Mundo Turistico magazine,

:ƵŶŝŽ Ͳ :ƵůŝŽ ϮϬϮϭ

^Ƶ ƌĞǀŝƐƚĂ ƉĂƌĂ ŵĠƌŝĐĂ >ĂƚŝŶĂ

DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞ hZh'h z͕ ƉƌŽƉŽŶĞ ŽŵŝƚĠ WƌŽŵŽĐŝŽŶĂů ĚĞů DĞƌĐŽƐƵƌ Ăů ŵƵŶĚŽ

*RRJO H

ĂŶƵŶĐŝſ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ƵŶ ĐĂďůĞ ƐƵďŵĂƌŝŶŽ ƋƵĞ ƵŶŝƌĄ Ă hƌƵŐƵĂLJ ĐŽŶ ͘hh͘

ů ĐĂďůĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƌĄ Ğů ƚƌĄĮĐŽ ΗĚĞ ĨŽƌŵĂ ƌĄƉŝĚĂ LJ ƐĞŐƵƌĂ ĞŶƚƌĞ ŵĠƌŝĐĂ ĚĞů EŽƌƚĞ LJ ŵĠƌĐŝĂ ĚĞů ^Ƶƌ͕ ďƌŝŶĚĂŶĚŽ Ă ůŽƐ ƵƐƵĂƌŝŽƐ ƵŶ ĂĐĐĞƐŽ ƌĄƉŝĚŽ LJ ĚĞ ďĂũĂ ůĂƚĞŶĐŝĂ Ă ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ĚĞ 'ŽŽŐůĞΗ͘ 'ŽŽŐůĞ ĂŶƵŶĐŝſ ĞƐƚĞ ũƵĞǀĞƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚƌƵŝƌĄ ƵŶ ĐĂďůĞ ƐƵďŵĂƌŝŶŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ůůĂŵĂĚŽ &ŝƌŵŝŶĂ͕ ƋƵĞ ƵŶŝƌĄ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ ĐŽŶ hƌƵŐƵĂLJ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ƌĂƐŝů LJ ƌŐĞŶƟŶĂ͘ WƵŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ Ğů ĐĂďůĞ ƐĞ ĞdžƚĞŶĚĞƌĄ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĐŽƐƚĂ ĚĞ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ ŚĂƐƚĂ >ĂƐ dŽŶŝͲ ŶĂƐ ; ƌŐĞŶƟŶĂͿ͕ ĐŽŶ ĞdžƚĞŶƐŝŽͲ ŶĞƐ Ă ƟĞƌƌĂ ĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐ ĞŶ WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ LJ WƌĂŝĂ 'ƌĂŶĚĞ ; ƌĂƐŝůͿ͘ Η&ŝƌŵŝŶĂ ƐĞƌĄ Ğů ĐĂďůĞ ŵĄƐ ůĂƌŐŽ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ĐĂƉĂnj ĚĞ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌ ĐŽŶ ƵŶĂ ƐŽůĂ ĨƵĞŶƚĞ ĚĞ ĞŶĞƌպà ĞŶ ƵŶ ĞdžƚƌĞŵŽ ĚĞů ĐĂďůĞ ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ƋƵĞ ƐƵƐ ŽƚƌĂƐ ĨƵĞŶƚĞƐ ĚĞ ĞŶĞƌպà ŶŽ ĞƐƚĠŶ ĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐ ƚĞŵƉŽƌĂůŵĞŶƚĞ͗ ƵŶ ŝŵƉƵůƐŽ ĚĞ ƌĞƐŝůŝĞŶĐŝĂ ĞŶ ƵŶ ŵŽŵĞŶƚŽ ĞŶ ƋƵĞ ůĂ ĮĂďŝůŝͲ

KĨŝĐŝŶĂƐ ĚĞ 'ŽŽŐůĞ ĞŶ ^ŝůŝĐŽŶ sĂůůĞLJ

ĚĂĚ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĞĐƟǀŝĚĂĚ ĞƐ ŵĄƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƋƵĞ ŶƵŶĐĂΗ͕ ŝŶĚŝĐſ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƵŶ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽ͘ ů ŽďũĞƟǀŽ ĚĞů ĐĂďůĞ ƐĞƌĄ ŵĞũŽƌĂƌ Ğů ĂĐĐĞƐŽ Ă ůŽƐ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĚĞ 'ŽŽŐůĞ ƉĂƌĂ ůŽƐ ƵƐƵĂƌŝŽƐ ĚĞ ŵĠƌŝĐĂ ĚĞů ^Ƶƌ͘ &ŝƌŵŝŶĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƌĄ Ğů ƚƌĄĮĐŽ ΗĚĞ ĨŽƌŵĂ ƌĄƉŝĚĂ LJ ƐĞŐƵƌĂ ĞŶƚƌĞ ŵĠƌŝĐĂ ĚĞů EŽƌƚĞ LJ ŵĠƌŝĐĂ ĚĞů ^Ƶƌ͕ ďƌŝŶͲ ĚĂŶĚŽ Ă ůŽƐ ƵƐƵĂƌŝŽƐ ƵŶ ĂĐĐĞͲ ƐŽ ƌĄƉŝĚŽ LJ ĚĞ ďĂũĂ ůĂƚĞŶĐŝĂ Ă ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ ĚĞ 'ŽŽŐůĞ ĐŽŵŽ ůĂ ďƷƐƋƵĞĚĂ͕ 'ŵĂŝů͕ zŽƵdƵďĞ LJ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ĚĞ 'ŽŽͲ ŐůĞ ůŽƵĚΗ͕ ĂŐƌĞŐſ ůĂ ĐŽŵƉĂͲ ŹşĂ͘ ͋͞hŶĂ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ŶŽƟĐŝĂ͊ EƵĞǀĂ ƐĞŹĂů ĚĞ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ŐŝŐĂŶƚĞƐ ĚĞ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ͕ ƋƵĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂ ŶƵĞƐƚƌŽ ĞĐŽͲ ƐŝƐƚĞŵĂ ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽ͕͊ ĚŝũŽ ƉŽƌ ƐƵ ƉĂƌƚĞ Ğů ŵŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ KĨŝĐŝŶĂƐ ĚĞ 'ŽŽŐůĞ ĞŶ EƵĞǀĂ zŽƌŬ͘ &ŽƚŽ͗ &W /ŶĚƵƐƚƌŝĂ͕ KŵĂƌ WĂŐĂŶŝŶŝ͘

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

Η^ĞŐƵŝŵŽƐ ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŶĚŽ Ăů ƉĂşƐ ĞŶ Ğů ŵĂƉĂ ŵƵŶĚŝĂů ƉĂƌĂ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐŝŽƐ ŐůŽͲ ďĂůĞƐ LJ ůĂ ĐƌĞĂĐŝſŶ ĚĞ ĞŵƉůĞŽ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚΗ͕ ĂŐƌĞŐſ͘ >Ă ĚĞĐŝƐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƐĞ ƐƵŵĂ Ă ůĂ ƋƵĞ ĨƵĞ ĂŶƵŶĐŝĂĚĂ ŚĂĐĞ ŵĞŶŽƐ ĚĞ ƵŶ ŵĞƐ͕ ŵŽŵĞŶƚŽ ĞŶ Ğů ƋƵĞ 'ŽŽŐůĞ ĐŽŵƵŶŝĐſ ůĂ ĐŽŵƉƌĂ ĚĞ ƵŶ ƉƌĞĚŝŽ ĚĞ ϯϬ ŚĞĐƚĄƌĞĂƐ ĞŶ Ğů WĂƌƋƵĞ ĚĞ ůĂƐ ŝĞŶĐŝĂƐ ; ĂŶĞůŽŶĞƐͿ͘ ů ŽďũĞƟǀŽ ĚĞ ĞƐƚĂ ĂĚƋƵŝƐŝĐŝſŶ ĞƐ ΗŐĂƌĂŶƟͲ njĂƌ ŽƉĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƟŶƵĂƌ ĞdžƉĞŶĚŝĞŶĚŽΗ ůŽƐ ĐĞŶƚƌŽƐ ĚĞ ĚĂƚŽƐ ĚĞ ůĂ ĐŽŵƉĂŹşĂ ĞŶ ŵĠͲ ƌŝĐĂ >ĂƟŶĂ ΗƐŝ Ğů ŶĞŐŽĐŝŽ ůŽ ƌĞƋƵŝĞƌĞΗ͕ ƐĞŐƷŶ ƵŶ ĐŽŵƵŶŝĐĂĚŽ ĞŵŝƟĚŽ ĞŶ ĞƐĞ ŵŽŵĞŶƚŽ ƉŽƌ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ >Ă ĐŽŵƉƌĂ ĚĞů ƉƌĞĚŝŽ ĨƵĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ĐŽŵŽ ƵŶ ΗŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ŚŝƚŽΗ ĞŶ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ĞdžƉĂŶƐŝſŶ LJ ĂĚĞŵĄƐ ΗƌĞĨƵĞƌnjĂ Ğů ĐŽŵͲ ƉƌŽŵŝƐŽ ĚĞ 'ŽŽŐůĞ ĐŽŶ hƌƵŐƵĂLJ LJ ŵĠƌŝĐĂ >ĂƟŶĂ LJ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞů ĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂ ƚĞĐŶŽͲ ůſŐŝĐŽ ůŽĐĂůΗ͕ ƐĞŹĂůſ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘

ϯ

hƌƵŐƵĂLJ ƉůĂŶƚĞſ ĞŶ ZĞƵŶŝſŶ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞů DĞƌĐŽƐƵƌ͕ ĨŽƌŵĂƌ ƵŶ ŽŵŝƚĠ WƌŽŵŽĐŝŽŶĂů ĚĞ ůĂ ƌĞŐŝſŶ Ăů ŵƵŶĚŽ 'ĞƌŵĄŶ ĂƌĚŽƐŽ͕ DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞů hƌƵŐƵĂLJ

^Ğ ƌĞĂůŝnjſ ĞŶ ĨŽƌŵĂƚŽ ǀŝƌƚƵĂů͕ ůĂ ϮϰǑ ZĞƵŶŝſŶ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ ĚĞ dƵƌŝƐͲ ŵŽ ĚĞů DĞƌĐŽƐƵƌ ŵĄƐ ŚŝůĞ LJ ŽůŝͲ ǀŝĂ͕ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ hƌƵͲ ŐƵĂLJ ƉůĂŶƚĞſ ůĂ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ ĚĞ ĨŽƌͲ ŵĂƌ ƵŶ ŐƌƵƉŽ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ƉƌŽŵŽͲ ĐŝŽŶĂů ĚĞƐĚĞ Ğů DĞƌĐŽƐƵƌ ŚĂĐŝĂ ŵƵŶĚŽ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ƐĞ ĚŝƐĐƵƟſ ƐŽďƌĞ ůĂ ƌĞĂĐƟǀĂĐŝſŶ ĚĞů ƐĞĐƚŽƌ Ă ŶŝǀĞů ƌĞŐŝŽŶĂů ĞŶ Ğů ĂĐƚƵĂů ĐŽŶƚĞdžƚŽ ĚĞ ƉĂŶĚĞŵŝĂ ƉŽƌ Ğů ŽǀŝĚͲϭϵ͘ ů ƉůĂŶƚĞŽ ĚĞ hƌƵŐƵĂLJ ĨƵĞ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ƉŽƌ Ğů DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ͕ 'ĞƌŵĄŶ ĂƌĚŽƐŽ͕ ƋƵŝĞŶ ĚŝũŽ ƋƵĞ ͞ĚĞďĞŵŽƐ ƐĞƌ ďŝĞŶ ĐŽŶƐͲ ĐŝĞŶƚĞƐ LJ ƚĂŵďŝĠŶ ƚĞŶĞƌ ĐůĂƌŽ Ğů ĚĞƐĂİŽ ƋƵĞ ŶŽƐ ŝŵƉŽŶĞ ůĂ &ĞƌŝĂ ĚĞ ƵďĄŝ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶĂƵŐƵƌĂ Ğů ϭǑ ĚĞ ŽĐƚƵďƌĞ͘ Ŷ ĞƐĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ĂƌĚŽƐŽ ĚĞƐƚĂĐſ ƋƵĞ ĞƐ ƵŶĂ ͞ĨŽƌŵŝĚĂďůĞ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ͟ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝͲ ƉĂƌ͕ ŵĄƐ ĂůůĄ ƋƵĞ ĐĂĚĂ ƉĂşƐ ƟĞŶĞ ƐƵ ̺à LJ ƐƵ ƉĂďĞůůſŶ͘ ů ŵĞƌĐĂĚŽ ĄƌĂďĞ ĞƐ ͞ŝŶƚĞƌĞƐĂŶͲ ơƐŝŵŽ ƉĂƌĂ ŶŽƐŽƚƌŽƐ LJ ƉĂƌĂ ůŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂ ƌĞŐŝſŶ͟ LJĂ ƋƵĞ ƐƵƐ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐ ƚƵƌşƐͲ ƟĐĂƐ ŶŽ ŚĂŶ ƐŝĚŽ ĐĂƉƚĂĚĂƐ ĞŶ ŐƌĂŶĚĞƐ ƉƌŽͲ ƉŽƌĐŝŽŶĞƐ͕ ƐĞŹĂůſ Ğů ũĞƌĂƌĐĂ ƵƌƵŐƵĂLJŽ ĚĞŵĄƐ ĂƌĚŽƐŽ ĐƌĞĞ ƋƵĞ ƐĞ ĂďƌŝƌĄŶ ŽƉŽƌͲ

ƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ƉĂƌĂ ŝŶǀĞƌƐŝŽŶĞƐ͕ ƉĂƌĂ ĐĂƉƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƚƵƌŝƐƚĂƐ͕ ƉĂƌĂ ĐŽůŽĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽĚƵĐͲ ƚŽƐ ƉƌŽĚƵĐŝĚŽƐ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ͘ ͞dĞŶĞŵŽƐ ƋƵĞ ƉŽŶĞƌŶŽƐ Ă ƚƌĂďĂũĂƌ LJ ƐĞƌşĂ ďŝĞŶ ůŝŶĚŽ ƚŽŵĂƌ ĞƐĂ ƉƌŝŵĞƌĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ĐŽŵŽ ĚĞƐĂİŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͕ ƋƵĞƌĞŵŽƐ ƚƌĂͲ ďĂũĂƌ ĞŶ ĐĂĚĂ ƌĞŐŝſŶ ƉĂƌĂ ŝƌ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ĐŽŽƌͲ ĚŝŶĂĚĂ͟ ƐĞŹĂůſ ĂƌĚŽƐŽ͘ ů ũĞƌĂƌĐĂ ƵƌƵŐƵĂLJŽ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƌĞĮƌŝſ Ă ůĂ ƌƵƚĂ ũĞƐƵŝƚĂ LJ ƌĞŵĂƌĐſ ƋƵĞ ĚĞƐĚĞ Ğů DŝŶŝƐͲ ƚĞƌŝŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ;DŝŶƚƵƌͿ ͞ŚĞŵŽƐ ƚŽŵĂĚŽ ůĂ ĚĞĐŝƐŝſŶ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƵŶĂ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ ƉĂƌĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂƌ LJ ĚĂƌůĞ ƉƵĞƐƚĂ ĞŶ ǀĂůŽƌ ƚƵƌşƐƟĐŽ Ă >Ă ĂůĞƌĂ ĚĞ ůĂƐ ,ƵĠƌĨĂŶĂƐ ĞŶ Ğů ĚĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ͘ Ɛ ƵŶ ůƵŐĂƌ ŝŶƚĞͲ ƌĞƐĂŶơƐŝŵŽ ƋƵĞ ŚŽLJ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ĚĞ ƵŶĂ ŝŶƚĞƌͲ ǀĞŶĐŝſŶ ƵƌŐĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƐŽƐƚĞŶĞƌůŽ LJ ŵĂŶƚĞͲ ŶĞƌůŽ͕ ƐŝŶŽ ǀĂ Ă ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞƌ͘͟ ŽŶ ƵŶĂ ŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ LJ ĚĞƐĞŵďŽůƐŽ ƋƵĞ ŽƐĐŝůĂ ĞŶƚƌĞ hΨ^ ϭ͘ϭϬϬ͘ϬϬϬ LJ hΨ^ ϭ͘ϮϬϬ͘ϬϬϬ͕ ƉĂƌĂ ůĂ ĐŽŶƐĞƌǀĂĐŝſŶ LJ Ğů ƌĞůĂŶͲ njĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ĂůĞƌĂ ĚĞ ůĂƐ ,ƵĠƌĨĂŶĂƐ ĐŽŵŽ ĚĞƐƟŶŽ ƚƵƌşƐƟĐŽ ƐĞ ƵŶĞ Ă ƵŶĂ ĞŵƉƌĞͲ ƐĂ ƵƌƵŐƵĂLJĂ ůĂ ƋƵĞ ŐĞŶĞƌĂƌĄ ůĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ͘ ĚĞŵĄƐ͕ ĂƌĚŽƐŽ ĂŐƌĂĚĞĐŝſ Ă ůŽƐ ĞƋƵŝƉŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ ĚĞů D/EdhZ LJ ĞŶ ĞůůŽƐ Ă ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĞƋƵŝƉŽƐ ƋƵĞ ƚƌĂďĂũĂƌŽŶ ĞŶ ůĂƐ ŚŽƌĂƐ ƉƌĞͲ ǀŝĂƐ Ă ĞƐƚĂ ƌĞƵŶŝſŶ ĚĞ DŝŶŝƐƚƌŽƐ͘

džƉƌĞƐſ ƋƵĞ ĚĞƐĚĞ Ğů DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ dƵƌŝƐͲ ŵŽ ;DŝŶƚƵƌͿ ƐĞ ƚƌĂďĂũĂ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĐŽŵƉƌŽͲ ŵĞƟĚĂ ĞŶ ƵŶĂ ƐŝƚƵĂĐŝſŶ ĚĞ ĞŵĞƌŐĞŶĐŝĂ ŝŶĠͲ ĚŝƚĂ ƋƵĞ ŶŽ ƌĞŐŝƐƚƌĂ ĂŶƚĞĐĞĚĞŶƚĞƐ͘ ů ũĞƌĂƌĐĂ ĞŶƟĞŶĚĞ ƋƵĞ ůĂ ƉƌŽŵŽĐŝſŶ ƚƵƌşƐͲ ƟĐĂ ƐĞ ĚĞďĞ ƌĞĂůŝnjĂƌ ĞŶ ĞƋƵŝƉŽ LJ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ďůŽƋƵĞ ĐŽŵŽ ĚĞƐƟŶŽ ƌĞŐŝŽŶĂů LJ ƋƵĞ Ă ƉĞƐĂƌ ĚĞ ůĂ ƉĂŶĚĞŵŝĂ͕ ŚĂLJ ƋƵĞ ƌĞĐŽŶǀĞƌƟƌͲ ƐĞ ƉĂƌĂ ŽďƚĞŶĞƌ ŵĞũŽƌĞƐ ĚŝǀŝĚĞŶĚŽƐ LJ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖ ͞ Ɛ ƵŶĂ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚ͕͟ ƐĞŹĂůſ ĂƌͲ ĚŽƐŽ͘ ͞dƵǀŝŵŽƐ ƋƵĞ ďůŝŶĚĂƌ ůĂƐ ĨƌŽŶƚĞƌĂƐ ĞŶ ǀĞƌĂͲ ŶŽ ƉŽƌ ƌĂnjŽŶĞƐ ƐĂŶŝƚĂƌŝĂƐ͕ ůŽ ƋƵĞ ƉƌŽǀŽĐſ ĐĞŶƚƌĂƌƐĞ ƷŶŝĐĂŵĞŶƚĞ ĞŶ Ğů ƚƵƌŝƐŵŽ ŝŶƚĞƌͲ ŶŽ͕ ƐĞ ƌĞĂůŝnjſ Ğů ŵĂLJŽƌ ĞƐĨƵĞƌnjŽ ƉŽƐŝďůĞ ĐŽŶ ůĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĞƐơŵƵͲ ůŽ ƉĂƌĂ ŵĂŶƚĞŶĞƌ Ğů ƐĞĐƚŽƌ͟ ĚĞƐƚĂĐſ ĂƌĚŽͲ ƐŽ͘ ŶƚƌĞ ůĂƐ ŵŝƐŵĂƐ͕ ƐĞ ĚĞƐƚĂĐĂŶ ĞdžŽŶĞƌĂĐŝŽͲ ŶĞƐ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĂƐ͕ ŵĞĚŝĚĂƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ Ă ůĂ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ƐŽĐŝĂů͕ ĐŽŵŽ ůĂƐ ƌĞŶŽǀĂĐŝŽŶĞƐ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂůĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƐĞŐƵƌŽƐ ĚĞ ƉĂƌŽ ƉĂƌĂ Ğů ƐĞĐƚŽƌ ƚƵƌşƐƟĐŽ͕ ĞŶ ĂĐƵĞƌĚŽ ĐŽŶ Ğů DŝŶŝƐͲ ƚĞƌŝŽ ĚĞ dƌĂďĂũŽ LJ ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ ^ŽĐŝĂů ;Dd^^Ϳ ƉĂƌĂ ĚĂƌ ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂ Ă ŵŝůĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũĂĚŽͲ ƌĞƐ͘ ƐƵ ǀĞnj͕ ƐĞ ĞůĂďŽƌĂƌŽŶ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ ƉĂƌĂ ůĂ ŚŽƚĞůĞƌşĂ LJ ŐĂƐƚƌŽŶŽŵşĂ LJ ůŽƐ ƉĂƌƋƵĞƐ ƚĞƌͲ ŵĂůĞƐ͕ ĞŶ ůŽƐ ĐƵĂůĞƐ ŶŽ ŚĂ ŚĂďŝĚŽ ĐŽŶƚĂͲ

7HUHVLWD 0DU]DQR ² 3HULRGLVWD ,QWHUQDFLRQDO )RWR GH WDSD 9LVWD DHUHD GH OD 6HGH GHO 0HUFRVXU

67$)) 081'2 785,67,&2 $f2 1 'LUHFWRU \ 5HGDFWRU 5HVSRQVDEOH :LOVRQ 0DUUHUR 9DOGH] &R GLUHFWRUD KRQRUDULD 0HU\ -XGLWK 'H /HyQ 'LUHFWRU GH 55 33 $ULHO 'tD] 5LYHUR &RODERUDGRUHV ,QWHUQDFLRQDOHV -XOLR %XUJRV 0LDPL

0LJXHO $ $FHUHQ]D 0p[LFR

ϰ

'LVHxR $ 5 7 $ ' 9 ( 5 7 , 6 , 1 *

DYDQFHJUDILFR#DGLQHW FRP X\ 2ILFLQD &HQWUDO 0DOGRQDGR 'RGHUD $S 7 )D[ 7HO 8UXJXD\ %XHQRV $LUHV

$Y &yUGRED 3LVR 2I % ,PSUHVR HQ (/ 3$,6 6 $ ,QVFULSWD HQ HO 0LQLVWHULR GH ,QGXVWULD \ (QHUJtD 1 \ 0LQLVWHULR GH &XOWXUD 7RPR ,; )ROLR GHO 5HJLVWUR GH /H\ GH ,PSUHQWD 'HSyVLWR /HJDO (VWD HGLFLyQ VHUi GLVWULEXLGD D QLYHO ORFDO HQ WRGDV ODV $JHQFLDV GH 9LDMHV KRWHOHV DHURSXHUWRV PXOWLQDFLRQDOHV /tQHDV $pUHDV $XWRULGDGHV 3ROtWLFDV \ GHO PXQGR GHO

WRGDV ODV $VRFLDFLRQHV GH 9LDMHV GH $PpULFD /DWLQD SDUWH GH ORV (( 88 \ (XURSD 'LVW (VSHFLDO HQ %V $V &yUGRED 5RVDULR 6DQ 3DEOR 3RUWR $OHJUH \ $VXQFLyQ

ZZZ PXQGRWXULVWLFR FRP X\ ( PDLOV PXQGRWXU#DGLQHW FRP X\ PXQGRWXU#PXQGRWXULVWLFR FRP X\

6RFLR GH OD &iPDUD $OHPDQD DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ŐŝŽƐ LJ ƐĞŐƷŶ ĞƐƚƵĚŝŽƐ ĚĞ ůĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ ;hĚĞůĂƌͿ͕ Ğů ĂŐƵĂ ƚĞƌŵĂů ŶŽ ƚƌĂŶƐŵŝƚĞ Ğů ǀŝƌƵƐ͕ ĚĞƐƚĂĐſ ĂƌĚŽƐŽ͘ ƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƚĞŵƉŽƌĂĚĂ ĚĞ ǀĞƌĂŶŽ͕ ƐĞ ƚŽŵĂͲ ƌŽŶ ĂĐĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ ĞƐơŵƵůŽƐ LJ ĞdžŽŶĞƌĂĐŝŽͲ ŶĞƐ ƚƌŝďƵƚĂƌŝĂƐ͕ ŵĞĚŝĚĂƐ ĚĞ ĂĐĐĞƐŽ Ăů ĐƌĠĚŝͲ ƚŽ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽ ^/' dƵƌŝƐŵŽ ĐŽŶ ŐĂƌĂŶơĂ ĚĞů ĂŶĐŽ ZĞƉƷďůŝĐĂ͘ ů ĮŶĂů ĚĞ ůĂ ƚĞŵƉŽƌĂĚĂ ĚĞ ǀĞƌĂŶŽ͕ ĞŶ Ğů ƉĞŽƌ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂŐŝŽƐ ĚĞ hƌƵŐƵĂLJ͕ ƐĞ ƌĞƉůĂŶƚĞſ Ğů ƉƌŝŵĞƌ ƐĞŵĞƐƚƌĞ ĚĞů ĂŹŽ ĐŽŶ ŵĞĚŝĚĂƐ ƌĞƚƌŽĂĐƟǀĂƐ Ăů ϭǑ ĚĞ ĞŶĞƌŽ ĚĞ ϮϬϮϭ͕ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƟǀŽ ĚĞ ŵĂŶƚĞŶĞƌ ůĂ ĂĐƟǀŝͲ ĚĂĚ͘ >ĂƐ ŵŝƐŵĂƐ ĨƵĞƌŽŶ ĐŽŽƌĚŝŶĂĚĂƐ ĐŽŶ WƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ͕ DŝŶŝƐƚĞƌŝŽ ĚĞ ^ĂůƵĚ WƷďůŝĐĂ ;D^WͿ LJ Ğů 'ƌƵƉŽ ƐĞƐŽƌ ŝĞŶͲ ơĮĐŽ ,ŽŶŽƌĂƌŝŽ ;' ,Ϳ͘ ĂƌĚŽƐŽ ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ Ğů ŽďũĞƟǀŽ ĚĞů ƉĂşƐ ĞƐ ƉƌŽƚĞŐĞƌ ůĂ ǀŝĚĂ LJ ůĂ ƐĂůƵĚ ĚĞ ůŽƐ ĐŝƵĚĂĚĂͲ ŶŽƐ͘ z ĞŶ ĞƐĞ ƐĞŶƟĚŽ ĚĞƐƚĂĐſ ůĂ ĐĂŵƉĂŹĂ ĚĞ ǀĂĐƵŶĂĐŝſŶ ĞŶ hƌƵŐƵĂLJ͕ ƋƵĞ ŚŽLJ ƟĞŶĞ Ăů ϱϬ й ĚĞ ůĂ ƉŽďůĂĐŝſŶ ŝŶŽĐƵůĂĚĂ ĐŽŶ ϭ ĚŽƐŝƐ ĚĞ ůĂ ǀĂĐƵŶĂ ĐŽŶƚƌĂ Ğů ŽǀŝĚͲϭϵ͕ LJ Ğů ϯϬ й ĐŽŶ Ϯ ĚŽƐŝƐ͘ Ŷ ϲϬ ĚşĂƐ͕ Ğů ϳϬ й ĚĞ ůĂ ƉŽďůĂͲ ĐŝſŶ ĐŽŶƚĂƌĄ ĐŽŶ ϭ ĚŽƐŝƐ͕ LJ Ğů ϱϬ й ĐŽŶ Ϯ ĚŽƐŝƐ͘ ĂƌĚŽƐŽ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƌĞĮƌŝſ Ă ƋƵĞ Ă ůĂ ŚŽƌĂ ĚĞ ƉůĂŶŝĮĐĂƌ Ğů ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ŶŽ ƉŽĚĞŵŽƐ ĞƐƚĂƌ ĂũĞŶŽƐ Ăů ŵƵŶĚŽ͕ ͞ŚĂLJ ƋƵĞ ĚĞůŝďĞƌĂƌ ƉĂƌĂ ƉůĂŶŝĮĐĂƌ ĞŶ ůĂ ƉŽƐƚ ƉĂŶĚĞŵŝĂ͕͟ ƐĞŹĂůſ͘ ,ĂLJ ƋƵĞ ƉĞŶƐĂƌ ĞŶ ƵŶ ƚƵƌŝƐŵŽ Ă ŵĞĚŝĂŶŽ ƉůĂnjŽ ĐŽŶ ǀĂĐƵŶĂĐŝſŶ͕ ͞Ğů ŵƵŶĚŽ ǀĂ ĞŶ ůĂ ĚŝƌĞĐĐŝſŶ ĚĞů ƉĂƐĂƉŽƌƚĞ ƐĂŶŝƚĂƌŝŽ͕͟ ƐĞŹĂůſ͘ WŽƌ ƷůƟŵŽ͕ ĂƌĚŽƐŽ ĚŝũŽ ƋƵĞ ͞ůĂƐ ǀĂĐƵŶĂƐ ĚĂŶ ůĂƐ ŐĂƌĂŶơĂƐ LJ ĐŽŶĮĂŶnjĂ Ă ŽƚƌŽƐ ƉĂşƐĞƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ƐƵƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ƉƵĞĚĂŶ ǀĞŶŝƌ͕͟ ĐŽŶͲ ĐůƵLJſ͘ Ŷ ĞũĞƌĐŝĐŝŽ ĚĞ ůĂ WƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ WƌŽ dĞŵƉŽƌĞ ĚĞů DĞƌĐŽƐƵƌ͕ Ğů DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ LJ ĞƉŽƌƚĞƐ ĚĞ ƌŐĞŶƟŶĂ͕ DĂơĂƐ >ĂŵŵĞŶƐ͕ ĐŽŵĞŶnjſ ƐƵ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ LJ ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ ƐĞ ǀŝǀĞ ƵŶ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚƵƌşƐŝŵŽ ĞŶ ƚŽĚĂ ůĂ ƌĞŐŝſŶ͘ ĞƐƚĂĐſ Ğů ƉƌŽĐĞƐŽ ĚĞ ǀĂĐƵŶĂĐŝſŶ ĂǀĂŶnjĂͲ ĚŽ ĞŶ ƌŐĞŶƟŶĂ͕ ƉĞƌŽ ƐŝŶ ĞŵďĂƌŐŽ ĞdžƉƌĞƐſ ƋƵĞ ͞ƋƵĞĚĂŶ ŵĞƐĞƐ ĚƵƌŽƐ͘͟ >ĂŵŵĞŶƐ ƌĞƐĂůƚſ ůĂ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ ĚĞů ƚƵƌŝƐͲ ŵŽ ĞŶ ƌĞůĂĐŝſŶ Ă ůĂ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĞŵƉůĞŽ LJ Ğů ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞů W /͘ ƐƵ ǀĞnj͕ ĞdžƉƌĞƐſ ƋƵĞ Ğů ƚƵƌŝƐŵŽ ĞƐ ƵŶĂ ĂĐƟǀŝĚĂĚ ƋƵĞ ƌĄƉŝĚĂŵĞŶƚĞ ƉƵĞĚĞ ƐŽďƌĞƉŽŶĞƌƐĞ LJ ͞ĞŵƉƵũĂƌ ůĂ ƌĞĐƵƉĞͲ ƌĂĐŝſŶ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ƉĂşƐĞƐ͟ LJ ĞŶ ĞƐĞ ƐĞŶƟĚŽ ƐŽƐƚƵǀŽ ƋƵĞ ͞ŶĂĚŝĞ ƐĞ ƐĂůǀĂ ƐŽůŽ͕͟ ĞƐ ŶĞĐĞͲ ƐĂƌŝŽ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĞŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ Ă ŶŝǀĞů ĚĞů DĞƌͲ ĐŽƐƵƌ͘ ƐŝŵŝƐŵŽ͕ ĚĞƐƚĂĐſ ůĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ǀĂƌŝŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ 'ŽďŝĞƌŶŽ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƟĞƌŽŶ Ğů DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƐĞĐƚŽƌ͕ ĐŽŵŽ ƐĞƌ Ğů ĚĞ ĂƐŝƐƚĞŶĐŝĂ Ăů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ LJ Ğů ͞WƌĞ ǀŝĂũĞ͕͟ Ğů ĐƵĂů ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ůĂ ĚĞǀŽůƵĐŝſŶ ĚĞů ϱϬ й ĚĞ ůŽ ƋƵĞ ŐĂƐƚĂŶ ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ĞŶ ƵŶĂ ƉƌĞ ĐŽŵƉƌĂ͕ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ůĂ ǀƵĞůǀĂŶ Ă ƵƟůŝnjĂƌ ĞŶ Ğů ƐĞĐƚŽƌ ƚƵƌşƐƟĐŽ͕ ĐŽŶ ƵŶ ƚŽƉĞ ĚĞ Ψ ϭϬϬ ŵŝů Z^͘ ŝĐŚŽ ďĞŶĞĮĐŝŽ ƐĞ ĂĐƌĞĚŝƚĂƌĄ ĞŶ ƵŶĂ ďŝůůĞͲ ƚĞƌĂ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ĚĞů ĂŶĐŽ ĚĞ ůĂ EĂĐŝſŶ ƌŐĞŶƟŶĂ LJ Ğů ƚƵƌŝƐƚĂ ƉƵĞĚĞ ŽƉƚĂƌ ƉŽƌ ƌĞĐŝͲ ďŝƌ ƵŶĂ ƚĂƌũĞƚĂ ƉƌĞĐĂƌŐĂĚĂ ĞdžƉĞĚŝĚĂ ƉŽƌ ĚŝĐŚĂ ŝŶƐƟƚƵĐŝſŶ ĮŶĂŶĐŝĞƌĂ͘ ƐƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ͞ŵŽǀŝſ LJ ƉƵƐŽ Ă ƚƌĂďĂũĂƌ Ă ƚŽĚŽ Ğů ƐĞĐƚŽƌ ƚƵƌşƐƟĐŽ͕͟ ƌĞĐĂůĐſ >ĂŵŵĞŶƐ͕ ƋƵŝĞŶ ĚŝũŽ ĂĚĞŵĄƐ ƋƵĞ Ğů ŽďũĞƟǀŽ ĨƵĞ ůĂ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĚŝŶĞƌŽ ŐĞŶƵŝŶŽ ;ƐŽďƌĞ ƚŽĚŽ Ğů ĞdžĐĞĚĞŶƚĞ ĚĞ ĚŝǀŝƐĂƐ ĚĞ ůĂ ĐůĂƐĞ ŵĞĚŝĂ LJ ŵĞĚŝĂ ĂůƚĂͿ ƉĂƌĂ ƐĞƌ ǀŽůĐĂĚŽ Ăů ƐĞĐƚŽƌ͘ ^Ğ ŵŽǀŝůŝnjĂƌŽŶ Ψ ϭϬ ŵŝů ŵŝůůŽŶĞƐ Z^ ƋƵĞ ͞ƐĂůŝĞƌŽŶ ĚĞů ďŽůƐŝůůŽ ĚĞ ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ Ă ůĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ͟ ƐƵďƌĂLJſ >ĂŵŵĞŶƐ͘ >Ă ĞƌŽŐĂͲ ĐŝſŶ ĚĞů ƐƚĂĚŽ ĨƵĞ ĚĞ Ψ ϰϲϬϬ ŵŝůůŽŶĞƐ Z^ ĞŶ ĚĞǀŽůƵĐŝſŶ ĚĞ ƉƌĞ ĐŽŵƉƌĂƐ͘ WĂƌĂ ĐĞƌƌĂƌ ĞƐƚĞ ƚĞŵĂ͕ Ğů ũĞƌĂƌĐĂ ĂƌŐĞŶƟŶŽ ĞdžƉƌĞƐſ ƐƵ ŝĚĞĂ ĚĞ ƌĞƉůŝĐĂƌ ĞƐƚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĐŽŶ ƵŶ ͞ƉƌĞ ǀŝĂũĞ ƌĞŐŝŽŶĂů͘͟ Ŷ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ Ăů ƉĂƐĂƉŽƌƚĞ ƐĂŶŝƚĂƌŝŽ͕ ƐŽƐƚƵͲ ǀŽ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞďĞ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ƵŶ ƉĂƐĂƉŽƌƚĞ ƐĂŶŝƚĂƌŝŽ ƌĞŐŝŽŶĂů ͞ƋƵĞ ĚĂƌşĂ ƵŶ ŚŽƌŝnjŽŶƚĞ ĚĞ ƉƌĞǀŝƐŝďŝůŝĚĂĚ͟ LJ ƋƵĞ Ğů dƵƌŝƐŵŽ ĚĞ ƉŽƐƚ ƉĂŶĚĞŵŝĂ͕ ƋƵĞ ƐĞ ďĂƐĂƌĄ ĞŶ ĚĞƐƟŶŽƐ ŶĂƚƵͲ ƌĂůĞƐ͕ ůůĞŐſ ƉĂƌĂ ƋƵĞĚĂƌƐĞ͘ WĂƌĂ ĮŶĂůŝnjĂƌ͕ >ĂŵŵĞŶƐ ĞdžƉƌĞƐſ ƋƵĞ ƵŶ WůĂŶ ĚĞ ^ŽƐƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ LJ ĞƐĂƌƌŽůůŽ ĞƐƚƌĂƚĠͲ ŐŝĐŽ ĚĞů dƵƌŝƐŵŽ ĐŽŶ ĐƌĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ƐŽƐƚĞŶŝͲ ĚŽ͕ ĞƐ ƵŶĂ ĐƵĞƐƟſŶ ĚĞ ƐƚĂĚŽ LJ ͞Ğů DĞƌĐŽͲ ƐƵƌ ĞƐ ƵŶ ďƵĞŶ ĄŵďŝƚŽ ƉĂƌĂ ƉůĂŶƚĞĂƌůŽ͕͟ ĐŽŶĐůƵLJſ͘ WŽƌ ƐƵ ƉĂƌƚĞ͕ Ğů DŝŶŝƐƚƌŽ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞ ƌĂͲ Ɛŝů͕ 'ŝůƐŽŶ DĂĐŚĂĚŽ͕ ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĞŶ ŵŽŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĚĞƐĂİŽƐ Ă ĐĂƵƐĂ ĚĞ ůĂ ƉĂŶĚĞŵŝĂ LJ ƋƵĞ Ă ƉĞƐĂƌ ĚĞ ůĂ ĐĂşĚĂ ĚĞů ƚƵƌŝƐŵŽ ĞŶ ƌĂƐŝů͕ Ğů 'ŽďŝĞƌŶŽ ĞƐƚĄ ĞŶĨŽĐĂĚŽ ĞŶ ůĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĐŝſŶ ĚĞů ƐĞĐͲ ƚŽƌ͘ ĞƐƚĂĐſ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĚĞ ϭϰϳ ŶƵĞǀŽƐ ŚŽƚĞůĞƐ ĞŶ Ğů ƉĂşƐ LJ Ğů ũĞƌĂƌĐĂ ĂƉĞůĂ Ă ƋƵĞ ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ďƌĂƐŝůĞŹŽƐ ǀŝĂũĞŶ ƉŽƌ ůĂ ƌĞŐŝſŶ͕ ƉĞƌŽ ƋƵĞ Ă ƐƵ ǀĞnj ƚĂŵďŝĠŶ ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ĚĞů DĞƌĐŽƐƵƌ ǀŝĂũĞŶ Ă ƌĂƐŝů͘ Ŷ ĞƐĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ Ğů ũĞƌĂƌĐĂ ĚĞƐƚĂĐſ Ğů ĂǀĂŶĐĞ ĚĞ ůĂ ǀĂĐƵŶĂĐŝſŶ LJ ůĂ ƵƟůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ŽƚƌŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĐŽŵŽ ůŽƐ d ^dͲW Z ůŽƐ ĐƵĂůĞƐ ĚŝũŽ ͞ĨƵŶĐŝŽŶĂŶ ĐŽƌƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ͘͟ ĞƐƚĂĐſ ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŽƉĂ ŵĠƌŝĐĂ LJ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞů ƚŽƌŶĞŽ ďƌĂƐŝůĞŹŽ͕ ĐƵLJŽƐ ƉĂƌƟͲ ĚŽƐ ƐŽŶ ͞ƚŽĚŽƐ ƉƌŽƚŽĐŽůŝnjĂĚŽƐ͟ LJ ƐŝŶ ƉƷďŝͲ

ĐŽ͕ ƚĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƌĞĮƌŝſ Ăů ĂŐƌŽƚƵƌŝƐŵŽ͕ Ğů ƚƵƌŝƐŵŽ ŐĂƐƚƌŽŶſŵŝĐŽ͕ Ğů ĞŶŽƚƵƌŝƐŵŽ͕ Ăů ĞĐŽƚƵƌŝƐŵŽ LJ ƉƌĞƐĞƌǀĂĐŝſŶ ĂŵďŝĞŶƚĂů LJ Ăů ƌĞƐƉĞĐƚŽ ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ Ğů ϴϲ й ĚĞ ůĂ ŵĂnjŽŶŝĂ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ǀŝƌŐĞŶ͘ WĂƌĂ ĮŶĂůŝnjĂƌ͕ Ğů ũĞƌĂƌĐĂ ƐĞŹĂůſ Ă ƐƵƐ ĐŽůĞŐĂƐ ƋƵĞ ͞ĐƵĞŶƚĞŶ ĐŽŶ ƌĂƐŝů͕ ƐŽŵŽƐ ƵŶ ƉĂşƐ ŚŽƌŝͲ njŽŶƚĂů͕ ĐŽŶ ŝŶƚĞƌĠƐ ĚĞ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĞŶ Ğů DĞƌĐŽƐƵƌ͘ ƐƚĂŵŽƐ ƉĂƌĂ ďƵƐĐĂƌ ƐŽůƵͲ ĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ Ğů ŵĂŶƚĞŶŝŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂ ƐĞŐƵƌŝͲ ĚĂĚ ƐĂŶŝƚĂƌŝĂ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ƉĂşƐĞƐ͕͟ ĐŽŶĐůƵLJſ͘ ƐƵ ǀĞnj͕ ůĂ DŝŶŝƐƚƌĂ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞ WĂƌĂͲ ŐƵĂLJ͘ ^ŽİĂ DŽŶƟĞů ĚŝũŽ ƋƵĞ WĂƌĂŐƵĂLJ ŚĂ ƐƵĨƌŝĚŽ Ğů ŐŽůƉĞ ƉŽƌ ůĂ ƉĂŶĚĞŵŝĂ ĐŽŶ ƵŶĂ ĐĂşĚĂ ĚĞů ϴϬ й ĞŶ ůŽƐ ŝŶŐƌĞƐŽƐ LJ Ğů ŇƵũŽ ĐŽŵĞƌĐŝĂů͘ DŽŶƟĞů ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ ƐƵ 'ŽďŝĞƌŶŽ ŶŽ ŚĂ ĞƐĐĂͲ ƟŵĂĚŽ ĞƐĨƵĞƌnjŽƐ Ğ ŝŵƉůĞŵĞŶƚſ ĚŝǀĞƌƐĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ĞĐŽŶſŵŝĐĂƐ ĚĞ ĂƵdžŝůŝŽ͕ ŝŵƉŽƐŝƟͲ ǀĂƐ͕ ĐƌĞĚŝƟĐŝĂƐ Ă ŶŝǀĞů ĚĞ ĂŶĐŽƐ ĞƐƚĂƚĂůĞƐ͕ ƵŶ ƚƌĂďĂũŽ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŶ Ğů ƌĞĂ ĚĞ ĞĨĞŶƐĂ ĚĞů ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ ĚĞŵĂŶĚĂƐ͕ LJ ůĂ ŽdžŝŐĞŶĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ,ŽƚĞůĞƐ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĄŶĚŽͲ ůŽƐ ĞŶ ,ŽƚĞů ^ĂůƵĚ͕ ͞ůŽƐ ƋƵĞ ďƌŝŶĚĂŶ ůĂ ĐŽŶͲ ĮĂŶnjĂ ĚĞ ůĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ƐĂŶŝͲ ƚĂƌŝĂƐ͕͟ ĞdžƉƌĞƐſ ůĂ ũĞƌĂƌĐĂ ƉĂƌĂŐƵĂLJĂ͘ ĚĞŵĄƐ ƐĞŹĂůſ ƋƵĞ ŚĂLJ ƋƵĞ ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ƉƌŽͲ ƚŽĐŽůŽƐ ďŝŽƐĂŶŝƚĂƌŝŽƐ ŚŽŵŽůŽŐĂĚŽƐ Ă ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͕ ƉĂƌĂ ůĂ ĐĂƉƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ƋƵĞ ǀŝƐŝƚĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ͘ ƐƵ ǀĞnj͕ DŽŶƟĞů ůůĂŵſ Ă ůŽƐ ĞƋƵŝƉŽƐ ƚĠĐŶŝĐŽƐ Ă ƚƌĂďĂũĂƌ ĞŶ ůŽƐ ƉƵŶƚŽƐ ƋƵĞ ŶŽƐ ƵŶĞŶ͕ ĐŽŶ ŵŝƌĂƐ Ă ůĂ ĐĂƉͲ ƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ĚĞ ůĂƌŐĂƐ ĚŝƐƚĂŶĐŝĂƐ͕ ĚĂĚĂ ůĂ ƌĞĂĐƟǀĂĐŝſŶ ĞŶ ŽƚƌĂƐ ƌĞŐŝŽŶĞƐ͕ ĐŽŵŽ ƵƌŽƉĂ͘ Ŷ ĞƐĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ƐŽƐƚƵǀŽ ƋƵĞ ĞƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶͲ ƚĂů ůĂ ƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ƵŶĂ ĨƵĞƌƚĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂͲ ĐŝſŶ ŚĂĐŝĂ ůŽƐ ƉĂşƐĞƐ ĚĞ ůĂƌŐĂƐ ĚŝƐƚĂŶĐŝĂƐ͕ ƚƌĂďĂũĂƌ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ ŚŽŵŽŐĠŶĞŽƐ ƋƵĞ ƉĞƌͲ ŵŝƚĂŶ Ğů ƚƌĂƐůĂĚŽ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ LJ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌͲ ůŽƐ ĐŽŵŽ ďůŽƋƵĞ ĞŶ ĨĞƌŝĂƐ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ƉĂƌƟĐŝͲ ƉĞ͕ ĐŽŵŽ ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ džƉŽ ƵďĄŝ ϮϬϮϭ͘ DŽŶƟĞů ƐƵďƌĂLJſ ƋƵĞ ĞŶ ĚŝĐŚĂƐ ĞdžƉŽƐŝĐŝŽͲ ŶĞƐ ŚĂLJ ƋƵĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƉĂƋƵĞƚĞƐ ĐŽŶĐƌĞƚŽƐ ƉĂƌĂ ĐĞƌƌĂƌ ŶĞŐŽĐŝŽƐ LJ ĚĂƌ ƌĞƐƉŝƌŽ Ă ůŽƐ ŽƉĞͲ ƌĂĚŽƌĞƐ͕ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƵŶĂ ĨƵĞƌƚĞ ĐĂŵͲ ƉĂŹĂ ĚĞ ŵĂƌŬĞƟŶŐ ƉĂƌĂ ƚĞŶĞƌ Ă ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ĚĞ ůĂƌŐĂ ĚŝƐƚĂŶĐŝĂ ĞŶ Ğů ŵĞŶŽƌ ƟĞŵƉŽ ƉŽƐŝͲ ďůĞ͘ ͞^ĂƋƵĞŵŽƐ ƉƌŽǀĞĐŚŽ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ͕ ƉĂƌĂ ďƵƐĐĂƌ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ĂďŝĞƌƚŽƐ LJ ƌĞƐƉŝƌĂƌ ŽdžşͲ ŐĞŶŽ ƉƵƌŽ͟ ƐŽƐƚƵǀŽ DŽŶƟĞů͘ WĂƌĂ ĮŶĂůŝnjĂƌ͕ ůĂ ũĞƌĂƌĐĂ ƐĞ ƌĞĮƌŝſ Ă ůĂ ŶĞĐĞͲ ƐŝĚĂĚ ĚĞ ĂƌŵŽŶŝnjĂƌ ůŽƐ ƉƌŽƚŽĐŽůŽƐ Ă ŶŝǀĞůĞƐ ĚĞ ƉĂşƐĞƐ LJ ůŽƐ ĐŝƌĐƵŝƚŽƐ ŝŶƚĞŐƌĂĚŽƐ Ă ŶŝǀĞů ĚĞ ďůŽƋƵĞ͕ ĐŽŶĐůƵLJſ͘

ϱ

>Ă ĞŶƐĞŹĂŶnjĂ ǀŝǀĞŶĐŝĂů ƉŽƚĞŶĐŝĂ Ğů ĂƉƌĞŶĚŝnjĂũĞ hŶ ŽůĞŐŝŽ ĨƵĞƌĂ ĚĞ ƐĞƌŝĞ ĞŶ WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ

ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ǀĞŶŝƌ Ă WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ LJ ŚĂĐĞƌ ĂůŐƵŶĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĞŶ ŝŶŐůĠƐ ĐŽŶ ůŽƐ ŶŝŹŽƐ͘ Ŷ Ğů ƐƚĂĨĨ ĚĞů /h ĞŶĐŽŶƚƌĠ ŵƵĐŚĂƐ ĚĞ ůĂƐ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ŵĄƐ ĂŵĂďůĞƐ ƋƵĞ ŚĞ ĐŽŶŽĐŝĚŽ ĚĞƐĚĞ ƋƵĞ ůůĞŐƵĠ Ăů hƌƵŐƵĂLJ͕ LJ ĞƐƚŽLJ ŵĄƐ ƋƵĞ ŝŵƉƌĞƐŝŽŶĂĚŽ ĐŽŶ ĞƐƚĂ ĞƐĐƵĞůĂ͘ >ĂƐ ŝŶƐͲ ƚĂůĂĐŝŽŶĞƐ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ LJ ĚĞƉŽƌƚŝǀĂƐ ĚĞ ĞƐƚĞ ŽůĞŐŝŽ ƐŽŶ ůĂƐ ŵĞũŽƌĞƐ ƋƵĞ ŚĞ ǀŝƐƚŽ ĞŶ ƚŽĚĂ ĚĞŵĄƐ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ ƉƌŝǀŝůĞŐŝĂĚĂ͕ ůůĂŵĂ ŵŝ ǀŝĚĂ͕ ŝŶĐůƵŝĚĂƐ ĞƐĐƵĞůĂƐ ĞŶ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝͲ ůĂ ĂƚĞŶĐŝſŶ ĞŶ WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ ůĂ ŽƐĐŝůĂĐŝſŶ ĚŽƐ͕ &ƌĂŶĐŝĂ LJ ƐƉĂŹĂ͘ ƐƚĞ ůƵŐĂƌ ĞƐ ĚĞ ƉƌŝͲ ƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞ ĞŶƚƌĞ ŵƵLJ ĂůƚĂ LJ ŵƵLJ ďĂũĂ ĚĞŶƐŝͲ ŵĞƌĂ ĐĂƚĞŐŽƌşĂ͘ ^ŝŶĐĞƌĂŵĞŶƚĞ͕ ĚĞƐĞĂƌşĂ ĚĂĚ ĚĞ ƉŽďůĂĐŝſŶ͕ ŚĂĐŝĠŶĚŽůĂ ƵŶ ĚĞƐƚŝŶŽ ŚĂďĞƌ ŝĚŽ Ă ůĂ ĞƐĐƵĞůĂ ĂƋƵş͘͟ ŝĚĞĂů ƉĂƌĂ ƋƵŝĞŶĞƐ ĂƉƌĞĐŝĂŶ ůĂ ƉƌŝǀĂĐŝĚĂĚ ƚĂŶƚŽ ĐŽŵŽ Ğů ŐůĂŵŽƵƌ LJ Ğů ĞŶĐƵĞŶƚƌŽ ƐŽĐŝĂů >Ă ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ ĚĞ ĞƐƚĂ ĐĂƐĂ ĚĞ ĞƐƚƵͲ ĐŽŶ ƐƵƐ ƉĂƌĞƐ͘ KƚƌŽ ĚĞƚĂůůĞ ŶŽ ŵĞŶŽƌ͗ ĞƐƚĂ ĚŝŽƐ ĨƵĞƌĂ ĚĞ ůŽ ĐŽŵƷŶ͕ ĞŶ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ŶŝǀĞůĞƐ͕ ĐŝƵĚĂĚ ĞƐ ƉƌĞĨĞƌŝĚĂ ƉŽƌ ƋƵŝĞŶĞƐ ƚŝĞŶĞŶ ůĂ ƉƌŽŵƵĞǀĞ ůĂ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĚĞ ůĞĐƚŽƌĞƐ ƉŽƌ ƉůĂͲ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚ ĚĞ ĞůĞŐŝƌ ĚŽŶĚĞ ĞƐƚĂďůĞĐĞƌ ƐƵ ĐĞƌ͕ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀŽ ĞŶ ďĂƐĞ Ă ƉƌŽLJĞĐͲ ƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ Ž ƚĞŵƉŽƌĂů͕ ŝŶŵŝͲ ƚŽƐ͕ Ğů ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĐŽŶ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ LJ ůŽƐ ƐĞƌĞƐ ŐƌĂŶƚĞƐ ĐĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ͕ ƐĞ ƉŽĚƌşĂ ĚĞĐŝƌ͕ ĐŽŶ ĂƐƉŝͲ ǀŝǀŽƐ͕ ĐŽŶ Ğů ĂƌƚĞ͘ Ŷ Ğů ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ͕ ĞŶ Ğů ĞƐƚƵĚŝŽ ĚĞ ŐƌĂďĂĐŝſŶ͕ ĞŶ ůĂ ĐůĂƐĞ͕ ĞŶ Ğů ƌĂĐŝŽŶĞƐ LJ ĞdžŝŐĞŶĐŝĂƐ ĚĞů ƉƌŝŵĞƌ ŵƵŶĚŽ͘ ĂŵƉŽ ĞƉŽƌƚŝǀŽ͕ ůĂƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂƐ ƐĞŶƐŽͲ Ŷ ĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ƚĂŶ ĞƐƉĞĐŝĂů͕ ŚĂĐĞ ƉŽĐŽ ƌŝĂůĞƐ ƐŽŶ ƵŶĂ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ͘ ŵĄƐ ĚĞ ϰϬ ĂŹŽƐ͕ ĞŶ ƉůĞŶŽ ŵ ĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐͲ ĐŝſŶ ĞĚŝůŝĐŝĂ͕ ƐĞ ĨƵŶĚĂ ƵŶ ŽůĞŐŝŽ ďŝůŝŶŐƺĞ ĐŽŶ ĨĞƌŵĞŶƚĂůĞƐ ĂŵďŝĐŝŽŶĞƐ͗ Ğů /ŶƐƚŝƚƵƚŽ > KZ dKZ/K /EEKs /ME hƌƵŐƵĂLJŽ ƌŐĞŶƚŝŶŽ Ͳ /h ͕ ƋƵĞ ŚŽLJ ďƌŝŶĚĂ ů /h ĂƉƵĞƐƚĂ ƉƌŽĂĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ Ă ůĂ ĞǀŽůƵͲ ĨŽƌŵĂĐŝſŶ ŝŶƚĞŐƌĂů Ă ŵĄƐ ĚĞ ϳϬϬ ĂůƵŵŶŽƐ͕ ĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŵĞƚŽĚŽůŽŐşĂ ĚŝĚĄĐƚŝĐĂ ƉƌŽŵŽͲ ĚĞƐĚĞ ůŽƐ ϭϮ ŵĞƐĞƐ ŚĂƐƚĂ ďĂĐŚŝůůĞƌĂƚŽ ĐŽŶ ǀŝĞŶĚŽ ŶƵĞǀĂƐ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ĞŶƐĞŹĂƌ LJ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ŽƌŝĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐ LJ ŽƉĐŝŽŶĞƐ͘ >Ă ƉƌŽͲ ĂƉƌĞŶĚĞƌ͕ ŚĂďŝůŝƚĂŶĚŽ Ğů ĞƐƉĂĐŝŽ ĚŽŶĚĞ ĐĂĚĂ ƉƵĞƐƚĂ ŝŶŶŽǀĂĚŽƌĂ ĚĞů /h ƐĞ ƌĞƐƉŝƌĂ ĞŶ ƐƵƐ ĚŽĐĞŶƚĞ ƉƵĞĚĂ ĞdžƉůŽƌĂƌ͕ ƉŽŶĞƌ Ă ƉƌƵĞďĂ LJ ĂƵůĂƐ͕ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ƋƵĞ ŝŶĐůƵŝŵŽƐ ůĂ ƉůĂLJĂ ĨƌĞŶƚĞ ĞǀĂůƵĂƌ ĐŽůĂďŽƌĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ƐƵƐ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐ͘ Ăů ŽůĞŐŝŽ LJ ƐƵ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂů ĐĂŵƉƵƐ͘ Ŷ Ğů >ĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ĚĞ /ŶŶŽǀĂĐŝſŶ ůŽƐ ĂůƵŵŶŽƐ ů ƚĞƐƚŝŵŽŶŝŽ ĚĞ Dƌ͘ 'ƌĂLJƐŽŶ tĂƌĚ ĞŶ ƐƵ ŐŽnjĂŶ ĚĞ ůŝďĞƌƚĂĚ ĚĞ ŵŽǀŝŵŝĞŶƚŽ LJ ĞdžƉƌĞͲ ďůŽŐ ůŽ ĚŝĐĞ ƚŽĚŽ͗ ƐŝſŶ ĞŶ ůĂ ďƷƐƋƵĞĚĂ ĚĞů ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ ĂďŽƌͲ ĚĂŶĚŽ ĐĂĚĂ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ƐŝŵƵůƚĄŶĞĂŵĞŶƚĞ ͞^ŽLJ ĚĞ <ĞŶƚƵĐŬLJ ĞŶ ůŽƐ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ͘ ĚĞƐĚĞ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ĄŶŐƵůŽƐ͘ >ĂƐ ƚĂƌĞĂƐ ƐĞ ĚŝǀŝͲ ƵƌĂŶƚĞ ŵŝ ĞƐƚĂ̺à ĞŶ DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ͕ ƚƵǀĞ ůĂ ,ĂLJ ĞŶ ůĂ ƉĞƋƵĞŹĂ ZĞƉƷďůŝĐĂ Ăů KĞƐƚĞ ĚĞů ƚůĄŶƚŝĐŽ ^Ƶƌ ʹ ĐŽŵŽ ůůĂŵĂŶ ĂůŐƵŶŽƐ ůƵŐĂƌĞͲ ŹŽƐ Ă WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ Ͳ ŵƷůƚŝƉůĞƐ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ͘ ƐƚĂ ŐƌĂĐŝŽƐĂ ĚĞŶŽŵŝŶĂͲ ĐŝſŶ ůƵŶĨĂƌĚĂ ƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ƐƵ ĐĂƌĄĐƚĞƌ ƉĂƌƚŝͲ ĐƵůĂƌ͕ ŵƵLJ ĚŝƐƚŝŶƚŽ Ăů ĚĞ ůŽƐ ĚĞŵĄƐ ĐĞŶƚƌŽƐ ƵƌďĂŶŽƐ ĚĞů ƉĂşƐ͘

ϲ

ĚĞŶ ĞŶ ŽŶĂƐ ĚĞ ƉƌĞŶĚŝnjĂũĞ͕ ĞŶ ůĂƐ ƋƵĞ ůŽƐ ĞƐƚƵĚŝĂŶƚĞƐ ƌŽƚĂŶ ŵŝĞŶƚƌĂƐ Ğů ĚŽĐĞŶƚĞ ůŽƐ ŐƵşĂ LJ ĂĐŽŵƉĂŹĂ ĞŶ ĨŽƌŵĂ ƉĞƌƐŽŶĂůŝnjĂĚĂ͘ ů ĂŵďŝĞŶƚĞ ĚĞƐĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĚŽ ƉƌŽŵƵĞǀĞ Ğů ĞŶƚƵƐŝĂƐŵŽ LJ ůĂ ƉƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚ͘ ŽŶ ĞƐƚĂ ŵŽĚĂůŝĚĂĚ ƐĞ ďƵƐĐĂ ƋƵĞ Ğů ĂůƵŵŶŽ ƐĂƋƵĞ Ğů ŵĄdžŝŵŽ ƉƌŽǀĞĐŚŽ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů LJ ĐŽůĞĐƚŝǀŽ ĚĞ ƐƵƐ ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ LJ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐ͘ WhEd > ^d > DhE K Ŷ Ğů /h ƐĞ ƉƌĞƉĂƌĂŶ ƉĂƌĂ ůĂ ǀŝĚĂ ĂĐƚƵĂůͲ ŵĞŶƚĞ ŶŝŹŽƐ LJ ũſǀĞŶĞƐ ĚĞ ϭϮ ŶĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͘ ů ŽůĞŐŝŽ ĞƐ ƌĞĐŽŶŽĐŝĚŽ ƉŽƌ ůĂ ƉƌĞƐƚŝŐŝŽƐĂ hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ĂŵďƌŝĚŐĞ ĐŽŵŽ ͞ ĂŵďƌŝĚŐĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ^ĐŚŽŽů͟ LJ Ğů ŐŽďŝĞƌŶŽ ĚĞ &ƌĂŶĐŝĂ ůŽ ĚĞƐƚĂĐſ ĐŽŶ Ğů ƐĞůůŽ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ ͞>ĂďĞů &ƌĂŶĐ ĚƵĐĂƚŝŽŶ͟ ƉŽƌ ůĂ ĞdžĐĞůĞŶĐŝĂ ĞŶ ůĂ ĞŶƐĞŹĂŶnjĂ ĚĞů ĨƌĂŶĐĠƐ͘ ŵďĂƐ ĚŝƐƚŝŶĐŝŽŶĞƐ ƉƌŽǀĞĞŶ Ă ůŽƐ ĞƐƚƵĚŝĂŶͲ ƚĞƐ ĚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ƌĞĚĞƐ ŐůŽďĂůĞƐ ĚĞ ŝŶƚĞƌͲ ĐĂŵďŝŽ͘ W Z E DKZ Z^ > s/ dŽĚĂƐ ĂƋƵĞůůĂƐ ƉĞƌƐŽŶĂƐ LJ ĨĂŵŝůŝĂƐ ƋƵĞ ƉŝĞŶͲ ƐĂŶ ƌĂĚŝĐĂƌƐĞ ĞŶ WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ͕ ƐĞ ŵƵĞƐƚƌĂŶ ŐƌĂƚĂŵĞŶƚĞ ƐŽƌƉƌĞŶĚŝĚĂƐ Ăů ƌĞĐŽƌƌĞƌ Ğů /h ͕ ͞ƵŶ ůƵŐĂƌ ƉĂƌĂ ĞŶĂŵŽƌĂƌƐĞ ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ͘͟ WĞƌĐŝͲ ďĞŶ ƋƵĞ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂͲ ĚŽƐ͕ Ğů ŽůĞŐŝŽ ďƵƐĐĂ ŵŽƚŝǀĂƌ Ă ůŽƐ ĂůƵŵŶŽƐ ĨƵĞƌĂ ĚĞů ĂƵůĂ͕ ŵĂŶĞũĂŶĚŽ ĞƐƉĂĐŝŽƐ LJ ĂĐƚŝǀŝͲ ĚĂĚĞƐ ŶŽ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐ͕ ŝŵƉƵůƐĄŶĚŽůŽƐ ĐŽŶ ĂĨĞĐƚƵŽƐĂ ĚĞĚŝĐĂĐŝſŶ ŚĂĐŝĂ Ğů ĚĞƐĐƵďƌŝŵŝĞŶͲ ƚŽ LJ ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞ ƐƵƐ ĚŽŶĞƐ Ğ ŝŶƚĞƌĞƐĞƐ ŝŶĚŝͲ ǀŝĚƵĂůĞƐ͘

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

zĂĐŚƚ ůƵď WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ͕ h ^ĂŝůŝŶŐ dĞĂŵ͊

h ^ />/E' d D

D Z/E ///

EƵĞƐƚƌĂƐ ĨĞůŝĐŝƚĂĐŝŽŶĞƐ Ă ůŽƐ ƐŽĐŝŽƐ ^ƌ͘ ,ĞƌŶĄŶ hŵƉŝĞƌƌĞnj LJ ^ƌ͘ &ĞƌŶĂŶĚŽ ŝnj͕ ĞƋƵŝƉŽ ŽůşŵƉŝĐŽ ĚĞ ǀĞůĂ ůĂƐĞ ϰϵĞƌ͕ ƋƵŝĞŶĞƐ ŚĂŶ ĚĞŵŽƐƚƌĂĚŽ ƵŶ ĚĞƐƚĂĐĂĚŽ ĚĞƐĞŵƉĞŹŽ LJ ĐŽŵƉĞƟƌĄŶ ĞŶ Ğů DƵŶĚŝĂů :ƵŶŝŽƌ ĞŶ 'LJĚŶŝĂ͕ WŽůŽŶŝĂ͕ ĞƐƚĞ ŵĞƐ ĚĞ :ƵůŝŽ ϮϬϮϭ͘ Ɛ ƵŶ ŐƌĂŶ ŽƌŐƵůůŽ ƉĂƌĂ Ğů ůƵď ƚĞŶĞƌ Ă ĚŽƐ ĚĞ ƐƵƐ ƐŽĐŝŽƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĄŶĚŽŶŽƐ LJ ůĞƐ ĚĞƐĞĂŵŽƐ ŵƵĐŚŽ ĠdžŝƚŽ LJ ďƵĞŶŽƐ ǀŝĞŶƚŽƐ͊​͊​͊

>ĞƐ ƌĞĐŽƌĚĂŵŽƐ ƋƵĞ Ğů ůƵď ĞƐƚĄ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂŶͲ ĚŽ ůĂ DĂƌŝŶĂ /// ĚĞů WƵĞƌƚŽ ĚĞ WƵŶƚĂ ĚĞů ƐƚĞ ĚĞƐĚĞ Ğů ŵĞƐ ĚĞ ŵĂƌnjŽ͕ ĐŽŶ ŐƌĂŶ ĠdžŝƚŽ ƉĂƌĂ ŶƵĞƐƚƌĂ /ŶƐƟƚƵĐŝſŶ͘ ů ƉĞƌƐŽŶĂů ĚĞů z W ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĞŶ ĐŽŶƐƚĂŶͲ ƚĞ ƌĞůĞǀĂŵŝĞŶƚŽ LJ ĐŽŶƚƌŽů ĚĞ ůĂ ĂĐƟǀŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ DĂƌŝŶĂ͕ ĂƐŝƐƟĞŶĚŽ Ă ůŽƐ ƵƐƵĂƌŝŽƐ ĞŶ ůĂƐ ŵĂŶŝŽďƌĂƐ ĚĞ ĂŵĂƌƌĞ ĐƵĂŶĚŽ ůŽ ƐŽůŝĐŝƚĞŶ͘

ϴ

WŽƌ ĐŽŶƐƵůƚĂƐ LJ ƌĞƐĞƌǀĂƐ ƉŽƌ ĨĂǀŽƌ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌͲ ƐĞ ĐŽŶ ůĂ ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂ ĚĞů ůƵď͘

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ĂƌƌĂĐĂ DĂůĚŽŶĂĚŽ ĐƵŵƉůĞ ƵŶ ĐƵĂƌƚŽ ĚĞ ƐŝŐůŽ͗ ͞ĐĞƌŽ ƉĞƐŽ͕ ŵƵĐŚŽ ĐŽƌĂũĞ͕ ŵƵĐŚĂ ƉĂƐŝſŶ LJ ĐŽƌĂnjſŶ͟

ŽŶ ŵŽƟǀŽ ĚĞ ůŽƐ Ϯϱ ĂŹŽƐ ĚĞ ĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ĂƌƌĂĐĂ DĂůĚŽŶĂĚŽ ͞DƵŶĚŽ dƵƌşƐƟĐŽ͟ ĚŝĂůŽŐſ ĐŽŶ Ğů ĞŵƉƌĞƐĂƌŝŽ ZŽĚƌŝͲ ŐŽ ĞďĂůůŽƐ ƋƵŝĞŶ ŶŽƐ ŚŝnjŽ ƵŶĂ ƌĞƐĞŹĂ ŚŝƐƚſͲ ƌŝĐĂ ĚĞ ůĂ ŵŝƐŵĂ͕ ŚĂďůſ ĚĞ ůĂ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂ ĚĞ ƐƵƐ ŝŶǀĂůƵĂďůĞƐ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐ͕ ĚĞ ůĂ ĞƐƚƌĞĐŚĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ ƐƵƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ LJ ĚĞ ůĂ ĐŽŶĮĂŶnjĂ ƋƵĞ ŵĂŶƟĞŶĞŶ ĐŽŶ ƐƵƐ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ͕ ͞ĞůůŽƐ ƐŽŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ ĚĞ ůĂ ďĂƌƌĂĐĂ͕͟ ĚŝũŽ͘ ͞>Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ŶĂĐŝſ Ğů ϭ ĚĞ ŵĂƌnjŽ ĚĞ ϭϵϵϲ͕ ůĂ ĂƌƌĂŶƋƵĠ ƐŽůŽ ĐŽŶ Ϯϯ ĂŹŽƐ ĞŶ DĂůĚŽŶĂĚŽ͕ ĞŵƉĞĐĠ ĐŽŶ ϯϬϬϬ ĚſůĂƌĞƐ ƋƵĞ ŵĞ ƉƌĞƐƚſ ŵŝ ĂďƵĞůŽ ŵĂƚĞƌŶŽ͕ ŶŽ ƚĞŶşĂ Ŷŝ ƵŶ ƉĞƐŽ ƉĂƌĂ ĞŵƉĞnjĂƌ͕ ƵŶŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ƋƵĞ ƚĞŶşĂ ĞŶ ŵŝ ĐĂƐĂ LJ ĂůŐƵŶĂƐ ƚĂďůĂƐ ĨƵĞƌŽŶ ŵŝƐ ƉƌŝŵĞƌŽƐ ƉƌŽĚƵĐƚŽƐ LJ ĚĞƐƉƵĠƐ ƚƌĂďĂũĂďĂ Ă ƉůĞŶĂ ĐŽŶͲ ĮĂŶnjĂ ĚĞ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ŵĞ ĨƵĞƌŽŶ ĚĂŶĚŽ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ ĚĞ Ă ƉŽĐŽ ƉĂƌĂ ǀĞŶĚĞƌ͕ Ă ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ ůŽƐ ǀĞŶ̺à ůĞƐ ŝďĂ ƉĂŐĂŶĚŽ͘ ƌĂŵŽƐ ƚƌĞƐ ƉĞƌƐŽŶĂƐ Ăů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ͕ ƌĞƉĂƌơĂͲ ŵŽƐ ƐĞŵĂŶĂůŵĞŶƚĞ Ğů ƉŽĐŽ ĚŝŶĞƌŽ ƋƵĞ ƐĞ ŚĂĐşĂ͕ ĂƐş ƋƵĞ ĂƌƌĂŶĐĂŵŽƐ ĐŽŶ ĐĞƌŽ ƉĞƐŽ͕ ŵƵĐŚŽ ĐŽƌĂũĞ͕ ŵƵĐŚĂ ƉĂƐŝſŶ LJ ĐŽƌĂnjſŶ͘ dƵǀĞ Ğů ĂƉŽLJŽ ĚĞ ŵŝ ƉĂĚƌĞ ƋƵĞ ƐŝĞŵƉƌĞ ŵĞ ĂĐŽŵƉĂŹĂďĂ ƉĞƌŽ Ăů ĨĂůůĞĐĞƌ ŵĞ ƐĞŶơ ŵƵĐŚŽ ŵĄƐ ƌĞƐƉŽŶƐĂďůĞ͕ ŚĂďşĂ ƋƵĞ ĂƉĞͲ ĐŚƵŐĂƌ ĐŽŶ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ LJ ŵĂĚƵƌĂƌ ŵƵLJ ƌĄƉŝĚŽ͕ ĐƌĞŽ ƋƵĞ ƉŽƌ ĞƐŽ ĞŶĐĂƌĠ ƚĂŶ ũŽǀĞŶ ĐŽŶ ƐĞƌŝĞĚĂĚ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĞŶ ůĂ ďĂƌƌĂĐĂ͘ ĞƐƉƵĠƐ ĚĞ Ϯϱ ĂŹŽƐ ŚĞŵŽƐ ĐƌĞĐŝĚŽ ŵƵĐŚşͲ ƐŝŵŽ LJ ĐƌĞŽ ƋƵĞ ĨƵĞ ŐƌĂĐŝĂƐ Ă ƐĂďĞƌ ĞůĞŐŝƌ ůĂ ŐĞŶƚĞ ƋƵĞ ŵĞ ĂĐŽŵƉĂŹĂ͕ ĐƌĞĐŝŵŽƐ ĨƵŶĚĂͲ ŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ ƉŽƌ ůĂ ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞ ůŽƐ ĨƵŶĐŝŽͲ ŶĂƌŝŽƐ ƋƵĞ ƚĞŶĞŵŽƐ͕ ůĂ ĐĂůŝĚĂĚ ŚƵŵĂŶĂ͕ ůŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ͕ ƋƵĞ ŵĞ ŝŶĐƵůĐĂƌŽŶ ĚĞƐĚĞ ŶŝŹŽ LJ ĞƐ ůŽ ƋƵĞ ůĞ ŝŶƚĞŶƚĂŵŽƐ ŚĂĐĞƌ ƐĞŶƟƌ Ă ƚŽĚŽƐ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ͕ ƋƵŝĞŶĞƐ ŶŽ ƐŽŶ ŶƷŵĞƌŽƐ͕ ƐŽŶ ůĂ ƉĂƌƚĞ ŵĄƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂ ĐĂƐĂ LJ ƉƌĞƚĞŶĚĞŵŽƐ ƋƵĞ ĐƵĂŶĚŽ ǀŝĞŶĞŶ Ă ĐŽŵƉƌĂƌ ŶŽƐ ĞůŝũĂŶ ƉĂƌĂ ƐŝĞŵƉƌĞ͘ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

hŶ ĐůŝĞŶƚĞ ĞƐ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ͕ ƐĂďĞŵŽƐ ŵƵLJ ďŝĞŶ Ă ůŽ ƋƵĞ ĐĂĚĂ ĐůŝĞŶƚĞ ƐĞ ĞŶĨƌĞŶƚĂ ĐĂĚĂ ǀĞnj ƋƵĞ ƋƵŝĞƌĞ ŚĂĐĞƌ ƵŶĂ ŽďƌĂ͕ ƉŽƌ ĞƐŽ ƚƌĂƚĂŵŽƐ ĚĞ ĚĂƌůĞ ŝĚĞĂƐ Ž ƐŽůƵĐŝŽŶĞƐ͕ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ƚĞŶŐĂ ůĂƐ ŵĞŶŽͲ ƌĞƐ ĚŝĮĐƵůƚĂĚĞƐ ƉŽƐŝďůĞƐ͘ ,ŽLJ ĐŽŶƚĂŵŽƐ ĐŽŶ ϰϬ ĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐ͕ ĐŚŽĨĞͲ ƌĞƐ͕ ƉĞŽŶĞƐ͕ ĞŶĐĂƌŐĂĚŽƐ͕ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀŽƐ͕ ǀĞŶĚĞĚŽƌĞƐ͕ ĐŽďƌĂĚŽƌĞƐ͕ ĐĂũĞƌĂƐ͕ ĞŶ ĞƐƚĞ ƌƵďƌŽ ƐĞ ŶĞĐĞƐŝƚĂ ŵƵĐŚşƐŝŵĂ ůŽŐşƐƟĐĂ ƉĂƌĂ ƚƌĂďĂũĂƌ ďŝĞŶ͕ ǀĞŚşĐƵůŽƐ͕ ĐĂŵŝŽŶĞƐ͕ ƚĞƌƌĞͲ ŶŽƐ͕ ůŽ ƋƵĞ ŝŵƉůŝĐĂ ƚĂŵďŝĠŶ ŵƵĐŚŽ ƉƌĞƐƵͲ ƉƵĞƐƚŽ LJ ĐŽŶ ůĂ ƐƵĐƵƌƐĂů ĚĞ WŝƌŝĄƉŽůŝƐ͕ ƋƵĞ ůĂ ĂŶĞdžĂŵŽƐ ŚĂĐĞ ϮϬ ĂŹŽƐ͕ ĂƚĞŶĚĞŵŽƐ ƚĂŵͲ ďŝĠŶ Ă ůŽƐ ĐůŝĞŶƚĞƐ ĚĞ ĂƋƵĞůůĂ njŽŶĂ͘ ů ƉĂƐĂĚŽ ŵĞƐ ĚĞ Ăďƌŝů ĞŶ ƵŶĂ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ĂŐƌĂͲ ĚĞĐŝŵŝĞŶƚŽ ƌĞĂůŝnjĂŵŽƐ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ƐŽƌͲ ƚĞŽƐ͕ ƚĞŶŝĞŶĚŽ ƵŶ ŐĞƐƚŽ ĐŽŶ ůĂ ŐĞŶƚĞ ƋƵĞ ƐŝĞŵƉƌĞ ŶŽƐ ŚĂ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚŽ͕ ƐĞŝƐ ĨƵĞƌŽŶ ůŽƐ ŐĂŶĂĚŽƌĞƐ͕ ϱ ŐĂŶĂƌŽŶ ſƌĚĞŶĞƐ ĚĞ ĐŽŵͲ ƉƌĂ ƉŽƌ Ψ Ϯϱ ϬϬϬ ĞŶ ŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ LJ Ğů ƉƌĞŵŝŽ ĮŶĂů ĨƵĞ ƵŶ ƚĞůĞǀŝƐŽƌ ĚĞ ϲϱ ƉƵůŐĂĚĂƐ͕ ĂĚĞͲ ŵĄƐ ƐŝĞŵƉƌĞ ĞƐƚĂŵŽƐ ĂƉŽLJĂŶĚŽ Ă ůŽƐ ǀĞĐŝͲ ŶŽƐ ĐŽŵŽ ĞŶ ŵĞƌĞŶĚĞƌŽƐ͕ ŚŽŐĂƌ ĚĞ ĂŶĐŝĂͲ ŶŽƐ͕ ĐůƵďĞƐ ĚĞƉŽƌƟǀŽƐ͘ ZĞƐƉĞĐƚŽ Ă ůŽƐ ƉƌŽǀĞĞĚŽƌĞƐ͕ ƉĂƌĂ ŶŽƐŽƚƌŽƐ ƟĞŶĞŶ Ğů ŵŝƐŵŽ ǀĂůŽƌ ƋƵĞ ůĂ ŐĞŶƚĞ ƋƵĞ ŶŽƐ ǀŝĞŶĞ Ă ĐŽŵƉƌĂƌ͕ ƐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ƚĞ ĚĂŶ ůŽƐ ŵĞũŽͲ ƌĞƐ ƉƌĞĐŝŽƐ͕ ůĂƐ ŵĞũŽƌĞƐ ŵĞƌĐĂĚĞƌşĂƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ŶŽƐŽƚƌŽƐ ƉŽĚĂŵŽƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƌůŽƐ ůƵĞŐŽ Ăů ĐŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ĮŶĂů͕ ƐŽŶ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ƋƵĞ ŶŽ ƉŽĚĞŵŽƐ ŚĂĐĞƌůĂƐ ĞƐƉĞƌĂƌ ƉĂƌĂ ĂƚĞŶĚĞƌůŽƐ͕ ĚĞďĞŵŽƐ ƉĂŐĂƌůĞƐ ůŽ ŵĞũŽƌ ƉŽƐŝďůĞ LJ ƚĞŶĞƌ ƵŶĂ ŵƵLJ ďƵĞŶĂ ƌĞůĂĐŝſŶ ĐŽŶ ĞůůŽƐ͘͟

ƋƵĞ Ğů ĂŐƌŽ͕ ĞƐ ůŽ ƷŶŝĐŽ ƋƵĞ ĐƌĞĐŝſ ĞŶ Ğů ϮϬϮϬ ƵŶ ƉŽĐŽ͕ ƐĞƌşĂŵŽƐ ĚĞƐŚŽŶĞƐƚŽƐ Ɛŝ ĚĞĐŝͲ ŵŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚƵǀŽ ŵĂů͕ Ɛŝ ďŝĞŶ ĞƐ ǀĞƌĚĂĚ ƋƵĞ Ăů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ĂŶƚĞ Ğů ŵŝĞĚŽ LJ Ğů ĚĞƐĐŽŶŽĐŝͲ ŵŝĞŶƚŽ ƚŽĚŽƐ ĞŵƉĞnjĂŵŽƐ Ă ďĂũĂƌ ůŽƐ ƉƌĞƐƵͲ ƉƵĞƐƚŽƐ LJ ŐĂƐƚŽƐ ĮũŽƐ ƉƌĞǀŝĞŶĚŽ ƋƵĞ ƐĞ ǀĞŶşĂ ĂůŐŽ ŵƵLJ ĐŽŵƉůŝĐĂĚŽ ƉĞƌŽ ƐŝŶ ĞŵďĂƌͲ ŐŽ Ğů ĄƌĞĂ ĚĞ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ĞƐƚƵǀŽ ůĞũŽƐ ĚĞ ƐĞƌ ůŽ ƉĞŽƌ͕ ĐŽŵƉĂƌĂĚŽ ĐŽŶ Ğů ƐĞĐƚŽƌ ƚƵƌşƐƟͲ ĐŽ Ž ĐŽŶ Ğů ŐĂƐƚƌŽŶſŵŝĐŽ LJ ĐƌĞŽ ƋƵĞ ĐƵĂŶĚŽ ƚĞƌŵŝŶĞ ůĂ ƉĂŶĚĞŵŝĂ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ǀĂ Ă ƐĞŐƵŝƌ ĐƌĞĐŝĞŶĚŽ͘ ,ŽLJ ŵƵĐŚşƐŝŵŽƐ ĞdžƚƌĂŶũĞƌŽƐ LJ ĞŶ ĞƐƉĞĐŝĂů ůŽƐ ĂƌŐĞŶƟŶŽƐ ƋƵĞ ƋƵŝĞƌĞŶ ǀĞŶŝƌ Ă ǀŝǀŝƌ Ă hƌƵŐƵĂLJ ƐŽŶ ůŽƐ ƋƵĞ ĞƐƚĄŶ ĐŽŶƐƚƌƵLJĞŶĚŽ͕ ĞƐƚĄŶ ĚĞƐĞƐƉĞƌĂĚŽƐ ƉŽƌƋƵĞ ĂďƌĂŶ ůĂƐ ĨƌŽŶͲ ƚĞƌĂƐ͕ ĞƐƚŽLJ ĐŽŶǀĞŶĐŝĚŽ ƋƵĞ ůĂ ƚĞŵƉŽƌĂĚĂ ƋƵĞ ǀŝĞŶĞ ǀĂ Ă ƐĞƌ ƵŶ ŵ͕ ǀĂ Ă ƐĞƌ ŵƵLJ ďƵĞŶĂ͘͟

ů ĞŵƉƌĞƐĂƌŝŽ ĞƐ ƵŶ ĚĞƉŽƌƟƐƚĂ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů ͞^ŝ ďŝĞŶ ĞƐ ŵƵLJ ĚŝİĐŝů ŵĞnjĐůĂƌ ƚŽĚŽ ĞƐƚŽ ĐŽŶ ůŽƐ ĂƵƚŽƐ͕ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ĞƋƵŝƉŽ ŵşŽ Ğů ĞďĂůůŽƐ ZĂůůLJ dĞĂŵ ĞƐ ƚĂŵďŝĠŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ LJ ƐĠ ƋƵĞ ůĂ ĞŵƉƌĞƐĂ ƋƵĞĚĂ ŵƵLJ ďŝĞŶ ĐƵŝĚĂͲ ĚĂ ĐƵĂŶĚŽ ŶŽ ĞƐƚŽLJ͕ ƉŽƌ ůŽ ƋƵĞ ƉƵĞĚŽ ĚĞĚŝͲ ĐĂƌŵĞ Ă ĞƐĂ ƉĂƐŝſŶ ƋƵĞ ĂŚŽƌĂ ƉĂƐſ Ă ƐĞƌ ƉƌŽͲ ĨĞƐŝŽŶĂů͕ ƚŽĚŽ ĞƐƚŽ ĐŽƐƚſ ŵƵĐŚŽ ƉĞƌŽ ŚŽLJ ƉƵĞĚŽ ĚĞĐŝƌ ƋƵĞ ĞƐƚĄ ŽƌĚĞŶĂĚŽ͘ Žƌƌş ƚƌĞƐ ĨĞĐŚĂƐ ĞŶ ůĂ ƌŐĞŶƟŶĂ͘ ƐƚĞ ĂŹŽ ĞƐƚŽLJ ĐŽŵƉŝƟĞŶĚŽ ĞŶ Ğů ĂŵƉĞŽŶĂƚŽ EĂĐŝŽŶĂů ƌŐĞŶƟŶŽ ĚĞ ZĂůůLJ͕ ĞŶ ĂƐĨĂůƚŽ͕ ƟĞͲ ƌƌĂ LJ ŶŝĞǀĞ͕ ůŽ ƋƵĞ ŚŽLJ ŶŽƐ ƟĞŶĞ ĞŶ ϱƚŽ ůƵŐĂƌ ĞŶ Ğů ĂŵƉĞŽŶĂƚŽ͕ ĞƐ ŵƵLJ ďƵĞŶĂ ƉŽƐŝĐŝſŶ LJ ĞƐƚĂƐ ƷůƟŵĂƐ ĨĞĐŚĂƐ ƐĞ ŚĂŶ ƐƵƐƉĞŶĚŝĚŽ ƉŽƌ ůĂ ƉĂŶĚĞŵŝĂ͕ ƉĞƌŽ LJĂ ůĂƐ ƌĞĂŶƵĚĂƌĞŵŽƐ͘ ĂƌƌĂĐĂ DĂůĚŽŶĂĚŽ ĞŶ ƟĞŵƉŽƐ ĚĞ ƉĂŶĚĞͲ Ŷ Ğů ϮϬϭϲ ZŽĚƌŝŐŽ ĞďĂůůŽƐ ƐĂůş ĂŵƉĞſŶ ŵŝĂ EĂĐŝŽŶĂů LJ ^ƵĚ ŵĞƌŝĐĂŶŽ͕ ĞŶ Ğů ϮϬϮϬ ĐŽƌƌş ͞ Ŷ ĐƵĂŶƚŽ Ă ĞƐƚĞ ƉĞƌşŽĚŽ ĞŶ ƉĂŶĚĞŵŝĂ͕ ĂĐĄ LJ ǀŽůǀş Ă ƐĂůŝƌ ĂŵƉĞſŶ͕ ŶŽ ŵĞ ƉƵĞĚŽ ĐƌĞŽ ƋƵĞ ůĂ ĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶ ŶŽ ůĂ ƐŝŶƟſ͕ ŝŐƵĂů ƋƵĞũĂƌ͘͟

ϵ

ŽůŽŶŝĂ͕

ĚĞƐƟŶŽ ĚĞ ϰ ĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ

>Ă ƉƌŽƉƵĞƐƚĂ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ ĚŝǀŝĚĞ ĞŶ ĐƵĂƚƌŽ ĂĐƚŽƐ ƐƵ ĞƐƉĞĐƚĄĐƵůŽ ĂŶƵĂů͘ ĂĚĂ ĂĐƚŽ ƚŝĞŶĞ ƐƵ ŵĂŐŝĂ͕ ĚĞƐĚĞ ƐƵ ŶĂƚƵƌĂͲ ůĞnjĂ LJ ƉůĂLJĂƐ ŚĂƐƚĂ ƐƵƐ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĞƐ LJ Ğů ƉĂƚƌŝŵŽͲ ŶŝŽ ŵƵŶĚŝĂů͕ ƚŽĚŽ Ğů ĂŹŽ ƐĞ ĚŝƐĨƌƵƚĂ͘

s Z EK E K>KE/

ĞŶ ůĂ ŵĂŹĂŶĂ Ž Ăů ĂƚĂƌĚĞĐĞƌ͕ ƋƵĞ ƌĞŐĂůĂ ŝŶĐƌĞşďůĞƐ ƉƵĞƐƚĂƐ ĚĞ ƐŽů ĞŶ ĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĞƐƉĂͲ ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ͗ ĂŵŝŶĂƌ ƉŽƌ ŽůŽŶŝĂ ĚĞů ^ĂĐƌĂŵĞŶƚŽ Ğ ŝƌ ĚĞƐͲ ĐŝŽ ĐŽƐƚĞƌŽ͘ ĐƵďƌŝĞŶĚŽ ƐƵƐ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞƐ ĞdžĂŐĞƌĂĚŽƐ͘ ů ĐĂŵďŝŽ ĚĞů ǀĞƌĚĞ Ăů ĚŽƌĂĚŽ ƉŽƚĞŶĐŝĂĚŽ ƉŽƌ ĞůĞďƌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂƐ͗ ^ĞŵĂŶĂ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ͕ &ŝĞƐƚĂƐ ĚĞ ůĂ sĞŶĚŝŵŝĂ͕ ůŽƐ ĐŽůŽƌĞƐ ĚĞ ůĂƐ ^ĂŶƚĂ ZŝƚĂ͕ ůŽƐ WĂƌĂşƐŽƐ͕ ůŽƐ EĂƌĂŶũŽƐ ĞŶ &ůŽƌ LJ ůŽƐ :ĂĐĂƌĂŶĚĂƐ ƐŽŶ ƵŶ ĂƌŶĂǀĂů͘ ƌĞŐĂůŽ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ ƉĂƌĂ ŽƌŝƵŶĚŽƐ LJ ǀŝƐŝͲ ƚĂŶƚĞƐ͘ ƵŶƋƵĞ ůĂƐ ŶŽĐŚĞƐ ƐŽŶ ĨƌĞƐĐĂƐ LJ ƌĞƐƵůƚĂŶ ƉůĂͲ KdKHK E K>KE/ ĐĞŶƚĞƌĂƐ͕ Ğů ŽƚŽŹŽ ĞƐ Ğů ƚŝĞŵƉŽ ĚĞů ĚşĂ͘ >Ă ƚĂƌͲ ĚĞ͕ ĚĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ ĚĞ ƵŶ ďƵĞŶ Ɛ ŶŽƚĂďůĞ ůĂ ĞdžƉƌĞƐŝǀŝĚĂĚ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶͲ ĂůŵƵĞƌnjŽ ĚĞ ƚşƉŝĐĂ ŐĂƐƚƌŽŶŽŵşĂ ůŽĐĂů͕ ƉĂƌĂ ƚŽ ĞŶ ĞƐƚĂ ĞƐƚĂĐŝſŶ͗ ĐŽůŽƌĞƐ͕ ĂƚŵſƐĨĞƌĂ͕ ƉƌŽͲ ĐĂŵŝŶĂƌ ďĂũŽ Ğů ĐĂůŽƌ ĚĞů ƐŽů ĞƐ ƵŶ ƉĂƐĞŽ ŝŵƉĞƌĚŝďůĞ͘ ƉƵĞƐƚĂƐ͘ >ŽƐ ĐŽůŽƌĞƐ LJ ƐƵƐ ĐŽŶƚƌĂƐƚĞƐ ŚĂĐĞŶ ŵĄŐŝĐŽ Ă ůĂ ǀŝƐƚĂ Ğů KƚŽŹŽ͘ ů ƚŝĞŵƉŽ ĞŶ ƋƵĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂͲ ĞůĞďƌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂƐ͗ ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ͗ ůĞnjĂ ĞŵƉŝĞnjĂ Ă ŵƵĚĂƌƐĞ ĚĞů ǀĞƌĚĞ Ăů ĚŽƌĂĚŽ ^ĞŵĂŶĂ ĚĞ dƵƌŝƐŵŽ͕ &ŝĞƐƚĂƐ ŶŝǀĞƌƐĂƌŝŽ ĚĞ >ĂƐ ŶŽĐŚĞƐ ƐŽŶ ƚĞŵƉůĂĚĂƐ Ğ ŝĚĞĂůĞƐ ƉĂƌĂ ĞƐ ƵŶ ƌĞŐĂůŽ ƉĂƌĂ ůŽƐ ŽũŽƐ ĞŶ ŽůŽŶŝĂ͘ >Ă YƵĞƌĞŶĐŝĂ͕ ƌŽƐƐ ŽƵŶƚƌLJ ŽůŽŶŝĂ ǀĞŶͲ ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ ĞŶ ZĂŵďůĂƐ͕ ĞƐƉĂĐŝŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ Ž ^ŝĞŶĚŽ ůĂ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ŵƵLJ ĂŵŝŐĂďůĞ LJ Ğů ƚƵƌĂ͕ dƌĂǀĞƐşĂ EŽĐƚƵƌŶĂ ĚĞ ĂŶŽƚĂũĞ ĚĞů ZşŽ ĐĂŵŝŶĂƌ ƉŽƌ ƐƵƐ ĐĂůůĞƐ͘ ĐůŝŵĂ ďĞŶĠǀŽůŽ͕ ƐŽŶ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ŚĂĐĞŶ ZŽƐĂƌŝŽ͘ ů ƐŽů LJ ůĂ ƉůĂLJĂ ƐŽŶ ŝĚĞĂůĞƐ ďŝĞŶ ƚĞŵƉƌĂŶŽ ŵƵLJ ŝĚĞĂů ĞƐƚĂ ĠƉŽĐĂ ƉĂƌĂ ŶƵĞƐƚƌŽ ĞƐƚŝŶŽ͘ ŝǀĞƌƐŝĚĂĚ͕ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ LJ ŶŽǀĞĚĂĚ ĞŶ ƵŶ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĐŽŶ ƉůĂLJĂ ĞŶ ƚŽĚĂ ƐƵ ĞdžƚĞŶͲ ƐŝſŶ͘ ů ƉƌĞũƵŝĐŝŽ ƋƵĞ Ğů ǀĞƌĂŶŽ ĞƐ ΗŵĞũŽƌΗ ĞŶ ůĂ ĐŽƐƚĂ ŽĐĞĄŶŝĐĂ ƐĞ ƌŽŵƉĞ ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĞŶ ŽůŽŶŝĂ͘ ů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ͕ ƋƵĞ ƐĞ ƌĞĐƵĞƐƚĂ ƐŽďƌĞ Ğů ƌşŽ ΗĂŶĐŚŽ ĐŽŵŽ ŵĂƌΗ LJ ĐŽŶ ůĂ ĚŝƐƚŝŶĐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ĂŐƵĂƐ ΗĐŽůŽƌ ĚĞ ůĞſŶΗ͕ ĞŶ ůŽƐ ϭϴϬ ŬŝůſŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ƉĂƌƋƵĞƐ LJ ĐŽƐƚĂƐ ĚŝƐƚƌŝďƵŝͲ ĚŽƐ ĚĞ ĞƐƚĞ Ă ŶŽƌŽĞƐƚĞ͕ ŽĨƌĞĐĞ ŚĞƌŵŽƐŽƐ ďĂůŶĞĂƌŝŽƐ͕ ƉůĂLJĂƐ ĂŐƌĞƐƚĞƐ ĚĞ ĂƌĞŶĂƐ ĨŝŶĂƐ LJ ďůĂŶƋƵĞĐŝŶĂƐ͕ ĐŝƵĚĂĚĞƐ ŵƵLJ ĐŽƐŵŽƉŽůŝͲ ƚĂƐ LJ ĐŽŶ ĚĞƐƚĂĐĂĚŽƐ ĂƚƌĂĐƚŝǀŽƐ LJ ďŽƐƋƵĞƐ ĨƌŽŶĚŽƐŽƐ͘

ϭϬ

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

/Es/ ZEK E K>KE/

,ĂLJ ĂůƌĞĚĞĚŽƌ ĚĞů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ƵŶĂ ƐĞŶƐĂͲ ĐŝſŶ ŚŽŐĂƌĞŹĂ ƋƵĞ ĂďƌŝŐĂ ƐƵ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ͘ >ŽƐ ǀŝĞŶƚŽƐ ĚĞů ^Ƶƌ͕ Ğů ĨĂŵŽƐŽ ΗWĂŵƉĞƌŽΗ͕ ůĂ ĐĞƌͲ ĐĂŶşĂ ĚĞů ZşŽ͕ ŚĂĐĞŶ ƋƵĞ ŽůŽŶŝĂ ΗƌĞŐĂůĞΗ ĨƌşŽƐ ďŝĞŶ ĨƌşŽƐ͘ ƵĞŶ ĂďƌŝŐŽ ƉĂƌĂ ĐŽŶŽĐĞƌ ůŽƐ ĂƚƌĂĐƚŝǀŽƐ͕ ŵƵĐŚĂ ůĞŹĂ ĞŶ ůĂ ĞƐƚƵĨĂ͕ ƵŶ ďƵĞŶ ǀŝŶŽ͕ ĞdžĐĞͲ ůĞŶƚĞƐ ƋƵĞƐŽƐ LJ ĐŽŶƐĞƌǀĂƐ ĚĞ ΗůĂƐ ŽůŽŶŝĂƐΗ LJ Ă ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ ůĂ ĞdžĐĞůĞŶƚĞ ŽĨĞƌƚĂ ŚŽƚĞůĞƌĂ LJ ŐĂƐͲ ƚƌŽŶſŵŝĐĂ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ ŶĐƵĞŶƚƌŽ DĄŐŝĐŽ͘ ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ͗ sŝƐŝƚĂƌ ůŽƐ DƵƐĞŽƐ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ LJ ƐƵ ƌŝƋƵĞnjĂ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů Ğ ŚŝƐƚſƌŝĐĂ͕ ĐŽŶŽĐĞƌ Ğů ĐƵĂƌŝŽ͕ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ ůŽƐ ƵƚŽŵſǀŝůĞƐ Ž Ğů ĚĞ >ĄƉŝĐĞƐ ĚĞ 'ƌĂŶũĂ ƌĞŶĂƐ ƐŽŶ ĞdžĐĞůĞŶƚĞƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞ Ğů ĞƐƚşŽ͘ ƉƌŽǀĞĐŚĂƌ Ăů ŵĄdžŝŵŽ Ğů ƐŽů ƚŝďŝŽ͕ ƋƵĞ ƐĞ ĚŝƐͲ ĨƌƵƚĂ ĞƐĐĂƐĂƐ ŚŽƌĂƐ ĞŶ ĞƐƚĂƐ ƚŝĞƌƌĂƐ ĚĞů ƐƵƌ ĂŵĞƌŝĐĂŶŽ͘ WĂƌĂ ůŽƐ ĂŵĂŶƚĞƐ ĚĞů ĚĞƉŽƌƚĞ ƐŽŶ ǀĂƌŝĂƐ ůĂƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚĂƐ͕ ĐĂƌƌĞƌĂƐ ĚĞ ĂǀĞŶͲ ƚƵƌĂ͕ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ůĂƌŐŽ ĂůŝĞŶƚŽ ĞŶ ďŝĐŝͲ ĐůĞƚĂ Ž ƚƌĂǀĞƐşĂƐ ĚĞ ĐĂŶŽƚĂũĞ͘ WĂƌĂ ĐĞůĞďƌĂƌ ůĂ ƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ůŽĐĂů͕ ůĂ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů dĂŶŶĂƚ LJ Ğů ŽƌĚĞƌŽ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂ ĞŶ ǀĂƌŝĂƐ ďŽĚĞŐĂƐ ĚĞ ĂƌŵĞůŽ LJ ůĂ &ŝĞƐƚĂ ĚĞ ^ĂŶ :ƵĂŶ͕ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂů ĐĞůĞďƌĂĐŝſŶ ĚĞ ŽƌŝŐĞŶ ĐƌŝƐƚŝĂŶŽ ƋƵĞ ĞƐ ƵŶĂ ŝŶǀŝƚĂĐŝſŶ Ă ůĂ ĚĞŐƵƐƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŽͲ ĚƵĐƚŽƐ ůŽĐĂůĞƐ ĞŶ ŽůŽŶŝĂ ĚĞů ^ĂĐƌĂŵĞŶƚŽ͘

ŽƌĚĞƌŽ͕ &ŝĞƐƚĂ ĚĞ ^ĂŶ :ƵĂŶ͕ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů ŚŽĐŽͲ ůĂƚĞ͕ &ŝĞƐƚĂ EĂĐŝŽŶĂů ^ƵŝnjĂ͕ ĞůĞďƌĂĐŝſŶ ĚĞ ^ĂŶ ZŽƋƵĞ͕ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů ŚŽĐŽůĂƚĞ͘

WZ/D s Z E K>KE/ ŽůŽƌĞƐ͕ ĂƌŽŵĂƐ LJ ƐĞŶƐĂĐŝŽŶĞƐ Ă ĨůŽƌ ĚĞ ƉŝĞů͘ dŽĚŽ Ğů ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĞŶĂŵŽƌĂ͘ >Ă ĞƐƚĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ĂůĞŐƌşĂ LJ Ğů ĐŽůŽƌ͘ dŽĚŽ ƉĂƌĞĐĞ ǀŽůǀĞƌ Ă ůĂ ǀŝĚĂ LJ ƌĞĐŽŵƉŽŶĞƌƐĞ ĞŶ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ͘ dŽĚŽ ƉĂƐĂ ĚĞů ŐƌŝƐ LJ Ğů ĚŽƌĂĚŽ ƐŽƐƚĞŶŝĚĂŵĞŶƚĞ Ăů ǀĞƌĚĞ͕ ĞŶ ƚŽĚŽƐ ƐƵƐ ƚŽŶŽƐ͘ >Ă ĞƐƚĂĐŝſŶ ΗĂƐŽĐŝĂĚĂΗ Ă ůĂ :ƵǀĞŶƚƵĚ LJ ŽůŽŶŝĂ ŶŽ ĞƐĐĂƉĂ Ă ĞƐƚĂ ƚĞŶĚĞŶĐŝĂ͕ ĞŶ ůĂ ƋƵĞ ƐŽŶ ĚĞƐͲ ƚĂĐĂĚĂƐ ůĂƐ ĨŝĞƐƚĂƐ LJ ĞǀĞŶƚŽƐ ĐŽŶ ŐƌĂŶ ƉĂƌƚŝĐŝͲ ƉĂĐŝſŶ ĚĞ ũſǀĞŶĞƐ͘ WĞƌŽ ůĂ ĚŝƐƚŝŶƚŝŶĐŝſŶ ĚĞ ŽůŽŶŝĂ ĞƐƚĄ ĞŶ ůĂ ŐĂƐƚƌŽŶŽŵşĂ͕ ůĂ ůůĞŐĂĚĂ ĚĞ ůĂ WƌŝŵĂǀĞƌĂ ΗĚŝƐƉĂƌĂΗ ƵŶĂ ƐĞƌŝĞ ĚĞ ĞǀĞŶƚŽƐ LJ ĨŝĞƐƚĂƐ ƋƵĞ ĞƐƚĄŶ ŵƵLJ ǀŝŶĐƵůĂĚĂƐ Ă ůĂ ƉƌŽĚƵĐͲ ĐŝſŶ ůŽĐĂů LJ ůĂ ĐŽĐŝŶĂ ĐŽůŽŶŝĞŶƐĞ͘

ZĞĐŽŵĞŶĚĂĐŝŽŶĞƐ͗ sŝǀŝƌ ůĂƐ &ŝĞƐƚĂƐ ĚĞ ůĂ WƌŝŵĂǀĞƌĂ ĚĞ EƵĞǀĂ WĂůͲ ŵŝƌĂ Ž dĂƌĂƌŝƌĂƐ͕ ůĂ ƐƚƵĚŝĂŶƚŝŶĂ ĚĞ ŽŶĐŚŝůůĂƐ Ž Ğů ZĞŶĚĞnj sŽƵƐ ĚĞ ůĂƐ ŚĞƌŵĂŶĂƐ ĂƌĚŽŶĂƐ LJ &ůŽƌĞŶĐŝŽ ^ĄŶĐŚĞnj ƐŽŶ ƵŶ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ŽďƐĞƌǀĂƌ ĐſŵŽ ůŽƐ ũſǀĞŶĞƐ ƐĞ ŝŶǀŽůƵĐƌĂŶ ĐŽŶ Ğů ĞŶƚŽƌŶŽ LJ ĐĞůĞďƌĂŶ ůĂ ůůĞŐĂĚĂ ĚĞ ůŽƐ ƚŝĞŵƉŽƐ ŵĄƐ ĐĄůŝĚŽƐ͘ dŽŵĂƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ĂůŐƵŶĂƐ ĚĞ ůĂƐ ĐĞůĞďƌĂĐŝŽŶĞƐ ŐĂƐƚƌŽŶſŵŝĐĂƐ ĞƐ ƵŶ ΗĚĞďĞƌΗ ƉĂƌĂ Ğů ǀŝƐŝƚĂŶƚĞ͘ ĞůĞďƌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂƐ͗ sĂĐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ /ŶǀŝĞƌŶŽ͕ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů dĂŶŶĂƚ LJ Ğů >Ă ŝĞƌĨĞƐƚ Ž ,ĂLJ &ĞƌŵĞŶƚŽ͕ ĨŝĞƐƚĂƐ ĐĞƌǀĞĐĞƌĂƐ͕

Ğů şĂ ĚĞů ŶŽƚƵƌŝƐŵŽ Ž ǀĂƌŝĂƐ ĂƚĂƐ ĚĞ sŝŶŽ ŵƵLJ ƚƌĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐ͕ Ğů &ĞƐƚŝǀĂů ĚĞů YƵĞƐŽ͕ ůĂ ^ĞŵĂŶĂ ĚĞ ůĂ WĂnj͕ Ğů ŽŶĐƵƌƐŽ ĚĞ dĠ Ž ůĂ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů /ŶŵŝŐƌĂŶƚĞ͘

ĞƚŝƋƵĞƚĂƐ

ĞůĞďƌĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂĚĂƐ͗ sĂĐĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ WƌŝŵĂǀĞƌĂ͕ &ŝĞƐƚĂƐ ĚĞ ůĂ WƌŝŵĂǀĞƌĂ ĚĞ EƵĞǀĂ WĂůŵŝƌĂ LJ dĂƌĂƌŝƌĂƐ͕ &ŝĞƐƚĂ ĚĞů /ŶŵŝŐƌĂŶƚĞ͕ ŝĞƌĨĞƐƚ͕ ŽŶĐƵƌͲ ƐŽ ĚĞ DĞƐĂƐ ĚĞ dĠ͕ EŽĐŚĞ ĚĞ ůĂƐ ŶƚŽƌͲ ĐŚĂƐ͘ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ϭϭ

DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ͘​͘​͘ ĚĞ ŝƵĚĂĚ dƵƌşƐƚŝĐĂ Ă ĞƐƚŝŶŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ /ŶƚĞůŝŐĞŶƚĞ

Ŷ ϮϬϭϴ ůĂ ŝǀŝƐŝſŶ dƵƌŝƐŵŽ ĚĞ ůĂ /ŶƚĞŶͲ ĚĞŶĐŝĂ ĚĞ DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ ĚĞĨŝŶŝſ ŝŵƉůĞŵĞŶͲ ƚĂƌ ƵŶĂ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂ ĚĞ ƚƵƌŝƐŵŽ ŝŶƚĞůŝŐĞŶƚĞ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƚŝǀŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĞ ďƌŝŶĚĂƌ ƐŽůƵͲ ĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ ŵĞũŽƌĂƌ ůĂ ŐĞƐƚŝſŶ ƚƵƌşƐƚŝĐĂ ƉƷďůŝĐĂ LJ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ Ă ůĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ĚĞ ůŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ LJ ůĂ ĐĂůŝĚĂĚ ĚĞ ǀŝĚĂ ĚĞ ůŽƐ ŵŽŶͲ ƚĞǀŝĚĞĂŶŽƐ͘ >ŽƐ ƉŝůĂƌĞƐ ƐŽďƌĞ ůŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ďĂƐĂŶ ůŽƐ ĚĞƐͲ ƚŝŶŽƐ ƚƵƌşƐƚŝĐŽƐ ŝŶƚĞůŝŐĞŶƚĞƐ ƐŽŶ ůĂ ŐŽďĞƌͲ ŶĂŶnjĂ͕ ƐŽƐƚĞŶŝďŝůŝĚĂĚ͕ ĂĐĐĞƐŝďŝůŝĚĂĚ͕ ůĂ ƚĞĐͲ ŶŽůŽŐşĂ͕ ƉƌŽŵŽĐŝſŶ LJ Ğů ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽ ĂƉůŝͲ

ϭϮ

ĐĂĚŽ Ă ůĂ ŐĞƐƚŝſŶ ĚĞů ĚĞƐƚŝŶŽ͘ WŽƌ ƚĂŶƚŽ͕ ƉĂƌĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌ ĐŽŶ ĠdžŝƚŽ ƵŶ ĚĞƐƚŝŶŽ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ ŝŶƚĞůŝŐĞŶƚĞ ĞƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ĐŽŶƚĞŵƉůĂƌ ůĂ ŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂƐ ŶƵĞǀĂƐ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂƐ ĐŽŵŽ ŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂƐ ƉŽƚĞŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ŐĞƐƚŝſŶ ƐŽƐͲ ƚĞŶŝďůĞ ĚĞů ƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ͘

ĂŵďŽƐ ƐĞĐƚŽƌĞƐ͘ dĂŶƚŽ ůĂ ƉůĂŶŝĨŝĐĂĐŝſŶ ƚƵƌşƐƚŝĐĂ ĐŽŵŽ ůĂ ĂƐŽͲ ĐŝĂƚŝǀŝĚĂĚ ƉƷďůŝĐŽͲƉƌŝǀĂĚĂ ĚĞů ĚĞƐƚŝŶŽ ƐĞ ŚĂŶ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽ ĐŽŵŽ ĚŽƐ ƉŝůĂƌĞƐ ĐĞŶƚƌĂͲ ůĞƐ ĚĞ ůĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ƚƵƌşƐƚŝĐĂ͘ WƌſdžŝŵĂŵĞŶƚĞ DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ ĐŽŶƚĂƌĄ ĐŽŶ ƵŶ ŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƵƌĞĂƵ ĐŽŶ Ğů ŽďũĞƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽͲ ĨƵŶĚŝnjĂƌ ĞŶ Ğů ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ƚƵƌŝƐŵŽ ĚĞ ƌĞƵŶŝŽŶĞƐ͘

WƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĂĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚĂƐ 'ŽďĞƌŶĂŶnjĂ DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ ƚƌĂďĂũĂ ĐŽŶ ƵŶ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ŐŽďĞƌŶĂŶnjĂ ƉƷďůŝĐŽͲƉƌŝǀĂĚŽ ƋƵĞ ĨŽƌƚĂůĞĐĞ ͋ ĞƐĐƵďƌş DŽŶƚĞǀŝĚĞŽ͊ ůĂ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůŝĚĂĚ LJ ůĂ ƐŝŶĞƌŐŝĂ ĞŶƚƌĞ ǁǁǁ͘ĚĞƐĐƵďƌŝŵŽŶƚĞǀŝĚĞŽ͘ƵLJ

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

3GD GH OD %UDYD %DUULR 3DUTXH GHO *ROI & 3 7HO

)D[

ZZZ ODXEHUJHKRWHO FRP ( PDLO ODXEHUJH#ODXEHUJHKRWHO FRP

:$/7 ',61(< :25/' 6:$1

6 6

8%,&$'2 ,'($/0(17( (175( /$ 0$5$9,//$ < /2 0$5$9,//262

< '2/3+,1 5(6257 25/$1'2

6 6

Ŷ Ğů ĐŽƌĂnjſŶ ĚĞ tĂůƚ ŝƐŶĞLJ tŽƌůĚΠ͕ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ ƉƌĞŵŝĂĚŽ ĚĞ tĂůƚ ŝƐŶĞLJ tŽƌůĚ ^ǁĂŶ LJ ŽůƉŚŝŶ ĞƐ ƐƵ ĞƐĐĂƉĂĚĂ ƉĞƌĨĞĐƚĂ Ă ůŽƐ ŵĞũŽƌĞƐ ƉĂƌƋƵĞƐ ƚĞŵĄƚŝĐŽƐ LJ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ůĂ &ůŽƌŝĚĂ ĞŶƚƌĂů͘ ů ĐĞŶƚƌŽ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ ĞƐƚĄ ƵďŝĐĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ƉĐŽƚΠ LJ ,ŽůůLJǁŽŽĚ ^ƚƵĚŝŽƐdD͕ LJ ĐĞƌĐĂ ĚĞů ƉĂƌƋƵĞ ƚĞŵĄƚŝĐŽ ŶŝŵĂů <ŝŶŐĚŽŵΠ LJ ĚĞů ƉĂƌƋƵĞ DĂŐŝĐ <ŝŶŐĚŽŵΠ͘ ĞƐĐƵďƌĂ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ϭϳ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐůĂƐĞ ŵƵŶĚŝĂů LJ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ďĂƌĞƐ͕ ůĂƐ ƐŽĨŝƐƚŝĐĂĚĂƐ ŚĂďŝƚĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ŚƵĠƐƉĞĚĞƐ ĐŽŶ ůĂƐ ĂŵĂƐ ĞůĞƐƚŝĂůĞƐ ;,ĞĂǀĞŶůLJ ĞĚƐͿΠ ĚĞů tĞƐƚŝŶ LJ Ğů ůƵũŽƐŽ ^ƉĂ DĂŶĚĂƌĂ͘ ŝƐĨƌƵƚĞ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂƐ ĐŝŶĐŽ ƉŝƐĐŝŶĂƐ͕ ĚŽƐ ŐŝŵŶĂƐŝŽƐ͕ ĐĂŵƉŽƐ ĚĞ ƚĞŶŝƐ͕ ŐŽůĨ LJ ŵƵĐŚŽƐ ďĞŶĞĨŝĐŝŽƐ ĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ ĚĞ ŝƐŶĞLJ͕ ŝŶĐůƵLJĞŶĚŽ Ğů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ŐƌĂƚƵŝƚŽ ŚĂĐŝĂ ůŽƐ ƉĂƌƋƵĞƐ ƚĞŵĄƚŝĐŽƐ LJ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ĚĞ tĂůƚ ŝƐŶĞLJ tŽƌůĚ͕ ĂƐş ĐŽŵŽ Ğů ďĞŶĞĨŝĐŝŽ ĚĞ ůĂƐ ,ŽƌĂƐ DĄŐŝĐĂƐ džƚƌĂƐ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂƐ ĐƵĂůĞƐ͕ ĐĂĚĂ ĚşĂ͕ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĐƵĂƚƌŽ WĂƌƋƵĞƐ dĞŵĄƚŝĐŽƐ ĚĞ ŝƐŶĞLJ ĂďƌĞ ƐƵƐ ƉƵĞƌƚĂƐ ƵŶĂ ŚŽƌĂ ĂŶƚĞƐ Ž ƉĞƌŵĂŶĞĐĞ ĂďŝĞƌƚŽ ŚĂƐƚĂ ƚƌĞƐ ŚŽƌĂƐ ƐƵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐ ƉĂƌĂ ƋƵĞ ůŽƐ ŚƵĠƐƉĞĚĞƐ ƉƵĞĚĂŶ ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ ĚĞ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ƐĞůĞĐƚĂƐ͘ WĂƌĂ ƉŽŶĞƌƐĞ

ĞŶ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĐŽŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ƚƵƌşƐƚŝĐŽ ůůĂŵĞ Ăů ϴϬϬͲϮϮϳͲϭϱϬϬ Ž ǀŝƐŝƚĞ ůĂ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞ ƉĄŐŝŶĂ ǁĞď ͗ ǁǁǁ͘ƐǁĂŶĚŽůƉŚŝŶ͘ĐŽŵ

dĞƐŽƌŽƐ ƚĞ ĞƐƉĞƌĂŶ ĞŶ dĂŵƉĂ ĂLJ

ů ĐŽƌĂnjſŶ ŵŽĚĞƌŶŽ ĚĞ ůĂ &ůŽƌŝĚĂ ůĂƚĞ ĞŶ ůĂ ĐŽƐƚĂ ŽĞƐƚĞ ĞŶ dĂŵƉĂ ĂLJ͘ >Ă ƌĞŐŝſŶ ĚĞ ϯ ŵŝůůŽŶĞƐ ĚĞ ŚĂďŝƚĂŶƚĞƐ ƐĞ ƵďŝĐĂ ĞŶ Ğů 'ŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ Ă ƐŽůŽ ϲϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ƉŽƌ ĐŽĐŚĞ ĚĞƐĚĞ Ğů ĂĞƌŽƉƵĞƌƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ KƌůĂŶĚŽ ;D KͿ LJ ĂƉĞŶĂƐ Ă ϱ ŚŽƌĂƐ ĚĞƐĚĞ DŝĂŵŝ LJ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ Ăů ŶŽƌŽĞƐƚĞ͘ ů ĂĞƌŽƉƵĞƌƚŽ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞ dĂŵƉĂ ƌĞĐŝďĞ ĐŝĞŶƚŽƐ ĚĞ ǀƵĞůŽƐ ĐĂĚà ̺à ĚĞƐĚĞ ƚŽĚĂƐ ƉĂƌƚĞƐ ĚĞ hh͕ ZĞŝŶŽ hŶŝĚŽ͕ ůĞŵĂŶŝĂ͕ ŵĠƌŝĐĂ ĞŶƚƌĂů ʹ LJ ĞŵƉĞnjĂŶĚŽ ĞŶ ϮϬϭϵ ĚĞƐĚĞ ŵƐƚĞƌĚĂŵ͘ >ŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ Ă dĂŵƉĂ ĂLJ ĚŝƐĨƌƵƚĂŶ ĚĞ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂƐ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞ ůĂ &ůŽƌŝĚĂ͗ ŚĂLJ ƵŶĂ ŐƌĂŶ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ŵŽŶƚĂŹĂƐ ƌƵƐĂƐ ĞŶ ƵƐĐŚ 'ĂƌĚĞŶƐΠ dĂŵƉĂ ĂLJ͕ ŵĄƐ ŽƚƌĂƐ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ Ğů ŐƵƐƚŽ ĚĞ ƚŽĚĂ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ͕ ŐĂƐƚƌŽŶŽŵşĂ ƷŶŝĐĂ ĐƌĞĂĚĂ ƉŽƌ ĐŽĐŝŶĞƌŽƐ ŵƵLJ ĐƌĞĂƚŝǀŽƐ͕ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ĚĞ ĚĞƉŽƌƚĞƐ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ LJ ƵŶĂ ŵĞnjĐůĂ ƷŶŝĐĂ ĚĞ ĐƵůƚƵƌĂ ŚŝƐƉĂŶĂ͘

ů ĂŐƵĂ ƚĞ ůůĂŵĂ Ŷ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĞŶ ůĂ ďĂŚşĂ͕ Ğů ĂŐƵĂ ƚĞ ůůĂŵĂ ĐŽŶ ͞ƉĂĚĚůĞďŽĂƌĚƐ͕͟ ŬĂLJĂŬƐ LJ ďĂƌĐŽƐ ƉĂƌĂ ĂůƋƵŝůĂƌ͘ ĞƐĚĞ Ğů ƉƵĞƌƚŽ ĚĞ dĂŵƉĂ ůŽƐ ďĂƌĐŽƐ ĐƌƵĐĞƌŽƐ ƉĂƌƚĞŶ ĐĂĚà ̺à Ăů ĂƌŝďĞ͕ ƵďĂ LJ ůĂ ĐŽƐƚĂ ƚƌŽƉŝĐĂů ĚĞ DĠdžŝͲ ĐŽ͘ z Ă ƐŽůŽ ϯϬ ŵŝŶƵƚŽƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ůĂƐ ƉůĂLJĂƐ ďůĂŶĐĂƐ ĚĞů ŐŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ǀĞŶƚƵƌĂƐ ƉĂƌĂ ƚŽĚĂ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ ĞƐĚĞ ůĂƐ ĂůƚƵƌĂƐ ĚĞ ůĂ ƚŽƌƌĞ ͨ&ĂůĐŽŶΖƐ &ƵƌLJͩ ĞŶ Ğů ƉĂƌƋƵĞ ƚĞŵĄƚŝĐŽ ƵƐĐŚ 'ĂƌͲ ĚĞŶƐΠ dĂŵƉĂ ĂLJ Ă ůĂƐ ƉƌŽĨƵŶĚŝĚĂĚĞƐ ĚĞů

ϭϴ

ŽĐĠĂŶŽ ĞŶ Ğů &ůŽƌŝĚĂ ƋƵĂͲ ƌŝƵŵ͕ dĂŵƉĂ ĂLJ ƚŝĞŶĞ ƐŽƌƉƌĞͲ ƐĂƐ ƉĂƌĂ ĐĂĚĂ ŵŝĞŵďƌŽ ĚĞ ƚƵ ĨĂŵŝůŝĂ͘ ů ƉƵůƐŽ ůĂƚŝƌĄ ŵĄƐ ĨƵĞƌͲ ƚĞ ĐƵĂŶĚŽ ĐŽƌƌĞƐ ĐŽŵŽ ƵŶ ůĞŽͲ ƉĂƌĚŽ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞů ^ĞƌĞŶŐĞƚŝ Ă ďŽƌĚŽ ĚĞů ƉĂƐĞŽ ͨ ŚĞĞƚĂŚ ,ƵŶƚͩ͘ >ŽƐ ŶŝŹŽƐ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶͲ ƚƌĂŶ ŽũŽ Ă ŽũŽ ĐŽŶ ƵŶĂ ũŝƌĂĨĂ ŐŝŐĂŶƚĞ ĞŶ ŽŽdĂŵƉĂ Ăƚ >ŽǁƌLJ WĂƌŬ͕ ƚĂŵͲ ďŝĠŶ ĞƐ Ğů ŚŽŐĂƌ ĚĞ ƵŶ ŚŽƐƉŝƚĂů ĚĞ ƌĞƐĐĂƚĞ ĚĞ ŵĂŶĂƚşĞƐ ŚĞƌŝĚŽƐ ĐĞƌĐĂ ĚĞ dĂŵƉĂ ĂLJ͘ Ŷ Ğů &ůŽƌŝĚĂ ƋƵĂƌŝƵŵ ƐĞ ƉƵĞĚĞ ƚŽĐĂƌ ůĂƐ ŵĂŶƚĂƐ ƌĂLJĂƐ ;ĐŽŶ ƐŽůŽ ĚŽƐ ĚĞĚŽƐ ƉŽƌ ĨĂǀŽƌͿ Ž ƐƵŵĞƌŐŝƌƐĞ ĞŶ Ğů ĂnjƵů ƉƌŽĨƵŶĚŽ ĚĞ ƵŶ ĂƌƌĞĐŝĨĞ ĐĂƌŝďĞŹŽ ĚŽŶĚĞ ƚŝďƵƌŽŶĞƐ LJ ƚŽƌͲ ƚƵŐĂƐ ŶĂĚĂŶ ũƵŶƚŽƐ͘ >Ă ĨĂŵŝůŝĂ ƉƵĞĚĞ ďƵƐͲ ĐĂƌ ĚĞůĨŝŶĞƐ ƐĂůǀĂũĞƐ ĞŶ ƵŶ ǀŝĂũĞ Ă ďŽƌĚŽ ĚĞů ĂLJ ^Ɖŝƌŝƚ //͘ ƉƌŽǀĞĐŚĂ ĚĞů dĂŵƉĂ ĂLJ ŝƚLJW ^^ ƉĂƌĂ ƌĞĐŝďŝƌ ĚĞƐĐƵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵĄƐ ĚĞ ϱϬ ƉŽƌ ĐŝĞŶƚŽ ĞŶ ůĂƐ ĞŶƚƌĂĚĂƐ ĚĞ ĂƚƌĂĐͲ

)RWRV 'LVFRYHU 7KH 3DOP %HDFKHV

ĞƐĐƵďƌĞ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ĂǀĞŶƚƵƌĂƐ ĚĞ ůĂ &ůŽƌŝĚĂ ĞŶ ƵŶ ƐŽůŽ ůƵŐĂƌ

ĐŝŽŶĞƐ͘ DĂƌĐĂƐ ůƵũŽƐĂƐ͕ ƉƌĞĐŝŽƐ ĚĞ ŐĂŶŐĂ dĂŵƉĂ ĂLJ ĞƐ ƵŶ ƉĂƌĂşƐŽ ĚĞ ĐŽŵƉƌĂƐ͘ Ŷ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů WůĂnjĂ DĂůů ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂŶ ĂůŐƵŶĂƐ ĚĞ ůĂƐ ŵĂƌĐĂƐ ŵĄƐ ůƵũŽƐĂƐ ĚĞů ŵƵŶĚŽ ʹ ƉƉůĞ͕ ,ƵŐŽ ŽƐƐ͕ dŝĨĨĂŶLJΖƐ ʹ ĞŶƚƌĞ ůŽƐ ϮϬϬ ĐŽŵĞƌĐŝŽƐ͘ dĂŵďŝĠŶ ĐĞƌĐĂ ĚĞů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĞŶ ,LJĚĞ WĂƌŬ sŝůůĂŐĞ͕ ĞƐ ƵŶĂ ƉůĂnjĂ Ăů ĂŝƌĞ ůŝďƌĞ ůůĞŶĂ ĚĞ ďŽƵƚŝƋƵĞƐ ůŽĐĂůĞƐ LJ ƵďŝĐĂĚŽ ĞŶƚƌĞ ƵŶ ďĂƌƌŝŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ĐŽŶ ĐĂůůĞƐ ƋƵĞ ƚĞ ŝŶǀŝƚĂŶ Ă ĐĂŵŝŶĂƌ͘ z Ă ƐŽůŽ ǀĞŝŶƚĞ ŵŝŶƵƚŽƐ ƉŽƌ ĐŽĐŚĞ Ăů ŶŽƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĐŝƵͲ ĚĂĚ ĞƐƚĄ Ğů dĂŵƉĂ WƌĞŵŝƵŵ KƵƚůĞƚƐ ĚŽŶĚĞ ƉƵĞĚĞƐ ĐŽŶƐĞŐƵŝƌ ŵƵĐŚĂƐ ŵĂƌĐĂƐ ĨĂŵŽƐĂƐ ʹ EŝŬĞ͕ DŝĐŚĂĞů <ŽƌƐ͕ ^ĂŬƐ &ŝĨƚŚ ǀĞŶƵĞ ͲͲ Ă ƉƌĞĐŝŽƐ ŵƵLJ ďĂũŽƐ͘ EŽ ĚĞũĞƐ ĚĞ ŝƌ Ăů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ hŶůŽĐŬ dĂŵƉĂ ĂLJ ĐƵĂů ƚŝĞŶĞ ƌĞŐĂůŽƐ ƷŶŝĐŽƐ ƉĂƌĂ ƌĞĐŽƌĚĂƌ Ğů ǀŝĂũĞ Ă dĂŵƉĂ ĂLJ͘

ǁǁǁ͘sŝƐŝƚdĂŵƉĂ ĂLJ͘ĐŽŵ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

6 7 3 ( 7 ( & / ( $ 5 :$7 ( 5 )/25,'$

'ĂůĂƌĚŽŶĂĚĂ ĞŶƚƌĞ ůĂƐ ϭϬ ŵĞũŽƌĞƐ ĐŝƵĚĂĚĞƐ ĚĞ ͘hh͘ ƉŽƌ ůŽƐ ůĞĐƚŽƌĞƐ ĚĞ ŽŶĚĠ EĂƐƚ dƌĂǀĞůĞƌ ͋^ƚ͘ WĞƚĞ ůůĞŐſ Ă ůĂ ůŝƐƚĂ͊ z ŶŽ ƵŶĂ ůŝƐƚĂ ĐƵĂůƋƵŝĞƌĂ͗ ĞƐƚĂŵŽƐ ŚĂďůĂŶĚŽ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞŵŝŽƐ ZĞĂĚĞƌƐ Ζ ŚŽŝĐĞ ǁĂƌĚƐ ĚĞ ŽŶĚĠ EĂƐƚ dƌĂǀĞůĞƌ͕ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉƌĞŵŝŽƐ ŵĄƐ ĐŽĚŝĐŝĂĚŽƐ ĚĞ ůĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂ ĚĞ ǀŝĂũĞƐ͘ ^ƚ͘ WĞƚĞ ĨƵĞ ŶŽŵďƌĂĚĂ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĐŝƵĚĂĚĞƐ ĚĞ ͘ hh͘ Ğ ŽŶĚĠ EĂƐƚ dƌĂǀĞůĞƌ ƉĂƌĂ ϮϬϮϬ͘ ƐŽ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂ ƋƵĞ ĂŚŽƌĂ ĞƐ Ğů ŵŽŵĞŶƚŽ ƉĞƌĨĞĐƚŽ ƉĂƌĂ ĂŐƌĞŐĂƌ ^ƚ͘ WĞƚĞͬ ůĞĂƌǁĂƚĞƌ ĞŶ ůĂ ůŝƐƚĂ ĚĞ ƚƵƐ ƉƌſdžŝŵĂƐ ǀĂĐĂĐŝŽŶĞƐ LJ ƉĂƌĂ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂƌ ĚĞ ƐƵƐ ŵƵƐĞŽƐ ĚĞ ĐůĂƐĞ ŵƵŶĚŝĂů͕ ŵƵƌĂůĞƐ ŝŶĐƌĞşďůĞƐ͕ ĨĂďƵůŽƐŽƐ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ĨƌĞŶƚĞ Ăů ŵĂƌ͕ ĞŶƚƌĞƚĞŶŝͲ ŵŝĞŶƚŽ LJ ůĂƐ ŵĞũŽƌĞƐ ƉůĂLJĂƐ ĚĞ ůŽƐ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ͘ ůŐŽ ƋƵĞ ŶŽ ƚĞ ƉƵĞĚĞƐ ƉĞƌĚĞƌ͕ ĞƐ Ğů ŶƵĞǀŽ ^ƚ͘ WĞƚĞ WŝĞƌ͕ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶĂƵŐƵƌſ ĞŶ ũƵůŝŽ ĚĞ ϮϬϮϬ͘ ů ĞdžƚĞŶƐŽ ŵƵĞůůĞ ĚĞ Ϯϲ ĂĐƌĞƐ ĐŽŶ ǀŝƐƚĂƐ Ăů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ^ƚ͘ WĞƚĞ ŽĨƌĞĐĞ ŵƵĐŚŽ ƉĂƌĂ ǀĞƌ͕ ŚĂĐĞƌ LJ ĐŽŵĞƌ ĞŶ ůĂ ďĂŚşĂ ĚĞ dĂŵƉĂ͘ ĞůĠŝƚĂƚĞ ĞŶ ƵŶĂ ƉŝŶƚƵƌĂ ĚĞ sĂŶ 'ŽŐŚ ĞŶ ĞƐƚĂ ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ĚĞ ĞŶƐƵĞŹŽ ƋƵĞ ůůĞŐŽ Ăů DƵƐĞŽ Ăůş ĚĠŶƚƌĞƐĞ ĞŶ Ğů ŵƵŶĚŽ ĚĞ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉŝŶƚŽƌĞƐ ŵĄƐ ŝŶĨůƵLJĞŶͲ ƚĞƐ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͘ ĞƐĚĞ ƐƵ ĨĂŵŽƐĂ ΗEŽĐŚĞ ĞƐƚƌĞůůĂĚĂΗ ŚĂƐƚĂ ƐƵƐ ƌĂĚŝĂŶƚĞƐ Η'ŝƌĂƐŽůĞƐΗ͕ Ğů ǀŝďƌĂŶƚĞ ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ sŝŶĐĞŶƚ sĂŶ 'ŽŐŚ ŝŶǀŝƚĂ Ă ůŽƐ ĞƐƉĞĐƚĂĚŽƌĞƐ Ă ĚĞůĞŝƚĂƌƐĞ ĐŽŶ Ğů ĐŽůŽƌ͕ ůĂ ůƵnj LJ Ğů ƐŽŶŝĚŽ͘ ƐƚĞ ŽƚŽŹŽ Ğ ŝŶǀŝĞƌŶŽ͕ ůŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ ĚĞů DƵƐĞŽ Ăůş ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂƌĄŶ ůĂƐ ŽďƌĂƐ ĚĞ sĂŶ 'ŽŐŚ ĞŶ ƵŶĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ĂƌƚşƐƚŝĐĂ ŝŶŵĞƌƐŝǀĂ ƋƵĞ ĂƉƌŽǀĞĐŚĂ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐşĂ ŵƵůƚŝƐĞŶƐŽͲ ƌŝĂů͕ ŝŶĐůƵŝĚĂ ůĂ ƉƌŽLJĞĐĐŝſŶ LJ ůĂ ŵƷƐŝĐĂ ƐŝŶĐƌŽŶŝnjĂĚĂ͕ ƉĂƌĂ Ăďƌŝƌ ƵŶĂ ŶƵĞǀĂ ǀĞŶƚĂŶĂ ŚĂĐŝĂ Ğů ŐĞŶŝŽ ĂƌƚşƐƚŝĐŽ ĚĞů ĐĠůĞďƌĞ ƉŝŶƚŽƌ͘ ů DƵƐĞŽ ĚĞ Ăůş ĞƐ Ğů ƉƌŝŵĞƌ ůƵŐĂƌ ĚĞ ŵĠƌŝĐĂ ĚĞů EŽƌƚĞ ĞŶ ĂůďĞƌŐĂƌ ĞƐƚĂ ĨĂƐĐŝŶĂŶƚĞ ǀĞƌƐŝſŶ ĚĞ sĂŶ 'ŽŐŚ ůŝǀĞ͕ ƋƵĞ ĞƐƚĂƌĄ ƉƵĞƐƚĂ ĚĞƐĚĞ Ğů Ϯϭ ĚĞ ŶŽǀŝĞŵďƌĞ ĚĞ ϮϬϮϬ Ăů ϭϭ ĚĞ Ăďƌŝů ĚĞ ϮϬϮϭ͘ sĂŶ 'ŽŐŚ ůŝǀĞ ŽĨƌĞĐĞ ƵŶĂ ĨŽƌŵĂ ŝŶŶŽǀĂĚŽƌĂ ĚĞ ŝŶƚĞƌĂĐͲ ƚƵĂƌ ĐŽŶ Ğů ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ĂƌƚŝƐƚĂƐ ŵĄƐ ƉŽƉƵůĂƌĞƐ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ƚŝĞŵƉŽƐ͘ >ŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ ƐĞŶƚŝƌĄŶ ůĂ ƐĞŶƐĂĐŝſŶ ĚĞ ĐĂŵŝͲ ŶĂƌ ĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ ŚĂĐŝĂ ůĂƐ ƉŝŶƚƵƌĂƐ͕ ƵŶĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ƚĂŶƚŽ

ZZZ YLVLWVWSHWHFOHDUZDWHU FRP

ϮϬ

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ ĐŽŵŽ ŝŶƐƉŝƌĂĚŽͲ ƌĂ͘ >Ă ĞdžƉŽƐŝĐŝſŶ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ŵĄƐ ĚĞ ϯ͘ϬϬϬ ŝŵĄŐĞŶĞƐ ĚĞ sĂŶ 'ŽŐŚ Ă ĞŶŽƌŵĞ ĞƐĐĂůĂ͕ ǀŝƐͲ ƚĂƐ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽƌĞƐ ĚĞ ĂůƚĂ ĚĞĨŝŶŝĐŝſŶ LJ ƐŝŶĐƌŽŶŝͲ njĂĚĂƐ ĐŽŶ ƵŶĂ ƉŽƚĞŶƚĞ ƉĂƌͲ ƚŝƚƵƌĂ ĐůĄƐŝĐĂ͘ ů ƐŽŶŝĚŽ ĞŶǀŽůǀĞŶƚĞ ĚĞ ĐĂůŝĚĂĚ ĐŝŶĞͲ ŵĂƚŽŐƌĄĨŝĐĂ ĂŵƉůŝĨŝĐĂ ůĂ ĞŵŽĐŝſŶ ŐĞŶĞƌĂĚĂ ƉŽƌ ůĂƐ ƉƌŽƉŝĂƐ ŽďƌĂƐ͘

ů ĂŵďƌŝĂ ,ŽƚĞů DĂĚĞŝƌĂ ĞĂĐŚ ĂďƌĞ ŵďĞƌ >ŽƵŶͲ ŐĞ ĐŽŶ ŝŵƉƌĞƐŝŽŶĂŶƚĞƐ ǀŝƐƚĂƐ ĚĞƐĚĞ ůĂ ĂnjŽƚĞĂ Ăů 'ŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ

>Ă ƵƚŽƌŝĚĂĚ ĚĞ dƌĄŶƐŝƚŽ ĚĞů ŽŶĚĂĚŽ ĚĞ WŝŶĞůůĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŶ ǀĞŚşĐƵůŽ ĞůĠĐƚƌŝĐŽ ĂƵƚſŶŽŵŽ ĞŶ ^ƚ͘ WĞƚĞ

͎ ƵƐĐĂ ƵŶĂ ŵĂŶĞƌĂ ĨĄĐŝů ĚĞ ůůĞŐĂƌ ĚĞů ƉƵŶƚŽ Ăů ƉƵŶƚŽ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ^ƚ͘ WĞƚĞ͍ s ƉŽĚƌşĂ ůůĞǀĂƌůŽ͘ >Ă ƵƚŽƌŝĚĂĚ ĚĞ dƌĄŶͲ ƐŝƚŽ ĚĞů ŽŶĚĂĚŽ ĚĞ WŝŶĞůůĂƐ ;W^d Ϳ ƉƌĞƐĞŶƚſ ƐƵ ŶƵĞǀŽ ĂƵƚŽͲ ŵſǀŝů ĂƵƚſŶŽŵŽ s ͕ ƋƵĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂ ƵƚŽŶŽŵŽƵƐ sĞŚŝĐůĞ ĚǀĂŶƚĂŐĞ͘ s ĞƐ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŝŵĞƌŽƐ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ǀĞŚşĐƵůŽƐ ĂƵƚſŶŽͲ ŵŽƐ ĞŶ Ğů ĞƐƚĂĚŽ ƋƵĞ ŽƉĞƌĂ ĞŶ ƵŶĂ ĐĂƌƌĞƚĞƌĂ ĂďŝĞƌƚĂ ũƵŶƚŽ Ă ŽƚƌŽƐ ǀĞŚşĐƵůŽƐ ƌĞŐƵůĂƌĞƐ͘ s ĞƐƚĄ ŽƉĞƌĂŶĚŽ ĚĞƐĚĞ dŚĞ sŝŶŽLJ ZĞŶĂŝƐƐĂŶĐĞ ^ƚ͘ WĞƚĞƌƐďƵƌŐ ZĞƐŽƌƚ Θ 'ŽůĨ ůƵď LJ Ğů DƵƐĞŽ ĚĞ Ăůş ĚƵƌĂŶƚĞ ƐƵ ƉƌƵĞďĂ ƉŝůŽƚŽ ĚĞ ƚƌĞƐ ŵĞƐĞƐ͘ ƐƚĂ ĞƐ ůĂ ŵĂŶĞƌĂ ƉĞƌĨĞĐƚĂ ƉĂƌĂ ĂƋƵĞůůŽƐ ƋƵĞ ƐĞ ĂůŽũĞŶ ĞŶ Ğů sŝŶŽLJ ,ŽƚĞů LJ ĚĞƐĞĞŶ ĞdžƉůŽƌĂƌ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ͕ Ğů ŶƵĞǀŽ ŵƵĞͲ ůůĞ ĚĞ ^ƚ͘ WĞƚĞ Ž ŚĂƐƚĂ Ğů ŵŝƐŵŽ ŵƵƐĞŽ ĚĞ Ăůş͘ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ƐŝĞŶƚŽƐ ƐĞƉĂƌĂĚŽƐ ĞŶ ƵŶ ĄƌĞĂ ĂďŝĞƌƚĂ ƐŽŶ ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ ĂŚŽƌĂ ƉĂƌĂ ůŽƐ ĐŽŵĞŶƐĂͲ ůĞƐ ĞŶ ĞƐƚĂ ĞƌĂ ĚĞů Ks/ Ͳϭϵ͕ ůŽƐ ďĂƌĞƐ ĞŶ ĂnjŽƚĞĂƐ ƐŽŶ ŵĄƐ ƉŽƉƵůĂƌĞƐ ƋƵĞ ŶƵŶĐĂ͘ ^ƚ͘ WĞƚĞ ͬ ůĞĂƌǁĂƚĞƌ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ƵŶĂ ĂŵƉůŝĂ ǀĂƌŝĞĚĂĚ ƋƵĞ ŝŶĐůƵLJĞ Ăů ƌĞĐŝĠŶ ůůĞŐĂĚŽ ŵďĞƌ >ŽƵŶŐĞ͘ ů ŶƵĞǀŽ ďĂƌ ƐĞ ĞŶĐƵĞŶƚƌĂ ĞŶ ůĂ ĂnjŽƚĞĂ ĚĞů ƌĞĐŝĠŶ ŝŶĂƵŐƵƌĂĚŽ ĂŵďƌŝĂ ,ŽƚĞů ^ƚ͘ WĞƚĞƌƐďƵƌŐ ĞŶ ůĂ ŵĂƌŝͲ ŶĂ ĚĞ DĂĚĞŝƌĂ ĞĂĐŚ͘ ů ŚŽƚĞů ĨƌĞŶƚĞ Ăů ŵĂƌ ĚĞ ĐŝŶĐŽ ƉŝƐŽƐ LJ ϭϮϱ ŚĂďŝƚĂĐŝŽŶĞƐ ĞƐ ůĂ ƚĞƌĐĞƌĂ ƉƌŽƉŝĞĚĂĚ ĚĞ ĂŵďƌŝĂ ,ŽƚĞůƐ ƋƵĞ ĂďƌĞ ĞŶ &ůŽƌŝĚĂ͘ ů ŚŽƚĞů ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ĞƐƚĞ ŶƵĞǀŽ ďĂƌ ĐŽŶ ǀŝƐƚĂƐ ƉĂŶŽͲ ƌĄŵŝĐĂƐ ĚĞů 'ŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͕ ƵŶĂ ƉŝƐĐŝŶĂ ŝŶĨŝŶŝƚĂ ĐŽŶ ĐĂďĂŹĂƐ͕ ĂŵƉůŝĂƐ ŚĂďŝƚĂĐŝŽŶĞƐ LJ ƐƵŝƚĞƐ͕ ŵĞŶƷƐ ĚĞ ĐŽŵŝĚĂƐ LJ ďĞďŝĚĂƐ ƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƐ ůŽĐĂůŵĞŶƚĞ͘ >ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ĚŝƐĞŹŽ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ƐĞ ŝŶƐƉŝƌĂƌŽŶ ĞŶ ůĂ ůĞLJĞŶĚĂ ĚĞ :ŽŚŶ >ĞsĞƋƵĞ͕ ƵŶ ƉŝƌĂƚĂ ĐƌŝĂĚŽƌ ĚĞ ƚŽƌͲ ƚƵŐĂƐ Ă ƋƵŝĞŶ ƐĞ ůĞ ĂƚƌŝďƵLJĞ ĐŽŵŽ Ğů ƉƌŝŵĞƌ ƉŽďůĂͲ ĚŽƌ ŽĐĐŝĚĞŶƚĂů ĚĞ ůĂ njŽŶĂ LJ ƋƵĞ ĞŶƚĞƌƌſ ƵŶ ƚĞƐŽƌŽ ĞŶ ůĂ ƉůĂLJĂ͘

Ϯϭ

ŝĞŶǀĞŶŝĚŽ Ă WĂƌĂĚŝƐĞ ŽĂƐƚ͕ &ůŽƌŝĚĂ͊ hďŝĐĂĚŽ ĞŶ ůĂ ĐŽƐƚĂ ƐƵƌŽĞƐƚĞ ĚĞ &ůŽƌŝĚĂ͕ WĂƌĂĚŝƐĞ ŽĂƐƚ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ŵĄƐ ĚĞ ϰϴ ŬŝůſŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ŚĞƌŵŽƐĂƐ ƉůĂLJĂƐ ĚĞ ĂƌĞŶĂ ďůĂŶĐĂ͘ ů ĄƌĞĂ ĐŽŵƉƌĞŶĚĞ ůĂƐ ĐŽŵƵŶŝͲ ĚĂĚĞƐ ĚĞ EĂƉůĞƐ͕ DĂƌĐŽ /ƐůĂŶĚ͕ LJ ůĂ ƉĂƌƚĞ ŽĐĐŝĚĞŶƚĂů ĚĞ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ͕ ƵŶĂ ĞdžƚĞŶƐĂ njŽŶĂ ŶĂƚƵƌĂů͕ ƉƌŽƚĞŐŝĚĂ ƉŽƌ Ğů 'ŽďŝĞƌŶŽ LJ ƋƵĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ă ƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƷůƚŝŵĂƐ ĄƌĞĂƐ ǀĞƌĚĂĚĞƌĂŵĞŶƚĞ ƐĂůǀĂͲ ũĞƐ LJ ŶĂƚƵƌĂůĞƐ ĞŶ &ůŽƌŝĚĂ͘ /^d E / W Z /^ K ^d͗ &ƚ͘ DLJĞƌƐ͗ ϰϴ Ŭŵ͕ ϯϬ ŵŝŶƵƚŽƐ Ύ DŝĂŵŝ͗ ϭϮϱ Ŭŵ͕ ϭ͗ϱϬ ŚŽƌĂƐ Ύ &ƚ͘ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͗ ϭϭϬ Ŭŵ͕ ϭ͗ϯϬ ŚŽƌĂƐ Ύ KƌůĂŶĚŽ͗ ϯϭϬ Ŭŵ͕ ϯ͗ϯϬ ŚŽƌĂƐ Ύ Ύ ĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ŝĞŶǀĞŶŝĚŽ Ă ĞƐƚĞ ĚĞƐƚŝŶŽ ǀĂĐĂĐŝŽŶĂů ƋƵĞ ůĞ ŽĨƌĞĐĞ ƵŶĂ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂ ƉĞƌĨĞĐƚĂ ĞŶ &ůŽƌŝͲ ĚĂ͕ ůůĞŶĂ ĚĞ ĞŵŽĐŝſŶ LJ ĂǀĞŶƚƵƌĂ ƋƵĞ ŶŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĄ ĞŶ ŶŝŶŐƷŶ ŽƚƌŽ ůƵŐĂƌ ĚĞ ůĂ ƚŝĞͲ ƌƌĂ͘ >ĂƐ ƉĂůŵĞƌĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ĂŐŝƚĂŶ ĐŽŶ Ğů ǀŝĞŶͲ ƚŽ LJ ůĂƐ ĂŵƉůŝĂƐ ƉůĂLJĂƐ ĚĞ ĂƌĞŶĂ ďůĂŶĐĂ ƐſůŽ ƐŽŶ Ğů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ĚĞ ůĂ ŚŝƐƚŽƌŝĂ͘ ƋƵş ƐĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĄ ĐŽŶ ƵŶ ĞŶƚŽƌŶŽ ĐĂůŵĂͲ ĚŽ LJ ƚƌŽƉŝĐĂů͕ ŵĞnjĐůĂĚŽ ĐŽŶ ůĂ ĞŵŽĐŝſŶ͕ ůĂ ĞdžƉůŽƌĂĐŝſŶ LJ Ğů ĐůŝŵĂ ƐŽůĞĂĚŽ LJ ĐĄůŝĚŽ ĚƵƌĂŶƚĞ ƚŽĚŽ Ğů ĂŹŽ͘ ŵŽĐŝſŶĞƐĞ ĞŵďĂƌͲ ĐĄŶĚŽƐĞ ĞŶ ƵŶĂ ĂǀĞŶƚƵƌĂ Ăů ĂŝƌĞ ůŝďƌĞ ƉŽƌ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ͘ D͘ hŵƉŝĠƌƌĞnj ĞƐĐƵďƌĂ ĐŽŵŝĚĂƐ ĞdžƋƵŝƐŝƚĂƐ ĐŽŶ ƉĞƐĐĂĚŽƐ LJ ŵĂƌŝƐĐŽƐ ĨƌĞƐĐŽƐ͘ ŶĐƵĞŶƚƌĞ ƚĞƐŽƌŽƐ ƉĂƌĂ ůůĞǀĂƌ Ă ĐĂƐĂ ĞŶ ůŽƐ ĞdžĐůƵƐŝǀŽƐ ĚŝƐƚƌŝƚŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ͘ džƉůŽƌĞ Ğů ŵƵŶĚŽ ĂĐƵĄƚŝĐŽ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞ &ůŽƌŝĚĂ LJ ĚŝƐĨƌƵƚĞ ĚĞ ůĂ ŵĞũŽƌ ŶĂǀĞŐĂĐŝſŶ LJ ůĂ ŵĞũŽƌ ƉĞƐĐĂ͘ K Ɛŝ ůŽ ĚĞƐĞĂ͕ ĞŶĐƵĞŶƚƌĞ ŝŶƐƉŝƌĂĐŝſŶ ǀŝƐŝƚĂŶĚŽ ůĂ ŝŵƉƌĞͲ ƐŝŽŶĂŶƚĞ ĐŽůĞĐĐŝſŶ ĚĞ ŚŝƐƚŽƌŝĂ͕ ĂƌƚĞ LJ ĐƵůƚƵͲ ƌĂ͘

ϮϮ

E W> ^ ƐƚĂ ƐŽĨŝƐƚŝĐĂĚĂ ĐŝƵĚĂĚ ƌĞƷŶĞ ŚĞƌŵŽƐĂƐ ƉůĂLJĂƐ͕ ĐĄůŝĚĂƐ ĂŐƵĂƐ ƚƌŽƉŝĐĂůĞƐ͕ ĞdžĐůƵƐŝͲ ǀĂƐ ƚŝĞŶĚĂƐ ŵƵĐŚŽ ŵĄƐ͘ ^Ğ ĞŶĂŵŽƌĂƌĄ ĚĞ ůŽƐ ĂŶĐŚŽƐ ƉĂƐĞŽƐ ƉĞĂƚŽŶĂůĞƐ͕ ůĂ ĂƌƋƵŝƚĞĐƚƵƌĂ ĞƵƌŽƉĞĂ LJ ůĂ ŵƵůƚŝƚƵĚ ĚĞ ŚĞƌŵŽƐĂƐ ĐĂƐĂƐ ƌŽĚĞĂĚĂƐ ƉŽƌ Ğů ƉĂŝƐĂũĞ ƚƌŽͲ ƉŝĐĂů͘ ^ƵƐ ŽƉĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ ƐĂůŝƌ Ă ĐŽŵĞƌ ĂƋƵş ƐŽŶ ŝŶĨŝŶŝƚĂƐ͕ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ŵƵĐŚŽƐ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ůŽĐĂůĞƐ ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ ĞŶ ŵĂƌŝƐĐŽƐ ĨƌĞƐĐŽƐ LJ ƋƵĞ ƚƌĂďĂũĂŶ ĐŽŶ ƉƌŽͲ ĚƵĐƚŽƐ ĐƵůƚŝǀĂĚŽƐ ůŽĐĂůŵĞŶƚĞ͘ EĂƉůĞƐ ĞƐ ƚĂŵďŝĠŶ ĨĂŵŽƐĂ ƉŽƌ ƐƵ ŐŽůĨ͕ ƉĞƐͲ ĐĂ͕ ĐĂŶŽƚĂũĞ͕ ĚĞƉŽƌƚĞƐ ĂĐƵĄƚŝĐŽƐ LJ ĞƐƉĞĐƚĂͲ ĐƵůĂƌĞƐ ƉƵĞƐƚĂƐ ĚĞ ƐŽů͘ D Z K /^> E DĂƌĐŽ /ƐůĂŶĚ ĞƐ ĞŶ ƌĞĂůŝĚĂĚ ůĂ ŵĄƐ ŐƌĂŶĚĞ ĚĞ ůĂƐ ͞ ŝĞnj Dŝů /ƐůĂƐ͟ ƋƵĞ ďŽƌĚĞĂŶ Ğů ĄƌĞĂ ĚĞ ůĂ ĐŽƐƚĂ ĚĞ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ͘ ĞƐĚĞ ůŽƐ ĚŝĨĞͲ ƌĞŶƚĞƐ ZĞƐŽƌƚƐ LJ ,ŽƚĞůĞƐ ƐĞ ƉƵĞĚĞŶ ĂƉƌĞͲ ĐŝĂƌ ůĂƐ ŚĞƌŵŽƐĂƐ ǀŝƐƚĂƐ ƋƵĞ ůĂƐ ƉůĂLJĂƐ ĚĞ ĂƌĞŶĂ ďůĂŶĐĂ ŽĨƌĞĐĞŶ͘ ůĂƐ ĨĂŵŝůŝĂƐ ůĞƐ ĞŶĐĂŶƚĂ Ğů ĂůŽũĂŵŝĞŶƚŽ ƉŽƌƋƵĞ ĂƚŝĞŶĚĞ ƚŽĚĂƐ ƐƵƐ ŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ͖ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ůĂ ŽĨĞƌͲ ƚĂ ĚĞ ĞdžĐĞůĞŶƚĞƐ ƚŝĞŶĚĂƐ LJ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ͕ ĐŽŵŽ ƚĂŵďŝĠŶ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ƉĂƌĂ ŶŝŹŽƐ͘

Ɛş ƋƵĞ ƚŽĚŽ ůŽ ƋƵĞ ƚŝĞŶĞ ƋƵĞ ŚĂĐĞƌ ĂƋƵş ĞƐ ƌĞůĂũĂƌƐĞ LJ ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ͕ Ž ĚĂƌ ƵŶ ƉĂƐĞŽ ƉŽƌ ůĂ ƉůĂLJĂ͘ >ŽƐ ĂŵĂŶƚĞƐ ĚĞů ĂŐƵĂ ƐĞ ĚĞůĞŝƚĂƌĄŶ ĐŽŶ Ğů ĨĄĐŝů ĂĐĐĞƐŽ ƚĂŶƚŽ Ăů 'ŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ ĐŽŵŽ Ă ůŽƐ ĞƐƚƵĂƌŝŽƐ ĐŽŶ ŵĂŶŐůĂƌĞƐ ƉĂƌĂ ƉĞƐĐĂƌ͕ ƉĂƐĞĂƌ ĞŶ ďŽƚĞ͕ ŽďƐĞƌǀĂƌ ĂǀĞƐ LJ ĨĂƵͲ ŶĂ͕ LJ ƉƌĂĐƚŝĐĂƌ ŬĂLJĂŬ LJ ĐĂŶŽƚĂũĞ͘ >K^ s Z'> ^ >Ğ ŽĨƌĞĐĞŵŽƐ ůĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ĞdžƉĞƌŝͲ ŵĞŶƚĂƌ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĞŶ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂͲ ůĞnjĂ ĐŽŵŽ ĞŶ ŶŝŶŐƵŶĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͘ ƐƚĂ ĄƌĞĂ ŝŶĐůƵLJĞ ůĂ ĞŶƚƌĂĚĂ Ăů WĂƌƋƵĞ EĂĐŝŽŶĂů ǀĞƌŐůĂĚĞƐ ĞŶ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ ŝƚLJ͕ Ğů ZĞĨƵŐŝŽ EĂĐŝŽŶĂů ĚĞ sŝĚĂ ^ŝůǀĞƐƚƌĞ ĚĞ ůĂƐ ŝĞnj Dŝů /ƐůĂƐ͕ Ğů WĂƌƋƵĞ EĂĐŝŽŶĂů ŝŐ LJƉƌĞƐƐ LJ ǀĂƌŝŽƐ ƉĂƌƋƵĞƐ ĞƐƚĂƚĂůĞƐ LJ ƌĞƐĞƌͲ ǀĂƐ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞŶ ŝŶĐƌĞşďůĞƐ ĂǀĞŶƚƵƌĂƐ ĞŶ ŵĞĚŝŽ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ͕ ůĂƐ ĐƵĂůĞƐ ǀĂŶ ĚĞƐĚĞ ůĂ ŽďƐĞƌǀĂĐŝſŶ ĚĞ ĂǀĞƐ ŚĂƐƚĂ ƉĂƐĞŽƐ ƉŽƌ ƉĂŶƚĂŶŽƐ͘ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ ŝƚLJ ĞƐ ƵŶ ƉĞƋƵĞͲ ŹŽ ƉƵĞďůŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞ ƵŶĂ ǀŝƐŝſŶ ĚĞů ƉĂƐĂĚŽ ĚĞů ƐƵƌŽĞƐƚĞ ĚĞ &ůŽƌŝĚĂ Ă ƚƌĂǀĠƐ ĚĞ ǀĂƌŝŽƐ ŵƵƐĞŽƐ ŶŽƚĂďůĞƐ LJ ƵŶ ƐŝŶŐƵůĂƌ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĚĞ ƉƵĞďůŽ ƉĞƋƵĞŹŽ͘ Ɛ ƵŶ ŐƌĂŶ ůƵŐĂƌ ƉĂƌĂ ĞŵƉĞnjĂƌ Ɛŝ ĚĞƐĞĂ ĞdžƉůŽƌĂƌ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ͘ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

) /2 5 , '$¶ 6

1"3"%*4& $0"45 /"1-&4 ."3$0 *4-"/% &7&3(-"%&4 3$5$',6(&2$67 &20 (6

ů ůƵũŽ LJ ůĂ ďĞůůĞnjĂ ƚĞ ĞƐƉĞƌĂŶ ĞŶ Ğů ŝŵƉŽŶĞŶƚĞ ĚĞƐƚŝŶŽ ƚƌŽƉŝĐĂů ĚĞ WĂƌĂĚŝƐĞ ŽĂƐƚ͕ ĐŽŶĨŽƌŵĂĚŽ ƉŽƌ EĂƉůĞƐ͕ DĂƌĐŽ /ƐůĂŶĚ LJ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ͕ ĞŶ &ůŽƌŝĚĂ͘ ZĞůĄũĂƚĞ ĞŶ ůĂƐ ƉůĂLJĂƐ ĚĞ ĂƌĞŶĂƐ ďůĂŶĐĂƐ LJ ĚŝƐĨƌƵƚĂ ĚĞ ŶĂĚĂƌ͕ ŶĂǀĞŐĂƌ LJ ƌĞĂůŝnjĂƌ ŽƚƌĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĂĐƵĄƚŝĐĂƐ ĞŶ ůĂƐ ĐĂůŵĂƐ ĂŐƵĂƐ ĚĞů 'ŽůĨŽ ĚĞ DĠdžŝĐŽ͘ ,Ănj ƚƵƐ ĐŽŵƉƌĂƐ ĞŶ ĞůĞŐĂŶƚĞƐ ďŽƵƚŝƋƵĞƐ LJ ƚŝĞŶĚĂƐ ĚĞ ĚŝƐĞŹŽ ƉĂƌĂ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ůŽ ƷůƚŝŵŽ ĞŶ ŵŽĚĂ͕ ĂƌƚĞ LJ ĚĞĐŽƌĂĐŝſŶ ƉĂƌĂ Ğů ŚŽŐĂƌ͘ WƌƵĞďĂ ůĂ ŐĂƐƚƌŽŶŽŵşĂ ŐĂůĂƌĚŽŶĂĚĂ ĚĞ ĂůŐƵŶŽƐ ĚĞ ůŽƐ ŵĞũŽƌĞƐ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ĚĞ ƐƚĂĚŽƐ hŶŝĚŽƐ͘ džƉĞƌŝŵĞŶƚĂ ƚŽĚŽ ĞƐƚŽ LJ ŵƵĐŚŽ ŵĄƐ ĞŶ WĂƌĂĚŝƐĞ ŽĂƐƚ͕ &ůŽƌŝĚĂ͘ ͋ ĞƐĐƵďƌĞ ƚƵ ƉƌŽƉŝŽ WĂƌĂşƐŽ LJ ƉůĂŶŝĨŝĐĂ ƚƵƐ ǀĂĐĂĐŝŽŶĞƐ ĂŚŽƌĂ ŵŝƐŵŽ͊ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ ŽŶŽĐĞ ŵƵĐŚŽ ŵĄƐ ĞŶ WĂƌĂĚŝƐĞ ŽĂƐƚ͘ĐŽŵ

ZĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůĞƐ ĚĞ ĂůƚşƐŝŵĂ ĐĂůŝĚĂĚ͕ ŚŽƚĞůĞƐ ĞŶ ƚŽĚĂƐ ƐƵƐ ĐĂƚĞŐŽƌşĂƐ͕ ĐĞŶƚƌŽƐ ĐŽŵĞƌĐŝĂůĞƐ͕ ĐĂŵƉŽƐ ĚĞ ŐŽůĨ ĚĞ ƉƌŝŵĞƌ ŶŝǀĞů͕ ƉĂƌƋƵĞƐ ĚĞ ĚŝǀĞƌƐŝŽŶĞƐ͕ ǀŝĚĂ ŶŽĐƚƵƌŶĂ ƚŽĚŽ Ğů ĂŹŽ͕ ĐĞŶƚƌŽƐ ĂĐƵĄƚŝĐŽƐ͕ ϳϱ ŬŝůſŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ĞdžĐĞƉĐŝŽŶĂůĞƐ ƉůĂLJĂƐ LJ ŵĄƐ͕ ĨŽƌŵĂŶ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƵŶŽ ĚĞ ůŽƐ ƉŽůŽƐ ŵĄƐ ĂƚƌĂĐƚŝǀŽƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ƚƵƌŝƐƚĂƐ ĚĞ ƚŽĚŽ Ğů ŵƵŶĚŽ ĐŽŵŽ ĞƐ Ğů ŽŶĚĂĚŽ ĚĞ WĂůŵ ĞĂĐŚ͕ ĞŶ Ğů ƐƚĂĚŽ ĚĞ ůĂ &ůŽƌŝĚĂ͘ ǁǁǁ͘ƚŚĞƉĂůŵďĞĂĐŚĞƐ͘ĐŽŵ ͞DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ͟ ĚŝĂůŽŐſ ĐŽŶ ƌŝĐŬ 'ĂƌŶŝͲ ĐĂ͕ ^ĞŶŝŽƌ ŝƌĞĐƚŽƌ >ĞŝƐƵƌĞ dƌĂǀĞů /ŶĚƵƐƚƌLJ ^ĂůĞƐ Ăƚ ŝƐĐŽǀĞƌ dŚĞ WĂůŵ ĞĂĐŚĞƐ͕ ƋƵŝĞŶ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ ĞƐƚĞ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝŽ ĚĞƐƚŝŶŽ͘ ͞ ŝƐĐŽǀĞƌ dŚĞ WĂůŵ ĞĂĐŚĞƐ͕ ĞƐ ƵŶ ĚĞƐƚŝŶŽ ƋƵĞ ĞƐƚĄ Ă ƵŶĂ ŚŽƌĂ LJ ŵĞĚŝĂ ĚĞů ŶŽƌƚĞ ĚĞ DŝĂŵŝ͕ Ă ĚŽƐ ŚŽƌĂƐ LJ ŵĞĚŝĂ Ăů ƐƵƌ ĚĞ KƌůĂŶͲ ĚŽ͕ ƋƵĞ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ĚĞ ϯϵ ĐŝƵĚĂĚĞƐ͕ ĚĞ ůĂƐ ƋƵĞ ϭϰ ĚĞ ĞůůĂƐ ĞƐƚĄŶ ĂĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĚĞƐƚŝŶĂͲ ĚĂƐ ĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ĐŽŶ ŚŽƚĞͲ ůĞƐ͕ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ͕ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ LJ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕ ĞƐ ƵŶ ĚĞƐƚŝŶŽ ŵƵůƚŝŐĞŶĞƌĂĐŝŽͲ ŶĂů LJ ĨĂŵŝůŝĂƌ͕ ĐŽŶ ŵƵĐŚĂ ĐŽŶĞĐƚŝǀŝĚĂĚ ĞŶ ǀƵĞůŽƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ůƵŐĂƌĞƐ LJ ĞŶ ĞƐƉĞĐŝĂů ĚĞƐĚĞ ^ƵĚͲ ŵĠƌŝĐĂ Ă ůŽƐ ĂĞƌŽƉƵĞƌƚŽƐ ĚĞ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ LJ DŝĂŵŝ LJ ĚĞ ĂŚş Ă ŶƵĞƐƚƌŽ ĂĞƌŽƉƵĞƌƚŽ Ğů WĂůŵ ĞĂĐŚ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů͘ ĞƐŽ ůĞ ƐƵŵĂŵŽƐ ůĂ ůůĞŐĂĚĂ ĚĞ ƌŝŐŚƚůŝŶĞ ƋƵĞ ƐĞ ŝŶĂƵŐƵƌſ ĞŶ ĞŶĞƌŽ ĚĞů ĂŹŽ ƉĂƐĂĚŽ͕ ĞƐ ƵŶ ƚƌĞŶ ĚĞ ůƵũŽ͕ ƐĂůĞ ĚĞů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ DŝĂŵŝ͕ ŚĂĐĞ ƉĂƌĂĚĂ ĞŶ Ğů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂͲ

Ϯϲ

ůĞ LJ ůůĞŐĂ Ăů ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ tĞƐƚ WĂůŵ ĞĂĐŚ͕ ĞƐ ƵŶ ƚƌĞŶ ĞƐƉĞĐƚĂĐƵůĂƌ ƋƵĞ ĚĞŵŽƌĂ ƵŶĂ ŚŽƌĂ ĚĞƐĚĞ DŝĂŵŝ LJ ŵĞĚŝĂ ŚŽƌĂ ĚĞƐĚĞ &Žƌƚ >ĂƵͲ ĚĞƌĚĂůĞ͘ ƐƚĞ ĞƐ ƵŶ ĚĞƐƚŝŶŽ ƋƵĞ ƐĞ ŚĂ ĐĂƚĂůŽŐĂĚŽ ĐŽŵŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ŐƌĂĐŝĂƐ Ă ůĂ ǀŝƐŝŽŶ ĚĞƚƌĄƐ ĚĞ ,ĞŶƌLJ DŽƌƌŝƐŽŶ &ůĂŐůĞƌ͕ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝŽ͕ ƋƵĞ Ă ĨŝŶĂůĞƐ ĚĞů ϭϴϵϯ ĐŽŶƐƚƌƵLJſ ůĂ ƌĞĚ ĨĞƌƌŽǀŝĂͲ ƌŝĂ ƋƵĞ ŝďĂ ĚĞƐĚĞ ŽƐƚŽŶ Ă WĂůŵ ĞĂĐŚ LJ ƐĞ ĞŶĂŵŽƌſ ĚĞ ĞƐƚĞ ůƵŐĂƌ͕ ĚŽŶĚĞ ĐŽŶƐƚƌƵLJſ ƵŶ ŚŽƚĞů ƋƵĞ ƚŽĚĂǀşĂ ĞdžŝƐƚĞ LJ ƋƵĞ ƐŝŐƵĞ ƐŝĞŶͲ ĚŽ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ůĂ ĨĂŵŝůŝĂ͕ ůůĂŵĂĚŽ dŚĞ ƌĞĂͲ ŬĞƌƐ͕ ƵŶ ŚŽƚĞů ŝĐſŶŝĐŽ͕ ĚĞ ůƵũŽ ĐŽŶ ϱϯϴ ŚĂďŝͲ ƚĂĐŝŽŶĞƐ͕ ƋƵĞ ƐŝŐƵĞ ůƵĐŝĞŶĚŽ ĞƐƉůĞŶĚŽƌŽͲ ƐŽ͘ ŽŶƚĂŵŽƐ ĐŽŶ ŵĄƐ ϮϮϬ ŚŽƚĞůĞƐ͕ ĐŽŶ ƵŶĂƐ ϭϳ ϬϬϬ ŚĂďŝƚĂĐŝŽŶĞƐ ƋƵĞ ŽƐƚĞŶƚĂŶ ƵŶ ŐƌĂŶ ŶŝǀĞů ĚĞ ŽĐƵƉĂĐŝſŶ͕ ĂĐŽŵƉĂŹĂĚĂƐ ƉŽƌ ƵŶĂ ŐƌĂŶ ĐĂŶƚŝĚĂĚ ĚĞ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ŽĨƌĞĐĞͲ ŵŽƐ ĐŽŵŽ ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ Ğů ŐŽůĨ͕ ĐŽŶ ϭϲϬ ĐĂŵͲ ƉŽƐ͕ ĚŽŶĚĞ ŚĂLJ ƚŽƌŶĞŽƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞŵĞŶͲ

ƚĞ͕ ĐŽŵŽ ƉŽƌ ĞũĞŵƉůŽ Ğů ƌĞŶŽŵďƌĂĚŽ ,ŽŶĚĂ ůĂƐƐŝĐ͕ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĚĂŶ ĐŝƚĂ ůŽƐ ŵĞũŽͲ ƌĞƐ ŐŽůĨŝƐƚĂƐ ĚĞů ŵƵŶĚŽ͕ ƚĞŶĞŵŽƐ ůĂ ĐŝƵĚĂĚ ĚĞů ƉŽůŽ ƋƵĞ ƐĞ ůůĂŵĂ tĞůůŝŶŐƚŽŶ͕ ĚŽŶĚĞ ǀŝĞŶĞŶ ůŽƐ ƉŽůŝƐƚĂƐ ĚĞ ƌŐĞŶƚŝŶĂ ƚŽĚŽƐ ůŽƐ ĂŹŽƐ Ă ĐŽŵƉĞƚŝƌ͕ ĞŶ ƵŶĂ njŽŶĂ ƚşƉŝĐĂŵĞŶƚĞ ĞĐƵĞƐƚƌĞ͘ dĂŵďŝĠŶ ŽĨƌĞĐĞŵŽƐ ŵƵĐŚĂƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĞĐŽƚƵƌşƐƚŝĐĂƐ͕ ĐŽŵŽ ĞŶ ůĂ njŽŶĂ ŶŽƌƚĞ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ŚĂĐĞ ďƵĐĞŽ͕ ƐŶŽƌŬĞů͕ ĞŶ ůĂ ƌĞŐŝſŶ ĚĞ :ƷƉŝƚĞƌ ŚĂLJ WĂƌƋƵĞƐ EĂƚƵƌĂůĞƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ĂŵĂŶƚĞƐ ĚĞ ůĂ ŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ͕ ĚĞů ŬĂLJĂŬ LJ ĚĞů ĐĂŶŽƚĂũĞ LJ ůŽƐ ůƵŐĂƌĞƐ ŐĂƐƚƌŽŶſŵŝĐŽƐ ƋƵĞ ŚĂŶ ĐƌĞĐŝĚŽ ŵƵĐŚşƐŝŵŽ ĞŶ ĐƵĂŶƚŽ Ă ůĂ ǀĂƌŝĂďŝůŝĚĂĚ LJ ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽĐŝŶĂ ĚĞ ĂůƚşƐŝͲ ŵŽ ŶŝǀĞů ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘ Ŷ WĂůŵ ĞĂĐŚ ŚĂLJ ƵŶĂ ŐƌĂŶ ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚ ĚĞ ŽĨĞƌƚĂƐ ƚƵƌşƐƚŝĐĂƐ ƉĂƌĂ ŽĨƌĞĐĞƌ ƋƵĞ ĞƐ ůĂ ŵĞũŽƌ ŵĂŶĞƌĂ ĚĞ ƉŽĚĞƌ ĚŝƐĨƌƵƚĂƌ ĚĞů ĚĞƐƚŝͲ ŶŽ͕ ĂƐş ƋƵĞ ƉŽƌ ĂƋƵş ůŽƐ ĞƐƉĞƌĂŵŽƐ͘͟ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

)RWRV 'LVFRYHU 7KH 3DOP %HDFKHV

EŽƚĂ ƌŝĐŬ 'ĂƌŶŝĐĂ

3DOP %HDFK JUDQ GLYHUVLGDG HQ OD RIHUWD WXUtVWLFD

͘​͘​͘ƵŶĂ ŶƵĞǀĂ ŵĂƌĐĂ͕ ƵŶ ŶƵĞǀŽ ůŽŽŬ LJ ƚŽĚŽƐ ďĂũŽ Ğů ƐŽů͘

hƐƚĞĚ ĐŽŶŽĐĞ Ğů 'ƌĂŶ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ ĐŽŵŽ ƵŶ ĚĞƐƟŶŽ ƐŽůĞĂĚŽ ĐŽŶ Ϯϰ ŵŝůůĂƐ ĚĞ ƉůĂLJĂƐ ĚŽƌĂĚĂƐ ĚŝƐĞŹĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ƌĞĐĂƌŐĂƌƐĞ LJ ĐŚĂƉŽƚĞĂƌ ĞŶ ĂŐƵĂƐ ĐƌŝƐƚĂůŝŶĂƐ͕ ƉĞƌŽ ĞƐĞ ĞƐ ƐŽůŽ ƵŶŽ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌŽƐ ŵƵĐŚŽƐ ůĂĚŽƐ LJ ǀĞŶƚĂũĂƐ͘ ŵĞĚŝĚĂ ƋƵĞ 'ƌĞĂƚĞƌ &Žƌƚ >ĂƵͲ ĚĞƌĚĂůĞ ĐŽŶƟŶƷĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĄŶĚŽƐĞ ĞŶ ƵŶ ĚĞƐƟŶŽ ĐŽƐŵŽƉŽůŝƚĂ͕ sŝƐŝƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ ƚĂŵͲ

Ϯϴ

ďŝĠŶ ĞƐƚĄ ĞǀŽůƵĐŝŽŶĂŶĚŽ͘ ^ŝ ŽďƐĞƌǀĂ Ğů ƐŝƟŽ ǁĞď LJ Ğů ĄƌĞĂ ŵĞƚƌŽƉŽůŝͲ ƚĂŶĂ ĚĞ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͕ ŶŽƚĂƌĄ ƋƵĞ ŚĞŵŽƐ ĂĐƚƵĂůŝnjĂĚŽ ŶƵĞƐƚƌĂ ŵĂƌĐĂ LJ ůŽŐŽƟͲ ƉŽ ĚĞ ĚĞƐƟŶŽ ƚƵƌşƐƟĐŽ ƉĂƌĂ ƌĞŇĞũĂƌ ůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ƐŝĞŵƉƌĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĂ ĚĞů ĄƌĞĂ͘ EƵĞƐƚƌŽ ŶƵĞǀŽ ůŽŐŽ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ĚĞ ŵĂŶĞƌĂ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚĞ ƵŶ ƐŽů͕ ƌĞŇĞũĂŶĚŽ ŶƵĞƐƚƌŽ ĐĄůŝͲ

ĚŽ LJ ƉŝŶƚŽƌĞƐĐŽ ĚĞƐƟŶŽ͖ LJ Ğů ůĞŵĂ ΗdŽĚŽƐ ďĂũŽ Ğů ƐŽůΗ͕ ƋƵĞ ĐĞůĞďƌĂ ŶƵĞƐƚƌĂ ĚŝǀĞƌƐĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ LJ ƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐ͘ ĞƐͲ ƉƵĠƐ ĚĞ ƚŽĚŽ͕ ŚĂLJ ϯϭ ŵƵŶŝĐŝƉŝŽƐ ƋƵĞ ĐƵĞŶͲ ƚĂŶ ĐŽŶ ƉĞƌƐŽŶĂƐ ĚĞ ŵĄƐ ĚĞ ϭϳϬ ƉĂşƐĞƐ ƋƵĞ ůůĂŵĂŶ ŚŽŐĂƌ Ă ĞƐƚĂ ĄƌĞĂ͘WĂƌĂ ůŽƐ ůƵŐĂƌĞͲ ŹŽƐ LJ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ͕ ĞƐŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂ ůĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝͲ ĚĂĚ ĚĞ ĞdžƉůŽƌĂƌ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ ƌĞƉůĞƚĂƐ ĚĞ DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ĚŝǀĞƌƐĂƐ ĐƵůƚƵƌĂƐ͕ ƐĂďŽƌĞƐ ĐƵůŝŶĂƌŝŽƐ ĞĐůĠĐͲ ƟĐŽƐ LJ ƵŶ ƐŝŶİŶ ĚĞ ĂĐƟǀŝĚĂĚĞƐ͘ Ɛ ůĂ ŽƉŽƌͲ ƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ĐŽŶŽĐĞƌ ŐĞŶƚĞ ŶƵĞǀĂ LJ ƉƌŽďĂƌ ĂůŐŽ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞ͘ /ŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ĚĞů ŐĠŶĞƌŽ͕ Ğů ƚĂŵĂŹŽ͕ ůĂ ƌĂnjĂ͕ ůĂ ĞĚĂĚ͕ ůĂ ŽƌŝĞŶƚĂĐŝſŶ ƐĞdžƵĂů Ž ůĂƐ ĐƌĞĞŶĐŝĂƐ ƌĞůŝŐŝŽͲ ƐĂƐ͕ 'ƌĞĂƚĞƌ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ ĚĂ ůĂ ďŝĞŶǀĞͲ ŶŝĚĂ Ă ƚŽĚŽƐ ďĂũŽ Ğů ƐŽů͘ ů ĂƌƚĞ ĐŽďƌĂ ǀŝĚĂ ƐƉĞƌĞ ǀĞƌ Ğů ŶƵĞǀŽ ůŽŐŽƟƉŽ ĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂ ŵĂƌĐĂ ĞƐƉĂƌĐŝĚŽ ƉŽƌ ƚŽĚŽ Ğů ĄƌĞĂ ŵĞƚƌŽƉŽͲ ůŝƚĂŶĂ ĚĞ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͘ zĂ ƐĞĂ ƋƵĞ ĞƐƚĠ Ăůůş ƉĂƌĂ ƋƵĞĚĂƌƐĞ Ž ũƵŐĂƌ͕ Ğů t &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌͲ ĚĂůĞ ĂŚŽƌĂ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ƵŶ ŵƵƌĂů ŝŵƉƌĞƐŝŽͲ ŶĂŶƚĞ ĚĞů ĂƌƟƐƚĂ ĚĞů ĂĞƌſŐƌĂĨŽ ǀŝ ZĂŵ͘ ů ǀŝďƌĂŶƚĞ ŵƵƌĂů ĚĞ ZĂŵ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ Ă ůĂ DĂĚƌĞ EĂƚƵƌĂůĞnjĂ ĐŽŶƚĞŵƉůĂŶĚŽ ůĂ ďĞůůĞͲ njĂ ĚĞ 'ƌĞĂƚĞƌ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͗ ƵŶ ĂŵĂŶĞͲ ĐĞƌ͕ ůĂ ƉůĂLJĂ͕ ŇŽƌĞƐ ƚƌŽƉŝĐĂůĞƐ LJ ůĂ ŝĐſŶŝĐĂ ƉĂƌĞĚ ĚĞ ŽůĂƐ Ă ůŽ ůĂƌŐŽ ĚĞ ůĂ ϭ ͕ ũƵŶƚŽ ĐŽŶ Ğů ůŽŐŽƟƉŽ ĚĞ sŝƐŝƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ LJ Ğů ĞƐůŽŐĂŶ ĚĞů ĚĞƐƟŶŽ ƋƵĞ ƐĞ ƉƵĞĚĞ ǀĞƌ ĞŶ ƵŶ ƉƵĞƐƚŽ ĚĞ ƐĂůǀĂǀŝĚĂƐ ĞŶ ůĂ ƉůĂLJĂ͘ ^Ƶ ĞdžƉƌĞƐŝſŶ ĚĞ ďŝĞŶǀĞŶŝĚĂ ĞƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂͲ ƟǀĂ ĚĞ ůĂ ĂĐĞƉƚĂĐŝſŶ ƐŝŶĐĞƌĂ ĚĞů ĚĞƐƟŶŽ ĚĞ ƵŶ ŐƌƵƉŽ ĚŝǀĞƌƐŽ ĚĞ ůƵŐĂƌĞŹŽƐ LJ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ͘ ZĂŵ͕ ƋƵŝĞŶ ĞƐ ĐŽŶŽĐŝĚŽ ƉŽƌ ƐƵ ƉŝŶƚƵƌĂ ĐŽƌͲ ƉŽƌĂů ĚĞ ĐĂŵƵŇĂũĞ͕ ƵƐſ ƐƵ ŵĂŐŝĂ ĚĞ ĂĞƌſͲ ŐƌĂĨŽ ƉĂƌĂ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌ Ă ǀĂƌŝĂƐ ƉĞƌƐŽŶĂƐ Ăů ƉĂŝƐĂũĞ ĚĞů ŵƵƌĂů ƉĂƌĂ ŵŽƐƚƌĂƌ ůĂ ĂŵƉůŝĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ůĂ njŽŶĂ͘ ů ŵƵƌĂů ůŝƚĞƌĂůŵĞŶͲ ƚĞ ĐŽďƌſ ǀŝĚĂ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƌĞǀĞůĂĐŝſŶ ĚĞů ĂƌƟƐƚĂ ĞŶ Ăďƌŝů͕ ĐƵĂŶĚŽ ĞƐŽƐ ŵŽĚĞůŽƐ ĐĂŵƵŇĂĚŽƐ ĞŵĞƌŐŝĞƌŽŶ ĚĞ ůĂ ĞƐĐĞŶĂ ƉĂƌĂ

DƵŶĚŽ dƵƌşƐƚŝĐŽ DĂŐĂnjŝŶĞ

ƵŶ ŵĞŶƐĂũĞ ĐŽŶǀŝŶĐĞŶƚĞ ĚĞ ŝŶĐůƵƐŝſŶ͘ ďƵŶĚĂŶ ůĂƐ ĂĐƟǀŝĚĂĚĞƐ sŝƐŝƚĞ ůĂ ďĂŶĚĞƌĂ ĚĞ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ ŽŶĚĞĂŶĚŽ Ăů ǀŝĞŶƚŽ ĐŽŶ Ğů ƚĂdžŝ ĂĐƵĄƟĐŽ ĚĞƚƌĄƐ͘hŶĂ ĚĞ ůĂƐ ĨŽƌŵĂƐ ŵĄƐ ĞŵŽĐŝŽŶĂŶƚĞƐ ĚĞ ĞdžƉĞƌŝͲ ŵĞŶƚĂƌ ŶƵĞƐƚƌĂ ŶƵĞǀĂ ĂƉĂƌŝĞŶĐŝĂ ĞƐ ĞŶ ůĂƐ ǀşĂƐ ŇƵǀŝĂůĞƐ ƐŝĞŵƉƌĞ ĂĐƟǀĂƐ͘ ^ƷďĞƚĞ Ă ƵŶ ƚĂdžŝ ĂĐƵĄƟĐŽ ĚŽŶĚĞ ŶƵĞƐƚƌĂƐ ďĂŶĚĞƌĂƐ ŽŶĚĞĂŶ Ăů ǀŝĞŶƚŽ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ůŽƐ ďĂƌĐŽƐ ŶĂǀĞͲ

ŐĂŶ ƉŽƌ Ğů ƌşŽ EĞǁ LJ Ğů ĐĂŶĂů ŝŶƚƌĂĐŽƐƚĞƌŽ͕ ŚĂĐŝĞŶĚŽ ŶƵŵĞƌŽƐĂƐ ƉĂƌĂĚĂƐ ĞŶ ůĂƐ ƉƌŝŶĐŝͲ ƉĂůĞƐ ĂƚƌĂĐĐŝŽŶĞƐ LJ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚĞƐ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ŵŝĞŵďƌŽƐ ĚĞ ůĂ ƚƌŝƉƵůĂĐŝſŶ ĞdžƉĞƌƚŽƐ ŶĂƌƌĂŶ Ğů ǀŝĂũĞ͘ K ĚŝƌşũĂƐĞ ŚĂĐŝĂ Ğů ŽĞƐƚĞ

ƉĂƌĂ ƌĞĐŽƌƌĞƌ ůŽƐ ǀĞƌŐůĂĚĞƐ ĞŶ ƵŶ ƉĂƐĞŽ ĞŶ ŚŝĚƌŽĚĞƐůŝnjĂĚŽƌ ĐŽŶ ^ĂǁŐƌĂƐƐ ZĞĐƌĞĂͲ ƟŽŶ WĂƌŬ͖ ůŽƐ ďŽƚĞƐ ĞdžŚŝďĞŶ ĐŽŶ ŽƌŐƵůůŽ ŶƵĞƐƚƌĂƐ ďĂŶĚĞƌĂƐ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ĂƚƌĂǀŝĞƐĂŶ Ğů ƌşŽ ĚĞ ƉĂƐƚŽ ŵŝĞŶƚƌĂƐ ůŽƐ ŐƵşĂƐ ƐĞŹĂůĂŶ ƉůĂŶƚĂƐ ŶĂƟǀĂƐ LJ ǀŝĚĂ ƐŝůǀĞƐƚƌĞ ĂĐƟǀĂ ĐŽŵŽ ĐĂŝŵĂŶĞƐ LJ ĂǀĞƐ͘ ĞƌǀĞnjĂ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ďĂũŽ Ğů ƐŽů ĚĞ 'ƵůĨ ^ƚƌĞĂŵ ƌĞǁĞƌLJ

KƚƌŽƐ ůƵŐĂƌĞƐ ƐŽŶ Ğů ƉŝŶƚŽƌĞƐĐŽ ƐƉůĂŶĂĚĞ WĂƌŬ ĞŶ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͕ ƵŶ ůƵŐĂƌ ŝĚĞĂů ƉĂƌĂ ĞŵƉĂƉĂƌƐĞ ĚĞ ůĂ ǀŝĚĂ Ă ůŽ ůĂƌŐŽ ĚĞů ďƵůůŝĐŝŽƐŽ EĞǁ ZŝǀĞƌ͖ Ğů ĞŶƚƌŽ ĚĞ sŝƐŝƚĂŶͲ ƚĞƐ ĞŶ Ğů ĂĚŽƌĂďůĞ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞͲ LJͲdŚĞͲ^ĞĂ͖ LJƵŶƚĂŵŝĞŶƚŽ͕ ŽŵƉůĞũŽ ĞƉŽƌƟǀŽ ŶƐŝŶ LJ WĂƌƋƵĞ ZĞŐŝŽŶĂů DŝƌĂŵĂƌ ĞŶ DŝƌĂŵĂƌ ĚŽŶĚĞ ĂďƵŶĚĂŶ ĂĐƟǀŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵŽ ĨƷƚďŽů͕ ŶĂƚĂĐŝſŶ LJ ŵĄƐ͖ ũƵŶƚŽ ĐŽŶ ůƵŐĂƌĞƐ ĚĞƐƚĂĐĂͲ ĚŽƐ ĞŶ ,ĂůůĂŶĚĂůĞ ĞĂĐŚ͕ WĞŵďƌŽŬĞ WŝŶĞƐ͕ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ >ĂŬĞƐ͕ ŽŽƉĞƌ ŝƚLJ LJ ^ŽƵƚŚǁĞƐƚ ZĂŶĐŚĞƐ͘ ĞƐĂĮĂŵŽƐ Ă ůŽƐ ǀŝƐŝƚĂŶƚĞƐ LJ ůƵŐĂƌĞŹŽƐ Ă ĚĞƐĐƵďƌŝƌ ŶƵĞƐƚƌĂƐ ŶƵĞǀĂƐ ďĂŶĚĞƌĂƐ͕ ŵƵƌĂͲ ůĞƐ LJ ůŽŐŽƟƉŽƐ ĞŶ Ğů ĄƌĞĂ ŵĞƚƌŽƉŽůŝƚĂŶĂ ĚĞ &Žƌƚ >ĂƵĚĞƌĚĂůĞ͕ ƚŽŵĂƌ ƵŶĂ ŝŶƐƚĂŶƚĄŶĞĂ LJ ĞƟƋƵĞƚĂƌŶŽƐ ĞŶ ůĂƐ ƌĞĚĞƐ ƐŽĐŝĂůĞƐ ĞŶ ηsŝͲ Ɛŝƚ>ĂƵĚĞƌĚĂůĞ LJ η ǀĞƌLJŽŶĞhŶĚĞƌdŚĞ^ƵŶ ƉĂƌĂ ƚĞŶĞƌ ůĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ĂƉĂƌĞĐĞƌ͘ ͋EŽƐ ǀĞŵŽƐ ďĂũŽ Ğů ƐŽů͊

Ϯϵ