Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
01 de diciembre, 2014
Editorial Las principales referencias para los mercados internacionales fueron la revisión del PIB de EU del tercer trimestre y la cumbre de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). De forma inesperada, se revisó al alza la tasa de crecimiento del PIB de EU, lo que implica que muy probablemente los estímulos monetarios de la FED finalizarán en menos de un año. Para México, no es del todo una mala noticia, ya que el mayor dinamismo de EU seguirá impulsando a las exportaciones mexicanas. Por otro lado, la OPEP decidió mantener la producción de petróleo en los 30 millones de barriles diarios a pesar de que el precio ha caída cerca del 30% en los últimos 5 meses. La decisión impactará todavía más en los próximos días a los precios del crudo. A pesar de ello, consideramos que la expectativa de un frío invierno le dará un alivio al precio para los próximo 3 meses. El peso mexicano alcanzó su peor nivel de dos años. La tendencia sigue siendo de alza y sin un techo definido, aunque no consideramos se deprecie sin control mucho más en las próximas semanas. La cotización de nuestra moneda se enfrenta a un difícil entorno por factores internacionales, principalmente afectados por divergencias económicas y de política monetaria de varios países vs. EU, lo que en el corto plazo revalúa al dólar contra la mayoría de monedas emergentes y también provoca caídas en precios de bienes básicos (en especial del petróleo). Ello dominará por algunos meses (probablemente hasta mediados de 2015) a la expectativa de inversión relacionada con las reformas, que consideramos fortalecerán al peso en los próximos años. La frustrante situación de ámbito social, así como los escándalos en el orden político, provocan pesimismo y preocupación, pero no son aún los determinantes del tipo de cambio. Económicamente, el sector externo en México mantuvo su dinamismo en octubre, las exportaciones acumularon nueve meses consecutivos de crecimiento. Además, la inflación comienza a ceder un poco y ya en la primera quincena de noviembre rompió su racha alcista de los últimos meses, lo que mantiene la posibilidad cerrar el año por debajo del 4.0%. El Presidente Peña anunció diez acciones y reformas para mejorar el Estado de Derecho de México. Destacan: la posibilidad de controlar las funciones de los municipios si existen indicios de infiltración del crimen organizado con las autoridades; la creación obligatoria de policías estatales únicas en sustitución de las municipales; la creación de un número único para emergencias (911); se establecerá un tribunal y un fiscal anticorrupción.
Mercados Financieros
En México, la inflación de la primera quincena de noviembre fue 0.74%. Los mayores incrementos se dieron en los productos agropecuarios (0.93%) y en energéticos (3.72%). Con ello, la tasa de anual baja a 4.16%, desde 4.28% Precios al Consumidor en la 1ª Qna. de noviembre de cada año (Variación % quincenal)
0.97
1.00 0.80 0.60
0.79
0.68
0.85
0.74
Componentes del Índice de Precios al Consumidor (INPC) Var % en la 1ª Qna. de Noviembre de 2014:
Var % 2ª Q. oct 2014
Qnal.
Acum. en 2014
Anual
Anual
ÍNDICE GENERAL (INPC)
0.74
3.39
4.16
4.28
SUBYACENTE
0.13
2.97
3.33
3.31
MERCANCÍAS
0.13
3.25
3.70
3.60
SERVICIOS
0.12
2.73
3.02
3.02
2.66
4.70
6.79
7.42
0.93
3.93
6.90
8.40
3.72
5.16
6.72
6.83
CONCEPTO
0.53
0.40 0.20 0.00 2009
2010
2011
2012
2013
2014
Inflación Anual (%) INPC
Subyacente
No Subyacente
10.0 8.5
NO SUBYACENTE
7.0 5.5
AGROPECUARIOS
4.0 2.5
ENERGÉTICOS Y TARIFAS AUTORIZADAS POR GOBIERNO
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14
1.0
Fuente: INEGI.
La tasa de CETES a 28 días se redujo de nuevo en siete puntos base a 2.76%. El rendimiento del bono de 10 años de México cerró la semana por debajo de los 5.8% Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fuente: Bloomberg
MEX
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 2.76% 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
4.4 mar-12
28 días 5 años 30 años
ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
Fondeo Banxico 1 año 10 años
dic-11
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5
sep-13
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
El peso alcanzó su peor nivel desde junio de 2012. A pesar de los pocos datos económicos en la semana, la tendencia del tipo de cambio es de alza, sin un techo definido, y sin algún catalizador o noticia que permita recortar pérdidas Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 13.93
Promedio móvil 100 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
2.29
1 mes
3.62
En el año
6.85
12 meses
6.53
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
02-jun-14
12-may-14
21-abr-14
31-mar-14
10-mar-14
17-feb-14
27-ene-14
06-ene-14
16-dic-13
25-nov-13
04-nov-13
14-oct-13
23-sep-13
Promedio móvil 23 días
02-sep-13
14.00 13.90 13.80 13.70 13.60 13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60
El euro sigue presionado por la especulación de que en la reunión de esta semana del Banco Central Europeo anuncie nuevas medidas de estímulo, luego de que la inflación de noviembre bajó a un mínimo de cinco años Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
Italia
7.5 1.39 1.37
7.0 6.5 6.0
1.35 1.33 1.31
5.5 5.0 4.5 4.0
1.29
3.5
1.27
3.0 2.5
Fuente: Bloomberg
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
1.5
mar-12
oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14
1.23
2.0 dic-11
1.25
Entre las principales monedas en América Latina, a pesar de la reciente presión sobre el peso, todavía es de las monedas que ha mostrado una menor depreciación frente al dólar en los últimos tres meses Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 8-ago-14 16-ago-14 24-ago-14 1-sep-14 9-sep-14 17-sep-14 25-sep-14 3-oct-14 11-oct-14 19-oct-14 27-oct-14 4-nov-14 12-nov-14 20-nov-14 28-nov-14
-2 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14
70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
México Colombia
Variación % en los últimos tres meses
La bolsa mexicana tuvo una semana de altibajos, aunque al final con ligera tendencia negativa, por toma de utilidades y afectada por caídas en los precios de emisoras relacionadas con el sector energético, por el precio del petróleo Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
-0.99
1 mes
0.34
En el año
3.42
12 meses
4.82
44,190 45,000 44,000 43,000
Promedio móvil 23 días
42,000 41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 IENOVA*
3.26 ELEKTRA*
2 ELEKTRA*
1 Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
43.73 IENOVA*
56.55 GRUMAB
67.14
2.60 TLEVISACPO
8.50 GRUMAB
54.87 IENOVA*
52.83
3 GCARSOA1
2.29 KIMBERA
7.18 GAPB
40.97 GAPB
45.40
4 ASURB
2.10 FEMSAUBD
5.77 ELEKTRA*
34.99 TLEVISACPO
28.31
5 AC*
1.73 ASURB
5.52 TLEVISACPO
28.95 ELEKTRA*
25.15
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 ALFAA
-6.48 OHLMEX*
-14.94 ALPEKA
-27.42 ALPEKA
-24.60
2 ICA*
-6.17 ICA*
-12.03 ICA*
-23.78 LABB
-21.57
3 ALPEKA
-4.60 LABB
-9.79 LABB
-18.46 KIMBERA
-17.00
4 LABB
-4.02 SANMEXB
-9.78 ICHB
-18.25 ICA*
-14.81
5 LIVEPOLC1
-4.00 GFNORTEO
-9.29 KIMBERA
-14.70 SANMEXB
-14.30
País
Índice
Principales Índices Accionarios del Mundo Último 1 Semana 1 Mes
2014
12 meses
México
IPC
44,190.47
-0.99%
0.34%
3.42%
4.82%
EU
Dow Jones
17,828.24
0.10%
4.84%
7.55%
10.75%
EU
S&P 500
2,067.56
0.20%
4.16%
11.86%
14.40%
EU
NASDAQ
4,337.79
2.03%
5.63%
20.76%
24.99%
Brasil
BOVESPA
54,664.36
-2.53%
4.46%
6.13%
5.43%
Alemania
DAX 30
9,980.85
2.55%
10.06%
4.49%
6.32%
Francia
CAC 40
4,390.18
0.99%
6.75%
2.19%
2.04%
Inglaterra
FTSE 100
6,722.62
-0.42%
5.01%
-0.39%
1.02%
España
IBEX 35
10,770.70
2.38%
3.62%
8.61%
9.24%
Japón
NIKKEI
17,459.85
0.59%
13.89%
7.17%
11.02%
China
Hang-Seng
23,987.45
2.35%
1.99%
2.92%
0.83%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) ICA. Se dio a conocer que recientemente perdió un amparo con el cual esperaba seguir consolidando las pérdidas fiscales de sus subsidiarias. Se rumora que en este caso la empresa estaría obligada a pagar la suma de $7,000 millones de pesos al Servicio de Administración Tributaria (SAT).
LAB. Colocó certificados bursátiles por un monto de $1,500 millones de pesos, recursos que utilizará para el refinanciamiento de su deuda bancaria.
ICA. Con una posible inversión de $26,300 millones de pesos, la constructora buscará participar en licitaciones para la construcción de diversas líneas del metro en América Latina.
de 10 años y una tasa fija de 5.5%.
BOLSA. Bovespa, espera invertir entre US$60,000 y US$70,000 millones en adquisiciones en América Latina. Por su parte el Grupo BMV afirmó que no ha tenido acercamientos con ninguna persona sobre una eventual venta de participación de la compañía.
la ampliación de capital de €1,000 millones de euros a un precio de€ 7.5 euros por cada nueva acción. Con esta operación, Carso tendrá el 25.63% del capital de FCC, mientras que la empresaria Esther Koplowitz pasará de tener 50.1% al 22.43%.
OHLMEX. Comenzó las negociaciones para la venta de entre el 20 y 30% del Circuito Exterior Mexiquense. Esta venta y la de la autopista Amozoc-Perote, les daría ingresos por alrededor de $6,700 millones de pesos.
HOTEL. Con recursos provenientes de su OPI, Grupo Hotelero Santa Fe acordó la compra de un hotel en Cancún, para lo cual se invertirán $263.4 millones de pesos.
AGUA. Grupo Rotoplas realizara su OPI el día 9 de diciembre de 2014 por más de 144 millones de acciones en un rango de precio entre $28 y $34 pesos por acción, con CEMEX. De acuerdo con su director general, la lo que espera recaudar $4,471 millones de pesos cementera puede crecer más que el promedio de la considerando sobreasignación. industria, pero esto lo realizará por medio de crecimiento ELEMENTIA. Concluyó hoy la colocación de un bono orgánico y esperan apoyarse del crecimiento del internacional por US$425 millones con el cual financiará la mercado en México. adquisición de Cementos Lafarge. El bono tiene un plazo GFAMSA. Informó a su asamblea de accionistas que aprobó un aumento de capital a través de la emisión de 130.4 millones de nuevas acciones que podrán ser IENOVA. Anunció que una de sus subsidiarias ganó la adquiridas a un precio de $11.50 pesos licitación de CFE para transporte de gas natural en el INCARSO. En un comunicado, la empresa española señaló tramo Ojinaga- El Encino en Chihuahua. que el Consejo de Administración de FCC acordó ejecutar
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
Año 2014 Estados Unidos
Japón
Europa
Emergentes
Estados Unidos
14
Estados Unidos
Japón
Europa
Emergentes
7 6
12
Europa
10
5
8
4
6 4
3
2 0
2 Emergentes
1
-2 -4
0
-6
-1
-8 -2
-10
Japón
11/27/2014
11/25/2014
11/23/2014
11/21/2014
11/19/2014
11/17/2014
11/15/2014
11/13/2014
11/11/2014
11/9/2014
11/7/2014
11/5/2014
11/3/2014
11/1/2014
10/30/2014
10/28/2014
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
-3 ene-14
-12 -14
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
Año 2014 Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
México
Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
16 China
14 China
12 10
8 6
4 2 0 -2 Rusia
-4 -6
11/27/2014
11/21/2014
11/19/2014
11/17/2014
11/13/2014
11/11/2014
11/7/2014
11/5/2014
11/3/2014
10/30/2014
10/28/2014
nov-14
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
-10
11/25/2014
Rusia
-8
ene-14
32 28 24 20 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 -20 -24 -28 -32
México
Después de tres semanas seguidas de subidas, el precio del oro rompe la racha y registra una caída y se nuevo se ubica por debajo de los $1,200 por onza Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,930
48 1,830
45 42
1,730
39
1,630
Promedio móvil de 100 días
36
33
1,530
30
1,430 Promedio móvil de 100 días
27 24
1,330
21
1,230
Fuente: Bloomberg.
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
15 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14
1,130
18
Sector Real de la EconomĂa
En México, la tasa de desempleo de octubre bajó a 4.78% desde 5.09% del mes anterior, su segundo nivel más bajo en 2014. En el año promedia un nivel de 4.97% (4.92% en 2013) Tasa de Desocupación (% de la PEA*) Serie Original
Sector Informal como % del personal ocupado
Serie Desestacionalizada
30.0
6.5
Media móvil de 6 meses
29.5 6.0
29.0
5.5
28.5
5.0
28.0
27.50
4.78
4.71 27.5
4.5
27.0 4.0
* Población Económicamente Activa. Fuente: INEGI.
sep-14
abr-14
nov-13
jun-13
ene-13
ago-12
mar-12
oct-11
may-11
dic-10
jul-10
feb-10
sep-09
abr-09
nov-08
jun-08
sep-14
nov-13 abr-14
jun-13
ene-13
ago-12
mar-12
oct-11
may-11
dic-10
jul-10
feb-10
sep-09
25.5 abr-09
3.0
jun-08 nov-08
26.0 ene-08
3.5
ene-08
26.5
Las exportaciones de octubre aumentaron 5.7%. En particular, las no petroleras crecieron 9.5%. Por su parte, las importaciones registraron un aumento de 4.9%, destacando las de bienes de uso intermedio las cuales lo hicieron en 5.6% Importaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Balanza Comercial
140
Octubre 2014 2013 Exportaciones
Ene-Oct 2014 2013
5.7
3.4
4.7
2.3
-21.0
-6.5
-9.9
-7.3
9.5
4.9
6.9
4.0
Agropecuarias
24.8
10.4
10.0
0.5
Extractivas
-6.8
-10.9
13.1
-7.1
Manufacturas
9.2
5.0
6.7
4.3
Automotriz
18.6
13.0
11.5
11.2
Resto
5.1
1.8
4.5
1.4
4.9
-1.0
4.2
3.4
Bienes de Consumo
2.4
2.2
0.2
7.3
Bienes Intermedios
5.6
-1.6
5.3
2.9
Bienes de Capital
3.5
-1.2
1.5
2.0
Balanza Comercial (millones de dólares)
142.9
Petroleras No Petroleras
Importaciones
Fuente: INEGI.
-134.8 -1,619.1 -3,124.7
130
Totales
Consumo
Intermedios
Capital
120 110 100 90 80 70 60 50 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14
Var % anual
Las ventas de México a EU mantienen un sólido crecimiento y ahora lo hicieron en 10.4%, mientras que las del resto del mundo se incrementaron 5.6%, el mayor aumento del año Exportaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Exportaciones no petroleras de México (tasa de crecimiento anual)
210 200
Totales
190
Petroleras
180
Manufactureras
170
Ind. Automotriz
20.0
EU
Resto del Mundo
15.0
160 150
10.0
140
130 120
5.0
110 100 90
0.0
80 70 60
-5.0
50
-10.0 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14
30
*serie desestacionalizada. Fuente: INEGI.
jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
40
El déficit en cuenta corriente en el 3er trimestre fue considerablemente menor al observado en los trimestres anteriores (2.7 mmd), debido a un menor interés de endeudamiento con el exterior. En lo que va del año representa el 2.0% del PIB Cuenta de Balanza de Pagos en el sector externo del país (millones de dólares) 2014
2013
3 T.
2 T.
Cuenta Corriente
-2,702
-7,654
-19,345
-26,485
Cuenta de Capital
1,516
26,734
40,109
63,803
7,789
36,728
60,472
106,451
2,973
20,466
25,218
43,328
Banca de Desarrollo
184
-319
188
426
Banca Comercial
325
9,648
4,486
15,111
Sector Público
658
5,066
13,186
8,204
Sector Privado
1,806
6,071
7,358
19,587
4,816
15,262
35,254
63,123
Directa
3,110
2,808
15,310
42,093
De Cartera
1,706
13,454
19,944
21,030
Mercado Accionario
-658
6,264
5,888
-943
Mercado de Dinero
2,364
7,190
14,056
21,973
-6,273
-9,994
-20,363
-42,648
2,678
-12,172
-6,344
-19,673
249
7,575
14,062
13,006
1,243
-667
358
4,639
Pasivos Endeudamiento
Inversión Extranjera
Activos Errores y Omisiones Variación en Reservas Inter. Ajuste por valoración Fuente: Banxico.
1.8
Déficit en Cuenta Corriente (como % del PIB) 2.1
2.0
Ene-sep Ene-dic 1.1
0.9
1.3
0.4
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
IED / Déficit en Cuenta Corriente (N de veces) 4.7 3.2 2.2 1.6
2008
1.2
2009
* Enero-septiembre
2010
2011
2012
1.5 0.8
2013
2014*
La volatilidad de los mercados financieros por la especulación en torno a la política monetaria de la FED de EU provocó que los flujos de inversión de cartera bajaran a su menor nivel en cinco trimestres Flujos trimestrales de Inversión Extranjera (millones de dólares) Directa
25,000
Inversión Extranjera anual (millones de dólares)
En Cartera
Directa
60,000
En Cartera 56,517
20,995
20,000
42,093
15,664 14,366
15,000
10,000
50,000
19,804
9,334
13,454
40,000
9,368 9,123 9,392
7,115 5,670 5,115 6,131 6,682 6,275 5,717 4,967 4,520 5,000 4,876 5,235
30,000
28,337
8,7366,701 8,157 3,240
20,000
1,432
-3,195
18,131
17,055
4,784 2,808
3,110
0
25,897 25,086 23,500 23,628
1,706
-5,000
21,030
7,634
10,000 2,430 0
I II III VI I II III IV I II III IV I II III '11 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '13 '14 '14 '14
Fuente: Banxico.
2008
2009
2010
2011
2012
2013
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo presentaron un rebote las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 21 mil a 313 mil (vs. 288 mil pronosticadas), su mayor nivel en casi tres meses Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120 620
110
570
100 90
520
80 470
70
420
60 50
370
40 320
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
270
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo profundizó su caída después de que en la reunión de la OPEP, el organismo dejó sin cambios su objetivo de producción mundial de crudo (30 millones de barriles diarios) Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110 Prom. 2013: $98
105
Prom. 2014: $96
100
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400 390
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $374
380
95
370
90 360 85 350
80
330
65
320 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
70
Fuente: Bloomberg.
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
340
75
En línea con la caída del precio del petróleo, la gasolina mantiene su tendencia a la baja y alcanza un nuevo mínimo desde finales de 2010, mientras el del gas natural se mantuvo sin grandes variaciones Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón) Prom. 2013: $3.72
4.03
Prom. 2014: $3.67
3.93
57.00 52.00
Prom. 2013: $4.60 Prom. 2014: $6.8
47.00
3.83
42.00
3.73
37.00
3.63
32.00
3.53
27.00 22.00
3.43
17.00
3.33
7.00
3.13
2.00 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
3.23
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08 01-oct-08 01-feb-09 01-jun-09 01-oct-09 01-feb-10 01-jun-10 01-oct-10 01-feb-11 01-jun-11 01-oct-11 01-feb-12 01-jun-12 01-oct-12 01-feb-13 01-jun-13 01-oct-13 01-feb-14 01-jun-14 01-oct-14
12.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, habrá un importante número de indicadores económicos, donde la principal referencia para los mercados será el informe oficial de empleo en EU correspondiente al mes de noviembre. Adicionalmente, el otro evento relevante será la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), bajo la especulación de un posible anuncio de medidas adicionales de estímulo monetario.
• En EU en materia económica también destaca el ISM manufacturero y de servicios (noviembre), gasto en construcción (octubre), informe ADP de empleo privado (noviembre), libro beige de la FED, balanza comercial (octubre) y pedidos de fábrica (octubre). • En Europa, se dará a conocer el PMI manufacturero, servicios y compuesto (noviembre) y la revisión del PIB de tercer trimestre. Por otro lado, en China se publicará el PMI de servicios.
• En México, las principales referencias serán la encuesta de especialistas del sector privado por parte de Banxico, el índice de confianza del consumidor (noviembre). Además, habrá reunión de política monetaria del Banco de México, donde la expectativa es que mantenga sin cambios su actual tasa de fondeo (3.0%). Expectativa Tipo de cambio • Muy probablemente seguirá la presión sobre el tipo de cambio. La expectativa es que las cifras de EU sigan mostrando que su recuperación económica se mantiene firme, en particular el informe de empleo, lo que aumentaría las apuestas de que la FED tiene incentivos para adelantar la subida de tasas de interés. Lo anterior puede provocar que el peso se acerque a los $14.0 y sin un techo definido. Este no es un fenómeno exclusivo del peso mexicano, incluso las monedas de las principales economías emergentes se han depreciado todavía más. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $13.80 y $14.0.
Expectativa Tasas de interés • La tasa de Cetes a 28 días, en el mercado primario, podría registrar una ligera alza o mantenerse sin cambios; por su parte, en el mercado secundario, el rendimiento para los bonos de 10 años podría ubicarse cerca de los 5.8%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 1 Euro: PMI Manufacturero (puntos, final) (Nov) 3:00 a.m. Anterior: 50.4 Expectativa: 50.4 *Medio EU: ISM Manufacturero (Nov) 9:00 a.m. Anterior: 59 Expectativa:57.8 *Alto
Información relevante del 1 al 5 de diciembre de 2014 Martes Miércoles J 2
3
MEX: Encuesta Expectativas Banxico (Nov) 9:00 a.m. *Alto EU: Gasto en Construcción (Var % mensual) (Oct) 9:00 a.m. Anterior: -0.40 Expectativa: 0.60 *Medio China: PMI Servicios (HSBC, puntos) (Nov) 19:45 p.m. Anterior: 52.9 Expectativa: *Medio
China: PMI Compuesto (puntos) (Nov) 19:45 p.m. Anterior: 51.7 Expectativa: *Medio
Euro: PMI Servicios (puntos, final) (Nov) 3:00 a.m. Anterior: 51.3 Expectativa: 51.3 *Medio Euro: PMI Compuesto (puntos, final) (Nov) 3:00 a.m. Anterior: 51.4 Expectativa: *Medio Euro: PIB (Var. % trimestral, preliminar) (3-Trim) 4:00 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: 0.20 *Alto
4 Euro: Decisión de Política Monetaria BCE (Tasa de interés fondeo, %) (04-Dic) 6:45 a.m., Anterior: 0.05 Expectativa: 0.05 *Alto EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (29-Nov) 7:30 a.m. Anterior: 313 Expectativa: *Alto
EU: Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) (Oct) 7:15 a.m. Anterior: 230 Expectativa: 222 *Alto EU: ISM Servicios (puntos) (Nov) 9:00 a.m. Anterior: 57.1 Expectativa: 57.9 *Alto EU: Libro Beige de la FED (Nov) 13:00 p.m. *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 5
EU: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Nov) 7:30 a.m. Anterior: 214 Expectativa: 225 *Alto EU: Tasa de desempleo (%) (Nov) 7:30 a.m. Anterior: 5.80 Expectativa: 5.80 *Alto EU: Balanza Comercial (md) (Oct) 7:30 a.m. Anterior: -43.0 Expectativa: -41.0 *Medio MEX: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Nov) 8:00 a.m. Anterior: 90.6 Expectativa: *Medio MEX: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) (05-Dic) 9:00 a.m. Anterior: 3.00 Expectativa: 3.00 *Alto EU: Pedidos de Fábrica (Var % mensual) (Oct) 9:00 a.m. Anterior: -0.60 Expectativa: -0.20 *Alto
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