Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
03 de noviembre, 2014
Editorial Nuevamente el protagonista en la semana para los mercados financieros fue la Reserva Federal en EU. En su resolución de política monetaria no mostró cambios significativos esperados por el mercado, lo que alimentó la especulación y volatilidad, ya que cada vez estamos más cerca de la probable normalización de su tasa de interés de fondeo y no hay una línea clara sobre cuándo o qué tan rápido subirá las tasas. A pesar de terminar con su estímulo de compra de activos financieros (QE3), en su comunicado de prensa mantuvo la frase de que la tasa permanecerá en mínimos un tiempo considerable. Sin embargo, por primera vez la FED ha señalado explícitamente que podría subir la tasa antes de lo previsto si la economía crece más rápido de lo que actualmente estiman. Por el contrario, un crecimiento lento, podría hacer retroceder los tiempos para este aumento. La FED le dio un mayor énfasis al buen desempeño económico en EU, y pareciera ignorar las oscilaciones en los mercados financieros por la preocupación de señales de desaceleración económica global. Esto refuerza la idea de que aumentará su tasas de interés de corto plazo el próximo año (probablemente a mediados de 2015). Contrario a la FED, el Banco de Japón acordó inyectar más dinero a los mercados financieros y aumentar las compras de deuda pública, con el objetivo de reanimar a su economía. La decisión fue inesperada, ya que el Banco central había insistido en varias ocasiones que el plan de estímulo lanzado en abril del año pasado era suficiente para dejar atrás los años de estancamiento económico y deflación. La segunda gran referencia en la semana fue el crecimiento del PIB en EU del 3er trimestre del año. Este indicador tiene mucha relevancia en los mercados financieros porque ayuda a especular un posible ajuste en el plan de cambio de política monetaria de la FED. El aumento del PIB superó las expectativas del mercado. Un déficit comercial menor de lo esperado y el aumento del gasto en defensa impulsaron el crecimiento en el tercer trimestre, aunque otros indicadores importantes mostraron cierta pérdida de impulso, entre ellos el consumo y la inversión privada. Por otro lado, en México, el Banco Central mantuvo sin cambios su actual tasa de fondeo (3.0%), manteniendo su balance de riesgo sobre la economía e inflación prácticamente igual. A pesar de ello, consideran que los temas de inseguridad cada vez toman más peso en las expectativas económicas de los próximos años.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días se redujo de nuevo en tres puntos base a 2.90%. El rendimiento del bono de 10 años de México se mantuvo sin grandes variaciones cerca de los 5.9% Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fuente: Bloomberg
MEX
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 2.90% 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
4.4 mar-12
28 días 5 años 30 años
ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
Fondeo Banxico 1 año 10 años
dic-11
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5
sep-13
Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
El peso tuvo muchos altibajos, fluctuando en un amplio rango entre $13.40 y $13.63, influido por los resultados de la reunión de la FED, un crecimiento del PIB en EU mayor a lo esperado, y la decisión de Japón de incrementar estímulos Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 13.60
Peso vs dólar
13.50
Var %
Promedio móvil 100 días
13.40
Semana
-0.58
1 mes
0.39
En el año
3.41
12 meses
3.53
13.48
13.30 13.20 13.10 13.00 12.90
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
12.80
Fuente: Bloomberg
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
02-jun-14
12-may-14
21-abr-14
31-mar-14
17-feb-14
27-ene-14
06-ene-14
16-dic-13
25-nov-13
04-nov-13
14-oct-13
23-sep-13
02-sep-13
12.60
10-mar-14
Promedio móvil 23 días
12.70
El euro sigue perdiendo terreno frente al dólar, afectado por débiles datos económicos, sobre todo una caída en la confianza empresarial en Alemania. Al final, las pérdidas fueron menores por un ligero repunte en la inflación de octubre Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
1.40 1.38 1.36
Italia
7.5 7.0 6.5 6.0 5.5
1.34 1.32
5.0 4.5 4.0
1.30 1.28
3.5 3.0 2.5
Fuente: Bloomberg
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
1.5 mar-12
oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
1.24
2.0 dic-11
1.26
Entre las principales monedas en América Latina, el peso es de las monedas que ha mostrado una menor depreciación frente al dólar en los últimos tres meses Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar
Fuente: Bloomberg.
27-oct-14
19-oct-14
11-oct-14
3-oct-14
Perú Canadá
25-sep-14
17-sep-14
9-sep-14
Chile Brasil
1-sep-14
12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
24-ago-14
México Colombia
16-ago-14
Perú Canadá
31-jul-14
Chile Brasil
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14
70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
México Colombia
Variación % en los últimos tres meses
8-ago-14
Variación % desde jul-2008
La bolsa mexicana volvió a tener una semana positiva, beneficiada por buenos reportes corporativos trimestrales en México, por un optimismo generalizado sobre el desempeño económico en EU y mayores estímulos monetarios en Japón Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
3.12
1 mes
0.09
En el año
5.38
12 meses
9.72
45,028 45,000
44,000 43,000
Promedio móvil 23 días
42,000 41,000 40,000 39,000
Promedio móvil 100 días
38,000
37,000 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 ELEKTRA*
1 Mes Emisora
27.04 ELEKTRA*
2014 Emisora
12 meses
35.46 IENOVA*
57.49 GRUMAB
65.43
2 TLEVISACPO
9.12 TLEVISACPO
7.09 GRUMAB
49.76 IENOVA*
59.60
3 KIMBERA
5.49 COMERCIUBC
6.14 GAPB
36.67 GAPB
40.54
4 ALFAA
5.14 LABB
5.70 TLEVISACPO
23.96 PINFRA*
40.32
5 ALSEA*
5.08 GFINBURO
5.51 GENTERA*
22.85 CEMEXCPO
24.38
Principales Bajas - IPC No Emisora
Mes Emisora
2014 Emisora
1 AC*
-3.84 WALMEXV
-7.52 ALPEKA
-20.18 KIMBERA
-21.00
2 GAPB
-3.50 ALFAA
-6.48 ICHB
-16.23 PE&OLES*
-20.10
3 GCARSOA1
-2.41 LALAB
-6.17 KIMBERA
-15.48 ALPEKA
-16.28
4 GRUMAB
-1.75 AC*
-5.85 ICA*
-11.13 KOFL
-10.32
5 BIMBOA
-1.69 CEMEXCPO
-5.14 KOFL
País
Semana Emisora
Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes
-9.69 BIMBOA
2014
12 meses
México
IPC
45,027.52
3.12%
0.09%
5.38%
9.72%
EU
Dow Jones
17,390.52
3.48%
2.04%
4.91%
11.87%
EU
S&P 500
2,018.05
2.72%
2.32%
9.18%
14.89%
EU
NASDAQ
4,158.21
2.87%
2.69%
15.76%
23.11%
Brasil
BOVESPA
54,628.60
5.17%
0.95%
6.06%
0.69%
Alemania
DAX 30
9,326.87
3.77%
-1.56%
-2.36%
3.24%
Francia
CAC 40
4,233.09
2.52%
-4.15%
-1.46%
-1.55%
Inglaterra
FTSE 100
6,546.47
2.47%
-1.15%
-3.00%
-2.75%
España
IBEX 35
10,477.80
1.34%
-3.21%
5.66%
5.75%
Japón
NIKKEI
16,413.76
7.34%
1.49%
0.75%
14.56%
China
Hang-Seng
23,998.06
2.99%
4.64%
2.97%
3.41%
12 meses
-9.65
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) SANMEX. Se espera que la emisora envíe su reporte del 3T14 el día 4 noviembre. Se estima que los resultados sean Mixtos con incrementos en Ingresos Financieros y debilidad en las Utilidades.
ICA. ICA Fluor firmó contrato con valor de US$264 millones con Shell Canada Energy para la fabricación y servicios de procuración de 13 plataformas de extracción de crudo.
AMX. America Movil y Oi acordaron realizar una oferta de US$13,100 millones por TIM Participações. Con esto buscarían dividir al segundo mayor operador inalámbrico de Brasil.
FIBHIOS. Con una OPI de $8,000 millones de pesos, la primer fibra hipotecaria, Fideicomiso Hipotecario, debutará en la BMV. La empresa ofrecerá a los inversionistas una cartera de 5,554 hipotecas del Infonavit.
ALFA. Estima cambiar en 2015 todos los contratos de servicio que tiene con PEMEX a producción compartida, donde puede ganar mayor participación aprovechando el nuevo régimen de migración. TELEVISA. Invertirá cerca de US$725 millones para la construcción de una red nacional de servicios de telecomunicaciones para ofrecer el servicio de triple play denominado 'Izzi‘.
CEMEX. En lugar de formar una organización conjunta con Holcim, la empresa tomará dos operaciones cementeras en España y pagará a la europea €45 millones de euros en efectivo. MEXCHEM. Analiza nuevos cierres de plantas en Europa como parte de su estrategia de reestructura de Wavin en la región, debido a problemas económicos y geopolíticos que afectan al Continente.
FINN. Invertirá US$15 millones para construir un hotel de la cadena Holiday Inn en el interior del Parque de Investigación e Innovación Tecnológica, en la ciudad de Monterrey. FUNO. Llegó a un acuerdo con Grupo ICEL para adquirir una cartera compuesta por 13 planteles escolares por un monto de $3,040 millones de pesos.
FIHO. Con una Inversión de $212 millones de pesos, el Fideicomiso desarrollará un hotel de 175 habitaciones bajo la marca AC by Marriot en el complejo Antea Lifestyle Center en Querétaro.
Reportes corporativos trimestrales Emisora
Ingresos
Resultados 3T14 EBITDA Utilidad Neta Observaciones Consumo 25.8% 39.5% 29.3% 5.8% Bueno en línea 208.7% 217.8% Bueno mejor 15.4% 20.0% Bueno en línea 15.4% 82.9% Bueno mejor 18.9% 24.4% Bueno 0.6% -16.9% Débil menor 13.7% 7.6% 9.3% 6.3% Bueno en línea -8.8% -311.8% Débil menor 15.7% 7.3% Bueno mejor 15.9% 13.2% Bueno mejor
Alimentos ALSEA BACHOCO BIMBO GRUMA HERDEZ LALA Bebidas AC CULTIBA FEMSA KOF
10.3% 39.7% 12.5% 11.9% 0.8% 11.3% 2.0% 11.7% 3.6% 17.6% 13.2% 11.4%
Tiendas de Consumo CHDRAUI COMERCI ELEKTRA GFAMSA GSANBOR LIVEPOL SORIANA WALMEX
3.6% 6.2% 0.0% 6.7% -0.3% 1.1% 10.3% -4.0% 4.3%
-3.7% 6.2% -2.4% -10.1% 3.9% -10.5% 1.2% -12.1% -2.3%
6.4% 8.8% 3.7% 173.1% -29.8% -15.0% -4.6% 2.3% -8.0%
Bueno en línea Débil Débil Débil Débil Mixtos Mixtos Débil menor
Otros Bienes de Cons KIMBER LAB
-0.2% -4.3% 9.5%
-13.4% -20.8% 6.8%
-22.9% -33.1% 2.2%
Débil menor Mixtos menor
Reportes corporativos trimestrales Emisora
Construcción ARA CEMEX ICA IDEAL OHLMEX PINFRA SARE VESTA Minería AUTLAN GMEXICO MFRISCO PE&OLES Otras Industrias ALFA ICH KUO SIMEC GCARSO Química ALPEK IENOVA MEXCHEM POCHTEC
Ingresos 6.4% 23.9% 4.1% 4.6% 4.7% 38.1% 23.2% -88.8% 20.7% 7.2% 25.7% 8.5% 39.9% -1.3% 11.1% 16.5% 18.5% 17.4% 13.0% -6.6% 2.7% -7.7% 27.6% 10.6% 41.3%
Resultados 3T14 EBITDA Utilidad Neta Observaciones Industria 9.7% 27.6% 38.6% 48.7% Bueno mejor 7.7% Na Mixtos mejor -7.1% -419.4% Débil 4.5% 79.7% Bueno 26.1% 46.7% Bueno mejor 10.7% -48.9% Débil 20.4% 21.5% Débil 25.3% -85.6% Mixtos 16.6% 8.9% -2.2% 209.9% Mixtos 14.0% 14.6% Bueno 85.4% 40.7% Bueno 13.0% -9.1% Mixtos mejor -40.1% -74.3% 12.4% -67.4% Mixtos mejor 17.4% 15.1% Bueno 26.0% -81.9% Mixtos 3.3% -9.5% Mixtos -78.4% -83.5% Débil menor -1.4% 295.9% -16.6% -26.7% Débil menor 33.1% 16.0% Bueno mejor -3.7% -179.3% Débil menor 76.8% -241.5% Mixtos
Reportes corporativos trimestrales Resultados 3T14 Emisora Ingresos Finanzas GFINBUR SANMEX GFNORTE GENTERA GFREGIO CREAL Otros BOLSA HCITY PAPPEL SPORT
-21.6% -5.8%
EBITDA Servicios 35.8% 59.2%
Utilidad Neta Observaciones
-30.4% 14.8% 2.6% 8.8% 8.2% 17.5% 28.0% 3.7% 20.3%
17.7% 24.7% 21.9% 27.1% 17.8% 18.0% 39.0% 12.6% 18.9%
14.6% 124.8% 25.1% 9.9% -28.3% 14.0% 43.4% -82.4% -13.9%
Telecomunicación AMX AXTEL
12.8% 13.7% -2.3%
2.6% 9.3% -0.6%
-48.6% -38.2% 576.7%
AZTECA MEGA TLEVISA Transporte AEROMEX ASUR GAP OMA VOLAR
8.7% 16.4% 5.7% 7.6% 6.9% 12.2% 3.8% 15.3% 7.3%
11.1% 10.1% -55.0% -7.0% -35.4% 9.2% 8.1% 25.0% -1.4%
-96.8% 2.1% -107.7% -0.9% -59.3% 13.8% 14.9% 18.6% 36.9%
51.9% 86.1%
Bueno
Bueno mejor Bueno mejor Bueno mejor Bueno Bueno mejor Bueno Mixtos Mixtos
Débil menor Débil Bueno en línea Bueno Débil menor Débil Bueno mejor Bueno mejor Bueno mejor Bueno
Reportes corporativos trimestrales
Resultados 3T14
Emisora Ingresos
EBITDA
Utilidad Neta Observaciones
Fibras Fibras
40.0%
24.4%
100.8%
0.3%
-2.4%
2.1%
Mixtos
FINN
245.2%
-4.4%
-53.5%
Mixtos
FSHOP
131.5%
120.3%
80.7%
Bueno
FIBRAMQ
32.3%
42.7%
310.5%
Bueno
FIHO
35.6%
-50.0%
6.6%
Mixtos
FUNO
90.4%
53.0%
-92.3%
Mixtos
TERRA
75.2%
-70.6%
-203.9%
DĂŠbil
DANHOS
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
Año 2014 Estados Unidos
Japón
Europa
Emergentes Estados Unidos
12
Estados Unidos Japón Europa 3 1
10
0
8
-1
6
-2
4
-3
2
-4 -5
0
-6
-2
-7
-4
-8
-6
-9
Europa
-10
-8 Europa
-10
-11 9/30/2014 10/2/2014 10/4/2014 10/6/2014 10/8/2014 10/10/2014 10/12/2014 10/14/2014 10/16/2014 10/18/2014 10/20/2014 10/22/2014 10/24/2014 10/26/2014 10/28/2014 10/30/2014
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
-12 ene-14
-12
Estados Unidos
2
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
Año 2014 Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
México
Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
12 China
10
8 6 4
China
2 0 -2 -4 -6
10/24/2014
10/22/2014
10/20/2014
10/16/2014
10/14/2014
10/10/2014
10/8/2014
10/6/2014
10/2/2014
9/30/2014
oct-14
sep-14
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
-10
10/30/2014
Corea
-8
10/28/2014
Rusia
ene-14
30 26 22 18 14 10 6 2 -2 -6 -10 -14 -18 -22 -26
México
El precio del oro bajó a su menor nivel en cuatro años, porque los inversionistas prefirieron sesgar sus decisiones en activos denominados en dólares y en los mercados bursátiles globales Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950
48
1,850
45 1,750
42 39
1,650
Promedio móvil de 100 días
36
1,550
33 30
1,450 Promedio móvil de 100 días
27 24
1,350
21 1,250
Fuente: Bloomberg.
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
15 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14
1,150
18
Sector Real de la EconomĂa
Las exportaciones totales de septiembre aumentaron 9.2%, el mayor incremento en el año. Las importaciones crecieron 9.6%, destacando las de bienes de capital e intermedios con tasas superiores al 10% Importaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Balanza Comercial
140
Septiembre 2014 2013
Ene-Sep 2014 2013
Exportaciones
9.2
7.2
4.6
2.2
Petroleras
-7.1
-12.2
-8.6
-7.4
No Petroleras
11.6
10.8
6.6
3.8
Agropecuarias
22.7
4.8
8.5
-0.4
Extractivas
16.6
-29.1
15.2
-6.7
Manufacturas
11.2
11.8
6.4
4.2
Automotriz
10.3
22.95
10.6
11.0
Resto
11.7
7.2
4.5
1.3
9.6
5.7
4.1
4.0
Bienes de Consumo
5.4
10.0
-0.1
7.96
Bienes Intermedios
10.3
6.1
5.3
3.5
Bienes de Capital
10.95
-3.2
1.3
2.4
Balanza Comercial (millones de dólares)
590
651
Importaciones
Fuente: INEGI.
-1762.1 -2989.9
130
Totales
Consumo
Intermedios
Capital
120 110 100 90 80 70 60 50 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14
Var % anual
Las ventas de México a EU registraron un sólido crecimiento de 14.4%, (el mayor en el año), mientras que las del resto del mundo se incrementaron 0.4%, revirtiendo la caída del mes pasado Exportaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Exportaciones no petroleras de México (tasa de crecimiento anual)
200 190
Totales
180
Petroleras
170
20.0
EU
Resto del Mundo
Manufactureras Ind. Automotriz
160
15.0
150 140
10.0
130 120
5.0
110 100 90
0.0
80 70 60
-5.0
50
-10.0 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14
30
*serie desestacionalizada. Fuente: INEGI.
jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14
40
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, el crecimiento del PIB del tercer trimestre fue de 3.5% (vs. 3.0% esperado). El principal impulso se dio por gasto público en defensa y un menor déficit comercial. El consumo perdió ritmo y creció sólo 1.8% Variación trimestral (%)
Producto Interno Bruto real de EU* Var % anual
4.9
Var % trimestral anualizada
3.2 2.1
2012 2013 PIB
2.3
2.2
Consumo
PIB Real
IV T. ’13
I T. ’14
II T. ’14
III T. ’14
3.5
-2.1
4.6
3.5
2.1 2.4
4.5 2.5 2.3 1.7 1.7 0.1
1.5 1.4
4.6 3.5
3.5
3.7 1.9 2.8 2.9 1.2
3.7
1.1
1.8
2.5 1.8
2.0 1.2
-1.3 -2.1
Consumo
1.8
2.4
3.7
1.2
2.5
1.8
I '11 II III IV I '12 II III IV I '13 II III IV I '14 II III '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14 '14
Inversión Privada
9.4
4.9
3.8
-6.9 19.1
1.0
Variación anual (%) 2.9
Gasto de Gobierno
-1.4
-2.0
-3.8
-0.8
1.7
4.6
Exportaciones
3.3
3.0
10.0
-9.2 11.1
7.8
2.5 2.0
2.7
2.7
1.6
2.3
2.3
1.1
1.3
2.2
11.3
2.3
2.4
2.2
2.2
2.3 2.3
-0.3 -0.4
Importaciones
2.5
-1.6
-1.7 -2.8
*Serie desestacionalizada. Fuente: Departamento de Comercio de EU.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 3 mil a 287 mil, lo que mantiene aún la tendencia favorable del mercado laboral estadounidense. El promedio del último mes es el más bajo desde mayo de 2000 .
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120 620
110
570
100 90
520
80 470
70
420
60 50
370
40 320
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14
270
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petr贸leo sigue con su tendencia a la baja. Los inventarios del crudo en EU se mantienen a la alza Precio del Petr贸leo (WTI, d贸lares por Barril) 110
Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $98
105
Inventarios de Petr贸leo en EU (millones de barriles) 400 390
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $373
380
100
370 95 360 90 350
85
330
75
320 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
80
Fuente: Bloomberg.
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
340
El precio de la gasolina volvió a registrar una caída, mientras el del gas natural operó con cierta estabilidad Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón) 4.10
Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.71
4.00
57.00 52.00
Prom. 2013: $4.60 Prom. 2014: $7.0
47.00
3.90
42.00 3.80
37.00
3.70
32.00 27.00
3.60
22.00
3.50
17.00 12.00
3.40
7.00 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08 01-nov-08 01-abr-09 01-sep-09 01-feb-10 01-jul-10 01-dic-10 01-may-11 01-oct-11 01-mar-12 01-ago-12 01-ene-13 01-jun-13 01-nov-13 01-abr-14 01-sep-14
2.00
3.30
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, las principales guías para los inversionistas serán el informe oficial de empleo en EU de octubre (viernes) y la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). Adicionalmente, se llevarán a cabo elecciones intermedias en EU (noviembre 4), para renovar la tercera parte del Senado y la totalidad de la Cámara de Representantes. Existen altas posibilidades de que los Republicanos, quienes actualmente dominan la Cámara de Representantes, logren también la mayoría en el Senado.
• En EU, en materia económica destaca el ISM manufacturero y servicios (octubre), gasto en construcción (septiembre), balanza comercial (septiembre), pedidos de fábrica (septiembre) y el informe ADP de empleo privado. • En Europa, se dará a conocer el PMI manufacturero y de servicios (octubre). Además, en Alemania habrá resultado de la producción industrial (septiembre). Por otro lado, en China se publicará el PMI del sector servicios. • En México, las principales referencias son la encuesta de especialistas del sector privado por parte de Banxico, la inflación de octubre y la confianza del consumidor. Expectativa Tipo de cambio • Después de que la FED en su comunicado dejó abierta la posibilidad de adelantar la subida en tasas de interés siempre y cuando el desempeño económico supere con creces la actual expectativa de recuperación de EU, la volatilidad y especulación por los datos económicos seguirá marcando la pauta del comportamiento del tipo de cambio. En este sentido, muy probablemente la creación de empleo de octubre en EU se mantenga por arriba de los 200 mil trabajos, lo que generará presión sobre la moneda mexicana. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $13.43 y $13.58. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, seguirá en niveles cercanos a los 5.85%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Información relevante del 3 al 7 de noviembre de 2014 Martes Miércoles Jueves
Lunes 3
4 EU: Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: -40.1 Expectativa: -40.0 *Medio
Euro: PMI Manufacturero (puntos, final) (Oct) 3:00 a.m. Anterior: 50.7 Expectativa: 50.7 *Medio
EU: Pedidos de Fábrica (Var % mensual) (Sep) 9:00 a.m. Anterior: -10.10 Expectativa: -0.20 *Alto
EU: ISM Manufacturero (Oct) 9:00 a.m. Anterior: 56.6 Expectativa: 56.5 *Alto EU: Gasto en Construcción (Var % mensual) (Sep) 9:00 a.m. Anterior: -0.80 Expectativa: 0.60 *Medio
China: PMI Servicios (HSBC, puntos) (Oct) 19:45 p.m. Anterior: 53.5 Expectativa: *Medio China: PMI Compuesto (HSBC, puntos) (Oct) 19:45 p.m. Anterior: 52.3 Expectativa: *Medio *ADM *Burger King *Motorola *Fox *Office Depot
5 Euro: PMI Servicios (puntos, final) (Oct) 3:00 a.m. Anterior: 52.4 Expectativa: 52.4 *Medio Euro: PMI Compuesto (puntos, final) (Oct) 3:00 a.m. Anterior: 52.2 Expectativa: 52.2 *Medio EU: Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) (Oct) 7:15 a.m. Anterior: 213 Expectativa: 211 *Alto MEX: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Oct) 8:00 a.m. Anterior: 91.8 Expectativa: *Medio EU: ISM Servicios(puntos) (Oct) 9:00 a.m. Anterior: 58.6 Expectativa: 58 *Alto *Time Warner
6 Euro: Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) (06-Nov) 6:45 a.m. Anterior: 0.05 Expectativa: 0.05 *Alto EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (01-Nov) 7:30 a.m. Anterior: 287 Expectativa: *Alto MEX: Encuesta Expectativas Banxico (Oct) 9:00 a.m. *Alto *Walt Disney *AOL
Viernes 7 Alem: Producción Industrial (Var % mensual) (Sep) 1:00 a.m. Anterior: -4.00 Expectativa: 1.80 *Medio EU: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Oct) 7:30 a.m. Anterior: 248 Expectativa: 225 *Alto EU: Tasa de desempleo (%) (Oct) 7:30 a.m. Anterior: 5.90 Expectativa: 5.90 *Alto MEX: Inflación (Var % mensual) (Oct) 8:00 a.m. Anterior: 0.44 Expectativa: 0.56 *Alto MEX: Inflación (Var % anual) (Oct) 8:00 a.m. Anterior: 4.22 Expectativa: 4.30 *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros. *Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 2do trimestre de 2014
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