakukan oleh pihak penjamin(Guarantor). Biasanya pihak yang dapat bertindak sebagai penjamin adalah bank atau lembaga keuangan(Asuransi) yang telah mendapat izin usaha dari pihak otoritas yang mengatur dan mengawasi lembaga tersebut; Modal awal investor dijamin minimal 100% Adanya klausul yang menyatakan bahwa investor tidak dapat menjual kembali (redemption) pada jangka waktu tertentu (lock up period); Sekurang-kurangnya 80% dari nilai NAB diinvestasikan pada efek hutang yang masuk kategori layak investasi (investment grade) dan selebihnya diinvestasikan pada efek ekuitas, atau derivatif yang mempunyai return cukup tinggi. Tetap memiliki tingkat risiko tertentu (Guarantor gagal bayar)
Reksa Dana Indeks Index Funds merupakan Reksa Dana yang melakukan investasi pada portofolio efek yang terdapat pada suatu indeks tertentu dengan proporsi yang sama atau mendekati bobot kapitalisasi masing-masing efek dalam indeks yang ditargetkan
Tujuan Reksa Dana Indeks -
-
Jenis reksa dana ini memiliki strategi kegiatan investasi pasif dengan tujuan untuk mencerminkan gambaran kinerja indeks di bursa atau dengan kata lain untuk menciptakan tingkat pendapatan yang sama atau mendekati kinerja indeks. Hal ini berbeda dengan reksa dana saham yang dikelola secara aktif dengan melakukan pembelian dan penjualan efek berdasar hasil riset dan analisa yang tujuannya adalah untuk melampaui indeks acuan.
Karakteristik RD Indeks -
-
Indeks Funds dapat memberikan tingkat pendapatan yang berbeda dengan indeks acuan. Perbedaan atau selisih kinerja ini biasa dikenal dengan istilah tracking error. Tracking error dapat terjadi karena adanya perbedaan metode yang digunakan para Manajer Investasi dalam memilih efek dalam indeks
Tracking Indeks Dalam melakukan tracking indeks, Reksa Dana Indeks menggunakan dua metode yaitu : 1)
Metode replikasi, dalam metode replikasi dana diinvestasikan pada setiap saham yang ada dalam indeks acuan dengan proporsi atau perbandingan yang kira-kira sama. Misalnya jika 9% IHSG terdiri atas saham PT Telkom (TLKM), maka 9% dari total NAB Reksa Dana tersebut akan diinvestasikan pada saham Telkom. Metode ini lebih mudah diikuti pada indeks yang mempunyai jumlah saham sedikit.
2)
Metode sampling, reksa dana tidak harus memiliki semua efek dalam indeks, namun cukup memilih sebagian besar efek yang dianggap mewakili pergerakan indeks. Metode ini lebih efektif digunakan untuk melakukan tracking terhadap indeks yang mempunyai jumlah efek cukup besar. Dengan metode ini para Manajer Investasi dapat lebih mengefisienkan dana kelolaan karena dapat mengurangi biaya transaksi penjualan dan pembelian.
Reksa Dana Yang diperdagangkan di bursa
Disebut Juga ETF (Exchange traded fund) reksa dana ini umumnya mirip dengan reksa dana indeks (mengikuti indeks tertentu) perbedaan mendasarnya adalah reksa dana ini diperjual belikan layaknya saham • • •
Harga realtime Jual beli melalui broker Satuan perdagangan dalam lot
Exchange Traded Fund (ETF)
MI wajib membuat kontrak dengan Sponsor, yang antara lain memuat: jumlah minimum setoran Efek atau uang oleh Sponsor Jangka waktu kesanggupan Sponsor untuk tidak melakukan penjualan kembali Dalam rangka mewujudkan likuiditas pasar maka MI wajib membuat kontrak dengan Dealer Partisipan Dealer Partisipan=Anggota Bursa Efek yang menanda-tangani perjanjian dengan MI pengelola ETF untuk melakukan penjualan atau pembelian UP baik untuk kepentingan diri sendiri maupun kepentingan pemegang UP reksa dana dimaksud
Reksa Dana Syariah Dapat berupa jenis reksa dana diatas namun prinsip investasinya mengikuti prinsip syariah (misalnya tidak dapat berinvestasi pada produk bank konvensional, pada perusahaan rokok dan sebagainya) . Reksa dana ini dibawah pengawasan Dewan Syariah Nasional (DSN)
Reksa Dana Berbentuk KIK Penyertaan Terbatas Manajer Investasi Kumpulan Dana awal min Pemodal NAB Rp. 5 bn atau Profesional US$ 500 rb
Saham Persh Publik Saham Persh Non-publik Obligasi
Syarat Pemodal Profesional:
Syarat Manajer Investasi a,l :
• Memiliki kemampuan membeli UP & melakukan analisa resiko RD KIK PT
• Modal disetor min Rp. 25 bn
• Jumlah pemodal profesional maks 49 Pihak • Min investasi Rp. 5 bn atau US$ 500 ribu
• Memp min 1 org pemegang sertifikat Chartered Financial Analyst (CFA) atau MI pengalaman min 5 thn • Memiliki min 1 UP dr RD KIK Penyertaan Terbatas yang dikelolanya • Wajib menetapkan Nilai Pasar Wajar dr Efek 3 bln sekali tp tidak wajib tunduk pd Peraturan No. IV.C.2 ttg Nilai Pasar Wajar dr Efek Dalam Portofolio RD
Bank Kustodian • Wajib menghitung NAB setiap 3 bln sekali