Reportesemanal 13 10 2014 by Mundo Ejecutivo Express

Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos

13 de octubre, 2014

Editorial Se mantuvo la volatilidad en los mercados financieros, ahora afectados por dos factores principalmente: 1) las minutas de la última reunión de política monetaria de la FED y 2) un renovado pesimismo sobre el desempeño económico global, en particular de la Eurozona. Los mercados financieros estaban atentos a cualquier señal de cambio en la política monetaria de EU, sobretodo porque las evidencias de la recuperación apuntan a que el tiempo y la intensidad del aumento de la tasas de referencia sería más pronto y mayor a lo estimado. Sin embargo, en términos generales, las minutas de la última reunión de la FED, reforzaron la idea de que no tienen prisa en aumentar su tasa de fondeo, ahora contemplando riesgos de afectación por la reciente desaceleración económica global. Con relación a este último punto, crecieron las preocupaciones sobre una probable pérdida de dinamismo en la recuperación económica global. Primero inició con las nuevas estimaciones de crecimiento por parte del FMI, donde redujo la expectativa de crecimiento del PIB global para 2014 y 2015. Después, declaraciones del presidente del Banco Central Europeo sobre que la región está en una situación de bajo crecimiento económico y que es necesario complementar la política monetaria con reformas estructurales en cada país. Este pesimismo se profundizó con los débiles datos en Alemania. Por otro lado, inició en EU la temporada de resultados corporativos correspondientes al tercer trimestre del año. Alcoa y PepsiCo reportaron resultados que superaron el consenso de los inversionistas.

En México, la inflación se aceleró en septiembre por quinto mes consecutivo para tocar su nivel interanual más alto desde febrero. Por su parte, la producción industrial de agosto decepcionó al romper una tendencia de tres meses con tasas de crecimiento anual crecientes, en parte explicado por una pausa en el dinamismo de las manufacturas. El precio de la mezcla mexicana de petróleo cerró la semana en niveles inferiores a los presupuestados para el próximo año. La razón es por una baja sistémica del precio internacional del crudo, ante una disminución de la demanda económica global y mayor producción de energéticos en países líderes. Sin embargo, en el corto plazo habrá una reacción de la OPEP buscando regularizar estos precios.

Mercados Financieros

En México, los precios al consumidor se incrementaron 0.44% en septiembre. Explicado principalmente por los aumentos en productos agropecuarios (2.02%) y colegiaturas (2.26%). Precios al Consumidor en agosto de cada año (Variación % mensual) 0.6

0.5

Componentes del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) CONCEPTO

0.50

0.52

Mensual

Acum.

Anual

0.44 0.29 0.32

2.18 2.67 3.01

4.22 3.34 3.46

4.15 3.37 3.56

0.21

4.69

5.36

5.41

Vivienda

0.42 0.27 0.19

1.66 2.38 1.64

1.94 3.24 2.13

2.06 3.22 2.07

Educación

2.26

4.29

4.30

4.19

Otros servicios

Frutas y verduras

-0.24 0.92 2.02 2.88

2.60 0.65 3.34 -9.08

4.12 7.11 7.57 1.20

4.17 6.72 6.22 0.13

Carnes y huevo

1.58

11.25

11.22

9.64

0.25

-0.97

6.82

7.03

Energéticos

0.34

-3.39

7.56

7.83

Tarifas Autorizadas por el Gobierno

0.08

3.57

5.55

5.65

ÍNDICE GENERAL SUBYACENTE

0.44

0.44 0.38

0.4

-Mercancías

Alimentos, bebidas y tabaco Mercancías no alimenticias -Servicios

0.3

0.25

NO SUBYACENTE

0.2

-Agropecuarios

0.1

-Administrados y Concertados

0 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: INEGI.

Var. % en septiembre de 2014: Ago 2014

Con esto, por tercer mes consecutivo la tasa anual de inflación se ubica por encima de la meta de Banxico (4.22%), aunque creemos que ha llegado a su punto más alto en términos anuales y cerrará en diciembre por debajo del 4.0% Inflación anual por componentes (Variación %)

Inflación General anual (Variación %) 5.0

10.5

4.8

9.5

4.6

8.5

4.4

4.22%7.5

4.2 6.5 4.0 5.5

3.8

Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)

Fuente: INEGI.

Subyacente

No Subyacente

sep-14

mar-14

sep-13

mar-13

sep-12

mar-12

sep-11

mar-11

sep-10

1.5

mar-10

3.0

sep-09

2.5 mar-09

3.2

sep-08

3.5

mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14

3.4

mar-08

4.5

3.6

INPC

La tasa de CETES a 28 días se redujo en un punto base a 2.86%. El rendimiento del bono de 10 años de México se redujo hacia los 5.9% Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU

Fuente: Bloomberg

MEX

3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 2.86% 1.4

6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6

5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 sep-14

jun-14

mar-14

dic-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

4.4 mar-12

28 días 5 años 30 años

ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14

Fondeo Banxico 1 año 10 años

dic-11

10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5

sep-13

Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)

El peso estuvo sin tendencia clara, con altibajos, beneficiado con las minutas de la FED que no mostraron un posible cambio de postura con relación a la tasa de interés, pero afectado por preocupaciones sobre el desempeño económico global Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 13.60 13.48

13.50

Peso vs dólar

Var %

Promedio móvil 100 días

13.40

Semana

-0.06

13.30

1 mes

2.18

En el año

3.40

12 meses

2.95

13.20 13.10 13.00 12.90

Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.

12.80 Promedio móvil 23 días

12.60

02-sep-13 16-sep-13 30-sep-13 14-oct-13 28-oct-13 11-nov-13 25-nov-13 09-dic-13 23-dic-13 06-ene-14 20-ene-14 03-feb-14 17-feb-14 03-mar-14 17-mar-14 31-mar-14 14-abr-14 28-abr-14 12-may-14 26-may-14 09-jun-14 23-jun-14 07-jul-14 21-jul-14 04-ago-14 18-ago-14 01-sep-14 15-sep-14 29-sep-14

12.70

Fuente: Bloomberg

El euro recortó un poco las pérdidas de la semana anterior, pero continúa con trayectoria a la baja. Le ayudó que los mercados financieros interpretaron las minutas de la FD de que no acelerará su salida de estímulos monetarios Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)

Evolución del euro en un año Pesos por euro

España

Dólares por euro

18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60

Italia

7.5 1.39 1.37

7.0 6.5 6.0

1.35

5.5 5.0

1.33 1.31

4.5 4.0 3.5

1.29 1.27

3.0 2.5 2.0

Fuente: Bloomberg

sep-14

jun-14

mar-14

dic-13

sep-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

1.5 dic-11

oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14

1.25

Las principales monedas en América Latina se comportaron mixtas frente al dólar Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar

Fuente: Bloomberg.

jul-14

ene-14

jul-13

ene-13

jul-12

Perú Canadá

ene-12

jul-11

ene-11

Chile Brasil

jul-10

ene-10

jul-09

jul-08

70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15

ene-09

México Colombia

Índice desde mayo-2013

28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4

México Colombia

Chile Brasil

Perú Canadá

may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14

Índice desde jul-2008

Por tercera semana consecutiva, la bolsa mexicana registró una tendencia negativa, por un sentimiento generalizado de aversión al riesgo debido a preocupaciones sobre el desempeño de la economía global Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000

IPyC

Var %

45,000

1 semana

-2.78

1 mes

-5.36

En el año

1.66

12 meses

7.27

44,000 43,000

43,454

Promedio móvil 23 días

42,000 41,000 40,000 39,000

Promedio móvil 100 días

38,000

37,000 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14

36,000

Fuente: Bloomberg

Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) WALMEX. Ventas mismas tiendas caen en SPORT. Informó que construye un nuevo club septiembre 2.7% respecto al mismo mes de 2013, deportivo, que formará parte del centro comercial Oasis Coyoacán y prevé que inicie operaciones durante el afectadas por un calendario desfavorable. segundo trimestre del 2015. FHIPO. Busca realizar una oferta pública global de 432 millones de CBFIs por un monto de $10,800 CEMEX. Ha hecho equipo con la cementera irlandesa CRH para explorar una propuesta para adquirir los millones de pesos, a $25 pesos por cada título. activos que Lafarge y Holcim deben vender para que FIBRAMTY. Planea para este año una oferta pública reguladores de competencia autoricen su fusión. primaria de CBFIs su portafolio inicial cuenta con 9 propiedades de oficinas, el cual expandirá a FUNO. Anunció la compra de un portafolio de oficinas Guadalajara, el Bajío, Monterrey y la Ciudad de denominado P4, localizado sobre Insurgentes, en la Ciudad de México, por un monto de $568 millones de México. pesos. ICA. Su subsidiaria Controladora de Operaciones de Infraestructura, firmó un contrato para construir el GFNORTE - GFINTER. Grupo Financiero Interacciones acueducto denominado Monterrey VI, valuado en anunció que Carlos Hank González, renunció a su cargo para unirse al consejo de administración del $17,648 millones de pesos. Grupo Financiero Banorte en sustitución de su madre, ASUR Reportó que el total de pasajeros para el Graciela González. El ejecutivo descartó que estén periodo de septiembre de 2014, incrementó 10.5% buscando una fusión entre ambos bancos y aseguró comparado con el mismo periodo de 2013. que el reemplazo se debe a un relevo generacional. OMA. Los pasajeros nacionales aumentaron 9.6% y GAP. Bancomext aprobó un crédito por $50 millones de los internacionales 13.1%, frente a septiembre del dólares, para apoyar la reconstrucción del Aeropuerto 2013, con esto el número de pasajeros totales de Los Cabos, afectado por el huracán Odile. Registró crecieron 10% respecto al mismo periodo. un decremento de 3.3% en su tráfico de pasajeros respecto al mismo periodo del año anterior.

Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora

1 Semana Emisora

1 Mes Emisora

2014 Emisora

12 meses

1 LABB

2.62 LIVEPOLC1

5.38 IENOVA*

54.51 GRUMAB

87.14

2 COMERCIUBC

1.17 COMERCIUBC

2.13 GRUMAB

44.32 IENOVA*

57.04

0.64 GAPB

31.84 PINFRA*

33.66

3 GRUMAB

-0.43 IENOVA*

4 WALMEXV

-0.64 GRUMAB

-0.48 TLEVISACPO

16.57 GAPB

32.99

5 GFREGIO

-0.89 GFREGIO

-0.49 ALFAA

16.33 TLEVISACPO

25.69

Principales Bajas - IPC No Emisora

Semana Emisora

Mes Emisora

1 ALSEA*

-8.99 ALSEA*

-13.15 ALPEKA

-20.28 ICA*

-21.26

2 CEMEXCPO

-7.45 SANMEXB

-10.36 ICHB

-19.31 PE&OLES*

-20.59

3 SANMEXB

-6.25 CEMEXCPO

-10.34 ELEKTRA*

-17.32 KIMBERA

-19.12

4 GENTERA*

-5.76 GFNORTEO

-9.36 ICA*

-16.18 KOFL

-17.72

5 MEXCHEM*

-5.70 ICA*

-8.76 KIMBERA

-15.56 ALPEKA

-16.54

País

Índice

Principales Índices Accionarios del Mundo Último 1 Semana 1 Mes

2014 Emisora

2014

12 meses 7.28%

México

IPC

43,435.73

-2.78%

-5.36%

1.66%

Dow Jones

16,544.10

-2.74%

-3.07%

-0.20%

9.37%

S&P 500

1,906.13

-3.14%

-4.49%

3.13%

12.62%

NASDAQ

3,870.86

-3.88%

-5.47%

7.76%

20.56%

Brasil

BOVESPA

55,311.59

1.42%

-4.96%

7.39%

4.37%

Alemania

DAX 30

8,788.81

-4.42%

-9.40%

-7.99%

1.19%

Francia

CAC 40

4,073.71

-4.86%

-8.47%

-5.17%

-3.42%

Inglaterra

FTSE 100

6,339.97

-2.88%

-7.18%

-6.06%

-1.41%

España

IBEX 35

10,150.50

-3.95%

-7.20%

2.36%

5.07%

Japón

NIKKEI

15,300.55

-2.60%

-3.09%

-6.08%

7.79%

China

Hang-Seng

23,088.54

0.10%

-6.54%

-0.93%

0.60%

12 meses

Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes

Año 2014 Estados Unidos

Japón

Europa

Emergentes

Europa

Emergentes

Estados Unidos

-1

-2

-3

-4

-5

-2

-6

-4

-7

-6

-8

-8 Europa

-10

-9

Europa

10/8/2014

10/1/2014

9/24/2014

9/17/2014

9/10/2014

9/3/2014

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

feb-14

-10 ene-14

-12

Japón

Estados Unidos

-24 México Brasil Corea

Chile Rusia China Brasil

-4

-8 Rusia

16 -2

12 -4

8 -6

-12 -14

-16 -16

-20 -18

9/10/2014 9/11/2014 9/12/2014 9/15/2014 9/16/2014 9/17/2014 9/18/2014 9/19/2014 9/22/2014 9/23/2014 9/24/2014 9/25/2014 9/26/2014 9/29/2014 9/30/2014 10/1/2014 10/2/2014 10/3/2014 10/6/2014 10/7/2014 10/8/2014 10/9/2014 10/10/2014

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

feb-14

ene-14

Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Año 2014 Último mes

México Brasil Corea

Chile Rusia China China

-8

-10

-12

Rusia

El precio del oro se sostenía sobre los 1,200 dólares, recortando un poco las pérdidas por la debilidad de los principales índices accionarios en el mundo Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)

Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 50

1,880

47 1,780

44 41

1,680

Promedio móvil de 100 días

1,580

32 1,480 Promedio móvil de 100 días

29 26

1,380

1,280

Fuente: Bloomberg.

jul-14

abr-14

ene-14

oct-13

jul-13

abr-13

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

17 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14

1,180

Sector Real de la EconomĂa

En México, la producción industrial de agosto mostró un bache en su desempeño de agosto, creció sólo 1.4% anual, muy por debajo de lo esperado por el mercado (2.0%) Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual) Ene-Ago

Concepto

2014

2013

2014

2013

Total

1.4

-0.4

1.4

-0.7

Manufacturas

1.4

2.8

3.1

1.3

Ind. Automotriz

6.0

5.2

11.1

4.5

106 104 102 100 98 96 94 92 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14

Agosto

Índice 2008=100 (serie desestacionalizada)

Construcción

4.5

-6.1

-0.2

-4.0

Variación % anual real (serie desestacionalizada) Diferencial por mal desempeño de la construcción

0 -5

Electric.-Gas-Agua

1.5

1.2

1.4

-0.1

-10

México (jul): 2.1% EU (jul): 4.1%

Minería

Fuente: INEGI.

-1.6

-1.9

-0.9

-1.9

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14

-15

118 114 110 106 102 98 94 90 86 Manufacturas

105

102

Fuente: INEGI.

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14

Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada) 105 102 99 96 93 90 87

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14

Este sorpresivo nivel de crecimiento es explicado por las manufacturas (1.4%), que siguieron al mal mes registrado en la producción industrial de EU (-0.1%). La buena noticia se da en la construcción, que mantiene una firme recuperación Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

120

115

110

105

100 95

Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

Minería Total

Extracción Petrolera

En México, la inversión fija bruta subió 3.1% en julio, su mayor avance desde abril del año pasado. En el año acumula un crecimiento nulo. En términos desestacionalizados, acumula cuatro meses continuos de subida Inversión Fija Bruta (Variación % anual) Julio 2014

2013

Inversión Fija Bruta (serie desestacionalizada, junio 2008=100) Total

Ene- Julio 2014

2013

En Construcción

104 102

Total

3.1

-0.2

0.0

-0.1

100 98

Maquinaria y Eq.

4.3

11.9

2.6

7.8

94 Importado

4.1

13.8

3.6

8.6

92 90

Nacional

4.7

8.1

0.6

5.9

84 Construcción

Fuente: INEGI.

2.4

-6.5

-1.6

-4.3

jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14

EconomĂa de Estados Unidos

En EU, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en mil a 287 mil (vs. 295 mil esperadas), con lo que el promedio del último mes bajó a su menor nivel en ocho años Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)

Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan

Conference Board

120

640

110 590

100 90

540

490 70

440

60 50

390

40 340

Fuente: Bloomberg

ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14

20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14

290

Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70

1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14

0.60

*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

El precio del petróleo mantiene una tendencia fuerte a la baja y en la semana volvió a alcanzar un valor mínimo (el menor desde abril de 2013), presionado por un aumento en la producción y una menor demanda global Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110

Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $99

105

Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400 390

Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $373

380

100

370 95 360 90 350

330

320 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14

Fuente: Bloomberg.

jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14

340

Tanto el precio del gas como el de la gasolina presentaron una reducci贸n marginal en la semana

Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)

Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10

Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.73

4.00

57.00 52.00

Prom. 2013: $4.60 Prom. 2014: $7.2

47.00

3.90

42.00 37.00

3.80

32.00 27.00

3.70

22.00 3.60

17.00 12.00

3.50

7.00 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 Fuente: Bloomberg.

01-jun-08 01-nov-08 01-abr-09 01-sep-09 01-feb-10 01-jul-10 01-dic-10 01-may-11 01-oct-11 01-mar-12 01-ago-12 01-ene-13 01-jun-13 01-nov-13 01-abr-14 01-sep-14

2.00

3.40

Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Durante la semana, la cual inicia con el feriado del lunes en EU (Columbus Day), las principales referencias para los mercados provendrán de cifras económicas en EU, destacando las ventas al menudeo y la producción industrial de septiembre. Además, los principales bancos de norteamericanos (JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs) presentarán sus resultados correspondientes al tercer trimestre del año. • Adicionalmente, en EU, en materia económica destaca el índice manufacturero Nueva York, índice de precios al productor, los inicios y permisos de construcción de casas (septiembre), la confianza del consumidor (Univ. Michigan) y el libro beige de la FED. La presidenta de la FED dará un discurso (viernes) sobre desigualdad económica. • En Europa, se dará a conocer la producción industrial (agosto) y el dato final de inflación anual. Además en Alemania, se publicará la confianza del inversionista (ZEW). Por otro lado, en Japón habrá resultado final de la producción industrial (agosto). • En México, la principal referencia económica será la tasa de desempleo (septiembre) Expectativa Tipo de cambio • La preocupación sobre el desempeño económico global seguirá influyendo sobre las decisiones de los inversionistas, pero en menor grado. Ello, debido a que en esta semana se reportarán mayores indicadores económicos y corporativos en EU, que volverán a tomar protagonismo en el sentimiento de los mercados. Incluso, podría ser una semana donde el peso pueda consolidar una tendencia de apreciación. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $13.32 y $13.48. Expectativa Tasas de interés • La tasa de Cetes a 28 días, en el mercado primario, podría registrar una ligera baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría volver a regresar hacia los niveles de 5.85%.

Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 13

Día feriado EU

Información relevante del 13 al 17 de octubre de 2014 Martes Miércoles Jueves 14 Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) (Oct) 4:00 a.m. Anterior: 25.4 Expectativa: *Medio Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Oct) 4:00 a.m. Anterior: 6.9 Expectativa: 0 *Medio Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Ago) 4:00 a.m. Anterior: 1.00 Expectativa: -1.60 *Medio Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Ago) 23:30 p.m. Anterior: -1.50 Expectativa: *Medio *JPMorgan *Johnson & Johnson *Wells Fargo & Co *Citigroup *Intel Corp *Alpek *Alfa

15 EU: Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) (Oct) 7:30 a.m. Anterior: 27.54 Expectativa: 27 *Medio EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Sep) 13:00 p.m. Anterior: 0.60 Expectativa: -1.10 *Alto EU: Índice de Precios al Productor (Var. % mensual) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: 0.00 Expectativa: 0.20 *Medio EU: Libro Beige de la FED (Oct) 13:00 p.m. *Alto *Bank of America *Netflix *American Express *eBay

Viernes

16 Euro: Inflación (Var % anual, final) (Sep) 4:00 a.m. Anterior: Expectativa: 0.30 *Alto

17 EU: Inicios de construcción de casas (miles) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: 956 Expectativa: 1000 *Alto

EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (11-Oct) 7:30 a.m. Anterior: 287 Expectativa: *Alto

EU: Permisos de construcción (miles) (Sep) 7:30 a.m. Anterior: 998 Expectativa: 1035 *Alto

EU: Producción Industrial (Var % mensual) (Sep) 8:15 a.m. Anterior: -1.10 Expectativa: 0.40 *Alto

MEX: Tasa de desempleo (%) (Sep) 8:00 a.m. Anterior: 5.18 Expectativa: 5.21 *Medio

EU: Confianza del Consumidor (Univ. Michig., EU: Índice de Actividad de prelim. puntos) la Fed de Filadelfia (Oct) 8:55 a.m. (Oct) 9:00 am Anterior: 84.6 Anterior: 22.5 Expectativa: 84.2 Expectativa: 20 *Alto *Medio *Goldman Sachs *Google *OHL

*Morgan Stanley *American Airlines *General Electric *Wal-Mart

•Grado de impacto sobre los mercados financieros. *Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 2do trimestre de 2014

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